導語：如何才能寫好一篇對證券行業(yè)的了解，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關鍵詞：濱海新區(qū)；證券公司；證券經(jīng)紀人；調(diào)查研究

一、 濱海新區(qū)證券公司對證券經(jīng)紀人需求與培養(yǎng)的調(diào)查研究的背景和目的

（一） 調(diào)查研究的背景

證券經(jīng)紀人是指在證券交易中專門接受客戶委托、幫助客戶買賣證券并從中收取傭金，為客戶提供信息咨詢服務、專業(yè)證券分析、投資組合設計、證券買賣服務的人員。目前我國證券業(yè)高速發(fā)展，對證券從業(yè)人員需求量大幅度增加，但證券經(jīng)紀人的能力素質(zhì)卻參差不齊，對相關的法律法規(guī)缺乏足夠的了解，對證券市場的基本知識、上市公司的財務報表、股市技術走勢、圖表分析等方面都不精通，對可能發(fā)生的風險不具備應有的防范和處置能力，以至于在實際工作中自律意識不強，違規(guī)行為比較普遍，大大降低了證券投資咨詢的服務水平。

（二） 調(diào)查研究的目的

國家“十二五”規(guī)劃綱要指出，推動天津建設成為與我國北方金融中心相適應的現(xiàn)代金融服務體系和金融改革創(chuàng)新基地，應積極發(fā)展金融業(yè)，作為“十一五”規(guī)劃綱要中環(huán)渤海經(jīng)濟帶的建設重點，天津濱海新區(qū)的開發(fā)開放起到龍頭帶動作用，推動京津冀經(jīng)濟一體化和帶動中國北方經(jīng)濟發(fā)展的引擎。證券業(yè)作為金融業(yè)發(fā)展的三駕馬車之一，證券業(yè)的發(fā)展成熟與否是衡量一個地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的顯著標志，證券行業(yè)的發(fā)展與競爭，就是人才的發(fā)展與競爭，要求必須具備一批高素質(zhì)高專業(yè)水平的復合型證券行業(yè)人才，提供全面有效的分析、支持和服務，充分發(fā)揮人力資本的作用。

如何培養(yǎng)符合企業(yè)需求的高素質(zhì)高專業(yè)水平的復合型證券行業(yè)人才，如何和企業(yè)搭建證券經(jīng)紀人培養(yǎng)體系，為濱海新區(qū)證券業(yè)的發(fā)展鋪路，正是本次調(diào)查研究的目的所在。

二、 證券公司調(diào)查概況

（一） 調(diào)查問卷的設計及內(nèi)容

為了確定濱海新區(qū)證券公司對證券經(jīng)紀人的需求缺口；作為高職院校，如何實現(xiàn)企業(yè)用工需求與高職院校人才培養(yǎng)的對接？使我們的教學真正做到服務企業(yè)、服務地方經(jīng)濟的發(fā)展；課題組設計了調(diào)查問卷，題為《濱海新區(qū)證券行業(yè)對經(jīng)紀人才需求和培養(yǎng)模式的調(diào)查問卷》，包括以下部分內(nèi)容：

1. 被調(diào)查人相關情況：包括證券公司營業(yè)部名稱、被調(diào)查人職務及該營業(yè)部對證券經(jīng)紀人的需求狀況。本內(nèi)容設計的目的，是明確被調(diào)查人所在崗位不同，對證券經(jīng)紀人的需求及校企合作的看法也不同，為了更具代表性，每個證券營業(yè)部根據(jù)職務不同發(fā)放3份。

2. 證券公司對證券經(jīng)紀人品質(zhì)及能力的要求：設計目的是了解證券公司對證券經(jīng)紀人最看重的品質(zhì)和能力是什么，我們現(xiàn)在的教學過程中有無涉及這方面的培養(yǎng)。

3. 證券公司對高職金融專業(yè)學生在校期間開設的科目、知識能力及從業(yè)資格考試科目、順序等內(nèi)容的看法，目的從實踐及就業(yè)角度檢驗我們開設的科目、知識目標、能力目標的設定、從業(yè)資格考試科目等是否符合企業(yè)需求，以促進教學改革。

4. 證券公司錄用的證券經(jīng)紀人學歷狀況要求及證券公司是否存在證券經(jīng)紀人流失現(xiàn)象和人才流失的原因。目的分析證券公司證券經(jīng)紀人人才流失原因，學校和企業(yè)共同研究，促進校企的深度合作。

5. 調(diào)查證券公司是否愿意開展校企合作？是否愿意接受學生的頂崗實習？及對目前學校培養(yǎng)金融人才方面的具體要求。

（二） 調(diào)查過程和使用的方法

2013年6月1日至7月31日，我們向濱海新區(qū)的18家證券公司營業(yè)部，按照每家營業(yè)部發(fā)放3份調(diào)查問卷的標準，采用電子郵件方式共發(fā)放了54份問卷，其中對招商證券股份有限公司天津開發(fā)區(qū)第三大街證券營業(yè)部、長江證券股份有限公司天津宏達街證券營業(yè)部、中國銀河證券股份有限公司天津新城西路證券營業(yè)部和宏源證券股份有限公司天津濱海新區(qū)黃海路證券營業(yè)部四家營業(yè)部還進行了深入訪談。此次調(diào)查問卷共收回32份，課題組成員對調(diào)查問卷進行分類整理，2013年8月31日整個調(diào)查過程結束。

三、 對證券公司調(diào)查結果的統(tǒng)計和分析

通過對濱海新區(qū)18家證券公司32名被調(diào)查人的調(diào)查結果統(tǒng)計和分析如下：

1.18家證券公司32名被調(diào)查人，所處證券公司營業(yè)部、崗位設置、職務名稱等不同，有營銷經(jīng)理、客服、市場部經(jīng)理、部門主管、理財經(jīng)理、投資顧問、銷售人員、客戶經(jīng)理等。但以上人員均屬于證券從業(yè)人員，調(diào)查問卷反饋有效。

2.營業(yè)部對證券經(jīng)紀人的需求狀況：97%的被調(diào)查者認為營業(yè)部對證券經(jīng)紀人的需求狀況是緊缺的，只有一人認為目前營業(yè)部對證券經(jīng)紀人的需求剛好，占3%。這說明證券公司對證券經(jīng)紀人的需求量嚴重不足，這是本研究課題的預期之一，此次調(diào)查證明了這次課題研究的必要性。

3.證券公司對證券經(jīng)紀人最看重的品質(zhì)：32名被調(diào)查者均選擇了敬業(yè)精神、誠實信用、責任心和團隊合作精神；50%的被調(diào)查者認為積極主動、吃苦耐勞同樣很重要。這說明：證券公司錄用人才看重品質(zhì)，品質(zhì)是人的立身之本，無論哪個層面的教育均要把優(yōu)秀品質(zhì)的培養(yǎng)放在技能培養(yǎng)的前面。

篇2

市場經(jīng)濟體制下，證券市場是資本市場的一個重要組成部分，證券市場是一個具有巨大利益的市場，它對資源配置，促進社會生產(chǎn)力發(fā)展有著十分重要的作用，對國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重要作用。本文對證券監(jiān)管體系概念、我國現(xiàn)行證券監(jiān)管體系進行了綜述和解讀，對我國證券監(jiān)管體系的現(xiàn)狀進行了詳細的分析，對其中的問題進行了解剖，從而提出我國證券監(jiān)管體系的發(fā)展對策及建議，希望能為我國的證券監(jiān)管體系建設提供一點參考和建議。

【關鍵詞】

證券監(jiān)管體系；現(xiàn)狀分析；優(yōu)化措施；自律管理

一、證券監(jiān)管體系概念解讀

證券監(jiān)管體制是證券監(jiān)管的職責劃分和權力劃分的方式和組織制度，是國家和國情的產(chǎn)物。證券監(jiān)管體制的有效性和規(guī)范性是決定證券市場有續(xù)和穩(wěn)定的重要基礎。一國證券監(jiān)管體制的形成是由該國政治、經(jīng)濟、文化傳統(tǒng)及證券市場的發(fā)育程度等多種因素決定的。

證券監(jiān)管體制是整個證券法律制度十分重要的組成部分。各國證券監(jiān)管體制因?qū)ψC券市場并對證券監(jiān)管手段功能的認識不同以及法律傳統(tǒng)不同而各不相同，并隨著證券市場的發(fā)展變化而不斷發(fā)展完善。中國的證券監(jiān)管體制也歷經(jīng)改革，尤其是證券法修訂之后，證券監(jiān)管體制的完善將更加迫切。

我國的證券市場是在政府介入的情況下產(chǎn)生的，政府干預的程度超過任何其他國家，證券監(jiān)管體制不能及時適應快速發(fā)展的證券市場。因此，結合我國證券市場發(fā)展現(xiàn)狀，并通過對我國證券監(jiān)管的反思，完善監(jiān)管制度的缺陷，達到風險防范的目的，從而促進我國證券市場的發(fā)展，這些具有重要的理論意義和實踐意義。

二、我國現(xiàn)行證券監(jiān)管體系綜述

目前我國的證券監(jiān)管實行的是集中統(tǒng)一的監(jiān)管體系，即以政府監(jiān)管為主導、集中監(jiān)管和市場自律相結合的監(jiān)管體系。我國的證券監(jiān)管分為兩個層次：第一層次是國務院證券委員會，國務院證券委員會負責制定有關證券市場運行的各項宏觀政策。第二層次是中國證券監(jiān)督管理委員會。行業(yè)自律包括兩個方面：一方面是證券交易所的場內(nèi)自律。證券交易所對其會員的場內(nèi)交易實施監(jiān)管，同時也對上市公司和各交易商實施有效的監(jiān)管。另一方面是場外自律。中國證券業(yè)協(xié)會負責監(jiān)督和管理各種場外交易，保證場外交易的規(guī)范和公平。

三、我國證券監(jiān)管體系現(xiàn)狀分析

我國證券市場是在政府的主導下建立起來的，政府干預一直是證券監(jiān)管的主要形式，另外還有證券業(yè)從業(yè)者、證券交易所等，也具有監(jiān)督功能。1992年我國證券監(jiān)督委員會成立，為國務院直屬事業(yè)單位，后設立稽查分局，起到維護證券市場秩序的作用。有關證券交易協(xié)會、證券交易所，對證券交易過程進行監(jiān)督。雖然近年我國實行經(jīng)濟體制改革，制訂了一系列法律法規(guī)，推動了證券市場的發(fā)展及其監(jiān)管體系的優(yōu)化，但現(xiàn)階段我國的證券體系依舊存在以下問題：

（一）證券市場監(jiān)管法律體系有待完善

證券市場發(fā)展時間有限，相關法制是在市場經(jīng)濟法制的基礎上建立起來的，帶有明顯的滯后性，沒有形成完整的法律體系。在相關法律中，大多是由證監(jiān)會制定，雖具有較強的針對性和靈活性，但在訴訟過程中必然多有偏重，以此為判斷依據(jù)，難免讓當事者對司法公正產(chǎn)生懷疑。而且其中有些法規(guī)制度并不適用于證券市場，操作性差，無法及時、有效地保護投資者的合法效益。另外，執(zhí)法不夠迅速嚴謹，執(zhí)法力度不夠。相關處罰條例一般多是罰款或行政處罰，違法成本太低，沒有起到真正的震懾作用。

（二）證券監(jiān)管組織體系不合理，理念存在偏差

監(jiān)管理念即指導證券監(jiān)管的實踐思想。我國《證券法》中有規(guī)定：以保護投資者權益為重要目標。但在監(jiān)管過程中，存在對國有企業(yè)進行特殊照顧的現(xiàn)象，進而導致證券市場的不正常波動，使監(jiān)管工作并未真正起到保護投資者的作用。

（三）自律性管理有名無實

我國證券業(yè)發(fā)揮自律功能的證券協(xié)會，一般有政府部門負責，缺乏獨立能力和意識。內(nèi)部管理混亂，無法發(fā)揮監(jiān)管職能。另外，證監(jiān)會可對證券協(xié)會進行直接任命和管理，造成證券協(xié)會的自律功能難以發(fā)揮。證券交易所的行政色彩較濃，獨立性較差，無法形成有效的監(jiān)督。無論是證券協(xié)會，還是證券交易所，都無法形成完善管理體系，制定有效的管理辦法，從而導致自律監(jiān)管組織難以協(xié)調(diào)各部門、各方面之間的工作，發(fā)揮有效的自律功能。

四、我國證券監(jiān)管體系的發(fā)展對策及建議

為了規(guī)范證券市場各市場主體行為，充分發(fā)揮證券市場的各項功能，使我國證券市場走上一條健康、持續(xù)、公平、公正的發(fā)展道路，應從如下幾個方面完善我國的證券監(jiān)管體系。

（一）將證券市場監(jiān)管機構統(tǒng)一化

首先，把政府債券、金融債券等其它有價證券的管理納入證券監(jiān)管的范疇，打破按照部門劃分來對證券市場實施的監(jiān)管。財政部、人民銀行應將原來對政府債券、金融債券管理移交給證監(jiān)會，由證監(jiān)會全面實施對有價證券市場的管理，徹底改變多頭管理的局面。這樣既符合監(jiān)管的目標和原則，又符合集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制的要求。

其次，適應WTO原則要求，監(jiān)管機構將逐步向混業(yè)經(jīng)營過渡。盡管我國《證券法》明確規(guī)定我國證券市場實行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理。但事實上，我國已經(jīng)開始了銀行業(yè)和證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的試點。經(jīng)過銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)幾年來的分業(yè)經(jīng)營，我國公司國內(nèi)上市。而且，經(jīng)過銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)幾年來的分業(yè)經(jīng)營，我國己經(jīng)積累了對銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)監(jiān)管的經(jīng)驗，以及完善《銀行法》、《證券法》、《保險法》的經(jīng)驗，相關的行政法規(guī)也在細化。這樣法律、法規(guī)構建了一套全面、細致的監(jiān)管法律體系。WTO協(xié)議的簽定，使我國企業(yè)管理的監(jiān)管體制面臨沖擊，從長遠的角度看，金融監(jiān)管體制必然要向混業(yè)經(jīng)營發(fā)展。

（二）充分發(fā)揮證券機構自律性監(jiān)管作用

證券業(yè)內(nèi)部的自律管理是國家統(tǒng)一管理的有效補充。我國《證券法》第八條明確規(guī)定：“在國家對證券發(fā)行、交易活動實行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理的前提下，依法設立證券業(yè)協(xié)會，實行自律性管理?！憋@然我國在《證券法》中對證券業(yè)的自律性管理是給予高度重視的。

證券市場的自律性管理是證券市場健康發(fā)展的必不可少的條件。在處理自律性內(nèi)部監(jiān)管和政府外部監(jiān)管的關系時，應當允許證券市場擁有廣泛的自律功能，證券交易所及柜臺交易市場可在法律規(guī)定規(guī)范內(nèi)制定其規(guī)則，而證券會擁有對自律管理的最終管理權，即被稱之為“絨布手套下之鐵手”的最終權威。通過市場自律到依法監(jiān)管建立證券市場的國家，至今仍保持著濃厚的自律管理的傳統(tǒng)，甚至對證券業(yè)的管理仍然主要依靠自律性管理。這方面最典型的代表是英國。強調(diào)誠實、守信、守時的職業(yè)道德是英國商人行會的傳統(tǒng)。善對我國證券市場的監(jiān)管，必須強化自律性組織的自律性管理。

（三）加強對證監(jiān)會的監(jiān)管

證監(jiān)會是維持證券市場秩序的監(jiān)督機構，其作用至關重要。

從美國的監(jiān)管體制看，美國證監(jiān)會是國會之下的全能機構的典型代表，集立法、司法、執(zhí)法于一身，而美國又是如何保證這樣的權力不會濫用，不會逾越法律呢？顯然，美國從1803年確立的違憲審查和對行政行為的司法審查，已經(jīng)為防止權力濫用構筑了有力屏障。

我國證監(jiān)會擁有極大的制定規(guī)則和執(zhí)行規(guī)則的權力，為防止權力的濫用，必須對擁有這種權力的機構加以監(jiān)督。從證券市場的廣泛性、風險性和在國民經(jīng)濟中的地位看，也應對這樣的機構進行監(jiān)督。把證監(jiān)會納入政府行政機關體系，有利于大啟動監(jiān)督機制，對證監(jiān)會行政行為特別是大量的抽象行政行為進行監(jiān)督，制約證監(jiān)會濫用權力，從而把證監(jiān)會的一切活動必須置于法律的監(jiān)督之下。

人大對證監(jiān)會實施監(jiān)督，首先要對證監(jiān)會的授權立法行為進行監(jiān)督，審查證監(jiān)會制定的各項規(guī)則的合法性。同時，人大還應對證監(jiān)會出臺的各項規(guī)則的程序和權限作出專門的規(guī)定。其次，人大還可以對證監(jiān)會的具體行政行為實施監(jiān)督，監(jiān)督證監(jiān)會不能超越法定的職權范圍行使權力，同時也督促證監(jiān)會內(nèi)部部門的活動方式和職權范圍向社會公開。當然，人大對證監(jiān)會進行監(jiān)督并不排斥人民法院對證監(jiān)會行政行為進行司法審查。

（四）加強對證券商的監(jiān)管

證券經(jīng)營機構作為市場中介機構，連結了資金的供給者和需求者，在將投資者資金引入證券市場上發(fā)揮著重要作用。因此，他們負有保護客戶投資人所委托的資金的誠信責任。中介機構的健康是證券市場系統(tǒng)穩(wěn)定的關鍵。

總的而言，我國的證券監(jiān)管體系應該明確券商市場進入的最低，規(guī)定其初始資本和持續(xù)運作資本以及其他謹慎性要求，反映其存在的風險；要求券商制定并遵守內(nèi)部管理和業(yè)務運作標準，確保風險控制并接受其應當承擔的責任；規(guī)定券商的破產(chǎn)程序，使投資者的損失降到最低限度并控制系統(tǒng)性風險。

我國已加入WTO，但目前中國的券商實力甚至整體實力都很難適應WTO下的市場競爭，我們的監(jiān)管體系應該在上述原則的基礎上，進一步明確加快引導大市場、大券商的建立。這就要求作為中介機構的證券公司既要建立合理有效的法人治理結構，還要健全風險控制體系、業(yè)務創(chuàng)新體制和樹立資本運營觀念。積極開展建立合資的證券公司試點，在較短的時間內(nèi)，熟悉和引進國際慣例，提高國內(nèi)證券公司的競爭能力、業(yè)務水平和加強規(guī)范化經(jīng)營；積極開展業(yè)務創(chuàng)新試點，豐富證券市場的投資品種，平衡投資需求，引導投資；鼓勵和積極開展券商間的資產(chǎn)重組和收購兼并，提高市場準入標準，杜絕高風險、低層次上的無序競爭。

參考文獻：

[1]喬小明.論我國證券監(jiān)管體系的優(yōu)化措施[J].經(jīng)濟問題探索，2010，06：8893

[2]王慧君.論我國證券監(jiān)管體系的優(yōu)化措施[J].經(jīng)營管理者，2015，04：66

篇3

1、對證券行業(yè)有了初步了解

進入公司以來，從熟悉這個行業(yè)到通過資格考試，對證券這個行業(yè)有了初步的了解，而駐點銀行，通過渠道營銷，對證券業(yè)務又有了較深的理解，工作中能解決各種基本問題。

2、業(yè)務開拓能力的提高

在業(yè)務營銷過程中，與客戶的交談和遇到的不同問題，提高了自己的溝通能力和應變能力；而對客戶不定期的回訪，為其提供全方位、多角度的服務，使信達服務真正的深入人心。

3、工作的責任心和事業(yè)心加強了

對自己經(jīng)手的每一筆業(yè)務，都認真對待，盡量避免給客戶和公司帶來不必要的麻煩，辦事效率力求最快、最好。

在業(yè)務營銷中，同樣也發(fā)現(xiàn)了一些問題和自己的不足：

1、證券知識還須加深了解，需不斷學習。

2、在與客戶關系維護中，溝通方式還要逐步加強。

3、專業(yè)分析能力及營銷能力還須進一步增強。

進入營銷這個行業(yè)，業(yè)績是衡量一個人的價值所在，前幾個月的業(yè)績表現(xiàn)不佳，我重新整理了思路，在今后的日子里，我要這樣做：

1、發(fā)傳單

進入信達證券我經(jīng)常發(fā)傳單，雖然發(fā)了很多，效果不是很好，但覺得還是可行，大量的傳單會提高公司的知名度，下一步還想適量發(fā)些，堅持終會有效果的。

2、有效利用銀行資源

在銀行駐點已有一年多了，業(yè)績十分不理想。銀行很好的服務有口皆碑，許多客戶慕名而來，如能利用好這一資源緊緊抓住幾個潛在客戶效果是很好的，但中國銀行和中銀國際很好的合作關系和相互間有回扣的合作方式使我一直在尋找突破點，雖然很有壓力，但目前與他們處好關系也是唯一的辦法。駐點客戶經(jīng)理的素質(zhì)直接影響著公司的形象，所以我一直在努力的去做。

3、充分利用關系網(wǎng)絡

篇4

關鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；證券經(jīng)紀業(yè)務；盈利能力

中圖分類號：F830.91 文獻標識碼：A

原標題：互聯(lián)網(wǎng)金融背景下我國證券經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展研究

收錄日期：2016年8月30日

一、我國證券經(jīng)紀業(yè)務存在的問題

（一）缺乏差異化服務能力。我國傳統(tǒng)證券經(jīng)紀業(yè)務差異性較低，體現(xiàn)在交易產(chǎn)品種類少、價格差異不大、人員職業(yè)素養(yǎng)單一、缺乏高水平的專業(yè)投資理財顧問、客戶組成類型較單一等方面。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也正是對證券行業(yè)的不足之處造成了沖擊，如行業(yè)內(nèi)競爭導致的傭金率大幅下降使得經(jīng)紀業(yè)務收入隨之降低。因此，證券市場需要傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務的轉(zhuǎn)型發(fā)展，如加入公募基金、信托等金融產(chǎn)品銷售等，以滿足客戶多元化的需求。促進證券公司通過網(wǎng)絡交易平臺提供一站式、多品種、多行業(yè)、全面性、更便捷的理財管理服務。

（二）經(jīng)紀人專業(yè)水平參差不齊。與國外證券公司不同，我國證券公司對于證券從業(yè)人員專業(yè)素養(yǎng)要求參差不齊，有一部分的非經(jīng)紀人可能因為公司內(nèi)部結構調(diào)整等原因轉(zhuǎn)向從事經(jīng)紀業(yè)務，但他們實際并不具備專業(yè)知識，也不具備證券從業(yè)人員資格，而且經(jīng)紀人的收入主要依靠客戶進行證券產(chǎn)品交易而獲得傭金提成，使得經(jīng)紀人更易做出不規(guī)范的行業(yè)行為。在最初的證券市場投資活動中，證券公司很少為小微客戶提供有針對性的個。同時，由于從業(yè)人員專業(yè)知識不足，無法形成專業(yè)的投資顧問團隊，相比國外證券機構經(jīng)紀人管理制度，我國還有很大的進步空間，如提供從業(yè)人員專業(yè)能力、從業(yè)道德標準培訓，組建專業(yè)的投資顧問團隊與研究團隊，提升行業(yè)服務能力等。

（三）證券經(jīng)紀牌照的放開所帶來的沖擊。2015年3月初，中國證監(jiān)會表示正在研究商業(yè)銀行等其他金融機構申請證券公司牌照的制度以及配套安排。2015年6月，江蘇證監(jiān)局核準交銀國際持有華英證券5%以上股權的股東資格，對交銀國際依法受讓華英證券33.3%股權無異議。這表示金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營正式拉開序幕，證券公司經(jīng)紀業(yè)務將受到行業(yè)內(nèi)外的雙重挑戰(zhàn)。商業(yè)銀行已經(jīng)在多年的發(fā)展中積累了獨有優(yōu)勢，如多樣化的產(chǎn)品線、覆蓋范圍更廣的營業(yè)網(wǎng)點、大量客戶群體、已經(jīng)在財富管理及私人業(yè)務方面所占據(jù)的較大市場份額、較完善的理財業(yè)務平臺等，金融市場混業(yè)經(jīng)營導致證券行業(yè)競爭加劇，特別是在投行服務和傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務領域，但同時也為證券行業(yè)的長期整合帶來新思路。

（四）市場資源有限，競爭激烈。在國內(nèi)部分經(jīng)濟發(fā)展領先的城市，證券市場已經(jīng)基本達到飽和狀態(tài)，尤其對于作為我國兩大證券交易所所在地的上海和深圳，更面臨著超負荷的狀態(tài)。上海證券市場是中國致力于打造的國際化金融中心，在2015年10月相繼與英國、德國分別達成證券交易所互聯(lián)互通協(xié)議，逐步完善中國證券市場的國際化。在宏觀環(huán)境的影響下，各證券公司、投資公司、基金公司發(fā)展迅速，形成一個具有成熟投資理念的充分競爭的證券市場。

截至2015年6月，深圳地區(qū)已成立300多家證券營業(yè)部，證券公司新增加的客戶量主要來源于已經(jīng)入市的老客戶，會根據(jù)不同公司的服務及產(chǎn)品而改變，對于市場中潛在客戶的挖掘不夠；大客戶主要來源于機構客戶，依靠公司研發(fā)等后臺資源進行爭奪與維系；投資量較小的個人客戶主要依靠較低的傭金率和附贈禮品來吸引，并有理財團隊的專業(yè)服務。而新客戶的增加，主要還是依靠于低傭金率，這也將導致市場競爭矛盾激化，進一步降低證券經(jīng)紀業(yè)務收入。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融對證券經(jīng)紀業(yè)務的影響

（一）對行業(yè)平均傭金率的影響。在證券行業(yè)傳統(tǒng)經(jīng)營模式下，決定中小散戶選擇哪家證券公司開戶交易主要考慮營業(yè)網(wǎng)點的距離和手續(xù)費的高低。但隨著網(wǎng)上開戶的放開，證券公司營業(yè)網(wǎng)點的距離不再重要，投資者的關注重點轉(zhuǎn)移到了傭金價格上。網(wǎng)絡信息的流通和透明，使得投資者可大范圍自行對比證券公司的傭金率及服務，進而選擇最具性價比的證券公司。

證券行業(yè)的平均傭金率從2008年的14.8到2015年的5逐步降低，2015年國金證券與騰訊合作推出“傭金寶”，其2的傭金率更是對證券行業(yè)帶來了巨大沖擊，尤其是對以通道業(yè)務為主要營業(yè)收入的中小證券，加劇其競爭性，公司利潤大幅縮水，同時也倒逼證券公司放棄傳統(tǒng)的通道業(yè)務盈利，轉(zhuǎn)而研發(fā)更有競爭性和針對性的新型產(chǎn)品與服務，開拓差異化競爭。

而傭金寶的出現(xiàn)在受到市場投資者歡迎的同時，也反映出市場監(jiān)管部門對券商進行行業(yè)改革舉措的態(tài)度。國金證券通過推出傭金寶首先開展互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)紀業(yè)務試點，同時還為投資者保證金賬戶余額提供小額理財業(yè)務。華泰證券也通過調(diào)低交易傭金，來搶占市場份額，如推出通過網(wǎng)上開戶便可享受3的開戶簽約傭金率，而現(xiàn)場開戶傭金率仍需要與投資經(jīng)理相協(xié)商確定等營銷方式。由此可以看出，互聯(lián)網(wǎng)金融對傭金率的影響，對證券行業(yè)以及經(jīng)紀業(yè)務模式轉(zhuǎn)變的重要性。

（二）對證券經(jīng)紀業(yè)務整體格局的影響。互聯(lián)網(wǎng)金融借助于網(wǎng)絡平臺的優(yōu)勢，降低交易成本、提高信息互通效率及交易雙方信息對稱度、提高客戶滿意度等，進而改變行業(yè)整體的競爭格局。證券業(yè)的高利潤推動行業(yè)間混業(yè)經(jīng)營，行業(yè)壁壘逐漸被打破。首先，各大證券通過借助網(wǎng)絡平臺，造成行業(yè)內(nèi)競爭加劇。比如，通過網(wǎng)絡平臺開戶，實現(xiàn)經(jīng)紀業(yè)務的網(wǎng)絡化，從而降低了券商提供經(jīng)紀業(yè)務的成本，引發(fā)行業(yè)傭金繼續(xù)下降；其次，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以借助自身網(wǎng)絡技術優(yōu)勢，與證券公司合作，融入證券市場。如2013年余額寶的誕生，通過吸引大量中小投資者，借助于其快速便捷的支付方式，將廣大低凈值投資者的閑散資金進行集合，搭配適當?shù)耐顿Y組合，實現(xiàn)碎片資金的收益最大化，其發(fā)展模式對傳統(tǒng)金融行業(yè)帶來了極大威脅；最后，對于證券市場行情數(shù)據(jù)統(tǒng)計、投資組合推薦、選股等證券業(yè)務，互聯(lián)網(wǎng)公司都有免費網(wǎng)站進行業(yè)務服務，在證券牌照逐步放開之后，可以在提供網(wǎng)上免費信息服務的同時，開展證券業(yè)務。沒有較大額外成本支出，便可獲得盈利。尤其對于標準化程度較高的業(yè)務，以及需求同質(zhì)化的投資者，互聯(lián)網(wǎng)公司更能占據(jù)競爭優(yōu)勢。

（三）對經(jīng)紀業(yè)務差異化發(fā)展的影響。我國證券經(jīng)紀業(yè)務長期呈現(xiàn)出低層次、同質(zhì)化競爭的特征，互聯(lián)網(wǎng)金融將促進證券經(jīng)紀業(yè)務的差異化發(fā)展，并加速證券公司陣營的分化。互聯(lián)網(wǎng)證券公司的大量涌現(xiàn)將加速傭金水平的下降，證券牌照壟斷的紅利隨之消失，生存壓力迫使證券公司加快業(yè)務轉(zhuǎn)型的步伐，拓展新的盈利模式。在互聯(lián)網(wǎng)時代，信息收集便利且廣泛，通過信息處理系統(tǒng)，證券公司可以對客戶的偏好進行數(shù)據(jù)分析、篩選和整理，提煉出相應的投資偏好，進而向客戶提供個性化服務。在紙質(zhì)文檔時代，這一工作需要投入大量的人力和時間，而隨著互聯(lián)網(wǎng)的普及與科技的進步，此類成本可被大大節(jié)省并用于證券公司開啟更高附加值的差異化競爭。高度依賴傳統(tǒng)通道業(yè)務收入而無法快速轉(zhuǎn)型的證券公司將被市場淘汰；專業(yè)型證券公司將在細分市場中脫穎而出；全服務證券公司將在高凈值客戶和機構客戶服務方面取得優(yōu)勢地位。

（四）對證券經(jīng)紀業(yè)務盈利能力的影響。在我國證券行業(yè)收入中，占比最大的部分屬于證券經(jīng)紀業(yè)務，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2008年、2009年證券經(jīng)紀業(yè)務收入約占總營業(yè)收入的70%，而傭金收入又占據(jù)了證券經(jīng)紀業(yè)務收入的大部分?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，使得行業(yè)內(nèi)競爭加劇，由于各個證券公司的產(chǎn)品、服務具有同質(zhì)化特點，無法為企業(yè)自身帶來競爭優(yōu)勢，因此證券公司主要依靠于降低傭金率、減少手續(xù)費用等價格戰(zhàn)的渠道來拉攏客戶，增加投資額與交易量。但如此更減弱了證券經(jīng)紀業(yè)務盈利能力。且由于我國證券行業(yè)還對整個市場經(jīng)濟環(huán)境較敏感，與股票、基金市場的活躍度成高度正相關關系。市場行情走高，會吸引投資者注入資金，提升交易額、證券經(jīng)紀業(yè)務收入就會顯著上升；反之，若市場行情低迷，大量投資者都會撤資，縱使資金已被套牢于證券市場，投資者也總是會尋找時機選擇退出，因此交易量減少，交易資金也隨之降低，證券經(jīng)紀業(yè)務收入也會明顯下降。這些都造成了證券經(jīng)紀業(yè)務盈利能力的下降。

三、我國證券經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展建議

（一）提高經(jīng)紀業(yè)務服務效率，提升客戶體驗。建議允許證券公司非現(xiàn)場辦理標準化的常規(guī)業(yè)務，以減少客戶反復臨柜的繁瑣，增強客戶對證券公司的認可度、提高對投資顧問的服務滿意度、增加客戶在線上平臺的交易體驗，通過社交平臺和利用口碑傳播建立品牌效應，吸引新客戶，并增加客戶黏性。在市場競爭中，只有全方位地提升客戶體驗，才能不斷地提升客戶的認可度。同時，以客戶為中心，明確客戶投資類型。證券行業(yè)面對的客戶面較廣，包括個人投資者、高凈值個人投資者、機構投資者、上市公司等類型。對于不同類型的投資者，其需要的產(chǎn)品和服務要求都不盡相同。這就需要證券公司準確定位客戶，提供適當性產(chǎn)品和服務。在服務客戶時，投資顧問還應幫助客戶建立正確的投資方式、提高客戶的信任度，維系客戶。

（二）開發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融新產(chǎn)品，做好差異化發(fā)展。在互聯(lián)網(wǎng)開戶與交易的基礎上，為客戶提供多元化、差異性的產(chǎn)品與服務將成為證券經(jīng)紀業(yè)務發(fā)展的方向。在這方面，國內(nèi)許多證券公司做了許多有益的探索與創(chuàng)新：如華泰證券以“財富永續(xù)之道”為內(nèi)涵的“紫金理財”服務品牌，該品牌又分為能滿足客戶綜合交易服務需求的“紫金大管家”服務以及能滿足高端客戶個性化理財需求的“紫金私人顧問”服務。國泰君安經(jīng)紀業(yè)務提出了綜合理財服務創(chuàng)新方案，以“君弘一戶通賬戶”為核心，整合公司全產(chǎn)品、全業(yè)務和全方位服務，致力于為客戶提供專業(yè)化的綜合理財服務，為客戶實現(xiàn)證券交易、期貨交易、信用交易、基金申購、全產(chǎn)品在線篩選與理財產(chǎn)品購買，獲得以定向資產(chǎn)管理為基礎的資產(chǎn)管理服務，并且享受方便快捷的資金匯劃與消費支付服務。國信證券首創(chuàng)了經(jīng)紀業(yè)務服務產(chǎn)品――“金色陽光證券賬戶”。該產(chǎn)品通過細分客戶需求，來提供相應的投資服務，并將傭金與服務內(nèi)容掛鉤進行收費。

（三）加強互聯(lián)網(wǎng)化專業(yè)人才隊伍培養(yǎng)。證券公司領導層要加深學習和理解互聯(lián)網(wǎng)證券管理特點，尤其是管理層次的“扁平化”特點和投入產(chǎn)出曲線前期需要大量資本投入的特點；領導要理解業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)化可能帶來的公司內(nèi)部局部的思想和利益分歧，在分歧中保持平衡并發(fā)揮正確的引導作用，切實支持業(yè)務互聯(lián)網(wǎng)化；領導層的構成中要補充互聯(lián)網(wǎng)方面的專業(yè)人才，內(nèi)部選拔培養(yǎng)的互聯(lián)網(wǎng)化管理人才可能比外部引進有更好的效果。在中層和基層骨干人才招聘中，適度考慮引進具有互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)工作經(jīng)驗的人才，包括電商需求分析、金融產(chǎn)品設計、電商運維等崗位專業(yè)人才。同時，還應培育專業(yè)的財富管理團隊。財富管理的從業(yè)人員應該具備全面的社會、經(jīng)濟和法律知識，了解銀行、證券、保險、稅法等方面的運作，并擁有良好的人際交往能力。受限于金融行業(yè)長期的分業(yè)經(jīng)營，證券公司的投資顧問精于股票投資咨詢，但對其他領域的涉獵較少，需要通過系統(tǒng)的業(yè)務培訓，補齊短板，完善知識結構，提升其財富管理的專業(yè)技能。對投資顧問績效考核的導向，也應該從鼓勵個人業(yè)績增長向提升客戶價值轉(zhuǎn)變。

主要參考文獻：

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篇5

很榮幸能夠參加國信證券公司的實習項目。在一個月的實習期內(nèi)，我學到很多證券領域的知識，熟悉了公司的運作方式，讓我對證券市場有了更深的理解。相信這段經(jīng)驗將對我今后的職業(yè)道路產(chǎn)生重要的影響。

本次實習是從7月12日開始的。第一周，我培養(yǎng)的是對證券市場的基本認識。

所學的知識包括：

1.如何擺正投資心態(tài)——在市場上堅持自己的判斷，理性決策，不盲目跟風；

2.如何做決策——基于大盤走勢對個別股票進行分析；

3.如何鑒別信息——利空消息寧可信其有，不可信其無；

4.基本面與技術面的區(qū)別和聯(lián)系——基本面優(yōu)勢在于中長線分析，而技術面優(yōu)勢在于短線走勢判斷。

此外，三大證券類報刊的閱讀、每只股票走勢圖的瀏覽也是每天要做的功課。經(jīng)過第一個星期的學習，我掌握了股票市場的基本運做模式。為更深入的學習奠定了良好的基礎。

第二周是交易大廳前臺實踐。這段時間我學習了開立資金賬戶、申請認購新股以及資金劃撥的相關業(yè)務知識；掌握了證券交易軟件“大智慧”的基本使用方法；分析了人民幣升值對市場的影響。此外，還在空閑時間閱讀了張齡松的“股票操作原理”，全面學習了K線圖、均線系統(tǒng)等技術分析方面的知識。

第三周主要是在股票市場中實踐，判斷大盤及個股走勢。期間，我理解了資金對于整個市場的影響以及股票成交量與價格的關系；進一步學習了黃金分割線在走勢分析上的運用；研究了CR技術指標的公式以及用法。此外，還接觸了一些形態(tài)理論的內(nèi)容。加深了對證券市場的理解。

最后一周的學習內(nèi)容為基本面分析及股評撰寫，根據(jù)大盤前期走勢來預測后市動向。期間，我掌握了股評的寫作結構，已擅長從基本面和技術面分別對大盤進行分析并逐漸領悟到市場中各行業(yè)之間的聯(lián)系。這段時間還接觸到一些高級盤口技術，并對資金管理知識有了一定的了解。

篇6

關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業(yè)學科本身具有很強的實踐性，而實驗由于其所具有的特點和優(yōu)勢，已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗，不僅能夠激發(fā)學生的學習熱情，還能幫助學生增強感性認識，將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經(jīng)紀公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽，在教學過程中購買模擬交易軟件，通過這些途徑，學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理，也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段，有利于學生學習和接受新的知識，促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業(yè)教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經(jīng)濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識，是對各種理論知識的一種綜合應用，學生如果能在證券投資實驗環(huán)境下接受證券投資理論教育，不僅更加易于理解和掌握相關理論知識，認識和把握相關證券投資實踐，而且也能在實現(xiàn)二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術，比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面，證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢，即通過對各種影響證券價格因素的分析，來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多，而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現(xiàn)象，使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運用各種分析技術和手段，來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同，就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎，而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業(yè)教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協(xié)同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點，合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向，一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上，通過實驗來完成書本知識向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化，實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上，即實驗就是通過做模擬操作，給學生一定的虛擬資金，讓其模擬操作，重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術，則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反，如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平，則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上，而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上，則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果，即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評判的標準相反，如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能，則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上，模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業(yè)學生的實驗過程中，我發(fā)現(xiàn)將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上，效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前，大多數(shù)同學對證券投資的實際操作知之甚少，對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上，所以，直接進人模擬投資分析過程，學生大多不能順利地進行實驗，甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂，實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說，很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題，而應該是技術問題，即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中，實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練，鞏固和應用各種證券投資理論知識，提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多，學生短時間內(nèi)無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng)，對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要，但在實驗過程中往往會忽視該過程，因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹，所以，如果沒有該過程的準備階段，將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗，忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中，技術分析往往被學生所推崇，但實驗過程往往也會有問題出現(xiàn)，即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規(guī)則繁多，在現(xiàn)實操作中的作用各有所不同，效果也不一樣，學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜，收集歷史數(shù)據(jù)相對比較困難，需要相應的其他統(tǒng)計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產(chǎn)生一系列問題第一，實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術，學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤，時間長了就會處于無所事事的狀態(tài)中第二，忽視該部分的實驗，無助于學生應用各種理論知識的能力，不利于提高學生分析問題、解決問題的能力，同時也不可能學會運用多種不同的統(tǒng)計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟的各個方面，因此，證券投資分析實驗實際上是對學生對經(jīng)濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察，這部分實驗的缺失，將使實驗的教學效果大打折扣第三，隨著我國證券市場的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高，價值投資的理念正在被市場所廣泛接受，而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析，即通過基本分析方法來判斷大勢，尋找有投資價值的行業(yè)和個股。如果不對基本面進行分析，僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資，如同打牌時不看牌，風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中，結合學生的接受能力，與教科書中的理論相呼應，及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面，即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題，在該階段的實驗過程中，我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解，對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解，主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統(tǒng)、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件，在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標，對證券交易產(chǎn)生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理，特別是各種分析方法和技術指標的計算原理，只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規(guī)則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要，因為技術分析方法的原理以及應用，在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過，但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規(guī)則，而且各種規(guī)則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的，必須設計好各種技術分析手段的實驗內(nèi)容和步驟，不能放任自流，任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中，采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內(nèi)容，在學生對應用規(guī)則進行驗證的時候，每個技術分析方法需要驗證哪些內(nèi)容，怎么去驗證，都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

在實驗中進行基本分析的思路應該是，在基本分析技術的實驗過程中，學生的主要任務是收集宏觀經(jīng)濟、行業(yè)以及個股資料，然后對資料進行分析得出結論，即當前的形勢如何，未來的經(jīng)濟政策的走勢會怎么樣，哪些行業(yè)值得投資，值得投資的行業(yè)里那些個股又具有投資價值。方法上主要運用歸納、演繹等邏輯分析方法，具體手段上主要運用調(diào)查研究、統(tǒng)計分析以及財務評價分析技術等。

參考文獻

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[3]魏山城.任玉珍.韓書儉.改革實臉教學方法促進學生對實臉的興趣[J].實驗室研究與探索，2005.24(3)

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【關鍵詞】基金投資；證券市場；穩(wěn)定性

一、引言

自上個世紀的70年代以來，國際證券市場投資主體逐漸向機構化轉(zhuǎn)變。隨著我國證券投資市場的快速成長，機構投資主體所產(chǎn)生的行為對整個證券市場的影響比重愈來愈重。但是一方面投資機構群體在不斷壯大，另一方面學術界對證券投資主體行為對市場的影響分析卻不斷缺位，缺少一個明晰的深入認識，無法準確了解投資者尤其是基金投資對我國證券市場穩(wěn)定性的影響。

1988年，金泰和開元基金在我國證券市場正式發(fā)行上市，這也是我國機構投資開始發(fā)展的初端，經(jīng)過30多年的發(fā)展，機構投資在我國證券市場已經(jīng)具備了相當?shù)囊?guī)模，逐漸形成了證券投資基金為主，境外機構投資（QFII）、保險、社保和企業(yè)年金為輔的多元化投資格局。機構投資主體的發(fā)展壯大，也調(diào)整了我國證券投資市場一直以個體投資者為主的比例構成，改善了我國證券市場劇烈波動的不穩(wěn)定情況。尤其是2006-2007年我國證券市場的高速發(fā)展，更是促進了我國證券投資機構的發(fā)展規(guī)模，使其對市場的影響也越來越大。但是，在經(jīng)歷隨之后的熊市，可以發(fā)現(xiàn)機構投資對證券市場的作用變成了“市場漲大漲，市場跌大跌”。證券投資基金作為我國證券市場上重要的組成部分，并沒有發(fā)揮其應用的市場穩(wěn)定作用，如何解決其中存在的問題和更好發(fā)揮投資基金的穩(wěn)定作用，這些問題函待解決，因此，研究證券投資基金對我國證券市場的穩(wěn)定具有重要的現(xiàn)實意義。

二、我國證券投資基金的投資行為分析

隨著證券市場的日益規(guī)范和成熟，中小散戶投資者喪失了市場主導地位，逐漸被機構投資群體所替代。但是從當前的市場分析可以看出，以證券投資基金為主體的機構投資者并未充分發(fā)揮其市場穩(wěn)定作用，其投資行為并未按照價值投資、分散投資等傳統(tǒng)金融理論的引導，出現(xiàn)了好多非理性的行為，總結起來一共有：短視行為、從眾行為和正反饋交易等幾種非理。

1、短視行為

在我國現(xiàn)行的證券投資基金設立過程中，基金經(jīng)理與基金持有人是一種委托關系，這種關系導致基金經(jīng)理人為在較短時間內(nèi)，取得更多的市場業(yè)績，通常會過于重視短期的投資組合，主要采取技術分析或是“從眾”的短期投資組合。

2、從眾行為

我國證券金融市場上出現(xiàn)的從眾行為是一種令人疑惑的現(xiàn)象。例如一個投資者觀察到自己的投資行為或是決策與市場上其他人不同，這樣他就會取消計劃投資，這種行為可以成為“從眾行為”。投資者之間的這種從眾行為會導致投資者之間互相模仿和同質(zhì)，比如在某段時間內(nèi)股票的買賣進出，就會導致從眾行為的出現(xiàn)，規(guī)模性的從眾行為就會導致證券金融市場的動蕩。

我國證券投資基金的從眾行為主要可以從行業(yè)和個股兩個方面分析。在行業(yè)方面，我國證券投資基金偏愛金融行業(yè)，可以看出多支基金持股金融業(yè)的資金比例達80%以上，而50%以下的基金則鮮有出現(xiàn)。在個股方面，在深市和滬市持有的股票中，20%以上的股票被多數(shù)基金持有，其中，中國平安（601318）、招商銀行（600036）、興業(yè)銀行（601166）等藍籌大股被100支以上的基金持有，證券投資基金在個股的選擇上表現(xiàn)出相當高的一致性和趨同性。

3、正反饋交易

這種行為又可稱為動量交易策略，我國證券投資市場，投資者具有短、平、快的特點，喜歡短線投資，投資者平均持有股票市場短，并且換手率極高，這些都會導致市場不穩(wěn)定因素的出現(xiàn)。同時，由于信息不對稱和上市公司尚有信息披露不規(guī)范等現(xiàn)象的存在，導致投資者對接收到的信息無法甄別，進而可能產(chǎn)生過度依賴反饋信息的心理，這就可能產(chǎn)生正反饋交易。這種自我歸因心理偏差，也有可能進一步的觸發(fā)深入的正反饋交易。

三、我國證券投資基金投資存在的問題分析

通過對我國證券投資基金的投資行為的分析，可以對當前我國證券投資基金投資存在的問題進行總結分析。

1、持股多元化不足

在投資過程中，投資者應遵循“把雞蛋放在不同的籃子中”的投資策略，即在投資時，應該講資金分散在不同類型的投資對象上，以規(guī)避可能出現(xiàn)的風險。但是結合現(xiàn)狀可以發(fā)現(xiàn)，我國證券投資基金采取的均是“高集中度持股”投資策略，多數(shù)基金都是將大量的巨額資金投在少數(shù)的股票上，以期短期內(nèi)獲得收益，并沒有采取風險分散降低策略，出現(xiàn)了為追求短期收益而忽視風險的行為。

2、基金持股時間短

我國為維護證券金融市場穩(wěn)定，引入了機構投資者，以期通過專業(yè)性和價值投資理念平抑市場的波動，但是通過分析數(shù)據(jù)，可發(fā)現(xiàn)我國證券投資基金的持有期限都比較短，頻繁的操作給市場帶來了很大的震動。

3、基金持股與股票雷同

行業(yè)和個人股票是我國證券投基金的主要持有對象。從行業(yè)方面，結合證券市場的分析數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，金融業(yè)和保險業(yè)是證券投資基金持有的第一重倉對象，最大比例可達80%以上，最低也接近50%。從個人股票方面，超過180家投資基金持有的股票有一只，超過100家基金持有的股票有7只，可投資的對象過少，也導致了行業(yè)和股票的高度雷同。

參考文獻

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摘要:目前，在我國對證券交易所的自律監(jiān)管作用越來越重視，本文在分析自律監(jiān)管的優(yōu)勢，以及我國證券交所自律監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問題后，對我國完善證券交所的自律監(jiān)管提出了自己的建議和思考。

關健詞:自律監(jiān)管證券監(jiān)管證券交易所

我國證券市場起步較晚，發(fā)展10多年來取得了許多令人矚目的成就。我國現(xiàn)行證券監(jiān)管模式是以政府監(jiān)管為主導，市場自律監(jiān)管為補充的監(jiān)管制度。但由于現(xiàn)在政府監(jiān)管沒有發(fā)揮應有的功能，致使出現(xiàn)政府監(jiān)管失靈的現(xiàn)象，同時自律監(jiān)管的作用發(fā)揮很小，所以大力加強自律監(jiān)管在我國證券市場監(jiān)管中的作用。我國自律監(jiān)管體系主要有三方面組成，即證券交易所、證券業(yè)協(xié)會以及其他相關的行業(yè)協(xié)會和各種證券市場參與機構。筆者認為我國的自律監(jiān)管應以證券交易所的自律監(jiān)管為主要力量，本文將主要對證券交易所自律監(jiān)管有關問題進行探討。

一、證券交易所自律監(jiān)管的必要性和優(yōu)勢

首先，證券交易所自律監(jiān)管的具有更高的監(jiān)管效率。證券交易所直接貼近市場，熟知市場變化，能夠及時的了解證券市場中的股票的交易信息、股價的波動，發(fā)現(xiàn)上市公司的具體情況，可以強制上市公司進行持續(xù)信息披露，減少信息的不對稱性，同時可以根據(jù)市場反饋的信息，結合證券市場的實際情況，對自律監(jiān)管及時作出調(diào)整、改變規(guī)則和措施。

其次，自律監(jiān)管在作用空間上更為寬泛。法律具有剛性，政府監(jiān)管必須依賴法律規(guī)范對市場進行管理，而法律不能完全調(diào)整到市場中的全部間題，由于這種性質(zhì)就決定了政府監(jiān)管不可能面面俱到，照顧到市場中的每個角落，肯定會存在政府監(jiān)管的灰色區(qū)域。所以在這些政府監(jiān)管與法律規(guī)范無法調(diào)整的領域內(nèi)，政府監(jiān)管的效果不言而喻。而證券交易所自律監(jiān)管的優(yōu)點之一就在于它可以在政府的剛性管理之外，施加道德、行業(yè)和倫理標準的約束。

再次，證券交易所自律監(jiān)管的專業(yè)性。證券市場具有高風險性和不穩(wěn)定性，證券交易所處于市場的前線，要有效迅速的處理市場的各種情況，就決定了自律組織必須儲備著大量的專業(yè)人才，這些專業(yè)人才必須具有豐富的專業(yè)知識和實際的證券市場操作經(jīng)驗，同時要具有敏銳的市場嗅覺，對市場中瞬息萬變的具體情況，能夠熟練的運用證券法律、法規(guī)進行處理，有效的規(guī)避市場風險，達到利益的最大化。這些都決定了自律組織相對于政府監(jiān)管更具有專業(yè)性。

最后，自律監(jiān)管還更符合成本一收益原則。證券交易所處于市場的第一線，可以迅速及時地隨市場作出反應，采取行動，從而降低監(jiān)管的成本，提高社會公共資源的利用效率。

二、證券交易所的自律監(jiān)管的現(xiàn)狀和存在的問題

筆者認為，在現(xiàn)階段應具體根據(jù)我國實際國情，充分發(fā)揮證券交易所的獨有的自律監(jiān)管，把證券交易所作為我國證券自律監(jiān)管的主導力量。然而現(xiàn)實中的證交所的自律監(jiān)管職能非但沒有得到有效的發(fā)揮，而且存在很多阻礙其有效發(fā)揮的障礙:

(l)由十證監(jiān)會與證交所之間的職責劃分不明確，而法律對證交所的性質(zhì)、地位沒有一個明確的規(guī)定，證交所很多職能在很大程度上都要證監(jiān)會的授權，證監(jiān)會也代替證交所行使了一部分自律監(jiān)管職權，致使證交所看起來像一個證監(jiān)會的“派出機構”。

(2)由于股市的發(fā)展能給當?shù)卣畮砭揞~的稅收，可以大力推動當?shù)叵嚓P產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，加上當?shù)卣拇罅χС?，滬深兩地交易所之間競爭激烈，相互搶奪上市公司的現(xiàn)象相當嚴重。

(3)證交所本身在組織形式即會員制上存在很大缺陷，實行會員制不利于證券交易的公正性、投資者的投資風險隨之加大，容易形成市場壟斷，這些都導致證交所的很多自律監(jiān)管職能到不到有效的發(fā)揮。

(4)上市協(xié)議不是由證交所和上市公司商議決定，而是政府部門硬性規(guī)定的產(chǎn)物，不能體現(xiàn)為市場參與主體相互競爭和相互妥協(xié)的產(chǎn)物，而是游離于利益關系之外的產(chǎn)物，也就不能發(fā)揮市場高效配置資源的職能。

三、關于加強證券交易所自律監(jiān)管作用的思考

正如由上所闡明，加強證券交易所的自律監(jiān)管職能，使之成其為我國證券市場自律監(jiān)管體系中的中堅力量，將有助于我國證券市場監(jiān)管體系的和諧構建。具體來說可以作以下方面的嘗試:

(1)要強化證券交易所的自律監(jiān)管地位，必須從監(jiān)管理念上人手，從根本上消除證監(jiān)會把證交所作為自己的“派出機構”的監(jiān)管理念，樹立證交所是我國自律監(jiān)管體系中的主要力量。

(2)完善證券方面的法律法規(guī)，從法律上明確規(guī)定證券交易所自律機構的性質(zhì)、法律地位、組織形式，對證交所的權利實行法定授權，進一步明確證監(jiān)會與證券交易所之間的職能分工，明確證交所的權利、義務和責任，真正將證交所作為一層獨立的監(jiān)管主體。

(3)賦予證券交易所更多的權力。證券交易所自主決定其人事安排，比如證券交易所的總經(jīng)理，由其理事會選擇后再報證監(jiān)會批準;給與證交所更多收益方面的自。

(4)從我國具體實際出發(fā)，充分借鑒境外的先進經(jīng)驗，改革我國證券交易所現(xiàn)行的組織形式，由會員制改為公司制。

(5)為了消除地方政府對證交所的控制和干預，建議考慮在合適的時機逐步取消地方政府的稅收分成，切斷地方政府對證交所干預的根本源泉。

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關鍵詞證券投資學/實踐性教學/金融

中圖分類號：DF438

證券投資學是金融學核心專業(yè)課程，同時也是經(jīng)濟管理類各專業(yè)的選修課程。然而，在證券投資學現(xiàn)實的教學過程中，存在諸多問題。目前的教學模式已經(jīng)不能滿足學生對證券投資專業(yè)技能的需求，也不符合利用多媒體和網(wǎng)絡多種教學模式以提交教學效果這一趨勢的發(fā)展。

證券業(yè)是一個競爭十分激烈的行業(yè)，截止2014年12月31日，我國證券公司一共120家，證券公司的營業(yè)網(wǎng)點遍布全國。隨著非現(xiàn)場開戶的開展，以及2015年4月13日起放開了“一人一戶”的限制，證券公司的競爭空前加劇。證券公司之間的競爭同時也是證券從業(yè)人員之間的競爭，證券公司對理論知識牢、專業(yè)技能強的優(yōu)秀畢業(yè)生的需求標準也進一步提高了。但是，在我們現(xiàn)實的教學背景下，又有多少老師在授課中將證券投資學的理論知識與實踐操作相結合了呢？

一、目前在證券投資教學中普遍存在的問題

1、理論脫離實際。很多老師缺少實踐經(jīng)驗，并沒有在證券公司和投資公司工作過，在授課的過程中更多是照本宣科，理論和實際運用嚴重脫節(jié)。以至于學生在學完該課程后，實際操作能力匱乏。買賣股票不知道先要開證券賬戶和資金賬戶，不知道基金在購買時有前端收費和后端收費，對證券投資分析也是一知半解，不能用自己所學的知識對證券市場的走勢做出研判并給出操作建議。

2、教材更新速度較慢。證券業(yè)是最需要努力的一個行業(yè)，信息更新異常迅速。我國目前的資本市場又處于快速發(fā)展階段。在推出主板和中小板市場之后，我國又相繼推出了創(chuàng)業(yè)板和新三板市場；上市公司的數(shù)量、證券投資品種也在逐步增加；證券公司的融資融券、非現(xiàn)場開戶等業(yè)務也在緊鑼密鼓地進行著。然而，教學使用的教材都是好幾年不更新一次，以至于學生學到的知識很多都是過時的，并不能在今后的職業(yè)生涯中得到幫助。

3、考核形式單一。目前，好多高校對課程統(tǒng)一采用平時成績和期末考試相結合的綜合考核方式，對操作性較強的證券投資學也是如此。平時成績主要包括考勤、小測驗、期中考試和課堂表現(xiàn)?；蛟S對于一般的課程來說，該考核體系是可以滿足的，但是對于實踐性和操作性如此強的證券投資學來說，這種考核顯然是無法衡量學生對該課程的綜合掌握程度的。因為普通的命題考試，更加注重對理論的考核，很難通過試卷衡量學生的實際操作能力。

二、證券投資學實踐性教學的必要性

1、提高學生專業(yè)技能的必然選擇。針對本科畢業(yè)生來說，證券公司的工作崗位有很大一部分集中在營業(yè)部，營業(yè)部的組織結構又是比較簡單的，主要包括營銷崗、運營崗和理財崗。對于營銷崗，很多員工在開展業(yè)務時尤其是和一些股民進行交流時，表現(xiàn)的很不自信。這種不自信歸根到底，是自己的理論功底和實戰(zhàn)操作能力太弱。他們在實戰(zhàn)豐富的股票投資者面前，慎言慎行，只怕科班出身的自己哪些地方說錯了，被投資者取笑。理財崗，目前在我國證券公司更多是以投資顧問的形式設置的，更需要豐富的實踐操作經(jīng)驗，這樣才能維護資金比較雄厚的優(yōu)質(zhì)客戶。這些寶貴的實踐經(jīng)驗往往是剛畢業(yè)的大學畢業(yè)生所欠缺的。所以，在校必須通過系統(tǒng)化理論化的專業(yè)學習，來夯實自己的理論基礎；通過模擬和實盤交易將理論和實踐相結合，對相關的理論和技術指標真正做到運用自如，對資金的管理和交易的心態(tài)做到有效控制。

2、是多樣化教學改革的必然選擇方向。利用多媒體和網(wǎng)絡化教學是教學改革的主要方向，也是必然選擇。證券投資學這門課面臨的信息很多，每天也都在更新，尤其是在模擬盤和實盤的操作中體現(xiàn)的更加淋漓盡致。國家政策的影響，外圍證券市場的波動，行業(yè)、公司的利好與利空都會影響到證券市場價格的走勢。也只有通過實踐性教學，學生才會對影響價格走勢的諸多因素產(chǎn)生興趣，并引起關注，由之前被動的填鴨式教學，轉(zhuǎn)變?yōu)閷W生主動的自主性學習。

三、證券投資學實踐性教學模式設計

1、學校與證券公司的合作。加強學校和證券公司的合作，邀請證券公司的員工參與教學課堂，為學生展示開戶的流程和相關證券業(yè)務。學生可以與投資顧問多交流，對市場的走勢和投資標的物的選擇進行交流和溝通。暑假寒假期間，學?？梢越M織學生去證券公司進行實習。通過實習，了解證券相關業(yè)務的開展流程，熟悉證券公司的崗位設立和工作職責，既加深對理論知識的掌握，有為今后的求職做好了準備。

2、學校建立證券模擬實訓室。證券投資學里面有一部分是關于證券投資分析的，里面介紹了均線理論、波浪理論、K線理論、道氏理論、形態(tài)理論、切線理論等內(nèi)容。該內(nèi)容實踐性極強，如果老師在授課的過程中一味的講解，而學生又沒有參與到具體的實踐操作中，是達不到很好的教學效果的。學生只有在對理論系統(tǒng)化專業(yè)化學習的基礎上，通過模擬實訓室，運用自己所學的知識進行分析。通過模擬訓練去驗證自己的判斷，再回到理論中進行學習和修正，只有這樣反復的探索與實踐，才能做到對相關理論的靈活應用。

3、講授方式的多樣性。首先可以增加案例教學，證券投資中有很多經(jīng)典的案例，有正面的也有反面的，老師在講授的過程中可以增加相應的案例，調(diào)動學生學習的積極性。比如瓊民源、銀廣夏、藍田股份、中科創(chuàng)等案件。另外，還可以角色互換，讓學生來選一只股票進行講解，做出投資決策，并結合所學的理論闡述自己的判斷和依據(jù)。學生既得到了鍛煉，又增加了教學的趣味性。再有，教學中可以增加些圖片和視頻，避免課件全部都是枯燥文字和理論。

4、考核形式的靈活性。由于證券投資學具備較強的實踐性和操作性，所以傳統(tǒng)的命題考試已經(jīng)滿足不了對證券投資學的考核的需求。校方可以給證券投資學任課老師更多的權限，自主決定考核方式。任課教師可以通過學生的課堂表現(xiàn)、實踐操作水平、理論的把握、心態(tài)和資金的控制等方面綜合考核學生對該課程的掌握情況。

參考文獻： 

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[關鍵詞]信用評級；金融危機；自律；監(jiān)管

證券信用評級業(yè)的發(fā)展已有百年歷史，其在金融市場交易中所發(fā)揮的能量不可小覷，人們形象的將之稱為“證券市場的守門人”。但是，當人們漸漸從全球金融危機的重創(chuàng)中清醒過來，人們發(fā)現(xiàn)，作為在現(xiàn)代資本市場中日益受到發(fā)行人、投資者、監(jiān)管者等各方信賴和倚重的中介機構，他們在金融危機中的表現(xiàn)是令人失望的。反思中我們認識到不受約束的權利或者權力都將是一種災難，只有對它們進行科學有效的監(jiān)管，發(fā)揮其優(yōu)勢作用，才能抑惡揚善，為健康有序的金融秩序服務。

一、證券信用評級機構在金融產(chǎn)業(yè)中的作用

當今證券市場中不斷創(chuàng)新的金融品種日益繁多，可謂“亂花漸欲迷人眼”。但是與此同時，人們面對飛速發(fā)展市場所造就的越來越不為人熟悉的金融產(chǎn)品及其背后的風險心存疑慮。證券信用評級制度則恰如其分的應運而生。

證券信用評級(Securities Credit Rating)是指信用評級機構根據(jù)科學的指標體系，采用嚴謹?shù)姆治龇椒?，運用簡明的文字符號，對被評級對象(證券發(fā)行人)履行經(jīng)濟責任能力及其資信情況進行客觀公正的評價，并確定其信用等級的一種經(jīng)濟活動。證券信用評級主要用于長期債券、短期融資券、優(yōu)先股、基金、各種商業(yè)票據(jù)中。

在現(xiàn)代金融市場中，證券信用評級的作用日益重要：

(一)證券信用評級是投資者的指路石

對于投資者而言，證券信用評級作用極其重大。隨著金融市場的發(fā)展，五花八門的有價證券發(fā)行活動層出不窮，對于投資者而言，即使安全度較高的證券仍然有投資風險存在，必須事先了解證券發(fā)行主體的信息以及信用等級以盡可能避免因發(fā)行者不能償還本息所導致的風險。普通的投資者往往欠缺時間、知識和信息，難以對投資對象進行分析和選擇。由專業(yè)的信用評級機構對準備發(fā)行的證券的可靠程度進行客觀、公正和權威的評定，可以便于投資者作出投資決策，引導投資者理性化投入，優(yōu)化投資選擇，實現(xiàn)投資安全，取得可靠收益。

(二)證券信用評級是發(fā)行人的守護神

作為發(fā)行人的企業(yè)都希望通過發(fā)行有價證券來籌集資本，為了吸引資金，他們必須使得自己的經(jīng)營狀況得到合理的分析和恰當?shù)脑u價?；谕顿Y者對投資安全的重視，資信等級較高的債券更容易得到投資者的信任和認可，這樣的債券即使利率低一些或者發(fā)行價格高一些也能順利募集發(fā)行。發(fā)行人如果能借助專業(yè)評級的方法，獲得較高的信用等級，就可以事半功倍降低籌資成本。從另一方面講，通過信用評級可以以提高企業(yè)信用度為導向，鼓勵和引導企業(yè)努力改進經(jīng)營管理水平，實現(xiàn)經(jīng)濟利益的可持續(xù)發(fā)展。

(三)證券信用評級是證券監(jiān)管的得力助手

證券信用評級還可以為資本市場管理部門對證券發(fā)行進行審核提供決策的依據(jù)。通過信用評級機構的評價既可以在一定程度上起到行業(yè)自律的作用，還可以幫助政府實現(xiàn)分類監(jiān)管。監(jiān)管部門可以根據(jù)信用評級的結果對于信用級別低、信用風險大的評級對象加強監(jiān)管，而對于具有較高信用等級的證券可以適度放寬監(jiān)管要求，從而降低監(jiān)管成本，節(jié)約有限的監(jiān)管資源。

二、證券信用評級機構現(xiàn)存的缺陷

(一)商業(yè)化經(jīng)營模式妨礙了證券信用評級機構的獨立地位

目前的信用評級機構都屬于商業(yè)化經(jīng)營，是以商事企業(yè)的身份活躍在證券市場中。作為商主體，營利性是其本質(zhì)特征，信用評級機構的營利主要靠收取評估費用實現(xiàn)。由于信用評級的結果對于發(fā)行人來說意義重大，所以諸多受評機構往往不惜向評級機構許以可觀的評估費來誘使評估機構夸大甚至假造良好的評級結果。

可見，目前商業(yè)化的運行模式使得評級機構面臨著潛在的利益沖突，往往在客觀中立的職業(yè)道德和商人對盈利的追求之間進退維谷。根據(jù)標普、穆迪和惠譽公司高層或員工的自述，信用評級機構在為次資產(chǎn)品評級的時候，都在利益的驅(qū)動下，漠視了巨大的風險，放棄了職業(yè)操守，不負責的為這些垃圾和危險品貼上了合格的標簽。

(二)證券信用評級機構缺乏行業(yè)競爭性

鑒于信用評級機構在金融市場的重要地位，各個國家都對信用評級機構實行嚴格的市場準入制度。這雖然能在一定程度上起到優(yōu)勝劣汰的作用，但也會造成信用評級市場的壟斷局面。同時由于信用評級需要高端的技術人才和先進的專業(yè)知識，并且市場對信用評級的需求并不是很大，這些都導致了證券市場中的信用評級機構數(shù)量較少，這就進一步降低了行業(yè)的競爭性。以世界上信用評級最為發(fā)達的美國市場為例，僅穆迪、標準普爾和惠譽三家評級公司即壟斷了整個信用評級市場90％以上的業(yè)務。市場壟斷的后果是，這三家公司之間缺乏競爭，缺乏改善評估方法及改善評估質(zhì)量的壓力。

(三)缺乏對證券信用評機構的有效監(jiān)管

誠如前文所述，信用評級是證券監(jiān)管的得力助手，但是由于評級機構身負著諸多職能，它已經(jīng)成為為債券等金融產(chǎn)品定價的主要依據(jù)，充當著由國家信用產(chǎn)品向企業(yè)信用產(chǎn)品延伸的保駕人的重要角色，它們憑借手中一支筆就可以在證券市場上演著呼風喚雨、點石成金的神話。

《薩班斯－奧克斯利法案》、《新巴塞爾資本協(xié)議》、國際證監(jiān)會組織推出的《信用評級機構行為準則》和《操守準則的基本原則》始終將對評級機構的監(jiān)管停滯在紙面上。這使得一種民間中介服務機構的私權利竟然演繹成了超越公權力監(jiān)管的“super power”。有學者就鮮明的指出：“在私權資源處于壟斷的情況下，評級機構僅靠自律，自然難以斷絕以公權為私權謀利的傾向，市場的自發(fā)調(diào)節(jié)達不到均衡的目標，甚至危害到了正常的社會經(jīng)濟秩序，而監(jiān)管機構往往對其疏于防范，任其披著公權的外衣行事。”

三、如何強化對證券信用評級機構的監(jiān)管

(一)強化對證券信用評級機構獨立地位的審查

應該加強對信用評機構獨立地位的審查監(jiān)管，在保證信用評級機構獲得正當營業(yè)收入的同時杜絕其他不正當?shù)氖杖?。避免因追求高額的客戶委托評級服務費引發(fā)評級機構與投資者之間潛在利益沖突導致評級行為失范，避免由于利益牽制而產(chǎn)生的評級不公現(xiàn)象。

(二)強化對證券信用評級機構的信息披露

“太陽是最好的防腐劑，電燈是最有效的警察”，這是證券市場顛撲不破的至理。這一公開原則的制度理應也適用于信用評級機構。要對評級機構進行監(jiān)管，就必須注重市場的透明度，要求評級機構履行充分的信息披露義務。充分披露評級方法，評級標準、發(fā)行人情況、關聯(lián)關系等一系列有關的內(nèi)容，以便政府和公眾進行監(jiān)督。

(三)強化證券信用評級機構的法律責任

強化信用評級機構的法律責任必須首先解決兩個問題：