導(dǎo)語(yǔ)：次貸危機(jī)根源探究論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、如果貸款機(jī)構(gòu)不放寬貸款條件

明明知道次級(jí)房貸的申請(qǐng)者大都是收入水平低、信用紀(jì)錄不好的人,給他們發(fā)放貸款就意味者出現(xiàn)壞賬的風(fēng)險(xiǎn),為什么貸款機(jī)構(gòu)還要給他們放貸?

表面上看,是因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)的繁榮導(dǎo)致了房貸條件的寬松,次級(jí)房貸的高收益率使貸款機(jī)構(gòu)甘冒高風(fēng)險(xiǎn),更深層的原因卻是這根源于資本的擴(kuò)張本性。要使房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮,不得不放寬房貸的條件。

資本一經(jīng)形成,便成為推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)大動(dòng)力,同時(shí)也使其本身具有了不可遏制的擴(kuò)張本性。資本為什么具有擴(kuò)張的本性呢?

1.資本的增值目的驅(qū)使它不斷擴(kuò)張

資本購(gòu)買(mǎi)資源不是為了實(shí)現(xiàn)資本所有者自身的消費(fèi),而是為了價(jià)值增值,因此,新增值的價(jià)值便盡可能地不被消費(fèi)掉,而是投入到資本循環(huán)的過(guò)程中,以實(shí)現(xiàn)再次增值,這個(gè)過(guò)程沒(méi)有止境。馬克思說(shuō):“為買(mǎi)而賣(mài)的過(guò)程的重復(fù)或更新,與這一過(guò)程本身一樣,以達(dá)到這一過(guò)程以外的最終目的,即消費(fèi)或滿足一定的需要為限。相反,在為賣(mài)而買(mǎi)的過(guò)程中,開(kāi)端和終結(jié)是一樣的,都是貨幣,都是交換價(jià)值,單是由于這一點(diǎn),這種運(yùn)動(dòng)就已經(jīng)是沒(méi)有止境的了?！?/p>

2.資源的資本化生存需要驅(qū)使資本不斷擴(kuò)張

在社會(huì)分工的條件下,市場(chǎng)上各種資源相互依賴(lài),孤立的資源無(wú)法發(fā)揮作用。資源一經(jīng)資本化之后,便必須在社會(huì)經(jīng)濟(jì)流通體系中才能收回成本和賺取利潤(rùn),離開(kāi)市場(chǎng)流通便等于死亡。在市場(chǎng)流通過(guò)程中,資本不斷增值,成為社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系中擴(kuò)大再生產(chǎn)的新增資本,這些新增資本必須尋求新出路,不斷把外部資源資本化,卷入社會(huì)經(jīng)濟(jì)循環(huán)體系中,這就必須在原來(lái)的流通網(wǎng)絡(luò)之外開(kāi)拓新的市場(chǎng)、新的資源流通渠道,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)體系不斷擴(kuò)張。如果社會(huì)經(jīng)濟(jì)體系不能擴(kuò)張,那么,資本化的資源將無(wú)法流通,造成整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系大面積“淤血”。

3.競(jìng)爭(zhēng)壓力導(dǎo)致資本的內(nèi)部擴(kuò)張力最大化

各個(gè)資本之間存在著強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力,它使擴(kuò)張速度快的企業(yè)不斷淘汰擴(kuò)張速度緩慢的企業(yè),那些資本擴(kuò)張不力的企業(yè)將會(huì)在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中失去其生存權(quán)利。于是,競(jìng)爭(zhēng)迫使資本家將新增的剩余價(jià)值盡可能多的轉(zhuǎn)化為資本,重新投入到再生產(chǎn)過(guò)程中,產(chǎn)生了各個(gè)企業(yè)爭(zhēng)取自身利潤(rùn)最大化、擴(kuò)張最大化的傾向,患上了永無(wú)休止增長(zhǎng)的“擴(kuò)張強(qiáng)迫癥”。

正是由于資本的擴(kuò)張本性,當(dāng)代的資本所有者不會(huì)像歐也妮·葛朗臺(tái)一樣,緊緊地把金錢(qián)捏在手里,讓金錢(qián)腐爛,而是千方百計(jì)地尋找讓資本流通、讓錢(qián)生錢(qián)的機(jī)會(huì)。在經(jīng)濟(jì)衰退的時(shí)候,這樣的機(jī)會(huì)是很少的,資本沒(méi)有流通的渠道,不得不自己開(kāi)辟這樣的渠道。美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息,美國(guó)住房與城市發(fā)展部率先放寬貸款條件,就是為了激活市場(chǎng),開(kāi)辟資本流通渠道。而一旦發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始復(fù)蘇,資本便蜂擁而至,一方面給房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)公司放貸,另一方面給購(gòu)房者放貸。在購(gòu)房者中,收入多、信用好的人占少數(shù),在看到房地產(chǎn)市場(chǎng)升溫的情況下,為了不被其他競(jìng)爭(zhēng)者搶去所有的利益,貸款機(jī)構(gòu)不得不放寬貸款條件,把錢(qián)借給收入較少、信用較差的人。這絕不是貸款機(jī)構(gòu)發(fā)善心,要讓收入低的人也能住上樓房,而是為了實(shí)現(xiàn)資本的擴(kuò)張。

二、如果不將次級(jí)房貸證券化

貸款公司為什么要將次級(jí)貸款轉(zhuǎn)化為證券出售呢?一個(gè)動(dòng)因是,這樣做可以轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)證券化操作,房地產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)就可以把抵押貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給資本市場(chǎng),由次級(jí)房貸證券的購(gòu)買(mǎi)者來(lái)承擔(dān)相應(yīng)違約風(fēng)險(xiǎn),當(dāng)然,這同時(shí)也把一部分盈利的機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)移了出去。

次級(jí)貸款證券化的另一個(gè)動(dòng)因是,雖然發(fā)放次級(jí)貸款能獲取高收益,但將有限的資金借出以后,就使資本失去了流動(dòng)性,無(wú)法靈活周轉(zhuǎn),失去了更多的錢(qián)生錢(qián)的機(jī)會(huì)。而出售次貸證券能夠迅速回籠資金以發(fā)放更多的貸款,充分發(fā)揮了資本的杠桿作用。而這些新發(fā)放的貸款又可以轉(zhuǎn)化為新的證券從資本市場(chǎng)上回籠資金,從而又可以發(fā)放更多的貸款……由此,發(fā)放次貸者、借錢(qián)購(gòu)房者、投資次貸證券者越來(lái)越多,次貸證券猶如一根長(zhǎng)長(zhǎng)的鏈條,把整個(gè)經(jīng)濟(jì)串在了一起。

那么,投資者為什么爭(zhēng)相購(gòu)買(mǎi)次級(jí)房貸證券呢?這也絕不是受到投資銀行和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的蠱惑,而是資本在四處尋找投資機(jī)會(huì)的過(guò)程中,找到了這種高收益的投資方式。當(dāng)眾多的資本在投資次級(jí)房貸證券中獲利時(shí),其他資本所有者怎么能按捺得住?

三、如果房?jī)r(jià)永不下跌

即使是貸款機(jī)構(gòu)向低收入者發(fā)放了貸款,即使是投資者購(gòu)買(mǎi)了大量的次級(jí)房貸證券,只要經(jīng)濟(jì)永不衰退,只要房?jī)r(jià)永不下跌,就永遠(yuǎn)不用擔(dān)心借款人還不了貸款,因?yàn)橛蟹慨a(chǎn)作抵押的債券在房?jī)r(jià)上漲時(shí)永遠(yuǎn)是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),因此,風(fēng)險(xiǎn)為零。但事實(shí)上,經(jīng)濟(jì)衰退、房?jī)r(jià)下跌是不可避免的,這根源于資本擴(kuò)張引起的經(jīng)濟(jì)悖論。

資本在競(jìng)爭(zhēng)壓力下,源源不斷地吸收各種生產(chǎn)要素,源源不斷地生產(chǎn)出剩余價(jià)值,同時(shí)這些剩余價(jià)值又在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力下源源不斷地轉(zhuǎn)化為資本,由此構(gòu)成了資本擴(kuò)張過(guò)程。而這個(gè)過(guò)程得以實(shí)現(xiàn),必須以不斷擴(kuò)大的市場(chǎng)為前提條件。市場(chǎng)需求的容量提供資本擴(kuò)張的空間,市場(chǎng)空間決定資本擴(kuò)張能力在多大程度上能夠?qū)崿F(xiàn)。第一,在資本生產(chǎn)出剩余價(jià)值的過(guò)程中,必須有充分的市場(chǎng)需求,能夠銷(xiāo)售這些產(chǎn)品,才能實(shí)現(xiàn)資本的回籠與增值,真正獲得剩余價(jià)值。市場(chǎng)需求量決定資本剩余價(jià)值的實(shí)現(xiàn)能力。只有銷(xiāo)售量超過(guò)一定的數(shù)值之后才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值,否則必然造成資本的虧損。第二,在剩余價(jià)值轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本的過(guò)程中,必須具有可以預(yù)見(jiàn)的不斷擴(kuò)張的市場(chǎng)。只有當(dāng)投資者看到不斷擴(kuò)張的市場(chǎng)之后,才可能進(jìn)行投資,將剩余價(jià)值轉(zhuǎn)化為資本。這兩個(gè)條件構(gòu)成資本擴(kuò)張的社會(huì)需求條件:社會(huì)需求必須是不斷擴(kuò)張的系統(tǒng),才能給資本擴(kuò)張?zhí)峁┛臻g,資本的擴(kuò)張能力才能夠?qū)崿F(xiàn)。于是,經(jīng)濟(jì)就像騎在老虎背上,要使資本持續(xù)擴(kuò)張,社會(huì)需求必須不斷增長(zhǎng),僅僅由于社會(huì)需求停止快速增長(zhǎng),衰退也可以到來(lái)。

那么,可不可以使社會(huì)需求不斷增長(zhǎng)呢?確實(shí),人的需求隨著社會(huì)發(fā)展不斷增長(zhǎng)的。但如果需求的增長(zhǎng)僅僅停留在人的心理層面而無(wú)法轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力的話,這種增長(zhǎng)還不成為能夠滿足資本擴(kuò)張需要的有效需求的增長(zhǎng)。資本不會(huì)無(wú)條件地滿足人們?cè)鲩L(zhǎng)的需求,也不會(huì)做虧本生意。即使有再多的能力提供住房,資本所有者也不會(huì)為低收入者免費(fèi)提供。因此,要維持社會(huì)需求的持續(xù)增長(zhǎng),關(guān)鍵在于提高人們的有效需求,而最根本的又在于使勞動(dòng)者的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力穩(wěn)步增長(zhǎng)。然而,資本邏輯注定了勞動(dòng)者的現(xiàn)實(shí)購(gòu)買(mǎi)力不可能穩(wěn)步增長(zhǎng)。

資本的最終來(lái)源是剩余價(jià)值,資本擴(kuò)張必然要求剩余價(jià)值最大化,通過(guò)雇傭工人來(lái)生產(chǎn)并占有剩余價(jià)值,是資本的固有本性。而企業(yè)之間的激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力,驅(qū)使各個(gè)企業(yè)爭(zhēng)相擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模,從而在市場(chǎng)力上獲得生存權(quán)利。這種壓力又進(jìn)一步迫使資本家追求剩余價(jià)值最大化,于是,盡可能壓低工人工資,由此導(dǎo)致了工人的貧困化和消費(fèi)的最小化。經(jīng)濟(jì)越發(fā)展,資本越擴(kuò)張,資本所有者對(duì)勞動(dòng)者創(chuàng)造的剩余價(jià)值也就越多,因而就造成了以下情況:(1)資本的擴(kuò)大產(chǎn)生了更大的生產(chǎn)能力和擴(kuò)張能力,需要更多的社會(huì)需求來(lái)消化;(2)資本所有者擁有了更多的貨幣,但由于他們的邊際消費(fèi)傾向低,因此,即使他們擁有巨大的購(gòu)買(mǎi)力,也不會(huì)大幅增加社會(huì)有效需求;(3)勞動(dòng)者變得相對(duì)貧困,雖然他們的貨幣收入也可能不斷增加,但物價(jià)上漲的速度往往超過(guò)了他們收入增長(zhǎng)的速度,因而無(wú)法增加社會(huì)的有效需求。這樣一來(lái),就產(chǎn)生了資本擴(kuò)張需要有效需求的增長(zhǎng)來(lái)支撐和有效需求不足之間的矛盾。

在有效需求不足時(shí),資本所有者便千方百計(jì)地通過(guò)刺激需求來(lái)緩解矛盾。(1)經(jīng)濟(jì)全球化。向國(guó)外輸出產(chǎn)品和服務(wù),通過(guò)國(guó)際上的需求來(lái)消化國(guó)內(nèi)的剩余生產(chǎn)力;向國(guó)外進(jìn)行資本輸出,通過(guò)對(duì)國(guó)外勞動(dòng)者剩余價(jià)值的剝削來(lái)實(shí)現(xiàn)資本的擴(kuò)張。這是資本在空間上的擴(kuò)張。(2)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)信貸。勞動(dòng)者缺乏現(xiàn)實(shí)的購(gòu)買(mǎi)力,資本所有者就以優(yōu)惠的條件向勞動(dòng)者提供貸款,讓他們擁有購(gòu)買(mǎi)能力,刺激有效需求。這是資本在時(shí)間上的擴(kuò)張。然而,勞動(dòng)者這種購(gòu)買(mǎi)能力的獲得是以將來(lái)償還更多的本息為代價(jià)換來(lái)的,這實(shí)際上是資本所有者對(duì)勞動(dòng)者未來(lái)剩余價(jià)值的剝削。有許多勞動(dòng)者辛辛苦苦工作一輩子,才能在臨終前償還房貸,成為地地道道的“房奴”。

為什么在2000年美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí),美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)降息?為什么在房地產(chǎn)尚未升溫的時(shí)候,美國(guó)住房與城市發(fā)展部就以優(yōu)惠條件向低收入者提供貸款?因?yàn)槊绹?guó)政府要刺激社會(huì)需求,經(jīng)濟(jì)衰退使資本失去了擴(kuò)張的空間,使美國(guó)政府不得不這樣做。在房地產(chǎn)開(kāi)始升溫時(shí),各貸款機(jī)構(gòu)紛紛推出次級(jí)房貸,一方面是他們想這么做,來(lái)獲取高額利潤(rùn),另一方面也是不得不這么做,非此不能刺激消費(fèi)需求來(lái)實(shí)現(xiàn)資本進(jìn)一步擴(kuò)張。

但是,這些手段只是在一定程度上緩解了矛盾,延緩了危機(jī)的到來(lái),它們并不能從根本上解決矛盾,也就無(wú)法避免危機(jī)的爆發(fā)。因?yàn)楸淮碳て饋?lái)的國(guó)內(nèi)外需求引起了資本的加速擴(kuò)張,造成了投資過(guò)熱、通貨膨脹;同時(shí),資本的擴(kuò)張又進(jìn)一步加大了對(duì)勞動(dòng)者的剝削,使得勞動(dòng)者“相對(duì)貧困”進(jìn)一步惡化。房地產(chǎn)及其他經(jīng)濟(jì)泡沫越來(lái)越大,提供給勞動(dòng)者的貸款越來(lái)越多,而當(dāng)通貨膨脹到購(gòu)房者不得不挪用本應(yīng)用來(lái)償還房貸的錢(qián)來(lái)購(gòu)買(mǎi)基本生活用品時(shí),違約便不可避免地產(chǎn)生了,金融危機(jī)隨之爆發(fā)。表面看來(lái),是2004—2006年利率的不斷調(diào)高增加了還款壓力,導(dǎo)致了危機(jī)的爆發(fā)。實(shí)際上,加息原本是為了緩解經(jīng)濟(jì)過(guò)熱帶來(lái)的通貨膨脹壓力,延緩危機(jī)的爆發(fā)。如果不加息,危機(jī)依然無(wú)法避免,而且還會(huì)爆發(fā)得更加劇烈。

這就是資本擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)悖論:擴(kuò)張的資本必然抑制社會(huì)需求,由此導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張失去其實(shí)現(xiàn)條件,產(chǎn)生資本過(guò)剩性危機(jī)。馬克思在《資本論》第3卷中寫(xiě)道:“在資本主義生產(chǎn)方式內(nèi)發(fā)展的、與人口相比顯得驚人巨大的生產(chǎn)力,以及雖然不是與此按同一比例的、比人口增加快得多的資本價(jià)值(不僅是它的物質(zhì)實(shí)體)的增加,同這個(gè)驚人巨大的生產(chǎn)力為之服務(wù)的、與財(cái)富的增長(zhǎng)相比變得越來(lái)越小的基礎(chǔ)相矛盾,同這個(gè)日益膨脹的資本的價(jià)值增值的條件相矛盾。危機(jī)就是這樣發(fā)生的?！苯?jīng)濟(jì)危機(jī)永遠(yuǎn)是細(xì)節(jié)不同,本質(zhì)卻相同。1991年日本房地產(chǎn)泡沫如此,1998年?yáng)|南亞金融危機(jī)如此,2000年美國(guó)網(wǎng)絡(luò)泡沫亦如此,這一次的次級(jí)房貸危機(jī)也不例外,它顯示了一種常規(guī)模式,即資產(chǎn)價(jià)格上升——信貸擴(kuò)張——投機(jī)——過(guò)?！Y產(chǎn)價(jià)格下降——違約——市場(chǎng)恐慌,而這種模式的背后是資本擴(kuò)張引起的經(jīng)濟(jì)悖論。在當(dāng)前中國(guó)深化經(jīng)濟(jì)體制改革、擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)開(kāi)放的過(guò)程中,這個(gè)悖論不能不引起我們的高度重視。

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摘要:基于政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的視角進(jìn)行深層次的追問(wèn),可以發(fā)現(xiàn)美國(guó)次貸危機(jī)的根源是由資本擴(kuò)張引起的經(jīng)濟(jì)悖論:銀行放寬貸款標(biāo)準(zhǔn)是為了擴(kuò)大有效需求以實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張,而資本擴(kuò)張又會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過(guò)熱并產(chǎn)生新的有效需求不足,有效需求不足致使房?jī)r(jià)不可能永遠(yuǎn)上漲,因而金融危機(jī)不可避免。

關(guān)鍵詞:次貸危機(jī);根源;資本擴(kuò)張;經(jīng)濟(jì)悖論