導語：民營企業(yè)融資形式解析以及現(xiàn)行抉擇一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

現(xiàn)階段,我國企業(yè)融資依賴于內(nèi)部集資和銀行貸款兩種方式。隨著資本市場的建立和發(fā)展,非上市有價證券、上市債券、上市股票、風險投資基金等融資方式也已經(jīng)進入企業(yè)家的視野,但上市債券與上市股票兩項僅占我國企業(yè)融資的不足1%,另兩種現(xiàn)代融資方式在我國也只處于起步階段。在解決企業(yè)融資困難這一問題上,我們既要從間接融資出發(fā),注意增強間接融資扶持力度,同時也應創(chuàng)造條件,盡快開辟企業(yè)直接融資之路。

一、民營企業(yè)融資存在的問題

解決企業(yè)融資難問題,是當前鼓勵和促進企業(yè)發(fā)展的重點之一。許多企業(yè)因缺少融資渠道而使經(jīng)營陷于困境。據(jù)統(tǒng)計,過去20年的全國銀行貸款總規(guī)模中,國有企業(yè)貸款比重達85%,占工業(yè)生產(chǎn)總值60%的,大量的非國有企業(yè)僅占15%,其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)約為5%,個體私營企業(yè)不足銀行貸款總數(shù)的1%,致使企業(yè)中一些有前景、有市場的新技術(shù)項目無法實施,企業(yè)規(guī)模難以擴張,從而嚴重地影響了民營企業(yè)的投資積極性,阻礙了企業(yè)對社會經(jīng)濟發(fā)展的促進作用。企業(yè)是整個社會大系統(tǒng)中的一個子系統(tǒng),它不可能脫離整個社會而獨立存在,因而可以從外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境兩方面分析融資過程中存在的問題。

(一)外部環(huán)境分析

1.缺乏與企業(yè)相匹配的金融體制。因我國針對企業(yè)的貸款政策剛剛起步,企業(yè)貸款還十分困難,銀行在風險和收益權(quán)衡上更注重于防范風險,由于在銀行目前企業(yè)的資信等級普遍不高,故銀行貸款便偏向基礎(chǔ)設施建設;同時,由于銀行貸款以大企業(yè)為主,而與企業(yè)配套的企業(yè)組織體系還未形成,故絕大部分企業(yè)仍游離于企業(yè)集團之外,致使通過優(yōu)勢企業(yè)從銀行借貸再轉(zhuǎn)貸給企業(yè)的融資體系尚未形成。我國四大商業(yè)銀行為主的金融體系,主要是為國有大企業(yè)、大項目融資而設計的,很難對企業(yè)進行"微觀信貸"。一方面,金融部門感到支持企業(yè)存在難度,即他們財務狀況較難了解、保證措施難以落實、貸款主體也難確定,從而對民營企業(yè)申請貸款感到?jīng)Q策無據(jù),無從著手。此外部分金融機構(gòu)存在著“重大輕小”的傾向,諸如個別銀行對貸款一定數(shù)額以下或注冊資本金100萬元以下的企業(yè)制定了不予貸款的規(guī)定,對貸款需求“急、頻、少”的小額“另售”性質(zhì)的企業(yè)貸款不感興趣;而另一方面民營企業(yè)抱怨金融部門程序多、審批慢、條件高。

2.缺乏企業(yè)貸款的擔保機制。大部分民營企業(yè)不能提供有效抵押或擔保,即便企業(yè)能提供,也因抵押品變現(xiàn)難,銀行不愿意接受。同時,企業(yè)深感抵押環(huán)節(jié)多、收費多、金額高等貸款的困難而作罷。企業(yè)在社會主義市場經(jīng)濟中的比例大、地位特殊、面廣、線長、情況錯綜復雜,經(jīng)營中出現(xiàn)的問題很多。以企業(yè)為放貸對象的基層銀行有責無權(quán)、有心無力,特別是銀行實行資產(chǎn)管理后的存貸制度,使貸款供應缺口加大,在放貸的操作中,銀行只認可土地、房產(chǎn)等不動產(chǎn)作為抵押,而企業(yè)多半是租賃經(jīng)營,無產(chǎn)抵押。

3.缺乏能夠為金融機構(gòu)提供配套服務規(guī)范的會計師、審計師事務所。企業(yè)大多沒有建立會計檔案,缺乏歷史依據(jù),以前會計年度的注冊資金、應收賬款等財務狀況無法監(jiān)管,個私企業(yè)戴“紅帽子”(集體、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、校辦企業(yè))、穿“洋外衣”(三資企業(yè))現(xiàn)象也十分普遍。而目前會計師、審計師事務所出具的報告其法律約束程度不夠,致使企業(yè)的財務狀況無法監(jiān)管。

(二)企業(yè)內(nèi)部分析

1.財務管理尚不規(guī)范。財務報表反映的是企業(yè)的經(jīng)濟效益、資產(chǎn)負債等情況,然而中小企業(yè)時常變更注冊資金或者注冊資金是借來充數(shù)的,注冊后撤離歸還給債權(quán)人,或者轉(zhuǎn)移注冊資金另作他用,此類財務管理尚不規(guī)范的情況,使銀行要系統(tǒng)地了解一個企業(yè)的成本難度很大。

2.信用等級低,擔保難。支撐企業(yè)信用關(guān)系主要是一些短期信用關(guān)系,特別是商業(yè)信用,其信用基礎(chǔ)比較脆弱,而企業(yè)中,經(jīng)營得較好的企業(yè)一般不肯給其他企業(yè)作擔保,所以剛起步或需要通過技改上項目的企業(yè)很難尋到擔保。從總體上看企業(yè)主的經(jīng)營管理水平相對較低,小打小鬧,一旦經(jīng)營狀況良好,就會去炒股票、炒期貨,這些都加大了企業(yè)信貸風險。

3.缺乏直接融資渠道,企業(yè)資金來源主要靠內(nèi)源融資。由于民營企業(yè)貸款難,又沒有投資風險基金的支持,其中一些科技型、前景好的企業(yè)因受資金制約而失去了許多寶貴的發(fā)展機會和市場占有率;更多的小型私營企業(yè),盡管掌握先進的高科技項目和專利,但因缺少啟動資金,也只好將項目轉(zhuǎn)讓。民營企業(yè)既不能發(fā)行公司債券,也不可能參與BOT的項目融資,更難以象國有企業(yè)那樣通過股票市場向社會公眾集資,再加上沒有規(guī)范完善的資本市場,只能靠個人和家庭的積蓄,或向親朋好友借款,或以遠遠高于國家銀行公布的貸款利率"民間融資"來解決企業(yè)創(chuàng)辦和發(fā)展的資金籌集問題。

二、探析民營企業(yè)融資渠道

企業(yè)為緩解資金緊張問題,除爭取銀行貸款外,在直接融資方面開拓融資渠道也是必要的。

(一)建立固定融資網(wǎng)絡

1.設立企業(yè)發(fā)展基金。在實行財政預算分級管理體制下,安排財政支出時可按一定比例給企業(yè)發(fā)展基金或國家財政和銀行共同出資組建,還可通過社會集資、發(fā)行債券、股票等形式擴充基金。發(fā)展基金主要為企業(yè)開發(fā)新產(chǎn)品、應用新技術(shù)提供貸款貼息和擔保。

2.成立企業(yè)貸款擔保機構(gòu)。借鑒德、美等國經(jīng)驗,我國需建立企業(yè)貸款擔保,按一定比例和額度收取一定的手續(xù)費;也可以借鑒美國的做法,設立永久性政府機構(gòu),提供貸款擔保。

3.鼓勵企業(yè)間的金融互助。金融互助形成內(nèi)部資金市場,允許企業(yè)以股票、債券等非信貸方式融資的經(jīng)驗。

4.發(fā)展中小銀行,更好地為企業(yè)服務。給予貸款利率一定幅度的上浮,同時給予稅收優(yōu)惠,積極扶持企業(yè),特別是科技型企業(yè),促使它們向“專、精、特、新”方面發(fā)展。

(二)發(fā)展風險投資事業(yè)

這一點對于發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)尤其重要,一般而言,高科技成果的商品化過程存在高風險、高科技含量、期限長等特點,這使得以確保投資安全為原則的傳統(tǒng)投資資金不愿涉足。

我國在發(fā)展風險投資的過程中需要注意重點解決以下兩個問題:成立風險投資公司和建立高科技板塊。因為風險投資是一項具有較大正的溢出效應的公共產(chǎn)品,可考慮建立由政府帶頭參與,提供資金支持的風險投資有限公司,政府的出資比例控制在20%之內(nèi),這也是國際通用比例。政府風險投資有限公司的態(tài)度應是“支持、引導、不控股、不干涉”。公司應實行商業(yè)化的整體設計,除政府資金支持外,應吸引居民儲蓄存款,保險投資擠出基金,大企業(yè)集團的資金加入。

另外在條件成熟時,也可通過合資等方式引進海外資金。發(fā)達的融資機制和退出的機制是風險投資發(fā)展的保障,在目前情況下,還應盡快規(guī)范和完善我國的金融市場,特別是建立適合風險投資企業(yè)發(fā)展的創(chuàng)業(yè)板市場,它同時也是風險投資有限公司的主要退出場所。因此我們必須盡快建立起我國自己的二板市場。

(三)發(fā)展企業(yè)信用擔保基金

擔?；鸬哪康氖菫榱朔龀制髽I(yè)的發(fā)展,為準確地衡量面臨的風險是擔保基金必須要解決的重大問題。為了控制擔保風險,擔?；鸷蜕虡I(yè)銀行應各承擔一定風險責任,銀行承擔一部分貸款損失。由于擔?；疬\作可以推動企業(yè)發(fā)展和擴大就業(yè),這樣既擴大了稅收來源,也減輕了政府在安置再就業(yè)和救濟失業(yè)人員方面的支出。這種補償方式可以通過財政撥款方式,也可以通過所擔保企業(yè)部分退稅于基金。銀行可以彌補一部分基金的損耗,銀行可以將貸款利率部分比例用于基金補償來源。

(四)構(gòu)建完善的法律保障體系

綜觀發(fā)達國家和地區(qū)的經(jīng)驗,為企業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持都離不開立法支持,建議國家或地方盡快制定和出臺《企業(yè)促進法》、《擔保基金法》等法律法規(guī),并制定支持民營企業(yè)發(fā)展的有關(guān)實施細則,使民營企業(yè)金融支持體系在有關(guān)法律制度保障下得以完善,充分發(fā)揮其對民營企業(yè)發(fā)展的促進作用。

以上改革建議只是基于目前中國經(jīng)濟的現(xiàn)有條件而作出的選擇,任何方案都不可能是最優(yōu)的,關(guān)鍵還在于其可行性。以上方案也有待于在實踐中進一步完善與發(fā)展。