導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資產(chǎn)托管，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

注冊地址：_____________________________

法定代表人：___________________________

乙方（受托方）：_______證券有限責(zé)任公司

注冊地址：_____________________________

法定代表人：___________________________

甲方為實現(xiàn)資產(chǎn)的保值、增值，委托乙方進(jìn)行資產(chǎn)管理，乙方以人才和信息優(yōu)勢為依托，接受甲方的委托，雙方就有關(guān)事宜達(dá)成協(xié)議如下：

一、委托資產(chǎn)的種類及評估辦法

甲方保證委托資產(chǎn)的合法性，甲方委托管理的資產(chǎn)為下列第（　）項：

1．貨幣資金，計人民幣（或美元、港幣等）____________元；

2．合法托管、登記的證券，詳見清單，計____________股，折合人民幣________________元。并按下列方法評估價值：

（1）已上市證券按委托前一日證券收盤價。

（2）尚未上市證券按發(fā)行價________倍計。

（3）其他資產(chǎn)，詳見清單，折合人民幣________________元。

二、賬戶管理

甲方以自己的名義在乙方的營業(yè)部設(shè)置股票在賬戶和資金賬戶，授權(quán)乙方在下列賬戶中進(jìn)行資產(chǎn)管理：賬號名稱____________，賬號____________________。

三、委托期限

____月，自________年_______月________日起至________年________月________日止。具體從甲方在乙方開設(shè)專門賬戶并將資產(chǎn)交付給乙方管理之日起算起。

四、投資限制

甲方委托乙方管理的資產(chǎn)投資范圍僅限于證券交易所上市的交易品種，其運作范圍為：_____________。

五、授權(quán)范圍

甲方授權(quán)乙方進(jìn)行投資，具體交易品種與買賣時機由乙方?jīng)Q定。

六、甲方的權(quán)利和義務(wù)

1．甲方有權(quán)按照本協(xié)議規(guī)定獲得相應(yīng)的投資收益，并有權(quán)對乙方管理資產(chǎn)的行為進(jìn)行監(jiān)督；

2．甲方確保未利用銀行信貸資金進(jìn)行委托投資，并保證委托資產(chǎn)的合法性，且不存在任何法律上的障礙；

3．甲方保證委托資產(chǎn)的足額按時到位；

4．在本協(xié)議有效期內(nèi)，甲方不得在未通知乙方或未取得乙方同意的情況下自行動用其委托乙方管理的資產(chǎn)，也不得擅自將相關(guān)委托資產(chǎn)私自留存或另立賬戶存儲。

七、乙方的權(quán)利和義務(wù)

1．乙方有權(quán)依據(jù)本協(xié)議的有關(guān)規(guī)定對甲方的資產(chǎn)進(jìn)行合理管理并有權(quán)在授權(quán)范圍內(nèi)自主決定最佳投資組合；

2．乙方應(yīng)依據(jù)本協(xié)議的規(guī)定，本著誠實信用、謹(jǐn)慎盡職原則，對甲方的資產(chǎn)進(jìn)行管理；

3．乙方不得在未通知甲方或未取得甲方同意的情況下，為自己的經(jīng)濟利益動用甲方資產(chǎn)；

4．乙方保證執(zhí)行證券投資的合法合規(guī)性；

5．乙方保證委托資產(chǎn)的安全性，不得從事有損于甲方利益的活動；

6．及時清算甲方委托資產(chǎn)的投資收益。

八、傭金和管理費的收取方式

乙方應(yīng)盡自己所能，發(fā)揮受托資產(chǎn)的最大效益。若年投資收益率低于________%，乙方不收取交易傭金和管理費；若高于這一比例，超過部分按以下方式結(jié)算：

1．高于____%，甲乙雙方按____∶____分成；

高于____%，甲乙雙方按____∶____分成；

篇2

關(guān)鍵詞:國有資產(chǎn);信托當(dāng)事人;信托財產(chǎn)

國有資產(chǎn)信托管理作為國有資產(chǎn)管理的一種方式，在我國仍然處于探索當(dāng)中，實踐中涉及的有關(guān)問題需要深入探討。國有資產(chǎn)信托管理是國有資產(chǎn)管理的一種方式，在我國相關(guān)的法律制度還不夠健全的情況下，充分肯定國有資產(chǎn)信托管理的積極作用，處理好有關(guān)信托當(dāng)事人之間的關(guān)系，準(zhǔn)確認(rèn)定信托財產(chǎn)的權(quán)利歸屬問題，可以促進(jìn)國有資產(chǎn)信托管理活動的健康發(fā)展。

一、國有資產(chǎn)信托管理的必要性和可行性

國有資產(chǎn)信托經(jīng)營的獨特方式，形成了國有資產(chǎn)信托管理的特殊意義，具有其他國有資產(chǎn)經(jīng)營方式所不具備的優(yōu)點。

第一，國有資產(chǎn)信托管理，可以真正實現(xiàn)國有資產(chǎn)的所有者與經(jīng)營者相分離。對于國有資產(chǎn)的經(jīng)營管理一直探索走所有者與經(jīng)營者相分離的道路，以提高國有資產(chǎn)的管理水平，更好地實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值與增值。但是，如何才能更好地做到使國有資產(chǎn)的所有者與經(jīng)營者真正相分離，卻是人們一直在探索的問題。實行國有資產(chǎn)信托管理，國有資產(chǎn)的所有者作為委托人，將國有資產(chǎn)交給受托人管理，受托人則作為獨立的市場主體依據(jù)信托合同從事國有資產(chǎn)的管理活動，這樣可以實現(xiàn)國有資產(chǎn)的所有者與經(jīng)營管理者相分離。

第二，國有資產(chǎn)信托管理，可以增強國有經(jīng)濟活力、控制力、影響力。國有資產(chǎn)的信托管理，受托人依法具有獨立的法律地位和從事經(jīng)濟活動的主體資格，受托人可以依據(jù)信托合同獨立從事對國有資產(chǎn)的管理活動，防止了委托人對受托人的不當(dāng)干預(yù)，這就調(diào)動了受托人的積極性，這樣受托人就可以在市場經(jīng)濟活動中充分運用國有資產(chǎn)，發(fā)揮國有資產(chǎn)的經(jīng)濟效力，這就可以增強國有經(jīng)濟的活力和影響力。

國有資產(chǎn)信托的法律依據(jù)及其可行性。我國現(xiàn)在雖然沒有制定有關(guān)國有資產(chǎn)信托管理的具體制度，但可以適用于國有資產(chǎn)信托管理的基本法律《信托法》卻已經(jīng)存在，可以作為當(dāng)前從事國有資產(chǎn)信托管理的基本依據(jù)。制定于2001年的我國《信托法》第2條明確規(guī)定:“本法所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受托人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為?！边@條規(guī)定，是我們理解和處理國有資產(chǎn)信托的基本法律依據(jù)。根據(jù)這一規(guī)定，國有資產(chǎn)信托管理就是指國有資產(chǎn)的委托人依據(jù)信托合同將國有資產(chǎn)委托給受托人，由受托人按照委托人的委托為受托人的利益而以受托人的名義進(jìn)行管理或者處分該國有資產(chǎn)的行為。由此可見，國有資產(chǎn)的信托管理作為國有資產(chǎn)的一種管理方式，不同于國有資產(chǎn)的租賃經(jīng)營、承包經(jīng)營等常見的經(jīng)營方式，更不同于同樣具有委托含義的委托經(jīng)營方式。

二、國有資產(chǎn)信托中的當(dāng)事人認(rèn)定問題

國有資產(chǎn)信托中的當(dāng)事人主要有委托人、受托人和受益人。由于國有資產(chǎn)信托管理中的具體情況比較復(fù)雜，涉及到很多主體與部門，在如何認(rèn)定國有資產(chǎn)信托管理的委托人與受益人的問題上，存在著混亂的現(xiàn)象，這就要求我們根據(jù)具體情況認(rèn)真區(qū)別對待。

國有資產(chǎn)信托中的委托人的認(rèn)定問題。信托財產(chǎn)的委托人，一般情況下應(yīng)當(dāng)是財產(chǎn)的所有人。我國《信托法》第19條對信托中的委托人作了原則規(guī)定:“委托人應(yīng)當(dāng)是具有完全民事行為能力的自然人、法人或者依法成立的其他組織?！庇捎趪匈Y產(chǎn)信托的特殊性，這一原則規(guī)定應(yīng)用到國有資產(chǎn)信托中時，還需要認(rèn)真對待。對于如何認(rèn)定國有資產(chǎn)委托人這樣看似簡單的問題，卻存在著一定的混亂。人們習(xí)慣地認(rèn)為，國有財產(chǎn)的所有人是國家或者全體人民。但在法律上，這樣的認(rèn)識缺乏現(xiàn)實性和可操作性。

目前，在我國的國有資產(chǎn)管理體制下，從法律角度上看，具有操作意義的是政府各級國有資產(chǎn)管理委員會。但是，政府各級國有資產(chǎn)管理委員會并不是國有資產(chǎn)的所有者，各級政府作為國有資產(chǎn)信托的委托人，在實際操作中不具有實際意義。各級政府國有資產(chǎn)管理委員會是專門負(fù)責(zé)國有資產(chǎn)管理的政府職能部門，可以作為國有資產(chǎn)信托的委托人，具有實際操作意義。在國有資產(chǎn)信托的委托人認(rèn)定上，還需要注意的問題是，國有企業(yè)、國有控股公司、國有持股公司是否可以作為國有資產(chǎn)信托的委托人。國有企業(yè)和國有投資公司，是國有資產(chǎn)的實際持有人，不是國有資產(chǎn)的所有人，也不是國有資產(chǎn)的所有者代表，不能作為國有資產(chǎn)信托的委托人。但是，在特殊情況下，國有企業(yè)與國有投資公司可以根據(jù)國有資產(chǎn)管理委員會的授權(quán)行使部分國有資產(chǎn)委托人的職權(quán)。

國有資產(chǎn)信托中的受益人的認(rèn)定問題。在信托當(dāng)事人中，存在著信托受益人。根據(jù)《信托法》的規(guī)定，受益人是在信托中享有信托受益權(quán)的人。受益人可以是自然人、法人或者依法成立的其他組織。委托人可以是受益人，也可以是同一信托的唯一受益人。受托人可以是受益人，但不得是同一信托的唯一受益人。在一般的信托中，受益人可以是委托人以外的其他人。但是，在國有資產(chǎn)信托中，受益人具有特殊性。其一，國有資產(chǎn)信托中受益人的范圍問題。在一般的信托中，受益人的范圍是沒有限制的，受益人可以包括委托人、受托人以及其他人，也可以不包括委托人。在國有資產(chǎn)信托中，受益人一定要包括委托人，即國有資產(chǎn)的代表人一定要是受益人或者受益人之一。只有這樣，才能充分保障國家利益，保證國有資產(chǎn)的保值、增值及不被侵犯。其二，國有資產(chǎn)信托中受益人的權(quán)益問題。在一般的信托中，受益人的權(quán)益包括:信托利益分配權(quán)、信托財產(chǎn)管理的監(jiān)督權(quán)、對不當(dāng)信托事務(wù)的撤消請求權(quán)、損害賠償請求權(quán)、解任受托人請求權(quán)。此外，一般受益人還有權(quán)放棄信托受益權(quán)，可以依法轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)。在國有財產(chǎn)的信托中，其特殊性在于，作為信托受益人的國有財產(chǎn)的代表人，不得放棄信托受益權(quán)，必須認(rèn)真行使和履行國有資產(chǎn)受益的權(quán)利與職責(zé)。

在認(rèn)定國有資產(chǎn)信托委托人與受益人的同時，也要注意處理好委托人與受托人之間的關(guān)系。應(yīng)當(dāng)強調(diào)的是，在國有資產(chǎn)信托管理活動中，委托人與受托人之間的關(guān)系，是建立在平等基礎(chǔ)之上的，應(yīng)當(dāng)遵循“自愿、公平和誠實信用原則”(《信托法》第5條規(guī)定)。這是處理國有資產(chǎn)委托人與受托人之間關(guān)系的基礎(chǔ)。正是基于這樣的公平、平等關(guān)系，才使得國有資產(chǎn)的信托管理不同于以往其他任何國有資產(chǎn)的管理方式。國有資產(chǎn)的受托人，享有信托財產(chǎn)管理權(quán)、信托事務(wù)處理權(quán)、信托報酬權(quán)、信托受益權(quán)。國有資產(chǎn)的委托人，享有信托財產(chǎn)收益權(quán)、信托財產(chǎn)管理的監(jiān)督權(quán)、對不當(dāng)信托事務(wù)的撤消請求權(quán)、損害賠償請求權(quán)、解任受托人請求權(quán)。在這些基本的關(guān)系之外，最重要的問題是，信托財產(chǎn)的安全問題。信托財產(chǎn)的安全問題，往往被忽視。由于在國有資產(chǎn)進(jìn)入信托領(lǐng)域后，就面臨著各種各樣的風(fēng)險，有來自市場的經(jīng)營風(fēng)險，也有來自信托當(dāng)事人的信用風(fēng)險。各種風(fēng)險的存在，必然使信托中的國有資產(chǎn)面臨著安全問題。這就要求國有資產(chǎn)的信托委托人切實履行職責(zé)，受托人做到誠信盡職，各級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理部門加強對國有信托財產(chǎn)的監(jiān)督管理。

三、信托財產(chǎn)的權(quán)屬與管理問題

信托財產(chǎn)的權(quán)屬問題，涉及到信托財產(chǎn)的權(quán)利是什么性質(zhì)的權(quán)利問題以及權(quán)利的歸屬問題，是國有資產(chǎn)信托管理中需要認(rèn)定與解決的重要問題。這個問題不僅關(guān)系到信托當(dāng)事人的利益，也關(guān)系到國有資產(chǎn)安全，需要我們認(rèn)真研究對待。在國有資產(chǎn)信托管理中，信托財產(chǎn)是信托活動的基礎(chǔ)，也是信托權(quán)利義務(wù)集中指向的對象。信托財產(chǎn)在信托關(guān)系成立的前后，其權(quán)屬關(guān)系是不同的，明確信托財產(chǎn)的權(quán)屬直接關(guān)系到信托當(dāng)事人的權(quán)益。

關(guān)于信托財產(chǎn)的權(quán)利性質(zhì)問題，在認(rèn)識上始終存在著不同的看法，分歧很大，主要存在著信托財產(chǎn)是所有權(quán)與非所有權(quán)的不同認(rèn)識。人們一般認(rèn)為信托財產(chǎn)的權(quán)利性質(zhì)是所有權(quán)，即信托人在信托期間對信托財產(chǎn)享有所有權(quán)。將信托財產(chǎn)的權(quán)利性質(zhì)定位于所有權(quán)，就可以把國有資產(chǎn)的信托管理方式與承包經(jīng)營等其他財產(chǎn)管理方式區(qū)分開。的確，國有資產(chǎn)信托與其他國有資產(chǎn)管理方式的最明顯的不同，正是受托人對管理的財產(chǎn)權(quán)利上的不同。但是，如果把信托財產(chǎn)的性質(zhì)理解為一般意義上的所有權(quán)，與其他所有權(quán)沒有什么區(qū)別的話，其結(jié)果必然是，國有資產(chǎn)在信托期間屬于受托人所有，受托人可以獨立處理信托財產(chǎn)，信托財產(chǎn)脫離了原來的所有人。這樣信托財產(chǎn)由受托人獨立處理，不受委托人的制約與監(jiān)督，必然不利于委托人，必然會出現(xiàn)損害委托人利益的情況，必然會造成國有資產(chǎn)的流失、被侵吞。這樣的結(jié)果顯然不符合委托人的初衷，不應(yīng)當(dāng)是國有資產(chǎn)信托的結(jié)果。

實際上，信托財產(chǎn)的權(quán)利性質(zhì)又不完全等同于所有權(quán)，信托人行使信托財產(chǎn)權(quán)是受到限制的。所以，認(rèn)為信托財產(chǎn)的性質(zhì)是所有權(quán)的理論觀點，在實踐上不能夠被委托人所接受。信托財產(chǎn)的權(quán)利性質(zhì)，不應(yīng)當(dāng)是一般意義上的所有權(quán)，不應(yīng)當(dāng)是絕對的所有權(quán)，而應(yīng)當(dāng)是受到約束的有限制的具有所有權(quán)內(nèi)容的財產(chǎn)權(quán)，只應(yīng)當(dāng)是形式意義上的所有權(quán)。信托財產(chǎn)的這種權(quán)利，在權(quán)利存在的期間、權(quán)利的范圍、行使的方式等具體內(nèi)容上，都受到信托合同的約束，都不同于一般意義上的所有權(quán)。這樣，信托財產(chǎn)權(quán)就區(qū)別于承包經(jīng)營權(quán)等，也區(qū)別于所有權(quán)。因此， 信托財產(chǎn)的權(quán)利性質(zhì)是非典型的財產(chǎn)所有權(quán)，可以理解為是形式所有權(quán)，或者是名義所有權(quán)。

關(guān)于信托財產(chǎn)權(quán)的權(quán)屬問題，即信托財產(chǎn)歸誰所有的問題，很多人認(rèn)為，信托財產(chǎn)在信托關(guān)系成立后，財產(chǎn)的所有權(quán)由委托人轉(zhuǎn)移到受托人，受托人享有信托財產(chǎn)的所有權(quán)。如此認(rèn)為，則信托財產(chǎn)的所有權(quán)在信托關(guān)系成立后發(fā)生了變化。這樣的看法，對于國有資產(chǎn)，似乎難以接受，因為國有資產(chǎn)將會因信托關(guān)系的成立而流失，這與我們一直堅持的國有資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)相背。從我國《信托法》的規(guī)定上看，法律并沒有規(guī)定信托財產(chǎn)的所有權(quán)因信托法律關(guān)系的成立而發(fā)生轉(zhuǎn)移。《信托法》第2條關(guān)于信托財產(chǎn)的規(guī)定是，信托人“將其財產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為”。可見，我國《信托法》只明確規(guī)定了在信托法律關(guān)系成立后，轉(zhuǎn)移信托財產(chǎn)的占有，并且信托財產(chǎn)權(quán)的行使也由委托人轉(zhuǎn)移到受托人。

在信托法律期限屆滿或者信托法律關(guān)系終止的情況下，信托財產(chǎn)重新由委托人占有并由委托人直接行使財產(chǎn)權(quán)。受托人在信托法律關(guān)系存續(xù)期間，行使的財產(chǎn)權(quán)實質(zhì)上包括財產(chǎn)的所有權(quán)。這樣，從表面上看，信托財產(chǎn)的所有權(quán)屬于受托人，可以認(rèn)為，受托人在形式上是信托財產(chǎn)的所有人。但是，受托人所行使的信托財產(chǎn)的權(quán)利是有條件的，是受到信托合同約束的，也是受到委托人監(jiān)督的。所以，受托人所享有或行使的信托財產(chǎn)權(quán)，不同于具有絕對性的財產(chǎn)所有權(quán)，是非絕對的。因此，受托人對信托財產(chǎn)的權(quán)利，不是絕對的傳統(tǒng)意義上的所有權(quán)。

在信托財產(chǎn)的管理問題上，受托人在信托期間獨立行使信托財產(chǎn)的管理權(quán)。根據(jù)我國《信托法》的規(guī)定，在國有資產(chǎn)信托管理中，信托財產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)，包括財產(chǎn)的所有權(quán)，在信托期間，由受托人獨立行使。信托人不得干涉受托人對信托財產(chǎn)的管理與處分，但受托人有權(quán)依據(jù)信托合同監(jiān)督受托人的活動。這一點，不同于國有企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)及其他形式的國有資產(chǎn)管理權(quán)。至于信托期間信托財產(chǎn)所有權(quán)是否發(fā)生轉(zhuǎn)移，《信托法》沒有明確規(guī)定。這個問題，無論在認(rèn)識上有什么不同的看法，都不影響實際上的信托活動，不影響受托人對受托財產(chǎn)的管理。

與信托財產(chǎn)管理相關(guān)聯(lián)的問題是，信托財產(chǎn)的風(fēng)險與收益問題。在國有資產(chǎn)信托期間，發(fā)生的與信托財產(chǎn)有關(guān)的風(fēng)險與收益應(yīng)當(dāng)如何處理，處理這個問題的基本原則是:受托人管理信托財產(chǎn)形成的債權(quán)債務(wù)，以信托財產(chǎn)來認(rèn)定，即管理信托財產(chǎn)形成的債權(quán)屬于信托財產(chǎn)的范圍，其最終屬于委托人，管理信托財產(chǎn)形成的債務(wù)以特定的信托財產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任。這種處理信托財產(chǎn)的風(fēng)險與收益問題的原則，是建立在信托財產(chǎn)獨立基礎(chǔ)上的。信托財產(chǎn)獨立是我國《信托法》確定的重要制度。信托財產(chǎn)獨立，一方面表現(xiàn)為，信托財產(chǎn)獨立于委托人的其他財產(chǎn)，與委托人的其他財產(chǎn)相區(qū)別。另一方面，信托財產(chǎn)獨立于受托人的財產(chǎn)，與受托人的其他財產(chǎn)相區(qū)別。這樣，信托財產(chǎn)獨立制度，就可以把信托財產(chǎn)管理中的相關(guān)問題界定清楚，實際上，就是確定了信托管理人在信托期間以信托財產(chǎn)為基礎(chǔ)獨立享有權(quán)利承擔(dān)義務(wù)的基本制度，這樣的制度與法人獨立承擔(dān)有限責(zé)任的制度是相似的，也可以說是法人有限責(zé)任制度在信托關(guān)系上的體現(xiàn)。

參考文獻(xiàn)

篇3

【關(guān)鍵詞】資產(chǎn)托管 財務(wù)會計理論會計假設(shè)會計目標(biāo)

全球資產(chǎn)托管的歷史已有140多年，隨著資本市場的壯大與發(fā)展，托管資產(chǎn)的規(guī)模也不斷擴大。我國的資產(chǎn)托管發(fā)展經(jīng)歷了10多個年頭，隨著我國當(dāng)前的經(jīng)濟增長和資本市場的繁榮，我國的資產(chǎn)托管業(yè)發(fā)展步伐非常迅速，無論是在托管領(lǐng)域、托管規(guī)模還是托管技術(shù)都已經(jīng)達(dá)到世界水平。我國第一家托管行中國工商銀行的托管資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過3萬億，托管業(yè)務(wù)種類也日趨多樣化。

資產(chǎn)托管的重要內(nèi)容就是履行受托責(zé)任，會計也履行著重要的“受托責(zé)任”。雖然二者面對的受托責(zé)任存在內(nèi)容的差異，但是實質(zhì)精神是一致的，他們都負(fù)有忠誠、誠信、專業(yè)及勤勉的責(zé)任和義務(wù)。同時，會計是資產(chǎn)托管的主體服務(wù)。根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計，所有托管行都為客戶提供會計服務(wù)，而且會計部門是托管部門必備的部門，更為重要的是會計系統(tǒng)是托管業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)中的主要部分。而基于資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的性質(zhì)，其與傳統(tǒng)會計操作和內(nèi)容有著重要差別。資產(chǎn)托管會計對傳統(tǒng)財務(wù)會計框架既有繼承也有發(fā)展。資產(chǎn)托管對傳統(tǒng)財務(wù)會計的繼承與發(fā)展體現(xiàn)在以下會計目標(biāo)、會計假設(shè)及會計確認(rèn)和計量上面。

一、資產(chǎn)托管會計目標(biāo)

會計目標(biāo)在會計理論體系中擔(dān)負(fù)著邏輯起點的重要地位，其決定了理論體系整體的有效運作。學(xué)術(shù)界中，對會計目標(biāo)的界定存在著兩種觀點：受托責(zé)任觀與決策有用觀。概而言之，“決策有用觀”認(rèn)為，會計的作用在于向當(dāng)前或者潛在的利益相關(guān)者，包括投資者、債權(quán)人和其他信息使用者提供有價值的信息，以便于其做出理性投資、信貸等決策?！笆芡胸?zé)任觀”的觀點是伴隨著所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離、現(xiàn)代股份公司這一經(jīng)濟組織形式的演進(jìn)而得以深化和發(fā)展的?！笆芡胸?zé)任觀”的觀點是，管理層是受托人，股東和債權(quán)人授權(quán)管理層管理其財務(wù)資源。會計的目標(biāo)就在于通過財務(wù)報表向授權(quán)人提供評價管理當(dāng)局的依據(jù)，以保證財產(chǎn)的安全和有效運用。這兩種觀點同時闡述著會計的基本目標(biāo)。

伴隨著學(xué)者對以上兩種觀點的探討，學(xué)者們綜合“決策有用觀”及“受托責(zé)任觀”提出了“契約簽訂觀”，并認(rèn)為“契約簽訂觀”尤其適用于資產(chǎn)托管會計，因此，也成為了資產(chǎn)托管會計的目標(biāo)。

“契約簽訂觀”是在對企業(yè)責(zé)任、決策進(jìn)行了更為深入和本質(zhì)的挖掘后發(fā)展而來的。其主要觀點為：會計目標(biāo)在于向相關(guān)契約方提供是否簽訂契約的信息。這種觀點對傳統(tǒng)會計目標(biāo)既有繼承也有發(fā)展。繼承在于該觀點仍然承認(rèn)會計本質(zhì)是一種信息傳遞方式，而對傳統(tǒng)會計目標(biāo)的發(fā)展在于該觀點中所謂的信息，強調(diào)的是更本質(zhì)意義上的信息――是否簽訂契約的信息。

“契約簽訂觀”在資產(chǎn)托管領(lǐng)域具有高度的適用性，這是由資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的性質(zhì)決定的。資產(chǎn)托管的業(yè)務(wù)對象，比如證券投資基金、保險資金等，其本質(zhì)都是“一系列契約的集合”。

二、資產(chǎn)托管會計假設(shè)

會計假設(shè)又稱會計核算的基本前提，是指在會計研究和會計實踐中長期奉行、無需證明便為人們所接受的前提假設(shè)條件。會計假設(shè)傳統(tǒng)會計假設(shè)有四個，分別是會計主體、持續(xù)經(jīng)營、會計分期和貨幣計量。

而由于資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)的性質(zhì)，資產(chǎn)托管會計假設(shè)對傳統(tǒng)會計假設(shè)也是既有基礎(chǔ)也有發(fā)展。

1.會計主體。資產(chǎn)托管會計的會計主體是“一系列契約的集合”，包括證券投資基金、保險資金、社?；鸬?。這些主體與傳統(tǒng)會計主體最大的區(qū)別在于其不是實體主體，同時資產(chǎn)托管會計的確認(rèn)、計量、報告主體都是托管資產(chǎn)，與契約各方的資產(chǎn)也不是同一主體。

2.持續(xù)經(jīng)營。傳統(tǒng)會計假設(shè)中的持續(xù)經(jīng)營是指，在可預(yù)見的未來，會計主體將按照既定的經(jīng)營方針、目標(biāo)和形式，無限期的經(jīng)營下去，而不會停止經(jīng)營或破產(chǎn)清算。資產(chǎn)托管會計中，由于其會計主體已契約形式存在，而契約的特征決定其存續(xù)期是一個相對不確定的概念。比如，對于開放式證券投資基金，投資者可以在每個交易日申購和贖回基金份額，因此導(dǎo)致基金規(guī)模每日都將發(fā)生變化。此外，對于具有固定存續(xù)期的托管資產(chǎn)來說，固定期限到達(dá)之后可以關(guān)閉或者轉(zhuǎn)換其他形式。這兩種情況均對持續(xù)經(jīng)營提出了新的發(fā)展。

3.會計分期。對于資產(chǎn)托管會計而言，會計分期不再是一種假設(shè)，而是實務(wù)運行中的前提條件。這是受資本市場上交易日等情形影響的，每個交易日進(jìn)都行份額折算、收益分配。

三、資產(chǎn)托管會計的確認(rèn)與披露

2006頒布的新會計準(zhǔn)則中，最大的亮點在于對“公允價值”的全面引入。在傳統(tǒng)會計框架中，對于公允價值的探討多集中在理論層面。而資產(chǎn)托管會計則對“公允價值”擁有全面的引入和普及。

2007年7月開始，基金業(yè)開始了全面的探索新會計準(zhǔn)則階段，即使用公允價值階段。資產(chǎn)托管會計的核算中，每日凈值計算、份額折算、未實現(xiàn)收益等核心項目都是嚴(yán)格遵守公允價值準(zhǔn)則計算的?？梢哉f基金業(yè)對公允價值的應(yīng)用和普及進(jìn)行了廣泛的探索和發(fā)展。

2008年，基金業(yè)廣泛開始了XBRL的信息披露模式。XBRL譯為可擴展商業(yè)報告語言，是基于互聯(lián)網(wǎng)來生成和傳輸商業(yè)報告的語言標(biāo)準(zhǔn)。使得計算機能夠讀懂并分析報表。其有助于商業(yè)信息的編制、分析和交流，為財務(wù)數(shù)據(jù)的使用者提供高效服務(wù)，可靠準(zhǔn)確的商業(yè)信息?？梢哉fXBRL為資產(chǎn)托管業(yè)的信息披露提供了新的平臺，資產(chǎn)托管會計也利用此種新的模式為傳統(tǒng)會計披露模式帶來了發(fā)展。

國內(nèi)資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)已經(jīng)取得了長遠(yuǎn)的發(fā)展，對資本市場的影響也日益增強。但是由于我國資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)開展時間較短，在資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)開展的廣度和深度方面都急需深層次的發(fā)展。將財務(wù)會計框架與資產(chǎn)托管會計有效地融合，必將對資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)帶來深遠(yuǎn)的促進(jìn)和發(fā)展。

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篇4

2005年10月保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于開展保險資金托管工作的通知》一文，要求保險公司全面實行保險資金托管，托管銀行要提供高質(zhì)量服務(wù)，保險資金托管隨著保險市場的快速發(fā)展而發(fā)展。截至2014年末，保險業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)8.95萬億元，較2008年增長167.84%。筆者結(jié)合對某商業(yè)銀行保險資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)開展的審計項目，分析了保險資金托管中最常見的主要風(fēng)險形式，并對查證方法進(jìn)行了歸納總結(jié)。

一、突破審批權(quán)限辦理保險資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)

（一）風(fēng)險形式

主要表現(xiàn)為一級分行突破權(quán)限規(guī)定辦理證券類保險資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)；一級分行辦理保險實業(yè)投資托管未經(jīng)分管行領(lǐng)導(dǎo)審批；一級分行未按規(guī)定將保險資金實業(yè)投資托管業(yè)務(wù)的審批權(quán)限轉(zhuǎn)至歸口部門負(fù)責(zé)人；二級分行超授權(quán)辦理保險資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)等，存在一定的操作風(fēng)險。該問題造成的風(fēng)險影響較大，往往是機構(gòu)行為，主要是相關(guān)人員授權(quán)意識淡薄導(dǎo)致。

（二）查證方法

調(diào)閱總行對一級分行及一級分行對所轄二級分行的授權(quán)文件，并結(jié)合保險托管業(yè)務(wù)臺賬，調(diào)閱托管業(yè)務(wù)協(xié)議，查找是否存在一級分行辦理證券類保險資金托管業(yè)務(wù)、是否存在二級分行辦理實業(yè)類保險資金托管直接簽訂協(xié)議辦理業(yè)務(wù)問題；根據(jù)保險資金實業(yè)托管業(yè)務(wù)臺賬調(diào)閱一級分行行領(lǐng)導(dǎo)審批記錄，審閱是否履行審批手續(xù)，是否留有書面審批記錄，如為相關(guān)部門負(fù)責(zé)人審批，審閱是否經(jīng)過相關(guān)授權(quán)；根據(jù)一級分行保險資金托管業(yè)務(wù)臺賬，并調(diào)閱托管賬戶明細(xì)賬，選取資金用于證券投資的記錄，逆查一級分行否存在超越權(quán)限辦理證券類保險資金托管業(yè)務(wù)問題。

二、保險資金托管合約管理不到位

（一）風(fēng)險形式

主要表現(xiàn)為未簽訂協(xié)議辦理保險資金托管協(xié)議；一級分行簽訂實業(yè)保險資金托管協(xié)議未使用總行格式文本；使用非格式協(xié)議簽訂合同未經(jīng)總行或一級分行審批；逆程序先辦理保險資金托管業(yè)務(wù)，再簽訂托管合同；保險資金托管協(xié)議中存在對我行不利的相關(guān)條款或超出總行規(guī)定的相關(guān)職責(zé)等，存在一定的合同和法律風(fēng)險。該風(fēng)險是造成托管業(yè)務(wù)其他問題的源頭，影響較大，是保險托管業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)問題。

（二）查證方法

根據(jù)保險資金托管業(yè)務(wù)臺賬，調(diào)閱托管業(yè)務(wù)協(xié)議，審閱是否存在辦理托管業(yè)務(wù)未簽訂協(xié)議的情況，也可選取有托管業(yè)務(wù)發(fā)生明細(xì)的“保險公司存款”分戶賬，并與托管業(yè)務(wù)臺賬進(jìn)行比較，選取未能找到業(yè)務(wù)臺賬的托管賬戶調(diào)閱協(xié)議，可查找未簽訂協(xié)議辦理業(yè)務(wù)情況；對照總行下發(fā)的格式協(xié)議文本，審閱是否使用格式文本進(jìn)行簽訂協(xié)議，若非協(xié)議文本格式，則進(jìn)一步調(diào)閱總行或一級分行法律部門審核記錄，判斷使用非格式文本簽訂協(xié)議是否經(jīng)相應(yīng)的法律部門審核；將托管業(yè)務(wù)簽訂協(xié)議時間與托管賬戶開立時間進(jìn)行比對，若在協(xié)議簽訂之前就存在托管賬戶開立并辦理托管業(yè)務(wù)，可判斷存在逆程辦理業(yè)務(wù)情況；認(rèn)真審核協(xié)議內(nèi)容，查找協(xié)議條款中是否存在超越托管職責(zé)，承擔(dān)隱性擔(dān)保責(zé)任等不利于被審行行條件的條款。

三、保險資金托管劃款指令管理控制不足

（一）風(fēng)險形式

主要表現(xiàn)為無劃款指令辦理資金劃款交易；未嚴(yán)格審核劃款指令用途，托管資金用途與協(xié)議約定不符；未嚴(yán)格審核劃款指令印章，劃款指令的印章及印鑒與預(yù)留不符，相應(yīng)的證明資料是否齊全；未及時處理劃款指令，導(dǎo)致資金支付錯失時機，給客戶造成一定的投資損失等，存在一定的操作風(fēng)險。該風(fēng)險是托管業(yè)務(wù)風(fēng)險管控的核心，是商業(yè)銀行開展托管服務(wù)的重要控制風(fēng)險。

（二）查證方法

選取保險資金托管賬戶明細(xì)賬，抽取金額較大、且覆蓋各種交易對手的明細(xì)賬，并從核心系統(tǒng)中調(diào)閱相應(yīng)劃款指令，若有無指令的交易，則可判斷存在無相應(yīng)指令辦理托管資金劃款情況；根據(jù)抽取的托管賬戶明細(xì)調(diào)閱托管業(yè)務(wù)協(xié)議，核對劃款指令的托管資金用途，審閱其是否與協(xié)議約定相符，是否存在資金流向協(xié)議約定的范圍之外現(xiàn)象；審核相關(guān)劃款指令要件是否齊全、完整，如債權(quán)投資計劃是否附有合同原件或復(fù)印件、受益憑證持有證明原件，未上市企業(yè)股權(quán)是否附有投資協(xié)議原件或復(fù)印件、投資款項劃撥憑證和股權(quán)證書原件等，投資不動產(chǎn)是否有保險公司移交的不動產(chǎn)所有權(quán)證書或不動產(chǎn)購買合同原件或復(fù)印件等；根據(jù)抽取的托管賬戶，調(diào)閱客戶預(yù)留的劃款指令印鑒，并與選取的劃款指令逐一比對，審閱是否存在留鑒不相符的情況；將劃款指令、托管資金支付時間與協(xié)議約定的劃款時間進(jìn)行比對，審閱是否存在未及時審核劃款指令，導(dǎo)致資金支付時間晚于協(xié)議約定時間的情況；也可調(diào)閱客戶投訴相關(guān)記錄，逆查是否存在指令審核不及時，導(dǎo)致客戶存在損失的現(xiàn)象。

四、保險資金托管核算管理不規(guī)范

（一）風(fēng)險形式

主要表現(xiàn)為證券類保險資金托管部分資產(chǎn)未及時入賬、保險資產(chǎn)托管結(jié)束資金未劃回托管賬戶核算、保險資金托管賬戶核算不準(zhǔn)確、保險資金托管未收取手續(xù)費、保險資金托管手續(xù)費收入核算不準(zhǔn)確等，存在一定的監(jiān)管風(fēng)險和操作風(fēng)險。部分資產(chǎn)未及時入賬，易導(dǎo)致核算估值不準(zhǔn)確，存在一定的操作風(fēng)險；托管結(jié)束未劃回托管賬戶核算，易導(dǎo)致保險資金脫離監(jiān)控范圍，存在監(jiān)管風(fēng)險；保險資產(chǎn)托管收入不入賬及保險資金或收入核算不準(zhǔn)確，存在一定的操作風(fēng)險，易導(dǎo)致相關(guān)核算信息失真，一定程度上影響商業(yè)銀行的權(quán)益。

（二）查證方法

調(diào)閱保險公司移交的定期大額存單資產(chǎn)明細(xì)清單，并與某一時點該保險公司資產(chǎn)估值表的定期存款進(jìn)行核對，若存在差異則進(jìn)行明細(xì)核對，同時找出未入賬進(jìn)行核算的定期存款；根據(jù)保險公司移交的定期存款資產(chǎn)信息，選取已到期的相關(guān)資產(chǎn)信息并調(diào)閱托管賬戶資金劃回明細(xì)，若無相應(yīng)的資金劃回記錄，則可查找出未劃回托管賬戶核算的資產(chǎn)；選取“保險公司存款”賬戶，并與保險資產(chǎn)托管賬戶臺賬進(jìn)行核對，若存在差異則存在核算不準(zhǔn)確問題，通過比對則可查找出核算不準(zhǔn)確明細(xì)；根據(jù)保險資產(chǎn)托管臺賬，并篩選相關(guān)收入明細(xì)賬，若未能找到對應(yīng)的入賬記錄，進(jìn)一步查找其入賬的記錄，若在其他收入科目入賬，則判斷該問題為手續(xù)費收入核算不準(zhǔn)確問題，若未在相關(guān)收入科目核算，則需了解收入未入賬的原因，是否存在收取收入但未入賬問題、是否存在收入被挪用問題。

五、保險資產(chǎn)托管對賬管理存在缺陷

（一）風(fēng)險形式

主要表現(xiàn)為未按協(xié)議要求進(jìn)行對賬；對賬流于形式，未及時查找核對不符賬項；針對對賬不符問題，未及時采取應(yīng)對措施解決；對賬頻率不符合要求等，存在一定的操作風(fēng)險。對賬環(huán)節(jié)是托管服務(wù)中較為關(guān)鍵的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，對賬執(zhí)行不到位將導(dǎo)致不能及時發(fā)現(xiàn)保險資產(chǎn)托管核算估值差錯，影響托管服務(wù)質(zhì)量。

篇5

【關(guān)鍵詞】全權(quán)委托資產(chǎn)管理;賬戶設(shè)計

一、賬戶設(shè)計是“全委”業(yè)務(wù)的核心內(nèi)容

全權(quán)委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（簡稱“全委”業(yè)務(wù)）指的是私人銀行接受客戶委托，根據(jù)委托協(xié)議的約定，全權(quán)客戶管理資產(chǎn)決定并執(zhí)行相關(guān)交易，由私人銀行全權(quán)負(fù)責(zé)客戶資金的資產(chǎn)配置，客戶本身不參與決策過程的業(yè)務(wù)。這種服務(wù)模式對于國內(nèi)家族客戶來說很有吸引力，因為很多客戶在企業(yè)的管理方面已經(jīng)牽扯了大量的精力，希望能有專門的團(tuán)隊幫其打理資產(chǎn)。而在日常的過程中，私人銀行與家族客戶已經(jīng)建立了比較好的信任關(guān)系，因此，私人銀行在這方面有比較大的市場空間。由于“全委”業(yè)務(wù)的主要目標(biāo)是將客戶資金投向不同的產(chǎn)品，因此必不可少地會涉及到客戶賬戶、投資賬戶、產(chǎn)品賬戶，如果產(chǎn)品本身是基金類產(chǎn)品，可能還會涉及到托管賬戶、資金賬戶等多種賬戶，如何在這些賬戶中梳理出符合業(yè)務(wù)要求的賬戶設(shè)計體系，同時又能為業(yè)務(wù)的后續(xù)發(fā)展提供持續(xù)動力，這都是“全委”業(yè)務(wù)本身需要考慮的核心內(nèi)容。

二、賬戶設(shè)計需要達(dá)到的目標(biāo)

(一)有效隔離客戶賬戶和投資賬戶

客戶賬戶指的是客戶用于日常資金用途所使用的賬戶，其對于資金的流動性有較高的要求。而投資賬戶用于根據(jù)客戶的風(fēng)險偏好和委托協(xié)議，針對廣泛的市場投資產(chǎn)品進(jìn)行投資。由于不同產(chǎn)品的投資期限、收益率、風(fēng)險程度各有不同，因此為了保證整個投資賬戶的績效水平，往往在一個投資周期內(nèi)，客戶資金不宜變動較大。從這點來看，投資賬戶與客戶賬戶的需求有較大的區(qū)別，因此在賬戶設(shè)計上，要考慮將客戶賬戶和投資賬戶進(jìn)行有效的分離，避免資金在兩種賬戶之間自由流動。

(二)可以投資廣泛的投資標(biāo)的

雖然在客戶與私人銀行簽訂的協(xié)議中，客戶會明確提出限制市場或產(chǎn)品，但是總的來說，可以進(jìn)行投資的投資標(biāo)的還是占大多數(shù)，無論是現(xiàn)金類、固定收益類、權(quán)益類資產(chǎn)，其會涉及到不同的金融市場和廣泛的產(chǎn)品。同時，不同市場的監(jiān)管政策和限制是不同的，比如有的市場只適用于機構(gòu)投資者，此時，賬戶設(shè)計上要充分考慮到投資標(biāo)的這種限制。

(三)賬戶粒度滿足客戶的要求

客戶將資金委托給私人銀行后，會要求私人銀行定期出具相關(guān)的投資報告書。由于投資賬戶對外投資較為廣泛，既有債券、股票等單一型產(chǎn)品，也有資產(chǎn)管理計劃、基金等集合性產(chǎn)品，因此為了滿足客戶的要求，將對外投資的明細(xì)數(shù)據(jù)反饋給客戶是投資報告書中的核心內(nèi)容，所以在賬戶設(shè)計上要充分考慮到此部分要求。

三“、全委”賬戶設(shè)計模式分析

(一)專戶模式

比較常用的方式是使用專戶方式對外進(jìn)行投資，這種設(shè)計有點類似目前的銀行理財產(chǎn)品?？蛻艉炗唴f(xié)議后，客戶資金會從客戶賬戶轉(zhuǎn)到一個對外投資的專戶上，這個專戶就是投資賬戶。在協(xié)議的有效期限內(nèi)，通過一些技術(shù)手段進(jìn)行限制，資金不能從專戶流回客戶賬戶。當(dāng)進(jìn)行對外投資時，以專戶所有人的名義購買不同類型的產(chǎn)品，為了統(tǒng)計粒度更加明細(xì)和方便，在專戶下會設(shè)計子賬戶模式，用于根據(jù)投資策略投向不同類型的市場或產(chǎn)品。這種方式由于采用了專戶的形式，賬戶所有人已經(jīng)不是客戶本人，因此保證了資金在客戶資金和專戶之間的自由流動。而且，由于賬戶所有人是管理機構(gòu)，從國內(nèi)來看，機構(gòu)客戶的投資限制相對較少，比較容易進(jìn)行分散性投資。但是，這種方式實際上變更了資金所有權(quán)，而委托本身只反映關(guān)系，不能進(jìn)行所有權(quán)的轉(zhuǎn)移。因此，在實際操作中，很多私人銀行以委托對公專戶的形式對外投資，但是又不得不以聯(lián)名專戶的形式存在。但是這種形式的存在，委托人需要承擔(dān)投資的盈虧結(jié)果。另一方面，如果客戶的企業(yè)出現(xiàn)破產(chǎn)等極端情況，這部分委托資金是屬于追索范疇的。

(二)電子賬戶模式

部分同業(yè)也在嘗試?yán)眉夹g(shù)手段以客戶的名義客戶資金對外投資。電子賬戶就是其中的一種創(chuàng)新方式。電子賬戶的特點是在線開戶，但是沒有對應(yīng)的實體介質(zhì)，賬戶歸屬人是客戶本身，為了獲得現(xiàn)金，需要電子賬戶關(guān)聯(lián)實體卡。這樣，就可以通過技術(shù)手段，在電子賬戶和關(guān)聯(lián)實體卡之間進(jìn)行限制，使得資金不能在兩種賬戶之間自由流動。同時，以電子賬戶為依托，通過電子賬戶對外進(jìn)行投資。為了適應(yīng)不同市場的細(xì)分要求，可以新開若干電子賬戶，賦予其不同的資金用途。但是，這種模式也有其自身的一些問題。比如由于其賬戶歸屬人是客戶本人，對外投資可能會收到一些限制。此外，由于目前移動互聯(lián)網(wǎng)的普及，為了避免電子賬戶通過客戶接觸渠道（如網(wǎng)銀、手機銀行）對外進(jìn)行轉(zhuǎn)賬，需要在所有可能涉及到賬戶之間資金變動的場景進(jìn)行電子賬戶的限制，這對已有技術(shù)機構(gòu)可能會有較大的影響。最后，由于賬戶歸屬人是客戶本人，仍然不能擺脫“專戶模式”下的虧損風(fēng)險。

四、對未來的一些思考

從以上的分析來看，“全委”賬戶在設(shè)計上都離不開客戶資金賬戶、投資賬戶、投資標(biāo)的賬戶，只是在不同的模式上涉及的技術(shù)改造和法律關(guān)系有所不同而已。從法律關(guān)系上來看，由于當(dāng)前委托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中的關(guān)系并不會涉及財產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，使得業(yè)務(wù)在開展的過程中需要非常謹(jǐn)慎，要嚴(yán)格按照協(xié)議內(nèi)容執(zhí)行投資交易。從未來發(fā)展來看，如果此業(yè)務(wù)在法律上仍然表現(xiàn)為委托關(guān)系，那么在協(xié)議中要避免出現(xiàn)收益率等涉及績效的明確內(nèi)容，同時在事前對客戶進(jìn)行風(fēng)險承受度分析，針對協(xié)議中規(guī)定的內(nèi)容，特別是協(xié)議約定的投資限制市場進(jìn)行嚴(yán)格規(guī)避。另一方面，考慮到受托資產(chǎn)管理與信托關(guān)系具有更高的耦合性，未來可以考慮通過信托的方式對客戶資金進(jìn)行包裝，將客戶資金從客戶賬戶直接轉(zhuǎn)賬到信托賬戶，私人銀行以受托人的方式（或是作為受托人的投資顧問）對客戶資金進(jìn)行操作，這樣從法律關(guān)系上就會有更大的自，不會受制于委托人或受益人的干預(yù)，有利于投資經(jīng)理投資策略的具體落地。而且，當(dāng)客戶出現(xiàn)債務(wù)追索時，這種信托關(guān)系有助于實現(xiàn)客戶資產(chǎn)的隔離要求。

作者:金 輝 郭曉蓓 單位:中國民生銀行

參考文獻(xiàn)

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篇6

關(guān)鍵詞：城際鐵路 委托運輸管理 固定資產(chǎn)管理

為提高城際鐵路運輸效益和效率，加強城際鐵路的專業(yè)化管理，目前新建城際鐵路均實行委托運輸管理。城際鐵路公司根據(jù)《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國合同法》和中國鐵路總公司關(guān)于委托運輸管理的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)公司內(nèi)部決策程序，將城際鐵路運輸設(shè)備設(shè)施、運輸移動設(shè)備委托國鐵和國鐵控股等具有較高鐵路運輸專業(yè)管理能力和豐富管理經(jīng)驗的鐵路運輸企業(yè)進(jìn)行管理。委托運輸管理模式下固定資產(chǎn)的所有權(quán)與使用權(quán)分離，城際鐵路公司作為委托單位擁有投資所對應(yīng)的鐵路設(shè)施、設(shè)備及相關(guān)資產(chǎn)，國鐵和國鐵控股企業(yè)作為受托單位按《委托運輸管理協(xié)議》約定將城際鐵路資產(chǎn)按專業(yè)分別下達(dá)到所屬站段，由站段在運輸生產(chǎn)過程中使用和進(jìn)行日常管理。固定資產(chǎn)是城際鐵路公司主要的生產(chǎn)資料，是城際鐵路運輸生產(chǎn)的重要物質(zhì)技術(shù)基礎(chǔ)，在委托運輸管理模式下，如何加強固定資產(chǎn)管理，充分發(fā)揮固定資產(chǎn)的效能，提高固定資產(chǎn)的使用效率顯得尤為重要，本文結(jié)合某城際鐵路公司固定資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀和管理中存在的問題，淺談幾點建議。

1.固定資產(chǎn)管理的現(xiàn)狀和存在的問題

城際鐵路建成運營后，城際鐵路公司的管理體制由基建模式轉(zhuǎn)向運營模式，運營管理處于起步階段，固定資產(chǎn)管理按照“統(tǒng)一核算、歸口管理”的原則由財務(wù)部門負(fù)責(zé)統(tǒng)一核算，工程部門管理建設(shè)的線路，車站房屋、建筑物資產(chǎn)，技術(shù)裝備部門管理購建的信號設(shè)備、機械動力設(shè)備、運輸起動設(shè)備、傳導(dǎo)設(shè)備、電氣化供電設(shè)備等資產(chǎn)，物資部門管理采購的儀器儀表、工具及器具、信息技術(shù)設(shè)備等資產(chǎn)，征地拆遷部門管理沿線征拆的土地、物業(yè)等資產(chǎn)，綜合部門管理其他管理用固定資產(chǎn)。國鐵和國鐵控股企業(yè)所屬站段按專業(yè)管理類別對受托管理的運輸資產(chǎn)進(jìn)行實物管理和使用、日常維修、保養(yǎng)。根據(jù)城際鐵路公司目前的管理體制、機構(gòu)設(shè)置、部門職責(zé)以及委托運輸管理后固定資產(chǎn)管理的實際情況，筆者認(rèn)為主要存在以下問題：

1.1固定資產(chǎn)核算不完整

城際鐵路通過初步驗收后，由于各種原因，線路正式開通運營后一直未能辦理竣工財務(wù)決算，資產(chǎn)管理部門沒有及時完成固定資產(chǎn)建賬資料的整理、審批，財務(wù)部門按照規(guī)定要對已經(jīng)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的固定資產(chǎn)進(jìn)行入賬處理，由于沒有竣工決算和正式驗收，只能根據(jù)工程預(yù)算或者工程實際成本對固定資產(chǎn)按分類進(jìn)行預(yù)估入賬，根據(jù)資產(chǎn)類別按分類折舊率和年限平均法計提折舊。由于征地拆遷費用辦理結(jié)算滯后，征拆取得的土地等物業(yè)無法分?jǐn)偦蛘邌为氂嬋牍潭ㄙY產(chǎn)。簽訂《委托運輸管理協(xié)議》后，跟運營相關(guān)的固定資產(chǎn)大部分已經(jīng)交付受托單位管理使用，資產(chǎn)的實物管理與價值管理已經(jīng)分離，城際鐵路公司對委托管理的固定資產(chǎn)的現(xiàn)場情況不熟悉，對固定資產(chǎn)的管理主要體現(xiàn)在對資產(chǎn)臺賬的管理，由于對固定資產(chǎn)沒有全部按明細(xì)進(jìn)行核算，部分固定資產(chǎn)無法建立卡片，只能按資產(chǎn)類別籠統(tǒng)登記固定資產(chǎn)臺賬，實際沒有全面掌握委托管理固定資產(chǎn)的明細(xì)情況和現(xiàn)實狀態(tài)，對整個委托運輸管理和生產(chǎn)經(jīng)營情況的掌控帶來很大不便。

1.2固定資產(chǎn)管理制度不完善

城際鐵路公司將固定資產(chǎn)委托管理后，由于《委托運輸管理協(xié)議》中沒有固定資產(chǎn)管理的具體條款，委托單位也沒有與受托單位制定相應(yīng)的固定資產(chǎn)管理細(xì)則，對固定資產(chǎn)的購建、更新改造、驗收交接、轉(zhuǎn)移使用、日常維護(hù)、定期清查、損失報廢等管理流程沒有明確的規(guī)定，對雙方單位的固定資產(chǎn)管理部門、財務(wù)部門的職責(zé)權(quán)限沒有明確的規(guī)定，導(dǎo)致托管的資產(chǎn)在管理程序和管理制度上不完善，雙方的權(quán)利義務(wù)不明晰。與運營相關(guān)的固定資產(chǎn)委托給國鐵和國鐵控股企業(yè)后，實際由國鐵和國鐵控股企業(yè)的所屬站段對受托管理的運輸資產(chǎn)進(jìn)行使用、日常維修和管理。國鐵和國鐵控股企業(yè)往往重視自有資產(chǎn)的管理和考核，不自覺的產(chǎn)生 “內(nèi)外有別”的意識，忽視或者放松對受托資產(chǎn)的管理，站段與委托單位沒有直接管理關(guān)系，對受托資產(chǎn)的管理自上而下的形成“外單位的資產(chǎn)，跟我沒有關(guān)系，管理好壞都一樣”的消極思想，因此要加大固定資產(chǎn)管理力度，確保資產(chǎn)安全、完整，充分發(fā)揮資產(chǎn)效能，提高資產(chǎn)使用效率，就必須建立固定資產(chǎn)管理考核機制，制定相應(yīng)的激勵和約束措施，樹立和調(diào)動站段管理受托資產(chǎn)的責(zé)任感和積極性。

1.3固定資產(chǎn)日常管理不到位。

由于托管固定資產(chǎn)實物管理與價值管理分離，相關(guān)管理和考核機制不健全，城際鐵路公司無法實時掌握固定資產(chǎn)的使用狀態(tài)、技術(shù)狀況和使用效率。在固定資產(chǎn)的日常管理工作中，委托單位與受托單位按各自需求建立固定資產(chǎn)臺賬，從不同角度對固定資產(chǎn)進(jìn)行管理，但從管理情況看，委托單位固定資產(chǎn)臺賬與受托單位固定資產(chǎn)臺賬沒有經(jīng)過相互核對，不一致的問題突出。固定資產(chǎn)發(fā)生使用狀態(tài)變更，一般由城際鐵路公司的資產(chǎn)管理部門根據(jù)動態(tài)變更的實際情況辦理相關(guān)手續(xù)，并調(diào)整技術(shù)履歷簿和檔案，及時通知財務(wù)部門進(jìn)行賬務(wù)處理，確保固定資產(chǎn)賬卡物相符。由于受托單位只負(fù)責(zé)資產(chǎn)的實物管理和使用，不負(fù)責(zé)資產(chǎn)的會計核算，容易出現(xiàn)不及時、不準(zhǔn)確地向委托單位提供固定資產(chǎn)變動信息，導(dǎo)致固定資產(chǎn)動態(tài)管理不到位。受托單位在托管城際鐵路運營資產(chǎn)的同時，也管理著自身國鐵或國鐵控股鐵路的運營資產(chǎn)，在資產(chǎn)使用過程中，存在將城際鐵路的運輸移動設(shè)備在未告知委托方的情況下，無償用于國鐵或國鐵控股鐵路的現(xiàn)象，嚴(yán)重影響托管資產(chǎn)的自身使用效率。城際鐵路公司每年需要對固定資產(chǎn)進(jìn)行清查盤點，由于委托單位與受托單位日常溝通協(xié)調(diào)少，管理部門銜接不上，資產(chǎn)清查基本沒有落實，委托單位無法發(fā)現(xiàn)已毀損、遺失的資產(chǎn)，無法了解應(yīng)報廢、已閑置的資產(chǎn)，對受托單位資產(chǎn)管理的漏洞不清楚，這對受托資產(chǎn)的安全性、完整性帶來極大風(fēng)險。

2.固定資產(chǎn)管理的建議

2.1加強固定資產(chǎn)會計核算

2.1.1及時辦理竣工財務(wù)決算。辦理竣工財務(wù)決算是準(zhǔn)確、完整核算鐵路建設(shè)期間形成固定資產(chǎn)的重要先決條件，城際鐵路公司要加強對竣工財務(wù)決算的組織領(lǐng)導(dǎo)，組織專門機構(gòu)和人員，盡快完成竣工財務(wù)決算的編制工作。財務(wù)部門根據(jù)竣工決算對已按分類預(yù)估入賬的固定資產(chǎn)和其他未入賬資產(chǎn)進(jìn)行調(diào)整和核算，準(zhǔn)確計提折舊，建立固定資產(chǎn)明細(xì)分類賬，完善各項固定資產(chǎn)卡片，進(jìn)行賬賬、賬卡、賬實核對，確保賬卡物相符。

2.1.2積極運用鐵路固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)。鐵路固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)是鐵路財務(wù)會計管理系統(tǒng)的子系統(tǒng)之一，是鐵路企業(yè)財務(wù)人員進(jìn)行固定資產(chǎn)管理和計提折舊的重要工具。城際鐵路公司要加強對財務(wù)人員的培訓(xùn)，將鐵路固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)盡快運用起來，在系統(tǒng)中建立固定資產(chǎn)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，登記固定資產(chǎn)卡片和臺賬，及時完成資產(chǎn)動態(tài)處理，完整登記資產(chǎn)大修記錄，按時進(jìn)行資產(chǎn)折舊處理，準(zhǔn)確進(jìn)行憑證編制，根據(jù)實際情況完成資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計提和會計變更，熟練運用資產(chǎn)統(tǒng)計查詢功能，提高財務(wù)人員對固定資產(chǎn)的核算管理效率。

2.2建立健全固定資產(chǎn)管理制度

在委托運輸管理模式下，城際鐵路公司要理順固定資產(chǎn)管理關(guān)系，明確管理責(zé)任，就需要因地制宜的與受托單位制定固定資產(chǎn)管理細(xì)則，對雙方的權(quán)利義務(wù)予以明確，并建立和完善管理崗位責(zé)任制度與考核獎罰制度，對固定資產(chǎn)管理工作進(jìn)行激勵和約束。在管理流程上建立健全固定資產(chǎn)更新改造預(yù)算制度，固定資產(chǎn)日常維護(hù)制度，固定資產(chǎn)移交、處置制度，固定資產(chǎn)清查制度;在管理考核上建立健全科學(xué)可行的管理考核體系，對固定資產(chǎn)的經(jīng)濟效益和使用效率進(jìn)行分析和評價，制定固定資產(chǎn)考核指標(biāo)，對管理工作責(zé)任制落實情況、管理人員責(zé)任心及業(yè)務(wù)能力以及賬實相符率、維護(hù)成本率、資產(chǎn)利用率、資產(chǎn)閑置率等指標(biāo)進(jìn)行定期考核，使固定資產(chǎn)管理有章可循，有責(zé)可究，使委托管理的固定資產(chǎn)得到有效的控制和管理。

2.3加強固定資產(chǎn)日常管理

2.3.1對固定資產(chǎn)購建、更新改造實行預(yù)算管理。為規(guī)范固定資產(chǎn)購建、更新改造管理，提高項目資金使用效率，需要對購建、更新改造項目實行預(yù)算管理，明確納入預(yù)算管理的資產(chǎn)范圍和委托單位、受托單位的職責(zé)權(quán)限，保證項目資金來源和用途，對項目方案進(jìn)行充分論證，最大限度地發(fā)揮投資效益。在預(yù)算管理程序上，實行建議預(yù)算管理、年度預(yù)算管理、調(diào)整預(yù)算管理、應(yīng)急項目預(yù)算管理，項目的立項、勘察設(shè)計、概預(yù)算審查、招投標(biāo)、實施等建設(shè)管理工作由受托單位按照預(yù)算管理程序執(zhí)行，工程結(jié)（決）算由委托單位按預(yù)算規(guī)定辦理，委托單位對受托單位的建設(shè)管理過程及預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行審查、監(jiān)督、不定期檢查和后續(xù)評估工作。

2.3.2強化固定資產(chǎn)動態(tài)管理。在固定資產(chǎn)的日常管理工作中，委托單位與受托單位要按專業(yè)分類建立固定資產(chǎn)臺賬，動態(tài)反映固定資產(chǎn)購建、移交、使用、維修、調(diào)撥、拆除、報廢、價值變化等情況、并定期進(jìn)行相互核對。新建、改建、擴建和購置的固定資產(chǎn)驗收交付使用，委托單位與受托單位根據(jù)“新建（購置）固定資產(chǎn)驗收交接記錄”和其他結(jié)算資料辦理交接手續(xù)，委托單位列賬建卡。盤盈、盤虧固定資產(chǎn)，委托單位與受托單位應(yīng)查明原因，分清責(zé)任，由受托單位編制“固定資產(chǎn)盤盈、盤虧理由書”，按審批權(quán)限經(jīng)批準(zhǔn)后由委托單位列賬處理。拆除、報廢固定資產(chǎn)，委托單位與受托單位應(yīng)組織人員進(jìn)行鑒定，由受托單位編制“固定資產(chǎn)拆除、報廢申請單”，按審批權(quán)限經(jīng)批準(zhǔn)后由委托單位列賬處理。固定資產(chǎn)使用狀態(tài)及保管地點發(fā)生變更，委托單位與受托單位應(yīng)組織人員進(jìn)行確認(rèn)，由受托單位編制“固定資產(chǎn)使用狀態(tài)及保管地點變更申請表”，按審批權(quán)限經(jīng)批準(zhǔn)后由委托單位調(diào)整固定資產(chǎn)賬項。委托單位要積極運用鐵路固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)，及時完成資產(chǎn)動態(tài)處理，確保固定資產(chǎn)賬、卡、物相符。

2.3.3加強固定資產(chǎn)定期清查管理。為保證受托管理的固定資產(chǎn)安全、完整，城際鐵路公司必須建立健全固定資產(chǎn)清查盤點制度，明確受托固定資產(chǎn)清查的范圍、期限和組織程序，年度內(nèi)定期或不定期組織對受托固定資產(chǎn)進(jìn)行清查盤點，年度終了前，必須進(jìn)行一次全面的清查盤點。清查盤點可以結(jié)合設(shè)備檢查和春、秋季鑒定進(jìn)行，移動使用的受托固定資產(chǎn)應(yīng)重點檢查，確?？梢苿拥墓潭ㄙY產(chǎn)設(shè)備不被挪用至其他線路。固定資產(chǎn)清查小組由委托單位與受托單位的財務(wù)部門、固定資產(chǎn)歸口管理部門以及受托單位的固定資產(chǎn)保管、使用部門組成。各個部門在資產(chǎn)清查過程中將各自的賬、卡與固定資產(chǎn)盤點清單進(jìn)行核對，根據(jù)盤點結(jié)果填寫“固定資產(chǎn)盤點報告表”，清查盤點發(fā)現(xiàn)固定資產(chǎn)賬實不符或者閑置的，各個部門應(yīng)及時查明原因，提出處理意見，按照規(guī)定的程序和權(quán)限批準(zhǔn)后作出相應(yīng)處理。

參考文獻(xiàn)：

篇7

農(nóng)村集體資產(chǎn)近年來的快速累積與北京加快推進(jìn)城鄉(xiāng)一體化格局密不可分，且這一趨勢還將在未來數(shù)年得以延續(xù)。據(jù)統(tǒng)計，北京現(xiàn)有村莊1100多個，其中城中村就達(dá)259個，近兩年市政府集中對50個重點村進(jìn)行了搬遷改造，但今后任務(wù)依然艱巨。若再加上擔(dān)負(fù)疏解中心城功能的新城和重點鎮(zhèn)建設(shè)，以及漸次推進(jìn)的農(nóng)村社區(qū)化，城鎮(zhèn)化正成為每一個北京農(nóng)民都需面對的現(xiàn)實，而與之相關(guān)聯(lián)的農(nóng)村集體資產(chǎn)何去何從，格外令人關(guān)注。

因城鎮(zhèn)化推進(jìn)日益膨脹的農(nóng)村集體資產(chǎn)，管理效益并未跟隨財富規(guī)模的增長同步提升，但其管理效益的好壞，卻又事關(guān)農(nóng)民能否真正“帶著資產(chǎn)進(jìn)城”的愿景實現(xiàn)。此前，城鎮(zhèn)化致使的農(nóng)民一夜暴富，充其量算作是農(nóng)民“帶著資金上樓”，而距離“帶著資產(chǎn)進(jìn)城”的目標(biāo)尚有很大差距。但此次，龐大資產(chǎn)存量與現(xiàn)代金融強強聯(lián)手，各有所長，一方有錢，一方有專業(yè)的財富管理經(jīng)驗，原有局面或?qū)⒁虼烁淖儭?/p>

“沖動”的資產(chǎn)

大多數(shù)人認(rèn)為，農(nóng)村集體資產(chǎn)似乎與已具世界城市雛形的北京扯不上太多關(guān)系，但事實并非如此。伴隨多年的城鎮(zhèn)化發(fā)展，大量的城中村以及近郊農(nóng)村從北京的地圖上逐漸消失，農(nóng)民的身份得以轉(zhuǎn)換為市民，而農(nóng)村集體組織和集體經(jīng)濟卻并未因此消亡。

據(jù)市農(nóng)經(jīng)辦統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年全市農(nóng)村集體資產(chǎn)總額已達(dá)4524.8億元，凈資產(chǎn)接近2000億元?！斑@還不包括260多萬畝的農(nóng)村集體建設(shè)用地、集體所有的宅基地、公益事業(yè)用地，和一些無法計價的集體土地上建設(shè)的經(jīng)營性用房，以及水面、山林等資源性資產(chǎn)，如果都統(tǒng)計進(jìn)來，農(nóng)村集體資產(chǎn)是目前市屬國有經(jīng)營性資產(chǎn)的好幾倍?！笔修r(nóng)經(jīng)辦主任郭光磊告訴記者，因為農(nóng)村資源性的土地租用、拆遷補償款等，農(nóng)村集體資產(chǎn)大量增加，資產(chǎn)累積已連續(xù)多年保持著年均10%左右的增長。

農(nóng)村集體資產(chǎn)是農(nóng)民幾十年經(jīng)營的成果，同時也是農(nóng)民在城鎮(zhèn)化過程中土地資源轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y產(chǎn)的具體體現(xiàn)，從這個角度講，保護(hù)農(nóng)民的集體財產(chǎn)收益權(quán)也就是保障了在城鎮(zhèn)化進(jìn)程中農(nóng)民的基本經(jīng)濟權(quán)利。

但對于這個權(quán)利的保障，不同利益相關(guān)者因所處位置不同，立場也不盡相同，從以往的經(jīng)驗看，農(nóng)村集體資產(chǎn)大量增加的同時往往會帶來“三個沖動”。

沖動之一是農(nóng)民的消費沖動，農(nóng)民擔(dān)心集體的錢被村干部挪作他用，從眼前最切實際的利益考慮，要求集體將所有的財產(chǎn)分干吃凈。第二是村干部的投資沖動，主觀上想為農(nóng)民辦好事，在資金富余的情況下希望做一些投資建設(shè)，帶領(lǐng)農(nóng)民致富。第三個是鄉(xiāng)鎮(zhèn)干部的管理沖動，鄉(xiāng)鎮(zhèn)干部與農(nóng)民和與村干部的意見相左，希望把集體資產(chǎn)集中到鄉(xiāng)鎮(zhèn)層面管理、統(tǒng)一使用，但如此一來卻越過了農(nóng)民的主體地位，實際上是通過行政化的手段剝奪了農(nóng)民的民主管理權(quán)利。

在這種情況下，分干吃凈或許是一種辦法，但這勢必讓農(nóng)民無法再享受城市化帶來的長期收益，并可能助長農(nóng)民的非理性消費沖動。而繼續(xù)交由村干部投資或集中到鄉(xiāng)鎮(zhèn)管理也并非良策，因為長期受村或鄉(xiāng)鎮(zhèn)管理的集體資產(chǎn)，始終處于“三高三低”的尷尬境地。

所謂“三高”是農(nóng)村集體經(jīng)濟組織的管理成本高，在股份設(shè)置上集體股的比例高，并沒有量化到農(nóng)民個人，還有就是積累高，賺錢之后不給農(nóng)民分配已成常態(tài)，農(nóng)民難以分享集體經(jīng)濟發(fā)展的成果。與之相對應(yīng)的“三低”，是指管理水平低、資產(chǎn)收益率低、現(xiàn)金分配低，集體組織常以福利分配代替股金分配。

導(dǎo)致“三高三低”的根本原因在于，面對形勢多變、風(fēng)險無法預(yù)知的市場，農(nóng)民和村干部存在嚴(yán)重的市場信息不對稱和經(jīng)營能力不對稱，加之資產(chǎn)經(jīng)營意識、投資心理素質(zhì)方面存在先天不足，由其經(jīng)營集體資產(chǎn)很難保證集體資產(chǎn)保值增值。而交由鄉(xiāng)鎮(zhèn)管理，又容易重復(fù)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的傳統(tǒng)管理模式，不僅無法適應(yīng)市場，反而讓政府承擔(dān)更大責(zé)任，同時也容易滋生腐敗。

“解決這些問題的途徑，根本還是要靠市場的手段和創(chuàng)新的思路?！惫饫谡f，加強農(nóng)村集體資產(chǎn)管理，切實保障農(nóng)民的集體財產(chǎn)的收益權(quán)益，探索農(nóng)村集體經(jīng)濟新的實現(xiàn)方式，才能真正實現(xiàn)讓農(nóng)民“帶著資產(chǎn)進(jìn)城”的城鎮(zhèn)化發(fā)展路徑。

信托化管理

如何創(chuàng)新集體資產(chǎn)經(jīng)營管理模式，從而確保用市場的方式保護(hù)農(nóng)村集體財產(chǎn)收益權(quán)？

從目前看，包括北京在內(nèi)的農(nóng)村集體資產(chǎn)管理方式，基本還停留在投資銀行理財產(chǎn)品、存款等傳統(tǒng)方式上，但在國際上，信托已經(jīng)成為被廣泛采用的資產(chǎn)管理手段，有著相當(dāng)高的投資成功率。

綜合來看，農(nóng)村集體資產(chǎn)信托化管理起碼具有兩大優(yōu)勢，一是信托制度具有天然的財產(chǎn)隔離功能，信托成立后，信托財產(chǎn)即從委托人的自有財產(chǎn)中分離出來，成為與委托人原有財產(chǎn)、受托人的自有財產(chǎn)、受益人的財產(chǎn)及其他委托人的財產(chǎn)相獨立的財產(chǎn)，不同的財產(chǎn)權(quán)屬主體發(fā)生破產(chǎn)、債務(wù)清算等情況時，對其他包括信托在內(nèi)的獨立財產(chǎn)不產(chǎn)生任何影響，使得信托具有連續(xù)性，更適合于長期規(guī)劃的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移與財富管理；二是在信托制度中，受托人運用信托財產(chǎn)時，是以所有權(quán)人的名義進(jìn)行交易的，專家責(zé)任制度、信托民事賠償制度、信托報酬的約定與協(xié)商制度等在法律層面上可深度挖掘財富管理的廣度和深度。因此，在制度設(shè)計上，信托制度更適于引入農(nóng)村財富管理領(lǐng)域。

“對于農(nóng)村集體資產(chǎn)的財富化管理，雖然銀行等機構(gòu)也可以做，但信托公司可能更具優(yōu)勢。信托公司擁有靈活多樣的金融工具，信托投資范圍橫跨資本市場、貨幣市場和產(chǎn)業(yè)市場，并可采用出租、出售、貸款、實業(yè)投資、同業(yè)拆放等投資方式運用資金。信托公司作為受托人，其權(quán)限可以根據(jù)市場變遷情況，在委托人和（或）受益人授權(quán)、同意等情況下及時進(jìn)行調(diào)整，這樣受托人可以運用不同的投資方式在不同的投資范圍中實現(xiàn)組合投資，增加財富保值增值的機會。此外，我國的信托行業(yè)經(jīng)過多年努力，已經(jīng)培養(yǎng)了一批優(yōu)秀的投資專家團(tuán)隊，具備了為受托人管理財富的能力?！北本┬磐锌偛弥?、房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理何曉峰說。

實際上，北京信托對農(nóng)村市場傾心已久。何曉峰坦言，北京信托作為北京市屬的國有金融機構(gòu)，無論是基于產(chǎn)品創(chuàng)新的考慮，還是出于金融機構(gòu)承擔(dān)一定社會責(zé)任的需要，都有意對此積極嘗試，將成熟的信托制度引入到農(nóng)村的集體資產(chǎn)管理領(lǐng)域，提供專屬于農(nóng)民的定制化理財服務(wù)。

“當(dāng)然，將資金交給信托機構(gòu)并不代表沒有風(fēng)險?！惫饫谥毖?，任何風(fēng)險與收益都是相對應(yīng)的，高風(fēng)險必然帶來高收益，農(nóng)村集體資產(chǎn)信托化是利用金融機構(gòu)成熟的市場運作方式和風(fēng)險管控機制，與農(nóng)村集體資產(chǎn)的管理進(jìn)行對接，相比此前沒有任何風(fēng)險防控手段的集體組織而言，顯然更具優(yōu)勢。

“即便是村集體直接管理資產(chǎn)可能會成功，但無法做到系統(tǒng)性成功，而交由專業(yè)化的信托公司去管理卻有可能實現(xiàn)?！惫饫诒硎?，信托化管理就是要樹立起城鎮(zhèn)化過程中的農(nóng)民財富觀，通過專業(yè)化、市場化的經(jīng)營手段，解決此前村干部經(jīng)營能力差、管理不民主、農(nóng)民收益無保障的問題，使農(nóng)村集體經(jīng)濟在市場經(jīng)濟條件下找到有效的實現(xiàn)形式。

事實上，農(nóng)村集體資產(chǎn)對接現(xiàn)代金融的條件也已經(jīng)具備。隨著近年來北京農(nóng)村產(chǎn)權(quán)制度改革的推進(jìn)，截至2012年年底，北京村級產(chǎn)權(quán)制度改革已經(jīng)完成了95%，而改革的結(jié)果是農(nóng)民的財產(chǎn)權(quán)益進(jìn)一步明晰，已由過去的共同共有所有權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)榘捶莨灿小?/p>

在這種情況下，農(nóng)村集體經(jīng)濟已經(jīng)成為產(chǎn)權(quán)清晰的責(zé)任主體，農(nóng)民利益主體，市場的經(jīng)營主體，具備了以市場化原則提高農(nóng)村集體資產(chǎn)效益的基礎(chǔ)，也避免了在集體資產(chǎn)管理過程中個別干部控制集體經(jīng)濟組織的現(xiàn)象發(fā)生。

門頭溝試水

理論上行得通，實施的條件也具備，又有國外的成功實踐，接下來便是選擇一個區(qū)域開展農(nóng)村集體資產(chǎn)信托化試點，為全面推進(jìn)探索經(jīng)驗。因為非常熟稔農(nóng)村經(jīng)濟的郭光磊，先前有著門頭溝和原北京金融工委的工作經(jīng)歷，門頭溝區(qū)與北京信托的合作在他的撮合下沒費太多周折。

通過區(qū)、鎮(zhèn)兩級政府的協(xié)助，北京信托從集體經(jīng)濟組織獲得拆遷補償資金的村子入手，最終選定了永定鎮(zhèn)的白莊子和東辛稱開展首期試點，由兩個村用村集體結(jié)余存款各投入8000萬元，共計1.6億元委托北京信托開展信托經(jīng)營，北京信托為此量身設(shè)計了“富民1號”集合資金信托計劃，期限為5年，年化預(yù)期收益率預(yù)計10%，超過一般銀行的理財產(chǎn)品收益，這也成為北京乃至全國首個完全屬于農(nóng)民的、真正意義上的農(nóng)村資金信托產(chǎn)品。

“10%的預(yù)期年化收益率村民們很滿意，但對北京信托來說卻有一定的挑戰(zhàn)性，因為這是個真正的財富管理產(chǎn)品，對公司的投資決策、風(fēng)險控制、信息披露和服務(wù)能力提出了更高的要求。”何曉峰說，“富民1號”采取類基金化運作的模式，沒有規(guī)定具體投資項目而是規(guī)定投資范圍，更體現(xiàn)財富管理職能，在合法合規(guī)的前提下，堅持穩(wěn)健性和分散風(fēng)險的原則，力爭投資風(fēng)險可控。

通俗的理解是，傳統(tǒng)的信托產(chǎn)品往往是以產(chǎn)品為導(dǎo)向，信托機構(gòu)根據(jù)資金需求方某一個項目的資金需求設(shè)計一個信托產(chǎn)品，面向投資人進(jìn)行資金募集，所有資金投入到一個事先確定的項目中。而“富民1號”打破了這種常規(guī)，信托機構(gòu)先集合投資人的資金，事先只確定投資方向，投資時資金對接哪個具體項目則由信托機構(gòu)決定，從傳統(tǒng)的一對一產(chǎn)品模式變成了類基金管理模式。

“對信托機構(gòu)而言，這有著重大意義，也是信托機構(gòu)主動管理能力不斷提升的一個標(biāo)志?！焙螘苑逯赋?，對于“富民1號”，北京信托實際上進(jìn)行了多項創(chuàng)新，一是進(jìn)行類基金化管理；二是實行分散投資原則；三是設(shè)定了5年期的較長期限，在合法合規(guī)的前提下由信托公司進(jìn)行持續(xù)滾動投資。

由于和以往信托計劃的客戶不同，考慮到“富民1號”的資金終極所有人為農(nóng)民，而這一群體的抗風(fēng)險能力相對較差，一旦出現(xiàn)問題還有可能影響社會穩(wěn)定，北京信托在方案設(shè)計、過程實施等各個環(huán)節(jié)都力圖周密，充分保護(hù)農(nóng)民的合法權(quán)益。比如在權(quán)利行使方面，“富民1號”的受益人可以通過受益人大會行使權(quán)利，表達(dá)訴求，隨時了解產(chǎn)品的運行狀況。并且，針對這個項目的特殊性，相關(guān)主體還成立了監(jiān)督委員會，村民可通過監(jiān)督委員會行使監(jiān)督權(quán)。

而為了保證財富管理的收益最終讓農(nóng)民受益，郭光磊指出，在市農(nóng)經(jīng)辦與門頭溝區(qū)、鎮(zhèn)兩級政府建議下，相關(guān)村集體在信托化管理的同時，建立了農(nóng)民賬戶分配系統(tǒng)，“富民1號”的資產(chǎn)收益直接與農(nóng)民的個人賬戶關(guān)聯(lián)，收益直接分配到農(nóng)民個人賬戶中，避免了中間克扣盤剝的現(xiàn)象發(fā)生。

“‘富民1號’使農(nóng)村富余資金實現(xiàn)了向金融資本和產(chǎn)業(yè)資本的轉(zhuǎn)變，使得農(nóng)民可以和城里人一樣，通過投資金融產(chǎn)品為社會貢獻(xiàn)資本，支持實體經(jīng)濟發(fā)展并獲得財產(chǎn)性收入?！焙螘苑逭f。

當(dāng)然，在這一轉(zhuǎn)變的過程中，政府相關(guān)部門的支持起到了重要作用，首先要有市農(nóng)經(jīng)辦和門頭溝區(qū)的共同認(rèn)可，還要在充分尊重農(nóng)民意愿的基礎(chǔ)上，層層履行從村到區(qū)的各項法律程序，北京信托在履行嚴(yán)格的內(nèi)部決策程序后，最終還獲得了北京銀監(jiān)局等監(jiān)管部門的指導(dǎo)和幫助。

從資金到土地

短短數(shù)月運作的“富民1號”已經(jīng)大獲成功，信托經(jīng)營的首期季度收益400萬元已于2012年底返回兩村賬戶，使兩村人均獲得近4000多元信托收益，確保了兩村2012年集體股份分紅獲得迅速增長：白莊子419名股東，2012年人均分紅8840元，同比增長一倍；東辛稱501名股東，2012年人均分紅8293元，同比增長107%。

和大家的預(yù)想一樣，“富民2號”如期而至。針對“富民1號”試點過程中發(fā)現(xiàn)的問題，北京信托對“富民2號”的方案細(xì)節(jié)進(jìn)行了完善?！翱紤]到5年期可能較長，為方便存續(xù)期間的農(nóng)民資金使用，‘富民2號’在延續(xù)5年期的基礎(chǔ)上，在存續(xù)期間設(shè)定了開放期，允許部分資金提前退出，滿足村集體對資金的統(tǒng)籌安排和使用需求?！焙螘苑逭f。

其實，為進(jìn)一步降低風(fēng)險，郭光磊還設(shè)想了在“富民2號”的方案中增加商業(yè)擔(dān)保環(huán)節(jié)，進(jìn)一步為農(nóng)民增信，希望盡可能通過金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化組合使風(fēng)險降到最低。

但在充分權(quán)衡后最終放棄了這一選擇，原因在于北京信托在實際進(jìn)行資金運用時，對所投項目都要求必須具有抵押、擔(dān)保等足夠的風(fēng)險防范措施，風(fēng)險在可控范圍之內(nèi)，若增加商業(yè)擔(dān)保環(huán)節(jié)，勢必會攤薄村集體的財產(chǎn)收益。但隨著委托資金量的不斷增大，不排除未來增加擔(dān)保等相應(yīng)環(huán)節(jié)的可能。

“資金權(quán)益可以信托，土地權(quán)益是否可行?！闭谏鐣鹘鐬椤案幻裣盗小钡某晒g慶之時，郭光磊并沒有因一時的成功而止步探索，又開始將目光瞄向北京城鎮(zhèn)化進(jìn)程中獨具特色的留地安置模式。

所謂留地安置，是指北京為解決農(nóng)民轉(zhuǎn)居后的長遠(yuǎn)生計和集體經(jīng)濟長遠(yuǎn)發(fā)展，在補償農(nóng)民一定的資金和住房同時，還專門為拆遷農(nóng)民預(yù)留一部分經(jīng)營性土地，由村集體長期經(jīng)營，作為村集體經(jīng)濟發(fā)展和農(nóng)民未來收入的保障，村集體負(fù)責(zé)留地安置經(jīng)營性物業(yè)的資金籌集和設(shè)計。

盡管留地安置模式有一定的優(yōu)越性，但在現(xiàn)實操作中卻也面臨三大難題。

其一是，集體經(jīng)營性物業(yè)指標(biāo)的建設(shè)資金來源難題。要想發(fā)揮經(jīng)營性物業(yè)的經(jīng)濟價值，前提是必須把留地安置的經(jīng)營性物業(yè)建起來，若是采用國有經(jīng)營性用地的“以地生錢”模式，即先建商品房，賣了房子再建經(jīng)營性物業(yè)進(jìn)行經(jīng)營，顯然因集體土地的產(chǎn)權(quán)難以實現(xiàn)，而若與社會資本結(jié)合，則有可能損害農(nóng)民的長遠(yuǎn)土地權(quán)益，如此一來，有地、怎么建、拿什么錢建，已經(jīng)成為困擾留地安置村鎮(zhèn)的普遍問題。

其二是，物業(yè)建成后的專業(yè)化經(jīng)營與市場化運作難題。因為即使建起了經(jīng)營性物業(yè)，其經(jīng)營與管理也需要專業(yè)的知識和能力，開展市場化運作更需要成熟的運作機制和專業(yè)的運營團(tuán)隊，而農(nóng)民或村集體顯然不是最佳的選擇。

其三是，物業(yè)經(jīng)營獲益后農(nóng)民能否按份共有享有收益的難題。留地安置的目的是保證農(nóng)民的長遠(yuǎn)收益，當(dāng)前物業(yè)指標(biāo)是按照農(nóng)民人數(shù)分配下來的，但建起來的物業(yè)卻是統(tǒng)一經(jīng)營的，有時還有可能各個村鎮(zhèn)共同享有，這就需要建立一種機制，在按份共有的基礎(chǔ)上實現(xiàn)收益的公平分配。

“實行經(jīng)營性物業(yè)信托化開發(fā)運營，同樣可以破解留地安置的當(dāng)前困境。”郭光磊的思路是，可以以按份共有的原則，組建土地股份合作社或者土地股份聯(lián)社，將農(nóng)民的經(jīng)營性物業(yè)指標(biāo)集中起來，由土地股份合作社向農(nóng)民發(fā)放受益憑證，并參照資金分配的方式為農(nóng)戶和村集體建立專有賬戶。

并在此基礎(chǔ)上，由合作社與專業(yè)信托公司簽訂信托合同，把經(jīng)營性物業(yè)的開發(fā)經(jīng)營權(quán)統(tǒng)一委托給信托公司，由其按照合同約定通過成熟的市場化開發(fā)運營模式對委托的經(jīng)營性物業(yè)進(jìn)行專業(yè)、規(guī)范的開發(fā)建設(shè)和運營，并將收益定期返還給信托合同約定的受益人。

若依此進(jìn)行，郭光磊認(rèn)為起碼可以解決幾大問題：通過依據(jù)按份共有原則組建土地股份合作社集中信托、委托的方式，確保農(nóng)民在整個物業(yè)經(jīng)營過程中的收益最大化以及經(jīng)營收益公平分配的問題；通過發(fā)行部分有償受益憑證，解決物業(yè)開發(fā)建設(shè)所需要資金的問題；通過委托專業(yè)信托公司進(jìn)行開發(fā)建設(shè)解決相關(guān)物業(yè)專業(yè)化經(jīng)營的問題；通過對受益憑證設(shè)置銀行抵押、繼承、集體回購、內(nèi)部流轉(zhuǎn)四大市場化通道，解決農(nóng)民土地權(quán)益市場化的問題。

盡管聽上去無可辯駁，但村集體選擇成熟的開發(fā)商進(jìn)行合作，似乎也有可能解決上述問題。對郭光磊土地權(quán)益信托化設(shè)想持支持態(tài)度的何曉峰，則從信托機構(gòu)的角度力陳了土地權(quán)益信托化管理的兩大優(yōu)勢。

首先，信托機構(gòu)會盡可能地發(fā)揮優(yōu)質(zhì)資源整合能力，針對經(jīng)營性物業(yè)從方案設(shè)計到運營的整個過程，在每個環(huán)節(jié)都選擇具有優(yōu)勢的專業(yè)機構(gòu)進(jìn)行整合，盡可能實現(xiàn)資源的優(yōu)化組合，盡管這些事情開發(fā)商也能夠做，但信托機構(gòu)的綜合資源整合能力卻是開發(fā)商遠(yuǎn)不能比的。

篇8

2007年10月13日，在北京舉行的“資本市場及財富管理論壇”上，中國人壽資產(chǎn)管理有限公司董事長繆建民稱，保險資產(chǎn)管理公司需推進(jìn)市場化建設(shè)，積極拓展第三方業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮保險營銷網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，推進(jìn)企業(yè)年金、委托投資、投資咨詢等業(yè)務(wù)的發(fā)展和保險系基金管理公司的設(shè)立。

截至今年8月，中國商業(yè)銀行業(yè)總資產(chǎn)已達(dá)到50萬億元，保險業(yè)總資產(chǎn)2.63萬億元；上半年證券市場融資額達(dá)到2497億元，是歷史同期最高水平；9月底，證券投資基金資金總規(guī)模突破3萬億元；同時，中國私募股權(quán)基金迅速壯大，成為繼美國、英國之后的第三大私募股權(quán)基金資金流入國。

繆建民認(rèn)為，種種跡象表明，中國社會和個人財富正在經(jīng)歷爆炸式增長，財富的膨脹還將繼續(xù)加速發(fā)展。財富的急劇增長，為各金融機構(gòu)的財富管理業(yè)務(wù)帶來了前所未有的發(fā)展機遇，但就目前情況來看，與商業(yè)銀行、證券公司、基金公司和信托投資公司等金融機構(gòu)相比，保險業(yè)并不占優(yōu)勢。

由于中國保險業(yè)起步較晚，整體實力較弱。2006年末保險資產(chǎn)占金融總資產(chǎn)的比例僅為3.7%，發(fā)達(dá)國家這一比例已達(dá)到20%。從保費收入占居民儲蓄的比重來看，2006年僅為3.5%，國際平均水平是36%?！氨ｋU業(yè)發(fā)展不進(jìn)則退，若不加快步伐，將面臨喪失歷史性機遇的風(fēng)險”，繆建民說。

同時，保險業(yè)能為客戶提供的產(chǎn)品和服務(wù)均比較單一，同質(zhì)化現(xiàn)象嚴(yán)重，產(chǎn)品集中在傳統(tǒng)理財和普通壽險，在責(zé)任保險、商業(yè)養(yǎng)老保險、健康險理財產(chǎn)品、保險資產(chǎn)證券化等方面還缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新機制和創(chuàng)新能力。保險的負(fù)債文化在中國根深蒂固。

保險公司往往忽視資產(chǎn)驅(qū)動，而將更多注意力集中在負(fù)債型產(chǎn)品上，這也導(dǎo)致保險資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展遲緩，市場化程度不高，尚未有效地向社會延伸，大規(guī)模、高效率地管理社會大眾的資產(chǎn)。

“雖然2006年6月國務(wù)院23號文件（《國務(wù)院關(guān)于保險業(yè)改革發(fā)展的若干意見》）為保險資產(chǎn)管理市場化發(fā)展指明了發(fā)展的方向，但要全面貫徹落實國務(wù)院23號文件，把科學(xué)的政策轉(zhuǎn)化為競爭力，還需要有個過程?！笨娊裾f。

為加快推進(jìn)資產(chǎn)管理公司市場化建設(shè)，繆建民提出，今后應(yīng)積極拓展第三方業(yè)務(wù)，使保險資產(chǎn)管理成為社會財富管理的生力軍。目前中國人壽資產(chǎn)管理公司已提出要盡快“走出行業(yè)、走向社會、走向國際”的目標(biāo)，力圖充分發(fā)揮保險營銷網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，推動企業(yè)年金、委托投資、投資咨詢等業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，同時加快推進(jìn)保險系基金管理公司的設(shè)立。

篇9

    [關(guān)鍵詞]房地產(chǎn)投資信托基金(REITs) 路徑選擇

    房地產(chǎn)投資信托基金 (簡稱REITs)作為一種新興融資工具,它既能拓寬房地產(chǎn)融資的渠道,讓只有少額資金,或?qū)Ψ康禺a(chǎn)市場的知識和經(jīng)驗不足的投資者參與到大型的房地產(chǎn)項目投資中去,從而滿足了廣大中小投資者對房地產(chǎn)業(yè)的投資需求,同時又降低金融業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險,大大促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

    本文將結(jié)合我國實際國情,對我國未來信托與房地產(chǎn)的合作的途徑之一即房地產(chǎn)投資信托基金做簡要的分析。

    一、我國房地產(chǎn)投資信托基金發(fā)展的背景

    房地產(chǎn)投資信托(Real Estate Investment Trusts)屬于房地產(chǎn)證券化的一種,是指信托機構(gòu)面向公眾公開發(fā)行或者向特定人私募發(fā)行房地產(chǎn)投資信托受益憑證來籌集資金,然后將信托項目投向房地產(chǎn)項目、房地產(chǎn)相關(guān)權(quán)利或房地產(chǎn)證券等,投資所獲得的利潤將按比例分配給投資者。它源于上世紀(jì)60年代的美國。繼美國之后,REITs概念也逐步出現(xiàn)在歐洲、非洲及大洋州,但在亞洲的發(fā)展卻很晚。雖然第一家REITs公司1989年成立于馬來西亞,但絕大多數(shù)亞洲國家或地區(qū)都是在經(jīng)歷了“金融風(fēng)暴”于2000年之后發(fā)展起來。近年來,日本、新加坡、韓國紛紛建立了REITs公司的市場,而中國的香港和臺灣地區(qū)的REITs市場也在快速發(fā)展過程之中。

    我國房地產(chǎn)投資信托基金的發(fā)展經(jīng)歷了很長的時間,最早是在建國以前,一戰(zhàn)后,中國各家商業(yè)銀行相繼成立。隨著的爆發(fā),房地產(chǎn)價格也一落千丈,從而使當(dāng)時的房地產(chǎn)信托業(yè)走入低谷。1979年以后,中國的房地產(chǎn)信托也隨著金融信托業(yè)的恢復(fù)而在全國發(fā)展起來。我國的信托業(yè)正處于快速發(fā)展中, 信托財產(chǎn)的運用多集中于金融投資,房地產(chǎn)信托也得以快速發(fā)展。

    二、房地產(chǎn)投資信托的制度優(yōu)勢

    與一般的信托合同、證券投資基金相比,REITs制度具有很大的優(yōu)勢,這主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

    1.REITs面向中小投資者。意味著一般中小投資者即使沒有大量資本也可以用很少的錢參與房地產(chǎn)業(yè)的投資,這為小額投資者提供了一種通過低成本、低風(fēng)險以及最低投資額度最小化的專業(yè)理財工具,顯然有利于實現(xiàn)中小投資者的投資理財愿望。

    2.REITs具有較高的流動性和變現(xiàn)性。它是一種房地產(chǎn)的證券化產(chǎn)品,一般采用股票或受益憑證的形式,從而使得使房地產(chǎn)流動起來。投資者可以通過金融市場自由買賣,這與傳統(tǒng)的房地產(chǎn)投資相比,具有相當(dāng)高的流動性。同時,這也使得REITs與一般封閉式基金相比,能夠讓廣大投資者迅速退出,具有較高的變現(xiàn)性。

    3.REITs是一種有效的保值增值投資工具,能夠有效抵御通貨膨脹。作為REITs價值基礎(chǔ)的房地產(chǎn),具有很強的保值功能。在通貨膨脹時期,伴隨著物價的上揚,房地產(chǎn)物業(yè)的價值也會升值得很快,但在同時,以房地產(chǎn)物業(yè)為資產(chǎn)基礎(chǔ)的RETIs股票價值也會隨之上升,因而RETIs的收益水平也會比平時高,能夠在一定程度上抵銷通貨膨脹的影響。因此,房地產(chǎn)投資信托是一種很好的保值增值投資工具。

    三、我國發(fā)展房地產(chǎn)投資信托的路徑選擇

    1.國外的REITs立法模式

    目前國外對REITs的立法模式主要分為兩種類型:一種是美國的分散立法模式,REITs的相關(guān)規(guī)定體現(xiàn)在不同的法律領(lǐng)域中;一種是集中立法模式,對REITs進(jìn)行專門的立法規(guī)定,以亞洲各國和地區(qū)為代表。亞洲的REITs在結(jié)構(gòu)、投資范圍、收入分配等方面都與美國的規(guī)定十分相似,但亞洲各國和地區(qū)普遍采取了統(tǒng)一制定REITs專項法規(guī)的立法模式。造成這兩種立法模式的原因主要有以下兩點。

    首先,美國由于最早獨立發(fā)展REITs,面對這種全新的投資理財產(chǎn)品,只能通過“摸著石頭過河”的方式,在出現(xiàn)新問題的時候不斷的出臺新規(guī)則或修改以前的規(guī)則,最終通過不同的法律規(guī)則形成對REITs的規(guī)制。而亞洲各國和地區(qū)則充分利用后期發(fā)展REITs國家的優(yōu)勢,可以借鑒美國發(fā)展REITs立法模式的成功經(jīng)驗,從一開始就進(jìn)行專門的統(tǒng)一立法。

    其次,這也是由兩大法系的立法特點所決定的,在美國等英美法系國家,主要依靠判例法或者單個的法案對REITs進(jìn)行規(guī)范,成文法在法律體系中則處于次要地位。而亞洲各國則屬于大陸法系國家,一直采用成文法的形式進(jìn)行立法,不具備英美法系判例法那樣的靈活性,而采用統(tǒng)一立法卻可以更好的為REITs參與者及法院提供守法和司法方面的的法律基礎(chǔ)。

    2.我國發(fā)展REITs的路徑選擇

    我國應(yīng)當(dāng)充分利用后發(fā)展國家的優(yōu)勢,借鑒亞洲其他國家的做法制定專門的REITs法律法規(guī),即采用統(tǒng)一立法模式,這樣的操作具有巨大的優(yōu)越性。

    首先,制定REITs專項法能夠減少立法沖突,克服目前存在的法律制度的局限。正如前文所述,我國目前的各項法律制度存在著一些局限甚至自相矛盾的問題,制定REITs專項法則顯然減少了這些法律制度之間的沖突,同時,統(tǒng)一的立法模式可以使REITs的過程及各種規(guī)定一目了然,從而在適用這一REITs專項法的時候有利于投資參與人以及裁判人員的實際操作,尤其對于我國現(xiàn)在的情況,對于大多數(shù)人來說,REITs是一種新生事物。這就從法律法規(guī)上保障了REITs的發(fā)展。

    其次,制定REITs專項法可以維持法律的穩(wěn)定性,節(jié)約立法成本。REITs所涉及的法律部門比較多,如果對所有涉及的法律部門都進(jìn)行修訂,一方面立法成本很高,費時費力,另一方面現(xiàn)有法律都進(jìn)行修改不利于維持法律的穩(wěn)定性,而采取統(tǒng)一立法的模式則完全避免了上述弊端,也發(fā)揮了后發(fā)展國家的優(yōu)勢。

篇10

中國內(nèi)地托管資產(chǎn)規(guī)模從最初不足十億元，快速擴大到2011年末的超過十萬億元，增長達(dá)1萬倍以上。中國銀行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，全行業(yè)資產(chǎn)托管規(guī)模已突破14萬億元，達(dá)到14.15萬億元，較上年增長49.27%，近三年18家中資托管銀行托管總規(guī)模絕對增量超過十萬億元。

在約2萬億元基金托管資產(chǎn)中，工商銀行以5833億元穩(wěn)居基金托管老大，成為《投資者報》評出的2012“最佳基金托管國有銀行”；招商銀行以493億元托管規(guī)模，成為《投資者報》評出的2012“最佳基金托管股份制銀行”。

工行份額13年居第一

從托管發(fā)展的歷史看，農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行等都是首批獲得證監(jiān)會、中國人民銀行開展證券投資基金托管服務(wù)資格的金融機構(gòu)。1998年，農(nóng)業(yè)銀行托管了首只封閉式證券投資基金。發(fā)展至今，基金托管總資產(chǎn)已經(jīng)超過2萬億元，2011年銀行基金托管收入約為51億元。

目前，工商銀行是國內(nèi)資產(chǎn)托管品種最多、托管規(guī)模最大、托管服務(wù)最優(yōu)的銀行，連續(xù)十三年保持市場份額第一的優(yōu)勢。截至2011年底，托管基金資產(chǎn)最多的國有銀行依然是工商銀行，基金托管收入合計15.1億元，占據(jù)了全行業(yè)收入的30%。

建設(shè)銀行和中國銀行分列二、三名，目前各托管4544億元和3321億元，托管費收入分別為12.78億元和7.83億元。共有6家銀行基金托管收入超過了1億元，除5家國有行外，另一家為招商銀行。招行也成為托管資產(chǎn)最多的股份制銀行，2011年基金托管費收入約1.32億元。

總體來看，基金托管資產(chǎn)排名與托管基金產(chǎn)品數(shù)量息息相關(guān)。比如，托管基金資產(chǎn)規(guī)模最大的4家銀行工行、建行、中行和農(nóng)行，分別托管了245只、213只、128只和111只產(chǎn)品。

如果考慮托管基金的平均資產(chǎn)規(guī)模，浦發(fā)銀行在16家全國性商業(yè)銀行中最高，托管的8只基金平均規(guī)模高達(dá)29億元。平均資產(chǎn)規(guī)模排第二的是交行，托管的58只基金平均規(guī)模約28億元。近兩年新興的托管渠道中國郵儲銀行，目前共托管了5只基金，平均規(guī)模僅為3億元。

除基金資產(chǎn)外，社保、信托、保險、私募等領(lǐng)域也快速擴容，如果統(tǒng)計全部托管資產(chǎn)，工、農(nóng)、中、建四大行的規(guī)模都超過了2萬億元。具體來看，工商銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行和建設(shè)銀行分別為3.53萬億元、3萬億元、2.08萬億元和2.06萬億元。在股份制銀行中，興業(yè)銀行由于2011年同比增幅高達(dá)109%，以6236億元的托管資產(chǎn)超過了招行的5077億元，排名同類第一。

開辟托管新空間

雖然托管業(yè)務(wù)的發(fā)展可以用突飛猛進(jìn)來形容，但是行業(yè)問題也日益凸顯。中國銀行業(yè)協(xié)會指出，銀行托管業(yè)務(wù)面臨著諸多挑戰(zhàn)，如托管系統(tǒng)建設(shè)和專業(yè)人才不足的矛盾；托管產(chǎn)品同構(gòu)化、服務(wù)同質(zhì)化與客戶需求的多樣化、個性化的矛盾；托管業(yè)務(wù)發(fā)展受市場和政策變化影響較大等。

加上近兩年資本市場大幅下挫，不少銀行的托管業(yè)務(wù)也受到波及，開始通過多元化等途徑重新開辟資產(chǎn)托管新空間。

如中行積極深化與基金公司、社?；稹⒈ｋU公司等重點客戶的合作，增強托管服務(wù)水平和信息科技能力，研發(fā)、推廣保險基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃、人民幣合格境外機構(gòu)投資者（R—QFII）、跨境交易所交易基金（跨境ETF）等新興托管產(chǎn)品，在中資同業(yè)首推“一站式”全球托管產(chǎn)品。