導語：金融學混業(yè)經營研究畢業(yè)論文一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

提要：我國金融業(yè)目前實行的是分業(yè)經營制度，在我國加入WTO后，金融業(yè)將面臨越來越大的外部壓力。在全球主要國家紛紛轉向金融混業(yè)經營的大環(huán)境下，我國現(xiàn)有的分業(yè)經營制度在一定程度上不適應我國金融業(yè)的快速發(fā)展壯大的要求。在這種形式下，有必要對我國實行金融混業(yè)經營制度的可行性進行研究探討。

本文首先從金融分業(yè)經營和混業(yè)經營的對比開始，分析了這兩種經營制度各自的優(yōu)勢和不足之處，強調了混業(yè)經營制度對金融業(yè)發(fā)展的好處。然后介紹了在實行金融混業(yè)經營的世界各國主要存在的三種經營模式，為我國實行金融混業(yè)經營給出了參考范例。接下來對我國現(xiàn)行的金融經營制度進行了分析，并給出了最適合我國實際情況的混業(yè)經營模式。最后，就實行金融混業(yè)經營的過程中必須強調的金融監(jiān)管問題，提出了自己的建議。

我國加入世界貿易組織（WTO）幾年來，關于我國金融業(yè)應該實行分業(yè)還是混業(yè)經營的問題被廣泛討論。我國現(xiàn)行的金融機構分業(yè)經營制度在一定程度上制約了我國金融機構的快速發(fā)展壯大，而目前世界上大多數(shù)國家和地區(qū)，都實行的是金融業(yè)的混業(yè)經營，在金融業(yè)全面開放的壓力以及世界各國的大環(huán)境下，管理機構開始認真研究我國實行金融混業(yè)經營的可行性和步驟。實際上我國金融業(yè)的分業(yè)經營制度也出現(xiàn)了一些松動，中國金融業(yè)從政策上、管理上向混業(yè)經營轉變的趨勢已十分明顯。在中央制定的“十一五規(guī)劃”第三十三章《加快金融體制改革》一篇中，就明確提出要“完善金融機構規(guī)范運作的基本制度，穩(wěn)步推進金融業(yè)綜合經營試點”。這更說明了我國穩(wěn)步推進金融混業(yè)經營的決心。

金融業(yè)主要是由銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)三個行業(yè)組成，其經營模式一般分為分業(yè)經營和混業(yè)經營。其中，分業(yè)經營是指金融機構不同時經營銀行、證券和保險業(yè)務，一個經營者只在一個行業(yè)內經營自身的金融產品。而混業(yè)經營則是經營者同時經營多種金融產品，形成橫跨多個行業(yè)的綜合性金融機構。本文試圖從分業(yè)經營和混業(yè)經營的比較開始，探討我國實行金融混業(yè)經營的必要性及途徑問題。

一、分業(yè)經營與混業(yè)經營的比較。

從金融經營體制設計的角度分析，分業(yè)經營與混業(yè)經營各有利弊，不同的經濟金融環(huán)境、不同的經營監(jiān)管條件，決定了不同的經營體制。沒有一種體制能將金融業(yè)經營的效率性和穩(wěn)定性完全統(tǒng)一，所以分業(yè)和混業(yè)并非絕對對錯的關系，只是哪種更適合當前的條件需求。也正是這種情況，才導致了我國金融業(yè)經營體制從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)的演變。

分業(yè)經營體制的優(yōu)點首先在于其是專業(yè)化經營。專業(yè)化的金融機構可以在單一業(yè)務領域內集中資金、人力等資源專注發(fā)展，充分發(fā)揮自身對行業(yè)的理解優(yōu)勢，努力在一個行業(yè)內做大做強，從而在行業(yè)內占據(jù)較高的市場份額。其次，金融機構專注在一個行業(yè)內發(fā)展，可以避免其因為多行業(yè)綜合經營而陷入風險過高的關聯(lián)業(yè)務之中，降低了金融機構的業(yè)務風險程度。最后，作為相關行業(yè)的監(jiān)管部門，在分業(yè)經營體制下進行分業(yè)監(jiān)管，也更容易實施和控制。

但分業(yè)經營體制也有其缺陷。首先，分業(yè)經營要求金融機構的業(yè)務單一，當相關的外部市場環(huán)境發(fā)生重大變化的時候，金融機構容易受到較大影響，即風險過于集中。如前幾年我國證券市場持續(xù)下跌，行業(yè)長時間處于不景氣，就導致了證券行業(yè)的大面積虧損。其次，規(guī)模效應較差，由于各行業(yè)金融機構之間業(yè)務分離，其資源或信息無法共享，導致資金流動性低，難以形成規(guī)模經濟效應。

混業(yè)經營體制首先是為了解決分業(yè)經營體制中“難以形成規(guī)模效應”的問題。同分業(yè)經營相比，混業(yè)經營具有眾多優(yōu)勢，包括不同行業(yè)之間的信息共享與協(xié)同效應、資金流動性更高、提高盈利能力等。例如，在混業(yè)經營模式中，商業(yè)銀行在貸款時和投資銀行在辦理證券承銷時可以互相共享企業(yè)相關信息，更充分地掌握企業(yè)的經營狀況，從而降低貸款和承銷業(yè)務的風險；混業(yè)經營還可以使金融機構充分利用其現(xiàn)有資源，在不同行業(yè)之間共享，降低成本，而金融機構的利潤來源也將更多樣化，從而提高其贏利能力并增強其競爭力；混業(yè)經營還能為用戶提供全方位的金融服務以及更多的跨行業(yè)創(chuàng)新金融產品，提高了整個行業(yè)的運行效率和促進了金融機構的優(yōu)勝劣汰。其次，混業(yè)經營還可以分散金融機構的風險。從業(yè)務多樣化的角度來看，由于金融機構可以從事不同領域的業(yè)務，當其中一個部門的業(yè)務因為行業(yè)周期或其它原因而陷入低谷時，由于還有其他部門或機構的收益沖抵，并且可以及時的在機構內部對業(yè)務重心進行調整和配置，所以將不至于使該機構本身產生重大的經營困難甚至生存危機。

混業(yè)經營相對分業(yè)經營而言有很多的好處，但也因此帶來很一些缺陷和風險。在混業(yè)經營體制下，由于存在關聯(lián)交易，不同行業(yè)之間可能存在風險傳遞的問題，某一項業(yè)務的失敗可能會影響到其它部門的效益，導致連鎖反應。另外，混業(yè)經營體制的管理難度明顯加大，在機構內部需要同時管理和協(xié)調不同部門之間的不同業(yè)務種類，這都取決于金融機構是否能夠調用充分的資源、制定合適的規(guī)劃和擁有高效的管理團隊。最后，政府管理部門對混業(yè)經營體制下的金融機構的監(jiān)管難度也加大了，混業(yè)經營體制下的監(jiān)管模式，決不是對現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管部門進行簡單的合并就可以解決的，為了避免金融機構在進行混業(yè)經營的時候出現(xiàn)高風險的關聯(lián)交易及道德風險，需要監(jiān)管部門制定適合混業(yè)制度的完整的監(jiān)管體系，保證行業(yè)的健康發(fā)展。

綜合來看，分業(yè)與混業(yè)兩種經營制度各有利弊，混業(yè)經營制度使金融機構能夠提供全方位服務，資源共享可以有效的降低成本，增強金融機構的創(chuàng)新能力和盈利能力，接受金融服務的消費者也能從中受益，而分業(yè)經營制度專注于單個行業(yè)的發(fā)展，更為強調穩(wěn)定而不是效率。在實際選擇經營制度時，應該根據(jù)當前的金融業(yè)實際發(fā)展現(xiàn)狀進行充分研究，決不能為了提高效率而忽視了金融穩(wěn)定的問題。如果當前市場化程度較高、金融機構自身的內控機制完善、經營管理水平較高、政府對金融業(yè)的監(jiān)管體系健全，那么混業(yè)經營體制將是一個更好的選擇。

二、世界各國金融混業(yè)經營的主要模式。

世界各國金融業(yè)的經營體制，也經歷了從分業(yè)到混業(yè)的發(fā)展過程。從上世紀八十年代開始，歐洲和日本開始逐步放松對于銀行業(yè)經營模式的管制，銀行業(yè)與證券業(yè)之間的傳統(tǒng)區(qū)分逐漸的模糊，金融機構經營模式逐漸由分業(yè)向混業(yè)轉變。美國也于1999年通過了《金融服務現(xiàn)代化法》，其核心內容是廢止了已有66年歷史的《格拉斯-斯蒂格爾法》，準許金融控股公司下屬子公司對銀行、證券、保險行業(yè)進行混業(yè)經營，證券和保險公司也可以通過上述方式經營銀行業(yè)務。美國由分業(yè)經營向混業(yè)經營的轉變，標志著在20世紀作為全球金融業(yè)主流的分業(yè)經營體制已經逐漸被混業(yè)經營體制所替代。

當前世界上主要的混業(yè)經營模式可以分為三種。

（一）全能銀行模式(UniversalBank)。這種模式以德國為代表。該模式強調商業(yè)銀行的“全能化”或“綜合化”，即商業(yè)銀行沒有業(yè)務范圍的限制，通過在一個法人實體內下設不同的業(yè)務部門，分別從事不同行業(yè)的業(yè)務，使金融機構能提供最廣泛的金融服務，包括資本市場服務，貨幣市場服務，外匯市場、不動產市場、保險市場及其他資產、衍生工具交易等服務。在這種模式下，銀行內部的各個部門可以共享資源，充分發(fā)揮混業(yè)經營的優(yōu)勢，使自身在市場上更具競爭力。但是也由于各部門之間聯(lián)系緊密，一旦某一部門出現(xiàn)嚴重違規(guī)操作問題，很容易影響到整個集團的安全。

（二）銀行母公司模式(Bank-parentCompany)。這種模式以英國為代表。在這種模式下，銀行作為母公司存在，通過出資設立多個子公司涉足證券、保險等其它領域。這時銀行與其它種類業(yè)務活動的一體化目標只能部分實現(xiàn)，其規(guī)模經濟效應不能達到最大化效果，而如果子公司出現(xiàn)問題，同樣會對母公司的經營產生影響。

（三）金融控股公司模式(FinancialHoldingCompany)。這種模式以美國為代表。該模式首先需要成立一個金融控股公司，控股公司擁有銀行、證券等金融業(yè)務子公司，不同子公司從事不同種類的金融業(yè)務，每一個子公司都有自己獨立的資本金、管理隊伍、會計標準等，在法律上相對獨立。這一模式的特點在于控股公司可以通過資本的調度和不同期限綜合發(fā)展計劃的制定，調整集團在各個金融行業(yè)中的利益分配，形成最大的競爭力；子公司之間可以簽訂合作協(xié)議，實現(xiàn)客戶網絡、營銷能力等方面的優(yōu)勢互補，共同開發(fā)多樣化的金融產品，進而降低整體經營成本，加快金融創(chuàng)新；各金融行業(yè)既自成專業(yè)化發(fā)展體系，彼此之間沒有利益從屬關系，又能互相協(xié)作、凝聚競爭力，一定程度上實現(xiàn)了專業(yè)化與多樣化的有效統(tǒng)一。

三、我國金融經營現(xiàn)狀、混業(yè)經營的必要性及合適模式。

在我國現(xiàn)行的分業(yè)經營體制之前，實際上是有過混業(yè)經營的歷史的。上世紀八十年代后期開始，一些新設的股份制商業(yè)銀行的業(yè)務范圍較為廣泛（如交通銀行），涉及銀行、證券、保險、投資、房地產、租賃、信托等多種業(yè)務，而中國國際信托投資公司等機構，更是集“金融、生產、貿易、服務”為一體的綜合經營實體。隨著經濟的發(fā)展，四大國有銀行也都提出了“全方位、多功能發(fā)展”的口號，紛紛突破行業(yè)分工的界限，開始向房地產、保險、投資等領域拓展，事實上形成了金融業(yè)混業(yè)經營局面。

但由于當時我國金融業(yè)發(fā)展水平較低，金融機構缺乏自我約束能力，監(jiān)管機制也尚不完善，金融機構混業(yè)經營的弊端日益顯現(xiàn)。在利益驅動下，大量信貸資金涌向外匯、房地產、股票證券、期貨市場，嚴重擾亂了正常金融秩序，部分金融機構違規(guī)經營現(xiàn)象嚴重，金融風險問題突出，部分信托投資公司的資產質量較差并發(fā)生嚴重虧損。鑒于此，政府于1993年開始整頓金融秩序，并與當年底了《關于金融體制改革的決定》，規(guī)定“國有商業(yè)銀行不得對非金融企業(yè)投資”，“國有商業(yè)銀行在人、財、物方面要與保險業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)脫鉤，實行分業(yè)經營”。1995年，國家先后頒布《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《中華人民共和國保險法》等法律，標志著我國金融體制分業(yè)經營的格局基本確立。1998年頒布的《中華人民共和國證券法》中，重申了“分業(yè)經營”原則，使我國的分業(yè)經營體制得到進一步完善。

在當時的金融環(huán)境下，金融機構本身的欠缺以及監(jiān)管不完善的狀況，實行金融機構分業(yè)經營是合理并且合適的。但隨著我國經濟社會的發(fā)展，以及加入WTO之后金融機構面臨越來越大的競爭壓力，原有的分業(yè)經營制度導致的效率偏低、發(fā)展緩慢的弊端越發(fā)顯現(xiàn)出來。面對這些挑戰(zhàn)，我國金融機構要想生存和發(fā)展，要想做大做強，唯有積極創(chuàng)新，主動應對，不斷提高金融市場運作效率，最終在混業(yè)經營體制下形成自身優(yōu)勢的競爭能力?；鞓I(yè)經營將有利于提高金融市場配置資源的效率，提高金融市場一體化的進程，有利于促進金融資本更好地服務于經濟發(fā)展，有利于優(yōu)化資產結構，壯大金融企業(yè)的規(guī)模，增強我國金融機構的國際競爭力。

要實行金融混業(yè)經營，首先就需要選擇一種適合中國實際情況的混業(yè)經營模式。前文已經提到，目前世界各國實行的金融混業(yè)經營模式主要包括以德國為代表的“全能銀行”模式、以英國為代表的“銀行母公司”模式和以美國為代表的“金融控股公司”模式。學習和借鑒金融業(yè)發(fā)達的西方國家的成功經驗，并根據(jù)我國的實際情況進行實施，是我國金融業(yè)實行混業(yè)經營的必須途徑。

中國人民銀行2006年10月30日了《2006年中國金融穩(wěn)定報告》，對中國金融體系的穩(wěn)定狀況進行了全面評估?！秷蟾妗氛J為，中國金融改革和風險處置取得突破性進展，金融業(yè)發(fā)展邁出重大步伐，金融基礎設施建設得到加強，金融生態(tài)環(huán)境進一步改善，金融業(yè)對外開放水平不斷提高，中國金融體系的穩(wěn)定性明顯增強。此外還全面闡述了中國金融業(yè)綜合試點的必要性、可行性，以及下一步著重要做好的幾項工作?！秷蟾妗繁硎?，當前適合我國國情的是金融控股公司模式。同時，將允許有實力的大金融機構探索跨行業(yè)投資其他金融機構的方式開展綜合經營。

央行報告提出適合我國國情的混業(yè)經營模式是“金融控股公司”模式，我認為主要是基于以下三個方面的原因。

首先，金融控股公司既可以滿足金融機構混業(yè)經營的內在需求，同時又能盡可能的使混業(yè)經營下的經營風險以及監(jiān)管難度降低，既考慮了金融風險問題，又滿足了金融效率的需求。一個金融控股公司下屬的各行業(yè)子公司相對獨立，可以盡量避免風險在各個子公司之間的傳遞。一個純粹控股公司下的商業(yè)銀行、證券公司、保險公司等機構分業(yè)經營、分業(yè)監(jiān)管，同時又實現(xiàn)了在同一利益主體下互相協(xié)作的混業(yè)經營的局面，也便于我國目前中國人民銀行、中國銀監(jiān)會、中國證監(jiān)會、中國保監(jiān)會的分業(yè)監(jiān)管體系繼續(xù)執(zhí)行對不同行業(yè)的監(jiān)管并不斷提高自身的監(jiān)管水平，同時在管理實踐中逐步探索合作的方法和途徑，為綜合監(jiān)管制度的建立和完善積累經驗。

其次，近年來金融體制改革雖然已取得了一定的成績，但金融業(yè)發(fā)展中的深層次問題并未得到根本的解決，市場體系不完善、金融監(jiān)管效率低、市場分割嚴重、金融機構尤其是國有商業(yè)銀行改革不到位等現(xiàn)狀都提醒我們，金融混業(yè)經營是發(fā)展方向，但在制定轉變模式過程中必須考慮部分條件的不成熟，選擇不激化矛盾并能在過渡進程中逐步解決矛盾的模式。金融控股公司模式產權關系清晰，法人治理結構完善，各子公司作為獨立法人自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發(fā)展。這可以推進金融業(yè)的產權制度改革和經營體制轉變，建立完善的現(xiàn)代金融企業(yè)制度，抑制金融機構的盲目擴張沖動，也使集團下的子公司具備了更高的控制經營風險的能力。

最后，目前我國金融行業(yè)已經存在一些金融控股公司模式的金融機構，在金融控股公司模式下的金融混業(yè)經營方面已經有了一些成功的經驗，如中信、光大、平安等。例如中信控股公司通過投資和接受中信集團委托等方式，控股或參股中信實業(yè)銀行、中信證券股份有限公司、信誠人壽保險公司、中信信托有限公司、中信期貨經紀公司、中信資產管理公司、中信國際金融控股公司等金融企業(yè)，涉及銀行、證券、保險等多個領域。中信控股公司本身不直接經營業(yè)務，在投資決策、風險控制、財務核算、產品創(chuàng)新、發(fā)展規(guī)劃方面起實質性領導作用。類似的成功經驗，可以為我國金融業(yè)轉向混業(yè)經營，提供寶貴的經驗和借鑒。

根據(jù)以上所述，我認為，目前我國金融業(yè)在向混業(yè)經營制度轉變的過程中，應選擇“金融控股公司”模式。

四、混業(yè)經營發(fā)展過程中的監(jiān)管問題。

金融混業(yè)經營體制在整合金融資源、擴展業(yè)務平臺、加快金融創(chuàng)新、提高金融產出效率的同時，也對當前的金融體制和金融監(jiān)管帶來了日益嚴峻的挑戰(zhàn)。如何借鑒國外相對成熟的監(jiān)管模式，并結合我國金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及監(jiān)管工作中存在的問題，探索建立以中央銀行為主、各金融監(jiān)管機構為輔的職能清晰、協(xié)調配合、便捷高效的金融混業(yè)經營體制下的風險監(jiān)控和防范體系，成為當前迫切需要解決的問題。

上世紀90年代初以前，證券、保險、銀行等金融機構由中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管，隨著證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會相繼成立，不同的金融業(yè)務就由不同的監(jiān)管部門來管理，形成了現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制。這一監(jiān)管體制在我國金融業(yè)實行分業(yè)經營的時代是合適的。但是金融混業(yè)經營的逐步推進必然會對金融監(jiān)管提出更高要求。對一個長期以“分業(yè)監(jiān)管、機構監(jiān)管”為監(jiān)管分工基本思路的國家而言，各金融監(jiān)管部門之間能否加強協(xié)調與合作，推進金融監(jiān)管由機構監(jiān)管向功能監(jiān)管轉變，將會直接關系到在探索金融混業(yè)經營的道路上能否平穩(wěn)前行。

在“十一五規(guī)劃”第三十三章《加快金融體制改革》一篇的第四節(jié)“完善金融監(jiān)管體制”中就提到，“提高金融監(jiān)管水平，加強風險監(jiān)管和資本充足率約束，建立健全銀行、證券、保險監(jiān)管機構間以及同宏觀調控部門的協(xié)調機制”。根據(jù)我國的實際情況，并借鑒國外金融監(jiān)管體制的成熟做法，可以建立以人民銀行為核心，由銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)部門組成的傘狀監(jiān)管結構。在傘狀監(jiān)管結構中，人民銀行作為總體監(jiān)管者，負責對控股母公司和整個金融集團綜合層面的監(jiān)管；而銀監(jiān)、證監(jiān)和保監(jiān)作為功能監(jiān)管者，分別負責對所屬行業(yè)的子公司進行監(jiān)管。在這種監(jiān)管結構中，各金融監(jiān)管部門之間需要建立完善的定期信息交流制度、經常聯(lián)系制度、聯(lián)席會議制度等協(xié)調機制。

整體來看，這種傘狀監(jiān)管結構要達到以下幾方面的監(jiān)管目標。

首先，對控股集團設立和準入的監(jiān)管。人民銀行作為傘形監(jiān)管框架的核心監(jiān)管者，主要負責對金融集團和母公司的監(jiān)管，明確市場準入資格、控股范圍、模式、比例等方面的要求，確保金融控股公司的設立是符合要求的。

其次，加強對關聯(lián)交易的認定和處理。關聯(lián)交易的缺乏管理是混業(yè)經營模式下最容易出線問題和漏洞的方面之一。監(jiān)管者要細化金融控股公司內部關聯(lián)交易的定義和分類，對集團內部關聯(lián)交易類型、交易方式、金額等做出限制性規(guī)定；密切關注集團內部大額的商品、資金等項目的往來，并要求被監(jiān)管者對可疑交易項目進行解釋。此外，還應要求金融控股公司加強信息披露、對公司高管進行嚴格考核。

第三，監(jiān)管機構之間形成緊密合作。在傘狀監(jiān)管制度下，作為監(jiān)管領導者的人民銀行，要與各行業(yè)的分業(yè)監(jiān)管者（銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會）建立有效的溝通機制，對于監(jiān)管結果或發(fā)現(xiàn)的問題，監(jiān)管者之間要建立規(guī)范的信息交流渠道。人民銀行負責統(tǒng)籌協(xié)調各功能監(jiān)管人的監(jiān)管行為。分業(yè)監(jiān)管者根據(jù)金融業(yè)務的分類，按業(yè)務性質實施功能性監(jiān)管，并向人民銀行報告監(jiān)管結果，人民銀行進行綜合分析，并向功能監(jiān)管人通報，以便及時采取處置措施。

合適的制度對于金融業(yè)的穩(wěn)定快速發(fā)展有著至關重要的作用。在目前的環(huán)境下，我國逐步實現(xiàn)金融混業(yè)經營已是大勢所趨。但也應注意，混業(yè)經營制度運作要求金融機構本身具備較強的風險意識和有效的內控約束機制，監(jiān)管部門的金融監(jiān)管體系完善高效、法律框架健全。而我國目前金融領域問題還很多，商業(yè)銀行普遍存在著資產質量不高、信貸風險高和運作效率低下的諸多歷史遺留問題，中國金融業(yè)應以加入WTO為動力，加快金融改革和創(chuàng)新步伐，加快有關法規(guī)的制定，探尋最為符合我國實際情況的混業(yè)經營實施路徑。只有在此基礎上推行金融混業(yè)經營制度，才能為我國的金融業(yè)發(fā)展注入源源不斷的動力，才能使我國金融業(yè)在激烈的國際競爭中立于不敗之地，為我國的經濟和社會發(fā)展繼續(xù)貢獻力量。

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