導語：如何才能寫好一篇期貨投資分析方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中具有重要作用，主要體現(xiàn)在以下方面：

1.1在諸多的教法中具有不可替代的作用

在實際教學中，教師應用了很多的教學方法，運用這些教學方法的最終目的是為了實現(xiàn)教學目的，讓學生能夠有效的掌握所學的知識和技能。根據(jù)黃甫全教授提出的教學方法層次構成分類模式，從具體到抽象，教學方法是由三個層次構成的，這三個層次是：第一層次：原理性教學方法；第二層次：技術性教學方法；第三層次：操作性教學方法。而模擬投資教學在諸多的教法中其綜合性更強，在原理性教學的基礎上同時具備了技術性和操作性的教學方法。目前還沒有哪種教學方法同時涉及到這三個層次的教學方法，這說明模擬投資教學法具有不可替代的作用。因此，根據(jù)多年的教學效果來看，在《證券投資分析》課程的實踐教學中采用的教學方法首選模擬投資教學法。

1.2模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中教學的效果更好

模擬投資教學法是一種現(xiàn)代化的教學手段，將其運用于《證券投資分析》的教學過程中，能夠充分地把《證券投資分析》的理論教學和實踐教學融為了一體，能夠將證券市場基本分析方法和理論與我國證券市場的具體實際情況有效結合了起來，增強了教學的直觀性和趣味性，充分調動了學生的學習積極性。正是由于學生積極的參與教學，所以能夠在有限的時間里迅速掌握證券投資的分析方法和策略，能夠體會到證券市場的喜悅和辛酸，加深了理論知識和操作技能的理解，極大的提高了教學的效果。

2模擬投資教學法的特點

2.1真實性

證券模擬投資使用的是真實的證券投資軟件，提供股市、期市的實時行情，包含滬深股市實時行情、港股行情、全球股市走勢、權證、基金行情、期貨行情、外匯行情、債券行情、黃金行情等，學生是在真實的證券市場進行投資交易，讓學生進行的是真實模擬投資綜合訓練，有效地提高學生的操盤能力，幫助學生掌握一定的證券投資技巧和方法，使學生們在跨證券、期貨、外匯和股指期貨市場的模擬投資環(huán)境下，充分融合課堂上財經(jīng)理論與交易實踐經(jīng)驗，為未來在金融領域的事業(yè)發(fā)展鋪墊專業(yè)基礎。

2.2趣味性

模擬投資在教學過程中，讓學生扮演投資者的角色，在模擬投資中學習運用所學知識和掌握投資技能，這使得整個教學過程生動、活躍和有趣，充分地激發(fā)學生的學習興趣，有效地調動學生的學習積極性和主動性，實現(xiàn)“寓教于樂”的教學目的。此外，證券的行情軟件上有股民學校、博客、論股堂和網(wǎng)上客戶論壇等，在觀盤時，可以與其他的投資者在網(wǎng)上進行交流，可以相互學習，實現(xiàn)參與者之間的良好互動，交流投資經(jīng)驗、分享投資成果。

2.3實用性

學生在證券模擬投資中所運用的技術分析方法（如OX圖、移動平均線MACD、相對強弱指數(shù)(RSI)、騰落指數(shù)(ADL)、漲跌比率(ADR)、超買超賣線(OBOS)OBV線、隨機指數(shù)(KD線)、乖離率(BIAS)、動向指數(shù)(DMI)、心理線(PSY)、人氣指標動量指標(MTM)、震蕩量指標(OSC)、威廉指數(shù)(%R)、成交量比率(VR)、均量線拋物線轉向(SAR)、逆勢操作系統(tǒng)、成交筆數(shù)指數(shù)點成交值寶塔線逆時鐘曲線等）和證券投資理論（如K線理論、波浪理論和證券投資組合理論等），在實際真實操盤中也同樣實用。

2.4綜合性

在模擬投資教學中，其綜合性主要是體現(xiàn)在理論知識的綜合運用和技術分析的各方面。首先是理論知識，模擬投資教學涉及范圍比較廣泛，包括《宏觀經(jīng)濟學》、《微觀經(jīng)濟學》、《會計學》、《貨幣銀行學》、《金融學》、《財政學》和《財務管理》、《稅法I》、《稅法II》、《高等數(shù)學》、《微積分》和《理財學》等課程的學習和對這些課程的綜合應用的基礎上。比如，在對公司的分析中，需要對公司的財務報表進行分析，就會運用到《會計學》、《財務管理》、《高等數(shù)學》和《微積分》等所學的知識和技能。此外，在投資中可能還會運用到一些專業(yè)學科的知識，比如，重慶啤酒的“乙型肝炎疫苗”事件，這支被乙肝疫苗概念捧至近400億市值的股票，在重慶啤酒披露乙肝疫苗數(shù)據(jù)結果之后，出現(xiàn)連續(xù)9跌停，使很多的投資者血本無歸，因此，投資者在投資時還需要進一步了解醫(yī)學和生物技術方面的知識。其次是在投資技術分析方面，需要運用宏觀和微觀經(jīng)濟學、金融學、會計學、財務管理、數(shù)理統(tǒng)計等知識，對證券投資進行宏觀經(jīng)濟分析和微觀分析。在運用證券投資的組合管理理論進行組合投資時，經(jīng)常涉及到資本資產定價的分析、套利定價分析和證券組合的業(yè)績評估等方面，這就需要綜合運用數(shù)理統(tǒng)計和數(shù)學模型進行定量分析。最后，證券投資的交易實際操作中，涉及到數(shù)學、金融、財政、工商管理、財務管理等學科各專業(yè)的知識和技能，這對于促進學生的知識結構的合理性、擴展其知識面，培養(yǎng)其綜合、全面地使用各門專業(yè)理論知識的能力有著極其重要的作用。因此模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中涉及范圍廣泛，綜合理論運用程度比較高。

3模擬投資教學法在《證券投資分析》實踐教學中存在的問題及解決辦法

3.1目前在大部分的高職學校使用模擬投資教學法

教學時，大部分是以股票和期貨的模擬投資為主，最多的是股票模擬投資，缺少黃金現(xiàn)貨、外匯等一些高風險的金融衍生工具的模擬投資，不利于學生風險意識的培養(yǎng)。另外，期貨的模擬投資主要是以盈利為目的，缺乏套期保值的投資理念，不利于提高學生歸避風險的技能培養(yǎng)。解決辦法：套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨風險為目的的期貨交易行為。通常是企業(yè)把期貨市場當作轉移價格風險的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時替代物，對其現(xiàn)在買進準備以后售出商品或對將來需要買進商品的價格進行保險的交易活動。由于套期保值時間跨度長，期貨與現(xiàn)貨市場變化莫測，對于學生來說操作難度很大，目前還沒有更好的方法讓學生自己操作，只能通過案例教學法來解決這一問題。

3.2模擬投資教學法自身的缺陷：

模擬與實際的差距。模擬投資不是真實的投資，學生在教學中的全心投入有限，影響教學效果。在模擬投資教學過程中，有些學生無法全心投入，這部分的學生女生占了大部分，這些學生一般情況下，過多的只注重操盤，忽視操盤前的投資分析，買賣有價證券只是為了應付老師和完成任務，資金賬戶的盈虧根本不放在心上，所以對于這些學生的訓練和鍛煉沒能達到較好的效果。還有，模擬投資使用的軟件和真實軟件也有差距，模擬投資使用的軟件在一些特殊情況會出現(xiàn)系統(tǒng)風險，不能夠及時買賣股票。另外，由于是模擬投資，所以教師過多的注重技術分析、基本分析和投資技巧，而忽視投資風險的分析。

3.3模擬投資與真實投資的心理差距。

在模擬投資教學中，學生出現(xiàn)的心理狀況一般來說主要有：非真實感、無風險性安全感、新鮮感和沉浸感；而在真實投資表現(xiàn)出的心理狀況一般是：緊張感、嚴肅感和真實感等。在模擬投資教學中，教師應該充分考慮到學生的這些心理因素，使學生在進行模擬投資時的心理狀態(tài)和其在真實投資時的心理狀態(tài)相接近，接近程度越高，學生掌握投資技能的效果越好，所花費的時間也越少。教師應該關注學生在模擬投資時是否能真正完全進入投資角色心理而不是進入虛擬的投資環(huán)境，需要注重模擬投資教學所引起的心理反應。要隨著學生在模擬投資和真實投資中心理趨近的程度不斷地進行修正教學策略和訓練指導，努力縮小學生在模擬投資和真實投資中的心理差距，使學生能夠以一種負責、嚴謹和認真的態(tài)度對待模擬投資教學。在模擬投資教學中，教師應該通過分析學生在模擬投資和真實投資中的心理狀態(tài)，監(jiān)控和檢測學生在模擬投資和真實投資兩種狀態(tài)中的心理狀態(tài)是否相近，如果心理狀態(tài)趨近，說明模擬投資教學達到了目的，反之，就需要分析心理差距的影響因素，然后再對模擬投資教學進行調整和完善。

3.4教學時間與學生操盤時間的矛盾。

學生上課的時間是從早上8：00到12：00，下午2：30至6：30，而股市的開盤的時間是早上9：30到11：30，下午是13：00到15：00，學生只有1：00至2：30的時間操盤，觀盤時間有限。在實踐教學中，可以將課程的時間安排在上午3、4節(jié)課，上課的時間是10：00～12：00；下午可以提前到1：00觀盤和操盤，將課程安排在下午1-2節(jié)課，上課時間是2：30～4：20左右，這樣可以協(xié)調教學時間與學生操盤時間的矛盾。

3.5學校硬件和軟件的不足。

在《證券投資分析》實踐教學中使用模擬投資教學法需要有完善的實踐教學平臺，需要仿真的電子實驗室，該電子實驗室具有先進的證券模擬實驗軟件系統(tǒng)，可以通過網(wǎng)絡直接聯(lián)結我國的證券市場、外匯市場和期貨市場，構建一個全面、科學、實用和真實的投資環(huán)境，學生可以通過實時交易進行模擬投資，增強學生的實際操作能力，滿足教學需要。因此，建立仿真的電子實驗室并有質量保證的硬件和先進證券交易軟件是進行模擬投資實踐教學的必要條件?？墒悄壳昂芏嗟脑盒Ｓ捎诮?jīng)費的問題，難建立健全的仿真電子實驗室。解決這個問題，學?？梢约訌娦Ｆ蠛献?，抽出一定的教學時間，帶學生到證券公司的投資大廳，讓學生真實體會真實的投資環(huán)境。

4結束語

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摘要:目前證券投資實臉成為金融專業(yè)教學過程中實踐性教學的主要形式,筆者認為在當前證券投資實驗中仍存在若干問題,如重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實臉等等,針對這些問題,筆者在論文結尾處提出了提高證券投資實驗教學效果的心得和建議。

關健詞:證券投資實驗技術分析基本面分析

金融專業(yè)學科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優(yōu)勢,已成為實踐性教學的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發(fā)學生的學習熱情,還能幫助學生增強感性認識,將跨課程的有關知識融會貫通。如組織學生參與某些金融期貨經(jīng)紀公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學院舉辦的炒股大賽,在教學過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學生不僅能夠容易了解證券投資分析技術的一般原理,也能夠掌握相應的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學生學習和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業(yè)教學中的重要性

證券投資實驗涉及到經(jīng)濟學、金融學、會計學、投資學等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應用,學生如果能在證券投資實驗環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關理論知識,認識和把握相關證券投資實踐,而且也能在實現(xiàn)二者的結合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術,比如基本分析方法、技術分析方法、心理分析技術等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應用的藝術。證券投資分析的目的就是預測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運用各種分析技術和手段,來判斷和預測證券價格的走勢。對證券分析技術的主觀理解和運用這些技術的方法的不同,就可能會導致證券投資分析的結果大相徑庭。技術是是掌握證券投資分析技術的基礎,而綜合應用的藝術則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業(yè)教學應用中應注意的問題

證券投資實驗具有實習性、綜合性、協(xié)同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側重點和考查標準不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向實際操作的轉化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術上,即實驗就是通過做模擬操作,給學生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術的綜合應用上。

1.實驗的側重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術,則在實驗的設計過程中注重對證券投資分析技術的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平,則在實驗設計中要注重對證券投資分析技術的綜合應用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應降低。

2.考查的標準不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術的技巧或者藝術水平上,則實驗結果的考查將會是證券投資分析的最終結果,即模擬投資的結果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評判的標準相反,如果實驗的目的在于要求學生掌握證券投資分析技術的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結果考察的目標則在于學生對各種分析技術的理解和掌握上,模擬投資的結果并不是考查學生實驗效果或者學生實驗成績好壞的重要標準。

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業(yè)學生的實驗過程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實驗目的放在提高學生證券投資技巧或者綜合應用上,效果并不好。學生在進行證券投資實驗以前,大多數(shù)同學對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應用的藝術問題,而應該是技術問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應該在于幫助學生掌握基本的證券投資分析技術的原理、對基本的證券投資分析技術和方法進行訓練,鞏固和應用各種證券投資理論知識,提高學生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學生短時間內無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對于對于學生能夠進人到正常的交易和分析過程至關重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學習中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準備階段,將會使學生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術分析往往被學生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現(xiàn),即對各種技術分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術分析方法應用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對比較困難,需要相應的其他統(tǒng)計分析技術才能完成這部分的實驗。但這樣會產生一系列問題第一,實驗不能夠促使學生掌握相應的基本分析技術,學生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實驗,無助于學生應用各種理論知識的能力,不利于提高學生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學會運用多種不同的統(tǒng)計分析技術。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學生對經(jīng)濟學、金融學、投資學、會計學、管理學等多方面知識的一個綜合應用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規(guī)范以及投資者素質的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業(yè)和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中,結合學生的接受能力,與教科書中的理論相呼應,及時進行證券投資實驗。我認為其重點應在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術分析技術上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認為應該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統(tǒng)、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導老師的輔導下了解證券交易行情顯示各項指標,對證券交易產生感性認識。

(二)改進證券投資技術分析實驗

技術分析實驗的主要目的應該是一要講解要求學生掌握各種主要的分析技術手段的原理,特別是各種分析方法和技術指標的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學生對各種不同的應用規(guī)則進行實際驗證。該驗證過程對于學生掌握技術分析方法極其重要,因為技術分析方法的原理以及應用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過,但學生根本沒辦法在短暫的課程學習過程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實際中的應用效果如何都必須由學生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設計好各種技術分析手段的實驗內容和步驟,不能放任自流,任由學生自己去揣摩和摸索比如在讓學生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學生更加牢固地掌握這些內容,在學生對應用規(guī)則進行驗證的時候,每個技術分析方法需要驗證哪些內容,怎么去驗證,都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術的實驗作為一個重點

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【關鍵詞】教學改革；證券投資分析；對策建議

目前，我國職業(yè)技術院校正從規(guī)模和數(shù)量的發(fā)展向規(guī)范化和提高質量的方向發(fā)展。課程是育人的方案，它與作為育人過程的教學一起成為達到教育目標、實現(xiàn)教育目的、完成培養(yǎng)目標的基本途徑之一。課程活動體現(xiàn)著人類教育活動的基本特征――一種有目的、有計劃、有組織的社會活動。因而，課程活動作為先于教學活動的預設育人方案的規(guī)劃，對于教學的正常運行有先導作用。證券投資分析課程的改革與建設對于我國職業(yè)技術院校的正確定位、辦出特色和提高教育教學質量起到重要的作用。

1 職業(yè)技術院校證券投資分析課程改革的現(xiàn)狀分析

1.1 課程內容稍顯呆板

目前，市場上的教材幾乎都是國外投資理論的翻版，在我國證券市場上有些理論似乎不太適用，機械、教條地照搬，甚至會誤導學生。特別是，我們現(xiàn)有的教材對證券投資技術分析的國外理論的介紹過于呆板，甚至相互傳抄的現(xiàn)象較為嚴重，而對價格運動本身的研究做得不夠，這急需扭轉。另外，由于我國證券市場發(fā)展快、變化大，許多新事物不能在教材中及時反映出來。

1.2 教學手段有待改進

證券投資分析教學一直沿用的是“粉筆+黑板”的傳統(tǒng)模式，但在講解證券投資技術分析時會涉及大量的圖表，而且這些圖表在黑板上畫比較困難或根本不可能，結果造成學生聽課效率低，教師講課達不到預期效果的局面。證券投資分析課程講授應當充分利用現(xiàn)代信息技術來提升我們的教學手段和教學方法。但我國大部分院校教學手段比較落后，沒有充分利用現(xiàn)代信息技術來豐富教學內容和提高教學效果。

1.3 實習實訓環(huán)節(jié)需要加強

我國目前很多院校金融證券專業(yè)的實驗室建設相對滯后，即使有了金融證券類實驗室，部分院校也沒將其看作專業(yè)教學的正常投入，而是將它主要用于創(chuàng)收。同時由于師資的缺乏，導致了很多院校的證券投資分析教學目前仍然停留在課堂講授上，實驗操作、模擬交易、案例教學和實踐教學等方面嚴重不足，或放任自流，或流于形式。網(wǎng)絡教學資源亟待開發(fā)。

2 職業(yè)技術院校證券投資分析課程改革的對策建議

2.1 以學生為中心，激發(fā)學習興趣

從職業(yè)技術院校學生的特點出發(fā)，充分利用多媒體的圖文、音像、視頻等多種教學手段，豐富課堂的教學工具，再結合現(xiàn)實的證券市場案例加以講解，既便于學生理解又能吸引學生的興趣，鼓勵學生成為參與其中的一份子。例如，在每節(jié)課剛開始，讓學生來介紹證券市場最近的行情動態(tài)，最新發(fā)生的事件以及國家出臺的相關政策，更重要的是鼓勵學生說出自己的看法，然后再由教師作出點評。對于我國這樣一個不太成熟的證券市場來說，及時掌握市場的各種訊息很重要，因此每節(jié)課安排一定的時間給學生交流，既能突顯學生學習的主體地位，又能鍛煉其搜集和分析信息的能力。

2.2 改革相關課程設置，完善課程內容

專業(yè)基礎模塊應包括：金融市場學、證券投資學、投資銀行學、證券投資基金等課程，這些課程都是專業(yè)必修課程。專業(yè)技能模塊應包括：證券投資分析、上市公司財務分析、公司理財、衍生金融工具、證券法律法規(guī)等課程，這些課程可以設為選修課程。同時從培養(yǎng)復合型人才的要求考慮，應鼓勵證券專業(yè)的學生掌握跨專業(yè)知識。通過專業(yè)輔修模塊和第二課堂來擴充知識面輔修的方向，主要包括法學、財務會計、信息管理、市場營銷等，使學生在畢業(yè)的時候同時具備法學、財會、信息管理、市場營銷的知識結構，以便更好地適應未來競爭需要。 同時，編寫并選用適合我國國情的證券投資分析課程教材。

2.3 明確實訓任務，落實實訓成果

實訓課程的開展應根據(jù)每次需要完成的不同任務及其難易程度由長短不同的課時組成若干個模塊，每個模塊完成一個任務目標。根據(jù)前文分析的工作任務，基本上是由軟件操作、宏觀分析、行業(yè)分析、公司分析、K線分析、形態(tài)分析、常用指標、綜合實戰(zhàn)任務模塊組成。歷經(jīng)四個環(huán)節(jié)完成一個任務模塊，八個任務模塊組成一個實訓體系，真正落實通過實訓來讓學生掌握工作技能的目的。此外，還應多鼓勵學生參與各類模擬證券投資交易大賽，讓學生在賽中學，以賽代訓，綜合提高學生的實戰(zhàn)能力。

2.4 改進教學手段，創(chuàng)新教學方法

為更好提高教學效果，可以采用案例分析討論、模擬炒股及多媒體教學等方法手段。 案例分析討論是一種教師和學生互動的、雙向受益的過程，通過互動，一方面可以提高學生發(fā)現(xiàn)問題、分析問題和解決問題的能力；另一方面也起到了提高教師科研水平的作用。模擬炒股教學方法可使學生對證券投資產生切身體會及增強操作技能，充分調動學生的學習興趣和學習積極性，豐富和擴展書本知識。目前部分證券公司網(wǎng)站和專業(yè)財經(jīng)網(wǎng)站都提供網(wǎng)上模擬炒股的程序，可利用這一條件對學生進行訓練。通過多媒體技術，教師完全可以將以上理論，結合市場的實際材料，用立體的圖表編寫出圖文并茂的講義。可見，這一教學方法可加強學生對理論知識的理解。

2.5 豐富考核方式，動態(tài)考查能力

對于該課程的理論考核，應以證券從業(yè)資格考試中證券投資分析科目的重點為綱，鼓勵學生以證代考，對于那些通過了該科目從業(yè)考試的學生可以免于其參加理論考試。另外，課程的實訓環(huán)節(jié)在期末總評中應占有一席之地，要動態(tài)地考查學生在實訓環(huán)節(jié)中的綜合表現(xiàn)。證券投資分析是一門實踐性很強的專業(yè)核心課程，為了達到課程應有的教學效果，我們必須正視現(xiàn)存的一些問題，并積極從多個方面加以改進，這樣才能真正發(fā)揮其在專業(yè)人才培養(yǎng)中應有的作用。

參考文獻：

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關鍵詞：模擬教學法；實踐教學；《證券投資分析》課程

模擬教學法是一種行為引導型的教學方法，具體是指在教師的指導下，學生模擬某一角色或在教師創(chuàng)設的情境中，進行實踐能力訓練的一種典型的互動教學法。在教學中，要求學生不僅要掌握基本原理和技能，更重要的是要能夠進行具體的操作。鑒于模擬教學法所具有的這種特點，在《證券投資分析教學》中運用模擬教學法具有重要的作用。

一、模擬教學法在《證券投資分析》課程實踐教學中的具體應用

（一）設立綜合模擬實驗室

在教學中設置模擬證券公司、證券登記結算公司、證券交易所、上市公司等機構，模擬主要是證券投資業(yè)務流程。通過設立模擬實驗室，學生可以真實地充當上述模擬機構中的任一角色。設立模擬上市公司，學生可以參與股票發(fā)行及其上市的一系列過程，如公司股票發(fā)行前的準備、發(fā)行的過程以及最后的上市交易，學生可以參與制定上市公司的章程、相關的制度以及模擬證券發(fā)行的過程，從而較為熟練地掌握證券市場中的專用術語，如“IPO、路演、股東大會、分紅配股、資產重組、破凈、破發(fā)”等。設立模擬證券公司和證券登記結算公司，可以使學生真實地了解整個證券業(yè)務交易與結算流程，明確證券交易中的開戶、委托、競價、清算、交割、過戶等流程和具體操作。

（二）利用模擬軟件進行證券投資模擬交易

證券投資模擬交易采用學校提供的專用模擬仿真軟件，該軟件可以提供股票市場、期貨市場的實時行情價格走勢，包括滬市以及深市的實時行情的推送以及全球股市的走勢、基金以及期貨的行情等。通過證券投資模擬交易，可以有效地提升學生的實踐操盤水平，幫助學生熟悉證券投資的技巧和方法，便于學生在不同的證券市場進行模擬交易，對學生理論與實踐的結合奠定了堅實的基礎。下面以股票市場為例，闡述學生利用模擬交易軟件的具體過程。根據(jù)課程的安排，教師統(tǒng)一規(guī)定一個時間段（一般為1－2個月），讓學生在這個規(guī)定的時間段里進行股票模擬操作，模擬操作結束后根據(jù)個人賬戶中的總資產、收益率等確定模擬交易的最終成績。具體操作如下：首先，通過學校提供的專業(yè)模擬軟件進行模擬交易，考慮到用戶上網(wǎng)方式的多樣性，學校提供的軟件要能夠滿足多平臺運行的要求，同時要能夠實現(xiàn)數(shù)據(jù)的同步，便于學生進行跨系統(tǒng)和跨平臺的操作。其次，學生要按照學校規(guī)定的要求進行模擬股票交易平臺的注冊，注冊成功后，系統(tǒng)給每個用戶提供10萬元的虛擬資金進行模擬操作。學生在實際的股票交易時間段內進行交易，模擬系統(tǒng)自動記錄模擬者的交易記錄，核算交易成本、持倉數(shù)量、股票市值、浮動盈虧比例等內容。學生通過模擬平臺進行選股及其買賣的時候，要寫出投資分析報告，對股票進行分析。分析要著重從基本面和技術面兩個方面進行?；久娣治霭ㄏ嚓P個股的背景資料、行業(yè)的發(fā)展狀況和前景展望、國家財政政策和貨幣政策等方面。一個成熟的證券投資者首先應該考慮的是基本面分析。證券投資技術分析的指標很多，比較經(jīng)典的有移動平均線MACD、相對強弱指數(shù)(RSI)等指標和一系列證券投資理論。由于證券投資分析的實踐性和時效性都比較強，有關證券投資的技術面分析種類也非常多，同時新的方法和技術指標也在不斷涌現(xiàn)，加之現(xiàn)在的股票交易軟件均支持自己編制指標，導致技術分析種類非常繁雜。對于技術指標的應用，要求學生選取自己比較熟悉的技術指標進行分析。通過模擬操盤，可以讓學生體驗到零風險的真實股票交易，使學生真正有身臨其境的感覺，將極大地激發(fā)學生對股票市場的關注，激發(fā)學生對證券投資知識的興趣，并將課堂中所學到的基本面、技術面分析知識應用于投資實踐中，切實加強應用與創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。

（三）到證券公司進行實地考察學習

設立模擬證券公司可以較為直觀地給學生提供一個流程，但同時也要加強同證券公司的聯(lián)系。學校可以與證券公司聯(lián)合建立校外“證券實習基地”，安排學生利用自己的業(yè)余時間進行參觀和相關崗位的實習。學生在證券公司進行實習的時候，可以了解到具體的開戶、委托、買賣、清算等一系列市場交易行為以及證券公司各職能部門的職責，熟悉證券公司的運作機制，給學生留下直觀的印象，同時通過和股票交易大廳中股民的交流，也有助于學生融入股票投資中去。

二、模擬教學法在《證券投資分析》課程實踐教學中運用注意的問題

（一）縮小虛擬與現(xiàn)實的差距

由于在模擬股票交易系統(tǒng)中的資金是虛擬的，學生在運用虛擬資金進行投資的過程中，常常會忽視投資的風險和成本，在操作中隨機性強，同時多進行滿倉操作，風險加大。對于模擬炒股來說，要控制模擬資金的規(guī)模，過于龐大的虛擬資金會直接影響現(xiàn)實中股票價格的走勢，使得模擬操作無法真實反映學生的成果。同時，學生首先要做的就是端正態(tài)度，認識到模擬炒股就是在一個沒有風險和壓力的環(huán)境下檢驗自己的選股策略。教師要充分考慮到這些因素，努力縮小模擬和真實之間的差距。建議學生在自己所能承受的范圍之內進行小規(guī)模的實盤操作，使得學生能夠以一種認真的態(tài)度去對待，體會模擬與實戰(zhàn)的區(qū)別，盡可能減少投資的盲目性，進而減少損失。

（二）不能完全以盈虧評定學生成績

股市變幻莫測，難以準確地加以預測，市場上的各種因素都會對股票市場的行情走勢產生影響。股市中采取什么樣的投資策略會直接導致不同的投資結果，短短幾個月的模擬交易成績無法反映學生的真實成績。可以說，模擬炒股的成績存在一定的運氣成分，這就要求評定學生成績的時候不能一概而論，而要結合其他方面的表現(xiàn)加以綜合評定。教師要采用多元化的考核方法，便于對于學生的學習效果進行全面的評價，從而促進證券投資分析教學的創(chuàng)新，如采取權重系數(shù)不同的平時形成性考評與期末終結性考核相結合的形式。

（三）教師要及時跟進指導

模擬炒股持續(xù)時間比較長，如果教師不能及時對操作結果進行點評，將會極大地挫傷學生模擬的積極性。教師可以采取小組學習的方法，指定不同的小組，由小組推舉一個小組長負責本小組模擬炒股成績，由教師對各小組的成績進行排名和點評，這樣不僅會使得學生的參與興趣更加濃厚，而且可以從中發(fā)現(xiàn)教學中存在的不足并及時加以糾正等，通過解決這些問題可以使學生的投資分析能力不斷得到提升。

（四）用實踐指導理論教學

由于股票市場具有很強的實時性，有些理論還沒有學習到而在實踐中就已經(jīng)發(fā)生了。因此，該課程的教學可以考慮打破教學常規(guī)，用市場指導理論教學，甚至可以讓學生先體會市場的各個環(huán)節(jié)，回過頭來再學習理論知識，而不應該教條地一味只根據(jù)授課計劃安排教學。同時，還可以考慮以市場行情特點來安排教學。模擬投資教學法無論是在提高學生學習興趣方面，還是在教學效果方面，都具有其他教學方法不可替代的作用。但是，任何一種教學方法都不可能盡善盡美，因此，在教學中需要繼續(xù)進行分析與探索，彌補其不足，使這種教學方法更加科學合理，更好地服務于實踐教學。

作者:張建江 單位:山西廣播電視大學財經(jīng)學院

參考文獻：

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關鍵詞：證券期貨；實訓環(huán)境；平臺建設；研究

中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）09-0-01

高職高專證券與期貨專業(yè)畢業(yè)的學生主要從事經(jīng)紀和投資顧問業(yè)務，直接服務于廣大投資者。隨著我國證券與期貨市場的發(fā)展，投資者對所獲得服務的廣度和深度也在逐步提高，因此對相關從業(yè)人員綜合素質的要求越來越高。從業(yè)人員不僅要具備較寬泛的與投資有關的理論知識和實踐知識，更要有將這些知識加以綜合運用的能力，才能滿足證券與期貨市場對人才的需求。市場的變化對證券與期貨專業(yè)建設提出了更高的要求，按照國家關于高職高專教育的方針，改善實訓環(huán)境、提高實訓質量無疑是其中最重要的一個環(huán)節(jié)。本文根據(jù)高職高專證券與期貨專業(yè)特點和實訓內容，以互聯(lián)網(wǎng)和校園網(wǎng)為依托，探索一種途徑或者方法，將原先分散的、相互獨立的實訓項目集成在一個平臺上，并以該平臺為基礎，建立開放式、互動式的教學模式。

一、證券與期貨專業(yè)實訓環(huán)境現(xiàn)狀

通過調查國內幾所高等院校證券與期貨專業(yè)實訓環(huán)境，我們發(fā)現(xiàn)各院校證券與期貨專業(yè)軟硬件實訓實施雖然都較為完善，能開展包括股票、債券、基金、期貨等業(yè)務在內的專業(yè)實訓項目，但普遍存在實訓項目系統(tǒng)性整合不足的問題，使得專業(yè)實訓實施還不能充分發(fā)揮其效能，滿足學生對實驗實訓的要求，主要體現(xiàn)在以下方面：

第一，實訓項目分散，缺乏整合，在培養(yǎng)學生綜合職業(yè)技能方面稍顯不足。隨著我國證券期貨市場的迅速發(fā)展，各種金融產品不斷創(chuàng)新，金融產品之間的界限越來越模糊，使得社會和用人單位對掌握綜合職業(yè)技能的人才需求越來越大。目前證券與期貨專業(yè)的股票、債券、基金、期貨、外匯等實訓課程彼此獨立，各實訓項目之間沒有建立相關性鏈接，這些都不利于發(fā)揮實訓設施整體性效果，不利于專業(yè)人才的培養(yǎng)。

第二，開放式、互動式的實訓教學模式還沒有建立。證券與期貨專業(yè)實訓區(qū)別于其他專業(yè)的一個顯著特點是其實時性，因為我國證券交易或期貨交易都是在某個設定的時間段，不在這個時間段學生就無法進行模擬實際交易情景的實訓項目。這使得整個專業(yè)的實訓環(huán)境應該是開放式的。此外，投資較大的軟件資源并未能得到充分利用，學生只能在上實訓課時在實訓室使用，業(yè)余時間無法操作，且缺乏教與學的互動性。

二、證券與期貨專業(yè)實訓環(huán)境應達到目標

按照培養(yǎng)符合證券與期貨市場對從業(yè)人員職業(yè)素質的要求，證券與期貨專業(yè)實訓環(huán)境應達到如下目標：

（一）實時性

實時性是證券與期貨專業(yè)區(qū)別于其他專業(yè)的一個最顯著特點。我國證券和期貨交易所每天只能在規(guī)定的交易時間內進行交易，瞬息萬變的證券與期貨市場要求從業(yè)人員具備實時處置交易的能力，因此，高質量的證券與期貨專業(yè)實訓環(huán)境應能滿足學生的實時交易需求，能采用交易所實時的行情和交易信息，并能進行與專業(yè)相關的仿真實訓項目。

（二）開放性

對于證券與期貨專業(yè)的學生來說，僅僅通過課堂實訓還遠遠不能熟練掌握社會對其所要求的技能，為了進一步提高學生實踐操作能力，課后自我實踐也是一條重要的途徑。為此要求證券與期貨專業(yè)實訓環(huán)境應該具備開放性。開放性體現(xiàn)在兩個方面：實訓的形式是開放的，即學生無論身處何地，都可以通過互聯(lián)網(wǎng)登陸實訓平臺，進行相關的實訓項目操作；實訓的內容是開放的，即相關實訓項目的要求、步驟、所需資料等都公開，便于學生正確操作。

（三）互動性

證券與期貨專業(yè)大多數(shù)同投資有關的實訓項目都是實時完成的，學生要根據(jù)金融市場情況進行分析，并做出相應的決策，這就要求指導教師能隨時解答學生提出的問題，并根據(jù)學生的操作情況進行指導，因此，證券與期貨專業(yè)的實訓環(huán)境具備良好的互動手段和互動平臺也是至關重要的。

（四）綜合性

證券與期貨專業(yè)學生要掌握的核心技能包括股票分析與交易技能、期貨分析與交易技能、基金分析與交易技能、債券分析與交易技能等。這些技能并不是彼此孤立的，本質上是互相關聯(lián)的，是屬于投資技能的一部分。因此，證券與期貨專業(yè)實訓環(huán)境應該是綜合性的，集成式的，在一個操作平臺上可以實現(xiàn)所有的核心技能實訓，并且在各技能之間建立關聯(lián)性，便于學生舉一反三，掌握綜合的投資技能，達到事半功倍的實訓效果。

三、證券與期貨專業(yè)綜合實訓平臺的構建

根據(jù)目前各院校證券與期貨專業(yè)已有的實訓實施，遵循專業(yè)實訓環(huán)境應達到的目標，證券與期貨專業(yè)綜合實訓平臺可從以下方面來構建。

（一）網(wǎng)絡資源的利用

證券與期貨專業(yè)在進行模擬交易實訓或投資分析實訓項目時，需要查閱大量的經(jīng)濟數(shù)據(jù)、瀏覽相關的財經(jīng)網(wǎng)站及投資分析網(wǎng)站。因此，實訓平臺應能整合網(wǎng)絡資源，方便學生查閱及教師實訓指導，另一方面實訓平臺應具備將實訓相關的重要數(shù)據(jù)與信息進行后臺備份，這樣日積月累逐漸會形成適合專業(yè)教學且使用方便的龐大數(shù)據(jù)信息流，有利于提高實訓效率。

（二）現(xiàn)有軟硬件資源的整合

要想建立一個綜合實訓平臺，必需對現(xiàn)有軟硬件資源進行整合，列出本專業(yè)開設的實訓項目所對應的軟硬件資源，在此基礎上進行統(tǒng)籌規(guī)劃。為了節(jié)約成本，盡可能利用已有的軟硬件設備，如對于實訓軟件來說，可以通過開發(fā)少量的接口軟件就可以將原先的軟件資源利用起來。

（三）綜合實訓環(huán)境的建立

將證券與期貨專業(yè)所有的實訓項目按功能劃分為若干個任務，每個任務包含若干個實訓子任務，每個子任務由若干個具體實訓項目組成，并利用校園網(wǎng)，將上述任務集成在一個網(wǎng)絡界面上，從而實現(xiàn)單界面下可進入所有實訓項目。此外，在相關聯(lián)的實訓任務及實訓項目之間建立相互鏈接關系，以培養(yǎng)學生綜合職業(yè)技能。

（四）開放式環(huán)境的建立

上述綜合實訓環(huán)境建立后，將所有具體的實訓項目的全套資料和實訓流程在網(wǎng)上公布，學生可按流程自行操作。同時，利用互聯(lián)網(wǎng)，建立開放式的實訓環(huán)境，學生無論在實訓室還是在課余，都可以利用互聯(lián)網(wǎng)隨時登陸實訓平臺進行操作。

（五）互動式實訓環(huán)境的建立

依托校園網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)，學生在實訓中可隨時請求指導教師的指導，指導教師也可利用實訓平臺隨時了解學生實訓情況并進行指導，達到教與學互動的目的，教研室也可利用平臺掌握各年級學生整體實訓情況來改進教學方法，正確評價教學效果。

四、結語

證券與期貨專業(yè)是在我國證券市場大發(fā)展的背景下開設的一個新興專業(yè)，實踐教學是證券與期貨專業(yè)的重要環(huán)節(jié)，實踐課的教學對增進學生理解理論知識，激發(fā)學生的學習興趣，培養(yǎng)學生的動手能力、綜合能力起到十分重要的作用?；诰W(wǎng)絡的證券與期貨專業(yè)綜合實訓平臺體現(xiàn)了專業(yè)實踐教學特點，摒除了傳統(tǒng)實訓模式的弊端，對于改善實訓環(huán)境，提高實訓效果，提高學生綜合職業(yè)技能水平，培養(yǎng)適應證券與期貨市場需求的應用型人才具有一定的意義。該平臺的主要特色如下：一是改善實訓環(huán)境、培養(yǎng)學生掌握綜合職業(yè)技能。本研究設計建立的綜合實訓平臺，充分利用已有的軟硬件資源，將分散的實訓項目集成在一起，操作界面友好、操作簡單、極大地改善了學生的實訓環(huán)境，且在各相關的實訓任務及實訓項目之間建立了相互鏈接關系，能有效培養(yǎng)學生掌握綜合職業(yè)技能。二是實現(xiàn)開放式、互動式的教學模式。利用網(wǎng)絡，學生無論何時何地都可登陸綜合實訓平臺，完成實訓操作，并可得到老師的指導，此外教研室、教師及學生都可通過綜合實訓平臺了解教與學的情況，能形成良好的互動式教學模式。

綜合實訓平臺建成后，一般可容納專業(yè)全部學生同時在線操作，全體專業(yè)教師可同時登錄平臺實時對學生進行指導。待該平臺運行成熟后，可以逐步將學校中其他與投資有關的專業(yè)的實訓項目移植到本平臺，形成相關學科之間的交叉融合，賦予專業(yè)更加豐富而深刻的內容，形成一個可供全校學生使用的校內投資實訓環(huán)境。

在此基礎上，將該平臺對外開放。由于本平全基于互聯(lián)網(wǎng)建設而成，因此非常便于外界使用，使得實訓平臺的推廣具有可行性，且推廣的流程簡單、便捷。 完善自身的建設，將理論與實踐結合起來，在全新的理念下做好證券與期貨專業(yè)綜合實訓平臺的構建，做好長遠發(fā)展的準備，營造良好的發(fā)展環(huán)境，使得“科技進步”得到更好的應用。

參考文獻：

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【關鍵詞】高職高專；金融與證券；教育；應用

一、金融學科的發(fā)展與金融人才培養(yǎng)

金融理論是隨著經(jīng)濟、金融實踐的發(fā)展而不斷變化的。20世紀30年代以前的金融活動主要圍繞貨幣和貨幣運動，其目的僅僅是為了降低經(jīng)濟活動中的交易成本。從1952年馬可維茨的博士論文《投資組合》發(fā)表為標志，現(xiàn)代金融學起源了，從此，現(xiàn)代金融學的研究開始偏向微觀層次、資本市場，研究方法也更加技術化。

受國外金融學科發(fā)展的影響，近年來，我國的金融學科也基本形成了兩種不同的發(fā)展模式：一種是“經(jīng)濟學院模式”，即金融學科設在經(jīng)濟學院，這種模式特別關注金融理論和宏觀問題，貨幣經(jīng)濟學、金融經(jīng)濟學、國際金融學等作為最重要的課程來開設；另一種是“商學院模式”，即金融學專業(yè)設在商學院中，這種模式特別關注金融領域的實踐問題或微觀問題，金融學作為管理學的重要組成部分，注重金融與公司管理的相結合，資本市場、投資學、公司財務、金融工程、期貨期權等課程成為最重要的課程。盡管如此，微觀金融學仍是目前我國金融學界與國際學界存在差距最大的領域，國內各高校普遍存在微觀金融課程開設不足的問題，宏微觀課程比例嚴重失衡，使金融應用人才的培養(yǎng)出現(xiàn)了斷檔。

在教育部頒布的高職高專專業(yè)目錄中，在財經(jīng)大類、財政金融小類目錄中，與金融學相關的專業(yè)有13個，包括金融管理與實務、國際金融、金融保險、資產評估與管理、證券投資與管理、證券與期貨等。

二、當前金融與證券專業(yè)人才培養(yǎng)中存在的問題

近年來，高職高專院校金融與證券專業(yè)有了長足發(fā)展，但是，對照我國經(jīng)濟和社會發(fā)展的要求，還存在著諸多問題，主要表現(xiàn)在：

（一）目前的人才培養(yǎng)目標難以適應社會發(fā)展要求

培養(yǎng)目標的確定決定著人才培養(yǎng)中教學內容和課程體系的設置，也決定著人才培養(yǎng)的基本規(guī)格和努力方向。在相當長的一段時間內，金融與證券專業(yè)教育在培養(yǎng)理念、培養(yǎng)目標、課程設置上過多強調理論學習，忽視了以市場為導向的實踐教學在學生培養(yǎng)中的重要作用，以至于該專業(yè)的畢業(yè)生難以符合市場對應用型人才要求。

（二）專業(yè)定位不明確，課程體系設置不夠科學

金融與證券專業(yè)的人才培養(yǎng)模式問題，集中體現(xiàn)在專業(yè)定位方面，這是該學科建設的基本內容，體現(xiàn)著金融與證券專業(yè)教育的基本內涵。

在我國，金融學（本科）被定義為“以融通貨幣和貨幣資金的經(jīng)濟活動為研究對象的學科”，屬于經(jīng)濟學，大多設在經(jīng)濟學科門類下。傳統(tǒng)的金融學主要包括兩部分內容：第一部分指的是貨幣銀行學，內容包括：貨幣本質、信用形式、銀行職能、利息和貨幣流通等，其實是以貨幣和銀行為研究對象的經(jīng)濟學，核心是貨幣問題，這是我國金融學學科領域中最為主要的內容，也一直是金融學專用的正統(tǒng)名稱。第二部分指的是國際金融，內容包括國際收支、匯率、國際資本流動、國際貨幣制度等。改革開放后，隨著我國社會主義市場經(jīng)濟的確立與發(fā)展，金融市場迅速發(fā)展，經(jīng)濟金融化趨勢日益凸現(xiàn)，以金融投資活動為研究對象的證券投資學，也成為金融學的重要組成部分。1997年，國家教委對我國金融學科目錄進行調整，將原來的“貨幣銀行學”、“國際金融”以及“保險學”合并，統(tǒng)稱為“金融學”。目前，金融學科大的專業(yè)方向，比較普遍采用按行業(yè)分工的方式，設置為貨幣銀行學、國際金融學和證券投資學等。這種專業(yè)方向的設置方式，既因專業(yè)口徑偏窄而滯后于目前金融業(yè)務范圍自由化的趨勢，也因方向設置過于專業(yè)化而不利于課程建設和專業(yè)發(fā)展，總體仍傾向于間接融資領域。

受本科教育的影響，金融與證券專業(yè)設在經(jīng)濟學科門類下，在課程設置上，偏向理論教學。

（三）師資隊伍建設亟須加強，教學方法與教學手段相對落后

近年來，高職高專金融與證券師資隊伍水平有了很大提高，但從總體上看，仍存在著梯隊結構、年齡結構、學歷結構、職稱結構尚不盡合理，難以適應新金融教育和學科發(fā)展的要求。許多教師在大學學習期間主要接受的是傳統(tǒng)金融教育，知識結構側重于宏觀金融理論和定性分析方法。雖然這些教師也在教學中不斷學習和提高，但面對當前金融與證券專業(yè)教育教學微觀化和研究方法定量化的趨勢難以適應。教師缺乏實際工作經(jīng)驗，能夠勝任現(xiàn)代金融實務，尤其是能夠勝任微觀金融實務的教學與科研工作的教師明顯不足。

三、根據(jù)金融與證券行業(yè)需求制定符合市場需要的人才培養(yǎng)方案

（一）專業(yè)建設思路

金融與證券專業(yè)建設的基本思路應以市場為導向，以證券投資領域職業(yè)崗位的需求為基礎，確定學生的知識、能力與素質結構；以培養(yǎng)技術應用能力和基本素質為主線，構建以應用性和實踐性為基本特點的教學體系，特別是課程結構和教學內容體系；進一步加強校合企作關系，充分發(fā)揮學校與銀行、證券公司、股份公司緊密聯(lián)系的優(yōu)勢，使教學與金融與證券投資實務工作緊密結合，建立理論與實踐緊密結合的人才培養(yǎng)機制。具體來說就是培養(yǎng)德、智、體、美等全面發(fā)展的，具有一定專業(yè)基礎理論知識（包括基本金融知識，證券發(fā)行、承銷、上市、交易和投資分析知識，相關法律知識，企業(yè)管理基本知識）和較強實踐能力（包括證券投資、期權期貨投資實際操作能力、項目投資分析評價及監(jiān)管能力、企業(yè)資本運營及經(jīng)營管理能力）的高級應用型人才(取得證券、期貨從業(yè)人員資格證書)。實行畢業(yè)證書和職業(yè)證書“雙證并舉”的要求。培養(yǎng)目標要突出“崗位針對性”；教學過程強調“實踐性”；專業(yè)設置要體現(xiàn)“職業(yè)性”。同時培養(yǎng)學生具有良好的職業(yè)道德、健康的心理素質以及敬業(yè)、創(chuàng)新精神，適應證券及相關行業(yè)對大量從事于基礎性、程序化工作的應用型人才的需求。

（二）專業(yè)建設具體目標

1.加強校內外實驗實訓基地建設

結合專業(yè)人才培養(yǎng)模式的目標要求，按照“校企聯(lián)手、雙向互動”的基本思路，合理規(guī)劃和建設符合人才培養(yǎng)標準的實訓基地，使學生熟悉證券金融行業(yè)的工作環(huán)境，掌握證券經(jīng)紀崗位、投資理財崗位、投資分析崗位、發(fā)行承銷崗位、證券會計管理崗位的業(yè)務操作流程，提高學生的崗位適應能力，為學生提供零距離就業(yè)的真實情境并為用人單位了解學生和學生就業(yè)提供雙向選擇機會。同時滿足專業(yè)教師頂崗實踐、教學案例收集、專業(yè)技能研發(fā)等需要，提高教師投資銀行綜合業(yè)務實踐技能水平。

2.建立一支理論水平與實踐能力并重的“雙師”型師資隊伍

優(yōu)化師資隊伍的素質、學歷、職稱、學緣結構，可采取頂崗實踐、國內高水平高校學習培訓、證券市場熱點探討與國內交流、證券公司實踐和學歷提高等模式，提高教師綜合素質，增強專業(yè)教師實踐教學能力。通過高學術造詣的專業(yè)教師理論指導和高業(yè)務技能水平的實踐教師的指導，提高實訓課程的教學質量。

3.建立符合金融與證券專業(yè)特點以及市場需求的課程體系和教學內容

按照金融與證券投資專業(yè)人才培養(yǎng)目標的要求，制定培養(yǎng)金融與證券投資專業(yè)技術應用型人才的教學計劃、教學內容，加大資本市場案例在教學內容中的教學篇幅，滿足投資銀行證券發(fā)行師、證券交易員、證券基金經(jīng)理人、期貨交易員、客戶經(jīng)理、證券分析師等崗位的人才需要和證券投資與管理專業(yè)學生實踐要求。

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[3]張方.關于金融學案例教學的若干思考[J].中國科技縱橫,2009(12).

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投資分析的方法有很多種：技術面分析、基本面分析、Top Down分析、Bottom Up分析等，交易策略的選擇分析的最終目的，就是要知道未來的“趨勢”，是上漲趨勢或下跌趨勢，才能做出正確的投資策略和資金配置?；痉治鲋械腉DP、CPI、利率、制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)等等景氣信號，都是屬于落后指標，在實際投資上都不是用來判斷多空轉折點，運用基本分析資料來判斷市場多空，有幾個問題難以克服：一是政府機構或投資銀行，對于公布經(jīng)濟數(shù)據(jù)及研究報告內容，常常一修再修，過于信任信息，引用錯誤信息，用于判斷市場，難免會得到錯誤的結論。二是雖然由正確的數(shù)據(jù)推出合理的結論，但是市場已經(jīng)反映過度了。三是期價基本面與國際經(jīng)濟趨勢不同，期價無法反映其基本面。不管是基本分析，或是技術分析，沒有哪一種工具是百分百可以完全適用的，所以許多研究的重點在于找出特定環(huán)境下適用的指標，以提高交易勝率。而這些因素更不可能永恒不變。因此，給投資人一條魚，不如給他釣竿，更不如教他怎么自己造釣竿。

二、基本分析與技術分析

現(xiàn)資理論主要區(qū)分為基本分析與技術分析兩大領域，近年來研究偏向于技術分析居多，但事實上兩者各有其優(yōu)劣，但在不同時機各有其適合發(fā)揮的空間，如同投資大師索羅斯把景氣與股價比喻為老人與狗，雖然終究價格與景氣最終會抵達相同的地方，但也代表是常會有被高估和被低估的現(xiàn)象?？傊痉治鍪俏覀冇脕砗饬客顿Y期價內含價值的方法，而技術分析卻常是我們用來決定買賣時機的方法。因此，兩者各有其研究價值。

（1）基本分析：是指投資分析人員根據(jù)經(jīng)濟學、金融學、財務管理學及投資學的基本原理，對決定投資價值及價格的基本要素如宏觀經(jīng)濟指標、經(jīng)濟政策走勢、行業(yè)發(fā)展狀況、產品市場狀況、公司銷售和財務狀況，評估投資價值，判斷合理價位，從而提出相應的投資建議的一種分析方法。基本分析的理論基礎建立在以下一個前提條件之下，即任何金融資產的“真實”（或“內在”）價值等于這項資產所有者的所有預期收益流量的現(xiàn)值?；痉治龅募軜嬁煞譃槿糠郑ê暧^經(jīng)濟分析，產業(yè)分析及公司分析，總體經(jīng)濟分析又可以從經(jīng)濟增長率、物價指數(shù)、利率、匯率、貨幣供給額來做研究。

（2）技術分析。技術分析是通過圖表型態(tài)解析（Chart analysis），或計量化技術指標（Technical index）的買賣信號，分析過去及現(xiàn)在價格變化的走勢，以推演未來價格的變動趨勢（Trend），但不予深入探討其變動的理由。圖表型態(tài)解析的技術分析，是運用股價變化走勢所構成的各種圖形，以推測未來價格的變動趨勢。例如，道氏理論、波浪理論及由趨勢線所畫出的支撐線、阻力線、W底、M頭等價格型態(tài)，皆屬于此種技術指標。技術分析是以統(tǒng)計學為工具，發(fā)展出一些可以幫助投資人，以較客觀及科學化的市場信息，通過明確的數(shù)值及機械化的買賣信號來研判買賣時機，尋找能預測出期市買賣點及超買超賣現(xiàn)象的指標。因此，技術分析的目的，在決定買賣時機。技術分析在以交易資料偵測市場供需變化，掌握套利機會并借此獲取超額報酬。技術分析的基本假設如下：一是價格由供需關系決定，以形成趨勢型態(tài)變動。二是歷史將會一再地重演，投資人可利用過去價格的變動資料或趨勢，預測未來價格的變動趨勢。也就是貪婪與恐懼（或害怕）是影響投資人的主要情緒。實務上，技術分析的方法很多，主要可分為圖表型態(tài)及計量化指標分析。

三、研究設計與結論分析

本研究運用移動平均線和VIX指數(shù)結合的方法，對我國期貨市場上的農產品、能源化工和金屬三大類期貨品種的綜合表現(xiàn)進行分析。研究區(qū)間為金融危機之后的2008年11月至2014年7月。

（1）VIX指數(shù)：VIX（Volatility Index），又稱之為波動率指數(shù)，此指數(shù)的編列起源來自于1987年美國股市發(fā)生大崩盤后，美國政府為了穩(wěn)定股市且保護投資人，紐約證交所因而衍生出斷路器的規(guī)則，也就是說當美股市場波動過于劇烈，此刻將采用人為方式停止任何的交易活動，以此降低市場波動率，VIX指數(shù)編列的方式主要以S&P500指數(shù)選擇權權利金價格反推所得的隱含波動率，并利用插補法的方式將買賣權以及近遠月份等波動率編制而成，由于隱含波動率主要反映市場投資人對于未來指數(shù)波動的預期，這也意味著當VIX指數(shù)越高時，表示投資人預期未來指數(shù)波動將加劇。反之，當VIX指數(shù)走低，這也表示投資人預期未來指數(shù)波動將趨緩，指數(shù)也將陷入狹幅盤勢格局，VIX也因而不僅代表著市場多數(shù)人對于未來指數(shù)波動的看法，更可清楚透露市場預期心理的變化情形。因此，又稱之為投資人恐慌指標。

篇8

1．1經(jīng)濟風險因素

經(jīng)濟因素是影響天然橡膠價格的主要因素，影響天然橡膠期貨市場的經(jīng)濟因素包括許多方面，筆者主要介紹庫存、進出口及匯率變動等。（1）庫存。目前，國內天然橡膠進口量的增長速度超過下游主要產品輪胎產量的增長速度，導致國內形成大量的庫存，從而影響了天然橡膠的正常價格。國內橡膠庫存包括現(xiàn)貨和期貨庫存兩種?，F(xiàn)貨庫存集中在農墾倉庫、青島保稅區(qū)倉庫、貿易商庫存，這些庫存數(shù)據(jù)是不公開的，可以稱為隱性庫存。其中保稅區(qū)的庫存由一些資訊網(wǎng)站不定期公布，保稅區(qū)庫存的高低直接反映了國內近期進口數(shù)量及需求方面的信息，是分析期貨價格不可或缺的因素。期貨庫存集中在上海期貨交易所認可的交割倉庫當中，每周都會有數(shù)據(jù)，稱之為顯性庫存。上期所庫存周報中，將顯性庫存以期貨庫存和注冊倉單兩種形式公布，是分析膠價的重要依據(jù)（見圖1）。（2）進出口。國際市場上天然橡膠的進出口貿易對于期貨價格的作用是由天然橡膠供應國和使用國博弈的結果，為數(shù)不多的幾個天然橡膠主生產國如印度尼西亞、馬來西亞和泰國主導了全球天然橡膠的供應，而美國、日本等天膠的消費大國由于國內不種植天膠，所以需求都要依靠進口完成，由此也產生了對于天膠期貨和現(xiàn)貨價格強大的支撐作用。作為全球第二大天膠進口國家，我國對于天膠的消費需求也直接影響著國際膠價的走勢和波動。（3）匯率變動。匯率影響的主要是不同國家期貨市場之間的交易，而目前全球各大交易所都是相關聯(lián)的。而且，近幾年全球經(jīng)濟局勢不穩(wěn)定，匯率變動頻繁，對天然橡膠價格，尤其是進出口業(yè)務都有一定的影響。資料和數(shù)據(jù)顯示，通過相關性分析，日元對美元匯率與TOCOM天然橡膠價格存在一定程度的相關關系，因此，日元對美元匯率的變動對進口天然橡膠的成本會造成一定影響，從而引起國內橡膠價格的變化。

1．2政治風險因素

政治風險因素主要包括生產國及進口國對天然橡膠的進出口政策，國際范圍內的突發(fā)事件，已經(jīng)發(fā)生或將要發(fā)生的重大事件或災難性事件等，這些因素對天然橡膠期貨價格的影響一般是即時的，而且是長期的。對天然橡膠期貨市場影響較大的政策干預主要表現(xiàn)在：（1）主產國對于橡膠價格的干預。主產國對于橡膠價格的干預，主要手段是橡膠減產計劃，限制橡膠出口、規(guī)定最低出口價格等措施。一旦天膠現(xiàn)貨市場價格大幅波動，尤其是價格持續(xù)走低之時，各國政府大多會出臺干預政策。泰國、印度尼西亞以及馬來西亞作為三大天然橡膠主產國，于2002年成立了天然橡膠地區(qū)銷售聯(lián)盟。該聯(lián)盟統(tǒng)一實施了一系列對天然橡膠的限產保價措施。其中尤其在2009年前后，橡膠價格屢屢受挫暴跌，這種干預政策對于橡膠現(xiàn)貨和期貨的價格的穩(wěn)定產生了重要的作用。（2）關稅政策調整。關稅的調整一般通過本國天然橡膠進出口成本的變化，繼而對供需和價格引起變化。比如中國從2010年1月1日起，煙片膠進口關稅調降至20％或1600元／t擇低收??；進口標膠關稅稅率為20％或2000元／t擇低收??；天然膠乳進口暫定稅率為10％或720元／t。而泰國2011年10月1日起上調天然橡膠出口關稅，如果FOB價格低于40泰銖／kg，出口關稅為0．9泰銖／kg，如果高于100泰銖／kg，則關稅上調至5泰銖／kg。顯然灌水的調整增加了天然橡膠的出口成本。（3）產業(yè)政策的調整。汽車工業(yè)是橡膠的主要消費領域。汽車工業(yè)對于橡膠的需求，直接影響天然橡膠現(xiàn)貨和期貨的價格。中國在2009－2010年為了抑制經(jīng)濟危機對我國汽車業(yè)的影響，實行的車市刺激政策，包括1．6L及以下排量車型購置稅減半、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等細則，令我國汽車產業(yè)在經(jīng)濟危機中產銷同比增幅達48．30％、46．15％（2009年）和32．44％、32．37％（2010年）中國汽車工業(yè)的產能受到旺盛的剛性需求的持續(xù)增長不斷的向上攀躍，在締造全世界汽車工業(yè)奇跡的同時，也為我國輪胎產業(yè)的快速發(fā)展起到了極大的推動作用，從而導致我國對于天膠的消費需求日益增長。

1．3自然風險因素

自然風險因素對天然橡膠價格的影響主要體現(xiàn)在供應環(huán)節(jié)，從而影響天膠期貨市場。天然橡膠來源于天然橡膠樹，既然是一種植物，其生長情況一定會受到自然因素的影響。影響天然橡膠價格波動的自然因素主要包括以下幾個方面：首先是季節(jié)因素。每年割膠都在一定的季節(jié)進行，當處于割膠季節(jié)時，供應增加，價格下跌；當處于停割季節(jié)時，供應減少，價格上漲。其次，是氣候因素。氣候因素主要是指一些災難性天氣情況的出現(xiàn)影響期貨價格。其次是病蟲害因素。橡膠樹上多發(fā)的紅根病、白粉病、炭疽病都會影響天膠產量及價格。

2套利交易的宏觀風險因素分析

2．1開平倉風險

開平倉風險是天然橡膠跨期套利風險投資交易所存在的最主要的風險類型。在進行套利風險投資交易時，交易者注意的是不同月份或者不同市場的期貨合約之間的相互價格關系，而不是絕對價格水平。如果期貨的價格的變動方向與當初的預測相一致，交易者即可從兩合約價格間的關系變動中獲利。其主要有兩個風險因素構成：一是投資者錯誤估計了均衡價差范圍。二是期貨合約價差在較長時間內持續(xù)偏離均衡價差范圍。

2．2比價穩(wěn)定性及市場風險

比價穩(wěn)定性風險以及市場風險廣泛存在于天然橡膠的跨市套利過程當中。天然橡膠的跨市套利是利用上海期貨交易所和東京商品交易所各自的天然橡膠尋求套利的風險投資機會?？疾炀獗葍r是根據(jù)一系列經(jīng)濟社會及行業(yè)情況（如關稅、匯率、貿易配額等）后綜合分析的客觀結論，一旦其中的條件發(fā)生改變，比價關系的穩(wěn)定性就會帶來波動甚至破壞。而天然橡膠跨市套利的市場風險是指在某一時間范圍內，上海期貨市場或者東京商品期貨市場行情發(fā)生劇烈變化例如單邊行情持續(xù)擴大，套利合約價格波動劇烈，期貨交易所在化解危機，處理異常行情帶來的高度風險時，就會將盈利頭寸第一時間平倉，而虧損頭寸卻單邊。由此形成的風險稱之為市場風險。

2．3信用及政策風險

信用和政策風險也是進行跨市套利交易中存在的風險類型。中國國內法令嚴禁未經(jīng)允許的境外期貨交易?，F(xiàn)今多數(shù)企業(yè)和個人風險投資者只能通過各種變通途徑尋找投資公司等機構進行外盤操作。但因為缺乏有效監(jiān)管，這種操作方法存在諸多的信用風險。比如委托機構境外開設賬戶會造成風險投資資金的安全隱患等等。天然橡膠跨市套利的政策風險是指國家因為調整橡膠相關商品進出口政策、對關稅和其他稅收政策進行大幅變動時，導致天然橡膠跨市套利的均衡條件發(fā)生重大改變，從而影響套利的成功實現(xiàn)。

2．4增值稅風險

增值稅風險是進行天然橡膠期現(xiàn)套利時需要考慮的成本風險。依據(jù)交易規(guī)則，正向期現(xiàn)套利交易者是期貨市場的賣方，假如進入交割程序，必須向買方提供增值稅發(fā)票，而這部分稅款應當列入交易成本。因為期貨市場上最終成交價是依據(jù)最后一個月的結算價來計算的，所以增值稅就成為持有成本計算中唯一不可控的因素。假如在天然橡膠期現(xiàn)套利時期，天然橡膠現(xiàn)貨價格大幅上漲，則會極大地提高天然橡膠現(xiàn)貨的結算價，從而使套利者需要支付更高的增值稅額，從而造成收益的縮水甚至虧損。

3天膠期貨風險投資管理的對策和建議

3．1進行動態(tài)數(shù)據(jù)觀測，反饋期貨市場信息

天然橡膠作為我國期貨市場中的傳統(tǒng)投資型合約品種，其價格波動受到來自全球多領域的因素的影響，又由于期貨保證金交易的獨特屬性，當經(jīng)濟環(huán)境不穩(wěn)造成的期貨價格劇烈波動時，其投資風險就隨之加劇，期貨經(jīng)紀公司應對期貨市場相關的領域進行動態(tài)的實時數(shù)據(jù)觀測和信息收集，并在第一時間通過期貨交易軟件的信息平臺對投資者予以告知，使投資者在第一時間對天然橡膠期貨價格的走勢作出合理預期并采取相應操作。

3．2設置風險投資顧問，完善期貨交易咨詢

期貨經(jīng)紀公司應建立自己的風險投資分析團隊，對不同品種的商品期貨應有專業(yè)人士針對不同的風險投資方式進行相關風險評估的研究，并完善自身的期貨交易咨詢體系，最大程度保證客戶投資者資金的安全性，降低投資風險。在客戶進行天然橡膠等相關品種的風險投資交易時，可開通咨詢熱線，一方面為需求客戶對市場基本面行情和期貨價格波動情況予以分析指導，另一方面可根據(jù)客戶的交易資金的風險進行系統(tǒng)評估給出止盈平倉或者止損平倉的建議指令。

3．3基本面分析與技術分析有效結合

由于期貨價格與現(xiàn)貨價格聯(lián)系緊密，應在投資決策時隨時關注現(xiàn)貨價格實時動態(tài)，通過分析天然橡膠的供求情況以及上所述影響因素，來有效預測和判斷天然橡膠期貨價格的基本趨勢。在對基本面進行宏觀分析的同時，還應結合技術分析，通過考察具體的技術指標，結合相關的投資模型，通過實時數(shù)據(jù)得出開倉和平倉的時機指令，當與基本面的分析趨勢相一致時，將有效的降低天然橡膠期貨風險投資者的投資風險。

3．4觀測歷史各期收益，每年末追加保證金

篇9

關鍵詞：核心競爭力 期貨公司 套期保值

核心競爭力理論的提出

企業(yè)競爭能力思想的提出，源于亞當?斯密（Adam Smith）在1776年出版的《國富論》一書。在這本書里，斯密提出了企業(yè)內部分工決定企業(yè)勞動生產率的思想。斯密認為，分工意味著某些企業(yè)專門從事某一行業(yè)、某一產品的生產或銷售，從而能形成比別的企業(yè)更強的能力。隨后，英國著名經(jīng)濟學家馬歇爾（Alfred Marshall）在1890年出版的《經(jīng)濟學原理》中也表達了同樣的思想。他認為企業(yè)之間內部能力的差異與企業(yè)專業(yè)化分工密切相關，而企業(yè)內部能力源于企業(yè)內部職能分工中的知識積累。

1933年，羅賓遜夫人與張伯侖提出了“產品差別”的概念。這一概念認為，每個生產者的產品由于在價格、品質、商標、包裝、商店的位置、經(jīng)營方式、服務態(tài)度、信譽等方面的不同，都會產生一定的差別，企業(yè)之間的競爭不僅包括產品價格的競爭，還包括其他方面差異性的競爭。他們認為，如果企業(yè)只生產一種產品，產品之間的差別可視為企業(yè)之間的差別。有差異才有競爭的可能，“企業(yè)異質”不僅是競爭力的本質特征，而且也是競爭力問題的主要研究對象，研究企業(yè)競爭力就是研究企業(yè)之間的差異。有了羅賓遜夫人與張伯侖的“企業(yè)異質”思想之后，有關企業(yè)競爭力問題的研究才真正得以展開。

1990年美國密歇根大學普拉哈拉德教授和倫敦商學院哈默爾教授在《哈佛商業(yè)評論》上發(fā)表的《企業(yè)核心競爭力》（The Core Competence of the Corporation）一文首次提出了“核心競爭力”概念，被認為是企業(yè)核心競爭力理論形成的標志。在《企業(yè)核心競爭力》中，他們把核心能力當作一組相互關聯(lián)的技術、知識、能力的集合體，認為核心能力是競爭對手難以模仿的能力。

知識管理的倡導者巴頓（Barton）則從另一個角度解釋了核心競爭力的概念。他認為僅僅強調核心能力“獨一無二”、“難以被競爭對手模仿”無助于人們理解這種能力，而應該把核心能力定義為識別和提供競爭優(yōu)勢的知識體系。這個體系可以從四方面加以衡量：一是組織成員掌握的知識和技能，包括企業(yè)的專有技術和員工掌握學習科學技術的能力；二是企業(yè)技術系統(tǒng)之中的知識，即組織成員知識的系統(tǒng)合成，如工藝流程、數(shù)據(jù)庫和產品設計規(guī)則等；三是管理系統(tǒng)，企業(yè)管理制度影響員工創(chuàng)造知識、學習知識的途徑和熱情；四是價值系統(tǒng)，企業(yè)成員共有的價值觀和行為規(guī)范實際上貫穿以上三個方面，這些觀念和行為規(guī)范的繼承性又與核心能力的繼承性有著不可分割的聯(lián)系。巴頓指出，“核心能力的優(yōu)勢之一在于其獨特的繼承性，這意味著不易為將來的競爭對手所模仿”。

并不是企業(yè)所有的資源、知識和能力都能形成持續(xù)的競爭優(yōu)勢，只有當資源、知識和能力同時符合珍貴（能增加企業(yè)外部環(huán)境中的機會或減少威脅的資源、知識和能力才是珍貴的）、異質（企業(yè)獨一無二的，沒有被當前和潛在的競爭對手所擁有）、不可模仿（其他企業(yè)無法獲得）、難以替代（沒有戰(zhàn)略等價物）的標準時，它們才成為核心競爭力，并形成企業(yè)持續(xù)的競爭優(yōu)勢。

套期保值理論的演變

在期貨市場的發(fā)展過程中，套期保值的理論經(jīng)歷了一個由傳統(tǒng)向現(xiàn)代演變的過程。迄今為止，主要有三種代表性的套期保值理論：即，傳統(tǒng)套期保值理論、基差逐利型套期保值理論和現(xiàn)代套期保值理論，本文將就這三種理論分別展開分析。

（一）傳統(tǒng)套期保值理論

英國經(jīng)濟學家凱恩斯（Keynes）和希克斯（Hicks） 最早從經(jīng)濟學的角度對套期保值理論進行了論述。他們認為，期貨交易中的套期保值是指在期貨市場上建立與現(xiàn)貨市場方向相反而數(shù)量相等的交易頭寸，由于商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格受基本相同因素影響，兩種價格的走勢基本一致，在期貨合約到期時，套利行為將使商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格趨于一致，這樣就可以用一個市場的利潤來彌補另外一個市場的損失。傳統(tǒng)套期保值理論認為，套期保值者的目的不在于從期貨交易中獲取利潤，而是要回避現(xiàn)貨價格的波動風險。

（二）基差逐利型套期保值理論

投資者一旦進行套期保值交易，則面臨的不再是基礎資產絕對價格變動的風險，而是面臨基差風險（basis risk）。在任何交易日，基差等于現(xiàn)貨價格減去遠期合約價格。由于基差的存在，投資者在期貨市場的獲利不一定能完全彌補現(xiàn)貨市場上的損失。

為克服基差風險，美國人沃肯（Working）于1960年提出了基差逐利型套期保值理論。該理論是指買賣雙方通過協(xié)商，由套期保值者確定協(xié)議基差的幅度和確定選擇期貨價格的期限，由現(xiàn)貨市場的交易者在這個時期內選擇某日的商品期貨價格為計價基礎，在所確定的計價基礎上加上協(xié)議基差得到雙方交易現(xiàn)貨商品的協(xié)議價格，雙方以協(xié)議價格交割現(xiàn)貨，而不考慮現(xiàn)貨市場上該商品在交割時的實際價格?；罱灰椎膶嵸|，是套期保值者通過基差交易，將套期保值者面臨的基差風險通過協(xié)議基差的方式轉移給現(xiàn)貨交易中的對手，套期保值者通過基差交易可以達到完全的盈利或保值的目的。沃肯強調套期保值的核心不在于能否消除價格風險，而在于能否通過尋找基差方面的變化或預期基差的變化來謀取利潤。

（三）現(xiàn)代套期保值理論

約翰遜（Johnson）和艾丁斯頓（Ederington）最早提出用馬克維茨（Markowitz）的投資組合理論來解釋套期保值。他們認為，進行套期保值交易必須計算合適的套期保值比率（hedge ratios），即計算為每單位現(xiàn)貨資產進行套期保值所需的期貨合約數(shù)量。具體方法是選擇使套期保值頭寸凈利潤的方差最小的合約數(shù)量，以使收益風險最小化或者效用函數(shù)最大化。套期保值者在期貨市場上套期保值的比率是可以選擇的，最優(yōu)套期保值的比率取決于套期保值的交易目的以及現(xiàn)貨市場和期貨市場價格的相關性，而在傳統(tǒng)套期保值交易中，套期保值的比率恒等于1。

從期貨市場套期保值理論的演變過程中可以看出，套期保值的涵義已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，現(xiàn)代意義上的套期保值已經(jīng)不再是簡單地在期貨市場建立一個與現(xiàn)貨市場方向相反、數(shù)量相等的交易頭寸，而是將現(xiàn)貨市場和期貨市場的交易作為一個組合投資，在風險最小化或效用最大化的條件下，考慮現(xiàn)貨市場頭寸與期貨市場頭寸比例的優(yōu)化問題。因而，進行高水準的套期保值往往需要事先制定詳盡的方案步驟，在實施中還要適時調整，提高所需要的專業(yè)化知識和技能。

基于現(xiàn)代套期保值理論的我國期貨公司核心競爭力分析

根據(jù)美國密歇根大學普拉哈拉德教授和倫敦商學院哈默爾教授的觀點，核心競爭力是企業(yè)競爭力中那些最基本的能使整個企業(yè)保持長期穩(wěn)定的競爭優(yōu)勢、獲得穩(wěn)定超額利潤的競爭力，是一個以知識、創(chuàng)新為基本內核的企業(yè)某種關鍵資源或關鍵能力的組合。企業(yè)的核心競爭力對公司的貢獻在于實現(xiàn)顧客最為關注的、核心的、根本的利益，而不僅僅是一些普通的、短期的好處，并且公司的核心競爭力應難以被競爭對手復制和模仿。

當前我國期貨公司的業(yè)務范圍僅限于經(jīng)紀業(yè)務、投資咨詢和培訓服務，還不允許開展期貨自營、期貨資產管理、設立期貨基金等項業(yè)務。就經(jīng)紀業(yè)務而言，期貨公司實質上起到交易通道的作用，即把客戶的買賣指令通過計算機交易系統(tǒng)傳輸?shù)浇灰姿?。提供交易通道，是期貨公司最基礎的服務。該種服務質量的好壞，主要表現(xiàn)于公司的計算機系統(tǒng)是否安全可靠、營業(yè)網(wǎng)點的數(shù)量、營業(yè)部裝修的檔次等硬件條件。期貨公司采用更先進的計算機系統(tǒng)、增加營業(yè)網(wǎng)點數(shù)量、改善營業(yè)部的室內環(huán)境和條件，都能在一定程度上吸引更多客戶，增加公司的競爭力。

期貨交易手續(xù)費高低，是客戶在選擇期貨公司時的一個重要標準。而手續(xù)費價格戰(zhàn)略，也成為我國期貨公司慣用的方法。但是，長期的低價惡性競爭已經(jīng)使期貨公司出現(xiàn)交易量增長的同時手續(xù)費收入?yún)s下降的局面?，F(xiàn)在期貨行業(yè)的手續(xù)費已經(jīng)降低到無可再低的地步。所以，從上述情況來看，如果只靠降低手續(xù)費，則不能形成期貨公司的核心優(yōu)勢。

期貨行業(yè)是專業(yè)化和復雜化程度很高的行業(yè)，投資者需要的不僅是交易通道服務。投資者參與期貨市場是為了回避現(xiàn)貨商品價格波動風險或獲取投機利潤，因此手續(xù)費高低也不是投資者的核心考慮所在?，F(xiàn)今的投資者往往對高水準并且個性化的信息提供、投資咨詢、培訓指導、套期保值方案設計、風險管理等服務有強烈的需求。

影響期貨價格的因素涉及政治、經(jīng)濟、社會、文化各個領域，進行期貨交易需要的信息量龐大而繁雜。不論是個人投資者、企業(yè)客戶，還是在期貨公司開戶的私募或公募基金，都可能需要期貨公司及時有效收集、整理各類信息并迅速傳遞給他們。初入市的投資者，一個新品種上市時，投資者也需要期貨公司提供高水準、專業(yè)化的咨詢和培訓。

現(xiàn)代意義上的套期保值早已不再簡單地在期貨市場建立一個與現(xiàn)貨市場方向相反、數(shù)量相等的交易頭寸，而是要將現(xiàn)貨市場和期貨市場的交易作為一個組合投資，在風險最小化或效用最大化的條件下，要考慮現(xiàn)貨市場頭寸與期貨市場頭寸比例的優(yōu)化問題?，F(xiàn)貨生產和貿易企業(yè)因為缺乏專業(yè)的期貨知識和期貨人才，往往需要期貨公司為其事先制定詳盡的套期保值方案步驟，在實施中還要適時調整，在套期保值結束后要對該期貨公司的方案設計能力、專業(yè)水平以及取得的最終效果進行評估，以決定是繼續(xù)合作還是改換其它期貨公司。

因此，一個期貨公司的競爭力雖然體現(xiàn)在研發(fā)能力、服務能力、營銷能力、技術水平、規(guī)范程度等多個方面，但是，競爭力的核心應該是期貨公司的研發(fā)能力，即通過為客戶提供高水準、專業(yè)化的套期保值方案設計、投資咨詢、培訓指導等項服務，為客戶帶來增值回報的能力。基于此，國內很多大型期貨公司已經(jīng)成立了期貨研究院，比如中期研究院、永安期貨研究院、中大期貨研究院等。這些期貨研究院專門負責品種走勢研究和套期保值方案設計，并定期向各類投資者寄發(fā)研究報告或期刊。

參考文獻：

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作者簡介：

篇10

[關鍵詞] 高職教育；投資學；教學改革

[中圖分類號] F830 [文獻標識碼] B

教育部2006年第16號文件規(guī)定高職院校人才培養(yǎng)的目標是培養(yǎng)高素質的技能型人才?！锻顿Y學》是高職院校金融專業(yè)的核心課程之一，也是實踐性很強的一門課程。證券市場瞬息萬變，為培養(yǎng)能適應金融行業(yè)相關崗位的高技能型人才，《投資學》課程的教學改革具有較大的現(xiàn)實意義。

一、《投資學》課程教學現(xiàn)狀

（一）生源相對較差

高職院校生源的現(xiàn)狀和特點決定了高職學生知識基礎相對薄弱，對純理論學習不感興趣；學生整體素質相對較差；學習動力不足，學習積極性有待提高。目前，高職院校在教學過程中，盡管一些老師學識淵博、科研能力很強，但因為忽略了學生的特點，其采取的傳統(tǒng)教學方法導致學生不能適應社會需要，就業(yè)困難，生源不盡如人意。

（二）實踐教學環(huán)節(jié)薄弱

1.《投資學》是一門理論性和實踐性很強的課程。投資學理論的掌握離不開實踐，如影響證券價格的因素很多，包括宏觀經(jīng)濟的、行業(yè)和區(qū)域的，還包括公司層面的；涉及政治、經(jīng)濟、自然災害和投資者心理等多方面的因素，僅僅靠教師的課堂講授，不利于學生對知識的系統(tǒng)接受和掌握。就當前情況看，國內很多高職院校金融專業(yè)的實驗室建設相對滯后，即使有了金融實驗室，部分學校也沒有將其看作專業(yè)教學的正常投入而是作為上級部門評估檢查的擺設；同時，由于師資的缺乏，導致很多高職院校的《投資學》教學仍然停留在課堂教授上，實驗操作、模擬交易等實踐教學等方面嚴重不足。兩者導致的結果是，學生分析問題、解決問題的能力沒有得到有效鍛煉，與社會對人才的需求有一定的差距。

（三）理論課和實踐課分離

通過理論與實踐相結合、教師課堂講授與學生模擬交易相結合，可以加強對學生分析問題和解決問題能力的培養(yǎng)。從目前的教學實踐看，國內高職院校實訓室大多比較緊張，教學過程中普遍存在理論課和實訓課分離的現(xiàn)象。這種現(xiàn)象的不良結果是，學生在進行理論學習時缺乏實踐操作的感性認識，學習積極性不高；在實踐過程中，投資學的理論體系不清楚，不利于發(fā)揮理論對實踐的指導作用。

（四）教學手段和方法落后

《投資學》是一門理論性和實踐性很強的課程，需要采取多種形式的教學方式才能達到良好的教學效果。目前不少高職院校在《投資學》的教學中，還是采取“粉筆+黑板”的傳統(tǒng)模式，當然，也有一些學校運用了多媒體教學，但多媒體課件通常局限于理論知識的展示，對證券投資的技術分析也僅限于純粹記憶性投資技巧的灌輸。由此，學生學習興趣缺失，積極性不高；不能對基本理論進行獨立思考；不能對投資技巧產生感性認識；也不能培養(yǎng)學生的科學思維方式和創(chuàng)新能力。

（五）缺乏適合高職高專學生的教材

學生是否對一門課程感興趣，適合他們特點的教材也是非常重要的。目前，市場上關于高職高專的《投資學》教材并不多，并且這些教材大都是本科教材的濃縮版；而本科的《投資學》教材很多也是國外投資理論的翻版，在我國證券市場上有些理論存在“水土不服”的現(xiàn)象。

二、改革《投資學》課程教學的有效路徑

《投資學》課程的特點包括：應用性強、創(chuàng)新性強、綜合性強和動態(tài)性強，對這門課程的教學改革同時應符合高職高專“以能力為目標；以項目為載體；以學生為主體；容‘教、學、做’為一體”的教學理念。針對高職高專學生的特點，應從以下幾個方面對此課程的教學進行改革。

（一）加強實驗室建設，增加實踐課程

高職院校金融實驗室要能夠開展商業(yè)銀行業(yè)務模擬、證券實時行情分析與交易模擬、外匯行情分析與交易模擬、期貨模擬交易與行情分析及保險實務模擬等方面的實驗課程，同時還能收集世界各國家與地區(qū)的股票指數(shù)、上市公司基本財務數(shù)據(jù)、政府債券、期貨、匯率、利率的實時數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)，能讓師生使用數(shù)值分析、仿真操作等方法來研究問題。

（二）突出實用導向，科學編制教材

教學改革，教材先行?！锻顿Y學》教材應該根據(jù)課程特點和高職院校人才培養(yǎng)模式以及學生的特點進行改革。實用是學生學習最好的動力，教材的編寫應基于理論與實踐相結合的模式，以實際應用項目為導向。對企業(yè)經(jīng)常發(fā)生的投資業(yè)務以掌握基礎理論為前提，結合知識性和拓展性，突出實用性。對較深的投資理論，為方便學生學習，以相關鏈接的形式出現(xiàn)。通過大量的投資案例和大量的圖形資料進行實戰(zhàn)分析，激發(fā)學生學習積極性，培養(yǎng)學生的科學思維能力與創(chuàng)新能力。

（三）改進教學手段，創(chuàng)新教學方式

1.課堂教學

在進行課堂教學時，應該系統(tǒng)的講授《投資學》的基本理論和知識，從學生的角度出發(fā)選取授課內容，避免課程之間的教學內容的重復和交叉。在備課時必須要與時俱進，將最新的成果、最新知識以及金融市場上最新的發(fā)展動態(tài)，及時的補充到教學內容中。

2.案例教學

講授理論知識的同時引入案例分析，讓學生利用所學的理論來分析現(xiàn)實中的投資案例。在此過程中，既提高了學生的分析能力，語言表達能力和應變能力，又提高了教師的科研能力。在實踐教學中，認真選擇有代表性的案例，主要通過對各種媒體中推薦的股票和學生模擬交易的股票進行分析，激發(fā)學生的興趣，提高授課效果。

3.模擬交易

證券投資模擬交易是指通過互聯(lián)網(wǎng)接入交易所的實時行情，運用各種分析軟件，對證券交易進行動態(tài)觀察，并結合教學內容進行模擬分析和判斷，對《投資學》課程的授課內容進行實際驗證，從而達到理論和實踐的結合。在教學過程中，這部分通常安排四大實驗：證券資訊閱讀分析、基本面分析、技術分析、證券模擬交易。學生通過這些實驗進行投資的實戰(zhàn)操作，及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，提高學生的投資技巧。

4.實踐教學

鑒于《投資學》課程的特點，《投資學》教學應采取課堂教學與實驗教學相結合、實驗室教學與社會實踐相結合的模式，在加強實驗室教學的同時，通過與證券投資機構合作，為學生提供實習的機會和條件，鍛煉他們社會實踐的能力。應當與當?shù)氐淖C券公司、投資公司合作，建立校外實訓基地，加強校企合作。定期的邀請金融行業(yè)的專家、投資分析師來學校作專題講座，拓展學生的視野；定期安排學生去企業(yè)實習，深化教學效果；定期安排學生參加證券模擬交易比賽，激發(fā)學習的熱情。

5.遠程教學

隨著多媒體技術、信息網(wǎng)絡技術的發(fā)展，使教學手段更先進，教學內容更豐富，教學效果更顯著。通過瀏覽財經(jīng)網(wǎng)站，學生不僅能了解國民經(jīng)濟、國際收支、就業(yè)等宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，而且能夠以最快的速度掌握股票、債券、基金、外匯、期貨等金融市場的最新前沿資訊。筆者在《投資學》教學過程中，還經(jīng)常要求全班同學都加入一個QQ群，在這個群里大家可以暢所欲言交流股票行情和分享投資經(jīng)驗與心得。

（四）變革考試形式，完善評分標準

本課程考核改革形式為“理論+實訓+平時”三部分。理論部分為課程的基本理論考試部分；實訓部分為學生模擬投資的收益和實驗的成績；平時成績包括考勤成績、作業(yè)成績和上課表現(xiàn)。評分標準采用百分制，其中考勤成績、作業(yè)成績和上課表現(xiàn)各占總評成績的10%，理論考核成績占40%，實訓成績占30%。

三、結語

《投資學》教學應采取課堂教學與實驗教學相結合、實驗室教學與社會實踐相結合的模式，在加強實驗室教學的同時，通過與證券投資機構合作，為學生提供實習的機會和條件，鍛煉他們社會實踐的能力。

高職院校《投資學》課程教學改革應當根據(jù)當前高職院校教學現(xiàn)狀，結合高職院校人才培養(yǎng)的目標來實施。教學改革包括實驗室建設、教材改革、教學手段與方法改革、考核方法改革等方面。作為高職院校的教師，應該不斷提升自身教學水平和科研能力，積極參與教學改革，努力培養(yǎng)適應市場發(fā)展和行業(yè)要求的高技能型人才。

[參 考 文 獻]

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