導(dǎo)語：如何才能寫好一篇國際直接投資的主要形式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：國際直接投資；經(jīng)濟(jì)發(fā)展；金融危機(jī)；發(fā)展趨勢

一、國際直接投資

國際直接投資（International Direct Investment）是指一國的自然人、法人或其他經(jīng)濟(jì)組織單獨(dú)或共同出資，在其他國家的境內(nèi)創(chuàng)立新企業(yè)，或增加資本擴(kuò)展原有企業(yè)，或收購現(xiàn)有企業(yè)，并且擁有有效管理控制權(quán)的投資行為。其分類如下：

（一）從子公司與母公司的生產(chǎn)經(jīng)營方向是否一致看，可分為三種類型：

1.橫向型投資：同樣或相似的產(chǎn)品，一般運(yùn)用于機(jī)械制造業(yè)、食品加工業(yè)。

2.垂直型投資：同一行業(yè)的不同程度的產(chǎn)品，多見汽車、電子行業(yè)；不同的行業(yè)有關(guān)聯(lián)的產(chǎn)品，多見資源開采，加工行業(yè)。

3.混合型投資 ：生產(chǎn)完全不同產(chǎn)品，目前只有少數(shù)巨型跨國公司采取這種方式。

（二）從投資者是否新投資創(chuàng)辦企業(yè)的角度，可分為：

1.創(chuàng)辦新企業(yè)：又稱綠地投資，分兩種方式，獨(dú)資、合資。

2.控制外國企業(yè)股權(quán)兩種形式，外國投資者通過一定程序，渠道，購買東道國企業(yè)的股票達(dá)到一定比例，從而通過控制的權(quán)利。

（三）從投資者對外投資的參與方式的不同，可分為合資企業(yè)、合作企業(yè)、獨(dú)資企業(yè)三種形式。

二、國際直接投資的特點(diǎn)

國際直接投資與其他投資相比，具有實(shí)體性、控制性、滲透性和跨國性的重要特點(diǎn)。具體表現(xiàn)在：

1.國際直接投資是長期資本流動的一種主要形式，它不同于短期資本流動，它要求投資主體必須在國外擁有企業(yè)實(shí)體，直接從事各類經(jīng)營活動。

2.國際直接投資表現(xiàn)為資本的國際轉(zhuǎn)移和擁有經(jīng)營權(quán)的資本國際流動兩種形態(tài)，既有貨幣投資形式又有實(shí)物投資形式。

3.國際直接投資是取得對企業(yè)經(jīng)營的控制權(quán)，不同于間接投資，是通過參與、控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)獲得利益。當(dāng)代的國際直接投資有以下幾個(gè)特點(diǎn)：規(guī)模日益擴(kuò)大、由單向流動變?yōu)閷ο蛄鲃印l(fā)展中國家國際直接投資日趨活躍、區(qū)域內(nèi)相互投資日趨擴(kuò)大、國際直接投資部門結(jié)構(gòu)的重大變化、跨國并購成為一種重要的投資形式等等。

三、國際直接投資的現(xiàn)狀

2011年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇脆弱，發(fā)達(dá)國家債務(wù)危機(jī)制約了增長，再加上歐元前景不明、金融市場動蕩加劇，這些都影響到了2012年全球國際直接投資的流動。具體表現(xiàn)在外國直接投資的發(fā)展過程出現(xiàn)的最大特點(diǎn)就是，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)不僅是外國直接投資流出的主角，也是外國直接投資流入的主角。自外國直接投資產(chǎn)生伊始，發(fā)達(dá)國家和地區(qū)就是外國直接投資的主角。上世紀(jì)80年代，對外直接投資的主體是美國，美國的對外直接投資約占當(dāng)時(shí)世界全部對外投資額的50%。而歐盟對外直接投資數(shù)量很小，日本企業(yè)的海外投資更是微不足道。但是，自20世紀(jì)90年代以來，這一局面發(fā)生了明顯的變化，隨著日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)，日本的企業(yè)和公司加強(qiáng)了國際直接投資，積極向海外拓展。歐盟的對外直接投資也有了相當(dāng)快的發(fā)展，歐盟的對外直接投資額已經(jīng)趕上了美國。預(yù)計(jì)，現(xiàn)在已經(jīng)成為世界第二大對外投資國的日本也很快會趕上美國。但是現(xiàn)在的很多發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)低迷，發(fā)展前景堪憂，這些都影響到了國際直接投資的發(fā)展。

四、國際直接投資的發(fā)展趨勢

（一）全球的國際直接投資在復(fù)蘇中緩慢增長

發(fā)展中國家的投資對這種復(fù)蘇的拉動作用越來越大。此外，對國際直接投資的中短期前景持謹(jǐn)慎態(tài)度原因：貿(mào)易保護(hù)主義、工業(yè)化國家增長減速、一些主要國家的金融不穩(wěn)定、全球恐怖活動、石油和原材料價(jià)格波動等因素。

（二）中國最具吸引力

在最有吸引力的投資區(qū)域選擇方面，87%的跨國公司和85%的專家認(rèn)為中國是具有吸引力的投資國，至少高出排名第二的美國30個(gè)百分點(diǎn)，其他排名依次為印度、俄羅斯和巴西。前五位國家中有四位是按照專家和跨國公司的反應(yīng)綜合做出的評價(jià)，印度盡管比中國低近30個(gè)百分點(diǎn)的回應(yīng)率，但仍然排名靠前。

（三）現(xiàn)在的國際直接投資主要流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)部門和服務(wù)行業(yè)

二戰(zhàn)后，隨著發(fā)展中國家石油、礦產(chǎn)資源的國有化和民族經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，外國壟斷資本對采掘業(yè)投資的比重逐漸下降，對制造業(yè)部門投資的比重明顯上升。而在占國際投資絕大部分的發(fā)達(dá)國家之間的直接投資中，雖然投向制造業(yè)的比重仍然較大，比如1988年底，美國對西歐的直接投資44.6%集中在制造業(yè)，西歐對美國的直接投資42.8%也集中在制造業(yè)。但隨著各發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化，外國直接投資的重點(diǎn)行業(yè)從傳統(tǒng)的制造業(yè)逐步轉(zhuǎn)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，如計(jì)算機(jī)、新能源、精密機(jī)械和生物工程等。除此之外，還繼續(xù)投向資本和技術(shù)密集型的行業(yè)。另外，第三產(chǎn)業(yè)中的一些行業(yè)，如金融、保險(xiǎn)、不動產(chǎn)等也成為國際直接投資的熱點(diǎn)。對第三產(chǎn)業(yè)的投資在發(fā)達(dá)國家對外投資的部門結(jié)構(gòu)中之所以占有較大比重，是與服務(wù)業(yè)在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中所占的比重日益增大密切關(guān)聯(lián)的。在發(fā)達(dá)國家的國民生產(chǎn)總值中，第三產(chǎn)業(yè)所占的比重一般在60%以上。對國外第三產(chǎn)業(yè)投資的增加，既是發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化的結(jié)果和表現(xiàn)，又將推動?xùn)|道國乃至整個(gè)世界產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的高級化。

當(dāng)今世界各國都出臺了一系列措施來吸引國際直接投資，其中多數(shù)國家都在采用新的不同的措施來吸引外資。這表明，全球和地區(qū)范圍內(nèi)對于國際直接投資的競爭在加劇，而且未來還會進(jìn)一步加劇。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞:資本流動;新興市場;產(chǎn)業(yè)升級

中圖分類號:F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:100-4392(2008)08-0003-04

國際資本流動(international capital flows)是指資本在國家(地區(qū))與國家(地區(qū))之間的轉(zhuǎn)移，包括流入與流出兩個(gè)方面。由于國際資本能對各國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場變動做出迅速反應(yīng)，使資金以最快的速度從效率較低的地方流向效率較高的地方，實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)的資源配置，從而成為經(jīng)濟(jì)全球化的載體。

一、國際資本流動的規(guī)模和原因

20世紀(jì)90年代以來，國際資本流動速度進(jìn)一步加快，通過促進(jìn)國際貿(mào)易發(fā)展和提高國際市場效率兩個(gè)方面，推動了世界經(jīng)濟(jì)的快速增長。在過去20年中，全球GDP年均增長速度為3.8%，國際貿(mào)易年均增長速度為7%，國際資本流動年均增長速度為14%(見圖1)。也就是說，20年來，國際資本流動的增長速度是國際貿(mào)易的2倍，是世界經(jīng)濟(jì)的4倍。最近國際資本流動速度進(jìn)一步加快，以國際直接投資為例，1998-2000年間，國際直接投資流量年均增長將近50%，2000年國際資本流動規(guī)模達(dá)到1.4億美元，達(dá)到歷史峰值。從2003年起，國際直接投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2006年達(dá)1.3萬億美元，同比增長38%。國際貨幣基金組織預(yù)計(jì)，2007年可達(dá)到1.5萬億美元，將再創(chuàng)歷史新高(見圖2)。

圖1

圖2

對于國際資本流動問題，我們可以用投資發(fā)展周期理論、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級理論來解釋這一問題。

投資發(fā)展周期理論認(rèn)為，一國的對外投資能力主要取決于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。在人均國民生產(chǎn)總值400美元以下的第一階段，沒有或只有極少量的資本流入，對外投資凈額為零或負(fù)數(shù)。第二階段，人均國民生產(chǎn)總值在400-1500美元之間，外資流入增加了，但本國對外投資極少。第三階段，人均國民生產(chǎn)總值在2500-4750美元之間，資本的流入和流出同時(shí)出現(xiàn)了，不過，由于此時(shí)資本流入大于流出，對外凈投資額仍然為負(fù)數(shù)。第四階段，人均國民生產(chǎn)總值4750美元以上，資本流出大于資本流入，對外投資凈額擴(kuò)大。半個(gè)世紀(jì)以來，發(fā)展中國家的資本流動情況大致符合這一趨勢，我國的資本流動情況也基本符合這一邏輯。

技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級理論認(rèn)為，發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的提高既是積累的結(jié)果，也是積累的過程。由于技術(shù)創(chuàng)新是一國產(chǎn)業(yè)和企業(yè)發(fā)展的根本動力，因此，技術(shù)積累對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，無論是在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家都是相同的。不同的是，發(fā)達(dá)國家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新主要表現(xiàn)為“研發(fā)能力”，發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新主要表現(xiàn)為“學(xué)習(xí)能力”，因此，發(fā)展中國家的對外投資可能會遵循“周邊國家―發(fā)展中國家―發(fā)達(dá)國家”的路徑進(jìn)行。我國對外投資的發(fā)展也正在經(jīng)歷這樣一個(gè)過程。

二、國際資本流動的渠道

如果從流動形式上分，國際資本流動可以分為國際直接投資(FDI)、國際證券投資(FPI)和國際借貸，它們構(gòu)成了國際資本流動的主要渠道。此外，近年來，私人股權(quán)投資基金的跨境投資發(fā)展迅速，成為一種新的國際投資方式和國際資本流動渠道。

(一)國際直接投資

國際直接投資是指一國企業(yè)和居民對另一國進(jìn)行生產(chǎn)性投資，并由此獲得對投資企業(yè)控制權(quán)的一種投資方式。國際直接投資包括對廠房、機(jī)械設(shè)備、交通工具、通訊、土地或土地使用權(quán)等各種有形資產(chǎn)的投資，以及對專利、商標(biāo)、咨詢服務(wù)等無形資產(chǎn)的投資。

直接投資可以分為四種形式:一是創(chuàng)辦新企業(yè)，即投資者在國外直接創(chuàng)辦獨(dú)資企業(yè)、設(shè)立跨國公司分支機(jī)構(gòu)或創(chuàng)辦合資企業(yè);二是直接收購，即投資者在國外直接購買企業(yè)。三是購買國外企業(yè)股票，并達(dá)到一定比例。四是利潤再投資，即投資者利用在國外投資所獲利潤對原企業(yè)或其他企業(yè)進(jìn)行再投資。國際投資最早出現(xiàn)在二戰(zhàn)以后，20世紀(jì)80年代迅速發(fā)展，20世紀(jì)90年代，成為國際資本流動的主要形式(見圖3)，目前發(fā)達(dá)國家的國際資本流動中有75%以上是國際直接投資。

圖3

(二)國際證券投資

國際證券投資是指以在境外公開市場流通的股票、債券等有價(jià)證券為投資對象的投資行為，主要包括國際債券投資和股票投資兩種。一般來講，國際債券分為外國債券和歐洲債券。外國債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在另一國發(fā)行的以當(dāng)?shù)貒泿庞?jì)值的債券，比如，在美國發(fā)行的外國債券(美元)稱為揚(yáng)基債券;在日本發(fā)行的外國債券(日元)稱為武士債券。歐洲債券是一國政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發(fā)行的債券。比如，歐洲美元債券是指在美國境外發(fā)行的以美元為面額的債券。歐洲日元債券是指在日本境外發(fā)行的以日元為面額的債券。

圖4

國際證券投資是國際資本流動的一個(gè)重要渠道，也是一種新趨勢(見圖4)。近年來，一些發(fā)達(dá)國家的國際證券投資規(guī)模已經(jīng)超過直接投資，成為國際資本流動的主要形式。根據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，2005年美國、加拿大和日本用于對外證券投資的資本分別達(dá)到1801億美元、427億美元和1964億美元，均大于其國際直接投資規(guī)模(見圖5)。發(fā)展中國家的國際證券投資也呈快速增長之勢，2005年達(dá)到2058億美元，比1995年增長130%，比2000年增長123%，占流入發(fā)展中國家資本總額的31%(見圖6)。

圖5

圖6

(三)私人股權(quán)投資基金的跨境投資

私人股權(quán)投資基金是介于國際直接投資和國際證券投資之間的一種新的國際投資方式和渠道，近年來，私人股權(quán)投資基金的跨境投資發(fā)展迅速，引起越來越多投資者的重視，也值得我們進(jìn)一步關(guān)注和研究。

私人股權(quán)投資基金是于20世紀(jì)80年代在歐美發(fā)展起來的，其投資對象一般為非上市公司，所謂“私人”股權(quán)，即是相對于證券市場的“公眾”股權(quán)公司而言的。這種基金主要是通過非公開方式集合少數(shù)投資者的資金設(shè)立起來，銷售與贖回也都是基金管理人私下與投資者協(xié)商進(jìn)行，因此，有時(shí)也被稱為私募股權(quán)投資基金。國際私人股權(quán)投資基金的投資方式有三種。一是風(fēng)險(xiǎn)投資(Vent-

ure Capital)，以投資初創(chuàng)企業(yè)為主，在企業(yè)成長過程中獲得投資回報(bào);二是私人股權(quán)投資(Private Equity)，即購買處于成長期的私人企業(yè)的部份股權(quán)，一般待企業(yè)上市后后出售獲利;三是收購(Buy-Out)，一般以通過杠桿融資為手段，收購處于成熟期的企業(yè)，對企業(yè)進(jìn)行重組后獲利退出。與直接投資相比，私人股權(quán)投資基金兩點(diǎn)不同:一是私人股權(quán)投資基金的投資周期較短，一般不會超過10年;二是私人股權(quán)投資基金只負(fù)責(zé)公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略，一般不會直接參與公司的管理和運(yùn)營。2006年，私人股權(quán)投資基金參與跨國并購的金額達(dá)到1580億美元，比上年增長18%。

三、國際資本流動的方向

20世紀(jì)90年代以來，隨著全球化進(jìn)程加快，美國等發(fā)達(dá)國家利用國際資本流動和國際貿(mào)易發(fā)展創(chuàng)造的有利環(huán)境，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，將國內(nèi)制造業(yè)大量外移，其產(chǎn)業(yè)鏈延伸到世界各地，通過在全球范圍內(nèi)的資源配置來降低生產(chǎn)成本。在國內(nèi)大力發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，目前現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在美國經(jīng)濟(jì)中所占的比重越來越高，達(dá)到80%左右，而工業(yè)產(chǎn)值在美國經(jīng)濟(jì)中所占的比重越來越小，僅為20%左右，其消費(fèi)品和制成品大量依靠進(jìn)口。與此同時(shí)，亞洲等發(fā)展中國家成為制造業(yè)國際轉(zhuǎn)移的最大承接地，東亞制造業(yè)的平均年增長率達(dá)10%以上，成為全球生產(chǎn)制造基地和各類制成品的出口基地，出口能力不斷提高，出口規(guī)模不斷擴(kuò)大。也就是說，在國際資本快速流動的背景下，亞洲等發(fā)展中國家利用自然資源和勞動力優(yōu)勢，積極參與國際分工，出口競爭力不斷提高，經(jīng)常項(xiàng)目順差不斷擴(kuò)大。這些順差主要為美國市場吸收，表現(xiàn)為美國經(jīng)常項(xiàng)目的巨額赤字。但美國利用其金融市場優(yōu)勢，大量吸引國際資本流入，彌補(bǔ)經(jīng)常帳戶逆差，維護(hù)國際收支平衡。比如，2004年美國經(jīng)常項(xiàng)目逆差為6659億美元，當(dāng)年資本凈流入8218億美元。這樣，通過國際資本快速流動，使世界經(jīng)濟(jì)失衡表現(xiàn)為一種動態(tài)均衡。

從國際資本流動方向來看，從20世紀(jì)90年代初，一些發(fā)達(dá)國家從資本凈流出國成為資本凈流入國，美國始終是世界最大的資本凈流入國，占全球資本凈流出量的70%左右。20世紀(jì)90年代，歐盟國家基本上是資本凈流出，1999―2002年轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本凈流入，最近幾年又出現(xiàn)了資本凈流出。日本是最大的資本流出國，提供了世界資金需求的20%以上。20世紀(jì)90年代，發(fā)展中國家一直處于資本凈流入狀態(tài)，從2000年開始，出現(xiàn)了資本凈流出現(xiàn)象，并呈逐漸上升趨勢。

下面，我們可以從直接投資的流出和流入兩個(gè)方面，來具體分析國際資本流動的方向。首先看流出情況:2006年，發(fā)達(dá)國家的國際直接投資規(guī)模超過1萬億美元，這些資金絕大部分流向了其他發(fā)達(dá)國家。美國是世界上最大的對外直接投資國，對外直接投資存量累計(jì)達(dá)到2.4萬億美元，其中，收益再投資是美國對外直接投資快速增長的主要原因，2006年美國收益再投資規(guī)模為2010億美元。歐盟是美國對外投資規(guī)模最大的地區(qū)，其次分別為亞洲排和拉丁美洲。發(fā)達(dá)國家的跨國公司仍是其對外投資的主要渠道，它們占了全球資本流出量的84%。2003年以來，發(fā)展中國家占全球直接投資流出量的比重持續(xù)上升，2006年接近16%(見圖7)。

圖7

再來看流入情況:2006年，發(fā)達(dá)國家的國際直接投資流入量為8570億美元，增幅遠(yuǎn)高于2004年和2005年(見圖8)，最大流入國分別是美國、英國和法國(見圖9)。2006年，發(fā)展中國家外資流入量為4480億美元，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，最大流入國(地區(qū))分別為中國、中國香港和新加坡(見圖10)。2006年，發(fā)展中國家直接投資流入量的增速低于發(fā)達(dá)國家，但仍占全球國際直接投資總量的1/3以上(見圖8)。

圖8

四、國際資本流向的產(chǎn)業(yè)

20世紀(jì)90年代以來，國際資本快速流動也推動了世界各國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，即由資源開發(fā)和勞動密集型產(chǎn)業(yè)向資本和知識密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移， 由制造業(yè)向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移。以國際直接投資為例，從20世紀(jì)40年代到80年代中期，制造業(yè)一直是國際直接投資的重點(diǎn)，20世紀(jì)70年代初期，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)僅占國際直接投資存量的1/4，20世紀(jì)90年代之后，這一比例接近50%，2005年，上升到60%以上。同時(shí)，初級部門占國際直接投資存量的比例由9%下降到6%，制造業(yè)則由42%大幅下降至34%。2005年，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)在國際直接投資存量中的比例達(dá)2/3。

圖9

圖10

參考文獻(xiàn):

[1]World Bank. Global Development Finance : Striving forStability in Development Finance. Office of the Publisher ， world bank ， Washington ， D.C ， 2006.

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關(guān)鍵詞：外商直接投資 經(jīng)濟(jì)增長 中國

1.引言

近幾十年來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和改革開放的深入，吸引外商投資已成為發(fā)展我國市場經(jīng)濟(jì)的重要內(nèi)容之一，是統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個(gè)大局、兩個(gè)市場的重要體現(xiàn)。吸引外商投資的主要內(nèi)容包括對外借款、外商直接投資以及其他形式的投資等，其中，外商直接投資又是對外投資的主要形式，處于更加重要的地位。外商直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI），亦被稱為對外直接投資或國際直接投資，主要是指一些國家和地區(qū)為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目的而把所有或部分必要的生產(chǎn)要素轉(zhuǎn)移到國外，并通過對國外的生產(chǎn)要素進(jìn)行整合、控制國際交易的一種方式。在外商直接投資的形式中，主要以資本、技術(shù)、管理等形式在他國設(shè)立企業(yè)等。一般來說，跨國公司是外商直接投資的主要組織形式和載體，同時(shí)亦是外商直接投資的重要源泉之一?？鐕具M(jìn)行對外直接投資的主要動機(jī)不僅是出于對出口市場的保護(hù)，而且還有突破配額限制、尋求更低的成本以及將投資分散化等需要。自從上世紀(jì)起60年代，西方主要大多數(shù)發(fā)達(dá)國家就已經(jīng)開始對外商直接投資相關(guān)理論進(jìn)行了研究和探索，主要是從微觀角度來探索的。當(dāng)時(shí)研究的主要內(nèi)容和方向是把外商直接投資作為對國際貿(mào)易的一種替代，由于跨國公司對外直接投資的目的或是接近市場和原料產(chǎn)地或是充分利用當(dāng)?shù)亓畠r(jià)的土地和勞動力來降低生產(chǎn)成本等，所以跨國公司根據(jù)自身實(shí)際情況，并利用東道國經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、勞動力、政策法規(guī)等來決定對外投資的方式，以實(shí)現(xiàn)其經(jīng)濟(jì)目的。目前，國際上對外直接投資的主流理論主要包括壟斷優(yōu)勢理論、產(chǎn)品周期理論、比較優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論以及國際生產(chǎn)折中理論等。具體到我國，通過研究利用FDI效果，分析對FDI 的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，不但能讓我們對我國利用外商直接投資的發(fā)展進(jìn)程有更為清晰的了解，而且還可以為以后更好地利用外商直接投資、提高利用的外商直接投資水平促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。

2.我國利用外商直接投資狀況

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展，外商直接投資（FDI）對世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有深遠(yuǎn)影響，利用外商直接投資已成為解決發(fā)展資金短缺、形成資本積累的重要手段之一，對世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響也越來越重要。改革開放以來，利用外商直接投資成為我國吸收和利用外資的主要形式。目前我國吸收外商直接投資的總體形勢良好，平均每年的增長幅度約為3.5%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年，中國實(shí)際利用外商直接投資金額突破1000億美元，達(dá)到1057.35億美元，增長了17.44%，總體利用外資已超過1萬億美元；2010年445244家，增長了2.53%，2011年我國實(shí)際利用外資水平為1160.11億美元，比2010年增長9.72%，新批設(shè)立企業(yè)家數(shù)為27712。而2012年新增外商直接投資家數(shù)和實(shí)際利用外資水平則有所下降，新批設(shè)立外商投資企業(yè)為24925家，同比下降10.06%；實(shí)際使用外資金額也下降到1117.16億美元，同比下降了3.7%。目前，我國利用外商直接投資的產(chǎn)業(yè)分布上幾乎遍及第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的各個(gè)行業(yè)。根據(jù)科爾尼（AT Kearney）調(diào)查顯示，截止到2012年底，我國連續(xù)20年成為世界上利用外資最多的發(fā)展中國家，并且仍然是對外國直接投資者而言最具吸引力的國家。這說明外資對我國市場投資環(huán)境仍具信心。

隨著我國利用外商直接投資規(guī)模達(dá)到一定規(guī)模，利用外資的質(zhì)量和水平也在提高。以2012年我國利用外商直接投資為例，其特點(diǎn)大體有以下幾點(diǎn)：第一，外商直接投資在我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)分布進(jìn)一步調(diào)整。2012年服務(wù)業(yè)實(shí)際使用外資538.4億美元，占比48.2%，超過制造業(yè)4.5個(gè)百分點(diǎn)，同比下降2.6%。農(nóng)林牧漁業(yè)實(shí)際利用外資20.6億美元，同比增長2.7%。制造業(yè)實(shí)際利用外資488.7億美元，同比下降6.2%，占全國總量的43.7%。不僅如此，F(xiàn)DI在服務(wù)業(yè)內(nèi)部各行業(yè)之間的分布也進(jìn)一步優(yōu)化，尤其是零售行業(yè)和金融行業(yè)所占的比重繼續(xù)上升，分別比2011年增加和0.82和0.19個(gè)百分點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)利用外資同比下降10.25%。如圖1所示。第二，從外商直接投資的流向看，地區(qū)分布格局更為合理。從全國范圍來看，中部地區(qū)引進(jìn)外資規(guī)模達(dá)到92.9億美元，同比增速提高18.5%，明顯高于全國，高于全國水平22.2個(gè)百分點(diǎn)。與此同時(shí)，東部和西部地區(qū)吸引外資規(guī)模分別為925.1、 99.2億美元，同比增速下降了4.2%、14.3%，分別低于同期全國水平0.5、10.6個(gè)百分點(diǎn)。由此可以看出，2012年中部地區(qū)優(yōu)勢明顯，發(fā)展強(qiáng)勁，吸引外資能力不斷增強(qiáng)，外商直接投資的區(qū)域分布繼續(xù)優(yōu)化。如圖2所示。第三，對我國投資的主要國家投資份額持續(xù)增長。以美國和日本為例，2012年其對我國的實(shí)際投資金額分別為31.3億美元、73.8億美元，同比增長4.5%、16.3%。與此同時(shí)，歐盟對我國投資的整體規(guī)模為61.1億美元，增速同比降低3.8%，歐盟各地區(qū)對我國投資則發(fā)生了分化，。如圖3所示。

圖1 我國東中西地區(qū)利用FDI金額比重

圖2 我國各產(chǎn)業(yè)利用FDI金額比重

圖3 我國主要FDI來源地投資金額比重

由此可以看出，我國利用外商直接投資的規(guī)模和質(zhì)量都已經(jīng)取得很大進(jìn)步，這與我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長是分不開的。同時(shí)，我國吸收各種形式的大量外商直接投資也對我國經(jīng)濟(jì)增長具有相當(dāng)大的推動作用，二者相互促進(jìn)、相得益彰。我國FDI與GDP增長趨勢如圖1所示：

圖1：我國利用外商直接投資與經(jīng)濟(jì)增長趨勢圖

由上圖可直觀地看出，從1985年19.56億元逐步上升，到1992年增長速度大幅上升，利用外商直接投資規(guī)模由1991年的43.66億美元達(dá)到1992年的110.07億美元，增長速度超過了經(jīng)濟(jì)增長速度。這種高速增長一直持續(xù)到1998年，經(jīng)過1999年、2000年的短暫下滑后繼續(xù)保持高速增長，到2010年度利用外商直接投資額超過1000億美元。2011 年，我國實(shí)際使用外資1160. 11 億美元，比2010年增長9. 72%，再創(chuàng)歷史新高，2012年我國實(shí)際利用外資卻出現(xiàn)下降，同比下降3.7%。與此同時(shí)，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值在此期間也不斷保持高速增長。圖1中直觀地表明了FDI增長與GDP增長之間總體趨勢具有一致性，然而FDI與GDP之間具體的相互作用機(jī)制如何？是FDI促進(jìn)了GDP增長呢？還是GDP的增長導(dǎo)致了FDI規(guī)模的不斷擴(kuò)大呢？本文將利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型作進(jìn)一步分析。

3.FDI對中國經(jīng)濟(jì)增長實(shí)證分析

為了更加明確地驗(yàn)證外商直接投資（FDI）與中國經(jīng)濟(jì)增長之間的關(guān)系，本文選用的指標(biāo)是GDP與FDI，選取1985-2012年間的年度數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)來源于各年的中國統(tǒng)計(jì)年鑒。本文通過利用協(xié)整方法和誤差修正模型來進(jìn)行分析經(jīng)濟(jì)增長與外商直接投資的相互關(guān)系，即GDP與FDI之間的長期均衡關(guān)系、短期動態(tài)關(guān)系以及相互影響程度等。本文主要選取FDI與GDP指標(biāo)經(jīng)過了對數(shù)化處理，以消除序列中可能存在的異方差現(xiàn)象。對外商直接投資（FDI）和國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）進(jìn)行對數(shù)化處理后，分別表示為LNGDP和LNFDI，其相應(yīng)的差分序列為LNFDI 和LNFDI。

3.1.ADF檢驗(yàn)

表1：變量值的ADF檢驗(yàn)輸出結(jié)果

變量 ADF統(tǒng)計(jì)值 1%臨界值 5%臨界值 檢驗(yàn)形式 結(jié)論

LNGDP -0.646369 -3.752946 -2.998064 c，t，1 非平穩(wěn)

LNFDI -1.833549 -3.752946 -2.998064 c，t，1 非平穩(wěn)

LNGDP -2.867995 -3.752946 -2.638752 c，0，1 平穩(wěn)

LNFDI -3.403059 -3.752946 -2.998064 c，0，1 平穩(wěn)

由表1輸出的結(jié)果可以看出，LNGDP和LNFDI的ADF統(tǒng)計(jì)值均小于其在1%及5%水平下臨界值，由此可知LNGDP和LNFDI皆是非平穩(wěn)序列，因此，不能對上述時(shí)間序列直接進(jìn)行回歸分析，而應(yīng)將其先進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，以檢驗(yàn)二者之間是否存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。同時(shí)，從上表可以看出，經(jīng)過一階差分后，LNGDP和LNFDI序列均是平穩(wěn)的。

3.2.協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)

由于序列變量非平穩(wěn)，不能使用經(jīng)典回歸模型，所以要對序列進(jìn)行協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)。協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)主要有Johansen協(xié)整檢驗(yàn)和E-G兩步法，一般來說，Johansen檢驗(yàn)主要檢驗(yàn)多個(gè)變量之間的協(xié)整關(guān)系，而E-G兩步法則多檢驗(yàn)兩變量之間的協(xié)整關(guān)系。因此，對于LNGDP和LNFDI二者之間的關(guān)系，本文通過使用E-G兩步法進(jìn)行分析。器主要步驟是，首先利用傳統(tǒng)方法對序列LNGDP 和LNFDI模擬回歸分析，并得到回歸方程，通過對回歸方程的殘差序列進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn)（單位根檢驗(yàn)），而后據(jù)此來判斷變量序列之間的是否存在協(xié)整。通過回歸分析，得到LNGDP和LNFDI之間的協(xié)整方程和殘差平穩(wěn)性檢驗(yàn)結(jié)果，具體如下所示：

LNGDP= 6.766159+0.799396LNFDI

（0.294382）（0.052773）

（15.14782）（22.98429）

R2=0.905309 D.W=2.173

表2：殘差序列的ADF檢驗(yàn)輸出結(jié)果

ADF統(tǒng)計(jì)量 -1.606352 1%臨界值 -2.458329

5%臨界值 -1.742468

10%臨界值 -1.523426

在協(xié)整方程中，括號內(nèi)分別為標(biāo)準(zhǔn)差和t統(tǒng)計(jì)量。從上述分析中可以明確的看出，在10%水平下，臨界臨界值下-1.523426大于殘差統(tǒng)計(jì)量的值-1.606352，所以，殘差序列可以認(rèn)定為是平穩(wěn)的，同時(shí)也說明LNGDP和LNFDI之間存在著協(xié)整關(guān)系。即當(dāng)FDI變動1個(gè)單位時(shí)，GDP增長0.799396個(gè)單位，協(xié)整向量為6.766159，誤差修正項(xiàng)為：

ECM=LNGDP 6.766159-0.799396LNFDI。

由于已經(jīng)確定了協(xié)整向量，下面我們可以建立VECM模型，并對其進(jìn)行估計(jì)，具體如下方程 所示：LNGDP = 0.162955*LNFDI - 0.148732*ECM（-1） + 0.123800

（0.040430） （0.028992） （0.011882）

（4.030593） （-4.431029） （10.41886）

方程結(jié)果表明，EC（-1）的系數(shù)表示現(xiàn)在值受過去值的影響程度。由上式可知，系數(shù)為-0.148732，這符合誤差修正模型的反向修正原則，從系數(shù)的t值4.431029可以看出，系數(shù)比較顯著，這說明當(dāng)前的增長受前期的誤差修正項(xiàng)的影響很大。解釋變量LNFDI的系數(shù)表示外商直接投資的短期動態(tài)影響，即外商直接投資對經(jīng)濟(jì)增長的短期彈性為0.162955。

3.3.Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)

篇4

【摘要】對外直接投資和引進(jìn)外資是一國參與國際分工、利用國際資源、享受經(jīng)濟(jì)全球化利益的重要手段。兩者應(yīng)同步發(fā)展相互促進(jìn)。而我國目前對外直接投資發(fā)展滯后，政府激勵(lì)政策缺位是主要原因。通過分析稅收激勵(lì)政策的特點(diǎn)與效應(yīng)，以及政策執(zhí)行的成本收益，為如何制定稅收政策以促進(jìn)對外直接投資提出了相關(guān)政策建議。

一、我國對外直接投資現(xiàn)狀

改革開放以來，大力吸引外國直接投資一直是我國經(jīng)濟(jì)政策的一大立足點(diǎn)，也的確促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會進(jìn)步。然而，僅單方面引進(jìn)外資已不能適應(yīng)目前經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢。要使我國充分參與國際分工，在國際分工和國際協(xié)作中占據(jù)有利地位，我們必須建立資金流人和資金流出的雙向循環(huán)機(jī)制，以期充分利用國內(nèi)外市場和資源，有效利用全球生產(chǎn)要素，分享國際分工的收益。

表1和表2分別將我國對外直接投資占GDP比重和我國對外直接投資與引進(jìn)外資的比率同其他國家進(jìn)行了比較。(見表1、表2，下頁)

表1的數(shù)據(jù)表明，我國對外直接投資占GDP的比重不僅低于世界平均水平和發(fā)達(dá)國家平均水平，而且與發(fā)展中國家的平均水平也相去甚遠(yuǎn)；我國對外直接投資規(guī)模不僅很低，且與我國的總體經(jīng)濟(jì)實(shí)力極不相稱。表2的數(shù)據(jù)則顯示，我國對外直接投資規(guī)模與引進(jìn)外資規(guī)模之比，不僅無法與發(fā)達(dá)國家比較，也遠(yuǎn)低于發(fā)展中國家。這種“只進(jìn)不出”的資金流動狀況，從微觀上講會使企業(yè)逐漸退出國際競爭舞臺；從宏觀上講會使我國內(nèi)部經(jīng)濟(jì)和國際收支失衡，并影響我國在世界經(jīng)濟(jì)格局和國際分工中的地位。

二、我國現(xiàn)行對外直接投資稅收政策分析

我國對外直接投資的滯后，固然有企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的原因，但更重要的原因在于我國政策支持的缺位。僅從稅收政策的角度看，與我國吸引外資的稅收優(yōu)惠政策和其他國家鼓勵(lì)對外直接投資的稅收政策相比，我國對外直接投資的稅收激勵(lì)還不完善且效率較低。

(一)我國對外直接投資稅收激勵(lì)與吸引外資稅收激勵(lì)的比較

改革開放以來，我國為了吸引外資，對外商投資企業(yè)和外國企業(yè)的稅收實(shí)行了廣泛的優(yōu)惠措施。首先是專門制定了《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》，對來華投資的外商的稅收優(yōu)惠做了明確而詳細(xì)的規(guī)定和解釋；而對于我國企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的稅收優(yōu)惠只是在《中華人民共和國企業(yè)所得稅暫行條例》中用一些零星條款進(jìn)行了規(guī)定。其次，從具體的稅收優(yōu)惠條款來看，名目繁多方式各異，予以外資企業(yè)以優(yōu)厚待遇；而反觀我國企業(yè)對外投資的稅收優(yōu)惠，只是因避免對企業(yè)雙重征稅和企業(yè)在國外遇到某些風(fēng)險(xiǎn)時(shí)給予一定保護(hù)時(shí)才涉及，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對外投資的相關(guān)措施也較少。顯然，我國在對外直接投資和吸引外資的稅收激勵(lì)上，兩者反差較大。

(二)我國對外直接投資稅收激勵(lì)與國外對外直接投資稅收激勵(lì)的比較

從國際上看，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，各國都運(yùn)用稅收優(yōu)惠政策對本國企業(yè)對外直接投資進(jìn)行支持和鼓勵(lì)。表3列舉了部分發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家促進(jìn)對外直接投資的稅收政策措施，通過對比，不難發(fā)現(xiàn)我國對外直接投資的稅收優(yōu)惠條件較為苛刻，手段比較單一，覆蓋面較窄，而且雖有保護(hù)措施，激勵(lì)作用卻較小。

三、稅收激勵(lì)政策對促進(jìn)對外直接投資的效應(yīng)分析

對外直接投資相對國內(nèi)投資，風(fēng)險(xiǎn)更大，收益更具不確定性，競爭可能更殘酷。因此，企業(yè)對外直接投資決策主要考慮:一是收益與風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期和權(quán)衡；二是資金能力。這樣，從政府角度講，要鼓勵(lì)企業(yè)對外直接投資，一方面運(yùn)用稅收政策對企業(yè)的成本收益予以特別照顧，使企業(yè)對外投資收益率更容易形成穩(wěn)定的高的預(yù)期；另一方面在資金上對企業(yè)進(jìn)行支持，從而激發(fā)企業(yè)擴(kuò)大對外直接投資需求。稅收政策對企業(yè)對外直接投資的激勵(lì)效應(yīng)主要體現(xiàn)在對企業(yè)投資需求的激發(fā)方面(見圖一)。

圖一表明，對外直接投資的稅收激勵(lì)措施，就是從稅率、稅基、稅額、納稅時(shí)間等方面對投資主體的對外直接投資行為實(shí)行一系列的稅收優(yōu)惠政策，以增加企業(yè)某項(xiàng)特定投資的預(yù)期回報(bào)率或降低其成本或風(fēng)險(xiǎn)。其中，直接激勵(lì)措施是通過直接減少企業(yè)的應(yīng)納稅額來減輕他們的稅負(fù)，從而增加他們的可支配利潤；間接激勵(lì)措施是用延長企業(yè)納稅期限或?qū)⑵髽I(yè)應(yīng)納稅額后轉(zhuǎn)等辦法，使企業(yè)能在一段時(shí)間里無償占有政府稅款，從而降低了企業(yè)納稅壓力，間接減輕了企業(yè)稅負(fù)。

(一)直接激勵(lì)措施

企業(yè)的投資行為實(shí)際上是對生產(chǎn)要素的購買，因此我們可以把企業(yè)在對外投資和對內(nèi)投資之間的選擇視為其對國際生產(chǎn)要素和國內(nèi)生產(chǎn)要素的選擇，企業(yè)的生產(chǎn)投資決策也就是在企業(yè)的成本預(yù)算一定(資金供給一定)時(shí)生產(chǎn)要素的最佳組合問題。政府運(yùn)用直接稅收激勵(lì)措施可以影響兩種生產(chǎn)要素的相對價(jià)格，從而影響企業(yè)的投資選擇。(見圖二)

圖二中橫縱坐標(biāo)分別代表了企業(yè)選擇國內(nèi)生產(chǎn)要素和國際生產(chǎn)要素的數(shù)量，我們以此來說明企業(yè)進(jìn)行對內(nèi)投資和對外投資的規(guī)模。當(dāng)政府對該企業(yè)的所有投資行為征收同等稅收時(shí)，該企業(yè)等本線為CB，等產(chǎn)量線為a。而如果政府對企業(yè)的對外直接投資行為實(shí)施稅收優(yōu)惠(極端假設(shè)為免稅)，那么，一方面從企業(yè)角度看，國際生產(chǎn)要素相對國內(nèi)生產(chǎn)要素價(jià)格下降，企業(yè)的等成本線由CB轉(zhuǎn)動到AB位置，企業(yè)對外直接投資規(guī)模得以擴(kuò)大，同時(shí)，企業(yè)的產(chǎn)量也得到相應(yīng)的提高(等產(chǎn)量線由a上移至b)；另一方面從資源角度看，線段AB到CD到AD的移動就是一個(gè)節(jié)約國內(nèi)資源(OB到OD)，同時(shí)充分利用國外資源的過程(OC到OA)。

具體而言，降低稅率、稅收抵免和稅收饒讓這三種不同的稅收激勵(lì)手段對于鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對外直接投資有著不同的側(cè)重點(diǎn)與渠道。

1．優(yōu)惠稅率。它是指對于特定的對外直接投資主體或某種特定的對外直接投資活動采用較一般稅率更低的稅率征稅，一方面直接減輕企業(yè)稅負(fù)，另一方面可以引導(dǎo)企業(yè)的對外投資行為，實(shí)現(xiàn)國家的產(chǎn)業(yè)政策和宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

但需要注意的是，各國稅率水平的差別會影響資本跨國流動的方向和效率。因此，政府在制定優(yōu)惠稅率時(shí)，要掌握一定的限度，并結(jié)合其他國家的稅收政策和國際平均稅率水平，避免出現(xiàn)國家之間的惡性稅收競爭，使資本跨國流動具有效率并符合我國的整體利益。

2．稅收抵免。它是指準(zhǔn)許納稅人把其某種或某些符合規(guī)定的特殊支出項(xiàng)目(如在東道國已經(jīng)交納的所得稅稅款)，按一定比率或全部沖抵其應(yīng)納稅額，以避免對投資主體雙重納稅。稅收抵免可分為直接抵免與間接抵免。直接抵免主要針對同屬一個(gè)法人實(shí)體的總公司和分公司的組織形式，它一般適用于自然人的個(gè)人所得稅抵免以及總公司與分公司之間的公司所得稅抵免和母公司與子公司之間的預(yù)提所得稅抵免。間接抵免適用于不同屬一個(gè)法人實(shí)體的母公司與子公司之間的稅收抵免關(guān)系，且其適用范圍僅為股息一項(xiàng)所得。間接抵免較直接抵免復(fù)雜，兩者適用的對象、范圍不同。在企業(yè)進(jìn)行對外直接投資時(shí)，對于企業(yè)不同的組織形式和所得形式，兩者可以相互補(bǔ)充，發(fā)揮不同作用。

3．稅收饒讓。即對外投資企業(yè)在東道國享有的稅收優(yōu)惠，視同已納稅，予以抵扣。稅收饒讓是稅收抵免的一種延伸，目的在于讓投資者切實(shí)享受到東道國的稅收優(yōu)惠措施。當(dāng)對外直接投資享有東道國的稅收優(yōu)惠且作為母國的政府實(shí)行稅收饒讓時(shí)，投資者在對具有相同稅前收益的國內(nèi)投資和國外投資的選擇一般傾向后者。因此，稅收饒讓是減輕對外投資主體稅負(fù)，激勵(lì)企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的重要手段。

但是，應(yīng)當(dāng)注意到，稅收饒讓減輕投資者稅負(fù)的效應(yīng)會受到一些條件的制約。

首先，東道國對外資實(shí)行了稅收優(yōu)惠政策。由于目前國際上有的國家主張稅收中性政策，反對用稅收優(yōu)惠來干預(yù)經(jīng)濟(jì)，因此，我國在與其他國家簽訂稅收饒讓協(xié)定時(shí)，應(yīng)充分注意到這一動向。

其次，投資者對東道國的稅收政策、國內(nèi)稅法必須進(jìn)行充分了解，只有在對其認(rèn)可并完全理解的基礎(chǔ)上才能夠從稅收饒讓中得到實(shí)惠。

第三，對于實(shí)行稅收饒讓的母國而言，東道國稅收優(yōu)惠政策會在一定程度上影響到母國的稅收收入。如果東道國的稅收優(yōu)惠過多過濫，那么實(shí)行稅收饒讓以后母國的稅收收入勢必受到較大影響，所以，一國政府在簽訂稅收饒讓協(xié)定時(shí)應(yīng)該考慮到本國的財(cái)政承受能力。

(二)間接激勵(lì)措施

1．加速折舊和延期納稅。加速折舊是允許納稅人在固定資產(chǎn)投入使用初期提取較多的折舊，從而使納稅人的稅負(fù)得以遞延。它和延期納稅一樣，雖然不能減輕納稅人的實(shí)際稅負(fù)，但其可以緩解納稅人的資金壓力，因此，政府可以通過調(diào)整納稅人可以從應(yīng)稅所得中扣除的折舊額度，從而影響納稅人的投資行為。這種在稅收制度中規(guī)定的可以計(jì)提的折舊被稱作稅收折舊。當(dāng)稅收折舊率高于實(shí)際折舊率的時(shí)候，實(shí)際上降低了企業(yè)應(yīng)稅所得，這種稅收政策對于對外直接投資就有刺激作用。

2．盈虧互抵和設(shè)立虧損準(zhǔn)備金。這兩項(xiàng)措施主要針對投資主體在進(jìn)行對外直接投資時(shí)可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)，允許其在遭受損失時(shí)用以前或以后的盈利，或者用專設(shè)的虧損準(zhǔn)備金來沖抵損失，從而降低投資者在遇到風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的稅收負(fù)擔(dān)。這樣一來，雖然國家對企業(yè)征稅是與企業(yè)共享了投資收益，但這種盈虧互抵和虧損準(zhǔn)備金制度的實(shí)行又讓國家同企業(yè)一起承擔(dān)了風(fēng)險(xiǎn)，這就使企業(yè)有了更大的動力和興趣進(jìn)行對外直接投資。

(三)稅收激勵(lì)政策的成本一收益分析

從國家財(cái)政的角度講，對投資主體的稅收優(yōu)惠必然會減少國家的財(cái)政收入，或者會把這些稅收優(yōu)惠轉(zhuǎn)移為其他涉稅主體的稅收負(fù)擔(dān)。

在很多國家，稅收優(yōu)惠被稱為稅式支出，在政府進(jìn)行每一年度的財(cái)政預(yù)算時(shí)，其會被列入財(cái)政支出的范疇進(jìn)行預(yù)算編制，從而使稅收優(yōu)惠不管從項(xiàng)目上還是數(shù)量上都能有計(jì)劃有步驟的執(zhí)行。但目前，我國還沒有真正實(shí)行稅式支出制度，因此，在衡量各項(xiàng)稅收優(yōu)惠措施的效率時(shí)，我們還難以找到全面的數(shù)據(jù)和指標(biāo)進(jìn)行定量分析。我們現(xiàn)在可以做的，只是從理論上分析稅收激勵(lì)政策在促進(jìn)我國對外直接投資過程中所產(chǎn)生的各方面成本和收益，全面審視稅收激勵(lì)政策對各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體的影響，使稅收激勵(lì)政策達(dá)到最大效率，從而為政策制定提供一定方向上的指引。

1．稅收激勵(lì)政策的收益。在生產(chǎn)要素層面，通過稅收優(yōu)惠政策促進(jìn)企業(yè)進(jìn)行對外直接投資，可以起到節(jié)約資源、提高技術(shù)、積累資本的作用。我國目前已經(jīng)面臨著嚴(yán)重的資源瓶頸，企業(yè)通過對外直接投資，把一些對國內(nèi)稀有資源需求量大、或在國內(nèi)資源開發(fā)成本高的項(xiàng)目轉(zhuǎn)移到國外，既可以節(jié)約國內(nèi)資源，又可使企業(yè)享受到廉價(jià)充足的國際性資源，降低企業(yè)成本。同時(shí)，通過對購買外國先進(jìn)技術(shù)和設(shè)備、與發(fā)達(dá)國家企業(yè)建立合資企業(yè)以及兼并收購發(fā)達(dá)國家擁有先進(jìn)技術(shù)的企業(yè)等形式的對外直接投資予以特殊的稅收優(yōu)惠，可以刺激企業(yè)積極引進(jìn)國外先進(jìn)技術(shù)，并給國內(nèi)企業(yè)提高技術(shù)以外部壓力。此外，由于進(jìn)行對外直接投資的企業(yè)能夠在東道國市場和國際金融市場上籌措資金，這就可以給企業(yè)帶來一定的資本積累效應(yīng)。

在生產(chǎn)能力層面，對不同企業(yè)的不同投資行為實(shí)行差別稅收激勵(lì)措施可以重新有效配置社會生產(chǎn)能力，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。政府可以通過有差別的稅收優(yōu)惠政策激勵(lì)生產(chǎn)能力相對過剩的企業(yè)把生產(chǎn)能力適當(dāng)轉(zhuǎn)移到國外，從而讓渡出資源給生產(chǎn)能力相對不足的行業(yè)，這樣在全球范圍內(nèi)重新配置我國生產(chǎn)能力，既可以在節(jié)約并有效利用國內(nèi)資源和生產(chǎn)能力的同時(shí)，充分利用國際資源和國際生產(chǎn)能力，也是國家保護(hù)和扶植幼稚產(chǎn)業(yè)發(fā)展的有效措施。同時(shí)，促進(jìn)對外直接投資的差別的稅收激勵(lì)政策也是利用國際上存在的需求差異，實(shí)現(xiàn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的重要手段。實(shí)施與國家產(chǎn)業(yè)政策相一致的稅收激勵(lì)政策，不僅能在量上擴(kuò)大我國對外直接投資規(guī)模，而且能使企業(yè)對外直接投資規(guī)模的擴(kuò)大轉(zhuǎn)化為國家的經(jīng)濟(jì)績效，實(shí)現(xiàn)國家的總體經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

在對外貿(mào)易層面，跨國公司海外直接投資可以帶動我國的出口，同時(shí)避開國際貿(mào)易、非貿(mào)易壁壘，抵制外國政府的貿(mào)易保護(hù)。同時(shí)，通過在國外建立子公司或分公司，我國企業(yè)可以較好地了解國際市場的價(jià)格狀況、供求狀況，降低企業(yè)的信息搜集成本，減少出口的盲目性，從而提高對外貿(mào)易收益。

2．稅收激勵(lì)政策成本。首先，從短期看，稅收優(yōu)惠政策的直接成本是政府稅收收入的減少。這一成本是政府實(shí)行稅收優(yōu)惠政策的固定成本，難以消除。但從長期看，有效率的稅收優(yōu)惠政策給整個(gè)社會帶來的遠(yuǎn)期經(jīng)濟(jì)效益能為政府收入創(chuàng)造更多的稅源。

其次，對外投資規(guī)模的擴(kuò)大可能導(dǎo)致對國內(nèi)投資和就業(yè)的替代。在企業(yè)資金狀況一定的情況下，其對外直接投資的增加必然導(dǎo)致國內(nèi)投資的減少，可能影響到國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長水平。

從國內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展看，雖然很多學(xué)者否定了對外直接投資會產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)空心化的現(xiàn)象，但是，如果稅收激勵(lì)政策運(yùn)用失當(dāng)，引起企業(yè)為了享受稅收優(yōu)惠而盲目進(jìn)行對外直接投資，確有可能造成國內(nèi)生產(chǎn)能力和技術(shù)的流失，最后國內(nèi)的企業(yè)成為一個(gè)空殼。

從就業(yè)情況看，我國負(fù)擔(dān)著沉重的勞動力就業(yè)壓力，企業(yè)將生產(chǎn)轉(zhuǎn)向國外，就業(yè)機(jī)會也流向了國外，這無疑給我國的就業(yè)問題帶來很大的困擾。但如果政策得當(dāng)，相對過剩的產(chǎn)品生產(chǎn)移出，相對短缺產(chǎn)品的生產(chǎn)性資源將更充足，這樣我們可利用國際分工，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級，既可避免產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象，又可促進(jìn)就業(yè)。

第三，對企業(yè)對外直接投資的稅收激勵(lì)可能造成資本外逃和國有資產(chǎn)流失。很多企業(yè)可能以各種合法或非法的方式將資金轉(zhuǎn)移到國外，然后以“外資企業(yè)”的角色回到國內(nèi)投資以享受稅收優(yōu)惠。結(jié)果，資金的流出并沒有形成投資的效果，而資金流回以后卻享受了稅收優(yōu)惠，使財(cái)政收入蒙受損失。其實(shí)，如果是以產(chǎn)業(yè)政策等政策為依據(jù)的有選擇的稅收激勵(lì)，可在一定程度上抑制資本外逃和國有資產(chǎn)流失。

綜上所述，對外直接投資稅收激勵(lì)政策的收益主要來自于對外直接投資帶來的收益，其取決于對外直接投資的質(zhì)量。對外直接投資稅收激勵(lì)政策的成本是稅收優(yōu)惠政策給社會經(jīng)濟(jì)其他方面帶來的負(fù)面影響，這些負(fù)面影響雖可設(shè)法抑制，但很難完全消除，因此政府的任務(wù)就在于如何使政策的收益提高，成本降低，即用收益消化成本，使稅收激勵(lì)政策的凈收益達(dá)到最大。

四、發(fā)展我國對外直接投資的稅收政策安排

根據(jù)以上對我國現(xiàn)行對外直接投資稅收政策的縱橫向比較以及對稅收激勵(lì)政策的成本收益分析，制定稅收激勵(lì)政策應(yīng)主要從以下幾個(gè)方面入手:

第一，與《中華人民共和國外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》相對應(yīng)，盡快制定完整的對外直接投資稅收法律條例，明確規(guī)定各項(xiàng)涉及對外直接投資的稅收政策，以顯示政府目前重視發(fā)展對外直接投資的政策傾向，同時(shí)也能夠讓企業(yè)在面對對外直接投資的涉稅問題時(shí)有法可依，從而給予企業(yè)充分的法律保障。

第二，適當(dāng)處理稅收優(yōu)惠與政府稅收收入的關(guān)系，權(quán)衡近期利益和遠(yuǎn)期利益。一方面要控制稅收優(yōu)惠的適度規(guī)模，將政府收入的減少控制在財(cái)政能夠接受的限度之內(nèi)；另一方面要使稅收激勵(lì)政策所促進(jìn)的對外直接投資能夠最大程度的節(jié)約國內(nèi)資源，利用國際資源和技術(shù)，使經(jīng)濟(jì)得以長期增長和可持續(xù)發(fā)展，以遠(yuǎn)期稅源的擴(kuò)大，補(bǔ)償近期政府收入的損失。

第三，依據(jù)產(chǎn)業(yè)政策，制定體現(xiàn)國家對外直接投資區(qū)位導(dǎo)向和產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的稅收優(yōu)惠政策。適應(yīng)我國經(jīng)濟(jì)從傳統(tǒng)的低層次、粗放型平面擴(kuò)張發(fā)展模式向集約化高度化的發(fā)展模式躍遷的趨勢，一方面引導(dǎo)企業(yè)對發(fā)展中國家和轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)進(jìn)行直接投資，實(shí)現(xiàn)我國某些產(chǎn)業(yè)逐漸向國外轉(zhuǎn)移；另一方面重視對發(fā)達(dá)國家高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資，引導(dǎo)企業(yè)瞄準(zhǔn)對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高度化發(fā)展具有直接助長作用的投資方向，將對外投資重心放在技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，特別是那些高新技術(shù)含量大，產(chǎn)品附加值高的產(chǎn)業(yè)類型。根據(jù)這一產(chǎn)業(yè)選擇原則，在稅收政策的安排上，就應(yīng)該對那些促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和高度化，從事技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資的企業(yè)給予更多的優(yōu)惠政策，營造一個(gè)良好的可持續(xù)發(fā)展的國內(nèi)外環(huán)境。如給予他們特別的企業(yè)所得稅優(yōu)惠稅率，同時(shí)，對于那些通過購并國外高新技術(shù)企業(yè)，以控股方式獲取了先進(jìn)技術(shù)，并將先進(jìn)設(shè)備運(yùn)回國內(nèi)以提高國內(nèi)技術(shù)水平的企業(yè)，可以對他們的設(shè)備進(jìn)口免征進(jìn)口稅。

第四，要充分借鑒其他國家的稅收優(yōu)惠方式和國際慣例，使各項(xiàng)稅收激勵(lì)措施能夠切實(shí)發(fā)揮作用，并且節(jié)約政策的執(zhí)行成本。

例如，目前國際上對于對外直接投資的稅收抵免通常是采用綜合限額抵免辦法，而我國現(xiàn)行的企業(yè)所得稅法中卻采用分國不分項(xiàng)的抵免辦法。這種抵免辦法在操作上比較繁瑣，而且難以起到很好的促進(jìn)企業(yè)對外直接投資的效果。所以，將稅收抵免辦法從分國限額抵免法逐漸轉(zhuǎn)變成綜合限額抵免法，應(yīng)該是我國促進(jìn)企業(yè)對外直接投資的一項(xiàng)很好的稅收激勵(lì)措施。又例如，目前國際上大多數(shù)國家都實(shí)行了間接抵免辦法，同時(shí)，在我國目前和其他國家簽訂的稅收協(xié)議中，多數(shù)協(xié)議也規(guī)定可以運(yùn)用間接抵免消除雙重征稅，但我國現(xiàn)行國內(nèi)稅法中卻只有對直接抵免的規(guī)定，沒有涉及到間接抵免的具體操作方法，這就給對外投資企業(yè)在進(jìn)行稅收繳納和抵免時(shí)造成無章可循的局面。再加上一旦我國的對外直接投資逐步發(fā)展起來，就必定會產(chǎn)生多種投資方式，因此，這就要求我國盡快在稅法中補(bǔ)充對間接抵免辦法的規(guī)定，使國內(nèi)稅法和國際稅收協(xié)定有很好的銜接。

第五，必須重視對外直接投資可能帶來的產(chǎn)業(yè)空心化和就業(yè)機(jī)會流失現(xiàn)象。我國的生產(chǎn)力狀況是勞動力數(shù)量多、成本低，而生產(chǎn)技術(shù)相對發(fā)達(dá)國家落后。因此，稅收激勵(lì)政策應(yīng)處理好承接和轉(zhuǎn)移的關(guān)系，鼓勵(lì)企業(yè)一方面充分運(yùn)用國內(nèi)充足廉價(jià)的勞動力資源，另一方面充分利用國外的先進(jìn)技術(shù)。如引導(dǎo)企業(yè)在國內(nèi)生產(chǎn)勞動力消耗大的產(chǎn)品和部件，同時(shí)在國外建立高技術(shù)的全自動裝配線，這樣的內(nèi)外分工既可以使企業(yè)繞開貿(mào)易壁壘，擴(kuò)大對外直接投資規(guī)模，有效利用國際資源，又可以避免國內(nèi)生產(chǎn)的停滯和就業(yè)機(jī)會的流失。

第六，要注意政策制定的科學(xué)性和嚴(yán)格性，并與其他經(jīng)濟(jì)、稅收政策有機(jī)結(jié)合起來，防止對外直接投資引起的國有資產(chǎn)流失。一是應(yīng)當(dāng)與我國現(xiàn)行對外資的稅收優(yōu)惠政策結(jié)合起來考慮，硏究和設(shè)計(jì)相應(yīng)條款，以避免國內(nèi)資金利用稅收優(yōu)惠而外逃；二是明確對可以享受稅收優(yōu)惠的稅源的界定，并在執(zhí)行稅收優(yōu)惠政策時(shí)加強(qiáng)對稅源的審核，保證只有真正符合稅收優(yōu)惠條件的稅源才能得到稅收優(yōu)惠。此外，我們還應(yīng)該重視國際間的稅收協(xié)調(diào)和合作，打擊跨國偷逃稅，促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)的共同健康發(fā)展。

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篇5

關(guān)鍵詞：中國企業(yè)；投資行為；跨國并購；國際化；奇瑞汽車；同仁堂集團(tuán)

中圖分類號：F270 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1674-1723（2012）11-0013-03

一、中國企業(yè)對外直接投資行為的現(xiàn)狀

（一）中國企業(yè)的“走出去”戰(zhàn)略

早在1998年，中國政府就提出了“走出去”的發(fā)展戰(zhàn)略。所謂“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略，是相對于企業(yè)生產(chǎn)與市場僅僅面向國內(nèi)而言的?！白叱鋈ァ卑l(fā)展戰(zhàn)略，是鼓勵(lì)和支持有條件的各種所有制企業(yè)對外投資與跨國經(jīng)營，主動參與各種形式的國際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作。2001年，實(shí)施“走出去”發(fā)展戰(zhàn)略被正式寫入了《國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十個(gè)五年計(jì)劃綱要》。此后，隨著中國經(jīng)濟(jì)的迅猛增長，中國企業(yè)的“走出去”步伐也進(jìn)一步加快，中國的對外直接投資呈現(xiàn)出了高速發(fā)展的態(tài)勢。

中國“走出去”的范疇包括三個(gè)方面：對外直接投資、對外工程承包和對外勞務(wù)合作。其中，對外直接投資往往被看做“走出去”的代表形式。

（二）中國企業(yè)對外直接投資的現(xiàn)狀

1.中國對外直接投資快速發(fā)展。2002～2005年的四年期間，中國對外直接投資流量的年均增長速度為65.6%，2005年的流量比上年增加1.2倍，首次突破了百億，達(dá)到122.6億美元。截止2006年底，中國累計(jì)對外直接投資達(dá)到了733.3億美元。中國的對外直接投資開始了快速發(fā)展的進(jìn)程。

2008年下半年以來，美國次貸危機(jī)引起的金融危機(jī)拖累了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，但并未能阻止我國企業(yè)對外投資的步伐。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2009年我國對外投資規(guī)模躍居全球第五位，截止到年底，對外直接投資存量達(dá)到2457.5億美元；而在2010年更延續(xù)了快速的發(fā)展態(tài)勢，全年實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資590億美元，同比增長16.3%。

不過，我國對外投資的規(guī)模總體偏小，而目遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于我國經(jīng)濟(jì)的總體發(fā)展水平。

2.跨國并購逐步成為我國企業(yè)重要的對外直接投資方式。2005年中，企業(yè)通過并購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資為65億美元，占當(dāng)年流量的一半。2006年跨國并購依舊活躍，以并購方式實(shí)現(xiàn)的對外直接投資達(dá)47.4億美元，占同時(shí)期對外直接投資總量的36.7%。2008年中國海外并購交易總額達(dá)到368.6億美元，2009年中國企業(yè)海外并購?fù)顿Y額增至431億美元。

由中國企業(yè)的跨國并購交易規(guī)模和交易量的不斷增加可見，跨國并購已備受我國企業(yè)在對外直接投資方式中的青睞。

3.中國對外直接投資行業(yè)趨于多樣化。據(jù)商務(wù)部《2009年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》及德勤于2009年11月的名為《中國崛起：海外并購新領(lǐng)域》的研究報(bào)告顯示，從2001～2009年，對外直接投資存量的行業(yè)分布于商務(wù)服務(wù)業(yè)，批發(fā)零售業(yè)，采礦業(yè)，交通運(yùn)輸和倉儲業(yè)，制造業(yè)，，房地產(chǎn)業(yè)，建筑業(yè)以及電信和其他信息傳輸業(yè)等各個(gè)產(chǎn)業(yè)。2009年的1～3季度，中國企業(yè)海外并購主要流向能源、礦產(chǎn)和公共事業(yè)領(lǐng)域。

總體來看，中國的對外直接投資已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)快速增長時(shí)期，對外直接投資的行業(yè)也出現(xiàn)了多元化的特征，從一般出口貿(mào)易、餐飲和簡單加工擴(kuò)大到營銷網(wǎng)絡(luò)、航運(yùn)物流、資源開發(fā)、生產(chǎn)制造和設(shè)計(jì)研發(fā)等眾多領(lǐng)域。

二、中國企業(yè)對外直接投資的理論基礎(chǔ)

鑒于國外主流的對外直接投資理論并不完全適用中國的特定國情，也不能完全解釋中國企業(yè)對外直接投資的實(shí)際狀況，我國學(xué)者紛紛開始結(jié)合中國的實(shí)際國情進(jìn)行關(guān)于我國企業(yè)FDI的理論探討。

（一）中國對外直接投資理論

1.中國對外直接投資的動因理論。吳先明（2003）將中國企業(yè)對外投資的動因歸為4點(diǎn)：尋求新的市場機(jī)會，繞開貿(mào)易壁壘，跟蹤先進(jìn)技術(shù)，獲取短缺的原材料。

章海源，王海燕等（2006）的問卷調(diào)查表明，中國企業(yè)積極開展海外直接投資的主要動因有5個(gè)方面：拓展海外市場，擴(kuò)大市場份額，獲取高新技術(shù)，增強(qiáng)企業(yè)競爭力，企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展需求。

代中強(qiáng)（2008）通過省際面板數(shù)據(jù)的分析，得出中國企業(yè)對外直接投資行為主要由企業(yè)的所有權(quán)（技術(shù)）優(yōu)勢、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和規(guī)避貿(mào)易壁壘等因素推動所致。

劉陽春在提出一系列中國企業(yè)對外投資動因的假設(shè)后，通過對87份有效調(diào)查問卷的數(shù)據(jù)對假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)，得出了全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢是中國企業(yè)對外直接投資重要的驅(qū)動因素，實(shí)施公司擴(kuò)展戰(zhàn)略與尋求市場是兩個(gè)重要的動機(jī)，同時(shí)，尋求自然資源和克服貿(mào)易壁壘是第三位的動因。

丁祥生（2009）則通過分析，將中國對外直接投資分為兩類：一是利用已經(jīng)具備的優(yōu)勢來獲取利潤；另一類通過投資來獲取利潤。指出中國企業(yè)對外直接投資以獲取優(yōu)勢為根本目標(biāo)，以應(yīng)對全球化帶來的威脅，

2.中國對外直接投資的優(yōu)勢理論。章海源、王海燕（2006）的問卷結(jié)果顯示，成本優(yōu)勢、商品質(zhì)量優(yōu)勢和中國政府的政策支持和更優(yōu)越的營銷策略是中國企業(yè)對外直接投資的主要優(yōu)勢。

王其輝指出我國企業(yè)對外直接投資的競爭優(yōu)勢表現(xiàn)在6個(gè)方面：大中型公司的所有權(quán)優(yōu)勢，小型企業(yè)比較優(yōu)勢，中國擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)和產(chǎn)品，中國的特殊產(chǎn)品和特有渠道，良好的政策環(huán)境以及綜合國力的提高。

丁祥生（2009）則是通過將中國企業(yè)與發(fā)達(dá)國家以及其他發(fā)展中國家之間的比較，得出了中國企業(yè)對外直接投具有大規(guī)模低成本制造技術(shù)，市場定位能力，市場銷售能力以及局部創(chuàng)新能力等方面的競爭優(yōu)勢。

（二）中國對外直接投資理論的不足

國內(nèi)學(xué)者對中國企業(yè)對外直接投資的理論為我國企業(yè)進(jìn)一步實(shí)施“走出去”策略提供了重要的理論指導(dǎo)，意義重大。然而，由于這些研究大多是在西方經(jīng)典的FDI理論的基礎(chǔ)上通過純粹的數(shù)學(xué)方法和邏輯推理得到的，而在對對外直接投資企業(yè)的實(shí)證調(diào)研分析還不夠充分，因而也許和實(shí)際情況會有一定的偏離。

三、中國企業(yè)對外直接投資的成功案例

由于中國實(shí)施對外直接投資的企業(yè)規(guī)模各異，涉及到的行業(yè)寬泛，加之經(jīng)營理念與管理模式等各方面的區(qū)別，企業(yè)實(shí)行“走出去”戰(zhàn)略的動機(jī)與優(yōu)勢因素也各不相同。下面，我們就以中國企業(yè)中成功實(shí)施對外直接投資戰(zhàn)略的若干案例為例，探討中國企業(yè)在對外投資進(jìn)程中的動因與優(yōu)勢。

（一）奇瑞汽車公司的國際化之路

1.奇瑞汽車的國際化道路。

（1）由小規(guī)模出口到海外建廠。自2001年第一批汽車出口敘利亞以來，奇瑞汽車的海外擴(kuò)張的步伐就未停止。在“打造國際品牌”戰(zhàn)略目標(biāo)的引導(dǎo)下，奇瑞已在俄羅斯、烏克蘭、土耳其、伊朗、埃及、馬來西亞等地建立了12個(gè)海外工廠，并有4個(gè)海外項(xiàng)目正在實(shí)施中。不僅如此，奇瑞還建成了由1000家銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)組成的海外營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，都有力地支撐了奇瑞海外市場的銷售，成為其海外市場擴(kuò)張的根據(jù)地。奇瑞已經(jīng)成功打開了東歐、東南亞、南美、中東、非洲等地區(qū)的市場，銷售遍布80余個(gè)國家和地區(qū)。

（2）國際合作。奇瑞不僅重視海外工廠的建設(shè)，同時(shí)很重視全球范圍內(nèi)的資本技術(shù)合作。為了迅速地掌握先進(jìn)的技術(shù)，奇瑞公司與奧地利AVL、美國江森集團(tuán)、美國PPG集團(tuán)等企業(yè)合作，成功地整合了世界的先進(jìn)技術(shù)。同時(shí)，與美國江森集團(tuán)這樣的全球?qū)I(yè)汽車內(nèi)飾系統(tǒng)及汽車零部件行業(yè)的佼佼者的合作，不僅使奇瑞汽車的零部件供應(yīng)體系更加完整和系統(tǒng)化，也將大大增加奇瑞汽車整車的國際競爭力。

2.奇瑞公司對外直接投資的動因與成功因素。

（1）奇瑞公司對外直接投資的動因。

第一，海外建廠，規(guī)避貿(mào)易壁壘。出于對本國汽車產(chǎn)業(yè)的保護(hù)，一般國家對整車出口會設(shè)立較高的關(guān)稅，很多世貿(mào)組織成員國對整車和零部件實(shí)行不同的關(guān)稅稅率，有些國家甚至設(shè)置嚴(yán)苛的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)來阻止外界對本國市場的入侵。種種貿(mào)易壁壘導(dǎo)致奇瑞公司加速了海外建廠的進(jìn)程，從而開拓國際市場的根據(jù)地。

第二，“零汽車產(chǎn)業(yè)國”吸引，擴(kuò)大市場份額。在巴西埃及等國家，由于其本國沒有或者汽車工業(yè)很弱，故政府對外來投資比較重視，也不會擔(dān)心外來的汽車企業(yè)會影響自己國家的汽車工業(yè)，所以一般會給予比較優(yōu)惠的政策。這些“零汽車產(chǎn)業(yè)國”優(yōu)惠政策的吸引，也是奇瑞對外直接投資的重要動因，同時(shí)還可以達(dá)到擴(kuò)大市場份額的目的，可謂一箭雙雕。

第三，通過國際化的資本技術(shù)合作以獲取新技術(shù)，培養(yǎng)優(yōu)秀人才，也是奇瑞公司對外直接投資的一個(gè)重要動因。奇瑞公司很重視技術(shù)研發(fā)。奇瑞通過對外直接投資，如與AVL公司的合作，可以全程參與開發(fā)設(shè)計(jì)，迅速掌握先進(jìn)的技術(shù)，培養(yǎng)自己優(yōu)秀的研發(fā)隊(duì)伍，使自己具備研發(fā)發(fā)動機(jī)的能力。

（2）奇瑞汽車公司對外直接投資的成功因素。

第一，以低價(jià)位汽車進(jìn)入，利于打開市場。奇瑞汽車公司以價(jià)格相對較低的小排量汽車開始進(jìn)入低端市場，以低于合資公司同類產(chǎn)品30%的價(jià)格突破產(chǎn)品差異化壁壘，創(chuàng)造出了由低端到高端的差異化的汽車品牌。這是其退汽車公司成功對外直接投資的因素之一。

第二，較低成本帶來競爭優(yōu)勢。奇瑞汽車公司較低的成本，為奇瑞汽車公司帶來了市場競爭的優(yōu)勢。據(jù)資料顯示，奇瑞汽車公司組裝線工人的月工資約為132美元，以該公司每周40小時(shí)的工作時(shí)間計(jì)算，每小時(shí)的平均工資僅不到83

美分。

第三，奇瑞汽車對外直接投資恰當(dāng)?shù)膮^(qū)位選擇。奇瑞汽車公司在對外直接投資的區(qū)位選擇上很有遠(yuǎn)見。在開拓市場上，奇瑞以準(zhǔn)入度相對較低、市場開發(fā)難度較小的中東、亞太市場為主，為其海外運(yùn)輸作業(yè)積累了經(jīng)驗(yàn)，奠定了基礎(chǔ)；將重點(diǎn)放在了沒有本國汽車產(chǎn)業(yè)的國家，有效的規(guī)避了貿(mào)易壁壘；奇瑞還將海外工廠建在具有重要地理優(yōu)勢的國家地區(qū)，如擁有潛力巨大消費(fèi)市場的伊朗，唯一橫跨亞歐大陸汽車市場的土耳

其等。

第四，堅(jiān)持自主研發(fā)與創(chuàng)新。奇瑞公司十分重視技術(shù)的研發(fā)工作，每年將銷售收入7%的資金投入產(chǎn)品的研發(fā)，在汽車的設(shè)計(jì)、底盤、電器、發(fā)動機(jī)等產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)與國際一流公司及高端汽車技術(shù)人員合作研發(fā)，博采眾長，力爭創(chuàng)新，培養(yǎng)了公司的核心競爭力。

（二）同仁堂集團(tuán)跨國投資的成功實(shí)踐

1.同仁堂的對外投資道路。

（1）北京同仁堂對外直接投資逐步實(shí)現(xiàn)。早期，盡管同仁堂的產(chǎn)品在日本、東南亞已享有了一定的知名度，但是產(chǎn)品的出口地域局限，銷售量小，影響力也十分有限。1993年同仁堂成立集團(tuán)后，獲得了獨(dú)資進(jìn)出口、直接開展門診服務(wù)以及全方位的營銷權(quán)，并于香港首次登陸。其“保存?zhèn)鹘y(tǒng)精華，實(shí)現(xiàn)與國際接軌”的經(jīng)營理念，為其進(jìn)一步走向世界，實(shí)現(xiàn)國際化奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（2）打入歐亞市場。繼香港設(shè)立分店后，同仁堂便打開了通向世界的窗口。與和記黃埔企業(yè)的合作，使得同仁堂順利地打入了歐美市場。這次合作不僅使同仁堂充分利用作為國際金融和商貿(mào)中心的香港的地位和優(yōu)勢，全力進(jìn)軍國際醫(yī)藥主流市場，同時(shí)還可使之樹立國際品牌，規(guī)避國際風(fēng)險(xiǎn)，為進(jìn)一步的海外投資打下了基礎(chǔ)。自同仁堂獲得獨(dú)資進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)后，其在亞洲地區(qū)，尤其是東亞、東南亞地區(qū)的市場份額也不斷

擴(kuò)大。

2.同仁堂集團(tuán)對外直接投資的動因與成功因素。

（1）同仁堂集團(tuán)對外直接投資的動因。

第一，走向國際市場，擴(kuò)大市場份額。作為中國醫(yī)藥行業(yè)的老字號，同仁堂藥店在中國已經(jīng)占有了較大的市場，將企業(yè)推向國際化，擴(kuò)大市場份額，便自然成為了同仁堂集團(tuán)繼續(xù)向前發(fā)展的目標(biāo)。

第二，提升品牌知名度，將中醫(yī)藥文化推向世界。中醫(yī)藥是中華民族的寶貴財(cái)富，具有鮮明的民族特色和獨(dú)特的理論體系和應(yīng)用形式，引起了國際上越來越多的關(guān)注。因此，同仁堂積極借助海外市場渠道，不僅可以提升其品牌的國際知名度，也可以將作為中國傳統(tǒng)文化奇葩的中藥文化推向國際市場，促進(jìn)中國傳統(tǒng)醫(yī)藥的可持續(xù)發(fā)展。

（2）同仁堂集團(tuán)對外直接投資的成功因素。

第一，投資區(qū)位的準(zhǔn)確選擇。中醫(yī)藥作為具有鮮明民族特色的產(chǎn)業(yè)，其民族文化色彩亦十分濃厚。因此，要想能夠成功實(shí)現(xiàn)跨國經(jīng)營，對于不同文化上的融合顯得十分重要。同仁堂在對外投資時(shí)，首先選擇了與本國文化差異較小的東亞、東南亞市場，并以與中國大陸文化最接近的香港為始入點(diǎn)，避免了明顯的跨文化風(fēng)險(xiǎn)，然后逐步打開歐美市場，是十分明智的

選擇。

第二，利用中藥相對優(yōu)勢，以中國特色文化營銷。相對于西醫(yī)藥而言，傳統(tǒng)的中醫(yī)藥確實(shí)有其相對優(yōu)勢。中醫(yī)在許多疑難雜癥中都展示出了其特殊的優(yōu)勢。而對于民族特色鮮明的產(chǎn)品，在全球的營銷過程中必須保持其特有的民族特色與文化內(nèi)涵。同仁堂采用“標(biāo)準(zhǔn)化戰(zhàn)略”，在香港、泰國以及馬來西亞等國家和地區(qū)開辦的分店都保持了原汁原味的“北京同仁堂”風(fēng)格，引來眾多仰慕中國特色文化的消費(fèi)者，效果相當(dāng)不錯(cuò)。

（三）案例總結(jié)

通過對奇瑞汽車公司以及北京同仁堂集團(tuán)對外直接投資成功案例的分析我們可以看到，中國各企業(yè)由于其在行業(yè)種類、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營管理模式等各方面均有差異，因此具體實(shí)施對外直接投資活動的動因與成功優(yōu)勢表現(xiàn)也各有不同。不過可以肯定的是，企業(yè)都是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)甚至是所屬行業(yè)的更好發(fā)展，獲取競爭優(yōu)勢從而實(shí)現(xiàn)利益最大化為根本目的的。

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篇6

一、美國國際資本流動有如下特點(diǎn):

1.美國的債權(quán)和債務(wù)都在增加,但債務(wù)增長更快。美國是世界上最大債務(wù)國,這一特點(diǎn)一直沒有變化,但要看到純債務(wù)的增加背后是債權(quán)、債務(wù)的雙向增加。從1990年到2007年,對外債務(wù)增長是7.4倍,對外債權(quán)增長是7倍,純債務(wù)從0.2萬億美元增長到2.5萬億美元。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)認(rèn)為,“國際間的資本流動是從資本過剩國向不足國移動,實(shí)現(xiàn)資源的合理配置”,但美國這種債權(quán)和債務(wù)都增加,與此觀點(diǎn)背離。

2.美國國家保有資產(chǎn)和日本顯示了相反的動向。從1990年到2007年,美國公有資產(chǎn)增加了1.4倍,對外直接投資增加了5.4倍,直接投資以外的民間投資為8.9倍。而日本等公有資產(chǎn)增加了8.9倍,對外直接投資4.8倍,其它民間投資8倍。美國的公有資產(chǎn)沒有什么變化,而其它國家的增長很快。其原因是其它國家的公有資產(chǎn)多以外匯儲備的形式存在,而75%左右是以美國的債權(quán)形式保有。

3.包含直接投資的民間投資,美國的保有資產(chǎn)和其它國家的保有資產(chǎn)的增長分別是7.8倍和7.2倍,可見,美國民間投資還是高于其它國家的平均水平的。

二、日本的國際資本流動

(一)數(shù)量上除對外證券投資,其它變化不大

1.資產(chǎn)方面對外證券投資急速增加,外匯儲備和對外直接投資2000年以后有些緩慢增加,其它對外投資幾乎沒有變化。2007年末,對外證券投資余額是288萬億日元,其中證券222萬億日元,股票只有65萬億日元,其它投資余額是146萬億日元,其中貸款97萬億日元,貿(mào)易信用6萬億日元,現(xiàn)金25萬億日元,其它投資17萬億日元。外匯貯備110萬億日元,對外直接投資余額62萬億日元,資產(chǎn)總額610萬億日元,是名義GDP的1.2倍。影響日本對外證券投資額的主要因素包括貿(mào)易盈余和利差。日本存在大量貿(mào)易盈余,所以證券對外投資額也很大。貨幣利率最直接的作用對象是銀行借貸資本,利差會影響銀行存貸資金的流向,之后影響到資本二級市場收益率最終影響到證券資本流動。日本一直的低利率政策,使日本國內(nèi)同國外存在利差,這種利差會使銀行存貸資金流出,而國外資本二級市場的收益率高于國內(nèi),對外證券投資額自然較大。

2.負(fù)債方面,對內(nèi)直接投資和其它對內(nèi)投資,到現(xiàn)在為止沒有太大的變化。對內(nèi)證券投資也是到2002年沒有太大變化,2003年以后開始增加,2007年末的對內(nèi)證券投資余額221萬億日元,股票142萬億日元,債券79萬億日元。與對外投資相反,股票投資更多,是因?yàn)槿毡镜膫⒈绕渌鼑业?。其它的投資余額119萬億日元,借入85萬億日元,貿(mào)易信用3萬億日元,現(xiàn)金11萬億,其它投資21萬億,對內(nèi)直接投資余額15萬億日元,負(fù)債總額包括金融派生品5萬億日元,共360萬億日元,名義GDP的0.7倍,純資產(chǎn)250萬億日元,是世界最大的純資產(chǎn)國家。

(二)投資收益率的動向

首先,明確投資收益率的定義,投資收益率=當(dāng)年的投資收益/前年末的投資余額。日本從1996年到2007年的投資收益率,單純平均后,對外直接投資6.0%,對外證券投資5.2%,其它對外投資2.2%,全部對外投資3.6%;對內(nèi)直接投資9.4%,對內(nèi)證券投資1.6%,其它對內(nèi)投資1.8%,全部對內(nèi)投資2.0%。

1.直接投資,對外投資收益率低,是對內(nèi)投資的2/3左右。

直接投資是伴隨著跨國企業(yè)活動的資本移動狀況,與跨國企業(yè)的活動水平有很大關(guān)系,而日本的FDI更依賴于制造業(yè)。2007年日本對外投資余額,制造業(yè)34萬億日元,超過半數(shù),這是與世界趨勢不同的。日本制造業(yè)遍布全世界,其分布特點(diǎn)是:在亞洲等地雇傭人口多,產(chǎn)品附加值少,并且以售回日本或第三國為目的。而美國相對雇傭人數(shù)少,產(chǎn)品附加值高,并多在當(dāng)?shù)劁N售。這種差異是由人均附加值的差異造成的。附加值Y是總租金W和粗利潤R的合計(jì),除以雇傭數(shù)L為人均附加值,w、r、y分別表示人均租金率、人均粗利潤和人均附加值,K表示資本。y=(W+R)/L=w+r*K/L。租金率高,粗利潤率高,則y變大。r包含在企業(yè)會計(jì)上的粗利潤,所以技術(shù)進(jìn)步的先端產(chǎn)業(yè)變高,K/L在資本密集型產(chǎn)業(yè)中較高。進(jìn)入低租金國的企業(yè),當(dāng)然選擇勞動密集型工業(yè)而降低K/L?？梢娙毡镜牡妥饨鹬赶虿粌H在國內(nèi),也指向國外,而日本的對外生產(chǎn)以低租金國家為核心,由于產(chǎn)品的附加值不高,自然收益率較國內(nèi)偏低。

篇7

關(guān)鍵詞：對外直接投資；理論基礎(chǔ)：戰(zhàn)略

一、西方對外直接投資主流理論介評

在討論我國對外直接投資的理論基礎(chǔ)以前，很有必要先對西方對外直接投資主流理論予以簡單評價(jià)。關(guān)于對外直接投資理論，國外可謂眾說紛紜，但從學(xué)術(shù)淵源或其基礎(chǔ)來看，大體上可分為兩大體系，一是以國際經(jīng)濟(jì)學(xué)，主要是以國際貿(mào)易理論為基礎(chǔ)的體系；另一個(gè)是以產(chǎn)業(yè)組織為基礎(chǔ)的體系。前者是宏觀分析，即從國民經(jīng)濟(jì)的角度進(jìn)行分析，其重要假設(shè)之一是完全競爭；后者是微觀分析，即從企業(yè)層次出發(fā)進(jìn)行分析，其重要假設(shè)是不完全競爭，由于完全競爭假設(shè)與經(jīng)濟(jì)生活的現(xiàn)實(shí)相距太遠(yuǎn)，同時(shí)從微觀層次出發(fā)來研究對外直接投資行為更切合理論上和實(shí)際上的需要，故后者是西方對外直接投資理論的主流。從微觀方面來分析對外直接投資行為的理論，主要包括海默的壟斷優(yōu)勢論、巴克利的內(nèi)部化理論以及費(fèi)農(nóng)、約翰遜的區(qū)位因素理論等，這些理論都是單純從某一個(gè)方面來說明國內(nèi)企業(yè)的對外直接投資動因，因此，都有一定的局限性。

二十世紀(jì)70年代末，英國里丁大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授鄧寧在總結(jié)了這些傳統(tǒng)理論的基礎(chǔ)上，提出了著名的國際生產(chǎn)折衷理論，成為這些傳統(tǒng)理論的集大成者，二十多年來這一理論成了解釋西方國家跨國公司對外直接投資的經(jīng)典與主流。

鄧寧認(rèn)為，前幾種理論都是孤立的研究跨國公司的投資動因和行為機(jī)制，而實(shí)際上，直接投資只是跨國企業(yè)全部經(jīng)營活動的一個(gè)有機(jī)組成部分，它是跨國企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球戰(zhàn)略的重要手段和經(jīng)營形式，但并不是唯一的手段和方式。鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論將壟斷優(yōu)勢論、內(nèi)部化優(yōu)勢論和區(qū)位理論三者緊密結(jié)合起來，把跨國經(jīng)營的決定因素概括為三類優(yōu)勢，即所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢，并把這三類優(yōu)勢的擁有程度作為壟斷企業(yè)跨國經(jīng)營方式選擇的依據(jù)和條件。按照鄧寧的看法，跨國直接投資發(fā)生的充分條件是需要三個(gè)優(yōu)勢同時(shí)具備，缺一不可。

客觀地講，雖然鄧寧的國際生產(chǎn)折衷理論的內(nèi)容上只是一種“綜合”，沒有多少創(chuàng)新，但它吸收了各派理論的精華，運(yùn)用多種變量來分析解釋跨國公司外直接投資能力，應(yīng)該是合情合理的。困此相對其它傳統(tǒng)的國際投資理論，國際生產(chǎn)折衷理論具有較強(qiáng)的實(shí)用性。但是，國際生產(chǎn)折衷理論的適用范圍也具有一定的局限，該理論是根據(jù)西方私人對外投資行為提出來的，難以對發(fā)展中國家尤其是社會主義國家企業(yè)的對外直接投資行為做出科學(xué)的解釋。

1、該理論過分強(qiáng)調(diào)了跨國經(jīng)營企業(yè)的既有優(yōu)勢，即各種優(yōu)勢必須同時(shí)具備，缺一不可。由于跨國企業(yè)是在與本國環(huán)境不同的東道國內(nèi)動作，強(qiáng)調(diào)企業(yè)本身擁有某些優(yōu)勢以抵銷跨國競爭的額外成本，是合情合理的。但是以鄧寧為代表的優(yōu)勢論者強(qiáng)調(diào)只有三種優(yōu)勢同時(shí)具備，一國企業(yè)才可能進(jìn)行跨國投資，并且把這種認(rèn)識從企業(yè)推廣到國家，這是不太吻合現(xiàn)實(shí)情況的，事實(shí)上，并不同時(shí)具備這三種優(yōu)勢的發(fā)展中國家，已突破主流優(yōu)勢論者的論斷，發(fā)展對外投資，而且不少發(fā)展中國家還直接向發(fā)達(dá)國家投資。這種現(xiàn)象給優(yōu)勢論者以沉重的打擊，究其根源，優(yōu)勢論者至少忽略了三點(diǎn)：一是企業(yè)跨國競爭的優(yōu)勢具有相對性，而非鄧寧所說的絕對化；二是跨國經(jīng)營企業(yè)的優(yōu)勢具有動態(tài)性，即優(yōu)勢可在企業(yè)進(jìn)行對外投資中積累；三是這三種優(yōu)勢具有互相替代性。

2、該理論的另一個(gè)缺陷，是來自理論視角來展開分析，抽象掉了投資企業(yè)同所在國家間的利益聯(lián)系。前面所述的優(yōu)勢理論，基本上以企業(yè)作為不受國家任何直接干預(yù)的獨(dú)立主體為前提，這在一些實(shí)行自由企業(yè)制度的發(fā)達(dá)國家中可能是恰當(dāng)?shù)模珜τ谝恍┌l(fā)展中國家特別是社會主義國家的國有企業(yè)，這種抽象并不恰當(dāng)。在這些國家中，國有制企業(yè)的跨國投資不僅關(guān)系到企業(yè)自身的利益，也同國家利益息息有關(guān)。國有企業(yè)所進(jìn)行的對外投資活動，通常也是國家貫徹特定經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略的重要手段。因此，在分析跨國投資動因時(shí)，完全不考慮國家的利益追求，是不適當(dāng)?shù)摹?/p>

二、我國發(fā)展對外直接投資的理論基礎(chǔ)

前面的論述表明，西方對外直接投資主流理論（國際生產(chǎn)折衷理論）過分強(qiáng)調(diào)了對外直接投資企業(yè)的既有優(yōu)勢，這與對外直接投資的實(shí)踐是不相符的。作者認(rèn)為，必須從這一理論的缺陷及其與現(xiàn)實(shí)的差異尋找突破口，來構(gòu)建我國對外直接投資的理論基礎(chǔ)。

1、企業(yè)的競爭優(yōu)勢是由多種因素構(gòu)成的，并且優(yōu)勢總是相對于同一市場中同一行業(yè)的其它企業(yè)而言的。在世界范圍內(nèi)，從不同國家企業(yè)的總體實(shí)力對比上看，發(fā)達(dá)國家企業(yè)具有明顯優(yōu)勢，但如果深入到具體行業(yè)看，不同國家的企業(yè)則又各有所長，從而各自有自己的相對競爭優(yōu)勢。在對外投資領(lǐng)域，由于世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，不同國家的企業(yè)在進(jìn)入不同東道國市場，企業(yè)優(yōu)勢對比的這種相對性就更為明顯。我國的某些制造企業(yè)在進(jìn)入發(fā)展程度更低的國家時(shí)，其密集使用勞動和規(guī)模較小的設(shè)備和技術(shù)，就可能比發(fā)達(dá)國家先進(jìn)但密集使用資金的企業(yè)更受歡迎。

2、作者認(rèn)為，跨國投資企業(yè)的優(yōu)勢具有動態(tài)性，即優(yōu)勢可以在企業(yè)進(jìn)行對外投資的過程中不斷積累。對外直接投資活動不僅是企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢的活動，也是企業(yè)在更大的范圍內(nèi)尋求優(yōu)勢、發(fā)展壯大自己的活動，對于一國企業(yè)而言，只要國外確實(shí)存在著可供自己利用的有利條件，而這種條件又是國內(nèi)暫時(shí)沒有或不易取得的，企業(yè)就要通過對外直接投資來謀求這種優(yōu)勢，國際上許多知名的公司，如豐田、可口可樂、雀巢等一開始都是在具有相對優(yōu)勢的情況下，通過跨國經(jīng)營才成長壯大的。發(fā)達(dá)國家的大企業(yè)可以用這些有利條件獲得發(fā)展的機(jī)會，使企業(yè)本身的規(guī)模和實(shí)力更為強(qiáng)大，目前我國規(guī)模較小的公司也同樣可以走出去，獲得和利用這些有利條件，實(shí)現(xiàn)從小到大的迅速成長，積累自己的優(yōu)勢。

3、前面談到，國際生產(chǎn)折衷理論主要從微觀的角度來分析，它抽象掉了投資企業(yè)同所在國家之間的利益聯(lián)系，這是不適當(dāng)?shù)?。目前，我國國有企業(yè)改革雖然取得了一定的進(jìn)展，但是仍然還有很長的一段路要走。作者認(rèn)為，發(fā)展對外直接投資，搞跨國經(jīng)營不失為國有企業(yè)改革走出困境的一條新思路。

（1）成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境可以為國有企業(yè)提供現(xiàn)成的外部環(huán)境。現(xiàn)代企業(yè)制度建立的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一不在于企業(yè)本身，而在于企業(yè)的外部環(huán)境，如規(guī)范的市場行為、成熟的法律框架、社會保障制度、發(fā)達(dá)的勞動力市場等。在國有企業(yè)中有相當(dāng)一部分企業(yè)本身的經(jīng)營效益并不差，但在不利的外部環(huán)境下卻不能得到真實(shí)的體現(xiàn)，從而也壓抑了其發(fā)展。發(fā)展對外直接投資、搞跨國經(jīng)營可以使國有企業(yè)直接進(jìn)入成熟的市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，真正地顯示其效益，走上良性循環(huán)之路。

（2）企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可以得到調(diào)整。國有企業(yè)整體效益較差的一個(gè)原因是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理，在國內(nèi)市場飽和的條件下無法繼續(xù)生存。海外經(jīng)營可以使一部分產(chǎn)品向正在起步的發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移，為國有企業(yè)提供新的發(fā)展空間。

（3）創(chuàng)新是企業(yè)發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長的源泉。大力發(fā)展對外直接投資、搞跨國經(jīng)營是一種全新的企業(yè)經(jīng)營方式，從企業(yè)的原材料和半成品的供給到生產(chǎn)的工藝，方法和生產(chǎn)的產(chǎn)品以及它所面對的市場和企業(yè)生產(chǎn)的組織體系等方面都將面臨一次徹底的創(chuàng)新。這必將對我國的企業(yè)改革與經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

三、我國對外直接投資戰(zhàn)略選擇

目前，我國從事海外直接投資的主體有外貿(mào)公司、生產(chǎn)企業(yè)、工貿(mào)企業(yè)、金融性企業(yè)、服務(wù)性企業(yè)等多種類型。但總的來說，規(guī)模少而分散。而國際競爭是規(guī)模與實(shí)力的競爭，對外直接投資的主體往往是大型的綜合性跨國企業(yè)集團(tuán)。為了適應(yīng)日益激烈的國際競爭，我們應(yīng)該積極發(fā)展具有海外投資實(shí)力的大型跨國企業(yè)集團(tuán)。

1、大力發(fā)展實(shí)業(yè)型跨國公司。規(guī)模化是企業(yè)參與國際競爭的條件之一。目前我國企業(yè)的規(guī)?；狡毡楹艿?。為此，我們應(yīng)該通過政策傾斜、扶持等措施積極鼓勵(lì)國內(nèi)企業(yè)的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，發(fā)展以大型企業(yè)為核心，融資本、生產(chǎn)、技術(shù)為一體的實(shí)力雄厚的企業(yè)集團(tuán)，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；?jīng)營，并以之作為我國對外投資的主體。另外，要鼓勵(lì)已有的企業(yè)集團(tuán)積極走出國門，開展跨國投資，以便迅速在國際市場上站穩(wěn)腳跟、打開局面，在激烈的國際競爭中占有一席之地。

2、充分發(fā)揮綜合商社在我國對外直接投資中的重要主體作用。我國舊的統(tǒng)收統(tǒng)購的外貿(mào)經(jīng)濟(jì)體制使得工業(yè)和貿(mào)易二者脫節(jié)。若用綜合商社的形式，將兩者聯(lián)合，使工業(yè)企業(yè)較強(qiáng)的投資生產(chǎn)能力和外貿(mào)企業(yè)擁有的國際營銷網(wǎng)絡(luò)及經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合，再加上跨國銀行強(qiáng)大的金融支持，則可大大提高我國企業(yè)海外直接投資的能力。因此，綜合商社組織是我國開展跨國經(jīng)營的理想的投資主體。

（一）投資方式戰(zhàn)略

1、我國今后一段時(shí)間的對外直接投資方式應(yīng)以合資為主，靈活多樣。一個(gè)國家的自身經(jīng)濟(jì)狀況從一個(gè)方面決定了它對外投資所應(yīng)采取的主要方式。目前，我國是一個(gè)發(fā)展中的大國，自身資金比較短缺，在這種情況下發(fā)展對外直接投資，不同于發(fā)達(dá)國家的“資本過剩型”對外投資，相對來說，機(jī)會成本較大。為了更有效地回避和防范投資風(fēng)險(xiǎn)，更充分地利用東道國資源和勞動力等方面的優(yōu)勢，享受更多的東道國投資優(yōu)勢待遇，降低生產(chǎn)成本以及較快地占領(lǐng)東道國市場，選擇合資的方式對我們比較有利。

我國目前對外直接投資的主要目的和動機(jī)也決定了應(yīng)以合資方式為主。我國對外直接投資處于起步階段，起點(diǎn)較低，與發(fā)達(dá)國家企業(yè)相比，我國企業(yè)的比較優(yōu)勢，無論是從技術(shù)方面，規(guī)模方面，還是從體制因素方面來說，都不明顯，有的方面甚至還處于劣勢，這就決定了我國目前對外直接投資應(yīng)以學(xué)習(xí)和獲取他國的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用外資為主。以合資方式進(jìn)行投資，有利于我們這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，并且在學(xué)習(xí)和借鑒的同時(shí)，便于自身的發(fā)展和壯大。

當(dāng)然，企業(yè)對外直接投資方式的選擇是由企業(yè)特定優(yōu)勢、東道國的投資環(huán)境、企業(yè)的對外投資動機(jī)三個(gè)基本因素共同決定的。以上意見只是對我國海外直接投資方式的一個(gè)總的看法，具體到每一個(gè)投資項(xiàng)目，我們應(yīng)該根據(jù)不同的具體情況靈活選擇、相機(jī)決策。

2、應(yīng)該重視以實(shí)物出資的方式來發(fā)展我國的對外直接投資。我國國內(nèi)正處于一個(gè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整、結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的時(shí)期，前一段時(shí)間由于盲目引進(jìn)、重復(fù)建設(shè)、結(jié)構(gòu)趨同等原因造成的國內(nèi)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部過度競爭、生產(chǎn)能力過剩等現(xiàn)象將得到比較徹底的清理。在這一過程中將釋放出許多閑置的生產(chǎn)設(shè)備和其他資源，我們可以充分利用起來，選擇適合的國家和地區(qū)，以實(shí)物出資的方式發(fā)展對外直接投資。這樣不但促使了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，減少了浪費(fèi)，而且通過對外直接投資的方式使其發(fā)揮出新的生命力。

3、應(yīng)重視直接對外投資中的跨國購并方式。目前跨國購并已成為發(fā)達(dá)國家對外直接投資的一種主要方式，但我國對這種方式還不太熟悉?？鐕彶⒕哂衅渌顿Y方式不可比擬的優(yōu)勢，在許多情況下，通過購并進(jìn)入比新建更為優(yōu)越。因此我們應(yīng)高度重視這一海外投資方式，對其進(jìn)行深入研究，并有選擇地加以靈活動用。

（二）地區(qū)選擇戰(zhàn)略

目前，從投資地區(qū)分布來看中國對外直接投資遍布世界134個(gè)國家和地區(qū)，但大多數(shù)集中在港澳地區(qū)，其次是美國、澳大利亞、加拿大、德國、日本等國。不難看出，投資過于集澳和發(fā)達(dá)國家，而忽視了最廣闊的市場——發(fā)展中國家。我國與發(fā)展中國家的政府關(guān)系較好，我國的改革開放政策在發(fā)展中國家影響很大，而中國企業(yè)又具有比一般發(fā)展中國家占比較優(yōu)勢的技術(shù)、設(shè)備、原材料、要素等。在發(fā)展中國家投資，可以充分發(fā)揮我國企業(yè)的比較優(yōu)勢，創(chuàng)造比較好的經(jīng)濟(jì)效益。那么具體選擇哪些國家呢？作者認(rèn)為一般應(yīng)考慮下列因素：一是本地區(qū)、本行業(yè)的優(yōu)勢與經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件：二是是否符合東道國規(guī)定的優(yōu)先發(fā)展領(lǐng)域，能否享受優(yōu)惠待遇；三是考慮利用當(dāng)?shù)刭Y源和帶動國內(nèi)商品出口的程度；四是能否做到投資少，見效快，共同受益；五是分析各國投資環(huán)境、考察項(xiàng)目的發(fā)展前途。

（三）宏觀支持戰(zhàn)略

對外直接投資并不是純粹的企業(yè)行為，政府有關(guān)職能部門要從戰(zhàn)略的高度來對待我國的跨國投資工作。

篇8

國際直接投資的母國貿(mào)易效應(yīng):理論基礎(chǔ)與傳導(dǎo)機(jī)制

1．理論基礎(chǔ)

長期以來，國際直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系一直是理論界研究和爭論的焦點(diǎn)，西方學(xué)者在這一領(lǐng)域進(jìn)行了廣泛和深入的研究。較早的理論支持國際直接投資與國際貿(mào)易的替代關(guān)系，例如:芒德爾(1957)放松生產(chǎn)要素在國際上不能流動的假設(shè)，并引入關(guān)稅分析，得出資本流動將替代商品貿(mào)易的結(jié)論;約翰遜(1967)認(rèn)為，關(guān)稅引致的投資如果使東道國不具有比較優(yōu)勢的進(jìn)口替代部門獲得發(fā)展，就會減少貿(mào)易額。20世紀(jì)70年代以后產(chǎn)生了一些國際直接投資與國際貿(mào)易互補(bǔ)的理論，如小島清(1978)注意到，當(dāng)在母國具有比較劣勢的部門(即邊際產(chǎn)業(yè))進(jìn)行直接投資時(shí)，母國與東道國之間的貿(mào)易和投資是互補(bǔ)的。20世紀(jì)80年代以后，國際直接投資和國際貿(mào)易關(guān)系的實(shí)證研究取得了突破性進(jìn)展，例如:李普西和韋斯(1981)使用美國14個(gè)產(chǎn)業(yè)的截面數(shù)據(jù)證明對外投資存在積極的出口效應(yīng)，并發(fā)現(xiàn)如果東道國為發(fā)展中國家，那么互補(bǔ)效應(yīng)更為突出;佩特里(1994)發(fā)現(xiàn)國際直接投資和國際貿(mào)易之間的關(guān)系會因投資類型的不同而不同，成本導(dǎo)向型國際直接投資的貿(mào)易補(bǔ)充效應(yīng)比市場導(dǎo)向型的更強(qiáng);卡馬來羅和泰莫瑞特運(yùn)用面板數(shù)據(jù)模型分析了歐盟和日本、美國的工業(yè)品進(jìn)出口貿(mào)易，證實(shí)了貿(mào)易與投資之間存在互補(bǔ)關(guān)系［2］。

2．傳導(dǎo)機(jī)制

一般而言，對外直接投資主要通過以下途徑影響母國的對外貿(mào)易:一是出口帶動效應(yīng)。一國的對外直接投資，必然會帶動投資母公司對海外分支機(jī)構(gòu)或子公司的原材料、中間產(chǎn)品和機(jī)器設(shè)備的出口增加，另外還會引發(fā)東道國企業(yè)對母國其他相關(guān)企業(yè)產(chǎn)品的需求增加，因此會導(dǎo)致母國的出口增加。二是出口替代效應(yīng)。即對外直接投資導(dǎo)致的母國出口減少?？鐕就ㄟ^對外直接投資將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外，在東道國當(dāng)?shù)厣a(chǎn)后就地銷售，從而部分或全部替代原來的自母國進(jìn)口。另外，國際直接投資還在東道國產(chǎn)生了技術(shù)示范和技術(shù)擴(kuò)散效應(yīng)，當(dāng)?shù)仄髽I(yè)可以學(xué)習(xí)或模仿生產(chǎn)該產(chǎn)品，從而導(dǎo)致從母國進(jìn)口的該產(chǎn)品數(shù)量減少。三是逆向進(jìn)口效應(yīng)。即對外直接投資會增加母國自東道國的進(jìn)口?？鐕就ㄟ^對外直接投資將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移到國外，在東道國當(dāng)?shù)厣a(chǎn)加工后，其中部分或全部產(chǎn)品將返銷母國。四是進(jìn)口替代效應(yīng)。即對外直接投資會減少母國的部分進(jìn)口。在母國進(jìn)行對外直接投資前，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)某些產(chǎn)品時(shí)需要使用一些進(jìn)口投入品，當(dāng)對外直接投資發(fā)生后，由于生產(chǎn)基地向國外進(jìn)行轉(zhuǎn)移，因此國內(nèi)生產(chǎn)將縮減，從而導(dǎo)致進(jìn)口的投入品也相應(yīng)減少。一國的對外直接投資會同時(shí)引發(fā)多種貿(mào)易效應(yīng)，但每種貿(mào)易效應(yīng)的強(qiáng)弱程度會有明顯差異，對母國進(jìn)出口貿(mào)易的最終影響將由各種貿(mào)易效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)所決定［3］。

中國對外直接投資概況

進(jìn)入21世紀(jì)以來，受國家“走出去”戰(zhàn)略的推動，中國對外直接投資取得了迅猛發(fā)展。1991年，中國對外直接投資流量僅為10億美元，2005年突破100億美元，2006年突破200億美元，到2010年已經(jīng)達(dá)到688億美元，相當(dāng)于“十五”期間總和的2．3倍，20年間增長了69倍。2010年末，中國對外直接投資累計(jì)凈額3172．1億美元，境外企業(yè)資產(chǎn)總額達(dá)到1．5萬億美元。從地區(qū)分布來看，中國對外直接投資主要集中在亞洲和拉丁美洲。2010年末，中國在亞洲地區(qū)的投資存量2281億美元，占對外直接投資總量的71．9%，在拉丁美洲的投資存量439億美元，占對外直接投資總量的13．8%。分具體的國別和地區(qū)來看，中國對外直接投資主要集中在一些國際避稅港、資源豐富國家(地區(qū))和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，如中國香港、開曼群島、英屬維爾京群島、澳大利亞、美國、新加坡、南非、俄羅斯、加拿大、中國澳門等國家和地區(qū)。2010年，中國對外直接投資前20位的國家(地區(qū))存量累計(jì)達(dá)到2888億美元，占總量的91．1%。從行業(yè)分布來看，中國對外直接投資幾乎覆蓋了國民經(jīng)濟(jì)的所有行業(yè)，但主要集中在商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)和制造業(yè)等六大行業(yè)。2010年，中國對這六個(gè)行業(yè)的直接投資均超過了100億美元，其中:對租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)直接投資972．5億美元，占比30．7%;對金融業(yè)直接投資552．5億美元，占比17．4%;對采礦業(yè)直接投資446．6億美元，占比14．1%;對批發(fā)零售業(yè)直接投資420．1億美元，占比13．2%;對交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)直接投資231．9億美元，占比7．3%;對制造業(yè)直接投資178億美元，占比5．6%。

中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng):基于投資動因角度的分析

參照聯(lián)合國貿(mào)易與發(fā)展會議《世界投資報(bào)告2006》的分類方法，我們將中國對外直接投資的動因歸結(jié)為市場尋求型(Market-seeking)、資源尋求型(Resource-seeking)、效率尋求型(Efficiency-seeking)和創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型(Created-asset-seeking)等四大類。不同的投資動因所導(dǎo)致的貿(mào)易效應(yīng)也有所不同。

1．資源尋求型對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

中國對采礦業(yè)的直接投資屬于資源尋求型對外直接投資。隨著國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國日益成為世界能源和礦產(chǎn)資源市場上的需求大國，通過對外直接投資，可以幫助中國獲取國內(nèi)生產(chǎn)所必須的石油、礦產(chǎn)等關(guān)鍵性自然資源，或者獲得較為有利的價(jià)格條件。資源尋求型對外直接投資在中國境外直接投資中所占的比重較大，2010年，中國對采礦業(yè)的直接投資占對外直接投資總量的14．1%，主要分布在石油和天然氣開采業(yè)、黑色金屬、有色金屬礦采選業(yè)，在一些資源豐富的國家，如澳大利亞、南非、尼日利亞、贊比亞和巴西等國，采礦業(yè)是中國對其直接投資的第一大行業(yè)。由于資源尋求型對外直接投資的主要目的是為了獲取國外的能源和自然資源，因此會直接導(dǎo)致中國資源型產(chǎn)品的進(jìn)口增加。同時(shí)，境外資源開發(fā)還能帶動中國的生產(chǎn)設(shè)備、實(shí)用技術(shù)、中間產(chǎn)品和相關(guān)勞務(wù)向外出口，特別是向資源豐富的發(fā)展中國家進(jìn)行直接投資時(shí)，對中國出口貿(mào)易的帶動作用更為明顯，因?yàn)檫@些國家更需要中國的機(jī)械設(shè)備、開采技術(shù)與總部服務(wù)?？梢?，資源尋求型對外直接投資對中國的進(jìn)口與出口均發(fā)揮著較強(qiáng)的促進(jìn)作用。

2．市場尋求型對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

所謂市場尋求型對外直接投資是指一國企業(yè)為了繞開東道國的貿(mào)易壁壘，或更有效地占領(lǐng)或擴(kuò)大東道國市場而進(jìn)行的對外直接投資行為。它是企業(yè)就海外市場規(guī)模、國際貿(mào)易壁壘、國際運(yùn)輸費(fèi)用和相對生產(chǎn)成本等要素綜合權(quán)衡的結(jié)果［4］。尋求或擴(kuò)大海外市場是中國對外直接投資的主要目的之一，就行業(yè)分布來看主要集中在貿(mào)易依附型服務(wù)行業(yè)和加工制造業(yè)領(lǐng)域。2010年，中國對境外商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等四大服務(wù)行業(yè)的直接投資額為2177億美元，占對外直接投資總量的58．6%。對這些服務(wù)業(yè)直接投資的主要目的，是為中國的對外貿(mào)易特別是出口貿(mào)易服務(wù)，因此對外直接投資會促進(jìn)對外貿(mào)易特別是對外出口的規(guī)模擴(kuò)張。中國對制造業(yè)的直接投資大致可以分為兩種情況:一種是為了突破貿(mào)易障礙或規(guī)避貿(mào)易壁壘而進(jìn)行的直接投資;一種是為了穩(wěn)定與擴(kuò)大原有市場或開拓新的市場而進(jìn)行的直接投資。不同情況所引致的貿(mào)易效應(yīng)也各不相同:如果投資是為了規(guī)避貿(mào)易壁壘或保持原有的市場規(guī)模，由于在投資發(fā)生前，中國是向東道國出口具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)品，現(xiàn)在改由海外分支機(jī)構(gòu)或子公司在東道國當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和銷售，因此會導(dǎo)致最終產(chǎn)品的出口減少，但同時(shí)海外投資建廠也會帶動生產(chǎn)設(shè)備、中間產(chǎn)品、原材料和服務(wù)的對外出口，因此對外直接投資會在一定程度上改變中國的出口結(jié)構(gòu);如果對外直接投資是為了開拓新的海外市場，則會對中國出口貿(mào)易產(chǎn)生積極的促進(jìn)作用，因?yàn)榭鐕镜暮Ｍ馍a(chǎn)會帶動相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的出口，而且不存在對原有出口的減少與替代效應(yīng)。

3．效率尋求型直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

效率尋求型對外直接投資一般是指跨國企業(yè)為了節(jié)約生產(chǎn)成本，在全球范圍內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)和經(jīng)營布局，從而提高生產(chǎn)效率的對外直接投資行為。由于企業(yè)對外投資的主要目的是為了利用國外廉價(jià)的生產(chǎn)要素(主要是勞動力和土地)，因此所選擇的投資對象多為勞動力和土地資源豐富而且廉價(jià)的發(fā)展中國家，投資的產(chǎn)業(yè)多為母國由于生產(chǎn)成本過高而喪失比較優(yōu)勢的“邊際產(chǎn)業(yè)”。近些年來，由于中國沿海地區(qū)勞動力成本不斷上升，國內(nèi)某些行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，因此初步形成了將邊際產(chǎn)業(yè)向亞、非、拉等發(fā)展中國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移的效率尋求型對外直接投資。通過對外直接投資將國內(nèi)過剩的生產(chǎn)能力向外轉(zhuǎn)移，在減少國內(nèi)生產(chǎn)的同時(shí)會使東道國的比較優(yōu)勢得以發(fā)揮，從而增加?xùn)|道國的產(chǎn)量和出口量，其中部分產(chǎn)品會返銷到中國，由此引起中國的進(jìn)口增加。同時(shí)，海外投資所需要的總部服務(wù)、機(jī)械設(shè)備、中間產(chǎn)品和原材料等會從母公司采購，由此帶動中國的出口增加?？梢?，效率尋求型對外直接投資與中國的進(jìn)口、出口均呈較強(qiáng)的互補(bǔ)關(guān)系。但是，目前中國對其他發(fā)展中國家的非資源尋求型直接投資數(shù)量十分有限，這也意味著中國的效率尋求型對外直接投資尚未真正形成。

4．創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型直接投資的貿(mào)易效應(yīng)分析

創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型對外直接投資是指企業(yè)為了獲得國外的戰(zhàn)略性要素或無形資產(chǎn)所進(jìn)行的對外直接投資行為。在其所尋求的戰(zhàn)略性資產(chǎn)中，最為核心和關(guān)鍵的就是先進(jìn)技術(shù)尤其是尖端技術(shù)。創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型對外直接投資的目的決定了這類直接投資主要流向發(fā)達(dá)國家的制造業(yè)、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)、信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)等行業(yè)，主要的表現(xiàn)形式是建立聯(lián)合研發(fā)中心和國外R＆D中心等。目前，中國的多數(shù)大型家電制造企業(yè)如海爾、TCL、科龍、康佳等都在美國、歐洲或日本建立了自己的研發(fā)基地;信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)聯(lián)想、華為等公司在歐美投資設(shè)立了研發(fā)機(jī)構(gòu)［4］。一般來說，這類直接投資會帶來相關(guān)專利技術(shù)、專有技術(shù)等技術(shù)貿(mào)易的廣泛開展和中國高新技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口增加，因此與中國的對外貿(mào)易具有一定的互補(bǔ)性。但就目前而言，中國的此類直接投資規(guī)模十分有限。2010年，中國對歐盟、美國等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的對外直接投資存量為173．7億美元，在對外直接投資總量中占比5．4%;對技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)、信息傳輸/計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)投資為123．8億美元，在對外直接投資總量中占比4%。

結(jié)論與政策啟示

綜上所述，中國對外直接投資對對外貿(mào)易的影響主要有:資源尋求型對外直接投資可以帶動中間產(chǎn)品的出口增加和資源性產(chǎn)品的進(jìn)口增加，因此具有較強(qiáng)的出口創(chuàng)造與進(jìn)口創(chuàng)造效應(yīng);對貿(mào)易依附型服務(wù)行業(yè)的直接投資可以促進(jìn)出口規(guī)模的擴(kuò)大;對制造業(yè)進(jìn)行的市場尋求型對外直接投資可以改變出口商品結(jié)構(gòu);對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型對外直接投資可以促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)品的進(jìn)口增加;對亞、非、拉等發(fā)展中國家的直接投資可以帶動機(jī)器設(shè)備、中間產(chǎn)品和技術(shù)的出口增加。結(jié)合上面的分析結(jié)果，為充分發(fā)揮中國對外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，我們提出以下幾點(diǎn)政策建議:

1．對外直接投資要及時(shí)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整

目前，中國對貿(mào)易依附型服務(wù)業(yè)的投資比重過高，而對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的投資比重過小。對服務(wù)業(yè)的直接投資主要集中在商務(wù)服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等傳統(tǒng)領(lǐng)域，而對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)如信息服務(wù)、計(jì)算機(jī)服務(wù)與軟件、科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)等行業(yè)的直接投資規(guī)模較小，投資層次較低。加快發(fā)展對現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的直接投資，不僅可以為第一、第二產(chǎn)業(yè)的投資和貿(mào)易活動提供高質(zhì)量的配套服務(wù)，而且還能提高中國服務(wù)貿(mào)易的整體效益和水平。對制造業(yè)直接投資的主要功能是繞開貿(mào)易壁壘，改變出口商品結(jié)構(gòu)，有利于改善中國的出口環(huán)境，減少貿(mào)易摩擦。

2．加強(qiáng)對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型直接投資

目前，中國對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的直接投資規(guī)模較小，而且主要流向制造業(yè)和商務(wù)服務(wù)業(yè)，而對科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)、信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)等領(lǐng)域的投資較少。這樣的投資結(jié)構(gòu)雖然有助于中國企業(yè)維持或擴(kuò)大發(fā)達(dá)國家市場，但對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級與技術(shù)進(jìn)步的促進(jìn)作用卻不明顯。如能實(shí)現(xiàn)以市場尋求型直接投資為主向創(chuàng)新資產(chǎn)尋求型對外直接投資為主的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，不僅可以幫助中國企業(yè)獲得發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)、信息、管理和服務(wù)等戰(zhàn)略性資產(chǎn)，促進(jìn)國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)進(jìn)步，還能增加從發(fā)達(dá)國家的進(jìn)口，縮小貿(mào)易差額，減少貿(mào)易摩擦與糾紛。

3．加強(qiáng)對亞洲、非洲、拉美及中東歐等發(fā)展中國家的效率尋求型直接投資

亞非拉等發(fā)展中國家和地區(qū)有些具有豐富的能源和礦產(chǎn)資源，有些具有比中國更為廉價(jià)的勞動力和土地資源，而且大多對中國的輕工、機(jī)械、電子、通信類產(chǎn)品具有廣泛需求。中國積極發(fā)展對這些國家的直接投資，不僅能夠獲取國內(nèi)短缺的能源和資源性產(chǎn)品，還能帶動機(jī)械設(shè)備、中間產(chǎn)品和其他資本產(chǎn)品向東道國出口。尤其是近年來隨著中國沿海地區(qū)的勞動力與土地成本不斷攀升，國內(nèi)某些行業(yè)如傳統(tǒng)輕工、機(jī)械制造、紡織品服裝等已經(jīng)喪失了原有的低成本優(yōu)勢。因此要鼓勵(lì)這些行業(yè)向其他發(fā)展中國家進(jìn)行轉(zhuǎn)移，以此來帶動相關(guān)產(chǎn)品與服務(wù)的出口，并促進(jìn)國內(nèi)生產(chǎn)要素向高端產(chǎn)業(yè)和新興產(chǎn)業(yè)聚集，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級。

篇9

【關(guān)鍵詞】外商在華直接投資 獨(dú)資化趨勢 原因解析

國際直接投資，又稱為對外直接投資、外國直接投資，是國際投資的主要形式之一，其基本標(biāo)志可以用國際貨幣基金組織（IFM）的定義來說明：“從事獲取投資國所在地之外企業(yè)的長期利益的投資活動，投資者的目的是能夠?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營管理擁有有效控制?！蓖馍淘谌A直接投資則是指外國的法人或自然人為獲得預(yù)期回報(bào)而將資源（貨幣或其他形式的資產(chǎn)）轉(zhuǎn)化為資本，投入我國經(jīng)濟(jì)活動的行為。獨(dú)資化則指外商通過增資擴(kuò)股達(dá)到對合資企業(yè)控股或完全收購合資企業(yè)使之成為跨國公司全資的子公司的過程。

一、外商在華投資的概況和現(xiàn)狀簡介

外商在華直接投資的主要方式有中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)和外商獨(dú)資企業(yè)，即“三資企業(yè)”的組織形式。目前，外商直接投資呈現(xiàn)出新特點(diǎn)與發(fā)展趨勢。從外商投資的股權(quán)結(jié)構(gòu)變換來看：20世紀(jì)80年代到90年代上半期，外商直接投資的首選方式是建立合資企業(yè)，1986年外商直接投資實(shí)際利用外資額中合資額為8.04億美元，合作為7.94億美元，獨(dú)資為0.16億美元；但從20世紀(jì)90年代中期開始，外商對華直接投資出現(xiàn)明顯的“獨(dú)資化”趨勢，2003年外商直接投資實(shí)際利用外資額中合資額為153.92億美元，合作額為38.36億美元，獨(dú)資額為333.84億美元。外商主要通過新設(shè)獨(dú)資企業(yè)、股權(quán)收購、增資擴(kuò)股、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、產(chǎn)業(yè)鏈投資和并購國內(nèi)企業(yè)的方式來實(shí)現(xiàn)其建立獨(dú)資企業(yè)的目的。

據(jù)中華人民共和國國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2010年我國實(shí)際使用外資額達(dá)到1057.35億美元，同比上漲17.4%；2011年我國實(shí)際使用外資額高達(dá)1160.11億美元，比上一年增長下降9.7%；2012年中國的外商直接投資總額達(dá)到1117億美元，比2011年減少3.7%，而2007年的數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示外商獨(dú)資方式實(shí)際利用外資已占到全國實(shí)際利用外資的78%，說明外商直接投資在中國的發(fā)展已呈現(xiàn)出“獨(dú)資化”的趨勢，獨(dú)資企業(yè)將會是外商直接投資的主要方式。

二、外商在華投資獨(dú)資化傾向原因分析

面對日趨嚴(yán)重的獨(dú)資化傾向，在權(quán)衡利弊之前，如若能夠做到深刻剖析其背后隱藏的深層次原因，那么政府企業(yè)在大張旗鼓采取應(yīng)對策略之時(shí)，就可以做到真正的對癥下藥，保留對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展有益的一面，規(guī)避其沖擊經(jīng)濟(jì)時(shí)的各種弊端。本文將從宏觀和微觀兩個(gè)層面對獨(dú)資化的原因展開分析。

（一）宏觀方面

（1）投資環(huán)境的改變。改革開放之初，我國剛剛頒布法律給予鼓勵(lì)政策來吸引外商來華投資，外商由于政策的不完善性加之對市場不了解，更為了規(guī)避中國政治的不確定性風(fēng)險(xiǎn)和利用中國合資政策的優(yōu)惠待遇，一般會采取合資或合作的方式進(jìn)入中國。但我國和國際日益接軌以后，國內(nèi)有了更為良好的市場空間和政策空間，合資優(yōu)勢弱化，故而外資采取獨(dú)資競爭已是大勢所趨。

（2）外資政策的調(diào)整。根據(jù)入世承諾，中國三資企業(yè)的限制政策逐步開放，清除或修改與世貿(mào)組織的規(guī)則相抵觸的法律法規(guī)和政策，完善外資準(zhǔn)入審批程序。政策透明度的增加使外商直接投資的預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)降低，促進(jìn)了獨(dú)資化傾向的發(fā)展。與此同時(shí)，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的穩(wěn)定增強(qiáng)了外商的投資信心，使外商獨(dú)資企業(yè)的優(yōu)勢可以得到充分的發(fā)揮。

（3）市場競爭的加劇。加入世貿(mào)組織以來，我國國內(nèi)企業(yè)借助合資合作企業(yè)消化吸收再創(chuàng)新，建立眾多國產(chǎn)品牌，同時(shí)外資企業(yè)間競爭也在加劇。在利益驅(qū)動下，外商逐步調(diào)整對華投資政策，更加傾向于可促進(jìn)利潤提升的獨(dú)資化。

（二）微觀方面

（1）實(shí)施全球戰(zhàn)略的需要。為了實(shí)現(xiàn)在世界范圍內(nèi)合理配置生產(chǎn)經(jīng)營資源，提高企業(yè)競爭地位，獲取最大利潤的目的，跨國公司均會建立符合自己企業(yè)實(shí)情的全球化戰(zhàn)略。該戰(zhàn)略對跨國公司的全球范圍內(nèi)整合資源的能力提出更高要求，促使其通過企業(yè)獨(dú)資經(jīng)營來完成生產(chǎn)的國際化，競爭的聯(lián)動性。

（2）降低企業(yè)成本的需要。中外合資企業(yè)與合作企業(yè)內(nèi)部在經(jīng)營理念、管理原則和發(fā)展戰(zhàn)略等方面的分歧會增加企業(yè)的協(xié)調(diào)成本，阻礙企業(yè)產(chǎn)品競爭力的進(jìn)一步提升，而獨(dú)資企業(yè)內(nèi)部則不會涉及因文化多元性帶來的各種困擾，可節(jié)約企業(yè)管理上下級、同級員工的成本，為企業(yè)賺取更多利潤。因此，外商更加傾向于采取獨(dú)資形式來進(jìn)一步降低其運(yùn)營成本。

（3）加強(qiáng)技術(shù)壟斷的需要。跨國公司擁有的先進(jìn)技術(shù)、管理水平和雄厚的資本等壟斷優(yōu)勢隨著中國投資環(huán)境的改善而優(yōu)越性更強(qiáng)。為了防止先進(jìn)技術(shù)外溢，競爭對手實(shí)力增強(qiáng)，跨國企業(yè)勢必會加強(qiáng)對技術(shù)的壟斷，減少技術(shù)部門乃至是整個(gè)企業(yè)的中國員工。這促使跨國公司紛紛減少合資企業(yè)，轉(zhuǎn)而選擇對自己更加有益的獨(dú)資經(jīng)營。

面對順應(yīng)時(shí)代潮流不可逆轉(zhuǎn)的外商在華直接投資獨(dú)資化的趨勢，我們要學(xué)會在分析原因的同時(shí)正確認(rèn)識其對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的利弊影響，采取適當(dāng)對策將其轉(zhuǎn)化為可促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的強(qiáng)大動力。

參考文獻(xiàn)：

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篇10

關(guān)鍵詞：對外貿(mào)易；對外直接投資；實(shí)證分析

國際貿(mào)易與國際投資的研究一直是很多學(xué)者的研究方向，他們兩者的關(guān)系從分歧到開始融合，又到一體化，這一切都是全球經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，國際分工一步步加深的作用。但從本質(zhì)上來說國際貿(mào)易與國際投資是企業(yè)國際經(jīng)營的兩種主要方式。而在當(dāng)今，對外直接投資以成為國際投資的主要形式。所以本文主要研究對外貿(mào)易與直接投資的關(guān)系。

一、理論基礎(chǔ)

從傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論和國際投資理論出發(fā)，兩者存在著根本的分歧。一方面是國際貿(mào)易理論與國際投資理論研究的前提假設(shè)截然不同；另一方面是傳統(tǒng)的國際貿(mào)易理論認(rèn)為各國的生產(chǎn)要素是同質(zhì)的，不能自由流動的，而國際資本流動理論則假定要素流動，對外投資的原因在于各國資本要素的利率差異。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，人們認(rèn)識到國際貿(mào)易與國際投資之間存在著必然的聯(lián)系，主要的聯(lián)系反映在替代效應(yīng)與創(chuàng)造效應(yīng)。

羅伯特?蒙代爾認(rèn)為在存在國際貿(mào)易壁壘的情況下，如果直接投資廠商始終沿著特定的軌跡實(shí)施對外直接投資，那么這種對外直接投資就會縮小自己的生產(chǎn)可能性邊界，擴(kuò)大對方的生產(chǎn)可能性邊界，形成對國際貿(mào)易的完全替代。依據(jù)他的邏輯，由于資本要素的國際流動與商品和勞務(wù)之間的相互替代關(guān)系，即限制資本流動可以促進(jìn)貿(mào)易，增加貿(mào)易障礙則可刺激資本流動。資本流動越自由，替代貿(mào)易的作用就越大。

關(guān)于國際貿(mào)易與國際投資的創(chuàng)造效應(yīng)的研究主要是小島清和馬庫森和斯文森。小島清在《對外貿(mào)易論》中指出：“直接投資不但是資本的流動，還包括資本、技術(shù)、經(jīng)營知識等的總體移動?！痹谫Q(mào)易障礙產(chǎn)生投資的情況下，資本主要是流入進(jìn)口替代部門。然而，如果資本的流動不是由關(guān)稅引起的，而且主要是流入出口部門，那么投資和貿(mào)易之間就將表現(xiàn)為一種互補(bǔ)關(guān)系而不是替代關(guān)系。在這種條件下，資本流動將導(dǎo)致進(jìn)一步的國際分工和專業(yè)化生產(chǎn)，從而擴(kuò)大貿(mào)易規(guī)模。馬庫森和斯文森國際貿(mào)易與國際投資表現(xiàn)為替代性還是互補(bǔ)性，依賴于貿(mào)易和非貿(mào)易要素是“合作的”還是“非合作的”。如果二者是合作的，那么貿(mào)易和投資將表現(xiàn)為一種相互促進(jìn)，即存在互補(bǔ)關(guān)系；如果二者之間是非合作的，則貿(mào)易和投資表現(xiàn)為替代關(guān)系。

二、中國對外貿(mào)易和直接投資

我國的對外貿(mào)易是從1978年確立了改革開放開始的，并一直持續(xù)著高速的增長，自中國加入世貿(mào)組織后，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的環(huán)境更是有了很大的改善，產(chǎn)生了積極的效應(yīng)。2009年，中國對外貿(mào)易高達(dá)22072.7億美元，在世界貿(mào)易大國中中國排名第二，僅次于美國。這樣的迅速增長和貿(mào)易數(shù)額龐大是我國對外貿(mào)易的第一個(gè)特點(diǎn)。第二是近年來我國進(jìn)出口商品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，工業(yè)制成品進(jìn)出口規(guī)模不斷擴(kuò)大，推動了我國經(jīng)濟(jì)向工業(yè)化社會的轉(zhuǎn)變，我國工業(yè)制成品出口的貿(mào)易比較優(yōu)勢也越來越明顯。第三，我國進(jìn)出口貿(mào)易方式向多樣化發(fā)展、我國的出口市場呈現(xiàn)多元化發(fā)展的趨勢。我國現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅滿足于工業(yè)制成品和初級產(chǎn)品的出口，更是加大了向高科技產(chǎn)品和創(chuàng)新產(chǎn)品的出口。第四，雖然外資企業(yè)仍然是外貿(mào)出口的主力軍，但隨著民營經(jīng)濟(jì)逐漸發(fā)展成為國民經(jīng)濟(jì)重要組成力量，他們在對外貿(mào)易方面發(fā)揮著越來越重要作用。第五，出口加工區(qū)正成為我國對外貿(mào)易發(fā)展的新的增長點(diǎn)，同時(shí)中西部地區(qū)對外貿(mào)易的發(fā)展速度加快，出口貿(mào)易區(qū)域布局。同時(shí)，我國的對外貿(mào)易也有很多弊端，貿(mào)易不平衡壓力日益增大、出口增長方式亟待轉(zhuǎn)變、貿(mào)易摩擦不斷增加重要資源性商品進(jìn)口安全問題凸現(xiàn)。但從總體來看，中國的貿(mào)易正在從貿(mào)易大國向貿(mào)易強(qiáng)國的方向前進(jìn)。

中國對外直接投資的具體體現(xiàn)是“走出去”戰(zhàn)略。主要特點(diǎn)有：一是“走出去”的規(guī)模不斷擴(kuò)大，到2010年，我國境內(nèi)投資者共對全球122個(gè)國家和地區(qū)的2786家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類對外直接投資475.6億美元。二是投資地區(qū)相對集中，主要集中在澳大利亞、加拿大、美國、香港、泰國、俄羅斯、秘魯、新西蘭、南非。三是投資領(lǐng)域不斷拓寬。由初期從事進(jìn)出口貿(mào)易、航運(yùn)和餐飲等少數(shù)領(lǐng)域，支部擴(kuò)展到加工制造、石油化工、電子通訊、科教文衛(wèi)體、交通運(yùn)輸、設(shè)計(jì)咨詢、監(jiān)理、計(jì)算機(jī)服務(wù)、資源利用、農(nóng)業(yè)合作、研究開發(fā)以及醫(yī)藥等眾多領(lǐng)域。四是投資方式已經(jīng)擴(kuò)大到投資辦廠、跨國并購、股權(quán)置換、境外上市、設(shè)立境外研發(fā)中心、創(chuàng)辦境外工業(yè)園區(qū)等。第五，國有大型企業(yè)繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，民營企業(yè)逐步成為“走出去”的主力軍。第六，我國在對外直接投資中市場多元化的格局已經(jīng)初步形成。但從整體上來說，我國的對外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，我國對外直接投資過分偏重初級產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)的投資，相對忽視對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資；偏重資源開發(fā)業(yè)和初級制造業(yè)的投資，忽視技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)的投資；偏重對國內(nèi)連鎖效應(yīng)弱的產(chǎn)業(yè)投資，而忽視對國內(nèi)連鎖效應(yīng)強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)投資，結(jié)果導(dǎo)致對外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的斷檔與分割，致使對外投資風(fēng)險(xiǎn)加大，總體經(jīng)濟(jì)效益低下。因此，完善對外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇，是我國企業(yè)跨國經(jīng)營的一個(gè)重大戰(zhàn)略問題。

在中國的國際貿(mào)易與直接投資的關(guān)系一直受到各界學(xué)者的研究，很多的學(xué)者通過對中國自身的情況的分析，認(rèn)為中國對外直接投資促進(jìn)了中國的貿(mào)易發(fā)展。主要是通過對外直接投資，一方面可以消化吸收傳統(tǒng)技術(shù)和轉(zhuǎn)移過剩生產(chǎn)能力，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整；另一方面，將具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)和技術(shù)擴(kuò)散到發(fā)展中國家乃至發(fā)達(dá)國家中去，可以帶動我國的技術(shù)設(shè)備、勞務(wù)和商品的出口。此外對外直接投資可以通過以下幾個(gè)途徑帶動設(shè)備和中間產(chǎn)品的出口，(1)中方以設(shè)備作價(jià)進(jìn)行投資，從而有利的帶動了我國設(shè)備的出口。(2)通過設(shè)備更新和配套要求帶動出口；(3)通過向海外企業(yè)供應(yīng)原材料和中間產(chǎn)品帶動出口。

三、實(shí)證分析

本文即使要驗(yàn)證中國對外貿(mào)易與對外直接投資的互補(bǔ)和創(chuàng)造的關(guān)系。通過在《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》(2010)和商務(wù)部網(wǎng)站上的數(shù)據(jù)搜集，整理出了從1991年到2010年各年的中國進(jìn)出口總額、對外投資、出口額的表格，如表1。這里所列的進(jìn)出口總額與出口額為貨物貿(mào)易，對外直接投資額為非金融投資。

在表中IETRADE表示中國進(jìn)出口總額，CFDI表示為中國對外投資額流量，EX表示中國出口額。為了驗(yàn)證在中國，中國的對外投資促進(jìn)了中國的對外貿(mào)易，我們采用了計(jì)量方法。首先是計(jì)算中國進(jìn)出口總額與對外貿(mào)易的線性關(guān)系，我們得到：

從中可知R2＝0.82，其相關(guān)系數(shù)很高。而且CDFI的系數(shù)為42.3，則證明進(jìn)出口貿(mào)易總額與對外直接投資具有正相關(guān)關(guān)系，進(jìn)出口貿(mào)易總額是隨著中國對外貿(mào)易的不斷擴(kuò)大而增加的。

然后又把IETRADE作為因變量，CFDI作為自變量，可以的出新的計(jì)量公式：

CFDI＝－41.18836223＋0.01929631656*IETRADE.R2＝0.816187?？芍鋵ν庵苯油顿Y與進(jìn)出口貿(mào)易總額之間的仍然為正相關(guān)關(guān)系，進(jìn)出口貿(mào)易總額的變化影響對外直接投資的變化。但是INTRADE前的系數(shù)為0.0193，說明進(jìn)出口的小幅增額對中國的對外直接投資不起明顯的作用。從上述兩個(gè)檢驗(yàn)中，我們很容易得知中國的對外貿(mào)易與中國的對外直接投資是相互關(guān)系的，而且屬于創(chuàng)造效應(yīng)，兩者相互促進(jìn)，相互互補(bǔ)。

最后，我們通過上述兩個(gè)檢驗(yàn)的結(jié)果，通過計(jì)算CFDI與EX的對數(shù)相關(guān)關(guān)系，來確定我國的對外直接投資，對于我國出口的促進(jìn)作用到底是多少。

在公式和結(jié)果表格中，R2＝0.66，CFDI前面的系數(shù)為0.61285，可知對外直接投資與我國出口呈現(xiàn)正相關(guān)，當(dāng)對外貿(mào)易額提升1個(gè)百分點(diǎn)的時(shí)候，我國的出口額提升0.61285個(gè)百分點(diǎn)。對外直接投資不僅不會抵消我國的對外出口貿(mào)易，還會起到促進(jìn)的作用。所以我國應(yīng)該大力推動企業(yè)對外直接投資，這樣不僅可以發(fā)展我國的企業(yè)，更可以促進(jìn)我國的對外貿(mào)易。