導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇國(guó)外資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)現(xiàn)狀，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】外資并購(gòu)；法律風(fēng)險(xiǎn)；完善

一、外資并購(gòu)的概念及本質(zhì)

外資并購(gòu)主要是指外國(guó)投資者通過(guò)兼并或收購(gòu)的形式而取得公司企業(yè)控制權(quán)。1989年的《關(guān)于企業(yè)兼并的暫行辦法》把兼并定義為“一個(gè)企業(yè)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)失去法人資格或改變法人實(shí)體的一種行為”，即具有并購(gòu)的含義。

外資并購(gòu)從本質(zhì)上說(shuō)是公司企業(yè)產(chǎn)權(quán)的交易行為，其結(jié)果是產(chǎn)生跨越國(guó)界的對(duì)公司企業(yè)的兼并和控制。同時(shí)，外資并購(gòu)也是一種復(fù)雜的投資關(guān)系，屬于國(guó)際私人直接投資的一種方式，不僅包括外國(guó)人的投資，也包括港澳臺(tái)投資者的投資。

二、外資在華并購(gòu)的現(xiàn)狀及特點(diǎn)

（一）我國(guó)外資并購(gòu)的現(xiàn)狀剖析

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易及發(fā)展會(huì)議(UNCTAD）的2011年世界投資報(bào)告顯示，中國(guó)在“世界最具吸引力投資國(guó)”中位居榜首。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)是去年發(fā)展中國(guó)家吸收外商直接投資額最多的國(guó)家，在全球排名中僅次于美國(guó)。目前，外資在華并購(gòu)勢(shì)頭十分強(qiáng)勁。從整體上看，近幾年跨國(guó)公司通過(guò)收購(gòu)、入股和資產(chǎn)互換等方式并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)，特別是對(duì)大型國(guó)有企業(yè)的收購(gòu)從數(shù)量上到金額上都出現(xiàn)快速增長(zhǎng)，在各行各業(yè)都有突出的表現(xiàn)。

（二）我國(guó)外資并購(gòu)的特點(diǎn)

1、并購(gòu)對(duì)象集中于三大類(lèi)行業(yè)：壟斷型行業(yè)、潛力型行業(yè)和開(kāi)放度高的行業(yè)。（1）壟斷型行業(yè)包括那些相對(duì)封閉和壟斷的行業(yè)，如金融、電信、電力、航空、港口等。這些行業(yè)目前在我國(guó)還屬于壟斷程度較高的行業(yè)，外資進(jìn)入可以獲取高額的壟斷利潤(rùn)。（2）潛力型行業(yè)是那些資本密集度和技術(shù)含量高的行業(yè)，并且其市場(chǎng)前景非常有潛力的行業(yè)，如汽車(chē)、精密機(jī)械、電子、醫(yī)藥、石化等。在這些行業(yè)，外資的資金、研發(fā)、管理、銷(xiāo)售方面的優(yōu)勢(shì)非常明顯，國(guó)內(nèi)企業(yè)與其實(shí)力相差懸殊，外資更容易占領(lǐng)市場(chǎng)。（3）開(kāi)放度高的行業(yè)包括一些限制少、進(jìn)入壁壘低的行業(yè)，如大型超市、食品餐飲、普通制造業(yè)。在競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)中的并購(gòu)，外資看重的是公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。同時(shí)，在選擇并購(gòu)對(duì)象時(shí)，外資通常會(huì)選擇規(guī)模較大，具有良好品牌和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)且技術(shù)較為先進(jìn)的企業(yè)為并購(gòu)目標(biāo)。

2、并購(gòu)的對(duì)象重點(diǎn)選擇行業(yè)龍頭。各行業(yè)的龍頭企業(yè)擁有較為完善的本土營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)或較大的市場(chǎng)份額，具有一定品牌優(yōu)勢(shì)或核心競(jìng)爭(zhēng)力。據(jù)此，跨國(guó)公司目前專(zhuān)門(mén)選擇行業(yè)的排頭兵企業(yè)作為并購(gòu)的重點(diǎn)，利用國(guó)有企業(yè)改制和地方推進(jìn)國(guó)有產(chǎn)權(quán)改革的時(shí)機(jī)，通過(guò)參股或控股大型優(yōu)勢(shì)企業(yè)的方式，加快并購(gòu)的步伐，控制戰(zhàn)略制高點(diǎn)，以期實(shí)現(xiàn)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的操控?cái)U(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，從而進(jìn)一步搶占國(guó)際市場(chǎng)。

3、并購(gòu)條件愈趨苛刻。對(duì)控股權(quán)、控制銷(xiāo)售權(quán)及財(cái)務(wù)權(quán)、品牌使用權(quán)，外商都提出了明確的控制要求。其中，在控股權(quán)方面，表現(xiàn)得更為迫切，包括最初以參股、相對(duì)控股實(shí)施并購(gòu)的跨國(guó)公司，現(xiàn)在也在謀求通過(guò)增資擴(kuò)股實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。

4、外資并購(gòu)的地區(qū)分布不均衡。外資并購(gòu)主要集中于東部地區(qū)，中西部地區(qū)相對(duì)較少。導(dǎo)致這種狀況的主要原因在于東部沿海地區(qū)目標(biāo)市場(chǎng)規(guī)模龐大，有相當(dāng)一批目標(biāo)企業(yè)治理機(jī)制相對(duì)完善，運(yùn)作相對(duì)成熟，企業(yè)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)狀況相對(duì)透明，企業(yè)資質(zhì)較好，在同行業(yè)中有一定的影響力，比較容易受外資的青睞。且東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，在市場(chǎng)開(kāi)放程度、政府管理效率、基礎(chǔ)設(shè)施以及產(chǎn)業(yè)的配套體系上要比中西部領(lǐng)先，外資實(shí)施并購(gòu)可以利用這些積極因素。同時(shí)，東部沿海地區(qū)當(dāng)?shù)卣膽B(tài)度也是外資并購(gòu)活躍與否的主要因素之一

三、我國(guó)外資并購(gòu)存在的風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題

外資并購(gòu)作為一種企業(yè)融合和資本交流形式，給我國(guó)帶來(lái)了諸多方面的積極影響，有利于國(guó)有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略重組；有助于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，升級(jí)和優(yōu)化，促使我國(guó)新的資金技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)支柱的形成等。但同時(shí)，我們也應(yīng)看到我國(guó)的外資并購(gòu)配套法律法規(guī)存在缺失，制度和操作層面上還存在很多不完善的地方，與外資并購(gòu)實(shí)踐對(duì)立法的要求，及國(guó)際并購(gòu)立法的發(fā)展趨勢(shì)相比，依然存在著很大的差距，給我國(guó)的產(chǎn)業(yè)安全及經(jīng)濟(jì)安全帶來(lái)了一定的消極影響。

（一）導(dǎo)致行業(yè)產(chǎn)生壟斷

擁有壟斷優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)公司跨越歧視市場(chǎng)壁壘，保持穩(wěn)定的加工市場(chǎng)集中度和寡頭競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定性，排斥中小規(guī)模廠商，一旦它控制市場(chǎng)就可能壓制競(jìng)爭(zhēng)，降低市場(chǎng)效率，破壞市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。目前，我國(guó)正處在高速增長(zhǎng)時(shí)期中的一個(gè)重要階段，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)外資大規(guī)模開(kāi)放，使許多正在迅速成長(zhǎng)之中的優(yōu)勢(shì)企業(yè)面臨實(shí)力更強(qiáng)大的跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng)，其中相當(dāng)一部分企業(yè)很可能會(huì)將外方收購(gòu)作為求生存、發(fā)展的途徑，從而對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)。據(jù)國(guó)家工商總局調(diào)查，美國(guó)微軟占有中國(guó)電腦操作系統(tǒng)市場(chǎng)的95%，法國(guó)米其林占子午線輪胎市場(chǎng)的70%，米其林以及旗下品牌在各自細(xì)分市場(chǎng)上處于主導(dǎo)地位。此外，在手機(jī)、電腦等行業(yè)，跨國(guó)公司均在中國(guó)市場(chǎng)上占有絕對(duì)壟斷地位。

（二）導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)低估或流失、企業(yè)自主研發(fā)能力下降

外資并購(gòu)國(guó)企過(guò)程中的國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題，是一個(gè)不容忽視的問(wèn)題。特別是對(duì)專(zhuān)有技術(shù)、商標(biāo)、已形成的商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)的忽略和低估，是一個(gè)比較普遍的嚴(yán)重問(wèn)題。目前，由于我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估缺乏制度保障，在企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估和處置中難以做到科學(xué)化、規(guī)范化，資產(chǎn)也可能無(wú)法得到合理的動(dòng)態(tài)的評(píng)價(jià)。在實(shí)際操作中，資產(chǎn)評(píng)估有可能通過(guò)地方政策決定，有些地區(qū)為吸引更多的外商投資，地區(qū)之間會(huì)造成無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)的價(jià)值被低估，進(jìn)而造成國(guó)有資產(chǎn)的流失，損害國(guó)家的利益。

（三）導(dǎo)致技術(shù)封鎖，引發(fā)路徑依賴(lài)

在外資并購(gòu)的過(guò)程中，為了維護(hù)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，避免技術(shù)擴(kuò)散，外資對(duì)關(guān)鍵或核心技術(shù)往往嚴(yán)加封鎖，轉(zhuǎn)移給我國(guó)的技術(shù)大多并不先進(jìn)或不完整，另外，外資在取得主導(dǎo)權(quán)之后，往往取消原有企業(yè)的技術(shù)開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)，使其依附于外資母公司研究開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)所提供的技術(shù)，從而形成了對(duì)國(guó)外技術(shù)的路徑依賴(lài)，削弱我國(guó)自主技術(shù)開(kāi)發(fā)和創(chuàng)新能力。通過(guò)以上兩種主要方式，外資并購(gòu)會(huì)使我國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的獨(dú)立性受到威脅，產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)由此而產(chǎn)生。

（四）導(dǎo)致投機(jī)性并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)增加

存在外資并購(gòu)涉及到跨國(guó)性，由于國(guó)際市場(chǎng)行情的變化、匯率升降、國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的差價(jià)等原因，一些投機(jī)性外國(guó)投資者利用先收購(gòu)企業(yè)再拋出的手段，從中賺取高額差價(jià)。這種并購(gòu)?fù)稒C(jī)行為，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生嚴(yán)重的負(fù)面影響。因此，我國(guó)必須提高對(duì)投機(jī)性并購(gòu)的警惕性。

我們應(yīng)高度重視這些風(fēng)險(xiǎn)，趨利避害，積極有效地利用跨國(guó)并購(gòu)提升我國(guó)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。并從法律、體制等方面加強(qiáng)對(duì)外資并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的管理與調(diào)控我國(guó)還需完善產(chǎn)業(yè)政策法，健全資產(chǎn)評(píng)估法律制度；健全競(jìng)爭(zhēng)法律體系，完善外資并購(gòu)的反壟斷體系；出臺(tái)關(guān)于外資并購(gòu)的行業(yè)、待遇、規(guī)模、出資形式的規(guī)定。

四、對(duì)外資并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策建議

（一）完善外資并購(gòu)安全審查制度，健全外資并購(gòu)的法律規(guī)范

外資并購(gòu)安全審查制度是一種國(guó)際慣例，在美國(guó)、加拿大、澳大利亞等發(fā)達(dá)國(guó)家，20世紀(jì)70年代就已經(jīng)相繼建立，相較而言，我國(guó)的外資并購(gòu)安全審查制度起步很晚，2003年，商務(wù)部頒布《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》，2006年，修訂為《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》，2008年8月1日，中國(guó)施行《反壟斷法》，首次對(duì)涉嫌壟斷的外資并購(gòu)管理找到了法律依據(jù)，2011年2月，國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于建立外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度的通知》，提出將建立外資并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查部際聯(lián)席會(huì)議制度，這是我國(guó)第一部專(zhuān)門(mén)針對(duì)外資并購(gòu)安全審查的法規(guī)制度，2011年3月4日商務(wù)部頒布了《商務(wù)部實(shí)施外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)安全審查制度有關(guān)事項(xiàng)的暫行規(guī)定》，進(jìn)一步明確了安全審查的申請(qǐng)程序、審查處理等方面的規(guī)定，標(biāo)志著外資并購(gòu)安全審查制度的正式建立。

由此可見(jiàn)，我國(guó)在外資并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理方面落后發(fā)達(dá)國(guó)家很多年，今后應(yīng)該進(jìn)一步完善外資并購(gòu)安全審查制度，健全外資并購(gòu)的法律規(guī)范，細(xì)化其中的具體內(nèi)容，加強(qiáng)執(zhí)行能力，要掌握適時(shí)適度的原則，既不能濫用，又不能不用，力爭(zhēng)在實(shí)踐中日臻完善。

（二）建立產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)體系，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)安全預(yù)警

外資并購(gòu)引發(fā)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度是一個(gè)非常復(fù)雜的問(wèn)題，可以根據(jù)其形成機(jī)理及導(dǎo)致的后果，同時(shí)考慮相關(guān)數(shù)據(jù)的可獲得性與準(zhǔn)確性，設(shè)立產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系。主要包括以下幾個(gè)指標(biāo)：外資市場(chǎng)占有率、外資品牌擁有率、外資控股率、外資技術(shù)控制率、技術(shù)源外生率等。

縱觀目前國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究成果，對(duì)于產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和方式很不統(tǒng)一，具有較大的隨意性，缺少令人信服的科學(xué)依據(jù)，不利于對(duì)該課題進(jìn)行系統(tǒng)研究，今后應(yīng)該在此方面加強(qiáng)各大高校、科研機(jī)構(gòu)等的聯(lián)合攻關(guān)力度，以期設(shè)計(jì)出符合我國(guó)國(guó)情的科學(xué)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，加以統(tǒng)一應(yīng)用，并在此基礎(chǔ)上根據(jù)實(shí)踐逐步調(diào)整到位，以便提供及時(shí)準(zhǔn)確的產(chǎn)業(yè)安全預(yù)警。

（三）加強(qiáng)對(duì)外資并購(gòu)的事后監(jiān)督，做到事前審查與事后監(jiān)督相結(jié)合

外資并購(gòu)是企業(yè)一時(shí)的行為，但外資并購(gòu)的影響卻是長(zhǎng)期的，其潛在風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)立竿見(jiàn)影，而是在并購(gòu)之后的年份里，隨著企業(yè)自身的發(fā)展、調(diào)整，逐漸顯現(xiàn)出來(lái)，因此，建立與完善外資并購(gòu)安全審查制度只是做到了事前工作，而“對(duì)于外資并購(gòu)之后的企業(yè)行為，也應(yīng)保持足夠的警惕性，對(duì)于外資并購(gòu)后利用市場(chǎng)支配地位的舉動(dòng)應(yīng)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。不僅應(yīng)重視事前申報(bào)審查，更應(yīng)該重視事后監(jiān)督；只有做到事前審查與事后監(jiān)督的有效結(jié)合，才能確保外資并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的一貫性。

（四）完善資產(chǎn)評(píng)估制度

應(yīng)該建立權(quán)威的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，按照《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理辦法》的規(guī)定，經(jīng)過(guò)相應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估，防止國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。尤其要加強(qiáng)并購(gòu)過(guò)程中對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，如品牌價(jià)值。2006年頒布的《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》第十四條規(guī)定了：“并購(gòu)當(dāng)事人應(yīng)以資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)價(jià)值或擬出售資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果作為確定交易價(jià)格的依據(jù)。并購(gòu)當(dāng)事人可以約定在中國(guó)境內(nèi)依法設(shè)立的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。資產(chǎn)評(píng)估應(yīng)采用國(guó)際通行的評(píng)估方法。禁止以明顯低于評(píng)估結(jié)果的價(jià)格轉(zhuǎn)讓股權(quán)或出售資產(chǎn)，變相向境外轉(zhuǎn)移資本。外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)，導(dǎo)致以國(guó)有資產(chǎn)投資形成的股權(quán)變更或國(guó)有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合國(guó)有資產(chǎn)管理的有關(guān)規(guī)定。

（五）建立經(jīng)濟(jì)安全的防護(hù)體系

制定國(guó)家安全戰(zhàn)略，定期提出中國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全報(bào)告，防止國(guó)有資產(chǎn)在并購(gòu)中的大量流失，對(duì)外資并購(gòu)?fù){國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的情況作出預(yù)防警惕。

五、結(jié)語(yǔ)

外資并購(gòu)是資本在經(jīng)濟(jì)全球化的條件下資本逐利的本性使然，是資源配置合理化，效用最大化的有力手段。但是，也會(huì)帶來(lái)一些負(fù)面的效應(yīng)，加深東道國(guó)對(duì)其產(chǎn)業(yè)安全的憂慮等等。因此，我們必須積極應(yīng)對(duì)，合理的引導(dǎo)，通過(guò)法律及制度的完善構(gòu)建符合中國(guó)國(guó)情的外資并購(gòu)經(jīng)濟(jì)安全與產(chǎn)業(yè)安全審查制度，從而為外資并購(gòu)創(chuàng)建制度的平臺(tái)，迎接我國(guó)改革開(kāi)放進(jìn)程中透明化、規(guī)則化、安全化、市場(chǎng)化的企業(yè)并購(gòu)時(shí)代。

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篇2

關(guān)鍵詞：外資并購(gòu)；壟斷；產(chǎn)權(quán)

1外資并購(gòu)的現(xiàn)狀

20世紀(jì)80年代以前，國(guó)際直接投資以新建企業(yè)為主。而從20世紀(jì)80年代后期開(kāi)始，跨國(guó)并購(gòu)成為世界性的潮流。有資料顯示，20世紀(jì)90年代初期。跨國(guó)并購(gòu)占全球外商直接投資(FDI)的比重一直低于50％；1994年，跨國(guó)并購(gòu)首次超過(guò)“綠地投資”，占到FDI的51.4％；1996年則占到FDI的59％；而在2000年更是達(dá)到了82％。此后由于受到全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的影響，并購(gòu)節(jié)奏逐漸放緩，但并購(gòu)仍占到FDI的較大比重，直到2003年底開(kāi)始復(fù)蘇。而2005年全球外資并購(gòu)明顯回升，并購(gòu)總額達(dá)到了7610億美元。在2006年全球企業(yè)并購(gòu)達(dá)到了前所未有的，僅100億美元以上的并購(gòu)案在全球就發(fā)生了44起。

在我國(guó)，由于發(fā)展的需要，加大了開(kāi)發(fā)力度并采取優(yōu)惠政策吸引外資。外資并購(gòu)大致經(jīng)歷了三個(gè)階段：20世紀(jì)80年代初，我國(guó)剛剛開(kāi)始改革開(kāi)放，外資進(jìn)入主要是以新建企業(yè)為主，企業(yè)形式上采取中外合資和合營(yíng)的形式；進(jìn)入20世紀(jì)90年代，外資更多地采用了獨(dú)資的方式組建企業(yè)，并逐漸開(kāi)始并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)；20世紀(jì)90年代至今。外資并購(gòu)在中國(guó)的勢(shì)頭越來(lái)越強(qiáng)勁。外資收購(gòu)的對(duì)象，從一般形態(tài)企業(yè)轉(zhuǎn)向效益較好的大中型企業(yè)，從個(gè)別企業(yè)轉(zhuǎn)向整個(gè)行業(yè)，從個(gè)別行業(yè)轉(zhuǎn)向更多行業(yè)，比如：飲料、啤酒、日化、機(jī)械、醫(yī)藥、家電、鋼鐵、水泥、金融等等。

2我國(guó)外資并購(gòu)存在的問(wèn)題

外資并購(gòu)是一把雙刃劍。它拓寬了國(guó)內(nèi)企業(yè)的融資渠道，但是在外資并購(gòu)的實(shí)際操作過(guò)程中，由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不成熟，法律體系不健全，對(duì)企業(yè)并購(gòu)的國(guó)際慣例缺乏了解，因此存在許多問(wèn)題。

2.1國(guó)有資產(chǎn)流失

我國(guó)國(guó)有企業(yè)存在著產(chǎn)權(quán)不清，治理結(jié)構(gòu)不健全，導(dǎo)致外資并購(gòu)我國(guó)國(guó)有企業(yè)的過(guò)程中由于產(chǎn)權(quán)交易不規(guī)范出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流失的現(xiàn)象。其次，資產(chǎn)評(píng)估不科學(xué)也導(dǎo)致外資并購(gòu)我國(guó)國(guó)有企業(yè)中出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題。國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)在上市公司價(jià)值評(píng)估方面的差異較大，我國(guó)的評(píng)估制度尚不完善，評(píng)估方法不科學(xué)。另外，由于國(guó)家給予外商投資企業(yè)的種種優(yōu)惠，有利于企業(yè)自身的改造發(fā)展，因而有些國(guó)有企業(yè)為了本企業(yè)的私利，急于引進(jìn)外資，往往低估企業(yè)價(jià)值。這也是導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)流失的原因。

2.2潛在的市場(chǎng)壟斷威脅

跨國(guó)公司對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模并購(gòu)，占有較大市場(chǎng)份額，可能會(huì)對(duì)我國(guó)某些產(chǎn)業(yè)形成市場(chǎng)壟斷，獲得巨額壟斷利潤(rùn)，損害消費(fèi)者利益，破壞市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性。另外，在一些著名的合資企業(yè)中，外資方為了控制技術(shù)在企業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)移，紛紛通過(guò)轉(zhuǎn)讓股權(quán)和增資方式，將合資企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橥夥娇毓苫颡?dú)資的公司。繼在飲料、化妝品、洗滌劑和彩色膠卷行業(yè)并購(gòu)形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)格局后，外資又在向通訊、網(wǎng)絡(luò)、軟件、醫(yī)藥、汽車(chē)等技術(shù)和資金密集型行業(yè)擴(kuò)張。特別值得注意的是在制造業(yè)的高端部門(mén)，技術(shù)處于絕對(duì)領(lǐng)先地位的外資企業(yè)容易形成壟斷。

2.3惡意并購(gòu)

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)有些行業(yè)、有些企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上已經(jīng)具備了和外國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。有些外國(guó)企業(yè)為了打擊競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，對(duì)我國(guó)的企業(yè)進(jìn)行惡意并購(gòu)。以這種目的進(jìn)行并購(gòu)，必然對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。外資對(duì)一般國(guó)企拼命壓價(jià)，對(duì)好企業(yè)不惜高價(jià)收購(gòu)。在大舉并購(gòu)我國(guó)啤酒飲料、化妝品企業(yè)和市場(chǎng)后，跨國(guó)公司近年來(lái)已開(kāi)始大舉進(jìn)軍我國(guó)大型制造業(yè)，并購(gòu)重點(diǎn)直奔我國(guó)工程機(jī)械業(yè)、電器業(yè)等領(lǐng)域的骨干企業(yè)、龍頭企業(yè)。

2.4并購(gòu)引起失業(yè)

外資并購(gòu)企業(yè)后往往伴隨著裁減人員，造成失業(yè)率增加。一般來(lái)說(shuō)，外資并購(gòu)不僅不會(huì)產(chǎn)生新的勞動(dòng)力需求，反而會(huì)導(dǎo)致立即或滯后的裁減勞動(dòng)力。這是因?yàn)樵谌驙?zhēng)奪資本的博弈過(guò)程中，跨國(guó)公司處于戰(zhàn)略主動(dòng)地位。他們以利潤(rùn)最大化為宗旨的對(duì)華投資，往往是選擇國(guó)內(nèi)較優(yōu)秀的企業(yè)為收購(gòu)對(duì)象，這樣對(duì)增加就業(yè)的積極作用就十分有限。而且，外資公司也不會(huì)接受?chē)?guó)內(nèi)“企業(yè)辦社會(huì)”的做法，在并購(gòu)后對(duì)并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行重組整合時(shí)，可能會(huì)通過(guò)裁減多余的勞動(dòng)力以提高效率，減輕企業(yè)的負(fù)擔(dān)。并購(gòu)引起的失業(yè)，會(huì)加重政府和社會(huì)的負(fù)擔(dān)，影響和諧社會(huì)的建設(shè)。3我國(guó)應(yīng)對(duì)外資并購(gòu)的對(duì)策建議

針對(duì)我國(guó)外資并購(gòu)中存在的一些問(wèn)題，為了更好的利用這種新時(shí)期吸引外資的重要途徑，對(duì)我國(guó)新形勢(shì)下轉(zhuǎn)變引資策略。規(guī)范、鼓勵(lì)外資并購(gòu)提出如下建議。

3.1制定和完善法律法規(guī)體系

隨著外資并購(gòu)在我國(guó)的深入發(fā)展，我國(guó)不斷出臺(tái)新的政策規(guī)定。完善我國(guó)的外資并購(gòu)法律環(huán)境，但還有許多外資并購(gòu)方面的問(wèn)題缺乏相應(yīng)的法律法規(guī)指導(dǎo)。應(yīng)在借鑒西方發(fā)達(dá)國(guó)家成熟經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)出適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有關(guān)外資并購(gòu)的法律法規(guī)體系，并對(duì)以往的法律法規(guī)做出必要的調(diào)整和修改，以保護(hù)我們的經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)安全。完善有關(guān)勞動(dòng)和社會(huì)保障方面的法規(guī)，維護(hù)職工的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。其中還涉及到環(huán)境保護(hù)等問(wèn)題，也應(yīng)加以重視，將其納入法制軌道。

3.2實(shí)施有差別的行業(yè)并購(gòu)政策抑制壟斷

外商投資的行業(yè)、范圍和領(lǐng)域的擴(kuò)大，要結(jié)合我國(guó)的發(fā)展戰(zhàn)略，明確產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，制定和實(shí)施有差別的行業(yè)外資并購(gòu)政策。對(duì)于大部分競(jìng)爭(zhēng)性的行業(yè)應(yīng)放開(kāi)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的種種限制，如股權(quán)比例、并購(gòu)方式等。利用跨國(guó)并購(gòu)改變我國(guó)某些行業(yè)目前存在的生產(chǎn)能力過(guò)剩、產(chǎn)業(yè)集中度低、過(guò)度分散競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。提高國(guó)內(nèi)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。對(duì)于存在明顯規(guī)模經(jīng)濟(jì)的工業(yè)行業(yè)，應(yīng)有步驟地放開(kāi)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的限制。此外對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)應(yīng)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度，減少跨國(guó)并購(gòu)對(duì)國(guó)內(nèi)服務(wù)企業(yè)的沖擊，防止很大一部分利潤(rùn)被轉(zhuǎn)移，對(duì)外資并購(gòu)服務(wù)業(yè)的比重進(jìn)行限制，同時(shí)在審批環(huán)節(jié)要從嚴(yán)把關(guān)。對(duì)必須由國(guó)家或民族企業(yè)控制的關(guān)系國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈或涉及國(guó)家安全的行業(yè)領(lǐng)域嚴(yán)格禁止跨國(guó)并購(gòu)。

3.3改善外資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的國(guó)內(nèi)環(huán)境

為促進(jìn)我國(guó)外資并購(gòu)，必須重視其環(huán)境的建設(shè)。除了完善相關(guān)的法律體系，減少政府的直接干預(yù)外，還應(yīng)進(jìn)行各項(xiàng)配套體制的改革。如在金融體制方面應(yīng)按照效益原則、償債能力原則、規(guī)模投資原則重新建立新的市場(chǎng)型借貸體制。在行業(yè)管理體制方面應(yīng)將行業(yè)管理職能和資產(chǎn)的所有者職能分開(kāi)，建立現(xiàn)代行業(yè)管理制度。此外，還應(yīng)在保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、維護(hù)外商合法權(quán)益、健全法制和信用制度、增加政策透明度，以及項(xiàng)目審批和辦事效率等方面不斷改善，為外商提供滿意的投資環(huán)境。為了促進(jìn)跨國(guó)并購(gòu)的順利進(jìn)行，必須建立和完善產(chǎn)權(quán)交易、企業(yè)拍賣(mài)和證券等市場(chǎng)，建立和完善企業(yè)調(diào)查評(píng)估、并購(gòu)方案設(shè)計(jì)、條件談判、協(xié)議執(zhí)行以及配套融資安排的全套并購(gòu)服務(wù)體系。

3.4規(guī)范和發(fā)展中介服務(wù)機(jī)構(gòu)體系

目前，大量的并購(gòu)活動(dòng)都是通過(guò)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、法律咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司、資產(chǎn)管理等公司完成的，我國(guó)現(xiàn)有的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)提供的服務(wù)很多并未達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。政府應(yīng)加快規(guī)范培育外資并購(gòu)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)體系；盡快建立包括產(chǎn)權(quán)交易、融資擔(dān)保、會(huì)計(jì)審計(jì)、資產(chǎn)評(píng)估、法律咨詢(xún)等全面的中介服務(wù)體系，培養(yǎng)高素質(zhì)的從業(yè)人員。中介服務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范其運(yùn)作，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際慣例和標(biāo)準(zhǔn)的熟悉度，為外資并購(gòu)提供并購(gòu)市場(chǎng)的信息咨詢(xún)、策劃、協(xié)調(diào)工作，減少外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)中的摩擦。降低交易成本。促進(jìn)外資并購(gòu)活動(dòng)的發(fā)展。

篇3

關(guān)鍵詞：外資并購(gòu) 商標(biāo) 評(píng)估

外資并購(gòu)是引進(jìn)外資的重要形式。所謂并購(gòu)是企業(yè)合并與收購(gòu)的總稱(chēng),企業(yè)并購(gòu)最先在英美國(guó)家實(shí)踐和提出，它泛指以取得企業(yè)的財(cái)產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)為目的的合并、股票買(mǎi)入和經(jīng)營(yíng)權(quán)控制等活動(dòng)。在我國(guó)，外資并購(gòu)指的是外國(guó)投資者購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)非外商投資企業(yè)股東的股權(quán)或認(rèn)購(gòu)境內(nèi)公司增資，使該境內(nèi)公司變更設(shè)立為外商投資企業(yè)，或者外國(guó)投資者設(shè)立外商投資企業(yè)，并通過(guò)該企業(yè)協(xié)議購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)，或外國(guó)投資者協(xié)議購(gòu)買(mǎi)境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)，并以該資產(chǎn)投資設(shè)立外商投資企業(yè)運(yùn)營(yíng)該資產(chǎn)。自上世紀(jì)90年代初開(kāi)始，外資進(jìn)入中國(guó)的方式有了重大改變，那就是與中國(guó)的知名品牌企業(yè)合資。外資的進(jìn)入雖然給中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入了資金、帶來(lái)了先進(jìn)的技術(shù)和科學(xué)的管理方法，但外資進(jìn)入中國(guó)時(shí)所采取的所謂商標(biāo)戰(zhàn)略給中國(guó)企業(yè)帶來(lái)的品牌損失和對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全的威脅越來(lái)越引起人們的關(guān)注。

一、外資并購(gòu)中商標(biāo)價(jià)值評(píng)估狀況

商標(biāo)是商品的生產(chǎn)者、經(jīng)營(yíng)者或者服務(wù)的提供者為了表明自己、區(qū)別他人在自己的商品或者服務(wù)上使用的可視性標(biāo)志，即由文字、圖形、字母、數(shù)字、三維標(biāo)志和顏色組合，以及上述要素的組合所構(gòu)成的標(biāo)志。外資企業(yè)愿意并購(gòu)中方企業(yè)，更多看重的是中方企業(yè)的商標(biāo)價(jià)值，因?yàn)閷?duì)于現(xiàn)代企業(yè)而言，商標(biāo)已經(jīng)不僅僅是一個(gè)企業(yè)產(chǎn)品的標(biāo)識(shí)，更多意義上是代表一個(gè)企業(yè)產(chǎn)品的質(zhì)量、企業(yè)文化和在所屬行業(yè)中的影響力，更多的是在標(biāo)識(shí)一個(gè)企業(yè)的商譽(yù)。特別是馳名商標(biāo)的價(jià)值更是不容小覷。在外資并購(gòu)中必須要對(duì)商標(biāo)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，以便交易雙方明晰商標(biāo)價(jià)值，尤其是讓被并購(gòu)企業(yè)清楚知道自身商標(biāo)的價(jià)值。然而由于商標(biāo)評(píng)估存在種種問(wèn)題，以至于中方企業(yè)的商標(biāo)的價(jià)值被低估甚至不作價(jià)拱手讓與合資企業(yè)。如1994年，金雞品牌的持有人天津日化四廠，為了引進(jìn)外資，與美國(guó)莎莉集團(tuán)所屬奇?zhèn)ト栈竞腺Y組建了中美合資奇?zhèn)ト沼没瘜W(xué)(天津)有限公司，當(dāng)時(shí)金雞鞋油已占據(jù)中國(guó)鞋油市場(chǎng)的半壁江山，而合資時(shí)金雞品牌卻只折價(jià)1000萬(wàn)元。又如廣州餅干廠與香港一家公司合資時(shí)，將其在50年代注冊(cè)并享有盛譽(yù)的嶺南商標(biāo)無(wú)償轉(zhuǎn)讓給合資企業(yè)使用，這都造成了中方的巨大損失。

二、商標(biāo)評(píng)估存在的主要問(wèn)題

外資并購(gòu)的前提和難點(diǎn)是清產(chǎn)核資、界定產(chǎn)權(quán)和評(píng)估資產(chǎn)?？茖W(xué)準(zhǔn)確評(píng)估商標(biāo)的價(jià)值，合法公正地處置商標(biāo)，有利于在并購(gòu)過(guò)程中維護(hù)雙方企業(yè)的利益，推動(dòng)和保障外資并購(gòu)的順利實(shí)現(xiàn)。目前在商標(biāo)價(jià)值評(píng)估中出現(xiàn)的突出問(wèn)題表現(xiàn)在：

(一)缺乏有關(guān)商標(biāo)評(píng)估的法律

國(guó)家工商管理局曾在1995年頒布《企業(yè)商標(biāo)管理若干規(guī)定》，該規(guī)定明確規(guī)定企業(yè)轉(zhuǎn)讓商標(biāo)或以商標(biāo)權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)委托商標(biāo)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行商標(biāo)評(píng)估。接著1996年又頒布了《商標(biāo)評(píng)估機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》，但該辦法只對(duì)商標(biāo)評(píng)估機(jī)構(gòu)的條件、業(yè)務(wù)范圍及評(píng)估原則和法律責(zé)任等方面做了規(guī)定，而對(duì)商標(biāo)價(jià)值的構(gòu)成、評(píng)估的具體方法等商標(biāo)評(píng)估的實(shí)質(zhì)內(nèi)容為予明確，操作性不強(qiáng)。然而這兩個(gè)規(guī)章在2001年我國(guó)加入世貿(mào)組織后被廢止。目前我國(guó)沒(méi)有一部關(guān)于商標(biāo)評(píng)估的法律法規(guī)。

(二)評(píng)估機(jī)構(gòu)不規(guī)范

商標(biāo)等指知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估技術(shù)含量高、程序要求嚴(yán)格，從業(yè)人員必須具備相應(yīng)的知識(shí)和技能。然而，在現(xiàn)實(shí)中，由于對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的設(shè)置把關(guān)不嚴(yán)，對(duì)從業(yè)人員缺乏嚴(yán)格的培訓(xùn)與考核，常常出現(xiàn)評(píng)估結(jié)果與實(shí)際狀況差距極大的問(wèn)題。

(三)評(píng)估方法不科學(xué)

按照國(guó)際慣例，知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估方法有三種，即成本法、市場(chǎng)法和收益法。評(píng)估對(duì)象和評(píng)估目的不同，評(píng)估方法也不同。有些單位卻是不分對(duì)象和目的，只用一種方法或用錯(cuò)了方法。由于缺乏科學(xué)的評(píng)估方法，導(dǎo)致在知識(shí)產(chǎn)權(quán)等無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估中，標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一，高估低估現(xiàn)象嚴(yán)重。

(四)不重視對(duì)商標(biāo)權(quán)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估

有的中國(guó)企業(yè)在重視引進(jìn)外資和國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的同時(shí)，卻忽略了通過(guò)自己長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)形成的商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在評(píng)估時(shí)將這一部分資產(chǎn)價(jià)值低估甚至沒(méi)有將這一部分資產(chǎn)作價(jià)，造成商標(biāo)流失。尤其是造成馳名商標(biāo)、著名商標(biāo)流失時(shí)，其損失更為巨大。

三、完善外資并購(gòu)中商標(biāo)評(píng)估

(一)加強(qiáng)商標(biāo)評(píng)估理論的研究

商標(biāo)評(píng)估是按照一定的估價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，采用適當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，通過(guò)分析各種因素的影響，計(jì)算確定商標(biāo)資產(chǎn)在某一評(píng)估基準(zhǔn)日時(shí)現(xiàn)時(shí)價(jià)值的工作。商標(biāo)價(jià)值構(gòu)成比較復(fù)雜，受許多因素的影響，具有較大不確定性。比如，商標(biāo)的設(shè)計(jì)、注冊(cè)、廣告宣傳等費(fèi)用，商標(biāo)的使用期限、侵權(quán)狀況、法律保護(hù)程度，商標(biāo)的顯著性以及商標(biāo)帶來(lái)的市場(chǎng)占有率、企業(yè)知名度和信譽(yù)，商標(biāo)資產(chǎn)依附于有形資產(chǎn)發(fā)揮的作用，包括所使用產(chǎn)品所處的不同生命周期階段，行業(yè)的平均利潤(rùn)率與行業(yè)發(fā)展前景，企業(yè)管理人員素質(zhì)和管理水平等。④加之我國(guó)開(kāi)展商標(biāo)評(píng)估的時(shí)間較短，積累經(jīng)驗(yàn)還不夠。為了促進(jìn)并實(shí)現(xiàn)商標(biāo)評(píng)估的科學(xué)化和規(guī)范化，應(yīng)當(dāng)在借鑒國(guó)外商標(biāo)評(píng)估經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)企業(yè)商標(biāo)價(jià)值的現(xiàn)狀和具體實(shí)際，加強(qiáng)理論研究，探索影響商標(biāo)價(jià)值的定性因素及定量計(jì)算方式，逐步發(fā)展一套更加科學(xué)合理和規(guī)則的評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方法以及技術(shù)規(guī)則，通過(guò)有關(guān)政策法規(guī)的頒布與實(shí)施，建立科學(xué)合理的商標(biāo)價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方法。

(二)完善商標(biāo)評(píng)估的相關(guān)法律法規(guī)

針對(duì)當(dāng)前商標(biāo)評(píng)估無(wú)法可依的狀況，應(yīng)加強(qiáng)商標(biāo)評(píng)估立法，制定商標(biāo)評(píng)估的統(tǒng)一法律規(guī)范，詳細(xì)規(guī)定商標(biāo)評(píng)估的形式、時(shí)間、表現(xiàn)、機(jī)構(gòu)及工作人員，建立和完善商標(biāo)價(jià)值評(píng)估制度。

1.關(guān)于商標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和方法。在商標(biāo)評(píng)估理論研究的基礎(chǔ)上，建立科學(xué)的商標(biāo)評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方法，并通過(guò)法律法規(guī)將其確定下來(lái)。

2.關(guān)于商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任。國(guó)家工商管理局曾于1996年頒布了《商標(biāo)評(píng)估機(jī)構(gòu)管理暫行辦法》，該辦法規(guī)定玩忽職守，使評(píng)估結(jié)果嚴(yán)重失實(shí)的，所在地省級(jí)工商行政管理局或者國(guó)家工商行政管理局除依據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)處理外，視其情節(jié)予以警告，處以違法所得額三倍以下的罰款，但最高不超過(guò)三萬(wàn)元，沒(méi)有違法所得的，處以一萬(wàn)元以下的罰款。實(shí)際上讓商標(biāo)評(píng)估機(jī)構(gòu)在對(duì)商標(biāo)價(jià)值評(píng)估失實(shí)時(shí)僅承擔(dān)警告、罰款的法律責(zé)任并不能起到處罰作用，也不能有效遏止此類(lèi)事件的頻繁發(fā)生，并且該規(guī)章在2001年被廢止。雖然隨后國(guó)家出臺(tái)了《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則》和《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則基本準(zhǔn)則》，但是這兩個(gè)規(guī)范性法律文件并沒(méi)有規(guī)定評(píng)估機(jī)構(gòu)承擔(dān)的法律責(zé)任。目前我國(guó)沒(méi)有相關(guān)法律對(duì)商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任做出任何規(guī)定。由于評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員對(duì)我國(guó)商標(biāo)評(píng)估價(jià)值失實(shí)幾乎不承擔(dān)任何責(zé)任，如經(jīng)濟(jì)責(zé)任、道德責(zé)任、社會(huì)責(zé)任、法律責(zé)任，尤其是法律責(zé)任，導(dǎo)致背離商標(biāo)實(shí)際價(jià)值的評(píng)估現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。針對(duì)這一情況，在商標(biāo)評(píng)估立法時(shí)要明確評(píng)估機(jī)構(gòu)和評(píng)估人員的法律責(zé)任。

3.關(guān)于外資并購(gòu)時(shí)的商標(biāo)價(jià)值評(píng)估。外資并購(gòu)涉及外方企業(yè)，與企業(yè)并購(gòu)時(shí)雙方都是中方企業(yè)不同，外資并購(gòu)時(shí)企業(yè)商標(biāo)等無(wú)形資產(chǎn)被低估甚至是沒(méi)有估價(jià)，會(huì)造成商標(biāo)流失，造成損失，尤其是造成馳名商標(biāo)、著名商標(biāo)流失時(shí)損失更大。因此法律要對(duì)外資并購(gòu)時(shí)商標(biāo)等知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估做出嚴(yán)格的規(guī)定維護(hù)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)安全。

(三)強(qiáng)化企業(yè)商標(biāo)保護(hù)意識(shí)，重視自身商標(biāo)價(jià)值評(píng)估

按照我國(guó)現(xiàn)行會(huì)計(jì)制度的要求，企業(yè)資產(chǎn)的計(jì)價(jià)是遵循歷史成本原則。由于包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)在內(nèi)無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值具有不確定性和取得成本的不可分性，使得大量無(wú)形資產(chǎn)不能確認(rèn)和計(jì)量，即使確認(rèn)入帳，但計(jì)量的成本也往往是不完整的。導(dǎo)致專(zhuān)利、商標(biāo)、技術(shù)秘密、計(jì)算機(jī)軟件在研制、開(kāi)發(fā)過(guò)程中投入的費(fèi)用并沒(méi)有計(jì)入無(wú)形資產(chǎn)成本，使帳面上反映的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與其真實(shí)價(jià)值相差甚遠(yuǎn)，這樣當(dāng)企業(yè)發(fā)生產(chǎn)權(quán)變動(dòng)或產(chǎn)權(quán)交易時(shí)，帳面無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值并不能成為交易的價(jià)值基礎(chǔ)。所以當(dāng)企業(yè)涉及資產(chǎn)拍賣(mài)、轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、出資、出售、聯(lián)營(yíng)、股份制改造、合資、合作時(shí)，對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估就成為必要，以反映無(wú)形資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值。⑤商標(biāo)是企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)，本身具有巨大的價(jià)值。中方企業(yè)作為外資并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)，要增強(qiáng)商標(biāo)價(jià)值評(píng)估意識(shí)，要認(rèn)識(shí)到商標(biāo)價(jià)值評(píng)估是必要的，以商標(biāo)使用權(quán)作價(jià)出資時(shí)要同并購(gòu)企業(yè)商定商標(biāo)評(píng)估辦法確定商標(biāo)價(jià)格，避免企業(yè)自身商標(biāo)價(jià)值被低估甚至是無(wú)償轉(zhuǎn)讓。中方企業(yè)與外方企業(yè)應(yīng)當(dāng)商定評(píng)估機(jī)構(gòu)選擇辦法，比如雙方共同選擇、委托第三方選擇等，應(yīng)當(dāng)選擇有資質(zhì)且資質(zhì)比較高的評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估機(jī)構(gòu)做出報(bào)告后，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)無(wú)利害關(guān)系的獨(dú)立專(zhuān)家對(duì)評(píng)估報(bào)告進(jìn)行審查和評(píng)估，判斷評(píng)估報(bào)告依據(jù)的資料是否充分、真實(shí)，評(píng)估方法是否科學(xué)、評(píng)估程序是否公正、合法，調(diào)整參數(shù)是否科學(xué)、合理，最終得出評(píng)估結(jié)論是否真實(shí)、可靠。

四、結(jié)語(yǔ)

篇4

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)評(píng)估；經(jīng)濟(jì)學(xué)；產(chǎn)權(quán)

資產(chǎn)評(píng)估作為一門(mén)學(xué)科，必須具有堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，并目在經(jīng)濟(jì)學(xué)基本理論體系中有其適當(dāng)?shù)亩ㄎ?。如果不能從理論上系統(tǒng)深入研究，建立公認(rèn)的與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論發(fā)展相適應(yīng)的資產(chǎn)評(píng)估理論體系，評(píng)估學(xué)很難作為一門(mén)獨(dú)立的學(xué)科而存在。因此，針對(duì)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)薄弱的現(xiàn)狀，加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析有深遠(yuǎn)的理論和實(shí)踐意義。

資產(chǎn)評(píng)估的目的有資產(chǎn)評(píng)估一般目的和特定目的之分。資產(chǎn)評(píng)估的一般目的或基本目標(biāo)是資產(chǎn)的公允價(jià)值。特定目的就是引起資產(chǎn)評(píng)估的資產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)評(píng)估結(jié)果用途的具體要求，包括資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、企業(yè)出售、企業(yè)聯(lián)營(yíng)、股份經(jīng)營(yíng)、中外合作、企業(yè)清算、擔(dān)保、企業(yè)租賃、債務(wù)重組等。從產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看資產(chǎn)評(píng)估目的體現(xiàn)的不僅是資產(chǎn)的供求關(guān)系，還體現(xiàn)了資產(chǎn)的稀缺性以及對(duì)稀缺資產(chǎn)進(jìn)行占用、處置和讓渡而引發(fā)的人與人之間的權(quán)利和利益關(guān)系。

一、產(chǎn)權(quán)及產(chǎn)權(quán)性質(zhì)

產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都把產(chǎn)權(quán)視為人們對(duì)物的使用所引起的相互關(guān)系，即是一種人與人之間的基本關(guān)系，而不是人對(duì)物的關(guān)系；產(chǎn)權(quán)是一組行為性權(quán)利，或者說(shuō)是一個(gè)“權(quán)力束”；某種物品經(jīng)濟(jì)價(jià)值大小決定于該物品所附著權(quán)利數(shù)量和強(qiáng)度。產(chǎn)權(quán)是一束權(quán)利包括：使用權(quán)，在權(quán)利允許范圍內(nèi)以各種方式使用權(quán)利；收益權(quán)，在不損壞他人的情況下可以享受從事物中獲得的各種利益；決策權(quán)，在權(quán)利所允許的范圍內(nèi)改變事物的形狀和內(nèi)容；轉(zhuǎn)讓權(quán)，在權(quán)利所允許的范圍內(nèi)出租或出售。產(chǎn)權(quán)具有以下兒種性質(zhì)：

第一，產(chǎn)權(quán)具有排他性。產(chǎn)權(quán)的排他性意味著兩個(gè)人不能同時(shí)擁有控制同一事物某種相同的權(quán)利，特定權(quán)利只能是一個(gè)主體。由于排他是存在排他的成本的，當(dāng)產(chǎn)權(quán)主體的排他成本低于排他的可能收入時(shí)，排他就是必要的。產(chǎn)權(quán)主體為了降低排他成本，會(huì)容忍一定程度的產(chǎn)權(quán)模糊。

第二，產(chǎn)權(quán)是有限的。產(chǎn)權(quán)之間有清晰的界限，產(chǎn)權(quán)的主體是可以明確界定的，否則會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)的糾紛；任何產(chǎn)權(quán)都是有一定的數(shù)量、時(shí)間和空間的范圍。

第三，產(chǎn)權(quán)是可交易的。作為產(chǎn)權(quán)客體的資產(chǎn)是勞動(dòng)創(chuàng)造的，并目具有潛在的經(jīng)濟(jì)價(jià)值，因此產(chǎn)權(quán)也是具有價(jià)值的，同時(shí)由于產(chǎn)權(quán)是排他的，可以從產(chǎn)權(quán)權(quán)利束中分離出來(lái)，因此產(chǎn)權(quán)是可以交易的。

第四，產(chǎn)權(quán)是可分割的。產(chǎn)權(quán)的可分割性有兩方面含義，權(quán)利束中的各項(xiàng)權(quán)利是可分的；相應(yīng)的由各項(xiàng)權(quán)能行使帶來(lái)的利益也是可分的。既然產(chǎn)權(quán)是可分解的，那么產(chǎn)權(quán)也是可以合并，它們都是產(chǎn)權(quán)配置的乎段，為資源配置提供了廣泛空間。產(chǎn)權(quán)交易按照產(chǎn)權(quán)屬性的分割性可以分為整體交易和部分交易；按照時(shí)間的可分性分為永久易和有限期交易。

二、資產(chǎn)評(píng)估目的的產(chǎn)權(quán)特征

不同的評(píng)估目的不但體現(xiàn)著資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的具體用途，還決定著對(duì)評(píng)估對(duì)象的利用方式和使用狀態(tài)的約束，以及資產(chǎn)評(píng)估市場(chǎng)條件的宏觀限定。評(píng)估目的眾多，其約束和限定也十分復(fù)雜，而從產(chǎn)權(quán)的角度對(duì)評(píng)估目的進(jìn)行劃分和分析，能夠比較清晰地將影響評(píng)估價(jià)值判斷的眾多復(fù)雜的約束和限定反映出來(lái)。

（一）評(píng)估目的界定了不同的產(chǎn)權(quán)主體

產(chǎn)權(quán)主體是占有產(chǎn)權(quán)的不同行動(dòng)團(tuán)體和個(gè)人。產(chǎn)權(quán)主體可以使私有的、集體所有的也可以是國(guó)家所有的。不同的產(chǎn)權(quán)主體，資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)的對(duì)象和責(zé)任對(duì)象是不一樣的。資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)主體的所有制對(duì)資產(chǎn)價(jià)值也會(huì)產(chǎn)生影響。不同的所有制下產(chǎn)權(quán)主體獲得報(bào)酬和承擔(dān)成本不同，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也不相同。所有制的集中度越高，產(chǎn)權(quán)主體進(jìn)行活動(dòng)的動(dòng)力越大，由于掌握特殊資源而獲得的報(bào)酬越多，資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)，但是相對(duì)面臨風(fēng)險(xiǎn)更大，評(píng)估時(shí)要綜合這兩者對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響。而所有制集中程度低的資產(chǎn)，往往不是為了盈利，其報(bào)酬和費(fèi)用可能更多地分散到每個(gè)人身上，比如公園、公交、教育等并不是為了盈利，其收益更多地體現(xiàn)為社會(huì)福利，難以用貨幣計(jì)量，但是一旦其所有權(quán)可以變更，所有者承擔(dān)的資本化利潤(rùn)或虧損就會(huì)產(chǎn)生。因此，評(píng)估時(shí)有必要考慮資產(chǎn)交易前后的產(chǎn)權(quán)主體的所有制變動(dòng)情況。

（二）評(píng)估目的體現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)變更的不同程度

根據(jù)產(chǎn)權(quán)的可交易性，評(píng)估目的可以劃分為涉及產(chǎn)權(quán)變更和不涉及產(chǎn)權(quán)變更；由于產(chǎn)權(quán)的權(quán)利束和權(quán)利及收益的可分割性，進(jìn)一步可以將涉及產(chǎn)權(quán)變更的評(píng)估目的細(xì)分為權(quán)利束整體轉(zhuǎn)移的整體產(chǎn)權(quán)變更和細(xì)分權(quán)利轉(zhuǎn)移的部分產(chǎn)權(quán)變更。

第一，整體產(chǎn)權(quán)變更：包括資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓、企業(yè)兼并、企業(yè)出售、企業(yè)聯(lián)營(yíng)、破產(chǎn)清算。對(duì)于以整體產(chǎn)權(quán)變更為目的的評(píng)估來(lái)說(shuō)，無(wú)論產(chǎn)權(quán)變更的資產(chǎn)涉及的是有形資產(chǎn)或是無(wú)形資產(chǎn)，單項(xiàng)資產(chǎn)或是資產(chǎn)綜合體，資產(chǎn)具有特定的或一類(lèi)投資者，關(guān)注的是資產(chǎn)在連續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下給投資者帶來(lái)的預(yù)期收益，因此評(píng)估時(shí)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先以效用價(jià)值理論和貨幣時(shí)間價(jià)值理論為基礎(chǔ)。

第二，部分產(chǎn)權(quán)變更：包括資產(chǎn)或產(chǎn)權(quán)的擔(dān)保、租賃等。對(duì)于以部分產(chǎn)權(quán)變更為日的的評(píng)估來(lái)說(shuō)，一般更看重資產(chǎn)實(shí)體的現(xiàn)有實(shí)際價(jià)值和變現(xiàn)能力，而不考慮資產(chǎn)的增值因素。以資產(chǎn)抵押為例，對(duì)于接受資產(chǎn)抵押的一方來(lái)說(shuō)，承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)，其主要考慮資產(chǎn)抵押方的還款能力和以資抵債能力，更關(guān)心資產(chǎn)的變現(xiàn)能力。接受抵押方并不通過(guò)對(duì)資產(chǎn)的實(shí)際的使用經(jīng)營(yíng)來(lái)獲取收益，資產(chǎn)的未來(lái)獲利能力對(duì)其來(lái)說(shuō)并不重要。因此，評(píng)估時(shí)應(yīng)當(dāng)優(yōu)先以要素價(jià)值理論為參考。但是如果抵押資產(chǎn)具有很強(qiáng)的資產(chǎn)增值能力，如某項(xiàng)領(lǐng)先的專(zhuān)利技術(shù)或知名品牌等無(wú)形資產(chǎn)，這實(shí)際上能夠提高抵押方的還款能力和實(shí)踐，意味著資產(chǎn)有很強(qiáng)的變現(xiàn)能力，這時(shí)評(píng)估可以適當(dāng)以效用價(jià)值為參考。

參考文獻(xiàn)：

1、姜楠.關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則中價(jià)值類(lèi)型選擇問(wèn)題的理論思考[J].中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估,2002(5).

2、周叔敏.國(guó)外資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類(lèi)型實(shí)用性分析[J].中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估,2009(2).

篇5

金融不良資產(chǎn)是指銀行持有的次級(jí)、可疑及損失類(lèi)貸款，金融資產(chǎn)管理公司收購(gòu)或接管的金融不良債權(quán)以及其他非銀行金融機(jī)構(gòu)持有的不良債權(quán)。

截至2007年第一季度末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額為12455.5億元，其中：次級(jí)類(lèi)貸款2613.2億元，可疑類(lèi)貸款5176.6億元，損失類(lèi)貸款4665.9億元，分別占全部貸款的比例為6.63%、1.39%、2.75%和2.48%。與2006年第一季度末相比，不良貸款余額減少了669.2億元、次級(jí)貸款減少了668.2億元、可疑類(lèi)貸款增加了141.5億元、損失類(lèi)貸款減少了142.3億元。不良貸款按機(jī)構(gòu)劃分：主要商業(yè)銀行為11614.2億元、城市商業(yè)銀行為659.6億元、農(nóng)村商業(yè)銀行為150.6億元、外資銀行為31.3億元。其中，后三者與2006年第一季度末相比，分別減少了201.9億元、7.5億元和5.4億元。

截至2006年第一季度末，中國(guó)四家金融資產(chǎn)管理公司共累計(jì)處置不良資產(chǎn)8663.4億元，累計(jì)回收現(xiàn)金1805.6億元，現(xiàn)金回收率20.84%。其中：華融資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2468億元，回收現(xiàn)金546.6億元，現(xiàn)金回收率22.15%；長(zhǎng)城資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2707.8億元，回收現(xiàn)金278.3億元，現(xiàn)金回收率10.28%；東方資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)1419.9億元，回收現(xiàn)金328.1億元，現(xiàn)金回收率23.11%；信達(dá)資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置不良資產(chǎn)2067.7億元，回收現(xiàn)金652.6億元，現(xiàn)金回收率31.56%。

由以上數(shù)據(jù)可以看出，我國(guó)的金融不良資產(chǎn)在總量上呈現(xiàn)下降的趨勢(shì)，金融資產(chǎn)管理公司處置的不良資產(chǎn)也在不斷增加，但是從總體來(lái)看，形勢(shì)依然嚴(yán)峻，如果不盡快將金融不良資產(chǎn)降到合理的區(qū)域，勢(shì)必會(huì)影響中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革開(kāi)放的進(jìn)程。當(dāng)然，對(duì)金融不良資產(chǎn)進(jìn)行有效處置的前提是對(duì)其進(jìn)行正確的評(píng)估。

二、評(píng)估在金融不良資產(chǎn)處置中的作用

（一）為處置金融不良資產(chǎn)提供定價(jià)基礎(chǔ)

金融資產(chǎn)管理公司處置金融不良資產(chǎn)涉及到不同的經(jīng)濟(jì)主體，處置過(guò)程實(shí)質(zhì)上是一個(gè)不同經(jīng)濟(jì)主體間利益分割的過(guò)程，利益分割量的計(jì)量就要依據(jù)價(jià)值評(píng)估。金融不良資產(chǎn)的處置方式主要有以資抵債、實(shí)施債轉(zhuǎn)股（投）、采取法律訴訟和減讓清收的方式追償債務(wù)等三種。財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》的規(guī)定，無(wú)論采用何種方式，都必須先經(jīng)合法、獨(dú)立的評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估后方可處置。由此可見(jiàn)，在整個(gè)不良資產(chǎn)的處置過(guò)程中，評(píng)估工作是前提條件和基礎(chǔ)，是資產(chǎn)處置程序中不可或缺的重要基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。

（二）為考核資產(chǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)提供重要依據(jù)

財(cái)政部《金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》第四條規(guī)定，資產(chǎn)處置損失是指公司對(duì)從銀行收購(gòu)和接收的貸款及利息（包括表內(nèi)利息、表外利息和孳生利息）、抵貸資產(chǎn)及享有所有權(quán)和處置權(quán)的其他資產(chǎn)進(jìn)行處置后，回收的資產(chǎn)價(jià)值與上述資產(chǎn)收購(gòu)和接收時(shí)價(jià)值的差額以及回收資產(chǎn)再次進(jìn)行處置發(fā)生的損失。要真實(shí)計(jì)量和核算這兩次損失，必須通過(guò)評(píng)估，以處置資產(chǎn)的公允價(jià)值同收購(gòu)面值和實(shí)際處置變現(xiàn)值進(jìn)行比較才能反映實(shí)際經(jīng)營(yíng)損失，才能客觀公正地衡量資產(chǎn)處置效果和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（三）為防范道德風(fēng)險(xiǎn)提供重要措施

資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置金融不良資產(chǎn)時(shí)經(jīng)常會(huì)面臨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于我國(guó)資產(chǎn)管理公司受成立時(shí)間短、經(jīng)驗(yàn)少、任務(wù)和地位特殊、缺少健全的法律和市場(chǎng)環(huán)境等因素的影響，導(dǎo)致資產(chǎn)管理公司防范道德風(fēng)險(xiǎn)高于其他一切風(fēng)險(xiǎn)。為此，財(cái)政部要求資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置應(yīng)堅(jiān)持公平、公開(kāi)、公正和擇優(yōu)、競(jìng)爭(zhēng)的原則?！督鹑谫Y產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置管理辦法》規(guī)定，資產(chǎn)處置要嚴(yán)格處置程序，實(shí)行評(píng)估和處置相分離，加強(qiáng)對(duì)處置過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行檢查和審核。

三、我國(guó)金融不良資產(chǎn)評(píng)估中存在的問(wèn)題

（一）評(píng)估理論嚴(yán)重滯后

金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作有許多特點(diǎn)：一是評(píng)估對(duì)象為“不良債權(quán)”；二是評(píng)估對(duì)象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)；三是資產(chǎn)管理公司對(duì)不良資產(chǎn)的處置，一般都是以快速變現(xiàn)為目的。截止目前，資產(chǎn)評(píng)估所遵循的評(píng)估操作規(guī)范主要是《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》（國(guó)資辦發(fā)[1996]23號(hào)）、《房地產(chǎn)估價(jià)規(guī)范》（GB/T50291-1999）、《城鎮(zhèn)土地估價(jià)規(guī)程》（GB/T50291-2001）、《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則——無(wú)形資產(chǎn)》（財(cái)會(huì)[2001]1051號(hào)）。這些規(guī)范只適用于實(shí)物資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估，不適合對(duì)不良金融資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。同時(shí)由于我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)極不活躍，也難以采用現(xiàn)行市價(jià)法進(jìn)行評(píng)估。而采用重置成本法則受到《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)（試行）》中諸如尚可使用的房屋成新率不低于30%、設(shè)備成新率不低于15%等規(guī)定的限制，致使評(píng)估結(jié)果與最終的處置價(jià)值嚴(yán)重脫離。

資產(chǎn)管理公司雖然也已對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行了研究，并通過(guò)實(shí)踐中的摸索制定了相應(yīng)的不良資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范，但這些規(guī)范也只是作為一種內(nèi)部的參考，并沒(méi)有上升為金融不良資產(chǎn)評(píng)估的統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。因此，也并不具備整體的代表性。

（二）評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生背離較大

金融資產(chǎn)管理公司資產(chǎn)處置的程序一般是先對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行分析，制定處置預(yù)案；然后對(duì)不良資產(chǎn)評(píng)估，根據(jù)評(píng)估結(jié)果確定談判或拍賣(mài)底價(jià)；最后由處置人員進(jìn)行具體的操作，變現(xiàn)不良資產(chǎn)。但在現(xiàn)實(shí)中，金融資產(chǎn)管理公司根據(jù)評(píng)估結(jié)果制定的拍賣(mài)底價(jià)在招標(biāo)過(guò)程中往往無(wú)人問(wèn)津，作為談判底價(jià)也得不到對(duì)方的認(rèn)可。究其原因，一方面是職業(yè)慣性的影響，因我國(guó)評(píng)估業(yè)起源于國(guó)有資產(chǎn)的評(píng)估，多年來(lái)評(píng)估業(yè)務(wù)也以國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估為主，而評(píng)估國(guó)有資產(chǎn)同時(shí)負(fù)有防止國(guó)有資產(chǎn)流失的責(zé)任，所以，評(píng)估師寧可高估，不愿低估；另一方面，由于對(duì)不良資產(chǎn)的認(rèn)識(shí)不足，評(píng)估師較少考慮不良資產(chǎn)特定的處置方案及其處置中的特定個(gè)別因素，也導(dǎo)致評(píng)估價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生較大背離。

（三）部分債權(quán)性資產(chǎn)權(quán)屬不清，產(chǎn)權(quán)依據(jù)不足，償債能力判斷失真

由于金融資產(chǎn)管理公司委估對(duì)象涉及的債務(wù)人企業(yè)大多是資不抵債的關(guān)、停、倒閉企業(yè)，當(dāng)中有許多企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料不連續(xù)、不完整、不健全。相關(guān)的其他評(píng)估資料更不完備，由于歷史原因，有的企業(yè)賬面有長(zhǎng)期股權(quán)投資但提供不出投資合同或協(xié)議；有房地產(chǎn)卻拿不出房屋所有權(quán)證和土地使用權(quán)證。而按照現(xiàn)有的評(píng)估慣例，委托方應(yīng)出具委估對(duì)象的有關(guān)產(chǎn)權(quán)證明，評(píng)估機(jī)構(gòu)只對(duì)委托方的合法資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。金融資產(chǎn)管理公司委托評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估待處置資產(chǎn)時(shí)，很多情況下無(wú)法提供完備的產(chǎn)權(quán)證明，致使評(píng)估機(jī)構(gòu)難以確定評(píng)估客體的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和數(shù)量，從而給委托和評(píng)估帶來(lái)一定的困難。

而當(dāng)以假設(shè)清算法評(píng)估分析企業(yè)償債能力而需要對(duì)債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估時(shí)，有些債務(wù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的主要資產(chǎn)在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時(shí)具有一定價(jià)值的資產(chǎn)卻無(wú)產(chǎn)權(quán)證明，由于此時(shí)評(píng)估機(jī)構(gòu)無(wú)法對(duì)債務(wù)企業(yè)無(wú)有效權(quán)屬的資產(chǎn)提供評(píng)估結(jié)果，最終致使債務(wù)企業(yè)的整體資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論無(wú)法滿足處置債權(quán)的需要。同時(shí)也給債務(wù)企業(yè)惡意隱匿資產(chǎn)提供了可乘之機(jī)。（四）不良資產(chǎn)的處置進(jìn)度與評(píng)估咨詢(xún)報(bào)告質(zhì)量的矛盾突出

評(píng)估咨詢(xún)報(bào)告作為不良資產(chǎn)處置過(guò)程中唯一的參考依據(jù)，應(yīng)當(dāng)起著指導(dǎo)處置價(jià)格、監(jiān)督處置行為、衡量處置效果等至關(guān)重要的作用。但由于我國(guó)目前對(duì)資產(chǎn)管理公司是以現(xiàn)金的回收額作為主要考核指標(biāo)，致使評(píng)估管理工作處于“服務(wù)于處置”這樣一個(gè)被動(dòng)的地位。很多處置項(xiàng)目存在著評(píng)估與處置時(shí)間上的矛盾，為了保證在有限的時(shí)間內(nèi)完成評(píng)估咨詢(xún)報(bào)告，中介機(jī)構(gòu)難以完全按照評(píng)估程序操作以保證報(bào)告的質(zhì)量，逆程序操作的現(xiàn)象比較突出，同時(shí)也造成了國(guó)有資產(chǎn)的大量流失。筆者認(rèn)為，隨著金融不良資產(chǎn)商業(yè)性剝離的出現(xiàn)以及資產(chǎn)管理公司向投資銀行方向的發(fā)展，處置變現(xiàn)不宜再作為不良資產(chǎn)處置的主要方式，金融不良資產(chǎn)評(píng)估也將逐步向多元化過(guò)渡。企業(yè)的償債能力分析將與企業(yè)的效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)相結(jié)合，使分析結(jié)論更加趨于合理。資本運(yùn)作手段的增強(qiáng)將會(huì)引出多種債務(wù)重組形式的出現(xiàn)，對(duì)中介機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)技術(shù)知識(shí)多元化的綜合掌握提出了更高的要求。

四、進(jìn)一步做好金融不良資產(chǎn)評(píng)估的設(shè)想

（一）要研究制定有關(guān)金融資產(chǎn)評(píng)估方法標(biāo)準(zhǔn)體系

金融不良資產(chǎn)的評(píng)估與普通的工業(yè)企業(yè)的評(píng)估存在較大的差別，是資產(chǎn)評(píng)估中較為特殊的一種情形。因此，金融不良資產(chǎn)的評(píng)估方法不能完全照搬工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的方法。在認(rèn)真總結(jié)工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)重組資產(chǎn)評(píng)估方法的基礎(chǔ)上，認(rèn)真研究金融不良資產(chǎn)的狀況、結(jié)構(gòu)特點(diǎn)及金融資產(chǎn)重組的政策和要求，借鑒國(guó)外先進(jìn)的金融資產(chǎn)評(píng)估方法，研究制定出適合金融資產(chǎn)評(píng)估的方法標(biāo)準(zhǔn)體系。

（二）有效處理非市場(chǎng)性因素對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估造成的影響

在實(shí)踐中，金融不良資產(chǎn)的公允價(jià)值與處置價(jià)格往往會(huì)產(chǎn)生較大的偏差，一個(gè)重要的原因就是非市場(chǎng)因素。非市場(chǎng)因素的形成，在很大程度上是與我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)化程度密切相關(guān)的。要想解決這個(gè)問(wèn)題，不能僅僅依靠具體的規(guī)定和方法，最好的解決方式是，先由評(píng)估機(jī)構(gòu)提出資產(chǎn)的公允價(jià)值，然后資產(chǎn)管理公司根據(jù)具體的非市場(chǎng)因素進(jìn)行分析，依據(jù)分析結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。在調(diào)整處置價(jià)格中，資產(chǎn)管理公司要充分考慮到企業(yè)、政府、法律等方面的情況，從而使處置結(jié)果更加合理和恰當(dāng)。

（三）在金融不良資產(chǎn)的評(píng)估中要不斷總結(jié)工作，豐富經(jīng)驗(yàn)

多年以來(lái)，我國(guó)的四家資產(chǎn)管理公司處置了大量的金融不良資產(chǎn)，在處置過(guò)程中，既有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的教訓(xùn)，同時(shí)，這些年資產(chǎn)管理公司也在不斷地承受著來(lái)自各個(gè)領(lǐng)域的質(zhì)疑，這些都是金融行業(yè)和評(píng)估行業(yè)的寶貴資源。因此，應(yīng)該對(duì)這些案例進(jìn)行搜集整理，建立數(shù)據(jù)庫(kù)，利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析方法，分析各種處置因素對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響，建立合理規(guī)范的評(píng)估參數(shù)體系，為交易案例比較法等評(píng)估方法提供切實(shí)可行的操作基礎(chǔ)，合理體現(xiàn)市場(chǎng)機(jī)制對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的影響。

（四）認(rèn)真評(píng)估金融不良資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值

在以往的政策性處置業(yè)務(wù)中，資產(chǎn)評(píng)估在防止國(guó)有資產(chǎn)流失和防范道德風(fēng)險(xiǎn)等方面起到了有效作用；在各家資產(chǎn)管理公司逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化轉(zhuǎn)型后，資產(chǎn)評(píng)估的定價(jià)職能將被賦予更高的期望和要求。金融不良資產(chǎn)處置對(duì)象的復(fù)雜性和多樣性，使得業(yè)務(wù)決策具有更大的難度和風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)評(píng)估作為定價(jià)工作的中心環(huán)節(jié)，如何使評(píng)估結(jié)果更符合處置實(shí)際、更貼近市場(chǎng)價(jià)值，是下一步評(píng)估實(shí)踐的重要課題。《金融不良資產(chǎn)評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)（試行）》提供了更多樣的評(píng)估方法和更寬泛的價(jià)值類(lèi)型，為評(píng)估實(shí)踐提供了有力的技術(shù)支持和依據(jù)，有利于提高評(píng)估服務(wù)質(zhì)量和效率。

（五）加強(qiáng)評(píng)估行業(yè)建設(shè)，提高專(zhuān)業(yè)勝任能力

加強(qiáng)行業(yè)誠(chéng)信建設(shè)，提高執(zhí)業(yè)人員的職業(yè)道德水平，創(chuàng)造良好的執(zhí)業(yè)環(huán)境；統(tǒng)一計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，提高評(píng)估機(jī)構(gòu)參與積極性。統(tǒng)一計(jì)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，制定比較合理的計(jì)費(fèi)方法，能夠在一定程度上激發(fā)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作的參與積極性，對(duì)該工作的發(fā)展起到推動(dòng)作用。評(píng)估人員應(yīng)保持和提高專(zhuān)業(yè)勝任能力。金融不良資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)較一般的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)復(fù)雜，需要評(píng)估人員具有豐富的知識(shí)。因此，做好金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作，評(píng)估人員必須下功夫?qū)W習(xí)相關(guān)知識(shí)，保持和提高專(zhuān)業(yè)勝任能力，否則，很難搞好金融不良資產(chǎn)評(píng)估工作；嚴(yán)格執(zhí)行評(píng)估程序，正確使用評(píng)估方法。評(píng)估人員要樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，克服糊弄心理，以高度的責(zé)任心嚴(yán)格執(zhí)行有關(guān)準(zhǔn)則和指導(dǎo)意見(jiàn)的規(guī)定程序。評(píng)估人員在執(zhí)行程序和分析過(guò)程中，要積極發(fā)掘有用的信息，充分考慮各種不確定因素，提升不良資產(chǎn)的價(jià)值。在評(píng)估方法上，也要充分考慮各種評(píng)估方法的假設(shè)前提和使用范圍，以正確衡量不良債權(quán)的價(jià)值。

（六）要加強(qiáng)與有關(guān)部門(mén)的協(xié)調(diào)

篇6

一、中國(guó)成為跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)的角逐場(chǎng)

（一）在華并購(gòu)是跨國(guó)公司之間全球競(jìng)爭(zhēng)的重點(diǎn)

跨國(guó)公司在中國(guó)實(shí)施擴(kuò)大投資戰(zhàn)略，以并購(gòu)為手段迅速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，是其全球戰(zhàn)略中的一項(xiàng)重要部署。對(duì)跨國(guó)公司而言，在華投資已成為決定它們?nèi)蚧?jīng)營(yíng)成敗的關(guān)鍵因素，是它們?nèi)虿┺倪^(guò)程中走出的關(guān)鍵一步棋?；诖?，與以往來(lái)華外商多以項(xiàng)目投資為主不同，大量跨國(guó)公司正在通過(guò)大規(guī)模的系統(tǒng)化戰(zhàn)略并購(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)。這種戰(zhàn)略并購(gòu)行為將產(chǎn)生迥異于過(guò)去的效應(yīng)，使外商在華投資的性質(zhì)發(fā)生根本的變化。這種變化可以通過(guò)中外企業(yè)兩方面體現(xiàn)出來(lái)。

從跨國(guó)公司方面而言，在華投資是跨國(guó)公司間的全球競(jìng)爭(zhēng)重點(diǎn)。作為全球最大的新興市場(chǎng)，對(duì)于任何一家跨國(guó)公司來(lái)說(shuō)，中國(guó)在其全球資源配置方面都具有特殊的意義。項(xiàng)莊舞劍，意在沛公?？鐕?guó)公司之間在中國(guó)的頻頻“交惡”，以及它們迅速出手在中國(guó)發(fā)起的并購(gòu)活動(dòng)，就是挑戰(zhàn)其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的一種表現(xiàn)。

據(jù)調(diào)查，有近八成的外資企業(yè)認(rèn)為，的競(jìng)爭(zhēng)壓力主要來(lái)自于同一行業(yè)或相關(guān)行業(yè)的國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而非來(lái)自中國(guó)國(guó)內(nèi)的企業(yè)。因此，可以肯定地說(shuō)，對(duì)中國(guó)企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略并購(gòu)，是跨國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)上與其他外國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)的必然選擇。

這一點(diǎn)在汽車(chē)領(lǐng)域表現(xiàn)得淋漓盡致。在過(guò)去10多年中，經(jīng)過(guò)不斷兼并重組的世界汽車(chē)業(yè)，形成了“6+3”的競(jìng)爭(zhēng)格局?！?”是指通用（GM）、福特（FORD）、戴姆勒—克萊斯勒（Daimler Chrysler）、豐田（Toyota）、大眾（VW）、雷諾—日產(chǎn)（Renault Nissan）這6家巨型跨國(guó)公司。這6家企業(yè)合計(jì)產(chǎn)銷(xiāo)量占世界總產(chǎn)量的比重超過(guò)75%.“3”是指除了這6家企業(yè)外的另外3家規(guī)模略小的公司，即本田（HONDA）、標(biāo)致—雪鐵龍（PSA）和寶馬（BMW）?！?+3”的汽車(chē)年銷(xiāo)量占世界總銷(xiāo)量的92%.經(jīng)過(guò)一年來(lái)在中國(guó)的加速擴(kuò)張，與它們對(duì)世界市場(chǎng)的控制相同，9家企業(yè)在中國(guó)轎車(chē)市場(chǎng)的份額已高達(dá)95%.中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)質(zhì)上已演變成西方汽車(chē)列強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)。任何一家“6+3”的企業(yè)可以集成其在中國(guó)多家合資企業(yè)的資源，進(jìn)行產(chǎn)品交替、統(tǒng)一采購(gòu)零部件、協(xié)調(diào)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略等，在競(jìng)爭(zhēng)中最大限度地占領(lǐng)中國(guó)市場(chǎng)。

與中國(guó)汽車(chē)業(yè)狀況類(lèi)似，其他領(lǐng)域的外企之間競(jìng)爭(zhēng)也極為激烈。例如，在家電業(yè)，西門(mén)子和伊萊克斯這兩個(gè)家電巨頭在中國(guó)展開(kāi)了同臺(tái)競(jìng)賽。兩家公司在2002年頻頻發(fā)起“口水戰(zhàn)”，均表示要加大對(duì)華投資力度。西門(mén)子要逐步加強(qiáng)對(duì)合資企業(yè)的控股權(quán)，“在中國(guó)的最終投資目標(biāo)是使中國(guó)成為西門(mén)子在亞太地區(qū)最重要的生產(chǎn)和產(chǎn)品研制基地，中國(guó)的工廠規(guī)模將是西門(mén)子家電在德國(guó)本部以外最大的”。同時(shí)，伊萊克斯也表示，它“要繼續(xù)并購(gòu)幾家企業(yè)”，因?yàn)橹袊?guó)是其全球最重要的市場(chǎng)之一，而且今后將更加重要。①

（二）中國(guó)企業(yè)在外資并購(gòu)活動(dòng)中的弱勢(shì)地位明顯

就中國(guó)企業(yè)而言，在外資并購(gòu)活動(dòng)中，總體上處于弱勢(shì)地位，有越來(lái)越多的中國(guó)企業(yè)納入跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)之中。不少跨國(guó)公司的高層主管人員都認(rèn)為，在進(jìn)行行業(yè)分析或者外部基準(zhǔn)化時(shí)，根本不必考慮中國(guó)的國(guó)內(nèi)企業(yè)，而是重點(diǎn)分析行業(yè)內(nèi)具有競(jìng)爭(zhēng)力的外資企業(yè)。

事實(shí)證明，對(duì)于中國(guó)企業(yè)，外商企業(yè)從整體上早已取得了巨大的優(yōu)勢(shì)?？鐕?guó)公司正在中國(guó)掀起并購(gòu)浪潮，眾多國(guó)內(nèi)企業(yè)面臨著是否能與跨國(guó)公司合作的嚴(yán)峻選擇。盡管受到種種因素的制衡，但在強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力和可能帶來(lái)的利益誘惑下，本土企業(yè)不得不紛紛期待著與外資的合作，甚至被收購(gòu)。選擇與跨國(guó)公司合作，就意味著在實(shí)力強(qiáng)大的跨國(guó)公司面前，國(guó)內(nèi)企業(yè)大多將處于合作中的從屬地位。從近年來(lái)國(guó)內(nèi)的外資并購(gòu)案例中可以看到，許多并購(gòu)事件中方都是處于被動(dòng)地位，跨國(guó)公司很輕易地將合資企業(yè)納入其經(jīng)營(yíng)體系，并通過(guò)收購(gòu)剩余股權(quán)，從合資走向獨(dú)資。

（三）本土企業(yè)擁有更多的選擇空間

雖然在外資并購(gòu)潮流面前，中國(guó)企業(yè)無(wú)主動(dòng)權(quán)，但在并購(gòu)過(guò)程中也并非無(wú)所作為。這一點(diǎn)，主要體現(xiàn)在選擇外國(guó)合作對(duì)象方面。

首先，由于跨國(guó)公司在中國(guó)市場(chǎng)面臨著全球性競(jìng)爭(zhēng)，也亟需不斷尋找中國(guó)的合作伙伴，這會(huì)加大中國(guó)企業(yè)向外方討價(jià)還價(jià)的余地，提高中方在并購(gòu)中的談判地位。有利于保證自身的利益。

其次，中方依托本土文化優(yōu)勢(shì)，通過(guò)采取跟進(jìn)和策略，可與跨國(guó)公司形成“你中有我、我中有你”的戰(zhàn)略格局。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的觀點(diǎn)看，中國(guó)企業(yè)不僅將決定跨國(guó)公司在華發(fā)展空間，而且通過(guò)合作，也可以大大提高自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并最終以更強(qiáng)的實(shí)力參與到國(guó)內(nèi)外的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中。

二、母公司主導(dǎo)的對(duì)華并購(gòu)現(xiàn)象突出

（一）母公司系統(tǒng)化投資顯著增加

入世后外資流入的另一個(gè)重要特征，就是以跨國(guó)公司母公司為主的系統(tǒng)化投資顯著增加。母公司在中國(guó)追求的目標(biāo)，是建立主導(dǎo)性的、全國(guó)范圍的市場(chǎng)地位，開(kāi)展世界級(jí)業(yè)務(wù)的總體競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略。在這種宏偉目標(biāo)的指導(dǎo)下，母公司直接出面在中國(guó)進(jìn)行大規(guī)模的并購(gòu)活動(dòng)，重組它們?cè)谌A投資集團(tuán)體系。

目前，全世界最大的五百家跨國(guó)公司已有近四百家來(lái)華投資了兩千多個(gè)項(xiàng)目，美國(guó)排名前五百名的大公司有一半以上到中國(guó)投資。自20世紀(jì)90年代初起，通用電氣（GE）旗下的GE塑料、GE照明、GE醫(yī)療系統(tǒng)等就已先后進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，在這個(gè)巨大的市場(chǎng)里嘗夠了甜頭。中國(guó)加入WTO后，以母公司為首的GE投資步伐顯著加快，先是把GE大中華區(qū)的總部從香港移到了上海，2002年9月，又把GE塑料亞太區(qū)總部從東京移到上海。這是GE自中國(guó)入世后一系列戰(zhàn)役中最引人注目的一次。

同GE一樣，在中國(guó)入世半年后，世界頂級(jí)商務(wù)軟件供應(yīng)商O(píng)racle（甲骨文）公司創(chuàng)始人、總裁兼首席執(zhí)行官拉里·埃利森也來(lái)到中國(guó)，為其在北京建立研發(fā)中心和把大中華區(qū)總部從香港遷至北京打前站。此外，瑞士ABB集團(tuán)、美國(guó)雪佛龍海外石油公司、德國(guó)博世公司、法國(guó)普美德斯公司等跨國(guó)公司都已經(jīng)決定把總部搬到中國(guó)。而已在中國(guó)搶灘成功，并在中國(guó)市場(chǎng)占有牢固據(jù)點(diǎn)的摩托羅拉公司更是把2001年的該公司全球董事年會(huì)的會(huì)址選在了北京。

在零售業(yè)，這種母公司主宰中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的趨勢(shì)也將日益突出。從表面上看，我國(guó)加入世貿(mào)組織一年多來(lái)，外資零售企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)平靜，但未來(lái)一到兩年內(nèi)的形勢(shì)將變得相當(dāng)嚴(yán)峻。目前中國(guó)內(nèi)地營(yíng)業(yè)面積在8000平方米以上的大型超市中，外商投資企業(yè)的比重已達(dá)到近1/4.2002年上半年新批的8家外資零售企業(yè)中，有4家名列全球500強(qiáng)。全球最大的零售企業(yè)沃爾瑪，2002年更是將采購(gòu)中心從香港直接移到深圳。

（二）跨國(guó)公司地區(qū)總部紛紛遷至

從跨國(guó)公司地區(qū)總部在華不斷增加的狀況中，外企母公司對(duì)中國(guó)投資重視程度也可略見(jiàn)一斑。在北京，具有跨國(guó)公司總部性質(zhì)的投資性公司已達(dá)110多家；在上海，已有25家公司建立了地區(qū)總部，有14家建立了具有總部性質(zhì)的投資性公司?，F(xiàn)在上海的外商辦事處已有1500多家，一旦條件成熟，許多辦事處會(huì)馬上升級(jí)為地區(qū)總部?？鐕?guó)公司在中國(guó)設(shè)立地區(qū)總部，說(shuō)明母公司開(kāi)始著眼于在中國(guó)市場(chǎng)的整體投資和戰(zhàn)略投資，并對(duì)在中國(guó)分散的單個(gè)投資項(xiàng)目進(jìn)行重新優(yōu)化組合，以新的重組集團(tuán)體系產(chǎn)生整體效益。

三、大規(guī)模參與中國(guó)不良資產(chǎn)重組

（一）外資將通過(guò)資本市場(chǎng)并購(gòu)國(guó)有企業(yè)

1999年8月，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委頒布了《外商收購(gòu)國(guó)有企業(yè)的暫行規(guī)定》，明確外商可以參與并購(gòu)我國(guó)的國(guó)有企業(yè)。之后，2001年10月，對(duì)外經(jīng)貿(mào)部、財(cái)政部、中國(guó)人民銀行又向跨國(guó)公司推出允許其購(gòu)買(mǎi)機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn)或不良貸款的規(guī)定。這實(shí)際上都是對(duì)跨國(guó)公司收購(gòu)國(guó)有企業(yè)的一次預(yù)演。外資并購(gòu)中國(guó)現(xiàn)有企業(yè)實(shí)現(xiàn)控制權(quán)或部分參股，將是其進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)主要形式。在并購(gòu)方式上，間接或直接收購(gòu)、通過(guò)購(gòu)買(mǎi)公司不良資產(chǎn)以債轉(zhuǎn)股方式進(jìn)入、以及以融資方式參與管理層收購(gòu)等都有可能出現(xiàn)，托管、國(guó)內(nèi)外強(qiáng)勢(shì)企業(yè)的合資或合作，都可以視為并購(gòu)的前奏。

，中國(guó)相當(dāng)規(guī)模的不良資產(chǎn)已委托幾大資產(chǎn)管理公司處置，而國(guó)有銀行尚有一定規(guī)模的不良資產(chǎn)。根據(jù)中國(guó)人民銀行的資料，按四級(jí)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，金融機(jī)構(gòu)不良貸款額比上年減少951億元，不良貸款率下降4.5個(gè)百分點(diǎn)，2002年末為19.8%，其中四大國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款減少640億，不良貸款率下降3.95個(gè)百分點(diǎn)，2002年末為21.4%.按五級(jí)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，四大國(guó)有商業(yè)銀行不良貸款減少782億元，不良貸款率下降4.92個(gè)百分點(diǎn)，2002年末為26.1%.值得關(guān)注的是，外資銀行已開(kāi)始參與國(guó)內(nèi)銀行業(yè)不良資產(chǎn)的處理。華融和信達(dá)資產(chǎn)管理公司等都與國(guó)外投資銀行在處理不良資產(chǎn)方面進(jìn)行了密切合作。

（二）流失嚴(yán)重的國(guó)有資產(chǎn)與外資的低成本擴(kuò)張

外資并購(gòu)國(guó)有企業(yè)在上已不成，而且多數(shù)地方政府也表現(xiàn)出很高的熱情。但問(wèn)題在于，外商要以現(xiàn)金一次性收購(gòu)國(guó)有企業(yè)全部或部分資產(chǎn)。由于中方的資產(chǎn)評(píng)估是以賬面資產(chǎn)為準(zhǔn)，而外方接受的只是市場(chǎng)價(jià)格，不承認(rèn)賬面價(jià)格。對(duì)外資在不良資產(chǎn)定價(jià)方面的政策優(yōu)惠，是外資收購(gòu)我國(guó)不良資產(chǎn)以實(shí)行低成本擴(kuò)張的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>

并購(gòu)評(píng)估過(guò)程中，由于國(guó)有企業(yè)股份化程度低，企業(yè)股權(quán)無(wú)法得到動(dòng)態(tài)的價(jià)值評(píng)估，忽視在長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)中形成的商標(biāo)、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值以及個(gè)別人借企業(yè)出售之機(jī)謀取私利等原因，的確存在外資并購(gòu)中國(guó)有資產(chǎn)流失的問(wèn)題。當(dāng)然，從外商的角度看，由于存貨積壓變質(zhì)、應(yīng)收賬款無(wú)法回收、固定資產(chǎn)和對(duì)外投資大幅減值等等，企業(yè)的賬面價(jià)值中存在大量虛擬資產(chǎn)，國(guó)有企業(yè)不良資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值往往低于賬面價(jià)值。因此，中方的評(píng)估依據(jù)和評(píng)估是他們無(wú)法接受的。但是，盡可能地壓低國(guó)有資產(chǎn)的賬面價(jià)格，并充分利用各地政府為了吸引外資而提供的這種優(yōu)惠政策，是外資收購(gòu)我國(guó)不良資產(chǎn)過(guò)程中實(shí)行低成本擴(kuò)張的主要?jiǎng)恿χ弧?/p>

四、按WTO時(shí)間表?yè)屨紤?zhàn)略產(chǎn)業(yè)

（一）戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)均為中外企業(yè)必爭(zhēng)領(lǐng)域

外資所關(guān)注的行業(yè)，往往正是東道國(guó)進(jìn)入門(mén)檻最高的行業(yè)或企業(yè)，而這些行業(yè)又都是國(guó)家命脈。與加入WTO承諾相銜接，按照承諾的地域、數(shù)量、經(jīng)營(yíng)范圍、股權(quán)比例要求和時(shí)間表，中國(guó)將進(jìn)一步開(kāi)放銀行、保險(xiǎn)、商業(yè)、外貿(mào)、、電信、運(yùn)輸以及、審計(jì)、法律等服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域。這些既是跨國(guó)公司覬覦與競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入的領(lǐng)域，同樣也是包括民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)的我國(guó)本土企業(yè)翹首欲入的領(lǐng)域。因此，對(duì)于各級(jí)政府而言，為國(guó)內(nèi)企業(yè)創(chuàng)造與外資企業(yè)同等進(jìn)入的條件，不應(yīng)只是掛在口頭上，而應(yīng)落實(shí)在行動(dòng)上。

（二）外資已有部署地為全面放開(kāi)后的收購(gòu)做準(zhǔn)備

由于金融、電信等戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期屬于國(guó)內(nèi)行政壟斷行業(yè)，利潤(rùn)空間巨大。這些行業(yè)的開(kāi)放，對(duì)于本土企業(yè)而言是想通過(guò)合作以提高競(jìng)爭(zhēng)力。但是，對(duì)于跨國(guó)公司而言，他們已經(jīng)開(kāi)始為全面滲入這些領(lǐng)域進(jìn)行準(zhǔn)備。按照中國(guó)加入WTO時(shí)間表，在一些領(lǐng)域跨國(guó)公司雖然不能進(jìn)行超越股權(quán)限制的投資，可它們的戰(zhàn)略計(jì)劃都是在圍繞著以后的全面進(jìn)入而制定的，并在必要和允許的情況下，會(huì)采取先下手為強(qiáng)的原則，一旦達(dá)到政策允許的時(shí)刻，便以并購(gòu)實(shí)現(xiàn)控股甚至獨(dú)資。以沃爾瑪?shù)顷懮虾槔?，它選擇從未涉足過(guò)零售業(yè)的中信集團(tuán)作為合資伙伴，其目的已昭然若揭。這一案例，是跨國(guó)公司按照中國(guó)WTO時(shí)間表進(jìn)行長(zhǎng)期謀略的真實(shí)寫(xiě)照。

五、重視發(fā)揮并購(gòu)中介機(jī)構(gòu)和并購(gòu)人才的作用

篇7

論文摘要：隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷加強(qiáng)，全球范圍內(nèi)掀起了第五次企業(yè)并購(gòu)的大浪潮。隨著加入WTO，在國(guó)內(nèi)企業(yè)界的并購(gòu)一時(shí)興起。對(duì)中國(guó)民營(yíng)企業(yè)而言，跨國(guó)并購(gòu)面臨著國(guó)家文化和企業(yè)文化雙重差異的影響和挑戰(zhàn)。在跨國(guó)并購(gòu)中，民營(yíng)企業(yè)剖析跨國(guó)并購(gòu)的深層原因，而選擇適合的對(duì)策，則對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展具有重要的作用和意義。全球范圍內(nèi)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)要求我國(guó)民營(yíng)企業(yè)迅速擴(kuò)大規(guī)模，降低成本，增加利潤(rùn)，進(jìn)而提高國(guó)際間的競(jìng)爭(zhēng)力。

通過(guò)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)問(wèn)題的論述，可知：跨國(guó)并購(gòu)對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)有著深遠(yuǎn)的影響，但是同時(shí)民營(yíng)企業(yè)也面臨著很多困難和巨大的挑戰(zhàn)。通過(guò)國(guó)家實(shí)行的各種政策，企業(yè)自身不斷調(diào)整，就能逐漸提高企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化。

始于1994年的世界第五次并購(gòu)浪潮中，跨國(guó)并購(gòu)更加頻繁且各方面連創(chuàng)新高，在一定程度上沖擊了現(xiàn)有的世界經(jīng)濟(jì)格局。本文僅就跨國(guó)并購(gòu)這一熱點(diǎn)現(xiàn)象作一簡(jiǎn)介，并針對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響，以及我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)狀，提出相應(yīng)的對(duì)策建議。既為本國(guó)民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造有利的國(guó)內(nèi)外環(huán)境，又能有效規(guī)范、控制外資并購(gòu)行為，維護(hù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)安全，避免國(guó)有資產(chǎn)大量流失。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，跨國(guó)并購(gòu)成為一種經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，這對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)有著巨大的影響，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)面對(duì)并購(gòu)狂潮，必須有相應(yīng)的對(duì)策，來(lái)使自己更快更好的發(fā)展。本文通過(guò)對(duì)跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展進(jìn)行剖析，了解其產(chǎn)生的必然性。通過(guò)民營(yíng)企業(yè)自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，提出各種對(duì)策，在國(guó)家的宏觀調(diào)控和各種策略下，民營(yíng)企業(yè)肯定會(huì)更加健康的發(fā)展。

本論文分三個(gè)部分對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響及對(duì)策進(jìn)行論述。第一部分對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行概述，介紹其含義及發(fā)展史，闡述跨國(guó)并購(gòu)的內(nèi)外動(dòng)因。第二部分闡述跨國(guó)并購(gòu)對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)生的障礙和影響，第三部分闡述我國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)存在的問(wèn)題并提出了相應(yīng)對(duì)策。

1跨國(guó)并購(gòu)的概述

企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)（Merger & Acquisition，簡(jiǎn)寫(xiě)為M & A）是對(duì)企業(yè)兼并與收購(gòu)的簡(jiǎn)稱(chēng)。兼并與收購(gòu)雖各有特點(diǎn)，有同有異，但常被連起來(lái)用。兩者的主要區(qū)別在于兼并實(shí)際上是其他企業(yè)與一企業(yè)合為一體，其他企業(yè)不再作為一個(gè)實(shí)體繼續(xù)存在；而收購(gòu)則是指一企業(yè)通過(guò)購(gòu)買(mǎi)其他企業(yè)的資產(chǎn)或股份而獲得對(duì)其他企業(yè)的控制權(quán)和支配權(quán)，其他企業(yè)作為獨(dú)立的法律實(shí)體依然存在。所謂企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)是指一國(guó)企業(yè)基于某種目的，通過(guò)取得另一國(guó)企業(yè)的全部或部分的資產(chǎn)或股份，對(duì)另一國(guó)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理實(shí)施一定的或完全的實(shí)際控制的行為。

對(duì)于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)，可依不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行不同的劃分。按被并購(gòu)對(duì)象所在行業(yè)部門(mén)劃分，可分為橫向并購(gòu)、縱向并購(gòu)和混合并購(gòu)；按并購(gòu)的目的劃分，可分為“買(mǎi)殼上市”和一般性并購(gòu)；按并購(gòu)所采用的方式劃分，可分為現(xiàn)金收購(gòu)、股票并購(gòu)以及股票現(xiàn)金混合并購(gòu)三種；按被并購(gòu)企業(yè)對(duì)并購(gòu)所持的態(tài)度劃分，可分為善意并購(gòu)與敵意并購(gòu)；按并購(gòu)行為是否有中介機(jī)構(gòu)介入，可分為直接并購(gòu)與間接并購(gòu)[1]。

1.1跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展

企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)從本質(zhì)上說(shuō)是公司產(chǎn)權(quán)的交易行為，并非一種簡(jiǎn)單的買(mǎi)賣(mài)關(guān)系，而是一種在國(guó)際范圍內(nèi)的直接投資。投資者進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，必須按照其擁有的一定數(shù)量的股權(quán)或資產(chǎn)，對(duì)其所投資的目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理?yè)碛幸欢ǖ目刂茩?quán)。至于擁有多少股份才能構(gòu)成直接投資，各國(guó)的立法并不一致，但多數(shù)國(guó)家認(rèn)為持股數(shù)必須達(dá)到一定比例。我國(guó)法律規(guī)定，在外商投資企業(yè)中外商出資不得低于25%；日本與美國(guó)目前均以出資比率10%為基數(shù)，出資比率在10%以上的投資為直接投資，出資比率在10%以下的投資為間接投資。

迄今為止，全球共發(fā)生了五次并購(gòu)浪潮。（注：從資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)看，到目前為止，西方國(guó)家已經(jīng)歷了五次并購(gòu)浪潮。第一次并購(gòu)浪潮發(fā)生在19世紀(jì)末至20世紀(jì)初，第二次并購(gòu)浪潮發(fā)生在20世紀(jì)20年代，第三次并購(gòu)浪潮發(fā)生于1954年至1969年間，第四次企業(yè)并購(gòu)浪潮發(fā)生在1975年至1992年間，第五次企業(yè)并購(gòu)浪潮始于1994年，延續(xù)至今。）第五次并購(gòu)浪潮始于20世紀(jì)90年代中期，一直延續(xù)至今，并于1998年發(fā)展到了一個(gè)新階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年全球企業(yè)并購(gòu)總額高達(dá)2.5萬(wàn)億美元，比1997年上升了54%，比1996年增加了兩稅。

與80年代相比，90年代中期以來(lái)的跨國(guó)并購(gòu)出現(xiàn)了一些新特點(diǎn)、新動(dòng)向：(1)真正意義上的全球性跨國(guó)并購(gòu)出現(xiàn)。嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，1998年以前的所謂全球企業(yè)并購(gòu)浪潮僅是美國(guó)并購(gòu)浪潮，美國(guó)以外的歐洲、亞洲并未過(guò)多卷入。而1998年以來(lái)，并購(gòu)浪潮真正席卷全球。(2)跨國(guó)并購(gòu)更加頻繁。1989年全球企業(yè)并購(gòu)總數(shù)為7700起，并購(gòu)價(jià)值總額為3550億美元，其中跨國(guó)并購(gòu)為2764起，占并購(gòu)總數(shù)的36%，跨國(guó)并購(gòu)價(jià)值為1310億美元，占并購(gòu)價(jià)值總額的37%。而1998年以來(lái)，國(guó)際上許多巨型公司、重要產(chǎn)業(yè)都卷入了跨國(guó)并購(gòu)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，跨國(guó)并購(gòu)總額在1998年達(dá)到了4110億美元，比1997年增加了74%。 (3)跨國(guó)并購(gòu)成為全球跨國(guó)直接投資的主要?jiǎng)恿?。根?jù)1999年世界投資報(bào)告，1998年全球跨國(guó)直接投資總額為6440億美元，比上年增長(zhǎng)近40%，而企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)是這一增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?4)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)走向多極化。主要表現(xiàn)在：跨國(guó)并購(gòu)呈雙向流動(dòng)之勢(shì)，90年代以前主要是美國(guó)企業(yè)大舉并購(gòu)英、日企業(yè)，而現(xiàn)在英、日企業(yè)也掀起了強(qiáng)烈的并購(gòu)美國(guó)企業(yè)的浪潮；具有傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系的國(guó)家間跨國(guó)并購(gòu)異?；钴S；新型的工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)以及一些發(fā)展中國(guó)家也加入到跨國(guó)并購(gòu)浪潮中。(5)區(qū)域集團(tuán)內(nèi)部的跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展迅速。區(qū)域性經(jīng)濟(jì)貿(mào)易集團(tuán)如歐盟、北美自由貿(mào)易區(qū)、亞太經(jīng)合組織均實(shí)行內(nèi)外有別政策，顯然有利于區(qū)域集團(tuán)內(nèi)的成員國(guó)之間的跨國(guó)并購(gòu)。(6)強(qiáng)強(qiáng)企業(yè)并購(gòu)不斷，且并購(gòu)額巨大。1998年以來(lái)的強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)幾乎涉及到所有重要行業(yè)，并購(gòu)額也連創(chuàng)新高[2]。它極大地沖擊了全球的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，甚至改變了某一行業(yè)的現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)格局：在石油業(yè)、涉及數(shù)額分別高達(dá)863億美元和480億美元的?？松兔梨诘暮喜⒁约坝?guó)石油公司和美國(guó)阿莫科石油公司的合并，使他們與殼牌石油三足鼎立；在汽車(chē)業(yè)，戴姆斯－奔馳與克萊斯勒的跨國(guó)“聯(lián)姻”使其位居通用、福特、豐田、大眾之后名列第五，等等。(7)跨國(guó)并購(gòu)的具體目標(biāo)日趨多樣化，投機(jī)色彩明顯消退。此次企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)浪潮，著重于完善企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)，而帶有“泡沫經(jīng)濟(jì)”特征的投機(jī)性企業(yè)并購(gòu)，則逐漸退出歷史舞臺(tái)。

1.2跨國(guó)并購(gòu)的動(dòng)因分析

中國(guó)市場(chǎng)是跨國(guó)公司全球布局的重要組成部分。隨著我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的進(jìn)一步深入和加入WTO過(guò)渡期的結(jié)束，跨國(guó)公司在我國(guó)的投資越來(lái)越趨于直接投資，其中并購(gòu)已經(jīng)超過(guò)了“綠地投資”，成為FDI的主要形式?？鐕?guó)公司在我國(guó)的并購(gòu)已經(jīng)影響到我國(guó)民營(yíng)企業(yè)，引起了相關(guān)部門(mén)的注意。本文試圖從跨國(guó)公司并購(gòu)的動(dòng)因分析入手，闡述對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響，以及民營(yíng)企業(yè)應(yīng)實(shí)行的對(duì)策。

1.2.1并購(gòu)的內(nèi)在動(dòng)因

面對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化的競(jìng)爭(zhēng)壓力，作為一向追求實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略的跨國(guó)公司，必然要不斷調(diào)整其經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，以期在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)要素的合理流動(dòng)與高效組合、低成本的生產(chǎn)與高價(jià)格的銷(xiāo)售，并盡可能地提高在全球市場(chǎng)上的占有率。而進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)就是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的最佳途徑。跨國(guó)公司的對(duì)外并購(gòu)已經(jīng)取代了“綠地投資”，成為跨國(guó)公司向外擴(kuò)張的主要方式，并購(gòu)資金已占其對(duì)外投資量的70% 以上[3]。

自 20 世紀(jì) 80 年代德姆塞茨等人提出經(jīng)濟(jì)效率理論以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)壟斷有了新的認(rèn)識(shí)，人們不再認(rèn)為壟斷是絕對(duì)有損于經(jīng)濟(jì)效率的，政府的反托拉斯傾向已大大減弱。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，提高本國(guó)跨國(guó)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，各國(guó)政府也開(kāi)始放松對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的管制。

計(jì)算機(jī)技術(shù)和信息技術(shù)的迅猛發(fā)展推動(dòng)了信息化和網(wǎng)絡(luò)化的快速發(fā)展，為跨國(guó)公司全球并購(gòu)提供了強(qiáng)大的技術(shù)支撐和有利條件。同時(shí)，科技進(jìn)步也使跨國(guó)公司面臨著更大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，促使跨國(guó)公司不斷地進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。許多跨國(guó)公司為保持其領(lǐng)先地位，同時(shí)又降低其技術(shù)開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)和成本，通過(guò)并購(gòu)來(lái)獲取新的技術(shù)，避免技術(shù)研究上的重復(fù)開(kāi)發(fā)。

1.2.2并購(gòu)的外在動(dòng)因

1.追逐規(guī)模報(bào)酬遞增?？鐕?guó)公司并購(gòu)之所以能促進(jìn)規(guī)模報(bào)酬遞增，主要是因?yàn)椋?1) 并購(gòu)帶來(lái)的大規(guī)模生產(chǎn)可以使用更加先進(jìn)、高效的專(zhuān)用設(shè)備，從而提高生產(chǎn)效率。(2) 大規(guī)模生產(chǎn)有利于提高企業(yè)內(nèi)部分工的專(zhuān)業(yè)化及作業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化水平，從而提高員工的勞動(dòng)熟練程度，降低成本。(3) 大規(guī)模生產(chǎn)和先進(jìn)技術(shù)設(shè)備的使用，可以減少管理人員和生產(chǎn)員工，提高勞動(dòng)效率。(4) 大規(guī)模生產(chǎn)需要大批量地采購(gòu)原料，有利于節(jié)省原材料的開(kāi)支。追逐規(guī)模報(bào)酬遞增的跨國(guó)并購(gòu)無(wú)論是橫向并購(gòu)還是縱向并購(gòu)都有可能實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)[4]。

2.降低交易費(fèi)用。交易費(fèi)用理論認(rèn)為，跨國(guó)并購(gòu)實(shí)質(zhì)上是企業(yè)組織對(duì)市場(chǎng)的替代，是為了減少生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的交易費(fèi)用。跨國(guó)公司并購(gòu)就是用內(nèi)部組織替代市場(chǎng)制度，使多個(gè)經(jīng)營(yíng)單位的交易活動(dòng)內(nèi)部化，從而減少市場(chǎng)搜尋費(fèi)用、談判費(fèi)用、擬定合同費(fèi)用等。在跨國(guó)并購(gòu)中，跨國(guó)公司既可以通過(guò)并購(gòu)?fù)黄脐P(guān)稅與非關(guān)稅等貿(mào)易壁壘限制，減少其進(jìn)入海外市場(chǎng)的成本及經(jīng)營(yíng)成本，還可以通過(guò)并購(gòu)獲取原企業(yè)管理人員、生產(chǎn)技術(shù)設(shè)備、技術(shù)人員及其他特有資產(chǎn)，降低獲取人才和技術(shù)的成本。跨國(guó)公司通過(guò)并購(gòu)形成的扁平化的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)也可以進(jìn)一步降低交易成本。

3.規(guī)避商業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)公司并購(gòu)利用商業(yè)周期和產(chǎn)品生命周期在不同國(guó)家存在的時(shí)間差，來(lái)規(guī)避商業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)和延長(zhǎng)產(chǎn)品生命周期，同時(shí)又可以避免本國(guó)或其他國(guó)家的商業(yè)周期風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)步增長(zhǎng)，也正在吸引著越來(lái)越多的跨國(guó)公司對(duì)中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)。對(duì)于產(chǎn)品銷(xiāo)售而言，當(dāng)跨國(guó)公司的某一產(chǎn)品在某國(guó)或某地市場(chǎng)萎縮時(shí)，跨國(guó)公司可以通過(guò)擴(kuò)大對(duì)其他國(guó)家或地區(qū)市場(chǎng)的銷(xiāo)售，來(lái)延長(zhǎng)產(chǎn)品的生命周期。這樣，通過(guò)跨國(guó)并購(gòu)，跨國(guó)公司可以實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的市場(chǎng)多元化，達(dá)到擺脫單純依賴(lài)某一地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的束縛，從而降低投資風(fēng)險(xiǎn)的目的[5]。

4.爭(zhēng)奪創(chuàng)新技術(shù)與人才。一個(gè)企業(yè)如果不能擁有創(chuàng)新技術(shù)與人才優(yōu)勢(shì)，必然會(huì)在劇烈的競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，要在短時(shí)間內(nèi)迅速獲得創(chuàng)新技術(shù)與人才優(yōu)勢(shì)，并購(gòu)是最便捷的方式。越來(lái)越多的跨國(guó)公司認(rèn)識(shí)到，除了技術(shù)能力之外，被并購(gòu)企業(yè)的關(guān)鍵人才非常重要，一旦他們離開(kāi)被并購(gòu)的公司，那么再好的技術(shù)也難以起到應(yīng)有的作用。因此理想的并購(gòu)是選擇那些具有優(yōu)秀管理人才和技術(shù)人才的公司作為并購(gòu)對(duì)象并將其留住，有效并購(gòu)不僅僅是為了增加和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，它通常還把獲取人才和新一代產(chǎn)品作為前提。

5.尋求價(jià)值被低估的公司。知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代造就了一批以信息技術(shù)、生物基因技術(shù)等為基礎(chǔ)的新興產(chǎn)業(yè)，這些高科技產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)上受到投資者的追捧，而許多業(yè)績(jī)不錯(cuò)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)則沒(méi)有得到投資者應(yīng)有的關(guān)注，一些效益其實(shí)很好的有名企業(yè)的股票市值在股市上甚至遠(yuǎn)不及那些前幾年還不為人所知的高科技公司，公司的價(jià)值被大大低估，這給跨國(guó)公司并購(gòu)提供了絕佳的機(jī)會(huì)。托賓比率表明，如果目標(biāo)企業(yè)的股票市場(chǎng)價(jià)值與重置成本之比小于 1 時(shí)，即說(shuō)明該企業(yè)的價(jià)值被低估，可以實(shí)施并購(gòu)行動(dòng)。如 20 世紀(jì) 70 年代美國(guó)通貨膨脹率很高，許多企業(yè)的資產(chǎn)被市場(chǎng)低估，托賓比率只有 0.5 到 0.6，實(shí)施并購(gòu)比投資新建企業(yè)要合算很多，由此引發(fā)了并購(gòu)浪潮[6]。

自 20 世紀(jì) 80 年代德姆塞茨等人提出經(jīng)濟(jì)效率理論以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)壟斷有了新的認(rèn)識(shí)，人們不再認(rèn)為壟斷是絕對(duì)有損于經(jīng)濟(jì)效率的，政府的反托拉斯傾向已大大減弱。在經(jīng)濟(jì)全球化背景下，提高本國(guó)跨國(guó)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，各國(guó)政府也開(kāi)始放松對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的管制。

2跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展對(duì)民營(yíng)企業(yè)的影響

隨著中國(guó)逐步融入WTO以及新一輪的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，跨國(guó)公司在我國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)日趨活躍?？鐕?guó)并購(gòu)一方面給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)急需的資金、技術(shù)、市場(chǎng)及先進(jìn)的管理方法，推動(dòng)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升;另一方面，也不可避免地帶來(lái)一些負(fù)面影響，如并購(gòu)過(guò)程中壟斷傾向的滋生、國(guó)有資產(chǎn)的流失、宏觀調(diào)節(jié)力度下降以及投機(jī)性并購(gòu)行為的存在等。

2.1跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展對(duì)民營(yíng)企業(yè)的積極影響

跨國(guó)并購(gòu)是一把雙刃劍，他對(duì)民營(yíng)企業(yè)的有一定的積極影響，現(xiàn)在就對(duì)其積極影響進(jìn)行具體的分析。

2.1.1解決資金問(wèn)題

跨國(guó)公司并購(gòu)可以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資金不足，解決由于投資不旺而引起的增長(zhǎng)乏力問(wèn)題。長(zhǎng)期的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制，造成國(guó)內(nèi)企業(yè)自身積累不足，缺乏技術(shù)改造所需的資金，限制了企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力，必然會(huì)導(dǎo)致企業(yè)缺乏發(fā)展后勁。國(guó)有企業(yè)要轉(zhuǎn)換機(jī)制、走出困境，一要靠深化改革，二要靠加大技改投資力度，三要靠減輕負(fù)債和社會(huì)負(fù)擔(dān)。這三項(xiàng)措施都需要資金投入。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)目前擁有國(guó)有企業(yè)近40萬(wàn)家，對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組至少需要資金3萬(wàn)億元。這筆巨額資金全部從國(guó)內(nèi)籌集是不現(xiàn)實(shí)的，而跨國(guó)資本是其重要來(lái)源。

與新建投資相比，雖然短期內(nèi)跨國(guó)并購(gòu)的資本形成作用并不明顯，跨國(guó)并購(gòu)只是企業(yè)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，并不一定就直接增加資本存量。只有當(dāng)將出售國(guó)內(nèi)企業(yè)所得的現(xiàn)金和可處置股票這些可投資資源用于國(guó)內(nèi)再投資時(shí)，資本存量才會(huì)增加。但是從長(zhǎng)期來(lái)看，跨國(guó)并購(gòu)有利于我國(guó)的資本形成:跨國(guó)并購(gòu)可以為國(guó)內(nèi)企業(yè)帶來(lái)后續(xù)性追加投資;可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)引發(fā)前向輔投資和后向輔投資，引來(lái)投資母國(guó)企業(yè)和他國(guó)企業(yè)的投資;可以通過(guò)示范和帶動(dòng)效應(yīng)促進(jìn)東道國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)效率的提高;通過(guò)連帶效應(yīng)促進(jìn)投資母國(guó)其它跨國(guó)公司的投資和政府的援貸款。

2.1.2優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)

跨國(guó)公司在我國(guó)實(shí)施并購(gòu)有助于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、升級(jí)和優(yōu)化?？鐕?guó)并購(gòu)帶來(lái)的大量外資流入有利于我國(guó)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組，國(guó)有資產(chǎn)可以采取實(shí)物資產(chǎn)出售或股權(quán)出售的方式從部分產(chǎn)業(yè)的退出和對(duì)部分產(chǎn)業(yè)的集中進(jìn)入，促使我國(guó)新的資金技術(shù)密集型支柱產(chǎn)業(yè)的形成。

(1)從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的角度看，如果跨國(guó)公司直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)滲透的程度很高，就可能會(huì)影響我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。企業(yè)并購(gòu)的直接結(jié)果是企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，重新組合和調(diào)整生產(chǎn)要素，達(dá)到最佳規(guī)模經(jīng)濟(jì)的要求;還可以使企業(yè)在優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品深化生產(chǎn)或運(yùn)用統(tǒng)一的生產(chǎn)流程，減少生產(chǎn)環(huán)節(jié)間隔，充分利用現(xiàn)有生產(chǎn)能力進(jìn)行更大規(guī)模的生產(chǎn)。跨國(guó)并購(gòu)帶來(lái)的資金、技術(shù)等資源，不僅可以?xún)?yōu)化目前的投資結(jié)構(gòu)，還能帶動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，而且可以推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造，從而直接促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;跨國(guó)公司對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)和示范效應(yīng)可以間接促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化;外資流入帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，使得居民的收入水平提高，同時(shí)也改變著居民的消費(fèi)結(jié)構(gòu)，也間接地促進(jìn)著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

(2)從產(chǎn)權(quán)制度改革的角度看，跨國(guó)公司并購(gòu)也可以促使國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制。國(guó)有企業(yè)引入外國(guó)并購(gòu)?fù)顿Y，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有企業(yè)與外商資本的結(jié)合，不僅改變了國(guó)有企業(yè)單一的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，而且通過(guò)產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評(píng)估、建立法人治理結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰;國(guó)有資產(chǎn)與外資合二為一，資本追逐利潤(rùn)的屬性便顯現(xiàn)出來(lái)，一改國(guó)有資產(chǎn)動(dòng)力不足、約束力軟化的弊端;資本要求增值的本性將排除一切非生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)因素的干擾，甩掉企業(yè)的“包袱”，實(shí)現(xiàn)要素的合理組合和技術(shù)進(jìn)步;由于合資企業(yè)外商參與管理，并參照合資企業(yè)法運(yùn)作，這就從產(chǎn)權(quán)和法律制度上解決了政企不分的問(wèn)題[7]。

2.1.3提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力

跨國(guó)公司并購(gòu)有利于提高我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。首先，跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)會(huì)導(dǎo)入國(guó)際經(jīng)濟(jì)通行的規(guī)則和慣例，樹(shù)立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)營(yíng)運(yùn)的樣板，有助于從外部促進(jìn)中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)育和市場(chǎng)機(jī)制的完善，有助于跨國(guó)并購(gòu)以先進(jìn)方法培訓(xùn)我國(guó)管理人員、技術(shù)人員和熟練工人，開(kāi)發(fā)我國(guó)高素質(zhì)的人力資源，有助于我國(guó)企業(yè)學(xué)習(xí)、應(yīng)用和推廣跨國(guó)公司科學(xué)經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)代化大企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)，提高我國(guó)企業(yè)的管理水平。其次，外商熟悉國(guó)際市場(chǎng)的行情和交易規(guī)則，而且在國(guó)際市場(chǎng)上擁有龐大的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，因而外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)后，有可能納入其生產(chǎn)協(xié)作系統(tǒng)，原材料市場(chǎng)和產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)都大為拓展，從而有利于產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟(jì)和協(xié)作效應(yīng)，被并購(gòu)企業(yè)則可以直接利用跨國(guó)公司在全球營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)上的壟斷優(yōu)勢(shì)，排除國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)入障礙，迅速擴(kuò)大出口規(guī)模[8]。

2.2跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展對(duì)民營(yíng)企業(yè)的消極影響 2.2.1某些行業(yè)產(chǎn)生壟斷

跨國(guó)公司在我國(guó)的并購(gòu)會(huì)導(dǎo)致某些行業(yè)產(chǎn)生壟斷，并對(duì)國(guó)內(nèi)一些企業(yè)和相關(guān)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”?？鐕?guó)公司并購(gòu)有可能會(huì)導(dǎo)致我國(guó)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度的提高，而且規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益越顯著，集中效應(yīng)越明顯;產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化程度越高，跨國(guó)直接投資規(guī)模越大，市場(chǎng)的集中度也就越高。擁有壟斷優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)公司跨越歧視市場(chǎng)壁壘，保持穩(wěn)定的加工市場(chǎng)集中度和寡頭競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)定性，排斥中小規(guī)模廠商，一旦它控制市場(chǎng)就可能壓制競(jìng)爭(zhēng)，降低市場(chǎng)效率，破壞市場(chǎng)結(jié)構(gòu)?？鐕?guó)公司并購(gòu)壓制競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)在:一是搭售和附加不合理?xiàng)l件;二是價(jià)格歧視;三是利用其擁有的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，在我國(guó)市場(chǎng)上拒絕交易。對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的“擠出效應(yīng)”不僅表現(xiàn)在跨國(guó)公司直接進(jìn)入的領(lǐng)域，還表現(xiàn)為對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)中的企業(yè)的影響?？鐕?guó)公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)后，有可能打斷國(guó)內(nèi)運(yùn)行已久的供應(yīng)鏈，而轉(zhuǎn)向跨國(guó)公司母國(guó)或跨國(guó)公司在國(guó)內(nèi)的配套生產(chǎn)企業(yè)。

2.2.2資產(chǎn)流失和企業(yè)自主研發(fā)能力下降

跨國(guó)公司并購(gòu)會(huì)導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有品牌流失，企業(yè)自主研發(fā)能力下降?？鐕?guó)公司在收購(gòu)兼并國(guó)有企業(yè)時(shí)，一般會(huì)低估國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)，這在國(guó)有企業(yè)處于經(jīng)營(yíng)困境時(shí)表現(xiàn)得尤為突出。在有些地區(qū)，為獲取更多的外商投資，甚至對(duì)外商投資實(shí)施“超國(guó)民待遇”，并許諾給外商以豐厚的利潤(rùn)回報(bào)?？鐕?guó)公司并購(gòu)后也有可能在公司內(nèi)部利用轉(zhuǎn)移價(jià)格這種隱蔽性較強(qiáng)的方式提高成本，降低利潤(rùn)，導(dǎo)致合資企業(yè)連年虧損。而且，如果并購(gòu)前沒(méi)有對(duì)國(guó)有企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)進(jìn)行合理評(píng)估，往往更有可能會(huì)在并購(gòu)中造成大量無(wú)形資產(chǎn)的流失。近年來(lái)本土品牌在與跨國(guó)公司品牌競(jìng)爭(zhēng)中日益處于一個(gè)不利地位，在與外商合資過(guò)程中，國(guó)內(nèi)企業(yè)的名牌、商標(biāo)也逐漸消失，逐步被相關(guān)的外資品牌所替代，這種無(wú)形資產(chǎn)的流失，直接后果就是阻礙了國(guó)內(nèi)企業(yè)健康成長(zhǎng)?？鐕?guó)公司并購(gòu)后一般不使用中方的技術(shù)，而是利用跨國(guó)公司本部的技術(shù)，如果在華的合資企業(yè)不具有技術(shù)開(kāi)發(fā)能力，就有可能成為跨國(guó)公司全球網(wǎng)絡(luò)中的一個(gè)簡(jiǎn)單加工廠，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，對(duì)于我國(guó)企業(yè)在國(guó)際社會(huì)中的競(jìng)爭(zhēng)無(wú)疑是一種巨大損失[9]。

2.2.3削弱調(diào)控的力度

跨國(guó)公司并購(gòu)會(huì)削弱國(guó)家宏觀調(diào)控的力度。一些跨國(guó)公司的子公司已經(jīng)遍布于我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)行業(yè)，并在部分行業(yè)形成寡頭壟斷和獨(dú)家壟斷的局面。這些行業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，已經(jīng)脫離了國(guó)家的行業(yè)監(jiān)督，如液壓挖掘機(jī)、程控交換機(jī)、部分家電產(chǎn)品，在企業(yè)數(shù)量、生產(chǎn)品種和規(guī)模、生產(chǎn)布局等方面，行業(yè)主管部門(mén)、國(guó)家綜合經(jīng)濟(jì)管理部門(mén)都無(wú)從干預(yù)和協(xié)調(diào)?？鐕?guó)公司母公司從其全球戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)出發(fā)來(lái)安排子公司在我國(guó)的發(fā)展，不僅有可能會(huì)背離行業(yè)總體規(guī)劃，而且會(huì)使國(guó)家的金融政策、財(cái)政政策的宏觀調(diào)控手段等調(diào)節(jié)力度下降。

2.2.4存在投機(jī)行為

跨國(guó)公司對(duì)我國(guó)企業(yè)的并購(gòu)會(huì)也存在投機(jī)行為，轉(zhuǎn)移其利潤(rùn)、風(fēng)險(xiǎn)或污染。從事投機(jī)性兼并的企業(yè)將主要精力、時(shí)間和資金用于毫無(wú)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的兼并上，而不去籌劃長(zhǎng)期的生產(chǎn)投資。為了獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓溢價(jià)的短期投機(jī)行為，以及單純追求金融資產(chǎn)增值的投機(jī)活動(dòng)，如果取代了生產(chǎn)活動(dòng)成為“財(cái)富”主要來(lái)源，其結(jié)果必然導(dǎo)致短期利潤(rùn)排擠長(zhǎng)期投資，賭博性投機(jī)排擠新產(chǎn)品、新技術(shù)和新市場(chǎng)的開(kāi)拓工作。另外，還存在部分外商轉(zhuǎn)移利潤(rùn)，轉(zhuǎn)嫁投資風(fēng)險(xiǎn)，以及侵害我國(guó)職工合法權(quán)益的現(xiàn)象。一些跨國(guó)公司受資本的趨利性所驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)嫁污染環(huán)境的項(xiàng)目，將一些重污染的工業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移，給我國(guó)的生態(tài)環(huán)境造成了嚴(yán)重的破壞，影響了我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

3民營(yíng)企業(yè)實(shí)施的對(duì)策

3.1民營(yíng)企業(yè)自身的發(fā)展策略

跨國(guó)公司的并購(gòu)對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，既是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)。一方面跨國(guó)公司并購(gòu)所帶來(lái)的積極效應(yīng)使我們?cè)诮?jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨前所未有的機(jī)遇，另一方面跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)企業(yè)目前還存在諸多障礙，而且對(duì)民營(yíng)企業(yè)的消極影響也是顯而易見(jiàn)的。但這些效應(yīng)的最終實(shí)現(xiàn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)化的過(guò)程，而且在很大程度上取決于民營(yíng)企業(yè)自身的發(fā)展?fàn)顩r以及我們能否制定出適合本國(guó)國(guó)情的外資并購(gòu)策略，這就需要我們積極研究本國(guó)國(guó)情，制定有效的政策措施，適度引資，從而實(shí)現(xiàn)資源有效配置、民營(yíng)企業(yè)自主成長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的目標(biāo)。

3.1.1加大民營(yíng)企業(yè)規(guī)模

當(dāng)前我國(guó)民營(yíng)企業(yè)規(guī)模普遍偏小，面對(duì)。以汽車(chē)行業(yè)為例，有較好經(jīng)濟(jì)效益的汽車(chē)企業(yè)年產(chǎn)能力應(yīng)在40～60萬(wàn)輛，而年產(chǎn)100萬(wàn)輛以上的才具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。世界汽車(chē)年產(chǎn)量超過(guò)百萬(wàn)輛的企業(yè)有12家，其產(chǎn)量占世界總產(chǎn)量的77%。中國(guó)現(xiàn)有汽車(chē)制造企業(yè)122家，1995年總產(chǎn)量?jī)H為150萬(wàn)輛，年產(chǎn)量超過(guò)10萬(wàn)輛的企業(yè)只有5家，最大的一汽集團(tuán)年產(chǎn)量也僅為18萬(wàn)輛，80%的廠家年產(chǎn)量不足1000輛；又如鋼鐵行業(yè)，全國(guó)約有鋼鐵企業(yè)1700家，但年產(chǎn)量百萬(wàn)噸以上的僅有22家，500萬(wàn)噸以上的只有4家。而且本1961～1970年新建的鋼鐵廠年產(chǎn)量均在1000萬(wàn)噸以上。由于企業(yè)規(guī)模小，導(dǎo)致了生產(chǎn)成本高，經(jīng)濟(jì)效益低，這種不良狀況嚴(yán)重影響了民營(yíng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，阻礙了其進(jìn)行民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的步伐，而這卻為外資并購(gòu)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)大開(kāi)方便之門(mén)。必須加大我國(guó)民營(yíng)企業(yè)規(guī)模，提高企業(yè)生產(chǎn)力，規(guī)范企業(yè)，面對(duì)并購(gòu)狂潮才能更好的發(fā)展。

3.1.2引用國(guó)際化管理機(jī)制

國(guó)內(nèi)管理制度方面存在缺陷，主要表現(xiàn)在：(1)民營(yíng)企業(yè)缺乏真正意義上的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，包括外貿(mào)經(jīng)營(yíng)權(quán)、對(duì)外投資權(quán)、外事審批權(quán)，特別是海外融資自主權(quán)。(2)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的決策審批遲緩，審批程序繁瑣，且效率低下，在一定程度上阻礙了企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的順利進(jìn)行或使企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)坐失良機(jī)。(3)我國(guó)目前實(shí)行的外匯管制措施是：經(jīng)常項(xiàng)目下的人民幣可自由兌換，資本項(xiàng)目下外匯則不可自由兌換。這不利于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的進(jìn)行及在東道國(guó)拓展業(yè)務(wù)。(4)我國(guó)為吸引外商投資，學(xué)習(xí)西方國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)及管理經(jīng)驗(yàn)，賦予外商投資企業(yè)各種優(yōu)惠待遇，這有利于他們?cè)谖覈?guó)的跨國(guó)并購(gòu)，然而我國(guó)企業(yè)在外國(guó)卻享受不到相應(yīng)的優(yōu)惠，顯然不利于我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)。(5)國(guó)內(nèi)各企業(yè)之間的并購(gòu)尚面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，跨國(guó)并購(gòu)更是如此，且風(fēng)險(xiǎn)更大，這就需要對(duì)國(guó)內(nèi)并購(gòu)企業(yè)提供各種優(yōu)惠、保障措施，使他們無(wú)后顧之憂，而我國(guó)目前尚未建立起有效的保障機(jī)制，不利于企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)。設(shè)立專(zhuān)門(mén)從事企業(yè)對(duì)外并購(gòu)等跨國(guó)直接投資管理的機(jī)構(gòu)，對(duì)我國(guó)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行宏觀協(xié)調(diào)和統(tǒng)一管理，并制定相應(yīng)的政策[10]。

3.1.3提高企業(yè)員工素質(zhì)

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部缺乏有管理跨國(guó)公司經(jīng)驗(yàn)的高級(jí)管理人員。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)并購(gòu)僅僅是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的第一步。對(duì)被并購(gòu)的企業(yè)如何進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，如何在并購(gòu)之后做到真正消化吸收以獲得“雙贏”，則是并購(gòu)企業(yè)面臨的更為重要的且最為實(shí)際的問(wèn)題。實(shí)踐中，企業(yè)并購(gòu)后，并購(gòu)企業(yè)由于缺乏有管理跨國(guó)公司經(jīng)驗(yàn)的人才，往往派少量管理人員對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行協(xié)調(diào)管理，企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理主要還是賴(lài)于被并購(gòu)企業(yè)的原有人員。

所以如何提高員工素質(zhì)成為當(dāng)務(wù)之急的任務(wù)，民營(yíng)企業(yè)員工應(yīng)該加強(qiáng)培訓(xùn)，學(xué)習(xí)相關(guān)的理論知識(shí)，面對(duì)隨之到來(lái)的跨國(guó)并購(gòu)熱潮，企業(yè)員工應(yīng)該互相合作，互相學(xué)習(xí)，是自身企業(yè)能更好的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展。

3.1.4發(fā)展中介機(jī)構(gòu)

(1)企業(yè)注重培養(yǎng)和國(guó)家的大型投資銀行的關(guān)系。在企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的眾多中介機(jī)構(gòu)中，投資銀行的特點(diǎn)在于它集多種中介機(jī)構(gòu)的功能于一身，且其主要業(yè)務(wù)就是參與和推動(dòng)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)，從而使投資銀行在企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)中扮演著越來(lái)越重要的角色。因此，在投資銀行的發(fā)展過(guò)程中，國(guó)家應(yīng)采取傾斜政策，點(diǎn)扶持一些初具投資銀行規(guī)模的較大的證券公司，鼓勵(lì)證券商間的并購(gòu)，并鼓勵(lì)他們積極開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，在條件成熟時(shí)，走出國(guó)門(mén)，開(kāi)展跨國(guó)業(yè)務(wù)，使其能為我國(guó)民營(yíng)企業(yè)提供高質(zhì)量的服務(wù)。

(2)企業(yè)自身成立全國(guó)性的咨詢(xún)機(jī)構(gòu)，它能在廣度、深度上更進(jìn)一步地提供各種專(zhuān)業(yè)服務(wù)。有利于民營(yíng)企業(yè)，在面臨跨國(guó)并購(gòu)時(shí)能提出專(zhuān)業(yè)的意見(jiàn)，指導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)健康發(fā)展。

(3)民營(yíng)企業(yè)及時(shí)獲取涉外律師隊(duì)伍的意見(jiàn)。針對(duì)現(xiàn)有情況，應(yīng)盡快采取措施如通過(guò)舉辦各類(lèi)培訓(xùn)班、選派優(yōu)秀律師外出進(jìn)修等途徑，提高涉外律師自身綜合素質(zhì)；另一方面，也應(yīng)采取優(yōu)惠措施，將在國(guó)外學(xué)習(xí)法律、經(jīng)濟(jì)的優(yōu)秀人才吸引自己的企業(yè)，為我國(guó)的企業(yè)發(fā)展提供更為優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。

3.1.5鼓勵(lì)銀企互惠互利

鼓勵(lì)銀企聯(lián)姻，組建大型跨國(guó)企業(yè)，參與企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)。國(guó)際上一些著名的銀行如美國(guó)的花旗銀行、西敏詩(shī)銀行、匯豐銀行，日本的住支銀行、第一勸業(yè)銀行，法國(guó)的國(guó)民銀行，德國(guó)的德累斯頓銀行、巴伐利亞聯(lián)合銀行，荷蘭的商業(yè)銀行和荷蘭銀行等均積極開(kāi)辦跨國(guó)公司并購(gòu)和咨詢(xún)業(yè)務(wù)，甚至直接參與跨國(guó)并購(gòu)。我國(guó)銀行可借鑒國(guó)際上著名銀行的經(jīng)驗(yàn)，在民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)融資中，實(shí)行銀企聯(lián)合，為企業(yè)決策提供咨詢(xún)服務(wù)，為企業(yè)并購(gòu)提供融資服務(wù)。民營(yíng)企業(yè)通過(guò)銀行的互惠互利政策，得到大批資金，自身就能不斷壯大。

3.1.6創(chuàng)建大品牌企業(yè)

加快有實(shí)力的民營(yíng)企業(yè)做大做強(qiáng)的步伐。支持戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)中優(yōu)勢(shì)企業(yè)聯(lián)合重組，形成集中優(yōu)勢(shì)，以攻為守，主動(dòng)出擊海外反并購(gòu)。聯(lián)想并購(gòu)IBM、南汽并購(gòu)英國(guó)羅孚汽車(chē)，都體現(xiàn)這一戰(zhàn)略思路。海外并購(gòu)需要大量的資金，一方面需要民營(yíng)企業(yè)增強(qiáng)實(shí)力；另一方面需要加快我國(guó)資本市場(chǎng)完善建設(shè)，增加企業(yè)在資本市場(chǎng)的融資能力，為民營(yíng)企業(yè)提供有力的資本支持。

3.2外部環(huán)境對(duì)民營(yíng)企業(yè)的輔助措施

近幾年來(lái)，外資企業(yè)大舉進(jìn)軍我國(guó)市場(chǎng)，掀起了外資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的浪潮，他們的著眼點(diǎn)是投資控股中外合資、中外合作企業(yè)或直接收購(gòu)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)，出現(xiàn)了飲料、化妝品、洗滌劑、啤酒等行業(yè)被外資控股的局面，且勢(shì)頭有增無(wú)減。我國(guó)加入WTO后，外商投資的領(lǐng)域?qū)⒅鸩椒艑?，?duì)外商的限制將逐漸減少。此外，我國(guó)的民營(yíng)企業(yè)改革為外資提供了眾多的并購(gòu)目標(biāo)企業(yè)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，外資并購(gòu)民營(yíng)企業(yè)的勢(shì)頭將會(huì)愈演愈烈?；谟行Ц?jìng)爭(zhēng)和其他善意動(dòng)機(jī)進(jìn)行的跨國(guó)并購(gòu)對(duì)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是有利的，但是基于壟斷市場(chǎng)或投機(jī)動(dòng)機(jī)的跨國(guó)并購(gòu)則會(huì)對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生消極影響。

因此，在肯定外資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)積極作用的同時(shí)，應(yīng)在借鑒外國(guó)管制外資并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，采取措施規(guī)范、控制外資并購(gòu)，扼制其負(fù)面效應(yīng)，適度保護(hù)我國(guó)的民族產(chǎn)業(yè)。

3.2.1完善有關(guān)的法律和制度

完善外商投資法律。對(duì)于引進(jìn)的外資，各國(guó)法律一般會(huì)賦予其國(guó)民待遇。然而在某些方面我國(guó)卻賦予了外商以超國(guó)民待遇。例如，減免稅、減化審批手續(xù)等方面的規(guī)定，使得不少外商利用我國(guó)的傾斜政策和國(guó)內(nèi)外體制的差別，在并購(gòu)過(guò)程中謀利。有的外商在并購(gòu)我國(guó)效益較好的國(guó)有企業(yè)時(shí)，不僅提出控股51%以上，而且要求一段時(shí)間后出資。達(dá)成協(xié)議后，外商再利用這段時(shí)間在國(guó)外“借殼上市”籌措所需資金，然后再以此作為出資獲得收益。這些待遇，民營(yíng)企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)中根本不可能享有。對(duì)此，(1)我國(guó)應(yīng)盡快完善各項(xiàng)法律規(guī)定，賦予外資企業(yè)以國(guó)民待遇，使內(nèi)外資企業(yè)能在平等的基礎(chǔ)上公平競(jìng)爭(zhēng)；(2)嚴(yán)格支付條件，在購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)協(xié)議中應(yīng)明確規(guī)定具體的購(gòu)買(mǎi)價(jià)格及支付方式，力爭(zhēng)外資能與內(nèi)資同時(shí)到位。

完善資產(chǎn)評(píng)估制度?，F(xiàn)實(shí)中，外資并購(gòu)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估方面存在不少問(wèn)題，主要表現(xiàn)在：(1)有些目標(biāo)企業(yè)因急需資金根本不作具體評(píng)估，僅以帳面資產(chǎn)凈值作價(jià)參股；(2)資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，有些中方企業(yè)無(wú)視無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值，僅將有形資產(chǎn)作價(jià)入股；(3)在資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程中，因過(guò)多的行政干預(yù)，難以按市場(chǎng)規(guī)律進(jìn)行核算。針對(duì)上述問(wèn)題，特提出以下建議：(1)建立有權(quán)威的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)。我國(guó)現(xiàn)有的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)多隸屬于國(guó)有資產(chǎn)管理部門(mén)或經(jīng)濟(jì)主管部門(mén)，缺乏必要的獨(dú)立性，難以使外國(guó)投資者信服。因此，應(yīng)建立作為企業(yè)并購(gòu)中介機(jī)構(gòu)的有權(quán)威的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)，按市場(chǎng)規(guī)律辦理。(2)嚴(yán)格按照《國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估辦法》的規(guī)定，強(qiáng)化評(píng)估工作，防止國(guó)有資產(chǎn)的大量流失，尤其要加強(qiáng)并購(gòu)過(guò)程中對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估。

完善證券法、反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、勞動(dòng)法等相關(guān)法律。(1)應(yīng)完善證券法，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)外資并購(gòu)我國(guó)上市公司的法律監(jiān)管。目前，外資直接或間接進(jìn)入上市公司乃至控股上市公司已成為跨國(guó)公司并購(gòu)我國(guó)上市公司的新動(dòng)向。有些上市公司的控股股東已經(jīng)是境外機(jī)構(gòu)。對(duì)此，應(yīng)將對(duì)證券市場(chǎng)上外資并購(gòu)的監(jiān)管與對(duì)非證券市場(chǎng)上外資并購(gòu)的監(jiān)管緊密結(jié)合，從而保證國(guó)家的外資政策、產(chǎn)業(yè)政策與競(jìng)爭(zhēng)政策的統(tǒng)一、協(xié)調(diào)。此外，對(duì)諸如收購(gòu)方的信息披露、強(qiáng)制要約、強(qiáng)制收購(gòu)、間接收購(gòu)以及國(guó)家股、法人股的轉(zhuǎn)讓等問(wèn)題，法律上需給以明確且易于實(shí)際操作的規(guī)定。(2)進(jìn)一步完善反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法，禁止外資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)過(guò)程中的共謀、商業(yè)賄賂等不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。(3)完善有關(guān)勞動(dòng)和社會(huì)保障法規(guī)，明確外商在并購(gòu)企業(yè)后對(duì)企業(yè)職工應(yīng)承擔(dān)的法律義務(wù)和責(zé)任，以維護(hù)職工的合法權(quán)益，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定。(4)外資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)還涉及到環(huán)境保護(hù)等問(wèn)題，國(guó)家也應(yīng)加以重視，將其納入法制軌道。

3.2.2國(guó)家給予優(yōu)惠政策與扶持

國(guó)家應(yīng)采取大企業(yè)傾斜政策，重點(diǎn)扶持一些企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。十五大報(bào)告明確指出：要“以資本為紐帶，通過(guò)市場(chǎng)形成有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨地區(qū)、跨行業(yè)、跨所有制和跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的大企業(yè)集團(tuán)?！边@標(biāo)志著我國(guó)鼓勵(lì)組建大型企業(yè)集團(tuán)，積極參與世界市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的目標(biāo)已經(jīng)明確。

首先，建立一套指標(biāo)評(píng)價(jià)體系，以確定企業(yè)是否具有擴(kuò)張條件，是否有能力進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)。企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張，既可充分利用當(dāng)?shù)刭Y源，又可獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益，還可增加市場(chǎng)所占份額，提高企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。但擴(kuò)張也是有條件的，不可進(jìn)行盲目的擴(kuò)張。從世界范圍看，跨國(guó)公司的主導(dǎo)趨勢(shì)不是對(duì)外擴(kuò)張，而是合理化的結(jié)構(gòu)調(diào)整，可見(jiàn)，對(duì)外擴(kuò)張只是企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力，維護(hù)自身發(fā)展的一種階段性要求?！案鶕?jù)鄧寧的對(duì)外投資理論，企業(yè)只有具備了以下條件，才考慮對(duì)外擴(kuò)張：(1)企業(yè)擁有高于其他競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，這類(lèi)優(yōu)勢(shì)至少在一定時(shí)間內(nèi)為該企業(yè)所壟斷；(2)企業(yè)使這些優(yōu)勢(shì)內(nèi)部化必須比出售或出租給其他企業(yè)更有利；(3)企業(yè)在投資區(qū)位結(jié)合當(dāng)?shù)匾赝度雭?lái)利用其優(yōu)勢(shì)時(shí)，必須比利用本地投入更有利。這三個(gè)基本條件可以簡(jiǎn)單概括為企業(yè)壟斷優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。”[10]需要強(qiáng)調(diào)的是，擴(kuò)張是有限度的，極度擴(kuò)張也會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的失敗。

其次，對(duì)于符合標(biāo)準(zhǔn)，并確有意愿進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)，國(guó)家對(duì)其應(yīng)賦予較大的經(jīng)營(yíng)自主權(quán)（尤其是海外融資自主權(quán)），簡(jiǎn)化有關(guān)的審批手續(xù)，從各方面創(chuàng)造有利條件，便利企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)。最后，要借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，建立對(duì)外投資保證制度。對(duì)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)過(guò)程中的非商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)如外匯匯兌風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)險(xiǎn)、征收或國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)提供政府保證，以降低國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)。

3.2.3加強(qiáng)國(guó)際合作

進(jìn)一步加強(qiáng)國(guó)際合作，為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造良好的國(guó)際環(huán)境。國(guó)家應(yīng)積極與其他國(guó)家訂立雙邊或多邊條約，或在互惠的基礎(chǔ)上保護(hù)本國(guó)的海外投資，減少投資的政治風(fēng)險(xiǎn)，以期在更大的范圍內(nèi)有效實(shí)施海外投資保證制度。同時(shí)，要進(jìn)一步完善有關(guān)稅收制度，避免雙重征稅。此外，如果本國(guó)民營(yíng)企業(yè)所進(jìn)行的跨國(guó)并購(gòu)受到東道國(guó)政府的不公正待遇，國(guó)家應(yīng)盡可能通過(guò)外交途徑或訴訟途徑來(lái)維護(hù)本國(guó)企業(yè)的合法權(quán)益。

結(jié) 論

跨國(guó)并購(gòu)在中國(guó)加入WTO后變得更加頻繁，對(duì)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)生了各種影響。本論文分析了跨國(guó)并購(gòu)的內(nèi)外動(dòng)因，剖析了其發(fā)展趨勢(shì)，針對(duì)跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展對(duì)我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的影響，以及我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的現(xiàn)狀，提出了民營(yíng)企業(yè)自身發(fā)展的策略，以及一些外部輔助措施。

跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展是一把雙刃劍，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展有著巨大影響。其積極影響能為民營(yíng)企業(yè)帶來(lái)更多機(jī)遇，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)上升。消極影響能?chē)?yán)重破壞民營(yíng)企業(yè)的自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，給本國(guó)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的時(shí)期，跨國(guó)并購(gòu)的發(fā)展帶來(lái)巨大的影響，這對(duì)本國(guó)民營(yíng)企業(yè)是一個(gè)巨大的挑戰(zhàn)。本論文結(jié)合當(dāng)今經(jīng)濟(jì)實(shí)況，分析世界經(jīng)濟(jì)走向，結(jié)合中國(guó)的國(guó)情和民營(yíng)企業(yè)自身的優(yōu)缺點(diǎn)。提出了各種對(duì)策來(lái)發(fā)展和壯大民族營(yíng)企業(yè)。有一定的學(xué)術(shù)意義和應(yīng)用價(jià)值。

本論文分也遺留了一些問(wèn)題，跨國(guó)并購(gòu)如何產(chǎn)生的深層次原因沒(méi)有剖析透徹。民營(yíng)企業(yè)自身的許多弊端沒(méi)有列舉出來(lái)。提出的對(duì)策可能沒(méi)有結(jié)合中國(guó)的國(guó)情需要。在今后的論文中一定會(huì)加以完善。

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篇8

隨著旅游業(yè)的高速發(fā)展，其在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的重要作用逐步顯現(xiàn)，根據(jù)國(guó)家旅游局的旅游產(chǎn)業(yè)公報(bào)顯示，2015年全國(guó)旅游業(yè)綜合貢獻(xiàn)已經(jīng)達(dá)到全國(guó)GDP總量的10.8%，旅游直接和間接就業(yè)人數(shù)占全國(guó)就業(yè)總?cè)丝诘?0.2%。因此，各地政府都加大了對(duì)旅游產(chǎn)業(yè)的扶持，各地各層級(jí)政府陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)政策，通過(guò)資金支持和政策支持的方式為旅游行業(yè)的發(fā)展提供支持；但旅游產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過(guò)程中，資金短缺的瓶頸逐步顯現(xiàn)，表現(xiàn)在過(guò)度依賴(lài)于政府直接投資和債務(wù)融資等傳統(tǒng)融資渠道。拓展旅游產(chǎn)業(yè)的投、融資模式，大力引進(jìn)資金勢(shì)在必行，而資產(chǎn)證券化是近年來(lái)應(yīng)用范圍最廣，且發(fā)展速度最快的創(chuàng)新型融資方式；通過(guò)對(duì)旅游資源的資產(chǎn)證券化進(jìn)而推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有利于降低旅游企業(yè)融資成本，利用資本市場(chǎng)豐富的資源為我國(guó)旅游業(yè)提供金融支持。

一、當(dāng)前旅游行業(yè)的融資現(xiàn)狀及模式

1、當(dāng)前旅游行業(yè)的融資現(xiàn)狀

當(dāng)前旅游業(yè)對(duì)融資資金需求旺盛，但從融資的來(lái)源形式上來(lái)看仍然以傳統(tǒng)的渠道為主，如政府財(cái)政補(bǔ)貼或直接投資、銀行貸款、企業(yè)自有資金投資或?qū)ν饨杩畹确绞?，其中政府投資和補(bǔ)貼的比重極大，在很多旅游景區(qū)、企業(yè)的構(gòu)成資金中，基本上上達(dá)到了全資的程度；而上市融資、發(fā)行企業(yè)債券及利用外資等渠道所籌集的資金較少。同時(shí)旅游業(yè)所籌集資金以短期資金為主，由于旅游項(xiàng)目的建設(shè)周期較長(zhǎng)；而長(zhǎng)期貸款需要旅游企業(yè)提供合格的可供抵押資產(chǎn)，因此造成企業(yè)融資困境問(wèn)題更是無(wú)以為繼。

2、當(dāng)前旅游行業(yè)的融資模式：

（1）政府的各種形式投資

旅游開(kāi)發(fā)往往涉及多方面的問(wèn)題，企業(yè)單獨(dú)開(kāi)發(fā)遇到的困難較多，因此，較為大型的景區(qū)、旅游項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)往往是在政府主導(dǎo)開(kāi)發(fā)，其資金來(lái)源也一直是財(cái)政直接投資。這種投資模式的制約因素制約其長(zhǎng)期采用：一是政府承擔(dān)社會(huì)經(jīng)濟(jì)職能多，而財(cái)政資金有限，長(zhǎng)期安排大量的資金用于旅游資源開(kāi)發(fā)不利因素太多。二是政府投資模式并不是按照市場(chǎng)化模式操作，投資效果更多地是考慮行政、政策效果，與市場(chǎng)對(duì)接不足，可能造成資金的浪費(fèi)，也加大了地方政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

（2）上市融資

截止2016年，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)與旅游相關(guān)的企業(yè)上市公司（包括中小板）共計(jì)43家，這些上市公司多為飯店行業(yè)、自然景區(qū)和旅游企業(yè)及大型旅游公司和互聯(lián)網(wǎng)旅游公司，與全國(guó)相關(guān)企業(yè)相較，數(shù)量微乎其微，甚至這樣還因其受整體資產(chǎn)規(guī)模的限制，其籌集的資金普遍不大，對(duì)旅游資源開(kāi)發(fā)作用有限，上市籌集資金的模式效果也不佳。

（3）社會(huì)資金投資

自改革開(kāi)發(fā)以來(lái)，各地招商引資吸引外資，但資金最后的流向主要以飯店業(yè)為主，這其中有國(guó)家政策的因素但主要還是投資主體從資金利用率、資金回報(bào)方面所做的更優(yōu)化選擇。旅游業(yè)的外資投資范圍和領(lǐng)域都偏窄，并不能滿足各地的旅游資源開(kāi)發(fā)上的資金缺口。近幾年，民營(yíng)資本開(kāi)始成為推動(dòng)旅游業(yè)發(fā)展的主力軍，但是民營(yíng)資本受自身實(shí)力限制，投資項(xiàng)目體量不大，總體來(lái)說(shuō)，外資投資和社會(huì)投資其投向領(lǐng)域和實(shí)力都有限。

二、創(chuàng)新型班資方式的必要性和可行性分析

根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和市場(chǎng)化要求，選擇一種創(chuàng)新型的融資方式顯得尤為必要。而資產(chǎn)證券化方式，能夠豐富融資方式，有效降低企業(yè)的融資成本，同時(shí)它還能增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。旅游資源資產(chǎn)證券化融資主要是利用旅游資源可預(yù)期產(chǎn)生的門(mén)票及營(yíng)業(yè)收入作為基礎(chǔ)和來(lái)源的證券化融資方式。在這種金融模式下，許多在當(dāng)前情況下不宜進(jìn)行融資的存量資產(chǎn)，都可以轉(zhuǎn)化成投資人的特定資產(chǎn)組合，從而為發(fā)起人提供了更多的資金來(lái)源渠道的選擇。

（一）增加資產(chǎn)流動(dòng)性

相對(duì)于傳統(tǒng)的融資渠道，旅游資源資產(chǎn)證券化是一種增加資產(chǎn)流動(dòng)性的有效方式。通過(guò)資產(chǎn)組合的真實(shí)銷(xiāo)售，發(fā)起人可以快速取得資金，使得現(xiàn)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性。這種融資方式使得以往缺乏流動(dòng)性、個(gè)別的旅游資源資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性高、可以在資本市場(chǎng)上交易的金融商品的手段。旅游資源的資產(chǎn)通產(chǎn)不易流動(dòng)，無(wú)論是旅游資源的經(jīng)營(yíng)公司還是相關(guān)金融機(jī)構(gòu)都有增加資產(chǎn)流動(dòng)性的市場(chǎng)需求。

（二）降低融資門(mén)檻

傳統(tǒng)融資方式一般都是以借款方的綜合信用進(jìn)行評(píng)定并進(jìn)行現(xiàn)實(shí)擔(dān)保，按照現(xiàn)有股票和公司債券發(fā)行條件的要求，許多旅游資源開(kāi)發(fā)、經(jīng)營(yíng)企業(yè)的資信條件和盈利能力均達(dá)不到要求。資產(chǎn)證券化對(duì)企業(yè)在上述條件上比起股票和債券要求都低，旅游資源企業(yè)可以滿足證券化融資的相應(yīng)條件，這將極大地降低相關(guān)企業(yè)的融資成本。

（三）降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)

證券化融資有利于降低旅游資源經(jīng)營(yíng)企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，提高資本的運(yùn)用效率。通常認(rèn)為，利用證券化方式融資，便于債務(wù)管理，在這種模式下，還債方式和還債來(lái)源均提前確定，無(wú)須最后籌措還債資金，減輕了旅游資源經(jīng)營(yíng)企業(yè)的債務(wù)管理負(fù)擔(dān)。同時(shí)，也有利于降低風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

三、我國(guó)旅游資源資產(chǎn)證券化融資運(yùn)作模式設(shè)計(jì)

旅游資源資產(chǎn)證券化總體來(lái)說(shuō)是一種結(jié)構(gòu)性融資，盡管資產(chǎn)證券化在國(guó)外經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，具有多種可供借鑒的運(yùn)作模式，但我國(guó)旅游資源開(kāi)發(fā)融資中還是要根據(jù)我國(guó)現(xiàn)實(shí)的法律制度環(huán)境做出模式選擇。選擇政府spv模式更符合當(dāng)前社會(huì)狀況：

在此模式下，可以由國(guó)家旅游行政主管部門(mén)和財(cái)政部門(mén)共同出資，成立全國(guó)性的政府型特設(shè)機(jī)構(gòu)：旅游資源抵押證券公司（spv）。成立的spv是國(guó)有獨(dú)資公司，其有發(fā)行公司債券的資格。將旅游資源收費(fèi)權(quán)出售給spv以實(shí)施資產(chǎn)證券化融Y，獲得銷(xiāo)售收入，spy將購(gòu)買(mǎi)的旅游資源收費(fèi)權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)重組，形成資產(chǎn)池，并對(duì)該資產(chǎn)池進(jìn)行信用增級(jí)和信用評(píng)級(jí)，向投資者發(fā)行證券獲得發(fā)行收入，資產(chǎn)池由新成立或委托的旅游資源管理機(jī)構(gòu)代為經(jīng)營(yíng)管理（服務(wù)人），服務(wù)人將收入中用于償還證券本息的部分移交給金融機(jī)構(gòu)管理，剩余部分移交spy，接受委托的金融機(jī)構(gòu)對(duì)投資人支付本息。在此模式下，spv是由政府設(shè)立的全國(guó)性機(jī)構(gòu)，可以消除投資者疑慮，起步時(shí)可以得到投資者最大程度的接受。由于發(fā)起人將資產(chǎn)證券化的旅游資源資產(chǎn)真實(shí)出售給spv，該資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了完全的破產(chǎn)隔離，是一種結(jié)構(gòu)最完全的表外證券化模式，即最規(guī)范的旅游資源資產(chǎn)證券化融資模式。因此，國(guó)家有關(guān)機(jī)關(guān)設(shè)立spv是最佳選擇，其后可以通過(guò)發(fā)行公司債券以募集資金。

篇9

醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)作為典型的高科技產(chǎn)業(yè)，一直走在吸引和利用外資的前沿。外商直接投資企業(yè)在我國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)中占據(jù)了重要地位。2005年“三資”性質(zhì)的醫(yī)藥企業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到了1 047.9億元，占醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值的24.70％。 “三資”性質(zhì)的醫(yī)藥工業(yè)總資產(chǎn)占醫(yī)藥工業(yè)總資產(chǎn)的21.4%。外資的進(jìn)入有力地帶動(dòng)了我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)，為我國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展做出了巨大的貢獻(xiàn)。但是，近年來(lái)外資醫(yī)藥企業(yè)在華迅速擴(kuò)張，也對(duì)我國(guó)民族醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生了一定的沖擊，外商直接投資的負(fù)面效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。分析外商直接投資對(duì)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的負(fù)面效應(yīng)，制定相應(yīng)的外資規(guī)制政策勢(shì)在必行。

1 外商直接投資對(duì)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的負(fù)面影響剖析

1.1 削弱本土醫(yī)藥企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

根據(jù)外商直接投資現(xiàn)代化學(xué)派的觀點(diǎn)，外商直接投資會(huì)通過(guò)技術(shù)溢出效應(yīng)促進(jìn)東道國(guó)的技術(shù)進(jìn)步。但在醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)外商直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)并不明顯，黃靜［1］運(yùn)用包絡(luò)分析對(duì)我國(guó)工業(yè)1999-2003年間22個(gè)行業(yè)的外商直接投資的技術(shù)溢出效應(yīng)的實(shí)證分析中指出，作為高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的醫(yī)藥制造業(yè)技術(shù)溢出效應(yīng)并不明顯，僅僅排在化學(xué)纖維制造業(yè)之前。周劍［2］采用橫截面數(shù)據(jù)，對(duì)2004年7個(gè)工業(yè)部門(mén)細(xì)分行業(yè)的技術(shù)溢出效應(yīng)的實(shí)證分析表明外資技術(shù)溢出效應(yīng)也并不明顯。并且，由于外商直接投資存在技術(shù)溢出效應(yīng)的同時(shí)，還會(huì)產(chǎn)生擠出效應(yīng)與替代效應(yīng)。外商直接投資企業(yè)通過(guò)利用技術(shù)壟斷（如專(zhuān)利技術(shù)、優(yōu)先技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、認(rèn)證制度等）和技術(shù)壁壘對(duì)本土企業(yè)進(jìn)行排擠，外資研發(fā)機(jī)構(gòu)的吸引人才、購(gòu)買(mǎi)研究項(xiàng)目對(duì)國(guó)內(nèi)研發(fā)機(jī)構(gòu)的排擠，則可能會(huì)遏制我國(guó)本土醫(yī)藥企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力。

1.2 擠壓本土醫(yī)藥企業(yè)的生存空間

外資直接投資企業(yè)依靠不斷引進(jìn)的新藥以及原研藥，基本上占領(lǐng)了技術(shù)含量較高的領(lǐng)域（如腫瘤治療領(lǐng)域、心血管介入領(lǐng)域）的高端主流醫(yī)院的用藥市場(chǎng)。相關(guān)數(shù)據(jù)表明：2002-2006年，我國(guó)重點(diǎn)地區(qū)典型醫(yī)院用藥市場(chǎng)中，外資、合資企業(yè)的市場(chǎng)份額呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，從2002年的31.67%上升到2006年的40.16%。5年間外資和合資藥企在我國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率平均達(dá)到了25%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出國(guó)內(nèi)企業(yè)。2007年，在全國(guó)醫(yī)院購(gòu)入藥品金額較多的前10家廠家中，有一半是外資和合資企業(yè)［3］。而我國(guó)數(shù)千家本土的醫(yī)藥企業(yè)只能在低端的仿制藥市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。

1.3 部分領(lǐng)域形成外資壟斷

外商投資企業(yè)產(chǎn)品通過(guò)優(yōu)勢(shì)技術(shù)、優(yōu)惠政策、成功營(yíng)銷(xiāo)在我國(guó)的醫(yī)藥市場(chǎng)占據(jù)了重要地位，在部分產(chǎn)品領(lǐng)域已經(jīng)形成了行業(yè)壟斷的態(tài)勢(shì)。如在胰島素市場(chǎng)，主要被諾和諾德和禮來(lái)公司占據(jù)。2006年，在本土23億元的胰島素銷(xiāo)售市場(chǎng)中，諾和諾德實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額19億元，市場(chǎng)份額高達(dá)82.6%；禮來(lái)公司的銷(xiāo)售額達(dá)到3億多元，市場(chǎng)占有率達(dá)13%以上；賽諾菲-安萬(wàn)特公司占有1.3%的市場(chǎng)份額。國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)只占4%左右的市場(chǎng)份額［4］。在外用抗真菌藥市場(chǎng)，19個(gè)城市的樣本醫(yī)院用藥數(shù)據(jù)表明，咪康唑的市場(chǎng)份額最大，達(dá)到37.4%，而在眾多廠家中，西安楊森的達(dá)克寧占有89.4%的市場(chǎng)份額，行業(yè)壟斷地位十分明顯［5］。

2 外商直接投資負(fù)面影響的原因分析

2.1 法律法規(guī)不夠完善

我國(guó)的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》、《外國(guó)投資者對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法》等政策法規(guī)雖已出臺(tái)，但不少規(guī)定較為空泛，對(duì)于外資進(jìn)入及并購(gòu)沒(méi)有明確而細(xì)致的約束。

2.2 外資享受超國(guó)民待遇

雖然我國(guó)已于2008年1月1日實(shí)行了新的《中華人民共和國(guó)企業(yè)所得稅法》，外商直接投資的超國(guó)民待遇有所改變。但在醫(yī)藥行業(yè)，外商投資企業(yè)享受了諸多的超國(guó)民待遇，這在客觀上促使了外商直接投資企業(yè)的發(fā)展，抑制了我國(guó)本土醫(yī)藥企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力提高。最典型的是在藥品價(jià)格的制定方面，現(xiàn)行的藥品價(jià)格制定法律依據(jù)主要是原國(guó)家計(jì)委的《藥品政府定價(jià)辦法》（2000年），第六條規(guī)定區(qū)別GMP與非GMP藥品、原研制藥與仿制藥、新藥和名優(yōu)藥品與普通藥品進(jìn)行定價(jià)，優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)。其中，劑型規(guī)格相同的同一種藥品，GMP藥品比非GMP藥品，針劑差價(jià)率不超過(guò)40%，其它劑型差價(jià)率不超過(guò)30%；已過(guò)發(fā)明國(guó)專(zhuān)利保護(hù)期的原研制藥品比GMP企業(yè)生產(chǎn)的仿制藥品，針劑差價(jià)率不超過(guò)35%，其它劑型差價(jià)率不超過(guò)30%。而現(xiàn)在原研藥的定價(jià)顯然已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出該范圍，其價(jià)格往往是仿制品的3～4倍，以?shī)W美拉唑20 mg×14粒為例，2007年8月7日后國(guó)家限定其最高零售價(jià)為206元，而同期國(guó)內(nèi)仿制品的國(guó)家限定最高零售價(jià)僅為63.8元，原研品是仿制品的3.2倍。

2.3 本土醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較弱

我國(guó)本土醫(yī)藥企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力較弱也是外商直接投資對(duì)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)造成沖擊的重要原因。我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)由于實(shí)行市場(chǎng)化的時(shí)間還不長(zhǎng)，醫(yī)藥企業(yè)在規(guī)模上、技術(shù)水平上、經(jīng)營(yíng)能力上，與外商直接投資企業(yè)都有較大的差距。2006年，我國(guó)共有醫(yī)藥制造企業(yè)5 368家，工業(yè)總產(chǎn)值為5 018.94億元，產(chǎn)值平均規(guī)模僅為0.93億元，與國(guó)外的制藥企業(yè)相比，此數(shù)值偏小，大約只有發(fā)達(dá)國(guó)家醫(yī)藥企業(yè)平均規(guī)模的6％［6］。同時(shí)國(guó)內(nèi)企業(yè)在管理水平、方法、手段、制度等方面不如發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)藥企業(yè)，資金不足，設(shè)備較為落后，市場(chǎng)開(kāi)拓能力差，阻礙了我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)與外商投資企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。

3 應(yīng)對(duì)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)吸引外商直接投資負(fù)面效應(yīng)的對(duì)策

利用外商直接投資作為一把雙刃劍，在給我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)帶來(lái)正面效應(yīng)和機(jī)遇的同時(shí)，也帶來(lái)了一些負(fù)面效應(yīng)。正視這些負(fù)面效應(yīng)，并對(duì)利用外資加強(qiáng)監(jiān)管，制定相對(duì)的政策措施是非?，F(xiàn)實(shí)的重大問(wèn)題。

3.1 合理地制定外資引資政策，正確引導(dǎo)外國(guó)直接投資的投向

我國(guó)的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》、《關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定》進(jìn)行修訂后，根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，對(duì)鼓勵(lì)、允許、限制、禁止外商投資的領(lǐng)域做了初步規(guī)定。但其中部分規(guī)定過(guò)于空泛，應(yīng)繼續(xù)完善，特別對(duì)限制、禁止外商直接投資的領(lǐng)域的規(guī)定應(yīng)加以明細(xì)化，具體列出外商可投資的比例、金額大小等，增強(qiáng)其可操作性。并在此基礎(chǔ)上，盡快制定《醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策法》，進(jìn)一步調(diào)整外商直接投資領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，規(guī)定外商在中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)投資范圍。同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)政策的框架內(nèi)，積極鼓勵(lì)外商對(duì)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)行投資，促進(jìn)中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)，加快境外品牌的國(guó)產(chǎn)化速度，注重引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的質(zhì)量和營(yíng)銷(xiāo)管理方式，降低外資風(fēng)險(xiǎn)和對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的沖擊。

3.2 完善法律法規(guī)體系，加強(qiáng)對(duì)外商直接投資企業(yè)的行為監(jiān)管

第一，在實(shí)施《反壟斷法》后，應(yīng)繼續(xù)完善《公司法》、《專(zhuān)利法》等相關(guān)法律法規(guī)，建立和完善以《反壟斷法》為核心的企業(yè)并購(gòu)法律規(guī)范體系，以法律手段規(guī)范外資對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的并購(gòu)行為；合理利用外資并購(gòu)的國(guó)家安全審查制度，嚴(yán)格控制外資合并豁免，防止可能出現(xiàn)的外資市場(chǎng)壟斷。第二，要注重對(duì)外資經(jīng)營(yíng)行為的監(jiān)管，嚴(yán)格監(jiān)管外資利用品牌壟斷，通過(guò)不法手段擠壓醫(yī)藥商業(yè)，攫取行業(yè)利潤(rùn)的行為。第三，完善會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)外資并購(gòu)中的國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估與外資企業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格制定的監(jiān)督和管理，嚴(yán)防外資調(diào)節(jié)利潤(rùn)、逃避稅收等行為，并適當(dāng)借鑒國(guó)外的規(guī)定，適時(shí)制定反轉(zhuǎn)移定價(jià)稅法。第四，注重現(xiàn)行法律法規(guī)的客觀影響，2007年實(shí)施的《處方管理辦法》客觀上對(duì)外資造成了利好的影響。在實(shí)際操作中應(yīng)避免外資擠壓國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的生存空間。

3.3 逐步取消外商直接投資的超國(guó)民待遇，營(yíng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境

在藥品定價(jià)的過(guò)程中，外資藥企以藥品專(zhuān)利、巨大的研發(fā)投入、產(chǎn)品質(zhì)量好等理由與國(guó)家價(jià)格管理部門(mén)進(jìn)行博弈，往往獲得較高的藥品定價(jià)。在藥品過(guò)專(zhuān)利期后以“原研藥”的名義“游說(shuō)”，影響政府決策，繼續(xù)獲取超高的藥品價(jià)格，獲取高額行業(yè)利潤(rùn)。巨大的內(nèi)外資產(chǎn)品價(jià)格差異迫使內(nèi)資企業(yè)喪失行業(yè)的高端市場(chǎng)，致使國(guó)內(nèi)藥企陷入了“做低端市場(chǎng)，無(wú)錢(qián)投入研發(fā)，繼續(xù)仿制藥品，還做低端市場(chǎng)”的惡性循環(huán)，嚴(yán)重制約國(guó)內(nèi)企業(yè)的發(fā)展。按照國(guó)際慣例，藥品只有專(zhuān)利藥與通用名藥之分，處在專(zhuān)利期的藥品享受定價(jià)方面政策扶持無(wú)可厚非，但過(guò)了專(zhuān)利期的外資藥品還在定價(jià)方面享有特殊權(quán)利，并享受價(jià)格保護(hù)，這種情況不合理。同時(shí)，各地方政府還應(yīng)在地方性法規(guī)中對(duì)外商投資企業(yè)的超國(guó)民待遇，特別對(duì)那些影響公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)環(huán)境的隱性超國(guó)民待遇現(xiàn)象（如部分地區(qū)醫(yī)藥招標(biāo)中，外資企業(yè)產(chǎn)品落標(biāo)后可以通過(guò)備案采購(gòu)重新進(jìn)入醫(yī)院）作一合理調(diào)整。

3.4 扶持本土醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，提升民族醫(yī)藥工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

扶持本土醫(yī)藥企業(yè)，提升民族醫(yī)藥工業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力是應(yīng)對(duì)外商直接投資負(fù)面效應(yīng)的最根本途徑。根據(jù)我國(guó)目前醫(yī)藥企業(yè)的現(xiàn)狀，筆者認(rèn)為，對(duì)本土醫(yī)藥企業(yè)的扶持，提升民族醫(yī)藥工業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該主要放在這幾個(gè)方面：1）積極推動(dòng)大型國(guó)企、上市公司的優(yōu)化重組。企業(yè)數(shù)目眾多，產(chǎn)業(yè)集中度低，企業(yè)的規(guī)模小，無(wú)法形成企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)，無(wú)法面對(duì)跨國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)。推動(dòng)大型國(guó)企、上市公司的優(yōu)化重組，建立我國(guó)的大型醫(yī)藥企業(yè)集團(tuán)，發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)的作用，是提升民族醫(yī)藥工業(yè)的重要途徑。2）完善技術(shù)創(chuàng)新體系，培養(yǎng)技術(shù)內(nèi)生能力和自主創(chuàng)新能力。科技創(chuàng)新能力低下，是我國(guó)本土醫(yī)藥企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力較弱的主要原因，而我國(guó)目前的現(xiàn)實(shí)情況是，醫(yī)藥企業(yè)無(wú)力進(jìn)行單獨(dú)的新藥開(kāi)發(fā)，因此必須建立靈活的科技創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)組織，逐步形成以企業(yè)為主體的，制藥企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)、高等院校、醫(yī)療機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、政府主管部門(mén)緊密結(jié)合、合理分工的網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)體系。3）推進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相關(guān)基礎(chǔ)、中介服務(wù)的建設(shè)，實(shí)施地區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)存在條塊分割、市場(chǎng)機(jī)制不健全、低信任度、高交易成本等制度方面的缺陷，使部分地區(qū)和企業(yè)只注重使用內(nèi)部資源而忽視外部資源，從而使產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)未能奏效。因此，要充分利用外部資源，合理規(guī)劃、建立相關(guān)公共平臺(tái)、聯(lián)系網(wǎng)絡(luò)以促進(jìn)技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)和知識(shí)的交流，優(yōu)化醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，減少重復(fù)研究及投資，增強(qiáng)知識(shí)創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新的力度，從整體上提升醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力。

4 結(jié)語(yǔ)

本文著力分析了外商直接投資對(duì)我國(guó)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的負(fù)面影響：消弱本土醫(yī)藥企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，擠壓本土醫(yī)藥企業(yè)的生存空間，部分領(lǐng)域形成壟斷，可能威脅我國(guó)醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)安全。本文分析了這些負(fù)面效應(yīng)產(chǎn)生的原因，并在此基礎(chǔ)上提出了相關(guān)的政策建議。在外資在華布局基本完成、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈不斷轉(zhuǎn)向我國(guó)的今天，各級(jí)政府在吸引醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)外商直接投資的政策上應(yīng)充分考慮其負(fù)面效應(yīng)，權(quán)衡利弊，采取相應(yīng)政策措施規(guī)避外商直接投資的負(fù)面效應(yīng)。

參考文獻(xiàn)

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篇10

一、我國(guó)征信市場(chǎng)監(jiān)管的現(xiàn)狀

目前，我國(guó)比較健全的征信系統(tǒng)是銀行信貸征信系統(tǒng)，其監(jiān)管單位是中國(guó)人民銀行，主要職責(zé)包括：一是積極配合有關(guān)部門(mén)推動(dòng)了醞釀十年的《征信業(yè)管理?xiàng)l例》正式出爐，使征信工作有法可依，有章可循。二是制定《個(gè)人信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)管理暫行辦法》，保障個(gè)人信用信息的安全和合法使用，防范和降低商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)。三是落實(shí)《物權(quán)法》賦予人民銀行征信中心承擔(dān)應(yīng)收賬款質(zhì)押登記的職責(zé)，制定《應(yīng)收賬款質(zhì)押登記辦法》。四是制定了《關(guān)于在銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行債券信用評(píng)級(jí)有關(guān)事項(xiàng)的公告》、《關(guān)于加強(qiáng)銀行問(wèn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)作業(yè)管理的通知》、《信用評(píng)級(jí)指導(dǎo)意見(jiàn)》、《信貸市場(chǎng)和銀行問(wèn)債券市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)規(guī)范》等一系列公告和規(guī)范性文件，規(guī)范銀行間債券市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)信用評(píng)級(jí)活動(dòng)。

2006年全國(guó)統(tǒng)一的企業(yè)和個(gè)人信貸信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫(kù)正式建成，并實(shí)現(xiàn)全國(guó)聯(lián)網(wǎng)運(yùn)行；該數(shù)據(jù)庫(kù)已經(jīng)與所有商業(yè)銀行、政策性銀行、農(nóng)村信用合作社及其他金融機(jī)構(gòu)連接，同時(shí)還與公安部的人口數(shù)據(jù)庫(kù)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)了個(gè)人身份信息真實(shí)性在線核查。截至2012年底，企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)接入機(jī)構(gòu)分別達(dá)到639家和617家，為1800多萬(wàn)戶企業(yè)和其他組織及8億多自然人建立了信用檔案。企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)提供的信用報(bào)告，正逐漸成為以信貸信息為核心，全面反映企業(yè)和個(gè)人借債還錢(qián)、遵守合同及遵紀(jì)守法狀況的“經(jīng)濟(jì)身份證”。

除了銀行信貸征信系統(tǒng)外，我國(guó)從事信用登記、信用評(píng)級(jí)、信用咨詢(xún)、信用調(diào)查、信用評(píng)分業(yè)務(wù)的社會(huì)征信機(jī)構(gòu)有200家左右。從規(guī)模上看，盡管有大公國(guó)際、中誠(chéng)信、聯(lián)合信用等注冊(cè)資本上千萬(wàn)元，從業(yè)人員200多人的較大社會(huì)征信機(jī)構(gòu)，但大多數(shù)社會(huì)征信機(jī)構(gòu)目前從業(yè)人員不過(guò)數(shù)十人，人員素質(zhì)良莠不齊，對(duì)信用評(píng)級(jí)技術(shù)的研究還不成熟，有關(guān)信用評(píng)級(jí)的研究文獻(xiàn)較少，信用評(píng)級(jí)專(zhuān)業(yè)人才供給有限，加之征信數(shù)據(jù)不完備等客觀困難，使得征信公司的評(píng)級(jí)工作開(kāi)展較為緩慢。這些問(wèn)題很大部分源于對(duì)征信業(yè)發(fā)展缺乏統(tǒng)一規(guī)劃和監(jiān)管，主要表現(xiàn)為：

1.社會(huì)法律法規(guī)建設(shè)滯后。目前我國(guó)的法制建設(shè)逐步走向成熟，各種法律法規(guī)隨著社會(huì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)建設(shè)需要應(yīng)運(yùn)而生，但征信立法工作仍然相當(dāng)滯后，盡管在《民法通則》、《合同法》和《反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法》中規(guī)定了誠(chéng)信守法的法律原則，在《刑法》規(guī)定了詐騙等犯罪行為的處罰，但缺少與信用制度直接相關(guān)的立法。不僅如此，在政府開(kāi)放必要的企業(yè)和個(gè)人資信信息和數(shù)據(jù)方面，界定政府信息數(shù)據(jù)的開(kāi)放與保護(hù)國(guó)家秘密的關(guān)系、企業(yè)信用數(shù)據(jù)的開(kāi)放與保護(hù)商業(yè)秘密的關(guān)系、個(gè)人信用數(shù)據(jù)的開(kāi)放與保護(hù)個(gè)人隱私的關(guān)系方面等也沒(méi)有明確的法律制度和規(guī)定，征信數(shù)據(jù)的收集和應(yīng)用十分困難。對(duì)于現(xiàn)有的信用中介、評(píng)級(jí)公司等征信企業(yè)尚無(wú)完備的法律和行業(yè)規(guī)范約束，對(duì)其經(jīng)營(yíng)行為，也還沒(méi)有促使其發(fā)展的制度框架，使征信市場(chǎng)的監(jiān)管一直處于法律指導(dǎo)不夠或者法律指導(dǎo)嚴(yán)重缺乏的工作狀態(tài)，監(jiān)管的約束力大大減弱。

2.征信監(jiān)管主體各自為政。這里的主體是指由誰(shuí)來(lái)對(duì)征信體系進(jìn)行監(jiān)管。目前我國(guó)對(duì)征信體系的監(jiān)管至少有六個(gè)部門(mén)主體，包括人民銀行、發(fā)改委、工商局、稅務(wù)局、證監(jiān)會(huì)等。以資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)為例，目前資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在從事不同業(yè)務(wù)時(shí)，歸口管理部門(mén)也不盡相同，如國(guó)家發(fā)改委負(fù)責(zé)企業(yè)債券發(fā)行的評(píng)級(jí)管理工作；中國(guó)人民銀行負(fù)責(zé)銀行間債券市場(chǎng)和信貸市場(chǎng)的信用評(píng)級(jí)管理工作；證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)上市公司可轉(zhuǎn)換債券的信用評(píng)級(jí)管理工作？這些部門(mén)的監(jiān)管的依據(jù)不同，管理要求不一，給評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)增加了不必要的管理成本。同時(shí)，由于在責(zé)任追究方面并沒(méi)有統(tǒng)一負(fù)責(zé)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，被征信人的權(quán)益也往往難以得到保障。

3.行政監(jiān)管措施不到位。行政監(jiān)管的主要內(nèi)容，一是市場(chǎng)準(zhǔn)入。按照十六屆三中全會(huì)提出的“特許經(jīng)營(yíng)，商業(yè)運(yùn)作”的原則，征信機(jī)構(gòu)必須達(dá)到一定標(biāo)準(zhǔn)，具備一定資質(zhì)。二是征信業(yè)務(wù)規(guī)范。監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須對(duì)征信機(jī)構(gòu)執(zhí)行征信法規(guī)情況和規(guī)范運(yùn)營(yíng)情況等進(jìn)行有效監(jiān)管。目前我國(guó)對(duì)征信機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管的部門(mén)盡管很多，然而，監(jiān)管的措施相對(duì)有限，行政監(jiān)管的主要內(nèi)容無(wú)法實(shí)現(xiàn)。比如，在征信業(yè)務(wù)規(guī)范的監(jiān)管方面，我國(guó)還沒(méi)有出臺(tái)征信機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員執(zhí)業(yè)資格、執(zhí)業(yè)技術(shù)準(zhǔn)則、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等方面的規(guī)范性管理規(guī)定。資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的從業(yè)人員執(zhí)業(yè)資格、執(zhí)業(yè)技術(shù)準(zhǔn)則等方面至今沒(méi)有出臺(tái)任何規(guī)范性的管理規(guī)定。由此可見(jiàn)，由于我國(guó)對(duì)征信業(yè)進(jìn)行行政監(jiān)管的法律規(guī)范依據(jù)不足，各監(jiān)管部門(mén)對(duì)該行業(yè)的行政監(jiān)管也相對(duì)較弱。

4.征信監(jiān)管客體界定不清。從理論上說(shuō)征信監(jiān)管客體可以分為三個(gè)方面：征信機(jī)構(gòu)、征信業(yè)務(wù)和征信市場(chǎng)，其中征信機(jī)構(gòu)應(yīng)是征信監(jiān)管的重點(diǎn)。我國(guó)目前并還沒(méi)有明確規(guī)定，什么樣的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)可以從事征信業(yè)務(wù)以及征信業(yè)務(wù)的市場(chǎng)準(zhǔn)入條件和準(zhǔn)入機(jī)制。就目前情況看，從事征信業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)大致有：其一，政府行政部門(mén)直接從事信息的收集、歸類(lèi)和查詢(xún)服務(wù)，如人民銀行建立的銀行信貸登記咨詢(xún)系統(tǒng)；其二，由政府主管部門(mén)派生或隸屬的“三產(chǎn)”類(lèi)中介機(jī)構(gòu)，其征信業(yè)務(wù)直接依賴(lài)于政府主管部門(mén)的行業(yè)指令；其三，其他類(lèi)咨詢(xún)公司和中介機(jī)構(gòu)兼營(yíng)的征信業(yè)務(wù)，如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、證券投資咨詢(xún)公司等；其四，獨(dú)立的專(zhuān)業(yè)從事征信業(yè)務(wù)的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，如資信評(píng)估公司等。從嚴(yán)格意義上說(shuō)，征信監(jiān)管的客體應(yīng)當(dāng)是第四類(lèi)的社會(huì)中介機(jī)構(gòu)。然而在我國(guó)，從事征信業(yè)務(wù)的不僅僅是這類(lèi)中介機(jī)構(gòu)，對(duì)這類(lèi)中介結(jié)構(gòu)的監(jiān)管尚還不能覆蓋全部征信市場(chǎng)。

5.征信行業(yè)壟斷現(xiàn)象嚴(yán)重。在基層其突出表現(xiàn)在資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)。資產(chǎn)評(píng)估收費(fèi)是按照資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的一定比例收費(fèi)，相對(duì)與擔(dān)保行業(yè)來(lái)說(shuō)屬于利潤(rùn)豐厚的行業(yè)，在眾多有資質(zhì)開(kāi)展該項(xiàng)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)中形成了激烈的競(jìng)爭(zhēng)。諸多行政事業(yè)機(jī)構(gòu)，利用自己手中的權(quán)力加大對(duì)市場(chǎng)的割據(jù)，形成較為嚴(yán)重的不公平競(jìng)爭(zhēng)。目前有資質(zhì)對(duì)各類(lèi)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估的行政事業(yè)單位有土地、房產(chǎn)、工商、物價(jià)、車(chē)管等，他們利用自己的行業(yè)優(yōu)勢(shì)對(duì)行業(yè)內(nèi)的資產(chǎn)評(píng)估形成壟斷，而具有同樣資質(zhì)的咨詢(xún)公司、會(huì)計(jì)事務(wù)所等社會(huì)評(píng)估機(jī)構(gòu)由于評(píng)估結(jié)果尚還不能得到相關(guān)部門(mén)承認(rèn)，業(yè)務(wù)很難開(kāi)展，行業(yè)壟斷帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)行為很不規(guī)范。在監(jiān)管主體各自為政的情況下，征信市場(chǎng)監(jiān)管也很難達(dá)到公正合理的要求。

6.征信行業(yè)缺乏自律機(jī)制。征信機(jī)構(gòu)的行業(yè)自律至關(guān)重要，作為獨(dú)立第三方的征信機(jī)構(gòu)長(zhǎng)遠(yuǎn)存在與發(fā)展的基礎(chǔ)是征信機(jī)構(gòu)的公信力。從國(guó)際社會(huì)看，各征信國(guó)家均成立了行業(yè)協(xié)會(huì)，如美國(guó)的信用管理協(xié)會(huì)和信用報(bào)告協(xié)會(huì)等，這些行業(yè)協(xié)會(huì)在整個(gè)國(guó)家信用體系的建設(shè)過(guò)程中起到了極大的作用。而我國(guó)目前的情況是征信業(yè)受發(fā)展情況等制約，至今還沒(méi)有行業(yè)協(xié)會(huì)。盡管目前存在中華資信評(píng)估聯(lián)席會(huì)、中國(guó)信息協(xié)會(huì)信用專(zhuān)業(yè)委員會(huì)、各地的資信評(píng)估機(jī)構(gòu)總經(jīng)理聯(lián)席會(huì)等組織，然而，無(wú)論規(guī)模、影響都較小，尚不能起到行業(yè)協(xié)會(huì)的作用。由此可見(jiàn)，我國(guó)的征信行業(yè)自律機(jī)制并未形成，行業(yè)內(nèi)的交流、人員的教育培訓(xùn)、行業(yè)執(zhí)業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)業(yè)規(guī)范的制訂等都不能提上議事日程，制約了征信業(yè)的規(guī)范發(fā)展。

二、國(guó)外征信業(yè)監(jiān)管模式的選擇

由于征信數(shù)據(jù)及其處理結(jié)果在某種程度上比較敏感，所以，不論哪一國(guó)政府對(duì)征信行業(yè)都要進(jìn)行監(jiān)管，然而各國(guó)對(duì)監(jiān)管體系的選擇卻有很大的區(qū)別。目前國(guó)際上主要存在以下幾種監(jiān)管模式：

1.美國(guó)模式――以征信公司商業(yè)運(yùn)作為基礎(chǔ)的征信業(yè)監(jiān)管模式。美國(guó)、巴西、秘魯、哥倫比亞等國(guó)家屬于這種“美國(guó)式”的監(jiān)管模式。這一模式的實(shí)質(zhì)表現(xiàn)為政府對(duì)征信行業(yè)的監(jiān)管主要體現(xiàn)在制定和細(xì)化征信法律法規(guī)方面，行政監(jiān)管手段相對(duì)弱化。它的主要特征是政府不對(duì)征信行業(yè)實(shí)施任何準(zhǔn)營(yíng)許可，征信業(yè)實(shí)行完全的自由準(zhǔn)入制，征信機(jī)構(gòu)的生存與發(fā)展完全取決于市場(chǎng)的需求。在這種模式下，政府必須具備比較完善的征信業(yè)法律體系，征信活動(dòng)的全部過(guò)程均被納入法律軌道，征信機(jī)構(gòu)只需依法開(kāi)展征信業(yè)務(wù)即可。同時(shí)，為形成相互制約機(jī)制，這些國(guó)家往往會(huì)由兩個(gè)或兩個(gè)以上的政府機(jī)構(gòu)對(duì)征信行業(yè)實(shí)行監(jiān)管，監(jiān)管部門(mén)主要是在信用監(jiān)督和執(zhí)法方面發(fā)揮作用。

2.歐洲模式――以中央銀行建立征信系統(tǒng)為基礎(chǔ)的征信業(yè)監(jiān)管模式。這種模式以比利時(shí)、德國(guó)、法國(guó)等歐洲國(guó)家為代表。與美國(guó)相同，歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家也非常重視征信立法工作，但完善的法律并不能取代監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)征信機(jī)構(gòu)嚴(yán)格的行政監(jiān)管？按照法律規(guī)定，歐洲國(guó)家成立征信公司必須向國(guó)家數(shù)據(jù)保護(hù)機(jī)構(gòu)登記？同時(shí)，由于中央銀行建立中央信貸登記系統(tǒng)，有關(guān)信息的搜集與使用等方面的管理制度也由中央銀行提供并執(zhí)行，所以對(duì)征信機(jī)構(gòu)的監(jiān)管通常由中央銀行承擔(dān)。

3.政府驅(qū)動(dòng)型”監(jiān)管模式――以政府為主導(dǎo)建立的征信業(yè)監(jiān)管模式。一些發(fā)展中國(guó)家屬于這種“政府驅(qū)動(dòng)型”的發(fā)展模式。這一模式的實(shí)質(zhì)表現(xiàn)為政府不僅是征信市場(chǎng)的監(jiān)管者，而且是促進(jìn)該國(guó)征信行業(yè)發(fā)展的直接推動(dòng)力。它的主要特征是政府監(jiān)管部門(mén)對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)的推動(dòng)及有效監(jiān)管是評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ?。在該模式下，?guó)家一般會(huì)對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)準(zhǔn)入、資格認(rèn)定以及評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)范圍的核準(zhǔn)等作出明確的規(guī)定，而且有的國(guó)家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)還直接參與發(fā)起設(shè)立評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。但這種模式容易產(chǎn)生一些副作用，譬如這些國(guó)家征信機(jī)構(gòu)的生命可能會(huì)由政府所左右，而不是由市場(chǎng)來(lái)決定等。

三、借鑒國(guó)外監(jiān)管模式，完善我國(guó)征信業(yè)監(jiān)管體系的對(duì)策

（一）借鑒國(guó)外監(jiān)管模式應(yīng)遵循的原則

我國(guó)在選擇對(duì)征信業(yè)監(jiān)管模式時(shí)應(yīng)遵循以下幾項(xiàng)原則：一是有效性原則。我國(guó)在選擇征信業(yè)監(jiān)管模式時(shí)，要充分考慮我國(guó)征信行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，監(jiān)管模式要適合我國(guó)國(guó)情，能夠?qū)ξ覈?guó)的征信機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效監(jiān)管。二是低成本原則。對(duì)征信機(jī)構(gòu)監(jiān)管的成本控制。因?yàn)楸O(jiān)管的高成本最終是要分?jǐn)偟秸餍艡C(jī)構(gòu)身上，不利于我國(guó)征信業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。三是可操作原則。即強(qiáng)調(diào)我國(guó)選擇的監(jiān)管模式要有明確的程序設(shè)計(jì)，要做到在監(jiān)管中有章可循、有法可依。在堅(jiān)持上述幾項(xiàng)原則的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)對(duì)探索建立適合我國(guó)國(guó)情的監(jiān)管體系具有重要意義。

（二）完善我國(guó)征信業(yè)監(jiān)管體系的建議

1.加快征信立法步伐，提供監(jiān)管的法律依據(jù)。征信業(yè)的監(jiān)管法規(guī)調(diào)整對(duì)象是征信機(jī)構(gòu)和全社會(huì)的征信活動(dòng)。主要內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括規(guī)范征信機(jī)構(gòu)資格、市場(chǎng)準(zhǔn)入、從業(yè)范圍以及高級(jí)管理人員任職資格；規(guī)范信用信息的采集、加工、披露和使用；規(guī)范被征信人權(quán)益保護(hù)，異議信用信息的核查、處理；規(guī)范征信監(jiān)督管理部門(mén)的職責(zé)、監(jiān)管方式和有關(guān)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任及違規(guī)處罰等。考慮到征信立法過(guò)程較長(zhǎng)，為盡快規(guī)范和促進(jìn)我國(guó)征信行業(yè)的發(fā)展，可由國(guó)務(wù)院先行組織相關(guān)部門(mén)統(tǒng)一協(xié)調(diào)，統(tǒng)一出臺(tái)一些暫行性行業(yè)指導(dǎo)規(guī)范，避免不同地方不同部門(mén)各行其是，妨礙全國(guó)統(tǒng)一市場(chǎng)的形成？借鑒國(guó)外現(xiàn)成的征信法律，下一步我國(guó)的征信立法的重點(diǎn)將放在以下幾個(gè)方面：首先將制定界定數(shù)據(jù)開(kāi)放范圍的法律和法規(guī)，包括必須開(kāi)放那些數(shù)據(jù)，以及對(duì)不依法開(kāi)放數(shù)據(jù)的機(jī)構(gòu)如何懲罰；其次，將出臺(tái)關(guān)于界定數(shù)據(jù)保密范圍的法律和法規(guī)，即在強(qiáng)制性公開(kāi)大部分征信數(shù)據(jù)源的同時(shí)，確定必須保密的部門(mén)，以及確定征信數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)和傳播的方式。同時(shí)，還將制定關(guān)于政府部門(mén)、企業(yè)和公民必須依法提供真實(shí)數(shù)據(jù)的法律和法規(guī)，并設(shè)置嚴(yán)懲提供虛假信息和數(shù)據(jù)行為人的條款。此外，還將修改現(xiàn)行法律法規(guī)中與征信立法相沖突的地方。比如，《保密法》、《商業(yè)銀行法》、《合同法》、《貸款通則》等？修改后的法律應(yīng)明確規(guī)定，何種數(shù)據(jù)可以向社會(huì)開(kāi)放、開(kāi)放的方式、數(shù)據(jù)處理和傳播的方式、范圍以及時(shí)限，等等，為征信活動(dòng)和征信監(jiān)管提供參考依據(jù)。

2.打破行業(yè)壟斷，推動(dòng)征信標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)。依托人民銀行企業(yè)和個(gè)人征信系統(tǒng)，加快統(tǒng)一的信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，打破各行業(yè)壟斷，防止各地重復(fù)或交叉建設(shè)，做好征信業(yè)務(wù)基礎(chǔ)工作。人民銀行繼續(xù)從信貸征信入手，以金融機(jī)構(gòu)的資信調(diào)查、資信評(píng)估和信用擔(dān)保為切入點(diǎn)，對(duì)從事此類(lèi)服務(wù)的征信機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)管理和資信業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化制定工作，通過(guò)推動(dòng)征信標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)，助推統(tǒng)一的信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)。

3.加強(qiáng)行業(yè)管理，提高規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力。在完善監(jiān)督管理手段時(shí)，要注重建立和充分發(fā)揮行業(yè)協(xié)會(huì)的作用，以增強(qiáng)中介行業(yè)的自律機(jī)制，并與法律、法規(guī)的逐步完善結(jié)合起來(lái)。加快制定與建立中介行業(yè)內(nèi)的人員信息交流、教育培訓(xùn)、行業(yè)執(zhí)業(yè)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)業(yè)規(guī)范。各級(jí)行業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)土地、房地產(chǎn)評(píng)估等基層中介機(jī)構(gòu)的行為管理，切實(shí)規(guī)范中介機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)行為，加強(qiáng)監(jiān)督管理，以有效規(guī)避中介人員執(zhí)業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、道德風(fēng)險(xiǎn)，確保中介機(jī)構(gòu)之間的有序競(jìng)爭(zhēng)，從而進(jìn)一步促進(jìn)征信業(yè)規(guī)范有序地發(fā)展。

4.統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)，實(shí)施有效監(jiān)管?？紤]到我國(guó)要在短期內(nèi)建成比較完善的征信體系，應(yīng)選擇單一監(jiān)管模式，明確由一個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)征信業(yè)進(jìn)行集中監(jiān)管。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以新設(shè)立也可以在現(xiàn)有的監(jiān)管部門(mén)中指定？但無(wú)論是新設(shè)立還是指定，需把握和解決四個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：一是監(jiān)管部門(mén)的法律授權(quán)和權(quán)限界定問(wèn)題。從理論上講，征信涉及全體公民的基本民事權(quán)利，屬于法律調(diào)整的范疇。若沒(méi)有高層級(jí)法律法規(guī)的授權(quán)，地方政府、各部門(mén)必定會(huì)各自為政，獨(dú)立監(jiān)管，公民面臨的權(quán)利和義務(wù)也就會(huì)各不相同，違反“中華人民共和國(guó)公民在法律面前一律平等”的憲法規(guī)定。從全國(guó)征信監(jiān)管實(shí)踐工作來(lái)看，目前中國(guó)人民銀行是被國(guó)務(wù)院唯一明確授權(quán)具有監(jiān)管職責(zé)的部門(mén)，但并沒(méi)有從法律上對(duì)中國(guó)人民銀行授權(quán)，所以，中國(guó)人民銀行在征信管理工作中面臨無(wú)法依法行政的尷尬局面，嚴(yán)重制約和影響征信管理職責(zé)的履行。要實(shí)施有效行政監(jiān)管，必須從法律層面對(duì)監(jiān)管部門(mén)授權(quán)，并明確界定權(quán)限范圍。二是單一監(jiān)管不能離開(kāi)相關(guān)部門(mén)的配合。征信數(shù)據(jù)分散，行業(yè)協(xié)調(diào)和數(shù)據(jù)集中等都離不開(kāi)相關(guān)部門(mén)的支持。三是監(jiān)管部門(mén)必須做好職能定位，設(shè)計(jì)好監(jiān)管運(yùn)行機(jī)制，制定規(guī)范的管理制度，做到既能在征信體系建設(shè)中發(fā)揮最大的作用，又不過(guò)分干預(yù)征信機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中的自主行為。四是監(jiān)管方式問(wèn)題。在法律法規(guī)出臺(tái)前，行政手段仍然是主要的征信業(yè)監(jiān)管方式。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要根據(jù)十六屆三中全會(huì)提出的“特許經(jīng)營(yíng)、商業(yè)運(yùn)作”的原則，確定征信機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員的準(zhǔn)入資質(zhì)；積極制訂市場(chǎng)規(guī)則，維護(hù)平等競(jìng)爭(zhēng)秩序；加強(qiáng)業(yè)務(wù)規(guī)范管理，對(duì)征信機(jī)構(gòu)提供虛假信息、以級(jí)定價(jià)，侵犯商業(yè)秘密和個(gè)人隱私等多種行為進(jìn)行嚴(yán)格查處。

5.推動(dòng)征信服務(wù)機(jī)構(gòu)發(fā)展，規(guī)范統(tǒng)一征信市場(chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。一是政府引導(dǎo)征信市場(chǎng)需求。為推動(dòng)征信市場(chǎng)的發(fā)展，建立政府應(yīng)對(duì)征信機(jī)構(gòu)給予積極的指導(dǎo)和扶持，積極推動(dòng)在項(xiàng)目審批、人才聘用、資質(zhì)認(rèn)證等工作中，推廣使用信用報(bào)告等征信產(chǎn)品，拓寬征信產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，擴(kuò)大對(duì)征信產(chǎn)品的市場(chǎng)需求，推動(dòng)征信機(jī)構(gòu)的發(fā)展。二是規(guī)范統(tǒng)一征信市場(chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。建議提高征信機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入門(mén)檻，并從資質(zhì)條件、從業(yè)人員資格、內(nèi)部管理制度等方面提高標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)審核，促進(jìn)征信機(jī)構(gòu)整體服務(wù)水平的提升，鼓勵(lì)在全國(guó)范圍內(nèi)形成幾個(gè)影響力較大的征信機(jī)構(gòu)。通過(guò)逐步規(guī)范征信機(jī)構(gòu)，建立統(tǒng)一規(guī)范的征信市場(chǎng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。