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篇1

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；商超供應(yīng)鏈貸款；多贏

一、引言

2008年開始的金融危機(jī)，進(jìn)一步繃緊了中小企業(yè)原本緊張的資金鏈條，部分地區(qū)中小企業(yè)開始成批倒閉?；谥行∑髽I(yè)對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要作用，國家連續(xù)出臺多項(xiàng)相關(guān)政策支持中小企業(yè)發(fā)展。銀監(jiān)會要求各主要中資銀行按照“六項(xiàng)機(jī)制”要求建立專門針對小企業(yè)的專營性機(jī)構(gòu)，并積極加大創(chuàng)新力度，不斷開發(fā)適應(yīng)中小企業(yè)需求的信貸產(chǎn)品。以核心企業(yè)擔(dān)保為基礎(chǔ)，對供應(yīng)鏈上的中小企業(yè)進(jìn)行信貸支持的“供應(yīng)鏈融資”業(yè)務(wù)應(yīng)運(yùn)而生，該項(xiàng)業(yè)務(wù)的出現(xiàn)既解決了中小企業(yè)資金瓶頸問題，也為商業(yè)銀行開辟了新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和利潤來源，還使核心企業(yè)產(chǎn)品銷售、貨物來源渠道充分，競爭力得到增強(qiáng)，真正實(shí)現(xiàn)“多贏”。

二、理論綜述

(一)有關(guān)供應(yīng)鏈融資概念

供應(yīng)鏈金融是銀行將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運(yùn)用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式，是銀行與核心企業(yè)達(dá)成的，面向整個(gè)供應(yīng)鏈所有成員的系統(tǒng)性融資安排?！肮?yīng)鏈金融”最大的特點(diǎn)就是在供應(yīng)鏈中尋找出一個(gè)大的核心企業(yè)，以核心企業(yè)為出發(fā)點(diǎn)，為供應(yīng)鏈提供金融支持。

（二）供應(yīng)鏈融資的種類

目前，商業(yè)銀行開展的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)主要有三大類：

一是以核心企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體，銀行為其上下游企業(yè)提供的供應(yīng)鏈融資。以核心企業(yè)為風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體的供應(yīng)鏈融資是商業(yè)銀行以核心客戶的履約作為風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)，向其上游供應(yīng)商或下游的經(jīng)銷商(產(chǎn)品用戶)提供融資。

二是基于貨權(quán)控制和存貨質(zhì)押的供應(yīng)鏈融資。銀行對核心企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中庫存原材料、產(chǎn)成品構(gòu)進(jìn)行質(zhì)押，向企業(yè)提供的融資。

三是基于應(yīng)收賬款的供應(yīng)鏈融資。銀行利用企業(yè)在經(jīng)營過程中因賒銷形成的應(yīng)收賬款向企業(yè)提供融資。

目前，大多數(shù)質(zhì)押監(jiān)管倉庫都沒有實(shí)施信息系統(tǒng)或信息化程度很低，基本上還停留在人工作業(yè)的階段，而且第三方同銀行之間也易于形成信息不對稱，形成質(zhì)押商品監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，以應(yīng)收賬款質(zhì)押為基礎(chǔ)的融資可能出現(xiàn)單據(jù)沒有背書、質(zhì)權(quán)落空或轉(zhuǎn)移、單貨不一致等技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前情況下，基于核心企業(yè)作為風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任主體的供應(yīng)鏈融資成為當(dāng)前國內(nèi)商業(yè)銀行開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的主要形式。

三、齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心推出“商超供應(yīng)鏈貸款”

2009年4月，齊商銀行在山東城商行系統(tǒng)第一家成立了小企業(yè)金融服務(wù)專營機(jī)構(gòu)——齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心。成立一年來，該中心加強(qiáng)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新力度，在服務(wù)微小企業(yè)方面形成了鮮明的經(jīng)營特色。為商場超市上游產(chǎn)品供應(yīng)商推出的“商超供應(yīng)鏈融資貸款”，有效的解決了商場、超市上游供應(yīng)商融資難問題。

淄博愛瑪商貿(mào)有限公司是一家商貿(mào)流通企業(yè)，是伊利低溫牛奶淄博地區(qū)總，主要業(yè)務(wù)遍布淄博市轄內(nèi)各大商場超市，銷售渠道穩(wěn)定，經(jīng)營較好。公司自成立以來，銷售收入逐年增長，2008年銷售收入500萬，2009年銷售收入900萬，2010年銷售收入1400萬元，2011年2000萬元；截止2010年2月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售收入245萬元，凈利潤59萬元。目前，該公司現(xiàn)有存貨60萬元，應(yīng)收帳款110萬元，公司法人有一處房產(chǎn)，評估價(jià)值45萬元。

隨著市場銷售渠道不斷拓寬以及銷售旺季的到來，公司產(chǎn)品供不應(yīng)求，為擴(kuò)大公司規(guī)模和補(bǔ)充產(chǎn)品庫存，回籠資金不能滿足實(shí)際需要，亟需較大數(shù)額貸款資金。該企業(yè)首先向某國有銀行申請貸款30萬元，該國有商業(yè)銀行規(guī)定貸款抵質(zhì)押品僅限于土地、房地產(chǎn)、存單、國債、銀行票據(jù)，由于該企業(yè)沒有土地、國債等抵押品，而且房地產(chǎn)評估價(jià)值不符合銀行條件，于是企業(yè)貸款需求遭拒。隨后，該企業(yè)又向農(nóng)村信用社提出貸款需求，但該企業(yè)貸款額超過了農(nóng)戶小額信用貸款額度不符合小額信用貸款條件；房產(chǎn)評估價(jià)值45萬元，按照抵押物價(jià)值比例發(fā)放僅能獲得貸款22.5萬元，手續(xù)繁鎖、附加費(fèi)用高；而公職人員擔(dān)保貸款需要三名公務(wù)員進(jìn)行擔(dān)保，前后辦完需要二十幾天時(shí)間，如果按照常規(guī)為該類企業(yè)辦理貸款，往往需要較長時(shí)間，耽誤了商機(jī)。

正當(dāng)企業(yè)融資處于困境時(shí)，該企業(yè)來到了齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心。該中心接到貸款申請后，通過深入研究其市場特性、產(chǎn)品庫存、結(jié)算方式、商戶信用等情況，初步發(fā)現(xiàn)：①該企業(yè)了經(jīng)營牛奶行業(yè)近二十年，在銷售渠道、銷售經(jīng)驗(yàn)上以及抵御市場風(fēng)險(xiǎn)上都具有一定的基礎(chǔ)和實(shí)力，符合快速消費(fèi)品生產(chǎn)企業(yè)選擇經(jīng)銷商的首要條件，而且該企業(yè)產(chǎn)品具有合理的分銷模式，銷售情況良好；②客戶經(jīng)理在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)該企業(yè)有一個(gè)八百平米的倉庫、二百多萬元的庫存商品，具有較強(qiáng)的經(jīng)營實(shí)力；③能夠調(diào)查企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)出流量以及現(xiàn)金流；④該企業(yè)主要供應(yīng)的東泰商廈有限公司是該中心合作過多年的單位，銀企關(guān)系良好，如果東泰能夠?qū)ζ涮峁?dān)保，可以有效避免風(fēng)險(xiǎn)。于是該中心在了解到東泰商廈能夠?qū)ζ涮峁?dān)保的情況下向該企業(yè)推薦了“商超供應(yīng)鏈融資貸款”。

淄博東泰商廈有限公司是淄博市本地一家較大的商場，下有60余家商場、連鎖超市。淄博愛瑪商貿(mào)有限公司自2006年成立以來就與東泰商廈公司開展合作，向其供應(yīng)牛奶等產(chǎn)品，建立了比較穩(wěn)定的合作關(guān)系。目前是東泰商廈公司牛奶類主要供應(yīng)商，愛瑪商貿(mào)有限公司牛奶銷售額占東泰商廈全部牛奶銷售額40%以上。在了解愛瑪商貿(mào)公司當(dāng)前的困境和銀行擔(dān)保條件后，東泰商廈承諾可以僅收取1%擔(dān)保費(fèi)對其進(jìn)行擔(dān)保并輔以應(yīng)收賬款、產(chǎn)品庫存處置、親人信譽(yù)進(jìn)行反擔(dān)保。

在齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心獨(dú)立放款中心詳細(xì)審核后，3天后向愛瑪商貿(mào)有限公司發(fā)放貸款30萬元，執(zhí)行利率為基準(zhǔn)利率上浮30%，低于農(nóng)信社等金融機(jī)構(gòu)40-50個(gè)百分點(diǎn)，快速及時(shí)的滿足了該企業(yè)資金需求。

愛瑪商貿(mào)有限公司只是齊商銀行眾多商超供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中的一個(gè)典型代表。目前，齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心已經(jīng)為淄博市各大商場、超市上游100多家供應(yīng)商和品牌商累計(jì)發(fā)放“商超供應(yīng)鏈貸款”2000多萬元，無一筆不良，有效地解決了商場、超市上游供應(yīng)商融資難問題。

四、經(jīng)濟(jì)學(xué)分析

供應(yīng)鏈融資中，盡管合作企業(yè)并非貸款人的唯一下游企業(yè)，但其之所以愿意提供擔(dān)保，而貸款人在眾多下游企業(yè)中選擇合作企業(yè)為其擔(dān)保，而銀行對擔(dān)保的認(rèn)可，主要是博弈三方為實(shí)現(xiàn)各自利益的博弈中，選擇了既滿足其他兩方要求又符合自身發(fā)展需求的策略，從而達(dá)成合作均衡的結(jié)果。

（一）三方利益訴求的內(nèi)生機(jī)制是合作均衡的基礎(chǔ)

一是對于銀行而言，供應(yīng)鏈融資是在充分重視企業(yè)商業(yè)信用的基礎(chǔ)上，推出的新型銀行信用模式，是其提高自身核心競爭力的重要手段。小企業(yè)信貸的主要矛盾信息不對稱條件下的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)問題。因此在供應(yīng)鏈融資中，風(fēng)險(xiǎn)控制與分散是銀行的第一目標(biāo)。通過合作企業(yè)擔(dān)保的引入，建立了高效的風(fēng)險(xiǎn)識別與預(yù)警機(jī)制，不但降低了中小企業(yè)融資由不對稱產(chǎn)生的外部性風(fēng)險(xiǎn)的可能性，而且依托商業(yè)信用鏈條開展信貸業(yè)務(wù)，有利于銀行穩(wěn)固和擴(kuò)大客戶群體，提高總體收益率。

二是對合作企業(yè)方商場超市而言，通過實(shí)地、庫存和銷售貨款的監(jiān)控，商超與供應(yīng)商之間的信息不對稱水平較低，正是由于商超的信息資源優(yōu)勢和資金管控主動(dòng)權(quán)，使其比其他擔(dān)保公司更具成本優(yōu)勢，因此能為供應(yīng)商貸款擔(dān)保提供1%的優(yōu)惠費(fèi)率，遠(yuǎn)低于2-3%的市場費(fèi)率。這不僅可以降低供應(yīng)商融資的間接成本，同時(shí)作為擔(dān)保方——商超也在幾乎“零成本”條件下獲得一部分擔(dān)保收益。不僅如此，借助商超供應(yīng)鏈融資，作為擔(dān)保方的商場不僅有了充足、穩(wěn)定的貨源，與銀行的協(xié)作關(guān)系也得到有效提升。

三是對融資企業(yè)而言，利用已有的商業(yè)關(guān)系，實(shí)現(xiàn)了信用提升，獲得了低于銀行平均貸款利率30百分點(diǎn)的銀行貸款，實(shí)現(xiàn)了快速融資。與傳統(tǒng)的銀行擔(dān)保授信業(yè)務(wù)相比，以合作企業(yè)第三方擔(dān)保為關(guān)鍵點(diǎn)的供應(yīng)鏈融資，打通了資金融通雙方的渠道，在穩(wěn)定商業(yè)信用關(guān)系，穩(wěn)定銀企關(guān)系，形成利益共生機(jī)制上發(fā)揮了重要的激勵(lì)作用。

（二）擔(dān)保企業(yè)的反向風(fēng)險(xiǎn)覆蓋機(jī)制是合作均衡形成的重要外部條件

合作企業(yè)擔(dān)保條件下的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，實(shí)質(zhì)上是借貸雙方資金風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移和分散。對于借貸雙方來說，無論哪一方出現(xiàn)違約而形成風(fēng)險(xiǎn)，都會不同程度地向擔(dān)保企業(yè)方轉(zhuǎn)移。從目前來看，對于資金借貸交易雙方，借出方提前收貸，減少或收回資金供給的風(fēng)險(xiǎn)是極低的。即使發(fā)生，對擔(dān)保方的影響也是相對和間接地。因此，供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)主要來源于仍是作為貸款人的供應(yīng)商。顯然在合作企業(yè)擔(dān)保模式下，單一的商超企業(yè)并非供應(yīng)商的全部下游，因而擔(dān)保企業(yè)與供應(yīng)商之間仍然存在結(jié)構(gòu)性的信息不對稱問題，即兩者的信息對應(yīng)不完整。而此時(shí)商超企業(yè)為供應(yīng)商貸款提供全額擔(dān)保，其中是存在風(fēng)險(xiǎn)缺口的，即供應(yīng)商不為擔(dān)保方所掌握的那部分業(yè)務(wù)，如發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，仍有可能殃及貸款資金安全，并由此傳導(dǎo)至擔(dān)保的商超企業(yè)。如果這部分風(fēng)險(xiǎn)不能有效識別、控制和覆蓋，必然影響擔(dān)保方的介入態(tài)度，從而提高三方合作的利益均衡點(diǎn)，最終導(dǎo)致合作失敗。淄博愛瑪案例中，三方在合作之初即充分考慮了這一點(diǎn)，采取選取占供應(yīng)商較大分銷份額和控制權(quán)的商超企業(yè)作為其擔(dān)保方，同時(shí)以貸款人在擔(dān)保方的應(yīng)收賬款、產(chǎn)品庫存的優(yōu)先處置權(quán)以及貸款人直系親屬擔(dān)保作為反擔(dān)保措施。提高對貸款人違約風(fēng)險(xiǎn)的覆蓋率，從而提高了擔(dān)保方的擔(dān)保積極性，促成三方合作協(xié)議的達(dá)成。

五、簡要結(jié)論

齊商銀行小企業(yè)金融服務(wù)中心推出的“商超供應(yīng)鏈貸款”，目前僅對供應(yīng)鏈上游的企業(yè)而不是對鏈條上的所有企業(yè)開展信貸業(yè)務(wù)，還只是“供應(yīng)鏈融資”的初期形態(tài)，但在目前商貿(mào)流通領(lǐng)域的末端，具有廣泛的市場空間和“普適性”。淄博愛瑪案例表明，小企業(yè)擔(dān)保授信業(yè)務(wù)中，以各方利益訴求的均衡為目標(biāo)，發(fā)揮利益共生的內(nèi)在激勵(lì)機(jī)制，同時(shí)以制度約束為重要外部條件，實(shí)現(xiàn)合作體內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)的合理分布和高效覆蓋，通過合理的內(nèi)外機(jī)制設(shè)計(jì)，可以形成低成本、廣收益的三方博弈均衡，提高小企業(yè)信貸融資效率和成效。盡管其模式簡單，但其尊重客觀事實(shí)和商業(yè)規(guī)律，跳出單個(gè)企業(yè)的傳統(tǒng)局限，在商業(yè)信用鏈條基礎(chǔ)上搭建簡單高效的銀行信用關(guān)系，為中小企業(yè)突破傳統(tǒng)模式獲得金融資金提供了可復(fù)制的經(jīng)驗(yàn)。在當(dāng)前大力發(fā)展中小民營經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大民間投資和消費(fèi)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，具有較強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)價(jià)值和借鑒意義。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

《亞洲創(chuàng)業(yè)投資期刊》(AVCJ)中文版于2005年由亞洲創(chuàng)業(yè)基金期刊集團(tuán)聯(lián)合中華人民共和國科技部、北京市創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會、以及其它幾家關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)發(fā)起主辦。

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《股市密碼》

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面對日益增長的市場需求以及政府對中小企業(yè)的扶持政策，各家銀行紛紛推出各種專門針對中小企業(yè)融資的金融服務(wù)項(xiàng)目。

建設(shè)銀行――供應(yīng)鏈融資

建設(shè)銀行積極完善小企業(yè)業(yè)務(wù)相關(guān)的配套機(jī)制，并于2009年3月成立了專門負(fù)責(zé)全行小企業(yè)金融業(yè)務(wù)服務(wù)工作的小企業(yè)金融服務(wù)部，目前已經(jīng)形成“速貸通”網(wǎng)絡(luò)銀行等品牌，推出了“聯(lián)貸聯(lián)保”等數(shù)十個(gè)新產(chǎn)品，深受小企業(yè)歡迎。所謂的供應(yīng)鏈融資，是建設(shè)銀行為助推中小企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展而推出的系列金融產(chǎn)品，包括應(yīng)收賬款融資、國內(nèi)保理等10大服務(wù)產(chǎn)品。

案例：深圳某大型制造企業(yè)的包裝膠帶供貨商A公司由于產(chǎn)品質(zhì)量過硬，制造企業(yè)一直希望擴(kuò)大對A公司膠帶的采購量。A公司資金僅能滿足制造企業(yè)的部分需求，建行深圳分行為其設(shè)計(jì)了基于該制造企業(yè)的供應(yīng)鏈融資―應(yīng)收賬款融資業(yè)務(wù)，由建行買斷A公司對該制造企業(yè)的應(yīng)收賬款，給A公司貸款。該業(yè)務(wù)在為A公司擴(kuò)大產(chǎn)能的同時(shí)，也使制造企業(yè)增加了對A公司的采購量，同時(shí)又促成了兩家企業(yè)對產(chǎn)品商業(yè)折扣的談判。

民生銀行――商貸通

涵蓋貸款融資等一攬子金融服務(wù)的“商貸通”業(yè)務(wù)是民生銀行專為解決中小商戶融資難問題而開發(fā)的，旨在幫助中小商戶把握瞬間變化的生意場和稍縱即逝的商機(jī)。該業(yè)務(wù)的主要特色是將國內(nèi)銀行通常在企業(yè)貸款部門辦理的中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，定義為商戶融資產(chǎn)品，轉(zhuǎn)移到個(gè)人部門辦理，通過審批流程的再造，使得貸款流程從申請到放款，從原來的15天縮短到現(xiàn)在的短短7天時(shí)間。

案例：趙女士在服裝行業(yè)有10年從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，業(yè)務(wù)發(fā)展較快，資金高峰時(shí)需要貸款300萬元，根據(jù)生意的周期，一年內(nèi)她有春節(jié)、春秋換季和“十?一”長假共計(jì)4次這樣的資金需求。辦理商貸通后，通過隨貸隨還循環(huán)額度有效地運(yùn)用資金，減少不必要的資金占用時(shí)間，降低了貸款的財(cái)務(wù)支出。全年365天，她卻只在最需要資金的4個(gè)月使用貸款資金，她現(xiàn)在一年的貸款成本是5.35萬元，節(jié)約利息12.17萬元。

招商銀行――點(diǎn)金成長計(jì)劃

包括“創(chuàng)業(yè)之道”等5個(gè)金融服務(wù)解決方案的“點(diǎn)金成長計(jì)劃”是招商銀行根據(jù)中小企業(yè)不同發(fā)展階段的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)和金融需求、重點(diǎn)提供的一系列個(gè)性化的金融服務(wù)產(chǎn)品及組合。該計(jì)劃為處于創(chuàng)業(yè)階段的企業(yè)提供賬戶及結(jié)算等服務(wù)，為處于經(jīng)營階段的企業(yè)提供項(xiàng)目承建金融等服務(wù)，為處于進(jìn)取階段企業(yè)提供國際結(jié)算及資信調(diào)查等服務(wù)，為處于成熟階段的企業(yè)提供集團(tuán)先進(jìn)管理方案設(shè)計(jì)融等服務(wù)，為處于卓越階段的企業(yè)提供員工福利計(jì)劃等服務(wù)。

案例：金先生決定和幾個(gè)朋友成立一家從事電子產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，招商銀行為他設(shè)計(jì)了從注冊登記到稅收結(jié)算，以及產(chǎn)品創(chuàng)業(yè)之道系列解決方案，為其聯(lián)系當(dāng)?shù)氐膿?dān)保公司為其擔(dān)保在銀行取得了100萬元的貸款，還建議金先生把自己存放在銀行暫時(shí)不用的100萬元資金以個(gè)人名義向公司發(fā)放年利率5%的委托貸款，既解決了公司的需求，又為金先生取得了比銀行存款高一倍的收益。

浦發(fā)銀行――成長型企業(yè)金融服務(wù)方案

浦發(fā)銀行為使中小客戶可以像世界500強(qiáng)企業(yè)那樣得到貴賓式的金融服務(wù)，精心打造成長型企業(yè)金融服務(wù)方案，該方案先期推出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的金融服務(wù)方案、企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)過程的金融服務(wù)方案、企業(yè)經(jīng)營升級過程的金融服務(wù)方案等三大“助推器”系列金融服務(wù)方案。其中中小企業(yè)金融新品包括財(cái)務(wù)智多星、動(dòng)產(chǎn)融資速、供應(yīng)鏈融資、票據(jù)融資流等。

案例：經(jīng)營著一家體育用品經(jīng)銷公司的方小姐隨著公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展，她希望銀行可以為其提供資金支持，但是融資可抵押物不足。在綜合考慮了各項(xiàng)融資業(yè)務(wù)之后，方小姐用公司自用寫字樓作為抵押向浦發(fā)銀行申請辦理了組合授信通業(yè)務(wù)，取得了抵押物評估價(jià)值兩倍的融資額度，滿足了公司擴(kuò)大再生產(chǎn)的資金需求。同時(shí)，組合授信通業(yè)務(wù)具有多種融資業(yè)務(wù)品種和多樣的擔(dān)保方式，還可以在選擇強(qiáng)擔(dān)保類擔(dān)保方式的基礎(chǔ)上，分層自主選擇其他類型擔(dān)保方式辦理融資業(yè)務(wù)和歸還融資。

北京銀行――“小巨人”中小企業(yè)成長融資方案

北京銀行設(shè)立了小企業(yè)中心為小企業(yè)服務(wù)，推出了“小巨人”中小企業(yè)成長融資方案系列特色金融服務(wù)產(chǎn)品，針對不同類型的中小企業(yè)，及時(shí)解決不同發(fā)展階段的種種資金問題，并獲得“最佳中小企業(yè)融資方案”獎(jiǎng)項(xiàng)。包含4大系列、34種豐富的融資產(chǎn)品的“小巨人”中小企業(yè)融資方案以客戶需求為導(dǎo)向，全面解決處于各種階段中小企業(yè)的融資需求。

案例：北京中關(guān)村創(chuàng)業(yè)園一家IT公司的總經(jīng)理萬先生的公司是具有一定規(guī)模的中小企。近年來萬先生的個(gè)人資產(chǎn)有了很大程度的增長，但絕大部分充當(dāng)了企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的啟動(dòng)資金。由于公司及個(gè)人的良好信用記錄，萬先生到北京銀行辦理了“助業(yè)橋”理財(cái)業(yè)務(wù)，申請了個(gè)人商品房按揭貸款和個(gè)人車位按揭貸款，并獲得了在一定期限內(nèi)可循環(huán)使用貸款的個(gè)人授信。

華夏銀行――融資共贏鏈

篇4

從網(wǎng)貸公司目前的經(jīng)營模式來看，主要可以分為兩類，一類是非保本平臺，如拍拍貸，它對投資人不承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任，單筆壞賬風(fēng)險(xiǎn)需要由投資人自己承擔(dān)，但風(fēng)險(xiǎn)高的同時(shí)收益也比較高。

另一類，則是保本平臺，網(wǎng)貸公司愿意保障投資人本金安全，甚至愿意賠付全部利息，如紅嶺創(chuàng)投、宜信、眾貸網(wǎng)等。不過，不同公司保障投資人本金的具體措施也有不同，紅嶺創(chuàng)投通過旗下的子公司提供擔(dān)保借款服務(wù)；宜信則是通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式保證本金；而眾貸網(wǎng)則是網(wǎng)貸平臺自己作擔(dān)保。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震曾在微博上表示：“眾貸網(wǎng)大力發(fā)展抵押擔(dān)保貸款、流轉(zhuǎn)擔(dān)保貸款、聯(lián)合擔(dān)保貸款、個(gè)人信用擔(dān)保貸款，結(jié)果連自身都不保。我一直反對P2P網(wǎng)貸平臺自己做擔(dān)保，這個(gè)案例就是個(gè)例證?！?/p>

而在紅嶺創(chuàng)投的模式中，紅嶺創(chuàng)投的擔(dān)保業(yè)務(wù)由其子公司深圳可信擔(dān)保有限公司（簡稱“可信擔(dān)?！?負(fù)責(zé)。一方面，“紅嶺創(chuàng)投”對投資人收取年費(fèi)；另一方面，“可信擔(dān)?！庇质杖∫欢ū壤膿?dān)保費(fèi)，循環(huán)額度擔(dān)保費(fèi)從每年0.5%到6%不等，非循環(huán)額度擔(dān)保費(fèi)從每月0.5%到1%不等，廣東周航律師事務(wù)所的李寧梓律師表示，這個(gè)程度的擔(dān)保費(fèi)率，比正規(guī)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保費(fèi)率高出20%左右。

其實(shí)，網(wǎng)貸公司的保本承諾能否兌現(xiàn)，僅有公司的承諾還不行，關(guān)鍵要看公司有沒有“兜底”的實(shí)力。北京盈科律師事務(wù)所孫自通律師對時(shí)代周報(bào)記者表示，能否全額賠付投資人本金的關(guān)鍵，在于網(wǎng)貸公司的代償能力如何，而這直接與網(wǎng)貸公司的凈資產(chǎn)相關(guān)。一旦出現(xiàn)問題，如果公司的擔(dān)保額度過大，風(fēng)險(xiǎn)不能完全覆蓋，肯定會影響到本金的賠償。

不過，擔(dān)保額度多大才屬于在合理范圍內(nèi)，孫自通表示，《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》第二十八條的規(guī)定具有一定參考意義，該條規(guī)定融資性擔(dān)保公司的融資性擔(dān)保責(zé)任余額不得超過其凈資產(chǎn)的10倍。而據(jù)“網(wǎng)貸之家”統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，紅嶺創(chuàng)投曾在一周內(nèi)發(fā)生過2.6億元的交易量，而可信擔(dān)保的注冊資本僅為1000萬元，可信擔(dān)保的放大倍數(shù)超過26倍。

曹鳳岐向時(shí)代周報(bào)記者表示，P2P網(wǎng)貸公司的擔(dān)保，必須要由第三方來做擔(dān)保，如果是內(nèi)部擔(dān)保的話，了大家一起?！白员５扔跓o保?！辈茗P岐稱。

篇5

關(guān)鍵詞：應(yīng)收賬款；質(zhì)押；融資

有權(quán)追索公開型保理合同糾紛，原審判決【2012青民二（商）初字第330號】駁回A銀行要求C公司向其支付應(yīng)收賬款債權(quán)本金及相應(yīng)利息損失的訴訟請求。A銀行不服原審提起上述，二審法院判決【2012滬二中民六（商）終字第147號】維持了原判。就該案例來看，銀行并未實(shí)現(xiàn)該應(yīng)收賬款的債權(quán)，這在實(shí)踐中也是很普遍的現(xiàn)象，欲確保銀行的債權(quán)實(shí)現(xiàn)，在進(jìn)行應(yīng)收賬款融資時(shí)就應(yīng)該充分利用現(xiàn)有的法律體系，建立起一個(gè)較為完善的融資流程，既能緩解中小企業(yè)貸款難的問題也能確保銀行債權(quán)的安全。

在我國“應(yīng)收賬款融資”在法律制度上還是一個(gè)較為新的事物，故此隨著社會生活的發(fā)展該制度也在不斷發(fā)展和完善，不光是在融資成功還是在實(shí)現(xiàn)銀行債權(quán)方面都還有極大的提升空間。

我國的應(yīng)收賬款融資包括應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)和應(yīng)收賬款質(zhì)押業(yè)務(wù)。應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)簡單來說就是債務(wù)人將對第三人的應(yīng)收賬款用作擔(dān)保，以獲取資金融通的一種業(yè)務(wù)，是一種債權(quán)讓與的擔(dān)保形式。法學(xué)家史尚寬先生在其《物權(quán)法論》一書中寫道：讓與擔(dān)保是指債務(wù)人或第三人為擔(dān)保債務(wù)的履行，將擔(dān)保物移轉(zhuǎn)于擔(dān)保權(quán)人，在債務(wù)清償后，擔(dān)保物返還于債務(wù)人或者第三人，在債務(wù)不履行時(shí)，擔(dān)保權(quán)人可以就擔(dān)保物取償。由于保理業(yè)務(wù)和應(yīng)收賬款質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的不同，債權(quán)人在接受債務(wù)人應(yīng)收賬款以及實(shí)現(xiàn)債權(quán)時(shí)所面臨的問題也有所不同。

對于保理業(yè)務(wù)中應(yīng)收賬款的讓與擔(dān)保而言，此時(shí)的應(yīng)收賬款讓與首先是債務(wù)人債務(wù)的一個(gè)擔(dān)保，以保證債務(wù)人在無償債能力的前提下債權(quán)人可以就債務(wù)人的應(yīng)收賬款來主張債權(quán)；其次在債權(quán)人實(shí)現(xiàn)債權(quán)時(shí)，要實(shí)現(xiàn)該筆作為擔(dān)保的應(yīng)收賬款，此時(shí)債務(wù)人將應(yīng)對次債務(wù)人的收賬款的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給了債權(quán)人。根據(jù)《合同法》第八十條規(guī)定“債權(quán)人轉(zhuǎn)讓權(quán)利的，應(yīng)當(dāng)通知債務(wù)人。未經(jīng)通知，該轉(zhuǎn)讓對債務(wù)人不發(fā)生效力”，為了充分保障債權(quán)人的利益順利實(shí)現(xiàn)債權(quán)，債權(quán)人在對債務(wù)人進(jìn)行應(yīng)收賬款擔(dān)保融資時(shí)至少應(yīng)當(dāng)注意兩個(gè)地方，第一個(gè)就是應(yīng)收賬款擔(dān)保合同，第二個(gè)就是在簽署擔(dān)保合同后一定要敦促債務(wù)人采取可到達(dá)的形式通知應(yīng)收賬款的債務(wù)人對其債權(quán)的轉(zhuǎn)讓；當(dāng)出現(xiàn)可以處分應(yīng)收賬款的情況時(shí)可以根據(jù)不同情況來主張債權(quán)，一是，如果債權(quán)人的債權(quán)晚于應(yīng)收賬款的債權(quán)到期，那么債權(quán)人與債務(wù)人就要在合同中約定當(dāng)應(yīng)收賬款到期后債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將該筆價(jià)款提存或者提前清償債權(quán)人；二是，如果債權(quán)人的債權(quán)早于應(yīng)收賬款的債權(quán)到期，那么債權(quán)人得向應(yīng)收賬款的債務(wù)人主張債權(quán)。

對于應(yīng)收賬款質(zhì)押而言，相對于保理業(yè)務(wù)要相對簡單，根據(jù)《物權(quán)法》對質(zhì)權(quán)的實(shí)現(xiàn)的規(guī)定，債務(wù)人不履行到期債務(wù)或者發(fā)生當(dāng)事人約定的實(shí)現(xiàn)職權(quán)的情形，質(zhì)權(quán)人可以與出質(zhì)人協(xié)議以質(zhì)押財(cái)產(chǎn)折價(jià)，也可以就拍賣、變賣質(zhì)押財(cái)產(chǎn)所得的價(jià)款優(yōu)先受償。另，《物權(quán)法》228條規(guī)定了應(yīng)收賬款質(zhì)押的登記機(jī)構(gòu)，并確定了應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)自辦理出質(zhì)登記時(shí)設(shè)立；《合同法》第44條規(guī)定依法成立的合同自成立時(shí)生效，也就是說法律已經(jīng)規(guī)定了應(yīng)收賬款質(zhì)押登記是應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)生效的要件。由于此處為應(yīng)收賬款質(zhì)押（特殊的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押），當(dāng)出現(xiàn)可以實(shí)現(xiàn)應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)的情況出現(xiàn)時(shí)，債權(quán)人可以分兩種情況來實(shí)現(xiàn)債權(quán)。一是，如果債權(quán)人的債權(quán)晚于應(yīng)收賬款的債權(quán)到期，那么債權(quán)人與債務(wù)人就要在合同中約定當(dāng)應(yīng)收賬款到期后債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將該筆價(jià)款提存或者提前清償債權(quán)人；二是，如果債權(quán)人的債權(quán)早于應(yīng)收賬款的債權(quán)到期，那么債權(quán)人得要求債務(wù)人以可到達(dá)的形式通知應(yīng)收賬款的債務(wù)人對其債權(quán)的轉(zhuǎn)讓。

雖然我國《物權(quán)法》明確了應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)的登記設(shè)立這個(gè)公示方式，但是現(xiàn)在對于應(yīng)收賬款質(zhì)押登記的效力，在金融實(shí)務(wù)部門有多種觀點(diǎn)，以下兩種為代表性觀點(diǎn)：第一，認(rèn)為《物權(quán)法》沒有明確究竟是登記生效和登記對抗，主張應(yīng)收賬款質(zhì)押登記的效力為對抗第三人的效力（即質(zhì)權(quán)自書面合同成立時(shí)設(shè)立，登記只是產(chǎn)生對抗第三人的權(quán)利）。第二，認(rèn)為《物權(quán)法》采取的登記要件主義（應(yīng)收賬款質(zhì)權(quán)經(jīng)信貸征信機(jī)構(gòu)登記后才設(shè)立生效）。

篇6

關(guān)鍵詞：國外；政府；新能源；企業(yè)；融資

中圖分類號：　文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1007-7685(2012)02-0114-03

當(dāng)前，在傳統(tǒng)能源出現(xiàn)緊缺、供不應(yīng)求的情況下，許多國家都開始意識到開發(fā)新能源對經(jīng)濟(jì)社會可持續(xù)發(fā)展具有重要作用。根據(jù)國家發(fā)改委和美國能源基金會的聯(lián)合預(yù)測，2005～2020年中國需要能源投資18萬億元，其中節(jié)能、新能源、環(huán)保等領(lǐng)域需要資金7萬億元。由于開發(fā)新能源具有很高的風(fēng)險(xiǎn)性，依靠傳統(tǒng)的融資模式遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足新能源企業(yè)的需求。因此，政府的介入對新能源企業(yè)融資起到很大的推動(dòng)作用，部分國家的成功案例可為我國拓展新能源企業(yè)融資渠道提供參考。

一、國外經(jīng)驗(yàn)介紹

公共風(fēng)險(xiǎn)資本、政府擔(dān)保融資是部分國家推動(dòng)新能源企業(yè)融資的兩種典型形式。這兩種模式的共同點(diǎn)是突出政府在發(fā)展新能源企業(yè)融資方面的重要作用，但政府擔(dān)當(dāng)?shù)木唧w角色有所不同。在公共風(fēng)險(xiǎn)資本模式中，政府發(fā)揮主導(dǎo)作用，利用財(cái)政資金直接建立投資公司，通過投資公司對新能源企業(yè)進(jìn)行投資，或者通過政府投資私人風(fēng)險(xiǎn)投資，間接進(jìn)入新能源企業(yè)，并以此產(chǎn)生示范效應(yīng)，帶動(dòng)民間資本進(jìn)入新能源領(lǐng)域。政府擔(dān)保融資模式是將政府放在輔助的位置上，政府擔(dān)當(dāng)類似于中間人的角色，利用政府掌握的信息優(yōu)勢和政府信用，為新能源企業(yè)尋找資金。資金的來源可以是信貸資金或風(fēng)險(xiǎn)投資資金。同時(shí)，政府為信貸資金或風(fēng)險(xiǎn)投資資金提供擔(dān)?；蛘咧С郑越档托刨J資金或風(fēng)險(xiǎn)投資資金的風(fēng)險(xiǎn)。

(一)公共風(fēng)險(xiǎn)投資

1.采用公共風(fēng)險(xiǎn)投資的必要性。2000年以來，風(fēng)險(xiǎn)投資和私人股票投資開始進(jìn)入新能源領(lǐng)域。據(jù)聯(lián)合國能源署下屬機(jī)構(gòu)――可持續(xù)能源融資聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2005年前，新能源企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的比重較大，甚至高達(dá)70％左右；2005年后，私人股票投資發(fā)展迅速，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展速度。從規(guī)?？矗L(fēng)險(xiǎn)投資的利用在新能源企業(yè)發(fā)展的各個(gè)階段存在很大的不平衡性，風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中在企業(yè)發(fā)展期和成熟期的后期階段，而前期的種子期和初創(chuàng)期的風(fēng)險(xiǎn)投資嚴(yán)重不足?？梢姡L(fēng)險(xiǎn)投資對種子階段和初創(chuàng)階段企業(yè)的興趣很低，這是由于在這個(gè)階段，企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和市場風(fēng)險(xiǎn)都是外生不可控的，而且企業(yè)需要的資金規(guī)模偏小，卻與成熟期企業(yè)一樣需要支付相同的風(fēng)險(xiǎn)投資管理費(fèi)及財(cái)務(wù)審慎調(diào)查費(fèi)，而且不會帶來潛在收益的增加。從這個(gè)角度看，單純依靠民間的風(fēng)險(xiǎn)投資不能滿足新能源企業(yè)的需求，特別是前期風(fēng)險(xiǎn)投資的不足將嚴(yán)重制約新能源企業(yè)的發(fā)展。因此，公共風(fēng)險(xiǎn)投資的出臺就成為必然。公共風(fēng)險(xiǎn)投資是相對于私人風(fēng)險(xiǎn)投資而言的，它包含四個(gè)要素：政府資金；主動(dòng)管理、競爭分散的投資基金；持有私人風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的股票；幫助新能源企業(yè)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)作。

2.公共風(fēng)險(xiǎn)投資的融資模式。根據(jù)聯(lián)合國能源署下屬的可持續(xù)能源機(jī)構(gòu)的定義，公共風(fēng)險(xiǎn)投資是指通過公共擔(dān)保的金融或非金融的干預(yù)，彌補(bǔ)市場資金缺口，吸引私人投資培育市場，促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展?？沙掷m(xù)能源機(jī)構(gòu)根據(jù)發(fā)達(dá)國家新能源企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出四種公共風(fēng)險(xiǎn)投資模式。第一種是政府組建獨(dú)立的投資公司，直接對新能源企業(yè)進(jìn)行投資和管理，典型案例是英國的碳托拉斯和芬蘭的斯垂基金。這種模式比較適合以下三種情況：一是在整體融資項(xiàng)目中，風(fēng)險(xiǎn)投資只是其中一部分；二是獨(dú)立的投資公司有特定扶植產(chǎn)業(yè)；三是獨(dú)立的投資公司擁有一定的風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)。第二種是政府聯(lián)手私人風(fēng)險(xiǎn)投資，利用私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司的投資經(jīng)驗(yàn)，完成扶植新能源企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。此時(shí)最重要的問題是慎重選擇私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司，并確保私人風(fēng)險(xiǎn)投資公司在得到資金后能夠?qū)崿F(xiàn)政府支持新能源企業(yè)的目的。如，美國的加利福尼亞清潔能源基金是三個(gè)新能源私人風(fēng)險(xiǎn)資本公司的有限戰(zhàn)略合伙人。第三種是參照私人風(fēng)險(xiǎn)投資的模式，政府組建有限責(zé)任公司，并培養(yǎng)自己的管理團(tuán)隊(duì)。這種模式的最大困難往往是缺乏風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)驗(yàn)，并需要配置基金管理者和工作人員，同時(shí)還要制定規(guī)章和條例。第四種是政府組建有限公司，聘請有經(jīng)驗(yàn)的私人風(fēng)險(xiǎn)公司經(jīng)理擔(dān)任基金管理者。為了彌補(bǔ)投資經(jīng)驗(yàn)的不足，政府可以聘請有經(jīng)驗(yàn)的私人風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)理擔(dān)任新公司的基金經(jīng)理，雙方討論和制定基金條款和準(zhǔn)則，包括所有具體的規(guī)定。政府作為基金有限合伙人，可以更好地對基金管理進(jìn)行控制。但這種方式具有兩面性：雖然私人風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)理經(jīng)驗(yàn)豐富，可以更好地實(shí)現(xiàn)基金的盈利目標(biāo)，但私人風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)理往往經(jīng)營多家公司，不能集中全部精力管理基金。

總之，可持續(xù)能源機(jī)構(gòu)認(rèn)為公共風(fēng)險(xiǎn)投資具有以下特征，一是檢驗(yàn)市場，通過投資新能源市場獲得的回報(bào)吸引私人投資者進(jìn)入。二是獲取投資回報(bào)，這是任何投資公司都追求的目標(biāo)。三是獲得環(huán)境收益。四是彌補(bǔ)市場資金缺口。五是創(chuàng)造就業(yè)或保護(hù)地方經(jīng)濟(jì)。

(二)政府擔(dān)保融資

政府擔(dān)保融資模式是由可持續(xù)能源機(jī)構(gòu)提出的，是由政府為新能源融資提供擔(dān)保的模式。主要目的是政府在一定程度上分散民間資本投資新能源企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，積極引導(dǎo)民間資本進(jìn)入新能源領(lǐng)域，發(fā)展壯大新能源企業(yè)。在政府擔(dān)保融資模式運(yùn)作過程中，政府主要在兩方面發(fā)揮作用：一是在直接融資方面，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入新能源企業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供一定的政策優(yōu)惠。二是在間接融資方面，為新能源企業(yè)提供一定的擔(dān)保，或者為其提供低息貸款。典型的政府擔(dān)保融資運(yùn)作模式包括：

1.政府擔(dān)保融資與銀行信貸的結(jié)合模式。政府作為中間人，將新能源企業(yè)與銀行聯(lián)系起來，根據(jù)信貸對象的差異，細(xì)分為單個(gè)貸款擔(dān)保、組合貸款擔(dān)保、批發(fā)擔(dān)保和流動(dòng)性支持擔(dān)保四種類型。單個(gè)貸款擔(dān)保是新能源企業(yè)或終端項(xiàng)目執(zhí)行者同時(shí)向銀行和政府提出貸款申請和擔(dān)保申請，銀行在接到企業(yè)的申請后再向政府提出擔(dān)保申請，政府通過對企業(yè)進(jìn)行一定考察，認(rèn)定其符合產(chǎn)業(yè)政策，同意其擔(dān)保申請，同時(shí)向銀行和企業(yè)發(fā)出同意擔(dān)保的函件，銀行接到政府同意擔(dān)保的函件后向新能源企業(yè)發(fā)放貸款。這種方式其實(shí)是政府擔(dān)任擔(dān)保人的角色，政府、銀行和企業(yè)共同承擔(dān)新能源企業(yè)發(fā)展的資金風(fēng)險(xiǎn)。這種模式適用于大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目建設(shè)，不足之處是交易成本較高。組合擔(dān)保是為符合條件的借款人提供系列貸款的擔(dān)保，不需要單個(gè)項(xiàng)目的申請，可以降低交易成本，但是可能增加道德風(fēng)險(xiǎn)和挪用或違約風(fēng)險(xiǎn)。批發(fā)擔(dān)保是對一個(gè)首要借款人進(jìn)行貸款擔(dān)保，首要借款人再將資金轉(zhuǎn)貸給特定的目標(biāo)客戶。這種方式特別適用于新能源領(lǐng)域的中小企業(yè)。流動(dòng)性支持擔(dān)保是當(dāng)借款人出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)為規(guī)避貸款損失而采取的擔(dān)保方式。

在現(xiàn)實(shí)運(yùn)作中，一般在新能源企業(yè)發(fā)展初期，運(yùn)用政府融資擔(dān)保承擔(dān)首期工程項(xiàng)目75％的融

資額，銀行承擔(dān)25％的融資額。如果項(xiàng)目順利運(yùn)行，產(chǎn)生盈利，此時(shí)在后期工程中政府承擔(dān)60％的融資額，銀行承擔(dān)40％的融資額?？梢?，新能源企業(yè)在初期的風(fēng)險(xiǎn)主要由政府承擔(dān)，如果新能源項(xiàng)目失敗，銀行承擔(dān)的損失也比較少。新能源項(xiàng)目一旦順利運(yùn)營，政府將退出并交由市場化運(yùn)作。

2.政府擔(dān)保融資與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的模式。由于新能源企業(yè)在創(chuàng)建初期的風(fēng)險(xiǎn)很大，銀行的風(fēng)險(xiǎn)承受能力有限，即使政府強(qiáng)力支持，也很少有銀行愿意在企業(yè)創(chuàng)建初期介入新能源企業(yè)。此時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資的引入就尤為重要。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資要求超額回報(bào)，同時(shí)也具有較大的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。只要政府能夠制定合理有效的制度來保障風(fēng)險(xiǎn)投資的投入，積極引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入新能源行業(yè)也是必要的。國外政府擔(dān)保融資與風(fēng)險(xiǎn)投資結(jié)合的模式主要有以下三種具體操作模式：一是在歐盟成員國中，歐洲投資基金和各國政府同時(shí)為風(fēng)險(xiǎn)投資提供擔(dān)保，政府主要職責(zé)是尋找項(xiàng)目，為風(fēng)險(xiǎn)投資的投資項(xiàng)目提供前期的推介，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)資本投資于具有潛力的新能源企業(yè)。由于風(fēng)險(xiǎn)投資公司對當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的了解遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如政府對企業(yè)的了解，如果有政府信用做保證，加上歐洲投資基金提供的資金擔(dān)保，就會提高風(fēng)險(xiǎn)投資公司對投資項(xiàng)目的信心，在一定程度上減輕風(fēng)險(xiǎn)投資的資金壓力。該模式是通過項(xiàng)目和資金雙保險(xiǎn)，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入新能源企業(yè)。二是政府成立公共投資基金，和風(fēng)險(xiǎn)投資公司共同出資成立一個(gè)新的基金，新的基金再對新能源企業(yè)進(jìn)行投資。這其實(shí)是政府和風(fēng)險(xiǎn)投資共同承擔(dān)新能源項(xiàng)目初期的風(fēng)險(xiǎn)，可以根據(jù)具體情況和項(xiàng)目進(jìn)行程度，分情況劃分各自承擔(dān)的融資比例。同銀行相比，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的風(fēng)險(xiǎn)承受力較強(qiáng)，可以承擔(dān)更大的融資比例，政府可以通過更多的政策優(yōu)惠，如稅收減免、上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼等手段來支持初創(chuàng)期的新能源企業(yè)。三是政府為高技術(shù)中小企業(yè)商業(yè)貸款提供擔(dān)保。申請商業(yè)貸款對于初創(chuàng)時(shí)期的高科技中小企業(yè)來說是非常困難的，因?yàn)榻杩铒L(fēng)險(xiǎn)高，而且由于這一時(shí)期企業(yè)的失敗概率很大，也沒有長期的信用記錄備案和可信賴的擔(dān)保，可獲得的貸款的交易成本也相對較高。所以，一些發(fā)達(dá)國家對于成立3～5年的中小高科技企業(yè)提供部分風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保，以分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)資本的部分風(fēng)險(xiǎn)。

3.政府擔(dān)保融資與項(xiàng)目融資結(jié)合的模式。這種模式在美國主要集中在對生物能源項(xiàng)目的融資擔(dān)保，如使用淀粉生產(chǎn)乙醇的工廠，有資格獲得美國農(nóng)業(yè)和工業(yè)部提供的高達(dá)250萬美元的貸款擔(dān)保。另外，該模式還被運(yùn)用在戰(zhàn)略性或關(guān)鍵性的能源基礎(chǔ)投資項(xiàng)目上，如美國在上世紀(jì)70年代末和80年代初為合成燃料生產(chǎn)商提供貸款擔(dān)保，德國政府對俄羅斯――德國的天然氣管道計(jì)劃提供擔(dān)保，加拿大對離岸石油開發(fā)項(xiàng)目、重油凈化項(xiàng)目、煤炭項(xiàng)目等提供擔(dān)保。

二、對我國新能源企業(yè)融資的啟示

隨著2010年我國戰(zhàn)略性新興能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的實(shí)施，預(yù)計(jì)未來10年我國在新能源產(chǎn)業(yè)需要增加投資5萬億元，這筆資金的主要來源是政府投資及受其拉動(dòng)的商業(yè)化社會投資。本文借鑒國外新能源企業(yè)融資經(jīng)驗(yàn)，提出了適合我國新能源企業(yè)的融資模式，以發(fā)揮政府、風(fēng)險(xiǎn)投資及商業(yè)銀行信貸三方優(yōu)勢，拓寬我國新能源企業(yè)的融資渠道。

(一)政府風(fēng)險(xiǎn)投資模式

政府風(fēng)險(xiǎn)投資對于新能源企業(yè)的支持力度最大、效果最明顯。政府應(yīng)利用一部分資金直接投資于新能源企業(yè)。充分發(fā)揮政策性資金的引導(dǎo)和帶動(dòng)作用，重點(diǎn)扶持處于初創(chuàng)期的中小企業(yè)，為進(jìn)一步的商業(yè)化融資提供鋪墊。關(guān)于此種模式，目前國內(nèi)較成功的案例是無錫尚德太陽能電力有限公司(以下簡稱“尚德”)。2000年10月，澳籍華人施正榮攜太陽能光伏技術(shù)赴江蘇無錫尋求創(chuàng)業(yè)機(jī)會。三個(gè)月后，無錫市政府風(fēng)險(xiǎn)投資600萬美元、施正榮技術(shù)加資產(chǎn)入股200萬美元成立合資公司――尚德太陽能電力有限公司。2004年政府再次注入資金并將這些資金確認(rèn)為政府風(fēng)險(xiǎn)投資，“尚德”國有股東變現(xiàn)股份收益后依次退出?！吧械隆钡膭?chuàng)業(yè)股東中除施正榮外，其他8家有4家是無錫市政府投資的國有企業(yè)。這些股東注入的巨額資本金，在“尚德”發(fā)展初期形成了公司強(qiáng)大的資金鏈條。無錫市政府則以爭取國家、省、市各級項(xiàng)目的方式直接為“尚德”提供了千萬計(jì)的研發(fā)支持資金。經(jīng)過10年的發(fā)展，“尚德”已經(jīng)成為中國光伏產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)。

(二)信貸資金+政府擔(dān)保模式

由于商業(yè)銀行要以控制風(fēng)險(xiǎn)為主要任務(wù)，“政府與銀行共同出資”的方式可以使二者共同承擔(dān)新能源企業(yè)發(fā)展初期的風(fēng)險(xiǎn)，所以更加適合初創(chuàng)期的企業(yè)。根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)，政府在首期工程項(xiàng)目中應(yīng)承擔(dān)大部分融資額，隨著項(xiàng)目的順利進(jìn)行，銀行的融資比例可以逐漸提高。這就使得銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)大大降低，而且可以增加銀行的盈利，銀行資金自然愿意進(jìn)入新能源行業(yè)。政府還可以考慮對于不同規(guī)模的企業(yè)進(jìn)行“差別對待”，如，對于實(shí)力相對薄弱的民營中小企業(yè)可以提高融資比例。同時(shí)，還要優(yōu)化信貸服務(wù)新能源產(chǎn)業(yè)機(jī)制。一是加強(qiáng)各級商業(yè)銀行的導(dǎo)向作用。積極落實(shí)國家各項(xiàng)宏觀調(diào)控政策，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對國家確立的新能源產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目、國外先進(jìn)技術(shù)引進(jìn)、科研成果研發(fā)利用、先進(jìn)設(shè)備進(jìn)口等的信貸支持力度。二是優(yōu)化金融機(jī)構(gòu)信貸管理體制。對于新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展在全國具有優(yōu)勢或巨大潛力的地區(qū)，適當(dāng)擴(kuò)大當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的管理和業(yè)務(wù)權(quán)限。對貸款金額較大的新能源產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)項(xiàng)目，建立有效獲得各家銀行總行直貸或?qū)ｍ?xiàng)貸款的特別機(jī)制。三是加大信貸產(chǎn)品創(chuàng)新力度。各金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)新能源企業(yè)所處不同階段的經(jīng)營特點(diǎn)、治理方式、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等，適時(shí)推出創(chuàng)新型金融產(chǎn)品，滿足新能源產(chǎn)業(yè)對金融服務(wù)的多元化需求。

篇7

據(jù)悉，該平臺包含兩大業(yè)務(wù)板塊：投資服務(wù)板塊和融資服務(wù)板塊。投資服務(wù)板塊定位于酒類投資項(xiàng)目信息的匯集與匹配，依靠北酒所的專業(yè)優(yōu)勢及資源匯聚功能，篩選出優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目推介給投資人；融資服務(wù)板塊定位于北酒所為符合資質(zhì)的酒商做擔(dān)保，酒商采用“酒品質(zhì)押”的方式從銀行及其他金融機(jī)構(gòu)獲得資金。

北酒所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹說，中國酒業(yè)投融資服務(wù)平臺最大的亮點(diǎn)在于北酒所將為符合資質(zhì)的酒商提供擔(dān)保服務(wù)，讓酒商能夠?qū)崒?shí)在在地通過酒品質(zhì)押方式從銀行處獲得所需資金。這看似非常簡單的過程卻曾一度是困擾進(jìn)口葡萄酒商和銀行的大問題。

目前，通過葡萄酒質(zhì)押方式從銀行融資成功的案例非常少，這是由于以下幾個(gè)原因造成的：第一，進(jìn)口葡萄酒價(jià)值、真?zhèn)闻袛嗬щy；第二，儲存條件相對嚴(yán)格，葡萄酒相比白酒而言更為嬌嫩，長時(shí)間儲存對倉庫的要求較高；第三，處置困難，葡萄酒不像石油、糧食等大宗商品能成為其他商品的原料，因此一旦壞賬發(fā)生，銀行處置非常困難。

而作為資金需求方的進(jìn)口酒商有以下幾個(gè)特點(diǎn)：首先，大多數(shù)是輕資產(chǎn)型的進(jìn)口企業(yè)，很難拿出房產(chǎn)、設(shè)備等硬資產(chǎn)作為抵押物；其次，每筆融資規(guī)模不大，多在500萬以下，屬于小額貸款；最后，進(jìn)口酒商資金需求期呈現(xiàn)季節(jié)性集點(diǎn)，一般集中在春節(jié)、中秋等節(jié)假日前，而在酒品銷售旺季過后即能夠回款還貸。通過質(zhì)押酒品的方式融到資金，符合行業(yè)特點(diǎn)，非常受進(jìn)口酒商歡迎。然而，由于葡萄酒本身的特殊性導(dǎo)致銀行很少審批通過酒品質(zhì)押融資的業(yè)務(wù)。因此，在資金供給方與需求方之間、銀行與進(jìn)口酒商之間缺少一座橋梁，而中國酒業(yè)投融資服務(wù)平臺的推出，正好填補(bǔ)了這一市場空缺。

據(jù)了解，北酒所將為該平臺上符合資質(zhì)的酒商提供酒品質(zhì)押擔(dān)保，并對質(zhì)押酒品的價(jià)值進(jìn)行評估、監(jiān)管，一旦發(fā)生違約風(fēng)險(xiǎn)，北酒所將承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任并對質(zhì)押酒品進(jìn)行處置。由北酒所肩負(fù)擔(dān)保、酒品評估、監(jiān)管及處置這幾項(xiàng)職能，酒品質(zhì)押融資的風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制，這一方式得到銀行等金融機(jī)構(gòu)的一致認(rèn)可。

篇8

1融資項(xiàng)目的組織和結(jié)構(gòu)

融資項(xiàng)目的組織和結(jié)構(gòu)是比較復(fù)雜的，有不同的利益方參與者參與，因而組成了不同的投資結(jié)構(gòu)，也形成了不同的資金結(jié)構(gòu)，又根據(jù)融資項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)不同，組成了不同的融資類型，雖然融資類型不同，融資的組織、參與者、融資結(jié)構(gòu)有所不同，但大致的參與者和程序是大同小異。為項(xiàng)目所融資的參與者。一個(gè)融資項(xiàng)目要成功，必須有多方參加，首先要有項(xiàng)目的發(fā)起人，也就是準(zhǔn)備組織做這項(xiàng)目的發(fā)起方，可以是政府部門，也可以是項(xiàng)目公司，當(dāng)然也可以是借款人；另外還有給項(xiàng)目提供資金的機(jī)構(gòu)，如貸款人，它可以是貸款銀行或國際金融機(jī)構(gòu)，也可以是自然投資人；有些項(xiàng)目還離不開東道國政府，需要它為項(xiàng)目償還債務(wù)進(jìn)行擔(dān)保，其它還有承包商，咨詢公司，供應(yīng)商，購買方，為借款人擔(dān)保受托方，對工程或第三者進(jìn)行保險(xiǎn)的保險(xiǎn)公司等。融資結(jié)構(gòu)。融資結(jié)構(gòu)是整個(gè)項(xiàng)目能否成功的關(guān)鍵，是整個(gè)融資項(xiàng)目的核心，因而融資結(jié)構(gòu)也稱廣義上的資本結(jié)構(gòu)，它是指項(xiàng)目發(fā)起人在籌集資金時(shí)，由不同渠道取得的資金之間的有機(jī)構(gòu)成及其比重關(guān)系，一般參與各方的關(guān)系用融資結(jié)構(gòu)圖表示。根據(jù)融資對象不同，融資類型可以分為：項(xiàng)目融資、直接融資、融資租賃等；根據(jù)融資方式不同，有買方信貸、賣方信貸、境外并購融資、內(nèi)保外貸等。目前在國際工程中用得比較普遍的是出口買方信貸和境外項(xiàng)目融資。項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)。資金結(jié)構(gòu)與融資項(xiàng)目的投資比例、參股多少相對應(yīng)，特別對于大型的項(xiàng)目融資，投資結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜，所以相應(yīng)的資金結(jié)構(gòu)也較復(fù)雜，這方面主要由融資財(cái)團(tuán)牽頭，所以不詳細(xì)描述。項(xiàng)目信用保證結(jié)構(gòu)。是融資項(xiàng)目中所采用的一切擔(dān)保形式的組合,是以各種擔(dān)保關(guān)系為主體構(gòu)筑的。一方面是項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度，另一方面是直接和間接的各種擔(dān)保。如項(xiàng)目所在國的擔(dān)保，銀行擔(dān)保，項(xiàng)目本身資產(chǎn)抵押擔(dān)保等等。

2融資項(xiàng)目的管理

融資項(xiàng)目的適用范圍。資源開發(fā)和基礎(chǔ)設(shè)施，總之是哪些競爭性不強(qiáng)的行業(yè)，但項(xiàng)目本身有較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益。融資項(xiàng)目的程序。首先是工程項(xiàng)目選擇，目前國際工程特別是非洲國家很缺錢，都需要融資來解決資金問題，而且目前融資項(xiàng)目大都還是以項(xiàng)目所在國政府來主導(dǎo)，所以當(dāng)承包商獲得某個(gè)工程項(xiàng)目信息時(shí)，一定要了解項(xiàng)目背景、大小、性質(zhì)、投資額度，因?yàn)轫?xiàng)目發(fā)起者在需要建設(shè)這個(gè)項(xiàng)目時(shí)，已經(jīng)做了投資決策分析，包括請咨詢公司做初步的可行性研究報(bào)告，他在決定項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)也考慮了許多因素，現(xiàn)金流量、債務(wù)責(zé)任、稅務(wù)結(jié)構(gòu)、將要選擇的融資結(jié)構(gòu)和資金來源等。其次是融資決策，也就是選擇何種融資方式，方式不同，選用的融資結(jié)構(gòu)不同，風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用也不同，要考慮貸款資金數(shù)量、時(shí)間、融資費(fèi)用，如果采用項(xiàng)目融資，因融資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，投資者就需要選擇和任命融資顧問，開始研究和設(shè)計(jì)項(xiàng)目的融資結(jié)構(gòu)，對項(xiàng)目有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行全面分析和判斷，確定項(xiàng)目的債務(wù)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)出切實(shí)可行的融資方案。承包商了解融資方式了，與貸款銀行溝通確定合適的融資方案，向銀行提供項(xiàng)目本身合法文件，如政府批準(zhǔn)文件，可研和環(huán)評報(bào)告及政府批復(fù)，是否有東道主國家財(cái)政擔(dān)保或者是當(dāng)?shù)貒y行的擔(dān)保，承包商與投資者簽訂的商務(wù)合同，供銀行進(jìn)行評估風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，銀行會提出貸款要有中國出口信用保保險(xiǎn)公司(以下簡稱中信保)擔(dān)保(一般出口買方信貸)，因而承包商也要提交相關(guān)資料給中信保評估。然后是待銀行和中信保評估可行后，與投資者進(jìn)行融資條件的談判，包括貸款周期、貸款費(fèi)用、合同金額的貸款比例等，接著由雙方律師起草貸款協(xié)議，簽署協(xié)議后，由中國信保出具承保函，最后承包商或投資者交給保險(xiǎn)費(fèi)用，承保函生效，投資者支付工程預(yù)付款，貸款協(xié)議生效可以按協(xié)議開始放款，承包商對項(xiàng)目開始實(shí)施。融資方式選擇。根據(jù)項(xiàng)目所需融資的金額規(guī)模大小、貸款償還期長短以及項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)大小和承包商所能承受的風(fēng)險(xiǎn)大小，承包商選擇相應(yīng)的融資方式，目前我國國際工程承包的融資方式較為單一，從政策優(yōu)惠不同分：有優(yōu)惠貸款和商業(yè)貸款；前者貸款利率比較底，貸款期限比較長，但運(yùn)作的程序較復(fù)雜，周期比較長；后者貸款利率執(zhí)行市場化，最終由雙方談判確定，但總的來說比較高，貸款期限沒有前者長，但運(yùn)作程序簡單，比較快。從項(xiàng)目性質(zhì)對象不同分：有買方信貸、賣方信貸、租賃融資、福費(fèi)廷、項(xiàng)目融資等，租賃融資主要是承包商租賃一些較大型的施工設(shè)備，故融資規(guī)模不大，但承包商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較大，承包商能通過福費(fèi)廷融資的規(guī)模也不是很大，相比租賃融資賣方信貸承包商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小，買方和賣方信貸的規(guī)模根據(jù)實(shí)際情況可大可小，但買方信貸的風(fēng)險(xiǎn)最小，項(xiàng)目融資適用于大規(guī)模融資，同時(shí)它的風(fēng)險(xiǎn)也最大。目前我國承包商從風(fēng)險(xiǎn)角度、融資靈活度出發(fā)大都采用買方信貸的融資方式。融資項(xiàng)目成功的條件。認(rèn)真進(jìn)行項(xiàng)目選擇和風(fēng)險(xiǎn)分析，項(xiàng)目融資法律結(jié)構(gòu)嚴(yán)謹(jǐn)不誤，確定項(xiàng)目資金來源，項(xiàng)目管理結(jié)構(gòu)的合適性，充分調(diào)動(dòng)利益相關(guān)者的積極性。

3融資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

承包商對于融資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，主要從兩個(gè)方面來管理和控制，一是外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，即融資項(xiàng)目所在國的政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；二是選擇融資方式本身的風(fēng)險(xiǎn)。在選擇項(xiàng)目時(shí)，首先要考慮項(xiàng)目所在國的政局是否穩(wěn)定；法律是否健全，是否對外國承包商有種種限制的法律規(guī)定，包括稅法、勞工法，環(huán)保法等，有沒有以前簽訂合同又不執(zhí)行的案例；同時(shí)了解項(xiàng)目所在國近幾年的經(jīng)濟(jì)情況如何，是否平穩(wěn)，通脹率如何，國家的整個(gè)經(jīng)濟(jì)財(cái)政實(shí)力強(qiáng)弱，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢如何，外匯是否管制等等，同時(shí)考慮項(xiàng)目本身的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，以及償還能力，又要考慮施工環(huán)境，能否在合同期內(nèi)按時(shí)完工，包括在項(xiàng)目完工維修運(yùn)行期間的各種風(fēng)險(xiǎn)。在選擇融資方式時(shí)，要了解各種融資方式本身的特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，以及承包商自身的財(cái)務(wù)能力，才能選擇何種符合自己的融資方式。出口買方信貸、福費(fèi)廷對承包商的財(cái)務(wù)能力要求不是太高，買方信貸是由業(yè)主或業(yè)主方銀行向承包商銀行貸款，而業(yè)主則以現(xiàn)匯方式向承包商支付工程進(jìn)度款，業(yè)主不能按期付款的風(fēng)險(xiǎn)將主要由銀行間承擔(dān)，通過銀行的擔(dān)保及保險(xiǎn)公司出口信用保險(xiǎn)來轉(zhuǎn)移這些風(fēng)險(xiǎn)，因此承包商的融資風(fēng)險(xiǎn)極??；福費(fèi)廷融資方式承包商所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)與買方信貸相似，但由于福費(fèi)廷的重要特點(diǎn)之一是無追索權(quán)，即承包商將票據(jù)拒付的風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)嫁給了承接福費(fèi)廷業(yè)務(wù)的銀行，不過福費(fèi)廷融資方式需要先由承包商向業(yè)主墊資，完成量待業(yè)主確權(quán)后，再由銀行買斷票據(jù)，因而事實(shí)上這種融資方式的風(fēng)險(xiǎn)要比出口買方信貸略大。出口賣方信貸、租賃融資的承貸人為承包商，如業(yè)主不能按期還本付息，則由承包商償還，承包商則通過投保出口信用險(xiǎn)、業(yè)主方銀行的擔(dān)?；蚱渌侄蝸磙D(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，因此這種融資方式中承包商承擔(dān)了很大的融資風(fēng)險(xiǎn)，也要求承包商有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)能力。項(xiàng)目融資形式風(fēng)險(xiǎn)最大，因而也要求承包商有極強(qiáng)的財(cái)務(wù)能力，因?yàn)樗哂袩o追索權(quán)或有限追索權(quán)的特點(diǎn)，當(dāng)業(yè)主(項(xiàng)目公司)不能償還承包商以墊資方式向項(xiàng)目公司提供的資金時(shí)，項(xiàng)目發(fā)起人不對承包商的墊資有無限追償之責(zé)任，追索權(quán)僅限于項(xiàng)目公司的資產(chǎn)以及項(xiàng)目公司得到的任何合同權(quán)利，履約保證金，保險(xiǎn)金和擔(dān)保。因此，承包商要明確知道，承包商融資的目的是為了拿到項(xiàng)目，并通過項(xiàng)目實(shí)施獲得承包利潤，但融資風(fēng)險(xiǎn)與承包利潤率并不完全成正比，承包商應(yīng)根據(jù)自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)或抗風(fēng)險(xiǎn)能力和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的大小來選擇融資方式，不可盲目推行，否則將帶來不可估量的損失。

4融資項(xiàng)目的實(shí)例

篇9

經(jīng)過了近20年的發(fā)展，我國的擔(dān)保行業(yè)可謂發(fā)展迅猛，截至2011年底，整個(gè)擔(dān)保行業(yè)在保余額近20000億元。雖然經(jīng)歷了2012年全行業(yè)的優(yōu)勝劣汰、去弱留強(qiáng)，但作為擔(dān)保行業(yè)中最為重要的組成部分，融資擔(dān)保行業(yè)仍控制有大量的社會資源，其中就包括大量的貨幣資金，而中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的貨幣資金閑置或利用效率低下的問題尤為突出。由于這類統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)缺乏完整性和可靠性，因此本文旨在通過案例反映出融資擔(dān)本文由收集整理保行業(yè)資金利用效率的整體不足的普遍現(xiàn)象，進(jìn)而提出有針對性的投資策略來進(jìn)行有效的補(bǔ)償，而不是對整個(gè)融資擔(dān)保行業(yè)貨幣資金的利用效率做出詳盡、精確的量化分析，管中窺豹，可見一斑。

一、中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)資金利用現(xiàn)狀及問題

我國中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)普遍的商業(yè)模式是為第三方貸款向銀行提供連帶責(zé)任保證，作為增信服務(wù)的補(bǔ)償，向第三方收取3%左右的保費(fèi)。根據(jù)銀擔(dān)合作的慣例，銀行會要求擔(dān)保機(jī)構(gòu)在銀行指定的專項(xiàng)賬戶內(nèi)存入10%或以上的保證金以控制貸款風(fēng)險(xiǎn)；而融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)則一般將這10%或以上的保證金轉(zhuǎn)嫁給承貸主體，從而釋放與銀行合作時(shí)對其自身的資金壓力，根據(jù)以上信息，我們可以得出如下表格：（以一家注冊資本金為10000萬元的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為例）

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注：i可用資金=注冊資本金+保費(fèi)-兩金-銀行保證金；ii可用資金=資本金+保費(fèi)-兩金

由此可見，一個(gè)注冊資本金為10000萬元的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在擔(dān)保余額8倍放大的情況下，滿足擔(dān)保法對“兩金”提取的要求后，即使不將銀行保證金轉(zhuǎn)嫁給承貸主體也會有最低2400萬元的可用資金。如果將這部分資金全部按1年期定期存款存入銀行，每年最高也只會獲得72萬元利息收益，資金使用效率及其低下期間如果出現(xiàn)了代償?shù)那闆r，那么僅有的72萬元利息收益也會因?yàn)樘崆爸≠Y金而大打折扣。不僅如此，合理的投資收益帶來的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償效應(yīng)也無法實(shí)現(xiàn)，即資金使用效率低下的融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)有可能因?yàn)榘l(fā)生多筆代償陷入現(xiàn)金流困境而被迫清算破產(chǎn)。

二、中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)制定投資策略的必要性

（以上述融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為例：）

該融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)注冊資本金為貨幣資金10000萬元，且全部到位，目前業(yè)務(wù)開展對象主要為區(qū)域內(nèi)的各中小企業(yè)，平均保費(fèi)費(fèi)率為3%，并有10家以上合作銀行，且所有合作銀行均要求待擔(dān)保機(jī)構(gòu)在貸款發(fā)放前向銀行指定專戶存入10%償債準(zhǔn)備金，但不將這10%的銀行保證金轉(zhuǎn)嫁給承貸主體，經(jīng)過var模型測算，在99%的置信水平下，該融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)合作銀行的最高不良貸款率為4.65%，人民銀行對三類不良貸款損失計(jì)提比例的要求為46.81%，那么，如果該融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)選擇將可用貨幣資金存入銀行：

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如果該融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)制定有效的投資策略，將可用貨幣資金分別投入到貨幣市場和資本市場：

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注：根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，假設(shè)貨幣市場的平均投資收益率為1.3%，債券市場的平均投資收益率為6%，30%的可用資金投資于貨幣市場以保證流動(dòng)性需求，70%的可用資金投資于債券市場以獲取收益。

通過對比我們不難發(fā)現(xiàn)，即使制定簡單的投資策略也可以使融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)在獲取較高的投資收益同時(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)承受能力從而降低整體金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、如何制定中下融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的投資策略

中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)投資策略的制定不能一概而論，不能出現(xiàn)某一個(gè)投資策略適用于所有的中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的情況，要制定易于操作又行之有效的投資策略，應(yīng)從中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)自身的特質(zhì)出發(fā)：

（一）應(yīng)明確風(fēng)險(xiǎn)偏好程度

雖然從行業(yè)整體來說，中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)該是謹(jǐn)慎的、風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資主體。但是由于中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出資主體不盡相同，所以各個(gè)機(jī)構(gòu)能夠接受的風(fēng)險(xiǎn)程度也各不相同。因此，明確風(fēng)險(xiǎn)偏好程度是中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)制定合理、有效的投資策略的前提。

（二）制定具體的投資政策和流程

在明確了組織的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度后，中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)的董事會應(yīng)根據(jù)已確定的風(fēng)險(xiǎn)偏好程度和自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力制定具體的投資政策和流程，其中包括：資金使用權(quán)限的設(shè)定、投資部門的內(nèi)控制度、不同資產(chǎn)的投資比例以及職業(yè)道德的培訓(xùn)和監(jiān)督等。

（三）制定投資部門的激勵(lì)制度

如果中小融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)決定由內(nèi)部人員進(jìn)行簡單而有效的投資活動(dòng)以獲得合理的收益和流動(dòng)性，那么機(jī)構(gòu)的決策者對于投資執(zhí)行人員的激勵(lì)制度就必須予以高度重視和全面考慮。該制度既要提高投資收益率，又要避免過度投資甚至是投機(jī)現(xiàn)象的發(fā)生。因此作者不建議將投資收益與投資執(zhí)行人員的個(gè)人收入相關(guān)聯(lián)。

（四）建立反饋和動(dòng)態(tài)監(jiān)督機(jī)制

篇10

在京溫服裝市場從事褲子生意多年且有自己的褲裝品牌的鄭先生，多年來經(jīng)營運(yùn)轉(zhuǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)大，在上下游商戶中有一定口碑，但苦于資金運(yùn)轉(zhuǎn)周期不穩(wěn)定、換季需壓貨等行業(yè)特點(diǎn)，而目前民間資金拆借利息過高還越來越難借，想把生意繼續(xù)做大心有余而力不足。恰逢此時(shí)，民生銀行與京溫服裝市場開展了商戶融資貸款合作，無需房產(chǎn)抵押，僅需市場方的擔(dān)保，即獲得了一筆50萬元的可循環(huán)使用的貸款，利率也比民間借貸低得多。經(jīng)營周轉(zhuǎn)的難題解決了。鄭先生也對下一階段的生意有了更高的目標(biāo)。

“商戶融資難”問題的輕松解決，來自于民生銀行新近推出的商戶融資貸款，這種商戶貸款采用市場方為商戶提供全程擔(dān)保，商戶將攤位的經(jīng)營權(quán)作為質(zhì)押提供反擔(dān)保的方式。商戶在申請授信額度時(shí)，只需提供基礎(chǔ)材料，通過市場方初審后獲取市場方擔(dān)保，再經(jīng)過快速的銀行審批環(huán)節(jié)，即可從民生銀行獲取一年期的自助循環(huán)額度，用于日常的經(jīng)營周轉(zhuǎn)，同時(shí)開通自助渠道，商戶只需通過民生銀行的自助設(shè)備或網(wǎng)上銀行就可以輕松完成提款、還款操作。

這種無抵押、快速便捷的貸款模式解決了不少商戶的燃眉之急，受到了商戶的好評，民生銀行與京溫市場商戶的簽約也開始啟動(dòng)。與個(gè)體商戶熟悉的民間借貸方式相比，從銀行申請這種貸款的年利率通常不到民間借貸利率的一半，相比之下，從銀行申請商業(yè)融資貸款不僅能節(jié)省大量利息，而且更安全。

資料顯示，目前北京零售業(yè)批發(fā)市場交易量巨大，商戶經(jīng)營融資需求旺盛，但是由于銀行沒有適銷對路的金融產(chǎn)品，因此商戶大多以民間拆借形式來滿足融資需求，巨大的潛在市場等待開發(fā)。

10月20日，中國民生銀行北京管理部與京溫市場的“商戶融資貸款授信合作”正式啟動(dòng)。民生銀行北京管理部趙志敏副總經(jīng)理表示，由于整個(gè)大環(huán)境宏觀市場的原因，商戶們今年的生意與往年比更加艱難一點(diǎn)，商戶們對融資問題也更為關(guān)注。今年，北京市政府對于中小企業(yè)融資難的問題給予了大力的扶持，而民生銀行也一直致力于找到一個(gè)突破口為商戶們解決融資難的問題。通過前期在北京各市場的調(diào)研工作，民生銀行選擇了木樨園商圈為一個(gè)試點(diǎn)，嘗試通過商戶融資貸款的方式與商戶合作，為商戶解決融資問題。目前已有了一些成功案例。希望借此能為更多的商戶解決融資問題，實(shí)現(xiàn)共贏。同時(shí)，民生銀行將借鑒在京溫服裝市場商戶貸款的成功運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，將商戶融資貸款在雅寶路、公主墳、海淀中關(guān)村、木樨園、馬甸等5個(gè)商圈中迅速擴(kuò)展開來。