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關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險類型；防范措施

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-01

改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度顯著提升。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基本單元，其在其中起到的作用是毋庸置疑的。隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的逐漸完善，企業(yè)逐漸成為了自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的市場競爭主體。這為企業(yè)的自我發(fā)展帶來了新的契機(jī)，然而，不可否認(rèn)的是，企業(yè)在激烈的市場競爭中，面臨著更大的生存風(fēng)險。尤其是現(xiàn)代企業(yè)管理制度的引入，很多財務(wù)風(fēng)險并沒有得到應(yīng)有的重視，以至于我國的很多企業(yè)處于財務(wù)風(fēng)險之中。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素

（一）外部影響因素

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動勢必會與其他企業(yè)或者一些管理部門接觸，而這些便構(gòu)成了企業(yè)復(fù)雜的外部環(huán)境，其中主要包括：經(jīng)濟(jì)、法律、市場以及國際環(huán)境等等。這些因素勢必會對企業(yè)的經(jīng)營管理產(chǎn)生或多或少的影響，其中便很可能為企業(yè)帶來一定的財務(wù)風(fēng)險。

（二）財務(wù)人員缺乏對財務(wù)風(fēng)險的足夠認(rèn)識

盡管企業(yè)的很多財務(wù)管理人員都認(rèn)為避免財務(wù)風(fēng)險很重要，但是，其并沒有對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行全面的認(rèn)識，對其存在的規(guī)律性并不清楚。很多企業(yè)的高級財務(wù)管理人員只是簡單地認(rèn)為，只有將企業(yè)的資金管理好就可以“高枕無憂”了，然而，事實上財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要進(jìn)行財務(wù)活動，就會存在或大或小的財務(wù)風(fēng)險。對財務(wù)風(fēng)險認(rèn)識缺乏全面性，是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的重要因素之一。

（三）缺乏科學(xué)的財務(wù)決策

企業(yè)財務(wù)決策失誤是一個非常嚴(yán)重的事情，其直接導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。其中，決策失誤主要包括：缺乏科學(xué)性的決策、固定資產(chǎn)投資決策錯誤以及對外投資或者籌資失誤等決策結(jié)構(gòu)不當(dāng)。

（四）企業(yè)的內(nèi)部財務(wù)管理較為混亂

目前，在企業(yè)的財務(wù)管理工作中，常常會出現(xiàn)權(quán)責(zé)不明、管理混亂問題。企業(yè)內(nèi)部各個部門之間常常在資金管理、使用以及利益分配等問題上存在權(quán)責(zé)不明問題。并且，很多工作因為無法分清誰對誰錯，所以常常借用“平均主義”做法。以至于財務(wù)管理人員缺乏管理積極性、企業(yè)資金使用效率低以及資產(chǎn)流失加劇等問題。從而影響到企業(yè)資金使用的安全性以及有效性。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制措施

（一）加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)管理的外部環(huán)境適應(yīng)能力

外部環(huán)境是企業(yè)無法改變的，但是，并不是不可以利用的。面對形勢復(fù)雜的外部環(huán)境，企業(yè)首先需要對外部環(huán)境的相關(guān)信息進(jìn)行收集、整理和分析，掌握其發(fā)展規(guī)律，明確哪些對自身發(fā)展有利，哪些需要合理規(guī)避，制定出詳細(xì)的應(yīng)對方案，并根據(jù)實際情況運行與調(diào)整。從而促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展，降低企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（二）增強(qiáng)風(fēng)險意識，建立有效的風(fēng)險防范處理機(jī)制

1.增強(qiáng)財務(wù)人員風(fēng)險意識，尤其是高層財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，牢固樹立在財務(wù)管理、投資管理及運營管理等各方面的風(fēng)險意識是財務(wù)風(fēng)險管理工作的首要任務(wù)，也是消減財務(wù)風(fēng)險的重要前提。如果一個企業(yè)的財務(wù)人員沒有牢固樹立風(fēng)險意識，就不能自覺遵守《會計法》等法律法規(guī)和企業(yè)的各項財會制度，即使有再多再好的制度最終也不會產(chǎn)生作用。

2.進(jìn)一步完善會計風(fēng)險責(zé)任制，實行嚴(yán)格的會計風(fēng)險責(zé)任追究制度，做到權(quán)利與責(zé)任相匹配。對于高層財務(wù)管理人員，要落實誰主管、誰負(fù)責(zé)的制度。企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)對單位經(jīng)營風(fēng)險要負(fù)總責(zé)，對違章操作和疏于管理的、給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失的要嚴(yán)肅追究責(zé)任。

3.發(fā)揮財務(wù)部門的監(jiān)控作用。會計風(fēng)險的發(fā)生是多種因素共同作用的結(jié)果。財會部門除了自覺做好規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、制度化建設(shè)外，還必須要通過特有的核算和監(jiān)督手段，規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理，使之沿著正確的軌道運行。

（三）建立健全風(fēng)險預(yù)警體系，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險信號監(jiān)測

1.財務(wù)信息收集和分析功能及預(yù)警信息功能。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)可以通過收集與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的政策、法規(guī)、規(guī)定、制度信息，企業(yè)經(jīng)營狀況和競爭對手經(jīng)營狀況的對比信息，以及企業(yè)的各類財務(wù)信息，并對各類信息進(jìn)行分析和比較，依據(jù)財務(wù)運行特點和相關(guān)規(guī)律從中篩選出能及時、準(zhǔn)確反映財務(wù)狀況變化的指標(biāo)，當(dāng)達(dá)到預(yù)警界限時發(fā)出預(yù)警信息。

2.診斷功能與預(yù)測功能。診斷功能是指通過對會計信息的對比、分析，運用現(xiàn)代管理技術(shù)和診斷技術(shù)對企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞做出判斷，找出企業(yè)運行中的問題及其原因，采取有效措施解決這些問題。預(yù)測功能是指通過對過程監(jiān)視和預(yù)測信息進(jìn)行處理，可以跟蹤企業(yè)的經(jīng)營過程，監(jiān)控日常財務(wù)狀況。當(dāng)危害企業(yè)財務(wù)狀況的因素出現(xiàn)時可以提出警告，提醒企業(yè)經(jīng)營者盡快尋求對策，避免潛在的風(fēng)險，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。

3.輔助決策功能。財務(wù)信息收集和分析及預(yù)警信息的、診斷和預(yù)測可以及時為企業(yè)決策層提供經(jīng)營決策所需的信息，決策層據(jù)此可以做出正確判斷。

（四）理順財務(wù)關(guān)系，在企業(yè)內(nèi)部實現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一

理順內(nèi)部的各種財務(wù)關(guān)系是防范財務(wù)風(fēng)險的重要手段之一。各相關(guān)部門要明確其在企業(yè)財務(wù)管理中的職責(zé)、作用和地位。權(quán)、責(zé)要對等，分工要明細(xì)。在利益分配時要堅持嚴(yán)考核、真兌現(xiàn)、獎優(yōu)罰劣，真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，以此來調(diào)動各部門參與企業(yè)財務(wù)管理的積極性。

三、結(jié)論

在任何情況下，企業(yè)只要存在經(jīng)營活動，都不可避免的會存在一定的財務(wù)風(fēng)險，其是客觀存在的。所以，對財務(wù)風(fēng)險的識別與控制方法就是非常關(guān)鍵的。很多企業(yè)，常常會因為缺乏對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識，而使得企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險之中，這在國內(nèi)的眾多企業(yè)中是普遍存在的。為了更好地提升企業(yè)的市場競爭力，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者要對財務(wù)風(fēng)險給予高度的重視，在認(rèn)真分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險相關(guān)因素的基礎(chǔ)上，制定出完善的財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施。

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篇2

1.1股權(quán)集中度對財務(wù)風(fēng)險的影響

我國現(xiàn)行的公司制度中明確規(guī)定，每個股東將根據(jù)其出資的比例來決定其收益權(quán)和控制權(quán)，而股權(quán)的分布狀態(tài)將在很大程度上對企業(yè)的控制權(quán)進(jìn)行了分配，每一股東可以根據(jù)自己手中掌握的股份的多少來對企業(yè)的決策進(jìn)行干預(yù)?？梢?，不同的行為方案將為企業(yè)的財務(wù)成果帶來不同的結(jié)果。例如：在股權(quán)比較分散的企業(yè)中，由于每一股東的股份數(shù)量不多，對于企業(yè)的經(jīng)營、管理、監(jiān)督、決策等方面由于缺少發(fā)言權(quán)而使得他們的積極性不高，由于需要股東承擔(dān)的后果與責(zé)任較輕，使得股東在這些問題上產(chǎn)生消極、懈怠的情緒。再例如：在那些股權(quán)相對比較集中的企業(yè)中，為數(shù)不多的幾位大股東擁有公司的大部分股份，他們有實力參與企業(yè)的運營、管理、監(jiān)督、決策，并對企業(yè)的經(jīng)營者可能出現(xiàn)的逆向選擇、道德風(fēng)險等進(jìn)行制約與監(jiān)督，從而提高公司的治理效率。但是，我們必須一分為二的看待這一問題，對于那些股權(quán)過分集中的企業(yè)，很可能會產(chǎn)生他們?yōu)E用自己的控制權(quán)，與企業(yè)的經(jīng)營者合謀侵占小股東利益的危險，從而導(dǎo)致公司治理效率降低，加大了財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

1.2股權(quán)制衡度對財務(wù)風(fēng)險的影響

所謂股權(quán)制衡度主要是指用于衡量公司與其他大股東、控股股東的相對實力強(qiáng)弱的指標(biāo)。對于擁有股權(quán)制衡度水平較高的企業(yè)，其公司制衡度效率的影響可以從積極性與消極性兩個方面來看。例如：對于股權(quán)制衡度較高的公司并不容易產(chǎn)生占據(jù)絕對優(yōu)勢的控股股東，公司的運營管理與市場行為需要通過與多個股東的共同商討來完成，這也在很大程度上避免了“一權(quán)獨大”、“一股專橫”的局面，從而有效的限制了控股股東對其他小股東利益的侵占，這是一種積極地、良好的監(jiān)督效果。但是，在實際中，大股東在就企業(yè)的某一項決策進(jìn)行研究與協(xié)商時，由于各大股東所處的利益、背景、風(fēng)險偏好、知識水平、思維方式、個人素養(yǎng)等方面的差異，在一些問題上很難達(dá)成一致的意見，也很難根據(jù)企業(yè)的實際情況做出最佳的選擇方案，從而嚴(yán)重影響了企業(yè)的決策效果與效率。但是，綜合上述分析，筆者認(rèn)為，在我國上市公司的實際經(jīng)營管理中，股權(quán)制衡的積極效應(yīng)往往大于它的消極效應(yīng)。據(jù)相關(guān)研究的結(jié)果顯示，上市公司被絕對控股股東掏空的現(xiàn)象屢見不鮮，這也正反映出在我國一些股權(quán)制衡度較低的公司中，控股股東的存在為企業(yè)的發(fā)展帶來的財務(wù)風(fēng)險與危機(jī)不容小覷。

1.3控股股東類型對財務(wù)風(fēng)險的影響

關(guān)于股東類型對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響主要是指國有控股在公司治理上的影響。由于存在國有股東，從而導(dǎo)致公司的經(jīng)營目標(biāo)出現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢，企業(yè)減負(fù)的不僅僅是為了追求企業(yè)利益或價值的最大化，還肩負(fù)著社會、政治等方面的目標(biāo)，從而造成企業(yè)的治理效率下降，這對企業(yè)資源的優(yōu)化與配置極為不利；另外，由于國有股的存在，出現(xiàn)了實際控制權(quán)與聲譽(yù)索取權(quán)不匹配的問題，從而導(dǎo)致股東的缺位現(xiàn)象，形成內(nèi)部人控制的現(xiàn)象。國有股在公司治理上的正面影響在于：由于國有股的存在，使得該企業(yè)更容易獲得國家或當(dāng)?shù)卣呢斦c政策的扶持，從而對企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、財政政策、稅收政策等方面機(jī)遇一定的優(yōu)惠措施。例如：一些特殊行業(yè)的大型國有企業(yè)甚至在當(dāng)?shù)卣谋幼o(hù)下形成行業(yè)壁壘；再例如：由于國有企業(yè)同政府之間有著千絲萬縷的聯(lián)系，這些企業(yè)在進(jìn)行融資時，更容易獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的大力支持，即使有的國有企業(yè)在經(jīng)營中陷入困境，政府也會在背后作為強(qiáng)勁的動力施以援助之手，幫助國有企業(yè)渡過難關(guān)。上述分析可知，如果負(fù)面影響占據(jù)主導(dǎo)地位時，將導(dǎo)致國有企業(yè)偏離價值最大化的經(jīng)營目標(biāo)，從而被更復(fù)雜的環(huán)境因素所羈絆，降低了經(jīng)營治理的效率引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。而當(dāng)積極影響占據(jù)主導(dǎo)地位時，在國家、政府、金融機(jī)構(gòu)的大力支持下，國有企業(yè)將形成穩(wěn)定的、持續(xù)的發(fā)展環(huán)境。

2.高管激勵機(jī)制對財務(wù)風(fēng)險的影響

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關(guān)鍵詞：

中圖分類號：G811.21文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1004-4590(2008)03-0007-07

Abstract:Financial risk can be defined in broad sense and narrow sense. This research is based on the broad financial risk of Beijing 2008 Olympic Games, which includes property risk, personal risk, responsibility risk, game cancel risk, etc. The dynamic risk model is set up and the financial risk is divided into risk sources, risk factor and emergency. The model shows the mechanism of financial risks of the Olympic Games. The risk source is divided into three layers, core layer, middle layer and out layer. Aim at this three layers, risk factors are analyzed. Then the emergencies that can occurred at Beijing 2008 Olympic Games are discussed, which includes doping、venue spectators turbulence、security abuse、traffic accident and misconduct of risk event. This research set a base for risk assessment and the selection of risk management measures.

Key words:

北京奧運會作為中國舉辦的規(guī)模最大的體育盛會和文化盛會，受到各方面的廣泛關(guān)注，在長達(dá)7年的籌備和舉辦過程中，面臨各種各樣的風(fēng)險，對存在的風(fēng)險進(jìn)行規(guī)避的過程就是風(fēng)險管理的過程，但前提是應(yīng)該知道舉辦奧運會風(fēng)險源在哪里，什么風(fēng)險因素能夠?qū)е嘛L(fēng)險的發(fā)生，這樣才能在籌備和舉辦過程中有的放矢。

本研究的目的在于對北京奧運會面臨的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行識別，找出北京奧運會財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險源，針對這些風(fēng)險源可能導(dǎo)致的各種風(fēng)險事件的原因（風(fēng)險因素）進(jìn)行防范，保證北京奧運會的成功舉辦，同時，為中國或其它國家今后舉辦大型體育賽事和文化活動提供有益的借鑒。

1 北京奧運會財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)涵

北京奧運會面臨的財務(wù)風(fēng)險指的是在北京2008奧運會的籌備和舉辦過程中，主辦方所面臨的財務(wù)方面的不確定性。

財務(wù)風(fēng)險有狹義與廣義之分，狹義的財務(wù)風(fēng)險僅指市場風(fēng)險，即由于利率、匯率等市場因素的不確定變動而引起奧運會財務(wù)收支的不確定性，廣義的財務(wù)風(fēng)險不僅包括了狹義的市場風(fēng)險，而且涵蓋間接可能引起財務(wù)收支不確定變動的風(fēng)險。實際上，奧運會所面臨的任一風(fēng)險，很多都會最終體現(xiàn)在財務(wù)上。例如比賽場地器械的財產(chǎn)損毀風(fēng)險，雖然風(fēng)險事故的發(fā)生直接造成的是財產(chǎn)價值的減少或滅失，但究其根源，將會導(dǎo)致奧運會主辦方在支出上承受超乎預(yù)期的部分。又如，北京2008奧運會面臨的一些風(fēng)險已經(jīng)進(jìn)行了投保，例如財產(chǎn)風(fēng)險、人身風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險、賽事取消風(fēng)險等，但這些風(fēng)險的大小直接決定了保險費的多少，而保險費是在財務(wù)支出中體現(xiàn)的，因此，這些投保了的風(fēng)險似乎已經(jīng)沒有了不確定性，一旦出現(xiàn)會由保險公司承擔(dān)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，但由于保險費中已經(jīng)體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)钠谕~度以及預(yù)期的偏差，這類風(fēng)險的增大也會導(dǎo)致投保時保費增加，所以，這些風(fēng)險最終還是由奧運會主辦方承擔(dān)了一部分。此外，如果有免賠額，則免賠額之內(nèi)的損失是由組委會來承擔(dān)的，超出保險金額的損失亦是如此。因此，從這個角度來說，本研究針對的是廣義的財務(wù)風(fēng)險，如圖1所示。

根據(jù)風(fēng)險損失作用對象的不同，北京2008奧運會面臨的財務(wù)風(fēng)險可以分為：（1）財產(chǎn)風(fēng)險，包括天氣變化、火災(zāi)和意外損毀等；（2）人身風(fēng)險，包括疾病、意外傷害和去世等；（3）責(zé)任風(fēng)險，包括產(chǎn)品問題、違反合同、體育暴力、處理不當(dāng)和失竊等；（4）賽事取消、中斷或推遲風(fēng)險，包括自然原因和人為原因等；以及（5）市場風(fēng)險，包括協(xié)議未兌現(xiàn)、匯率與利率變化、場館及賽后利用和隱性支出等五個主要類型，其中，前面四類都屬于間接的財務(wù)風(fēng)險。

2 北京2008奧運會財務(wù)風(fēng)險的動態(tài)風(fēng)險模型

識別出上述風(fēng)險之后，關(guān)鍵還要對這些風(fēng)險進(jìn)行深入分析，探討風(fēng)險的形成機(jī)理。任何風(fēng)險都有一個發(fā)生發(fā)展的過程，本研究從動態(tài)的角度構(gòu)建了奧運會財務(wù)風(fēng)險的動態(tài)風(fēng)險模型，如圖2所示。在模型中，將奧運會面臨的財務(wù)風(fēng)險分解為風(fēng)險源、風(fēng)險因素以及突發(fā)事件，該模型揭示了奧運會財務(wù)風(fēng)險的形成機(jī)理，從上述三個方面的具體評述中可以掌握風(fēng)險的形成過程，為后面的風(fēng)險評估及風(fēng)險管理措施的選擇提供了依據(jù)。

在動態(tài)風(fēng)險模型中，風(fēng)險源指的是風(fēng)險的來源，即產(chǎn)生導(dǎo)致奧運會財務(wù)風(fēng)險的各個方面。結(jié)合北京2008奧運會的規(guī)模與特點，這里提出了人員、賽事運行、舉辦城市等三個方面的風(fēng)險源。

風(fēng)險因素指的是增加風(fēng)險事故發(fā)生概率或嚴(yán)重程度的條件和原因，這是風(fēng)險源中的隱患，是導(dǎo)致風(fēng)險發(fā)生的潛在和間接原因。

由于這些風(fēng)險因素的存在，使得某個風(fēng)險源處于一種危險狀態(tài)。危險狀態(tài)指的是易于發(fā)生損失的狀態(tài)，上述條件和原因孕育的過程稱為潛伏期。

危險狀態(tài)本身并不會帶來損失，但是如果不采取適當(dāng)?shù)拇胧?，受到突發(fā)事件的影響，就有可能發(fā)生風(fēng)險事故。突發(fā)事件是指未來可能突發(fā)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會事件等風(fēng)險事件，它相當(dāng)于風(fēng)險事故的觸發(fā)條件，是導(dǎo)致最終風(fēng)險損失的直接原因。這里也把突發(fā)事件發(fā)生的時期稱為爆發(fā)期。

最后，如果處理不當(dāng)，突發(fā)事件將帶來實質(zhì)的風(fēng)險損失，包括收入的減少和支出的增多。

上述模型從動態(tài)的角度剖析了北京2008奧運會的財務(wù)風(fēng)險。

首先，它從動態(tài)的角度研究奧運會財務(wù)風(fēng)險的形成與發(fā)展，與風(fēng)險的動態(tài)性相匹配。財務(wù)風(fēng)險中的風(fēng)險因素有的是在不斷變化的，動態(tài)的風(fēng)險模型不僅有助于分析風(fēng)險因素的現(xiàn)狀，還有助于關(guān)注風(fēng)險因素的變化發(fā)展。

其次，將風(fēng)險拆分為五個環(huán)節(jié)，即風(fēng)險源、風(fēng)險因素、危險狀態(tài)、突發(fā)事件和風(fēng)險結(jié)果，有助于揭示風(fēng)險的深層成因。風(fēng)險源的形成和風(fēng)險的事件的發(fā)生最終來源于整個賽事的籌備與舉辦，這一過程涉及多個奧運會運作的主體和環(huán)節(jié)，因此這里的動態(tài)風(fēng)險模型不僅分析了風(fēng)險本身發(fā)展變化的動態(tài)作用機(jī)制，還從更深的層次發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險形成和作用的根本動力。

第三，對風(fēng)險的深入剖析有助于有效風(fēng)險管理措施的制定。風(fēng)險管理措施可以針對風(fēng)險形成、變化和結(jié)果的某個環(huán)節(jié)，例如可以通過控制損失根源、減少風(fēng)險因素和減輕損失等方法降低風(fēng)險發(fā)生的頻率和嚴(yán)重程度，或者通過融資使損失發(fā)生后能獲取資金以彌補(bǔ)損失，為恢復(fù)正常經(jīng)濟(jì)活動和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供財務(wù)基礎(chǔ)。此外，還可以采

取內(nèi)部風(fēng)險抑制的措施。正是因為有了前面的剖析，在制定措施時才易于有的放矢。

3 北京奧運會財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險源

風(fēng)險源指的是風(fēng)險的來源。對風(fēng)險源進(jìn)行深入的識別與剖析，才能從根本上把握風(fēng)險。根據(jù)北京籌備和舉辦2008奧運會過程中面臨的各種風(fēng)險的重要程度，將北京2008奧運會財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險源分成三個層次，分別稱為核心層、中間層和外層，見圖3。

第一層次是核心層，風(fēng)險源主要指與奧運會有關(guān)的各方人員，包括運動員、觀眾和裁判員等。運動員可能出現(xiàn)傷病和服用興奮劑等；觀眾可能面臨恐怖活動、看臺坍塌、體育場暴力和體育場館失火等風(fēng)險；裁判員方面可能出現(xiàn)偏袒舉辦國家運動員、漏判、誤判、溝通與交流方面的障礙等問題。

第二層次是中間層，風(fēng)險源主要指奧運會籌備與比賽的流程，包括賽事運行、市場、合同和器械等。賽事運行方面可能出現(xiàn)的問題包括賽事的中斷、推遲、取消和比賽環(huán)節(jié)的疏漏等；合同方面可能出現(xiàn)的問題包括電力、技術(shù)、設(shè)備出現(xiàn)故障，電視轉(zhuǎn)播中斷等；市場方面可能出現(xiàn)的問題包括由于組織支出和工程支出方面的經(jīng)費過多等。

第三層次是環(huán)境層，風(fēng)險源主要是指舉辦城市的社會系統(tǒng)與自然環(huán)境系統(tǒng)。可能出現(xiàn)的問題主要包括社會問題和環(huán)境問題。

4 北京奧運會財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險因素

北京奧運會財務(wù)風(fēng)險的風(fēng)險因素指的是增加風(fēng)險事故發(fā)生概率或嚴(yán)重程度的條件和原因，是風(fēng)險源中隱藏的隱患。風(fēng)險因素包括有形風(fēng)險因素和無形風(fēng)險因素。有形風(fēng)險因素即物理性的條件（如體育比賽器械上的裂痕、地板上的水和汗等），而無形風(fēng)險因素則更多的是指道德和心理方面的影響（比如裁判員和工作人員的疏忽大意），雖然看不見摸不著，但往往因為隱蔽性而能夠積聚較長時間，當(dāng)被外界因素觸發(fā)時，瞬間爆發(fā)的能量更具殺傷力。風(fēng)險因素是突發(fā)事件最終出現(xiàn)及風(fēng)險損失最終形成的根源，沒有這些條件，突發(fā)事件發(fā)生的可能性及風(fēng)險損失的幅度就會大大降低。

4.1 核心層的風(fēng)險因素

核心層指的是參與北京2008奧運會的各方人員，這里分析的是與這些人員有關(guān)的風(fēng)險因素，如圖4所示。

4.1.1 來自運動員方面的風(fēng)險因素

來自運動員方面的風(fēng)險因素包括參加奧運會比賽的明星運動員服用興奮劑被查出；由于參賽運動員進(jìn)行訓(xùn)練、比賽的過程中，或在奧運會舉辦期間的日常生活中出現(xiàn)傷病等原因突然退出奧運會的比賽，特別是奧運會舉辦國家的明星運動員，將導(dǎo)致現(xiàn)場觀眾的不滿，同時，可能極大地影響電視轉(zhuǎn)播的收視率。

由于參加北京奧運會的國家或地區(qū)將超過200個，各個國家參賽運動員的價值觀念、、道德素質(zhì)、意識形態(tài)等多方面存在不同，如果出現(xiàn)其它參賽國家的運動員違反奧運會舉辦國家法律的情況將如何處置也是一個問題。

4.1.2 來自裁判員方面的風(fēng)險因素

來自裁判員方面的風(fēng)險因素包括：參加競賽組織工作的裁判員（包括國內(nèi)裁判員和國際裁判員），特別是國內(nèi)裁判員在奧運會比賽中是否能秉公執(zhí)法，對待國內(nèi)、國外運動員能不能一視同仁，裁判員是否存在偏袒本國運動員或奧運會舉辦國家運動員的情況等。裁判員在競賽組織工作中出現(xiàn)技術(shù)方面的錯誤，例如，多計或少計比賽圈數(shù)，或關(guān)鍵比賽場次出現(xiàn)裁判漏判、誤判的情況等。另外，在中國舉辦奧運會，由于語言方面存在的差異，有可能導(dǎo)致比賽延誤或被迫取消的事件發(fā)生，例如，2006年8月在北京進(jìn)行的第十一屆世界青年田徑錦標(biāo)賽上，國內(nèi)裁判員由于存在語言方面的障礙在一定程度上影響競賽工作開展。

4.1.3 來自觀眾方面的風(fēng)險因素

來自觀眾方面的風(fēng)險因素主要包括觀眾觀看奧運會比賽時帶有的強(qiáng)烈的民族主義情感和明顯的傾向性，存在相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險隱患，易導(dǎo)致不利局面。

在中國的非優(yōu)勢項目比賽中，中國觀眾如果不為其它國家的選手加油、喝彩，不能平靜的接受競賽方面的失利，如果出現(xiàn)一些非優(yōu)勢項目的比賽沒有觀眾的情況，如果組織觀眾，這些觀眾看不懂比賽，跟不上比賽的節(jié)奏，如果不同傾向性的觀眾發(fā)生斗毆事件，如果比賽的場館或看臺發(fā)生火災(zāi)，觀眾不能有序進(jìn)行疏散，如果觀眾中的素質(zhì)不佳者出現(xiàn)偷盜等行為，而性格中的喜愛開玩笑或打賭的人出現(xiàn)惡作劇等行為時，都可能影響比賽的順利進(jìn)行，這些都是來自于觀眾方面的風(fēng)險因素。

4.2 中間層的風(fēng)險因素

中間層指的是北京奧運會籌備與舉辦的流程。這里分析這個流程中各個環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險因素，如圖5所示。

4.2.1 賽事運行方面的風(fēng)險因素

比賽由于各種原因，包括天氣，場館火災(zāi)或看臺坍塌，食物中毒，通訊系統(tǒng)、電力、設(shè)備、計時記分系統(tǒng)等出現(xiàn)問題導(dǎo)致比賽推遲、中斷或換在其它場館進(jìn)行比賽，甚至取消等，都是賽事運行方面的風(fēng)險。例如，天氣原因，包括災(zāi)害性天氣和非災(zāi)害性天氣，如災(zāi)害性天氣，暴雨使網(wǎng)球比賽或其它賽事中斷或推遲；非災(zāi)害性天氣，如帆船比賽由于風(fēng)力有時較小，部分比賽不得不推遲或減少比賽輪次，奧運會時甚至有可能有的項目一輪也不能進(jìn)行比賽，容易引起參賽運動員的不滿等。由于北京奧運會在京外有6個城市，這些城市與北京之間包括競賽、組織協(xié)調(diào)、各種會議等需要頻繁接觸，這勢必導(dǎo)致在交通運輸方面存在一定的風(fēng)險，由于中國國際航空公司是北京奧運會的合作伙伴，所以，交通工具多采用飛機(jī)，但受天氣影響較突出。比賽結(jié)束，出現(xiàn)疏漏，例如，頒獎儀式上，沒有想到的國家獲獎后沒有該國家的國旗或國歌伴奏帶，升錯國旗或奏錯國歌等等。

因此，賽事中斷、更換、取消方面的風(fēng)險因素包括：不利的天氣，不完善的場館消防設(shè)施，食品加工過程中的把關(guān)不嚴(yán)，通訊系統(tǒng)不完善，電力、設(shè)備、計時記分系統(tǒng)不完善以及缺少備份。

4.2.2 來自市場方面的風(fēng)險因素

來自市場方面風(fēng)險因素主要指可能導(dǎo)致奧運會主辦方收入減少或支出增多的各種市場因素，包括收入渠道有限、每個收入渠道收入資金巨大、匯率及利率變動、門票售價不利、工程支出過多、隱性支出過多等。

來自市場方面的風(fēng)險因素容易在奧運會之后引起社會各界的廣泛關(guān)注，甚至引起社會公眾的不滿，產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

首先，由于奧運會收入渠道有限，每個收入渠道收入資金巨大，使得奧運會主辦方面臨市場營銷風(fēng)險，一旦某個收入渠道出現(xiàn)問題，例如某個贊助商違約，就可以導(dǎo)致很大損失。

其次，當(dāng)前人民幣尚處于升值的壓力下，人民幣升值不僅會導(dǎo)致電視轉(zhuǎn)播權(quán)收入的人民幣數(shù)額的減少，而且使得持有美元的消費者購買力下降，可能會減少消費。中國的利率市場化改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，利率的變動可能帶來一些建設(shè)成本的上升等。

再次，門票銷售也是組委會的一項重要收入來源，如果門票銷售不利，將會影響組委會收入。

第四，工程支出過多和隱性支出也是財務(wù)風(fēng)險的一個直接導(dǎo)火索。

北京奧運會在體育設(shè)施建設(shè)投入較多，工程支出的直接支出為20.616億美元，組委會出資1.9億美元，18.716億美元由政府和其它方面投資。

而在體育場館建設(shè)方面，奧運會主體育場鳥巢的建設(shè)，鋼結(jié)構(gòu)卸載之后是否會出現(xiàn)問題，其它場館在建設(shè)過程中是否會出現(xiàn)坍塌、火災(zāi)、人為破壞等意外情況，而這種意外情況的出現(xiàn)，不僅將影響奧運會的場館建設(shè)進(jìn)度，而且也會增加北京奧運會的支出。另外，北京以外的6個賽區(qū)也需要進(jìn)行比賽場館的新建、改擴(kuò)建，花費十分巨大。以青島奧運會帆船比賽場地為例，共耗資32.8億元人民幣，其中包括北海船廠的搬遷花費17.8億元人民幣，場地建設(shè)耗資只有2億多元人民幣等。

由于奧運會比賽場館設(shè)計不周詳，在場館建設(shè)的過程中出現(xiàn)與競賽需求不相符合的情況，出現(xiàn)需要修改比賽場館的設(shè)計，或在比賽場館建設(shè)中直接進(jìn)行修改的情況，這種情況在雅典奧運會發(fā)生多次，經(jīng)濟(jì)損失巨大。

北京市在城市基礎(chǔ)設(shè)施方面和環(huán)境保護(hù)方面投入過多，工程支出的間接支出，根據(jù)北京2008奧運會申辦報告，環(huán)境保護(hù)投入86.27億美元，公路鐵路交通投入36.73億美元，機(jī)場投入0.85億美元。

由于北京奧運會競賽日程在游泳、體操方面的為滿足NBC需求所做出的調(diào)整，這將在一定程度上影響門票在中國、亞洲、歐洲等地區(qū)的銷售收入。

綜上所述，奧運會的支出渠道有所增多，各渠道支出數(shù)額巨大，奧運會工程支出中間接支出過多，由場館變化等導(dǎo)致的隱性支出增多等方面的風(fēng)險因素，如果不根據(jù)預(yù)算加以控制，將可能導(dǎo)致很大的風(fēng)險。

4.2.3 在合同方面存在的風(fēng)險因素

北京奧運會比賽中由于電力及其設(shè)備（電線、電纜），技術(shù)故障等導(dǎo)致電視轉(zhuǎn)播中斷，將導(dǎo)致電視觀眾的不滿，并造成電視轉(zhuǎn)播商利益受到損害等。

各個級別的贊助商和供應(yīng)商等由于各種原因，資金存在一定的問題，導(dǎo)致提供給組委會的資金不能兌現(xiàn)，或不能及時兌現(xiàn)的情況發(fā)生。例如，美國恒康人壽保險公司被宏利金融集團(tuán)收購，幸運的是，它依然履行了奧林匹克全球合作伙伴的義務(wù)。

北京奧運會組委會在市場開發(fā)方面能否對隱性市場加以控制，從而保證各個級別贊助商的利益等。

4.2.4 器械與場地方面的風(fēng)險因素

帆船、賽艇和皮劃艇等器械在運輸、搬運、吊裝、保管，或人為原因出現(xiàn)損害問題，導(dǎo)致運動員退賽。

用于奧運會比賽的備用器材的數(shù)量是否經(jīng)過充分的論證，能否滿足奧運會比賽的需要，準(zhǔn)備數(shù)量少不能滿足奧運會比賽的需要，備用器材過多，將占用過多的場地，增加舉辦奧運會的成本。

場地方面的風(fēng)險因素主要指場地不符合比賽規(guī)定。如2006年北京市衛(wèi)生局和市體育局聯(lián)合曾對全市室內(nèi)游泳館進(jìn)行了衛(wèi)生、安全監(jiān)督檢查，檢點是日常管理存在較多衛(wèi)生、安全隱患或被處罰過的單位。目前全市對社會開放的室內(nèi)游泳館共有584戶，此次共監(jiān)督檢查了285戶。其中崇文區(qū)、門頭溝區(qū)、房山區(qū)的游泳池，各項檢查指標(biāo)全部合格。但仍有100家室內(nèi)游泳館因各種原因不合格。其中10戶游泳場館無衛(wèi)生許可證或衛(wèi)生許可證過期而擅自營業(yè)；31戶游泳場館的浸腳消毒池及水中游離性余氯不合格；26戶游泳場館水中游離性余氯不達(dá)標(biāo)或超標(biāo)；游泳池環(huán)境衛(wèi)生不潔1戶；無水質(zhì)消毒記錄或記錄不全5戶；室內(nèi)通風(fēng)不良2戶；水處理過濾設(shè)備不能正常運轉(zhuǎn)24戶；還有榮豐2008游泳館的加藥間存在安全隱患[1]。而奧運會比賽的場地是絕對不能出現(xiàn)這樣的疏漏的。

4.3 環(huán)境層的風(fēng)險因素

環(huán)境層指的是奧運會的舉辦城市，即北京市，具體包括北京市的社會系統(tǒng)及自然環(huán)境系統(tǒng)，如圖6所示。

4.3.1 社會系統(tǒng)

奧運會舉辦城市社會系統(tǒng)的風(fēng)險因素主要是治安事件、日常生活、交通和其它方面的風(fēng)險因素。

4.3.1.1 治安

治安方面的風(fēng)險因素主要是對無業(yè)者、流浪者的管理不力、治安人力配備不合理等。由于無業(yè)者和流浪者等特殊人群是治安事件的高發(fā)人群，對他們的管理如果不完善，很可能會出現(xiàn)一些治安事件，這些事件如果涉及奧運會的有關(guān)方面，如參賽運動員或觀眾，則可能引發(fā)進(jìn)一步的沖突。如果在奧運會舉辦之前將此類人員驅(qū)除出舉辦城市，一是將產(chǎn)生較高的費用，二是將造成負(fù)面的社會影響，破壞奧運會舉辦城市、舉辦國家的國際形象，引發(fā)不安定的社會因素，1996年亞特蘭大奧運會和2002年鹽湖城奧運會都是在奧運會前將此類人員驅(qū)除出舉辦城市。另一方面，治安人員的配備也是一個重要因素，發(fā)生事件后治安人員能否及時到達(dá)現(xiàn)場，也是事件是否會進(jìn)一步發(fā)展的影響因素。

4.3.1.2 交通

交通方面的風(fēng)險因素包括道路使用缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)、公共交通設(shè)施存在隱患、交通違規(guī)行為的大量存在等。

當(dāng)前北京市汽車擁有量已經(jīng)突破300萬輛，道路擁擠狀況尚沒有從根本上有很好的解決措施。在北京2008奧運會舉辦的時候，如果對道路的使用沒有一個全市的統(tǒng)一調(diào)配，肯定對各方人員的出行造成影響。而如果在2008年奧運會舉辦時對北京的道路交通實行交通管制，將給公眾出行帶來麻煩，由于奧運會舉辦時間有兩個星期，容易引起公眾的不滿，同時，在奧運會舉辦前一年，奧運會的舉辦城市要舉辦大量的測試賽，交通也是舉辦奧運會中的一個主要組成部分，也需要進(jìn)行反復(fù)測試，另外，有大量的世界各地的運動員、觀眾和游客將云集舉辦城市，這都將給奧運會的舉辦城市交通帶來額外的負(fù)擔(dān)，增加奧運會組織者和舉辦城市的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

公共交通設(shè)施的隱患也不可忽視，由于乘坐人員眾多，一旦發(fā)生問題，影響范圍較廣。例如，2006年11月21日下午1點55分，城鐵13號線回龍觀車輛段一輛空載列車在試車線調(diào)試運行時，有三節(jié)車廂沖出軌道。由于該列車是空載運行，事故未造成任何人員傷亡。事故發(fā)生后，盡管運營公司采取單線雙向交叉運營的方式盡量保障運營，但由于搶修工作進(jìn)行了近6個小時，事故還是讓大量乘客的出行受到影響[2]。

4.3.1.3 日常生活

北京市民的日常生活雖然和北京2008奧運會沒直接的聯(lián)系，但奧運會舉辦期間，各界媒體的報道將會更全面和深入，日常生活中的一些負(fù)面報道可能會和奧運會的報道同時發(fā)出，這會為北京市的形象帶來不利影響。日常生活中的風(fēng)險因素包括很多，如食品不安全、城市基礎(chǔ)設(shè)施不完善等。

《2006年中國城市生活質(zhì)量報告》正式。北京在全國287個城市中僅排名第14位，比去年下降10位。而交通問題滿意度則排在所有城市的最后一位[3]。

4.3.1.5 自然環(huán)境問題

自然環(huán)境也會對奧運會的舉辦帶來各種間接影響，這方面的風(fēng)險因素包括環(huán)境污染等。

北京2006年4月17日消息 氣象部門預(yù)報顯示，北京、天津、山西北部、河北大部、山東北部和渤海地區(qū)出現(xiàn)了大范圍的浮塵天氣，經(jīng)估算沙塵影響面積約為30.4萬平方公里。受上游沙塵暴的影響，今天北京又將是陰沉沉的浮塵天氣，能見度不高，隨著明天冷空氣的到來，這股浮塵將離開北京。昨晚的塵降是20克每平方米，全北京市大約有30多萬噸，范圍很大[4]。

值得人們思考的是，如果北京奧運會期間遇到這些情況怎么辦，不僅僅應(yīng)該提高城市的應(yīng)急能力，改善城市基礎(chǔ)設(shè)施水平，而且應(yīng)該不斷地提高人的素質(zhì)，從容面對任何突發(fā)事件。

這些日常生活中事關(guān)人民群眾生活的“小事”，如果不從思想上加以重視，組織上加以保障，行動上加以落實，作為在北京這樣的奧運會舉辦城市發(fā)生的事情，這些社會問題處理不及時、不適當(dāng)，很可能存在一定的隱患給奧運會的舉辦造成一定的負(fù)面影響，應(yīng)該引起廣泛的關(guān)注和重視。

5 北京奧運會財務(wù)風(fēng)險的突發(fā)事件

突發(fā)事件是指突然發(fā)生的、具有較強(qiáng)破壞力或產(chǎn)生較大負(fù)面影響的事件。突發(fā)事件的特點是：發(fā)生發(fā)展迅速，處理不當(dāng)極可能造成巨大損失或負(fù)面社會影響。

奧運會可能面臨的突發(fā)事件大多和政治有關(guān)。在現(xiàn)代奧林匹克運動100余年的歷史中，已經(jīng)有過一些經(jīng)驗和教訓(xùn)，很多突發(fā)事件距今天并不遙遠(yuǎn)，人們應(yīng)該引以為戒。歸納奧運會歷史上的突發(fā)事件，主要有戰(zhàn)爭、政治抵制、恐怖活動、種族問題、環(huán)境問題、興奮劑、申奧賄選和民眾示威游行等等[5]。

北京奧運會可能面臨的突發(fā)事件主要有：

5.1 興奮劑問題

歷史上的奧運會以及其他大型體育賽事曾經(jīng)多次出現(xiàn)過運動員服用興奮劑被查出的事件。北京2008奧運會的參賽人數(shù)眾多（大約10700名運動員），興奮劑問題也是需要嚴(yán)加防范的風(fēng)險。

5.2 賽場觀眾騷亂

由于北京2008奧運會是有史以來第一次在中國舉辦的奧運會，中國在很多項目上都有奪金優(yōu)勢，中國也有大量體育愛好者，他們帶有強(qiáng)烈的民族主義情感，在很長時間內(nèi)，可能都會由于奧運會的廣泛宣傳，而對某些比賽的結(jié)果寄予強(qiáng)烈預(yù)期，一旦由于某種原因，如參賽運動員水平發(fā)揮不佳，或裁判員錯判、漏判等，都可能導(dǎo)致這些觀眾現(xiàn)場情緒過于激動，容易引發(fā)騷亂，導(dǎo)致賽場設(shè)備損壞，如看臺坍塌、座椅損壞等，甚至可能發(fā)生人身傷亡。

5.3 治安事件

涉及奧運會有關(guān)人員的治安事件將在極大的關(guān)注中被放大，影響奧運會的聲譽(yù)和北京市的形象。

北京市的治安事件時有發(fā)生。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2003年，全國公安機(jī)關(guān)共立刑事案件439.4萬起；2004年，這一數(shù)字上升至471.8萬起，查處各類治安案件536.6萬起；2005年上半年，根據(jù)公安部的統(tǒng)計數(shù)字，全國公安機(jī)關(guān)共立刑事案件213.1萬起，依此判斷2005年整體情況，這一數(shù)字可能與2004年持平。早在1980年時，原公安部公共安全研究所所長戴宜生就對中國的治安形勢做出了分析，認(rèn)為之后的20年，中國的犯罪率每年會增加14%?！皩嶋H上2000年初就已經(jīng)超過了這個數(shù)，大概在18%-20%。[6]”

5.3.4 交通事故

由于北京市道路機(jī)動車保有量較大，交通方面面臨很大的壓力。

首先，由于眾多奧運會相關(guān)人員，如運動員、裁判員、國際奧委會或國際單項體育聯(lián)合會的官員、媒體記者和觀眾將選擇飛機(jī)這種交通工具，所以首都機(jī)場的負(fù)荷要比平時大很多，首都機(jī)場的調(diào)度和機(jī)場高速的運行情況就不能有任何閃失，否則影響非常惡劣。

在這方面，北京曾經(jīng)有過多次案例。2006年10月10日下午，首都機(jī)場中航信離港系統(tǒng)發(fā)生故障，機(jī)場國內(nèi)離港系統(tǒng)因此癱瘓50分鐘，造成33架飛機(jī)出港延誤，近千名旅客滯留首都機(jī)場。北京首都國際機(jī)場股份公司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，13時28分，中國民航信息網(wǎng)絡(luò)股份公司在首都機(jī)場的離港系統(tǒng)發(fā)生故障，導(dǎo)致機(jī)場部分航班無法辦理值機(jī)手續(xù)。面對突然出現(xiàn)的異常情況，首都機(jī)場緊急啟動了應(yīng)急預(yù)案，啟用手工辦理值機(jī)手續(xù)系統(tǒng)[7]。

2006年1月3日凌晨2時許，東三環(huán)路京廣橋東南角輔路污水管線發(fā)生漏水事故，導(dǎo)致三環(huán)路南向北方向部分主輔路塌陷，污水灌入地鐵十號線區(qū)間段，施工人員已安全撤離，未造成人員傷亡。市公安交通管理局已制定交通管制和疏導(dǎo)方案，從雙井橋采取分流措施，三環(huán)主路南向北可通行到國貿(mào)橋，只允許右轉(zhuǎn)。光華橋下東西可通行。朝陽路東西向只允許公交車通行。國貿(mào)橋至核桃園主輔路禁行[8]。

2007年11月30日北京市又出現(xiàn)西大望路大望橋至光輝橋路面坍塌的情況。

5.3.5 對風(fēng)險事件處理不妥

由于在奧運會舉辦期間，運動員和觀眾的心理都處于興奮狀態(tài)，同時，時間又非常有限，如果出現(xiàn)某些意想不到的風(fēng)險事件，就需要在很短的時間內(nèi)加以合理解決，一旦奧運會主辦方在解決時間上有所拖延，或者解決方式上拖泥帶水，都可能演變?yōu)橐粓鑫C(jī)，最后不得不花費大量人力財力才能使事件平息。

歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過類似的教訓(xùn)。例如1999年6月，可口可樂公司總部對于比利時、法國等地120人飲用可口可樂之后出現(xiàn)的中毒癥狀的最初反映只是在公司網(wǎng)站上發(fā)了一份晦澀難懂的相關(guān)報道。由于公司對中毒事件最初反應(yīng)的輕率，很快消費者就不再購買可口可樂飲料，比利時和法國政府還堅持要求公司收回所有產(chǎn)品。結(jié)果，10天后，可口可樂公司董事會主席和首席執(zhí)行官從美國趕到比利時首都布魯塞爾舉行記者招待會，表示對中毒者的關(guān)切，同意收回部分產(chǎn)品，但僅是10天的滯后，同樣一項行動，結(jié)果就大為不同，可口可樂的企業(yè)形象和品牌信譽(yù)受到空前打擊，1999年底公司宣布利潤減少31％，總損失達(dá)1.3億美元，董事會主席兼首席執(zhí)行官被迫辭職，全球共裁員5200人[5]。雖然這是一個商業(yè)公司的案例，但其中的教訓(xùn)很值得北京2008奧運會主辦方借鑒。

本研究對北京2008奧運會面臨的風(fēng)險進(jìn)行了識別，并構(gòu)建了動態(tài)風(fēng)險模型，從風(fēng)險源、風(fēng)險因素以及突發(fā)事件三個環(huán)節(jié)分析了這些風(fēng)險的發(fā)生機(jī)理，為后面的風(fēng)險評估和風(fēng)險管理措施的選擇奠定了基礎(chǔ)。

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篇4

傳統(tǒng)的石油、煤炭等能源上市公司作為行業(yè)領(lǐng)頭羊，經(jīng)濟(jì)狀況及發(fā)展方向極大的影響著整個傳統(tǒng)能源行業(yè)，本文以低碳背景下傳統(tǒng)能源上市公司為研究對象，為更好的反映出企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險程度，借?bAltman的Z-Score模型度量傳統(tǒng)能源上市企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，研究企業(yè)特征因素、宏觀經(jīng)濟(jì)沖擊對其財務(wù)風(fēng)險的影響程度，從而為建立更加系統(tǒng)科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險防范機(jī)制提出政策建議。

一、相關(guān)變量與描述性統(tǒng)計分析

（一）相關(guān)變量

1.財務(wù)風(fēng)險

低碳經(jīng)濟(jì)不但是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的一場深刻變革，也是能源領(lǐng)域的一場革命，影響范圍之廣、程度之深、時間之久是前所未有的，這種影響會直接導(dǎo)致企業(yè)層面甚至是區(qū)域?qū)用嫔辖?jīng)濟(jì)發(fā)展形勢的變化。Z-Score模型能夠起到很好的財務(wù)預(yù)警作用，因此本文選擇Z-Score指數(shù)來衡量財務(wù)風(fēng)險。Z-Score模型公式為：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

其中：X1代表營運資本/總資產(chǎn)；X2代表留存收益/總資產(chǎn)；X3代表息稅前利潤/總資產(chǎn)；X4代表總市值2/負(fù)債總計；X5代表營業(yè)收入/總資產(chǎn)。

2.解釋變量

解釋變量從企業(yè)層面因素、宏觀經(jīng)濟(jì)因素兩個方面選擇。根據(jù)相關(guān)研究，企業(yè)層面因素從企業(yè)償債能力、盈利能力、營運能力、現(xiàn)金流量能力幾個方面構(gòu)建指標(biāo)體系。宏觀經(jīng)濟(jì)因素選擇GDP增長率、景氣指數(shù)、工業(yè)品生產(chǎn)價格指數(shù)增長率。

（二）樣本數(shù)據(jù)與描述性統(tǒng)計分析

1.樣本數(shù)據(jù)

依據(jù)WIND數(shù)據(jù)庫行業(yè)分類，選取A股上市能源類企業(yè)2011至2016年報表相關(guān)原始數(shù)據(jù)，剔除ST公司和數(shù)據(jù)嚴(yán)重缺失的公司，2016年年報數(shù)據(jù)根據(jù)三季度報表數(shù)據(jù)進(jìn)行估計，最后得到6年共71家上市能源企業(yè)409組觀測值。本文使用SPSS17.0進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。

2.描述性統(tǒng)計分析

Z值模型是由美國Edward Altman教授利用多個財務(wù)指標(biāo)經(jīng)過綜合計算得出的用來判斷企業(yè)財務(wù)危機(jī)的指標(biāo)，經(jīng)反復(fù)證明得出評分值，當(dāng)Z

近年來我國傳統(tǒng)能源類上市企業(yè)規(guī)模大、收益低、成本高、資產(chǎn)變現(xiàn)能力低，體現(xiàn)出較大的財務(wù)風(fēng)險。通過統(tǒng)計，傳統(tǒng)能源企業(yè)Z值的均值為4.92，雖處于財務(wù)風(fēng)險較小的區(qū)間，但仍遠(yuǎn)低于A股均值的11.56。圖1統(tǒng)計了2011-2016年Z值低于1.81的傳統(tǒng)能源上市企業(yè)個數(shù)，2012年起，具有破產(chǎn)危機(jī)的企業(yè)個數(shù)明顯增加，尤其是煤炭與消費用燃料和石油天然氣設(shè)備與服務(wù)類企業(yè)，GDP增長率也從2011年起明顯呈下降趨勢，說明宏觀經(jīng)濟(jì)因素對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也具有一定影響。

三、實證結(jié)果分析

影響財務(wù)風(fēng)險的指標(biāo)有11個，進(jìn)行多元回歸分析，回歸結(jié)果如下頁表1所示。

根據(jù)表1回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)，回歸模型決定系數(shù)（R2）為0.43，修正決定系數(shù)（調(diào)整R2）達(dá)到0.413，模型擬合優(yōu)度較高。DW統(tǒng)計量的值為1.959，顯示解釋變量不存在自相關(guān)。模型擬合度在整體上是合理的。從以上回歸可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的內(nèi)部特征因素對財務(wù)風(fēng)險具有直接的影響，其中總資產(chǎn)負(fù)債率、銷售凈利率、成本費用利潤率與Z值呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，當(dāng)企業(yè)低負(fù)債、高盈利、低成本費用率時，Z值較高，財務(wù)風(fēng)險低。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與Z值呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)。宏觀經(jīng)濟(jì)因素對財務(wù)風(fēng)險的影響不顯著，但結(jié)合圖1分析，宏觀經(jīng)濟(jì)對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營影響較大，雖然對Z值沒有直接的影響，但對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也具有一定間接影響。綜上可知，傳統(tǒng)能源類上市企業(yè)的盈利能力和償債能力直接影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

四、結(jié)論與建議

本文研究了“低碳經(jīng)濟(jì)”的大背景下，2011-2016年傳統(tǒng)能源類上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素。根據(jù)Edward Altman的Z值模型度量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，通過對企業(yè)營業(yè)能力、盈利能力、償債能力、現(xiàn)金流量能力等企業(yè)內(nèi)部特征因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素的多元回歸分析，得出傳統(tǒng)能源上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與盈利能力和償債能力顯著相關(guān)。

篇5

目前國家已經(jīng)把中小民營企業(yè)發(fā)展的重要性提升到國家戰(zhàn)略層次，并著力解決針對小微企業(yè)融資難、融資貴的問題，計劃建立多元化的融資渠道，多舉措解決小微企業(yè)融資的問題，真正培養(yǎng)一批具備發(fā)展?jié)摿Φ闹行∶駹I企業(yè)。

在我國，民營企業(yè)的管理大多實行家族式的管理，管理者缺乏一定的企業(yè)管理知識，財務(wù)管理觀念淡薄，同時財務(wù)人員基本素質(zhì)相對較低，造成企業(yè)的財務(wù)管理水平不高。同時，民營企業(yè)的管理者對企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)不是很清楚，其腦海中只有利潤最大化的概念，因此其財務(wù)報告所體現(xiàn)的包括企業(yè)資產(chǎn)流動性、盈利性和安全性等相關(guān)信息對債權(quán)人對其信用進(jìn)行評估并不能形成足夠的支持；部分中小民營企業(yè)為了獲取某些不當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)利益，經(jīng)常會對財務(wù)報告進(jìn)行粉飾，造成財務(wù)報告失真。從而使金融機(jī)構(gòu)等對向中小民營企業(yè)提供資金保持謹(jǐn)慎態(tài)度。面對紛繁復(fù)雜的財務(wù)報告風(fēng)險，財務(wù)報告使用者如何面對復(fù)雜情況，以評價企業(yè)的真實財務(wù)狀況，可以從以下方面進(jìn)行嘗試。

一、通過關(guān)注整體的經(jīng)濟(jì)及行業(yè)情況來發(fā)現(xiàn)是否存在虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)

整個行業(yè)不景氣，行業(yè)內(nèi)的企業(yè)普遍營業(yè)額減少，利潤率降低，但是該公司財務(wù)狀況良好。該公司可能存在維護(hù)公司對外良好形象，并保證融資渠道的暢通，通過虛構(gòu)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)達(dá)到粉飾財務(wù)報告的目的。我們可以從國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、企業(yè)在所處行業(yè)中的地位、業(yè)內(nèi)類似企業(yè)經(jīng)營實績、上下游企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況等信息著手，來找出或排除企業(yè)提供虛假財務(wù)報告的可能性。一般面對相同的經(jīng)營環(huán)境，行業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢具有相似性，一旦企業(yè)營業(yè)收入及利潤走勢出現(xiàn)與業(yè)內(nèi)企業(yè)其他較大背離的狀況，需關(guān)注其收入及利潤的真實性。

二、通過審計報告評價企業(yè)財務(wù)狀況真實性

注冊會計師審計是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，是作為一個來自企業(yè)外部的持獨立、客觀、公正立場的第三者對企業(yè)財務(wù)報表的公允性與合法性做出判斷，注冊會計師審計目標(biāo)也由查錯防弊發(fā)展到對財務(wù)報表發(fā)表審計意見逐步演變?yōu)閷φ麄€社會負(fù)責(zé)。注冊會計師審計具有獨立、客觀、公正的特征。這種特征，一方面保證了注冊會計師審計具有鑒證職能；另一方面也使其在社會上享有較高的權(quán)威性。故從注冊會計師出具的審計報告類型來查證企業(yè)財務(wù)狀況的真實性，如果企業(yè)審計報告是無保留意見的，需要查看是都帶強(qiáng)調(diào)事項段，以及該事項對于判斷企業(yè)整體財務(wù)狀況的影響。至于出具保留意見、無法表示意見和否定意見的審計報告，就需要引起足夠的重視，并通過尋求企業(yè)對此作出的解釋，并就解釋的充分性、合理性、完整性做出相應(yīng)的判斷。

三、通過相關(guān)技術(shù)手段分析財務(wù)數(shù)據(jù)的真實性

（一）財務(wù)指標(biāo)比較分析

財務(wù)指標(biāo)分析是指總結(jié)和評價企業(yè)財務(wù)狀況與經(jīng)營成果的分析指標(biāo)，包括償債能力指標(biāo)、運營能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)等，其中償債能力指標(biāo)包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)等；運營能力指標(biāo)包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等；盈利能力指標(biāo)包括毛利率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率等。通過對上述指標(biāo)的分析我們可以得到相對充分的企業(yè)運營及財務(wù)狀況的信息，眾所周知，財務(wù)報表數(shù)據(jù)的信息質(zhì)量受制于企業(yè)管理者的職業(yè)道德，但通過對企業(yè)各項財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行縱向（與企業(yè)以往年度指標(biāo)值進(jìn)行分析比較）或橫向比較（與同行業(yè)或類似行業(yè)企業(yè)進(jìn)行分析比較），就會發(fā)現(xiàn)人為操縱的財務(wù)舞弊行為都會使企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)出現(xiàn)異常情況，或是明顯超出同行業(yè)或類似行業(yè)指標(biāo)值，或有宏觀環(huán)境周期明顯不符等情況。

（二）會計科目余額異常分析

如果企業(yè)財務(wù)報告存在舞弊行為，其部分會計科目有可能出現(xiàn)異常情況，而且與部分相關(guān)聯(lián)的會計科目存在勾稽上的邏輯不通狀況。重點關(guān)注的會計科目有與收入成本結(jié)轉(zhuǎn)相關(guān)的“營業(yè)收入”、“營業(yè)成本”、“應(yīng)收賬款”、“存貨”、“應(yīng)付賬款”，與非經(jīng)常性損益有關(guān)的“營業(yè)外收入”、“營業(yè)外支出”，以及與關(guān)聯(lián)方及非關(guān)聯(lián)方資金拆借有關(guān)的“其他應(yīng)收款”、“其他應(yīng)付款”等。

（三）盈利質(zhì)量分析

對于一個企業(yè)來說，評價其獲利能力最終要落實到現(xiàn)金流入能力的保證上，即通過對現(xiàn)金流量的分析來對企業(yè)的盈利質(zhì)量進(jìn)行客觀分析?，F(xiàn)金流量能夠提供企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金的流入、流出及結(jié)余情況，能夠反映企業(yè)在籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動中現(xiàn)金增減變化的情況，可以正確評價企業(yè)當(dāng)前及未來的償債能力與支付能力，可以正確評價企業(yè)當(dāng)期取得的利潤的質(zhì)量，因而它所揭示的現(xiàn)金凈流量比利潤表揭示的凈利潤更客觀、更充實，更能說明問題。如果我們通過對經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與主營業(yè)務(wù)利潤、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與投資收益、現(xiàn)金凈流量與凈利潤對比，就能從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)提供的財務(wù)信息是否存在虛假的情況。

四、會計報告附注中需關(guān)注事項

（一）是否存在隨意變更會計政策和會計估計行為

企業(yè)為達(dá)到人為巨額調(diào)節(jié)重要財務(wù)數(shù)據(jù)的目的，往往會同時變更多種會計政策或方法。隨意變更會計政策或方法，是違背會計一貫性原則的。企業(yè)明知這一點，他們對運用會計政策或方法變更手法舞弊，會有兩種態(tài)度：一是避重就輕，按規(guī)定在財務(wù)報告附注中披露，或者刻意渲染變更的合理性，或者對變更實情瞞天過海、含糊其辭以蒙混過關(guān)；二是裝聾作啞，不按規(guī)定在財務(wù)報告附注中披露，靜 等“火眼金睛”識破，識不破賺一回，識破了認(rèn)倒霉。具體調(diào)節(jié)利潤的手段包括改變折舊計算方法，改變主要固定資產(chǎn)的使用年限、降低壞帳準(zhǔn)備計提比例、把收益性的支出列為資本性支出等，虛增資產(chǎn)的手段包括如改變期末存貨的計價方式，長期股權(quán)投資核算方式，壞賬損失的核算方式等。

（二）是否存在關(guān)聯(lián)交易舞弊行為

關(guān)聯(lián)交易能夠很大程度美化企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)，具體包括以下形式：關(guān)聯(lián)購銷。通過關(guān)聯(lián)交易虛構(gòu)收入和利潤，提升企業(yè)營運能力。資金往來。通過關(guān)聯(lián)方資金拆借改善企業(yè)現(xiàn)金流狀況，并按約定的高額利率收取資金占用費，以此虛增利潤。費用分擔(dān)。通過由關(guān)聯(lián)方承擔(dān)相關(guān)管理、運營費用，“幫助”上市公司提高利潤。關(guān)于不合理的關(guān)聯(lián)交易也是有跡可循，可重點關(guān)注年末關(guān)聯(lián)方往來余額（包括應(yīng)收應(yīng)付賬款、其他應(yīng)收應(yīng)付款）的異常情況，以及關(guān)聯(lián)交易價格標(biāo)準(zhǔn)是否參照公允價格。

（三）是否存在突擊性重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓行為

突擊性的重要資產(chǎn)能夠?qū)ω攧?wù)狀況改善起到立竿見影的效果，具體轉(zhuǎn)讓的重要資產(chǎn)包括土地、房產(chǎn)等，通過高估資產(chǎn)價格的方式迅速提高企業(yè)利潤總額，并擴(kuò)大權(quán)益資本規(guī)模，能夠起到粉飾財務(wù)報告的作用。

總體來看，虛假財務(wù)報告不僅嚴(yán)重制約了企業(yè)的正常發(fā)展，而且也嚴(yán)重阻礙了社會主義市場經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。我們通過一系列技術(shù)和手段，準(zhǔn)確評價企業(yè)的財務(wù)狀況和信用評估，一方面解決中小企業(yè)融資難的問題，另一方面減少投資者、債權(quán)人的財務(wù)風(fēng)險。

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篇6

關(guān)鍵詞：風(fēng)險管理；石油企業(yè)；財務(wù)管理

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01

在石油企業(yè)經(jīng)營管理的過程中，各個方面和各個環(huán)節(jié)都存在著財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險較大的階段主要是籌資、投資以及利益分配等等，在這些過程中會面臨較多的不確定性，這些不確定性可能給企業(yè)帶來巨大的損失。過多的財務(wù)風(fēng)險會直接影響到企業(yè)的日常運行，尤其是在市場環(huán)境日益復(fù)雜的今天，財務(wù)風(fēng)險過多對企業(yè)發(fā)展非常不利。所以，石油企業(yè)需要加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的分析與防范，確保在競爭激烈的市場環(huán)境中求得生存與發(fā)展。

一、石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的種類

1.石油企業(yè)財務(wù)籌資風(fēng)險。自上個世紀(jì)九十年代以來，石油企業(yè)的發(fā)展過程就非常復(fù)雜，總的來說主要有合并、重組與改革三個階段，每個階段都有大量的資金融通活動，難免會面臨較多的財務(wù)風(fēng)險[1]。在這個過程中主要面臨著以下三類籌資風(fēng)險：（1）石油企業(yè)一般設(shè)置非常復(fù)雜的組織機(jī)構(gòu)，因此資金來流通過程中需經(jīng)過多個部門，這就很有可能無法將資金落實到最需要的地方，造成較大的財務(wù)風(fēng)險；（2）在石油企業(yè)發(fā)展的初期階段，其財務(wù)管理主要是采用粗放型管理模式，企業(yè)過多強(qiáng)調(diào)生產(chǎn)而沒有追求資金的有效使用，這也會出現(xiàn)籌資成本浪費等問題；（3）上個世紀(jì)的局勢并不十分穩(wěn)定，存在著債務(wù)危機(jī)等情況，這不僅對石油企業(yè)的資金籌措能力造成了影響，同時也危害到了石油企業(yè)的受益，造成較大的籌資風(fēng)險。

2.石油企業(yè)財務(wù)投資風(fēng)險。石油企業(yè)財務(wù)投資風(fēng)險表現(xiàn)形式比較簡單，大多是其決策者無法認(rèn)識到當(dāng)前的局勢，或者是沒有充足的財務(wù)管理能力，使得無法做出正確的判斷，給企業(yè)帶來巨大的投資損失。任何投資活動都是有風(fēng)險的，這就需要領(lǐng)著到認(rèn)清形勢，根據(jù)具體的數(shù)據(jù)和豐富的投資經(jīng)驗來做出科學(xué)合理的決策。

3.石油企業(yè)財務(wù)收益分配風(fēng)險。財務(wù)收益分配是石油企業(yè)的必備工作，一旦獲取預(yù)期的利益，石油企業(yè)就需要分配這些收益，這是對企業(yè)股東的交代。在收益分配過程中，由于在經(jīng)營過程中面對著一些不確定性或者是存在著資本支付的困難，也會使得石油企業(yè)的財務(wù)面臨風(fēng)險，這就是財務(wù)收益分配風(fēng)險。

二、石油企業(yè)財務(wù)管理風(fēng)險的成因

造成石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的原因有很多方面，主要來說包括以下因素：

首先，由于財務(wù)風(fēng)險管理者沒有詳細(xì)了解企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的意義，而使得財務(wù)風(fēng)險管理力度無法跟上企業(yè)發(fā)展需要，因此而不具備足夠的面對風(fēng)險的應(yīng)變能力；其次，財務(wù)風(fēng)險管理者可能沒有對造成風(fēng)險的各個因素進(jìn)行全面分析，也沒有了解到財務(wù)風(fēng)險發(fā)展規(guī)律，從而使得在面臨變化多端的市場環(huán)境時缺乏足夠的靈敏度，讓企業(yè)面臨較大的財務(wù)風(fēng)險；最后，大多數(shù)石油企業(yè)的項目投資回報周期都比較長，這直接影響到了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)，從而讓領(lǐng)導(dǎo)者和職工等開始擔(dān)憂石油企業(yè)的經(jīng)營狀況[2]。

三、石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策

1.加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范意識。要有效防范石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，首先要對財務(wù)風(fēng)險有非常正確的認(rèn)識，從而樹立財務(wù)風(fēng)險防范意識，及時做好防范財務(wù)風(fēng)險的準(zhǔn)備。財務(wù)工作人員要認(rèn)識到，在石油企業(yè)開展財務(wù)管理工作的各個方面都有可能存在財務(wù)風(fēng)險，任何方面工作上的失誤都可能讓企業(yè)蒙受巨大的損失，因此，財務(wù)管理工作人員需要加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理的宣傳，加強(qiáng)各個部門之間的聯(lián)系，減少由于信息缺失而形成的工作錯誤，降低由于工作錯誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險。只有在石油企業(yè)全范圍內(nèi)加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范意識，才能真正做到落實財務(wù)管理的各項工作，盡可能減少財務(wù)風(fēng)險。

2.建立財務(wù)風(fēng)險衡量。除了要加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范意識之外，還需要實現(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險的有效識別，并在此基礎(chǔ)上對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行衡量，以便能夠幫助領(lǐng)導(dǎo)者做出科學(xué)合理的決策。財務(wù)管理人員需要及時了解市場上的財務(wù)信息，包括相關(guān)政策的改變等等，運用合適的數(shù)據(jù)分析方法來衡量財務(wù)風(fēng)險可能面臨的損失以及發(fā)生的概率，如此敏感性分析以及決策樹分析方法都是比較好的財務(wù)分析方法[3]。

3.構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制。要控制石油企業(yè)未來的財務(wù)風(fēng)險，還需要建立有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，其也能夠有助于企業(yè)在日常管理過程中的各項決策等等。財務(wù)管理人員需要收集財務(wù)管理的各個方面的數(shù)據(jù)，采用比例分析等多種財務(wù)分析方法，建立科學(xué)合理的數(shù)學(xué)模型，同時要考慮市場環(huán)境的各種影響因素，以此為基礎(chǔ)來對石油企業(yè)可能面臨的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析和預(yù)測，做到有效防范石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，發(fā)揮出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的作用。

4.注重財務(wù)風(fēng)險管理人才的培養(yǎng)。財務(wù)風(fēng)險的防范工作離不開專業(yè)的財務(wù)管理人員的支持，因此要建立專業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理隊伍，才能真正做到石油企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制。針對目前石油行業(yè)的多種變化，石油企業(yè)面臨著越來越多的財務(wù)風(fēng)險，而目前石油企業(yè)具備的財務(wù)管理隊伍不夠強(qiáng)大，無法適應(yīng)如今形勢的發(fā)展要求，不能有效防范和應(yīng)對財務(wù)管理過程中可能出現(xiàn)的各種變化。因此，石油企業(yè)需要加強(qiáng)對財務(wù)管理人員的培訓(xùn)，讓財務(wù)管理人員能夠靈活應(yīng)對各種不確定性因素，能夠針對各種突況來采取合理的措施，及時消除石油企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險，避免石油企業(yè)遭受過大的經(jīng)濟(jì)損失。

四、結(jié)論

總而言之，石油企業(yè)在日常經(jīng)營管理與發(fā)展過程中難免會受到各種不確定因素的影響，這些不確定因素對石油企業(yè)的財務(wù)造成了一定的風(fēng)險，甚至?xí)绊懙绞推髽I(yè)的資金正常運行。為了改變這種現(xiàn)狀，石油企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視財務(wù)風(fēng)險管理，針對現(xiàn)存的各種不足與缺陷，要及時采取多種有效的風(fēng)險防范、風(fēng)險識別以及風(fēng)險應(yīng)對處理措施，建立起科學(xué)有效的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)市場環(huán)境變化的多種因素以及可能造成的影響，以便在最短時間內(nèi)能夠根據(jù)各種變化采取有效措施進(jìn)行抵御，實現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險有效管控。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹慧婷.我國企業(yè)集團(tuán)公司財務(wù)風(fēng)險管理與控制[J].企業(yè)導(dǎo)報，2010（1）：128-129.

篇7

關(guān)鍵詞：金融企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；內(nèi)部控制

一、金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制中的問題

(一)財務(wù)風(fēng)險管理觀念與方法滯后

對于金融企業(yè)來說，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理觀念與方法在很大程度上決定著企業(yè)財務(wù)管理實施效果和長遠(yuǎn)發(fā)展。然而，實際中部分金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理觀念和方法較為滯后，缺乏先進(jìn)性，這將致使這部分金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制難以實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)與效果。尤其是部分規(guī)模相對較小的金融企業(yè)，其在財務(wù)風(fēng)險管理觀念和方法上更為滯后，并且缺乏對財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的重視，而是將更多的精力用于開拓市場上。另外，還有部分金融企業(yè)缺乏對財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制重要性的全面認(rèn)識，其實施財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的方法自然較為滯后，很難滿足企業(yè)的發(fā)展需求，并且很難達(dá)到對當(dāng)下財務(wù)風(fēng)險的有效控制。

(二)缺乏健全的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度

金融企業(yè)若想全面的落實財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作，就必須具備健全的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度，并明確財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度構(gòu)建的重要性。不管是財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作，還是其他各方面的管理工作，均需要有健全的相應(yīng)制度體系對其進(jìn)行規(guī)范和制約，只有這樣，在實施財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作時，才能夠有據(jù)可依，有章可循。然而，現(xiàn)階段，部分金融企業(yè)依然缺乏健全的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度，主要體現(xiàn)在：第一，部分金融企業(yè)并未結(jié)合自身的實際情況設(shè)計符合自身發(fā)展需求的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度體系，而是直接采納通用的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度版本，適用性和契合性較差。第二，部分金融企業(yè)雖然構(gòu)建了健全的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度，但是缺乏執(zhí)行力，未對制度的全面落實進(jìn)行有效的監(jiān)督和評價，致使財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度形同虛設(shè)，并不具有任何實際意義，財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期效果。

(三)在銀行貸款融資方面存在一定難度

銀行貸款融資，顧名思義就是企業(yè)向銀行機(jī)構(gòu)申請辦理貸款業(yè)務(wù)，以此為企業(yè)大經(jīng)營與發(fā)展獲得更多的資金。銀行貸款的主要形式一般包括：抵押貸款和信用貸款。然而，部分金融企業(yè)并不具備有效的銀行貸款抵押物，并且部分金融企業(yè)不具備合適的擔(dān)保人，因此，這部分金融企業(yè)在銀行貸款融資方面存在著較大的難度。除此之外，由于金融企業(yè)缺乏健全的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制制度以及市場環(huán)境日益復(fù)雜，金融企業(yè)在進(jìn)行融資時，其所需要的成本明顯增加。再加之，隨著市場經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，金融企業(yè)面臨的市場競爭壓力隨之日益加大，企業(yè)融資成本的增加，會極大的削弱企業(yè)的償債能力，從而致使金融企業(yè)的資金流動出現(xiàn)問題，進(jìn)而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

二、加強(qiáng)金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的有效措施

(一)增強(qiáng)金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制意識

對于金融企業(yè)來說，其財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作較為復(fù)雜，金融企業(yè)必須全面的認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的重要性，并對其引起高度的重視，尤其是金融企業(yè)的管理階層應(yīng)該充分發(fā)揮自身的引領(lǐng)作用，增加對財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的關(guān)注，并大力支持財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作的實施，以此充分調(diào)動企業(yè)內(nèi)部整體工作人員參與財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作的積極性。并定期的組織整體工作人員進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)和思想教育，以此不斷的增強(qiáng)整體工作人員的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制意識，并促使其將財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作落到實處，從而提高金融企業(yè)運行與發(fā)展的穩(wěn)定性，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)性發(fā)展。引發(fā)金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素較多，不僅僅有來自于企業(yè)內(nèi)部的因素，同時還包括一些外部的因素。內(nèi)部因素主要包括金融企業(yè)自身的因素以及企業(yè)內(nèi)部財務(wù)活動等。外部因素主要來源于信托公司以及與金融企業(yè)存在業(yè)務(wù)往來的相關(guān)企業(yè)。增強(qiáng)金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制意識，需要全方位的認(rèn)識到企業(yè)內(nèi)部存在的影響財務(wù)風(fēng)險的因素，以此切實有效的實施財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制。

(二)建立優(yōu)質(zhì)的內(nèi)部控制工作人員隊伍

優(yōu)質(zhì)的內(nèi)部控制工作人員隊伍的建立對金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的有效實施具有著直接的影響[3]。主要原因在于內(nèi)部控制工作人員是金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的主要實施者，其專業(yè)水平以及專業(yè)素養(yǎng)的高低在很大程度上決定著內(nèi)部控制工作的效果與效率。因此，金融企業(yè)應(yīng)該對內(nèi)部控制相關(guān)工作人員的培養(yǎng)引起高度的重視，力爭建立起一支優(yōu)質(zhì)的專業(yè)化內(nèi)部控制人才隊伍。首先，金融企業(yè)應(yīng)該加大對內(nèi)部控制人才引進(jìn)的力度，選拔一些具有完善專業(yè)知識體系和技能，并具有豐富實踐工作經(jīng)驗的人才擔(dān)任財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作，以此為企業(yè)的內(nèi)部控制注入新的力量。其次，金融企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對現(xiàn)有工作人員的培養(yǎng)，定期組織其進(jìn)行專業(yè)知識與技能的培訓(xùn)。金融企業(yè)應(yīng)該不定期的聘請財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制方面的專業(yè)人士來到企業(yè)進(jìn)行專題講座，同時還可以組織內(nèi)部相關(guān)工作人員前往其他金融企業(yè)進(jìn)行學(xué)習(xí)，以此提升自身的專業(yè)水平，從而更好的服務(wù)于金融企業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制工作，確保企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

(三)完善金融企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境

現(xiàn)如今，我們已經(jīng)進(jìn)入到了信息化時代，金融企業(yè)應(yīng)該緊跟時展的步伐，在完善內(nèi)部控制機(jī)制的基礎(chǔ)上，加強(qiáng)企業(yè)的信息技術(shù)能力[4]。結(jié)合影響財務(wù)風(fēng)險的因素，金融企業(yè)可以構(gòu)建一套具有完整性特點的財務(wù)風(fēng)險評估體系，并在該體系建立相關(guān)流程控制系統(tǒng)、管理系統(tǒng)等。并將其中所產(chǎn)生的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計與分析，結(jié)合金融企業(yè)目前的實際運行和發(fā)展情況以及所處的環(huán)境進(jìn)行風(fēng)險評估，以此不斷的完善金融企業(yè)內(nèi)部控制環(huán)境，同時為內(nèi)部控制工作提供科學(xué)的依據(jù)。近些年，信息技術(shù)得到了廣泛的應(yīng)用，金融企業(yè)同樣應(yīng)該全面的認(rèn)識到信息技術(shù)的先進(jìn)性與重要性，并將其在財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制中進(jìn)行應(yīng)用。例如：可以運用信息技術(shù)為金融企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制決策提供重要的數(shù)據(jù)依據(jù)，運用信息技術(shù)改善業(yè)務(wù)工作質(zhì)量，同時還可以利用信息技術(shù)加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的檢測，以此起到協(xié)助內(nèi)部控制工作的作用，并預(yù)防財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

篇8

近些年，隨著我國資本市場不斷發(fā)展和完善，越來越多的公司爭取在公開市場上上市。但是相比于非上市公司，上市公司會面臨更多的監(jiān)督和環(huán)境因素的影響，面臨更多新的挑戰(zhàn)和風(fēng)險。而在我國上市公司當(dāng)中，制造行業(yè)所占的比例較大。財務(wù)風(fēng)險管理已經(jīng)成為多個企業(yè)經(jīng)營管理的重點，對于制造業(yè)上市公司同樣如此。目前我國制造業(yè)上市公司在內(nèi)外部環(huán)境共同作用下財務(wù)風(fēng)險管理中存在多個問題，這在一定程度上制約了制造業(yè)上市公司的發(fā)展。制造業(yè)上市公司應(yīng)加大對財務(wù)風(fēng)險的重視力度，構(gòu)建系統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險管理體系，完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。提高營運能力，強(qiáng)化財內(nèi)部控制，以此來降低財務(wù)風(fēng)險對制造業(yè)上市公司的影響。

[關(guān)鍵詞]

制造業(yè)；上市公司；財務(wù)風(fēng)險；管理體系；策略

財務(wù)風(fēng)險是開展經(jīng)濟(jì)活動的一種必然現(xiàn)象，對于任何一個經(jīng)營者和企業(yè)來說財務(wù)風(fēng)險都是必不可免的，無論企業(yè)采取哪些措施都不可能完全規(guī)避財務(wù)風(fēng)險，只能最大程度的降低財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響和威脅。中國制造業(yè)上市公司作為國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，關(guān)乎整個國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，其財務(wù)風(fēng)險管理體系的研究有著重要意義。

一、財務(wù)風(fēng)險概述

(一)財務(wù)風(fēng)險概念界定

風(fēng)險一詞由來已久，但人們對風(fēng)險的定義卻尚未統(tǒng)一，總體而言學(xué)術(shù)界對風(fēng)險有以下幾個觀點：第一，風(fēng)險具有不確定性，風(fēng)險主要是對未來事件結(jié)果的一種不確定，這種不確定既可能是好的，也可能是壞的。第二，風(fēng)險帶來的損失是無法確定的，持這類觀點的學(xué)者認(rèn)為風(fēng)險主要是不利事件的集合，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險會帶來必然的損失，但這類觀點不認(rèn)為風(fēng)險是可以測量的。第三，風(fēng)險是可能發(fā)生損害程度的大小，這類學(xué)者認(rèn)為如果風(fēng)險的損失在預(yù)期范圍之內(nèi)則不認(rèn)為是風(fēng)險，只有實際損失大于預(yù)期損失時，大于的偏差被認(rèn)定為風(fēng)險。第四，風(fēng)險是風(fēng)險構(gòu)成要素相互作用的結(jié)果，風(fēng)險構(gòu)成要素一般由風(fēng)險因素、事件以及結(jié)構(gòu)等幾個部分組成。其中風(fēng)險因素是重要素間的基礎(chǔ)和前提，風(fēng)險事件是外部環(huán)境發(fā)生的導(dǎo)致風(fēng)險結(jié)果的事件，是風(fēng)險存在的充分條件。同時風(fēng)險事件也是搭建風(fēng)險要素和風(fēng)險結(jié)果的橋梁，將風(fēng)險轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實。本文研究中國制造業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險管理時中的風(fēng)險主要是指最后一種風(fēng)險，即風(fēng)險構(gòu)成要素相互作用的結(jié)果。

(二)財務(wù)風(fēng)險種類劃分

財務(wù)風(fēng)險根據(jù)不同要求可以分為多個種類，一般來說財務(wù)風(fēng)險可以分為以下幾類：首先，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險的成因大致可以分為經(jīng)營風(fēng)險、市場競爭風(fēng)險、法律風(fēng)險、政治風(fēng)險以及利率風(fēng)險；其次，根據(jù)企業(yè)管理部門面臨風(fēng)險的表現(xiàn)可以分為戰(zhàn)略性財務(wù)風(fēng)險、總體性財務(wù)風(fēng)險以及部門性財務(wù)風(fēng)險；再次，根據(jù)風(fēng)險發(fā)生的頻率可以分為普通時期財務(wù)風(fēng)險、特殊時期財務(wù)風(fēng)險；最后，根據(jù)資金運動過程可以分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金收回風(fēng)險以及收益分配風(fēng)險。本文主要以資金運動過程分類對中國制造業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險管理進(jìn)行探究，根據(jù)制造業(yè)實際情況提出相應(yīng)的風(fēng)險管理措施。

(三)財務(wù)風(fēng)險主要特征

財務(wù)風(fēng)險是財務(wù)與風(fēng)險共同作用的結(jié)果，一般而言主要具有以下幾方面的特征:第一，客觀性。財務(wù)風(fēng)險主要來源于企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境，大多由一些無法控制和預(yù)料因素共同作用而形成的，因此財務(wù)風(fēng)險的成因是客觀的，直接導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險也是客觀的。國家經(jīng)濟(jì)、企業(yè)經(jīng)營、市場價格等多個因素共同作用形成企業(yè)的風(fēng)險，這些客觀存在的因素都決定了風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移。企業(yè)只能通過多種方法和途徑降低風(fēng)險的損失，而不能從根本上杜絕風(fēng)險。第二，普遍性。市場經(jīng)營活動中風(fēng)險無處不在，以各種形式貫穿于資金運動的始終，是一種普遍存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。第三，不確定性。財務(wù)風(fēng)險具有高度的不確定性，無論是發(fā)生的時間、地點還是形式都是不確定的，正因為這種不確定性才導(dǎo)致風(fēng)險的復(fù)雜，人們不能完全掌控風(fēng)險。第四，客觀可度量性。盡管財務(wù)風(fēng)險具有高度的不確定性，但依然可以通過多種方式對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行觀察，采用數(shù)學(xué)或統(tǒng)計的觀點對風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)的分析，最后將風(fēng)險量化。第五，可控性。盡管財務(wù)風(fēng)險不確定，但人們依然可以采取一些科學(xué)的手段和方法對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險進(jìn)行事前的預(yù)測和防范，盡量將風(fēng)險降到最低。從這一角度來看風(fēng)險并不完全屬于突發(fā)事件，企業(yè)在面對風(fēng)險時并不是無能為力的。第六，損益的兩面性。隨著我國經(jīng)濟(jì)開放和社會的進(jìn)步，財務(wù)風(fēng)險不再局限于給企業(yè)帶來額外損失，相反還有可能帶來額外的收益，因此需要采取積極的抵御措施加大對財務(wù)風(fēng)險的管理力度。

二、中國制造業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀

(一)籌資風(fēng)險管理現(xiàn)狀

目前我國制造業(yè)上司公司對股權(quán)融資有著強(qiáng)烈的偏好，帶來的是高資產(chǎn)負(fù)債率，同時負(fù)債結(jié)構(gòu)存在不合理的現(xiàn)象，流動負(fù)債偏高。我國對資本結(jié)構(gòu)有著較為明確的規(guī)定，當(dāng)企業(yè)負(fù)債水平不超過一定限度時，其負(fù)債可以抵減一部分所得稅，從而形成一種杠桿利益。我國制造業(yè)上市公司可以充分利用該項政策，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營良好時可以加大負(fù)債比例從而降低加權(quán)平均資本的成本，實現(xiàn)更大的經(jīng)濟(jì)效益。

(二)投資風(fēng)險管理現(xiàn)狀

企業(yè)作為投資主體，其經(jīng)營目標(biāo)是要在激烈的市場競爭中占有一席之地，提高市場占有率以獲得長期發(fā)展。但我國制造業(yè)上市公司的經(jīng)營理念和經(jīng)營模式與該目標(biāo)相背離，進(jìn)行了一系列與經(jīng)營目標(biāo)不符的投資行為。根據(jù)以往經(jīng)驗和數(shù)據(jù)可知，我國制造業(yè)上市公司在2011年至2013年整體投資率僅為4.94%，但有些企業(yè)的投資率為19.28%，制造業(yè)上市公司存在投資不足、投資過度等多種情況，無形當(dāng)中增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

(三)收益分配風(fēng)險管理現(xiàn)狀

從收益分配角度上來看，我國制造業(yè)上市公司存在股利支付率不高、缺乏連續(xù)性等問題，股利分配制度極為不規(guī)范，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：首先，制造業(yè)上市公司的董事會具有較大的權(quán)利，根據(jù)自身利益需求隨意更改股利分配方案，股利分配方法缺乏嚴(yán)肅性和科學(xué)性，致使二級市場上股價經(jīng)常發(fā)生異常波動。其次，同一家制造業(yè)上市公司可能會存在多個股利分配方案，在分配股利時沒有科學(xué)的依據(jù)進(jìn)行合理分配。最后，股東大會執(zhí)行力較差，不能按時足額支付相應(yīng)的股利，嚴(yán)重侵犯了股東們的合法權(quán)益。

三、中國制造業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險管理問題存在的原因

(一)內(nèi)部原因

1.管理者缺乏風(fēng)險意識。多數(shù)上市公司的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險控制意識，主觀上認(rèn)為只要資金運用得當(dāng)就不會有財務(wù)風(fēng)險，但沒有認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要開展財務(wù)活動必然會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)對上市公司極為重要，由于管理者缺乏對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識和把握能力，導(dǎo)致風(fēng)險發(fā)生時不能及時采取正確的應(yīng)對方式，給上市公司帶來巨大損失。

2.財務(wù)風(fēng)險管理體系不健全。財務(wù)風(fēng)險管理體系是企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險管理過程中形成的相互制約、相互促進(jìn)的體系。財務(wù)風(fēng)險管理體系體現(xiàn)著上市公司的財務(wù)風(fēng)險管理理念和措施，形成適合本企業(yè)的獨具特色的財務(wù)風(fēng)險管理體系是降低風(fēng)險的關(guān)鍵。我國會計制度發(fā)展較晚，體制上不太健全，尤其是制造業(yè)，多數(shù)企業(yè)是由粗放的生產(chǎn)方式發(fā)展而來的，財務(wù)系統(tǒng)仍然滯留在核算階段。電算化系統(tǒng)雖然在不斷普及，但完善的財務(wù)管理系統(tǒng)尚未形成，財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)也處于初步發(fā)展階段，這在客觀上導(dǎo)致上市公司在復(fù)雜的市場中缺乏財務(wù)方面的競爭優(yōu)勢。

3.資本結(jié)構(gòu)失衡。資本結(jié)構(gòu)是公司資本中權(quán)益性資金和債務(wù)性資金所占的比例。資本是企業(yè)運行的血液，資本的流動性直接影響公司運行，也是產(chǎn)生財務(wù)危機(jī)的直接原因。我國上市公司資本結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象十分普遍，原因主要是籌資決策失誤，資產(chǎn)負(fù)債率過高是其直接體現(xiàn)。上司公司資本結(jié)構(gòu)不合理就會導(dǎo)致企業(yè)缺乏償債能力，資金難以變現(xiàn)，直接引發(fā)財務(wù)危機(jī)。

(二)外部原因

1.歷史因素。我國從改革開放以后逐步建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系，市場經(jīng)濟(jì)只經(jīng)歷了三十多年的發(fā)展，上市公司在財務(wù)管理方面還處于起步階段，缺乏經(jīng)驗。我國上市公司有兩種起步形式，一種是原國有企業(yè)發(fā)展成為上市公司，另一種是民營企業(yè)上市。相比而言，由國有企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在財務(wù)制度上較為健全，但其財務(wù)活動受政府干預(yù)，在市場經(jīng)濟(jì)中缺乏適應(yīng)性。而民營企業(yè)發(fā)展而來的上市公司在初期缺乏完善的財務(wù)制度，在市場經(jīng)濟(jì)中缺乏信譽(yù)。兩種上市公司都存在相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。

2.經(jīng)濟(jì)因素。經(jīng)濟(jì)的整體增長速度對上市公司有顯著的影響。我國實行社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制，社會化大生產(chǎn)中，生產(chǎn)、分配、交換、消費四個環(huán)節(jié)錯綜復(fù)雜，與之相關(guān)的經(jīng)濟(jì)活動具有很大的不確定性。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境直接影響著上司公司的財務(wù)活動，一方面外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定著企業(yè)是否有發(fā)展的機(jī)會，另一方面稅收、經(jīng)濟(jì)危機(jī)、國家經(jīng)濟(jì)政策等外部因素又直接制約著上市公司的發(fā)展方向，要求上市公司在財務(wù)上要不斷適應(yīng)這些復(fù)雜的變化。

3.政治因素。社會政治環(huán)境是上市公司發(fā)展的大環(huán)境。不同地區(qū)在社會制度上的差異意味著社會政治環(huán)境存在著很大的變化性，人們生活方式、思維方式存在很大的差異，由此可能產(chǎn)生政治上的沖突和摩擦，對經(jīng)營范圍較廣的上市公司來說，這些沖突和摩擦必然會影響到財務(wù)活動。隨著社會的發(fā)展，環(huán)境問題、人口問題、就業(yè)問題等將逐漸暴露出來，給企業(yè)的財務(wù)活動造成阻礙。

4.其他因素。公司一旦上市就會面臨著更加復(fù)雜的環(huán)境。自然環(huán)境的變化會影響企業(yè)的資金運用，嚴(yán)重的自然災(zāi)害對股市有明顯的沖擊；科技因素也會直接影響到企業(yè)的財務(wù)活動，一旦發(fā)生計算機(jī)崩潰、機(jī)密資料泄露等情況，都會直接影響到企業(yè)的財務(wù)安全，給企業(yè)財務(wù)管理造成直接損失。

四、中國制造業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險管理體系的構(gòu)建策略

(一)完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是企業(yè)利用信息化技術(shù)實時監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營活動中潛在風(fēng)險的一種手段。財務(wù)危機(jī)的發(fā)生意味著企業(yè)中早已存在財務(wù)風(fēng)險因素，但企業(yè)未能通過預(yù)警系統(tǒng)及時發(fā)現(xiàn)。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)不斷完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險并采取應(yīng)對措施以減少企業(yè)損失。企業(yè)建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，首先要考慮國家政策導(dǎo)向，保證經(jīng)營方向符合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；其次應(yīng)當(dāng)審視所處行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，恰當(dāng)評估該行業(yè)的整體風(fēng)險水平；再次應(yīng)當(dāng)考慮本企業(yè)產(chǎn)品的市場，如果市場較小則應(yīng)擴(kuò)充產(chǎn)品范圍；最后結(jié)合本企業(yè)的償債能力、獲利能力和發(fā)展能力等進(jìn)行風(fēng)險預(yù)警，如實反映企業(yè)財務(wù)狀況。

(二)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

企業(yè)應(yīng)當(dāng)學(xué)會利用財務(wù)杠桿，根據(jù)不同階段的生產(chǎn)規(guī)模選擇合適的債務(wù)融資比例，優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。財務(wù)風(fēng)險的重點是籌資風(fēng)險，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的起點就是籌資風(fēng)險的管理。負(fù)債經(jīng)營能給企業(yè)帶來高利潤的同時也直接考驗著企業(yè)的風(fēng)險承受能力。企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營的前提是收益率高于負(fù)債成本，否則在財務(wù)杠桿的作用下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險將不斷增加。企業(yè)在債務(wù)性融資時應(yīng)當(dāng)注重還款期限的安排，做到適度負(fù)債。根據(jù)企業(yè)所處的生命周期，成熟期的企業(yè)負(fù)債率可以適當(dāng)提高，而發(fā)展期和衰退期的企業(yè)應(yīng)降低負(fù)債比例。企業(yè)可以運用無差別點分析法，在收益相同的條件下選擇最合適的資產(chǎn)負(fù)債比例，通過優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方式來降低財務(wù)風(fēng)險。

(三)提高營運能力

提高營運能力是企業(yè)應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的系統(tǒng)性、長期性工作。首先，管理者應(yīng)當(dāng)不斷提高自身素質(zhì)，加強(qiáng)學(xué)習(xí)，豐富自身的知識水平。當(dāng)前上市公司管理者普遍缺乏風(fēng)險意識，應(yīng)當(dāng)多了解審計知識，明確審計工作的重要性。其次，上市公司應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)利用風(fēng)險重組。在激烈的市場競爭中，兼并、收購是企業(yè)低成本擴(kuò)張的重要形式，能有效擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。兼并、重組不是簡單的生產(chǎn)和資本的相加，而是會計制度、經(jīng)營理念和生產(chǎn)方式的融合，只有那些具有發(fā)展?jié)摿Α⑸a(chǎn)范圍相似的企業(yè)才有兼并和收購的價值，與企業(yè)的生產(chǎn)范圍形成互補(bǔ)。當(dāng)前的制造業(yè)依賴先進(jìn)的機(jī)器和技術(shù)，機(jī)器的折舊、技術(shù)的更新、設(shè)備的互補(bǔ)性是制造業(yè)在兼并重組時應(yīng)慎重考慮的因素。最后，企業(yè)應(yīng)通過創(chuàng)新來提高營運能力。在激烈的競爭中，只有不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、提高技術(shù)才能拉開與其他企業(yè)的差距，搶占市場資源，這是企業(yè)降低財務(wù)風(fēng)險的重要措施。

(四)強(qiáng)化財務(wù)內(nèi)部控制

財務(wù)內(nèi)部控制的目標(biāo)是提高企業(yè)運行的效率和效果。企業(yè)的財務(wù)報告應(yīng)當(dāng)滿足可靠性、相關(guān)性、可比性的要求。內(nèi)部控制只能做到風(fēng)險防范，而不能化解和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險管理包含風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險對策和風(fēng)險度量等環(huán)節(jié)，在這些環(huán)節(jié)中，內(nèi)部控制只能影響風(fēng)險識別和風(fēng)險評估。識別和評估是企業(yè)采取對策的前提，也是建立內(nèi)部控制的基礎(chǔ)。根據(jù)風(fēng)險識別和風(fēng)險評估建立財務(wù)內(nèi)部控制體系，能防范企業(yè)在經(jīng)營中常犯的錯誤，結(jié)合企業(yè)的風(fēng)險規(guī)避措施組成全面的風(fēng)險管理體系，降低財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的影響。

隨著全球化趨勢的不斷加快，制造業(yè)財務(wù)危機(jī)屢見不鮮，因此加大財務(wù)風(fēng)險管理的重視力度是一種必然趨勢。財務(wù)風(fēng)險管理已經(jīng)成為多個企業(yè)經(jīng)營管理的重點，對于制造業(yè)上市公司同樣如此。目前我國制造業(yè)上市公司在內(nèi)外部環(huán)境共同作用下財務(wù)風(fēng)險管理中存在多個問題，一定程度上制約了制造業(yè)上市公司的發(fā)展。制造業(yè)上市公司要加大對財務(wù)風(fēng)險的重視力度，構(gòu)建系統(tǒng)的財務(wù)風(fēng)險管理體系，降低財務(wù)風(fēng)險對制造業(yè)上市公司的影響。

作者：劉小慧 單位：渤海大學(xué)管理學(xué)院

[參考文獻(xiàn)]

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篇9

【關(guān)鍵詞】 上市公司 財務(wù)風(fēng)險 特點 問題 管理

一、上市公司財務(wù)風(fēng)險特點

1、財務(wù)透明度及風(fēng)險暴露程度較高

眾所周知，上市公司的財務(wù)狀況的透明度是相當(dāng)高的，這就不可避免的導(dǎo)致其自身的財務(wù)狀況被廣泛地參考、分析。上市企業(yè)集團(tuán)每年給現(xiàn)有、潛在的相關(guān)的利益者和證券分析，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及媒體有機(jī)會去發(fā)現(xiàn)分析上市企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險。較高財務(wù)透明度的情況下，很多企業(yè)不可避免地暴露財務(wù)問題，加重了財務(wù)風(fēng)險，甚至由財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機(jī)。

2、財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部消化轉(zhuǎn)移

從通常意義上講，鑒于上市公司在企業(yè)集團(tuán)中的重要地位，企業(yè)集團(tuán)會盡力避免其發(fā)生財務(wù)危機(jī)。企業(yè)集團(tuán)甚至為了提高其信譽(yù)度，確保上市公司再融資等，往往還會向上市公司免費提供擔(dān)保。但是，企業(yè)集團(tuán)對上市公司的“放水養(yǎng)魚”是有條件的，上市公司要對企業(yè)集團(tuán)在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)進(jìn)行“支持”，尤其是企業(yè)集團(tuán)面臨困難時，因此企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)危機(jī)自然轉(zhuǎn)嫁到上市公司。

3、上市企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險傳遞速度快，危害性大

其一，財務(wù)與非財務(wù)資源的流失，企業(yè)集團(tuán)整體價值毀損。其二，財務(wù)風(fēng)險鏈不斷延伸傳導(dǎo)，相關(guān)利益者利益遭受侵害。企業(yè)集團(tuán)面對來源紛雜的財務(wù)風(fēng)險若無法及時消化與轉(zhuǎn)讓，股東債權(quán)人供應(yīng)商和員工等利益相關(guān)者的價值都將遭受侵害。另外，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險還可能會通過其控股的上市公司將風(fēng)險不斷向外延伸到資本市場，加大資本市場的不穩(wěn)定性因素。

4、上市公司財務(wù)風(fēng)險源廣，面多且綜合性強(qiáng)

資本市場的風(fēng)險會傳遞到上市公司，進(jìn)而傳遞到企業(yè)集團(tuán)；外匯市場的波動會使企業(yè)集團(tuán)面臨匯率變動的風(fēng)險；企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財務(wù)危機(jī)會促使它有計劃地侵占上市公司的利益，使上市公司面臨財務(wù)危機(jī)。另外，上市企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險綜合性強(qiáng)，與其他風(fēng)險交織影響。一方面，戰(zhàn)略風(fēng)險，市場風(fēng)險，運營風(fēng)險和法律風(fēng)險造成的經(jīng)濟(jì)損失會最終通過財務(wù)風(fēng)險反映出來；另一方面財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)活動的各個方面，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生會引發(fā)加重其他風(fēng)險。

二、影響我國上市公司財務(wù)風(fēng)險的因素及存在的問題

1、影響因素

這里的影響因主要是從外部環(huán)境來考慮的。外部因素有復(fù)雜性和多邊性，其變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。外部因素的變化對企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)見的不可控的。目前我國許多企業(yè)都缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)預(yù)見，因滯后措施不力從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大影響的因素主要有經(jīng)濟(jì)因素、法律因素、社會文化因素、市場因素。經(jīng)濟(jì)因素是指構(gòu)成企業(yè)生存發(fā)展的經(jīng)濟(jì)狀況及國際經(jīng)濟(jì)政策。主要由經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹狀況等因素構(gòu)成。任何經(jīng)濟(jì)因素的不確定性變化都將不可避免地影響企業(yè)的經(jīng)營活動和收益。法律因素是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)時必須遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。市場經(jīng)濟(jì)下，行政干預(yù)逐步減少而經(jīng)濟(jì)手段、法律手段日益增多。法律變更的不可預(yù)測性對企業(yè)經(jīng)濟(jì)政策、財務(wù)目標(biāo)的確定有一定影響。社會文化因素是指與國家政策或企業(yè)經(jīng)營實務(wù)不一致的社會信念、社會價值引起的不確定性，當(dāng)這些因素在不同利益群體間的差距日益加大時，會導(dǎo)致社會不穩(wěn)定，進(jìn)而影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。市場因素主要指由于國內(nèi)外的政治形勢、自然災(zāi)害等導(dǎo)致市場供求關(guān)系的不確定性。

2、上市公司風(fēng)險管理存在的問題

（1）缺乏風(fēng)險預(yù)警體系。目前許多上市公司還沒有一套嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范、完整的財務(wù)風(fēng)險管理體系。現(xiàn)有的管理體系中風(fēng)險管理功能與協(xié)調(diào)功能較為欠缺，從而導(dǎo)致風(fēng)險管理的資源分配不均，影響企業(yè)風(fēng)險管理的效率和效果。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)主要是指以財務(wù)風(fēng)險預(yù)警理論為基礎(chǔ)，利用現(xiàn)代數(shù)理統(tǒng)計原理、數(shù)學(xué)等定量方法來測量和構(gòu)建財務(wù)方面的存在風(fēng)險的程度，同時按照事先制定好的規(guī)律來計算出一個值，并參照財務(wù)預(yù)警的警限，得出本公司目前的財務(wù)狀態(tài)處于何種風(fēng)險警限狀況，從而制定下一步應(yīng)對措施的系統(tǒng)體系。目前的狀況來看，我國的上市公司在這方面的投入還是不夠的，必然使得我國的上市公司暴露于財務(wù)風(fēng)險之中，不能有效地進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理。當(dāng)然，我國的上市公司參差不齊，總體發(fā)展?fàn)顩r不能與國外相提并論，發(fā)展歷程的短暫還不足以提供足夠可靠的數(shù)據(jù)建立風(fēng)險預(yù)警體系。由于沒有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險預(yù)警體系，上市公司無法對預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行事前、事中、事后經(jīng)常性的監(jiān)控，無法對公司每一項重要經(jīng)營決策活動帶來的財務(wù)狀況變化進(jìn)行預(yù)先測定分析、判斷財務(wù)風(fēng)險程度為決策提供反饋信息。

（2）無合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。資金缺口和市場時機(jī)是影響上市公司偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素，我國多數(shù)的上市公司缺乏合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。缺乏高素質(zhì)的管理層和具體理財人員。就當(dāng)前情況看，目前中國上市公司資本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出動態(tài)的趨勢我國上市公司財務(wù)管理人員受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)的影響和專業(yè)教育的程度限制，其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高，他們的理財觀念和方法，特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力，還不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。所以缺乏合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和綜合素質(zhì)的缺陷導(dǎo)致了籌資來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)，籌資方式及時間選擇不當(dāng)，應(yīng)收賬款回收慢等以及金融市場的影響引起了財務(wù)風(fēng)險過大，而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，資金鏈斷裂而陷入經(jīng)營困境。財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對環(huán)節(jié)的不足也是財務(wù)風(fēng)險管理中存在的嚴(yán)重問題，沒有全面的構(gòu)建合適企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。主要表現(xiàn)于應(yīng)對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應(yīng)對風(fēng)險的意識或能力稍顯不足，強(qiáng)調(diào)純粹風(fēng)險規(guī)避，缺乏對機(jī)會風(fēng)險的合理管理，對剩余風(fēng)險缺乏應(yīng)有的認(rèn)知，剩余風(fēng)險水平與主體的風(fēng)險承受度的協(xié)調(diào)性不足，風(fēng)險應(yīng)對以單一措施為主，缺乏風(fēng)險組合的觀念意識。同時財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對環(huán)節(jié)的不足還體現(xiàn)于其風(fēng)險管理機(jī)制的欠缺，但這些制度與措施基本上原則性較強(qiáng)，操作性欠缺，對財務(wù)風(fēng)險管理更多體現(xiàn)為指導(dǎo)性，可能會導(dǎo)致不能有效、合理地識別、評估及應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險。

三、如何進(jìn)一步加強(qiáng)上市公司風(fēng)險管理

1、構(gòu)建適合企業(yè)的風(fēng)險管理模式，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng) 構(gòu)建公司財務(wù)風(fēng)險管理模式，風(fēng)險管理是關(guān)系公司發(fā)展戰(zhàn)略且貫穿公司成長全過程的戰(zhàn)略性的動態(tài)管理活動。從戰(zhàn)略的高度來看，必須構(gòu)建科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險管理模式。此模式應(yīng)有助于公司避免由于內(nèi)部的管理風(fēng)險、子公司的經(jīng)營風(fēng)險導(dǎo)致公司整體風(fēng)險擴(kuò)大化的問題，并通過各級公司和各級管理層運用具體的風(fēng)險控制手段將風(fēng)險控制和消化在萌芽階段。財務(wù)風(fēng)險管理模式的構(gòu)建應(yīng)首先改進(jìn)組織管理機(jī)構(gòu)。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立財務(wù)預(yù)警機(jī)制，根據(jù)公司實際情況確定財務(wù)危機(jī)警戒標(biāo)準(zhǔn)，重點監(jiān)測經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量與到期債務(wù)、企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的支配性及時溝通企業(yè)有關(guān)財務(wù)危機(jī)預(yù)警的信息，提出解決財務(wù)危機(jī)的措施和方案。在企業(yè)的風(fēng)險管理工作中，應(yīng)該首要建立實時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警機(jī)制，利用財會、金融、企業(yè)管理和市場營銷等理論，采用一系列數(shù)理統(tǒng)計與數(shù)學(xué)的方法，建立與之相關(guān)的數(shù)學(xué)模型，從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，以此向經(jīng)營者示警。建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)就是要使企業(yè)的管理者提早發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)惡化的信號，從而采取相應(yīng)的措施，使企業(yè)在激烈的市場競爭中保持不敗。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)預(yù)警的重要組成部分，也是企業(yè)財務(wù)預(yù)警的關(guān)鍵所在。

2、確定合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

了解資本結(jié)構(gòu)，首先要了解企業(yè)財務(wù)活動的過程，主要有籌資、投資、資金營運、收益分配四個方面。其中，企業(yè)的籌資方式眾多，如依法以借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集債務(wù)資金等。而在籌資活動過程中，應(yīng)當(dāng)明確籌資目的，根據(jù)資金成本、債務(wù)風(fēng)險和合理的資金需求，進(jìn)行必要的資金結(jié)構(gòu)決策。企業(yè)為了獲取財務(wù)杠桿利益，同時避免籌資風(fēng)險，一定要做到適度負(fù)債。目前，上市公司最重要的就是要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化，始終處于一種動態(tài)的管理過程中。在評價、控制負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險時，必須考慮多種因素，如企業(yè)的規(guī)模和實力、企業(yè)銷售收入的成長率和穩(wěn)定性、資本結(jié)構(gòu)的彈性分析、企業(yè)的財務(wù)狀況和償債能力等。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)對風(fēng)險實施及時有效的管理，只有把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險實現(xiàn)組織化運作，才能實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運行。另外，治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險的表現(xiàn)。因此，首先要完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險控制能力，實現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機(jī)制、激勵機(jī)制和制約機(jī)制。其次要建立監(jiān)督控制機(jī)制，特別要加強(qiáng)授權(quán)批準(zhǔn)、會計監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計。再次是財務(wù)和會計應(yīng)該分設(shè)，單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開，分別設(shè)置管理中心，各行其責(zé)。最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)和人員的作用，搞好內(nèi)部控制的評審和風(fēng)險估計。

3、強(qiáng)化風(fēng)險管理職能

根據(jù)《公司法》和《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及證監(jiān)會的要求，上市公司一般會設(shè)立專門的審計委員會，直接對董事會負(fù)責(zé)。但是，審計委員會的建立并沒有能從根本上強(qiáng)化風(fēng)險管理職能。相對獨立的形式在實際運作過程中，往往會受限于經(jīng)理層的影響，難以全面深入開展審計工作。與此同時，現(xiàn)有的內(nèi)部審計注重于生產(chǎn)經(jīng)營方面的審計，對風(fēng)險審計明顯重視不足，重視程度不夠，不能引起廣泛關(guān)注，風(fēng)險審計也就無疾而終了。因此，當(dāng)務(wù)之急，上市公司首先應(yīng)該從制度層面加強(qiáng)內(nèi)部審計獨立性，使內(nèi)審部門真正成為審計委員會的常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，從而實現(xiàn)審計委員會和管理層之間的牽制和平衡。此外，注意對各業(yè)務(wù)單元及下屬運營子公司的日常營運、合規(guī)性及風(fēng)險管理職能進(jìn)行常規(guī)性內(nèi)部審計，也是必要的。子公司管理層及時回饋內(nèi)審報告意見并據(jù)此采取適當(dāng)行動，及時向公司審計或風(fēng)險委員會及董事會提交進(jìn)度匯報等都是強(qiáng)化風(fēng)險管理職能的表現(xiàn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 黃宇杰：上市公司財務(wù)風(fēng)險管理探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2012（18）.

篇10

Abstract: The appraisal index system for corporations’ financial risk based on the AHP method is set up. Not only the financial indexes but also the non-financial indexes are included in the index system, which can reflect the financial risk of corporation at a more comprehensive range.

關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險;評價;AHP

Key words: financial risk;appraisal;AHP

中圖分類號:F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1006-4311(2010)10-0024-02

0引言

隨著世界經(jīng)濟(jì)和科技的不斷發(fā)展,市場競爭日益激烈,企業(yè)面臨著巨大的發(fā)展機(jī)會,但經(jīng)營的不確定性也不斷增強(qiáng)。企業(yè)在新經(jīng)濟(jì)時期所面臨的風(fēng)險將比其它任何經(jīng)濟(jì)時期的風(fēng)險都要復(fù)雜。財務(wù)是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ),企業(yè)一旦遭遇財務(wù)風(fēng)險而面臨財務(wù)失敗,企業(yè)各相關(guān)利益主體的利益都會受損,這使得公司對財務(wù)風(fēng)險愈加重視。

1財務(wù)風(fēng)險的涵義

國內(nèi)外學(xué)者對財務(wù)風(fēng)險的研究角度不同,得出的結(jié)論也有一定的差異,總的來說,有廣義和狹義之分。

狹義的財務(wù)風(fēng)險僅指公司的舉債活動給公司財務(wù)成果帶來的不確定性。即在公司的資本中,債務(wù)資本比率的變化所帶來的風(fēng)險,通常也稱為籌資風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險是從公司理財活動的全過程和財務(wù)的整體觀念透視財務(wù)本質(zhì)來界定財務(wù)風(fēng)險[1],是公司在生產(chǎn)經(jīng)營活動中,由于內(nèi)外部各種難以預(yù)計或無法控制的因素影響,使公司財務(wù)活動未來實際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果發(fā)生偏離的可能性,更能夠全面反映公司的經(jīng)營狀況,從廣義的視角來研究財務(wù)風(fēng)險評價體系更具有現(xiàn)實意義,因此本文將立足于廣義的財務(wù)風(fēng)險來探討公司財務(wù)風(fēng)險評價體系。

2財務(wù)風(fēng)險的范圍及成因

2.1 財務(wù)風(fēng)險的范圍財務(wù)風(fēng)險貫穿于公司的資金籌集、投資、占用、耗費、收回、分配等一系列財務(wù)活動中,公司財務(wù)活動的組織和管理過程中某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題,都可能使這種風(fēng)險轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失。不同行業(yè)的公司財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)形式也不盡相同,但總的來說主要表現(xiàn)在以下幾個方面:

2.1.1 投資風(fēng)險投資風(fēng)險是指由于投資活動受到多種不確定因素的共同影響,而使投資項目的實際投資利潤率小于預(yù)計投資利潤率,從而影響公司盈利水平和償債能力的風(fēng)險。投資風(fēng)險主要由兩部分組成:一方面是長期投資中由于投資額、投資回收額、投資項目的使用期限大幅度變動,使投資報酬率達(dá)不到預(yù)期的財務(wù)目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險;另一方面是短期投資中,由于各項流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)不合理,信用政策制定的不恰當(dāng)而發(fā)生的風(fēng)險。

2.1.2 籌資風(fēng)險?；I資風(fēng)險是由于籌資過程和籌資環(huán)境的復(fù)雜性以及籌資運用效果的不確定引起喪失償債能力的可能性。公司籌資的渠道可分為兩種:一是借入資金,二是所有者投資?；I資風(fēng)險主要表現(xiàn)在兩方面:①公司支付能力下降,即公司不能足額及時的還本付息;②公司自有資金經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不穩(wěn)定,即所有者投資資金使用不確定。

2.1.3 資金回收風(fēng)險。資金回收風(fēng)險是指公司在提供了產(chǎn)品和勞務(wù)之后不能按期收回貨幣資金而帶來損失的可能性。資金回收是公司財務(wù)活動中的一個重要環(huán)節(jié),意味著產(chǎn)品銷售的實現(xiàn)。資金回收的步驟是:成本資金――結(jié)算資金――貨幣資金。賒銷一定程度上會擴(kuò)大銷售,但也會因拖欠時間過長而發(fā)生壞賬,使公司遭受損失。

2.1.4 收益分配風(fēng)險。收益分配風(fēng)險是指收益分配可能給公司今后的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響,這種不利影響主要表現(xiàn)在償債能力的降低、公司聲譽(yù)下降等。不合理的收益分配會大大降低公司的償債能力,影響公司的再生規(guī)模,最終會阻礙公司長遠(yuǎn)的發(fā)展[2][3]。

2.2 財務(wù)風(fēng)險的成因造成以上財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因是多方面的,既有外部因素,也有內(nèi)部因素。

2.2.1 外部因素外部因素是對所有的企業(yè)都會產(chǎn)生影響的因素,是企業(yè)無法回避的,主要包括以下幾個方面:①市場變動,即市場由于政治形勢、自然災(zāi)害等客觀原因造成的供求關(guān)系的改變。②宏觀經(jīng)濟(jì)形勢變化,如一國的經(jīng)濟(jì)形勢變動會影響其他國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢的變動、通貨膨脹、通貨緊縮、利率變動、匯率變動、稅收政策變動等。影響財務(wù)風(fēng)險的這些外部因素,企業(yè)無法回避,但是對這些因素進(jìn)行及時監(jiān)控,可以幫助企業(yè)采取措施應(yīng)對,避免產(chǎn)生較大的危機(jī)和損失。

2.2.2 內(nèi)部因素內(nèi)部因素是企業(yè)特有因素,是由企業(yè)自身事件產(chǎn)生的因素,包括內(nèi)部管理因素,財務(wù)管理因素,財務(wù)因素和經(jīng)營因素。在內(nèi)部因素中,有些因素在短期內(nèi)將引起財務(wù)風(fēng)險,而有些因素是在長期內(nèi)將引起財務(wù)風(fēng)險,而實際上這是一個“因果”關(guān)系。由于內(nèi)部管理不當(dāng)、財務(wù)管理失誤、經(jīng)營決策錯誤,最終引起企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高、應(yīng)收賬款過多、現(xiàn)金不足以支付到期債務(wù)等財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)。

因此,對公司財務(wù)風(fēng)險的評價不能僅僅停留在對財務(wù)指標(biāo)的評價,而應(yīng)當(dāng)同時將能夠?qū)е仑攧?wù)風(fēng)險的非財務(wù)性指標(biāo)諸如人力資源管理狀況、企業(yè)創(chuàng)新能力等相關(guān)因素考慮在內(nèi)。

3財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)的選取

本文在以往研究主要針對企業(yè)財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評價的基礎(chǔ)上,以公司財務(wù)報表中的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表等信息數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),以反映公司償債能力、盈利能力、營運能力、成長能力以及現(xiàn)金能力的若干財務(wù)指標(biāo)作為評價體系中的定量指標(biāo),同時引入對公司生存發(fā)展具有重要意義的定性指標(biāo)作為對定量指標(biāo)的必要補(bǔ)充,共同構(gòu)成財務(wù)風(fēng)險評價體系。

3.1 財務(wù)性指標(biāo)

3.1.1 基礎(chǔ)能力指標(biāo)――償債能力指標(biāo)由于財務(wù)風(fēng)險最主要的表現(xiàn)是不能償還到期債務(wù)的可能性,財務(wù)風(fēng)險控制的基本目標(biāo)就是保障公司的償付能力,只有保障償債能力才能保證再生產(chǎn)的順利進(jìn)行。因而償債能力的高低是財務(wù)風(fēng)險的直接保證[4]。

3.1.2 輔助能力指標(biāo)――盈利能力和營運能力指標(biāo)盈利是公司承擔(dān)風(fēng)險的主要保證,當(dāng)公司發(fā)生損失時,首先要用積累起來的收益來彌補(bǔ)。在收益不能抵償虧損時,就會使資本發(fā)生損失。另外,對財務(wù)風(fēng)險的控制需要保持一個合理的資本結(jié)構(gòu),這就要求具備相應(yīng)的資產(chǎn)管理水平。所以,在財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系中,還應(yīng)選取以上輔指標(biāo)。

3.1.3 保障能力指標(biāo)――成長能力和現(xiàn)金能力指標(biāo)公司要想做大做強(qiáng),不能只考慮短期發(fā)展,還要注重其成長能力的培養(yǎng)。此外,在公司運營過程中,現(xiàn)金猶如公司的血液,發(fā)揮著重要的作用。

3.2 非財務(wù)性指標(biāo)財務(wù)指標(biāo)反映的只是過去,而非財務(wù)指標(biāo)則是面向未來,體現(xiàn)公司管理層績效和發(fā)展前景。因而本文在財務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上引入適當(dāng)?shù)姆秦攧?wù)指標(biāo)作為風(fēng)險評價體系的有益補(bǔ)充:①人力資源狀況分析。所謂公司的人力資源,就是指能夠推動整個公司發(fā)展的勞動者的能力的總稱。人力資源是公司一項寶貴的資產(chǎn),是風(fēng)險評價體系中不可忽略的方面。②產(chǎn)品市場占有能力。市場占有率是指公司的銷售占整個行業(yè)銷售的比重,其反映了公司的市場競爭能力,市場占有能力直接影響了公司收益的獲取能力。③創(chuàng)新和公司潛在發(fā)展能力。創(chuàng)新是公司生存和發(fā)展的靈魂,是公司興旺發(fā)達(dá)的關(guān)鍵,也是公司文化最重要的理念。只有創(chuàng)新,公司才能不斷開發(fā)新產(chǎn)品,才能不斷發(fā)展,才能不斷開拓新市場,這是公司發(fā)展壯大的必由之路。

4基于AHP法的財務(wù)風(fēng)險評價體系的確立

公司財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系是具有多層次的結(jié)構(gòu)模型[5]。層次分析法(AHP)是一種將與決策緊密相關(guān)的元素分解成目標(biāo)、準(zhǔn)則、方案等層次,在此基礎(chǔ)之上進(jìn)行定性和定量分析相結(jié)合的層次權(quán)重決策分析方法。其基本原理是根據(jù)問題的性質(zhì)和所要達(dá)到的總目標(biāo),將問題分解為不同的組成因素,依照因素間的相互關(guān)聯(lián)影響以及隸屬關(guān)系,按不同層次聚集組合,形成一個多層次的分析結(jié)構(gòu)模型[6]。本文將運用層次分析法確立公司財務(wù)風(fēng)險評價體系。

4.1 遞階層次結(jié)構(gòu)的建立如圖1、圖2所示。

4.2 構(gòu)造兩兩比較判斷矩陣在建立了以上遞階層次結(jié)構(gòu)后,上下層之間元素的隸屬關(guān)系就被確定了。假定以上一層元素C為準(zhǔn)則,所支配的下一層的元素為u1,u2,…,un。層次分析法所采用的導(dǎo)出權(quán)重的方法是兩兩比較法。通過兩兩比較,構(gòu)造判斷矩陣。即決策者針對上一層準(zhǔn)則,對下一層指標(biāo)進(jìn)行兩兩比較,判斷哪一個更重要,重要多少,從而進(jìn)行評分,至此,對于準(zhǔn)則C,n個被比較元素構(gòu)成一個兩兩判斷矩陣:A=(aij)n×n

公司財務(wù)風(fēng)險(A)為最高層指標(biāo),其下一層指標(biāo)為財務(wù)指標(biāo)(B1)和非財務(wù)指標(biāo)(B2),選擇專家對B1,B2進(jìn)行兩兩比較后,得到判斷矩陣A-B。

同理可以構(gòu)建B1-C1,B1-C2,B1-C3,B1-C4,B1-C5,B1-C6,B1-C7,B1-C8以及C1-C11,C1-C12,…,C8-C84的判斷矩陣。

4.3 單一準(zhǔn)則下元素相對權(quán)重的計算進(jìn)一步要根據(jù)n個元素u1,u2,…,un對于準(zhǔn)則C的判斷矩陣A,求出它們對于C的相對權(quán)重w1,w2,…,wn,并判斷矩陣A的一致性,矩陣A的一致性由一致性比例C.R.判定。

C.R.=,C.I.=(1)

當(dāng)時C.R.

A=(0.67,0.33)

B1=(0.17,0.42,0.20,0.11,0.10)

B2=(0.41,0.36,0.23)

C1=(0.26,0.21,0.23,0.14,0.16)

C2=(0.32,0.30,0.18,0.20)

C3=(0.48,0.27,0.16,0.09)

C4=(0.56,0.32,0.12)

C5=(0.45,0.28,0.27)

C6=(0.17,0.23,0.26,0.12,0.22)}

C7=(0.75,0.25)

C8=(0.37,0.25,0.22,0.16)

4.4 計算各層元素對目標(biāo)層的合成權(quán)重為了得到各元素相對于總目標(biāo)的相對權(quán)重,需將單一準(zhǔn)則下的權(quán)重進(jìn)行合成。假定第k-1層上nk-1個元素相對于總目標(biāo)的排序權(quán)重向量w(k-1)=(w,w,…,w),第k層上第nk個元素對k-1第j層上第j個元素為準(zhǔn)則的排序權(quán)重向量設(shè)為p=(p,p,…,p),其中不受j支配的元素的權(quán)重為零。令p=(p,p,…,p),表示k層上元素對k-1層上各元素的排序,那么第k層上元素對總目標(biāo)的合成排序向量w(k)由下式給出:w(k)=(w,w,…,w)=Pw(2)

由式(2)計算出C11,C12,…,C84相對于財務(wù)風(fēng)險評價體系A(chǔ)的權(quán)重如表1所示。

5結(jié)語

本文在對公司財務(wù)風(fēng)險的涵義、范圍及成因進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上,通過比較以往對公司財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)選取的特點,指出公司財務(wù)風(fēng)險評價指標(biāo)不應(yīng)僅僅包含財務(wù)性指標(biāo),亦應(yīng)當(dāng)包含非財務(wù)性指標(biāo),進(jìn)一步,運用AHP法對公司財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系進(jìn)行確立,該指標(biāo)體系更加全面地反映了公司財務(wù)風(fēng)險的影響因素。

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