一、中國財政貨幣政策組合評價

(一)總體政策取向上配合適當。

2004年底的中央經(jīng)濟工作會議做出了財政政策轉(zhuǎn)型的決定,宏觀調(diào)控由“積極的財政政策+穩(wěn)健的貨幣政策”過渡到“雙穩(wěn)健”模式。近一年的實踐表明,財政貨幣政策的基本取向均為穩(wěn)中偏緊,總體上配合較為協(xié)調(diào)。

從財政政策來看,財政預(yù)算赤字由3198億元減少到3000億元,財政赤字占GDP的比重將由2004年的2.5%減少到的2%;長期建設(shè)國債的發(fā)行額由1100億元減少到800億元,減少了300億元。財政預(yù)算執(zhí)行情況也反映了財政政策的穩(wěn)健取向。1~6月,財政收入繼續(xù)保持快速增長,全國財政收入累計完成16392億元,比2004年同期增長14.6%,高于經(jīng)濟增長率5個百分點。此外,財政支出結(jié)構(gòu)也得到進一步優(yōu)化,1~6月的社會保障補助支出、撫恤和社會福利救濟費、教育支出分別實現(xiàn)了同比22.6%、21.4%和17%的快速增長;全國實施糧食直補的29個省份安排糧食直補資金預(yù)計也會實現(xiàn)13.8%左右的大幅增長。財政政策在總量上向中性回歸的過程中著力調(diào)整了支出結(jié)構(gòu)。

貨幣政策總體上也屬于穩(wěn)中偏緊型。(1)央行已連續(xù)第二年調(diào)低貨幣供應(yīng)量增長的目標,2003年初制定的廣義貨幣M2年度增長率目標為21%(年中調(diào)低至18%),2004年初定于17%,進一步調(diào)低至15%.(2)前5個月的廣義貨幣M2增長率一直穩(wěn)定在14%左右,狹義貨幣M1還曾經(jīng)一度下降到9.8%,均低于年初制定的全年增長目標。(3)央行調(diào)整了商業(yè)銀行自營性個人住房貸款政策,取消了對住房貸款的優(yōu)惠利率,對住房貸款利率實行同檔次的商業(yè)貸款利率。(4)信貸增長率也較上年有所回落,8月末全部金融機構(gòu)各項貸款本外幣并表余額為20萬億元,同比增長13.2%,增幅比上年同期低1.3個百分點。值得注意的是,下半年開始,M2增速開始穩(wěn)步提升,但M1呈下降趨勢,兩者的差距在拉大。雖然從M2看貨幣供給比較寬松,但M1和貸款增長情況表明貨幣政策穩(wěn)中偏緊。

(二)具體政策措施配合有待改進。

財政政策和貨幣政策是國民經(jīng)濟宏觀調(diào)控的兩大重要工具。財政政策是通過稅收和公共支出等手段來實現(xiàn)一定的經(jīng)濟、社會發(fā)展等宏觀經(jīng)濟目標的長期和短期財政戰(zhàn)略，是政府調(diào)控經(jīng)濟的重要手段。根據(jù)財政政策在調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟總量方面的功能可將財政政策劃分為擴張性政策、緊縮性政策和中性政策。

貨幣政策是說一國的中央銀行為實現(xiàn)既定的宏觀經(jīng)濟目標，運用各種政策工具控制、調(diào)節(jié)和穩(wěn)定貨幣供給量，進而影響宏觀經(jīng)濟的措施總和。貨幣政策手段主要有：法定準備金、公開市場業(yè)務(wù)、再貼現(xiàn)率。

通常一個國家在一定的經(jīng)濟發(fā)展階段實施何種財政政策、貨幣政策，要根據(jù)宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢，相機抉擇?？v觀我國實行宏觀經(jīng)濟政策的歷程，從建國后一直奉行的“雙松”政策到1998年底起開始施行的歷時近七年之久的“一積極，一穩(wěn)健”的宏觀政策，再到2005年我國政府開始奉行的“雙穩(wěn)健”政策，我國政府正是從實際出發(fā)，結(jié)合我國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的形勢和國際經(jīng)濟動態(tài)的轉(zhuǎn)變，審時度勢，成功地完成了我國不同歷史時期宏觀經(jīng)濟政策的轉(zhuǎn)變。當前從經(jīng)濟發(fā)展趨勢來看，由于國際經(jīng)濟形勢出現(xiàn)的逆轉(zhuǎn)以及已經(jīng)出臺的宏觀調(diào)控政策的作用，我國經(jīng)濟增長率將出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，國際收支不平衡程度將有所緩和。同時，出口增長將回調(diào)，但幅度有限，在人民幣升值預(yù)期的持續(xù)作用下，銀行的流動性雖然比去年有所緩解，但仍然比較充裕，貨幣信貸仍然處于比較寬松的環(huán)境。在此背景下，繼續(xù)實行“雙穩(wěn)健”組合似乎是我國2007年繼續(xù)實行宏觀經(jīng)濟政策的科學選擇。

然而，就當前經(jīng)濟形勢來看，影響我國政府做出宏觀經(jīng)濟決策、實現(xiàn)我國經(jīng)濟又好又快發(fā)展有三大矛盾需要高度關(guān)注。首先，社會過度儲蓄引起的過度投資問題。從2000年到2006年11月末，我國金融機構(gòu)人民幣儲蓄存款余額由123804.4億元增加到334361.4億元，增長了1.7倍，增長幅度平均每年達到18%，存差也由24433.3億元擴大到111219.8億元，存差擴大了3.55倍。在儲蓄增加額中，有45.3%來自于城鄉(xiāng)居民增加的儲蓄，另有31.1%來自于企業(yè)增加的儲蓄。就是說，當前我國儲蓄的迅速增長主要是由居民和企業(yè)兩大主體的行為產(chǎn)生的。居民將過多的收入用于儲蓄，一方面是與我國社會保障福利制度不健全有關(guān)，另一方面是金融機構(gòu)儲蓄主要來自于高收入者而中低收入者所占比重不高相關(guān)。企業(yè)將過多的資金用于儲蓄而不是投資于創(chuàng)新活動，一方面是與我國的產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)，另一方面是這些儲蓄大部分是大中型企業(yè)增加的存款，而中小企業(yè)依然缺乏資金。在社會儲蓄持續(xù)大幅度增長的情況下，金融機構(gòu)的壓力不斷增加。隨著存差規(guī)模的不斷擴大，金融機構(gòu)要千方百計將這些剩余資金“消化”掉。由此，大量信貸資金通過各種渠道又投向了建設(shè)領(lǐng)域，新一輪投資過熱和重復(fù)建設(shè)由此產(chǎn)生。還有，儲蓄過度增長引起過度投資，實際還對消費形成了擠出效應(yīng)，因為在資金一定情況下，投資過多占有份額，必然排擠和抑制了消費。

其次，工業(yè)的過快增長引起的產(chǎn)能過剩問題。當前，在國民經(jīng)濟運行中，一方面是越來越多的社會資金向金融機構(gòu)流入，另一方面是社會消費增長速度又遠遠慢于工業(yè)品的生產(chǎn)增長速度。由此，我國經(jīng)濟發(fā)展中又遇到另一個矛盾，工業(yè)品產(chǎn)能的過剩。按道理，自2000年以來，我國的社會消費增長并不慢，而且從2004年以后還有加快增長的趨勢。比如從2004年到2006年社會消費平均增長幅度都在13%以上。但是，我國工業(yè)在投資的不斷刺激下產(chǎn)品生產(chǎn)量增長更快，例如2000年到2005年，全國家用洗衣機、電冰箱、彩電、空調(diào)器、微型計算機、移動電話、汽車產(chǎn)量分別增長了1.05倍、1.33倍、1.11倍、2.7倍、11倍、5.78倍和1.76倍。2006年，上述工業(yè)品還在以更快的速度增長。當工業(yè)品持續(xù)以快于國內(nèi)消費增長速度增加時，便被迫形成大量出口，大量出口既造成國際貿(mào)易摩擦加劇，又形成巨額貿(mào)易順差，由此導致外匯儲備越來越多，而越來越多的外匯儲備反過來又要求M供給規(guī)模不斷增加。

再次，收入差距不斷擴大引起的社會收入分配不公問題。當前，我國收入差距呈現(xiàn)全面擴大的趨勢，既存在城鄉(xiāng)居民、地區(qū)間收入差距擴大問題，也存在城鎮(zhèn)內(nèi)部和農(nóng)村內(nèi)部不同群體收入差距擴大問題。從2000年到2005年，城鄉(xiāng)居民收入差距由2.79倍擴大到3.22倍，2006年擴大到3.4倍。如果考慮到城鎮(zhèn)居民公共醫(yī)療、養(yǎng)老、教育補貼、住房公積金等社會福利項目后，城鄉(xiāng)居民收入差距將更大；在地區(qū)之間，西部地區(qū)居民最低收入省份與東部地區(qū)居民最高收入省份差距也呈擴大的趨勢，比如北京、上海、江蘇等省市公務(wù)員收入是貴州的3至4倍。在城鎮(zhèn)內(nèi)部，2000年到2005年，按五等分法，城鎮(zhèn)居民最低收入與最高收入比由1∶3.6擴大到1∶5.7，而困難戶收入與最高戶收入差距達到11倍。行業(yè)差距更大，全國事業(yè)單位職工年平均工資約1.5萬，一般企業(yè)1萬左右，而大企業(yè)5至6萬，能源、電信、金融企業(yè)可超過10萬。農(nóng)村內(nèi)部收入差距也如此，從2000年到2005年，按五等分法，農(nóng)民最低收入與最高收入比已由1∶6.47擴大到1∶7.26。目前，我國居民收入差距已達到相當懸殊的程度，基尼系數(shù)已超過0.4。2005年，我國城鎮(zhèn)有近2000萬人月收入在200元，有近4000萬農(nóng)民年收入在800元以下，他們經(jīng)常入不敷出，要靠借債維持生存。近幾年來，我國消費不足實質(zhì)是結(jié)構(gòu)性消費不足，主要表現(xiàn)為城鎮(zhèn)低收入群體和農(nóng)村居民消費不足。當前，我們面臨的矛盾是，一方面，城鎮(zhèn)的收入分配在向高收入群體集中，而高收入群體的邊際消費傾向在不斷下降，他們將越來越多收入存在金融機構(gòu)；另一方面城鎮(zhèn)中低收入群體和農(nóng)民邊際消費傾向高，但他們卻無錢消費。如何將經(jīng)濟社會發(fā)展成果公平地分配到不同收入群體，特別是中低收入群體和農(nóng)民身上，讓他們提高收入水平并增加消費，這是當前我國宏觀政策的關(guān)鍵所在。

一、財政政策與貨幣政策在宏觀調(diào)控中的不同作用

（一）作用機制不同

財政政策和貨幣政策都為調(diào)控社會供求總量的工具，財政政策和貨幣政策在調(diào)節(jié)社會供求總量中通過不同的途徑和作用來表現(xiàn)。它們之間互相協(xié)調(diào)。1）財政政策作用于社會經(jīng)濟采取直接方式，而對于供求總量采取間接方式，貨幣政策則供應(yīng)總量是直接的，間接對社會經(jīng)濟產(chǎn)生影響。2）從財政政策調(diào)控看，財政首先是起到調(diào)節(jié)社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的作用。運用稅收政策、財政貼息等形式起到控制和緩和社會需求總量的作用，但是貨幣政策對社會經(jīng)濟的調(diào)節(jié)，是通過銀行貸款等方式來控制貨幣的總量。與財政政策在機制上有所不同。

（二）作用方向不同

從消費需求的情況看，社會消費需求是通過財政支出構(gòu)成的，財政政策在社會消費層次形成中起到了決定的作用。而貨幣政策主要是通過工資基金的管理和監(jiān)督和現(xiàn)金投放等方式進行調(diào)控，以間接方式影響人們的消費需求。從投資需求的形成看，雖然財政和銀行都向生產(chǎn)過程供應(yīng)資金，但兩者有著不同的側(cè)重，財政政策側(cè)重調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使國民經(jīng)濟結(jié)構(gòu)趨向合理化，而傾向貨幣政策則側(cè)重于調(diào)整總是和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

（三）對社會總需求有著不同的功效

99年財政貨幣政策協(xié)調(diào)配合的新特點1999年財政貨幣政策是1998年擴張性財政配以適當?shù)呢泿耪叩难永m(xù)，但也發(fā)生了一些變化，呈現(xiàn)出若干新的特點。第一，財政擴張和貨幣配合的力度都將大于1998年。今年年初財政部門估計，包括去年增發(fā)1000億元基礎(chǔ)設(shè)施國債中用于今年財政支出的500億元在內(nèi)，財政赤字估計為1053億元。與1998年相比，增長數(shù)目不會很大。但九屆人大二次會議已明確今年財政赤字將高達1503億元，比九屆人大一次會議上通過的1998年460億元財政赤字高出了兩倍多，遠遠超出了人們年初的估計。貨幣供應(yīng)量也將明顯高于去年。其中，狹義貨幣供應(yīng)量M1的增幅計劃為14%左右，比1998年實際增長率11.9%高出約2.1個百分點，如果把今年GDP增長的因素考慮進去，則狹義貨幣供應(yīng)增長的幅度會更高。第二，社會投資和消費需求的作用將增加。1999年在繼續(xù)增加財政對基礎(chǔ)設(shè)施投入的同時，政府將拓寬融資渠道，鼓勵和引導集體、個體和社會其他方面增加投資，并以消費信貸方式擴大發(fā)展消費需求。3月份央行頒布《關(guān)于開展個人消費信貸指導意見》。由于社會投融資和消費信貸都屬于貨幣政策作用范圍，所以1999年財政貨幣政策的協(xié)同配合會比1998年進一步加強。

財政貨幣政策的協(xié)調(diào)配合方式

1、政策工具的協(xié)調(diào)配合

財政政策是通過其收入政策和支出政策來體現(xiàn)的。政府直接投資、采購、轉(zhuǎn)移支付、補貼都屬于支出政策工具。差別稅率和稅收減免則屬于收入政策工具。

貨幣政策中運用得最頻繁的是間接政策工具，諸如利率、銀行準備金率、央行再貼現(xiàn)和公開市場操作。但是，政策效果更顯著的還是貨幣政策中的直接政策工具——銀行貸款。它能起到直接擴大社會總需求的效果。

我國財政政策工具和貨幣政策工具協(xié)調(diào)配合主要表現(xiàn)為財政投資項目中的銀行配套貸款。1998年財政增發(fā)1000億元國債，專項用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，要求銀行增加配套貸款1000億元，從而使財政項目總投資擴大一倍，達到2000億元，將投資乘數(shù)計算在內(nèi)，預(yù)計兩年內(nèi)可以相應(yīng)拉動經(jīng)濟增長2.5——3個百分點。

1.兩種政策的異同與協(xié)調(diào)配合模式

(1)政策目標側(cè)重不同。央行貨幣政策的主要目標是根據(jù)生產(chǎn)發(fā)展和流通的需要向流通領(lǐng)域投放貨幣，并適時調(diào)節(jié)，保持物價穩(wěn)定；而財政部承擔著實現(xiàn)國家政治與經(jīng)濟職能、滿足國家需要的任務(wù)，故其財政政策目標往往側(cè)重于實現(xiàn)經(jīng)濟增長。(2)調(diào)節(jié)需求總量和結(jié)構(gòu)的功能不同。財政政策的調(diào)節(jié)功能更多地表現(xiàn)在結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源配置方面，而貨幣政策的調(diào)節(jié)功能主要表現(xiàn)在調(diào)控社會需求總量上。(3)兩種政策調(diào)節(jié)彈性不同。財政政策工具包括稅收、國有資產(chǎn)收益(利潤上繳或股息紅利)、公債等，這些政策工具對經(jīng)濟調(diào)節(jié)作用較為直接，力度大，彈性差；貨幣政策工具則相反，具有伸縮性、靈活性的特征，對經(jīng)濟調(diào)節(jié)作用較為間接，彈性好。(4)兩種政策時滯長度不同。一般來說，財政政策的內(nèi)部時滯較貨幣政策為長，因為財政收入政策的重大變動都必須經(jīng)過最高立法機構(gòu)批準才能執(zhí)行。但財政政策外部時滯卻較貨幣政策為短，財政政策一旦付諸實踐，對總需求的調(diào)節(jié)作用立竿見影，而貨幣政策要通過多層次傳導，具體實施還取決于金融體系、企業(yè)等經(jīng)濟主體的配合。與此同時應(yīng)該指出，財政政策與貨幣政策又具有同一性，主要表現(xiàn)為：(1)財政政策與貨幣政策最終目標具有一致性。盡管財政政策與貨幣政策各有側(cè)重點，但最終都是為了實現(xiàn)經(jīng)濟增長這一目標。(2)財政政策與貨幣政策都是國家的需求管理政策。財政政策與貨幣政策都以貨幣為載體和操作對象，而一定時期的貨幣購買力表現(xiàn)為社會總需求；財政政策與貨幣政策對貨幣進行的價值形式的操作實質(zhì)上是對社會總需求的操作，社會總需求的總量和結(jié)構(gòu)最終可由貨幣政策和財政政策進行調(diào)控。因此基于兩種政策之間如此緊密的聯(lián)系，要想有效地實現(xiàn)經(jīng)濟增長的目標，兩種政策必須相互協(xié)調(diào)配合。所謂協(xié)調(diào)配合包括兩層意思：一是兩者確定主輔關(guān)系，二是完成在實現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)目標上的分工。在主輔關(guān)系的確定上，由于不同時期兩種政策對于經(jīng)濟增長的作用大小是會變化的，因此需要考慮社會供求總量和結(jié)構(gòu)矛盾關(guān)系的具體情況，并分析兩種政策在社會供求總量和結(jié)構(gòu)矛盾中的作用強度來靈活選擇主導政策。另一方面，雖然財政政策和貨幣政策共同作用的目標是實現(xiàn)我國經(jīng)濟的增長與穩(wěn)定，但是兩者調(diào)節(jié)的重點與方向有差異，因此具體調(diào)節(jié)過程中還需要在宏觀調(diào)控目標上進行分工?？偟膩碚f，財政政策與貨幣政策相互協(xié)調(diào)配合的基本模式有：(1)松的財政政策和松的貨幣政策，即“雙松”政策。當社會總需求嚴重不足，生產(chǎn)資源大量閑置，解決失業(yè)和刺激經(jīng)濟增長成為宏觀調(diào)控的首要目標時，適宜采取以財政政策為主的“雙松”政策配合模式。(2)緊的財政政策和緊的貨幣政策，即“雙緊”政策。當社會總需求極度膨脹，社會總供給嚴重不足和物價大幅度攀升，抑制通貨膨脹成為首要調(diào)控目標時，適宜采取“雙緊”政策。(3)緊的財政政策和松的貨幣政策。當政府開支過大，物價基本穩(wěn)定，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)合理，但企業(yè)投資并不十分旺盛，經(jīng)濟也非過度繁榮，促進經(jīng)濟較快增長成為經(jīng)濟運行的主要目標時，適宜采用此政策配合模式。(4)松的財政政策和緊的貨幣政策。當社會運行表現(xiàn)為通貨膨脹與經(jīng)濟停滯并存，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡，治理“滯脹”、刺激經(jīng)濟成長成為政府調(diào)節(jié)經(jīng)濟的首要目標時，適宜采用此政策配合模式。由此看來，兩種政策不同的協(xié)調(diào)模式有不同的特點與優(yōu)勢，而每一種模式本身并沒有絕對的好壞之分，對于不同的宏觀經(jīng)濟情況來說應(yīng)當選擇不同的協(xié)調(diào)模式。而對于中國特社會主義市場經(jīng)濟體制來說，需要切實結(jié)合自身特點來選擇當前形勢下最適合的協(xié)調(diào)模式，這樣才能實現(xiàn)經(jīng)濟增長的最終目標。

2.結(jié)語

總的來說，國家需要通過財政和貨幣政策的協(xié)調(diào)作用促進經(jīng)濟的發(fā)展與增長。只有切實針對我國宏觀市場經(jīng)濟存在的問題來選取最合適的協(xié)調(diào)方式，才能夠有效地解決核心問題，重新啟動國民消費和企業(yè)投資。因此，在實行宏觀經(jīng)濟調(diào)控時，只要抓住核心問題，結(jié)合實際、有的放矢，我國的經(jīng)濟一定能夠?qū)崿F(xiàn)快速穩(wěn)定的增長。

本文作者:楊博文吳春曉王靜工作單位:云南大學工商管理與旅游管理學院

當前，我國經(jīng)濟正處在國際金融危機影響下的回升向好階段。如何拉動內(nèi)需保持經(jīng)濟快速平穩(wěn)發(fā)展，避免通貨膨脹，這就決定了在宏觀經(jīng)濟管理中，面對不同的經(jīng)濟形勢，存在不同的財政政策與貨幣政策搭配的問題。

1貨幣政策與財政政策的一般作用

貨幣政策主要包括信貸政策和利率政策。從總量調(diào)節(jié)出發(fā)，可以把貨幣政策分為3種基本類型：一種類型是松的貨幣政策，能夠增加貨幣供應(yīng)量，刺激社會總需求的增長，對投資和短期內(nèi)發(fā)展有利，但容易引發(fā)通貨膨脹率的上升；第二種類型是緊縮性貨幣政策，能夠減少貨幣供應(yīng)量，抑制社會總需求，對控制物價有利，但對投資和短期內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展有制約作用；第三種類型是中性貨幣政策，對社會總需求與總供給的對比狀況不產(chǎn)生影響。財政政策包括國家稅收政策和財政支出政策兩方面。財政政策也可分為3種基本類型。一種類型是擴張性財政政策，主要是減稅和增加財政支出，有利于投資。減稅使企業(yè)和公眾持有的貨幣增加，增加支出規(guī)模則直接擴大需求。但社會總需求的擴大容易導致通貨膨脹。第二種類型是緊縮性財政政策，即增稅減支。增稅使企業(yè)和公眾可支配的利潤和收入減少，減支則直接減少政府需求，但對投資不利。第三種類型是中性財政政策，財政收支保持平衡，對社會總需求是中性影響。

2貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)運用的必要性

貨幣政策與財政政策在宏觀經(jīng)濟運行中都有較強的調(diào)節(jié)能力，但由于它們本身固有的特點，二者都有一定局限性。無論是貨幣政策調(diào)節(jié)還是財政政策調(diào)節(jié)，僅靠某一項政策很難全面實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟管理目標。沒有兩者的配合，單個政策的實施效果將會大大減弱，這就有必要使二者相互協(xié)調(diào)，密切配合，充分發(fā)揮其綜合優(yōu)勢。

貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)配合的必要性在于：

摘要:對財政政策與貨幣政策的合理搭配進行了探討。

關(guān)鍵詞:財政政策；貨幣政策；搭配

當前，我國經(jīng)濟正處在國際金融危機影響下的回升向好階段。如何拉動內(nèi)需保持經(jīng)濟快速平穩(wěn)發(fā)展，避免通貨膨脹，這就決定了在宏觀經(jīng)濟管理中，面對不同的經(jīng)濟形勢，存在不同的財政政策與貨幣政策搭配的問題。

1貨幣政策與財政政策的一般作用

貨幣政策主要包括信貸政策和利率政策。從總量調(diào)節(jié)出發(fā)，可以把貨幣政策分為3種基本類型：一種類型是松的貨幣政策，能夠增加貨幣供應(yīng)量，刺激社會總需求的增長，對投資和短期內(nèi)發(fā)展有利，但容易引發(fā)通貨膨脹率的上升；第二種類型是緊縮性貨幣政策，能夠減少貨幣供應(yīng)量，抑制社會總需求，對控制物價有利，但對投資和短期內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展有制約作用；第三種類型是中性貨幣政策，對社會總需求與總供給的對比狀況不產(chǎn)生影響。財政政策包括國家稅收政策和財政支出政策兩方面。財政政策也可分為3種基本類型。一種類型是擴張性財政政策，主要是減稅和增加財政支出，有利于投資。減稅使企業(yè)和公眾持有的貨幣增加，增加支出規(guī)模則直接擴大需求。但社會總需求的擴大容易導致通貨膨脹。第二種類型是緊縮性財政政策，即增稅減支。增稅使企業(yè)和公眾可支配的利潤和收入減少，減支則直接減少政府需求，但對投資不利。第三種類型是中性財政政策，財政收支保持平衡，對社會總需求是中性影響。

2貨幣政策與財政政策協(xié)調(diào)運用的必要性

摘要：為了確保我國宏觀經(jīng)濟的正常運行，國家往往會通過財政政策和貨幣政策對經(jīng)濟的運行進行調(diào)節(jié)；宏觀經(jīng)濟政策通過調(diào)節(jié)市場的總需求與總供給達到相應(yīng)的政策效果，最終使產(chǎn)出達到均衡。文章主要通過IS-LM模型分析可知影響產(chǎn)品市場和貨幣市場的因素，從而推出影響宏觀經(jīng)濟政策的因素。

關(guān)鍵詞：財政政策；貨幣政策；IS-LM模型

宏觀經(jīng)濟學主要研究宏觀資源配置，解釋經(jīng)濟波動現(xiàn)象，研究宏觀經(jīng)濟總量。一國政府通過財政政策和貨幣政策對經(jīng)濟運行進行調(diào)整，實現(xiàn)經(jīng)濟增長、物價穩(wěn)定、充分就業(yè)等。但單一的財政政策或貨幣政策往往不能解決實際問題，為了彌補單一的政策的局限，往往這兩種政策配合使用，最終使總供給予總需求達到充分就業(yè)下的均衡。

政策的作用機制

（一）財政政策作用機制

財政政策是政府變動稅收和支持以便影響總需求進而影響就業(yè)和國民收入政策；是政府為促進就業(yè)水平的提高、減輕經(jīng)濟波動、防止通貨膨脹和實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定增長而對政府支出、稅收和借債水平所作出的決策。財政政策主要是通過變動政府支出，變動稅收和公債等這些政策工具，通過乘數(shù)，作用于國民收入，進而達到調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟運行的目的[1]。比如在經(jīng)濟蕭條的時候，總需求不足，政府會采用擴張性財政政策，增加支出、削減稅收和降低稅率等多種措施來刺激總需求，使總需求增加，從而國民收入與就業(yè)就會增加，進而使經(jīng)濟復(fù)蘇。

當前宏觀經(jīng)濟形勢基本判斷

物價的持續(xù)下跌和經(jīng)濟增長速度連續(xù)低于潛在的增長水平，說明通貨緊縮仍是目前宏觀經(jīng)濟運行的主要特征，其趨勢仍在發(fā)展：

1.GDP增長率呈不斷下降趨勢

我國GDP增長率從1993年的13.5％下降到1998年的7.8％。1998年下半年，依靠財政投資拉動，經(jīng)濟增長率有所回升，但仍然明顯低于過去十年的平均水平，同時低于我國潛在的經(jīng)濟增長能力。

1999年上半年GDP增長率達到7.6％，其中一季度GDP增長率達到8.3％，二季度GDP增長降為7.1％。經(jīng)濟增長前高后低的趨勢明顯，若不及時采取有力的啟動政策，完成今年GDP增長率7％的目標仍有一定困難。

2.各類物價水平持續(xù)下跌，通貨緊縮趨勢依舊

一、構(gòu)建與市場經(jīng)濟相容的微觀基礎(chǔ)

在市場經(jīng)濟中，追求利潤最大化的企業(yè)、追求效用最大化的消費者和追求收益最大化（或風險最小化）的投資者構(gòu)成了經(jīng)濟運行的微觀基礎(chǔ)。滿足了這種定語限制的經(jīng)濟主體是與市場經(jīng)濟運行的內(nèi)在要求相適應(yīng)的或者說相容的，反之則反是。這幾個看似簡單的修飾語，可以作為判斷經(jīng)濟主體是否市場化的標準。以此標準來衡量，目前我國各種經(jīng)濟主體尚未實現(xiàn)市場化或者尚未完全實現(xiàn)市場化。換言之，目前我國經(jīng)濟的微觀基礎(chǔ)與市場經(jīng)濟是不相容的或者說是不完全相容的。財政政策與貨幣政策是市場經(jīng)濟條件下的宏觀調(diào)控手段，而宏觀調(diào)控手段與傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟條件下的“經(jīng)濟計劃”手段最大的區(qū)別就在于，后者是—種對經(jīng)濟的事前規(guī)制，因為它是計劃者對被計劃者的直接控制，所以它發(fā)揮作用不需要市場作為媒介。而前者即宏觀調(diào)控是市場機制充分發(fā)揮作用從而導致經(jīng)濟總量非均衡對政府提出的調(diào)控經(jīng)濟的內(nèi)在要求，以減少市場機制自動調(diào)節(jié)的時滯所產(chǎn)生的高昂成本?？梢姾暧^調(diào)控既是市場機制作用的結(jié)果又是提高市場經(jīng)濟效率的必然要求。同時，宏觀調(diào)控政策的有效性又必須以市場行為人能夠?qū)Ω鞣N市場信號作出靈敏的反應(yīng)為前提。這就是說，財政貨幣政策有效性是基于與市場經(jīng)濟相容的、完善的微觀經(jīng)濟基礎(chǔ)之上的。那么，要提高財政政策和貨幣政策效應(yīng)，就必須首先改善這種微觀基礎(chǔ)，具體包括：

1.從宏觀層次和微觀層次改革國有企業(yè)。從宏觀層次改革國有企業(yè)就是站在全局的高度對國有企業(yè)進行戰(zhàn)略性重組和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。這需要進一步完善國有企業(yè)的退出機制，以全面收縮國有企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)線，使其盡可能地從一般競爭性領(lǐng)域退出，讓位給比它具有更高效率的其他所有制企業(yè)。這既是非國有企業(yè)發(fā)展的需要，同時也是國有企業(yè)自身和整個經(jīng)濟發(fā)展的需要。事實上，國有企業(yè)的巨額虧損不僅使中央和地方財政難以承受，也給銀行造成了沉重的負擔。因為一個充斥著不可持續(xù)的信用擴張的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)以及一個充斥著大量的不良債權(quán)的經(jīng)濟體系都是不可能持續(xù)下去的。一個很明顯的經(jīng)驗事實是，在傳統(tǒng)國有企業(yè)經(jīng)營體制下，由于預(yù)算的極度軟約束，為了追求控制權(quán)的擴大，國有企業(yè)普遍存在無效率的規(guī)模擴張，在這種情況下它對貸款利率信號是極不敏感的。國有企業(yè)累積的風險可以轉(zhuǎn)嫁給銀行，銀行最終又轉(zhuǎn)嫁給國家。在這種微觀基礎(chǔ)上，貨幣政策和財政政策（由于缺乏效率）都將無效。從這個意義上說，從宏觀層次改革國有企業(yè)是提高財政貨幣政策效應(yīng)的首要前提。而從微觀層次改革國有企業(yè)是指對那些經(jīng)戰(zhàn)略性重組后保留下來的有存續(xù)必要的國有企業(yè)，按照其行業(yè)性質(zhì)和對國家經(jīng)濟安全影響程度等方面的不同。分別建立適合他們各自特點的企業(yè)制度和企業(yè)經(jīng)營機制。但總的趨勢應(yīng)該是，除極少數(shù)企業(yè)繼續(xù)保持國有獨資外，對絕大多數(shù)國有企業(yè)都要進行規(guī)范的股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，進行全面的制度創(chuàng)新，建立起與市場經(jīng)濟體制相容的微觀運行機制，從而強化它作為市場主體的性質(zhì)和功能，參與市場的公平競爭，或發(fā)展壯大，或退出消失。

2.保護非公產(chǎn)權(quán)。財政投資對民間投資的帶動不足，是擴張性財政政策效應(yīng)偏低的一個重要原因。而民間投資不足的原因主要有兩個：其一為銀行對非公企業(yè)貸款的歧視性政策，另一則為對非公產(chǎn)權(quán)保護的法律框架不健全。在這種情況下，非公財產(chǎn)所有者特別是私人財產(chǎn)所有者的不確定因素多，保衛(wèi)自己財產(chǎn)的交易成本過高。這種不確定使企業(yè)家無法形成對未來的穩(wěn)定預(yù)期，從而導致非公投資者缺乏全力以赴投資的長期行為。這樣，作為市場經(jīng)濟微觀基礎(chǔ)不可或缺的重要組成部分的各種非公企業(yè)，就很難發(fā)展到其應(yīng)有的規(guī)模、水平和實力。

3.進一步打破壟斷，向非公企業(yè)開放更多的領(lǐng)城。第一，減少對傳統(tǒng)國有壟斷部門的準入障礙，即向民間資本（非國有經(jīng)濟）開放這些投資領(lǐng)域，這一方面為競爭格局形成提供基本前提，另一方面達到啟動民間投資需求，增強社會對未來經(jīng)濟良好預(yù)期之目的。第二，正如國有部門壟斷地位形成靠的是國家力量一樣，打破這種壟斷也必須依靠國家力量，對諸如電信、民航、電力、鐵路、教育、金融等傳統(tǒng)壟斷領(lǐng)域，科技進步及社會發(fā)展已為它們成為競爭性領(lǐng)域提供了可能性，國家不僅要允許而且應(yīng)以優(yōu)惠政策鼓勵新人者，同時對目前居于壟斯地位的企業(yè)賦予更多的逆補貼方式，以促使競爭格局的早日形成。

二、完善金融市場。逐步實行利率市場化