中小企業(yè)信用擔(dān)保信用風(fēng)險分析論文
時間:2022-01-25 02:28:00
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一、擔(dān)保信用風(fēng)險外部補償?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)分析
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)理論,具有很大外部效益的產(chǎn)品稱為公共產(chǎn)品,具有很小外部效益的產(chǎn)品稱為私人產(chǎn)品,而介于兩者之間的產(chǎn)品稱為混合產(chǎn)品。引入中小企業(yè)信用擔(dān)保,是為了通過給中小企業(yè)融資提供擔(dān)保來改善中小企業(yè)的間接融資環(huán)境,從而促進(jìn)高新技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化和商品化。這將有利于提高技術(shù)進(jìn)步對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)率、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長、增加社會就業(yè)及增加出口創(chuàng)匯等,因此,中小企業(yè)信用擔(dān)保作為一種特殊的社會產(chǎn)品——信用產(chǎn)品,它不僅僅具有微觀層面上私人產(chǎn)品的特點,同時也具有宏觀層面上公共產(chǎn)品的特點,顯然它是一種混合產(chǎn)品。作為一種混合產(chǎn)品,其最顯著的特點無非是收益與風(fēng)險的不匹配。對于產(chǎn)品提供的方式,通常而言,主要有公共提供與市場提供兩種方式。所謂公共提供是指政府通過稅收手段籌集資金,以免費或部分免費形式向消費者提供產(chǎn)品;所謂市場提供是指消費者必須按照等價交換的市場交易原則進(jìn)行購買才能取得產(chǎn)品。具體采用何種方式應(yīng)取決于產(chǎn)品的性質(zhì)。對于私人產(chǎn)品而言,不存在市場失靈的現(xiàn)象,依靠市場機(jī)制就可以實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。因此,私人產(chǎn)品應(yīng)采用市場提供的方式。而對于公共產(chǎn)品來說,由于“搭便車”現(xiàn)象,即消費者一方面不愿意購買這一產(chǎn)品,另一方面又等待別人去購買,自己可從別人的購買中獲得好處,因此生產(chǎn)者的成本得不到補償,市場供給不足而導(dǎo)致社會效率損失。因此。對于公共產(chǎn)品,即使存在社會效率的損失,采用公共提供方式仍可改善資源配置效率。
目前我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系呈現(xiàn)出以政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為主導(dǎo),而商業(yè)性擔(dān)保與互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)為輔的分布特點,但不管哪種性質(zhì)的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu),都必須按照“市場化運營、企業(yè)化管理”原則進(jìn)行,這也是實現(xiàn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)可持續(xù)發(fā)展的前提條件。這就決定了我國中小企業(yè)信用擔(dān)保是不能采用公共提供方式來運營的,那么,如果選擇市場提供方式運營,是否能夠有效解決社會效率的損失問題,下面通過給出圖1來進(jìn)行討論。在圖中,曲線ss為信用擔(dān)保產(chǎn)品的市場供給曲線,即擔(dān)保產(chǎn)品的邊際成本曲線;曲線DD為信用擔(dān)保產(chǎn)品的市場需求曲線,即擔(dān)保產(chǎn)品的邊際效益曲線;由于信用擔(dān)保的外部效益性,用虛線TT表示信用擔(dān)保產(chǎn)品的社會需求曲線,即擔(dān)保產(chǎn)品的社會邊際效益曲線;曲線TT與曲線DD的高度差取決于作為混合產(chǎn)品的信用擔(dān)保的外部效益的大小,外部效益越大,高度差就越大,反之則小。在政府財政補償之前,信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)都出于其內(nèi)部效益動機(jī),按照市場化交易機(jī)制,在信用擔(dān)保市場的某一價格狀態(tài)(A點對應(yīng)的價格水平)達(dá)到平衡,此時所對應(yīng)的信用擔(dān)保數(shù)量為x(A點對應(yīng)的擔(dān)保數(shù)量)。但從社會效益角度來考慮,信用擔(dān)保數(shù)量的最佳狀態(tài)應(yīng)為Y(E點對應(yīng)的擔(dān)保數(shù)量),于是將造成社會效率的損失,損失程度為陰影部分(三角形ABc)的面積。
顯然,對于信用擔(dān)保這一混合產(chǎn)品而言,選擇市場提供方式運營還是不明智的,按照上面的討論,應(yīng)該采用公共提供和市場提供相結(jié)合的方式,即混合提供方式,這種方式通過結(jié)合上述兩種方式的基本功能,能夠有效解決社會效率的損失問題。
所謂信用擔(dān)保的混合提供方式,就是在遵循市場化運作原則的前提下,通過政府財政補償(補貼)方式,來避免因市場供給機(jī)制所引起的社會效率的損失。這種混合提供方式對于規(guī)避社會效率損失的運作機(jī)制可由圖2得到。在圖中,為了提高資源配置效率,規(guī)避社會效率的損失,通過政府財政補償(補貼),使得信用擔(dān)保產(chǎn)品的供給成本下降,從而導(dǎo)致信用擔(dān)保產(chǎn)品的市場供給曲線就下降至虛線LL位置。虛線LL與信用擔(dān)保產(chǎn)品的市場需求曲線DD相交于E點,E點所對應(yīng)的信用擔(dān)保數(shù)量Y恰好為社會效益最優(yōu)所要求的狀態(tài)。此外,信用擔(dān)保產(chǎn)品的市場供給曲線下降至虛線LL位置,盡管導(dǎo)致了中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的效益損失,但是它彌補了信用擔(dān)保社會效率的原有損失,即圖1中陰影部分(三角形ABc)的面積。損失的彌補程度為圖2中陰影部分(三角形ABE)的面積,根據(jù)平行四邊形的對稱性易知,圖2中陰影部分(三角形ABE)的面積與圖1中陰影部分(三角形ABC)的面積應(yīng)是相等的(不考慮制圖的誤差因素)。因此,中小企業(yè)信用擔(dān)保是為實現(xiàn)社會效益最大化而導(dǎo)致供給曲線下降的,而由此引發(fā)的中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的效益損失理應(yīng)由政府“買單”,政府財政提供補償(補貼)的價格部分應(yīng)為圖2中所對應(yīng)的BE部分,顯然,BE部分的大小主要是由作為混合產(chǎn)品的信用擔(dān)保的外部效益的大小所決定的。通過上述討論,可以發(fā)現(xiàn),如果沒有政府財政補償(補貼),則中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)(主要對商業(yè)性、互助性擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言)應(yīng)按照市場化交易機(jī)制來定價,即擔(dān)保的理論價格;但是,對于建立政府財政外部補償機(jī)制的,中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)(主要對政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)而言)實際收取的擔(dān)保費應(yīng)等于擔(dān)保的理論價格,在扣除政府財政補償(補貼)之后的價格。下面將來討論建立政府財政補償機(jī)制的相關(guān)問題。
二、建立以政府財政為主導(dǎo)的外部補償機(jī)制
建立以政府財政為主導(dǎo)的外部補償機(jī)制,保證中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)具有長期穩(wěn)定的補償資金來源,應(yīng)當(dāng)是政府扶持中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的一項重要政策,只有政府財政保持合理的持續(xù)介入,才能保證我國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。在明確政府財政介入中小企業(yè)信用擔(dān)保必要性的前提下,我們來探討政府財政介入的方式、程度等問題。政府財政資金任何時候都是相當(dāng)緊張的,尤其是在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中,財政資金的緊張更是從各個方面都可以觀察到。盡管如此,作為一種扶持中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的政策導(dǎo)向,中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險的政府財政外部補償資金必須予以落實;無論政府財政多么困難,在政府財政預(yù)算中都應(yīng)當(dāng)有所安排,以落實政府對中小企業(yè)信用擔(dān)保的扶持政策。同時,在制度安排上,如何讓有限的政府財政補償資金發(fā)揮最大的效益,非常值得探討。
運用政府財政貼息方式可以最大程度地發(fā)揮財政資金的效益。貼息率的倒數(shù)是資金的放大倍數(shù),運用貼息的手段,實際上是一種“四兩撥千斤”的經(jīng)濟(jì)杠桿方式,它符合現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的普遍規(guī)范。貼息體現(xiàn)了政府的政策性傾斜,它只是填補了給予傾斜支持的項目所能承擔(dān)的比較低的利率和商業(yè)性貸款相對較高利率之間的缺口,并且是通過經(jīng)濟(jì)杠桿的運用來體現(xiàn)政府政策傾斜的。相對于財政貼息而言,如果政府實行以往傳統(tǒng)計劃體制下經(jīng)常采用的無償撥款方式,則整個政府的傾斜在中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求面前,就有杯水車薪的窘境,當(dāng)然也不符合“產(chǎn)權(quán)明晰”的現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,政府公共財政的調(diào)節(jié)作用也就無法得到有效發(fā)揮。
因此,政府財政資金對于中小企業(yè)信用擔(dān)保的政策扶持,也必須以“四兩撥千斤”的經(jīng)濟(jì)杠桿方式來形成財政支持的持續(xù)介入,而擔(dān)保補貼方式正是政府扶持中小企業(yè)信用擔(dān)保的政策運用方式。從理論和實際操作中,擔(dān)保補貼率和貸款貼息率具有類似性。政府支持政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu),給它提供一定的補償,就是填補信用擔(dān)保理論價格與實際成交價格之間的缺口;實際上,就政策性擔(dān)保機(jī)構(gòu)本身而言,還是按照市場化交易機(jī)制來運作的。但是,通過政府財政對擔(dān)保補貼的持續(xù)介入,一方面降低了中小企業(yè)的間接融資成本,提高了擔(dān)保的外部效益和社會效應(yīng);另一方面,政府通過很小的一塊財政補貼資金,利用其“四兩撥千斤”的經(jīng)濟(jì)杠桿效應(yīng),將產(chǎn)生的相當(dāng)于財政補貼資金幾十倍甚至上百倍的規(guī)模資金引入需要給予傾斜的項目、行業(yè)和領(lǐng)域。運用這種經(jīng)濟(jì)杠桿方式以小資金調(diào)動大資金參與經(jīng)濟(jì)運行,可以很好地發(fā)揮政府政策的導(dǎo)向作用。因此,建立政府財政外部補償機(jī)制,不僅可以有效實現(xiàn)中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險的外部補償目標(biāo),而且也是實現(xiàn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。
三、建立基于風(fēng)險自留的風(fēng)險內(nèi)部補償機(jī)制
中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)在從事信用擔(dān)保業(yè)務(wù)時面臨著各種風(fēng)險,為應(yīng)對各種不同程度風(fēng)險的可能兌現(xiàn),中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)構(gòu)建完備有效的信用擔(dān)保風(fēng)險自留機(jī)制,這也是實現(xiàn)中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險內(nèi)部補償?shù)臉O有效途徑,同時也是中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險內(nèi)部控制機(jī)制的重要組成部分,對于我國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,具有非常重要的意義。
(一)信用擔(dān)保風(fēng)險自留的基本含義
信用擔(dān)保風(fēng)險自留是指擔(dān)保機(jī)構(gòu)以其內(nèi)部的資源來彌補損失。假如由于各種因素的改變而產(chǎn)生損失,擔(dān)保機(jī)構(gòu)將以此時可獲得的任何資金償付,以使損失減小或消失。通常情況下,風(fēng)險自留可以是有計劃的,也可以是無計劃的,且可以預(yù)先為可能發(fā)生的損失留存資金或不留存。計劃自留是指有意識地對預(yù)計風(fēng)險的自我承擔(dān)。采取計劃自留策略一般是因為它比較便利,有時也是在比較了各種方法之后結(jié)合擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身能力而作出的決策。非計劃自留是人們沒有預(yù)計到風(fēng)險會產(chǎn)生而形成的,但有時即使預(yù)計風(fēng)險會發(fā)生,由于風(fēng)險造成的最大可能損失被低估,也仍然會發(fā)生非計劃自留。
本研究討論的中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險自留機(jī)制主要指有計劃的風(fēng)險自留機(jī)制。有計劃的風(fēng)險自留也可以稱為自保。自保是一種重要的風(fēng)險管理手段。它是風(fēng)險管理者覺察到風(fēng)險的存在,并估計到該風(fēng)險造成的期望損失,決定以其內(nèi)部資源(自有資金或借人資金),來對損失加以彌補的措施。顯然,自保并沒有涉及到風(fēng)險的轉(zhuǎn)移,風(fēng)險依然由擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身承擔(dān),仍然屬于風(fēng)險自留范圍。但是需要注意的是,自保必須具備兩個必要的因素:一是風(fēng)險暴露單位數(shù)量要足夠大,以便能準(zhǔn)確地預(yù)計損失;二是通過設(shè)立專項基金對預(yù)期損失進(jìn)行事前預(yù)留。在一些實力雄厚的大公司里,尤其是那些跨國公司,因為頻繁而數(shù)量較大的國際經(jīng)營業(yè)務(wù)和投資項目自然免不了要承擔(dān)風(fēng)險,常常在公司內(nèi)部設(shè)立專項資金和專門的部門來對自保等風(fēng)險管理策略進(jìn)行實施和監(jiān)督。
(二)信用擔(dān)保風(fēng)險自留的籌資形式
在有計劃的信用擔(dān)保風(fēng)險自留中,對損失的處理有許多種方法,有的會立即將其從現(xiàn)金流量中扣除,有的則將損失在較長的一段時間內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)?,以減輕對單個財務(wù)年度的沖擊。對于中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險自留的資金籌資形式,可選擇建立內(nèi)部和外部風(fēng)險基金兩種形式。建立內(nèi)部風(fēng)險基金在提供彌補損失的一定流動性的同時,不會給財務(wù)帶來過大的沖擊,而且也不必向第三方(如保險公司)支付費用,另外還能帶來一定的投資收益。從整體上來說,建立中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險自留的內(nèi)部風(fēng)險基金的來源主要有以下幾個方面:
1代位代償準(zhǔn)備金。代位代償債務(wù)規(guī)模的大小主要取決于在保債務(wù)規(guī)模的大小與擔(dān)保期限的長短。因此,代位代償準(zhǔn)備金應(yīng)按照一定時點(通常為年末)的在保債務(wù)總額和逾期擔(dān)保債務(wù)總額的一定比例提取,用于代位代償?shù)闹С鰷?zhǔn)備。其計提公式為:代位代償準(zhǔn)備金=年末在保債務(wù)總額×提取比例(%)+逾期擔(dān)保債務(wù)總額×提取比例(%)。
2擔(dān)保呆賬準(zhǔn)備金。擔(dān)保呆賬準(zhǔn)備金按照代償金額的一定比例提取,提取比例依據(jù)代償期限的長短而定,如代償期限在一年以內(nèi)的可按20%~30%提取;代償期限1~2年內(nèi)的可按60%~70%提取;代償期限3年內(nèi)的可按90%~100%提取。擔(dān)保呆賬準(zhǔn)備金主要用于彌補由于追償失敗而發(fā)生的損失。
3普通準(zhǔn)備金。普通準(zhǔn)備金按擔(dān)保機(jī)構(gòu)一定時期內(nèi)(通常為一年)實現(xiàn)的凈收益的一定比例提取,用于沖抵擔(dān)保機(jī)構(gòu)未來可能發(fā)生的風(fēng)險損失。
而建立外部風(fēng)險基金,是指中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)逐期支付一定的捐納金給保險公司,由保險公司代為積累和管理基金。與傳統(tǒng)的保險不同的是,一旦發(fā)生擔(dān)保風(fēng)險,保險公司的賠償以基金中的數(shù)額為限。在實際操作過程中,中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)可就超過基金積累額的損失與保險公司達(dá)成一定的保險協(xié)議。也就是說,中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)支付一定的保險費,保險公司賠償一部分超過基金總額的損失。與內(nèi)部風(fēng)險基金相比較,外部風(fēng)險基金可以作為費用扣除掉,但不利的是,中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)需要支付一定的費用給保險公司。
建立一套完備有效的中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險自留機(jī)制,不僅僅是實現(xiàn)中小企業(yè)信用擔(dān)保風(fēng)險內(nèi)部補償?shù)囊环N有效途徑,更重要的是,從一定程度上來講,它對于實現(xiàn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,具有非常重要的意義。
四、結(jié)論與展望
本研究的主要工作在于:一方面,本研究從經(jīng)濟(jì)學(xué)視角分析了信用擔(dān)保風(fēng)險外部補償?shù)睦碚撘罁?jù),并提出應(yīng)建立以政府財政為主導(dǎo)的外部補償機(jī)制,來實現(xiàn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保的風(fēng)險外部補償目標(biāo)。另一方面,為應(yīng)對各種不同程度風(fēng)險的可能兌現(xiàn),本研究提出應(yīng)建立有計劃的信用擔(dān)保風(fēng)險自留機(jī)制,有計劃的風(fēng)險自留也可以稱為自保,自保是一種重要的風(fēng)險管理手段。這種風(fēng)險自留機(jī)制可以實現(xiàn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保的風(fēng)險內(nèi)部補償目標(biāo)。本研究成果將對完善我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系及實現(xiàn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保業(yè)的可持續(xù)發(fā)展,具有重要的參考價值。
我國中小企業(yè)信用擔(dān)保體系在促進(jìn)我國中小企業(yè)全面提升信用能力和緩解貸款難等方面發(fā)揮了重要作用。但是從試點情況來看,與發(fā)達(dá)國家相比,當(dāng)前我國的中小企業(yè)擔(dān)保體系還是存在許多問題和不足。由于我國中小企業(yè)信用擔(dān)保的實踐才剛剛啟動,再加上理論研究的滯后性,因而對于中小企業(yè)信用擔(dān)保方面的研究難免會顯得不足,今后還有待于國內(nèi)金融學(xué)領(lǐng)域的學(xué)者們進(jìn)行系統(tǒng)而深入地研究。
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[摘要]構(gòu)建中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)制是解決中小企業(yè)融資瓶頸的重要途徑。作為金融市場的重要組成部分,中小企業(yè)信用擔(dān)保市場承擔(dān)著重要的金融功能。依據(jù)信用擔(dān)保風(fēng)險外部補償理論,應(yīng)建立以政府財政為主導(dǎo)的外部補償機(jī)制,以實現(xiàn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保的風(fēng)險外部補償目標(biāo)。為應(yīng)對各種不同程度風(fēng)險的可能兌現(xiàn),應(yīng)建立有計劃的信用擔(dān)保風(fēng)險自留機(jī)制,這種風(fēng)險自留機(jī)制可以實現(xiàn)我國中小企業(yè)信用擔(dān)保的風(fēng)險內(nèi)部補償目標(biāo)。
[關(guān)鍵詞]中小企業(yè)信用擔(dān)保;融資;信用風(fēng)險