導(dǎo)語(yǔ)：證券投資保險(xiǎn)基金研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：在上世紀(jì)90年代末，我國(guó)保監(jiān)開(kāi)出臺(tái)條例，允許通過(guò)購(gòu)買證券資金的方式，使保險(xiǎn)基金進(jìn)入到證券市場(chǎng)中，在此背景下，證券投資保險(xiǎn)基金開(kāi)始出現(xiàn)。本文將以組織模式介紹為切入點(diǎn)，通過(guò)對(duì)證券投資保險(xiǎn)基金管理人的分析，對(duì)證券投資保險(xiǎn)基金組織模式相關(guān)內(nèi)容展開(kāi)全面論述，旨在明確證券投資保險(xiǎn)基金內(nèi)容，促進(jìn)基金組織模式發(fā)展。

關(guān)鍵詞：組織模式；基金管理人；證券投資；保險(xiǎn)企業(yè)

從廣義層面而言，基金是為實(shí)現(xiàn)某種目的而設(shè)立的，具有一定數(shù)量的資金。退休基金、投資基金以及保險(xiǎn)基金等，都屬于基金范疇。證券投資基金相關(guān)條例的出臺(tái)，使國(guó)內(nèi)投資基金運(yùn)作變得更加標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化，證券投資基金已經(jīng)發(fā)展成為保險(xiǎn)基金進(jìn)入到證券市場(chǎng)的重要渠道。為對(duì)證券投資保險(xiǎn)基金組織模式展開(kāi)深度探究，相關(guān)人員應(yīng)對(duì)組織模式概念進(jìn)行明確，為后續(xù)研究奠定良好理論基礎(chǔ)。

1組織模式

所謂組織模式指的是，在多變環(huán)境中，即便工作任務(wù)較為復(fù)雜，項(xiàng)目管理組織動(dòng)態(tài)性以及臨時(shí)性特征較為突出，但組織基本框架還是處于定型狀態(tài)，此基本框架被稱之為“組織結(jié)構(gòu)模式”［1］。常見(jiàn)組織結(jié)構(gòu)模式，主要分為矩陣式、直線式、職能式和直線職能式四種。其中直線式是傳統(tǒng)組織結(jié)構(gòu)模式，是由軍事指揮系統(tǒng)衍生而來(lái)的，該結(jié)構(gòu)強(qiáng)調(diào)，每個(gè)下級(jí)都擁有專屬上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)，會(huì)按照一級(jí)對(duì)一級(jí)負(fù)責(zé)的模式，展開(kāi)組織管理，權(quán)限、責(zé)任分配較為明確，但該組織結(jié)構(gòu)同時(shí)也存在著系統(tǒng)剛性過(guò)大，外界變化刺激反應(yīng)速度慢等方面的問(wèn)題；而職能式結(jié)構(gòu)，更加注重專業(yè)分工大跨度組織結(jié)構(gòu)模式，會(huì)對(duì)管理職能進(jìn)行專業(yè)化處理，由總負(fù)責(zé)人負(fù)責(zé)權(quán)利與職權(quán)分配、管理，各部門負(fù)責(zé)人下達(dá)相應(yīng)任務(wù)，職能機(jī)構(gòu)專業(yè)管理效果較為理想，工作效率相對(duì)較高。

2證券投資保險(xiǎn)基金管理人

（一）保險(xiǎn)投資是指，保險(xiǎn)企業(yè)在進(jìn)行組織經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償時(shí)，運(yùn)用保險(xiǎn)資金進(jìn)行資金增值的活動(dòng)。保險(xiǎn)投資原則，主要有流動(dòng)性、安全性以及收益性三種［2］。（1）安全性。由于保險(xiǎn)企業(yè)可運(yùn)用資金多為資產(chǎn)負(fù)債表上負(fù)債項(xiàng)目，是保險(xiǎn)信用主要承擔(dān)者，所以要對(duì)保險(xiǎn)投資安全性進(jìn)行保證，應(yīng)保證所有投資資金本金以及利潤(rùn)等，都能如期收回，要盡量選擇安全性較高項(xiàng)目；（2）收益性。所有保險(xiǎn)投資項(xiàng)目都是以提升自身經(jīng)濟(jì)收益為目標(biāo)的，強(qiáng)調(diào)要通過(guò)各種投資活動(dòng)，為企業(yè)獲得更多經(jīng)濟(jì)效益，由于收益往往與風(fēng)險(xiǎn)并存，所以在進(jìn)行保險(xiǎn)投資時(shí)，要將項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，以實(shí)現(xiàn)收益最大化；（3）流動(dòng)性。在對(duì)投資方式進(jìn)行設(shè)置時(shí)，應(yīng)保證投資方式的多樣性，要從多種渠道入手，根據(jù)相應(yīng)比例，從量入手對(duì)投資進(jìn)行限制與管理。要按照險(xiǎn)種特點(diǎn)，合理對(duì)投資方向進(jìn)行選擇［3］。（二）保險(xiǎn)投資主要有集團(tuán)下設(shè)投資子公司投資、內(nèi)設(shè)投資部投資以及外部委托投資等幾部分所組成。就理論層面來(lái)看，后兩種投資方式都存在著較大的缺陷，很容易會(huì)受到資金、公司發(fā)展規(guī)模以及投資風(fēng)險(xiǎn)等方面因素的影響，而集團(tuán)控股架構(gòu)模式，可以形成集團(tuán)、子公司雙重雙層風(fēng)險(xiǎn)管理體系，能夠高質(zhì)量完成資金風(fēng)險(xiǎn)化解以及防范任務(wù)［4］。就長(zhǎng)遠(yuǎn)角度而言，集團(tuán)化模式更加符合保險(xiǎn)投資今后發(fā)展需要。但考慮到保險(xiǎn)法相關(guān)規(guī)定以及國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展情況，筆者認(rèn)為現(xiàn)在并不是全力發(fā)展保險(xiǎn)集團(tuán)的最佳時(shí)期，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)行業(yè)更加適合分階段推進(jìn)保險(xiǎn)投資合理化的模式。（三）在推行此模式時(shí)，保險(xiǎn)企業(yè)一方面應(yīng)參與到基金管理公司之中，要真正參與到和基金相關(guān)的一系列重要決策之中，要對(duì)基金投資目標(biāo)落實(shí)質(zhì)量形成有效保護(hù)，確保保險(xiǎn)企業(yè)可以獲得更多經(jīng)濟(jì)收益；另一方面各保險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)構(gòu)建起共同的基金管理企業(yè)，并要按照保險(xiǎn)資金特點(diǎn)，合理展開(kāi)各項(xiàng)投資，且要做好投資方利潤(rùn)以及風(fēng)險(xiǎn)分配，以為金融市場(chǎng)發(fā)展與融合奠定良好基礎(chǔ)［5］。同時(shí)要借助市場(chǎng)機(jī)制職能，將投資公司、產(chǎn)險(xiǎn)公司以及壽險(xiǎn)公司融入到集團(tuán)控股構(gòu)架之中，以在集團(tuán)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)對(duì)保險(xiǎn)資金的合理管理。

3證券投資保險(xiǎn)基金組織形態(tài)

根據(jù)基金組織形式，組織基金形態(tài)主要分為公司型以及契約型兩種［6］。其中契約型基金也被稱之為是單位信托基金，會(huì)運(yùn)用契約對(duì)三方當(dāng)事人行為進(jìn)行規(guī)范。在該組織形態(tài)中，基金管理人員主要負(fù)責(zé)資金管理與操作；托管人是基金資產(chǎn)名義持有人，是基金資產(chǎn)處置者與管理者，會(huì)對(duì)基金管理人各項(xiàng)操作實(shí)施全程監(jiān)控。而在公司型組織形態(tài)中，基金設(shè)立程序與一般股份公司較為相似，獨(dú)立法人機(jī)構(gòu)為基金。同時(shí)基金組織結(jié)構(gòu)與一般股份公司也較為類似，公司擁有基金資產(chǎn)所有權(quán)。在投資基金業(yè)發(fā)展初級(jí)階段，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)基金組織形式多以契約型為主，與國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)發(fā)展較為相符。國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)內(nèi)部機(jī)構(gòu)投資者目前還處于不斷發(fā)展階段，多為中小型投資者，其會(huì)通過(guò)簽訂信托契約的方式，委托基金管理人展開(kāi)相應(yīng)管理活動(dòng)，需投入時(shí)間、精力相對(duì)較少，且可以形成規(guī)模效應(yīng)，能夠?qū)ν顿Y回報(bào)率進(jìn)行保證。保險(xiǎn)企業(yè)作為機(jī)構(gòu)投資者，為保證保險(xiǎn)資金安全性，做好投資風(fēng)險(xiǎn)防范、評(píng)價(jià)，應(yīng)參與到基金監(jiān)督工作之中。在契約型組織中，投資者利益法律主體并不完善，基金管理人約束作用發(fā)揮會(huì)受到直接影響。而在公司型組織中，除非公司到了破產(chǎn)階段，否則基金公司始終都具備相應(yīng)效力，能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)資金長(zhǎng)期性運(yùn)轉(zhuǎn)奠定良好基礎(chǔ)，可以為國(guó)家證券市場(chǎng)穩(wěn)定與國(guó)民經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展提供有效助力。同時(shí)該組織形態(tài)具備法人資格，與契約型組織模式相比，此種組織模式融資渠道更加廣泛，可在資金方面出現(xiàn)需求時(shí)，向銀行申請(qǐng)融資，并能夠在他人需要資金時(shí)，利用多余資金進(jìn)行投資，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)資產(chǎn)規(guī)模的有效拓展。所以就整體而言，公司型組織模式更具優(yōu)勢(shì)，其可能成為今后證券投資保險(xiǎn)基金主要組織模式。

4基金募集方式

按照投資基金來(lái)源，可分為私募以及公募兩種模式［7］。目前有超過(guò)20只證券使用公募方式，有著基金單位流動(dòng)性好以及基金契約規(guī)范等方面的優(yōu)勢(shì)，而私募中的基金單位相對(duì)有限，有著程序簡(jiǎn)單以及設(shè)計(jì)個(gè)性化突出的特點(diǎn)，整體費(fèi)用成本相對(duì)較低。由于保險(xiǎn)資金風(fēng)險(xiǎn)較為特殊，所以證券投資保險(xiǎn)基金應(yīng)以私募方式為主。與公募方式相比，私募方式會(huì)按照保險(xiǎn)公司實(shí)際需求發(fā)行，所設(shè)立基金更加符合保險(xiǎn)公司實(shí)際需要，個(gè)性化優(yōu)勢(shì)較為明顯?？砂凑针U(xiǎn)種保費(fèi)收入實(shí)際情況，對(duì)金融證券收益、期限以及數(shù)量等展開(kāi)設(shè)置，能夠?qū)崿F(xiàn)最佳組合模式，可以有效提升保險(xiǎn)基金收益性、安全性以及流動(dòng)性。此外，因?yàn)樗侥挤绞绞墙⒃陔p方相互信任的基礎(chǔ)上的，能夠?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司參與、監(jiān)督基金運(yùn)作提供有利條件，能夠?yàn)橥顿Y者以及基金管理人建立起良好的溝通橋梁，更加便于保險(xiǎn)公司實(shí)施權(quán)益保護(hù)措施，對(duì)于基金管理人業(yè)務(wù)水平以及職業(yè)素養(yǎng)提升而言，也極為有利。

5基金交易方式

基金交易主要分為開(kāi)放式以及封閉式兩種，國(guó)內(nèi)證券投資基金多以封閉式為主。在具體交易過(guò)程中，基金單位無(wú)法展開(kāi)認(rèn)購(gòu)或者贖回操作，管理人與投資人間激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制并不對(duì)稱。在不斷摸索與完善中，國(guó)內(nèi)基金業(yè)開(kāi)始具備放開(kāi)放條件，中國(guó)已經(jīng)有超過(guò)30只證券投資基金凈資產(chǎn)達(dá)到了800億元以上，凈值增長(zhǎng)速度極快，發(fā)展?jié)摿O為喜人。就投資時(shí)間而言，保險(xiǎn)投資屬于長(zhǎng)期性投資模式，可預(yù)見(jiàn)周期性以及源源不斷資金來(lái)源，決定了該項(xiàng)投資需要進(jìn)行基金開(kāi)放性處理。首先開(kāi)放式基金能夠有效增加保險(xiǎn)資金進(jìn)入到證券市場(chǎng)的數(shù)量，可借助贖回基金單位優(yōu)勢(shì)，滿足保費(fèi)支付各項(xiàng)要求，是封閉式基金不可比擬的優(yōu)勢(shì)；其次開(kāi)放式基金有著明顯的操作透明度高的優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)Y料公開(kāi)度進(jìn)行保證，且可以在開(kāi)放日第二天對(duì)基金單位凈值進(jìn)行公開(kāi)，能夠幫助保險(xiǎn)公司準(zhǔn)確掌握基金具體運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，可以對(duì)基金管理人形成間接的約束；再次開(kāi)放式基金管理人可向商業(yè)銀行提出短期融資申請(qǐng)，能夠通過(guò)城鄉(xiāng)銀行或者其他相關(guān)金融結(jié)構(gòu)，展開(kāi)相應(yīng)買賣，可以對(duì)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)暢通性進(jìn)行保證，更加便于投資者投資；最后開(kāi)放式交易方式中的資金撤出與投入都具有一定規(guī)律，基金管理人可靈活進(jìn)行贖回與申購(gòu)等操作，要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效規(guī)避，以為開(kāi)放式基金發(fā)展提供有利條件。由于投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)證券保險(xiǎn)投資基金運(yùn)轉(zhuǎn)結(jié)果產(chǎn)生直接影響，所以保險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)做好交易風(fēng)險(xiǎn)防范，要通過(guò)科學(xué)規(guī)避方式，為組織模式建設(shè)創(chuàng)造良好環(huán)境。在具體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控時(shí)，首先應(yīng)明確，由于保險(xiǎn)資金規(guī)模以及流動(dòng)性需求相對(duì)較高，大類資產(chǎn)配置等也有著特殊要求，所以應(yīng)將證券投資視為保險(xiǎn)資金投資重要渠道，而這也是保險(xiǎn)業(yè)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)防范的必然之舉；其次服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不僅會(huì)對(duì)國(guó)家戰(zhàn)略形成有效支持，同時(shí)也是一種有效的風(fēng)險(xiǎn)防范手段，證券投資屬于一種服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形式。最后保險(xiǎn)資金運(yùn)用要始終堅(jiān)持風(fēng)險(xiǎn)防范為主原則，應(yīng)按照證券市場(chǎng)相應(yīng)法律法規(guī)展開(kāi)各項(xiàng)證券投資操作。

6結(jié)束語(yǔ)

通過(guò)本文對(duì)證券投資保險(xiǎn)基金相關(guān)內(nèi)容的論述，使我們對(duì)證券投資保險(xiǎn)基金與基金組織模式有了更加清晰的認(rèn)知。有關(guān)部門應(yīng)明確認(rèn)識(shí)到證券投資對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展的重要性，要在對(duì)組織模式以及證券投資保險(xiǎn)基金管理人進(jìn)行明確的基礎(chǔ)上，確定證券投資保險(xiǎn)基金正確組織形態(tài)、基金募集方式以及交易方式，以對(duì)該類型基金展開(kāi)靈活化管理，形成最佳基金組織模式，確保該基金優(yōu)勢(shì)與價(jià)值可以得到有效發(fā)揮，能夠?qū)ΡｋU(xiǎn)企業(yè)發(fā)展形成有效推動(dòng)，以為保險(xiǎn)資金運(yùn)作與發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

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作者:陳健 單位:廣東外語(yǔ)外貿(mào)大學(xué)