導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇質(zhì)押貸款，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

保單質(zhì)押貸款是投保人把所持有的保單直接抵押給保險(xiǎn)公司，按照保單現(xiàn)金價(jià)值的一定比例獲得資金的一種融資方式。若借款人到期不能履行債務(wù)，當(dāng)貸款本息積累到退?，F(xiàn)金價(jià)值時(shí)，保險(xiǎn)公司有權(quán)終止保險(xiǎn)合同效力。壽險(xiǎn)展業(yè)過(guò)程中，在險(xiǎn)種條款里加入保單質(zhì)押貸款，已經(jīng)成為一種時(shí)尚。對(duì)壽險(xiǎn)公司而言，保單質(zhì)押貸款在投資資產(chǎn)組合中的作用越來(lái)越受重視，然其核心的意義何在，相應(yīng)其在投資資產(chǎn)組合中的比重又如何控制?本文基于對(duì)保單質(zhì)押貸款產(chǎn)生的根本原因以及延伸的功能加以分析從而提出相關(guān)建議。

2保單質(zhì)押貸款產(chǎn)生的根源

2.1滿(mǎn)足流動(dòng)性和變現(xiàn)需求。增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力

保單質(zhì)押貸款的根本作用在于能夠滿(mǎn)足保險(xiǎn)單的流動(dòng)性和變現(xiàn)要求。金融理論認(rèn)為，流動(dòng)性是金融資產(chǎn)的基本屬性，幾乎所有的金融資產(chǎn)都需要有流動(dòng)性和變現(xiàn)能力，保險(xiǎn)單作為一種金融資產(chǎn)也不例外。一般金融資產(chǎn)的流動(dòng)變現(xiàn)能力是依靠二級(jí)市場(chǎng)的資產(chǎn)交易得以實(shí)現(xiàn)的。但人壽保險(xiǎn)保單具有長(zhǎng)期性的特征，同時(shí)它不能通過(guò)建立二級(jí)市場(chǎng)和保單交易來(lái)實(shí)現(xiàn)其流動(dòng)性變現(xiàn)要求。因此，為賦予保險(xiǎn)單一定的流動(dòng)和變現(xiàn)能力，壽險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)出各種保單質(zhì)押貸款行為應(yīng)運(yùn)而生。

就提供變現(xiàn)、融資的渠道來(lái)看，保單質(zhì)押貸款有別于商業(yè)貸款，主要體現(xiàn)在：一是保單持有人沒(méi)有償還保單質(zhì)押貸款的法定義務(wù)，由此保單持有人與保險(xiǎn)公司之間并非一般的借貸關(guān)系；同時(shí)保險(xiǎn)人只需要根據(jù)保單的現(xiàn)金價(jià)值審批貸款，不必對(duì)申請(qǐng)貸款的保單持有人進(jìn)行資信審查；而商業(yè)貸款，銀行則有嚴(yán)格的審查。因此對(duì)保險(xiǎn)公司而言保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)可以看作是一項(xiàng)附加服務(wù)，管理成本較低。當(dāng)前我國(guó)個(gè)人金融消費(fèi)市場(chǎng)超高速增長(zhǎng)，個(gè)人金融機(jī)構(gòu)和公司都推陳出新，力圖謀求更大的市場(chǎng)份額和收益。與此同時(shí)，隨著金融理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng)，人們對(duì)保險(xiǎn)及其所提供的派生服務(wù)提出更高要求。由此發(fā)展保險(xiǎn)貸款業(yè)務(wù)能偶使得保險(xiǎn)公司提供更富有競(jìng)爭(zhēng)力的金融服務(wù)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)資本實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。

2.2契約保全的重要內(nèi)容。降低退保率

實(shí)踐中，退保是投保人重要的法定權(quán)益，更是保單變現(xiàn)的重要手段。但新保單的展業(yè)成本高，如果大量保單在最初的幾個(gè)年度內(nèi)失效，保險(xiǎn)公司的起初投入成本很難攤銷(xiāo)，造成很大的盈余壓力；如果在后期的保單年度失效。盡管保險(xiǎn)公司可能已經(jīng)收回了前期投入成本，但很可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品定價(jià)時(shí)預(yù)定的盈利目標(biāo)，影響公司的盈利能力和資本積累速度。對(duì)潛在的保單持有人而言，由于保單流動(dòng)性弱，在資金緊缺或有其他更好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，會(huì)采用退保方式來(lái)籌集資金，而放棄利用保險(xiǎn)進(jìn)行保障和投資。由此壽險(xiǎn)公司為維護(hù)已生效壽險(xiǎn)契約的持續(xù)有效而專(zhuān)門(mén)開(kāi)展一系列服務(wù)項(xiàng)目，即契約保全。其中開(kāi)辦保單貸款即為其中重要實(shí)現(xiàn)手段，通過(guò)增強(qiáng)長(zhǎng)期壽險(xiǎn)保單的流動(dòng)性，在很大程度上減少投保人這種“退保變現(xiàn)”的動(dòng)機(jī)，從而通過(guò)這種附加服務(wù)培育穩(wěn)定的客戶(hù)群。

3理性挖掘保單質(zhì)押貨款的投資渠道價(jià)值

3.1保單質(zhì)押貸款充當(dāng)投資渠道的優(yōu)劣勢(shì)分析

3.1.1保險(xiǎn)公司運(yùn)用保單貸款業(yè)務(wù)投資渠道的優(yōu)勢(shì)顯著

目前我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)許可的保險(xiǎn)資金運(yùn)用中，保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)公司唯一被許可的貸款發(fā)放業(yè)務(wù)，具有較強(qiáng)的安全性、流動(dòng)性和較高的收益性。主要表現(xiàn)在以下幾方面：(1)違約風(fēng)險(xiǎn)小。由于保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)以保單現(xiàn)金價(jià)值作為抵押，貸款額度不超過(guò)保單的現(xiàn)金價(jià)值。保單持有人退?；虮槐ｋU(xiǎn)人死亡尚未償還的貸款余額都必須從退保金或給付金中扣除，或者當(dāng)現(xiàn)金價(jià)值不足以抵交欠交的保費(fèi)及利息、借款及利息時(shí)，保險(xiǎn)合同效力自動(dòng)終止。故在理論上保單貸款的風(fēng)險(xiǎn)小，幾乎可以忽略；(2)收益相對(duì)較高。相對(duì)于保險(xiǎn)公司其他投資，按照目前監(jiān)管部門(mén)規(guī)定保單貸款業(yè)務(wù)的借款利率高于同期銀行定期存款利率和國(guó)債收益率；(3)現(xiàn)金流比較穩(wěn)定。對(duì)保險(xiǎn)公司而言，大量風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自未來(lái)資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流發(fā)生數(shù)額和時(shí)間的不確定性，保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)在期限、數(shù)額、還款方式等條款方面有較明確約定，具有較強(qiáng)的可預(yù)測(cè)性，有利于保險(xiǎn)公司安排投資計(jì)劃和資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目管理。

3.1.2保單質(zhì)押貸款存在利率風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)成本，非越多越好

保單質(zhì)押貸款可能影響到保險(xiǎn)公司的投資計(jì)劃和現(xiàn)金流，特別是利率波動(dòng)時(shí)，貸款者可以通過(guò)增加貸款或盡快償還貸款獲取更大的收益，而保險(xiǎn)公司只能被迫接受，即保單質(zhì)押貸款權(quán)實(shí)質(zhì)上是保險(xiǎn)公司提供給投保人或保單持有人的一種期權(quán)。由此，保險(xiǎn)公司制定保單質(zhì)押貸款條款面臨的一個(gè)核心問(wèn)題是利率水平的確定。通常保單質(zhì)押貸款的利率要高于其計(jì)算現(xiàn)金價(jià)值的利率，固定貸款利率條件下市場(chǎng)利率波動(dòng)一定程度上刺激保單持有人的貸款動(dòng)機(jī)，相應(yīng)造成保單貸款緊鎖保險(xiǎn)公司投資基金的不良效應(yīng)，這意味著保險(xiǎn)公司能應(yīng)用于其他投資渠道的資金減少，甚至要放棄高收益的優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，相應(yīng)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和盈利能力因此而收到影響；另外處理保單貸款也需要一定行政費(fèi)用，增加經(jīng)營(yíng)成本。

3.2合理設(shè)定利率水平和投資組合策略是運(yùn)營(yíng)關(guān)鍵

從投資角度考慮，保單質(zhì)押貸款是壽險(xiǎn)公司的一種信用中介機(jī)制。貸款條款設(shè)計(jì)中，最重要的內(nèi)容之一是利率水平。在市場(chǎng)利率波動(dòng)頻繁的條件下，保單貸款如何確定對(duì)壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。從貸款的營(yíng)銷(xiāo)作用和變現(xiàn)能力出發(fā)，設(shè)計(jì)利率不宜太高，否則，這種作用和功能會(huì)受到削弱，但反過(guò)來(lái)又會(huì)給壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一系列影響。其中比較重要的影響有：(1)會(huì)刺激保單貸款需求，導(dǎo)致遠(yuǎn)期保單給付利益大規(guī)模提前的傾向。特別是當(dāng)保單質(zhì)押貸款利率固定不變，同市場(chǎng)利率嚴(yán)重背離時(shí)，這不利于壽險(xiǎn)公司保險(xiǎn)基金和財(cái)務(wù)收支的穩(wěn)定。(2)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司貸款發(fā)放中的存貸利差倒掛現(xiàn)象，吞噬其他投資的收益。(3)若保單質(zhì)押貸款利率同一般借貸市場(chǎng)利率形成顯著反差，保單質(zhì)押貸款利率處于相對(duì)低洼點(diǎn)，會(huì)吸引一般金融市場(chǎng)的借貸需求。大量的壽險(xiǎn)資金被牽制于低利率的保單貸款，顯然會(huì)給壽險(xiǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生各種消極影響。20世紀(jì)70～80年代，美國(guó)經(jīng)歷了戰(zhàn)后歷史上的高利率時(shí)期，而保單質(zhì)押貸款的利率卻保持在相對(duì)較低的水平。直到最近年份，大多數(shù)已簽發(fā)的保單，其貸款利率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他信貸機(jī)構(gòu)。這就有力的吸收各種個(gè)人信貸需求，20世紀(jì)80～90年代，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)中停留在保單質(zhì)押貸款上的資金達(dá)400～600億美元。美國(guó)壽險(xiǎn)展業(yè)的經(jīng)驗(yàn)表明，保單質(zhì)押貸款的利用，對(duì)壽險(xiǎn)投資資產(chǎn)組合具有重大影響。大量含有貸款條款的壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，意味著保單權(quán)益的支付期限縮短，許多被保險(xiǎn)人會(huì)運(yùn)用貸款機(jī)制提前兌現(xiàn)未滿(mǎn)期的保單給付資金。為了應(yīng)付這類(lèi)支付要求，壽險(xiǎn)公司必須將資產(chǎn)組合為期限更短，流動(dòng)性更強(qiáng)，變現(xiàn)程度更高的資產(chǎn)種類(lèi)。鑒于以往的教訓(xùn)，為了適應(yīng)市場(chǎng)利率的波動(dòng)，避免保單貸款因利率設(shè)計(jì)偏離市場(chǎng)而導(dǎo)致一系列消極后果，保險(xiǎn)公司對(duì)新售保險(xiǎn)單的貸款利率實(shí)行浮動(dòng)制。20世紀(jì)80年代后期開(kāi)始，美國(guó)一般金融市場(chǎng)借貸利率大幅度回落，使壽險(xiǎn)貸款利率的相對(duì)水平有所提高，結(jié)果壽險(xiǎn)資產(chǎn)被保單質(zhì)押貸款緊鎖的現(xiàn)象明顯緩和，保單質(zhì)押貸款的比重已大幅降低，與此相應(yīng)，壽險(xiǎn)資金投入股份債券資金的比重提高。

由此，可看出保單質(zhì)押貸款作為一種投資手段，可通過(guò)貸款利率的合理設(shè)置來(lái)降低其風(fēng)險(xiǎn)和減少機(jī)會(huì)成本；同時(shí)應(yīng)當(dāng)與當(dāng)期資本市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境相適應(yīng)，特別是與資產(chǎn)投資組合中的其他投資途徑相配合。具體設(shè)定利率水平應(yīng)遵循的原則是既要防止投保人輕率退保的情況發(fā)生，叉要防止辦理貸款事項(xiàng)的費(fèi)用增加；既要使保單貸款成為保險(xiǎn)基金運(yùn)用的一個(gè)安全、有效的途徑，又要阻止大量資金外流使受益人的預(yù)期收益受損。對(duì)貸款利率的制定應(yīng)以充分、恰當(dāng)?shù)鼐S護(hù)投保人、受益人及保險(xiǎn)人三方利益為原則。參照美國(guó)實(shí)施的保單貸款利率變動(dòng)規(guī)定，不難發(fā)現(xiàn)這種做法實(shí)際上有利于壽險(xiǎn)的各方當(dāng)事人：對(duì)保險(xiǎn)人而言，本規(guī)定可以防止當(dāng)市場(chǎng)利率高于保單質(zhì)押貸款利率時(shí)因投保人對(duì)保單貸款的需求增加而引起的資金大量外流，且由于保單質(zhì)押貸款作為壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的一種形式，貸款利率接近市場(chǎng)利率能夠保證這類(lèi)資金運(yùn)用的收益性。對(duì)投保人來(lái)說(shuō)，由于保險(xiǎn)人不斷修正貸款利率使之接近于市場(chǎng)利率，所以避免受市場(chǎng)利率影響而在簽單時(shí)將貸款利率訂得過(guò)高，使投保人負(fù)擔(dān)的利率趨于合理；對(duì)受益人而言，變動(dòng)利率的規(guī)定有助于抑制投保人的過(guò)度貸款行為而保障了其受益權(quán)。

4西方保單質(zhì)押貸款發(fā)展對(duì)我國(guó)的主要啟示

4.1完善金融消費(fèi)創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境與法律規(guī)范體系

長(zhǎng)期嚴(yán)格監(jiān)管的后果是金融服務(wù)市場(chǎng)的分割，金融機(jī)構(gòu)在金融工具創(chuàng)新和應(yīng)用方面缺乏動(dòng)力和經(jīng)驗(yàn)。保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)在西方發(fā)展成熟，而國(guó)內(nèi)在效仿過(guò)程中缺乏對(duì)該業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿θ狈M(jìn)一步的重視與研究，再或者對(duì)其金融創(chuàng)新功能和意義加以較為片面的理解而未注意其風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范，從而限制了該業(yè)務(wù)發(fā)揮作用的空間。同時(shí)對(duì)于保單質(zhì)押貸款方面監(jiān)管條例目前尚處空白，對(duì)投保人、被保險(xiǎn)人的利益保護(hù)有待加強(qiáng)。

4.2合理定位保單質(zhì)押貸款的作用

保單質(zhì)押貸款核心的功能在于通過(guò)為保單持有人提供變現(xiàn)、融資途徑這一附加服務(wù)來(lái)提高壽險(xiǎn)保單的使用價(jià)值，在為保險(xiǎn)客戶(hù)提供便利的，降低其退保動(dòng)機(jī)，從而保證保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。而保單質(zhì)押貸款由于以保險(xiǎn)單為抵押、以保單積累的現(xiàn)金價(jià)值為貸款限額，并且按照現(xiàn)行規(guī)定其設(shè)定利率高于同期定期銀行存款，因此對(duì)保險(xiǎn)公司而言，這不失為一種低風(fēng)險(xiǎn)、相對(duì)較高收益的優(yōu)質(zhì)投資渠道。但是這并不意味著完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，參照美國(guó)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)合理控制其所占比重，同時(shí)保持其他投資資產(chǎn)組合的動(dòng)態(tài)適應(yīng)性。

4.3提升保險(xiǎn)公司保單質(zhì)押貸款的管理水平，利率設(shè)定浮動(dòng)化

利率水平設(shè)定作為保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的一項(xiàng)核心內(nèi)容，國(guó)際上不乏采用變動(dòng)保單貸款利率的做法。變動(dòng)保單質(zhì)押貸款利率有利于保險(xiǎn)人的資金運(yùn)用，以及不使保險(xiǎn)的保障作用削弱的目的出發(fā)，因此建議我國(guó)經(jīng)營(yíng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司可以借鑒國(guó)外保險(xiǎn)人在這方面的成功經(jīng)驗(yàn)。

篇2

關(guān)鍵詞：保單質(zhì)押貸款；流動(dòng)性需求；投資渠道；理性發(fā)展

1引言

保單質(zhì)押貸款是投保人把所持有的保單直接抵押給保險(xiǎn)公司，按照保單現(xiàn)金價(jià)值的一定比例獲得資金的一種融資方式。若借款人到期不能履行債務(wù)，當(dāng)貸款本息積累到退?，F(xiàn)金價(jià)值時(shí)，保險(xiǎn)公司有權(quán)終止保險(xiǎn)合同效力。壽險(xiǎn)展業(yè)過(guò)程中，在險(xiǎn)種條款里加入保單質(zhì)押貸款，已經(jīng)成為一種時(shí)尚。對(duì)壽險(xiǎn)公司而言，保單質(zhì)押貸款在投資資產(chǎn)組合中的作用越來(lái)越受重視，然其核心的意義何在，相應(yīng)其在投資資產(chǎn)組合中的比重又如何控制?本文基于對(duì)保單質(zhì)押貸款產(chǎn)生的根本原因以及延伸的功能加以分析從而提出相關(guān)建議。

2保單質(zhì)押貸款產(chǎn)生的根源

2.1滿(mǎn)足流動(dòng)性和變現(xiàn)需求。增強(qiáng)保險(xiǎn)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力

保單質(zhì)押貸款的根本作用在于能夠滿(mǎn)足保險(xiǎn)單的流動(dòng)性和變現(xiàn)要求。金融理論認(rèn)為，流動(dòng)性是金融資產(chǎn)的基本屬性，幾乎所有的金融資產(chǎn)都需要有流動(dòng)性和變現(xiàn)能力，保險(xiǎn)單作為一種金融資產(chǎn)也不例外。一般金融資產(chǎn)的流動(dòng)變現(xiàn)能力是依靠二級(jí)市場(chǎng)的資產(chǎn)交易得以實(shí)現(xiàn)的。但人壽保險(xiǎn)保單具有長(zhǎng)期性的特征，同時(shí)它不能通過(guò)建立二級(jí)市場(chǎng)和保單交易來(lái)實(shí)現(xiàn)其流動(dòng)性變現(xiàn)要求。因此，為賦予保險(xiǎn)單一定的流動(dòng)和變現(xiàn)能力，壽險(xiǎn)公司設(shè)計(jì)出各種保單質(zhì)押貸款行為應(yīng)運(yùn)而生。

就提供變現(xiàn)、融資的渠道來(lái)看，保單質(zhì)押貸款有別于商業(yè)貸款，主要體現(xiàn)在：一是保單持有人沒(méi)有償還保單質(zhì)押貸款的法定義務(wù)，由此保單持有人與保險(xiǎn)公司之間并非一般的借貸關(guān)系；同時(shí)保險(xiǎn)人只需要根據(jù)保單的現(xiàn)金價(jià)值審批貸款，不必對(duì)申請(qǐng)貸款的保單持有人進(jìn)行資信審查；而商業(yè)貸款，銀行則有嚴(yán)格的審查。因此對(duì)保險(xiǎn)公司而言保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)可以看作是一項(xiàng)附加服務(wù)，管理成本較低。當(dāng)前我國(guó)個(gè)人金融消費(fèi)市場(chǎng)超高速增長(zhǎng)，個(gè)人金融機(jī)構(gòu)和公司都推陳出新，力圖謀求更大的市場(chǎng)份額和收益。與此同時(shí)，隨著金融理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng)，人們對(duì)保險(xiǎn)及其所提供的派生服務(wù)提出更高要求。由此發(fā)展保險(xiǎn)貸款業(yè)務(wù)能偶使得保險(xiǎn)公司提供更富有競(jìng)爭(zhēng)力的金融服務(wù)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，增強(qiáng)資本實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。

2.2契約保全的重要內(nèi)容。降低退保率

實(shí)踐中，退保是投保人重要的法定權(quán)益，更是保單變現(xiàn)的重要手段。但新保單的展業(yè)成本高，如果大量保單在最初的幾個(gè)年度內(nèi)失效，保險(xiǎn)公司的起初投入成本很難攤銷(xiāo)，造成很大的盈余壓力；如果在后期的保單年度失效。盡管保險(xiǎn)公司可能已經(jīng)收回了前期投入成本，但很可能無(wú)法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品定價(jià)時(shí)預(yù)定的盈利目標(biāo)，影響公司的盈利能力和資本積累速度。對(duì)潛在的保單持有人而言，由于保單流動(dòng)性弱，在資金緊缺或有其他更好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，會(huì)采用退保方式來(lái)籌集資金，而放棄利用保險(xiǎn)進(jìn)行保障和投資。由此壽險(xiǎn)公司為維護(hù)已生效壽險(xiǎn)契約的持續(xù)有效而專(zhuān)門(mén)開(kāi)展一系列服務(wù)項(xiàng)目，即契約保全。其中開(kāi)辦保單貸款即為其中重要實(shí)現(xiàn)手段，通過(guò)增強(qiáng)長(zhǎng)期壽險(xiǎn)保單的流動(dòng)性，在很大程度上減少投保人這種“退保變現(xiàn)”的動(dòng)機(jī)，從而通過(guò)這種附加服務(wù)培育穩(wěn)定的客戶(hù)群。

3理性挖掘保單質(zhì)押貨款的投資渠道價(jià)值

3.1保單質(zhì)押貸款充當(dāng)投資渠道的優(yōu)劣勢(shì)分析

3.1.1保險(xiǎn)公司運(yùn)用保單貸款業(yè)務(wù)投資渠道的優(yōu)勢(shì)顯著

目前我國(guó)現(xiàn)行法規(guī)許可的保險(xiǎn)資金運(yùn)用中，保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)是保險(xiǎn)公司唯一被許可的貸款發(fā)放業(yè)務(wù)，具有較強(qiáng)的安全性、流動(dòng)性和較高的收益性。主要表現(xiàn)在以下幾方面：(1)違約風(fēng)險(xiǎn)小。由于保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)以保單現(xiàn)金價(jià)值作為抵押，貸款額度不超過(guò)保單的現(xiàn)金價(jià)值。保單持有人退保或被保險(xiǎn)人死亡尚未償還的貸款余額都必須從退保金或給付金中扣除，或者當(dāng)現(xiàn)金價(jià)值不足以抵交欠交的保費(fèi)及利息、借款及利息時(shí)，保險(xiǎn)合同效力自動(dòng)終止。故在理論上保單貸款的風(fēng)險(xiǎn)小，幾乎可以忽略；(2)收益相對(duì)較高。相對(duì)于保險(xiǎn)公司其他投資，按照目前監(jiān)管部門(mén)規(guī)定保單貸款業(yè)務(wù)的借款利率高于同期銀行定期存款利率和國(guó)債收益率；(3)現(xiàn)金流比較穩(wěn)定。對(duì)保險(xiǎn)公司而言，大量風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自未來(lái)資產(chǎn)負(fù)債現(xiàn)金流發(fā)生數(shù)額和時(shí)間的不確定性，保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)在期限、數(shù)額、還款方式等條款方面有較明確約定，具有較強(qiáng)的可預(yù)測(cè)性，有利于保險(xiǎn)公司安排投資計(jì)劃和資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目管理。

3.1.2保單質(zhì)押貸款存在利率風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)會(huì)成本，非越多越好

保單質(zhì)押貸款可能影響到保險(xiǎn)公司的投資計(jì)劃和現(xiàn)金流，特別是利率波動(dòng)時(shí)，貸款者可以通過(guò)增加貸款或盡快償還貸款獲取更大的收益，而保險(xiǎn)公司只能被迫接受，即保單質(zhì)押貸款權(quán)實(shí)質(zhì)上是保險(xiǎn)公司提供給投保人或保單持有人的一種期權(quán)。由此，保險(xiǎn)公司制定保單質(zhì)押貸款條款面臨的一個(gè)核心問(wèn)題是利率水平的確定。通常保單質(zhì)押貸款的利率要高于其計(jì)算現(xiàn)金價(jià)值的利率，固定貸款利率條件下市場(chǎng)利率波動(dòng)一定程度上刺激保單持有人的貸款動(dòng)機(jī)，相應(yīng)造成保單貸款緊鎖保險(xiǎn)公司投資基金的不良效應(yīng)，這意味著保險(xiǎn)公司能應(yīng)用于其他投資渠道的資金減少，甚至要放棄高收益的優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目，相應(yīng)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和盈利能力因此而收到影響；另外處理保單貸款也需要一定行政費(fèi)用，增加經(jīng)營(yíng)成本。

3.2合理設(shè)定利率水平和投資組合策略是運(yùn)營(yíng)關(guān)鍵

從投資角度考慮，保單質(zhì)押貸款是壽險(xiǎn)公司的一種信用中介機(jī)制。貸款條款設(shè)計(jì)中，最重要的內(nèi)容之一是利率水平。在市場(chǎng)利率波動(dòng)頻繁的條件下，保單貸款如何確定對(duì)壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)至關(guān)重要。從貸款的營(yíng)銷(xiāo)作用和變現(xiàn)能力出發(fā)，設(shè)計(jì)利率不宜太高，否則，這種作用和功能會(huì)受到削弱，但反過(guò)來(lái)又會(huì)給壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)一系列影響。其中比較重要的影響有：(1)會(huì)刺激保單貸款需求，導(dǎo)致遠(yuǎn)期保單給付利益大規(guī)模提前的傾向。特別是當(dāng)保單質(zhì)押貸款利率固定不變，同市場(chǎng)利率嚴(yán)重背離時(shí)，這不利于壽險(xiǎn)公司保險(xiǎn)基金和財(cái)務(wù)收支的穩(wěn)定。(2)導(dǎo)致保險(xiǎn)公司貸款發(fā)放中的存貸利差倒掛現(xiàn)象，吞噬其他投資的收益。(3)若保單質(zhì)押貸款利率同一般借貸市場(chǎng)利率形成顯著反差，保單質(zhì)押貸款利率處于相對(duì)低洼點(diǎn)，會(huì)吸引一般金融市場(chǎng)的借貸需求。大量的壽險(xiǎn)資金被牽制于低利率的保單貸款，顯然會(huì)給壽險(xiǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生各種消極影響。20世紀(jì)70～80年代，美國(guó)經(jīng)歷了戰(zhàn)后歷史上的高利率時(shí)期，而保單質(zhì)押貸款的利率卻保持在相對(duì)較低的水平。直到最近年份，大多數(shù)已簽發(fā)的保單，其貸款利率水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其他信貸機(jī)構(gòu)。這就有力的吸收各種個(gè)人信貸需求，20世紀(jì)80～90年代，美國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)中停留在保單質(zhì)押貸款上的資金達(dá)400～600億美元。美國(guó)壽險(xiǎn)展業(yè)的經(jīng)驗(yàn)表明，保單質(zhì)押貸款的利用，對(duì)壽險(xiǎn)投資資產(chǎn)組合具有重大影響。大量含有貸款條款的壽險(xiǎn)產(chǎn)品的銷(xiāo)售，意味著保單權(quán)益的支付期限縮短，許多被保險(xiǎn)人會(huì)運(yùn)用貸款機(jī)制提前兌現(xiàn)未滿(mǎn)期的保單給付資金。為了應(yīng)付這類(lèi)支付要求，壽險(xiǎn)公司必須將資產(chǎn)組合為期限更短，流動(dòng)性更強(qiáng)，變現(xiàn)程度更高的資產(chǎn)種類(lèi)。鑒于以往的教訓(xùn)，為了適應(yīng)市場(chǎng)利率的波動(dòng)，避免保單貸款因利率設(shè)計(jì)偏離市場(chǎng)而導(dǎo)致一系列消極后果，保險(xiǎn)公司對(duì)新售保險(xiǎn)單的貸款利率實(shí)行浮動(dòng)制。20世紀(jì)80年代后期開(kāi)始，美國(guó)一般金融市場(chǎng)借貸利率大幅度回落，使壽險(xiǎn)貸款利率的相對(duì)水平有所提高，結(jié)果壽險(xiǎn)資產(chǎn)被保單質(zhì)押貸款緊鎖的現(xiàn)象明顯緩和，保單質(zhì)押貸款的比重已大幅降低，與此相應(yīng)，壽險(xiǎn)資金投入股份債券資金的比重提高。

由此，可看出保單質(zhì)押貸款作為一種投資手段，可通過(guò)貸款利率的合理設(shè)置來(lái)降低其風(fēng)險(xiǎn)和減少機(jī)會(huì)成本；同時(shí)應(yīng)當(dāng)與當(dāng)期資本市場(chǎng)發(fā)展環(huán)境相適應(yīng)，特別是與資產(chǎn)投資組合中的其他投資途徑相配合。具體設(shè)定利率水平應(yīng)遵循的原則是既要防止投保人輕率退保的情況發(fā)生，叉要防止辦理貸款事項(xiàng)的費(fèi)用增加；既要使保單貸款成為保險(xiǎn)基金運(yùn)用的一個(gè)安全、有效的途徑，又要阻止大量資金外流使受益人的預(yù)期收益受損。對(duì)貸款利率的制定應(yīng)以充分、恰當(dāng)?shù)鼐S護(hù)投保人、受益人及保險(xiǎn)人三方利益為原則。參照美國(guó)實(shí)施的保單貸款利率變動(dòng)規(guī)定，不難發(fā)現(xiàn)這種做法實(shí)際上有利于壽險(xiǎn)的各方當(dāng)事人：對(duì)保險(xiǎn)人而言，本規(guī)定可以防止當(dāng)市場(chǎng)利率高于保單質(zhì)押貸款利率時(shí)因投保人對(duì)保單貸款的需求增加而引起的資金大量外流，且由于保單質(zhì)押貸款作為壽險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的一種形式，貸款利率接近市場(chǎng)利率能夠保證這類(lèi)資金運(yùn)用的收益性。對(duì)投保人來(lái)說(shuō)，由于保險(xiǎn)人不斷修正貸款利率使之接近于市場(chǎng)利率，所以避免受市場(chǎng)利率影響而在簽單時(shí)將貸款利率訂得過(guò)高，使投保人負(fù)擔(dān)的利率趨于合理；對(duì)受益人而言，變動(dòng)利率的規(guī)定有助于抑制投保人的過(guò)度貸款行為而保障了其受益權(quán)。

4西方保單質(zhì)押貸款發(fā)展對(duì)我國(guó)的主要啟示

4.1完善金融消費(fèi)創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境與法律規(guī)范體系

長(zhǎng)期嚴(yán)格監(jiān)管的后果是金融服務(wù)市場(chǎng)的分割，金融機(jī)構(gòu)在金融工具創(chuàng)新和應(yīng)用方面缺乏動(dòng)力和經(jīng)驗(yàn)。保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)在西方發(fā)展成熟，而國(guó)內(nèi)在效仿過(guò)程中缺乏對(duì)該業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿θ狈M(jìn)一步的重視與研究，再或者對(duì)其金融創(chuàng)新功能和意義加以較為片面的理解而未注意其風(fēng)險(xiǎn)的管理與防范，從而限制了該業(yè)務(wù)發(fā)揮作用的空間。同時(shí)對(duì)于保單質(zhì)押貸款方面監(jiān)管條例目前尚處空白，對(duì)投保人、被保險(xiǎn)人的利益保護(hù)有待加強(qiáng)。

4.2合理定位保單質(zhì)押貸款的作用

保單質(zhì)押貸款核心的功能在于通過(guò)為保單持有人提供變現(xiàn)、融資途徑這一附加服務(wù)來(lái)提高壽險(xiǎn)保單的使用價(jià)值，在為保險(xiǎn)客戶(hù)提供便利的，降低其退保動(dòng)機(jī)，從而保證保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。而保單質(zhì)押貸款由于以保險(xiǎn)單為抵押、以保單積累的現(xiàn)金價(jià)值為貸款限額，并且按照現(xiàn)行規(guī)定其設(shè)定利率高于同期定期銀行存款，因此對(duì)保險(xiǎn)公司而言，這不失為一種低風(fēng)險(xiǎn)、相對(duì)較高收益的優(yōu)質(zhì)投資渠道。但是這并不意味著完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，參照美國(guó)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)合理控制其所占比重，同時(shí)保持其他投資資產(chǎn)組合的動(dòng)態(tài)適應(yīng)性。

4.3提升保險(xiǎn)公司保單質(zhì)押貸款的管理水平，利率設(shè)定浮動(dòng)化

利率水平設(shè)定作為保單質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的一項(xiàng)核心內(nèi)容，國(guó)際上不乏采用變動(dòng)保單貸款利率的做法。變動(dòng)保單質(zhì)押貸款利率有利于保險(xiǎn)人的資金運(yùn)用，以及不使保險(xiǎn)的保障作用削弱的目的出發(fā)，因此建議我國(guó)經(jīng)營(yíng)壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司可以借鑒國(guó)外保險(xiǎn)人在這方面的成功經(jīng)驗(yàn)。

篇3

合同號(hào)碼：___________

甲方（中英文全稱(chēng)）：_________（資金方）

法定代表人：___________________________

注冊(cè)地址：_____________________________

電話(huà)：_________________________________

__傳真：_________________________________

乙方：（中英文全稱(chēng)）：_______（項(xiàng)目方）

法定代表人：___________________________

注冊(cè)地址：_____________________________

電話(huà)：_________________________________

__傳真：_________________________________

甲方為支持乙方的工程項(xiàng)目建設(shè)（交通、能源、農(nóng)業(yè)等基礎(chǔ)設(shè)施），就美元貸款及質(zhì)押履約保證的有關(guān)事項(xiàng)，在平等互利的原則下，經(jīng)雙方一致協(xié)商，特訂立以下合約：

一、甲方將美元資金貸給乙方，乙方銀行（五大專(zhuān)業(yè)銀行二級(jí)或以上分行或廣發(fā)、浦發(fā)分行、沿海及經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份除外地區(qū)）出具由雙方認(rèn)可金額的美元定期整存取存款單（此存款單即c/d單必須是銀行統(tǒng)一印刷單，存款單上必須有中英文注明：不可撤消不可更改，不可提前支取，可轉(zhuǎn)讓?zhuān)?，此存款單的?fù)印件經(jīng)背書(shū)后轉(zhuǎn)讓給甲方，同時(shí)把銀行開(kāi)具的保管單正本經(jīng)背書(shū)后交給甲方，作為歸還貸款的有效質(zhì)押品。

二、借款金額為_(kāi)________億美元，由甲方分兩批匯入甲方認(rèn)可的中國(guó)境內(nèi)（分行）的乙方指定的外匯帳戶(hù)上。時(shí)間為四十五個(gè)銀行工作日，每筆金額及付款時(shí)間以乙方提供的用款計(jì)劃為準(zhǔn)。

三、還款期限：十年零一天（每?jī)赡曜詣?dòng)轉(zhuǎn)單一次）。自款項(xiàng)劃入乙方帳戶(hù)時(shí)起至十年期滿(mǎn)時(shí)止。存單到期限歸還貸款本金。

四、利息：乙方向甲方每年支付貸款利息。年利率按雙方協(xié)商確定的百分之四點(diǎn)五（4.5%）執(zhí)行，十年內(nèi)利率固定不變。利息以款到乙方帳號(hào)之日起開(kāi)始計(jì)算，由甲方銀行在每年底向乙方銀行收取一次（可按中國(guó)銀行公布的美元牌價(jià)賣(mài)出價(jià)用人民幣計(jì)付）。

五、費(fèi)用：乙方收到每筆貸款當(dāng)日的五個(gè)銀行工作日內(nèi)，支付甲方一次性貼息及手續(xù)費(fèi)。第一次過(guò)款時(shí)退回千分之一點(diǎn)五（1.5‰）的過(guò)款移動(dòng)費(fèi)給乙方。

六、操作程序

1．雙方簽約的同時(shí)，甲方向乙方出示資金證明及身份證明供乙方查詢(xún)。

2．合約簽訂時(shí)，乙方向甲方支付該項(xiàng)貸款總額的千分之零點(diǎn)七五（0.75%）作為此項(xiàng)貸款業(yè)務(wù)的第一筆過(guò)款移動(dòng)費(fèi)，甲方暫具收條，待財(cái)團(tuán)出具收據(jù)時(shí)，乙方把甲方的收條退回甲方。

3．簽約后的七至十個(gè)銀行工作日內(nèi)，甲方財(cái)團(tuán)下達(dá)貸款批準(zhǔn)文書(shū)連同動(dòng)款移動(dòng)費(fèi)的收據(jù)，以特快專(zhuān)遞直接寄給甲方代轉(zhuǎn)乙方簽收（郵遞時(shí)間為八至十日）。乙方在收到批準(zhǔn)文書(shū)之日起五至七天內(nèi)，再向甲方支付貸款總額的千分之零點(diǎn)七五（0.75‰）作為第二過(guò)款移動(dòng)費(fèi)。

4．當(dāng)甲方財(cái)團(tuán)收到第二移動(dòng)費(fèi)后的三至五個(gè)銀行工作日內(nèi)，即將動(dòng)款移動(dòng)的收據(jù)以特快專(zhuān)遞寄給甲方代轉(zhuǎn)乙方簽收，并要求乙方在三至五個(gè)銀行工作日內(nèi)提供詳細(xì)資料同時(shí)退還第二筆過(guò)款移動(dòng)費(fèi)的收條。

5．乙方向甲方財(cái)團(tuán)提交的資料有：

a．乙方接款銀行（分行級(jí)）美元定期整存整取款單空白正反面復(fù)印件（即c/d單），反面加蓋乙方公章，作為款項(xiàng)到達(dá)后存單的票樣：

b．銀行地址、電話(huà)、電傳、負(fù)責(zé)人姓名（中英文）：________________

c．乙方在該銀行開(kāi)戶(hù)的開(kāi)戶(hù)名（中英文），帳號(hào)：__________________

d．乙方的用款計(jì)劃（中英文）。

上述資料一律通過(guò)甲方轉(zhuǎn)交給甲方財(cái)團(tuán)簽收（郵寄時(shí)間為上同）。

6．甲方財(cái)團(tuán)收到乙方提供資料后的四個(gè)銀行工作日內(nèi)，由財(cái)團(tuán)銀行通過(guò)tt咨詢(xún)乙方接款銀行。咨詢(xún)無(wú)誤后，甲方財(cái)團(tuán)即在三至五個(gè)銀行工作日內(nèi)將百分之一（1%的保證金劃入接款銀行乙方帳戶(hù)上，在七至十個(gè)銀行工作日內(nèi)將第一筆貸款劃入乙方指定的帳戶(hù)，第二筆款在第一筆款到帳后的九個(gè)銀行工作日內(nèi)到帳（以上劃款以乙方提供的用款計(jì)劃為準(zhǔn)）。

七、違約責(zé)任

1．甲方在簽約后，甲方財(cái)團(tuán)收到過(guò)款移動(dòng)費(fèi)后未按本合約的第六條之3款，不能下達(dá)批準(zhǔn)文書(shū)，甲方即退還乙方已繳付的全部過(guò)款移動(dòng)費(fèi)。

2．屆時(shí)甲方財(cái)團(tuán)未按規(guī)定的時(shí)間和貸款金額匯入乙方指定帳戶(hù)，屬違約。

3．咨詢(xún)無(wú)誤后，若甲方違約，應(yīng)賠償乙方貸款總金額的百分之一（1%），由乙方銀行替乙方向甲方銀行直接收醛_

4．咨詢(xún)時(shí)，乙方銀行不同意替乙方接款，或乙方不能將美元定期整存整取單（c/d單）復(fù)印件按時(shí)提供，屬違約。

5．乙方無(wú)法繳付或延期繳付過(guò)款移動(dòng)費(fèi)，屬違約。

6．乙方提供的任何資料不可涂改或偽造，如發(fā)生，屬違約。

7．款到乙方帳戶(hù)后，如乙方未按合約支付甲方一次性手續(xù)費(fèi)，甲方財(cái)團(tuán)有權(quán)終止合約。

8．任何一方違約，該方履約的所有費(fèi)用作為補(bǔ)償守約方損失，一律不予退還。

八、若甲、乙雙方履約時(shí)發(fā)生爭(zhēng)議，應(yīng)本著友好協(xié)商原則解決，協(xié)商不成的可直接向當(dāng)?shù)厝嗣穹ㄔ海竞贤m用于中華人民共和國(guó)法律和有關(guān)國(guó)際慣例。

九、本合約是雙方協(xié)議基本準(zhǔn)則，如有未盡事宜，雙方法人代表或委托人另行訂立補(bǔ)充協(xié)議。

十、本合同一式四份，雙方各執(zhí)兩份，經(jīng)雙方簽字蓋章后生效。

十一、本合同乙方應(yīng)嚴(yán)格按照巴黎國(guó)際商會(huì)icc500/600條款執(zhí)行，不逾越、不詐欺和不泄漏。

甲方：________________乙方：___________

法定代表人：__________法定代表人：_____

證件號(hào)：______________證件號(hào)：_________

篇4

據(jù)了解，在兩個(gè)最早進(jìn)行試點(diǎn)的地區(qū)中，廣東省今年信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的試點(diǎn)總規(guī)模將突破50億元，山東的規(guī)模預(yù)計(jì)也大體如此。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在擴(kuò)至11省（市）后，今年信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款的規(guī)模在500億元左右，這無(wú)疑是為處在低迷狀態(tài)下的資本市場(chǎng)注入了一針“興奮劑”。

政策紅利助力“穩(wěn)過(guò)冬”

信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，實(shí)際上就是指商業(yè)銀行可以用已經(jīng)放出去的信貸資產(chǎn)，質(zhì)押給央行，從而獲得新的資金。此舉就等于增加市場(chǎng)流動(dòng)性。我們可以將其形象地解釋為：商業(yè)銀行先貸出100萬(wàn)元，在央行質(zhì)押減去一定折扣（比如30%）后，可以再貸出70萬(wàn)元。

近年來(lái)，政策紅利雖然不斷向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，但面對(duì)的實(shí)際情況依舊是，中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在有效信貸需求不足。由于政府對(duì)銀行等金融企業(yè)影響比較大，尤其是地方銀行，將大量資金投資到政府相關(guān)的項(xiàng)目中，并不愿意把資金投入到“三農(nóng)”、中小企業(yè)或者高科技企業(yè)中，存在惜貸現(xiàn)象。而這些企業(yè)恰恰需要大量的資金支持，企業(yè)貸款需求得不到滿(mǎn)足，出現(xiàn)資產(chǎn)配置荒。

對(duì)此，中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副研究員卞永祖對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力比較大，“三駕馬車(chē)”消費(fèi)、出口以及投資增速下降非常明顯，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較困難，企業(yè)負(fù)債率比較高，“從今年6月份開(kāi)始的股市波動(dòng)，以及8月份因?yàn)槿嗣駧艑?duì)美元中間價(jià)報(bào)價(jià)改革引起的匯率波動(dòng)，已經(jīng)引發(fā)人們對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂(yōu)，今年以來(lái)，央行已經(jīng)進(jìn)行了4次降準(zhǔn)、5次降息，但實(shí)際效果并沒(méi)有預(yù)期那么明顯”。

除此之外，卞永祖還對(duì)記者表示，地方債置換進(jìn)度并不理想也從側(cè)面反映了銀行高收益的資產(chǎn)配置渠道不多，信貸投放選擇面窄，這些都制約了銀行獲得資金流動(dòng)性的動(dòng)力。所以，即使繼續(xù)降準(zhǔn)、降息，邊際效應(yīng)也在逐漸降低，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效果并不明顯。

在中國(guó)現(xiàn)行的金融體制下，金融資源錯(cuò)配問(wèn)題嚴(yán)重，導(dǎo)致貨幣流動(dòng)性利用效率不足。中投顧問(wèn)金融行業(yè)研究員霍肖樺向《經(jīng)濟(jì)》記者解釋?zhuān)@種現(xiàn)象降低了信貸資源使用效率，貨幣政策所帶來(lái)的利好難以被實(shí)體經(jīng)濟(jì)充分吸收?！霸谶@樣的背景下，將信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款推向全國(guó)，將增強(qiáng)銀行的放貸能力。一旦銀行的信貸能力得到增強(qiáng)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的補(bǔ)充作用會(huì)很顯著”。

央行貨幣政策有很多工具，比如降低準(zhǔn)備金率、降息、逆回購(gòu)等，那么在此情況下，為什么還要出臺(tái)“質(zhì)押再貸款”呢？

“信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款工具與準(zhǔn)備金率、逆回購(gòu)雖然同為貨幣政策工具，但是和降息、降準(zhǔn)等方式有所不同?！被粜逑蛴浾叻治龇Q(chēng)，在經(jīng)濟(jì)周期低谷時(shí)期，適當(dāng)放寬抵押品標(biāo)準(zhǔn)能夠在短期內(nèi)能形成信貸擴(kuò)張，釋放更多的流動(dòng)性，刺激經(jīng)濟(jì)?！把胄写饲敖禍?zhǔn)、降息政策效果并不明顯，宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然很大，央行將質(zhì)押再貸款作為傳統(tǒng)貨幣政策工具的補(bǔ)充，能夠使央行調(diào)節(jié)方式更為靈活，這是中國(guó)金融創(chuàng)新改革必經(jīng)的過(guò)程”。

央媽大刀闊斧“雪中送炭”

央行公告亦承認(rèn)這種“再貸款”也是發(fā)放基礎(chǔ)貨幣的一種手段?；粜逭J(rèn)為，今年以來(lái)我國(guó)進(jìn)出口表現(xiàn)不佳，再加上近期人民幣匯率波動(dòng)較大，為了穩(wěn)定宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增速，央行必須要保持貨幣供應(yīng)的相對(duì)穩(wěn)定。

在既往貨幣發(fā)行渠道順差不斷變小的境況下，需要有一個(gè)新的貨幣發(fā)行渠道，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委向《經(jīng)濟(jì)》記者解釋道，去年以來(lái)，作為基礎(chǔ)貨幣投放主要渠道的外匯占款呈現(xiàn)趨勢(shì)性下降，已無(wú)法滿(mǎn)足正常貨幣發(fā)行的需要。開(kāi)拓信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款這一新的貨幣投放渠道，不僅可以為市場(chǎng)及時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)性，還可通過(guò)設(shè)定不同的信貸資產(chǎn)折扣率等方式，引導(dǎo)銀行加快信用派生，將更多資金引入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低特定領(lǐng)域融資成本。

此外，在世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不明朗的背景下，國(guó)際資本的流動(dòng)越來(lái)越劇烈，對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的沖擊也越來(lái)越大。央行此舉的政策意圖還是平穩(wěn)資金面，而最直接的一個(gè)結(jié)果就是利好中小區(qū)域性銀行。

“要從管理流動(dòng)性的長(zhǎng)遠(yuǎn)角度，豐富貨幣工具，以防萬(wàn)一，當(dāng)這種沖擊來(lái)臨時(shí)，可以有效避免對(duì)國(guó)內(nèi)造成過(guò)度影響?！北逵雷娣Q(chēng)，資產(chǎn)質(zhì)押再貸款豐富了銀行流動(dòng)性管理工具，有利于銀行間市場(chǎng)的利率穩(wěn)定，對(duì)資金和債券市場(chǎng)的正面作用更為直接。

除為市場(chǎng)提供流動(dòng)性之外，盤(pán)活銀行資產(chǎn)也是這一政策所釋放的信號(hào)。卞永祖向記者回顧稱(chēng)，今年我國(guó)的進(jìn)出口額同比下降較大，尤其近期人民幣匯率波動(dòng)比較大，外匯占款下降比較快，為了保證經(jīng)濟(jì)能夠在合理的速度上發(fā)展，央行必須提供相對(duì)穩(wěn)定的貨幣供應(yīng)。信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，可以幫助商業(yè)銀行獲得更多資金。

盤(pán)活信貸資產(chǎn)存量，體現(xiàn)了貨幣政策靈活性。此外，正如央行公告所稱(chēng)，該項(xiàng)政策還有助于解決地方法人金融機(jī)構(gòu)合格抵押品相對(duì)不足的問(wèn)題。

“過(guò)去央行接受的再貸款質(zhì)押品多為國(guó)債、央行票據(jù)、政策性金融債、高等級(jí)信用債等高信用等級(jí)的質(zhì)押品，而質(zhì)押品不夠，導(dǎo)致債務(wù)越來(lái)越多、基礎(chǔ)貨幣發(fā)行不足，因此質(zhì)押品范圍急需擴(kuò)大?！逼桨沧C券銀行業(yè)分析師黃耀鋒介紹稱(chēng)，信貸質(zhì)押再貸款將信貸資產(chǎn)作為從央行獲得再貸款的合格抵押品，極大地豐富和擴(kuò)展了中小金融機(jī)構(gòu)從央行獲得再貸款的合格抵押品資產(chǎn)范圍。央行此舉旨在進(jìn)一步提升貨幣政策定向調(diào)控能力，通過(guò)調(diào)節(jié)抵押品準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、質(zhì)押率和再貸款額度，使通過(guò)再貸款投放的資金能夠更貼近央行的政策意圖。

釋放流動(dòng)性不等于放水

眾所周知，相比之下，“三農(nóng)”與“小微”貸款的風(fēng)險(xiǎn)較高，央行出臺(tái)該政策是否意味著中小微企業(yè)的融資更加容易？

有專(zhuān)家表示，“當(dāng)前真正影響銀行信貸投放的因素是銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好，即便是信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，也要求的是優(yōu)質(zhì)貸款資源，因此也不能籠統(tǒng)說(shuō)中小微企業(yè)借錢(qián)更容易，但是確實(shí)在政策引導(dǎo)上，有利于為金融機(jī)構(gòu)向‘小微’、‘三農(nóng)’貸款提供正向激勵(lì)”。

以往向“三農(nóng)”、“小微”貸款的通常都是農(nóng)信社、城信社、城商行，“我在數(shù)據(jù)庫(kù)搜索了一下農(nóng)信社、城信社的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)它們持有的合格質(zhì)押品，從國(guó)債和央票這兩項(xiàng)看，城信社持有量是零，農(nóng)信社的持有量相當(dāng)于其一般性存款的百分之一，這意味著，即便想做再貸款，也最多做百分之一的持有量，所以每一個(gè)城市都迫切需要擴(kuò)大抵押品的范圍?！濒斦u(píng)論稱(chēng)。

可以確定的是，政策著力點(diǎn)更多在于定向調(diào)控和穩(wěn)增長(zhǎng)。從信貸資產(chǎn)質(zhì)押的流程來(lái)看，央行可以通過(guò)對(duì)信貸資產(chǎn)評(píng)級(jí)和設(shè)置差異化的質(zhì)押率，引導(dǎo)信貸資源更多投放到“三農(nóng)”、小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。魯政委向記者解釋稱(chēng)：“銀行可以通過(guò)信貸的評(píng)級(jí)來(lái)體現(xiàn)對(duì)企業(yè)的鼓勵(lì)，對(duì)于‘三農(nóng)’和‘小微’，可以評(píng)級(jí)高一點(diǎn)，信貸比例高一些，這極大地提高了貨幣政策操作的有效性和靈活性。”在經(jīng)濟(jì)內(nèi)在動(dòng)力不足的情況下，貨幣政策依然會(huì)持續(xù)加碼為穩(wěn)增長(zhǎng)保駕護(hù)航。

記者在相關(guān)網(wǎng)站查詢(xún)了解，截至2014年末，在廣東省內(nèi)，累計(jì)對(duì)3家試點(diǎn)機(jī)構(gòu)發(fā)放了信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款金額為16.77億元，面向該省200家小微企業(yè)，平均利率比同期限、同檔次的其他貸款利率低0.75%-3.6%，為小微企業(yè)節(jié)約利息成本約3000萬(wàn)元。

不得不強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，央行這一招也是緩解部分機(jī)構(gòu)合格抵押品不足的“解藥”。雖然央行還沒(méi)有公布該工具如何使用，但是很明顯，央行可以通過(guò)對(duì)商業(yè)銀行和信貸資產(chǎn)類(lèi)別的選擇，引導(dǎo)銀行將資金投向國(guó)家需要發(fā)展的領(lǐng)域。

此外，霍肖樺強(qiáng)調(diào)，隨著可貸款額度有所增多，銀行也會(huì)利用各種途徑實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增值，而提高貸款量是主要方式。但是大部分銀行對(duì)“三農(nóng)”、“小微”的貸款態(tài)度依舊較為保守?！爸挥醒胄欣^續(xù)引導(dǎo)銀行向這類(lèi)企業(yè)發(fā)放貸款，企業(yè)融資難題才能真正解決?！?/p>

該工具可以說(shuō)一定程度上起到了降準(zhǔn)的作用，但是，并不能取代降準(zhǔn)、降息，卞永祖向記者分析稱(chēng)，截至目前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在7%左右，但是相當(dāng)多的企業(yè)融資成本高于7%，甚至高于10%，加上最新公布的9月份CPI為1.6%，比8月份下降0.4%，通縮風(fēng)險(xiǎn)仍然存在，所以我國(guó)還是有進(jìn)一步降準(zhǔn)、降息的空間。隨著流動(dòng)性的增加，以及對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度的加強(qiáng)，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款對(duì)股市也將帶來(lái)利好。

綜上可以看出，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款是央行推出的又一個(gè)重磅流動(dòng)性管理工具，它可以更精準(zhǔn)地刺激相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，這為年底前加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度提供了動(dòng)力，也為外界對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景提供了更大信心支持。但是，到底能夠釋放多少流動(dòng)性，開(kāi)關(guān)掌握在央行手里。

中國(guó)版QE實(shí)為“癡人說(shuō)夢(mèng)”

據(jù)悉，信貸質(zhì)押業(yè)務(wù)流程上分為4個(gè)步驟：對(duì)銀行評(píng)級(jí)、對(duì)貸款企業(yè)評(píng)級(jí)、資產(chǎn)備案核查、貸款申請(qǐng)發(fā)放。央行對(duì)于信貸資產(chǎn)質(zhì)押物的評(píng)級(jí)主要參考《人民銀行內(nèi)部評(píng)級(jí)管理辦法》，可能對(duì)部分行業(yè)如房地產(chǎn)、產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的信貸資產(chǎn)質(zhì)押有所限制，而符合政策導(dǎo)向的行業(yè)和企業(yè)可能會(huì)獲得更高的再貸款額度。

有銀行從業(yè)人員對(duì)《經(jīng)濟(jì)》記者表示，銀行的錢(qián)如果比作水，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款只是確保水的充足，水多了，是否放水，或者放到哪里，都要依據(jù)銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制而定。不良資產(chǎn)的生成、隱形不良資產(chǎn)的增多，使得銀行更加謹(jǐn)慎，新增貸款乏力。

但是央行此舉究竟將有多大的效果，多位業(yè)內(nèi)人士直言并不確定。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“從邏輯上看，信貸通過(guò)抵押盤(pán)活，對(duì)銀行盤(pán)活流動(dòng)性有好處，央行制度設(shè)計(jì)本身主要還是考慮到盤(pán)活銀行的信貸資產(chǎn)，但短期內(nèi)會(huì)不會(huì)有這樣的效果還需要觀(guān)察。由于商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)規(guī)模還是比較大，怎么盤(pán)活非常重要，央行此次試點(diǎn)就是一個(gè)具體的努力”。

當(dāng)然，要想讓信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款這個(gè)工具發(fā)揮更大的效率，信貸資產(chǎn)的鑒定評(píng)級(jí)非常重要，必須甄別哪些是合格的質(zhì)押品。卞永祖在接受采訪(fǎng)時(shí)就表示，長(zhǎng)期來(lái)看，要去評(píng)估這些資產(chǎn)的質(zhì)量還需要第三方機(jī)構(gòu)或中介機(jī)構(gòu)，畢竟僅僅通過(guò)央行未必能將這一評(píng)估做得足夠細(xì)致。

“歐洲中央銀行明確規(guī)定明確禁止各國(guó)商業(yè)銀行對(duì)歐央行違約，我國(guó)也需要一個(gè)更高層面的法律規(guī)定去界定這件事?！濒斦硎?，央行信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)擴(kuò)圍體現(xiàn)了當(dāng)下的政策導(dǎo)向，即加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，當(dāng)前真正影響銀行信貸投放的因素是銀行的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

央行宣布將信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款試點(diǎn)擴(kuò)容后，隨即就有分析稱(chēng)：這相當(dāng)于7萬(wàn)億強(qiáng)刺激。對(duì)此，記者采訪(fǎng)的多位業(yè)內(nèi)人士均表示，這并不等于7萬(wàn)億強(qiáng)刺激，更不等于美國(guó)的量化寬松。魯政委直言不諱地說(shuō)，幾萬(wàn)億元的說(shuō)法極為夸張，“舉例來(lái)說(shuō)，修了三峽水庫(kù)，不意味著就要去水淹七軍，只是為了把水流調(diào)得更平穩(wěn)”。

篇5

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款已萌發(fā)

總體來(lái)看，交通銀行北京分行此次推出的這款產(chǎn)品主要面向擁有發(fā)明專(zhuān)利權(quán)、實(shí)用新型專(zhuān)利權(quán)或商標(biāo)專(zhuān)利權(quán)三項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)，企業(yè)可憑借其擁有的有效期不少于8年的發(fā)明專(zhuān)利權(quán)，有效期不少于4年的實(shí)用新型專(zhuān)利權(quán)，或者使用期至少在2年以上、有盈利能力的商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)，根據(jù)銀行聘請(qǐng)的專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估價(jià)值，從銀行獲得一定數(shù)量的貸款金額，用于滿(mǎn)足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的資金需要。而就貸款對(duì)象來(lái)看，只要是在北京注冊(cè)，信用良好，總資產(chǎn)在4000萬(wàn)元以?xún)?nèi)，年經(jīng)銷(xiāo)額在3000萬(wàn)元以?xún)?nèi)的小企業(yè)，都可以申請(qǐng)這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

另外，小企業(yè)要申請(qǐng)這項(xiàng)貸款，還必須按照銀行的要求將知識(shí)產(chǎn)權(quán)全額抵押給銀行，不能進(jìn)行分割，銀行再根據(jù)企業(yè)的資金需求發(fā)放貸款額度。銀行規(guī)定，發(fā)明專(zhuān)利權(quán)的授信額不能超過(guò)評(píng)估值的25％，實(shí)用新型專(zhuān)利權(quán)的授信額不能超過(guò)評(píng)估值的15％，商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)的授信額不能超過(guò)評(píng)估值的30％，最高貸款金額為1000萬(wàn)元，最長(zhǎng)期限可達(dá)3年。這樣一來(lái)，有可能企業(yè)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)估值很高，但只能拿到很少金額的貸款。例如，此次柯瑞生物醫(yī)藥技術(shù)有限公司的發(fā)明專(zhuān)利權(quán)經(jīng)過(guò)評(píng)估價(jià)值為600萬(wàn)元，而交行只能發(fā)放其150萬(wàn)元的貸款，利率在央行規(guī)定的貸款基準(zhǔn)利率上上浮10％。對(duì)此，柯瑞生物醫(yī)藥技術(shù)有限公司總經(jīng)理齊清認(rèn)為，“雖然獲得的貸款額很少，但是知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款打破了傳統(tǒng)的擔(dān)保模式，使知識(shí)產(chǎn)權(quán)的商業(yè)價(jià)值首次被市場(chǎng)認(rèn)可，這是一個(gè)重要的突破?！?/p>

知識(shí)產(chǎn)權(quán)作為無(wú)形的資產(chǎn)剛剛得到銀行的認(rèn)可，立即引發(fā)了小企業(yè)的貸款申請(qǐng)風(fēng)潮。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅該業(yè)務(wù)開(kāi)辦后的前三天內(nèi)銀行就已受理了150多筆知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款申請(qǐng)。然而由于當(dāng)前銀行對(duì)異地客戶(hù)的信用風(fēng)險(xiǎn)很難把握，而且不方便進(jìn)行貸款后的監(jiān)測(cè)和追蹤，因此交行北京分行暫時(shí)不受理異地業(yè)務(wù)。對(duì)此，交通銀行已經(jīng)表示，目前小企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款還處在試點(diǎn)階段，等業(yè)務(wù)發(fā)展成熟后再考慮向全國(guó)推廣。而對(duì)企業(yè)而言，目前利用知識(shí)產(chǎn)權(quán)向銀行申請(qǐng)貸款需要負(fù)擔(dān)評(píng)估、律師等各項(xiàng)中介費(fèi)用，其綜合費(fèi)率一般在貸款金額的15％左右，而此次交行推出的這款貸款產(chǎn)品，其中介費(fèi)用雖然低于一般水平，但也要在12％－13％之間。對(duì)小企業(yè)而言，這是一筆不小的負(fù)擔(dān)，因此他們希望將來(lái)能夠獲得政府的貼息或政府提供的資本準(zhǔn)備金來(lái)支付這些擔(dān)保費(fèi)用。

不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)

有資料顯示：1996年―2006年9月，全國(guó)僅有682項(xiàng)專(zhuān)利在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局進(jìn)行專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押登記，質(zhì)押總額不足50億元人民幣，這一數(shù)字不及發(fā)達(dá)國(guó)家一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的金額。綜觀(guān)2005年全年，全國(guó)僅辦理專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押66件，質(zhì)押金額18.9億元，債務(wù)金額12.6億元，當(dāng)然，這些融資都是由非銀行機(jī)構(gòu)提供的……知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款在我國(guó)具有廣闊的發(fā)展前景。對(duì)此，國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局副局長(zhǎng)邢勝才表示，如何促進(jìn)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的開(kāi)發(fā)利用，使自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲得資金支持，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)管理機(jī)構(gòu)和權(quán)利人特別關(guān)心的一個(gè)問(wèn)題；如何使最需要資金的知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲得關(guān)鍵支持，也是目前知識(shí)產(chǎn)權(quán)權(quán)利人最渴望解決的突出問(wèn)題。因此，國(guó)家將盡快完善知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資制度，使自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益……對(duì)急需資金的小企業(yè)而言，這不啻為一個(gè)極大的利好消息。

盡管知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款發(fā)展?jié)摿薮?，然而銀行對(duì)此業(yè)務(wù)依然持異常謹(jǐn)慎的態(tài)度。究其原因，首先是由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值評(píng)估方面存在風(fēng)險(xiǎn)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值的評(píng)估直接關(guān)系到知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押的設(shè)定及實(shí)現(xiàn)。因?yàn)橹R(shí)產(chǎn)權(quán)客體的非物質(zhì)性，知識(shí)產(chǎn)品生產(chǎn)的獨(dú)特性、唯一性，使知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值只有通過(guò)評(píng)估才能得以確定。在這一問(wèn)題上，銀行需要考慮四方面的因素：一是該專(zhuān)利是否具有改進(jìn)性？是否具備核心競(jìng)爭(zhēng)力？二是專(zhuān)利收益期限的長(zhǎng)短和變現(xiàn)能力，即專(zhuān)利權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)能否很快找到“下家”？三是要看該產(chǎn)權(quán)是否存有替代技術(shù)；四是需要考核企業(yè)的現(xiàn)金流狀況……正是由于這些問(wèn)題的存在，導(dǎo)致很多商業(yè)銀行至今無(wú)法推出知識(shí)產(chǎn)權(quán)貸款產(chǎn)品。而對(duì)交行率先推出此項(xiàng)業(yè)務(wù)，他們也表示“暫不打算跟進(jìn)”。

其次，銀行由于無(wú)法直接占有抵押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)而被認(rèn)為存在信貸風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)銀行而言，保證資金的安全性、流動(dòng)性是其資產(chǎn)運(yùn)用的最高要求。知識(shí)產(chǎn)權(quán)客體的非物質(zhì)性決定了銀行不能直接占有質(zhì)押的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)客體的智力成果，是一種沒(méi)有形體的精神財(cái)富，人們對(duì)它的占有不是一種實(shí)在而具體的占據(jù)，而是表現(xiàn)為對(duì)某種知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)的認(rèn)識(shí)與感受。這種占有是一種虛擬占有而非實(shí)際控制。另外，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款與銀行其他貸款的根本區(qū)別在于知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值具有不穩(wěn)定性，這也使得銀行畏而止步。知識(shí)產(chǎn)權(quán)的價(jià)值容易受到各方面因素的影響而發(fā)生波動(dòng)。這些因素又是銀行難以直接控制的。

除此之外，知識(shí)產(chǎn)權(quán)變現(xiàn)能力的難以預(yù)測(cè)也是導(dǎo)致眾多商業(yè)銀行對(duì)此業(yè)務(wù)無(wú)法進(jìn)行的重要因素。與不動(dòng)產(chǎn)抵押相比，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押物的流動(dòng)性相對(duì)較差，處置起來(lái)相當(dāng)困難。目前國(guó)內(nèi)知識(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)還比較薄弱，知識(shí)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)狹窄，評(píng)估和轉(zhuǎn)讓程序復(fù)雜嚴(yán)格，需要耗費(fèi)銀行相當(dāng)多的人力、物力和財(cái)力成本，處置成本相當(dāng)高。同時(shí)，我國(guó)金融訴訟實(shí)踐長(zhǎng)期存在審判難、執(zhí)行難的問(wèn)題，銀行在不動(dòng)產(chǎn)抵押糾紛中，往往都是“贏(yíng)了官司輸了錢(qián)”，更何況“看不到摸不著”的知識(shí)產(chǎn)權(quán)。另外，由于知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資抵押品的權(quán)益關(guān)系更加復(fù)雜，更難確定，知識(shí)產(chǎn)權(quán)的市場(chǎng)狹小，由執(zhí)行時(shí)間拖延而降低質(zhì)押價(jià)值的可能性更大，因此銀行發(fā)放知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的積極性也就更低。

呵護(hù)這一新生事物

總體來(lái)看，加大知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)力度，促進(jìn)自主創(chuàng)新已經(jīng)成為我國(guó)“十一五”期間加快社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路，而解決科技成果轉(zhuǎn)化的資金瓶頸問(wèn)題，更已成為支持企業(yè)自主創(chuàng)新，建設(shè)創(chuàng)新型國(guó)家的必然要求。正因?yàn)槿绱?，?guó)家非常重視推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展。而就當(dāng)前來(lái)看，主要應(yīng)從哪幾個(gè)方面入手呢？

對(duì)此，業(yè)內(nèi)專(zhuān)家提出建議，認(rèn)為要推動(dòng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的全面發(fā)展，政府首先必須完善法律制度，突破質(zhì)押貸款的瓶頸限制。目前，除了《擔(dān)保法》規(guī)定的專(zhuān)利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和著作權(quán)這三種知識(shí)產(chǎn)權(quán)的質(zhì)押外，知識(shí)產(chǎn)權(quán)還包括鄰接權(quán)、商號(hào)權(quán)、原產(chǎn)地標(biāo)記權(quán)、商業(yè)秘密權(quán)、集成電路布圖設(shè)計(jì)權(quán)等。對(duì)于這些權(quán)利的質(zhì)押實(shí)踐，政府應(yīng)盡快出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，逐步探索暢通其質(zhì)押的渠道。此外，有關(guān)方面還必須加強(qiáng)監(jiān)管的力度，有效地防范知識(shí)產(chǎn)權(quán)抵押的風(fēng)險(xiǎn)。在探索建立知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款配套措施的過(guò)程中，銀監(jiān)部門(mén)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)局要各司其職，嚴(yán)格監(jiān)管，有效控制知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押和貸款發(fā)放過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)。

篇6

關(guān)鍵詞:股權(quán)質(zhì)押;信貸業(yè)務(wù);銀行實(shí)務(wù)

中圖分類(lèi)號(hào):F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

一、引言

“股權(quán)質(zhì)押貸款”是指借款人以自有或第三人合法持有的股權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的物為債權(quán)擔(dān)保,向銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)獲得貸款的融資活動(dòng)。股權(quán)質(zhì)押貸款在九十年代中期伴隨我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展而起步,成為金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展間接融資活動(dòng)的一個(gè)重要組成部分。

從企業(yè)經(jīng)營(yíng)融資情況看,除了上市公司以外,非上市公司中的有限責(zé)任公司和股份有限公司對(duì)于股權(quán)作為擔(dān)保手段進(jìn)行融資提出了越來(lái)越多的訴求,希望將企業(yè)靜態(tài)的資本轉(zhuǎn)變?yōu)閷?shí)際的現(xiàn)金流。

從法律角度看,對(duì)于股權(quán)質(zhì)押貸款,相關(guān)法律規(guī)定分散在諸多法律條文中,在操作上需要參考多項(xiàng)法律和行政規(guī)章,系統(tǒng)性不強(qiáng)。雖然從制度層面上看,開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)基本上已經(jīng)沒(méi)有障礙,但是從銀行實(shí)務(wù)的角度看,因涉及法律、地方行政規(guī)章較多,其復(fù)雜性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他種類(lèi)的質(zhì)押貸款,因此有必要系統(tǒng)性地梳理眾多法律、規(guī)章對(duì)于股權(quán)質(zhì)押貸款的規(guī)定和辦理流程,認(rèn)真分析各個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)要素,制定具體的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避措施。

二、股權(quán)質(zhì)押的法律依據(jù)

股權(quán)質(zhì)押的設(shè)立、登記、公示和變現(xiàn)是股權(quán)質(zhì)押制度的關(guān)鍵內(nèi)容,也是法律、規(guī)章涉及內(nèi)容較多的部分。從九十年代中期開(kāi)始,散見(jiàn)于《擔(dān)保法》(1995年)、《境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外擔(dān)保管理辦法實(shí)施細(xì)則》(1997年)、《外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》(1997年)、《財(cái)政部關(guān)于上市公司國(guó)有股質(zhì)押有關(guān)問(wèn)題的通知》(2001年10月25日)、《公司法》(2005年修正)、《物權(quán)法》(2007年10月1日)、《工商行政管理機(jī)關(guān)股權(quán)出質(zhì)登記辦法》(2008年10月1日)等相關(guān)法律法規(guī)。

《擔(dān)保法》在抵押和質(zhì)押區(qū)分的問(wèn)題上取得了很大進(jìn)步?！稉?dān)保法》第七十五條中將“依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票”作為可以質(zhì)押的標(biāo)的;在第七十八條對(duì)于上市公司和有限責(zé)任公司的質(zhì)押股權(quán)設(shè)立和登記進(jìn)行了規(guī)定,明確了證券登記機(jī)構(gòu)和股東名冊(cè)的作用。

《公司法》對(duì)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行了較為明確的規(guī)定,但是對(duì)于質(zhì)押的相關(guān)條款較少,僅僅就質(zhì)押標(biāo)的提出“公司不得接受本公司的股票作為質(zhì)押權(quán)的標(biāo)的”。2007年10月1日開(kāi)始施行的《物權(quán)法》進(jìn)一步確定了證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)登記和工商行政管理部門(mén)辦理股權(quán)出質(zhì)登記的職責(zé)。隨后,由國(guó)家工商行政管理總局頒布并于2008年10月1日開(kāi)始施行的《股權(quán)出質(zhì)登記辦法》進(jìn)一步明確了非上市公司和有限責(zé)任公司通過(guò)股權(quán)質(zhì)押進(jìn)行融資登記的程序。

三、股權(quán)質(zhì)押貸款的辦理

1、客戶(hù)的選擇。申請(qǐng)股權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)的客戶(hù),應(yīng)當(dāng)具備公司治理結(jié)構(gòu)基本完善、經(jīng)營(yíng)管理水平較高、具有一定市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)狀況良好等基本條件;同時(shí),要求客戶(hù)滿(mǎn)足商業(yè)銀行貸款客戶(hù)選擇的其他條件,應(yīng)在滿(mǎn)足國(guó)家宏觀(guān)調(diào)控政策條件下,對(duì)行業(yè)、區(qū)域、信用等級(jí)水平等給予明確限定。

對(duì)于質(zhì)押股權(quán)所在企業(yè),要對(duì)該企業(yè)的管理水平、財(cái)務(wù)狀況、或有負(fù)債、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行分析,重點(diǎn)查閱該企業(yè)在工商行政管理機(jī)構(gòu)備案的公司章程,仔細(xì)審查章程中是否有禁止股東將股權(quán)用于質(zhì)押貸款的相關(guān)規(guī)定,核實(shí)出質(zhì)人的身份和金額;同時(shí)了解公司董事會(huì)在公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展方面的戰(zhàn)略和當(dāng)前經(jīng)營(yíng)管理中面臨的困難和問(wèn)題,對(duì)于股權(quán)價(jià)值在債項(xiàng)存續(xù)期間的變動(dòng)情況進(jìn)行基本判斷。

如果出質(zhì)人與借款人不一致,商業(yè)銀行還應(yīng)對(duì)出質(zhì)人情況進(jìn)行調(diào)查。調(diào)查的主要內(nèi)容包括:出質(zhì)人經(jīng)營(yíng)管理狀況、出質(zhì)股東在出質(zhì)股份所在企業(yè)中的地位和作用等。

2、確定合格股權(quán)。首先,股權(quán)必須無(wú)瑕疵。上市公司章程等內(nèi)部規(guī)章、法律文件對(duì)公司股權(quán)的質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓未做出限制或禁止性規(guī)定;上市公司股票未被實(shí)行特別處理、限制轉(zhuǎn)讓或暫停上市;申請(qǐng)質(zhì)押的股權(quán)在此次質(zhì)押之前必須是未設(shè)立質(zhì)押或有效質(zhì)押已解除;其次,應(yīng)特別關(guān)注國(guó)有股權(quán)出質(zhì)。對(duì)于上市公司國(guó)有股權(quán)出質(zhì),商業(yè)銀行可依據(jù)財(cái)政部在2001年出臺(tái)的《關(guān)于上市公司國(guó)有股權(quán)質(zhì)押有關(guān)問(wèn)題的通知》(財(cái)企[2001]651號(hào)),對(duì)出質(zhì)股權(quán)應(yīng)履行的程序進(jìn)行明確,并且報(bào)經(jīng)國(guó)家有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn);對(duì)于有限責(zé)任公司和非上市股份有限公司中國(guó)有股權(quán)的質(zhì)押,從已出臺(tái)法律、法規(guī)和已發(fā)表文獻(xiàn)看,仍存在不清晰的領(lǐng)域和不同的看法。筆者建議,對(duì)于這部分股權(quán)的質(zhì)押,不僅需要遵循《擔(dān)保法》和《公司法》等法律規(guī)定,還要參考《企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理暫行條例》(2003年5月27日)、《企業(yè)國(guó)有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓管理暫行辦法》(2004年2月1日)。

3、股權(quán)價(jià)值評(píng)估。商業(yè)銀行必須委托具有相應(yīng)資質(zhì)的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)出質(zhì)股權(quán)進(jìn)行評(píng)估,具體由注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師對(duì)評(píng)估基準(zhǔn)日特定目的下企業(yè)整體價(jià)值、股東全部權(quán)益價(jià)值或部分權(quán)益價(jià)值進(jìn)行分析,注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師在執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí),應(yīng)當(dāng)遵守中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)制定的《企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見(jiàn)(試行)》(2005年4月1日)。

在執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)時(shí),應(yīng)當(dāng)根據(jù)評(píng)估對(duì)象、價(jià)值類(lèi)型、資料收集情況等相關(guān)條件,采用收益法、市場(chǎng)法和成本法三種資產(chǎn)評(píng)估中的一種或多種方法,從近幾年股權(quán)價(jià)值評(píng)估的實(shí)際情況看,一般是采用成本法和其他一種方法組合進(jìn)行評(píng)估。商業(yè)銀行客戶(hù)經(jīng)理或者風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理應(yīng)該了解股權(quán)價(jià)值評(píng)估的基本方法,在獲取股權(quán)評(píng)估報(bào)告后,能夠?qū)υu(píng)價(jià)的具體內(nèi)容進(jìn)行初步的合理性評(píng)判。

4、股權(quán)的出質(zhì)登記。第一,出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)依法簽訂書(shū)面股權(quán)出質(zhì)合同。股權(quán)出質(zhì)合同應(yīng)當(dāng)包括具體的擔(dān)保范圍,所質(zhì)押的股權(quán)以及股息、紅利、配股、送股等派生的權(quán)利,出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人的權(quán)利和義務(wù)以及質(zhì)押股權(quán)的處分條件等;第二,上市公司股權(quán)質(zhì)押應(yīng)在證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記。即只有在證券登記機(jī)構(gòu)辦理出質(zhì)登記的上市公司股權(quán)質(zhì)押才發(fā)生法律效力。根據(jù)《公司法》、《證券法》及其他有關(guān)規(guī)定,上市公司股權(quán)質(zhì)押的事實(shí)一般還應(yīng)該由出質(zhì)人在公告中予以披露,社會(huì)公眾可以通過(guò)向證券登記機(jī)構(gòu)查詢(xún)的方式獲得該質(zhì)押情況,使該質(zhì)押具有相當(dāng)?shù)墓玖凸帕?防止出質(zhì)人在質(zhì)押存續(xù)期間將質(zhì)押股權(quán)非法轉(zhuǎn)讓或重復(fù)質(zhì)押;第三,非上市公司股權(quán)和有限責(zé)任公司股權(quán)的質(zhì)押,以在工商行政管理部門(mén)登記為生效條件。同時(shí),登記機(jī)關(guān)對(duì)登記申請(qǐng)應(yīng)當(dāng)場(chǎng)辦理登記手續(xù)并發(fā)給登記通知書(shū)。對(duì)于不屬于股權(quán)出質(zhì)登記范圍或者不屬于工商行政管理機(jī)關(guān)登記管轄范圍以及不符合出質(zhì)登記辦法規(guī)定的,登記機(jī)關(guān)(工商行政管理機(jī)關(guān))也應(yīng)當(dāng)場(chǎng)告知申請(qǐng)人,并退回申請(qǐng)材料;第四,根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部1997年《外商投資者股權(quán)變更的若干規(guī)定》和國(guó)家工商總局、商務(wù)部、海關(guān)總署、外匯管理局2006年《印發(fā)的通知》規(guī)定,外商投資企業(yè)股權(quán)質(zhì)押應(yīng)向工商部門(mén)辦理股權(quán)質(zhì)押備案。外方投資者對(duì)境內(nèi)外債權(quán)人提供股權(quán)質(zhì)押,須經(jīng)原審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)、原登記機(jī)關(guān)備案?！豆蓹?quán)出質(zhì)登記辦法》第五條也對(duì)此作了進(jìn)一步明確的規(guī)定:“以外商投資的公司的股權(quán)出質(zhì)的,應(yīng)當(dāng)經(jīng)原公司設(shè)立審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后方可辦理出質(zhì)登記?！?/p>

5、股權(quán)的登記托管。非上市股份有限公司股權(quán)的第三方托管源于股東名冊(cè)的操作性缺陷和工商行政管理部門(mén)在公司登記中的不完備。雖然《擔(dān)保法》對(duì)于股東名冊(cè)在股權(quán)出質(zhì)中的應(yīng)用給予了明確,但因未上市公司股東名冊(cè)在實(shí)踐中應(yīng)用非常有限,常常達(dá)不到股權(quán)出質(zhì)生效的保證作用;另外,根據(jù)我國(guó)《公司登記管理?xiàng)l例》(2005年12月18日修訂)規(guī)定,工商行政管理機(jī)關(guān)的公司登記事項(xiàng)為:有限責(zé)任公司股東或者股份有限公司發(fā)起人的姓名或者名稱(chēng),以及認(rèn)繳和實(shí)繳的出資額、出資時(shí)間、出資方式;這就為股權(quán)出質(zhì)的設(shè)立帶來(lái)了一定困難。因此,多個(gè)省份通過(guò)成立股權(quán)托管機(jī)構(gòu)彌補(bǔ)這一不足,如江西省出臺(tái)的關(guān)于非上市股份有限公司股權(quán)托管試行意見(jiàn),確立由股權(quán)登記托管機(jī)構(gòu)作為第三方獨(dú)立機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)保管非上市企業(yè)(含有限責(zé)任公司)的股東名冊(cè)、提供托管登記、查詢(xún)掛失等服務(wù),在工商行政管理機(jī)構(gòu)辦理非上市公司的股權(quán)出質(zhì)登記之前,要求提供股權(quán)托管機(jī)構(gòu)的證明文件作為依據(jù),這對(duì)于規(guī)范股權(quán)質(zhì)押行為起到了很好的作用。

6、股權(quán)質(zhì)押貸款額度。考慮到股權(quán)價(jià)值隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況存在一定的波動(dòng)性,因此股權(quán)質(zhì)押貸款額度一般設(shè)定為股權(quán)評(píng)估價(jià)值的50%～60%;另外需要注意的是,股權(quán)質(zhì)押貸款只是眾多貸款品種中的一個(gè),在對(duì)一個(gè)客戶(hù)進(jìn)行額度授信的過(guò)程中,應(yīng)該將其作為整體額度中的一個(gè)授信產(chǎn)品來(lái)對(duì)待,而且應(yīng)在不突破企業(yè)流動(dòng)資金貸款的承貸總量的情況,根據(jù)客戶(hù)所持股權(quán)的價(jià)值情況確定股權(quán)質(zhì)押貸款金額。

7、貸款的發(fā)放。在貸款發(fā)放階段,除了按照一般的流動(dòng)資金貸款對(duì)于客戶(hù)用款條件進(jìn)行審核外,還需要對(duì)于股權(quán)質(zhì)押的手續(xù)完備性進(jìn)行審查,重點(diǎn)檢查工商行政管理機(jī)關(guān)出具的關(guān)于股權(quán)出質(zhì)登記的通知,以及股權(quán)登記托管機(jī)構(gòu)出具的出質(zhì)股權(quán)證明文件等。符合放款條件后,還要按照銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《流動(dòng)資金貸款管理暫行辦法》,按照合同約定通過(guò)受托支付或自主支付的方式對(duì)貸款資金的支付進(jìn)行管理與控制,監(jiān)督貸款資金按約定用途使用。

8、對(duì)于股權(quán)在質(zhì)押期間的管理。首先,要關(guān)注股權(quán)價(jià)值變化。在股權(quán)質(zhì)押期間,因企業(yè)內(nèi)外部因素,造成質(zhì)押股權(quán)價(jià)值減少,從而使得質(zhì)押股權(quán)的價(jià)值無(wú)法償還所欠債務(wù),將會(huì)損害商業(yè)銀行的利益。因此,對(duì)于股權(quán)價(jià)值的定期評(píng)估成為必要的工作內(nèi)容。但是,考慮到資產(chǎn)評(píng)估成本的問(wèn)題,股權(quán)價(jià)值發(fā)現(xiàn)可以通過(guò)外部股權(quán)托管機(jī)構(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)。商業(yè)銀行可以借助登記托管平臺(tái)的信息披露等功能,進(jìn)行出質(zhì)股權(quán)的市場(chǎng)評(píng)估,充分發(fā)揮市場(chǎng)中介的社會(huì)公信力,解決股權(quán)價(jià)值評(píng)估難的問(wèn)題;商業(yè)銀行信貸經(jīng)營(yíng)管理人員應(yīng)定期獲取質(zhì)押股份所在公司的財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)管理情況,在基本面上判斷企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn)的持續(xù)性,如果發(fā)現(xiàn)該企業(yè)存在任何風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),應(yīng)立刻委托專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)發(fā)起股權(quán)價(jià)值評(píng)估工作,采取相應(yīng)措施,避免債權(quán)落空;其次,要定期對(duì)股權(quán)質(zhì)押的情況進(jìn)行查詢(xún)。在股權(quán)質(zhì)押存續(xù)期間,商業(yè)銀行客戶(hù)經(jīng)理或者貸后管理人員應(yīng)定期到工商行政管理部門(mén)和股權(quán)托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行查詢(xún),確認(rèn)質(zhì)押股權(quán)的登記情況,保證股權(quán)未發(fā)生轉(zhuǎn)移和再次出質(zhì)。

9、股權(quán)處分。由于我國(guó)《商業(yè)銀行法》禁止銀行持有企業(yè)股權(quán),因此如果出現(xiàn)質(zhì)押股權(quán)的價(jià)值無(wú)法償還所欠債務(wù),需要參照《物權(quán)法》第216條規(guī)定拍賣(mài)、變賣(mài)質(zhì)押財(cái)產(chǎn),并與出質(zhì)人通過(guò)協(xié)議將拍賣(mài)、變賣(mài)所得的價(jià)款提前清償債務(wù)或者提存。為了明確質(zhì)權(quán)人(商業(yè)銀行)和出質(zhì)人在股權(quán)處分上的權(quán)利和義務(wù),需要在質(zhì)押合同中對(duì)于債務(wù)人不履行到期債務(wù)和股權(quán)價(jià)值變動(dòng)影響債權(quán)安全等情況進(jìn)行約定,明確商業(yè)銀行可以采用協(xié)議轉(zhuǎn)讓、拍賣(mài)、變賣(mài)等處分方式,優(yōu)先受償股權(quán)處分款項(xiàng)。

在股權(quán)處分中,部分省市已經(jīng)通過(guò)股權(quán)托管機(jī)構(gòu)開(kāi)展了卓有成效的工作。以天津、吉林、西安等地的股權(quán)質(zhì)押貸款操作流程看,股權(quán)托管機(jī)構(gòu)基本上都是作為產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的形式存在,股權(quán)交易市場(chǎng)的功能已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了僅僅作為股權(quán)托管機(jī)構(gòu)的作用,具備了融資功能、投資功能和交易功能。因此,商業(yè)銀行開(kāi)展股權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù),必須要與當(dāng)?shù)厣踔量鐓^(qū)域的產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)密切聯(lián)系,在業(yè)務(wù)開(kāi)展的全過(guò)程進(jìn)行合作,在股權(quán)的登記托管、股權(quán)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和股權(quán)處分方面與其良好銜接。

需要指出的是,股權(quán)的拍賣(mài)和轉(zhuǎn)讓需要遵循《公司法》、《證券法》的相關(guān)條款,如《公司法》規(guī)定的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的相關(guān)要求;特別是對(duì)于國(guó)有股權(quán)的拍賣(mài)和轉(zhuǎn)讓,需要參照《最高人民法院關(guān)于人民法院關(guān)于凍結(jié)、拍賣(mài)上市公司國(guó)有股和社會(huì)法人股若干問(wèn)題的規(guī)定》執(zhí)行。

四、結(jié)論

股權(quán)質(zhì)押貸款將“靜態(tài)”的股權(quán)轉(zhuǎn)化為“動(dòng)態(tài)”的資產(chǎn),以股權(quán)做“質(zhì)押”換取融資,隨著國(guó)家法律和地方行政規(guī)章的不斷完善,相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)規(guī)則的不斷建立,股權(quán)質(zhì)押貸款的市場(chǎng)潛力將會(huì)逐步發(fā)揮出來(lái),商業(yè)銀行應(yīng)該充分把握這一機(jī)遇,積極參與和推動(dòng)這項(xiàng)業(yè)務(wù)健康、有序發(fā)展。

(作者單位:1.山東財(cái)政學(xué)院政法學(xué)院;2.中國(guó)建設(shè)銀行山東省分行)

主要參考文獻(xiàn):

[1]賓愛(ài)琪.商業(yè)銀行信貸法律風(fēng)險(xiǎn)精析.中國(guó)金融出版社,2008.6.2.

[2]賈澤林,冷曉瑩.商業(yè)銀行如何開(kāi)展股權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù).現(xiàn)代金融,2010.6.

篇7

關(guān)鍵字： 不動(dòng)產(chǎn)；收益權(quán)；質(zhì)押；基礎(chǔ)設(shè)施；擔(dān)保法

一、引言

對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有著特殊重要的意義。它不僅是發(fā)展生產(chǎn)力，改善人民生活的需要，而且直接影響著該國(guó)的國(guó)際地位。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的快慢在很大程度上又取決于該國(guó)諸如高速公路、高速鐵路、自來(lái)水廠(chǎng)、污水處理廠(chǎng)等大型社會(huì)公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的數(shù)量與質(zhì)量。由于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)本身具有所需投資數(shù)額巨大、建設(shè)周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高等固有特點(diǎn)，使得眾多私人投資者望而卻步。如何加大融資力度，利用有限的資金加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐，已成為廣大發(fā)展中國(guó)家面臨的一項(xiàng)重大課題。

幾年前，在中國(guó)東部沿海地區(qū)，一些具有超前意識(shí)的銀行為了配合本地區(qū)社會(huì)公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程，敢于嘗試，勇于創(chuàng)新，依靠法律規(guī)定并充分運(yùn)用相關(guān)法律原理，開(kāi)辦了以高速公路橋梁、隧道、渡口、污水處理設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)的收益權(quán)為出質(zhì)標(biāo)的的新型權(quán)利質(zhì)押貸款方式。此后這種貸款方式迅速崛起，成功地解決了銀行一些信貸業(yè)務(wù)上的擔(dān)保問(wèn)題，既擴(kuò)大了銀行業(yè)務(wù)，又保障了信貸資產(chǎn)安全，更促進(jìn)了地方基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展。

但是不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押無(wú)論在理論上還是在實(shí)踐上都是一種新生事物。何謂不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押？對(duì)社會(huì)實(shí)踐而言，它有何價(jià)值，價(jià)值大亦或?。客瑐鹘y(tǒng)的權(quán)利質(zhì)押相比，有何明顯特征？它是如何設(shè)定的，依法設(shè)定后又有那些法律效力？當(dāng)我們?cè)噲D準(zhǔn)確把握不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押之時(shí)，這些問(wèn)題便一一擺在我們的面前了；而當(dāng)我們?cè)噲D有效解決這些問(wèn)題的時(shí)候，對(duì)不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押就需要進(jìn)行系統(tǒng)研究了。

二、不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押概說(shuō)

對(duì)不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的研究，首先要明確不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押概念的內(nèi)涵。關(guān)于不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的概念，在各國(guó)法律上甚至學(xué)理界都沒(méi)有明確規(guī)定。在對(duì)不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押之內(nèi)涵予以界定之前，我們有必要先明確一下質(zhì)押、權(quán)利質(zhì)押等相關(guān)概念。

質(zhì)押，在傳統(tǒng)民法中又稱(chēng)為質(zhì)權(quán)，它是指?jìng)鶛?quán)人為擔(dān)保債權(quán)，可以在給付未履行前留置債務(wù)人或第三人交付的質(zhì)物，并于債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，得以其占有的質(zhì)物的價(jià)值優(yōu)先于其他債權(quán)人受償其債權(quán)（周枏，1994；王利明，1998；郭明瑞，1999）。債務(wù)人或第三人用于質(zhì)權(quán)擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)為質(zhì)權(quán)標(biāo)的，謂之質(zhì)物；占有質(zhì)權(quán)標(biāo)的之債權(quán)人謂之質(zhì)權(quán)人；提供財(cái)產(chǎn)設(shè)定質(zhì)權(quán)的債務(wù)人或第三人為出質(zhì)人，又謂之質(zhì)押人。由于質(zhì)押是為擔(dān)保債權(quán)而在質(zhì)物之上設(shè)定的質(zhì)權(quán)，債權(quán)人對(duì)質(zhì)物價(jià)值可予以支配并可以排除他人的干涉。因此，質(zhì)權(quán)屬于擔(dān)保物權(quán)。依各國(guó)物權(quán)立法之通例，質(zhì)押可分為動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押和權(quán)利質(zhì)押。所謂權(quán)利質(zhì)押，是指以所有權(quán)以外的可讓與的財(cái)產(chǎn)權(quán)利為出質(zhì)標(biāo)的的質(zhì)押（劉迎生，1998）。按照一般民法原理，能夠成為權(quán)利質(zhì)押之標(biāo)的的權(quán)利須具有以下幾個(gè)特性：第一，須為財(cái)產(chǎn)權(quán)利。所謂財(cái)產(chǎn)權(quán)利系指以實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)利益的自由為內(nèi)容，直接體現(xiàn)某種物質(zhì)利益并能以金錢(qián)估價(jià)的權(quán)利。權(quán)利質(zhì)權(quán)是以權(quán)利之交換價(jià)值擔(dān)保債權(quán)的，因此它具有財(cái)產(chǎn)權(quán)利的屬性。第二，須具有可讓與性。因質(zhì)權(quán)為價(jià)值權(quán)，須以其標(biāo)的之變價(jià)優(yōu)先受償質(zhì)權(quán)人的債權(quán)，因此質(zhì)權(quán)的標(biāo)的須有變價(jià)之可能。雖為財(cái)產(chǎn)權(quán)，但無(wú)讓與性的權(quán)利，因不能實(shí)現(xiàn)變價(jià)，也就不能成為質(zhì)權(quán)的標(biāo)的。第三，須為適于設(shè)質(zhì)的權(quán)利。至于何種權(quán)利適于設(shè)質(zhì)，須由各國(guó)物權(quán)法律依據(jù)國(guó)情而規(guī)定。

那么，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)能否成為權(quán)利質(zhì)押的標(biāo)的呢？《中華人民共和國(guó)擔(dān)保法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《擔(dān)保法》）第75條明確規(guī)定了可以質(zhì)押的三種類(lèi)型的權(quán)利，即：1、債權(quán)類(lèi)，包括票據(jù)（匯票、本票、支票）、債券、存款單、倉(cāng)單、提單；2、股權(quán)類(lèi)，即依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票；3、知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)，即依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)，專(zhuān)利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)。同時(shí)在立法技術(shù)上又以第（四）項(xiàng)“依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利”之彈性規(guī)定作為補(bǔ)充。那么不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)究竟屬于何種權(quán)利？債權(quán)？股權(quán)？亦或知識(shí)產(chǎn)權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)利？筆者認(rèn)為，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)不屬于上述權(quán)利中的任何一種，而是一種新型的財(cái)產(chǎn)權(quán)，具有權(quán)利質(zhì)押之權(quán)利所具有的各種特性，當(dāng)屬“依法可以質(zhì)押的其他權(quán)利”無(wú)疑。為此筆者將不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的內(nèi)涵界定為：債權(quán)人（一般指銀行等金融機(jī)構(gòu)）為擔(dān)保其借貸債權(quán)，在債務(wù)人（一般指政府）給付前得以留置債務(wù)人交付的高速公路橋梁、公路隧道、公路渡口、污水處理設(shè)施等不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)，并于債務(wù)人不履行還本付息義務(wù)時(shí)，得以上述設(shè)施之收益優(yōu)先受償?shù)膿?dān)保行為①。

對(duì)于以不動(dòng)產(chǎn)權(quán)收益權(quán)為權(quán)利質(zhì)押標(biāo)的一說(shuō)，無(wú)論在各國(guó)法律上，還是在理論界甚至在實(shí)踐中都是有據(jù)可憑的。

（一）法律依據(jù)。中國(guó)臺(tái)灣地區(qū)民法第900條規(guī)定，可讓與之債權(quán)及其他權(quán)利，均得為質(zhì)權(quán)之標(biāo)的物；德國(guó)民法典第1273條第一款規(guī)定，權(quán)利得為質(zhì)權(quán)的標(biāo)的物。第1274條第二款規(guī)定，不得轉(zhuǎn)讓的權(quán)利，不得設(shè)定權(quán)利質(zhì)權(quán)；瑞士民法典第899條、日本民法典第362條、意大利民法典第2784條亦有類(lèi)似規(guī)定②。中國(guó)《最高人民法院關(guān)于適用〈中華人民共和國(guó)擔(dān)保法〉若干問(wèn)題的司法解釋》第97條明確規(guī)定了“以公路橋梁、公路隧道、公路渡口等不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)出質(zhì)的，按照擔(dān)保法第七十五條第（四）項(xiàng)的規(guī)定處理”。這為不動(dòng)產(chǎn)收益質(zhì)押提供了明確而又可行的法律依據(jù)。

（二）理論依據(jù)。以不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)為質(zhì)押標(biāo)的，不僅有法律依據(jù)，亦為中國(guó)一些民法學(xué)者所認(rèn)可。梁慧星教授認(rèn)為（梁慧星，1995），日本現(xiàn)今通行的權(quán)利質(zhì)權(quán)有：債權(quán)質(zhì)權(quán)；股票上質(zhì)權(quán)；公司債券上質(zhì)權(quán)；不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)上質(zhì)權(quán)；無(wú)體財(cái)產(chǎn)權(quán)質(zhì)權(quán)；提單上質(zhì)權(quán)；保險(xiǎn)金請(qǐng)求上質(zhì)權(quán) .不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)應(yīng)為不動(dòng)產(chǎn)物權(quán)的一種，可以成為權(quán)利質(zhì)押之標(biāo)的；江平教授認(rèn)為（江平，2000），凡具有可轉(zhuǎn)讓性的其他權(quán)利均可成為質(zhì)權(quán)利。如土地使用權(quán)，不動(dòng)產(chǎn)上的收益權(quán) .對(duì)不動(dòng)產(chǎn)上的收益權(quán)可為權(quán)利質(zhì)押標(biāo)的，筆者無(wú)異議。但認(rèn)為土地使用權(quán)可為質(zhì)押標(biāo)的卻不敢茍同。因?yàn)橐乐袊?guó)法律規(guī)定，以土地使用權(quán)設(shè)定擔(dān)保的，為抵押而非質(zhì)押。

（三）實(shí)踐先例。從1997年以來(lái)，廣東省某市環(huán)城高速公路建設(shè)急需大量資金，向幾家銀行申請(qǐng)貸款。由于這些貸款金額巨大，在落實(shí)貸款擔(dān)保問(wèn)題上比較困難。而政府及有關(guān)主管部門(mén)對(duì)此又相當(dāng)重視，有意盡快促成貸款的落實(shí)。在此情況下，該市某銀行信貸部門(mén)和該行法律部門(mén)經(jīng)過(guò)調(diào)查討論，研究有關(guān)法律規(guī)定，大膽提出了以高速公路收費(fèi)權(quán)益作質(zhì)押的方案，得到了政府主管部門(mén)的贊同、配合和支持，從而順利簽訂了《質(zhì)押合同》。合同簽訂后，經(jīng)政府公路收費(fèi)主管部門(mén)批準(zhǔn)生效。同時(shí)，該銀行還在嘗試接受以污水處理收費(fèi)權(quán)益作質(zhì)押發(fā)放公益項(xiàng)目污水處理廠(chǎng)建設(shè)貸款基金，其基本操作程序及《質(zhì)押合同》的約定，與上述以公路收費(fèi)權(quán)出質(zhì)相似。該行以收費(fèi)權(quán)（或收益權(quán)）作質(zhì)押不僅解決了貸款擔(dān)保問(wèn)題，而且也解決了還本付息資金的來(lái)源，開(kāi)創(chuàng)了中國(guó)以不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押貸款方式加快社會(huì)公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的先河。

三、不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的效應(yīng)分析

任何事物的存在與發(fā)展，都有其一定的價(jià)值基礎(chǔ)，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押亦不能例外。商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)接受政府及有關(guān)部門(mén)以高速公路、污水處理的收益權(quán)為質(zhì)押標(biāo)的而向其放款，既解決了政府建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施所需資金短缺的難題，又?jǐn)U大了銀行自身信貸業(yè)務(wù)的范圍，實(shí)現(xiàn)了銀行資產(chǎn)的保值增殖，更加快了地方經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展，其具有的積極效應(yīng)是不言自明的-

（一）不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押是確保銀行信貸債權(quán)實(shí)現(xiàn)的可靠手段。根據(jù)擔(dān)保法原理，債的擔(dān)保有人保與物保之分。物的擔(dān)保又可進(jìn)一步分為移轉(zhuǎn)所有權(quán)的擔(dān)保與擔(dān)保物權(quán)之分。在人的擔(dān)保中，因?yàn)橐员ＷC人的信用作擔(dān)保，債權(quán)人的債權(quán)能否確保在很大程度上取決于保證人的信用，而保證人的信用則具有浮動(dòng)性，其財(cái)產(chǎn)也處于不斷變動(dòng)狀態(tài)，具有不穩(wěn)定性。而物的擔(dān)保因是直接以物為擔(dān)保的，不受擔(dān)保人的信用狀況限制，所以物的擔(dān)保比人的擔(dān)保更具有可靠性，故有法國(guó)諺語(yǔ)曾云：“人的擔(dān)保不如物的擔(dān)?！雹?。但在物的擔(dān)保中，移轉(zhuǎn)所有權(quán)的物的擔(dān)保，因其仍屬于一種債的關(guān)系，原則上并無(wú)對(duì)抗第三人的效力，所以這種擔(dān)保也缺乏足夠的安全性。 而擔(dān)保物權(quán)則與之不同。如前所述，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押為擔(dān)保物權(quán)之一，它是在擔(dān)保物（不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)）上設(shè)定一種物權(quán)，擔(dān)保物權(quán)人（ 質(zhì)權(quán)人）支配著質(zhì)物即不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)之價(jià)值，在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)可直接代為行使收費(fèi)權(quán)并控制賬戶(hù)內(nèi)的資金流出，直至貸款本息得以?xún)斶€。因此不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押既不受擔(dān)保提供人的財(cái)產(chǎn)狀況的影響，又可打破債權(quán)人平等受償?shù)脑瓌t，可以使銀行的信貸債權(quán)得到充分的保障，因此不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押是確保銀行信貸債權(quán)實(shí)現(xiàn)的可靠手段。

（二）不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押是政府融通資金以解決基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金短缺的有效途徑。不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押不僅于債權(quán)人有確保其借貸債權(quán)實(shí)現(xiàn)的作用，而且于債務(wù)人一方亦是其融資的有效手段。在現(xiàn)今國(guó)際國(guó)內(nèi)條件下，發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在許多方面都存在著巨大的差距。其中在高速公路、城市基礎(chǔ)公益設(shè)施建設(shè)方面的差距更是令人吃驚。發(fā)展中國(guó)家要想縮短這一差距必須加快社會(huì)公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)步伐，以期為其他各方面建設(shè)夯實(shí)基礎(chǔ)。但發(fā)展中國(guó)家同時(shí)又普遍面臨著資金短缺的難題，而廣大私人投資者對(duì)諸如高速公路，污水處理廠(chǎng)等投資巨大的社會(huì)公益性項(xiàng)目，要么因其投資巨大不愿意投資；要么因其風(fēng)險(xiǎn)大、建設(shè)周期長(zhǎng)而望洋興嘆；要么心有余而力不足。在這種情況下，政府以債務(wù)人的身份，以高速公路、污水處理廠(chǎng)收費(fèi)權(quán)作為出質(zhì)標(biāo)的向銀行申請(qǐng)貸款，既對(duì)銀行債權(quán)的實(shí)現(xiàn)提供了可靠的保障，又使政府獲得了自己所需要的資金。因此，設(shè)定不動(dòng)產(chǎn)權(quán)益質(zhì)押以增強(qiáng)政府信用是政府融資的有效手段。同時(shí)，債務(wù)人借債后，若不能清償債務(wù)，其用以擔(dān)保的不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)將由銀行代為行使，政府信用將受到影響。所以債務(wù)人為避免自己信用減損勢(shì)必會(huì)盡力合理利用融通的資金進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，力爭(zhēng)以最小的投入獲得最大的產(chǎn)出，提高經(jīng)濟(jì)效益。

（三）不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押是發(fā)展地方經(jīng)濟(jì)的有效工具。正如前述，政府通過(guò)以高速公路、污水處理等不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)為出質(zhì)標(biāo)的從銀行獲得所需款項(xiàng)后投入到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)勢(shì)必快速發(fā)展，這會(huì)對(duì)地方其他各項(xiàng)事業(yè)發(fā)展起到帶動(dòng)作用，連鎖反應(yīng)便應(yīng)然而生。這樣基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與其他各項(xiàng)事業(yè)互相促進(jìn)、相互依存，對(duì)整個(gè)地方的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、文化等各項(xiàng)事業(yè)的健康發(fā)展將起到積極作用。

當(dāng)然，任何事物的發(fā)展，有其積極的意義，亦必有其消極的影響，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押亦概莫能外：1、由于高速公路、污水處理廠(chǎng)等社會(huì)公益性基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)所需資金數(shù)額巨大、建設(shè)周期過(guò)長(zhǎng)，使得銀行在發(fā)放貸款后因資金縮減而對(duì)其他信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展造成了很大的限制；2、在建設(shè)周期內(nèi)，因銀行方面原因而單方違約，勢(shì)必造成工程因資金短缺而中途擱淺；3、在不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押中，政府為一方當(dāng)事人。但由于在中國(guó)目前體制下，與政府相比，銀行仍處于弱者的地位，一旦政府違約，銀行與政府之間的訴訟糾紛必將曠日持久，這無(wú)論于政府還是于銀行都有害而無(wú)利；4、在同一不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)上設(shè)定數(shù)個(gè)質(zhì)押時(shí)，債權(quán)人之間如果發(fā)生糾紛，勢(shì)必比一般民事糾紛紛繁復(fù)雜，徒使不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押不經(jīng)濟(jì)。

不動(dòng)產(chǎn)權(quán)益權(quán)質(zhì)押盡管存在一些消極影響，但我們絕不能因噎廢食。畢竟不動(dòng)產(chǎn)收益質(zhì)押的積極效應(yīng)仍是遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于其消極影響的，我們應(yīng)該加大力度支持不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。

四、不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的特征

不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押為權(quán)利質(zhì)押的一種，屬于擔(dān)保物權(quán)，具有擔(dān)保物權(quán)所具有的一般法律特征：如具有從屬性，從屬于所擔(dān)保的主債權(quán)，主債權(quán)無(wú)效，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押亦無(wú)效；如具有不可分性，即在債權(quán)全部受償前，質(zhì)權(quán)人得就質(zhì)物的全部行使其質(zhì)權(quán)，質(zhì)權(quán)的效力及于質(zhì)權(quán)標(biāo)的的全部，即使債權(quán)部分受清償也不受影響；如不動(dòng)資產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)權(quán)為價(jià)值權(quán)和變價(jià)權(quán)：一方面質(zhì)權(quán)是以取得質(zhì)物的交換價(jià)值為內(nèi)容的，另一方面又不是以實(shí)現(xiàn)給付價(jià)值為目的而是以標(biāo)的物的價(jià)值來(lái)優(yōu)先受償?shù)膬r(jià)值權(quán)；如具有優(yōu)先受償性，等等。但是， 不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押畢竟是一種新型的權(quán)利質(zhì)押，具有其他權(quán)利質(zhì)押所不具有的特殊法律特征-

（一）權(quán)利標(biāo)的的特殊性。作為不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押標(biāo)的的收益權(quán)，實(shí)際上是一種投資收益權(quán)，具體體現(xiàn)為收費(fèi)權(quán)。對(duì)于高速公路、污水處理設(shè)施等投資金額巨大的社會(huì)公益性項(xiàng)目，在中國(guó)目前的投資體制下，單純依靠私營(yíng)企業(yè)和個(gè)人投資是不現(xiàn)實(shí)的，需要政府積極參與，甚至政府也可以直接作為投資主體。那么，既然是一種公益事業(yè)的投資，其收益如何體現(xiàn)呢？就只有通過(guò)收費(fèi)權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)了，如作為高速公路受益者的車(chē)輛使用者、作為污水處理收益者的居民就應(yīng)繳費(fèi)。因此這種作為投資收益的收費(fèi)權(quán)不同于政府為實(shí)現(xiàn)政治的經(jīng)濟(jì)的職能而運(yùn)用的行政管理收費(fèi)權(quán)，兩者在性質(zhì)上是截然不同的，前者是一種民事財(cái)產(chǎn)權(quán)，具有可讓與性，適于設(shè)質(zhì)，能夠成為權(quán)利質(zhì)押標(biāo)的；后者是一種行政權(quán)，不具有財(cái)產(chǎn)性、可讓與性與適于設(shè)質(zhì)性，不能成為質(zhì)押標(biāo)的，這是需要特別加以區(qū)別的。

（二）主體的特定性。由于不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押涉及的項(xiàng)目大多都是投資金額巨大的社會(huì)公益項(xiàng)目，在中國(guó)目前的投資體制及國(guó)情條件下，絕不能指望企業(yè)動(dòng)輒出資幾億甚至幾十億上百億元資金搞基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。因此，不動(dòng)產(chǎn)業(yè)收益權(quán)質(zhì)押的一方當(dāng)事人即質(zhì)權(quán)人在目前只能為銀行等金融機(jī)構(gòu)。至于金融機(jī)構(gòu)為中資亦或外資，則在所不問(wèn)（當(dāng)然，我們并不排除企業(yè)在經(jīng)濟(jì)實(shí)力增長(zhǎng)到一定程度后投資社會(huì)公益項(xiàng)目的可能性）。不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押所涉及的另一方當(dāng)事人即出質(zhì)人亦為代表國(guó)家的政府。政府為籌集資金加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)而以不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)為質(zhì)押標(biāo)的，其成為質(zhì)押另一方當(dāng)事人，自是無(wú)庸質(zhì)疑。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，同銀行相比政府擁有日益擴(kuò)張的行政權(quán)力，銀行處于相對(duì)弱者的地位。這就要求政府在質(zhì)押中與銀行應(yīng)處于平等的法律地位，政府無(wú)權(quán)將自己的意志強(qiáng)加給銀行，不得強(qiáng)令銀行等金融機(jī)構(gòu)提供質(zhì)押貸款。銀行是否向政府提供質(zhì)押貸款，應(yīng)由銀行根據(jù)實(shí)際情況及可行性自主決定，政府不得干涉。

（三）對(duì)每個(gè)主體來(lái)說(shuō)，權(quán)利的享有或義務(wù)的履行在時(shí)間上具有階段銜接性。在傳統(tǒng)的借貸關(guān)系中，權(quán)利的享有與義務(wù)的履行具有同步性。銀行根據(jù)借貸合同向借款人發(fā)放貸款后直至履行期屆滿(mǎn)時(shí)，借款人負(fù)有每月向銀行支付利息的義務(wù)。但不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押則不同。在不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押中，雙方當(dāng)事人行使權(quán)利與履行義務(wù)一般以高速公路、污水處理廠(chǎng)等社會(huì)公益性項(xiàng)目竣工投入使用之日為分界線(xiàn)?？⒐ね度胧褂弥涨?，銀行按照借貸合同約定一次性或分批投入資金，銀行處于履行義務(wù)階段，而作為債務(wù)人的政府不須向銀行支付本金或利息只須妥善管理資金使用即可?？⒐ね度胧褂弥掌穑_(kāi)始將每日所收費(fèi)用存入銀行賬戶(hù)并按合同約定支付本金及利息，處于履行義務(wù)的階段。因此，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押中各方當(dāng)事人行使權(quán)利與履行義務(wù)在時(shí)間上具有明顯的階段銜接性。

（四）質(zhì)權(quán)實(shí)現(xiàn)方式的獨(dú)特性。在傳統(tǒng)的權(quán)利質(zhì)押中，質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)一般是在債權(quán)人不履行債務(wù)時(shí)，質(zhì)權(quán)人得以留置其占有的權(quán)利并以該權(quán)利折價(jià)或者以拍賣(mài)、變賣(mài)該權(quán)利的價(jià)款優(yōu)先受償。而不動(dòng)產(chǎn)權(quán)收益權(quán)質(zhì)押中質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)則明顯不同。在不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押中，當(dāng)借款人未履行相應(yīng)義務(wù)，貸款銀行需要實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)時(shí)，質(zhì)權(quán)人即貸款銀行可以代為行使收費(fèi)權(quán)，并控制收費(fèi)賬戶(hù)內(nèi)的資金流出，直至貸款本息得以?xún)斶€完畢為止。尤其值得強(qiáng)調(diào)的是，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押在不動(dòng)產(chǎn)未竣工投產(chǎn)之前絕無(wú)可能提前實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)。

（五）程序更趨嚴(yán)格性。不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押中，除了要求當(dāng)事人雙方簽訂書(shū)面的借貸合同、質(zhì)押合同外，還得依法向政府主管機(jī)關(guān)辦理質(zhì)押登記并向當(dāng)?shù)毓C機(jī)關(guān)辦理公證。同時(shí)政府還得向上級(jí)主管機(jī)關(guān)辦理不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的審批手續(xù)，取得行政許可。履行了上述嚴(yán)格的程序后，質(zhì)押合同方可依法生效。

此外，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押還受到高速公路車(chē)流量、污水處理受益人口數(shù)量等客觀(guān)因素的影響，具有一定程度的不穩(wěn)定性。

五、不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的設(shè)定

不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的設(shè)定與一般權(quán)利質(zhì)押的設(shè)定一樣，都須依當(dāng)事人之間的法律行為而設(shè)定。但不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的設(shè)定在具體內(nèi)容和程序上與一般權(quán)利質(zhì)押仍有很大區(qū)別。

（一）不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押須由政府向上級(jí)主管部門(mén)申請(qǐng)辦理行政許可。由于不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押所涉及的高速公路、污水處理廠(chǎng)等大型社會(huì)公益項(xiàng)目大都關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，影響到廣大人民群眾的切身利益。因此政府以這些社會(huì)公益項(xiàng)目的收益權(quán)進(jìn)行質(zhì)押必須慎重、嚴(yán)肅。這就要求政府必須向上級(jí)主管機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理行政許可。所謂行政許可是只指行政主體應(yīng)行政相對(duì)方的申請(qǐng)，通過(guò)頒發(fā)許可證、執(zhí)照等形式，依法賦予行政相對(duì)方從事某種活動(dòng)的法律資格或?qū)嵤┠撤N行為的法律權(quán)利的行政行為（羅豪才，1996）。政府在向上級(jí)主管機(jī)關(guān)申請(qǐng)辦理行政許可時(shí)，應(yīng)提交高速公路、污水處理廠(chǎng)等社會(huì)公益項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告、與銀行等金融機(jī)構(gòu)簽訂的借貸合同、書(shū)面申請(qǐng)書(shū)以及有關(guān)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)文件等。上級(jí)主管機(jī)關(guān)經(jīng)過(guò)對(duì)申請(qǐng)人的申請(qǐng)書(shū)及有關(guān)材料進(jìn)行審查，若確認(rèn)其符合法定條件，即應(yīng)在規(guī)定的期限向申請(qǐng)人頒發(fā)有關(guān)許可證。行政許可證的申請(qǐng)及頒發(fā)，是不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押得以依法設(shè)定的首要必經(jīng)程序。無(wú)行政許可，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押的設(shè)定就無(wú)從談起。

（二）當(dāng)事人須訂立書(shū)面質(zhì)押合同。設(shè)定不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押，當(dāng)事人須訂立書(shū)面質(zhì)押合同。不動(dòng)產(chǎn)權(quán)益權(quán)質(zhì)押合同與一般質(zhì)押合同的內(nèi)容基本相同。即包括：1、被擔(dān)保的主債權(quán)的種類(lèi)、數(shù)額；2、債務(wù)人履行債務(wù)的期限；3、質(zhì)物的名稱(chēng)、數(shù)量、質(zhì)量、狀況；4、質(zhì)押擔(dān)保的范圍；5、質(zhì)物移交的時(shí)間；6、當(dāng)事人認(rèn)為需要約定的其他事項(xiàng)（《擔(dān)保法》第65條第一款）。至于每項(xiàng)的具體內(nèi)容，因與一般質(zhì)押合同內(nèi)容無(wú)太大差異，故此不贅述。在此筆者將著重探討以下內(nèi)容：

第一，關(guān)于訂立書(shū)面合同的必要性問(wèn)題?！稉?dān)保法》第64條第1款規(guī)定：“出質(zhì)人和質(zhì)權(quán)人應(yīng)當(dāng)以書(shū)面形式訂立質(zhì)押合同”。依此規(guī)定，質(zhì)押合同應(yīng)采用書(shū)面形式。但書(shū)面形式是否為質(zhì)押合同成立的必要條件呢？對(duì)此學(xué)術(shù)界看法相反：一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，書(shū)面形式屬于質(zhì)押合同成立的形式要件，如當(dāng)事人未采用書(shū)面形式，質(zhì)押合同不成立。另一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為，質(zhì)押合同的書(shū)面形式僅具有證據(jù)效力，因此當(dāng)事人未以書(shū)面形式訂立質(zhì)押合同的，只要有其他證據(jù)能夠證明質(zhì)押合同存在的，質(zhì)押合同仍然有效④。在一般權(quán)利質(zhì)押?jiǎn)栴}上筆者同意后一種觀(guān)點(diǎn)。但在不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}上，因其涉及的不動(dòng)產(chǎn)大都影響深遠(yuǎn)且牽涉到政府、銀行，一旦發(fā)生爭(zhēng)議其糾紛必將曠日持久。如不訂立書(shū)面質(zhì)押合同，舉證將極為困難。故此筆者認(rèn)為當(dāng)事人雙方應(yīng)簽訂書(shū)面的不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押合同。

第二，關(guān)于當(dāng)事人能否自行約定質(zhì)權(quán)存續(xù)期限的問(wèn)題。中國(guó)現(xiàn)行《擔(dān)保法》在保證制度中，規(guī)定了保證人承擔(dān)責(zé)任的期間，但是在質(zhì)押制度中并沒(méi)有規(guī)定期限問(wèn)題。《擔(dān)保法》第65條規(guī)定了“當(dāng)事人認(rèn)為需約定的其他事項(xiàng)”，對(duì)此是否可以認(rèn)為擔(dān)保法》允許當(dāng)事人約定質(zhì)押期限，在學(xué)理上有不同觀(guān)點(diǎn)。一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為：質(zhì)押合同當(dāng)事人自行約定的質(zhì)押期間是有效的。因?yàn)楸M管質(zhì)權(quán)為物權(quán)，但質(zhì)押合同仍然可以適用合同法的自由原則，尊重當(dāng)事人的自主自愿。如果當(dāng)事人約定了質(zhì)押期間，則視為質(zhì)權(quán)人接受了質(zhì)權(quán)的期限限制，質(zhì)權(quán)人只能在該期限內(nèi)實(shí)現(xiàn)質(zhì)權(quán)，更何況中國(guó)法律并不禁止當(dāng)事人自行約定質(zhì)權(quán)期限，所以這種約定并不違反強(qiáng)制性的法律規(guī)定，應(yīng)當(dāng)是合法有效的。盡管物權(quán)中的所有權(quán)具有無(wú)期限性，但并不排除其他物權(quán)的有期限性，以所謂物權(quán)的無(wú)期限性作為拒絕承認(rèn)質(zhì)押的期限理由是不成立的。這種觀(guān)點(diǎn)，以郭明瑞教授為代表（郭明瑞，1999）。另一種觀(guān)點(diǎn)認(rèn)為：質(zhì)押合同中約定有質(zhì)權(quán)的存續(xù)期間的，其約定無(wú)效。依物權(quán)法定主義原則，物權(quán)的種類(lèi)和內(nèi)容均由法定，不受當(dāng)事人意思的限制。允許當(dāng)事人約定質(zhì)權(quán)的存續(xù)期間，違背物權(quán)法定主義原則，且與質(zhì)權(quán)擔(dān)保債權(quán)受償?shù)哪康南嗟钟|。質(zhì)權(quán)以質(zhì)物的交換價(jià)值擔(dān)保債權(quán)的實(shí)現(xiàn)，從屬于被擔(dān)保的債權(quán)而存在，債權(quán)不消滅，質(zhì)權(quán)沒(méi)有單獨(dú)歸于消滅的理由，惟有債權(quán)消滅，質(zhì)權(quán)才可歸于消滅。當(dāng)事人約定質(zhì)權(quán)的存續(xù)期間，對(duì)于質(zhì)權(quán)人利用質(zhì)押擔(dān)保制度沒(méi)有任何益處。在現(xiàn)實(shí)生活中，出質(zhì)人或債務(wù)人利用質(zhì)押合同所約定的質(zhì)權(quán)的存續(xù)期間，對(duì)抗質(zhì)權(quán)人對(duì)質(zhì)物行使權(quán)利，將極大地削弱質(zhì)押擔(dān)保作為物的擔(dān)保的可信程度。持此種觀(guān)點(diǎn)者以梁慧星教授最具代表性⑤。對(duì)在不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押合同中當(dāng)事人能否自行約定質(zhì)押期限這一問(wèn)題，筆者同意第二種觀(guān)點(diǎn)。其理由除了梁教授的論點(diǎn)外，還考慮到不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押中權(quán)利的行使或義務(wù)的履行在時(shí)間上具有階段銜接性，同時(shí)如允許約定質(zhì)押期限，一旦在約定期限內(nèi)銀行債權(quán)未受完全清償，將極大地?fù)p害銀行的信貸權(quán)益。因此，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押合同中當(dāng)事人不得約定質(zhì)押期限，其質(zhì)押期限依質(zhì)押所擔(dān)保的主債權(quán)的存續(xù)期限而定。

第三，關(guān)于質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式問(wèn)題。不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押中質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式是有別于一般質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式的。在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押中，質(zhì)權(quán)人在債務(wù)人不履行債務(wù)時(shí)，得以留置出質(zhì)人提供的質(zhì)物并以該質(zhì)物折價(jià)或拍賣(mài)、變賣(mài)質(zhì)物所得價(jià)款優(yōu)先受償；一般權(quán)利質(zhì)押中質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式與動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押中質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)方式并無(wú)太大差異。但是，不動(dòng)產(chǎn)收益權(quán)質(zhì)押往往涉及高速公路、污水處理廠(chǎng)等大型社會(huì)公益性項(xiàng)目，且當(dāng)事人權(quán)利的行使或義務(wù)的履行又以不動(dòng)產(chǎn)竣工投產(chǎn)為分界線(xiàn)，因此其實(shí)現(xiàn)方式具有獨(dú)特性：高速公路、污水處理廠(chǎng)等大型公益性項(xiàng)目竣工投產(chǎn)之后，高速公路、污水處理廠(chǎng)等收費(fèi)其本賬戶(hù)應(yīng)設(shè)在該銀行，所有收費(fèi)均應(yīng)匯入此戶(hù)，在還款期內(nèi)，應(yīng)保持有足夠支付每期還款額的余額，借款人使用該賬戶(hù)內(nèi)的資金，應(yīng)當(dāng)經(jīng)貸款銀行的同意。若借款人違約，質(zhì)權(quán)人即貸款銀行可以代為行使收費(fèi)權(quán)并控制該收費(fèi)賬戶(hù)的資金流出，直至貸款本息得以?xún)斶€。

篇8

第二條  本辦法所稱(chēng)的憑證式國(guó)債，是指1999年后（含1999年）財(cái)政部發(fā)行，各承銷(xiāo)銀行以“中華人民共和國(guó)憑證式國(guó)債收款憑證”方式銷(xiāo)售的國(guó)債（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“憑證式國(guó)債”），不包括1999年以前發(fā)行的憑證式國(guó)債。

第三條  憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款，是指借款人以未到期的憑證式國(guó)債作質(zhì)押，從商業(yè)銀行取得人民幣貸款，到期歸還貸款本息的一種貸款業(yè)務(wù)。

第四條  經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)，允許辦理個(gè)人定期儲(chǔ)蓄存款存單小額抵押貸款業(yè)務(wù)，并承擔(dān)憑證式國(guó)債發(fā)行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，均可以辦理憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。

第五條  作為質(zhì)押貸款質(zhì)押品的憑證式國(guó)債，就應(yīng)是未到期的憑證式國(guó)債。凡所有權(quán)有爭(zhēng)議、已作掛失或被依法止付的憑證式國(guó)債，不得作為質(zhì)押品。

第六條  借款人申請(qǐng)辦理質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)向其原認(rèn)購(gòu)國(guó)債銀行提出申請(qǐng)，經(jīng)對(duì)申請(qǐng)人的債權(quán)進(jìn)行確認(rèn)并審核批準(zhǔn)后，由借貸雙方簽訂質(zhì)押貸款合同。作為質(zhì)押品的憑證式國(guó)債交貸款機(jī)構(gòu)保管，由貸款機(jī)構(gòu)出具保管收據(jù)。保管收據(jù)是借款人辦理憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款的憑據(jù)，不準(zhǔn)轉(zhuǎn)讓、出借和再抵押。各商業(yè)銀行之間不得跨系統(tǒng)辦理憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)。不承辦憑證式國(guó)債發(fā)行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，不得受理此項(xiàng)業(yè)務(wù)。

第七條  借款人申請(qǐng)辦理憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)時(shí)，必須持本人名下的憑證式國(guó)債和能證明本人身份的有效證件。使用第三人的憑證式國(guó)債辦理質(zhì)押業(yè)務(wù)的，需以書(shū)面形式征得第三人同意，并同時(shí)出示本人和第三人的有效身份證件。

第八條  憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款期限由貸款機(jī)構(gòu)與借款人自行商定，但最長(zhǎng)不得超過(guò)憑證式國(guó)債的到期日。若用不同期限的多張憑證式國(guó)債作質(zhì)押，以距離到期日最近者確定貸款期限。

第九條  憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款額度起點(diǎn)為5000元，每筆貸款應(yīng)不超過(guò)質(zhì)押品面額的90％。

第十條  憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款利率，按照同期同檔次法定貸款利率（含浮動(dòng)）和有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。貸款期限不足6個(gè)月的，按6個(gè)月的法定貸款利率確定。如借款人提前還貸，貸款利率按合同利率和實(shí)際借款天數(shù)計(jì)算。憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款實(shí)行利隨本清。在貸款期限內(nèi)如遇利率調(diào)整，貸款利率不變。

第十一條  憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款應(yīng)按期歸還。逾期1個(gè)月以?xún)?nèi)（含1個(gè)月）的，自逾期之日起，貸款機(jī)構(gòu)按法定罰息利率向借款人計(jì)收罰息。逾期超過(guò)1個(gè)月，貸款機(jī)構(gòu)有權(quán)處理質(zhì)押的憑證式國(guó)債，抵償貸款本息。貸款機(jī)構(gòu)在處理逾期的憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款時(shí)，如憑證式國(guó)債尚未到期，貸款機(jī)構(gòu)可按提前兌付的正常程序辦理兌付（提前兌取時(shí)，銀行按國(guó)債票面值收取千分之二的手續(xù)費(fèi)，手續(xù)費(fèi)由借款人承擔(dān)），在抵償了貸款本息及罰息后，應(yīng)將剩余款項(xiàng)退還借款人。

第十二條  借款人按質(zhì)押貸款合同約定還清貸款本息后，憑保管收據(jù)取回質(zhì)押的憑證式國(guó)債。若借款人將保管收據(jù)丟失，可向貸款機(jī)構(gòu)申請(qǐng)補(bǔ)辦。

第十三條  貸款機(jī)構(gòu)應(yīng)妥善保管質(zhì)押品。因保管不善如丟失、損壞等造成的損失，由貸款機(jī)構(gòu)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。貸款機(jī)構(gòu)要建立健全保管收據(jù)的開(kāi)具、收回、補(bǔ)辦等制度，做好保管收據(jù)的管理工作。

第十四條  質(zhì)押貸款履行期間，如借款人死亡，可依據(jù)《中華人民共和國(guó)繼承法》及其他有關(guān)法律規(guī)定，處理有關(guān)債務(wù)繼承問(wèn)題。

第十五條  質(zhì)押貸款合同發(fā)生糾紛時(shí)，任何一方均可向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)仲裁，也可向人民法院起訴。

第十六條  各商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)本辦法制定實(shí)施細(xì)則并報(bào)中國(guó)人民銀行總行和財(cái)政部備案。

第十七條  商業(yè)銀行所屬機(jī)構(gòu)在辦理憑證式國(guó)債質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)嚴(yán)格遵守本辦法。如有違反本辦法的行為，人民銀行將根據(jù)《金融違法行為處罰辦法》的有關(guān)規(guī)定予以處罰。

篇9

【關(guān)鍵詞】邦臣光電；知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資；經(jīng)驗(yàn)

近年來(lái)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款正快速發(fā)展，在國(guó)家知識(shí)產(chǎn)權(quán)局和各省市地方知識(shí)產(chǎn)權(quán)局，以及各地各級(jí)政府相關(guān)部門(mén)的大力推動(dòng)下，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)已經(jīng)在上海、湖南、天津、重慶、浙江、江蘇、山東、廣東等全國(guó)的許多省市陸續(xù)開(kāi)展起來(lái)。人民銀行在部分省市的分支機(jī)構(gòu)還相應(yīng)出臺(tái)了《知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款管理辦法》等文件，以規(guī)范轄內(nèi)商業(yè)銀行知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的操作。在各地許多商業(yè)銀行，知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款已經(jīng)作為一個(gè)信貸創(chuàng)新產(chǎn)品，為解決中小企業(yè)融資難問(wèn)題，發(fā)揮起重要的作用；各地各級(jí)地方政府相繼出臺(tái)各種專(zhuān)項(xiàng)扶持政策，為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的授信客戶(hù)實(shí)施貼息補(bǔ)助，降低企業(yè)融資成本。

2010年7月，東莞市科技局分別與中國(guó)建設(shè)銀行東莞分行、東莞銀行、中國(guó)工商銀行東莞分行等3家銀行簽署了開(kāi)展專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押貸款的合作協(xié)議，3家銀行又分別與12家企業(yè)簽署了專(zhuān)利權(quán)質(zhì)押貸款協(xié)議，這意味作為全國(guó)試點(diǎn)城市的東莞市知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資工作，進(jìn)入了實(shí)質(zhì)性的階段。本例知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)是東莞市首例知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，是東莞市首例采用無(wú)抵押、無(wú)擔(dān)保形式操作的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，由東莞市邦臣光電有限公司（下稱(chēng)“邦臣光電”）直接以1項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利及5項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利質(zhì)押給中國(guó)建設(shè)銀行東莞分行，根據(jù)質(zhì)押資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值和企業(yè)發(fā)展情況，獲得銀行貸款391萬(wàn)元，貸款期限一年，貸款利率參照人民銀行基準(zhǔn)利率執(zhí)行，到期還清本息后可續(xù)款。

一、公司基本情況

邦臣光電成立于2004年2月，是一家生產(chǎn)和銷(xiāo)售LED半導(dǎo)體發(fā)光二極管、LED管組、LED電光源模組、LED燈具及其他LED應(yīng)用產(chǎn)品，集科研、制造、銷(xiāo)售于一體的民營(yíng)高科技企業(yè)，是國(guó)家認(rèn)定的高新技術(shù)企業(yè)、廣東省民營(yíng)科技企業(yè)、東莞市民營(yíng)科技企業(yè)、東莞市上市后備企業(yè)。

2004年成立伊始，邦臣光電只有20多名員工，目前邦臣光電擁有約17000平方米的廠(chǎng)房，在職員工300多人，被選定為國(guó)家“十城萬(wàn)盞”半導(dǎo)體照明應(yīng)用工程試點(diǎn)項(xiàng)目，廣東省“千里十萬(wàn)盞”路燈項(xiàng)目承建單位。8年時(shí)間，邦臣光電從一家默默無(wú)聞的小企業(yè)，打拼成為L(zhǎng)ED行業(yè)的明星企業(yè)。

公司視質(zhì)量和技術(shù)為企業(yè)的生命，先后通過(guò)了ISO9001國(guó)際質(zhì)量體系認(rèn)證、ISO14001國(guó)際環(huán)境體系認(rèn)證和RoHS認(rèn)證。2011年，廣東省科技廳的廣東省綠色照明示范城市推薦采購(gòu)產(chǎn)品目錄，邦臣光電從3000多家LED企業(yè)中脫穎而出，成為31家入選企業(yè)之一。

公司十分重視科技創(chuàng)新，目前在照明技術(shù)和顯示技術(shù)方面取得了重大的突破，至2011年底，邦臣光電共申請(qǐng)了150項(xiàng)專(zhuān)利，已授權(quán)的達(dá)到85項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利8項(xiàng)，實(shí)用新型專(zhuān)利49項(xiàng)，外觀(guān)設(shè)計(jì)專(zhuān)利28項(xiàng)。2010年該公司用于首次評(píng)估質(zhì)押的專(zhuān)利為“路燈散熱外殼”（ZL200810220026.1）發(fā)明專(zhuān)利和“LED路燈驅(qū)動(dòng)電源”（ZL200720055678.5）等5項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利，具體情況表1所示。

二、實(shí)施過(guò)程

邦臣光電的知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)過(guò)程如圖1所示：

具體步驟如下：

第一階段：初步書(shū)面材料審核。

申貸企業(yè)持知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款申請(qǐng)書(shū)、擬出質(zhì)的專(zhuān)利證書(shū)及復(fù)印件、證明專(zhuān)利權(quán)有效的專(zhuān)利登記簿副本原件、工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照等相關(guān)證明資料及貸款銀行認(rèn)可的評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的專(zhuān)利權(quán)價(jià)值評(píng)估報(bào)告等向東莞市知識(shí)產(chǎn)權(quán)局提出書(shū)面申請(qǐng)，初審合格后，東莞市知識(shí)產(chǎn)權(quán)局出具推薦意見(jiàn)；

第二階段：申貸企業(yè)持初審材料、東莞市知識(shí)產(chǎn)權(quán)局出具的推薦意見(jiàn)及銀行所需的其它材料向銀行提出貸款申請(qǐng)。

本案例中給邦臣光電實(shí)施知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資的銀行是中國(guó)建設(shè)銀行東莞分行，該行2007年開(kāi)始成立中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)中心，實(shí)現(xiàn)從市場(chǎng)調(diào)研、客戶(hù)調(diào)查、方案制訂、貸款審批、貸款發(fā)放、貸后管理、產(chǎn)品支持等“一條龍”服務(wù)。2010年5月邦臣光電向中國(guó)建設(shè)銀行東莞分行提出貸款申請(qǐng)，東莞分行經(jīng)調(diào)查分析，確定邦臣光電可以作為知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款的試點(diǎn)企業(yè)。

第三階段：知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估。

知識(shí)產(chǎn)權(quán)價(jià)值評(píng)估是知識(shí)產(chǎn)權(quán)融資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是高度專(zhuān)業(yè)化的工作。評(píng)估過(guò)程中評(píng)估機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)性和評(píng)估過(guò)程中對(duì)細(xì)節(jié)問(wèn)題的處理不同，都可能導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果差異很大。

（1）評(píng)估機(jī)構(gòu)的選取

為保證專(zhuān)利權(quán)評(píng)估的權(quán)威性和公正性，本例中知識(shí)產(chǎn)權(quán)的評(píng)估由東莞市知識(shí)產(chǎn)權(quán)局和中國(guó)建設(shè)銀行東莞分行共同認(rèn)可的專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)——北京連城資產(chǎn)評(píng)估有限公司進(jìn)行，讓其對(duì)邦臣光電的質(zhì)押物——1項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利及5項(xiàng)實(shí)用新型專(zhuān)利進(jìn)行評(píng)估。

北京連城資產(chǎn)評(píng)估有限公司接受委托后，立即對(duì)邦臣光電專(zhuān)利產(chǎn)品的歷史銷(xiāo)售狀況進(jìn)行了分析，并對(duì)未來(lái)前景作出預(yù)測(cè)：在打造節(jié)能環(huán)保的低碳經(jīng)濟(jì)思路下，我國(guó)LED產(chǎn)業(yè)的蛋糕正快速做大。2010年，中國(guó)LED照明產(chǎn)業(yè)將超過(guò)1500億，較2008年翻倍，預(yù)計(jì)2015年，LED在中國(guó)照明市場(chǎng)的占有率將達(dá)到20%，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)5000億元，中國(guó)將進(jìn)入全球LED照明市場(chǎng)前三名。LED市場(chǎng)的需求不斷擴(kuò)大。因此邦臣光電的產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)需求較大，且在競(jìng)爭(zhēng)中具有一定的優(yōu)勢(shì)，可以為技術(shù)持有者帶來(lái)可觀(guān)的經(jīng)濟(jì)效益。

（2）評(píng)估方法的選取

依據(jù)評(píng)估的目的、評(píng)估對(duì)象及范圍，評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估屬于專(zhuān)利資產(chǎn)評(píng)估，本次估價(jià)采用收益法，即從一定的產(chǎn)品銷(xiāo)售規(guī)模產(chǎn)生的收益入手，計(jì)算未來(lái)可能取得的收益，再通過(guò)一定的分成率，得出該評(píng)估對(duì)象在一定的經(jīng)營(yíng)規(guī)模下于評(píng)估基準(zhǔn)日的公允價(jià)值。

其基本計(jì)算公式為：

評(píng)估值＝未來(lái)收益期內(nèi)各期的收益額現(xiàn)值之和×分成率

篇10

該產(chǎn)品主要適用于能夠以合法有效的知識(shí)產(chǎn)權(quán)作質(zhì)押且已將該知識(shí)產(chǎn)權(quán)所形成的產(chǎn)品推向市場(chǎng)，所形成的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)達(dá)到一定規(guī)模，具有知識(shí)產(chǎn)權(quán)實(shí)施能力和獲利能力的中小企業(yè)。

二、貸款用途

貸款僅可用于支持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的正常資金需求。信貸資金用途不得違反國(guó)家法律法規(guī)、監(jiān)管政策和我行信貸管理規(guī)定，也不得用于我行信貸審批條件和借款合同許可以外的其他用途。

三、貸款額度

貸款額度根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、實(shí)際資金需求量及可用于還款的現(xiàn)金流確定，原則上單戶(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款額度不超過(guò)3000萬(wàn)元（含），特殊情況下超過(guò)此額度由有權(quán)信貸授權(quán)審批機(jī)構(gòu)審批確定。

四、貸款期限

流動(dòng)資金貸款原則上不超過(guò)一年（含），若企業(yè)有特殊需求，應(yīng)在對(duì)其現(xiàn)金流進(jìn)行詳細(xì)測(cè)算的基礎(chǔ)上，確定貸款期限，但最長(zhǎng)不得超過(guò)三年，且必須制定分期還款計(jì)劃。

五、貸款利率

確定貸款利率以風(fēng)險(xiǎn)度為依據(jù)，風(fēng)險(xiǎn)度越高，定價(jià)越高。

六、業(yè)務(wù)模式

1、借款企業(yè)以自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)向擔(dān)保機(jī)構(gòu)提供反擔(dān)保，由擔(dān)保機(jī)構(gòu)向我行提供連帶責(zé)任保證擔(dān)保。

2、借款企業(yè)直接以自有知識(shí)產(chǎn)權(quán)向我行提供質(zhì)押，律師事務(wù)所提供法律審查及全程法律服務(wù)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)專(zhuān)業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。

七、質(zhì)物要求

經(jīng)營(yíng)單位認(rèn)可的用于質(zhì)押的專(zhuān)利權(quán)和商標(biāo)權(quán)限于專(zhuān)利權(quán)中的發(fā)明專(zhuān)利、實(shí)用新型專(zhuān)利和商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)中的一種或幾種。

八、質(zhì)押率

知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押率根據(jù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)量、處置難度、借款人的財(cái)務(wù)和資信狀況確定，最高不超過(guò)30%。

九、經(jīng)營(yíng)單位范圍

本行各分行及北京地區(qū)各管理部轄內(nèi)的所有經(jīng)營(yíng)單位均可操作本業(yè)務(wù)。

十、貸款企業(yè)基本條件

申請(qǐng)辦理本業(yè)務(wù)的借款申請(qǐng)企業(yè)必須具備以下基本條件：

（1）經(jīng)工商行政管理部門(mén)核準(zhǔn)登記，具有獨(dú)立企業(yè)法人地位，并通過(guò)年檢；

（2）成立時(shí)間在1年以上；

（3）依法進(jìn)行稅務(wù)登記，依法納稅；

（4）產(chǎn)權(quán)清晰，組織架構(gòu)合理，管理制度健全，經(jīng)營(yíng)規(guī)范；

（5）持有中國(guó)人民銀行核發(fā)的貸款卡；

（6）企業(yè)信用良好，具備按期還本付息能力，無(wú)不良信用記錄；

（7）有固定住所和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，員工隊(duì)伍穩(wěn)定；

（8）原則上應(yīng)在本行開(kāi)立基本賬戶(hù)，并約定由本行經(jīng)營(yíng)單位對(duì)貸款資金使用進(jìn)行監(jiān)管；