導語：如何才能寫好一篇財務(wù)風險怎么應對，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：煤炭企業(yè) 資源整合 財務(wù)風險 防范辦法

一、煤炭企業(yè)資源整合過程中防范財務(wù)風險的重要作用

在我國煤炭企業(yè)資源整合過程中，預防財務(wù)風險是我國煤炭企業(yè)資源整合得以順利進行的重要保證之一。煤炭企業(yè)中財務(wù)狀況的好壞直接影響著企業(yè)的生存與發(fā)展，如果企業(yè)無法有效預防資源整合過程中的財務(wù)風險，那么將可能使得煤炭企業(yè)面臨嚴重的經(jīng)濟危機，影響企業(yè)的正常發(fā)展，甚至使得企業(yè)最終只能是破產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)只有建立一套完善的財務(wù)風險評估機制，及時有效的煤炭企業(yè)資源整合過程中的存在的問題和風險進行預測、評估，才能及時地采取有效地應對措施，以避免財務(wù)風險進一步擴大，將可能存在的風險扼殺與萌芽之中。從而使得我國煤炭企業(yè)能夠順利地進行煤炭資源整合，為企業(yè)進一步發(fā)展壯大做鋪墊。

二、煤炭企業(yè)資源整合過程中存在財務(wù)風險問題

煤炭企業(yè)是我國的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，對煤炭資源的合理有效利用關(guān)系到我國的生存與發(fā)展。為了適應我國經(jīng)濟的快速發(fā)展步伐，對煤炭企業(yè)進行資源整合是經(jīng)濟發(fā)展的必然趨勢。但是在我國煤炭企業(yè)資源整合過程中，在對財務(wù)風險預防上存在著諸多問題，制約著我國煤炭企業(yè)的發(fā)展。

（一）煤炭企業(yè)資源整合過程中管理者對財務(wù)風險預防的認識不足

在過去的今年中，我國煤炭企業(yè)是在一個自由發(fā)展的階段，因此，大大小小的煤炭企業(yè)才得以迅速崛起。因此，我國現(xiàn)有的很多煤炭企業(yè)的管理的素質(zhì)都不怎么高，大多數(shù)企業(yè)只是他們憑著一份敢于拼搏與冒險的勇氣建立起來的。所以，在這些煤炭企業(yè)管理者眼中大多都缺乏對預防財務(wù)風險重要性的認識，因此，在我國煤炭企業(yè)資源整合過程中，會存在不去進財務(wù)風險預測與評估，而只是個別領(lǐng)導的一言而決的現(xiàn)象，從而使得我國煤炭企業(yè)資源整合可能存在嚴重的經(jīng)濟風險，而不利于我國煤炭企業(yè)資源整合的順利進行。

（二）煤炭企業(yè)資源整合過程中沒有完善的財務(wù)風險預防機制

今年來我國煤炭企業(yè)發(fā)展迅速，而卻忽視了我們煤炭企業(yè)的財務(wù)風險預防機制的建立。如今要對我國煤炭企業(yè)進行資源整合，我們面對煤炭資源整合過程中的財務(wù)風險卻沒有相應的預防機制，所以我國應對煤炭企業(yè)應對財務(wù)風險的能力不足，因此會在突如其來的經(jīng)濟風險面前素手無策，從而會給煤炭企業(yè)資源整合帶來嚴重的經(jīng)濟風險。

（三）煤炭企業(yè)資源整合過程中的財務(wù)風險隊伍素質(zhì)不高、設(shè)備不齊全

近年來，我國煤炭企業(yè)只是一味的發(fā)展經(jīng)濟，而在建立一支專業(yè)的預防財務(wù)風險的隊伍和配備完善的財務(wù)風險的設(shè)備都存在不足。所以，我國現(xiàn)有的財務(wù)風險人員的專業(yè)技能和經(jīng)驗不足，在面對變幻莫測的經(jīng)濟風險目前會顯得能力不足，不能及時獲取最新的財務(wù)風險信息，并對出現(xiàn)的財務(wù)風險制定合理的解決措施。

三、煤炭企業(yè)資源整合過程中預防財務(wù)風險的措施

（一）加強我國煤炭企業(yè)資源整合過程中管理者對財務(wù)風險認識

在我國煤炭企業(yè)資源整合過程中，財務(wù)風險的預防是關(guān)系到我國煤炭資源整合成敗的關(guān)鍵之一。為了避免煤炭資源整合過程中財務(wù)風險帶來的問題，企業(yè)的管理者應該加強自身素質(zhì)的提高，加強對煤炭資源整合過程中的財務(wù)風險重要性的認識。從而積極的參與到我國煤炭資源整合過程中的財務(wù)風險機制的建設(shè)中去，為建立一支專業(yè)的財務(wù)風險預防隊伍而進行有效地管理和支持，從而避免我們煤炭資源整合過程中的財務(wù)風險，讓我們煤炭資源得以有效整合。

（二）建立一套完善的煤炭資源整合過程中的財務(wù)風險預防機制

煤炭資源整合過程中國，存在著財務(wù)風險，因此，我們有必要建立一套完善的煤炭資源整合的財務(wù)風險預防機制。管理者和相關(guān)財務(wù)風險人員能夠在突入起來的經(jīng)濟風險面對能夠有序得進行應對。并可以根據(jù)財務(wù)風險預防機制，進行事前進行經(jīng)濟風險信息的有效收集和更新，并能夠?qū)@些信息進行正確分析與評估，制定出相應的應對策略，從而有效的預防我國煤炭資源整合過程中可能遇到的各種財務(wù)風險，保證我們煤炭資源整合的資金充足，從而讓我國煤炭資源整合得以順利進行。

（三）煤炭企業(yè)資源整合過程中提升財務(wù)風險隊伍的素質(zhì)、完善相應設(shè)備

對于我國煤炭資源整合過程中的財務(wù)風險的應對，我們需要一支專業(yè)的財務(wù)風險隊伍，和完善的財務(wù)風險設(shè)備。應對財務(wù)風險，需要專業(yè)的人員利用先進的財務(wù)風險設(shè)備對各種財務(wù)信息進行及時有效的收集、整理、分析，才能從龐大且繁雜的財務(wù)信息中找出及時有效地財務(wù)信息，提前對可能存在的財務(wù)風險進行有效的預測和評估，并及時制定出相應的財務(wù)風險應對措施，從而保證我們煤炭資源整合的資金安全。

四、結(jié)束語

我們煤炭企在資源整合過程中不可避免的要遇到各種各樣的財務(wù)風險問題。因此，需要我們對煤炭企業(yè)的相關(guān)信息進行收集、整理、分析，對可能的經(jīng)濟風險進行提前預測，制度出應對措施。只有這樣才能保證我國煤炭企業(yè)資源整合順利進行。

參考文獻：

[1]智勝國，杜曉平.煤炭企業(yè)兼并重組中實際控制人法律問題研究[J] 山西煤炭管理干部學院學報 2011年02期

篇2

[關(guān)鍵詞]財務(wù)風險；風險成因；防范控制；預警

一、分析財務(wù)風險成因

（1）企業(yè)生存環(huán)境?，F(xiàn)在社會多種企業(yè)形態(tài)存在，各類企業(yè)必須依賴社會的供需而生存發(fā)展。企業(yè)所處的行業(yè)不同那么他依存的環(huán)境也千差萬別，企業(yè)所處的環(huán)境因素比較復雜，比如國際國內(nèi)的經(jīng)濟大環(huán)境，市場整體的原材料的供需環(huán)境，企業(yè)目標產(chǎn)品的供求關(guān)系等都是企業(yè)的外部因素，很可能對企業(yè)的發(fā)展有直接影響，或?qū)е缕髽I(yè)的財務(wù)平衡關(guān)系起伏波動。企業(yè)相關(guān)聯(lián)的因素對企業(yè)起的作用很難提前預見。大環(huán)境的風吹草動有可能給企業(yè)帶來新的商機，或者把企業(yè)經(jīng)營引到窮途末路，企業(yè)未來不可預知。假如一個企業(yè)沒有抗壓能力，無法抵御一些外來風險和外部因素變化，那么這個企業(yè)根本沒有什么生命力，發(fā)展更無從談起。（2）企業(yè)內(nèi)部管理因素。企業(yè)經(jīng)營以人為本，人的因素非常關(guān)鍵。財務(wù)工作人員能力水平與財務(wù)風險有直接關(guān)系。在我國企業(yè)負責人決策的實際情況常見，企業(yè)的核心人物的想法被認為是真理，這樣非理智決策往往使得財務(wù)風險頻發(fā)。企業(yè)經(jīng)營不善的原因有多種，如資金管理混亂，企業(yè)利潤沒有合理規(guī)劃，資金流向不明確等等都是財務(wù)風險的前奏。資金缺乏監(jiān)管，資金使用流程不完善，這些都可能引發(fā)企業(yè)的財務(wù)危機，當企業(yè)財務(wù)風險接踵而至時使得企業(yè)危機四伏。

二、從企業(yè)內(nèi)部來防范控制企業(yè)財務(wù)風險

（1）企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理平臺的完善。在業(yè)務(wù)上不斷提高財務(wù)人員自身素質(zhì)修養(yǎng)，使企業(yè)財務(wù)人員具備高水平的財務(wù)管理和業(yè)務(wù)能力，具備熟練的企業(yè)財務(wù)業(yè)務(wù)技能，豐富財務(wù)專業(yè)知識，提高企業(yè)整體財務(wù)管理水平。不回避風險，不規(guī)避問題，采用先進的財務(wù)管理平臺，財務(wù)管理水平提升一個新的臺階。企業(yè)財務(wù)有管理制度，管理制度條款規(guī)定有針對性，針對不同的問題有清晰的舉措，在經(jīng)營實踐中逐步建立完備的財務(wù)制度。這樣財務(wù)管理上水平，財務(wù)體系完備。重視企業(yè)財務(wù)預算業(yè)務(wù)，由有能力高素質(zhì)的企業(yè)高管親自負責財務(wù)預算方面。財務(wù)業(yè)務(wù)人員經(jīng)常自我學習和由企業(yè)安排外部培訓，以更好的適應企業(yè)發(fā)展，從而使企業(yè)的財務(wù)管理平臺成為有水平的平臺。（2）關(guān)注社會宏觀政策。國家的政策與時俱進，對企業(yè)要求也相同，必須密切關(guān)注國家各方面的新舉措，國家現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)方向，國家將要重點扶植的行業(yè)門類，當前國家的迫切需求，企業(yè)發(fā)展與國家的發(fā)展趨勢一致，企業(yè)順應國家的趨勢潮流，企業(yè)的市場前景才能更廣闊，企業(yè)財務(wù)風險才有可能性降到最低，金融環(huán)境要研究，企業(yè)的基建時機怎么把握，都要考慮周圍外界因素的影響，從容的去應對各種情況，企業(yè)全面均衡了解了社會宏觀政策導向，才能更好防范財務(wù)風險。（3）避免企業(yè)盲目擴張。國家鼓勵優(yōu)勢企業(yè)持續(xù)發(fā)展，例如：將問題企業(yè)納入麾下，一方面促進弱小企業(yè)擺脫困境，同時也符合國家期望的發(fā)展多種經(jīng)營。企業(yè)在擴張中如何量力而行，如何控制各種風險，特別是控制財務(wù)風險要根據(jù)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、財務(wù)狀況和風險承受能力，分析研究投資并購的必要性和可行性，尤其是要分析并購的協(xié)同效應，合理選擇投資并購對象，避免因盲目擴張造成不必要的損失。

三、財務(wù)危機提前預警

無論大事小事都要防患于未然，建立預警機制是非常必要的，對于財務(wù)風險來說尤其重要，財務(wù)預警能提前提示風險的發(fā)生，能夠陪伴企業(yè)健康發(fā)展，與時俱進。（1）財務(wù)指標預警。對于財務(wù)專業(yè)人士來說，各種報表是必不可少的，這些報表提供給一個企業(yè)關(guān)鍵指標的各種信息，通過對這些典型財務(wù)報表的分析就能夠找到好多財務(wù)風險的提示點。（2）財務(wù)報表預警。企業(yè)的各項財務(wù)管理活動匯總形成企業(yè)的財務(wù)報表，財務(wù)報表能夠一定程度上反應過去某段時間的財務(wù)管理活動情況。我們知道企業(yè)財務(wù)報表主要有資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表報表。做報表是發(fā)生了財務(wù)活動后才能做得，在時間上不是實時的，不過這樣的報表還是很有價值的，分析其內(nèi)容，能夠評估這個企業(yè)的財務(wù)管理怎么樣，勢頭是否良好，發(fā)展是否健康等。

既然財務(wù)風險是不可避免的，那從企業(yè)建立之初就要防范控制它。形成財務(wù)風險原因的復雜性要求企業(yè)要有一定的風險意識，在挑戰(zhàn)和機遇并存、效益和風險同在的市場競爭大環(huán)境下，客觀地分析和認識財務(wù)風險，采取各種措施來規(guī)避財務(wù)風險的發(fā)生，并不斷完善財務(wù)風險的管理工作。財務(wù)風險管理工作水平的高低是一個企業(yè)能否健康發(fā)展的關(guān)鍵，因此，企業(yè)經(jīng)營者只有經(jīng)常進行財務(wù)分析，完善企業(yè)內(nèi)部管理機制，建立和完善各種財務(wù)危機預警體系，加強企業(yè)經(jīng)營過程各環(huán)節(jié)的風險管理，才能實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

參考文獻

篇3

關(guān)鍵詞：新經(jīng)濟背景；財務(wù)風險；防范；策略

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-01

在新經(jīng)濟背景下，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和全球一體化進程的加快，我國企業(yè)在經(jīng)營管理過程中面臨的環(huán)境也越來越復雜，財務(wù)管理活動已滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面，而財務(wù)風險管理是企業(yè)管理系統(tǒng)中最為重要的子系統(tǒng)和組成部分，財務(wù)管理的重要性日益顯現(xiàn)出來，因而，財務(wù)風險防范就逐漸成為了企業(yè)財務(wù)管理的重要問題之一。本文首先對新經(jīng)濟背景下的財務(wù)風險特征和現(xiàn)狀進行探析，最后再提出策略建議。

一、新經(jīng)濟背景下企業(yè)財務(wù)風險的特征分析

企業(yè)的財務(wù)風險作為一種客觀的經(jīng)濟現(xiàn)象，是指在企業(yè)的財務(wù)活動中，因為一些難以預料或無法控制的原因，導致其實際收益與預期收益發(fā)生背離等不確定性的狀況，使企業(yè)蒙受一定損失。在我國市場經(jīng)濟的新背景下，企業(yè)的財務(wù)風險特征主要體現(xiàn)為幾個方面。首先，財務(wù)風險具有客觀存在性[1]。其次，財務(wù)風險具有全面性。另外，財務(wù)風險還具有收益與損失共存性特征。財務(wù)風險與企業(yè)的收益共存，企業(yè)承擔的財務(wù)風險越大，其可能收益越高，反之就越低。

二、我國企業(yè)財務(wù)風險防范現(xiàn)狀中存在的問題

（一）財務(wù)管理人員缺乏財務(wù)風險防范意識。在我國企業(yè)的風險管理實務(wù)工作中，很多企業(yè)的管理層人員缺乏風險防范意識，在他們的認知中認為僅僅將生產(chǎn)、銷售經(jīng)營好，就可以不斷有盈利，認為就不會產(chǎn)生財務(wù)風險[2]。因而，沒有建立對財務(wù)活動進行風險預測、識別、分析與控制的專門機構(gòu)，財務(wù)管理人員也缺乏積極主動、系統(tǒng)地風險管理意識，導致企業(yè)財務(wù)風險的事前管理缺位、事中和事后管理具有一定的隨意性。并沒有正確的理解時間價值、風險價值、邊際機會成本等風險意識，導致財務(wù)風險無法很好的防范。

（二）企業(yè)的財務(wù)控制管理的力度不夠。目前，我國許多企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著主觀臆測的現(xiàn)象，對于一些存在嚴重問題的應收賬款，并沒有及時的處理和控制，因而做出的決策很多都是靠管理者的主觀判斷，并沒有進行科學的控制和結(jié)算，這使得我國很多企業(yè)的財務(wù)負擔比較重，財務(wù)控制管理的力度不夠，增加了財務(wù)風險[3]。

（三）企業(yè)缺乏健全的風險識別、評估和監(jiān)管體系。我國不少企業(yè)缺乏健全的體系，對企業(yè)主要的經(jīng)濟往來業(yè)務(wù)缺乏風險識別、評估、以及監(jiān)控體系。導致企業(yè)的審計工作只能局限在企業(yè)的財務(wù)報表和經(jīng)濟責任審計方面，缺乏對企業(yè)內(nèi)控程序執(zhí)行情況的審核和監(jiān)管。使得管理部門的約束機制無法做到位，也阻礙了企業(yè)財務(wù)風險的防范。

三、新經(jīng)濟背景下企業(yè)財務(wù)風險防范策略建議

針對以上提出的我國企業(yè)在新經(jīng)濟背景下的財務(wù)風險現(xiàn)狀中存在的問題，本文提出了以下防范財務(wù)風險的策略建議。

（一）提升財務(wù)管理人員的決策水平。企業(yè)的財務(wù)管理人員的意識和綜合素質(zhì)對于企業(yè)財務(wù)風險的防范具有非常重要的影響，所以，我國企業(yè)需要提升財務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)，提升財務(wù)管理人員的決策水平。首先，通過培訓，使企業(yè)的財務(wù)管理人員具備扎實的財務(wù)風險相關(guān)專業(yè)知識及技能，可能提升其面對財務(wù)風險時的敏感性和判斷力，以便及時、科學的判斷和提出財務(wù)風險防范方案。其次，通過對財務(wù)管理人員的政治思想以及心理的培訓，來提升財務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)。最后，保障會計信息質(zhì)量。嚴格執(zhí)行會計法律和會計準則規(guī)定，客觀反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，避免會計信息失真，導致決策失誤。

（二）強化風險意識，構(gòu)筑嚴密的企業(yè)內(nèi)控體系。在企業(yè)經(jīng)營管理中，加強對生產(chǎn)經(jīng)營中可能存在的各類風險的梳理，樹立正確的風險觀是其首要任務(wù)。根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和有關(guān)法律法規(guī)及其配套辦法，制定本企業(yè)的內(nèi)部控制制度并組織實施。

（三）構(gòu)建企業(yè)的財務(wù)風險預警系統(tǒng)。財務(wù)風險預警機制主要是通過財務(wù)風險指標體系，對企業(yè)實際財務(wù)運行數(shù)據(jù)進行預測分析，及時向管理層及有關(guān)方面發(fā)出風險預警，以便采取應對措施的一種機制。構(gòu)建財務(wù)風險預警機制，可以預知財務(wù)風險的征兆，當可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時，財務(wù)風險預警機制就能發(fā)出警告，以提醒管理層及早采取對策以減少財務(wù)損失。

（1）構(gòu)建短期的財務(wù)風險預警系統(tǒng)。構(gòu)建我國企業(yè)完善的財務(wù)風險預警系統(tǒng)，首先需要建立一個短期的財務(wù)風險預警系統(tǒng)，接下來再構(gòu)建長期的風險預警系統(tǒng)。短期財務(wù)風險預警系統(tǒng)中最重要的內(nèi)容就是現(xiàn)金流量預算的編制。而編制企業(yè)現(xiàn)金流量預算的主要內(nèi)容就是現(xiàn)金流量分析，全面的將企業(yè)的動態(tài)現(xiàn)金流顯示出來。其中，短期的應收、應付款項，以及存貨科目的某些項如果沒有平衡，就可能將導致企業(yè)財務(wù)風險的出現(xiàn)，所以，將這三個項目的相關(guān)款項作為警示短期財務(wù)風險的警源。同時，在此基礎(chǔ)上，建立量化的全面預算表，來預警我國企業(yè)未來現(xiàn)金收支情況，可以構(gòu)建以周、月、季、半年或一年為期的滾動式現(xiàn)金流量預算。

（2）構(gòu)建長期的財務(wù)風險預警系統(tǒng)。在短期財務(wù)風險預警系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，還應該從企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的角度來考慮，還需要構(gòu)建企業(yè)長期的財務(wù)風險預警系統(tǒng)。長期的綜合評價指標可以為我國企業(yè)的經(jīng)濟效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟效益以及未來發(fā)展?jié)摿Φ葍?nèi)容來防范財務(wù)風險。最終，設(shè)立風險預警指標體系，通過長期與短期互相補充，共同服務(wù)于構(gòu)建我國企業(yè)的財務(wù)風險預警系統(tǒng)，旨在提升企業(yè)的財務(wù)風險防范能力。

（四）設(shè)立完善的財務(wù)監(jiān)督制度，強化賬款的管理水平。我國企業(yè)需要設(shè)立完善的財務(wù)監(jiān)督制度，首先需要有審批制度，并且審批要有規(guī)范程序。企業(yè)應該根據(jù)資金的額度來確定審批的層次，資金額度越大，需要的審批層次就應該越多。同時，我國企業(yè)需要強化賬款的管理水平，應該構(gòu)建專門的信用管理機構(gòu) ，協(xié)助進行企業(yè)應收賬款等款項的管理，提升企業(yè)的風險防范質(zhì)量。

綜上所述，在我國新經(jīng)濟背景下，企業(yè)的財務(wù)風險客觀存在于企業(yè)經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)中，我國企業(yè)需要構(gòu)建財務(wù)風險預警機制、采取適當?shù)呢攧?wù)風險防范策略，從財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)重視財務(wù)風險防范，最終提升企業(yè)的財務(wù)風險管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟效益。

參考文獻：

[1]陽順英.試論財務(wù)風險管理[J].中央社會主義學院學報.2006，6（03）：65.

篇4

關(guān)鍵詞：集團公司；財務(wù)風險；財務(wù)風險控制體系

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A文章編號：1006-4311（2012）05-0113-02

0引言

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，企業(yè)的集團規(guī)模的迅速膨脹和組織結(jié)構(gòu)的復雜化，集團化發(fā)展已經(jīng)成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的必由之路。集團公司內(nèi)部管理中出現(xiàn)了許多問題，這些問題成為企業(yè)發(fā)展的阻力，特別是財務(wù)風險管理方面，它們還沒有把財務(wù)風險管理納入到企業(yè)日常理工作當中。國外許多大型集團公司的破產(chǎn)均是由于沒有很好的財務(wù)控制而引發(fā)了財務(wù)危機，如美國的安然、韓國的韓寶集團、加拿大的伊頓商業(yè)集團等[1]。大多數(shù)企業(yè)沒能吸取這些破產(chǎn)公司的經(jīng)驗與教訓。

1集團公司財務(wù)風險的涵義及分類

1.1 集團公司財務(wù)風險的涵義集團公司的財務(wù)風險就是集團公司未來財務(wù)收益的變動性及由此引起的喪失償債能力的可能性。這里的財務(wù)收益是把集團公司看作一個整體，子公司之間的內(nèi)部交易所產(chǎn)生的收益應排除在外[2]。

1.2 集團公司財務(wù)的分類集團公司作為特殊的企業(yè)群體，主要分為籌資風險、投資風險、資本運營風險，收益分配風險，它的財務(wù)風險具備一般企業(yè)的財務(wù)風險特征。具體表現(xiàn)如下：

籌資風險是集團公司成員企業(yè)籌集資金給集團帶來的風險。有借入資金和自有資金的籌集風險。對于借入資金由于各種原因不能按期還本付息時，企業(yè)要付出高息貸款，廉價出售企業(yè)產(chǎn)品等代價，使企業(yè)面臨風險。

投資風險是集團公司成員企業(yè)投資給集團公司所帶來的風險。其影響因素主要包括以下幾個方面：是否有利于環(huán)境保護、是否符合國家政策規(guī)定、信息有無失真、投資決策是否準確、投資決策是否科學等。它主要是以購買股票、債券等有價證券方式向其所選定的特定對象進行投資，或者是以集團公司成員企業(yè)以現(xiàn)金、實物和無形資產(chǎn)等方式來實現(xiàn)的。

資本運營風險是集團公司成員企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中的風險。主要包括集團公司成員企業(yè)間的連帶經(jīng)營風險；資金回收風險，即無法將結(jié)算資金轉(zhuǎn)化為貨幣資金的可能性；集團公司成員的局部利益與集團公司整體利益沖突造成的經(jīng)營風險等。

收益分配風險是集團公司成員企業(yè)收益分配導致的風險。一般不合理的利潤分配政策，會增加企業(yè)的風險，降低企業(yè)的償債能力，挫傷投資者的積極性；而合理的利潤分配政策會增強企業(yè)的盈利能力，提高企業(yè)的聲譽，調(diào)動投資者的積極性。

2集團公司財務(wù)風險成因分析

集團公司財務(wù)風險的影響因素有很多，不同的財務(wù)風險產(chǎn)生的原因也不盡相同，既有集團公司內(nèi)部的因素，又有集團公司外部的因素。下面將財務(wù)風險的成因主要從兩方面來分別進行闡述。

2.1 外部原因分析

2.1.1 宏觀環(huán)境復雜多變集團公司外部的宏觀環(huán)境變化無常，集團公司財務(wù)管理系統(tǒng)不能適應復雜多變的宏觀環(huán)境。復雜多變的宏觀環(huán)境是集團公司產(chǎn)生財務(wù)風險的外部原因。持續(xù)的通貨膨脹會使集團公司資金供給持續(xù)發(fā)生短缺，貨幣性資金持續(xù)貶值，實物性資金相對升值，資金成本持續(xù)升高。市場風險因素也會對財務(wù)風險有較大影響。集團公司的財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應能力和應變能力，使集團公司不能對外部環(huán)境的變化進行科學的預見，而是反應滯后，措施不力，并由此產(chǎn)生財務(wù)風險。

2.1.2 市場供求狀況變化與企業(yè)經(jīng)濟行為的時間差異市場供求變化有極大的不確定性，集團公司決策在調(diào)整力度和時間上與之有較大的差異，集團公司是根據(jù)市場變化的現(xiàn)實情況或自己判斷的變化趨勢來決定自己下一步該怎么做，由于種種復雜的原因，使集團公司很難準確地把握市場變化的量度范圍和時空范圍。集團公司依照市場變化的現(xiàn)實性情況或自己判斷的發(fā)展趨勢來做出決策，一開始就可能與市場變化的實際情況有很大的差異，從而埋下了風險。這種集團公司主觀反映遲滯和經(jīng)濟行為調(diào)整固有的遲緩性與市場客觀變化的多樣性和快捷性的矛盾，使風險無時不在，并不斷地轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實的財務(wù)風險。

2.2 內(nèi)部原因分析

2.2.1 集團公司多元化經(jīng)營帶來的財務(wù)風險企業(yè)要想獲得快速發(fā)展，就會選擇采取專業(yè)化或多元化的策略。從理論上來說，集團公司實施多元化發(fā)展策略可以獲得擴大市場影響力和分散經(jīng)營風險等好處。但取得這些好處是有其必要前提的，集團公司如果在不具備相應條件的情況下而盲目擴張，在多元化業(yè)務(wù)中的每一項都達不到有效的經(jīng)濟規(guī)模而缺乏優(yōu)勢，或?qū)嵭袩o關(guān)聯(lián)多元化經(jīng)營戰(zhàn)略，進入不太熟悉的行業(yè)或從事不了解的業(yè)務(wù)，不僅起不到預期的分散風險的效果，反而會加大企業(yè)的財務(wù)風險和經(jīng)營風險。

2.2.2 集團營運資金短缺，負債過高隨著擴張速度的加快、戰(zhàn)線的拉長，集團公司的資金鏈日益繃緊。一般來講，企業(yè)的營運資金規(guī)模就會隨著經(jīng)營規(guī)模擴充而增大，但營運資金的增長速度快過銷售增長的速度，就意味著企業(yè)的經(jīng)營效率的下降。當企業(yè)進入多元化投資之后，就有了多項、相互關(guān)聯(lián)不高的營運資金鏈，就很容易導致營運資金使用效率的下降，直接表現(xiàn)為銷售收入增加，而應收賬款和存貨增加。

2.2.3 法人治理結(jié)構(gòu)不完善集團作為子公司的投資者，通過投資、兼并、收購等形式，獲得對子公司的控制權(quán)，從而獲得向子公司派遣董事會成員、委任高級管理人員的權(quán)利；母公司對子公司的影響，完全是通過其向子公司董事會派出的董事、高層管理人員來實現(xiàn)的；母公司在子公司具體的經(jīng)營活動中并不進行直接的干預。由于投資者與經(jīng)營者分離，投資者追求的是企業(yè)價值的最大化，經(jīng)營者追求的是任期內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，出資者監(jiān)督缺位的情況會經(jīng)常出現(xiàn)信息的不對稱、董事會權(quán)力事實上的被架空，可使經(jīng)理人利用手中掌握的實質(zhì)性經(jīng)營管理控制權(quán)，其結(jié)果必然會有損投資者的權(quán)益資本，最終導致財務(wù)風險的發(fā)生。

3構(gòu)建集團公司財務(wù)風險控制體系，控制財務(wù)風險

通過構(gòu)建財務(wù)風險控制體系，以風險管理為基礎(chǔ)，以組織控制、制度控制、文化控制為主體，風險分析處理機制和預警分析控制機制為輔助手段，從而實現(xiàn)控制財務(wù)風險的目標。

3.1 建立集團公司分層級的風險管理組織控制體系集團公司財務(wù)風險控制的組織體系應由三個層級構(gòu)成，明確集團董事會、子公司董事會和業(yè)務(wù)部門的風險管理職責，每個層級都建立并完善授權(quán)管理制度，實現(xiàn)各層級風險管理組織權(quán)、責、利的協(xié)調(diào)[3]。集團公司微觀層面財務(wù)風險管理的職責一般包括督促子公司業(yè)務(wù)部門恰當實施財務(wù)風險管理策略和措施、記錄并及時向子公司風險管理部門匯報精確的各種風險信息；集團公司中觀層面財務(wù)風險管理的職責一般包括子公司履行集團層面風險管理職責、執(zhí)行集團下達的財務(wù)風險管理任務(wù)、業(yè)務(wù)風險授權(quán)和監(jiān)察、子公司財務(wù)風險日常管理職責、整合子公司財務(wù)風險管理資源和財務(wù)風險管理信息上下溝通；集團公司宏觀層面財務(wù)風險管理的職責一般包括負責制定集團財務(wù)風險管理目標、擬定財務(wù)風險戰(zhàn)略、制定財務(wù)風險管理技術(shù)標準和制度規(guī)范、規(guī)劃集團財務(wù)風險、子公司風險授權(quán)和監(jiān)察、集團財務(wù)風險管理評價和整合集團財務(wù)風險管理資源。

3.2 完善集團公司財務(wù)預算控制體系對于集團公司而言，由于其管理的復雜性，如何通過完善公司內(nèi)部財務(wù)預算，來防范風險，對企業(yè)的發(fā)展來說至關(guān)重要。財務(wù)預算是每個規(guī)范的企業(yè)都需要實施的管理制度，每個企業(yè)都會面對的重要問題，財務(wù)風險具有多變性原則，通過編制財務(wù)預算來防范、規(guī)避財務(wù)風險，就能在一定程度上保護企業(yè)的效益。

3.2.1 完善集團公司財務(wù)預算控制體系要求實施一體全方位的預算編制方法。采用現(xiàn)代企業(yè)管理制度，公司作為利潤中心進行預算編制，將集團總公司每個員工的生產(chǎn)經(jīng)營活動全部納入預算范圍，完善集團公司財務(wù)預算控制體系要求實施一體全方位的預算編制方法。在預算基礎(chǔ)上以投資利潤率、剩余收益等指標進行嚴格監(jiān)督和考核。

3.2.2 完善集團公司財務(wù)預算控制體系要求將曾經(jīng)“用后算”，改為“算后用”。財務(wù)部門從報告“結(jié)果”轉(zhuǎn)為報告“過程”；把為“公司”算賬轉(zhuǎn)成為“管理”算賬，進行“過程算賬”。 集團公司合理安排預算資金，按照“量入為出，量力而行，確保重點”的方針，對企業(yè)資金進行預算。同時預算管理委員會應加強預算執(zhí)行的考核力度，找出與工作績效相關(guān)的差異因素，通過差異分析，剔除非可控因素的影響，使考核趨于公平，從而保障預算目標的落實，提高考核的科學性。

3.2.3 完善集團公司財務(wù)預算控制體系需要上下結(jié)合，全員參與。最基層成本控制人員先自行草預算，預算管理委員會要采用零基預算方法，再由各部門加以匯總進行初步協(xié)調(diào)，注意掌控相關(guān)信息，嚴格審察，經(jīng)批復后下達各部門加以執(zhí)行并予以考核，合理確定各部門預算并匯總總預算。由集團公司預算管理委員下達規(guī)劃指標，這項指標要根據(jù)公司的長期規(guī)劃來制定。

3.3 建立集團化資金集中管理制度目前，在許多集團公司內(nèi)部普遍存在這樣一種現(xiàn)象：一方面大量閑置資金沉淀在銀行，另一方面企業(yè)又存在著大量的短期借款，巨額的財務(wù)利息居高不下，流動比率低，營運資本短缺，集團公司財務(wù)風險處于較高水平[5]。集團公司在資金管理上過度分權(quán)，不僅影響集團資金的使用效率，增加利息支出，降低企業(yè)的盈利能力，而且造成了集團在負債規(guī)模、負債期限結(jié)構(gòu)及資本結(jié)構(gòu)等方面的混亂，放大了整個集團的財務(wù)風險。因而加強集團公司資金的集中管理，有利于集團母公司控制各子公司的資金，即控制整個集團經(jīng)營管理的龍頭，及時了解集團資金的流向、安全和效益，防范資金運行過程中可能出現(xiàn)的違章違規(guī)和舞弊行為；實現(xiàn)集團公司資源的有效配置。

3.4 實施基于全面風險管理的整合型內(nèi)部審計制度為實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)價值創(chuàng)造能力最大化的戰(zhàn)略目標，在公司治理的框架下，開展持續(xù)的全面風險管理和持續(xù)的內(nèi)部審計。主要內(nèi)容包括如下：內(nèi)部審計部門主要實施審計違規(guī)事項給出咨詢建議；風險管理部門則總攬企業(yè)內(nèi)部的全面風險管理的實施；公司其他員工應該在風險管理的理念指導下操作；CEO負責企業(yè)運營事項并確保全面風險管理的有效執(zhí)行；全面風險管理委員會主要組織和協(xié)調(diào)全面風險管理在企業(yè)內(nèi)部的開展；戰(zhàn)略委員會時時關(guān)注企業(yè)面臨的重大戰(zhàn)略風險，就內(nèi)部審計發(fā)現(xiàn)的全面風險管理中的問題與風險管理委員會進行溝通；審計委員會對全面風險管理和內(nèi)部審計過程行使監(jiān)督和指導。

3.5 建立財務(wù)風險預警分析控制機制財務(wù)風險預警是集團公司風險管理的重要組成部分，是指集團公司財務(wù)部對集團經(jīng)濟活動中將可能發(fā)生的財務(wù)風險，預先向決策部門發(fā)出提醒或警報的一項財務(wù)管理活動。集團公司財務(wù)風險預警機制就是為了防止集團經(jīng)營偏離正常道而建立的報警和實施系統(tǒng)。建立財務(wù)風險預警機制能夠及時準確地對財務(wù)風險的險情進行監(jiān)控、預報，是集團公司財務(wù)風險控制中重要的部分，包括財務(wù)風險預警指標體系的選定及權(quán)重的分配、財務(wù)風險預警標準的建立以及預警分析。

3.6 建立財務(wù)風險分析處理機制財務(wù)風險分析處理機制一般由三部分組成，它是實現(xiàn)對財務(wù)風險有效的防范的最佳手段，集團公司的財務(wù)風險控制必須要有一套財務(wù)風險分析處理機制，具體內(nèi)容包括風險分析組織機制、風險處理機制、風險責任機制三部分。

3.6.1 風險責任機制是財務(wù)預警機制正常運行的必要條件。只有明確責任，建立明確的風險責任機制，整個財務(wù)預警機制才會更有效。要實行合理的獎懲制度，責權(quán)高度集中統(tǒng)一，將監(jiān)測財務(wù)風險和危機的職責落實到整個公司范圍內(nèi)的會計部門，提高有關(guān)部門及個人監(jiān)測財務(wù)運行的積極性和主動性，我們將風險分別歸屬于不同的部門，為財務(wù)風險控制系統(tǒng)正常有效地運轉(zhuǎn)提供制度保證，常見的包括兩方面內(nèi)容：界定責任范圍和制定獎懲標準。這些具體的做法對風險責任機制的建立來說至關(guān)重要。

3.6.2 需要有效的風險處理機制來應對財務(wù)風險發(fā)生。我們可以用最經(jīng)濟的方法把財務(wù)風險可減少到最低限的處理方法。集團公司的風險處理機制是在識別、分析風險的基礎(chǔ)上進行的，它主要包括兩方面內(nèi)容：一是對無能為力、不能預防的財務(wù)風險，通過其它途徑把風險損失彌補回來。我們此時要采取控制措施，力求在財務(wù)風險發(fā)生時把風險損失降到最低；二是在財務(wù)風險發(fā)生前，把風險控制到最小程度，采取各種措施最大限度地防止風險的發(fā)生，從而有效控制處理財務(wù)風險。

3.6.3 通過設(shè)立預警部與危機管理部并發(fā)揮其相應的職責，形成有效的組織機制。財務(wù)風險的分析每一個步驟均需要一個嚴密的組織機制作為保障，包括最初的監(jiān)測、識別、診斷到對策的選擇、風險的管理。這些都需要預警部與危機管理部的參與來解決問題。危機管理部是在企業(yè)遭受重大打擊與危機狀態(tài)下設(shè)立的臨時性機構(gòu)，主要負責危機發(fā)生前的預警設(shè)計及模擬演練、危機爆發(fā)時徹底隔離危機、處理危機過程中檢查所有的新聞報道、危機解決后將資料整理后建檔保存等。預警部，主要是進行各種逆境的預測與模擬，設(shè)計“危機管理”方案，對財務(wù)風險的監(jiān)測、診斷、矯正及對策進行日常管理，在特別狀態(tài)時供決策層采納，同時也總結(jié)預警系統(tǒng)的經(jīng)驗和教訓。

4結(jié)論

集團公司通過建立財務(wù)風險控制體系，利用全方位的風險控制手段，以預算管理控制為主要方式，對投資、籌資、資金管理等活動進行重點控制，將風險控制滲透于財務(wù)活動全過程之中，可以有效的保證資產(chǎn)的安全性，發(fā)揮財務(wù)風險控制體系的作用，有利于經(jīng)營效率、效益的提高。

參考文獻：

[1]萬萍.淺析企業(yè)集團的財務(wù)風險及控制[J].財會研究，2008，(14):45-47.

[2]謝德明.企業(yè)集團財務(wù)風險識別、管理及控制[J].財會通訊，2005，(10):102-103.

[3]彭嵐.論財務(wù)風險分層管理[J].中南財經(jīng)政法大學學報，2002，(2):125-129.

篇5

論文關(guān)鍵詞：財務(wù)杠桿，資本結(jié)構(gòu)，影響

 

1 引言

杠桿效應，是指固定成本提高公司期望收益，同時也增加公司風險的現(xiàn)象，杠桿具有放大贏利波動性的作用。企業(yè)籌資方式的選擇往往會使企業(yè)產(chǎn)生固定性的籌資成本比如債務(wù)利息或優(yōu)先股股利。當企業(yè)現(xiàn)金流不能應付這些到期的固定性籌資成本時企業(yè)將喪失償債能力，這就是財務(wù)風險。例如2007年的美國次貸危機對我國很多企業(yè)造成了毀滅性的打擊，2008年上半年，全國就有6.7萬家規(guī)模以上中小企業(yè)倒閉。溫州30萬家制造企業(yè)中的20%處于停產(chǎn)和半停產(chǎn)狀態(tài)，并有4萬家企業(yè)倒閉；東莞關(guān)停、轉(zhuǎn)移外資企業(yè)就有405家，同比上升36.4%[2]。其深層次的原因是人們只盯住了杠桿的更大收益而忽視了由此帶來的風險，當風險釋放的時候企業(yè)無力承受。悲慘的事例教育我們不能盲目的追求杠桿效應的最大化經(jīng)濟學論文，應將杠桿效應與風險因素綜合考慮，使企業(yè)能從容應對風險，不至于倒閉破產(chǎn)。什么樣的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)？這將是本文的介紹重點。

2 財務(wù)杠桿簡介

2.1財務(wù)杠桿定義

財務(wù)杠桿是指由于固定債務(wù)的存在而導致企業(yè)息稅前利潤變動引起普通股每股收益產(chǎn)生更大變動的杠桿效應。當企業(yè)存在債務(wù)融資時就會產(chǎn)生財務(wù)杠桿效應。如果負債經(jīng)營使得企業(yè)每股利潤上升，便稱為正財務(wù)杠桿；如果使得企業(yè)每股利潤下降，通常稱為負財務(wù)杠桿[3]。財務(wù)杠桿的大小通常用財務(wù)杠桿系數(shù)表示，它是企業(yè)計算每股收益的變動率與息稅前利潤的變動率之間的比率。財務(wù)杠桿系數(shù)越小，表明財務(wù)杠桿作用越小，財務(wù)風險也就越小。

DFL==

式中：DFL——財務(wù)杠桿系數(shù)

EPS——普通股每股收益變動額

EPS——變動前的普通股每股收益

EBIT——息稅前盈余變動額

EBIT——變動前的息稅前盈余

上述公式可以推導為：

DFL =

式中：I——債務(wù)利息

PD——優(yōu)先股股利

T——所得稅稅率

2.2財務(wù)杠桿收益

A、B、C三家業(yè)務(wù)相同的公司，相關(guān)財務(wù)資料如下

由上表可以看出完全沒有負債融資的A公司相對于有債務(wù)融資的B、C公司，當息稅前利潤增加1倍時，每股收益也增加了1倍，說明每股收益與息稅前利潤同步變化，沒有顯現(xiàn)出財務(wù)杠桿效應。而B、C公司每股收益分別增長了116%和154%，顯示出財務(wù)杠桿效應。同時由于B、C公司資本結(jié)構(gòu)的不同（B、C公司資產(chǎn)負債率為20%、50%），他們的每股收益變化率為116%和154%，說明資產(chǎn)負債率越高的公司財務(wù)杠桿效應越明顯。隨著債務(wù)利息的增加，企業(yè)面臨的現(xiàn)金危機也在增加，同時財務(wù)風險也增大。

企業(yè)是可以通過不同的籌資渠道來調(diào)整企業(yè)的負債比率，通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，適度負債經(jīng)濟學論文，使財務(wù)杠桿利益抵消風險增大所帶來的不利影響。

3 資本結(jié)構(gòu)簡介

3.1資本結(jié)構(gòu)含義

企業(yè)資本由負債和權(quán)益構(gòu)成，短期資金需要量和籌集方式經(jīng)常變化，且在整個資金中所占比重不高，因此將短期資金作為營運資金管理。因此長期債務(wù)與權(quán)益資本的組合形成了企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。債務(wù)融資一方面可以實現(xiàn)抵稅收益，但在增加債務(wù)的同時也會加大企業(yè)的風險，并最終要由股東承擔風險的成本。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的主要內(nèi)容是權(quán)衡債務(wù)的收益與風險，實現(xiàn)合理的目標資本結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。

3.2資本結(jié)構(gòu)決策

資本結(jié)構(gòu)決策有不同的方法，常用的方法有資本成本比較法與每股收益無差別點法，其中資本成本比較法以資本成本作為選擇標準，計算過程簡單，這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，而沒有考慮不同融資方案帶來的財務(wù)風險，本文重要介紹第二種方法即：每股收益無差別點法。

每股收益無差別點法以不同融資方案下企業(yè)的每股收益相等為基礎(chǔ)，通過比較在企業(yè)預期盈利下的不同融資方案的每股收益，進而選擇每股收益最大的融資方案。

每股收益無差別點的計算公式如下：

EPS==

式中：EPS——每股收益

N——籌資后的發(fā)行在外的普通股股數(shù)

以上述A公司為例，假定A公司息稅前利潤為15萬，需追加資本50萬，有三種籌資方式

一是全部發(fā)行普通股：增發(fā)25000股，每股20元經(jīng)濟學論文，這時每股收益1.5元

二是全部發(fā)行長期債券：債務(wù)利率7%,利息35000元，這時每股收益1.725元

三是全部發(fā)行優(yōu)先股：優(yōu)先股股利10%，優(yōu)先股股利50000元1.25元

1、 計算第一、二種方案的無差別點

=

EBIT=105000萬

這時每股收益1.05元

2、計算第一、三種方案的無差別點

=

EBIT=200000

這時每股收益2.00元

由以上圖示可以看出當企業(yè)預期息稅前利潤大于10.5萬元時，采用長期債務(wù)融資比采用普通股融資的每股收益大，當企業(yè)預期息稅前利潤大于20萬元時，采用優(yōu)先股融資比采用普通股融資的每股收益大。同時可以看出無論企業(yè)息稅前利潤多大時，采用長期債務(wù)融資都比采用優(yōu)先股融資的每股收益大。由于A企業(yè)預期息稅前利潤15萬，通過對每股收益無差別點比較A企業(yè)應該采用發(fā)行長期債券融資方式。

每股收益無差別點法通過比較在不同籌資方式下企業(yè)每股收益的變化來指導企業(yè)籌資決策，哪種籌資方式會給企業(yè)帶來更大的每股收益就選哪種方式。但是在選擇的同時并沒有考慮到企業(yè)的整體價值大小。當每股收益的增長不足以彌補風險增加所需的報酬時，盡管每股收益在增加，但公司價值仍然會下降。企業(yè)管理目標并不是每股收益最大化而是企業(yè)價值最大化或股東權(quán)益最大化，那么怎么樣的籌資方式才是符合企業(yè)管理目標的方式？這就引出了最佳資本結(jié)構(gòu)的概念。

3.3最佳資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)應當是使企業(yè)的價值最大，而不是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)，同時在這種使企業(yè)價值最大化的資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的資本成本也應該是最低的。

企業(yè)的市場價值V等于其股票的市場價值S加上長期債務(wù)的價值B。

V=S+B

假定企業(yè)長期債務(wù)的現(xiàn)值等于其面值；股票的現(xiàn)值等于企業(yè)未來凈收益按股東要求報酬率折現(xiàn)。企業(yè)經(jīng)營利潤永續(xù)，股東要求回報率不變，則股票市場價值為：

S=

式中：Ke——權(quán)益資本成本（股東要求報酬率）

采用資本資產(chǎn)定價模型計算股票的資本成本Ke

Ke =RF+β(Rm-RF)

式中：RF——無風險報酬率

β——股票的貝塔系數(shù)

Rm——平均風險股票必要報酬率

公司資本成本用加權(quán)平均資本成本（KWACC）表示

K=K（1-T）()+K()

式中：Kd——稅前的債務(wù)資本成本

繼續(xù)以上述A公司為例，該公司預期息稅前利潤15萬，長期資本構(gòu)成為普通股，無長期債券和優(yōu)先股經(jīng)濟學論文，該公司認為目前的資本結(jié)構(gòu)不合理，準備通過發(fā)行債券回購部分股票方式調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。經(jīng)咨詢，目前的債務(wù)利率和權(quán)益資本成本情況如下：

根據(jù)上表資料以及前述公式計算不同長期債務(wù)規(guī)模下企業(yè)價值和加權(quán)平均資本成本如下：

以發(fā)行20萬長期債務(wù)為例計算過程如下：

債務(wù)市場價值等于其面值20萬

股票市場價值==100萬

企業(yè)市場價值=20+100=120萬

加權(quán)平均資本成本==9.38%

一般情況下個別資本占全部資本的比重按賬面價值計算，當賬面價值與市場價值差別過大時，計算結(jié)果會與實際有較大差距。因此如果能夠取得資本市場價值在計算過程中用市場價值計算權(quán)數(shù)會更準確，本例中長期債券取賬面價值，股票取市場價值。

從上表中可以得出當企業(yè)以發(fā)行20萬長期債券方式回購股票時公司的價值最大（V=120萬），同時公司的加權(quán)資本成本最低(KWACC=9.38%)

4 結(jié)論

企業(yè)籌資方式的選擇影響著企業(yè)價值的大小，選擇適當適度的籌資方式將財務(wù)杠桿效應發(fā)揮到最大將會給企業(yè)帶來更大的每股收益。但更大的每股收益與最大化的企業(yè)價值下企業(yè)資本結(jié)構(gòu)往往并不一致。發(fā)行什么規(guī)模的債務(wù)來籌資從而達到最大的企業(yè)價值是本文論述的關(guān)鍵。我們在追求企業(yè)價值最大化的今天，籌資與投資決策至關(guān)重要，希望本文能引起你對籌資決策的思考。

參考文獻：

[1]雷曜.《次貸危機》[M].（修訂版）.北京:機械工業(yè)出版社, 2009

[2]陳希琴.基于財務(wù)風險防范的多元化融資策略[J].會計之友,2009（2）上：54

[3]中國注冊會計師協(xié)會.《財務(wù)成本管理》[M]. 北京:中國財政經(jīng)濟出版社,2010

[4]嚴勤連.淺談財務(wù)杠桿與股東利益最大化[J].現(xiàn)代企業(yè)教育,2007(9)：64-65

[5]楊志慧.財務(wù)杠桿應用誤區(qū)及策略[J].財會通訊,2007（9）：46

[6]董永靈.淺談財務(wù)杠桿與財務(wù)風險[J].經(jīng)濟師,2010（10）：153-155

[7]楊帆.合理利用財務(wù)杠桿.優(yōu)化企業(yè)籌資效益[J].現(xiàn)代經(jīng)濟信息,2010(9):120-122

[8]張小文.文擁軍.財務(wù)杠桿效應對資本結(jié)構(gòu)配置的影響分析[J].財會通訊.2010（1）:120

篇6

一、與時俱進、不斷提高對財務(wù)管理職能進行重新定位和再認識

現(xiàn)代企業(yè)管理以財務(wù)管理為中心，財務(wù)工作是監(jiān)獄工作的重要組成部分，是做好其他各項工作的保障。監(jiān)獄企業(yè)的財務(wù)管理工作怎么管？作為現(xiàn)代監(jiān)獄企業(yè)的財務(wù)工作者首先要做的就是適應市場競爭和單位實際工作的要求，對財務(wù)管理職能進行重新認識和定位。在經(jīng)濟發(fā)展中財務(wù)人員所起的作用，決不能僅停留在戰(zhàn)術(shù)和業(yè)務(wù)層面，而應更多地向戰(zhàn)略層次滲透，不但要做戰(zhàn)略的設(shè)計者，而且要做實踐者和推動者，承擔起管理職責，在戰(zhàn)略管理中必須承擔起管理的職責，具體體現(xiàn)在兩個層面：第一層面，履行戰(zhàn)略審查職責。審查的內(nèi)容包括：單位在進行發(fā)展、規(guī)模擴張時，具體指的是上新的經(jīng)營項目時，對市場是否進行了充分調(diào)查，在市場競爭中單位所面臨的競爭格局怎樣、有哪些主要競爭對手、市場占有率是多少等；與競爭者的戰(zhàn)略有何不同、進入市場會引起競爭者怎樣的反應、這些反應對單位會產(chǎn)生怎樣的影響；單位為實施發(fā)展戰(zhàn)略需要的資源是否具備，怎樣爭取具備；在開拓市場和尋求合作伙伴時是否考慮了有關(guān)財稅、金融政策的變化等等。第二層面，制定財務(wù)戰(zhàn)略，保證發(fā)展戰(zhàn)略順利實施。具體包括：一是要進行資源優(yōu)化與配置。除了應注重一些被量化在財務(wù)報表上的傳統(tǒng)資源外，還應重視市場資源、知識產(chǎn)權(quán)、人力資源、組織管理資源的優(yōu)化配置。二是制定遠期的財務(wù)規(guī)劃，包括對單位發(fā)展過程中的負債規(guī)模進行規(guī)劃、對財務(wù)資源進行規(guī)劃及對單位發(fā)展的未來獲利能力與現(xiàn)實獲利水平進行規(guī)劃等等。

對財務(wù)管理的認識通俗的講概括為三句話：一是財務(wù)資源是單位最基本的資源，沒有資源，“巧婦難為無米之炊”；二是財務(wù)風險是單位經(jīng)營活動最致命的風險，錢沒了，大家只能喝西北風；三是財務(wù)控制是單位最有效的控制，控制了資金，就控制了單位的血液。單位在抓經(jīng)營管理中抓住了財務(wù)管理這個“綱”，就能收到“綱舉目張”的效果。搞好了財務(wù)管理，就能準確把握單位經(jīng)營狀況和各類資產(chǎn)價值狀況，最大限度地用好、用活、用足國家賦予的財權(quán)，提高資金利用率，從而增強單位在市場競爭中的實力。財務(wù)本身的性質(zhì)和特點以及監(jiān)獄自身發(fā)展的要求決定了財務(wù)管理在監(jiān)獄經(jīng)營管理體系中的中心地位。概括為五點：一是財務(wù)為監(jiān)獄各項工作的開展提供財力支撐。二是財務(wù)目標與監(jiān)獄發(fā)展目標保持一致。經(jīng)濟發(fā)展的目標是獲得利潤并實現(xiàn)價值最大化，財務(wù)資源在配置的過程中所遵循的基本原則是花錢少，收益大。三是從管理對象看，財務(wù)管理的對象是監(jiān)獄經(jīng)濟活動和資金流動。資金的問題是經(jīng)營活動的核心問題，抓住了資金，就等于抓住了財務(wù)管理的“牛鼻子”。四是從管理內(nèi)容看，財務(wù)管理貫穿經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)，包括融資、投資、產(chǎn)權(quán)、收益、分配等，承擔監(jiān)獄內(nèi)部各單位資金核實、分配、結(jié)算、考核的職責，凡是牽涉到資金或?qū)鹳Y金運動的所有業(yè)務(wù)活動，都是財務(wù)管理的內(nèi)容。五是從管理的職能看，監(jiān)獄企業(yè)財務(wù)管理的主要職能是決策、計劃和控制，財務(wù)管理不僅在決策過程中發(fā)揮重要作用，在執(zhí)行決策上更是有著舉足輕重的地位。

二、銳意改革、構(gòu)建科學有效的財務(wù)運作體系

監(jiān)獄企業(yè)財務(wù)運作有自身的特點：一是資本控制性。監(jiān)獄對各基層單位的財務(wù)控制從資本控制的角度入手，通過健全資本控制機制來控制財務(wù)風險以獲取投資回報。二是目標的一致性。各基層單位的財務(wù)運作目標與企業(yè)整體目標必須是一致的，并受之約束和影響，通過財務(wù)運作促進整體經(jīng)濟利益和價值的最大化。三是資源的共享性。資源的聚集與整合帶來了基層單位間經(jīng)濟往來的增多和經(jīng)濟關(guān)系的聯(lián)系。合理鑒定基層單位的各項經(jīng)濟資源，理順相互之間的經(jīng)濟關(guān)系，加強內(nèi)部財務(wù)資源和其他非財務(wù)資源的聚合與共享，是企業(yè)財務(wù)運作的首要目的。四是運作的協(xié)同性。監(jiān)獄企業(yè)通過構(gòu)建科學、有效的財務(wù)運作體系，一方面加強了對基層單位財務(wù)的宏觀指導和控制，規(guī)避整體的財務(wù)風險，另一方面在財務(wù)政策、財務(wù)計劃等方面實現(xiàn)統(tǒng)一戰(zhàn)略規(guī)劃，從而協(xié)同獲得整體和各基層單位個體財務(wù)收益。

基于以上特點，結(jié)合財務(wù)活動的點、線、面來構(gòu)建一套科學、有效的財務(wù)運作體系。就是財務(wù)活動要以資金運動為主線來開展，首先表現(xiàn)的是籌資活動，籌資活動產(chǎn)生“現(xiàn)金流”；其次是投資活動，投資活動形成“資產(chǎn)”；最后是核算與監(jiān)督活動，核算與監(jiān)督活動構(gòu)成了企業(yè)的財務(wù)活動流程。所以說，資金運動過程是一條線，資產(chǎn)形態(tài)是點，會計核算是面，資金、資產(chǎn)和會計構(gòu)成了點、線、面的關(guān)系。即建立以現(xiàn)金流量為核心的資金運作系統(tǒng)、以盤活資產(chǎn)為核心的資本運營系統(tǒng)、以電算化為核心的會計信息系統(tǒng)三大財務(wù)運作體系。同時需要注意幾個問題：一要理順財務(wù)管理體制。財務(wù)管理體制不理順，基層單位財務(wù)責權(quán)利配置不對等，財務(wù)運作體系就很難有效運行。二要系統(tǒng)化實施。財務(wù)運作體系涵蓋了多方面的內(nèi)容，并形成內(nèi)在的邏輯聯(lián)系，應將財務(wù)、審計、人事等最重要的職能管理部門聯(lián)系在一起，相互配套，一體聯(lián)動，避免單打一和不協(xié)調(diào)的現(xiàn)象，從而形成管理合力。三要把握財務(wù)運作體系的核心。從管理角度看，對資金和主要人力資源的控制是企業(yè)對下屬單位有效控制和管理的核心。監(jiān)獄要結(jié)合實際情況，遵循相對集權(quán)與適度分權(quán)有機結(jié)合的原則，創(chuàng)建與監(jiān)獄管理體制相適應、新型高效的資金集中管理系統(tǒng)。四要確定資本運營的中心。資金一經(jīng)投入，形成的是資產(chǎn)，資產(chǎn)構(gòu)成了監(jiān)獄的財務(wù)資源。俗話說：“投資不控制，資產(chǎn)必流失”。五要加強信息化建設(shè)，即利用信息技術(shù)來實現(xiàn)財務(wù)運作體系的優(yōu)化。

三、開拓創(chuàng)新、塑造財務(wù)文化和財務(wù)品牌

監(jiān)獄企業(yè)財務(wù)管理方式包括制度管理和文化管理，由此形成財務(wù)制度和財務(wù)文化。制度管理是通過對資源的配置方式和對業(yè)務(wù)的處理程序作出的一系列制度性安排來規(guī)范職工的行為，更多地強調(diào)外在的監(jiān)督與控制，是我們倡導的“文化底線”。文化管理是通過職工對單位理念的認同，自覺地服從單位的利益，并按照某種與單位利益一致的方式行事，更多地強調(diào)價值觀、理想信念和道德力量及內(nèi)在的自覺與自律，是“文化高境界”。對監(jiān)獄企業(yè)而言，如果說管理制度是想讓犯罪的人員沒有機會犯罪，那么企業(yè)文化就是讓有機會犯罪的人員不愿意犯罪。

塑造財務(wù)文化、財務(wù)品牌，主要從以下幾方面著手：一是抓好制度文化建設(shè)。制定一系列的財務(wù)管理制度，規(guī)范各項財務(wù)工作程序。即：以內(nèi)部控制制度為核心的資金、投資、成本、債權(quán)、擔保等制度體系，發(fā)揮內(nèi)部控制制度的“防火墻”作用，建立有效的財務(wù)風險防范機制；其次，抓好制度學習和落實，即不僅在財務(wù)部門內(nèi)部，而且在企業(yè)整體，從嚴抓好制度落實；此外還要制定財務(wù)人員必須遵守的行為準則；依法經(jīng)營、依法納稅、依法建賬、依法理財。以此塑造財務(wù)隊伍的職業(yè)道德和職業(yè)操守。二是強化財務(wù)管理工作的“服務(wù)”意識。企業(yè)的財務(wù)管理就是要服從和服務(wù)于經(jīng)營管理的需要，一切工作要以有利于提高工作效率和經(jīng)濟利益為目的。三是促使財務(wù)人員樹立發(fā)展型管理理念。發(fā)展型管理理念強調(diào)的是人的作用和人的發(fā)展，強調(diào)個人、單位和社會的和諧。因此，在財務(wù)管理中樹立開放、合作、誠信、服務(wù)、創(chuàng)新、奉獻、競爭與和諧的觀念，使財務(wù)人員具備高度的責任感和對監(jiān)獄整體利益的忠誠度。四是重視財務(wù)控制，規(guī)避財務(wù)風險，即培養(yǎng)一批具有經(jīng)營風險意識的高素質(zhì)財務(wù)管理人才，使之具有先進的理財觀念和內(nèi)部控制觀念，根據(jù)職業(yè)判斷能力及時、準確發(fā)現(xiàn)和估計潛在的風險并有效處理。更重要的是在財務(wù)管理中建立科學有效的財務(wù)監(jiān)控機制，通過財務(wù)聯(lián)查、內(nèi)部審計、財務(wù)信息報告等對企業(yè)整體的經(jīng)營和財務(wù)活動實施全過程控制，對財務(wù)風險進行預測、預警和有效控制，并及時進行信息反饋，對可能發(fā)生或已經(jīng)發(fā)生的與預期不符的變化進行反映，并采取相應措施，將財務(wù)風險消滅于萌芽狀態(tài)?，F(xiàn)代財務(wù)管理的本質(zhì)就是要處理好有關(guān)方面的經(jīng)濟利益關(guān)系，這種處理貫穿于日常的財務(wù)管理工作之中。處理好了，理財就有了成效，共同利益得到增長，作為企業(yè)品牌重要方面的財務(wù)品牌也就樹立起來了。這也是和諧財會追求的理想目標。

四、依法理財、樹立財務(wù)經(jīng)營理念

財務(wù)人員要具備的財務(wù)經(jīng)營理念：從事資金管理的要按照銀行的方式來運作；從事資產(chǎn)管理的要按照資產(chǎn)經(jīng)營管理公司的方式來運作；從事會計核算的要按照會計事務(wù)所的方式來運作。樹立了這樣的理念，既可以為單位直接創(chuàng)造效益又有利于他們自身的發(fā)展。

篇7

一、證券市場的現(xiàn)狀分析

目前我國的證券市場還不是很成熟，容易受到國際形勢的影響。主要的特點就是中小投資者偏多、波動大。如何穩(wěn)定市場，學術(shù)界和金融界人士都有各自的觀點，其中引進、發(fā)展證券投資基金是不錯的選擇。證券投資基金在捍衛(wèi)中小投資者的利益方面有其明顯的特征，證券投資基金以其專業(yè)化管理、長期投資的眼光，成為穩(wěn)定證券市場的中堅力量。市場是在不斷發(fā)展的，我國證券市場同樣也經(jīng)歷十幾年的歷程。

我國的證券市場已經(jīng)初步形成了具有一定規(guī)模的金融債券市場、股票市場、國債市場和企業(yè)債券市場，證券市場體系已經(jīng)較為完善。同樣完善的證券市場在加快社會主義市場經(jīng)濟體制建立、在吸引外資、加快國有企業(yè)經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)換方面發(fā)揮著重要的作用。但是，現(xiàn)階段，我國的證券市場與西方發(fā)展已有百多年歷史的證券市場相比還不成熟，也不規(guī)范。我國證券市場的建立，并不是偶然，它是在計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌過程中建立起來的。證券市場始終受著政策的影響，無論從企業(yè)上市融資到二級市場的監(jiān)管還是股指的漲跌等，都會受到政策調(diào)控的影響。隨著全球大環(huán)境的影響，我國市場經(jīng)濟體系也逐步完善，證券市場也在慢慢市場化。中國證券市場的發(fā)展形勢會怎么樣，有金融學者預料“其基本態(tài)勢必將是以市場機制的作用不斷增強為主線，加快證券市場深化的進程，完善證券市場的功能?！彼?，如何正確對我國證券投資的風險分析和防范，是非常重要的。

二、證券投資的風險分析

證券投資風險是影響證券市場的重要因素，也是證券投資者十分關(guān)注的問題，應當引起足夠的重視，以采取相應的管理措施來避免其帶來的危害。從風險成因角度來看，證券投資風險主要有利率風險、匯率風險、購買力風險、政策風險、信用風險、經(jīng)營風險、財務(wù)風險等等。從風險的性質(zhì)和范圍角度來看,證券投資風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類。系統(tǒng)性風險是指由經(jīng)濟形勢、政治形勢變化等全局性事件引起的投資收益變化的不確定性，會影響絕大多數(shù)證券價值，靠證券多樣化并不能消除此類風險，因此又稱之為不可分散風險。非系統(tǒng)風險是指由局部事件引起的投資收益變化的不 確定性，對個別證券的狀況產(chǎn)生影響，當投資者持有多種證券時，不同證券受局部事件，如公司經(jīng)營管理、財務(wù)狀況及市場銷售等的變化影響，而產(chǎn)生的價值增加和減少會相互抵消，因此非系統(tǒng)性風險又稱為可分散風險。利率風險、匯率風險、政策風險、購買力風險屬于系統(tǒng)性風險；經(jīng)營風險、財務(wù)風險、退市風險、信用風險屬于非系統(tǒng)性風險。

三、證券投資風險的應對策略

1.對國家政策、法規(guī)的變動和出臺密切關(guān)注國家政策、法規(guī)的變動和出臺對證券市場的影響很大。因為政策風險是系統(tǒng)風險中較為重要的因素。作為證券投資者應當密切關(guān)注國家政策、法規(guī)，關(guān)心時事政治，根據(jù)其變化調(diào)整投資策略和投資方向，有效的去規(guī)避政策上的風險，以達到預期投資的目的。

2.對證券發(fā)行企業(yè)進行財務(wù)分析并考察想做到理性的投資必須要先了解清楚證券發(fā)行企業(yè)的具體情況，盲目投資是不可取的。證券投資還要進行信用評級，要對所發(fā)行證券的質(zhì)量和證券發(fā)行者的信譽做理性的分析。

現(xiàn)在很多投資者都是盲目的投資，很少對企業(yè)進行財務(wù)分析并考察，這也是投資失利的原因之一。投資者應參考專業(yè)評級機構(gòu)對各證券的評級狀，優(yōu)先選擇信用等級較高的證券進行投資。避免投資風險較大的證券需要注意分析證券發(fā)行企業(yè)的財務(wù)狀況等綜合情況。

3.采取組合證券投資

篇8

關(guān)鍵詞：高等教育；成本核算；必要性；發(fā)展對策

隨著1989年我國高等教育從免費到收費的轉(zhuǎn)折，高校學費標準問題一直是社會爭論的焦點，其原因主要是作為制定收費標準基礎(chǔ)的教育培養(yǎng)成本核算不規(guī)范，導致學費標準的制定缺乏科學的依據(jù)。目前，由于我國高校成本核算制度的滯后，越來越不能滿足對高校會計信息處理的需求。因此，將有必要通過高校成本核算制度改革，實現(xiàn)教育資源的科學合理的配制，進而提高高校的辦學效益和市場競爭力。

一、高校教育統(tǒng)計成本核算成本核算的現(xiàn)狀

目前，我國對教育成本的研究尚不成熟和不完善，而且對教育成本的界定、教育成本核算對象和項目設(shè)置、成本所包括的內(nèi)容范圍等方面尚存在分歧。比如培養(yǎng)成本到底怎么核算，什么是正常運行成本，怎么折扣；高校退休教職工的工資費用，是否屬于高校教育成本的范圍等，所有這些都尚未能提供統(tǒng)一的制度進行規(guī)范和核算。

二、高校教育統(tǒng)計成本核算的必要性

隨著高等教育規(guī)模的不斷擴入，國家財政撥款難以跟上其速度，因此必須建立起由政府、學枝、社會和學生家長或個人共同分擔高校教育成本的新機制。在一定程度上，實施成本核算可以有效、正確地歸集和分配為教育發(fā)生的各種費用，遵循受益原則、能力原則和兼顧公平原則，避免不必要的損失和浪費。

高校實行教育成本核算后，能使各高校之間的交流和學習進行量化，找出高低差異的原岡，尋出降低教育成本的新途徑和新辦法。另外，教育主管部門可以通過建立科學的教育成本評估機制，對不同類型的辦學單位進行考核，評價其辦學效益情況，以此來加強高校的管理，促進教育資源的優(yōu)化配制，提高資源是使用效率。

三、高校教育統(tǒng)計成本核算存在的問題

隨著教育體制改革的逐漸深入，政府管理權(quán)力下放后，高校成為自我約束、自我發(fā)展的獨立法人，高校財務(wù)管理較以前有了很大的自由和變化，但同時也存在著一些突出的問題。目前，國家作為高校凈資產(chǎn)的終極所有者，但國家并不要求高校償還其提供的資產(chǎn)，也不要求分享經(jīng)濟上的利益，而是將這些資產(chǎn)交給高校自行經(jīng)營和管理。然而，高校管理者獨立行使法人權(quán)力，但并不承擔具體的受托責任，導致資源缺乏有效的管理和監(jiān)督。

目前，高校財務(wù)統(tǒng)一領(lǐng)導存在兩種極端，一方面財經(jīng)紀律不嚴、追求小集體利益削弱統(tǒng)一領(lǐng)導的效率；另一方面過分強調(diào)領(lǐng)導的權(quán)力，造成決策不民主、不科學的問題。在校長負責制下，高校財權(quán)分配是在校長和中層干部之間分塊負責掌控的，這種運作制度，雖然強調(diào)了財權(quán)的運用，但卻沒有建立相應的經(jīng)濟責任制，或者已經(jīng)建立了分級責任制，但在實際工作中履行了審批支出的權(quán)力，而沒有落實組織收入、承擔支出效果、促進事業(yè)健康發(fā)展等方面的義務(wù)，晟后把開源節(jié)流的責任落到財務(wù)人員身上，不利于高校財務(wù)運行機制的建立。

近年來，很多高校都在進行大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，大規(guī)模的資金籌措和運用給高校財務(wù)管理提出了全新的要求，高校目前已存在著國家政策風險和財務(wù)籌資風險等財務(wù)管理風險，加強投入產(chǎn)出效益分析和防范財務(wù)風險已成為高校財務(wù)管理十分重要的內(nèi)容。但目前許多學校的財務(wù)風險防范意識不強，不結(jié)合實際投資、籌資，缺乏科學決策，缺乏事前可行性分析、事中過程控制和事后的收益評價和信息反饋。

四、高校教育統(tǒng)計成本核算的發(fā)展對策

高校教育成本核算是一項復雜的工作，它在記賬基礎(chǔ)、賬戶設(shè)置、會計報表等方面與現(xiàn)行的會計核算制度存在著許多矛盾。要客觀評價高校的辦學成本，必須由國家教育主管部門牽頭組織人力和物力開展研究，制定統(tǒng)一的核算原則和方法，在符合通用財務(wù)準則的前提下，編制一套新的包括高校教育成本核算內(nèi)容的行業(yè)財務(wù)會計制度，并要求全國各高校統(tǒng)一按照新成本核算制度開展教育成本核算。

（一）改變原有高校成本計算周期

高校的教學是按學年組織的，政府對教育的撥款是按學年（年度）撥付的，學費也是按學年收取的。因此可將每年9月1日至8月31日作為成本計算周期。但政府財政年度為公歷年度，會使學校會計年度與政府財政年度不能保持一致，不利于政府部門對教育經(jīng)費的年度統(tǒng)計?？梢砸髮W校按每月的會計報表，形成1―12月的公歷年度會計報告上報，以滿足政府部門的需要。

（二）以權(quán)責發(fā)生制作為記賬基礎(chǔ)

高校采取收付實現(xiàn)制只能反映一定時期的收入、支出及其構(gòu)成，檢查國家預算中教育經(jīng)費的執(zhí)行情況及其結(jié)果，因其沒有嚴格地劃分經(jīng)費發(fā)生的受益期間，不能進行高校的成本核算。高校的事業(yè)收入和支出在相鄰的會計期間是相互交錯的。每一年在下半年收取學費，但學費是當年下半年和次年上半年的收入；當年的支出別是教學設(shè)備支出、圖書支出等是以后各個年度共同受益的，因此，可考慮混合采用權(quán)責發(fā)生制與收付實現(xiàn)制：凡是涉及到屬于教育成本核算范圍的收入和費用支出的業(yè)務(wù)，采用權(quán)責發(fā)生制作為記賬基礎(chǔ)；凡是涉及不屬于教育成本核算范圍的收入和費用支出的業(yè)務(wù)，采用收付實現(xiàn)制作為記賬基礎(chǔ)。

（三）以按實際成本計價為基本原則

實際成本計價是一種按照企業(yè)成本核算的原理、原則和相關(guān)制度規(guī)定進行的教育成本核算的方法?，F(xiàn)在高校的教育成本核算的方法多種多樣，但對教育成本的核算都不全面、不準確。高校在進行教育成本核算時，凡不屬于成本核算范圍的費用，必須予以剔除。同時，應對使用的資產(chǎn)分別按其磨損程度將其磨損的費用攤?cè)虢逃杀荆缃虒W（科研）人員的工資及福利費可按各成本計算對象消耗的教學（科研）學時的比例分配；教學設(shè)備折舊費和修理費可按各成本計算對象消耗的教學、實驗學時的比例分配；教學管理費用可借鑒工業(yè)會計中的工時法、工資法、直接費用法來分配等，這種按實際成本計價的核算方法，簡便且結(jié)果也較準確。（作者單位：荊州教育學院）

參考文獻

[1] 國家發(fā)展和改革委員會，高等學校教育培養(yǎng)成本監(jiān)審辦法，2005.

[2] 褚子育，教育財會的理論與實踐探索，浙江大學出版社，2006.

篇9

企業(yè)債務(wù)是民法中債務(wù)概念與公司的簡單組合，包括貸款、應付賬款等等。會計上是指企業(yè)過去的交易和事項形成的、預期會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的現(xiàn)實義務(wù)。

一、企業(yè)債務(wù)來源及必然性

對于企業(yè)來說，企業(yè)債務(wù)主要有以下三種來源和分類：

1.戰(zhàn)略性發(fā)展需要而籌措的長期債務(wù)。

2.短期資金不足而借入的短期借款。

3.日常經(jīng)營活動產(chǎn)生的應付項目。

其中，戰(zhàn)略性發(fā)展需要而籌措的長期債務(wù)是企業(yè)有計劃有安排主動承擔的債務(wù)，是為了支撐企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展“準備糧草”。短期借款則是企業(yè)為了應對短期流動性資金不足而向企業(yè)外部籌措的資金。應付部分則一定與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程相關(guān)。

企業(yè)負債在會計上劃分為流動負債和非流動負債。流動負債是指一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要償還的債務(wù)，它與流動資產(chǎn)相對應。非流動負債通常是指償還期限超過一年的債務(wù)，它通常會形成企業(yè)的一些長期資產(chǎn)，如：固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)、長期股權(quán)投資等。

隨著現(xiàn)代企業(yè)規(guī)?；牟粩噙\營，企業(yè)快速做大做強的需要使得企業(yè)債務(wù)與生產(chǎn)運營同行，所以它的產(chǎn)生也具有一定的必然性。一般企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程可以簡單劃分為經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三大部分。其中，籌資活動是企業(yè)籌措資金的一項基本活動，企業(yè)通過科學合理地籌措資金來支持經(jīng)營和投資活動的正常進行，三大部分的有機結(jié)合和順序進行才能使企業(yè)正常的運行并發(fā)展壯大。

二、企業(yè)債務(wù)的成本及風險

無論是何種類型的企業(yè)債務(wù)，企業(yè)都要考慮使用這些資金的成本。企業(yè)借款時要考慮怎么還本和如何付息，但首先要考慮的利息的多少，也就是借錢是否劃算。只有當我們的資金利潤率大于借款利率時，借款才是可行的方案，這樣我們就可以在付完銀行固定利息后，還可以享有超過利息的那一部分利潤，從而提高我們的利潤率，否則就變成了給銀行打工。

企業(yè)債務(wù)的規(guī)模和結(jié)構(gòu)對企業(yè)影響同樣應該得到足夠的認識，控制的好對企業(yè)的發(fā)展有幫襯與促進作用，控制的不好要給企業(yè)帶來很大的麻煩。如果企業(yè)負債規(guī)模過大，結(jié)構(gòu)單一，不但資金成本高，管理債務(wù)資金也要花相當大的精力。如操作不當或遇到貨幣政策調(diào)整，還會有失公司信譽與利益，對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成重大不利影響。嚴重者企業(yè)不得不破產(chǎn)，被債務(wù)拖垮拖死。

三、如何降低企業(yè)債務(wù)風險

根據(jù)企業(yè)規(guī)模和發(fā)展情況，正確把握企業(yè)債務(wù)的規(guī)模，合理搭配債務(wù)的結(jié)構(gòu)是降低企業(yè)債務(wù)風險的根本。

而中國企業(yè)普遍存在的問題是債務(wù)規(guī)模大、風險高。減債已成為中國企業(yè)降低企業(yè)債務(wù)風險的最重要的途徑。減債應該有兩層含義，一個是指企業(yè)債務(wù)總額的絕對減少；另一個是指債務(wù)總額的相對減少（也就是降低資產(chǎn)負債率）。是減少債務(wù)總額還是降低資產(chǎn)負債率要區(qū)別企業(yè)的不同階段和具體情況而定。

減債的主要目的是為了降低財務(wù)風險，同時也可以減少財務(wù)費用提高企業(yè)盈利能力。我們通過資產(chǎn)負債率的公式來找出減債、降低資產(chǎn)負債率的方法和途徑。

資產(chǎn)負債率=負債總額/資產(chǎn)總額*100%

資產(chǎn)總額=負債總額+所有者權(quán)益（凈資產(chǎn)）

由此可以看出，減債的辦法不外乎是減少負債或增加凈資產(chǎn)。

（一）減債的一般途徑和方法：減少企業(yè)債務(wù)最有效也是最根本的途徑和方法，就是提高企業(yè)效益增加凈資產(chǎn)和提高資產(chǎn)運營水平減少各類無效資產(chǎn)的占用，這兩個途徑和方法適用于所有的企業(yè)

1.提高企業(yè)的盈利能力，增加積累。企業(yè)盈利的直接結(jié)果是增加凈資產(chǎn)和增加企業(yè)的現(xiàn)金積累，在不搞項目建設(shè)的情況下，積累的現(xiàn)金可以用于償還債務(wù)，如果搞項目建設(shè)則可以充作項目資本金，從而減少借款，節(jié)省財務(wù)費用，同時負債率也不會因此而提高。

2.提高資產(chǎn)運營效率，降低存貨、應收賬款等的資金占用，這也是各企業(yè)降低資產(chǎn)負債率非常重要的一項措施。企業(yè)流動資金借款主要是用于存貨占壓和銷售回款的拖欠，如果能夠有效地減少這兩項資金的占壓，就可以節(jié)約大量資金償還債務(wù)，從而減少負債，降低資產(chǎn)負債率。

3.科學決策，謹慎投資，提高收益回報率。近幾年中國企業(yè)資產(chǎn)負債率上升比較快的原因除了部分企?I出現(xiàn)虧損減少了凈資產(chǎn)以外，固定資產(chǎn)投資多、回報率低也是一個重要的原因。如果投資回報低于貸款利息，或者投資失敗那就會減少利潤或者增加虧損，就會使資產(chǎn)負債率上升，增加財務(wù)風險。所以，做到每一個投資項目真正達到預計的盈利水平，對于降低資產(chǎn)負債率是非常重要的。

（二）一些特殊的途徑和方法：這些方法要看每個企業(yè)的具體情況區(qū)別對待，它們不適用于所有的企業(yè)

1.引進戰(zhàn)略投資者（包括債轉(zhuǎn)股）。它可以增加企業(yè)的凈資產(chǎn)和資產(chǎn)總額，從而降低資產(chǎn)負債率。但這要從企業(yè)的總體戰(zhàn)略和對產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的要求考慮，不適用于每一個企業(yè)。

2.盤活各類資產(chǎn)，變廢為寶，如變現(xiàn)土地和不良資產(chǎn)增加企業(yè)收益水平；用積壓或剩余物資低償債務(wù)等方式，都可以降低負債率。

篇10

關(guān)鍵詞：貨幣資金；中小企業(yè)；管理

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）08-00-02

一、貨幣資金管理的特點

貨幣資金管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的一項重要內(nèi)容。圍繞企業(yè)生存、發(fā)展、獲利的很多問題都和資金管理相關(guān)。企業(yè)生存之初，需要籌集資金；企業(yè)發(fā)展擴展規(guī)模，需要資金支持；企業(yè)獲利之后，對于資金進行分配。這些企業(yè)的運行離不開資金運動。任何一種企業(yè)都必須有一定數(shù)量的資金。沒有一定量的資金保障，企業(yè)資產(chǎn)無法形成，企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動發(fā)展也就難以進行。企業(yè)的資金運動是伴隨著物資運動而發(fā)生的，同時，它有具有一定的獨立性，并對物資運動起著積極的影響作用。

二、中小企業(yè)資金管理存在的問題

1.企業(yè)領(lǐng)導認識不足，管理水平不高

中小企業(yè)的有關(guān)管理人員整體素質(zhì)不高，對財務(wù)管理了解得很少，沒有認識到貨幣資金管理的重要性，尤其是小企業(yè)里的一些領(lǐng)導總覺得錢是他們賺回來的，想怎么管就怎么管，想怎么用就怎么用，無視國家的財經(jīng)紀法規(guī)，貨幣資金的管理制度沒有很好地得到執(zhí)行，從而貨幣資金管理漏洞很多。

2.財會人員業(yè)務(wù)素質(zhì)不高

在中小企業(yè)中同些單位的會計是半路出家，沒有經(jīng)過系統(tǒng)的會計專業(yè)學習，沒有取得會計從業(yè)資格，平時也不注意學習積累，會計方面的知識不足，她們所做的賬別人根本無法看懂，會計資料亂、缺、臟現(xiàn)象嚴重。有的會計法制觀念不強，職業(yè)道差，違返財經(jīng)紀律現(xiàn)象時有發(fā)生。

3.資金短缺，融資困難

目前中小企業(yè)由于投資規(guī)模小、資本和技術(shù)構(gòu)成偏低，在融資的過程中遇到許多的困難，因此制約中小企業(yè)的發(fā)展。融資困難的主要原因一方面來自于企業(yè)自身的素質(zhì)，中小企業(yè)規(guī)模小，自有資金不足、信譽不高、信用等級普遍較低；另一方面國有商業(yè)銀行對固定資產(chǎn)投資貸款審批權(quán)限過于集中，加上目前不良貸款比重較高，收貸難度大，而國家在中小企業(yè)信用擔保體系方面目前尚不健全，使得金融機構(gòu)無法對不良經(jīng)營行為進行有效防范，為降低貸款風險，金融機構(gòu)不得不持謹慎的態(tài)度。

4.應收賬款回收力不夠

應收賬款絕對數(shù)的增長加大了管理的范圍和難度。在現(xiàn)在的市場經(jīng)濟中存在著信用觀念扭曲、信用意識淡薄的現(xiàn)象。由于我國市場經(jīng)濟還不是非常發(fā)達，沒有建立起一個統(tǒng)一的社會信用體系，所以存在著一些企業(yè)之間相互故意拖欠的現(xiàn)象，從而導致大量的應收賬款成為呆賬、壞賬，從而增加了管理的范圍和難度。

三、中小企業(yè)資金管理的問題分析

1.財務(wù)管理水平不高

中小企業(yè)更多地把會計作為一種信息披露的需要或者是記賬的手段，而沒有把之視為管理工具。在會計記賬過程中往往忽略企業(yè)的實際情況，有時就會產(chǎn)生錯誤信息，對決策者產(chǎn)生誤導，而且即使財務(wù)報表反映出了存在的問題，管理者也常常不重視，不能利用財務(wù)工具為管理服務(wù)

2.資金短缺，籌融資能力差

中小企業(yè)注冊資本較少，資本實力有限，土地、房屋等銀行認可的不動產(chǎn)數(shù)量較少，同時很多中小企業(yè)都處于成長發(fā)展時期，這一階段的資金需要量是企業(yè)生產(chǎn)周期中需求量最大的，資金短缺問題成為其發(fā)展的瓶頸。中小企業(yè)在籌融資上面臨的主要外部問題是缺乏政府支持，造成融資渠道少，使其只能通過間接渠道進行融資，獲得資金困難，造成后續(xù)資金不足，這成為制約其發(fā)展的關(guān)鍵問題。

3.應收賬款日常管理不力，造成大量逾期賬款

大部分企業(yè)對應收賬款管理滯后。應收賬款發(fā)生后并沒有做任何管理，只是讓其掛在賬上，未對其收現(xiàn)能力進行分析，只有發(fā)現(xiàn)應收賬款已經(jīng)逾期時，才被動地催收，結(jié)果導致了應收賬款越積越多，最終影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營，甚至給企業(yè)帶來破產(chǎn)的威脅。 企業(yè)在對應收賬款管理過程中長期不對賬或?qū)~不清?，F(xiàn)實中有的企業(yè)長期不對賬，有的即便對了賬，但沒有形成合法有效的對賬依據(jù)，只是口頭承諾，起不到應有的作用。沒有對應收賬款進行輔助管理或僅按賬齡進行輔助管理。對應收賬款的輔助管理，許多企業(yè)僅僅是在資產(chǎn)負債表的補充資料中按賬齡對應收賬款的數(shù)額進行簡單分類，平時沒有對應收賬款進行輔助管理。如果出現(xiàn)回款不暢，就不能滿足管理需要，從而導致企業(yè)存在大量的逾期賬款，不利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。

四、加強中小企業(yè)資金管理的應對措施

1.加強學習，提高會計人員及有關(guān)管理人員的素質(zhì)

會計人員是貨幣資金內(nèi)控制度的具體執(zhí)行者，會計人員素質(zhì)的高低直接影響內(nèi)控制度實施效果的好壞。提高會計人員的整體素質(zhì)，首先得加強會計人員學習有關(guān)財務(wù)會計專業(yè)知識和企業(yè)會計制度、會計準則及其它相關(guān)的財經(jīng)法規(guī)。豐富和更新會計人員的專業(yè)知道，提高會計人員的業(yè)務(wù)水平和業(yè)務(wù)技能，增強會計人員的法制觀念和職業(yè)道德觀念。

2.采用科學投資策略，解決資金短缺的難題

為了回避投資風險，中小企業(yè)應穩(wěn)健理財，適時擴大規(guī)模。中小企業(yè)的成長過程充滿風險，中小企業(yè)要發(fā)展，關(guān)鍵是要穩(wěn)健理財，科學投資。對風險程度大的項目、決策面臨不確定性的風險方案應主動回避。在實踐中，中小企業(yè)應盡可能采取中、短期投資模式，加強投資項目的考察和論證，不斷優(yōu)化投資方案。另一方面，中小企業(yè)投資應以對內(nèi)投資方式為主。一是新產(chǎn)品試制的投資，中小企業(yè)的產(chǎn)品，其市場占有份額有限，企業(yè)拳頭產(chǎn)品也有一定的生命周期，如果不斷有適銷對路的新產(chǎn)品上市，同時又不斷淘汰陳舊的老產(chǎn)品，這樣可在市場競爭中始終處于不敗之地。二是對技術(shù)設(shè)備更新改造的投資應當重視，應作為企業(yè)的一種長期策略。三是人力資源的投資，尤其是管理型人才和技術(shù)型人才的擁有，是企業(yè)制勝的法寶。可以采用招聘的方式引進人才；也可以通過對內(nèi)部現(xiàn)有人員的培訓來提高他們的技能和素質(zhì)。

3.加強貨款回收工作，確保自有資金來源

通過負債可為企業(yè)籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金，但企業(yè)負債超過一定限度就可能姓較大的財務(wù)風險，甚至由于喪失償債能力而面臨破產(chǎn)。所以負債是有條件、有限度的。企業(yè)不要把負債作為籌資的唯一法寶，而應把資金來源的重點放在貸款回收上，確保自有資金來源。經(jīng)常分析往來賬賬齡，對拖欠時間較長的欠款，組織一支高水平、高質(zhì)量、高資產(chǎn)的清欠隊伍，開展多渠道、多層次、多種相結(jié)合的立體交叉式的清欠工作，加速資金回籠，提高資金周轉(zhuǎn)率，周時減少壞賬損失。

4.加強貨幣資金的管理

（1）建立貨幣資金的預算機制

企業(yè)的貨幣資金管理有必要推行全面預算管理，完善結(jié)算中心制度。預算可以使得企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有序進行，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的資金收支納入嚴格的預算管理程序之中。年初企業(yè)應根據(jù)經(jīng)營預算和資本預算，對公司資金的取得和投放、收入和支出、經(jīng)營成果及分配等資金運作做出統(tǒng)籌安排。根據(jù)資金預算總目標，統(tǒng)一籌集、集中使用資金，調(diào)劑資金余缺，確定經(jīng)濟合理的現(xiàn)金余額，并將資金預算分解下達，年度內(nèi)各項收支嚴格按預算執(zhí)行。并且，企業(yè)財務(wù)部門負責審定、匯總資金收支計劃，總結(jié)資金使用情況，跟蹤分析資金動態(tài)。同時在跟蹤管理過程中要適當?shù)恼{(diào)整預算方法，比如采取滾動預算等。

（2）針對貨幣支出和收入的嚴格管理

財務(wù)部作為公司的風險管理部門，通過制定一系列相關(guān)的政策、制度作為貨幣資金支出風險管理的基礎(chǔ)。一旦公司的組織結(jié)構(gòu)確定，財務(wù)部會根據(jù)此結(jié)構(gòu)頒布各管理層的財務(wù)權(quán)限和制約條款。對于各項費用支出可以根據(jù)管理權(quán)限，授權(quán)能夠?qū)徟念~度，通過嚴格審批，能夠使得資金不至于浪費和濫用。在資金收入方面，尤其形成應收賬款，要進行嚴格管理，事前分析客戶資信情況，事中做好記錄跟蹤，事后及時催繳。

（3） 建立風險指標監(jiān)控體系

資金管理過程中，會是涉及到的風險包括籌資風險、投資風險及營運風險?；I資過程中應選擇合理的資金結(jié)構(gòu)，做到長短期資本、債務(wù)資本和自有資本的有機結(jié)合，有效地規(guī)避和降低風險，降低籌資成本。重大采購、銷售、投資業(yè)務(wù)在合同簽訂前應由公司組織有關(guān)部門進行風險評價。及時收集投資項目的相關(guān)市場、環(huán)境信息、債務(wù)人財務(wù)狀況信息，對可能產(chǎn)生重大風險的變化，要及時采取有利措施予以規(guī)避。根據(jù)風險控制指標合理安排資金預算，將資金的籌集、償還與投資和貨款的回收、支付相結(jié)合，合理安排借款償還期，避免形成償還高峰。