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【關(guān)鍵詞】再保險(xiǎn)業(yè)，開放競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)型與發(fā)展

一、加快中國再保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展是中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的時(shí)代要求

（一）再保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的必然要求

從需求或潛在需求角度看，保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展對(duì)再保險(xiǎn)的需求日益增加，保險(xiǎn)呼喚再保險(xiǎn)的發(fā)展。

1、從自然基礎(chǔ)看，自然災(zāi)害和經(jīng)濟(jì)建設(shè)中出現(xiàn)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，導(dǎo)致單一風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不斷增大，這些風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任可能引起的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，單靠一家保險(xiǎn)公司是無法承受的，必須通過共?；蚍直矸稚L(fēng)險(xiǎn)。

2、從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長看，我國保費(fèi)收入年平均增長速度達(dá)30%左右。一方面，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的增大導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不斷增大；另一方面，保險(xiǎn)公司資本和準(zhǔn)備金不足，尤其是單一風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任加大與責(zé)任準(zhǔn)備金相對(duì)不足兩者之間的矛盾已日益突出，客觀上需要再保險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)選擇與化解的重要途徑。

（二）再保險(xiǎn)業(yè)的振興是民族保險(xiǎn)業(yè)功能轉(zhuǎn)變和擴(kuò)展的必然要求

在我國，中資再保險(xiǎn)市場(chǎng)供給主體偏少，主要受到“雙重約束”，一是資本金約束，我國相關(guān)法律規(guī)定，設(shè)立再保險(xiǎn)公司資本金底線為2億元或3億元，這樣的資本金想在市場(chǎng)上獲得一定競(jìng)爭(zhēng)力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。中國再保險(xiǎn)公司成立時(shí)，注冊(cè)資本金為30億元，但至2001年，實(shí)收資本只有13億元，資本公積為3.15億元。中國再保險(xiǎn)集團(tuán)公司現(xiàn)有注冊(cè)資本金是39億元，2004年中國再保險(xiǎn)集團(tuán)及下屬再保、直保子公司共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入205.95億元。在國內(nèi)的中資再保險(xiǎn)公司中，其注冊(cè)資本金與自留保費(fèi)比已經(jīng)達(dá)到1：5。

二、中國再保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展取得的成就與面臨的挑戰(zhàn)

（一）中國再保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展取得的成就

1、“十五”期間，我國保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)與100多個(gè)國家和地區(qū)的1000多家保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司建立了直接或間接的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)聯(lián)系，再保險(xiǎn)的經(jīng)營規(guī)模和業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)險(xiǎn)種不斷增多。

2、隨著我國保險(xiǎn)市場(chǎng)的逐步開放，從2003年起，先后有5家外國再保險(xiǎn)公司進(jìn)入中國市場(chǎng)，國內(nèi)再保險(xiǎn)市場(chǎng)主體單一的局面被打破，逐步建立起了多元化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，增進(jìn)了合作與競(jìng)爭(zhēng)，提高了市場(chǎng)效率，進(jìn)一步優(yōu)化了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

3、再保險(xiǎn)公司的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)防范能力和管理水平逐漸提高，業(yè)務(wù)意識(shí)和技術(shù)支持力度有所增強(qiáng)。隨著法定分保的減少，商業(yè)再保險(xiǎn)保費(fèi)和管理在不斷增強(qiáng)。2005年，商業(yè)分保的市場(chǎng)份額首次超過法定分保。

（二）中國再保險(xiǎn)業(yè)面臨的壓力與挑戰(zhàn)

從國內(nèi)看，我國再保險(xiǎn)業(yè)存在的主要問題和挑戰(zhàn)集中表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

1、我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)的供給主體較少，截止到2005年底，取得經(jīng)營牌照的專業(yè)再保險(xiǎn)公司主要為中國再保險(xiǎn)集團(tuán)、德國慕尼黑再保險(xiǎn)和瑞士再保險(xiǎn)。

2、我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)的參與主體有缺失一一缺少再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人，尤其是通曉國際規(guī)則的我國自己的再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人。

3、再保險(xiǎn)市場(chǎng)的相關(guān)制度，如評(píng)級(jí)體制和相關(guān)的信息披露制度尚未完全建立。

4、目前我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)法定再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)減少，但商業(yè)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)比例低、規(guī)模小，尚未形成完全的再保險(xiǎn)商業(yè)化運(yùn)作。

三、促進(jìn)中國再保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與改革的措施

（一）市場(chǎng)商業(yè)化。隨著法定再保險(xiǎn)的全面取消，商業(yè)再保險(xiǎn)成為再保險(xiǎn)公司最主要的業(yè)務(wù)來源。目前我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，其中法定再保險(xiǎn)總量明顯下降，商業(yè)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定。

（二）競(jìng)爭(zhēng)效率。隨著我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)全面開放步伐的加快，國內(nèi)已初步形成了以中國再保險(xiǎn)集團(tuán)為主體多個(gè)主體競(jìng)爭(zhēng)的格局。隨著再保險(xiǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，中國再保險(xiǎn)市場(chǎng)主體的不斷增多是發(fā)展的必然趨勢(shì)、這些競(jìng)爭(zhēng)主體中，既有跨國公司的金融集團(tuán)，也有專業(yè)再保險(xiǎn)公司，其經(jīng)營策略各異，市場(chǎng)定位不同，未來中國再保險(xiǎn)巾場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，所以，追求再保險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)與效率，培育再保險(xiǎn)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，培育經(jīng)營的特色成為再保險(xiǎn)公司新時(shí)期發(fā)展的上旋律。

參考文獻(xiàn)：

[1]卓志.中國再保險(xiǎn)市場(chǎng)的體系構(gòu)建[J].保險(xiǎn)研究，1996，（3）.

篇2

的資本金反映了企業(yè)所有者的權(quán)益。以投資主體為標(biāo)準(zhǔn)可將資本金劃為國家資本金、法人資本金、個(gè)人資本金和外商資本金4種。資本金制度的改革集中反映了企業(yè)改革的方向，直接或間接著企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和活力，進(jìn)而影響著企業(yè)的效益。我國《保險(xiǎn)法》第98條和第99條規(guī)定，保險(xiǎn)企業(yè)對(duì)每一危險(xiǎn)單位的自留額不得超過其實(shí)有資本金和公積金之和的10％，財(cái)險(xiǎn)公司當(dāng)年自留保費(fèi)不得超過實(shí)有資本金與公積金之和的4倍。由此可見，資本金規(guī)模的大小一方面制約著保險(xiǎn)企業(yè)的承保能力，進(jìn)而決定著企業(yè)的規(guī)模和開創(chuàng)新業(yè)務(wù)的速度；另一方面，資本金的充足性決定著企業(yè)的償付能力，即當(dāng)企業(yè)由于所承保標(biāo)的物遭受損失或投資嚴(yán)重失誤以及發(fā)生其他不可測(cè)事故時(shí)，一旦所提取的責(zé)任準(zhǔn)備金無法應(yīng)付支付的情況下，資本金的充足性可以使企業(yè)的信用得以保證。加入WTO后，中資保險(xiǎn)企業(yè)一方面相對(duì)于資金實(shí)力雄厚的外資保險(xiǎn)公司在資本金實(shí)力上不具有可比性；另一方面由于近年來業(yè)務(wù)持續(xù)擴(kuò)張，而相應(yīng)的資本金又未能及時(shí)補(bǔ)充到位（據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國保險(xiǎn)業(yè)承保的風(fēng)險(xiǎn)金額已高達(dá)15萬億元，而保險(xiǎn)公司資本金總額之和不過百億元左右），償付能力受到質(zhì)疑。尤其是貨幣當(dāng)局為應(yīng)付經(jīng)濟(jì)滑坡連續(xù)7次下調(diào)存貸款利率后，壽險(xiǎn)公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)—步擴(kuò)大。中資保險(xiǎn)企業(yè)的資本金狀況令人堪憂。因此，從內(nèi)外兩方面講，盡快補(bǔ)充中資保險(xiǎn)企業(yè)的資本金就成為當(dāng)務(wù)之急。由于資本金性質(zhì)的特殊性，所以以補(bǔ)充資本金為和切入點(diǎn)的保險(xiǎn)企業(yè)改革就成為討論的重點(diǎn)。

二、解決問題的途徑選擇

據(jù)測(cè)算，中國保險(xiǎn)企業(yè)未來5年的資本金缺口至少130億元。一般認(rèn)為轉(zhuǎn)軌過程中的國家籌措資本金的渠道主要有4種：

1.通過國家財(cái)政撥款或稅收減免補(bǔ)充資本金。這種擴(kuò)充資本金的渠道在我國不可行，因?yàn)椋海?）為抑制通貨緊縮，國家推行積極的財(cái)政政策，財(cái)政資金主要用于降低失業(yè)率、擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、刺激經(jīng)濟(jì)增長等方面，上沒有投資于保險(xiǎn)企業(yè)的需要，財(cái)政赤字連續(xù)上升，實(shí)踐上。通過財(cái)政撥款的愿望難以實(shí)現(xiàn)。（2）財(cái)政撥款不利于保險(xiǎn)企業(yè)法人實(shí)體日標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)相違背，而且為行政干預(yù)提供了依據(jù)。（3）入世后，保險(xiǎn)市場(chǎng)各主體享受國民待遇原則使稅收減免成為不可能。

2.通過吸收原有股東或非股東單位參股。我國股份制保險(xiǎn)企業(yè)的原有股東大都具有良好的經(jīng)濟(jì)效益，而且股東的數(shù)量也較多，通過向原有股東增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本金將成為可能。另外，改革開放以來，我國民營企業(yè)異軍突起，有不少企業(yè)已成為國際知名的大企業(yè)，理論上這些民營企業(yè)和保險(xiǎn)企業(yè)都有多元化發(fā)展的需求，在政策限制上可放寬條件允許他們之間的合作，以達(dá)到擴(kuò)充資本金和實(shí)現(xiàn)多元化經(jīng)營的目的。

3.外資參股。吸引外資參股等于以產(chǎn)權(quán)為紐帶，把外資保險(xiǎn)公司與中資保險(xiǎn)公司的命運(yùn)連在一起，在平等、互利的原則基礎(chǔ)上加強(qiáng)合作，共同開發(fā)中國巨大的保險(xiǎn)市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)雙贏。對(duì)中方來說，在分享國際資本、解決償付能力不足問題的同時(shí)，還會(huì)促進(jìn)外資保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、管理人才向中資保險(xiǎn)公司轉(zhuǎn)移。

4.發(fā)行股票公開上市。以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為運(yùn)行基礎(chǔ)的保險(xiǎn)企業(yè)的最終途徑是發(fā)行股票公開上市。這是企業(yè)擴(kuò)大資本金規(guī)模最直接、最有效的選擇途徑。隨著我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，通過吸收原有股東、非原有股東、外資股東擴(kuò)充資本金等方面，最終將通過在資本市場(chǎng)公開發(fā)行股票來完成保險(xiǎn)企業(yè)的改革。

作為一種理想且現(xiàn)實(shí)的選擇途徑，公開發(fā)行股票具有以下優(yōu)勢(shì)：

一是提高中資保險(xiǎn)企業(yè)資本金充足率、改善資本結(jié)構(gòu)，有利于企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善。公開發(fā)行股票可分為境內(nèi)上市、境外上市、境內(nèi)外同時(shí)上市三種。不論采取何種方式，都可大大提高中資保險(xiǎn)公司的資本充足串。此外，通過境內(nèi)外股票上市，可改變資本結(jié)構(gòu)，這體現(xiàn)著一種重大的制度安排。這種制度安排適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求，發(fā)揮著重要信息傳送功能和激勵(lì)約束功能。公司上市后，其運(yùn)作不僅要嚴(yán)格遵守《公司法》的規(guī)定，同時(shí)要遵守上市條件，收購合并條件，定期向投資者進(jìn)行信息披露，投資者通過“用腳投票”和“用手投票”方式表達(dá)自己的意愿，激勵(lì)和約束經(jīng)營者。股東大會(huì)、董事會(huì)、管理層之間職責(zé)界定十分清楚，各司其職，而且其行為要接受公眾監(jiān)督，有很高的透明度，這將極大地推動(dòng)公司法人治理結(jié)構(gòu)的完善。

二是促進(jìn)了保險(xiǎn)企業(yè)與資本市場(chǎng)的結(jié)合。保險(xiǎn)企業(yè)與資本市場(chǎng)的關(guān)系僅僅體現(xiàn)在同業(yè)拆借市場(chǎng)和限制性證券市場(chǎng)上的投資方面，與資本市場(chǎng)的分割度還較深，這種狀況嚴(yán)重影響著保險(xiǎn)市場(chǎng)及資本市場(chǎng)的發(fā)展。保險(xiǎn)企業(yè)在資本市場(chǎng)上直接融資可使它們更加緊密結(jié)合，完善資本市場(chǎng)主體結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資本市場(chǎng)更快發(fā)展。通過境外上市方式還架起國際投資者與中國保險(xiǎn)市場(chǎng)的橋梁，實(shí)現(xiàn)投資主體多元化，為國際投資者提供分享中國保險(xiǎn)發(fā)展的商機(jī)。保險(xiǎn)企業(yè)境內(nèi)上市還可分流部分儲(chǔ)蓄存款，為廣大投資者提供更多的投資渠道，完善投資者投資組合。

三是通過公開發(fā)行股票為中資保險(xiǎn)公司開展資產(chǎn)管理開辟了新的途徑。上市以后，保險(xiǎn)公司可以在資本市場(chǎng)上通過分拆股票、配送股票、發(fā)行新股、發(fā)行認(rèn)股權(quán)證、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券等方式進(jìn)行再融資，為公司開展資產(chǎn)營運(yùn)創(chuàng)造高效、便捷的前提條件。過去5年中，全球保險(xiǎn)業(yè)并購達(dá)5114件，涉及金額達(dá)1100億美元，綜觀這些并購交易，絕大多數(shù)是通過資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)的。的保險(xiǎn)本身實(shí)力就弱，上市后通過市場(chǎng)力量的兼并和重組為構(gòu)筑中國的“保險(xiǎn)航母”創(chuàng)造有利條件。

四是公開上市將改變企業(yè)融資、經(jīng)營觀念，提高經(jīng)營管理水平。保險(xiǎn)企業(yè)上市發(fā)行股票在我國是一個(gè)全新的課題。它的實(shí)施將打破原有陳舊的融資、經(jīng)營觀念，對(duì)管理者提高經(jīng)營管理水平產(chǎn)生持久的，極大地促進(jìn)所有員工的工作積極性，促進(jìn)企業(yè)健康、快速。

五是為保險(xiǎn)業(yè)走多元化發(fā)展道路提供契機(jī)。以6月29日中保國際控股有限公司香港證交所上市為例，該公司這次上市過程中引入了瑞士再保險(xiǎn)、長江實(shí)業(yè)集團(tuán)、新鴻基地產(chǎn)集團(tuán)為策略性股東，不僅有助于公司與這三大跨國公司進(jìn)行策略合作，而且為保險(xiǎn)業(yè)多元化發(fā)展創(chuàng)造契機(jī)。在當(dāng)今世界一體化的形勢(shì)下，隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，生產(chǎn)的不斷集中，特別是大型（產(chǎn)業(yè)）企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展壯大，產(chǎn)業(yè)資本與資本的相互滲透和相互融合是必然的發(fā)展趨勢(shì)。那些實(shí)力雄厚的有擴(kuò)張要求的大型企業(yè)集團(tuán)需要直接或間接地涉足金融領(lǐng)域，一是便于為自身的擴(kuò)張尋找資金；二是把金融機(jī)構(gòu)作為多元化經(jīng)營、獲取新增收益的行業(yè)。同樣道理，保險(xiǎn)公司也有同樣的需求，而通過資本市場(chǎng)的直接融資可使交易獲得快速、高效、低成本的優(yōu)勢(shì)。因此，保險(xiǎn)業(yè)涉足多方領(lǐng)域分散風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤，創(chuàng)造新的利潤增長點(diǎn)是大勢(shì)所趨。

三、尚需解決的

我國經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化程度逐步提高，尤其是資本市場(chǎng)的穩(wěn)步發(fā)展為保險(xiǎn)企業(yè)公開上市提供了政策保證和制度空間。因此，目前需解決的問題是：

1.放松市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，保監(jiān)會(huì)與證監(jiān)會(huì)應(yīng)通力合作，抓緊對(duì)申報(bào)上市保險(xiǎn)企業(yè)的審核，以便符合條件的保險(xiǎn)公司盡早盡快上市。

篇3

保險(xiǎn)公司作為經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的特殊企業(yè),有著與一般企業(yè)不同的特點(diǎn)。由于保險(xiǎn)雙方權(quán)利義務(wù)在時(shí)間上的不對(duì)稱性:保險(xiǎn)公司先獲得收取保險(xiǎn)費(fèi)的權(quán)利,在未來約定事件發(fā)生后才承擔(dān)賠償或給付保險(xiǎn)金的義務(wù);而被保險(xiǎn)人先履行繳納保險(xiǎn)費(fèi)的義務(wù),在將來才能享受獲得賠償或給付保險(xiǎn)金的權(quán)利。所以,倘若保險(xiǎn)公司發(fā)生償付能力不足甚至破產(chǎn)的問題,由于大部分保險(xiǎn)合同尚未到期,被保險(xiǎn)人將失去保險(xiǎn)保障,蒙受經(jīng)濟(jì)損失,同時(shí)保險(xiǎn)公司的正常經(jīng)營也將無法維持,進(jìn)而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行和社會(huì)穩(wěn)定也會(huì)產(chǎn)生巨大的沖擊破壞作用。所以保障和增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力已成為保險(xiǎn)監(jiān)管工作的核心內(nèi)容。

一、償付能力的主要內(nèi)容

(一)資本金。公司開業(yè)必須有符合國家規(guī)定并與其生產(chǎn)經(jīng)營和服務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資本金數(shù)額,能夠獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。資本金是保險(xiǎn)公司得以設(shè)立和運(yùn)作的基礎(chǔ),設(shè)立保險(xiǎn)公司必須有足夠的資本金。足夠的資本金,是保障保險(xiǎn)公司正常經(jīng)營的重要條件。保險(xiǎn)公司承保的業(yè)務(wù)屬于風(fēng)險(xiǎn)性業(yè)務(wù),在公司開業(yè)初期應(yīng)當(dāng)具有充足的資本金作為保險(xiǎn)賠付的基礎(chǔ),否則,保險(xiǎn)公司有可能因?yàn)殚_業(yè)初期的保險(xiǎn)賠付而倒閉。這就說明保險(xiǎn)公司的資本金是其積累資金的堅(jiān)強(qiáng)后盾。資本金既可在保險(xiǎn)公司重組和清算時(shí)提供所需費(fèi)用,又可以減少被保險(xiǎn)人或債權(quán)人在清算時(shí)的損失。因此,各國法律對(duì)設(shè)立保險(xiǎn)公司的注冊(cè)資本一般都嚴(yán)格規(guī)定了最低限額。我國《保險(xiǎn)法》規(guī)定,設(shè)立保險(xiǎn)公司,其注冊(cè)資本的最低限額為人民幣兩億元。但此限額只適合對(duì)剛開業(yè)公司的償付能力控制,對(duì)老公司作用有限。其主要缺陷有:(1)未考慮保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)性;(2)未考慮保險(xiǎn)公司不同業(yè)務(wù)種類中隱蔽的風(fēng)險(xiǎn);(3)很難區(qū)分出保險(xiǎn)公司的優(yōu)劣,無法為保險(xiǎn)監(jiān)管部門提供有利的信息。

(二)保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)公司為處理未到期責(zé)任和末決賠款而從保險(xiǎn)費(fèi)收入中提取的準(zhǔn)備金。我國現(xiàn)行的《保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)制度》規(guī)定,保險(xiǎn)公司的各種責(zé)任準(zhǔn)備金有未決賠款準(zhǔn)備金、已發(fā)生未報(bào)告賠款準(zhǔn)備金、未到期責(zé)任準(zhǔn)備金、長期責(zé)任準(zhǔn)備金、壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金和長期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。長期責(zé)任準(zhǔn)備金和長期健康險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金以及壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的提取方法目前看來比較合理。對(duì)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金,我國采用1/2法提取。這種方法比較簡(jiǎn)單,便于操作,但有一定的盲目性。因?yàn)?/2法對(duì)于保險(xiǎn)合同簽訂的不均勻雖然不合適,比如上年保險(xiǎn)費(fèi)有3/4是在9月份之后收取的,按1/2法應(yīng)在本年度6月底終止責(zé)任,但上年9月份之后的保險(xiǎn)單提前幾個(gè)月作為上年保險(xiǎn)公司的收入結(jié)轉(zhuǎn),使本年度風(fēng)險(xiǎn)加大。對(duì)未決賠款準(zhǔn)備金和已發(fā)生未報(bào)告賠款準(zhǔn)備金的提取,我國現(xiàn)行的《保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)制度》只作了一些原則性規(guī)定,而對(duì)估算范圍及方法沒有明確規(guī)定,缺乏可操作性。在實(shí)務(wù)中,未決賠款準(zhǔn)備金和已發(fā)生未報(bào)告賠款準(zhǔn)備金常被當(dāng)成利潤調(diào)節(jié)器。如經(jīng)營業(yè)績好的公司為了隱瞞利潤,推遲納稅,高估多提;經(jīng)營業(yè)績不佳的公司為了騙取保戶和股東的信任,有意不提或少提,增大了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。另外,實(shí)務(wù)中的估算方法不夠科學(xué),統(tǒng)計(jì)制度也不夠規(guī)范、健全,準(zhǔn)確性較差。

(三)保險(xiǎn)保證金。這是國家控制保險(xiǎn)公司償付能力的有效手段。通過提取保證金,掌握一部分實(shí)有資本來保證保險(xiǎn)公司的變現(xiàn)資金數(shù)量。它是被保險(xiǎn)人利益的最后保障。我國有關(guān)法規(guī)規(guī)定,保險(xiǎn)公司成立后,應(yīng)將其注冊(cè)資本總額的20%作為法定保證金,存入保險(xiǎn)監(jiān)督管理部門指定的銀行,僅用于保險(xiǎn)公司因解散或清算時(shí)清償債務(wù)。顯然,保證金存放銀行不具有資金營運(yùn)的功能,而且數(shù)量固定,不能隨承保收入的變化而變化,當(dāng)承保收人遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于保證金數(shù)量時(shí),其保障作用就會(huì)下降,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大。

(四)保險(xiǎn)保障基金。我國的《保險(xiǎn)法》規(guī)定:“為了保障被保險(xiǎn)人利益,支持保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營,保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)按照金融監(jiān)督管理部門的規(guī)定提存保險(xiǎn)保障基金;保險(xiǎn)保障基金應(yīng)當(dāng)集中管理,統(tǒng)籌使用?！北ｋU(xiǎn)公司的保險(xiǎn)保障基金在稅前按當(dāng)年自留保費(fèi)收入的1%提取,該項(xiàng)基金提取余額達(dá)到保險(xiǎn)公司總資金的6%時(shí)停止提取該項(xiàng)基金。保險(xiǎn)保障基金由各保險(xiǎn)公司總公司于每年決算日按當(dāng)年全系統(tǒng)保險(xiǎn)費(fèi)收入統(tǒng)一提取,在國有獨(dú)資商業(yè)銀行專戶存儲(chǔ)。當(dāng)保險(xiǎn)公司出現(xiàn)償付能力嚴(yán)重不足,或?yàn)l臨破產(chǎn),需動(dòng)用保險(xiǎn)保障基金時(shí),需報(bào)經(jīng)保險(xiǎn)監(jiān)督管理部門、主管財(cái)政機(jī)關(guān)批準(zhǔn)后方可動(dòng)用。由此可以看出,我國在保險(xiǎn)保障基金管理上存在以下問題:(1)保險(xiǎn)保障基金的提取方法不科學(xué),沒有考慮產(chǎn)、壽險(xiǎn)的各自特點(diǎn),區(qū)別對(duì)待;(2)不利于保險(xiǎn)保障基金運(yùn)用收益的提高;(3)若保險(xiǎn)公司經(jīng)營失敗,其安全性不高。

(五)總準(zhǔn)備金?？倻?zhǔn)備金屬于所有者權(quán)益,是保險(xiǎn)公司為發(fā)生周期較長、后果難以預(yù)料的巨災(zāi)和巨額危險(xiǎn)而提留的準(zhǔn)備資金,是構(gòu)成保險(xiǎn)公司償付能力的重要因素。保險(xiǎn)公司經(jīng)財(cái)政機(jī)關(guān)或公司董事會(huì)批準(zhǔn)提取的總準(zhǔn)備金主要用于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償,只能在當(dāng)年業(yè)務(wù)收入和其他準(zhǔn)備金不足以支付賠款時(shí)動(dòng)用,不得用于分紅或轉(zhuǎn)增資本金。提存總準(zhǔn)備金并使其積累到適度規(guī)模,有助于保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展,對(duì)保障保險(xiǎn)公司的償付能力,保障被保險(xiǎn)人利益十分重要。我國目前的《保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)制度》既沒有規(guī)定總準(zhǔn)備金提取比例,也沒有規(guī)定其積累規(guī)模,使總準(zhǔn)備金的提取帶有隨意性。

(六)最低償付能力額度。這是衡量保險(xiǎn)公司償付能力的標(biāo)準(zhǔn)。若實(shí)際償付能力額度低于法定最低償付能力額度時(shí),就應(yīng)增加資本金,擴(kuò)大最低償付能力。我國《保險(xiǎn)法》規(guī)定,保險(xiǎn)公司的實(shí)際資產(chǎn)減去實(shí)際負(fù)債的差額不得低于金融監(jiān)督管理部門規(guī)定的數(shù)額。據(jù)此,保監(jiān)會(huì)在《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》中作了具體規(guī)定,與償付能力額度監(jiān)管配套的監(jiān)管指標(biāo)體系也正在制定,很快就會(huì)出臺(tái)。

二、擴(kuò)大保險(xiǎn)業(yè)償付能力的措施

(一)在資本金方面。應(yīng)充分考慮保險(xiǎn)公司資產(chǎn)和負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)性,采用風(fēng)險(xiǎn)資本標(biāo)準(zhǔn),實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債匹配的動(dòng)態(tài)管理。這樣可以使得保險(xiǎn)公司應(yīng)保持的認(rèn)可資產(chǎn)隨著其業(yè)務(wù)量的變化而變化,為保險(xiǎn)監(jiān)管部門提供要求保險(xiǎn)公司增加資本金的合法依據(jù),加強(qiáng)了對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力的事前監(jiān)管,而且由于建立了一個(gè)公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn),可以使得參與者在保險(xiǎn)市場(chǎng)上得到公平對(duì)待。保險(xiǎn)監(jiān)管部門應(yīng)根據(jù)保險(xiǎn)公司經(jīng)營規(guī)模確定資本金數(shù)額,監(jiān)管保險(xiǎn)公司隨著其資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大相應(yīng)增加資本金,確保其最基本的償付能力。

(二)在保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金方面。首先,要充分考慮責(zé)任準(zhǔn)備金對(duì)保險(xiǎn)公司正常經(jīng)營的重要性。責(zé)任準(zhǔn)備金的提取如不準(zhǔn)確,就無法了解保險(xiǎn)公司真實(shí)的償付能力。若高估償付能力,會(huì)給保險(xiǎn)公司經(jīng)營帶來潛在風(fēng)險(xiǎn),甚至導(dǎo)致破產(chǎn);若低估償付能力,會(huì)使保險(xiǎn)公司喪失發(fā)展機(jī)遇,在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì),甚至被淘汰。其次,要運(yùn)用先進(jìn)的方法提取準(zhǔn)備金。對(duì)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金,隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展和人員素質(zhì)的提高,可采用更先進(jìn)、更精確的方法提取。對(duì)未決賠款準(zhǔn)備金,要先對(duì)其統(tǒng)計(jì)范圍、方法和提取比例等作出明確規(guī)定,同時(shí)要聘請(qǐng)精算人才,建立精算報(bào)告制度,加強(qiáng)對(duì)未決賠款準(zhǔn)備金估算方法的探究,提高提取的精確度和管理水平。對(duì)已發(fā)生未報(bào)告賠款準(zhǔn)備金,要采用科學(xué)的估算方法并根據(jù)實(shí)際情況的變化適當(dāng)調(diào)整。

(三)在保險(xiǎn)保證金方面。我國法律法規(guī)對(duì)它的繳存、提取都有嚴(yán)格的規(guī)定。我國目前應(yīng)盡快改變這種保證金繳存銀行、固定數(shù)量的做法。許多國家對(duì)保證金的管理都實(shí)行信托制度,保證金在受托人的管理和運(yùn)用下可獲得可觀的回報(bào)。隨著我國資本市場(chǎng)的發(fā)展,保險(xiǎn)公司的保證金也應(yīng)尋求安全穩(wěn)健的投資渠道實(shí)現(xiàn)保值增值,以增強(qiáng)保險(xiǎn)公司資本實(shí)力。

(四)在保險(xiǎn)保障基金方面。我國在積累保險(xiǎn)保障基金時(shí),應(yīng)根據(jù)自身情況選擇有效的方法消除其不良的后果。比如,可根據(jù)各保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)程度大小來提取保險(xiǎn)保障基金,風(fēng)險(xiǎn)程度較大的保險(xiǎn)公司采用較高的保險(xiǎn)保障基金比率,而風(fēng)險(xiǎn)程度較小的保險(xiǎn)公司采用較低的保險(xiǎn)保障基金比率。我國還應(yīng)改變目前統(tǒng)一的保險(xiǎn)保障基金模式,建立多層次的保險(xiǎn)保障基金。我認(rèn)為目前可建立以下三個(gè)方面的保險(xiǎn)保障基金:一是壽險(xiǎn)保險(xiǎn)保障基金;二是非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)保障基金;三是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)保障基金。

(五)在總準(zhǔn)備金方面。首先要盡快確定總準(zhǔn)備金的提取比例和積累規(guī)模;其次要考慮到總準(zhǔn)備金的如下特點(diǎn):(1)總準(zhǔn)備金是從稅后利潤中提取的,總準(zhǔn)備金的積累必須年復(fù)一年地進(jìn)行,經(jīng)過較長時(shí)期的積累形成一筆巨額資金,可在保險(xiǎn)公司較長時(shí)期地存放,成為保險(xiǎn)資金的重要組成部分,保險(xiǎn)公司必須充分、穩(wěn)定地運(yùn)用這部分資金,使其較快地增長,增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力;(2)影響總準(zhǔn)備金和積累規(guī)模的因素較多,不僅取決于保險(xiǎn)公司承擔(dān)保險(xiǎn)責(zé)任的規(guī)模和經(jīng)驗(yàn)損失率,而且受到保險(xiǎn)資金運(yùn)行機(jī)制和保險(xiǎn)業(yè)外部環(huán)境的制約,如在分保機(jī)制完善的條件下,保險(xiǎn)公司可通過分保方式將超過其負(fù)擔(dān)能力的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給其他保險(xiǎn)公司,這時(shí)保險(xiǎn)公司的總準(zhǔn)備金就可少留一點(diǎn);又如承保地震危險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司應(yīng)比承?；馂?zāi)危險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司提存更多的總準(zhǔn)備金。

(六)其他方面的措施。(1)對(duì)保險(xiǎn)費(fèi)率的監(jiān)管進(jìn)行改革。為適應(yīng)現(xiàn)在和將來競(jìng)爭(zhēng)的需要,我國應(yīng)建立一種宏觀上監(jiān)管嚴(yán)格而微觀上相對(duì)自由的費(fèi)率監(jiān)管制度。(2)拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道,提高資金運(yùn)用收益率。我國目前的保險(xiǎn)資金投資渠道狹窄,主要是存銀行,買國債、中央企業(yè)債券和投資基金等。從總體上看,平均收益率還不足5%,資金使用率僅10%左右,而一般發(fā)達(dá)國家的資金使用率高達(dá)85%,而且較高的投資收益足以彌補(bǔ)承保的虧損。目前,我國雖已允許保險(xiǎn)資金間接進(jìn)入股市,但投資渠道還需進(jìn)一步拓寬,同時(shí)還應(yīng)不失時(shí)機(jī)地引進(jìn)高級(jí)投資專家、精算和財(cái)務(wù)人才,保證保險(xiǎn)資金安全有效營運(yùn)。(3)完善我國的再保險(xiǎn)市場(chǎng),加快再保險(xiǎn)市場(chǎng)建設(shè)。我國應(yīng)初步建立國內(nèi)優(yōu)先分保機(jī)制,防止保險(xiǎn)費(fèi)不合理外流;適當(dāng)增加新的再保險(xiǎn)公司,逐步形成多家競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)格局。(4)與其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)合或兼并。

三、加強(qiáng)保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管手段

(一)建立和完善科學(xué)的保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管指標(biāo)體系。這套指標(biāo)體系應(yīng)具有以下特點(diǎn):(1)針對(duì)性強(qiáng)。產(chǎn)、壽險(xiǎn)公司可根據(jù)其業(yè)務(wù)性質(zhì)等情況分別制定不同的指標(biāo)體系,對(duì)不同項(xiàng)目有不同的監(jiān)控指標(biāo)。(2)可比性強(qiáng)。指標(biāo)的計(jì)算方法、口徑等應(yīng)一致,不同保險(xiǎn)公司之間以及同一保險(xiǎn)公司不同時(shí)期的情況都可以進(jìn)行比較。(3)概括性強(qiáng)。設(shè)立的指標(biāo)能從不同側(cè)面、不同程度上反映保險(xiǎn)公司償付能力的變化,能準(zhǔn)確反映保險(xiǎn)公司償付能力的本質(zhì)表現(xiàn),能對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力狀況進(jìn)行全面合理的評(píng)價(jià)。(4)靈敏度高。指標(biāo)內(nèi)容的細(xì)微變化能立即反映出償付能力的變化情況。(5)透明度高。指標(biāo)數(shù)據(jù)的計(jì)算客觀規(guī)范,人為因素少。我國可根據(jù)自身情況,參照有關(guān)國家的做法,先建立起框架性的監(jiān)管指標(biāo),隨著實(shí)際情況的發(fā)展變化不斷完善。對(duì)每個(gè)指標(biāo)的具體適用情況、正常值的范圍、能說明的問題、局限性等都能很好地反映。當(dāng)然隨著形勢(shì)的變化,監(jiān)管指標(biāo)也應(yīng)不斷修改調(diào)整。

(二)加強(qiáng)對(duì)保險(xiǎn)公司的檢查。主要對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營活動(dòng);機(jī)構(gòu)設(shè)置是否合規(guī)合法;業(yè)務(wù)活動(dòng)的形式、內(nèi)容;各項(xiàng)準(zhǔn)備金的提取結(jié)轉(zhuǎn)情況;公積金、公益金、保險(xiǎn)保障基金和總準(zhǔn)備金的提取情況;最低償付能力狀況以及保險(xiǎn)資金運(yùn)用情況等進(jìn)行檢查。通過現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管兩種方式對(duì)保險(xiǎn)公司進(jìn)行監(jiān)控,對(duì)償付能力不足的保險(xiǎn)公司,視其情節(jié)嚴(yán)重程度,根據(jù)有關(guān)法律法規(guī),要求其采取有效措施,并將其列入重點(diǎn)監(jiān)管對(duì)象或?qū)嵭薪庸堋?/p>

篇4

[關(guān)鍵詞]財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)　償付能力　風(fēng)險(xiǎn)

一　償付能力概念及重要性

償付能力根據(jù)國際保險(xiǎn)監(jiān)督官協(xié)會(huì)(IAIS)定義是指保險(xiǎn)人在任何時(shí)候履行所有合同責(zé)任的能力。通過收取投保人的保費(fèi)，保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)合同期限內(nèi)發(fā)生的損失及時(shí)給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，其自身業(yè)務(wù)經(jīng)營也面臨定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、承保風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)的影響，而這些風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力，影響其經(jīng)營的穩(wěn)定性和安全性。由于權(quán)利義務(wù)對(duì)保險(xiǎn)雙方獲得和履行在時(shí)間上的不對(duì)稱性，保險(xiǎn)公司的企業(yè)經(jīng)營具有比一般企業(yè)更大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。如果保險(xiǎn)公司出現(xiàn)償付能力不足甚至破產(chǎn)，而保險(xiǎn)合同大部分還沒有到期，被保險(xiǎn)人失去了保險(xiǎn)保障，蒙受巨大經(jīng)濟(jì)損失，對(duì)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)行和社會(huì)穩(wěn)定也會(huì)產(chǎn)生巨大的沖擊破壞作用。所以保險(xiǎn)公司必須具備足夠的償付能力，才能保障被保險(xiǎn)人的利益，是保險(xiǎn)公司正常經(jīng)營的基礎(chǔ)。償付能力主要是由其收入和支出決定的，收入包括保費(fèi)收入、投資收入和外部的資金注入等，支出包括保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的賠付支出、經(jīng)營成本支出以及保險(xiǎn)公司對(duì)股東的分紅。這些收入和支出共同構(gòu)成了保險(xiǎn)公司的現(xiàn)金流量，決定了其償付能力。

二　我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司償付能力管理現(xiàn)狀及問題

近年來，我國保險(xiǎn)業(yè)務(wù)一直保持快速增長，但由于國內(nèi)財(cái)險(xiǎn)市場(chǎng)爭(zhēng)奪業(yè)務(wù)大打費(fèi)率戰(zhàn)已形成惡性競(jìng)爭(zhēng)，而新成立的中小型保險(xiǎn)公司，因盲目追求規(guī)模擴(kuò)張和高額賠款，早早把保障未來的償付能力提前透支掉，從而引發(fā)保險(xiǎn)公司的償付能力危機(jī)。根據(jù)2009年保監(jiān)會(huì)官方公布的行政處罰結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在2009年1～5月份，中國保監(jiān)會(huì)共開出17張?zhí)幜P決定書，與2008年同期相比翻了一番。罰單中有不少事關(guān)保險(xiǎn)公司的償付能力問題，分別涉及壽險(xiǎn)、產(chǎn)險(xiǎn)和再保險(xiǎn)等。從償付能力上看，2009年仍有9家保險(xiǎn)公司償付能力不達(dá)標(biāo)，少數(shù)償付能力長期不達(dá)標(biāo)的公司資本狀況改善緩慢。部分保險(xiǎn)公司為提高償付能力采取了一定措施，保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年7月初，已有陽光財(cái)險(xiǎn)、人保壽險(xiǎn)、恒安標(biāo)準(zhǔn)人壽等多家保險(xiǎn)公司進(jìn)行了增資，增資總額超過100億元；此外，生命人壽、平安財(cái)險(xiǎn)、陽光保險(xiǎn)集團(tuán)和中國財(cái)險(xiǎn)已被批復(fù)發(fā)行次級(jí)債。根據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至2009年底，太保壽險(xiǎn)、太保財(cái)險(xiǎn)、平安壽險(xiǎn)、平安產(chǎn)險(xiǎn)、中國人壽、陽光人壽等公司的償付能力充足率都超過甚至大幅超過100％。

償付能力的監(jiān)管也一直是保監(jiān)會(huì)重點(diǎn)監(jiān)管的內(nèi)容。中國保監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)法規(guī)，對(duì)償付能力監(jiān)管作了一系列嚴(yán)格規(guī)定。從2003年1月1日起施行的《保險(xiǎn)法》修正案規(guī)定了今后要對(duì)保險(xiǎn)公司最低償付能力實(shí)施監(jiān)控，同時(shí)還擴(kuò)大了保險(xiǎn)資金運(yùn)用的范圍。根據(jù)《保險(xiǎn)法》修正案，中國保監(jiān)會(huì)已于2003年3月了《保險(xiǎn)公司償付能力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定》，同年6月了《保險(xiǎn)公司投資企業(yè)債券管理暫行辦法》。出于穩(wěn)定的目的，2005年1月15日保監(jiān)會(huì)開始施行《保險(xiǎn)公司非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備金管理辦法(試行)》。《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》(保監(jiān)會(huì)令[2008]1號(hào))已經(jīng)于2008年6月30日中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)主席辦公會(huì)審議通過，自2008年9月1日起施行。

三　財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司償付能力影響因素

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司的償付能力是受其整體運(yùn)營狀況的影響，由投資收益、保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取、再保險(xiǎn)的安排以及資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和各種外部因素決定，根據(jù)保險(xiǎn)業(yè)償付能力模型(見圖1)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司償付能力的影響因素主要包括：

(一)影響償付能力的宏觀因素分析

影響保險(xiǎn)公司償付能力的宏觀因素大致可以分為政治法律環(huán)境因素、自然環(huán)境因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素以及市場(chǎng)環(huán)境因素四種。

第一、政治法律環(huán)境因素。它是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要的環(huán)境因素，當(dāng)然也影響保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，這些因素通過對(duì)保險(xiǎn)公司的經(jīng)營成果的直接或者間接的影響，進(jìn)而影響償付能力的大小。

第二、經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素。它主要包括資本市場(chǎng)的價(jià)格因素、利率因素、匯率因素和通貨膨脹因素以及GDP增長率與人均可支配收入等各種經(jīng)濟(jì)因素，它們通過影響保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值、刺激或制約保險(xiǎn)需求來對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力進(jìn)行影響。

第三、自然環(huán)境因素。主要是自然災(zāi)害和自然環(huán)境的惡劣，尤其是由此造成的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力造成巨大的威脅。

第四、市場(chǎng)環(huán)境因素。主要包括消費(fèi)者的需求狀況和行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)兩個(gè)方面，它們通過影響保費(fèi)收入、費(fèi)率制定的高低等對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力產(chǎn)生影響。

(二)影響償付能力的微觀因素分析

第一、保險(xiǎn)的資本金和盈余狀況。資本金是保險(xiǎn)公司設(shè)立和從事經(jīng)營活動(dòng)的基礎(chǔ)，是保險(xiǎn)公司的自有資金。資本金數(shù)額越大，保險(xiǎn)公司應(yīng)付超常損失的能力越強(qiáng)，也就是說償付能力越強(qiáng)。

第二、保險(xiǎn)產(chǎn)品的定價(jià)和種類。保險(xiǎn)費(fèi)率的制定是影響保險(xiǎn)公司償付能力的最重要的因素，它包括純保費(fèi)制定的準(zhǔn)確性和附加保費(fèi)制定的合理性兩個(gè)方面。定價(jià)過低會(huì)造成收取的保費(fèi)不足以支付賠款，造成嚴(yán)重的償付能力不足；但是也不能過高，否則會(huì)削弱保險(xiǎn)公司的競(jìng)爭(zhēng)力，而使其失去市場(chǎng)份額。

第三、投資情況。保險(xiǎn)公司主要的利潤來源主要由承保利潤和投資收益構(gòu)成。但是隨著保險(xiǎn)市場(chǎng)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，承保利潤呈下降甚至是虧損的趨勢(shì)，因而保險(xiǎn)資金的投資收益對(duì)于保險(xiǎn)公司的經(jīng)營成果起到越來越重要的作用。而保險(xiǎn)資金的流動(dòng)性和收益性都會(huì)直接保險(xiǎn)公司的償付能力，保持投資資金合理的流動(dòng)性和良好的收益性不僅可以彌補(bǔ)承保損失，維持保險(xiǎn)公司的經(jīng)營，還可以提高公司的利潤水平，增強(qiáng)公司的償付能力。

第四、再保險(xiǎn)的安排。通過再保險(xiǎn)不僅可以分散風(fēng)險(xiǎn)，控制巨額賠付的損失，而且還可以擴(kuò)大業(yè)務(wù)量和經(jīng)營范圍，從而在一定程度上增強(qiáng)其償付能力。但是在安排再保險(xiǎn)時(shí)必須注意分出額度和結(jié)構(gòu)的合理性，以及再保險(xiǎn)人的審慎選擇，從而提高分保的質(zhì)量。

第五、資產(chǎn)與負(fù)債的匹配。是指保險(xiǎn)公司的各種資產(chǎn)和負(fù)債在形態(tài)與比例上的關(guān)系。主要包括資產(chǎn)與負(fù)債的比例、流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債的比例以及流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例等。保險(xiǎn)公司應(yīng)該在綜合考慮安全性、流動(dòng)性和盈利性的基礎(chǔ)上，合理安排各種資產(chǎn)和負(fù)債的形態(tài)和比例。因?yàn)檫^高的資產(chǎn)負(fù)債率和過低的資產(chǎn)流動(dòng)性，都會(huì)降低其償付能力，甚至導(dǎo)致償付危機(jī)；反之則會(huì)較低資產(chǎn)的利用效率，從而削弱公司的競(jìng)爭(zhēng)力不利于公司的長遠(yuǎn)發(fā)展。

第六、其他經(jīng)營管理因素。主要包括①承保管理。超過承保能力承保、惡性競(jìng)爭(zhēng)的承保、以賠促保等不當(dāng)?shù)某斜７绞蕉紩?huì)影響保險(xiǎn)公司的償付能力；②理賠管理。保險(xiǎn)公司不健全的理賠制度和人為因素等原因造成的詐騙賠款、人情賠款和擴(kuò)大賠款等情況都會(huì)使賠款支出大大偏離其預(yù)期值，從而降低其償付能力；③成本費(fèi)用管理。完善和先進(jìn)的成本費(fèi)用管理會(huì)提高公司的盈利能

力，進(jìn)而增強(qiáng)保險(xiǎn)公司的償付能力和公司的穩(wěn)定經(jīng)營；④保險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取。準(zhǔn)備金計(jì)算錯(cuò)誤或者是估計(jì)方法不當(dāng)，會(huì)直接影響其償付能力。

四　我國財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司償付能力風(fēng)險(xiǎn)控制策略

(一)增資擴(kuò)股籌集資金

保險(xiǎn)公司缺乏資金支持就會(huì)造成償付危機(jī)，所以可以通過增資擴(kuò)股的方式來補(bǔ)充資本金。首先可以通過向原有的股東增資擴(kuò)股補(bǔ)充資本金或通過吸收非股東單位參股補(bǔ)充資本金，可以將大中型國有企業(yè)作為募股的主要對(duì)象。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)實(shí)力雄厚的民營企業(yè)也是保險(xiǎn)公司募股的重要對(duì)象。另外，在適當(dāng)條件下可以通過吸收外資參股補(bǔ)充資本金，同時(shí)，引進(jìn)外資保險(xiǎn)公司的產(chǎn)品、技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)和管理人才。最后通過公開發(fā)行股票擴(kuò)充資本金。保險(xiǎn)公司發(fā)行股票，可以有效地解決資本金不足的問題，又可以完善公司的治理結(jié)構(gòu)和監(jiān)督機(jī)制，提高公司的知名度，增強(qiáng)投保人的信心，還有助于公司按照國際規(guī)范化的要求運(yùn)作，熟悉國際保險(xiǎn)業(yè)的通行做法，從而提高公司的國際競(jìng)爭(zhēng)力。

(二)圍繞產(chǎn)品開發(fā)和服務(wù)提高競(jìng)爭(zhēng)力

財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司若一味靠降低保險(xiǎn)費(fèi)率來搶占市場(chǎng)，無疑會(huì)導(dǎo)致保險(xiǎn)基金不足，公司所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)增加，經(jīng)營效益下降，而且這種價(jià)格戰(zhàn)可能會(huì)導(dǎo)致各參與公司的元?dú)獯髠?，不利于整個(gè)保險(xiǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。因此，各公司要從長遠(yuǎn)角度出發(fā)，著眼于開發(fā)個(gè)性保險(xiǎn)產(chǎn)品和提高保險(xiǎn)服務(wù)等方面，不斷推出新的適應(yīng)消費(fèi)者需求的產(chǎn)品，這樣才能提高公司自身的競(jìng)爭(zhēng)力，維持其可持續(xù)性發(fā)展和整個(gè)非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

篇5

一、保險(xiǎn)市場(chǎng)主體的改革

1、當(dāng)前國有保險(xiǎn)公司的改革

我國國有保險(xiǎn)公司突出問題主要表現(xiàn)在：①公司治理結(jié)構(gòu)不完善，經(jīng)營機(jī)制落后，管理水平低下。截至目前為止，國有保險(xiǎn)公司仍然沒有完全走出計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的粗放經(jīng)營管理模式。②資本金缺口大，償付能力不足，中國人保、人壽、再保險(xiǎn)公司的實(shí)際貨幣資本金均大大低于其相應(yīng)的注冊(cè)資本金。③高成本、低技術(shù)，困擾國有保險(xiǎn)公司。我國保險(xiǎn)公司機(jī)構(gòu)設(shè)置重疊，人員普遍過剩，素質(zhì)不一，績效較低。

相比之下，國際成功的保險(xiǎn)公司至少有以下共同特點(diǎn)：①公司產(chǎn)權(quán)清晰，通過委托關(guān)系建立了有效激勵(lì)和約束機(jī)制。②公司的各級(jí)分支機(jī)構(gòu)及其負(fù)責(zé)人的責(zé)任與權(quán)利明確；③建立有效的利潤中心制度，使經(jīng)營業(yè)績與收入關(guān)系落到實(shí)處。

從長遠(yuǎn)發(fā)展看，我國國有保險(xiǎn)公司要與國際接軌，國有保險(xiǎn)公司必須向包括上述內(nèi)容的現(xiàn)代企業(yè)管理制度的方向改革和運(yùn)行。國有保險(xiǎn)公司改革的關(guān)鍵問題是經(jīng)營體制問題，其中最核心的是所有制問題，按現(xiàn)代企業(yè)制度的要求改革國有保險(xiǎn)公司，就要求產(chǎn)權(quán)明晰，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，建立起合理的法人治理結(jié)構(gòu)。通過股份制改造，建立起科學(xué)的經(jīng)營體制，在所有權(quán)確保對(duì)國有資產(chǎn)控制權(quán)之條件下，目前不大可能通過國家財(cái)政撥付國有保險(xiǎn)公司資金解決償付能力，股份制改革可以解決國有保險(xiǎn)公司的資本金問題，化解償付能力不足的風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)充保險(xiǎn)公司資本實(shí)力。如：采取定向募集企業(yè)法人股方式，對(duì)一些優(yōu)秀的民營企業(yè)，也可考慮適當(dāng)向它們募集，通過鼓勵(lì)國有保險(xiǎn)公司與國內(nèi)大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、大型金融集團(tuán)實(shí)行交叉持股的方式可以有效提高國有保險(xiǎn)公司的實(shí)力，也可建立起大型保險(xiǎn)公司、大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)、大型金融集團(tuán)之間實(shí)行相互持權(quán)的保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)體制。通過股份制改革，引入國際資本成份，是吸收國際管理水平，提升公司管理水平的好途徑。僅僅從外資保險(xiǎn)公司營運(yùn)看，很難從中學(xué)習(xí)它們的優(yōu)點(diǎn)，只有與它們合作，在共同協(xié)作之中才能體會(huì)到其管理工作中的科學(xué)性。通過互相入股等形式，在雙方的合作之中取長補(bǔ)短。

2、內(nèi)資保險(xiǎn)公司數(shù)量與規(guī)模的改革

據(jù)統(tǒng)計(jì)至2000年底，我國大陸共有保險(xiǎn)公司31家，其中，國有和股份制保險(xiǎn)公司13家，而合資及外資保險(xiǎn)公司卻達(dá)18家。還有許多外資保險(xiǎn)公司正在積極申請(qǐng)進(jìn)入中國。條件放寬后，進(jìn)入中國的外資保險(xiǎn)公司將更多。而內(nèi)資保險(xiǎn)公司發(fā)展速度緩慢的現(xiàn)狀，表現(xiàn)出其脆弱性，這種不平衡的格局，不利于我國歷史短暫的保險(xiǎn)公司的發(fā)展，所以我國保險(xiǎn)市場(chǎng)的開放，應(yīng)首先對(duì)內(nèi)開放，增加內(nèi)資保險(xiǎn)公司的數(shù)量，放寬對(duì)內(nèi)資保險(xiǎn)公司組織形式的限制。我國《保險(xiǎn)法》規(guī)定，保險(xiǎn)公司的組織形式只有兩種：國有獨(dú)資公司或股份有限公司。而國際保險(xiǎn)公司形式很多，除以上兩種外還有相互保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)合作社會(huì)、個(gè)人保險(xiǎn)等。我國在組建新保險(xiǎn)公司時(shí)可以借鑒其他組織形式，推動(dòng)保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展，也是與國際保險(xiǎn)組織形式接軌的必然要求。

此外，在增加內(nèi)資保險(xiǎn)公司數(shù)量時(shí)，也可以采取劃分公司為子公司的形式，將符合條件的分公司，改組為是有獨(dú)立法人的子公司，以增加我國內(nèi)資保險(xiǎn)公司數(shù)量。

隨著國際并購浪潮掀起，企業(yè)并購、銀行并購也成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)發(fā)展的又一趨勢(shì)。我國重點(diǎn)扶持的幾家保險(xiǎn)公司，要在合適時(shí)機(jī)合并或重組，以擴(kuò)大規(guī)模，提高國際競(jìng)爭(zhēng)力，為入世后抗衡外資保險(xiǎn)公司的大型保險(xiǎn)集團(tuán)作好準(zhǔn)備。

二、保險(xiǎn)市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)的問題

目前，我國保險(xiǎn)市場(chǎng)一定程度地存在供求結(jié)構(gòu)性矛盾。在保險(xiǎn)供給方面，存在的問題主要有：1、保險(xiǎn)供給能力低。國外一些已存在多年的保險(xiǎn)品種對(duì)國內(nèi)來說還是新生事物。我國的再保險(xiǎn)領(lǐng)域和責(zé)任保險(xiǎn)領(lǐng)域也存在諸多空白；2、保險(xiǎn)費(fèi)率過高造成保險(xiǎn)供給價(jià)格過高。保險(xiǎn)費(fèi)率較高的原因不在于以賠償給付的那部分費(fèi)率因素訂得過高，而主要是保險(xiǎn)公司行政費(fèi)用過多所造成，主要表現(xiàn)在保險(xiǎn)公司固定資產(chǎn)所占比例過高，組織機(jī)構(gòu)及人員過多等方面；3、保險(xiǎn)服務(wù)水準(zhǔn)較低，主要體現(xiàn)在保險(xiǎn)的賠償給付處理方面，理賠權(quán)力缺乏依據(jù)，辦理拖沓。一些保險(xiǎn)銷售人員的目的就是讓客戶購買保險(xiǎn)，至于在出現(xiàn)保險(xiǎn)事故，需要賠付時(shí)，則置之不理。這必然對(duì)保險(xiǎn)供給產(chǎn)生不利影響，使受保險(xiǎn)人有一種買了保險(xiǎn)仍無保障的感覺。保險(xiǎn)供給市場(chǎng)的發(fā)育不足，導(dǎo)致保險(xiǎn)市場(chǎng)的低效率發(fā)展，難以提高我國的保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度。

在保險(xiǎn)需求方面存在的主要問題有：1、中國人均收入水平較低不可能帶來較旺盛的保險(xiǎn)需求。盡管我國的GDP總值居世界前列，但人均GDP只能居中低收入國家之列，人均GDP只有800美元左右，不到發(fā)達(dá)國家人均GDP的5%，因此我國保險(xiǎn)需求提升基礎(chǔ)不足。2、保險(xiǎn)發(fā)展的歷史不長，社會(huì)保障起步較晚。對(duì)于財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)意外傷害等險(xiǎn)種，許多人存在僥幸心理。對(duì)于保險(xiǎn)的真正作用及意義，并沒有清晰的認(rèn)識(shí)。

供需雙方存在的問題導(dǎo)致當(dāng)前我國保險(xiǎn)市場(chǎng)必然處在一個(gè)較低效率的發(fā)展水平上，要進(jìn)一步推動(dòng)保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展需要針對(duì)上述問題采取相應(yīng)的措施。

三、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的改革

國際上通行的是以償付能力監(jiān)管為核心的監(jiān)管模式。保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要向市場(chǎng)培育者、推動(dòng)者、引導(dǎo)者的角色定位靠攏，逐步實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)監(jiān)管方式向現(xiàn)代監(jiān)管方式、從保險(xiǎn)人經(jīng)營行為與償付能力并重監(jiān)管向側(cè)重于償付能力監(jiān)管的轉(zhuǎn)變、從依靠自身力量監(jiān)管到依靠自身力量和借助社會(huì)專業(yè)力量并舉監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，以確保監(jiān)管到位。

嚴(yán)格堅(jiān)持償付能力監(jiān)管要求，可以在保險(xiǎn)產(chǎn)品的買者無法對(duì)公司資產(chǎn)和負(fù)債質(zhì)量信息充分了解之下，使效率低下的失敗者在市場(chǎng)上被淘汰出局，保持保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)營效率的提高，若出現(xiàn)負(fù)面的償付能力信息，可以避免保單持有人的“傳染效應(yīng)”，避免擠兌，確保保險(xiǎn)行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

目前我國保險(xiǎn)責(zé)任計(jì)提存在技術(shù)上差距，責(zé)任計(jì)提不足應(yīng)是目前中國保險(xiǎn)業(yè)經(jīng)營存在的一大隱憂。而且，國內(nèi)保險(xiǎn)公司都存在著以成本換規(guī)模的業(yè)務(wù)發(fā)展模式，以市場(chǎng)規(guī)模論業(yè)績，不惜降低保險(xiǎn)費(fèi)率，提高中間人傭金等，在擴(kuò)大保險(xiǎn)規(guī)模的同時(shí)，保險(xiǎn)公司邊際利潤下降。因此，矯正保險(xiǎn)人只顧市場(chǎng)份額，不顧償付能力的不良行為，需加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管。按保險(xiǎn)公司資本充足性，負(fù)債合理性，準(zhǔn)備金充足性，可變現(xiàn)充足性為償付目標(biāo)來監(jiān)管。

四、積極培育再保險(xiǎn)市場(chǎng)

目前，我國再保險(xiǎn)公司只有中保再保險(xiǎn)和中國再保險(xiǎn)公司兩家扮演著全國保險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)承接人角色，我國再保險(xiǎn)的歷史也只有5年多時(shí)間，再保險(xiǎn)發(fā)展滯后。我國再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)多數(shù)由國外再保險(xiǎn)商占領(lǐng)，1998年我國非法充分保費(fèi)7200萬美元，分給國內(nèi)公司不足250萬美元。我國《保險(xiǎn)法》“優(yōu)先在國內(nèi)分?！钡囊?guī)范也沒有真的執(zhí)行，這一局面不改變，我國再保險(xiǎn)業(yè)就難以發(fā)展，更難以面對(duì)入世的挑戰(zhàn)。為此，國家應(yīng)積極促進(jìn)再保險(xiǎn)市場(chǎng)的建立，鼓勵(lì)向再保險(xiǎn)市場(chǎng)的投資，規(guī)范保險(xiǎn)公司的再保險(xiǎn)行為加強(qiáng)監(jiān)管做到“優(yōu)先在國內(nèi)分?！?。才能保證再保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展和保險(xiǎn)業(yè)的有效率增長。

五、進(jìn)一步發(fā)展保險(xiǎn)中介市場(chǎng)

我國保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人發(fā)展相當(dāng)緩慢，盡管保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展已有二十多年的歷史，但保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司直到近年來才剛剛成立。按照國際保險(xiǎn)市場(chǎng)通行的作法，保險(xiǎn)市場(chǎng)越成熟，保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)就越發(fā)達(dá)。保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人在保險(xiǎn)市場(chǎng)中占有重要的位置。在英國有3200多家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入的60%以上是通過保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人取得的。

保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人的出現(xiàn)會(huì)促進(jìn)我國保險(xiǎn)市場(chǎng)的公平交易，被保險(xiǎn)人的利益能夠得到保障。在一定條件下，可提高保險(xiǎn)需求的數(shù)量，解決保險(xiǎn)供需矛盾。保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人制度也有助于解決我國保險(xiǎn)市場(chǎng)混亂的問題。對(duì)保險(xiǎn)人起到一定的示范作用，彌補(bǔ)我國保險(xiǎn)中介市場(chǎng)的不足。有效減少保險(xiǎn)糾紛，對(duì)保險(xiǎn)人違規(guī)經(jīng)營行為產(chǎn)生一定的抑制作用。

積極培育我國保險(xiǎn)公估人也是發(fā)展保險(xiǎn)中介市場(chǎng)不可缺少的部分。保險(xiǎn)公估人是以第三者身份和公正的立場(chǎng)從事保險(xiǎn)的評(píng)估、鑒定、理算估損等業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)中介人。保險(xiǎn)公估人的出現(xiàn)為保險(xiǎn)公司及客戶提供了專業(yè)快速公正的保險(xiǎn)服務(wù)，提高了保險(xiǎn)業(yè)的服務(wù)質(zhì)量，活躍了保險(xiǎn)市場(chǎng)，擴(kuò)大了市場(chǎng)容量。保險(xiǎn)公估人是西方保險(xiǎn)公司在處理理賠事項(xiàng)中普遍選擇的委托人。我國現(xiàn)行《保險(xiǎn)法》目前尚未對(duì)公估人作出明確規(guī)定。

保險(xiǎn)業(yè)會(huì)涉及其他各行各業(yè)，在發(fā)展公估制度時(shí)，對(duì)于其他評(píng)估機(jī)構(gòu)如資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、審計(jì)、會(huì)計(jì)、技術(shù)測(cè)量等，也應(yīng)積極發(fā)揮出它們?cè)诒ｋU(xiǎn)中介中的作用，建立一個(gè)全方位的強(qiáng)有力的保險(xiǎn)中介市場(chǎng)。

六、發(fā)展以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)的保險(xiǎn)電子商務(wù)

篇6

（一）償付能力的影響因素

1.外部因素。宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)況、配套投資市場(chǎng)的收益、法律法規(guī)是對(duì)壽險(xiǎn)公司償付能力的外部的外部因素。

宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行會(huì)影響就業(yè)和人們收入水平。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好，可支配收入增加，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)程度更深，促使人們投保，保險(xiǎn)企業(yè)現(xiàn)金流入增加。反之，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)差，人可支配收入減少，退保率上升，資產(chǎn)流失加劇保險(xiǎn)公司償付能力的流失。

配套投資市場(chǎng)的回報(bào)，保險(xiǎn)資金大部分投放到資本市場(chǎng)，償付能力與該市場(chǎng)投資收益率成正相關(guān)。收益率上升，提高了壽險(xiǎn)公司可支配現(xiàn)金，增加了該能力。

法律法規(guī)的變動(dòng)也對(duì)償付能力起作用。國家稅收政策的變動(dòng)，保險(xiǎn)法的變更都將影響公司的經(jīng)營行為以及該能力。比如征收稅率，稅種減少了，稅后利潤增加，那么是償付能力重要部分的保險(xiǎn)公積金增加，償付能力提升。

2.內(nèi)部因素。產(chǎn)品定價(jià)分層次，適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品定價(jià)會(huì)增加保險(xiǎn)公司在激烈競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)。不恰當(dāng)會(huì)影響該能力。資產(chǎn)配置效率當(dāng)前利率下行，很難找到匹配的高收益固定收益類資產(chǎn)，還有就是保險(xiǎn)企業(yè)成本并未下降，保險(xiǎn)公司的利潤下滑；另一方面，國債利率下行，保險(xiǎn)公司利潤空間進(jìn)一步縮小。盡管保險(xiǎn)公司能夠上調(diào)流動(dòng)性溢價(jià)來沖減部分影響，但很難消除所有影響。注冊(cè)資本金注冊(cè)資本金是企業(yè)運(yùn)行的基礎(chǔ)，也是企業(yè)規(guī)模的代表。注冊(cè)資本越多，償付能力越強(qiáng)。

（二）影響壽險(xiǎn)公司償付能力的風(fēng)險(xiǎn)

1.盈利能力。壽險(xiǎn)公司收益主要來自投資收益，然后再是保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身。國內(nèi)保險(xiǎn)公司競(jìng)爭(zhēng)加劇，費(fèi)率下滑，但是運(yùn)營成本有所上升，導(dǎo)致保險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身盈利能力有所下降。加上相匹配的資產(chǎn)少，公司收益持續(xù)下行。

2.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)額不足以滿足保單持有人兌付保單的現(xiàn)金要求所造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)，通常由以下原因造成：保單持有人短期內(nèi)集中大量的退保及保單貸款行為引發(fā)保險(xiǎn)人將持有的資產(chǎn)迅速兌現(xiàn)，在附屬公司上的投資難以收回或附屬公司可能對(duì)母公司產(chǎn)生財(cái)務(wù)和運(yùn)營的需求壓力，保險(xiǎn)人在現(xiàn)金流量發(fā)生劇烈變動(dòng)時(shí)不能從外部資本市場(chǎng)獲得充足資金以渡過難關(guān)。

3.承保風(fēng)險(xiǎn)。保險(xiǎn)公司在銷售保險(xiǎn)合同、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、建立保險(xiǎn)基金形成負(fù)債的過程中，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)可分解為核保評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、再保險(xiǎn)安排不當(dāng)、保單持有人超出保險(xiǎn)人預(yù)期的行為等四大子風(fēng)險(xiǎn)。

二、樣本選取和方法

樣本選取。本文選取了3家壽險(xiǎn)公司，根據(jù)上市公司年度報(bào)告中的資產(chǎn)負(fù)債表和損益表，并選取2011年到2015年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，計(jì)算出各種能代表公司償付能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)。（由于2015年有些公司財(cái)務(wù)報(bào)表有償一代和償二代兩種標(biāo)準(zhǔn)做財(cái)務(wù)指標(biāo)，為跟以前數(shù)據(jù)有可比性，本文統(tǒng)一選取償一代背景下財(cái)務(wù)指標(biāo)）：

借助SPSS22.0分析從分析結(jié)果可以看出因子1代表X1，X2，X3，X4，X8，公因子F2代表X5，X6，X7。因子F1主要集中了股東權(quán)益/資產(chǎn)總額，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率，總投資收益率（資金運(yùn)用效率），保費(fèi)增長率這些度量公司成長能力以及資產(chǎn)的情況，可以當(dāng)做成長能力因子。因子F2主要集中了退保率，保費(fèi)收入/所有者權(quán)益（承保能力比率），償付能力充足率，度量公司業(yè)務(wù)質(zhì)量和能夠負(fù)荷保單數(shù)量上升程度，可以當(dāng)做業(yè)務(wù)水平因子。在因子模型中公共因子的線性組合能被變量表示，同樣也能夠讓公共因子表示為原始變量的線性組合。根據(jù)公因子得分系數(shù)矩陣表，建立公因子得分模型：

2011～2015年中國人壽總得分分別是-0.251，-0.434，-0.255，-0.745，-1.008，平安人壽得分是-0.218，-0.288，-0.245，-0.332，-0.3，新華人壽是-0.153，-0.238，-0.194，-0.303，-0.311。

因子得分為負(fù)值，其實(shí)這并不一定表明這些年份的相應(yīng)指標(biāo)為負(fù)值，因?yàn)樵谶M(jìn)行因子分析時(shí)，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化處理，把各個(gè)指標(biāo)的平均值作為零來處理，某年的某指標(biāo)得分為負(fù)值表明該年份該指標(biāo)處于平均值之下。由上述回歸模型結(jié)果，可以看出各家公司償付能力基本都在逐年下滑。主要原因有：一是盈利能力較差。當(dāng)前復(fù)雜利率環(huán)境下，公司的資產(chǎn)和負(fù)債端同時(shí)受到擠壓、在我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用渠道一直較為狹窄，造成壽險(xiǎn)公司大量的資金閑置，投資出去的回報(bào)也較低；銀行利率的下調(diào)導(dǎo)致了利差損問題。二是資本結(jié)構(gòu)問題。壽險(xiǎn)公司都是負(fù)債經(jīng)營，11-15年這三家壽險(xiǎn)公司在此期間權(quán)益比率最高不超過13%，資本不足以支撐業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張。由于以前累計(jì)的虧損對(duì)資本需求比較大，償付能力被削弱。

三、提高償付能力的建議

第一，壽險(xiǎn)公司償付能力在很大程度上由資本金決定，其規(guī)模制約著壽險(xiǎn)公司的承保能力。我國壽險(xiǎn)公司資本充足狀況總體較差，可以采取下列方法增強(qiáng)資本充足性。上市融資。中國人壽、中國平安和太平洋三家保險(xiǎn)公司通過上市，不僅快速提高了知名度，取得了較好的市場(chǎng)效應(yīng)，而且籌集來的大量資金使公司的該能力提升，這對(duì)其他壽險(xiǎn)公司加快發(fā)展具有很好的借鑒意義。我國壽險(xiǎn)市場(chǎng)有著巨大的發(fā)展?jié)摿?，外國投資者也非常看好我國壽險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展前景，向我國壽險(xiǎn)業(yè)注資的積極性很高。所以壽險(xiǎn)公司能夠由上市融資渠道增加資本金。而且，通過海外融資和上市，還有助于提升壽險(xiǎn)公司各個(gè)能力。

第二，調(diào)查市場(chǎng)需求、只有能適應(yīng)市場(chǎng)需求的產(chǎn)品才能擴(kuò)大市場(chǎng)份額，在當(dāng)前保險(xiǎn)產(chǎn)品同質(zhì)高、保險(xiǎn)市場(chǎng)劃分不明晰的環(huán)境下，創(chuàng)新首先要充分調(diào)查市場(chǎng)需求。

篇7

[摘要]在開放競(jìng)爭(zhēng)的國際背景下，在中國保險(xiǎn)業(yè)又快又好發(fā)展的今天，我國再保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展問題值得思考。中國民族再保險(xiǎn)業(yè)的改革與發(fā)展是時(shí)展的必然要求和強(qiáng)烈呼喚，但從國際保險(xiǎn)業(yè)和我國原保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展角度審視，在中國再保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展取得矚目成績的同時(shí)，其市場(chǎng)改革與發(fā)展還面臨著一些問題與挑戰(zhàn)，正確認(rèn)識(shí)并樹立危機(jī)感是我國再保險(xiǎn)業(yè)前進(jìn)的動(dòng)力。要促進(jìn)中國再保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與改革，就要逐步實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)商業(yè)化、競(jìng)爭(zhēng)效率化、需求多樣化、服務(wù)全面化、管理精細(xì)化。

[關(guān)鍵詞]再保險(xiǎn)業(yè)，開放競(jìng)爭(zhēng)，轉(zhuǎn)型與發(fā)展

一、加快中國再保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展是中國保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的時(shí)代要求

(一)再保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與發(fā)展是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的必然要求

從需求或潛在需求角度看，保險(xiǎn)業(yè)的快速發(fā)展對(duì)再保險(xiǎn)的需求日益增加，保險(xiǎn)呼喚再保險(xiǎn)的發(fā)展。

1.從自然基礎(chǔ)看，自然災(zāi)害和經(jīng)濟(jì)建設(shè)中出現(xiàn)的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加，導(dǎo)致單一風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不斷增大，這些風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任可能引起的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)，單靠一家保險(xiǎn)公司是無法承受的，必須通過共保或分保來分散風(fēng)險(xiǎn)。

2.從保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長看，我國保費(fèi)收入年平均增長速度達(dá)30.0%左右。保險(xiǎn)業(yè)務(wù)規(guī)模的增大導(dǎo)致保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任不斷增大；另一方面，保險(xiǎn)公司資本和準(zhǔn)備金不足，尤其是單一風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任加大與責(zé)任準(zhǔn)備金相對(duì)不足兩者之間的矛盾已日益突出，客觀上需要再保險(xiǎn)作為風(fēng)險(xiǎn)選擇與化解的重要途徑。按我國目前保險(xiǎn)市場(chǎng)的承保能力以及我國《保險(xiǎn)法》的要求，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展必將引起再保險(xiǎn)需求量的上升。

3.從保險(xiǎn)經(jīng)營的法定業(yè)務(wù)向商業(yè)業(yè)務(wù)的調(diào)整和轉(zhuǎn)化看，法定分保業(yè)務(wù)的調(diào)整將導(dǎo)致保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的變化，客觀上要求商業(yè)再保險(xiǎn)保障增加。

4.從供給角度看，2005年，我國直接保險(xiǎn)巾場(chǎng)的保費(fèi)收入約4929億元，而再保險(xiǎn)商業(yè)分保保費(fèi)收入為200多億元，只占直接保險(xiǎn)保費(fèi)收入的5%左右；而在國外發(fā)達(dá)保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)市場(chǎng)上，這一比例一般為20%，說明我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展滯后于保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展.

(二)再保險(xiǎn)業(yè)的振興是民族保險(xiǎn)業(yè)功能轉(zhuǎn)變和擴(kuò)展的必然要求

由于再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營特點(diǎn)，決定其本身具有開放性，一般而言，外資公司進(jìn)入這一市場(chǎng)的成本大大低于進(jìn)入直接承保市場(chǎng)的成本。因此，我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)必將首先成為中外公司爭(zhēng)奪的戰(zhàn)略要地。再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)沒有緩沖地帶。再保險(xiǎn)的全球產(chǎn)業(yè)與國際化特性已經(jīng)對(duì)我國再保險(xiǎn)構(gòu)成了強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

在我國，中資再保險(xiǎn)市場(chǎng)供給主體偏少，主要受到“雙重約束”，一是資本金約束，我國相關(guān)法律規(guī)定，設(shè)立再保險(xiǎn)公司資本金底線為2億元或3億元，這樣的資本金想在市場(chǎng)上獲得一定競(jìng)爭(zhēng)力是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。中國再保險(xiǎn)公司成立時(shí)，注冊(cè)資本金為30億元，但至2001年，實(shí)收資本只有13億元，資本公積為3.15億元。中國再保險(xiǎn)集團(tuán)公司現(xiàn)有注冊(cè)資本金是39億元，2004年中國再保險(xiǎn)集團(tuán)及下屬再保、直保子公司共實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入205.95億元。在國內(nèi)的中資再保險(xiǎn)公司中，其注冊(cè)資本金與自留保費(fèi)比已經(jīng)達(dá)到1：5。而外國的再保險(xiǎn)公司，如慕尼黑再保險(xiǎn)公司、瑞士再保險(xiǎn)公司權(quán)益性資產(chǎn)，2004年分別為114億美元和94.7億美元，他們的當(dāng)年保費(fèi)收入分別是131.7億美元和119億美元，自留保費(fèi)占資本金的比例也遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我國規(guī)定的1：4，因此，它們的承保潛能十分巨大，具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。可以說，再保險(xiǎn)公司的設(shè)立和運(yùn)作，需要雄厚的資金支持，這對(duì)我國再保險(xiǎn)公司主體的經(jīng)營和設(shè)立，構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)上的一大約束。二是技術(shù)性約束，由于再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的運(yùn)作十分復(fù)雜，需要比原保險(xiǎn)公司更高的技術(shù)支撐，這是我國再保險(xiǎn)公司既有主體或新增主體目前存在的技術(shù)性約束。

(三)再保險(xiǎn)巾場(chǎng)的重構(gòu)與發(fā)展，是完善保險(xiǎn)市場(chǎng)建設(shè)的內(nèi)在需要

原保險(xiǎn)市場(chǎng)、再保險(xiǎn)市場(chǎng)與保險(xiǎn)中介市場(chǎng)共同構(gòu)筑完整的保險(xiǎn)市場(chǎng)。再保險(xiǎn)市場(chǎng)不能脫離原保險(xiǎn)市場(chǎng)和中介市場(chǎng)的超速發(fā)展，同時(shí)再保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展也不能嚴(yán)重滯后于原保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，，原保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展需要再保險(xiǎn)市場(chǎng)的配套發(fā)展，再保險(xiǎn)市場(chǎng)自身問題也需要再保險(xiǎn)市場(chǎng)重構(gòu)，以適應(yīng)形勢(shì)發(fā)展的強(qiáng)烈要求，

再保險(xiǎn)市場(chǎng)重構(gòu)的重要內(nèi)容與建設(shè)內(nèi)容之一，是減少再保險(xiǎn)市場(chǎng)存在的不對(duì)稱信息及其危害。再保險(xiǎn)市場(chǎng)信息不對(duì)稱，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：—是再保險(xiǎn)市場(chǎng)自身存在的因素造成的不對(duì)稱信息，二是我國保險(xiǎn)市場(chǎng)與再保險(xiǎn)市場(chǎng)自身發(fā)展的不完善造成的不對(duì)稱信息。再保險(xiǎn)市場(chǎng)信息的不對(duì)稱將導(dǎo)致再保險(xiǎn)巾場(chǎng)的逆向選擇與道德風(fēng)險(xiǎn)；導(dǎo)致保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)不能得到化解；導(dǎo)致再保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)關(guān)系扭曲，保險(xiǎn)市場(chǎng)與再保險(xiǎn)市場(chǎng)資源配置將會(huì)流失，不利于我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，也影響中國保險(xiǎn)業(yè)的國際化進(jìn)程。再保險(xiǎn)市場(chǎng)作為保險(xiǎn)市場(chǎng)的—個(gè)重要組成部分，其體系建設(shè)的完善與否直接關(guān)系著我國民族保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的前景，

(四)專業(yè)再保險(xiǎn)市場(chǎng)主體的建沒與發(fā)展，是再保險(xiǎn)與原保險(xiǎn)競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展的需要

根據(jù)我國《保險(xiǎn)法》規(guī)定，從事再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的供給方主體，既可以是專業(yè)再保險(xiǎn)人，也可以是原保險(xiǎn)人。但是，從國際經(jīng)驗(yàn)與發(fā)展趨勢(shì)看，我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)的供給主體應(yīng)當(dāng)以專業(yè)再保險(xiǎn)人為土體，這主要是因?yàn)椋?/p>

1.由專業(yè)再保險(xiǎn)人承保再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，可以避免原保險(xiǎn)人商業(yè)機(jī)密的泄漏。在進(jìn)行再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)時(shí)，原保險(xiǎn)人應(yīng)將相關(guān)的商業(yè)信息向承保的再保險(xiǎn)方遞交，在合同再保險(xiǎn)方式下尤為如此。若承保再保險(xiǎn)方為其他的原保險(xiǎn)人，則有可能存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系造成商業(yè)泄密，對(duì)原保險(xiǎn)人會(huì)產(chǎn)生較大的損失，

2.因?yàn)閷I(yè)再保險(xiǎn)人在業(yè)務(wù)上具有較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和信息優(yōu)勢(shì)，所以原保險(xiǎn)人向?qū)I(yè)再保險(xiǎn)人投保再保險(xiǎn)，不僅可以獲得保障還可以獲得相關(guān)的培訓(xùn)和業(yè)務(wù)技術(shù)指導(dǎo)。

二、中國再保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展取得的成就與面臨的挑戰(zhàn)

(一)中國再保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展取得的成就

1.“十五”期間，我國保險(xiǎn)與再保險(xiǎn)業(yè)已經(jīng)與100多個(gè)國家和地區(qū)的1000多家保險(xiǎn)公司和再保險(xiǎn)公司建立了直接或間接的再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)聯(lián)系，再保險(xiǎn)的經(jīng)營規(guī)模和業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大，業(yè)務(wù)險(xiǎn)種不斷增多。

2.隨著我國保險(xiǎn)市場(chǎng)的逐步開放，從2003年起，先后有5家外國再保險(xiǎn)公司進(jìn)入中國市場(chǎng)，國內(nèi)再保險(xiǎn)市場(chǎng)主體單一的局面被打破，逐步建立起了多元化的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，增進(jìn)了合作與競(jìng)爭(zhēng)，提高了市場(chǎng)效率，進(jìn)一步優(yōu)化了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

3.再保險(xiǎn)公司的巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)防范能力和管理水平逐漸提高，業(yè)務(wù)意識(shí)和技術(shù)支持力度有所增強(qiáng)。隨著法定分保的減少，商業(yè)再保險(xiǎn)保費(fèi)和管理在不斷增強(qiáng)。2005年，商業(yè)分保的市場(chǎng)份額首次超過法定分保。

4.國有再保險(xiǎn)(集團(tuán))公司體制改革初見成效。經(jīng)過一年多的努力，中再集團(tuán)已經(jīng)走出由于法定分保業(yè)務(wù)取消帶來的經(jīng)營困境，3家主營業(yè)務(wù)子公司保費(fèi)收入同比增長超過100%，實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展；中國再保險(xiǎn)公司成功完成了股份制改革，通過私募的方式實(shí)現(xiàn)了股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化；集團(tuán)公司二次改制工作已經(jīng)進(jìn)入攻堅(jiān)階段，在國內(nèi)再保險(xiǎn)市場(chǎng)中確立了業(yè)務(wù)主渠道地位，為中再集團(tuán)的未來發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。

5.再保險(xiǎn)監(jiān)管體系建設(shè)逐步與國際化接軌，再保險(xiǎn)運(yùn)行規(guī)則初步形成，再保險(xiǎn)監(jiān)管法規(guī)體系初步確立?！对俦ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》的頒布施行，標(biāo)志著監(jiān)管制度方面的突破，我國再保險(xiǎn)業(yè)的制度建設(shè)邁上了新臺(tái)階。

(二)中國再保險(xiǎn)業(yè)面臨的壓力與挑戰(zhàn)

從國內(nèi)看，我國再保險(xiǎn)業(yè)存在的主要問題和挑戰(zhàn)集中表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面：

1.我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)的供給主體較少，截止到2005年底，取得經(jīng)營牌照的專業(yè)再保險(xiǎn)公司主要為中國再保險(xiǎn)集團(tuán)、德國慕尼黑再保險(xiǎn)和瑞士再保險(xiǎn)。

2.我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)的參與主體有缺失一一缺少再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人，尤其是通曉國際規(guī)則的我國自己的再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人。

3.再保險(xiǎn)市場(chǎng)的相關(guān)制度，如評(píng)級(jí)體制和相關(guān)的信息披露制度尚未完全建立。

4.目前我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)法定再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)減少，但商業(yè)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)比例低、規(guī)模小，尚未形成完全的再保險(xiǎn)商業(yè)化運(yùn)作。

5.從我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)上的業(yè)務(wù)交易量與國際上其他國家再保險(xiǎn)市場(chǎng)上的交易量和再保險(xiǎn)交易量占原保險(xiǎn)保費(fèi)收入的比例等兩方面比較，我國再保險(xiǎn)的交易規(guī)模較小。

6.國際化程度不高，原保險(xiǎn)人直接與國外再保險(xiǎn)人進(jìn)行業(yè)務(wù)交易的比例太小，并且分出業(yè)務(wù)居多，分入業(yè)務(wù)較少

7.對(duì)再保險(xiǎn)的管理制度尚需要不斷完善，沒有形成專門針對(duì)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)法規(guī)及相關(guān)細(xì)則，對(duì)于再保險(xiǎn)國際業(yè)務(wù)的往來方面的管理還存在空白。

8.再保險(xiǎn)監(jiān)管體系尚未完全建立。中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)的再保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)僅為財(cái)險(xiǎn)監(jiān)管的一個(gè)處，沒有形成獨(dú)立的部門。并且，將再保險(xiǎn)的監(jiān)管放人財(cái)險(xiǎn)監(jiān)管，盡管財(cái)險(xiǎn)再保險(xiǎn)的比例較高，但是，僅以此對(duì)再保險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管，壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)會(huì)受到影響，再保險(xiǎn)的國際化監(jiān)管特性難以體現(xiàn)，以致于再保險(xiǎn)的其他的創(chuàng)新受到制約。

從國際層面看，國際再保險(xiǎn)業(yè)及其市場(chǎng)呈現(xiàn)出的態(tài)勢(shì)，間接影響和增加了我國再保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)營與管理壓力，表現(xiàn)在：

1.對(duì)再保險(xiǎn)實(shí)行周期管理變得日益重要。保險(xiǎn)承保周期是指市場(chǎng)上強(qiáng)市情況和弱市情況反復(fù)出現(xiàn)的現(xiàn)象。這種強(qiáng)市和弱市的判斷指標(biāo)一般采用保險(xiǎn)價(jià)格、利潤和保險(xiǎn)產(chǎn)品供給等數(shù)據(jù)。在保險(xiǎn)強(qiáng)市時(shí)，保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障范圍變小，然而價(jià)格走高，并且利潤上升。在保險(xiǎn)弱市的時(shí)候，保險(xiǎn)產(chǎn)品的保障范圍較寬，但是價(jià)格走低，利潤變薄。根據(jù)通用再保險(xiǎn)公司的研究，保險(xiǎn)市場(chǎng)堅(jiān)挺及市場(chǎng)疲軟的周期為7年。而對(duì)于再保險(xiǎn)的供需雙方來說，就像保單條款的管理一樣，對(duì)周期振幅的管理也是一個(gè)主要的挑戰(zhàn)。周期性管理，也成為再保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)管理的重要手段。標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，周期管理能力是再保險(xiǎn)公司長期盈利能力的一個(gè)重要指示器，是公司財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的一個(gè)決定性因素，通過觀察經(jīng)營較好的25%分位點(diǎn)以上的再保險(xiǎn)公司的周期管理策略，可以發(fā)現(xiàn)，他們經(jīng)營好不是因?yàn)楸ＹM(fèi)的大量增長，而是維持一個(gè)低速的保費(fèi)增長，而且在很多情況下，保費(fèi)規(guī)模還可能下降；也不是因?yàn)樵诮?jīng)營范圍和地點(diǎn)的選擇上的一些具有激進(jìn)性的管理。好的周期管理不僅有利于提高公司的利潤，還有利于提高公司的盈利能力和盈利質(zhì)量(長期穩(wěn)定的盈利能力)。

2.定價(jià)方法正日益成熟，再保險(xiǎn)公司在承保和定價(jià)的過程中變得愈加明智。建立在目標(biāo)回報(bào)率基礎(chǔ)上的定價(jià)方法成為產(chǎn)業(yè)化的標(biāo)準(zhǔn)。再保險(xiǎn)精算作用愈來愈大，精算方法日趨成熟與完善，相比之下，我國再保險(xiǎn)業(yè)顯得薄弱。

3.對(duì)再保險(xiǎn)市場(chǎng)透明度要求不斷增加，推動(dòng)著各家再保險(xiǎn)公司加強(qiáng)公司管理、提高專業(yè)水平、強(qiáng)化承保規(guī)則、增加財(cái)務(wù)透明度、增強(qiáng)合同可靠性和加強(qiáng)情況公布等各種議程的進(jìn)行。從歷史的角度來看，再保險(xiǎn)業(yè)比其他產(chǎn)業(yè)所要求的市場(chǎng)透明度更高。隨著再保險(xiǎn)市場(chǎng)透明度增加的變革不斷深化，再保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)生了—些變化：美國和歐洲對(duì)再保險(xiǎn)公司相關(guān)財(cái)務(wù)情況的監(jiān)控進(jìn)一步加強(qiáng)；國際保險(xiǎn)監(jiān)管組織作為全球保險(xiǎn)業(yè)的新興管理者將再保險(xiǎn)透明度的重要性提到了很高的程度；IFRS要求更高程度的信息公布，這將大大加強(qiáng)公眾對(duì)再保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)狀況的理解。很多再保險(xiǎn)公司能夠緊跟市場(chǎng)透明度增加的趨勢(shì)，自愿擴(kuò)大續(xù)保時(shí)期后的信息范圍，并允許透露其周期狀態(tài)。

三、促進(jìn)中國再保險(xiǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型與改革的措施

(一)市場(chǎng)商業(yè)化

中國再保險(xiǎn)業(yè)已于2006年1月1日起全面啟動(dòng)實(shí)行商業(yè)運(yùn)作。隨著中國加入世貿(mào)組織后金融業(yè)對(duì)外開放過渡期的終結(jié)，再保險(xiǎn)市場(chǎng)也開始成為國際市場(chǎng)的一部分。隨著法定再保險(xiǎn)的全面取消，商業(yè)再保險(xiǎn)成為再保險(xiǎn)公司最主要的業(yè)務(wù)來源。目前我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)總體呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的趨勢(shì)，其中法定再保險(xiǎn)總量明顯下降，商業(yè)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長穩(wěn)定。2005年，商業(yè)分保的市場(chǎng)份額首次超過法定分保，達(dá)到58.16%。有數(shù)據(jù)顯示，2005年9月末，全國再保險(xiǎn)公司總分保費(fèi)收入159.14億元，同比增長12.31%。其中法定分保費(fèi)收入66.59億元，同比減少36.04%，占總分保費(fèi)收入的41.84%，其市場(chǎng)份額首次低于商業(yè)分保。2005年前三季度，全國再保險(xiǎn)公司總分保賠款支出85.26億元，同比增長1.79%。中國再保險(xiǎn)公司業(yè)已將白身的發(fā)展日標(biāo)定位為世界一流的再保險(xiǎn)公司，而要實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略日標(biāo)，面向市場(chǎng)、遵循市場(chǎng)規(guī)則、按照市場(chǎng)原則進(jìn)行的商業(yè)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)將占據(jù)決定性的地位，這應(yīng)當(dāng)從戰(zhàn)略上加以重視與考慮。

(二)競(jìng)爭(zhēng)效率化

隨著我國再保險(xiǎn)市場(chǎng)全面開放步伐的加快，國內(nèi)已初步形成了以中國再保險(xiǎn)集團(tuán)為主體多個(gè)主體競(jìng)爭(zhēng)的格局。目前，名列全球再保險(xiǎn)三強(qiáng)的慕尼黑再保險(xiǎn)公司、瑞士再保險(xiǎn)公司和科隆再保險(xiǎn)公司已在中國設(shè)立分公司并開展業(yè)務(wù)，世界最大的保險(xiǎn)社團(tuán)英國勞合社也在2005年獲準(zhǔn)在華籌建—家全資再保險(xiǎn)公司經(jīng)營非壽險(xiǎn)再保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，市場(chǎng)格局已經(jīng)開始發(fā)生重大改變。隨著再保險(xiǎn)市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，中國再保險(xiǎn)市場(chǎng)主體的不斷增多是發(fā)展的必然趨勢(shì)、這些競(jìng)爭(zhēng)主體中，既有跨國公司的金融集團(tuán)，也有專業(yè)再保險(xiǎn)公司，其經(jīng)營策略各異，市場(chǎng)定位不同，未來中國再保險(xiǎn)巾場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，所以，追求再保險(xiǎn)的競(jìng)爭(zhēng)與效率，培育再保險(xiǎn)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，培育經(jīng)營的特色成為再保險(xiǎn)公司新時(shí)期發(fā)展的上旋律。

(三)需求多樣化

隨著中國保險(xiǎn)市場(chǎng)與國際保險(xiǎn)市場(chǎng)的逐步接軌，國內(nèi)行家保險(xiǎn)公司將逐步按照國際管理準(zhǔn)則控制自己自留風(fēng)險(xiǎn)，從而分出更多的承保風(fēng)險(xiǎn)，這勢(shì)必激發(fā)再保險(xiǎn)需求的進(jìn)一步擴(kuò)大。根據(jù)詹姆斯·R·加文(jamesRGarven)和拉姆·特安特·J(Lamm-TennantJ.)(1999)研究結(jié)果表明：原保險(xiǎn)產(chǎn)品不同導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與再保險(xiǎn)需求存在正向關(guān)系。在中國保險(xiǎn)市場(chǎng)上，由于各原保險(xiǎn)公司專業(yè)技術(shù)的欠缺和資本金的相對(duì)不足，進(jìn)入保險(xiǎn)市場(chǎng)首先經(jīng)營小額風(fēng)險(xiǎn)的保單，比如汽車保險(xiǎn)、小額人身保險(xiǎn)、家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等，由于這些保單本身的風(fēng)險(xiǎn)比較小，同時(shí)發(fā)生損失的可能性小，對(duì)再保險(xiǎn)的需求不明顯；隨著中國科技進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保險(xiǎn)市場(chǎng)中大額風(fēng)險(xiǎn)保單的需求會(huì)越來越大，比如大型企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、船舶保險(xiǎn)、飛機(jī)保險(xiǎn)、衛(wèi)星保險(xiǎn)以及自然災(zāi)害保險(xiǎn)等等，原保險(xiǎn)公司單獨(dú)承接此類保單的能力不足，這部分保單的再保險(xiǎn)需求會(huì)越來越旺盛，從而導(dǎo)致的再保險(xiǎn)需求呈現(xiàn)多樣化態(tài)勢(shì)，為再保險(xiǎn)發(fā)展提供了好的商機(jī)。

(四)服務(wù)全面化

開放的再保險(xiǎn)市場(chǎng)對(duì)再保險(xiǎn)公司專業(yè)技術(shù)水平要求較高，需要比原保險(xiǎn)公司更全面地對(duì)每—類型風(fēng)險(xiǎn)的狀況進(jìn)行分析和研究，并據(jù)此向原保險(xiǎn)公司提供厘定費(fèi)率或改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)營策略的建議，或者根據(jù)原保險(xiǎn)公司的經(jīng)營需求及時(shí)開發(fā)新產(chǎn)品，提供靈活的再保險(xiǎn)保障。加強(qiáng)服務(wù)、拓展服務(wù)、服務(wù)增值將成為競(jìng)爭(zhēng)的重要內(nèi)容。培育通曉國內(nèi)外業(yè)務(wù)的再保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人也是未來再保險(xiǎn)市場(chǎng)建設(shè)的重要內(nèi)容。

(五)管理精細(xì)化

隨著通訊及信息技術(shù)的快速創(chuàng)新，可以起到對(duì)再保險(xiǎn)銷售商與客戶的交易過程進(jìn)行重新架構(gòu)，重新配置工作流程與員工服務(wù)、快速提供客戶服務(wù)信息的反饋等方面的作用；同時(shí)信息技術(shù)更能運(yùn)用在再保險(xiǎn)交易、精算成本等工作上，產(chǎn)生巨大的效益。信息技術(shù)的廣泛使用，提高了再保險(xiǎn)市場(chǎng)的經(jīng)營效率，對(duì)于相關(guān)的數(shù)據(jù)搜集、整理，內(nèi)部管理控制，外部信息反饋等各項(xiàng)能力都得到了巨大的提高。

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篇8

【關(guān)鍵詞】金融控股公司 外部監(jiān)管 關(guān)聯(lián)交易

為應(yīng)對(duì)日益加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，滿足客戶多元化的金融服務(wù)需求，在金融全球化和金融創(chuàng)新的推動(dòng)下，金融綜合化經(jīng)營的趨勢(shì)愈來愈明顯。自1999年美國頒布《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》以來，歐美等發(fā)達(dá)國家的金融體系逐步實(shí)現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營和混業(yè)監(jiān)管的模式，大型金融機(jī)構(gòu)大多選擇了金融控股公司的經(jīng)營形式。金融控股公司雖然能獲得綜合經(jīng)營中規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)的好處，但由于金融控股公司業(yè)務(wù)涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域，內(nèi)部復(fù)雜的股權(quán)關(guān)系、組織結(jié)構(gòu)、關(guān)聯(lián)交易等使其存在的金融風(fēng)險(xiǎn)積聚、金融脆弱性的特點(diǎn)更加明顯。在當(dāng)前我國金融業(yè)仍實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的體制下，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)分別對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)分業(yè)監(jiān)管，對(duì)金融控股公司的監(jiān)管法律基本空白，監(jiān)管重疊或監(jiān)管缺失的現(xiàn)象不可避免。因此，全面分析我國金融控股公司發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題，研究與之相適應(yīng)的監(jiān)管模式具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

一、我國金融控股公司發(fā)展現(xiàn)狀

我國金融控股公司的形式呈現(xiàn)出非規(guī)范化及復(fù)雜化的特點(diǎn)。從類型上看，目前我國金融控股公司可概括為五大類。

1、純粹的金融控股公司。這類金融控股公司的母公司不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，而是全資擁有或絕對(duì)控股銀行、證券、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)或工商企業(yè)。如中信控股公司、中國光大集團(tuán)、平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司、中國銀河金融控股有限責(zé)任公司等。

2、實(shí)業(yè)控股公司。隨著我國企業(yè)投融資體制逐步市場(chǎng)化，只要企業(yè)符合對(duì)金融企業(yè)的投資入股要求，《公司法》不管制對(duì)金融企業(yè)的投資。隨著我國金融機(jī)構(gòu)增資擴(kuò)股，產(chǎn)業(yè)資本控股金融機(jī)構(gòu)形成實(shí)業(yè)控股公司的現(xiàn)象逐漸增多。如山東電力集團(tuán)投資形成的鑫源控股公司、海爾集團(tuán)控股青島商業(yè)銀行、東方集團(tuán)投資包括金融保險(xiǎn)在內(nèi)的六大產(chǎn)業(yè)等。

3、以金融機(jī)構(gòu)為主體的金融控股公司。這類公司的母公司是經(jīng)營某種金融業(yè)務(wù)的銀行、信托、證券或保險(xiǎn)公司，通過子公司直接參與另一種或多種金融業(yè)務(wù)，這類機(jī)構(gòu)最典型的是銀行控股公司。如三大國有商業(yè)銀行在境外設(shè)立獨(dú)資或合資投資銀行，向金融控股集團(tuán)轉(zhuǎn)變。

4、政策性金融控股公司。包括以下三種情況：一是以四大金融資產(chǎn)管理公司（長城、信達(dá)、華融和東方）為主體設(shè)立或控股的證券公司、基金公司；二是2003年國務(wù)院出資成立的中央?yún)R金公司，代表國家行使對(duì)國有商業(yè)銀行等重點(diǎn)金融企業(yè)的出資人的權(quán)利和義務(wù)，保證國家注資的安全和獲得合理投資回報(bào)，不從事日常商業(yè)性經(jīng)營活動(dòng)；三是地方性金融控股公司，一般以一家地方性商業(yè)銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)為主體，設(shè)立涵蓋多種金融領(lǐng)域的金融控股公司。

二、我國金融控股公司外部監(jiān)管的困境

1、金融控股公司監(jiān)管的法律缺失。目前我國的金融法律主要是以《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險(xiǎn)法》等法律、法規(guī)及部門規(guī)章組成的法律群，其對(duì)金融控股公司既無明文規(guī)定，也無明文禁止。這為我國金融控股公司的產(chǎn)生和發(fā)展提供了空間，也導(dǎo)致金融控股公司外部監(jiān)管的法律缺失。

2、金融分業(yè)監(jiān)管體制造成對(duì)金融控股公司的監(jiān)管缺失、重疊。在當(dāng)前一行三會(huì)金融監(jiān)管體制下，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)分工明確，但監(jiān)管文化、監(jiān)管重點(diǎn)、監(jiān)管方法各不相同，由于金融控股公司尚屬交叉地帶，存在監(jiān)管缺位問題。我國各監(jiān)管機(jī)構(gòu)除了監(jiān)督行業(yè)的規(guī)范經(jīng)營、防范金融風(fēng)險(xiǎn)外，還肩負(fù)著促進(jìn)該行業(yè)國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的重要職責(zé)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)一方面通過完善制度來規(guī)范業(yè)內(nèi)經(jīng)營行為，另一方面盡量創(chuàng)造比較寬松的環(huán)境，鼓勵(lì)被監(jiān)管對(duì)象積極創(chuàng)新業(yè)務(wù)，拓展業(yè)務(wù)范圍。監(jiān)管單位競(jìng)相出臺(tái)有利于本行業(yè)發(fā)展的管理辦法，客觀上形成了一定程度的監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，容易導(dǎo)致相同業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則各異，有悖于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)公平競(jìng)爭(zhēng)的基本原則。一方面存在著監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)，另一方面分業(yè)監(jiān)管導(dǎo)致對(duì)金融控股公司的業(yè)務(wù)監(jiān)督存在諸多空白，控股公司的信息披露又極不充分，極易導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)越權(quán)操作等。

3、現(xiàn)行金融分業(yè)監(jiān)管體制難以有效監(jiān)管金融控股公司關(guān)聯(lián)交易。金融控股公司通過關(guān)聯(lián)交易，有利于各種協(xié)同效應(yīng)的發(fā)揮，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。關(guān)聯(lián)交易的諸多操作手法使金融控股公司各成員的財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)性存在疑問。由于金融控股公司法人治理結(jié)構(gòu)、管理架構(gòu)與內(nèi)部交易構(gòu)造復(fù)雜，而集團(tuán)與各子公司、子公司與子公司之間信息交流的程度及準(zhǔn)確性缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，相關(guān)業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)處理口徑存在差異，合并報(bào)表很難完整、準(zhǔn)確地反映集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況。在分業(yè)監(jiān)管下，國內(nèi)對(duì)金融控股公司存在監(jiān)管空白，缺乏強(qiáng)制按時(shí)報(bào)送財(cái)務(wù)信息、資本狀況的制度安排，各監(jiān)管單位僅掌握集團(tuán)內(nèi)相應(yīng)行業(yè)子公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，缺乏對(duì)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)的把握。外部債權(quán)人、股東以及其他利益相關(guān)者很難準(zhǔn)確評(píng)價(jià)集團(tuán)的經(jīng)營業(yè)績，及時(shí)把握整體風(fēng)險(xiǎn)狀況。

關(guān)聯(lián)交易使相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)在集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)移，不當(dāng)?shù)年P(guān)聯(lián)交易往往導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)總量進(jìn)一步聚集，并通過風(fēng)險(xiǎn)傳遞效應(yīng)損害集團(tuán)的穩(wěn)定。內(nèi)部機(jī)構(gòu)間的資金融通是關(guān)聯(lián)交易中最常見的問題：控股公司成員或關(guān)聯(lián)股東通常以低于市場(chǎng)利率水平的優(yōu)惠條件從銀行調(diào)度資金，相關(guān)貸款手續(xù)不齊備，無擔(dān)保或風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不充分。通過不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易所融資金在運(yùn)用上常常存在問題，例如：用于集團(tuán)成員（包括股東）房地產(chǎn)業(yè)務(wù)或其他長期投資，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)增大；向集團(tuán)證券子公司提供資金，為其客戶在股票市場(chǎng)安排過橋貸款或高比例杠桿融資；基金公司動(dòng)用資金，維系集團(tuán)內(nèi)證券公司所發(fā)行證券的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格；資金被集團(tuán)內(nèi)其他金融機(jī)構(gòu)用于他途。如果一個(gè)部門出現(xiàn)影響償付能力的財(cái)務(wù)危機(jī)，集團(tuán)其他成員將被迫救助，從而產(chǎn)生更多的資金往來，風(fēng)險(xiǎn)傳遞將會(huì)給集團(tuán)帶來嚴(yán)重影響。

4、金融控股公司資本金重復(fù)計(jì)算與監(jiān)管缺位。我國銀行、證券、保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管單位對(duì)行業(yè)內(nèi)的資本充足率有一定的要求，并有相應(yīng)措施促使其達(dá)到資本標(biāo)準(zhǔn)。但由于金融控股公司成員間相互持股，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，資本金常被重復(fù)計(jì)算，根據(jù)單個(gè)資本衡量辦法計(jì)算的集團(tuán)整體資本常常被高估。主要表現(xiàn)在：同一筆資金作為資本金被母、子公司多次出資，導(dǎo)致集團(tuán)賬面合并資本大于實(shí)際償付能力；控股公司股本存在少數(shù)股東權(quán)益，在計(jì)算資本充足率時(shí)，若將報(bào)表全部合并而不是按照投資比例部分合并，資本重復(fù)計(jì)算將掩蓋集團(tuán)資本不足的實(shí)質(zhì)；如果集團(tuán)財(cái)務(wù)杠桿率高，相當(dāng)部分的股本是集團(tuán)以債務(wù)形式轉(zhuǎn)移至子公司，相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加入；如果集團(tuán)內(nèi)部未接受監(jiān)管的機(jī)構(gòu)持有金融子公司的股份，出資不實(shí)或資本金轉(zhuǎn)移現(xiàn)象將導(dǎo)致資本不足的問題更加嚴(yán)重。資本不足作為控股公司潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)并不為各外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)控。

國內(nèi)金融領(lǐng)域?qū)嵭蟹謽I(yè)監(jiān)管，各監(jiān)管部門缺乏有效機(jī)制協(xié)調(diào)對(duì)金融控股公司的監(jiān)管；核實(shí)金融控股公司資本金的監(jiān)管責(zé)任未落實(shí)，無法準(zhǔn)確判斷或監(jiān)控金融控股公司整體資本充足狀況，更無法對(duì)資本金不足的控股公司采取強(qiáng)制措施。盡管單個(gè)監(jiān)管部門可以做到對(duì)監(jiān)管單位的資本金進(jìn)行有效監(jiān)管，但對(duì)集團(tuán)公司資本金的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控仍相當(dāng)不足。2008年2月18日銀監(jiān)會(huì)《銀行并表監(jiān)管指引（試行）》，對(duì)銀行控股公司的資本重復(fù)計(jì)算問題做了十分有益的嘗試。

5、產(chǎn)業(yè)資本控股金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管缺失。產(chǎn)業(yè)資本投資甚至控股銀行、保險(xiǎn)、證券等金融機(jī)構(gòu)的速度呈現(xiàn)加快態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前我國對(duì)這類公司沒有監(jiān)管，也沒有法律約束，極易引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。德隆系、農(nóng)凱系等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的暴露就是危險(xiǎn)的信號(hào)。

三、加強(qiáng)與完善我國金融控股公司外部監(jiān)管的建議

1、逐步完善金融控股公司監(jiān)管法律體系。只有具備框架清晰的金融控股公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管法律體系，才能保證其在預(yù)定的法律框架下穩(wěn)健運(yùn)行。雖然有關(guān)機(jī)構(gòu)在三年前就醞釀金融控股公司的立法，但金融控股公司的單獨(dú)立法涉及金融基本法和分業(yè)經(jīng)營制度的重大調(diào)整，出臺(tái)《金融控股公司法》的時(shí)機(jī)還不成熟?？山梃b日本的經(jīng)驗(yàn)，先行修改所有與金融控股公司設(shè)立有沖突的經(jīng)濟(jì)、金融法條款，然后匯總成《金融控股公司整備法》，待時(shí)機(jī)成熟再推出《金融控股公司法》。

2、加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的溝通。在分業(yè)監(jiān)管的情況下，為避免監(jiān)管真空，應(yīng)注重建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的高效率溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，特別要注意對(duì)金融控股集團(tuán)內(nèi)部核心公司的監(jiān)管。對(duì)于金融控股公司可能出現(xiàn)的緊急性金融風(fēng)險(xiǎn)，不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)事前應(yīng)做出預(yù)警性的恰當(dāng)安排。如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)缺乏及時(shí)有效的溝通合作，那么金融控股公司可以通過各種手段以負(fù)債資金投資子公司，可以通過各種手段以被銀行審查合格的公司為載體從銀行融通大量資金，也可以通過各種手段以金融性公司和非金融性公司進(jìn)行市場(chǎng)的投機(jī)，極易引發(fā)金融市場(chǎng)投機(jī)泡沫。應(yīng)由國務(wù)院牽頭使銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)的信息溝通和聯(lián)席會(huì)議制度具有制度性約束。

3、要關(guān)注金融控股公司的資本充足水平及其波動(dòng)狀況。資本是保護(hù)債權(quán)人免受金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營失敗和償付能力風(fēng)險(xiǎn)的緩沖器，也是盈利能力的象征。在金融控股公司體制下，母公司與子公司間的資本容易出現(xiàn)重復(fù)計(jì)算的情況，特別是金融控股公司的母公司和下屬公司之間復(fù)雜的互相持股，可能會(huì)在資本充足問題上隱藏風(fēng)險(xiǎn)。由于金融控股公司內(nèi)部可能會(huì)形成一系列復(fù)雜的投資、借款、擔(dān)保等信用鏈條，只要有一子公司經(jīng)營不慎，其風(fēng)險(xiǎn)就可能迅速傳播到母公司或其他子公司。因此，確立適合不同金融控股公司的度量方法，科學(xué)計(jì)量資本充足率，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)其總體健全程度很重要。目前可行的辦法是參考銀監(jiān)會(huì)制定《銀行并表監(jiān)管指引（試行）》的做法，證券、保險(xiǎn)監(jiān)管部門出臺(tái)類似的規(guī)定，對(duì)各自監(jiān)管領(lǐng)域的金融控股公司母公司提出資本金要求。

4、建立及時(shí)有效的信息披露機(jī)制。應(yīng)要求金融控股公司對(duì)組織結(jié)構(gòu)和重大的內(nèi)部交易進(jìn)行披露，特別是那些將對(duì)集團(tuán)財(cái)務(wù)健康帶來不利影響的內(nèi)部交易，并監(jiān)測(cè)這些內(nèi)部交易的規(guī)模和水平。另外，由于金融控股公司在不同國家和地區(qū)、不同行業(yè)從事不同的業(yè)務(wù)，適用的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、會(huì)計(jì)年度存在很大差別，不利于及時(shí)、準(zhǔn)確地掌握集團(tuán)的會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)信息，因此，應(yīng)在金融控股公司的會(huì)計(jì)并表準(zhǔn)則和稅法方面制定清晰的規(guī)則，增強(qiáng)內(nèi)部交易的透明度。

5、加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)業(yè)資本控股金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。對(duì)同時(shí)控股兩類不同金融機(jī)構(gòu)的企業(yè)集團(tuán)，應(yīng)以設(shè)立控股公司的方式進(jìn)行整合；對(duì)于控股存款類金融機(jī)構(gòu)的非金融企業(yè)，應(yīng)由監(jiān)管機(jī)構(gòu)視同金融控股公司進(jìn)行監(jiān)管；對(duì)于非控股類的金融投資，應(yīng)由監(jiān)管機(jī)構(gòu)視不同情況對(duì)投資主體提出相應(yīng)的監(jiān)管要求。

【參考文獻(xiàn)】

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篇9

[關(guān)鍵詞] 公司注冊(cè)資本 最低限額 分期繳納

一、引言

近些年，資本制度的改革成為中國公司法修改的熱點(diǎn)話題之一。擁有必要的注冊(cè)資本，是每一個(gè)公司開展商業(yè)活動(dòng)的基礎(chǔ)，也是股東享受有限責(zé)任庇護(hù)和公司獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任的前提。然而，因?yàn)楦鲊木唧w情況不同，在股東與公司債權(quán)人保護(hù)問題上的價(jià)值取向不同，對(duì)注冊(cè)資本的具體作用、管理方式理解不同，因而對(duì)最低注冊(cè)資本的要求差距很大。最低注冊(cè)資本有與公司設(shè)立、發(fā)起人及股東出資義務(wù)、公司分配、股份回購等制度密切相關(guān)，不同的最低注冊(cè)資本的要求會(huì)導(dǎo)致與此相關(guān)的一系列制度的巨大差異。

有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本，是指公司的股東認(rèn)購公司的股份所應(yīng)繳納股本的總額。它是有限責(zé)任公司最初的對(duì)外承擔(dān)物，也是公司存在、發(fā)展的物質(zhì)基礎(chǔ)。有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本經(jīng)核準(zhǔn)登記后，就成了法定資本，不得隨意改變，如需增減， 嚴(yán)格按照法律的規(guī)定進(jìn)行。我國公司法對(duì)有限責(zé)任公司注冊(cè)資本變更的條件和程序都做了明確而嚴(yán)格的規(guī)定。我國公司法規(guī)定，公司增加或者減少注冊(cè)資本， 由股東會(huì)做出決議， 經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東的通過。有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本由股東一次認(rèn)繳，因而始終是與發(fā)行資本相等的。同股份有限公司相比，有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本具有確定性。 申請(qǐng)?jiān)O(shè)立有限責(zé)任公司， 有一個(gè)注冊(cè)資本最低額的限制，否則，就可能名不符實(shí)，導(dǎo)致經(jīng)營秩序的不穩(wěn)定，公司債權(quán)人的合法權(quán)益也不可能得到有效的保證。因此，有關(guān)公司法規(guī)都一般要規(guī)定有限責(zé)任公司資本的最低額。如果公司設(shè)立時(shí)，公司的注冊(cè)資本少于這一最低額，登記機(jī)關(guān)將不予以登記。根據(jù)《中華人民共和國公司法》的規(guī)定，有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東實(shí)繳的出資額。

1.公司法規(guī)定，有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本的最低限額，是由公司的經(jīng)營活動(dòng)而規(guī)定的。我國公司法規(guī)定的有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為:(1)生產(chǎn)經(jīng)營性公司為50萬元人民幣;(2)商業(yè)、物資批發(fā)性公司為50萬元人民幣;(3)商業(yè)零售性公司為30萬元人民幣;(4)科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性公司為10萬元人民幣。我國公司法同時(shí)規(guī)定，特定行業(yè)的有限責(zé)任公司注冊(cè)資本最低額有較高限額的，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本，為全體股東認(rèn)繳股本的總和。這種注冊(cè)資本由于是一次由股東認(rèn)足，因而始終與公司的發(fā)行資本相等，具有確定性。

2.如果公司成立后還需要發(fā)行資本，應(yīng)履行增資的法定程序，相應(yīng)地對(duì)原公司章程的注冊(cè)資本額進(jìn)行修改。低限額為:(1)生產(chǎn)經(jīng)營性公司為50萬元人民幣;(2)商業(yè)、物資批發(fā)性公司為50萬元人民幣;(3)商業(yè)零售性公司為30萬元人民幣;(4)科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性公司為10萬元人民幣。我國公司法同時(shí)規(guī)定，特定行業(yè)的有限責(zé)任公司注冊(cè)資本最低額有較高限額的，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。 有限責(zé)任公司的注冊(cè)資本，為全體股東認(rèn)繳股本的總和。這種注冊(cè)資本由于是一次 由股東認(rèn)足，因而始終與公司的發(fā)行資本相等，具有確定性。如果公司成立后還需要發(fā)行資本，應(yīng)履行增資的法定程序，相應(yīng)地對(duì)原公司章程的注冊(cè)資本額進(jìn)行修改。

二、各國有關(guān)最低注冊(cè)資本制度的立法比較

最低注冊(cè)資本是立法對(duì)公司資本的最低要求，是否滿足最低注冊(cè)資本要求，關(guān)系著公司能否設(shè)立以及是否存在瑕疵的問題。在現(xiàn)代英美法系國家公司立法中，因?yàn)閷?duì)最低注冊(cè)資本要求不高甚至不做要求，所以注冊(cè)資本問題一般不會(huì)影響公司設(shè)立，即使存在設(shè)立瑕疵，一般也不會(huì)導(dǎo)致公司設(shè)立無效或撤銷的后果。如英國公司法規(guī)定公開公司的最低資本金是5萬英鎊（該法第十一條，第十八條第一款），而對(duì)非公開公司沒有做規(guī)定。美國的各州公司法沒有最低資本金的規(guī)定。

在大陸法系國家，傳統(tǒng)上一般認(rèn)為公司章程未記載注冊(cè)資本或注冊(cè)資本未達(dá)到法定最低限額，往往是導(dǎo)致公司設(shè)立無效或撤銷設(shè)立的重要瑕疵，但現(xiàn)在也在開始發(fā)生變化。

歐洲絕大多數(shù)國家都明確規(guī)定了公司的最低注冊(cè)資本，因?yàn)橛邢挢?zé)任公司具有人合的特點(diǎn)，且多為中小型企業(yè)形態(tài)，股份有限公司具有資合特點(diǎn)，并可能成為大企業(yè)形態(tài)因而對(duì)有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本要求不高或不做要求，而對(duì)股份有限公司規(guī)定了較高的最低注冊(cè)資本。美國在20世紀(jì)60年代以前，各州的法律普遍規(guī)定公司必須有一定數(shù)額的資金放可開業(yè)。公司的最低注冊(cè)資本通常為1000美元，也有的州規(guī)定為500美元等數(shù)額。但隨著時(shí)間發(fā)展，最低注冊(cè)資本不斷遭到質(zhì)疑，美國標(biāo)準(zhǔn)公司法于1969年率先刪去了關(guān)于最低注冊(cè)資本的規(guī)定，目前除少數(shù)州外其余大多數(shù)州都取消了公司最低注冊(cè)資本的規(guī)定。日本雖屬大陸法系國家，但以前對(duì)公司最低注冊(cè)資本并未做出規(guī)定，直至1990年才增加了有關(guān)規(guī)定。目前，日本有限責(zé)任公司的最低注冊(cè)資本為300萬日元，股份有限責(zé)任公司注冊(cè)資本為1000萬日元。

按照臺(tái)灣原公司法第156條的規(guī)定，“股份有限公司之資本，應(yīng)分為股份，每股金額應(yīng)歸一律，一部份得為特別股；其種類，由章程定之。前項(xiàng)股份總數(shù)，得分次發(fā)行。但第一次應(yīng)發(fā)行之股份，不得少于股份總數(shù)四分之一。”從該條的規(guī)定看，明確了股份有限公司設(shè)立時(shí)采用的是折衷授權(quán)資本制度。為了因應(yīng)新的金融商品的發(fā)行，便利公司發(fā)行新股，避免企業(yè)計(jì)算股份總額四分之一的困擾，臺(tái)灣此次公司法將折衷授權(quán)資本制改為授權(quán)資本制，授權(quán)公司自行決定設(shè)時(shí)及增資后應(yīng)發(fā)行股份之?dāng)?shù)額，再要求至少發(fā)行股份總數(shù)四分之一。我國臺(tái)灣地區(qū)1966年在修改公司法時(shí)，增設(shè)了可轉(zhuǎn)換公司債制度，同時(shí)將法定資本制改為折衷資本制。

三、我國原《公司法》最低注冊(cè)資本制度評(píng)析

舊公司法規(guī)定:以生產(chǎn)經(jīng)營為主或以商品批發(fā)為主的公司，最低注冊(cè)資本為人民幣50萬元，以商業(yè)零售為主的公司最低注冊(cè)資本為人民幣30萬元，科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性公司為人民幣10萬元。且注冊(cè)資本要一次性繳足。1993年《公司法》是從1988年《全民所有制工業(yè)企業(yè)法》發(fā)展而來的,而后又經(jīng)過數(shù)次修改。當(dāng)時(shí)我過改革開放正在熱火朝天的進(jìn)行，為了保證公司經(jīng)濟(jì)能力確保交易的安全,促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,必須嚴(yán)格限制有限責(zé)任公司的設(shè)立,避免風(fēng)險(xiǎn)制訂了相對(duì)較高的注冊(cè)資本是很有時(shí)代意義的。

不少學(xué)者認(rèn)為，原《公司法》對(duì)于最低資本額的規(guī)定，條件過嚴(yán)，門檻過高，超越了現(xiàn)時(shí)許多中國公民的投資能力，阻礙或剝奪了許多投資者開辦公司的機(jī)會(huì)。而對(duì)于某些公司企業(yè)，也造成了多余資金的閑置和浪費(fèi)。其實(shí)資本并不是債權(quán)人利益和交易安全的根本保障，更不是惟一的擔(dān)保，過分強(qiáng)調(diào)資本在這方面的作用不僅不能實(shí)現(xiàn)債權(quán)人保護(hù)的目標(biāo)，反而會(huì)遏制公眾的投資需求，阻礙了許多公司企業(yè)的設(shè)立和發(fā)展。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平很不平衡，各地區(qū)、各行業(yè)之間差異甚大，對(duì)于一些經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)和資本密集程度較低的行業(yè)，規(guī)定偏高的資本額，也在某種程度上束縛了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

但隨著社會(huì)的發(fā)展，這種高額注冊(cè)資本金的規(guī)定已經(jīng)不符合世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)，也抑制了民間資本的投資需求，不符合一些行業(yè)的實(shí)際需要，在某種程度上束縛了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。同時(shí)，要求注冊(cè)資本一次性繳納也與國際公司法慣例不符，且對(duì)于一些投資較大、投資回報(bào)周期較長的生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，這種規(guī)定更是難以實(shí)現(xiàn)，并且項(xiàng)目開始注冊(cè)時(shí)也容易造成資金的閑置。

故許多人主張，中國也應(yīng)放寬僵硬的法定資本制，應(yīng)該允許公司根據(jù)需要資本分期到位，應(yīng)該降低甚至最終取消公司最低資本額的限制，這對(duì)促進(jìn)民間投資和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著非?，F(xiàn)實(shí)的意義。

四、新《公司法》中關(guān)于最低注冊(cè)資本制度的修改及評(píng)價(jià)

經(jīng)過十多年的紛爭(zhēng)，2005年《公司法》的修訂中，我國的最低注冊(cè)資本制度出現(xiàn)了根本性的變化。

我國新《公司法》第二十六條規(guī)定:有限責(zé)任公司的注冊(cè)為在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額。公司全體股東的首次出資額不得低于注冊(cè)資本的20%，也不得低于法定的注冊(cè)資本最低限額，其余部分由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足;其中，投資公司可以在5年內(nèi)繳足。有限責(zé)任公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣3萬元。第五十九條還規(guī)定:一人有限公司的注冊(cè)資本最低限額為人民幣10萬元。股東應(yīng)當(dāng)一次足額繳納公司章程規(guī)定的出資額。第八十一條規(guī)定:股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣500萬元。法律、行政法規(guī)對(duì)股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額有較高規(guī)定的,從其規(guī)定。

由此可見，新公司法對(duì)注冊(cè)資本制度做了三方面的修改:第一，取消了按照公司經(jīng)營內(nèi)容區(qū)分最低注冊(cè)資本額的規(guī)定，而是統(tǒng)一將有限公司最低注冊(cè)資本降至3萬元。第二，新增了注冊(cè)資本金可分期交納的規(guī)定，允許公司按照規(guī)定的比例在2年內(nèi)分期繳清出資，投資公司從寬規(guī)定可以在5年內(nèi)繳足;公司的注冊(cè)資本由“在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東實(shí)繳的出資額”改為“在公司登記機(jī)關(guān)登記的全體股東認(rèn)繳的出資額”。第三，降低公司最低注冊(cè)資本，將最低注冊(cè)資本額降至人民幣3萬元。但需指出的是，股東首次繳納的出資至少為3萬元，并非一些媒體報(bào)道的“首付6000元即可開公司”。

實(shí)施注冊(cè)本分期繳納制，由此保障投資者可根據(jù)經(jīng)營需要投放資金，避免在公司設(shè)立初期業(yè)務(wù)尚未充分展開時(shí)，過度積壓資金，以提高資金的利用效率。規(guī)定了最低注冊(cè)資本也鼓勵(lì)更多的人創(chuàng)業(yè)的機(jī)會(huì)，為社會(huì)的建設(shè)加足馬力。但是，最低注冊(cè)資本的規(guī)定也容易造成濫設(shè)公司、“皮包公司”滿天飛的局面，立法機(jī)關(guān)應(yīng)加強(qiáng)在這方面的力度。

此外，新《公司法》允許其他單行法律法規(guī)根據(jù)特殊需要，在該法規(guī)定的最低注冊(cè)資本額度以上，另行確定特定行業(yè)、特定性質(zhì)的企業(yè)的最低注冊(cè)資本。如:在《證券法》中規(guī)定:設(shè)立綜合類證券公司，注冊(cè)資本最低限額為人民幣5億元，經(jīng)紀(jì)類證券公司注冊(cè)資本最低限額為人民幣5000萬元。還規(guī)定:證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的自由資金不少于2億元?！吨腥A人民共和國外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》中規(guī)定：外資獨(dú)資財(cái)務(wù)公司、合資財(cái)務(wù)公司的注冊(cè)資本最低限額為2億遠(yuǎn)人民幣等值的自由兌換貨幣，注冊(cè)資本應(yīng)當(dāng)是實(shí)繳資本；《金融資產(chǎn)管理公司條例》規(guī)定:金融資產(chǎn)管理公司的注冊(cè)資本為人民幣100億元?！侗ｋU(xiǎn)法》規(guī)定：設(shè)立保險(xiǎn)公司，其注冊(cè)資本的最低限額為人民幣2億元，必須為實(shí)繳貨幣資本；《保險(xiǎn)公司管理規(guī)定》規(guī)定：在全國范圍內(nèi)經(jīng)營保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司，實(shí)際貨幣資本金不低于人民幣5億元；在特定區(qū)域內(nèi)經(jīng)營業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司，實(shí)收貨幣資本金不得低于2億元。《關(guān)于外商投資舉辦投資性公司的暫行規(guī)定》規(guī)定：外商投資性公司的注冊(cè)資本最低不少于3000萬美元?！蛾P(guān)于設(shè)立外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的暫行規(guī)定》規(guī)定:設(shè)立外商投資創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)最低資本不得低于2500萬美元。

五、結(jié)語

從根本上說，注冊(cè)資本制度改革的根本原因不在于目前的條件是否絕對(duì)的高或限制是否絕對(duì)的嚴(yán)，也不在于簡(jiǎn)單地取消多少限制，放寬多少條件和降低多大門檻，而在于我們?yōu)楹魏褪欠裼斜匾獙?duì)公司設(shè)立施加如此的限制。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展，我國的最低注冊(cè)資本制度也必然會(huì)做出相應(yīng)的反應(yīng)。

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篇10

【關(guān)鍵詞】 次級(jí)債 發(fā)行情況 償付能力

一、保險(xiǎn)公司次級(jí)債概述

保監(jiān)會(huì)于2004年9月，出臺(tái)《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》以來，募集次級(jí)債成為除股東注資和上市融資外又一有效融資手段，越來越受到保險(xiǎn)公司的青睞。

（一）次級(jí)債定義

保險(xiǎn)公司次級(jí)債是指保險(xiǎn)公司經(jīng)批準(zhǔn)定向募集的、期限在5年以上（含5年1本金和利息的清償順序列于保單責(zé)任和其他負(fù)債之后、先于保險(xiǎn)公司股權(quán)資本的保險(xiǎn)公司債務(wù)。

（二）次級(jí)債的特點(diǎn)

從保險(xiǎn)公司次級(jí)債的定義及管理規(guī)定看，與其他債務(wù)相比，次級(jí)債通常具有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

1.長期性：債務(wù)期限在五年以上，從我國保險(xiǎn)公司發(fā)行次級(jí)債的情況看，大多數(shù)的發(fā)行期限為十年，部分可以在第五年贖回，甚至有公司發(fā)行期限為15年，次級(jí)債的長期性和保險(xiǎn)公司尤其是壽險(xiǎn)公司負(fù)債的長期性相匹配，有利于保險(xiǎn)公司的資金穩(wěn)定。

2.次級(jí)性，次級(jí)債的清償順序在所有債務(wù)之后，僅優(yōu)于優(yōu)先股和普通股，次級(jí)性是次級(jí)債最明顯的特征。

3.非保證償還性，即次級(jí)債債務(wù)人只有在確保償還次級(jí)債本息后償付能力充足率不低于100%的前提下，才能償付本息；債務(wù)人在無法按期支付利息和償還本金時(shí)，債權(quán)人無權(quán)向法院申請(qǐng)對(duì)債務(wù)人實(shí)施破產(chǎn)清算。這是次級(jí)債有別于其他債務(wù)的一個(gè)重要特征。

4.定向募集性，保險(xiǎn)公司只能向合格的投資者募集，合格的投資者為除募集人的公司和與募集人受同一第三方控制的公司外的具備購買次級(jí)債的獨(dú)立分析能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的境內(nèi)和境外法人。

5.監(jiān)管的嚴(yán)格性：債務(wù)的發(fā)行要經(jīng)過保險(xiǎn)監(jiān)管部門的審批，債務(wù)的償還、提前贖回、延期等要及時(shí)向保險(xiǎn)監(jiān)管部門報(bào)告，并接受保險(xiǎn)監(jiān)管部門對(duì)次級(jí)債募集資金使用的監(jiān)管。

由于次級(jí)債的這些特點(diǎn)使其與資本相似，所以《保險(xiǎn)公司次級(jí)定期債務(wù)管理暫行辦法》1第十條指出保險(xiǎn)公司募集次級(jí)債所獲取資金，可以計(jì)入附屬資本，但不得用于彌補(bǔ)保險(xiǎn)公司日常經(jīng)營損失。保險(xiǎn)公司確定可計(jì)入附屬資本的次級(jí)債金融，應(yīng)當(dāng)符合保監(jiān)會(huì)的償付能力報(bào)告編報(bào)規(guī)定，保險(xiǎn)公司所發(fā)行的次級(jí)債可以認(rèn)為是公司資本金的相對(duì)補(bǔ)充，從而在一定程度上增加了保險(xiǎn)公司實(shí)際資本。

二、對(duì)償付能力的影響分析

保險(xiǎn)業(yè)的償付能力是指保險(xiǎn)公司對(duì)所承保的風(fēng)險(xiǎn)在超過正常年景的賠償和給付時(shí)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償能力，償付能力監(jiān)管是我國保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的核心內(nèi)容，根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》的要求，償付能力充足率即資本充足率，是指保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本與最低資本的比率，保險(xiǎn)公司應(yīng)當(dāng)具有與其風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)規(guī)模相適應(yīng)的資本，確保償付能力充足率不低于100%。由于次級(jí)債有長期性、次級(jí)性、償還的非保證性等特點(diǎn)，保監(jiān)會(huì)規(guī)定保險(xiǎn)公司可以將發(fā)行次級(jí)債所募集資金計(jì)入附屬資本，在一定程度上提高償付能力，文章接下來分析發(fā)行次級(jí)債如何提高保險(xiǎn)公司償付能力。

發(fā)行次級(jí)債之前：

償付能力充足率，其中，實(shí)際資本（S1）=認(rèn)可資產(chǎn)（A1）-認(rèn)可負(fù)債（L1），可以看出，保持最低資本不變，提高實(shí)際資本可以有效提高償付能力充足率。

發(fā)行次級(jí)債之后：

償付能力充足率，其中，實(shí)際資本（S2）=認(rèn)可資產(chǎn)（A2）-認(rèn)可負(fù)債（L2）=認(rèn)可資產(chǎn)（A1）+次級(jí)債形成的認(rèn)可資產(chǎn)（RA）-認(rèn)可負(fù)債（Ll）-次級(jí)債形成的認(rèn)可負(fù)債（RL）=S1+（RA-RL）。

保險(xiǎn)公司定向募集的次級(jí)債認(rèn)可負(fù)債是按次級(jí)債賬面價(jià)值乘以相應(yīng)折算比例確認(rèn)，認(rèn)可價(jià)值為次級(jí)債的賬面價(jià)值（包括一次還本付息次級(jí)債的應(yīng)計(jì)利息）與相應(yīng)折算比例的乘積，關(guān)于折算比例償一代和償二代的具體規(guī)定如下：

剩余期限在4年及以上

0%

剩余期限在3-4（含3年）

20%

剩余期限在2-3（含2年）

40%

剩余期限在1-2（含2年）

60%

剩余期限在1以內(nèi)

80%

在償二代改革中，對(duì)于具有贖回條款的次級(jí)債認(rèn)可負(fù)債仍采用上述折算比例，而對(duì)于沒有贖回條款的次級(jí)債采用如下折算比例：

剩余期限在2年及以上

O%

剩余期限在1-2（含1年）

50%

剩余期限在1以內(nèi)

80%

而保險(xiǎn)公司募集次級(jí)債所籌資金可以計(jì)入附屬資本，附屬資本在核心資本100%限額內(nèi)可以計(jì)入認(rèn)可資產(chǎn)，一般情況下RA-RL>0，所以保險(xiǎn)公司可以通過發(fā)行次級(jí)債的方法增加實(shí)際資本，進(jìn)而提高償付能力，在償二代的規(guī)定中對(duì)于沒有贖回條款的次級(jí)債認(rèn)可價(jià)值要小于過去的認(rèn)定方法，使得保險(xiǎn)公司的實(shí)際資本增加更多，償二代的規(guī)定更有利于保險(xiǎn)公司提高償付能力。