企業(yè)改制重組方案范文
時(shí)間:2024-02-01 18:07:34
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篇1
【關(guān)鍵詞】 重組; 咨詢; 服務(wù)
經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展,會(huì)計(jì)師事務(wù)所的主要業(yè)務(wù)――審計(jì)服務(wù)市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)成熟,市場(chǎng)份額比較穩(wěn)定,競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。如何發(fā)展多元化服務(wù),成為當(dāng)前我國(guó)會(huì)計(jì)師事務(wù)所擴(kuò)大規(guī)模、提高競(jìng)爭(zhēng)能力、增強(qiáng)服務(wù)水平亟待解決的一個(gè)問(wèn)題。因此,會(huì)計(jì)師事務(wù)所應(yīng)在傳統(tǒng)審計(jì)服務(wù)的基礎(chǔ)上,積極探索開(kāi)展各種咨詢服務(wù)。筆者曾參與國(guó)內(nèi)某投資公司對(duì)外收購(gòu)、兼并、改制重組其他企業(yè)的財(cái)務(wù)咨詢業(yè)務(wù)五年多,深刻體會(huì)到注冊(cè)會(huì)計(jì)師在企業(yè)重組中擔(dān)負(fù)著重要的職能,具有越來(lái)越大的作用。
在企業(yè)資產(chǎn)重組中,注冊(cè)會(huì)計(jì)師既可以扮演審計(jì)查賬的角色,又可擔(dān)負(fù)購(gòu)并雙方財(cái)務(wù)顧問(wèn)咨詢的職能。注冊(cè)會(huì)計(jì)師充當(dāng)財(cái)務(wù)顧問(wèn),可以把重點(diǎn)放在協(xié)助企業(yè)制定改制重組方案、購(gòu)并雙方的賬務(wù)處理、稅收籌劃、重組后新公司各項(xiàng)內(nèi)控制度的建立等咨詢方面,這些咨詢業(yè)務(wù),注冊(cè)會(huì)計(jì)師具有不可替代的作用。具體來(lái)說(shuō),注冊(cè)會(huì)計(jì)師在企業(yè)資產(chǎn)重組中可以在以下九個(gè)方面發(fā)揮其重要作用。
一、為企業(yè)并購(gòu)和重組提供全程咨詢服務(wù),協(xié)助相關(guān)人員做好各項(xiàng)工作
企業(yè)并購(gòu)和重組涉及的法律、法規(guī)相當(dāng)廣泛,包括市場(chǎng)營(yíng)銷、財(cái)務(wù)規(guī)章、特許經(jīng)營(yíng)等等,而企業(yè)在進(jìn)行并購(gòu)和重組時(shí)往往經(jīng)驗(yàn)不足,很難全面地了解并購(gòu)和重組過(guò)程中的法律、法規(guī),有些企業(yè)聘請(qǐng)律師參與解決并購(gòu)和重組中的法律問(wèn)題,但苦于很多律師對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面問(wèn)題以及財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)涉及的法律、法規(guī)不太熟悉,很難提供全面的咨詢服務(wù)。因此,市場(chǎng)需要既熟悉法律又精通財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的人參與企業(yè)并購(gòu)和重組的全過(guò)程,對(duì)企業(yè)相關(guān)人員進(jìn)行全過(guò)程的輔導(dǎo)、培訓(xùn),許多高水平的注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以勝任這一工作。協(xié)助企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員對(duì)有關(guān)經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)進(jìn)行檢查,對(duì)不符合規(guī)范的業(yè)務(wù)進(jìn)行賬務(wù)調(diào)整,協(xié)助企業(yè)和律師制訂時(shí)間表。作為一名注冊(cè)會(huì)計(jì)師,在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展的今天,僅僅精通財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)方面的知識(shí)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,除了本專業(yè)以外,至少還應(yīng)當(dāng)熟悉與本專業(yè)有關(guān)的法律、法規(guī),并進(jìn)行充分的運(yùn)用。某權(quán)威調(diào)查機(jī)構(gòu)曾預(yù)測(cè),在21世紀(jì),既懂財(cái)務(wù)又懂法律的人才將非常搶手。
二、幫助企業(yè)進(jìn)行重組前的準(zhǔn)備工作
企業(yè)重組需要進(jìn)行相當(dāng)長(zhǎng)的準(zhǔn)備工作,這一階段,注冊(cè)會(huì)計(jì)師首先可對(duì)企業(yè)的高級(jí)管理人員進(jìn)行資產(chǎn)重組方面的培訓(xùn),使其對(duì)資產(chǎn)重組和并購(gòu)有一些認(rèn)識(shí),同時(shí)規(guī)范企業(yè)內(nèi)部管理制度,這也為注冊(cè)會(huì)計(jì)師在往后的重組中順利工作打下良好的基礎(chǔ);其次,可協(xié)助企業(yè)擬定或獨(dú)立完成重組方案,重組方案是企業(yè)重組工作的主線,之后的一切重組方面的工作都應(yīng)以方案為中心,所有資產(chǎn)的進(jìn)入或剝離均要圍繞方案來(lái)進(jìn)行,所以在制訂方案時(shí)要多與企業(yè)溝通,充分考慮企業(yè)的重組思想,同時(shí)考慮法律上的可行性、財(cái)務(wù)稅收上的可操作性;最后,協(xié)助企業(yè)收集資料,整理上報(bào)企業(yè)重組申請(qǐng)報(bào)告,重組申請(qǐng)報(bào)告的內(nèi)容應(yīng)包括:公司重組方案、資產(chǎn)和負(fù)債的劃分及債權(quán)債務(wù)的處理、有關(guān)效益及利稅測(cè)算數(shù)據(jù)、公司重組計(jì)劃及時(shí)間安排等。
三、幫助企業(yè)完成重組的可行性分析
隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步完善和發(fā)展,企業(yè)對(duì)資產(chǎn)重組變得越來(lái)越慎重,一旦操作不當(dāng),可能背上沉重的包袱,所以,企業(yè)在進(jìn)行重組前均要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)上的可行性分析,該部分工作可完全由注冊(cè)會(huì)計(jì)師來(lái)完成??尚行匝芯繄?bào)告的結(jié)構(gòu)和具體內(nèi)容如下:1.重組前相關(guān)企業(yè)概況,包括機(jī)構(gòu)設(shè)置與人員構(gòu)成、資產(chǎn)配置及資金來(lái)源、企業(yè)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析、企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析、近幾年企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及企業(yè)內(nèi)部控制制度執(zhí)行情況等;2.相關(guān)企業(yè)的現(xiàn)狀和存在問(wèn)題;3.相關(guān)企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和投資需求、資金投向和效益分析;4.重組成本和效益分析;5.籌資方式的比較和選擇;6.重組方案及結(jié)論。注冊(cè)會(huì)計(jì)師在制作經(jīng)濟(jì)可行性方案時(shí),要多考慮技術(shù)上的可行性,比如:被并購(gòu)企業(yè)有無(wú)生產(chǎn)瓶頸問(wèn)題和技術(shù)改造問(wèn)題,企業(yè)的分析是否具有準(zhǔn)確性、必要性,注冊(cè)會(huì)計(jì)師還應(yīng)當(dāng)充分利用專家的工作,聽(tīng)取專家的意見(jiàn),這與可行性分析密切相關(guān),否則,可行性分析是不準(zhǔn)確的。
四、協(xié)助被收購(gòu)方制定改制重組方案
由于改制工作的法律性和政策性很強(qiáng),注冊(cè)會(huì)計(jì)師可以發(fā)揮其熟悉國(guó)家及地方法律法規(guī)的優(yōu)勢(shì),協(xié)助被收購(gòu)方制定改制重組方案。實(shí)務(wù)中,注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)根據(jù)被收購(gòu)方的具體情況,確定方案的內(nèi)容。一般來(lái)說(shuō),注冊(cè)會(huì)計(jì)師可從以下方面協(xié)助企業(yè)制定改制方案:
1.了解改制企業(yè)基本情況。包括了解:(1)企業(yè)名稱、企業(yè)住所、法定代表人、經(jīng)營(yíng)范圍、注冊(cè)資金、主辦單位或?qū)嶋H投資人。(2)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),包括資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、凈資產(chǎn)、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額及稅后利潤(rùn)。(3)職工情況,包括現(xiàn)有職工人數(shù)、年齡及層次結(jié)構(gòu)。
2.分析企業(yè)改制的必要性和可行性。必要性包括企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展情況及阻礙企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的障礙和問(wèn)題??尚行园ㄆ髽I(yè)改制所具備的條件和改制后給企業(yè)帶來(lái)的正面影響。
3.確定企業(yè)重組方案。(1)業(yè)務(wù)重組方案,注冊(cè)會(huì)計(jì)師可協(xié)助企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況,并結(jié)合企業(yè)改制目標(biāo),采取合并、分立、轉(zhuǎn)產(chǎn)等方式對(duì)原業(yè)務(wù)范圍進(jìn)行重新整合,確定業(yè)務(wù)重組方案。(2)人員重組方案,注冊(cè)會(huì)計(jì)師可協(xié)助企業(yè)根據(jù)國(guó)家及地方法律法規(guī)的規(guī)定,解決企業(yè)職工的安置問(wèn)題,包括職工的分流、離退休人員的管理等。(3)資產(chǎn)重組方案,注冊(cè)會(huì)計(jì)師可協(xié)助企業(yè)根據(jù)改制企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定結(jié)果及評(píng)估確認(rèn)額,確定股本設(shè)置的基本原則,包括企業(yè)凈資產(chǎn)的歸屬、處置,是否有增量資產(chǎn)投入,增量資產(chǎn)投資者情況等。(4)擬改制方向及法人治理結(jié)構(gòu),注冊(cè)會(huì)計(jì)師可利用自己的專業(yè)知識(shí),協(xié)助企業(yè)確定改制后所選擇的企業(yè)組織形式和組織結(jié)構(gòu)及其職權(quán)。
4.摸清下屬企業(yè)情況。根據(jù)“企業(yè)改制,其下屬企業(yè)資產(chǎn)列入改制范圍的應(yīng)一并辦理改制登記”的要求,注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)協(xié)助企業(yè)摸清下屬單位的數(shù)量、具體名單、經(jīng)濟(jì)性質(zhì)和登記形式,如下屬單位有兩層以上結(jié)構(gòu),還要詳細(xì)列出層次、結(jié)構(gòu)。并提醒企業(yè)對(duì)其全資設(shè)立的法人、非法人及與他人共同設(shè)立的聯(lián)營(yíng)企業(yè)都要一并參加改制,其改制方案中應(yīng)包含這些單位。
五、注冊(cè)會(huì)計(jì)師可就資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果進(jìn)行咨詢、評(píng)價(jià)
資產(chǎn)評(píng)估是指對(duì)資產(chǎn)價(jià)值的重估,它是在財(cái)產(chǎn)清查的基礎(chǔ)上,對(duì)賬面價(jià)值與實(shí)際價(jià)值背離較大的資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行重新評(píng)估,以保證資產(chǎn)價(jià)值與實(shí)際相符,促進(jìn)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)值的足額補(bǔ)償。企業(yè)在進(jìn)行改制時(shí),應(yīng)根據(jù)國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定,選擇并委托有資格的資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估的有關(guān)工作。這對(duì)維護(hù)各方利益、提高重組質(zhì)量作用極大。但在實(shí)際工作中,一些評(píng)估人員的業(yè)務(wù)能力和素質(zhì)較差,不能嚴(yán)格遵守相關(guān)的評(píng)估法規(guī)和標(biāo)準(zhǔn),加之受許多因素的制約,造成評(píng)估價(jià)值高低隨意性非常大。為了維護(hù)購(gòu)并雙方的利益,由注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值的公允性再進(jìn)行咨詢?cè)u(píng)價(jià)就顯得非常重要。一方面有利于維護(hù)購(gòu)并雙方的利益,另一方面也有利于提高凈資產(chǎn)價(jià)值的可靠性、可信性。
六、為購(gòu)并雙方協(xié)商談判充當(dāng)顧問(wèn),并為確定收購(gòu)價(jià)格提供咨詢意見(jiàn)
在購(gòu)并雙方進(jìn)入談判階段后,注冊(cè)會(huì)計(jì)師如果未執(zhí)行審計(jì)等鑒證性業(yè)務(wù),則可以向購(gòu)并雙方提供咨詢,為雙方談判充當(dāng)專家顧問(wèn),并以被購(gòu)并方經(jīng)評(píng)估后的凈資產(chǎn)價(jià)值為基礎(chǔ),結(jié)合對(duì)被購(gòu)方各項(xiàng)資產(chǎn)質(zhì)量、品牌價(jià)值、市場(chǎng)前景、企業(yè)發(fā)展?jié)摿Φ姆治?,為雙方提出公正、客觀的收購(gòu)價(jià)格方案提供咨詢意見(jiàn)。
七、為購(gòu)并雙方的賬務(wù)處理和重組后新公司的建賬提供咨詢意見(jiàn)
新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)的并購(gòu)和重組有著嚴(yán)格的規(guī)定,并購(gòu)和重組至少涉及到“債務(wù)重組”、“長(zhǎng)期股權(quán)投資”、“非貨幣易”等新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則,而企業(yè)的財(cái)務(wù)人員由于平常接觸這些業(yè)務(wù)較少,賬務(wù)處理難以規(guī)范。此時(shí),注冊(cè)會(huì)計(jì)師可充分發(fā)揮其財(cái)務(wù)專長(zhǎng),指導(dǎo)企業(yè)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行正確的賬務(wù)處理。此外,企業(yè)改制重組后,會(huì)涉及到一系列的賬務(wù)處理問(wèn)題,比如企業(yè)改制時(shí),評(píng)估基準(zhǔn)日與被評(píng)估企業(yè)的調(diào)賬日不一致時(shí)如何進(jìn)行處理,評(píng)估基準(zhǔn)日與被評(píng)估企業(yè)調(diào)賬日之間的凈資產(chǎn)變動(dòng)如何處理,購(gòu)并方如何編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表等。由于改制重組業(yè)務(wù)在企業(yè)中較少發(fā)生,所以一般企業(yè)的財(cái)務(wù)人員對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)生后如何進(jìn)行賬務(wù)處理并不熟悉。注冊(cè)會(huì)計(jì)師可利用其掌握的國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)重組的法律法規(guī)等專業(yè)知識(shí),為購(gòu)并雙方的賬務(wù)處理、新公司的建賬、購(gòu)并方編制合并會(huì)計(jì)報(bào)表等提供具體的財(cái)務(wù)咨詢意見(jiàn)。
八、為企業(yè)重組業(yè)務(wù)提供稅收方面的咨詢意見(jiàn)
關(guān)于資產(chǎn)重組中的稅收問(wèn)題,國(guó)家制定了相關(guān)的稅收政策,這些政策總的原則和精神為:股權(quán)轉(zhuǎn)讓應(yīng)計(jì)繳企業(yè)所得稅。如:合并分立時(shí)視為按公允價(jià)值轉(zhuǎn)讓、處置資產(chǎn),計(jì)算資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得,繳納所得稅的,合并企業(yè)接受資產(chǎn),計(jì)稅時(shí)可以按經(jīng)評(píng)估確認(rèn)的價(jià)值確定成本;反之,須以原企業(yè)原賬面價(jià)值為基礎(chǔ)確定。企業(yè)資產(chǎn)、債權(quán)、債務(wù)及勞動(dòng)力整體轉(zhuǎn)讓被視作企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓,不征收增值稅和營(yíng)業(yè)稅。注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)認(rèn)真學(xué)習(xí)掌握這些政策,為購(gòu)并方進(jìn)行稅收籌劃,對(duì)減免稅、資產(chǎn)置換、停息、減息等方面提供稅務(wù)咨詢意見(jiàn),使企業(yè)能夠用好、用足國(guó)家的稅收政策,做到會(huì)計(jì)處理、稅務(wù)處理合法、合規(guī)。
九、重組實(shí)現(xiàn)后,可為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供全面的管理咨詢
經(jīng)過(guò)重組成立新公司后,作為對(duì)企業(yè)提供的一項(xiàng)增值服務(wù)業(yè)務(wù),注冊(cè)會(huì)計(jì)師可為企業(yè)提供全面的管理咨詢,比如可提供企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略咨詢,通過(guò)預(yù)測(cè)企業(yè)環(huán)境的未來(lái)變化,指明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的方向;可提供市場(chǎng)營(yíng)銷咨詢,幫助企業(yè)增強(qiáng)生存能力和競(jìng)爭(zhēng)能力;可協(xié)助企業(yè)做好并購(gòu)后財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的管理整合,包括財(cái)務(wù)政策管理整合、企業(yè)稅收政策的管理整合和會(huì)計(jì)政策管理整合;此外,注冊(cè)會(huì)計(jì)師還可以協(xié)助企業(yè)制定一系列的內(nèi)部管理制度,使新公司實(shí)現(xiàn)規(guī)范化管理,步入良性發(fā)展的軌道。
綜上所述,注冊(cè)會(huì)計(jì)師在資產(chǎn)重組中的咨詢作用,可以促進(jìn)企業(yè)對(duì)外收購(gòu)、兼并、改制重組業(yè)務(wù)的規(guī)范健康發(fā)展。但這就要求注冊(cè)會(huì)計(jì)師要不斷提高專業(yè)水準(zhǔn),遵守職業(yè)道德,具備淵博的知識(shí)和豐富的經(jīng)驗(yàn),熟練掌握國(guó)家有關(guān)資本市場(chǎng)、資產(chǎn)重組的法律法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、審計(jì)準(zhǔn)則、稅收規(guī)定以及企業(yè)管理、金融、外匯、市場(chǎng)營(yíng)銷、計(jì)算機(jī)等方面的知識(shí),以不斷拓展自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。
【參考文獻(xiàn)】
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篇2
實(shí)習(xí)是每一個(gè)大學(xué)生必須擁有的一段經(jīng)歷,它使我們?cè)趯?shí)踐中了解社會(huì)、在實(shí)踐中鞏固知識(shí);實(shí)習(xí)又是對(duì)每一位大學(xué)生專業(yè)知識(shí)的一種檢驗(yàn),它讓我們學(xué)到了很多在課堂上根本就學(xué)不到的知識(shí),即開(kāi)闊了視野,又增長(zhǎng)了見(jiàn)識(shí),為我們以后進(jìn)一步走向社會(huì)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ),也是我們走向工作崗位的第一步。
自從走進(jìn)大學(xué)校園,開(kāi)始接觸會(huì)計(jì)專業(yè),我就對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師這個(gè)神秘的行業(yè)充滿了好奇,也了解到它是大多數(shù)會(huì)計(jì)人員夢(mèng)想的目標(biāo)。在學(xué)習(xí)中,通過(guò)進(jìn)一步的認(rèn)識(shí),更是激起了我對(duì)于這個(gè)職業(yè)的極大興趣。
會(huì)計(jì)是一門實(shí)踐性很強(qiáng)的學(xué)科,經(jīng)過(guò)兩年多的的專業(yè)學(xué)習(xí)后,在掌握了一定的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)知識(shí)的前提下,為了進(jìn)一步鞏固理論知識(shí),將理論與實(shí)踐有機(jī)地結(jié)合起來(lái)。在一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)中我得知湖北中德秦會(huì)計(jì)師事務(wù)所正在招收實(shí)習(xí)生,為了滿足我對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所強(qiáng)烈的好奇心。我投了簡(jiǎn)歷去應(yīng)聘,最后順利進(jìn)入該事務(wù)所。
社會(huì)與校園是不同的兩個(gè)世界,也許我們不能完全立刻適應(yīng)這激烈競(jìng)爭(zhēng)的社會(huì)。但我們要學(xué)會(huì)逐步適應(yīng)這個(gè)社會(huì),我想我這幾個(gè)月的時(shí)間是我一個(gè)即將開(kāi)始大學(xué)生活邁向社會(huì)的第一步。
1.概 述
1.1 實(shí)習(xí)目的
會(huì)計(jì)是對(duì)會(huì)計(jì)單位的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)從數(shù)和量?jī)蓚€(gè)方面進(jìn)行計(jì)量、記錄、計(jì)算、分析、檢查、預(yù)測(cè)、參與決策、實(shí)行監(jiān)督,旨在提高經(jīng)濟(jì)效益的一種核算手段,它本身也是經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)的重要組成部分。
會(huì)計(jì)專業(yè)作為應(yīng)用性很強(qiáng)的一門學(xué)科、一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)管理工作,是加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)管理,提高經(jīng)濟(jì)效益的重要手段,經(jīng)濟(jì)管理離不開(kāi)會(huì)計(jì),經(jīng)濟(jì)越展會(huì)計(jì)工作就顯得越重要。在學(xué)校學(xué)的這四年,可以說(shuō)對(duì)會(huì)計(jì)已經(jīng)是耳目能熟了,所有的有關(guān)會(huì)計(jì)的專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)、基本理論、基本方法和結(jié)構(gòu)體系,我都基本掌握了,但這些似乎只是紙上談兵,倘若將這些理論性極強(qiáng)的東西搬上實(shí)際上應(yīng)用,那我想我肯定會(huì)是無(wú)從下手,一竅不通。自認(rèn)為已經(jīng)掌握了一定的會(huì)計(jì)理論知識(shí)在這里只能成為空談。于是在堅(jiān)信“實(shí)踐是檢驗(yàn)真理的唯一標(biāo)準(zhǔn)”下,認(rèn)為只有把從書本上學(xué)到的理論知識(shí)應(yīng)用于實(shí)際的會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)操作中去,才能真正掌握這門知識(shí)。因此,我作為一名會(huì)計(jì)專業(yè)的學(xué)生,就必須親自動(dòng)手去做,去實(shí)踐。只有這樣才能真正了解會(huì)計(jì)究竟是做什么的。
作為學(xué)習(xí)了這么長(zhǎng)時(shí)間會(huì)計(jì)的我們,可以說(shuō)對(duì)會(huì)計(jì)基本上耳目能熟了。有關(guān)會(huì)計(jì)的專業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)、基本理論、基本方法和結(jié)構(gòu)體系,我們都基本掌握了。但通過(guò)實(shí)踐了解到,這么似乎只是紙上談兵。倘若將這些理論性極強(qiáng)的東西搬到實(shí)際上應(yīng)用,那我們也是無(wú)從下手,一竅不通。以前,我總以為自己的會(huì)計(jì)理論知識(shí)還算扎實(shí),正如所有工作一樣,掌握了規(guī)律,照葫蘆畫瓢就行了。現(xiàn)在才發(fā)現(xiàn),會(huì)計(jì)其實(shí)講究的是它的實(shí)際操作性和實(shí)踐性。離開(kāi)了操作和實(shí)踐,其他一切都為零!會(huì)計(jì)就是在實(shí)際中學(xué)會(huì)做賬。
在實(shí)踐中我也發(fā)現(xiàn),會(huì)計(jì)具有很強(qiáng)的連通性、邏輯性和規(guī)范性。其一,每一筆業(yè)務(wù)的發(fā)生,都要根據(jù)其原始憑證,編制記賬憑證、登錄總賬等。其二,會(huì)計(jì)的每一筆賬務(wù)都是有依有據(jù),而且是逐一按時(shí)間順序登記下來(lái)的,極具邏輯性。其三,在會(huì)計(jì)的實(shí)踐中,漏賬、錯(cuò)賬的更正,都不允許隨意添改,不容弄虛作假。每一個(gè)程序、步驟都的以會(huì)計(jì)制度為前提、為基礎(chǔ)。體現(xiàn)了會(huì)計(jì)的規(guī)范性。
1.2實(shí)習(xí)單位情況
1.2.1公司簡(jiǎn)介
xx會(huì)計(jì)師事務(wù)有限公司,是由湖北省財(cái)政廳批準(zhǔn),具有會(huì)計(jì)師事務(wù)所執(zhí)業(yè)資格,由武漢市工商行政管理局依法登記成立,公司性質(zhì)為有限責(zé)任公司。批準(zhǔn)文號(hào)為鄂財(cái)注發(fā)[XX]26號(hào)。會(huì)計(jì)師事務(wù)執(zhí)業(yè)證書編號(hào)為4XXxxx,營(yíng)業(yè)執(zhí)照號(hào)碼為4XX02180xxx號(hào),司法鑒定許可證號(hào):4XX7xxx。公司現(xiàn)有員工35人,具有注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格的有17人,其中:高級(jí)會(huì)計(jì)師2人,同時(shí)具備注冊(cè)會(huì)計(jì)師和注冊(cè)評(píng)估師雙資格的有2人。
公司全體員工精誠(chéng)團(tuán)結(jié)、積極勤奮,是支朝氣蓬勃、富有戰(zhàn)斗力的隊(duì)伍。我們將秉承客戶至上的精神,堅(jiān)持公正廉明、精確高效的執(zhí)業(yè)操守,為客戶提供全面、專業(yè)化的服務(wù)。公司實(shí)行總經(jīng)理負(fù)責(zé)制,下設(shè)市場(chǎng)策劃部、財(cái)務(wù)審計(jì)部、司法鑒定部、財(cái)務(wù)部、人力資源部。
公司的服務(wù)項(xiàng)目類型有:注冊(cè)資本驗(yàn)證;各類企業(yè)、事業(yè)單位財(cái)務(wù)年度報(bào)表審計(jì);非盈利機(jī)構(gòu)報(bào)表審計(jì)。經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì);離任審計(jì);企業(yè)改制、清算、清產(chǎn)核資、分立、合并等專項(xiàng)審計(jì);;高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定專項(xiàng)審計(jì);績(jī)效評(píng)價(jià)專項(xiàng)審計(jì);企業(yè)解散破產(chǎn)清算審計(jì),抵押貸款審計(jì);工程竣工決算審計(jì);財(cái)務(wù)收支審計(jì);經(jīng)濟(jì)案件鑒定;內(nèi)部控制制度設(shè)計(jì)等其他專項(xiàng)審計(jì)。
公司堅(jiān)持以技術(shù)為基礎(chǔ)、人才為核心、服務(wù)為根本、創(chuàng)新為靈魂的經(jīng)營(yíng)宗旨;以市場(chǎng)為先導(dǎo)、用戶需求為中心,不斷提高客戶滿意度,是公司的不懈追求,也是公司得以快速發(fā)展的最佳原動(dòng)力。
公司還建立了一個(gè)包括中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)、武漢科技大學(xué)、武漢理工大學(xué)、中南建筑設(shè)計(jì)院等各行業(yè)的教授專家顧問(wèn)網(wǎng)絡(luò),竭誠(chéng)為社會(huì)提供權(quán)威性咨詢服務(wù)。
1.2.2公司業(yè)務(wù)介紹
財(cái)務(wù)審計(jì)業(yè)務(wù):注冊(cè)資本驗(yàn)證;各類企業(yè)、事業(yè)單位財(cái)務(wù)年度報(bào)表審計(jì);經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì);企業(yè)清產(chǎn)核資;績(jī)效評(píng)價(jià)專項(xiàng)審計(jì);企業(yè)解散破產(chǎn)清算審計(jì),抵押貸款審計(jì);工程竣工決算審計(jì);財(cái)務(wù)收支審計(jì);及其他各類專題專項(xiàng)審計(jì)等。
司法鑒定業(yè)務(wù):接受公安、法院、檢查院、仲裁委員會(huì)等機(jī)構(gòu)的委托,辦理各類涉案經(jīng)濟(jì)事項(xiàng)的價(jià)值鑒定,如經(jīng)濟(jì)案件鑒定、涉案資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估、工程經(jīng)濟(jì)糾紛進(jìn)行價(jià)值鑒定等。
管理咨詢:為企業(yè)提供財(cái)務(wù)、稅務(wù)、內(nèi)部控制制度等管理咨詢,提供并購(gòu)重組方案,包括管理層融資收購(gòu)方案、企業(yè)兼并重組方案、股權(quán)重組方案、資產(chǎn)重組方案、債務(wù)重組方案、項(xiàng)目投資融資方案,為企業(yè)商務(wù)洽談、項(xiàng)目投資提供咨詢與可行性論證等。
篇3
一、企業(yè)合并、分立過(guò)程中涉及的稅收政策
企業(yè)在合并、分立過(guò)程中涉及到所得稅、契稅、印花稅、以及增值稅和營(yíng)業(yè)稅等處理。
(一)涉及的所得稅政策
1. 企業(yè)合并涉及的所得稅政策
根據(jù)財(cái)稅〔2009〕59號(hào)規(guī)定,企業(yè)發(fā)生合并,都應(yīng)當(dāng)按照清算進(jìn)行所得稅的稅務(wù)處理被合并企業(yè),合并企業(yè)不得結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)被合并企業(yè)的虧損。被合并企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ)應(yīng)按照被合并企業(yè)的公允價(jià)值進(jìn)行確定。
但是,存在以下條件時(shí)可以享受特殊稅務(wù)處理:一是,存在同一控制下且不需要支付對(duì)價(jià)的企業(yè)合并;二是,在企業(yè)合并發(fā)生時(shí)企業(yè)股東取得的股權(quán)支付金額大于或等于其交易支付總額的百分之八十五。
特殊稅務(wù)政策規(guī)定:合并企業(yè)以被合并企業(yè)的原有計(jì)稅基礎(chǔ)來(lái)作為接受被合并企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ);合并企業(yè)承繼被合并企業(yè)合并前的所涉及的所得稅涉稅事項(xiàng);被合并企業(yè)虧損的允許合并企業(yè)可以彌補(bǔ)的最大限額=被合并企業(yè)凈資產(chǎn)公允價(jià)值×截至合并業(yè)務(wù)發(fā)生當(dāng)年年末國(guó)家發(fā)行的最長(zhǎng)期限的國(guó)債利率;用合并方原持有的被合并企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)來(lái)確定被合并企業(yè)股東取得合并企業(yè)股權(quán)的計(jì)稅基礎(chǔ)。企業(yè)在吸收合并過(guò)程中,如果企業(yè)在合并后,不改變存續(xù)企業(yè)的性質(zhì)及其所享有的稅收優(yōu)惠政策的,合并企業(yè)在合并前稅收優(yōu)惠政策可以在剩余期限內(nèi)繼續(xù)享受,其所享受的優(yōu)惠金額按照存續(xù)企業(yè)合并前一年的應(yīng)納稅所得額(虧損計(jì)為零)計(jì)算。
2. 企業(yè)分立涉及的所得稅政策
根據(jù)財(cái)政部及國(guó)稅總局聯(lián)合下發(fā)的財(cái)稅[2009]59號(hào)文件規(guī)定,企業(yè)在發(fā)生分立過(guò)程中,應(yīng)按公允價(jià)值確認(rèn)分立出去資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓所得或損失,存在以下情形時(shí):一是,被分立企業(yè)繼續(xù)存在時(shí),被分立企業(yè)股東取得的對(duì)價(jià)應(yīng)視同被分立企業(yè)分配收益進(jìn)行處理。二是,被分立企業(yè)不再繼續(xù)存在時(shí),規(guī)定不得相互結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)企業(yè)分立企業(yè)的虧損,按清算進(jìn)行被分立企業(yè)及其股東處理所得稅涉稅問(wèn)題。分立企業(yè)在確定接受資產(chǎn)的計(jì)稅基礎(chǔ)時(shí)應(yīng)按照公允價(jià)值予以確認(rèn)。
企業(yè)分立時(shí)存在以下條件時(shí)可以享受特殊稅務(wù)處理:分立和被分立的雙方企業(yè)再不改變?cè)瓉?lái)實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的前提下,如果被分立企業(yè)的股東分得被分立企業(yè)的股權(quán)(按照原持股比例),同時(shí)取得股權(quán)大于或者等于支付總額的85%。
特殊稅務(wù)政策規(guī)定:以被分立企業(yè)的原有計(jì)稅基礎(chǔ),確定分立企業(yè)所接受的被分立企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的計(jì)稅基礎(chǔ);分立企業(yè)承繼已分立出去資產(chǎn)相應(yīng)的所得稅事涉稅業(yè)務(wù);如果企業(yè)在分立后,不改變存續(xù)企業(yè)的性質(zhì)及其所享有的稅收優(yōu)惠政策的,分立企業(yè)在分立前稅收優(yōu)惠政策可以在剩余期限內(nèi)繼續(xù)享受,其優(yōu)惠金額按該企業(yè)分立前一年的應(yīng)納稅所得額(虧損計(jì)為零)乘以分立后存續(xù)企業(yè)資產(chǎn)占分立前該企業(yè)全部資產(chǎn)的比例計(jì)算。
(二)涉及的契稅政策
依據(jù)國(guó)稅發(fā)[2009]89號(hào)以及財(cái)稅[2008]175號(hào)的有關(guān)規(guī)定:企業(yè)發(fā)生重組合并的,并且保持原投資主體繼續(xù)存在的,原合并各方的土地、房屋權(quán)屬由合并后的企業(yè)承受的,享受契稅免稅的稅后優(yōu)惠政策;企業(yè)如果發(fā)生分立,分成兩個(gè)或兩個(gè)以上投資主體其性質(zhì)相同的企業(yè),不征收新設(shè)方、派生方承受的原企業(yè)的房屋以及土地的契稅。
(三)其他涉稅政策
依據(jù)《關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)全部產(chǎn)權(quán)不征收增值稅問(wèn)題的批復(fù)》的規(guī)定,企業(yè)在整體轉(zhuǎn)讓企業(yè)資產(chǎn)、債務(wù)債權(quán)、及勞動(dòng)力時(shí),轉(zhuǎn)讓過(guò)程中涉及的應(yīng)稅貨物轉(zhuǎn)讓不應(yīng)當(dāng)征收增值稅。依據(jù)《關(guān)于轉(zhuǎn)讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)不征營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的批復(fù)》的規(guī)定,企業(yè)整體轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)的,其轉(zhuǎn)讓價(jià)格與企業(yè)轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)以及銷售不動(dòng)產(chǎn)存在很大的不同,不能僅僅通過(guò)資產(chǎn)價(jià)值來(lái)決定企業(yè)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格,此種整體轉(zhuǎn)讓企業(yè)產(chǎn)權(quán)的行為不應(yīng)征收營(yíng)業(yè)稅。依據(jù)財(cái)政部與國(guó)稅總局聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于股權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)營(yíng)業(yè)稅問(wèn)題的通知》,納稅人通過(guò)不動(dòng)產(chǎn)或無(wú)形資產(chǎn)投資入股被投資企業(yè)的,納稅人參與并接受投資方進(jìn)行的利潤(rùn)分配,與投資方共同承擔(dān)投資所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),按照稅收相關(guān)規(guī)定不應(yīng)當(dāng)征收營(yíng)業(yè)稅。進(jìn)行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為也不應(yīng)當(dāng)征收營(yíng)業(yè)稅。
二、企業(yè)合并、分立過(guò)程中的稅收籌劃
(一)企業(yè)合并的稅收籌劃
企業(yè)合并的稅收籌劃應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持成本效益原則,最大限度的降低企業(yè)稅負(fù),考慮企業(yè)合并后對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響。
1. 增值稅的籌劃。如果小規(guī)模納稅人征稅率高于一般納稅人稅負(fù)率,可以采取吸收合并方式,改變小規(guī)模納稅人的身份。反之則宜采取控股合并,保留各自的獨(dú)立納稅主體。
2. 契稅的籌劃。宜采取吸收合并方式,享受免稅政策。
3. 企業(yè)所得稅的籌劃。通過(guò)吸收合并虧損企業(yè)并選擇股票加現(xiàn)金(債券)方式,并使非股權(quán)支付額(債券或現(xiàn)金支付)低于15%,這樣才能享受企業(yè)所得稅的虧損彌補(bǔ)、繼續(xù)稅收優(yōu)惠等政策。
當(dāng)然,合并時(shí)不僅應(yīng)考慮稅收因素,還應(yīng)該結(jié)合合并的主要?jiǎng)右?,全面分析合并的成本和收益,單純?yōu)榱斯?jié)省稅款進(jìn)行合并是不可取的。
(二)企業(yè)分立的稅收籌劃
1. 增值稅籌劃。(1)混合銷售的分離。根據(jù)稅收相關(guān)法律規(guī)定,一般貨物的生產(chǎn)、零售或著批發(fā)的企業(yè)、個(gè)體經(jīng)營(yíng)者以及企業(yè)性單位存在的混合銷售行為,應(yīng)當(dāng)視同貨物銷售,對(duì)其征收增值稅;其他單位和個(gè)人存在的混合銷售行為,應(yīng)當(dāng)視為非應(yīng)稅勞務(wù)銷售,不應(yīng)征收增值稅。通過(guò)籌劃將銷售和勞務(wù)分成兩項(xiàng)不具有從屬關(guān)系的行為,從而分別繳納增值稅和營(yíng)業(yè)稅,減少稅負(fù)。(2)免稅或低稅率項(xiàng)目的分立。購(gòu)進(jìn)免稅農(nóng)產(chǎn)品或縣小規(guī)模納稅人購(gòu)買農(nóng)產(chǎn)品,準(zhǔn)予按照買價(jià)的13% 計(jì)算可抵扣得進(jìn)項(xiàng)稅款。這為企業(yè)通過(guò)分離進(jìn)行增值稅籌劃提供了空間。在對(duì)特定的增值稅免稅或低稅率產(chǎn)品進(jìn)行涉稅處理時(shí),通過(guò)將其生產(chǎn)歸類于獨(dú)立生產(chǎn)的企業(yè),可以避免在進(jìn)行稅務(wù)處理過(guò)程中因模糊核算而使用了高稅率,由此可以促使企業(yè)降低稅負(fù)。
2. 契稅的籌劃,企業(yè)分立時(shí),盡量保證屬于同一投資主體,享受免稅政策。
3. 企業(yè)所得稅的籌劃。企業(yè)進(jìn)行分立時(shí)的思路是:應(yīng)盡量使非股權(quán)支付額低于15%,并且不改變?cè)?jīng)營(yíng)活動(dòng)盡可能通過(guò)分立使企業(yè)成為微利企業(yè)或國(guó)家重點(diǎn)扶持的高新技術(shù)企業(yè),享受20%的優(yōu)惠稅率。
篇4
促進(jìn)企業(yè)兼并重組是調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、提高產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要措施,也是促進(jìn)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要內(nèi)容。為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)企業(yè)兼并重組的意見(jiàn)》(國(guó)發(fā)[2010]27號(hào)),充分發(fā)揮地方工業(yè)和信息化主管部門在加快推進(jìn)企業(yè)兼并重組中的作用,進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)兼并重組工作,現(xiàn)將有關(guān)事項(xiàng)通知如下:
一、建立健全企業(yè)兼并重組工作組織協(xié)調(diào)機(jī)制。按照國(guó)發(fā)[2010]27號(hào)文要求,成立了由工業(yè)和信息化部牽頭,發(fā)展改革委、財(cái)政部、人力資源社會(huì)保障部、國(guó)土資源部、商務(wù)部、人民銀行、國(guó)資委、稅務(wù)總局、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等部門參加的企業(yè)兼并重組工作部際協(xié)調(diào)小組,統(tǒng)籌協(xié)調(diào)企業(yè)兼并重組工作。各地也要根據(jù)實(shí)際,建立相應(yīng)的組織協(xié)調(diào)機(jī)制,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)兼并重組工作的領(lǐng)導(dǎo),統(tǒng)籌協(xié)調(diào)本地區(qū)企業(yè)兼并重組工作。各地工業(yè)和信息化主管部門要發(fā)揮牽頭作用,加強(qiáng)同發(fā)展改革、財(cái)政、人力資源社會(huì)保障、國(guó)土資源、商務(wù)、人民銀行、國(guó)資、稅務(wù)、工商、銀監(jiān)、證監(jiān)等部門的協(xié)調(diào)配合,研究解決推進(jìn)本地區(qū)企業(yè)兼并重組工作中的重大問(wèn)題,推動(dòng)本地區(qū)企業(yè)兼并重組工作有序開(kāi)展、取得成效。
二、努力營(yíng)造企業(yè)兼并重組的良好環(huán)境。堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作,充分尊重企業(yè)意愿,充分調(diào)動(dòng)企業(yè)積極性,引導(dǎo)和激勵(lì)企業(yè)自愿、自主開(kāi)展兼并重組。認(rèn)真清理廢止各種不利于企業(yè)兼并重組的規(guī)定和做法,尤其要堅(jiān)決取消各地自行出臺(tái)的限制外地企業(yè)對(duì)本地企業(yè)實(shí)施兼并重組的規(guī)定。積極探索跨地區(qū)企業(yè)兼并重組地區(qū)間利益共享機(jī)制。在不違背國(guó)家有關(guān)政策規(guī)定的前提下,地區(qū)間可根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力,簽訂企業(yè)兼并重組后的財(cái)稅利益分成協(xié)議,妥善解決企業(yè)兼并重組后工業(yè)增加值等統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的歸屬問(wèn)題,實(shí)現(xiàn)企業(yè)兼并重組成果共享。
三、協(xié)調(diào)解決本地區(qū)企業(yè)兼并重組中遇到的問(wèn)題。貫徹落實(shí)國(guó)家在財(cái)政、稅收、土地、金融、工商、職工安置等方面促進(jìn)企業(yè)兼并重組的政策措施。深入企業(yè)調(diào)查研究,詳細(xì)了解企業(yè)兼并重組中遇到的具體問(wèn)題。發(fā)揮協(xié)調(diào)機(jī)制的作用,協(xié)調(diào)解決本地企業(yè)間兼并重組、本地企業(yè)到外地兼并重組以及外地企業(yè)在本地兼并重組中遇到的問(wèn)題。及時(shí)反映企業(yè)兼并重組中本地區(qū)解決不了的需要國(guó)家有關(guān)部門解決的問(wèn)題。
四、做好企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)和服務(wù)工作。要根據(jù)本地區(qū)實(shí)際,研究制定推動(dòng)本地區(qū)企業(yè)兼并重組的政策措施和實(shí)施意見(jiàn),指導(dǎo)本地區(qū)重點(diǎn)企業(yè)科學(xué)制定兼并重組方案、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案和重組后的整合工作,把兼并重組與企業(yè)改制、管理創(chuàng)新、技術(shù)改造、淘汰落后等相結(jié)合,及時(shí)總結(jié)推廣企業(yè)兼并重組的典型經(jīng)驗(yàn)。
篇5
2011年第一季度,我局以中央十七屆五中全會(huì)和省委十屆八次全會(huì)精神為指導(dǎo),按照市委十屆九次全會(huì)的安排部署,緊緊圍繞“堅(jiān)持走生態(tài)文明道路,推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)跨越發(fā)展,建設(shè)幸福美好韶關(guān)”的發(fā)展戰(zhàn)略,緊緊圍繞我市發(fā)展“大交通、大旅游、大產(chǎn)業(yè)”的工作重點(diǎn),在貨幣政策緊縮的大經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,直面挑戰(zhàn),迎難而上,為我市金融工
作在“十二五”期間開(kāi)好局、起好步奠定良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
一、金融市場(chǎng)整體運(yùn)行平穩(wěn),各項(xiàng)工作穩(wěn)步推進(jìn)
(一)三大市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。
(二)大力做好資本市場(chǎng)工作。
一是繼續(xù)推動(dòng)韶鑄集團(tuán)改制上市。目前該工作已全面啟動(dòng),韶鑄集團(tuán)改制上市項(xiàng)目工作計(jì)劃和資產(chǎn)重組方案已初步制定完成。二是積極協(xié)調(diào)解決仟邦企業(yè)上市所需安監(jiān)、環(huán)監(jiān)材料的審批工作,該公司在新加坡市場(chǎng)上市工作已進(jìn)入沖刺階段,我市第一家企業(yè)在海外市場(chǎng)上市融資工作有望在第二季度完成。三是積極推進(jìn)在我市發(fā)行第一支中小企業(yè)集合票據(jù)工作,目前該工作已獲得市政府同意,我局正協(xié)調(diào)相關(guān)單位制定我市中小企業(yè)集合票據(jù)發(fā)行方案,引導(dǎo)我市中小企業(yè)利用資本市場(chǎng)融資。四是進(jìn)一步加大對(duì)資本市場(chǎng)的宣傳培訓(xùn)力度,與南雄市政府聯(lián)合舉辦了中小企業(yè)改制上市培訓(xùn)班,提高企業(yè)改制上市積極性。五是進(jìn)一步調(diào)整上市企業(yè)后備資源庫(kù),有計(jì)劃、有重點(diǎn)的培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市融資。(三)推進(jìn)地方金融市場(chǎng)加速發(fā)展。
(四)繼續(xù)發(fā)揮中小企業(yè)融資專項(xiàng)資金的幫扶作用。
(五)認(rèn)真做好政策性農(nóng)房保險(xiǎn)的續(xù)保工作。
我局作為全市政策性農(nóng)村住房保險(xiǎn)工作的牽頭單位,繼續(xù)認(rèn)真做好督導(dǎo)工作。2011年1月完成仁化縣36843戶農(nóng)戶的參保出單工作,確保仁化縣政策性農(nóng)房保險(xiǎn)覆蓋率繼續(xù)保持在100%,為全市今年其他縣(市、區(qū))開(kāi)展續(xù)保工作開(kāi)了個(gè)好頭。
(六)進(jìn)一步做好集體林權(quán)改革金融服務(wù)工作。
加強(qiáng)與林改辦、人保財(cái)險(xiǎn)、農(nóng)信社等部門的溝通協(xié)作,引導(dǎo)全市銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)積極開(kāi)辦林權(quán)抵押貸款等涉林貸款業(yè)務(wù)和森林保險(xiǎn)業(yè)務(wù),加大對(duì)林業(yè)發(fā)展的信貸投放力度的保險(xiǎn)保障,全力配合做好集體林權(quán)制度改革工作。截至3月,我市銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)放99筆林權(quán)抵押貸款(其中67筆為農(nóng)戶貸款),累計(jì)發(fā)放金額2.37億元,貸款
余額為2.16億元,林權(quán)抵押面積40.3萬(wàn)畝;各保險(xiǎn)公司共承保林木火災(zāi)保險(xiǎn)面積共約81.9萬(wàn) 畝,保費(fèi)收入372.9萬(wàn)元,保險(xiǎn)金額達(dá)3.6億元。(七)探索金融業(yè)改革發(fā)展。
為我市金融業(yè)持續(xù)發(fā)展,我局多措并舉探索改革發(fā)展之路。一是加強(qiáng)調(diào)研學(xué)習(xí),前往肇慶市金融局、云浮市金融局學(xué)習(xí)政府性融資工作及農(nóng)村信用體系建設(shè)工作經(jīng)驗(yàn),并借鑒其經(jīng)驗(yàn),形成調(diào)研報(bào)告。二是結(jié)合韶關(guān)實(shí)際,努力爭(zhēng)取省扶持政策,積極申報(bào)省“十二
五”金融重點(diǎn)項(xiàng)目,已申報(bào)廣東韶關(guān)“三農(nóng)”政策性保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目和廣東韶關(guān)農(nóng)村信用體系建設(shè)工程項(xiàng)目。三是與人保財(cái)險(xiǎn)公司積極探索開(kāi)展自然災(zāi)害公眾責(zé)任保險(xiǎn),擬通過(guò)保險(xiǎn)保障改善民生,進(jìn)一步完善災(zāi)害防范和救助體系。
二、積極創(chuàng)新工作思路,推動(dòng)下階段工作再上新臺(tái)階
(一)大力提高直接融資比重,努力做好“資本市場(chǎng)”這篇文章。把大力發(fā)展和利用資本市場(chǎng)作為工作的重中之重,利用多層次資本市場(chǎng)拓寬融資渠道,擴(kuò)大直接融資規(guī)模。一是充分利用其資本市場(chǎng)戰(zhàn)略合作平臺(tái),形成推進(jìn)企業(yè)上市的良好機(jī)制,加大培訓(xùn)宣傳力度,促進(jìn)企業(yè)上市。二是利用多層次資本市場(chǎng)融資,積極探索發(fā)行準(zhǔn)政府債券、企業(yè)債券和中小企業(yè)集合票據(jù)等。三是建立多層次資本市場(chǎng),積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)投資基金、產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)、早秈稻交割倉(cāng)庫(kù)設(shè)立工作。
(二)突出重點(diǎn),繼續(xù)發(fā)揮間接融資支持地方經(jīng)濟(jì)的重要作用。今年,貨幣政策已經(jīng)由適度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)檎w穩(wěn)健,間接融資投放受限,銀行機(jī)構(gòu)要積極向上級(jí)行爭(zhēng)取資金和政策,增加信貸有效投入,保持信貸平穩(wěn)適度的增長(zhǎng)。一是國(guó)有四大銀行應(yīng)繼續(xù)履行970億政銀合作協(xié)議,發(fā)揮國(guó)有四大銀行經(jīng)濟(jì)建設(shè)主力軍作用。二是要因勢(shì)利導(dǎo),繼續(xù)引導(dǎo)各類金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)三農(nóng)和中小企業(yè)的支持力度,引導(dǎo)資金流向重點(diǎn)行業(yè)和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè),限制對(duì)“三高一?!表?xiàng)目的信貸投放,確保信貸資金投放結(jié)構(gòu)更為合理、有效。三是積極創(chuàng)造條件,吸引更多的金融機(jī)構(gòu)來(lái)韶設(shè)立分支機(jī)構(gòu),繼續(xù)推進(jìn)小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行的設(shè)立工作,拓寬我市融資渠道。
(三)充分發(fā)揮保險(xiǎn)的社會(huì)保障功能,探索開(kāi)展農(nóng)村政策性保險(xiǎn)工作。聯(lián)合保險(xiǎn)公司進(jìn)一步探索自然人公共責(zé)任保險(xiǎn)、政策性水稻種植保險(xiǎn)、計(jì)生家庭意外險(xiǎn)、小額借款人意外險(xiǎn)等項(xiàng)目,充分發(fā)揮保險(xiǎn)的社會(huì)保障功能,為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展注入穩(wěn)定劑。
(四)抓好信用體系建設(shè)工作,夯實(shí)金融發(fā)展基礎(chǔ)。充分借鑒郁南經(jīng)驗(yàn),積極推進(jìn)農(nóng)戶信用體系建設(shè)和中小企業(yè)信用體系建設(shè)工作。一是搭建政府主導(dǎo)的社會(huì)信用體系建設(shè)組織架構(gòu),提高政府各個(gè)相關(guān)部門對(duì)此項(xiàng)工作的重視程度,推動(dòng)此項(xiàng)工作在各縣(市、區(qū))順利鋪開(kāi)。二是繼續(xù)完善系統(tǒng)建設(shè),將更多的信用信息納入系統(tǒng),并積極引導(dǎo)相關(guān)金融單位和政府部門應(yīng)用信用信息,以應(yīng)用促發(fā)展。三是積極組織開(kāi)展信用知識(shí)和征信知識(shí)的宣傳活動(dòng),構(gòu)建誠(chéng)信韶關(guān)。
篇6
在沱牌集團(tuán)的大本營(yíng)四川省射洪縣,臺(tái)灣“經(jīng)營(yíng)之神”王永慶之女王雪紅收購(gòu)沱牌曲酒股份的消息,早已甚囂塵上,并愈演愈烈,遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了籠罩在射洪縣上空的酒糟氣味對(duì)射洪人產(chǎn)生的刺激。
引進(jìn)德隆遭遇挫折七年之后,沱牌集團(tuán)改制重組似乎又將再次啟動(dòng)。然而,就在各方對(duì)此高度關(guān)注并議論紛紛時(shí),沱牌集團(tuán)卻對(duì)此消息進(jìn)行了否認(rèn)。
消息滿天,股價(jià)翻番
從2003年至今,沱牌曲酒改制、重組可謂是消息滿天,迷霧重重,一波未歇一波又起,令人難辨真假。
2003年10月16日,沱牌曲酒公告稱,其大股東沱牌集團(tuán)(持有沱牌曲酒上市公司45.98%的股權(quán))已列入四川重點(diǎn)改制企業(yè)名單,射洪縣政府(持有沱牌集團(tuán)100%股權(quán))已代表公司與德隆國(guó)際、江蘇興澄集團(tuán)股份公司、廣州索芙特有限公司、北大未名集團(tuán)公司四家公司簽訂了合作意向協(xié)議書,并被四川省人民政府批準(zhǔn),沱牌重組進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段。
2003年12月27日,德隆國(guó)際突然崩盤。此后,沱牌曲酒開(kāi)始踏上漫漫重組之路,期間雖不斷有外省大企業(yè)向其拋來(lái)“橄欖枝”,但改制重組一事始終陷于擱淺狀態(tài)。
2008年初,四川省食品工業(yè)協(xié)會(huì)、四川省政府研究室進(jìn)行了酒類調(diào)研,并提交了“打造中國(guó)白酒波爾多、建設(shè)川酒千億產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告”。據(jù)悉,這個(gè)報(bào)告受到了四川省政府主管部門的高度重視,沱牌曲酒原定的重組方案開(kāi)始調(diào)整,省政府希望沱牌曲酒能夠與本省的白酒巨頭進(jìn)行整合,實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共同做大川酒。
于是,坊間開(kāi)始風(fēng)傳劍南春、五糧液、中糧、瀘州老窖、中信資本以及杉杉投資等有意介入重組事宜,并紛紛向沱牌曲酒拋來(lái)媚眼。但后來(lái),“由于各個(gè)重組的方案均存在較大的分歧,最終仍無(wú)果而終。”尤其是劍南春,更是被傳得有板有眼,認(rèn)為它是沱牌曲酒最有力的接盤者,后來(lái)也是不了了之。據(jù)說(shuō),原因是劍南春是一個(gè)民營(yíng)企業(yè),而沱牌曲酒是政府主導(dǎo)下的國(guó)有企業(yè),倘若讓民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)有企業(yè)沱牌重組,很多錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系難以撇清。
2008年4月,射洪縣政府決定再次啟動(dòng)對(duì)沱牌集團(tuán)的改制重組,后因地震、金融危機(jī)等外界因素影響,重組之事再次被擱置。
2009年3月,號(hào)稱“中國(guó)王牌基金經(jīng)理人”王亞偉掌管的華夏大盤精選基金突然重倉(cāng)進(jìn)入沱牌曲酒,成為沱牌曲酒第三大流通股股東,引起了資本市場(chǎng)的關(guān)注。市場(chǎng)對(duì)此曾有多種猜測(cè),認(rèn)為王亞偉是在豪賭大股東改制、重組的“重大消息”。
這個(gè)“重大消息”是什么?幕后的主人又是何方神圣?
2009年11月末,謎底終于揭開(kāi)。有媒體刊發(fā)“沱牌改制幕后臺(tái)資浮出,王永慶家族入川密謀重組”的報(bào)道,有板有眼地說(shuō)“臺(tái)塑集團(tuán)旗下威盛電子集團(tuán)正與沱牌高層進(jìn)行秘密談判并已達(dá)成初步共識(shí),打算通過(guò)參股或并購(gòu)的方式入主沱牌,雙方正在談判,成功的可能性很大?!庇谑?臺(tái)企重組沱牌曲酒的故事,一時(shí)在全國(guó)被炒得沸沸揚(yáng)揚(yáng)。
伴隨著重組利好的刺激,沱牌曲酒的股價(jià),也從2009年3月王亞偉“潛伏”時(shí)的7元/股,狂飆到近20元/股,漲幅近2倍,堪稱2009年的一個(gè)大牛股!
然而,臺(tái)塑重組消息隨即被沱牌曲酒斷然否認(rèn)。沱牌曲酒有關(guān)負(fù)責(zé)人先后在2009年11月、2010年1月稱,公司控股股東沱牌集團(tuán)和實(shí)際控制人射洪縣政府,至今未就沱牌集團(tuán)改制事宜與包括臺(tái)塑集團(tuán)、威盛集團(tuán)在內(nèi)的任何單位進(jìn)行談判或達(dá)成意向、協(xié)議。
沱牌高層還告訴媒體:“沱牌集團(tuán)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓,將會(huì)采取掛牌交易方式,但目前一切都還沒(méi)啟動(dòng)。”
據(jù)內(nèi)部人士透露,臺(tái)塑肯定是跟沱牌談過(guò),而且談得“還不淺”。只是,籌碼無(wú)法談攏,只好暫時(shí)擱置。
改制曲折,業(yè)績(jī)難振
沱牌曲酒,號(hào)稱川酒的“六朵金花”之一,中國(guó)酒民大多知其“芳名”。 沱牌曲酒是中國(guó)低端白酒強(qiáng)勢(shì)第一品牌,最早上市的酒類公司之一,年銷量從1997年起,曾連續(xù)九年入圍全國(guó)白酒品牌前十強(qiáng)。同時(shí),沱牌曲酒也是全國(guó)產(chǎn)能最大的白酒企業(yè)之一,目前已擁有年產(chǎn)20萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)白酒的生產(chǎn)規(guī)模,存儲(chǔ)著6萬(wàn)噸原酒,具有很大的資源價(jià)值,旗下“舍得”酒品牌,被認(rèn)定為中國(guó)馳名商標(biāo)。
然而,自2002年以來(lái),沱牌曲酒開(kāi)始顯出疲態(tài),前進(jìn)的步伐似乎越來(lái)越沉重。從近幾年企業(yè)的成長(zhǎng)表現(xiàn)來(lái)看,沱牌曲酒的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)以及品牌價(jià)值,在川內(nèi)其他幾大兄弟品牌快速上升的同時(shí),卻一直處于一個(gè)四平八穩(wěn)的狀態(tài),沒(méi)有突破性的進(jìn)展。
沱牌曲酒的盈利能力,由于消費(fèi)稅的不斷調(diào)整和其中高端產(chǎn)品銷量的規(guī)模性成長(zhǎng)不足,使其與其他白酒品牌相比,明顯處于下風(fēng)。其平均毛利率僅在30% 左右,而五糧液是49%,茅臺(tái)更高達(dá)71%。
沱牌集團(tuán)將舍得、陶醉、特曲和大曲定位為企業(yè)四大主打產(chǎn)品,然而其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)并不完善,調(diào)整并不到位,市場(chǎng)反應(yīng)速度也不快。目前,高檔酒舍得仍未達(dá)企業(yè)所定的翻番目標(biāo),2009年銷量才600多噸,遠(yuǎn)未達(dá)到公司原先計(jì)劃的1000噸規(guī)模。而中檔酒陶醉、特曲只能算正在起步,低端品牌更由于產(chǎn)品的壓縮,使其失去了銷售范圍廣闊的低端酒市場(chǎng),這導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)能雖然已達(dá)20萬(wàn)噸,但實(shí)際年產(chǎn)量不足10萬(wàn)噸。
2001年12月,沱牌集團(tuán)強(qiáng)力推出高檔品牌舍得酒系列,經(jīng)過(guò)多年運(yùn)作,年銷額也僅在3億元上下,而與其幾乎同期推出的全興的水井坊和瀘州老窖的國(guó)窖?1573,年銷量都已突破了5個(gè)億;洋河藍(lán)色經(jīng)典僅用了三四年,單品年銷量就已接近突破3億元。如今,瀘州老窖、水井坊、洋河、郎酒等二線高檔名酒,已成功地將產(chǎn)品向上延伸,分別打造出了強(qiáng)勢(shì)的高端品牌形象,并將沱牌曲酒遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了身后。
不說(shuō)“茅、五、劍”三巨頭,單與瀘州老窖、水井坊、洋河等新“三劍客”相比,沱牌在資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)管理和品牌印象方面,都顯得黯然失色。
何以至此?究其原因,是沱牌曲酒股份有限公司體制上的問(wèn)題,造成了企業(yè)管理欠靈活,在營(yíng)銷上慢人半拍,長(zhǎng)期如此,差距越拉越大。目前,射洪國(guó)資委持有沱牌集團(tuán)100%的股權(quán),集團(tuán)公司則持有上市公司的45.98%股份,國(guó)有資本一股獨(dú)大。第二大股東為射洪當(dāng)?shù)匾患曳慨a(chǎn)公司,持股比例為3.5%左右。據(jù)悉,集團(tuán)公司不少領(lǐng)導(dǎo)兼任股份公司職務(wù),而射洪縣政府更是對(duì)沱牌具有絕對(duì)控制權(quán)。這種復(fù)雜的“三角關(guān)系”,是與建立股份制公司的機(jī)制背道而馳的,也正因?yàn)槿绱?導(dǎo)致了上市公司缺少管理層激勵(lì)機(jī)制,營(yíng)銷方式和手段陳舊,限制了企業(yè)的發(fā)展步伐。
因此,沱牌曲酒急需通過(guò)改制突破發(fā)展瓶頸,以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步飛躍。而重組,則被視為是實(shí)現(xiàn)飛躍的關(guān)鍵一步。拖延了六七年之久的改制之路,如今似乎依然布滿坎坷,沱牌曲酒能否重振昔日雄風(fēng),迎來(lái)遲到的春天?從現(xiàn)在來(lái)看,還有許多變數(shù)和不確定性。
一個(gè)令企業(yè)尷尬的現(xiàn)狀是,由于重組久久不能兌現(xiàn),難于引進(jìn)外部投資者,沱牌集團(tuán)只好自己?jiǎn)胃?。近幾?企業(yè)頻頻搞副業(yè),啟動(dòng)多元化戰(zhàn)略:
2005年5月,沱牌集團(tuán)與吉林燃料乙醇有限公司簽署合作協(xié)議,啟動(dòng)燃料乙醇生產(chǎn)裝置;
2007年11月,沱牌集團(tuán)出資3000萬(wàn)元與北大未名成立生物科技公司,進(jìn)軍醫(yī)藥產(chǎn)業(yè);
2008年3月,全資子公司沱牌藥業(yè)在成都市投資6800萬(wàn)元,擴(kuò)建年產(chǎn)3600萬(wàn)袋非PVC軟袋輸液項(xiàng)目;
2008年6月,參股企業(yè)天馬玻瓶,擴(kuò)建年產(chǎn)7萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)玻瓶項(xiàng)目;
沱牌曲酒還計(jì)劃在“十一五”期間投資4億元,實(shí)施7個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目。
多元化有助于全面加速做大企業(yè),然而過(guò)度多元化,對(duì)受資金掣肘的沱牌曲酒而言,反而會(huì)加劇企業(yè)資金資源的緊張,淡化對(duì)企業(yè)主業(yè)的投入,而影響主業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力。更令人頭痛的是,多元化讓公司產(chǎn)權(quán)關(guān)系變得更為復(fù)雜,無(wú)助于企業(yè)改制重組。
臺(tái)塑入主,又為哪般
威盛電子重組沱牌集團(tuán)若成功,將是臺(tái)資首次介入大陸白酒行業(yè)。雖然沱牌高層笑說(shuō)“傳聞把一切都安排好了,我們還做啥子?”對(duì)重組消息予以否認(rèn),但這一笑或許意味深長(zhǎng)。
一些業(yè)界資深人士仍深信,臺(tái)塑與沱牌的這一次商洽,應(yīng)是“談得很深,很來(lái)電。”有內(nèi)部人士透露,前段時(shí)間威盛電子董事長(zhǎng)王雪紅曾到大陸,低調(diào)來(lái)川造訪沱牌,雙方進(jìn)行密切會(huì)談。
不管是射洪縣政府還是沱牌集團(tuán)、沱牌股份,都很看重來(lái)自臺(tái)灣的這一棵“最大的發(fā)財(cái)樹”,不只企業(yè)能受益,而且能帶來(lái)明顯的招商引資的羊群效應(yīng),造福射洪縣當(dāng)?shù)?。但“萬(wàn)事俱備,只欠東風(fēng)”。這次重組,是否會(huì)因某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題,使雙方再次失之交臂?
對(duì)臺(tái)塑而言,其垂涎沱牌這朵“金花”已久,欲攬之而后快。作為臺(tái)塑集團(tuán)在大陸的代表性企業(yè),威盛電子“醉翁之意”不僅僅是在沱牌這一美酒的高溢價(jià)(中國(guó)高端白酒市場(chǎng)迎來(lái)了前所未有的黃金發(fā)展期,高端白酒市場(chǎng)已成為中國(guó)為數(shù)不多的機(jī)會(huì)性產(chǎn)業(yè)之一),其更看重沱牌曲酒上市公司這個(gè)“殼”。目前,臺(tái)企不能直接在大陸上市,威盛電子一旦成功接手沱牌集團(tuán),也就順理成章成了沱牌曲酒的大股東,便可借助沱牌曲酒這個(gè)“殼”,實(shí)現(xiàn)在大陸資本市場(chǎng)曲線上市,在股市中實(shí)現(xiàn)無(wú)本無(wú)息的融資,獲取企業(yè)擴(kuò)張急需的資金。
成立于1992年的威盛集團(tuán),是臺(tái)灣主要的集體電路設(shè)計(jì)公司,目前為全球三大芯片廠商之一,僅次于英特爾和AMD,三家企業(yè)三分全球芯片業(yè)市場(chǎng)。威盛集團(tuán)董事長(zhǎng),為臺(tái)塑集團(tuán)已故董事長(zhǎng)王永慶的女兒王雪紅。近兩年,威盛電子因受金融危機(jī)沖擊,出口不振,芯片訂單一度下降明顯,內(nèi)需市場(chǎng)又面臨強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng),市場(chǎng)拓展艱難,企業(yè)資金鏈嗷嗷待哺。因此,入股沱牌成了其必然的戰(zhàn)略選擇,一舉兩得,既能踏進(jìn)高度成長(zhǎng)的大陸白酒業(yè),又能借殼上市融資興企。
若威盛重組沱牌成功,將成為第二家在大陸借殼上市的臺(tái)灣企業(yè)。2009年2月,臺(tái)灣液晶面板廠商中華映管重組SST閩東獲批,將其在大陸的資產(chǎn)注入SST閩東,順利實(shí)現(xiàn)A股借殼上市。
一個(gè)是中國(guó)最古老的行業(yè)白酒,一個(gè)是世界最現(xiàn)代的行業(yè)電子,此樁“姻緣”如若不成,會(huì)讓人大感嘆惜。有業(yè)界專家說(shuō),臺(tái)塑“暗戀”沱牌已多年,之所以遲遲沒(méi)下手,是因?yàn)樽鳛橐患覈?guó)有企業(yè),地方政府對(duì)企業(yè)的掌控力太強(qiáng)。而沱牌曲酒重組,也一直是由射洪縣政府主導(dǎo)和操盤,或許是不愿看到“國(guó)退民進(jìn)”,他們對(duì)產(chǎn)權(quán)問(wèn)題很敏感。
“一旦臺(tái)資入主改制,沱牌將會(huì)遇到企業(yè)管理體制問(wèn)題,以及企業(yè)和政府間各方面的協(xié)調(diào)等各種問(wèn)題。”資深酒業(yè)專家袁野指出。
因此,沱牌曲酒改制遇阻的另一大可能,就是當(dāng)?shù)卣畬?duì)“國(guó)資流失”的顧慮。受不了流言飛語(yǔ)的壓力,只好以求穩(wěn)為主。近期,關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管力度也加大了。
盡管沱牌曲酒改制屢屢受阻,但從白酒企業(yè)借助產(chǎn)權(quán)平臺(tái)和資本市場(chǎng)進(jìn)行改制、重組時(shí)不難發(fā)現(xiàn),近期新一輪的白酒并購(gòu)潮正在來(lái)臨――
維維食品飲料股份有限公司以3.48億元獲得枝江酒業(yè)51%股權(quán),成為湖北枝江酒業(yè)股份有限公司新的控股股東;
華澤收購(gòu)吉林榆樹錢、控股陜西太白、收購(gòu)貴州珍酒,以經(jīng)銷商身份涉水白酒業(yè);
中國(guó)十七大名酒――古井貢40%國(guó)有股順利出讓;
帝亞吉?dú)W收購(gòu)水井坊……
篇7
論文關(guān)鍵詞:成長(zhǎng)歷程 回顧 中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán) 2002年5月 天地 成熟 改制 上市
一、“融合、改制、上市”,三步走出強(qiáng)企之路
回顧網(wǎng)通融合改制的過(guò)程,可以發(fā)現(xiàn)涉及面之廣、難度之大、工作之艱巨都是難以想象的。然而,中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)只用兩年便積極穩(wěn)妥地完成了融合重組的工作,內(nèi)部整合的速度之快和質(zhì)量之高,都使之成為現(xiàn)代企業(yè)改制成功的典型代表。
從2002年5月16日中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)的掛牌成立,到2003年6月中國(guó)網(wǎng)通宣布融合吉通;從2003年5月正式確立融合重組方案,實(shí)施”三步走計(jì)劃”,再到2004年1月15日中國(guó)網(wǎng)通國(guó)際公司、中國(guó)網(wǎng)通北方公司和中國(guó)網(wǎng)通南方公司均已掛牌成立;最終到2004年7月注銷以上三個(gè)公司并將各地下屬公司改為由集團(tuán)總部實(shí)行垂直管理,歷時(shí)一年的網(wǎng)通融合改制宣告成功。
融合改制的期間,中國(guó)網(wǎng)通的目的只有一個(gè):就是要讓中國(guó)網(wǎng)通成為中國(guó)電信企業(yè)中體制最優(yōu)、市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)意識(shí)最強(qiáng)、人才最專業(yè)化、最具有競(jìng)爭(zhēng)力的中國(guó)與亞太區(qū)域的大型電信運(yùn)營(yíng)商。兩年多時(shí)問(wèn)里,中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)高效完成三方力量融合,并為今后的上市工作打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。雖然這個(gè)實(shí)施的過(guò)程并不長(zhǎng),但其徹底性已被業(yè)界稱為奇跡,可能成為我國(guó)國(guó)有企業(yè)改革的經(jīng)典案例。
網(wǎng)通的正式上市要從2004年10月中國(guó)網(wǎng)通向美國(guó)證交會(huì)提交上市報(bào)告算起,接著在10月27日一11月17日期問(wèn)進(jìn)行全球路演和紐約香港兩地的首日掛牌交易。中國(guó)網(wǎng)通的成功上市,標(biāo)志著其“融合、改制、上市”三步走戰(zhàn)略得到全面落實(shí)。嚴(yán)格說(shuō)來(lái),網(wǎng)通的上市要始于200fi年5月l6日中國(guó)網(wǎng)通集團(tuán)成立的日子。因?yàn)榫W(wǎng)通上市過(guò)程,實(shí)際是延續(xù)其一直進(jìn)行著的融合、重組、改制過(guò)程,是國(guó)有企業(yè)改革的深化。
據(jù)有關(guān)專家稱,中國(guó)網(wǎng)通的市場(chǎng)信心很大程度上源于本身所具有的聚合優(yōu)勢(shì)。上市前網(wǎng)通一直著手的融合工作,不僅使網(wǎng)通實(shí)現(xiàn)了“網(wǎng)絡(luò)合一”以及業(yè)務(wù)“同一窗口”,還使得網(wǎng)通集團(tuán)在體制上實(shí)現(xiàn)了五個(gè)統(tǒng)一:財(cái)務(wù)統(tǒng)一、市場(chǎng)統(tǒng)一、運(yùn)維統(tǒng)一、計(jì)劃建設(shè)統(tǒng)一和人事統(tǒng)一。
可以說(shuō),融合為網(wǎng)通集團(tuán)真正實(shí)現(xiàn)體制創(chuàng)新、建立現(xiàn)代企業(yè)制度并成功上市奠定了基礎(chǔ)。網(wǎng)通還是中國(guó)唯一采用“總公司一分公司”體制的固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商。
通過(guò)“融合、重組、上市”三步走,網(wǎng)通的企業(yè)結(jié)構(gòu)和管理體系得以優(yōu)化。中國(guó)網(wǎng)通已由一個(gè)傳統(tǒng)的國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)有競(jìng)爭(zhēng)力的、以股東回報(bào)為導(dǎo)向且有效管理的現(xiàn)代企業(yè),其體制優(yōu)勢(shì)也將使其在強(qiáng)企的道路上不斷前行。
二、擎起“數(shù)字奧運(yùn)”大筆,涂出寬帶網(wǎng)絡(luò)的畫卷
上市后的網(wǎng)通日趨走向成熟,擎起“數(shù)字奧運(yùn)”的大筆,展開(kāi)“網(wǎng)通奧運(yùn)”的畫卷。在2004年7月22日北京奧組委與中國(guó)網(wǎng)通簽署合作協(xié)議的儀式上,宣布了中國(guó)網(wǎng)通全力推進(jìn)“寬帶、奧運(yùn)、國(guó)際”三大發(fā)展戰(zhàn)略。從此,中國(guó)網(wǎng)通正式成為北京2008年奧運(yùn)會(huì)固定通信服務(wù)合作伙伴。
根據(jù)合作協(xié)議:作為奧運(yùn)會(huì)固定通信服務(wù)合作伙伴,中國(guó)網(wǎng)通將為北京2008年奧運(yùn)會(huì)和殘奧會(huì),為加2006年冬奧會(huì)和2008年奧運(yùn)會(huì)的中國(guó)體育代表團(tuán)提供資金、固定通信產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。其中,“科技奧運(yùn)”是北京奧運(yùn)會(huì)的重要理念。實(shí)施這個(gè)理念,就是要把先進(jìn)可靠的技術(shù)和服務(wù)應(yīng)用于奧運(yùn)會(huì)的運(yùn)行和管理,為奧運(yùn)會(huì)的成功創(chuàng)造可靠的技術(shù)基礎(chǔ);成為2008年奧運(yùn)會(huì)合作伙伴后,中國(guó)網(wǎng)通還將在現(xiàn)有網(wǎng)絡(luò)與業(yè)務(wù)資源的基礎(chǔ)上,構(gòu)筑包括業(yè)務(wù)提供平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)支撐平臺(tái)、服務(wù)保障平臺(tái)和合作發(fā)展平臺(tái)在內(nèi)的四大平臺(tái),為北京奧運(yùn)會(huì)提供高質(zhì)量、專業(yè)化的通信服務(wù),確保北京2008年奧運(yùn)會(huì)的通信服務(wù)達(dá)到業(yè)務(wù)開(kāi)通及時(shí)率l00%、通信需求滿足率100%。
為此中國(guó)網(wǎng)通將加大在北京、上海、天津、青島、沈陽(yáng)、秦皇島等有奧運(yùn)賽事城市的投入,加強(qiáng)為奧運(yùn)會(huì)提供通信服務(wù)的網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)、資金和人員保障能力。力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)任何人、任何時(shí)間在任何奧運(yùn)相關(guān)場(chǎng)所,都能夠安全、方便、快捷、高效地獲取可支付得起的、豐富的、多語(yǔ)言智能化的、個(gè)性化的信息服務(wù),使2008年奧運(yùn)會(huì)成為真正意義上的“寬帶奧運(yùn)會(huì)”。
三、戰(zhàn)略管理大刀闊斧,業(yè)務(wù)漸成三大體系
伴隨中國(guó)網(wǎng)通“三步走”和“數(shù)字奧運(yùn)”戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的塵埃落定,中國(guó)網(wǎng)通的網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)也走過(guò)從繁榮發(fā)展到體系化的過(guò)程。
2004年以來(lái),中國(guó)網(wǎng)通將寬帶以及寬帶增值業(yè)務(wù)作為形象宣傳的重點(diǎn),在中國(guó)各地的媒體以及??怂沟葒?guó)外電視節(jié)目廣告當(dāng)中,“寬帶”幾乎成為中國(guó)網(wǎng)通的代名詞;中國(guó)網(wǎng)通并不滿足于單純的寬帶接入收入,還聯(lián)合IDG等共同投資成立旨在發(fā)展寬帶應(yīng)用的九州在線公司,后更名為天天在線。天北京奧組委、中國(guó)奧委會(huì)以及為參天在線已獲得有關(guān)部門頒發(fā)的網(wǎng)絡(luò)視頻文化產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)許可證;小靈通是另一項(xiàng)能給中國(guó)網(wǎng)通帶來(lái)實(shí)際性增長(zhǎng)的業(yè)務(wù)。截至2004年6月30日,中國(guó)網(wǎng)通7,760萬(wàn)固定電話用戶中,大約l250萬(wàn)戶為小靈通用戶……
其實(shí),在中國(guó)網(wǎng)通寬帶、寬帶增值以及小靈通等業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展的背后,我們可以看到逐漸明朗的三大體系:寬帶業(yè)務(wù)、奧運(yùn)工程和國(guó)際化業(yè)務(wù),這是網(wǎng)通“寬帶、奧運(yùn)和國(guó)際”三大發(fā)展戰(zhàn)略在業(yè)務(wù)上的投射。
第一個(gè)業(yè)務(wù)體系是以寬帶為核心。目前,新的通信形式對(duì)傳統(tǒng)固網(wǎng)的替代趨勢(shì)日益加速,越來(lái)越多互聯(lián)網(wǎng)增值業(yè)務(wù)正在顛覆電信市場(chǎng)的格局;PifP技術(shù)、網(wǎng)絡(luò)游戲等即時(shí)通信軟件正在滲入傳統(tǒng)話音通信市場(chǎng)……面對(duì)移動(dòng)和互聯(lián)網(wǎng)的雙重挑戰(zhàn),固網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商需要在這個(gè)“后話音時(shí)代”中以變求生。中國(guó)網(wǎng)通一直致力于加快寬帶業(yè)務(wù)的普及,推動(dòng)寬帶應(yīng)用的變革,網(wǎng)通已策劃、包裝并推出了一系列寬帶產(chǎn)品的品牌。據(jù)網(wǎng)通內(nèi)部人士分析,網(wǎng)通最大的優(yōu)勢(shì)就是網(wǎng)絡(luò)資源,這就決定了發(fā)展寬帶業(yè)務(wù)具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。
第二個(gè)是數(shù)字奧運(yùn)。作為2008年北京奧運(yùn)會(huì)的合作伙伴,中國(guó)網(wǎng)通全力配合北京奧組委,加快實(shí)施寬帶戰(zhàn)略,以服務(wù)“數(shù)字奧運(yùn)”為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn),正式啟動(dòng)以寬帶為主要特征的“數(shù)字奧運(yùn)”通信工程。目前,北京各奧運(yùn)場(chǎng)館已經(jīng)全面開(kāi)始建設(shè),各個(gè)場(chǎng)館分別位于順義、奧運(yùn)村、北京西部以及高等院校,通信施工的難度極高。在通向2008的過(guò)程中,中國(guó)網(wǎng)通將以綠色、科技、人文的理念為基本原則,推出新業(yè)務(wù),其中網(wǎng)絡(luò)視頻點(diǎn)播、視頻通話等業(yè)務(wù)尤其引人注目。中國(guó)網(wǎng)通欲借服務(wù)奧運(yùn)的契機(jī),全面提高集團(tuán)的網(wǎng)絡(luò)能力和服務(wù)水平,以獲得業(yè)務(wù)的突破性發(fā)展。
篇8
在已經(jīng)過(guò)去的2004年冬天,華源集團(tuán)成功重組北京醫(yī)藥集團(tuán),實(shí)現(xiàn)華源集團(tuán)北方醫(yī)藥領(lǐng)域的重大拓展。作為總部在上海的企業(yè),主要業(yè)務(wù)布局在南方各省,而作為半壁江山的北方醫(yī)藥領(lǐng)域則較少涉及,因此收購(gòu)北藥集團(tuán)是實(shí)現(xiàn)其北方拓展的重要支撐點(diǎn),從而實(shí)現(xiàn)了其統(tǒng)一南北市場(chǎng)的戰(zhàn)略。
但是,在這一積極的行業(yè)整合中,一邊在悄悄地誕生中國(guó)制藥業(yè)巨人,同時(shí),大家卻看到在不到一年的時(shí)間里,醫(yī)藥企業(yè)的數(shù)量大幅減少,據(jù)政府部門公布的數(shù)據(jù),目前已從2004年的5,000多家降到3,700家左右,降幅達(dá)四分之一以上。預(yù)計(jì)這個(gè)數(shù)字在今年還會(huì)進(jìn)一步下降500多家。
高盛(Goldman Sachs)駐香港分析師John Tang說(shuō),中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)將出現(xiàn)大規(guī)模的整合。多數(shù)企業(yè)到最后都會(huì)被淘汰。
清華醫(yī)藥評(píng)論在2004年度總結(jié)中分析,中國(guó)制藥業(yè)整合主要來(lái)自兩個(gè)原因:第一,加入WTO后,中國(guó)制藥業(yè)面臨來(lái)自國(guó)外跨國(guó)軍團(tuán)整體競(jìng)爭(zhēng);第二,中國(guó)政府宏觀調(diào)控,大力推進(jìn)行業(yè)整合,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。與中國(guó)開(kāi)放的其他行業(yè)一樣,80%的世界500強(qiáng)制藥企業(yè)紛紛在華設(shè)立了機(jī)構(gòu),以不同方式參與到中國(guó)市場(chǎng)化浪潮中。
受到這兩種力量的推動(dòng),2001年至2004年間,中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)重組案例的數(shù)量和交易金額較前期均顯著上升。相對(duì)于2002-2003年,醫(yī)藥領(lǐng)域重組并購(gòu)重在商業(yè)流通及麗珠集團(tuán)股權(quán)爭(zhēng)奪等案例,去年并購(gòu)特點(diǎn)則是在于參與者多為國(guó)內(nèi)大型醫(yī)藥集團(tuán),繼云藥集團(tuán)重組后,北京醫(yī)藥集團(tuán)、魯抗醫(yī)藥集團(tuán)和哈藥集團(tuán)等的重組方案均迅速進(jìn)入操作層面,資本運(yùn)作巨人華源集團(tuán)頻頻出手。
華源集團(tuán)通過(guò)控股的上藥集團(tuán)對(duì)國(guó)內(nèi)四大抗生素企業(yè)之一魯抗集團(tuán)的重組,是其在上藥集團(tuán)這一平臺(tái)實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥領(lǐng)域的深度拓展。這種整合將促進(jìn)抗生素領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈上下游的一體化,增強(qiáng)了抗衡國(guó)際化能力。華源及上藥集團(tuán),主要是看中魯抗在抗生素方面的業(yè)務(wù)能力,其中尤為看中前景較好的半合成抗生素,借其實(shí)現(xiàn)布局全國(guó)的目的。
筆者認(rèn)為,隨著前期粗放式爭(zhēng)奪資源為主要特征的并購(gòu)浪潮趨于平靜,全面整合內(nèi)部資源、提升整體協(xié)同競(jìng)爭(zhēng)力將成為醫(yī)藥企業(yè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。
在研發(fā)領(lǐng)域,中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)每年的預(yù)算很少,這一點(diǎn)跟跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)非常不同,在參與國(guó)際化競(jìng)爭(zhēng)中,這一點(diǎn)對(duì)這些醫(yī)藥企業(yè)非常不利。研發(fā)能力的弱勢(shì)使得更多中國(guó)企業(yè)通過(guò)仿制國(guó)外到期專利藥獲得成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),這在當(dāng)前醫(yī)保制度下更能滿足百姓購(gòu)買價(jià)廉藥品的需要,這給予研發(fā)薄弱的本土企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的積蓄力量、厚積勃發(fā)的機(jī)會(huì)。在行業(yè)整合的同時(shí),這些制藥企業(yè)還有可能擴(kuò)大出口能力,成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的仿制藥生產(chǎn)供應(yīng)商。IMS駐上海分析師張也洪說(shuō),已有一些中國(guó)企業(yè)開(kāi)始仿效印度著名仿制藥企業(yè)如Ranbaxy Laboratories Ltd.和Reddy's Laboratories Ltd.在創(chuàng)業(yè)時(shí)期的做法了。誠(chéng)然,浙江海正等制藥企業(yè)在這方面非常成功。
不過(guò),最近政府頒布各種政策支持醫(yī)藥科技研發(fā)創(chuàng)新。其中《藥品政府定價(jià)辦法》規(guī)定,對(duì)于具有創(chuàng)新專利藥物的企業(yè),政府對(duì)藥品的定價(jià)實(shí)行優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的原則,對(duì)于一類創(chuàng)新藥物,政府將給予高達(dá)75%的銷售費(fèi)用與利潤(rùn)率,因此,擁有創(chuàng)新專利藥物意味著企業(yè)將獲得高額的利潤(rùn)。而對(duì)于擁有獨(dú)特性產(chǎn)品、實(shí)行產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)策略的企業(yè),藥品的政府定價(jià)原則上按社會(huì)平均成本制定,對(duì)市場(chǎng)供過(guò)于求的藥品,按能滿足社會(huì)需要量的社會(huì)先進(jìn)成本定價(jià),藥品持續(xù)降價(jià)在一定程度上是由于供過(guò)于求。一些產(chǎn)品具有獨(dú)特性、實(shí)行差異化策略的企業(yè)基本避開(kāi)了這一行業(yè)政策的影響,如天士力的丹參滴丸、恒瑞醫(yī)藥的抗腫瘤藥物、云南白藥的系列產(chǎn)品等。規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈一體化、成本低的企業(yè),當(dāng)藥品營(yíng)銷模式無(wú)法創(chuàng)新的時(shí)候,這樣的企業(yè)將比別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有更大的利潤(rùn)空間來(lái)操作市場(chǎng)。
在市場(chǎng)領(lǐng)域,本土企業(yè)也積極拓展自己的優(yōu)勢(shì)。許多企業(yè)不僅生產(chǎn)藥品,還擁有自己的藥店和分銷網(wǎng)絡(luò),通過(guò)這些網(wǎng)絡(luò),他們將自己的產(chǎn)品銷往醫(yī)院,而醫(yī)院是中國(guó)藥品零售的主渠道,通過(guò)醫(yī)院銷售出去的藥品占市場(chǎng)總銷量的80%。
尤其是在居住著8億中國(guó)農(nóng)民的農(nóng)村市場(chǎng),對(duì)于那些本土化企業(yè),這里正在演繹“農(nóng)村包圍城市”地故事。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代,由各地醫(yī)藥供應(yīng)站、醫(yī)院和制藥企業(yè)組成的醫(yī)療保健體系非常分散,醫(yī)療條件水平相對(duì)惡劣,但是,隨著城鄉(xiāng)居民消費(fèi)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步改善,消費(fèi)質(zhì)量的繼續(xù)提升,特別是政府兩網(wǎng)建設(shè)試點(diǎn)和農(nóng)村合作醫(yī)療、農(nóng)村醫(yī)療保險(xiǎn)制度的推進(jìn),這片肥沃的土地正在醞釀著巨大的商機(jī)。
新一輪消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)正在積極引導(dǎo)整個(gè)行業(yè)走向。據(jù)中國(guó)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會(huì)158個(gè)品種典型調(diào)查數(shù)據(jù)顯示,合資藥品在市場(chǎng)中具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的品牌效應(yīng),進(jìn)一步凸現(xiàn)。隨著《城鎮(zhèn)職工基本醫(yī)療保險(xiǎn)制度》、《藥品分類管理制度》及醫(yī)藥分業(yè)試點(diǎn)工作的不斷完善,一些療效確切、價(jià)格低廉的國(guó)產(chǎn)普藥及新藥,仍將占有一定的市場(chǎng)份額。OTC藥品進(jìn)入快速發(fā)展階段,用于治療預(yù)防新的傳染病,常見(jiàn)流行病藥物、消、保健藥品的需求持續(xù)增長(zhǎng),同時(shí)現(xiàn)代生物技術(shù)藥物、天然藥物、海洋藥物成為挑戰(zhàn)常規(guī)化學(xué)藥物的新品種將受到消費(fèi)者的歡迎。天士力、東阿阿膠、華邦制藥等醫(yī)藥上市公司將會(huì)成為贏家。
在醫(yī)藥行業(yè)整合中,我們必須關(guān)注藥品降價(jià)對(duì)制藥企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式產(chǎn)生的重要影響,對(duì)于提升全行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的積極作用。在政府的相關(guān)政策支持下,藥價(jià)持續(xù)下調(diào)將會(huì)促進(jìn)以下企業(yè)獲得更快的發(fā)展:第一,擁有有創(chuàng)新專利藥物的企業(yè);第二,產(chǎn)品具有獨(dú)特性,實(shí)行產(chǎn)品差異化競(jìng)爭(zhēng)策略的企業(yè);第三,規(guī)模大、產(chǎn)業(yè)鏈一體化、成本低的企業(yè)。由于多數(shù)被降價(jià)品種的出廠藥價(jià)已很低,藥價(jià)下調(diào)對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的影響將明顯小于商,藥價(jià)下調(diào)在一定程度上將會(huì)引起制藥業(yè)產(chǎn)銷力量的重新博弈。
事實(shí)上,由于大部分中國(guó)制藥企業(yè)沒(méi)有力量開(kāi)發(fā)新藥,引發(fā)仿制藥激增,使得數(shù)千家制藥企業(yè)在低端市場(chǎng)上通過(guò)低價(jià)方式廝殺。北京醫(yī)藥集團(tuán)董事長(zhǎng)衛(wèi)華誠(chéng)先生在5月18日舉行的《財(cái)富》全球論壇上接受新華社記者專訪時(shí)表示,中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)已進(jìn)入微利時(shí)代,原來(lái)與跨國(guó)公司相比就“少得可憐”的研發(fā)、市場(chǎng)開(kāi)發(fā)和品牌建設(shè)費(fèi)用現(xiàn)在變得更加“捉襟見(jiàn)肘”。
但是,在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)白熱化,一批有實(shí)力的企業(yè)相繼加快了購(gòu)并重組步伐,加速了醫(yī)藥領(lǐng)域向規(guī)?;?、集約化發(fā)展,提高了市場(chǎng)占有率和經(jīng)濟(jì)效益。尤其是民營(yíng)企業(yè)在醫(yī)藥體制改革中,異軍突起,迅速壯大,已成為該領(lǐng)域一支重要的生力軍,如上海復(fù)星、深圳海王、安徽仁濟(jì)、湖北九洲通等企業(yè)都具有了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。
最近的中國(guó)經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)報(bào)道,座落在長(zhǎng)白山下?lián)碛?133種中藥植物資源的通化市,民營(yíng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)近年來(lái)迅速崛起。當(dāng)?shù)卣`活創(chuàng)新機(jī)制,適時(shí)地對(duì)有條件的企業(yè)進(jìn)行股份制改造,支持企業(yè)上市融資,極大地刺激了民間投資。目前,該地已有44戶企業(yè)改制為股份制公司;通過(guò)參與國(guó)有企業(yè)改革,民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)實(shí)現(xiàn)低成本快速擴(kuò)張,共盤活國(guó)有企業(yè)凝滯的存量資產(chǎn)40多億元。東寶、修正、萬(wàn)通等企業(yè)就是其中成功的例子。
雖然面臨來(lái)自輝瑞(Pfizer Inc.)、諾華制藥(Novartis AG)等國(guó)際醫(yī)藥巨頭的咄咄逼人的競(jìng)爭(zhēng),一些中國(guó)本土企業(yè)正在包圍中突圍,不斷增強(qiáng)對(duì)抗能力。這些存活下來(lái)的本土企業(yè)在未來(lái)必將成為跨國(guó)巨頭們?cè)谥袊?guó)市場(chǎng)的最有力挑戰(zhàn)者。
篇9
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;投資銀行業(yè)務(wù);發(fā)展策略
中圖分類號(hào):F832.33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):1003-9031(2008)09-0079-05
一、我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)意義
目前,隨著我國(guó)加入WTO后外資銀行的進(jìn)入以及資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展、金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的逐步加劇,我國(guó)商業(yè)銀行如何突破傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式,開(kāi)發(fā)新的業(yè)務(wù)品種,有效開(kāi)辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)已成為面臨的突出問(wèn)題。從現(xiàn)實(shí)情況看,我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷具有以下重要意義。
(一)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì)的必然選擇
近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體制改革不斷深化,資本市場(chǎng)迅速發(fā)展,直接融資比例不斷擴(kuò)大,國(guó)企重組進(jìn)程提速,行業(yè)整合與并購(gòu)方興未艾,這為我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)造了更為廣闊的市場(chǎng)空間。商業(yè)銀行必須適應(yīng)這一發(fā)展形勢(shì),通過(guò)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)促進(jìn)自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
(二)推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)和應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的迫切要求
目前,我國(guó)金融業(yè)一直堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度。加入WTO后,許多外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)行的是綜合化經(jīng)營(yíng),這些實(shí)力雄厚的外資銀行,必然會(huì)憑借其在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì),搶占我國(guó)的投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng),這必然對(duì)僅局限于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的我國(guó)商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大沖擊。如果這種狀況維持不變,就可能形成外資銀行在華繼續(xù)實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局。因此,我國(guó)商業(yè)銀行盡快開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷已經(jīng)刻不容緩。
(三)完善服務(wù)功能和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇
隨著銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象已經(jīng)越來(lái)越嚴(yán)重,商業(yè)銀行陷入規(guī)模擴(kuò)張和低水平同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)的泥潭。而隨著市場(chǎng)環(huán)境和客戶金融意識(shí)的逐步成熟,越來(lái)越多的客戶已經(jīng)不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統(tǒng)服務(wù),而要求銀行提供包括重組并購(gòu)、企業(yè)理財(cái)?shù)韧缎袠I(yè)務(wù)在內(nèi)的全方位綜合金融服務(wù)。盡快適應(yīng)客戶需求變化,加快發(fā)展知識(shí)密集、高附加值的投行業(yè)務(wù),健全企業(yè)服務(wù)功能,成為商業(yè)銀行擺脫低水平同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇。
(四)實(shí)現(xiàn)收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效益增長(zhǎng)的必然選擇
目前,我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展空間日漸狹窄,適時(shí)、有效地配合國(guó)企改革而開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)中介等投資銀行業(yè)務(wù),可以逐步改變目前過(guò)于單一的商業(yè)銀行功能,消除累積性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí),商業(yè)銀行可以在投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、項(xiàng)目融資等投資銀行業(yè)務(wù)中拓展生存空間,尋求新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)。從商業(yè)銀行自身來(lái)看,開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)可獲得五方面收益:一是能夠分享我國(guó)資本市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)帶來(lái)的豐厚利潤(rùn),拓寬收入來(lái)源渠道,實(shí)現(xiàn)中間業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)升級(jí);二是實(shí)現(xiàn)收入多元化,節(jié)約成本,取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益,提高規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力;三是商業(yè)銀行可在為客戶提供存貸款服務(wù)的同時(shí),滿足客戶融資、并購(gòu)重組、上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)等增值型服務(wù)需求,增強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的綜合營(yíng)銷和服務(wù)能力;四是可利用豐富的客戶資源,促進(jìn)優(yōu)勢(shì)客戶對(duì)弱勢(shì)客戶的兼并、收購(gòu),有力地促進(jìn)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置、保全;五是通過(guò)對(duì)企業(yè)提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù),將使商業(yè)銀行更全面地了解其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)行為,有助于商業(yè)銀行有針對(duì)性地制定貸款進(jìn)入和退出策略,有效控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。
二、我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀
(一)投資銀行組織架構(gòu)
近年來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行紛紛構(gòu)建投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)。
中國(guó)銀行通過(guò)中銀國(guó)際控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中銀國(guó)際”)經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)。中銀國(guó)際于1998年7月在香港注冊(cè)成立,目前已建立起國(guó)際化的投資銀行架構(gòu),通過(guò)其在中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港、美國(guó)、英國(guó)及新加坡設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)為國(guó)內(nèi)外客戶提供廣泛的投資銀行產(chǎn)品和服務(wù)。目前,中國(guó)銀行正積極探索在商業(yè)銀行公司金融業(yè)務(wù)板塊下拓展投資銀行業(yè)務(wù)。
2002年初,中國(guó)工商銀行總行在國(guó)內(nèi)率先成立了投資銀行部,目前已在北京、上海、廣東、深圳、浙江、江蘇、山東等22家境內(nèi)分行設(shè)立了投資銀行業(yè)務(wù)部門,配備高素質(zhì)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì),承攬重組并購(gòu)、銀團(tuán)貸款、結(jié)構(gòu)化融資顧問(wèn)、資產(chǎn)證券化、企業(yè)上市發(fā)行顧問(wèn)、資產(chǎn)管理、常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)、企業(yè)資信服務(wù)等系列投資銀行服務(wù)。此外,工商銀行還擁有境外控股的工商?hào)|亞金融控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“工商?hào)|亞”)。
中國(guó)建設(shè)銀行于1995年與摩根斯坦利等組建中國(guó)首家合資投資銀行―中國(guó)國(guó)際金融有限公司。2003年,建行總行成立投資銀行部,主要在內(nèi)地拓展委托貸款、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、銀行保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。2005年初該行投資銀行部被分拆,2006年9月恢復(fù)組建投資銀行部,全面發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。近年來(lái),建行通過(guò)相繼控股重組中建投、中信建投等券商,迅速推進(jìn)投行業(yè)務(wù)。[1]
近年來(lái),農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、光大銀行、民生銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、中信銀行等商業(yè)銀行也紛紛成立投資銀行部門,大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)??傮w來(lái)看,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已初步搭建起投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)。
(二)投資銀行業(yè)務(wù)范圍和產(chǎn)品
目前,中國(guó)銀行所屬投資銀行機(jī)構(gòu)中銀國(guó)際可為海內(nèi)外客戶提供包括上市融資、收購(gòu)兼并、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、證券銷售、投資研究、定息收益、衍生產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、資產(chǎn)管理、直接投資、杠桿及結(jié)構(gòu)融資、私人財(cái)富管理等廣泛的投資銀行產(chǎn)品和服務(wù)。
工商銀行積極探索投資銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的互動(dòng)發(fā)展,穩(wěn)步發(fā)展企業(yè)理財(cái)咨詢和資信服務(wù)等基礎(chǔ)類業(yè)務(wù),重點(diǎn)開(kāi)拓以重組并購(gòu)、結(jié)構(gòu)化融資、銀團(tuán)貸款安排承銷、間接銀團(tuán)、企業(yè)上市顧問(wèn)等為代表的品牌類業(yè)務(wù),積極發(fā)展短期融資券、資產(chǎn)證券化等新興業(yè)務(wù)。2006年,該行作為短期融資券主承銷商,為19家企業(yè)發(fā)行了23期、總額為463.4億元的融資券。
建設(shè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)短期融資券、國(guó)際債券、信托受益憑證、資產(chǎn)證券化、項(xiàng)目融資、企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票及再融資、股權(quán)投資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和財(cái)富管理等產(chǎn)品和服務(wù)。[2]
從未來(lái)資本市場(chǎng)改革和發(fā)展的趨勢(shì)看,商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的空間還很大。
(三)投資銀行業(yè)務(wù)收入和盈利狀況
近幾年,中國(guó)銀行投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有較大幅度增長(zhǎng),從2005年的3.21億元人民幣增長(zhǎng)到2007年的13.84億元人民幣;投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占整個(gè)集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重不斷提高,從2005年的0.5%提高到2007年的1.55%。
工商銀行充分利用自身網(wǎng)絡(luò)、信息、資金優(yōu)勢(shì)和廣泛的客戶關(guān)系,致力于為客戶提供專業(yè)化、高水準(zhǔn)的投資銀行服務(wù),投資銀行業(yè)務(wù)取得長(zhǎng)足發(fā)展,投資銀行業(yè)務(wù)收入從2002年的1.9億元人民幣增長(zhǎng)到2007年的45.05億元人民幣。投資銀行業(yè)務(wù)已成為該行第四大中間業(yè)務(wù)收入,已成為邊際投入最小、邊際產(chǎn)出最大的高附加值業(yè)務(wù)品種。
2007年,建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)收入19.96億元人民幣,較2006年增長(zhǎng)128.38%;短期融資券承銷金額達(dá)到625.8億元人民幣,市場(chǎng)占比18.68%,累計(jì)承銷量和當(dāng)年承銷量連續(xù)三年保持國(guó)內(nèi)同業(yè)第一。[3]
雖然各行在投資銀行業(yè)務(wù)收入的統(tǒng)計(jì)口徑上存在差異,但總體看,投資銀行業(yè)務(wù)收入不斷增長(zhǎng),在整體收入中的占比不斷提高。
三、我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的主要途徑
從我國(guó)情況看,根據(jù)現(xiàn)有法規(guī),除證券承銷與經(jīng)紀(jì)等傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)外,其他投資銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行基本上都可從事或以財(cái)務(wù)顧問(wèn)的形式參與。從我國(guó)金融生態(tài)現(xiàn)狀出發(fā),今后一段時(shí)期內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展的投資銀行業(yè)務(wù)有以下幾種。
(一)與貸款等債務(wù)融資業(yè)務(wù)相協(xié)調(diào)的投行業(yè)務(wù)
主要服務(wù)內(nèi)容包括:項(xiàng)目融資顧問(wèn)、銀團(tuán)貸款組織安排、結(jié)構(gòu)化融資顧問(wèn)等;資產(chǎn)證券化、公司債券承銷;協(xié)助項(xiàng)目發(fā)起人完成項(xiàng)目的可行性研究、設(shè)計(jì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和融資方案,協(xié)助項(xiàng)目有關(guān)方進(jìn)行項(xiàng)目協(xié)議和融資協(xié)議的談判。在安排銀團(tuán)貸款時(shí),可以充分創(chuàng)新各種金融產(chǎn)品,如資產(chǎn)抵押債券、各種貸款證券化、零息可轉(zhuǎn)換債券、委托貸款等。資產(chǎn)證券化可采取商業(yè)票據(jù)、短期融資券、中期債券等債務(wù)性債券形式,還可以通過(guò)證券化的方式協(xié)助企業(yè)處置不良資產(chǎn)。
(二)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)
財(cái)務(wù)顧問(wèn)可分為企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)兩個(gè)方面。
1.企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)。主要為客戶的資本運(yùn)作、資產(chǎn)管理、債務(wù)管理等活動(dòng)提供一攬子解決方案,幫助客戶降低融資成本,提高資金利用效率和投資收益,改進(jìn)財(cái)務(wù)管理。特別是在企業(yè)并購(gòu)和重組中,商業(yè)銀行能夠發(fā)揮巨大的作用。我國(guó)已經(jīng)成為全球收購(gòu)兼并與重組業(yè)務(wù)的一個(gè)新興市場(chǎng)。新的國(guó)有資產(chǎn)管理體制確立后,為促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的戰(zhàn)略性調(diào)整和國(guó)有企業(yè)建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度,經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)迫切需要重組;大部分民營(yíng)企業(yè)面臨二次創(chuàng)業(yè)和向現(xiàn)代化企業(yè)轉(zhuǎn)型的任務(wù);企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的跨國(guó)界活動(dòng)日益頻繁,這些因素為商業(yè)銀行開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)重組業(yè)務(wù)提供了良好的外部條件。
2.政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)。政府是商業(yè)銀行的特殊客戶。在我國(guó),各級(jí)政府既是國(guó)有資產(chǎn)所有者的代表,又是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的組織者和管理者,還是社會(huì)穩(wěn)定的主要維護(hù)者。政府可以為銀行提供以大型基礎(chǔ)建設(shè)為代表的良好商機(jī)和創(chuàng)造良好的法制、信用環(huán)境。在這種條件下,商業(yè)銀行通過(guò)為政府提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù),有利于建立起符合我國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)范要求的銀政關(guān)系。
(三)項(xiàng)目融資和銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)
項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目發(fā)起人為該項(xiàng)目籌資和經(jīng)營(yíng)而成立一家項(xiàng)目公司,由項(xiàng)目公司承擔(dān)貸款,以項(xiàng)目公司的現(xiàn)金流量和收益作為還款來(lái)源,以項(xiàng)目的資產(chǎn)或權(quán)益作抵(質(zhì))押而取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的貸款方式。項(xiàng)目融資主要用于需要巨額資金、投資風(fēng)險(xiǎn)大而傳統(tǒng)融資方式又難以滿足但現(xiàn)金流量穩(wěn)定的工程項(xiàng)目,如天然氣、煤炭、石油等自然資源的開(kāi)發(fā),以及交通、電力、公用事業(yè)等大型工程建設(shè)項(xiàng)目。商業(yè)銀行可以與項(xiàng)目有關(guān)的政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)、投資者與項(xiàng)目發(fā)起人等密切聯(lián)系,協(xié)調(diào)律師、會(huì)計(jì)師、工程師等一起進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究,協(xié)助項(xiàng)目發(fā)起人完成項(xiàng)目的研究、評(píng)估,設(shè)計(jì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和融資方案,協(xié)助項(xiàng)目有關(guān)方進(jìn)行項(xiàng)目協(xié)議和融資協(xié)議的談判,起草有關(guān)法律文件等。最后通過(guò)發(fā)行債券、基金、股票或拆借、拍賣、抵押貸款等形式組織項(xiàng)目投資所需的資金融通。
商業(yè)銀行還可以通過(guò)牽頭組織銀團(tuán)貸款,增強(qiáng)為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供信貸服務(wù)的能力,拓寬與企業(yè)的合作空間,為企業(yè)提供全面金融服務(wù)。
(四)并購(gòu)重組顧問(wèn)服務(wù)
企業(yè)兼并與收購(gòu)已經(jīng)成為現(xiàn)資銀行業(yè)務(wù)中最重要的組成部分。商業(yè)銀行可以通過(guò)多種方式參與企業(yè)并購(gòu)活動(dòng),如:幫助獵手公司尋找兼并與收購(gòu)的對(duì)象,向獵手公司和獵物公司提供有關(guān)買賣價(jià)格或非價(jià)格條款的咨詢,幫助獵手公司制定并購(gòu)計(jì)劃或幫助獵物公司針對(duì)惡意的收購(gòu)制定反收購(gòu)計(jì)劃。協(xié)助企業(yè)制定收購(gòu)或反收購(gòu)策略,幫助安排資金融通和過(guò)橋貸款等。此外,還可協(xié)助企業(yè)改制,設(shè)計(jì)重組方案,盤活企業(yè)不良資產(chǎn),協(xié)助企業(yè)收購(gòu)或出售資產(chǎn)和企業(yè)股權(quán)。協(xié)助企業(yè)在主板、創(chuàng)業(yè)板和海外上市,制定企業(yè)上市計(jì)劃。
(五)財(cái)富管理業(yè)務(wù)
商業(yè)銀行可以為目標(biāo)客戶提供基于傳統(tǒng)的支付結(jié)算業(yè)務(wù)之上的財(cái)富管理業(yè)務(wù),通過(guò)專業(yè)化的資金管理、外匯交易服務(wù)、頭寸管理、投資組合設(shè)計(jì)等多種服務(wù),解決客戶全方位的金融需求,與他們建立“關(guān)系客戶”與“關(guān)系銀行”的關(guān)系。如工商銀行通過(guò)向大型集團(tuán)客戶提供現(xiàn)金管理服務(wù),使客戶加快資金回籠速度,增強(qiáng)集中控制支付能力,減少借款規(guī)模,簡(jiǎn)化支付手續(xù),降低付款成本等方面得到較大實(shí)惠,銀行也獲得了管理費(fèi)收入。
(六)財(cái)務(wù)管理咨詢顧問(wèn)服務(wù)
1.資產(chǎn)負(fù)債管理顧問(wèn)。定期向客戶提交財(cái)務(wù)分析報(bào)告,分析其存在的問(wèn)題和潛在的風(fēng)險(xiǎn),并提出完善資產(chǎn)負(fù)債管理的意見(jiàn)和建議。
2.現(xiàn)金流管理顧問(wèn)。幫助企業(yè)制定現(xiàn)金流管理計(jì)劃,利用金融證券產(chǎn)品對(duì)客戶流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行組合管理,以提高資金使用效率。
3.財(cái)務(wù)決策顧問(wèn)。對(duì)客戶的對(duì)外投資、融資安排、年度財(cái)務(wù)指標(biāo)制定、利潤(rùn)分配等重要決策提供顧問(wèn)服務(wù)。此外,還可為客戶提供國(guó)家財(cái)政金融政策咨詢、財(cái)務(wù)重組、風(fēng)險(xiǎn)管理等與財(cái)務(wù)相關(guān)的顧問(wèn)服務(wù)。[4]
四、加快我國(guó)商業(yè)銀行拓展投資銀行業(yè)務(wù)的策略選擇
(一)構(gòu)建高效運(yùn)轉(zhuǎn)的投資銀行業(yè)務(wù)運(yùn)作平臺(tái)
為加大投資銀行業(yè)務(wù)拓展力度,商業(yè)銀行應(yīng)在總行層面建立按照事業(yè)部制運(yùn)作的投資銀行部,將分散于公司金融業(yè)務(wù)板塊、個(gè)人金融業(yè)務(wù)板塊和資金業(yè)務(wù)板塊中與投資銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的職能、人員加以整合,以充分調(diào)動(dòng)內(nèi)外部各種資源,對(duì)全行投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)策劃、拓展和管理。在分行層面,可在投資銀行業(yè)務(wù)量大的重點(diǎn)省、市分行成立投資銀行部門;其他分行可通過(guò)組建任務(wù)型團(tuán)隊(duì)的形式開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù),即在分行有相應(yīng)業(yè)務(wù)需要時(shí),成立由總行牽頭、分支行抽調(diào)相關(guān)工作人員參加的任務(wù)型團(tuán)隊(duì),專門執(zhí)行某一項(xiàng)目,當(dāng)項(xiàng)目結(jié)束時(shí),該團(tuán)隊(duì)即宣告解散,這樣有利于降低人力資源成本。
鑒于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開(kāi)展的投資銀行業(yè)務(wù)跨度較大,客戶需求較為復(fù)雜,建議在開(kāi)展投資銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)銷過(guò)程中,商業(yè)銀行應(yīng)考慮實(shí)施由公司客戶經(jīng)理和投行客戶經(jīng)理組成的雙客戶經(jīng)理制。投行客戶經(jīng)理側(cè)重于整體投行服務(wù)方案的設(shè)計(jì)以及投行相關(guān)產(chǎn)品的推介。在開(kāi)拓一些以投行業(yè)務(wù)為主體需求的客戶時(shí),以投行客戶經(jīng)理為主進(jìn)行營(yíng)銷。在成功營(yíng)銷客戶并實(shí)施服務(wù)之后,公司客戶經(jīng)理再進(jìn)入,深度挖掘融資、現(xiàn)金管理和其他綜合業(yè)務(wù)需求。
(二)建立良好的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)制
投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,需要總分行在戰(zhàn)略決策、體制安排、管理模式、業(yè)務(wù)流程和產(chǎn)品組合等方面統(tǒng)籌安排,整體推進(jìn)。為此,應(yīng)建立總分行間、部門間新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)溝通機(jī)制,構(gòu)建全行投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品研發(fā)體系,設(shè)立產(chǎn)品創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。在國(guó)家政策和監(jiān)管允許的范圍內(nèi),研發(fā)新產(chǎn)品并有重點(diǎn)地進(jìn)行推介。
建立投資銀行業(yè)務(wù)審批辦理的綠色通道,對(duì)高端新產(chǎn)品,尤其是能帶來(lái)大額收入的投資銀行業(yè)務(wù),實(shí)行特事特辦、快速論證、科學(xué)決策、加快審批。
商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品應(yīng)堅(jiān)持“以客戶為中心”,針對(duì)不同客戶的需求,開(kāi)發(fā)多元化、個(gè)性化、系統(tǒng)化的投行業(yè)務(wù)產(chǎn)品,為客戶設(shè)計(jì)全方位的金融服務(wù)解決方案。
(三)樹立自身的投資銀行業(yè)務(wù)品牌
投行業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的品牌屬性。目前,各家商業(yè)銀行都在瞄準(zhǔn)投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng),如果要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位,必須要樹立特色觀念和“品牌意識(shí)”,在實(shí)際運(yùn)作中實(shí)施“品牌戰(zhàn)略”,這是開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的“重中之重”。各家商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身在不同領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),在某些投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域中突出自身“品牌形象”,并提供相關(guān)的“一條龍”服務(wù),創(chuàng)建具有本行特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌。
(四)加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部投資銀行與商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)
由于部分國(guó)內(nèi)大型商業(yè)銀行在海內(nèi)外設(shè)有投資銀行機(jī)構(gòu),因此,推動(dòng)投資銀行與商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的全面聯(lián)動(dòng)是提高商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)選擇。對(duì)投資銀行機(jī)構(gòu)而言,聯(lián)動(dòng)有利于利用商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的資源優(yōu)勢(shì),更有針對(duì)性開(kāi)展市場(chǎng)營(yíng)銷,更有效率地滿足客戶需求;對(duì)商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)而言,聯(lián)動(dòng)能夠借助投資銀行的服務(wù)和產(chǎn)品完善營(yíng)銷職能,提升產(chǎn)品研發(fā)和服務(wù)能力。通過(guò)加強(qiáng)業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng),有利于形成一致對(duì)外的整體合力,為客戶提供全方位金融產(chǎn)品和服務(wù)。
表1 投資銀行機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)可開(kāi)展的聯(lián)動(dòng)業(yè)務(wù)
為提高聯(lián)動(dòng)效果,首先,商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)建立并完善業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)的制度化機(jī)制,按照以客戶需求為導(dǎo)向、以產(chǎn)品線為中心梳理業(yè)務(wù)流程,實(shí)現(xiàn)交叉銷售,與客戶建立全面、持久和深入的業(yè)務(wù)關(guān)系。其次,應(yīng)建立聯(lián)動(dòng)工作考核機(jī)制,將聯(lián)動(dòng)納入全行整體績(jī)效考核中,以激勵(lì)商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)部門之間的密切協(xié)作;完善并加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)激勵(lì)措施,建立聯(lián)動(dòng)成果的分潤(rùn)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期激勵(lì)與短期激勵(lì)結(jié)合,物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)結(jié)合。再次,應(yīng)建立一個(gè)服務(wù)于業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)工作的信息平臺(tái),實(shí)現(xiàn)及時(shí)、快速的信息共享和溝通機(jī)制。
(五)加強(qiáng)投資銀行專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)
投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)是人才的競(jìng)爭(zhēng),人才儲(chǔ)備關(guān)系著商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的前途。商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化投行人才隊(duì)伍,培養(yǎng)自己的投行專業(yè)人才,引進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際投行高端人才,形成優(yōu)勝劣汰的人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,逐步建立一支優(yōu)秀的投行專業(yè)人才隊(duì)伍,為實(shí)現(xiàn)投行跨越式發(fā)展提供保障。同時(shí),應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)做法,構(gòu)建與投行業(yè)務(wù)體制相配套的激勵(lì)和約束機(jī)制,形成投行員工收入與貢獻(xiàn)匹配、風(fēng)險(xiǎn)與利益掛鉤、權(quán)力與責(zé)任一致的良性互動(dòng)機(jī)制。
(六)建立依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
首先,在商業(yè)銀行內(nèi)部建立起“防火墻”風(fēng)險(xiǎn)隔離和控制制度,防止風(fēng)險(xiǎn)“傳染”,防止因一項(xiàng)業(yè)務(wù)失敗而拖垮整個(gè)銀行。其次,應(yīng)建立整體的、自上而下的投資銀行風(fēng)險(xiǎn)控制體系,負(fù)責(zé)監(jiān)控和管理資本市場(chǎng)直接融資類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并進(jìn)一步完善商業(yè)銀行總、分行風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),統(tǒng)一協(xié)調(diào)傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理以及跨市場(chǎng)的交叉風(fēng)險(xiǎn)管理。再次,應(yīng)建立一套全面、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐缎胁僮黠L(fēng)險(xiǎn)管理框架和系統(tǒng),提高識(shí)別、度量、防范、控制和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。
參考文獻(xiàn):
[1][2][3]根據(jù)中國(guó)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)建設(shè)銀行2006年度、2007年度年報(bào)以及網(wǎng)站公布的數(shù)據(jù)整理.
[4]徐.我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)探析[N].金融時(shí)報(bào),2007-05-21.
Thoughts on the Development of Investment Banking in Commercial Banks
ZHANG Xiao-qing
(Economics and Management School,Wuhan University,Wuhan 430072,China)
篇10
關(guān)鍵詞:商業(yè)銀行;投資銀行業(yè)務(wù);發(fā)展策略
文章編號(hào):1003-4625(2008)10-0018-05中圖分類號(hào):F830.4文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A
Abstract:With the overall opening of our banking industry to foreign investment and the steady progress of financial industry, commercial banks are facing new challenges. Under present situations, to develop investment banking business of national commercial banks is one of the main ways to create a new profit source and to improve core competence. Commercial banks can take full advantage of the capital, client, marketing channels etc, to develop the investment banking business efficiently.
Key Words:Commercial Banks; Investment Banking Business; Development Strategy
一、我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)實(shí)意義
目前,隨著我國(guó)加入WTO后外資銀行的進(jìn)入,以及資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展、金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的逐步加劇,我國(guó)商業(yè)銀行如何突破傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式,開(kāi)發(fā)新的業(yè)務(wù)品種,有效開(kāi)辟新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)已成為面臨的突出問(wèn)題。從現(xiàn)實(shí)情況看,我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷具有以下重要意義:
(一)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展形勢(shì)的必然選擇
近年來(lái),我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融體制改革不斷深化,資本市場(chǎng)迅速發(fā)展,直接融資比例不斷擴(kuò)大,國(guó)企重組進(jìn)程提速,行業(yè)整合與并購(gòu)方興未艾,這為我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)造了更為廣闊的市場(chǎng)空間。商業(yè)銀行必須適應(yīng)這一發(fā)展形勢(shì),通過(guò)發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)促進(jìn)自身戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。
(二)推進(jìn)綜合化經(jīng)營(yíng)和應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的迫切要求
目前,我國(guó)金融業(yè)一直堅(jiān)持分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度。加入WTO后,許多外資金融機(jī)構(gòu)實(shí)行的是綜合化經(jīng)營(yíng),這些實(shí)力雄厚的外資銀行,必然會(huì)憑借其在投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域的絕對(duì)優(yōu)勢(shì),搶占中國(guó)的投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng),這必然對(duì)僅局限于傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的我國(guó)商業(yè)銀行產(chǎn)生巨大沖擊。如果這種狀況維持不變,就可能形成外資銀行在華繼續(xù)實(shí)行綜合化經(jīng)營(yíng)與國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局。因此,我國(guó)商業(yè)銀行盡快開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)銷已經(jīng)刻不容緩。
(三)完善服務(wù)功能和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇
隨著銀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,傳統(tǒng)業(yè)務(wù)同質(zhì)化現(xiàn)象已經(jīng)越來(lái)越嚴(yán)重,商業(yè)銀行陷入規(guī)模擴(kuò)張和低水平同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)的泥潭。而隨著市場(chǎng)環(huán)境和客戶金融意識(shí)的逐步成熟,越來(lái)越多的客戶已經(jīng)不僅僅滿足于銀行提供的存貸款等傳統(tǒng)服務(wù),而要求銀行提供包括重組并購(gòu)、企業(yè)理財(cái)?shù)韧缎袠I(yè)務(wù)在內(nèi)的全方位綜合金融服務(wù)。盡快適應(yīng)客戶需求變化,加快發(fā)展知識(shí)密集、高附加值的投行業(yè)務(wù),健全企業(yè)服務(wù)功能,成為商業(yè)銀行擺脫低水平同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)、培育核心競(jìng)爭(zhēng)力的必然選擇。以投資銀行等業(yè)務(wù)為代表的高附加值新興業(yè)務(wù),其發(fā)展情況主要取決于自身的技術(shù)實(shí)力和人才團(tuán)隊(duì)等內(nèi)源性優(yōu)勢(shì),通過(guò)先發(fā)戰(zhàn)略確立市場(chǎng)地位后將在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)形成商業(yè)銀行在企業(yè)金融服務(wù)領(lǐng)域區(qū)別于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),在創(chuàng)造直接效益的同時(shí)也將帶動(dòng)其他業(yè)務(wù)的發(fā)展,從而成為銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的重要組成部分。
(四)實(shí)現(xiàn)收益結(jié)構(gòu)優(yōu)化和效益增長(zhǎng)的必然選擇
目前,我國(guó)商業(yè)銀行傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)的發(fā)展空間日漸狹窄,適時(shí)、有效地配合國(guó)企改革而開(kāi)展企業(yè)并購(gòu)中介等投資銀行業(yè)務(wù),可以逐步改變目前過(guò)于單一的商業(yè)銀行功能,消除累積性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí),商業(yè)銀行可以在投資咨詢、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、項(xiàng)目融資等投資銀行業(yè)務(wù)中拓展生存空間,尋求新的效益增長(zhǎng)點(diǎn)。從我國(guó)商業(yè)銀行自身來(lái)看,開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)可獲得五方面收益:一是能夠分享我國(guó)資本市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)帶來(lái)的豐厚利潤(rùn),拓寬收入來(lái)源渠道;同時(shí)投資銀行業(yè)務(wù)大多屬于效益型、高附加值的中間業(yè)務(wù),能夠?qū)崿F(xiàn)中間業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)升級(jí);二是實(shí)現(xiàn)收入多元化,節(jié)約成本,取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益,提高規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力;三是商業(yè)銀行可在為客戶提供存貸款服務(wù)的同時(shí),滿足客戶融資、并購(gòu)重組,上市財(cái)務(wù)顧問(wèn)等增值型服務(wù)需求,增強(qiáng)對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶的綜合營(yíng)銷和服務(wù)能力;四是可利用豐富的客戶資源,促進(jìn)優(yōu)勢(shì)客戶對(duì)弱勢(shì)客戶的兼并、收購(gòu),有力地促進(jìn)商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的處置、保全;五是通過(guò)對(duì)企業(yè)提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)等投資銀行業(yè)務(wù),將使商業(yè)銀行更全面地了解其財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)行為,有助于商業(yè)銀行有針對(duì)性地制定貸款進(jìn)入和退出策略,有效控制貸款風(fēng)險(xiǎn)。目前以工商銀行為代表的部分銀行開(kāi)始試行以經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)為核心的考核分配辦法,投行業(yè)務(wù)在節(jié)約經(jīng)濟(jì)資本和創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增加值方面的優(yōu)勢(shì)更為明顯。
二、我國(guó)商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀
(一) 投資銀行組織架構(gòu)
近年來(lái),我國(guó)商業(yè)銀行紛紛構(gòu)建投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)。
中國(guó)銀行通過(guò)中銀國(guó)際控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“中銀國(guó)際”)經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)。中銀國(guó)際于1998年7月在香港注冊(cè)成立,目前已建立起國(guó)際化的投資銀行架構(gòu),通過(guò)其在中國(guó)內(nèi)地、香港、美國(guó)、英國(guó)及新加坡設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)為國(guó)內(nèi)外客戶提供廣泛的投資銀行產(chǎn)品和服務(wù)。目前,中國(guó)銀行正積極探索在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)框架下拓展投資銀行業(yè)務(wù)。
2002年初,中國(guó)工商銀行總行在國(guó)內(nèi)率先成立了投資銀行部,目前已在北京、上海、廣東、深圳、浙江、江蘇、山東等22家境內(nèi)分行設(shè)立了投資銀行業(yè)務(wù)部門,配備高素質(zhì)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì),承攬重組并購(gòu)、銀團(tuán)貸款、結(jié)構(gòu)化融資顧問(wèn)、資產(chǎn)證券化、企業(yè)上市發(fā)行顧問(wèn)、資產(chǎn)管理、常年財(cái)務(wù)顧問(wèn)、企業(yè)資信服務(wù)等系列投資銀行服務(wù)。此外,工商銀行還擁有境外控股的工商?hào)|亞金融控股有限公司(以下簡(jiǎn)稱“工商?hào)|亞”)。工商銀行境內(nèi)投行機(jī)構(gòu)與海外的工商?hào)|亞互相配合,優(yōu)勢(shì)互補(bǔ),形成境內(nèi)外投行機(jī)構(gòu)相互支持、商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與投資銀行業(yè)務(wù)協(xié)調(diào)發(fā)展的運(yùn)營(yíng)模式。
中國(guó)建設(shè)銀行于1995年與摩根斯坦利等組建中國(guó)首家合資投資銀行―中國(guó)國(guó)際金融有限公司。2003年,建行總行成立投資銀行部,主要在內(nèi)地拓展委托貸款、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、銀行保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)。2005年初該行投資銀行部被分拆,2006年9月恢復(fù)組建投資銀行部,全面發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)。近年來(lái),建行通過(guò)相繼控股重組中建投、中信建投等券商,迅速推進(jìn)投行業(yè)務(wù)。
近年來(lái),農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、光大銀行、民生銀行、上海浦東發(fā)展銀行、興業(yè)銀行、中信銀行、渤海銀行等商業(yè)銀行也紛紛成立投資銀行部門,大力拓展投資銀行業(yè)務(wù)??傮w看,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已初步搭建起投資銀行業(yè)務(wù)組織架構(gòu)。
(二)投資銀行業(yè)務(wù)范圍和產(chǎn)品
目前,中國(guó)銀行所屬投資銀行機(jī)構(gòu)中銀國(guó)際可為海內(nèi)外客戶提供包括上市融資、收購(gòu)兼并、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、證券銷售、投資研究、定息收益、衍生產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、資產(chǎn)管理、直接投資、杠桿及結(jié)構(gòu)融資、私人財(cái)富管理等廣泛的投資銀行產(chǎn)品和服務(wù)。
工商銀行積極探索投資銀行與傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的互動(dòng)發(fā)展,穩(wěn)步發(fā)展企業(yè)理財(cái)咨詢和資信服務(wù)等基礎(chǔ)類業(yè)務(wù),重點(diǎn)開(kāi)拓以重組并購(gòu)、結(jié)構(gòu)化融資、銀團(tuán)貸款安排承銷、間接銀團(tuán)、企業(yè)上市顧問(wèn)等為代表的品牌類業(yè)務(wù),積極發(fā)展短期融資券、資產(chǎn)證券化等新興業(yè)務(wù)。2006年,該行作為短期融資券主承銷商,為19家企業(yè)發(fā)行了23期、總額為463.4億元的融資券。由該行擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)的寶鋼集團(tuán)收購(gòu)八一鋼鐵項(xiàng)目被國(guó)內(nèi)財(cái)經(jīng)雜志《當(dāng)代經(jīng)理人》評(píng)為“2006年十大戰(zhàn)略并購(gòu)事件”。
建設(shè)銀行投資銀行業(yè)務(wù)主要經(jīng)營(yíng)短期融資券、國(guó)際債券、信托受益憑證、資產(chǎn)證券化、項(xiàng)目融資、企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行股票及再融資、股權(quán)投資、財(cái)務(wù)顧問(wèn)和財(cái)富管理等產(chǎn)品和服務(wù)。
從未來(lái)資本市場(chǎng)改革和發(fā)展的趨勢(shì)看,商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新的空間還很大。
(三)投資銀行業(yè)務(wù)收入和盈利狀況
近幾年,中國(guó)銀行投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有較大幅度增長(zhǎng),2007年達(dá)到13.84億元人民幣;投資銀行業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占整個(gè)集團(tuán)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的比重不斷提高,2007年達(dá)到1.55%。中國(guó)銀行投資銀行業(yè)務(wù)2005年至2007年?duì)I業(yè)利潤(rùn)及占比情況如下表所示:
中國(guó)銀行投資銀行業(yè)務(wù)2005年―2007年?duì)I業(yè)利潤(rùn)及占比
單位:百萬(wàn)元人民幣(百分比除外)
資料來(lái)源:中國(guó)銀行股份有限公司2006年和2007年年報(bào)
工商銀行充分利用自身網(wǎng)絡(luò)、信息、資金優(yōu)勢(shì)和廣泛的客戶關(guān)系,致力于為客戶提供專業(yè)化、高水準(zhǔn)的投資銀行服務(wù),投資銀行業(yè)務(wù)取得長(zhǎng)足發(fā)展,投資銀行業(yè)務(wù)收入從2002年的1.9億元人民幣增長(zhǎng)到2007年的45.05億元人民幣。投資銀行業(yè)務(wù)已成為與業(yè)務(wù)、人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)和銀行卡業(yè)務(wù)并列的第四大中間業(yè)務(wù)收入,也成為該行邊際投入最小、邊際產(chǎn)出最大的高附加值業(yè)務(wù)品種,對(duì)于工商銀行改善收益結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式和提高競(jìng)爭(zhēng)力具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
2007年,建設(shè)銀行實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)收入19.96億元人民幣,較2006年增長(zhǎng)128.38%;短期融資券承銷金額達(dá)到625.8億元人民幣,市場(chǎng)占比18.68%,累計(jì)承銷量和當(dāng)年承銷量連續(xù)三年保持國(guó)內(nèi)同業(yè)第一。
雖然各行在投資銀行業(yè)務(wù)收入的統(tǒng)計(jì)口徑上存在差異,但總體看,投資銀行業(yè)務(wù)收入不斷增長(zhǎng),在整體收入中的占比不斷提高。
三、我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)的主要途徑
從我國(guó)情況看,根據(jù)現(xiàn)有法規(guī),除證券承銷與經(jīng)紀(jì)等傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務(wù)外,其他投資銀行業(yè)務(wù)商業(yè)銀行基本上都可從事或以財(cái)務(wù)顧問(wèn)的形式參與,包括:企業(yè)短期融資券承銷、銀團(tuán)貸款、公司理財(cái)、兼并收購(gòu)、項(xiàng)目融資、資產(chǎn)及基金管理、投資咨詢、資產(chǎn)證券化等。為充分發(fā)揮商業(yè)銀行的資金、客戶、網(wǎng)點(diǎn)、銷售渠道等方面的優(yōu)勢(shì),快速有效地拓展投資銀行業(yè)務(wù),商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身具有的優(yōu)劣勢(shì)建立投行各業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)平臺(tái),有效整合內(nèi)外部資源,準(zhǔn)確細(xì)分客戶并提供優(yōu)質(zhì)、全方位產(chǎn)品和服務(wù)。從我國(guó)金融生態(tài)現(xiàn)狀出發(fā),今后一段時(shí)期內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)重點(diǎn)發(fā)展的投資銀行業(yè)務(wù)有:
(一)與貸款等債務(wù)融資業(yè)務(wù)相協(xié)調(diào)的投行業(yè)務(wù)
主要服務(wù)內(nèi)容包括:項(xiàng)目融資顧問(wèn)、銀團(tuán)貸款組織安排、結(jié)構(gòu)化融資顧問(wèn)等;資產(chǎn)證券化、公司債券承銷;協(xié)助項(xiàng)目發(fā)起人完成項(xiàng)目的可行性研究、設(shè)計(jì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和融資方案,協(xié)助項(xiàng)目有關(guān)方進(jìn)行項(xiàng)目協(xié)議和融資協(xié)議的談判。在安排銀團(tuán)貸款時(shí),可以充分創(chuàng)新各種金融產(chǎn)品,如資產(chǎn)抵押債券、各種貸款證券化、零息可轉(zhuǎn)換債券、委托貸款等。資產(chǎn)證券化可采取商業(yè)票據(jù)、短期融資券、中期債券等債務(wù)性債券形式,還可以通過(guò)證券化的方式協(xié)助企業(yè)處置不良資產(chǎn)。
(二)財(cái)務(wù)顧問(wèn)業(yè)務(wù)
財(cái)務(wù)顧問(wèn)可分為企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)和政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)兩個(gè)方面:
1.企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)
企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)主要為客戶的資本運(yùn)作、資產(chǎn)管理、債務(wù)管理等活動(dòng)提供一攬子解決方案,幫助客戶降低融資成本,提高資金使用效率和投資收益,改進(jìn)財(cái)務(wù)管理。特別是在企業(yè)的并購(gòu)和重組中,能夠發(fā)揮巨大的作用。我國(guó)已經(jīng)成為全球收購(gòu)兼并與重組業(yè)務(wù)的一個(gè)新興市場(chǎng)。新的國(guó)有資產(chǎn)管理體制確立后,為促進(jìn)國(guó)有資產(chǎn)的戰(zhàn)略性調(diào)整和國(guó)有企業(yè)建立現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度,經(jīng)營(yíng)性國(guó)有資產(chǎn)迫切需要重組;經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展,大部分民營(yíng)企業(yè)面臨二次創(chuàng)業(yè)和向現(xiàn)代化企業(yè)轉(zhuǎn)型的任務(wù);加入世貿(mào)組織后,中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入全球一體化的進(jìn)程加快,企業(yè)資本運(yùn)營(yíng)的跨國(guó)界活動(dòng)日益頻繁。這些因素都為商業(yè)銀行開(kāi)展企業(yè)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的并購(gòu)重組業(yè)務(wù)提供了良好的外部條件。
2.政府財(cái)務(wù)顧問(wèn)
政府是商業(yè)銀行的特殊客戶。在我國(guó),各級(jí)政府既是國(guó)有資產(chǎn)所有者的代表,又是國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的組織者和管理者,還是社會(huì)穩(wěn)定的主要維護(hù)者。政府可以為銀行提供以大型基礎(chǔ)建設(shè)為代表的良好商機(jī)和創(chuàng)造良好的法制、信用環(huán)境。在這種條件下,商業(yè)銀行通過(guò)為政府提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù),有利于建立起符合我國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)范要求的銀政關(guān)系。
(三)項(xiàng)目融資和銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)
項(xiàng)目融資是指項(xiàng)目發(fā)起人為該項(xiàng)目籌資和經(jīng)營(yíng)而成立一家項(xiàng)目公司,由項(xiàng)目公司承擔(dān)貸款,以項(xiàng)目公司的現(xiàn)金流量和收益作為還款來(lái)源,以項(xiàng)目的資產(chǎn)或權(quán)益作抵(質(zhì))押而取得的一種無(wú)追索權(quán)或有限追索權(quán)的貸款方式。項(xiàng)目融資主要用于需要巨額資金、投資風(fēng)險(xiǎn)大而傳統(tǒng)融資方式又難以滿足但現(xiàn)金流量穩(wěn)定的工程項(xiàng)目,如天然氣、煤炭、石油等自然資源的開(kāi)發(fā),以及運(yùn)輸、電力、農(nóng)林、電子、公用事業(yè)等大型工程建設(shè)項(xiàng)目。商業(yè)銀行可以與項(xiàng)目有關(guān)的政府機(jī)關(guān)、金融機(jī)構(gòu)、投資者與項(xiàng)目發(fā)起人等密切聯(lián)系,協(xié)調(diào)律師、會(huì)計(jì)師、工程師等一起進(jìn)行項(xiàng)目可行性研究,協(xié)助項(xiàng)目發(fā)起人完成項(xiàng)目的研究、組織和評(píng)估,設(shè)計(jì)項(xiàng)目結(jié)構(gòu)和融資方案,協(xié)助項(xiàng)目有關(guān)方進(jìn)行項(xiàng)目協(xié)議和融資協(xié)議的談判,起草有關(guān)法律文件等。最后通過(guò)發(fā)行債券、基金、股票或拆借、拍賣、抵押貸款等形式組織項(xiàng)目投資所需的資金融通。
銀團(tuán)貸款與證券承銷的業(yè)務(wù)操作程序相近,這一特點(diǎn)決定了商業(yè)銀行在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管體制下積累承銷經(jīng)驗(yàn)具有特殊意義。通過(guò)牽頭組織銀團(tuán)貸款,商業(yè)銀行可以增強(qiáng)為大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供信貸服務(wù)的能力,拓寬與企業(yè)的合作空間,為企業(yè)提供多方位金融服務(wù)。
(四)并購(gòu)重組顧問(wèn)服務(wù)
企業(yè)兼并與收購(gòu)已經(jīng)成為現(xiàn)資銀行業(yè)務(wù)中最重要的組成部分。商業(yè)銀行可以通過(guò)多種方式參與企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng),如:幫助獵手公司尋找兼并與收購(gòu)的對(duì)象,向獵手公司和獵物公司提供有關(guān)買賣價(jià)格或非價(jià)格條款的咨詢,幫助獵手公司制定并購(gòu)計(jì)劃或幫助獵物公司針對(duì)惡意的收購(gòu)制定反收購(gòu)計(jì)劃。協(xié)助企業(yè)制定收購(gòu)或反收購(gòu)策略,幫助安排資金融通和過(guò)橋貸款等。此外,還可協(xié)助企業(yè)改制,設(shè)計(jì)重組方案,盤活企業(yè)不良資產(chǎn),協(xié)助企業(yè)收購(gòu)或出售資產(chǎn)和企業(yè)股權(quán)。協(xié)助企業(yè)在主板、創(chuàng)業(yè)板和海外上市,制定企業(yè)上市計(jì)劃。
(五)財(cái)富管理業(yè)務(wù)
商業(yè)銀行可以為目標(biāo)客戶提供基于傳統(tǒng)的支付結(jié)算業(yè)務(wù)之上的財(cái)富管理業(yè)務(wù),通過(guò)專業(yè)化的資金管理、外匯交易服務(wù)、頭寸管理、投資組合設(shè)計(jì)等多種服務(wù),解決客戶全方位的金融需求,與他們建立“關(guān)系客戶”與“關(guān)系銀行”的聯(lián)系。如工商銀行通過(guò)向大型集團(tuán)客戶提供現(xiàn)金管理服務(wù),使客戶加快資金回籠速度,增強(qiáng)集中控制支付能力,減少借款規(guī)模,簡(jiǎn)化支付手續(xù),降低付款成本等方面得到較大實(shí)惠,銀行也獲得了管理費(fèi)收入。
(六)財(cái)務(wù)管理咨詢顧問(wèn)服務(wù)
1.資產(chǎn)負(fù)債管理顧問(wèn):定期向客戶提交財(cái)務(wù)分析報(bào)告,分析其存在的問(wèn)題和潛在的風(fēng)險(xiǎn),并提出完善資產(chǎn)負(fù)債管理的意見(jiàn)和建議。
2.現(xiàn)金流管理顧問(wèn):幫助企業(yè)制定現(xiàn)金流管理計(jì)劃,利用金融證券產(chǎn)品對(duì)客戶流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行組合管理,以提高資金使用效率。
3.財(cái)務(wù)決策顧問(wèn):對(duì)客戶的對(duì)外投資、融資安排、年度財(cái)務(wù)指標(biāo)制定、利潤(rùn)分配等重要決策提供顧問(wèn)服務(wù)。此外,還可為客戶提供國(guó)家財(cái)政金融政策咨詢、財(cái)務(wù)重組、風(fēng)險(xiǎn)管理等與財(cái)務(wù)相關(guān)的顧問(wèn)服務(wù)。
四、加快我國(guó)商業(yè)銀行拓展投資銀行業(yè)務(wù)的策略選擇
(一)構(gòu)建高效運(yùn)轉(zhuǎn)的投資銀行業(yè)務(wù)運(yùn)作平臺(tái)
為加大投資銀行業(yè)務(wù)拓展力度,商業(yè)銀行應(yīng)在總行層面建立按照事業(yè)部制運(yùn)作的投資銀行部,將分散于公司金融業(yè)務(wù)板塊、個(gè)人金融業(yè)務(wù)板塊和資金業(yè)務(wù)板塊中與投資銀行業(yè)務(wù)相關(guān)的職能、人員加以整合,以充分調(diào)動(dòng)內(nèi)外部各種資源,對(duì)全行投資銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行系統(tǒng)策劃、拓展和管理。在分行層面,可在投資銀行業(yè)務(wù)量大的重點(diǎn)省、市分行成立投資銀行部門;其他分行可通過(guò)組建任務(wù)型團(tuán)隊(duì)的形式開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù),即在分行有相應(yīng)業(yè)務(wù)需要時(shí),成立由總行牽頭、分支行抽調(diào)相關(guān)工作人員參加的任務(wù)型團(tuán)隊(duì),專門執(zhí)行某一項(xiàng)目,當(dāng)項(xiàng)目結(jié)束時(shí),該團(tuán)隊(duì)即宣告解散,這樣可以在最大限度降低人力資源成本。
鑒于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行開(kāi)展的投資銀行業(yè)務(wù)跨度較大,客戶需求較為復(fù)雜,建議在開(kāi)展投資銀行相關(guān)業(yè)務(wù)的營(yíng)銷過(guò)程中,商業(yè)銀行應(yīng)考慮實(shí)施由公司客戶經(jīng)理和投行客戶經(jīng)理組成的雙客戶經(jīng)理制。投行客戶經(jīng)理側(cè)重于整體投行服務(wù)方案的設(shè)計(jì)以及投行相關(guān)產(chǎn)品的推介。在開(kāi)拓一些以投行業(yè)務(wù)為主體需求的客戶時(shí),以投行客戶經(jīng)理為主進(jìn)行營(yíng)銷。在成功營(yíng)銷客戶并實(shí)施服務(wù)之后,公司客戶經(jīng)理再進(jìn)入,深度挖掘融資、現(xiàn)金管理和其他綜合業(yè)務(wù)需求。
(二)建立良好的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和業(yè)務(wù)創(chuàng)新機(jī)制
加大投資銀行業(yè)務(wù)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度,為投行業(yè)務(wù)發(fā)展注入新的活力。投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新是一項(xiàng)系統(tǒng)工程,需要總分行在戰(zhàn)略決策、體制安排、管理模式、業(yè)務(wù)流程和產(chǎn)品組合等方面統(tǒng)籌安排,整體推進(jìn)。為此,應(yīng)建立總分行間、部門間新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)溝通機(jī)制,構(gòu)建全行投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品研發(fā)體系,設(shè)立產(chǎn)品創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。在國(guó)家政策和監(jiān)管允許的范圍內(nèi),研發(fā)新產(chǎn)品并有重點(diǎn)地進(jìn)行推介。
建立投資銀行業(yè)務(wù)審批辦理的綠色通道,對(duì)高端新產(chǎn)品,尤其是能帶來(lái)大額收入的投資銀行業(yè)務(wù),實(shí)行特事特辦、快速論證、科學(xué)決策、加快審批。建立高效的溝通、反饋、聯(lián)系和決策機(jī)制。
商業(yè)銀行開(kāi)發(fā)投資銀行業(yè)務(wù)產(chǎn)品應(yīng)堅(jiān)持“以客戶為中心”,針對(duì)不同客戶的需求,開(kāi)發(fā)多元化、個(gè)性化、系統(tǒng)化的投行業(yè)務(wù)產(chǎn)品,為客戶設(shè)計(jì)全方位的金融服務(wù)方案。
(三)樹立自身的投資銀行業(yè)務(wù)品牌
投行業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的品牌屬性。目前,各家商業(yè)銀行都在瞄準(zhǔn)投資銀行業(yè)務(wù)市場(chǎng),如果要在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中保持領(lǐng)先地位,必須要樹立特色觀念和“品牌意識(shí)”,在實(shí)際運(yùn)作中實(shí)施“品牌戰(zhàn)略”,這是開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的“重中之重”。各家商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)自身在不同領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),在某些投資銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域中突出自身的“品牌形象”,并在此基礎(chǔ)上提供相關(guān)的“一條龍”服務(wù),進(jìn)而實(shí)現(xiàn)搶占市場(chǎng)份額、創(chuàng)建具有本行特色的投資銀行業(yè)務(wù)品牌的目標(biāo)。
(四)加強(qiáng)商業(yè)銀行內(nèi)部投資銀行與商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)
部分國(guó)內(nèi)大型商業(yè)銀行在海內(nèi)外設(shè)有投資銀行機(jī)構(gòu),例如中國(guó)銀行在香港設(shè)有中銀國(guó)際,工商銀行在香港設(shè)有工商?hào)|亞,建設(shè)銀行在香港設(shè)有建銀國(guó)際(控股)有限公司等。從現(xiàn)實(shí)情況看,推動(dòng)投資銀行與商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的全面聯(lián)動(dòng)是提高商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力的現(xiàn)實(shí)選擇。對(duì)投資銀行機(jī)構(gòu)而言,聯(lián)動(dòng)有利于利用商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)的資源優(yōu)勢(shì),更有針對(duì)性開(kāi)展市場(chǎng)營(yíng)銷,更有效率地覆蓋客戶需求,增加項(xiàng)目?jī)?chǔ)備;對(duì)商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)而言,聯(lián)動(dòng)能夠借助投資銀行的服務(wù)和產(chǎn)品完善營(yíng)銷職能,提升產(chǎn)品研發(fā)和服務(wù)能力。總之,通過(guò)加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)與緊密合作,有利于形成一致對(duì)外的整體合力,為客戶提供綜合金融產(chǎn)品和服務(wù)。
以下表中所列投資銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)展的幾項(xiàng)業(yè)務(wù)為例,商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)和投資銀行機(jī)構(gòu)可開(kāi)展以下合作與聯(lián)動(dòng)。
為提高聯(lián)動(dòng)效果,首先,商業(yè)銀行內(nèi)部應(yīng)建立并完善業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)的制度化機(jī)制,按照以客戶需求為導(dǎo)向、以產(chǎn)品線為中心梳理業(yè)務(wù)流程,實(shí)現(xiàn)交叉銷售,與客戶建立全面、持久和深入的業(yè)務(wù)關(guān)系。其次,應(yīng)建立聯(lián)動(dòng)工作考核機(jī)制,將聯(lián)動(dòng)納入全行整體績(jī)效考核中,以激勵(lì)商業(yè)銀行與投資銀行業(yè)務(wù)部門之間的密切協(xié)作;完善并加強(qiáng)聯(lián)動(dòng)激勵(lì)措施,建立聯(lián)動(dòng)成果的分潤(rùn)機(jī)制,實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期激勵(lì)與短期激勵(lì)結(jié)合,物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)結(jié)合。再次,應(yīng)建立一個(gè)服務(wù)于業(yè)務(wù)聯(lián)動(dòng)工作的信息平臺(tái),實(shí)現(xiàn)及時(shí)、快速的信息共享和溝通機(jī)制。
(五)加強(qiáng)投資銀行專業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)
投資銀行是“人的生意”(People’s Business),投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)是人才的競(jìng)爭(zhēng)。人才儲(chǔ)備關(guān)系著商業(yè)銀行開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)的前途。商業(yè)銀行應(yīng)進(jìn)一步優(yōu)化投行人才隊(duì)伍,培養(yǎng)自己的投行專業(yè)人才,引進(jìn)相關(guān)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的國(guó)際投行高端人才,形成優(yōu)勝劣汰的人才競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制,逐步建立一支優(yōu)秀的投行專業(yè)人才隊(duì)伍,為實(shí)現(xiàn)投行跨越式發(fā)展提供保障。同時(shí),應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)做法,構(gòu)建與投行業(yè)務(wù)體制相配套的激勵(lì)和約束機(jī)制,形成投行員工收入與貢獻(xiàn)匹配、風(fēng)險(xiǎn)與利益掛鉤、權(quán)力與責(zé)任一致的良性互動(dòng)機(jī)制。
(六)建立依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)和風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
首先,在商業(yè)銀行內(nèi)部建立起“防火墻”風(fēng)險(xiǎn)隔離和控制制度,防止風(fēng)險(xiǎn)“傳染”,防止因一項(xiàng)業(yè)務(wù)的失敗而拖垮整個(gè)銀行。其次,應(yīng)建立整體的、自上而下的風(fēng)險(xiǎn)控制體系,增設(shè)專門的投資銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系,負(fù)責(zé)監(jiān)控和管理資本市場(chǎng)直接融資類業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),并進(jìn)一步完善集團(tuán)層次的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì),統(tǒng)一協(xié)調(diào)傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理、資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理以及跨市場(chǎng)的交叉風(fēng)險(xiǎn)管理。再次,應(yīng)建立一套全面、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐缎胁僮黠L(fēng)險(xiǎn)管理框架和系統(tǒng),提高識(shí)別、度量、防范、控制和化解風(fēng)險(xiǎn)的能力。
參考文獻(xiàn):
[1]中國(guó)工商銀行、中國(guó)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行2006年和2007年度年報(bào).
熱門標(biāo)簽
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