導語：倉儲物流企業(yè)輕重資產模式思考一文來源于網友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

1兩種模式經常左右為難的現(xiàn)狀與原因

倉儲物流企業(yè)（以下簡稱“企業(yè)”）如果固守“輕資產”模式或盲目“重資產化”都易陷入困境。1.1部分“輕資產”企業(yè)易陷入困境的原因在于脆弱性?！拜p資產”模式是實力不足的初創(chuàng)企業(yè)的自然選擇。大量“輕資產”的企業(yè)也曾風光一時，但很快發(fā)現(xiàn)面臨如下問題。（1）效益下滑。有的“輕資產”公司前幾年盈利可觀，隨著倉庫租金不斷上漲、其他要素成本特別是人力成本的剛性上漲使業(yè)績難以為繼。（2）業(yè)務不穩(wěn)定。當前社會倉儲需求快速上升，但據國土資源部統(tǒng)計數據，近年工礦倉儲用地不增反減?？焖俪鞘谢瘜е麓罅俊袄吓f倉”、“農民庫”被拆除，“輕資產”倉儲物流企業(yè)經常陷入有貨無庫、無庫更無貨的惡性循環(huán)。（3）資金鏈繃緊。“輕資產”倉儲物流企業(yè)業(yè)務越大，往往交稅越多，人力成本越高，為貨主墊付的資金越多，貸款越多利息負擔沉重，利潤分配越多。如無增量資本金投入極易出現(xiàn)資金緊張問題。這些問題的原因除倉儲物流業(yè)務本身的特點（勞動密集性、公益性、低盈利性）外，主要在于“輕資產”企業(yè)的脆弱性。（1）拿業(yè)務難。目前的物流業(yè)務招標中通常對投標方提出硬件設施的要求，在供方資信評價時“有無自有倉儲設施”往往是重要因素；“找?guī)臁蓖蔀橹萍s因素。（2）維持業(yè)務關系難。常常出現(xiàn)倉儲方“抄后路、搶業(yè)務”的情況；如需求方對倉儲設施提出軟硬件改造要求時也難以滿足。（3）盈利難?；ヂ?lián)網、信息技術的普及運用導致“輕資產”公司利用信息不對稱的盈利空間越來越小。當前部分“輕資產”企業(yè)提出向“全程物流”轉型，即提供總包、“門到門”服務。這樣，除“儲”和“運”（及相關的）等基本功能收費外，業(yè)務收入來自于以下方面。（1）包裝、分揀及簡單加工收入。（2）作為“總包方”的協(xié)調管理收入。（3）利用信息不對稱所獲取的差價。（4）作為“總包人”承擔更大的風險所獲得的風險補償。（5）出現(xiàn)代墊運雜費獲得的利息收入。顯然，前幾項收入仍然擺脫不了受運輸、倉儲能力、價格的掣肘，受勞動力上漲的擠壓；后兩項受企業(yè)承擔風險、墊付資金上限的制約。當然，不排除部分固守“輕資產”模式的企業(yè)生存能力較強，原因是其擁有核心競爭力，如有卓越的信息系統(tǒng)，這類企業(yè)更像物流信息服務商；或者有的專注于特有的細分領域的專有物流技術（如化工危險品、冷鏈），這類企業(yè)更像物流技術服務商。1.2部分企業(yè)“重資產化”困難的原因在于實施過程的綜合性。當“外租”模式好景不再，企業(yè)本能地轉向“自建”?！白越ā泵媾R的主要問題有如下幾點。（1）建設投入大。一個項目動輒幾千萬甚至數億，而據統(tǒng)計，“重資產”倉儲項目的總資產回報率往往低至3%以下，項目投資回收期高達20年左右。融資難、回收期長，導致部分決策者望洋興嘆。（2）投產初期虧損壓力大。倉儲項目投入大、收入相對不高，特別是投產前幾年（由于建設期部分費用的一次性入帳，初期出租率低等原因）極易出現(xiàn)虧損。另外，倉儲項目自有資本金占總投資比例通常不到50%（據統(tǒng)計全國倉儲企業(yè)負債率平均為60%左右），財務費用高、還本付息任務重。（3）執(zhí)行阻力大。投資倉儲項目周期長、見效慢、實施難，包括策劃、決策、拿地、設計、施工、驗收的周期短則三四年長則數年；項目策劃、功能設計、施工質量等易出現(xiàn)問題。在職業(yè)經理人體制、常規(guī)的（比如按年考核）績效考核機制下，很少有人愿意做“前人栽樹、后人乘涼”的事情。這些現(xiàn)象的原因主要在于“重資產化”實施過程的綜合性。（1）有一定專業(yè)跨度。不僅涉及運輸、倉儲管理，還涉及投融資、施工管理、設計管理、項目策劃等。（2）協(xié)調工作量大。從項目動議到建成投產具體工作上百項，涉及部門、機構眾多，如政府審批就包括建設、國土、規(guī)劃、消防、園林、交通、環(huán)保、人防、防雷、市政等10多個部門，審批時間長達200多個工作日（2018年5月國務院已要求部分城市試點，壓減建設項目審批時間一半以上至120個工作日）。對于倉儲物流企業(yè)從業(yè)人員，這些無疑是很棘手的工作。

2兩種模式的利弊分析與啟示

面對兩種模式，決策者經常左右為難，分析原因和對策，有必要對其各自利弊進行全面分析。2.1兩種模式的主要利弊。2.2分析與啟示。因此，兩種模式的決策既要考慮行業(yè)特點、企業(yè)戰(zhàn)略定位，更應考慮企業(yè)所處的不同發(fā)展階段。2.2.1初創(chuàng)企業(yè)首選“外租”模式。初創(chuàng)階段、家底薄的企業(yè)不得不選擇“外租”模式。但只有內部能力與外部機會相匹配才能抓住市場的機遇，企業(yè)的業(yè)務開發(fā)能力、創(chuàng)新能力、資源整合能力、跨組織協(xié)調管理能力、持續(xù)競爭優(yōu)勢獲取能力等都是不可或缺的。然而，“外租”模式很容易被模仿，如缺乏資源、規(guī)模、科技等壟斷性優(yōu)勢，難以形成中長期的競爭優(yōu)勢和投資價值。故“外租”模式應努力形成品牌效應。2.2.2適度“自建”是必要的。只要條件成熟，企業(yè)應考慮適度“重資產化”。首先，“自建”模式實際上可以取得三方面的收益。（1）物流運作（倉儲保管收入、運輸裝卸配送收入、流通加工收入）收益。（2）物流地產收益（歸倉庫產權人所得的倉儲投資開發(fā)收益，在“外租”模式下即“庫租”；在“自建”模式下有時表現(xiàn)為“庫租”，有時掩蓋在物流服務費用中）。（3）土地增值收益（但不進行資產價值重估或發(fā)生產權交易時無法在帳面體現(xiàn)出來）。因此，“自建”模式可延長產業(yè)鏈，增加客戶黏性，強化核心競爭力，擴大凈現(xiàn)金流入，享受土地增值。條件成熟不“自建”等于自廢武功。其次，面對快速增長的倉儲需求應該加強“自建”。據戴德梁行統(tǒng)計，當前中國現(xiàn)代物流設施供給缺口巨大；據普洛斯預測，高標準倉庫需求未來5年仍將保持20%左右增速。2.2.3“自建”模式應靈活運用“重資產化”要適度。首先考慮自身的策劃、營銷、建設、管理、自用能力。要自用、出租、銷售結合，最好輔以多種資本運作形式。其次，要防止債務危機。為保證支付，或為了提高自有資本回報率增強對資本市場的吸引力，“重資產”企業(yè)也不排除適度再“輕資產化”。

3成功實施“重資產化”必須增強開發(fā)運作能力

筆者認為，企業(yè)由“外租”轉型為“自建”模式，實際上是在原有的“物流運作”業(yè)務上增加了“物流地產”業(yè)務。孤立地看，兩塊業(yè)務在產業(yè)上比較成熟，管理和技術等方面都難言需要多少突破性的“黑科技”；但兩塊業(yè)務不應簡單疊加，應追求“1+1>2”的效果，這就對倉儲物流企業(yè)提出了新的更高的能力要求。倉儲物流企業(yè)“物流運作”是強項，“物流地產的開發(fā)運作”是短板，將兩者有機結合更富于挑戰(zhàn)性，故要成功實施“重資產化”必須增強相關能力，需提升以下幾方面的能力。3.1融資籌資能力?！爸刭Y產”模式應以自有資金為主，采用穩(wěn)健的財務策略規(guī)避財務風險。以優(yōu)化的資本結構、最小的資金成本、合理的杠桿率降低還本付息的壓力并提升自有資金盈利能力。要以多種方式（債務性融資、權益性融資等）爭取外部資金投入，合理安排內部資金使用，堅持風險底線，保證支付。3.2選址拿地能力。當前“拿地難”問題突出，企業(yè)應結合自身戰(zhàn)略研究目標區(qū)域發(fā)展規(guī)劃，強化政府關系，加強形象宣傳。根據社會、經濟、產業(yè)發(fā)展狀況，目標客戶、服務需求（如生產服務型、消費服務型、中轉型、儲存型）、交通狀況確定重點開發(fā)區(qū)位。根據地形、地質、地價、市政配套完善程度等條件選擇具體地塊。事實上，許多城市倉儲用地供給逐步收緊，出讓土地時規(guī)劃設計條件、投資強度、稅收條件越來越嚴格，應盡可能搶占優(yōu)質倉儲土地資源。3.3設計管理能力。要科學規(guī)劃、合理布局，提高土地利用率，充分滿足自用、租賃甚至部分銷售變現(xiàn)的多種功能需求。設計決定約70%項目工程造價，對項目的功能、造價、使用和維護費用都有重要影響。要充分考慮業(yè)務需求，認真進行設計優(yōu)化，力爭功能最大化，全生命周期成本最小化。特別要盡量避免設計缺陷，杜絕設計錯誤。3.4營銷策劃能力。倉儲資源投資在體量上應追求適度規(guī)模經濟（單個項目倉儲建筑面積宜在5萬m2以上），同時要保證好用、好租、快租。要充分把握業(yè)務需求，以定制化、提前營銷等方法，保證開發(fā)建設與運營的無縫對接。加強客戶關系管理系統(tǒng)、倉儲管理系統(tǒng)的建設，為提升服務和營銷能力提供保障。盡量采用高位自動化倉庫系統(tǒng)，提高土地利用率并克服人力成本剛性上漲問題。通過租賃、自用、銷售并舉有效緩解資金壓力。3.5建設管理能力。要對倉儲施工建設過程的費用、進度、質量、安全實施全面控制。要健全建設管理體制，實現(xiàn)專家管理，統(tǒng)籌規(guī)劃建設實施（包括分包與采購）工作，力爭使項目建設又快又好；實行全過程造價控制，盡量避免工程變更和索賠，切實控制建設成本；爭取驗收一次性通過，避免拖期帶來的資金成本的增加和租期的損失。

4結語

倉儲物流企業(yè)“輕、重資產”運營模式各有利弊。除少數具有核心物流專業(yè)技術、信息技術、品牌效應的企業(yè)以外，“輕資產”倉儲物流企業(yè)要保證持續(xù)穩(wěn)健經營，適度“重資產化”是必然選擇。而順利實施“重資產化”，需要企業(yè)增強物流地產的開發(fā)運作能力，包括融資籌資能力、選址拿地能力、設計管理能力、營銷策劃能力、建設管理能力。此五大能力建設，可供輕、重資產轉型中的倉儲物流企業(yè)借鑒。

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作者:沈罕夫 單位:中遠海運航空貨運有限公司