導(dǎo)語：如何才能寫好一篇規(guī)避風(fēng)險的方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：　手術(shù)室護(hù)理 護(hù)理風(fēng)險 規(guī)避與防范

近年來，風(fēng)險管理作為一種先進(jìn)的管理方式已被廣泛應(yīng)用于衛(wèi)生管理領(lǐng)域。護(hù)理風(fēng)險是指醫(yī)院內(nèi)患者在護(hù)理過程中可能發(fā)生的一切不安全事件。

醫(yī)院手術(shù)室是綜合性技術(shù)性較強(qiáng)、連續(xù)性強(qiáng)，風(fēng)險程度高的科室，人員流動大，患者病情復(fù)雜，加之手術(shù)新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，意外事情日益增加，產(chǎn)生醫(yī)療糾紛甚至醫(yī)療事故的可能性很大，風(fēng)險的規(guī)避與防范至為重要。

手術(shù)室護(hù)理風(fēng)險存在于術(shù)前、術(shù)中與術(shù)后的整個過程中，為此需要建立健全手術(shù)室工作制度和流程，盡量避免醫(yī)療事故的發(fā)生，并在醫(yī)療事故出現(xiàn)以后理清責(zé)任。

1.手術(shù)前的風(fēng)險防范

1.1手術(shù)前訪視

1.1.1詳細(xì)了解患者的基本信息，如手術(shù)的術(shù)式和等，閱讀患者病歷，尤其要關(guān)注既往病史、過敏史，以及血壓、血糖、肝功能等指標(biāo)。

1.1.2注意交流技巧，比如當(dāng)患者或家屬問到手術(shù)的危險性或手術(shù)所需要的時間等問題時，不可把話說得過于肯定，告知家屬手術(shù)中可能有難以預(yù)測的風(fēng)險因素，并讓其在知情同意書上簽字。

1.1.3發(fā)放溫馨提示卡，提醒病人禁食、禁飲時間，簡述其意義，提示必要的術(shù)前準(zhǔn)備。

1.1.4檢查核對手術(shù)部位的標(biāo)識及手術(shù)腕帶。

1.2術(shù)前設(shè)備器械及手術(shù)間的準(zhǔn)備

1.2.1術(shù)前1天專門布置手術(shù)間的物品，檢查手術(shù)的所需設(shè)備。

1.2.2手術(shù)重復(fù)使用的器械按標(biāo)準(zhǔn)化流程和技術(shù)操作要求進(jìn)行處理。手術(shù)前1天由專人查點(diǎn)手術(shù)器械準(zhǔn)備的情況，以免使手術(shù)延遲進(jìn)行。

1.2.3手術(shù)間施行手術(shù)后及時清潔消毒與清晨定時消毒，按手術(shù)類別在不同潔凈級別手術(shù)間進(jìn)行手術(shù)，連臺手術(shù)之間清潔后按規(guī)定時間進(jìn)行層流凈化，保持手術(shù)間符合要求的溫濕度。

1.3術(shù)前接手術(shù)病人

1.3.1術(shù)前接患者時做好查對工作，依據(jù)手術(shù)通知單認(rèn)真查對患者的姓名、床號、住院號、性別、年齡、診斷、手術(shù)部位等，在患者進(jìn)手術(shù)室后，由主刀醫(yī)生、麻醉師、巡回護(hù)士進(jìn)行三方確認(rèn)簽字，并記錄手術(shù)核對單，規(guī)避接錯手術(shù)病人或做錯手術(shù)部位的巨大風(fēng)險。

1.3.2核對手術(shù)病人的術(shù)前準(zhǔn)備情況，對準(zhǔn)備不完善的患者，手術(shù)室可以拒接；術(shù)前病人有皮膚異常的要告知手術(shù)醫(yī)生或病房護(hù)士。

1.3.3接患者到手術(shù)室時，必須由兩人按交換車流程進(jìn)行對接，以防范病人有墜床的風(fēng)險。

2.手術(shù)過程中的風(fēng)險防范

2.1患者要正確擺放。在手術(shù)過程中，如將左右側(cè)位擺放錯誤，有可能引起重大醫(yī)療事故；上肢過度外展，可引起臂叢神經(jīng)損傷；俯臥位時，頜面部若沒放置好，受壓過久可導(dǎo)致面癱。

2.2在電刀使用過程中，要正確放置電刀負(fù)極片。要放在肌肉豐富的組織，使用中還要防止移位，以免燒傷患者?；颊甙惭b心臟起搏器的，注意手術(shù)負(fù)極片與手術(shù)刀筆形成的回路。

2.3注意記錄氣性止血帶使用的時間，防止造成患者肢體損傷。若綁止血帶的部位不正確、松緊不適、工作壓力不當(dāng)、充氣束縛時間延長，就會造成患肢缺血壞死。

2.4準(zhǔn)確填寫術(shù)中記錄。《醫(yī)療事故處理條例》第10條規(guī)定：“患者有權(quán)復(fù)印或復(fù)制手術(shù)及麻醉記錄單、護(hù)理記錄等，醫(yī)院不得拒絕?！笔中g(shù)護(hù)理記錄已成為醫(yī)療技術(shù)鑒定及司法鑒定的原始依據(jù)，具有法律效力，是論定是非、判明責(zé)任的最重要證據(jù)。護(hù)士在術(shù)中必須詳細(xì)、準(zhǔn)確地記錄整個工作流程。

2.5護(hù)士在術(shù)中配合醫(yī)生時要嚴(yán)格遵守操作規(guī)程。如在手術(shù)室急救時，常執(zhí)行口頭醫(yī)囑，配合麻醉師給藥，一定要口頭復(fù)述，醫(yī)生認(rèn)可后再給藥，并再次強(qiáng)調(diào)給藥順序及劑量。執(zhí)行醫(yī)囑后，要求醫(yī)生一定及時補(bǔ)記醫(yī)囑。

2.6術(shù)中器械、紗布等物品的清點(diǎn)查對是非常重要的環(huán)節(jié)。胸腹腔及深部手術(shù)在手術(shù)前、關(guān)閉體腔前后、縫皮前必須巡回和器械護(hù)士共同清點(diǎn)物品，尤其注意紗布、刀、剪、鑷、縫針、棉布等。手術(shù)尚未結(jié)束，與手術(shù)有關(guān)的敷料物品不得運(yùn)離手術(shù)間。

2.7手術(shù)植入物品外包裝禁止入手術(shù)間，對廠家外送來的器械要進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)流程處理。對手術(shù)中植入病人體內(nèi)的一次性物品，手術(shù)護(hù)理記錄單背面都要貼有該物品標(biāo)識，以免手術(shù)病人回病房后或者出院后提出質(zhì)疑時出現(xiàn)糾紛。

2.8搶救配合。在術(shù)中出現(xiàn)意外情況時，護(hù)理人員應(yīng)沉著、冷靜，并快速做出反應(yīng)；搶救用藥及臨時添加的器械、物品要先做草錄，并嚴(yán)格按照《醫(yī)療事故處理條例》第八條，在搶救結(jié)束后6小時內(nèi)據(jù)實(shí)補(bǔ)記。

2.9術(shù)中或術(shù)后病理標(biāo)本須嚴(yán)格管理。關(guān)于標(biāo)本的留取，護(hù)士要嚴(yán)格按照《標(biāo)本留取制度》實(shí)行。手術(shù)中取出的任何組織要詢問醫(yī)生是否留取標(biāo)本，不可自行處理或弄丟、弄錯。若術(shù)中需要做冰凍切片就必須由專人送檢，送檢人和接收標(biāo)本者均應(yīng)做好登記并簽名；常規(guī)標(biāo)本在術(shù)中由器械護(hù)士妥善保管，將標(biāo)本放入固定的容器內(nèi)，貼上標(biāo)簽，做好登記，最后由專人送往病理科，并做好交接記錄。

2.10手術(shù)室要嚴(yán)格控制非手術(shù)人員的進(jìn)入。參觀人員必須持有參觀證，參加手術(shù)人員遵循無菌觀念和無瘤理念，注意保護(hù)性醫(yī)療制度，防止因談?wù)撈渌掝}分散精力，導(dǎo)致工作不專心出現(xiàn)差錯或者增加清醒病人對手術(shù)成功的擔(dān)心。

2.11術(shù)中交接。除特殊情況外（如身體原因，手術(shù)時間過長），手術(shù)中途不得更換洗手護(hù)士。

3.手術(shù)后的風(fēng)險防范

3.1注意防范術(shù)后病人轉(zhuǎn)運(yùn)中的意外風(fēng)險。轉(zhuǎn)運(yùn)途中病人常發(fā)生心律失常、惡心嘔吐、血壓不穩(wěn)，以及墜床等，偶爾會發(fā)生電梯故障或者運(yùn)轉(zhuǎn)車失靈等意外，這就需要建立科學(xué)周密的接送程序，加強(qiáng)手術(shù)車、床的管理，對病人實(shí)行無縫隙安全管理。

3.2注意術(shù)后病人的交接。將病人送回蘇醒室或病房時，手術(shù)室巡回護(hù)士應(yīng)將患者的物品交給病房護(hù)士或患者家屬，檢查患者的皮膚是否完好、靜脈點(diǎn)滴管和引流管等各種管道是否通暢、手術(shù)切口敷料粘貼是否牢固，并要求病房護(hù)士在交接單上簽字并記錄時間。

總之，醫(yī)療糾紛，差錯事故處理已逐漸進(jìn)入法律軌道，手術(shù)室護(hù)士由于自身職業(yè)的特殊性，承擔(dān)著職業(yè)上的巨大風(fēng)險。要規(guī)避風(fēng)險，護(hù)士自身就要強(qiáng)化以病人為中心的理念，把高度的責(zé)任心、嫻熟的技術(shù)能力與熱情周到的服務(wù)態(tài)度結(jié)合起來，提高病人的滿意度。手術(shù)室還必須提升護(hù)士的風(fēng)險意識，養(yǎng)成護(hù)士嚴(yán)格遵守操作規(guī)程的良好習(xí)慣，引導(dǎo)護(hù)士依法行事。必須強(qiáng)化質(zhì)控管理，注意細(xì)節(jié)，徹查工作流程中的潛在隱患，制定合理、科學(xué)、切實(shí)可行的工作流程與規(guī)章制度。只有如此，手術(shù)室才能有效規(guī)避和防范風(fēng)險，保護(hù)患者的利益及自身的權(quán)益，為病人營造一個安全、高效與人性化的就醫(yī)環(huán)境。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 規(guī)避 措施 方法

財務(wù)風(fēng)險是指由于多種因素的作用，使企業(yè)不能實(shí)現(xiàn)預(yù)期財務(wù)收益，從而產(chǎn)生損失的可能性。財務(wù)風(fēng)險的存在，無疑會對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。揭示企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因,并對其規(guī)避的措施和方法進(jìn)行研究，具有十分重要的意義。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

1、企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)適應(yīng)宏觀環(huán)境的滯后性

目前，我國許多企業(yè)建立的財務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)不高，財務(wù)管理規(guī)章制度不健全，管理基礎(chǔ)工作不完善等原因，企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見，反應(yīng)滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2、企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在財務(wù)風(fēng)險。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國許多企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識，認(rèn)為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。

3、財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤

財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化。目前，我國企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

4、有些企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂

企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂是我國企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一重要原因，企業(yè)內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理混亂的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。

二、企業(yè)財務(wù)管理在不同階段的財務(wù)風(fēng)險

1、企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過高

在我國，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金來源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。由于籌資決策失誤等原因，我國企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象普遍存在，具體表現(xiàn)在負(fù)債資金占全部資金的比例過高。很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到70%以上。資金結(jié)構(gòu)的不合理導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，償付能力嚴(yán)重不足，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2、固定資產(chǎn)投資決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致投資失誤

在固定資產(chǎn)投資決策過程中，由于企業(yè)對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因，投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，為企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

3、對外投資決策失誤，導(dǎo)致大量投資損失

企業(yè)對外投資包括有價證券投資、聯(lián)營投資等。有價證券投資風(fēng)險包括系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險。由于投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

4、企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收帳款缺乏控制

由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收帳款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收帳款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收帳款長期無法收回，直至成為壞賬。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

5、企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高

目前我國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避

1、規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要措施

規(guī)避財務(wù)風(fēng)險以實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理的工作重點(diǎn)。本人認(rèn)為，規(guī)避企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)抓好以下幾項工作。

（1）認(rèn)真分析財務(wù)管理的宏觀環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的財務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真分析研究，把握其變化趨勢及規(guī)律，制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法；建立和完善財務(wù)管理系統(tǒng)，設(shè)置高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因財務(wù)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。（2）不斷提高財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識。要使財務(wù)管理人員明白，財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終。

（3）提高財務(wù)決策的科學(xué)化水平，防止因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)決策的正確與否直接關(guān)系到財務(wù)管理工作的成敗，經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策會使決策失誤的可能性大大增加。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算及分析方法并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對各種可行方案要認(rèn)真進(jìn)行分析評價，從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷。

（4）理順企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系，做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一。為防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)必須理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系。首先，要明確各部門在企業(yè)財務(wù)管理中的地位、作用及應(yīng)承擔(dān)的職責(zé)，并賦予其相應(yīng)的權(quán)力，真正做到權(quán)責(zé)分明，各負(fù)其責(zé)。另外，在利益分配方面，應(yīng)兼顧企業(yè)各方利益，以調(diào)動各方面參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性，從而真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，使企業(yè)內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系清晰明了。

2、企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)方法

（1）分散法。即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。對于風(fēng)險較大的投資項目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實(shí)現(xiàn)收益共享，風(fēng)險共擔(dān)，從而分散投資風(fēng)險，避免因企業(yè)獨(dú)家承擔(dān)投資風(fēng)險而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。由于市場需求具有不確定性、易變性，企業(yè)為分散風(fēng)險應(yīng)采用多種經(jīng)營方式，即同時經(jīng)營多種產(chǎn)品。在多種經(jīng)營方式下，某些產(chǎn)品因滯銷而產(chǎn)生的損失，可能會被其它產(chǎn)品帶來的收益所抵銷，從而避免經(jīng)營單一產(chǎn)生的無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險。對外投資多元化是指企業(yè)對外投資時，應(yīng)將資金投資于不同的投資品種，以分散投資風(fēng)險。

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關(guān)鍵詞：上市公司；對外擔(dān)保；財務(wù)風(fēng)險

一、我國上市公司對外擔(dān)保的現(xiàn)狀

我國上市公司早期很少有對外擔(dān)保行為，信用貸款是當(dāng)時上市公司融資的主流；到1996年前后，伴隨證券市場的發(fā)展， 上市公司為控股股東或其關(guān)聯(lián)企業(yè)擔(dān)保的案例開始出現(xiàn)，并逐年增多。過度擔(dān)保使很多上市公司陷入擔(dān)保訴訟的漩渦，頻繁引爆的“擔(dān)保地雷”更加引發(fā)了人們對上市公司擔(dān)保風(fēng)險的深層思考。

上市公司對外擔(dān)保的以下特征：

1． 擔(dān)保比重高

從統(tǒng)計的結(jié)果來看，對外提供擔(dān)保的上市公司數(shù)目和所占比例逐年提高，截至2006年底，擔(dān)保已經(jīng)成為上市公司的普遍行為，約有一半左右（不含B股上市公司）對外提供擔(dān)保；從各年度對比來看，2003年比2002年增加的幅度較大，而2004年上市公司擔(dān)保面與2003年相差不大；從深滬兩市的對比來看，深市的擔(dān)保公司比例略高于滬市。

2．關(guān)聯(lián)方擔(dān)保占較大組成部分

根據(jù)上市公司的實(shí)際數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)擔(dān)?？梢苑譃閹追N類型，為了更好的描述擔(dān)保的特征，我們從擔(dān)保余額、關(guān)聯(lián)方擔(dān)保/非關(guān)聯(lián)擔(dān)保、逾期/訴訟擔(dān)保、反擔(dān)保幾個方面來分析。在上市公司對外擔(dān)保的總額中，關(guān)聯(lián)方擔(dān)保所占比重較大，母子公司、控股公司之間擔(dān)保現(xiàn)象較嚴(yán)重，這在一定程度上說明了擔(dān)保公司之間存在著千絲萬縷的關(guān)系。

3．對外擔(dān)保的集中程度高

我國證券市場上的對外擔(dān)保有向某些公司集中的趨勢，這首先表現(xiàn)在少數(shù)公司的對外擔(dān)保金額十分巨大，遠(yuǎn)超過其擔(dān)保能力范圍。對外擔(dān)保不斷集中的另一個表現(xiàn)是證券市場上環(huán)環(huán)相扣的擔(dān)保圈，由于在2002年前互保盛行于我國上市公司間，形成了上海、福建、深圳三大擔(dān)保圈和若干擔(dān)保鏈。擔(dān)保圈包含當(dāng)?shù)刂饕纳鲜泄?，?dān)保規(guī)模和系統(tǒng)風(fēng)險都是與日俱增，引起了廣泛的關(guān)注[7]。2001年，國內(nèi)《新財富》雜志首次關(guān)注了擔(dān)保圈的問題，以2000年末福建擔(dān)保圈為例，形成了以三木集團(tuán)、中福實(shí)業(yè)、閩福發(fā)、天香集團(tuán)等4家公司為核心的4個擔(dān)保圈，4個擔(dān)保圈互相交織，共牽涉了轄區(qū)內(nèi)的15家上市公司。

二、上市公司對外擔(dān)保的動因分析

1.一股獨(dú)大，惡性擔(dān)保

由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國上市公司大多由國有企業(yè)改制而來，在我國上市公司中，股權(quán)的集中度非常高，國家股或國有法人股占據(jù)著優(yōu)勢控股的地位。由于大股東處于股權(quán)壟斷地位，大股東尤其是國有法人股東往往操縱著公司的董事會、監(jiān)事會，控制著公司的經(jīng)營管理和人事安排，其他中小股東無力與之抗衡。這種“一股獨(dú)大”的股權(quán)結(jié)構(gòu)削弱了公司法人治理結(jié)構(gòu)的功能，勢必造成大小股東群體間嚴(yán)重的信息不對稱。大股東往往利用信息優(yōu)勢操控公司肆無忌憚地掠奪小股東的利益，而小股東是弱勢群體，往往因無法及時準(zhǔn)確地了解信息而利益受損。大股東實(shí)際控制了上市公司之后，接下來的伎倆便是通過惡性圈錢、惡性擔(dān)保、關(guān)聯(lián)交易等手法來實(shí)現(xiàn)其收益的最大化。ST猴王被大股東猴王集團(tuán)掏空就是一個典例。

2.國有股的所有者虛位，監(jiān)督失控

由于國有股為非人格化的“全民”所有，我國國有控股上市公司的國有股并不具備事實(shí)上的委托人，由此形成的公司法人治理結(jié)構(gòu)為“人監(jiān)督人”，而非“委托人監(jiān)督人”，從而導(dǎo)致了我國上市公司委托――機(jī)制的先天性的缺陷。在這種制度安排下，股東功能的缺損就不可避免了。由于股東缺位，委托契約不論其內(nèi)容和形式如何，對董事行為都缺乏約束力。這首先表現(xiàn)為國有股代表并不具備強(qiáng)烈的逐利動機(jī)和逐利行為，對公司盈虧和股東盈虧并不關(guān)心；其次，公司經(jīng)營管理的權(quán)力又進(jìn)一步轉(zhuǎn)移至董事長、總經(jīng)理等“關(guān)鍵人”手中，形成“經(jīng)營者的內(nèi)部人控制”，從而做出對外巨額擔(dān)保、非戰(zhàn)略性收購與合并等非理性的行為。

3.證券市場上國有股和法人股不流通

在上市公司中，國有股和國有法人股居于絕對或相對控股地位，但國有股和國有法人股不能上市流通，這實(shí)際上強(qiáng)制性地剝奪了國有股股東在股票市場上用腳投票的權(quán)力。國有股所有者先天性缺位已使國有股股東通過上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)用手投票的權(quán)力和功能弱化，而國有股和國有法人股的非流通則愈發(fā)剝奪了國有股股東對公司經(jīng)營者的監(jiān)控。

4.經(jīng)理人激勵與約束機(jī)制不健全

經(jīng)理人才的選拔、激勵和淘汰機(jī)制沒有真正建立起來，企業(yè)家價值和企業(yè)家市場還沒有形成。多數(shù)董事和經(jīng)理人員都不是通過市場機(jī)制競爭產(chǎn)生的，其中的許多人不具備必須的素質(zhì)能力，即使是合格的經(jīng)理人才，其獲得充分激勵的合理性也常常受到懷疑，難以按市場原則給予充分的激勵。

三、規(guī)避擔(dān)保風(fēng)險的建議

1．對外擔(dān)保的授權(quán)審批程序

擔(dān)保項目的最終審定者是上市公司的董事會或股東大會。董事會應(yīng)當(dāng)比照公司章程有關(guān)董事會投資權(quán)限的規(guī)定，行使對外擔(dān)保權(quán)。超過公司章程規(guī)定權(quán)限的，董事會應(yīng)當(dāng)提出預(yù)案，并報股東大會批準(zhǔn)。股東大會或者董事會對擔(dān)保事項做出決議時，與該擔(dān)保事項有利害關(guān)系的股東或者董事應(yīng)當(dāng)回避表決。

2．對外擔(dān)保對象的選擇

上市公司應(yīng)獨(dú)立自主的選擇對外擔(dān)保對象，而不應(yīng)受其他非經(jīng)營性因素的干擾。擔(dān)保對象的選擇依賴于上市公司對擔(dān)保對象的資信評估，以充分分析該擔(dān)保事項的利益和風(fēng)險。對擔(dān)保對象的資信評估應(yīng)特別注重?fù)?dān)保對象的持續(xù)經(jīng)營能力、風(fēng)險控制能力、資產(chǎn)質(zhì)量與資本實(shí)力等。高資信等級的公司應(yīng)當(dāng)在外部環(huán)境、管理與經(jīng)營風(fēng)險控制、資產(chǎn)質(zhì)量、資金籌措能力、盈利能力與清償能力等各個方面都有優(yōu)勢，而不限于其中一個或某些方面。擔(dān)保前期的可行性論證應(yīng)當(dāng)嚴(yán)密，只能對有較高資信度的企業(yè)提供擔(dān)保。擔(dān)保風(fēng)險調(diào)查、分析、評估、風(fēng)險規(guī)避、轉(zhuǎn)移與承擔(dān)措施等要到位。

3．擔(dān)保額度的確定

單筆擔(dān)保額度的確定以對擔(dān)保對象的資信評估的結(jié)果和上市公司自身的財務(wù)承受力為主要依據(jù)?！肮緦ν鈸?dān)保總額/公司年末凈資產(chǎn)額”這一定量指標(biāo)應(yīng)受到上市公司的重點(diǎn)關(guān)注，并據(jù)此確定公司可以承受的年度擔(dān)?？傤~的上限。上市公司可以在充分評估自身財務(wù)承受力的基礎(chǔ)上，擬訂警戒指標(biāo)（如公司對外擔(dān)?？傤~/公司上年末凈資產(chǎn)額≤20%），超過警戒指標(biāo)的對外擔(dān)保事項的決策應(yīng)異常謹(jǐn)慎。

4．對外擔(dān)保風(fēng)險的控制措施

反擔(dān)保無疑是分散擔(dān)保風(fēng)險的一條有效途徑。反擔(dān)保就是專為擔(dān)保而設(shè)立的擔(dān)保。在債務(wù)人要求為其提供擔(dān)保時，擔(dān)保人有權(quán)要求其提供相應(yīng)的人或物作為其承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任的“擔(dān)?！?。反擔(dān)保的設(shè)立，實(shí)質(zhì)上是對擔(dān)保責(zé)任進(jìn)行分擔(dān)，在擔(dān)保責(zé)任十分繁重的合同中，反擔(dān)保設(shè)立得越多，各擔(dān)保人承擔(dān)的擔(dān)保責(zé)任就越少，其財產(chǎn)損失的風(fēng)險也相對減少。因此上市公司在為他人提供擔(dān)保時，最好能要求被擔(dān)保人提供反擔(dān)保以“自?！?。對反擔(dān)保的要求應(yīng)在公司對外擔(dān)保管理制度中詳細(xì)列明。

此外，對外擔(dān)保財務(wù)風(fēng)險的防范還要依賴外界市場環(huán)境的完善，如加強(qiáng)上市公司對外擔(dān)保信息披露的監(jiān)管，建立我國上市公司對外擔(dān)保風(fēng)險監(jiān)管與評估制度等等。

作者單位：廣東培正學(xué)院

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篇4

關(guān)鍵詞：煙草企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；防范；規(guī)避

所謂財務(wù)風(fēng)險，指的是因企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理而產(chǎn)生的風(fēng)險，財務(wù)結(jié)構(gòu)的失衡將降低企業(yè)的償付能力，抑制投資者的預(yù)期收益，為企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展帶來不利。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在發(fā)展過程中要解決的一個重要問題，是影響企業(yè)發(fā)展的重要因素。當(dāng)前，我國煙草企業(yè)在財務(wù)上風(fēng)險漏洞較多，因此加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范與規(guī)避十分迫切。

一、煙草企業(yè)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范及規(guī)避的重要性

財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的始終，從投資到融資，從財務(wù)管理到庫存管理，無處不潛藏著財務(wù)風(fēng)險。煙草企業(yè)更是如此，除了一般企業(yè)要面臨的問題外，煙草企業(yè)也有自身的特殊性。長期以來，專賣體制一直是我國煙草行業(yè)的管理體制，實(shí)行統(tǒng)購統(tǒng)銷的營銷體系，這使得使煙草企業(yè)相比于其他行業(yè)企業(yè)必須面對更多棘手的問題，尤其是需要承擔(dān)更大的稅利增長壓力。與此同時，隨著黨的“八項規(guī)定”等一系列政策措施實(shí)施臺，尤其是《黨政機(jī)關(guān)國內(nèi)公務(wù)接待規(guī)定》和《黨政機(jī)關(guān)厲行節(jié)約反對浪費(fèi)條例》以及《關(guān)于領(lǐng)導(dǎo)干部帶頭在公共場所禁煙有關(guān)事項的通知》的出臺，煙草企業(yè)面對的禁煙壓力越來越大，行業(yè)生存環(huán)境變得越來越惡劣，財務(wù)風(fēng)險防范與規(guī)避工作變得日益重要。然而，在難以揣測的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，煙草企業(yè)的財務(wù)管理質(zhì)量仍然處于較低水平，財務(wù)風(fēng)險防范工作刻不容緩。要有效提升煙草企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平，做到以不應(yīng)萬變，就應(yīng)當(dāng)深入反思當(dāng)前存在的多方面問題，在此基礎(chǔ)上采取有針對性的改進(jìn)措施，從而保障煙草企業(yè)健康發(fā)展。

二、煙草企業(yè)面臨的主要財務(wù)風(fēng)險

（一）投資不合理

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，面臨的行業(yè)因素和市場因素較多，并非所有的投資都能實(shí)現(xiàn)預(yù)期回報，一旦投資回報在某些不可控因素的作用下不能保障，則企業(yè)將面臨盈利和償付的問題，投資風(fēng)險由此生成。在煙草企業(yè)中，投資風(fēng)險集中表現(xiàn)在固定資產(chǎn)投資的不合理方面。由于缺乏嚴(yán)密論證，煙草企業(yè)可能會對投資能力過于樂觀，在設(shè)備和固定資產(chǎn)的購置上較為盲目，導(dǎo)致總資產(chǎn)中固定資產(chǎn)比例偏高，一方面造成了資產(chǎn)閑置問題日趨嚴(yán)重，影響資產(chǎn)的實(shí)際使用效率；另一方面，盲目加大產(chǎn)能投資，回報率不如預(yù)期，每年的計提折舊卻給企業(yè)帶來沉重的負(fù)擔(dān)，直接影響了企業(yè)的盈利能力。土地方面的不合理投資是煙草企業(yè)投資風(fēng)險的另一個表現(xiàn)，例如在進(jìn)行煙草種植用地儲備時沒有對使用需求進(jìn)行準(zhǔn)確計算，儲備量大于需求量，間接提高了企業(yè)的生產(chǎn)成本，資源閑置狀況嚴(yán)重。除此之外，有的煙草企業(yè)為發(fā)揮閑置資金的作用，會將其用來投資上下游產(chǎn)業(yè)鏈，然而前期準(zhǔn)備不足，特別是缺乏對風(fēng)險的科學(xué)評估，缺少總體規(guī)劃，投資效果受到嚴(yán)重影響，為投資失敗埋下禍根。

（二）財務(wù)管理水平低

面對不斷變化的市場環(huán)境，我國煙草管理體制在近年來也不斷進(jìn)行調(diào)整和改革，這使煙草行業(yè)更加適應(yīng)市場發(fā)展，同時也有一定的負(fù)面影響，即面對體制和機(jī)制的變動，出于謹(jǐn)慎，財務(wù)管理體制較為保守，并未跟上體制機(jī)制的變革。財務(wù)管理體制的滯后必然提高了財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)的可能性。具體而言，受制于財務(wù)管理水平，煙草企業(yè)的財務(wù)報表不能準(zhǔn)確反映其經(jīng)營業(yè)績。在一些煙草企業(yè)，預(yù)算管理質(zhì)量較低，財務(wù)預(yù)算偏差較大，年度預(yù)算凌亂不堪、毫無條理，預(yù)算前瞻性和預(yù)見性差。個別煙草企業(yè)甚至在現(xiàn)金流管理上較弱，盡管報表上有一定的利潤，但現(xiàn)金流與之不匹配，甚至沒有現(xiàn)金流。由于成本控制力度不夠并缺乏有效手段，煙草企業(yè)普遍承受著較高的生產(chǎn)成本。還有一些煙草企業(yè)，財務(wù)管理受行政力量的影響較大，甚至直接通過行政手段管理財務(wù)，財務(wù)決策的可行性較低。

（三）預(yù)算管理體制落后

預(yù)算管理體制方面的不足往往是給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險的重要原因，體制的問題必然導(dǎo)致行動的不合理性。在煙草企業(yè)，存在著資本預(yù)算偏差較大的問題，其準(zhǔn)確性難以保證，這使得額外資金預(yù)算時常出現(xiàn)，例如增加的建設(shè)資金、額外的稅收等。追加預(yù)算資金將會增大煙草企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)的現(xiàn)金流和利潤會受到?jīng)_擊，財務(wù)吃緊的狀況會隨之出現(xiàn)，財務(wù)風(fēng)險由此而產(chǎn)生。除此之外，預(yù)算管理和評價機(jī)制不健全也是煙草企業(yè)財務(wù)管理中存在的問題，由于對預(yù)算管理重要性的認(rèn)識有待提高，一些煙草企業(yè)樂觀地認(rèn)為煙草企業(yè)融資保障較為充分，預(yù)算機(jī)制的建立和完善工作被擱置起來無法取得進(jìn)展。資金支付盲目、回款缺乏計劃、結(jié)存不合理等問題都與預(yù)算管理體制的落后有關(guān)，這在很大程度上增加了煙草企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（四）營運(yùn)資金管理不到位

企業(yè)綜合管理能力的高低通常可以通過營運(yùn)資金管理質(zhì)量來判斷，營運(yùn)資金管理狀況良好，企業(yè)則可以在很大程度上規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。煙草行業(yè)具有自身的獨(dú)特性，流動資金通常較為充足，雖然近些年，從國家局層面對資金的收益等指標(biāo)有了明確和具體的要求，但管控方面還是力度有所欠缺，這使得一些企業(yè)在心理層面對營運(yùn)資金管理仍然不夠重視，更有甚者沒有樹立較強(qiáng)的營運(yùn)資金管理觀念。在往來款項管理中，不能及時清理應(yīng)收應(yīng)付款項和長期應(yīng)收款項，這造成了利潤和現(xiàn)金流不匹配的狀況，企業(yè)真實(shí)盈利不能準(zhǔn)確反映出來。除此之外，煙草行業(yè)實(shí)行專賣體制，煙草產(chǎn)品直接由生產(chǎn)企業(yè)賣給煙草商業(yè)公司，煙草企業(yè)因而缺乏危機(jī)感，一度堅信自己的產(chǎn)品不愁賣，這進(jìn)一步削弱一些煙草生產(chǎn)企業(yè)的風(fēng)險意識，2016年遭遇了不景氣的市場環(huán)境，不少煙草企業(yè)銷售及利稅指標(biāo)都明顯下滑，部分煙草企業(yè)表現(xiàn)出了明顯對市場環(huán)境變化的不適應(yīng)。

三、煙草企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范

（一）增強(qiáng)投資管理能力

投資管理能力對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范來說至關(guān)重要。增強(qiáng)投資管理能力，應(yīng)當(dāng)從兩方面著手：一方面，要對投資管理監(jiān)督機(jī)制進(jìn)行完善；另一方面，要建立健全投資分析評價機(jī)制。在投資分析評價機(jī)制方面，應(yīng)著力提高其科學(xué)性，具體而言，要借助于豐富的手段，科學(xué)分析投資項目的可行性，防范無效率的投資，拒絕盲目狀況下的投資。要致力于結(jié)合煙草行業(yè)特點(diǎn)的投資分析評價機(jī)制的建立，加強(qiáng)投資分析人才的培養(yǎng)工作，提高企業(yè)投資項目分析質(zhì)量，特別是成本分析和收益分析方面，從而促進(jìn)煙草企業(yè)的發(fā)展。

（二）提高財務(wù)管理能力

煙草企業(yè)的健康運(yùn)轉(zhuǎn)需要高質(zhì)量財務(wù)管理水平的支撐，財務(wù)管理能力的提高對于企業(yè)的財務(wù)分析、財務(wù)預(yù)算、成本控制、財務(wù)評價以及現(xiàn)金流管理等意義重大。在煙草企業(yè)財務(wù)管理過程中，應(yīng)當(dāng)將財務(wù)治理重視起來，為風(fēng)險防范工作的開展打下堅實(shí)基礎(chǔ)。所以煙草企業(yè)要加強(qiáng)財務(wù)管理，財務(wù)管理是企業(yè)管理的主要組成部分，其目的和企業(yè)的總目標(biāo)是完全一樣的。財務(wù)管理的目標(biāo)，主要就是指企業(yè)財務(wù)管理在一定的時期、一定環(huán)境所要達(dá)到的預(yù)期效果，通過加強(qiáng)財務(wù)管理來提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。提高企業(yè)經(jīng)效益也是企業(yè)財務(wù)管理目標(biāo)的核心，因?yàn)闆]有經(jīng)濟(jì)效益，就沒有利潤，沒有利潤，也就沒有資本的保值和增值，也就沒有了企業(yè)價值的最大化。只有加強(qiáng)財務(wù)管理能力，煙草企業(yè)才能良性的發(fā)展下去。

（三）實(shí)行全面預(yù)算管理

在煙草企業(yè)財務(wù)管理過程中，財務(wù)部門不應(yīng)單打獨(dú)斗，而是要加強(qiáng)與其他部門的配合，尤其是加強(qiáng)與業(yè)務(wù)部門的溝通。要使溝通渠道常態(tài)化、便捷化，每月定期進(jìn)行必要的交流，對各月的生產(chǎn)經(jīng)營所需費(fèi)用進(jìn)行科學(xué)預(yù)算，通過對實(shí)際經(jīng)營狀況的了解來提高財務(wù)預(yù)算的準(zhǔn)確度。在煙草企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，稅收和投資項目是產(chǎn)生額外追加資金項目的重要領(lǐng)域，應(yīng)當(dāng)采取科學(xué)方法對其進(jìn)行有效預(yù)算。要將預(yù)算方法的運(yùn)用重視起來，不斷學(xué)習(xí)，不斷改進(jìn)，結(jié)合財務(wù)報表進(jìn)行科學(xué)預(yù)算，發(fā)揮財務(wù)報表的補(bǔ)充作用，對預(yù)算報表進(jìn)行完善，重視現(xiàn)金流項目。應(yīng)當(dāng)規(guī)范預(yù)算資金，使其流程更加科學(xué)合理，加強(qiáng)對預(yù)算資金使用的監(jiān)督力度，對預(yù)算資金審批程序進(jìn)行完善，形成有效的預(yù)算資金評價體系。除此之外，煙草企業(yè)還應(yīng)重視預(yù)算管理質(zhì)量的增強(qiáng)，注重不斷積累管理經(jīng)驗(yàn)，熟練掌握科學(xué)計算的方法，最大限度地減少浪費(fèi)，實(shí)現(xiàn)物盡其用的目標(biāo)。

（四）優(yōu)化營運(yùn)資金管理

營運(yùn)資金是支撐煙草企業(yè)各項生產(chǎn)經(jīng)營活動順利開展的基本要素，提高營運(yùn)資金的使用效率可以有效提升企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，同時規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。不斷加強(qiáng)前期預(yù)算，對往來款項進(jìn)行及時清算，注重存貨周轉(zhuǎn)的提升，實(shí)施全方位管理則是提高運(yùn)營資金使用效率的根本途徑。首先，煙草企業(yè)要將前期預(yù)算環(huán)節(jié)重視起來，這是保證營運(yùn)資金數(shù)量合適的重要基礎(chǔ)，有利于煙草企業(yè)有計劃地組織生產(chǎn)經(jīng)營活動；其次，在營運(yùn)資金管理和使用的過程中要堅持以效益為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，對于可能導(dǎo)致資金浪費(fèi)的運(yùn)營環(huán)節(jié)應(yīng)盡量減少，使更多營運(yùn)資金投入到創(chuàng)造效益的行動中；再次，要在第一時間對往來款項進(jìn)行清理，在煙草企業(yè)中，長期應(yīng)收款項和應(yīng)收應(yīng)付款往往數(shù)額巨大，在總資金中的比例較高，往來款項中還有很大一部分是應(yīng)收各級地方政府的各類墊款等等，這些款項一般賬齡都超過一年，要積極加強(qiáng)與地方政府的溝通，若能進(jìn)行及時清理，則對資金流動性的保證有很大的幫助；最后，要提高存貨儲備定額管理水平，存貨采購前要對其必要性和合理性進(jìn)行論證，把庫存管理質(zhì)量提升到一個較高水平，使存貨維持在一個合理的區(qū)間內(nèi)，從而提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，防范財務(wù)風(fēng)險。

（五）完善財務(wù)風(fēng)險防范體系

許多財務(wù)風(fēng)險防范措施效果明顯，但無法持續(xù)，要從根本上改善煙草企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范質(zhì)量，應(yīng)當(dāng)建立和完善財務(wù)風(fēng)險防范體系。財務(wù)風(fēng)險防范體系依托企業(yè)制度，能夠使財務(wù)風(fēng)險防范措施常態(tài)化、穩(wěn)固化，其應(yīng)對風(fēng)險和意外的作用應(yīng)當(dāng)引起重視。煙草企業(yè)應(yīng)當(dāng)把風(fēng)險防范工作和財務(wù)管理工作相結(jié)合，使風(fēng)險防范意識滲透于財務(wù)管理工作的細(xì)節(jié)之中。第一，要提高全員風(fēng)險防范意識，在精神層面上做好企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與規(guī)避的第一步，它是企業(yè)各項風(fēng)險規(guī)避措施得以貫徹執(zhí)行的前提；第二，合理設(shè)置風(fēng)險防范程序，建立有效的風(fēng)險防范規(guī)則，減少各流程、各環(huán)節(jié)、各業(yè)務(wù)的財務(wù)風(fēng)險漏洞；第三，提高對潛在風(fēng)險的關(guān)注度，判斷可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，提前做好應(yīng)對準(zhǔn)備；第四，注重行業(yè)信息的搜集，積極分析和評估外部環(huán)境，不再難以掌控的市場形勢和外部政策面前慌亂陣腳，使企業(yè)在激烈的市場競爭中時刻保持清醒和沉著。

四、結(jié)束語

通過上文的分析可知，急劇變化的市場環(huán)境和煙草自身的特征使煙草企業(yè)承受著巨大的發(fā)展壓力，防范和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險變得十分迫切。目前，煙草企業(yè)財務(wù)管理存在著較多問題，為財務(wù)風(fēng)險埋下諸多隱患。一方面稅利增長壓力大，另一方面禁煙壓力也大，行業(yè)生存環(huán)境面臨空前壓力。因此，煙草企業(yè)應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)變財務(wù)管理觀念，提高財務(wù)風(fēng)險防范意識，增強(qiáng)投資管理能力和財務(wù)管理能力，實(shí)行全面預(yù)算管理，優(yōu)化營運(yùn)資金管理，不斷完善財務(wù)風(fēng)險防范體系，最大限度地降低財務(wù)風(fēng)險，使煙草企業(yè)走在健康的發(fā)展道路上。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

關(guān)鍵詞:資本市場;金融風(fēng)險;規(guī)避

中圖分類號:F832.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1007-4392(2009)06-0051-03

一、我國資本市場中存在的金融風(fēng)險

(一)銀行中長期存貸款市場的風(fēng)險

1.利率和匯率風(fēng)險。目前我國銀行存款利率不僅比國外銀行高,有時甚至比國內(nèi)同期貸款利率高,出現(xiàn)存貸利率倒掛現(xiàn)象。當(dāng)前比較突出的是一種不正常利率風(fēng)險即銀行同業(yè)以及其他吸收存款的金融機(jī)構(gòu)相互“挖墻腳”,競相高息攬儲。這種違規(guī)競爭,使利率風(fēng)險大增。此外,國際金融市場匯率變動頻繁,直接影響外匯資產(chǎn)的市場價值,使擁有大量外匯資產(chǎn)和經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的國有商業(yè)銀行面臨高匯率風(fēng)險。

2.流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指沒有足夠的現(xiàn)金清償債務(wù)和保證客戶提取存款而給銀行帶來損失的可能性。流動性風(fēng)險很大,嚴(yán)重時對商業(yè)銀行的影響會更大。在我國,人們總是將銀行的命運(yùn)與政府聯(lián)系在一起,認(rèn)為銀行是國家的銀行,政府不會讓銀行倒閉,不會出現(xiàn)流動性風(fēng)險。其實(shí)這是一種誤解,在市場經(jīng)濟(jì)條件下銀行將成為真正的商業(yè)銀行,兼并、破產(chǎn)可能成為現(xiàn)實(shí),所以應(yīng)把流動性風(fēng)險同其他風(fēng)險一并重視并予以控制。

3.資金來源缺口。資金來源缺口大,僅靠財政有限的資金注入無疑是杯水車薪,而通過市場融資目前來看也沒有好的途徑。

4.不良資產(chǎn)。由于我國資本市場發(fā)育相對滯后,不良資產(chǎn)的價格發(fā)現(xiàn)與最終交易都是件難事,資產(chǎn)管理公司通過發(fā)行債券融資,也不被市場看好。

(二)有價證券市場的風(fēng)險

1.證券市場結(jié)構(gòu)失衡,債券市場發(fā)展緩慢。由于政府對債券市場的嚴(yán)格管制,中國資本市場的債權(quán)融資所占比率低,尚不足股票融資的1/3,這和債券在國際資本市場上占主導(dǎo)地位截然相反。而且中國企業(yè)債券的流通市場極不發(fā)達(dá)。

2.上市公司退出機(jī)制不健全。與國外完善的上市公司退出機(jī)制相比,《中國公司法》和《證券法》雖規(guī)定了上市公司退出的標(biāo)準(zhǔn),但在實(shí)際中出于保護(hù)中小投資者利益,緩沖即時摘牌帶來社會沖擊的考慮,實(shí)行了ST 和ST*制度。這一制度在中國證券市場發(fā)展的特殊時期穩(wěn)定了市場,但同時也在一定程度上弱化了證券市場的淘汰功能。

3.上市公司國有股比重過大。長期以來,中國政府一直將股票市場作為國有大中型企業(yè)籌集資金、解脫困境的重要途徑,按所有者性質(zhì)將上市公司股份劃分為國家股、法人股和個人股,并且規(guī)定國家股、法人股不得上市流通。以上原因?qū)е铝酥袊F(xiàn)有上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出國有股高度集中且不可流通,可流通的社會公眾股只占很少的比例。

二、資本市場開放政策規(guī)避金融風(fēng)險的建議

(一) 銀行中長期存貸款市場

1.構(gòu)建和完善降低金融風(fēng)險的外部體制。加快國有企業(yè)改革的步伐,建立現(xiàn)代企業(yè)制度。國有企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的命脈主體,只有加快國有企業(yè)改革步伐,全面提高經(jīng)濟(jì)效益和運(yùn)行質(zhì)量,才能從根本上化解金融風(fēng)險?？梢哉f,企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不高是形成金融機(jī)構(gòu)不良信貸資產(chǎn)的主要因素,所以加快企業(yè)改革,尤其是加快國有大中型企業(yè)轉(zhuǎn)軌建制,解決其經(jīng)濟(jì)效益低下問題,是提高金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)質(zhì)量,降低信貸風(fēng)險的重要基礎(chǔ)。

2.發(fā)行債券,置換貸款。選擇發(fā)展前景較好的企業(yè),發(fā)行特種企業(yè)債券,即將一部分貸款轉(zhuǎn)化為特種企業(yè)債券,通過向社會發(fā)行債券逐步收回貸款,轉(zhuǎn)化一部分不良貸款。其優(yōu)點(diǎn)是可行,缺點(diǎn)是受企業(yè)的吸引力限制,規(guī)模不大。

3.正確處理金融改革與經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)系。在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的同時,調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu),促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化,在國家政策允許的范圍內(nèi),金融機(jī)構(gòu)要支持國有企業(yè)搞好改革。銀行要充分發(fā)揮金融杠桿作用,支持國有企業(yè)搞好兼并重組和下崗職工再就業(yè)工作,支持國有企業(yè)度過難關(guān),這是當(dāng)前金融工作的頭等大事。因?yàn)橹挥袊衅髽I(yè)活起來,經(jīng)濟(jì)效益提高了,才能緩解銀行的壓力,從根本上化解金融風(fēng)險。

4.發(fā)揮市場功能拍賣債權(quán)。在國際上,貸款債權(quán)同其他類型債權(quán)相同,都具有一定的流動性,即可以拍賣轉(zhuǎn)讓。這是國外化解和重組債務(wù)的一種通用方法。在我國,不允許銀行投資,又不允許銀行出售債權(quán),那么就使銀行除了沖銷呆帳以外,根本沒有其他轉(zhuǎn)化已有風(fēng)險資產(chǎn)的出路。所以,應(yīng)首先允許銀行拍賣債權(quán),出售貸款。這可以同目前“抓大放小”的企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度改革結(jié)合起來,即向中外投資商特別是外商拍賣企業(yè)時,可以直接向外商拍賣一部分企業(yè)貸款的債權(quán),使外商分擔(dān)一部分應(yīng)承擔(dān)的投資風(fēng)險。

5.建立完善的社會保障體系。社會保障制度不完善,失業(yè)人員沒有生活保障,社會就難以穩(wěn)定,企業(yè)必須承擔(dān)社會保障的任務(wù)。而企業(yè)的資產(chǎn)絕大部分是對國有商業(yè)銀行的負(fù)債,因此,實(shí)際上是銀行間接挑起了社會保障這副重?fù)?dān)。只有建立起完善的社會保障機(jī)制,才能把企業(yè)和銀行從沉重的社會負(fù)擔(dān)中解放出來,使其實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、顯現(xiàn)活力。

6.商業(yè)銀行全面推行資產(chǎn)風(fēng)險管理,督促金融機(jī)構(gòu)降低資產(chǎn)風(fēng)險,提高資產(chǎn)質(zhì)量。建立銀行信用評級制度。其內(nèi)容包括資本評級,資產(chǎn)質(zhì)量評級,資產(chǎn)流動性評級,贏利能力評級和管理質(zhì)量評級等等。通過對銀行進(jìn)行信用評級,既可使中央銀行全面、準(zhǔn)確地掌握各銀行經(jīng)營狀況,對不同信用等級的銀行采取不同的監(jiān)管措施,也可強(qiáng)化銀行對自身經(jīng)營風(fēng)險的識別與管理,督促其加強(qiáng)資產(chǎn)風(fēng)險控制。建立存款保險制度,維護(hù)銀行業(yè)的資金穩(wěn)定,對投保銀行的資產(chǎn)風(fēng)險狀況進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)督檢查。

7.加快利率市場化改革步伐,使利率能真正反映借貸資金的供求關(guān)系。適當(dāng)提高銀行的資本金比率和呆賬準(zhǔn)備金比率并改善其流動性。提高流動性比率意味著銀行應(yīng)持有更多的易流通的政府債券和其他高等級債券,銀行可以在二級市場賣出這些債券以增加新的流動性,或者它們在與其他銀行進(jìn)行流動易時可以以這些債券作為抵押。政府在其債券首次發(fā)行時,應(yīng)給予銀行更多的優(yōu)先。

(二)有價證券市場

1.證券發(fā)行制度的市場化改革。在證券發(fā)行審批制度方面,應(yīng)當(dāng)逐步弱化行政審查職能,加強(qiáng)證券交易所的上市審核作用與承銷商的責(zé)任和推薦作用等,以有計劃、有步驟地向“標(biāo)準(zhǔn)控制”的方向推進(jìn)。在證券發(fā)行定價機(jī)制方面,應(yīng)當(dāng)在保證證券市場整體風(fēng)險得到有效控制的前提下,進(jìn)一步加強(qiáng)承銷商的責(zé)任,并實(shí)現(xiàn)定價技術(shù)的不斷完善。

2.完善上市公司退出機(jī)制?？紤]到穩(wěn)定市場的需要,中國應(yīng)當(dāng)積極發(fā)揮杠桿收購、管理層收購在“轉(zhuǎn)為非上市公司”中的作用,并將其與“再次公開上市”制度相結(jié)合。

3.運(yùn)用多種手段解決國有股比重大的問題。在增量方面,應(yīng)當(dāng)以“標(biāo)準(zhǔn)控制”為指導(dǎo)思想,允許、鼓勵符合上市標(biāo)準(zhǔn)的民營企業(yè)上市,逐步稀釋證券市場中國有股的比重;在存量方面,在進(jìn)行國有股減持的同時,逐步放寬包括境外資本在內(nèi)的各種資本入市的限制,以保證市場穩(wěn)定。

4.深化金融體制改革,強(qiáng)化金融監(jiān)管。加快發(fā)展和完善金融市場,推進(jìn)金融體制改革。積極創(chuàng)造條件,完善全國統(tǒng)一的同業(yè)拆借市場,合理引導(dǎo)資金流向,為實(shí)現(xiàn)利率市場化創(chuàng)造有利條件。加快資本市場發(fā)展步伐,在規(guī)范證券市場的基礎(chǔ)上,適度擴(kuò)大股票和企業(yè)債券市場規(guī)模,為企業(yè)開辟多種融資渠道籌資渠道,并通過資本市場籌集發(fā)展資金。要繼續(xù)實(shí)施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,并保持必要的力度。加強(qiáng)宏觀調(diào)控,在保持國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長和低通脹率的同時,繼續(xù)保持國際收支的基本平衡。保持合理的外貿(mào)順差和充足的外匯儲備,從而保持宏觀經(jīng)濟(jì)的總量平衡和國民經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外均衡,進(jìn)一步增強(qiáng)我國抵御國際投機(jī)勢力和國際金融風(fēng)波沖擊的能力。

5.減少銀行對股市的風(fēng)險暴露。近年來我國的銀行在一定程度上為股票市場的繁榮作出了貢獻(xiàn)。銀行資金進(jìn)入股市有兩個主要渠道:一是把錢借給了證券公司;二是把錢借給了參與股市的國有企業(yè)。銀行和企業(yè)的國有屬性以及我國在執(zhí)法力度上的不夠可能使銀行和股市的關(guān)系趨于復(fù)雜化。而且,銀行對股市的風(fēng)險暴露已經(jīng)把銀行、證券公司、國有企業(yè)以及股票投資者的利益捆在了一起,所有這些人都想從高的股價中獲利。這樣的利益聯(lián)盟便形成一股強(qiáng)大的社會力量。它不僅會增加金融體系的脆弱性,而且會妨礙政府實(shí)施有效的金融穩(wěn)定政策。為增強(qiáng)我國銀行業(yè)的穩(wěn)健性,作為一項重要的銀行監(jiān)管政策和實(shí)踐,銀行需要減少其對股市及其他高風(fēng)險金融工具的風(fēng)險暴露。

6.選擇部分商業(yè)銀行上市,提高資本充足率和資信度。積極推進(jìn)國有股份制商業(yè)銀行、區(qū)域性股份制商業(yè)銀行和地方商業(yè)銀行上市,并通過資本市場實(shí)行上市銀行、上市和非上市銀行間的收購兼并,以提高國有商業(yè)銀行、非國有中小金融機(jī)構(gòu)的資本充足率,提高資信度。

金融全球化是各國金融主體所從事的金融活動在全球范圍內(nèi)不斷擴(kuò)展和深化的過程,是社會生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系發(fā)展的必然。資本市場的發(fā)展既給我國帶來了重大的發(fā)展機(jī)遇,同時也將使我們面臨前所未有的風(fēng)險,也可以說我們的挑戰(zhàn)大于機(jī)遇。因此,我國要健康地推進(jìn)金融全球化,盡可能的規(guī)避資本市場中的金融風(fēng)險。

因此,我們必須加強(qiáng)對銀行中長期存貸款市場和有價證券市場的規(guī)范和治理,包括構(gòu)建和完善降低金融風(fēng)險的外部體制,發(fā)行債券、置換貸款,正確處理金融改革與經(jīng)濟(jì)改革的關(guān)系;發(fā)揮市場功能拍賣債權(quán),建立完善的社會保障體系;商業(yè)銀行全面推行資產(chǎn)風(fēng)險管理,督促金融機(jī)構(gòu)降低資產(chǎn)風(fēng)險,提高資產(chǎn)質(zhì)量,加快利率市場化改革步伐,使利率能真正反映借貸資金的供求關(guān)系,適當(dāng)提高銀行的資本金比率和呆賬準(zhǔn)備金比率并改善其流動性等措施,采用積極漸進(jìn)式的開放模式、制定科學(xué)靈活的金融開放政策的基礎(chǔ)上,全力提升國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)力,健全金融宏觀調(diào)控機(jī)制,大力發(fā)展資本市場,健全市場體系,轉(zhuǎn)變監(jiān)管方式,完善金融監(jiān)管體系,為更好的發(fā)展我國資本市場,規(guī)避金融風(fēng)險做好準(zhǔn)備。

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[4] 章和杰,《有效處置商業(yè)銀行的不良貸款一接軌

篇6

收益是公司資金的另一個重要來源，而收益分配是影響其收益的重要組成部分，特別是在集團(tuán)公司中。由此推理得知公司收益分配方式間接的影響企業(yè)的資本來源。從資金籌集的角度來說，公司分配方法對企業(yè)投資者有一定的刺激作用，好的分配方式將會吸引更多的投資者將其資金轉(zhuǎn)移到公司投資中，形成公司重要的資金來源。因此房企進(jìn)行收益分配制度的制定時應(yīng)充分的考慮這一點(diǎn)，應(yīng)該結(jié)合公司的實(shí)際情況，制定能刺激投資者加大投資的收益分配政策。

二、財務(wù)風(fēng)險規(guī)避

由于影響房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)因素復(fù)雜性，房企財務(wù)管理風(fēng)險的規(guī)避方法也很多，以下主要從資本回收期、資本結(jié)構(gòu)和投資組合的角度進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避分析。

（一）縮短資本回收期

在企業(yè)的活動中，資金回收是企業(yè)財務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)。應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款是影響資本回收期的兩個重要因素。在企業(yè)財務(wù)管理中,應(yīng)收賬款雖然是企業(yè)利潤的一種表現(xiàn)形式，但它又是企業(yè)一種現(xiàn)金流出形式，是減少企業(yè)現(xiàn)金流的一個原因,從而增加企業(yè)承擔(dān)應(yīng)收賬款中產(chǎn)生的利稅，使現(xiàn)金流出加速，從而影響了資本的回收期。房地產(chǎn)即是消費(fèi)品也是投資品，這樣的性質(zhì)使得其回收期相對于其他投資產(chǎn)品來說風(fēng)險要大很多。

（二）豐富投資組合

不要把所有的投資都集中到某個產(chǎn)品上，而是將投資資金分散到其他產(chǎn)品上，這是一種風(fēng)險分散的方式。分散風(fēng)險是一種常見的風(fēng)險規(guī)避方式，為了達(dá)到降低財務(wù)風(fēng)險的目的，公司應(yīng)該豐富其投資組合，優(yōu)化其產(chǎn)品種類，將風(fēng)險分散到各個領(lǐng)域中。由于房地產(chǎn)行業(yè)的復(fù)雜性，不同產(chǎn)品所面臨的風(fēng)險不一樣，風(fēng)險嚴(yán)重程度也不一樣，為了使公司獲得穩(wěn)定的利潤，科學(xué)的投資組合是風(fēng)險規(guī)避的重要方法。房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該結(jié)合自己的實(shí)際情況，進(jìn)行合理的投資組合比例分配，揚(yáng)長避短，對不同類型產(chǎn)品進(jìn)行功能補(bǔ)充，調(diào)整其資金組合，適應(yīng)市場變動，提高房地產(chǎn)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的能力。

（三）優(yōu)化房企資本結(jié)構(gòu)

在現(xiàn)代企業(yè)中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)種類繁多，不同企業(yè)在長期的發(fā)展過程中形成了自己獨(dú)特的資本結(jié)構(gòu)，從企業(yè)資本構(gòu)成方面研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)大體上主要有長期債務(wù)資本機(jī)構(gòu)和權(quán)益資本結(jié)構(gòu)。不同的資本結(jié)構(gòu)影響其財務(wù)資產(chǎn)的構(gòu)成和企業(yè)收益的分配方式，不同的資本結(jié)構(gòu)也會產(chǎn)生不同的財務(wù)成本。比如，債務(wù)資本會產(chǎn)生財務(wù)成本，如果成本結(jié)構(gòu)不合理，過多的債務(wù)成本會增加公司的財務(wù)風(fēng)險。

三、結(jié)語

篇7

一、地鐵深基坑工程風(fēng)險管理的內(nèi)容

工程風(fēng)險管理發(fā)展的一個主要標(biāo)志是建立了風(fēng)險管理的系統(tǒng)過程，從系統(tǒng)的角度來認(rèn)識和理解風(fēng)險，從系統(tǒng)過程的角度來管理風(fēng)險。因此地鐵深基坑工程風(fēng)險的管理包括以下幾方面的內(nèi)容。

（一）風(fēng)險識別

風(fēng)險識別是深基坑工程風(fēng)險管理的第一步，是在風(fēng)險發(fā)生之前，通過分析、歸納和整理各種統(tǒng)計資料，對風(fēng)險的類型及風(fēng)險的產(chǎn)生原因、可能的影響后果做定性估計、感性認(rèn)識和經(jīng)驗(yàn)判斷。其中最重要也是最困難的工作就是去了解、尋找深基坑工程所可能遭受損失的來源，也就是工程的風(fēng)險因素。

（二）風(fēng)險估計

風(fēng)險估計是對風(fēng)險按潛在危險大小進(jìn)行優(yōu)先排序和評價、制定風(fēng)險對策和選擇風(fēng)險控制方案。深基坑工程風(fēng)險估計一般需要一系列可信的歷史資料和相關(guān)數(shù)據(jù)以及足以說明被估計對象的特性和狀態(tài)。當(dāng)資料不全時，往往依靠主觀推斷來彌補(bǔ)，此時項目管理人員掌握科學(xué)的項目風(fēng)險估計方法、技巧和工具就顯得格外重要。

（三）風(fēng)險評價

風(fēng)險評價是在風(fēng)險識別和風(fēng)險估計的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險發(fā)生的概率、損失程度和其它因素進(jìn)行綜合考慮，得到描述風(fēng)險的綜合指標(biāo)即風(fēng)險度或其它目標(biāo)參數(shù)，以便對地鐵深基坑工程的單個風(fēng)險因素進(jìn)行重要性排序，然后根據(jù)相關(guān)風(fēng)險接受準(zhǔn)則和評價標(biāo)準(zhǔn)，對系統(tǒng)風(fēng)險進(jìn)行綜合分析與評價，判斷和檢驗(yàn)系統(tǒng)風(fēng)險是否可以接受，評價系統(tǒng)風(fēng)險的等級水平，為風(fēng)險應(yīng)對與決策提供科學(xué)依據(jù)，以保障地鐵深基坑工程建設(shè)項目的順利實(shí)施。進(jìn)行風(fēng)險評價時，還要提出預(yù)防、減少、轉(zhuǎn)移或消除風(fēng)險損失的初步方法，并將其列入風(fēng)險管理階段進(jìn)一步考慮的各種方法之中。

（四）風(fēng)險預(yù)警

風(fēng)險的預(yù)警是根據(jù)工程的實(shí)踐活動過程與結(jié)果是否滿足工程目標(biāo)或管理目標(biāo)的預(yù)期要求，來確定工程項目運(yùn)行是處于“危機(jī)”或“順境”并由此做出對策反應(yīng)的管理活動。地鐵深基坑施工工程風(fēng)險的預(yù)警管理，就是在深基坑實(shí)施的全過程中，對管理人員、機(jī)器設(shè)備、環(huán)境及設(shè)計、施工過程進(jìn)行監(jiān)測、識別、診斷與評價，對風(fēng)險因素進(jìn)行成因分析，明確預(yù)警管理界面，構(gòu)建預(yù)警組織體系并保證其有效運(yùn)轉(zhuǎn)，使工程項目運(yùn)行處于可控狀態(tài)，借助合同、經(jīng)濟(jì)、行政和技術(shù)手段，把工程項目風(fēng)險控制在安全范圍之內(nèi)。

二、地鐵深基坑工程風(fēng)險的控制策略

地鐵深基坑工程風(fēng)險控制策略主要有：規(guī)避風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、控制損失、利用風(fēng)險、自留風(fēng)險和工程保險。在實(shí)際工程中可以根據(jù)工程的風(fēng)險水平和工程的實(shí)際情況選用一種或多種策略的組合。

（一）規(guī)避風(fēng)險

規(guī)避風(fēng)險就是指當(dāng)?shù)罔F深基坑工程風(fēng)險太大而又無其它策略時，通過變更地鐵施工工程計劃，從而消除風(fēng)險或消除風(fēng)險產(chǎn)生的條件，或者是保護(hù)工程的目標(biāo)不受風(fēng)險影響的一種策略。

規(guī)避風(fēng)險可采用規(guī)避風(fēng)險事件發(fā)生的概率和規(guī)避風(fēng)險事件發(fā)生后可能有的損失兩種方式進(jìn)行，這兩種方式也可同時使用。如，在地鐵深基坑施工方案制訂過程中，盡可能采用一些成熟的施工工藝和方法，這就在一定程度上防止了在施工方案選擇上引發(fā)風(fēng)險的可能性。在地鐵工程的分包中，盡可能選擇一些熟悉的、具有類似施工經(jīng)驗(yàn)的分包商，這就從源頭上避免相關(guān)的風(fēng)險。

（二）轉(zhuǎn)移風(fēng)險

風(fēng)險轉(zhuǎn)移又叫合伙分擔(dān)風(fēng)險，是采取一定的手段將風(fēng)險的一部分或全部轉(zhuǎn)移至參與該工程的其他人或者其他組織。其目的不是降低風(fēng)險發(fā)生的概率和減輕不利后果，而是借用合同或協(xié)議，在風(fēng)險事故一旦發(fā)生時將損失的一部分轉(zhuǎn)移到有能力承受或控制風(fēng)險的個人或組織。事實(shí)上，深基坑工程施工期許多風(fēng)險不可能靠分散的辦法解決，采用風(fēng)險轉(zhuǎn)移的方法更為可取。風(fēng)險轉(zhuǎn)移并不意味著隨著風(fēng)險轉(zhuǎn)移至他方，他方就肯定會受到風(fēng)險損失。因?yàn)椴煌慕M織與個人有著自身不同的優(yōu)勢，對風(fēng)險的承受能力也不盡相同。在某些情況下，風(fēng)險轉(zhuǎn)移者和接受者也會取得雙贏。因此實(shí)行風(fēng)險轉(zhuǎn)移策略要遵循兩個原則：第一，必須讓風(fēng)險承擔(dān)者得到相應(yīng)的回報；二，對于各具體風(fēng)險，誰最有能力管理就讓誰分擔(dān)。

（三）自留風(fēng)險

自留風(fēng)險是指自己非理性或理性地主動承擔(dān)風(fēng)險的策略。風(fēng)險控制技術(shù)不同，風(fēng)險自留對策并未改變項目風(fēng)險的性質(zhì)及其發(fā)生的頻率和損失的嚴(yán)重性。當(dāng)風(fēng)險管理人員沒有意識到項目風(fēng)險的存在，或者沒有處理項目風(fēng)險的準(zhǔn)備，風(fēng)險自留就是非計劃的和被動的。事實(shí)上，對于一個大型復(fù)雜的工程項目，風(fēng)險管理人員不可能識別出所有的項目風(fēng)險。從這個意義上來說，非計劃風(fēng)險自留是一種常用的風(fēng)險處理策略。但風(fēng)險管理人員應(yīng)盡量減少風(fēng)險識別和風(fēng)險分析過程的失誤，并及時實(shí)施決策，以避免被迫承擔(dān)重大項目風(fēng)險。

（四）工程保險

工程保險是轉(zhuǎn)移風(fēng)險最常用的一種方法，是指向保險公司交納一定數(shù)額的保險費(fèi)，通過簽訂保險合約來對沖風(fēng)險，以投保的形式將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給他方。根據(jù)保險合約，工程風(fēng)險事故一旦發(fā)生，保險公司將承擔(dān)投保人由風(fēng)險所造成的損失，從而將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司。工程保險可以減少工程風(fēng)險的不確定性。通過投保，可將深基坑工程風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司，保險公司則會采取各種防范和應(yīng)急措施來降低不確定性的影響，可以較大程度地降低風(fēng)險損失。

地鐵深基坑工程施工難度大，工程要求高，因此風(fēng)險也比較大。主要表現(xiàn)為工程的臨時性、實(shí)施的動態(tài)復(fù)雜性、安全危害的社會性等特征，工程的風(fēng)險源也錯綜復(fù)雜。面對風(fēng)險狀態(tài)復(fù)雜的地鐵深基坑工程，需要建立起一套具有可操作性的工程風(fēng)險分析系統(tǒng)，全面準(zhǔn)確地識別和衡量深基坑工程的風(fēng)險，在風(fēng)險分析的基礎(chǔ)上，對風(fēng)險進(jìn)行處置和監(jiān)控。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

關(guān)鍵詞：金融工具創(chuàng)新；企業(yè)財務(wù)管理；應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融

一、企業(yè)金融工具創(chuàng)新的基本思想

1、規(guī)避風(fēng)險與保險

規(guī)避風(fēng)險是金融工具的作用之一，可以通過金融工具創(chuàng)新，設(shè)計新的金融產(chǎn)品和工具來達(dá)到對沖風(fēng)險、合理避稅、規(guī)避海外市場管制開啟海外目標(biāo)市場。而且金融工具創(chuàng)新還能起到保險的作用，在最低收益和最高風(fēng)險水平被鎖定后，來保留在未來獲取更高收益的權(quán)利。

金融工具創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險與保險的方式主要有投資組合與資產(chǎn)分配的分散化收益風(fēng)險的再配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效用的最大化。

2、利用比較

金融工具創(chuàng)新中的金融互換就是利用比較優(yōu)勢思想的典型。企業(yè)可以利用自己的金融比較優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)金融活動的雙贏或多贏。

3、一定程度上解決信息不對稱

金融工具創(chuàng)新可以通過在企業(yè)證券中寫入特殊條款，使信號顯示機(jī)制被建立，信息分布結(jié)構(gòu)得到改善，這樣做使信息傳遞被強(qiáng)化，能夠起到一定程度上解決信息不對稱的作用。

4、增加流動性與收益率

金融工具創(chuàng)新還要有為企業(yè)增加資金流動性和收益率的作用。企業(yè)可以通過貼現(xiàn)來解決資金鏈問題，可以通過金融杠桿來實(shí)現(xiàn)收益的放大等等。

二、金融工具創(chuàng)新在企業(yè)財務(wù)管理中的應(yīng)用

1、融資行為

企業(yè)在融資上，有普通股、債券等主要類型，通過權(quán)益工具創(chuàng)新、債券契約條款創(chuàng)新、債權(quán)股權(quán)轉(zhuǎn)換創(chuàng)新等等金融工具創(chuàng)新可以一定程度上解決企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的問題，通過融資上的金融創(chuàng)新，使企業(yè)融資能力大大提高，實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的靈活性，方便了對資金鏈的管理。

2、投資行為

企業(yè)在金融投資上，可以通過金融創(chuàng)新設(shè)計出不同的投資組合，結(jié)合衍生金融工具，進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避或放大收益。在低風(fēng)險流動性強(qiáng)的短期投資工具中，回購協(xié)議就是不錯的金融創(chuàng)新，企業(yè)可以逐日滾動地進(jìn)行隔夜回購協(xié)議操作，實(shí)現(xiàn)資金利用的最大化。

在實(shí)物投資領(lǐng)域，企業(yè)可以結(jié)合期權(quán)或期貨等衍生工具實(shí)現(xiàn)套期保值，提高資金利用效率，降低庫存風(fēng)險。在項目投資領(lǐng)域，企業(yè)也可以結(jié)合衍生工具來延期決策降低長期投資的不確定性。

3、風(fēng)險管理行為

現(xiàn)代企業(yè)不僅要面對市場風(fēng)險，還要面對信用風(fēng)險，在我國金融市場不斷完善和開放的環(huán)境下，企業(yè)的市場風(fēng)險日益國際化，信用風(fēng)險日益復(fù)雜化，利用金融工具創(chuàng)新來管理市場風(fēng)險和信用風(fēng)險的作用日益重要。

對于市場價格波動的風(fēng)險，企業(yè)可以通過互惠調(diào)換、外匯期貨、遠(yuǎn)期匯率協(xié)議、商品期貨和商品互換對市場價格和外匯風(fēng)險進(jìn)行套期保值，減少現(xiàn)金流的波動，實(shí)現(xiàn)套期保值的目的。

對于信用風(fēng)險，企業(yè)可以采用新型的信用風(fēng)險管理工具和手段，如信用互換，轉(zhuǎn)移部分信用風(fēng)險、信用保險、應(yīng)收賬款保險等，風(fēng)險事件發(fā)生時，可以以保險補(bǔ)償來彌補(bǔ)損失。

三、結(jié)合我國實(shí)際分析金融工具創(chuàng)新的具體實(shí)例—應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資

1、我國中小企業(yè)急需發(fā)展應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資

應(yīng)收賬款管理對中小企業(yè)不僅關(guān)系著資金使用效率效益的問題和資金籌措的金融問題。中小企業(yè)財務(wù)管理的一個手段就是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資。

應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓融資，其含義是企業(yè)通過將未收回的應(yīng)收賬款以抵押或質(zhì)押的抵借方式或留售方式，出讓給銀行或證券機(jī)構(gòu)等金融機(jī)構(gòu)，扣除一定的手續(xù)費(fèi)或利息費(fèi)用等后，以獲取運(yùn)營用資金的籌資手段。

應(yīng)收賬款融資成本包含咨詢成本、納稅成本和折扣成本。通常提供資產(chǎn)證券化交易的金融中介機(jī)構(gòu)收取的總費(fèi)用率比銀行貸款、民間融資等其他融資方式的費(fèi)用要低很多，而且應(yīng)收帳款證券化，可以使發(fā)行人以高于或等于其面值的價格出售證券，支付利息也相對較低，大大降低了企業(yè)的融資成本，在大額籌資時，應(yīng)收賬款證券化融資通常優(yōu)越性比較大。

應(yīng)收賬款融資本身包含了借款企業(yè)信用和買家商業(yè)信用，如果應(yīng)收賬款融資能夠廣泛開展，不僅能夠推廣商業(yè)信用和提高其層次，更有利于誠信守法的市場經(jīng)濟(jì)規(guī)則建立，也有利于樹立企業(yè)自身的良好形象。

2、應(yīng)收賬款的不同融資方式及比較

2.1應(yīng)收賬款的質(zhì)押和抵押

應(yīng)收賬款的質(zhì)押和抵押指企業(yè)將應(yīng)收賬款與信貸金融機(jī)構(gòu)或商簽合約，將應(yīng)收賬款作擔(dān)保，在規(guī)定期限內(nèi)企業(yè)作為債務(wù)人有權(quán)在一定額度內(nèi)借用資金，該借用資金數(shù)額一般占應(yīng)收賬款金額的七成至九成。如果應(yīng)收賬款無法收回，信貸金融機(jī)構(gòu)或商有權(quán)向該企業(yè)追索。

應(yīng)收賬款抵押和質(zhì)押的方式，并沒有造成風(fēng)險和收益的轉(zhuǎn)移，企業(yè)仍然承擔(dān)應(yīng)收賬款成為壞賬的責(zé)任。

2.2應(yīng)收賬款的讓售融資

是指企業(yè)將應(yīng)收賬款直接出售給銀行等信貸機(jī)構(gòu)來籌集所需資金，應(yīng)收賬款被讓售后，該應(yīng)收賬款被拖欠或成為壞賬，企業(yè)免責(zé)。這種方式將應(yīng)收賬款的收益和風(fēng)險全部轉(zhuǎn)移到了銀行等信貸機(jī)構(gòu)，是一種金融銷售行為。這種方式雖然和應(yīng)收賬款抵押一樣從銀行獲得了融資，然而從會計處理上看，被確認(rèn)為收入而不是負(fù)債，在財務(wù)報表上也不體現(xiàn)為債務(wù)，跟抵押融資方式比，資產(chǎn)負(fù)債率相對要低些。

而資產(chǎn)負(fù)債率的相對降低，讓企業(yè)的財報非常好看，給借貸投資人以信心，有利于進(jìn)一步獲取新的融資。

2.3兩種應(yīng)收賬款的轉(zhuǎn)讓融資方式對比

應(yīng)收賬款讓售作為一種企業(yè)融資方式，與負(fù)債相比它的籌資成本低，財務(wù)風(fēng)險小，是一種理想的融資渠道。

應(yīng)收賬款讓售的資金成本包括支付給信貸機(jī)構(gòu)的費(fèi)（這是對機(jī)構(gòu)由于應(yīng)收賬款風(fēng)險的轉(zhuǎn)嫁而進(jìn)行的補(bǔ)償）和留置金兩部分。

應(yīng)收賬款抵押貸款融資，其資金成本包括應(yīng)收賬款的機(jī)會成本、應(yīng)收賬款的變現(xiàn)費(fèi)用、應(yīng)收賬款所帶來的壞賬損失以及由于使用借款所要支付的利息。在這四項資金使用成本中，前三項都是在進(jìn)行應(yīng)收賬款讓售融資時不會發(fā)生的。其中，應(yīng)收賬款的機(jī)會成本指應(yīng)收賬款若變現(xiàn)投入生產(chǎn)領(lǐng)域而給企業(yè)所帶來的收益，這部分收益由于資金被應(yīng)收賬款所占用而無法取得，因而將其歸入負(fù)債融資的使用成本中。

應(yīng)收賬款讓售的資金成本較低。尤其是在融資量非常大的情況下，企業(yè)要從資本市場上拆借到所需的資金，就必須支付比少量融資高的利率，此種情形之下，應(yīng)收賬款讓售融資的優(yōu)勢更加明顯。

例如珠海鑫達(dá)對外貿(mào)易有限公司就利用深發(fā)展銀行提供的“授信+結(jié)算”應(yīng)收賬款池融資解決方案，使企業(yè)短期內(nèi)即資金到位，實(shí)現(xiàn)了擴(kuò)產(chǎn)增收效應(yīng)，業(yè)務(wù)量成長了36%，盈利增長41%。（作者單位：廈門廣播電視數(shù)字工程有限公司）

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：企業(yè)融資 融資風(fēng)險 評估 分析

企業(yè)融資主要是指以企業(yè)為主體而進(jìn)行的資金融通過程，在這個過程中，企業(yè)內(nèi)部的每個環(huán)節(jié)之間形成的資金供求連從不平衡狀態(tài)逐漸轉(zhuǎn)為平衡。當(dāng)出現(xiàn)資金短缺時，企業(yè)將以最小的代價在適當(dāng)?shù)钠谙迌?nèi)籌集到適額的基金進(jìn)行周轉(zhuǎn)和運(yùn)用，而當(dāng)企業(yè)資金有盈余情況時，企業(yè)便能以最小的風(fēng)險在相適應(yīng)的階段投放出去，以獲得利潤最大化，這樣的調(diào)度過程便實(shí)現(xiàn)了企業(yè)資金供求的平衡狀態(tài)。企業(yè)融資不僅僅是指企業(yè)對資金的吸取，同時也包括企業(yè)在一定環(huán)境下對企業(yè)資金的一種發(fā)出，也就是說，企業(yè)根據(jù)自身的發(fā)展情況在資金緊張的時候，可以謀求一種成本最低的吸取資金的方式，也可以在本企業(yè)資金相對寬松的時候選擇一種風(fēng)險相對較低的資金放出方式，可以說這種吸收資金與放出資金的結(jié)合就是企業(yè)融資。

一、我國企業(yè)融資環(huán)境的分析

可以說良好的融資環(huán)境能夠在對大限度的引進(jìn)資金，將一些可靠、安全的資金引進(jìn)到這個大環(huán)境中，并能夠提供出最佳的分配方式，將資金輸出到其最該輸出的地方。良好的融資環(huán)境是在為資金的需求者和提供者提供了一個非常自由場所，供他們進(jìn)行交流和交易。良好的融資環(huán)境無論是對于國家還是對于企業(yè)來說都是一個巨大的動力，設(shè)想我們離開了金融環(huán)境去談企業(yè)融資將是多么的無稽，無論是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)還是資本的結(jié)構(gòu)都離不開融資環(huán)境的調(diào)節(jié)，都需要借助于融資環(huán)境的調(diào)節(jié)。

（一）融資環(huán)境對于企業(yè)融資的作用分析

融資環(huán)境的好壞可以直接決定企業(yè)融資的質(zhì)量，是企業(yè)融資活動得以順利進(jìn)行的保障，為企業(yè)融資提供一個相對自由卻又及其安全的環(huán)境。第一，相對發(fā)達(dá)的融資環(huán)境能夠?yàn)槠髽I(yè)融資提供一個安全可靠的融資場所，保證企業(yè)融資順利進(jìn)行。在這種發(fā)達(dá)的融資環(huán)境中，企業(yè)可以根據(jù)自身的實(shí)際情況來自由的變化融資方式，企業(yè)在資金相對寬松的時候，可以選擇一種適合本企業(yè)的投資方式，同時，在企業(yè)資金流通相對緊張的時候，企業(yè)也可以在這個融資環(huán)境中找到一種屬于自己的籌資方式?？梢哉f良好的融資環(huán)境為企業(yè)的融資提供了一種良好的平臺，可以使企業(yè)按需發(fā)展。2010年8月份，中國石油化工集團(tuán)公司在其第一期短期融資券募集說明書中提到此次融資券募集是通過中國銀行間市場交易商協(xié)會注冊的，并在提供一定保障的同時也提出有一部分的風(fēng)險需要自行承擔(dān)。但是，由于受到了中國銀行這一中間力量的支持，其在短期融資券的發(fā)行過程中的障礙將會降到最低。第二，良好穩(wěn)定的融資環(huán)境也會為企業(yè)的融資決定提供可靠的依據(jù)，提供可靠的信息，以信息作為保障促進(jìn)企業(yè)融資的發(fā)展。融資環(huán)境通過信息的和信息的集中，將一些有利于企業(yè)融資的信息，通過一種交流的方式展示在投資者和需求者之間，使資金的投資者和需求者之間所掌握的信息是一樣的，從而更加容易引起兩者之間的共鳴。

（二）我國融資環(huán)境中存在的問題分析

從我國現(xiàn)實(shí)情況出發(fā)，我國的融資環(huán)境與西方發(fā)達(dá)國家對比，之間的差距還是明顯存在的。由于我國企業(yè)在融資發(fā)展這一層面上發(fā)展相對緩慢，起步也晚于西方發(fā)達(dá)國家，因此導(dǎo)致我國融資環(huán)境出現(xiàn)了體制還不是十分完善，在吸取資金和放出自己的過程中還顯得相對滯后，融資化境的大多為一些大型企業(yè)提供。比如說國家電網(wǎng)公司、中國石油天然氣集團(tuán)公司、中國工商銀行股份有限公司、中國電信集團(tuán)公司、中國建筑股份有限公司、中國中化集團(tuán)公司等等，這些位居中國百強(qiáng)的企業(yè)在我國融資市場中顯得得心應(yīng)手，而對于一些中小企業(yè)來說，在我國目前相對高門檻的融資環(huán)境中就無法得到有好的服務(wù)。

二、我國企業(yè)融資存在的風(fēng)險

無論是在世界上的任何一個國家或地區(qū)，只要有競爭、有合作、有交流、有商業(yè)、有盈利就一定會存在“風(fēng)險”，可以說風(fēng)險存在于我們生活中的任何一個角落，在企業(yè)融資過程中，風(fēng)險表現(xiàn)的極為明顯。風(fēng)險的發(fā)生是有一定的概率的，任何事物都存在百分之百的風(fēng)險，因此，在我國企業(yè)融資過程中，風(fēng)險是存在的，但是并非是百分之百發(fā)生的，因此要在一定范圍內(nèi)規(guī)避風(fēng)險，預(yù)防風(fēng)險發(fā)生的前提就是了解風(fēng)險。從我國目前來看，大型企業(yè)存在的融資風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中小企業(yè)的融資風(fēng)險。

（一）支付風(fēng)險

這里所說的支付風(fēng)險主要指因?yàn)樨攧?wù)問題而出現(xiàn)的風(fēng)險，許多公司在融資過程中沒有經(jīng)過實(shí)際情況的勘察，盲目的融資，一味的追求融資效果而忽視了自己的償還能力和支付能力，這樣便造成了一定程度上的支付風(fēng)險。以深圳航空運(yùn)輸業(yè)為例，從網(wǎng)上獲悉，深圳航空運(yùn)輸業(yè)目前面臨著融資的困難，其中深圳三成航空服務(wù)企業(yè)因?yàn)槠髽I(yè)融資不當(dāng)，而導(dǎo)致倒閉。根據(jù)有關(guān)負(fù)責(zé)人分析，由于深圳航空公司所面臨的融資和使用資金的現(xiàn)狀是“短、頻、快”，也正是由于這樣的特點(diǎn)沒有得到融資環(huán)境的滿足，過于盲目的融資卻在一定程度上忽視了融資所產(chǎn)生的后果，忽視了自己的償還能力。這種便是由于支付而導(dǎo)致的融資風(fēng)險。與此同時，深圳近些年來有許多航空服務(wù)業(yè)及一些小企業(yè)相繼因?yàn)槿谫Y而倒閉，這無疑不引起人們的重視，有針對性的對中小企業(yè)融資進(jìn)行調(diào)整，降低風(fēng)險顯得尤為必要。

（二）利率風(fēng)險

利率風(fēng)險作為企業(yè)融資風(fēng)險的一個重要組成部分，需要引起企業(yè)融資決策者的重視和關(guān)注，從目前來看，利率風(fēng)險主要是由兩方面引起的，第一，國內(nèi)形勢的變化；第二，國際局勢的變化。從我國角度出發(fā)，我國利率變化主要受以下國內(nèi)因素的影響，首先，由于貨幣的供給而導(dǎo)致利率的變化，貨幣的發(fā)行量和貨幣的供給都需要根據(jù)國家的實(shí)際情況而制定，由于違背貨幣供給規(guī)律而過多發(fā)行貨幣或是抑制貨幣的發(fā)行都是不正確的，違背了社會主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展規(guī)律，引起利率的變化也是必然。同時，由于中央銀行在增加貨幣供給的時候沒有按照市場規(guī)律進(jìn)行，也會導(dǎo)致利率的下降，引起利率風(fēng)險。針對于此，我國企業(yè)融資所必須面臨的就是利率風(fēng)險，其發(fā)生的可能相對來說也是比較大的。

（三）流動性風(fēng)險

在企業(yè)融資過程中無疑會涉及到資金的流動，這種由于資金供給者和需求者之間的交易引起的資金流動而產(chǎn)生的風(fēng)險就是流動風(fēng)險。企業(yè)在融資過程中，可能會遇到一些資金變現(xiàn)，資金交易或者是其它情況的發(fā)生，由于資金變現(xiàn)問題和資金流動，乃至是資金交易都極為容易產(chǎn)生流動性風(fēng)險，其中，尤其是在短期的融資過程中，流動性風(fēng)險表現(xiàn)的跟我明顯。

（四）償付風(fēng)險

所有企業(yè)融資都需要面臨償付所帶來的風(fēng)險，這種償付風(fēng)險引起的原因有很多，其中較為重點(diǎn)的就是一些國家政策和企業(yè)政策的出臺、國家法規(guī)的變動、市場的中不可預(yù)知的變動等的。從目前來看，我國在企業(yè)融資這一環(huán)節(jié)表現(xiàn)的還是相對穩(wěn)定的，但是，許多不可預(yù)知的變動也會發(fā)生，比如說由于市場的性質(zhì)而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)變動和市場因素的變動就會帶來不可忽視的償付風(fēng)險。我們以中國重型汽車集團(tuán)有限公司來說明這個問題，在中國重型汽車集團(tuán)有限公司2011年度第一期短期融資券募集說明書中提及過這一風(fēng)險，即“由于政策、法規(guī)或行業(yè)、市場等不可控因素對發(fā)行人的經(jīng)營活動產(chǎn)生一定的影響，進(jìn)而可能存在發(fā)行人預(yù)期現(xiàn)金流入有一定偏差，從而影響本期短期融資券的償付”。在中國重型汽車集團(tuán)有限公司的融資說明書中，對于企業(yè)融資所要面臨的償付風(fēng)險做了詳細(xì)的介紹和說明，并指出了相關(guān)可能引起償付風(fēng)險的因素，這些因素也是我國其它企業(yè)在融資過程中所要面臨的風(fēng)險。

（五）經(jīng)營不善或國際環(huán)境變動而帶來的企業(yè)融資風(fēng)險

任何一個企業(yè)都有可能因?yàn)橐恍┮蛩囟鹌髽I(yè)損失和變動，甚至是引起企業(yè)倒閉，這種企業(yè)內(nèi)部變動也必然會引起企業(yè)融資風(fēng)險，因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營不善甚至是倒閉而引起的融資風(fēng)險是不可小覷的。同樣以中國重型汽車集團(tuán)有限公司2011年度第一期短期融資券募集說明書中所闡述的內(nèi)容為依據(jù)，在2011年度第一期短期融資券募集說明書中，中國重型汽車集團(tuán)有限公司曾提及由于公司的性質(zhì)，即中國重型汽車集團(tuán)有限公司所發(fā)行的重型汽車主要應(yīng)用的領(lǐng)域包括遠(yuǎn)程、高速運(yùn)輸，以及一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和與建筑相關(guān)的行業(yè)，甚至涉及一些重金屬采集領(lǐng)域。這些領(lǐng)域都是中國重型汽車集團(tuán)有限公司所發(fā)展的項目，這些領(lǐng)域具有一定的穩(wěn)固性，但是，具有一定的穩(wěn)固性不代表其安全系數(shù)就是百分之百，也會由于企業(yè)內(nèi)部的一些情況而引起變動，在2011年度第一期短期融資券募集說明書中中國重型汽車集團(tuán)有限公司對于這一風(fēng)險進(jìn)行了說明，并給予高度重視。同時，2011年，我國依然受到美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，這種大環(huán)境的影響也會在一定程度上帶來融資上的風(fēng)險。

除以上所陳述的一些企業(yè)融資中所面臨的主要風(fēng)險之外，還有一些風(fēng)險也是存在的，它們在一定程度上威脅著我國企業(yè)的融資，需要予以關(guān)注。比如說由于經(jīng)濟(jì)周期而引起的風(fēng)險，這種風(fēng)險相對于其它融資風(fēng)險來說發(fā)生的頻率可能相對較低，但是，由于經(jīng)濟(jì)周期的變動而引起的融資風(fēng)險依然存在，我國由于是社會主義市場經(jīng)濟(jì)，在經(jīng)濟(jì)周期變動這一層面有著一定的優(yōu)勢，經(jīng)濟(jì)周期縱使是發(fā)生變動也不是突然間的，會有一定的預(yù)知，可以做到一定的預(yù)防。同時，日益激烈的競爭環(huán)境也會引起企業(yè)融資的風(fēng)險發(fā)生。依舊以中國重型汽車集團(tuán)有限公司為例子，在此集團(tuán)內(nèi)部，其競爭優(yōu)勢主要集中在32噸以上大馬力重型車，其市場份額已經(jīng)達(dá)到了百分之七十左右，這么強(qiáng)大的市場份額依然會受到威脅，其中較為強(qiáng)大的競爭對手包括第一汽車集團(tuán)、東風(fēng)汽車公司、北汽福田公司等等，這些集團(tuán)在無時無刻不在威脅著中國重型汽車集團(tuán)有限公司市場占有率，競爭十分激烈。于此同時，由于我國對外開放的政策在近些年來有一定程度的放寬，取消了進(jìn)口汽車的限制，降低了關(guān)稅，這無疑是引入的外在的競爭力量，與我國本土企業(yè)之間產(chǎn)生競爭。受國內(nèi)、國外雙重因素的制約，我國企業(yè)正在面臨的巨大的競爭，競爭環(huán)境日益激烈。第三，科學(xué)技術(shù)也會導(dǎo)致融資風(fēng)險的發(fā)生。新形勢下，科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用已經(jīng)成為了我國各個領(lǐng)域企業(yè)的一個重要點(diǎn)，每個行業(yè)所掌握的技術(shù)不同，每種技術(shù)在每個企業(yè)中應(yīng)用的效果也有所不同。因此，由于可續(xù)技術(shù)應(yīng)用水準(zhǔn)的不同會導(dǎo)致企業(yè)研發(fā)力量的不同，研發(fā)力量制約著企業(yè)的發(fā)展，也在一定程度上促進(jìn)和制約著企業(yè)的融資。一個具備良好研發(fā)技術(shù)的企業(yè)在融資過程中會備受關(guān)注，在融資過程中，良好的研發(fā)技術(shù)會為融資者提供一個真實(shí)的技術(shù)保障，為融資報價護(hù)航。同時，研發(fā)技術(shù)的落后必將阻礙企業(yè)的融資，使企業(yè)融資不能夠順利進(jìn)行，導(dǎo)致由于科學(xué)技術(shù)的掌握水平不同而導(dǎo)致融資風(fēng)險不同。

三、規(guī)避企業(yè)融資風(fēng)險的策略

從目前來看，在新形勢的大環(huán)境下，我國企業(yè)融資的環(huán)境和方式都在發(fā)生著巨大的變化，為我國企業(yè)融資提供便利的同時也在一定程度上提供著挑戰(zhàn)，這種挑戰(zhàn)運(yùn)用得好，將會取得驚人的效果。同時，如果這種挑戰(zhàn)運(yùn)用的不好，也將會成為一種巨大的阻力，因此，要在可能預(yù)防的范圍內(nèi)最大程度的降低風(fēng)險，減少損失。

（一）建立健全信用管理體系

無論是中小企業(yè)還是大型企業(yè)，都面臨這信用缺失的問題，因?yàn)樾庞萌笔У膯栴}會導(dǎo)致巨大的融資風(fēng)險，因此，為了規(guī)避風(fēng)險，首先要做到的第一步就是建立健全信用管理體系。由于每一個企業(yè)所面臨的現(xiàn)狀和實(shí)際情況不同，他們所要建立的信用管理體系也有所不同。以中小企業(yè)為例，在中小企業(yè)中首先要建立信用評及系統(tǒng)，這個系統(tǒng)建立的完善與否直接決定了企業(yè)的能否獲取融資的機(jī)會。在中小企業(yè)中，其信用層級本身就很低，那么，如果將信用評級系統(tǒng)建立完善，將有力的提升中小企業(yè)的信用度，促進(jìn)企業(yè)獲得更多的融資機(jī)會。

（二）建立健全企業(yè)融資風(fēng)險防范體系

企業(yè)的自身條件是企業(yè)自覺規(guī)避風(fēng)險的主觀保障，只有建立健全風(fēng)險防范體系才能夠從主觀層面去應(yīng)對風(fēng)險和規(guī)避風(fēng)險，才能夠做到從風(fēng)險根源杜絕風(fēng)險。良好的企業(yè)融資風(fēng)險防范體系是企業(yè)規(guī)避風(fēng)險、控制風(fēng)險、分散風(fēng)險、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險和承擔(dān)風(fēng)險的重要保障，能夠有力的促進(jìn)企業(yè)自覺與融資風(fēng)險說再見，提高企業(yè)規(guī)避風(fēng)險的主動性。因此，企業(yè)需要建立健全的企業(yè)融資風(fēng)范防范體系，全方位的檢測、規(guī)避風(fēng)險，盡可能維持企業(yè)資金的穩(wěn)定和平衡。

（三）建立健全金融機(jī)構(gòu)體系

由于每一個企業(yè)所歸屬的性質(zhì)不同，因此在選擇為其服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)也會有所不同，比如說一些中小企業(yè)對于一些限制性較小的金融機(jī)構(gòu)會比較有側(cè)重，他們樂于和這樣的金融機(jī)構(gòu)合作。同時，像一些規(guī)模較大的企業(yè)，他們則更加側(cè)重于一些資金容納量大，門檻相對較高，保障承擔(dān)相對較高的金融機(jī)構(gòu)，這樣他們的權(quán)利更加能夠得到保障，同時在風(fēng)險層面也會有所不同。因此，從目前我國企業(yè)融資風(fēng)險來看，我國應(yīng)建立一種多層次、多元化的，適應(yīng)各種類型企業(yè)融資的金融機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)組織上規(guī)避融資風(fēng)險?？梢哉f，企業(yè)融資風(fēng)險并不是一件可怕至極的事物，它也可以說是一種機(jī)遇，又可以叫做為一種挑戰(zhàn)，只要應(yīng)用的好，規(guī)避風(fēng)險、控制風(fēng)險、分散風(fēng)險、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險和承擔(dān)風(fēng)險都是可能發(fā)生的，良好的運(yùn)用風(fēng)險甚至?xí)槠髽I(yè)的發(fā)展提供一種機(jī)遇。

企業(yè)融資在當(dāng)前來看是一個不可忽視的潮流，在我國，企業(yè)融資在不同領(lǐng)域內(nèi)頁展現(xiàn)著不容的方式和方法，它們所面臨的融資風(fēng)險也有所不同。因此，每一個企業(yè)在面對融資過程中所出現(xiàn)的風(fēng)險是要按照本企業(yè)的實(shí)際情況予以解決，切記找對方法，解決問題。尋求一種直線式的解決道路，并且在適當(dāng)?shù)臅r候曲線就企，將直線和曲線的優(yōu)勢運(yùn)用到規(guī)避我國企業(yè)融資的風(fēng)險中。針對不同的風(fēng)險采取不同的應(yīng)對策略是每一企業(yè)都要摸索的，這樣，將融資風(fēng)險相關(guān)的因素考慮在風(fēng)險發(fā)生之前，才能夠以最佳的方式規(guī)避風(fēng)險，縱使融資風(fēng)險發(fā)生了，也能夠有力的和風(fēng)險作斗爭。

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篇10

所謂投資公司的財務(wù)風(fēng)險主要分為三個方面，第一是籌資風(fēng)險，二是投資風(fēng)險，三是撤資風(fēng)險。這三個方面構(gòu)成了財務(wù)的整體風(fēng)險，接下來筆者就具體談一談這三個方面的問題。

（一）籌資風(fēng)險。

投資公司的籌資風(fēng)險與所籌集資金的來源和結(jié)構(gòu)之間密切相關(guān)，投資公司需要投資很多的公司，投資的過程需要資金。但是當(dāng)下我國的投資公司的組成方式是國家出錢籌資建立，單一的籌資方式主要體現(xiàn)在國家政府資金，養(yǎng)老基金、保險資金以及銀行或者私人資本上面。因?yàn)榛I資會產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流支出，而一旦公司沒有持續(xù)的盈利，在某一環(huán)節(jié)上失誤，就可能出現(xiàn)因?yàn)橥顿Y公司喪失支付賠償?shù)哪芰?，從而引?dǎo)破產(chǎn)的危險。

（二）投資風(fēng)險。

投資風(fēng)險主要是指投資公司在投資的過程中，面對眾多的企業(yè)、公司，應(yīng)該選擇什么樣的公司進(jìn)行投資的風(fēng)險。要知道投資的風(fēng)險是一旦失敗，就有可能傾家蕩產(chǎn)，公司破產(chǎn)，一無所有，相反如果瞅準(zhǔn)時機(jī)也會賺的盆滿缽滿。因此我們說投資公司具有投資風(fēng)險，怎么樣選擇合適的可以投資的項目對風(fēng)險投資公司來說是一個重要的問題。另外因?yàn)橄嚓P(guān)專業(yè)投資人才的缺失以及國家政策的浮動，也都會帶動投資的風(fēng)險性，增大風(fēng)險發(fā)生的可能。

（三）退資風(fēng)險。

這個風(fēng)險主要是在投資公司準(zhǔn)備撤走資金的時候，發(fā)現(xiàn)資金很難回收的情況，從而帶來風(fēng)險。在資本退出的過程中，如果出現(xiàn)資本難以退回的話，再想實(shí)現(xiàn)資本的最大化，就是難上加難的了，而且這也違背了投資公司的賺取利潤的目的。當(dāng)前我們國家的產(chǎn)權(quán)市場還沒有發(fā)展規(guī)范，產(chǎn)權(quán)的流動性不足。造成了許多投資公司的資本難以撤離，從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。

二、投資公司財務(wù)管理的對策與方法

作為財務(wù)管理中的一個系統(tǒng)，投資公司的風(fēng)險投資活動貫穿于公司的整個投資活動之中。從公司開始考察投資企業(yè)到公司投資資本的推出，這整個過程中都有財務(wù)管理的影子，從這我們也可以看出財務(wù)管理在風(fēng)險投資管理中的重要性。所以投資公司在投資活動中，應(yīng)該發(fā)揮財務(wù)管理的作用。

（一）籌資風(fēng)險管理。

當(dāng)下我國的投資公司基本上都是由政府籌資建立的國有公司，這些公司的資金來源主要依靠政府撥款，單一的資金籌集方式，小規(guī)模的運(yùn)作。而作為民間資本的公司具有很大的潛力，但是這些資本進(jìn)入風(fēng)險投資領(lǐng)域的還很少。所以要想規(guī)避籌資風(fēng)險，政府應(yīng)以適量的投資提升投資公司的信譽(yù)，與此同時，還應(yīng)該建立一個相對和諧的投資運(yùn)行環(huán)境，完善相關(guān)的風(fēng)險投資體制，加大資金走向的引導(dǎo)力度，將更多的個人資本，證券公司以及保險公司等資本進(jìn)入到風(fēng)險投資領(lǐng)域內(nèi)去。政府還應(yīng)該采取系列的政策鼓勵與優(yōu)惠，加大對投資公司的投資力度，拓寬籌集方式，豐富資金來源，從而更好地規(guī)避籌資風(fēng)險。

（二）投資風(fēng)險管理。

規(guī)避投資風(fēng)險的管理，應(yīng)該從三個方面進(jìn)行：

1.依靠創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資價值評價，正確地評估創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資價值評價是規(guī)避風(fēng)險投資的關(guān)鍵所在，能否正確地判斷也直接關(guān)系到投資后管理的難度，關(guān)系到將來項目能否達(dá)到投資預(yù)期的目標(biāo)。所以在投資之前應(yīng)該科學(xué)地對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值評估，對企業(yè)未來的發(fā)展以及盈利能力出具財務(wù)評價意見，提高投資決策的效率和效益。

2.分階段地進(jìn)行投資，盡可能地規(guī)避投資風(fēng)險。另外分階段地投資也是監(jiān)督創(chuàng)業(yè)企業(yè)的有效工具，促使其必須盈利，必須達(dá)到相應(yīng)的目標(biāo)，只有這樣的話，投資公司才能投入下一階段的資金。

3.投資公司可以派駐財務(wù)總監(jiān)，參與企業(yè)的共同管理。風(fēng)險投資公司在與創(chuàng)業(yè)企業(yè)談判的過程中，就應(yīng)該保留部分的特殊權(quán)利。通過委派財務(wù)總監(jiān)的方式來加強(qiáng)對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的監(jiān)督與管理，從而控制投資風(fēng)險。

(三)資本退出風(fēng)險的財務(wù)管理。

投資公司在投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)的過程中是為了在資本撤離的時候套取更多的利潤，而不是為了長期地控制這些創(chuàng)業(yè)企業(yè)。從當(dāng)下我國的風(fēng)險投資現(xiàn)狀來看，實(shí)現(xiàn)資本退出的方式基本上有IPO、兼并收購、產(chǎn)權(quán)交易等。要知道只有投資資本順利退出，投資公司才能實(shí)現(xiàn)下一輪的投入，資本才能進(jìn)一步升值，公司才能循環(huán)發(fā)展。因此這些投資公司走向成功的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是怎樣控制好資本退出過程中的財務(wù)風(fēng)險，制定完整的退出規(guī)劃，對當(dāng)前的市場動態(tài)進(jìn)行科學(xué)分析，減少因?yàn)樾畔⒌牟粚ΨQ帶來的問題，掌握機(jī)會，抓住時機(jī)，一舉推出資本，確保資本退出時收益。

三、結(jié)論