導(dǎo)語(yǔ)：淺析人民幣升值內(nèi)在根源一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

內(nèi)容摘要：近期，人民幣總體呈升值態(tài)勢(shì)，筆者認(rèn)為，人民幣升值的根源在于不盡合理的外貿(mào)格局和外匯管理制度。本文通過(guò)分析外匯形勢(shì)和外匯儲(chǔ)備情況，解析人民幣的升值壓力，并提出相應(yīng)的政策建議。

關(guān)鍵詞：人民幣升值熱錢外匯儲(chǔ)備

近期，人民幣匯率幾番變動(dòng)，但總體呈上升態(tài)勢(shì)。同時(shí)，我國(guó)存在巨額的外貿(mào)順差和外匯儲(chǔ)備，這兩個(gè)現(xiàn)象之間是否存在聯(lián)系，是本文研究的重點(diǎn)。

人民幣升值的根源

當(dāng)前，人民幣在外匯市場(chǎng)上有升值的壓力；而在本國(guó)貨幣流通領(lǐng)域中，則存在通脹即貶值的壓力。之所以存在這種現(xiàn)象，這與我國(guó)實(shí)行的外匯管理制度有關(guān)，外匯進(jìn)入我國(guó)必須經(jīng)由中央銀行或者地下黑市兌換成人民幣方可使用，這樣一來(lái)人民幣的幣值變動(dòng)趨勢(shì)在內(nèi)外兩個(gè)領(lǐng)域就會(huì)出現(xiàn)偏離。下面從外貿(mào)順差、不明流入外資、外匯儲(chǔ)備三個(gè)方面分析這個(gè)現(xiàn)象的成因。

（一）外貿(mào)順差

近十年來(lái)，我國(guó)的外貿(mào)順差逐年遞增，由于此前實(shí)行的是固定匯率制，外貿(mào)順差的外匯是由中央銀行負(fù)責(zé)兌換成人民幣給出口部門。從表1可知，外貿(mào)順差從2000年的241.1億美元，逐年遞增，到了2005年突破千億美元大關(guān)，而2006年上半年就達(dá)到了614.5億美元，按照下半年外貿(mào)額高于上半年的管理估算，2006全年外貿(mào)順差至少達(dá)到1200億美元。如此大的外貿(mào)順差，本身就會(huì)造成對(duì)外匯的巨大需求。

（二）不明流入外資

從2002年開始，有大量的不明外來(lái)資金，也就是通常所說(shuō)的“熱錢”涌入國(guó)內(nèi)?！盁徨X”(HotMoney,簡(jiǎn)稱HM)通?？梢杂猛鈪R儲(chǔ)備(ForeignExchangeReserves,簡(jiǎn)稱FR)的當(dāng)年增量減去貿(mào)易順差(ForeignTradeSurplus,簡(jiǎn)稱TR)及外商直接投資(ForeignDirectInvestment，F(xiàn)DI)這個(gè)辦法來(lái)粗略估計(jì)，即：

HM＝ΔFR-TR-FDI⑴

根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)及等式⑴，我們可以計(jì)算出近年來(lái)的不明流入外資的大致數(shù)值，具體見表1。

從表1的結(jié)果來(lái)看，從2003年開始，海外資金就呈凈流入狀態(tài)，且高達(dá)300億美元，到了2004年，呈現(xiàn)出一個(gè)爆發(fā)的行情，到了2005年，海外不明資金流入額又回歸到400億美元左右。這些“熱錢”還是需要被中央銀行或者黑市兌換成人民幣，然后才能進(jìn)入國(guó)內(nèi)投資。

（三）外匯儲(chǔ)備

我國(guó)的外匯儲(chǔ)備，從2000至今，一直呈現(xiàn)高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2000年的外匯儲(chǔ)備為1600億美元左右，但是不過(guò)短短7年，2006年上半年的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)達(dá)到了9411億美元，到2006年底，外匯儲(chǔ)備為10663億美元。而我國(guó)的外匯儲(chǔ)備并沒(méi)有用于購(gòu)買外國(guó)的商品，也沒(méi)有大量的用于對(duì)外直接投資，這樣在外匯市場(chǎng)對(duì)人民幣造成了巨大的升值壓力。

應(yīng)對(duì)人民幣升值壓力的政策建議

由此可見，人民幣升值的壓力還是來(lái)源于不盡合理的外貿(mào)格局和外匯管理制度。我國(guó)應(yīng)從源頭來(lái)緩解人民幣升值的壓力。當(dāng)前我國(guó)的貿(mào)易順差過(guò)大，會(huì)引發(fā)人民幣升值，應(yīng)在繼續(xù)大力發(fā)展出口的同時(shí)，加大進(jìn)口力度，可以考慮多進(jìn)口我國(guó)稀缺的自然資源、高科技，以及我國(guó)人民需要的外國(guó)商品及服務(wù)；應(yīng)盡快建立合理有效的監(jiān)控機(jī)制，及時(shí)制訂相應(yīng)的法律、法規(guī)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)建設(shè)，合理合法地引導(dǎo)外來(lái)資金的流向；應(yīng)鼓勵(lì)、引導(dǎo)我國(guó)的企業(yè)走出去，對(duì)外投資；同時(shí)，應(yīng)逐步放寬我國(guó)的民間資金流出，讓國(guó)民更加便利地去投資國(guó)外資本市場(chǎng)、房產(chǎn)市場(chǎng)；對(duì)于當(dāng)前過(guò)高的外匯儲(chǔ)備，應(yīng)主動(dòng)調(diào)低外匯儲(chǔ)備，把部分外匯儲(chǔ)備用于國(guó)家的對(duì)外投資、購(gòu)買國(guó)外技術(shù)、引進(jìn)外國(guó)人才、采購(gòu)我國(guó)稀缺的戰(zhàn)略物資、對(duì)外經(jīng)濟(jì)援助等方面。

人民幣升值的幅度和速度，不應(yīng)盲目屈從于他國(guó)的壓力，而應(yīng)根據(jù)我國(guó)的實(shí)際情況，制訂人民幣升值的時(shí)間表，緩步為之，以確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的穩(wěn)定與健康。

參考文獻(xiàn)：

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