導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇對(duì)外直接投資的形式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：跨國(guó)企業(yè)；對(duì)外投資；小規(guī)模技術(shù)理論

中圖分類(lèi)號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）08-0-01

當(dāng)今世界形勢(shì)，可以用一句話來(lái)概括：“在迷惘探索中前進(jìn)”。隨著歷史上科技革命的順利進(jìn)行，國(guó)際貿(mào)易開(kāi)始不斷繁榮，而經(jīng)過(guò)漫長(zhǎng)的發(fā)展階段，國(guó)際投資已然成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支柱。但是，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不是一帆風(fēng)順的，反而荊棘重重，從1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)到剛剛過(guò)去的美國(guó)次貸危機(jī)，所造成的危害和損失日益加重，同時(shí)給世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)蒙上了一層厚重的陰影。

在這種復(fù)雜的國(guó)際投資形勢(shì)下，我國(guó)正以穩(wěn)定的增長(zhǎng)速度，逐步成為世界最重要的投資主體之一。雖然取得了喜人的成績(jī)，但是我國(guó)對(duì)外投資受到技術(shù)、人文條件等復(fù)雜因素的影響，整體投資質(zhì)量并不是很高，并且相對(duì)規(guī)模較小。在這些制約條件及負(fù)面因素影響下，我國(guó)的對(duì)外直接投資之路注定還有很長(zhǎng)的路要走。因此，在我看來(lái)，我國(guó)加強(qiáng)對(duì)外直接投資，不能只看重?cái)?shù)量而不注重質(zhì)量，而應(yīng)該建立統(tǒng)一的考察投資指導(dǎo)意見(jiàn)，幫助對(duì)外直接投資者尋找正確的投資方向。最重要的一點(diǎn)是，努力提高對(duì)外直接投資中的技術(shù)含量?？茖W(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，只有提高產(chǎn)品科技含量，才能應(yīng)對(duì)一些國(guó)家的非貿(mào)易壁壘中，甚至在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中立于不敗之地。否則的話，外表喜人的對(duì)外直接投資總量，只會(huì)在一場(chǎng)風(fēng)暴中化為烏有。在這之中，尤其需要加強(qiáng)對(duì)我國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的統(tǒng)籌規(guī)劃安排。

跨國(guó)公司，顧名思義，是指通過(guò)對(duì)外直接投資等方式，在國(guó)外設(shè)立分公司或控制東道國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，使之成為其子公司，并從事國(guó)際化生產(chǎn)、銷(xiāo)售和其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，以獲取高額利潤(rùn)為目的國(guó)際性企業(yè)。根據(jù)資料統(tǒng)計(jì)，全世界跨國(guó)公司母公司數(shù)量在20世紀(jì)七十年代末的20000家左右，而到了2006年，這個(gè)數(shù)字增長(zhǎng)到了73000家左右，而子公司數(shù)量更是從90000家增長(zhǎng)到了近100萬(wàn)家。從數(shù)字上不難看出，跨國(guó)公司的總體規(guī)模正在不斷擴(kuò)大并且其所占GDP比重正在不斷增加。與此同時(shí)，單項(xiàng)跨國(guó)購(gòu)并規(guī)模日益擴(kuò)大，金額屢創(chuàng)新高，比如美國(guó)在線與時(shí)代華納的購(gòu)并金額達(dá)到3500億美元之巨。

而我國(guó)跨國(guó)公司的發(fā)展隨著改革開(kāi)放的不斷深入，也取得了飛躍性的發(fā)展。截至2007年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資（非金融類(lèi)）累計(jì)達(dá)920.5億美元。在這么輝煌的成就背后，我國(guó)的跨國(guó)企業(yè)對(duì)外投資也存在著很大的問(wèn)題：

1.我國(guó)的跨國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資額大多集中于“國(guó)字頭”企業(yè)。在中國(guó)跨國(guó)企業(yè)一百?gòu)?qiáng)中，民營(yíng)企業(yè)僅僅占了不到15家，而大多數(shù)的企業(yè)，則是以國(guó)有或者國(guó)營(yíng)企業(yè)身份露面的，這種現(xiàn)象就造成了我國(guó)對(duì)外投資的數(shù)據(jù)喜人，但是真正應(yīng)該唱主角戲的民營(yíng)企業(yè)卻被擠在角落處，這也是我國(guó)跨國(guó)企業(yè)對(duì)外投資結(jié)構(gòu)不均衡的一個(gè)很重要原因。

2.我國(guó)跨國(guó)公司的對(duì)外投資質(zhì)量有待提高。雖然在改革開(kāi)放以后，我國(guó)跨國(guó)企業(yè)對(duì)外投資額逐年迅猛增長(zhǎng)，但是受到外國(guó)技術(shù)封鎖等多方面條件制約，我國(guó)對(duì)外投資企業(yè)和領(lǐng)域大多都集中于采礦、制造等技術(shù)含量低的方面，從而造成了我國(guó)對(duì)外投資基礎(chǔ)的不穩(wěn)定，如果產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，則這些企業(yè)最容易遭受重創(chuàng)，以至于增加對(duì)外投資結(jié)構(gòu)的不穩(wěn)定性。

3.跨國(guó)公司目標(biāo)不夠長(zhǎng)遠(yuǎn)。我國(guó)跨國(guó)公司在發(fā)展對(duì)外直接投資的過(guò)程中，沒(méi)有形成一個(gè)統(tǒng)一的中長(zhǎng)期企業(yè)跨國(guó)購(gòu)并等形式，對(duì)外投資并不是十分理性，往往局限于公司聲譽(yù)或者眼前對(duì)本公司所形成的既得利益，而忽視了長(zhǎng)遠(yuǎn)層面可能對(duì)公司發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)性威脅，盲目冒進(jìn)，從而很容易在公司未來(lái)的發(fā)展中，舉步維艱。比如，跨國(guó)購(gòu)并的過(guò)程中多數(shù)跨國(guó)公司都會(huì)忽視公司文化的問(wèn)題，而這個(gè)看起來(lái)并不十分起眼的問(wèn)題很可能導(dǎo)致跨國(guó)公司在購(gòu)并后的發(fā)展方向與當(dāng)初所預(yù)計(jì)的方向南轅北轍，偏離預(yù)期。

從以上可以看出，中國(guó)跨國(guó)企業(yè)對(duì)外投資雖然取得了矚目的成就，但是同時(shí)也與問(wèn)題并存，只有真正解決中國(guó)對(duì)外投資發(fā)展之路上的障礙，才能夠真正地在對(duì)外投資之路上走出一條屬于自己的光明之路。

在發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資使用理論中，小規(guī)模技術(shù)理論無(wú)疑比較適合我國(guó)跨國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的發(fā)展特點(diǎn)以及發(fā)展導(dǎo)向的理論基礎(chǔ)。小規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論主要強(qiáng)調(diào)了發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)企業(yè)的比較競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自三個(gè)方面，即擁有為小市場(chǎng)需要提供服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)、發(fā)展中國(guó)家在民族產(chǎn)品的海外生產(chǎn)、低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略三個(gè)方面的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于我國(guó)而言，豐富的勞動(dòng)力資源、悠久的歷史文化可以很好地將低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略?xún)?yōu)勢(shì)和民族文化產(chǎn)品的推廣優(yōu)勢(shì)發(fā)揮到最大化。同時(shí)，跨國(guó)公司應(yīng)該盡量避免企業(yè)“虛榮心”作祟，而應(yīng)該從實(shí)際層面出發(fā)，謹(jǐn)慎評(píng)估對(duì)外投資的可行性，從而避免“得了面子，失掉了里子”。

參考文獻(xiàn)：

[1][美]克魯格曼.國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)（第四版）[M].中國(guó)人民大學(xué)出版社，1998.

篇2

一、對(duì)外直接投資與企業(yè)國(guó)際化：三個(gè)宏觀視點(diǎn)

中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化以及由此引起的對(duì)外直接投資流動(dòng)，是全球范圍內(nèi)企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資浪潮的有機(jī)部分，要準(zhǔn)確地判斷中國(guó)企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資所處的國(guó)際環(huán)境，把握時(shí)代大勢(shì)，必須將其置于全球視野之下，考察全球范圍內(nèi)對(duì)外直接投資與企業(yè)國(guó)際化，從較為突出的宏觀視點(diǎn)入手來(lái)分析，其中三個(gè)尤其重要：

第一個(gè)視點(diǎn)：涉及把握企業(yè)國(guó)際化的宏觀切入點(diǎn)?？陀^地來(lái)判斷，世界經(jīng)濟(jì)史上，對(duì)外直接投資流動(dòng)、企業(yè)國(guó)際化以及跨國(guó)公司的發(fā)展，大體上是同一進(jìn)程的三個(gè)側(cè)面。首次將這三個(gè)側(cè)面聯(lián)系在一起的，是一家美國(guó)企業(yè)。1868年，美國(guó)勝家縫紉機(jī)制造公司在英國(guó)蘇格蘭投資開(kāi)辦分公司，在當(dāng)?shù)刂圃炫c銷(xiāo)售產(chǎn)品，被視為世界第一家跨國(guó)公司。自那以來(lái)，上述三個(gè)側(cè)面便不可分割地被聯(lián)系在一起了。這種聯(lián)系至少表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一個(gè)方面是，世界范圍內(nèi)每一次直接投資流動(dòng)的，都同時(shí)屬于跨國(guó)公司擴(kuò)張的。一般認(rèn)為，19世紀(jì)末到21世紀(jì)初以來(lái)的百多年間，全球范圍內(nèi)的對(duì)外直接投資流動(dòng)掀起過(guò)三個(gè)，分別為19世紀(jì)末20世紀(jì)初、20世紀(jì)70-80年代和20世紀(jì)90年代。這三次同時(shí)也是跨國(guó)公司擴(kuò)張的三次。這方面的一個(gè)重要標(biāo)志是，全球直接投資流動(dòng)規(guī)模與跨國(guó)公司數(shù)量呈正相關(guān)聯(lián)系。另一個(gè)方面是，跨國(guó)公司國(guó)際擴(kuò)張的形式，決定著對(duì)外直接投資的流動(dòng)形式。這方面一個(gè)非常突出的例子就是20世紀(jì)90年代以來(lái)跨國(guó)公司掀起的并購(gòu)浪潮，改變了對(duì)外直接投資流動(dòng)之“綠地投資”與并購(gòu)?fù)顿Y的比重，使并購(gòu)取代“綠地投資”成了對(duì)外直接投資流動(dòng)的最主要形式。

客觀地來(lái)說(shuō)，要把握一國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程，既可以從上述三個(gè)側(cè)面的任何一個(gè)側(cè)面切入，也可以將三個(gè)側(cè)面視為一種“三位一體”的進(jìn)程來(lái)考察。

第二個(gè)視點(diǎn)：涉及到對(duì)外直接投資與企業(yè)國(guó)際化的階段劃分。對(duì)外直接投資是企業(yè)國(guó)際化的基礎(chǔ)，無(wú)論是判斷企業(yè)國(guó)際化的國(guó)別進(jìn)程，還是全球進(jìn)程，對(duì)外直接投資規(guī)模都是個(gè)基本依據(jù)。按照參與國(guó)家多少及競(jìng)爭(zhēng)格局，對(duì)于19世紀(jì)末期迄今的全球?qū)ν庵苯油顿Y流動(dòng)歷史，大體上可劃分為三個(gè)大的發(fā)展階段：

19世紀(jì)末至20世紀(jì)50年代初期為第一個(gè)階段，可以稱(chēng)為對(duì)外直接投資與企業(yè)國(guó)際化的一國(guó)主宰時(shí)代。這個(gè)階段全球范圍內(nèi)的對(duì)外直接投資流動(dòng)有兩個(gè)重要特點(diǎn)：一是對(duì)外直接投資取代國(guó)際信貸等古老的間接投資流動(dòng)形式。這個(gè)過(guò)程幾乎與20世紀(jì)同時(shí)開(kāi)始，持續(xù)到二戰(zhàn)結(jié)束，經(jīng)歷了大約半個(gè)世紀(jì)時(shí)間。另一個(gè)是，美國(guó)在對(duì)外直接投資方面的地位不斷加強(qiáng)，最終形成一國(guó)主宰格局。研究顯示，1897年美國(guó)6億多美元的對(duì)外直接投資存量就已經(jīng)占了起步時(shí)期全球?qū)ν庵苯油顿Y總存量的很大比重，而1914年其26.32億美元的對(duì)外直接投資存量，占了當(dāng)時(shí)所有列強(qiáng)對(duì)外直接投資的一半以上。以后直到20世紀(jì)50年代中期，除了20世紀(jì)30年代大蕭條期間有大的收縮而外，美國(guó)一直主宰著全球?qū)ν庵苯油顿Y流動(dòng)。美國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資占全球的份額，始終維持在一半以上。20世紀(jì)50年代之后，美國(guó)的主宰地位逐步動(dòng)搖，反映這一態(tài)勢(shì)的基本事實(shí)是，美國(guó)在全球外向FDI中所占比重由持續(xù)上升而轉(zhuǎn)入不斷下降，1950年代中期上升到55%以上，之后轉(zhuǎn)入持續(xù)下降：1960年降為47%，1975年降為44%，1980年和1985年分別降為40%和35%。

20世紀(jì)50年代后期至“冷戰(zhàn)”結(jié)束前夕為第二個(gè)階段，可以稱(chēng)為對(duì)外直接投資與企業(yè)國(guó)際化的“多國(guó)興起時(shí)代”。這個(gè)階段，先是西歐（主要是英、法、荷等國(guó)）對(duì)外資本輸出由間接到直接的轉(zhuǎn)換，由此刺激了歐洲經(jīng)濟(jì)恢復(fù)中的企業(yè)國(guó)際化。其后是日本、德國(guó)等國(guó)企業(yè)聲勢(shì)浩大的國(guó)際化。最后是東亞新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)企業(yè)的加入。到“冷戰(zhàn)”結(jié)束前夕形成企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資的多國(guó)競(jìng)爭(zhēng)格局。按照聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議歷年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)計(jì)算，1960年西歐5個(gè)主要直接投資國(guó)（英、荷、法、意、德）外向FDI占全球的份額已達(dá)37%，加上北美加拿大（3.7%），占到41%以上。1970年代中期之后日本加入，最終打破了美國(guó)一國(guó)主宰的格局。到了“冷戰(zhàn)”結(jié)束前夕的1985年，西歐五國(guó)加上加拿大、日本兩國(guó)，占了全球外向FDI流量的51%，加上新興工業(yè)化國(guó)家的加入，將美國(guó)的比重逼降到35%。到1990年，這兩個(gè)比重分別為56%和26%。美國(guó)主宰地位一去不復(fù)返。但值得注意的是，“冷戰(zhàn)”結(jié)束之前，多數(shù)投資母國(guó)對(duì)于本國(guó)企業(yè)投資的東道國(guó)有著嚴(yán)格的限制；多數(shù)東道國(guó)，對(duì)于引進(jìn)直接投資也有著一定的戒備心理，限制多于鼓勵(lì)。

“冷戰(zhàn)”結(jié)束至目前為第三個(gè)階段，可以稱(chēng)為對(duì)外直接投資與企業(yè)國(guó)際化的全球競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代或“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”。這個(gè)時(shí)代最明顯的特征有二：其一，參與直接投資的國(guó)家大大增加，幾乎所有工業(yè)化獲得突破的國(guó)家，都在進(jìn)行對(duì)外直接投資。到了新世紀(jì)初，除了北美、西歐及東亞（主要是日本）這些傳統(tǒng)外向FDI區(qū)域而外，拉美、東亞及南亞新興工業(yè)化國(guó)家、轉(zhuǎn)型中的俄羅斯等中歐國(guó)家和地區(qū)，也相繼加入到輸出直接投資的行列。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議近期年度FDI數(shù)據(jù)揭示，年外向FDI初具規(guī)模的國(guó)家和地區(qū)，拉美不少于7個(gè)（百慕大、智利、維爾京群島、巴西、阿根廷、巴拿馬、墨西哥），東亞不少于6個(gè)（香港、臺(tái)灣、新加坡、韓國(guó)、中國(guó)及馬來(lái)西亞）。非洲也有數(shù)個(gè)國(guó)家的外向FDI年流量超過(guò)10億美元。另一個(gè)特征是，全球FDI流動(dòng)環(huán)境大為改善。幾乎所有FDI母國(guó)，都取消或減少了關(guān)于本國(guó)企業(yè)投資東道國(guó)的限制；幾乎所有東道國(guó)，都一改以往對(duì)FDI的消極政策而為積極政策。

第三個(gè)視點(diǎn)：涉及對(duì)我國(guó)企業(yè)“走出去”具有啟示意義的先行經(jīng)濟(jì)體的選擇?；仡櫲蛑苯油顿Y與企業(yè)國(guó)際化的歷史可以明顯地看到，美國(guó)是一個(gè)起點(diǎn)而且一直占據(jù)首要地位，美國(guó)企業(yè)的國(guó)際化行為與政府政策對(duì)全球具有重要示范效應(yīng)；日本企業(yè)國(guó)際化起步雖然較晚，但規(guī)模擴(kuò)展迅速，對(duì)后發(fā)國(guó)家具有示范意義；亞洲新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)，主要是韓國(guó)與中國(guó)臺(tái)灣省，經(jīng)濟(jì)規(guī)模雖然不大，但對(duì)外直接投資能力相對(duì)較大。這些先行經(jīng)濟(jì)體對(duì)于我國(guó)實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略政策措施均具有啟示意義。雖然可以說(shuō)，英、法等老牌資本主義國(guó)家資本輸出的歷史要早于美國(guó)，迄今對(duì)外直接投資規(guī)模也不小，但在美國(guó)之前，這些國(guó)家資本輸出幾乎完全采取信貸及其他間接投資形式，后來(lái)的直接投資與企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程中，創(chuàng)舉較少，可以略而不論。

對(duì)于中國(guó)企業(yè)的國(guó)際化而言，上述視點(diǎn)的現(xiàn)實(shí)涵義是顯而易見(jiàn)的。基于第一個(gè)視點(diǎn)，可以認(rèn)為，作為企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資的后來(lái)者，我國(guó)政府部門(mén)也好，企業(yè)也好，都須將國(guó)際化――對(duì)外直接投資――跨國(guó)公司作為“三位一體”的進(jìn)程予以通盤(pán)考慮。具體說(shuō)，政策戰(zhàn)略上，應(yīng)將我國(guó)企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資視為建立中國(guó)式跨國(guó)企業(yè)的有機(jī)進(jìn)程?；谏鲜龅诙€(gè)視點(diǎn)可知，處在全球?qū)ν庵苯油顿Y與企業(yè)國(guó)際化“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”的中國(guó)企業(yè)國(guó)際化，面臨的競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)比以往任何時(shí)期都更為激烈，但全球FDI流動(dòng)環(huán)境的改善則意味著國(guó)際化的外部條件好于以往?；谏鲜龅谌齻€(gè)判斷，可以認(rèn)為，在我國(guó)企業(yè)國(guó)際化推進(jìn)中，必須關(guān)注兩類(lèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的企業(yè)國(guó)際化動(dòng)向：一類(lèi)是美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家，這些國(guó)家企業(yè)國(guó)際化及政府政策對(duì)于全球具有示范效應(yīng)；另一類(lèi)是東亞的新興經(jīng)濟(jì)體，它們?cè)谄髽I(yè)國(guó)際化方面對(duì)我國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程具有直接示范效應(yīng)，甚至聯(lián)動(dòng)效應(yīng)。

二、對(duì)外直接投資與企業(yè)國(guó)際化：幾個(gè)歷史參照系

要準(zhǔn)確把握中國(guó)企業(yè)國(guó)際化與我國(guó)總體的對(duì)外直接投資現(xiàn)狀，預(yù)期下一步發(fā)展態(tài)勢(shì)，必須研究對(duì)外直接投資與企業(yè)國(guó)際化的以往發(fā)展經(jīng)歷?？v覽世界對(duì)外直接投資的歷程，可以發(fā)現(xiàn)以下一些特征或趨向：

第一個(gè)表現(xiàn)在對(duì)外直接投資涌動(dòng)時(shí)間上：企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資形成浪潮，全部發(fā)生在工業(yè)化末期。具體來(lái)說(shuō)，美國(guó)企業(yè)掀起對(duì)外直接投資的第一次浪潮，是在美國(guó)工業(yè)化進(jìn)入尾聲階段。經(jīng)濟(jì)史家一般認(rèn)為，美國(guó)是在20世紀(jì)頭20年完成工業(yè)化的，此前的1870年代工業(yè)化已獲突破。日本戰(zhàn)后對(duì)外直接投資的涌動(dòng)，發(fā)生在1970年代后期。一般認(rèn)為，日本的工業(yè)化與現(xiàn)代化先后完成于1970年代和1980年代。至于亞洲“四小”，也是在工業(yè)化與現(xiàn)代化突破以后掀起對(duì)外直接投資浪潮的。

第二個(gè)表現(xiàn)在對(duì)外直接投資與一國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化上：一國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資能力以及該國(guó)投資規(guī)模，與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭直接聯(lián)系在一起。這方面美國(guó)、日本均很明顯。自19世紀(jì)與20世紀(jì)之交，美國(guó)人均國(guó)民收入超過(guò)英國(guó)后一直維持著全球第一大經(jīng)濟(jì)實(shí)體的地位。與之相對(duì)應(yīng)，美國(guó)對(duì)外直接投資存量也一直占據(jù)全球第一的位置，累計(jì)直接投資規(guī)模變化如下：1897年為6億美元，1949年突破100億美元大關(guān)，1970年代突破千億美元，1998年突破萬(wàn)億美元大關(guān)。截至2004年，美國(guó)企業(yè)累計(jì)對(duì)外直接投資達(dá)2.18萬(wàn)億美元。其中從1914年到20世紀(jì)50年代，美國(guó)外向FDI一直占據(jù)全球總存量的一半以上。自那以來(lái)比重逐步降低，但依然維持著全球存量第一的位置。目前美國(guó)外向FDI約占全球總量的1/5。戰(zhàn)后日本企業(yè)對(duì)外直接投資大體上可分為三個(gè)階段：20世紀(jì)70年代與80年代初為起步階段，累計(jì)投資300多億美元；20世紀(jì)80年代中期到1990年為快速擴(kuò)張階段，投資總額超過(guò)2000億美元，年度流量由百多億美元增加到600多億美元左右；1991年以來(lái)為對(duì)外直接投資繼續(xù)擴(kuò)張與調(diào)整階段，年投資流量在在150億到400億美元之間波動(dòng)。雖然勢(shì)頭不及上世紀(jì)80年代，但規(guī)模依然可觀。

第三個(gè)表現(xiàn)在對(duì)外直接投資流動(dòng)與一國(guó)貨幣匯率的聯(lián)系上。在幾乎所有先行國(guó)家和地區(qū)，本幣升值往往作為對(duì)外直接投資的重要驅(qū)動(dòng)因素。這一點(diǎn)從日本到韓國(guó)再到中國(guó)臺(tái)灣省，表現(xiàn)尤其突出。研究表明，1980年代后期的日元大幅升值，是刺激日本企業(yè)對(duì)外直接投資高漲的重要原因之一。在1985年“廣場(chǎng)會(huì)議”后的五年時(shí)間，日本對(duì)外直接投資規(guī)模連創(chuàng)新高，年度流量從122億美元猛增到675億美元。同樣的聯(lián)系也可在臺(tái)灣與韓國(guó)那里發(fā)現(xiàn)。其灣1986年以后的新臺(tái)幣升值，促使民間資本向泰、馬和菲律賓等地的投資大增。即使美國(guó)，也可看到這種聯(lián)系。實(shí)際上，從美國(guó)作為世界第一經(jīng)濟(jì)大國(guó)的地位確立起到1970年代初期，堅(jiān)挺的美元一直是美國(guó)對(duì)外直接投資的重要促進(jìn)因素。20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰后的浮動(dòng)匯率制下，美元匯率的周期性變動(dòng)與美國(guó)對(duì)外直接投資流量變化之間的聯(lián)系也明顯可見(jiàn)。

第四個(gè)表現(xiàn)在直接投資的區(qū)域布局演進(jìn)上。大多數(shù)國(guó)家經(jīng)歷了一個(gè)由毗鄰地區(qū)向全球擴(kuò)展的過(guò)程。其中美國(guó)的情形是，直到20世紀(jì)50年代，絕大部分直接投資投向毗鄰地區(qū)，主要是加拿大與拉美發(fā)展中國(guó)家，占了總投資的70%以上。20世紀(jì)60年代以后，開(kāi)始向其余地區(qū)擴(kuò)展。目前的格局是，歐洲與日本及東亞新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體占大頭。日本對(duì)外直接投資起步時(shí)期也主要投向東亞、大洋洲以及南、北美洲等毗鄰地區(qū)，后來(lái)才向歐洲、非洲及中東等區(qū)域擴(kuò)展。至于亞洲新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體，一開(kāi)始瞄準(zhǔn)的就是周邊國(guó)家和地區(qū)。

第五個(gè)表現(xiàn)在直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演進(jìn)軌跡上：由原材料、能源開(kāi)發(fā)等“一產(chǎn)”起步，到制造業(yè)擴(kuò)展，最后到服務(wù)業(yè)提升，無(wú)疑是一種趨勢(shì)。迄今為止，只有美國(guó)完成了整個(gè)演進(jìn)過(guò)程。研究顯示，從1914年到1960年，對(duì)外直接投資中采礦、石油等“一產(chǎn)”所占比重最大；1960年到1985年，制造業(yè)比重迅速上升，占據(jù)第一的位置。此后則進(jìn)入服務(wù)業(yè)對(duì)外直接投資擴(kuò)張時(shí)期，到1990年代，服務(wù)業(yè)取代制造業(yè)占據(jù)第一的位置。日本企業(yè)對(duì)外直接投資演進(jìn)迄今只完成了美國(guó)經(jīng)歷的一半，即由初級(jí)能源、礦產(chǎn)等原材料開(kāi)發(fā)業(yè)到制造業(yè)的結(jié)構(gòu)變化，這種變化發(fā)生在1980年。此前日本企業(yè)對(duì)外投資比重最大的是能源、資源開(kāi)發(fā)等行業(yè)；1980年之后，制造業(yè)上升為最大的對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)。與此同時(shí)，商業(yè)、保險(xiǎn)、銀行等服務(wù)業(yè)投資快速增長(zhǎng)，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)“三產(chǎn)化”露頭。但后來(lái)的“泡沫經(jīng)濟(jì)”崩潰與經(jīng)濟(jì)衰退，延緩了這一進(jìn)程。

第六個(gè)表現(xiàn)在投資東道國(guó)類(lèi)型變化上。無(wú)論是先行者還是后來(lái)者，多數(shù)國(guó)家都經(jīng)歷了一個(gè)由對(duì)發(fā)展中國(guó)家投資為主到向發(fā)達(dá)國(guó)家集中的過(guò)程。研究表明，1950年代，美國(guó)在這兩類(lèi)國(guó)家的投資各占一半，此后開(kāi)始了向發(fā)達(dá)國(guó)家集中的過(guò)程：60年代對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資上升到65%以上，70年代上升到73%以上，80年代上升到74%以上，90年代中期突破80%，2000年以來(lái)接近85%。與美國(guó)相似，1970年代即日本對(duì)外直接投資的起步時(shí)期，對(duì)亞洲、拉美及中近東發(fā)展中國(guó)家的投資占總額一半以上（約55%），1980年代之后出現(xiàn)了向發(fā)達(dá)國(guó)家集中的趨勢(shì)。1981-1990十年間，日本企業(yè)對(duì)北美、歐洲、澳新等發(fā)達(dá)地區(qū)的投資上升到占總額的72.5%。1990年代中前期對(duì)發(fā)展中國(guó)家投資比重雖有所回升，但后期依然集中向發(fā)達(dá)國(guó)家。目前在日本對(duì)外直接投資中，近80%依然集中在發(fā)達(dá)國(guó)家。亞洲新興工業(yè)經(jīng)濟(jì)體中，尤其是韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣省也在經(jīng)歷類(lèi)似的變化，但由于中國(guó)及東亞其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景看好，延緩了它們對(duì)外直接投資向發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)集中的過(guò)程。

上述特征，可以作為分析中國(guó)對(duì)外直接投資流動(dòng)現(xiàn)狀，預(yù)期未來(lái)趨向的重要參照系。客觀地來(lái)說(shuō)，目前我國(guó)工業(yè)化接近完成，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景看好，人民幣面臨巨大的升值壓力。比照先行經(jīng)濟(jì)體的歷史經(jīng)歷，這些顯然都預(yù)示著我國(guó)企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接流動(dòng)已到了涌起持續(xù)的階段。而先行經(jīng)濟(jì)體企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資以往經(jīng)歷顯現(xiàn)的其他一些特征，對(duì)認(rèn)識(shí)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化也不無(wú)裨益。

三、企業(yè)國(guó)際化與政府政策：一些普遍特征

企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資，離不開(kāi)投資母國(guó)政府政策支持或干預(yù)。縱覽先行國(guó)家政府關(guān)于本國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資與國(guó)際化的政策歷史，至少可以看到五個(gè)較為普遍的特征：

第一個(gè)特征表現(xiàn)在政府政策與企業(yè)國(guó)際化的因果聯(lián)系上，是事前――事后的關(guān)系。具體說(shuō)，政府政策往往是對(duì)企業(yè)國(guó)際化的事后反應(yīng)而非事前安排。一般是應(yīng)本國(guó)企業(yè)界及其政治人的要求而推出的。比如在美國(guó)，企業(yè)國(guó)際化第一次浪潮開(kāi)始于19世紀(jì)70年代，但直到20世紀(jì)第二個(gè)十年，幾乎看不到政府政策的影子。一般認(rèn)為，美國(guó)政府關(guān)于本國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資政策的提出，肇始于海外企業(yè)稅收減免政策的實(shí)施。這一政策以1913年國(guó)會(huì)通過(guò)的《國(guó)外納稅減免法》和1918年的《外國(guó)稅收抵消法》為依據(jù)推出，意在消除美國(guó)海外企業(yè)雙重征稅問(wèn)題，因此帶有一定消除企業(yè)國(guó)際化障礙的意向。這比企業(yè)國(guó)際化實(shí)際進(jìn)程晚了近半個(gè)世紀(jì)，帶有典型的“事后”特征。后發(fā)型國(guó)家此類(lèi)政策推出時(shí)機(jī)較早，比如日本政府關(guān)于避免企業(yè)雙重征稅政策、關(guān)于海外投資保險(xiǎn)政策，以及政府對(duì)企業(yè)國(guó)際化的信息情報(bào)支持政策的開(kāi)端，都可以追溯到20世紀(jì)50年代末。但由于日本企業(yè)在二戰(zhàn)之前已經(jīng)進(jìn)行了廣泛的國(guó)際化探索，20世紀(jì)50年代的出口導(dǎo)向工業(yè)化戰(zhàn)略，本身也刺激著企業(yè)的國(guó)際化實(shí)踐，因而也可看到政策與現(xiàn)實(shí)進(jìn)程之間事后――事前的聯(lián)系。

第二個(gè)特征表現(xiàn)在政府政策體系形成過(guò)程上，政府關(guān)于本國(guó)企業(yè)國(guó)際化與對(duì)外直接投資的政策體系形成，是個(gè)漫長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)過(guò)程，而非一蹴而就的。一般的規(guī)律是：按照國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境的變化不斷調(diào)整，沒(méi)有一勞永逸的政策措施。美國(guó)此類(lèi)政策迄今經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)代的演進(jìn)：20世紀(jì)中期之前，主要借助稅收政策調(diào)節(jié)；20世紀(jì)50年代至“冷戰(zhàn)”結(jié)束前夕，政治經(jīng)濟(jì)手段并用，鼓勵(lì)與限制政策并行；“冷戰(zhàn)”結(jié)束以來(lái)，經(jīng)濟(jì)手段凸現(xiàn)，政治手段退縮。日本此類(lèi)政策經(jīng)歷了兩個(gè)時(shí)代的演進(jìn)：20世紀(jì)50-70年代，政策重心置于海外投資保險(xiǎn)、金融支持系統(tǒng)及情報(bào)服務(wù)系統(tǒng)的構(gòu)建；80年代之后，重心置于鼓勵(lì)海外企業(yè)聯(lián)合組織系統(tǒng)的構(gòu)建。

第三個(gè)特征表現(xiàn)在政策形式上，政府政策以法律化形式推出，建立在堅(jiān)實(shí)的立法基礎(chǔ)上。幾乎所有西方先行國(guó)家，政府關(guān)于企業(yè)國(guó)際化的政策，都以議會(huì)立法為依據(jù)，鮮有借助行政命令的。因此政策體系的形成同時(shí)也是個(gè)政府動(dòng)議法律化的過(guò)程。絕大多數(shù)政府政策通過(guò)立法機(jī)構(gòu)形成法律文件，由此強(qiáng)化了政府管理部門(mén)的監(jiān)管或支持效率，簡(jiǎn)化了監(jiān)管程序。

第四個(gè)特征表現(xiàn)在政策傾向性上，追求一種既不鼓勵(lì)也不限制的中性政策，是多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家此類(lèi)政策的最終傾向。多數(shù)國(guó)家關(guān)于本國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的政策立場(chǎng)，帶有明確的中性化特征。所謂中性化，即既不鼓勵(lì)也不限制，任由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者自行決斷。這方面美國(guó)最為典型。1913年迄今的美國(guó)對(duì)外直接投資政策系統(tǒng)大體上可以分為四類(lèi)，即分別為財(cái)政政策、信貸政策、海外投資保險(xiǎn)政策、投資信息情報(bào)服務(wù)政策。體現(xiàn)這四類(lèi)政策的有關(guān)法律，均帶有強(qiáng)烈的中性特征，找不到明確的支持或抑制傾向的例子。日本政府關(guān)于企業(yè)對(duì)外直接投資的政策，早期有微弱的鼓勵(lì)跡象，但后來(lái)受到日元升值及“產(chǎn)業(yè)空心化”的壓力與警示，也傾向于中性化。新興工業(yè)化經(jīng)濟(jì)體中，韓國(guó)對(duì)外直接投資起步時(shí)期的政府政策鼓勵(lì)傾向明顯，但后來(lái)企業(yè)國(guó)際化暴露出的大量問(wèn)題表明此種政策具有很大的冒險(xiǎn)性，易誘致企業(yè)急功近利。

第五個(gè)特征表現(xiàn)在政策實(shí)施機(jī)構(gòu)上，是政府與非政府中介機(jī)構(gòu)并用。幾乎在所有法制健全的國(guó)家，政府關(guān)于企業(yè)對(duì)外直接投資的政策與法律，同時(shí)借助兩股非政府力量去實(shí)施：一股是民間中介機(jī)構(gòu)，主要是各種企業(yè)化的中介機(jī)構(gòu)。比如在美國(guó)，由于大部分政策有法可依，這為法律、審計(jì)、會(huì)計(jì)、商會(huì)等中介組織的參與創(chuàng)造了制度基礎(chǔ)。另一股是非官方研究及咨詢(xún)機(jī)構(gòu)。日本1958年通過(guò)立法組建的“日本貿(mào)易振興會(huì)”以及后來(lái)成立的“亞洲經(jīng)濟(jì)研究所”，一大任務(wù)就是從事海外經(jīng)濟(jì)情報(bào)搜集與分析。

中國(guó)企業(yè)國(guó)際化進(jìn)程中的政府政策，是近年國(guó)內(nèi)各方討論的重要話題。適應(yīng)國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略的實(shí)施，從中央主管部門(mén)到“有條件”實(shí)施這種戰(zhàn)略的沿海主要省、市政府，都在不斷醞釀與推出相應(yīng)的政策措施。目前這方面存在兩個(gè)重要的傾向：一個(gè)是政府政策“事前”特征突出。各級(jí)政府都提出了關(guān)于企業(yè)“走出去”的戰(zhàn)略構(gòu)想，按照這種構(gòu)想設(shè)計(jì)了一些政策措施，有些政策措施帶有明顯的超前傾向。另一個(gè)是，政府的鼓勵(lì)性政策多于限制性政策。幾乎所有政府部門(mén)提出的政策，都帶有促進(jìn)企業(yè)“走出去”的明確意向。這兩個(gè)傾向的效果究竟如何，尚有待實(shí)際進(jìn)程來(lái)回答。但在提出與實(shí)施此類(lèi)政策之前，審視一下先行國(guó)家這方面的政策歷史，無(wú)疑是有益的。

（本文作者為浙江大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)）

參考文獻(xiàn)：

趙偉：中國(guó)企業(yè)“走出去”――政府政策取向與典型案例分析，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2004年版。

趙偉、古廣東：民營(yíng)企業(yè)國(guó)際化：理論分析與典型案例研究，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006年版。

篇3

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；投資發(fā)展路徑：實(shí)證檢驗(yàn)、

90年代以來(lái)。我國(guó)流出的對(duì)外直接投資每年遞增，特別是近幾年來(lái)，增長(zhǎng)的速度很快，幾乎每年都成倍增長(zhǎng)。在對(duì)外直接投資大量增長(zhǎng)的同時(shí)，值得注意的是我國(guó)對(duì)外直接投資的質(zhì)量和比率效率并不高，與發(fā)達(dá)國(guó)家甚至發(fā)展中國(guó)家都有一定的差距。發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資的理論是否適用于我國(guó)?我國(guó)對(duì)外直接投資處于何種發(fā)展階段?這些問(wèn)題的回答對(duì)更好地理解和把握我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展具有重要的理論指導(dǎo)意義，對(duì)更好地實(shí)施”走出去”戰(zhàn)略具有重要的實(shí)用價(jià)值。

一、投資發(fā)展路徑理論

80年代初，鄧寧將國(guó)民生產(chǎn)總值(GNP)納入到國(guó)際直接投資各階段的分析中，提出了投資發(fā)展路徑理論(IDP)，旨在從宏觀的、動(dòng)態(tài)的角度解釋各國(guó)在國(guó)際直接投資中的地位。該理論的核心思想是，一國(guó)的凈對(duì)外直接投資地位與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在著極為密切的相關(guān)關(guān)系。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人均GNP的提高，一國(guó)的凈對(duì)外直接投資將經(jīng)歷五個(gè)發(fā)展階段。

第一階段往往只有少量外國(guó)直接投資的流入，而沒(méi)有對(duì)外直接投資的流出。因而凈對(duì)外直接投資額為零或是接近于零的負(fù)數(shù)；第二階段對(duì)于外國(guó)資本的吸引力度明顯增強(qiáng)，外資開(kāi)始大量流入。但對(duì)外直接投資仍然十分有限，凈對(duì)外直接投資額表現(xiàn)為負(fù)數(shù)且不斷增加。第三階段對(duì)外直接投資大幅度上升，其發(fā)展速度快于外國(guó)直接投資的流入，凈對(duì)外直接投資額仍為負(fù)值，其絕對(duì)數(shù)呈不斷減小的趨勢(shì)；第四階段對(duì)外直接投資明顯快于外國(guó)直接投資流入的增長(zhǎng)，凈對(duì)外直接投資額大于、等于零且不斷增長(zhǎng)；第五階段一國(guó)的凈對(duì)外直接投資額仍然大于零，但是由于直接投資流出的增長(zhǎng)速度低于直接投資流入的增長(zhǎng)速度。凈投資額已經(jīng)開(kāi)始下降，并且逐漸回歸至零。

二、我國(guó)對(duì)外投資發(fā)展階段的實(shí)證分析

(一)模型的建立

從上面的IDP曲線可以直觀地看出，該圖形是一條由U形曲線(1―4階段)與反U形曲線(3―5階段)相銜接起來(lái)的整合曲線，所以模型需采用二次函數(shù)形式。Namla(1996)和Dunning(1981，1986)也分別用了一個(gè)二次方程函數(shù)來(lái)描述投資發(fā)展路徑曲線。在投資發(fā)展路徑理論中。自變量為人均GNP，由于數(shù)據(jù)的可得性和一致性，我們?cè)谶@里用人均GDP加以代替。因此，我們將以人均凈對(duì)外直接投資為因變量。建立起以人均GDP為自變量(包括人均GDP及其平方項(xiàng))的二階非線性回歸模型來(lái)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。這樣，模型形式就可以表示為：

NFDI1=β0+β1PGDP1+β2PGDP2i+ui?、?/p>

其中，NFDI表示凈對(duì)外直接投資額，PGDP示人均GDP，β0、β1、β2表示待估參數(shù)，i代表不同的年份，u為隨機(jī)誤差項(xiàng)。

(二)回歸檢驗(yàn)

國(guó)內(nèi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與國(guó)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)在口徑上不一致，這里采用聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)議(UNCTAD)提供的各國(guó)對(duì)外投資流量和存量。由國(guó)際統(tǒng)一統(tǒng)計(jì)口徑編制。UNCTAD數(shù)據(jù)庫(kù)中的投資數(shù)據(jù)來(lái)源結(jié)合了各個(gè)國(guó)家權(quán)威統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)以及國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織(OECD)等國(guó)際組織的數(shù)據(jù)，具有很大的一致性和權(quán)威性，因而成為國(guó)內(nèi)、外學(xué)者研究的重要參考數(shù)據(jù)。

將從國(guó)際數(shù)據(jù)庫(kù)中搜集整理的數(shù)據(jù)代人模型①，利用Eviews5.1版統(tǒng)計(jì)計(jì)量軟件，用最小二乘回歸(OLS)得出的結(jié)(如表1)

從以上的回歸結(jié)果可以看出，F(xiàn)檢驗(yàn)值非常顯著，拒絕了PGDP和PGDP2同時(shí)為零的假設(shè)，且t檢驗(yàn)值也均通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，R2值較高。更重要的是，模型中的回歸系數(shù)β1為負(fù)，β2為正，滿足投資發(fā)展路徑理論中的U字型特征。擬合出來(lái)的回歸模型為：NFDI=3429.55-9.918PGDP+0.003PGDP2(2-2)從模型可以預(yù)測(cè)，當(dāng)我國(guó)的人均GDP達(dá)到1653美元時(shí)，該模型所代表的U型曲線達(dá)到最低點(diǎn)，此時(shí)我國(guó)流出的對(duì)外投資速度將快于流入的外資速度，凈對(duì)外直接投資額開(kāi)始上升，我國(guó)由投資發(fā)展路徑的第二階段進(jìn)入第三階段。

三、結(jié)論與預(yù)測(cè)

從模型的回歸結(jié)果可以看出，該模型的F值和t值均十分顯著，能較好地?cái)M合我國(guó)過(guò)去十五年對(duì)外直接投資的發(fā)展情況。模型中的回歸系數(shù)β1為負(fù)，β2為正，滿足投資發(fā)展路徑理論中的U字型特征，說(shuō)明我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展符合鄧寧提出的IDP理論。

模型以人均GDP作為自變量，人均GDP隨時(shí)間的變化逐年增長(zhǎng)。1995年中科院國(guó)情分析研究小組預(yù)測(cè)，1995―2000年期間中國(guó)GDP年平均增長(zhǎng)率為9.3―10.2％。2000―2010年期間為8.0―8.7％；2010―2020年期間為7.0―7.8％。實(shí)際數(shù)據(jù)顯示，2000年到2005年我國(guó)的人均GDP始終保持10％左右的高速增長(zhǎng)，根據(jù)以上中科院的預(yù)測(cè)，本研究給出三個(gè)人均GDP增長(zhǎng)方案以便用模型預(yù)測(cè)我國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展階段。第一套方案是樂(lè)觀估計(jì)，即2006年到2020年我國(guó)人均GDP每年仍以10％的增速持續(xù)高速增長(zhǎng)。第二套方案是基本估計(jì)。即隨著時(shí)間發(fā)展，我國(guó)人均GDP增速放緩，2006到2020年人均GDP增幅為年均7.5％。第三套方案是悲觀估計(jì)，即2006到2020年我國(guó)人均GDP增幅為年均5％。

篇4

隨著對(duì)外直接投資規(guī)模的增加，處理好對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)對(duì)于控制國(guó)內(nèi)通貨膨脹也有重要意義。從投資區(qū)域來(lái)看，2008年中國(guó)對(duì)外直接用于亞洲的資金占到總資金的78%，其中用于香港的投資占到總投資的69%，因?yàn)閺木嚯x上而言，對(duì)外直接投資傾向于投資比鄰的區(qū)域。從信息對(duì)稱(chēng)程度而言，中國(guó)對(duì)于這些區(qū)域掌握的信息相對(duì)更充分，法律法規(guī)方面的限制也相應(yīng)較少。2008年中國(guó)對(duì)外直接投資中非洲居于第二，這主要是基于政治和人道主義援助方面考慮。所以綜合而言，在對(duì)外直接投資決策時(shí)以上方面因素的考慮會(huì)強(qiáng)于通貨膨脹率的考慮。實(shí)證結(jié)果根據(jù)之前建立的VAR模型和數(shù)據(jù)，利用Eviews6．0得出結(jié)果：CPI的變動(dòng)受到前兩期滯后的影響，前一期的影響為正，前兩期的影響為負(fù)。這主要表明物價(jià)的變動(dòng)在一期內(nèi)存在慣性，慣性系數(shù)為0．646377，因?yàn)槲飪r(jià)上漲可能在一期內(nèi)產(chǎn)生物價(jià)上漲預(yù)期，從而推動(dòng)物價(jià)繼續(xù)上漲。但前兩期的物價(jià)上漲又可以在一定程度上抵消這種預(yù)期，這種抵消系數(shù)為－0．273023，說(shuō)明對(duì)于通貨膨脹的預(yù)期形成受到近期的影響大于遠(yuǎn)期。所以，要控制通貨膨脹預(yù)期就必須采取強(qiáng)硬措施防止物價(jià)短期內(nèi)過(guò)快上漲。前一期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．123%。前兩期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．014%。這兩個(gè)系數(shù)反映了輸入性通貨膨脹的作用強(qiáng)度。2009年FDI總額為900．3億美元，占GDP不到2%，對(duì)比而言，來(lái)自外商投資的輸入性通貨膨脹強(qiáng)度相當(dāng)大，產(chǎn)生這種情況的原因可能是，由于FDI流入了資本市場(chǎng)，產(chǎn)生了巨大的杠桿作用，引起了通貨膨脹的改變。所以，控制好FDI的流向，對(duì)于治理通貨膨脹具有重要意義。對(duì)外直接投資與通貨膨脹存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。前一期對(duì)外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．014%，前兩期對(duì)外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．011%。從規(guī)模上而言，2008年的OFDI占GDP仍不足2%，量的控制相對(duì)容易。但是，在OFDI達(dá)到一定規(guī)模時(shí)，它產(chǎn)生的投資收益可能對(duì)國(guó)內(nèi)通貨膨脹起到加劇作用。所以，在注重量的擴(kuò)張的同時(shí)，應(yīng)該把握好質(zhì)的提升。

第二列可知，一期內(nèi)通過(guò)膨脹的上升可能導(dǎo)致FDI的下降，通貨膨脹上升1%，F(xiàn)DI將下降0．9%。前二期通貨膨脹上升1%，引起本期FDI上升0．28%。綜合而言，較高的通貨膨脹降低了實(shí)際利率，不利于引進(jìn)外資。FDI也存在滯后性，前一期滯后系數(shù)為0．901153，前二期滯后為－0．261963。根據(jù)第一列的分析，在國(guó)內(nèi)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，應(yīng)該對(duì)于FDI進(jìn)行控制，防止FDI與CPI同時(shí)產(chǎn)生滯后影響加劇通脹，引起危機(jī)。對(duì)外直接投資于外商投資存在一定的負(fù)相關(guān)關(guān)系。產(chǎn)生這種情況并非由于兩者存在相互替代作用，而是由于對(duì)外直接投資增加可能是由于境外投資收益率上漲，按照資本趨利性，相應(yīng)流入境內(nèi)的資本就會(huì)下降。由表3第三列可知，前一期通貨膨脹上升1%，對(duì)外直接投資增長(zhǎng)2．72%。前兩期通貨膨脹上漲1%，對(duì)外直接投資下降2．97%。綜合而言，兩期內(nèi)，通貨膨脹的上升會(huì)引起對(duì)外直接投資的下降，因?yàn)橥ㄘ浥蛎浬仙赡芤饑?guó)內(nèi)名義利率上升，以保證實(shí)際利率為正，所以造成對(duì)外直接投資的機(jī)會(huì)成本上升。前一期FDI上升1%，對(duì)外直接投資上升0．7%，前兩期FDI上升1%，對(duì)外直接投資下降1．7%?？偟亩裕瑑善趦?nèi)，F(xiàn)DI與OFDI存在負(fù)相關(guān)性，這也是由資本的趨利性和國(guó)內(nèi)外投資環(huán)境變化導(dǎo)致。與之前不同的是，OFDI存在兩期負(fù)的滯后性，滯后系數(shù)分別為－0．579859和－0．261057。這可能是由于中國(guó)對(duì)外直接投資處于起步階段，受到投資行業(yè)、投資地域等政策的限制。另外，也存在一些國(guó)家擔(dān)心壟斷和貿(mào)易侵略而采取相應(yīng)貿(mào)易保護(hù)的手段。

7至9期影響為正，之后趨于0。再次證明近期通貨膨脹對(duì)于形成通脹預(yù)期具有重要作用，并加劇通貨膨脹的影響。第2圖表示FDI對(duì)通貨膨脹的影響前3期為正，并逐漸上升，3至5期也為正，但影響減弱，6至8期幾乎無(wú)影響，8至10期出現(xiàn)小幅正向影響。FDI對(duì)通貨膨脹前3期正的影響可以理解為FDI的流入導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩從而出現(xiàn)通貨膨脹。8至10期出現(xiàn)的小幅正向影響可能是由于FDI產(chǎn)生了投資溢出效應(yīng)。第3圖表示對(duì)外直接投資對(duì)于通貨膨脹的影響前5期一直為負(fù)，并呈現(xiàn)小U型，在第3期時(shí)負(fù)的影響達(dá)到最大。由此可以驗(yàn)證，通過(guò)增加對(duì)外直接投資規(guī)模可以控制通貨膨脹，并且這種效果具有一定的持續(xù)性。第4圖表示通貨膨脹對(duì)FDI的影響前3期為正，3至5期為負(fù)，呈現(xiàn)小U型;5至8期為正，先增加再減小，之后趨于0。前3期正的影響可能是由于通貨膨脹帶來(lái)了通貨膨脹預(yù)期，引起實(shí)際利率下降，從而刺激了投資。第5圖表示FDI的滯后影響前4期內(nèi)為正，之后為正，并接近0。說(shuō)明FDI的變動(dòng)具有慣性。第7圖表示通貨膨脹對(duì)對(duì)外直接投資的影響前2期為正，第3期為負(fù)，并且負(fù)的影響大于正的影響，之后趨于0。第8圖表示對(duì)外直接投資存在滯后影響，前2期為負(fù)，并逐漸下降，3至6期為正，正的影響先上升后下降，之后趨于0。出現(xiàn)以上情況的原因是通貨膨脹使得貨幣貶值，境內(nèi)資本出于保值需求會(huì)增加對(duì)外直接投資，同時(shí)對(duì)外直接投資增加到一定規(guī)模后會(huì)受到相應(yīng)的限制。

FDI與通貨膨脹經(jīng)檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)FDI變動(dòng)是通貨膨脹變動(dòng)的Granger原因，因?yàn)镕DI的增加會(huì)增加國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性，同時(shí)政府也會(huì)增加與FDI的配套投資，形成財(cái)政赤字。為了彌補(bǔ)赤字，只有增加貨幣發(fā)行量。這兩方面都加劇了通貨膨脹。模型結(jié)果表明，前一期FDI上升1%會(huì)引起本期物價(jià)上升0．123%。中國(guó)目前有管理的浮動(dòng)匯率制度，F(xiàn)DI的流入會(huì)導(dǎo)致貨幣發(fā)行量的增加，但FDI相對(duì)于GDP和貨幣存量而言規(guī)模很小，這些由FDI引起的貨幣增發(fā)量并不足以產(chǎn)生0．123的效果，并且還存在投資的溢出效應(yīng)，使得產(chǎn)出增加，對(duì)通貨膨脹起到抑制作用。所以，引起通貨膨脹的原因可能是由于這些FDI并沒(méi)有直接流入生產(chǎn)領(lǐng)域，而是通過(guò)不同的手段流入資本市場(chǎng)，參與投機(jī)活動(dòng)，從而推高了國(guó)內(nèi)通貨膨脹率。通過(guò)以上分析可以看出，F(xiàn)DI對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)特別是對(duì)貨幣發(fā)行量的影響存在直接作用，但實(shí)際利率和通貨膨脹率對(duì)FDI的影響并不明顯，F(xiàn)DI中存在較大一部分投機(jī)性資本。而這些資本對(duì)推高通貨膨脹率起到了很大的作用。所以，要抑制通貨膨脹，就應(yīng)該對(duì)FDI的流向進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)測(cè)，保證盡可能地流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。同時(shí)，控制政府對(duì)FDI的配套投資的規(guī)模，減少財(cái)政支出。OFDI與通貨膨脹理論上OFDI增加，短期內(nèi)國(guó)際收支中資本項(xiàng)目順差下降，國(guó)內(nèi)通貨膨脹下降，長(zhǎng)期而言，投資收益增加，國(guó)際收支資本項(xiàng)目順差上升，通貨膨脹上升。但實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資與通貨膨脹之間不存在Granger因果關(guān)系，原因可能是我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模較小，對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響并不顯著。模型結(jié)果表明，前一期對(duì)外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．014%;前兩期對(duì)外直接投資上升1%，通貨膨脹下降0．011%。所以，要增加對(duì)外直接投資的規(guī)模，才能降低通貨膨脹率。脈沖響應(yīng)函數(shù)分析得出，對(duì)外直接投資對(duì)通貨膨脹在10期以?xún)?nèi)都沒(méi)有表現(xiàn)出正的滯后影響，主要原因是我國(guó)對(duì)外直接投資還處于起步階段，投資收益相對(duì)較少，有的甚至出現(xiàn)虧損，有盈利的也用于了再投資。所以，對(duì)于國(guó)內(nèi)通貨膨脹的正影響還沒(méi)有表現(xiàn)出來(lái)。當(dāng)然，對(duì)外投資收益與國(guó)內(nèi)通脹并不存在完全的取舍，我們可以考慮直接投資國(guó)內(nèi)稀缺的或者存在劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，最終收益不光以貨幣的形式還要以產(chǎn)品和技術(shù)形式回流，降低國(guó)內(nèi)通貨膨脹壓力的同時(shí)，帶來(lái)新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力。

作者：趙妍 黃巍巍 單位：武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院講師 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院2010級(jí)本科生

篇5

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；儲(chǔ)蓄；出口；GDP

自從2006年底美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，世界各國(guó)都陷入了經(jīng)濟(jì)衰退的陰影之中。對(duì)外直接投資作為各國(guó)之間經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的紐帶，成為金融危機(jī)時(shí)期重要的資本流動(dòng)信號(hào)。中國(guó)的對(duì)外直接投資還處于起步階段，雖然增幅非?？欤强偭坎桓?，投資的領(lǐng)域也比較有限。本文就后金融危機(jī)時(shí)期的政策影響對(duì)中國(guó)對(duì)外直接投資進(jìn)行分析和探討。

一、研究方法和建立回歸模型

由于對(duì)外投資水平的高低取決于國(guó)民收入、宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)、貿(mào)易壁壘的強(qiáng)弱等，我們選取GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)的變化來(lái)反映一國(guó)綜合實(shí)力以及國(guó)民收入的相對(duì)變化；EX(出口)的變化來(lái)反映貿(mào)易的廣泛程度和貿(mào)易的難易程度；SAV(儲(chǔ)蓄)的變化來(lái)反映一國(guó)資本流量的變化。因OFDI與GDP、EX、SAV散點(diǎn)圖分別呈現(xiàn)對(duì)數(shù)函數(shù)關(guān)系，本文建立對(duì)數(shù)形式的經(jīng)典OLS模型進(jìn)行回歸，樣本數(shù)據(jù)為1989-2008年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來(lái)源分別為：《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》、《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》、中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)、聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展委員會(huì)(UNCATAD)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

模型建立

用EVIEWS軟件對(duì)模型進(jìn)行回歸，分析結(jié)果如下：

OFDI＝-31.7408＋5.2256 GDP－2.1279 EX＋0.4046　SAV

從回歸結(jié)果看，調(diào)整后的R2＝0.9341，擬合程度比較高，方程可以較好的解釋各變量之間的關(guān)系。而相關(guān)系數(shù)R＝O.9665表明因變量與各各變量的相關(guān)程度非常高。t值在5％的水平上顯著。

二、模型結(jié)論及其分析

根據(jù)前文的實(shí)證研究，OFDI與GDP成正相關(guān)關(guān)系，并且GDP每增加1％，OFDI會(huì)增加5.2256％。伴隨著中國(guó)成為最大的引資國(guó)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在技術(shù)、管理、品牌等方面的競(jìng)爭(zhēng)壓力顯著增加。相對(duì)于有限的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，通過(guò)直接投資獲得國(guó)際市場(chǎng)的份額是一個(gè)必然步驟也是不錯(cuò)的選擇。通過(guò)政府的救市和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必需，使得GDP并沒(méi)有急速下滑，反而繼續(xù)保持了比較高的增長(zhǎng)，也就拉動(dòng)了OFDI的增長(zhǎng)。

此外，OFDI與EX成負(fù)相關(guān)的關(guān)系，EX每減少1％，OFDI相應(yīng)增加2.1279％。金融危機(jī)以來(lái)，各國(guó)的貿(mào)易保護(hù)開(kāi)始抬頭，加大了我國(guó)出口的難度。在這樣的背景下，我們的企業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資，兼并或者收購(gòu)國(guó)外的企業(yè)，從而進(jìn)入其所在國(guó)市場(chǎng)，減少以出口形式輸出商品，可以有效解決目前的產(chǎn)品積壓、價(jià)格降低等困難。

再次，實(shí)證結(jié)果告訴我們，OFDI與SAV成正相關(guān)關(guān)系。SAV每增加1％，OFDI會(huì)增加0.4046％。由于我國(guó)的消費(fèi)習(xí)慣和福利政策等原因，我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄傾向較高。截至2008年底，我國(guó)居民儲(chǔ)蓄額達(dá)到217885.35億元，由于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表失衡，使得貸款投資變得相對(duì)較容易，貸款利率也相應(yīng)下降。加上各種非投資方式和非正規(guī)渠道進(jìn)入我國(guó)的熱錢(qián)，加速了國(guó)內(nèi)流動(dòng)性過(guò)剩的局面。所以，綜合國(guó)內(nèi)有限的資源和金融市場(chǎng)的成熟性，企業(yè)對(duì)外投資是一個(gè)很好的選擇。

三、結(jié)論和預(yù)測(cè)

目前來(lái)看，我國(guó)對(duì)外直接投資的主要特點(diǎn)是總額不大，但是增長(zhǎng)速度較快，投資的產(chǎn)業(yè)面較窄，產(chǎn)業(yè)傾向比較嚴(yán)重，而且投資的地區(qū)和國(guó)家比較集中，如根據(jù)商務(wù)部的《2008年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示我國(guó)在香港、開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島三者投資總額站我國(guó)對(duì)外投資總額的70％。而對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的投資卻比例不高。并且在金融危機(jī)初期，我國(guó)政府就相應(yīng)出臺(tái)了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激政策，使得我們國(guó)家的經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)運(yùn)行，并沒(méi)有出現(xiàn)較大波動(dòng)。就決定了金融危機(jī)對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的影響不大，并且創(chuàng)造了新的發(fā)展契機(jī)。

1.金融危機(jī)使得美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)大幅衰退，美元相對(duì)于人民幣貶值，雖然這在一定程度上增加了我國(guó)出口貿(mào)易的難度，但同時(shí)降低了我國(guó)對(duì)外直接投資的難度和成本。根據(jù)前面的實(shí)證研究，美元貶值一方面我們可以借著美元貶值的東風(fēng)，用相對(duì)于以前較少的成本來(lái)兼并或者收購(gòu)國(guó)外的中小企業(yè)，另一方面，我們可以通過(guò)直接投資來(lái)回避出口摩擦，既有利于國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)穩(wěn)定又可以間接地保持一定的出口規(guī)模，保持自身在國(guó)際市場(chǎng)中的出口份額。

2.大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃使得投資成本大幅降低，加上中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)向好，對(duì)外投資應(yīng)穩(wěn)步上升。為應(yīng)對(duì)危機(jī)，我國(guó)的利率從2008年的4.68％降至3.33％再降到2.25％，同GDP保持了8％的高速增長(zhǎng)，促使我國(guó)企業(yè)加大了對(duì)外直接投資的步伐。

篇6

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；進(jìn)出口貿(mào)易；影響機(jī)制；面板格蘭杰因果檢驗(yàn)

基金項(xiàng)目：教育部重點(diǎn)研究基地重大項(xiàng)目（11JJD790024）。

作者簡(jiǎn)介：胡昭玲(1972-)，女，天津人，南開(kāi)大學(xué)跨國(guó)公司研究中心、南開(kāi)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系教授，博士生導(dǎo)師，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，主要從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)研究；宋 平(1987-)，女，山東濟(jì)寧人，南開(kāi)大學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易系碩士研究生，主要從事國(guó)際貿(mào)易理論與政策研究。

中圖分類(lèi)號(hào)：F720 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-1096(2012)03-0065-05收稿日期：2011-09-07

一、問(wèn)題的提出與文獻(xiàn)綜述

國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系一直是理論界關(guān)注和爭(zhēng)論的問(wèn)題。國(guó)際直接投資包括外國(guó)直接投資（inward FDI）和對(duì)外直接投資（outward FDI）兩個(gè)方面， 分別涉及外資的流入與流出。本文研究的是后一方面，即中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)母國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。①中國(guó)對(duì)外直接投資起步較晚，大大滯后于引進(jìn)外資的步伐，規(guī)模也相對(duì)較小。但是，近年來(lái)，在“走出去”戰(zhàn)略的引導(dǎo)下，在綜合國(guó)力增強(qiáng)、外匯儲(chǔ)備大幅增加、人民幣升值等一系列綜合因素的作用下，中國(guó)對(duì)外直接投資獲得了迅速發(fā)展，2010年我國(guó)對(duì)外直接投資首次達(dá)到680億美元，位居世界第五。在這一背景下，研究不斷發(fā)展擴(kuò)大的對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易具有怎樣的影響、二者之間是替代還是互補(bǔ)關(guān)系、如何更好地利用對(duì)外直接投資促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易發(fā)展，不僅具有理論價(jià)值，而且對(duì)我國(guó)對(duì)外開(kāi)放與經(jīng)貿(mào)政策的制定具有現(xiàn)實(shí)借鑒意義。

Mundell（1957）最早正式研究了國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易間的關(guān)系，在要素稟賦理論模型框架下證明了二者是相互替代的。與此相反，Kojima（1978）的邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論提出了國(guó)際直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系。目前多數(shù)學(xué)者認(rèn)為，從理論上分析國(guó)際直接投資與國(guó)際貿(mào)易的關(guān)系不存在確定的結(jié)論，在不同的模型及前提假定下可能得到不同的結(jié)果。

與理論研究相類(lèi)似，有關(guān)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證研究也沒(méi)有統(tǒng)一的結(jié)論。國(guó)外有關(guān)對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證文獻(xiàn)大多以發(fā)達(dá)國(guó)家為研究對(duì)象，其中又以美國(guó)和日本居多。從研究結(jié)論看，主要有3類(lèi)：一類(lèi)支持替代關(guān)系，一類(lèi)支持互補(bǔ)關(guān)系，還有一類(lèi)認(rèn)為結(jié)果不確定，但以驗(yàn)證互補(bǔ)效應(yīng)的居多。在國(guó)內(nèi)的實(shí)證研究方面，蔡銳等（2004）基于小島清的邊際產(chǎn)業(yè)理論，運(yùn)用零回歸方法的實(shí)證分析表明：中國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資對(duì)進(jìn)口有一定的促進(jìn)作用，但作用不大，與出口的關(guān)系則不顯著；中國(guó)對(duì)非發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資對(duì)進(jìn)口沒(méi)有顯著影響，對(duì)出口則有一定影響。張如慶（2005）綜合運(yùn)用協(xié)整理論、誤差修正模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)等方法，認(rèn)為我國(guó)進(jìn)口和出口分別與對(duì)外直接投資存在單向因果關(guān)系，對(duì)外直接投資不是進(jìn)出口變化的原因。王英等（2007）考察了中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)出口的影響，指出二者為互補(bǔ)關(guān)系，雖然后者認(rèn)為這一作用的程度極小。項(xiàng)本武（2009）運(yùn)用面板協(xié)整模型和誤差修正模型，驗(yàn)證了我國(guó)長(zhǎng)期對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易具有創(chuàng)造效應(yīng)，但二者對(duì)短期的效應(yīng)持不同觀點(diǎn)。

綜上所述，有關(guān)我國(guó)對(duì)外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的研究還相對(duì)較少，并且結(jié)論并不一致。筆者就對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響機(jī)制進(jìn)行理論分析，并對(duì)中國(guó)的情況加以實(shí)證研究。在實(shí)證方法上，國(guó)內(nèi)學(xué)者大多使用時(shí)間序列或截面數(shù)據(jù)，利用傳統(tǒng)的引力模型以及協(xié)整和誤差修正模型進(jìn)行分析，而筆者利用1993年~2009年中國(guó)對(duì)105個(gè)國(guó)家（地區(qū)）直接投資和進(jìn)出口貿(mào)易的面板數(shù)據(jù)，應(yīng)用動(dòng)態(tài)VAR模型和面板格蘭杰因果檢驗(yàn)方法考察我國(guó)對(duì)外直接投資與進(jìn)出口貿(mào)易的關(guān)系。

二、對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響機(jī)制

（一）對(duì)外直接投資對(duì)出口的影響

圖1~圖3歸納了對(duì)外直接投資帶動(dòng)出口增加的途徑。一方面，在海外新建子公司初期投產(chǎn)建設(shè)時(shí)，一般需要從母公司購(gòu)買(mǎi)資本設(shè)備、原材料等；另一方面，在國(guó)外子公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，可能在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)從母國(guó)進(jìn)口零部件和中間產(chǎn)品，從而對(duì)出口形成持續(xù)性的帶動(dòng)作用，尤其是在加工裝配行業(yè)這一效應(yīng)更為明顯。實(shí)際上，不同類(lèi)型的對(duì)外直接投資都可能對(duì)出口形成促進(jìn)作用：以擴(kuò)大和開(kāi)辟海外市場(chǎng)、以為出口服務(wù)為目的的市場(chǎng)導(dǎo)向型對(duì)外直接投資，通過(guò)在世界其他國(guó)家（地區(qū)）設(shè)立貿(mào)易服務(wù)機(jī)構(gòu)，構(gòu)筑國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)可以促使出口增加；資源導(dǎo)向型對(duì)外直接投資帶動(dòng)了開(kāi)采所需設(shè)備和相關(guān)產(chǎn)品的出口，并且隨著母國(guó)進(jìn)口開(kāi)采出的資源，該國(guó)此類(lèi)資源加工品或制成品的出口可能增加；技術(shù)導(dǎo)向型對(duì)外直接投資可以獲得反向技術(shù)溢出效應(yīng)，提高母國(guó)產(chǎn)品的技術(shù)含量和出口競(jìng)爭(zhēng)力。

圖1 對(duì)外直接投資的出口促進(jìn)效應(yīng)

對(duì)外直接投資對(duì)出口既有促進(jìn)作用，也有替代作用。首先，無(wú)論是為規(guī)避貿(mào)易壁壘或?qū)?guó)內(nèi)生產(chǎn)能力過(guò)剩、市場(chǎng)相對(duì)飽和的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國(guó)外而進(jìn)行的市場(chǎng)導(dǎo)向型對(duì)外直接投資，還是為降低生產(chǎn)與運(yùn)輸成本進(jìn)行效率導(dǎo)向型對(duì)外直接投資，生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國(guó)外后，在東道國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品將直接在當(dāng)?shù)劁N(xiāo)售或轉(zhuǎn)銷(xiāo)到其他國(guó)家，從而替代母國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品的出口。其次，東道國(guó)企業(yè)利用技術(shù)擴(kuò)散與模仿大量生產(chǎn)該產(chǎn)品，替代進(jìn)口甚至進(jìn)行出口，進(jìn)一步減少了母國(guó)的出口。此外，國(guó)外分支機(jī)構(gòu)在東道國(guó)的當(dāng)?shù)夭少?gòu)也會(huì)替代母國(guó)中間產(chǎn)品的出口。

圖2 對(duì)外直接投資的出口替代效應(yīng)

（二）對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)口的影響

與出口的情況相類(lèi)似，對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模的影響也有兩方面：在進(jìn)口促進(jìn)作用方面，資源導(dǎo)向型對(duì)外直接投資以開(kāi)發(fā)國(guó)外資源、保證母國(guó)供給為目的，會(huì)增加母國(guó)資源類(lèi)產(chǎn)品的進(jìn)口；效率導(dǎo)向型對(duì)外直接投資將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本更低的國(guó)家后，有可能將東道國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品返銷(xiāo)回母國(guó)以滿足國(guó)內(nèi)需求；技術(shù)導(dǎo)向型對(duì)外直接投資在國(guó)外開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)出技術(shù)與知識(shí)密集型產(chǎn)品后，可能通過(guò)公司內(nèi)貿(mào)易等形式銷(xiāo)售給母國(guó)。在進(jìn)口替代作用方面，如果企業(yè)認(rèn)為通過(guò)直接投資在國(guó)外購(gòu)買(mǎi)原材料進(jìn)行生產(chǎn)比進(jìn)口生產(chǎn)所需的原材料更有效率，那么這種投資就會(huì)減少母國(guó)原材料的進(jìn)口；如果企業(yè)通過(guò)技術(shù)導(dǎo)向型投資代替通過(guò)高技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口來(lái)獲取技術(shù)，就有可能減少母國(guó)部分高技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口。

圖3 對(duì)外直接投資的進(jìn)口促進(jìn)與替代效應(yīng)

（三）中國(guó)對(duì)外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的直觀分析

基于上述對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響機(jī)制，可以就中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)加以直觀分析。

中國(guó)的對(duì)外直接投資起步于改革開(kāi)放以后，早期投資的主要目的是為外貿(mào)服務(wù)，勞務(wù)工程承包也是當(dāng)時(shí)的主營(yíng)項(xiàng)目。20世紀(jì)90年代末開(kāi)始，在國(guó)家的支持下一些大型央企和國(guó)企以獲取能源和資源為目的進(jìn)行對(duì)外投資，投資目的比較單純，經(jīng)營(yíng)方式相對(duì)簡(jiǎn)單。2000年以后，中國(guó)對(duì)外直接投資有了突飛猛進(jìn)的發(fā)展，復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)方式開(kāi)始出現(xiàn)。目前，中國(guó)對(duì)外直接投資“市場(chǎng)導(dǎo)向型”、“資源導(dǎo)向型”、“效率導(dǎo)向型”等投資動(dòng)機(jī)都存在，但仍以市場(chǎng)尋求型投資動(dòng)機(jī)為主。從對(duì)外直接投資的流向分布看，行業(yè)多元而聚集度較高，截至2010年末，我國(guó)對(duì)外直接投資覆蓋了國(guó)民經(jīng)濟(jì)所有行業(yè)類(lèi)別，其中存量在100億美元以上的行業(yè)包括商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和制造業(yè)，這6個(gè)行業(yè)占據(jù)我國(guó)對(duì)外直接投資存量總額的88.3%。④

由于在我國(guó)的對(duì)外直接投資中為商品貿(mào)易提供便利的服務(wù)類(lèi)投資占比重最大，2010年流向租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)以及批發(fā)和零售業(yè)的投資超過(guò)50%，可以預(yù)計(jì)，我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)貿(mào)易特別是出口貿(mào)易應(yīng)有較強(qiáng)的促進(jìn)作用。此外，采礦業(yè)在我國(guó)對(duì)外直接投資中也占有較大份額，2010年末采礦業(yè)的投資存量占對(duì)外直接投資總存量的14.1%，⑤這也會(huì)對(duì)出口和進(jìn)口產(chǎn)生雙向的拉動(dòng)作用。但是，我們也應(yīng)注意到，我國(guó)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)與產(chǎn)業(yè)分布呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，制造業(yè)及其他行業(yè)多種動(dòng)機(jī)的對(duì)外投資也占一定比重，這些投資會(huì)同時(shí)影響到出口和進(jìn)口，產(chǎn)生正向和反向的貿(mào)易效應(yīng)。因此，難以從理論上就我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)貿(mào)易規(guī)模的總體影響做出確切判斷，下文將使用計(jì)量方法就對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)出口和進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模的影響進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

三、中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易影響的實(shí)證分析

（一）實(shí)證方法與模型設(shè)定

筆者應(yīng)用Hurlin等（2001）提出的固定系數(shù)面板格蘭杰因果檢驗(yàn)方法來(lái)考察我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，這一方法是基于面板數(shù)據(jù)的向量自回歸（VAR）過(guò)程實(shí)現(xiàn)的。

為檢驗(yàn)對(duì)外直接投資與出口的關(guān)系，建立如下面板向量自回歸模型。為了減少異方差和異常項(xiàng)對(duì)平穩(wěn)性的影響，模型中的變量均采用對(duì)數(shù)形式。

其中，ofdi為我國(guó)的對(duì)外直接投資，exp為出口額。νit=αi+εit，εit～iid. (0, σ2ε)；αi為個(gè)體的異質(zhì)性，它表示我國(guó)對(duì)各個(gè)國(guó)家對(duì)外直接投資所具有的不同特性，屬于非時(shí)序變量；εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，表示除方程（1）、（2）中所列變量外的其他影響因素。對(duì)于任意給定的i∈［1,N］，模型自回歸系數(shù)γ(k)和回歸系數(shù)β(k)i是不變的，即對(duì)所有的個(gè)體來(lái)說(shuō)γ(k)都是一樣的。

方程（1）考察對(duì)外直接投資對(duì)出口的影響，方程（2）考察出口對(duì)對(duì)外直接投資的影響。以上2個(gè)方程組成了面板向量自回歸模型，其中每個(gè)方程都是一個(gè)動(dòng)態(tài)面板，需要對(duì)其進(jìn)行差分估計(jì)。由于方程存在內(nèi)生變量，要用到工具變量，先直接對(duì)每個(gè)方程進(jìn)行差分廣義矩估計(jì)（Difference-GMM），檢驗(yàn)單個(gè)變量系數(shù)的顯著性，然后根據(jù)GMM估計(jì)結(jié)果，對(duì)上述模型進(jìn)行面板格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，驗(yàn)證我國(guó)對(duì)外直接投資與出口之間的格蘭杰因果關(guān)系。

其中，imp為我國(guó)的進(jìn)口額，其他變量的解釋同上。方程（3）考察對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)口的影響，方程（4）考察進(jìn)口對(duì)對(duì)外直接投資的影響，進(jìn)口模型的估計(jì)和檢驗(yàn)方法與出口模型相同。

（二）樣本數(shù)據(jù)及來(lái)源

筆者根據(jù)世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)地理特點(diǎn)，按照《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》依地理分布和投資額劃分的方法，選取亞洲、非洲、歐洲、拉丁美洲、北美洲和大洋洲六大地區(qū)的105個(gè)樣本國(guó)家（地區(qū)）進(jìn)行研究。

筆者利用1993年~2009年我國(guó)對(duì)上述105個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的對(duì)外直接投資和進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。我國(guó)對(duì)各個(gè)國(guó)家（地區(qū)）的進(jìn)出口數(shù)據(jù)取自1994年~2010年《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》，1993年~2002年的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來(lái)自相關(guān)年份《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》，2003年~2009年的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)來(lái)自相關(guān)年份《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

（三）面板數(shù)據(jù)的單位根檢驗(yàn)

為了增強(qiáng)檢驗(yàn)結(jié)果的穩(wěn)健性，筆者采用LLC、IPS、Fisher-ADF和Fisher-PP 4種方法進(jìn)行面板單位根檢驗(yàn)，使用的軟件為Eviews6.1，結(jié)果見(jiàn)表1。

對(duì)lnofdi、lnexp、lnimp的面板單位根檢驗(yàn)結(jié)果顯示，在4種檢驗(yàn)方法下，在1%的顯著性水平下lnofdi、lnexp、lnimp均不存在單位根，可見(jiàn)對(duì)外直接投資

表1 面板單位根檢驗(yàn)結(jié)果

檢驗(yàn)方法lnofdi統(tǒng)計(jì)量P值 結(jié)論lnexp統(tǒng)計(jì)量P值 結(jié)論lnimp統(tǒng)計(jì)量P值結(jié)論LLC -18.36120.0000平穩(wěn)-4.169340.0000平穩(wěn)-9.639560.0000平穩(wěn)IPS-13.7620.0000平穩(wěn)-14.17930.0000平穩(wěn)-7.212420.0000平穩(wěn)Fisher-ADF515.5720.0000平穩(wěn)456.4800.0000平穩(wěn)385.103 0.0000平穩(wěn)Fisher-PP596.9120.0000平穩(wěn)521.7710.0000平穩(wěn)441.8890.0000平穩(wěn)

和出口、進(jìn)口變量都是穩(wěn)定的，因此，無(wú)需對(duì)變量之間的關(guān)系進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)即可直接就對(duì)外直接投資與出口以及對(duì)外直接投資與進(jìn)口的關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)。

（四）面板格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果

1．對(duì)外直接投資與出口的關(guān)系

筆者根據(jù)AIC值最小的標(biāo)準(zhǔn)確定最佳滯后期，利用Eviews6.1軟件進(jìn)行AIC檢驗(yàn)，確定最佳滯后期為2。

筆者分別對(duì)方程（1）、（2）進(jìn)行動(dòng)態(tài)面板廣義矩估計(jì)，在估計(jì)中利用stata11.0軟件中的xtabond2命令，由于最佳滯后期為2，因此可以選取因變量的二階差分作為工具變量，即選取D.lnexpit－2作為D.lnexpit－1的工具變量，選取D.lnofdiit－2，作為D.lnofdiit－1的工具變量，使用GMM兩步估計(jì)法，估計(jì)結(jié)果如表2所示。

由表2中對(duì)方程（1）的估計(jì)結(jié)果可見(jiàn)，lnofdi一階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.047，P值為0.015，其二階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.028，P值為0.040，均通過(guò)了5%的顯著性檢驗(yàn)，這表明我國(guó)的對(duì)外直接投資對(duì)出口存在正向的滯后影響，對(duì)外直接投資對(duì)出口有一定的促進(jìn)效應(yīng)。但是，lnofdi一階和二階滯后項(xiàng)的系數(shù)都很小，說(shuō)明投資對(duì)出口的帶動(dòng)作用較為有限。

筆者對(duì)對(duì)外直接投資和出口的關(guān)系進(jìn)行格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，原假設(shè)H0：βi(k)=0，i∈［1,p］，即對(duì)外直接投資與出口之間不存在格蘭杰因果關(guān)系；備擇假設(shè)H1：βi(k)≠0 (i,k)，即模型中滯后變量的回歸系數(shù)不全為零，二者之間存在格蘭杰因果關(guān)系。表2中對(duì)方程（1）的估計(jì)結(jié)果顯示，lnofdiit-1和lnofdiit-2的系數(shù)在5%水平下均顯著，因此拒絕原假設(shè)，接受備擇假設(shè)，即lnofdi滯后變量的回歸系數(shù)不全為零，對(duì)外直接投資是出口的格蘭杰原因。

由表2中對(duì)方程（2）的回歸結(jié)果可見(jiàn)，lnexp一階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0. 015，P值為0.015，lnexp二階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.041，P值為0.034，在5%的統(tǒng)計(jì)水平下都是顯著的，所以原假設(shè)H0：βi(k)=0，i∈［1,p］不成立，接受格蘭杰因果關(guān)系中的備擇假設(shè)，即出口是對(duì)外直接投資變化的格蘭杰原因。

綜上，我國(guó)對(duì)外直接投資與出口之間存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系。

2.對(duì)外直接投資與進(jìn)口的關(guān)系

分別對(duì)方程（3）、（4）進(jìn)行GMM估計(jì)。根據(jù)AIC值最小的標(biāo)準(zhǔn)，利用Eviews6.1軟件進(jìn)行AIC檢驗(yàn)，確定最佳滯后期為2。選取因變量的二階差分作為工具變量，使用GMM兩步估計(jì)法，利用stata11.0軟件進(jìn)行估計(jì)，結(jié)果如表3所示。

由表3中對(duì)方程（3）的估計(jì)結(jié)果看出，lnofdiit-1的系數(shù)為0.112，P值為0.035，lnofdiit-2的系數(shù)為0.045，P值為0.011，在5%水平下均顯著，這說(shuō)明我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)口存在正向的滯后影響，對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)口具有促進(jìn)效應(yīng)。由于lnofdi的一階和二階滯后項(xiàng)系數(shù)均顯著，因此格蘭杰因果檢驗(yàn)的原假設(shè)H0：βi(k)=0，i∈［1,p］不成立，接受備擇假設(shè)，即對(duì)外直接投資是進(jìn)口變化的格蘭杰原因。

由表3中對(duì)方程（4）的估計(jì)結(jié)果看出，lnimp一階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.152，P值為0.035，在5%水平下顯著；lnimp二階滯后項(xiàng)的系數(shù)為0.064，P值為0.006，在1%水平下顯著。因此，原假設(shè)H0：βi(k)=0，i∈［1,p］不成立，接受格蘭杰因果關(guān)系中的備擇假設(shè)，進(jìn)口是對(duì)外直接投資變化的格蘭杰原因。

綜上，我國(guó)的對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)口具有帶動(dòng)作用，即進(jìn)口額會(huì)隨著對(duì)外直接投資的增加而增加，并且二者互為格蘭杰因果關(guān)系。

（五）實(shí)證結(jié)果分析

由上文對(duì)外直接投資與出口關(guān)系的實(shí)證分析結(jié)果可以看出，我國(guó)對(duì)外直接投資和出口之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系。對(duì)外直接投資的一階和二階滯后項(xiàng)對(duì)出口具有正向影響，并具有統(tǒng)計(jì)顯著性，說(shuō)明對(duì)外直接投資對(duì)出口具有促進(jìn)作用?？傮w看來(lái)，我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易的促進(jìn)作用超過(guò)了替代作用，對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)的出口貿(mào)易起到了一定的推動(dòng)作用，雖然這種作用的程度較小。

由對(duì)外直接投資與進(jìn)口關(guān)系的實(shí)證分析結(jié)果可以看出，我國(guó)對(duì)外直接投資和進(jìn)口之間存在雙向格蘭杰因果關(guān)系，尤其是對(duì)外直接投資對(duì)進(jìn)口具有帶動(dòng)作用。這說(shuō)明在我國(guó)對(duì)外直接投資中占有一定比重的資源導(dǎo)向型投資促進(jìn)了資源性產(chǎn)品的進(jìn)口，而將其他類(lèi)型的對(duì)外直接投資考慮進(jìn)來(lái)，投資與進(jìn)口貿(mào)易總體上也呈現(xiàn)互補(bǔ)關(guān)系。

四、結(jié)論與政策建議

我國(guó)對(duì)外直接投資與出口及進(jìn)口之間均存在雙向格蘭杰因果關(guān)系，對(duì)外直接投資是貿(mào)易創(chuàng)造型的,對(duì)出口和進(jìn)口均有促進(jìn)作用，這一結(jié)果與我國(guó)當(dāng)前對(duì)外直接投資以市場(chǎng)開(kāi)拓和資源引進(jìn)等為主要目的的現(xiàn)實(shí)密切相關(guān)。然而，我國(guó)對(duì)外直接投資還處于起步階段，規(guī)模還相對(duì)較小，對(duì)貿(mào)易（特別是出口）產(chǎn)生的創(chuàng)造效應(yīng)還較為有限。因此，如何促進(jìn)對(duì)外直接投資的健康發(fā)展，并發(fā)揮其與貿(mào)易的良性互動(dòng)關(guān)系，是我國(guó)需要解決的重要問(wèn)題。

我國(guó)應(yīng)當(dāng)繼續(xù)積極發(fā)展對(duì)外直接投資，有效利用國(guó)際、國(guó)內(nèi)2個(gè)市場(chǎng)、2種資源，充分發(fā)揮對(duì)外直接投資對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)作用。對(duì)外直接投資有利于開(kāi)拓海外市場(chǎng), 通過(guò)跨國(guó)生產(chǎn)可以帶動(dòng)設(shè)備、原材料、中間品的出口。通過(guò)對(duì)外直接投資還可以獲得國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資源，獲取一些高新技術(shù)與先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)等，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)水平提升，不斷提高本國(guó)企業(yè)和產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

在擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模的同時(shí)，我國(guó)還應(yīng)調(diào)整對(duì)外直接投資結(jié)構(gòu)，改善投資質(zhì)量。以制造業(yè)的對(duì)外直接投資為例，目前很大部分投資于初級(jí)加工業(yè)，生產(chǎn)附加值較低，對(duì)出口的帶動(dòng)作用有限。今后可以更多地投資于產(chǎn)品附加值較高和后向關(guān)聯(lián)度強(qiáng)的行業(yè)，如機(jī)械制造業(yè)，由于其技術(shù)是與原材料、零部件等高度結(jié)合的，因此這類(lèi)行業(yè)的對(duì)外直接投資具有明顯的出口創(chuàng)造效應(yīng)。另外，可以增加技術(shù)導(dǎo)向型的對(duì)外直接投資，利用獲取的先進(jìn)技術(shù)制造深加工產(chǎn)品并出口，以提高產(chǎn)品的附加值，擴(kuò)大出口的效益。

① 對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)包括對(duì)貿(mào)易規(guī)模和貿(mào)易結(jié)構(gòu)的影響，本文研究的是前者，即對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易之間的替代或互補(bǔ)關(guān)系。

② UNCTAD：《2011年世界投資報(bào)告》，2011年7月。

③ 根據(jù)Vernon的產(chǎn)品生命周期理論，創(chuàng)新國(guó)的對(duì)外直接投資首先替代母國(guó)的出口貿(mào)易，而后又創(chuàng)造了母國(guó)從東道國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易。

④ 商務(wù)部，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，國(guó)家外匯管理局：《2010年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》， hzs.mofcom.省略，2011-09-15。

⑤ 同④。

⑥ Hurlin和Venet在傳統(tǒng)Granger因果檢驗(yàn)思想的基礎(chǔ)上，于2001年率先提出了固定系數(shù)面板數(shù)據(jù)的Granger檢驗(yàn)方法，并在2004年進(jìn)一步提出固定系數(shù)異質(zhì)面板數(shù)據(jù)的Granger檢驗(yàn)方法。

⑦ Arellano和Bond（1991）在工具變量法的基礎(chǔ)上給出了差分的廣義矩估計(jì)法，該方法采用 t-2 期前的因變量的滯后項(xiàng)作為因變量一階差分滯后項(xiàng)的工具變量，從而得到一致且更為有效的估計(jì)結(jié)果。

參考文獻(xiàn)：

蔡銳，劉泉．2004.中國(guó)的國(guó)際直接投資與貿(mào)易是互補(bǔ)的嗎?―基于小島清“邊際產(chǎn)業(yè)理論”的實(shí)證分析［J］．世界經(jīng)濟(jì)研究（8）：64-70．

王英，劉思峰．2007.中國(guó)對(duì)外直接投資的出口效應(yīng)：一個(gè)實(shí)證分析［J］．世界經(jīng)濟(jì)與政治論壇（1）：36-41．

項(xiàng)本武．2009.中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究――基于面板數(shù)據(jù)的協(xié)整分析［J］．財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)（4）：77-82．

張如慶．2005.中國(guó)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系分析［J］．世界經(jīng)濟(jì)研究（3）：23-27．

HURLIN C, VENET B. 2001. Granger causality tests in panel data models with fixed coefficients ［Z］. University of Paris Dauphine: Working Paper Eurisco 2001-09.

KOJIMA K. 1978. Direct foreign investment: Japanese model versus American model ［C］//Kojima K, ed., Direct Foreign Investment: A Japanese Model of Multinational Business Operations. New York: Praeger Publishers: 83-102.

MUNDELL R A. 1957. International trade and factor mobility ［J］. American Economic Review, 47(3): 321- 335.

(編校：薛 平)

An Analysis of the Effects of OFDI on China’s Foreign Trade

HU Zhao-ling1,2, SONG Ping2

(1. Center for Transnationals’ Studies, Nankai University, Tianjin 300071, China;

2. Department of International Economics and Trade, Nankai University, Tianjin 300071, China)

篇7

一、我國(guó)海外直接投資與出口貿(mào)易的現(xiàn)實(shí)關(guān)系

聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織統(tǒng)計(jì)的對(duì)外直接投資與出口和進(jìn)口之間的因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表1和表2。商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的對(duì)外直接投資與出口之間的因果檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表3和表4。

從表1中可知:在滯后3期，出口增長(zhǎng)沒(méi)有引起我國(guó)對(duì)外直接投資流量變化的最小概率為0.07334,這表明以

92.7%的概率可以保證出口增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)外直接投資；同時(shí)在滯后1―3期，對(duì)外直接投資在91%以上的概率帶動(dòng)出口的增長(zhǎng)。因此，檢驗(yàn)結(jié)果表明我國(guó)對(duì)外直接投資流量變化與出口增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系。

從表2中可知: 滯后期分別為1―3期的出口增長(zhǎng)沒(méi)有引起我國(guó)對(duì)外直接投資存量變化的最小概率為0.24343,這表明至多以75.66%的概率可以保證出口增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)外直接投資存量的變化；同時(shí)在滯后1―3期,對(duì)外直接投資存量能在91%以上的概率促進(jìn)出口貿(mào)易的增長(zhǎng)。因此，檢驗(yàn)說(shuō)明我國(guó)對(duì)外直接投資存量與出口增長(zhǎng)之間是單向的因果關(guān)系,即對(duì)外直接投資能促進(jìn)出口的增長(zhǎng)。

從上述Granger檢驗(yàn)可以得出結(jié)論：以聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)組織統(tǒng)計(jì)來(lái)看，我國(guó)對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易的增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系，也就是說(shuō)我國(guó)對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間有互動(dòng)的關(guān)系；而我國(guó)對(duì)外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易的增長(zhǎng)之間沒(méi)有因果關(guān)系，也就是說(shuō)我國(guó)對(duì)外直接投資與進(jìn)口貿(mào)易之間沒(méi)有互動(dòng)關(guān)系。

作為對(duì)比分析，下面以商務(wù)部的統(tǒng)計(jì)來(lái)分析對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系，繼續(xù)進(jìn)行Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)。

在表3中：檢驗(yàn)結(jié)果無(wú)法說(shuō)明我國(guó)出口增長(zhǎng)和對(duì)直接投資流量增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系。在表4中：檢驗(yàn)結(jié)果無(wú)法說(shuō)明我國(guó)出口增長(zhǎng)和對(duì)直接投資存量增長(zhǎng)之間互為因果關(guān)系。

從上述檢驗(yàn)可以得出結(jié)論；商務(wù)部批準(zhǔn)的對(duì)外直接投資和出口貿(mào)易之間沒(méi)有因果關(guān)系，即沒(méi)有互動(dòng)關(guān)系；對(duì)外直接投資僅是進(jìn)口貿(mào)易的因，即對(duì)外直接投資促進(jìn)進(jìn)口貿(mào)易的增長(zhǎng)，而進(jìn)口貿(mào)易沒(méi)有促進(jìn)對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)

二、中國(guó)海外直接投資與對(duì)外貿(mào)易現(xiàn)實(shí)關(guān)系原因分析

商務(wù)部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)并未真實(shí)反映我國(guó)對(duì)外直接投資的規(guī)模，從聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)可以看出，截止2002年底我國(guó)非金融類(lèi)對(duì)外直接投資累計(jì)超過(guò)375億美元，遠(yuǎn)高于商務(wù)部統(tǒng)計(jì)的93.4億美元。商務(wù)部（包括原外經(jīng)貿(mào)部）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)只反映了經(jīng)主管部門(mén)批準(zhǔn)或備案過(guò)的企業(yè)對(duì)外直接投資總額，而未反映未經(jīng)官方批準(zhǔn)的投資。從國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的國(guó)際收支平衡統(tǒng)計(jì)顯示：從1982年到2006年，“凈誤差與遺漏”高達(dá)1264.96億美元，其中相當(dāng)部分與非正規(guī)渠道資本外流有關(guān)。因?yàn)樵谝话闱闆r下，造成誤差與遺漏的主要原因是統(tǒng)計(jì)誤差和資本外逃。在我國(guó)還有第三個(gè)原因，就是繞過(guò)政府批準(zhǔn)限制門(mén)檻的對(duì)外投資，包括直接投資。

（一）出口貿(mào)易沒(méi)有帶動(dòng)對(duì)外直接投資的發(fā)展的原因

我國(guó)出口貿(mào)易增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間形成良性的互動(dòng)關(guān)系，外商直接投資成為我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易迅速增長(zhǎng)的關(guān)鍵，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)我國(guó)的投資，它通過(guò)“技術(shù)外溢”效應(yīng)，促使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。我國(guó)對(duì)外直接投資與外商直接投資相比，規(guī)模非常小，據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截止2004年底，我國(guó)實(shí)際利用外資總額達(dá)到5621.01億美元，而對(duì)外直接投資累計(jì)449億美元，對(duì)外直接投資總額僅為外商直接投資總額的8%。另外我國(guó)對(duì)外直接投資的效益也不夠理想。

（二）對(duì)外直接投資對(duì)出口貿(mào)易沒(méi)有明顯帶動(dòng)作用的原因

1、對(duì)外投資的主體是國(guó)有企業(yè)

2、行政干預(yù)過(guò)多

3、企業(yè)對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)選擇存在問(wèn)題，使得投資對(duì)貿(mào)易的促進(jìn)作用不顯著

（1）對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理

從世界各國(guó)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的實(shí)踐來(lái)看，跨國(guó)投資的產(chǎn)業(yè)選擇按照一定的規(guī)律依次發(fā)展。一般規(guī)律是：由初級(jí)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)向制造業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，由低附加值產(chǎn)業(yè)向高附加值產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移。英、美、日、韓等國(guó)對(duì)外投資結(jié)構(gòu)都呈現(xiàn)相同的變化趨勢(shì)。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，到2002年，我國(guó)已在160多個(gè)國(guó)家和地區(qū)設(shè)立了6000家對(duì)外投資企業(yè)，投資領(lǐng)域包括資源開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)加工、交通運(yùn)輸、工程承包、醫(yī)療衛(wèi)生、旅游餐飲、資訊服務(wù)等。按照投資額統(tǒng)計(jì)，第一產(chǎn)業(yè)約占20%，第二產(chǎn)業(yè)約占15%，第三產(chǎn)業(yè)約占65%，其中在第三產(chǎn)業(yè)中，貿(mào)易型投資項(xiàng)目占絕大比重。

（2）對(duì)外投資產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)的波及效應(yīng)不明顯

篇8

關(guān)鍵詞 中小企業(yè) 直接投資 投資理論

中圖分類(lèi)號(hào) F276.3

標(biāo)識(shí)碼 A

企業(yè)對(duì)外直接投資是指企業(yè)以國(guó)際市場(chǎng)需求變動(dòng)為導(dǎo)向，以擴(kuò)大出口貿(mào)易為目標(biāo)，進(jìn)行包括海外投資、營(yíng)銷(xiāo)在內(nèi)的一切對(duì)外經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。為了尋求經(jīng)營(yíng)機(jī)會(huì)、保護(hù)和擴(kuò)大原有市場(chǎng)、克服貿(mào)易壁壘、追求優(yōu)惠政策、獲取技術(shù)，走國(guó)際化經(jīng)營(yíng)之路成為中小企業(yè)的戰(zhàn)略選擇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2004年底，已有海外投資企業(yè)6 296家，其中60%以上是由中小企業(yè)投資的。

1 中小企業(yè)對(duì)外直接投資理論

1.1 投資發(fā)展周期理論

英國(guó)學(xué)家鄧寧曾用經(jīng)驗(yàn)的了直接投資流量與人均GNP之間的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)一般可以分為四個(gè)階段：第一個(gè)階段是人均GNP低于400美元，此時(shí)吸收外資很少，幾乎完全沒(méi)有對(duì)外直接投資；第二個(gè)階段是人均GNP位于400～1 500美元，引進(jìn)外資增長(zhǎng)，而且開(kāi)始有對(duì)外直接投資的流出，但投資凈流出為負(fù)數(shù)；第三個(gè)階段是人均GNP位于2 000～4 750美元，凈投資流出仍然為負(fù)數(shù)，但對(duì)外直接投資增長(zhǎng)快于外國(guó)直接投資的流入；第四個(gè)階段是人均GNP在4 750美元以上，其凈投資流出已轉(zhuǎn)為正數(shù)，成為主要的國(guó)際資本輸出國(guó)。根據(jù)這個(gè)一般性，若按照購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)折算，中國(guó)內(nèi)地已經(jīng)是世界第二經(jīng)濟(jì)大國(guó)，人均GNP至少應(yīng)當(dāng)劃入鄧寧所劃分的第三個(gè)階段；即使按照現(xiàn)行匯率折算，也已經(jīng)可以列入鄧寧所劃分的第二個(gè)階段。因此，從發(fā)展前景來(lái)看，中國(guó)在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期大幅度引進(jìn)外國(guó)直接投資的鼎盛期之后，將逐步迎來(lái)對(duì)外直接投資的。

1.2 小規(guī)模技術(shù)理論

美國(guó)哈佛大學(xué)研究跨國(guó)公司的著名教授劉易斯和威爾斯1983年出版了《第三世界跨國(guó)企業(yè)》一書(shū)，威爾斯主要從三個(gè)方面分析發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的比較優(yōu)勢(shì)：第一，擁有為小市場(chǎng)需求服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)。第二，發(fā)展中國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)來(lái)自于“當(dāng)?shù)夭少?gòu)和特殊產(chǎn)品”。第三，低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略。物美價(jià)廉是發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司搶奪市場(chǎng)份額的有力武器。發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司的產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略往往投入大量的廣告費(fèi)用，樹(shù)立產(chǎn)品形象，以創(chuàng)造名牌效應(yīng)。而發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司則支出較少的廣告費(fèi)用，采取低價(jià)營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略。

1.3 發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級(jí)理論

①發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，說(shuō)明了發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的穩(wěn)定提高和擴(kuò)大，這種技術(shù)能力的提高是一個(gè)不斷積累的結(jié)果；②發(fā)展中國(guó)家企業(yè)技術(shù)能力的提高是與它們對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)直接相關(guān)的。現(xiàn)有的技術(shù)能力水平是其國(guó)際生產(chǎn)活動(dòng)的決定因素，同時(shí)也影響發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司對(duì)外投資的形式和增長(zhǎng)速度。在以上兩個(gè)命題的基礎(chǔ)上，該理論的基本結(jié)論是，發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布是隨著時(shí)間的推移而逐漸變化的并且是可以預(yù)測(cè)的。

1.4 有效資本型對(duì)外直接投資

有效資本是指能夠適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展，有效集合生產(chǎn)要素建構(gòu)或進(jìn)入跨國(guó)性行業(yè)增殖鏈的資本。有效資本注重的不是資本的數(shù)量規(guī)模和壟斷性?xún)?yōu)勢(shì)的大小，而是資本的特定功能。而且“有效資本”是一個(gè)動(dòng)態(tài)概念，不同時(shí)期、不同區(qū)位，資本有效性的衡量標(biāo)準(zhǔn)是不同的。但要素整合能力、跨國(guó)性增殖鏈建構(gòu)能力以及適應(yīng)性反應(yīng)能力，則是有效資本的最一般特征或基本規(guī)定。

（1）對(duì)外直接投資并不是單一貨幣資本的跨國(guó)流動(dòng)，即使是來(lái)自于發(fā)達(dá)國(guó)家的過(guò)剩資本，也是以要素“集合包裝”的形式實(shí)現(xiàn)。有效資本的功能之一是具備適應(yīng)區(qū)位特征組織生產(chǎn)要素，開(kāi)展多元化國(guó)際直接投資的能力。有效資本以其靈活的適應(yīng)能力，按照區(qū)位特征配置生產(chǎn)要素，以進(jìn)入不同類(lèi)型的國(guó)家或地區(qū)，即采取“國(guó)家市場(chǎng)多角化”的擴(kuò)張戰(zhàn)略。

（2）跨國(guó)產(chǎn)業(yè)增殖鏈的形成過(guò)程也就是在投資國(guó)與受資國(guó)之間建立雙邊或多邊“共享產(chǎn)業(yè)”的過(guò)程。共享產(chǎn)業(yè)的選擇具有兩大基準(zhǔn)，即“優(yōu)勢(shì)要素互補(bǔ)性基準(zhǔn)”與“需求偏好相似性基準(zhǔn)”。優(yōu)勢(shì)要素是具有降低成本的資源優(yōu)勢(shì)，包括資源、技術(shù)條件、人力資本和信息流轉(zhuǎn)等。優(yōu)勢(shì)要素互補(bǔ)是產(chǎn)業(yè)共享的基礎(chǔ)?？鐕?guó)直接投資行為依存的前提條件在于市場(chǎng)的不完全性。共享產(chǎn)業(yè)則是利用中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全性形成跨國(guó)產(chǎn)業(yè)增殖鏈。因此，在給定的需求約束條件下，要素的互補(bǔ)性就成為決定共享產(chǎn)業(yè)跨國(guó)程度的關(guān)鍵因素。

（3）有效資本型對(duì)外直接投資注重的不僅僅是投資主體單方面所具備的優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，更注重于投資主體優(yōu)勢(shì)與東道主優(yōu)勢(shì)的配搭能力。廠商與區(qū)位在對(duì)外直接投資活動(dòng)過(guò)程中的“能力配搭”，既是區(qū)位架構(gòu)吸引外商投資的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，也是廠商適應(yīng)性能力的集中體現(xiàn)，因而，這是有效資本型對(duì)外直接投資與傳統(tǒng)直接投資理論在“區(qū)位”選擇理念上的一個(gè)顯著區(qū)別。

2 我國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資中的問(wèn)題

2.1 對(duì)外直接投資區(qū)域集中

中國(guó)對(duì)外直接投資企業(yè)整體規(guī)模和行業(yè)分布相當(dāng)有限。中國(guó)內(nèi)地的絕大部分投資僅限于港澳地區(qū)，并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)真正意義上的海外投資，企業(yè)沒(méi)有完全參與全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，在歐洲地區(qū)，TCL、海爾還不具有什么市場(chǎng)，品質(zhì)的差距和營(yíng)銷(xiāo)的狹小成為其發(fā)展的障礙。企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上立足的法寶還是靠核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模、壯大實(shí)力是“走出去”的先決條件。“走出去”的企業(yè)要有自己的核心產(chǎn)品、核心市場(chǎng)和核心技術(shù)，企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中才會(huì)有立足之地。從企業(yè)自身?xiàng)l件看，研發(fā)水平低、缺乏技術(shù)優(yōu)勢(shì)仍然是中國(guó)企業(yè)的一個(gè)“軟肋”。

這表明一個(gè)基本的事實(shí)，國(guó)內(nèi)廣大企業(yè)還遠(yuǎn)沒(méi)有成為技術(shù)創(chuàng)新的主體，其直接結(jié)果就是，中國(guó)的對(duì)外直接投資多數(shù)為加工貿(mào)易型，產(chǎn)品也大多只是進(jìn)入低端市場(chǎng)。

2.2 對(duì)外直接投資面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)

中小跨國(guó)經(jīng)營(yíng)要兼顧效益和風(fēng)險(xiǎn)。投資收益與風(fēng)險(xiǎn)共生，中小企業(yè)在經(jīng)歷國(guó)內(nèi)多年的投資，大多已認(rèn)識(shí)到了這點(diǎn)，但對(duì)國(guó)外經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大于國(guó)內(nèi)卻認(rèn)識(shí)不足。在享受東道國(guó)一定程度的國(guó)民待遇的同時(shí)，也要受更嚴(yán)格的政策和約束，其經(jīng)營(yíng)行為風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更大，不僅要面臨風(fēng)險(xiǎn)，還要面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、銷(xiāo)售風(fēng)險(xiǎn)等經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，更要面對(duì)國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)，以及制度差異風(fēng)險(xiǎn)、文化差異風(fēng)險(xiǎn)等不確定性更大的風(fēng)險(xiǎn)。

中小企業(yè)往往受自身人力、財(cái)力、物力條件的約束，對(duì)東道國(guó)的政策、外匯管制、稅法、勞工法律、資金管理等了解不全面，對(duì)有關(guān)政策的變化反應(yīng)不敏感，難以制定相應(yīng)的防范對(duì)策，以減少和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。因此，中小企業(yè)在作出跨國(guó)經(jīng)營(yíng)決策之前要對(duì)東道國(guó)的政治、、經(jīng)濟(jì)、文化、法律等宏觀投資環(huán)境進(jìn)行國(guó)別比較，也要對(duì)兩國(guó)的比較生產(chǎn)成本、企業(yè)特有要素收益、出口銷(xiāo)售的額外成本、國(guó)外生產(chǎn)的額外管理與協(xié)調(diào)成本等微觀條件進(jìn)行比較，按照跨國(guó)經(jīng)營(yíng)決策模型等作出決策，力求把安全度高、獲利大的國(guó)家和地區(qū)的項(xiàng)目確定為直接投資對(duì)象。

2.3 對(duì)外直接投資缺乏長(zhǎng)期目標(biāo)

中小企業(yè)由于自身規(guī)模小，對(duì)外投資所占資源的比重要比大企業(yè)大得多，所面臨的風(fēng)險(xiǎn)也更大，所以它們總是希望盡快收回投資，很少考慮這是擴(kuò)展自身規(guī)模的必要過(guò)程。它們會(huì)避開(kāi)存在更多不確定因素的長(zhǎng)期目標(biāo)，側(cè)重能很快帶來(lái)收益的短期項(xiàng)目。這樣一來(lái)，雖然在短期內(nèi)可能產(chǎn)生一定的收益，投資回收快，但從長(zhǎng)期看，企業(yè)投資缺乏長(zhǎng)期目標(biāo)，很難把握未來(lái)可能出現(xiàn)的機(jī)遇，企業(yè)發(fā)展后勁不足，不僅不能擴(kuò)大市場(chǎng)占有率，甚至已有的市場(chǎng)都可能失去。因此，中小企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，應(yīng)根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況和不同的發(fā)展階段，將短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，企業(yè)才能獲得長(zhǎng)足發(fā)展。

3 中小企業(yè)對(duì)外直接投資戰(zhàn)略選擇

3.1 采用多元化進(jìn)入戰(zhàn)略

就企業(yè)的現(xiàn)狀和條件來(lái)說(shuō)，適宜采用的進(jìn)入戰(zhàn)略有：①合資經(jīng)營(yíng)。同東道國(guó)舉辦合資企業(yè)，有利于減少中方投資，發(fā)揮各自的優(yōu)勢(shì)，可以利用東道國(guó)企業(yè)熟悉當(dāng)?shù)刭Y源、市場(chǎng)條件、政府政策、法律，比較容易獲得當(dāng)?shù)氐呢?cái)力、物力、人力支持，減少風(fēng)險(xiǎn)；②非股權(quán)安排。企業(yè)憑借自己在技術(shù)、工藝、產(chǎn)品、勞務(wù)方面優(yōu)勢(shì)，通過(guò)特許權(quán)協(xié)議、經(jīng)營(yíng)合同、提供管理性勞務(wù)等參與東道國(guó)企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)；③建立獨(dú)資企業(yè)?？梢酝ㄟ^(guò)新建或兼并的方式進(jìn)入東道國(guó)市場(chǎng)。獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的好處是有經(jīng)營(yíng)自主權(quán)，可以與母公司保持更密切的聯(lián)系，有利于控制自己的技術(shù)和工藝，能充分發(fā)揮母公司的優(yōu)勢(shì)，也可以減少或避免因合作經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的種種矛盾和沖突。但是，它對(duì)管理的要求較高、風(fēng)險(xiǎn)較大，采用這種方法時(shí)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎。

3.2 結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況來(lái)確定企業(yè)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇和基本類(lèi)型

從國(guó)際比較來(lái)看，當(dāng)前中國(guó)在國(guó)際分工階梯中總體上處于中游地位，相對(duì)于更低階梯國(guó)家而言，中國(guó)某些產(chǎn)業(yè)具有一定的比較優(yōu)勢(shì)；相對(duì)于更高階梯國(guó)家而言，和趕超是未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)面臨的主要任務(wù)，應(yīng)當(dāng)結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況采取分層次實(shí)施，有重點(diǎn)突破戰(zhàn)略。一是在實(shí)力雄厚的機(jī)電、化工、紡織等重點(diǎn)行業(yè)突破，擴(kuò)大對(duì)外直接投資的力度，向規(guī)模經(jīng)營(yíng)過(guò)渡。據(jù)第三次全國(guó)普查結(jié)果顯示，中國(guó)有近500種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力利用率在60%以下，其中許多產(chǎn)品在技術(shù)水準(zhǔn)和質(zhì)量檔次方面都要高于許多發(fā)展中國(guó)家。二是在擁有大量成熟的適用技術(shù)行業(yè)進(jìn)行突破，如家用電器、、輕型設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)以及勞動(dòng)密集型的生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)和相應(yīng)的產(chǎn)品已趨于標(biāo)準(zhǔn)化，并且與其他發(fā)展中國(guó)家的技術(shù)階梯度較小，易于為它們所接受。

3.3 調(diào)整地區(qū)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步拓展我國(guó)對(duì)外直接投資的多元化

多元化戰(zhàn)略包括功能多元化、行業(yè)多元化和產(chǎn)品多元化。其目的在于充分利用國(guó)際市場(chǎng)機(jī)會(huì)，取長(zhǎng)補(bǔ)短，互相調(diào)劑。企業(yè)特別是生產(chǎn)性企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)首先要實(shí)現(xiàn)企業(yè)功能的轉(zhuǎn)變。制造業(yè)企業(yè)對(duì)外直接投資一般需要設(shè)立自己的營(yíng)銷(xiāo)和機(jī)構(gòu)，推銷(xiāo)母公司的產(chǎn)品，采購(gòu)設(shè)備、原料，銷(xiāo)售國(guó)外生產(chǎn)的產(chǎn)品并負(fù)責(zé)收集市場(chǎng)信息，及時(shí)向母公司反饋。

在地區(qū)戰(zhàn)略方面，由于中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的較短，企業(yè)內(nèi)部調(diào)控下屬企業(yè)的能力不足，因此企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)當(dāng)避免布點(diǎn)過(guò)于分散，從而增加企業(yè)內(nèi)部的管理負(fù)擔(dān)，導(dǎo)致效率下降。除中國(guó)已進(jìn)行投資的發(fā)達(dá)國(guó)家和部分發(fā)展中國(guó)家及地區(qū)以外，從中近期來(lái)看，發(fā)展中國(guó)家（包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國(guó)家）中的印度、巴基斯坦、巴西、阿根廷、墨西哥、哈薩克斯坦、俄羅斯、尼日利亞等國(guó)家，擁有眾多的人口和龐大的消費(fèi)群體，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)較快，并且中國(guó)許多產(chǎn)業(yè)相對(duì)于其國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是許多國(guó)內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資理想的目標(biāo)國(guó)。另外，周邊國(guó)家如東盟與中國(guó)在政治、經(jīng)濟(jì)、文化等方面比較接近，又有“10+1”自由貿(mào)易協(xié)議的簽訂，更可成為中國(guó)企業(yè)開(kāi)展對(duì)外直接投資的伙伴和對(duì)象。綜合貿(mào)易投資自由化目標(biāo)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作的推行，中國(guó)對(duì)東盟的投資可以以湄公河次區(qū)域?yàn)榭紤]的重點(diǎn)。交通的便利減少了運(yùn)輸成本，經(jīng)濟(jì)合作推行的領(lǐng)域?yàn)橥顿Y創(chuàng)造了較好的條件。從已簽訂的合作協(xié)議來(lái)看，中國(guó)愿與次區(qū)域各國(guó)共同努力，建立次區(qū)域貿(mào)易和投資信息服務(wù)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)信息共享，為貿(mào)易商和投資者提供服務(wù)，以促進(jìn)中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)的最終形成。

1 江小娟．中國(guó)對(duì)外貿(mào)易前沿Ⅱ[M]．北京：社會(huì)科學(xué)文獻(xiàn)出版社，2001

2 上官學(xué)進(jìn)，胡鳳玲．論我國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資的可行性[J]．國(guó)際貿(mào)易，2003（8）

3 趙優(yōu)珍．資源基礎(chǔ)論視角的中小企業(yè)國(guó)際化[J]．國(guó)際貿(mào)易問(wèn)題，2003（10）

篇9

關(guān)鍵詞：直接投資趨勢(shì)策略

當(dāng)今，亞洲金融危機(jī)仍然影響著一些國(guó)家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，次貸危機(jī)造成美國(guó)經(jīng)濟(jì)千瘡百孔的背景下，國(guó)際直接投資是否會(huì)持續(xù)20世紀(jì)80年代中期以來(lái)的輝煌？國(guó)際直接投資的地區(qū)流向、產(chǎn)業(yè)流向、投資方式等將會(huì)如何變化？國(guó)際直接投資在經(jīng)濟(jì)全球化程度越來(lái)越高的形勢(shì)下呈現(xiàn)出怎樣的新趨勢(shì)？2008年3月末，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備余額為16822億美元，如何利用這些外匯儲(chǔ)備值得研究與探討。我國(guó)應(yīng)該怎樣合理有序地運(yùn)用來(lái)之不易的外商直接投資，又應(yīng)該怎樣充分利用我國(guó)的外匯儲(chǔ)備資源真正走出國(guó)門(mén)進(jìn)行跨國(guó)直接投資顯得格外重要和緊迫。

面對(duì)這樣的新情況，我國(guó)應(yīng)該采取什么樣的措施趨利避害？對(duì)這些看似脈絡(luò)清晰，實(shí)則錯(cuò)綜復(fù)雜的問(wèn)題的回答和預(yù)測(cè)無(wú)疑有著十分重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。

國(guó)際直接投資新趨勢(shì)

近幾年來(lái)，受世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，跨國(guó)公司迅速發(fā)展和經(jīng)濟(jì)全球化程度繼續(xù)加深等因素的影響，跨國(guó)公司直接投資呈現(xiàn)出了繼往開(kāi)來(lái)的新趨勢(shì)。

（一）國(guó)際直接投資總量和主體持續(xù)增長(zhǎng)

聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議（UNCTAD）的報(bào)告—《2007年世界投資報(bào)告—跨國(guó)公司、采掘業(yè)與發(fā)展》指出，2006年全球外國(guó)直接投資流入量連續(xù)第三年呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，達(dá)到13060億美元，增長(zhǎng)38%。這一數(shù)字接近2000年創(chuàng)造的14110億美元的歷史紀(jì)錄。可見(jiàn)，國(guó)際直接投資總量持續(xù)增長(zhǎng)，投資主體也不斷增長(zhǎng)，只是增長(zhǎng)速度有所放緩。

（二）以發(fā)達(dá)國(guó)家為主流向發(fā)展中國(guó)家的直接投資將繼續(xù)增長(zhǎng)

2007年的世界投資報(bào)告數(shù)據(jù)表明，發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家的外國(guó)直接投資流入量都出現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家增長(zhǎng)45%，增幅遠(yuǎn)高于前兩年；發(fā)展中國(guó)家和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)家的外資流入量都達(dá)到了歷史最高水平—分別為3790億美元和690億美元。但是，流向發(fā)展中國(guó)家的國(guó)際直接投資將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，規(guī)模也將會(huì)有所擴(kuò)大。

（三）發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型體發(fā)展為國(guó)際直接投資來(lái)源地

《2007年世界投資報(bào)告》的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告表明來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的企業(yè)越來(lái)越在國(guó)際上占有重要地位，它們通過(guò)對(duì)外直接投資，為母公司提供了新的發(fā)展機(jī)會(huì)。另外，來(lái)自發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體和轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)體對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)促進(jìn)了大規(guī)模的南-南直接投資流量，從而促進(jìn)了南南國(guó)家在投資領(lǐng)域的交流與合作。

（四）全球當(dāng)?shù)鼗?/p>

經(jīng)濟(jì)全球化和激烈的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)了國(guó)際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，跨國(guó)公司為提高全球競(jìng)爭(zhēng)力，紛紛對(duì)外投資。而進(jìn)入21世紀(jì)，當(dāng)?shù)鼗腿蚧粯幼兊迷絹?lái)越重要?？鐕?guó)資本不僅在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)一體化的生產(chǎn)活動(dòng)，而且還要認(rèn)識(shí)東道國(guó)的具體特征,要考慮當(dāng)?shù)氐墓┙o能力、當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的偏好、政府規(guī)章制度等?？鐕?guó)資本在當(dāng)?shù)鼗腿蚧g不斷地尋求平衡。

我國(guó)的國(guó)際直接投資概述

（一）我國(guó)國(guó)際直接投資所取得的成就

我國(guó)改革開(kāi)放的30年也是經(jīng)濟(jì)全球化加速發(fā)展的30年，隨著改革開(kāi)放步伐的加快和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng)，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資也蓬勃開(kāi)展起來(lái)，成為主動(dòng)參與全球化的重要力量。

有關(guān)人士在“第二屆中國(guó)企業(yè)跨國(guó)投資研討會(huì)”新聞會(huì)上指出，截至2007年底，我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資（非金融類(lèi)）累計(jì)達(dá)920.5億美元。如今，我國(guó)繁榮的經(jīng)濟(jì)和龐大的外匯儲(chǔ)備使得來(lái)自我國(guó)的資本正成為全球市場(chǎng)上的重要投資者，此前，我國(guó)資本已經(jīng)進(jìn)入了多個(gè)世界級(jí)的公司。在過(guò)去的一年里，我國(guó)在多元化投資方面已經(jīng)做出了很多努力，收購(gòu)了摩根士丹利、黑石集團(tuán)等金融巨頭的部分股權(quán)。

（二）我國(guó)國(guó)際直接投資所面臨的問(wèn)題

我國(guó)作為最大的發(fā)展中國(guó)家，在今后相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，引進(jìn)外國(guó)直接投資仍是我國(guó)參與國(guó)際直接投資的主要方式。但同時(shí)也應(yīng)當(dāng)看到，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度不斷提高、國(guó)際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益增強(qiáng)的大背景下，積極擴(kuò)大對(duì)外直接投資規(guī)模，將對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展起到更為深遠(yuǎn)的促進(jìn)作用。從根本上說(shuō)，一國(guó)的對(duì)外直接投資規(guī)模決定于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。鄧寧的投資發(fā)展周期論對(duì)此做出了科學(xué)的解釋。我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還比較低，對(duì)外直接投資的規(guī)模不可能很大。除此之外，我國(guó)的對(duì)外直接投資仍處于穩(wěn)定低水平。另外，在國(guó)際直接投資問(wèn)題上，我國(guó)仍然存在著體制上和資金上的障礙。

（三）適合我國(guó)國(guó)情的國(guó)際直接投資策略

政府的政策支持。這是一個(gè)資本高速流動(dòng)、跨國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的時(shí)代，面對(duì)這樣的競(jìng)爭(zhēng)格局和發(fā)展趨勢(shì)，我國(guó)政府在政策上對(duì)跨國(guó)企業(yè)的支持對(duì)我國(guó)國(guó)際直接投資的發(fā)展至關(guān)重要。

企業(yè)的開(kāi)拓進(jìn)取。在開(kāi)展對(duì)外直接投資的過(guò)程中，我國(guó)企業(yè)不可避免地將會(huì)遇到一系列的策略選擇問(wèn)題，如投資國(guó)別的選擇、投資所有權(quán)形式的選擇等。許多我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資失敗的重要原因就是在這些策略選擇上出現(xiàn)了失誤。因此，必須特別注意對(duì)外直接投資策略的選擇，主要包括以下幾方面。

區(qū)位是跨國(guó)公司從事國(guó)際直接投資所必須考慮的極為重要的因素。選擇國(guó)別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循的總原則是加強(qiáng)國(guó)際直接投資的區(qū)域選擇,開(kāi)拓發(fā)展中國(guó)家和周邊國(guó)家的投資市場(chǎng)。

最大化地利用發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的發(fā)展戰(zhàn)略。我國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)改革開(kāi)放以來(lái)30多年的快速發(fā)展，資金、技術(shù)已發(fā)展到一定階段，這就需要從宏觀經(jīng)濟(jì)的角度來(lái)看待外資的涌入，需要逐步從承接轉(zhuǎn)移來(lái)的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變到從國(guó)際生產(chǎn)體系中引進(jìn)更多的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)企業(yè)要想獲取技術(shù)這一產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中最為關(guān)鍵的戰(zhàn)略要素，在強(qiáng)調(diào)“自主創(chuàng)新”、“科技強(qiáng)國(guó)”的同時(shí)，也應(yīng)當(dāng)積極主動(dòng)“走出去”，開(kāi)展以技術(shù)獲取為目的的對(duì)外直接投資，最大化利用發(fā)達(dá)國(guó)家技術(shù)集聚地的外溢效應(yīng)，將海外研發(fā)機(jī)構(gòu)的研究成果在國(guó)內(nèi)迅速轉(zhuǎn)化、投入生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)“研發(fā)在外、應(yīng)用在內(nèi)”的格局。

出資方式策略。境外投資企業(yè)有不少是拿外匯資金（貨幣資本）作為出資物的。其實(shí)，到境外辦企業(yè)不一定都拿資金去，拿機(jī)械設(shè)備、技術(shù)(專(zhuān)利、商標(biāo)或?qū)Ｓ屑夹g(shù))、管理折股投資都是可以的。我國(guó)企業(yè)在機(jī)械設(shè)備、技術(shù)和管理方面已經(jīng)具有一定的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，應(yīng)鼓勵(lì)更多的企業(yè)利用這些優(yōu)勢(shì)從事境外投資。即使在對(duì)外直接投資中必須投入一定量的貨幣資本，也不一定都從國(guó)內(nèi)輸出，而是要盡可能從當(dāng)?shù)鼗驀?guó)際金融市場(chǎng)上籌集。

經(jīng)營(yíng)當(dāng)?shù)鼗呗浴＝?jīng)營(yíng)當(dāng)?shù)鼗址Q(chēng)經(jīng)營(yíng)屬地化或經(jīng)營(yíng)本地化，是指對(duì)外直接投資企業(yè)以東道國(guó)獨(dú)立的企業(yè)法人身份，按照當(dāng)?shù)氐姆梢?guī)定和人文因素，以及國(guó)際上通行的企業(yè)管理慣例進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理。對(duì)我國(guó)國(guó)際直接投資的展望

21世紀(jì)的第一個(gè)十年是新世紀(jì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最重要的十年，2008-2010這三年更是對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的決定性意義。今后一段時(shí)間，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資將呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：

（一）行業(yè)選擇上將突出有利于我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)

首先，今后將加大對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，這既是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化調(diào)整對(duì)先進(jìn)技術(shù)的現(xiàn)實(shí)需求，又是我國(guó)獲取發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)技術(shù)的最有效途徑。其次，對(duì)外投資于成熟技術(shù)的過(guò)剩產(chǎn)業(yè)，擴(kuò)大出口貿(mào)易量。擴(kuò)大這些產(chǎn)業(yè)的投資不僅能優(yōu)化國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、促進(jìn)勞務(wù)和設(shè)備產(chǎn)品出口，而且能擴(kuò)大出口份額，為高科技產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資積累和提供外匯資金。

（二）地區(qū)分布日益多極化

發(fā)達(dá)國(guó)家仍是投資的重點(diǎn)地區(qū)，亞、非、拉等發(fā)展中國(guó)家由于其經(jīng)濟(jì)的普遍轉(zhuǎn)好、市場(chǎng)潛力巨大、優(yōu)惠的政策以及為我國(guó)企業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮提供了便利條件等因素，而被我國(guó)企業(yè)所看好。

（三）投資方式靈活多樣

隨著更多的企業(yè)走出國(guó)門(mén)，企業(yè)對(duì)投資方式的選擇將更加靈活多樣。除了繼續(xù)采取并購(gòu)方式，縮短進(jìn)入進(jìn)程，盡快得到技術(shù)和市場(chǎng)。在投資于發(fā)達(dá)國(guó)家高新技術(shù)領(lǐng)域的大型企業(yè)時(shí)，我們更可能會(huì)嘗試以戰(zhàn)略聯(lián)盟的方式進(jìn)入，充分享用戰(zhàn)略聯(lián)盟形式帶來(lái)的好處。

在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中，各國(guó)企業(yè)開(kāi)展跨國(guó)經(jīng)營(yíng)已形成趨勢(shì)和潮流。面對(duì)21世紀(jì)，能否利用國(guó)外資源和市場(chǎng)在發(fā)展中國(guó)經(jīng)濟(jì)中取得新的突破，是關(guān)系到我國(guó)今后發(fā)展全局和前景的重大戰(zhàn)略問(wèn)題。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化和新經(jīng)濟(jì)發(fā)展所帶來(lái)的良好機(jī)遇下，在我國(guó)政府的大力支持與企業(yè)的共同努力下，我國(guó)對(duì)外直接投資將具有廣闊的發(fā)展前景。我國(guó)的對(duì)外直接投資必將推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，在現(xiàn)代化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展中發(fā)揮日益重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

1.陳繼勇等.國(guó)際直接投資的新發(fā)展與外商對(duì)華直接投資研究.人民出版社，2004

2.盧進(jìn)勇，杜奇華，閆實(shí)強(qiáng).國(guó)際投資與跨國(guó)公司案例庫(kù).對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社，2005

3.李東陽(yáng).國(guó)際直接投資與經(jīng)濟(jì)發(fā)展.經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2002

4.王林生.跨國(guó)經(jīng)驗(yàn)理論與實(shí)務(wù).對(duì)外教育出版社，1994

5.楊大楷，李增春，楊曄.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資研究.立信會(huì)計(jì)出版社，2006

6.蘇旭霞.國(guó)際直接投資自由化與中國(guó)外資政策.中國(guó)商務(wù)出版社，2004

篇10

[關(guān)鍵詞]規(guī)范　完善　課程　教學(xué)內(nèi)容

《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》課程是20世紀(jì)80年代新興起的一門(mén)學(xué)科。隨著我國(guó)改革開(kāi)放事業(yè)的持續(xù)深入發(fā)展，特別是加入WTO之后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)體系全面接軌，與各國(guó)在貿(mào)易、投資、金融、生產(chǎn)、科技、服務(wù)等各個(gè)領(lǐng)域中的合作全面展開(kāi)。在這樣的大背景下，作為國(guó)際經(jīng)濟(jì)等相關(guān)專(zhuān)業(yè)的專(zhuān)業(yè)課程《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》應(yīng)運(yùn)而生。就實(shí)踐而言，國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作已成為我國(guó)改革開(kāi)放事業(yè)及國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要組成部分之一；就理論而言，國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作學(xué)科也已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)界中的一門(mén)重要新興學(xué)科。該課程的重點(diǎn)集中在理論和實(shí)務(wù)兩個(gè)方面，理論主要包括國(guó)際分工理論、國(guó)際相互依賴(lài)?yán)碚?、?jīng)濟(jì)一體化理論；實(shí)踐方面主要集中在法制規(guī)則、合同條款以及具體操作規(guī)則方面的研究與講述。

一、傳統(tǒng)的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》課程重點(diǎn)

1、吸引外資。當(dāng)時(shí)中國(guó)的國(guó)情是大力吸引外資，從中央到地方，是我國(guó)開(kāi)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作的工作重點(diǎn)。因此，將吸引外資作為《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》課程中的重點(diǎn)章節(jié)，旨在研究吸引外資的優(yōu)勢(shì)和政策，以及外資進(jìn)入給中國(guó)帶來(lái)的好處及壞處。

2、工程承包與勞務(wù)合作。在當(dāng)時(shí)中國(guó)面向國(guó)外的經(jīng)濟(jì)合作中，其合作項(xiàng)目主要集中在工程承包方面，包括修建水壩、公路、房屋。勞務(wù)合作一般與工程承包相連，主要研究國(guó)際招投標(biāo)過(guò)程、合同簽訂、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避等方面內(nèi)容。工程承包與勞務(wù)合作作為當(dāng)時(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的重點(diǎn)，也是該課程的重點(diǎn)。

3、國(guó)際租賃。在中國(guó)改革開(kāi)放初期。普遍缺少資金，國(guó)際租賃這種與信貸相結(jié)合的合作方式是中國(guó)利用外資的重要手段，深受資金匱乏的企業(yè)青睞。國(guó)際租賃作為課程的重點(diǎn)，主要研究國(guó)際租賃的方式特點(diǎn)、作用及租金的計(jì)算等問(wèn)題。

4、加工裝配與補(bǔ)償貿(mào)易。現(xiàn)代的大機(jī)器生產(chǎn)促使國(guó)際分工發(fā)展，使各國(guó)卷入世界市場(chǎng)?？鐕?guó)公司利用不同國(guó)家和地區(qū)的要素優(yōu)勢(shì)，組織生產(chǎn)所需零部件，集中裝配。第二次世界大戰(zhàn)后，生產(chǎn)的國(guó)際化，市場(chǎng)的國(guó)際化，交通、通訊、信息的發(fā)展，促使加工裝配和補(bǔ)償貿(mào)易迅速發(fā)展。上世紀(jì)80年代初，我國(guó)政府提出發(fā)展深圳、珠海、廈門(mén)、汕頭等經(jīng)濟(jì)特區(qū)，從而促進(jìn)了投資少、風(fēng)險(xiǎn)小、見(jiàn)效快、方便靈活的“三來(lái)一補(bǔ)”業(yè)務(wù)迅速發(fā)展。另一方面，補(bǔ)償貿(mào)易因其所需外匯少，在當(dāng)時(shí)中國(guó)企業(yè)外匯普遍較少的情況下迅速發(fā)展，因此可以在傳統(tǒng)課程中將加工裝配與補(bǔ)償貿(mào)易作為課程的重點(diǎn)，主要研究加工裝配與補(bǔ)償貿(mào)易發(fā)生的形式、特點(diǎn)、做法及其對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的意義與作用。

二、《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》課程重點(diǎn)調(diào)整

中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)過(guò)30年的高速發(fā)展有了很大變化，對(duì)外合作的深度和廣度不斷增加，新的經(jīng)濟(jì)合作領(lǐng)域不斷出現(xiàn)，尤其是中國(guó)人世以后，對(duì)外合作的力度空前加大。因此，在《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》課程的設(shè)置中也要充分考慮這些因素，在課程的設(shè)置上除傳統(tǒng)的重點(diǎn)之外主要增加以下幾個(gè)方面的研究和講述。

1、中國(guó)對(duì)外投資。20世紀(jì)80年代，中國(guó)對(duì)外投資的特點(diǎn)是金額和數(shù)目都非常少，雖然不是當(dāng)時(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主流(主流是吸引外資)，但是自中國(guó)加入世貿(mào)組織之后，中國(guó)允許外資向更深和更廣的領(lǐng)域擴(kuò)展，同時(shí)中國(guó)企業(yè)也可以向世界其他國(guó)家投資。于是產(chǎn)生兩個(gè)新的合作重點(diǎn)：一是外資進(jìn)入中國(guó)的來(lái)勢(shì)兇猛，是值得我們研究的問(wèn)題，從觀點(diǎn)上明確今天外資的進(jìn)入與早期外資的進(jìn)入有很大的區(qū)別即可，前者是主動(dòng)吸引，后者是主動(dòng)加被動(dòng)；二是中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資，從無(wú)到有，從少到多，發(fā)展迅速，尤其在保障國(guó)家能源安全方面，中國(guó)對(duì)外直接投資迅猛發(fā)展。1990年到2000年10年之間，中國(guó)對(duì)外直接投資年流量不超過(guò)50億美元，2001年首次超過(guò)50億美元，2002年、2003年、2004年又趨于下滑態(tài)勢(shì)，直到2005年達(dá)到112億美元，2006年達(dá)到211億美元，到2008年，中國(guó)對(duì)外直接投資凈額559.1億美元，較2007年增長(zhǎng)111％。截至2008年底，中國(guó)8500多家境內(nèi)投資者在全球174個(gè)國(guó)家(地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)12000家，對(duì)外直接投資累計(jì)凈額1839，7億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額超過(guò)1萬(wàn)億美元。2008年底，境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)102.6萬(wàn)人，其中雇用外方員工45.5萬(wàn)人。2008年底，中國(guó)的12000多家對(duì)外直接投資企業(yè)共分布在全球174個(gè)國(guó)家和地區(qū)，投資覆蓋率為71.9％，在亞洲、非洲地區(qū)投資覆蓋率最高，分別達(dá)到90％和81.4％。

在目前出版的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》教程中，約80％的課本未提及中國(guó)對(duì)外直接投資。例如經(jīng)濟(jì)管理出版社出版的李小北與小野寺直主編的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》，在該章節(jié)主要以發(fā)達(dá)國(guó)家為主，研究國(guó)際直接投資的產(chǎn)生、發(fā)展、股權(quán)的參與方式及非參與方式，未提及中國(guó)對(duì)外直接投資。東北財(cái)大出版社出版的魏巍和馮林編輯的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》，在該章節(jié)主要研究國(guó)際直接投資的分類(lèi)、投資理論、中國(guó)吸引外資等問(wèn)題，未提及中國(guó)對(duì)外直接投資。人大陳健主編的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作教程》，在該章節(jié)主要研究國(guó)際投資的方式、發(fā)展等問(wèn)題，未提及中國(guó)對(duì)外直接投資?！〈送?，約20％的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》的出版物涉及到中國(guó)對(duì)外直接投資，但既不完善也不規(guī)范。例如機(jī)械工業(yè)出版社出版的趙永寧編輯的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》，涉及了中國(guó)對(duì)外直接投資的發(fā)展和特點(diǎn)、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的措施、宏觀管理及審批程序，但不足之處是涉外投資理論未提及，涉外環(huán)境評(píng)估也未談及。人大出版的盛鴻昌主編的《國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作》主要研究國(guó)際直接投資的方式、國(guó)際投資環(huán)境的評(píng)估、中國(guó)利用外國(guó)直接投資和對(duì)外直接投資，設(shè)計(jì)投資理論及宏微觀管理較少。

鑒于以上原因，對(duì)外直接投資應(yīng)作為重點(diǎn)章節(jié)出現(xiàn)，尤其是中國(guó)的對(duì)外直接投資，在課程內(nèi)容上應(yīng)該進(jìn)行相應(yīng)的規(guī)范和完善。具體的課程設(shè)置應(yīng)包括以下內(nèi)容：對(duì)外直接投資的產(chǎn)生與發(fā)展分為發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資歷程及發(fā)展中國(guó)家對(duì)外投資歷程(以中國(guó)為例)；國(guó)際直接投資的動(dòng)機(jī)；國(guó)際直接投資理論，即包括發(fā)達(dá)國(guó)家的理論也包括發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資理論；國(guó)際直接投資面臨的環(huán)境評(píng)估；國(guó)外在中國(guó)直接投資的新發(fā)展；中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的策略；中國(guó)企業(yè)面臨的海外環(huán)境選擇；中國(guó)企業(yè)海外投資贏利能力分析；中國(guó)企業(yè)海外投資風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避；中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資集中區(qū)域研究等。鑒于中國(guó)對(duì)外直接投資迅猛發(fā)展，課程教學(xué)內(nèi)容較多，在課程的設(shè)置上，也應(yīng)加大該章節(jié)課時(shí)量，作為重點(diǎn)章節(jié)，以8--10個(gè)課時(shí)為宜。

2、國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展過(guò)程中，國(guó)際協(xié)調(diào)早已存在，只不過(guò)因?yàn)檫^(guò)去中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作力度不夠，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱，所以其在國(guó)際經(jīng)濟(jì)組織中的分量不足，協(xié)調(diào)的作用也不明顯。但隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的不斷增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)大國(guó)地位的不斷強(qiáng)大，協(xié)調(diào)能力的不斷提高，國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)作用也在逐漸提升。例如在2010年世界銀行發(fā)展委員會(huì)春季會(huì)議上通過(guò)了發(fā)達(dá)國(guó)家向發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)移投票權(quán)的改革方案。改革前，中國(guó)與印度、俄羅斯、薩特并列第五，通過(guò)這次改革，中國(guó)在世行的投票權(quán)從目前的2.77％提高到4.42％，成為世界銀行第三大股東國(guó)，僅次于美國(guó)和日本。世界銀行的投票權(quán)改革方案提高了對(duì)發(fā)展中國(guó)家在世界銀行的發(fā)言權(quán)和代表性的要求，是邁向發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家平等分享投票權(quán)的重要步驟，是提升中國(guó)話語(yǔ)權(quán)的表現(xiàn)，是進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)的有力保證。伴隨著外資不斷進(jìn)入和中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資，需要協(xié)調(diào)的領(lǐng)域越來(lái)越多，協(xié)調(diào)已經(jīng)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展必不可少的部分存在。