導(dǎo)語(yǔ)：杜邦分析法在企業(yè)財(cái)務(wù)分析的作用一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

摘要：杜邦分析法以?xún)糍Y產(chǎn)收益率為起點(diǎn)，以總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為基礎(chǔ)，重點(diǎn)揭示企業(yè)盈利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響和作用關(guān)系。本文以江蘇太平洋石英股份有限公司近三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，利用連環(huán)替代法進(jìn)一步分析石英股份的經(jīng)營(yíng)變化波動(dòng)，為企業(yè)未來(lái)發(fā)展提出相應(yīng)建議。

關(guān)鍵詞：石英股份；杜邦分析法；連環(huán)替代法

1杜邦分析體系概述

杜邦分析法又稱(chēng)杜邦財(cái)務(wù)分析體系。杜邦分系體系從營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面形成一個(gè)較為完整的評(píng)價(jià)體系。其核心是凈資產(chǎn)收益率，對(duì)于凈資產(chǎn)收益率可以繼續(xù)分解為兩層：第一層：凈資產(chǎn)收益率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)第二層：凈資產(chǎn)收益率＝銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

2公司概況

江蘇太平洋石英股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)石英股份）是一家集科研、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的硅資源深加工企業(yè)。公司于2014年成為國(guó)內(nèi)石英行業(yè)首家上市企業(yè)（股票名稱(chēng)：石英股份;股票代碼：603688）。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為石英制品的生產(chǎn)、研發(fā)及銷(xiāo)售；主要產(chǎn)品為中高端石英管、石英棒、高純石英砂以及包括石英坩堝在內(nèi)的其他石英制品。

3杜邦分析在江蘇太平洋石英股份有限公司財(cái)務(wù)分析中的應(yīng)用

3.1石英股份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析。根據(jù)石英股份2016年-2018年年度報(bào)告編制，選取杜邦分析體系主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)編制成表1：從銷(xiāo)售凈利率來(lái)看，在2016年-2018年間有著十分明顯的增長(zhǎng)。凈利潤(rùn)在2017年-2018年間的增長(zhǎng)率為32.05%，同期營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為17.79%，明顯低于凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，這說(shuō)明石英股份對(duì)于成本費(fèi)用的管理?yè)碛酗@著成效。凈利潤(rùn)以及營(yíng)業(yè)收入的共同作用使得企業(yè)擁有良好的盈利狀況。總資產(chǎn)負(fù)債率主要反映了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力。雖然總資產(chǎn)負(fù)債率仍然呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，但是石英股份的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2017-2018年間的增長(zhǎng)速度低于2016-2017年間的增長(zhǎng)速度，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，資產(chǎn)利用效率需要進(jìn)一步加強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債表的概況，反映了企業(yè)現(xiàn)階段的財(cái)務(wù)狀況，石英股份2018年的權(quán)益乘數(shù)相較于2017年增加了約0.1，權(quán)益乘數(shù)的不斷提高可以促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益逐步提高。3.2對(duì)凈資產(chǎn)收益率運(yùn)用連環(huán)替代法分析。連環(huán)替代法是進(jìn)行因素分析的重要方法，運(yùn)用在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)分析中可以確定各個(gè)因素對(duì)于某一經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)生變動(dòng)的影響程度。為了能夠進(jìn)一步了解各個(gè)因素對(duì)于凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響，本文采用連環(huán)替代法對(duì)石英股份2017年和2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行相對(duì)深入的分析。凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)根據(jù)表1財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可得：基期：2017年凈資產(chǎn)收益率=19.14%×0.42×1.0655=8.67%報(bào)告期：2018年凈資產(chǎn)收益率=22.48%×0.44×1.075=10.56%分析對(duì)象：10.56%-8.67%=1.89%第一因素替代：22.48%×0.42×1.0655=10.06%第二因素替代：22.48%×0.44×1.0655=10.54%第三因素替代：22.48%×0.44×1.076=10.56%（1）銷(xiāo)售凈利率的影響：10.06%-8.67%=1.39%（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：10.54%-10.06%=0.48%.（3）權(quán)益乘數(shù)的影響：10.56%-10.54%=0.02%（1）+（2）+（3）檢驗(yàn)得：1.39%+0.48%+0.02%=1.89%由上述分析可得，導(dǎo)致石英股份2018年凈資產(chǎn)收益率上升1.89%的主要影響因素是：銷(xiāo)售凈利率增加了3.34%導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率增加了1.39%；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率增加0.02了導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率增加了0.48%；權(quán)益乘數(shù)增長(zhǎng)了約0.0095，導(dǎo)致了凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)了0.02%，三個(gè)因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的總影響率為1.89%。根據(jù)分析結(jié)果可得，在上述三個(gè)影響石英股份凈資產(chǎn)收益率增長(zhǎng)的因素中，銷(xiāo)售凈利率因素對(duì)凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)的影響較為明顯，其次是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。銷(xiāo)售凈利率反映的是一個(gè)企業(yè)銷(xiāo)售的盈利水平，石英股份近三年來(lái)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)一直保持著不斷上升的態(tài)勢(shì)，企業(yè)應(yīng)該在此基礎(chǔ)上努力提高并繼續(xù)保持良好態(tài)勢(shì)。

4結(jié)束語(yǔ)

本文通過(guò)杜邦分析法對(duì)石英股份近三年來(lái)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了綜合全面的分析，對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行因素分解，通過(guò)評(píng)價(jià)各項(xiàng)指標(biāo)得出結(jié)論，給予企業(yè)相關(guān)建議及對(duì)策。綜上所述，石英股份2018年度的償債能力有所增強(qiáng)，但并不明顯，盈利能力和償債能力都有顯著的提高，應(yīng)當(dāng)繼續(xù)加強(qiáng)管理，提高工作效率，合理利用財(cái)務(wù)杠桿。同時(shí)結(jié)合企業(yè)特點(diǎn)改進(jìn)流動(dòng)資產(chǎn)的使用率，以進(jìn)一步提高對(duì)資產(chǎn)的利用率，還可以加快存貨的周轉(zhuǎn)速度，減少存貨，擴(kuò)大銷(xiāo)售，增加利潤(rùn)，繼續(xù)拔高營(yíng)運(yùn)和盈利能力的水平。企業(yè)定會(huì)取得進(jìn)一步的發(fā)展。

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作者:呂慕瑤 單位:浙江萬(wàn)里學(xué)院