導(dǎo)語(yǔ)：人民幣升值出口產(chǎn)品定價(jià)的理論一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、問(wèn)題的理解

匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響是全方位的。一國(guó)的國(guó)際收支能否處于平衡狀態(tài)，一方面取決于該國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層級(jí)以及與此關(guān)聯(lián)的技術(shù)梯度和產(chǎn)品進(jìn)出口數(shù)量，另一方面則取決于匯率波動(dòng)對(duì)進(jìn)出口產(chǎn)品價(jià)格的傳遞效應(yīng)。廠商能在多大程度上將匯率對(duì)價(jià)格的影響轉(zhuǎn)嫁到出口產(chǎn)品價(jià)格上，或能在多大程度上通過(guò)價(jià)格變動(dòng)吸收匯率的影響，這是我們通常所理解的匯率傳遞效應(yīng)。匯率傳遞效應(yīng)既是廠商應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)的效用體現(xiàn)，也是廠商決策行為的結(jié)果。對(duì)于這些效用或結(jié)果，可以從不同角度或側(cè)面進(jìn)行分析。以基礎(chǔ)理論的分析而言，我們可以聯(lián)系廠商的決策動(dòng)機(jī)、偏好和效用函數(shù)來(lái)展開(kāi)。經(jīng)濟(jì)學(xué)界針對(duì)匯率傳遞問(wèn)題的理論和實(shí)證研究，大體上是在以下兩種基本假設(shè)下進(jìn)行的：一是完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格充分反映匯率從而購(gòu)買力平價(jià)在任一時(shí)期都成立；二是不完全市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格不完全反映匯率傳遞從而購(gòu)買力平價(jià)并不是在任一時(shí)期都成立。這兩種假設(shè)的差異，是傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在分析前提上的區(qū)別。當(dāng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家針對(duì)某一分析參照系（如國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際收支）來(lái)研究特定的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象時(shí)（如匯率傳遞效應(yīng)），這一分析前提的區(qū)別，不僅會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)特定研究對(duì)象的分析方法和分析結(jié)論的區(qū)別，而且會(huì)引致經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)廠商具體活動(dòng)的基本行為方式的研究有著不同的側(cè)重點(diǎn)。

或許是因?yàn)閺S商決策行為決定匯率傳遞效應(yīng)的顯現(xiàn)過(guò)程并不具有直接性，經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)匯率傳遞效應(yīng)的分析和研究主要集中在匯率傳遞的決定因素、進(jìn)出口產(chǎn)品的價(jià)格指數(shù)、對(duì)外貿(mào)易開(kāi)放程度、廠商的定價(jià)策略等方面。①誠(chéng)然，這些分析和研究在很大程度上揭示了匯率波動(dòng)對(duì)出口產(chǎn)品的傳遞效應(yīng)，但沒(méi)有在廠商基本行為方式的層次上對(duì)匯率傳遞效應(yīng)作出分析。針對(duì)人民幣升值背景下的中國(guó)進(jìn)出口產(chǎn)品定價(jià)的匯率傳遞效應(yīng)，有影響的研究文獻(xiàn)則主要集中于匯率對(duì)出口產(chǎn)品價(jià)格的影響機(jī)制、人民幣匯率波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)水平的影響、進(jìn)出口產(chǎn)品價(jià)格的相互作用、出口產(chǎn)品價(jià)格的地理分布特征等方面。②在筆者看來(lái)，無(wú)論是以傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)還是以開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為假設(shè)前提的有關(guān)匯率變動(dòng)之于出口產(chǎn)品傳遞效應(yīng)的現(xiàn)有研究，基本上是以主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性決策理論為依據(jù)的，這樣的分析框架容易忽視廠商在出口產(chǎn)品定價(jià)中的某些偏離理性決策的行為，難以從基礎(chǔ)理論角度對(duì)匯率傳遞效應(yīng)作出關(guān)聯(lián)于廠商決策行為的描述。

其實(shí)，人民幣升值背景下廠商的出口產(chǎn)品定價(jià)，可以在理論上看成是受匯率波動(dòng)驅(qū)動(dòng)而關(guān)聯(lián)于物價(jià)水平、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)梯度、國(guó)際收支平衡等的函數(shù)，這是問(wèn)題的一方面；另一方面，以廠商行為決策的屬性而言，出口產(chǎn)品的定價(jià)在很大程度上反映了廠商的行為決策是理性與非理性的融合③。當(dāng)從以上函數(shù)來(lái)認(rèn)識(shí)廠商的定價(jià)決策時(shí)，我們就會(huì)注重在現(xiàn)實(shí)操作層面上來(lái)分析人民幣升值對(duì)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的作用機(jī)理；當(dāng)從廠商的決策動(dòng)機(jī)、偏好和效用期望來(lái)研究人民幣升值之于廠商出口產(chǎn)品的定價(jià)時(shí)，就有必要在基礎(chǔ)理論的層次上關(guān)注廠商決策行為對(duì)出口產(chǎn)品價(jià)格形成的作用過(guò)程。就基礎(chǔ)理論分析與現(xiàn)實(shí)操作層面分析的聯(lián)系而論，對(duì)廠商決策行為基礎(chǔ)的深入研究，有利于更好地在現(xiàn)實(shí)層面上理解匯率波動(dòng)對(duì)出口產(chǎn)品定價(jià)的傳遞效應(yīng)?，F(xiàn)代主流經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)行為決策的分析和研究，仍然是以新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性決策理論為底蘊(yùn)的，它們通過(guò)自利假設(shè)來(lái)定性決策動(dòng)機(jī)和演繹偏好的內(nèi)在一致性，把追求效用（利潤(rùn)）最大化看成是廠商理性決策的主要乃至于唯一依據(jù)。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)有關(guān)偏好內(nèi)在一致性的不確定條件下選擇的二元關(guān)系的理論描述，假定廠商在可供選擇的全部子集中，具有能尋找到選擇X子集比選擇Y子集更受偏好的理性化能力；在自利動(dòng)機(jī)驅(qū)動(dòng)下具有這種理性化能力的廠商，會(huì)在全部子集中選擇特定子集，而這個(gè)特定子集正好由選擇X比選擇Y更受偏好時(shí)的最大化元素組成（Richter，1971）。當(dāng)我們將自利與效用最大化聯(lián)系在一起，并依據(jù)偏好的內(nèi)在一致性來(lái)分析行為決策時(shí)，追求自利就會(huì)使偏好成為效用的函數(shù)。這種分析方法和分析視角對(duì)于人民幣升值下廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的理解有以下解讀：只要廠商追求自利，他們就會(huì)產(chǎn)生將匯率波動(dòng)有可能造成的損失轉(zhuǎn)嫁到出口產(chǎn)品價(jià)格上的偏好，并通過(guò)這一偏好和出口產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)來(lái)說(shuō)明匯率傳遞效應(yīng)。從基礎(chǔ)理論的角度來(lái)考察，出口產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)能在多大程度上產(chǎn)生匯率傳遞效應(yīng)，屬于廠商的效用函數(shù)問(wèn)題。人民幣升值背景下的廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策所涉及的效用函數(shù)，可以從兩個(gè)方面來(lái)理解：（1）如果廠商可以把匯率波動(dòng)所造成的損失百分之百轉(zhuǎn)嫁到出口產(chǎn)品價(jià)格上以至于能夠?qū)崿F(xiàn)期望的利潤(rùn)值，那么，相對(duì)于匯率傳遞效應(yīng)而言，廠商的效用函數(shù)達(dá)到了最大化；（2）在人民幣升值背景下，如果出口產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)只是部分產(chǎn)生匯率傳遞效應(yīng)，亦即以美元或其他主要外幣計(jì)量的出口產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致廠商按人民幣計(jì)量會(huì)出現(xiàn)利潤(rùn)損失時(shí)，廠商的效用函數(shù)不僅難以實(shí)現(xiàn)最大化甚至?xí)霈F(xiàn)較低的期望值，但根據(jù)筆者所接觸的文獻(xiàn)，有關(guān)效用函數(shù)負(fù)值的討論比較少見(jiàn)，或許因?yàn)槿绱?，?jīng)濟(jì)學(xué)者在有關(guān)匯率傳遞效應(yīng)的分析中，通常把廠商對(duì)出口產(chǎn)品定價(jià)的決策看成是理性行為。盡管傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與開(kāi)放宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在匯率傳遞效應(yīng)的基本假設(shè)上存在區(qū)別，但對(duì)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的決策動(dòng)機(jī)、偏好和效用函數(shù)之于行為理性的理解，兩者并不存在分歧。作為對(duì)匯率傳遞效應(yīng)與廠商決策行為的一種分析性探討，有必要從決策動(dòng)機(jī)、偏好和效用函數(shù)的角度來(lái)分析廠商在出口產(chǎn)品定價(jià)上的行為決策屬性，從而在基礎(chǔ)理論上解說(shuō)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)時(shí)有可能存在的非理性決策。

二、廠商在出口產(chǎn)品定價(jià)中的決策動(dòng)機(jī)、偏好和效用函數(shù)

廠商的選擇偏好與決策動(dòng)機(jī)、效用函數(shù)有著直接的關(guān)聯(lián)，這不僅表現(xiàn)為決策動(dòng)機(jī)會(huì)影響選擇偏好，而且表現(xiàn)為選擇偏好會(huì)影響廠商的效用函數(shù)，即廠商在不同選擇偏好支配下的決策會(huì)出現(xiàn)不同的效用函數(shù)值。從廠商決策行為與匯率傳遞效應(yīng)的聯(lián)系來(lái)看，由于廠商面對(duì)匯率波動(dòng)是在自利動(dòng)機(jī)和轉(zhuǎn)嫁利潤(rùn)損失的偏好下進(jìn)行決策的，因而，可以將廠商轉(zhuǎn)嫁利潤(rùn)損失的這種微觀層次的匯率傳遞效應(yīng)，看成是廠商決策行為的效用函數(shù)的體現(xiàn)。另一方面，由于在匯率波動(dòng)的情況下，廠商追求利潤(rùn)所期望的主要路徑，通常是將匯率波動(dòng)有可能造成的損失轉(zhuǎn)嫁到出口產(chǎn)品價(jià)格上，因而，可以把廠商的這種行為過(guò)程看成是廠商效用函數(shù)的實(shí)現(xiàn)過(guò)程。一國(guó)貨幣的升值或貶值所產(chǎn)生的在宏觀層次上的匯率傳遞效應(yīng)，主要反映在國(guó)際貿(mào)易的順差和逆差上，這種宏觀層次上的匯率傳遞效應(yīng)是全體廠商行為決策的結(jié)果。也就是說(shuō)，貿(mào)易的順差和逆差可以看成是全體廠商行為決策之集合的效用函數(shù)。

從效用函數(shù)的視角來(lái)分析廠商的選擇偏好，如果我們?cè)诶碚撋现皇前炎非笞岳闯墒菑S商決策的唯一動(dòng)機(jī)，那么，便會(huì)局限在效用最大化的理念下理解和討論廠商的選擇偏好。誠(chéng)然，廠商理性決策的動(dòng)機(jī)和目的是追求效用，但效用的寬泛內(nèi)容絕不是僅僅指利潤(rùn)最大化。例如，廠商選擇某一投資項(xiàng)目，或以未來(lái)利潤(rùn)預(yù)期，或以公共福利，或以幫助親朋好友，或以完成祖父輩心愿，或以愛(ài)國(guó)主義，甚至是以上述因素的某種組合為動(dòng)機(jī)。①也就是說(shuō)，廠商的決策動(dòng)機(jī)并不僅僅是追求自利而是包括利他、互惠和公平等，這是問(wèn)題的一方面。另一方面，廠商的決策過(guò)程是在信息不對(duì)稱條件下做出的，即便廠商完全是追求自利，也需要對(duì)影響決策的信息和環(huán)境等復(fù)雜因素進(jìn)行整合、加工和處理，以至于產(chǎn)生特定的思考和認(rèn)知，這些思考和認(rèn)知是與廠商的決策動(dòng)機(jī)、選擇偏好和效用函數(shù)聯(lián)系在一起的。在現(xiàn)實(shí)中，廠商的決策動(dòng)機(jī)是多重的，并不是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)描述的那種以直線方程表征的線性函數(shù)，而是應(yīng)該刻畫為一個(gè)具有多維變量（多重動(dòng)機(jī)）的線性函數(shù)。與此相對(duì)應(yīng)，廠商的選擇偏好也應(yīng)該是一個(gè)多元的系列，并不僅僅是新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)以二元系列作為考察對(duì)象時(shí)所描繪的具有內(nèi)在一致性特征的一般圖景。在信息不完全的條件下，廠商多重決策動(dòng)機(jī)會(huì)致使選擇偏好具有明顯的不確定性，這種不確定的選擇偏好必然會(huì)導(dǎo)致廠商不確定的效用函數(shù)。我們可依據(jù)以上的理解來(lái)認(rèn)識(shí)廠商在出口產(chǎn)品定價(jià)中的決策動(dòng)機(jī)、選擇偏好和效用函數(shù)。

在匯率波動(dòng)的背景下，廠商出口產(chǎn)品的定價(jià)決策是在與外商討價(jià)還價(jià)的博弈中進(jìn)行的。廠商面對(duì)短期、中期和長(zhǎng)期產(chǎn)品訂單的定價(jià)決策，要分幾種情況來(lái)理解，當(dāng)廠商預(yù)期本幣升值呈趨勢(shì)化時(shí)，通常偏好于短期產(chǎn)品訂單的定價(jià)選擇；當(dāng)預(yù)期本幣幣值穩(wěn)定或波動(dòng)不大時(shí)，廠商有可能偏好于中期或長(zhǎng)期產(chǎn)品訂單的定價(jià)選擇。撇開(kāi)廠商與外商博弈的具體過(guò)程，這里有以下幾個(gè)問(wèn)題需要討論：（1）廠商的決策動(dòng)機(jī)主要有哪些因素構(gòu)成？（2）為什么廠商的選擇偏好是不確定的？（3）針對(duì)廠商某種具體的決策行為（如出口產(chǎn)品定價(jià)），如何評(píng)說(shuō)其效用函數(shù)？（4）當(dāng)廠商某種具體決策行為的效用函數(shù)確定后，如何界定廠商的行為理性屬性？顯然，回答這些問(wèn)題是對(duì)人民幣升值背景下廠商出口產(chǎn)品定價(jià)及其決策進(jìn)行研究的理論分析基點(diǎn)。關(guān)于第一個(gè)問(wèn)題。廠商的決策動(dòng)機(jī)是追求自利并期望達(dá)到效用（利潤(rùn)）最大化，這是曾被“理性經(jīng)濟(jì)人”范式充分刻畫的?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)越來(lái)越傾向于認(rèn)為，除自利動(dòng)機(jī)外，廠商行為還兼有利他、互惠和公平等決策動(dòng)機(jī)，這種認(rèn)識(shí)已在非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的論著中形成了一種有待于進(jìn)一步確立的一般分析假設(shè)。利他、互惠和公平等之所以會(huì)成為廠商（包括個(gè)人或其他團(tuán)體）行為決策的動(dòng)機(jī)，乃是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)決策行為與社會(huì)活動(dòng)息息相關(guān)。以廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的決策而言，追求自利和利潤(rùn)最大化是廠商行為決策的主要?jiǎng)訖C(jī)，但完全排除或否定其他決策動(dòng)機(jī)則是不符合現(xiàn)實(shí)的。廠商在與外商的出口產(chǎn)品訂單的價(jià)格談判中，有時(shí)處于談判博弈的有利方，有時(shí)是處于談判博弈的不利方，如匯率的大幅波動(dòng)、原材料價(jià)格的漲跌或國(guó)際市場(chǎng)供求巨大變動(dòng)等都會(huì)影響廠商的博弈地位?，F(xiàn)實(shí)中一個(gè)不可回避的事實(shí)是：無(wú)論廠商或外商處于有利方還是處于不利方，他們?cè)趦r(jià)格談判的博弈過(guò)程中通常會(huì)遵守“考慮對(duì)方適度利潤(rùn)空間”的原則，這實(shí)際上是利他、互惠和公平的決策動(dòng)機(jī)，同時(shí)，我們也可將其理解為是廠商在與外商出口產(chǎn)品訂單的價(jià)格談判中的一種非正式制度安排。關(guān)于第二個(gè)問(wèn)題。廠商的選擇偏好是否以自利追求和效用最大化為唯一理論依據(jù)，一直是行為決策理論關(guān)注的問(wèn)題。馮•紐曼、摩根斯坦（VonNeu－mannandMorgenstern，1947）與阿羅和德布魯（Ar－rowandDebreu，1954），運(yùn)用邏輯和數(shù)學(xué)工具所證明的以偏好一致性為核心內(nèi)容的期望效用理論，曾被行為經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物丹尼爾•卡尼曼和阿莫斯•特維斯基（KahnemanandTversky，1979，1973）及實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)代表人物弗農(nóng)•史密斯（Simth，1994），通過(guò)行為實(shí)驗(yàn)予以質(zhì)疑性的批評(píng)。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)通過(guò)確定性效應(yīng)、代表性法則、易得性法則、錨定效應(yīng)、確定偏差、情景依賴，揭示了偏好的不確定；實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)則運(yùn)用復(fù)制和控制為手段的實(shí)驗(yàn)分析來(lái)證明偏好的不確定。非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的這些行為決策理論，實(shí)際上是主張不應(yīng)以假設(shè)穩(wěn)定性偏好的某種數(shù)學(xué)程式來(lái)設(shè)定選擇函數(shù)?？陀^地說(shuō)，非主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的行為決策理論在很大程度和范圍內(nèi)是符合現(xiàn)實(shí)的，決策的多重性會(huì)影響到偏好的不確定，而將選擇放置于非此即彼的二元框架內(nèi)的內(nèi)在一致性理論，簡(jiǎn)化了偏好與效用的關(guān)系，這是分析廠商決策行為所必須正視的。

關(guān)于第三個(gè)問(wèn)題。效用函數(shù)是針對(duì)決策行為有可能產(chǎn)生的各種效用值的一種理論描述，評(píng)判效用數(shù)值的大小或高低，一方面取決于決策者的決策期望，另一方面取決于效用函數(shù)的變量設(shè)置（這里的討論與第四個(gè)問(wèn)題有關(guān)）。既然以函數(shù)來(lái)描述效用，其數(shù)值就不僅包括正值而且應(yīng)包括負(fù)值。從效用函數(shù)應(yīng)包括正負(fù)值的角度來(lái)分析出口產(chǎn)品定價(jià)的決策行為，匯率劇烈波動(dòng)下廠商效用函數(shù)的取值區(qū)間，應(yīng)該落在反映自然數(shù)的數(shù)軸上?；趨R率劇烈波動(dòng)下廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的行為效用，通常以在多大程度和范圍內(nèi)轉(zhuǎn)嫁或吸收匯率風(fēng)險(xiǎn)的出口產(chǎn)品定價(jià)來(lái)表示，可以用匯率傳遞效應(yīng)作為廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策行為的效用函數(shù)。顯然，相對(duì)于廠商出口產(chǎn)品定價(jià)，匯率傳遞效應(yīng)是直接結(jié)果，相對(duì)于廠商的利潤(rùn)收益，匯率傳遞效應(yīng)是間接結(jié)果，但這不影響用匯率傳遞效應(yīng)作為廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的效用函數(shù)。關(guān)于第四個(gè)問(wèn)題。當(dāng)我們把匯率傳遞效應(yīng)作為廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的效用函數(shù)時(shí)，有必要在理論上說(shuō)明這個(gè)效用函數(shù)的變量設(shè)置。在主流經(jīng)濟(jì)學(xué)行為決策理論的分析框架中，理性決策的效用函數(shù)的變量設(shè)置主要以最大化為核心內(nèi)容的，“理性經(jīng)濟(jì)人”范式提供的有關(guān)理性決策的一般圖景是：偏好一致性＋效用最大化。其實(shí)，效用函數(shù)應(yīng)當(dāng)包含效用損失、行為準(zhǔn)則等①。這個(gè)問(wèn)題的深入研究涉及決策者的行為理性屬性。廠商的行為理性屬性的界定，不能只依據(jù)決策者追求自利的動(dòng)機(jī)和實(shí)現(xiàn)效用最大化的結(jié)果，而是要考慮到?jīng)Q策有可能產(chǎn)生的效用損失。廠商決策出現(xiàn)了效用損失，這種決策究竟具不具有行為理性屬性，要點(diǎn)在于廠商在決策前有沒(méi)有對(duì)影響決策的信息進(jìn)行整合、加工和處理，有沒(méi)有形成有關(guān)這項(xiàng)決策的特定認(rèn)知，也就是說(shuō)，行為理性屬性的界定，不僅要考慮行為動(dòng)機(jī)和決策結(jié)果，而且要關(guān)注決策過(guò)程。當(dāng)匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的各種決策行為，有可能通過(guò)產(chǎn)品定價(jià)吸收了匯率風(fēng)險(xiǎn)，但也有可能難以把匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價(jià)格上。此時(shí)，匯率傳遞效應(yīng)的函數(shù)值就有可能出現(xiàn)正值或負(fù)值。廠商行為決策動(dòng)機(jī)的多重性、選擇偏好的不確定性以及效用函數(shù)會(huì)出現(xiàn)正值或負(fù)值的現(xiàn)實(shí)性，給我們研究人民幣升值背景下廠商出口產(chǎn)品的定價(jià)決策提供了一種分析基礎(chǔ)。在理論上，運(yùn)用這樣的分析基礎(chǔ)來(lái)考察現(xiàn)實(shí)中廠商的決策行為，或許能對(duì)廠商決策行為的效用函數(shù)作出符合實(shí)際的解釋。

三、人民幣升值背景下廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的理論分析

人民幣相對(duì)于美元或其他國(guó)際貨幣的升值，會(huì)削弱出口產(chǎn)品價(jià)格在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)，成本與收益之間的利潤(rùn)空間會(huì)支配廠商出口產(chǎn)品的定價(jià)決策。以貨幣傳遞效應(yīng)作為廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的效用函數(shù)，主要是基于它反映了廠商出口產(chǎn)品的定價(jià)決策會(huì)通過(guò)轉(zhuǎn)嫁價(jià)格損失來(lái)彌補(bǔ)利潤(rùn)的考慮。廠商作為理性經(jīng)濟(jì)人，出口產(chǎn)品定價(jià)的行為決策動(dòng)機(jī)是追求利潤(rùn)最大化，但在人民幣升值的約束下，廠商決策時(shí)會(huì)產(chǎn)生利他、互惠或公平等選擇偏好，這種多維的選擇偏好所導(dǎo)致的決策，有可能降低廠商追求利潤(rùn)最大化的效用值，用我們劃定的廠商產(chǎn)品出口定價(jià)的效用函數(shù)來(lái)講，匯率傳遞效應(yīng)就有可能出現(xiàn)較低值。針對(duì)人民幣升值背景下某一行業(yè)出口產(chǎn)品定價(jià)所作出的有關(guān)匯率傳遞效應(yīng)的實(shí)證分析（畢玉江，朱鐘棣，2007；王菁，張鵬，2009），如果這些分析能夠結(jié)合廠商決策的多維選擇偏好來(lái)展開(kāi)，則對(duì)匯率傳遞效應(yīng)或許會(huì)有深層次的符合現(xiàn)實(shí)的理論認(rèn)識(shí)。在人民幣升值趨勢(shì)化的國(guó)際金融環(huán)境中，受多維選擇偏好影響的廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的效用函數(shù)是非線性的，它不同于主流經(jīng)濟(jì)學(xué)描述的那種線性的效用函數(shù)；對(duì)非線性的效用函數(shù)的數(shù)理模型刻畫，存在著很多一時(shí)還難以逾越的困難，需要考慮到多重決策動(dòng)機(jī)和多維選擇偏好及其組合。我們先運(yùn)用定性分析來(lái)描述這一非線性的效用函數(shù)，具體方法是把行為準(zhǔn)則、效用損失等引入效用函數(shù)。事實(shí)上，人民幣升值所導(dǎo)致的成本與收益之間利潤(rùn)空間的縮小，會(huì)驅(qū)動(dòng)出口產(chǎn)品的提價(jià)，而產(chǎn)品提價(jià)會(huì)壓縮外商的利潤(rùn)空間，這就是說(shuō)，價(jià)格博弈中的廠商效用函數(shù)值是不確定的。

通過(guò)效用函數(shù)值的不確定性來(lái)揭示效用損失，是可以用大量現(xiàn)實(shí)來(lái)證明的，但解釋效用函數(shù)應(yīng)該包含行為準(zhǔn)則，需要某種迂回的說(shuō)明。在廠商與外商的價(jià)格談判協(xié)商、契約制定和修改的過(guò)程中，出口產(chǎn)品的定價(jià)客觀上有著一些非正式制度安排的行為準(zhǔn)則。在行為理性的范圍內(nèi)來(lái)認(rèn)識(shí)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的行為決策，可以將客戶關(guān)系維系、利潤(rùn)分享等行為準(zhǔn)則看成是影響廠商決策從而影響效用函數(shù)的變量。擺在廠商面前的一個(gè)基本事實(shí)是：人民幣升值對(duì)于中外廠商來(lái)說(shuō)，要求重新確定出口產(chǎn)品的價(jià)格體系。換言之，中外廠商要實(shí)現(xiàn)自己期望的效用函數(shù)值，他們的行為決策動(dòng)機(jī)、偏好就不像主流經(jīng)濟(jì)學(xué)所描述的那樣單一和具有內(nèi)在一致性，而是要發(fā)生相應(yīng)的調(diào)整，這種調(diào)整不僅涉及對(duì)效用函數(shù)的真實(shí)世界的認(rèn)識(shí)，而且要求對(duì)廠商理性決策的行為過(guò)程作出解說(shuō)。在信息不對(duì)稱的背景下，廠商很難掌握未來(lái)人民幣升值幅度的充分信息，很難獲悉交易伙伴未來(lái)的行為對(duì)策及其他的環(huán)境因素變化，很難擺脫有限理性約束而準(zhǔn)確預(yù)知出口產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整后的效用函數(shù)。人民幣匯率波動(dòng)對(duì)廠商調(diào)整出口產(chǎn)品價(jià)格的決策行為是顯而易見(jiàn)的。一般來(lái)講，當(dāng)人民幣在某一階段升值幅度較大時(shí)，提高出口產(chǎn)品價(jià)格是廠商取得期望的匯率傳遞效應(yīng)的最佳路徑；反之，當(dāng)人民幣在某一階段貶值幅度較大時(shí)，廠商則希望維持前期的出口產(chǎn)品價(jià)格或通過(guò)適當(dāng)?shù)慕祪r(jià)來(lái)取得期望的匯率傳遞效應(yīng)。但對(duì)應(yīng)于以上兩種情形的提價(jià)或維持價(jià)格不變（包括不到位的降價(jià)），通常會(huì)封殺國(guó)外市場(chǎng)的有效需求，于是，廠商在出口產(chǎn)品定價(jià)的決策中，就不得不遵循利潤(rùn)分享和客戶關(guān)系維系等行為準(zhǔn)則。以廠商的行為決策過(guò)程而言，廠商會(huì)搜集、整合、加工和處理影響匯率傳遞效應(yīng)（效用函數(shù)）的信息，力圖在遵守交易行為準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上探尋并形成對(duì)出口產(chǎn)品定價(jià)的適時(shí)適度的認(rèn)知，然后再作出調(diào)整價(jià)格的決策。

廠商出口產(chǎn)品的定價(jià)決策有時(shí)會(huì)出現(xiàn)不滿意的匯率傳遞效應(yīng)，即效用函數(shù)較低甚至出現(xiàn)負(fù)值，但針對(duì)這種情況，不能武斷地將這一結(jié)果歸結(jié)為是廠商的非理性決策。從理性決策的行為過(guò)程來(lái)考察，只要廠商對(duì)信息和環(huán)境等復(fù)雜因素進(jìn)行了思考并形成認(rèn)知，即便效用函數(shù)較低甚至出現(xiàn)負(fù)值，也屬于理性決策。廠商出現(xiàn)非理性決策，是沒(méi)有對(duì)影響匯率傳遞效應(yīng)的信息進(jìn)行搜集、整合、加工和處理，沒(méi)有對(duì)人民幣升值所導(dǎo)致的各種環(huán)境因素變化進(jìn)行思考，以至于沒(méi)有對(duì)出口產(chǎn)品如何定價(jià)形成特定的認(rèn)知，而只是簡(jiǎn)單地依據(jù)人民幣升值幅度來(lái)調(diào)整出口產(chǎn)品的定價(jià)幅度并作出決策。理解行為理性決策的屬性，是解說(shuō)匯率傳遞效應(yīng)與廠商行為決策相互關(guān)系的一個(gè)不可忽視的重要方面。廠商的行為偏好受決策動(dòng)機(jī)和效用的制約，但特定事件（人民幣升值）會(huì)在一定程度和范圍內(nèi)改變或重塑廠商原有的偏好系列。這一帶有結(jié)論式的理解，是從行為經(jīng)濟(jì)學(xué)和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)等非主流學(xué)派有關(guān)行為決策的論著中得到啟發(fā)的。

人民幣升值的趨勢(shì)化，并不改變廠商追求利潤(rùn)最大化的行為決策動(dòng)機(jī)，但它會(huì)強(qiáng)化廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的行為準(zhǔn)則，這種強(qiáng)化或多或少會(huì)使廠商的選擇偏好不同于人民幣升值趨勢(shì)化之前的選擇偏好。這種偏好變化最明顯的幾個(gè)不同點(diǎn)，是廠商考慮到國(guó)外市場(chǎng)的需求會(huì)把效用函數(shù)的期望值從最優(yōu)降至次優(yōu)，把原來(lái)通過(guò)維持一定價(jià)格基準(zhǔn)的模式轉(zhuǎn)化為通過(guò)降價(jià)式的數(shù)量擴(kuò)張以獲取最大利潤(rùn)的模式，把原先主要依賴于出口補(bǔ)貼轉(zhuǎn)化為對(duì)降低產(chǎn)品成本的關(guān)注，等等。匯率傳遞效應(yīng)作為出口產(chǎn)品定價(jià)的效用函數(shù)，說(shuō)到底，是能否通過(guò)價(jià)格轉(zhuǎn)嫁以回避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)廠商的利潤(rùn)期望問(wèn)題，我們可以在理論上認(rèn)為，廠商利潤(rùn)期望的調(diào)整會(huì)改變廠商的偏好，從而改變廠商的行為決策。假如我們以Y表示匯率傳遞效應(yīng)，以X1、X2、X3、X4依次表示動(dòng)機(jī)、偏好、匯率和出口產(chǎn)品價(jià)格，在人民幣升值趨勢(shì)化的情況下，可以將函數(shù)Y＝F（X1，X2，X3，X4）理解成是一個(gè)復(fù)合函數(shù)。其中，X1至少可以看成是自利追求（A1）、互惠（A2）、利他（A3）和公平（A4）的函數(shù)，即X1＝f1（A1，A2，A3，A4）；X2至少可以看成是收益最大化（B1）、客戶關(guān)系（B2）和利潤(rùn)分享（B3）的函數(shù)，即X2＝f2（B1，B2，B3，）；X3至少可以看成是利率（C1）、經(jīng)濟(jì)周期（C2）的函數(shù)，即X3＝f3（C1，C2）；X4至少可以看成是國(guó)際產(chǎn)品供求（D1）、價(jià)格（D2）的函數(shù)，即X4＝f4（D1，D2）。于是，匯率傳遞效應(yīng)函數(shù)的復(fù)合形式為：Y＝F（f1，f2，f3，f4）。這一復(fù)合函數(shù)的理論描述包含著廠商決策時(shí)的信息、環(huán)境等極其復(fù)雜的內(nèi)容，在計(jì)算機(jī)統(tǒng)計(jì)和測(cè)算功能達(dá)到很高的水平時(shí)，我們可否更一般性地通過(guò)Y＝af1＋bf2＋cf3＋df4＋ε進(jìn)行回歸計(jì)量呢？這一分析思路值得進(jìn)一步研究。函數(shù)Y給廠商出口產(chǎn)品的定價(jià)決策展現(xiàn)了一幅極其復(fù)雜的圖景，但實(shí)際的定價(jià)決策并沒(méi)有那么復(fù)雜。概括而言，廠商對(duì)X1＝f1（A1，A2，A3，A4）中的決策動(dòng)機(jī)會(huì)作出理智的選擇，會(huì)在X2＝f2（B1，B2，B3，）中確定出有利于提高效用的偏好，并依據(jù)X3＝f3（C1，C2）和X4＝f4（D1，D2）所含括的信息和環(huán)境等變量進(jìn)行思考、認(rèn)知和決策。

相對(duì)而言，廠商在理性決策的范圍內(nèi)思考和認(rèn)知X1和X2的時(shí)間要短、程度要淺，而思考和認(rèn)知X3和X4的時(shí)間要長(zhǎng)、程度要深。廠商思考和認(rèn)知的時(shí)間越長(zhǎng)和程度越深，他們的有限理性的實(shí)現(xiàn)程度就越高，但這并非意味著效用就越高①。廠商受有限理性約束是一回事，但決策能否實(shí)現(xiàn)較高的效用是另一回事。準(zhǔn)確地說(shuō)，只有當(dāng)廠商對(duì)信息和環(huán)境等復(fù)雜因素進(jìn)行了正確的搜集、整合、加工和處理時(shí)，才能產(chǎn)生較高的效用。換言之，只有當(dāng)廠商對(duì)X3和X4中影響定價(jià)決策的主要變量進(jìn)行深刻思考并形成正確的認(rèn)知時(shí)，匯率傳遞效應(yīng)才能出現(xiàn)較高的效用。世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行所顯現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)周期的階段性，國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)品供求關(guān)系及價(jià)格變動(dòng)，是廠商出口產(chǎn)品定價(jià)時(shí)必須提前預(yù)測(cè)和始終要深入跟蹤研究的重要因素。一般來(lái)講，廠商會(huì)搜集、加工和處理與自己生產(chǎn)的產(chǎn)品相關(guān)聯(lián)的經(jīng)濟(jì)周期資料，在產(chǎn)品定價(jià)時(shí)，不僅充分考慮產(chǎn)品的國(guó)際供求關(guān)系及價(jià)格波動(dòng)，而且關(guān)注替代品的國(guó)際供求關(guān)系及價(jià)格波動(dòng)；在不同經(jīng)濟(jì)周期階段和不同國(guó)際市場(chǎng)的產(chǎn)品供求格局及價(jià)格體系下，廠商會(huì)對(duì)出口產(chǎn)品的價(jià)格決定采取不同的決策。聯(lián)系匯率波動(dòng)來(lái)看問(wèn)題，當(dāng)人民幣升值幅度較大時(shí)，為了維持產(chǎn)品的國(guó)際市場(chǎng)份額，廠商通常會(huì)采取降價(jià)決策并輔之?dāng)U大出口數(shù)量來(lái)提高或維持效用；當(dāng)人民幣升值幅度不明顯時(shí)，廠商通常傾向于采取維持出口產(chǎn)品價(jià)格不變的決策。當(dāng)然，如果產(chǎn)品具有很高的科技含量并且其在國(guó)際市場(chǎng)中占有率極高，廠商也會(huì)采取提價(jià)的決策把匯率波動(dòng)的損失乃至于增加的生產(chǎn)成本轉(zhuǎn)嫁到產(chǎn)品價(jià)格上。此時(shí)，匯率傳遞效應(yīng)便取得非常高的效用值。匯率波動(dòng)影響出口產(chǎn)品價(jià)格的過(guò)程，通常是與利率波動(dòng)交織在一起的。國(guó)際金融市場(chǎng)的運(yùn)行狀況及其與物質(zhì)資本的聯(lián)系，在相當(dāng)大的范圍內(nèi)集中體現(xiàn)在各國(guó)的利率之中。廠商會(huì)把人民幣升值幅度與產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)的匯率波動(dòng)和利率波動(dòng)進(jìn)行比較，以決定采取什么樣的定價(jià)策略。一個(gè)最簡(jiǎn)明的比較分析方法，是把產(chǎn)品進(jìn)口國(guó)的匯率和利率上升、下降、不變的三種不同情形，分別對(duì)應(yīng)于人民幣的升值幅度，在結(jié)合成本和收益的分析基礎(chǔ)上，分別考察這三種不同情形下外商得到期望利潤(rùn)的價(jià)格接受區(qū)間，以在保證外商能夠得到期望利潤(rùn)的前提上決定出口產(chǎn)品價(jià)格。廠商依據(jù)這樣的定價(jià)原則所采取的決策，不僅在維系追求自身利益的同時(shí)體現(xiàn)了利他、互惠和公平的決策動(dòng)機(jī)，而且實(shí)施了維系客戶關(guān)系和利潤(rùn)分享的行為準(zhǔn)則，并且在一定程度上改變了行為選擇偏好。當(dāng)然，匯率與利率交織在一起的波動(dòng)對(duì)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的影響遠(yuǎn)非這樣簡(jiǎn)單，但就廠商的決策動(dòng)機(jī)、偏好和效用函數(shù)的理論分析而論，沿著這樣的思路，可以依據(jù)實(shí)際對(duì)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的匯率傳遞效應(yīng)展開(kāi)討論。

函數(shù)Y＝F（f1，f2，f3，f4）之于廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策所顯現(xiàn)的匯率傳遞效應(yīng)，從結(jié)果來(lái)看，會(huì)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)學(xué)者注重對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題展開(kāi)實(shí)證分析，但從過(guò)程來(lái)看，則會(huì)引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)學(xué)者從效用函數(shù)角度關(guān)注廠商的決策動(dòng)機(jī)、偏好和效用值?？傊?，在決策動(dòng)機(jī)和偏好選擇既定的情況下，匯率傳遞效應(yīng)所反映的效用值的大小和正負(fù)，是廠商在出口產(chǎn)品定價(jià)中理智思考、形成認(rèn)知和決策的結(jié)果。這一點(diǎn)，可以作為我們理解和認(rèn)識(shí)人民幣升值背景下“匯率傳遞效應(yīng)與廠商決策行為”這一專題研究的理論基礎(chǔ)。

四、分析性結(jié)語(yǔ)

經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)匯率傳遞效應(yīng)問(wèn)題的分析，通常是依據(jù)匯率波動(dòng)引起出口產(chǎn)品定價(jià)發(fā)生變動(dòng)后的數(shù)據(jù)資料，以計(jì)量分析方法來(lái)認(rèn)知的。這種研究的目的，是根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)分析和揭示出口產(chǎn)品定價(jià)與匯率波動(dòng)之間的相關(guān)性。我們姑且不論以歷史數(shù)據(jù)所作出的實(shí)證分析對(duì)后續(xù)期的匯率傳遞效應(yīng)的置信度，僅就這種實(shí)證分析所暗含的分析假設(shè)而論，它是以主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的“理性經(jīng)濟(jì)人”為假設(shè)前提的。其實(shí)，現(xiàn)實(shí)中的廠商不是徹頭徹尾的理性經(jīng)濟(jì)人，他們對(duì)于特定事件的決策動(dòng)機(jī)、偏好及效用期望，是一個(gè)較之于“理性經(jīng)濟(jì)人”的更復(fù)雜的體系。當(dāng)我們通過(guò)廠商的行為決策過(guò)程、進(jìn)而上升到基礎(chǔ)理論來(lái)分析匯率傳遞效應(yīng)時(shí)，應(yīng)該讓廠商的決策動(dòng)機(jī)、偏好及效用期望回到現(xiàn)實(shí)中去。注重對(duì)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的現(xiàn)實(shí)動(dòng)機(jī)、偏好和效用期望的基礎(chǔ)理論分析，是基于對(duì)行為理性屬性的重新考慮。主流經(jīng)濟(jì)學(xué)把廠商行為理性屬性局限于“自利追求＋偏好一致性＋效用最大化”的框架是偏離實(shí)際的。在現(xiàn)實(shí)中，廠商的行為理性屬性應(yīng)該界定為：追求自利的廠商在多重選擇動(dòng)機(jī)和不確定偏好促動(dòng)下，對(duì)信息經(jīng)歷了思考和認(rèn)知而采取的決策行為。這種界定結(jié)合了決策行為的過(guò)程和結(jié)果。以決策過(guò)程而言，反映了廠商實(shí)際的動(dòng)機(jī)和偏好，考慮了廠商的思考和認(rèn)知；就決策結(jié)果而論，則揭示了廠商決策的效用值。事實(shí)上，行為主體決策的期望值與實(shí)際值是經(jīng)常發(fā)生偏離的，廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的效用值也是如此。這是依據(jù)廠商決策行為的過(guò)程和結(jié)果來(lái)描述其效用函數(shù)的理論依據(jù)所在。廠商行為決策之結(jié)果的理論描述，是經(jīng)濟(jì)學(xué)世界中最具形而上色彩的效用函數(shù)。現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流學(xué)派和非主流學(xué)派的很多理論分歧，都同效用函數(shù)的變量設(shè)置以及與此相關(guān)的數(shù)值區(qū)間的界定有關(guān)。對(duì)于廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的行為決策來(lái)講，人民幣升值會(huì)改變他們的盈利狀況，而他們?cè)谧非罄麧?rùn)最大化下對(duì)出口產(chǎn)品定價(jià)的行為決策結(jié)果，首先是通過(guò)把匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁到出口產(chǎn)品價(jià)格上，即通過(guò)匯率傳遞效應(yīng)來(lái)反映的?；趨R率傳遞效應(yīng)程度高低的終極結(jié)果會(huì)決定廠商的利潤(rùn)狀況，筆者把匯率傳遞效應(yīng)作為廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的函數(shù)，在理論上既適合于單個(gè)廠商的微觀決策行為的分析，也適合于全體廠商的決策行為的分析。

人民幣升值的趨勢(shì)化會(huì)長(zhǎng)時(shí)間地影響廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的行為決策，對(duì)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的實(shí)證分析，要達(dá)到較高的理論境界，必須圍繞基礎(chǔ)理論展開(kāi)。針對(duì)人民幣升值下廠商出口產(chǎn)品定價(jià)的行為決策與匯率傳遞效應(yīng)的關(guān)聯(lián)，以匯率傳遞效應(yīng)作為廠商行為決策的函數(shù)，是一種較高層次的分析嘗試。如果我們能夠?qū)ふ业竭@個(gè)效用函數(shù)的各種復(fù)雜變量樣本的統(tǒng)計(jì)方法，并運(yùn)用現(xiàn)代計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)行相應(yīng)的數(shù)據(jù)處理，那么，實(shí)證分析的假設(shè)前提就跳出了“理性經(jīng)濟(jì)人”的約束，或者說(shuō)，以計(jì)量分析為主要手段的實(shí)證分析就擺脫了學(xué)術(shù)象牙塔的模板，因?yàn)?，假設(shè)前提的改變會(huì)使分析對(duì)象的參照物和分析方法發(fā)生變化。對(duì)某種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象理論分析的學(xué)術(shù)水平層次的高低，不僅取決于這種理論分析切合實(shí)際的邏輯性，也取決于以這種理論分析框架對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證分析的可行性。本文所描述的有關(guān)廠商出口產(chǎn)品定價(jià)決策的效用函數(shù)，在數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)計(jì)量方面將會(huì)面臨一系列的困難，這種困難之于Y＝af1＋bf2＋cf3＋df4＋ε的回歸計(jì)量分析，尚需要我們?cè)诶碚摵头椒ㄉ蟿?chuàng)新。