導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資本利得稅，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

【關(guān)鍵詞】資本資本利得資本利得稅

一、資本利得和資本利得稅

資本利得稅是指對(duì)納稅人出售或轉(zhuǎn)讓資本性資產(chǎn)而實(shí)現(xiàn)的收益額課征的稅,常見的資本利得如買賣股票、債券和房地產(chǎn)等所獲得的收益。但在日本主要是指對(duì)股票、債券等金融商品收益所征收的稅。從稅種性質(zhì)看,因其課稅對(duì)象為收益額,它是所得額的一種形式,所以國(guó)際上仍然將資本利得稅歸入所得稅類。因此,該稅種的目的除了籌集財(cái)政收入以外,還為了調(diào)節(jié)收入分配,實(shí)現(xiàn)多得者多納稅。資本利得稅可以針對(duì)所有企業(yè)與個(gè)人設(shè)計(jì),如美國(guó),英國(guó)等,也可以并入個(gè)人所得稅系中,如澳大利亞。

中國(guó)個(gè)人所得稅中的財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓稅是指?jìng)€(gè)人轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券、股權(quán)、建筑物、土地使用權(quán)、機(jī)器設(shè)備、車船以及其他財(cái)產(chǎn)取得的所得。公司所得稅中也規(guī)定了對(duì)財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得征稅的條例。因此,財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓稅實(shí)際上相當(dāng)于資本利得稅。在中國(guó),資本利得稅并不是一個(gè)新稅種。

在新一輪的以簡(jiǎn)化稅制,降低稅率,擴(kuò)寬稅基為核心的稅制改革中,各國(guó)紛紛降低了所得稅的邊際稅率與累進(jìn)檔次,其中資本利得稅的改革也集中體現(xiàn)了這一趨勢(shì)。在2006年,最大資本利得稅為5%,15%,25%或28%。

二、關(guān)于是否降低資本利得稅的爭(zhēng)議

然而目前,國(guó)際上對(duì)是否降低資本利得稅存在廣泛爭(zhēng)議。全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Dri/McGraw和AllenSinai認(rèn)為資本利得稅是不公平的,意味著勤儉儲(chǔ)蓄的人比揮霍無度的人承擔(dān)更高的費(fèi)用。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為:降低資本利得稅能夠增加就業(yè),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),更加有益于中產(chǎn)階級(jí),通常能夠鼓勵(lì)企業(yè)家的積極性,帶來技術(shù)突破,鼓勵(lì)儲(chǔ)蓄和投資等。然而,其他的經(jīng)濟(jì)學(xué)家則認(rèn)為資本利得稅一般能起到“多獲利者多交稅”的效果,對(duì)資本市場(chǎng)的貧富兩極分化能起到一定作用,同時(shí)能自發(fā)調(diào)節(jié)市場(chǎng)起落,對(duì)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定健康運(yùn)行也有一定的效果。這種觀點(diǎn)認(rèn)為降低資本利得稅將降低稅收收益,并導(dǎo)致資產(chǎn)大量出售,造成股票市場(chǎng)價(jià)格的下降。同時(shí)會(huì)造成財(cái)政預(yù)算赤字以及聯(lián)邦儲(chǔ)蓄與投資的減少。經(jīng)濟(jì)的問題是缺少消費(fèi),并非缺少投資。因而降低資本利得稅并不能帶來經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

盡管如此,絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為資本利得稅的改革絕對(duì)是稅制大范圍改革中的一個(gè)重要方面。在這樣的背景下,中國(guó)對(duì)資本利得的征稅還未進(jìn)行多大的改革與變化。

三、關(guān)于中外資本利得稅制的分析

1.目前,國(guó)際上比較多的采用分稅位。對(duì)不同收入的群體,不同投資期限的資產(chǎn)所得適用不同的稅率。美國(guó)從2003年起,長(zhǎng)期投資的資本利得稅為15%(對(duì)于歸入最低和次低所得稅繳納人群的兩類人,資本利得稅為5%。短期投資的資本利得稅率較高,最高為28%。

在中國(guó)個(gè)人財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓統(tǒng)一按20%的比例征收,公司財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得按一般公司所得稅稅率計(jì)算。可見我國(guó)對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得實(shí)行一刀切的稅率,不同的收入者負(fù)擔(dān)相同的稅率,同時(shí)對(duì)不同投資期限的資產(chǎn)使用統(tǒng)一稅率,不利于資本利得稅的收入調(diào)節(jié)作用,以及對(duì)國(guó)內(nèi)投資的調(diào)控。因此,從縱向公平角度和調(diào)控長(zhǎng)短期投資上看,中國(guó)對(duì)資本利得征稅存在缺陷。

2.在中國(guó),對(duì)于企業(yè),所有的資本利得總額都被并入到企業(yè)應(yīng)交所得稅計(jì)算總額中計(jì)算企業(yè)所得稅。對(duì)于個(gè)人,資本利得稅將被作為個(gè)人所得稅的最后一項(xiàng)來確定稅率。在個(gè)人資本利得方面,對(duì)于資本利得稅的主要來源股票轉(zhuǎn)讓收益,鑒于目前證券市場(chǎng)發(fā)育還不成熟,我國(guó)對(duì)個(gè)人股票轉(zhuǎn)讓收益暫不征稅。

3.各國(guó)對(duì)資本利得稅設(shè)計(jì)了各種的優(yōu)惠措施,來加強(qiáng)本國(guó)資本利稅的競(jìng)爭(zhēng)性,為企業(yè)的發(fā)展提供優(yōu)惠條件。這些優(yōu)惠措施中最具特色的是各種豁免,減免與抵扣。

(1)各國(guó)都有各種資本利得抵扣措施,在美國(guó)如果投資損失超過了投資收益,凈損失可以被利用在一般所得稅的減免中。每年每個(gè)個(gè)人可以申報(bào)3000美元的凈投資損失,用來減免一般所得稅。剩余的投資損失還可以歸入下一年繼續(xù)用來計(jì)算下一年的資本利得凈值。企業(yè)還被允許將本年度的投資凈損失抵消上一年度投資收益,從而獲得一定的退稅。相比較而言,中國(guó)的資本損失不能抵扣其他的一般所得稅,增加了實(shí)際稅負(fù)。

(2)年減免額的規(guī)定;每年個(gè)人在出售資產(chǎn)時(shí)所獲得中有部分?jǐn)?shù)額是可以免稅的。這一數(shù)額每年都有些變化,并不斷擴(kuò)大。英國(guó)2003年個(gè)人的年免征額是￡7900,而企業(yè)則不能獲得此減免。而在中國(guó)僅對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓自用5年以上住房并是家庭唯一生活用房取得的所得,免征個(gè)人所得稅。中國(guó)的資本利得減免只針對(duì)群體狹小,不具有一般的代表意義。

(3)各國(guó)政府均設(shè)計(jì)了各種減免措施,并允許企業(yè)與個(gè)人根據(jù)自身需要來組合各項(xiàng)減免政策,降低實(shí)際稅負(fù)。如為防止因通貨膨脹的指數(shù)減免措施;企業(yè)換購新的經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn)時(shí),可將出售的資產(chǎn)利得從新購置的資產(chǎn)原價(jià)中扣除,從而延緩當(dāng)期繳稅的滾動(dòng)減免措施。

中國(guó)資本利得在設(shè)計(jì)上缺乏有效的優(yōu)惠措施,如在固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓上,資本利得稅就不能發(fā)揮促進(jìn)技術(shù)設(shè)備更新的作用,并使得目前中國(guó)通貨膨脹情況下,企業(yè)和個(gè)人實(shí)際負(fù)稅升高。

四、結(jié)語

在全球資本利得稅改革的浪潮下,為了增強(qiáng)我國(guó)的稅收競(jìng)爭(zhēng)力,促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展,個(gè)人收入的調(diào)節(jié),資本市場(chǎng)的宏觀調(diào)控。中國(guó)的資本利得稅都有進(jìn)一步改革的必要。國(guó)際的資本利得稅的設(shè)計(jì)也給我們一些思考與借鑒。

參考文獻(xiàn):

[1]TheImpactofCapitalGainsTaxReductionsontheU.S.EconomyMarch,1997.

篇2

是否對(duì)“大小非 ”征收暴利稅，市場(chǎng)各方給出了不同的說法。那么，專家們又持怎樣的觀點(diǎn)呢？本期我們邀請(qǐng)了德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸滿平、申銀萬國(guó)證券市場(chǎng)研究總監(jiān)桂浩明、英大證券綜合研究部副總經(jīng)理劉國(guó)宏共同探討這一話題

對(duì)“大小非”的巨額收益征稅，不應(yīng)該叫“暴利稅”，而應(yīng)該叫“資本利得稅”。也就是說，應(yīng)對(duì)“大小非”的變現(xiàn)股票收入計(jì)征“資本利得稅”。這樣做，完全符合我國(guó)稅收征管的指導(dǎo)思想、新稅種設(shè)立的機(jī)理和具有稅收征管操作上的必要性。

同時(shí)，為了稅收公平，在對(duì)“大小非”變現(xiàn)征收資本利得稅時(shí)，也應(yīng)該適時(shí)征收個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司股票所得稅。國(guó)際通行做法，是對(duì)新興證券市場(chǎng)只征印花稅，不征資本利得稅，成熟的市場(chǎng)才征資本利得稅。目前，我國(guó)尚未開征個(gè)人證券交易所得稅。事實(shí)上，中國(guó)證券市場(chǎng)征收的印花稅率偏高，可以理解成印花稅中含有資本利得稅。從發(fā)展趨勢(shì)看，以后可能會(huì)進(jìn)一步降低證券交易印花稅稅率，直至取消證券交易印花稅。而對(duì)個(gè)人投資者從事證券交易實(shí)現(xiàn)的資本利得征稅，在操作上可以會(huì)計(jì)年度為單位，核定個(gè)人股票投資者年度盈虧，虧了的不征個(gè)人股票轉(zhuǎn)讓資本利得稅，對(duì)盈利部分計(jì)征個(gè)人股票轉(zhuǎn)讓資本利得稅。

如果對(duì)“大小非”征收資本利得稅，在操作上沒有什么難度，只要把有關(guān)證券交易所和中國(guó)登記結(jié)算上海分公司和深圳分公司的交易結(jié)算數(shù)據(jù)，與稅務(wù)部門計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)操作就可以了。對(duì)于之前“大小非”已經(jīng)減持的股份，可以當(dāng)做歷史欠交的稅收對(duì)待，相應(yīng)的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)處理為“應(yīng)交稅款”和做追溯調(diào)整，并進(jìn)行專項(xiàng)信息披露。如果不通過征收資本利得稅的辦法來規(guī)范“大小非”，是沒有其他更好辦法的，即使是目前采用的做法，由“大小非”特別是大非做延長(zhǎng)變現(xiàn)的承諾，也只是延緩了矛盾，而非解決矛盾。

“大小非”變現(xiàn)的資本利得稅率以20%為宜，這符合目前稅法中的紅利稅標(biāo)準(zhǔn)，無須進(jìn)行另外的討論和測(cè)算。如果征收了資本利得稅，應(yīng)該說對(duì)“大小非”及股市的影響是非常深重的，畢竟這一比例不低，“大小非”的減持行為必須充分考慮對(duì)國(guó)家的稅收貢獻(xiàn)。另外，建議征收的“大小非”資本利得稅和進(jìn)一步取消證券交易印花稅后的個(gè)人股票轉(zhuǎn)讓資本利得稅，一律作為股市平準(zhǔn)基金的重要來源，取之于股市，用之于股市。

篇3

一、資本利得稅對(duì)比現(xiàn)行稅制的優(yōu)越性分析

當(dāng)我我國(guó)證券市場(chǎng)的交易成本主要由兩部分組成：一是固定的、雙向征收的3.5‰傭金成本；二是固定的、雙向征收的2‰的證券交易印花稅。于是，在此種體系下，一筆交易的完成所需費(fèi)用為5.5‰；與國(guó)際上傭金制度和稅收政策的變革趨勢(shì)相比較，我國(guó)證券市場(chǎng)交易成本明顯偏高。分析現(xiàn)行稅制的特點(diǎn)，我們發(fā)現(xiàn)主要存在以下幾個(gè)問題：首先，過高的交易成本損害了投資者對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的信心，而如我們所知，證券市場(chǎng)是虛擬資本市場(chǎng)，維護(hù)投資者的信心和利益對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。其次，高交易成本不利于競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的培育；固定的高傭金制度實(shí)際上是對(duì)目前尚相當(dāng)落后的證券行業(yè)的保護(hù)，不利于我國(guó)證券業(yè)的行業(yè)重組和業(yè)務(wù)創(chuàng)新，難以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。第三，高交易成本阻滯了社會(huì)資源的有效配置，加大了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本和難度；這不僅削弱了上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力，影響了現(xiàn)有企業(yè)的低成本重組，而且加速了我國(guó)資本的外逃。第四，現(xiàn)行稅制對(duì)交易活動(dòng)本身征稅，而不論該筆交易的盈虧，這種“一刀切”的做法常常會(huì)起到拉大目前市場(chǎng)上已經(jīng)十分懸殊的貧富差距的作用，有悖于稅收理論中的量能原則和公平原則。

與現(xiàn)行稅制相比較，資本利得稅的優(yōu)越性是比較明顯的。

所謂資本利得稅，簡(jiǎn)單而言就是對(duì)投資者證券買賣所獲取的價(jià)差收益（資本利得）征稅。在西方發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)中，一般不征收或征收極低的印花稅，代之以對(duì)資本利得征稅。在這樣的稅收體系下，一般能起到“多獲利者多交稅”的效果，對(duì)資本市場(chǎng)的貧富兩極分化能起到一定的自發(fā)抑制作用。不僅如此，當(dāng)市場(chǎng)活躍時(shí)，由于獲利者的絕對(duì)數(shù)量和獲利程度都大大提高，稅收收入將隨之有一個(gè)較大的增幅，從而對(duì)正日漸升溫的市場(chǎng)起到持續(xù)自發(fā)“抽血”的作用，有利于市場(chǎng)理性的維持和千衡發(fā)展的實(shí)現(xiàn)；當(dāng)市場(chǎng)低迷時(shí)，獲利者給予數(shù)量（通常會(huì)）下降，但由于做空機(jī)制的存在，市場(chǎng)上仍不乏投機(jī)獲利者，此時(shí)對(duì)資本利得進(jìn)行征稅，在客觀上起到了抑制空方投機(jī)獲利空間、減輕（甚至免除）多方稅收負(fù)擔(dān)的作用，有利于市場(chǎng)走出低迷、重新振作。簡(jiǎn)言之，資本利得稅體系及其內(nèi)在的自發(fā)調(diào)節(jié)市場(chǎng)起落的機(jī)制有利于市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展；當(dāng)然，西方發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)也是經(jīng)常起伏動(dòng)蕩著的，那是因?yàn)闆Q定市場(chǎng)升降趨勢(shì)的因素為數(shù)甚多，而稅收對(duì)市場(chǎng)的自發(fā)調(diào)節(jié)作用也有其客觀上的局限性。另外，資本利得稅制度下“多獲利者多交稅”的具體實(shí)施效果比之印花稅也更好地體現(xiàn)了稅收征管的量能原則和公平原則。

在我國(guó)，以資本利得稅代替印花稅作為資本市場(chǎng)的主體稅種，還具有特別的意義。

如我們所知，我國(guó)股票一、二級(jí)市場(chǎng)在實(shí)際上是相互割裂的，二者存在相當(dāng)大的價(jià)格差；并且一級(jí)市場(chǎng)資本利得收益具有明顯的短期性和單純性特點(diǎn)，因此單對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的資本利得征稅，不但在現(xiàn)實(shí)上是完全可行的，而且對(duì)解決目前市場(chǎng)中存在的一系列重大問題將有十分重大的意義。如果按20%的比例稅率計(jì)算，只要新股上市后漲幅在50%以上，則征收資本利得稅所得就會(huì)超過按10%籌資額減持國(guó)有股的所得。因此，其現(xiàn)實(shí)意義是非常明顯的：通過對(duì)一級(jí)市場(chǎng)征收資本利得稅所獲取的新增收益補(bǔ)充社保基金，就可順勢(shì)降低國(guó)有股減持售價(jià)，從而為有關(guān)利益方在定價(jià)問題上達(dá)成共識(shí)創(chuàng)造關(guān)鍵性的條件。其合理性體現(xiàn)在如下兩個(gè)方面：其一，一、二級(jí)市場(chǎng)的割裂主要體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格水平遠(yuǎn)高于一級(jí)市場(chǎng)，由此造成絕大多數(shù)新股上市都有相當(dāng)可觀的漲幅，一些析股的漲幅甚至超過100%，一級(jí)市場(chǎng)普遍存在的這種超額收益與其所對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)是極不相稱的，也是非市場(chǎng)化取向的。從公平稅賦的角度看，應(yīng)該對(duì)一級(jí)市場(chǎng)存在的這種低風(fēng)險(xiǎn)高收益征收資本利得稅，這有助于維護(hù)投資者財(cái)富增量的公平性和合理性；其二，在很大程度上是國(guó)有股暫不流通導(dǎo)致了兩個(gè)市場(chǎng)的割裂，那么對(duì)于由此在一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生的超額收益，理應(yīng)通過征收資本利得稅的形式來“彌補(bǔ)”國(guó)有股暫不流通的“損失”。在一級(jí)市場(chǎng)引入資本利得稅不僅是解開國(guó)有股流通難題的鑰匙，而且它將對(duì)整個(gè)資本市場(chǎng)的規(guī)范發(fā)展產(chǎn)生積極的影響。首先，它實(shí)際上降低了一級(jí)市場(chǎng)的收益水平，對(duì)于申購成本很低的普通投資者來說，征稅以后仍然能夠保證獲得較好的投資收益；但對(duì)于申購成本較高的融資申購來說，征稅將可能使其面臨虧損；因此，征稅將遏制融資申購行為，提高申購中簽率，從而保護(hù)一級(jí)市場(chǎng)投資者的利益。其次，根據(jù)所得稅制的超額累進(jìn)原則，對(duì)于漲幅過大（往往是小盤股）的還可以在20%的基礎(chǔ)上實(shí)行加成征收，由此可以打擊“惡炒”小盤股的行為，加強(qiáng)價(jià)值型投資的市場(chǎng)主導(dǎo)地位。再次，它可以促進(jìn)新股發(fā)行市場(chǎng)化的改革，為一、二級(jí)市場(chǎng)的接軌創(chuàng)造條件，最后，先行在一級(jí)市場(chǎng)試點(diǎn)資本利得稅可以為我國(guó)全面推行資本利得稅政策積累經(jīng)驗(yàn)；畢竟，如赫如玉先生指出的，一般來說新興證券市場(chǎng)征收印花稅，成熟的市場(chǎng)則以所得稅為資本市場(chǎng)主體稅種；免征印花稅、改征資本利得稅隨著各國(guó)證券市場(chǎng)的日漸成熟日益發(fā)展，將成為全球證券交易稅制演變的長(zhǎng)期趨勢(shì)；從我國(guó)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來看，以資本利得稅代替證券交易印花稅，也是大勢(shì)所趨。

二、我國(guó)二級(jí)市場(chǎng)推行資本利得稅的可行性分析

盡管單就理論分析，以資本利得稅替代印花稅作為我國(guó)證券市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）的主體稅種具有必然性，但就目前客觀情況看，筆者認(rèn)為立即推行這一稅收體系的替代時(shí)機(jī)尚未成熟。過去數(shù)年中，證券市場(chǎng)對(duì)開征資本利得稅時(shí)有議論，但最后都未能實(shí)施，2001年11月間，為扭轉(zhuǎn)股市連續(xù)數(shù)月的低迷態(tài)勢(shì)，財(cái)政部還調(diào)低了證券交易印花稅稅率，而資本利得稅的推行則仍被排除在政府的決策選擇之外，足見政府對(duì)開征此稅的謹(jǐn)慎。就客觀情況看，目前在二級(jí)市場(chǎng)推行這一稅種存在如下困難；

1.技術(shù)方面的困難，也即“利潤(rùn)確定”的困難性。是按當(dāng)筆交易課征或是按當(dāng)月累計(jì)交易所得課征？如果出現(xiàn)當(dāng)期虧損是否可以抵扣？又如何進(jìn)行抵扣？如此等等，都需要有具體的規(guī)定。同時(shí)，開征此稅需要有先進(jìn)的稅務(wù)電子化系統(tǒng)和科學(xué)的稽查技術(shù)，才能對(duì)利潤(rùn)進(jìn)行及時(shí)準(zhǔn)確的確定，而目前我國(guó)顯然還不完全具備這樣的科學(xué)技術(shù)條件。

2.就監(jiān)管方面要求看，顯然對(duì)利得征稅有其合理性，但因?yàn)槔枚愡h(yuǎn)較交易印花稅復(fù)雜，核算利得困難而且操作可行性差，因此推行開來會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)產(chǎn)生不利影響；從世界范圍來看，凡是征收交易所得稅的國(guó)家，均對(duì)交易的損失補(bǔ)償作了相應(yīng)的規(guī)定，使得交易所得稅是在凈所得的基礎(chǔ)上進(jìn)行征收，而這一環(huán)節(jié)的完善不但需要技術(shù)上的配套，同時(shí)還需要監(jiān)管體系的更加完善，以防止投資者通過資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移以規(guī)避交易所得稅。從目前的情況來看，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)要想做到這一步，短期內(nèi)是有一定難度的。

3.開征資本利得稅必須充分估計(jì)到其對(duì)證券市場(chǎng)的沖擊力。我國(guó)曾于1994年底盛傳將開征證券交易稅和股票轉(zhuǎn)讓所得稅，引起軒然大波，股指巨幅震蕩。而同期臺(tái)灣證券市場(chǎng)也因擬開征資本利得稅而造成股指大幅滑落，以至于臺(tái)灣證券管理當(dāng)局不得不宣布無限期擱置對(duì)資本利得稅的課征。因此在國(guó)內(nèi)設(shè)立資本利得稅應(yīng)持相當(dāng)謹(jǐn)慎的態(tài)度，特別是在目前印花稅率本已較高的情況下，設(shè)立該稅種可能會(huì)使投資者產(chǎn)生增稅的印象，從而引發(fā)市場(chǎng)大幅振蕩。

篇4

（一）缺乏獨(dú)立的資本利得稅制度

資本利得源于資本性資產(chǎn)增值，具有不勞而得性，與一般的勞動(dòng)所得存在很大不同。能夠獲取資本利得的都是具備不俗經(jīng)濟(jì)實(shí)力的納稅人。另外，資本利得的回報(bào)收益往往遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通勞動(dòng)所得，所以對(duì)其課稅完全符合稅法的量能課稅原則（abilitytopay）。雖然很少有國(guó)家會(huì)制定單獨(dú)的資本利得稅法典，但許多國(guó)家都會(huì)將資本利得稅作為其所得稅體系的重要組成部分。所以，要構(gòu)建完善的所得稅體系，獨(dú)立的資本利得稅制度必不可少。

（二）相關(guān)法律法規(guī)體系散亂

為保證稅收的公平正義，稅法必須嚴(yán)格地貫徹執(zhí)行法律形式正義的要求，其制定機(jī)關(guān)、制定程序必須遵循嚴(yán)格的規(guī)范。例如，美國(guó)憲法第十六修正案明確規(guī)定稅收主體為國(guó)會(huì)，聯(lián)邦政府無權(quán)征稅。反觀我國(guó)，原本應(yīng)當(dāng)屬于資本利得稅范圍的稅收規(guī)定散布于法律、行政法規(guī)甚至部門規(guī)章之中，房地產(chǎn)市場(chǎng)中與資本利得稅存在聯(lián)系的稅種就有營(yíng)業(yè)稅、土地增值稅、個(gè)人所得稅、企業(yè)所得稅等。這一方面令納稅人在面對(duì)浩如煙海的稅法規(guī)定、稅法解釋時(shí)不知從何入手，大大增加了稅收的遵從成本，另一方面又極大地?fù)p害了我國(guó)稅收法律制度的安定性與權(quán)威性，違反了稅法的法定性原則。

（三）對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控力度不足

面對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)存在的房?jī)r(jià)持續(xù)上漲、投機(jī)性炒房現(xiàn)象嚴(yán)重、一線城市供給趨于飽和等問題，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)稅收制度本應(yīng)起到有效的宏觀調(diào)控作用，但可惜的是，無論是營(yíng)業(yè)稅、土地增值稅、所得稅還是房產(chǎn)稅，都未對(duì)瘋狂的房市起到有效的調(diào)控作用，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)到了泡沫隨時(shí)可能破裂的地步，及時(shí)引入資本利得稅、進(jìn)一步完善房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控具有現(xiàn)實(shí)的必要性。

二、國(guó)際立法經(jīng)驗(yàn)

（一）美國(guó)資本利得稅制度

根據(jù)美國(guó)《國(guó)內(nèi)稅收法典》（InternalRevenueCode，下稱IRC）以及美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)聯(lián)合委員會(huì)最新的《與資本利得稅有關(guān)的現(xiàn)行法律與背景信息報(bào)告》，美國(guó)資本利得稅制度的主要規(guī)定如下：1.納稅主體。在美國(guó)，個(gè)人與公司取得的資本利得須計(jì)入普通所得進(jìn)行納稅。2.征稅對(duì)象。只要是為投資、使用、擁有、娛樂等目的而持有的非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)都屬于資本性資產(chǎn)，既包括動(dòng)產(chǎn)也包括不動(dòng)產(chǎn)，股票、債權(quán)、房屋、土地等皆屬于資本性資產(chǎn)。轉(zhuǎn)讓資本性資產(chǎn)而取得的收益為資本利得。持有期在1年以下的為短期資本利得，持有期在1年以上的為長(zhǎng)期資本利得。3.稅率。對(duì)于公司等企業(yè)納稅人，不區(qū)分持有期限長(zhǎng)短，一律適用普通的公司所得稅稅率。對(duì)于個(gè)人納稅人，根據(jù)持有期長(zhǎng)短適用不同稅率。具體而言，在不考慮稅收優(yōu)惠的情況下，自2013年起，短期資本利得按15%、28%、31%、36%、39.6%的階梯累進(jìn)稅率納稅；長(zhǎng)期資本利得適用10%與20%兩檔低稅率。

（二）英國(guó)資本利得稅制度

根據(jù)英國(guó)稅務(wù)與海關(guān)總署（HMRevenue&Customs）的最新資料，英國(guó)資本利得稅的主要規(guī)定如下：

1.納稅主體。個(gè)人、公司以及基金和其他社會(huì)組織是法定的納稅主體。個(gè)人就其資本利得繳納資本利得稅，公司就其資本利得繳納公司所得稅。

2.征稅對(duì)象。凡是個(gè)人或公司擁有的資本性資產(chǎn)都被視為資本利得稅的征稅對(duì)象，具體的征稅對(duì)象包括：固定資產(chǎn)、股票、債券、土地及房屋等。

3.稅率。2013年至2014年，英國(guó)個(gè)人的資本利得稅稅率情況如下：（1）在每一納稅年度，少于10，900磅的資本利得無需繳納資本利得稅；（2）超過10，900磅的部分，按18%和28%的稅率計(jì)征資本利得稅。而對(duì)于公司而言，其資本利得直接適用公司所得稅稅率。

三、我國(guó)的法律構(gòu)建

近幾年我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控形式不容樂觀。雖然自2011年1月27日起，房產(chǎn)稅征收試點(diǎn)改革率先在上海、重慶拉開序幕，但是，房產(chǎn)稅只能針對(duì)房屋持有環(huán)節(jié)征稅，其并不能對(duì)房屋流通環(huán)節(jié)征稅，只有對(duì)房屋流通環(huán)節(jié)開征資本利得稅，才能進(jìn)一步完善對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控。具體而言，應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的資本利得稅制度進(jìn)行構(gòu)建。

（一）納稅主體

我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的資本利得主要存在于兩個(gè)方面：一，房地產(chǎn)企業(yè)出售建成房地產(chǎn)獲取利得；二，個(gè)人轉(zhuǎn)讓二手房產(chǎn)獲取利得。所以，資本利得稅應(yīng)針對(duì)不同納稅主體設(shè)計(jì)不同規(guī)定：

1.針對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)而言，獲得國(guó)有土地使用權(quán)是其頭等大事，國(guó)有土地使用權(quán)的價(jià)值直接決定了建成房產(chǎn)的價(jià)值。因此，要想從房地產(chǎn)企業(yè)環(huán)節(jié)入手遏制房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，最主要、也是最有效的措施就是嚴(yán)厲打擊房地產(chǎn)企業(yè)的“捂地”行為。具體措施就是在商品房建成銷售時(shí)，按持有國(guó)有土地使用權(quán)期限的不同，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)按不同稅率征收資本利得稅，對(duì)短期持有適用低稅率，并給予其他抵扣減免等稅收優(yōu)惠措施；而對(duì)于中長(zhǎng)期持有，則按照持有時(shí)間越長(zhǎng)，稅率越高的規(guī)律適用稅率，并且不能享受稅收優(yōu)惠。

2.針對(duì)個(gè)人（1）將目前征收的個(gè)人所得稅、營(yíng)業(yè)稅、契稅、城建稅等合并，統(tǒng)一按階梯累進(jìn)式稅率課征資本利得稅，并按持有期長(zhǎng)短與購房需求不同適用不同的稅率與稅收優(yōu)惠措施；（2）出售持有期較短的房產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)認(rèn)定屬于投機(jī)性炒房，應(yīng)按持有年限的不同，按遠(yuǎn)高于現(xiàn)行20%稅率的較高稅率課征資本利得稅，并且不允許任何形式的抵扣、減免、結(jié)轉(zhuǎn)；（3）出售持有期較長(zhǎng)的房產(chǎn)，如果該房產(chǎn)為售房者唯一家庭生活用房，免征資本利得稅；如果房產(chǎn)并不是售房者唯一家庭生活用房，按略低于投機(jī)性炒房情況的稅率課征資本利得稅，但允許賣方將裝修費(fèi)、物業(yè)水電費(fèi)等支出進(jìn)行減免、抵扣、結(jié)轉(zhuǎn)。

（二）征稅對(duì)象

為配合國(guó)家新一輪的城鎮(zhèn)化建設(shè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的資本利得稅制度應(yīng)對(duì)不同城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)做出區(qū)別對(duì)待。近年來，隨著大城市土地供給趨于枯竭，北上廣深等一線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)供給趨于飽和、城市資源趨于枯竭，為遏制一線城市的高房?jī)r(jià)進(jìn)一步上漲，并合理疏導(dǎo)人口向二三線城市分流，應(yīng)對(duì)此類城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)適用高稅率、無優(yōu)惠的資本利得稅，從側(cè)面引導(dǎo)部分購房需求轉(zhuǎn)向二三線城市。而對(duì)于二三線城市而言，資本利得稅稅率以及優(yōu)惠措施可適當(dāng)?shù)叵蜻@些城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)傾斜。

（三）持有期限與稅率

持有期界限設(shè)計(jì)是否合理，對(duì)于是否能夠準(zhǔn)確區(qū)分不同需求、有效調(diào)控房市具有重要影響。本文建議：

1.持有期限不應(yīng)一刀切。我國(guó)東部與西部、城市與城市之間房地產(chǎn)市場(chǎng)差異巨大，北上廣深等一線城市房市持續(xù)堅(jiān)挺，而鄂爾多斯、南寧等地的樓市泡沫卻瀕臨破滅，具體持有期限的確定應(yīng)以當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)市場(chǎng)狀況為依據(jù)。

2.累進(jìn)稅率的設(shè)計(jì)要按持有期不同作出區(qū)分。對(duì)于持有期限短、帶有明顯投機(jī)性質(zhì)的資本利得，應(yīng)設(shè)計(jì)多檔稅階，適用高稅率；對(duì)于持有期限長(zhǎng)，屬于滿足改善性需求的資本利得，應(yīng)設(shè)計(jì)較少稅階，并且稅率要遠(yuǎn)低于短期資本利得的稅率。

篇5

[關(guān)鍵詞] 股票市場(chǎng) 稅收制度 印花稅 資本利得稅

一、現(xiàn)行稅制存在的問題和缺陷

1.證券交易印花稅

(1)稅率頻繁調(diào)整不符合法制思想,缺乏政策的嚴(yán)肅性

從1991年至今,在不同的經(jīng)濟(jì)背景下,印花稅稅率先后有過九次調(diào)整,凡是證券交易印花稅率變動(dòng),都是行情產(chǎn)生重要頂部或底部的位置,或者是新一輪行情的起點(diǎn)。但是幾乎每次調(diào)整都是突然公布,讓市場(chǎng)和社會(huì)公眾措手不及,而且調(diào)整過程并不公開透明,強(qiáng)化了資本市場(chǎng)的行政色彩,不利于資本市場(chǎng)的正常發(fā)展,使國(guó)家的稅收政策反復(fù)無常,缺乏政策實(shí)施的嚴(yán)肅性,而且影響了我國(guó)稅收制度的公信度。

(2)一級(jí)市場(chǎng)征稅范圍狹窄,二級(jí)市場(chǎng)的稅收調(diào)節(jié)功能弱

目前我國(guó)僅對(duì)二級(jí)市場(chǎng)課征證券交易印花稅,在證券發(fā)行環(huán)節(jié)并沒有實(shí)行證券發(fā)行稅的規(guī)定,這樣就使停留在一級(jí)市場(chǎng)的巨量認(rèn)購資金不僅享受這無風(fēng)險(xiǎn)的收益,又免去承擔(dān)納稅義務(wù)的責(zé)任,造成了國(guó)家稅收的大量損失。再從二級(jí)市場(chǎng)來看,證券交易印花稅的稅率設(shè)計(jì)單一,不計(jì)交易金額大小和持有證券時(shí)間的長(zhǎng)短,一律按同一稅率對(duì)雙方課稅,雖能在一定程度上抑制交易頻率,但對(duì)于須重點(diǎn)調(diào)控的資金大戶對(duì)市場(chǎng)的投機(jī)操縱行為無能為力。

(3)印花稅的 “雙重”功能

目前,我國(guó)并未開征個(gè)人投資者從事證券交易的資本利得稅,現(xiàn)行的印花稅自然就擔(dān)當(dāng)起代征這種所得稅的功能。然而,印花稅是一種行為稅,資本利得稅是一種所得稅,將這兩種毫不相干的稅種“合并”,顯然是一種功能的錯(cuò)位。而且,資本利得稅是對(duì)投資收益征稅,沒有投資收益就不用交稅,而用高額印花稅將資本利得稅包含進(jìn)去,投資者無論是盈是虧,收益多少都要支付這部分成本,有失公平。

2.股息紅利收入所得稅存在重復(fù)課稅

按現(xiàn)行稅收制度,企業(yè)股息和紅利需列入企業(yè)所得應(yīng)稅收入總額中,按25%的稅率繳納企業(yè)所得稅。而實(shí)際上,企業(yè)的股息和紅利均是在企業(yè)所得稅后分配給股東,對(duì)股東所分得的股息與紅利再征收所得稅屬于重復(fù)征稅。

3.目前我國(guó)許多的股票課稅領(lǐng)域都是空白,沒有制定相應(yīng)的稅收法規(guī),主要表現(xiàn)在:沒有課征個(gè)人資本利得稅;對(duì)股票的繼承和贈(zèng)與行為沒有明確的稅收規(guī)定等。

二、改革的探索

1.依法建立證券稅收制度,禁止隨意調(diào)整稅率,全面完善稅收法律制度。國(guó)務(wù)院,財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局多次調(diào)整印花稅率的行為缺乏法律基礎(chǔ),完全是行政命令。但是稅法作為法律,要調(diào)整必須經(jīng)過法律程序,不能用行政命令代替法律。否則,政府的權(quán)力就太大了,和我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的經(jīng)濟(jì)改革目標(biāo)不相符合。而且也不利于保護(hù)市場(chǎng)參與者的合法權(quán)益,又破壞了法律的尊嚴(yán)。

2.只在股票發(fā)行環(huán)節(jié)征收印花稅,這樣既可以調(diào)節(jié)一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行價(jià)格,避免重復(fù)征稅,又可以防止國(guó)家稅收的流失。

3.為了規(guī)范對(duì)證券交易課征的稅種名稱,遵循國(guó)際慣例,應(yīng)當(dāng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)交易行為不再征收證券交易印花稅,以證券交易稅取而代之。

(1)證券交易稅是以有價(jià)證券的交易行為為課征對(duì)象,并以其實(shí)際成交額為計(jì)征依據(jù)的稅種。

(2)以證券交易的賣方為納稅人,這樣做的目的在于鼓勵(lì)投資,抑制投機(jī)。抑制賣方,支持買方對(duì)于中長(zhǎng)期投資者來說,實(shí)質(zhì)是一種“延期納稅”的優(yōu)惠,投資者會(huì)盡量增加股票的持有時(shí)間,這樣就有助于抑制市場(chǎng)過度短期投機(jī)行為。

(3)鑒于我國(guó)資本市場(chǎng)尚屬初步發(fā)展時(shí)期,需要鼓勵(lì)和支持,因此稅率總體應(yīng)當(dāng)從輕。根據(jù)證券持有期限實(shí)行差別比例稅率,持有期越長(zhǎng),稅率越低,鼓勵(lì)長(zhǎng)期行為。

4.我國(guó)目前對(duì)股利所得課稅存在的突出問題是對(duì)公司法人和股東的重復(fù)課稅問題,這在其他國(guó)家也是一個(gè)帶有普遍性的問題。借鑒西方國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)和做法,我國(guó)可考慮從下列兩種方式中選擇一種,這兩種方法操作都比較簡(jiǎn)單,可行性較強(qiáng)。一種是股息扣除制。這種方法是允許公司將分配利潤(rùn)從應(yīng)稅所得中全部或部分扣除。另一種是稅基排除制。就是將股東(包括法人股東和個(gè)人股東)獲得的股利收入從所得稅應(yīng)稅所得中扣除。

5.目前開征資本利得稅存在諸多困難,但開征此稅是資本市場(chǎng)發(fā)展必然的趨勢(shì),應(yīng)當(dāng)如何設(shè)計(jì)?

(1)納稅人為中國(guó)境內(nèi)通過證券交易取得收入的單位個(gè)人。為了方便征收,可以規(guī)定證券公司等中介機(jī)構(gòu)為扣繳義務(wù)人。

(2)征稅對(duì)象包括股票,債券以及其他有價(jià)證券的買賣所得。計(jì)稅依據(jù)為納稅人在一個(gè)納稅年度內(nèi)證券轉(zhuǎn)讓的增值額,只有當(dāng)資產(chǎn)被出售或轉(zhuǎn)讓,賬面增值已成為現(xiàn)實(shí)的增值時(shí),才能對(duì)資本利得部分征收利得稅,具體計(jì)算公式為應(yīng)稅所得額=出售轉(zhuǎn)讓證券的收入總額-取得證券的支出-證券交易稅額。

(3)對(duì)資本利得采用低稅率,并且區(qū)分不同資本項(xiàng)目設(shè)置不同的稅率。在證券市場(chǎng)上對(duì)投資性收益采用較低稅率,對(duì)投機(jī)性收益采用較高稅率。

目前,開征此稅的條件還不成熟,但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,隨著我國(guó)股份制改革的深入與證券市場(chǎng)的發(fā)展,開征資本利得稅是必然的趨勢(shì)。

總而言之,我們應(yīng)以合理投資為導(dǎo)向,倡導(dǎo)長(zhǎng)期投資,抑制短期投機(jī),保護(hù)中小投資者,建立起以證券印花稅,證券交易稅和資本利得稅為主的相對(duì)完整,全方位課稅的股票市場(chǎng)稅制,在保證稅收收入的同時(shí),轉(zhuǎn)變政府的職能,體現(xiàn)公平合理的稅收原則,促進(jìn)我國(guó)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn):

[1]尹音頻主著:《資本市場(chǎng)稅制優(yōu)化研究》,中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2006年版

篇6

整個(gè)2008年度，市場(chǎng)輿論沒有停止過對(duì)“大小非”的指責(zé)，只有在9月19日這一天是例外。

由于財(cái)政部決定下調(diào)印花稅、匯金公司計(jì)劃增持工行、中行、建行股票、國(guó)資委支持中央企業(yè)增持或回購上市公司股份，次日，上交所和深交所所有交易的股票漲停，其中，大部分股票從一開市就被封在漲停板上，此后，在漲停板上排隊(duì)的買家一直等待到收市都沒有買到股票。

這一天，中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)的股票斷貨了。在專家、學(xué)者和股民一致聲稱擁有數(shù)以千億的“大小非”急于拋售的中國(guó)特色股票市場(chǎng)，突然一夜之間出現(xiàn)“股票斷貨”的奇觀漲停板上排隊(duì)買股票的投資者恨不得“大小非”趕緊拋出來，可是，在2067點(diǎn)的指數(shù)位置上，解禁的“大小非”突然不夠賣了。

困擾“后股改時(shí)代”資本市場(chǎng)的所謂“大小非”難題一夜之間消失了。我們可以把這一市場(chǎng)奇觀，稱之為“9?19股票斷貨案”。這其實(shí)告訴公眾一個(gè)事實(shí)2008年中國(guó)股市下跌的根本原因，不是股權(quán)分置改革惹的禍、不是“大小非”造成的。市場(chǎng)已經(jīng)證明所謂“大小非”數(shù)量巨大、成本極低造成股市暴跌是一個(gè)不成立的偽命題。無論“大小非”數(shù)量多大，解禁的非流通股并不是股權(quán)分置時(shí)期遺留下來的生活垃圾，而是實(shí)實(shí)在在的社會(huì)財(cái)富。

如果考慮了“大小非”的機(jī)會(huì)成本和長(zhǎng)期鎖定投資風(fēng)險(xiǎn)，那么，“大小非”真實(shí)成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于賬面成本。這是“大小非”惜售的主要原因，也是大量解禁的“大小非”存在的情況下二級(jí)市場(chǎng)仍然出現(xiàn)“股票斷貨”的主要原因。

面對(duì)泡沫的雙重標(biāo)準(zhǔn)

法制原則是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基礎(chǔ)，也是資本市場(chǎng)存在和發(fā)展的基礎(chǔ)。限制已解禁的“大小非”的流通，踐踏了資本市場(chǎng)的法制原則。

股權(quán)分置改革通過非流通股股東向流通股股東支付對(duì)價(jià)的方式，取得了非流通股的流通權(quán)。非流通股擁有流通權(quán)和流動(dòng)性，可以極大地提高資源配置的效率、建立市場(chǎng)化的股權(quán)定價(jià)制度、防止股權(quán)賤賣，同時(shí)，可以極大地提升該類資產(chǎn)的信用等級(jí)，并通過提高信用等級(jí)來提高該類資產(chǎn)的質(zhì)押能力和融資能力。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，信用就是財(cái)富，信用甚至是比實(shí)體財(cái)富形式更重要的財(cái)富形式，因此，信用財(cái)富受到同等的尊重和法律的保護(hù)。

發(fā)達(dá)國(guó)家已經(jīng)通過衍生金融工具將這類信用財(cái)富創(chuàng)造到極致，甚至制造了巨大的信用泡沫，并將這類信用泡沫推銷給世界各國(guó)，包括中國(guó)。中國(guó)央行所管理的外匯儲(chǔ)備已經(jīng)變成了數(shù)以千億美元的信用泡沫，僅持有瀕臨破產(chǎn)的美國(guó)“兩房”債券就高達(dá)3600多億美元，而與中國(guó)比鄰的印度僅僅持有“兩房”債券區(qū)區(qū)2000萬美元。

這表明，政府有關(guān)部門不僅不厭惡信用財(cái)富，甚至已經(jīng)走向了另一個(gè)極端，動(dòng)用了巨額的外匯資金去擁抱巨大的信用泡沫。遺憾的是，這張面對(duì)海外信用泡沫呈現(xiàn)出來的虔誠笑臉，一目，轉(zhuǎn)身面對(duì)國(guó)內(nèi)的信用財(cái)富，卻立即變得猙獰起來。

股權(quán)分置改革的成功、非流通股的解禁創(chuàng)造了巨大的信用財(cái)富，這是值得珍惜的國(guó)民財(cái)富，它同時(shí)標(biāo)志著從今以后，海外資本按照凈資產(chǎn)購買中國(guó)公司股權(quán)的慣例將成為歷史。

但是，非流通股解禁所創(chuàng)造的信用財(cái)富需要相應(yīng)的貨幣供應(yīng)量與之對(duì)應(yīng)，正如GDP的增長(zhǎng)需要相應(yīng)的貨幣增長(zhǎng)量與之對(duì)應(yīng)一樣。但中國(guó)央行的政策卻是擁抱海外信用泡沫，與美聯(lián)儲(chǔ)配合，輔助美元泛濫。

而證監(jiān)會(huì)、交易所和國(guó)資委則紛紛動(dòng)用行政權(quán)力制定各種限制“大小非”流通的軟規(guī)定和硬規(guī)定，同時(shí)大量審批新的QFII參與處理“垃圾”，企圖把這筆巨大的信用財(cái)富進(jìn)行壓縮、貶值甚至消滅。

非流通股的流通權(quán)是經(jīng)過分類股東大會(huì)表決、以不同股東之間訂立的契約為法定依據(jù)，而形成的財(cái)產(chǎn)權(quán)?！按笮》恰钡牧魍?quán)屬于物權(quán)的重要組成部分并受到《物權(quán)法》的保護(hù)。

行政管理者所制定和頒布的有關(guān)限制“大小非”流通的規(guī)定，把《物權(quán)法》和分類股東大會(huì)約定的契約視為廢紙，把巨大的信用財(cái)富視為包袱，由此暴露出政府部門的經(jīng)濟(jì)管理者缺乏經(jīng)濟(jì)意識(shí)、缺乏信用財(cái)富意識(shí)、缺乏法制意識(shí)、缺乏依法行政意識(shí)。

也許，“大小非”股東的集體訴訟是喚醒行政管理者法律意識(shí)、阻止執(zhí)法者違法的捷徑，但是，執(zhí)法者限制已解禁“大小非”流通的違法事實(shí)，已經(jīng)動(dòng)搖了資本市場(chǎng)的法制基礎(chǔ)。

資本市場(chǎng)偽命題所主導(dǎo)的輿論環(huán)境，正動(dòng)搖著其自身賴以存在和發(fā)展的前提。法制、公平、自主是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)得以存在的基石，從而也是資本市場(chǎng)生存與發(fā)展的基石。但是，如果拿原則去做交易，犧牲資本市場(chǎng)的法制原則、公平原則、自主原則去追求某些短期目標(biāo)，將對(duì)資本市場(chǎng)乃至國(guó)民經(jīng)濟(jì)造成長(zhǎng)期傷害。

解除限制與資本利得征稅

在股票市場(chǎng)暴跌、投資者信心不足的情況下，政府既要堅(jiān)守原則，又要積極救市，二者不可偏廢，尤其不可以犧牲原則來救急。從股市K線圖的歷史走勢(shì)可以看到，犧牲原則的救市方法只能曇花一現(xiàn)，無助于資本市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定和發(fā)展。為此，有關(guān)部門需要解除有關(guān)限制“大小非”流通的一切限制，以此體現(xiàn)并堅(jiān)守資本市場(chǎng)的法制原則。

解除限制的同時(shí)，財(cái)政部應(yīng)該抓住指數(shù)處于低點(diǎn)的合適時(shí)期，盡快對(duì)包括“大小非”在內(nèi)的所有流通股開征資本利得稅，從而，建立產(chǎn)業(yè)資本與金融資本之間的公平稅賦體系，壓縮跨境金融資本的套利空間，減輕熱線入境的壓力。

在資本市場(chǎng)低迷期間，開征資本利得稅有利于減輕廣大投資者的稅負(fù)，避免市場(chǎng)大起大落，開征資本利得稅能夠真正落實(shí)投資實(shí)名制，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)投資主體的透明度，有利于市場(chǎng)監(jiān)管，從而形成公開、透明和公平的投資環(huán)境。

對(duì)所有上市公司股東(包括“大小非”和其他流通股股東)開征資本利得稅是減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)稅負(fù)的重要條件。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)需要直接承擔(dān)增值稅、所得稅、土地使用稅、印花稅，并間接承擔(dān)著員工個(gè)人所得稅，稅收支出往往占企業(yè)收入的30％以上，有些企業(yè)的綜合稅負(fù)甚至超過企業(yè)總收入的50％，相反，如果投資者以個(gè)人名義進(jìn)行股權(quán)投資然后通過二級(jí)市場(chǎng)出售，或者直接在二級(jí)市場(chǎng)買賣股票掙取差價(jià)，只需在出售股票時(shí)繳納1/‰的印花稅。

實(shí)體經(jīng)濟(jì)稅收太重和虛擬經(jīng)濟(jì)稅收太輕造成了社會(huì)稅賦體系的結(jié)構(gòu)性失衡。在發(fā)達(dá)國(guó)家普遍征收資本利得稅的情況下，中國(guó)免征資本利得稅加劇了熱錢涌入套利的壓力，也加劇了中國(guó)國(guó)民財(cái)富的流失。

在現(xiàn)階段開征資本利得稅，對(duì)于“大小非”股東而言，可以將利潤(rùn)或者超額利潤(rùn)的一定比例比如20％歸于國(guó)家財(cái)政，對(duì)于大部分普通流通股股東而言，股價(jià)回升僅僅意味著減少虧損，并不存在繳納資本利得稅問題。

在開征資本利得稅的同時(shí)，應(yīng)該解決企業(yè)和個(gè)人因投資活動(dòng)所產(chǎn)生的重復(fù)納稅問題，并進(jìn)一步減輕實(shí)體經(jīng)濟(jì)的稅收負(fù)擔(dān)。開征資本利得稅、降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)稅賦、避免重復(fù)納稅是體現(xiàn)市場(chǎng)經(jīng)臍公平原則、提高投資者透明度、增加市場(chǎng)規(guī)范和抵御海外套利熱錢的基礎(chǔ)性工作。

證監(jiān)會(huì)“還權(quán)”

證監(jiān)會(huì)應(yīng)該盡快把企業(yè)的資本自歸還給企業(yè)，取消一切約束企業(yè)資本自的行政管制，根除中國(guó)資本市場(chǎng)低效、低能的制度根源和官僚腐敗的制度土壤。

“資本自”是指企業(yè)根據(jù)資本市場(chǎng)上資金供給狀況、股票價(jià)格走勢(shì)、利率走勢(shì)、投資者需求偏好狀況，以及企業(yè)自身戰(zhàn)略發(fā)展的需要和企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化的需要，自主選擇并決定發(fā)行或回購股票和債券的數(shù)量、價(jià)格、利率、時(shí)間及其資本用途的權(quán)利。

盡管中國(guó)經(jīng)歷了20多年企業(yè)改革的歷史，落實(shí)企業(yè)自已經(jīng)成為一個(gè)陳舊的話題，但是，迄今為止，國(guó)內(nèi)上市公司和準(zhǔn)上市公司仍然沒有取得資本自，資本自依然牢牢掌控在證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委等行政部門各級(jí)官僚的手中。

沒有資本自的企業(yè)就不是真正的企業(yè)，沒有資本自的上市公司就不是真正的上市公司。在企業(yè)和上市公司缺乏資本自的情況下，準(zhǔn)確地說，在企業(yè)還不是真正的企業(yè)、上市公司還不是真正的上市公司的情況下，我們跨越式地搭建了一個(gè)缺乏穩(wěn)定根基的資本市場(chǎng)。

在指數(shù)瘋狂漲到6000點(diǎn)的時(shí)候，企業(yè)無權(quán)進(jìn)行“閃電配售”募集資金、囤積購買力，相應(yīng)地，當(dāng)指數(shù)暴跌到2000點(diǎn)以下的時(shí)候，企業(yè)無權(quán)“閃電回購”股票。

盡管最近證監(jiān)會(huì)頒布條例，把企業(yè)回購股票的權(quán)利歸還給企業(yè)，但是，這些企業(yè)沒有在指數(shù)高位募集到資金，再加上銀根收縮，企業(yè)拿什么資金回購股票、穩(wěn)定市場(chǎng)?

古人云我無為則民自化。如果證監(jiān)會(huì)能夠采取“還權(quán)于民、還權(quán)于企”的“無為”態(tài)度，把企業(yè)的上市權(quán)、融資權(quán)、回購權(quán)、增發(fā)權(quán)、重組并購整合權(quán)都?xì)w還給上市公司及其股東，那么，去年中國(guó)股市不可能漲得那么瘋狂，今年中國(guó)股市也不可能跌得這么深。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)公開宣稱，可以根據(jù)資本市場(chǎng)的漲跌情況加快或放慢企業(yè)上市和融資的節(jié)奏，并把調(diào)控企業(yè)上市和融資的節(jié)奏作為調(diào)控指數(shù)的手段之一。這表明證監(jiān)會(huì)掌控著企業(yè)的資本自，擁有主導(dǎo)企業(yè)上市和融資的權(quán)力，換句話說，證監(jiān)會(huì)收繳了中國(guó)企業(yè)的資本自。

證監(jiān)會(huì)收繳了企業(yè)資本自、并替代企業(yè)行使本該屬于企業(yè)的資本自，其法理依據(jù)是什么?是誰給予證監(jiān)會(huì)的授權(quán)還是證監(jiān)會(huì)下屬部門在制定規(guī)章制度時(shí)候的自我授權(quán)?這是值得質(zhì)疑的問題。

如果證監(jiān)會(huì)剝奪企業(yè)資本自的做法違背了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)自主原則，那么，證監(jiān)會(huì)應(yīng)該取消一切旨在剝奪企業(yè)資本自的行政管制，廢除相關(guān)不合理的規(guī)章制度，歸還上市公司及其股東的資本自，以此體現(xiàn)并堅(jiān)守資本市場(chǎng)的自主原則。

法制原則、公平原則和自主原則是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的基本前提，也是中國(guó)證券市場(chǎng)存在與發(fā)展的重要基石。落實(shí)法制原則、公平原則、自主原則是中國(guó)資本市場(chǎng)建設(shè)的三大核心內(nèi)容。

中國(guó)資本市場(chǎng)必須改變目前企業(yè)不能上市和融資、投資者不能盈利、“大小非”不能順暢流通、資源不能合理流動(dòng)和配置、國(guó)家不能征稅(資本利得稅)的“同輸共賠”的被動(dòng)局面。

為此，政府需要廢除一切違背法制原則、公平原則和自主原則的行政管制，最終形成企業(yè)可以自主上市和融資、“大小非”可以自主流通、中小投資者可以盈利、國(guó)家可以征稅(資本利得稅)的共贏局面。

篇7

（一）美國(guó)證券稅收

美國(guó)證券稅收的稅種主要有：（1）流轉(zhuǎn)稅。印花稅、證券交易稅；（2）收益稅：證券投資收益并入個(gè)人所得，征收個(gè)人所得稅；（3）資本利得稅：資本利得與普通所得合并征稅；（4）遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅：總遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅制。

1.流轉(zhuǎn)稅，包括印花稅、證券交易稅。近年來，美國(guó)政府因?yàn)樽C券稅收中的印花稅、證券交易稅，其收入占全部稅收的比重小，同時(shí)注重資本的流動(dòng)性，所以，現(xiàn)已取消此稅。

2.收益稅。對(duì)個(gè)人證券投資所得的征稅，將其所得并入普通所得，征收個(gè)人所得稅；對(duì)公司證券投資所得的征稅，將其并入公司所得，征收公司所得稅。對(duì)個(gè)人投資所得和公司投資所得分開征稅，則存在重復(fù)征稅的現(xiàn)象。為此，美國(guó)采取扣除已稅所得額的辦法，從而避免證券收益的重復(fù)征稅。具體辦法是，股東一年取得的第一個(gè)200美元股息可以免征所得稅。

3.資本利得稅。資本利得并入普通利得征稅。對(duì)長(zhǎng)期資本利得和短期資本利得，采取差別稅率，最高達(dá)28%.資本損失區(qū)分個(gè)人和公司，采取兩種辦法。對(duì)個(gè)人資本損失可允許扣除，并規(guī)定短期資本損失先扣除，長(zhǎng)期資本損失后扣除，但每年的扣除額不得超過3000美元，當(dāng)年沒有扣完的，可結(jié)轉(zhuǎn)以后年度繼續(xù)扣除。但是，公司的資本損失不采用扣除的辦法，而是用資本利得沖抵，當(dāng)年未沖減完的，可前轉(zhuǎn)3年，后轉(zhuǎn)5年沖減，如還不能沖減完了，則不得再?zèng)_減。

4.遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅。實(shí)行總遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅制，其辦法是將證券方面的遺產(chǎn)并入死亡人的總遺產(chǎn)額征稅，采用有免征額的累進(jìn)稅率。免征額為60萬美元，稅率為18%—55%的超額累進(jìn)稅率。具體為：1萬美元至250萬美元之間的證券財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移，征收18%的稅；250萬美元以上的，征收50%的稅。對(duì)證券遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅實(shí)行統(tǒng)一的抵免額，其額度為19.28萬美元。

（二）日本證券稅收

日本證券稅收的主要稅種有：（1）流轉(zhuǎn)稅：包括印花稅、證券登記許可稅、證券交易稅、證券交易所稅；（2）收益稅：對(duì)個(gè)人單獨(dú)設(shè)立資本收益稅，但可允許個(gè)人選擇申報(bào)，法人資本收益并入普通所得征稅，不單獨(dú)征稅；（3）資本利得稅：對(duì)個(gè)人單獨(dú)設(shè)資本利得稅，而法人并入普通所得征稅，不單設(shè)資本利得稅，但資本利得稅只對(duì)法人和個(gè)人居民征收；（4）遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅：實(shí)行分遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅制。

1.流轉(zhuǎn)稅。（1）證券登記許可稅，在發(fā)行公司辦理許可登記時(shí)繳納此稅，并將完稅證明貼在登記申請(qǐng)書之上，其稅率為應(yīng)稅證券金額的0.1%—0.5%.（2）印花稅，在證券發(fā)行時(shí)，除征收證券登記許可稅外，還要征收印花稅。按發(fā)行證券的票面金額，實(shí)行全額累進(jìn)的定額稅率。稅率具體為：股票金額500萬日元以下的，印花稅稅額為100日元；股票金額500萬日元以上至1000萬元的，稅額為500日元；股票金額1000萬日元以上至5000萬元的，稅額為1000日元；股票金額5000萬日元以上的，稅額為5000日元。（3）證券交易稅和證券交易所稅，證券交易稅以有價(jià)證券轉(zhuǎn)讓方為納稅人，征稅范圍具體為公債、地方債券、股票、受益證券等，計(jì)稅依據(jù)是成交金額，稅率為比例稅率，最低為0.01%，最高為0.3%.除證券交易稅外，還征收證券交易所稅，納稅人是證券交易所，計(jì)稅依據(jù)為手續(xù)費(fèi)金額，稅率為12%.

2.投資所得稅。采取對(duì)個(gè)人和法人分別征稅的辦法。（1）個(gè)人投資所得稅。對(duì)個(gè)人證券所得，單獨(dú)征稅，但納稅人可以根據(jù)自己情況，自愿選擇納稅申報(bào)方式。具體采用以下三種方式：第一種方式是源泉扣稅的辦法。個(gè)人取得的股利收入在10萬日元以下的，公司在發(fā)放股利時(shí)代扣20%的稅額，支付給股東的是稅后的股利金額，所以，投資者在申報(bào)個(gè)人所得時(shí)，此部分已納稅股利所得不再進(jìn)行申報(bào)。第二種方式是選擇分項(xiàng)代扣或綜合申報(bào)的辦法。從同一公司取得股息金額一年高于10萬日元，而低于50萬日元，并持有股票占該公司發(fā)行股票總數(shù)的5%以下的，此種情況納稅人可選擇納稅，一種選擇是按股息的35%比例稅率，由支付者扣稅；另一種選擇是綜合申報(bào)納稅。當(dāng)選擇代扣辦法時(shí)，其已稅所得不再申報(bào)納稅；選擇綜合申報(bào)納稅的，如有被代扣的稅款，可在綜合申報(bào)時(shí)進(jìn)行抵免。第三種方式是綜合申報(bào)納稅的辦法。對(duì)不符合以上兩種辦法的，實(shí)行綜合征稅，實(shí)行10.5%—70%的累進(jìn)稅率；在綜合納稅時(shí)，可從總所得中扣除紅利收入的10%.對(duì)借款買賣股票者，其借款利息費(fèi)用可扣除。（2）法人投資所得稅。對(duì)法人所得，并入公司一般所得征稅，不單獨(dú)設(shè)立稅種征稅。對(duì)股利所得，在支付時(shí)先扣繳20%的稅金，在征收法人所得稅時(shí)，可在公司應(yīng)納稅額中抵扣。而對(duì)股息所得，為了避免重復(fù)征稅，對(duì)來自國(guó)內(nèi)的股息，不并入應(yīng)稅所得（除非股息收入大于股息支出）征稅。

3.資本利得稅。對(duì)個(gè)人和法人資本利得分別征稅。（1）個(gè)人資本利得稅。實(shí)行20%的比例稅率，另外還征收6%的地方稅。但對(duì)公債、公司債券等特種證券免稅。（2）法人資本利得，并入法人總所得中征收法人所得稅，其法人所得稅的稅率為42%.

4.遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅。遺產(chǎn)稅包括遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅兩部分，分別采用分遺產(chǎn)稅制和分贈(zèng)與稅制，都是從價(jià)征稅，實(shí)行超額累進(jìn)稅率?？稍试S納稅人采取實(shí)物納稅的方式。（1）遺產(chǎn)稅。納稅人是繼承人或受贈(zèng)人，免征額為4000萬日元，稅率為10%—75%的超額累進(jìn)稅率。（2）贈(zèng)與稅。納稅人是贈(zèng)產(chǎn)的受贈(zèng)人，免征額根據(jù)親疏程度而確定。

（三）香港證券稅收

香港證券稅收的主要稅種有：（1）流轉(zhuǎn)稅：印花稅：（2）收益稅：利息稅，已停征，資本收益并入綜合所得征稅；（3）資本利得稅：資本利得一般不征稅；（4）遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅：實(shí)行遺產(chǎn)稅。

1.流轉(zhuǎn)稅。主要是印花稅。具體形式有：（1）對(duì)股票等證券的交易，按成交金額向買賣雙方征收印花稅，稅率為0.25%，納稅人為買賣雙方，稅款由交易所代扣；當(dāng)交易成交后，在進(jìn)行過戶登記時(shí)，證券的賣方還需繳納轉(zhuǎn)手印花稅，轉(zhuǎn)手印花稅實(shí)行固定稅額，每張股份轉(zhuǎn)讓書稅額為5港元。（2）不動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓證書等有價(jià)證券征收印花稅，按照財(cái)產(chǎn)價(jià)值高低，實(shí)行累進(jìn)稅率，稅率最低固定稅額為20港元，而最高為2.75%.（3）對(duì)不記名股票的發(fā)行征收印花稅，計(jì)稅依據(jù)為發(fā)行市價(jià)，實(shí)行3%的比例稅率。

2.收益稅。對(duì)證券的股息、債息等資本收益，征收利息稅。自1989年4月1日起停征利息稅，將資本收益并入綜合所得征稅。

3.資本利得稅。對(duì)資本增值不征稅，但如果投資者在短期內(nèi)頻繁炒作而獲利，其所得可被稅務(wù)局裁定為經(jīng)營(yíng)性所得，并入其他所得計(jì)征薪俸稅。

4.遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅。遺產(chǎn)稅計(jì)稅依據(jù)為遺產(chǎn)總額扣除葬禮費(fèi)及被繼承人的債務(wù)之后的純遺產(chǎn)金額，以遺囑執(zhí)行人和轉(zhuǎn)讓財(cái)產(chǎn)的取得人或管理人為納稅人。實(shí)行累進(jìn)稅率，最高稅率為18%，免征額為20萬港元。雖然不單設(shè)贈(zèng)與稅，但是，對(duì)于贈(zèng)與者，符合條件的需征稅。即贈(zèng)與者若死亡，對(duì)在死亡前三年之內(nèi)贈(zèng)與的財(cái)產(chǎn)，應(yīng)并入遺產(chǎn)總額中，作為遺產(chǎn)征稅。

（四）美國(guó)、日本、香港證券稅收的特點(diǎn)及比較

1.美國(guó)、日本、香港證券稅收比較，明顯的特點(diǎn)是日本的證券稅收體系，獨(dú)立、系統(tǒng)、完善。稅種齊全，征收面廣。充分發(fā)揮著稅收在證券方面的調(diào)控作用。相比而言，香港證券稅收體系比較簡(jiǎn)單，稅種少；而美國(guó)沒有獨(dú)立的證券稅收體系。對(duì)證券相關(guān)收入、所得，采取并入或合并到相關(guān)收入、所得征稅的辦法，難以體現(xiàn)國(guó)家對(duì)證券稅收的政策重視，以及稅收對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控。

2.日本證券流轉(zhuǎn)稅方面也比較健全。同時(shí)征收證券印花稅、證券登記許可稅、證券交易稅、證券交易所稅，對(duì)證券的發(fā)行、交易均征稅。而美國(guó)當(dāng)前不征收證券交易稅或?qū)ψC券征收的印花稅；但是，香港由于對(duì)證券交易買賣雙方征稅，存在重復(fù)征稅現(xiàn)象，且對(duì)賣方還要征收轉(zhuǎn)手印花稅?？茖W(xué)的證券流轉(zhuǎn)稅設(shè)置，應(yīng)該是稅種全面，有較為完整的體系，稅種多而不亂，系統(tǒng)而不是重復(fù)征稅。

3.日本對(duì)法人和個(gè)人的證券投資所得、利得，分別情況征稅，這是日本證券稅收的一個(gè)突出特點(diǎn)。對(duì)法人的證券投資所得、利得，并入普通所得、利得征稅，不單獨(dú)征收法人資本所得稅、資本利得稅；對(duì)個(gè)人的證券投資所得、利得，不并入普通所得、利得征稅，而是單獨(dú)征稅。但證券投資所得，可由個(gè)人選擇納稅方式進(jìn)行申報(bào)和納稅；美國(guó)、香港對(duì)資本利得不單獨(dú)征稅。美國(guó)對(duì)證券資本利得雖然不單獨(dú)征稅，而是與普通所得合并征稅，但是，資本凈損失可以扣除，只是有扣除限額的制約。香港不單設(shè)資本收益稅，其所得并入綜合所得征稅。由于資本所得和勤勞所得性質(zhì)不同，取得和支付形式有別，所以應(yīng)分離課稅，即實(shí)行二元所得稅制。

4.證券繼承和贈(zèng)與，美國(guó)實(shí)行總遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅制，日本實(shí)行分遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅制；香港實(shí)行總遺產(chǎn)稅制，不設(shè)贈(zèng)與稅。相比而言，分遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅制更能體現(xiàn)稅收的差別對(duì)待，公平稅負(fù)。但是，總遺產(chǎn)和贈(zèng)與稅制簡(jiǎn)便易行。

由上述比較，綜合得出。第一，證券稅收涉及證券的相關(guān)各環(huán)節(jié)。證券的流轉(zhuǎn)（交易）、出售證券的收益、持有證券的利得、證券作為遺產(chǎn)和贈(zèng)與的財(cái)產(chǎn)等環(huán)節(jié)、方面或行為，都可作為征稅的“點(diǎn)”。征稅范圍大，廣覆蓋面。第二，各國(guó)稅種差異較大。不僅，證券稅收的名稱不同，而且，具體征稅的范圍、稅率、環(huán)節(jié)、辦法差別更大。這與一般的流轉(zhuǎn)稅、所得稅，各國(guó)稅制相趨同的現(xiàn)象，差異較大。

二。美國(guó)、日本、香港證券稅收的啟示

（一）證券稅收充分考慮證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期、穩(wěn)定發(fā)展

一方面，證券稅收取決于證券市場(chǎng)的建立、完善和發(fā)展程度，發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)，因其建立早、制度健全、功能完善，所以，其證券稅收體系建立比較早，而且完善。另一方面，證券稅收又反作用于證券市場(chǎng)，影響證券市場(chǎng)投資者的投資決策、投資行為。所以，即使證券市場(chǎng)發(fā)達(dá)的美國(guó)、日本和我國(guó)香港地區(qū)，其證券稅收充分考慮到投資者的利益，以能有利于證券市場(chǎng)得以健康、穩(wěn)定、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）券稅收體系的建立與稅種的開征，因具體情況而定

證券稅收體系是一個(gè)國(guó)家稅收體系的重要組成部分，作為信息靈敏、綜合性強(qiáng)，被稱為國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的證券市場(chǎng)，其稅收制度的影響可見不同一般。因地制宜、因時(shí)制宜、因情而宜，是證券稅收非常突出的特點(diǎn)。所以，各國(guó)證券稅收呈現(xiàn)出較多的特殊性。不同國(guó)家（地區(qū)），不同時(shí)期，不同情況下，證券稅收差別較大。

（三）證券稅收內(nèi)容方面，主要有證券交易稅、印花稅、資本所得稅、資本利得稅、遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅

各國(guó)的證券稅收因各國(guó)的政治制度、經(jīng)濟(jì)政策、證券市場(chǎng)情況不同，而差別較大，但是，比較有代表性的稅種主要是證券發(fā)行環(huán)節(jié)征收的證券登記許可稅或印花稅，證券轉(zhuǎn)讓（買賣）環(huán)節(jié)的證券交易稅，證券持有環(huán)節(jié)的資本利得稅，證券出售環(huán)節(jié)的資本所得稅，證券繼承環(huán)節(jié)的遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅。雖然各國(guó)的稅制具體內(nèi)容差別較大，但是，這些稅種，涵蓋了證券市場(chǎng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。

（四）證券稅收優(yōu)惠較多

美國(guó)為了證券市場(chǎng)的發(fā)展，已廢止了對(duì)證券交易征收的印花稅、證券交易稅。在資本利得方面，雖不單獨(dú)征稅，但是如納稅人發(fā)生資本凈損失，可允許其在總所得額中扣除。日本對(duì)已征稅的所得、股息收入，采取抵扣、不并入總所得征稅等辦法，避免重復(fù)征稅。在其他方面規(guī)定了較多的優(yōu)惠措施，以此減少納稅人的手續(xù)，降低納稅人的稅收負(fù)擔(dān)，從而提高稅收的效率和促進(jìn)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展。

（五）證券稅務(wù)給予納稅人更大便利

為使納稅人的納稅更方便、快捷，日本稅法規(guī)定，納稅人可自愿選擇個(gè)人投資所得稅的納稅和申報(bào)的方式。證券稅收在其他一些方面規(guī)定了較多方便納稅人的內(nèi)容。

（六）證券稅收的征收效率比較高

首先，證券稅收基本采用源泉征稅的辦法，征收阻力??；其次，由于集中征收，代扣代繳，所以征收費(fèi)用低；再次，證券稅收的偷稅、避稅難度較大，實(shí)征稅款占應(yīng)征收稅款的比例接近100%.

（七）建立立和完善我國(guó)證券稅收

借鑒美國(guó)、日本、香港的證券稅收，充分認(rèn)識(shí)我國(guó)證券市場(chǎng)的地位和作用，從我國(guó)證券市場(chǎng)現(xiàn)狀和未來發(fā)展全面考慮，我國(guó)證券稅收的建立和完善，應(yīng)包括以下主要內(nèi)容：

1.建立我國(guó)證券稅收體系，設(shè)計(jì)適合我國(guó)國(guó)情的證券稅收藍(lán)圖，根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展和條件的逐步成熟，調(diào)整證券市場(chǎng)稅收結(jié)構(gòu)，分步開征一些證券相關(guān)稅種。

2.開征名符其實(shí)的證券交易稅，停止征收現(xiàn)在對(duì)證券交易征收的印花稅，實(shí)行單項(xiàng)征稅，解決重復(fù)征稅，只對(duì)賣方征收證券交易稅。

3.開征證券發(fā)行稅，對(duì)證券發(fā)行按照發(fā)行證券金額征收比例稅，稅率可定在5%左右，加強(qiáng)證券一級(jí)市場(chǎng)管理，調(diào)節(jié)證券發(fā)行者的收入，為國(guó)家集中適當(dāng)?shù)呢?cái)力。

4.開征證券業(yè)稅，對(duì)證券交易所、券商的發(fā)行、證券業(yè)務(wù)征稅，按照手續(xù)費(fèi)、傭金的金額，征收比例稅，稅率可定在8%左右。加強(qiáng)證券二級(jí)市場(chǎng)管理，調(diào)節(jié)證券交易所、券商收入，增加中央財(cái)政收入。

5.將現(xiàn)行企業(yè)所得稅、個(gè)人所得稅中，投資所得單獨(dú)列出，征收投資利得稅，對(duì)證券投資者持有證券的利得單獨(dú)征稅。

6.設(shè)計(jì)投資收益稅。但是，買賣證券的所得，對(duì)我國(guó)居民投資者目前可暫不征稅，等到條件成熟時(shí)開征，并實(shí)行證券投資損失扣除的辦法。投資收益稅，區(qū)分個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者，設(shè)計(jì)不同的超額累進(jìn)稅率，以調(diào)節(jié)高所得者的收入。

7.開征遺產(chǎn)稅和贈(zèng)與稅。證券作為一項(xiàng)重要的財(cái)產(chǎn)，對(duì)其繼承和贈(zèng)與，要納入征稅的范圍，以適當(dāng)調(diào)節(jié)。

總之，適應(yīng)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的證券市場(chǎng)的狀況、發(fā)展，借鑒美國(guó)、日本、香港證券稅收的成功經(jīng)驗(yàn)，建立和不斷完善我國(guó)證券稅收體系，逐步開征和調(diào)整我國(guó)證券稅收，促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)長(zhǎng)期、有序、穩(wěn)定、健康發(fā)展。

[摘要]本文比較分析了美國(guó)、日本、香港證券稅收的內(nèi)容和特點(diǎn)。對(duì)證券稅收涉及證券的各個(gè)環(huán)節(jié)，證券稅制內(nèi)容的差異，作了簡(jiǎn)單的評(píng)價(jià)。提出了對(duì)我國(guó)證券稅收建立和完善的啟示。

[關(guān)鍵詞]稅收；證券稅收；稅收制度

證券稅收體系，是稅收體系的一個(gè)子體系，是其重要的組成部分。證券市場(chǎng)是資本市場(chǎng)的組成部分，資本市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中重要的市場(chǎng)。眾所周知，證券市場(chǎng)被認(rèn)為是對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)反映最敏感、快速、綜合的市場(chǎng)。建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，需要建立和完善市場(chǎng)體系，包括建立和完善證券市場(chǎng)體系；同時(shí)建立和健全政府對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)控體系，包括建立和完善稅收體系。所以，證券稅收在證券市場(chǎng)體系的建立、發(fā)展、完善中，應(yīng)起到重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

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〔2〕魏興耘。證券稅制設(shè)置的國(guó)際比較與相關(guān)建議〔J〕。證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)，2000，（8）。

〔3〕王玉英。美、日、香港證券市場(chǎng)財(cái)稅政策之比較〔J〕?，F(xiàn)代財(cái)經(jīng)（天津財(cái)經(jīng)學(xué)院學(xué)報(bào)），2000，（12）。

篇8

【關(guān)鍵詞】證券稅制 證券交易稅 證券交易所得稅 證券投資所得稅

證券市場(chǎng)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要組成部分，其健康發(fā)展不僅需要其自身的不斷規(guī)范、約束，同時(shí)也需要一個(gè)良性的外部環(huán)境，稅收便是這個(gè)外部環(huán)境的重要內(nèi)容之一。證券稅收是一國(guó)財(cái)政收入的重要來源，同時(shí)也是國(guó)家調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)杠桿和重要手段。因此，合理而完善的證券稅收法律制度是不可或缺的。歐美等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家在過去的幾十年里都在證券課稅方面進(jìn)行了諸多探索，取得了一定成效，為其他國(guó)家提供了良好的范本。

一、對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家證券稅收制度的簡(jiǎn)介

在證券市場(chǎng)較為發(fā)達(dá)的國(guó)家與地區(qū)，證券稅收制度已經(jīng)經(jīng)歷了一個(gè)世紀(jì)的展、完善的過程?？v觀他們的證券市場(chǎng)的稅收狀況，進(jìn)行征稅的環(huán)節(jié)主要有四：一是證券發(fā)行環(huán)節(jié)，主要針對(duì)申請(qǐng)發(fā)行并經(jīng)登記許可的有價(jià)證券征收登記許可稅，如荷蘭、日本等國(guó)；另外一些國(guó)家則要求公司在登記時(shí)便繳納固定比例的資本稅，如英國(guó)、愛爾蘭和比利時(shí)。二是證券交易環(huán)節(jié)，指對(duì)股票、證券以及其他有價(jià)證券的買賣成交額所征收的一種行為稅，主要具有抑制過度投機(jī)等宏觀調(diào)控作用。[1]日本與我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)是這種稅收的代表性國(guó)家。但也有國(guó)家認(rèn)為，征收交易行為稅將提高交易成本，造成資本市場(chǎng)流動(dòng)性受阻，因此沒有開征這種稅收，如美國(guó)、英國(guó)。三是對(duì)證券交易所得環(huán)節(jié)課稅。證券交易所得有兩部分：一為持有所有，即持有證券期間所獲股息、分紅等收入，絕大多數(shù)國(guó)家都將股息、紅利納入所得稅征收范疇，分公司和個(gè)人征收；二是轉(zhuǎn)讓所得，即買賣有價(jià)證券的差價(jià)所得，多數(shù)國(guó)家將這種價(jià)差視為一般所得，或作為資本利得稅的一部分又或者與一般所得合并征收稅收。四是對(duì)于證券繼承以及贈(zèng)與環(huán)節(jié)征稅。世界上絕大多數(shù)國(guó)家都把證券列入財(cái)產(chǎn)稅的征收范圍，當(dāng)所有權(quán)發(fā)生移轉(zhuǎn)之時(shí)，同樣進(jìn)行課稅。[2]

（一）美國(guó)證券稅制

美國(guó)現(xiàn)行的稅收制度屬于直接稅體系，以個(gè)人所得稅和法人所得稅為整個(gè)稅收體系的核心，政府比較偏重于對(duì)準(zhǔn)個(gè)人投資者的證券投資進(jìn)行課稅，其中又以個(gè)人資本利得稅最為重要。美國(guó)證券稅制對(duì)個(gè)人征收的稅種主要分為以下幾類：

1.證券流轉(zhuǎn)稅。以交易額為計(jì)稅依據(jù)，定率計(jì)征，只要有交易，無論盈虧均要交稅。流轉(zhuǎn)稅可以采用印花稅或證券交易稅的方式進(jìn)行征收，可以增加政府的收入，但也會(huì)增加交易成本，因而可能會(huì)妨礙資本的優(yōu)化配置。美國(guó)作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家，可能并不擔(dān)心市場(chǎng)投機(jī)現(xiàn)象，卻對(duì)資本流動(dòng)不足心有余悸。故美國(guó)于近年廢止該稅種，以確保市場(chǎng)資本的流動(dòng)性。[3]

2.資本利得稅。指對(duì)證券買賣的差價(jià)收入進(jìn)行課稅的稅種，包括聯(lián)邦個(gè)人交易所得稅以及公司資本利得稅。美國(guó)個(gè)人長(zhǎng)期凈資產(chǎn)（指持有一年以上、扣除借款利息后的資產(chǎn)）利得稅率為20%，最高不超過25%；公司資本利得稅稅率較高，大概為28%。

3.財(cái)產(chǎn)遺贈(zèng)稅。美國(guó)的遺產(chǎn)稅實(shí)行總遺產(chǎn)稅制，采用有免征額的超額累進(jìn)稅率，免征額為60萬美元，稅率為18%～55%計(jì)征，實(shí)行申報(bào)繳納制，納稅人為遺囑執(zhí)行人或委托管理人。贈(zèng)與稅同樣采用總贈(zèng)與稅制，由財(cái)產(chǎn)贈(zèng)與人按18%～55%的超額累進(jìn)稅率課稅。

總體來看，美國(guó)證券稅制度具有如下特點(diǎn)：一是稅種覆蓋較為全面；二是資本利得與普通所得同等對(duì)待，不享受優(yōu)惠稅率；三是遺產(chǎn)稅與贈(zèng)與稅的形式神似，互為補(bǔ)充。

（二）日本證券稅制

日本的證券市場(chǎng)起步較晚，但發(fā)展速度驚人，目前已經(jīng)成為世界第二大證券市場(chǎng)。與之對(duì)應(yīng)，其證券稅制也十分完備，當(dāng)前證券稅制是1989年稅制改革的結(jié)果。

1.證券流轉(zhuǎn)稅。證券流轉(zhuǎn)稅的突出特征在于既征收證券交易稅，又征收證券交易印花稅。納稅義務(wù)人均為證券賣方，都屬于日本國(guó)稅，實(shí)行代扣代征的方式，無減免優(yōu)惠。印花稅的征稅對(duì)象是有價(jià)證券等憑證，稅率為按憑證面額課征定稅額；證券交易稅的征稅對(duì)象是交易額，稅率為差別比例稅率。此外，日本證券交易稅中包括一個(gè)特殊部分，即針對(duì)證券交易所、交易人、交易會(huì)員的交易行為進(jìn)行征收的交易所稅。

2.證券資本利得稅。主要分為個(gè)人資本利得稅和法人資本利得稅兩種。個(gè)人資本利得稅的稅率為20%的單一稅率加6%的地方稅，采取就源扣繳法、申報(bào)分離課稅法的征收方式，按總平均法確定證券交易的增值所得，并對(duì)公債、公司債等特種債券免稅；法人資本利得稅則實(shí)行將納稅人的證券資本利得納入法人的總所得中，統(tǒng)一征收法人所得稅，稅率與公司所得稅的42%稅率相同。

3.證券投資所得稅。在日本，投資所得稅對(duì)個(gè)人和法人采取分別課稅的原則。對(duì)個(gè)人證券投資所得稅，無免稅優(yōu)惠，實(shí)行將利息、股息從全部個(gè)人收入中分離出來以綜合累進(jìn)稅率單獨(dú)進(jìn)行課稅的方式，這與其他西方國(guó)家的做法大相不同；對(duì)法人證券投資所得稅，除有特別規(guī)定外，一般都計(jì)入公司應(yīng)稅所得一并征收所得稅。[4]

4.證券遺產(chǎn)稅與證券贈(zèng)與稅。日本對(duì)二者都實(shí)行以超額累進(jìn)稅率從價(jià)計(jì)征。同時(shí)實(shí)行實(shí)物納稅，即在繼承人或受贈(zèng)人所得到的遺產(chǎn)或贈(zèng)品不能及時(shí)變現(xiàn)的情形下，允許使用部分財(cái)產(chǎn)納稅。在納稅人方面，遺產(chǎn)稅的納稅人是繼承人或受遺贈(zèng)人，對(duì)其所繼承來的有價(jià)證券進(jìn)行繳納，稅率為10%～75%，起征點(diǎn)為4000萬日元，采用申報(bào)制；贈(zèng)與稅的納稅人是財(cái)產(chǎn)受贈(zèng)人，納稅對(duì)象是所獲贈(zèng)的有價(jià)證券，稅率隨受贈(zèng)人與贈(zèng)與人關(guān)系的親疏遠(yuǎn)近而定，同樣實(shí)行申報(bào)納稅制。

二、我國(guó)證券稅制及其存在的問題

在證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，各國(guó)的證券稅制都相對(duì)簡(jiǎn)單，隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，證券稅制也應(yīng)當(dāng)與時(shí)俱進(jìn)，不斷完善，從而規(guī)范市場(chǎng)行為，形成有序市場(chǎng)。目前，我國(guó)證券市場(chǎng)算得上是新興市場(chǎng)，其中的稅收制度還有待于逐步改革與完善。

（一）我國(guó)現(xiàn)行證券稅制

我國(guó)證券市場(chǎng)形成已有20多年，但尚未形成較為完善的證券稅制度。當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)的稅基僅涉及證券交易額和投資所得，主要征收證券交易印花稅，輔之以證券所得稅和營(yíng)業(yè)稅。具體而言，我國(guó)現(xiàn)行證券交易稅制如下：

1.對(duì)證券交易行為征稅，以股票交易額為計(jì)稅依據(jù)，原先是對(duì)股票交易的雙方分別課征1‰的印花稅；經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，財(cái)政部決定從2008年9月19日起，對(duì)證券交易印花稅政策進(jìn)行調(diào)整，由現(xiàn)行雙邊征收改為單邊征收，即只對(duì)賣出方（或繼承、贈(zèng)與A股、B股股權(quán)的出讓方）征收證券（股票）交易印花稅，對(duì)買入方（受讓方）不再征稅，稅率仍保持1‰。

2.對(duì)證券投資所得課稅，證券投資所得包括股息紅利和利息收入。我國(guó)對(duì)個(gè)人取得的股息、紅利征收20%的個(gè)人所得稅，對(duì)分配給法人的股息和紅利征收33%的企業(yè)所得稅，對(duì)個(gè)人與企業(yè)獲得的國(guó)庫券利息和金融債券利息免征所得稅。

3.對(duì)證券交易所得征稅，證券交易所得是指股票、債券轉(zhuǎn)讓所得的增值。目前，我國(guó)企業(yè)的證券交易所得納入企業(yè)所得，課征33%的企業(yè)所得稅，而對(duì)個(gè)人的證券交易所得，現(xiàn)暫不開征所得稅。

（二）我國(guó)證券稅制存在的問題

目前我國(guó)這種以印花稅為主的簡(jiǎn)單的證券稅制已經(jīng)不能適應(yīng)證券市場(chǎng)高速發(fā)展的需要，存在著一些問題和缺陷：

1.證券市場(chǎng)稅制不健全。目前我國(guó)現(xiàn)行的所征收的各稅種對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)節(jié)，其性質(zhì)大多數(shù)都是對(duì)證券市場(chǎng)上出現(xiàn)問題后的進(jìn)行事后補(bǔ)救的臨時(shí)性措施。[5]這些措施不僅很難達(dá)到規(guī)范證券市場(chǎng)健康、良性運(yùn)行的目的，且容易造成各項(xiàng)政策之間的不協(xié)調(diào)。另一方面，在如今缺乏前瞻性的相關(guān)法律規(guī)范的情況下，一些政策的施行也難以找到有說服力的法律依據(jù)。

2.征稅范圍過狹窄，難以體現(xiàn)公平原則?，F(xiàn)行中國(guó)證券市場(chǎng)稅制僅對(duì)個(gè)人股權(quán)的轉(zhuǎn)讓征收印花稅，而對(duì)其他證券如交易國(guó)債等卻未作規(guī)定。對(duì)個(gè)人取得的股息、紅利征收所得稅，而對(duì)上市公司所持有的國(guó)家股、法人股的股利不征收所得稅。在股票轉(zhuǎn)讓所得中，暫不對(duì)自然人征稅而對(duì)法人所得并入企業(yè)其他應(yīng)納所得稅額中，繳納企業(yè)所得稅。這種狀況不僅僅減少了國(guó)家的財(cái)政收入，也容易引起資金不均衡的流動(dòng)，不利于證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的合理化，違背了稅收公平的原則。同時(shí)，實(shí)行固定1‰的印花稅稅率，容易使得市場(chǎng)上的大戶與中小投資者出現(xiàn)稅負(fù)不同，利潤(rùn)分配不公平的現(xiàn)象；另外，由于不考慮持有債券的長(zhǎng)短，中長(zhǎng)期與短線投資者也按相同稅率納稅，違背了抑制市場(chǎng)投機(jī)的初衷。

3.對(duì)證券所得稅重復(fù)課稅。我國(guó)現(xiàn)行證券稅制對(duì)證券交易收益所征收的稅，包括個(gè)人所得稅與企業(yè)所得稅。企業(yè)分配給股東的股息、紅利是從其稅后的利潤(rùn)中進(jìn)行支付的，而我國(guó)個(gè)人所得稅又將個(gè)人所取得的股息、紅利納入其課征范圍，對(duì)其征稅個(gè)人所得稅。因此出現(xiàn)了對(duì)同一來源的收入進(jìn)行兩次征稅的情形，這不僅僅影響了整個(gè)稅收體系的科學(xué)性、合理性，而且導(dǎo)致稅負(fù)不公，也極大地打擊了股東將股息所得進(jìn)行再投資的熱情。

三、關(guān)于完善我國(guó)證券稅制的對(duì)策與建議

作為規(guī)范證券市場(chǎng)行為的稅收政策，其應(yīng)當(dāng)避免市場(chǎng)大起大落，抑制過度投機(jī)行為，同時(shí)也要加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的優(yōu)化配置，促進(jìn)市場(chǎng)公平、有序、良性競(jìng)爭(zhēng)。為了實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，借鑒國(guó)外發(fā)達(dá)證券市場(chǎng)稅收制度的成功經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段國(guó)情，提出以下幾點(diǎn)建議，以求改進(jìn)我國(guó)證券稅制。

（一）取消現(xiàn)行證券印花稅，提高資本市場(chǎng)效率

一個(gè)有效的市場(chǎng)必定是一個(gè)交易成本低而配置效率高的市場(chǎng)。我國(guó)現(xiàn)行證券交易稅的存在，導(dǎo)致了交易成本的增加，延緩了資本流通。而印花稅的實(shí)行增加了相應(yīng)成本，無疑會(huì)損害資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。西方主要資本主義國(guó)家在90年代以后紛紛廢除或降低交易印花稅，以減少稅收政策對(duì)資本市場(chǎng)的耗散作用，提高市場(chǎng)效率。從發(fā)歐美達(dá)國(guó)家政府的廢除證券印花稅的一些措施來看，取消印花稅這一總體趨勢(shì)已得到充分響應(yīng)。[6]

（二）改革現(xiàn)行證券投資所得稅，消除重復(fù)課稅的現(xiàn)象

現(xiàn)行相關(guān)法律法規(guī)明確規(guī)定證券投資所得股息、利息和紅利是投資者可支配收入的一部分，應(yīng)納入個(gè)人所得稅的征收范疇，實(shí)行全額計(jì)征；而對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者所獲的股息、利息、紅利一并并入其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和其他所得一并征收企業(yè)所得稅，且股息紅利所得可計(jì)算稅收扣除額。這種重復(fù)課稅的現(xiàn)象，對(duì)個(gè)人投資者來說極為不公平。但如采取相同稅收待遇，也會(huì)因?yàn)槎愂湛鄢▽?duì)扣繳義務(wù)人要求較高而耗去大量稅收成本。因此，應(yīng)維持對(duì)個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者的征稅水準(zhǔn)，在消除重復(fù)征稅的問題上可效法英國(guó)個(gè)人所得稅的“稅負(fù)歸屬制度”。即將股息、紅利等應(yīng)繳納個(gè)稅的收益分配給自然人股東時(shí)，可以把該筆股息的已納稅款連同股息一并轉(zhuǎn)移給股東。股東可以用該筆已納稅款在其應(yīng)繳的個(gè)人所得稅稅款中進(jìn)行抵免，以沖抵其繳納股息的所得稅義務(wù)。

（三）適時(shí)開征證券資本利得稅

目前，我國(guó)尚未對(duì)證券買賣的差價(jià)增益部分獨(dú)立課征稅收，而發(fā)達(dá)國(guó)家卻普遍征收。資本利得的獲取是偶然的、長(zhǎng)期積累的結(jié)果，因此我國(guó)在計(jì)征所得稅時(shí)首先應(yīng)當(dāng)明確，要采用較低的稅率，并區(qū)分與證券投資所得，實(shí)行不同的稅收政策。其次，縱觀已開征資本利得稅的國(guó)家，其中的長(zhǎng)期資本利得所適用的稅率通常要低于短期資本利得所適用的利率，并且享有一定的稅收優(yōu)惠，我國(guó)也可借鑒此做法，以鼓勵(lì)中長(zhǎng)期投資行為，促進(jìn)證券市場(chǎng)的長(zhǎng)期繁榮。最后，對(duì)于證券轉(zhuǎn)讓利得征稅應(yīng)允許企業(yè)在出現(xiàn)虧損時(shí)，用未來一定時(shí)期的證券交易所得進(jìn)行彌補(bǔ)，以連續(xù)5年作為彌補(bǔ)期限；而對(duì)于自然人投資者的虧損，同樣可以以1年取得的證券轉(zhuǎn)讓所得來計(jì)征個(gè)人所得稅，投資損失允許以連續(xù)5年為彌補(bǔ)期限并規(guī)定每年的彌補(bǔ)限額。[7]證券資本利得稅的開征需要有成熟的證券市場(chǎng)機(jī)制以及完善的稅收制度為依托，從目前我國(guó)的情況來看，征收此稅尚不具備完全條件，應(yīng)進(jìn)一步開展對(duì)證券市場(chǎng)稅制的建設(shè)和改革，待到時(shí)機(jī)成熟時(shí)開征資本利得稅。

四、結(jié)語

通過對(duì)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家證券市場(chǎng)稅制與我國(guó)證券稅制的對(duì)比、研究可以發(fā)現(xiàn)，一套科學(xué)、合理的證券稅收體系對(duì)于一國(guó)的證券市場(chǎng)乃至于財(cái)政收入、經(jīng)濟(jì)發(fā)展都有重要影響，我國(guó)現(xiàn)階段的證券稅制尚不完善。因此，我國(guó)應(yīng)充分學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)外先進(jìn)的證券稅制，在繼續(xù)穩(wěn)步保持財(cái)政收入、合理配置市場(chǎng)資源的基礎(chǔ)上，逐步采取法律措施對(duì)證券稅收制度進(jìn)行改革，進(jìn)一步完善我國(guó)證券市場(chǎng)。

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篇9

全國(guó)政協(xié)常委、民建中央常委李雅芳,在提交給全國(guó)政協(xié)九屆五次會(huì)議的一份提案中呼吁,降低證券交易成本,維護(hù)投資者信心,穩(wěn)定證券市場(chǎng)發(fā)展。

李雅芳認(rèn)為,證券交易成本的高低是決定一個(gè)國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵因素之一。20世紀(jì)70年代以來,在美國(guó)率先打破固定傭金制度,實(shí)施競(jìng)爭(zhēng)性的傭金自由協(xié)商制的帶動(dòng)下,國(guó)際上主要的27個(gè)證券交易所都相繼對(duì)證券交易的傭金和稅收負(fù)擔(dān)(即證券交易稅、資本利得稅和對(duì)利息、股息、紅利征收的所得稅)做了大幅度的下調(diào),從而大大降低了證券交易成本。當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)的交易成本主要由兩部分組成:一是固定的、雙向征收的3.5‰傭金成本；二是固定的、雙向征收的2‰的證券交易印花稅。與國(guó)際上傭金制度和稅收政策的變革趨勢(shì)相比較,我國(guó)證券市場(chǎng)交易成本明顯偏高。2000年我國(guó)投資者繳納證券交易印花稅478億元,加上按標(biāo)準(zhǔn)支付的傭金(不考慮返傭),年度交易成本高達(dá)900億元,超過滬、深兩市凈利潤(rùn)832億元的總和。

過高的交易成本首先損害了投資者對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的信心。證券市場(chǎng)是虛擬資本市場(chǎng),維護(hù)投資者的信心和利益對(duì)于證券市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展至關(guān)重要。其次,高交易成本不利于競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的培育。固定的高傭金制度實(shí)際上是對(duì)目前落后的證券行業(yè)的保護(hù),不利于我國(guó)證券業(yè)的行業(yè)重組和業(yè)務(wù)創(chuàng)新,難以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。第三,高交易成本阻滯了社會(huì)資源的有效配置,加大了我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的成本和難度。這不僅削弱了上市公司的競(jìng)爭(zhēng)力,影響了現(xiàn)有企業(yè)的低成本重組,而且加速了我國(guó)資本的外逃。

李雅芳建議,在當(dāng)前僅下調(diào)傭金還不足以降低證券交易成本的情況下,政府應(yīng)考慮選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī),以適當(dāng)?shù)姆绞?對(duì)我國(guó)證券交易印花稅進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整。其次,應(yīng)采取漸進(jìn)改革方式對(duì)我國(guó)現(xiàn)存?zhèn)蚪鹬贫冗M(jìn)行改革?？煽紤]實(shí)行逐級(jí)遞減的差別費(fèi)率制。第三,要進(jìn)一步調(diào)整和完善證券市場(chǎng)的稅收政策。在降低證券交易印花稅的同時(shí),應(yīng)考慮增設(shè)個(gè)人資本利得稅和完善企業(yè)資本利得稅,以改變稅收結(jié)構(gòu),改善稅賦不公的問題。

篇10

一、企業(yè)購并中的稅收優(yōu)惠

1、跨國(guó)、跨地區(qū)、跨行業(yè)購并的稅收抵免

各個(gè)國(guó)家、各個(gè)地區(qū)、各個(gè)行業(yè)之間均存在著稅收差異，這為企業(yè)購并的稅收籌劃提供了機(jī)會(huì)。如在跨國(guó)購并中，若購并企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)是縱向聯(lián)系的，通過購并，一方面可達(dá)到加強(qiáng)各生產(chǎn)環(huán)節(jié)的配合，進(jìn)行大協(xié)作生產(chǎn)的目的；另一方面還可以通過產(chǎn)品和勞務(wù)的轉(zhuǎn)讓定價(jià)，即高稅國(guó)一方降低對(duì)低稅國(guó)一方的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，或低稅國(guó)一方抬高對(duì)高稅國(guó)一方的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，實(shí)現(xiàn)納稅利潤(rùn)由高稅國(guó)向低稅國(guó)的轉(zhuǎn)移，以達(dá)到減少集團(tuán)總體稅負(fù)的目的。又如為促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，我國(guó)稅法規(guī)定：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內(nèi)從事高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，可以減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅，我國(guó)對(duì)在經(jīng)濟(jì)特區(qū)注冊(cè)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)也實(shí)行了一系列稅收優(yōu)惠政策。這時(shí)可選擇能享受這些稅收優(yōu)惠政策的企業(yè)作為購并的目標(biāo)企業(yè)，從而獲得稅收減免。

2、經(jīng)營(yíng)虧損的稅收抵免

我國(guó)稅法規(guī)定：“納稅企業(yè)發(fā)生年度虧損的，可以用下一納稅年度的所得彌補(bǔ)，下一納稅年度所得不足彌補(bǔ)的，可以逐年延續(xù)彌補(bǔ)，但延續(xù)期限最長(zhǎng)不超過五年?！睂?duì)于有效高盈利水平且發(fā)展穩(wěn)定的企業(yè)，可以選擇一家近年有大量經(jīng)營(yíng)凈虧損的企業(yè)為目標(biāo)企業(yè)，通過購并使企業(yè)盈利與目標(biāo)企業(yè)虧損相互抵消，獲得所得稅減免的利益。有時(shí)這還是某些企業(yè)實(shí)施購并行為的主要目的。但這類購并中，購并企業(yè)還必須充分預(yù)計(jì)虧損的目標(biāo)企業(yè)將帶來的負(fù)面影響，如購并后企業(yè)整體效益滑坡可能導(dǎo)致股價(jià)下跌，股東財(cái)富受損，購并企業(yè)還需花費(fèi)大量資金對(duì)虧損企業(yè)進(jìn)行整合改造等。因此，如果虧損企業(yè)沒有其他方面可利用的價(jià)值，純粹的稅收抵免購并是不足取的。

3、債務(wù)融資的稅收抵免

購并企業(yè)通常需要籌措大量的資金來實(shí)施購并，其融資方式主要有債務(wù)融資和股權(quán)融資。我國(guó)稅法規(guī)定：債務(wù)融資利息允許在稅前列支，而股權(quán)融資股息只能在稅后列支。為此，購并企業(yè)可以大量采用債務(wù)融資，以充分利用其利息抵免稅收的效用，在整體上降低企業(yè)的所得稅費(fèi)用。但購并企業(yè)同時(shí)也必須考慮因大量債務(wù)融資給企業(yè)資本結(jié)構(gòu)帶來的影響。如果購并企業(yè)原來的負(fù)債比率較低，通過債務(wù)融資適當(dāng)提高負(fù)債比率是可行的；如果購并企業(yè)原來的負(fù)債比率比較高，繼續(xù)采取債務(wù)融資可能導(dǎo)致加權(quán)平均資金成本上升、財(cái)務(wù)狀況急劇惡化、破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大等負(fù)面影響。此時(shí)，更好的融資方式也許是股權(quán)融資，或債務(wù)融資與股權(quán)融資并用，以保持良好的資本結(jié)構(gòu)。

4、固定資產(chǎn)折舊的稅收抵免

企業(yè)通過購并取得了目標(biāo)企業(yè)的固定資產(chǎn)。企業(yè)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，固定資產(chǎn)應(yīng)按其取得時(shí)的成本作為入賬價(jià)值，該歷史成本也是計(jì)提折舊的依據(jù)。企業(yè)購并時(shí)若固定資產(chǎn)重估的市場(chǎng)價(jià)值高于原賬面價(jià)值，購并企業(yè)以市場(chǎng)價(jià)值購入時(shí)則可按購入價(jià)值入賬。就同一項(xiàng)固定資產(chǎn)而言，購并企業(yè)計(jì)提的年折舊額將高于目標(biāo)企業(yè)的年折舊額，故而可獲得增加的折舊成本的稅收抵免。但固定資產(chǎn)折舊的稅收抵免并不是在任何情況下都可獲得的。稅法規(guī)定：只有當(dāng)接受的固定資產(chǎn)中隱含的增值或損失已經(jīng)確認(rèn)實(shí)現(xiàn)，才能按經(jīng)確認(rèn)評(píng)估的價(jià)值確定有關(guān)固定資產(chǎn)的計(jì)稅成本，否則，只能以固定資產(chǎn)在原企業(yè)的賬面凈值為基礎(chǔ)確定，即購并企業(yè)若是以股票換入的固定資產(chǎn)，則無法獲得該項(xiàng)稅收抵免。此外，如果目標(biāo)企業(yè)使用加速折舊法，由于前期多提折舊使后期多形成的收益將被視為普通收益繳納所得稅，購并企業(yè)反而因后期少提折舊而增加稅負(fù)。

5、將經(jīng)營(yíng)收益轉(zhuǎn)化為資本利得的稅收抵免

大多數(shù)國(guó)家規(guī)定的股利所得稅要高于資本利得稅。有些企業(yè)的股東為避免繳納高額的股利所得稅而傾向于少分紅、多留存，企業(yè)保留了較多的盈余。通過購并，目標(biāo)企業(yè)的保留盈余在股價(jià)中得到了補(bǔ)償，這部分經(jīng)營(yíng)收益即轉(zhuǎn)化為股東的資本利得，目標(biāo)企業(yè)股東只需繳納資本利得稅，而免除了更高的股利所得稅。

二、企業(yè)購并出資方式的稅收籌劃

企業(yè)購并可以通過各種出資方式來實(shí)現(xiàn)，主要有現(xiàn)金收購、股票收購和綜合證券收購。它們給企業(yè)稅收帶來不同的影響。

1、現(xiàn)金收購

現(xiàn)金收購是企業(yè)購并活動(dòng)中最簡(jiǎn)單而又最迅速的一種出資方式。現(xiàn)金收購對(duì)企業(yè)稅負(fù)的影響是多方面的：

①購并企業(yè)可享受到目標(biāo)企業(yè)固定資產(chǎn)重估增值的折舊的稅收抵免；

②目標(biāo)企業(yè)股東必須迅速確認(rèn)因此獲得的資本收益并繳納資本利得稅，但如果采取分期支付現(xiàn)金的方式，既可以減輕購并企業(yè)一次性支付大量現(xiàn)金的負(fù)擔(dān)，也可以使目標(biāo)企業(yè)股東獲得延期支付資本利得稅的好處；③目標(biāo)企業(yè)的凈經(jīng)營(yíng)虧損將消失，任何相關(guān)方都無法獲得其稅收抵免。

2、股票收購

股票收購是購并企業(yè)以新發(fā)行的股票替換目標(biāo)企業(yè)的股票或資產(chǎn)的出資方式。主要類型有吸收合并與新設(shè)合并、相互持股合并和股票換資產(chǎn)合并等。股票收購在購并活動(dòng)中不發(fā)生任何稅費(fèi)支出，但會(huì)影響企業(yè)將來的稅負(fù)。

①目標(biāo)企業(yè)股東不需要立刻確認(rèn)因換股所形成的資本收益，直到他們出售股票時(shí)才確認(rèn)并繳納資本利得稅，即獲得了延期納稅的好處。

②股票收購的具體類型不同，適用的會(huì)計(jì)處理方法也不同，如采用權(quán)益匯總法和購買法對(duì)購并資產(chǎn)的確認(rèn)、市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值差額等的處理就有不同的規(guī)定，對(duì)購并后企業(yè)整體納稅情況也將帶來不同的影響。

③股票收購后，目標(biāo)企業(yè)若是以購并企業(yè)的子公司形式存續(xù)，母子公司的所得稅是分開計(jì)算繳納的，子公司的經(jīng)營(yíng)凈虧損不能給母公司帶來稅收抵免；目標(biāo)企業(yè)若是清償后成為購并企業(yè)的分公司，購并企業(yè)才可以獲得目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營(yíng)凈虧損的稅收抵免。但目標(biāo)企業(yè)的清償將被迫收回過多的折舊及帶來其他不利的稅務(wù)后果。

④購并企業(yè)不能享受目標(biāo)企業(yè)固定資產(chǎn)重估增值的折舊的稅收抵免。

3.綜合證券收購

綜合證券收購是以現(xiàn)金、股票、認(rèn)股權(quán)證、可轉(zhuǎn)換債券等多種形式證券組合出資購買。其中采用可轉(zhuǎn)換債券收購對(duì)企業(yè)稅負(fù)的影響除與上述現(xiàn)金收購類似外，還有：

①可轉(zhuǎn)換債券在轉(zhuǎn)換前的利息支出可抵免所得稅；