導(dǎo)語：如何才能寫好一篇保險(xiǎn)公司資金投資方向，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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摘 要 隨著我國(guó)金融行業(yè)的快速發(fā)展，保險(xiǎn)理財(cái)成為了一種重要的投資方式。對(duì)于投資者而言，保險(xiǎn)理財(cái)?shù)恼w風(fēng)險(xiǎn)較股票要低很多，并且保險(xiǎn)理財(cái)回報(bào)率相對(duì)穩(wěn)定，受市場(chǎng)波動(dòng)影響較小?；谶@一優(yōu)點(diǎn)，保險(xiǎn)理財(cái)正成為股票之外一種理想的長(zhǎng)期投資方式。為了能夠在保險(xiǎn)理財(cái)投資中獲得較高的收益，提高資金收益率，我們應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)理財(cái)引起足夠的重視，應(yīng)正確分析保險(xiǎn)理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)，結(jié)合保險(xiǎn)理財(cái)?shù)匿N售規(guī)則，對(duì)保險(xiǎn)理財(cái)資金的投資方向進(jìn)行深入了解，制定具體的保險(xiǎn)理財(cái)投資策略，最大程度提高保險(xiǎn)理財(cái)?shù)恼w收益。

關(guān)鍵詞 保險(xiǎn)理財(cái) 整體收益 具體措施

一、前言

從目前理財(cái)產(chǎn)品的類別來看，保險(xiǎn)理財(cái)是理財(cái)產(chǎn)品的重要種類，雖然其持有周期較長(zhǎng)，但是其整體收益相比金融理財(cái)要高，成為了投資者比較青睞的產(chǎn)品之一。為了保證保險(xiǎn)理財(cái)能夠給投資者帶來理想的收益，在購買保險(xiǎn)理財(cái)時(shí)，我們要對(duì)保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行認(rèn)真分析，同時(shí)要制定具體的保險(xiǎn)理財(cái)策略，滿足保險(xiǎn)理財(cái)投資需要，為提高投資者收益，發(fā)揮保險(xiǎn)理財(cái)作用提供有力支持?；谶@一分析，我們應(yīng)從保險(xiǎn)理財(cái)?shù)馁徺I、投資種類的選擇、投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注和保險(xiǎn)公司的選擇等方面入手，保證保險(xiǎn)理財(cái)?shù)恼w收益能夠持續(xù)提高。

二、保險(xiǎn)理財(cái)量力而行，合理安排投資比率

在選擇保險(xiǎn)理財(cái)之前，投資人要對(duì)自己的貨幣資產(chǎn)以及各種金融產(chǎn)品進(jìn)行整體評(píng)估，避免兩種極端情況的發(fā)生。

首先，保險(xiǎn)理財(cái)投資持有周期較長(zhǎng)，投資人應(yīng)合理控制保險(xiǎn)理財(cái)?shù)馁徺I比例，不能將手里的資金全部投入保險(xiǎn)理財(cái)中，一旦保險(xiǎn)理財(cái)遇到不可抗力因素的發(fā)展，會(huì)影響投資人的資金安全。

其次，保險(xiǎn)理財(cái)投資人應(yīng)具備保險(xiǎn)理財(cái)?shù)某掷m(xù)購買能力。由于保險(xiǎn)理財(cái)是一個(gè)長(zhǎng)期投資過程，需要按期進(jìn)行投資，如果投資人沒有后續(xù)投資能力，只顧著短期收益，會(huì)給后續(xù)保險(xiǎn)理財(cái)投資帶來較大困難，最終造成提前單方面棄保，影響投資人的整體收益。

三、秉持正確的投資理念，選擇適合自己的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品

保險(xiǎn)理財(cái)要秉持正確的投資理念，即“保障第一、收益第二”。

從目前保險(xiǎn)理財(cái)?shù)墓δ茉O(shè)定來看，保險(xiǎn)理財(cái)與金融理財(cái)?shù)膮^(qū)別在于保險(xiǎn)理財(cái)除了具有金融投資功能之外，還具有保險(xiǎn)功能，能夠在投資收益之外為投資人提供保障服務(wù)，滿足投資人的生活需要。為此，投資人在購買保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，就要對(duì)保險(xiǎn)理財(cái)?shù)倪@一特性有足夠的了解，應(yīng)認(rèn)識(shí)到保險(xiǎn)理財(cái)?shù)闹匾饔?，在投資保險(xiǎn)理財(cái)時(shí)注重“保障第一、收益第二”的經(jīng)營(yíng)理念，正確理解保險(xiǎn)理財(cái)理念，保證保險(xiǎn)理財(cái)能夠在提供生活保障服務(wù)的同時(shí)，有效提高資金收益。

四、注意保險(xiǎn)理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期收益并不一定會(huì)實(shí)現(xiàn)

保險(xiǎn)理財(cái)?shù)耐顿Y人往往會(huì)關(guān)注產(chǎn)品收益，但資本市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，同樣保險(xiǎn)理財(cái)?shù)耐顿Y收益并不一定有保障。

在購買保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候，投資人都會(huì)關(guān)注保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益。但是從專業(yè)的角度來看，預(yù)期收益率具有一定的不確定性，預(yù)期收益率只能作為衡量過去保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的工具，不能有效計(jì)算保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品未來的收益。所以，投資者要對(duì)保險(xiǎn)理財(cái)?shù)念A(yù)期收益率有正確的認(rèn)識(shí)。在選擇保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，要注重分析保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的投資方向和公司的整體信譽(yù)，而不要過分關(guān)注保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益，更不要用預(yù)期收益率去衡量保險(xiǎn)理財(cái)?shù)氖找妗?/p>

五、謹(jǐn)慎選擇保險(xiǎn)公司，巧用猶豫期保障自身利益

保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品一般要等三到五年后才開始一次性或分期兌現(xiàn)保額和分紅收益，因此投資人必須充分了解保險(xiǎn)公司的資本實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況。

目前保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的周期比金融理財(cái)產(chǎn)品要長(zhǎng)，為了避免投資人的資金在長(zhǎng)期投資后不能獲得預(yù)期收益，投資人在投資保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品時(shí)應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)公司的歷年業(yè)績(jī)和整體效益及信譽(yù)狀況有全面深入的了解，做到優(yōu)中選優(yōu)，仔細(xì)甄別保險(xiǎn)公司實(shí)力，選擇理財(cái)投資業(yè)務(wù)出眾的保險(xiǎn)公司。同時(shí)，投資人還要對(duì)產(chǎn)品猶豫期有較為深入的了解，應(yīng)在產(chǎn)品猶豫期內(nèi)做好保險(xiǎn)公司的調(diào)查工作，一旦發(fā)現(xiàn)不能滿足投資需求，應(yīng)及時(shí)退回投資資金。

六、結(jié)論

通過本文的分析可知，在投資保險(xiǎn)理財(cái)過程中，要想提高整體收益，就要從四個(gè)方面入手，即：保險(xiǎn)理財(cái)量力而行，合理安排投資比率、秉持正確的投資理念，選擇適合自己的保險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品、注意保險(xiǎn)理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)期收益并不一定會(huì)實(shí)現(xiàn)、謹(jǐn)慎選擇保險(xiǎn)公司，巧用猶豫期保障自身利益。只有做好了這幾方面工作，才能保證保險(xiǎn)理財(cái)?shù)恼w收益得到有效提高。

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篇2

QDII基金的熱銷，使保險(xiǎn)公司按耐不住寂寞。保險(xiǎn)QDII不但正式進(jìn)入中國(guó)投資者的視線，目前它還正在急劇演變。

順大勢(shì)，拓渠道

保險(xiǎn)公司推出的投資險(xiǎn)種越來越多，大量資金流入保險(xiǎn)公司后，保險(xiǎn)公司努力尋求新的投資渠道，投資要求與沖動(dòng)應(yīng)該說非常強(qiáng)烈，在近日進(jìn)入債市的路被進(jìn)一步掃平之后，將目光轉(zhuǎn)向海外市場(chǎng)是一種必然趨勢(shì)。

保險(xiǎn)QDII是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)將自有以本外幣計(jì)價(jià)的資本金、公積金、未分配利潤(rùn)、各項(xiàng)準(zhǔn)備金、存入保證金及其他資金按照未來出臺(tái)的投資辦法投身海外，并不像銀行發(fā)行QDII產(chǎn)品一樣，先吸收客戶的資金再進(jìn)行投資，壽險(xiǎn)產(chǎn)品的長(zhǎng)期性和保障功能決定了保險(xiǎn)公司不會(huì)像其他金融機(jī)構(gòu)一樣打著投資的招牌去吸收保費(fèi)。

保險(xiǎn)公司海外投資主要是指國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司外匯資金在境外的運(yùn)用，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的外匯資金主要來源于三家保險(xiǎn)公司海外上市后募集的資金。人保、中國(guó)人壽、平安保險(xiǎn)三家保險(xiǎn)公司在境外上市，分別募集到了約8億美元、34億美元和18億美元的外匯資金，充實(shí)了資本。

此外，保險(xiǎn)公司的外匯資金還包括外資保險(xiǎn)公司的資本金和外匯運(yùn)營(yíng)資金、中資保險(xiǎn)公司吸收的外資股份以及外幣保險(xiǎn)業(yè)務(wù)積累的外匯資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的外匯資金總額已經(jīng)超過100億美元。境外投資細(xì)則將保監(jiān)會(huì)為“走出去”開閘放水

保險(xiǎn)資金"出海"投資應(yīng)投資全球發(fā)展成熟的資本市場(chǎng)，配置主要國(guó)家或者地區(qū)貨幣。投資形式或者投資品種包括：商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購與逆回購協(xié)議、貨幣市場(chǎng)基金等貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品；銀行存款、結(jié)構(gòu)性存款、債券、可轉(zhuǎn)債、債券型基金、證券化產(chǎn)品、信托型產(chǎn)品等固定收益產(chǎn)品；股票、股票型基金、股權(quán)、股權(quán)型產(chǎn)品等權(quán)益類產(chǎn)品等等

投連險(xiǎn)產(chǎn)品配置QDII基金，可間接投資海外證券市場(chǎng)。

保險(xiǎn)公司的投資策略素以謹(jǐn)慎為主，海外投資符合其風(fēng)險(xiǎn)偏好。一般認(rèn)為，海外市場(chǎng)的投資收益未必趕得上A股市場(chǎng)，但風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。類似A股市場(chǎng)“5.30”暴跌的震蕩，較少出現(xiàn)在海外成熟市場(chǎng)上。即便新興市場(chǎng)，其市盈率也遠(yuǎn)低于A股市場(chǎng)

目前，在銀行、基金、券商、銀行、信托等機(jī)構(gòu)QDII“五龍出?！钡母窬窒?，不少保險(xiǎn)公司的海外投資，可利用合資公司的外方資源優(yōu)勢(shì)，其投資能力未必吃虧。即便像國(guó)內(nèi)銀行一樣投資于海外知名的股票基金，也可獲得不菲的收益。

兩大新變

QDII產(chǎn)品已經(jīng)大概確定兩個(gè)方向：一種是申報(bào)全新投連險(xiǎn)或分紅型產(chǎn)品的投資賬戶，該賬戶可以全球配置；另一種是在現(xiàn)有險(xiǎn)種中增設(shè)新的可投資港股的賬戶。

在“港股直通車”暫緩的情況下，部分投資者尋求間接投資海外的渠道。繼銀行、基金公司紛紛推出QDII之后，保險(xiǎn)公司也開始試水QDII。

顯然，投資者在保險(xiǎn)投資方面已不僅僅滿足于內(nèi)地市場(chǎng)火爆的投連險(xiǎn)，而希望通過保險(xiǎn)QDII把觸角伸向海外市場(chǎng)。

從市場(chǎng)分析看，相關(guān)部門鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司擴(kuò)大海外投資的范圍，以緩解人民幣升值壓力并提升保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力。一些分析師認(rèn)為，保監(jiān)會(huì)允許內(nèi)地保險(xiǎn)公司開始或增加向海外的投資，這些舉動(dòng)或是針對(duì)控制流動(dòng)性，而不專注于A股市場(chǎng)。

在保險(xiǎn)QDII細(xì)則尚未出臺(tái)的情況下，在現(xiàn)行投連險(xiǎn)產(chǎn)品賬戶中增設(shè)可投資海外市場(chǎng)的賬戶，是目前保險(xiǎn)QDII“曲線出?！钡目尚蟹绞?/p>

揮師香港

QDII資金出海，香港自然成為投資熱點(diǎn).香港市場(chǎng)不足內(nèi)地A股一半的市盈率，無疑成為了一些資金尋找的價(jià)值洼地.在內(nèi)地A股和香港H股兩地同時(shí)上市的公司，平均兩個(gè)市場(chǎng)的差價(jià)竟然高達(dá)83%.內(nèi)地A股市場(chǎng)的股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于毗鄰的香港市場(chǎng)的股價(jià)，而我國(guó)實(shí)行資本項(xiàng)下外匯的管制制度，使得很多覬覦低價(jià)位的H股的投資者將對(duì)QDII產(chǎn)品青睞有加.另外，香港證券市場(chǎng)經(jīng)過多年發(fā)展，市場(chǎng)更為成熟和穩(wěn)定.這些都也為日后保險(xiǎn)公司推出QDII產(chǎn)品的收益提供了強(qiáng)有力的保障，同時(shí)也是QDII產(chǎn)品吸引投保的的重要賣點(diǎn).。再加上保險(xiǎn)公司海外股票投資多樣化，保險(xiǎn)QDII資金出海不只是把目光只放在香港股市。近期相關(guān)監(jiān)管負(fù)責(zé)官員表示保險(xiǎn)QDII資金今年應(yīng)可投資紐約證交所和倫敦證交所上市的股票

重保障，輕冒險(xiǎn)

篇3

保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)公司為了保持自身的償付能力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程中，按照相關(guān)法律法規(guī)的要求運(yùn)用積累的保險(xiǎn)資金，使其保值增值的活動(dòng)。從定義可以看出，保險(xiǎn)投資的主要目的是維系良好的償付能力，這與保險(xiǎn)公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)有關(guān)，即保險(xiǎn)公司主要資金來源于投保方，公司按其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任積累相一致的資金，所以必須維護(hù)投保方利益。這種利益的維護(hù)主要包括兩個(gè)方面：使保險(xiǎn)資金保值；促使保險(xiǎn)資金增值。保值是為滿足基本償付需要，這是任何一個(gè)險(xiǎn)種都必須具備的基本條件；增值是為了增強(qiáng)公司自身發(fā)展的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高償付能力，從而進(jìn)一步保護(hù)被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益。此外，保險(xiǎn)投資可以獲得投資收益，從而可以降低保險(xiǎn)費(fèi)率，有利于保險(xiǎn)公司擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量。

二、保險(xiǎn)投資的必要性分析

1.保險(xiǎn)公司金融機(jī)構(gòu)屬性

一個(gè)運(yùn)行良好的資本市場(chǎng)離不開一定數(shù)量的機(jī)構(gòu)投資者。（鄭偉，孫祁祥，2001）保險(xiǎn)公司作為主要金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)發(fā)展的主要推動(dòng)者之一；近年來，隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，保險(xiǎn)公司在成長(zhǎng)壯大中積累的巨額的保險(xiǎn)資金，從而成為市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者。作為機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)公司在一級(jí)市場(chǎng)成為主要詢價(jià)對(duì)象之一，參與確定上市公司合理的股票發(fā)行價(jià)格以及成為上市公司戰(zhàn)略投資者，從而幫助公司成功上市融資；在二級(jí)市場(chǎng)，包括債券、股票市場(chǎng)，保險(xiǎn)公司起到了活躍市場(chǎng)、促使市場(chǎng)健康發(fā)展的作用。另一方面，保險(xiǎn)公司也是離不開資本市場(chǎng)的，保險(xiǎn)資金的保值增值主要在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。

2.保險(xiǎn)產(chǎn)品屬性

保險(xiǎn)產(chǎn)品分為傳統(tǒng)型和新型兩類，以壽險(xiǎn)產(chǎn)品為典型，主要包括普通型壽險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)、投資連結(jié)保險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)。普通型壽險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品產(chǎn)生的保險(xiǎn)資金投資形成的資產(chǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)和收益由保險(xiǎn)公司承擔(dān)，而這部分產(chǎn)品都是利率敏感型產(chǎn)品，所以要保證保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，就必須通過保險(xiǎn)投資確保相應(yīng)收益率。投資連結(jié)保險(xiǎn)和變額萬能壽險(xiǎn)等產(chǎn)品由保單持有人承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益，保險(xiǎn)公司主要獲取管理費(fèi)收入；但是，投資收益是判斷產(chǎn)品質(zhì)量的主要標(biāo)準(zhǔn)，因而，保險(xiǎn)公司只有靠保險(xiǎn)投資獲取較高投資收益，才能吸引投保，擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量。此外，為了滿足一些私人和機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)管理需要，保險(xiǎn)公司還提供資產(chǎn)管理服務(wù)，推動(dòng)了保險(xiǎn)投資的發(fā)展。

三、保險(xiǎn)投資管理

1.保險(xiǎn)投資渠道分析

我國(guó)《保險(xiǎn)法》規(guī)定保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用限于銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券；投資不動(dòng)產(chǎn)等形式。總體而言，對(duì)保險(xiǎn)投資的限制主要基于安全性和流動(dòng)性考慮，因而銀行存款和債券在保險(xiǎn)投資中處于主導(dǎo)地位；而對(duì)于股票、證券投資基金和不動(dòng)產(chǎn)等收益高風(fēng)險(xiǎn)大的資產(chǎn)投資，都有嚴(yán)格的比例限制，從而收益性問題愈發(fā)成為保險(xiǎn)投資面臨的難題。值得指出的是，證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）作為一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，其主要原理是基金管理人管理和運(yùn)用基金，間接投資證券市場(chǎng)，包括股票和債券市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)提高收益和分散風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)《投資基金管理辦法》嚴(yán)格限定了基金的投資方向、比例，在滿足一定收益的前提下降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，這與我國(guó)保險(xiǎn)投資的要求吻合（鄧華明，費(fèi)喬，1999），從而成為解決保險(xiǎn)投資兩難問題的主要途徑之一。

2.保險(xiǎn)投資的資產(chǎn)負(fù)債管理

保險(xiǎn)投資的資產(chǎn)負(fù)債管理主要是指解決資產(chǎn)負(fù)債匹配問題，主要遵循“對(duì)稱原則”，要求資產(chǎn)和負(fù)債不僅在數(shù)量上，而且在期限、性質(zhì)和成本收益等方面形成對(duì)稱和匹配，以此實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。保險(xiǎn)投資資產(chǎn)負(fù)債管理首先要將利率帶來的負(fù)面影響控制在一定范圍內(nèi)。其途徑主要是通過對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債的期限、品種進(jìn)行合理搭配，短期資產(chǎn)匹配短期負(fù)債，長(zhǎng)期資產(chǎn)匹配長(zhǎng)期負(fù)債。當(dāng)然，不是一開始就能夠?qū)崿F(xiàn)這種匹配，要實(shí)現(xiàn)最終平衡還得在保險(xiǎn)投資過程中進(jìn)行調(diào)整，主要包括提前變現(xiàn)和再投資。資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的核心就在于如何減小和化解這種未來調(diào)整所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

3.保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制

篇4

完整的貨幣市場(chǎng)必須具備以下條件：一是要有豐富的貨幣市場(chǎng)工具可供交易；二是價(jià)格應(yīng)是開放的，即利率是市場(chǎng)化與自由的；三是有不同類型的眾多市場(chǎng)參入者；四是要有優(yōu)化的結(jié)構(gòu)和層次。目前我國(guó)交易的品種為中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)交易的國(guó)債、中央銀行融資債券、政策性銀行金融債券和高信用等級(jí)的中央企業(yè)債券等債券，兌現(xiàn)基本不成問題。在國(guó)債回購市場(chǎng)中盡管目前不盡規(guī)范，證交所系統(tǒng)和銀行系統(tǒng)不能聯(lián)網(wǎng)，容量小，效率不高，但這些問題應(yīng)會(huì)很快克服。資金拆借的期限一般較短（大部分是在一個(gè)月以內(nèi)），拆借的雙方大都為金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)入同業(yè)拆借市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)必須經(jīng)過嚴(yán)格的資格審查，信譽(yù)良好，拆借市場(chǎng)采取抵押的方式，增強(qiáng)了資金償還安全性，拆借的額度一般較大，比較適合保險(xiǎn)資金的運(yùn)作，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)不大。在國(guó)債買賣中，保險(xiǎn)公司平均收益率維持在5％左右，對(duì)貨幣市場(chǎng)的介入目前應(yīng)主要限定于國(guó)債和重點(diǎn)中央企業(yè)債券，對(duì)一般的債券和商業(yè)票據(jù)應(yīng)暫不介入，條件成熟后逐步全面介入貨幣市場(chǎng)。

資本市場(chǎng)

自1992年以來我國(guó)證券市場(chǎng)建設(shè)成效顯著，市場(chǎng)規(guī)模、市場(chǎng)工具和市場(chǎng)質(zhì)量實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。1998年，我國(guó)股市市價(jià)總值、流通市場(chǎng)值與GDP比率分別達(dá)24．52％和7．22％，因此保險(xiǎn)資金介入證券市場(chǎng)，是歷史的必然和現(xiàn)實(shí)的選擇。

1、直接投資股票或基金市場(chǎng)

（1）充當(dāng)戰(zhàn)略投資者或機(jī)構(gòu)投資者參入新股的認(rèn)購

以目前的情況而論，歷來新股的收益率一直保持在較高的水平上。相對(duì)定期存款要高出許多。以1998年為例，平均年收益率在15％左右，而且基本不受股市波動(dòng)影響，2000年的收益更高，最底的高達(dá)30％，高的超過200%，充當(dāng)戰(zhàn)略投資者或機(jī)構(gòu)投資者參與新股配售，在短期內(nèi)是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的良好選擇。當(dāng)然，隨著新股發(fā)行方式的改革和申購資金的不斷增多，以及新股發(fā)行的市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷加快，收益率也處于逐年下降的趨勢(shì)。

（2）直接介入二級(jí)市場(chǎng)買賣

保險(xiǎn)公司參入股市的自營(yíng)業(yè)務(wù)是必然趨勢(shì)。保險(xiǎn)公司并非沒有股市投資人才，而且這種人才也不難獲得，保險(xiǎn)公司在國(guó)債市場(chǎng)上的良好表現(xiàn)就是明證，2000年上半年保險(xiǎn)公司在證券投資基金上波段式操作，贏利率達(dá)到10．52％也是一個(gè)證明，根本的問題在于要不斷搞好保險(xiǎn)公司的法人治理結(jié)構(gòu)和保險(xiǎn)市場(chǎng)的良好競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，同時(shí)使用不同的金屬機(jī)構(gòu)在政策上處于同一起跑線上，發(fā)揮各自的比較優(yōu)勢(shì)，充分利用市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。決定專業(yè)化分工與合作模式。當(dāng)然，在投資的前期階段，可借助證券公司的投資咨詢力量，利用證券公司的專業(yè)優(yōu)勢(shì)。

2、通過證券公司投資股票市場(chǎng)

入股證券公司或委托證券公司投資，目前收益較高。如證券市場(chǎng)上的超級(jí)機(jī)構(gòu)申銀萬國(guó)證券公司、華夏證券公司、國(guó)泰證券公司、南方證券公司，1997年的凈利潤(rùn)／所有者權(quán)益（％）分別為38、16．2、22.6、15.7；國(guó)信證券、大鵬證券的盈利能力也很強(qiáng)，均在1999年上半年火爆的股市中完成了全年的任務(wù)，而且1999年國(guó)信證券的人均利潤(rùn)高達(dá)240多萬元，凈資產(chǎn)利潤(rùn)率超過35％，在短期內(nèi)委托信譽(yù)良好的大型綜合性券商進(jìn)行資金運(yùn)用為一個(gè)良好的選擇。

3、發(fā)起設(shè)立保險(xiǎn)基金或通過證券投資股票市場(chǎng)

（1）通過證券投資基金

保險(xiǎn)資金通過購買證券投資基金的方式間接入市是一種較為可行的方式，因?yàn)樽C券投資基金的經(jīng)營(yíng)水平和分紅水平目前基本令人滿意，同時(shí)因?yàn)樗鼈償?shù)量多、規(guī)模大，便于保險(xiǎn)資金運(yùn)用，基本可以作為保險(xiǎn)資金的選擇之一。目前由于限定保險(xiǎn)公司僅能投資與證券投資基金間接入市，才導(dǎo)致了在龐大的保險(xiǎn)資產(chǎn)由于受持有每一基金不能超過10％的限制才對(duì)每個(gè)基金均有大量投入的怪現(xiàn)象發(fā)生，同時(shí)由于證券投資基金少，大的保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用額度使得它不得不超過持有10%以上的單一證券投資基金。

（2）通過開放式基金進(jìn)入股市

開放式基金的最大優(yōu)點(diǎn)是避免了投機(jī)炒作，管理更為公開，更能保護(hù)投資者的利益，為投資者真正分享專家的理財(cái)業(yè)績(jī)提供了較好的條件，具有優(yōu)勝劣汰和良好的市場(chǎng)約束的特點(diǎn)，透明度高，流動(dòng)性好，是國(guó)際投資基金的主流品種，是市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的產(chǎn)物和選擇，也是我國(guó)投資基金業(yè)發(fā)展的方向。（3）通過保險(xiǎn)投資基金

根據(jù)不同保險(xiǎn)資金的特點(diǎn)，由壽險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立的保險(xiǎn)基金的存續(xù)時(shí)間應(yīng)相對(duì)長(zhǎng)一些，而由產(chǎn)險(xiǎn)公司發(fā)起設(shè)立的存續(xù)時(shí)間相對(duì)短一些。由于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)處于快速發(fā)展時(shí)期，保險(xiǎn)資金數(shù)量也在迅速增長(zhǎng)，因此保險(xiǎn)基金的形式可以更多地采取開放式基金的形式，而開放式私募和公私結(jié)合的募集方式為主要的途徑，便于保險(xiǎn)公司套現(xiàn)。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展

1、投資監(jiān)管應(yīng)從投資方式控制轉(zhuǎn)為比例控制，實(shí)現(xiàn)投資的多元化。

日本的投資方式有：有價(jià)證券投資、不動(dòng)產(chǎn)投資、銀行存款、短期資金交易及各種形式的抵押貸款，并規(guī)定各種投資比例。我國(guó)保險(xiǎn)投資方式的單一極大的限制了資金運(yùn)用的有效性，而投資方式的靈活多樣能為保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展提供廣闊的空間，不同保險(xiǎn)公司可以根據(jù)自身的特點(diǎn)選擇合適自身的投資方式，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以利用明確的資金比例引導(dǎo)保險(xiǎn)資金的投資方向，確保保險(xiǎn)投資的穩(wěn)定性，防止過度投機(jī)，保證保險(xiǎn)公司在兼顧安全性的同時(shí)獲得較好的收益。

具體說，應(yīng)在放寬投資渠道的同時(shí)，對(duì)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理，通過各種規(guī)定限制保險(xiǎn)投資品種的比例，達(dá)到資產(chǎn)和負(fù)債在種類和時(shí)間上的合理搭配。這一投資比例的大小可隨投資環(huán)境的完善而逐步擴(kuò)大，在投資環(huán)境尚未完善時(shí)，投資比例應(yīng)控制在較小的范圍內(nèi)，其后逐步擴(kuò)大。

2、逐步放寬投資政策，允許國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司選擇海外較為成熟的資本市場(chǎng)進(jìn)行投資。

針對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)還不完善，投機(jī)盛行，風(fēng)險(xiǎn)較大的狀況，可以為保險(xiǎn)公司提供必要的政策，規(guī)定一個(gè)最高比例，允許其在海外投資。國(guó)外比較成熟的資本市場(chǎng)，大多具有良好的組織設(shè)施和完善的投資環(huán)境，電子化程度高，法律制度較為健全，是良好的二級(jí)流通市場(chǎng)，投資收益率與國(guó)內(nèi)相比較高，能夠保證保險(xiǎn)資金增殖。這樣做既能增加國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)能力，進(jìn)一步擴(kuò)大投資組合，降低風(fēng)險(xiǎn)程度，而且還能為國(guó)家創(chuàng)匯，為增加外匯儲(chǔ)備做一點(diǎn)貢獻(xiàn)。

3、結(jié)合現(xiàn)階段國(guó)情，進(jìn)行基本設(shè)施投資。

我國(guó)目前國(guó)內(nèi)需求不足，消費(fèi)不旺，就業(yè)壓力大，加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度是政府?dāng)U大內(nèi)需，刺激消費(fèi)，增加就業(yè)的一項(xiàng)重要舉措。尤其在當(dāng)前西部大開發(fā)的條件下，此舉更具有現(xiàn)實(shí)意義?？梢钥紤]靠發(fā)行政府債券或金融債券，由保險(xiǎn)公司定向購買，將保險(xiǎn)資金投資于基本設(shè)施建設(shè)。保險(xiǎn)資金作為一種長(zhǎng)期性資金，需要一種收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小的長(zhǎng)期投資渠道，基礎(chǔ)設(shè)施投資由于具有資金需求大、占用時(shí)間長(zhǎng)、收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小的特點(diǎn)，能夠滿足保險(xiǎn)投資的需要，特別是在當(dāng)前國(guó)家加大基礎(chǔ)設(shè)施投資力度、迫切需要尋找資金來源的時(shí)期，有效地利用保險(xiǎn)資金，既可以解決國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施投資的資金缺口，又可以提高保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用效益，促進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

篇5

響,代表著保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展新方向。保險(xiǎn)投資證券化是我國(guó)金融改革和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)選擇,有利于形成銀行、保險(xiǎn)、證券業(yè)三足鼎立的金融市場(chǎng)格局,因此我國(guó)應(yīng)該有重點(diǎn)、有步驟地推進(jìn)保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展。

保險(xiǎn)投資證券化是保險(xiǎn)公司為了取得預(yù)期的收益,將保險(xiǎn)資金投向資本市場(chǎng),用于購買股票、債券等有價(jià)證券,使它們的投資結(jié)構(gòu)向證券化方向發(fā)展。保險(xiǎn)投資的證券化發(fā)展,不僅促進(jìn)了證券市場(chǎng)的發(fā)展和繁榮,而且能使保險(xiǎn)公司獲得相當(dāng)可觀的投資收益,提高保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性和償付能力,是保險(xiǎn)業(yè)逐步走向與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新趨勢(shì),必將對(duì)各國(guó)金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

一、國(guó)際保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展的背景分析

1.國(guó)際金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)的變遷為保險(xiǎn)投資證券化提供了良好的發(fā)展機(jī)遇。80年代以來,國(guó)際金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變革,直接融資逐漸取代間接融資占據(jù)了金融市場(chǎng)的主導(dǎo)地位,發(fā)行債券、股票日益成為社會(huì)融資的主要渠道。如1996年,美國(guó)、歐盟等國(guó)家證券在金融資產(chǎn)中的比重占到65%,證券市值占GDP的比例美國(guó)為244%、德國(guó)為133%、印度為94.4%。金融市場(chǎng)融資結(jié)構(gòu)的這種變化為保險(xiǎn)業(yè)創(chuàng)造了有利的投資機(jī)會(huì),而保險(xiǎn)資金所具有的長(zhǎng)期性、穩(wěn)定性、規(guī)模性特征又恰好與這種變化的要求相吻合,使得證券投資在保險(xiǎn)公司的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比重越來越高。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前全球證券市場(chǎng)上有40%的投資資產(chǎn)為各國(guó)保險(xiǎn)公司所控制。

2.保險(xiǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和保險(xiǎn)資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大,加快了保險(xiǎn)投資證券化的發(fā)展步伐。近20年來,世界經(jīng)濟(jì)一直保持著穩(wěn)定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)以年均10%左右的速度增長(zhǎng),1998年全世界保險(xiǎn)業(yè)保費(fèi)收入近4萬億美元,保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)達(dá)到約8萬億美元。保險(xiǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展,給保險(xiǎn)公司帶來巨額收入,大大增強(qiáng)了保險(xiǎn)業(yè)的資金實(shí)力,使它們成為資本市場(chǎng)上非常重要的投資者。

3.國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)展勢(shì)頭迅猛,金融創(chuàng)新活動(dòng)日益活躍,為保險(xiǎn)公司提供了豐富的投資品種、多元化的避險(xiǎn)手段和良好的投資環(huán)境,進(jìn)一步拓展了保險(xiǎn)投資證券化的選擇空間,使保險(xiǎn)公司能夠通過合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有效的證券投資組合,高效安全地運(yùn)用保險(xiǎn)資金。

4.世界各國(guó)普遍放松對(duì)保險(xiǎn)業(yè)投資的限制,為保險(xiǎn)投資證券化提供了制度上的便利。80年代以來,金融自由化浪潮席卷全球,各國(guó)紛紛放松對(duì)金融業(yè)的嚴(yán)格管制,實(shí)行相對(duì)寬松的監(jiān)管政策,各種金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)相互交叉和滲透不斷加劇,保險(xiǎn)業(yè)為了應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化,加速了向證券業(yè)的滲透和融合,使證券投資成為保險(xiǎn)公司最重要的資金運(yùn)用方式,保險(xiǎn)公司的盈利也越來越依賴于證券投資所帶來的收益。

5.國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)日益飽和,業(yè)務(wù)日趨競(jìng)爭(zhēng)激烈,保險(xiǎn)供給出現(xiàn)嚴(yán)重過?，F(xiàn)象。大多數(shù)保險(xiǎn)公司在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)過程中不但沒有取得盈利,反而出現(xiàn)了巨額的經(jīng)營(yíng)虧損,不得不通過擴(kuò)大資產(chǎn)投資的方式來提高盈利水平,彌補(bǔ)承保虧損,這是國(guó)際保險(xiǎn)投資證券化取得較快發(fā)展的內(nèi)在動(dòng)力(如表1)。

1975-1992年西方發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)業(yè)收益狀況表1(單位:%)

項(xiàng)目美國(guó)日本德國(guó)法國(guó)英國(guó)瑞士承保收益率-8.020.330.51-11.6-8.72-8.48投資收益率14.448.488.7213.0113.2911.55綜合盈余率5.84.564.991.384.573.07

資料來源:瑞士《西格馬》雜志1997年1期

二、保險(xiǎn)投資證券化是我國(guó)金融改革的必然選擇

長(zhǎng)期以來,我國(guó)對(duì)保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用采取了“金融抑制”政策,使大量的保險(xiǎn)資金只能以銀行現(xiàn)金、銀行存款的方式低效運(yùn)行(如表2)。雖然近年來我國(guó)在保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面采取了一系列的積極步驟,但與國(guó)際保險(xiǎn)業(yè)投資證券化的發(fā)展潮流相比,還有相當(dāng)大的差距。從長(zhǎng)期效應(yīng)來看,逐步全面放開我國(guó)保險(xiǎn)資金的投資方向和投資比例的限制,加快我國(guó)保險(xiǎn)投資證券化的發(fā)展步伐,對(duì)我國(guó)金融改革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展將產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響,有助于形成銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、證券業(yè)三足鼎立的金融市場(chǎng)新格局。

中、美、英、日等國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)比較表2(單位:%)

投資項(xiàng)目中國(guó)美國(guó)英國(guó)日本瑞士銀行存款72.99.40.110.61有價(jià)證券10.55166.143.744貸款8.327.48.127.32不動(dòng)產(chǎn)1.83.519.64.715其它6.58.76.113.738

(一)保險(xiǎn)投資證券化有利于調(diào)整我國(guó)金融市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu),提高宏觀金融運(yùn)行效率。

1.有助于提高中央銀行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作的有效性,順利實(shí)現(xiàn)央行貨幣政策的目標(biāo)。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,使保險(xiǎn)公司成為資本市場(chǎng)上最大的資金供應(yīng)者之一,它們?cè)谝患?jí)市場(chǎng)上大量承購和包銷有價(jià)證券、在二級(jí)市場(chǎng)上買賣證券,能有效地引起信用規(guī)模的收縮和擴(kuò)張,影響社會(huì)貨幣供應(yīng)量。這樣,中央銀行在進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作時(shí),通過保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu)的密切配合,能大大提高操作的有效性,順利實(shí)現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標(biāo)。

2.有利于理順儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道,增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的有效供給。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,可以使沉淀于商業(yè)銀行中的那部分保險(xiǎn)資金以證券投資的形式被激活,開辟了社會(huì)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為社會(huì)投資的新途徑,從而擴(kuò)大了社會(huì)信用的規(guī)模,增加經(jīng)濟(jì)建設(shè)資金的有效供給。

3.擴(kuò)大了直接融資在社會(huì)金融資產(chǎn)中的份額,有利于調(diào)整我國(guó)金融市場(chǎng)的融資結(jié)構(gòu)。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于擴(kuò)大我國(guó)資本市場(chǎng)容量,疏通直接融資渠道,適當(dāng)分流儲(chǔ)蓄資金,為企業(yè)創(chuàng)造多樣化的融資工具,必將對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)形成以直接融資為主的市場(chǎng)格局產(chǎn)生積極而深遠(yuǎn)的影響。

(二)保險(xiǎn)投資證券化是促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)的健康發(fā)展、完善市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的客觀要求。

1.有利于增加證券市場(chǎng)資金的有效供給,擴(kuò)大證券市場(chǎng)規(guī)模。與發(fā)達(dá)國(guó)家甚至部分發(fā)展中國(guó)家相比,我國(guó)金融市場(chǎng)證券化進(jìn)度還相對(duì)滯后,其主要原因在于我國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)育不完善,社會(huì)缺乏多元化的投資渠道和投資機(jī)會(huì),證券市場(chǎng)資金有效供給不足。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,能有效地?cái)U(kuò)大我國(guó)證券市場(chǎng)的容量,給資本市場(chǎng)注入穩(wěn)定而強(qiáng)勁的資金來源,對(duì)于增加我國(guó)證券市場(chǎng)的資金供給、繁榮證券市場(chǎng)將發(fā)

揮積極的推動(dòng)作用。

2.有利于培育多元化的投資主體,改變我國(guó)證券市場(chǎng)上散戶過多、投機(jī)性太強(qiáng)的現(xiàn)狀,促進(jìn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于改變我國(guó)目前以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu),建立以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的證券市場(chǎng)新格局,促進(jìn)我國(guó)證券市場(chǎng)逐步走向成熟。

3.有利于證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善,活躍市場(chǎng)交易。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,使保險(xiǎn)公司成為證券市場(chǎng)上活躍的交易商,它們?cè)谝患?jí)市場(chǎng)上承購、包銷、配購新證券,可以刺激一級(jí)市場(chǎng)的發(fā)行;在二級(jí)市場(chǎng)買賣證券,能夠提高資金的流動(dòng)性,活躍二級(jí)市場(chǎng)。這些既有利于改善證券發(fā)行、交易市場(chǎng)結(jié)構(gòu),又有利于改善資本市場(chǎng)中各類資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。此外,保險(xiǎn)資金通過創(chuàng)立或配售、申購?fù)顿Y基金、建立和加入信托投資公司、金融咨詢公司等,能夠促進(jìn)資本市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)更加完善。

(三)保險(xiǎn)投資證券化有助于保險(xiǎn)職能的全面發(fā)揮,壯大我國(guó)保險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

1.有利于加快我國(guó)保險(xiǎn)公司商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的步伐,全面發(fā)揮保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)職能。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,將大大增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的投資意識(shí)和盈利意識(shí),轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營(yíng)觀念,從而充分、全面地履行保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)職能,提高保險(xiǎn)業(yè)在社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的地位和作用。

2.有利于提高保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的預(yù)期效益,增強(qiáng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性,化解利率風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。銀行自1996年以來先后7次降息,使以銀行存款為主的保險(xiǎn)資金的預(yù)期收益急劇下降,產(chǎn)生了嚴(yán)重的利差倒掛現(xiàn)象。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于保險(xiǎn)公司通過投資組合的選擇,優(yōu)化資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu),獲取高額穩(wěn)定的投資收益,提高保險(xiǎn)企業(yè)的償付能力,化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.有利于保險(xiǎn)公司調(diào)整險(xiǎn)種結(jié)構(gòu),提高開發(fā)新險(xiǎn)種的積極性。保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,擴(kuò)大了保險(xiǎn)公司的投資渠道,提高預(yù)期收益和償付能力,有利于激勵(lì)保險(xiǎn)公司開辟新的服務(wù)項(xiàng)目,如開辦投資分紅式保單、保單貸款業(yè)務(wù)等,以吸引更多的客戶,形成保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的良性循環(huán),加快我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展。

4.有利于提高民族保險(xiǎn)公司的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,奠定開放我國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)的雄厚經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。我國(guó)加入WTO以后,金融服務(wù)業(yè)特別是保險(xiǎn)業(yè)將面臨著國(guó)際保險(xiǎn)集團(tuán)的極大沖擊。外國(guó)保險(xiǎn)公司的資金投資渠道比較暢通,可以投資股票、國(guó)債、企業(yè)債券甚至以直接投資的方式進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域,獲取豐厚的投資回報(bào),從而可以通過低費(fèi)率、支付高費(fèi)的方式進(jìn)行保險(xiǎn)商品傾銷,搶奪國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)份額。加快保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展,有利于我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變,逐步增強(qiáng)我國(guó)民族保險(xiǎn)公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,更好地奠定我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)加入WTO的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),迎接保險(xiǎn)市場(chǎng)開放對(duì)我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)帶來的巨大沖擊。

三、推進(jìn)我國(guó)保險(xiǎn)投資證券化發(fā)展的基本思路

(一)分階段、有重點(diǎn)地推進(jìn)保險(xiǎn)投資方式的多元化,逐步放開保險(xiǎn)資金運(yùn)用方向的限制,可按以下方式進(jìn)行:

1.允許保險(xiǎn)公司參與各類債券的發(fā)行和交易。國(guó)家在發(fā)行政府債券、企業(yè)債券時(shí),可按照一定的比例向保險(xiǎn)公司定向配售。保險(xiǎn)公司可以在資本市場(chǎng)上自由買賣政府債券、金融債券和企業(yè)債券,從事債券的現(xiàn)貨和期貨交易。

2.允許保險(xiǎn)公司以購買證券投資基金的方式間接進(jìn)入證券市場(chǎng),從事一級(jí)市場(chǎng)基金的發(fā)售和二級(jí)市場(chǎng)基金的買賣,逐步改善保險(xiǎn)資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu),提高證券投資的比例,實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金的保值增值。

3.由保險(xiǎn)公司單獨(dú)或與其它金融機(jī)構(gòu)合作的形式共同發(fā)起設(shè)立證券投資保險(xiǎn)基金,委托專業(yè)的基金管理公司管理和運(yùn)作,出資方按投資比例分享利潤(rùn)、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),使保險(xiǎn)資金以投資基金的形式直接進(jìn)入證券市場(chǎng)。

4.保險(xiǎn)公司作為證券投資基金的發(fā)起人,成立專門的保險(xiǎn)基金管理公司,對(duì)保險(xiǎn)基金的運(yùn)用進(jìn)行專業(yè)化管理,使保險(xiǎn)公司根據(jù)保險(xiǎn)資金期限的長(zhǎng)短、公司償付能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的不同,采取相應(yīng)的投資策略,合理安排投資組合,這樣既有利于控制保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn),又有利于提高保險(xiǎn)投資的收益率。

5.全面放開保險(xiǎn)投資方式的限制,使保險(xiǎn)公司以機(jī)構(gòu)投資者的身份直接進(jìn)入證券市場(chǎng),參與股票的申購、配售和交易,形式與國(guó)際慣例相接軌的保險(xiǎn)投資管理制度,為保險(xiǎn)投資創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。

(二)加強(qiáng)保險(xiǎn)投資監(jiān)管法規(guī)和制度的建設(shè),盡快完善《保險(xiǎn)法》中有關(guān)保險(xiǎn)投資的實(shí)施細(xì)則及其它相關(guān)的配套法規(guī),對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式實(shí)行結(jié)構(gòu)管理和比例管理。從發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的保險(xiǎn)投資監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)來看,對(duì)保險(xiǎn)公司開放投資方式的限制和嚴(yán)格控制投資比例,兩者不可偏廢,前者是為保險(xiǎn)公司提供可供選擇的投資工具,創(chuàng)造投資機(jī)會(huì);后者是為了控制保險(xiǎn)公司的投資風(fēng)險(xiǎn),保持財(cái)務(wù)的穩(wěn)定性和必要的償付能力。我國(guó)保險(xiǎn)法中關(guān)于保險(xiǎn)公司投資方式和投資比例的規(guī)定則顯得粗略,有待于進(jìn)一步充實(shí)和完善。

篇6

目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)也發(fā)生了明顯的變化，主要表現(xiàn)為，銀行存款和國(guó)債的比重下降以及金融債券、企業(yè)債券和股票的比重上升，保險(xiǎn)資金投資方向更加多元化。首先，較低的利率水平和快速發(fā)展的資本市場(chǎng)，使銀行存款比重不斷下降。銀行存款的比例由2004年的47.05%下降到2007年的24.41%，達(dá)到歷史最低點(diǎn)，2010年銀行存款比例略微上升到30.21%。其次，債券在保險(xiǎn)企業(yè)的資金運(yùn)用渠道中所占比例有明顯上升。2010年，金融債券和企業(yè)債券分別占保險(xiǎn)資金運(yùn)用的21.80%和17.23%。此外，證券投資基金的比例也穩(wěn)中有升。最后，投資更加多元化，增加了對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、不動(dòng)產(chǎn)等另類投資的比重，2010年該比重達(dá)到14.61%。［2］目前的配置領(lǐng)域已包括固定收益類投資、權(quán)益類投資、另類投資和境外投資等四大類共幾十個(gè)品種，可較好地兼顧保險(xiǎn)資金對(duì)安全性、流動(dòng)性和收益性的要求。

我國(guó)保險(xiǎn)資金盡管主要投向債券、存款等低收益率項(xiàng)目，但是，保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益深受資本市場(chǎng)行情影響。2007年保險(xiǎn)資金收益率高達(dá)12.17%;2008年受全球金融危機(jī)影響，保險(xiǎn)資金收益率急劇下降至1.91%;2009年在經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃影響下，保險(xiǎn)資金收益率又上升到6.41%。2010年，保險(xiǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益2014.59億元，收益率4.84%，基本滿足資產(chǎn)負(fù)債配置需要。其中，銀行存款實(shí)現(xiàn)收益385.97億元，收益貢獻(xiàn)度19.16%，收益率3.19%;債券投資實(shí)現(xiàn)收益943.04億元，收益貢獻(xiàn)度46.81%，收益率4.45%;權(quán)益投資實(shí)現(xiàn)收益625.04億元，收益貢獻(xiàn)度31.03%(股票投資收益率7.97%，基金投資收益率10.05%)。2011年，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益，收益率為3.6%。2012年我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)投資收益2085.09億元，投資收益率僅為3.39%，這也是近幾年最低的。我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用過度依賴資本市場(chǎng)，但資本市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷，導(dǎo)致我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的收益率水平還不是很高，平均收益率保持在3%左右，保險(xiǎn)資金運(yùn)用總體上實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定收益、風(fēng)險(xiǎn)可控和穩(wěn)健運(yùn)行的目標(biāo)，保險(xiǎn)投資相對(duì)穩(wěn)健，能夠支持保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展。

我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要問題

1．保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率較低

目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用整體收益率約為3.6%，遠(yuǎn)低于國(guó)際上發(fā)達(dá)國(guó)家8%的平均水平，發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)資金收益率一般都高于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率，而我國(guó)則明顯低于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率，這主要因?yàn)槲覈?guó)保險(xiǎn)業(yè)整體保險(xiǎn)資金運(yùn)用水平不高，存在專業(yè)化程度不夠高、資金運(yùn)用效率較低、資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)單一等方面的不足。首先，資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)方面的原因。當(dāng)前，由于我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用限于銀行存款、金融債券、政府債券、企業(yè)債券、買賣證券投資基金等，因此，銀行存款下調(diào)、債券市場(chǎng)波動(dòng)以及證券投資基金價(jià)格下跌，都使保險(xiǎn)公司投資回報(bào)率一度下降，對(duì)各保險(xiǎn)公司的業(yè)績(jī)影響很大。其次，我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)育還不完善，相關(guān)法律制度還不健全，存在大量非市場(chǎng)化手段和暗箱操作，這使資本市場(chǎng)波動(dòng)較大，導(dǎo)致保險(xiǎn)公司難以從資本市場(chǎng)中獲得長(zhǎng)期、穩(wěn)定的投資收益。最后，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司盈利能力不足。高度壟斷的保險(xiǎn)資金運(yùn)用模式導(dǎo)致保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司市場(chǎng)化程度不高、盈利模式單一、專業(yè)化人才缺乏。正是因?yàn)樯鲜鲈?，?dǎo)致我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的收益率水平一直不高，但同時(shí)也說明我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用存在很大的提升空間。

2．保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)存在失衡

目前，我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道已不斷拓寬，投資種類不斷增加，但是仍存在保險(xiǎn)資金運(yùn)用結(jié)構(gòu)失衡問題，主要包含以下兩種失衡:(1)投資種類失衡。一方面，對(duì)銀行存款和債券這兩種投資方式過度依賴，使保險(xiǎn)資金受貨幣政策和利率走勢(shì)的影響十分明顯，影響了保險(xiǎn)資金的收益率和安全性。根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，股票和基金是其保險(xiǎn)資金的主要投資方向，如美國(guó)保險(xiǎn)資金對(duì)股票和基金的投資比例高達(dá)80%，而我國(guó)該比例僅占不到20%的比重，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家的比重。［4］另一方面，保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道有待進(jìn)一步拓寬。盡管近年來我國(guó)保險(xiǎn)資金投資渠道由原來的銀行存款、政府債券、金融債券擴(kuò)大到定向國(guó)債、證券投資基金和不動(dòng)產(chǎn)等，但現(xiàn)實(shí)中保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道狹窄和限制較嚴(yán)的局面仍然存在。(2)投資周期失衡。我國(guó)保險(xiǎn)資金80%以上來自壽險(xiǎn)資金，而壽險(xiǎn)資金中70%以上又是中長(zhǎng)期資金。然后，由于投資工具缺乏、投資品種單一、投資期限較短，導(dǎo)致我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債失配現(xiàn)象嚴(yán)重，存在較大的再投資風(fēng)險(xiǎn)，影響了保險(xiǎn)資金的良性循環(huán)和資金使用效果。

3．保險(xiǎn)資金管理機(jī)構(gòu)缺乏市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

國(guó)際上保險(xiǎn)資金運(yùn)用主要有3種模式:外部委托投資、公司內(nèi)設(shè)投資部門、設(shè)立專業(yè)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。我國(guó)自2003年7月第一家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司成立以來，目前，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理行業(yè)已經(jīng)形成9家國(guó)內(nèi)資產(chǎn)管理公司和1家外資投資管理中心并存的局面。目前，10家機(jī)構(gòu)管理著保險(xiǎn)行業(yè)約90%的資產(chǎn)，在國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者中起著舉足輕重的作用。這種模式的優(yōu)點(diǎn)是，這些保險(xiǎn)資金投資管理公司按保險(xiǎn)監(jiān)管要求設(shè)立，可以實(shí)現(xiàn)總公司按部門、按險(xiǎn)種進(jìn)行投資，對(duì)資產(chǎn)直接進(jìn)行管理和運(yùn)作，可以在更大程度上符合保險(xiǎn)資金運(yùn)用中的安全原則;主要缺點(diǎn)是，保險(xiǎn)資金投資管理公司由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，難以適應(yīng)資產(chǎn)管理中的專業(yè)化和服務(wù)多樣化要求，不能實(shí)現(xiàn)對(duì)保險(xiǎn)資金集約、統(tǒng)一和高效的管理，難以提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用水平和提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力。2011年4月，保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于調(diào)整〈保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司管理暫行規(guī)定〉有關(guān)事項(xiàng)通知》，大幅提高保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司準(zhǔn)入門檻，同時(shí)擴(kuò)大了受托資金的范圍，可以委托券商、基金公司管理保險(xiǎn)資產(chǎn)，從而有望通過競(jìng)爭(zhēng)提升保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司的投資能力。

主要發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況

發(fā)達(dá)國(guó)家高度重視保險(xiǎn)投資，將保險(xiǎn)投資看作與承保業(yè)務(wù)并重的兩大主導(dǎo)業(yè)務(wù)，因此，發(fā)達(dá)國(guó)家普遍放寬投資渠道，降低投資比例限制。盡管各國(guó)由于國(guó)情不同，在保險(xiǎn)資金運(yùn)用的理念、規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效果和監(jiān)管等方面差別很大，但是對(duì)于我國(guó)完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用具有一定啟發(fā)意義。

1．美國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用

美國(guó)保險(xiǎn)公司一般具有較強(qiáng)的投資風(fēng)險(xiǎn)管理能力，擁有豐富的投資渠道和比較規(guī)范的投資管理體系。選擇的投資方式非常多元化，股票、債券、貸款和不動(dòng)產(chǎn)投資等都是美國(guó)保險(xiǎn)資金投資的重要方式，其中，公司債券是其最主要的投資渠道。如美國(guó)壽險(xiǎn)資金運(yùn)用中債券占所有資產(chǎn)的比重最大，約占總資產(chǎn)50%～60%左右;貸款的比重逐步下降，取而代之的是股票投資的比例穩(wěn)步上升。根據(jù)美國(guó)壽險(xiǎn)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2011年美國(guó)壽險(xiǎn)資產(chǎn)分布情況為:公司債券為32.9%，所占比重最大;股票所占比重次之，為28.1%;其次，是政府債券，所占比重為8.4%;抵押貸款比重也高達(dá)6.2%;其他為非投資資產(chǎn)(3.6%)、保單貸款(2.4%)、短期投資(1.6%)、現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物(1.0%)、不動(dòng)產(chǎn)(0.5%)和其他投資資產(chǎn)。但美國(guó)沒有聯(lián)邦的保險(xiǎn)法，而是由各州立法，各州有比較嚴(yán)格的保險(xiǎn)資金投資比例限制。［5］從以上數(shù)據(jù)可以看出，有價(jià)證券是美國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要渠道。一方面，美國(guó)成熟的證券市場(chǎng)為保險(xiǎn)資金提供較為可觀的回報(bào)率;另一方面，類似次貸危機(jī)這樣的金融動(dòng)蕩也很容易影響到保險(xiǎn)資金投資收益?？傮w來說，美國(guó)的保險(xiǎn)資金運(yùn)用模式較為成熟，具有較高的投資效率和較好的投資效果。

2．英國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用

英國(guó)的保險(xiǎn)行業(yè)和保險(xiǎn)公司高度自律，投資管理體系也比較成熟，因此，英國(guó)的保險(xiǎn)投資監(jiān)管相對(duì)寬松，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的自由度很大，這種投資模式在英國(guó)運(yùn)轉(zhuǎn)良好。在保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)上，英國(guó)壽險(xiǎn)公司投資以有價(jià)證券為主，比重約為70%左右，其次為單位信托基金(UnitTrust)，固定資產(chǎn)和其他投資比重相對(duì)較低，對(duì)海外投資比重較大是英國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的一個(gè)重要特征。2010年，英國(guó)保險(xiǎn)資金投資規(guī)?？傆?jì)為17190億英鎊，從投資構(gòu)成來看，英國(guó)國(guó)內(nèi)有價(jià)證券比重為37%(政府債券為13%、公司債券為10%、普通股為14%)，海外有價(jià)證券比重為35%(政府債券為5%、公司債券為14%、普通股為16%)，有價(jià)證券比重共計(jì)72%，單位信托基金比重為15%，固定資產(chǎn)比重為6%，現(xiàn)金和其他投資比重為7%(見表1)。從保險(xiǎn)投資效果方面，英國(guó)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)和寬松的監(jiān)管環(huán)境，決定了英國(guó)以有價(jià)證券投資為主和海外投資比重較大的特征。投資有價(jià)證券為主意味著保險(xiǎn)投資效率較高，海外投資比重大意味著很容易受到海外證券市場(chǎng)行情的影響，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的穩(wěn)定性不佳。

3．日本保險(xiǎn)資金運(yùn)用

日本保險(xiǎn)公司的投資理念更注重安全性和流動(dòng)性原則。一方面，對(duì)保險(xiǎn)投資監(jiān)管較為嚴(yán)格;另一方面，重視海外市場(chǎng)在保險(xiǎn)投資中的作用，有價(jià)證券所占比例較高。截至2011年底，日本壽險(xiǎn)總資產(chǎn)達(dá)到326.95萬億日元，其中日本政府債券占比最高(43.2%)，其次是海外證券(14.4%)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高過本地公司債券(7.8%)和本地股票(4.5%)的投資比重。［6］日本過去最受歡迎的資金運(yùn)用渠道是貸款，然而由于日元升值和長(zhǎng)期低利率，日本保險(xiǎn)公司不得不積極從事海外投資活動(dòng)，主要是投資美元證券(包括美國(guó)國(guó)債、公司債券、公司股票、資產(chǎn)支持債券等)。根據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》的數(shù)據(jù)，目前，日本約3萬億美元的海外資產(chǎn)中相當(dāng)一部分投資來自于保險(xiǎn)資金，僅日本最大的3家保險(xiǎn)公司———日本生命(Nip-ponLife)、明治生命(MeijiYasuda)和東京海上(TokioMa-rine)就擁有超過6800億美元的海外資產(chǎn)。［7］全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，日本保險(xiǎn)資金投資方向發(fā)生明顯變化，股票和貸款的比重略有下降，而債券和存款的比重則略有上升，以防范金融危機(jī)的不利影響。日本嚴(yán)格的監(jiān)管保證了保險(xiǎn)投資的穩(wěn)定性，但由于投資于銀行和信貸領(lǐng)域的比重比美國(guó)和英國(guó)要高，所以，日本保險(xiǎn)投資模式的效率和收益率相對(duì)英美表現(xiàn)一般。

4．德國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用

德國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用相對(duì)于其他國(guó)家更加注重安全性，在投資策略、投資渠道和投資監(jiān)管上更加保守。在保險(xiǎn)投資結(jié)構(gòu)上，德國(guó)在全球金融危機(jī)之后更加強(qiáng)調(diào)對(duì)安全性最高的債券的投資，而股票類投資比重則有所下降。2011年，各類債券和貸款的投資比例由2007年的73.0%上升到80.5%，其中，貸款和抵押債券所占比例較高，分別為26.2%和23.9%;股票類投資比例則由8.2%下降到2.9%，權(quán)益類投資占11.1%，不動(dòng)產(chǎn)比重為3.1%，其他投資占2.5%。［8］在保險(xiǎn)投資監(jiān)管上，德國(guó)依據(jù)《保險(xiǎn)監(jiān)管法》對(duì)保險(xiǎn)投資進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，對(duì)各類投資都有嚴(yán)格的比例限制。如投資于國(guó)內(nèi)債券不超過其總資產(chǎn)的5%;投資于外國(guó)公司股票不超過保證金以及許可資產(chǎn)的20%;新成立的公司投資于外國(guó)公司股票不超過保證金及許可資產(chǎn)的10%;投資于股票及國(guó)內(nèi)投資公司管理的證券資產(chǎn)及特別資產(chǎn)之和不超過保證金的20%及許可資產(chǎn)的20%。［9］從投資效果來看，德國(guó)以商業(yè)銀行為主的穩(wěn)健的金融體系，一方面使德國(guó)保險(xiǎn)投資具有較好的穩(wěn)定性，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較突出;另一方面，以債券和貸款為主的投資渠道決定了德國(guó)保險(xiǎn)資金的收益率不高，尤其在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)較好時(shí)與美國(guó)、英國(guó)相比存在一定差距?？傊?，發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)投資具有一些共性特征:一是投資渠道比較廣泛，保險(xiǎn)投資方式比較靈活，幾乎涵蓋了金融行業(yè)的全部投資領(lǐng)域，有利于分散投資風(fēng)險(xiǎn)、達(dá)到最佳的投資組合。二是資產(chǎn)證券化程度很高，有利于資產(chǎn)的流動(dòng)性并兼顧盈利性，為提高保險(xiǎn)投資的盈利能力提供了條件;三是通過規(guī)定投資比例來控制投資風(fēng)險(xiǎn)，既規(guī)定各類投資所占保險(xiǎn)總資產(chǎn)的上限，又規(guī)定了每筆投資占籌資主體的上限，有效控制了保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn);四是海外投資比重較大，但是，在世界經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的情況下，海外投資具有較大的風(fēng)險(xiǎn)性;五是發(fā)達(dá)國(guó)家的資本市場(chǎng)為保險(xiǎn)資金運(yùn)用提供了寬松的投資環(huán)境和更多的投資選擇，有利于保險(xiǎn)公司通過資金運(yùn)用有效地管理系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。［10］

我國(guó)完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用的對(duì)策措施

1．積極創(chuàng)新保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式

在遵循流動(dòng)性、收益性和安全性三原則的基礎(chǔ)上，可以考慮適當(dāng)拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金投資的成功經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合我國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)、資本市場(chǎng)和金融體系的具體情況，對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用方式進(jìn)行適當(dāng)創(chuàng)新，提高保險(xiǎn)資金的收益率和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。如可以考慮壽險(xiǎn)資金以適當(dāng)形式投向住房抵押貸款，也可以考慮有限度增加股票、黃金和海外證券等方面的投資，以抵御通脹和分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果。另外，還可以結(jié)合國(guó)家發(fā)展需要適當(dāng)擴(kuò)大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)鐵路、高速公路和能源項(xiàng)目等基礎(chǔ)設(shè)施的投資規(guī)模，不僅可以取得良好的社會(huì)效益，還可以獲得一定的經(jīng)濟(jì)效益，分享我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來的普遍利益。當(dāng)然，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較高的房地產(chǎn)、金融衍生品、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資等種類要嚴(yán)格限制。

2．進(jìn)一步完善保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管體制

首先，要進(jìn)一步明確符合我國(guó)國(guó)情的保險(xiǎn)資產(chǎn)監(jiān)管目標(biāo)。這要求建立一套適合我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融環(huán)境的保險(xiǎn)資金監(jiān)管模式，既不能延續(xù)以往的嚴(yán)格監(jiān)管，又不能完全效仿發(fā)達(dá)國(guó)家的寬松監(jiān)管。其次，在強(qiáng)化償付能力監(jiān)管的基礎(chǔ)上創(chuàng)新保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管方式，使監(jiān)管工作更加深入保險(xiǎn)資金運(yùn)用之全過程，既為保險(xiǎn)企業(yè)根據(jù)市場(chǎng)優(yōu)化資金配置，又通過差異化的分類監(jiān)管措施來強(qiáng)化監(jiān)管，保證企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力和償付能力。最后，放開保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立門檻，推進(jìn)設(shè)立專業(yè)化保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的制度探索，提高另類投資運(yùn)作效率，更好地滿足保險(xiǎn)資金的多元化資產(chǎn)配置需求。加快保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品的二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)，提高產(chǎn)品流動(dòng)性，提升保險(xiǎn)資產(chǎn)配置效率。

3．推動(dòng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)建立嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)控制制度

金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)告訴我們，資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)是導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的最重要原因。所以，除監(jiān)管部門強(qiáng)化監(jiān)管之外，保險(xiǎn)公司也應(yīng)建立起嚴(yán)密的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)控制度。一方面，保險(xiǎn)企業(yè)要建立并完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和監(jiān)控機(jī)制，重點(diǎn)強(qiáng)化對(duì)投資房地產(chǎn)、金融衍生品等部分高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制，充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系的作用;另一方面，重視保險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)部的公司治理結(jié)構(gòu)建設(shè)，以完善企業(yè)管理推動(dòng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力的提升，使保險(xiǎn)企業(yè)涉及的每項(xiàng)投資活動(dòng)以及每項(xiàng)投資活動(dòng)中的每個(gè)環(huán)節(jié)都能處于內(nèi)控制度的管轄之下，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)企業(yè)既定的投資策略和收益目標(biāo)。［11］最后，保險(xiǎn)企業(yè)在投資活動(dòng)中還要采取規(guī)范的市場(chǎng)行為，這也是防范風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益和實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的重要保證。

篇7

[關(guān)鍵詞]保險(xiǎn)投資　資產(chǎn)負(fù)債管理　風(fēng)險(xiǎn)控制

一　保險(xiǎn)投資概述

保險(xiǎn)投資是保險(xiǎn)公司為了保持自身的償付能力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過程中，按照相關(guān)法律法規(guī)的要求運(yùn)用積累的保險(xiǎn)資金，使其保值增值的活動(dòng)。從定義可以看出，保險(xiǎn)投資的主要目的是維系良好的償付能力，這與保險(xiǎn)公司負(fù)債經(jīng)營(yíng)有關(guān)，即保險(xiǎn)公司主要資金來源于投保方，公司按其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任積累相一致的資金，所以必須維護(hù)投保方利益。這種利益的維護(hù)主要包括兩個(gè)方面：使保險(xiǎn)資金保值；促使保險(xiǎn)資金增值。保值是為滿足基本償付需要，這是任何一個(gè)險(xiǎn)種都必須具備的基本條件；增值是為了增強(qiáng)公司自身發(fā)展的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，提高償付能力，從而進(jìn)一步保護(hù)被保險(xiǎn)人的合法權(quán)益。此外，保險(xiǎn)投資可以獲得投資收益，從而可以降低保險(xiǎn)費(fèi)率，有利于保險(xiǎn)公司擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量。

二　保險(xiǎn)投資的必要性分析

1　保險(xiǎn)公司金融機(jī)構(gòu)屬性

一個(gè)運(yùn)行良好的資本市場(chǎng)離不開一定數(shù)量的機(jī)構(gòu)投資者。(鄭偉，孫祁祥，2001)保險(xiǎn)公司作為主要金融機(jī)構(gòu)，是資本市場(chǎng)發(fā)展的主要推動(dòng)者之一；近年來，隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，保險(xiǎn)公司在成長(zhǎng)壯大中積累的巨額的保險(xiǎn)資金，從而成為市場(chǎng)上重要的機(jī)構(gòu)投資者。作為機(jī)構(gòu)投資者，保險(xiǎn)公司在一級(jí)市場(chǎng)成為主要詢價(jià)對(duì)象之一，參與確定上市公司合理的股票發(fā)行價(jià)格以及成為上市公司戰(zhàn)略投資者，從而幫助公司成功上市融孫在二級(jí)市場(chǎng)，包括債券、股票市場(chǎng)，保險(xiǎn)公司起到了活躍市場(chǎng)、促使市場(chǎng)健康發(fā)展的作用。另一方面，保險(xiǎn)公司也是離不開資本市場(chǎng)的，保險(xiǎn)資金的保值增值主要在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)。

2　保險(xiǎn)產(chǎn)品屬性

保險(xiǎn)產(chǎn)品分為傳統(tǒng)型和新型兩類，以壽險(xiǎn)產(chǎn)品為典型，主要包括普通型壽險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)、投資連結(jié)保險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)。普通型壽險(xiǎn)、分紅保險(xiǎn)和萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品產(chǎn)生的保險(xiǎn)資金投資形成的資產(chǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)和收益由保險(xiǎn)公司承擔(dān)，而這部分產(chǎn)品都是利率敏感型產(chǎn)品，所以要保證保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，就必須通過保險(xiǎn)投資確保相應(yīng)收益率。投資連結(jié)保險(xiǎn)和變額萬能壽險(xiǎn)等產(chǎn)品由保單持有人承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)和收益，保險(xiǎn)公司主要獲取管理費(fèi)收入；但是，投資收益是判斷產(chǎn)品質(zhì)量的主要標(biāo)準(zhǔn)，因而，保險(xiǎn)公司只有靠保險(xiǎn)投資獲取較高投資收益，才能吸引投保，擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)務(wù)量。此外，為了滿足一些私人和機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)管理需要，保險(xiǎn)公司還提供資產(chǎn)管理服務(wù)，推動(dòng)了保險(xiǎn)投資的發(fā)展。

三　保險(xiǎn)投資管理

1　保險(xiǎn)投資渠道分析

我國(guó)《保險(xiǎn)法》規(guī)定保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用限于銀行存款；買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券；投資不動(dòng)產(chǎn)等形式?？傮w而言，對(duì)保險(xiǎn)投資的限制主要基于安全性和流動(dòng)性考慮，因而銀行存款和債券在保險(xiǎn)投資中處于主導(dǎo)地位；而對(duì)于股票、證券投資基金和不動(dòng)產(chǎn)等收益高風(fēng)險(xiǎn)大的資產(chǎn)投資，都有嚴(yán)格的比例限制，從而收益性問題愈發(fā)成為保險(xiǎn)投資面臨的難題。值得指出的是，證券投資基金(以下簡(jiǎn)稱“基金”)作為一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式，其主要原理是基金管理人管理和運(yùn)用基金，間接投資證券市場(chǎng)，包括股票和債券市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)提高收益和分散風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)《投資基金管理辦法》嚴(yán)格限定了基金的投資方向、比例，在滿足一定收益的前提下降低了投資風(fēng)險(xiǎn)，這與我國(guó)保險(xiǎn)投資的要求吻合(鄧華明，費(fèi)喬，1999)，從而成為解決保險(xiǎn)投資兩難問題的主要途徑之一。

2　保險(xiǎn)投資的資產(chǎn)負(fù)債管理

保險(xiǎn)投資的資產(chǎn)負(fù)債管理主要是指解決資產(chǎn)負(fù)債匹配問題，主要遵循“對(duì)稱原則”，要求資產(chǎn)和負(fù)債不僅在數(shù)量上，而且在期限、性質(zhì)和成本收益等方面形成對(duì)稱和匹配，以此實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)、負(fù)債結(jié)構(gòu)最優(yōu)化。

保險(xiǎn)投資資產(chǎn)負(fù)債管理首先要將利率帶來的負(fù)面影響控制在一定范圍內(nèi)。其途徑主要是通過對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債的期限、品種進(jìn)行合理搭配，短期資產(chǎn)匹配短期負(fù)債，長(zhǎng)期資產(chǎn)匹配長(zhǎng)期負(fù)債。當(dāng)然，不是一開始就能夠?qū)崿F(xiàn)這種匹配，要實(shí)現(xiàn)最終平衡還得在保險(xiǎn)投資過程中進(jìn)行調(diào)整，主要包括提前變現(xiàn)和再投資。資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的核心就在于如何減小和化解這種未來調(diào)整所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

3　保險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制

篇8

保險(xiǎn)資金運(yùn)用影響有效性

貨幣政策有效性，是指貨幣政策達(dá)到貨幣當(dāng)局希望實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)的有效程度。它取決于貨幣政策時(shí)滯、微觀經(jīng)濟(jì)主體的心理預(yù)期、貨幣流通速度和政治因素四個(gè)因素。

影響貨幣政策時(shí)滯，削弱貨幣政策有效性

內(nèi)部時(shí)滯主要是指從政策制定到貨幣當(dāng)局采取行動(dòng)的期間。隨著保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展和在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的影響增加，央行在制定貨幣政策時(shí)，不能忽略對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的影響。在出臺(tái)貨幣政策時(shí)，要考慮保險(xiǎn)行業(yè)的反應(yīng)，這會(huì)延長(zhǎng)決策時(shí)滯；同時(shí)，隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用規(guī)模的擴(kuò)大，作為機(jī)構(gòu)投資者的保險(xiǎn)公司影響力將不斷擴(kuò)大。為維護(hù)自身利益，它必然通過各種方式和渠道，對(duì)貨幣政策制定施加一定影響。這種對(duì)決策體制的影響會(huì)使內(nèi)部時(shí)滯延長(zhǎng)。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用有利于擴(kuò)大投資，增加有效需求。在社會(huì)有效需求不足的情況下，保險(xiǎn)資金運(yùn)用能夠促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)、協(xié)調(diào)、穩(wěn)定發(fā)展，縮短外部時(shí)滯；在整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)總需求大于總供給的情況下，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的盈利性特征有可能使經(jīng)濟(jì)更加過熱，加大宏觀經(jīng)濟(jì)的不平衡發(fā)展，延長(zhǎng)外部時(shí)滯。

保險(xiǎn)資金運(yùn)用的專業(yè)化方式，有利于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的投資者和消費(fèi)者對(duì)市場(chǎng)中的經(jīng)濟(jì)信號(hào)，如利率、收益率等作出靈敏反應(yīng)，主動(dòng)調(diào)整其經(jīng)濟(jì)行為，對(duì)貨幣政策外部時(shí)滯產(chǎn)生影響。當(dāng)微觀主要對(duì)自己行為的調(diào)整與滿足央行的宏觀調(diào)控要求一致時(shí)，會(huì)縮短貨幣政策外部時(shí)滯；反之則會(huì)延長(zhǎng)外部時(shí)滯。

影響微觀經(jīng)濟(jì)主體，增強(qiáng)貨幣政策有效性

為居民提供安全保障，增強(qiáng)貨幣政策有效性。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展，可以為居民提供安全保障或養(yǎng)老保險(xiǎn)，增加了居民對(duì)未來經(jīng)濟(jì)狀況的穩(wěn)定的良好預(yù)期，有利于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，為貨幣政策執(zhí)行創(chuàng)造良好環(huán)境，增強(qiáng)貨幣政策的有效性。同時(shí)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展，會(huì)使保險(xiǎn)事業(yè)不斷發(fā)展壯大，增強(qiáng)對(duì)居民的社會(huì)保障能力；同時(shí)，能夠提高全社會(huì)的金融效率，增加金融產(chǎn)品，為居民提供更多的投資機(jī)會(huì)。這將使居民將更多的錢用于交易動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)，提高居民行為對(duì)貨幣政策調(diào)控的靈敏度，增強(qiáng)貨幣政策有效性。

提高金融運(yùn)行效率，增強(qiáng)貨幣政策有效性。隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的快速成長(zhǎng)，保險(xiǎn)資金營(yíng)運(yùn)專業(yè)化管理水平將不斷提高。保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道不斷拓寬，通過進(jìn)入資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、直接投資大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，甚至直接發(fā)放某些特定貸款（如保險(xiǎn)單質(zhì)押貸款），將加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)、證券業(yè)的相互投資與滲透，加速資產(chǎn)證券化趨勢(shì)，加速我國(guó)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的形成。這些經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將對(duì)金融機(jī)構(gòu)和證券公司的發(fā)展產(chǎn)生沖擊，加強(qiáng)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力度。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇將反過來促進(jìn)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展，提高我國(guó)金融業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力和整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，有利于為中央銀行貨幣政策實(shí)施提供堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)。

促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展，增強(qiáng)貨幣政策有效性。隨著保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展，更多將會(huì)以機(jī)構(gòu)投資者的身份，進(jìn)入到各種證券市場(chǎng)，成為企業(yè)的投資主體，這能夠有效緩解企業(yè)股權(quán)融資的軟約束現(xiàn)象。與散戶相比，保險(xiǎn)公司作為一家機(jī)構(gòu)投資者，擁有更強(qiáng)的信息收集與甄別能力，能夠?qū)λ顿Y企業(yè)形成更強(qiáng)的外部監(jiān)督。在外部監(jiān)督的約束下，企業(yè)將更注重成本核算，對(duì)中央銀行貨幣政策調(diào)控作出更加靈敏的反應(yīng)，提高貨幣政策有效性。

同時(shí)，還能促進(jìn)對(duì)上市公司的考核制度的完善。目前，我國(guó)上市公司的管理及投資者衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，依然習(xí)慣以企業(yè)的稅后利潤(rùn)指標(biāo)作為主要依據(jù)，而稅后利潤(rùn)指標(biāo)只考核了企業(yè)間接融資中的債務(wù)成本，未能考核股本融資成本。這種考核制度不利于股權(quán)持有者加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的約束。保險(xiǎn)公司作為機(jī)構(gòu)投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資后，由于保險(xiǎn)資金運(yùn)用對(duì)安全性條件下的收益率要求高，從而對(duì)股權(quán)收益率的要求增高，能夠在一定程度上促進(jìn)對(duì)上市公司進(jìn)行股本融資成本的考核，提高企業(yè)的股權(quán)資本使用效率，增強(qiáng)貨幣政策的有效性。

貨幣流通速度不均勻變化，削弱貨幣政策有效性

艾洪德、范南（2002）的實(shí)證研究表明，中國(guó)的貨幣流通速度的變化率與經(jīng)濟(jì)貨幣化程度成反向關(guān)系，與金融電子化程度變化率是正相關(guān)關(guān)系，貨幣流通速度與利率呈現(xiàn)一定的正相關(guān)關(guān)系，但相關(guān)系數(shù)較小，與儲(chǔ)蓄率之間存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系。

從西方發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)資金占GDP比重達(dá)50%看，我國(guó)保險(xiǎn)資金增長(zhǎng)還將持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間。隨著保險(xiǎn)公司創(chuàng)新的險(xiǎn)種增加和新的理財(cái)手段不斷開發(fā)，居民可支配收入中的相當(dāng)部分會(huì)流進(jìn)保險(xiǎn)公司。保險(xiǎn)資金的專業(yè)化運(yùn)營(yíng)將加大經(jīng)濟(jì)中貨幣化比率，從而提高我國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化程度，這會(huì)減緩貨幣流通速度。保險(xiǎn)資金在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體系中比重不斷上升，這將分流居民一部分儲(chǔ)蓄。實(shí)證研究表明，保費(fèi)收入增長(zhǎng)率與銀行儲(chǔ)蓄余額增長(zhǎng)率負(fù)相關(guān)。因此，保險(xiǎn)資金的增長(zhǎng)可能會(huì)降低儲(chǔ)蓄率，從而使貨幣流通速度有加快的趨勢(shì)。保險(xiǎn)資金運(yùn)營(yíng)的特點(diǎn)要求保險(xiǎn)公司采用先進(jìn)的計(jì)算機(jī)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，使用大量高科技設(shè)備（硬件和軟件），這將提高整個(gè)社會(huì)的金融電子化程度，從而加快貨幣流通速度。貨幣流通速度的不均勻變化將會(huì)削弱貨幣政策的有效性。

影響其它因素，增強(qiáng)貨幣政策有效性

提高社會(huì)保障能力，增強(qiáng)貨幣政策有效性。社保資金如果能通過專業(yè)化運(yùn)作模式，在確保安全性的前提下，提高收益率，可增強(qiáng)對(duì)退休職工退休金的支付能力，維護(hù)整個(gè)社會(huì)安定團(tuán)結(jié)的大局，并且有利于政府職能的轉(zhuǎn)換。這將增強(qiáng)貨幣政策的有效性。另外，社會(huì)保障制度中的某些措施（如失業(yè)保險(xiǎn)、社會(huì)救濟(jì)等）素有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“內(nèi)在穩(wěn)定器”的稱譽(yù)。保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展能夠增強(qiáng)這一功能，減少宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，增強(qiáng)貨幣政策的有效性。

穩(wěn)定原材料市場(chǎng)價(jià)格，增強(qiáng)貨幣政策有效性。針對(duì)原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新和設(shè)計(jì)新的險(xiǎn)種，可以為生產(chǎn)廠家規(guī)避此類風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)成本，增強(qiáng)貨幣政策有效性；同時(shí)，保險(xiǎn)資金運(yùn)用的專業(yè)化特征，可以參與國(guó)際原油、礦產(chǎn)品和糧食的期貨交易，幫助或生產(chǎn)企業(yè)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行套期保值，有效規(guī)避原材料價(jià)格大漲大跌風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)貨幣政策有效性。

促進(jìn)新技術(shù)發(fā)展，增強(qiáng)貨幣政策有效性。保險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用業(yè)務(wù)進(jìn)一步發(fā)展，能夠迅速提高保險(xiǎn)公司的資金實(shí)力，使之有能力通過設(shè)計(jì)科學(xué)的新險(xiǎn)種，利用風(fēng)險(xiǎn)分散原理，對(duì)高新技術(shù)的開發(fā)提供支持（例如為人造衛(wèi)星發(fā)射提供擔(dān)保），分散高科技投資中的巨大風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)高科技發(fā)展?？萍嫉陌l(fā)展能夠提高一國(guó)整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力，并為貨幣政策操作提供更好的技術(shù)支持，增強(qiáng)貨幣政策的有效性。

科學(xué)應(yīng)對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用

從以上的分析來看，保險(xiǎn)資金運(yùn)用將會(huì)對(duì)我國(guó)貨幣政策有效性將產(chǎn)生越來越大的影響。貨幣政策的制訂和執(zhí)行主體的金融當(dāng)局應(yīng)該考察這些影響，引導(dǎo)這些影響因素朝著有利于進(jìn)一步提高我國(guó)貨幣政策有效性的方向發(fā)展。

穩(wěn)妥拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道，引導(dǎo)資金合理流動(dòng)

隨著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)對(duì)外開放程度逐步加深，保險(xiǎn)業(yè)將面臨更多的來自外部和內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)壓力，承保業(yè)務(wù)難以盈利，資金運(yùn)用業(yè)務(wù)將成為保險(xiǎn)公司盈利的主要保障，保險(xiǎn)資金多渠道運(yùn)用是大勢(shì)所趨。金融管理當(dāng)局應(yīng)該對(duì)這種趨勢(shì)進(jìn)行合理引導(dǎo)，以便正確評(píng)價(jià)和把握保險(xiǎn)資金運(yùn)用對(duì)貨幣政策有效性的影響。引導(dǎo)的最好方式是逐步穩(wěn)妥拓寬保險(xiǎn)資金的運(yùn)用渠道。

增加金融工具，穩(wěn)定保險(xiǎn)資金投資方向。投資渠道的拓展有賴于金融市場(chǎng)上適合保險(xiǎn)資金投資的金融工具的增多。一方面，保險(xiǎn)資金在其投資運(yùn)用上有特殊的要求，需要在滿足安全性的前提下，追求收益性，并滿足流動(dòng)性的要求，需要有短期金融工具與之相配合。另一方面，保險(xiǎn)資金中有相當(dāng)一部分資金的期限都比較長(zhǎng)，需要有長(zhǎng)期的安全性強(qiáng)，收益高的金融工具供其投資，以穩(wěn)定其投資方向。

引導(dǎo)保險(xiǎn)資金合理運(yùn)用，培育良好的貨幣政策微觀基礎(chǔ)。首先，要提高保險(xiǎn)資金直接入市的比重，壯大資本市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，避免市場(chǎng)大起大落，降低證券發(fā)行和交易的成本，有利于股市的穩(wěn)定長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，增強(qiáng)貨幣政策有效性。2004年10月24日，保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)聯(lián)合下文，允許部分保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市，這是一個(gè)良好的開端，還應(yīng)該進(jìn)一步穩(wěn)妥提高保險(xiǎn)資金直接進(jìn)入股市的比例。其次，要有限度地允許保險(xiǎn)公司投資于其他業(yè)務(wù)。主要包括房地產(chǎn)、汽車貸款、市政建設(shè)、重大交通設(shè)施等。在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，這類投資收益穩(wěn)定、風(fēng)險(xiǎn)小，特別適合保險(xiǎn)資金的安全增值的特點(diǎn)。同時(shí)，還可以允許保險(xiǎn)資金謹(jǐn)慎進(jìn)行戰(zhàn)略投資國(guó)有股、法人股的投資。應(yīng)該允許保險(xiǎn)公司作為新股配售的戰(zhàn)略投資者，享受一級(jí)市場(chǎng)的高收益，為貨幣政策的有效傳導(dǎo)提供更良好的微觀基礎(chǔ)。

完善貨幣政策操作體系，實(shí)現(xiàn)趨利避害

適應(yīng)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的發(fā)展，貨幣政策中介目標(biāo)應(yīng)過渡到價(jià)格型指標(biāo)。我國(guó)現(xiàn)在的貨幣政策中介目標(biāo)主要是貨幣供應(yīng)量。在保險(xiǎn)資金的規(guī)模加大，運(yùn)用渠道更寬廣的條件下，大規(guī)模資金會(huì)不斷在不同金融資產(chǎn)之間進(jìn)行快速轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致對(duì)貨幣供應(yīng)量的測(cè)度和控制都產(chǎn)生很大困難。因此，當(dāng)前中央銀行考察貨幣供應(yīng)量中介目標(biāo)時(shí)，應(yīng)逐步將中介目標(biāo)由數(shù)量型過渡到以利率為主的價(jià)格型指標(biāo)，同時(shí)將匯率、金融資產(chǎn)價(jià)格作為輔助指標(biāo)納入中介目標(biāo)體系。

篇9

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)投資；保險(xiǎn)資金；投資收益

一、保險(xiǎn)資金投資的必要性

（1）直接承保利潤(rùn)的下降是保險(xiǎn)業(yè)開展保險(xiǎn)投資的直接原因。保險(xiǎn)公司為了彌補(bǔ)承保利潤(rùn)的下降甚至虧損，必須從保險(xiǎn)資金的投資中獲取利潤(rùn)，否則保險(xiǎn)公司就無法持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去。從世界保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營(yíng)來看，近幾十年來，直接業(yè)務(wù)承保利潤(rùn)下降甚至虧損已經(jīng)成為一種普遍現(xiàn)象。為了彌補(bǔ)承保利潤(rùn)的下降和虧損，目前世界各國(guó)的保險(xiǎn)業(yè)，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)業(yè)都非常重視保險(xiǎn)的投資業(yè)績(jī)。

（2）競(jìng)爭(zhēng)壓力是保險(xiǎn)業(yè)開展保險(xiǎn)投資的深層次原因。保險(xiǎn)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)越演越烈，如何才能在保險(xiǎn)市場(chǎng)中生存、發(fā)展，這都離不開進(jìn)行保險(xiǎn)投資。一方面，有效的保險(xiǎn)投資收益，可以促使保險(xiǎn)費(fèi)率的下降，進(jìn)而增加投保人的有效保險(xiǎn)需求。對(duì)保險(xiǎn)公司來說，拓寬了保險(xiǎn)市場(chǎng)，可以帶來一定的規(guī)模效應(yīng)，也使得經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性更有保證；另一方面，良好的保險(xiǎn)投資收益，可以通過增加利潤(rùn)來促進(jìn)公積金和資本金的增長(zhǎng)，進(jìn)一步可以擴(kuò)大保險(xiǎn)公司償付能力，穩(wěn)定保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)。而這都可以增進(jìn)保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，是保險(xiǎn)公司在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地的法寶。

（3）保險(xiǎn)的金融職能是保險(xiǎn)業(yè)開展保險(xiǎn)投資的本質(zhì)原因。從保險(xiǎn)的宏觀作用來看，保險(xiǎn)業(yè)一方面對(duì)遭受自然災(zāi)害或意外事故的企業(yè)實(shí)施經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償；另一方面也可以充分利用積累的保險(xiǎn)資金投資于經(jīng)濟(jì)效益較好的經(jīng)濟(jì)單位，發(fā)揮融通資金的職能，協(xié)調(diào)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。這樣不管是遭受了保險(xiǎn)事故而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的經(jīng)濟(jì)單位，還是其他經(jīng)濟(jì)效益較好的經(jīng)濟(jì)單位都可以從保險(xiǎn)中獲益。也即通過保險(xiǎn)投資，可以使保險(xiǎn)業(yè)從原來比較單一的組織經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能轉(zhuǎn)變?yōu)榻?jīng)濟(jì)補(bǔ)償職能與融通資金的雙重職能。

二、我國(guó)保險(xiǎn)投資的歷史和現(xiàn)狀

我國(guó)從1980內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以來，保險(xiǎn)投資經(jīng)歷了忽視投資、無序投資、逐步規(guī)范投資三個(gè)階段1980～1984年間基本上沒有投資業(yè)務(wù)，部分保險(xiǎn)資金以法定形式固化在銀行存款。1984～1995年《保險(xiǎn)法》頒布前，保險(xiǎn)投資渠道一度放寬，盲目投資于房地產(chǎn)、證券、信托，甚至借貸，從而形成大量不良資產(chǎn)1995年前，由于當(dāng)時(shí)中國(guó)的投資環(huán)境和資本市場(chǎng)處于初創(chuàng)和培育階段，市場(chǎng)發(fā)展不成熟，市場(chǎng)中廣泛存在非理性化行為和投機(jī)氣氛。在此情況下，造成投資業(yè)績(jī)很差，迄今還留下不少呆壞賬。1995年《保險(xiǎn)法》對(duì)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用做了比較規(guī)范的管理。而隨著國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，新問題不斷出現(xiàn)。1996年以來連續(xù)七次降息，是保險(xiǎn)公司的利差出現(xiàn)嚴(yán)重倒掛。此時(shí)，拓展保險(xiǎn)投資渠道顯得尤為重要。1997年7月，人民銀行批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司加入全國(guó)同業(yè)拆借市場(chǎng)，從事現(xiàn)券交易，標(biāo)志著保險(xiǎn)公司可以進(jìn)入新的投資領(lǐng)域。保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)可在國(guó)務(wù)院批復(fù)的額度內(nèi)購買信用等級(jí)在AA級(jí)以上的中央企業(yè)債券，并可對(duì)上市債券進(jìn)行交易1999年10月，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)保險(xiǎn)公司通過證券投資基金間接進(jìn)入證券市場(chǎng)，這是完善我國(guó)保險(xiǎn)投資的一項(xiàng)重大舉措，也是進(jìn)一步發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)的重要步驟。2003年版《保險(xiǎn)法》中的明確規(guī)定，實(shí)質(zhì)上放松了對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制，取消了原來法規(guī)的禁止性規(guī)定。2009年版新《保險(xiǎn)法》，又對(duì)保險(xiǎn)資金運(yùn)用的禁止性規(guī)定作了適當(dāng)修改。[1]

三、保險(xiǎn)資金投資面臨的問題

從我國(guó)保險(xiǎn)投資發(fā)展的歷史和現(xiàn)狀來看，我國(guó)保險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)還存在著許多問題，具體表現(xiàn)如下：

（1）投資渠道過窄。從全國(guó)幾大保險(xiǎn)公司來看，40%～60%保險(xiǎn)資金是現(xiàn)金和銀行存款的形式，而法律規(guī)定允許投資的政府債券、金融債券所占比重并不大。相對(duì)于保險(xiǎn)企業(yè)可運(yùn)用資金總規(guī)模來說，交易所國(guó)債市場(chǎng)的容量和期限結(jié)構(gòu)都無法滿足保險(xiǎn)資金運(yùn)用的要求。近兩年我國(guó)雖然逐步拓寬了保險(xiǎn)資金的投資渠道，但是流動(dòng)性差，規(guī)模不大等原因遠(yuǎn)不能滿足投資的需要

（2）資金運(yùn)用率低。由于投資渠道過窄，我國(guó)保險(xiǎn)資金出現(xiàn)了銀行存款比重過高、資產(chǎn)證券化水平過低、投資方式單一等現(xiàn)象，而這都直接導(dǎo)致了我國(guó)保險(xiǎn)資金運(yùn)用率的低下。以壽險(xiǎn)為例，絕大多數(shù)責(zé)任準(zhǔn)備金存入銀行，壽險(xiǎn)公司在制訂預(yù)定利率時(shí)，不得不和銀行儲(chǔ)蓄利率掛鉤，并且大多數(shù)時(shí)間內(nèi)低于銀行儲(chǔ)蓄利率，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)出現(xiàn)了巨大的“利差損失”。資金運(yùn)用率的低下導(dǎo)致了保險(xiǎn)業(yè)償付能力的不足，長(zhǎng)此下去，將會(huì)造成極其嚴(yán)重的后果。

（3）投資結(jié)構(gòu)不合理。投資結(jié)構(gòu)不合理最主要體現(xiàn)在資產(chǎn)運(yùn)用與資金來源結(jié)構(gòu)的不配套，我國(guó)的現(xiàn)行政策片面地、機(jī)械地強(qiáng)調(diào)資金運(yùn)用的規(guī)模和方向，而忽視了不同性質(zhì)的保險(xiǎn)資金的來源和特點(diǎn)不同。一般情況下，壽險(xiǎn)資金屬于長(zhǎng)期性的，比較穩(wěn)定的資金，根據(jù)資產(chǎn)和負(fù)債在期限上的匹配，應(yīng)該用于長(zhǎng)期投資；各種意外保險(xiǎn)和非壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金需隨時(shí)用來應(yīng)付保險(xiǎn)賠付責(zé)任的發(fā)生，屬于短期性資金，投資時(shí)對(duì)流動(dòng)性要求較高。但是我國(guó)對(duì)不同性質(zhì)的保險(xiǎn)資金在投資方向上均給予相同的限制，且基本上都被規(guī)定用于短期投資上，嚴(yán)重影響了保險(xiǎn)資金的良性循環(huán)和資金的使用效果，使保險(xiǎn)公司的償付能力存在著潛在危機(jī)。

（4）保險(xiǎn)資金的運(yùn)用管理不科學(xué)。資金運(yùn)用的三條原則是營(yíng)利性、流動(dòng)性、安全性。而我國(guó)對(duì)于保險(xiǎn)資金的運(yùn)用卻一味地強(qiáng)調(diào)其安全性，這在一定程度上犧牲了營(yíng)利性，而保險(xiǎn)投資的盈利是保險(xiǎn)公司健康“穩(wěn)定”持續(xù)發(fā)展的保證，是保險(xiǎn)公司生存和發(fā)展的客觀要求。我國(guó)這種過分強(qiáng)調(diào)安全性的投資思路對(duì)保險(xiǎn)投資無疑起了一定的消極作用。保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)投資運(yùn)作和研究的積極性并不高，在技術(shù)研究“決策程序”管理體系、投資組合“風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估”等方面仍處于粗放管理狀態(tài)。

（5）對(duì)中、外資保險(xiǎn)公司投資規(guī)定不同。我國(guó)對(duì)中、外資保險(xiǎn)公司制定不同的政策，應(yīng)用的保險(xiǎn)條款也有較大的差異。在某種程度上，外資保險(xiǎn)公司在中國(guó)市場(chǎng)上享有比中資保險(xiǎn)公司更為優(yōu)越的發(fā)展條件。首先外資保險(xiǎn)公司享受稅收優(yōu)惠，可以將更多的資金用于投資，從而獲得更高的投資收益。其次我國(guó)對(duì)中、外資保險(xiǎn)公司在投資業(yè)務(wù)的規(guī)定上有許多不同，造成在資金運(yùn)用上外資保險(xiǎn)公司有明顯優(yōu)勢(shì)。因此，我國(guó)對(duì)中資保險(xiǎn)公司投資的種種限制束縛了國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司的手腳，從而導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)，不利于國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。

四、發(fā)展我國(guó)保險(xiǎn)資金投資的建議

（1）拓寬投資渠道，提高保險(xiǎn)資金運(yùn)用能力。第一，增加債券投資品種。債券具有比較穩(wěn)定的收益，發(fā)達(dá)國(guó)家的保險(xiǎn)投資，債券往往占到30%以上。在英、美、日的保險(xiǎn)投資發(fā)展過程中，保險(xiǎn)融資是企業(yè)資金重要來源之一。在我國(guó)，重點(diǎn)建設(shè)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)具有建設(shè)期限長(zhǎng)、投資風(fēng)險(xiǎn)較小、收益穩(wěn)定的特點(diǎn)，適于長(zhǎng)期的壽險(xiǎn)資金投資取向。盡管我國(guó)企業(yè)債券與國(guó)外情況不同，但依然可以鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司在充分的投資分析和評(píng)估的前提下，購買信譽(yù)良好的中央直屬企業(yè)債券基金和業(yè)績(jī)優(yōu)良的金融債券，其中國(guó)債可無限量購買，金融、企業(yè)債券的比例可逐年提升，力爭(zhēng)達(dá)到20%～40%。第二，保險(xiǎn)資金用于外幣資產(chǎn)投資。我國(guó)加入世界貿(mào)易組織后，保險(xiǎn)公司的涉外業(yè)務(wù)逐漸增多，可適當(dāng)進(jìn)行外幣投資業(yè)務(wù)，用好用活外幣資金。但由于我國(guó)保險(xiǎn)公司外幣業(yè)務(wù)量較少，應(yīng)在充分考慮保險(xiǎn)保障的實(shí)際情況下，壽險(xiǎn)公司外幣投資可考慮占外幣資金的40%左右，產(chǎn)險(xiǎn)公司為10%以內(nèi)。第三，建立保險(xiǎn)投資基金。目前，國(guó)家雖然允許保險(xiǎn)公司直接或間接進(jìn)入資本市場(chǎng)，但保險(xiǎn)公司還不是真正的法人投資主體，保險(xiǎn)公司仍處于被動(dòng)地位，難以對(duì)資本市場(chǎng)起到推動(dòng)作用。保險(xiǎn)公司如果能參與或設(shè)立保險(xiǎn)基金，則能成為一個(gè)積極的投資者，并以保險(xiǎn)資金為主，廣泛吸收社會(huì)資金、個(gè)人資金，直接進(jìn)入資本市場(chǎng)，改善資本市場(chǎng)的投資結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)，以獲取較高的收益。一般允許基金控制在30%～40%之間。

（2）建立保險(xiǎn)投資體系，提高保險(xiǎn)資金投資的專業(yè)化水平。隨著保險(xiǎn)資金量的增加，對(duì)保險(xiǎn)資金投資專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的要求已成為各家保險(xiǎn)公司的共識(shí)。保險(xiǎn)監(jiān)管部門應(yīng)按照國(guó)際慣例，以有效規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)并獲得最大投資收益為原則，允許有條件的保險(xiǎn)公司設(shè)立基金管理公司和資產(chǎn)管理公司，積極謹(jǐn)慎地參與資本市場(chǎng)運(yùn)作；保險(xiǎn)投資應(yīng)做到保險(xiǎn)資金核算與保險(xiǎn)資金運(yùn)用相結(jié)合，保險(xiǎn)資金運(yùn)用與保險(xiǎn)產(chǎn)品開發(fā)相結(jié)合，最大限度和最大效率地運(yùn)用保險(xiǎn)資金。

（3）規(guī)范資本市場(chǎng)，擴(kuò)大保險(xiǎn)投資空間。要擴(kuò)大保險(xiǎn)投資的發(fā)展空間，資本市場(chǎng)的建設(shè)是前提。在這方面需要做的工作有：健全信息披露制度，加強(qiáng)資本市場(chǎng)管理；完善投資工具，包括完善投資工具的期限結(jié)構(gòu)和品種結(jié)構(gòu)；培育規(guī)范投資主體，增加機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)量和類型，減少和杜絕市場(chǎng)操作行為，完善資本市場(chǎng)中介體系，重點(diǎn)發(fā)展投資銀行體系；逐步推進(jìn)金融自由化和利率市場(chǎng)化，按照合理的秩序謹(jǐn)慎、積極地開放資本市場(chǎng)。

（4）完善保險(xiǎn)投資的監(jiān)督管理，提高保險(xiǎn)投資的安全性。第一，完善保險(xiǎn)公司的投資管理。保險(xiǎn)公司的投資管理水平直接影響保險(xiǎn)投資效果。在這方面保險(xiǎn)公司目前需要做的工作有：深化公司體制改革，加強(qiáng)公司內(nèi)控管理；建立相對(duì)獨(dú)立的投資管理和監(jiān)管部門，培育投資人才，引進(jìn)投資技術(shù)；建立一套有效的保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)控制體系，運(yùn)用專門的風(fēng)險(xiǎn)管理方法來控制保險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)。第二，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制。保險(xiǎn)公司必須建立起完善的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制，保證保險(xiǎn)投資的安全性。建議修改和完善保險(xiǎn)相關(guān)法律法規(guī)，為保險(xiǎn)資金的合理運(yùn)用提供法律保障。保險(xiǎn)公司要完善保險(xiǎn)投資的內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制。根據(jù)總量平衡、資產(chǎn)負(fù)債相互匹配和現(xiàn)金流控制等原則，集中管理和使用保險(xiǎn)資金。第三，完善相關(guān)保險(xiǎn)法律法規(guī)。我國(guó)資本市場(chǎng)正在不斷完善，保險(xiǎn)業(yè)可用資金數(shù)量也在不斷增長(zhǎng)，隨著外國(guó)保險(xiǎn)公司加速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。形勢(shì)發(fā)展需要對(duì)保險(xiǎn)法律法規(guī)進(jìn)行修改和完善，以拓寬保險(xiǎn)投資渠道，確保保險(xiǎn)市場(chǎng)的公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，促使國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司不斷提高保險(xiǎn)投資收益。

（5）培養(yǎng)高素質(zhì)的投資人才是提高保險(xiǎn)投資。保證保險(xiǎn)投資需要有各種各樣的專門人才。要確定投資目標(biāo)、各類資產(chǎn)的投資戰(zhàn)略以及評(píng)估整體投資績(jī)效和重大項(xiàng)目效果，就需要投資家、會(huì)計(jì)師、精算師、資產(chǎn)評(píng)估師等各類專家組成的決策委員會(huì)進(jìn)行決策。

在保險(xiǎn)投資的執(zhí)行過程中，應(yīng)建立嚴(yán)格的考核體系對(duì)工作人員的績(jī)效測(cè)評(píng)，所有這些都要求從事保險(xiǎn)投資各崗位人員必須具有豐富的專業(yè)知識(shí)技能。因此，培養(yǎng)一支德才兼?zhèn)涞耐顿Y人才隊(duì)伍是提高我國(guó)保險(xiǎn)投資效益的關(guān)鍵。

參考文獻(xiàn)：

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篇10

    傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)

    傳統(tǒng)人身保險(xiǎn)的產(chǎn)品種類繁多,但按照保障范圍可以劃分為人壽保險(xiǎn)、人身意外傷害保險(xiǎn)和健康保險(xiǎn)。

    而人壽保險(xiǎn)又可分為定期壽險(xiǎn)、兩全保險(xiǎn)、年金保險(xiǎn)、疾病保險(xiǎn)等,健康保險(xiǎn)則又可分為疾病保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)、失能收入損失保險(xiǎn)、護(hù)理保險(xiǎn)等。

    其中,年金保險(xiǎn)因其在保險(xiǎn)金的給付上采用每年定期支付的形式而得名,實(shí)際操作中年金保險(xiǎn)還有每季度給付、每月給付等多種形式。養(yǎng)老年金保險(xiǎn)可以為被保險(xiǎn)人提供老年生活所需的資金,教育年金保險(xiǎn)則可以為子女教育提供必要的經(jīng)費(fèi)支持。

    同時(shí),消費(fèi)者可能會(huì)在人身意外傷害保險(xiǎn)和定期壽險(xiǎn)的選擇上難以抉擇,其實(shí)兩者還是有較大不同的。首先意外傷害保險(xiǎn)承保因意外傷害而導(dǎo)致的身故,不承保因疾病而導(dǎo)致的身故,而這兩種原因?qū)е碌纳砉识紝儆诙ㄆ趬垭U(xiǎn)的保險(xiǎn)責(zé)任范圍。其次,意外傷害保險(xiǎn)承保因意外傷害導(dǎo)致的殘疾,并依照不同的殘疾程度給付保險(xiǎn)金。定期壽險(xiǎn)有的不包含殘疾給付責(zé)任,有的雖然包含殘疾責(zé)任,但僅包括《人身保險(xiǎn)殘疾程度與保險(xiǎn)給付比例表》中的最嚴(yán)重的一級(jí)殘疾。最后,意外傷害保險(xiǎn)一般保險(xiǎn)期間較短,多為一年及一年期以下,而定期壽險(xiǎn)則一般保險(xiǎn)期間較長(zhǎng),可以為五年、十年、二十年甚至更長(zhǎng)時(shí)間。

    新型人身保險(xiǎn)知多少

    以上幾種傳統(tǒng)人身保險(xiǎn),均為純保障類型。而隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,資本市場(chǎng)化程度的日益提高,近幾年在國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)上又出現(xiàn)了將保障和投資融于一體的新型投資型險(xiǎn)種,主要包括分紅型、萬能型、投資連結(jié)型等三種類型。

    分紅型保險(xiǎn),是指保險(xiǎn)公司將其實(shí)際經(jīng)營(yíng)成果優(yōu)于定價(jià)假設(shè)的盈余,按照一定比例向保單持有人進(jìn)行分配的人壽保險(xiǎn)。與普通型產(chǎn)品相比,分紅型產(chǎn)品增加了分紅功能。但需要注意的是,其分紅是不固定,也是不保證的,分紅水平與保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況有著直接關(guān)系。通常來說,在保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況良好的年份,客戶可能分到較多的紅利,但如果保險(xiǎn)公司的經(jīng)營(yíng)狀況不佳,客戶能分到的紅利就可能比較少甚至沒有。

    萬能型保險(xiǎn)指包含保險(xiǎn)保障功能并設(shè)立有保底投資賬戶的人壽保險(xiǎn),它具有以下特點(diǎn):一是兼具投資和保障功能。保費(fèi)的一部分用于提供身故等風(fēng)險(xiǎn)保障,扣除風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)費(fèi)以及相關(guān)費(fèi)用后,剩余保費(fèi)在投資賬戶中進(jìn)行儲(chǔ)蓄增值。二是交費(fèi)靈活、收費(fèi)透明。通常來說,投保人交納首期保費(fèi)后,可不定期不定額地交納保費(fèi)。同時(shí),與普通型又稱傳統(tǒng)型人身保險(xiǎn)產(chǎn)品及分紅保險(xiǎn)不同,保險(xiǎn)公司向投保人明示所收取的各項(xiàng)費(fèi)用。

    三是靈活性高,保額可調(diào)整。賬戶資金可在一定條件下靈活支取。投保人可以按合同約定提高或降低保險(xiǎn)金額。

    四是通常設(shè)定最低保證利率,定期結(jié)算投資收益。此類產(chǎn)品為投資賬戶提供最低收益保證,并且可以與保險(xiǎn)公司分享最低保證收益以上的投資回報(bào)。