導(dǎo)語：剖析利率市場化與商業(yè)銀行風(fēng)險預(yù)防一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要：利率市化是我國人世后融入國際經(jīng)濟(jì)的必由之路，也是加快我國金融改革和金融深化的根本舉措。本文較深入地闡述了利率市場化的效用傳導(dǎo)機(jī)制及其對我國商業(yè)銀行的影響，在全面分析利率風(fēng)險的基礎(chǔ)上，提出了商業(yè)銀行防范風(fēng)險的基本對策。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；利率市場化；金融深化；利率風(fēng)險

20多年的改革開放使中國基本擺脫了商品匱乏的時代，商品市場己日益完善。但在金融市場方面，其價格一利率仍舊主要由中央銀行計劃確定。2001年12月11日，中國正式成為世界貿(mào)易組織的一員，由此也加快了我國金融市場不斷完善并同世界接軌的步伐。

一、利率市場化的效用傳導(dǎo)機(jī)制

利率市場化發(fā)揮效用的傳導(dǎo)機(jī)制是利率放開一利率上升一儲蓄增加一投資增加一經(jīng)濟(jì)增長?？梢姡陨蟼鲗?dǎo)機(jī)制得以實現(xiàn)并達(dá)到預(yù)期效果則必須滿足(1)利率放開后，利率一定要升高，否則儲蓄不會增加；但又不能太高，否則就會導(dǎo)致成本推進(jìn)型通貨膨脹，進(jìn)而演變成金融危機(jī)。那么，這個儲蓄的增加一定要轉(zhuǎn)化為投資，如果儲蓄不能得到充分利用，則其對經(jīng)濟(jì)增長的效果就要打折扣了。(2)投資增加一定要是實物投資，如果大量投資用于證券市場，則只會吹起經(jīng)濟(jì)泡沫。(3)實物投資一定要排除那些報酬率較低的項目，以提高資金使用效率，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

二、對理論的實證檢驗

金融抑制和深化理論自提出后，受到了發(fā)展中國家的廣泛關(guān)注，不少國家已開展了實證研究。如A—IanH．Gelb(1989)的研究結(jié)果表明：20世紀(jì)70年代實際利率低于一5％的國家，其經(jīng)濟(jì)增長率比保持正實際利率的國家平均低1．4％；MaxwellFry(1989)認(rèn)為，實際存款利率每提高一個百分點，經(jīng)濟(jì)增長率就提高0．5％。在我國，實證研究的關(guān)注點在于利率與居民儲蓄的關(guān)系。李焰(1999)認(rèn)為，白1978年以來，收入增長對居民儲蓄率的影響并不確定：從名義利率看，有微弱的負(fù)效應(yīng)，從實際利率看，有不顯著的正效應(yīng)。王國松(2001)運用中國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對居民儲蓄存款余額的增長率與利率間的相關(guān)性進(jìn)行了單變量線形回歸檢驗，發(fā)現(xiàn)中國居民儲蓄存款余額的增長率與名義存款利率之間存在顯著的正相關(guān)，與實際利率水平變動卻存在顯著的負(fù)相關(guān)。許東江(2002)對儲蓄存款和利率的關(guān)系進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)儲蓄存款與名義利率相關(guān)度較大，而在加入收入變量和人均GDP增長因素后，名義利率與儲蓄額成負(fù)相關(guān)。另外，曾憲久(2001)對中國貨幣需求和投資需求的利率彈性做了研究，認(rèn)為中國貨幣需求和投資需求大部分年份都具有明顯的負(fù)利率彈性，但彈性的絕對值很小，不足于表明利率對投資需求的重要作用。

在金融抑制和深化理論的指引下，眾多的發(fā)展中國家開始掀起了一場金融自由化的浪潮。但是，結(jié)果卻出入意料，眾多實行利率市場化的國家都發(fā)生了不同程度的金融危機(jī)。

對此，麥金農(nóng)(1997)認(rèn)為，內(nèi)部價格水平的穩(wěn)定是獲得金融實際利率高增長而又不至于引起嚴(yán)重金融恐慌和崩潰等過度風(fēng)險的一個必要條件，而上世紀(jì)70年代和80年代初拉丁美洲以及前東歐國家的金融自由化之所以失敗是由于國家未能恰當(dāng)?shù)貙嵤┳銐虻膬?nèi)部財政控制和貨幣控制。斯蒂格里茨和威斯(1981)則認(rèn)為高的通貨膨脹以及價格不穩(wěn)定會使事后實現(xiàn)的實際利率變的難以確定，誘發(fā)商業(yè)銀行出現(xiàn)嚴(yán)重的逆向選擇和道德風(fēng)險現(xiàn)象，進(jìn)而導(dǎo)致銀行恐慌與危機(jī)。

Hellmann，Murdock和sti(1998)強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家中央銀行的監(jiān)管能力有限，發(fā)展中國家應(yīng)實行利率管制，這樣有利于消除由于信息不對稱而造成的道德風(fēng)險，維持銀行業(yè)的穩(wěn)定和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。而以肖為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家堅持認(rèn)為，利率自由化帶來的危機(jī)是改革前或改革中的宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、缺乏監(jiān)管以及不當(dāng)戰(zhàn)略造成的，因此發(fā)展中國家應(yīng)穩(wěn)步推進(jìn)利率自由化，消除金融抑制現(xiàn)象。

三、利率市場化對我國商業(yè)銀行的影響

利率市場化對商業(yè)銀行正如—把雙刃劍，既有正面的積極影響，又有負(fù)面的消極影響。其積極影響表現(xiàn)在：

1、促使商業(yè)銀行改善內(nèi)部經(jīng)營管理機(jī)制，提高經(jīng)營管理水平。在官方利率制度下，無論是利率水平還是計息方法都由中央銀行決定，各商業(yè)銀行只能在央行利率改變后，被動地根據(jù)其經(jīng)營狀況進(jìn)行局部調(diào)整，且常常不能奏效。利率市場化后，商業(yè)銀行可以根據(jù)不同的貸款對象、金額、期限制定不同的貸款利率，這不但提高了商業(yè)銀行經(jīng)營的靈活性，而且促使商業(yè)銀行加強(qiáng)自身的經(jīng)營管理，不斷致力完善風(fēng)險約束機(jī)制和利潤激勵機(jī)制，根據(jù)風(fēng)險加成原則及風(fēng)險與效益的權(quán)衡對貸款利率實行合理定價。

2、促使商業(yè)銀行不斷面向市場開展經(jīng)營。第一，商業(yè)銀行可根據(jù)市場利率變動趨勢主動地調(diào)節(jié)資金頭寸，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債比例。第二，商業(yè)銀行更加關(guān)注利率的市場走向?qū)ψ陨硇б娴木C合影響。對于貸款部門，能夠促使其自覺注重貸款的收益；對于存款部門，則能促使其改善負(fù)債結(jié)構(gòu)，降低負(fù)債成本。第三，促使銀行客戶結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，隨著商業(yè)銀行市場化運營的開展，銀行就會根據(jù)經(jīng)濟(jì)效益原則，按照客戶的經(jīng)營狀況、自身的資金成本、違約成本、管理費用等因素綜合確定不同的利率水平，對優(yōu)質(zhì)大客戶采取優(yōu)惠利率，對違約風(fēng)險高的客戶采取較高利率。從而逐步優(yōu)化客戶群。

3、促使商業(yè)銀行為適應(yīng)競爭需要，不斷加強(qiáng)金融創(chuàng)新。根據(jù)麥金農(nóng)和肖(1973)的理論，發(fā)展中國家實施利率市場化后，其實際利率一般都將升高，尤其是存款利率。而各家商業(yè)銀行為了降低資金成本，必然要在金融產(chǎn)品、服務(wù)手段、營銷策略上各展所長。加大創(chuàng)新力度，以適應(yīng)激烈金融競爭的需要。當(dāng)然，其結(jié)果還將增加一國的金融總量和推動金融不斷深化。利率市場化給商業(yè)銀行帶來的不僅是機(jī)遇，同時更多的是挑戰(zhàn)。黃金老將利率市場化給商業(yè)銀行帶來的風(fēng)險分為階段性風(fēng)險和恒久性風(fēng)險。并認(rèn)為階段性風(fēng)險是指利率放開管制的初期，商業(yè)銀行不能適應(yīng)市場化利率環(huán)境所產(chǎn)生的金融風(fēng)險。恒久性風(fēng)險是源于市場利率變動的不確定性而帶來的風(fēng)險。(黃金老，2001)筆者認(rèn)為，利率市場化后商業(yè)銀行主要面臨以下風(fēng)險：

1、利率飛漲引發(fā)金融危機(jī)的風(fēng)險。在利率管制放松后，“其朝向瓦爾拉斯均衡水平回歸是必然的。但是如果一國宏觀經(jīng)濟(jì)與價格水平極不穩(wěn)定，名義利率的上升和通漲率一起將會誘發(fā)銀行產(chǎn)生嚴(yán)重的逆向選擇和道德風(fēng)險，進(jìn)而誘發(fā)銀行危機(jī)和金融危機(jī)。如阿根廷、智利、烏拉圭、墨西哥等國，在實行利率市場化后就引發(fā)了異常的高利率，一些商業(yè)銀行紛紛破產(chǎn)倒閉。目前我國雖宏觀經(jīng)濟(jì)較穩(wěn)定，但大量的不良資產(chǎn)和資本充足率低下問題一直是商業(yè)銀行正常運營的隱患。再加上長期以來，商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債不匹配的現(xiàn)象普遍存在，因此一旦放開利率，發(fā)生經(jīng)營危機(jī)的可能性會較大。

2、利率預(yù)測風(fēng)險加大。也就是黃金老所說的恒久性風(fēng)險，在商業(yè)銀行所面臨的四類基本風(fēng)險——信用風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險和匯率風(fēng)險中，利率風(fēng)險將逐漸成為最主要的風(fēng)險。Sprague(1986)認(rèn)為，80年代以前，大多數(shù)銀行經(jīng)營失敗，都是由于對利率的預(yù)測發(fā)生了錯誤，因此在西方，利率風(fēng)險管理成為商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債管理的一項主要內(nèi)容。在我國，由于利率的高低及其結(jié)構(gòu)變動長期以來一直由央行統(tǒng)一確定，商業(yè)銀行只是被動執(zhí)行，因此從來沒有應(yīng)付利率變動的經(jīng)驗。一旦市場化后，利率由資金市場的供求決定，由于在開放環(huán)境下影響利率變動的要素較多，所以要想準(zhǔn)確預(yù)測利率的變動是相當(dāng)困難的。況且對于商業(yè)銀行而言，貸款利息收入是其重要的收入來源，利息預(yù)測風(fēng)險加大將直接引起利息凈收入的變化，繼而影響銀行的收支。

3、商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊的風(fēng)險。在市場化的利率管理體制下，商業(yè)銀行擁有利率決策的自主權(quán)，為了爭奪客戶，競爭勢必相當(dāng)激烈。從銀行角度看，為了增加存款，存款利率就要有一定程度的上漲，而為了爭取貸款客戶尤其是優(yōu)質(zhì)客戶，貸款利率又要下降。這樣，銀行的利差空間將會縮減。為了生存，銀行必然要發(fā)展中間業(yè)務(wù)拓展業(yè)務(wù)空間，增強(qiáng)贏利能力，由此導(dǎo)致傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的重要性大大降低了。從市場角度看，利率市場化帶來了金融市場的繁榮，尤其是相當(dāng)一部分投資將從間接融資轉(zhuǎn)化為直接融資。大量的資金投放至資本市場，使居民對儲蓄這種資產(chǎn)形式漸漸漠視，而會更多地關(guān)心形式靈活、品種多樣的資本市場。使銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到?jīng)_擊。

4、宏觀經(jīng)營環(huán)境可能惡化。利率市場化后，由于受利率、匯率以及產(chǎn)品市場價格等多重因素影響，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能變的不如過去穩(wěn)定，這將直接影響企業(yè)的經(jīng)營效益，進(jìn)而加大銀行面臨的違約風(fēng)險。

5、資金定價風(fēng)險。目前。多數(shù)商業(yè)銀行沒有建立起科學(xué)有效的資金定價機(jī)制，對各種類型的資產(chǎn)和負(fù)債業(yè)務(wù)定價中需要考慮的因素、遵循的原則、依照的程序、定價的技術(shù)等知之不多，對利率定價模型中需要的大量基礎(chǔ)性數(shù)據(jù)和資料．如對客戶的營銷成本和存款帳戶管理成本、對借款人的信用等級分類等數(shù)據(jù)相當(dāng)缺乏，使存貸款的定價缺乏依據(jù)，在定價時無法在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上，按費用、風(fēng)險、期限、客戶貢獻(xiàn)、目標(biāo)利潤等要素進(jìn)行加成另外，隨著商業(yè)銀行利率浮動范圍被大大放寬，放款人的道德風(fēng)險也隨之產(chǎn)生。由于初期缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，“人情貸款”、“關(guān)系貸款”和借機(jī)提高貸款利率的政策性漏洞又將浮出水面，而不是真正依據(jù)利率市場化所規(guī)定的按風(fēng)險加成的原則對貸款利率實施合理定價。

四、商業(yè)銀行防范利率市場化風(fēng)險的對策

1、建立風(fēng)險防范組織。在西方，商業(yè)銀行設(shè)有專門的組織——資產(chǎn)負(fù)債管理委員會(Asset／L~bnityCommittee，ALC0)——來管理利率風(fēng)險。其目的在于將利率風(fēng)險水平控制在事先規(guī)定的限度內(nèi)，并盡可能提高銀行的凈利息收入。目前，我國一些銀行己建立了資產(chǎn)負(fù)債管理部，可以發(fā)揮ALCO的職能。但由于專業(yè)水平不夠，因此，商業(yè)銀行必須加強(qiáng)對R&D的投入，及時把握宏觀經(jīng)濟(jì)變動形勢，準(zhǔn)確預(yù)測利率。

2、科學(xué)識別利率風(fēng)險。識別利率風(fēng)險，即分析銀行現(xiàn)有的資產(chǎn)負(fù)債狀況承擔(dān)了多大的利率風(fēng)險。識別利率風(fēng)險的基本方法有：編制缺口分析報告、凈持續(xù)期分析、凈現(xiàn)值分析和動態(tài)收入模擬四種。可利用計算機(jī)建立起來的模型，根據(jù)系統(tǒng)提供的各時期的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債總額、缺口大小和方向、資產(chǎn)負(fù)債存續(xù)期等，用編制缺口分析報告、凈持續(xù)期分析、凈現(xiàn)值分析和動態(tài)收入模擬等方法來識別利率風(fēng)險。

3、建立風(fēng)險控制機(jī)制。利率市場化后，商業(yè)銀行將面臨多重利率風(fēng)險，建立風(fēng)險控制機(jī)制勢在必行。從內(nèi)部來講，就是通過對資金來源的利率水平與期限的分析來確定貸款利率與轉(zhuǎn)移資金利率。在確定資金利率的過程中要主要考慮四方面的因素：一是資金和服務(wù)成本；二是預(yù)期利潤；三是企業(yè)形象，四是客戶結(jié)構(gòu)。通過不同的利率水平反映政策導(dǎo)向，引導(dǎo)資金的流向與流量，使資金向低風(fēng)險、高收益的地域、項目集中，降低總體風(fēng)險水平；從外部來講，就是要把多余的資金投放在貨幣市場，獲取短期利益，彌補(bǔ)資金來源與運用中的期限缺口。

4、發(fā)展金融衍生品市場。由于利率是很難準(zhǔn)確預(yù)測的，以及很大一部分資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的主動權(quán)掌握在銀行的顧客手里，以調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的方式來控制利率風(fēng)險，有時在實踐中很難行得通。于是，各種積極控制利率風(fēng)險的方法，如遠(yuǎn)期合同、利率期貨、利率期權(quán)和利率互換等衍生業(yè)務(wù)應(yīng)運而生。我國目前還沒有金融衍生品市場，國內(nèi)的商業(yè)銀行暫時還無法開展這些業(yè)務(wù)而且衍生品市場本身還存在著很大的風(fēng)險，因此，我們只能是從規(guī)避風(fēng)險的角度開展此項業(yè)務(wù)，不宜追求投機(jī)利潤。

5、加強(qiáng)中央銀行的金融監(jiān)控。利率市場化不等于中央銀行退出利率管理，而是責(zé)任更大了。中央銀行在開展監(jiān)管過程中要注意以下問題：一是轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，從單純強(qiáng)調(diào)安全性向安全和效率并重轉(zhuǎn)化；二是制定基本利率，由基準(zhǔn)利率影響市場利率；三是建立銀行監(jiān)管評級體系，可以借鑒美國的駱駝氏評級體系；四是發(fā)揮銀行同業(yè)協(xié)會的行業(yè)自律的作用，為各家商業(yè)銀行提供一個利率水平協(xié)商的平臺；五是建立存款保險制度。六是敦促商業(yè)銀行盡早完善內(nèi)部經(jīng)營管理機(jī)制和風(fēng)險控制機(jī)制，為利率市場化的推進(jìn)做好準(zhǔn)備。