導語：如何才能寫好一篇金融監(jiān)管發(fā)展史，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、各國金融監(jiān)管立法的變遷

（一） 美國：從《格拉斯-斯蒂格爾法》到《金融服務現(xiàn)代化法案》

1929年美國股市發(fā)生暴跌，隨后美國陷入了一場空前絕后的經(jīng)濟危機，股市、銀行體系幾乎全面崩潰，公眾對銀行行為表現(xiàn)出極度的憤怒和不信任。在這樣的經(jīng)濟和社會背景下，美國國會通過了《1933年銀行法》，其中規(guī)范政權(quán)與銀行業(yè)之間關(guān)系的一些條款被合稱為《格拉斯-斯蒂格爾法》。根據(jù)該法規(guī)定：任何以吸收存款業(yè)務為主要資金來源的商業(yè)銀行，不得同時經(jīng)營證券投資等長期性資產(chǎn)業(yè)務；任何經(jīng)營證券業(yè)務的銀行，也不能經(jīng)營吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務；商業(yè)銀行不準經(jīng)營證券發(fā)行、證券包銷、證券零售、證券經(jīng)紀等業(yè)務；商業(yè)銀行的員工不得在各種投資銀行機構(gòu)兼職；商業(yè)銀行不得設立從事證券業(yè)務的分支銀行或附屬機構(gòu)。這些規(guī)定使銀行與證券公司在機構(gòu)、人員、業(yè)務范圍上嚴格區(qū)分開來。隨后，美國國會又先后頒布了《1934年證券交易法》、《1940年投資公司法》、《1968年威廉斯法》等一系列法案，從而逐步形成了金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營制度的基本框架。

20世紀80年代隨著金融自由化趨勢席卷全球，外資銀行大舉進入美國，對美國金融市場進行前所未有的沖擊。由于分業(yè)經(jīng)營的限制，美國金融業(yè)在國際市場的競爭力日益下降。美國金融監(jiān)管當局被迫進行了一系列旨在提高美國銀行競爭力，推動金融業(yè)發(fā)展的金融自由化改革，先后于1080年和1982年通過了《取消存款機構(gòu)管制和貨幣控制法案》和《高恩-圣杰曼存款機構(gòu)法案》等有關(guān)法律，放開了存款貨幣銀行的利率上限，從法律上允許銀行業(yè)和證券業(yè)的適當融合。

經(jīng)過80年代的金融改革，美國金融分業(yè)經(jīng)營的基礎正逐漸消失，分業(yè)經(jīng)營制度也已經(jīng)不斷地被現(xiàn)實所突破。進入90年代后美國銀行界要求修改直至廢除《格拉斯-斯蒂格爾法》的呼聲越來越高。與此同時，銀行業(yè)的并購浪潮大大改變了國際銀行業(yè)的整體格局，并購的規(guī)模、金額不斷擴大，跨行業(yè)、跨國界的并購成為新的熱點。在這些因素的刺激下，美聯(lián)儲于1997年初修改了《銀行持股公司法》中的個別條例，建立了更有效率的銀行兼并和開展非銀行業(yè)務的申請和審批程度，取消了許多對銀行從事非銀行業(yè)務的限制，商業(yè)銀行能更自由地從事財務和投資顧問活動、證券經(jīng)紀活動、證券私募發(fā)行以及一些其他非銀行業(yè)務。更重要的是，美聯(lián)儲擴大了銀行持股公司附屬機構(gòu)可以承銷和交易證券的范圍，并大大減少了可能降低這些業(yè)務收益的限制。1999年11月12日，克林頓總統(tǒng)簽署了《金融服務現(xiàn)代化法案》，美國正式宣告實行金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營制度。j

《金融服務現(xiàn)代化法案》的頒布標志著當今金融法律已經(jīng)從規(guī)范金融活動過渡到管理和防范金融風險，并向推動金融市場主體的聯(lián)合、競爭和效率方向發(fā)展。該法案體系龐大，內(nèi)容涉及包括銀行、證券和保險在內(nèi)的整個金融業(yè)活動的具體規(guī)范以及在權(quán)利和程序方面的具體可操作規(guī)范，其要點包括（1）促進銀行、證券和保險之間聯(lián)合經(jīng)營，加強金融機構(gòu)的競爭；（2）強化銀行業(yè)與工商業(yè)的分離，實現(xiàn)金融體制的現(xiàn)代化；（#）保留并擴展監(jiān)管機構(gòu)，加強金融監(jiān)管；（4）強調(diào)消費者保護；（5）強調(diào)對小企業(yè)和農(nóng)業(yè)企業(yè)提供金融服務；（6）以法律形式作出對有關(guān)課題進行研究的明確要求。k這一法案的誕生，促進了金融產(chǎn)品的創(chuàng)新、降低了成本，提升了美國金融市場的競爭力和抵御風險的能力，給市場注入了新的活力。在監(jiān)管方法上，由個別監(jiān)管轉(zhuǎn)向了綜合監(jiān)管，確立了功能性監(jiān)管的模式，這些都對其他國家的金融監(jiān)管立法產(chǎn)生了深遠的影響，從而影響到世界金融市場格局的變化。

（二） 英國：高度集中的單一監(jiān)管

英國的金融監(jiān)督管理體制最明顯的特點是自律，它建立在監(jiān)管者與被監(jiān)管者之間相互信任、共同合作的基礎上。這種自律監(jiān)管方式的優(yōu)點在于靈活、較有彈性，缺陷是人為因素比較明顯。

1979年10月英國頒布了《1979年銀行法》，是其銀行監(jiān)管走向法制化的第一次嘗試，但該銀行法沒有從根本上改變英格蘭銀行傳統(tǒng)的監(jiān)管方式，因為在處理具體事件時，銀行法賦予了英格蘭銀行廣泛的自決權(quán)，在解釋、評價和管理等方面帶有很大的隨意性，使得監(jiān)管活動在很大程度上要受英格蘭銀行高級管理人員的支配。

70年代以后，英國政府放松了對銀行業(yè)競爭的限制和對金融業(yè)的管制，一時間英國各金融機構(gòu)間競爭激烈，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營的跡象。為了順應金融市場的發(fā)展，1986年10月27日，英國政府出臺了《金融服務法》，該法案的出臺被稱為“大爆炸”（BigBang），它允許銀行從事證券及其他投資等，成為沒有業(yè)務界限，無所不包的金融集團，它有效地改變了英國金融市場的結(jié)構(gòu)，促進了市場的全面競爭，使英國金融市場發(fā)生了根本性的變化，英國金融市場上再度出現(xiàn)了投資銀行和商業(yè)銀行全面融合的局面。在監(jiān)管體系上，英國在該法案的基礎上成立了證券投資委員會（SIB），對從事金融服務的企業(yè)和從事證券活動的自我規(guī)范組織進行監(jiān)管，從而形成了自律管理與立法監(jiān)管相結(jié)合的模式。l然而，此時英國的金融監(jiān)管卻沒有跟上混業(yè)經(jīng)營的步伐，英格蘭銀行仍保留了對銀行的監(jiān)管權(quán)，暴露出來的問題是對那些擁有大量非銀行業(yè)務的銀行集團的監(jiān)管尤為薄弱，以至發(fā)生了巴林銀行倒閉事件。

為了迎接金融全球化、自由化和歐元的誕生，英國政府在1997年提出了金融體制改革的方案。將英格蘭銀行的監(jiān)管權(quán)剝離出去，把對銀行監(jiān)管的責任從英格蘭銀行轉(zhuǎn)移到證券投資委員會，并于1997年10月28日成立了金融監(jiān)管服務局（Financial Service Authority，F(xiàn)SA），主要負責對銀行、住房信貸機構(gòu)、投資公司、保險公司以及金融市場清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。1998年6月，英國通過了新的《英格蘭銀行法》，將英格蘭銀行的職能限定在執(zhí)行貨幣政策，發(fā)展和改善金融基礎設施的范圍內(nèi)。1998年7月《金融服務和市場法案》頒布，在經(jīng)歷了多達2000 余次的修改之后，終于于2000年6月被英女王批準，從而成為英國金融業(yè)的一部“基本法”。該法明確了新成立的金融監(jiān)管機構(gòu)和被監(jiān)管者的權(quán)力、責任及義務，統(tǒng)一了監(jiān)管標準，規(guī)范了金融市場的運作。這一整套新的“游戲規(guī)則”宣告了英國傳統(tǒng)的以自律性管理為主的金融監(jiān)管體制全面讓位，取而代之的是單一的巨大金融監(jiān)管機構(gòu)，為英國適應新世紀金融業(yè)的發(fā)展和監(jiān)管，提供了一個空前嶄新的改革框架。

（三） 德國：“全能銀行”模式

1948年德國進行了貨幣改革，之后頒布了《德意志聯(lián)邦銀行法》、《德意志銀行法》使德國在戰(zhàn)后迅速建立了一整套比較健全的貨幣制度和金融體系，制定了相對穩(wěn)定的金融貨幣政策和有力的監(jiān)管措施，為德國戰(zhàn)后經(jīng)濟恢復和發(fā)展奠定了良好的基礎。

1961年聯(lián)邦德國通過的《銀行法》授權(quán)建立了聯(lián)邦銀行監(jiān)管局，它是一個獨立的聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)，直接隸屬于財政部，多年來在德國銀行監(jiān)管中發(fā)揮著中心作用。根據(jù)《銀行法》第6條，銀監(jiān)局的首要任務是保護投資者和存款人的合法權(quán)益，負責制定和頒布聯(lián)邦政府有關(guān)金融監(jiān)管的規(guī)章制度，并采取措施消除各種風險因素。同時《銀行法》第7條明確規(guī)定了聯(lián)邦銀行依法擁有對金融機構(gòu)日常監(jiān)管的職能。這樣，聯(lián)邦銀行監(jiān)管局和聯(lián)邦銀行分別側(cè)重于微觀金融機構(gòu)的具體監(jiān)管和宏觀金融市場的監(jiān)管，共同負責德國銀行業(yè)的監(jiān)管。

總體而言，德國金融業(yè)的一個典型特征是“全能銀行”。根據(jù)德國《銀行法》，全能銀行的經(jīng)營范圍不僅包括存款業(yè)務、貸款業(yè)務、貼現(xiàn)業(yè)務，而且還包括信托業(yè)務、證券業(yè)務、投資業(yè)務、擔保業(yè)務、匯總業(yè)務、財務業(yè)務、金融租賃等在內(nèi)的所有金融業(yè)務，甚至還可以持有非金融企業(yè)的股權(quán)。這種全能銀行制不僅便利了銀行體系向工商企業(yè)提供廣泛而有效的金融服務，同時也有利于分散銀行的風險，保證銀行利潤的穩(wěn)定增長及銀行穩(wěn)健經(jīng)營。

然而，90年代德國金融業(yè)在內(nèi)外競爭的壓力之下，也開始尋求改革之路，將原銀監(jiān)局、證監(jiān)局和保監(jiān)局三個機構(gòu)合并，成立了金融監(jiān)管局，根據(jù)原有的《德國銀行法》、《保險監(jiān)管法》和《德國證券交易法》三部實體法，履行對德國金融業(yè)統(tǒng)一監(jiān)管的職能。金融監(jiān)管局的監(jiān)管目標主要包括：第一，確保德國金融業(yè)整體功能的發(fā)揮；第二，確保德國金融機構(gòu)的償付能力；第三，保護客戶和投資人的利益，從而維護金融體系的穩(wěn)定。此外，在1999年歐洲中央銀行體系確立之后，德意志銀行失去了獨立制定貨幣政策的功能。2002年4月30日新頒布的《德意志聯(lián)邦銀行法》在未改變聯(lián)邦銀行的基本職能的前提下，確立了新的德國聯(lián)邦銀行的體系。m

（四）日本：從“分業(yè)”到“混業(yè)”

二戰(zhàn)后，為了恢復在戰(zhàn)爭中受到重創(chuàng)的經(jīng)濟，治理惡性通貨膨脹，同時也由于美國在政治、經(jīng)濟各方面的介入，日本建立起一種限制型金融體系，主要表現(xiàn)在兩方面：一是銀行業(yè)務與證券業(yè)務分離。1947年3月公布的《證券交易法》第65條就明確規(guī)定，嚴禁銀行辦理證券業(yè)務。這樣，銀行與證券公司形成相互隔離的關(guān)系。二是對銀行進行“長短分離”，區(qū)分長期融資銀行與短期融資銀行，以實現(xiàn)銀行與信托的分離。

20世紀80年代以來，在金融自由化和國際化浪潮的沖擊下，日本的分業(yè)監(jiān)管逐漸松綁。1981年修改銀行法，允許銀行經(jīng)辦有價證券，特別是銀行可以經(jīng)營公共債的買賣，辦理有關(guān)新公共債的募集等業(yè)務。由此，打破了證券公司獨家經(jīng)營有價證券買賣的格局，這是日本金融制度進入綜合掛時期的一個重要標志。1992年6月日本國會通過了《金融制度改革法》，并于次年的4月1日正式實施，允許銀行、證券、信托三種不同形態(tài)的金融機構(gòu)能夠以“異業(yè)子公司”方式相互滲透，實行業(yè)務交叉。

1996年10月17日，日本經(jīng)濟審議行動計劃委員會下設的金融工作小組。公布了以放款和取消各種限制為中心內(nèi)容，題為《搞活我國金融系統(tǒng)》的報告，該報告從實現(xiàn)廣泛競爭、資產(chǎn)交易自由化、緩和限制、改革監(jiān)督體制等方面提出了金融大改革的框架措施，從而揭開了大改革的序幕。日本的大改革將金融控股公司確立為各項金融業(yè)務相互滲透的目標，并致力于加強金融商品、業(yè)務和組織形態(tài)的自由化和多樣化。首先是于1998年1月解除對金融控股公司的禁令。其次是取消對各類金融子公司業(yè)務范圍的限制及普通銀行長短期業(yè)務領域方面的限制。至此，日本通過金融控股公司的形式完成了向金融混業(yè)經(jīng)營高級階段轉(zhuǎn)變的過程。n

二、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢

在分析了以上各國金融監(jiān)管法律制度的演變之后，我們可以得出這樣的結(jié)論，在金融全球化這個大背景下，西方發(fā)達國家的金融監(jiān)管法律制度都經(jīng)歷了從20世紀80年代的自由到90年代的監(jiān)管的回歸，但這不是一個簡單的管制循環(huán)，而是監(jiān)管下的自由和自律基礎上的監(jiān)管。各國的金融監(jiān)管立法都是順應國內(nèi)國際金融實踐的產(chǎn)物，法律制度的趨同也表明全球金融監(jiān)管正朝著國際化的方向發(fā)展。

（一）安全與效率并重的金融監(jiān)管目標

金融監(jiān)管目標的確立是金融監(jiān)管的核心問題，它決定了具體的監(jiān)管制度和監(jiān)管措施的制定和實施。20世紀70年代以前，國際金融監(jiān)管主要側(cè)重于維護金融體系的安全性。然而90年代以來，安全與效率并重的金融監(jiān)管理論逐漸占了上風。各國的監(jiān)管當局積極應對這一趨勢，調(diào)整監(jiān)管目標，除了繼續(xù)以市場的不完全性為出發(fā)點研究金融監(jiān)管問題之外，也開始越來越注重金融自身的獨特性， 金融監(jiān)管實踐向著管理金融活動和防范金融體系中的風險方向轉(zhuǎn)變。這一方面順應了金融業(yè)發(fā)展的趨勢，提高了經(jīng)營效率；另一方面也是建立在各金融機構(gòu)內(nèi)部風險控制能力的增強以及存款保險制度、最后貸款機制等安全保障日益完善的基礎上的。

（二）金融監(jiān)管結(jié)構(gòu)向綜合性、統(tǒng)一性發(fā)展

金融創(chuàng)新的一個重要變化就是金融機構(gòu)間的接線越來越模糊，原來實行分業(yè)經(jīng)營制度的各國都紛紛打破限制，許多金融機構(gòu)一方面通過金融創(chuàng)新繞開管制，另一方面則通過子公司和控股公司從事非銀行業(yè)務，這就要求金融監(jiān)管也采取統(tǒng)一的、集中的管理模式。各國的監(jiān)管當局都相應地擴大了金融監(jiān)管的范圍，對各類風險實施全面管理，成為金融業(yè)監(jiān)管的一個重要趨勢。各國金融立法在數(shù)年內(nèi)一而再、再而三地修改，正是為金融業(yè)由“分業(yè)”向“混業(yè)”轉(zhuǎn)變提供合法性論證。

（三）實行功能型監(jiān)管

功能型監(jiān)管是在一個統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)，由專業(yè)分工的管理專家和相應的管理程序?qū)鹑跈C構(gòu)的不同業(yè)務進行監(jiān)管。功能型監(jiān)管的優(yōu)點在于管理的協(xié)調(diào)性高，管理中的盲點容易被發(fā)現(xiàn)并能得到及時處理，金融機構(gòu)資產(chǎn)組合總體風險容易判斷。同時它可以克服多個監(jiān)管機構(gòu)所造成的重復和交叉管理，用統(tǒng)一的尺度來管理各類金融機構(gòu)，創(chuàng)造公平競爭的市場環(huán)境。功能監(jiān)管順應了金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營的趨勢。美國、英國和日本不論他們在金融監(jiān)管模式上有多么不同，但在新的監(jiān)管立法中都確立了實行功能型監(jiān)管，而且他們的立法實踐也說明功能監(jiān)管可以適應不同的金融監(jiān)管模式。

（四） 監(jiān)管與自律并重

即對金融機構(gòu)從外部進行監(jiān)管控制轉(zhuǎn)向強化其內(nèi)部風險控制制度，提高自我監(jiān)控水平。如美國對銀行的監(jiān)管，監(jiān)管機構(gòu)只集中對法人機構(gòu)進行監(jiān)管，即對銀行總行進行集中監(jiān)管，而對分行則主要通過對總行的內(nèi)控機制健全性的考查得出結(jié)論，同時要求分行在每個工作日結(jié)束時將數(shù)據(jù)上報總行。這樣，監(jiān)管機構(gòu)可以集中精力監(jiān)管那些綜合性 金融集團和大型金融控股公司，從而提高效率，穩(wěn)定金融體系。p

篇2

金融監(jiān)管是世界各國面臨的共同課題。西方國家在長期的監(jiān)管實踐中，積累了不少有益的經(jīng)驗和技術(shù)。比較世界各國金融監(jiān)管的不同特點及其發(fā)展趨勢，有助于我們探索適合我國國情的金融監(jiān)管之路。

一、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢

(一)金融監(jiān)管體制的組織結(jié)構(gòu)體系向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡

各國金融監(jiān)管體制的組織結(jié)構(gòu)千差萬別。英國的大衛(wèi)T·盧埃林教授在1997年對73個國家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進行，發(fā)現(xiàn)有13個國家實行單一機構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個國家實行銀行、證券、保險業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個國家實行部分混業(yè)監(jiān)管，后者包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管、保險單獨監(jiān)管(7個)；銀行保險統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨監(jiān)管(13個)以及證券保險統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨監(jiān)管(3個)3種形式，并且受金融混業(yè)經(jīng)營的，指定專業(yè)監(jiān)管機構(gòu)即完全分業(yè)監(jiān)管的國家在數(shù)目上呈現(xiàn)出減少趨勢，各國金融監(jiān)管的組織機構(gòu)正向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡。

(二)金融監(jiān)管法制呈現(xiàn)出趨同化、國際化發(fā)展趨勢

金融監(jiān)管法制的趨同化是指各國在監(jiān)管模式及具體制度上相互影響、相互協(xié)調(diào)而日趨接近。由于、文化及法制傳統(tǒng)的差異，金融監(jiān)管法制形成了一定的地區(qū)風格，在世界上影響較大的有兩類：一是英國模式，以非制度化著稱，加拿大、澳大利亞、新西蘭即屬此類。二是美國模式，以規(guī)范化聞名于世，監(jiān)管嚴厲，日本、歐洲大陸國家多屬此類。上，英國對金融業(yè)的監(jiān)管主要采取行業(yè)自律形式，英格蘭銀行在履行監(jiān)管職責時形成了非正式監(jiān)管的風格，不以嚴格的法律、規(guī)章為依據(jù)，而往往借助道義勸說、君子協(xié)定等來達到目的；而美國是一個以法制化著稱的國家，金融監(jiān)管制度被視為規(guī)范管理的典范，監(jiān)管法規(guī)眾多，為美國金融業(yè)的發(fā)展營造了一個規(guī)范有序，公平競爭的市場環(huán)境。自20世紀70年代以來，兩種模式出現(xiàn)了相互融合的趨勢，即英國不斷走向法治化，注重法律建設；而美國則向英國模式靠攏，不斷放松管制的同時增強監(jiān)管的靈活性。

隨著不斷加深的金融國際化，使金融機構(gòu)及其業(yè)務活動跨越了國界的局限，在這種背景下，客觀上需要將各國獨特的監(jiān)管法規(guī)和慣例納入一個統(tǒng)一的國際框架之中，金融監(jiān)管法制逐漸走向國際化。雙邊協(xié)定、區(qū)域范圍內(nèi)監(jiān)管法制一體化，尤其是巴塞爾委員會通過的一系列協(xié)議、原則、標準等在世界各國的推廣和運用，都將給世界各國金融監(jiān)管法制的變革帶來沖擊。

(三)金融監(jiān)管更加注重風險性監(jiān)管和創(chuàng)新業(yè)務的監(jiān)管

從監(jiān)管看，世界各國監(jiān)管當局的監(jiān)管重點實現(xiàn)了兩個轉(zhuǎn)變：第一、從注重合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風險監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。過去監(jiān)管當局一直將監(jiān)管重點放在合規(guī)性方面，認為只要制定好市場游戲規(guī)則，并確保市場參與者遵照執(zhí)行，就能實現(xiàn)監(jiān)管目標。但隨著銀行業(yè)的創(chuàng)新和變革，合規(guī)性監(jiān)管的缺點不斷暴露，這種市場敏感度較低，不能及時反映銀行風險，相應的監(jiān)管措施也滯后于市場發(fā)展。有鑒于此，國際銀行監(jiān)管組織及一些國家的監(jiān)管當局相繼推出一系列以風險監(jiān)管為基礎的審慎規(guī)則，如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的《有效銀行監(jiān)管核心原則》、《利率風險管理原則》等，實現(xiàn)了合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風險監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。第二，從注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。隨著金融市場的不斷發(fā)展，金融創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，如金融衍生產(chǎn)品交易、網(wǎng)上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務，它們在增加收益的同時也增大了風險，且更易擴散，對金融市場的沖擊也更加直接和猛烈。因此，只注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務的監(jiān)管已經(jīng)不能全面、客觀地反映整個銀行業(yè)的風險狀況，只有“雙管齊下”，并重監(jiān)管傳統(tǒng)業(yè)務和創(chuàng)新業(yè)務，才能有效地防范和化解銀行業(yè)的整體風險。

(四)金融監(jiān)管越來越重視金融機構(gòu)的內(nèi)部控制制度和同業(yè)自律機制

機構(gòu)的內(nèi)部控制是實施有效金融監(jiān)管的前提和基礎。世界金融監(jiān)管的實踐表明，外部金融監(jiān)管的力量無論如何強大，監(jiān)管的程度無論如何細致而周密，如果沒有金融機構(gòu)的內(nèi)部控制相配合往往事倍而功半，金融監(jiān)管效果大打折扣。在國外銀行經(jīng)營管理層的內(nèi)控意識很強，他們把這作為非常重要的管理理念，貫穿于整個經(jīng)營管理體制工作中。國外商業(yè)銀行一般專門成立獨立于其他部門的、僅僅對銀行最高權(quán)利機構(gòu)負責的內(nèi)部審計機構(gòu)，并建立了健全的內(nèi)控制度。近年來，由于巴林銀行、大和銀行以及住友商社等一系列嚴重事件的發(fā)生都與內(nèi)控機制上的缺陷或執(zhí)行上的不力有直接關(guān)系，國際金融集團和金融機構(gòu)在震驚之余，紛紛開始重新檢討和審視自己的內(nèi)控狀況，以免重蹈他人覆轍，許多國家的監(jiān)管當局和一些重要的國際性監(jiān)管組織也開始對銀行的內(nèi)部控制給予前所未有的關(guān)注。

金融機構(gòu)同業(yè)自律機制作為增強金融業(yè)安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。以歐洲大陸國家為代表，比利時、法國、德國、盧森堡、荷蘭等國的銀行家學會和某些專業(yè)信貸機構(gòu)的行業(yè)組織都在不同程度上發(fā)揮著監(jiān)督作用。盡管金融業(yè)公會組織在各國監(jiān)管體系中的地位不盡相同，但各國都比較重視其在金融監(jiān)管體系中所起的作用。

(五)金融監(jiān)管向國際化方向

隨著金融國際化的發(fā)展及不斷深化，各國金融市場之間的聯(lián)系和依賴性也不斷加強，各種風險在國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴散便在所難免，如1997年7月東南亞爆發(fā)的危機就蔓延到了許多國家，使整個世界的都受到了強烈的震動。金融國際化要求實現(xiàn)金融監(jiān)管本身的國際化，如果各國在監(jiān)管措施上松緊不一，不僅會削弱各國監(jiān)管措施的效應，而且還會導致國際資金大規(guī)模的投機性轉(zhuǎn)移，國際金融的穩(wěn)定。因此，西方各國致力于國際銀行聯(lián)合監(jiān)管，如巴塞爾銀行監(jiān)管委員會通過的《巴塞爾協(xié)議》統(tǒng)一了國際銀行的資本定義與資本率標準。各種國際性監(jiān)管組織也紛紛成立，并保持著合作與交流。國際化的另一體現(xiàn)是，各國對跨國銀行的監(jiān)管趨于統(tǒng)一和規(guī)范。

二、國際金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢給我國的啟示

(一)建立有效的金融監(jiān)管組織體系

我國于1998年進行金融監(jiān)管體制改革，形成了人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別監(jiān)管銀行業(yè)、證券業(yè)和保險業(yè)的分業(yè)監(jiān)管體制，這種體制適應了我國分業(yè)經(jīng)營的金融體制結(jié)構(gòu)。但隨著我國金融業(yè)的發(fā)展，分業(yè)經(jīng)營的模式逐漸顯現(xiàn)出不相適應的方面，突出表現(xiàn)在銀行資產(chǎn)項目過于集中、券商融資渠道不暢、保險資金投資效益低下。于是管理層逐漸放松了管制，如允許券商進入銀行間同業(yè)拆借市場，允許保險基金以購買投資基金形式進入股市以及允許券商股票質(zhì)押貸款等，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營趨勢。同時，一些金融機構(gòu)開始仿效國外同行，以控股的方式實現(xiàn)業(yè)務范圍的擴張，如光大集團和中信集團集銀行、證券、保險業(yè)務于一身，構(gòu)造了一個符合國際潮流的金融集團的雛形。另一方面，我國加入世貿(mào)組織后，隨著外資金融機構(gòu)的大量涌入，國外金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢必將給予我國的金融業(yè)帶來沖擊和挑戰(zhàn)。因此，我們應借鑒國外先進的經(jīng)驗對我國金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進行適當改革，以適應已經(jīng)變化的經(jīng)濟、金融形勢。

比較發(fā)達國家的監(jiān)管模式，我們認為可以借鑒美國綜合監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的模式，成立國家金融監(jiān)管局作為監(jiān)管的權(quán)威機構(gòu)，通過對金融控股公司的監(jiān)管實現(xiàn)對銀行、證券、保險業(yè)務的全面監(jiān)管，原專業(yè)監(jiān)管機構(gòu)仍然負責各自領域的監(jiān)管。國家金融監(jiān)管局的主要任務是針對金融監(jiān)管的真空及時采取相應措施，劃分各金融監(jiān)管機構(gòu)的職責范圍，協(xié)調(diào)各監(jiān)管機構(gòu)的利益沖突以及劃分監(jiān)管歸屬等。

這種新的金融監(jiān)管組織體制模式既能滿足實行混業(yè)經(jīng)營后金融業(yè)發(fā)展對監(jiān)管體制的要求，也能適應現(xiàn)階段分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營過渡期對監(jiān)管的要求，因此是一種較為理想的選擇。

(二)建立和完善監(jiān)管體系

首先，要依據(jù)國內(nèi)金融業(yè)的現(xiàn)狀、國際金融監(jiān)管變化的新趨勢以及人世后內(nèi)外資金融機構(gòu)監(jiān)管并軌的需要，及時做好法規(guī)的廢、改、立工作。其次，必須強化對金融監(jiān)管執(zhí)法的監(jiān)督，讓非金融監(jiān)管職能部門承擔金融監(jiān)管執(zhí)法監(jiān)管職能，如法律部門、內(nèi)審部門等。

(三)改進和完善我國金融監(jiān)管方式，提高監(jiān)管效率

將合規(guī)性監(jiān)管與風險性監(jiān)管相結(jié)合，以合規(guī)性檢查為前提，風險性監(jiān)督為主，二者并重；建立銀行信用評級制度，進行合規(guī)性和風險性評級，以強化銀行對其經(jīng)營和風險程度的識別和管理，增強自我約束力，同時便于中央銀行準確掌握銀行經(jīng)營狀況，并根據(jù)不同等級銀行采取不同監(jiān)管措施；加強銀行創(chuàng)新業(yè)務的監(jiān)管，如銀行業(yè)務應正式列入金融機構(gòu)管理范圍，建立專門的網(wǎng)絡銀行準入制度，制定網(wǎng)絡安全標準，建立安全認證體系等。應注意加強監(jiān)管不能扼殺和阻礙金融創(chuàng)新；運用對金融運行實施動態(tài)、實時、持續(xù)的風險監(jiān)管，以便及時化解風險提高監(jiān)管效率。

(四)建立健全我國金融監(jiān)管自律機制

篇3

關(guān)鍵詞：供應鏈金融 供應鏈融資 物流金融 貿(mào)易金融

中圖分類號：F830.4文獻標識碼：B文章編號：1006-1770(2011)07-017-04

上世紀末，我國企業(yè)開始大范圍推行供應鏈式管理方法，其理念被應用于各個行業(yè)的管理實踐中。在這一趨勢下，國際市場的競爭模式隨之發(fā)生改變：由企業(yè)與企業(yè)之間的競爭轉(zhuǎn)變?yōu)橛刹煌a(chǎn)工序及其服務體系構(gòu)成的供應鏈之間的競爭。傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造企業(yè)通過外包和全球化走向供應鏈的生產(chǎn)組織模式，并發(fā)展出新的企業(yè)生產(chǎn)運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式――供應鏈管理模式。

一個參與市場活動的組織，其金融端和運營端的活動是相互聯(lián)系和密不可分的。供應鏈是在價值鏈的理論基礎上發(fā)展起來的，而供應鏈金融則是突出了供應鏈組織關(guān)系中資金流對這個過程增值的作用，并以此作為整個鏈條的整合，從財務的視角對整個供應鏈發(fā)展目標進行優(yōu)化。

供應鏈金融是目前在國內(nèi)外銀行金融實踐中最為熱門的創(chuàng)新產(chǎn)品之一。它是隨著新型的供應鏈管理運作模式誕生和發(fā)展的，主要為參與國際競爭的供應鏈組織提供一體化金融服務的產(chǎn)品體系和服務模式。供應鏈金融的運作目標是幫助供應鏈企業(yè)最大化資金利用價值，最小化資金的獲得成本，保證供應鏈整體健康發(fā)展所需的資金需求。

一、供應鏈金融全球化的新問題

傳統(tǒng)的、單一國境內(nèi)的、縱向一體化的生產(chǎn)制造企業(yè)越來越少，通過全球成本的比較優(yōu)勢，不同國家和地區(qū)在全球供應鏈中選擇了不同的價值增值節(jié)點。全球產(chǎn)業(yè)的布局和制造業(yè)的升級也隨著供應鏈中物流系統(tǒng)的全球化，在不同的國家和地區(qū)完成。

核心企業(yè)通過外包，使得供應鏈的加工增值環(huán)節(jié)和實體參與企業(yè)組織分布在不同的國境之內(nèi)，并通過跨國的供應鏈管理，發(fā)展出新的企業(yè)生產(chǎn)運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式，這就是供應鏈管理模式。供應鏈全球化模式帶來的主要新問題有：

(一) 庫存堆積兩極化趨勢，加大上下游企業(yè)的資金占用壓力

供應鏈組織模式下，使得每個環(huán)節(jié)所持有的庫存與傳統(tǒng)模式發(fā)生重大變化，尤其是在這一“零庫存”的精益供應鏈思想的引導下，新型庫存管理模式的出現(xiàn)導致核心企業(yè)無意持有庫存，促使供應商和分銷商都必須面臨實物庫存擠占現(xiàn)金，流動性不足的問題。整個供應鏈中的庫存堆積在上下游中較為弱勢的企業(yè)上，在整個供應鏈產(chǎn)出保持穩(wěn)定的情況下，加劇了這些成員企業(yè)的庫存占比，減少了庫存周轉(zhuǎn)率，也降低了資金周轉(zhuǎn)率。

(二) 供應鏈模式下所發(fā)展的大批中小企業(yè)，面臨苛刻的融資環(huán)境

在供應鏈的競爭模式中一個突出要素是專業(yè)分工并全球外包。供應鏈中的成員企業(yè)不再追求大而全，而是注重某一細分領域的專業(yè)運作。在細分領域中的中小企業(yè)規(guī)模小，且由于過分集中于某一零部件的生產(chǎn)和分銷，導致實物資產(chǎn)、生產(chǎn)條件和企業(yè)資質(zhì)無法與傳統(tǒng)融資主體企業(yè)的要求相匹配。

(三) 賒銷方式取代傳統(tǒng)的國際貿(mào)易結(jié)算方式，融資渠道進一步縮小

根據(jù)SWIFT組織的統(tǒng)計，80%的國際貿(mào)易選擇賒銷作為其主要的結(jié)算方式。賒銷發(fā)展初期主要目的是刺激供應鏈下游加大單次的訂貨批量，使得供應鏈規(guī)模效應突出后，降低成本從而獲得更多的客戶，并提升整個供應鏈的競爭力。但隨著供應鏈模式的不斷發(fā)展，除了刺激銷量外，賒銷還被廣泛用于核心企業(yè)優(yōu)化自身的現(xiàn)金流，選擇賒銷的方式往往將資金的壓力繼續(xù)傳導到供應鏈上弱勢企業(yè)。而在傳統(tǒng)的銀行國際貿(mào)易融資集中于電匯、信用證、票據(jù)等傳統(tǒng)結(jié)算方式下的融資產(chǎn)品，缺乏基于賒銷方式的產(chǎn)品，使得供應鏈中小企業(yè)面臨越來越大的融資壓力。

(四) 匯率波動風險和理財需求出現(xiàn)

在供應鏈的利潤和價值增值過程中，由于產(chǎn)業(yè)全球成本優(yōu)勢的分配，導致單一供應鏈中必須涉及多國貨幣結(jié)算和支付體系，不可避免需要應對匯率波動問題，并由此誕生了避險理財?shù)男枨蟆?/p>

供應鏈金融強調(diào)集物流、供應鏈管理、協(xié)作以及金融于一體，在兩個或者更多的供應鏈成員之間，包括供應鏈的外部服務提供商，通過計劃、執(zhí)行和控制組織之間的資金流來創(chuàng)造更多附加價值的活動。

供應鏈金融發(fā)展的原動力是在傳統(tǒng)的生產(chǎn)制造通過外包和全球化走向供應鏈的生產(chǎn)組織方式下，延伸出新的企業(yè)生產(chǎn)運作管理方式和商品流通方式以及跨單一企業(yè)組織的合作方式，供應鏈金融就是為了應對這些變化而誕生的金融業(yè)務產(chǎn)品。也就是說，供應鏈金融的創(chuàng)新必須要與供應鏈管理的創(chuàng)新同步，才能獲得創(chuàng)新的成功。

供應鏈金融產(chǎn)生的根本原因，是金融服務機構(gòu)所面對的服務對象的組織、管理和協(xié)作模式發(fā)生了改變。這一變化，就迫使金融服務機構(gòu)必須隨之而變，創(chuàng)新出新的服務產(chǎn)品以及采用新的服務體系以順應顧客需求的變化。

二、供應鏈金融相關(guān)概念辨析

供應鏈金融在其發(fā)展和應用過程中出現(xiàn)了很多類似和定義范圍相近的概念，本文根據(jù)中文文獻和實際商業(yè)應用中的積累，對下面三對常用概念進行辨析。

(一) 供應鏈金融和供應鏈融資

從廣義上說，供應鏈金融的概念里包含了供應鏈融資。供應鏈金融是在保持供應鏈上各個參與成員之間的法律和經(jīng)濟上獨立的基礎上，利用中長期的戰(zhàn)略合作協(xié)議，利用成員之間共享相關(guān)資源、生產(chǎn)能力、信息和風險的一種新型金融服務方式。

供應鏈金融主要是優(yōu)化和再配置供應鏈整體上的資金流，進行整個供應鏈的融資管理；另外，還應該包含從供應鏈組織形式的角度，對投資者關(guān)系以及財務分析等提供一個新的管理視角和方法，也即對企業(yè)和供應鏈的投資管理和財務管理。

供應鏈融資，是指面向供應鏈當中不同運作環(huán)節(jié)和上下游成員，提供基于供應鏈真實交易的融資產(chǎn)品。

在我國的商業(yè)銀行實踐和國外大部分的產(chǎn)品創(chuàng)新中，目前還沒有廣義上的供應鏈金融，大都屬于供應鏈融資范疇。

(二) 供應鏈金融與傳統(tǒng)國際貿(mào)易融資

在國際實踐中，供應鏈金融應該是傳統(tǒng)國際貿(mào)易的一種延伸。從金融機構(gòu)作為供應鏈金融中融資部分的主要資金提供者這一點上來看，服務目標與傳統(tǒng)的國際貿(mào)易融資差別不大。

但二者在服務對象方面有所區(qū)別，供應鏈金融突破了原來單一的買賣雙方的關(guān)系，延伸至供應鏈上下游包括最終消費者及物流服務提供商在內(nèi)的全部參與方，將參與各方的利益通過優(yōu)化整條鏈的資金流進行有效分配，可以說供應鏈金融主要是針對供應鏈這個新型的國際貿(mào)易組織和分工形式設計出來的；而傳統(tǒng)的國際貿(mào)易融資，則僅僅局限于跨國貿(mào)易中的單個買賣雙方之間的貿(mào)易關(guān)系，基于某一家企業(yè)對其進行針對性的業(yè)務開發(fā)，僅針對單筆貿(mào)易往來提供融資業(yè)務，業(yè)務品種較少。

簡言之，供應鏈金融是一對多的系統(tǒng)性解決方案；傳統(tǒng)國際貿(mào)易融資是一對一的專項金融服務。

(三) 供應鏈金融與物流金融

廣義上的供應鏈金融包含了物流金融。物流金融強調(diào)以物流控制為主導，為供應鏈上下游企業(yè)提供融資、結(jié)算、保險等產(chǎn)品，是伴隨物流產(chǎn)業(yè)的發(fā)展而開發(fā)起來的。推動物流金融發(fā)展的主導者一般是物流服務提供商，商業(yè)銀行以合作者的身份進入到物流金融產(chǎn)業(yè)中提供資金支持。

供應鏈金融，則是強調(diào)金融服務的專業(yè)性、系統(tǒng)性，將供應鏈組織運作中的全部金融服務有效地整合，利用供應鏈中所有參與和非參與物權(quán)轉(zhuǎn)移的成員，優(yōu)化整個供應鏈在財務方面的績效指標。

綜合各類相關(guān)概念，給出如下圖1的概念屬性示意圖：

三、國際供應鏈金融實踐與國內(nèi)發(fā)展

(一) 供應鏈金融服務系統(tǒng)

供應鏈金融涉及的不同角色的參與成員很多。從廣義上說，供應鏈金融服務系統(tǒng)的參與者主要有：

1.實體供應鏈本身的上下游企業(yè)和成員，包括制造商（一般而言是一條供應鏈的核心企業(yè)）、上游供應商、下游客戶等；2.金融服務機構(gòu)，特殊融資服務商、銀行、投資者等，狹義上業(yè)務涉及平衡其他組織的投資和融資需求的機構(gòu)都可以算是金融機構(gòu)參與者，廣義上只要是與原始的或者和間接的借款人之間存在金融協(xié)議的機構(gòu)，包含提供融資服務、資本投資、安全投資或者風險覆蓋的機構(gòu)，以及信息和咨詢服務提供商；3.物流服務提供商，為實體供應鏈提供物流外包服務的成員；4.企業(yè)投資人，包括公共和個人投資者。

就供應鏈金融的服務對象、服務手段等方面來說，與商業(yè)銀行傳統(tǒng)的產(chǎn)品相比，與其說供應鏈金融是一種創(chuàng)新的產(chǎn)品，不如說供應鏈金融是商業(yè)銀行創(chuàng)新的一整套服務體系。

(二) 供應鏈金融服務的提供主體

不同的供應鏈金融服務可以由系統(tǒng)中不同的參與方來完成，而不僅僅依賴于商業(yè)銀行?，F(xiàn)有的國際和國內(nèi)供應鏈金融實踐中，可以提供供應鏈金融服務的主體有很多：

1.商業(yè)銀行。商業(yè)銀行可以以傳統(tǒng)的貿(mào)易融資、保理、信用證等中間業(yè)務為入手點，從銀行原有的融資和擔保類業(yè)務入手，整合現(xiàn)有的產(chǎn)品，開發(fā)突破傳統(tǒng)的中后臺業(yè)務操作模式，開發(fā)出適合供應鏈管理變化趨勢的產(chǎn)品。國際上的商業(yè)銀行，一般從傳統(tǒng)的國際貿(mào)易入手，按照戰(zhàn)略客戶自身擴張和發(fā)展的要求，設計和創(chuàng)造向供應鏈上下游延伸的金融產(chǎn)品。

2.第三方物流公司。第三方物流公司可以依托自身物流實體網(wǎng)絡以及物流業(yè)務，通過與最終客戶的深度接觸和天然的監(jiān)管優(yōu)勢，發(fā)展保險、存貨融資、應收款類融資等金融業(yè)務。這類公司在部分環(huán)節(jié)上與商業(yè)銀行合作，但大多數(shù)業(yè)務提供子公司或者部門獨立運作。這類公司中目前做的比較好的是下屬于UPS的UPS Capital公司。

3.第三方貿(mào)易平臺公司。第三方貿(mào)易平臺公司則可以利用自己已經(jīng)建立的B-B貿(mào)易交易平臺，依托建立的交易信息平臺和信用數(shù)據(jù)庫系統(tǒng)，采用自身的支付系統(tǒng)和財務處理系統(tǒng)，挖掘平臺用戶的供應鏈融資業(yè)務需求，并提供一整套金融、財務服務。此類交易平臺系統(tǒng)最根本的是提供電子化的自動審核單據(jù)服務。其所提供的支付系統(tǒng)，是取代LC等現(xiàn)有支付方式的一種新的結(jié)算方法。這類公司中，比較突出的是Trade Card公司，該公司采用會員制，該公司是第三方中介公司，需與物流、金融機構(gòu)、保險公司、國際檢驗機構(gòu)結(jié)成合作伙伴關(guān)系后方能具體運作。目前阿里巴巴開始涉足中小企業(yè)信用貸款業(yè)務，也說明了他們看中了以自身強大用戶信用數(shù)據(jù)和真實交易信息下的美好未來。

4.供應鏈上核心企業(yè)。核心企業(yè)大部分是制造商/組裝廠商，但也有行業(yè)主要集中于分銷商（例如，家電產(chǎn)業(yè)）和零售商（例如，零售業(yè)）上。核心企業(yè)開發(fā)供應鏈上其他成員（上游、下游、最終客戶）的融資需求，以平穩(wěn)整個供應鏈現(xiàn)金流和發(fā)展整個供應鏈為管理目標，進行供應鏈金融管理。

(三) 國內(nèi)和國際供應鏈金融發(fā)展差異

首先，目標客戶的不同。國內(nèi)外金融機構(gòu)開發(fā)供應鏈金融系列產(chǎn)品的出發(fā)點不同，導致了所服務的目標客戶群體的不同。國際上是為了維系老客戶，國內(nèi)上主要是為了開發(fā)新客戶。國內(nèi)的供應鏈金融主要是以中小企業(yè)為主要目標客戶，從營銷中介的角度來尋找與核心企業(yè)相聯(lián)系的供應鏈上下游的中小企業(yè)，并由核心企業(yè)提供信用可靠的潛在客戶名單。國外的供應鏈金融服務，主要是基于維系與核心企業(yè)（老客戶）的關(guān)系，滿足全球化、供應鏈發(fā)展趨勢下老客戶新融資需求，為了解決核心企業(yè)或者說整個供應鏈的資金流方面的問題。圍繞核心企業(yè)的發(fā)展瓶頸以及供應鏈的穩(wěn)定性，國外的金融機構(gòu)研究具體的供應鏈金融業(yè)務。

其次，所提供的具體產(chǎn)品、提供方式也不同。國內(nèi)供應鏈金融所涉及的產(chǎn)品，大都圍繞著存貨質(zhì)押和應收帳款質(zhì)押等較為原始的動產(chǎn)質(zhì)押融資產(chǎn)品，大都基于實體和有效的商業(yè)單據(jù)進行融資產(chǎn)品的開發(fā)。國際上的供應鏈金融產(chǎn)品， 則是圍繞著整個供應鏈中可能出現(xiàn)的融資、投資、現(xiàn)金流、財務管理等全方位的金融服務，提供一整套、有體系、能完全覆蓋的產(chǎn)品體系。

四、對我國商業(yè)銀行發(fā)展供應鏈金融的建議

在我國整體金融市場發(fā)展不成熟、社會信用體系缺失、法律不完善的環(huán)境下，供應鏈金融的開發(fā)主體主要還是商業(yè)銀行。供應鏈金融的產(chǎn)品與其以往傳統(tǒng)的產(chǎn)品有所不同，需要商業(yè)銀行突破固有一些服務模式和創(chuàng)新模式來研發(fā)。

(一) 加大“供應鏈自償能力”風險管控供應鏈這種組織方式的風險有別于傳統(tǒng)的單一企業(yè)所面臨的風險，其風險同時具備系統(tǒng)性、傳遞性、波動性等特點。所以傳統(tǒng)商業(yè)銀行風險管理的側(cè)重點已經(jīng)不適應供應鏈金融風險控制的要求，需要對以供應鏈為單位的企業(yè)群體進行抗風險能力分析和個體授信安排，并對集成后的系統(tǒng)風險重新評估和管理。相比于傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的風險控制，更強調(diào)主動風險管理和全面風險組合管理。

(二) 建立總分行模式下跨地區(qū)協(xié)作機制

由于供應鏈本身地域分散性的特點，導致了供應鏈金融所服務的對象地域同樣分散，在設計和整合產(chǎn)品資源時，跨地域的總分行之間的協(xié)調(diào)和合作模式會對供應鏈金融服務產(chǎn)品成效起巨大的作用。

目前跨地域的合作方式還處于較為初級的階段，需要對其進行細化，提高行內(nèi)組織的運作效率和準確性，并提高供應鏈金融服務的穩(wěn)定性和完整性。

(三) 設計和開發(fā)創(chuàng)新的標準化可供組合產(chǎn)品

供應鏈金融服務，是一個介于高度定制化和完全通用化產(chǎn)品之間的一種金融產(chǎn)品。

與傳統(tǒng)的企業(yè)和銀行一對一的金融服務相比，供應鏈金融是一系列的、由金融機構(gòu)為供應鏈上所有成員企業(yè)提供金融服務的產(chǎn)品簇，對供應鏈成員個體提供基于供應鏈最優(yōu)的不同或者相同的產(chǎn)品和組合，是一種基于行業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈的視角的集成服務。

需要先通過分析供應鏈通用的一些金融服務需求，設計出通用性適中的基礎產(chǎn)品來解決，這樣能通過對這些標準化產(chǎn)品的快速組合滿足整體供應鏈金融服務的需求，提高供應鏈金融產(chǎn)品的設計效率。

而對這些通用性的產(chǎn)品需求的分析和設計，除了要從現(xiàn)有商業(yè)銀行所能提供的產(chǎn)品中進行篩選和修改之外，還需要對金融服務需求進行有效的細分和分析，在合理的服務范圍內(nèi)進行基礎產(chǎn)品的研發(fā)和整合。

當模塊化金融服務產(chǎn)品設計完成后，還需要配套建立一套快速反應的模塊組合方式，快速和有效地為金融客戶提供組合后的系列產(chǎn)品。

(四) 培養(yǎng)風險、營銷和整合的專業(yè)人才

供應鏈金融產(chǎn)品的運用和推廣時，對銀行內(nèi)具有風險識別、產(chǎn)品設計和營銷整合專業(yè)技能的團隊要求很高。

團隊內(nèi)的成員除了必須具備有專業(yè)全體系供應鏈金融產(chǎn)品的專業(yè)設計技能，還需要能在市場中鑒別客戶，尤其是對運營資金借款有興趣和需求的客戶，需要了解供應鏈所涉及的背景材料；能簡單評估潛在借款人的需求規(guī)模和類型，并設計現(xiàn)有產(chǎn)品的組合方式，開發(fā)相應的合約；因為供應鏈上下游的相關(guān)性極強，所以要求團隊成員需要具備對最終產(chǎn)品的市場和行業(yè)有全面的知識積累，在風險是雙邊性（買方和賣方均會產(chǎn)生風險）的前提下,需要同時關(guān)注供應鏈的上下游。

需要商業(yè)銀行從人才隊伍的建設上有重點地培養(yǎng)出一個能同時擔負三種職能的專業(yè)化團隊，從而保證供應鏈金融產(chǎn)品的設計、推廣和實施。

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學習實踐科學發(fā)展觀，對于創(chuàng)新發(fā)展觀念、破解發(fā)展難題、增強發(fā)展信心，具有十分重要的指導作用。當前，金融危機對我市工業(yè)經(jīng)濟的影響日益顯現(xiàn)，1-2月份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，全市規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.5%，增幅比去年同期下降了8.53個百分點，主營業(yè)務收入同比增長13.2%，增幅比去年同期下降了13.73個百分點，工業(yè)用電量同比下降15.35%，外貿(mào)出口總值同比下降24.5%。在這種形勢下，運用好科學發(fā)展觀這個法寶，及時將落實科學發(fā)展觀轉(zhuǎn)化為應對危機的實際行動，全力促進我市工業(yè)經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化升級，顯得尤為重要。

一、堅持規(guī)劃帶動，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理布局

落實科學發(fā)展觀，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理布局，突出特色是根本。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)具有鮮明的地域特色，任何一個地方的產(chǎn)業(yè)布局如果離開自身的優(yōu)勢和特色，都是不切實際的。__具有千公里海岸線，約占全省的三分之一，__的特色在于“?！?，發(fā)展的希望也在于“?！薄Ｒ獓@科學規(guī)劃、高點定位的原則，做好借“?！迸d威的文章，規(guī)劃建設四大特色基地。

一是船舶修造基地。國家最近出臺了船舶工業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃，提出通過加大買方信貸、暫?，F(xiàn)有船企新上船塢、船臺擴建項目、支持產(chǎn)業(yè)升級等措施，幫促船舶工業(yè)應對危機。我市要緊抓機遇，用足用好國家政策，力挺船舶工業(yè)渡過難關(guān)。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，要以原有產(chǎn)品為基礎，研發(fā)生產(chǎn)高科技高附加值船舶，提升抵御風險能力；在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型上，要鼓勵船舶企業(yè)由單一造船向邊造邊修過渡，不斷拓展經(jīng)營范圍；在產(chǎn)品配套上，要鼓勵我市原有船舶配套企業(yè)增加產(chǎn)品、提高技術(shù)含量、擴大生產(chǎn)規(guī)模，積極引進各類船舶配套項目，鼓勵我市造船企業(yè)優(yōu)先使用本地配套產(chǎn)品，以切實提高本地化裝船率；在資源整合上，要鼓勵骨干企業(yè)探索使用合資、合作、參股、技術(shù)入股等多種方式，實施兼并重組、資本轉(zhuǎn)換，組建幾大船舶集團，以提高核心競爭力；在控制過剩產(chǎn)能上，要嚴格執(zhí)行國家今后三年暫?，F(xiàn)有船舶生產(chǎn)企業(yè)新上船塢、船臺擴建項目的規(guī)定，對以往已經(jīng)審批的項目要認真調(diào)度、加速推進、全心服務，確保盡早建成投產(chǎn)。重點調(diào)度、推進、服務好山東新船重工整體搬遷改造、黃海造船艙口蓋、西霞口10萬噸級以下船舶修理、三星造船增資建設碼頭及產(chǎn)品配送等一批大項目建設。

二是綠色能源基地。溫總理在《政府工作報告》中提出要積極發(fā)展核電、水電、風電、太陽能發(fā)電等清潔能源。省里也出臺了一系列鼓勵新能源發(fā)展的政策，通過規(guī)劃指導、電價支持、優(yōu)先上網(wǎng)等措施，加快建設一批可再生能源項目。我市要以此為契機，充分發(fā)揮地域優(yōu)勢，培育壯大臨海能源產(chǎn)業(yè)。重點抓好國華瑞豐__風電二三期、魯能乳山風電、大唐文登風電、歌美颯文登風電、石島灣高溫氣冷堆示范電站一期、昆崳山抽水蓄能電站等項目的推進工作，爭取年內(nèi)新開工裝機規(guī)模110萬千瓦，努力將我市由末端受電城市建設成為集電力生產(chǎn)、旅游觀光于一體的全省重要的清潔能源基地。

三是石化基地。我市鏌铘島地質(zhì)條件、自然環(huán)境及水深條件優(yōu)勢明顯，輸油棧橋短且月平均波浪較小，能夠建設大型深水碼頭，是開發(fā)建設大型石化基地不可多得的理想場所，得到國家發(fā)改委、能源局、中石油集團的一致看好。雖然一月份國家已原則同意中石油與委內(nèi)瑞拉合作的超重油加工首期項目落戶廣東揭陽市，但中石油集團表示榮成項目將作為超重油加工二期項目，并盡量爭取在國家“十二五”期間規(guī)劃實施。下一步，我市應加大力度，積極配合省里做好國家發(fā)改委、國家能源局和中石油的工作，爭取榮成鏌铘島項目列入國家“十二五”規(guī)劃。

四是海產(chǎn)品加工基地。我市海產(chǎn)品資源優(yōu)勢得天獨厚，近海可養(yǎng)殖灘涂300萬畝，海產(chǎn)品年產(chǎn)量200多萬噸，位居全國前列。對蝦、海參、鮑魚等海珍品養(yǎng)殖迅速膨脹，全市工廠化養(yǎng)殖面積100多萬平方米。先后建立了3處國家級漁業(yè)標準化示范區(qū)、3處省級標準化示范園、15處市級標準化示范基地。以好當家、赤山集團等為代表的海產(chǎn)品精深加工業(yè)蓬勃發(fā)展。20__年海產(chǎn)品加工業(yè)產(chǎn)值611億元，占工業(yè)總產(chǎn)值的16.5%。但是，我市海產(chǎn)品的加工業(yè)仍然滯后，加工能力和水平還不夠高，海產(chǎn)品的高附加值沒有得到充分挖掘。今后應以海洋三品（食品、藥品和保健品）加工業(yè)為突破口，結(jié)合輕工業(yè)振興規(guī)劃中提出的強化食品安全的要求，著重在加工精度、食品安全方面下功夫，盡快將資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢。重點依托沿海10大漁業(yè)強鎮(zhèn)，著力建設航海、赤山、石島集團、好當家水產(chǎn)品加工園等重點大項目區(qū)。

二、堅持創(chuàng)新推動，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級

落實科學發(fā)展觀，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，自主創(chuàng)新是靈魂。自主創(chuàng)新能力是企業(yè)綜合競爭力的核心。凡是自主創(chuàng)新能力強的企業(yè)，受金融危機沖擊比較小，有的還得到了長足的發(fā)展。在整個輪胎行業(yè)不景氣的情況下，三角集團的巨型子，！午胎產(chǎn)品憑借高性能打入歐美市場；威高集團通過持續(xù)不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新，去年利稅、利潤都實現(xiàn)了翻番；華東數(shù)控研發(fā)的數(shù)控機床在京滬高鐵和石武鐵路客運專線項目上一舉中標。反之，產(chǎn)品技術(shù)含量低的企業(yè)，在危機中步履艱難，市場萎縮或者丟失。可以說，我市要確保經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，就必須強化自主創(chuàng)新、研發(fā)高附加值產(chǎn)品、發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，這也是應對危機、確保增長的必然要求。一是抓創(chuàng)新載體。去年我市創(chuàng)建了威高、光威兩個國家級工程實驗室，獲得了一項國家科技 進步一等獎，今年還要進一步加大力度，爭取新認定一批省級以上企業(yè)技術(shù)開發(fā)中心，并力爭在國家級工程研究中心創(chuàng)建上取得突破。二是抓產(chǎn)學研合作。爭取再與2-3所國內(nèi)知名高校院所建立合作聯(lián)盟，新簽項目合作協(xié)議60項。三是抓人才引進。要抓住金融危機帶來的人才大幅度流動的機遇，舍得投入、舍得讓股、舍得讓利，廣招人才。四是抓重點研發(fā)。抓好高性能碳纖維、大型船舶開發(fā)與設計等關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)，加快實施百項重點技術(shù)創(chuàng)新工程，力爭全年開發(fā)新產(chǎn)品1200項，其中列入省級以上技術(shù)創(chuàng)新項目150項，使我市企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化升級。

三、堅持資金拉動，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化整合

落實科學發(fā)展觀，實現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化整合，資金是命脈。資金保持合理流動，企業(yè)和項目才能健康發(fā)展。當前國家實行積極的財政政策和適當寬松的貨幣政策給企業(yè)融資帶來很多機遇，政府部門要與企業(yè)一道不斷探索新的投融資機制，采取多種融資方式破解資金難題。

一是積極爭取上級補助資金及貼息資金。自國家擴內(nèi)需、保增長以來，僅發(fā)改部門就在去年四季度中央新增1000億元投資的盤子內(nèi)為我市40多家企業(yè)申請到中央補助資金9069萬元。今年中央又安排1300億元專項資金，其中支持工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整資金達150億元。截至目前，發(fā)改部門已累計爭取7662萬元，涉及企業(yè)50多家，有效解決了企業(yè)的資金瓶頸問題。下一步，我市要主動出擊、積極爭取，確?？偼顿Y2.9億元的天潤曲軸康明斯?jié)q斷連桿、總投資1.5億元的拓展纖維風機葉片用預浸料、總投資9000萬元的博勝液壓氣動元件、總投資6800萬元的海山玉米聯(lián)合收獲機等一批結(jié)構(gòu)調(diào)整項目獲得國家貼息資金扶持。

二是力促銀企合作。國家刺激經(jīng)濟增長的4萬億的投資規(guī)模主要靠信貸資金來拉動，沒有銀行的支持，企業(yè)發(fā)展無從談起。一是要切實解決中小企業(yè)貸款難的問題。中小企業(yè)在促進經(jīng)濟增長、解決就業(yè)等方面發(fā)揮了積極作用，20__年我市規(guī)模以上中小工業(yè)企業(yè)完成產(chǎn)值2489億元，占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的55.49%。因缺乏有效的抵押和擔保，中小企業(yè)普遍存在籌資難的問題。因此，要重視中小企業(yè)信用擔保體系和機構(gòu)的建設，建立政府風險補償資金，為擔保公司開展擔保業(yè)務提供適當?shù)慕?jīng)濟補償，利用擔保的放大效應引導銀行資金更多投入中小企業(yè)。今年中央財政下達10億元資金資助330家信用擔保機構(gòu)開展中小企業(yè)貸款擔保業(yè)務，我市為兩家擔保機構(gòu)爭取補助資金1290萬元，對引導我市社會資金流向、提升中小企業(yè)信用能力和擴大融資規(guī)模產(chǎn)生了積極作用。二是全力爭取省調(diào)控資金貸款。山東省政府日前《山東省擴大內(nèi)需重點建設項目調(diào)控資金管理暫行辦法》，確定采用信貸融資方式，建立山東省重點建設項目調(diào)控資金。重點用于支持民生、新農(nóng)村、重大基礎設施、節(jié)能環(huán)保、科技創(chuàng)新、技術(shù)改造和兼并重組等項目。我市主動出擊，以最快的速度向省里篩選上報了一批項目，確保了14個項目列入省調(diào)控資金的規(guī)劃盤子，總投資18.5億元，可申請調(diào)控資金貸款10.43億元。三是擴大國外貸款業(yè)務。以世行和亞行為代表的國際金融組織近年來積極扶持發(fā)展中國家，資金重點投向可持續(xù)發(fā)展領域，放貸規(guī)模逐年擴大，并且擁有貸款期限長、額度大、利率適中等特點，我市要緊抓機遇，在成功申報貸款7000萬美元的綠色公交、貸款500萬美元的職業(yè)學院職業(yè)技能實訓中心、貸款300萬美元的乳山荒山綠化等一批項目的基礎上，引導更多的企業(yè)和項目與國際金融組織對接合作，實現(xiàn)利用國外貸款的戰(zhàn)略性突破。

三是扶持企業(yè)上市融資。企業(yè)上市是籌集資金、聚集人才、快速膨脹的最佳途徑。目前，我市已有10家骨干企業(yè)上市，累計從資本市場融資54.4億元，有效緩解了資金壓力。下一階段，還應繼續(xù)加大上市工作力度，緊盯證券市場政策變化，在新股發(fā)行重新啟動后，爭取天潤曲軸盡快發(fā)行上市，協(xié)助新北洋通過證監(jiān)會發(fā)審委審核，推動泓淋電子到韓交所上市，支持高區(qū)獲得新三板試點資格，推動威硬工具、遠航科技、松村醫(yī)療等企業(yè)在新三板掛牌。

四是推動戰(zhàn)略重組。股權(quán)轉(zhuǎn)讓、強強聯(lián)合是實現(xiàn)企業(yè)裂變式發(fā)展的有效途徑，要鼓勵我市的優(yōu)勢企業(yè)拿出優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、優(yōu)良項目，與世界500強、上市公司、“國”字號大企業(yè)實施重組、并購。在這方面我市已有不少成功的事例。20__年底，威高集團與全球最大的醫(yī)療器械生產(chǎn)商美國美敦力公司簽署合作協(xié)議，以合資成立骨科器械銷售公司、股權(quán)轉(zhuǎn)讓及定向增發(fā)的方式，成功吸引美方高達2.4億美元的投資；成山輪胎與美國庫珀輪胎的合作公司去年在國際輪胎行業(yè)一片低迷的情況下進出口總額實現(xiàn)25837萬美元，同比增長79.7%；嘗到了甜頭的成山集團去年又成功與世界最大的鋼鐵公司-盧森堡安賽樂米塔爾展開了鋼簾線生產(chǎn)合作；恒大電機通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式，與在美國納斯達克上市的泰富電氣公司實施了重組，融資1億多元進行技術(shù)改造；威力工具與美國最大的工具制造商史丹利公司進行合作，投資5000萬美元的高檔扳手項目已啟動建設。此外，美國克瑞斯坦與海馬地毯的合作、美國羅門哈斯與金泓化工的合作、美國威浩與__啤酒集團的合作都已成功達成。

四、堅持市場驅(qū)動，培育市場結(jié)構(gòu)的多元發(fā)展

落實科學發(fā)展觀，培育市場結(jié)構(gòu)的多元發(fā)展，市場開拓是關(guān)鍵。金融危機對我市傳統(tǒng)出口企業(yè)沖擊很大，主要表現(xiàn)為市場萎縮、訂單減少、價格下滑。據(jù)統(tǒng)計，今年1-2月份全市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)出口總值8.44億美元，同比降低24.5%。在這種情況下，我市出口企業(yè)要積極調(diào)整市場戰(zhàn)略，實現(xiàn)多元化發(fā)展格局，以有效規(guī)避貿(mào)易風險。

一是及時調(diào)整出口市場結(jié)構(gòu)，努力開拓新的出口市場。在鞏固歐盟、美國、日本等傳統(tǒng)市場的同時，不斷加大對中東、南美、東盟、俄羅斯等新興市場的開拓力度，以新的市場增量填補原有市場存量。

篇5

[關(guān)鍵詞] 金融發(fā)展 經(jīng)濟增長 金融資產(chǎn)

近年來對中國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證分析成為國內(nèi)金融研究的一個重點。談儒勇的研究認為中國金融中介發(fā)展和經(jīng)濟增長是顯著的正相關(guān)關(guān)系，而中國股票市場發(fā)展對經(jīng)濟增長的作用卻是相當有限。韓延春的研究認為發(fā)育良好的金融體系有利于儲蓄的增加、儲蓄向投資的有效轉(zhuǎn)化以及生產(chǎn)效率的提高，進而推動經(jīng)濟增長。當然，還有其他許多學者利用各種方法對我國金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行了理論與實證研究。但是，這些研究者基本上是將中國金融業(yè)當作一個整體來研究，這樣，在我國經(jīng)濟發(fā)展處于不平衡以及存在地域分割的情況下，所得的研究成果不一定適用于某個區(qū)域。

隨著中國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略實施的不斷深入，也由于實證分析手段的成熟及數(shù)據(jù)的可得性，國內(nèi)學者開始將目光轉(zhuǎn)向了區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的研究上。這種考慮到中國地區(qū)間經(jīng)濟發(fā)展差異的研究更符合中國目前社會經(jīng)濟實際，由此所得的研究成果更具針對性。周立，王子明通過對各地區(qū)1978年～2000年金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系的實證研究,發(fā)現(xiàn)中國各地區(qū)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長密切相關(guān)，金融發(fā)展差距可以部分解釋中國各地區(qū)經(jīng)濟增長差距。艾洪德、徐明圣、郭凱以我國東、中、西三大經(jīng)濟區(qū)為研究對象，對區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系進行實證分析。更有研究者以省區(qū)為研究對象來探討區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系。張兵的研究認為江蘇省的證券化程度與經(jīng)濟增長率呈正相關(guān)關(guān)系，而貨幣化程度與經(jīng)濟增長率呈負相關(guān)關(guān)系；張興軍、楊桂元對安徽的實證研究認為，安徽省的金融發(fā)展促進了經(jīng)濟增長，但反向關(guān)系并不成立。王滿倉等更是從實際利率、金融發(fā)展程度、保險市場、股票市場等角度來綜合論證金融發(fā)展對陜西經(jīng)濟增長的貢獻。應該說將研究對象引向省區(qū)是一個很好的趨勢，但由于指標與數(shù)據(jù)選擇尚存在爭議，如利率變量是否能夠作為區(qū)域金融發(fā)展變量引入？地區(qū)M2是否能夠通過計算獲得？正是這些差異使得研究結(jié)論出現(xiàn)較大分岐。

本文以福建省為例對區(qū)域金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系進行實證研究。分析福建金融發(fā)展對經(jīng)濟增長所起的作用，是客觀認識金融在福建省國民經(jīng)濟中的地位以及進一步促進金融發(fā)展的前提。本文在對金融發(fā)展指標的選擇上，考慮到地區(qū)經(jīng)濟差異性，從地方政府角度出發(fā)，略去了利率等宏觀金融變量，以使研究成果更具可操作性，并從金融發(fā)展的角度提出福建省經(jīng)濟長期穩(wěn)定增長的對策。

一、指標選擇

通常認為最能充分反映一國或地區(qū)經(jīng)濟增長水平的指標就是國內(nèi)生產(chǎn)總值的增長率，在本文中，我們以扣除價格因素影響的實際國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率作為衡量經(jīng)濟增長的指標，用RGDP表示。選取銀行金融資產(chǎn)指標和股票市場金融資產(chǎn)指標來衡量福建省的金融發(fā)展水平。

1.銀行金融資產(chǎn)指標：由于我國傳統(tǒng)金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，銀行業(yè)務主要集中在信貸等傳統(tǒng)業(yè)務領域上，故我國銀行的最主要資產(chǎn)是存款和貸款，所以我們用福建省銀行存貸款余額的增長率（M/M）來衡量銀行金融資產(chǎn)增長水平。

2.股票市場金融資產(chǎn)指標：股票市場金融資產(chǎn)主要表現(xiàn)為股票價值。在我國，上市公司凈資產(chǎn)可以較好的反映整個市場的價值，故我們以福建省上市公司凈資產(chǎn)的增長率（S/S）來衡量股票市場金融資產(chǎn)的增長水平。

本文所使用的數(shù)據(jù)來源于《中國統(tǒng)計年鑒》（1994年～2003年）和《中國金融年鑒》（1994年～2003年），表為我們收集到的各項指標從1995年～2003年的具體數(shù)據(jù)。

二、數(shù)據(jù)分析、相關(guān)檢驗

為了從數(shù)量上揭示這些變量之間的關(guān)系，我們分別建立一元線性模型與二元線性模型來分析。

1.經(jīng)濟增長與銀行金融資產(chǎn)增長之間的關(guān)系

為了具體探討銀行金融資產(chǎn)增長是否獨立于股票市場而對經(jīng)濟產(chǎn)生貢獻，我們先僅以M/M為自變量，以RGDP為因變量，進行回歸分析結(jié)果如下：

RGDP=0.1228+0.4711M/M

（3.41） （19.9）

R2=0.985F=396.2

從回歸結(jié)果看，t檢驗顯著（括號內(nèi)為t檢驗值）,方程的R2為98.5%，說明擬合程度非常理想，也通過了F檢驗。由回歸方程可以看出福建省的銀行金融資產(chǎn)增長率與經(jīng)濟增長率呈正相關(guān)關(guān)系，在其它條件不變的情況下，銀行金融資產(chǎn)每提高1個百分點，GDP將提高0.4711個百分點。這表明銀行金融資產(chǎn)的健康發(fā)展對福建經(jīng)濟增長率的提高具有重要的促進作用。

2.經(jīng)濟增長與股票市場金融資產(chǎn)增長之間的關(guān)系

為了具體探討股市發(fā)展是否獨立于銀行而對經(jīng)濟產(chǎn)生貢獻，我們僅以S/S為自變量，以RGDP為因變量，進行回歸分析結(jié)果如下：

RGDP= 0.0923+ 0.5827S/S

(3.37) (21.18)

R2= 0.992 F= 738.74

從回歸結(jié)果看，t檢驗顯著（括號內(nèi)為t檢驗值），方程的R2 為99.2%，說明擬合程度非常理想，也通過了F檢驗。由回歸方程可以看出福建省的股票市場金融資產(chǎn)增長率與經(jīng)濟增長率呈正相關(guān)關(guān)系，在其它條件不變的情況下，股票市場金融資產(chǎn)每提高1個百分點，GDP將提高0.5827個百分點。這表明股票市場的健康發(fā)展對福建經(jīng)濟增長率的提高也具有重要的促進作用。

3.經(jīng)濟增長與銀行金融資產(chǎn)增長及股票市場金融資產(chǎn)增長之間的二元關(guān)系

為綜合考慮銀行金融資產(chǎn)增長及股票市場金融資產(chǎn)增長對福建省經(jīng)濟增長的貢獻，我們以RGDP為因變量，以M/M 和S/S為自變量，建立二元計量模型。

RGDP= a1+ a2?M/M+a3S/S+

其中a1a2 a3 為常數(shù)，為隨機擾動項。

按上述模型進行回歸的結(jié)果如下：

RGDP=0.0993+0.1894M/M+0.3532 S/S

（5.65）（3.13）（4.73）

R2= 0.997 F= 914.56

從回歸結(jié)果可以看到，把銀行及股票市場因素綜合考慮之后，金融發(fā)展指標與GDP增長率之間仍然是正相關(guān)關(guān)系，但系數(shù)的絕對值較小。t檢驗顯著（括號內(nèi)為t檢驗值），方程的R2為99.7%，說明擬合程度非常理想，也通過了F檢驗。由回歸方程可以看出福建省的銀行金融資產(chǎn)增長率及股票市場金融資產(chǎn)增長率均與經(jīng)濟增長率呈正相關(guān)關(guān)系，在其它條件不變的情況下，銀行金融資產(chǎn)每提高1個百分點，GDP將提高0.1894個百分點；在其它條件不變的情況下股票市場金融資產(chǎn)每提高1個百分點，GDP將提高0.3532個百分點。這表明銀行金融資產(chǎn)及股票市場的健康發(fā)展對福建經(jīng)濟增長率的提高都具有重要的促進作用，金融深化理論在福建省可以理解為促進股票市場的發(fā)展及銀行體系的發(fā)展有利于加快福建經(jīng)濟增長的步伐，因此銀行與股票市場之間應建立一種有效的聯(lián)系。

三、結(jié)論

本文以福建省為例的實證研究結(jié)果表明銀行及股票市場的發(fā)展對區(qū)域經(jīng)濟增長都具有重要的促進作用。根據(jù)本文所得的實證研究結(jié)果，我們從金融發(fā)展的角度對福建經(jīng)濟發(fā)展提出以下政策建議：

1.繼續(xù)提升銀行體系的效率和銀行金融資產(chǎn)的質(zhì)量，積極推動國有銀行的股份制改革，引入民營資本或外資參股國有銀行，促進銀行間的競爭，從而提高銀行的整體效率，由此促進福建省的經(jīng)濟增長。

2.繼續(xù)發(fā)展和完善股票市場以發(fā)揮證券市場對福建經(jīng)濟增長的促進作用，鼓勵有實力與信譽的企業(yè)上市，通過股票融資，為企業(yè)的發(fā)展提供資金保障。

參考文獻:

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[2]King, R. G.and Levine, R.. Finance and growth: Schumpeter Might Be R ight. Quarterly Journal of Eonomics, August, 1993, pp.717～737

篇6

金融脫媒最早發(fā)生于上個世紀中期的美國，是指在存款利率上限管制的條件下，市場支付的利率高于銀行可支付的利率時，銀行存款資金流向收益更高的證券從而限制了銀行業(yè)務發(fā)展的現(xiàn)象。隨著經(jīng)濟社會的發(fā)展，金融脫媒的概念發(fā)生了變遷，一般理解為資金供給方和資金需求方不通過金融中介機構(gòu)而直接進行資金交易的現(xiàn)象，具有交易跳過中間人而直接在供需雙方間進行的特點。金融脫媒的根本原因在于資本的逐利性和追求便利性，從表現(xiàn)形式來看可以分為，金融交易的脫媒、理財?shù)拿撁郊叭谫Y的脫媒。

（一）貨幣支付領域

20世紀末，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)逐漸開始改變金融機構(gòu)支付服務方式，而第三方支付則帶來了金融支付領域的顛覆。第三方支付業(yè)務實質(zhì)上就是金融業(yè)務中的貨幣資金清算業(yè)務。在國內(nèi)整個貨幣支付體系中，第三方支付則是整個國家貨幣支付體系中的有益補充。根據(jù)iResearch艾瑞咨詢統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付交易規(guī)模達到11.8萬億元，同比增速46.9%。中國電子商務研究中心監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2015年第三季度中國網(wǎng)民經(jīng)常使用的支付方式中，第三方移動支付和第三方互聯(lián)網(wǎng)支付占比分別排在第一、二位，??27.1%和25.4%，超過位居第三、四位占比18.3%的網(wǎng)上銀行和占比15.8%的手機銀行。第三方支付顯示出越來越受到市場歡迎的發(fā)展趨勢。

（二）互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品

2000年以來，國內(nèi)銀行理財產(chǎn)品蓬勃發(fā)展，拓寬了居民的投資渠道，銀行理財產(chǎn)品具有門檻不高，收益較穩(wěn)的特點。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進一步發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)理財以其更加人性化和更加便利的特點，獲得了不少網(wǎng)民的熱捧。特別是余額寶等金融產(chǎn)品，沒有理財資金門檻，收益高于銀行同期利率，對銀行存款形成了強大的分流作用。

（三）融資的脫媒

隨著證券市場的蓬勃發(fā)展，股票、債券等直接融資工具不斷豐富并不斷擠壓銀行金融機構(gòu)的間接融資市場。另外互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展并沒有停留在交易端和負債端，而是拓展到了融資端。借助向與金融機構(gòu)的不斷融合，通過數(shù)據(jù)分析和數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)，構(gòu)建出互聯(lián)網(wǎng)金融模式，成為信息技術(shù)與金融服務相結(jié)合的新興領域。從融資模式分析，互聯(lián)網(wǎng)融資質(zhì)上是一種直接融資模式。但對比傳統(tǒng)的直接融資模式，互聯(lián)網(wǎng)融資具有信息量大、效率及風險較高等特點。證券直接融資市場具有體量大、歷史長、管理較為嚴格的特點，是傳統(tǒng)的直接融資市場；互聯(lián)網(wǎng)融資平臺是新興的直接融資市場，具有受眾面廣、管理較為松散的基因，具有草根性，兩種方式分別是精英金融和普惠金融的代表。

二、金融脫媒對經(jīng)濟社會管理及銀行業(yè)的影響

金融脫媒現(xiàn)象是我國市場經(jīng)濟和國民經(jīng)濟發(fā)展的客觀規(guī)律，同時使得銀行業(yè)明顯受到資金脫媒壓力，負債超常規(guī)增長風光不再，普遍經(jīng)受存款壓力。中小企業(yè)從銀行融資難度增加，成為利用其它方式融資的先行者，進一步加劇了金融脫媒效應。

包括互聯(lián)網(wǎng)金融等方式在內(nèi)的金融脫媒具有明顯的外部性：從正外部性來看，市場規(guī)模的擴大會產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟；從負外部性來看，隨著市場規(guī)模的劇烈擴張，加之監(jiān)管滯后，市場失靈問題凸顯，金融市場的功能可能出現(xiàn)紊亂，金融及經(jīng)濟社會風險增加，眾多P2P公司資金鏈的斷裂就是這種問題的現(xiàn)實反應。金融脫媒凸顯的問題及影響較為廣泛，具體有以下幾個方面。

（一）我國金融業(yè)監(jiān)管相對滯后

結(jié)合發(fā)達國家金融發(fā)展經(jīng)驗，金融脫媒及利率市場化等多重因素，將不可避免的促使銀行業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展。就目前我國銀行經(jīng)營模式來看，政策面上是分業(yè)經(jīng)營，但現(xiàn)實中已經(jīng)在逐步向混業(yè)經(jīng)營的方向發(fā)展。近年來銀行業(yè)通過銷售理財產(chǎn)品，貴重金屬，保險投資以及介入投資銀行業(yè)務等，不斷向證券、基金、保險等領域擴張。而我國資本市場和其他金融監(jiān)管發(fā)展相對滯后，存在諸多薄弱區(qū)。混業(yè)經(jīng)營趨勢下的傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管架構(gòu)導致監(jiān)管相對滯后。金融混業(yè)經(jīng)營已成為現(xiàn)實，但相應的綜合監(jiān)管體制卻一直沒有啟動，各司其責的分業(yè)監(jiān)管，往往出現(xiàn)監(jiān)管的缺位。相對于金融創(chuàng)新的日新月異，監(jiān)管制度卻往往不是無能為力就是疲于應付，亡羊補牢的措施往往伴隨著巨大的損失。

（二）金融脫媒對我國商業(yè)銀行帶來了巨大挑戰(zhàn)，這種挑戰(zhàn)主要表現(xiàn)在以下幾個方面

1.負債資金來源受到影響，負債結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出短期化趨勢。近年來，居民儲蓄存款大量流往股市、樓市和民間借貸市場，銀行吸收存款的功能逐步弱化，隨之而來的流動性風險和存貸比突破監(jiān)管要求日益嚴重。

2.銀行業(yè)風險管理日益復雜。隨著金融脫媒的深化，金融產(chǎn)品也不斷推陳出新，這就對銀行業(yè)的風險控制能力提出了新要求。

3.客戶渠道不斷消減。商業(yè)銀行傳統(tǒng)的優(yōu)質(zhì)大客戶貸款被直接融資市場分流，大客戶對銀行貸款的依賴度逐漸減輕。

4.利率市場化不斷擠壓銀行業(yè)的利潤空間。金融脫媒實現(xiàn)了利率市場化的價格發(fā)現(xiàn)功能，而且在互聯(lián)網(wǎng)金融的推波助瀾下不斷加劇?；ヂ?lián)網(wǎng)金融作為交易平臺，資金借方報價，貸方依據(jù)對流動性、風險等因素偏好選擇貸款對象，雙方議價成交，交易完全市場化。隨著利率市場化推進，金融機構(gòu)不能再依賴央行的基準利率指導，只能主動在市場上尋找利率基準，利潤空間進一步被壓縮。

5.互聯(lián)網(wǎng)金融具備相當強的替代能力，進一步加深了金融脫媒現(xiàn)象。傳統(tǒng)銀行在金融業(yè)務中，具有資金中介的重要特點，而互聯(lián)網(wǎng)金融使商業(yè)銀行的中介功能弱化。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，互聯(lián)網(wǎng)為資金供需雙方提供平臺，充當資金信息中介，資金供需雙方利用平臺撮合，融資交易過程由雙方參與完成?；ヂ?lián)網(wǎng)第三方支付平臺已能為客戶提供收付款等結(jié)算服務，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)銀行結(jié)算業(yè)務。

（三）金融脫媒給商業(yè)銀行不但帶來了挑戰(zhàn)，也帶來了轉(zhuǎn)型的機遇

金融脫媒是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段時市場對銀行傳統(tǒng)中介功能提出的挑戰(zhàn)，倒逼銀行開展業(yè)務轉(zhuǎn)型，調(diào)整經(jīng)營策略和模式，挖掘新的業(yè)務空間和利潤增長點，提供優(yōu)質(zhì)的服務。脫媒的校正效應將會減輕脫媒給商業(yè)銀行帶來的不利影響，促進商業(yè)銀行擺脫對傳統(tǒng)收入渠道的依賴，通過創(chuàng)新金融產(chǎn)品來開源節(jié)流，增強非傳統(tǒng)業(yè)務盈利能力。

一些研究及目前發(fā)展的現(xiàn)實狀況表明，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展將會對金融市場、傳統(tǒng)金融機構(gòu)以及金融穩(wěn)定形成一系列沖擊，但純粹的互聯(lián)網(wǎng)金融模式（如不設物理網(wǎng)點的網(wǎng)絡銀行）無法從根本上取代傳統(tǒng)的金融機構(gòu)與服務。具體來看，金融脫媒帶來的積極效應有以下幾個方面：

1.金融同業(yè)業(yè)務方面的機遇增加。隨著資本市場的快速發(fā)展，金融同業(yè)機構(gòu)增長也越來越迅速，銀行業(yè)的業(yè)務機會如同業(yè)存款、同業(yè)托管等也隨之增加。

2.證券質(zhì)押貸款、并購貸款等新型金融將獲得發(fā)展契機。隨著資金資本市場的發(fā)展，銀行將有機會為企業(yè)收購兼并、企業(yè)證券承銷業(yè)務、金融同業(yè)公司等提供更多的資金服務。

通過資產(chǎn)證券化、互換期權(quán)、發(fā)行債券等工具，銀行業(yè)可以有效管理信用風險、市場風險以及補充流動性。

3.借貸資產(chǎn)借助資本市場實現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。利用資本市場迅速發(fā)展的豐富投融資工具，銀行業(yè)可以擺脫傳統(tǒng)信貸業(yè)務的桎梏，利用債券、證券等新型資本市場工具滿足融資需求及轉(zhuǎn)出信貸資產(chǎn)，優(yōu)化財務報表和資金來源，改變對存款業(yè)務的過度依賴。

4.拓寬銀行業(yè)務的客戶和渠道。客戶是銀行業(yè)金融機構(gòu)各項業(yè)務的基礎，互聯(lián)網(wǎng)金融有助于拓寬銀行的客戶群體。

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議（UNCTAD）的數(shù)據(jù)顯示，2015年全球電商市場規(guī)模達22.1萬億美元，2013年到2018年，全球網(wǎng)購人數(shù)將增加50%，從10.78億增加到16.23億?；ヂ?lián)網(wǎng)金融浪潮下，銀行傳統(tǒng)目標客戶群可能發(fā)生改變，追求多樣化、個性化服務的中小企業(yè)及個人客戶更傾向于通過互聯(lián)網(wǎng)參與各種金融交易。能夠提供快捷、低成本服務的金融機構(gòu)會得到新興市場和商務人士的青睞。

此外，傳統(tǒng)商業(yè)銀行模式在互聯(lián)網(wǎng)時代仍有優(yōu)勢。商業(yè)銀行認知和誠信度高，基礎設施完善，物理網(wǎng)點分布廣泛，實體銀行可建立看得見摸得著的信任。傳統(tǒng)商業(yè)銀行除提供存貸業(yè)務、財富管理業(yè)務和支付結(jié)算通道外，一些特定金融業(yè)務需要專業(yè)人士經(jīng)驗判斷和操作，信息技術(shù)無法完全替代。

三、銀行業(yè)應主動迎接金融脫媒的調(diào)整與挑戰(zhàn)

隨著科技及社會的加速變革，我國銀行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境正面臨著前所未有的巨大變化，尤其是近年來國際局勢及金融危機帶來了巨大的不確定性，金融脫媒態(tài)勢加劇，對銀行業(yè)產(chǎn)生較大沖擊，須正確應對，因勢利導，順應金融脫媒的機遇與挑戰(zhàn)。特別是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對金融市場的影響，將加速金融交易的脫媒，并對現(xiàn)行的法律與監(jiān)管框架提出挑戰(zhàn)。

（一）建議監(jiān)管機構(gòu)對金融脫媒采取的對策

金融脫媒是經(jīng)濟金融發(fā)展過程必然現(xiàn)象，是資源配置追求效率的必然要求，對宏觀經(jīng)濟調(diào)控、實體經(jīng)濟發(fā)展和金融企業(yè)管理具有重要影響。監(jiān)管機構(gòu)及市場參與者需要根據(jù)實際情況預判，科學規(guī)劃，才能趨利避害，獲得最大效益。我們應結(jié)合中國的實際情況，來應對脫媒帶來的風險和挑戰(zhàn)。

一是有效的統(tǒng)計、監(jiān)測和監(jiān)控。準確的判斷來自于準確的數(shù)據(jù)，準確統(tǒng)計預測表內(nèi)外業(yè)務對社會融資總量和貨幣供應的影響規(guī)模，提高頂層政策的前瞻性和有效性；關(guān)注銀行業(yè)表外業(yè)務，控制銀行業(yè)表內(nèi)外資產(chǎn)的整體杠桿率，避免過度創(chuàng)新影響金融體系的穩(wěn)定，強化對風險源頭的預測、預判和防范。

二是高度關(guān)注混業(yè)經(jīng)營和分業(yè)監(jiān)管的風險。國內(nèi)金融已經(jīng)顯現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營趨勢，金融監(jiān)管體系亟需及時作出相應的調(diào)整與改革，同時平衡好金融監(jiān)管和金融創(chuàng)新的關(guān)系。

三是加強協(xié)調(diào)機制，實現(xiàn)金融監(jiān)管全面覆蓋，強化宏觀審慎管理。加強金融監(jiān)管各部門之間的協(xié)調(diào)和賦予央行更大的系統(tǒng)性監(jiān)管職能，建立央行主導下的常設金融監(jiān)管協(xié)調(diào)架構(gòu)。建立并完善跨界交叉性金融業(yè)務的標準和規(guī)范，對各類金融機構(gòu)的同類型業(yè)務統(tǒng)一監(jiān)管標準。

（二）銀行業(yè)應對金融脫媒的幾個策略

金融脫媒仍將進一步深化，銀行業(yè)需要不斷更新經(jīng)營理念和模式，加強業(yè)務創(chuàng)新，提升服務能力，降低對傳統(tǒng)業(yè)務的依賴，多方面開拓發(fā)展途徑。

1.建立健全金融脫媒環(huán)境下的運行機制，著力解決好管理機制和人力資源兩大關(guān)鍵問題。使經(jīng)營機構(gòu)的體制和機制能更好地適應金融脫媒背景下轉(zhuǎn)型要求，打造一支能適應金融脫媒市場環(huán)境的人才隊伍。

2.調(diào)整現(xiàn)有客戶結(jié)構(gòu)，在鞏固大型客戶的基礎上，大力發(fā)展零售客戶和中小企業(yè)客戶。信貸集中度高企時雖然能帶來較高利潤，一旦該行業(yè)或大企業(yè)信貸萎縮，將產(chǎn)生較大不利影響。結(jié)合國際經(jīng)驗的發(fā)展和大數(shù)據(jù)的分析，信貸投入最終以廣泛分布在中小企業(yè)和個人零售客戶為主，這樣的均衡結(jié)構(gòu)有利于穩(wěn)定的利潤形成和降低風險。國內(nèi)銀行業(yè)要逐步加??中小企業(yè)和零售客戶的基礎夯實，而對大型企業(yè)則要在現(xiàn)有基礎上，加大發(fā)展投行機創(chuàng)新業(yè)務的力度。

3.大力推動金融服務和產(chǎn)品的創(chuàng)新。長期以來，國內(nèi)銀行主要依靠規(guī)模的擴張實現(xiàn)增長，是一種粗放式的發(fā)展方式。

國內(nèi)銀行盈利能力低的主要原因是缺乏優(yōu)質(zhì)和創(chuàng)新金融產(chǎn)品與服務，特別是非利息收入、中間業(yè)務收入產(chǎn)品。因此，產(chǎn)品問題實質(zhì)是銀行業(yè)的核心競爭力，也是銀行業(yè)面臨的主要挑戰(zhàn)。從向客戶群體提供無差異產(chǎn)品，轉(zhuǎn)到精益價值分析提供差異化產(chǎn)品，為客戶提升服務體驗和效益，為銀行帶來更高利潤，是中國銀行業(yè)未來重要的發(fā)展方向之一。

篇7

【關(guān)鍵詞】IBF；離岸市場；法律法規(guī)；監(jiān)管體系

上海國際金融中心的內(nèi)容包括離岸市場部分，其高度自由化使得監(jiān)管面臨很多問題。IBF實行嚴格的內(nèi)外分離性離岸賬戶制度，與我國現(xiàn)階段的離岸金融市場發(fā)展模式相似，其監(jiān)管體系值得我們借鑒。

一、IBF的監(jiān)管體系

（一）IBF進入條件的監(jiān)管

國際銀行設施是指經(jīng)美聯(lián)儲批準，由美國境內(nèi)銀行、在美國注冊的外資銀行分支機構(gòu)以及愛治法公司（Edge Act Corporation）向美國非居民提供存貸款等金融服務的賬戶系統(tǒng)。

凡是決定進入國際銀行設施的金融機構(gòu)，不需要向聯(lián)儲理事會提出申請或事先取得其認可。但是，該金融機構(gòu)必須至少在它打算以國際銀行設施名義接受存款的第一個儲備計算期的前14天，向所在地區(qū)的聯(lián)邦儲備銀行發(fā)出通知。金融機構(gòu)必須在通知中表明，它有意遵守聯(lián)儲理事會制定的有關(guān)國際銀行設施的法規(guī)，包括對資金來源和資金用途的限制以及對有關(guān)資產(chǎn)負債賬目實行單獨登記和核算的規(guī)定。聯(lián)儲理事會將對那些不遵守上述法規(guī)的金融機構(gòu)予以處罰，措施是規(guī)定它們在國際銀行設施名下的存款同樣需要繳納儲備金或取消它們利用國際銀行設施經(jīng)營國際存貸款業(yè)務的資格。

（二）IBF的危機預警制度

美國是世界上最早建立金融危機預警制度的國家，1979年美國聯(lián)邦金融機構(gòu)監(jiān)管委員會確立了統(tǒng)一的預警機制。危機預警機制是指金融監(jiān)管當局依據(jù)相關(guān)的金融法規(guī)及金融穩(wěn)健發(fā)展經(jīng)營原則，選定若干能提前反映銀行危機跡象的監(jiān)測指標對金融機構(gòu)進行監(jiān)測，提醒經(jīng)營方向的偏差和危機信號，進而加以防范的制度。危機預警機制的重要內(nèi)容之一為信息披露，金融信息定期公開披露是對離岸銀行等金融機構(gòu)實施監(jiān)督管理的重要環(huán)節(jié)。定期公開的信息披露有利于監(jiān)管當局或者銀行自身及早發(fā)現(xiàn)危機，果斷采取措施，將威脅系數(shù)降到最低，保證離岸金融市場的穩(wěn)健運作。

（三）IBF的法律監(jiān)管

伴隨著紐約離岸金融市場的形成，美國相繼進行了一系列的金融立法，其中包括《銀行法》、《聯(lián)邦儲備法》、《信貸控制法》、《放松管制與貨幣管理法》、《證券法》、《證券交易法》等，《證券法》《證券交易法》和《信托契據(jù)法》三部法律是來保護美國的投資者。此外，根據(jù)聯(lián)邦證券立法的授權(quán)，美國證券交易委員會（簡稱SEC）更是制訂了大量的規(guī)則以保護美國投資者的各項利益。在這些相關(guān)的法律中，離岸債券包括在了債券之中，而且美國法院和SEC一直認為在美國境外仍然可以使用美國證券法中的相關(guān)規(guī)定。“9.11”事件后頒布的《愛國者法案》更突出對IBF賬戶的監(jiān)管。

（四）IBF的監(jiān)管機構(gòu)和組織

美國對離岸金融市場的最主要監(jiān)管機構(gòu)是美聯(lián)儲，負責履行美國中央銀行的職責，在IBF創(chuàng)立之前，美聯(lián)儲、美國證券交易委員會連同聯(lián)邦存款保險公司共同負責對國內(nèi)金融體系的監(jiān)管。美聯(lián)儲共有12個聯(lián)邦儲備銀行，位于美國不同的州，聯(lián)合地方政府，共同監(jiān)管離岸賬戶。大多數(shù)州頒布法律，實施針對IBF收益的特別稅收方案和監(jiān)管條例，以維護IBF在當?shù)氐囊?guī)范性，以鼓勵離岸金融的發(fā)展。

同行業(yè)的自律是跟官方的監(jiān)管同等重要的監(jiān)管方式之一。美國的自律監(jiān)管組織由四類構(gòu)成：全國性證券交易所、全國性證券協(xié)會、注冊的清算機構(gòu)以及市政證券規(guī)則委員會構(gòu)成。這些組織的權(quán)力包括：防止欺詐和操縱市場，監(jiān)督交易市場的運行，制定和執(zhí)行維持證券市場公平、有效的規(guī)則，在一定限度內(nèi)可以對組織內(nèi)違反相關(guān)規(guī)則的成員采取懲罰措施。

二、IBF監(jiān)管機制對我國的啟示

（一）把握離岸金融市場穩(wěn)定和發(fā)展的原則

監(jiān)管體系應當有一定的彈性。離岸金融監(jiān)管制度必須既滿足于促進離岸金融業(yè)務發(fā)展，又致力于提供堅實的保障，在金融穩(wěn)定受到威脅時，需要暫時犧牲金融發(fā)展速度來換取金融產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)定。但如果太苛刻的監(jiān)管制度又會削弱自身競爭力，不利于離岸市場吸引資金。所以在制定監(jiān)管策略時要衡量兩者的輕重。

現(xiàn)階段我國實行的監(jiān)管制度的確應該嚴格，離岸市場發(fā)展初級階段，而且是在岸市場還發(fā)展不健全的情況下，監(jiān)控資金賬戶的動向是可以的，我認為重點是要培養(yǎng)相關(guān)金融機構(gòu)的自我監(jiān)督意識，行業(yè)間的監(jiān)督極其重要，用市場的手來管理市場是最佳狀態(tài)，因此我國政府應鼓勵現(xiàn)在經(jīng)營離岸業(yè)務的銀行相互監(jiān)管，形成行業(yè)自覺性。真正完善的市場是逐漸減免監(jiān)管制度的。

（二）加強對資金流向的監(jiān)控

發(fā)展中國家的離岸金融市場主要采取滲透型市場模式，我國將向這一方向發(fā)展，該模式也要求離岸賬戶與在岸賬戶嚴格分離，但在特定條件下，允許兩個賬戶之間有一定程度的滲透，這樣既可避免離岸市場和在岸市場直接聯(lián)系的金融風險，又可充分利用外資，但兩岸間的資金流動會造成監(jiān)管的漏洞。我國應當實施嚴格的監(jiān)管制度，不可只重視進入程序，而不管進入中國市場后的經(jīng)營過程。第一，離岸銀行應當定期向當?shù)赝鈪R局報送離岸銀行業(yè)務財務報表和統(tǒng)計報表及業(yè)務狀況分析報告，并保證所報資料的真實性和完整性。第二，離岸銀行應當對離岸銀行業(yè)務風險進行單獨監(jiān)測，實行資產(chǎn)負債比例管理，運用一些指標對離岸銀行業(yè)務的風險進行監(jiān)測，可以依照《巴塞爾協(xié)議》制定我國的指標，并且應當高于協(xié)議的要求。

（三）明確監(jiān)管機構(gòu)及保持其獨立性

根據(jù)《離岸銀行業(yè)務管理辦法》規(guī)定，我國的監(jiān)管機構(gòu)是國家外匯管理局及其分局，還規(guī)定外匯管理局和銀監(jiān)會也有權(quán)批準小型商業(yè)銀行開展離岸金融業(yè)務。事實上，一切都由央行決定，多個機構(gòu)在離岸金融業(yè)務方面都有監(jiān)管職能，缺乏一個統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)，形成了現(xiàn)在“多頭分管”的局面。

我國應該將監(jiān)管職責交予央行，由央行統(tǒng)一監(jiān)控離岸金融市場。首先，我國開展離岸業(yè)務的金融機構(gòu)目前只有中資銀行，一旦出現(xiàn)問題，央行可直接管理，作為最后貸款人角色，保證銀行體系穩(wěn)健運行；其次，在岸與離岸同歸于一個機構(gòu)管理，方便協(xié)調(diào)兩個市場的往來，監(jiān)管好中間地段。為了監(jiān)管的獨立性，可以引入外國評估機構(gòu)對相關(guān)銀行進行評估，確保離岸業(yè)務穩(wěn)定開展。加強與長三角地區(qū)主要城市政府機關(guān)的合作同樣重要，上海金融業(yè)的發(fā)展直接關(guān)系到周邊城市的經(jīng)濟建設，他們之間相輔相成，因此上海在建立離岸市場是離不開長三角其他大城市的通力合作。目前離岸業(yè)務還未涉及其他城市，但在開放的進程中，不能夠保證資金不暗中流入周邊市場，所以區(qū)域上也應當建立監(jiān)管網(wǎng)絡，使得上?？偛垦胄心芗皶r快速的掌握蘇州、南京、杭州、寧波、溫州等大都市的情況。

（四）加強法律監(jiān)管

至今，我國在離岸金融方面并沒有一部系統(tǒng)完整的法律，目前僅有為數(shù)不多的幾部法律規(guī)范：從二十世紀末開始，先后頒布了《離岸銀行業(yè)務管理辦法》、《離岸銀行業(yè)務管理辦法實施細則》、《中資商業(yè)銀行行政許可事項實施辦法》和《合作金融機構(gòu)行政許可事項實施辦法》。此外，還有《境內(nèi)機構(gòu)借用國際商業(yè)貸款管理辦法》、《境內(nèi)機構(gòu)對外擔保管理辦法》及實施細則等，這些初步確立了我國當前的離岸金融市場法律監(jiān)督管理體系。

可是2002年恢復離岸銀行業(yè)務后，并沒有出臺適合當前發(fā)展需要的法律條款。基礎法律方面，我國相關(guān)法律規(guī)定過于剛性，缺乏為離岸金融運行的例外性和豁免性規(guī)定。監(jiān)管法規(guī)規(guī)定不全面，沒有形成完備的市場準人、風險監(jiān)管、外匯監(jiān)管制度。相關(guān)財務制度規(guī)定不詳細，缺乏操作細則，賬戶設立方式不統(tǒng)一。我國還應當加強對離岸市場上國際金融犯罪的嚴厲打擊，金融犯罪會扭曲國際資金的正常流動，給監(jiān)管者帶來不真實的市場信息，最終會破壞金融秩序的穩(wěn)定，從而給銀行體系帶來更大的系統(tǒng)風險。

三、總結(jié)

上海要建立完備的離岸金融市場，監(jiān)管問題是首要任務。我們可以從IBF的監(jiān)管原則、監(jiān)管機構(gòu)、監(jiān)管法律、監(jiān)管業(yè)務四個方面學習，面對存在的問題及風險，努力建設符合我國國情的監(jiān)管模式。

參考文獻：

[1]馮潤祥，辛然.美國國際銀行設施：發(fā)展和啟示[J].貨幣市場和債券市場.

[2]巴曙松，郭云釗.離岸金融市場發(fā)展研究——國際趨勢與中國路徑[M].北京：北京大學出版社，2008.

[3]原毅軍，盧林.離岸金融中心的建設與發(fā)展[M].大連：大連理工大學出版社，2010.

[4]段軍文.離岸金融業(yè)務的國際經(jīng)驗借鑒[J].經(jīng)濟導刊，2010（11）：16-17.

篇8

20世紀80年代以來經(jīng)濟學家把信息不完全理論引入到對金融市場的研究領域。研究表明：與產(chǎn)品和要素市場相比，金融市場更是一個信息不完全的市場。在金融市場上，信息在借貸雙方的分布是不對稱的，最終借款人對其借款用于投資項目的風險和收益擁有更多的信息，而投資者對影響投資收益的所有變量都存在一定程度的信息不對稱問題。信息的不完全性影響了金融活動參與者行為均衡的性質(zhì)以至金融資產(chǎn)價格均衡的性質(zhì)，造成了金融活動中的“逆向選擇”和“道德風險”。這使得金融市場的完善性大打折扣。當金融市場中的逆向選擇和道德風險問題積累到致使市場不能有效地在儲蓄者和有生產(chǎn)投資機會的人們之間融通資金的嚴重程度，金融危機便產(chǎn)生了。

具體來說，企業(yè)過度利用債務融資是造成金融市場運行不穩(wěn)定的根本性原因。另外，非金融部門財務狀況惡化也是形成金融危機的一個重要因素。企業(yè)資產(chǎn)市場價格的急劇下瀉會加劇金融市場上的逆向選擇和道德風險，從而引發(fā)金融危機。

金融監(jiān)管的基本理論

金融監(jiān)管是指政府通過特定的機構(gòu)（如中央銀行）對金融交易行為主體進行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。綜觀世界各國，凡是實行市場經(jīng)濟體制的國家，無不客觀地存在著政府對金融體系的管制。

金融機構(gòu)的風險對于社會穩(wěn)定的影響要比其他產(chǎn)業(yè)部門高得多。金融機構(gòu)（尤其是銀行）的自有資金在其全部資產(chǎn)中只占很小的一個比重。銀行出現(xiàn)問題就會影響到相當多的民眾，甚至破壞社會穩(wěn)定。危機蔓延的程度在金融服務領域的不同部門是有差異的，但以銀行領域最為嚴重，這一點已經(jīng)得到公認。如果銀行單單從事資產(chǎn)管理、貨幣兌換和支付的話，根本不需要對銀行業(yè)進行大規(guī)模的監(jiān)管。但是，由于銀行還進行著把非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成流動負債，通過監(jiān)督貸款和信號傳遞來降低交易成本的活動，所以對銀行業(yè)監(jiān)管是完全必要的。否則，金融市場失靈可能會讓銀行面臨恐慌性擠兌。為了平息動蕩，中央銀行不得不扮演最終支付者的角色，動用國庫來穩(wěn)定局勢。一家或者幾家銀行的失誤所造成的損失最后勢必要全體納稅人來負擔，這不僅不公平，而且也不利于社會穩(wěn)定和進步。因此應當防患于未然，嚴格實行對金融機構(gòu)的監(jiān)管。

對金融機構(gòu)實施監(jiān)管的主要目的在于：維持金融業(yè)健康運行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風險，保障存款人和投資者的利益，促進銀行業(yè)和經(jīng)濟的健康發(fā)展；確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，制止欺詐活動或者不恰當?shù)娘L險轉(zhuǎn)嫁；金融監(jiān)管還可以在一定程度上避免貸款發(fā)放過度集中于某一行業(yè)；銀行倒閉不僅需要付出巨大代價，而且會波及國民經(jīng)濟的其它領域。金融監(jiān)管可以確保金融服務達到一定水平從而提高社會福利；中央銀行通過貨幣儲備和資產(chǎn)分配來向國民經(jīng)濟的其他領域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時的傳導機制；金融監(jiān)管可以提供交易賬戶，向金融市場傳遞違約風險信息。

審慎監(jiān)管是金融體系正常運行的必要條件

金融監(jiān)管機構(gòu)必須正確迅速地采取行動。監(jiān)管人必須承擔監(jiān)管工作中容忍遷就而引發(fā)問題的責任。

加快金融業(yè)會計標準的國際化，使會計信息能夠全面準確地反映金融企業(yè)的資產(chǎn)負債、流動性、安全性和效益性。金融企業(yè)不同于一般的工商企業(yè)，金融企業(yè)的特點是高負債，資金來源于社會公眾和各經(jīng)濟實體，經(jīng)營的好壞直接關(guān)系到整個社會的福利。因此，金融業(yè)的會計制度必須堅持客觀、嚴謹、審慎、保持的原則，必須能真實、全面地反映經(jīng)營的潛在風險。

建立健全的金融法律體系是金融體系有效運作的必要條件。市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，各種金融交易必須嚴格地以法律為依據(jù)，對違反法律法規(guī)的金融交易活動按照法律規(guī)定嚴加懲處。

盡快建立和完善金融企業(yè)的信息公開披露制度。金[page_break]融企業(yè)的資金來源和運用涉及到千家萬戶，影響面廣，具有很強的社會性和公眾性，對金融企業(yè)的風險必須格外關(guān)注。信息公開披露制度能為市場提供信息，以促進對金融機構(gòu)的監(jiān)督。建立信息公開披露制度兼有成本低和保障債權(quán)人利益的作用，可以對金融企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生強有力的外部監(jiān)督作用，促使金融企業(yè)在追求利潤最大化的同時，對流動性、安全性給予充分的重視。

內(nèi)容摘要：20世紀80年代，不少國家對金融市場放松管制，開放國內(nèi)金融市場，1997～1998年亞洲金融危機中凸現(xiàn)出的投機破壞性問題，促使我們認真思考金融危機與金融監(jiān)管的問題，并對貨幣政策在防范金融危機中的作用做出新的思考。

關(guān)鍵詞：金融危機金融監(jiān)管

上

世紀80年代，不少國家對金融市場放松管制，開放國內(nèi)金融市場，允許國外銀行到國內(nèi)開設分支機構(gòu)，并大幅度放寬業(yè)務范圍，允許非居民到國內(nèi)金融市場籌資，實行國民待遇，加強國內(nèi)外機構(gòu)的融合和競爭；開放國內(nèi)證券市場，允許外資金融機構(gòu)自由進入國內(nèi)證券市場；放松對金融機構(gòu)的控制。在此以后金融市場的發(fā)展史上頻繁出現(xiàn)的金融危機，嚴重地破壞了許多發(fā)展中國家的經(jīng)濟。1997-1998年亞洲金融危機中凸現(xiàn)出的投機破壞性問題，促使我們認真思考金融危機與金融監(jiān)管的問題，并對貨幣政策在防范金融危機中的作用做出新的思考。

20世紀80年代以來經(jīng)濟學家把信息不完全理論引入到對金融市場的研究領域。研究表明：與產(chǎn)品和要素市場相比，金融市場更是一個信息不完全的市場。在金融市場上，信息在借貸雙方的分布是不對稱的，最終借款人對其借款用于投資項目的風險和收益擁有更多的信息，而投資者對影響投資收益的所有變量都存在一定程度的信息不對稱問題。信息的不完全性影響了金融活動參與者行為均衡的性質(zhì)以至金融資產(chǎn)價格均衡的性質(zhì)，造成了金融活動中的“逆向選擇”和“道德風險”。這使得金融市場的完善性大打折扣。當金融市場中的逆向選擇和道德風險問題積累到致使市場不能有效地在儲蓄者和有生產(chǎn)投資機會的人們之間融通資金的嚴重程度，金融危機便產(chǎn)生了。

具體來說，企業(yè)過度利用債務融資是造成金融市場運行不穩(wěn)定的根本性原因。另外，非金融部門財務狀況惡化也是形成金融危機的一個重要因素。企業(yè)資產(chǎn)市場價格的急劇下瀉會加劇金融市場上的逆向選擇和道德風險，從而引發(fā)金融危機。

金融監(jiān)管的基本理論

金融監(jiān)管是指政府通過特定的機構(gòu)（如中央銀行）對金融交易行為主體進行的某種限制或規(guī)定。金融監(jiān)管本質(zhì)上是一種具有特定內(nèi)涵和特征的政府規(guī)制行為。綜觀世界各國，凡是實行市場經(jīng)濟體制的國家，無不客觀地存在著政府對金融體系的管制。

金融機構(gòu)的風險對于社會穩(wěn)定的影響要比其他產(chǎn)業(yè)部門高得多。金融機構(gòu)（尤其是銀行）的自有資金在其全部資產(chǎn)中只占很小的一個比重。銀行出現(xiàn)問題就會影響到相當多的民眾，甚至破壞社會穩(wěn)定。危機蔓延的程度在金融服務領域的不同部門是有差異的，但以銀行領域最為嚴重，這一點已經(jīng)得到公認。如果銀行單單從事資產(chǎn)管理、貨幣兌換和支付的話，根本不需要對銀行業(yè)進行大規(guī)模的監(jiān)管。但是，由于銀行還進行著把非流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成流動負債，通過監(jiān)督貸款和信號傳遞來降低交易成本的活動，所以對銀行業(yè)監(jiān)管是完全必要的。否則，金融市場失靈可能會讓銀行面臨恐慌性擠兌。為了平息動蕩，中央銀行不得不扮演最終支付者的角色，動用國庫來穩(wěn)定局勢。一家或者幾家銀行的失誤所造成的損失最后勢必要全體納稅人來負擔，這不僅不公平，而且也不利于社會穩(wěn)定和進步。因此應當防患于未然，嚴格實行對金融機構(gòu)的監(jiān)管。

對金融機構(gòu)實施監(jiān)管的主要目的在于：維持金融業(yè)健康運行的秩序，最大限度地減少銀行業(yè)的風險，保障存款人和投資者的利益，促進銀行業(yè)和經(jīng)濟的健康發(fā)展；確保公平而有效地發(fā)放貸款的需要，由此避免資金的亂撥亂劃，制止欺詐活動或者不恰當?shù)娘L險轉(zhuǎn)嫁；金融監(jiān)管還可以在一定程度上避免貸款發(fā)放過度集中于某一行業(yè)；銀行倒閉不僅需要付出巨大代價，而且會波及國民經(jīng)濟的其它領域。金融監(jiān)管可以確保金融服務達到一定水平從而提高社會福利；中央銀行通過貨幣儲備和資產(chǎn)分配來向國民經(jīng)濟的其他領域傳遞貨幣政策。金融監(jiān)管可以保證實現(xiàn)銀行在執(zhí)行貨幣政策時的傳導機制；金融監(jiān)管可以提供交易賬戶，向金融市場傳遞違約風險信息。

審慎監(jiān)管是金融體系正常運行的必要條件

金融監(jiān)管機構(gòu)必須正確迅速地采取行動。監(jiān)管人必須承擔監(jiān)管工作中容忍遷就而引發(fā)問題的責任。

加快金融業(yè)會計標準的國際化，使會計信息能夠全面準確地反映金融企業(yè)的資產(chǎn)負債、流動性、安全性和效益性。金融企業(yè)不同于一般的工商企業(yè)，金融企業(yè)的特點是高負債，資金來源于社會公眾和各經(jīng)濟實體，經(jīng)營的好壞直接關(guān)系到整個社會的福利。因此，金融業(yè)的會計制度必須堅持客觀、嚴謹、審慎、保持的原則，必須能真實、全面地反映經(jīng)營的潛在風險。

建立健全的金融法律體系是金融體系有效運作的必要條件。市場經(jīng)濟是法制經(jīng)濟，各種金融交易必須嚴格地以法律為依據(jù)，對違反法律法規(guī)的金融交易活動按照法律規(guī)定嚴加懲處。

盡快建立和完善金融企業(yè)的信息公開披露制度。金

作者：復旦大學管理學院鄒昱

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[關(guān)鍵詞]金融工具；創(chuàng)新；風險；防范措施

在金融發(fā)展的歷史進程中，金融創(chuàng)新始終是金融業(yè)發(fā)展的內(nèi)在推動力和持久動力源泉，從某種意義上說，整個世界的金融發(fā)展史同時也是一部金融創(chuàng)新史。但金融工具創(chuàng)新猶如一把雙刃劍，在轉(zhuǎn)移風險，規(guī)避金融管制的同時也產(chǎn)生了新的金融風險。

一　金融工具創(chuàng)新的理論內(nèi)涵

貨幣主義學派的代表人物米爾頓?弗里德曼認為，金融創(chuàng)新主要是貨幣方面的因素推動的結(jié)果，20世紀70年代的通貨膨脹，利率的放松管制，匯率的自由化所導致金融資產(chǎn)價格的劇烈波動，金融工具創(chuàng)新就是人們?yōu)榱说钟ㄘ浥蛎?，?guī)避價格變動的風險所做出的必然選擇。美國經(jīng)濟學家凱恩(E.J.Kane)認為，金融創(chuàng)新主要是金融機構(gòu)為獲取利潤而回避政府管制所引起的。金融創(chuàng)新是指各種金融要素的重新組合，是為追求利潤最大化而發(fā)生的金融改革。

二　金融工具創(chuàng)新的風險分析

(1)市場風險市場風險是指由于利率、匯率或者股票等市場因素發(fā)生變化而導致持有頭寸的價值發(fā)生變化的風險。由于金融工具創(chuàng)新將社會上分散的風險集中在少數(shù)金融創(chuàng)新工具市場釋放，所以風險很大。市場風險是金融工具創(chuàng)新最為普通也是最需要注意的風險。金融創(chuàng)新工具交易一般只要求支付一定比例的保證金就能進行數(shù)倍于保證金額的交易量，這種“準無本投機”，受到國際投資基金的青，然而，一旦發(fā)生失誤也會導致災難性的后果。美國加州郡事件就是典型的市場風險造成的。當加州

郡于1994年12月宣布郡投資組合基金之市價下跌15億美元，向法院申請破產(chǎn)時，造成極大的震撼?？ふ赜小凹又菝髦椤敝Q，被稱為最不可能發(fā)生債務危機的地方政府，但后來基金經(jīng)理將資金投入準政府公債，再以債券可購方式向金融機構(gòu)融資，將所得基金買入衍生性債券使原始75億美元基金在杠桿操作下，得到200億美元的規(guī)模。當利率上漲時，郡不但面臨融資利息費用增加，而且發(fā)生投資利息收益減少之兩難問題，再加上債券價格下跌，損失嚴重而向法院申請破產(chǎn)。

(2)信用風險信用風險又稱違約風險，指金融創(chuàng)新工具交易的債務人不能或不愿履行債務而給債權(quán)人造成損失的可能性。與傳統(tǒng)的金融工具相比，金融創(chuàng)新工具的信用風險更為復雜；其次是金融創(chuàng)新工具交易的場所和結(jié)算方式，一般來說，在交易所交易的金融創(chuàng)新工具是以標準化合約方式進行交易的，并且有一套特定的降低信用風險的制度安排，因而其信用風險較小，在場外交易的工具信用風險較高；最后是交易對手的動機和策略，對手參與交易的目的是套期保值和規(guī)避風險，對手發(fā)生損失和違約的概率較小，如果對手參與交易的動機是為了投機，則發(fā)生損失和違約的概率就比較大。

(3)流動性風險流動性風險是指金融創(chuàng)新工具合約在市場上找不到出貨或平倉機會，所造成的風險。交易者面臨市場流動性風險和資金流動性風險兩種風險。市場流動性風險是指交易者由于市場環(huán)境的急劇變化等原因未能迅速以足夠的數(shù)量和合理的價格持有或者解除頭寸而導致虧損的風險，對于有些創(chuàng)新金融工具，因為市場參與者很少，一旦遇到市場劇烈波動，更是難以尋找到交易對手。

(4)操作風險操作風險是指在金融創(chuàng)新工具交易的過程中由于內(nèi)部系統(tǒng)的不完善或電腦、網(wǎng)絡系統(tǒng)的偶發(fā)故障導致的風險。1995年2月，擁有233年歷史的金融帝國

巴林，因為交易員里森的不當操作，而宣告破產(chǎn)倒閉。

三　金融工具創(chuàng)新風險的防范措施

(1)降低風險總量宏觀經(jīng)濟的劇烈波動，會引起金融創(chuàng)新工具的劇烈波振蕩，其振蕩的幅度往往會超出任何精英模型所能做出的預測，在這種情況下，金融創(chuàng)新工具的交易者出現(xiàn)巨額的虧損，就成為一種必然，甚至連那些極為謹慎的投資者也往往難以幸免。宏觀經(jīng)濟的波動會增加金融工具創(chuàng)新市場風險的總量。從宏觀上管理就是要保證宏觀經(jīng)濟的基本穩(wěn)定，從而降低風險總量。為此政府首先應該實施促進宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的政策；其次外部沖擊是宏觀經(jīng)濟波動的重要原因，政府雖然很難直接影響外部沖擊本身，但可以采取相應措施減少外部沖擊發(fā)揮作用的條件，從而減少外部沖擊的力度和出現(xiàn)的頻率。

(2)改善對金融工具創(chuàng)新的監(jiān)管金融監(jiān)管目標的確定是金融監(jiān)管的核心問題，它決定監(jiān)管主體的臨界監(jiān)管和監(jiān)管措施的制定與實施。各國監(jiān)管當局充分認識到嚴格的金融管制度會影響金融的效率并相應調(diào)整監(jiān)管目標，即從單純強調(diào)安全性轉(zhuǎn)變?yōu)閷で蟀踩c效率的某種均衡。新的監(jiān)管目標順應了金融業(yè)發(fā)展的趨勢，提高了金融機構(gòu)的經(jīng)營效率；同時，它也是建立在各金融機構(gòu)內(nèi)部風險控制能力的增強以及存款保險制度、貸款機制等安全保障體系日益完善的基礎上的。

(3)加強金融監(jiān)管的國際合作伴隨著金融風險國際擴散性增強，一旦某一國家發(fā)生金融危機，極有可能引發(fā)“多米諾骨牌效應”，造成危機在國與國之際迅速傳遞，從而給國際經(jīng)濟帶來極大的損失，最近美國次級債風波對各國金融市場的影響就是最好的體現(xiàn)。這客觀上要求各國金融監(jiān)管機構(gòu)加強跨國監(jiān)管和國際合作，制定統(tǒng)一監(jiān)管措施和監(jiān)管標準，實施統(tǒng)一監(jiān)管。

參考文獻

[1]王玉平，田光寧，貨幣金融學[M]，中國金融出版社，2005,307-319

[2]杜近富，郭田勇，貨幣銀行學[M]，中國金融出版社，2005,187-208

篇10

關(guān)鍵詞：金融混業(yè)經(jīng)營金融監(jiān)管

面對經(jīng)濟全球化趨勢，出于競爭和金融業(yè)本身發(fā)展的需要，世界許多國家紛紛放松對本國金融業(yè)的限制，實行金融自由化，由此推動了全球金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營發(fā)展和金融監(jiān)管改革。本文擬就我國金融業(yè)混業(yè)趨勢和相關(guān)的監(jiān)管問題作膚淺探討。

一．混業(yè)經(jīng)營的界定及在我國的發(fā)展前景（一）對混業(yè)經(jīng)營的界定

綜觀全球的混業(yè)經(jīng)營，不外乎以下三種情況：1．商業(yè)銀行在其法人實體內(nèi)部設立非銀行金融經(jīng)營部門，一個法人多種金融業(yè)務；2.商業(yè)銀行（或非銀行金融機構(gòu)）通過投資，設立控股的非銀行金融機構(gòu)（或商業(yè)銀行），商業(yè)銀行（或非銀行金融機構(gòu)）與其投資的非銀行金融機構(gòu)（或商業(yè)銀行）是母子關(guān)系，一個法人一種金融業(yè)務,母公司是金融機構(gòu)，來實現(xiàn)商業(yè)銀行與其它金融業(yè)務的混業(yè)經(jīng)營。3．一家非金融的母公司控股銀行、證券等金融機構(gòu)，銀行與其它金融機構(gòu)的關(guān)系是兄弟關(guān)系，它們同屬于同一個母公司。這種兄弟關(guān)系的混業(yè)經(jīng)營，也能通過業(yè)務的協(xié)同，來實現(xiàn)銀行與其它金融機構(gòu)析利益共享，但不能直接從其它金融機構(gòu)中取得利潤，只能通過業(yè)務關(guān)系或關(guān)聯(lián)交易來實現(xiàn)。我國光大集團，及美國金融控股公司是該模式。

嚴格來講，第1種混業(yè)是絕對的混業(yè)經(jīng)營,如德國的全能型銀行；而第2種混業(yè)含有分業(yè)的性質(zhì),從機構(gòu)上體現(xiàn)出分業(yè)的跡象，如英國、日本，我國的中信也是第2種模式，信托公司控股銀行、證券。第1和第2種模式中，控股金融機構(gòu)通過投資收益可以從被控股金融機構(gòu)中獲取利潤，真正實現(xiàn)金融業(yè)務一體化。

第3種實際上并不是真正的混業(yè)經(jīng)營。第2種和第3種模式又都源于本國分業(yè)經(jīng)營的歷史背景，是分業(yè)經(jīng)營的金融機構(gòu)為了沖破政策限制的產(chǎn)物。三種不同模式的混業(yè)經(jīng)營對宏觀金融監(jiān)管提出了不同要求。

（二）我國金融發(fā)展趨勢是混業(yè)經(jīng)營，但分業(yè)經(jīng)營仍將是今后一段時間的政策選擇。

金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營將是21世紀金融業(yè)發(fā)展的趨勢。因為金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營有利于金融創(chuàng)新，能改善金融服務，更好服務于投資者和社會大眾，從而提高金融資源的配置效率；同時，混業(yè)經(jīng)營有利于金融企業(yè)開拓市場，優(yōu)化金融企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，增強其國際綜合競爭力。我國經(jīng)過二十多年的改革開放政策，目前又即將加入WTO，金融業(yè)的國際接軌勿容置疑的決定了混業(yè)經(jīng)營將是我國金融業(yè)發(fā)展的趨勢。

然而，金融業(yè)作為現(xiàn)代經(jīng)濟社會中的特殊而又核心的產(chǎn)業(yè)，金融混業(yè)經(jīng)營的實行是有條件的，因為任何事物的發(fā)展都有兩面性，金融混業(yè)經(jīng)營相應地加大了金融風險。因此金融混業(yè)經(jīng)營諸多條件中最重要的條件是較高的金監(jiān)管水平。

目前我國正處在從長期計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型期,金融混業(yè)經(jīng)營的條件尚不成熟，分業(yè)經(jīng)營仍將是現(xiàn)階段的政策選擇。主要因為：1．宏觀監(jiān)管環(huán)境方面：（1）我國金融監(jiān)管機構(gòu)風險控制能力較差，,實行混業(yè)經(jīng)營不利于保障金融體系的安全。目前我國金融監(jiān)管水平較低，具體表現(xiàn)在：金融風險的監(jiān)管仍處于事后監(jiān)管，扮著"救火隊"角色，監(jiān)管還不能實現(xiàn)超前性和預警性，監(jiān)管機構(gòu)仍處于被動應付的地位；監(jiān)管手段和方式已逐步市場化，但還帶著深深的"計劃"印記，監(jiān)管手段也顯得單一，不能滿足混業(yè)經(jīng)營監(jiān)管的需要；在分業(yè)經(jīng)營的體制下，形成了分業(yè)監(jiān)管的基本框架，但監(jiān)管部門之間各自為政，協(xié)調(diào)性較差，不能適應混業(yè)要求。隨著中國保險監(jiān)督委員會的成立與運作，標志著中國金融業(yè)全面實施分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的格局，金融監(jiān)管當局由人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會"三駕馬車"組成。由于現(xiàn)代金融業(yè)的迅猛發(fā)展，各金融領域的邊界越來越模糊，根本不可能做到?jīng)芪挤置鳌?/p>

（2）我國金融法律體系尚不健全，加上我國金融市場的發(fā)育水平較低，其中資本市場雖然初具規(guī)模，但還不成熟，投機性仍較強。加上,實行混業(yè)經(jīng)營有可能引發(fā)較大風險。目前,盡管以《商業(yè)銀行法》、《證券法》和《保險法》為代表的金融法律框架基本形成,但還只是粗線條的,亟待進一步健全。在1993年以前，我國金融業(yè)實行的也是混業(yè)經(jīng)營。到1992年下半年時，社會上出現(xiàn)了房地產(chǎn)熱和證券投資熱，銀行大量信貸資金通過同業(yè)拆借市場進入證券市場，導致了金融秩序的混亂就是一個教訓。

2．微觀主體制度基礎方面：金融機構(gòu)內(nèi)控制度脆弱,缺乏混業(yè)經(jīng)營所要求的嚴格自律制度。目前我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理水平較為落后,尚未建立起完善的內(nèi)部控制制度,導致銀行法律規(guī)章和約束機制往往"形同虛設"。而在發(fā)達的市場經(jīng)濟國家，金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營大都建立在較嚴格的金融機構(gòu)內(nèi)控制度基礎之上。金融機構(gòu)風險自始至終都受到來自金融機構(gòu)自身和國家監(jiān)管兩股強大的力量控制。因此，要使監(jiān)管更加有效，不能單純依賴監(jiān)管當局的現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查，而應將重點放在金融機構(gòu)建立有效的內(nèi)控制度上，金融機構(gòu)要建立有效的內(nèi)部約束和激勵機制，尤其是約束其分支機構(gòu)的行為。如果金融機構(gòu)自身缺乏約束能力混業(yè)經(jīng)營勢必會加劇金融體系的風險。

（三）混業(yè)經(jīng)營在我國初露端倪

1．政策轉(zhuǎn)變：全球性金融創(chuàng)新的推動著金融的全球化，我國即將加入WTO，金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營勢不可擋。面對新形勢，中央政府開始對金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的政策進行適當調(diào)整，銀行、證券、保險三業(yè)出現(xiàn)了互相滲透共同發(fā)展的趨勢。1999年8月19日，中國人民銀行制定并頒布了《證券公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》和《基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場管理規(guī)定》，允許符合條件的券商和基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場，從事同業(yè)拆借和債券回購業(yè)務。同年10月27日，中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會又一致同意保險基金進入股票市場。

2000年2月23日，中國人民銀行與中國證監(jiān)會又聯(lián)合了《證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作為抵押，向商業(yè)銀行借款。這十分重要的"三著棋"，使得貨幣市場與資本市場長期分隔的局面終于被打破了。證券公司和投資基金直接進入銀行間同業(yè)拆借市場，意味著貨幣市場的需求將會增加，這不僅會活躍銀行間同業(yè)市場，使商業(yè)銀行增加資金運用渠道，而且還為中央銀行吞吐基礎貨幣調(diào)控市場開拓了更加廣闊的空間。由于保險公司的資金是長期、低廉的資金，保險資金進入股市，使得證券市場增加了一個重要的機構(gòu)投資者，為股市增加了長期穩(wěn)定的資金來源，同時也適當拓寬了保險資金的運用渠道，進而滿足了保險公司長期投資的需要。允許券商向商業(yè)銀行質(zhì)押貸款，就意味著商業(yè)銀行可以間接進入股市，也就意味著我國的金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的政策將會發(fā)生根本性的變化。

2．金融控股公司出現(xiàn)：目前中國光大集團擁有光大銀行、光大證券、光大信托三大機構(gòu)，同時持有申銀萬國證券19%的股權(quán)，此外還擁有在香港上市的三家子公司：光大控股、光大國際和香港建設公司。去年12月15日，該集團又宣布與加拿大永明人壽保險公司聯(lián)手組建中加合資人壽保險公司。目前的光大集團就是在一個金融控股公司下的商業(yè)銀行、保險公司、證券公司、信托公司等金融機構(gòu)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，同時又實現(xiàn)了在同一利益主體下互相協(xié)作的混業(yè)經(jīng)營局面。

以信托公司名義注冊的中國國際信托投資公司并列控制著16個直屬子公司、10個地區(qū)子公司、7個海外子公司、3個香港上市公司以及4個下屬公司，涉及境外內(nèi)銀行、證券、保險、信托、融資租賃、實業(yè)、房地產(chǎn)、旅游以及貿(mào)易等幾乎是全方位的行業(yè)。

以保險公司名義注冊的平安保險公司可全資控股平安信托投資公司，信托公司又以61%的比例控股平安證券公司。

業(yè)內(nèi)人士認為，雖然金融控股公司模式在我國尚很不規(guī)范，但卻為中國金融業(yè)未來的混業(yè)經(jīng)營指出了一條路子。

3．未來發(fā)展趨勢判斷：筆者以為，鑒于金融風險的防范和金融業(yè)本身的發(fā)展規(guī)律，我國金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營必然會遵循循序漸進的發(fā)展節(jié)奏。

面對日益加大的混業(yè)經(jīng)營趨勢，盡管總體上我國金融業(yè)尚不具備條件，還是應該在堅持整體分業(yè)經(jīng)營的前提下大膽試點：選擇內(nèi)控制度較好管理水平較高的少數(shù)金融機構(gòu)以適當?shù)幕鞓I(yè)模式試點。鑒于我國當前的分業(yè)管理體制，混業(yè)經(jīng)營的模式在今后較長階段將以前述第二和第三種模式為宜，即一個法人一種金融服務，通過控制或控股某些法人（從事金融服務的法人）來達到一個集團的混業(yè)經(jīng)營，實現(xiàn)金融機構(gòu)控制金融機構(gòu)和實業(yè)機構(gòu)，以及實業(yè)資本控股金融機構(gòu)的資本融合。通過這兩類模式，可以為宏觀金融監(jiān)管積累經(jīng)驗，也可為微觀金融的制度創(chuàng)新提供緩沖時間。目前有關(guān)部門正加緊金融控股公司的立法工作。

而金融百貨商場或全能化銀行的模式已屬真正的混業(yè)經(jīng)營，該模式要求微觀市場主體和宏觀監(jiān)管當局有完善的監(jiān)管體系和較高的監(jiān)管效率，只能是我國混業(yè)經(jīng)營具備一定發(fā)展基礎后的趨勢，因為從我國金融業(yè)的實際出發(fā)，無論是宏觀還是微觀都需要一個條件的創(chuàng)造過程。

二．混業(yè)經(jīng)營趨勢迫使我國金融監(jiān)管需要作出調(diào)整

目前我國金融監(jiān)管水平較低，混業(yè)經(jīng)營趨勢又對我國金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)

：（一）混業(yè)經(jīng)營加劇金融風險。

混業(yè)經(jīng)營趨勢源于金融創(chuàng)新的需要，混業(yè)經(jīng)營趨勢又進一步提高了金融機構(gòu)的金融創(chuàng)新能力。金融創(chuàng)新能力的提高將加劇金融風險：因為金融創(chuàng)新的產(chǎn)生是金融機構(gòu)提高其自身競爭能力及逃避金融監(jiān)管的需要。金融監(jiān)管于金融創(chuàng)新的關(guān)系本質(zhì)上是宏觀與微觀兩個層面的最優(yōu)化問題，是一個辯證的統(tǒng)一體。金融監(jiān)管代表宏觀面，它尋求的是穩(wěn)定，效率和公平的平衡，而金融創(chuàng)新則代表了微觀面，它以企業(yè)利潤最大化為最終目標。從短期內(nèi)看，二者是矛盾的，但從長遠考察，二者的根本利益是一致的。金融發(fā)展史表明，創(chuàng)新與監(jiān)管是金融業(yè)發(fā)展的永恒主題。"監(jiān)管--創(chuàng)新--再監(jiān)管--再創(chuàng)新"由此推動金融業(yè)的不斷向前發(fā)展?；鞓I(yè)經(jīng)營一方面提高了金融機構(gòu)的金融創(chuàng)新能力，增強了競爭能力，推動了金融業(yè)的發(fā)展，另一方面也會造成金融市場的頻繁動蕩，加劇了金融機構(gòu)之間的競爭，給金融業(yè)帶來了巨大風險，越來越大的金融風險已經(jīng)成為金融監(jiān)管的難點和重點。當然，監(jiān)管的最終目的是為了更好地營造一個創(chuàng)新環(huán)境，提高金融效率，我們不能單純?yōu)榱朔婪讹L險而犧牲效率。金融監(jiān)管要有應變能力，適時跟蹤金融創(chuàng)新活動；加強監(jiān)管不能扼殺和阻礙金融創(chuàng)新。金融創(chuàng)新具有"雙刃劍"的作用，金融監(jiān)管也同樣具有"雙刃劍"的作用。這就提出了監(jiān)管的適度性問題。

否則就會對金融創(chuàng)新和資源配置產(chǎn)生負面影響。

（二）我國目前的分業(yè)監(jiān)管模式不適于監(jiān)管業(yè)務多元化的在華外資金融機構(gòu)。

例如，一些銀行集團的商業(yè)銀行業(yè)務、證券業(yè)務在華雖然是兩塊牌子或兩家機構(gòu)，并分別由人行和證監(jiān)會監(jiān)管，但兩機構(gòu)同屬一個集團，兩機構(gòu)可以充分互通信息、人員，調(diào)撥資金。這種外資合業(yè)經(jīng)營而我國分業(yè)監(jiān)管的模式使人行、證監(jiān)會、保監(jiān)會彼此間難以共享信息，對外資機構(gòu)可能出現(xiàn)的道德風險和逆向選擇難以有效監(jiān)管。

因此，混業(yè)經(jīng)營趨勢迫使我國金融監(jiān)管需要作出調(diào)整，提高監(jiān)管有效性和靈活性。

三．混業(yè)經(jīng)營下國際金融業(yè)監(jiān)管改革的趨勢

英國的大衛(wèi)·盧埃林(DavidLlewellyn)教授在1997年對73個國家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進行研究，發(fā)現(xiàn)有13個國家實行單一機構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個國家實行銀行、證券、保險業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個國家實行部分混業(yè)監(jiān)管，后者包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管、保險單獨監(jiān)管(7個)、銀行保險統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨監(jiān)管(13個)以及證券保險統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨監(jiān)管(3個)三種形式。并且受金融混業(yè)經(jīng)營的影響，指定專業(yè)監(jiān)管機構(gòu)即完全分業(yè)監(jiān)管的國家在數(shù)目上呈現(xiàn)出減少趨勢，各國金融監(jiān)管的組織機構(gòu)正向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管（即全能型監(jiān)管）的模式過渡。那么混業(yè)經(jīng)營下國際金融業(yè)監(jiān)管模式改革的趨勢究竟是部分混業(yè)監(jiān)管抑或是全能型監(jiān)管呢？讓我們簡要考察幾個經(jīng)濟發(fā)達國家或地區(qū)的情況。

（一）英國監(jiān)管機構(gòu)改革：70年代以后，英國政府放松對銀行業(yè)競爭的限制和對金融業(yè)的管制，英國各金融機構(gòu)間競爭激烈，金融工具、金融交易手段不斷創(chuàng)新，金融業(yè)務、金融品種不斷交叉，呈現(xiàn)出混業(yè)經(jīng)營的局面，特別是1986年的英國倫敦證券交易所"大*"("BigBang")式的改革，使銀行業(yè)可以從事其他業(yè)務，如從事證券及其他投資等，更是加劇了這種趨勢。但此時英國的金融監(jiān)管并沒有跟上混業(yè)經(jīng)營的步伐，以至發(fā)生巴林銀行倒閉事件，自此，英格蘭銀行開始注重對銀行業(yè)全面業(yè)務的監(jiān)管，不僅僅局限于傳統(tǒng)的銀行業(yè)務，而是迫于銀行業(yè)務及金融市場的變化做出相應的調(diào)整。為迎接金融全球化、自由化的挑戰(zhàn)，英國政府1997年在勞工黨上的臺后專門成立了金融服務監(jiān)管局(FSA)，負責對銀行、住房信貸機構(gòu)、投資公司、保險公司的審批和審慎監(jiān)管以及負責對金融市場、清算和結(jié)算體系的監(jiān)管。英格蘭銀行審慎監(jiān)管銀行業(yè)的職責被剝離，其任務是執(zhí)行貨幣政策，發(fā)展和改善金融基礎設施，充當最后貸款人以及保持金融體系的穩(wěn)定。另外，所有的自律組織合并為一個單一機構(gòu)，所有金融機構(gòu)的審慎監(jiān)管由金融服務監(jiān)管局負責。新成立的金融服務監(jiān)管局負責所有金融機構(gòu)和市場的審慎監(jiān)管和日常監(jiān)管，英國開始正式實行全能型的混業(yè)監(jiān)管模式。

（二）臺灣的一元化監(jiān)管改革：臺灣早在八十年代就逐步放松了對銀行業(yè)務的限制，允許混業(yè)經(jīng)營。但過去長期存在著金融管理規(guī)范不健全、金融管理機構(gòu)多元化等問題。1997年金融危機之后，臺灣各種國際金融業(yè)務規(guī)范和金融管理機構(gòu)出現(xiàn)了整合的趨勢。1997年11月，"中央銀行"和"財政部"草擬了《金融監(jiān)督管理制度改進方案》，方案中明確提出將設立專門機構(gòu)負責金融監(jiān)理事務，其目的在于改變以前各自為政的狀況，力爭做到金融檢查的一元化。

（三）美國金融監(jiān)管的變革：99之前美國金融監(jiān)管是一種二元多頭制模式，其銀行可在聯(lián)邦或州政府注冊領照，聯(lián)邦和州有各自的監(jiān)管機構(gòu)和法規(guī)制度，也可同時在聯(lián)邦和州注冊，接受監(jiān)管。美國金融監(jiān)管機構(gòu)主要有4個：一是貨幣監(jiān)督官，二是聯(lián)邦儲備體系，三是聯(lián)邦存款保險公司，四是州金融監(jiān)管機構(gòu)。面對金融業(yè)新形勢，因監(jiān)管機構(gòu)的重疊設置，中央和地方的矛盾，大大降低了監(jiān)管的效率，因此于1999年頒布了《金融服務現(xiàn)代法案》(簡稱《法案》)允許以金融控股公司方式實現(xiàn)銀行、證券公司、保險公司之間的相互滲透，為保證金融監(jiān)管的健全性，《法案》對金融監(jiān)管框架也進行了改革。按《法案》規(guī)定，由聯(lián)邦儲備體系(FRS)繼續(xù)作為綜合管制的上級機構(gòu)，對金融控股公司實行監(jiān)管，另外由金融監(jiān)理局(OCC)等銀行監(jiān)管機構(gòu)、證券交易委員會(SEC)和州保險廳分別對銀行、證券公司、保險公司分業(yè)監(jiān)管，因而采取了綜合監(jiān)管與分業(yè)監(jiān)管相結(jié)合的模式，該模式通過對金融控股公司的監(jiān)管實現(xiàn)對金融服務領域的全面統(tǒng)一監(jiān)管,避免了舊監(jiān)管體系按金融機構(gòu)分類監(jiān)管的弊病,順應了金融服務業(yè)混合經(jīng)營的發(fā)展趨勢。盡管美國金融監(jiān)管與英國有較大差異，但可以看出全面監(jiān)管的必要性。

此外，德國是實行“全能型銀行式”混業(yè)經(jīng)營最成功的國家，其金融監(jiān)管也相應地極為續(xù)密。德國銀行監(jiān)督局依據(jù)銀行法、投資公司法、證券交易法、股份公司法等對銀行的各種業(yè)務經(jīng)營進行全面監(jiān)督，以控制銀行所承擔的風險。

四.幾點結(jié)論：

從混業(yè)經(jīng)營下國際金融業(yè)監(jiān)管改革的趨勢，我們可以看出：

1.一方面，金融業(yè)監(jiān)管模式是各國金融業(yè)不同發(fā)展階段的產(chǎn)物，同時受制于各國的經(jīng)濟體制，制度，文化傳統(tǒng)等。另一方面，金融業(yè)監(jiān)管模式也應該隨著金融業(yè)的不同發(fā)展水平適時作出調(diào)整。因此，面對混業(yè)經(jīng)營趨勢，事前設定一成不變的我國金融業(yè)監(jiān)管模式是不切實際的。我國金融業(yè)監(jiān)管模式應該根據(jù)混業(yè)經(jīng)營試點中出現(xiàn)的具體情況逐漸調(diào)整成熟。

2.從經(jīng)濟發(fā)達國家或地區(qū)的金融業(yè)監(jiān)管機構(gòu)改革看，筆者認為，業(yè)務統(tǒng)一客觀上要求監(jiān)管機構(gòu)的統(tǒng)一。

混業(yè)經(jīng)營下的金融業(yè)監(jiān)管趨勢是以德國，英國為代表的全能型混業(yè)監(jiān)管，政府監(jiān)管機構(gòu)的設置傾向于集中單一。這是各國宏觀金融監(jiān)管水平提高以后的結(jié)果，也是真正混業(yè)經(jīng)營下實現(xiàn)有效監(jiān)管的必然要求。

3．現(xiàn)階段及今后一段時間，金融控股公司作為我國混業(yè)經(jīng)營的試點模式，仍應將堅持分業(yè)監(jiān)管原則，但應進一步加強三個監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)配合，避免出現(xiàn)監(jiān)管交叉和監(jiān)管真空。由人行、中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會建立監(jiān)管聯(lián)席會議制度就是一個舉措。但我國的金融監(jiān)管應為過渡到全能型混業(yè)監(jiān)管早作準備。

與此目標相適應，建議將政府監(jiān)管機構(gòu)的改革提上議事日程?？煽紤]將金融監(jiān)管職能從中央銀行分離出來，建立相對獨立的金融監(jiān)管局。由于中央銀行在金融體系中的核心作用和特殊地位，在未來全面放開混業(yè)經(jīng)營之前，金融監(jiān)管局接受中國人民銀行的領導，但賦予它較大的自和較強的獨立性。中國人民銀行內(nèi)部仍保留"金融監(jiān)管"這一職能部門，其主要負責對銀行業(yè)的監(jiān)管。

在分業(yè)經(jīng)營分業(yè)監(jiān)管的模式下，金融監(jiān)管局的職責是：（1）負責三個監(jiān)管部門的協(xié)調(diào)配合工作；（2）對金融控股公司試點中出現(xiàn)的監(jiān)管真空履行職責；（3）金融控股公司各下屬子公司依據(jù)各自的主營業(yè)務分別劃歸人民銀行、證監(jiān)會和保監(jiān)會監(jiān)管。在三個監(jiān)管機構(gòu)分業(yè)監(jiān)管的基礎上由金融監(jiān)管局對金融控股公司進行綜合監(jiān)管，比如研究明確金融控股公司的設立條件;審批金融控股公司的業(yè)務范圍，允許或禁止金融控股公司以自己名義或通過控股子公司從事的某些業(yè)務;會同財政部研究確立控股公司內(nèi)各公司會計報表的并表原則。涉及境內(nèi)外企業(yè)的，要考慮不同國家的會計制度差異和會計年度的差異;研究實施對整個金融控股公司的風險監(jiān)管，包括資本充足率要求、流動性要求、監(jiān)督大額內(nèi)部交易、防止集團內(nèi)不良關(guān)聯(lián)交易等。

待混業(yè)經(jīng)營條件成熟，金融監(jiān)管局再從人民銀行獨立出來，集中全面地行使金融業(yè)監(jiān)管職能。

參考資料：1.《英國的金融監(jiān)管體系》徐忠/中國改革報20000年8月14日

2.《金融控股公司:分業(yè)/混業(yè)難局下的現(xiàn)實選擇》夏斌2000年8月16日