導(dǎo)語：如何才能寫好一篇醫(yī)藥板塊走勢，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

就上周盤面而言，包括地產(chǎn)銀行在內(nèi)的大盤權(quán)重股紛紛放量走高，這表明市場已經(jīng)基本消化了IPO即將開閘的不利因素。具體來看，上周市場超過五成個股上漲，其中滬市主要大權(quán)重股幾乎全線走強，銀行、地產(chǎn)，鐵路基建、券商成為領(lǐng)漲龍頭。

從6月15日起，銀行類板塊繼續(xù)演繹上攻走勢，當(dāng)日金融指數(shù)漲幅超過5％，其中建設(shè)銀行一周內(nèi)大漲14.10％，在其帶動下大盤以5％的漲幅報收于2880.49點。銀行類股扮演了大盤上升的中堅。值得注意的是，權(quán)重股行情自4月底就已啟動，開始還有如煤炭石油等板塊相為應(yīng)和，但隨著行情的演變，尤其是進入6月以來，已經(jīng)逐漸變成銀行類股的獨舞，“二八”現(xiàn)象已經(jīng)展露無遺，銀行股行情持續(xù)使上證指數(shù)似乎愈來愈接近3000點時代。

縱觀多家投行對銀行類股的點評后我們不難發(fā)現(xiàn)，對銀行股走強原因的解釋集中在兩點：一是估值洼地效應(yīng)，二是經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期。但是，市場分析人士同時提醒，隨著股價的逐步走高，A股市場唯一的估值洼地將被填高，而經(jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期如不能演變?yōu)榻?jīng)濟復(fù)蘇的現(xiàn)實，銀行股當(dāng)前的躍動或許會是A股的末路狂歡。

對于基建、券商板塊的后半程崛起，有市場人士認為，由于這兩個板塊前期調(diào)整較為充分，整體漲幅不大，再加上在IPO重啟的催化下，券商和參股券商板塊走勢較好。

此外，值得注意的是上周五尾盤，生物醫(yī)藥大幅跳水，如海王生物、達安基因等。招商證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師張明芳表示，由于最近醫(yī)藥板塊短線漲幅較大，在“二八”現(xiàn)象愈演愈烈的市場氛圍下，投資者要注意回避其短線風(fēng)險。

在對后市的看法，市場分歧依然較大。根據(jù)今日投資好友指數(shù)顯示，僅有四成機構(gòu)表示大盤會繼續(xù)上攻，但普遍認為對于個股操作的意義不大。對此，我們認為后市中有兩個問題值得投資者重點關(guān)注。

首先，“大象狂舞”能否繼續(xù)?

先來看看“大象狂舞”持續(xù)演繹的根基。一方面在于IPO重啟；另一方面，我們看到滬綜指在高位背離尚未形成之前著實需要通過上漲來修正這一趨勢，權(quán)重股的技術(shù)也支持這一方向。我們認為，“大象狂舞”到底還能否持續(xù)瘋狂，幾大因素或許有重要作用：第一，權(quán)重股的作用。先說到招商銀行，作為兩市最重要的權(quán)重股之一，該股上周五停牌。在該股停牌的過程中，周五整個金融板塊依然持續(xù)上漲，因此該股復(fù)牌后的補漲動力很可能是短期大盤上升的一個重要因素。第二，心理預(yù)期。目前的大盤走勢用一般的思維很難去解釋或者預(yù)測，從操盤手法上做一個簡單猜測或許有所幫助。投資者不妨試想一下，如前期退出的資金想要借道新股發(fā)行的利空來建倉的話，今天的走勢似乎沒有給出多大的機會，那么后市的操作空間就有了。第三，貨幣支撐。有貨幣支撐的市場動力不缺乏。

其次，回調(diào)跡象已經(jīng)出現(xiàn)?

篇2

近兩周大盤高位震蕩整理，軍工導(dǎo)航、生物醫(yī)藥、PMI2.5環(huán)保、移動通信轉(zhuǎn)售、涉礦重組、彩票概念等板塊輪動及個股補漲行情不斷，與銀行、保險、地產(chǎn)等權(quán)重股的休整后再度拉升交織在一起，令行情在2230點至2330點區(qū)間呈寬幅震蕩、反復(fù)拉鋸之走勢。如何看待這種行情特征，我們主要從市場熱點和板塊龍頭進行分析：

一、本輪行情的主流品種提前進入休整期，二次啟動時機尚未成熟。以銀行、保險、券商等“大金融”板塊和地產(chǎn)、水泥等為首的城鎮(zhèn)化概念股等主流品種，在節(jié)后首個交易日放量沖高受阻后，即進入反復(fù)震蕩回落的調(diào)整期。盡管城鎮(zhèn)化主題分支線——新型建材板塊炒作一度火爆，但從聯(lián)創(chuàng)節(jié)能的最后瘋狂逼空，至板塊炒作全面擴散蔓延至太空板業(yè)、紅寶麗、兔寶寶等補漲股身上，意味著其行情暫告一段落。隨著上述權(quán)重股主流品種的回調(diào)，大盤自然進入了反復(fù)震蕩調(diào)整走勢，特別是聯(lián)創(chuàng)節(jié)能高送轉(zhuǎn)預(yù)期的落空，一度打擊了其帶動的小盤含權(quán)次新股炒作，相關(guān)年報概念股如樂通股份、博雅生物、威遠生化等應(yīng)聲回落，隨后盡管有不少公布高送轉(zhuǎn)預(yù)案個股如光線傳媒、海達股份、潤和軟件、裕興股份、德威新材等以及北方國際等年報預(yù)增概念股再度掀起一波炒作浪潮，但力度漸次減弱。而部分銀行、券商、地產(chǎn)板塊補漲品種，如平安銀行、方正證券、山西證券、太平洋、京投銀泰、香江控股等，尚不能帶動整個板塊全面啟動，故股指沖高至2300上方阻力區(qū)后呈放量滯漲之勢而再次回落。

二、目前的調(diào)整仍是高位平臺震蕩整理這一方式，主要通過板塊輪動和個股補漲完成?；旧先允前匆酝{(diào)整期的炒作順序，如軍工、醫(yī)藥、農(nóng)業(yè)、釀酒消費、涉礦重組等過渡熱點以及煤炭、航運、鋼鐵、電力等板塊輪動，再加上市場對主題投資和超跌品種的不斷挖掘。

三、在主流熱點調(diào)整期，不斷有消息驅(qū)動的主題投資板塊出現(xiàn)瘋狂炒作。典型如北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)商用帶來數(shù)千億產(chǎn)業(yè)市場效應(yīng)以及對峙事件升級，激發(fā)了衛(wèi)星導(dǎo)航乃至軍工板塊的全面活躍，以北斗星通、中原特鋼、北方導(dǎo)航等龍頭股連續(xù)逼空后，帶動了一大批衛(wèi)星導(dǎo)航和軍工概念股瘋狂炒作。另外一些投資主題，如網(wǎng)絡(luò)彩票概念（鴻博股份、安妮股份）、鉬精礦漲價題材（洛陽鉬業(yè)、新華龍）、移動通信轉(zhuǎn)售業(yè)務(wù)概念（二六三、天音控股、愛施德）以及涉礦概念和重組股（成飛集成、ST泰復(fù)、*ST天成、華數(shù)傳媒）等等亦一度爆炒。不過這種連續(xù)漲停、擊鼓傳花式瘋狂炒作過后，個股風(fēng)險積聚，負面效應(yīng)凸顯，本周四出現(xiàn)了龍頭股跌停和板塊個股大面積回落現(xiàn)象，題材炒作盛極而衰。

由于本輪次行情走勢特征與歷史上政府換屆行情強勁走勢相符的，都是采取連續(xù)逼空一步到位、短線強勢調(diào)整（每次單日大陽線逼空后再橫向振蕩三至五天洗盤）的特征明顯，判斷行情是否進入真正回調(diào)，除觀察大盤在變盤時點（大陽線后第四至第六個交易日）即明日或下周初股指選擇的方向外，還需盯緊主流品種和熱點龍頭股動向，同時政策消息面等催化因素也不能忽略，如郭主席周一對QFII和RQFII可擴容10倍的表態(tài)及其后“波段論”、國債期貨將推出、市場結(jié)構(gòu)不合理和上市公司太少等言論暗示，令市場對目前題材股炒作過度瘋狂和未來擴容壓力重新?lián)鷳n，導(dǎo)致股指回調(diào)壓力增大?？傮w操作上還是控制倉位，順勢而為，謹(jǐn)慎對待目前震蕩調(diào)整行情。

篇3

回顧今年以來醫(yī)藥行業(yè)的市場表現(xiàn)，年初至今（截至9月23日）申萬醫(yī)藥生物指數(shù)下跌18.77%，低于滬深300指數(shù)的14.67%的跌幅跑輸大盤。其中生物制品板塊和部分高市值藍籌股跌幅居前。走勢弱于大盤的原因主要是前2年一直強于大盤，估值偏高，加上發(fā)改委調(diào)控藥價的預(yù)期，在原材料和人工成本漲價的同時，藥品價格不漲反降。

第三季度以來，由于國內(nèi)外市場環(huán)境不佳，醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)弱勢下跌，但明顯跑贏利大盤。截止9月23日，申萬醫(yī)藥生物指數(shù)下跌4.97%，而滬深 300 指數(shù)下跌 11.94%。跑贏大盤主要是在于上半年的巨大跌幅，估值回歸合理，行業(yè)增長確定，在經(jīng)濟形勢不明朗的情況下，具備較大的防御性。

目前市場對醫(yī)藥行業(yè)相對偏高的估值仍存擔(dān)憂。從估值上看，醫(yī)藥板塊估值水平比年初已經(jīng)大幅下降，但和2008年的22.25倍的歷史底部相比仍有距離；相對大盤的溢價達150%左右，處于較高水平。由于滬深300的估值水平已經(jīng)位于歷史低位，再次大幅下降的幾率較小，因此醫(yī)藥板塊的估值不是沒有進一步降低的可能。

盡管短期內(nèi)受整個市場以及抗菌分級管理正式頒布與藥品價格下調(diào)等政策影響，醫(yī)藥二級市場走勢可能仍將受到一定壓力。但在當(dāng)前大盤弱市調(diào)整的情況下，醫(yī)藥板塊長期利好因素仍然存在，其防御性和抗通脹概念仍將受到投資者的關(guān)注。

未來短期內(nèi)對醫(yī)藥行業(yè)將產(chǎn)生較大刺激的將是醫(yī)藥生物行業(yè)十二五規(guī)劃的出臺，但在時間上尚存不確定性。同時，進入十月份后上市公司將公布三季報，業(yè)績高速增長或成為股價刺激因素。下面讓我們來聽聽行業(yè)最牛分析師的最新觀點。

誰是醫(yī)藥行業(yè)最牛分析師？

最牛分析師的最新觀點

東北證券 周思立：天眼最牛分析師實時排名（制藥）第8名

兩方面把握醫(yī)藥股的投資機會

短期難現(xiàn)成長性拐點。從成長性看，醫(yī)藥板塊已經(jīng)連續(xù)三個季度營收增速低于30%，凈利潤增速在20%左右。今年上半年，申萬醫(yī)藥生物板塊的營業(yè)收入同比增長率為21.13%，歸屬于上市公司股東凈利潤的同比增長率為21.17%，銷售毛利率為27.21%。與第一季度相比，變化均不明顯。由圖可以看出，醫(yī)藥生物板塊的營業(yè)收入和凈利潤的同比增速在去年第一季度達到頂峰，分別達到31.11%和65.77%，隨后快速回落。由于基數(shù)原因，我們預(yù)計下半年的營收和凈利增速或?qū)⒙杂谢厣赡苋栽诘臀慌腔?，短期?nèi)還看不到加速上漲趨勢的形成。銷售毛利率在連降三個季度后，終于在今年第二季度企穩(wěn)，我們預(yù)計下半年毛利率可能繼續(xù)略微走高，但波動幅度不會大。在政策沒有松動的情況下，我們難以看到第四季度的業(yè)績增速出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)的跡象。

醫(yī)藥生物板塊營收、凈利潤和毛利率比較

資料來源：東北證券

今年有可能出臺的政策。除了基藥統(tǒng)一定價政策外，今年還可能出臺抗菌藥物管理辦法以及醫(yī)藥工業(yè)十二五劃。 8月3日， 國務(wù)院法制辦公室網(wǎng)站上掛出 “抗菌藥物臨床應(yīng)用管理辦法 （征求意見稿），總體來看，新版本的征求意見稿對于抗生素產(chǎn)業(yè)的沖擊要小于之前版本，給相關(guān)公司留下了一定的回旋余地。由工信部牽頭制定的“醫(yī)藥工業(yè)十二五規(guī)劃” ，已多次流傳即將，但一直未正式公布，我們預(yù)計最晚在第四季度初會公布。該項規(guī)劃的公布，有利于新藥研發(fā)型企業(yè)、仿制藥出口型企業(yè)以及生物制藥和醫(yī)療器械龍頭企業(yè)的發(fā)展。短期內(nèi)或能刺激醫(yī)藥板塊形成一波小行情，但由于預(yù)期已較為充分，行情高度不應(yīng)有太大期望。

從申萬各個一級行業(yè)估值比較來看，醫(yī)藥生物指數(shù)的PE（TTM、整體法）為34.48倍，在所有的一級子行業(yè)板塊中排名第7位，比去年高點時的50倍PE，已經(jīng)大幅下降。

和歷史估值相比，雖然距離2008年11月最低的22.55倍的最低估值還有一定距離，但考慮到2009年第一季度醫(yī)藥板塊的業(yè)績增速已經(jīng)降到10%左右，而現(xiàn)在至明年醫(yī)藥板塊仍將有20%以上的凈利潤增速，因此從PEG角度看，當(dāng)前醫(yī)藥板塊的估值水平只能說略微偏高。

從板塊上看，化學(xué)原料藥板塊可以繼續(xù)關(guān)注VK3、VE、VB等維生素企業(yè)的交易性機遇，抗生素原料藥建議繼續(xù)回避；中藥材的價格有望在第四季度繼續(xù)回落，這就利好部分成本壓力較大的中成藥企業(yè)；貴州漿站的關(guān)停，給血液制品企業(yè)帶來了結(jié)構(gòu)性機會。我們認為可以從兩方面把握醫(yī)藥股的投資機會，第一類是由于新品開發(fā)、產(chǎn)能擴張和產(chǎn)品提價等導(dǎo)致業(yè)績向好，且估值較低、調(diào)整較為充分的成長股；第二類是有定向增發(fā)計劃的部分個股。第四季度建議重點關(guān)注科華生物、通策醫(yī)療、魚躍醫(yī)療、馬應(yīng)龍、華潤三九、益佰制藥、仁和藥業(yè)、海翔藥業(yè)等個股。

篇4

這些銀行在2009年大規(guī)模放貸，而它們同樣也在2010年在二級市場上進行了天量融資，這些大家擔(dān)憂的風(fēng)險都在進一步下降了。一旦這些風(fēng)險逐漸減小，那么銀行的利潤就因為2009年的天量放貸而形成業(yè)績爆發(fā)式的增長。試看，2011年第一季度各大銀行股的業(yè)績就超市場預(yù)期了。

銀行股后市肯定會有行情，而且是波段性的上漲大行情，這個筆者在之前的《春天里的銀行股最給力》可以得知，而我們目前私募基金重倉布局的也是銀行股。并且也有了10%以上的盈利了，我會緊緊抱著大牛股不動。再者，從近期大象股農(nóng)業(yè)銀行（601288）、工商銀行（601398）和建設(shè)銀行（601939）的價格趨勢走勢即可以看出；指數(shù)絕對無須擔(dān)憂。不要相信券商以及所有股評所謂的每天短信提示市場風(fēng)險，現(xiàn)在關(guān)鍵是你的持倉，必須符合當(dāng)前的市場熱點：藍籌王者歸來。

近期市場指數(shù)沒怎么跌，但是部分個股卻跌得面目全非了，這有點像07年的5?30。出來混總是要還的，這部分創(chuàng)業(yè)板、中小盤個股以及一些醫(yī)藥、釀酒等防御個股，在2010年被機構(gòu)炒翻了天，現(xiàn)在進行價值回歸，也很正常。但問題是，我們投資者的站隊要正確。2010年不買銀行和地產(chǎn)甚至鋼鐵股，那是非常對的，但是，如果你現(xiàn)在還沒有持有這些低估值的藍籌，那么你就絕對是錯的。狼來了，喊多了大家就不相信了，但是，相信筆者，這一次狼真的會來了，那就是藍籌王者歸來。

從建行的反復(fù)多次技術(shù)走勢上的K線N連陽，從工行最近的8連陽，從農(nóng)行最近的11連陽，這說明什么情況呢？這一切的一切都說明市場的資金，或者說主力機構(gòu)大資金，都在往低價、低估值的藍籌里扎堆買入了。我覺得現(xiàn)在的行情，或者二季度的行情，很可能跟07年的5?30之后很像。如果大家現(xiàn)在還不扭轉(zhuǎn)思維，那么到時候又將是賺了指數(shù)不賺錢了。其實，說真的，如果你對個股真的沒把握，沒信心，那就去買50ETF指數(shù)基金吧，起碼可以跟得上指數(shù)的漲幅。

現(xiàn)在大家要丟棄做中小盤個股或者創(chuàng)業(yè)板，或者醫(yī)藥股，或者釀酒等2010年大牛板塊個股的思維了。我們現(xiàn)在要把投資的眼光轉(zhuǎn)回到藍籌。未來二季度的行情主線將會是：藍籌加資源板塊的炒作。

煤炭和有色，在每一波市場行情里，都會有所表現(xiàn)的，不過大家要注意把握這是波段操作的品種，而且可以短期內(nèi)迅速獲取暴利，但是不夠穩(wěn)健。穩(wěn)健的話，大家就建倉銀行和鋼鐵，地產(chǎn)股因政策利空，我不大敢說。

對于地產(chǎn)板塊，它們的走勢就相對難以分析和比較復(fù)雜了，但是，無論地產(chǎn)股遇到什么利空，它們現(xiàn)在都變成“小強”一樣打不死了。最主要的原因是地產(chǎn)股這兩年的業(yè)績無需擔(dān)憂，因為很多上市的地產(chǎn)公司已經(jīng)提前把業(yè)績和利潤留給了今年甚至明年了。再加上地產(chǎn)板塊從去年以來調(diào)整至現(xiàn)在，底部橫盤的時間已經(jīng)大概1年了，技術(shù)上已經(jīng)調(diào)整得足夠充分了，再加上2010年優(yōu)異的年報業(yè)績。因此，其實目前地產(chǎn)股的利空也是被投資者人為的恐懼因素放大了，目前的廉價地產(chǎn)股其實也是被低估了。

國家未來對房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展思路必將是保障房和商品房“雙管齊下”的發(fā)展思路，所以，針對那些房價要“暴跌”的言論，筆者是極其不贊同的。房價會跌，但是絕對不會暴跌。究其深刻原因，大家通過對筆者上面分析的了解之外，還可以深入研究。

篇5

市場在經(jīng)受住了地震和上調(diào)準(zhǔn)備金率的考驗之后，周三兩市大盤在大盤藍籌股的帶領(lǐng)下，終于迎來了久違的上漲行情。兩市成交量1900億元左右，與前日基本持平，從成交量的角度來看，當(dāng)前市場并不具備大漲或者大跌的條件，周四周五有所回調(diào)。經(jīng)過四川地震之后，周三川渝兩地上市公司陸續(xù)公告，大多數(shù)公司受到的影響不大，從上市公司盈利增長的層面來看，此次地震對于國內(nèi)上市公司08年整體業(yè)績的影響較小。由于目前仍處于抗震救災(zāi)的關(guān)鍵時期，投資者更多的是心理層面的擔(dān)憂和困擾。相信經(jīng)過一段時間之后，投資者的心態(tài)會逐步恢復(fù)平靜，股指有望繼續(xù)呈現(xiàn)溫和上揚的走勢，當(dāng)前證券市場的穩(wěn)定運行就是對抗震救災(zāi)的最大貢獻。

大盤藍籌中流砥柱風(fēng)采再現(xiàn)

周三以工商銀行、建設(shè)銀行以及招商銀行為代表的銀行板塊再度放量走強，有效帶動了市場做多的人氣。從估值以及成長的角度來看，08年銀行業(yè)利潤平均增長40％到50％應(yīng)該沒有太多疑問，09年預(yù)計也至少應(yīng)該保持在20％左右的增長水平，目前銀行板塊的08年整體動態(tài)市盈率在17倍左右，具有一定的估值優(yōu)勢。另外，以有色金屬為代表的資源類品種的再度走強也值得投資者短期關(guān)注。

近期以私募基金為主的游資依然是當(dāng)前市場的主角，而基金等機構(gòu)投資者則較為低調(diào)。從近日兩市震蕩期間的成交量來看，并未迅速萎縮，說明的確有場外資金在逐步進場，逢低買貨。這點從每日資金流向可以較為清楚的得到印證。機構(gòu)資金建倉需要一定的時間，在此期間，股指很難有所作為。

題材股炒作有退潮跡象

隨著隆平高科、登海種業(yè)等近期熱門品種的放量下跌，兩市農(nóng)業(yè)板塊出現(xiàn)大幅震蕩。農(nóng)業(yè)板塊經(jīng)過近日的連續(xù)拉升，多數(shù)品種的股價已嚴(yán)重脫離其基本面的支撐，短線凝聚了較大的回調(diào)風(fēng)險。預(yù)計該板塊近期將保持高位震蕩的格局，建議投資者觀望為宜。另外，近期整體走強的醫(yī)藥板塊也有回調(diào)的跡象。建議投資者仔細甄別醫(yī)藥行業(yè)中業(yè)績優(yōu)良、成長性好的品種中期持有。

篇6

除此之外，另一熱點也正在逐步升溫，創(chuàng)業(yè)板及中小板中部分前期有高送轉(zhuǎn)的成長股也被資金大肆炒作，除填權(quán)行情正全面展開。由于在希臘選舉結(jié)果產(chǎn)生后，大盤反彈的可能性加大，除填權(quán)行情有望持續(xù)展開。從近日走勢看，前期除權(quán)股巴安水務(wù)、格林美、科林環(huán)保、湯臣倍健、國海證券近期表現(xiàn)強勁，正在進行填權(quán)走勢。這部分個股中部分漲幅已超過五成，除巴安水務(wù)、格林美、科林環(huán)保屬游資炒作手法適合短線參與外，湯臣倍健、國海證券等沿均線穩(wěn)步上揚的填權(quán)潛力股，填權(quán)行情持續(xù)可能性大，投資者可重點關(guān)注。

如何挖掘有望走出填權(quán)的潛力股是投資者比較關(guān)心的問題，我下面跟大家重點闡述一下。

填權(quán)的基礎(chǔ)在于業(yè)績增長，從這一標(biāo)準(zhǔn)出發(fā)，投資者應(yīng)關(guān)注 “三高一小”特征的高送轉(zhuǎn)股，即高公積金、高凈資產(chǎn)、高未分配利潤，以及小盤股。同時還需關(guān)注另外“兩高”，即高成長性和高現(xiàn)金流。假設(shè)一家公司股票10送10除權(quán)后，如果希望步入填權(quán)行情，那么其業(yè)績增長至少不能夠低于30%；如其業(yè)績增長能高于50%，則其填權(quán)可能性大。

另外還需看其行權(quán)之前有無搶權(quán)。從走勢看，一般來說前期表現(xiàn)強勢點的股票填權(quán)的概率大點，若除權(quán)之前有搶權(quán)行為再配合大盤走好，填權(quán)的可能性較大。有搶權(quán)行為證明有資金活躍，只有資金活躍，才能提高日后資金的繼續(xù)運作的可能行。具體介入時機應(yīng)加之技術(shù)面配合，如除權(quán)前后股價是否一直沿上升趨勢線均量上升。此外，個股具備一定題材，板塊符合時下熱點等都對研判個股能否走出填權(quán)行情有重要影響。

結(jié)合具體個股，除上面提到的湯臣倍健、國海證券外，基本面良好的爾康制藥、紅日藥業(yè)也具備填權(quán)潛力；和佳股份、海亮股份、金螳螂由于前期漲幅溫和，技術(shù)上量價配合較好未來也值得重點關(guān)注；業(yè)績增長強勁的藍色光標(biāo)和碧水源中線看也有望持續(xù)上漲，大有填權(quán)可能。

篇7

在去年底分析師一致看多的20lO年股市卻是步履蹣跚，甚至在推出股指期貨后遭遇了暴跌，但醫(yī)藥板塊卻表現(xiàn)出了與眾不同――在大盤的持續(xù)下跌中，它相對走勢較強，相當(dāng)多的股票如恩華藥業(yè)、魚躍醫(yī)療等，還逆向運行，持續(xù)刷新歷史新高。

醫(yī)藥板塊能否成為A股弱市中的“諾亞方舟”?

醫(yī)藥股遠強于大盤

4月16日股指期貨推出后，短短一個月，股市大跌22％，大盤從3165點破位直落至2529點，醫(yī)藥板塊也調(diào)整16％。但是從5月12日始，醫(yī)藥板塊已有筑底企穩(wěn)現(xiàn)象，13、14日連續(xù)中長陽收復(fù)9％。而大盤卻在13日曇花一現(xiàn)的反彈后繼續(xù)返身而下，再創(chuàng)新低。5月14日，滬深指數(shù)分別跌0.51％和0.84％，但是和醫(yī)藥相關(guān)的新醫(yī)改板塊漲幅為2.83％，OTC醫(yī)藥漲2.74％，甲流概念漲2.19％，醫(yī)藥生物漲1.94％。

可以看出，醫(yī)藥股的走勢遠遠強于大盤。事實上，在今年初，醫(yī)藥板塊的走強已經(jīng)開始顯山露水。今年以來，醫(yī)藥板塊的指數(shù)從1985，44點起步，最高漲至4月26日的235l點，漲幅為18.4％；目前指數(shù)2034點，漲幅也有2.5％。而大盤今年的起點3295.2點，基本上就是今年的最高點，至周三2587.81點已跌去了21.5％。一漲一跌充分說明了醫(yī)藥板塊的強勢。

基金青睞醫(yī)藥股

“從醫(yī)藥股本身來講，無論在什么市場情況下，防險效果是比較強勁的，但是實際上，隨著禽甲型H1N1流感。或是人民生活水平的提高，醫(yī)藥衛(wèi)生的需求增加，再加上醫(yī)改方面也有很多的新的變量，市場對它的追捧，有一定的理由?！苯瘊椈鹧芯靠偙O(jiān)楊剛表示道。

“未來的大牛股一定出現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)?！辈r基金創(chuàng)業(yè)成長股票基金擬任基金經(jīng)理孫占軍則是更加直截了當(dāng)?shù)乇硎?。他認為，未來幾年，中國經(jīng)濟處于“調(diào)結(jié)構(gòu)”的大背景下，新能源、節(jié)能環(huán)保、電動汽車、新材料、新醫(yī)藥、生物育種和信息產(chǎn)業(yè)等在內(nèi)的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是資金布局的方向，但涉及新醫(yī)藥、生物育種的醫(yī)藥一定是牛股的“搖籃”。

醫(yī)藥板塊的高成長性

機構(gòu)如此青睞，醫(yī)藥板塊背后一定是有驚喜存在。

國信證券的報告指出，2009年下半年以來醫(yī)藥上市公司業(yè)績大面積轉(zhuǎn)暖，表現(xiàn)為：強者更強、弱者開始好轉(zhuǎn)。2009年，醫(yī)藥板塊收入增長14.6％?？鄢唐谕顿Y收益和營業(yè)外收支后利潤總額增長40％。2010年一季度收入增長23％，凈利潤增長55％。去掉大幅回暖、增長85％的原料藥子行業(yè)后凈利潤增長49％。板塊毛利率穩(wěn)中有升，管理費率持續(xù)下降，顯示運行質(zhì)量提高。

此外，2009年和2010年一季度實現(xiàn)20％以上業(yè)績增長的公司數(shù)量分別占比達50％、59％，其中，龍頭公司增勢則更好。2010年一季度出現(xiàn)老牌國企業(yè)績普遍大幅增長的態(tài)勢，顯示在新醫(yī)改拉動下，基層醫(yī)藥消費開始放量，行業(yè)競爭環(huán)境逐步有利于品牌規(guī)模企業(yè)。預(yù)計醫(yī)藥板塊2010年全年收人實現(xiàn)約20％增長，利潤增速將繼續(xù)高于收入增速。

醫(yī)藥為何會在2009年以來呈現(xiàn)出如此的高成長性?原因有三：其一，2009年初，政府宣布了醫(yī)療衛(wèi)生方面高達8500億元的投入資金。若其中3000億元用于藥品及醫(yī)療器械采購，則相當(dāng)于行業(yè)整體銷售收入的3年復(fù)合增長率為12.47％；如果4000億元用于藥品及器械，相當(dāng)于行業(yè)3年銷售收入增長16.06％。其二，大力建設(shè)農(nóng)村和貧窮地區(qū)的醫(yī)療機構(gòu)，建立新型農(nóng)村合作醫(yī)療體制，此全覆蓋杠桿式基層醫(yī)療撬動了醫(yī)藥消費。其三，新醫(yī)改方案出臺，醫(yī)藥衛(wèi)生市場大擴容的趨勢形成，新醫(yī)保目錄和基本藥物目錄藥品逐步完成招標(biāo)，企業(yè)受益逐步體現(xiàn)。

結(jié)構(gòu)性分化將持續(xù)

醫(yī)藥行業(yè)的穩(wěn)定增長特性使該板塊成了很好的“避風(fēng)港”。但如何在“避風(fēng)港”中尋找既具有防御性、又兼?zhèn)溥M攻性的機會?中信證券認為，從歷史經(jīng)驗看，醫(yī)藥股是長期投資中收益最大的板塊，看好中國醫(yī)藥市場需求端的持續(xù)快速增長。短期內(nèi)，醫(yī)藥板塊由于估值溢價持續(xù)上升。可能面臨一定估值壓力。醫(yī)藥板塊自去年下半年以來以絕對優(yōu)勢整體跑贏大盤，但在最近一輪下跌中，板塊內(nèi)部已開始出現(xiàn)分化。因此，醫(yī)藥板塊的投資將從普漲向精選個股過渡。

中金公司稱，在整個產(chǎn)業(yè)蛋糕做大的背景下，醫(yī)藥板塊的結(jié)構(gòu)性分化仍將持續(xù)，產(chǎn)業(yè)的集中將是大趨勢。短期基本藥物、商業(yè)流通、醫(yī)療器械等領(lǐng)域受到政策性推動明顯，而高端?？扑幬?、疫苗等產(chǎn)業(yè)的受益更具有長期性和持續(xù)性。具體到個股：恒瑞醫(yī)藥(600276)創(chuàng)新進展值得期待；海正藥業(yè)(600267)、華海藥業(yè)(600521)在產(chǎn)業(yè)提升關(guān)鍵時期；康緣藥業(yè)(600557)、云南白藥(000538)有獨家品種進入基本藥物目錄，取得發(fā)展機遇；華東醫(yī)藥(000963)、通化東寶(600867)、恩華藥業(yè)(002262)具備很強的專業(yè)和產(chǎn)品背景，受惠于醫(yī)改對?？扑幬锏耐苿?；而科華生物(002022)、魚躍醫(yī)療(002223)管理基礎(chǔ)不錯。

此外，值得投資者重點關(guān)注的是醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域的個股，該領(lǐng)域的上市公司近年來著重做大做強、擴大市場份額，跨省市、跨地區(qū)的并購重組從暗流涌動到如火如荼。從2009年凈利潤的增長情況來看，位于醫(yī)藥商業(yè)流通領(lǐng)域凈利潤增長前三名的上海醫(yī)藥(601607)、英特集團(000411)和南京醫(yī)藥(600713)(分別同比增長111.43％、64.97％主52.44％)，均是通過并購重組，業(yè)績得到提升。

上海醫(yī)藥在去年實施了重組，上海醫(yī)藥、上實集團以及中心藥業(yè)“三合為一”形成新上藥，經(jīng)過重組，公司的三項費用降低了14937萬元，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長70.47％，公司的經(jīng)營能力得到了很大的提升。英特集團一方面加強了戰(zhàn)略采購，另一方面以分銷為基礎(chǔ)，拓展終端網(wǎng)絡(luò)，帶來了業(yè)績的增長。

南京醫(yī)藥通過跨地區(qū)并購新疆建設(shè)兵團醫(yī)藥公司和安徽、福建以及河南等地區(qū)醫(yī)藥公司，已經(jīng)帶來了穩(wěn)定的收益。

篇8

醫(yī)藥板塊基本面良好

在倪文昊看來，受諸多利好因素共同推動，未來5～10年，醫(yī)藥行業(yè)仍將是最值得投資的板塊之一，有望繼續(xù)取得豐厚超額收益。

“醫(yī)藥板塊市場表現(xiàn)來自于良好基本面的支撐”，倪文昊指出，一是經(jīng)濟增長和老齡化，我國是發(fā)展中國家最快進入老齡化社會的國家，預(yù)計2040年65歲以上的老年比例達到22%。二是城市化和醫(yī)療保障覆蓋。隨著中國城市化率不斷提高，農(nóng)村醫(yī)療保險覆蓋率快速提高，保障金額也不斷提高。這兩大因素將推動我國醫(yī)療有效需求的大釋放。

不過，就短期而言，倪文昊態(tài)度較為謹(jǐn)慎：“3月份為醫(yī)藥政策頻密時期，預(yù)計屆時將有降價等負面因素爆發(fā)，而且恰為年報披露時點，上述多重負面因素將對醫(yī)藥股整體走勢構(gòu)成壓力。不過，若如期調(diào)整，則有望帶來較好的建倉機會。”同時，倪文昊也認為，今年為藥品招標(biāo)大年，眾多新產(chǎn)品將借由招標(biāo)進入市場，成為行業(yè)重要增長點，預(yù)計全年醫(yī)藥板塊將取得正收益，且有望繼續(xù)帶來相對收益。從全年來看，看好醫(yī)療服務(wù)及化學(xué)藥、中藥、生物制藥子行業(yè)中擁有優(yōu)勢品種個股。

“多出錢、嚴(yán)監(jiān)管”的醫(yī)改邏輯

篇9

在投資股票前，張欣的理財意識完全處于混沌狀態(tài)。作為女生，花錢敗物是常事，但現(xiàn)在，張欣的“財商”一下子飆升?！懊看钨徫锒紩堋畵搁T’—錢得花在刀刃上、買的東西要有實用性和價值，不然還不如攢起來、拿去投資獲得收益?！倍潭?年的投資實踐還算小有成就，賬戶里有大半的錢是投資得來的?！耙欢ㄒ约邯毩⑴袛唷！彼偨Y(jié)。

張欣覺得，個人要涉足炒股，一是要時間允許，太忙容易影響操作機遇；二是要勤快，必須花精力關(guān)注財經(jīng)新聞和市場動態(tài)，才能發(fā)掘熱點與機會；三是最重要的—獨立的思考和穩(wěn)定的心態(tài)，不要亂了陣腳，變成感性操作而失去章法。“這個市場上，任何人給你講的東西都要自己去辨識和判斷，不能輕易相信。自己分析出來的理由和原則要堅持執(zhí)行，不要半路變動?！?/p>

一開始，她的情緒也像過山車。張欣記得第一只股票是花5000元買了朋友推薦的大湖股份，當(dāng)時自己也獨立分析了一番才買入，短短一個多月就獲得20%的收益?！皰赍X后就樂不可支，成就感灌頂，馬上請朋友吃飯、唱歌?！倍袝r朋友的言論也會動搖她的判斷，一旦虧了錢，那也“了不得”，心里嘀咕“什么破股票，早知道不要碰”。過去的這些經(jīng)驗促使張欣更加堅持獨立分析，不輕視市場?，F(xiàn)在她會對市場保持關(guān)注，但不會天天糾結(jié)自己持倉股的走勢，而是堅定相信自己的投資理由，讓心態(tài)保持平穩(wěn)。她還有習(xí)慣把掙到的錢轉(zhuǎn)到銀行卡里，使收益不只是賬戶里的虛擬數(shù)字。等行情轉(zhuǎn)好再重新投入股市，這樣就算浮虧，“虧的也是自己原來掙回的錢”。

女性特有的敏感謹(jǐn)慎，讓張欣特別注意控制風(fēng)險。她的方法首先在于資金控制，即投入股市的錢一定要在自己的駕馭能力內(nèi)。“最初嘗試時的資金量很小，全虧掉也能承受。后來即使有了經(jīng)驗和收益，也得有充分把握才追加資金?！?/p>

與男友短線求快的投資風(fēng)格不同，張欣基本只做中線穩(wěn)健投資。“短線風(fēng)險太高，而且十賭九輸?！笨春玫墓善?，張欣會通過來回高拋低吸把成本拉到安全價位。比如最近大盤急跌，而她投資的神農(nóng)大豐因為成本早就被攤得極低，所以到現(xiàn)在還有6%左右的浮盈。

她求穩(wěn)的方法還在于及時止盈。買入的股票一旦自己把握準(zhǔn)或者對大盤感覺不妙了就會賣出空倉。所謂的“盤感”，在張欣看來就是一種直覺或者心態(tài)。她承認自己的選擇有時做對了，有時也判錯。但哪怕只獲得5%的收益，后面它即便再漲5%、10%，張欣也不后悔懊惱?！皰曜约河邪盐盏腻X，心里踏實，其余的與我無緣！”

欣為什么買入神農(nóng)大豐？

張欣本來準(zhǔn)備空倉，因為她覺得每年三四月份大盤都沒像樣的行情，歐債危機和中國經(jīng)濟增速下滑也加劇了悲觀氣氛。但她留意到國家出臺了種子行業(yè)的規(guī)劃政策，覺得農(nóng)業(yè)是立國之本，可以關(guān)注一下。而神農(nóng)大豐與研究所合作，被納為新興戰(zhàn)略種子基地，有炒作的題材。雖然近期股東有減持，但是大盤下跌背景下它還挺抗跌。

4月24日，張欣以15元的價格買入神農(nóng)大豐，25日又在14.97元補了倉。她的策略是，一旦股價漲到17元左右就賣出一部分，下跌時再買回來，以此拉低成本。

目前她持有神農(nóng)大豐的成本價約在14.6元，所以即使大盤急跌仍有收益。由于要回老家，有半個月不能看盤，張欣為防范風(fēng)險，把賬戶總資金減了一半。對于后市，她暫時還無法看清，因成本足夠低就準(zhǔn)備先拿著。

高莉英：種業(yè)中短期難以跑贏大盤

深圳大德匯富咨詢顧問公司投資顧問

整體來看，由于CPI持續(xù)下行，貨幣政策進入降息周期，2012年農(nóng)業(yè)板塊凈利增速相應(yīng)回落，削弱了農(nóng)業(yè)板塊抗通脹屬性。但我認為農(nóng)業(yè)板塊積弱最主要還是因為大盤整體走弱。

近年來國家政策對農(nóng)業(yè)的扶持力度有目共睹，尤其提倡大力發(fā)展高科技農(nóng)業(yè)，如“十二五”計劃期間農(nóng)業(yè)部瞄準(zhǔn)種業(yè)創(chuàng)新。可以說現(xiàn)在農(nóng)業(yè)板塊的估值還在低點，具備長期投資價值。不過，農(nóng)業(yè)股有周期性，必須把握好投資時機。作為上游的種業(yè)，雖占先機，但種業(yè)公司目前正面臨內(nèi)憂：“散、小、弱”，外患：外資種業(yè)巨頭加速布局中國的情勢。雖然種業(yè)存在長期持續(xù)的政策機遇，但中短期跑贏大盤的機會甚微。

農(nóng)業(yè)部《全國種植業(yè)發(fā)展第十二五規(guī)劃（2011～2015年）》重點提出了種子行業(yè)綱要，將提高市場準(zhǔn)入門檻，種子行業(yè)將面臨新一輪洗牌。這個過程中，大型龍頭種業(yè)企業(yè)會吸收小企業(yè)的市場份額并最終掌控市場話語權(quán)。因此從種子行業(yè)本身來看，四大龍頭之一的隆平高科或?qū)⒌玫秸吒蟮姆龀帧?/p>

神農(nóng)大豐是一家主營雜交水稻種子的創(chuàng)業(yè)板次新股?；久嫔?，公司采用的雜交水稻制種專利技術(shù)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先，其中“三系法”及“兩系法”雜交水稻的高產(chǎn)制種技術(shù)是公司核心競爭力。公司上市不到一年，業(yè)績保持著良好的增長，2012年一季度凈利潤1.59億元，每股收益0.2元多，很不錯。從目前神農(nóng)大豐18倍的動態(tài)市盈率和低于2倍的市凈率看，公司逐步具備成長性和價值性。但雜交水稻種子占公司主營收入近87%，主營業(yè)務(wù)單一，必須具有周期性操作策略。春耕后，公司如無重大利好或政策扶持，上漲空間有限。

技術(shù)面上，神龍大豐自上市后股價即進入下降通道，目前仍然處于中期弱勢狀態(tài)。雖然從周線看MACD有底背離跡象，但投資者在股價左側(cè)進行滿倉操作還是存在交易性風(fēng)險。

高莉英的投資組合建議：

目前A股仍處于尋底階段，技術(shù)形態(tài)較弱，持股倉位不宜過重，建議總體倉位30％，底部逐步確認時再逐步、多次加倉?？申P(guān)注防御性板塊、受益于政策的熱點板塊及業(yè)績穩(wěn)定增長的行業(yè)，如醫(yī)藥板塊、金融板塊和食品行業(yè)，持倉比例4:3:3。

醫(yī)藥板塊12％：醫(yī)藥屬于民生、限制、剛需消費，人口老齡化則決定了醫(yī)藥行業(yè)的長期增長性。醫(yī)藥板塊現(xiàn)在的整體估值水平跟行業(yè)平均估值水平比至少有接近30%的折價。但未來醫(yī)藥行業(yè)將受益于醫(yī)改政策導(dǎo)向的轉(zhuǎn)變和行業(yè)基本面的改善，同時中藥材價格的企穩(wěn)使得成本壓力有所緩解。

金融板塊9％：金改概念具備交易型機會。變革僅僅只是開始，政策的密集釋放期仍在持續(xù)，非銀行金融業(yè)將受益，包括券商、信托、期貨及衍生品等。而銀行股則享有絕對低估值，受制于成長及股本原因，適合長期投資。

食品板塊9％：食品行業(yè)為典型非周期行業(yè)，在經(jīng)濟下行周期中容易受到避險資金的追捧。

王建：未來農(nóng)業(yè)仍是重點

長江證券高級投資顧問

未來農(nóng)業(yè)仍是“兩會”及政府關(guān)心和扶持的重點，農(nóng)業(yè)中的種業(yè)和薄弱的水利都存在投資機會。但中國農(nóng)業(yè)行業(yè)集中度和集約化程度本身不高，神農(nóng)大豐又不是龍頭企業(yè)，短期提升空間有限。和它業(yè)務(wù)相近的兩個種業(yè)龍頭是荃銀高科和敦煌種業(yè)，張欣可參照同類種業(yè)龍頭的走勢來決定操作。

王建的投資組合建議：

建議總體倉位40%至50%：如果出現(xiàn)急跌或持續(xù)陰跌都是逢低建倉和調(diào)倉換股的好時機，跌至2000點左右建議加倉至9成?？膳渲眯屡d產(chǎn)業(yè)、煤炭有色、生物制藥板塊，持倉比例4:4:2。

新興產(chǎn)業(yè)16％至20％：中國未來3到5年都會處于轉(zhuǎn)型期，調(diào)結(jié)構(gòu)和穩(wěn)增長是目前的經(jīng)濟形態(tài)。如此背景下新興產(chǎn)業(yè)享有政策驅(qū)動利好，如：受益于節(jié)能減排的新能源、新材料、環(huán)保板塊等。

煤炭有色16％至20％：首先，全球經(jīng)濟下滑，歐債危機年末仍有再度爆發(fā)可能，美國經(jīng)濟受拖累下行后可能再度啟用QE3量化寬松來刺激經(jīng)濟，因此可能推高大宗商品價格。其次，中國經(jīng)濟三季度末可能開始復(fù)蘇，而煤炭行業(yè)受經(jīng)濟影響較大，一旦經(jīng)濟復(fù)蘇，該行業(yè)會展現(xiàn)生機，反映到股價上也有上行空間。

生物制藥8％至10％：大消費概念，在經(jīng)濟不好時這類防御性品種會表現(xiàn)出超強的活力，如醫(yī)藥。其中生物制藥企業(yè)的發(fā)展在未來幾年都可期。

個股分析

長城信息：“兼聽則明”讓我賠了錢

張欣炒股最嚴(yán)重的虧損就是買了股友推薦的股票—長城信息。

2011年8月，朋友極力推薦她關(guān)注長城信息。那會兒正是張欣賣出獲利股票空倉的時候。在朋友的積極言論下，張欣自己也有分析：當(dāng)時大盤正在小幅起伏中，還沒有劇烈下挫跡象。而長城信息當(dāng)時走勢偏穩(wěn)，勻速上行，相對來說還不錯。從基本面看，它屬于電子信息行業(yè)，還參股券商?！暗拇_不錯。”張欣就出手了。

張欣的成本價在7元多。結(jié)果長城信息跌破5元后連創(chuàng)新低，張欣最終只能出掉止損。

高莉英：遇到各種推薦怎么辦？

深圳大德匯富咨詢顧問公司投資顧問

我發(fā)現(xiàn)一個有趣的現(xiàn)象：很多人買東西時總懂得貨比三家，買股票時卻反而缺乏主見，輕易被左右，導(dǎo)致頻繁換股、不斷虧損，并且虧損后不總結(jié)教訓(xùn)，而是定論股市太兇險，從此退避三舍。

張欣善于總結(jié)，得出的經(jīng)驗適合自己的性格。投資謹(jǐn)慎理智、獨立思考、落袋為安，這些都很好。但是，不聽股評家言論的她卻也輕信了朋友的推薦，可見道理大家都懂，堅持執(zhí)行卻是很難的。

股市里沒有一種大眾化、能穩(wěn)贏的投資方式。別人能賺的錢，不一定屬于你。為了避免“兼聽則暗”，建議投資者選自己熟悉的行業(yè)來研究。我的一位女性朋友是醫(yī)院護士，她在工作中發(fā)覺某B類傳染病例數(shù)量增加，就敏銳地嗅到生產(chǎn)相應(yīng)藥品的生產(chǎn)企業(yè)業(yè)績會大漲，從而買入該企業(yè)股票，在二級市場中投資獲利。朋友和家人都能為你提供行業(yè)優(yōu)勢，完全可以利用好信息，發(fā)現(xiàn)這些機會。

王建：聽推薦也要多看邏輯

長江證券高級投資顧問

成熟投資者會形成一套自己的投資紀(jì)律，不會輕易被動搖和干擾。投資者面對身邊的各種推薦，特別是本身就不太了解的行業(yè)或公司，容易產(chǎn)生先入為主的印象、干擾判斷。所以即使聽推薦也要多看事實和邏輯，而不是盲目相信結(jié)論。

就長城信息而言，它隸屬的電子行業(yè)景氣度其實尚無好轉(zhuǎn)跡象，這是導(dǎo)致近期股價不斷走低的根本原因。數(shù)據(jù)顯示新一輪半導(dǎo)體工藝升級拉開帷幕，英特爾、三星、臺積電都在技術(shù)的升級改造方面投了巨資，長城信息目前在激烈的競爭中處于劣勢。

不過公司未來有一個看點：醫(yī)療信息化業(yè)務(wù)進入快速發(fā)展期；此外，參股東方證券每年會給它帶來穩(wěn)定的分紅回報。隨著中國經(jīng)濟軟著陸，該行業(yè)及公司的業(yè)績都將有機會得到大幅改善，所以眼下短線下降空間已有限。

投資思路

先看內(nèi)經(jīng)濟狀況、宏觀政策和大盤走勢，再看市場熱點題材、判斷出目標(biāo)行業(yè)和板塊?；久嫔蠜]大問題就行；再結(jié)合圖形趨勢選股，關(guān)注的指標(biāo)是MACD和均量線。

喜歡10億元流通盤以下的小盤股，因為這些股股性更活躍，不像大藍籌容易跟著大盤走勢演繹。

看不懂、覺得“恐慌”時就空倉或降低資金量?？赡芤荒昃椭蛔?到3只股；中長線，會反復(fù)波段高拋低吸把成本拉低，如此倉位比例會比較高。

高莉英：分散風(fēng)險的意識還不足

深圳大德匯富咨詢顧問公司投資顧問

張欣的風(fēng)險控制看上去不錯，但主要在于控制投資資金量和投資時間。從她目前的倉位來看，個股倉位還是偏高，而且她容易專注1只股票，分散風(fēng)險的意識還不足。

個人投資者規(guī)避風(fēng)險最好的辦法之一就是建立一個相對分散的投資組合。建立投資組合時，有兩點需要特別注意：一是選擇相關(guān)度低的股票，二是合理的倉位比例。

眼下后市暫時不太明朗，技術(shù)形態(tài)依然為弱，投資者可以以穩(wěn)健為主。首先不宜滿倉。資金量小的，最好持有3只左右的股票；資金量相對大的，可以持有5只以上，按照藍籌、成長性、熱點分別選擇。其中藍籌股與成長性股票需中長期持有，熱點股屬于短線比例不易太大。買股時，若向上趨勢被確認，就再次加倉，這樣分次加倉會安全很多。

王建：偏好小盤股是放大風(fēng)險

長江證券高級投資顧問

篇10

上周（5月16日～5月20日），A股收于2825.95點，最低下探至2785.08點，周振幅達2.84%。

市場分析認為，從周線的角度看，大盤目前已經(jīng)五連陰，這種走勢即使在去年股災(zāi)也是很罕見的，更何況現(xiàn)在不具備發(fā)生股災(zāi)的條件，只要出現(xiàn)大幅殺跌，國家隊理應(yīng)還會出手。所以，即將快到調(diào)整極限了。

究竟是什么因素導(dǎo)致大盤弱勢難改？從消息面觀察，近期市場不確定因素增多，首先是國內(nèi)方面，有關(guān)規(guī)范重組、增發(fā)、借殼等的傳言比較密集，這對市場構(gòu)成一定的沖擊。其次，再看國際方面，美聯(lián)儲會議偏鷹派的言論重燃6月加息預(yù)期，會議紀(jì)要公布后人民幣兌美元匯率出現(xiàn)快速下滑。市場不利因素在增加，而人民幣弱勢，在一定程度上對機構(gòu)投資者構(gòu)成心理壓力。

不難看出，近期政策面的微妙變化再度引發(fā)市場風(fēng)險偏好下降。對于未來市場會走向哪里？基金們紛紛表示，持謹(jǐn)慎樂觀的態(tài)度。

中歐及泰信基金表示，下一階段，預(yù)計市場仍將延續(xù)區(qū)間震蕩為主。在弱勢震蕩格局下投資上需要有逆向思維，高拋低吸積小勝為大勝。

大摩華鑫基金稱，本月以來，高層不斷釋放政策信號，宏觀層面上確認經(jīng)濟走勢為“L”型，并再次強調(diào)“供給測改革”意圖。中觀層面，管理層出手打擊殼炒作和不合理套利，這些措施從長期來看對市場有利，但在短期壓制了盤面情緒，較敏感的資金選擇觀望或離場，從而導(dǎo)致近期市場價跌量縮。部分行業(yè)在近期消息面偏負面的情況下受到資金青睞，反映出在風(fēng)險偏好低迷的情況下，資金尋求具有“質(zhì)”的投資標(biāo)的。

針對近期市場熱點的不斷切換，不同基金給予不同的關(guān)注方向。中歐基金表示，化工、農(nóng)業(yè)、汽車等周期性行業(yè)，以及醫(yī)藥生物、社會服務(wù)等估值與景氣相適宜的傳統(tǒng)行業(yè)值得關(guān)注。從近期披露的QFII持股數(shù)據(jù)來看，大摩華鑫基金則稱，食品飲料、醫(yī)藥、銀行和交通運輸?shù)裙乐邓捷^合理，業(yè)績較穩(wěn)定的行業(yè)個股受到較長期資金的垂青。泰信基金表示，投資需要緊扣兩條主線：一是業(yè)績增長確定性強的標(biāo)的，二是改革轉(zhuǎn)型實質(zhì)性受益板塊。

基金看市

中歐基金：A股延續(xù)區(qū)間震蕩行情

針對近期市場熱點的不斷切換，中歐基金王健認為，當(dāng)前股票市場將以區(qū)間震蕩為主，行業(yè)基本面具有明顯改善的部分周期性行業(yè)，以及需求較好、量價回升的消費類行業(yè)等值得關(guān)注，同時有安全邊際的成長股值得挖掘。從結(jié)構(gòu)上看，化工、農(nóng)業(yè)、汽車等周期性行業(yè)，以及醫(yī)藥生物、社會服務(wù)等估值與景氣相適宜的傳統(tǒng)行業(yè)值得關(guān)注。

此外，目前經(jīng)濟有所企穩(wěn)，相當(dāng)多的行業(yè)經(jīng)過了較長期的調(diào)整，供求關(guān)系在自我修復(fù)。上游周期品以及消費類產(chǎn)品的價格有所回升，企業(yè)盈利得到改善，對于股票市場相對正面。但地產(chǎn)政策放松對經(jīng)濟回升的支撐度將逐步降低，貨幣政策的邊際走向也存在著不確定性。股票市場的估值，尤其是結(jié)構(gòu)性高估值依然存在。

大摩華鑫基金：

價跌量縮背景下資金更重“質(zhì)”

近期市場震蕩下行，上證綜指連續(xù)4周收陰，消息面對于市場信心形成較大沖擊。大摩華鑫基金表示，本月以來，高層不斷釋放政策信號，宏觀層面上確認經(jīng)濟走勢為“L”型，并再次強調(diào)“供給測改革”意圖。中觀層面，管理層出手打擊殼炒作和不合理套利，這些措施從長期來看對市場有利，但在短期壓制了盤面情緒，較敏感的資金選擇觀望或離場，從而導(dǎo)致近期市場價跌量縮。

在較低迷的市況下，近期食品飲料、銀行、家電、農(nóng)林牧漁和電力及公用事業(yè)等行業(yè)表現(xiàn)居前。一方面，上述行業(yè)前期因缺乏有故事性的熱點題材而未被熱炒，估值水平相對合理；另一方面，其具有較明顯的防御屬性，景氣度相對較高，在近期消息面偏負面的情況下受到資金青睞，反映出在風(fēng)險偏好低迷的情況下，資金尋求具有“質(zhì)”的投資標(biāo)的。

從近期披露的QFII持股數(shù)據(jù)來看，大摩華鑫基金指出，食品飲料、醫(yī)藥、銀行和交通運輸?shù)裙乐邓捷^合理，業(yè)績較穩(wěn)定的行業(yè)個股受到較長期資金的垂青。若近期無重大利好支撐，市場資金的投機動機或?qū)⑾魅?，而基本面有支撐且估值合理的行業(yè)個股有可能帶來超額收益。

泰信基金：震蕩市業(yè)績?yōu)橥?/p>

近期政策面的微妙變化再度引發(fā)市場風(fēng)險偏好下降。對于未來市場走勢，泰信基金的基金經(jīng)理錢鑫表示，下一階段市場預(yù)計仍將延續(xù)區(qū)間弱勢震蕩。在這樣的市場環(huán)境下，業(yè)績增長較快、估值合理的成長股有望獲得相對良好的表現(xiàn)。

近期影響市場的因素主要是兩點：一是監(jiān)管層表態(tài)要對中概股回歸的影響進行深入分析研究，引發(fā)市場對于殼資源價值的擔(dān)心，進而帶動了一批中小市值股票下跌；二是人民日報刊登的權(quán)威人士文章，明確提出我國經(jīng)濟運行呈“L”型走勢，要徹底拋棄試圖通過寬松貨幣加碼來加快經(jīng)濟增長、做大分母降杠桿的幻想。疊加4月金融和經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場對本輪經(jīng)濟復(fù)蘇力度的認識更趨理性，繼續(xù)放松流動性以推動經(jīng)濟強復(fù)蘇的預(yù)期落空。