導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

金融創(chuàng)新和金融法律之間存在密切的聯(lián)系，但是受到多種因素的影響，兩者間存在很多問題，成為制約其進(jìn)一步發(fā)展的重點內(nèi)容。以下將對金融創(chuàng)新和金融法律間的關(guān)系進(jìn)行分析。

1.矛盾的統(tǒng)一體

金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管制度是矛盾的統(tǒng)一體，相互依存發(fā)展。受到多種因素的制約，持續(xù)金融創(chuàng)新正逐漸推動在金融制度的逐漸發(fā)展，在發(fā)展過程中能有效的提升運行效率。但是在金融監(jiān)管體制的制約下，要想取得進(jìn)一步的發(fā)展，必須明確金融產(chǎn)品和服務(wù)過程中存在的不穩(wěn)定因素，并對其進(jìn)行詳細(xì)的規(guī)劃，必要時增加約束機(jī)制，達(dá)到推動金融監(jiān)管制度發(fā)展的目的。

2.保證彼此的安全性

金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管之間存在很多必然的聯(lián)系，提升金融效率，能有效的提升金融安全。在處理效率和安全過程中，金融法律通常以強(qiáng)制性為主，在任何階段都占據(jù)主導(dǎo)性的地位。由于沒有安全作為提升效率的基礎(chǔ)，如果持續(xù)受到其他因素的影響，會直接構(gòu)成安全隱患。

3.相互影響

金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管之間是辯證統(tǒng)一的關(guān)系，金融創(chuàng)新對法律監(jiān)管的表現(xiàn)趨于多樣性，包括金融創(chuàng)新推動金融市場的發(fā)展，金融市場反作用給金融創(chuàng)新等，如果兩方面協(xié)調(diào)管理機(jī)制不明確，則無形中增加了金融風(fēng)險，進(jìn)而減少了金融法律監(jiān)管的成效。其次金融創(chuàng)新加快了全球金融市場的一體化發(fā)展過程，對金融法律的監(jiān)管質(zhì)量提出了更高的要求。

二、如何完善金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管間的關(guān)系

由于金融創(chuàng)新和金融法律制度之間存在一定的聯(lián)系的同時也存在很多差異，因此為了處理兩者間的關(guān)系，必須明確兩者間的意義，突破原有管理形式的限制，促進(jìn)兩者間的共同發(fā)展。以下將對如何完善金融創(chuàng)新和金融法律監(jiān)管間的關(guān)系進(jìn)行分析。

1.以金融在法律為金融創(chuàng)新的主要手段

金融法律監(jiān)管必須從金融監(jiān)管方面入手，金融監(jiān)管指的是政府發(fā)揮主導(dǎo)性地位，對管理過程中涉及到的管理程序和應(yīng)用方向進(jìn)行詳細(xì)的分析，并根據(jù)實際情況，做好自我監(jiān)督管理和內(nèi)部控制管理。金融法律是通過國家立法機(jī)構(gòu)、司法機(jī)構(gòu)及其他金融體系進(jìn)行監(jiān)督和管理的一種形式，如果涉及到相關(guān)金融活動，則必須根據(jù)金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)形式和監(jiān)督體系確定合適的發(fā)展理念。金融監(jiān)管受制于法律制度的管理下，由于金融法律制度不是比較簡單的構(gòu)成部分，因此需要重視監(jiān)督管理的形成方式，并從不同的角度出發(fā)，通過立法手段和司法手段對金融體系進(jìn)行監(jiān)督管理。同時必須按照規(guī)定的制度原則和應(yīng)用方式進(jìn)行管理，在現(xiàn)代法制社會管理中，需要從規(guī)則的連貫性、穩(wěn)定性及協(xié)調(diào)性方面入手，保證其朝著金融法律監(jiān)管的方向發(fā)展。

2.用新的理念指導(dǎo)金融法律制度

金融法律監(jiān)管涉及到法律制度的制定和頒布，在設(shè)置過程中，必須保證監(jiān)管管理機(jī)制的有序性。金融創(chuàng)新式對原有金融監(jiān)管體制的創(chuàng)新，從歷史發(fā)展角度來說，由于不同的發(fā)展過程中，金融創(chuàng)新起到了不同的發(fā)展效果。進(jìn)入到金融發(fā)展階段后，必須重視雙刃劍的作用，隨著金融發(fā)展制度的不斷發(fā)展，在金融創(chuàng)新過程中，市場經(jīng)濟(jì)是發(fā)展主體，金融創(chuàng)新直接涉及到成本、風(fēng)險轉(zhuǎn)移和規(guī)避手段等，必須實現(xiàn)金融創(chuàng)新，在實踐中不斷放松管理機(jī)制，實現(xiàn)金融資源的自由流動和配置，在此種情況下，必須按照效率優(yōu)先的發(fā)展形勢，實現(xiàn)基本法律目標(biāo)。但是在其他因素的影響，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展危機(jī)造成了比較嚴(yán)重的打擊，主要體現(xiàn)在金融行業(yè)的發(fā)展和監(jiān)督過程中，如果沒有設(shè)有完善的安全管理屏障，則會對社會本位主義的基本法律概念和自身價值造成影響。

3.在創(chuàng)新語境下更新法律觀念

在金融創(chuàng)新實踐管理過程中，金融法律起到制約性的作用，在效率和安全的雙重管理中，安全管理制度起到一定的約束性作用，創(chuàng)新和監(jiān)管是相互制約的關(guān)系。在實踐中必須堅持安全優(yōu)先的原則，必須堅定不移的對金融創(chuàng)新進(jìn)行有效的法律監(jiān)督。金融法律監(jiān)管是金融創(chuàng)新的有力保障，金融法律監(jiān)管能有效的刺激金融創(chuàng)新，金融法律監(jiān)管必須對金融創(chuàng)新進(jìn)行監(jiān)控與引導(dǎo)。

三、結(jié)束語

篇2

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新 金融監(jiān)管 進(jìn)化博弈

1 概述

在現(xiàn)代金融理論中，一般認(rèn)為，金融監(jiān)管是金融創(chuàng)新的動因，金融創(chuàng)新又反過來促進(jìn)金融監(jiān)管的完善。Silber（1983）[1]提出了“約束誘導(dǎo)型”理論，認(rèn)為金融創(chuàng)新的動因是放松施加于金融組織的約束，當(dāng)外部約束的影子價格達(dá)到一定水平時，就會爆發(fā)一輪降低約束成本的金融創(chuàng)新；Kane（1978，1980，1981）[2][3][4]建立了一個“斗爭模型”（struggle model）來描述監(jiān)管者和被監(jiān)管者兩者的相互博弈、相互制衡的關(guān)系，認(rèn)為創(chuàng)新是雙方博弈的自然結(jié)果；Gart（1996）[5]論述了金融發(fā)展、金融創(chuàng)新與金融管制的相關(guān)關(guān)系。

國內(nèi)方面，巴曙松（2003）[6]認(rèn)為，金融監(jiān)管應(yīng)尊重金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力，鼓勵金融創(chuàng)新；吳桐（2010）[7]建立了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的演化博弈模型，對金融危機(jī)背景下金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部治理與外部監(jiān)管進(jìn)行了分析；卜亞（2011）[8] 基于學(xué)習(xí)效應(yīng)與示范效應(yīng)進(jìn)行了銀行金融創(chuàng)新的監(jiān)管機(jī)制設(shè)計；張思穎（2012）[9]構(gòu)建了完全信息和不完全信息的動態(tài)博弈模型，對金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管互動機(jī)制進(jìn)行了分析；顏雯雯（2012）[10]構(gòu)建了金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的非對稱進(jìn)化博弈模型，分析了兩者的長期動態(tài)博弈關(guān)系；宋婷婷（2012）[11]歸納了監(jiān)管套利的三類路徑和手法特征，考察了有效監(jiān)管的關(guān)鍵性條件。

進(jìn)化博弈論（Evolutionary Stable Strategy，ESS）研究有限理性參與人博弈，穩(wěn)定性的均衡是指博弈方群體的策略穩(wěn)定性，通過博弈各方在學(xué)習(xí)和調(diào)整后達(dá)到，即使受到少量擾動仍能恢復(fù)均衡狀態(tài)。本次金融危機(jī)的根源，國內(nèi)外學(xué)者比較一致的觀點是，創(chuàng)新過度、監(jiān)管不足，金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的關(guān)系是矛盾的對立統(tǒng)一，表現(xiàn)為兩者之間 “金融管制放松管制再管制再放松管制” 嚴(yán)格的動態(tài)博弈。在當(dāng)前中國金融業(yè)全面開放創(chuàng)新的背景下，兩者能否達(dá)到均衡是決定金融市場順利運作與否的關(guān)鍵所在。

2 金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的動態(tài)博弈——進(jìn)化博弈論

金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管實質(zhì)上是金融機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的動態(tài)博弈過程，金融監(jiān)管的主要動因是防范系統(tǒng)性風(fēng)險和保護(hù)消費者，保持銀行體系的穩(wěn)定性。金融機(jī)構(gòu)為實現(xiàn)利潤最大化，通過金融創(chuàng)新來規(guī)避監(jiān)管約束。當(dāng)金融創(chuàng)新危及金融體系穩(wěn)定時，政府會加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)而導(dǎo)致又一輪的金融創(chuàng)新，本文通過進(jìn)化博弈動態(tài)模型來分析兩者的相互作用過程。

2.1 模型假設(shè)前提

I 金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)信息不對稱。金融機(jī)構(gòu)對自身的經(jīng)營活動清楚了解，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融機(jī)構(gòu)的各種經(jīng)營活動，如過度創(chuàng)新活動并不全部了解。

II金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的相互作用是隨機(jī)的且滿足有限理性。

III金融危機(jī)爆發(fā)時金融機(jī)構(gòu)由于過度創(chuàng)新造成的損失遠(yuǎn)大于金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行過度創(chuàng)新獲得的收益。

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的類型分為強(qiáng)監(jiān)管（Tough Regulator，用TR表示）和弱監(jiān)管（Weak Regulator，用WR表示）兩種；金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新分為合規(guī)創(chuàng)新（Appropriate Innovation，用AI表示）和過度創(chuàng)新（Excessive Innovation，用EI表示）。p 為采用合規(guī)創(chuàng)新策略的金融機(jī)構(gòu)比例， 1-p為采用過度創(chuàng)新策略的金融機(jī)構(gòu)比例；q 為采用強(qiáng)監(jiān)管策略的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)比例，1-q為采用弱監(jiān)管策略的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)比例。

其中：當(dāng)金融機(jī)構(gòu)合規(guī)創(chuàng)新時，金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲得收益分別為R1和R1*；當(dāng)金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新時，金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲得收益分別為R2和R2*。C 為金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行強(qiáng)監(jiān)管所產(chǎn)生的額外成本；S為放松對金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管所造成的損失；K為金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新所承擔(dān)的風(fēng)險成本和強(qiáng)監(jiān)管下監(jiān)管當(dāng)局對其的處罰成本。L為金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新所承擔(dān)的風(fēng)險成本和弱監(jiān)管下監(jiān)管當(dāng)局對其的處罰成本。R1

2.2 構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)化博弈動態(tài)模型

用ERI表示金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的期望收益，強(qiáng)監(jiān)管和弱監(jiān)管時的期望收益分別記為ETR和EWR；用EFI表示金融機(jī)構(gòu)的期望收益，合規(guī)創(chuàng)新和過度創(chuàng)新的期望收益分別記為EAI和EEI，則：

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)采用強(qiáng)監(jiān)管的期望收益為：

ETR=p（R1*-C）+（1-p）（R2*-C）（1）

采用弱監(jiān)管的期望收益為：

EWR=pR1*+（1-p）（R2*-S）（2）

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的期望收益為：

ER=qETR+（1-q）EWR=q[p（R1*-C）+（1-p）（R2*-C）]+（1-q）[pR1*+（1-p）（R2*-S）] （3）

只要一個策略的期望收益高于群體的期望收益，該策略就會發(fā)展，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的復(fù)制動態(tài)方程為：

F（p，q）=dq/dt=q（ETR-ER）=q（1-q）（S-C-pS）（4）

金融機(jī)構(gòu)采用合規(guī)創(chuàng)新的期望收益為：

EAI=qR1+（1-q）R1=R1（5）

采用過度創(chuàng)新的期望收益為：

EEI=q（R2-K）+（1-q）（R2-L）=R2-qK-L+qL（6）

金融機(jī)構(gòu)的期望收益為：

EF=pEAI+（1-p）EEI=pR1+（1-p）（R2-qk-L+qL）（7）

令Q（p，q）=dp/dt=p（EEI-EF）

=p（1-p）[L+R1-R2-（L-K）q]（8）

令F（p，q）=0且Q（p，q）=0通過對方程（4）和（8）的分析可得，局部平衡點為（0，0）、（0，1）、（1，0）、（1，1）和（■，■）。根據(jù)Friedman（1991）提出的方法，均衡點的穩(wěn)定性可由雅可比矩陣的局部穩(wěn)定性分析得到。方程（4）和（8）組成的雅可比矩陣為：

J=（1-2p）[L+R1-R2-（L-K）q] -p（1-p）（L-K）-Sq（1-q） （1-2q）（S-C-pS）（9）

根據(jù)雅可比矩陣的局部穩(wěn)定分析法對上述5個局部平衡點進(jìn)行穩(wěn)定性分析，結(jié)果見表2。

2.3 模型進(jìn)化均衡點ESS的分析

模型結(jié)果顯示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成本和金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新的損失會影響金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新的概率；而金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新帶來的超額收益又反過來影響金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)選擇強(qiáng)監(jiān)管的概率。

①結(jié)果顯示（1，0）為模型穩(wěn)定均衡點，經(jīng)過金融機(jī)構(gòu)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)長期博弈，最終金融機(jī)構(gòu)將選擇合規(guī)創(chuàng)新，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)選擇弱監(jiān)管。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新獲得的超額收益較小或因金融危機(jī)爆發(fā)遭受的損失較大時，根據(jù)自身利益，金融機(jī)構(gòu)選擇合規(guī)創(chuàng)新策略來降低自身的風(fēng)險。

②結(jié)果顯示（0，1）為模型穩(wěn)定均衡點，經(jīng)過長期博弈，金融機(jī)構(gòu)將選擇進(jìn)行過度創(chuàng)新，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)則進(jìn)行強(qiáng)監(jiān)管。這種情況下，一般金融市場機(jī)制不完善，金融機(jī)構(gòu)競爭激烈，自律性較低，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)揮作用加強(qiáng)監(jiān)管。面對強(qiáng)監(jiān)管，追求利潤最大化的金融機(jī)構(gòu)通過過度創(chuàng)新，降低監(jiān)管約束，金融創(chuàng)新的出現(xiàn)讓金融機(jī)構(gòu)運營杠桿越來越高，盈利越來越高，隱含風(fēng)險倍數(shù)級增加，造成金融市場的不穩(wěn)定性增加，此時的穩(wěn)定均衡點是低效率的均衡點。

3 政策建議

本文在全球金融危機(jī)的背景之下，通過構(gòu)建金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的進(jìn)化博弈模型，結(jié)合我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，提出以下的政策建議。

3.1 基于學(xué)習(xí)效應(yīng)和示范效應(yīng)，完善金融監(jiān)管處罰機(jī)制

監(jiān)管機(jī)構(gòu)對過度創(chuàng)新的處罰力度越大，對金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)生的震懾力也就越大，金融機(jī)構(gòu)就會選擇合規(guī)創(chuàng)新而避免選擇過度創(chuàng)新帶來的巨大損失。如果金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新行為得不到嚴(yán)厲懲戒，學(xué)習(xí)效應(yīng)與示范效應(yīng)的作用將使其過度創(chuàng)新的概率不斷上升，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的信譽(yù)會不斷下降，金融系統(tǒng)性的風(fēng)險也會越來越大，累積到一定程度將爆發(fā)金融危機(jī)。我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)注意監(jiān)管適度問題，把握好監(jiān)管的度，提高監(jiān)管有效性。

3.2 引入預(yù)先承諾機(jī)制，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)自我約束意識

預(yù)先承諾機(jī)制（Pre-Commitment Approach，PCA）是美聯(lián)儲于1995年提出，金融機(jī)構(gòu)必須向監(jiān)管機(jī)構(gòu)事先承諾在一定時期內(nèi)的累積損失不超過一個最大限額，如果損失超過限額，監(jiān)管機(jī)構(gòu)就會對其處罰。將PCA應(yīng)用于金融創(chuàng)新的監(jiān)管機(jī)制之中，逐步完善事前防范機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合規(guī)創(chuàng)新，避免出現(xiàn)過度創(chuàng)新的情況，降低可能出現(xiàn)的系統(tǒng)性風(fēng)險；給予金融機(jī)構(gòu)過度創(chuàng)新行為一定的“寬限期”，其會盡量降低金融創(chuàng)新程度，從而避免被監(jiān)管機(jī)構(gòu)處罰的風(fēng)險，PCA做到了市場紀(jì)律和行政監(jiān)管的有效結(jié)合。

3.3 加強(qiáng)金融監(jiān)管的同時，鼓勵金融創(chuàng)新

證券化及其衍生品是此輪金融危機(jī)的根源之一，金融創(chuàng)新促進(jìn)了美國金融市場的繁榮，也帶來了巨大的系統(tǒng)風(fēng)險。但我國如果回避金融創(chuàng)新，則會逐漸喪失國際競爭力。并且，中國目前的情況是創(chuàng)新不足、監(jiān)管過度，在保證系統(tǒng)風(fēng)險可控的情況下，金融產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)大力加以鼓勵發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]Silber.The process of financial innovation[J].American economic review，1983（73）：89-95.

[2]Kane.Getting along without regulation Q：testing the standard view of deposit rate competition during wild cared experience[J].Journal of Finance，1978，（33）：921-932.

[3]Kane.E.J.Accelerating Inflation，Regulation and Banking Innovation.Issue in Banking supervision，1980（7）：5-16.

[4]Kane.Accelerating inflation，technological innovation and the decreasing effectiv-eness of banking regulation[J]. Journal of Finance，1981（36）：355-367.

[5]Gart.A.Regulation Deregulation Reregulation The Future of Banking[J].Insurance and Securities Industries.JohnWiley&Sons，hic.1994.

[6]巴曙松.巴塞爾新資本協(xié)議與銀行監(jiān)管新核心[J].財經(jīng)界，2003（1）.

[7]吳桐.金融危機(jī)下金融創(chuàng)新與監(jiān)管的演化博弈分析[J].統(tǒng)計與決策. 2010（18）：74-76.

[8]卜亞.基于學(xué)習(xí)效應(yīng)與示范效應(yīng)的銀行金融創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制設(shè)計[J].2011（9）：76-80.

[9]顏雯雯.金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新的進(jìn)化博弈分析[J].南方金融. 2012（8）：23-26.

[10]張思穎.金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的互動關(guān)系：基于博弈論視角[J].現(xiàn)代商業(yè)，2012（30）：56-57.

[11]宋婷婷.交叉性金融創(chuàng)新的監(jiān)管套利路徑與博弈策略[J].上海金融.2012（10）：57-61.

基金項目：

篇3

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；銀行監(jiān)管；穩(wěn)定；一體化

中圖分類號：F831.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003―4161(2009)03―0072―04

1.金融創(chuàng)新所帶來的挑戰(zhàn)

20世紀(jì)70年代以來，世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢不斷加強(qiáng)，金融一體化和金融國際化不斷發(fā)展，國際收支經(jīng)常項目變化，金融國際化更會帶來信息不對稱與透明度問題，通貨膨脹加劇，匯率、利率不斷動蕩，這一切都給銀行業(yè)的經(jīng)營帶來了巨大風(fēng)險，在傳統(tǒng)的信用風(fēng)險之外，各類市場風(fēng)險和操作風(fēng)險也日益突出。與此同時，國際性債務(wù)危機(jī)的發(fā)展及國際儲蓄和投資流向地理位置的轉(zhuǎn)移，也嚴(yán)重沖擊著銀行業(yè)資產(chǎn)的安全性和流動性，增加了金融中介的敞口風(fēng)險，迫使銀行業(yè)在內(nèi)的金融行業(yè)在金融業(yè)務(wù)上展開激烈的競爭，不斷創(chuàng)新經(jīng)營方式、金融產(chǎn)品和金融工具以滿足保值增值的需要和應(yīng)付不穩(wěn)定帶來的風(fēng)險，在避免資產(chǎn)風(fēng)險性的同時，確保銀行的安全性和盈利性。

從全球范圍來看，銀行業(yè)開展金融創(chuàng)新正是其實現(xiàn)盈利性、流動性和安全性相統(tǒng)一最終經(jīng)營目標(biāo)的具體體現(xiàn)，具體表現(xiàn)在：金融業(yè)務(wù)融合、金融混業(yè)、金融系統(tǒng)趨同化及國際金融的集成化等。到了20世紀(jì)80年代，金融創(chuàng)新的外部環(huán)境更加寬松，金融自由化浪潮不斷涌現(xiàn)；同時，電子計算機(jī)技術(shù)和通訊新技術(shù)在金融領(lǐng)域的廣泛運用也為金融創(chuàng)新提供了良好的軟硬件基礎(chǔ)并大大推動了金融創(chuàng)新進(jìn)程，并且刺激了金融創(chuàng)新和結(jié)構(gòu)調(diào)整。

20世紀(jì)90年代中期以后，發(fā)達(dá)國家的金融系統(tǒng)更是呈現(xiàn)出趨同化的跡象。Claudia Dziobek和John K.Garrett(1998)認(rèn)為，金融系統(tǒng)似乎要趨向于一種共同的中間模式；與此同時，各國國內(nèi)的金融市場與國際金融市場之間的聯(lián)系更加緊密，相互間的影響日益增大，形成金融的國際集成化。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家W?西爾伯的金融創(chuàng)新誘致假說認(rèn)為，金融創(chuàng)新是微觀金融組織為了尋求利潤最大化，減輕外部對其造成的金融壓制而采取的自衛(wèi)行為。銀行只有成為追求利潤最大化的主體才能成為參與金融市場創(chuàng)新的前提。

金融創(chuàng)新的總趨勢是證券化和金融市場全球一體化，即將信貸流量從銀行放款轉(zhuǎn)為可上市買賣的債務(wù)證券。金融市場全球一體化是宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融管制放松、金融技術(shù)進(jìn)步和金融工具創(chuàng)新共同作用的結(jié)果。

隨著金融創(chuàng)新的增強(qiáng)，信息技術(shù)的迅速進(jìn)步，金融自由化程度的增大，以及經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，資本在國際金融市場中的流動速度越來越快，流量也越來越大，從而使得金融市場全球一體化的趨勢越來越強(qiáng)。金融市場全球一體化主要表現(xiàn)在：①銀行業(yè)務(wù)全球一體化；②機(jī)構(gòu)性投資與國際多樣化；③證券股票市場國際化；④放松資本的國際流動產(chǎn)生了更多的稅收套利機(jī)會；⑤非美元貨幣的廣泛使用(金融創(chuàng)新溯源于美元市場，很大程度上反映了其規(guī)模和深度，外匯管制放松有利于金融創(chuàng)新向其他貨幣擴(kuò)展)。

2.銀行監(jiān)管保障金融創(chuàng)新的發(fā)展

金融創(chuàng)新是金融市場發(fā)展的動力，但金融創(chuàng)新的健康發(fā)展離不開有效的銀行監(jiān)管。

銀行監(jiān)管是金融管制在銀行業(yè)的具體體現(xiàn)。作為重要的經(jīng)濟(jì)性規(guī)制形式，金融監(jiān)管是政府或作為其機(jī)構(gòu)的監(jiān)管當(dāng)局基于金融市場的自然壟斷特征、信息不對稱、公共產(chǎn)品特性、危機(jī)傳染性等原因，而對金融機(jī)構(gòu)、金融市場、金融業(yè)務(wù)進(jìn)行的限制、管理和監(jiān)督及相應(yīng)制度的總和，包括了對金融機(jī)構(gòu)市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)范圍、市場退出等方面的限制性規(guī)定，對金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險管理和控制等方面的合規(guī)性、達(dá)標(biāo)性的要求，以及一系列相關(guān)的立法和執(zhí)法體系過程。

從規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來看，銀行監(jiān)管放松的主要原因不外乎以下幾點：①經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展及建立“小政府”的要求，要求政府或作為其機(jī)構(gòu)的監(jiān)管當(dāng)局放松對物質(zhì)資本、人力資本、技術(shù)和信息等國際流動的規(guī)制；②科技進(jìn)步和專業(yè)化分工的發(fā)展要求是具有自然壟斷特征的銀行業(yè)放松規(guī)制的重要推動力量；③作為傳統(tǒng)微觀經(jīng)濟(jì)規(guī)制在銀行業(yè)的具體體現(xiàn)，銀行監(jiān)管固有的內(nèi)在問題如信息不對稱，規(guī)制官員的非專業(yè)性，規(guī)制法規(guī)的僵硬性、滯后性，以及規(guī)制過度等方面要求銀行監(jiān)管當(dāng)局放松規(guī)制。

在世界范圍內(nèi)，放松管制成為一個大趨勢，放松管制和金融創(chuàng)新，促使了“關(guān)系”銀行業(yè)向“價格”銀行業(yè)的轉(zhuǎn)變。放松管制首先是再分配的過程，大部分的管制條例均是為了公眾的利益而制定的。管制條例在促進(jìn)穩(wěn)定的同時也降低了效率，同時條例對于外部不斷變化的環(huán)境反映太慢，靈活性很差。當(dāng)管制條例阻礙了銀行獲利的時候，銀行家就施展出他們的聰明才智去規(guī)避管制。銀行管制放松的效果主要體現(xiàn)在金融創(chuàng)新層出不窮，金融服務(wù)質(zhì)量提高和金融服務(wù)多元化；在提高銀行業(yè)效率的同時，促使銀行業(yè)更加富有活力；在宏觀層面上，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長，增進(jìn)了社會福利，減輕了消費者的負(fù)擔(dān)，進(jìn)而帶動了投資和金融需求的擴(kuò)大。

隨著金融管制的放松，高科技金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新和廣泛應(yīng)用，金融行業(yè)越來越向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展，金融一體化進(jìn)程不斷加快，金融國際化和金融集團(tuán)化趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)，資產(chǎn)負(fù)債表外的證券和衍生工具的業(yè)務(wù)比重也越來越大，金融風(fēng)險蔓延的可能性和破壞性大大加強(qiáng)。特別是在新興市場國家，由于金融監(jiān)管水平和監(jiān)管資源普遍比較有限，而離岸金融交易和金融衍生產(chǎn)品等金融創(chuàng)新產(chǎn)品又大都游離于銀行監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管之外，因而形成了潛在的風(fēng)險。

研究表明，金融創(chuàng)新的動力主要來自于政府各方面的管制和稅收政策的變化，其中稅率結(jié)構(gòu)的改變是決定并推動“成功的”金融創(chuàng)新的一個主要因素。任何一次成功的創(chuàng)新都會以節(jié)稅的方式給其使用者帶來直接的好處，如歐洲美元市場就是起源于美國一項奇怪的管制――Q項條例。金融創(chuàng)新還是一種社會效應(yīng)，它既是金融市場劇烈競爭壓力的產(chǎn)物，同時也促進(jìn)了這種競爭的壓力。

近年來，為提高市場競爭力和實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)越來越重視金融創(chuàng)新，并已在金融制度、金融業(yè)務(wù)品種和金融工具等方面取得了可喜的進(jìn)展，銀行業(yè)務(wù)活動日益國際化和復(fù)雜化，推動銀行業(yè)金融系統(tǒng)結(jié)構(gòu)發(fā)展轉(zhuǎn)型的條件已經(jīng)逐步具備，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)將具有更為廣闊的金融創(chuàng)新和發(fā)展空間，并將創(chuàng)造出更加符合市場需求的金融產(chǎn)品，廣大金融消費者和投資者也將享受到更多高質(zhì)量的現(xiàn)代金融服務(wù)。各種工具和產(chǎn)品的出現(xiàn)，使原本傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中的波動性與復(fù)雜性更為透明，風(fēng)險更為分散，風(fēng)險定價也更為合理。整個銀行業(yè)的穩(wěn)健度隨之而增加，服務(wù)各種客戶需求的質(zhì)效也隨之提高。

然而，從實際情況看，我國當(dāng)前的金融創(chuàng)新多為規(guī)避管制型創(chuàng)新，技術(shù)型金融創(chuàng)新是我國金融創(chuàng)新的薄弱環(huán)節(jié)，由于金融機(jī)構(gòu)的科技水平有限，直接限制了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新能力。金融創(chuàng)新存在的主要問題有：由于擔(dān)心別的銀行機(jī)構(gòu)“搭便車”，金融創(chuàng)新的內(nèi)在動力不足，自主創(chuàng)新的品種少，模仿痕跡較重；創(chuàng)新層次較低，大多數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品的技術(shù)含量不高，市場效益一般，負(fù)債業(yè)務(wù)創(chuàng)新多，資產(chǎn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新少等等。

對銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果顯示，目前制約金融創(chuàng)新發(fā)展的主要原因有：金融創(chuàng)新方面存在制度障礙，對于金融創(chuàng)新的監(jiān)管方式過于僵化。當(dāng)前國際上金融市場創(chuàng)新的趨勢主要表現(xiàn)在分業(yè)管理制度的改變、金融工具的創(chuàng)新和金融衍生工具的創(chuàng)新，大致遵循兩個方向：一是為實質(zhì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，二是要追趕國際領(lǐng)先水平。

以金融自由化、金融國際化相結(jié)合形成的金融創(chuàng)新浪潮，在給全球金融消費者和投資者帶來更好的現(xiàn)代金融服務(wù)的同時，也產(chǎn)生了嚴(yán)重的金融穩(wěn)定問題、金融市場動蕩問題和貨幣政策傳導(dǎo)與有效性問題等，突出表現(xiàn)為金融風(fēng)險的“核裂變”效應(yīng)及突發(fā)性、擴(kuò)散性、恐慌性和政治滲透性的顯著特征。金融風(fēng)險一旦爆發(fā)，它的擴(kuò)散和沖擊力呈幾何級數(shù)擴(kuò)大，甚至危及國家的經(jīng)濟(jì)安全、政治安全和維護(hù)。

金融業(yè)是高度復(fù)雜的行業(yè)，是一個動態(tài)的領(lǐng)域，變化速度之快，令金融市場本身的信息不充分、信息不對稱情況更加嚴(yán)重的市場，其中尤以金融創(chuàng)新所引發(fā)的信息難題最為突出，法規(guī)在刺激競爭和增長所需的自由與防止欺詐和不穩(wěn)定所需的控制之間達(dá)成完美的平衡。相對于大量的小銀行會增加監(jiān)管難度和監(jiān)管成本，作為金融混業(yè)和金融業(yè)務(wù)融合的典型組織形式，金融服務(wù)集團(tuán)具有節(jié)約儲備成本、分散風(fēng)險以及監(jiān)管成本的優(yōu)勢(這也成為銀行金融服務(wù)集團(tuán)在過去幾十年中迅速膨脹的重要外在管理制度原因之一)，出于規(guī)避管制和避稅等利益方面的考慮，經(jīng)常會隱瞞或虛報信息資料，更不會將真實、詳細(xì)的內(nèi)部交易信息公布于眾，從而引發(fā)銀行監(jiān)管的信息不對稱等信息難題。

銀行業(yè)是脆弱的，增強(qiáng)銀行業(yè)的穩(wěn)定性就成了銀行監(jiān)管的核心。在金融市場上，監(jiān)管者常常處于被動的地位，被監(jiān)管者從自身的利益出發(fā)，常常尋找監(jiān)管中的各種漏洞和不完善的地方，有時甚至違反監(jiān)管的各種規(guī)定以達(dá)到有益于自身的目的。也有的借助于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融環(huán)境的變化，運用科學(xué)技術(shù)發(fā)展的新成果，創(chuàng)新金融工具、金融業(yè)務(wù)，而現(xiàn)行的法規(guī)對其又無法約束，監(jiān)管者只能隨其后而完善監(jiān)管法規(guī)。

銀行業(yè)是重要的社會機(jī)構(gòu)，操縱著整個經(jīng)濟(jì)的支付傳送系統(tǒng)。由于這種特殊性，銀行業(yè)受到的管制比其他產(chǎn)業(yè)要多得多；同時，銀行業(yè)管制失靈成本巨大，會直接導(dǎo)致金融發(fā)展水平低、金融市場發(fā)展畸形、銀行經(jīng)營績效不高、銀行業(yè)危機(jī)增加，最終產(chǎn)生資本配置效率降低，社會生產(chǎn)力下降以及經(jīng)濟(jì)增長減慢等。銀行監(jiān)管正是在金融內(nèi)外矛盾發(fā)展不可調(diào)和情況下采取的制度安排，其主要依據(jù)是金融系統(tǒng)中存在著由外部因素、市場力量以及信息問題所引發(fā)的市場失靈；其目標(biāo)仍是一般公共政策目標(biāo)的一部分即經(jīng)濟(jì)運行效率和公平問題。

如果我們把銀行監(jiān)管理論和經(jīng)濟(jì)管制理論進(jìn)行對比分析，可以看出，對銀行監(jiān)管的必要性研究，基本上是把經(jīng)濟(jì)管制理論直接移植過來。也許是由于銀行業(yè)本身的特殊性，上述銀行業(yè)監(jiān)管理論雖然在某一方面說明對銀行業(yè)進(jìn)行監(jiān)管的原因，但是還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到完備的程度。當(dāng)然，人們一直在努力從規(guī)范的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析角度尋找銀行業(yè)監(jiān)管的理由。戴蒙德和戴維格(Diamond&Dyvbig)銀行擠提模型就是在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)分析基礎(chǔ)上，運用不對稱信息和博弈論分析范式，研究銀行不穩(wěn)定的內(nèi)在原因，得出了政府干預(yù)銀行經(jīng)營活動必要性的結(jié)論。因此可以說，只有戴蒙德和戴維格的分析才可以稱得上是現(xiàn)代的銀行監(jiān)管理論。

銀行監(jiān)管的理由大致如下：一是防范銀行業(yè)系統(tǒng)風(fēng)險，保持銀行(金融)體系穩(wěn)定和有效率；二是保持廣大中小儲戶(往往也是知情較少者)利益不受侵害?？ㄈ鹂?Kareken，1986)給出的銀行監(jiān)管理由是：給銀行提供“安全網(wǎng)”以保護(hù)存款者免遭其銀行倒閉的風(fēng)險，因為銀行業(yè)的高杠桿率決定了其負(fù)外部性效應(yīng)要大得多。

美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家愛德華?凱恩(1977，1981)把管制的公共選擇理論應(yīng)用于銀行監(jiān)管領(lǐng)域，并提出新的分析框架一管制“辯證法”，即：在特定條件下受到許多旨在限制獲利機(jī)會的管制金融體系，當(dāng)經(jīng)濟(jì)壓力使這些管制措施具有約束力時，市場會設(shè)法逃避管制以獲得利潤，從而引發(fā)市場與管制的沖突并促成金融創(chuàng)新和將其用于為追求利潤機(jī)會而形成的市場改革…’。由此，金融創(chuàng)新使得以傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)的銀行服務(wù)體系逐步邁向以市場為基礎(chǔ)的更紛繁復(fù)雜的服務(wù)體系。

3.金融創(chuàng)新與銀行監(jiān)管的辯證統(tǒng)一關(guān)系

從某種角度來看，金融創(chuàng)新在一定程度上是銀行監(jiān)管放松的標(biāo)志，銀行監(jiān)管還通過其對競爭行為、金融創(chuàng)新以及交易費用的作用影響金融機(jī)構(gòu)的效率。在實踐中，隨著銀行管制的放松，在金融創(chuàng)新獲得繁榮的同時也發(fā)生了更多的金融危機(jī)，因而又要加強(qiáng)銀行監(jiān)管。這種逃避管制和再管制不斷循環(huán)的過程，使得金融創(chuàng)新和銀行監(jiān)管的靜態(tài)平衡根本不可能實現(xiàn)。事實上，銀行監(jiān)管不是靜態(tài)行為，而是一個動態(tài)過程，銀行監(jiān)管制度的設(shè)計必須根據(jù)不斷變化的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境而相應(yīng)改變，更確切地說，銀行監(jiān)管要隨著金融創(chuàng)新的改變而改變。

金融創(chuàng)新、銀行監(jiān)管和風(fēng)險管理三者相輔相成，風(fēng)險管理是金融創(chuàng)新的內(nèi)在要求，銀行業(yè)必須提高風(fēng)險管控能力，而不僅僅是單純依賴于銀行監(jiān)管。金融創(chuàng)新力度越大，由金融創(chuàng)新所帶來的各種風(fēng)險就越大。金融創(chuàng)新的步伐越快，監(jiān)管者就越難以跟上其步伐，越難以弄清如何監(jiān)管這些創(chuàng)新產(chǎn)品，所有這些都形成了新的潛在風(fēng)險。當(dāng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入一個新市場開拓業(yè)務(wù)時，尚沒有足夠的風(fēng)險管理程序來控制風(fēng)險，這時銀行監(jiān)管者面臨的威脅最大；而日趨激烈的競爭又刺激銀行冒更大的風(fēng)險甚至產(chǎn)生道德風(fēng)險，甚至導(dǎo)致銀行不聽從監(jiān)管機(jī)構(gòu)的指令，甘愿選擇更大的經(jīng)營風(fēng)險而最終可能導(dǎo)致整個金融系統(tǒng)陷入困境或者崩潰。

隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展、銀行經(jīng)營的日趨復(fù)雜化和國際化，監(jiān)管者要持續(xù)跟蹤單個銀行機(jī)構(gòu)的風(fēng)險變得日益困難，迫使監(jiān)管者不得不將更多精力放在監(jiān)管銀行的內(nèi)控制度及其執(zhí)行情況上，因而，銀行監(jiān)管重點應(yīng)集中于公共信息披露、市場紀(jì)律的力量和公司治理上，也就是說，圍繞金融創(chuàng)新，銀行監(jiān)管不僅僅是政府及監(jiān)管當(dāng)局的事，也是銀行客戶(其他金融機(jī)構(gòu)、公司和私人消費者)和股東的事。

金融創(chuàng)新是中國金融業(yè)的生命，是中國金融業(yè)在競爭中求得生存和發(fā)展的必由之路，它的成長需要銀行、投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的共同推動。銀行是金融創(chuàng)新的主體，對創(chuàng)新活動及其風(fēng)險承擔(dān)第一責(zé)任，還要建立良好的客戶關(guān)系，包括建立爭議處理的解決機(jī)制。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要履行服務(wù)于公共利益的職責(zé)，督促銀行充分披露信息，揭示風(fēng)險，建立公平的市場交易規(guī)則，完善法

律法規(guī)，創(chuàng)造有利于創(chuàng)新發(fā)展的法制環(huán)境，規(guī)范金融市場行為

在經(jīng)濟(jì)全球化，國際政治多極化、金融自由化和金融業(yè)務(wù)信息化的大環(huán)境下，我國銀行業(yè)已面臨著來自內(nèi)部和外部的巨大沖擊和挑戰(zhàn)，主要包括：技術(shù)沖擊、產(chǎn)品沖擊、利潤生成和盈利模式?jīng)_擊、體制沖擊、機(jī)構(gòu)沖擊、觀念沖擊以及監(jiān)管體制和監(jiān)管思路的沖擊等。要應(yīng)對這些沖擊和挑戰(zhàn)，要求我國銀行業(yè)必須積極面對和適應(yīng)。因此，金融創(chuàng)新在當(dāng)前和今后是大勢所趨，是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的。不創(chuàng)新就要落后，不創(chuàng)新就要被淘汰。

面對金融創(chuàng)新，銀行監(jiān)管政策的制定需要順應(yīng)銀行業(yè)務(wù)日益復(fù)雜化，以及具有更高的風(fēng)險敏感度的特點；同時，James R.Banh等人的研究也表明，嚴(yán)格的金融管制與銀行業(yè)本身的經(jīng)營收益和成本之間存在一定的正相關(guān)性。銀行監(jiān)管的目標(biāo)是能有效地調(diào)動資源，盡量減少資源配置錯誤，抑制欺詐，制止不穩(wěn)定轉(zhuǎn)變?yōu)槲C(jī)。

4.結(jié)論

通過以上分析可以看出，要正確處理金融創(chuàng)新與銀行監(jiān)管的關(guān)系，不斷提高監(jiān)管效率，促進(jìn)金融創(chuàng)新，實現(xiàn)“風(fēng)險可控，成本可算和信息充分披露”的針對金融創(chuàng)新的銀行監(jiān)管目標(biāo)，就需要注重包括加強(qiáng)市場紀(jì)律，縮小安全網(wǎng)范圍和規(guī)模，加強(qiáng)信息披露等在內(nèi)的途徑實現(xiàn)對金融創(chuàng)新的有效監(jiān)管。金融監(jiān)管制度安排的出發(fā)和立足點要服從和服務(wù)于金融創(chuàng)新，提高金融效率、維護(hù)金融安全。一個有效率的金融監(jiān)管制度應(yīng)該符合原則，正確處理好金融監(jiān)管中的各種關(guān)系。在不阻礙發(fā)展的同時，維護(hù)金融體系的穩(wěn)定，不把有效的風(fēng)險防范與消除風(fēng)險兩者混同，監(jiān)管不能抑制金融創(chuàng)新，而應(yīng)當(dāng)確保監(jiān)管手段、監(jiān)管政策與金融產(chǎn)品的發(fā)展齊頭并進(jìn)，以實現(xiàn)有效監(jiān)管；同時，合理有效的銀行監(jiān)管結(jié)構(gòu)應(yīng)該具有前瞻性、低成本性和必要的彈性，監(jiān)管結(jié)構(gòu)的設(shè)計必須具備穩(wěn)定性、有效性和適應(yīng)性的特征。

金融創(chuàng)新是中國銀行業(yè)發(fā)展的重要動力，也是適應(yīng)市場發(fā)展，滿足市場需求的重要手段，與之相應(yīng)的是銀行監(jiān)管體系也要順應(yīng)未來金融創(chuàng)新發(fā)展的趨勢，逐步建立起符合未來銀行業(yè)創(chuàng)新經(jīng)營的監(jiān)管體系；金融創(chuàng)新更是當(dāng)今中國銀行業(yè)改革發(fā)展的客觀要求，是銀行業(yè)規(guī)避風(fēng)險，有效提高國際競爭力，促進(jìn)銀行業(yè)科學(xué)發(fā)展的必然選擇。

參考文獻(xiàn)：

[1]賈瑛瑛.國際化全能銀行的經(jīng)驗啟示[J].中國金融，2006，(24)

[2]陳偉光.多維視角下的中國銀行業(yè)結(jié)構(gòu)改革設(shè)計[J].金融與保險.2006.(11).

[3]唐雙寧加快金融創(chuàng)新是中國銀行業(yè)當(dāng)務(wù)之急[J].中國銀監(jiān)會網(wǎng)站，2006，(12):6

[4]毛洋盛.跨國銀行的進(jìn)入、績效及其管制―以發(fā)展中國家為研究視角[M].人民出版社，2005

[5]徐諾金.美國銀行業(yè)危機(jī)處置[M].中國金融出版社.2004.

[6]David G Mayes，Liisa Halme，Aarno Liuksila.Impmving Banking Superrision[M].PALGRAVE 2001

[7]Charles W.Calomiris Can Emerging Market Bank Regulators Es-tablish Credible Discipline[J].NBER paper，N0.6649 2000.(04).

[8]張紅鳳.西方規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)的變遷[M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社.2004

[9]李宏.開放經(jīng)濟(jì)下中國金融管制與微觀市場[M].中國金融出版社，2006

[10]石丹.金融創(chuàng)新系統(tǒng)[M].中國財政經(jīng)濟(jì)出版社，2008

[11]姚立新.電子商務(wù)下的金融創(chuàng)新與運作[M].國國財政經(jīng)濟(jì)出版社.2000.

[12]王自力.金融前沿縱橫[M]中國金融出版社，2007

[13]孫伍琴.金融脆弱性及啟示來源[J].中國統(tǒng)計，2001.(08)

篇4

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管 新的理念 對策 

隨著市場化進(jìn)程的逐步推進(jìn)，金融監(jiān)管體制的改革成為目前的熱點之一。但是由于受到過去計劃經(jīng)濟(jì)的影響，我們對金融監(jiān)管體制的認(rèn)識還存在著很多誤區(qū)，這嚴(yán)重地影響了金融監(jiān)管體制改革的順利進(jìn)行。因此，我們必須緊跟國際金融監(jiān)管理念新的演變趨勢，并引進(jìn)新的金融監(jiān)管理念，以保證改革持續(xù)推進(jìn)。 

 

國際金融監(jiān)管理念新的演變趨勢 

 

1 金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)市場力量 

從國際范圍來看，在二十世紀(jì)八十年代以前，市場機(jī)制與政府監(jiān)管之間的關(guān)系實際上被理解成一種平行替代關(guān)系，金融監(jiān)管力量的強(qiáng)化也就意味著市場機(jī)制力量的弱化，從而形成金融監(jiān)管對金融市場壓制性特征。隨著全球市場化趨勢的發(fā)展，金融監(jiān)管不再是替代市場，而是強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)微觀基礎(chǔ)的手段，金融監(jiān)管并不是在某些范圍內(nèi)取代市場機(jī)制，而是從特有的角度介入金融運行，促進(jìn)金融體系穩(wěn)定高效的運行。重視市場機(jī)制的理念在即將在全球金融界正式實施的巴塞爾新資本協(xié)議中得到了很好的體現(xiàn)，例如，新資本協(xié)議提供了可供金融機(jī)構(gòu)選擇的難度不同的風(fēng)險管理體系，同時，那些選擇難度更大的風(fēng)險管理體系的金融機(jī)構(gòu)，其所需配置的資本金要少，從而在金融市場的競爭中更為主動，這種監(jiān)管理念較之1988年巴塞爾協(xié)議所采用的單一的8%的資本充足率要求，顯然是更好地協(xié)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營目標(biāo)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)。另外，巴塞爾新資本協(xié)議不僅強(qiáng)調(diào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的外部監(jiān)管約束，還補(bǔ)充強(qiáng)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)的自我約束，以及通過信息披露引入市場約束，有效的信息披露是加強(qiáng)市場約束的必要條件。各國的金融監(jiān)管當(dāng)局越來越強(qiáng)調(diào)市場約束對保證金融體系安全的重要作用。美聯(lián)儲認(rèn)為：未來監(jiān)管者不得不更多的依靠市場紀(jì)律─—通過有效的公開信息披露─—來更多地分擔(dān)監(jiān)管任，減少對政府監(jiān)管的需要。 

 

2 金融監(jiān)管更鼓勵金融創(chuàng)新 

對待金融創(chuàng)新，成熟市場經(jīng)濟(jì)國家的監(jiān)管機(jī)構(gòu)也經(jīng)歷了一個從嚴(yán)格抑制到積極鼓勵的過程。實際上，在那些具有濃厚行政管制色彩的監(jiān)管環(huán)境下，不少金融創(chuàng)新可能都是以繞開行政法規(guī)審批規(guī)定等為最初目的，但是，這并不能構(gòu)成監(jiān)管者消滅這些創(chuàng)新的理由，而應(yīng)當(dāng)成為改進(jìn)監(jiān)管方式的推動力，因為這些來自金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新，往往反映了市場的金融服務(wù)者的新需求，往往反映了金融體系發(fā)展的新趨勢。例如，通過繞過稅收法規(guī)等產(chǎn)生的金融創(chuàng)新，可能本身就反映了經(jīng)濟(jì)體系存在的一些問題，稅收部門據(jù)此可以改進(jìn)稅收體系加強(qiáng)管理，這就是一個良性的互動過程。為了促進(jìn)這一良性的金融創(chuàng)新互動過程，保持一套清晰透明公開的金融創(chuàng)新監(jiān)管規(guī)則和程序最為關(guān)鍵，減少金融創(chuàng)新過程中的人為干預(yù)和隨意性也最為重要，這樣才會給金融創(chuàng)新主體一個清晰的創(chuàng)新預(yù)期和穩(wěn)定的創(chuàng)新環(huán)境。 

 

3 金融監(jiān)管更強(qiáng)調(diào)成本收益分析 

金融監(jiān)管在過去計劃經(jīng)濟(jì)條件下，往往只注重監(jiān)管的收益而忽視成本，使監(jiān)管決策建立在非科學(xué)的基礎(chǔ)上。金融監(jiān)管的成本包括直接成本——金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)日常運行的行政成本和金融機(jī)構(gòu)為了滿足各種監(jiān)管要求所產(chǎn)生的成本；另外還包括間接成本——金融監(jiān)管對國民經(jīng)濟(jì)體系運行帶來的效率的損失，如過度的管制抑制了競爭，使優(yōu)勝劣汰的機(jī)制得不到實現(xiàn)，導(dǎo)致資源配置不合理而帶來的效率的損失。監(jiān)管的收益主要包括金融體系安全穩(wěn)定有效的運行和維護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)公眾的信心?？茖W(xué)的監(jiān)管措施應(yīng)對監(jiān)管的收益和成本進(jìn)行權(quán)衡考慮，只有監(jiān)管的預(yù)期凈收益達(dá)到最大時，才是理想的監(jiān)管強(qiáng)度。因此，監(jiān)管并不是越嚴(yán)越好。英國的《金融服務(wù)與市場法》要求金融服務(wù)局在推出任何監(jiān)管法規(guī)和指南時必須同時公布對它的成本收益分析，證明該項措施的收益大于成本。

我國金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)和問題 

 

第一，在金融市場進(jìn)一步開放形勢下，外資金融機(jī)構(gòu)大量進(jìn)入，我國金融機(jī)構(gòu)如何來應(yīng)對國際金融機(jī)構(gòu)的挑戰(zhàn)成為一個現(xiàn)實而緊迫的課題。眾所周知，在影響金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營的眾多因素中，金融監(jiān)管體制是最為關(guān)鍵性的因素之一。從全球金融市場競爭看，不同國家和地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)之間的競爭，往往也是金融監(jiān)管效率的競爭。因此，如何提升我國金融機(jī)構(gòu)的競爭力也同時是我國金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)之一。 

第二，外資銀行將在我國經(jīng)營那些我國較少開展的新型金融業(yè)務(wù)，如金融租賃、投資組合、保險中介及金融衍生產(chǎn)品；國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)出于市場壓力，也將加快金融創(chuàng)新。金融監(jiān)管體制如何在監(jiān)管與創(chuàng)新之間進(jìn)行權(quán)衡是一個嶄新的課題。 

第三，隨著我國金融服務(wù)領(lǐng)域不斷開放，各類金融機(jī)構(gòu)的競爭將更加激烈，速度和范圍，金融衍生產(chǎn)品的大量使用，也加大了金融風(fēng)險。如何對各類風(fēng)險進(jìn)行有效的防范，保持我國金融的平穩(wěn)健康發(fā)展，是我國的金融監(jiān)管部門迫切需要解決的問題。 

 

完善我國金融監(jiān)管體制的對策 

 

第一，在當(dāng)前的金融監(jiān)管中應(yīng)當(dāng)引入重視市場機(jī)制的理念。如何確保市場機(jī)制得到有效運行，除了法律和制度上的要求外，在這里強(qiáng)調(diào)兩點：首先，制定監(jiān)管目標(biāo)必須和金融機(jī)構(gòu)的商業(yè)目標(biāo)保持一致和協(xié)調(diào)。僅僅根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)，而不考慮金融機(jī)構(gòu)的利益和發(fā)展的監(jiān)管，必然迫使商業(yè)銀行為付出巨大的監(jiān)管服從成本，散失開拓新市場的贏利機(jī)會，而且往往會產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險。其次，監(jiān)管措施必須保證市場機(jī)制運行的效率，促進(jìn)優(yōu)勝劣汰。從整個金融組織體系的發(fā)展來看，重視市場機(jī)制的監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是從整體上促進(jìn)經(jīng)營管理狀況良好的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，抑制了管理水平底下的金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。

篇5

[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng)新 風(fēng)險防范

一、市場經(jīng)濟(jì)條件下金融創(chuàng)新的涵義

20世紀(jì)20年代美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特在其名著《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中認(rèn)為創(chuàng)新是新的生產(chǎn)函數(shù)的建立，包括新產(chǎn)品的開發(fā)、新生產(chǎn)方式或者技術(shù)的 采用、新市場的開拓、新資源的開發(fā)和新的管理方法或者組織形式的推行。熊彼特的創(chuàng)新理論研究的對象是廣義的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的創(chuàng)新。對于金融創(chuàng)新，本文的界定 為：金融業(yè)各種要素的重新組合，具體是指金融管理當(dāng)局或金融機(jī)構(gòu)為追求宏觀效益或微觀利益而對其機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、市場結(jié)構(gòu)及制度安排等方面進(jìn)行的創(chuàng)造 性變革和開發(fā)活動。金融創(chuàng)新的具體內(nèi)涵包括：金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新。

二、金融創(chuàng)新風(fēng)險的形成原因

1.金 融創(chuàng)新通過影響貨幣供應(yīng)量而使通貨膨脹成為可能。商業(yè)銀行的新型負(fù)債賬戶、可轉(zhuǎn)讓存單、證券化貸款等金融創(chuàng)新創(chuàng)造了新的貨幣供給。而現(xiàn)代金融業(yè)電子化的進(jìn) 程加快，電子技術(shù)的應(yīng)用大大提高了金融交易效率，從而提高了貨幣流通速度。另外，金融創(chuàng)新通過電子化交易、創(chuàng)新的工具等擴(kuò)大了貨幣乘數(shù)。以上都增加了中央 銀行控制貨幣供應(yīng)量、調(diào)控信貸規(guī)模的難度。

2.金融創(chuàng)新弱化了金融監(jiān)管的有效性。金融創(chuàng)新，一方面，導(dǎo)致金融監(jiān)管的領(lǐng)域擴(kuò)大，對象增多。除 了對于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要對投資公司、基金公司等新型的金融和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管；另一方面，由于表外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，表外風(fēng)險隨時都能轉(zhuǎn)化為真實 的風(fēng)險，對于表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管難度也在增加。

3.金融創(chuàng)新降低了金融體系的穩(wěn)定性。金融創(chuàng)新使得各種金融機(jī)構(gòu)原有的分工界限日益模糊，降低了 金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性。大量的金融創(chuàng)新工具為投機(jī)活動提供了諸多“沖擊市場”的手段。金融創(chuàng)新推動了金融市場、資本流動的國際化，使局部的金融風(fēng)險能夠迅速轉(zhuǎn) 化為全局的金融風(fēng)險。

三、防范金融創(chuàng)新風(fēng)險的配套措施

1.完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管體系，構(gòu)建符合國際慣例的監(jiān)管模式，積極防范金融風(fēng)險。監(jiān)管當(dāng)局在加強(qiáng)監(jiān)管的同時，應(yīng)積極支持和引導(dǎo)金融創(chuàng)新。

(1)創(chuàng)新監(jiān)管理念。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)變合規(guī)性監(jiān)管為合規(guī)性和風(fēng)險監(jiān)管并重，在鼓勵法人內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控的同時，建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，提高系統(tǒng)性風(fēng)險的防范和化解水 平。借鑒發(fā)達(dá)國家成功的監(jiān)管經(jīng)驗，積極構(gòu)建市場化、國際化的金融監(jiān)管模式。將金融監(jiān)管的重心放在構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的外部環(huán)境上 來，更多地運用新的電子及通訊技術(shù)進(jìn)行非現(xiàn)場的金融監(jiān)管，對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、備付金率、呆壞賬比例等指標(biāo)實行實時監(jiān)控，以此來提高防范和化解金融風(fēng) 險的快速反應(yīng)能力。

(2)金融創(chuàng)新方式應(yīng)以原創(chuàng)型為主。目前，國有商業(yè)銀行已有的金融創(chuàng)新多為引進(jìn)吸納型創(chuàng)新，技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新不夠，致使已 有的創(chuàng)新科技含量低，運用效果差。在確定面向新世紀(jì)的金融創(chuàng)新主攻方向時，我們應(yīng)選擇技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新為突破口。其依據(jù)是：第一，技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新代表著當(dāng)今 國際主流，以此為突破口，可以發(fā)揮我國作為發(fā)展中國家的趕超優(yōu)勢，保持金融技術(shù)上的高起點。如果總是跟在別國后面亦步亦趨，模仿仿制，就會失去先機(jī)、受制 于人，而且失去金融創(chuàng)新產(chǎn)品先期投放市場的巨大效益，造成虧損風(fēng)險。第二，在我國還存在比較嚴(yán)格的金融管制的情況下，技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新受金融管制的程度相對 較小，因此比較可行。

2.進(jìn)一步完善金融創(chuàng)新的環(huán)境。健全金融法律法規(guī)體系。法制與監(jiān)管狀況構(gòu)成國有商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的主要外部環(huán)境，金融 創(chuàng)新同法制與監(jiān)管有著密切的關(guān)系。首先，國有商業(yè)銀行只能在法律和規(guī)章許可的范圍內(nèi)，通過各種要素和條件的分解與組合，創(chuàng)造出新穎的、更富有效率的金融工 具、交易種類、服務(wù)項目和金融管理方式，決不能把違法違規(guī)行為與金融創(chuàng)新混為一談。其次，國有商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新必須服從金融監(jiān)管，同時金融監(jiān)管也應(yīng)有明 確的邊界，不應(yīng)存在較大的隨意性和不確定性。只要商業(yè)銀行沒有違反管理條例和法律條文，其創(chuàng)新活動就要受法律保護(hù)。

金融創(chuàng)新在前，而金融創(chuàng) 新的風(fēng)險管理在后，在此期間有一個時間差，為了保證管理的有效性，一是要加大對已經(jīng)出臺法律的執(zhí)法力度，做到依法辦事、違法必糾。二是對目前尚缺、配套條 件難以一步到位的個別條款，要通過補(bǔ)充條款予以過渡，規(guī)定一定時間必須到位，同時要對金融創(chuàng)新之后所涉及的法律條文適時進(jìn)行修訂，以適應(yīng)金融創(chuàng)新有序發(fā)展 的需要。

3.充實監(jiān)管人員，提高綜合素質(zhì)。一是將政治素質(zhì)高、懂法律、精通金融業(yè)務(wù)的員工充實到監(jiān)管崗位上；二是加大培訓(xùn)力度，培養(yǎng)出一大 批懂得國際金融、了解金融風(fēng)險、洞悉金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的復(fù)合型金融監(jiān)管人才；三是落實監(jiān)管責(zé)任，明確監(jiān)管人員對于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險處置過程中的監(jiān) 管權(quán)力和責(zé)任，并改進(jìn)監(jiān)管手段、鼓勵金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新，以金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新應(yīng)對金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

4.加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作。隨著金融 市場的全球一體化，金融創(chuàng)新具有國際化特征，一國金融監(jiān)管部門在進(jìn)行監(jiān)管時通常是鞭長莫及，這就要求各通過金融監(jiān)管的國際協(xié)作，各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國際性金融 組織的合作與協(xié)調(diào)，能夠有效的降低金融創(chuàng)新風(fēng)險。金融創(chuàng)新監(jiān)管的國際監(jiān)管可以從國與國之間的協(xié)作監(jiān)管；二是國際性組織對其成員國所進(jìn)行的風(fēng)險監(jiān)管出發(fā)，加 強(qiáng)各國金融監(jiān)管部門的合作，對國際性的金融創(chuàng)新實行統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，確保金融創(chuàng)新既有效率，又安全可靠。

參考文獻(xiàn)：

[1] 劉志新:試析金融創(chuàng)新的風(fēng)險表現(xiàn)與防范[J].廣西金融研究, 2003,(S1)

篇6

[關(guān)鍵詞]金融創(chuàng)新風(fēng)險防范

一、市場經(jīng)濟(jì)條件下金融創(chuàng)新的涵義

20世紀(jì)20年代美籍奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·熊彼特在其名著《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》中認(rèn)為創(chuàng)新是新的生產(chǎn)函數(shù)的建立,包括新產(chǎn)品的開發(fā)、新生產(chǎn)方式或者技術(shù)的采用、新市場的開拓、新資源的開發(fā)和新的管理方法或者組織形式的推行。熊彼特的創(chuàng)新理論研究的對象是廣義的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的創(chuàng)新。對于金融創(chuàng)新,本文的界定為:金融業(yè)各種要素的重新組合,具體是指金融管理當(dāng)局或金融機(jī)構(gòu)為追求宏觀效益或微觀利益而對其機(jī)構(gòu)設(shè)置、業(yè)務(wù)品種、市場結(jié)構(gòu)及制度安排等方面進(jìn)行的創(chuàng)造性變革和開發(fā)活動。金融創(chuàng)新的具體內(nèi)涵包括:金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、金融市場創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新。

二、金融創(chuàng)新風(fēng)險的形成原因

1.金融創(chuàng)新通過影響貨幣供應(yīng)量而使通貨膨脹成為可能。商業(yè)銀行的新型負(fù)債賬戶、可轉(zhuǎn)讓存單、證券化貸款等金融創(chuàng)新創(chuàng)造了新的貨幣供給。而現(xiàn)代金融業(yè)電子化的進(jìn)程加快,電子技術(shù)的應(yīng)用大大提高了金融交易效率,從而提高了貨幣流通速度。另外,金融創(chuàng)新通過電子化交易、創(chuàng)新的工具等擴(kuò)大了貨幣乘數(shù)。以上都增加了中央銀行控制貨幣供應(yīng)量、調(diào)控信貸規(guī)模的難度。

2.金融創(chuàng)新弱化了金融監(jiān)管的有效性。金融創(chuàng)新,一方面,導(dǎo)致金融監(jiān)管的領(lǐng)域擴(kuò)大,對象增多。除了對于傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要對投資公司、基金公司等新型的金融和準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管;另一方面,由于表外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,表外風(fēng)險隨時都能轉(zhuǎn)化為真實的風(fēng)險,對于表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管難度也在增加。

3.金融創(chuàng)新降低了金融體系的穩(wěn)定性。金融創(chuàng)新使得各種金融機(jī)構(gòu)原有的分工界限日益模糊,降低了金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性。大量的金融創(chuàng)新工具為投機(jī)活動提供了諸多“沖擊市場”的手段。金融創(chuàng)新推動了金融市場、資本流動的國際化,使局部的金融風(fēng)險能夠迅速轉(zhuǎn)化為全局的金融風(fēng)險。

三、防范金融創(chuàng)新風(fēng)險的配套措施

1.完善和加強(qiáng)金融監(jiān)管體系,構(gòu)建符合國際慣例的監(jiān)管模式,積極防范金融風(fēng)險。監(jiān)管當(dāng)局在加強(qiáng)監(jiān)管的同時,應(yīng)積極支持和引導(dǎo)金融創(chuàng)新。

(1)創(chuàng)新監(jiān)管理念。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)變合規(guī)性監(jiān)管為合規(guī)性和風(fēng)險監(jiān)管并重,在鼓勵法人內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控的同時,建立風(fēng)險預(yù)警機(jī)制,提高系統(tǒng)性風(fēng)險的防范和化解水平。借鑒發(fā)達(dá)國家成功的監(jiān)管經(jīng)驗,積極構(gòu)建市場化、國際化的金融監(jiān)管模式。將金融監(jiān)管的重心放在構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的外部環(huán)境上來,更多地運用新的電子及通訊技術(shù)進(jìn)行非現(xiàn)場的金融監(jiān)管,對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、備付金率、呆壞賬比例等指標(biāo)實行實時監(jiān)控,以此來提高防范和化解金融風(fēng)險的快速反應(yīng)能力。

(2)金融創(chuàng)新方式應(yīng)以原創(chuàng)型為主。目前,國有商業(yè)銀行已有的金融創(chuàng)新多為引進(jìn)吸納型創(chuàng)新,技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新不夠,致使已有的創(chuàng)新科技含量低,運用效果差。在確定面向新世紀(jì)的金融創(chuàng)新主攻方向時,我們應(yīng)選擇技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新為突破口。其依據(jù)是:第一,技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新代表著當(dāng)今國際主流,以此為突破口,可以發(fā)揮我國作為發(fā)展中國家的趕超優(yōu)勢,保持金融技術(shù)上的高起點。如果總是跟在別國后面亦步亦趨,模仿仿制,就會失去先機(jī)、受制于人,而且失去金融創(chuàng)新產(chǎn)品先期投放市場的巨大效益,造成虧損風(fēng)險。第二,在我國還存在比較嚴(yán)格的金融管制的情況下,技術(shù)原創(chuàng)型創(chuàng)新受金融管制的程度相對較小,因此比較可行。

2.進(jìn)一步完善金融創(chuàng)新的環(huán)境。健全金融法律法規(guī)體系。法制與監(jiān)管狀況構(gòu)成國有商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的主要外部環(huán)境,金融創(chuàng)新同法制與監(jiān)管有著密切的關(guān)系。首先,國有商業(yè)銀行只能在法律和規(guī)章許可的范圍內(nèi),通過各種要素和條件的分解與組合,創(chuàng)造出新穎的、更富有效率的金融工具、交易種類、服務(wù)項目和金融管理方式,決不能把違法違規(guī)行為與金融創(chuàng)新混為一談。其次,國有商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新必須服從金融監(jiān)管,同時金融監(jiān)管也應(yīng)有明確的邊界,不應(yīng)存在較大的隨意性和不確定性。只要商業(yè)銀行沒有違反管理條例和法律條文,其創(chuàng)新活動就要受法律保護(hù)。

金融創(chuàng)新在前,而金融創(chuàng)新的風(fēng)險管理在后,在此期間有一個時間差,為了保證管理的有效性,一是要加大對已經(jīng)出臺法律的執(zhí)法力度,做到依法辦事、違法必糾。二是對目前尚缺、配套條件難以一步到位的個別條款,要通過補(bǔ)充條款予以過渡,規(guī)定一定時間必須到位,同時要對金融創(chuàng)新之后所涉及的法律條文適時進(jìn)行修訂,以適應(yīng)金融創(chuàng)新有序發(fā)展的需要。

3.充實監(jiān)管人員,提高綜合素質(zhì)。一是將政治素質(zhì)高、懂法律、精通金融業(yè)務(wù)的員工充實到監(jiān)管崗位上;二是加大培訓(xùn)力度,培養(yǎng)出一大批懂得國際金融、了解金融風(fēng)險、洞悉金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的復(fù)合型金融監(jiān)管人才;三是落實監(jiān)管責(zé)任,明確監(jiān)管人員對于金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的風(fēng)險監(jiān)測、風(fēng)險處置過程中的監(jiān)管權(quán)力和責(zé)任,并改進(jìn)監(jiān)管手段、鼓勵金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新,以金融監(jiān)管手段的創(chuàng)新應(yīng)對金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新。

4.加強(qiáng)金融監(jiān)管的國際合作。隨著金融市場的全球一體化,金融創(chuàng)新具有國際化特征,一國金融監(jiān)管部門在進(jìn)行監(jiān)管時通常是鞭長莫及,這就要求各通過金融監(jiān)管的國際協(xié)作,各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)與國際性金融組織的合作與協(xié)調(diào),能夠有效的降低金融創(chuàng)新風(fēng)險。金融創(chuàng)新監(jiān)管的國際監(jiān)管可以從國與國之間的協(xié)作監(jiān)管;二是國際性組織對其成員國所進(jìn)行的風(fēng)險監(jiān)管出發(fā),加強(qiáng)各國金融監(jiān)管部門的合作,對國際性的金融創(chuàng)新實行統(tǒng)一的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn),確保金融創(chuàng)新既有效率,又安全可靠。

參考文獻(xiàn):

[1]劉志新:試析金融創(chuàng)新的風(fēng)險表現(xiàn)與防范[J].廣西金融研究,2003,(S1)

篇7

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；銀行監(jiān)管；挑戰(zhàn)；應(yīng)對

一、金融創(chuàng)新對銀行監(jiān)管實踐提出的挑戰(zhàn)

金融創(chuàng)新行為的動機(jī)簡單地看是由于盈利動機(jī)的驅(qū)使，但是從深層次看卻是銀行監(jiān)管理論和實踐的發(fā)展滯后，以至于阻礙了銀行機(jī)構(gòu)向更高的階段進(jìn)一步發(fā)展。環(huán)境的變化使得銀行機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)的經(jīng)營方式不再有利可圖，他們過去向客戶提供的金融產(chǎn)品和金融服務(wù)越來越難以出售，而傳統(tǒng)的金融工具也已不能大量的吸收資金，因而為了繼續(xù)存在下去，他們不得不尋求創(chuàng)新；另一方面，各銀行機(jī)構(gòu)面臨的嚴(yán)格管理使得規(guī)避管理法規(guī)的過程變得有利可圖，某一個機(jī)構(gòu)避開管制后提供的服務(wù)往往給它帶來豐厚的利潤和市場占有，因而嚴(yán)格的監(jiān)管本身就成為刺激銀行業(yè)創(chuàng)新的一個重要的因素。

所以金融創(chuàng)新更多地應(yīng)該從金融機(jī)構(gòu)和金融監(jiān)管當(dāng)局之間的博弈來理解。銀行為了逃避監(jiān)管，開拓市場而進(jìn)行的金融創(chuàng)新活動與監(jiān)管活動之間是一個不斷向前推進(jìn)的動態(tài)博弈的過程，即監(jiān)管——創(chuàng)新——再監(jiān)管——再創(chuàng)新。但是至今的實踐表明，銀行監(jiān)管活動落后于金融創(chuàng)新的發(fā)展，銀行監(jiān)管是一個被動的過程，金融創(chuàng)新給銀行監(jiān)管的實踐提出了很大的挑戰(zhàn)。

1．金融創(chuàng)新使銀行監(jiān)管目標(biāo)的權(quán)衡更加困難。銀行監(jiān)管的目標(biāo)有兩個，一個是安全目標(biāo)，一個是效率目標(biāo)。就經(jīng)濟(jì)與金融的長期發(fā)展來看，銀行體系的安全和效率相比是更具根本性的問題。但是在一定的階段，銀行體系的效率目標(biāo)卻是更加突出。比如70年代末，過度嚴(yán)格的銀行監(jiān)管造成的銀行機(jī)構(gòu)效率下降和發(fā)展困難使得這一時期的監(jiān)管更偏重于效率目標(biāo)。金融創(chuàng)新的最深層的原因就是規(guī)避管制，追求發(fā)展和效率。但是實證研究已經(jīng)表明，在銀行監(jiān)管的安全目標(biāo)和效率目標(biāo)之間存在著替代效應(yīng)，金融創(chuàng)新在提高了銀行體系的效率的基礎(chǔ)上，不可避免地加大了風(fēng)險。在面臨著全球競爭的壓力和本國銀行體系的安全穩(wěn)定之間，銀行監(jiān)管如何在這兩個目標(biāo)之間進(jìn)行協(xié)調(diào)？

2．金融創(chuàng)新使得銀行監(jiān)管的客體更加復(fù)雜化。金融創(chuàng)新使得銀行監(jiān)管的客體在以下幾個方面產(chǎn)生了新的變化。一是金融產(chǎn)品和組織創(chuàng)新模糊了分業(yè)經(jīng)營中各專業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間的界限，他們之間的業(yè)務(wù)相互交叉和滲透，業(yè)務(wù)趨同，銀行也逐漸發(fā)展成為超大型的綜合性金融機(jī)構(gòu)，比如銀行業(yè)會通過創(chuàng)新繞過各種監(jiān)管法規(guī)的限制向證券保險行業(yè)滲透。二是市場的創(chuàng)新使得一國的銀行機(jī)構(gòu)在現(xiàn)在條件下不可能置身于金融全球化之外。對外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的加強(qiáng)使得一國的銀行通過各種創(chuàng)新活動向國際市場滲透，廣泛參與國際金融活動。這樣對國內(nèi)銀行在境外的金融活動的監(jiān)管就變得遙不可即。同時，一國的金融體系也會暴露在國際金融風(fēng)險之下，這給銀行監(jiān)管提出了新的課題。三是新的業(yè)務(wù)形式和金融產(chǎn)品的出現(xiàn)，并取得了很大的發(fā)展，如網(wǎng)上銀行的興起。四是銀行機(jī)構(gòu)和其他各金融機(jī)構(gòu)之間，金融機(jī)構(gòu)和金融市場之間，金融市場之間的聯(lián)系更加密切，這樣局部的金融風(fēng)險很容易轉(zhuǎn)化成全局性的金融風(fēng)險，造成所謂的傳染效應(yīng)，從而更容易造成整個金融體系的不穩(wěn)定。

3．金融創(chuàng)新給銀行監(jiān)管主體的改革提出了更高的要求。這個問題本質(zhì)上是一個分業(yè)監(jiān)管還是混合監(jiān)管的選擇問題。毫無疑問，面對著銀行業(yè)務(wù)日益綜合化的趨勢，原來界限分明的分業(yè)監(jiān)管已經(jīng)表現(xiàn)出了極大的局限性。

4．金融創(chuàng)新對傳統(tǒng)的監(jiān)管方式提出了挑戰(zhàn)。傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管一直以來是以外部監(jiān)管作為最主要的監(jiān)管方式，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格的立法和監(jiān)督，對金融機(jī)構(gòu)的日常業(yè)務(wù)行為也作出了很多的外部規(guī)定。這種監(jiān)管方式主要有行政命令式的監(jiān)管和標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管。行政命令式的監(jiān)管是以行政命令對銀行業(yè)的市場準(zhǔn)入和業(yè)務(wù)范圍作出了強(qiáng)制性的規(guī)定。標(biāo)準(zhǔn)化的監(jiān)管方式則沿襲了行政命令式監(jiān)管的原理，將資產(chǎn)劃分為不同的風(fēng)險級別，并對每種類型確定固定的資本要求。這種監(jiān)管方式明顯不適應(yīng)金融創(chuàng)新下的新要求。它們存在著信息和經(jīng)驗不對稱的問題，而且沒有考慮銀行在金融創(chuàng)新過程中的動態(tài)過程，在實際的執(zhí)行過程當(dāng)中也容易造成一刀切的問題。

5．金融創(chuàng)新對傳統(tǒng)的監(jiān)管理念的挑戰(zhàn)。金融創(chuàng)新對銀行監(jiān)管的動態(tài)回避過程與相對固定的銀行監(jiān)管框架之間是一對矛盾體。金融創(chuàng)新和銀行監(jiān)管之間的博弈總是表現(xiàn)為監(jiān)管方的被動。危機(jī)導(dǎo)向的、事后的、傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管總是被動追蹤金融創(chuàng)新，會使監(jiān)管效率大大下降，并且造成監(jiān)管成本的增加。

二、銀行監(jiān)管應(yīng)對金融創(chuàng)新的一般實踐

1．從注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。較之傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)，銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在收益更大的同時，風(fēng)險也更大，且更容易擴(kuò)散，對金融市場造成的沖擊也更加直接和猛烈。因此，只注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管已經(jīng)不能全面客觀地反映整個銀行業(yè)的風(fēng)險狀況。只有并重監(jiān)管傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)，才能有效防范和化解銀行業(yè)的整體風(fēng)險。

2．從注重外部監(jiān)管向注重內(nèi)部和外部監(jiān)管并重。針對銀行監(jiān)管與金融創(chuàng)新博弈的被動地位，監(jiān)管理念應(yīng)該不僅僅從外部力量的介入的角度來考慮有效監(jiān)管的問題，而且外部監(jiān)管隨著創(chuàng)新和變革的發(fā)展，其缺點不斷暴露，比如市場敏感度低，不能全面及時反映銀行風(fēng)險，相應(yīng)的監(jiān)管措施也滯后于市場發(fā)展。我們應(yīng)該考慮如何從銀行內(nèi)部與監(jiān)管機(jī)構(gòu)激勵相容的角度來使銀行主動防范和化解金融風(fēng)險的制度安排。目前最為流行的一個根據(jù)激勵相容理論建立的監(jiān)管的方法就是預(yù)先承諾方法。銀行在預(yù)測期初向金融監(jiān)管當(dāng)局承諾其資本量水平，為該期內(nèi)可能發(fā)生的損失作準(zhǔn)備，而監(jiān)管當(dāng)局則根據(jù)銀行承諾的水平設(shè)計懲罰和獎勵措施，并不再對銀行進(jìn)行例行的資本充足檢查，但是這種方法的實施對監(jiān)管水平的要求較高。另外，對市場機(jī)制的作用受到了日益重視，認(rèn)為只有保證信息的完備透明，充分發(fā)揮優(yōu)勝劣汰的市場機(jī)制的作用，才能對銀行起到正確的激勵。

3．從分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變。統(tǒng)一監(jiān)管體制是指由統(tǒng)一的監(jiān)管主體對從事銀行、保險、證券等不同類型業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實施統(tǒng)一監(jiān)管的一種制度。與此相適應(yīng)，金融監(jiān)管也應(yīng)該打破分業(yè)監(jiān)管的模式向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變，由統(tǒng)一的監(jiān)管主體對從事銀行、保險和證券的不同類型業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)實施統(tǒng)一監(jiān)管。但是在具體的監(jiān)管主體的改革上，是采用一元化的超級監(jiān)管機(jī)構(gòu)還是在保持監(jiān)管主體多元化的前提下，加強(qiáng)各個監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)。二者有利有弊，具體的選擇需要對實際情況作出更細(xì)致的選擇以后才能加以確定。

4.從一國監(jiān)管向跨境監(jiān)管轉(zhuǎn)變。本國銀行向海外市場的擴(kuò)展也是一種金融創(chuàng)新——市場創(chuàng)新。隨著經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的發(fā)展，銀行的海外分支機(jī)構(gòu)越來越多，其業(yè)務(wù)收益來自海外的比重日益提高；而另一方面，電子銀行的發(fā)展使得金融監(jiān)管當(dāng)局很難判斷其交易是在國內(nèi)還是國外完成的；離岸金融業(yè)務(wù)的拓展也使得部分金融機(jī)構(gòu)偏離于監(jiān)管視野之外。因此監(jiān)管部門應(yīng)該將一家銀行的境內(nèi)外機(jī)構(gòu)境內(nèi)外業(yè)務(wù)進(jìn)行并表監(jiān)督。另外，加強(qiáng)不同國家監(jiān)管當(dāng)局之間的信息分享和交流，監(jiān)管的分工和協(xié)調(diào)，以有效杜絕國際銀行監(jiān)管的真空。

三、對我國銀行監(jiān)管實踐的啟示

1．我國的監(jiān)管目標(biāo)的選擇。競爭的激烈和創(chuàng)新的加強(qiáng)，無疑會提高效率，但是同時也加大了風(fēng)險。面對著競爭的壓力和我國銀行業(yè)經(jīng)營效率低，壞帳率高的現(xiàn)實情況下，監(jiān)管當(dāng)局如何在安全目標(biāo)和效率目標(biāo)之間進(jìn)行權(quán)衡，找出一個最佳的平衡點，是關(guān)系到銀行監(jiān)管效率的關(guān)鍵問題。目前我國需要重新認(rèn)識金融創(chuàng)新對金融發(fā)展的重要性，改變對金融創(chuàng)新不論青紅皂白一律封殺的做法，對有益于發(fā)展并且風(fēng)險比較容易監(jiān)管，不會增加太多監(jiān)管成本的創(chuàng)新，不妨進(jìn)行鼓勵，以提高我國銀行的競爭力。也就是說，我們要適當(dāng)?shù)乜紤]到效率目標(biāo)。

2．我國監(jiān)管重心的轉(zhuǎn)變。我國一直以來對銀行的監(jiān)管注重的是合規(guī)性的監(jiān)管，重在對市場準(zhǔn)入、業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍和行為的監(jiān)管，其中突出的問題是重市場準(zhǔn)入管理、輕持續(xù)性監(jiān)管，重合規(guī)性監(jiān)管、輕風(fēng)險性監(jiān)管，對金融創(chuàng)新工具的監(jiān)管尤為不足。并且這些靜態(tài)的監(jiān)管措施明顯地落后于市場的發(fā)展。為了扭轉(zhuǎn)這些不利局面，我國現(xiàn)階段銀行的監(jiān)管重心應(yīng)該改變，利用我國現(xiàn)階段對監(jiān)管水平要求不是很高的有利時機(jī)，把監(jiān)管重心放在對商業(yè)銀行內(nèi)部控制制度的建設(shè)和落實上，盡快制定和建立商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債損益等經(jīng)營管理業(yè)績的綜合考核和評價體系。在體系完善和外部監(jiān)管的水平不斷提高的基礎(chǔ)上，按照激勵相容的原則設(shè)計和加強(qiáng)商業(yè)銀行的自我約束機(jī)制和內(nèi)部控制制度，追蹤世界最新的實踐成果，提升我國銀行監(jiān)管的水平。

3．對我國監(jiān)管主體的要求。金融監(jiān)管客體的巨大變化表明我國分業(yè)監(jiān)管的做法應(yīng)該適應(yīng)客體的綜合化、國際化的變化。適應(yīng)于國內(nèi)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)之間的業(yè)務(wù)合作和交叉，混合監(jiān)管似乎成了一個趨勢，適應(yīng)于銀行業(yè)務(wù)全球化、國際化的發(fā)展，應(yīng)該加強(qiáng)我國的銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)同國外機(jī)關(guān)機(jī)構(gòu)之間的信息交流，通過與各國監(jiān)管當(dāng)局的定期磋商和交流制度，通報互設(shè)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營情況和風(fēng)險程度，杜絕對銀行跨境活動的監(jiān)管真空。但是應(yīng)該看到，我國混業(yè)經(jīng)營的規(guī)模和全球化的發(fā)展程度均比較低，沒有對統(tǒng)一監(jiān)管提出很迫切的要求，盡管銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏與其他監(jiān)管當(dāng)局的協(xié)調(diào)配合，監(jiān)管過度和監(jiān)管不足并存，但是作為一種發(fā)展趨勢，我們應(yīng)該在現(xiàn)階段做好分業(yè)監(jiān)管的同時，不斷提高監(jiān)管的專業(yè)化水平，并在這個基礎(chǔ)上加強(qiáng)合作，為未來的統(tǒng)一監(jiān)管打好基礎(chǔ)。

4.改善監(jiān)管環(huán)境。加快與監(jiān)管有關(guān)的法律法規(guī)體系的建設(shè)，加快社會信用體系的建設(shè)。充分發(fā)揮外部市場競爭和約束的作用，所以應(yīng)該加強(qiáng)信息披露，強(qiáng)化對銀行的市場約束力。

參考文獻(xiàn)：

1．何德旭，金融監(jiān)管．世界趨勢與中國的選擇．管理世界，2003，（9）．

篇8

［關(guān)鍵詞］后危機(jī)時代；商業(yè)銀行體系；金融產(chǎn)品創(chuàng)新

［中圖分類號］F83 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A ［文章編號］

2095-3283（2012）02-0092-02

百年一遇的國際金融危機(jī)在對中國的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展帶來嚴(yán)重沖擊的同時也帶來了難得的歷史警示。2011年美國被標(biāo)普降級使全球金融市場再次陷入恐慌。究其元兇，則不得不聯(lián)想到2007年美國的次貸危機(jī)，雷曼等著名投資公司及銀行的相繼倒閉，給世界經(jīng)濟(jì)以最沉重的打擊，導(dǎo)致整個世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)倒退的趨勢。然而，正是次貸危機(jī)的慘痛教訓(xùn)讓我們不得不做出深刻反思，雖然商業(yè)銀行的產(chǎn)品創(chuàng)新業(yè)務(wù)給銀行帶來了可觀的中間業(yè)務(wù)收入，但是過度的創(chuàng)新和過度放大的不可控信用風(fēng)險卻又使得金融產(chǎn)品創(chuàng)新成為了一把雙刃劍。目前，中國這把雙刃劍已開始成為風(fēng)險管理的聚焦點。如何在后危機(jī)時代實現(xiàn)金融產(chǎn)品創(chuàng)新和銀行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展成為我們目前關(guān)注和思考的熱點問題。

一、金融產(chǎn)品創(chuàng)新引發(fā)次貸危機(jī)的原因

從金融產(chǎn)品創(chuàng)新來看，它不僅帶來收益，也能產(chǎn)生一定的風(fēng)險。因此，來源于劣質(zhì)資產(chǎn)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新會帶來更大的風(fēng)險，而只有基于優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)基礎(chǔ)上的金融產(chǎn)品創(chuàng)新才會帶來高收益。美國次貸危機(jī)的發(fā)生雖然由多方面的因素所造成，但最主要的原因則是金融產(chǎn)品創(chuàng)新的基礎(chǔ)不佳。通過對劣質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行創(chuàng)新，對其重新整合和打包，只會造成巨大的風(fēng)險（投資風(fēng)險極度偏好的投機(jī)者除外）?；诖?，筆者認(rèn)為在金融創(chuàng)新過程中不能只注重收益，而是必須運用有價值的足量的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行金融創(chuàng)新，從而規(guī)避風(fēng)險。

另一個重要原因為分散抵押貸款機(jī)構(gòu)的信用風(fēng)險及流動性風(fēng)險，同類性質(zhì)的次級按揭被美國的一些投資銀行經(jīng)過金融創(chuàng)新，利用資產(chǎn)證券化的方法，轉(zhuǎn)變?yōu)閭男问?，進(jìn)而通過次級債券市場流通。其中債務(wù)抵押證券（CDO）是影響最大的基于次級貸款的金融創(chuàng)新產(chǎn)品，它是將基于次級按揭的MBS（按揭支持證券）再打包發(fā)行的證券化產(chǎn)品，這一過程被稱為二次證券化。經(jīng)過這二次證券化的創(chuàng)新，創(chuàng)新產(chǎn)品的基礎(chǔ)資產(chǎn)所包含的信用風(fēng)險被擴(kuò)散，不同檔次的CDO投資者被卷入其中。此外，以信用違約互換（CDS）為代表的金融創(chuàng)新產(chǎn)品在風(fēng)險轉(zhuǎn)移過程中也發(fā)揮了重要作用。一方面，CDS可以用于高級檔CDO的信用增強(qiáng)，將信用風(fēng)險轉(zhuǎn)移給信用保護(hù)出售者，進(jìn)而獲得資本市場準(zhǔn)入；另一方面，CDS也可以被信用保護(hù)出售者用于構(gòu)造高風(fēng)險的合成CDO，以承擔(dān)次級按揭風(fēng)險來獲取高收益。因此可以說，金融產(chǎn)品創(chuàng)新會使風(fēng)險轉(zhuǎn)移全面化、市場化。

二、我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新存在的問題

（一）商業(yè)銀行追求利潤最大化的意識不強(qiáng)

利潤最大化一直是商業(yè)銀行的最終目標(biāo)，所以商業(yè)銀行必須在日常經(jīng)營中運用金融創(chuàng)新的手段來實現(xiàn)利潤最大化。但長期以來，我國銀行業(yè)市場壟斷程度較高，有關(guān)部門對銀行的考核以及銀行對員工的考核主要體現(xiàn)在存、貸款等經(jīng)營指標(biāo)層面上，對利潤指標(biāo)考核的重視程度不及前者；另一方面，我國商業(yè)銀行作為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的經(jīng)營主體，獨立性不強(qiáng)。因此，可以說商業(yè)銀行管理經(jīng)營層以及銀行的員工大多數(shù)都是考慮如何完成存、貸款等經(jīng)營指標(biāo)，而未能深入地思考如何追求更多的利潤，也沒有進(jìn)行金融創(chuàng)新的上層壓力和自發(fā)的動力。

（二）商業(yè)銀行從業(yè)人員素質(zhì)的制約

要完成一項金融產(chǎn)品的創(chuàng)新任務(wù)需要多方的共同努力和配合，包括研發(fā)人員、銀行決策者、一般業(yè)務(wù)人員和對外人員等，僅依靠有限的研發(fā)人員難以研發(fā)出適合銀行自身和市場的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。但是，基于目前我國銀行業(yè)的現(xiàn)狀，銀行從業(yè)人員并不具備現(xiàn)代商業(yè)銀行金融創(chuàng)新所需的知識和素養(yǎng)，難以適應(yīng)產(chǎn)品創(chuàng)新的形勢要求。對于市場開拓者而言，日新月異的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，現(xiàn)代商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變過程中的新情況、新問題及日趨激烈的銀行同業(yè)競爭使其在市場開拓、優(yōu)化服務(wù)、技術(shù)進(jìn)步和業(yè)務(wù)創(chuàng)新上都顯得較為乏力，過分偏重于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和市場，延遲了商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的進(jìn)程。對于一般業(yè)務(wù)人員而言，在銀行業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新的要求下，基層從業(yè)人員的業(yè)務(wù)技能與知識結(jié)構(gòu)較為老化，偏重于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務(wù)，難以適應(yīng)新形勢的需要。對于開發(fā)人員而言，熟悉計算機(jī)和銀行業(yè)務(wù)的高素質(zhì)復(fù)合型人才較為缺乏，已成為阻礙我國銀行業(yè)金融創(chuàng)新步伐的重要因素。

（三）金融監(jiān)管政策落后于創(chuàng)新實踐

監(jiān)管政策慢于創(chuàng)新實踐就會阻礙創(chuàng)新活動的深層次發(fā)展。目前我國金融市場經(jīng)常出現(xiàn)與金融機(jī)構(gòu)金融創(chuàng)新產(chǎn)品緊密相關(guān)的政策法規(guī)遲遲未出臺的現(xiàn)象。同時，現(xiàn)有的法規(guī)又未對金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的灰色地帶作出相應(yīng)解釋，從而使得金融機(jī)構(gòu)在創(chuàng)新時畏手畏腳。甚至出現(xiàn)監(jiān)管部門因事先的研究不足或協(xié)調(diào)不夠，對一些優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新采取直接叫停的現(xiàn)象，這種監(jiān)管部門不作為，不予明確說法，采取觀望默許的態(tài)度，同時又保留事后的話語權(quán)，阻礙了金融市場創(chuàng)新的發(fā)展。

三、國際金融危機(jī)對我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的警示

適當(dāng)?shù)慕鹑诋a(chǎn)品創(chuàng)新能夠增強(qiáng)資產(chǎn)的流動性，維持金融及經(jīng)濟(jì)的正常運轉(zhuǎn)，但是過度創(chuàng)新就會造成泛濫。目前我國的金融產(chǎn)品創(chuàng)新有所推進(jìn)，但仍處于初級階段，如何在推進(jìn)的過程中更加穩(wěn)健和注重風(fēng)險監(jiān)控并有選擇地進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，在剖析國際金融危機(jī)的基礎(chǔ)上，對我國金融產(chǎn)品創(chuàng)新提出以下幾點警示：

（一）正確認(rèn)識金融產(chǎn)品創(chuàng)新與風(fēng)險防范

隨著我國金融市場的逐漸開放，我國商業(yè)銀行在加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新的同時，必須清晰地認(rèn)識到金融產(chǎn)品創(chuàng)新不是帶有投機(jī)目的的創(chuàng)新而是建立在風(fēng)險可控、規(guī)模適度基礎(chǔ)上的。因此，吸取國際金融危機(jī)的教訓(xùn)，我國必須從以下三個方面不斷加強(qiáng)商業(yè)銀行的風(fēng)險意識和提高風(fēng)險管理能力。首先，要進(jìn)一步推動我國信用評級制度的建立，同時完善監(jiān)管機(jī)制。目前我國總體信用環(huán)境還不夠健全，信用體系并不完善，需要各相關(guān)部門統(tǒng)一配合完善這一體系，從而構(gòu)建完備的風(fēng)險管理機(jī)制，并做好監(jiān)管信用評級工作，這是目前亟待解決的首要任務(wù)。其次，要進(jìn)一步完善外部風(fēng)險管理機(jī)制。加大信息披露的力度，把提高金融信息透明度作為一項改善外部風(fēng)險管理機(jī)制的核心環(huán)節(jié)。監(jiān)管部門必須加大對金融產(chǎn)品創(chuàng)新和金融機(jī)構(gòu)信息披露的管理，在必要時實施強(qiáng)制性措施。第三，在國際銀行業(yè)的競爭中，我們要加強(qiáng)有序競爭，避免因為金融機(jī)構(gòu)的逐利性競爭而使得借貸標(biāo)準(zhǔn)降低、潛在風(fēng)險增大，最終做到強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險意識和提高風(fēng)險的防范水平。

（二）傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)協(xié)調(diào)發(fā)展

傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和金融產(chǎn)品創(chuàng)新如同現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的兩個車輪，不能盲目追求金融產(chǎn)品的過度繁榮，只有雙輪和諧驅(qū)動，商業(yè)銀行才能穩(wěn)定、健康發(fā)展。此外，大力發(fā)展和完善與實體經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系的金融產(chǎn)品，做實做強(qiáng)做大實體經(jīng)濟(jì)，從而夯實整個金融市場及經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)才是當(dāng)務(wù)之急。在根基還未打牢及其他條件還不成熟的情況下，切忌輕率而又大量地推出金融產(chǎn)品創(chuàng)新，切勿投機(jī)性創(chuàng)新。

華 文:后危機(jī)時代商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新之警示

華 文:后危機(jī)時代商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新之警示

（三）妥善處理金融產(chǎn)品創(chuàng)新與監(jiān)管的關(guān)系

商業(yè)銀行持續(xù)健康發(fā)展必須要有科學(xué)有效的金融監(jiān)管。美國金融監(jiān)管所存在的漏洞和缺陷在國際金融危機(jī)中表露無疑，通過此次危機(jī)我國應(yīng)在金融監(jiān)管上吸取經(jīng)驗教訓(xùn)。首先，金融產(chǎn)品創(chuàng)新與監(jiān)管是統(tǒng)一的，金融監(jiān)管支持和引導(dǎo)金融產(chǎn)品創(chuàng)新，商業(yè)銀行為了規(guī)避風(fēng)險，逃避監(jiān)管，會加快創(chuàng)新的步伐，同時金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為達(dá)到監(jiān)管目的，必須要求商業(yè)銀行對金融產(chǎn)品進(jìn)行創(chuàng)新；其次，兩者又是對立的，商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新增加了金融體系的不穩(wěn)定性，從而可能會抑制金融產(chǎn)品創(chuàng)新的效率。為了使金融監(jiān)管更好地為金融產(chǎn)品創(chuàng)新服務(wù)，應(yīng)該建立和完善國內(nèi)財政、人民銀行與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的信息共享和協(xié)調(diào)合作機(jī)制，提高監(jiān)管效率，共同維護(hù)金融穩(wěn)定。總之，金融產(chǎn)品創(chuàng)新與金融監(jiān)管在博弈中不斷地實現(xiàn)兩者的動態(tài)協(xié)調(diào)平衡。

此外，高智力投入、個性化極強(qiáng)的綜合服務(wù)也是現(xiàn)代商業(yè)銀行產(chǎn)品創(chuàng)新的一個重要方面，如綜合理財、財務(wù)顧問和投資銀行業(yè)務(wù)等，但這些綜合服務(wù)的實現(xiàn)是建立在高素質(zhì)人才的基礎(chǔ)上，從而對銀行從業(yè)人員提出更高的要求，要同時掌握計算機(jī)技術(shù)與銀行經(jīng)營管理，將貨幣市場與資本市場業(yè)務(wù)融會貫通。

總之，商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新必須符合實體經(jīng)濟(jì)和金融消費者的需求，只有為支持我國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新才具有生命力和持續(xù)力。

［參考文獻(xiàn)］

［1］巴曙松，王墚怡，杜婧.從微觀審慎到宏觀審慎危機(jī)下的銀行監(jiān)管啟示［J］.國際金融研究，2010（5）.

［2］郭田勇，陸洋.中國銀行業(yè)改革發(fā)展的回顧與展望［J］.中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2008（3）.

［3］張五鋼.美國金融創(chuàng)新啟示［J］.金融理論與實踐，2004（5）.

篇9

[關(guān)鍵詞] 金融創(chuàng)新 思路 發(fā)展趨勢

一、新時期金融創(chuàng)新的思路

1.組織體系方面

首先,國有商業(yè)銀行的綜合改革方面具有一定的推動作用,促進(jìn)銀行產(chǎn)權(quán)主體的多元化的實現(xiàn),同時也使得銀行追求利潤最大化的內(nèi)在機(jī)制建立起來;其次,推動股份制商業(yè)銀行的發(fā)展,使得銀行全方位的市場競爭格局形成;再次,努力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu),使得民營金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)步的發(fā)展,完善民間信用;最后,積極發(fā)展非銀行金融機(jī)構(gòu),鼓勵證券公司兼并和資產(chǎn)重組,形成中國的投資銀行業(yè)。

2.金融市場方面

建立優(yōu)質(zhì)服務(wù)觀念和科學(xué)的市場營銷觀念,進(jìn)行經(jīng)營策略創(chuàng)新。規(guī)范證券市場秩序,使得資本市場能夠得到健康的發(fā)展。推進(jìn)利潤市場化改革過程,建立以中央銀行利率為基礎(chǔ)、以貨幣市場利率為中介、金融機(jī)構(gòu)存貸款利率由市場決定的市場利率體系及形成機(jī)制,中央銀行間接調(diào)市場利率。

3.金融業(yè)務(wù)和金融工具方面

各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該根據(jù)其自身的需求,利用先進(jìn)的手段,開發(fā)出金融新業(yè)務(wù)和新工具。在實際的工作中,除了保持常規(guī)金融業(yè)務(wù)外,還要大力開發(fā)中間業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù),推行電話銀行、信用借記卡、代客理財?shù)葮I(yè)務(wù)。金融技術(shù)創(chuàng)新和服務(wù)創(chuàng)新要進(jìn)行大力促進(jìn),廣泛應(yīng)用現(xiàn)代科學(xué)技術(shù),促進(jìn)高新技術(shù)在金融中的應(yīng)用,提高金融生產(chǎn)力。有機(jī)地結(jié)合科技和金融工具、產(chǎn)品創(chuàng)新,從而使得金融產(chǎn)品的檔次和質(zhì)量得以提高。除此之外,金融服務(wù)以往的柜面服務(wù)這方面要得以突破,實現(xiàn)金融服務(wù)的多樣化。

4.金觸監(jiān)管方面

金融體系安全高效運行的重要條件就是金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新。金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新是相輔相成的關(guān)系,能使得廣大投資人權(quán)益得到維護(hù)以及能夠使得中國金融業(yè)的國際競爭能力和生存能力得以增強(qiáng)。創(chuàng)新需要監(jiān)管為其創(chuàng)造良好的環(huán)境和條件,并且能夠且其提供應(yīng)有的空間和平臺,同時還要使得金融創(chuàng)新的規(guī)范性和安全性得以保證。首先,要按照銀行業(yè)、保險業(yè)和證券業(yè)分業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的要求,建立健全的分業(yè)監(jiān)管體制和相應(yīng)的制度規(guī)范;其次,監(jiān)管的方式和手段要進(jìn)行改進(jìn),把合規(guī)監(jiān)管為主轉(zhuǎn)變成合規(guī)監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管相結(jié)合,把“分割式”監(jiān)管轉(zhuǎn)變成法人整體風(fēng)險監(jiān)管,把“一次性”監(jiān)管轉(zhuǎn)變成持續(xù)性監(jiān)管,把具體業(yè)務(wù)監(jiān)管轉(zhuǎn)變成法人治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控有效性監(jiān)管,把監(jiān)管方式從定性監(jiān)管為主轉(zhuǎn)變成定性監(jiān)管與定量監(jiān)管相結(jié)合;再次,要建立健全的金融風(fēng)險監(jiān)控預(yù)警和處理機(jī)制以及監(jiān)管部門的監(jiān)督機(jī)制;最后,實現(xiàn)與國際監(jiān)管接軌,從而使得我國的金融監(jiān)管水平能夠得到不斷地提高。

二、金融創(chuàng)新的發(fā)展趨勢

1.在金融工具創(chuàng)新方面堅持以原創(chuàng)性為主

鑒于我國市場環(huán)境和國外發(fā)達(dá)國家的市場環(huán)境存在較大的差異,在吸納型創(chuàng)新上,還存在一定地局限性。在外資擁有絕對技術(shù)優(yōu)勢的前提下,我國金融機(jī)構(gòu)如果只是走吸納型創(chuàng)新的道路,一旦允許外資機(jī)構(gòu)涌入,那么我國金融機(jī)構(gòu)將面臨著很好的沖擊。因此,我國金融創(chuàng)新還必須以我國市場的實際環(huán)境為基礎(chǔ),實現(xiàn)原創(chuàng)性。

2.堅持走與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相結(jié)合的道路

從本質(zhì)上講,金融市場是實體經(jīng)濟(jì)中用權(quán)利交易代替實物交易,以便降低實物交易成本的一系列規(guī)則、方法和場所的總和。金融經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)相結(jié)合是金融市場賴以存在和健康發(fā)展的基礎(chǔ),是金融創(chuàng)新得以展開的保證。金融工具由于具有虛擬特征,很容易被人為操縱,從而脫離實體經(jīng)濟(jì)。因此,金融市場必須堅持走與實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展相結(jié)合的健康道路。

3.堅持法制化、市場化的信用制度創(chuàng)新

信用制度是金融市場賴以存在的基石,沒有公信力的市場必然會抑制交易和投資人參與的積極性,沒有公信力的市場事實上根本就不會存在下去。信用制度的建立需要這樣幾個渠道來完成:一是以市場化手段發(fā)展中介機(jī)構(gòu),市場競爭使中介機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)中介產(chǎn)品時投人足夠的資源,同時市場秩序的維持成本(法律成本)也會較低;二是引進(jìn)先進(jìn)的科技支持系統(tǒng),降低信息成本;三是在市場制度建設(shè)方面,避免管的過多過死,要相信市場的自我調(diào)節(jié)機(jī)制。

4.高度注重金融創(chuàng)新的安全性

金融創(chuàng)新真正能夠?qū)崿F(xiàn)促進(jìn)金融發(fā)展的作用的前提就是能夠保證創(chuàng)新活動的規(guī)范性和安全性。借鑒國際金融危機(jī)的教訓(xùn),僅靠微觀主義的自覺是不能夠?qū)崿F(xiàn)金融創(chuàng)新的規(guī)范性和安全性的,必須從宏觀上明確指導(dǎo)和有效監(jiān)管才能夠?qū)崿F(xiàn)。而且我國現(xiàn)階段的市場金融體制和運行機(jī)制不夠完善是最為重要的因素,主要體現(xiàn)在:沒有形成良好的金融秩序。市場不穩(wěn)定、不能很好的排斥不良行為。在這種情形下,如果沒有強(qiáng)有力的外部監(jiān)管和嚴(yán)密的防范措施,可能會阻礙金融創(chuàng)新的發(fā)展。因此,在進(jìn)行金融創(chuàng)新的過程中,要最大限度的控制金融風(fēng)險,從而保證金融創(chuàng)新的安全性。

三、總結(jié)

金融創(chuàng)新是有別于其他任何一個行業(yè)的創(chuàng)新,中國金融市場的創(chuàng)新是國際經(jīng)驗與中國國情相結(jié)合的成果。全球金融業(yè)走進(jìn)了后危機(jī)時代,國內(nèi)金融業(yè)也迎來新發(fā)展。在后危機(jī)時代金融業(yè)還將繼續(xù)創(chuàng)新,但加強(qiáng)金融創(chuàng)新迫在眉睫。金融創(chuàng)新一定要從我國的實際出發(fā),切實面向我們的市場,了解我們的市場需求,面向我們的民眾,面向我們的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展,切實深入研究我們面臨的問題。同時也要研究和借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗,既要研究他們成功的方面,也要研究他們的失誤。金融創(chuàng)新不能保證百分之百的成功,在創(chuàng)新過程中要寬容失誤,同時也要控制風(fēng)險,要防范系統(tǒng)性風(fēng)險,否則就會影響可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

[1] 梁凱膺:論國際金融創(chuàng)新與借鑒[D]. 中國優(yōu)秀博碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 (碩士), 2005,(02)

篇10

商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新作為金融發(fā)展的動力，一方面極大地推動了銀行業(yè)的發(fā)展，另一方面也是導(dǎo)致金融系統(tǒng)產(chǎn)生脆弱性的誘因。當(dāng)新的金融產(chǎn)品、金融市場和金融業(yè)務(wù)層出不窮時，舊的金融法規(guī)和制度不能適應(yīng)發(fā)展的新格局，從而就不可避免的產(chǎn)生了金融脆弱性。并且，隨著金融工具的研發(fā)和科技的進(jìn)步，使得金融領(lǐng)域的進(jìn)入門檻也相應(yīng)降低，一些非金融機(jī)構(gòu)也進(jìn)行金融服務(wù)，從而使得金融監(jiān)管不到位，誘發(fā)金融系統(tǒng)的脆弱性，例如2008年美國的次貸危機(jī)。因此，商業(yè)銀行應(yīng)吸取前車之鑒，有條不紊的推進(jìn)金融創(chuàng)新，權(quán)衡金融創(chuàng)新和金融脆弱性間的利弊關(guān)系，避免加重金融系統(tǒng)的脆弱性。

我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，我國金融也對外開放的程度也迅速提高，我國國內(nèi)金融市場的競爭也加劇。在我國商業(yè)銀行實行分業(yè)制的背景之下，一些商業(yè)銀行為規(guī)避監(jiān)管、獲取競爭優(yōu)勢、拓寬生存空間，必然會通過業(yè)務(wù)創(chuàng)新來突破分業(yè)的限制。比如，銷售非銀行金融機(jī)構(gòu)的理財產(chǎn)品，實行銀證、銀信、銀保合作來辦理托管業(yè)務(wù)，對非銀行金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資等。

我國商業(yè)銀行金融脆弱性的表現(xiàn)

但由于我國商業(yè)銀行尚未完全形成現(xiàn)代經(jīng)營管理體制、金融創(chuàng)新外部條件不成熟，我國商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新在帶來收益與提高競爭優(yōu)勢的同時，也對整個金融系統(tǒng)帶來了一定的不穩(wěn)定性。我國商業(yè)銀行金融脆弱性的表現(xiàn)主要有以下三個：

貸款擴(kuò)張，銀行貸款相對于銀行股本或存款基數(shù)比例過高。當(dāng)出現(xiàn)貸款投資組合質(zhì)量惡化時，銀行貸款相對于銀行股本過高會使得銀行用于挽救貸款損失的資本緩沖金不足；當(dāng)銀行貸款相對其存款基數(shù)過高時，銀行將不得不依賴銀行間市場融通急需的資金，使得銀行間市場的變化（如利率）對銀行的影響更加顯著。

低效的內(nèi)部控制。內(nèi)部控制的目的是確保銀行按照董事會制定的政策和策略，以審慎的方式經(jīng)營業(yè)務(wù)，只有在得到適當(dāng)授權(quán)后才進(jìn)行交易，資產(chǎn)得到保護(hù)，負(fù)債得到控制，會計和其他記錄能夠提供完整、準(zhǔn)確和及時的信息，管理層能夠發(fā)現(xiàn)、評估、管理和控制業(yè)務(wù)風(fēng)險。

低質(zhì)量的經(jīng)營計劃。經(jīng)營計劃應(yīng)描述和分析銀行開展主要業(yè)務(wù)的市場，并制定銀行的經(jīng)營策略，使銀行適應(yīng)其在產(chǎn)品、技術(shù)和人才等方面面臨的不斷變化。如果銀行存在低質(zhì)量的經(jīng)營計劃，將導(dǎo)致銀行經(jīng)營走下坡路實力變?nèi)?，而弱小銀行往往會被其他銀行兼并。

商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新與金融脆弱性的關(guān)系――以影子銀行業(yè)務(wù)為例分析

金融穩(wěn)定委員會（FSB）對于“影子銀行”的定義為游離于銀行監(jiān)管體系之外、可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利等問題的信用中介體系（包括各類相關(guān)機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)活動）。我國的影子銀行與美國等發(fā)達(dá)國家的影子銀行有所不同，我國的影子銀行運營對金融市場交易機(jī)制依賴程度較低，信托、投資銀行等非銀行金融機(jī)構(gòu)在影子業(yè)務(wù)創(chuàng)新中所起的作用較弱，市場運轉(zhuǎn)核心由商業(yè)銀行擔(dān)任，影子銀行業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的規(guī)避監(jiān)管與套利目的性。

我國商業(yè)銀行的影子銀行業(yè)務(wù)主要是銀行的理財業(yè)務(wù)、信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、委托貸款業(yè)務(wù)、與擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)相關(guān)聯(lián)的融資業(yè)務(wù)、同業(yè)業(yè)務(wù)，這在很大程度上代替了貨幣基金和對沖基金的影子存款身份。我國商業(yè)銀行涉及影子銀行業(yè)務(wù)，有利于其吸收存款、繞開資金投向約束和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表。但是，影子銀行業(yè)務(wù)的過快發(fā)展也給金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性帶來了一定的風(fēng)險。本文將結(jié)合影子銀行業(yè)務(wù)的類型和運作模式，從以下三個方面來分析金融創(chuàng)新與金融脆弱性的關(guān)系。

商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的復(fù)雜性加劇了金融脆弱性。商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新，通過設(shè)計出多樣的金融工具來獲取超額收益，例如期貨、期權(quán)、掉期交易等銀行理財業(yè)務(wù)等。但是，其在獲取利潤的同時，也面臨著基礎(chǔ)資產(chǎn)鏈條過長和本身產(chǎn)品設(shè)計的復(fù)雜性而不能分辨金融產(chǎn)品風(fēng)險性的問題。所以，當(dāng)市場出現(xiàn)波動時，投資者會產(chǎn)生恐慌情緒從而大量拋售金融產(chǎn)品，加劇了金融市場的脆弱性。例如，銀行理財業(yè)務(wù)等。

銀行理財業(yè)務(wù)，主要是銀行通過出售理財產(chǎn)品，將籌集的資金用于為客戶提供融資服務(wù)來獲取收益的業(yè)務(wù)。銀行理財業(yè)務(wù)是屬于銀行表外業(yè)務(wù)的理財產(chǎn)品，所以銀行可通過發(fā)行高收益的理財產(chǎn)品，避開利率管制和貸款規(guī)?？刂?。因此，將籌得資金用于表外資產(chǎn)融資蘊(yùn)藏著巨大的信用和流動性風(fēng)險。此外，銀行理財產(chǎn)品大多采用“資產(chǎn)池”的運作模式，當(dāng)資金的吸收和投放不能做到一一對應(yīng)時容易引起流動性不足的風(fēng)險；另一方面，銀行為了防范名譽(yù)風(fēng)險，通常會為發(fā)行的理財產(chǎn)品提供隱性擔(dān)保，加上其資金成本本來就高于普通存款利率，從而整體成本的提高會促使商業(yè)銀行進(jìn)行“逆向選擇”，將資金投放于更高收益、更高風(fēng)險的領(lǐng)域，這樣可能會造成社會資金的風(fēng)險系數(shù)增高。

商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新加速了風(fēng)險的傳導(dǎo)。商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新也拉近了不同金融主體之間的距離，打破了金融機(jī)構(gòu)與金融市場、衍生產(chǎn)品與原生產(chǎn)品以及各國金融市場之間的界限，衍生品交易增強(qiáng)了各市場之間的聯(lián)系，同時也增強(qiáng)了風(fēng)險的連鎖反應(yīng)，當(dāng)一個地區(qū)或機(jī)構(gòu)發(fā)生危機(jī)時，就會通過金融工具將危機(jī)傳染至其他經(jīng)濟(jì)體或機(jī)構(gòu)，增加了全球金融體系的脆弱性。例如，信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)等。

信貸資產(chǎn)證券化，是將原本不流通的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成為可流通資本市場證券的過程。商業(yè)銀行可以將住房抵押貸款、信用卡貸款等信貸資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化處理后出售，這樣可以較早回收現(xiàn)金流，緩解貸存比壓力，增加流動性，能夠提高資產(chǎn)充足率及資本使用效率。但是，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的過程通常伴隨著信用風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險以及環(huán)境風(fēng)險等，而且這些風(fēng)險都不是彼此獨立存在的，而是相互聯(lián)系、相互交織在一起的。而且，商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化過程要涉及到發(fā)起人、SPV、信用增級機(jī)構(gòu)、投資者等多個主體，從而將具有風(fēng)險的融資功能分配給另外一些有限責(zé)任承受人，以至于使商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風(fēng)險超過了一般金融風(fēng)險的概念。

商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新影響了貨幣政策的有效性。商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新影響了貨幣市場的需求與供給，從而使得貨幣政策的有效性降低。從貨幣需求方面來看，商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新會增強(qiáng)貨幣需求函數(shù)的不確定性，從而改變貨幣需求結(jié)構(gòu)，降低貨幣需求的穩(wěn)定性。從貨幣供給方面來看，隨著商業(yè)銀行金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，不同資產(chǎn)之間的替代性逐漸增強(qiáng)，進(jìn)而導(dǎo)致貨幣乘數(shù)和金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造派生存款的能力發(fā)生變動，提高了貨幣供給的不確定性。因此，金融創(chuàng)新對貨幣供求的影響使得中央銀行對于貨幣供求的控制能力有所減弱，貨幣供求更多受內(nèi)生因素的影響，貨幣政策的有效性降低。

政策建議

借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗，理論與實際相結(jié)合。由于國外的商業(yè)銀行發(fā)展較早，并且經(jīng)歷了幾次金融危機(jī)后積累了豐富的經(jīng)驗，因此，我國商業(yè)銀行應(yīng)從自身發(fā)展的實際出發(fā)，積極學(xué)習(xí)西方先進(jìn)的風(fēng)險管理和經(jīng)營管理知識。此外，我國的國情與國外發(fā)達(dá)國家不同，我國商業(yè)銀行在學(xué)習(xí)西方先進(jìn)管理經(jīng)驗的同時應(yīng)取其精華，去其糟粕，使我國的商業(yè)銀行穩(wěn)健發(fā)展。

建立科學(xué)的風(fēng)險評估體系。商業(yè)銀行應(yīng)建立科學(xué)、有效的風(fēng)險評估體系，為正確評估金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險和實施金融監(jiān)管提供可靠地依據(jù)，從而加強(qiáng)對表外業(yè)務(wù)的監(jiān)管和非標(biāo)準(zhǔn)化的場外業(yè)務(wù)的監(jiān)管。此外，商業(yè)銀行還需建立嚴(yán)格的注冊登記制度、促進(jìn)資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的期限匹配、有效規(guī)范金融產(chǎn)品創(chuàng)新和限制部分業(yè)務(wù)活動及貸款集中程度。