導語：如何才能寫好一篇固定資產(chǎn)投資政策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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國家統(tǒng)計局公布2009年1-2月份固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)：1-2月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資10276億元，同比增長26.5%。其中，國有及國有控股完成投資4486億元，增長35.6%；房地產(chǎn)開發(fā)完成投資2398億元，增長1.0%。

積極財策初見成效 固定資產(chǎn)投資反彈

4萬億投資在今年初顯現(xiàn)出了效果，遏制住了固定資產(chǎn)投資從去年9月份以來的連續(xù)下滑態(tài)勢，名義增速出現(xiàn)了小幅反彈，如果考慮價格因素，這一反彈將更為顯著。

先前公布的M2和發(fā)電量數(shù)據(jù)已經(jīng)預示了這一結(jié)果。1月份信貸投放16200億，2月份在1萬億左右；與此同時，發(fā)電量從今年2月中旬開始，發(fā)電和用電量都恢復了正增長，在全國，2月中旬增長15%，環(huán)比增長13.2%，在南方，同比增長10%，環(huán)比增長8%。

這是一個非常重要的積極信號，預計未來固定資產(chǎn)和工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)在一季度都將有不錯的表現(xiàn)，這符合我們先前對短期趨勢的判斷。

煤炭、電力、有色等行業(yè)拉動明顯

跟4萬億刺激計劃相關的行業(yè)，受到明顯的拉動。我們注意到，4萬億投資基本圍繞基建展開，鐵路和災后重建占據(jù)近3/4，因此1-2月份投資表現(xiàn)較好的行業(yè)基本是基建相關。

1-2月份，鐵路運輸業(yè)投資343億元，大幅增長210.1%；煤炭開采及洗選業(yè)投資84億元，同比增長59.6%；電力、熱力的生產(chǎn)與供應業(yè)投資631億元，增長20.6%；非金屬礦采選、制品業(yè)投資284億元，增長58.7%；有色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資131億元，增長47.2%。

鋼鐵等中游行業(yè)尚未受明顯影響。黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業(yè)投資216億元，增長4.9%，與去年全年24%的增長相比，大幅回落。

受國際油價暴跌影響，石油和天然氣開采業(yè)投資106億元，同比下降13.8%。

值得注意的是，房地產(chǎn)開發(fā)完成投資2398億元，增長1.0%，接近零增長。房地產(chǎn)行業(yè)景氣的回復要等到房價回穩(wěn)和銷量回升以后，我們初步判斷在四季度，現(xiàn)銷量數(shù)據(jù)已經(jīng)出現(xiàn)回穩(wěn)跡象。

中央項目投資大幅反彈 地方項目投資繼續(xù)回落

本次4萬億經(jīng)濟刺激計劃，基本上以中央主導，按照“條條”（各職能部門）實施，這大大弱化了地方政府的作用。加上房地產(chǎn)行業(yè)景氣低迷，地方財政對經(jīng)濟刺激計劃的財力保障存在一定問題。

1-2月份，從項目隸屬關系看，中央項目投資1070億元，同比增長40.3%；地方項目投資9206億元，增長25.1%。

09年經(jīng)濟將走出W形態(tài)

從本月的數(shù)據(jù)來看，出口和消費表現(xiàn)較差，投資、工業(yè)生產(chǎn)和貨幣供應是亮點。

導致一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)反彈的原因，主要是去年底開始準備并實施的積極財政政策，以及受生產(chǎn)成本下降和需求回暖影響的企業(yè)庫存回補。短期來看，從生產(chǎn)、投資到貨幣供應的回暖趨勢將是整個一季度的主旋律。

長期來看，從4月份以后，積極因素的效應將面臨緩慢衰減，積極財政政策效應遞減、企業(yè)庫存回補結(jié)束，與此同時我們還注意到2008年底2000多萬農(nóng)民工失業(yè)返鄉(xiāng)對中西部經(jīng)濟的沖擊，等等，所有這些不利因素都將增加宏觀經(jīng)濟在二季度下行的壓力。

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關鍵詞：固定資產(chǎn) 投資需求 投融資改革

中圖分類號：F283 文獻標識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）08-0087-02 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.08.20

2010年以來，海南省緊緊抓住國際旅游島建設上升為國家戰(zhàn)略這一重大機遇，著力轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和加快經(jīng)濟結(jié)構調(diào)整，通過“項目建設年”活動，以旅游基礎設施建設為重點推動固定資產(chǎn)投資，從而拉動海南省經(jīng)濟平穩(wěn)持續(xù)快速增長。

一、海南省固定資產(chǎn)投資需求的現(xiàn)狀

（一）經(jīng)濟增長依然處于主要靠投資拉動階段

固定資產(chǎn)投資是海南省現(xiàn)階段經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的關鍵。2006年—2010年，海南省固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的貢獻率分別為31.6%、41.4%、78.9%、186.7%、77.3%；2009年—2012年，海南省固定資產(chǎn)投資與GDP的比例分別為57.29%、64.88%、64.06%、75.13%[1]。

（二）固定資產(chǎn)投資保持較快增長且增速高于全國平均水平

2009年—2012年，海南省固定資產(chǎn)投資比上年分別增長41.3%、32.8%、36.2%、33.1%，均高于全國平均水平約10個百分點左右。2013年，海南省安排基礎設施重點項目77個，包括結(jié)轉(zhuǎn)項目31個，新增項目46個，計劃總投資金額1955億元。其中，2013年計劃投資375億元，比2012年實際完成投資的261億元增加114億元。

（三）基礎設施建設投資比重較高

為降低企業(yè)經(jīng)營成本、提升產(chǎn)業(yè)競爭力、提高人民生活水平，改善經(jīng)濟發(fā)展硬環(huán)境，海南省重點加大了水利防洪、高速公路、機場改擴建、城鄉(xiāng)電網(wǎng)升級、城市建設等基礎設施投資。2008—2012年，海南省基礎設施建設共計投資2131.5億元，占固定資產(chǎn)投資的31.8%。

（四）工業(yè)固定資產(chǎn)投資相對不足

海南省工業(yè)投資比重偏低，制約了海南省經(jīng)濟總量的較快增長。自海南建省以來，工業(yè)固定資產(chǎn)投資占全省固定資產(chǎn)投資比重始終保持在15%左右，占比僅高于北京，遠低于全國40%左右的平均水平。特別是對經(jīng)濟的拉動作用的制造業(yè)，其固定資產(chǎn)投資占比不到10%，遠低于全國30%左右的平均水平，與制造業(yè)投資占比40%以上的江西、江蘇、吉林、河南和山東差距較大。

（五）固定資產(chǎn)投資的信貸支持趨緩

海南省固定資產(chǎn)投資的信貸支持與全省同期固定資產(chǎn)投資增長和信貸規(guī)模增長不同步。2010年—2012年，海南省主要銀行業(yè)金融機構（包括政策性銀行、國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行）對基礎設施建設貸款余額分別為1120.15億元、1258.9億元、827.43億元，分別占全省貸款余額的44.63%、39.39%、21.27%，占比呈逐年下降的趨勢。

二、海南省固定資產(chǎn)投資需求存在的問題

（一）投資資金需求量大，資金來源渠道單一

海南作為國防前哨，歷史欠賬較多。特別是海南國際旅游島建設上升為國家戰(zhàn)略后，各方面建設發(fā)展都需要大量資金投入。據(jù)初步測算，海南省“十二五”期間固定資產(chǎn)投資將超過1.3萬億元，為“十一五”的3倍多[1]。但目前海南省基礎設施建設資金主要來源于地方政府融資平臺和銀行貸款，資金缺口大且來源渠道有限，一定程度上制約了基礎設施投資和海南國際旅游島建設。

（二）政策配套落實不到位，信貸政策與區(qū)域需求不匹配

2012年以來，我國工業(yè)企業(yè)利潤下滑，部分行業(yè)虧損面擴大，中國經(jīng)濟下行壓力明顯增大，銀行信貸經(jīng)營面臨更為嚴峻復雜的外部環(huán)境。有些銀行總行收緊部分產(chǎn)能過剩行業(yè)的授信限額，如工商銀行未來三年將大力壓降城建、公路、電力、房地產(chǎn)四大行業(yè)貸款總量及占比。目前，海南國際旅游島建設仍處于起步時期，交通、電力等基礎設施行業(yè)仍將是海南省各地固定資產(chǎn)投資的重點，也是海南省投資資金需求熱點，但這部分需求與銀行總行信貸政策不相匹配。

（三）融資主體法人治理欠完善，貸款需求受到抑制

基礎設施建設項目具有資金投入量大、建設周期長、項目成本高、利潤率低等特點，加上部分融資主體未實現(xiàn)市場化，法人治理結(jié)構存在缺陷，公司產(chǎn)權及項目收入支配權不明晰，貸款資金或者還款資金被挪用的風險，以及銀行對融資主體的市場化程度、透明度、美譽度有較高要求。因此，海南省許多基礎設施貸款主體的政府融資平臺，在目前的政策環(huán)境下，其授信準入和貸款發(fā)放已經(jīng)受到了一定的限制。如海南省交通運輸廳，因無法提供合格的抵押擔保，又無法保證財政預算內(nèi)還款資金來源，其新增基礎建設項目的資金需求受到限制。

（四）風險管理難度大，對銀行提出新挑戰(zhàn)。

基礎設施建設項目或技術和設備改造項目，其風險評估上難度較大，技術革新的成熟程度和經(jīng)濟效益存在一定的不確定性，對銀行的風險控制提出較高的要求，需要銀行充分評估項目風險，嚴格審查項目的合規(guī)性、合法性，落實還款來源，做好貸款“三查”。

三、政策建議

（一）做好海南省基礎設施建設的大文章

完善的基礎設施是海南建設國際旅游島、實現(xiàn)綠色崛起的基本支撐點。抓基礎設施建設就是抓投資環(huán)境、抓國際旅游島形象，就是抓項目和產(chǎn)業(yè)、抓發(fā)展后勁。加快基礎設施建設，不但是改善民生的基本途徑，也是促進城鎮(zhèn)化進程、改變城鄉(xiāng)面貌的重要手段。海南這樣一個自然環(huán)境和資源得天獨厚的寶島，只要配上現(xiàn)代的基礎設施，才可能變成現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)的聚集平臺和現(xiàn)代服務業(yè)的聚寶盆。

（二）相關政策配套應落實到位

《國務院關于推進海南國際旅游島建設發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2009〕44號）指出：“建設海南國際旅游島，是國家的重大戰(zhàn)略部署，是一項長期而又艱巨的任務。國務院各有關部門要高度重視，進一步解放思想，在政策、資金、項目安排等方面給予特殊扶持。”但實際上，國家各經(jīng)濟主管部門、商業(yè)銀行總行較多是根據(jù)國家的宏觀調(diào)控政策，實行一刀切的政策，沒有因為海南國際旅游島建設而給海南省更多更特殊的支持。因此，建議相關部門和單位，根據(jù)海南省實際需要予以配套政策的落地實施，共同推進國際旅游島建設。

（三）創(chuàng)新投融資體制和機制

現(xiàn)有的基礎設施建設資金主要來源于地方政府融資平臺、銀行貸款，資金來源渠道單一，海南國際旅游島建設需要大量資金，亟需深入推進投融資體制改革。在中央給予的有關扶持政策框架下，海南省應學習借鑒發(fā)達地區(qū)可行的投融資體制和機制，如發(fā)展創(chuàng)新型企業(yè)債券、旅游產(chǎn)業(yè)投資基金、國內(nèi)外私募股權、離岸人民幣資金入瓊等方式，拓寬海南省基礎設施建設資金來源渠道。

（四）發(fā)揮財政資金引導作用，提高投資效益

各級政府須充分認識到財政資金在投資中的四兩撥千斤的功能，在現(xiàn)有財政收支狀況的基礎上，繼續(xù)給予企業(yè)適當?shù)亩愂諆?yōu)惠或財政補貼，引導社會資本進一步投向民生和社會事業(yè)、農(nóng)業(yè)農(nóng)村、生態(tài)環(huán)保、能源交通、科技創(chuàng)新、防災減災、資源節(jié)約等領域，實現(xiàn)全社會固定資產(chǎn)投資大跨越發(fā)展。同時，政府須提高工作效率，加快項目的審批進度，搭建中小企業(yè)投資、融資平臺，便利中小企業(yè)融資。

參考文獻：

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關鍵詞：固定資產(chǎn)投資；經(jīng)濟增長；協(xié)整關系

作者簡介：趙飛（1977－），女，吉林長春人，吉林大學商學院數(shù)量經(jīng)濟學專業(yè)2005級博士研究生，研究方向為金融與財務決策。

中圖分類號：F810.7文獻標識碼：A文章編號：1672-3309（2008）01-0041-04收稿日期：2007-11-10

吉林省屬于經(jīng)濟欠發(fā)達省份，在振興老工業(yè)基地過程中，固定資產(chǎn)投資占有重要位置。如何促進固定資產(chǎn)投資增長與經(jīng)濟協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，是吉林省當前及今后一段時期內(nèi)的一項重要課題和任務。采用協(xié)整理論和誤差修正模型，對吉林省一定時期內(nèi)固定資產(chǎn)投資和經(jīng)濟增長關系的實證分析表明，吉林省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間存在著長期穩(wěn)定的均衡關系，但從短期看，二者體現(xiàn)出了弱因果的關系，即固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的作用并不十分明顯。因此，吉林省在繼續(xù)擴大固定資產(chǎn)投資，實現(xiàn)投資主體多元化的同時，要提高投資效率、優(yōu)化投資結(jié)構，在投資政策取向上要多采取長期投資而非短期投資。

一、吉林省經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢的歷史分析

1980年以來，吉林省經(jīng)濟保持持續(xù)發(fā)展勢頭，全省國內(nèi)生產(chǎn)總值取得了前所未有的成績。1980年吉林省國內(nèi)生產(chǎn)總值僅為98.59億元，1995年吉林省國內(nèi)生產(chǎn)總值突破1000億元，達到1137.23億元。2001年吉林省國內(nèi)生產(chǎn)總值再上一個新的臺階，首次超過2000億元，達到2120.35億元。時隔3年，吉林省國內(nèi)生產(chǎn)總值突破3000億元大關，達到3122.01億元。按可比價格計算，2005年吉林省國內(nèi)生產(chǎn)總值（3620.27億元）是1980年（98.59億元）的10.6倍，年均增長9.8%。

與此同時，吉林省固定資產(chǎn)投資規(guī)模不斷擴大。固定資產(chǎn)投資額從1980年的20.9億元增長到2005年的1802.4億元，增長了80多倍，年均增長超過20%。固定資產(chǎn)投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例也呈現(xiàn)逐年上升的趨勢。改革開放之初，這一比例基本穩(wěn)定在20%上下，1985―1992年期間該比例有所起伏，但一直保持在20%以上。1993年以來，固定資產(chǎn)投資迅速增長，固定資產(chǎn)投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例逐步攀升到30%以上，這為吉林省1995年國內(nèi)生產(chǎn)總值首次突破1000億元打下了堅實基礎。尤其是2005年，固定資產(chǎn)投資率達到了49.8%的高峰值。這一系列的數(shù)字也反映了固定資產(chǎn)投資比例的不斷攀升，對吉林省國民經(jīng)濟的較快發(fā)展有著舉足輕重的推動作用。吉林省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長之間存在著一定的正相關關系。

二、吉林省固定資產(chǎn)投資與經(jīng)濟增長的協(xié)整關系分析

1.變量及數(shù)據(jù)選取的說明

選取國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和固定資產(chǎn)投資兩個變量，分別用Y和X來代表。采用1980―2005年間吉林省固定資產(chǎn)投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值的年度數(shù)據(jù)作為樣本區(qū)間。表1中數(shù)據(jù)均來自于吉林省統(tǒng)計局所的《吉林統(tǒng)計年鑒》（2006）。

2.變量的相關性分析

參照表1數(shù)據(jù)，運用計量經(jīng)濟學軟件Eviews5.0，檢驗固定資產(chǎn)投資和GDP的相關性大小，得到相關系數(shù)為0.968，這說明二者之間存在著很強的相關性。為了進一步研究二者之間的正相關關系，我們設定了一個有關吉林省固定資產(chǎn)投資與其國內(nèi)生產(chǎn)總值之間的回歸方程。為了消除數(shù)據(jù)中異方差的影響，對兩變量同時取對數(shù)，即LnY和LnX。仍然利用表1數(shù)據(jù)，采用普通最小二乘法作回歸，得到如下結(jié)果：

以上數(shù)據(jù)表明，R2較高，且t檢驗和F檢驗值也都達到了較為顯著的水平，這表明自變量對經(jīng)濟增長有很高的解釋能力。對此，我們可以做協(xié)整檢驗分析，以驗證上述方程的有效性。

3.平穩(wěn)性檢驗

在分析是否具有協(xié)整關系之前，先對時間序列做平穩(wěn)性的單位根檢驗。采用ADF法檢驗序列的平穩(wěn)性，結(jié)果如下（見表2）。

從檢驗結(jié)果看，兩個變量ADF檢驗的t統(tǒng)計量在5%的顯著性水平下大于對應的臨界值，因此不能拒絕存在單位根的原假設，即LnY和LnX都是非平穩(wěn)的。而經(jīng)過兩次差分后的序列都是平穩(wěn)的，即都是I（2）的，滿足協(xié)整檢驗的前提：如果兩個非平穩(wěn)序列具有相同的單整階數(shù)，則可以對二者進行協(xié)整檢驗。

4.協(xié)整檢驗

協(xié)整性檢驗最常用的方法是EG兩步檢驗法和Johanson檢驗。EG通常用于檢驗兩變量之間的協(xié)整關系，而對于多變量之間的協(xié)整關系則采用基于VAR過程的Johanson檢驗。我們所考察的是兩變量之間的協(xié)整關系，所以采用EG協(xié)整檢驗。采用OLS法對變量進行協(xié)整回歸，然后利用Mackinnon協(xié)整檢驗臨界值表對協(xié)整回歸的殘差進行ADF檢驗來確定回歸殘差平穩(wěn)性。如果回歸殘差是平穩(wěn)的，則可認為兩變量之間存在協(xié)整關系，否則，認為兩者之間不存在協(xié)整關系。

保留回歸方程（1）結(jié)果中的殘差序列，并對此殘差序列進行單位根檢驗，結(jié)果如下（見表3）。

由表3可知，在5%的顯著性水平下，ADF檢驗值（-3.823）小于臨界值（-1.959），可認為殘差序列不存在單位根，協(xié)整回歸殘差為平穩(wěn)時間序列。這說明LnY與LnX之間存在協(xié)整關系，即二者存在長期均衡關系，數(shù)量關系為LnY=2.048+0.853LnX+εt，固定資產(chǎn)投資每增加1億元，國內(nèi)生產(chǎn)總值增加0.853億元。

5.誤差修正模型

誤差修正模型（ECM）1978年由Davidson、Hendry、Srba和Yeo提出，故稱為DHSY模型。它反映了被解釋變量的短期波動是如何被決定的，屬于一個短期模型。

對于一階自回歸分布滯后模型，即ADL（1，1）模型：

由上式可見，固定資產(chǎn)投資的短期變化（ΔLnYt)將引起國內(nèi)生產(chǎn)總值發(fā)生同方向的變化（ΔLnXt)。在模型中，ecmt-1是滯后一期均衡誤差修正項。ecm的系數(shù)反映了對偏離長期均衡的調(diào)整力度。系數(shù)為負數(shù)，說明長期均衡趨勢偏離的收斂機制在起作用；從系數(shù)估計值（-0.370）的大小看，調(diào)整力度是不錯的，這說明該模型能夠較好地解釋變量間的相互依存關系。

三、若干結(jié)論與對策建議

1.基本結(jié)論

第一，吉林省固定資產(chǎn)投資與國內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在著協(xié)整關系，即兩者之間存在著長期的均衡關系。由LnY=2.048+0.853LnX式知，固定資產(chǎn)投資的彈性系數(shù)為0.853，即固定資產(chǎn)每增加一個單位，GDP就增加0.853個單位。投資快速增長直接拉動了社會總需求的快速增長，從而帶動長期產(chǎn)出水平即國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長。

第二，從LnY和Ln X的回歸方程（1）中可以看出，固定資產(chǎn)投資對當期的經(jīng)濟增長有顯著的影響。這說明固定資產(chǎn)投資規(guī)模仍然是吉林省經(jīng)濟增長的主要動力。但由誤差修正模型得到的回歸方程（2），得出在短期吉林經(jīng)濟整體上體現(xiàn)出固定資產(chǎn)投資和國內(nèi)生產(chǎn)總值的弱因果關系，即固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的作用并不十分明顯：固定資產(chǎn)投資每增加1億元，短期帶來的GDP增加為0.178億元。同時，當短期波動偏離長期均衡時，誤差修正項起到了比較明顯的收斂作用，調(diào)整力度將非均衡狀態(tài)拉回到均衡狀態(tài)。

2.對策建議

為了實現(xiàn)吉林經(jīng)濟又好又快的發(fā)展，實現(xiàn)《振興吉林老工業(yè)基地規(guī)劃綱要》提出的吉林省經(jīng)濟社會發(fā)展的總體目標，客觀上要求全省加大固定資產(chǎn)投入，加快投資增長速度。為此，從長遠看，吉林省在促進和引導固定資產(chǎn)投資方面應側(cè)重以下要點：

一是實現(xiàn)投資主體多元化。以往吉林省固定資產(chǎn)投資主要是國有企業(yè)，經(jīng)過大規(guī)模的國企改制，為招商引資和國有產(chǎn)權重組釋放了巨大的積極效應，這使投資主體多元化成為可能。（1）進一步推進國有經(jīng)濟布局與結(jié)構性戰(zhàn)略調(diào)整，繼續(xù)完善國有資本合理流動機制，同時吸引民間資本和外部資本以股權、管理權等投資形式進入，形成國有、外商投資和民間投資共同發(fā)展的投資主體多元化格局，實現(xiàn)社會化投資主體的合理分工與資源的優(yōu)化配置。（2）拓寬基礎設施建設的融資渠道，改變主要依靠國家財政撥款和銀行貸款的融資模式。減少政府投資，廣泛吸引民間投資和外商投資，解決基礎設施建設投資規(guī)模龐大的矛盾。

二是提高投資使用效率。吉林省經(jīng)濟增長主要依賴于固定資本的大量投入，但在加大投資力度的同時，還要注意提高投資效率，加快經(jīng)濟增長方式由投資驅(qū)動型逐步向效率驅(qū)動型轉(zhuǎn)變、由追求數(shù)量擴張的粗放型向注重效率和質(zhì)量的集約型轉(zhuǎn)變。在投資趨向上，宜多采用長期投資而非短期投資政策；另一方面，堅決杜絕低水平的盲目投資和重復建設，避免不惜以資源的浪費、環(huán)境的破壞和社會福利的損失為代價加速經(jīng)濟增長的現(xiàn)象發(fā)生。

三是調(diào)整投資結(jié)構，提高消費需求。目前，吉林省經(jīng)濟發(fā)展中存在的最大問題是投資快速增長而消費需求不足，消費對經(jīng)濟增長的貢獻率遠遠低于投資的貢獻率。究其原因，除了受居民收入水平不高、物價上漲所限外，另一個原因是相當一部分投資沒有形成有效供給，脫離了大眾消費需要。從宏觀經(jīng)濟理論看，投資對經(jīng)濟增長的拉動作用，一方面是由自身需求拉動的，更重要的方面則是由邊際消費傾向的大小決定的。因此，必須調(diào)整投資結(jié)構，一方面，繼續(xù)夯實經(jīng)濟長期增長基礎，對發(fā)展吉林經(jīng)濟具有戰(zhàn)略意義的產(chǎn)業(yè)，如汽車、石化等在投資上適度傾斜，同時向基礎產(chǎn)業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)和教育產(chǎn)業(yè)進行投資，推進資本市場建設，完善現(xiàn)代市場體系；另一方面，以市場為導向，緊緊圍繞消費結(jié)構升級和市場消費熱點引導社會投資流向。

四是重視科技創(chuàng)新作用。目前吉林省經(jīng)濟增長仍是在高投入擴張與低技術進步并存條件下實現(xiàn)的。從長遠看，吉林經(jīng)濟要持續(xù)增長，必須重視科技創(chuàng)新作用，為此，吉林省要積極參與《東北地區(qū)振興規(guī)劃》提出的“東北地區(qū)科技創(chuàng)新體系”的建設。要從產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略高度，全面提高科技對全省經(jīng)濟發(fā)展的支撐能力。關鍵是建立科技創(chuàng)新和科技成果轉(zhuǎn)化的體制機制，加速推進科技成果產(chǎn)業(yè)化，使更多的科技成果更好更快地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力。

參考文獻：

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[3] 劉曉霞.我國固定資產(chǎn)投資變動的特點及影響因素［J］.統(tǒng)計與決策，2005，（9）.

篇4

關鍵詞：基礎設施投資；經(jīng)濟增長；固定資產(chǎn)

一、選題背景與意義

基礎設施建設是國民經(jīng)濟發(fā)展的基礎，研究基礎設施投資對區(qū)域經(jīng)濟增長的影響對區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略選擇具有重要意義。基礎設施投資不足或投資過多都不利于區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展，投資不足會形成區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的瓶頸，阻礙其他產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展，造成投入到其他產(chǎn)業(yè)的資源浪費；投資過多會造成基礎設施本身的利用不足。因此，本文以新疆為研究對象，對基礎設施投資對其經(jīng)濟增長的影響進行研究，從而為新疆地區(qū)基礎設施產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供一定的理論參考，具有一定的實踐意義。

（一）基礎設施投資總量變化趨勢分析

由于基礎設施投資總量變化趨勢與其發(fā)展快慢密切相關，國家與地方的投資政策直接或間接地影響區(qū)域經(jīng)濟的增長，基礎設施投資規(guī)模的大小是影響經(jīng)濟增長的重要因素之一。本節(jié)將重點分析新疆1998-2009年基礎設施投資總量變化趨勢。

（二）投資總量呈增長態(tài)勢

從表1可以看出，1998-2009年新疆基礎設施投資規(guī)模總體上呈現(xiàn)出增長趨勢。1998年全社會固定資產(chǎn)投資總額519.77億元，全疆GDP為1106.95，基礎設施投資總額178.83億元，占全社會固定資產(chǎn)投資總額與全疆GDP的比重分別為34.41%和16.16%。2009年全社會固定資產(chǎn)投資總額2827.24億元，全疆GDP為4277.05億元，基礎設施投資總額1056.31億元，分別是1998年的5倍、4倍和6倍。

二、基礎設施投資總量存在的問題

（一）基礎設施投資總量不足，規(guī)模小

如前所述，在1998-2009年的12年間，盡管新疆的基礎設施投資呈增長態(tài)勢，但總量仍然不足。以2009年為例，新疆的人均基礎設施投資中除了人均電力、燃氣、水的生產(chǎn)供應業(yè)投資與教育投資外，其他均低于全國人均水平，其規(guī)模滿足不了新疆經(jīng)濟增長的需要。其中，交通運輸、倉儲和郵政、水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)與科學研究、技術服務和地質(zhì)勘查業(yè)投資等與新疆經(jīng)濟增長有密切關系的行業(yè)投資嚴重不足，不利于新疆的經(jīng)濟發(fā)展。

（二）投資增長速度不穩(wěn)定，波動大

在考察期間，雖然全社會固定資產(chǎn)投資與基礎設施投資增長率的平均值相差不大，但從每個時點的變化情況來看，固定資產(chǎn)總投資增長曲線相對比較平滑，其波動范圍在2.86%-25.2%之間。而基礎設施投資曲線離均值的波動幅度很大，其波動范圍在6.53%-47.36%之間，相當于固定資產(chǎn)總投資的兩倍。由此可見，基礎設施投資供需平衡不牢固。

三、建議

（一）加大基礎設施投資力度，使其滿足新疆經(jīng)濟快速發(fā)展的需求

經(jīng)濟的持續(xù)快速發(fā)展必須要有完備的現(xiàn)代化基礎設施作支持，在基礎設施成為潛在生產(chǎn)力的情況下，必須加大目前新疆經(jīng)濟增長所必須的基礎設施投資項目，同時提高投資效率，避免重復建設。在加大生產(chǎn)性基礎設施的同時，注意社會性基礎設施的重要作用，保持平衡，從而滿足新疆經(jīng)濟快速發(fā)展的需求。

（二）優(yōu)化基礎設施投資結(jié)構，把握基礎設施投資重點

理論上，基礎設施對經(jīng)濟具有雙重作用，過多過少都不利于經(jīng)濟的增長，因此必須保持平衡。當前，確定基礎設施投資方向的原則應是擴大國內(nèi)需求，創(chuàng)造就業(yè)機會，帶動經(jīng)濟增長；產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度高，促進結(jié)構轉(zhuǎn)換、轉(zhuǎn)移和升級；充分利用現(xiàn)有工業(yè)生產(chǎn)能力等存量資源。

（三）完善基礎設施投融資機制，拓寬融資渠道

經(jīng)營性項目本身可直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益，這類項目包括石油天然氣開發(fā)、電力、收費公路、電信和部分城市供水、供氣、污染治理項目等，盡管其投資回收期較長但收益相對穩(wěn)定，對社會投資者具有一定的吸引力，應普遍采取市場化的投融資體制和機制，而政府資金只在必要時以資本金投入和貼息的方式適度予以支持。

參考文獻：

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2.謝識予.計量經(jīng)濟學[M].高等教育出版社,2010.

篇5

為應對國際金融危機,調(diào)動地方政府和企業(yè)的投資積極性,擴大投資需求,調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構,國務院常務會議4月29日決定,對現(xiàn)行固定資產(chǎn)投資項目資本金比例進行調(diào)整,降低城市軌道交通、煤炭、機場、港口、沿海及內(nèi)河航運、鐵路、公路、商品住房、郵政、信息產(chǎn)業(yè)、鉀肥等項目的資本金比例;同時,適當提高屬于“兩高一資”的電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷項目以及電解鋁、玉米深加工項目的資本金比例。

凸顯政府保增長決心

固定資產(chǎn)投資項目資本金比例,是指固定資產(chǎn)投資項目資本金占總投資的比例,根據(jù)國家規(guī)定,投資項目必須首先落實資本金才能進行建設,可以說,降低資本金比例就是降低了融資門檻。該指標根據(jù)不同行業(yè)和項目的經(jīng)濟效益等因素確定。

資本金調(diào)控已有先例。這是1996年以來第三次大規(guī)模調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目的資本金比例,凸顯政府保增長的堅強決心。1996年國務院《關于固定資產(chǎn)投資項目試行資本金制度的通知》,首次對固定資產(chǎn)投資的資本金制度做出明確規(guī)定。2004年,《國務院關于調(diào)整部分行業(yè)固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的通知》又對相關行業(yè)資本金比例進行了調(diào)整。(見表1)

前兩次資本金調(diào)整都是在經(jīng)濟過熱、政府采取緊縮性調(diào)控政策的大背景之下出臺:第一次是針對當時較為混亂的地方亂投資現(xiàn)象做出約束,第二次是為解決“投資增長過快、新開工項目過多、在建規(guī)模過大,投資結(jié)構不合理”的現(xiàn)象。

而此次政府出手調(diào)整自有資金比例,則是在“保增長”的宏觀大環(huán)境下。而且與前兩次均以“提高資本金比例”的基調(diào)也不同,此次調(diào)整有保有壓,但政策總體上有助于投資的擴大,因為降低資本金比例所涉及的領域比提高資本金比例所涉及的領域更廣,降低資本金比率對緩解基礎設施投資所面臨的資本金約束作用也較為明顯。雖然今年一季度的多項經(jīng)濟指標表明經(jīng)濟反彈明顯,但并不意味著政府通過投資這一最及時有效方式拉動經(jīng)濟的決心已經(jīng)減弱,相反,政府此時再度出重拳拉動投資,表明了政府通過投資快速穩(wěn)定經(jīng)濟的強大決心。

該政策體現(xiàn)了優(yōu)化投資結(jié)構的政策導向。本次調(diào)整并不是對所有項目的資本要求都有所降低,對“兩高一資”項目就提高了資本金要求,這表明政策在促進投資總量增長的同時,也強調(diào)了這些項目的資本金要求,體現(xiàn)了總量擴張與結(jié)構優(yōu)化的政策導向。

該政策的推出表明,政府正以實際行動打消市場對信貸可能收縮的疑慮。之前市場曾一度擔心寬松的信貸環(huán)境可能會受到政策打壓,央行和銀監(jiān)會的官員也曾出面澄清,但都止于“言論”并未付諸行動。此次國務院降低部分行業(yè)固定資產(chǎn)投資的資本金比例,本質(zhì)上就是鼓勵相關行業(yè)在更大程度上利用銀行資金,加快投資力度,以實際行動打消市場對信貸可能收縮的疑慮。

解決投資難題

一是有助于4萬億投資計劃的落實與跟進。

早在去年11月,中央政府宣布兩年4萬億刺激計劃之初,各地方政府立即紛紛上報投資項目,一時間居然達到18萬億之巨。面對地方政府的熱情和銀行信貸自去年11月份的迅猛投放,市場一度樂觀預期今年投資必將出現(xiàn)爆發(fā)式增長,而政策部門也由此預期2009年初可望出現(xiàn)開門紅。但是,在中央“積極性”發(fā)揮得淋漓盡致的同時,從上報項目看,原本熱情很高的地方政府“積極性”卻并沒有發(fā)揮出來。就在2008年7月中央投資猛烈增長之時,地方政府到2008年底的投資增速卻反倒較7月份累計下降了1.8個百分點,2009年2月份更是跌至了2004年1月以來的歷史最低水平;3月份地方投資雖有所上升,但仍低于總體投資增速0.1個百分點。這顯示出,地方項目投資有心無力,地方政府財政捉襟見肘,過去的“買地”收入風光不再,地方債的發(fā)行也難以解決根本。

尤其令人擔憂的是,歷史數(shù)據(jù)顯示,總體投資增速是與地方投資一致的。這意味著,如果沒有地方投資的啟動,則總體投資就無法快速上升,經(jīng)濟也就無法盡快實現(xiàn)反彈。而本次降低資本金比例,將提高對銀行貸款的使用比例,極大緩解地方投資的資金難題,加快4萬億投資的落實進度,保證保增長任務的實現(xiàn)。

二是有助于解決基礎設施建設的資本金約束,從而保障投資進度。投資進度是目前中央最為關心的問題,也是該政策出臺的重要原因之一。今年一季度的固定資產(chǎn)投資雖有向好跡象,但市場普遍擔心這種增長能否持續(xù)。其中關鍵就是資金能否及時到位。前期發(fā)改委曾派出多個調(diào)查組赴各地督察各項目進展,但反饋情況并不樂觀。主要是因為:一方面,部分行業(yè)的勘察等前期工作需要一定時間;另一方面,資金沒有及時到位。而一旦降低項目資本金比例,將縮短投資方籌集自有資金所耗費的時間,投資進度將獲得提高。

與此同時,下調(diào)1個點可節(jié)約1700億元。國務院常務會議僅僅提出了固定資產(chǎn)投資項目資本金的調(diào)整原則,具體調(diào)整標準還有待確定。但可以初步進行一個測算。去年地方項目固定資產(chǎn)投資總額為13.3萬億元,如果今年按28%這樣一個從歷史上看并不高的投資增速計算(大約相當于今年3月份的水平),今年全年地方政府投資總額將達17.1萬億元,因此,總體每下調(diào)一個百分點的項目資本金比例,就將為地方投資節(jié)約1700億元的資金,按照同樣測算方法,則可為全社會固定資產(chǎn)投資節(jié)約資金2200億元。如果總體水平一次性下調(diào)6個百分點(一個很可能的選擇),將為地方解決超過1萬億元的資金缺口;為全社會投資節(jié)約1.32萬億元資本金投入。

政策刺激下的受益行業(yè)

“高污染、高能耗和資源性”這樣的“兩高一資”行業(yè)一直是國家控制的重點,但是在信貸擴張的過程中,為了片面追求經(jīng)濟迅速回暖,有些地方開始發(fā)展一些“兩高一資”項目。此次國家通過經(jīng)濟手段迅速調(diào)整固定資產(chǎn)投資項目資本金比例,將在很大程度上解決這種現(xiàn)狀。像電石、鐵合金、燒堿、焦炭、黃磷項目以及電解鋁、玉米深加工這樣的“兩高一資”項目,將受到較大沖擊。而對于那些投資規(guī)模巨大的重大基礎設施建設,降低其資本金比例,將在一定程度上緩解資金壓力。房地產(chǎn)、建筑建材、工程機械、重卡和通信設備等行業(yè)的受益情況可見表2。

房地產(chǎn)行業(yè)率先獲益。房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比重在20%以上,對拉動固定資產(chǎn)投資有著舉足輕重的作用。由于房地產(chǎn)開發(fā)商對后市的謹慎態(tài)度,自2008年7月開始,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速不斷下滑,2009年3月,房地產(chǎn)開發(fā)累計投資同比增長僅為4.1%,而在去年同期增速為32.3%,增速下降87.3%。下調(diào)房地產(chǎn)開發(fā)項目資本金比例有利于調(diào)動房地產(chǎn)開發(fā)商的投資積極性,特別是對于資金鏈更為緊張的中小開發(fā)商。對于已開工項目,項目資本金比例的下調(diào)有利于提高房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率,緩解開發(fā)商的資金壓力。對于新開工項目,項目資本金比例的下調(diào)能起到一定的刺激作用,但是影響有限。這是因為,現(xiàn)在開發(fā)商普遍對后市持謹慎態(tài)度,成交量是關鍵決定因素,除非接下來兩到三個月的住宅銷售量能夠基本或大致維持在目前的水平,否則開發(fā)商很難大規(guī)模地增加新開工項目。

房地產(chǎn)行業(yè)復蘇能帶動上游建材和機械行業(yè)需求。一旦房地產(chǎn)市場從“熱銷”轉(zhuǎn)向“拿地”,將對上游建材和工程機械等行業(yè)構成利好。從2009年2月以來,房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了一年多來難以見到的銷售火爆局面。雖然房地產(chǎn)開發(fā)投資仍處低位,但幾個跡象值得關注:開發(fā)商的“存貨”出現(xiàn)快速下降,部分地區(qū)的固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)增長。而且,在此次調(diào)低固定資產(chǎn)投資項目資本金比例的行業(yè)中,商品房赫然在列。而在以前,房地產(chǎn)行業(yè)一直是投資資本金受到嚴格監(jiān)管的行業(yè),歷次調(diào)整也多為上調(diào)資本金比例,而此次下調(diào)房地產(chǎn)資本金比例,表明了政府對該行業(yè)的認可與支持。目前房地產(chǎn)行業(yè)固定資產(chǎn)投資的資本金比例在35%以上,一旦調(diào)低,將促進房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的投資意愿,加快投資進度。一旦房地產(chǎn)企業(yè)對市場銷售形成良性預期,并受到政策扶持,將可能轉(zhuǎn)向拿地,從而帶動上游建材和機械行業(yè)的需求。

對水泥行業(yè)形成利好。從公布的內(nèi)容看,軌道交通、機場、港口、沿海及內(nèi)河航運、鐵路、公路、商品住房等項目,正是水泥下流去向的兩個重要領域,即基礎建設和房地產(chǎn)投資領域,因此,降低該等項目的資本金比例,將能進一步刺激和加快貸款在該領域的發(fā)放速度,加速資金流向該投資領域。水泥行業(yè)在需求旺季來臨和政策刺激的雙重推動下應有較好表現(xiàn),建議關注海螺水泥、冀東水泥、祁連山、青松建化等股。

下一步投資政策猜想

繼續(xù)擴大資金來源,特別是吸引民間投資將是下一步投資刺激政策的重點。政府財力畢竟有限,再考慮近期一系列減稅政策的提出,又將在短期大幅削減政策收入。因此,繼續(xù)擴大資金來源,特別是吸引民間投資將是下一步投資刺激政策的焦點,特別是把不涉及國計民生的非資源類領域逐步向全社會投資者開放。2009年3月,在政府工作報告中指出,要加大吸引社會投資力度,保證中國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長;發(fā)改委也正在修訂《政府核準的投資項目目錄》,并研究制訂促進民營企業(yè)增加投資的政策,預計新的《投資目錄》將減半。

篇6

（一）制約固定資產(chǎn)投資

由于購入固定資產(chǎn)所支付的進項增值稅不予抵扣，占用了投資企業(yè)的大量資金，加重了稅負，限制了投資的規(guī)模，特別是使企業(yè)固定資產(chǎn)更新?lián)Q代和技術改造的積極性受到了一定程度的抑制，不利于企業(yè)技術進步，也不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構的優(yōu)化調(diào)整。就目前我國大多數(shù)企業(yè)而言，加強對原有設備的更新和技術改造是促使產(chǎn)品更新?lián)Q代的有效途徑。然而生產(chǎn)型增值稅使企業(yè)在這方面的投資承擔了較高的稅負，影響了企業(yè)投資的積極性，繼而影響全國經(jīng)濟結(jié)構的調(diào)整和優(yōu)化。正如有些經(jīng)營者的感嘆：不搞技改，產(chǎn)品上不去；搞了技改，負擔下不去，企業(yè)陷入“兩難”境地。

（二）不利于專業(yè)化分工

購進固定資產(chǎn)所包含的稅金最終要通過價值轉(zhuǎn)移計入產(chǎn)品或勞務成本，再進入產(chǎn)品或勞務銷售價格。在產(chǎn)品或勞務的銷售環(huán)節(jié)按銷項稅再征一次增值稅，形成事實上的重復征稅。企業(yè)資本有機構成愈高，產(chǎn)品生產(chǎn)或勞務經(jīng)過的經(jīng)營環(huán)節(jié)愈多，重復征稅的范圍就愈大，重復征稅的程度也愈深。隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展，社會化大生產(chǎn)的專業(yè)化分工越來越精細，生產(chǎn)型增值稅存在的重復征稅問題，使企業(yè)因縱向聯(lián)合程度的不同而造成稅負的不同。一些大而全的企業(yè)，由于生產(chǎn)資料、產(chǎn)品能夠“一條龍”生產(chǎn)，產(chǎn)品中所含設備的增值稅少，具有較強的市場競爭力。而專業(yè)化協(xié)作生產(chǎn)企業(yè)，由于設備所含增值稅得不到抵扣，稅負較重，成本較高，市場競爭力弱。這種狀況使社會化協(xié)作大生產(chǎn)的優(yōu)勢得不到應有的發(fā)揮，阻礙市場經(jīng)濟的健康發(fā)展。

（三）導致行業(yè)間、企業(yè)間稅負失衡

一般情況下，企業(yè)設備越先進，產(chǎn)品技術含量越高，其固定資產(chǎn)總額也必然越高，計入生產(chǎn)成本中的增值稅相對較多；固定資產(chǎn)投資較少的企業(yè)，計入生產(chǎn)成本中的增值稅則相對較少。這種稅收制度不利于固定資產(chǎn)投資規(guī)模大、原材料消耗相對較少的能源等基礎產(chǎn)業(yè)和高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。特別是高新技術企業(yè)，其開發(fā)費用和固定資產(chǎn)所含增值稅得不到抵扣，既要承擔投資的風險，又要多納稅，無形中使得投資者更愿意把資金轉(zhuǎn)向投資少、稅負低的項目，客觀上不利于高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

二、消費型增值稅對固定資產(chǎn)投資的影響

（一）將對企業(yè)投資中設備投資的比例產(chǎn)生直接影響，繼而對資本的有機構成和產(chǎn)品的科技含量產(chǎn)生決定性的影響

一般說來，企業(yè)為擴大生產(chǎn)規(guī)模和提升產(chǎn)品的技術含量會不斷地增加固定資產(chǎn)的投資，因而資本的有機構成也越來越高，每一個勞動力所支配的生產(chǎn)資料的數(shù)量也越來越多，產(chǎn)品的生產(chǎn)技術水平、勞動生產(chǎn)率和市場競爭的能力也得到提高。這對改變目前低技術產(chǎn)品過剩、高技術產(chǎn)品相對較少的產(chǎn)品結(jié)構和老企業(yè)設備陳舊、技術水平落后、生產(chǎn)效率低下的狀況具有深遠的意義。

（二）通過利益驅(qū)動機制，縮短固定資產(chǎn)建設周期

企業(yè)在進行固定資產(chǎn)投資時往往需要投入大量的資金，而固定資產(chǎn)完工時進項稅抵扣期限的規(guī)定，企業(yè)對固定資產(chǎn)建設期資金的時間以及提高固定資產(chǎn)投資綜合回報率的追求，會對企業(yè)加快建設進度、縮短購建周期起到積極的推動作用。

（三）降低固定資產(chǎn)的投資成本，繼而降低產(chǎn)品的制造成本

《企業(yè)會計制度》規(guī)定，固定資產(chǎn)按取得時的入賬價值計算，包括為購建固定資產(chǎn)達到預定可使用狀態(tài)前所發(fā)生的一切合理的、必要的支出。增值稅轉(zhuǎn)型后，由于支付的進項增值稅可以抵扣，固定資產(chǎn)的成本中就不包含增值稅這一項，產(chǎn)品成本要小于轉(zhuǎn)型前。

（四）使企業(yè)在公平的稅負環(huán)境下展開競爭

資本密集型行業(yè)和勞動密集型行業(yè)在產(chǎn)品和勞務實現(xiàn)銷售時的稅率是一樣的，但由于資本的有機構成不一樣，其固定資產(chǎn)的投資量、固定資產(chǎn)的存量也不一樣，在生產(chǎn)型增值稅制度下，稅負也不一樣。國家為了吸引外資，按照國際慣例對進口設備免征增值稅，造成國產(chǎn)設備與進口設備的不平等競爭。消費型增值稅不僅能夠徹底消除重復征稅，而且實現(xiàn)了稅收政策在對設備投資的選擇時保持了中性，能夠保證不同的投資主體、不同的投資行為之間的稅負公平、競爭公平，有利于市場機制及調(diào)節(jié)功能的正常發(fā)揮。

三、轉(zhuǎn)型過程中固定資產(chǎn)投資管理的策略

（一）抓住增值稅轉(zhuǎn)型機遇，把握好固定資產(chǎn)購置時機

實現(xiàn)增值稅由生產(chǎn)型向消費型的轉(zhuǎn)變，不僅有利于促進資本性投資的增長，而且有利于降低實際稅負和生產(chǎn)成本。作為資本性支出，固定資產(chǎn)的投資不僅應定位于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構、構筑核心競爭能力和生產(chǎn)經(jīng)營管理的目標上，還應從培育和謀取市場競爭優(yōu)勢的角度，對擬投資固定資產(chǎn)的先進性能、資源的配套程度、發(fā)展階段、對存量固定資產(chǎn)的優(yōu)化調(diào)整及配置組合進行深入而系統(tǒng)的分析，而且應長遠計議、精心組織，利用多方面的有利因素，依托增值稅轉(zhuǎn)型的稅收優(yōu)惠政策，把握好投資的輕、重、緩、急節(jié)奏，合理選擇固定資產(chǎn)投資時機和固定資產(chǎn)折舊年限，爭取固定資產(chǎn)的投資額從稅基中得以最大限度的扣除，實現(xiàn)企業(yè)最佳的投資回報。

（二）明確投資方向，促進產(chǎn)品結(jié)構優(yōu)化調(diào)整

增值稅轉(zhuǎn)型是國家運用經(jīng)濟杠桿支持國有企業(yè)改革、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整、促進企業(yè)技術改造和向高新技術發(fā)展的背景下提出，并正在付諸實施的一項宏觀調(diào)控政策。在投資策略上，不僅要考慮現(xiàn)有的存量資產(chǎn)和產(chǎn)品結(jié)構，還必須定位在國家產(chǎn)業(yè)政策鼓勵的項目上，從投資資金上予以傾斜。對市場潛力大、技術含量高的項目給予優(yōu)先投資。對效益低下及國家產(chǎn)業(yè)政策限制或不鼓勵發(fā)展的項目，應定位為退出產(chǎn)業(yè)。在投資導向上，應加快對主營業(yè)務影響較大的設備的更新和改造力度，提高主要產(chǎn)品制造質(zhì)量，保持對企業(yè)核心競爭力的投資支持，增強可持續(xù)發(fā)展的能力。

（三）樹立前瞻意識，不斷優(yōu)化固定資產(chǎn)投資結(jié)構

固定資產(chǎn)投資對企業(yè)生存與發(fā)展具有戰(zhàn)略意義。應當明確，一旦投資形成，在科學技術不斷進步，競爭環(huán)境急劇變化的沖擊下，原有的技術優(yōu)勢會隨著時間的推移不斷衰減，甚至淪為劣勢。因此，企業(yè)在投資時應有充分的前瞻意識，把投資政策與戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構、提升核心競爭能力相結(jié)合，形成實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標過程中不同時期、不同階段的戰(zhàn)術性投資行為，以持續(xù)的技術領先推動市場競爭優(yōu)勢。在保持固定資產(chǎn)投資增長或穩(wěn)定的同時，使投資活動具有合理的彈性，以有效規(guī)避各種風險，促進投資收益的最大化。

（四）嚴把投資決策關，避免投資決策失誤

當前，新一輪的固定資產(chǎn)換代升級、更新改造的已經(jīng)來臨。濫用固定投資的稅收優(yōu)惠，將給企業(yè)帶來極大的危害?？茖W的投資決策和嚴格的投資程序是避免投資損失和投資包袱的必要手段。在投資決策上，始終堅持謹慎性原則，防止盲目投資和低水平重復投資是科學投資的前提。當前尤其應該注重的是，固定資產(chǎn)投資必須以充分的流動資金作保證。盡管增值稅轉(zhuǎn)型后能夠減少一部分資金的流出，但在我國資本市場尚不健全的現(xiàn)階段，企業(yè)融資渠道狹窄、生產(chǎn)經(jīng)營資金稀缺的狀況依然十分嚴重。如果在固定資產(chǎn)投資完成后沒有足夠的流動資金推動固定資產(chǎn)的正常運轉(zhuǎn)，造成固定資產(chǎn)相對過?；蚪^對過剩，不僅會造成資金的大量沉淀，而且降低了總資產(chǎn)的收益率，增大了經(jīng)營風險。在進行投資的可行性研究時，應大力提倡“不可行性研究”，從正反兩方找出項目實施可能存在的風險，提出相應的對策、措施。只有充分進行各種風險因素的研究，才能提供科學決策的有用依據(jù)，忽視不可行性研究分析的論證是殘缺的、不完備的。

【參考文獻】

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[2]張玲.企業(yè)智力資本管理及價值評估[J].理論月刊，2006（5）.

篇7

一、調(diào)控手段非科學性

投資規(guī)模的動態(tài)控制和投資結(jié)構的合理調(diào)整實質(zhì)上是財力、物力、資金在歸屬不同的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)之間不斷重新配置的限量問題。多次全國性的投資緊縮、規(guī)?？刂?，主要是在投資結(jié)構沒有得到改善的環(huán)境中用行政手段過多地干預投資領域。當前的整頓治理，其方針無疑是正確的，但壓縮固定資產(chǎn)投資規(guī)模阻力很大，困難重重，現(xiàn)今調(diào)控、壓縮成績對于達到預期目標遠遠不夠理想。關鍵在于調(diào)控投資規(guī)模乃至治理整頓過程中，行之有效的經(jīng)濟手段與措施、政策訂之過少，用之過少，執(zhí)行不力，而靠產(chǎn)品經(jīng)濟時代的行政手段起作用。現(xiàn)投資環(huán)境和運行機制已發(fā)生相當大的變化，一定要研究出在投資運行中依現(xiàn)行經(jīng)濟規(guī)律而動的調(diào)控手段，加之一定的法律手段和在新形勢下行得通并易于接受的行政手段。

在調(diào)控對象已經(jīng)起了很大變化的今天，控制手段、方式及宏觀調(diào)控指導思想如果不能緊跟投資形勢的新發(fā)展，勢必產(chǎn)生新的經(jīng)濟機制與傳統(tǒng)的控制手段、方式、指導思想的尖銳矛盾。非科學性、非經(jīng)濟性并且過時的調(diào)控手段著力于投資總量控制，對我國過長的投資戰(zhàn)線，難免疆界防守不易，操作極為不便.調(diào)控難度顯然很大。在投資主體眾多的情況下，若要操作成功，主要針對不同操作環(huán)境的操作對象、范圍等在調(diào)控手段上有嚴格的限定，保證這些“限定”得到貫徹執(zhí)行并且具有抵抗外來干擾因素的作用，不至于在其資金運動過程中，投資深通過不同渠道滲透到非限定區(qū)域，起著一定量的相反的異力作用。

投資利益分配機制的作用和某些財政策略的失誤，使非科學、非經(jīng)濟手段調(diào)控步履艱難。投資領域過去高度集中或分權讓利的體制已被層層控制的體制所代替，各下級政府、企業(yè)及銀行、其它金融機構，具有偏離國家宏觀投資調(diào)控系統(tǒng)行政指令的能力和權力，相互間投資結(jié)構政策很難完全一致，極易產(chǎn)生各自為政甚至相互抵觸，唯利是“投”，成為中央和地方更為突出的投資結(jié)構矛盾的鋒尖。歷次調(diào)整中最常見的規(guī)模失控通癥就是“表面總量被控，實際結(jié)構紊亂、行政措施‘松枷’，投資無向膨脹”。要控制這種局面、就一定要充分注意選擇恰當而有效的調(diào)控手段，注重多種調(diào)控手段在操作中的相互作用，有機配合，得當運籌，建立起一個適應并追隨我國國民經(jīng)濟總體發(fā)展的適度投資規(guī)模，以避免出現(xiàn)“失控—調(diào)整—更大失控更大調(diào)整”的螺旋型發(fā)展過程。

二、調(diào)控目標非長遠性

五十年代以來，我國有過幾次大的投資規(guī)模壓縮、調(diào)整，都因在其調(diào)整目標上沒有明確地突出以致力投資結(jié)構調(diào)整，主動、穩(wěn)定、有效地控制投資總量，達到適度投資規(guī)模的長遠目標，投資規(guī)模的壓縮、調(diào)整走進了螺旋式循環(huán)怪圈。目前進行的投資規(guī)模調(diào)整，雖說在投資總量和投資結(jié)構兩方面雙管齊下，但至今由于種種原因，實現(xiàn)目標的措施、手段、政策等對于投資結(jié)構的真正改善還遠遠沒有顯示出強大威力，也就是說調(diào)整目標仍視投資總量控制為重而沒能達到目的。這關鍵在于調(diào)控目標制訂的非長遠性，如此調(diào)控的將來，誤入螺旋式循環(huán)怪圈的可能性依然存在。固定資產(chǎn)投資規(guī)模的調(diào)控目標應是一個長遠的、動態(tài)穩(wěn)定型的科學目標，應以一定的政策、條例、法律作為它成型的理論基礎和調(diào)控的實踐依據(jù)。

宏觀投資規(guī)模隨著國民經(jīng)濟的發(fā)展，應該保持一定的擴大再生產(chǎn)速度，在合理的投資結(jié)構格局中科學地形成動態(tài)的穩(wěn)定型模式。在投資結(jié)構不合理的情況下，經(jīng)濟發(fā)展速度越快，給調(diào)控總量帶來的問題和矛盾也就越多、越尖銳;即使經(jīng)濟發(fā)展速度平緩，也給將來的總量調(diào)控遺留下隱患和病疾;加之調(diào)控指導思想和調(diào)控目標失誤，總量控制頂多能有短暫的靜態(tài)穩(wěn)定。從長遠和科學的角度考慮，要調(diào)控規(guī)模，一定要從調(diào)整投資結(jié)構著手，進而達到動態(tài)地控制投資總量，決不是一味追求投資總t的暫時靜態(tài)壓縮.投資結(jié)構扭曲，比例嚴重失調(diào)，惡化了本來就不合理的投資規(guī)模和產(chǎn)業(yè)結(jié)構，加劇了資金總量的短缺，使積極投資矢量項目與消極投資矢t項目爭資金、爭物資、爭地盤、爭“籠子”、爭速度，在不合理扭曲狀態(tài)的投資結(jié)構格局中，資金的固定資產(chǎn)形成率很低，投資的宏觀效益和微觀效益都極不盡如人意。如果在改善投資結(jié)構問題上不能取得決定性的進展，那么投資領域的整頓治理就很難取得實質(zhì)性的突破，整個投資規(guī)模的調(diào)整就難以走出螺旋式循環(huán)怪圈.目前固定資產(chǎn)投資調(diào)控帶有強烈的一時代感和明顯的經(jīng)濟特征，更加表現(xiàn)出以調(diào)整、改善投資結(jié)構來動態(tài)地控制投資總量的重要性和必要性，反映出制定長遠調(diào)控目標的經(jīng)濟規(guī)律性和科學完備性。投資活動中的經(jīng)濟運行有其自身的慣性，應該看到經(jīng)濟發(fā)展時，在其巨大的慣性沖擊力下，突發(fā)式行政手段調(diào)控投資總t的失態(tài)性和扭曲性。巨大的投資需求的慣性驅(qū)動，宏大的基建規(guī)模的慣性驅(qū)動，過熱的經(jīng)濟增長的慣性驅(qū)動，原有宏觀投資思想、意識、政策、措施的慣性驅(qū)動，等等，致使固定資產(chǎn)投資的資金運動在強大的運動慣性驅(qū)使下很難一時在短時間內(nèi)剎住、控制，它亦有一個慣性驅(qū)使的前滑過程。所以，投資規(guī)模調(diào)整“一刀切”式的總量控制行政性緊急剎車必然產(chǎn)生嚴重的摩擦而震蕩，使投資總量控制難以平緩實現(xiàn)。造就它的“軟著陸”，非調(diào)整、完善投資結(jié)構，確立適度投資規(guī)模則不可。

長期以來，我國經(jīng)濟生活中一直缺少一種經(jīng)濟行為主體的自我利益約束機制，尤其是放權以后，問題日漸顯露:部門、企業(yè)、地區(qū)強烈追求各自的局部利益，行為短期化，急功近利，追求政績，地方本位，原有的投資結(jié)構性矛盾更為激化，投資總量控制無度;對在建項目的清理、壓縮，涉及到還常、投資回收及管理等遺留問題處理棘手，地方項目仍然保留得多，甚至一些已停、緩建項目又“死灰復燃”。特別是在建項目多，結(jié)轉(zhuǎn)工作金大與“計劃籠子”小的矛盾突出，要求擴大“籠子”的呼聲普遍很高，預算外投資趨增，涉外項目、開發(fā)區(qū)項目等均甩在“籠子”之外。簡單、直接調(diào)控總量的結(jié)果，是對該清理、壓縮的投資項目并沒有真正“傷筋動骨”;而只將“腦子項目”、“影子項目”壓縮上報交差，“實質(zhì)性項目”突擊加快工程步伐，將施工速度拉至完工的70沁的逃避“砍”;再則以發(fā)展地方工業(yè)為由，以影響對外開放、安定團結(jié)為借口，擾亂宏觀投資結(jié)構的調(diào)整，變下馬項目為上馬項目，給投資總量壓縮目標投下陰影。此外，投資結(jié)構得不到改善，總量控制短期強化，不足以遏止建筑材料和施工費用上漲趨勢，全社會物資供應能力與投資需求不能協(xié)調(diào)，其慣性前滑作用還將要經(jīng)歷一段時間，波及通貨膨脹因素，催增投資總t.尤其是墓建投資源已從財政預算獨家承擔變?yōu)轭A算內(nèi)資金、預算外資金和銀行及非銀行金融機構三足鼎立拆、貸、租、投時，預算外投資增長大大超過預算內(nèi)投資增長.80年代整個中期和后期全社會投資中，預算內(nèi)投資平均增長3.5%，而預算外投資增長則達30%。由于投資來源多渠道，利益主體多元化，調(diào)控考核非合理化，預算外投資量就成為了投資總量控制的“頑敵”。

固定資產(chǎn)投資調(diào)控中，投資結(jié)構制衡投資總量和投資規(guī)模無向膨脹是問題的實質(zhì)。該多的多不了，該熱的熱不夠，投資增長與投資結(jié)構不相宜，失衡發(fā)展，反過來又失衡控制，整體調(diào)控無序，是長久以來不合理投資結(jié)構、政策和措施在短期調(diào)控目標的牽引下造成的。如果宏觀產(chǎn)業(yè)結(jié)構、投資結(jié)構在長遠目標思想指導下定向操作，同樣的投資規(guī)模、資金總量和經(jīng)濟發(fā)展速度會導致如此嚴重的投資失控，進而作為一重大因素引發(fā)通貨膨脹嗎?產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、發(fā)展政策、調(diào)控政策等宏觀經(jīng)濟政策要不是著眼短期，失誤長遠，就不會造成如此尖銳的經(jīng)濟矛盾和社會矛盾，一時解決艱辛，舉中唯危.所以固定資產(chǎn)調(diào)整的目標只能是依據(jù)產(chǎn)業(yè)政策、投資政策、發(fā)展政策等經(jīng)濟政策的合理性和科學性來制訂，以達到投資結(jié)構合理、完善，投資規(guī)模適度，投資總量趨于動態(tài)平衡性穩(wěn)定。

三、調(diào)控基礎非穩(wěn)定性

固定資產(chǎn)投資規(guī)模、結(jié)構調(diào)整，總量控制是建立在企業(yè)制度、運行機制，利益機制、金融機制等基礎穩(wěn)定性上的。而目前地方、企業(yè)制度及運機制和利益機制的不完善，進而引起金融機制和投資管理改革中難以克服的“不適應疑難癥”。地方、企業(yè)制度、運行機制和利益機制與金融機制和投資管理的聯(lián)接、配合不力，造成現(xiàn)行經(jīng)濟體制改革時金融機制運行中的怪弊—資金體外循環(huán)，硬性收貸和戴帽放貸，“籠子傾斜”等，尤以預算外投資、存款投資為甚。這里的機制連帶優(yōu)患之所以是“不適應疑難癥”，在于這些機制聯(lián)接、配合運行中有如下三個障礙:一、企業(yè)機制和利益機制致使資金體外循環(huán)，存款投資、預算外基建行以“應運而生”、“市場興旺”，金融機制運行梗塞，投資管理困難重重，結(jié)構調(diào)控陷人窘境，規(guī)模調(diào)控難以擺脫螺旋型運行軌道的引力.二、硬性收貸、戴帽放貸、“籠子傾斜”使金融機制運行因行政介入獲得生機，但企業(yè)機制和利益機制對此產(chǎn)生逆異動力和抵觸措施，出現(xiàn)政策和對策的不可逆較量，而現(xiàn)行的投資管理在這二難之境更加無能為力，規(guī)模和總t的調(diào)控路途坎坷。三、投資管理機制運行得不到企業(yè)機制、利益機制和金融機制在運行中的前后照應和有力配合，只有跟在它們矛盾運行的后面左顧右盼，力不從心地調(diào)節(jié)這個障礙是顯而易見的，投資界非常清楚，心中有數(shù)，但無回天之力《投資法》難產(chǎn).

四、調(diào)控前景探討

篇8

[關鍵詞]粗放式發(fā)展；R&D創(chuàng)新；固定資產(chǎn)投資；競爭優(yōu)勢

[中圖分類號]F270 [文獻標識碼]A [文章編號]1673-0461（2013）08-0014-10

一、研究背景與問題

自我國“九五”期間提出轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式，實現(xiàn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級以來，已近20年，一直面臨挑戰(zhàn)，如何提升企業(yè)核心競爭力，至今仍是困難重重（Jia，2011）。自2008年金融危機爆發(fā)后，幾乎每一個國家都受到了傷害，都把加快創(chuàng)新促進經(jīng)濟增長作為后金融危機時代走出困境和蕭條的重要實現(xiàn)手段（Hausman，et al.，2013），對我國也是非走不可的道路（歷以寧，2011）。這就需要研究我國企業(yè)粗放式發(fā)展的形成機制，包括粗放式發(fā)展的特征標志，企業(yè)核心競爭力如何形成，我國粗放式投資對企業(yè)競爭力所產(chǎn)生的影響。通過這些研究，才能找到改進我國經(jīng)濟增長和企業(yè)發(fā)展的模式，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

從歷史看，在我國改革開放輝煌的30年里，固定資產(chǎn)投資始終作為我國政府拉動經(jīng)濟快速發(fā)展的有效手段，并不需要企業(yè)很高的技術研發(fā)和知識含量，就能有效地帶動經(jīng)濟的快速增長，促成企業(yè)的快速成長?；蛘哒f這種快速的經(jīng)濟增長并不依賴于企業(yè)的技術進步，只需要大量固定資產(chǎn)的投資拉動。這種不依賴于企業(yè)技術研發(fā)與知識含量的經(jīng)濟增長是我國粗放式發(fā)展的重要特征和標志。要改變這種狀態(tài)和粗放式發(fā)展的特征，就需要改變投資的方式，比如，增加企業(yè)員工創(chuàng)新教育與技術培訓的投資（Tim，2011）。

那么，在這種粗放式發(fā)展的投資環(huán)境下，會對我國企業(yè)的創(chuàng)新行為和競爭優(yōu)勢產(chǎn)生怎樣的影響？或者說政府固定資產(chǎn)投資行為會對企業(yè)創(chuàng)新投資行為產(chǎn)生什么影響，又如何影響企業(yè)的核心能力與競爭優(yōu)勢。對此，本文從宏觀層面的政府固定資產(chǎn)投資和微觀層面的企業(yè)固定資產(chǎn)投資兩個視角，來探討我國粗放式投資環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新投入與競爭優(yōu)勢影響的內(nèi)在機理，目標是為我國政府提出的創(chuàng)新型國家建設和企業(yè)創(chuàng)新決策提供理論與實證支持，這也是企業(yè)創(chuàng)新，促進技術進步的社會責任（Oana，2011）。

本文的特色與創(chuàng)新性：我國企業(yè)粗放式發(fā)展，“九五”期間就提出了轉(zhuǎn)型，到“十二五”已近20年，成效不大，本文對此的研究，有利于企業(yè)理解轉(zhuǎn)型升級的困境，建立轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)在機制，有效地選擇轉(zhuǎn)型升級的策略。此外，在我國現(xiàn)有關于企業(yè)R&D創(chuàng)新和固定資產(chǎn)投資研究中，前者主要集中在R&D活動對企業(yè)績效的影響，后者主要集中于宏觀層面上社會固定資產(chǎn)總投資對行業(yè)或區(qū)域增長的貢獻，很少將這兩個層面的研究與我國企業(yè)粗放式發(fā)展模式聯(lián)系起來，不利于把握企業(yè)創(chuàng)新能力與企業(yè)外部投資環(huán)境的內(nèi)在機理，以尋求新的發(fā)展方向和模式。對此，本文將把宏觀和微觀兩個層面的企業(yè)固定資產(chǎn)投資作為兩個維度，來研究企業(yè)粗放式發(fā)展的動機，對企業(yè)創(chuàng)新行為和競爭優(yōu)勢的影響，以從更高層次揭示我國企業(yè)創(chuàng)新行為與粗放式投資環(huán)境的內(nèi)在聯(lián)系，為我國政府和企業(yè)的固定資產(chǎn)投資行為、企業(yè)創(chuàng)新與核心競爭優(yōu)勢的形成提供政策建議。

本文的研究思路與框架如圖1所示：首先，在確定R&D投資對企業(yè)競爭優(yōu)勢是否存在顯著的相關性后，通過觀察政府固定資產(chǎn)投資與企業(yè)固定資產(chǎn)投資對企業(yè)競爭優(yōu)勢的調(diào)節(jié)作用，來判斷政府與企業(yè)粗放式投資對企業(yè)創(chuàng)新效果與競爭優(yōu)勢的影響，以揭示出我國企業(yè)創(chuàng)新行為，競爭優(yōu)勢與粗放式投資環(huán)境的內(nèi)在聯(lián)系。

二、我國粗放式發(fā)展與企業(yè)投資行為

（一）我國經(jīng)濟粗放式發(fā)展的特征

（1）固定資產(chǎn)投資。改革開放以來，固定資產(chǎn)投資一直是拉動我國經(jīng)濟高速增長的主要動力，甚至出現(xiàn)經(jīng)濟增長過度依賴投資，過度依賴能源資源的投入（謝伏瞻，2011）。據(jù)統(tǒng)計，在改革開放的1978年到1989年，我國固定資產(chǎn)投資年均增長率達21%，累計總額達到24 074億元，即使在國務院于1988年底“關于清理固定資產(chǎn)投資再建設項目、壓縮投資規(guī)模、調(diào)整投資結(jié)構”的通知后，從1990年至1999年這10年間，也是我國固定資產(chǎn)投資發(fā)展最快的時期。此后，從2000年至2009年，我國固定資產(chǎn)投資總體上較為快速。以2009年為例，我國全年全社會固定資產(chǎn)投資224 846億元，比上年增長30.1%。從不同地區(qū)看，東部地區(qū)投資增長23.9%，中部地區(qū)增長36.0%，西部地區(qū)增長35.0%。從2005年到2009年的5年時間內(nèi)，社會固定資產(chǎn)投資增長了153%，投資增長速度非?？?。①

（2）經(jīng)濟規(guī)模的快速增長。固定資產(chǎn)投資作為拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，效果顯然。據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，在我國國內(nèi)生產(chǎn)總值以年均約10%的高速增長中，其中最重要的途徑就是通過固定資產(chǎn)投資實現(xiàn)社會擴大再生產(chǎn)。原因是固定資產(chǎn)投資，比如基礎設施，生產(chǎn)設施和生產(chǎn)工具，不僅是經(jīng)濟發(fā)展的基礎，也是企業(yè)投資環(huán)境的要求，而且所產(chǎn)生的規(guī)模化生產(chǎn)能不斷地滿足和帶動消費者需求的增加。比如，有統(tǒng)計顯示，我國1991年～2005年固定資產(chǎn)投資、勞動力與技術進步對經(jīng)濟增長的貢獻份額則分別為64.85%、6.65%與28.70%。這有力地說明了我國固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟高速發(fā)展所發(fā)揮的作用，相比之下，勞動力和技術進步對經(jīng)濟增長的貢獻比重較低。這個結(jié)果也說明我國固定資產(chǎn)的大量投資是我國粗放型發(fā)展的典型特征。

經(jīng)濟增長受政府固定資產(chǎn)投資的拉動，反過來，也誘導和驅(qū)動著企業(yè)固定資產(chǎn)的投資，促進經(jīng)濟的增長，形成兩者的互動循環(huán)過程。比如，DeLong（1990）通過對美國社會固定資產(chǎn)投資進行檢驗發(fā)現(xiàn)，廠商的機器設備投資每變動1%，國內(nèi)生產(chǎn)總值將增加0.33個百分點；而且Blomstrom & Lipsey（1996）還驗證了人均實際GDP增長率與后一期投資率也有高度的相關關系，會促成后續(xù)期的資本形成與積累（Kravis，1982），形成更大規(guī)模的發(fā)展。

（3）低附加值的高速發(fā)展。固定資產(chǎn)投資拉動經(jīng)濟增長的相關研究成果很多，而且?guī)缀跛薪Y(jié)果都顯示我國經(jīng)濟增長的主要動力是靠固定資產(chǎn)投資驅(qū)動（楊召文、劉志杰，2005），創(chuàng)造高附加值的效率很低，屬于粗放型發(fā)展。比如，徐瑛，陳秀山和劉鳳良（2006）的研究結(jié)果表明，中國經(jīng)濟在1987年至2003年長達17年的發(fā)展進程中都主要是靠投資增加來拉動經(jīng)濟增長，有的時期還導致經(jīng)濟增長過熱，相比之下，技術進步的拉動作用非常微弱而且波動很大，后勁不足。原因是固定資產(chǎn)的大量投資既可以滿足擴大相關部門物質(zhì)資料和科技設備等的需求，也可以直接擴張或間接地刺激相關部門的消費增長（趙夢涵，2002），對GDP增長非常顯著（李朝鮮，2007）。即使是分區(qū)域的研究也表明，我國區(qū)域各省的經(jīng)濟增長，其主導因素也是物質(zhì)資本而非技術進步或技術轉(zhuǎn)移（徐現(xiàn)祥，舒元，2004）。但另一方面，從效率上看，我國當前固定資產(chǎn)投資規(guī)模過大，效率不甚理想（和宏明，2006）；投資每提高1%，經(jīng)濟增長率相應卻只增加0.04%（鄒薇，周潔，2007）。這意味著我國快速的經(jīng)濟增長，靠的是大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，屬于低附加值的高速發(fā)展。

（二）政府固定資產(chǎn)投資對企業(yè)粗放式投資的激勵影響

（1）激勵了企業(yè)粗放式的投資。政府固定資產(chǎn)投資的重點是基礎設施，比如，加大地區(qū)內(nèi)的橋梁、道路等公共設施建設，大幅地降低了這些地區(qū)企業(yè)經(jīng)營的公共交易成本，如倉儲與運輸成本；同樣，政府固定資產(chǎn)投資對區(qū)域公共服務平臺的建設，將促進這些地區(qū)物流、配送等服務業(yè)的興起，會大幅地降低企業(yè)的原材料采購成本。在這樣的投資環(huán)境下，激勵的是企業(yè)加大固定資產(chǎn)投資，使企業(yè)有能力用更低成本的資源，承擔更低的風險來促成企業(yè)的快速成長，或者說相比R&D技術創(chuàng)新投資，企業(yè)加大固定資產(chǎn)投資會有更高的經(jīng)營效率，更能快速地促成企業(yè)的成長。

（2）弱化了企業(yè)R&D投入的動機。在這種粗放式、低成本使用資源的投資環(huán)境下，企業(yè)固定資產(chǎn)投資本身也能在多方面促成企業(yè)的快速成長和發(fā)展，比如，可以迅速擴大企業(yè)的生產(chǎn)能力，滿足我國龐大市場的需要，取得市場收益；同時，通過固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生的規(guī)模效應還能降低生產(chǎn)成本，也會增加企業(yè)的價值。企業(yè)在這內(nèi)外兩種因素的影響和作用下，有動機追隨和利用政府固定資產(chǎn)投資帶來的低成本投資優(yōu)勢，不斷加大固定資產(chǎn)投資，而不是技術創(chuàng)新投資，以獲得企業(yè)快速的粗放式發(fā)展，弱化了企業(yè)R&D投入的動機。

（3）增加了企業(yè)創(chuàng)新投入的機會成本。在這種粗紡式投資環(huán)境的激勵下，企業(yè)R&D投資的外部性，比如，R&D溢出效應，也降低了企業(yè)進行R&D投資的動力。原因是R&D投資產(chǎn)生的溢出效應，使企業(yè)的創(chuàng)新技術很快被其他企業(yè)模仿而迅速地失去研發(fā)優(yōu)勢，導致企業(yè)R&D投資需要承擔很高的風險。相反，企業(yè)利用政府大量基礎設施投資帶來的低廉物質(zhì)資本投資，收益快，風險小，結(jié)果使企業(yè)有很強的動機跟隨政府的粗放式投資，加大企業(yè)的固定資產(chǎn)投資。這意味著政府固定資產(chǎn)的大量投資，增加了企業(yè)進行創(chuàng)新投入的機會成本。

三、文獻回顧與理論假設

（一）我國企業(yè)走出困境，獲得競爭優(yōu)勢的實現(xiàn)手段

當前，我國企業(yè)走出困境，實現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級的關鍵是改變企業(yè)在價值鏈中位置，占據(jù)有競爭優(yōu)勢的高端價值鏈的地位。隨著科學技術的發(fā)展，誰的產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，誰就能最早搶占市場最高點，取得產(chǎn)品價格上的優(yōu)勢。而產(chǎn)品的改進和新產(chǎn)品的開發(fā)靠的是企業(yè)的研發(fā)活動所形成的發(fā)明創(chuàng)造和專利產(chǎn)品（徐欣，2010）。企業(yè)的這些發(fā)明創(chuàng)造和產(chǎn)品專利，構成了企業(yè)取得成本優(yōu)勢和差異化優(yōu)勢的基礎和前提，是企業(yè)獲得高端價值鏈，取得競爭優(yōu)勢的源泉。

國外對此的相關研究包括：R&D投資對企業(yè)銷售增長、邊際收益率等指標產(chǎn)生的影響，從而得出R&D支出與企業(yè)業(yè)績之間的正相關關系。比如，研究表明，企業(yè)R&D支出會顯著影響企業(yè)市值與賬面之差（Ben Zion，1978）；企業(yè)的利潤增長與公司專利權有顯著的正相關關系（Grabowski，1968；Koeller，1995）。隨后的研究包括：Chan，Lakonishok（2001）發(fā)現(xiàn)R&D投資水平與其后的超額報酬率顯著正相關；盡管R&D研發(fā)的失敗風險可能會模糊或抵消掉R&D價值創(chuàng)造對企業(yè)業(yè)績的影響，但Asthana與Zhang（2006）的研究已表明，R&D活動給企業(yè)帶來的超額報酬率大于R&D項目本身風險給企業(yè)帶來的消極影響。

國內(nèi)對此的相關研究，也得到了許多的結(jié)果，比如，盡管中國上市公司R&D投資水平比較低，但R&D投資不僅與公司業(yè)績正相關（程宏偉，2006），與股東報酬顯著正相關（馬嘉應，2003），而且R&D活動還可以帶來企業(yè)期權價值的增長（陸桔利，2006），對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績所產(chǎn)生的貢獻要高于固定資產(chǎn)投資（薛云奎、王志臺，2001）；企業(yè)R&D投資是企業(yè)知識創(chuàng)造與積累的重要過程，得到的研究結(jié)果是專利權與企業(yè)的研發(fā)投資顯著正相關（李春艷，2011）。

從國內(nèi)外的研究看，R&D投資與企業(yè)利潤、回報和價值有顯著的正相關關系，這說明企業(yè)R&D投資是企業(yè)獲得競爭力的重要標志。原因是企業(yè)R&D投資可以使企業(yè)在市場上有更大的盈利空間和更多的經(jīng)營決策主動權，更有能力根據(jù)不同的市場環(huán)境采取不同的經(jīng)營策略，即使在上下游產(chǎn)業(yè)的競爭與價格變動的沖擊下，也能保持更高的承受能力。理論上，盡管企業(yè)價值活動來自于企業(yè)的研發(fā)、設計、制造、生產(chǎn)、營銷和經(jīng)營管理等各個環(huán)節(jié)，但創(chuàng)新和技術進步在知識經(jīng)濟下所創(chuàng)造的價值份額越來越重，尤其是企業(yè)核心競爭力的塑造和強化，越來越依賴于R&D投資。事實上，早在1912年熊彼特的創(chuàng)新理論就指出，技術創(chuàng)新是經(jīng)濟增長的主要原動力，只有技術創(chuàng)新才會打破經(jīng)濟“循環(huán)流轉(zhuǎn)”的僵局，增強企業(yè)的應變能力，形成差異化優(yōu)勢，在更高層次上實現(xiàn)經(jīng)濟增長。一旦新技術只掌握在少數(shù)企業(yè)手中，這些企業(yè)不僅可以通過新技術降低產(chǎn)品成本，建立價格優(yōu)勢，迅速地搶占市場，而且還可以通過網(wǎng)絡和渠道鎖定客戶市場，形成競爭對手進入這些市場的高壁壘。

更重要的是，R&D投資是通過技術進步作為企業(yè)增長的主動力，相比固定資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的投資誘導效應，在到達一定程度時就會出現(xiàn)衰減趨勢，呈現(xiàn)出邊際報酬遞減現(xiàn)象，經(jīng)不起市場的波動，而企業(yè)R&D投資可以獲得持續(xù)的競爭力。比如，華為始終將R&D創(chuàng)新投資放在重要位置，所形成的核心競爭力，即使在2008年金融海嘯的巨大沖擊下仍然保持了逆勢強勢增長的勢頭。事實上，企業(yè)越早認識到R&D投資的戰(zhàn)略意義，越易獲得可持續(xù)的競爭力。原因是企業(yè)越早形成的新技術和新產(chǎn)品，首先從生產(chǎn)環(huán)節(jié)就領先競爭對手，其次由于新產(chǎn)品的差異化，進入的是一個空白市場，可以獲得與上下游商家的議價能力，在賺取高回報的同時，還領先于后來的競爭者而形成自己的品牌優(yōu)勢，使企業(yè)的競爭力得到持續(xù)的發(fā)展。綜上所述，可提出如下假設：

H1：企業(yè)R&D投資可以顯著地提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

（二）粗放式投資環(huán)境如何影響企業(yè)的創(chuàng)新行為與競爭優(yōu)勢

為什么粗放式投資環(huán)境有利于促成企業(yè)成長？根據(jù)Solvay和Sanglier等（1998）設計的一個公司成長模型。他們認為企業(yè)成長取決于兩個因素：一是各種市場因素引起的需求，二是企業(yè)長期技術進步的趨勢。在我國改革開放，推動經(jīng)濟發(fā)展的進程中，政府固定資產(chǎn)投資不僅為有效地擴大市場供給提供了良好的物質(zhì)基礎和前期準備，而且可以有效地擴大需求，鼓勵和引導市場消費，因而在我國企業(yè)成長的這兩個因素中，是市場需要，特別是改革開放初期的物質(zhì)匱乏導致的市場需求促進了我國企業(yè)的快速成長。

粗放式投資環(huán)境會對企業(yè)的許多投資行為與R&D投資效果產(chǎn)生影響。首先，政府固定資產(chǎn)投資對企業(yè)經(jīng)營行為的影響。政府加大固定資產(chǎn)投資，意在實現(xiàn)GDP的快速增長，但同時，政府營造的投資環(huán)境與政策也是企業(yè)投資行為的風向標。比如，政府擴大固定資產(chǎn)投資規(guī)模，會引導企業(yè)利用政府的投資來改變預期企業(yè)的投資前景，將更多的資金投資于見效更快、風險更小的固定資產(chǎn)投資，或是最大限度地利用政府固定資產(chǎn)投資來為企業(yè)謀求更多的利潤。在這種情況下，企業(yè)的投資并不是完全出于市場化程度下的最理性投資，對形成企業(yè)的持續(xù)競爭力具有非理性的選擇。顯然，這樣配置的資產(chǎn)，與企業(yè)R&D投資所需要固定資產(chǎn)的配置結(jié)構并不完全一致，不利于企業(yè)R&D投資的價值創(chuàng)造，或者說R&D投資對企業(yè)績效的貢獻水平將不能得到充分的展示與發(fā)揮。尤其是對非?？粗谿DP增長的一些地方政府，固定資產(chǎn)投資對提升地方政府績效更有刺激作用，更驅(qū)使著企業(yè)跟隨政府行為，對政府投資政策做出積極響應，比如，驅(qū)使著企業(yè)搞好政企關系，進行公關游說以獲得最大的政策優(yōu)惠和經(jīng)濟效益。從這個意義上看，政府固定資產(chǎn)的大量投資，不僅會削弱企業(yè)R&D投資的積極性，也會削弱R&D投資所能形成的競爭優(yōu)勢。

其次，政府固定資產(chǎn)投資對企業(yè)投資行為的影響。著名經(jīng)濟學家凱恩斯提出了投資乘數(shù)理論，政府增加投資會使得國民收入更大幅度的增長。在此基礎上，許多學者對該理論進行了進一步的研究，將其拓展成了現(xiàn)代經(jīng)濟增長理論和產(chǎn)業(yè)乘數(shù)效應。根據(jù)產(chǎn)業(yè)乘數(shù)效應，在一定區(qū)域和一定的時間范圍內(nèi)，以特定產(chǎn)業(yè)或企業(yè)投資為誘導因子，帶動相關產(chǎn)業(yè)的擴張，產(chǎn)生集聚效應，最終帶動該區(qū)域的經(jīng)濟成倍增長。在這種乘數(shù)效應的誘導與激勵下，政府更有動機加大固定資產(chǎn)的投資，使得一定數(shù)量的政府固定資產(chǎn)投資，能刺激出企業(yè)或社會投資數(shù)倍于政府投資的數(shù)量，促成經(jīng)濟的粗放式快速增長。粗放式增長又反過來促成政府進一步加大固定資產(chǎn)的投資，并在乘數(shù)效應的作用下，該投資又會通過多級傳導與擴散對相關產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生影響，通過企業(yè)與居民的投資產(chǎn)生放大效應，導致更深層次的粗放式發(fā)展。這種互動的循環(huán)作用，會更嚴重地削弱企業(yè)R&D創(chuàng)新投資的動機和R&D投資所能形成的競爭優(yōu)勢。

綜上所述，政府大幅度的固定資產(chǎn)投資，會直接或間接地導向、影響和干預企業(yè)的創(chuàng)新行為與創(chuàng)新效果，使得企業(yè)在粗放型發(fā)展中有動機以犧牲資源和環(huán)境為代價，尋求成本更低的增長方式，結(jié)果會導致企業(yè)投資行為偏離R&D形成競爭優(yōu)勢的方向，削弱了企業(yè)R&D創(chuàng)新形成的競爭力。由此可提出假設：

H2：政府固定資產(chǎn)投資會削弱企業(yè)R&D投資所能取得的競爭優(yōu)勢。

（三）企業(yè)粗放式投資如何影響R&D活動形成的競爭優(yōu)勢

在成熟市場上，企業(yè)R&D投資決策由市場的需求與競爭決定，非常復雜，因而圍繞企業(yè)R&D活動所配置的固定資產(chǎn)投資也有多種選擇。比如，若企業(yè)固定資產(chǎn)投資是為了實現(xiàn)企業(yè)R&D成果的轉(zhuǎn)換，則企業(yè)配置的固定資產(chǎn)應與R&D投資策略保持一致，以形成固定資產(chǎn)的專用性。根據(jù)已有的研究，若固定資產(chǎn)投資的專用性越高，那么取得和維持這種資產(chǎn)的準租金就會越高，不僅可以使企業(yè)形成行業(yè)壁壘，進而獲得超額利潤，同時還能擴大企業(yè)產(chǎn)能，降低生產(chǎn)成本，實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟（Klein，1978）。在這種情況下，固定資產(chǎn)投資無論是數(shù)量還是質(zhì)量，均與R&D投資具有高度的戰(zhàn)略一致性，這時的固定資產(chǎn)投資已成為企業(yè)R&D成果轉(zhuǎn)化的重要實現(xiàn)機制，也是實現(xiàn)企業(yè)R&D投資轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢的有效手段。如果企業(yè)R&D投資是為了形成、改進和改良企業(yè)現(xiàn)有的固定資產(chǎn)，那么，企業(yè)R&D投資的結(jié)果將形成或增強固定資產(chǎn)的某種專用性，同樣能使企業(yè)獲得R&D投資所能產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢。

在這些過程中，固定資產(chǎn)就成為企業(yè)R&D技術轉(zhuǎn)化的物質(zhì)載體，所產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢與企業(yè)固定資產(chǎn)投資是否與R&D活動的匹配和協(xié)調(diào)性程度相關，也決定了R&D成果轉(zhuǎn)換為企業(yè)競爭優(yōu)勢與R&D價值創(chuàng)造能力的程度，圖2是其作用原理。

從圖2可以看出，企業(yè)R&D活動形成的競爭優(yōu)勢與企業(yè)R&D投資和相匹配的固定資產(chǎn)投資相關。對于成熟市場中的投資行為，兩者的匹配和協(xié)調(diào)程度較為一致，R&D所形成的競爭優(yōu)勢就較為明顯。但在大多數(shù)情況下，特別是新興市場機制的不完善，企業(yè)固定資產(chǎn)投資與R&D投資存在著不一致性，因而R&D投資所產(chǎn)生價值取決于兩者的相互作用，即：

R&D投資與固定資產(chǎn)投資的相互作用=

λ固定資產(chǎn)投資*R&D投資*cosα （1）

其中λ表示與固定資產(chǎn)投資和R&D投資額無關的常數(shù)因子，圖2中的角α則代表固定資產(chǎn)投資與R&D目標間的契合與一致程度。當α=0°，則代表固定資產(chǎn)投資滿足R&D成果轉(zhuǎn)化所需的全部固定資產(chǎn)與硬件資源，兩者的投資方向和決策依據(jù)的參數(shù)完全一致；當α=180°，則代表企業(yè)的固定資產(chǎn)投資與企業(yè)的R&D投資所依據(jù)的決策參數(shù)完全不同，這樣的固定資產(chǎn)投資與企業(yè)R&D投資所需要的技術轉(zhuǎn)換背道而馳，特別在資源約束的條件下，會阻礙R&D成果的轉(zhuǎn)化和R&D技術在企業(yè)中的有效應用和實施。

在許多企業(yè)的實際情況下，α是介于這二者之間的。比如，當0°

盡管R&D活動通過改進現(xiàn)有產(chǎn)品或通過新產(chǎn)品的差異化來贏得企業(yè)的競爭優(yōu)勢，但這種優(yōu)勢在固定資產(chǎn)投資的調(diào)節(jié)作用下可能產(chǎn)生兩種結(jié)果。第一種可能是為了R&D成果的轉(zhuǎn)化而購進必需的技術設備、生產(chǎn)線，或是為了提高產(chǎn)品技術含量，對引進先進的生產(chǎn)設備進行學習與升級，此時的固定資產(chǎn)投資與R&D投資的目標是一致的，固定資產(chǎn)投資會增強R&D投資對企業(yè)績效的貢獻，二者互相補充、互相促進，將產(chǎn)生“1+1>2”的效果。

第二種結(jié)果是在政府固定資產(chǎn)投資的乘數(shù)效應作用下，新增固定資產(chǎn)是為了擴大原有產(chǎn)能，目標是通過大量資源與生產(chǎn)要素的投資，而不是通過R&D創(chuàng)新投資來獲得粗放式的快速成長。在追隨這種粗放式快速成長的過程中，當企業(yè)超過一定規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，就會出現(xiàn)邊際收益率遞減的趨勢，這時的企業(yè)如果繼續(xù)加大固定資產(chǎn)投資，更是以生產(chǎn)要素的投資帶動企業(yè)的成長，這是典型的粗放型增長模式，結(jié)果會導致企業(yè)在價值鏈上處于越來越低的位置，甚至出現(xiàn)嚴重的產(chǎn)能過剩。在這種情況下，企業(yè)加大固定資產(chǎn)投資，將與R&D投資的價值活動要實現(xiàn)的目標背道而馳，結(jié)果只會削弱R&D投資所能產(chǎn)生的價值和所能形成的競爭優(yōu)勢。

根據(jù)上述分析，在我國粗放型的經(jīng)濟發(fā)展模式中，許多企業(yè)的固定資產(chǎn)投資主要是為了順應政府提供的投資環(huán)境，將大量的生產(chǎn)要素投資到見效快，利潤來源直觀的項目，但缺乏技術創(chuàng)新與技術含量的支持?；蛘哒f，企業(yè)固定資產(chǎn)投資不僅消弱了R&D投入的動機，也與R&D投資需要的固定資產(chǎn)投資配置背道而馳，導致企業(yè)邊際報酬率遞減，企業(yè)最終沒有持續(xù)的競爭力，后勁不足，甚至產(chǎn)生嚴重過剩。由此可提出如下假設：

H3：企業(yè)固定資產(chǎn)投資會削弱企業(yè)R&D投資所能形成的競爭優(yōu)勢。

四、研究設計與實證檢驗

（一）如何刻畫企業(yè)R&D投資形成的競爭優(yōu)勢

企業(yè)競爭優(yōu)勢一般包含3個方面：①差異化形成較高的市場份額；②低成本形成超出同行業(yè)收益的平均水平；③集中優(yōu)勢形成較高的經(jīng)營效率。對企業(yè)R&D投資來說，這3個方面產(chǎn)生競爭優(yōu)勢的過程主要表現(xiàn)為新產(chǎn)品的增加或現(xiàn)有產(chǎn)品的改進所帶來銷售收入的增加、產(chǎn)品成本的有效減少，最終結(jié)果都會體現(xiàn)在銷售毛利率的提升上。因此，R&D投資能否產(chǎn)生競爭優(yōu)勢，可以通過銷售毛利率來有效地刻畫，這是本文用銷售毛利率刻畫競爭優(yōu)勢的重要依據(jù)。事實上，銷售毛利率的本質(zhì)反映了企業(yè)的銷售定價與成本之間的相關關系，該指標越高，則說明成本與價格之間的空間越大，企業(yè)由此產(chǎn)生的議價能力也越大，在同行業(yè)中處于更加優(yōu)勢的地位，這也是R&D投資是否達到了預期目標的重要標志。

因此，毛利率作為衡量R&D投資是否形成競爭優(yōu)勢的重要指標，它可以反映出產(chǎn)品的競爭力、行業(yè)內(nèi)地位和生產(chǎn)技術水平是否先進等，也代表了企業(yè)產(chǎn)品銷售的獲利能力。如果企業(yè)可以通過研發(fā)活動提高毛利率，意味著企業(yè)新產(chǎn)品的增加或現(xiàn)有產(chǎn)品改進，可以在材料成本、生產(chǎn)技術水平、供求關系和市場定價權等方面形成的優(yōu)勢，在同類產(chǎn)品市場上擁有更大的伸縮空間，即使面對上游成本上漲和下游價格打壓的競爭與沖擊，也有很強的承受能力。這是企業(yè) R&D形成競爭優(yōu)勢與高端價值鏈的典型特征。因此，企業(yè)毛利率是R&D投資是否獲得競爭優(yōu)勢的有效替代變量，也是衡量和刻畫企業(yè)競爭優(yōu)勢的最基本指標。同時，考慮到企業(yè)研發(fā)活動產(chǎn)生的績效具有一定的滯后性，但實證研究卻并未得到一致的結(jié)論（程宏偉，2006）。本文在研究中也考慮了這種滯后性，同時也作為檢驗和判斷本文結(jié)論是否具有穩(wěn)健性的敏感性測試方法。

（二）數(shù)據(jù)樣本與模型變量設計

自“九五”提出轉(zhuǎn)型以來，2003年～2007也是我國粗放式高速發(fā)展時期，因而選擇2003年～2007年間在滬深兩地A股上市公司作為研究樣本，有利于研究企業(yè)粗放式發(fā)展對企業(yè)R&D創(chuàng)新行為的影響。相關財務數(shù)據(jù)來源于中國經(jīng)濟金融數(shù)據(jù)庫（CCER Data）；R&D支出數(shù)據(jù)是從各家上市公司的年報中手動收集而成，年報來源于巨潮網(wǎng)（.cn）；各地區(qū)當年政府固定資產(chǎn)投資總額取自中國統(tǒng)計年鑒“各地區(qū)按主要行業(yè)分的全社會固定資產(chǎn)投資”，共涉及13個行業(yè)。剔除了金融行業(yè)的公司，最后我們得到在連續(xù)3年時間內(nèi)至少披露過一次R&D支出的上市公司數(shù)據(jù)，有效樣本容量為896。

在此樣本期間，考慮到我國2002年《企業(yè)會計制度》要求企業(yè)在會計報表附注中披露R&D支出數(shù)據(jù)，但沒有具體規(guī)定在哪個科目進行披露。為統(tǒng)一口徑，本文研發(fā)費用從“支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金”明細項目下提取，提取的科目包括“技術開發(fā)費用”、“技術改造費用”和“研發(fā)費用”（謝小芳，2008）。模型變量如表1所示。

（三）模型設計

為檢驗假設1、假設2和假設3，建立如下回歸模型：

GPM=a0+a1RD+a2RDt-1+a3RDt-2+a4FAI+a5lnPA+a6CONTROL+a7lnTA+a8LEV+a9lnNOC+a10AREA+a11IND （1）

GPM=a0+β1govFAI*RD+a1RD+a2RDt-1+a4FAI+a5lnPA+ a6CONTROL+ a7lnTA+ a8LEV+ a9NOC+a10AREA+a11IND （2）

GPM=a0+γ1FAI*RD+a1RD+a2RDt-1+a4FAI+a5lnPA+ a6CONTROL+ a7lnTA+ a8LEV+ a9lnNOC+a10AREA+a11IND （3）

所有這些模型的實證檢驗都是采用STATA9.2完成。

四、描述性統(tǒng)計與實證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計

1. 企業(yè)競爭優(yōu)勢的總體狀況

本文對896家樣本企業(yè)毛利進行描述性統(tǒng)計，結(jié)果如表1所示。其中，GPM表示毛利率，wGPM則分別代表修正首尾各1%的異常值以后的毛利率指標。從表2中可以看出，毛利率處于

-0.1138與0.7631之間，均值為0.2440；除了少數(shù)毛利率為負之外，大部分企業(yè)的毛利率均屬于正常范圍。

2. 主要變量相關系數(shù)

根據(jù)模型變量的計量方法，可以得到各個變量的相關系數(shù)矩陣為：

企業(yè)R&D支出在當期、上一期以及上上期之間的相關度為30%～40%左右，均非常顯著；企業(yè)各期固定資產(chǎn)投資與R&D支出或者沒有相關性，或者為顯著的負相關關系，說明各期的固定資產(chǎn)投資與R&D投資或者相對獨立，或者沒有關系，原因與我國粗放式投資環(huán)境的影響相關；企業(yè)毛利率與當期、上一期以及上上期的R&D支出都呈現(xiàn)出顯著正相關關系，說明R&D支出直接影響企業(yè)的競爭優(yōu)勢。

（二）實證結(jié)果分析

1. 企業(yè)競爭優(yōu)勢的形成機制

為檢驗假設1，利用多元線性回歸方程（1），多視角地觀察了R&D活動對企業(yè)競爭優(yōu)勢的影響和貢獻，這包括考慮了不同時期的R&D投資（模型1和2），不同樣本（模型3）和企業(yè)規(guī)模（模型4和模型5）的影響，結(jié)果如表4所示。從表中的各個模型看，企業(yè)的競爭優(yōu)勢與企業(yè)R&D創(chuàng)新投資具有顯著的正相關性，而與企業(yè)的固定資產(chǎn)投資規(guī)模、企業(yè)固定資產(chǎn)存量和總資產(chǎn)規(guī)模都沒有相關關系。這說明企業(yè)競爭優(yōu)勢的形成不是靠企業(yè)的固定資產(chǎn)投資與資源要素的投資形成的，而是靠R&D活動的知識積累與技術含量獲得的。這個結(jié)果提供了區(qū)分和甄別粗放式與知識型企業(yè)的重要實證證據(jù)。

根據(jù)表4中模型1和2的結(jié)果，當期及上一期R&D投資均與當期企業(yè)的毛利率呈現(xiàn)顯著正相關關系，而上上期的R&D活動對當期的毛利率幾乎沒有任何貢獻了。這意味著R&D投資對企業(yè)當期及滯后一期的毛利率的貢獻非常顯著，而滯后兩期的效應就很微弱了。這個結(jié)果一方面說明，毛利率作為企業(yè)是否取得市場競爭優(yōu)勢的重要標志，R&D投資能夠在投資的一段時間內(nèi)有效地提升企業(yè)的市場競爭力。這個結(jié)果也從側(cè)面說明我國企業(yè)技術更新、產(chǎn)品升級換代的速度基本為1年～2年。因此，企業(yè)要保持持續(xù)的競爭力，不僅需要R&D 投資，還需要持續(xù)的R&D投資，才能使自己的產(chǎn)品永遠走在市場的前列。

考慮到企業(yè)披露R&D信息可能具有一定的隨機性，導致每年披露研發(fā)投資的樣本也不相同，對此，我們選取連續(xù)3年披露R&D信息的企業(yè)（共183家）作為樣本，回歸結(jié)果如模型3所示，其結(jié)果與前文完全一致；同時，考慮到企業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模擴大時，會產(chǎn)生一定的規(guī)模效應，降低相應企業(yè)的平均成本，還設計了模型4和5的檢驗來考察上述結(jié)論的穩(wěn)定性，結(jié)果相同，說明其實證結(jié)果是穩(wěn)健的。

根據(jù)上述模型結(jié)果和分析，不難得出結(jié)論，企業(yè)競爭優(yōu)勢來源于企業(yè)的R&D創(chuàng)新投資，而且這種競爭優(yōu)勢一旦形成，還需要持續(xù)的投資，才能形成企業(yè)持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

2. 粗放式投資環(huán)境對企業(yè)R&D投資競爭優(yōu)勢的影響

為檢驗粗放式投資環(huán)境對企業(yè)R&D投資形成競爭優(yōu)勢的影響（假設2），通過回歸方程得到的結(jié)果如表5中模型1所示。

從表5中的模型結(jié)果看，盡管R&D投資對企業(yè)競爭優(yōu)勢有顯著的影響，但政府固定資產(chǎn)投資營造的環(huán)境卻對此帶來的是反向的負面影響。從表5的模型1結(jié)果看，政府固定資產(chǎn)投資與企業(yè)R&D投資的交叉項對于企業(yè)毛利率的回歸系數(shù)為負，且具有顯著性。這說明政府固定資產(chǎn)投資對企業(yè)R&D形成競爭優(yōu)勢產(chǎn)生的是負向作用，不僅無助于提升企業(yè)R&D創(chuàng)新獲得的競爭優(yōu)勢，而且還顯著地削弱了企業(yè)R&D活動在提高企業(yè)競爭優(yōu)勢中的能力。

政府固定資產(chǎn)投資對企業(yè)R&D投資形成競爭優(yōu)勢產(chǎn)生的反向結(jié)果表明，政府投資規(guī)模越大，對企業(yè)R&D投資產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢削弱程度越大。這意味著企業(yè)R&D活動對提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢越大，相應地政府固定資產(chǎn)投資對企業(yè)R&D活動產(chǎn)生競爭優(yōu)勢的負面影響越大，進而對企業(yè)的可持續(xù)競爭優(yōu)勢也會產(chǎn)生更大的削弱作用。

為什么政府固定資產(chǎn)投資與企業(yè)R&D投資的交叉項系數(shù)會顯著為負？這說明政府固定資產(chǎn)投資與企業(yè)R&D投資的目標發(fā)生偏差。原因是企業(yè)在追隨政府投資的行為過程中，導致企業(yè)大量投資的資源偏離了企業(yè)R&D投資的核心目標，屬于粗放式投資，阻礙了企業(yè)R&D活動核心價值的實現(xiàn)能力。由此可以得出結(jié)論，政府固定資產(chǎn)投資會削弱企業(yè)R&D投資所產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢，也不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

3. 企業(yè)固定資產(chǎn)投資對企業(yè)R&D投資效果的影響

為檢驗企業(yè)固定資產(chǎn)投資對企業(yè)R&D投資產(chǎn)生競爭優(yōu)勢的影響（假設3），利用回歸方程得到的結(jié)果如表5中模型2所示。

從表5中模型2的結(jié)果看，盡管企業(yè)R&D投資對企業(yè)毛利率有顯著的正相關關系，提高了企業(yè)在同行業(yè)中的核心競爭力，但這不是由企業(yè)固定資產(chǎn)投資帶來的。相反，總起來看，表5中的各個模型結(jié)果都表明，企業(yè)固定資產(chǎn)投資反向地降低和削弱了企業(yè)R&D創(chuàng)新投資所帶來的競爭優(yōu)勢。也就是說，當企業(yè)增大固定資產(chǎn)投資規(guī)模，會顯著地降低企業(yè)R&D創(chuàng)新活動所帶來的競爭優(yōu)勢。因此，如果企業(yè)為了迎合粗放式投資環(huán)境，進行大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，以取得短期的經(jīng)營業(yè)績，而不是有效地配合企業(yè)的R&D投資與R&D價值創(chuàng)造進行固定資產(chǎn)投資，結(jié)果將顯著地阻礙企業(yè)R&D投資形成的競爭優(yōu)勢，是企業(yè)微觀層次粗放型成長的典型標志。

表5中模型3的回歸結(jié)果，是基于企業(yè)固定資產(chǎn)存量對R&D投資效果影響的研究。與新增固定資產(chǎn)投資相比，固定資產(chǎn)存量反映的是企業(yè)現(xiàn)有固定資產(chǎn)積累的總量，得到的結(jié)果依然是企業(yè)固定資產(chǎn)的存量與R&D投資形成競爭優(yōu)勢呈現(xiàn)負相關。

上述這些結(jié)果說明，企業(yè)固定資產(chǎn)資產(chǎn)，無論是增量還是存量，都顯著地抑制了企業(yè)R&D投資形成的競爭優(yōu)勢。原因是在我國改革開放的粗放式發(fā)展中，企業(yè)大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資雖能擴大再生產(chǎn)，增加產(chǎn)能，形成規(guī)模效應，但對企業(yè)R&D活動應形成的競爭優(yōu)勢產(chǎn)生了明顯的抑制效果。這個結(jié)果意味著在我國粗放型增長方式下，企業(yè)R&D創(chuàng)新與企業(yè)固定資產(chǎn)擴張朝著各自不同的目標進行，最終導致了R&D投資本應形成的競爭優(yōu)勢被粗放式的投資增長削弱了。

根據(jù)上述結(jié)果和分析，可以得出如下結(jié)論：企業(yè)固定資產(chǎn)投資會削弱R&D投資對市場競爭力的貢獻。因此，企業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，不只是要做出固定資產(chǎn)決策，更重要地是要做出R&D決策，而且要還使這兩個決策的目標與決策依據(jù)保持一致，才能取得持續(xù)的競爭力。相反，簡單地追隨政府固定資產(chǎn)投資產(chǎn)生的乘數(shù)效應，企業(yè)將難以提升R&D創(chuàng)新所產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢。

穩(wěn)健性測試：本文從多個視角，通過不同模型和樣本進行了檢驗，得到的結(jié)果都相同。同時，還通過對異方差可能引起的偏差進行了修正，其結(jié)果也相同，這說明本文得到的這些結(jié)論是穩(wěn)健的。

五、結(jié)論與政策啟示

（一）研究結(jié)論

（1）R&D投資可以使企業(yè)獲得競爭優(yōu)勢，且具有一定的持續(xù)性。這個結(jié)果對企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展具有非常重要的戰(zhàn)略意義，原因是企業(yè)R&D投資形成的競爭優(yōu)勢最終會轉(zhuǎn)化為企業(yè)的利潤和價值增加，這是企業(yè)成長和可持續(xù)發(fā)展的源泉。

（2）盡管我國政府大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資，可以降低企業(yè)的公共交易成本，有利于企業(yè)降低經(jīng)營成本，但對企業(yè)投資行為所產(chǎn)生的影響，卻是削弱了企業(yè)R&D投資所形成的競爭優(yōu)勢。原因是政府固定資產(chǎn)投資對企業(yè)的帶動效應，使得企業(yè)忽視了R&D投資與應配置的固定資產(chǎn)投資的一致性，削弱了本應形成競爭優(yōu)勢的內(nèi)在聯(lián)系，結(jié)果導致了企業(yè)投資行為的短視。

（3）政府固定資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的乘數(shù)效應，使得企業(yè)的固定資產(chǎn)投資削弱了企業(yè)R&D投資所能產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢。原因是在這樣的投資環(huán)境下，企業(yè)固定資產(chǎn)投資的主要動機是擴張企業(yè)規(guī)模，促成企業(yè)快速長大，而不是通過提高企業(yè)產(chǎn)品與服務的技術含量，做強企業(yè)。這種企業(yè)層次的粗放型增長方式，導致企業(yè)固定資產(chǎn)的投資并沒有與R&D合為一力，結(jié)果是R&D投資的競爭優(yōu)勢被減弱。

（二）政策啟示

結(jié)論1的啟示：在我國粗放式發(fā)展過程中，政府大規(guī)模的固定資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的乘數(shù)效應，使得許多企業(yè)的投資行為都存在著短視化行為，是固定資產(chǎn)投資誘導的粗放型增長。對此的政策啟示是，企業(yè)要獲得持續(xù)的競爭優(yōu)勢，需要從戰(zhàn)略的高度認識到R&D投資的重要性。這個重要性的核心體現(xiàn)在企業(yè)要瞄準市場定位，且這種定位決策不宜受太多非市場因素的影響。在此基礎上，企業(yè)要堅持R&D創(chuàng)新投資，才能形成可持續(xù)的核心競爭力與競爭優(yōu)勢，在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

結(jié)論2的啟示：在我國粗放式發(fā)展過程中，我國很多地方政府幾乎都以GDP總額作為地區(qū)經(jīng)濟增長的唯一參考因素，而固定資產(chǎn)投資無疑會刺激GDP迅速增長，產(chǎn)生乘數(shù)效應。在這樣的投資環(huán)境作用下，政府固定資產(chǎn)投資沒有對企業(yè)R&D創(chuàng)新投資本應形成的競爭優(yōu)勢產(chǎn)生積極作用，反而是削弱的負面影響。這個結(jié)論的政策啟示是，要把我國建設成為創(chuàng)新型國家，需要政府自身在拉動社會投資的過程中，考慮對企業(yè)和社會創(chuàng)新行為的影響，即政府投資的資源配置應考慮如何支持和促進企業(yè)R&D投資形成的競爭優(yōu)勢。比如，政府應加大對公共服務及產(chǎn)學研等科技合作平臺等方面的固定資產(chǎn)投資力度，目標是引導出企業(yè)進行R&D創(chuàng)新投資的市場化行為，減少非市場化因素的影響，才能使政府推動的創(chuàng)新型國家建設具有效率，創(chuàng)新型國家建設才能落到實處。

結(jié)論3的啟示：政府在促進經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整過程中，盡管所形成的商業(yè)環(huán)境為企業(yè)提供了許多的投資機會。但企業(yè)面對這些機會時，需要企業(yè)從可持續(xù)發(fā)展和可能形成競爭優(yōu)勢的長遠戰(zhàn)略來選擇固定資產(chǎn)的投資決策，以確保企業(yè)R&D投資本應產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢不被削弱或消失。反之，若企業(yè)在追隨這些投資機會的過程中，一旦出現(xiàn)固定資產(chǎn)投資擴張與R&D投資活動不配套、不同步，盡管企業(yè)固定資產(chǎn)投資能獲得短期的可視效益，但卻是以犧牲企業(yè)R&D投資本應產(chǎn)生的競爭優(yōu)勢為代價，得不償失。對此，企業(yè)應將目光放到增強自身持久競爭力上來，確保企業(yè)固定資產(chǎn)的投資與R&D投資合為一力，實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

[注 釋]

① 資源來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，http：//。

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The Internal Mechanism of Enterprise Extensive Development

and Competitive Advantage

Tang Qingquan ，Li Hongwei ，Li Haiwei

（ Sun Yat-sen University， Guangzhou 510275， China ）

篇9

決定經(jīng)濟增長水平的主要是投資、消費、出口需求的增長速度，而從目前情況看，我們預計今年全年這三項需求增長將大體穩(wěn)定。所以,我國經(jīng)濟的整體走勢也將保持高位穩(wěn)定的態(tài)勢。

投資反彈的可能性不大

今年以來，我國投資增長有加快跡象，我們認為，這主要是恢復性質(zhì)。其主要根據(jù)是：第一，上年末投資增幅偏低。去年12月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資僅增長10.4％。第二，當前投資增幅提高不多。今年上半年固定資產(chǎn)投資同比增長25.9％，增幅較去年末提高1.9個百分點，但較去年同期仍然低3.9個百分點。2003年到2006年，我國固定資產(chǎn)投資年均增長26％，當前投資增長仍然保持這一水平。第三，今年新開工項目的增加，起點比較低，也屬恢復性增長。

未來我國投資增長的趨勢，主要取決于市場變化和投資調(diào)控政策的實施情況。從市場方面看，競爭比較激烈，實體經(jīng)濟的投資預期回報率不高，企業(yè)投資比較謹慎。據(jù)國家統(tǒng)計局的調(diào)查，反映企業(yè)對市場前景預期的采購經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)開始下降。從投資調(diào)控政策看：近年來逐步形成了“兩道閘門”、“一個門檻”的調(diào)控手段，收到明顯成效。盡管今年有地方政府換屆、召開十七大等政治因素，但中央一直強調(diào)嚴格控制固定資產(chǎn)投資過快增長，繼續(xù)嚴把“兩道閘門”，完善市場準入制度，對典型違規(guī)事件堅持從嚴處理，因此，有利于抑制地方政府推動的投資明顯反彈。

消費增長比較穩(wěn)定

今年以來，消費持續(xù)活躍，對經(jīng)濟增長的源頭性拉動作用逐步增強。由于消費需求取決于居民收入水平、收入預期和家庭預算約束，不會出現(xiàn)大起大落的情況，對今年經(jīng)濟增長不會產(chǎn)生大的擾動。需要注意的是，消費需求雖然不會對年度內(nèi)的經(jīng)濟增長產(chǎn)生大的影響，但消費結(jié)構升級對中長期經(jīng)濟增長則具有決定性作用。我國1998年以后的內(nèi)需不足，一個重要原因是國內(nèi)消費結(jié)構升級沒有啟動;而2001年以后的消費需求趨旺，則主要是由于居民消費結(jié)構向改善居住、出行條件等方面的升級。

我們應當保持消費需求的活躍，逐步加大消費對經(jīng)濟增長的貢獻。同時也要看到，這一輪消費結(jié)構升級以買房、裝修和買車為消費熱點，對房地產(chǎn)投資和重化工業(yè)發(fā)展的帶動作用較強，對資源環(huán)境的壓力也在加大。如果這些方面的消費需求過于旺盛，對穩(wěn)定房地產(chǎn)市場、穩(wěn)定房地產(chǎn)投資、穩(wěn)定重化工原材料工業(yè)的發(fā)展，緩解經(jīng)濟增長與資源環(huán)境之間的矛盾，將產(chǎn)生負面影響。因此，對消費需求，特別是居民家庭的買房、買車活動，也要注意引導，使之保持穩(wěn)定。

出口增長預計將逐步趨穩(wěn)

首先，政府采取的限制“兩高一資”產(chǎn)品出口等政策措施，將越來越明顯地發(fā)揮作用。據(jù)有關估計，全部“兩高一資”產(chǎn)品大約占我國整個出口產(chǎn)品近三分之一，今年以來其出口增速明顯高于總的出口增速。因此，相關政策的針對性是比較強的。此外，美國經(jīng)濟增速放慢會影響國際貿(mào)易量擴大，對我國一般貿(mào)易出口將形成較大制約。

其次，人民幣匯率升值步伐逐步加快，對一般貿(mào)易出口的約束,將進一步顯現(xiàn)。

篇10

關鍵詞：消費 出口 投資 經(jīng)濟增長

一、引言

江蘇是我國經(jīng)濟發(fā)達省份，在江蘇經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，省域內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展又存在較大的地區(qū)不平衡性。2011年，蘇南、蘇中、蘇北三大經(jīng)濟區(qū)域人均GDP分別為61823、33735和19555元，蘇南地區(qū)人均GDP是蘇北地區(qū)的3.16倍。從地級市層面看，這種差異表現(xiàn)得更加顯著，2011年江蘇經(jīng)濟最發(fā)達的蘇州人均GDP為106863元，而經(jīng)濟發(fā)展水平最低的宿遷僅為12289元，前者是后者的8.7倍之多。由于江蘇各市經(jīng)濟增長速度也存在差異，具有發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟增速較快，不發(fā)達地區(qū)經(jīng)濟增速相對緩慢的特點，江蘇省區(qū)域經(jīng)濟差異總體上將一直處于發(fā)散態(tài)勢，只有積極采取有效的政策措施才能縮小不斷擴大的地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展差距。

二、理論及文獻回顧

消費、出口和投資從需求方面共同拉動國民經(jīng)濟發(fā)展。其中，消費是經(jīng)濟整體增長的最終動力。消費的機理表明，消費運行的良莠，對國民經(jīng)濟的整體運行和功效有著決定性的意義。投資是擴大內(nèi)需的有效手段，但從長久來看，投資如果得不到消費導向和支持，投資結(jié)構和投資規(guī)模就難以優(yōu)化，經(jīng)濟效益就得不到保障和提高，資源配置就談不上有效率。消費的需求效應，是拉動經(jīng)濟增長的最終和最關鍵的動力源。

出口增加意味著國際市場對本國產(chǎn)品的國需求增加，從而導致產(chǎn)出增加；出口增加會推動出口產(chǎn)品生產(chǎn)專業(yè)化，增加出口部門生產(chǎn)力，使資源從相對無效的部門轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)力更高的出口部門，這種生產(chǎn)力變化會導致經(jīng)濟增長；基于比較優(yōu)勢的出口會帶來規(guī)模經(jīng)濟的擴張，有助于經(jīng)濟增長；出口增加可以增加外匯，使出口國可以購買更多進口品來滿足國內(nèi)生產(chǎn)和產(chǎn)出擴大的需要；出口也有利于高新技術的引進，獲取“干中學”的收益以及更好的管理能力，從而通過刺激經(jīng)濟中的技術溢出來增加產(chǎn)出。出口的增加不僅可以直接拉動經(jīng)濟的增長，而且可能通過帶動投資的增加，間接地促進經(jīng)濟的增長；否則，就難以解釋出口下滑對經(jīng)濟增長造成的巨大影響。

消費與出口是促進經(jīng)濟增長最為重要的兩個因素，現(xiàn)有文獻中，單獨就兩者之一進行研究的文獻不勝枚舉，而將消費與出口兩者對經(jīng)濟增長影響結(jié)合起來研究的文獻，在使用的方法以及研究結(jié)論上存在很大差別。李占風等（2009）利用聯(lián)立方程模型以及脈沖響應函數(shù)，對我國消費、投資、凈出口與經(jīng)濟增長的關系進行了實證分析，認為經(jīng)濟增長會受到居民消費、投資和政府消費的影響，而且隨著滯后期的增加，影響逐漸增強。盧萬青等（2010）在VAR模型的基礎上，用同樣的方法此問題進行了全面研究，得出的結(jié)論是出口波動會通過影響投資、消費而放大對我國經(jīng)濟的負面影響，短期內(nèi)投資對經(jīng)濟增長的拉動作用較大，而長期消費對我國經(jīng)濟增長的拉動作用最大。

在眾多文獻中，對江蘇市際經(jīng)濟作比較研究的文獻相對較少。吳康等（2007）采用因子分析法和聚類分析法，對江蘇沿江8市縣域經(jīng)濟發(fā)展水平進行評價分析并得出結(jié)論，同屬沿江發(fā)達地區(qū)的8個地級市，其縣域經(jīng)濟發(fā)展的內(nèi)部差距依然比較顯著。葉依廣等（2002）運用主成分分析法，對江蘇省地區(qū)經(jīng)濟綜合實力進行綜合分析，并重點比較了蘇北與蘇南的薄弱之處和影響因素，認為應該江蘇各中心城市實力存在較大差異性，各城市應結(jié)合本城市的特點，分別有針對性地采取增強私企實力、擴大對外開放等策略。

與以上文獻相比，本文的特點在于將江蘇省13個地級市的消費與出口對經(jīng)濟增長的影響進行實證分析，以發(fā)現(xiàn)其中存在的差異性，為江蘇各級政府更有效地制定經(jīng)濟發(fā)展政策提供參考。

三、江蘇13市消費與出口對經(jīng)濟增長影響差異性實證分析

鑒于江蘇省宿遷市成立于1996年，本文采用1996～2011年的數(shù)據(jù)進行分析。文中，GDP是支出法核算的地區(qū)生產(chǎn)總值，本文將其作為經(jīng)濟增長變量；CON為我國的社會零售商品總額，它將作為消費變量；EX為出口額，將它作為出口變量；INV是指固定資產(chǎn)投資，它將作為投資變量。以上數(shù)據(jù)來自于1997～2011年《江蘇統(tǒng)計年鑒》。出口額在統(tǒng)計年鑒中是以美元為單位，我們采用中國人民銀行公布的年度平均人民幣匯率，將其轉(zhuǎn)化為以人民幣為單位的出口額，同時將地區(qū)生產(chǎn)總值、出口及消費的現(xiàn)價數(shù)據(jù)用以1996年為100的定基商品零售價格指數(shù)進行物價調(diào)整，得到可比數(shù)據(jù)以消除物價上漲的影響，而固定資產(chǎn)投資則使用同期的固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)進行調(diào)整。

另外，本文對經(jīng)過以上處理的數(shù)據(jù)再取對數(shù)，以消除異方差，同時也使序列更易平穩(wěn)。在模型形式上，本文選擇最簡單模型――線性模型對此問題進行分析，模型具體形式如下：

模型回歸結(jié)果見表1。

表1 江蘇13市經(jīng)濟增長對消費及出口等變量回歸結(jié)果

注：（1）根據(jù)1997～2011年《江蘇省統(tǒng)計年鑒》數(shù)據(jù)計算回歸得出；（2）括號內(nèi)的數(shù)值表示t統(tǒng)計量；（3）a、b、c分別表示顯著性水平為0.01、0.05與0.10。

由表1的回歸結(jié)果可以看出，消費、出口與固定資產(chǎn)投資對江蘇13個地級市經(jīng)濟增長的作用存在很大差異性，主要表現(xiàn)出以下特點：1）消費對各市經(jīng)濟增長影響極為顯著。除無錫與連云港兩市達到0.10的顯著性水平外，江蘇其余11市消費對經(jīng)濟增長影響均達到0.05的顯著性水平；2）出口對各市經(jīng)濟增長影響差異性較大。在江蘇13個地級市中，有6個市出口對經(jīng)濟增長的影響在統(tǒng)計上達到0.05的顯著性水平，而其余7市出口對經(jīng)濟增長的影響即使0.10的顯著性水平也未達到。另外，各市出口對經(jīng)濟增長回歸結(jié)果的符號也表現(xiàn)出較大差異，在13市中有9市的符號為正，其余4市符號為負，說明從統(tǒng)計學上來說，出口并沒有對經(jīng)濟增長發(fā)揮應有的促進作用；3）固定資產(chǎn)投資對江蘇大多數(shù)地級市縣級經(jīng)濟增長影響不明顯。僅有連云港與南京兩市固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的影響顯分別達到0.05與0.10顯著性水平外，其余各市均不顯著。這說明從統(tǒng)計學角度分析，江蘇絕大多數(shù)地級市的固定資產(chǎn)投資對經(jīng)濟增長的促進作用較小，并沒起到拉動經(jīng)濟增長的作用。

四、結(jié)論與政策建議

通過以上實證分析可以發(fā)現(xiàn)，江蘇各市消費與出口對經(jīng)濟增長的作用存在較大差異。江蘇各級政府應根據(jù)本地區(qū)的特點，有針對性地制定促進經(jīng)濟發(fā)展的政策。

（一）消費對江蘇各市經(jīng)濟增長影響顯著，但各市消費對經(jīng)濟增長的邊際貢獻存在較大差異

江蘇13個地級市消費對經(jīng)濟增長都存在顯著影響，因此，江蘇各市在制定經(jīng)濟政策時，應將提高消費需求作為刺激經(jīng)濟增長的首要政策。消費是社會生產(chǎn)的終點，是社會生產(chǎn)的目的，同時又是社會生產(chǎn)的起點，增加消費是促進經(jīng)濟發(fā)展的最有效的手段。決定消費需求的因素較多，但最主要的因素是收入水平。近年來，江蘇各市的財政收入增速遠遠地快于經(jīng)濟增長速度，但財政支出對經(jīng)濟增長的貢獻程度小于消費。各市可采取減稅、發(fā)放消費補貼等政策提高居民收入，刺激消費增長。

在江蘇各市消費對經(jīng)濟增長表現(xiàn)出顯著影響的同時，各市消費對經(jīng)濟增長的邊際貢獻卻表現(xiàn)出較大差異。筆者將各市邊際貢獻率由大到小排序后發(fā)現(xiàn)，13市中消費對經(jīng)濟增長邊際貢獻最大的3個市依次為鹽城、淮安與徐州，而消費對經(jīng)濟增長邊際貢獻最小的3個市為無錫、蘇州、常州。消費對經(jīng)濟增長的邊際貢獻明顯呈現(xiàn)經(jīng)濟相對落后地區(qū)，消費對經(jīng)濟增長的邊際貢獻較大，而經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)則較小的特點。江蘇省內(nèi)相對落后地區(qū)，更應該將增加本地區(qū)居民消費作為促進本地經(jīng)濟追趕蘇南、蘇中地區(qū)的重要手段。

（二）出口對各市經(jīng)濟增長影響差異性較大，多數(shù)地級市通過應改善出口商品結(jié)構來提高出口對經(jīng)濟增長的拉動作用

江蘇13個市中，有6個市出口對經(jīng)濟增長影響顯著，其中蘇南5個市均名列其中，其余的市中僅有宿遷的出口對經(jīng)濟增長有顯著影響。將影響顯著的6個市出口對經(jīng)濟增長的邊際貢獻排序，最大的為常州，其出口對經(jīng)濟增長的邊際貢獻為0.3506，而邊際貢獻最小的鎮(zhèn)江為0.0812。除了這6個市外，江蘇其余各市出口對經(jīng)濟增長的影響均不顯著。

筆者進一步挖掘數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，出口對各市經(jīng)濟增長影響的較大差異性與各市的出口商品種類與結(jié)構有關?？偟膩碚f，出口產(chǎn)品的科技含量越高、附加值越大，出口對經(jīng)濟增長的影響就更顯著，邊際貢獻更大。因此，各市應改善出口商品結(jié)構，提高出口產(chǎn)品的科技含量，增加產(chǎn)品附加值，以增強本地區(qū)出口對經(jīng)濟增長的促進作用。江蘇省在外貿(mào)及投資方面應采取向蘇中、蘇北地區(qū)傾斜政策。要有效縮小江蘇的區(qū)域差距，就必須給予落后地區(qū)更優(yōu)惠的外貿(mào)與投資政策，創(chuàng)造更好的投資環(huán)境，吸引高科技企業(yè)到蘇中、蘇北等相對落后的地區(qū)投資，通過提升產(chǎn)品的科技含量和附加值，來提高落后區(qū)域出口對經(jīng)濟增長的促進作用，縮小與發(fā)達的蘇南地區(qū)經(jīng)濟差距。

出口與消費對經(jīng)濟增長影響的差異性，要求江蘇各市應根據(jù)本市的具體特點，有的放矢地制定經(jīng)濟發(fā)展策略，以更有效地促進本地區(qū)經(jīng)濟增長。同時省政府應該根據(jù)不同經(jīng)濟增長因素對各市經(jīng)濟影響的差異性，在制定刺激消費、出口與投資政策時，對各市采取差異性策略，促進各市經(jīng)濟諧調(diào)發(fā)展。

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