導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)風(fēng)險控制案例，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

王會計通過私刻銀行印鑒，編造虛假銀行對賬單，蒙騙了內(nèi)審和外審機(jī)構(gòu)。王會計沉迷于股市權(quán)證交易，因其自身資金有限，故只能少量參與。期間，王會計陸續(xù)挪用公款用作炒作權(quán)證，由于不懂權(quán)證規(guī)則，加上未及時止損，造成巨額虧損難以彌補(bǔ)公款。最后迫于無奈，王會計向當(dāng)?shù)貦z查院投案自首。

內(nèi)部控制制度是單位治理層、管理層及其員工共同實施的、旨在實現(xiàn)控制目標(biāo)的過程。建立健全內(nèi)部控制制度是合理保證單位經(jīng)營管理合法合規(guī)、資產(chǎn)完全、財務(wù)報告及相關(guān)信息真實完整，提高經(jīng)營效益和效果，促進(jìn)單位實現(xiàn)發(fā)展戰(zhàn)略。從上述事實案件可以看出，正是A公司的內(nèi)部控制制度的不完善，所以發(fā)生該類經(jīng)濟(jì)犯罪案件。

首先，資金管理上過于松懈。B公司是貿(mào)易公司，通過商品買賣賺取差價獲利，其注冊資金和流動資金都來源于母公司A公司。母公司――A公司理應(yīng)加強(qiáng)資金管理上的監(jiān)管，從帳面上可以看出，B公司貨幣資金一直非常充裕，但未及時解交A公司。

其次，違反了崗位分工控制，不相容崗位混崗。名義上B公司設(shè)置出納與會計崗位，工作了彼此分工，但由于出納與會計之間經(jīng)常替對方做一些工作，銀行票證和財務(wù)印鑒經(jīng)常共管共用，實質(zhì)上不相容崗位處于混崗狀態(tài)。就B公司而言，財務(wù)印鑒實際上由王某一個人掌握和使用。根據(jù)《內(nèi)部會計控制規(guī)范――貨幣資金》（試行）規(guī)定，單位應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對銀行預(yù)留印鑒的管理。財務(wù)專用章由專人保管，個人印鑒必須由本人或其授權(quán)人員保管，嚴(yán)禁一個人保管支付款項所需的全部印鑒。

第三，授權(quán)審批控制顯屬不當(dāng)。王會計在二年期間，陸續(xù)挪用公款1100多萬元，而該單位領(lǐng)導(dǎo)居然一直未察覺，這與單位未就貨幣資金業(yè)務(wù)制定嚴(yán)格的授權(quán)審批制度有關(guān)。且支付復(fù)核未盡到職責(zé)，王會計一人安排支付，未有專人審核，其權(quán)限、程序未有任何制約。

第四，銀行帳戶管理松懈。首先，未有專人管理，銀行對賬單由王會計自行收取。由此，王會計通過私刻銀行印鑒，偽造銀行余額對賬單，借此蒙騙單位領(lǐng)導(dǎo)及內(nèi)外審機(jī)構(gòu)。其次，單位未建立與銀行定期對賬制度，未指定專人定期核對銀行賬戶。

就B公司出現(xiàn)內(nèi)控制度系列問題，A集團(tuán)公司作出加強(qiáng)內(nèi)控制度建設(shè)的相關(guān)舉措。

首先，資金集中管理。A集團(tuán)公司要求各分子公司開通的網(wǎng)上銀行查詢、劃款統(tǒng)一授權(quán)給A集團(tuán)公司，借此A集團(tuán)公司可以監(jiān)控各分子公司的銀行余額。并根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要限制銀行余額，一般以3――5天流動資金為限，超額部分劃至A集團(tuán)公司。既保證了銀行余額的真實性，又充分發(fā)揮資金的使用效率。

其次，不相容職務(wù)相分離。會計與出納崗位的分離，支付與審核崗位的分離，同時銀行預(yù)留印鑒分別由專人保管，指定專人定期與銀行對賬。

第三，授權(quán)審批制度的完善。對貨幣資金業(yè)務(wù)建立嚴(yán)格的授權(quán)批準(zhǔn)制度，明確審批人對貨幣資金業(yè)務(wù)的授權(quán)方式、權(quán)限、程序、責(zé)任和相關(guān)控制措施，規(guī)定經(jīng)辦人的職責(zé)范圍和工作要求。

第四、確保銀行對賬單的真實性。企業(yè)通常每月與銀行對賬一次，并編制銀行余額調(diào)節(jié)表，及時查明與銀行余額不符的原因。內(nèi)審部門和外審會計師事務(wù)所要求對銀行對賬單的收取，或直接寄到內(nèi)審部門和外審會計師事務(wù)所，或要求被審計單位不得私拆銀行所寄信件，交由內(nèi)外審單位拆封。

通過上述措施，以加強(qiáng)A集團(tuán)公司下屬分子公司的內(nèi)部控制，防范經(jīng)濟(jì)案件的發(fā)生。

該案中，王會計因挪用公款給B公司造成巨大的損失，對于類似貪污、挪用公款等腐敗行為給公司造成的損失能否在稅前列支。有二種不同的觀點。

一種觀點認(rèn)為，貪污、挪用公款等造成損失不得在稅前列支，應(yīng)在會計利潤基礎(chǔ)上調(diào)增當(dāng)年度應(yīng)納稅所得。理由是挪用公款造成的損失是個人行為，與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接的聯(lián)系。所造成損失，稅收上不得列支，企業(yè)應(yīng)自行消化。依據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法實施條例》（中華人民共和國國務(wù)院令第512號）第三十二條規(guī)定“企業(yè)所得稅法第八條所稱損失，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的固定資產(chǎn)和存貨的盤虧、毀損、報廢損失，轉(zhuǎn)讓財產(chǎn)損失，呆賬損失，壞賬損失，自然災(zāi)害等不可抗力因素造成的損失以及其他損失。企業(yè)發(fā)生的損失，減除責(zé)任人賠償和保險賠款后的余額，依照國務(wù)院財政、稅務(wù)主管部門的規(guī)定扣除?！钡谌龡l“企業(yè)所得稅法第八條所稱其他支出，是指除成本、費(fèi)用、稅金、損失外，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)生的與生產(chǎn)經(jīng)營活動有關(guān)的、合理的支出。”貪污、挪用公款等不應(yīng)歸納至與生產(chǎn)經(jīng)營活動有關(guān)的、合理的支出。該觀點認(rèn)為，企業(yè)內(nèi)部管理不善，就應(yīng)該由企業(yè)自行承擔(dān)該事件的成本。如果允許稅前列支，企業(yè)又將損失的成本部分轉(zhuǎn)嫁至國家，國家因此將為貪污、挪用公款等腐敗行為流失稅款。持此觀點的人員認(rèn)為，國家不該為腐敗行為買單。國家各級政府對國有企業(yè)經(jīng)營班子都有相應(yīng)的考核指標(biāo)，對于貪污、挪用公款等腐敗行為一旦造成的損失，經(jīng)營者及經(jīng)營班子在管理上有著不可推卸的責(zé)任，應(yīng)當(dāng)為此付出代價，增加完成業(yè)績的難度。故持觀點的人員不贊成腐敗行為在稅前列支。

另一種觀點認(rèn)為，貪污、挪用公款等造成損失可以在稅前列支。各種腐敗行為雖然與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營非直接相關(guān)，是在企業(yè)內(nèi)部各項制度的不完善以及管理中的漏洞前提下，致使犯罪行為的發(fā)生，給國家財產(chǎn)、企業(yè)財產(chǎn)造成的損失。

在此，理解貪污公款的概念對我們確認(rèn)其損失是否可以稅前扣除有很大幫助。

貪污是指國家工作人員利用職務(wù)上的便利，侵吞、竊取、騙取或者以其他手段非法占有公共財物的行為。利用職務(wù)之便，侵占公司財產(chǎn)，公司的性質(zhì)屬于國有，貪污；非國有，職務(wù)侵占。貪污主要侵犯的是職務(wù)行為的廉潔性，主體必須是國家工作人員以及受國家機(jī)關(guān)、國有公司、企業(yè)、事業(yè)單位、人民團(tuán)體委托管理、經(jīng)營國有財產(chǎn)的人員，對象只能是公共財物，其中主要是國有財物。

構(gòu)成貪污罪應(yīng)具備以下條件：1、犯罪主體必須是國家工作人員。2、侵犯的是公共財物，所謂公共財產(chǎn)是指國有財產(chǎn)、勞動群眾集體所有的財產(chǎn)和用于扶貧和其他公益事業(yè)的社會捐助或者專項基金的財產(chǎn)。3、主觀方面具有犯罪的故意。4、行為上主要表現(xiàn)為利用職務(wù)上的便利，侵吞、竊取、騙取或者以其他手段非法占有公共財物的行為。

公款，既包括國家、集體所有的貨幣資金，也包括由國家管理、使用、運(yùn)輸、匯兌與儲存過程中的私人所有的貨幣。

A集團(tuán)公司為國有企業(yè)，因貪污、挪用公款等造成損失，受到損失的國家，流失的財產(chǎn)是國家財產(chǎn)。國稅發(fā)[2009]88號第十四條規(guī)定：企業(yè)清查出的現(xiàn)金短缺扣除責(zé)任人賠償后的余額，確認(rèn)為現(xiàn)金損失?，F(xiàn)金損失確認(rèn)應(yīng)提供以下證據(jù)：涉及刑事犯罪的，應(yīng)提供司法機(jī)關(guān)的涉案材料等。對于貪污公款的損失，由于其發(fā)生有國有企業(yè)，受到損失的是國家，其彌補(bǔ)損失的途徑只有盡力追查、責(zé)任人賠償，如果扣除責(zé)任人賠償后的余額，而且司法機(jī)關(guān)有證據(jù)表明無財產(chǎn)可供執(zhí)行，則應(yīng)允許企業(yè)所得稅前扣除。

篇2

杠桿收購中的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)為了取得財務(wù)杠桿利益而利用負(fù)債資金時，增加了破產(chǎn)機(jī)會或普通股盈余大幅變動而帶來的風(fēng)險。債務(wù)增加時，一旦企業(yè)息稅前盈余下降，不足以彌補(bǔ)高額的固定利息支出時，企業(yè)每股盈余下降得更快，甚至?xí)鹌髽I(yè)破產(chǎn)，這就是財務(wù)風(fēng)險所在。如何防控杠桿收購融資帶來的風(fēng)險是決策的關(guān)鍵問題。

杠桿收購融資研究研究綜述

對于融資方案，陳亞萍（2008）總結(jié)了KKR公司融資方案。王祥木、王英（2006）、李明昌、孫震（1998）等人將杠桿收購融資財務(wù)模式分為以下幾種：典型的杠桿收購融資模式、杠桿收購資本結(jié)構(gòu)調(diào)整模式、杠桿收購控股公司模式和策略性杠桿收購模式。對于財務(wù)風(fēng)險來源，戈俏梅（2002）對杠桿收購高負(fù)債的弊端進(jìn)行了分析，還指出杠桿收購的成功與否取決于企業(yè)能否有豐厚的回報去彌補(bǔ)巨額成本；朱殿柱（2003）認(rèn)為收購時機(jī)、收購策略、高息債券和高負(fù)債都是財務(wù)風(fēng)險高的因素。對于財務(wù)風(fēng)險控制，很多學(xué)者對財務(wù)風(fēng)險提出優(yōu)化控制，其中被普遍認(rèn)同的是“標(biāo)準(zhǔn)靜態(tài)控制-動態(tài)模型優(yōu)化控制體系”。該方法是對收購引起的喪失償債能力的風(fēng)險設(shè)立一組風(fēng)險大小測定指標(biāo)，作為控制公司舉債的標(biāo)準(zhǔn)，將公司喪失償債能力的風(fēng)險控制在安全范圍內(nèi)。

文獻(xiàn)中案例分析較為淺顯，理論分析主要集中在財務(wù)風(fēng)險控制，又無實證分析，用財務(wù)風(fēng)險控制分析方法進(jìn)行實證分析的幾乎沒有。本文從此角度切入，選取了著名的 KKR收購RJR NABISCO案例，搜集財務(wù)數(shù)據(jù)，對其融資風(fēng)險進(jìn)行財務(wù)分析。把理論和實證相結(jié)合。

KKR收購RJR NABISCO融資風(fēng)險分析

一、KKR收購RJR NABISCO財務(wù)風(fēng)險分析

第一，財務(wù)風(fēng)險分析。

一是經(jīng)營杠桿分析。經(jīng)營杠桿（DOL）指息稅前利潤（EBIT）變動率相當(dāng)于業(yè)務(wù)量（S）變動率的倍數(shù)。

DOL=（ΔEBIT/EBIT）/（ΔS/S）=Tcm/EBIT

Tcm是貢獻(xiàn)毛收益總額。因為Tcm=EBIT+a（a指固定成本總額），只要企業(yè)有盈利，DOL就大于1。DOL越高說明其息稅前利潤隨銷售變化的程度越高，銷售增長，EBIT以DOL倍增長；如果銷售下降，EBIT以DOL倍下降。所以DOL越大，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險越大。

經(jīng)計算可得，收購之后1989、1990年的DOL分別為-2和2.2，息稅前利潤在1990和1991年分別較上一年上漲12.9%和17.0%?？梢钥闯霾徽撌窍⒍惽袄麧櫟淖兓冗€是DOL在1990年到1991年都有一個明顯的上升，從1992年后又趨于平穩(wěn)。這說明收購后，企業(yè)在1990、1991年的經(jīng)營風(fēng)險很大。企業(yè)在1990年遇到了財務(wù)困境，這也證明了這一點。

二是財務(wù)杠桿（DFL）分析。杠桿收購企業(yè)的融資風(fēng)險主要體現(xiàn)在財務(wù)杠桿（DFL）上，是指每股盈余（EPS）隨息稅前利潤（EBIT）的變動而變動的幅度。

DFL=（ΔEPS/EPS）/（ΔEBIT/EBIT）=EBIT/（EBIT-I）

其中I是債務(wù)利息總額， DFL越大，對權(quán)益資本變動的影響越大，融資風(fēng)險越高。

根據(jù)融資時候指定的還款安排和未來盈利預(yù)測，可以計算出KKR收購RJR NABISCO后的DFL值。從中可以知，在收購后的1990、1991年融資風(fēng)險較大（DFL分別為10.84和3.07），之后隨著利息的償付慢慢降低，從1992年的2.5下降到1998年的1.0。所以公司應(yīng)在1990、1991年加強(qiáng)風(fēng)險防范。而且這是基于公司可以實現(xiàn)預(yù)期收益。如果收益沒有達(dá)到預(yù)計，那融資風(fēng)險就會加大。1990年的財務(wù)困境證實了這一點.

第二，財務(wù)風(fēng)險控制分析。

本文用標(biāo)準(zhǔn)靜態(tài)控制法，用幾個不同的指標(biāo)分析KKR收購RJR NABISCO后償債風(fēng)險的控制程度：

一是利息所得倍數(shù)。利息所得倍數(shù)=付息及納稅前收益/債務(wù)利息。此指標(biāo)衡量了公司對其債務(wù)有多大的償付能力，一般該指標(biāo)宜大于1小于3。KKR收購RJR NABISCO后，根據(jù)預(yù)測，1989到1993年的指標(biāo)符合要求，而1994年之后的利息所得倍數(shù)超過3。從此來看，公司前幾年債務(wù)償付能力較好，而后幾年摘取的伸縮性很小。況且前幾年的支付能力是在預(yù)計收益都能實現(xiàn)的前提下。如果預(yù)期收益沒有實現(xiàn)，那還是有利息償付的風(fēng)險。

二是最大現(xiàn)金支付率。最大現(xiàn)金支付率=可獲得最大現(xiàn)金凈流量/債務(wù)本息支付額。如果小于1，公司喪失償債能力，陷入償債危機(jī)。可公司把自由現(xiàn)金流量設(shè)定為預(yù)計償還的本金額。所以很容易陷入償債危機(jī)。

二、財務(wù)困境與KKR杠桿收購關(guān)系分析

導(dǎo)致KKR收購RJR NABISCO之后的財務(wù)困境的因素很多，那么財務(wù)困境究竟和杠桿收購這種收購方式之間的關(guān)系有多大呢？下圖反映了KKR杠桿融資的過程以及導(dǎo)致財務(wù)困境的途徑。

從圖可看出，KKR收購RJR NABISCO融資分為兩階段：一是完成對RJR NABISCO75%的股權(quán)收購，二是后續(xù)融資。但融資之間的依賴關(guān)系導(dǎo)致了現(xiàn)金流的脆弱性。此案例中，第二階段公開發(fā)行新債券受挫，導(dǎo)致1991年2月到期的一筆過橋貸款面臨無法償還的風(fēng)險。

另一方面，為了利用RJR NABISCO良好融資信譽(yù)降低融資成本，獲得較低的債券利率，KKR在收購協(xié)議中預(yù)設(shè)了一個垃圾債券重設(shè)條款。垃圾債券市場崩盤也使得本來就緊張的現(xiàn)金流趨于崩盤。

為什么RJR NABISCO的現(xiàn)金流如此不堪一擊？公司把自由現(xiàn)金流量設(shè)定為預(yù)計償還的本金額，這降低了現(xiàn)金流的靈活性。那緊張的現(xiàn)金流與杠桿收購融資又有什么關(guān)系呢？本文認(rèn)為導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張以及最終崩潰的原因可以歸為三個：高昂收購價、過高杠桿率、變化無常經(jīng)營環(huán)境。如下圖：

財務(wù)危機(jī)的深層原因來自KKR高昂的收購價格和畸形的融資結(jié)構(gòu)。上世紀(jì)80年代后期美國杠桿收購市場上，很多急功近利LBO資金涌入，專門經(jīng)營LBO機(jī)構(gòu)籌集的資金超過可行需求，導(dǎo)致激烈競爭，價格節(jié)節(jié)攀升。KKR收購RJR NABISCO從最初的94美元提升到109美元。這使得KKR不得不依賴于債務(wù)融資來完成收購。高度的杠桿大大縮小了計劃現(xiàn)金流量和債務(wù)設(shè)施之間變動范圍，幾乎沒有給公司留下什么緩解不利環(huán)境壓力的空間。這導(dǎo)致了最終現(xiàn)金流的崩潰。

結(jié)論與建議

一、杠桿收購融資這種收購方式確實增加了財務(wù)風(fēng)險，這些可以通過DOL、DFL、最大現(xiàn)金支付倍數(shù)、最大現(xiàn)金支付率等指標(biāo)顯示出來。所以杠桿收購企業(yè)在收購之前應(yīng)該進(jìn)行融資風(fēng)險分析，運(yùn)用金融技術(shù)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險控制，，規(guī)避融資風(fēng)險。

二、當(dāng)高昂的收購價格由債務(wù)融資且趕上了不利的經(jīng)營環(huán)境時，杠桿收購后的現(xiàn)金流將面臨危機(jī)。這是杠桿收購導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)的根本原因。所以，在競購時候，如果發(fā)現(xiàn)因為競爭導(dǎo)致交易價格虛高，應(yīng)果斷放棄，避免過度競爭。

三、高度的杠桿大大縮小了計劃現(xiàn)金流量和債務(wù)設(shè)施之間變動范圍，幾乎沒有給公司留下緩解不利環(huán)境壓力的空間。這導(dǎo)致了最終現(xiàn)金流的崩潰。所以收購企業(yè)應(yīng)避免杠桿過高，應(yīng)給現(xiàn)金流留出一定變動空間。

篇3

論文摘要：近年來，國內(nèi)外大型企業(yè)紛紛提出實行全面風(fēng)險管理及內(nèi)控建設(shè)的理念，這是適應(yīng)時展的必然要求，已經(jīng)成為全球企業(yè)管理變革的大趨勢。自美國《薩班斯法案》生效之后，中國移動、電信、網(wǎng)通和聯(lián)通作為我國在美國本土上市的四大電信運(yùn)營企業(yè)，將接受近乎殘酷的薩式考驗。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，企業(yè)的財務(wù)決策幾乎是在風(fēng)險和不確定性的情況下做出的，尤其是在中國市場經(jīng)濟(jì)發(fā)育不健全的條件下更是不可避免。雖然風(fēng)險無處不在，但是我們可以利用科學(xué)的手段去預(yù)測風(fēng)險，并且實施一定手段來避免，或盡量減少財務(wù)危機(jī)所帶來的損失。加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)內(nèi)部風(fēng)險控制與預(yù)警，可以有效防止企業(yè)出現(xiàn)重大經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)危機(jī)。

本文首先闡述了企業(yè)防止財務(wù)風(fēng)險的重要性，緊接著對網(wǎng)通公司開展全面內(nèi)部控制工作，防止財務(wù)風(fēng)險的工作過程予以概述和分析，從而，由點到面，提出了防范與化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策與措施。意在警示：風(fēng)險與利益同在，成功與危機(jī)相隨。因此，辦企業(yè)必須充分考慮不利因素，尤其是隱含的財務(wù)風(fēng)險與危機(jī)，建立有效機(jī)制，防患于未然，防患于事前，防患于事情的全過程—即企業(yè)內(nèi)控。

1.引言

在全球日益激烈競爭的市場中，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險越來越多，由此引發(fā)的損失規(guī)模也越來越大，從而促使了企業(yè)對財務(wù)風(fēng)險管理方面給予高度的關(guān)注[1]。近年來，國內(nèi)外大型企業(yè)紛紛提出實行全面風(fēng)險管理及內(nèi)控建設(shè)的理念，這是適應(yīng)時展的必然要求，已經(jīng)成為全球企業(yè)管理變革的大趨勢。近年來，我國有不少企業(yè)學(xué)習(xí)國際企業(yè)先進(jìn)管理經(jīng)驗，在企業(yè)全面風(fēng)險管理以及企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理方面有許多成功優(yōu)化的案例，我在下文中將要進(jìn)行案例分析的中國網(wǎng)通集團(tuán)公司在風(fēng)險管理中的成功也是其中之一。當(dāng)然也不乏因財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制不完善而導(dǎo)致企業(yè)巨虧的公司。本文通過介紹我所在的實習(xí)單位網(wǎng)通公司建立風(fēng)險控制體系的過程，把理論知識聯(lián)系到實際案例中去深度理解。然后再結(jié)合該單位財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀，結(jié)合實際工作中遇到的問題和公司面臨的風(fēng)險，給予較為客觀的分析，以及提出相應(yīng)的對策與措施。本章首先對財務(wù)風(fēng)險管理和內(nèi)部控制的基本概念和重要性做一簡述。

2. 財務(wù)風(fēng)險的含義

2.1財務(wù)風(fēng)險的定義、類型及危害

一般說來財務(wù)風(fēng)險是指在財務(wù)管理活動中，客觀存在的由于各種難以預(yù)料或無法控制的因素作用，使企業(yè)實現(xiàn)財務(wù)收益和預(yù)期的財務(wù)收益背離，因而有蒙受損失的機(jī)會或可能性[2]。主要包括：籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、流動資金運(yùn)作風(fēng)險和收益分配風(fēng)險。這些風(fēng)險將會給企業(yè)帶來巨大損失，甚至造成企業(yè)關(guān)門倒閉。

籌資風(fēng)險主要表現(xiàn)為兩個方面：一是由于企業(yè)負(fù)債經(jīng)營帶來的風(fēng)險；二是由于利率、匯率的大幅度變動，使企業(yè)的資金成本大幅度變化，從而影響了企業(yè)預(yù)期的財務(wù)收益。

. 投資風(fēng)險及危害主要指在長期投資中，由于投資額、投資回收率、投資項目的使用期限大幅度變動，使投資報酬達(dá)不到預(yù)期的財務(wù)目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險。

流動資金運(yùn)作中的風(fēng)險及危害指在短期投資中，由于各項流動資金的結(jié)構(gòu)不合理等而產(chǎn)生的風(fēng)險。流動資金風(fēng)險的產(chǎn)生，影響企業(yè)正常的經(jīng)營活動，影響企業(yè)償債能力，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的可能。

收益分配風(fēng)險及危害指由于收益分配可能給企業(yè)今后的生產(chǎn)過程產(chǎn)生不利影響。不合理提高人工成本以及給投資者分配過多利潤，使企業(yè)承擔(dān)過高的生產(chǎn)成本和資金成本，并由此無法保證在預(yù)計的經(jīng)營期間內(nèi)持續(xù)經(jīng)營，從而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

大部分企業(yè)由于內(nèi)部基礎(chǔ)管理薄弱和國家對上市公司嚴(yán)格的法律要求，往往也還存在著資金流動性風(fēng)險、資金安全性風(fēng)險、財務(wù)報告失真風(fēng)險等等[3]?？傊髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險按分類不同，可以有很多種類，這里不再一一詳述。下面案例中將要提到的網(wǎng)通公司所涉及的風(fēng)險，主要表現(xiàn)在日常財務(wù)管理中資金管理風(fēng)險和報表風(fēng)險等等。

2.2財務(wù)風(fēng)險管理和內(nèi)部控制的含義

財務(wù)風(fēng)險管理是指企業(yè)通過對風(fēng)險的確認(rèn)和評估，采用合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)手段對風(fēng)險加以控制，以最小的成本獲得最大的安全保障的一種管理活動。風(fēng)險管理學(xué)源于保險學(xué)，風(fēng)險管理通過控制對策處理損失風(fēng)險，如果在實施控制對策后損失仍然可能發(fā)生，則可運(yùn)用財務(wù)對策。財務(wù)對策是將損失轉(zhuǎn)移。但在財務(wù)獨(dú)立經(jīng)營的資本財務(wù)時代，風(fēng)險管理應(yīng)當(dāng)成為財務(wù)管理的基本職能。

財務(wù)風(fēng)險管理關(guān)注企業(yè)的價值損失，通過管理價值風(fēng)險來管理物質(zhì)要素[4]?，F(xiàn)實中，我國企業(yè)集團(tuán)對風(fēng)險的識別、管理，無論是在主觀意識方面，還是在風(fēng)險管理機(jī)制建設(shè)方面，都顯得遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。因此，必須注重企業(yè)風(fēng)險控制體系的建設(shè)。

企業(yè)內(nèi)部控制作為企業(yè)管理的重要組成部分，隨著時代的變革、經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、競爭的加劇和內(nèi)部管理需要而不斷變化[5]。從發(fā)展的歷史來看，企業(yè)內(nèi)部會計控制與企業(yè)內(nèi)部控制之間有著與生俱來的關(guān)聯(lián)，是相互協(xié)調(diào)發(fā)展并逐步走向“你中有我，我中有你”的最終融合

2.3加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險控制的重要性

近年來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展以及我國加入WTO組織，我國企業(yè)面臨的風(fēng)險越來越多。2004年以來，中航油、中儲棉等公司相繼發(fā)生重大財務(wù)危機(jī)事件，充分暴露了我國企業(yè)風(fēng)險內(nèi)控工作的薄弱和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)在財務(wù)風(fēng)險管理上的意識淡薄[6]。此事引起了國家高度重視。2006年6月，國資委專門下發(fā)了《中央企業(yè)全面風(fēng)險管理指引》，從而對國有企業(yè)提出了非常嚴(yán)格的內(nèi)控管理要求。另外，從國際方面講，美國由于安然審計公司等一系列作弊案件，引起了美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視，從而出臺了《薩班斯法案》，此法案對上市公司開展內(nèi)控及風(fēng)險管理工作提出了更高、更具體、更嚴(yán)格的要求。總之，隨著企業(yè)環(huán)境的不確定性因素的增加及競爭的加劇，客觀上要求企業(yè)具備較強(qiáng)的識別、預(yù)知和處理風(fēng)險的能力。因此，財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警和控制就顯得尤為重要。它能在風(fēng)險凸顯前就察覺，并能夠及時將風(fēng)險影響的范圍和程度及應(yīng)采取的對策、措施傳遞給利益相關(guān)者，以減少風(fēng)險發(fā)生時對企業(yè)或其他利益相關(guān)者的沖擊程度，增強(qiáng)企業(yè)抵抗風(fēng)險的能力，提高企業(yè)的競爭能力，從而保持企業(yè)的可持續(xù)盈利能力[7]。

財務(wù)管理觀念是指導(dǎo)財務(wù)管理實踐的價值觀，是思考財務(wù)管理問題的出發(fā)點[8]。面對變換不定的理財環(huán)境，傳統(tǒng)的財務(wù)管理思想顯然已經(jīng)不能滿足需要，那種漠視風(fēng)險的想法和做法，只會使企業(yè)陷入更為復(fù)雜的風(fēng)險境地，必將難以在激烈的競爭中贏得一席之地。因此，財務(wù)管理者必須更新財務(wù)管理觀念，樹立風(fēng)險防范意識，從思想到行為上對風(fēng)險有個客觀、正確的認(rèn)識和對待。一方面需要充分認(rèn)識到風(fēng)險的客觀存在性，風(fēng)險對企業(yè)影響的嚴(yán)重性甚至毀滅性；但另一方面也應(yīng)該認(rèn)識到風(fēng)險與機(jī)會并存、風(fēng)險與收益并存這樣一種特殊的內(nèi)在邏輯關(guān)系。

3.中國網(wǎng)通集團(tuán)內(nèi)部風(fēng)險控制工作概述與分析

3.1網(wǎng)通公司簡介

中國網(wǎng)通集團(tuán)公司（以下簡稱中國網(wǎng)通）是我們國家為了打破行業(yè)壟斷，實施電信行業(yè)市場化經(jīng)營，于2002年5月16日，根據(jù)國務(wù)院《電信體制改革方案》，將原有全國獨(dú)家壟斷的巨無霸企業(yè)中國電信集團(tuán)公司按地域一分為二，將北方10省（區(qū)、市）電信公司分離出去、和中國網(wǎng)絡(luò)通信（控股）有限公司、吉通通信有限責(zé)任公司三家基礎(chǔ)上合并組建而成。該公司合并后，形成的局面是北強(qiáng)南弱，南方21省區(qū)基本是重新組建公司，因此南方各公司網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)、管理基礎(chǔ)都比較薄弱。因此存在的經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險都比較大。

新組建的中國網(wǎng)絡(luò)通信集團(tuán)公司是中國特大型電信企業(yè)， 由中央直接管理，在國家財政及相關(guān)計劃中實行單列。中國網(wǎng)通注冊資本為600億元人民幣，資產(chǎn)總額近3000億元。是國內(nèi)外知名的電信運(yùn)營商。 2004年11月，中國網(wǎng)通在紐約、香港成功上市。是北京2008年奧運(yùn)會固定通信服務(wù)合作伙伴。

中國網(wǎng)通擁有覆蓋全國、通達(dá)世界、結(jié)構(gòu)合理、技術(shù)先進(jìn)、功能齊全的現(xiàn)代通信網(wǎng)絡(luò)，主要經(jīng)營國內(nèi)、國際各類固定電信網(wǎng)絡(luò)設(shè)施及相關(guān)電信服務(wù)。截至2005年底，中國網(wǎng)通的各類用戶總數(shù)已達(dá)到1.35億戶。 中國網(wǎng)通將通過實施“寬帶”、“奧運(yùn)”、“國際化”這三大戰(zhàn)略來逐步推進(jìn)企業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，把中國網(wǎng)通建設(shè)成為業(yè)務(wù)種類齊全、服務(wù)質(zhì)量優(yōu)良、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行穩(wěn)定、基本建立現(xiàn)代企業(yè)制度、全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展的寬帶通信和多媒體服務(wù)提供商。中國網(wǎng)通正在不斷提高企業(yè)的核心競爭力，實現(xiàn)建設(shè)“電信強(qiáng)國”戰(zhàn)略目標(biāo)。

3.2網(wǎng)通公司經(jīng)營環(huán)境

當(dāng)前，隨著通訊技術(shù)的迅速演進(jìn)及市場形式的變化，全球電信業(yè)正在進(jìn)入一個歷史性的創(chuàng)新轉(zhuǎn)型期。作為傳統(tǒng)的固網(wǎng)運(yùn)營商。中國網(wǎng)通面臨嚴(yán)峻的外部市場競爭環(huán)境和自身經(jīng)營管理上的困難。

2007年以來，集團(tuán)業(yè)務(wù)收入增幅連續(xù)下降，在國內(nèi)四家主要運(yùn)營企業(yè)當(dāng)中收入增幅最低。目前，中國移動所占市場份額是46.68%，中國電信24.69%，中國聯(lián)通13.39%，中國網(wǎng)通為12.87%，市場占有率比去年下降了1.11%，下降速度高于主要競爭對手中國電信。

面對這種嚴(yán)峻的形勢，既要發(fā)揮網(wǎng)通百年老店的傳統(tǒng)優(yōu)勢，盡最大努力抑制傳統(tǒng)固話業(yè)務(wù)的下滑，依靠其現(xiàn)金流收益維持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展；同時要堅定不移地推進(jìn)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，加快創(chuàng)新型業(yè)務(wù)的發(fā)展，盡快形成規(guī)模效應(yīng)，推動企業(yè)向?qū)拵ㄐ藕投嗝襟w服務(wù)提供商的轉(zhuǎn)變。

篇4

關(guān)鍵詞：制藥企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；防范對策；原因

風(fēng)險本是一個中性詞，是指未來結(jié)果的不確定性，這種不確定性有可能帶來正面效應(yīng)，也有可能帶來負(fù)面效應(yīng)。制藥企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展過程中，也隨時面臨著來自方方面面的風(fēng)險，而這其中最重要的當(dāng)屬財務(wù)風(fēng)險，也即是財務(wù)的變化給企業(yè)發(fā)展帶來的不確定性，從廣義上理解，這種不確定性也應(yīng)當(dāng)是有兩面性的，但本文在此只取其負(fù)面含義，即制藥企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)惡化，從而導(dǎo)致企業(yè)償債能力的喪失或者預(yù)期收益下降的可能性。在市場競爭如此激烈的今天，對制藥企業(yè)而言財務(wù)惡化無疑是一種致命的打擊，面對來自企業(yè)內(nèi)在的、外在的各種因素，財務(wù)惡化的原因有很多，作為制藥企業(yè)必須提高自身的應(yīng)對能力，時刻做好防范措施，避免企業(yè)陷入財務(wù)困境。

一、 制藥企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的種類及原因

（一） 融資成本惡化，企業(yè)喪失償債能力風(fēng)險

融資是任何企業(yè)在發(fā)展壯大，擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營所無法回避的一個問題，充分的發(fā)揮財務(wù)杠桿效應(yīng)，合理利用外部資金可有效解決企業(yè)自身資金不足而限制生產(chǎn)規(guī)模的難題。但融資同樣會給企業(yè)發(fā)展帶來一定風(fēng)險，如本幣急劇貶值多帶來的償債成本上升，或者借款利率的急劇提高帶來的償債成本上升等，這些都是外在因素的變動都嚴(yán)重影響著制藥企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，如若管理不善，隨時會成為企業(yè)出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索。此外，高成本的短期融資也是制藥企業(yè)財務(wù)管理的重大風(fēng)險之一，短期融資具有緊迫性和高成本性，償還期限較短，對制藥企業(yè)而言是一種風(fēng)險較大的融資方式，如果在償還期內(nèi)無法獲得充足的資金回流或者經(jīng)營收入，企業(yè)就有可能喪失償債能力，最終破產(chǎn)倒閉。

（二） 投資收益惡化，企業(yè)喪失投資收益風(fēng)險

我國制藥行業(yè)在整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境中屬于高回報行業(yè)，所以制藥企業(yè)大多盈利能力較強(qiáng)，擁有較為雄厚的盈余資金，在滿足自身發(fā)展需求的同時也常常投資其他公司，但凡投資都是收益與風(fēng)險并存的。制藥企業(yè)在以自有資金投資其他公司的時候也便開始承擔(dān)投資虧損的風(fēng)險。當(dāng)所投資的企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營惡化，資不抵債破產(chǎn)倒閉的時候，作為投資方的制藥企業(yè)就可能出現(xiàn)血本無歸的情況，若這種損失嚴(yán)重超出了制藥企業(yè)財務(wù)可承受能力，便產(chǎn)生了投資風(fēng)險。

（三） 經(jīng)營環(huán)境惡化，企業(yè)喪失經(jīng)營收入風(fēng)險

我國制藥企業(yè)由于起步較低，研發(fā)能力有限，多注重產(chǎn)品銷售而對研發(fā)的投入遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，在研發(fā)能力上也遠(yuǎn)落后于國外企業(yè)，因此在產(chǎn)品的競爭上國內(nèi)企業(yè)受制于國外企業(yè)，在企業(yè)生存發(fā)展上國內(nèi)企業(yè)受制于銷售。當(dāng)市場出現(xiàn)異動，而且也不能及時有效的做出變化或者應(yīng)對是，制藥企業(yè)銷售就將面臨挑戰(zhàn)，隨時面臨著市場的急劇收縮，而結(jié)果必然是營業(yè)收入的下降，財務(wù)收支的惡化。經(jīng)營風(fēng)險是許多企業(yè)面臨的共同難題，值得企業(yè)關(guān)注并切實加以防范。

（四） 存貨管理惡化，企業(yè)喪失銷售機(jī)會風(fēng)險

制藥企業(yè)在發(fā)展過程中通過對市場的預(yù)測，可能對某種或者某幾種藥品，或者原材料進(jìn)行戰(zhàn)略性儲備，并根據(jù)市場價格變動情況進(jìn)行銷售控制，這是制藥企業(yè)在藥品緊缺時增加營業(yè)收入，提高利潤率的一種經(jīng)營手段。但如果存貨量過大，制藥企業(yè)就存在著財務(wù)風(fēng)險，一旦行情急轉(zhuǎn)直下，而戰(zhàn)略性儲備又無法及時變現(xiàn)，企業(yè)就會出現(xiàn)嚴(yán)重?fù)p失，最終喪失債務(wù)償還能力。

二、 制藥企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范對策

在市場活動中，無論是制藥企業(yè)還是其他類型的企業(yè)，財務(wù)管理都面臨著來自企業(yè)內(nèi)外的雙重風(fēng)險，外在風(fēng)險是客觀的，無法避免的，而內(nèi)在風(fēng)險則完全是企業(yè)內(nèi)部可控，可變的。制藥企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中，應(yīng)當(dāng)趨利避害，在財務(wù)建設(shè)上強(qiáng)化風(fēng)險意識管理，通過建立健全財務(wù)預(yù)警制度，將財務(wù)風(fēng)險控制在可控范圍內(nèi)，再出現(xiàn)外在不利因素時，方能從容應(yīng)對，避免企業(yè)陷入絕境。

（一） 強(qiáng)化制藥企業(yè)風(fēng)險掌控意識，避免企業(yè)財務(wù)陷入高風(fēng)險境地

風(fēng)險意識對制藥企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制而言永遠(yuǎn)是第一位的，沒有強(qiáng)烈的風(fēng)險意識，企業(yè)在經(jīng)營過程中就不會注重風(fēng)險控制，往往是在風(fēng)險發(fā)生后才去考慮應(yīng)對，缺乏事前風(fēng)險控制。強(qiáng)化企業(yè)風(fēng)險意識就是要求企業(yè)經(jīng)營者，在財務(wù)管理上要時刻關(guān)注企業(yè)資金的使用情況，將企業(yè)財務(wù)管理面臨的各方面風(fēng)險把握在一個可控制可承受的范圍內(nèi)，避免盲目經(jīng)營，這樣一旦內(nèi)部外部環(huán)境出現(xiàn)惡化情況，企業(yè)也有足夠的資金去應(yīng)對，可有效避免出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)，以致影響到企業(yè)健康發(fā)展的情況出現(xiàn)。

（二） 強(qiáng)化企業(yè)研發(fā)能力，提升內(nèi)在競爭力

研發(fā)能力不足是我國制藥企業(yè)的通病，新藥的開發(fā)往往都是國外企業(yè)在做，中國制藥企業(yè)常常是通過國外購買專利技術(shù)，國內(nèi)生產(chǎn)、國內(nèi)銷售的方式獲得利潤，在經(jīng)營上更多的依靠市場銷售而非產(chǎn)品研發(fā)。這樣的發(fā)展模式可以是企業(yè)在短時間內(nèi)以低成本獲得較快發(fā)展，但就長遠(yuǎn)發(fā)展而言卻是嚴(yán)重缺乏動力和內(nèi)生活力的，同時就整個國家行業(yè)發(fā)展而言也是致命的。一旦國外企業(yè)的藥品占領(lǐng)市場，其深厚的研發(fā)能力必然成為國內(nèi)企業(yè)無法企及的競爭壁壘，最終只能在競爭中失去市場，喪失營業(yè)收入。任何制藥企業(yè)在市場中都應(yīng)當(dāng)而且必須擁有強(qiáng)勁的研發(fā)能力，才能夠市場競爭中保持優(yōu)勢，同時研發(fā)能力的提高必然帶來產(chǎn)品的更新?lián)Q代，企業(yè)可通過專利技術(shù)轉(zhuǎn)讓獲取更高的利潤，擴(kuò)展制藥企業(yè)贏利點，避免財務(wù)收入嚴(yán)重依賴市場銷售，以有效避免因市場惡化而引起財務(wù)風(fēng)險。

（三） 強(qiáng)化財務(wù)預(yù)警制度，建立健全制藥企業(yè)財務(wù)預(yù)警

制藥企業(yè)出現(xiàn)種種財務(wù)風(fēng)險的根本原因，歸根到底還是因為對財務(wù)風(fēng)險的處置不當(dāng)或者不及時。建立健全全方位的財務(wù)預(yù)警，就是通過量化風(fēng)險指標(biāo)，為制藥企業(yè)財務(wù)管理提供一定依據(jù)和參考，讓企業(yè)經(jīng)營者能夠及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，并采取相應(yīng)措施規(guī)避財務(wù)風(fēng)險。根據(jù)廣東醫(yī)學(xué)院潘綺文的觀點，從制藥企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的角度，財務(wù)預(yù)警可分為“獲利能力財務(wù)風(fēng)險預(yù)警”“償債能力財務(wù)風(fēng)險預(yù)警”“成長性財務(wù)風(fēng)險預(yù)警”以及“周轉(zhuǎn)性財務(wù)風(fēng)險預(yù)警”這四種，每種預(yù)警措施都有各自的指標(biāo)表示，企業(yè)在經(jīng)營過程中就要以這些指標(biāo)作為參照依據(jù)，及時妥當(dāng)?shù)奶幚砗秘攧?wù)風(fēng)險管理，避免企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)。

三、 結(jié)語

財務(wù)風(fēng)險一旦發(fā)生，對制藥企業(yè)而言是一種無法承受的災(zāi)難。我國眾多制藥企，在與國內(nèi)外同類企業(yè)進(jìn)行競爭中，一定要提高對財務(wù)風(fēng)險控制的重視程度，通過提高企業(yè)研發(fā)能力，提升盈利空間和市場占有，以及建立健全方面的財務(wù)管理預(yù)警機(jī)制，保障財務(wù)運(yùn)行在可控的范圍內(nèi)，最終達(dá)到全方位控制財務(wù)風(fēng)險的目的和能力。（作者單位：西安利君制藥有限責(zé)任公司）

參考文獻(xiàn)：

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篇5

隨著中國經(jīng)濟(jì)不斷深化發(fā)展，企業(yè)經(jīng)營的市場化程度越來越高。企業(yè)在生存發(fā)展的過程當(dāng)中，如何在進(jìn)行價值創(chuàng)造的同時控制風(fēng)險，這是企業(yè)經(jīng)營的一個永恒的話題。財務(wù)是企業(yè)進(jìn)行價值創(chuàng)造中最集中的職能領(lǐng)域，一個企業(yè)的財務(wù)狀況是外界對這個企業(yè)最為關(guān)注的內(nèi)容，財務(wù)業(yè)績也體現(xiàn)了企業(yè)整體的經(jīng)營效果。由于多種因素的作用，使企業(yè)經(jīng)常不能實現(xiàn)預(yù)期的財務(wù)收益，也勁兒可能產(chǎn)生最終的財務(wù)風(fēng)險?？梢灾v，財務(wù)控制已經(jīng)成為企業(yè)信息管理系統(tǒng)的主線和方向，風(fēng)險識別重要，而對風(fēng)險控制和預(yù)防更重要，風(fēng)險是蘊(yùn)含在業(yè)務(wù)流程之中的，所以如何建立企業(yè)風(fēng)險控制體系，運(yùn)用內(nèi)控的有力工具，無疑會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生重大影響。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生和發(fā)展的四大規(guī)律

企業(yè)風(fēng)險的產(chǎn)生和發(fā)展有一定的規(guī)律。筆者對搜集到的企業(yè)風(fēng)險案例進(jìn)行了深入解剖和科學(xué)歸納，并在此基礎(chǔ)上提出了風(fēng)險產(chǎn)生和發(fā)展的五大規(guī)律，無疑是對企業(yè)有效防范風(fēng)險的產(chǎn)生和有效控制風(fēng)險造成的損失具有極其重要的價值。

1.規(guī)律一：風(fēng)險產(chǎn)生符合“木桶效應(yīng)”

“木桶效應(yīng)”的本義是一個木桶成水量的多少，是由最短的那塊木板決定的。無論風(fēng)險點的出現(xiàn)還是風(fēng)險的出現(xiàn)，都符合此原則。即企業(yè)在運(yùn)作過程中，風(fēng)險點或者風(fēng)險一定實在最薄弱的環(huán)節(jié)中出現(xiàn)的。根據(jù)研究顯示，企業(yè)作為一個系統(tǒng)可以分為九個子系統(tǒng)。

在這九個子系統(tǒng)中，不同的企業(yè)薄弱環(huán)節(jié)表現(xiàn)不一樣，絕大部分企業(yè)是資金方面的問題；有的企業(yè)是市場方面的問題；有的企業(yè)是技術(shù)方面的問題；有的企業(yè)是團(tuán)隊方面的問題。因此，企業(yè)風(fēng)險管理的重點應(yīng)該從企業(yè)最薄弱的環(huán)節(jié)開始。

2.規(guī)律二：小細(xì)節(jié)產(chǎn)生大風(fēng)險

在《細(xì)節(jié)決定成敗》一書中，汪中求先生提到了多個因為小細(xì)節(jié)導(dǎo)致大失敗的例子，這與規(guī)律基本一致。這個規(guī)律的得出，任何企業(yè)風(fēng)險的發(fā)生，其風(fēng)險爆發(fā)都有一個促成爆發(fā)的“臨界點”，就是這樣的細(xì)節(jié)決定了事情的成敗。

但需要提出的是，并不是所有的細(xì)節(jié)都能決定成敗，只有關(guān)鍵細(xì)節(jié)才能決定成敗。比如，某建材廠生產(chǎn)企業(yè)破產(chǎn)了，一個關(guān)鍵的細(xì)節(jié)是因為一個預(yù)期中的信用證由于圣誕節(jié)的原因沒有及時開過來，導(dǎo)致該企業(yè)資金鏈條的最終斷裂。

所以，引起企業(yè)產(chǎn)生大風(fēng)險的小細(xì)節(jié)，其發(fā)展演化也是有規(guī)律的。

3.規(guī)律三：小規(guī)模企業(yè)容易產(chǎn)生風(fēng)險

從媒體上公布的信息來看，中小企業(yè)的生命周期大約為3-4年。也就是說，絕大多數(shù)的中小企業(yè)在成立之日起3-4年內(nèi)就消失了。這個比例如果按50%計算，那么每年消亡的企業(yè)家數(shù)在20%左右。但是，規(guī)模較大的企業(yè)尤其是規(guī)模以上（注冊資本500萬元以上）的企業(yè)，其經(jīng)營的穩(wěn)定性就高得多，產(chǎn)生風(fēng)險的機(jī)會也小得多。

三、企業(yè)財務(wù)管理的首要風(fēng)險分析及案例

1.資金斷裂風(fēng)險的提出

在我們見到的企業(yè)出現(xiàn)的所有風(fēng)險中，無論是大企業(yè)還是中小企業(yè)，80%以上的風(fēng)險表現(xiàn)為資金斷裂，資金斷裂就像人患了“心肌梗塞”或“腦血栓”，如果不及時疏通極易出現(xiàn)“風(fēng)險”，導(dǎo)致生命危險。這是企業(yè)在風(fēng)險防范和風(fēng)險管理過程中需要防范的第一風(fēng)險。

2.案例是證分析

南京盤龍金陵建設(shè)開發(fā)有限公司資金斷鏈，其原因就是該公司董事長的資金運(yùn)作模式引起的。

民營企業(yè)一般的運(yùn)作模式是以小博大。本案例中非常明顯，企業(yè)自有資金太少，由于資金運(yùn)作成本太高加上房地產(chǎn)運(yùn)作的周期太長，很多運(yùn)作環(huán)節(jié)企業(yè)不可控，因此，這類規(guī)模較小的中小房企非常容易資金斷鏈。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制體系建設(shè)的重要作用

1.企業(yè)財務(wù)控制體系建設(shè)是企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)順利實施的必要保障

當(dāng)前，企業(yè)在競爭日趨激烈的市場環(huán)境中，面臨的內(nèi)部和外部的各種風(fēng)險不斷擴(kuò)大，企業(yè)對加強(qiáng)內(nèi)部控制與風(fēng)險管理的要求越來越迫切，內(nèi)部控制雨風(fēng)險管理逐漸成為國際和國內(nèi)企業(yè)管理普遍關(guān)注的一個重要課題。一個完善的財務(wù)控制體系有利于企業(yè)將自身的成長和風(fēng)險管控相聯(lián)系，從而在企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實施過程中講奉獻(xiàn)控制在合理水平上，從而保障企業(yè)能夠持續(xù)增長，最終的表現(xiàn)則是企業(yè)的三維現(xiàn)金流量平穩(wěn)提升。

篇6

關(guān)鍵詞：財務(wù)管理；風(fēng)險管理；內(nèi)部控制

The Study of Enterprise Financial Risk Based on Internal Control

Abstract： This paper combs the relationship between internal control and financial risk management and is based on the enterprise financial risk in the perspective of internal control. After analyzing the present situation of enterprise internal financial control in China and its causes， it puts forward the effective countermeasures to promote the development of enterprise financial risk management in our country and provides references to promote the development of enterprise financial risk management.

Keywords： financial management； risk management； internal control

在當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)和社會一體化快速發(fā)展的背景之下，企業(yè)面臨的經(jīng)營管理內(nèi)外部環(huán)境呈現(xiàn)出不斷復(fù)雜化的發(fā)展趨勢。環(huán)境的變化不斷改變著企業(yè)的經(jīng)營策略和管理方法，因為在外部環(huán)境不斷變化并且控制外部環(huán)境的難度越來越大的情況下，企業(yè)只有不斷改變自身去適應(yīng)新的環(huán)境才能生存和發(fā)展。其中，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制是企業(yè)改革和發(fā)展過程中的一個關(guān)鍵組成部分。

我國企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理的起步較晚，很多企業(yè)的風(fēng)險管理意識相對較差，企業(yè)經(jīng)營管理的各領(lǐng)域風(fēng)險管理制度或者措施并未建立和實施，尤其是數(shù)量比例很高的中小企業(yè)的風(fēng)險管理狀況較差。在企業(yè)整體風(fēng)險管理發(fā)展落后的環(huán)境之下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的發(fā)展也是不容樂觀。迫于風(fēng)險因素增多對于企業(yè)生存和應(yīng)對復(fù)雜環(huán)境產(chǎn)生的壓力，國家和企業(yè)認(rèn)識到風(fēng)險管理對于企業(yè)內(nèi)部控制工作的驅(qū)動影響越來越大，并提倡風(fēng)型的內(nèi)部控制。因此，積極探索和研究內(nèi)部控制視角下的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理對企業(yè)有效應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，高速、健康發(fā)展具有非常重大的實際應(yīng)用意義。

1.內(nèi)部控制和財務(wù)風(fēng)險管理研究現(xiàn)狀

財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)容方面。陳小魯認(rèn)為集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險控制的內(nèi)容是籌資風(fēng)險控制、投資風(fēng)險控制、運(yùn)營風(fēng)險控制和分配風(fēng)險控制。而占松濤認(rèn)為凡能影響企業(yè)財務(wù)狀況和資金周轉(zhuǎn)，可能使企業(yè)在當(dāng)前或未來某一時期發(fā)生財務(wù)危機(jī)的風(fēng)險因素都應(yīng)納入企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的范疇，財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵已經(jīng)擴(kuò)大到企業(yè)資金運(yùn)動的方方面面。

對于風(fēng)險管理現(xiàn)實狀況的研究。胡小紅認(rèn)為安然、中航油等企業(yè)因財務(wù)原因倒閉破產(chǎn)案例的主要原因是風(fēng)險意識淡薄和沒有有效的防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。鄭涵少則認(rèn)為現(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)進(jìn)入了集團(tuán)化的成長發(fā)展階段，跨地域經(jīng)營使得母子公司或者總分公司之間的財務(wù)會計信息溝通和交流受阻，企業(yè)必須在擴(kuò)大經(jīng)營范圍和規(guī)模的同時加強(qiáng)財務(wù)會計信息化建設(shè)，以此來規(guī)避企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險。

關(guān)于內(nèi)部控制和財務(wù)風(fēng)險管理兩者相融合的研究。劉印平等，高秀蘭所持觀點大致相同，即企業(yè)的內(nèi)部控制向風(fēng)險管理靠攏的趨勢正不斷加強(qiáng)，兩者的融合越來越深入，以風(fēng)險管理為主導(dǎo)、適應(yīng)企業(yè)風(fēng)險管理內(nèi)部控制新制度正在迅速發(fā)展。財務(wù)風(fēng)險管理作為風(fēng)險管理的一個核心內(nèi)容，必須要加強(qiáng)與內(nèi)部控制的聯(lián)系，要借助內(nèi)部控制的功能進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險管理，使控制和風(fēng)險管理在財務(wù)風(fēng)險管理方面發(fā)揮綜合性的作用。

本文在總結(jié)前人研究成果的基礎(chǔ)上，對我國企業(yè)現(xiàn)有內(nèi)部控制下存在的財務(wù)風(fēng)險問題進(jìn)行具體分析，并進(jìn)一步提出了內(nèi)部控制下財務(wù)風(fēng)險防范體系構(gòu)建的幾點建議，以為企業(yè)完善內(nèi)部控制，更大程度地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險提供借鑒。

2.內(nèi)部控制和財務(wù)風(fēng)險管理相關(guān)理論

2.1財務(wù)風(fēng)險內(nèi)涵

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，由于各種因素的影響致使企業(yè)的實際收益偏離預(yù)期的收益的可能性以及偏離程度。財務(wù)風(fēng)險從不同的角度可以進(jìn)行不同的劃分。從影響因素的來源上來看，可以分為外部財務(wù)風(fēng)險和內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險。外部的財務(wù)風(fēng)險主要由于復(fù)雜多變的外部環(huán)境引起的財務(wù)問題，包括政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、社會文化風(fēng)險等，這些因素往往是企業(yè)難以自我控制的。內(nèi)部風(fēng)險是由于自身存在的因素引起的，存在企業(yè)內(nèi)部，是企業(yè)主要控制的風(fēng)險因素。從可控性的角度來看，財務(wù)風(fēng)險也可以分為可控財務(wù)風(fēng)險和不可控財務(wù)風(fēng)險。由于不可控性風(fēng)險因素對于企業(yè)來說很難加以控制，或者說控制成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于控制收益，從經(jīng)濟(jì)角度上將并不有利于企業(yè)的發(fā)展。同時，企業(yè)可以通過一定的手段和措施來控制那些可控性因素，通過較少的或者是合適的資源投入來控制和改善可控性財務(wù)風(fēng)險。因此，對可控性內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行研究能更大限度地促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。

2.2財務(wù)風(fēng)險管理與內(nèi)部控制關(guān)系

內(nèi)部控制和財務(wù)風(fēng)險管理的密切關(guān)系還表現(xiàn)在以下幾方面：（1）完善內(nèi)部控制是防范企業(yè)內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險的主要途徑；（2）目前企業(yè)風(fēng)險管理水平普遍不高的主要原因之一就是內(nèi)部控制制度不完善，因此內(nèi)部控制不僅是提高風(fēng)險管理的有效途徑，而且還是其主要的影響因素；（3）因為內(nèi)部控制中包含了風(fēng)險管理這一內(nèi)容，而財務(wù)風(fēng)險管理又是風(fēng)險管理的主要組成部分，所以財務(wù)風(fēng)險管理也自然是內(nèi)部控制所涉及的一個方面；（4）企業(yè)實施內(nèi)部控制的驅(qū)動力之一就是防范企業(yè)可能面臨的各類風(fēng)險，而財務(wù)風(fēng)險管理主要是防范企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，由此可以得出財務(wù)風(fēng)險管理也是企業(yè)實施內(nèi)部控制的一個主要驅(qū)動力量。因此，從兩者的緊密關(guān)系可以看出，研究內(nèi)部控制視角下財務(wù)風(fēng)險管理理論和實踐對企業(yè)生存和發(fā)展意義重大。

3.內(nèi)部控制視角下的財務(wù)風(fēng)險管理

3.1我國內(nèi)部控制視角下財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀

（1）內(nèi)部控制存在的弊端導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。一種情況是企業(yè)內(nèi)部控制系統(tǒng)涉及內(nèi)容不完整、系統(tǒng)設(shè)計不合理，企業(yè)只有簡單的、基本的內(nèi)部控制相關(guān)操作，內(nèi)部控制系統(tǒng)沒有完全形成，使得企業(yè)財務(wù)管理，尤其是財務(wù)風(fēng)險管理不能有效實施，使企業(yè)承擔(dān)了相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險損失。另一種情況是企業(yè)缺乏防范和約束機(jī)制，只重視事后控制，沒有發(fā)揮事前控制和事中控制的作用，而且內(nèi)部財務(wù)控制職責(zé)劃分、獎懲標(biāo)準(zhǔn)不夠明確，從而影響了內(nèi)部財務(wù)控制的風(fēng)險防范和有效執(zhí)行。

（2）內(nèi)部控制具體執(zhí)行實施失效引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)不僅要制定有效的內(nèi)部控制制度和規(guī)范，更重要的是要有效地去實施內(nèi)部控制，倘若只是制定了完善的財務(wù)控制制度和操作規(guī)程而執(zhí)行力度不夠，則會形成“印在紙上、掛在墻上”的企業(yè)內(nèi)部控制松垮狀況。只說不干造成了財務(wù)信息失真、企業(yè)資產(chǎn)流失等嚴(yán)重后果。

（3）高層管理者對財務(wù)風(fēng)險防范重視不夠。企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)層沒能給予財務(wù)風(fēng)險管理足夠的重視是目前財務(wù)風(fēng)險比較容易發(fā)生的一個主要原因，財務(wù)風(fēng)險管理在企業(yè)經(jīng)營管理中的地位還有待提高。上層組織的充分認(rèn)識和高度重視是企業(yè)各層級重視并高效地管理財務(wù)風(fēng)險的前提。而且，在項目前期不注重財務(wù)風(fēng)險的分析，導(dǎo)致了許多重大項目因財務(wù)問題而失敗。另外決策者不能獲得真實有效的信息，加之決策者業(yè)務(wù)水平有限等原因，增加了管理層的決策結(jié)果中主觀因素的影響作用，決策質(zhì)量也相對較差，只有提高決策者的財務(wù)風(fēng)險管理水平和綜合素質(zhì)使企業(yè)更好地應(yīng)對可能遇到的財務(wù)風(fēng)險。

（4）管理者越權(quán)導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。由于現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)體制和企業(yè)組織形式等因素的制約，企業(yè)中難免存在“一股獨(dú)大”的股權(quán)組織結(jié)構(gòu)，非常容易導(dǎo)致“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的發(fā)生。企業(yè)高層管理著對企業(yè)經(jīng)營管理活動實施越權(quán)干預(yù)的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，對企業(yè)內(nèi)部的崗位設(shè)置、審批程序等重要控制環(huán)節(jié)施加個人影響，使之與企業(yè)財務(wù)控制相背離，導(dǎo)致財務(wù)控制失效，風(fēng)險防范漏洞增加。

3.2財務(wù)風(fēng)險管理弊端原因分析

風(fēng)險管理問題產(chǎn)生原因有：（1）企業(yè)中的內(nèi)部控制和風(fēng)險管理人員的素質(zhì)水平還不能滿足企業(yè)發(fā)展過程中對于財務(wù)風(fēng)險管理的要求，人才的缺失和能力不足是導(dǎo)致現(xiàn)實發(fā)展落后的重要原因。（2）企業(yè)組織內(nèi)部缺乏內(nèi)部控制和風(fēng)險管理相關(guān)的制衡機(jī)制，存在較重的內(nèi)部人控制問題?，F(xiàn)階段我國企業(yè)中存在的法人治理結(jié)構(gòu)多數(shù)屬于“形備而實不至”，沒有形成權(quán)力制衡局面和效果。（3）企業(yè)信息系統(tǒng)發(fā)展落后，不能適應(yīng)企業(yè)外無風(fēng)險管理的發(fā)展。企業(yè)中存在的信息無法達(dá)到在企業(yè)中真實有效的傳遞的要求，信息溝通系統(tǒng)不能發(fā)揮應(yīng)有的作用。（4）內(nèi)部審計職能弱化。內(nèi)部控制環(huán)境下的財務(wù)風(fēng)險管理離不開內(nèi)部審計的監(jiān)督作用，沒有監(jiān)督執(zhí)行動力就不足，因此要對內(nèi)部審計的組織結(jié)構(gòu)、人員素質(zhì)、工作設(shè)置進(jìn)行永華，以充分發(fā)揮內(nèi)部審計對財務(wù)風(fēng)險監(jiān)督職能。

3.3如何促進(jìn)內(nèi)部導(dǎo)向的財務(wù)風(fēng)險管理發(fā)展

改善內(nèi)部控制導(dǎo)向財務(wù)風(fēng)險防范的外部環(huán)境。（1）重視政府對企業(yè)建立內(nèi)部控制制度的推動作用，充分發(fā)揮政府部門的主導(dǎo)作用。一方面要完善我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)競爭機(jī)制，提高對內(nèi)部控制的使命的認(rèn)識，制定我國企業(yè)內(nèi)部控制建設(shè)規(guī)劃，完善內(nèi)部控制體系建設(shè)；一方面要結(jié)合我國實際吸取外國的先進(jìn)經(jīng)驗，探尋適合我國企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險制度和規(guī)則；（2）注重全過程的監(jiān)督。必須積極促進(jìn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理制度的建立，并制定有效的監(jiān)管機(jī)制，對企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理全過程的指導(dǎo)與監(jiān)督，是企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理要做到事前充分籌劃、事中徹底執(zhí)行、事后總結(jié)和改進(jìn)。

改善內(nèi)部控制導(dǎo)向財務(wù)風(fēng)險防范的內(nèi)部環(huán)境。（1）加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制制度的建設(shè)與創(chuàng)新。內(nèi)部控制薄弱的企業(yè)經(jīng)常存在許多管理問題和漏洞，企業(yè)應(yīng)針對管理中存在的薄弱環(huán)節(jié)，著重加強(qiáng)這部分內(nèi)控制度的建立和完善，構(gòu)建多層次的嚴(yán)密的企業(yè)內(nèi)部控制體系。此外，還應(yīng)建立完善的現(xiàn)代企業(yè)制度，將內(nèi)部控制作為企業(yè)管理的有效手段，加強(qiáng)內(nèi)部控制體系建設(shè)以及相關(guān)配套體系建設(shè)，通過計劃、執(zhí)行、檢查、處置（PDCA）四個階段對有關(guān)問題進(jìn)行動態(tài)控制，使控制體系逐步完善，企業(yè)的生產(chǎn)效益逐漸提升。（2）加強(qiáng)信息的流動與溝通。良好的信息管理可以使員工正確地履行職責(zé)、管理者及時掌握企業(yè)的營運(yùn)狀況，減少企業(yè)內(nèi)外的信息不對稱和流通不暢，有助于提高內(nèi)部財務(wù)控制的效率和效果。（3）提高企業(yè)決策者的財務(wù)風(fēng)險意識。思想決定行動，樹立的財務(wù)理念是做好財務(wù)管理工作的先決條件。我們應(yīng)該全面提升企業(yè)人員的財務(wù)風(fēng)險意識水平，杜絕只看眼前利益、好大喜功的短缺思想和行為，使人們能用發(fā)展的長遠(yuǎn)的眼光看待問題。（4）加強(qiáng)預(yù)算管理。編制合理的成本預(yù)算，實行預(yù)算控制制度是財務(wù)管理的一個重要環(huán)節(jié)。預(yù)算管理能夠較早地對企業(yè)財務(wù)問題做出預(yù)警，使人們能夠盡快采取行動，避免問題的嚴(yán)重和擴(kuò)大，是防范財務(wù)風(fēng)險的重要舉措。（5）促進(jìn)經(jīng)理人市場發(fā)展。通過建立經(jīng)理人市場，完善經(jīng)理責(zé)任制度，讓具備一定知識管理能力和技能的專業(yè)管理者從事企業(yè)的生產(chǎn)和運(yùn)營管理，不僅能夠提高經(jīng)營管理效率，而且有助于及時發(fā)現(xiàn)和解決不良的財務(wù)運(yùn)行問題，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

因此，要促進(jìn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理水平不斷提高，要從企業(yè)內(nèi)部控制這一視角進(jìn)行理論和實踐探索，從多方面綜合性的進(jìn)行研究。在借鑒以往經(jīng)驗的同時放寬眼界，用發(fā)展的思維指導(dǎo)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理，形成具有中國特色的、適合我國企業(yè)發(fā)展實際的、能夠有效應(yīng)對復(fù)雜風(fēng)險環(huán)境的財務(wù)風(fēng)險管理發(fā)展模式。

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篇7

關(guān)鍵詞：籌資風(fēng)險；投資風(fēng)險；現(xiàn)金流量風(fēng)險；利率及匯率風(fēng)險

1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生原因及類型

1.1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生原因

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)上的集中體現(xiàn)。一般包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流量風(fēng)險、利率風(fēng)險以及匯率風(fēng)險。

1.2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的類型

1.1.1籌資風(fēng)險

籌資風(fēng)險是指企業(yè)在籌資活動中由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化或籌資來源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)等因素來給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性。

1.1.2投資風(fēng)險

投資風(fēng)險是指企業(yè)在投資活動中，由于受到某種難以預(yù)計或控制的因素的影響，給企業(yè)財務(wù)成果帶來的不確定性，致使投資收益率達(dá)不到預(yù)期目標(biāo)而產(chǎn)生的風(fēng)險。

1.1.3現(xiàn)金流量風(fēng)險

現(xiàn)金流量風(fēng)險是指企業(yè)現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不一致所形成的風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)問題，可能會導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境、收益下降，也可能給企業(yè)帶來信用危機(jī)，使企業(yè)的形象和聲譽(yù)遭受嚴(yán)重?fù)p失，最終陷入財務(wù)困境，甚至導(dǎo)致破產(chǎn)。

1.1.4利率風(fēng)險

利率風(fēng)險是指在一定時期內(nèi)由于利率水平的不確定變動而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。在市場經(jīng)濟(jì)條件下，利率是資金的價格，是調(diào)節(jié)貨幣市場資金供求的杠桿。

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2防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策

企業(yè)常見財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避方法不外乎三種：風(fēng)險回避、損失控制、風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁。

2.1籌資風(fēng)險防范對策

2.1.1籌資風(fēng)險的風(fēng)險回避方法

籌資風(fēng)險的回避方法主要是指在各種可供選擇籌資方案中進(jìn)行風(fēng)險分析，選擇風(fēng)險小的籌資方案，設(shè)法回避一些風(fēng)險較大而且很難把握的籌資活動。

2.1.2籌資風(fēng)險的損失控制方法

籌資風(fēng)險的損失控制方法就企業(yè)籌資來看，要合理進(jìn)行籌資風(fēng)險的控制，需要采用多元化的籌資策略，合理安排負(fù)債比率與結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)風(fēng)險分散化，降低整體籌資方案的風(fēng)險程度。這是控制籌資風(fēng)險的關(guān)鍵。這里要強(qiáng)調(diào)的是，盡管債務(wù)資金越多，企業(yè)籌資風(fēng)險也越大，但那種為避免籌資風(fēng)險的而拒絕舉債的做法也是不恰當(dāng)?shù)?。?/p>

2.1.3籌資風(fēng)險的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁方法

風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁的目的是將可能由自己承擔(dān)的風(fēng)險損失轉(zhuǎn)由其他人來承擔(dān)。在企業(yè)籌資活動中主要通過保險、尋找借款擔(dān)保人等方法將部分財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給他人。也可考慮在企業(yè)因負(fù)債經(jīng)營失敗而陷入財務(wù)困境時，通過實施債務(wù)重組，將部分債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，或通過其他企業(yè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的注入，挽救企業(yè)經(jīng)營不力的局面，從而避免因資不抵債而導(dǎo)致的破產(chǎn)風(fēng)險。

2.2企業(yè)的投資風(fēng)險

2.2.1風(fēng)險回避

風(fēng)險回避是風(fēng)險控制最徹底的方式，采取有效的風(fēng)險回避措施能夠在風(fēng)險事件發(fā)生之前完全消除某一特定風(fēng)險來避免損失，而其他風(fēng)險控制手段僅能通過降低風(fēng)險發(fā)生的概率和損失程度來減輕風(fēng)險發(fā)生的潛在影響。

2.2.2損失控制

損失控制是指采取各種措施減少風(fēng)險發(fā)生的概率，或在風(fēng)險發(fā)生后減輕損失的程度。損失控制是一種積極的風(fēng)險控制手段，它可以克服風(fēng)險回避的種種局限性。根據(jù)損失控制的目的區(qū)分，損失控制可以區(qū)分為損失預(yù)防和損失減輕兩種。損失預(yù)防是通過強(qiáng)化風(fēng)險管理，在事先采取措施，阻止風(fēng)險的發(fā)生，這就要求企業(yè)在投資決策階段加強(qiáng)決策的科學(xué)性，采取多元化投資策略，來減輕或消除風(fēng)險發(fā)生的機(jī)會。而損失減輕則是指在損失發(fā)生時或損失發(fā)生后，為減輕損失程度而采取的各種措施。

2.2.3風(fēng)險轉(zhuǎn)移

風(fēng)險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)將自己不能承擔(dān)或不愿承擔(dān)的以及超過自身承擔(dān)能力的風(fēng)險損失，通過若干技術(shù)和經(jīng)濟(jì)手段轉(zhuǎn)嫁給他人承擔(dān)的一種措施。這類風(fēng)險轉(zhuǎn)移方法與風(fēng)險回避、損失控制的不同之處在于，它并非放棄或中止風(fēng)險機(jī)會，也不是對風(fēng)險所致的損失采取措施加以改善，而是將損失的責(zé)任轉(zhuǎn)移給他人，從而間接降低自身的損失。風(fēng)險轉(zhuǎn)移分為保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移兩種。保險轉(zhuǎn)移是指投資者向保險公司投保，以繳納保險費(fèi)為條件，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)。非保險轉(zhuǎn)移是指不向保險公司投保，而是用其他途徑將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給別人。2.3企業(yè)的現(xiàn)金流量風(fēng)險防范

.現(xiàn)金使用中風(fēng)險的防范。企業(yè)在流動資金運(yùn)作中往往會出現(xiàn)現(xiàn)金流量缺口。為了防范現(xiàn)金流量缺口的出現(xiàn)給企業(yè)帶來的臨時財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)做出現(xiàn)金流量預(yù)測，企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算是財務(wù)預(yù)算的核心。通過現(xiàn)金預(yù)算可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時保持一定的流動性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用水平?jīng)Q定負(fù)債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。

2.4企業(yè)的利率風(fēng)險規(guī)避方法

利率風(fēng)險的回避主要是要選擇對企業(yè)自身有利的利率：固定利率或浮動利率。例如企業(yè)如果根據(jù)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)形勢判斷未來市場利率將上漲，則應(yīng)該選擇固定利率的方法來籌集資金以便鎖定成本，在投資活動中在應(yīng)選擇浮動利率債券以便分享未來利率上漲所帶來投資收益的增加。反之，如果預(yù)期市場利率下跌，則在企業(yè)投資活動中應(yīng)選擇浮動利率的債務(wù)籌資方式，在投資活動中則應(yīng)選擇固定利率債券，來保證投資收益不受損失。

2.4.1利率風(fēng)險的損失控制方法

企業(yè)在投融資活動中要采用損失控制方法來規(guī)避利率，主要就是在企業(yè)投融資活動中，盡量實現(xiàn)多元化的投融資組合策略。如為避免因企業(yè)預(yù)期利率失誤而造成的利率風(fēng)險，安排一部分資金通過固定利率方法籌集，另一部分資金浮動利率通過籌集。同樣地，在企業(yè)投資活動中，一部分資金用于固定利率債券投資，一部分資金用于浮動利率債券投資。這樣，無論是市場利率上漲還是下跌，總有一部分增加的投資收益可以彌補(bǔ)投資損失。

2.4.2利率風(fēng)險的風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁方法

篇8

關(guān)鍵詞：電力企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；內(nèi)部控制

新形勢下的市場經(jīng)濟(jì)存在著強(qiáng)烈的競爭，電力企業(yè)之間的角逐也越發(fā)激烈，若要在市場中站穩(wěn)腳跟，首要任務(wù)就是保證企業(yè)的平穩(wěn)、持續(xù)運(yùn)營，而企業(yè)的順利運(yùn)營需要靠多方面條件來保證，其中財務(wù)管理就是重點內(nèi)容，為了防范財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)的內(nèi)部控制工作就顯得極為重要，結(jié)合實際來看，很多電力企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制上還存在著較多突出性問題，主要表現(xiàn)為財務(wù)管理人員風(fēng)險意識薄弱，對內(nèi)部控制工作缺乏重視，對資金管理不夠細(xì)致，領(lǐng)導(dǎo)者也忽略了監(jiān)管；內(nèi)部控制管理制度不夠完善，員工職責(zé)沒有明確的劃分，工作成果也沒有明確的考核，員工工作責(zé)任意識較弱；監(jiān)督管理體系不夠健全，沒有特定的監(jiān)管部門，領(lǐng)導(dǎo)者對內(nèi)部控制制度的實施情況缺乏檢查，同時財務(wù)部門對資金的管理和企業(yè)預(yù)算的制定都不夠細(xì)致。這些原因?qū)е缕髽I(yè)財務(wù)風(fēng)險得不到很好的把控，限制了企業(yè)的良好發(fā)展，甚至?xí)绊懫髽I(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。若想要解決這些問題，就要對癥下藥，一對一的針對性處理，這是個循序漸進(jìn)的漫長過程，還需要各電力企業(yè)結(jié)合自身實際情況作出合理安排。

一、電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

電力企業(yè)作為我國公有制組織的重要組成，對國家的經(jīng)濟(jì)命脈起著至關(guān)重要的作用，因此，電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制必不可少。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險指的是企業(yè)在發(fā)展過程中進(jìn)行的資金流動、財務(wù)數(shù)據(jù)、財務(wù)人員管理等多項財務(wù)活動中可能出現(xiàn)的風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險通常是從財務(wù)的角度出發(fā)來探究，因為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)所有可能出現(xiàn)的風(fēng)險中概率最大的，是企業(yè)風(fēng)險的貨幣化集中體現(xiàn)，它與企業(yè)的資金管理、資金使用以及金融活動有著密不可分的聯(lián)系，并貫穿于企業(yè)的整體經(jīng)營過程，對企業(yè)的生存發(fā)展有著重要影響。財務(wù)風(fēng)險屬于企業(yè)潛在的危機(jī)，需要采取高度的重視并且有效管理。而電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險指的是電力企業(yè)由于內(nèi)部結(jié)構(gòu)設(shè)置不合理、決策有誤、生產(chǎn)經(jīng)營過程中出現(xiàn)疏漏或是與其他部門銜接不當(dāng)而導(dǎo)致財務(wù)管理偏離正常運(yùn)作方向的現(xiàn)象。對電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管控時，需要倚靠相關(guān)輔助程序來進(jìn)行，首先要對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測，因為財務(wù)風(fēng)險處于潛在狀態(tài)，只有通過提前對其分析，才能為財務(wù)風(fēng)險的管理提供有效數(shù)據(jù)。其次還應(yīng)該提前對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估，目的在于更好的分析風(fēng)險類型以及可能帶來的結(jié)果，從而為財務(wù)風(fēng)險的防范提供基礎(chǔ)保障。最后要對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行化解及控制，處理財務(wù)風(fēng)險的最好辦法是將其化解，但若是無法對風(fēng)險進(jìn)行全面的解決，就需要采取必要的控制措施將風(fēng)險降到最低或讓其處在合理范圍之內(nèi)[1]。

二、電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的重要意義

(一)電力企業(yè)的重要地位

電力企業(yè)是我國國有經(jīng)濟(jì)的主要構(gòu)成之一，國有經(jīng)濟(jì)又對國民經(jīng)濟(jì)起著主導(dǎo)性的作用，并且還關(guān)乎著社會的發(fā)展全局，國有經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用重點體現(xiàn)在其強(qiáng)大的控制力，也引領(lǐng)和支撐著整個社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而電力企業(yè)作為國有經(jīng)濟(jì)的一份子，就需要保證自身的持續(xù)、平穩(wěn)發(fā)展，才能為國有經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)更多的力量。電力企業(yè)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)就需要財務(wù)工作的順利進(jìn)行加以保證，而財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)運(yùn)營過程中不可避免的現(xiàn)象，因此電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制至關(guān)重要且必不可少，良好的內(nèi)部控制不僅是企業(yè)運(yùn)營的夯實基礎(chǔ)，也是促進(jìn)企業(yè)更好發(fā)展的有效方法[2]。

(二)電力企業(yè)與生活緊密相連

隨著高科技時代的高速發(fā)展，生活中的多種設(shè)備都離不開電的支持，不管是人類的衣食住行還是企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，可以說沒有了電，人們生活就會癱瘓，電力企業(yè)就需要采取多項措施來保障電力的持續(xù)供應(yīng)，所以電的重要作用就決定了電力企業(yè)的重要地位，電力企業(yè)的平穩(wěn)、持續(xù)發(fā)展直接關(guān)乎著國民的基本生活，因此企業(yè)內(nèi)部需要重視對財務(wù)風(fēng)險的防范和控制，從而保障自身的運(yùn)作來更好的為人們提供服務(wù)。

三、電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制中存在的問題

(一)財務(wù)風(fēng)險防范意識薄弱

電力企業(yè)的國有性質(zhì)造成了很多電力部門認(rèn)為自身的首要任務(wù)就是為社會提供源源不斷的生產(chǎn)用電和生活用電，只要保證電力輸出的安全和持續(xù)就可以，企業(yè)的財務(wù)收支都是由國家進(jìn)行宏觀調(diào)控，不需要財務(wù)部門進(jìn)行內(nèi)部管理，這種錯誤的觀念就導(dǎo)致了電力企業(yè)相關(guān)部門對財務(wù)風(fēng)險的防范意識薄弱，沒有意識到財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的重要性，從而缺少對財務(wù)風(fēng)險控制的策略和規(guī)避手段，在真正發(fā)生風(fēng)險的時候使企業(yè)處于較被動的位置。結(jié)合電力企業(yè)的實際情況來看，很多企業(yè)都存在著這種問題，員工自身的財務(wù)風(fēng)險防范意識不強(qiáng)，企業(yè)內(nèi)部又缺少對此方面工作的重視，沒有對員工進(jìn)行相關(guān)培訓(xùn)，也沒有將防范財務(wù)風(fēng)險作為重點落實到工作中，員工對于自身工作中需要關(guān)注的內(nèi)容也很模糊，從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的防范工作不能很好的實現(xiàn)[3]。

(二)內(nèi)部控制制度不夠完善

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制指的是：企業(yè)通過內(nèi)部行為把財務(wù)風(fēng)險控制在合理范圍內(nèi)，并達(dá)到企業(yè)正常運(yùn)營和發(fā)展的目的。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制則需要一套完善的制度來管理和制約，相關(guān)部門要對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行合理的分析，對可能存在的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測和評估，根據(jù)評估的結(jié)果制定最優(yōu)和次優(yōu)的解決措施，對于可防范的風(fēng)險采取最強(qiáng)化的規(guī)避手段。而多數(shù)電力企業(yè)在實際運(yùn)營中缺乏一套完善的內(nèi)部控制制度，對內(nèi)部控制的工作內(nèi)容也沒有明確的劃分，員工分工不清晰、責(zé)任界定模糊，發(fā)生問題的時候找不到直接負(fù)責(zé)人，甚至出現(xiàn)相互推諉的現(xiàn)象[4]。另外企業(yè)對員工的工作效率和成果沒有標(biāo)準(zhǔn)化要求，某些自制力較弱的員工對于自身工作易形成惰性，就會影響工作的效率，最終影響的則是企業(yè)的整體進(jìn)程。所以一套完善的內(nèi)部控制制度是防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要前提，也是保障企業(yè)內(nèi)部工作有序進(jìn)行的基礎(chǔ)，對企業(yè)整體的平穩(wěn)發(fā)展也有著不可替代的作用。

(三)監(jiān)督管理體系不健全

電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制不僅需要完善的制度作為基礎(chǔ)，更需要健全的監(jiān)督管理體系來保證制度的順利實施。電力企業(yè)的中心工作即是經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要財務(wù)工作的平穩(wěn)進(jìn)行作為保證，財務(wù)工作又需要監(jiān)督管理體系來制約，所以要想從根本上對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行把控，就需要對財務(wù)工作進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)督和管理，不給財務(wù)風(fēng)險留有可乘之機(jī)[5]。很多電力企業(yè)只關(guān)注內(nèi)部控制制度的制定和完善，而忽略了對其的監(jiān)管，進(jìn)而影響了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范效果，工作效率也就大打折扣。電力企業(yè)在全國范圍內(nèi)分布極為廣泛，屬于資金密集型的企業(yè)，對企業(yè)內(nèi)部的資金管理工作也是重中之重，合理的資金管理對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險起著高效的防范作用，從而保證企業(yè)的持續(xù)、平穩(wěn)運(yùn)營。然而目前我國很多電力企業(yè)對資金的管理都存在著不規(guī)范的現(xiàn)象，首先，對資金的流動缺乏精準(zhǔn)的控制，企業(yè)財務(wù)管理人員對資金的安全意識也較為淡薄，對每筆資金流出的記錄也不夠仔細(xì)，員工之間職責(zé)劃分不明確，存在著互相推諉的現(xiàn)象，管理者對于資金沒有定期檢查或是抽查，員工責(zé)任意識也不夠強(qiáng)，就導(dǎo)致某些員工，形成不良風(fēng)氣，影響工作氛圍和效率，讓企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益受到損失。其次，很多企業(yè)對財務(wù)預(yù)算不夠重視，財務(wù)預(yù)算往往含糊不清，沒有細(xì)致規(guī)劃，沒有結(jié)合企業(yè)實際運(yùn)營情況進(jìn)行科學(xué)分析，導(dǎo)致預(yù)算過高或是預(yù)算不足，預(yù)算過高可能就讓某些員工鉆了空子，而預(yù)算不足就會產(chǎn)生新一輪預(yù)算，對企業(yè)的資金管理造成了不必要的麻煩，若是管理稍有不當(dāng)，就會影響了整個企業(yè)的運(yùn)作，這些現(xiàn)象都會導(dǎo)致企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，在人力、物力上都會受到損失[6]。

四、電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施

(一)提高風(fēng)險意識，加強(qiáng)防范

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范應(yīng)該是在管理人員的基礎(chǔ)風(fēng)險意識上加以實施的，要樹立全員風(fēng)險管理的理念，要加強(qiáng)對員工財務(wù)風(fēng)險意識的教育，細(xì)化到崗位風(fēng)險管理。還應(yīng)該提高財務(wù)管理人員的專業(yè)素質(zhì)水平，能夠擁有應(yīng)對環(huán)境變化的能力，用更專業(yè)的角度減少財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。電力企業(yè)若想要從根本上提高財務(wù)風(fēng)險的管理水平，最基礎(chǔ)的就是要在風(fēng)險意識上加強(qiáng)重視，企業(yè)的管理者應(yīng)該增強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險控制工作的細(xì)化和落實，讓每個員工都認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險控制的必要性以及與自身的關(guān)系，能夠盡職盡責(zé)的完成每一項工作，這樣才能保證財務(wù)風(fēng)險的有效規(guī)避。企業(yè)應(yīng)該組織員工進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險意識的培訓(xùn)，可以運(yùn)用多媒體展示一些實際案例和新聞報道，對電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險及其內(nèi)部控制的重要性進(jìn)行簡單介紹，員工對財務(wù)風(fēng)險有了相應(yīng)的了解就會自覺的重視起來，對自己的工作也能更加嚴(yán)謹(jǐn)，財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制是一項多環(huán)節(jié)的工作，需要企業(yè)上下所有人的積極配合，當(dāng)每個人都意識到自身工作對整個企業(yè)的影響，并努力做好自己的本職工作時，就能讓企業(yè)更有凝聚力，從而帶動整體的快速發(fā)展。另外需要重點強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)應(yīng)該打破員工對國有企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)的傳統(tǒng)意識，不要推卸職責(zé)，要不斷強(qiáng)化自身的管理能力，為企業(yè)帶來更多的效益從而促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展[7]。

(二)完善內(nèi)部控制管理制度

完善的內(nèi)部控制管理制度是電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作的重中之重，它是各項工作有效進(jìn)行的基礎(chǔ)，需要企業(yè)結(jié)合自身引入更有力的措施，對于內(nèi)部控制出現(xiàn)問題的方面采取針對性的解決。還要將內(nèi)部控制制度內(nèi)容充分的滲透到各個層次，貫穿在單位的每一項工作中，合理的設(shè)定部門和崗位，并將職責(zé)和權(quán)力明確劃分，保證各項工作都在限定的范圍內(nèi)高效的執(zhí)行。它使各項工作都有了標(biāo)準(zhǔn)化的參考，避免了出現(xiàn)問題時找不處理方法或負(fù)責(zé)人的現(xiàn)象，確保了企業(yè)整體工作有秩序的進(jìn)行。首先，電力企業(yè)應(yīng)該設(shè)立特定的風(fēng)險評估機(jī)制，引入專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理人員，針對企業(yè)目前的財務(wù)情況和財務(wù)發(fā)展方向進(jìn)行細(xì)致分析，總結(jié)出潛在的財務(wù)風(fēng)險類型及其風(fēng)險級別。其次要建立電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險組織機(jī)制，電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險需要靠人為來管理和控制，因此需要將相關(guān)人員進(jìn)行合理的組織，并準(zhǔn)確的劃分職責(zé)，讓每個人都將自己的價值最大化的體現(xiàn)，保證財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制有序、規(guī)范的進(jìn)行[8]。另外，企業(yè)財務(wù)人員應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的能力還要進(jìn)一步提升，企業(yè)應(yīng)該重視對其專業(yè)技能的培養(yǎng)，幫助財務(wù)人員更全面的掌握風(fēng)險控制的相關(guān)知識從而更好的應(yīng)用到實際工作中，同時還應(yīng)該對其工作成果進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化的考核，對于能力過硬的員工給予獎勵或提拔，對于能力稍差的員工要加大培養(yǎng)力度，還可以設(shè)立績效考核機(jī)制，讓員工了解個人工資與工作考核結(jié)果息息相關(guān)，激勵員工更積極主動的面對工作，也防止了員工工作中出現(xiàn)懈怠，這樣能夠改善員工的責(zé)任意識和風(fēng)險意識，確保財務(wù)風(fēng)險控制工作高效的運(yùn)行[9]。再一方面，企業(yè)可以積極聘用在財務(wù)風(fēng)險控制和評估方面的權(quán)威人才，為自身企業(yè)做一個系統(tǒng)化的評定，找出財務(wù)現(xiàn)狀存在的問題，提出針對性的方案，并對企業(yè)未來的財務(wù)發(fā)展指出正確的方向，從根本上避免財務(wù)風(fēng)險或是盡最大可能降低財務(wù)風(fēng)險。

(三)建立健全的監(jiān)督管理體系

在保證了員工擁有財務(wù)風(fēng)險意識的前提之下，建立一套完善的內(nèi)部控制制度，并健全對內(nèi)部控制制度的監(jiān)督和管理體系，才是電力企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的強(qiáng)有力保障。企業(yè)管理者可以在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立專門的監(jiān)督管理機(jī)制，并指定負(fù)責(zé)人，用以確保企業(yè)各項工作的高效運(yùn)行。首先，該機(jī)制應(yīng)該對企業(yè)的整體生產(chǎn)和運(yùn)營作出精準(zhǔn)的統(tǒng)計和預(yù)算，當(dāng)預(yù)知到某項工作可能會導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的時候及時上報給企業(yè)管理人員，最快的找到處理方法，杜絕財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，其次，該機(jī)制還應(yīng)該認(rèn)真總結(jié)企業(yè)過去的發(fā)展經(jīng)驗，并結(jié)合當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)趨勢，對企業(yè)的未來發(fā)展提出建設(shè)性的目標(biāo)和戰(zhàn)略，以免走錯方向而為企業(yè)帶來不必要的經(jīng)濟(jì)損失甚至財務(wù)風(fēng)險。另外，電力企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險控制主要是靠財務(wù)部門來完成，企業(yè)要對財務(wù)部門的各項工作進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。第一點，對于電力企業(yè)內(nèi)部資金流動的控制。首先需要財務(wù)人員有極強(qiáng)的資金安全意識，對資金的流出要有明確的要求和記錄，而且資金管理人員的權(quán)力也要合理分配，避免權(quán)力分配不均造成工作不和諧，員工之間也要互相監(jiān)督，強(qiáng)化內(nèi)部控制，爭取單位內(nèi)部形成“以身作則，相互制約”的良好風(fēng)氣。同時管理者應(yīng)該對資金管理情況進(jìn)行抽查，讓資金管理人員保持高度警惕，避免某些不該有的行為，也能幫助財務(wù)部門及時發(fā)現(xiàn)問題并改正，保證企業(yè)資金的精準(zhǔn)，規(guī)避風(fēng)險發(fā)生。當(dāng)代企業(yè)的資金早已實現(xiàn)計算機(jī)化的管理，電力企業(yè)可以根據(jù)自身的優(yōu)勢開發(fā)一套獨(dú)有的資金管理系統(tǒng)，讓資金流動情況實時展現(xiàn)，更方便管理者掌握資金情況，也讓財務(wù)人員的工作效率大大提升，同時這種方式錯誤率較低，對財務(wù)風(fēng)險的控制也有著積極作用[10]。第二點，對于企業(yè)財務(wù)預(yù)算的控制。企業(yè)合理的財務(wù)預(yù)算能夠為企業(yè)的運(yùn)營提供更明確的目標(biāo)，避免盲目經(jīng)營為企業(yè)帶來不必要的經(jīng)濟(jì)損失。財務(wù)預(yù)算通常是根據(jù)企業(yè)上一期的經(jīng)營情況來制定下一期的預(yù)算，在這個過程中能反映出企業(yè)運(yùn)營所存在的不足，并通過對盈利和虧損情況進(jìn)行總結(jié)來調(diào)整企業(yè)的發(fā)展策略，避免同樣的問題再次發(fā)生。一個企業(yè)的成本預(yù)算非常雜亂，所以需要財務(wù)人員用科學(xué)的方法對成本費(fèi)用進(jìn)行管理，還要對整體預(yù)算目標(biāo)進(jìn)行細(xì)分，細(xì)分到各個階層，各段時間，通過完成階段目標(biāo)來完成整體目標(biāo)，還要緊跟企業(yè)的發(fā)展及時調(diào)整預(yù)算，保證企業(yè)運(yùn)營過程中每一個環(huán)節(jié)都有資金支持。并且做到公開透明化，避免產(chǎn)生過高預(yù)算導(dǎo)致資金浪費(fèi)，進(jìn)而讓企業(yè)蒙受損失，也避免某些員工謀取不義之財。管理人員則要加強(qiáng)財務(wù)預(yù)算工作的推進(jìn)，并要對財務(wù)預(yù)算的貫徹落實情況進(jìn)行考察，保證財務(wù)預(yù)算起到了實質(zhì)性的作用，對企業(yè)的發(fā)展有正向作用，而不是只停留于表面，管理者自身也要起到指引的作用，對預(yù)算及時作出決策，免去員工對預(yù)算方案的猶豫，保障企業(yè)財務(wù)工作的有序、高效、高質(zhì)量的開展，進(jìn)而規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

五、結(jié)論

總結(jié)來說，企業(yè)是否產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險是不受人為控制的，但是通過企業(yè)客觀的看待，制定有效措施，還是能夠很大程度的對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行防范和控制。很多電力企業(yè)對于財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制還存在著一定的不足，企業(yè)管理者還要具體問題具體處理。對于員工財務(wù)風(fēng)險意識淡薄的現(xiàn)象，就要對其進(jìn)行引導(dǎo)和培訓(xùn)，讓員工從心底認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險的意義以及自身工作的職責(zé)。而內(nèi)部控制制度的完善和監(jiān)管體系的建立還需要領(lǐng)導(dǎo)者和員工共同努力實現(xiàn)，員工自身要盡職盡責(zé)，管理者也要加強(qiáng)監(jiān)督，才能保證企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的和諧，為企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營提供堅實的基礎(chǔ)，從而提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，避免財務(wù)風(fēng)險。電力企業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵影響因素，其良好發(fā)展也關(guān)乎著每個人的利益，所以電力企業(yè)應(yīng)該意識到自身的責(zé)任，在財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制上多多加以關(guān)注，確保企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展，更好的滿足人們生活中的用電需求。

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篇9

關(guān)鍵詞：企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；控制策略

企業(yè)財務(wù)活動是企業(yè)發(fā)展壯大的重要環(huán)節(jié)，一旦出現(xiàn)問題，對企業(yè)來說都是致命危害。目前企業(yè)并購、合資的事情是屢見不鮮，有些是追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)，有的是想借機(jī)開拓國際國內(nèi)市場，但是在這中間存在一個關(guān)鍵的問題，就是企業(yè)的投資風(fēng)險和運(yùn)營風(fēng)險的控制問題，最終都?xì)w結(jié)為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制問題。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制概述

（一）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的概念

“風(fēng)險”顧名思義就是有風(fēng)帶來的危險，因為風(fēng)是不可預(yù)知和不可控制的，所以帶來的危險就是可怕的。做任何事情都有我們不可預(yù)料的事情發(fā)生，所以任何事都有風(fēng)險。古語云：凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢。如果我們能事先預(yù)見可能發(fā)生的風(fēng)險，進(jìn)而防范和處理，也就可以避免不必要的損失。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是指在各項財務(wù)活動過程中，由于各種難以預(yù)料或控制的因素影響，財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)有蒙受損失的可能性。

（二）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分類

按財務(wù)活動的主要環(huán)節(jié)，可以分為流動性風(fēng)險、信用風(fēng)險、籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險；按可控程度分類，可分為可控風(fēng)險和不可控風(fēng)險

（三）企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制的重要性

財務(wù)風(fēng)險就像是看不見的障礙，可能把公司撞得粉碎。企業(yè)經(jīng)營，是開拓市場重要，還是風(fēng)險控制重要？一般而言，高風(fēng)險對應(yīng)高收益、低風(fēng)險對應(yīng)低收益。

企業(yè)在經(jīng)營過程中，往往會采取賒銷政策來擴(kuò)大經(jīng)營業(yè)績，如何控制好經(jīng)營風(fēng)險，事前的控制重要還是事后的控制來得重要？

企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一個方面和某個環(huán)節(jié)中出現(xiàn)問題，都可能促使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財務(wù)活動一般分為籌資活動、投資活動、資金回收和收益分配活動四個方面，相應(yīng)的也就會產(chǎn)生各種不同的財務(wù)風(fēng)險需要企業(yè)去面對?；I資風(fēng)險即借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險即由于不確定性因素導(dǎo)致的投資報酬率達(dá)不到預(yù)期的目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險；資金回收風(fēng)險即產(chǎn)品銷售出去，其貨幣資金收回的時間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響而帶來的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)密切相關(guān)，一個正常進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的企業(yè)，財務(wù)風(fēng)險必然是企業(yè)所不可避免的。

財務(wù)風(fēng)險是資本流通過程中的產(chǎn)物。從資本運(yùn)動的角度看，在資本運(yùn)動過程中，資本流通實際上是貨幣本金的墊支，終極是得到價值量增加的貨幣本金收回，財務(wù)是為了重新獲得貨幣而墊支貨幣所進(jìn)行的運(yùn)動。所以財務(wù)的風(fēng)險萌芽于本金墊支之時，只要籌集貨幣并把貨幣作為資本來使用，資本就具有無法得到價值增值的風(fēng)險。資本的流通過程，既是財務(wù)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移過程又是財務(wù)風(fēng)險的積聚過程，某一資本形態(tài)的風(fēng)險不僅接納了上一資本形態(tài)的風(fēng)險，同時又吸收了本形態(tài)新的風(fēng)險，最終給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來影響。企業(yè)經(jīng)營活動狀況和財務(wù)活動的組織與管理業(yè)績?nèi)绾?，必然會體現(xiàn)在企業(yè)資金運(yùn)動的狀況和結(jié)果上。因此，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險包括財務(wù)狀況風(fēng)險和財務(wù)成果風(fēng)險。即財務(wù)狀況的變好或者變壞，財務(wù)成果的增加或減少。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險既是財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理而可能面臨的償債壓力，也是企業(yè)利潤的不確定性。于是財務(wù)結(jié)構(gòu)作為財務(wù)運(yùn)動的起點和終點，是財務(wù)的靜態(tài)表現(xiàn)；財務(wù)成果則是財務(wù)運(yùn)動的過程表現(xiàn)，兩者共同構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的主要因素

（一）企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過高導(dǎo)致企業(yè)無法償還到期債務(wù)，從而使企業(yè)陷入財務(wù)困境之中。這種過高的負(fù)債比率不但使企業(yè)有利息負(fù)擔(dān)而且到期要償還高額債務(wù)本金，在企業(yè)經(jīng)營狀況較差的情況下還會導(dǎo)致企業(yè)資不抵債，面臨破產(chǎn)清算的危險。

（二）企業(yè)的資產(chǎn)流動性弱

企業(yè)在債務(wù)融資后必須保證有足夠的現(xiàn)金以償還到期的債務(wù)和利息，如果企業(yè)的資金流動狀況較差、變現(xiàn)能力不強(qiáng)而無法保證足夠的現(xiàn)金，這些都會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險由潛在變成現(xiàn)實，從而使企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)，最終導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營的失敗。

（三）企業(yè)的財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營管理不善

由于企業(yè)財務(wù)決策缺乏科學(xué)性，投資決策失誤導(dǎo)致企業(yè)投資收益率低于企業(yè)的籌資成本，使得企業(yè)的財務(wù)狀況惡化，威脅到企業(yè)到期債務(wù)的償還，增大了企業(yè)靜態(tài)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的可能性，最終導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。通常財務(wù)決策失誤導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營不善是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因。

（四）外部環(huán)境的復(fù)雜多變導(dǎo)致各種不同財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生

企業(yè)財務(wù)管理面臨的環(huán)境包括國家宏觀經(jīng)濟(jì)、法律以及社會文化環(huán)境等因素。這些因素存在于企業(yè)之外，是企業(yè)所無法控制的，對企業(yè)的財務(wù)管理活動產(chǎn)生重大影響。這些因素的復(fù)雜性和多變性，增大了企業(yè)風(fēng)險產(chǎn)生的可能性。

總之，上述前兩個原因是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的直接原因，它們的出現(xiàn)會直接導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生；后面兩個原因雖然是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的間接原因，但是一旦發(fā)生，將會給企業(yè)帶來致命的打擊。

三、防范和規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的策略

（一）管理策略

1.要建立完善的風(fēng)險防范體系

一是要抓好企業(yè)內(nèi)控制度建設(shè)，確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警和監(jiān)控制度健全有效，筑起防范和化解財務(wù)風(fēng)險的第一道防線。二是要明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管職責(zé)，落實好分級負(fù)責(zé)制。三是要建立和規(guī)范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險報表分析制度，搞好月份流動性分析、季度資產(chǎn)質(zhì)量和負(fù)債率分析及年度會計、審計報告制度，完善風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。四是要充分發(fā)揮會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所以及資產(chǎn)評估事務(wù)所等社會中介機(jī)構(gòu)在財務(wù)風(fēng)險監(jiān)管中的積極作用。

2.企業(yè)需建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在風(fēng)險進(jìn)行實時監(jiān)控

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)貫穿于企業(yè)經(jīng)營活動的全過程，以企業(yè)的財務(wù)報表、經(jīng)營計劃及其他相關(guān)的財務(wù)資料為依據(jù)，利用財會、金融、企業(yè)管理、市場營銷等理論，采用比例分析、數(shù)學(xué)模型等方法，發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，并向經(jīng)營者示警。該系統(tǒng)不僅應(yīng)包括流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)，還應(yīng)包括企業(yè)經(jīng)營中諸如產(chǎn)品合格率、市場占有率等指標(biāo)，一旦發(fā)現(xiàn)某種異兆，及時采取應(yīng)變措施，以避免和減少風(fēng)險損失。

3.制定合理的風(fēng)險政策、保持良好的財務(wù)狀況

由于企業(yè)某項投資活動，如：擴(kuò)大再生產(chǎn)、固定資產(chǎn)更新改造等項目周期長、成本高，雖然企業(yè)實現(xiàn)的經(jīng)營成果比較好，但是資金卻緊張，從而影響企業(yè)的財務(wù)狀況。這種情況的惡化最終會導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)。因此，企業(yè)經(jīng)營管理者應(yīng)該實時監(jiān)控企業(yè)財務(wù)狀況，及時制定合理的風(fēng)險防范政策，及時收回各種款項，同時制定合理的資金使用計劃，保證企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)對資金的需要。

（二）具體方法

1.堅固法

即建立合理的資本結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造良好的籌資環(huán)境 ，打造堅固的企業(yè)財務(wù)環(huán)境。財務(wù)風(fēng)險本質(zhì)是由于負(fù)債比例過高導(dǎo)致的，因此企業(yè)不但應(yīng)該設(shè)計合理的資金結(jié)構(gòu)，保持適當(dāng)?shù)呢?fù)債、降低資金成本，而且還要控制負(fù)債的規(guī)模，保證謹(jǐn)慎的負(fù)債比率，避免到期無力償債或資不抵債，從而有效防范財務(wù)風(fēng)險。只有這樣才能使企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境，吸引各方投資。

2.分散法

即通過企業(yè)之間聯(lián)營、多種經(jīng)營及對外投資多元化等方式分散財務(wù)風(fēng)險。對于風(fēng)險較大的投資項目，企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資，以實現(xiàn)收益共享、風(fēng)險共擔(dān)，避免企業(yè)獨(dú)家承擔(dān)投資而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。在多種經(jīng)營方式下，某些產(chǎn)品因滯銷而產(chǎn)生的損失，會被其他產(chǎn)品帶來的收益所抵消，從而可避免單一經(jīng)營產(chǎn)生的無法實現(xiàn)預(yù)期收益的風(fēng)險。另外，將企業(yè)籌集來的資金投放于多個項目，這樣就能使各個盈利和虧損程度不同的投資項目互相彌補(bǔ)，減少風(fēng)險。這種分散風(fēng)險的思想體現(xiàn)在生活的各個方面，但是在企業(yè)的經(jīng)營管理中，這種防范方法還需要企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的謹(jǐn)慎行事。

3.回避法

即企業(yè)在選擇理財方式時，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達(dá)到回避財務(wù)風(fēng)險的目的。一般來講，長期投資的風(fēng)險大于短期投資風(fēng)險，股權(quán)投資風(fēng)險大于債權(quán)投資風(fēng)險，所以，企業(yè)選擇投資方式時，盡可能采用風(fēng)險低的債權(quán)投資和短期投資。

4.轉(zhuǎn)移法

企業(yè)在遵循合法、合理、公平、公正原則的基礎(chǔ)上，可以采取措施轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。它包括保險轉(zhuǎn)移和非保險轉(zhuǎn)移。保險轉(zhuǎn)移是指企業(yè)通過購買財務(wù)保險將財產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司承擔(dān)；非保險轉(zhuǎn)移是將某種特定風(fēng)險轉(zhuǎn)移給專門機(jī)構(gòu)或部門。如對企業(yè)閑置的資產(chǎn)，采用出租或立即售出的處理方式，將資產(chǎn)損失的風(fēng)險轉(zhuǎn)移給承租方或購買方。

5.降低法

即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，努力采取措施降低財務(wù)風(fēng)險的方法。如企業(yè)可在保證資金需要的前提下，適當(dāng)降低負(fù)債資金占全部資金的比重。在生產(chǎn)經(jīng)營活動中，可以通過提高產(chǎn)品質(zhì)量、改進(jìn)產(chǎn)品設(shè)計、開發(fā)新產(chǎn)品及開拓新市場等手段，降低因產(chǎn)品滯銷、市場占有率下降而產(chǎn)生的不能實現(xiàn)預(yù)期收益的財務(wù)風(fēng)險。另外，也可以按照穩(wěn)健原則建立風(fēng)險基金，以此降低風(fēng)險損失對企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營的影響。

四、總結(jié)

在激烈的市場競爭環(huán)境中，企業(yè)風(fēng)險管理的作用日漸突出，而我國企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險管理相對落后，隨著競爭的加劇企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險也越來越復(fù)雜和多變。而現(xiàn)實中對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識仍有分歧，由此本文提出了財務(wù)風(fēng)險的新定義，分析了財務(wù)風(fēng)險的成因，闡述了風(fēng)險控制的原則，提出了防范和化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策，并以房地產(chǎn)企業(yè)為例，提出了化解企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的措施，從而達(dá)到指導(dǎo)實踐的目的。

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篇10

【關(guān)鍵詞】 民營上市公司；財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)風(fēng)險管理

一、我國民營上市公司財務(wù)風(fēng)險成因分析

財務(wù)風(fēng)險管理是公司治理的重要內(nèi)容，財務(wù)風(fēng)險管理水平影響公司治理效率，財務(wù)風(fēng)險控制機(jī)制是公司治理機(jī)制的重要組成部分。然而近些年來隨著我國民營上市公司規(guī)模及影響的擴(kuò)大，一些民營上市公司財務(wù)風(fēng)險頻頻暴露。歸納起來，我國民營上市公司財務(wù)風(fēng)險的成因包括以下幾種。

（一）公司治理結(jié)構(gòu)失衡，財務(wù)決策失控

公司治理結(jié)構(gòu)的有效性是防范和控制財務(wù)風(fēng)險的基本前提。而我國多數(shù)民營上市公司治理結(jié)構(gòu)失衡，一股獨(dú)大的股權(quán)結(jié)構(gòu)導(dǎo)致董事會權(quán)利的董事長化，監(jiān)事會形同虛設(shè)，獨(dú)立董事不獨(dú)立，為數(shù)眾多的中小股東喪失了監(jiān)督權(quán)和管理權(quán)，企業(yè)的財務(wù)活動和財務(wù)決策屈從于最終控制人的利益，最終控制人集財務(wù)決策權(quán)、財務(wù)執(zhí)行權(quán)于一身。最終控制人由于受觀念、知識、經(jīng)驗和能力的局限，在缺乏完善的治理結(jié)構(gòu)條件下必然造成財務(wù)控制失靈，財務(wù)風(fēng)險膨脹。

ST啤酒花公司正是由于公司治理結(jié)構(gòu)的弊端而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的。ST啤酒花公司的第一大股東新疆恒源投資公司和第二大股東新疆輕工業(yè)有限公司共持有ST啤酒花46.01%的股份，而第一大股東和第二大股東的實際控制人都是自然人艾克拉木。除第一、第二大股東外，其他股東的最高持股額只有2%，形成了家族個人絕對控股，一股獨(dú)大的格局（何陟峰、張培娟，2004）。公司的大小事務(wù)都由最終控制人說了算，董事會、監(jiān)事會形同虛設(shè)，股東沒有了解公司事務(wù)的任何可能。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和財務(wù)活動突出體現(xiàn)了最終控制人的意志和愿望，企業(yè)的投資、籌資和財務(wù)分配由個人決斷，最終使企業(yè)陷入財務(wù)困境。

（二）融資渠道單一，資金結(jié)構(gòu)不合理

負(fù)債根據(jù)償還期限的不同，可以分為流動負(fù)債和長期負(fù)債。一般來說，流動資金短缺，需要通過短期借款、發(fā)行短期債券、商業(yè)信用等流動負(fù)債方式來籌集，而且流動資金一般只能用于短期項目的投資。企業(yè)的長期資金應(yīng)采取長期貸款、發(fā)行長期債券等長期負(fù)債方式去籌集，而且固定資產(chǎn)投資、收購兼并等長期投資項目所需要的資金來源應(yīng)該用長期負(fù)債加以解決。

我國民營上市公司由于受到融資條件限制，造成資金來源單一，財務(wù)杠桿功能運(yùn)用不夠，往往用短期融資來進(jìn)行長期投資，以“短融長投”支撐起資本結(jié)構(gòu)和資金結(jié)構(gòu)；而且由于融資手段存在較多的違規(guī)和一定程度的違法，這是導(dǎo)致我國民營上市公司財務(wù)風(fēng)險的重要原因。例如，2004年，用友軟件公司中期財務(wù)報告顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率為8%，沒有銀行貸款和長期負(fù)債；又如前身為太太藥業(yè)的健康元2004年的中期報告顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率為27.84%，但是流動負(fù)債率為100%，沒有一分錢的長期負(fù)債，公司資金來源渠道單一，

資本結(jié)構(gòu)極為不合理（省略/chinese/zhuanti/2004ssnb）。

（三）違規(guī)擔(dān)保嚴(yán)重，導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)

評估企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險不僅要看其流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)，更要關(guān)注其擔(dān)保項目，因為若被擔(dān)保的公司不能按時償債，上市公司將要承擔(dān)連帶責(zé)任，這樣就會形成擔(dān)保公司的或有負(fù)債。因此，應(yīng)該關(guān)注我國民營上市公司對外擔(dān)保，以防止因違規(guī)擔(dān)保而帶來的財務(wù)風(fēng)險。

我國民營上市公司為其母公司及其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保的現(xiàn)象非常嚴(yán)重。民營上市公司的控制性股東往往通過構(gòu)造企業(yè)系，采用金字塔結(jié)構(gòu)控制一系列上市公司，形成復(fù)雜的內(nèi)部資本市場，把上市公司當(dāng)作“提款機(jī)”，迫使上市公司為滿足控股股東的資金需求進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保和抵押，致使上市公司資不抵債，形成巨額的債務(wù)黑洞，陷入財務(wù)困境。

例如，鴻儀集團(tuán)旗下的國光瓷業(yè)股份有限公司和嘉瑞新材料股份有限公司就是因為違規(guī)擔(dān)保而陷入財務(wù)危機(jī)的。鴻儀集團(tuán)是由一系列上市公司和非上市公司構(gòu)成的一個龐大的民營企業(yè)集團(tuán)，集團(tuán)旗下的上市公司主要有湖南國光瓷業(yè)集團(tuán)股份有限公司和湖南嘉瑞新材料集團(tuán)股份有限公司等。為了滿足鴻儀集團(tuán)的資金需求，控股股東強(qiáng)迫旗下的上市公司進(jìn)行違規(guī)擔(dān)保。截至2004年末，鴻儀集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)方迫使國光瓷業(yè)為其提供2.90億元的巨額擔(dān)保，占2004年末國光瓷業(yè)凈資產(chǎn)的8.32倍，導(dǎo)致國光瓷業(yè)2004年凈利潤以及凈資產(chǎn)收益率急劇下降。采用同樣的手段，鴻儀集團(tuán)迫使旗下另一家上市公司嘉瑞新材料集團(tuán)股份有限公司為其提供貸款擔(dān)保4.61億元，導(dǎo)致嘉瑞新材資產(chǎn)負(fù)債率和銀行借款節(jié)節(jié)攀升，凈利潤和凈資產(chǎn)收益率急劇跳水，使其陷入財務(wù)困境（黎來芳， 2005）。

（四）盲目投資理財，放大財務(wù)風(fēng)險

我國民營上市公司由于受到母公司的控制和影響，投資活動缺乏科學(xué)的決策機(jī)制和合理的約束機(jī)制，導(dǎo)致投資決策失誤，投資活動失控，投資風(fēng)險膨脹，財務(wù)資源流失。

由于盲目投資導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的典型案例有托普軟件公司。2003年8月，托普軟件公司受母公司的支配，改變了原定募集資金的投向，以總計2.7億元的價格收購成都托普教育投資管理有限公司9000萬股股權(quán)。每股凈資產(chǎn)僅為1元的托普教育竟然被托普軟件公司以每股3元的買價收購，這次投資行動極大地?fù)p害了托普軟件公司的利益，造成了大量資金流失。據(jù)2003年年報顯示，托普軟件公司從股市中募集到的9億多元資金，已全部花光用完（http：//newsl.省略/news/2004-07-05）。

二、加強(qiáng)我國民營上市公司財務(wù)風(fēng)險管理的對策

（一）完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，改善財務(wù)風(fēng)險管理內(nèi)部環(huán)境

首先，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的多元化和外部化，從而形成有效的財務(wù)制衡和財務(wù)決策機(jī)制。其次，進(jìn)一步完善獨(dú)立董事制度，擺脫民營上市公司大股東對獨(dú)立董事的束縛，增強(qiáng)獨(dú)立董事的獨(dú)立性，發(fā)揮獨(dú)立董事對企業(yè)財務(wù)活動過程的監(jiān)督和評價作用，營造良好的財務(wù)風(fēng)險控制環(huán)境。

（二）構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險管理組織系統(tǒng)

我國民營上市公司應(yīng)設(shè)置專門的財務(wù)風(fēng)險管理部門。財務(wù)風(fēng)險管理部門可以分為最高管理層、中間管理層和具體操作層三個層面。在董事會下設(shè)最高層次的財務(wù)風(fēng)險管理部門，其職責(zé)主要包括三個方面：一是負(fù)責(zé)財務(wù)風(fēng)險管理信息的收集、整理、分析、傳遞、報告和反饋等工作；二是負(fù)責(zé)捕捉和監(jiān)視各種風(fēng)險跡象，識別和發(fā)現(xiàn)各種風(fēng)險，進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警，履行財務(wù)風(fēng)險管理預(yù)警職責(zé)；三是對風(fēng)險動態(tài)進(jìn)行跟蹤監(jiān)督與控制，向董事會提出財務(wù)風(fēng)險對策。企業(yè)各業(yè)務(wù)部門是財務(wù)風(fēng)險的中間管理層和具體操作層，可以根據(jù)各部門業(yè)務(wù)特點和需要建立財務(wù)風(fēng)險管理小組，對本部門所涉及的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別和監(jiān)督，并向企業(yè)最高層次的風(fēng)險管理部門報告（徐旭，曾玉春，2006），最終使風(fēng)險管理的目標(biāo)和功能逐級具體化，在業(yè)務(wù)活動和財務(wù)活動中實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險管理的目的。

（三）強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險意識，確立財務(wù)風(fēng)險管理的核心地位

我國民營上市公司戰(zhàn)略目標(biāo)模糊，盲目多元化投資。針對這一現(xiàn)象，民營上市公司的管理層應(yīng)樹立風(fēng)險意識，進(jìn)行投資環(huán)境分析和投資項目的可行性評價，將資金投放于企業(yè)的核心產(chǎn)業(yè)和拳頭產(chǎn)品，提高投資回報率，避免盲目投資帶來的風(fēng)險和損失，提高資產(chǎn)的流動性與收益性。此外，我國民營上市公司由于違規(guī)擔(dān)保而導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險較為嚴(yán)重，因此應(yīng)嚴(yán)格控制對外擔(dān)保產(chǎn)生的債務(wù)風(fēng)險，盡量避免因或有負(fù)債形成的債務(wù)黑洞。

（四）建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

我國民營上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善，財務(wù)控制機(jī)制不健全，潛在的財務(wù)風(fēng)險大，因此應(yīng)加強(qiáng)對風(fēng)險的識別、預(yù)測和監(jiān)控，建立一套行之有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，防范和化解財務(wù)危機(jī)，確保公司經(jīng)營安全。

企業(yè)財務(wù)預(yù)警分析有兩種模式：一種是單變量模式，即運(yùn)用個別財務(wù)比率來預(yù)測財務(wù)危機(jī)。另一種是多變量模式，即建立多元線性函數(shù)公式，運(yùn)用多種財務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總產(chǎn)生的數(shù)值來預(yù)測財務(wù)危機(jī)（王芳云、吳廣山，2006）。我國民營上市公司可借用美國紐約大學(xué)商學(xué)院教授Altman提出的Z計分模型來預(yù)測財務(wù)風(fēng)險。Z計分模型的表達(dá)式是Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1X5，其中，X1=營運(yùn)資本/總資產(chǎn)；X2=留存收益/總資產(chǎn)；X3=息稅前利潤/總資產(chǎn)；X4=股本市價/負(fù)債總額；X5=銷售收入/總資產(chǎn)。Z值越大說明公司財務(wù)狀況越好；反之，Z值越小說明公司財務(wù)狀況越差?？梢愿鶕?jù)Z計分模型的破產(chǎn)臨界值來預(yù)測企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險狀態(tài)。當(dāng)Z＜1.81時，企業(yè)存在很大的破產(chǎn)危險；1. 81＜Z＜2.675時，企業(yè)財務(wù)狀況不穩(wěn)定；Z＞2. 675時，企業(yè)財務(wù)狀況良好，破產(chǎn)可能性極小。由于Z計分模型沒有考慮現(xiàn)金流量因素，故在使用時企業(yè)應(yīng)編制現(xiàn)金流量預(yù)算來配合使用。

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