導(dǎo)語：探究國有商業(yè)銀行海外并購貸款業(yè)務(wù)管理研究論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

內(nèi)容摘要:國有商業(yè)銀行開展的企業(yè)海外并購貸款業(yè)務(wù),可以加速自身國際化進(jìn)程,為建立綜合經(jīng)營體制提供契機(jī)。但同時也面臨很大風(fēng)險,海外并購前的風(fēng)險控制、并購是否順利完成及并購后從組織形式到企業(yè)文化的整合,都可能危及貸款安全?；诖?本文認(rèn)為國有商業(yè)銀行應(yīng)針對并購各個環(huán)節(jié)容易出現(xiàn)的問題,規(guī)劃和設(shè)計風(fēng)險規(guī)避措施,保障自身利益與安全。

關(guān)鍵詞:國有商業(yè)銀行海外并購貸款風(fēng)險管理

構(gòu)建完善海外并購貸款業(yè)務(wù)流程和組織體

(一)規(guī)范業(yè)務(wù)流程

目前,國有商業(yè)銀行應(yīng)加快提升并購貸款的風(fēng)險管理能力和水平。為企業(yè)海外并購提供貸款之前,首先應(yīng)對自身并購貸款風(fēng)險管理能力進(jìn)行評估,建立健全并購貸款風(fēng)險管理制度,完善風(fēng)險管理流程,從并購貸款業(yè)務(wù)的受理、風(fēng)險評估、貸款方法、貸后管理等方面建立一套完善的機(jī)制(見圖1)。

在建立健全并購貸款風(fēng)險管理制度中,銀行應(yīng)在并購方案和融資方式上提出預(yù)警方案,并實施重點跟蹤監(jiān)管;還應(yīng)建立完善的評估系統(tǒng),選擇好貸款品種;并嚴(yán)格執(zhí)行貸款審批制度,強(qiáng)化經(jīng)營風(fēng)險責(zé)任,規(guī)范審批程序。同時,必須把風(fēng)險的補(bǔ)償原則落到實處,貫徹風(fēng)險與收益成正比的原則,使信貸產(chǎn)品的目標(biāo)收益能夠適當(dāng)?shù)胤从澈偷盅a(bǔ)銀行所承擔(dān)的風(fēng)險程度;要有效防范貸款定價中隱含的市場風(fēng)險和道德風(fēng)險,確定合理的貸款定價水平和定價方式。因此,參與企業(yè)并購貸款的國有商業(yè)銀行應(yīng)加強(qiáng)信用等級評定工作,使信貸風(fēng)險量化,并進(jìn)一步做好對并購企業(yè)和目標(biāo)企業(yè)的盡職調(diào)查,重點分析和評估并購后企業(yè)的未來收益及現(xiàn)金流變化,避免向風(fēng)險過大的項目提供貸款。

同時,銀行應(yīng)增強(qiáng)在海外并購貸款法律結(jié)構(gòu)設(shè)計和談判的話語權(quán),加強(qiáng)與國外律師事務(wù)所和會計師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的合作,實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ),擴(kuò)大信息來源,提高信息質(zhì)量和判斷分析能力;改變銀行僅作為資金提供方的被動角色,積極參與交易法律結(jié)構(gòu)的設(shè)計和談判,并根據(jù)交易結(jié)構(gòu)提出并購貸款結(jié)構(gòu)和擔(dān)保法律結(jié)構(gòu)的安排意見;還應(yīng)關(guān)注并研究并購方提出的并購方案或結(jié)構(gòu)以及擔(dān)保建議,并從貸款風(fēng)險控制角度積極提出自己的意見或建議,而不應(yīng)僅僅關(guān)注貸款安排本身。

(二)培育專業(yè)團(tuán)隊

按照中國銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》(以下簡稱《指引》)的要求,商業(yè)銀行對于并購貸款在業(yè)務(wù)受理、盡職調(diào)查、風(fēng)險評估、合同簽訂、貸款發(fā)放、貸后管理等主要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié),以及內(nèi)控體系中加強(qiáng)專業(yè)化的管理與控制。海外并購貸款是一項高度包含投資銀行業(yè)務(wù)的資金融通活動,需要國有商業(yè)銀行自己擁有一個很強(qiáng)的投資銀行團(tuán)隊。我國國有商業(yè)銀行開展海外并購貸款業(yè)務(wù)少,沒有規(guī)范的模式和規(guī)則,銀行自身缺乏能夠進(jìn)行融資并購貸款業(yè)務(wù)的專業(yè)性人員,因此,應(yīng)盡快組織并購貸款盡職調(diào)查和風(fēng)險評估的專門團(tuán)隊,積極培養(yǎng)具有與其并購貸款業(yè)務(wù)規(guī)模和復(fù)雜程度相適應(yīng)的足夠數(shù)量的熟悉海外并購相關(guān)法律、財務(wù)、行業(yè)等知識的專業(yè)人員,他們要對并購企業(yè)的財務(wù)報表有著清醒的預(yù)期,還要對商業(yè)模式有清醒的判斷,有足夠的前瞻性分析。同時,由于并購成敗很大程度上取決于并購后的整合,銀行應(yīng)當(dāng)優(yōu)先選擇有能力從事長遠(yuǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的企業(yè)與企業(yè)家,并與其建立長期緊密的合作關(guān)系。另外,充分利用金融風(fēng)險管理師資格認(rèn)證制度,加大對金融風(fēng)險管理人才的培養(yǎng)力度。

海外并購業(yè)務(wù)受理與風(fēng)險評估

(一)對并購項目的評估

并購貸款通常以所并購的股權(quán)或資產(chǎn)作為抵押,以收購項目的利潤作為還本付息的資金來源,因此,國有商業(yè)銀行在受理企業(yè)海外并購貸款業(yè)務(wù)的過程中,不僅要考慮并購企業(yè)的信用水平和償債能力,還要對海外被收購企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行高層次的分析和把握,了解被并購對象的盈利能力。并購方與目標(biāo)企業(yè)之間的行業(yè)關(guān)聯(lián)問題,直接影響到被并購對象的盈利能力,因此,銀行需要對并購貸款的投向進(jìn)行行業(yè)干預(yù)。

并購貸款應(yīng)優(yōu)先鼓勵同業(yè)并購行為,這是出于專業(yè)化發(fā)展優(yōu)于多元化發(fā)展的戰(zhàn)略考慮。鑒于我國絕大多數(shù)企業(yè)還沒有達(dá)到管理大型多元化企業(yè)集團(tuán)的能力,且世界上也很少有無關(guān)多元化的成功并購案例,在確定并購貸款的優(yōu)先支持對象時,要求并購雙方具有一定的行業(yè)關(guān)聯(lián)度,即同業(yè)并購或行業(yè)上、下游企業(yè)之間的并購均可。在企業(yè)海外并購的過程中,不必完全局限于同業(yè)的狹窄領(lǐng)域,否則無助于實現(xiàn)企業(yè)的完整產(chǎn)業(yè)鏈,不利于企業(yè)做大做強(qiáng)。同時,國有商業(yè)銀行在受理并購貸款時,應(yīng)結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實際,確定優(yōu)先支持的行業(yè)領(lǐng)域。根據(jù)對國民經(jīng)濟(jì)的拉動力、相關(guān)產(chǎn)業(yè)的關(guān)聯(lián)度、對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級的推動等幾方面因素,優(yōu)先支持能源與基礎(chǔ)設(shè)施等戰(zhàn)略行業(yè)中的企業(yè)并購行為。并購方通過并購能夠獲得研發(fā)能力、關(guān)鍵技術(shù)與工藝、商標(biāo)、特許權(quán)、供應(yīng)及分銷網(wǎng)絡(luò)等戰(zhàn)略性資源以提高其核心競爭能力,國有商業(yè)銀行不去支持財務(wù)性的并購活動。

(二)對防范、化解國家風(fēng)險措施的評估

近幾年的海外擴(kuò)張中,我國企業(yè)遭遇多次因社會敵意、政權(quán)變化、經(jīng)濟(jì)利益和法律沖突等因素導(dǎo)致的國家風(fēng)險。這既有他國對我國社會制度的不理解、對市場經(jīng)濟(jì)不承認(rèn)的原因,也有我國企業(yè)對國際慣例、規(guī)則和他國情況缺乏相應(yīng)的了解等自身原因,國有商業(yè)銀行應(yīng)該對并購企業(yè)防范、化解國家風(fēng)險措施進(jìn)行評估。同時,國有商業(yè)銀行應(yīng)積極與政府有關(guān)部門合作,借鑒1950年和1970年代美國和日本企業(yè)向外擴(kuò)張,實施國際化戰(zhàn)略過程中政府設(shè)立專門保障體系給本國企業(yè)服務(wù)的做法,建立為企業(yè)國際化服務(wù)的政府保障體系,為我國企業(yè)的海外并購和海外投資提供信息、市場協(xié)調(diào)、投資擔(dān)保、信貸協(xié)調(diào)乃至外交協(xié)助等一系列措施,有力支持本國企業(yè)的全球化運(yùn)作;此外,應(yīng)為并購企業(yè)提供國際經(jīng)營管理的經(jīng)驗和建議,防止因冒犯當(dāng)?shù)匚幕贫群徒?jīng)濟(jì)利益而遭到抵制和報復(fù)。

貸款決策和指導(dǎo)參與

由于海外并購貸款比傳統(tǒng)的貸款品種風(fēng)險要高,結(jié)構(gòu)復(fù)雜。因此,并購貸款都應(yīng)根據(jù)其特點,設(shè)計不同的貸款保證體系,如選擇收購資產(chǎn)的抵押、各主要子公司的股權(quán)的抵押、母公司的擔(dān)保和安慰函、股東貸款和次級貸款的后償、最低財務(wù)比率限制、賬戶的抵押和管理等等條款。在實際操作中,國外商業(yè)銀行決定發(fā)放并購貸款時的做法值得借鑒:一是將并購項目與同行業(yè)的其他并購項目作比較,看該項目的并購定價是否合理,若并購方企業(yè)出價明顯高于行業(yè)平均水平,則銀行對發(fā)放并購貸款應(yīng)相當(dāng)謹(jǐn)慎;二是對被并購企業(yè)的歷史經(jīng)營狀況進(jìn)行詳盡的審查,并對并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)的收益狀況、企業(yè)是否能夠產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流進(jìn)行全面的評估,以測算并購貸款發(fā)放的風(fēng)險大小;三是看并購方企業(yè)自有資金比例,即并購杠桿的大小(杠桿收購除外),若并購方企業(yè)并購杠桿比較大,商業(yè)銀行則對發(fā)放并購貸款應(yīng)慎重。

當(dāng)然,在貸款決策過程中,必須最大限度的規(guī)避風(fēng)險,但也要注意保持企業(yè)經(jīng)營的相對穩(wěn)定和自由,給企業(yè)適當(dāng)空間發(fā)展業(yè)務(wù)。否則,如果貸款條款將企業(yè)的自主性完全剝奪,表面上看保證了貸款資產(chǎn)的安全性,但往往適得其反,在此情況下,即便給予并購企業(yè)多種選擇申請豁免,但如果是銀團(tuán)貸款,得到多數(shù)銀行同意會花費(fèi)很多時間,從而導(dǎo)致并購企業(yè)失去最佳市場機(jī)會,最終危害貸款的安全。

現(xiàn)金支付是我國企業(yè)海外并購中最常見的支付方式和較為穩(wěn)定的支付工具,其并購資金主要來自自有資金、國內(nèi)銀行貸款、國際銀團(tuán)貸款,少數(shù)企業(yè)通過到國際市場發(fā)行債券融資。單一的融資手段加重了企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān),形成高負(fù)債率,企業(yè)再融資成本加大,再加上還本付息,企業(yè)面臨較大的財務(wù)壓力。國有商業(yè)銀行在提供貸款支持企業(yè)海外并購的過程中,可以指導(dǎo)并購企業(yè)創(chuàng)新融資支付方式以減緩融資壓力:一是指導(dǎo)并購企業(yè)與國外企業(yè)結(jié)為聯(lián)盟,共同收購。目前,我國企業(yè)的海外并購大多是獨立完成的,這對企業(yè)的融資能力提出了巨大考驗,并要承擔(dān)很大的財務(wù)風(fēng)險。我國企業(yè)可以與海外企業(yè)在業(yè)務(wù)上合作,積累與海外公司從資本到業(yè)務(wù)合作方面的經(jīng)驗,通過結(jié)為戰(zhàn)略聯(lián)盟來共同收購。這種聯(lián)盟方式可以分散了并購資金壓力、減少風(fēng)險。二是利用有形資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)嫁接融資。利用有形資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)嫁接融資是并購公司將自己擁有的機(jī)器設(shè)備、廠房、生產(chǎn)線、部門等嫁接于(投入)目標(biāo)公司,成為目標(biāo)公司的一部分,獲得相應(yīng)的股權(quán)以實現(xiàn)對目標(biāo)公司的控制。產(chǎn)權(quán)嫁接融資利用有形資產(chǎn)作為并購支付手段實現(xiàn)并購,為大型并購融資尤其以小并大的融資提供了新模式,對我國企業(yè)的海外并購尤其具有借鑒意義。公務(wù)員之家

貸后管理與風(fēng)險控制

(一)通過股權(quán)參與加強(qiáng)項目監(jiān)管

在企業(yè)海外并購中,國有商業(yè)銀行在提供大量資金的同時,應(yīng)當(dāng)對信貸資產(chǎn)保持控制影響力,對企業(yè)的運(yùn)作履行一定的監(jiān)管職能,監(jiān)督與指導(dǎo)企業(yè)的貸款運(yùn)用和資產(chǎn)運(yùn)作,以防范風(fēng)險。為了保障債務(wù)安全,銀行還可能通過股權(quán)參與的形式,對并購后公司日常經(jīng)營管理進(jìn)行監(jiān)督,對并購實施持續(xù)的影響。

(二)企業(yè)并購后的整合

兩種企業(yè)文化的融合尚且不易,海外并購中兩種國家民族理念和傳統(tǒng)文化的整合更為困難。企業(yè)文化能否成功融合是我國企業(yè)海外并購成敗與否的關(guān)鍵因素之一,如果沒有企業(yè)內(nèi)部兩種不同文化碰撞和融合的積極應(yīng)對之策,并購就很難擺脫失敗的命運(yùn),這大大提高了銀行提供海外并購貸款的成本和風(fēng)險。因此,并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)文化差異化的解決方案和風(fēng)險化解措施是國有商業(yè)銀行貸后管理的應(yīng)有之義。

同時,銀行應(yīng)建議企業(yè)重視提升管理層的經(jīng)營理念和能力。一個企業(yè)從國內(nèi)企業(yè)發(fā)展為國際性企業(yè),對管理層的素質(zhì)和能力要求必然提高,實現(xiàn)海外并購的我國企業(yè),往往會“水土不服”。因此,管理者如果不能適應(yīng)國際競爭環(huán)境并適時調(diào)整戰(zhàn)略,挖掘企業(yè)自身優(yōu)勢,必然導(dǎo)致經(jīng)營失敗。同時,海外并購?fù)敲襟w的焦點,并購中的問題很可能被媒體評論曝光乃至放大,企業(yè)管理層也常常需要面臨媒體或資本市場的疑問。因此,國有商業(yè)銀行應(yīng)促進(jìn)管理層提升經(jīng)營管理能力和素質(zhì),適應(yīng)國際慣例和法律市場環(huán)境的變化,提高市場應(yīng)變能力和危機(jī)攻關(guān)能力。

(三)風(fēng)險分散、抑制和規(guī)避

在貸款出現(xiàn)風(fēng)險征兆至風(fēng)險損失實際發(fā)生之前,可根據(jù)預(yù)先獲得的警報信號,采取有力措施抑制和規(guī)避風(fēng)險的惡化。根據(jù)貸后跟蹤調(diào)查制度,銀行應(yīng)定期了解并購后企業(yè)經(jīng)營情況,掌握還款計劃執(zhí)行情況,當(dāng)出現(xiàn)風(fēng)險征兆時,提前收回或部分收回貸款,追加擔(dān)保方、追加資產(chǎn)抵押。同時,銀行還可以與并購企業(yè)協(xié)商,將有相當(dāng)風(fēng)險的貸款轉(zhuǎn)移或置換給與原并購企業(yè)相關(guān)的新借款方,起到降低貸款風(fēng)險的目的,但轉(zhuǎn)移風(fēng)險的同時,要關(guān)注和防范新的借款方可能產(chǎn)生的貸款風(fēng)險。針對并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)不能履行還款協(xié)議的任何情況,銀行應(yīng)立即找出原因。在確定貸款本息不能收回時,應(yīng)立即判明原因,制定催收計劃,堅決、策略地進(jìn)行清收;當(dāng)催收均無效時,在有效追索期內(nèi)立即采取法律行動,適時接管、占有抵押物,并通過拍賣抵押物,以此收益彌補(bǔ)銀行呆、壞賬損失,但海外并購的特殊性會直接影響抵押物的有效性及變現(xiàn)能力。

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