導(dǎo)語(yǔ)：探究我國(guó)企業(yè)國(guó)外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防研究論文一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

論文關(guān)鍵詞：海外并購(gòu)；風(fēng)險(xiǎn)；防范

論文內(nèi)容摘要：本文就中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，并提出防范措施。海外并購(gòu)為中國(guó)企業(yè)加快國(guó)際化進(jìn)程帶來(lái)機(jī)遇，但同時(shí)企業(yè)并購(gòu)是一項(xiàng)充滿風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)與并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)相比，操作程序更復(fù)雜,受不確定性因素的干擾更大，因此風(fēng)險(xiǎn)也更大。

企業(yè)并購(gòu)是一項(xiàng)充滿風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，海外并購(gòu)與國(guó)內(nèi)并購(gòu)相比，操作程序更復(fù)雜，受不確定性因素的干擾更大，因此風(fēng)險(xiǎn)也更大。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的到來(lái)和我國(guó)國(guó)力的增強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)國(guó)際化的步伐不斷加快，跨國(guó)并購(gòu)成為企業(yè)海外投資的重要方式。海外并購(gòu)為中國(guó)企業(yè)加快國(guó)際化進(jìn)程帶來(lái)機(jī)遇的同時(shí)，也要看到海外并購(gòu)所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。

海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)一般都是以增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力為內(nèi)在動(dòng)因的戰(zhàn)略性并購(gòu)。中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)?fù)窍劝l(fā)現(xiàn)海外并購(gòu)的機(jī)會(huì)，然后進(jìn)行可行性分析，時(shí)間相對(duì)倉(cāng)促，往往未能對(duì)所有可能的備選方案進(jìn)行全面分析便做出并購(gòu)決策匆匆投標(biāo)，如果缺乏對(duì)自身管理能力的評(píng)估和對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略的規(guī)劃，盲目進(jìn)行擴(kuò)張，并購(gòu)后很可能因規(guī)模過大而產(chǎn)生規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，反而使企業(yè)背上沉重包袱。如李東生在分析TCL跨國(guó)并購(gòu)遭受挫折時(shí)承認(rèn)，戰(zhàn)略準(zhǔn)備不足是并購(gòu)失敗的主要原因。

（二）政治、法律、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)企業(yè)在整個(gè)并購(gòu)的全過程及并購(gòu)?fù)瓿珊蠖伎赡軙?huì)面臨政治、法律、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)實(shí)施階段，往往需要經(jīng)過雙方政府部門的批準(zhǔn)，其中涉及許多政策與法律條文。如果并購(gòu)不符合有關(guān)政策或法律的規(guī)定，就會(huì)被否決；另外，并購(gòu)方案在此階段一般已公之于眾，對(duì)一些敏感的并購(gòu)?fù)鶗?huì)造成較大的輿論壓力，對(duì)輿論應(yīng)對(duì)不當(dāng)，也可能會(huì)給并購(gòu)帶來(lái)不必要的麻煩。如：澳大利亞的政治、社會(huì)因素的阻礙是中鋁收購(gòu)力拓失利的主要因素。中國(guó)企業(yè)在并購(gòu)?fù)瓿珊笸瑯訒?huì)遭受政治、法律、社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。例如：上汽收購(gòu)韓國(guó)雙龍之前，缺乏對(duì)韓國(guó)工會(huì)風(fēng)險(xiǎn)的充分評(píng)估，在收購(gòu)過程中及收購(gòu)后，雙龍工會(huì)組織了多起罷工事件，逼迫上汽提高員工工資和福利待遇，并且堅(jiān)決抵制裁員，這導(dǎo)致雙龍汽車的生產(chǎn)成本比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手高出許多。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

海外并購(gòu)在并購(gòu)過程中通常需要支付大量資金，整合過程中可能也要投入大量的資金，巨額的資金需求可能會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。另外，如果未能發(fā)現(xiàn)目標(biāo)企業(yè)隱藏的問題，如目標(biāo)企業(yè)隱瞞了大量債務(wù)或存在未決訴訟、擔(dān)保事項(xiàng)等，并購(gòu)后將使中國(guó)企業(yè)債務(wù)壓力加大，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）目標(biāo)企業(yè)客戶流失風(fēng)險(xiǎn)

海外目標(biāo)公司被并購(gòu)后，目標(biāo)企業(yè)的客戶可能會(huì)對(duì)一家中國(guó)企業(yè)控制下的企業(yè)是否還能一如既往地提供值得信賴的產(chǎn)品產(chǎn)生懷疑。另外，目標(biāo)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也可能會(huì)趁機(jī)采取措施爭(zhēng)取拉走目標(biāo)企業(yè)原來(lái)的客戶。例如：聯(lián)想并購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)后，原IBM的大客戶轉(zhuǎn)向戴爾。原IBM的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手惠普宣稱聯(lián)想收購(gòu)IBM的PC業(yè)務(wù)對(duì)惠普而言是巨大的商機(jī)，并采取一系列措施，鼓勵(lì)I(lǐng)BM的客戶轉(zhuǎn)投惠普旗下。

（五）并購(gòu)后整合風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)企業(yè)普遍缺乏國(guó)際性經(jīng)營(yíng)管理人才，國(guó)際化管理經(jīng)驗(yàn)不足，加之中國(guó)企業(yè)與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)存在明顯的文化差異，加大了整合風(fēng)險(xiǎn)。海外并購(gòu)的整合過程中，不僅會(huì)存在并購(gòu)企業(yè)與被收購(gòu)企業(yè)之間的企業(yè)文化沖突，還常常伴隨著更深層次的國(guó)家文化沖突。海外并購(gòu)的并購(gòu)雙方在價(jià)值觀、思維方式、領(lǐng)導(dǎo)作風(fēng)、工作風(fēng)格等企業(yè)文化方面存在的碰撞和沖突，將影響核心能力的轉(zhuǎn)移和運(yùn)用。許多跨國(guó)并購(gòu)的失敗都與文化沖突有關(guān)，企業(yè)文化的沖突常常導(dǎo)致高層管理人員、核心員工的流失，使得中國(guó)企業(yè)無(wú)法實(shí)現(xiàn)當(dāng)初并購(gòu)的目標(biāo)。

海外并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

（一）正確認(rèn)識(shí)自身實(shí)力

企業(yè)在實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)前必須有一個(gè)切實(shí)可行的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，要對(duì)企業(yè)自身的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力有正確的認(rèn)識(shí)，對(duì)并購(gòu)后的經(jīng)營(yíng)策略制定明確的規(guī)劃。進(jìn)行海外并購(gòu)的中國(guó)企業(yè)應(yīng)該具有以人為本的優(yōu)秀企業(yè)文化、出色的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)管理及重組整合理念。

海外并購(gòu)的過程也是資金不斷投入的過程，企業(yè)應(yīng)對(duì)并購(gòu)各環(huán)節(jié)的資金需要量及支出時(shí)間進(jìn)行預(yù)算，對(duì)于自身的資金是否充分、籌資能力及相應(yīng)的能夠承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度具有正確的認(rèn)識(shí)。

（二）充分認(rèn)識(shí)目標(biāo)企業(yè)及其所處環(huán)境

要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、企業(yè)文化、管理人員的背景、員工狀況、戰(zhàn)略性資產(chǎn)、重要合同等做全面深入的盡職調(diào)查，對(duì)并購(gòu)能否增強(qiáng)中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)行深入細(xì)致的分析，制定出一套完整可行的整合方案，另外要在交易方案中加入如發(fā)現(xiàn)交易信息出現(xiàn)失真或隱瞞，需進(jìn)行賠償?shù)臈l款。中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)要對(duì)當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)作模式，以及法律、政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)文化等各種環(huán)境非常了解和熟悉并保持高度的敏感性。中國(guó)企業(yè)應(yīng)聘請(qǐng)具有豐富國(guó)際并購(gòu)操作經(jīng)驗(yàn)且熟悉目標(biāo)企業(yè)及其所在國(guó)環(huán)境的投資銀行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)降低海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）引進(jìn)與培養(yǎng)國(guó)際化人才

中國(guó)企業(yè)應(yīng)高度重視戰(zhàn)略人才儲(chǔ)備，盡早培養(yǎng)和網(wǎng)羅國(guó)際化人才。引進(jìn)熟悉東道國(guó)法律、財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)管理的國(guó)際化高端人才。同時(shí)在企業(yè)內(nèi)部積極培養(yǎng)既熟悉本企業(yè)情況又熟悉國(guó)際化管理、法律、財(cái)務(wù)等的高端人才，并參與到跨國(guó)并購(gòu)的全過程，這樣既可以降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也可以積累海外并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)為企業(yè)今后的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略儲(chǔ)備有經(jīng)驗(yàn)的高端人才。

（四）引入國(guó)際股權(quán)投資基金

目前中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)更多的還是依靠本國(guó)銀行的債務(wù)融資。對(duì)于實(shí)施海外并購(gòu)的企業(yè)而言，國(guó)際股權(quán)融資更具有現(xiàn)實(shí)意義。中國(guó)企業(yè)對(duì)開展海外并購(gòu)可能遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)掌控能力還很有限，借助股權(quán)基金融資，合作方與中國(guó)企業(yè)共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以幫助中國(guó)企業(yè)加強(qiáng)與目標(biāo)企業(yè)的溝通，盡快熟悉當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，克服各種困難，而且容易獲得被收購(gòu)企業(yè)相關(guān)利益方的認(rèn)可。中國(guó)企業(yè)不僅要獲得所需要的資金，而且還要有效利用國(guó)際股權(quán)基金管理團(tuán)隊(duì)中的當(dāng)?shù)毓芾碚吆屯顿Y者獲取除資金之外的各方面資源。例如：中聯(lián)重科收購(gòu)意大利的CIFA，對(duì)于首次邁出國(guó)門進(jìn)行收購(gòu)的中聯(lián)重科來(lái)說，意大利當(dāng)?shù)氐恼叻ㄒ?guī)環(huán)境、中意文化差異等都是此次海外并購(gòu)需要考慮的重要問題。引入中意雙方參與的曼達(dá)林股權(quán)基金則成為中聯(lián)重科與并購(gòu)有關(guān)各方無(wú)障礙溝通的橋梁。

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