導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇經(jīng)濟(jì)金融趨勢(shì)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

截至6月10日，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)在近3個(gè)月時(shí)間里分別上漲了26.1％、30.19％和35.1％，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)、法國(guó)CAC指數(shù)、德國(guó)DAX指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)也分別狂漲了20.11％、23.97％、29.05％和35.06％，這些漲幅甚至在歷史上都能排于靠前的位置。今年以來(lái)，全球股市市值已膨脹了16.07％。當(dāng)然，金融市場(chǎng)的變化往往會(huì)被謹(jǐn)慎的市場(chǎng)人士視作“非理性沖動(dòng)”或是“動(dòng)物兇猛”，畢竟市場(chǎng)投機(jī)行為和羊群效應(yīng)總是在不停地引致金融市場(chǎng)的“超調(diào)”。

而一項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)增強(qiáng)了謹(jǐn)慎人士對(duì)危機(jī)演化的擔(dān)憂，這就是全球金融機(jī)構(gòu)的虧損規(guī)模。截至6月11日，彭博統(tǒng)計(jì)顯示全球金融機(jī)構(gòu)已損失15881億美元，這距離IMF預(yù)測(cè)的4.1萬(wàn)億相去甚遠(yuǎn)。市場(chǎng)似可就此得出結(jié)論，金融機(jī)構(gòu)清除有毒資產(chǎn)的過(guò)程遠(yuǎn)未結(jié)束，金融風(fēng)險(xiǎn)的徹底出清甚至沒(méi)有走到中間點(diǎn)。

筆者以為，市場(chǎng)判斷的邏輯沒(méi)有問(wèn)題，關(guān)鍵是數(shù)據(jù)本身存在極大的不可靠性，從某種意義上講，IMF提供的更像是一種廣義和抽象的損失預(yù)測(cè)，而彭博提供的則是狹義和具體的損失測(cè)算，直接比較兩者。難免會(huì)造成對(duì)未來(lái)危機(jī)演化的莫名擔(dān)憂。此外，此前市場(chǎng)津津樂(lè)道的中東歐引爆“危機(jī)第二渡”的金融風(fēng)險(xiǎn)似乎也在不斷沖淡，無(wú)奈的是，這一因素導(dǎo)致的過(guò)度擔(dān)憂依舊來(lái)自數(shù)據(jù)失真。IMF上月已承認(rèn)在《2009年全球金融穩(wěn)定報(bào)告》中存在雙倍計(jì)數(shù)和輸入錯(cuò)誤，進(jìn)而高估了東歐部分經(jīng)濟(jì)體的短期債務(wù)和融資需求。

筆者之所以強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)低估了金融體系的自我恢復(fù)能力，最主要的論據(jù)在于，一系列與危機(jī)演化息息相關(guān)的標(biāo)志性高頻數(shù)據(jù)已大幅度好轉(zhuǎn)，但由于信息獲取能力的差異，較大部分市場(chǎng)人士對(duì)此缺乏直觀的及時(shí)感知。例如TED利差，這個(gè)被經(jīng)濟(jì)學(xué)家和研究者廣泛使用但卻不具有太大市場(chǎng)普及度的指標(biāo)，近一段時(shí)間以來(lái)持續(xù)降低，6月10日，該指標(biāo)收于46.124個(gè)基點(diǎn)，低于2007年8月9日危機(jī)爆發(fā)初期的72.21個(gè)基點(diǎn)，接近危機(jī)爆發(fā)前的溫和水平(這一指標(biāo)在2008年9月危機(jī)升級(jí)階段甚至飆上過(guò)400)。同樣具有標(biāo)志性意義的改善，還體現(xiàn)在反映市場(chǎng)情緒的VIX指數(shù)，反映風(fēng)險(xiǎn)偏好的花旗風(fēng)險(xiǎn)回避指數(shù)，反映金融體系整體狀況的彭博美國(guó)金融條件指數(shù)等指標(biāo)的最新變化中。僅僅審視這些具有標(biāo)志性意義的高頻數(shù)據(jù)。金融體系的恢復(fù)已接近危機(jī)前的正常水平。

在經(jīng)濟(jì)、金融背離的特殊時(shí)段，與低估金融恢復(fù)相對(duì)應(yīng)的，是高估經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這利憾官層次的“超調(diào)”有以下兩點(diǎn)原因：其一，市場(chǎng)對(duì)不同經(jīng)濟(jì)周期可能存在誤解，在許多專業(yè)人士眼里，一個(gè)強(qiáng)有力的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信號(hào)是銷售庫(kù)存比上升，庫(kù)存已滿足不了需求的膨脹，所謂“去庫(kù)存化”接近尾聲。但大多數(shù)由此信心萬(wàn)丈的專業(yè)人士都忽略了一個(gè)基礎(chǔ)性問(wèn)題，與“去庫(kù)存化”對(duì)應(yīng)的僅僅是庫(kù)存周期，而這最有名的短周期，可美國(guó)此輪經(jīng)濟(jì)周期可能并不是短周期，更像是十年左右的長(zhǎng)周期，用短周期的先行指標(biāo)去判斷長(zhǎng)周期的復(fù)蘇趨勢(shì)，電許市場(chǎng)一開(kāi)始就有些托大；其二，預(yù)期調(diào)整的速度和幅度明顯高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度和幅度。

篇2

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；復(fù)合型企業(yè)；新趨勢(shì)

一、復(fù)合型企業(yè)的概念及特點(diǎn)

復(fù)合型企業(yè)是指其某種特定產(chǎn)品通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新在銷售市場(chǎng)上占據(jù)穩(wěn)定的份額后，不是通過(guò)簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)大，而是通過(guò)圍繞其核心技術(shù)繼續(xù)投資并研發(fā)其他種類產(chǎn)品的企業(yè)。它在每種產(chǎn)品上進(jìn)行專業(yè)化生產(chǎn)，又在相關(guān)的多種產(chǎn)品上拓展市場(chǎng)。其特點(diǎn)主要表現(xiàn)在：

第一，復(fù)合型企業(yè)一般建立在已有的核心競(jìng)爭(zhēng)力基礎(chǔ)之上。產(chǎn)品從某一種類拓展到另一種類都是圍繞核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行的。

第二，企業(yè)創(chuàng)造的是產(chǎn)業(yè)鏈效益而不是規(guī)模效益。當(dāng)企業(yè)的產(chǎn)品已經(jīng)占領(lǐng)穩(wěn)定的市場(chǎng)份額，面臨繼續(xù)擴(kuò)大規(guī)模生產(chǎn)，還是選擇將核心技術(shù)延伸到相關(guān)產(chǎn)品，通過(guò)開(kāi)辟新的市場(chǎng)來(lái)謀求發(fā)展時(shí)，企業(yè)選擇的是通過(guò)縮短產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)減少中間成本，通過(guò)在多種產(chǎn)品上延伸核心競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)。

第三，企業(yè)同時(shí)具有專業(yè)上和整體上的優(yōu)勢(shì)。從專業(yè)上看，企業(yè)在每種產(chǎn)品的生產(chǎn)中都進(jìn)行創(chuàng)新和研發(fā)，擁有自己的核心技術(shù)和競(jìng)爭(zhēng)力。從整體上來(lái)看，企業(yè)沿產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行了核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸，通過(guò)生產(chǎn)多種產(chǎn)品，降低了產(chǎn)品種類單一的風(fēng)險(xiǎn)性。

二、復(fù)合型企業(yè)的發(fā)展

1　我國(guó)復(fù)合型企業(yè)的發(fā)展歷程

(1)20世紀(jì)80年代我國(guó)復(fù)合型企業(yè)的發(fā)展

該階段主要是建立復(fù)合型企業(yè)集團(tuán)。企業(yè)開(kāi)始在模仿和學(xué)習(xí)國(guó)外經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行吸收、消化并加以創(chuàng)新，進(jìn)入復(fù)合型經(jīng)營(yíng)的探索階段。此時(shí)，企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)品種類逐漸增加，但是技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力仍然缺乏，主要依靠廉價(jià)勞動(dòng)力降低成本。

(3)20世紀(jì)90年代我國(guó)復(fù)合型企業(yè)的發(fā)展

此階段主要是建立中小型復(fù)合型企業(yè)，目標(biāo)是創(chuàng)造規(guī)模效益。技術(shù)創(chuàng)新在企業(yè)發(fā)展中逐漸占據(jù)重要地位，企業(yè)開(kāi)始向提高生產(chǎn)率和增加產(chǎn)品附加值轉(zhuǎn)變。

(3)21世紀(jì)初我國(guó)復(fù)合型企業(yè)的發(fā)展

本階段企業(yè)的發(fā)展建立在發(fā)展核心技術(shù)及創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)鏈效益的基礎(chǔ)之上?？茖W(xué)技術(shù)成為核心競(jìng)爭(zhēng)力，人才戰(zhàn)略成為企業(yè)發(fā)展的基石，通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈的縮短和核心競(jìng)爭(zhēng)力的延伸來(lái)達(dá)到生產(chǎn)成本的降低和企業(yè)全球化發(fā)展戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。

2　典型復(fù)合型企業(yè)舉例

(1)比亞迪股份有限公司

比亞迪股份有限公司于1995年創(chuàng)立。2003年前主要生產(chǎn)電池，其在全球市場(chǎng)上占有鎳電池60％和鋰電池30％的市場(chǎng)份額。在此基礎(chǔ)上，比亞迪于2003年跨行業(yè)收購(gòu)陜西秦川汽車有限責(zé)任公司，并利用在電池行業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)雙模電動(dòng)汽車、純電動(dòng)汽車等，將電池的核心競(jìng)爭(zhēng)力發(fā)展到汽車行業(yè)。如今，比亞迪已經(jīng)成為電動(dòng)車領(lǐng)域的領(lǐng)跑者和全球二次電池產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)先者。

2009年，在全球金融危機(jī)導(dǎo)致代工業(yè)務(wù)下滑時(shí)，比亞迪汽車業(yè)務(wù)已經(jīng)成為二次充電電池、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)的有力支撐。截至09年6月30日，汽車業(yè)務(wù)份額占整體營(yíng)業(yè)額的比例從2008年上半年的31％攀升至2009年上半年的55％，首次超越二次充電電池、手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)，成為比亞迪股份占比最大的業(yè)務(wù)板塊。

比亞迪的成功是自主創(chuàng)新的成功，也是選擇復(fù)合型生產(chǎn)的成功。在電池生產(chǎn)具有穩(wěn)定的市場(chǎng)份額后，把電池的核心技術(shù)拓展到汽車生產(chǎn)上，實(shí)現(xiàn)了兩種產(chǎn)品的縱深發(fā)展，從而減小了金融危機(jī)帶來(lái)的影響，增強(qiáng)了抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

(2)云南白藥集團(tuán)

云南省醫(yī)藥有限公司前身為云南省醫(yī)藥公司，成立于1951年，隸屬云南醫(yī)藥集團(tuán)，是一家縣有50余年歷史的大型國(guó)有企業(yè)。“中藥止血散劑”是云南白藥的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域，但是只在“創(chuàng)傷藥”領(lǐng)域發(fā)展，年銷售額只有2億多元。1999年，云南白藥集團(tuán)開(kāi)始瞄準(zhǔn)中國(guó)的小創(chuàng)傷護(hù)理市場(chǎng)，推出了自己的“白藥創(chuàng)可貼”，因其具有消毒殺菌功能并能使小傷口更快地愈合，迅速打破了由強(qiáng)生公司的“邦迪”品牌一統(tǒng)市場(chǎng)的市場(chǎng)格局。云南白藥于2004年推出以“防治牙齦出血”為主要訴求點(diǎn)的白藥牙膏，獨(dú)特的定位及醫(yī)藥領(lǐng)域積累的品牌效應(yīng)，使得白藥牙膏迅速贏得了一批忠實(shí)用戶。

云南白藥集團(tuán)復(fù)合型經(jīng)營(yíng)的成功，始終離不開(kāi)醫(yī)藥的根基，也正是圍繞這一核心技術(shù)，適時(shí)推動(dòng)相關(guān)產(chǎn)品的拓展，促進(jìn)了云南白藥集團(tuán)的迅速發(fā)展。

三、金融危機(jī)中我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新趨勢(shì)

第一，復(fù)合型企業(yè)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中一支不可小覷的新生力量。復(fù)合型企業(yè)實(shí)現(xiàn)了多種產(chǎn)品的縱深發(fā)展，從而減小了金融危機(jī)帶來(lái)的影響，增強(qiáng)了抵御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

第二，擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力成為各企業(yè)參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的基礎(chǔ)。復(fù)合型企業(yè)通過(guò)自主研發(fā)和創(chuàng)新，從而打開(kāi)了國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)。

第三，產(chǎn)品種類的拓展逐漸圍繞核心競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行。復(fù)合型企業(yè)圍繞核心競(jìng)爭(zhēng)力適時(shí)發(fā)展相關(guān)產(chǎn)品，有助于實(shí)現(xiàn)核心競(jìng)爭(zhēng)力在相關(guān)產(chǎn)品上的延伸。

第四，縮短產(chǎn)業(yè)鏈成為企業(yè)發(fā)展的新方向。復(fù)合型企業(yè)通過(guò)核心技術(shù)將相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售整臺(tái)到一起，降低了采購(gòu)和銷售成本，具有更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和生存能力。

篇3

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)與金融的交融程度越來(lái)越高，金融經(jīng)濟(jì)已經(jīng)成為發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)較為普遍的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)金融化，從本質(zhì)上而言，指的是：經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程的一種分析與總結(jié)。在經(jīng)濟(jì)金融化趨勢(shì)日益明顯的形勢(shì)下，金融業(yè)的資本過(guò)度膨脹，非金融業(yè)資本也逐漸呈現(xiàn)金融化特征，金融資本積累方式成為主要的資本積累方式，這些特征反映了發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)資本發(fā)展的趨勢(shì)，也體現(xiàn)了資本主義發(fā)展過(guò)程中資本與經(jīng)濟(jì)全面擴(kuò)張的特征。

一、經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展趨勢(shì)分析

（一）非金融企業(yè)金融化過(guò)程

非金融企業(yè)的金融化過(guò)程主要體現(xiàn)在其結(jié)構(gòu)調(diào)整上。首先，非金融企業(yè)中的資本不斷上升，其發(fā)展趨勢(shì)甚至超過(guò)了產(chǎn)業(yè)資本的發(fā)展趨勢(shì)。非金融企業(yè)要獲得資金不再只是通過(guò)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展獲得資本，而是更多的依賴于金融資產(chǎn)上。比如，美國(guó)的非金融企業(yè)中金融資本在總資產(chǎn)中的比例逐漸上升到了41%，甚至非金融業(yè)的金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的比例已經(jīng)達(dá)到了90%。其次，非金融企業(yè)發(fā)展所獲得利潤(rùn)更多的來(lái)源于金融資本的擴(kuò)張和發(fā)展中，而產(chǎn)業(yè)資本的利潤(rùn)則有所下降。非金融企業(yè)通過(guò)對(duì)金融資本的優(yōu)化配置，能夠通過(guò)紅利、股息等方式獲得大量的利潤(rùn)，這些利潤(rùn)的持續(xù)增加，使得每年非金融企業(yè)利潤(rùn)也出現(xiàn)了高增加值，一度提升了將近3倍的水平。另外，非金融企業(yè)的金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展，已經(jīng)成為GE大幅增長(zhǎng)的動(dòng)力。

（二）金融業(yè)發(fā)展日益壯大

發(fā)生于上世紀(jì)中后期的信息技術(shù)革命，為資本主義國(guó)家的經(jīng)濟(jì)改革，提供了有利條件，同時(shí)也使得資本向金融業(yè)大量?jī)A斜，金融業(yè)逐漸成為資本主義國(guó)家中的最大產(chǎn)業(yè)。美國(guó)金融資產(chǎn)總量不斷增加，在1975年時(shí)金融資產(chǎn)總量?jī)H僅有7.48萬(wàn)億，發(fā)展到2007年時(shí)已達(dá)到147.07萬(wàn)億?？焖侔l(fā)展的金融也已經(jīng)成為美國(guó)的高附加值產(chǎn)業(yè)，其能夠?yàn)镚DP提供超過(guò)制造業(yè)貢獻(xiàn)率2.75倍的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。不管是美國(guó)的金融資本總量還是與制造業(yè)資本量的比較上看，美國(guó)的金融產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展壯大，已超過(guò)非金融企業(yè)的發(fā)展速度和發(fā)展規(guī)模，并成為美國(guó)的主要產(chǎn)業(yè)部門(mén)。

（三）金融業(yè)利潤(rùn)比重上升

金融業(yè)利潤(rùn)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)總量不斷增加，并逐漸超過(guò)了非金融企業(yè)利潤(rùn)，呈現(xiàn)出爆炸式的發(fā)展態(tài)勢(shì)。上世紀(jì)60年代到80年代間，美國(guó)工業(yè)部門(mén)的生產(chǎn)利用率不斷下降，到本世紀(jì)初時(shí)已經(jīng)由80年代83%下降到77%，呈現(xiàn)出發(fā)展低迷的現(xiàn)象。但是同時(shí)期金融業(yè)卻呈現(xiàn)出繁榮發(fā)展的趨勢(shì)。為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，美國(guó)政府為了刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，出臺(tái)了寬松的金融貨幣政策，這為金融行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展，提供了大量有利條件，使得金融業(yè)的利潤(rùn)總額由1985年的15.7%發(fā)展到2007年的25.4%，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎縮的情況下，金融業(yè)卻獲得了廣闊的發(fā)展空間，并為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了大量經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。

二、經(jīng)濟(jì)金融化對(duì)我國(guó)金融發(fā)展的影響

（一）大量資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)向金融服務(wù)

金融業(yè)的發(fā)展使得更多的企業(yè)將自身的資本投入到金融領(lǐng)域中，消費(fèi)者通過(guò)金融產(chǎn)品參與到資本的繁殖及分配過(guò)程中。資產(chǎn)價(jià)格的提升使得金融產(chǎn)品所附帶的利潤(rùn)更加豐厚，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的中心也向著金融領(lǐng)域傾斜。許多資產(chǎn)的價(jià)格大幅上升，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，較為突出的資產(chǎn)價(jià)格上升現(xiàn)象，主要見(jiàn)于房地產(chǎn)及其相關(guān)領(lǐng)域。例如，我國(guó)的134家中央企業(yè)參與到房地產(chǎn)競(jìng)爭(zhēng)中。另外，國(guó)家資本和民營(yíng)資本開(kāi)始大規(guī)模進(jìn)入到金融行業(yè)中，大量資金為了尋找利潤(rùn)，投入到金融產(chǎn)品中，并將金融產(chǎn)品作為保值和增值的手段。這些資本的投入并沒(méi)有轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)產(chǎn)品的動(dòng)力，而成為推動(dòng)金融交易數(shù)量及種類擴(kuò)張的動(dòng)力，這也導(dǎo)致資產(chǎn)的泡沫化發(fā)展，加劇了資本分配的不均衡性。

（二）虛擬資本比重加大，刺激貨幣化和金融化發(fā)展

隨著改革開(kāi)放政策的不斷推進(jìn)，我國(guó)虛擬資本也得到了空前的增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)的金融化使得大量紙質(zhì)的所有權(quán)憑證在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中流通，且經(jīng)由股市的操作，大量的所有權(quán)憑證以超過(guò)其本身價(jià)值的資本數(shù)量進(jìn)入到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，但是這些資本價(jià)值卻并不一定轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本，因此虛擬資本的發(fā)展使得我國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融化不斷加速，且股票、債券等金融資產(chǎn)的比例越來(lái)越高，貨幣資本和銀行資產(chǎn)所占據(jù)的比例不斷下降。例如，房地產(chǎn)行業(yè)的金融化程度不斷增強(qiáng)，甚至成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展與否的重要影響性因素，但是過(guò)高的金融化程度使得房地產(chǎn)泡沫越來(lái)越大，甚至成為影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素。

（三）社會(huì)債務(wù)大量增加，社會(huì)分配更加不公

經(jīng)濟(jì)金融化導(dǎo)致大量的社會(huì)債務(wù)產(chǎn)生，其主要反映在居民的住房貸款及地方政府債務(wù)兩個(gè)方面。隨著地價(jià)的不斷上升，地方政府控制地價(jià)的欲望也逐漸加強(qiáng)，地方政府為了獲得更多的融資，因此抬升地價(jià)，推動(dòng)債務(wù)的不斷上升。另外，由于住房的居住功能減弱而投資功能增強(qiáng)，居民對(duì)住房的金融化需求與居民的住房需求融合在一起，成為居民或者家庭債務(wù)的主要原因。而經(jīng)濟(jì)金融化發(fā)展，使得企業(yè)對(duì)生產(chǎn)活動(dòng)的依賴性呈現(xiàn)出不斷降低趨勢(shì)，同時(shí)對(duì)勞動(dòng)力的需求也在降低，但對(duì)資本的依賴程度在逐步提高，甚至被資本所支配。這就使得占有資本較少的居民獲得的財(cái)富分配比例下降，加劇了社會(huì)分配的不公平性。

三、經(jīng)濟(jì)金融化對(duì)我國(guó)金融發(fā)展的啟示

（一）合理分配實(shí)體資本與金融資本，防止過(guò)度金融化

要推動(dòng)我國(guó)金融資本的發(fā)展，就必須要認(rèn)識(shí)到金融資本的特征。金融資本能夠促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，但是金融資本必須立足于實(shí)體資本之上，其本身并不能創(chuàng)造剩余價(jià)值。倘若金融資本的發(fā)展，完全擺脫了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的限制，那么就容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)虛假繁榮狀況，并引起金融資本的過(guò)度膨脹，從而形成泡沫經(jīng)濟(jì)。這樣的發(fā)展不僅不能為實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)資本支撐，甚至?xí)g實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根基，損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展利益。因此，必須要認(rèn)識(shí)到金融資本的特征，并合理分配實(shí)體資本與金融資本，既要發(fā)揮在實(shí)體資本的基礎(chǔ)之上金融資本的價(jià)值，又要限制金融資本的過(guò)度發(fā)展，使金融資本為實(shí)體資本服務(wù)。國(guó)家要采取措施，調(diào)整經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并降低不合理的收費(fèi)征收政策，使金融資本主動(dòng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

（二）構(gòu)建現(xiàn)代金融體系，強(qiáng)化金融監(jiān)管

建立和完善中國(guó)特色金融體系，通過(guò)嚴(yán)格的市場(chǎng)監(jiān)管激發(fā)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活力，同時(shí)抑制市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的固有缺陷，以現(xiàn)代化金融體系限制金融資本對(duì)利潤(rùn)的無(wú)限追逐。政府可以通過(guò)強(qiáng)化管制，控制短期交易，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，利用征收資本所得稅的方式克制投機(jī)行為，減少資本的獲利空間。同時(shí)政府要強(qiáng)化信貸管理，防止信用的過(guò)度膨脹，導(dǎo)致貨幣價(jià)格的不斷上升，利用控制信貸供應(yīng)的方式提升資本持有者的成本，從而降低財(cái)富效應(yīng)的不斷擴(kuò)張。

（三）積極參與國(guó)際貨幣體系改革，合理推進(jìn)金融開(kāi)放

我國(guó)應(yīng)積極參與到國(guó)際貨幣體系改革中，通過(guò)加入國(guó)際性組織的途徑，提升我國(guó)的國(guó)際地位，并充分利用我國(guó)在國(guó)際上的話語(yǔ)權(quán)，推動(dòng)新國(guó)際貨幣體系的建立，防止美國(guó)金融霸權(quán)的侵蝕。與此同時(shí)，在改革開(kāi)放政策的引導(dǎo)下，我國(guó)應(yīng)逐步推進(jìn)金融開(kāi)放，既不能忽視金融資本的價(jià)值，又要控制金融資本的過(guò)度膨脹，同時(shí)以現(xiàn)代化金融體系推動(dòng)金融制度的創(chuàng)新與改革，控制金融系統(tǒng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，警惕發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)的金融掠奪。另外，政府必須要控制投資方向，降低投資比率，要給民間資本以發(fā)展的空間，促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的調(diào)整和優(yōu)化。

篇4

試驗(yàn)區(qū)金融業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r

據(jù)人民銀行海西中心支行統(tǒng)計(jì),2006年―2008年,試驗(yàn)區(qū)內(nèi)金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)明顯,其中金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額增長(zhǎng)近一倍,短期貸款余額增長(zhǎng)120%,長(zhǎng)期貸款余額增長(zhǎng)60%。而金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)存款余額增長(zhǎng)50%,其中企業(yè)存款增長(zhǎng)60%,儲(chǔ)蓄存款增長(zhǎng)34%。

三年中,短期貸款保持了較高的年增長(zhǎng)幅度,2006年、2007年、2008年分別為44%、38%、62%;而中長(zhǎng)期貸款的年增長(zhǎng)幅度在三年當(dāng)中有所波動(dòng),2006年為31%,2007年為16%,2008年為45%。無(wú)論是短期貸款還是長(zhǎng)期貸款,均在2008年有了明顯增長(zhǎng),這與試驗(yàn)區(qū)的建設(shè)項(xiàng)目在2008年逐步達(dá)到建設(shè)條件和進(jìn)入建設(shè)期的節(jié)奏合拍。

2005年―2008年,在試驗(yàn)區(qū)固定資產(chǎn)項(xiàng)目投資總額大幅度增長(zhǎng)的情況下,銀行貸款在固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源中的比例卻有所降低,如2006年―2008年,試驗(yàn)區(qū)內(nèi)固定資產(chǎn)投資的年度增幅分別為26%、36%、5.4%,但銀行貸款的增幅分別為798%、-83.5%、-86.4%,二者呈不對(duì)稱狀態(tài)。

而與銀行貸款下降趨勢(shì)形成對(duì)比的是項(xiàng)目自籌資金的增加。在固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目增長(zhǎng)的情況下,銀行貸款增幅不足,主要依賴項(xiàng)目自籌資金彌補(bǔ)缺口,一方面反映出銀行金融機(jī)構(gòu)對(duì)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)建設(shè)項(xiàng)目支持的謹(jǐn)慎態(tài)度,另一方面也說(shuō)明投資者投資行為更加積極和主動(dòng),籌資能力增強(qiáng)。

建行青海分行支持試驗(yàn)區(qū)建設(shè)

2008年12月20日,建行青海分行與柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議,加大了與柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)區(qū)全面合作,信貸資金積極投向園內(nèi)企業(yè)和項(xiàng)目,有效地支持了項(xiàng)目建設(shè)和企業(yè)持續(xù)發(fā)展。自2008年12月20日到目前,建行青海分行支持循環(huán)經(jīng)濟(jì)企業(yè)(項(xiàng)目)12個(gè),累計(jì)向各類項(xiàng)目發(fā)放貸款206000萬(wàn)元,貸款余額為165000萬(wàn)元。

但一個(gè)不容忽視的事實(shí)是,盡管建行青海分行在試驗(yàn)區(qū)的信貸投放力度不小,但依然受到來(lái)自其他銀行的挑戰(zhàn)。就對(duì)一些潔凈生產(chǎn)項(xiàng)目的支持來(lái)看,其他銀行特別是省外的股份制銀行的支持力度和效率明顯高于省內(nèi)銀行,因而更具競(jìng)爭(zhēng)力。從這一點(diǎn)看,柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)盡管地處青海省,但從金融市場(chǎng)的角度看,卻是一個(gè)全國(guó)乃至國(guó)際范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)目標(biāo)。

試驗(yàn)區(qū)建設(shè)給建行帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇和遇到的困難

試驗(yàn)區(qū)建設(shè)給建行青海分行帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇一是信貸資金需求猛增,帶來(lái)廣闊的發(fā)展空間。試驗(yàn)區(qū)項(xiàng)目建設(shè)初期的配套資金和達(dá)產(chǎn)后的流動(dòng)資金大多依賴于銀行信貸資金的支持,對(duì)信貸規(guī)模的需求將大幅度增加,將有效促進(jìn)建行青海分行業(yè)務(wù)的發(fā)展。試驗(yàn)區(qū)推介重點(diǎn)項(xiàng)目招商引資達(dá)一百多個(gè),估算簽約總投資230億元。

二是金融生態(tài)建設(shè)得到加強(qiáng),金融服務(wù)環(huán)境進(jìn)一步改善。試驗(yàn)區(qū)自組建以來(lái),大力推進(jìn)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè),著力建立“政府主導(dǎo),人民銀行推動(dòng),社會(huì)各界積極參與的金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)長(zhǎng)效工作機(jī)制”,逐步從根本上改善試驗(yàn)區(qū)社會(huì)信用環(huán)境、投資環(huán)境和金融服務(wù)環(huán)境,在培植一大批中小企業(yè)的同時(shí),也為商業(yè)銀行創(chuàng)造了良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。

三是循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式為大力推行“綠色信貸”和供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品推廣提供了條件。柴達(dá)木試驗(yàn)區(qū)以形成七大產(chǎn)業(yè)鏈為目標(biāo),致力于整合和優(yōu)化供應(yīng)鏈中的信息流、物流、資金流,改善上、下游供應(yīng)鏈關(guān)系,以獲得可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),發(fā)展的根本點(diǎn)就在于對(duì)資源進(jìn)行綜合、反復(fù)的利用,消除或最大限度地減少污染。因此,循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)建設(shè)項(xiàng)目是符合“綠色信貸”政策的,這就為建行青海分行發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)可控、流動(dòng)性強(qiáng)的供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品創(chuàng)新提供了有利條件。

四是循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式對(duì)金融服務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新提供了平臺(tái)。循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下不論是工業(yè)發(fā)展,還是整個(gè)經(jīng)濟(jì)建設(shè),都體現(xiàn)“循環(huán)”的特點(diǎn),始終用循環(huán)的理念、循環(huán)的模式、循環(huán)的措施來(lái)推動(dòng)。圍繞客戶多樣化、個(gè)性化的需求,設(shè)計(jì)一批“綠色”、“環(huán)保”型的銀行特色金融服務(wù)和產(chǎn)品,提升建行青海分行的市場(chǎng)核心競(jìng)爭(zhēng)力。

五是循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式為建行投資銀行及個(gè)人業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了良機(jī)。發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程,除了政策和銀行信貸支持外,需要利用資本市場(chǎng)直接融資,通過(guò)發(fā)行債券、企業(yè)上市、項(xiàng)目融資等方式,實(shí)現(xiàn)投資主體多元化,為建行青海分行投資銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來(lái)機(jī)遇。以信貸投入為切入點(diǎn),充分利用建行系統(tǒng)優(yōu)勢(shì)大力拓展企業(yè)IPO、債券發(fā)行承銷、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等業(yè)務(wù),將有效促進(jìn)建行青海分行投資銀行業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí),循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展將投入大量的人力和資金,隨著電子銀行、信用卡、個(gè)人存款、個(gè)人信貸、理財(cái)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)需求的增大,將有效帶動(dòng)建行青海個(gè)人業(yè)務(wù)的快速發(fā)展。

遇到的困難 建行青海分行在業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)以及信貸規(guī)模、產(chǎn)品創(chuàng)新、優(yōu)惠政策等方面還存在諸多問(wèn)題,這些因素,已經(jīng)不是營(yíng)銷策略層面上的,而更多的處于對(duì)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)項(xiàng)目的認(rèn)識(shí)角度以及規(guī)劃、政策層面上。

增加信貸規(guī)模的壓力越來(lái)越大。受國(guó)家宏觀調(diào)控政策影響,建行青海分行增加信貸規(guī)模的難度加大。近年來(lái),雖然建行青海分行多次爭(zhēng)取到總行的支持,信貸規(guī)模快速增加,但仍然難以滿足柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)開(kāi)發(fā)建設(shè)對(duì)銀行貸款的大量需求。近期柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)區(qū)對(duì)銀行貸款的需求量就達(dá)600億元。而國(guó)內(nèi)股份制銀行信貸業(yè)務(wù)和國(guó)外資金的介入,有可能在試驗(yàn)區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展樂(lè)觀時(shí)期擠壓建行青海分行各項(xiàng)業(yè)務(wù)。

完善現(xiàn)行信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的要求越來(lái)越強(qiáng)烈。由于處于發(fā)展前期,又受資源種類的限制,按現(xiàn)行信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和政策在準(zhǔn)入、評(píng)價(jià)和授信等諸多方面存在難度,限制了循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)企業(yè)和項(xiàng)目的融資和發(fā)展。另外,園區(qū)內(nèi)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題依然比較突出,由于這些企業(yè)存在規(guī)模較小、信用等級(jí)低等問(wèn)題,客觀上難以滿足信貸政策條件。

創(chuàng)新和開(kāi)發(fā)產(chǎn)品的能力要求越來(lái)越高。對(duì)處于柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)的客戶而言,“循環(huán)經(jīng)濟(jì)”發(fā)展模式?jīng)Q定了這些客戶群體的金融需求與其他地區(qū)的企業(yè)有一定的差異性。目前,建行青海分行向客戶提供和推介的新產(chǎn)品,主要是由總行研究和開(kāi)發(fā)的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品,不能完全適應(yīng)試驗(yàn)區(qū)內(nèi)的客戶。建行青海分行在這方面尚不具備開(kāi)發(fā)能力,現(xiàn)有產(chǎn)品難以滿足客戶的需求,影響到客戶的營(yíng)銷和業(yè)務(wù)的拓展。

出臺(tái)“綠色信貸”的相關(guān)配套措施越來(lái)越急迫。在實(shí)際工作中,我們?cè)絹?lái)越意識(shí)到,管理一般客戶的普遍做法,尤其是授信流程,并不適用于試驗(yàn)區(qū)內(nèi)符合“綠色信貸”的客戶實(shí)際。目前,總行也尚未對(duì)“綠色信貸”項(xiàng)目制定區(qū)別對(duì)待的政策措施,也沒(méi)有開(kāi)辟針對(duì)“綠色信貸”的綠色通道,建行青海分行在推行“綠色信貸”工作中難點(diǎn)很多。

建行青海分行支持柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)的措施建議

加大貸款規(guī)模支持力度,增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力 由于總行信貸政策限制、信貸規(guī)模不足等原因,建行青海分行在柴達(dá)木地區(qū)的市場(chǎng)份額并不高,僅占柴達(dá)木地區(qū)信貸總額的22.4%,與建行青海分行在全省同業(yè)中的優(yōu)勢(shì)地位不符。對(duì)建行青海分行今后的發(fā)展來(lái)說(shuō),在柴達(dá)木試驗(yàn)區(qū)占據(jù)一定的市場(chǎng)份額至關(guān)重要。因此,建議總行考慮給予建行青海分行“循環(huán)經(jīng)濟(jì)”專項(xiàng)信貸規(guī)模,或增加建行青海分行信貸規(guī)?？偭?為建行青海分行在柴達(dá)木地區(qū)的業(yè)務(wù)拓展給予政策支持。

嘗試推行循環(huán)經(jīng)濟(jì)試點(diǎn)行,制定差異化的信貸政策,著力推廣“綠色信貸”總行現(xiàn)行的信貸政策,尤其是信貸準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)兼顧了全國(guó)的普遍狀況,但柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)有自身的特殊性,如果嚴(yán)格按照現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量,會(huì)使一些發(fā)展前景良好的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目和企業(yè)在融資和建設(shè)方面面臨許多障礙。因此,建議總行根據(jù)柴達(dá)木循環(huán)經(jīng)濟(jì)試驗(yàn)區(qū)區(qū)域、客戶等特點(diǎn),嘗試推行循環(huán)經(jīng)濟(jì)特色試點(diǎn)行,制定具體的“綠色信貸”政策和符合循環(huán)經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目特色的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)或區(qū)域性標(biāo)準(zhǔn),為“綠色信貸”在柴達(dá)木試驗(yàn)區(qū)的順利拓展提供技術(shù)支持。

創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)內(nèi)客戶信貸管理模式,嘗試開(kāi)展產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)和項(xiàng)目整體評(píng)價(jià)和授信 試驗(yàn)區(qū)內(nèi)許多項(xiàng)目,孤立地看,會(huì)形成廢料、產(chǎn)生排放,項(xiàng)目自身的環(huán)保處理也不能達(dá)標(biāo),但由于這些廢料、廢礦能夠被其他項(xiàng)目作為生產(chǎn)原料利用和消化,實(shí)質(zhì)是零排放。所以,雖然單個(gè)項(xiàng)目不能達(dá)到“綠色信貸”的要求,但從項(xiàng)目集群整體來(lái)看,是可以達(dá)到要求的。效益評(píng)價(jià)也相同,評(píng)價(jià)項(xiàng)目集群的整體經(jīng)濟(jì)效益更符合實(shí)際。因此,建議總行將單個(gè)項(xiàng)目管理與集群管理有機(jī)結(jié)合,嘗試以產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目集群整體進(jìn)行評(píng)價(jià)和授信,再分割額度。

篇5

關(guān)鍵詞：國(guó)際化；金融犯罪；趨勢(shì)

基金項(xiàng)目：2006年度國(guó)家社會(huì)科學(xué)基金項(xiàng)目(06CJY006)。

作者簡(jiǎn)介：金永紅(1968－)，男，安徽樅陽(yáng)人，博士后，華東理工大學(xué)商學(xué)院副教授，主要從事風(fēng)險(xiǎn)投資、金融工程和資本運(yùn)營(yíng)方面的研究。

中圖分類號(hào)：DF438

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1006－1096(2007)02－0151－03

收稿日期：2007－01－15

改革開(kāi)放20多年來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)融為全球化經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。一方面，我國(guó)已于2001年加入WTO，并且金融等相關(guān)領(lǐng)域已逐步放開(kāi)；另一方面，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制已經(jīng)成功地從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位自從2004年4月以來(lái)，為越來(lái)越多的國(guó)家所認(rèn)可。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展使得全球經(jīng)濟(jì)一體化，不僅國(guó)際市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的界限進(jìn)一步模糊，而且社會(huì)的交往超常頻繁，在這種經(jīng)濟(jì)形式下，人類的一切活動(dòng)超越了各自狹隘地域的范圍，變得相互依存，密不可分。經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展到后來(lái)必然是金融的全球化，隨之而來(lái)的則是金融犯罪的全球化趨勢(shì)。為此，及早研究和解決我國(guó)金融犯罪的國(guó)際化是一個(gè)重要課題。

一、金融犯罪國(guó)際化特征

經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況與經(jīng)濟(jì)犯罪之間存在著天然的聯(lián)系，一定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境催生、孕育一定的經(jīng)濟(jì)犯罪；經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定著經(jīng)濟(jì)犯罪的數(shù)量、主體、類型等。我國(guó)金融犯罪的歷史概況已經(jīng)證明了這一點(diǎn)，我國(guó)金融國(guó)際化的趨勢(shì)也決定著我國(guó)金融犯罪國(guó)際化的趨勢(shì)。金融犯罪的國(guó)際化有以下特征(顧肖榮，2005)。

1．金融犯罪的數(shù)量伴隨金融業(yè)的發(fā)展而急劇上升。金融業(yè)的繁榮與國(guó)際化意味著金融風(fēng)險(xiǎn)的提高，為金融犯罪的滋生提供了客觀條件，從而增加犯罪機(jī)會(huì)。加入世界貿(mào)易組織前，我國(guó)金融市場(chǎng)未充分開(kāi)放，市場(chǎng)準(zhǔn)入的范圍較小，限制較嚴(yán)，這就無(wú)形中形成了一道防范跨國(guó)犯罪的防火墻，使其對(duì)我國(guó)金融業(yè)的危害性相對(duì)較小。而目前，市場(chǎng)準(zhǔn)入放低了，一些信譽(yù)不佳、經(jīng)營(yíng)不善的外資金融機(jī)構(gòu)以及一些不法分子也乘機(jī)混入我國(guó)金融市場(chǎng)，從事各種金融違法犯罪。我國(guó)金融市場(chǎng)固有的內(nèi)在漏洞也為不法分子的入侵提供了客觀條件。因此，可以預(yù)見(jiàn)，在未來(lái)短短幾年內(nèi)金融犯罪的數(shù)量將大大增加。而據(jù)報(bào)道，對(duì)于作為全國(guó)金融中心的上海而言，自1998年以來(lái)，涉及金融犯罪的案件平均每年以4．8％的比例遞增，并且成為僅次于合同詐騙犯罪的第二大類犯罪。

2．全方位、多層次、多種犯罪并發(fā)，輕重罪名并發(fā)，既有涉外貨幣犯罪、涉外票據(jù)犯罪、涉外信用卡信用證犯罪、涉外期貨犯罪、證券犯罪和涉外信貸犯罪；也有涉外洗錢(qián)犯罪、保險(xiǎn)詐騙犯罪等等。既涉及普通公民，也涉及各種企業(yè)、銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)等。而目前金融犯罪的形式已更加多樣化，并且呈不斷擴(kuò)散的趨勢(shì)，以銀行卡犯罪為例，對(duì)于國(guó)內(nèi)銀行卡犯罪已經(jīng)由原先的惡意透支、冒用等傳統(tǒng)犯罪形式，發(fā)展為偽造銀行卡、使用偽造銀行卡、網(wǎng)上欺詐等新的犯罪形式，而且，伴隨著這些形式變化的是，境內(nèi)外勾結(jié)、分工專業(yè)化、集團(tuán)化、高科技高智能化成為銀行卡犯罪的新特點(diǎn)。而金融監(jiān)管的軟弱，使得洗錢(qián)犯罪異?；钴S。洗錢(qián)是任何一個(gè)納入國(guó)際金融體系的國(guó)家都有可能面臨的問(wèn)題。犯罪團(tuán)伙利用亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展而法制不夠健全的特點(diǎn)，使亞洲成為洗錢(qián)的重災(zāi)區(qū)。

3．從近20年經(jīng)濟(jì)犯罪的規(guī)律來(lái)看，地域界限的放松管制、人員的頻繁流動(dòng)對(duì)犯罪主體的構(gòu)成起著重要的作用。金融犯罪日益職業(yè)化、組織化，金融犯罪的主體出現(xiàn)多種層次的現(xiàn)象，既有單位，也有個(gè)人；既有境內(nèi)人員，也有境外人士；既有業(yè)內(nèi)人士，也有各類公司的人員。特別是外籍犯罪分子入境犯罪的重大案件也隨著對(duì)外開(kāi)放而急劇增加。同時(shí)，一些地方隨著境外商人投資的增多，在這些地方也形成了以境外黑幫分子為頭目的地下黑社會(huì)組織。而境外犯罪集團(tuán)將插手金融犯罪，國(guó)際上的黑社會(huì)組織為了犯罪集團(tuán)所需要的資金和掩蓋非法收益來(lái)源，已開(kāi)始大量涉及金融詐騙、洗錢(qián)等金融犯罪。將來(lái)隨著黑社會(huì)組織逐步向我國(guó)滲透，具有黑社會(huì)背景的金融犯罪勢(shì)必在我國(guó)出現(xiàn)(林安民，2005)。

總之，經(jīng)濟(jì)全球化為新的擴(kuò)大化的金融犯罪創(chuàng)造了一個(gè)比較成熟的條件和環(huán)境。金融犯罪活動(dòng)和組織越來(lái)越多地跨越國(guó)界，在許多情況下具有全球性質(zhì)。

二、我國(guó)金融犯罪國(guó)際化趨勢(shì)分析

金融全球化趨勢(shì)是目前世界各國(guó)金融市場(chǎng)緊密聯(lián)系并向一個(gè)整體市場(chǎng)發(fā)展的趨勢(shì)。在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化，并成為WTO成員國(guó)之后，我國(guó)也加入了全球經(jīng)濟(jì)一體化的浪潮中，我國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化也就不可避免地發(fā)生，而我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況及金融全球化的趨勢(shì)在客觀上決定了我國(guó)金融犯罪的國(guó)標(biāo)化趨勢(shì)。

1．跨國(guó)犯罪增加?！叭胧馈焙笪覈?guó)社會(huì)將處于高度開(kāi)放和流動(dòng)中，境外一些高科技犯罪形式將會(huì)向境內(nèi)滲透。國(guó)外智能型的犯罪分子將利用網(wǎng)絡(luò)的超地域性進(jìn)行跨國(guó)界、跨地區(qū)作案，使犯罪的地域概念模糊。由于有高科技的支撐，其犯罪手段具有極高的隱蔽性和復(fù)雜性，因此增加了案件的偵破難度(張毓紅，2003)。

2．犯罪活動(dòng)日趨職業(yè)化、團(tuán)伙化。由于金融運(yùn)作本身的專業(yè)性和多環(huán)節(jié)性，通常情況下一個(gè)犯罪分子也無(wú)法完成金融犯罪活動(dòng)的全過(guò)程。因此金融犯罪都是預(yù)謀犯罪，犯罪分子具有職業(yè)化、有組織化的明顯傾向。他們通常具備很高的金融專業(yè)知識(shí)和計(jì)算機(jī)知識(shí)，熟悉金融活動(dòng)的運(yùn)作方式，了解運(yùn)作各個(gè)環(huán)節(jié)的特點(diǎn)，研究過(guò)相關(guān)的管理法律法規(guī)和規(guī)章制度。且犯罪活動(dòng)策劃周密，內(nèi)部分工明確，贓款流向隱蔽，規(guī)避法律能力強(qiáng)，給案件的審理帶來(lái)極大的困難。

3．涉案金額巨大，造成損失嚴(yán)重。由于智能犯罪的低風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)使得犯罪蔓延迅速。美國(guó)每樁銀行搶劫案的平均損失0．49萬(wàn)美元，傳統(tǒng)的銀行詐騙案平均每次損失為1．9萬(wàn)美元，而每例電腦金融犯罪案的平均損失則高達(dá)40萬(wàn)美元。新形式的金融犯罪不僅給銀行、客戶帶來(lái)直接的、巨大的經(jīng)濟(jì)損失，威脅了銀行和客戶的資金安全，更為可怕的是它嚴(yán)重動(dòng)搖了社會(huì)對(duì)金融企業(yè)系統(tǒng)安全的信心。安全問(wèn)題已成為網(wǎng)絡(luò)時(shí)代金融業(yè)的核心問(wèn)題，我國(guó)金融業(yè)者也應(yīng)及早重視資訊安全，加強(qiáng)防范網(wǎng)絡(luò)犯罪的研究。

4．網(wǎng)絡(luò)犯罪日趨嚴(yán)重。隨著電子信息技術(shù)在金融領(lǐng)域的充分利用，網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展也為新形式的金融犯罪提供了可能?，F(xiàn)代劫匪們?cè)缫巡恍加诤蓸寣?shí)彈地?fù)尳巽y行，他們的新式武器是電腦，借助四通八達(dá)的網(wǎng)絡(luò)，采取黑客入侵、網(wǎng)絡(luò)詐騙等形式，瞬間完成犯罪行為的實(shí)施，致使金融市場(chǎng)及社會(huì)經(jīng)濟(jì)秩序遭受巨大的威脅(顧建國(guó)，2006)。

5．洗錢(qián)犯罪可能更加活躍。洗錢(qián)是犯罪分子確保其犯罪

活動(dòng)收益的手段。它幾乎與所有形式的跨國(guó)犯罪以及有組織的犯罪活動(dòng)息息相關(guān)。洗錢(qián)是任何一個(gè)納入國(guó)際金融體系的國(guó)家都有可能面臨的問(wèn)題。有分析人士指出，犯罪團(tuán)伙利用亞洲國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展而法制不夠健全的特點(diǎn)，使亞洲成為洗錢(qián)和國(guó)際金融犯罪的重災(zāi)區(qū)。我國(guó)作為新興市場(chǎng)國(guó)家，隨著經(jīng)濟(jì)及金融領(lǐng)域開(kāi)放程度的不斷增加，洗錢(qián)犯罪將更加活躍。

6．犯罪手段智能化和防治手段相對(duì)滯后的矛盾將更加突出。由于犯罪分子的高智商和犯罪手段的不斷翻新，傳統(tǒng)的防治思路和手段在新的犯罪形勢(shì)面前日趨顯得力不從心。金融法律法規(guī)不健全，警方經(jīng)費(fèi)不足，裝備不精，相應(yīng)的犯罪分子可利用的空隙和漏洞就較多，犯罪成功的可能性就越大。案件的偵破手段相對(duì)滯后，致使有些犯罪行為根本無(wú)法發(fā)現(xiàn)。根據(jù)媒體報(bào)道，目前一些案件的偵破純屬偶然(屈學(xué)武，2004)。有些案件即使發(fā)現(xiàn)了，由于立法上的欠缺，也無(wú)法立案或定罪。

三、金融犯罪國(guó)際化的防范對(duì)策

雖然在通常情況下，金融業(yè)的發(fā)展促進(jìn)金融犯罪的滋生，但是，二者并不必然成正比關(guān)系。西方發(fā)達(dá)國(guó)家的金融中心，并不見(jiàn)得其金融犯罪就必然數(shù)量多、程度嚴(yán)重。與其對(duì)應(yīng)的發(fā)達(dá)金融業(yè)相比，其管理水平層次高、金融控制體系縝密、漏洞少，控制手段嚴(yán)格，為此，金融犯罪得到了預(yù)防與抑制。而我國(guó)由于金融業(yè)正處于上升階段，其金融管理控制水平難以一下子提高，金融系統(tǒng)的漏洞相對(duì)比較多，金融犯罪就容易發(fā)生。為此，我們要積極采取措施防范國(guó)際化金融犯罪的發(fā)生，主要措施有以下幾點(diǎn)。

1．加強(qiáng)立法研究，借鑒國(guó)際先進(jìn)的立法經(jīng)驗(yàn)，健全金融法律法規(guī)。“人世”后我國(guó)將面臨著許多與國(guó)際接軌的法律問(wèn)題，我們可以采取比較學(xué)習(xí)的方法，在比較我國(guó)刑法與他國(guó)刑法對(duì)金融犯罪的立法和司法適用的異同的基礎(chǔ)上，對(duì)我國(guó)刑法關(guān)于這些犯罪規(guī)定的不足提出具體的完善建議。從刑事立法與金融立法銜接的角度來(lái)看，我國(guó)目前刑事立法呈現(xiàn)了明顯的滯后性。一方面是金融業(yè)的日新月異，無(wú)論是金融機(jī)構(gòu)還是金融工具，發(fā)展更新都相當(dāng)快，金融違法犯罪行為也不斷呈現(xiàn)出新的趨勢(shì)。作為行政法的金融法律法規(guī)由于其靈活的自身特點(diǎn)，不斷適應(yīng)了金融業(yè)的最新發(fā)展動(dòng)態(tài)。而刑法作為保障法卻由于其穩(wěn)定性，而無(wú)法及時(shí)反應(yīng)金融業(yè)的發(fā)展動(dòng)態(tài)。如果說(shuō)英美法系國(guó)家的刑事立法模式不是成文法典，因而金融犯罪集中規(guī)定于專門(mén)的金融法規(guī)，這種模式由于法律體系的不同而無(wú)法借鑒的話，那么，大陸法系也采取刑事法典立法模式，其金融犯罪也是在附屬刑法中做出規(guī)定的，這就完成能為我國(guó)所借鑒。因此，我們完全可以采用附屬刑法的模式完善金融犯罪的立法。也即在刑法中金融犯罪的罪狀只要描述為簡(jiǎn)單罪狀即可，不必是敘明罪狀，其具體罪狀可在相關(guān)金融法的“法律責(zé)任”一章中做出明確規(guī)定。這種模式可以使得刑法典與金融法之間的普通法與特別法關(guān)系得以互動(dòng)，二者間相互協(xié)調(diào)、銜接。同時(shí)，可以保證任一法律的修訂不會(huì)對(duì)另一法律的相關(guān)規(guī)定發(fā)生沖突，而只會(huì)使另一法律的不完善規(guī)定自動(dòng)失效，使得新的立法條款不斷地完善舊的法條，而非對(duì)舊法條的沖突(鄧又天、李永喬，1998)。

2．提高金融從業(yè)人員的素質(zhì)。隨著金融業(yè)的發(fā)展及全球化趨勢(shì)的加強(qiáng)，金融工具不斷普及和創(chuàng)新，金融犯罪手段也更為多樣化，這些客觀條件都要求不斷提高金融從業(yè)人員的素質(zhì)。2003年7月1日起施行的《中國(guó)人民銀行假幣收繳、鑒定管理辦法》第八條明確規(guī)定，辦理假幣收繳業(yè)務(wù)的人員，應(yīng)當(dāng)在進(jìn)行培訓(xùn)、考試并取得《反假貨幣上崗資格證書(shū)》之后才能上崗。這就是央行針對(duì)貨幣犯罪而從法律上保障金融從業(yè)人員素質(zhì)的一個(gè)重要措施。中國(guó)銀行業(yè)正在著手與國(guó)外金融機(jī)構(gòu)合作開(kāi)發(fā)和設(shè)計(jì)包括風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶理財(cái)和銀行服務(wù)等從業(yè)資格證書(shū)。中國(guó)人民銀行也正在制定《中國(guó)銀行業(yè)從業(yè)資格證書(shū)制度》，銀行從業(yè)資格證書(shū)將包括、結(jié)算、理財(cái)、高管等七種資格證書(shū)，幾乎包括了銀行業(yè)各個(gè)工作崗位。這些金融從業(yè)資格制度的建立，對(duì)于提高金融從業(yè)人員素質(zhì)，防范金融風(fēng)險(xiǎn)與控制金融犯罪起到防火墻的作用(王海英，2002)。不僅普通金融人才的素質(zhì)受到重視，高端金融人才的挖掘更加受到重視，據(jù)稱，一些國(guó)有銀行也打破常規(guī)，高薪向全社會(huì)招聘行長(zhǎng)等高端金融人才。因此，為適應(yīng)金融全球化的需求，必須全面提升金融從業(yè)人員素質(zhì)，從而建立一道有力的金融犯罪防火墻。

3．加強(qiáng)國(guó)際合作，共建防范金融犯罪的國(guó)際藩籬。金融犯罪日趨國(guó)際化，一些犯罪分子利用各國(guó)間法律差異或缺乏相關(guān)協(xié)議條款來(lái)逃避法律打擊，這已成為令各國(guó)警方和金融機(jī)構(gòu)棘手的國(guó)際性問(wèn)題。要想有效地改變目前這種被動(dòng)無(wú)奈的局面，就必須依賴于國(guó)際間的相互協(xié)作，以摧毀犯罪分子逃避懲罰的陰謀。在犯罪手段與高新技術(shù)同步發(fā)展的年代，國(guó)際間交流與合作就越成為信息社會(huì)中警方克敵制勝的法寶。我們可以通過(guò)簽訂多邊和雙邊的公約、條約，通過(guò)國(guó)際刑警組織，通過(guò)外交途徑，就相互幫助提供和獲取證據(jù)，追繳贓款，以及犯罪分子的追緝、引渡、遣返進(jìn)行協(xié)作。亞太經(jīng)合組織已同意成立一個(gè)打擊金融犯罪工作組，專門(mén)就各經(jīng)濟(jì)體防范金融犯罪的國(guó)內(nèi)法律和監(jiān)管框架進(jìn)行調(diào)查，這一舉措將有力地促進(jìn)各國(guó)問(wèn)防范金融犯罪的合作和交流。

4．強(qiáng)化部門(mén)、行業(yè)協(xié)作，重視信息收集、交流工作。除了中國(guó)人民銀行調(diào)入公安部經(jīng)濟(jì)犯罪偵察局部分官員外，地方各級(jí)銀行也要加強(qiáng)與公安部門(mén)的協(xié)作配合。銀行發(fā)現(xiàn)犯罪線索和可疑分子，應(yīng)及時(shí)移送公安部門(mén)。銀行和公安部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國(guó)際間最新金融犯罪信息資料的收集整理，加強(qiáng)對(duì)典型案例的分析研究，及時(shí)掌握國(guó)際金融犯罪的動(dòng)態(tài)，了解金融犯罪的手段、方法、特點(diǎn)及趨勢(shì)，查找管理漏洞，建立相應(yīng)的防范措施。此外，應(yīng)盡快建立類似美國(guó)“金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)”的數(shù)據(jù)庫(kù)，它應(yīng)當(dāng)與我國(guó)各家銀行及其它金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)庫(kù)、金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)庫(kù)、執(zhí)法部門(mén)數(shù)據(jù)庫(kù)的聯(lián)網(wǎng)，達(dá)成信息共享和交流，為案件的調(diào)查提供線索(許達(dá)聯(lián)、王玉龍、劉芳，2000)。

5．加強(qiáng)銀行技術(shù)投入和內(nèi)部制度建設(shè)，提高企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力與犯罪分子的狡猾和奸詐相比，銀行業(yè)的防范意識(shí)和手段還很落后。舉一個(gè)簡(jiǎn)單的例子，犯罪分子已經(jīng)使用計(jì)算機(jī)高清晰度掃描技術(shù)復(fù)制印鑒，而目前有的銀行印鑒真?zhèn)舞b定還停留在折腳對(duì)印的階段，金融服務(wù)對(duì)安全性的要求很高，因此銀行應(yīng)在技術(shù)投入上處于社會(huì)領(lǐng)先水平，以提高銀行的風(fēng)險(xiǎn)防范能力。在重視技術(shù)投入的同時(shí)，還應(yīng)重視制度建設(shè)(楊正鳴，1999)。要強(qiáng)化內(nèi)部管理，健全內(nèi)控機(jī)制，建立合理的約束機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，重視對(duì)員工的職業(yè)道德教育和監(jiān)督，使員工所承擔(dān)的責(zé)任、享有的權(quán)利和自身的經(jīng)濟(jì)利益相對(duì)稱，提高企業(yè)和員工的自律和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

篇6

關(guān)鍵詞:區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);金融深化;面板數(shù)據(jù);GMM

中圖分類號(hào):F830.9 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2009)24-0054-02

文章立足于金融深化理論,基于1995―2007年中國(guó)27個(gè)省的面板數(shù)據(jù),利用STATA10.0計(jì)量軟件,對(duì)中國(guó)金融深化與各區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了實(shí)證分析。

一、金融深化與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析

(一)選用指標(biāo)說(shuō)明

1.經(jīng)濟(jì)貨幣化指標(biāo)X1:金融基本的功能是為社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供支付系統(tǒng),降低交易成本,增加產(chǎn)出。就金融深化而言,首先表現(xiàn)為貨幣化程度的提高。

2.經(jīng)濟(jì)金融化指標(biāo)X2:金融部門(mén)有提高資源配置效率,加速資本形成的功能。就這個(gè)功能而言,金融機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)的貸款最為重要。這里用金融部門(mén)的貸款總額與GDP的比值來(lái)衡量金融部門(mén)貸款對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)。

3.資本市場(chǎng)發(fā)育程度指標(biāo)X3:在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,資本市場(chǎng)對(duì)資源的配置和再配置有著其他方式不可替代的優(yōu)點(diǎn)和功能。證券及股票市場(chǎng)的發(fā)行總額與GDP之比(S/GDP),作為反映資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)化程度的指標(biāo)。

4.金融資源利用效率指標(biāo)X4:金融深化對(duì)于提高金融資源配置效率的影響是金融深化深層次的表現(xiàn)。這里用金融機(jī)構(gòu)貸款余額與金融機(jī)構(gòu)存款余額的比率來(lái)衡量。另外,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的度量指標(biāo)采用GDP的增長(zhǎng)率來(lái)表示,記為Y。各個(gè)指標(biāo)的數(shù)據(jù)處理方法是,對(duì)于比值數(shù)據(jù),如K/GDP、I /GDP、S、采用按當(dāng)期價(jià)格計(jì)算的名義量而非實(shí)際量相比。這是因?yàn)槊x量相比,與實(shí)際量相比差別不大。對(duì)于其他指標(biāo)則需要剔除通貨膨脹的影響。

(二)模型建立及數(shù)據(jù)來(lái)源

本文采用面板數(shù)據(jù)研究金融深化對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響進(jìn)行實(shí)證分析。在對(duì)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)分析時(shí),GMM方法被廣泛用來(lái)處理方程中存在的內(nèi)生性問(wèn)題(Arellano and Bond 1991;Holtz-Eakin,Newey,and Rosen 1988)。這一方法先是對(duì)估計(jì)方程進(jìn)行一階差分以去掉固定效應(yīng)的影響,并用解釋變量的滯后變量作為差分變量的估計(jì)變量。但一般而言,變量的滯后項(xiàng)并不是其一階差分的理想工具變量,尤其是當(dāng)變量遵循隨機(jī)游走過(guò)程時(shí)情況更是如此。Arellano和Bover (1995)針對(duì)這一情況進(jìn)一步提出了系統(tǒng)GMM(SYSTEM GMM)估計(jì)方法,以包含變量水平值的原估計(jì)方程與進(jìn)行了一階差分后的方程同時(shí)進(jìn)行估計(jì),和僅以一階差分方程為基礎(chǔ)的GMM估計(jì)結(jié)果相比,SYSTEM GMM估計(jì)的結(jié)果在統(tǒng)計(jì)上更加有效。本文用SYSTEM GMM方法實(shí)證分析金融深化與FDI區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響,采用面板數(shù)據(jù)模型建立如下回歸方程:

lnY=A+BlnX1+BlnX2+BlnX3+BlnX4+U

本文采用的是時(shí)間跨度為1995―2007年,橫截面單元為中國(guó)27個(gè)省、直轄市和自治區(qū)的面板數(shù)據(jù),在方程(1)中,i為橫截面,表示27個(gè)省、直轄市和自治區(qū)(除去了北京、天津、上海、);t為時(shí)期,代表1995―2007年;U為橫截面在時(shí)期T的隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng);Y為被解釋變量,表示第i個(gè)省第t年GDP的增長(zhǎng)率。為了防止異方差,以上變量均取對(duì)數(shù)值,數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家信息中心等。由于各因素對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響一般有滯后期,文章分別考慮零滯后期、滯后期一和滯后期二三種情況。

(三)模型估計(jì)結(jié)果及說(shuō)明

表1的回歸均為two-way SYS-GMM兩步估計(jì)結(jié)果,z估計(jì)值根據(jù)有限樣本標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行了調(diào)整,Hansen J檢驗(yàn)值沒(méi)有拒絕工具變量選擇滿足過(guò)度識(shí)別約束的假設(shè),同時(shí)殘差也不存在高階自相關(guān)。并且,三個(gè)模型的擬合良度分別為0.8254,0.8032,0.8941,模型整體估計(jì)效果較好,F統(tǒng)計(jì)量也都通過(guò)檢驗(yàn)。

1.從回歸結(jié)果來(lái)看,經(jīng)濟(jì)貨幣化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有著比較明顯的作用,其系數(shù)z值都在1%的水平上顯著,模型(1)顯示,經(jīng)濟(jì)貨幣化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的抑制作用,但是對(duì)滯后一期和滯后二期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量卻表現(xiàn)出明顯的促進(jìn)作用,且推進(jìn)強(qiáng)度是逐年遞增的,模型(3)的結(jié)果表明,經(jīng)濟(jì)貨幣化程度每提高1%,會(huì)使滯后二期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平提高0.9959%。

2.經(jīng)濟(jì)金融化和資本市場(chǎng)發(fā)育程度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響有相同的作用方向,模型(2)顯示,金融部門(mén)貸款比重的提高對(duì)當(dāng)年和次年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有明顯的抑制作用,尤其是次年,而對(duì)于滯后兩期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平有顯著的促進(jìn)作用。另外,資本市場(chǎng)發(fā)育程度在當(dāng)年對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)沒(méi)有顯著影響作用,在次年有抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì),而在滯后兩期時(shí),資本市場(chǎng)發(fā)育程度對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平有顯著的促進(jìn)作用,模型(3)表明,金融機(jī)構(gòu)貸款余額占金融機(jī)構(gòu)存款余額的比每提高1%,會(huì)使滯后二期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平提高0.2176%。

3.模型(1)顯示,資本證券化因素對(duì)當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是反方向的,而對(duì)于滯后期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平?jīng)]有顯著的影響,這意味著中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基本沒(méi)有作用。

二、分析及討論

上述結(jié)果表明,中國(guó)金融的發(fā)展及深化對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)具有顯著的滯后效應(yīng),而且在當(dāng)期往往表現(xiàn)出抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。首先,人們認(rèn)為金融的發(fā)展必然會(huì)帶來(lái)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行效率的提高, 從而對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起促進(jìn)作用;其次,金融的發(fā)展能夠通過(guò)降低交易成本和引導(dǎo)資源的合理流向來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展即金融發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)必然同步。但是,中國(guó)金融體系有很大的特殊性:第一,從銀行組織體系看,中國(guó)以往的銀行體系是一個(gè)封閉的體系,四大國(guó)有商業(yè)銀行約占中國(guó)金融資產(chǎn)70%左右,國(guó)有銀行處于絕對(duì)壟斷地位,銀行間的競(jìng)爭(zhēng)缺乏,銀行資產(chǎn)的運(yùn)作缺乏效率,儲(chǔ)蓄的增加不能有效地轉(zhuǎn)化為投資的增加等來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。第二,從信用配給看,目前中國(guó)信用配給制度是處于計(jì)劃型和市場(chǎng)型之間的一種混合型金融配給制度,金融配給并不是完全由市場(chǎng)效率原則決定,還依然帶有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的色彩。第三,中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的較大一部分歸功于民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,由于存在政策性歧視,民營(yíng)企業(yè)急需的款項(xiàng)很難從國(guó)有商業(yè)銀行那里獲得,其大部分貸款只能來(lái)源于民間金融機(jī)構(gòu),民間金融的發(fā)展對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不可忽視。

中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的特殊性也是有其深刻原因的。在中國(guó)尚未十分規(guī)范的股票市場(chǎng)上,國(guó)內(nèi)政治因素、股民心理因素以及國(guó)際氣候等很可能在股票價(jià)格變動(dòng)中起著決定性作用;再次,政府的行為非理性,政府在股票上市方面的政策時(shí)松時(shí)緊、缺乏連貫性和透明度是導(dǎo)致這種特殊關(guān)系的不容忽視的原因; 最后,股市的不完善使那些有資格獲準(zhǔn)上市的公司將籌措來(lái)的資金不是用在生產(chǎn)性項(xiàng)目或指定項(xiàng)目上,而是轉(zhuǎn)用它途,如用于消費(fèi)或交給證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)去營(yíng)運(yùn)。所以,我們目前不應(yīng)該過(guò)分地強(qiáng)調(diào)股票市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用,而是應(yīng)該逐步規(guī)范股票市場(chǎng)的發(fā)展,然后才能更大地發(fā)揮股票市場(chǎng)的重要作用。

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篇7

近20年以來(lái)，舞陽(yáng)縣的GDP基本實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)，具體情況參見(jiàn)圖1：

單位：萬(wàn)元（以下圖表單位都是萬(wàn)元）。資料來(lái)源：舞陽(yáng)縣統(tǒng)計(jì)局

由上圖可以看出，1986-2005年間，舞陽(yáng)縣經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，年均增速達(dá)15.1%，但波動(dòng)性較大（2000年GDP甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)），尤其是增速波動(dòng)性更大。這種波動(dòng)性和國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、改革的深化密切相關(guān)：增幅的第一次大幅下降發(fā)生在1988-1991年間，這不僅是由于當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，采取了雙緊的宏觀政策所致，也和當(dāng)時(shí)外部經(jīng)濟(jì)條件密切相關(guān)；第二次增幅的大幅下滑發(fā)生在1994-2000年間，這次下滑的宏觀原因有兩個(gè)：①是1994～1996年間，國(guó)家治理通貨膨脹初見(jiàn)成效；②是1997～1999年間全國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)緊縮。地方性原因主要是2000年全縣融資的大幅下滑導(dǎo)致了當(dāng)年GDP增速的進(jìn)一步大幅下滑。但共同的原因卻是舞陽(yáng)縣經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)狀況和本地的融資規(guī)模密切相關(guān)。為進(jìn)一步說(shuō)明這個(gè)問(wèn)題，我們把1990年以來(lái)舞陽(yáng)縣商業(yè)貸款投放情況繪成圖2。

由圖2可以看出，自1990年以來(lái)，舞陽(yáng)縣的商業(yè)貸款(這里的商業(yè)貸款不是銀行對(duì)商業(yè)系統(tǒng)發(fā)放的貸款，而是銀行出于贏利目的發(fā)放的貸款，和政策性貸款性對(duì)應(yīng)）。規(guī)模在波動(dòng)中增長(zhǎng)；但從增幅來(lái)看，自1994年以來(lái)基本上呈下降趨勢(shì)，如果把1994～1996年間的貸款增幅下降歸因于國(guó)家治理通貨膨脹的話，1997～1999年間的增幅下降則和全國(guó)的通貨緊縮密切相關(guān)，而2000年以來(lái)的增幅下降主要是由國(guó)有銀行貸款的大幅下降造成的。根據(jù)人民銀行漯河中心支行的資料，國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)舞陽(yáng)縣的貸款規(guī)模2000年比1999年下降35%，2001～2005年間對(duì)舞陽(yáng)縣的貸款規(guī)模年均降幅也在30%左右。貸款規(guī)模的下降直接明顯地影響了舞陽(yáng)縣經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。由此可以直觀地看出，中部縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融支持之間的密切聯(lián)系。但從以上兩圖的對(duì)比可看出，2002年以后GDP增長(zhǎng)情況和貸款規(guī)模出現(xiàn)了明顯地背離，這主要是2002年以后舞陽(yáng)縣大力引進(jìn)外資，發(fā)展民間融資，在一定程度上彌補(bǔ)了銀行貸款的不足，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、舞陽(yáng)縣金融支持的計(jì)量分析

為了運(yùn)用計(jì)量分析工具對(duì)舞陽(yáng)縣經(jīng)濟(jì)發(fā)展的金融支持情況進(jìn)行實(shí)證分析，我采集了1995-2005年間舞陽(yáng)縣的GDP、銀行貸款累計(jì)發(fā)放額（x1）和財(cái)政支出(x2)情況作為分析的樣本數(shù)據(jù)。在分析中我對(duì)樣本數(shù)據(jù)取自然對(duì)數(shù)以減輕它們的自相關(guān)程度，然后在Eviews5.0上進(jìn)行最小二乘分析得出表2。

從表2可以看出，GDP對(duì)銀行當(dāng)年貸款的累計(jì)發(fā)放額和當(dāng)年財(cái)政支出的回歸方程為：

lnGDPt=5.81+0.31lnx1t+0.33lnx2t

上式中，x1(指四大國(guó)有銀行、城市信用社、農(nóng)村信用社、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行對(duì)舞陽(yáng)縣的貸款)代表銀行當(dāng)年貸款累計(jì)發(fā)放額=當(dāng)年貸款增加額（含當(dāng)年發(fā)放并收回部分）+剝離核呆部分，因?yàn)槲桕?yáng)縣貸款的核呆剝離部分主要是由于企業(yè)惡意逃債造成的，所以，盡管對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，貸款已經(jīng)消失，但它仍然像正常貸款一樣推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，把這些貸款加進(jìn)去是合理的。x2為當(dāng)年財(cái)政支出，因?yàn)槲桕?yáng)縣財(cái)政的特征是吃飯財(cái)政，而消費(fèi)是舞陽(yáng)縣經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最大推動(dòng)力。由表2可知，DW=2.07，說(shuō)明殘差項(xiàng)基本不存在自相關(guān)問(wèn)題，加上較高的整體擬合程度，說(shuō)明進(jìn)行線性回歸的前提條件較好。設(shè)顯著性水平為5%，F(xiàn)0.05(2，8)=19.37，因?yàn)镕=182.54＞19.37，所以，總體回歸方程式顯著的。調(diào)整后的可決系數(shù)為0.97，說(shuō)明整體擬合程度比較理想。t0.025(8)=1.86，i=1，2；因?yàn)閠1=3.46，t2=6.72，它們均遠(yuǎn)大于1.86，所以，兩個(gè)自變量和相依變量的回歸也是顯著的，p值也很好。從回歸方程來(lái)看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金融支持是很明顯的，GDP對(duì)貸款投放的增長(zhǎng)彈性為0.31。但貸款投放量和財(cái)政支出具有中西部地區(qū)一般縣域的特征（參見(jiàn)中國(guó)人民銀行鄭州中心支行課題組2005年度中國(guó)人民銀行重點(diǎn)研究課題：《促進(jìn)中西部崛起的金融支持問(wèn)題研究》的有關(guān)研究結(jié)論），這就是貸款投放量對(duì)GDP增長(zhǎng)效應(yīng)相對(duì)較小，而財(cái)政支出對(duì)GDP的增長(zhǎng)效應(yīng)相對(duì)大些，這反映出中部一般縣域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的財(cái)政依賴性和貸款依賴性。貸款的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張效應(yīng)較小的主要原因是一方面中部地區(qū)一般縣域市場(chǎng)發(fā)育落后，民間經(jīng)濟(jì)活力不足，市場(chǎng)化融資不夠，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度較低，自生能力低下，使得經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出對(duì)傳統(tǒng)體制的一定依賴性和政府推動(dòng)型的增長(zhǎng)特征。另一方面，GDP對(duì)貸款增長(zhǎng)彈性較低，說(shuō)明在中部一般縣域貸款的宏觀經(jīng)濟(jì)效益相對(duì)較低，再加上四大國(guó)有商行在縣域持續(xù)虧損，在國(guó)外銀行的沖擊和銀行商業(yè)化日益深化的大背景下，四大國(guó)有銀行在縣域經(jīng)濟(jì)中的主動(dòng)收縮就顯得非常合理了。

三、中西部縣域金融發(fā)展政策建議

1.金融監(jiān)管一體化

目前我國(guó)實(shí)行分業(yè)管理的金融監(jiān)管體制，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)保監(jiān)會(huì)各負(fù)其責(zé)，這符合我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)金融狀況，也和我們的監(jiān)管能力相適應(yīng)。但在中西部縣域經(jīng)濟(jì)中情況則有所不同。因?yàn)?，在中部縣域經(jīng)濟(jì)中，相當(dāng)一部分金融業(yè)務(wù)是不規(guī)范的，比如，民間融資和引進(jìn)外資規(guī)模很大，但又沒(méi)有專門(mén)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，如果任由其發(fā)展下去，有可能滋生或引發(fā)區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。既然已經(jīng)成為縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)因素，就應(yīng)該把它納入金融部門(mén)的有效監(jiān)管范圍。再加上縣域經(jīng)濟(jì)對(duì)商業(yè)貸款和保險(xiǎn)，政策性貸款和保險(xiǎn)需求相當(dāng)大，并由此衍生出對(duì)中間業(yè)務(wù)、抵押、擔(dān)保、衍生服務(wù)和資本市場(chǎng)的投融資需求，這樣，縣域金融需求的綜合化越來(lái)越突出。但在縣域經(jīng)濟(jì)中分設(shè)一行三會(huì)既沒(méi)有必要，也不利于當(dāng)?shù)亟鹑谑袌?chǎng)的綜合監(jiān)管。如果把一行三會(huì)在縣域經(jīng)濟(jì)中合為一體，則會(huì)大大擴(kuò)大監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有效監(jiān)管范圍，降低縣域金融的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，避免機(jī)構(gòu)分設(shè)可能帶來(lái)的信息交流不暢和相互扯皮等問(wèn)題，又能節(jié)約監(jiān)管成本，減輕當(dāng)前中部縣域金融各子行業(yè)之間的相互抑制程度并為我國(guó)金融監(jiān)管和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的混業(yè)化發(fā)展摸索經(jīng)驗(yàn)。

2.商業(yè)貸款利率趨同化

同險(xiǎn)同利是金融市場(chǎng)的基本原則，但目前縣域金融市場(chǎng)的資金價(jià)格卻不是這樣。為了扶植農(nóng)村信用社盡快承擔(dān)起農(nóng)村金融市場(chǎng)主力軍的重任，國(guó)家給農(nóng)信社更大的利率波動(dòng)自。如前所述，一方面是國(guó)有銀行在縣域金融市場(chǎng)面臨更大的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面又沒(méi)有相應(yīng)的利率波動(dòng)權(quán)。但各家銀行在縣域經(jīng)濟(jì)中面臨著同樣的金融生態(tài)，這就導(dǎo)致了國(guó)有銀行在縣域市場(chǎng)的退出和農(nóng)信社的一家壟斷，但現(xiàn)在看來(lái)，農(nóng)村信用社要成為縣域金融市場(chǎng)的主力軍還有很長(zhǎng)的路要走，為了減輕中西部縣域經(jīng)濟(jì)的金融抑制，應(yīng)首先給與包括國(guó)有銀行在內(nèi)的所有商業(yè)銀行在縣域相同的貸款定價(jià)自――實(shí)行相同的利率政策。為了通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)盡快形成縣域統(tǒng)一的資金價(jià)格，應(yīng)盡快構(gòu)建縣域金融市場(chǎng)適度競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局。為此近期應(yīng)做好以下工作：①國(guó)家規(guī)定國(guó)有商業(yè)銀行從縣域經(jīng)濟(jì)中吸收的存款必須按一定比例對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款；②加快建立郵政儲(chǔ)蓄銀行，進(jìn)一步改革郵政儲(chǔ)蓄資金的運(yùn)用。目前郵政儲(chǔ)蓄資金的自主運(yùn)用，對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)的支持作用沒(méi)有得到發(fā)揮，因?yàn)閰⒓鱼y行間拆借市場(chǎng)的成員單位基本上是國(guó)有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行，資金大部分不能回流農(nóng)村，建議將郵政儲(chǔ)蓄資金通過(guò)中央銀行轉(zhuǎn)貸給農(nóng)村信用社，或成立郵政儲(chǔ)蓄銀行，并以更高的比例對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)發(fā)放貸款；對(duì)全國(guó)性商業(yè)銀行在縣域經(jīng)濟(jì)的貸款執(zhí)行和農(nóng)村信用社相同的貸款利率，因?yàn)樗麄兠媾R著幾乎相同的金融風(fēng)險(xiǎn)，這有助于國(guó)有商業(yè)銀行根據(jù)縣域貸款風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貸款利率，促進(jìn)中西部縣域資金回流。③繼續(xù)深化農(nóng)村信用社改革，繼續(xù)轉(zhuǎn)換機(jī)制，進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)縣域經(jīng)濟(jì)的滲透能力和服務(wù)能力。④根據(jù)中部各縣域經(jīng)濟(jì)的實(shí)際情況，適當(dāng)降低銀行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻，鼓勵(lì)私人資本建立社區(qū)銀行；⑤規(guī)范并繼續(xù)發(fā)展民間融資，探討降低民間融資利率的合理途徑，盡量減少縣域銀行業(yè)寡頭串謀經(jīng)營(yíng)的可能性，提高縣域金融市場(chǎng)的運(yùn)行效率。

3.完善農(nóng)村政策性金融體系

按照帕特里克的觀點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的早期階段，金融供給應(yīng)先于金融需求的發(fā)展，這有利于滯留在傳統(tǒng)部門(mén)的資源向現(xiàn)代部門(mén)的轉(zhuǎn)移。但在當(dāng)前的金融體制下，顯然很難單純依靠商業(yè)金融實(shí)現(xiàn)縣域金融供給的先行發(fā)展，這需要進(jìn)一步發(fā)揮政策性金融的作用。從發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，農(nóng)業(yè)政策性貸款支持和農(nóng)業(yè)政策性保險(xiǎn)支持是縣域政策性金融體系的兩大支柱。只有在農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)現(xiàn)足夠的規(guī)模化、產(chǎn)業(yè)化和市場(chǎng)化以后，才逐步地轉(zhuǎn)向商業(yè)性金融需求。這時(shí)，現(xiàn)代商業(yè)金融服務(wù)才逐步延伸到農(nóng)村，中西部縣域的二元經(jīng)濟(jì)金融機(jī)構(gòu)才逐步消除。就當(dāng)前新農(nóng)村建設(shè)來(lái)看，單靠商業(yè)性金融顯然是不夠的，有很大的局限性。建設(shè)新農(nóng)村需要的不僅是商業(yè)性金融，而且是政策性金融。政策性金融不僅要按政府的意圖投入，而且要政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。為了鼓勵(lì)商業(yè)金融對(duì)農(nóng)業(yè)的投資，降低商業(yè)金融投資農(nóng)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，政府應(yīng)當(dāng)盡快建立適當(dāng)?shù)霓r(nóng)業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制和有中國(guó)特色的農(nóng)村政策性保險(xiǎn)體系，發(fā)展和完善我國(guó)當(dāng)前的農(nóng)業(yè)政策性金融體系為農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程中的資金投入提供保障；增加農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行的新業(yè)務(wù)，例如恢復(fù)農(nóng)發(fā)行經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)等專項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)，并相應(yīng)增加農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施貸款業(yè)務(wù)，保證在推進(jìn)城鎮(zhèn)化進(jìn)程中的資金源，在農(nóng)村發(fā)揮類似國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的職能。

4.民間融資市場(chǎng)有序化

當(dāng)前的民間融資市場(chǎng)是無(wú)形、分散的，各經(jīng)濟(jì)主體根據(jù)自己的資金余缺相互直接融資。不少地方的民間融資市場(chǎng)有濃厚的地下融資和高利貸特點(diǎn)，正是這個(gè)特點(diǎn)，國(guó)家監(jiān)管部門(mén)很難有效地實(shí)施監(jiān)管。這種狀況不利于減輕中西部縣域經(jīng)濟(jì)的金融抑制和消除中西部縣域金融的二元結(jié)構(gòu)。應(yīng)該實(shí)現(xiàn)民間融資的有序化以推動(dòng)民間融資的健康發(fā)展。為此，應(yīng)首先實(shí)現(xiàn)民間融資的合法化。目前，我國(guó)沒(méi)有在法律上對(duì)民間融資進(jìn)行明確界定，既沒(méi)有說(shuō)非法，也沒(méi)有說(shuō)合法。盡管從整體上說(shuō)，國(guó)家保護(hù)民間借貸，但如果缺乏明確的法律規(guī)范，債權(quán)人、債務(wù)人的權(quán)益就很難有效保護(hù)，民間融資也就很難繼續(xù)健康發(fā)展。其次，實(shí)現(xiàn)民間融資的有形化。當(dāng)前，民間融資金融監(jiān)管和法律保護(hù)的難點(diǎn)是它的無(wú)形和分散，通過(guò)民間融資的有形化有利于解決這個(gè)問(wèn)題。比如可以設(shè)立民間融資交易中心，所有難以從銀行獲得貸款的家庭和企業(yè)甚至包括縣域中的政府機(jī)構(gòu)都可以到交易中心登記備案，資金盈余的家庭和企業(yè)也可以到交易中心登記備案或者存入交易中心的專門(mén)賬戶中，他們都把自己的融資金額和融資條件簡(jiǎn)要說(shuō)明。交易中心可以模仿證券市場(chǎng)的交易辦法按照三公開(kāi)和三優(yōu)先原則進(jìn)行撮合交易。還要注意擴(kuò)大農(nóng)戶、中小企業(yè)抵押擔(dān)保中心的服務(wù)范圍，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實(shí)力，完善服務(wù)職能。這樣既可以把無(wú)形交易有形化，也可實(shí)現(xiàn)分散交易集中化，便于監(jiān)管和保護(hù)，推動(dòng)傳統(tǒng)融資向現(xiàn)代金融轉(zhuǎn)變，減輕二元金融和金融抑制的程度。

5.政府為農(nóng)村金融營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境

篇8

近年來(lái)，我市各金融機(jī)構(gòu)以科學(xué)發(fā)展觀為指導(dǎo)，堅(jiān)持工業(yè)強(qiáng)市、項(xiàng)目帶動(dòng)和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，結(jié)合資源型城市轉(zhuǎn)型，積極籌措資金，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，努力提高金融服務(wù)水平，加大金融業(yè)支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展力度，促使經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持了又好又快發(fā)展的良好態(tài)勢(shì)。與此同時(shí)，全市金融業(yè)也得到了長(zhǎng)足發(fā)展。目前，已形成了以人民銀行和銀監(jiān)局為主體的監(jiān)管主體，以國(guó)有商業(yè)銀行為主導(dǎo)、其它各類金融組織為補(bǔ)充、多種金融機(jī)構(gòu)共同發(fā)展的多層次多元化的金融組織體系。今年是“十二五”的開(kāi)局之年，也是我市經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期。按照我市“十二五”發(fā)展規(guī)劃總體思路，我市將著力打造能源、現(xiàn)代建材、果品及食品加工、養(yǎng)生保健四大產(chǎn)業(yè)基地，培育壯大電力電源、裝備制造、生物制藥、光伏照明等接續(xù)產(chǎn)業(yè)，大力發(fā)展旅游、物流、會(huì)展等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，預(yù)期生產(chǎn)總值增長(zhǎng)15%，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)45.3%，財(cái)政收入增長(zhǎng)20%，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入增長(zhǎng)16%，農(nóng)民人均純收入增長(zhǎng)18%。這些目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)離不開(kāi)金融業(yè)的有力支持，也對(duì)金融業(yè)的發(fā)展提出了更高要求。

隨著金融改革的不斷深化，金融業(yè)服務(wù)領(lǐng)域不斷拓展，服務(wù)形式不斷創(chuàng)新，服務(wù)種類不斷增加，公眾傳統(tǒng)的單一理財(cái)模式的局限性以及現(xiàn)代金融知識(shí)和信用意識(shí)的缺乏逐漸顯現(xiàn)。是否了解金融知識(shí)，是否掌握與銀行打交道的基本技能，關(guān)系到普通百姓的日常生活、家庭穩(wěn)定和創(chuàng)業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。加強(qiáng)金融知識(shí)普及教育，比過(guò)去任何時(shí)候都顯得更加突出和迫切。為此，市政府把今年9月份確定為“金融知識(shí)普及月”，將以“普及金融知識(shí)構(gòu)建和諧社會(huì)”為主題，在全市范圍內(nèi)集中開(kāi)展形式多樣的金融知識(shí)宣傳活動(dòng)，讓金融知識(shí)走進(jìn)社區(qū)、走進(jìn)農(nóng)村、走進(jìn)廣場(chǎng)、走進(jìn)校園、走進(jìn)機(jī)關(guān)，不斷增強(qiáng)社會(huì)公眾的金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和信用意識(shí)，提高使用現(xiàn)代金融服務(wù)的能力，引導(dǎo)全社會(huì)樹(shù)立科學(xué)的金融發(fā)展觀念，為建設(shè)和諧營(yíng)造良好的金融環(huán)境。

普及金融知識(shí)，要與支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展相結(jié)合。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著動(dòng)員儲(chǔ)蓄、便利商品和勞務(wù)交換、信息獲取與資源配置、監(jiān)控經(jīng)營(yíng)管理與加強(qiáng)企業(yè)控制等五項(xiàng)功能。要通過(guò)開(kāi)展金融知識(shí)普及月活動(dòng)，引導(dǎo)全市各金融機(jī)構(gòu)正確處理好執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策與支持地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展及金融業(yè)自身改革發(fā)展與支持地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的“兩個(gè)關(guān)系”，緊緊抓住關(guān)天經(jīng)濟(jì)區(qū)建設(shè)、中省支持資源型城市轉(zhuǎn)型和陜甘寧革命老區(qū)振興發(fā)展等重大歷史機(jī)遇，集中資金優(yōu)勢(shì)，加大對(duì)重大項(xiàng)目和支柱產(chǎn)業(yè)的信貸支持，保持貸款投放的適度增長(zhǎng)，進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，努力滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的合理資金需求。

普及金融知識(shí)，要與解決公眾實(shí)際問(wèn)題相結(jié)合。普及金融知識(shí)，要貼近群眾，貼近生活，切實(shí)解決好人民群眾最關(guān)心、最直接和最現(xiàn)實(shí)的利益問(wèn)題。要突出金融知識(shí)宣傳的實(shí)用性、易懂性和可操作性，深入淺出地介紹銀行、證券、保險(xiǎn)、理財(cái)和人民幣以及預(yù)防非法集資、識(shí)別金融詐騙等與群眾生活密切相關(guān)的金融知識(shí)，同時(shí)要注意傾聽(tīng)社會(huì)公眾的呼聲，以大家最關(guān)心、最渴望學(xué)習(xí)的內(nèi)容為重點(diǎn)，立足不同階段經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和公眾對(duì)金融知識(shí)需求的變化，及時(shí)調(diào)整宣傳重點(diǎn)，創(chuàng)新教育方法，特別要關(guān)注和滿足弱勢(shì)群體的金融需求。

普及金融知識(shí)，要與部門(mén)履職相結(jié)合。作為普惠工程，金融知識(shí)普及涉及廣泛的公眾利益，其對(duì)象的廣泛性和知識(shí)的專業(yè)性決定了推進(jìn)該項(xiàng)工作需要政府、金融主管部門(mén)、教育部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、新聞媒體、社區(qū)組織等社會(huì)各界通力合作，有效整合宣傳教育資源，不斷提高金融知識(shí)普及的效果。各級(jí)政府是普及金融知識(shí)的推動(dòng)者和領(lǐng)跑者，要搭建起統(tǒng)一規(guī)劃、資源共享、齊抓共管的工作格局；人民銀行是牽頭部門(mén)，要加強(qiáng)組織工作，積極督導(dǎo)各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展金融知識(shí)普及活動(dòng)；市金融辦要搭建起政府各部門(mén)與金融機(jī)構(gòu)之間溝通的橋梁；宣傳部門(mén)及各新聞媒體要發(fā)揮好喉舌作用，以群眾喜聞樂(lè)見(jiàn)的方式，加強(qiáng)宣傳報(bào)道和對(duì)社會(huì)輿論的引導(dǎo)，形成全民學(xué)習(xí)金融知識(shí)的良好氛圍；各金融機(jī)構(gòu)及政府各有關(guān)部門(mén)要發(fā)揮主體作用，依托農(nóng)村金融服務(wù)站、村級(jí)黨員活動(dòng)中心、資金互助協(xié)會(huì)、金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)等平臺(tái)，采取有力措施，走上街頭，深入社區(qū)、礦區(qū)、學(xué)校、機(jī)關(guān)、部隊(duì)、企業(yè)和農(nóng)村等，把金融知識(shí)送到老百姓身邊，迅速掀起學(xué)習(xí)普及金融知識(shí)的熱潮。

普及金融知識(shí)，要與保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益相結(jié)合。當(dāng)前，金融活動(dòng)與社會(huì)公眾的生活日漸緊密，金融知識(shí)普及必須面向全社會(huì)，金融知識(shí)普及教育必須突出實(shí)用性，注重針對(duì)性，體現(xiàn)及時(shí)性，絕不能搞一刀切。要針對(duì)不同群體，開(kāi)展特色教育活動(dòng)，努力保障每個(gè)公民接受金融知識(shí)的權(quán)利，尤其要關(guān)注弱勢(shì)群體，因需施教。各有關(guān)單位要從踐行科學(xué)發(fā)展觀和構(gòu)建和諧社會(huì)的高度出發(fā)，增強(qiáng)大局意識(shí)、群眾意識(shí)、責(zé)任意識(shí)和法制意識(shí)，牢固樹(shù)立“民生至上”的觀念，通過(guò)開(kāi)展金融知識(shí)普及月活動(dòng)，增加社會(huì)公眾的受教育機(jī)會(huì)，增強(qiáng)對(duì)金融產(chǎn)品、金融風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，提高金融知識(shí)水平，保護(hù)自己的合法權(quán)益。

篇9

[關(guān)鍵詞]金融結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 金融相關(guān)率 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

一、廣西經(jīng)濟(jì)與金融結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀概述

(一)廣西經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展現(xiàn)狀概述

改革開(kāi)放以來(lái),廣西壯族自治區(qū)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體保持平穩(wěn)較快的增長(zhǎng)速度,2008年全區(qū)生產(chǎn)總值達(dá)7171.58億元,比上年增長(zhǎng)12.8%,占全國(guó)GDP的2.4%。其中,第一產(chǎn)業(yè)增加值1453.90億元,增長(zhǎng)17.1%;第二產(chǎn)業(yè)增加值3037.74億元,增長(zhǎng)25.3%;第三產(chǎn)業(yè)增加值2679.94億元,增長(zhǎng)17.1%。

(二)廣西金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展概述

由于證券、保險(xiǎn)和信托產(chǎn)品資產(chǎn)份額在廣西區(qū)金融資產(chǎn)總量中所占比重很小,在這里我們主要以銀行存貸款為主要對(duì)象進(jìn)行研究。改革開(kāi)放以來(lái),廣西區(qū)的金融業(yè)務(wù)總量在不斷發(fā)展壯大,銀行存貸款總量逐年增加。

二、廣西金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析

(一)樣本選擇

1.金融相關(guān)率(FIR)。為了簡(jiǎn)便,在實(shí)證分析中將金融深化程度定義為FIR,在本文中因數(shù)據(jù)獲得比較困難,故用國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP代替GNP,用金融機(jī)構(gòu)存貸款余額之和來(lái)近似表示社會(huì)金融資產(chǎn)FAT。

2.產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)。在本文中選用第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占GDP的比重作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)。分別以一、二、三產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)為自變量,金融相關(guān)率(FIR)為因變量來(lái)考察金融結(jié)構(gòu)變化與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級(jí)的相關(guān)性。

3.金融發(fā)展指標(biāo)。通過(guò)對(duì)廣西金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析,我們選取歷年存(deposit)、貸(loan)款余額作為金融發(fā)展指標(biāo)。

4.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)(RJGDP)和歷年存貸款余額。在這里,以人均GDP增長(zhǎng)率(RJGDP)為自變量,再分別以歷年存、貸款余額為因變量,通過(guò)分析驗(yàn)證廣西區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展之間的關(guān)系。另外,選取各年度人均GDP增長(zhǎng)率RJGDP為因變量,以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)(gdpⅠ+Ⅱ+Ⅲ)為自變量,通過(guò)分析說(shuō)明了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與廣西區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。

(二)模型的實(shí)證結(jié)果及影響因素分析

1.金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證分析

(1)分別以歷年貸款余額(loan)、歷年存款余額(deposit)、金融相關(guān)比率(FIR)為因變量,以人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率(RJGDP)為自變量,通過(guò)EView6.0進(jìn)行線性回歸,得到如下結(jié)果:

loan =65.159RJGDP+1511.525 ①

(2.483)(4.398)

deposit=76.439RJGDP+1864.245②

(1.629)(2.990)

FIR=0.325RJGDP+ 189.072③

(0.527)(25.363)

分析上表中的結(jié)果,廣西人均GDP的增長(zhǎng)會(huì)帶動(dòng)金融機(jī)構(gòu)貸款余額的相應(yīng)增加,而貸款的增加則會(huì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。廣西人均GDP的增長(zhǎng)帶來(lái)金融機(jī)構(gòu)存款余額的相應(yīng)增加。廣西區(qū)人均GDP增長(zhǎng)率與金融相關(guān)比率之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系。

(2)以人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率(RJGDP)為因變量,分別以金融相關(guān)比率(FIR)、歷年貸款余額(loan)、歷年存款余額(deposit)為自變量,通過(guò)EView6.0進(jìn)行線性回歸,得到如下結(jié)果:

RJGDP =0.08996FRI-2.530④

(0.437)(-0.066)

RJGDP=0.0076loan-1.565⑤

( 2.483)(-0.248)

RJGDP=0.0032deposit+4.695⑥

(1.539)(0.862)

由以上可說(shuō)明,廣西區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著明顯的相互促進(jìn)關(guān)系,也就是說(shuō)金融發(fā)展促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),與此同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也相應(yīng)地帶動(dòng)金融的發(fā)展。

2.金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展的實(shí)證分析

(1)分別以第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占廣西區(qū)GDP的比重(gdp Ⅰ)、第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占廣西區(qū)GDP的比重(gdp Ⅱ)、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占廣西區(qū)GDP的比重(gdp Ⅲ)為自變量,以金融相關(guān)比率(FIR)為因變量,通過(guò)EView6.0進(jìn)行線性回歸,得到如下結(jié)果:

FIR=-1.623gdp+ 226.594⑦

(-1.630) (8.638)

FIR=3.224gdpⅡ+72.431⑧

(1.285) (0.828)

FIR=2.339gdpⅢ+118.978⑨

(1.334) (2.156)

通以上得出:隨著金融的發(fā)展第一產(chǎn)業(yè)的比重逐步降低了,這有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)優(yōu)化。金融的發(fā)展與第二產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相互促進(jìn)、密切相關(guān);與第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展相互促進(jìn)、密切相關(guān)。

(2)以第一產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占廣西區(qū)GDP的比重(gdp Ⅰ )、第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占廣西區(qū)GDP的比重(gdp Ⅱ)、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占廣西區(qū)GDP的比重(gdp Ⅲ )為因變量,以金融相關(guān)比率(FIR)為自變量,通過(guò)EView6.0進(jìn)行線性回歸,得到如下結(jié)果:

gdpⅠ =-0.139FIR +51.358

(1.384)(4.1272)

gdpⅡ=0.14529FIR +27.914

(1.444)(2.112)

gdpⅢ=0.08459FIR+ 22.728

(-1.630)(3.427)

通過(guò)方程可得出:隨著金融的發(fā)展,第一產(chǎn)業(yè)的比重逐步降低了,這有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)優(yōu)化。金融的發(fā)展促進(jìn)了第二、三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

總之,從以上實(shí)證分析中,我們得知廣西區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間表現(xiàn)出明顯的相互帶動(dòng)發(fā)展的趨勢(shì)。

三、優(yōu)化廣西金融結(jié)構(gòu)的政策建議

(一)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu),完善中小企業(yè)融資體系

1.大力發(fā)展直接融資

國(guó)內(nèi)外金融發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)表明:經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高,傳統(tǒng)的銀行間接融資比重就越小,而依托資本市場(chǎng)的直接融資比重越大。因此,大力發(fā)展直接融資,對(duì)提高資金的使用效益是十分必要的。

2.進(jìn)一步完善中小企業(yè)融資體系

各級(jí)政府要切實(shí)轉(zhuǎn)變對(duì)中小企業(yè)的管理職能,突出重點(diǎn),科學(xué)規(guī)劃,統(tǒng)籌安排,為中小企業(yè)創(chuàng)造一個(gè)全方位、多層次的社會(huì)服務(wù)體系,并對(duì)其建設(shè)給予必要的政策及資金支持。

(二)建立金融產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)機(jī)制,促進(jìn)金融結(jié)構(gòu)合理發(fā)展

1.加快金融業(yè)所有制改革步伐

加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)改革,協(xié)調(diào)銀行業(yè)發(fā)展,是調(diào)整和優(yōu)化金融產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵。首先,深化國(guó)有商業(yè)銀行改革,培育市場(chǎng)性寡頭銀行組織。其次,大力發(fā)展股份制商業(yè)銀行,建設(shè)一批精品銀行。

2.構(gòu)建包括非銀行機(jī)構(gòu)在內(nèi)的完整的金融體系

首先,加強(qiáng)證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)建設(shè),提升其在金融產(chǎn)業(yè)中的地位。其次,大力發(fā)展信托業(yè)、租賃業(yè)和基金業(yè),增加金融產(chǎn)業(yè)種類。第三,還需加強(qiáng)各產(chǎn)業(yè)之間的協(xié)調(diào)與合作,增強(qiáng)金融產(chǎn)業(yè)聚合質(zhì)量和整體效益。

參考文獻(xiàn):

[1]張曉彤.EViews使用指南與案例[M].機(jī)械工業(yè)出版社,2005.

篇10

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；格蘭杰因果檢驗(yàn)

文章編號(hào)：1003-4625(2009)09-0069-03

中圖分類號(hào)：F832.0

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

一、引言

金融是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的核心。越來(lái)越多的實(shí)證表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展正相關(guān)，較高水平的經(jīng)濟(jì)發(fā)展通常伴隨著較高水平的金融發(fā)展水平。在欠發(fā)達(dá)地區(qū)，由于金融發(fā)展相對(duì)滯后，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度有限。本文運(yùn)用實(shí)證檢驗(yàn)的分析方法，選取陜西省經(jīng)濟(jì)總量指標(biāo)與相關(guān)金融指標(biāo)之間的歷史數(shù)據(jù)，通過(guò)格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)和協(xié)整檢驗(yàn)，試圖證實(shí)陜西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的關(guān)系，并以金融支持為研究視角探尋構(gòu)建欠發(fā)達(dá)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的思路。

二、文獻(xiàn)綜述

關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展的相互關(guān)系，國(guó)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此進(jìn)行了大量實(shí)證研究。戈德史密斯(1969)采用金融中介資產(chǎn)對(duì)GDP的比重代表金融發(fā)展水平，得出“在一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，金融上層結(jié)構(gòu)有關(guān)的增長(zhǎng)比國(guó)民總收入及國(guó)民財(cái)富所表示的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的增長(zhǎng)更為迅速，因而，金融相關(guān)比率(FIR)(即某一時(shí)點(diǎn)上一國(guó)或一地區(qū)金融工具的市場(chǎng)總值與實(shí)物形式的國(guó)民財(cái)富的市場(chǎng)總值之比)有提高的趨勢(shì)”的結(jié)論。麥金農(nóng)和肖通過(guò)研究金融受到抑制的發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)，提出“包括利率與匯率在內(nèi)的金融價(jià)格的扭曲以及其他手段所造成的金融抑制，會(huì)使實(shí)際的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率下降，同時(shí)金融抑制的戰(zhàn)略嚴(yán)重妨礙了發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程”的結(jié)論。

我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的研究出現(xiàn)于20世紀(jì)90年代。早期的金融發(fā)展以張杰為代表，主要包括對(duì)相關(guān)概念的界定和理論框架的構(gòu)建，在該項(xiàng)研究中界定了金融成長(zhǎng)的概念，并提出了金融成長(zhǎng)的內(nèi)生分析框架，研究了經(jīng)濟(jì)狀態(tài)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融努力對(duì)金融成長(zhǎng)的影響。談儒勇(1999)運(yùn)用OLS對(duì)我國(guó)金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)間的關(guān)系進(jìn)行線性回歸，研究結(jié)果表明，在我國(guó)金融中介發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間有顯著的、很強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系。周立、王子明(2002)則通過(guò)對(duì)中國(guó)各地區(qū)1978―2000年金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，兩者密切相關(guān)，提高金融發(fā)展水平，對(duì)于長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)良好影響。王志強(qiáng)和孫剛(2003)的研究則認(rèn)為我國(guó)金融規(guī)模與金融效率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在雙向的因果關(guān)系。徐璋勇(2006)通過(guò)選取陜西關(guān)中地區(qū)1990年到2003年的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過(guò)建立計(jì)量模型并進(jìn)行了格蘭杰因果檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，陜西關(guān)中地區(qū)的金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的因果關(guān)系是單項(xiàng)的，表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)金融發(fā)展。劉志友，王家華(2008)實(shí)證分析得出江蘇地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展存在統(tǒng)計(jì)上的顯著穩(wěn)定關(guān)系，而且互為因果關(guān)系，相互促進(jìn)，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融發(fā)展的促進(jìn)作用更為明顯。

三、數(shù)據(jù)選取與實(shí)證檢驗(yàn)

(一)研究方法與數(shù)據(jù)選取

本文結(jié)合陜西金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際情況，建立金融發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)，運(yùn)用1978年到2007年的數(shù)據(jù)對(duì)陜西金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)以及格蘭杰因果檢驗(yàn)。其中，主要運(yùn)用協(xié)整方法與格蘭杰因果檢驗(yàn)方法來(lái)研究陜西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展之間的關(guān)系。

在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的度量上，采用陜西省人均實(shí)際GDP(ARGDP)作為衡量陜西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)指標(biāo)，人均實(shí)際GDP以1978年不變價(jià)格計(jì)算，用人均GDP可以消除模型中的人力資源因素，用不變價(jià)格計(jì)算的GDP可以消除物價(jià)擾動(dòng)因素。在金融發(fā)展的度量上，結(jié)合Goldsmith的研究，選用金融相關(guān)率FIR，即用金融資產(chǎn)與GDP的比重來(lái)表示金融發(fā)展以及金融深化程度。選用存貸款余額代替金融資產(chǎn)總量。在數(shù)據(jù)處理上，對(duì)所有變量均取自然對(duì)數(shù)。

(二)實(shí)證過(guò)程及分析檢驗(yàn)

本文采用Eviews3.1統(tǒng)計(jì)軟件分別對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。

1.平穩(wěn)性檢驗(yàn)

對(duì)變量進(jìn)行協(xié)整分析和格蘭杰因果檢驗(yàn)之前首先對(duì)變量的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，由于時(shí)間序列數(shù)據(jù)大部分都是非平穩(wěn)的，在進(jìn)行后續(xù)的協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)之前，采用單位根檢驗(yàn)來(lái)檢驗(yàn)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。為消除變量間的異方差，對(duì)ARGDP和FIR這兩個(gè)變量都取對(duì)數(shù)，記為L(zhǎng)NARGDP和LNFIR，并采用標(biāo)準(zhǔn)的單位根檢驗(yàn)方法――Augmented Dickey Fuller(ADF)檢驗(yàn)方法分別對(duì)取對(duì)數(shù)后的LNARGDP和LNFIR和一階差分后的ALNARGDP和ALNFIR進(jìn)行檢驗(yàn)。結(jié)果如表2所示。

從單位根的檢驗(yàn)來(lái)看，對(duì)于水平項(xiàng)的陜西省人均實(shí)際GDP以及金融相關(guān)率的對(duì)數(shù)序列的ADF統(tǒng)計(jì)量都大于10％的顯著性水平的MaeKinnon臨界值，無(wú)法拒絕有單位根的原假設(shè)，其對(duì)應(yīng)的序列是非平穩(wěn)的，對(duì)兩對(duì)數(shù)序列進(jìn)行一階差分處理，然后進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)兩對(duì)數(shù)序列在一階差分條件下的ADF統(tǒng)計(jì)量都小于1％的顯著性水平的MacKinnon臨界值，在此顯著性水平下可以拒絕原假設(shè)，接受其對(duì)數(shù)序列是平穩(wěn)序列的結(jié)論。這表明分析的這兩個(gè)變量是一階單整的，即是I(1)的，對(duì)此非平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)變量可以用協(xié)整方法進(jìn)行分析處理。

2.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

對(duì)于非平穩(wěn)的經(jīng)濟(jì)變量不能采用傳統(tǒng)的線性回歸分析方法檢驗(yàn)它們之間是否具有相關(guān)性。協(xié)整檢驗(yàn)是對(duì)非平穩(wěn)經(jīng)濟(jì)變量的長(zhǎng)期均衡關(guān)系的統(tǒng)計(jì)描述，常用Johansen協(xié)整檢驗(yàn)方法，這是一種在VAR系統(tǒng)下用極大似然估計(jì)來(lái)檢驗(yàn)變量的協(xié)整關(guān)系的方法。本文采用Johansen提出的檢驗(yàn)方法來(lái)檢驗(yàn)經(jīng)濟(jì)變量和金融發(fā)展變量之間的協(xié)整關(guān)系，對(duì)陜西省人均實(shí)際GDP以及陜西省金融相關(guān)率的對(duì)數(shù)序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。

根據(jù)以上的分析，發(fā)現(xiàn)在5％的顯著性水平上不可以拒絕原假設(shè)，說(shuō)明二者不存在協(xié)整關(guān)系，不存在長(zhǎng)期、穩(wěn)定的關(guān)系。也就是說(shuō)，陜西省在5％的顯著性水平下，金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不存在長(zhǎng)期、穩(wěn)定的關(guān)系。

3.格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)

兩變量存在協(xié)整關(guān)系，只能說(shuō)明它們之間存在著因果關(guān)系，但未指明因果關(guān)系方向，下面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變量與金融發(fā)展變量之間因果關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)，檢驗(yàn)之前對(duì)所有的變量進(jìn)行差分，使被檢驗(yàn)變量變平穩(wěn)。格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。

根據(jù)結(jié)果可知，對(duì)于陜西省零假設(shè)“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是金融發(fā)展的格蘭杰原因”發(fā)生的概率為0.05101。因此，在10％的顯著性水平上對(duì)應(yīng)陜西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是其金融發(fā)展的格蘭杰原因；而對(duì)于

陜西省零假設(shè)“金融發(fā)展不是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因”發(fā)生的概率為0.76717。因此，在10％的顯著性水平上對(duì)應(yīng)陜西省金融發(fā)展不是其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的格蘭杰原因。

(三)檢驗(yàn)結(jié)果分析

通過(guò)以上的分析與檢驗(yàn)，用來(lái)表示陜西地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo)――陜西地區(qū)人均實(shí)際GDP和用來(lái)表示陜西地區(qū)金融發(fā)展的指標(biāo)――金融相關(guān)率，其對(duì)數(shù)序列是非平穩(wěn)序列。但從協(xié)整分析中可看出，陜西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與金融發(fā)展并不存在統(tǒng)計(jì)上的顯著穩(wěn)定關(guān)系，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)金融發(fā)展的促進(jìn)作用更為明顯。金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作用有限是金融發(fā)展不足的實(shí)證反應(yīng)。

四、結(jié)論和建議

通過(guò)本文的實(shí)證研究，可得到以下結(jié)論：陜西省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)了金融發(fā)展，而金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用不顯著，這說(shuō)明陜西省的金融發(fā)展不足，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的支持力度有限。為此，筆者認(rèn)為一是要大力發(fā)展經(jīng)濟(jì)，以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶動(dòng)金融發(fā)展；同時(shí)要大力發(fā)展金融市場(chǎng)，優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；二是陜西作為資源大省，可以充分發(fā)揮石油、天然氣、煤炭、有色金屬等資源優(yōu)勢(shì)，借助直接融資，推動(dòng)陜西省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展；三是積極轉(zhuǎn)變政府職能，提高行政效率，認(rèn)真解決金融企業(yè)改革發(fā)展中遇到的實(shí)際問(wèn)題，加強(qiáng)金融生態(tài)環(huán)境建設(shè)；四是完善中小企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的金融支持體系，促進(jìn)金融體系建設(shè)。

參考文獻(xiàn)：

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