導語：如何才能寫好一篇企業(yè)資產(chǎn)風險管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞 商業(yè)銀行；小企業(yè)信貸；風險管理

大力發(fā)展小企業(yè)金融業(yè)務，對于增加商業(yè)銀行業(yè)務運行和發(fā)展的穩(wěn)定性、積極調(diào)整信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和客戶結(jié)構(gòu)、提升風險管理能力、分散集中度風險、增強資產(chǎn)流動性意義重大。不過，小企業(yè)信貸業(yè)務既是商業(yè)銀行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點，也是風險防范的難點。本文對小企業(yè)信貸資產(chǎn)的主要風險進行簡要分析，并探討防范小企業(yè)信貸資產(chǎn)風險的措施。

一、小企業(yè)信貸資產(chǎn)主要風險分析

(一)宏觀政策方面

1.從緊的貨幣政策加大了信貸風險。去年中央經(jīng)濟工作會議指出，2008年貨幣政策將從“適度從緊”轉(zhuǎn)向“從緊”，嚴格控制貨幣供給總量和信貸投放節(jié)奏。隨著信貸投放的收緊，旺盛的信貸需求同緊縮的信貸規(guī)模之間的矛盾日益突出，從緊的貨幣政策將加大小企業(yè)尤其是資金密集型小企業(yè)信貸風險。

2.“財稅組合拳”的相繼出臺對小企業(yè)影響較大。我國去年7月1日實施的出口退稅政策調(diào)整，發(fā)出了國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、出口商品結(jié)構(gòu)調(diào)整的明確信號；國家對“兩高一?！?、“兩高一資”產(chǎn)業(yè)調(diào)控力度逐漸加大，節(jié)能減排政策日趨嚴格；這些政策的實施，將對相關(guān)行業(yè)以及產(chǎn)品附加值、技術(shù)含量低的小企業(yè)產(chǎn)生較大影響。

(二)社會機制和信用環(huán)境方面

一是社會信用環(huán)境和法律環(huán)境建設(shè)滯后。部分小企業(yè)信用和法制觀念淡薄，誠信意識缺乏，存在惡意惡意逃債廢銀行債務現(xiàn)象，這種現(xiàn)象在小企業(yè)改制過程中表現(xiàn)尤甚。而我國征信體系還不完備，企業(yè)失信行為很難得到應有懲戒，銀行勝訴后案件執(zhí)行難的問題未得到根本解決。

二是信用擔保機制與擔保體系尚未健全。小企業(yè)獲得銀行貸款的擔保方式單一，多以土地、房產(chǎn)、設(shè)備抵押為主，信用擔保尤其是第三方擔保機構(gòu)擔保所占比例極少。服務小企業(yè)的擔保機構(gòu)存在著數(shù)量少、規(guī)模小、擔保能力弱、擔保體系不健全、資本金補償制度和風險補償制度不完善等問題。

(三)小企業(yè)客戶方面

1.現(xiàn)代企業(yè)制度不健全，銀企之間信息不對稱。一是部分小企業(yè)業(yè)主缺乏經(jīng)營管理知識和市場決策能力，追求目標短期化，影響了企業(yè)上規(guī)模、上水平；二是對員工專業(yè)培訓力度不夠，員工整體素質(zhì)不高，制約了企業(yè)經(jīng)營效益的進一步提高；三是現(xiàn)代企業(yè)制度不健全，公司治理不完善，財務制度不規(guī)范，信息披露不充分，造成銀企之間信息不對稱，給信貸資產(chǎn)管理帶來很大不利影響。

2.綜合競爭力不強，持續(xù)經(jīng)營能力不足。一是部分小企業(yè)規(guī)模偏小、產(chǎn)品單一、技術(shù)落后、環(huán)保難達標、抗風險能力弱，發(fā)展?jié)摿Σ蛔悖欢钱a(chǎn)業(yè)競爭力較弱，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中三產(chǎn)增加值占非農(nóng)產(chǎn)業(yè)比重偏低，而且第三產(chǎn)業(yè)以傳統(tǒng)商貿(mào)流通、交通運輸?shù)刃袠I(yè)為主，新興服務業(yè)較少；三是市場競爭策略落后，不少企業(yè)依靠低成本、低價格、低技術(shù)和低附加值的競爭策略拓展市場。

二、防控小企業(yè)信貸資產(chǎn)風險的措施和建議

(一)研究小企業(yè)客戶發(fā)展規(guī)律，提高風險監(jiān)控措施的針對性

商業(yè)銀行應加強對企業(yè)調(diào)研的深度和廣度，注重對小企業(yè)生命周期、行業(yè)特征、區(qū)域風險、科技含量、資本和擔保實力、發(fā)展?jié)摿Φ葘用娴姆治鲅芯?，明確重點支持行業(yè)板塊的風險點，提高防范信貸風險的主動性與預見性。

(二)改進小企業(yè)信貸決策水平，確保新發(fā)放貸款質(zhì)量

一是依據(jù)各經(jīng)營單位風險控制能力，做好差別化授權(quán)工作；二是建立完善小企業(yè)管理制度，讓信貸決策者有章可循，從制度上保證科學決策；三是培養(yǎng)高素質(zhì)的小企業(yè)信貸管理人才，多渠道加強管理隊伍能力的培養(yǎng)和建設(shè)，使之掌握小企業(yè)貸款風險要點。三是提高決策的科技含量，建立適應小企業(yè)風險管控的信息管理系統(tǒng)和分析技術(shù)，促進小企業(yè)信貸業(yè)務的健康持續(xù)發(fā)展。

(三)積極主動調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，不斷優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量

1.主動調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)。信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整不是簡單的消極退縮，要注重跟蹤國家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，信貸投入應側(cè)重于那些處于成長階段后期和成熟階段前期的行業(yè)，優(yōu)先向符合上級行政策、符合國家產(chǎn)業(yè)政策投向、產(chǎn)權(quán)明晰并已建立現(xiàn)代企業(yè)制度的優(yōu)秀小企業(yè)和小股份制企業(yè)提供信貸支持；優(yōu)先選擇專業(yè)化程度高、科技含量高、技術(shù)創(chuàng)新能力強、資產(chǎn)負債率較低、有較強發(fā)展后勁和長期盈利能力的小企業(yè)。

2.建立動態(tài)淘汰機制。商業(yè)銀行應堅持“有進有退、進退結(jié)合、以退促進”的信貸投放原則，根據(jù)信用評級、風險分類、貸后檢查、信貸壓力測試等情況，定期對存量小企業(yè)客戶進行分析評判、分類排隊，對關(guān)鍵指標如銷售收入、凈利潤、經(jīng)營現(xiàn)金流等下降的客戶，制定分階段、分步驟、分產(chǎn)品的退出計劃，可以考慮每年保持10%的退出比例，不斷調(diào)整和優(yōu)化小企業(yè)客戶信貸結(jié)構(gòu)。

(四)完善信用風險監(jiān)控手段，提高風險識別與控制能力

1.建立和完善小企業(yè)客戶信用風險評估體系。依據(jù)企業(yè)存續(xù)時間、經(jīng)營者素質(zhì)、經(jīng)營狀況、償債能力、資信狀況和發(fā)展前景等指標，制定小企業(yè)信用評分體系，突出對小企業(yè)業(yè)主和主要股東個人以及小企業(yè)所處市場環(huán)境和信用環(huán)境的評價。

2.切實做好信貸資產(chǎn)風險分類工作。不斷提高貸款風險分類的真實性，進一步掌握信貸資產(chǎn)存在的問題，從而對癥下藥，不斷健全內(nèi)控機制；注重建立完善貸款風險補償機制，加強撥備計提管理，注重運用經(jīng)濟資本抵御商業(yè)銀行經(jīng)營活動中可能產(chǎn)生的非預期損失，強化對小企業(yè)信貸資產(chǎn)風險的經(jīng)營和控制。

3.建立小企業(yè)信貸業(yè)務風險預警平臺、不良貸款報告、授信盡職、貸后檢查制度等措施，有針對性地防范和控制風險。

(五)強化對小企業(yè)客戶的風險應對

1.注重現(xiàn)場實地考察。不單純依賴小企業(yè)財務報表，注重收集小企業(yè)的非財務信息，包括小企業(yè)及其業(yè)主或主要股東個人信用情況、家庭收支狀況、企業(yè)經(jīng)營管理情況、技術(shù)水平、市場前景等。

2.嚴格審查財務報表。一方面要求提供經(jīng)審計的財務報告，應特別關(guān)注被出具非標準審計報告的客戶，結(jié)合客戶的報表內(nèi)容，深入分析保留意見背后所包含的實質(zhì)性內(nèi)容和深層次趨勢，從而發(fā)現(xiàn)風險；另一方面，通過信用評級軟件系統(tǒng)對財務報表進行審核，分析判斷其財務報表和盈利水平的真實性，充分揭示其財務風險。

3.重視對現(xiàn)金流的分析。小企業(yè)客戶自身抵御風險的能力不足，借款多以短期為主，要注重從企業(yè)現(xiàn)金流尤其是經(jīng)營現(xiàn)金流分析判斷客戶短期償債能力，把握其第一還款來源尤為重要。

4.嚴格落實擔保手續(xù)，落實第二還款來源。在加強對中小企業(yè)現(xiàn)金流分析的基礎(chǔ)上，重點采用抵(質(zhì))押等方式落實第二還款來源，根據(jù)抵(質(zhì))押物所處區(qū)域、變現(xiàn)能力及企業(yè)信用等級審慎確定抵(質(zhì))押率。

(六)金融創(chuàng)新提高風險控制能力

1.探索新的擔保方式。小企業(yè)客戶規(guī)模小，資產(chǎn)少，落實優(yōu)質(zhì)的第三人擔保也有難度，根據(jù)小企業(yè)的特點，可接受自然人提供的以財產(chǎn)和權(quán)利為抵押的擔保，以及利用政府擔保體系等增強擔保能力；在法律許可范圍內(nèi)，建議積極探索無形資產(chǎn)(如專利)、應收帳款質(zhì)押，動產(chǎn)抵質(zhì)押，以及擔保公司擔保、聯(lián)合擔保等特定擔保信貸業(yè)務。

2.業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新。商業(yè)銀行應注重針對小企業(yè)信貸需求“急、少、頻、短”的特點，創(chuàng)新業(yè)務產(chǎn)品。如建設(shè)銀行小企業(yè)信貸產(chǎn)品“速貸通”，打破了銀行信貸管理的“評級－授信－單筆”的傳統(tǒng)信貸流程，對于信息不充分、難以進行評級授信或信用評級低的小企業(yè)，在嚴格落實有效抵押擔保的前提下，即可提供信貸支持。

3.加強定價管理，建立風險補償機制。一是加強小企業(yè)貸款風險定價研究，通過科學測算違約率、損失率，綜合考慮資本成本、客戶綜合貢獻度及承受能力等來確定利率水平；二是改變粗放型貸款定價模式，避免“一類一率”的簡單化做法，細化貸款定價方法，真正做到“一戶一率”“一筆一率”；三是完善適合小企業(yè)特點的產(chǎn)品(服務)組合方案，通過產(chǎn)品(服務)組合提升客戶價值回報，使收益覆蓋風險。

篇2

隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)間的競爭也越來越激烈，各大服裝企業(yè)在經(jīng)營活動中面臨的各項風險問題也就越來越多。企業(yè)要想良好、穩(wěn)定的發(fā)展下去就必須要考慮各種風險因素，如服裝的質(zhì)量問題、產(chǎn)品的研發(fā)問題等。一旦發(fā)生各種風險，那么勢必就會影響企業(yè)的穩(wěn)定運營。因此，對于企業(yè)的風險資產(chǎn)管理尤為重要。風險資產(chǎn)管理主要是指各大企業(yè)對風險資產(chǎn)進行有效的管理，從而減少或避免風險資產(chǎn)的損失，有效的減少企業(yè)的資金損失，避免出現(xiàn)經(jīng)濟危機。風險資產(chǎn)管理是一項長期的、謹慎的工作，相關(guān)管理人員必須高度重視，及時發(fā)現(xiàn)問題，解決問題。新時期下，各國的貿(mào)易往來越來越頻繁，相互間的影響也越來越大，企業(yè)經(jīng)營的風險因素也勢必會增加。一旦發(fā)生資產(chǎn)風險，企業(yè)如果不能及時解決，那么后果不堪設(shè)想。但是反之，如果企業(yè)能夠?qū)Y產(chǎn)風險進行有效的管理，就可以減少和避免相應的資產(chǎn)流失，減少損失。在新時期的背景下，企業(yè)必須要與時俱進，不斷革新現(xiàn)有的管理制度。風險資產(chǎn)管理是當代企業(yè)提高管理水平的重要環(huán)節(jié)，是時展的必然要求。對于服裝企業(yè)來說，有效的進行風險資產(chǎn)管理，不僅能夠促進企業(yè)的良好發(fā)展，更有利于與各國之間的密切往來，提高經(jīng)濟效益。

2.企業(yè)風險資產(chǎn)管理面臨的問題

2.1缺乏權(quán)威的管理機構(gòu)

風險資產(chǎn)管理作為企業(yè)管理的重要環(huán)節(jié)，應該由相關(guān)的管理機構(gòu)進行管理。但是，很多企業(yè)的風險資產(chǎn)管理工作做的不到位，缺乏行之有效的管理系統(tǒng)，沒有獨立的權(quán)威的管理機構(gòu)。對于大型的服裝企業(yè)來說，如果缺乏權(quán)威的管理機構(gòu)，那么各部門的分工就不明確，資產(chǎn)管理業(yè)務也就不夠細致，這樣一來，就會導致賬目不清晰，資產(chǎn)效能低等各種現(xiàn)象。風險資產(chǎn)的管理流于形式，資產(chǎn)管理不深入，長此下去，不利于企業(yè)的良性循環(huán)。

2.2管理人員重視度不夠

由于跟多企業(yè)的領(lǐng)導管理人員對于企業(yè)風險資產(chǎn)管理的重視度不夠，缺乏行之有效的管理體系，因此，風險資產(chǎn)的事前預防工作、事中控制管理以及事后的清理追索等相關(guān)管理工作做的不全面、不到位，甚至很多環(huán)節(jié)并沒有相關(guān)的管理人員進行跟蹤、管理。這樣的風險資產(chǎn)管理是企業(yè)財務危機的“定時炸彈”，缺乏有效的組織性和系統(tǒng)性，使得風險資產(chǎn)管理工作如同虛設(shè)，沒有任何實際意義。很多風險資產(chǎn)的管理工作流于形式，會嚴重影響到企業(yè)的資產(chǎn)管理工作，尤其是對于債權(quán)性資產(chǎn)的催收工作。

2.3管理制度有待完善

俗話說的好“無規(guī)矩不成方圓”，對于企業(yè)的管理也是一樣，如果沒有一套行之有效的管理制度，那么企業(yè)的運營就是一盤散沙，毫無組織性、紀律性可言。我國服裝企業(yè)的運營活動較為復雜，各項工序環(huán)環(huán)相扣。所以說，只有制定出完善的管理制度，才能讓企業(yè)的運營活動正常進行。對于企業(yè)的風險資產(chǎn)的管理也是一樣，風險資產(chǎn)就是那些有風險的收益資金，無時無刻不存在風險，如果沒有完善的管理制度對其進行管理、規(guī)范，勢必會引發(fā)企業(yè)的“金融危機”。但是目前，很多企業(yè)并沒有完善的管理制度，缺乏有效的獎懲制度，不能有效的激勵員工各司其職。風險資產(chǎn)管理本身就是一項專業(yè)性較強、涉及面較廣、管理難度較大的艱巨任務。這就要求企業(yè)必須要派遣專門的財務人員進行有效的管理。如果企業(yè)的管理較差，缺乏各項規(guī)章制度，那么財務人員的工作也不能開展順利，風險資產(chǎn)的管理效益很難顯現(xiàn)[2]。

2.4資產(chǎn)風險意識較差

企業(yè)所有的資產(chǎn)都存在風險因素，無論是編織服裝的原材料還是加工制造的各項程序，甚至到企業(yè)員工都存在一定的風險系數(shù)，無論哪種風險因素，一旦風險系數(shù)加大，就會對企業(yè)造成嚴重的損失。但是，很多企業(yè)領(lǐng)導與廣大員工對于風險資產(chǎn)的認識不足，不能很好的配合管理人員進行風險資產(chǎn)的管理工作，因此，企業(yè)資產(chǎn)風險管理的效能很難發(fā)揮。

3.加強服裝企業(yè)風險資產(chǎn)管理的策略研究

目前，服裝企業(yè)的風險管理基本處于零散失控的狀態(tài)，缺乏強有力的專業(yè)管理機構(gòu)，也缺乏完善的管理制度，讓風險資產(chǎn)管理工作“無從下手”。針對當前的風險管理出現(xiàn)的問題，各大企業(yè)的領(lǐng)導應引起足夠的重視，盡快建立全面的風險資產(chǎn)管理機構(gòu)，完善各項規(guī)章制度，提高企業(yè)員工的思想意識，促進企業(yè)的高效發(fā)展。

3.1建立強有力的風險資產(chǎn)管理機構(gòu)

對于企業(yè)的風險資產(chǎn)管理工作而言，必須要有一個強有力的機構(gòu)進行管理。只有建立一個權(quán)威的、專業(yè)的管理機構(gòu)，才能保障企業(yè)的風險資產(chǎn)管理工作順利進行。對于企業(yè)的實物性資產(chǎn)、投資性資產(chǎn)以及債權(quán)性資產(chǎn)等相關(guān)工作有風險資產(chǎn)管理機構(gòu)專門負責、管理。這樣就能很好的對風險資產(chǎn)進行良好的預防和控制，降低風險發(fā)生的概率。除此之外，風險資產(chǎn)管理機構(gòu)還應與企業(yè)的其他部門通力合作，與企業(yè)的組織審計部門、財務部門、紀檢部門等各個部門建立有效的聯(lián)系，共同管理企業(yè)的風險資產(chǎn)。一旦出現(xiàn)任何問題，及時溝通，及時解決。提高資產(chǎn)管理效能，確保企業(yè)的資產(chǎn)安全。

3.2完善各項風險資產(chǎn)管理規(guī)章制度

服裝企業(yè)除了要建立專門的風險資產(chǎn)管理機構(gòu)之外，還應制定相關(guān)的風險資產(chǎn)管理制度。只有有了具體的、全面的規(guī)章制度，才能讓各部門“有法可依，有章可循”，才能更好的規(guī)范企業(yè)員工的各項行為。因此，企業(yè)必須完善風險資產(chǎn)的管理制度，理順管理流程，明確職責分工，讓企業(yè)員工能夠按章程辦事，能夠明確自己的職責所在。此外，企業(yè)還應建立有效的獎懲制度，激發(fā)員工的積極性。在市場經(jīng)濟的影響下，企業(yè)要想長遠良好的發(fā)展下去，就必須充分利用市場經(jīng)濟的作用，發(fā)揮獎懲機制的職能，只有最大限度的調(diào)動企業(yè)員工的積極性，才能讓各個部門、各個員工發(fā)揮所長，為企業(yè)的發(fā)展貢獻自己的力量。

3.3加大對風險資產(chǎn)管理的宣傳力度

目前，很多服裝企業(yè)的領(lǐng)導與員工對風險資產(chǎn)的管理不夠重視，認識不足。所以，各大企業(yè)的資產(chǎn)風險管理工作漏洞百出，缺乏行之有效的管理。所以，要想真正的做好風險資產(chǎn)管理工作，首先就必須要提高企業(yè)領(lǐng)導與各部門員工的思想意識，提高對資產(chǎn)風險管理的認識。風險無處不在，風險資產(chǎn)是伴隨企業(yè)運營發(fā)展的一個重要因素，如果一旦風險系數(shù)增大，那么勢必會對企業(yè)造成一定的影響和損失。因此，各大服裝的企業(yè)領(lǐng)導者必須提高思想認識，重視風險資產(chǎn)的管理工作，并且要積極在企業(yè)員工中進行良好的宣傳活動。以企業(yè)的各大領(lǐng)導干部為主，強化廣大員工的憂患意識。只有各大企業(yè)的干部員工們提高自身的思想意識，注重風險資產(chǎn)的管理工作，才能有效的開展企業(yè)的風險資產(chǎn)管理工作，同時，也有利于提高企業(yè)的整體管理水平，讓企業(yè)能夠長期穩(wěn)定的發(fā)展下去。

4.結(jié)束語

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關(guān)鍵詞 供電企業(yè) 用戶 資產(chǎn)管理

中圖分類號：F275 文獻標識碼：A

一、用戶資產(chǎn)管理的特點

（一）用戶投資的專用線路、變電站間隔及專用設(shè)備等電力設(shè)施的管理。

（1）簽訂代維護協(xié)議。這部分資產(chǎn)設(shè)備一般是存放在變電站或直接是連接到用戶生產(chǎn)生活場區(qū)的線路，與供電企業(yè)的資產(chǎn)分界點可以明確，產(chǎn)權(quán)劃分清晰，其投運后由供電企業(yè)代維護，產(chǎn)權(quán)不移交給供電企業(yè)，仍歸用戶所有。每年用戶向供電企業(yè)交納資產(chǎn)設(shè)備維護費，因修理、維護發(fā)生的材料費由用戶負擔。

（2）未簽訂代維護協(xié)議。這部分資產(chǎn)多為10KV及以下的線路，其投資者多為中小型企業(yè)用戶，因配網(wǎng)線路資產(chǎn)量較大，且因城市建設(shè)需要配網(wǎng)改造頻繁，用戶投資的電力線路資產(chǎn)與供電企業(yè)的線路資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)分界點大部分已混淆不清。所以，供電企業(yè)為保證配電網(wǎng)的安全正常供電，在沒有辦理移交接收手續(xù)的情況下仍肩負起了所有配網(wǎng)線路的維護工作，對產(chǎn)權(quán)清晰且投資主體明確的線路，其發(fā)生的材料和修理費用由用戶負擔；對產(chǎn)權(quán)不清或產(chǎn)權(quán)雖清但投資主體已不存在的（如：投資線路資產(chǎn)的企業(yè)倒閉），其發(fā)生的材料和修理費用全部由供電企業(yè)負擔。

（二）用戶投資的住宅小區(qū)配電設(shè)施的管理。

（1）房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資的住宅小區(qū)配電設(shè)施管理。住宅小區(qū)完工后，由供電企業(yè)對其配電設(shè)施驗收合格后送電，送電之時即是供電企業(yè)代維護之始。供電企業(yè)和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)未簽訂資產(chǎn)移交接收協(xié)議，但實際上這類資產(chǎn)的維護、修理等都由供電企業(yè)負擔。

（2）企事業(yè)單位集資建造的住宅小區(qū)配電設(shè)施管理。這類小區(qū)是國家未明確規(guī)定之前舊體制下的產(chǎn)物，供電企業(yè)仍沿用過去的管理辦法對小區(qū)配電設(shè)施進行管理，與集資的企事業(yè)單位也未簽訂移交接收協(xié)議，在實際資產(chǎn)管理中，供電企業(yè)只負擔維護，對于修理過程中發(fā)生的材料、人工等費用則由企事業(yè)單位負擔。

二、用戶資產(chǎn)管理的風險點。

（一）代維費標準不統(tǒng)一。

收取代維護費的范圍僅限于部分大用戶，中低壓配網(wǎng)用戶資產(chǎn)只維護，不收費，使公司利益受損，且收費標準不統(tǒng)一，完全靠雙方協(xié)商確定。

（二）簽訂資產(chǎn)移交接收協(xié)議的主體不明確。

《物權(quán)法》第七十三條：“建筑區(qū)劃內(nèi)的其他公共場所、公用設(shè)施和物業(yè)服務用房，屬于業(yè)主公有。” 已經(jīng)明確了小區(qū)配電設(shè)施的歸屬，屬于業(yè)主公有。既然小區(qū)配電設(shè)施歸業(yè)主公有，那么和房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)、小區(qū)物業(yè)、小區(qū)所在的企事業(yè)單位、業(yè)主管理委員會簽訂用戶資產(chǎn)移交協(xié)議，哪一個更有法律效力呢？會不會給供電企業(yè)帶來潛在的風險呢？

（三）接收用戶資產(chǎn)時較匆忙，缺乏規(guī)范的內(nèi)部管理流程。

用戶了解到供電企業(yè)有接收用戶投資電力設(shè)施的意愿后，大部分投資用戶能主動與供電企業(yè)協(xié)商，特別是資產(chǎn)設(shè)備已運行多年的投資用戶較為積極，只有部分新建電力設(shè)施的投資用戶不會主動找供電企業(yè)。但是供電企業(yè)內(nèi)部在接收用戶資產(chǎn)方面沒有規(guī)范科學的管理流程，對用戶主動送上門來的資產(chǎn)是不是來者不拒，統(tǒng)統(tǒng)收入囊中呢？

（四）接收用戶資產(chǎn)的價值不易確定。

一是投資主體因倒閉、合并等原因已不存在；二是投資主體是管理不規(guī)范的中小型企業(yè)或個人，工程建造資料保存不完整；三是用戶資產(chǎn)開始運行至供電企業(yè)擬接收簽訂協(xié)議時，這期間可能發(fā)生過資產(chǎn)設(shè)備改造、大修、盤虧等現(xiàn)象；四是建造時間較長已找不到開發(fā)商的居民小區(qū)和企事業(yè)單位的居民小區(qū)配電資產(chǎn)，在接收過程中無法取得有關(guān)價值確定憑據(jù)。

（五）后期維護、維修發(fā)生的費用支出給供電企業(yè)帶來較大的經(jīng)營壓力。

在沒有與投資用戶簽訂接收協(xié)議以前，供電企業(yè)可以就用戶資產(chǎn)的維護、維修費用和用戶商議，基本上是由用戶承擔費用支出。簽訂接收協(xié)議以后，產(chǎn)權(quán)歸供電企業(yè)所有，相應的后期維護、維修費用支出也就轉(zhuǎn)移到供電企業(yè)身上，由此帶來一系列的影響，如對資產(chǎn)總量以及優(yōu)良程度的影響、現(xiàn)金流的壓力、計提折舊年限的確定等。

三、加強用戶資產(chǎn)風險管理的措施

（一）建立“五統(tǒng)一”用戶資產(chǎn)管理體系。

統(tǒng)一制定關(guān)于用戶資產(chǎn)接收管理的相關(guān)制度；統(tǒng)一規(guī)定用戶資產(chǎn)無償移交協(xié)議條款，明確供電企業(yè)和投資用戶的權(quán)利和責任；統(tǒng)一規(guī)范用戶資產(chǎn)接收工作流程和內(nèi)部控制流程；統(tǒng)一收取代維護費的范圍和標準；統(tǒng)一接收用戶資產(chǎn)的驗收技術(shù)標準和產(chǎn)權(quán)分界點，主要從建設(shè)規(guī)范、技術(shù)規(guī)范、供電安全等方面考慮，達不到要求的用戶資產(chǎn)待整改后方予接收。

（二）建立用戶資產(chǎn)移交主體“三級”管理制。

目前，各地政府大都出臺了住宅項目配電設(shè)施建設(shè)與維護管理辦法，均要求新建小區(qū)配套電力設(shè)施無償移交供電企業(yè)管理。雖然新建小區(qū)配套電力設(shè)施的產(chǎn)權(quán)屬于業(yè)主共有，但從管理角度考慮，在簽訂移交協(xié)議選擇簽訂主體時，還是要優(yōu)先考慮房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，所以按先后順序排“房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)（或小區(qū)所在企事業(yè)單位）、小區(qū)物業(yè)公司、業(yè)主委員會”。

（三）嚴把設(shè)備運行質(zhì)量“驗收”關(guān)。

對于投運多年的老舊設(shè)備，已不能適應電網(wǎng)發(fā)展和用戶需求，需投入大量資金進行維護、改造，且拆除設(shè)備報損也會帶來損失，所以在接收時，要充分考慮設(shè)備成新率和技術(shù)革新需求。在用戶自愿移交的前提下，把握“無償移交、有的放矢”的原則，嚴格按經(jīng)濟、技術(shù)標準組織驗收。

（四）合理確定資產(chǎn)設(shè)備價值。

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一、社會人文因素

作為組織的一種形式的企業(yè)，它存在于一定的社會環(huán)境，企業(yè)的各項管理無不受到環(huán)境的影響，企業(yè)的人力資源管理也不例外。社會人文環(huán)境的不確定性、變化性會給企業(yè)人力資源管理帶來風險。人的理想信念、價值觀念、心理品格的形成和變化過程中，文化和道德品格等人文因素起著重要的作用，它們透過人的理想、價值觀和道德品格等心理因素去影響人的行為規(guī)范和行為方式，因而對行為產(chǎn)生約束或驅(qū)動力。我國正處在傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變的社會轉(zhuǎn)型時期。轉(zhuǎn)型意味著從一種比較穩(wěn)定的狀況向另一種狀態(tài)過渡，在過渡中會有不穩(wěn)定因素，對企業(yè)人力資源管理產(chǎn)生影響。推行經(jīng)濟改革，重新調(diào)整各種利益關(guān)系，在打破原有不合理的利益格局時，形成了許多新的利益集團或利益共同體，導致代表不同利益階層的各種思潮交錯起伏。其中既有進步的，也不乏消極腐敗、丑惡落后的東西，如拜金主義、享樂主義。所以產(chǎn)生“一切向錢看，’、“有錢能使鬼推磨”的思想。人們的思想境界和心理健康狀況以及社會公德意識都受到不同的沖擊和污染。作為社會人，他的心理、行為都是社會文化的產(chǎn)物，因而社會文化對人力資源管理風險的影響不可低估。社會文化是特定社會在長期歷史發(fā)展過程中，依托特定的氣候、地理、生態(tài)環(huán)境，以群體生活和社會實踐為基礎(chǔ)，創(chuàng)造出的生活方式、生活習俗、情感和思想交流規(guī)范的總和，是特定社會認同的共同價值體系。有了積極向上的精神和文化，人們的心理溝通也更容易，對所在企業(yè)的集體意識也會進一步加強，責任心也增強了，由此，人們的心理和行為就會與組織有較強的一致性。良好的社會文化、正確的輿論導向?qū)θ说挠绊懮钸h而持久，它的作用在于讓員工從內(nèi)心深處減少風險的發(fā)生，因此它防范風險更徹底，是任何有形的規(guī)章制度不能相比的。另外工作和生活環(huán)境好壞決定吸引人才的程度，是人員流失的一個重要因素，這些環(huán)境因素包括經(jīng)濟發(fā)展、文化氛圍、生態(tài)環(huán)境等。

二、政治法律因素

一個國家的政治、法律、政策注定要影響人力資源管理，如果企業(yè)對這些因素及其發(fā)展趨勢沒有進行有效的研究，很可能引發(fā)人力資源管理風險。由于法律體系尚不健全、不配套，給企業(yè)人力資源管理風險孕育和爆發(fā)留下了空間。在一些地區(qū)勞動者地位低下，企業(yè)以賺錢為中心，傷亡事故以及損害員工合法權(quán)益的事情時有發(fā)生。國家對危害企業(yè)員工身心健康的職業(yè)限制和勞動保護要求，有助于員工的人身安全保障，同時也能降低這類事故的發(fā)生，減少由此給企業(yè)造成的損失。

在轉(zhuǎn)型過程中法律制度上存在以下問題：1、轉(zhuǎn)型過程中，對可能出現(xiàn)的風險行為估計不足，立法上還存在漏洞。2、法律意識和觀念淡薄，不學法、不懂法、不依法的現(xiàn)象嚴重，如在勞動合同法上，人們普遍法制觀念淡薄，如應屆畢業(yè)生，簽訂幾份就業(yè)合同的現(xiàn)象很普遍。3、執(zhí)法不嚴，執(zhí)法犯法。4、權(quán)大于法，人治大于法治的現(xiàn)象比較嚴重。

三、經(jīng)濟因素

經(jīng)濟周期的波動對企業(yè)的經(jīng)營管理影響很大，進而造成企業(yè)人力資源管理風險。當經(jīng)濟不景氣時，較高的失業(yè)率會降低員工主動離職和怠工的風險。而當經(jīng)濟處于上升階段時，提供的就業(yè)機會較多，員工的需求就會提高，企業(yè)需要制定更多樣化的員工管理，滿足多層次的員工需求才能夠留住員工。但經(jīng)濟的波動有時很難預料，這給人力資源管理，特別是規(guī)劃、培訓帶來了很大的困難。

人才市場是企業(yè)選才和個人求職的地方，人才市場是否規(guī)范直接影響企業(yè)人力資源管理風險。發(fā)育良好的人才市場可以提供較多及較準確的信息，從而降低企業(yè)的招聘、培訓等風險，同時也使企業(yè)招聘過程更加合法化，避免了陷入有歧視招聘嫌疑的法律訴訟中。顯然規(guī)范的人才市場，一方面能給用人單位提供較多的應聘者，便于企業(yè)參考個人背景資料挑選人員，降低招入不合格人員的風險；另一方面，求職者也會獲得較多的機會來選擇真正適合自己的職業(yè)，從而降低由于對工作不滿而發(fā)生流失風險的概率。區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)達與否也會影響到人力資源。一般地，越不發(fā)達地區(qū)越急需人才，越易發(fā)生人才流失風險，有的企業(yè)雖然自身條件不錯，卻因地處欠發(fā)達地區(qū)，難以吸引人才。這些地方的企業(yè)花重金從外面引進人才，但他們工作一段時間后感覺到這些地方的發(fā)展不如發(fā)達地區(qū)，各方面的條件比較差，即便有較高的工資，也不能吸引他們。有些企業(yè)在引進不到人才的情況下，自己培訓人才，可是培訓的人才往往被發(fā)達地區(qū)的企業(yè)挖了墻角。使這些地區(qū)的企業(yè)陷入了引進不行，自己培訓也不行的尷尬

境地。

四、技術(shù)因素

技術(shù)也是引起企業(yè)人力資源管理風險的又一個重要因素?，F(xiàn)代社會發(fā)展越來越快，知識更新的速度更快，對人才提出了很高的要求，給企業(yè)人力資源管理提出了挑戰(zhàn)?，F(xiàn)代社會已經(jīng)進入依靠先進知識和高素質(zhì)人力資源為主動力來發(fā)展企業(yè)的知識經(jīng)濟時代。技術(shù)的進步必然會導致對人力資源素質(zhì)的要求提高，企業(yè)要想保持核心競爭力就需要對員工的知識和技術(shù)不斷更新。企業(yè)如果忽視技術(shù)進步給人力資源帶來的風險，必然會導致企業(yè)人力資源的逐漸枯竭，最終失去競爭的優(yōu)勢。由于技術(shù)進步的原因，教育也會給企業(yè)帶來風險。例如，當企業(yè)需要IT人才時，教育卻提供了大量的機械工程人才，這樣勢必會影響企業(yè)的發(fā)展速度；當企業(yè)需要高學歷技術(shù)人才時，市場卻提供了大批中低學歷的技術(shù)人員，必然引起企業(yè)很難招到符合要求的員工，或招聘成本過大，并且加大了企業(yè)對員工培訓的費用。如果企業(yè)培訓了某類技術(shù)人才，這類人才還未投入使用時，由于科技的進步這種技術(shù)已經(jīng)過時，這便造成了培訓的浪費。

五、人口因素

人力資源是指在一定時間空間條件下，現(xiàn)實和潛在的勞動力的數(shù)量和質(zhì)量的總和。人口數(shù)量、質(zhì)量和結(jié)構(gòu)決定人力資源的數(shù)量、質(zhì)量和結(jié)構(gòu)。從對企業(yè)人力資源管理的影響來看，主要是對企業(yè)人力資源供給的影響。企業(yè)外部影響人力資源供給因素有：企業(yè)所在地人力資源的整體情況；（2）企業(yè)所在地的有效人力資源供求狀況；（3）企業(yè)所在地對人才的吸引程度。以上因素的不確定性，構(gòu)成了企業(yè)人力資源管理風險來源。

參考文獻：

[1]林洪藩，周霞.人力資源管理風險的研究（J）.華南理工大學學報（社科版），2009

[2]童澤望.民營企業(yè)人力資源管理風險及其防范（J）.當代經(jīng)濟，2010

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關(guān)鍵詞：風險管理；全面風險管理

文章編號：1003－4625（2008）10－0105－5 中圖分類號：F833文獻標識碼：A

全面風險管理是目前風險管理發(fā)展的最新趨勢，它是一種站在整個公司角度進行的整體化風險管理方式，我們平時見到的公司風險管理（Corporate Risk Management）或整體風險管理（Enterprise-wide Risk Management）也是指全面風險管理。全面風險管理的核心思想是：一個公司的風險來自很多方面，比如，一個保險公司可能會面對由需求變化、利率變化、資產(chǎn)價格變化等帶來的種種不同風險，最終對公司產(chǎn)生影響的不是某一種風險，而是所有風險聯(lián)合作用的結(jié)果，所以只有從公司整體角度進行的風險管理才是最有效的。目前關(guān)于全面風險管理的理論與方法主要有以下兩大類：第一類是基于組織結(jié)構(gòu)體系全面風險標準化度量的全面風險管理方法――ERM(Enterprise-wide Risk Management)。ERM的概念是由美國最大的幾家銀行和證券公司最先提出的。其核心理念是從企業(yè)整體的角度，對整個機構(gòu)內(nèi)部各個層次的業(yè)務單位和業(yè)務環(huán)節(jié)的各個種類的風險進行通盤管理。ERM 要求對市場風險、信用風險、操作風險等各種風險、各種風險所涉及的金融資產(chǎn)與資產(chǎn)組合（利率、匯率、股票、期權(quán)等）以及承擔具體風險的各個業(yè)務單位，進行全面有效的整合風險管理。第二類是基于風險決策因素的全面風險管理理論――TRM。TRM(Total Risk Management)是從風險決策角度提出的另一種全面風險管理理論，其核心思想是從系統(tǒng)決策的角度出發(fā)，引入風險管理策略的三因素概念,這三個因素包括概率(Probability)、價格(Price)和偏好(Preference)因素。風險管理的目標是謀求三要素(3P’S）的最優(yōu)均衡。目前TRM還只是一個理論上的概念，現(xiàn)實生活中建立如此龐大而復雜的TRM系統(tǒng)現(xiàn)在看來似乎是不可能的。相對TRM理論而言，ERM具有良好的現(xiàn)實可操作性，本文所講的全面風險管理指的是ERM。

一、全面風險管理經(jīng)典文獻回顧

（一）國內(nèi)（中文）文獻回顧。陳秉正（2003）在其著作《整體化公司風險管理》中論述了風險管理概念的演進、風險管理與企業(yè)價值、風險管理與資本管理以及風險管理的各種策略，并對整體化風險管理進行了展望。文章主要是融合了Shimpi（2001）的《整合性公司風險管理》和Doherty（2003）的《整體化風險管理》兩本風險管理巨著的精華，論述了全面風險管理的基本理論。陽（2006）《金融機構(gòu)現(xiàn)代風險管理基本框架》一書從金融機構(gòu)的風險角色分析入手，歸納了風險的概念和性質(zhì)，并從金融機構(gòu)的角度論述了現(xiàn)代風險管理的內(nèi)涵和特征，以及現(xiàn)代風險管理框架體系的構(gòu)建。該書的特色在于對風險角色的分析和風險、風險管理概念的歸納，但作者只是提出了現(xiàn)代風險管理的框架體系構(gòu)建，并沒有關(guān)于風險管理的實證分析和風險管理框架的具體應用。（美）尼爾?多爾蒂（Doherty, Neil. A.，2003）《綜合風險管理――控制公司風險的技術(shù)與策略》，這本由陳秉正，王在2005年翻譯的風險管理著作認為隨著近年來衍生金融市場的快速成長以及金融工程技術(shù)的不斷發(fā)展，加上保險市場開始重視在保單內(nèi)容的設(shè)計上將可保風險與財務風險相結(jié)合，因此，當前風險管理的主要目標是反映公司的理財能力和增加公司的價值。整合型風險管理是結(jié)合保險與金融工程技術(shù)，利用創(chuàng)新性避險工具來管理公司的風險，包括可保風險（Insurable Risk）、財務風險、營運性風險和事業(yè)風險（Business Risk）。Doherty, Neil. A.還認為考察風險的成本是進行全面風險管理的基礎(chǔ)，因此對風險的成本做了深入分析，并考察了容易產(chǎn)生風險成本的公司結(jié)構(gòu)特征，指出改變公司的結(jié)構(gòu)特征同規(guī)避風險一樣屬于重要的風險管理策略。該書對如何利用簡單的和復雜的財務杠桿對風險進行管理，包括應急性融資工具的分析在全面風險管理領(lǐng)域是一個創(chuàng)新，增強了全面風險管理的可操作性。賴志仁（1999）在《風險管理與全球保險之未來趨勢》一文中論述了近年來，隨著經(jīng)濟全球化和信息技術(shù)的不斷發(fā)展，國與國之間的距離越來越小，產(chǎn)業(yè)間的合并和企業(yè)并購行為在全球范圍內(nèi)開展，保險、銀行、共同基金、資本市場之間的界限變得越來越模糊，金融商品之間的差異性變小，替代性變強。因此金融機構(gòu)的風險管理不能繼續(xù)局限于傳統(tǒng)的方式，而應該從公司整體的視角上開發(fā)一種綜合的風險處理方法。該文章還指出多種避嫌工具的風險管理策略會成為未來的潮流，但并沒有具體說明企業(yè)應該如何整合這些避險工具來處理公司所面臨的風險。潘國臣等完成的文章《整合風險管理與會司價值》（2006）指出，新興風險管理工具有資產(chǎn)避險、負債避險和權(quán)益避險三種，這三種避險工具的價格分別為、和，并且三者的關(guān)系是＞＞ 。如果采取避險措施之前的資產(chǎn)與負債額分別為與，則在資本結(jié)構(gòu)已經(jīng)是最優(yōu)的假設(shè)下，采用負債型避險方式對資本結(jié)構(gòu)的沖擊是最小的，其次是權(quán)益型避險方式，而資本型避險方式對資本結(jié)構(gòu)的沖擊是最大的。若是分析損失后對公司資本結(jié)構(gòu)的影響，則單純使用資產(chǎn)型或負債型避險工具都是不利的，應該綜合運用多種避險工具。但文章并沒有就該理論進行實證研究。

（二）國外文獻回顧。瑞士再保險公司（Swiss Re.）研究部在其著名期刊《Sigma，No3/2005》發(fā)表了《產(chǎn)險業(yè)資本承保與價值創(chuàng)造的實踐》①一文，該文章指出：影響產(chǎn)物保險公司的資本成本因素是投資活動與承保風險的組合。而公司價值比較高的產(chǎn)險公司的承保利潤波動較小，這些公司都有較好的風險選擇、風險分散與再保險安排，或者使用了創(chuàng)新的風險轉(zhuǎn)移技術(shù)。這篇文章的特點是從實證角度出發(fā)驗證了風險管理提升公司價值的重要作用。Shimpi（2001）年的著作《整合性公司風險管理》中提到：風險就像一頭大象，傳統(tǒng)的風險管理就像盲人摸象，“雖然每個人都摸對了一部分，但總體上來講還是錯的”。書中對于傳統(tǒng)個別的風險管理與創(chuàng)新整合型風險管理做了比較，其中包括：資本管理與風險管理；公司財務與保險；財務長與風險管理人；眾多個別風險與整合風險；眾多個別市場與整合的市場。并對整合前后的風險管理效果進行了論述。該書與Doherty（2003）②的著作是學術(shù)界公認的風險管理理論與實踐領(lǐng)域中最經(jīng)典的兩本著作，兩本書的著重點不同，內(nèi)容各有千秋。Doherty（2003）主要論述了各種創(chuàng)新型避險工具的運作與風險分析。Meulbroek（2002）在其論文“A Senior Manager’s Guide to Integrated Risk Management”中強調(diào)現(xiàn)代風險管理的觀念不應該局限在可保風險暴露單位上，而應該關(guān)注會影響公司價值的所有風險，包括營運風險、法律責任風險、財務風險、投資風險、稅收負擔風險、監(jiān)管及合規(guī)風險等。并提出了處理風險的三大基本原則：一是修正公司的營運方式；二是調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)；三是選擇適當?shù)慕鹑诠ぞ撸òㄑ苌鹑诋a(chǎn)品）。以此來適應資本市場和保險市場的變化。Meulbroek認為應該用最具成效的方法達成風險管理的目標，使企業(yè)在遭受不可預測的意外損失時，可以及時獲得融資資金，以維持企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)甚至進一步發(fā)展。Culp（2002）的兩篇文章認為，資金管理和風險管理本來是一件事情的兩個方面，但長久以來的公司財務處理方法總是將兩者分開來管理，這不僅浪費了資源也損失了管理的效率。Culp建議公司應該采用整體化風險管理，利用創(chuàng)新型金融避險工具來管理風險對企業(yè)內(nèi)部的現(xiàn)金流、盈余與資產(chǎn)負債表的不利影響，并避免非預期損失事件實際發(fā)生時對公司的財務狀況產(chǎn)生巨大的沖擊。

二、全面風險管理產(chǎn)生的基礎(chǔ)

全面風險管理涵蓋的范圍很廣，它是在圖1所示的三個理論與實踐基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，內(nèi)容涉及保險、財務套期保值、投融資、杠桿管理、薪酬設(shè)計甚至稅收管理等多個領(lǐng)域的內(nèi)容。③

首先是風險管理與保險理論的發(fā)展。風險管理是20世紀六、七十年代為了管理“可保風險”而出現(xiàn)的。Robert Mehr和Bob Hedhes于20世紀60年代建立了可保風險管理的基本框架。之后，可保風險管理又有了一系列的創(chuàng)新，比如有限風險計劃；保險公司自身的資產(chǎn)負債管理；以及20世紀90年代出現(xiàn)的捆綁式保障保單，這種保單不僅包括傳統(tǒng)的可保風險（財產(chǎn)和責任風險），還包括財務風險（如利率風險和匯率風險），從而打破了保險市場和資本市場之間的障礙。

其次是衍生產(chǎn)品市場和金融工程理論的發(fā)展。20世紀八九十年代是金融創(chuàng)新高速發(fā)展的時期，其賴以產(chǎn)生和發(fā)展的理論基礎(chǔ)主要是馬柯威茨的資產(chǎn)組合管理理論、夏普和羅斯創(chuàng)立的資產(chǎn)定價模型以及布萊克和舒爾茨創(chuàng)立的期權(quán)定價理論。衍生產(chǎn)品和金融工程的發(fā)展不僅豐富了風險管理用于套期保值的工具，還為公司其他的風險管理策略提供了方便。公司不僅可用衍生產(chǎn)品對特定的風險進行套期保值，還可以將衍生產(chǎn)品嵌入到公司的負債和權(quán)益里。而新近發(fā)行的巨災債券和非傳統(tǒng)風險轉(zhuǎn)移工具（ART）則是直接出于風險管理的目的而出現(xiàn)的。

再次是公司風險管理理論的發(fā)展。20世紀八九十年代人們開始關(guān)注風險對于公司價值的影響，1976年David Cummings通過對資本資產(chǎn)定價模型的進一步分析，說明了公司是如何通過對風險進行保險而實現(xiàn)價值最大化的；Mayers和Smith（1983）又基于風險給公司帶來的摩擦成本，提出了更新的公司風險管理理論（關(guān)于風險的成本，在文章的第二部分有詳細的論述），即風險的摩擦成本或交易成本可以使風險管理成為一個增加公司價值的過程。針對風險的成本解釋， Doherty Neil A.（1985）又提出了管理風險的“對偶策略”，即公司既可以通過降低風險又可以通過調(diào)整財務或組織結(jié)構(gòu)、改變杠桿作用的方式來減少風險的交易成本。

三、全面風險管理框架

這里主要介紹美國COSO委員會和GARP組織提出的全面風險管理框架。

（一）COSO全面風險管理框架①。COSO全稱為“發(fā)起機構(gòu)委員會”（ Committee of Sponsoring Organization )，它是一個自愿性質(zhì)的私營機構(gòu)，致力于通過商業(yè)倫理、有效的內(nèi)部控制和公司治理來提高財務報告的質(zhì)量。2004年9月，COSO委員會正式了《全面風險管理――整合框架》(Enterprise Risk Management――Integrated Framework)，目前已受到國際企業(yè)界、金融界和政府監(jiān)管部門的廣泛關(guān)注。新的《全面風險管理――整合框架》對全面風險管理給的定義是：全面風險管理是一個過程，它由一個企業(yè)的董事會、管理當局和其他人員實施，應用于企業(yè)戰(zhàn)略制訂并貫穿于企業(yè)各種經(jīng)營活動之中，目的是識別可能會影響企業(yè)價值的潛在事項，管理風險于企業(yè)的風險容量之內(nèi)， 并為企業(yè)目標的實現(xiàn)提供保證。COSO全面風險管理框架(下稱REM框架)力求實現(xiàn)以下四種類型的目標：戰(zhàn)略目標―高層次目標，與使命相關(guān)聯(lián)并支撐其使命；經(jīng)營目標―有效和高效率地利用企業(yè)資源；報告目標―報告的可靠性；合規(guī)目標―符合法律法規(guī)的要求。全面風險管理框架包括八個相互關(guān)聯(lián)的構(gòu)成要素，這些要素來源于管理當局經(jīng)營企業(yè)的方式，并與企業(yè)管理過程整合在一起。這八個構(gòu)成要素分別是:內(nèi)部環(huán)境、目標設(shè)定、事項識別、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監(jiān)控。企業(yè)風險管理隨著時間而不斷變化，曾經(jīng)有效的風險應對方式可能會失靈，控制活動可能會變得無效或不再被執(zhí)行，企業(yè)的目標也可能發(fā)生變化等。面對這些變化，管理者需要通過控制手段，以確定企業(yè)風險管理的運行是否持續(xù)有效。監(jiān)控可以通過持續(xù)的管理活動、個別評價或者兩者結(jié)合來完成。ERM框架有如圖2所示的三個維度:第一維是企業(yè)的目標，即戰(zhàn)略目標、經(jīng)營目標、報告目標和合規(guī)目標；第二維是全面風險管理的八個要素，即內(nèi)部環(huán)境、目標設(shè)定、事件識別、風險評估、風險對策、控制活動、信息和交流、監(jiān)控；第三維是企業(yè)的各個層級，包括整個企業(yè)、各職能部門、各條業(yè)務線及下屬各子公司。ERM三個維度的關(guān)系是，全面風險管理的八個要素都是為企業(yè)的四個目標服務的；企業(yè)各個層級都要堅持同樣的四個目標，每個層次都必須從以上八個方面開展風險管理活動。該框架適合各種類型的企業(yè)或機構(gòu)的風險管理。

（二）GARP全面風險管理框架②。GARP(全球風險專業(yè)人員協(xié)會)成立于1996年，是在英國老牌巴林銀行倒閉、全球風險重要性開始凸現(xiàn)的背景下由風險專業(yè)人士倡議產(chǎn)生的專業(yè)組織。GARP認為全面風險管理所要做的是了解從金融機構(gòu)活動中所產(chǎn)生的全部風險同時去有效地管理這些風險，因而一個有效的風險管理方案會平衡風險管理結(jié)構(gòu)和質(zhì)量方面的問題。基于這一認識該組織認為全面風險管理框架應該包括策略、程序、基礎(chǔ)設(shè)施和環(huán)境四個模組以及它們之間的融合（如圖3所示）。

GARP認為，風險管理任務主要包括以下六點： (1) 把交易策略和風險管理策略結(jié)合起來，這樣可以確保企業(yè)在預測并分散風險方面的優(yōu)勢；(2) 建立風險管理過程，這個過程要便于公司組織內(nèi)部對風險管理的理解和實施，并能主動支持公司的風險管理策略； (3) 通過在組織人員指導和風險行為的支持系統(tǒng)之間的合理安排來提高風險管理的水平； (4) 對各種類型的風險進行理性和動態(tài)的劃分，合理地反映公司商業(yè)策略和外部市場環(huán)境所對應的風險；(5) 建立一個風險和行為的衡量系統(tǒng)，這個系統(tǒng)要透明、可信、及時，并具有較強的可操作性，以實現(xiàn)個人行為與企業(yè)目標以及風險管理目標的統(tǒng)一；(6)強化組織的風險管理意識，重視風險管理的質(zhì)量和持續(xù)性,提高企業(yè)風險承受的能力，滿足顧客要求和增加股東收益。GARP全面風險管理的四個模組協(xié)調(diào)合作，共同負責完成以上六項風險管理任務。實際上GARP方案與COSO的ERM框架并無實質(zhì)區(qū)別，GARP方案囊括了COSO全面風險管理框架的要素，即內(nèi)部環(huán)境、目標設(shè)定、事件識別、風險評估、風險對策、控制活動、信息和交流、監(jiān)控，并做了重新組合，更進一步來說，策略是中心，風險管理基礎(chǔ)設(shè)施、過程和環(huán)境是全面風險管理體系的三大平臺。

四、全面風險管理的四種基本策略①

全面風險管理策略針對的不是單個風險，而是整個公司的風險剩余，它包括下面四個基本策略。不論風險的來源如何，也不管風險是增加了稅收成本還是財務困境成本，只要風險對公司價值產(chǎn)生了影響就可以使用這四種風險管理策略來管理風險。

（一）資產(chǎn)規(guī)避策略?！百Y產(chǎn)規(guī)避”可以定義為用一項資產(chǎn)為其他資產(chǎn)所存在的風險提供規(guī)避。資產(chǎn)規(guī)避策略的思想是：一個包括了基礎(chǔ)資產(chǎn)和規(guī)避資產(chǎn)的投資組合可以有很小的風險甚至沒有風險。比如投資組合F，一定量的資金$被投資于兩項資產(chǎn)。第一項是基礎(chǔ)資產(chǎn)，每投入的一美元的回報為AB；第二項資產(chǎn)，即規(guī)避資產(chǎn)，每一美元的回報為AH。資金$按{1h}分配于兩項資產(chǎn)，并且兩項資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)ρBH為負，在接近－1的極限時規(guī)避效果最好。

資產(chǎn)規(guī)避：F= $(AB+hAH) 0>ρBH≥－1（1）

如果ρBH＝－1，則存在某個規(guī)避率h*使得投資組合不存在風險，此時COV{ $(AB+hAH) }=0。

再保險保單是保險人采用的一種傳統(tǒng)的資產(chǎn)規(guī)避形式。新型的資產(chǎn)規(guī)避工具是巨災期權(quán)，巨災期權(quán)是根據(jù)保險公司所要求的指數(shù)價值而制定的期權(quán)，當指數(shù)達到預先設(shè)定的指數(shù)值（執(zhí)行價格）時，保險公司就可以獲得一筆支付報酬。資產(chǎn)避險核心思想是當基礎(chǔ)資產(chǎn)遭到損失時可以通過另一項資產(chǎn)的獲取來彌補，當然中間涉及規(guī)避費用的問題（再保險保費或期權(quán)價格）。

（二）負債規(guī)避策略。與資產(chǎn)規(guī)避策略不同，負債規(guī)避是在資產(chǎn)負債表的相反方面實現(xiàn)的，即用一種負債的免除來彌補基礎(chǔ)資產(chǎn)的損失的風險管理策略。這樣，投資組合包括的就不是規(guī)避資產(chǎn)，而是基礎(chǔ)資產(chǎn)和規(guī)避負債的組合。

負債規(guī)避：F= $(AB-hLH ) 0

如果ρBH=1，則存在某個h使得投資組合不存在風險，即COV{$(AB-hLH )}=0。許多新型的風險管理策略，如目前市場上存在的股票期權(quán)和巨災債券都屬于負債規(guī)避。

（三）股權(quán)規(guī)避策略。全面風險管理的目的包括避免風險帶來的各項成本，保值公司對突然損失的融資能力和對投資機會的籌資能力。除了獲得外部資本注入和借債，還有另一種方式可以達到這些目的，那就是損失后的股權(quán)融資。當損失事件發(fā)生后，公司為損失或投資機會籌措資金的難易程度以及資金使用的成本取決于損失事件的嚴重程度、公司的特許價值以及當時金融市場的環(huán)境，而公司所關(guān)心的一是資金需求數(shù)量和成本，二是損失后的杠桿水平。股權(quán)融資可以滿足籌資需要，而且不會增加杠桿率。雖然債務融資也可以達到這個目的，但會增加杠桿率①。當一個公司現(xiàn)有的流動資產(chǎn)無力支付投機性損失（流動性危機），而公司其實還具有一定數(shù)量的特許價值，這時候采取的資本調(diào)整措施實質(zhì)上是特許價值的一種變現(xiàn)。

股權(quán)規(guī)避策略有兩種方式。第一種是簡單的損失后權(quán)益融資。這種策略的一個特征就是新的權(quán)益資本的可發(fā)行價格會由于損失而降低。第二個策略是保險人購買其自己股票的一個看跌期權(quán)，這個期權(quán)可以在預定規(guī)模的損失發(fā)生后被執(zhí)行。這些新的工具已經(jīng)在市場上發(fā)行的“巨災看跌期權(quán)”中被使用。

（四）杠桿調(diào)節(jié)策略。風險的成本可以通過降低風險或減少風險的交易成本兩種方式降低，這是新型風險管理的“對偶性”特征，也是我們進行風險管理策略時考慮問題的兩個基本方向。其中減少交易成本的策略可以叫做風險調(diào)整策略，而對杠桿率的控制是最重要的風險調(diào)整策略，它可以用于降低任何風險來源導致的風險成本，是典型的全面風險管理策略。杠桿調(diào)節(jié)策略可以用來處理財務困境成本，貸款人和剩余權(quán)利要求者之間成本等。此外，如果發(fā)生了突然的損失，公司將發(fā)現(xiàn)由于杠桿率的降低使得公司在資本市場上處于有利的位置，或者對已破壞資產(chǎn)進行重購，或者對新方案進行融資都變得相對容易。

杠桿調(diào)節(jié)策略顧名思義是對公司財務杠桿水平的調(diào)節(jié)，因此嚴格意義上講，債務融資和權(quán)益融資都屬于杠桿調(diào)節(jié)的范疇，只是由于近年來風險管理領(lǐng)域的創(chuàng)新都集中在新型規(guī)避工具的使用上，這些新型工具又都屬于股權(quán)或負債型避險工具，所以把這兩種工具單獨拿出來介紹以示重視。除了債務融資和權(quán)益融資，杠桿調(diào)節(jié)策略涵蓋的內(nèi)容還很多，比如紅利政策的制定、債務和權(quán)益間的轉(zhuǎn)換等，這屬于更廣泛的公司財務管理的領(lǐng)域。

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篇6

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行風險管理新《巴塞爾協(xié)議》

一、商業(yè)銀行風險管理的歷史

商業(yè)銀行風險管理是銀行業(yè)務發(fā)展和人們對金融風險認識不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風險管理主要偏重于資產(chǎn)風險管理，強調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動性和盈利性，這主要與當時商業(yè)銀行業(yè)務以貸款等資產(chǎn)業(yè)務為主有關(guān)。20世紀6O年代以后，隨著銀行業(yè)的迅速發(fā)展和擴張，商業(yè)銀行風險管理的重點轉(zhuǎn)向負債風險管理，強調(diào)通過使用借入資金來增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴大業(yè)務創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營的不確定性。

20世紀7O年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產(chǎn)風險管理或負債風險管理已不再適用，資產(chǎn)負債風險管理理論應運而生，突出強調(diào)對資產(chǎn)業(yè)務、負債業(yè)務的協(xié)調(diào)管理，通過償還期對稱、經(jīng)營目標互相替代和資產(chǎn)分散實現(xiàn)總量平衡和風險控制。

8O年代之后，銀行風險管理理念和技術(shù)有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業(yè)競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環(huán)境的這些變化都顯現(xiàn)出原有資產(chǎn)負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、資產(chǎn)組合管理理論、金融工程學等一系列思想、技術(shù)逐漸應用于商業(yè)銀行風險管理，深化了商業(yè)銀行風險管理的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業(yè)銀行風險管理和金融監(jiān)管理論的進一步完善和統(tǒng)一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。

二、商業(yè)銀行風險管理與新《巴塞爾協(xié)議》

8O年代至今的2O多年，是國際銀行業(yè)風險管理模式和內(nèi)容獲得巨大發(fā)展的時期，回顧2O多年來銀行風險管理理論和實踐的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結(jié)在《巴塞爾資本協(xié)議》當中。因此，對于商業(yè)銀行風險管理來講，《巴塞爾協(xié)議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。

巴塞爾銀行監(jiān)管委員會誕生于1975年，設(shè)立的初衷是為了加強銀行監(jiān)管的國際合作。委員會制定的《巴塞爾協(xié)議》，標志著國際銀行業(yè)協(xié)調(diào)管理的正式開始。之后，《巴塞爾協(xié)議》經(jīng)多次修改，并推出了多項文件和準則，其中最為重要的是1988年7月通過的《關(guān)于統(tǒng)一國際銀行的資本計算和資本標準的報告》(簡稱《巴塞爾報告》)，該報告對銀行滿足總資本和核心資本的要求做了規(guī)定，核心思想有兩項：一是將銀行的資本劃分為核心資本和附屬資本兩類，二是根據(jù)資產(chǎn)類別、性質(zhì)以及債務主體的不同，確定了風險權(quán)重的計算標準，并確定資本對風險資產(chǎn)的標準比率為8％。報告的產(chǎn)生標志著資產(chǎn)負債管理時代向風險管理時代的過渡。

此后，隨著金融領(lǐng)域競爭的加劇，金融創(chuàng)新使銀行業(yè)務趨于多樣化和復雜化，對于銀行風險管理和金融監(jiān)管提出了新的要求。亞洲金融危機、巴林銀行倒閉等一系列銀行危機都進一步使人們認識到，損失不再是由單一風險造成，而是由信用風險和市場風險等多種風險因素交織作用而造成的。因此，巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年先后公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿。新巴塞爾協(xié)議全面繼承以1988年巴塞爾協(xié)議為代表的一系列監(jiān)管原則，繼續(xù)延續(xù)以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉(zhuǎn)向突出強調(diào)銀行風險監(jiān)管從最低資本金的要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。新巴塞爾協(xié)議的基本原則體現(xiàn)以下幾個方面：

第一，風險范疇進一步拓展。盡管信用風險仍然是銀行經(jīng)營中面臨的主要風險，但新協(xié)議開始重視市場風險和操作風險的影響及其產(chǎn)生的破壞力，并在資本充足率的計算公式中，分母由原來單純反映信用風險的加權(quán)資產(chǎn)加上了反映市場風險和操作風險的內(nèi)容。

第二，堅持以資本充足率為核心的監(jiān)管思路，但風險衡量方式更為靈活。銀行資本是銀行抵御風險的基礎(chǔ)，1988年的巴塞爾協(xié)議提出了銀行業(yè)最低資本金的要求，協(xié)議對銀行資本的構(gòu)成進行了界定，其基本精神要求銀行管理者根據(jù)銀行承受損失的能力確定資本構(gòu)成，并依其承擔風險的程度規(guī)定最低資本充足率。在新協(xié)議中，保留了對資本的定義以及相對風險加權(quán)資產(chǎn)資本充足率為8％的最低要求。與此同時，新協(xié)議放棄了1988年協(xié)議單一化的監(jiān)管框架，銀行和監(jiān)管當局可以根據(jù)業(yè)務的復雜程度、自身的風險管理水平靈活選擇使用，允許銀行選擇外部評級和內(nèi)部評級，促使銀行不斷改進自身的風險管理水平。

第三，強化信息披露和市場約束。在新資本協(xié)議中，委員會對銀行的資本結(jié)構(gòu)、風險狀況、資本充足狀況等關(guān)鍵信息的披露提出了更為具體的要求。新框架充分肯定了市場具有迫使銀行有效而合理分配資金和控制風險的作用。

新巴塞爾協(xié)議充分體現(xiàn)了國際銀行業(yè)風險管理理念的發(fā)展方向，在巴塞爾資本協(xié)議規(guī)范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內(nèi)容的銀行風險管理能力的競爭。

三、我國商業(yè)銀行風險管理的發(fā)展方向

按照國際銀行風險管理的理念和經(jīng)驗，結(jié)合我國商業(yè)銀行的特點和要求，我國商業(yè)銀行風險管理發(fā)展方向?qū)Ⅲw現(xiàn)為五個方面的轉(zhuǎn)變：

第一，風險管理內(nèi)容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉(zhuǎn)變。隨著銀行業(yè)務的不斷復雜化，銀行的風險南原來的信用風險為主發(fā)展到多種類型風險共同作用，從發(fā)現(xiàn)風險到形成損失的時間大大縮短。與此同時，國際銀行業(yè)對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險、由分散在不同的管理部門走向集中管理，體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行風險管理的發(fā)展方向。未來我國商業(yè)銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理；不僅強調(diào)對市場風險因素的控制，而且應更加重視對人為風險因素的控制；不僅將可能的資金損失視為風險，而且還將銀行自身的聲譽損失也視為風險。

第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結(jié)合轉(zhuǎn)變。目前，我國商業(yè)銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產(chǎn)等。但從未來風險管理的發(fā)展趨勢看，要進一步發(fā)揮間接風險管理的作用，特別是針對一些時效要求短、批量化處理的銀行業(yè)務，如資金業(yè)務、零售業(yè)務，要進行間接管理，運用模型用定量分析工具、進行國別風險、地區(qū)風險、行業(yè)風險、企業(yè)風險等分析，結(jié)合信貸審查等直接管理形式，有效控制業(yè)務風險。

第三，風險管理對象由單筆貸款向企業(yè)整體風險轉(zhuǎn)變，由單一行業(yè)向資產(chǎn)組合管理轉(zhuǎn)變。目前，隨著經(jīng)濟活動的變化，企業(yè)經(jīng)營特征、資本運作的形態(tài)發(fā)生了深刻的變化，以審核企業(yè)的資產(chǎn)負債表為主要內(nèi)容的信用風險管理方法已經(jīng)不能適應防范風險的要求，子公司、關(guān)聯(lián)公司、跨國公司等復雜的資本運營模式使風險的表現(xiàn)形式更為復雜和隱蔽，這就要求風險管理要由對單筆貸款的管理向?qū)ζ髽I(yè)的整體風險轉(zhuǎn)變，不僅要對財務情況進行審查。還要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營管理、股權(quán)結(jié)構(gòu)、對外投資以及全部現(xiàn)金流。同時，要把風險管理的視角從一個企業(yè)擴大到整個行業(yè)、市場的變化，在微觀分析的基礎(chǔ)卜強調(diào)系統(tǒng)性風險的研究。在這些工作的基礎(chǔ)上，最終過渡到資產(chǎn)組合的風險管理和資本制約下的組合模型的管理。

第四，風險管理重點由強調(diào)審貸分離向構(gòu)建風險管理體系轉(zhuǎn)變。以往，商業(yè)銀行風險管理往往單純強調(diào)“審貸分離”而忽視了商業(yè)銀行內(nèi)整個風險管理體系的建設(shè)。但英國巴林銀行、日本大和銀行、法國興業(yè)銀行等一系列事件說明，目前銀行業(yè)的風險管理已經(jīng)不單單是授信審批的控制，而且更強調(diào)銀行整介風險管理體系的健全。從先進銀行風險管理的經(jīng)驗看，健全風險管理體系應是風險管理戰(zhàn)略、偏好、構(gòu)架、過程和文化的統(tǒng)一，通過建立清晰的風險管理戰(zhàn)略和偏好、完善的管理架構(gòu)、全面的風險管理過程和良好的信貸文化，最終實現(xiàn)風險管理效率和價值的最大化。

篇7

關(guān)鍵詞：信用風險管理；KMV模型；CreditMetrics模型；內(nèi)外部評級

中圖分類號：F832.2 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.09.28 文章編號：1672-3309（2013）09-61-03

美國次貸危機的爆發(fā)，暴露出其金融監(jiān)管的弊端，世界各國都在極力地對金融風險進行防范和控制。在現(xiàn)代商業(yè)銀行的風險管理中，信用風險管理是最重要的內(nèi)容。在我國，對商業(yè)銀行信用風險的管理滯后于西方發(fā)達國家。雖然我國商業(yè)銀行沒有像美國那樣出現(xiàn)銀行倒閉的情形，且2008年金融危機之后，不良貸款余額的比例也有所控制，但面對國際金融環(huán)境的沖擊和外資銀行的涌入，提高我國商業(yè)銀行信用風險管理水平仍是一項重要的課題。

一、商業(yè)銀行信用風險的內(nèi)涵及成因

（一）信用風險的內(nèi)涵。傳統(tǒng)的信用風險是指交易對象無力履約的風險，也是債務人未能如期償還其債務造成違約而給經(jīng)濟主體經(jīng)營帶來的風險。隨著現(xiàn)代金融業(yè)的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的定義已經(jīng)不能滿足新階段信用風險的特點，在現(xiàn)代的商業(yè)銀行信用管理中，信用風險不僅指債務人無法償還負債，而且還指由于債務人償還能力和信用水平的下降使投資組合中資產(chǎn)價格下降，從而造成損失的風險。對于我國商業(yè)銀行而言，信用風險體現(xiàn)在貸款的信用風險，即違約風險，一方面指貸款人因為種種原因無法償還全部的貸款本息而形成違約，使商業(yè)銀行造成資金上的損失；另一方面指貸款到期時不能按期收回，形成商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，從而影響到銀行資金的周轉(zhuǎn)，出現(xiàn)支付困難，使銀行的聲譽下降。

（二）信用風險的成因。我國商業(yè)銀行的信用風險主要體現(xiàn)為借貸雙方的信息不對稱所造成的道德風險。首先，在貸款之前的信息收集上，目前我國商業(yè)銀行實行的是“審貸分離”制度，信貸員職業(yè)素養(yǎng)的缺失，在審核貸款企業(yè)的貸款資格時，沒有足夠的知識背景來對企業(yè)各項指標進行考核，而貸款額度與自身的績效相關(guān)，導致違規(guī)經(jīng)營和造成不良資產(chǎn)的比例增加。其次，在貸款之后對企業(yè)經(jīng)營的跟蹤和風險控制上，由于商業(yè)銀行不能完全掌握貸款發(fā)出后企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展狀況、盈利狀況和資金利用渠道等信息，無法預測是否可以將貸出的款項按期本息收回，從而產(chǎn)生不可預知的風險。最后，由于我國正處于轉(zhuǎn)軌時期，整個經(jīng)濟的大環(huán)境、法律環(huán)境和制度環(huán)境對商業(yè)銀行的信用風險也產(chǎn)生一定的影響。

二、現(xiàn)代商業(yè)銀行信用風險的度量方法

（一）KMV模型。KMV模型是美國舊金山KMV公司基于期權(quán)定價理論對風險債券和貸款進行估價以及對它們的信用風險進行度量，是現(xiàn)代信用風險模型的重要特征。KMV的理論基礎(chǔ)是Black-Scholes （1973）， Merton（1974） 以及 Hull和white（1995） 的期權(quán)定價模型。該模型認為企業(yè)違約概率主要取決于企業(yè)的資產(chǎn)市場價值、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)回報率。該模型使用了兩種關(guān)系：第一種是企業(yè)股東市值與它的資產(chǎn)市值之間的結(jié)構(gòu)關(guān)系，即當企業(yè)資產(chǎn)市值下降時，企業(yè)失去了還款動力，會將企業(yè)的資產(chǎn)交給銀行處置，而“有限責任”保護了股東們的損失不超過初始的投資量。第二種是企業(yè)資產(chǎn)價值的波動程度和企業(yè)股東市值變動程度之間的關(guān)系，這里引入用違約距離來表示企業(yè)資產(chǎn)未來市場價值的均值到違約點之間的距離，而用企業(yè)期望違約頻率（EDF）來表示企業(yè)未來某一特定時期的違約概率。當企業(yè)的資產(chǎn)價值上升時，違約點也相應的上升，EDF下降。KMV模型中既需要有市場交易的信息數(shù)據(jù)又要有相關(guān)的財務數(shù)據(jù)，可以全面迅速地反映上市公司的信用狀況，因此，它非常適用于對上市企業(yè)進行信用風險的監(jiān)測。

（二）CreditMetrics模型。1997年，J.P.摩根銀行、美洲銀行、KMV公司和瑞士聯(lián)合銀行等機構(gòu)合作，共同推出了度量信用風險的新模型——CreditMetrics（信用度量制）模型。該模型的基礎(chǔ)是在給定的時間內(nèi)估計貸款及債券產(chǎn)品資產(chǎn)組合將來價值變化的分布情況，價值變化與債務人信用質(zhì)量（信用評級是上升、下降、違約）的轉(zhuǎn)移相關(guān)。該模型克服了VaR模型中資產(chǎn)組合分散化效應難以分散的困難，并且可以較為準確地反映不同信用等級和不同時期貸款在未來發(fā)生損失的可能性，可以較好地應用于我國商業(yè)銀行對信用風險進行量化和管理。

三、我國商業(yè)銀行信用風險管理存在的問題

（一）信用風險內(nèi)外部評級系統(tǒng)不完善。巴塞爾委員會提出，允許銀行在計算信用風險的資本要求時，從兩種方法中任擇一種。第一種方法是根據(jù)銀行外部評級的結(jié)果，以標準化的處理方式計量信用風險，稱為標準法；第二種方法是內(nèi)部評級法（Internal Ratings-based， IRB），經(jīng)過監(jiān)管當局的批準，根據(jù)巴塞爾協(xié)議規(guī)定的內(nèi)部評級要求及相關(guān)的風險權(quán)重函數(shù)計算公式，最終得到風險加權(quán)資產(chǎn)。

我國目前的信用風險外部評級的企業(yè)數(shù)目很少，由政府發(fā)全牌照的資信評級單位主要是大公國際、中誠信國際和聯(lián)合信用等。評級的企業(yè)主要是針對發(fā)行長期或短期債券的企業(yè)，服務對象單一、運作不規(guī)范，評級方法一般采用比較傳統(tǒng)的靜態(tài)分析法，業(yè)務的穩(wěn)定性差，此方法只能對銀行貸出的小部分資產(chǎn)進行評級，計算出來的資本金不能真實地反映銀行資產(chǎn)的信用風險。

為了加強對信用風險的管理，我國商業(yè)銀行普遍建立起了自己的內(nèi)部信用評級系統(tǒng)。自2004年起，我國銀行貸款風險實行五級分類制度，包括正常、關(guān)注、次級、可疑和損失。雖然這五級劃分能幫助商業(yè)銀行較為準確地認識和管理資產(chǎn)風險，但它并沒有達到巴塞爾協(xié)議利用VaR（風險價值）的思想要求。貸款的五級分類并不能全面地反映銀行所有的信用風險，在評估的過程中主要還是依靠分析財務數(shù)據(jù)以及企業(yè)自身所處的經(jīng)營發(fā)展環(huán)境，在貸款決策的過程中方法陳舊，偏于定量化，風險揭示不足，組織決策鏈較長，很大程度上依賴于信貸人員的主觀判斷，受其知識背景、業(yè)務素質(zhì)等因素的影響比較大。

（二）缺乏專業(yè)的風險管理人才。金融風險管理的技術(shù)性強、分析復雜，對從事風險管理的人員有相當高的要求。信用風險是銀行面臨各種風險中，最難測量和預測，但影響卻最大，這就要求從事風險管理的人員不僅要具有經(jīng)濟學、統(tǒng)計學和金融學的知識，而且還要有數(shù)學、管理學等學科素養(yǎng)。目前，國外已經(jīng)建立了專門從事金融風險管理的儲備人才庫，也成立了專門從事風險管理的公司、網(wǎng)站和協(xié)會，如美國的GARP（全球風險管理者協(xié)會）、路透風險網(wǎng)和J.P.摩根風險網(wǎng)站等等。相比之下，我國商業(yè)銀行在風險管理方面所儲備的人才明顯不足，而一般的信貸人員又不具備風險管理業(yè)務的素質(zhì)，在人才結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)出一般性人才和專業(yè)人才缺乏，進而在對信用風險管理上只能靠傳統(tǒng)的方法來衡量，缺少現(xiàn)代風險管理的先進技術(shù)。

（三）銀行內(nèi)部缺少信用風險管理文化。在商業(yè)銀行的經(jīng)營發(fā)展中，風險管理文化作為商業(yè)銀行企業(yè)文化的重要組成部分，是銀行風險管理體系的靈魂。它像是一面旗幟，體現(xiàn)著銀行內(nèi)部的凝聚力和向心力。我國商業(yè)銀行在信用風險管理文化建設(shè)方面滯后于西方發(fā)達國家，一方面，信貸人員缺乏信用風險管理意識，一味追逐目標效益最大化。銀行通常會將績效指標分派到每個信貸人員，并與其自身的業(yè)績相關(guān)，這就形成了一個“重數(shù)量，輕質(zhì)量”的誤區(qū)，大多數(shù)員工只盲目地去完成任務，甚至會制造一些違規(guī)操作，使一些不具備貸款資格得到貸款或信貸額度低的企業(yè)得到高貸款額，為貸后的風險瞞下隱患；另一方面，商業(yè)銀行對風險管理文化的認識還處于概念模糊、制度落后的初級階段。無論是銀行的高層領(lǐng)導還是普通員工對信用風險管理的了解局限于兩種極端的情況：要么盲目放貸，擴大業(yè)務；要么過分管理和控制貸款來規(guī)避風險。

四、對我國商業(yè)銀行信用風險管理的建議

（一）完善內(nèi)外部信用評級系統(tǒng)。雖然目前我國的資信評級發(fā)展還處于初級階段，人們對于企業(yè)信用評級的觀念不強，但是隨著我國市場經(jīng)濟的逐步建立，信用評級的重要性日趨明顯。發(fā)展和規(guī)范資信評級機構(gòu)，有利于我國資本市場的進一步健康發(fā)展，增強國際競爭力。對于我國的資信機構(gòu)而言，可以吸收西方發(fā)達國家已有的各種信用評級方法，結(jié)合我國具體的國情和企業(yè)自身的發(fā)展狀況，建立科學的評級體系，提高評級機構(gòu)員工的素質(zhì)和學習能力，完善評級制度，提高資信評級的質(zhì)量，從而降低我國商業(yè)銀行的信用風險。

完善我國商業(yè)銀行內(nèi)部信用評級：第一，在五級分類制度的基礎(chǔ)上，結(jié)合國外已經(jīng)相對成熟的信用評價模型，參考巴塞爾協(xié)議中對商業(yè)銀行內(nèi)部評級方法的規(guī)定，從數(shù)據(jù)庫的建設(shè)到風險計量模型的開發(fā)，逐步建立風險管理組織體系和對評估流程的整合；第二，商業(yè)銀行要建立專門的貸后風險監(jiān)測部門、設(shè)置專門人員對貸款企業(yè)貸后的財務狀況、經(jīng)營情況和盈利情況以及貸款資金的用途等指標做定期的跟蹤調(diào)查。設(shè)立的風險監(jiān)測專員不僅要對貸款企業(yè)內(nèi)部的各類數(shù)據(jù)上進行統(tǒng)計分析，更要時刻關(guān)注貸款企業(yè)在本行業(yè)中發(fā)展的相對情況和在該行業(yè)的發(fā)展前景。這樣做不僅使銀行貸后掌握了貸款企業(yè)的一定信息，而且為整個銀行業(yè)提供了數(shù)據(jù)和參考，為以后貸款的發(fā)放與否提供一定的歷史依據(jù)。

（二）培養(yǎng)和引進從事風險管理的專門人才。對商業(yè)銀行信用風險的有效管理，保持商業(yè)銀行資產(chǎn)的流動性，使其能健康持續(xù)地發(fā)展是我國商業(yè)銀行亟待解決的問題。重中之重就是銀行的信用風險管理部門有專門從事風險分析、監(jiān)測和評估的人員。對銀行來說，可以從兩個方面來改變現(xiàn)有的人員結(jié)構(gòu)，提高自己的信用管理結(jié)構(gòu)和水平。一方面，對銀行內(nèi)部現(xiàn)有的信用風險管理人員進行選拔、擇優(yōu)參加信用風險管理培訓。銀行可以出資，引進一些國外現(xiàn)行的信用管理培訓課程，請一些在信用風險管理領(lǐng)域有豐富經(jīng)驗的金融風險管理師對員工進行培訓，以此來提高內(nèi)部員工的素質(zhì)和從事專業(yè)的能力；另一方面，銀行可以從外部招聘一些具有風險管理師資格并有豐富經(jīng)驗的專門人才，組建一支能勝任信用風險分析、數(shù)據(jù)處理和建模的專業(yè)化人才隊伍。

（三）加強商業(yè)銀行內(nèi)部風險管理文化建設(shè)。第一，建立科學的信用風險管理框架，從思想上、規(guī)章制度上體現(xiàn)出對信用風險管理的決心。使銀行內(nèi)部的全體員工形成正確的風險管理意識，了解到風險是客觀存在的、不可避免的，但是卻可以通過預警、防范和控制等手段將損失降到一定范圍內(nèi)。在企業(yè)文化的建設(shè)上，激勵員工的工作熱情，將銀行的整個利益同員工的利益結(jié)合起來，培養(yǎng)每一位信貸人員的主人翁意識和責任感，真正把銀行的發(fā)展同自身發(fā)展聯(lián)系在一起。第二，商業(yè)銀行可以借鑒國外一些著名銀行在企業(yè)信用風險管理文化方面的經(jīng)驗。比如美國俄亥俄州的BANC ONE 銀行，在從事小額的風險貸款業(yè)務時，堅持要求信貸員對所放的每一筆款項都了如指掌，否則絕不予以貸款，并且將貸款的風險與利率掛鉤，始終對信貸業(yè)務進行差別定價。還有美國摩根的企業(yè)風險文化的建設(shè)上，也值得我們借鑒和學習。他們在招聘員工時，需要被全體員工所接受，招聘標準既要看業(yè)務素質(zhì)還要看人品，在發(fā)生不良貸款時，全行通報等等。

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篇8

【摘要】西方主流理論認為衍生金融工具的運用可以降低公司的風險,國內(nèi)學術(shù)界目前在這方面的研究尚不多。為此,本文以我國1151家A股非金融上市公司2007年橫截面數(shù)據(jù)為研究樣本,對上市公司運用衍生金融工具進行風險管理對公司風險的影響進行了實證研究。研究結(jié)果表明,我國的情況與國外不同,我國上市公司運用衍生金融工具進行風險管理對公司的系統(tǒng)風險和破產(chǎn)風險均有微弱的增加效應。

【關(guān)鍵詞】衍生金融工具;Z-score;系統(tǒng)風險;上市公司

一、引言

從20世紀70年代開始,隨著外匯、利率等衍生金融工具的迅速發(fā)展,越來越多的公司介入衍生金融工具市場進行風險管理(王志誠等,2006)。西方風險管理理論(Smith和Stulz(1985)、Mayers和Smith(1990)、Myers(1977)和Frootetal.(1993))認為,衍生金融工具的運用建立在降低公司風險的動機基礎(chǔ)上。在特定的情況下,例如昂貴的財務危機成本和嚴重的投資不足問題,對公司的風險進行對沖能夠增加公司價值。

但是,管理層和股東也有增加公司風險的動機。Black和Scholes(1973)指出,股東對杠桿公司的現(xiàn)金流量的要求權(quán)類似于一份看漲期權(quán)的報酬。Jensen和Meckling(1976)指出,因為這些像看漲期權(quán)的報酬隨著公司的波動而增加,價值最大化的股東有通過增加公司的風險從公司外部的債權(quán)人處轉(zhuǎn)移財富的動機。但是,股東可能在導致風險厭惡的經(jīng)理將公司特定的資本投資于增加波動的活動方面有困難。

即使股東和債權(quán)人之間不存在沖突,管理層仍然有動機將衍生金融工具運用于非對沖的目的。例如,因為職工股票優(yōu)先購買權(quán)的價值隨著股票價格波動的增加而增加,使得管理層有動機從事增加公司風險的活動。與之相類似,當公司的收益剛好在或者接近獎勵計劃的下限時,經(jīng)理的補償計劃類似于一份看漲期權(quán)的報酬。這樣就產(chǎn)生了增加公司收益波動的動機。但是,公司價值最大化的補償計劃會將這些風險偏好動機考慮在內(nèi),并且設(shè)計成降低不利影響的。

最后,管理層可以運用衍生金融工具進行利率、匯率或商品價格波動的投機。例如,Dolde(1995)指出,接近90%的衍生金融工具使用者在決定自己的衍生金融工具組合特征時,他們有時會“看一看”(takeaview)金融市場的波動。因為投機行為一般來說與企業(yè)的基本風險是不相關(guān)的,基于這個目的運用衍生金融工具被認為是增加,而不是降低公司的風險。

在經(jīng)驗研究方面,國外的研究結(jié)果是不一致的,大部分認為非金融公司運用衍生金融工具進行風險管理能夠降低公司股票價格對金融風險的敏感性(Smithson和Simkins,2005)。國內(nèi)學術(shù)界目前在這方面的研究尚不多。本文的目的,就是要對上市公司運用衍生金融工具進行風險管理對公司風險的影響進行理論分析和經(jīng)驗研究,以檢驗國外假說是否與我國上市公司的實際情況相符合。

二、研究設(shè)計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

1.樣本選擇

本文選取2007年的滬深兩市全部A股非金融上市公司作為初選樣本,對這些公司進行篩選。為了達到研究目的,執(zhí)行了以下篩選程序:金融行業(yè)是某些衍生金融工具提供者,與其他行業(yè)相比具有較大區(qū)別,剔除這些公司;ST公司和一般的公司相比較業(yè)績和財務狀況較差,會有極強的動機操縱下一年度的會計盈余,因此剔除ST公司。經(jīng)過上述篩選后,最后的樣本公司為1151家。

采集數(shù)據(jù)時,筆者逐家查閱了滬深上市公司的年度報告,分別在其資產(chǎn)負債表中“交易性金融資產(chǎn)”和“交易性金融負債”及其附注中獲取有關(guān)公司從事衍生金融交易的類型和金額的信息,收集關(guān)于公司是否使用衍生品和使用理由的數(shù)據(jù)。如果年報披露利用衍生金融工具是公司風險管理的重要措施之一、公布了當期曾經(jīng)持有衍生金融工具并披露具體的公允價值或者名義價值,則不論期末持倉盈利或者虧損,也不論使用規(guī)模大小,將其認定為是運用衍生金融工具進行風險管理的公司;另外,即使年末無衍生金融工具持倉頭寸,但是當年曾經(jīng)持有且其盈虧計入當期損益,也將其認定為運用衍生金融工具進行風險管理的公司。

2.數(shù)據(jù)來源

上市公司運用衍生金融工具進行風險管理的數(shù)據(jù)主要靠手工采集自上市公司2007年年度報告原文,其他數(shù)據(jù)來源于銳思數(shù)據(jù)金融界巨潮資訊以及中國證券監(jiān)督管理委員會等網(wǎng)站上公開披露的上市公司2007年年度報告。為保證數(shù)據(jù)的可靠性,對數(shù)據(jù)進行了抽樣復核。

本文數(shù)據(jù)處理使用SPSS和Excel軟件進行,基本數(shù)據(jù)處理使用了Excel軟件,描述性統(tǒng)計、參數(shù)檢驗、非參數(shù)檢驗、相關(guān)性分析及回歸分析使用SPSS統(tǒng)計軟件。

(二)變量定義與描述

1.被解釋變量的選取與計算

被解釋變量為公司風險。一般來說,衡量企業(yè)風險的變量主要有兩類:其一是以市場數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),其二是以會計數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)。前者包括系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險等;后者包括經(jīng)營風險和財務風險等。而美國學者Altman(1968)建立的著名的5變量Z-score模型,將市場數(shù)據(jù)和會計數(shù)據(jù)有機地結(jié)合起來,被認為是能夠很好地衡量上市公司的破產(chǎn)風險。本文采用兩項指標衡量公司的風險,分別為:

(1)系統(tǒng)風險。上市公司風險按照能否通過資產(chǎn)組合方式予以分散,可分為系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險是指那些影響所有上市公司的因素(如戰(zhàn)爭、政治革命、經(jīng)濟體制改革、通貨膨脹、利率和匯率變化等)引起的不確定性。非系統(tǒng)風險是指能夠被投資者通過持有分散化投資組合消除的風險,通常和公司特定的事件相關(guān),如工廠爆炸、被盜、公司被接管、產(chǎn)品研發(fā)、市場開拓等等。本文用上市公司的年度Beta值表示系統(tǒng)風險。

(2)Z-score模型。美國學者Altman于1968年創(chuàng)建了Z記分(Z-Score)模型,該模型主要適用于股票上市公司,首先從上市公司財務報告中計算出一組反映財務危機程度的財務比率,然后根據(jù)這些比率對財務危機警示程度的大小給予不同的權(quán)重,最后進行加權(quán)計算就得到一個企業(yè)的綜合風險總判別分Z,將其與臨界值對比就可知企業(yè)財務危機的嚴重程度。

Altman模型的判別函數(shù)為:

Z=1.2×X1+1.4×X2+3.3×X3+0.6×X4+1.0×X5

式中:Z=判別函數(shù);X1=營運資金/總資產(chǎn),即企業(yè)營運資金相對于資產(chǎn)總額比例,X1越大,說明企業(yè)資產(chǎn)的流動性越強,財務狀況越好;X2=留存收益/總資產(chǎn),即企業(yè)在一定時期內(nèi)留存收益進行再投資的比例。X2越大,說明企業(yè)籌資和再投資能力越強,企業(yè)創(chuàng)新和競爭力越強;X3=息稅前利潤/總資產(chǎn),X3反映企業(yè)不考慮稅收和財務杠桿因素時企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力;X4=股權(quán)市價總值/總負債,主要反映投資者對公司前景的判斷,它是資本市值對債務的比值,指標越高,說明企業(yè)越有投資價值,在成熟的資本市場中,該指標尤其具有說服力;X5=銷售額/總資產(chǎn),用來衡量企業(yè)資產(chǎn)獲得銷售收入的能力。

根據(jù)對過去經(jīng)營失敗企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)的分析,Altman得出一個經(jīng)驗性臨界數(shù)據(jù)值,即Z=2.675。企業(yè)的Z記分值高于2.675的為較安全企業(yè),低于2.675的為存在財務危機或破產(chǎn)風險的企業(yè)。此外,Altman在對經(jīng)營失敗企業(yè)經(jīng)驗分析中還發(fā)現(xiàn),如果一個企業(yè)的Z記分值低于1.81,該企業(yè)實際上已經(jīng)潛在破產(chǎn),如果不采取特別有力的措施,將很難走出深淵。

2.解釋變量

解釋變量為公司是否運用衍生金融工具進行風險管理的虛擬變量。若公司運用衍生金融工具進行風險管理,則該變量為1;否則為0。

3.控制變量

(1)公司規(guī)模。根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論,規(guī)模越大的企業(yè),其經(jīng)營多元化,抗風險的能力更強;而規(guī)模越小的企業(yè),其經(jīng)營不確定性也較大,抗風險的能力較弱。為此需要控制公司規(guī)模,本文以公司總資產(chǎn)作為公司規(guī)?？刂谱兞俊?/p>

(2)資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)負債比例越高,財務風險越高。本文以資產(chǎn)負債率表示公司的資本結(jié)構(gòu),用來控制其對公司風險的影響。

(3)公司成長性。一般認為,成長快的企業(yè)在投資規(guī)模和融資規(guī)模等方面均較大,不確定性較大,從而風險較大。本文選用主營業(yè)務收入增長率指標來衡量企業(yè)的成長性,定義為公司前后一年的主營業(yè)務收入增長率,用來控制公司的成長性對公司風險的影響。

(4)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)指的是長期資產(chǎn)與流動資產(chǎn)之間的比例關(guān)系。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不同的企業(yè)的固定成本與變動成本的構(gòu)成也會不同,進而決定企業(yè)的經(jīng)營風險的大小,本文以固定資產(chǎn)比例作為公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的控制變量。

有關(guān)公司運用衍生金融工具進行風險管理和公司風險以及相關(guān)控制變量的研究變量的代碼及定義如表1所示。

(三)研究模型設(shè)定

為了從數(shù)量上考察風險管理及其相關(guān)變量對公司風險的影響程度,根據(jù)上文分析,本文以公司風險為被解釋變量,以上市公司運用衍生金融工具進行風險管理行為為解釋變量,以公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、公司成長性和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)作為控制變量,構(gòu)建如下檢驗模型并使用OLS回歸分析方法檢驗上市公司運用衍生金融工具進行風險管理與公司風險之間的關(guān)系:

Beta=β10+β11×Hedge+β12×Size+β13×Leverage+β14

×Growth+β15×Fixed+μ16

這里使用βi1(i=1,2)是否顯著大于零或小于零來研究使用衍生產(chǎn)品進行風險管理時是否對公司風險產(chǎn)生影響。根據(jù)相關(guān)理論分析,如果我國上市公司運用衍生產(chǎn)品進行風險管理可以降低公司系統(tǒng)風險,那么β11<0。如果我國上市公司運用衍生金融工具進行風險管理可以降低公司破產(chǎn)風險,那么β12>0。因此,通過檢驗系數(shù)的顯著性就可以驗證運用衍生產(chǎn)品進行風險管理是否能降低公司風險。

三、實證檢驗結(jié)果

(一)公司風險及相關(guān)研究變量的描述性統(tǒng)計

表2是混合樣本的研究變量的描述性統(tǒng)計。全部樣本公司的系統(tǒng)風險均值為0.9885,這是由于剔除了ST公司而略低于市場風險。Z-score的均值(中位數(shù))為6.4357(3.9413),表明樣本公司的破產(chǎn)風險較低。資產(chǎn)規(guī)模的均值為79.1325億元,高于沈藝峰、江偉(2007)的資產(chǎn)規(guī)模均值15.6320億元。資產(chǎn)負債率的均值為50.37%,比沈藝峰、江偉(2007)的資產(chǎn)負債率均值47.33%和徐向藝、張立達(2008)的資產(chǎn)負債率均值49.1%略高,低于馬連福、陳德球、高麗(2007)的以2005年中國205家家族上市公司資產(chǎn)負債率均值57.07%。主營業(yè)務收入增長率的均值為65.11%,高于沈藝峰、江偉(2007)的主營業(yè)務收入增長率均值23.61%和劉偉、劉星(2008)的2004年403家制造業(yè)公司的主營業(yè)務收入增長率均值34.7%,表明我國上市公司發(fā)展水平較快。固定資產(chǎn)比例的均值為33.6%。從各項樣本指標來看,樣本公司之間的差距較大,這也便于考察公司運用衍生金融工具進行風險管理的決策對公司風險的影響。

2.單因素檢驗

本文采用參數(shù)和非參數(shù)檢驗的方法,將風險管理公司與其他公司就一系列特征變量進行對比檢驗,判斷其是否在某些方面與其他公司具有顯著差異。參數(shù)檢驗(正態(tài)總體均值對比檢驗)要求所對比的兩個總體服從正態(tài)分布,而非參數(shù)Mann-Whitney秩和檢驗對總體分布及其參數(shù)不作任何假設(shè),可用于關(guān)于分布中位數(shù)以及多個分布之間有無差異的假設(shè)檢驗。

從表3的檢驗結(jié)果可以看出,無論是參數(shù)檢驗(對均值的t檢驗)還是非參數(shù)檢驗(對中位數(shù)的Z檢驗),運用衍生金融工具進行風險管理的上市公司比其他公司具有更高的系統(tǒng)風險,但是比其他公司具有更低的Z計分值,表明運用衍生金融工具并未起到降低中國上市公司風險的作用,反而增加了公司的風險。這一發(fā)現(xiàn)與國外的經(jīng)驗證據(jù)相反。

3.相關(guān)性分析

在進行回歸分析之前,為了對待檢驗的變量間的關(guān)系有初步的認識,首先對回歸模型各變量進行PEARSON相關(guān)性分析。由表4可以看出,有些變量之間有一定的相關(guān)性,如運用衍生金融工具進行風險管理和公司規(guī)模在1%的水平上顯著正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)為0.152)、運用衍生金融工具進行風險管理和資產(chǎn)負債率在5%的水平上顯著正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)為0.074)、公司規(guī)模和固定資產(chǎn)比例在1%的水平上顯著正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)為0.120)、資產(chǎn)負債率和主營業(yè)務收入增長率在5%的水平上顯著正相關(guān)(相關(guān)系數(shù)為0.072)。根據(jù)HoandWong(2001)的研究,只要相關(guān)系數(shù)不超過0.8,就不需要擔心自變量之間的多重共線問題。因此說明本模型共線性問題并不嚴重,變量間的相關(guān)程度在可容忍范圍內(nèi)。

4.多元回歸分析

表5是模型I和模型II分別選用系統(tǒng)風險和Z-score作為公司風險的指標,將其作為因變量進入回歸模型的檢驗結(jié)果。從回歸結(jié)果可以看出,兩個檢驗模型的F值均在1%的水平上均顯著,AdjustedR2為0.134和0.392,表明檢驗模型的擬合效果較好。各模型中自變量的方差膨脹因子VIF(VarianceInflationFactors)值均在1.007至1.053之間,顯著小于臨界值10,表明多元回歸模型基本不受多重共線性的影響。在殘差獨立性檢驗方面,D-W值均在2左右,說明回歸模型的殘差相互獨立,表明自變量之間不存在自相關(guān)問題。

當以系統(tǒng)風險作為公司風險變量時,公司運用衍生金融工具進行風險管理的啞變量估計系數(shù)為0.03621,在10%的水平上不顯著,可以認為公司運用衍生金融工具進行風險管理增加了公司的Beta值,即對公司的系統(tǒng)風險有微弱的增加效應。

當以Z-score作為公司風險變量時,公司運用衍生金融工具進行風險管理的啞變量估計系數(shù)為-0.535,在10%的水平上不顯著,可以認為公司運用衍生金融工具進行風險管理降低了公司的Z-score值,即對公司的破產(chǎn)風險有微弱的增加效應。

篇9

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；風險管理；思考

一、商業(yè)銀行風險管理的發(fā)展趨勢

商業(yè)銀行風險管理是銀行業(yè)務發(fā)展和人們對金融風險認識不斷加深的產(chǎn)物。最初，商業(yè)銀行的風險管理主要偏重于資產(chǎn)業(yè)務的風險管理，強調(diào)保持銀行資產(chǎn)的流動性，這主要是與當時商業(yè)銀行業(yè)務以資產(chǎn)業(yè)務，如貸款等為主有關(guān)。20世紀60年代以后，商業(yè)銀行風險管理的重點轉(zhuǎn)向負債風險管理方面，強調(diào)通過使用借入資金來保持或增加資產(chǎn)規(guī)模和收益，既為銀行擴大業(yè)務創(chuàng)造了條件，但也加大了銀行經(jīng)營的不確定性。20世紀70年代末，國際市場利率劇烈波動，單一的資產(chǎn)風險管理或負債風險管理已不再適用，資產(chǎn)負債風險管理理論應運而生，突出強調(diào)對資產(chǎn)業(yè)務、負債業(yè)務的協(xié)調(diào)管理，通過償還期對稱、經(jīng)營目標互相替代和資產(chǎn)分散實現(xiàn)總量平衡和風險控制。80年代之后，銀行風險管理理念和技術(shù)有了新的提升，人們對風險的認識更加深入。特別是銀行業(yè)競爭的加劇、存貸利差變窄、衍生金融工具被廣泛使用，市場環(huán)境的這些變化都顯現(xiàn)出原有資產(chǎn)負債風險管理理論存在的局限性。在這種情況下，表外風險管理理論、金融工程學等一系列思想、技術(shù)逐漸應用于商業(yè)銀行風險管理，進一步擴大了商業(yè)銀行業(yè)務的范圍，在風險管理方法上更多地應用數(shù)學、信息學、工程學等方法，深化了風險管理作為一門管理科學的內(nèi)涵。1988年，《巴塞爾資本協(xié)議》正式出臺并不斷完善，標志著西方商業(yè)銀行風險管理和金融監(jiān)管理論的進一步完善和統(tǒng)一，也意味著國際銀行界相對完整的風險管理原則體系基本形成。

80年代至今的20多年，是國際銀行業(yè)風險管理模式和內(nèi)容獲得巨大發(fā)展的時期，回顧20多年來銀行風險管理理論和實踐的發(fā)展歷程，商業(yè)銀行風險管理的理論與實踐成果幾乎都凝結(jié)在《巴塞爾資本協(xié)議》當中。因此，對于商業(yè)銀行風險管理來講，《巴塞爾協(xié)議》的誕生和完善，是國際銀行界風險管理革命性的成果。尤其是巴塞爾委員會先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞爾資本協(xié)議》征求意見稿(第一稿)和(第二稿)。新巴塞爾協(xié)議全面繼承以1988年巴塞爾協(xié)議為代表的一系列監(jiān)管原則，繼續(xù)延續(xù)以資本充足率為核心、以信用風險控制為重點，著手從單一的資本充足約束，轉(zhuǎn)向突出強調(diào)銀行風險監(jiān)管從最低資本金的要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場紀律約束等三個方面的共同約束。

可以說，新巴塞爾協(xié)議充分體現(xiàn)了國際銀行業(yè)風險管理理念的發(fā)展方向，如果說在巴塞爾資本協(xié)議誕生前的銀行競爭還屬于無序競爭的話，那么在巴塞爾資本協(xié)議規(guī)范下的銀行競爭將是以風險識別、度量、評價、控制和風險文化為內(nèi)容的銀行風險管理能力的競爭。這對于我國商業(yè)銀行風險管理具有重要的指導意義，是我國商業(yè)銀行參與國際競爭的基礎(chǔ)和標準。

二、目前我國商業(yè)銀行風險管理存在的不足

與國外銀行相比，我國商業(yè)銀行風險管理在內(nèi)部管理和外部環(huán)境等方面都存在著較大的差距：從外部來看，銀行風險管理所需要的外部環(huán)境還不成熟。原因是多方面的，其中信用體系尚未健全是重要的原因。此外，外部監(jiān)管和市場約束的作用還遠遠沒能充分發(fā)揮，在我國，銀行業(yè)信息披露還很不規(guī)范和不完備，外部監(jiān)管部門的監(jiān)管措施還相對簡單，市場對銀行的外部約束作用還有待加強。

從銀行內(nèi)部來看，我國商業(yè)銀行風險管理在觀念、技術(shù)、方法等方面也與國外先進銀行存在著較大的差距。主要體現(xiàn)在：第一，在風險管理認識上存在差距。在國外銀行，十分重視風險——收益匹配的原則，把控制風險和創(chuàng)造利潤看做同等重要的事情。但在我國商業(yè)銀行中，對風險管理和業(yè)務發(fā)展的關(guān)系認識還有差距。第二，風險管理理念上的差距。具體體現(xiàn)在兩個方面：一是全面風險管理的理念還不到位，仍以信用風險管理為主，對市場風險、操作性風險等重視不夠。二是在風險管理的過程中缺乏差別化的理念，忽略了不同業(yè)務、不同風險、不同地區(qū)之間存在的差異，不僅不能管理好業(yè)務風險，反而容易產(chǎn)生新的風險。第三，風險管理方法上的差距。與國外風險管理方法相比，風險管理量化分析手段欠缺，在風險識別、度量等方面還很不精確。第四，風險管理體系上的差距。體系的健全和獨立是確保風險管理具有超前和客觀的分析能力的關(guān)鍵。但在我國，一些銀行的風險管理體系往往還不健全，風險管理受外界因素干擾較多，獨立性原則體現(xiàn)不夠。第五，信息技術(shù)上的差距。目前，我國商業(yè)銀行改善風險管理方法最大的障礙是風險管理信息系統(tǒng)建設(shè)嚴重滯后，風險管理所需要的大量業(yè)務信息缺失，無法準確掌握風險敞口，直接影響到風險管理的決策科學性。

三、我國商業(yè)銀行風險管理的任務及要求

現(xiàn)階段，我國商業(yè)銀行風險管理的基本任務可以分為兩部分，從商業(yè)銀行內(nèi)部看，風險管理的基本任務是通過建立嚴格的內(nèi)控制度和良好的公司治理機制，最大限度的防范風險和確保銀行業(yè)務的健康發(fā)展，從而實現(xiàn)銀行股東價值的最大化。從商業(yè)銀行外部看，風險管理的基本任務就是通過加強商業(yè)銀行監(jiān)管，進行金融體系的改革和完善，從根本上防范和化解金融風險。

為了實現(xiàn)風險管理的基本任務，盡快提高我國商業(yè)銀行的風險管理水平，必須滿足三個方面的要求：

第一，要適應業(yè)務發(fā)展要求。商業(yè)銀行是以盈利和股東價值最大化為核心的企業(yè)，業(yè)務發(fā)展是商業(yè)銀行的根本任務，沒有發(fā)展本身就是風險。不顧風險的發(fā)展和不顧發(fā)展的“零風險”都是不對的，風險管理并不是杜絕風險，而是在資本配比的范圍內(nèi)實現(xiàn)風險和收益的合理匹配。

第二，要適應外部監(jiān)管要求。隨著銀行業(yè)的不斷發(fā)展，外部監(jiān)管越來越嚴，巴塞爾新資本協(xié)議將監(jiān)管部門的監(jiān)管作為三大支柱之一。外部監(jiān)管對商業(yè)銀行來說，是合規(guī)經(jīng)營的外在力量，也是加強風險控制的內(nèi)在需求。監(jiān)管法規(guī)是金融競爭中的“游戲規(guī)則”，銀行風險管理只有與外部監(jiān)管相適應，才有機會在平等的市場競爭中取勝。

第三，要適應國際先進銀行風險管理發(fā)展趨向的要求。隨著國際銀行業(yè)的不斷變化，風險管理的方法發(fā)生了巨大的變化，而且這種變化仍將繼續(xù)。我國商業(yè)銀行風險管理產(chǎn)生時間還很短，與國際先進銀行還有很大差距。因此，我國商業(yè)銀行必須緊跟國際風險管理的發(fā)展趨勢，及時掌握銀行風險管理的先進技術(shù)和理念，以適應日益激烈的競爭需要。

四、深入貫徹落實科學發(fā)展觀，提高商業(yè)銀行風險管理能力

按照國際先進銀行風險管理的理念和經(jīng)驗，結(jié)合我國商業(yè)銀行的特點和要求，筆者認為，我國商業(yè)銀行風險管理發(fā)展方向應努力做好五個方面的轉(zhuǎn)變，以提高風險管理能力。

第一，風險管理內(nèi)容由信用風險向信用、市場、操作性風險轉(zhuǎn)變。隨著銀行業(yè)務的不斷復雜化，銀行的風險由原來的信用風險為主發(fā)展到多種類

型風險共同作用。與此同時，國際銀行業(yè)對各種類型風險的認識程度和管理能力也在逐漸提高，風險的管理由管理單一風險到管理多種風險，體現(xiàn)了現(xiàn)代銀行風險管理的發(fā)展方向。我國商業(yè)銀行風險管理不僅要對信用風險進行管理，而且應更加重視市場、操作性、法律等各類風險的管理。

第二，風險管理方式由直接管理向直接、間接管理相結(jié)合轉(zhuǎn)變。目前，我國商業(yè)銀行的風險管理方法和手段還比較簡單，一些銀行風險管理還主要以直接管理為主，如審批授信項目、清收不良資產(chǎn)等。但從未來風險管理的發(fā)展趨勢看，要進一步發(fā)揮間接風險管理的作用。

第三，風險管理對象由單筆貸款向企業(yè)整體風險轉(zhuǎn)變，由單一行業(yè)向資產(chǎn)組合管理轉(zhuǎn)變。目前，隨著經(jīng)濟活動的變化，企業(yè)經(jīng)營特征、資本運作的形態(tài)發(fā)生了深刻的變化，以審核企業(yè)的資產(chǎn)負債表為主要內(nèi)容的信用風險管理方法已經(jīng)不能適應防范風險的要求，子公司、關(guān)聯(lián)公司、跨國公司等復雜的資本運營模式使風險的表現(xiàn)形式更為復雜和隱蔽，這就要求風險管理要由對單筆貸款的管理向?qū)ζ髽I(yè)的整體風險轉(zhuǎn)變，不僅要對財務情況進行審查，還要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營管理、股權(quán)結(jié)構(gòu)、對外投資以及全部現(xiàn)金流。同時，要把風險管理的視角從一個企業(yè)擴大到整個行業(yè)、市場的變化，在微觀分析的基礎(chǔ)上強調(diào)系統(tǒng)性風險的研究。在這些工作的基礎(chǔ)上，最終過渡到資產(chǎn)組合的風險管理和資本制約下的組合模型的管理。

篇10

關(guān)鍵詞:學校風險管;學校財務風險;風險管理審計

2006年11月天津大學違規(guī)挪用資金炒股,造成巨額損失3750萬元;2007年2月南開大學校辦企業(yè)允公集團總裁楊育麟貪污1.1億,另外因楊擔任總裁期間管理失誤導致3億元債務;2007年3月吉林大學財務處貼出通知詳細介紹了吉大目前負債30億元,每年支付的銀行利息高達1.5億至1.7億元,資金入不敷出的情況日趨嚴峻。這三大財務事件暴露了高等學校內(nèi)部治理機制不完善,內(nèi)部控制效益低下,未能有效防范學校財務風險,導致發(fā)生巨額經(jīng)濟損失和陷入財務困境。本文結(jié)合實際,提出學校應當建立健全風險管理機制,實施風險管理,分析了內(nèi)部審計在防范學校財務風險中的作用,強調(diào)學校應當實施風險管理審計,評價、改進學校風險管理機制的健全性、有效性及風險管理過程的適當性、有效性,有效防范學校財務風險,促進學校目標實現(xiàn)。

一、學校風險管理與財務風險

(一)學校風險管理

我國內(nèi)部審計協(xié)會2005年的內(nèi)部審計具體準則第16號――《風險管理審計》指出:“風險管理,是對影響組織目標實現(xiàn)的各種不確定性事件進行識別與評估,并采取應對措施將其影響控制在可接受范圍內(nèi)的過程。風險管理旨在為組織目標的實現(xiàn)提供合理保證?！?/p>

根據(jù)以上定義,結(jié)合學校的特點,學校風險管理是為實現(xiàn)培養(yǎng)德、智、體等全面發(fā)展的社會主義人力資源,發(fā)展科學技術(shù)文化的總體目標提供合理保證,具體包括對運營的效率和效果、財務的可靠性及法律法規(guī)的遵循性提供合理保證。

(二)學校財務風險

不論學校規(guī)模大小,財務風險是學校風險中的重要風險,風險管理必須以財務風險為重點。結(jié)合學校實際,學校財務風險的含義應該是廣義的,是指導致學校發(fā)生資產(chǎn)損失、財務困境等不利財務事件的可能性。資產(chǎn)損失指資產(chǎn)被盜、貪污挪用、意外事故導致?lián)p失等,財務困境是指一個學校處于經(jīng)常性現(xiàn)金流量不足以抵償現(xiàn)有到期債務(如銀行借款本息、商業(yè)信用等),導致正常運轉(zhuǎn)受到影響,而被迫采取改正行動的境況。財務困境可以通過若干方法解決,如出售主要資產(chǎn);減少資本支出及研究與開發(fā)費用;與銀行和其他債權(quán)人談判進行債務重組。學校財務風險主要體現(xiàn)在籌資、投資、資產(chǎn)管理、資金使用等方面。

(三)學校風險管理在防范財務風險中的作用

實施風險管理有助于識別學校戰(zhàn)略規(guī)劃、業(yè)務運營中的各種財務風險,認識財務風險的性質(zhì)和特征,為財務風險評估、財務風險應對奠定基礎(chǔ);實施風險管理對學校財務風險采取定性、定量或定性與定量相結(jié)合的方法進行評估,可以合理判斷財務風險發(fā)生可能性的大小及發(fā)生后影響程度的大小;實施風險管理,針對學校財務風險的特征及影響,采取科學的方法進行深入分析,能夠提出回避、接受、降低、分擔財務風險的具體措施,有效防范財務風險。

二、風險管理審計定義及其在防范學校財務風險中的作用

(一)風險管理審計定義

王曉霞在《企業(yè)風險審計》一書中,給出企業(yè)風險審計定義為:“企業(yè)內(nèi)部審計部門采用一種系統(tǒng)化、規(guī)范化的方法來進行以測試企業(yè)風險管理信息系統(tǒng)(RMIS)、各業(yè)務循環(huán)及相關(guān)部門的風險識別、分析、評價、管理及處理等為基礎(chǔ)的一系列審計活動,對機構(gòu)的風險管理、控制、及監(jiān)督過程進行評價進而提高過程效率,幫助機構(gòu)實現(xiàn)目標?！蔽覈鴥?nèi)部審計協(xié)會2005年的內(nèi)部審計具體準則第16號――《風險管理審計》指出:“風險管理是組織內(nèi)部控制的基本組成部分,內(nèi)部審計人員對風險管理的審查和評價是內(nèi)部控制審計的基本內(nèi)容之一?！薄皟?nèi)部審計機構(gòu)和人員應當充分了解組織的風險管理過程,審查和評價其適當性和有效性,并提出改進建議?！薄帮L險管理包括組織整體及職能部門兩個層面。內(nèi)部審計人員既可對組織整體風險管理進行審查與評價,也可對職能部門風險管理進行審查與評價?！本C合以上觀點,在內(nèi)部審計中風險管理審計可定義為:風險管理審計是內(nèi)部審計人員站在獨立、客觀的角度,圍繞組織風險,采用系統(tǒng)化、規(guī)范化的方法,從組織整體層次到職能層次,對組織風險管理機制的健全性、有效性,風險管理過程的適當性、有效性進行鑒定和評價,提出改進建議,幫助組織實現(xiàn)其目標。

(二)風險管理審計在防范學校財務風險中的作用

1、實施風險管理審計可以協(xié)助學校建立健全風險管理機制和風險管理過程,能夠從機制、制度方面強化對學校財務風險的管理。目前學校還沒有建立有效的風險管理機制和風險管理過程,沒有實施風險管理審計,內(nèi)部審計人員對學校風險管理機制的建立可以起到前瞻性作用,能夠提出建立風險管理機制的合理建議,使最高管理層認識到風險管理的意義和重要性,促使其建立科學有效的風險管理機制和風險管理過程,對學校財務風險實施規(guī)范管理。當學校已經(jīng)建立風險管理機制和管理過程時,實施風險管理審計,對風險管理過程的有效性和充分性進行監(jiān)控、檢查、評估、報告、提出建議,能夠協(xié)助風險管理機制的健全,促進風險管理過程的完善,有利于財務風險管理。

2、實施風險管理審計,內(nèi)部審計人員可以從學校整體出發(fā),從全局考慮,從獨立、客觀的角度對風險進行識別,及時建議學校管理層采取措施防范和控制財務風險;內(nèi)部審計人員能以獨特的身份調(diào)控學校的風險策略,防范宏觀決策帶來的財務風險。

3、實施風險管理審計,內(nèi)部審計人員采取獨特的技術(shù)手段,檢查、評估風險管理過程的充分性和有效性。內(nèi)部審計人員可以采取調(diào)查、取證、分析等手段評價主要財務風險因素,測定關(guān)鍵風險點、風險度,以判斷學校財務風險監(jiān)控報告制度是否適當、監(jiān)控報告是否充分有效;財務風險分析是否全面、措施是否完善;對管理層自我評估進行測試,檢查其依據(jù)是否準確;評估與財務風險有關(guān)的薄弱環(huán)節(jié)并與有關(guān)管理層進行溝通;評價財務風險管理方式與學?；顒有再|(zhì)是否適當。

4、實施風險管理審計,內(nèi)部審計人員提供客觀的風險管理建議直接報告給學校最高決策層,能夠引起高層對財務風險管理的重視。

5、實施風險管理審計,內(nèi)部審計人員能夠?qū)W校預算管理進行評估,促進學校嚴格執(zhí)行預算,按預算使用資金,提高資產(chǎn)使用效率和資金使用效益。

三、加強風險管理審計,防范學校財務風險的對策

(一)強化內(nèi)部審計機構(gòu)獨立性,完善內(nèi)部審計組織機制

使內(nèi)部審計人員能夠獨立、客觀、公正地實施風險管理審計,獨立客觀的監(jiān)督學校財務風險管理,幫助學校實現(xiàn)財務目標,進而實現(xiàn)學校的終極目標。規(guī)模較大的學?？梢砸孕閱挝怀闪W校理事會,小規(guī)模學校(特別是公立中小學校)可以以鄉(xiāng)(鎮(zhèn))為單位成立學校理事會,理事會下設(shè)立審計委員會,內(nèi)部審計機構(gòu)受審計委員會領(lǐng)導。對公立中小學校也可以由縣級教育行政部門的內(nèi)審機構(gòu)向?qū)W校(大規(guī)模)或鄉(xiāng)鎮(zhèn)(小規(guī)模學校)下派專職或兼職內(nèi)部審計人員履行內(nèi)審職責,實行對下進行監(jiān)督評價,對上進行職能報告的內(nèi)部審計機制。這種方式必須進一步提升縣級教育行政部門內(nèi)審機構(gòu)的地位,確保獨立性。

(二)提高內(nèi)審人員素質(zhì),確保實施風險管理審計的專業(yè)勝任能力

內(nèi)審人員專業(yè)水平高低,是否具有較高的專業(yè)勝任能力,是保障內(nèi)審工作質(zhì)量的必要條件。學校高層管理者、內(nèi)部審計機構(gòu)要重視內(nèi)審人員的后續(xù)教育,為內(nèi)審人員學習內(nèi)審領(lǐng)域先進的審計理念、技術(shù)、方法提供各種保障,不斷促進內(nèi)審人員專業(yè)勝任能力提高。只有永遠保持專業(yè)水平的先進性,才能有效實施風險管理審計,才能不斷改進完善學校財務風險管理,合理防范財務風險。

(三)使用先進的審計技術(shù),保證風險管理審計的有效性

先進的審計技術(shù)已經(jīng)得到實踐證明是合理的、有效的、科學的,能夠從內(nèi)審角度對風險識別、分析、評估、應對進行評價,并提出改進建議?？梢允褂玫募夹g(shù)有:第一,風險控制自我評估(CSA)。CSA是一種預防性審計工具,即針對硬性控制也針對柔性控制,是針對內(nèi)部控制進行的咨詢業(yè)務,可以評估旨在減緩風險的各項控制以及有關(guān)政策和規(guī)程的全面遵循情況,可以采取協(xié)調(diào)性小組討論會(專題研討班)、問卷調(diào)查、管理人員分析三種方法。專題研討班可以采取:“目標-風險-控制-剩余風險-評估”的形式,強調(diào)列舉阻止實現(xiàn)目標的壁壘、障礙、威脅和風險,接著對控制進行檢查,以確定控制過程是否足以對關(guān)鍵風險進行管理,其目的是確定嚴重的剩余風險。第二,頭腦風暴法。針對問題,把能想到的一切主意集中起來,通過一群人的交流,來激發(fā)新思想產(chǎn)生。第三,德爾菲法。采用函調(diào)方式,分別向有關(guān)專家提出問題,之后將專家的意見整理、歸納,并反饋給有關(guān)專家,再次征求意見,然后再次綜合反饋,這樣多次重復,得到比較一致的意見。第四,抽樣技術(shù)。第五,共同研討法。第六,系統(tǒng)分析法。

(四)確定財務風險重點領(lǐng)域,揭示風險暴露,加強風險預警

學校的財務風險重點體現(xiàn)在以下方面:籌資、投資、固定資產(chǎn)管理、資金管理及使用。

1、籌資。學校應重點關(guān)注債務風險。吉林大學陷入30億元債務困境,說明加強債務風險管理舉足輕重。學校債務須經(jīng)最高層批準,內(nèi)部審計人員可以分析學校的資產(chǎn)負債率、還本能力、還息能力,揭示債務風險是否達到警戒狀態(tài)。對資產(chǎn)負債率的分析既要看比率的大小,又要分析預期資產(chǎn)負債率的變化;對于還本、還息能力分析應重點分析預期所有者(各級政府等投資者)是否不斷增加償還債務本息的投入;可以分析利息保障倍數(shù)(預計不含利息費后的結(jié)余/利息),利息保障倍數(shù)至少為1,越高還息風險越小。

2、投資。應重點關(guān)注校辦產(chǎn)業(yè)、工程建設(shè)、閑置資金的投資,應注重投資效益分析,如新建學生宿舍是否有效改善了學生住宿狀況,籌辦產(chǎn)業(yè)企業(yè)的未來收益如何。閑置資金應投資于國債等收益穩(wěn)定、風險較小的項目,不要投資于股票等高風險投資,天津大學發(fā)生違規(guī)挪用資金炒股,造成巨額損失3750萬元就是巨大教訓。高校依托先進技術(shù)籌辦產(chǎn)業(yè)企業(yè),內(nèi)審人員必須對其風險評估進行審查評價,可以采取貼現(xiàn)現(xiàn)金流量等技術(shù)。工程建設(shè)項目是否有充分的數(shù)據(jù)支持項目申請,是否進行招投標,是否納入資本預算,在建工程支出控制是否完善,以防范項目建設(shè)中的財務風險。

3、固定資產(chǎn)管理。應重點關(guān)注固定資產(chǎn)的采購、保管和使用。內(nèi)審人員應重點審查評價資產(chǎn)采購的控制制度是否完善,采購是否進行競價選擇;資產(chǎn)保管制度是否健全,記錄是否規(guī)范;哪些資產(chǎn)經(jīng)常使用,哪些資產(chǎn)不需用,各類資產(chǎn)的年使用次數(shù)及使用效率。確定對固定資產(chǎn)的實物控制、固定資產(chǎn)處理的控制是否恰當,以判斷其是否足以防范固定資產(chǎn)被偷竊等的財務風險。

4、資金管理及使用。應注意資金(現(xiàn)金、銀行存款等)實物接觸控制不當、盜用及錯誤處理資金、潛在舞弊和違規(guī)、支出未經(jīng)授權(quán)或?qū)徟?、未按?guī)定用途使用資金等財務風險及暴露。如兩免一補、中職、高教的助學金?？顚Ｓ?內(nèi)部審計人員應審查、評價風險管理控制是否健全有效,是否按國家規(guī)定的用途使用,效益如何。

5、樹立預防為主的理念,對重點風險領(lǐng)域進行實時跟蹤審計。學校高層應授權(quán)內(nèi)部審計機構(gòu)參加重大財務事項的預測、規(guī)劃等重要會議,使內(nèi)審人員以獨立的視野分析各種財務風險,提供合理建議。對重點風險領(lǐng)域應進行實時跟蹤審計,對各種財務風險進行積極預防,及時防范,避免學?？赡茉馐芙?jīng)濟損失。

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