導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇對(duì)外投資的方式，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：對(duì)外投資管理 提高投資收益 方式分析

對(duì)外投資是當(dāng)前企業(yè)發(fā)展必須面對(duì)的重要課題，企業(yè)要想保證競(jìng)爭(zhēng)力，必須提高自身發(fā)展能力。企業(yè)的成功不僅要完善管理體系，改善管理模式，還要加強(qiáng)企業(yè)間的交流合作。適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行對(duì)外投資不僅有利于提高企業(yè)的本身收益，同時(shí)還可帶動(dòng)相關(guān)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)有條不紊的持續(xù)增長(zhǎng)。

一、企業(yè)投資存在的問題

企業(yè)對(duì)外投資是保證企業(yè)發(fā)展的重要舉措，企業(yè)除了搞好自身經(jīng)營(yíng)外，通過對(duì)外投資直接控制其他企業(yè)，實(shí)現(xiàn)本企業(yè)經(jīng)營(yíng)和獲取利益的目。但是企業(yè)在對(duì)外投資過程中仍然存在諸多問題，嚴(yán)重影響了投資的質(zhì)量和效果，造成大量的經(jīng)濟(jì)損失。

（一）調(diào)查研究不充分

為了保證投資過程中的順利進(jìn)行，在投資體系實(shí)行之前必須對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行細(xì)致的分析和研究，包括政策完整性、投資效果、利益收入等，對(duì)此類環(huán)節(jié)要進(jìn)行細(xì)致的調(diào)查，保證投資的正確性。但是在實(shí)際調(diào)查過程中，有的企業(yè)為了節(jié)省時(shí)間，減少人力物力財(cái)力的投入，對(duì)此環(huán)節(jié)忽略不計(jì)，一味的追求經(jīng)濟(jì)效益，目光短淺。很多企業(yè)在調(diào)查中草草了事，對(duì)關(guān)鍵環(huán)節(jié)沒有引起重視，根據(jù)簡(jiǎn)單的調(diào)查報(bào)告編制可行性研究體系，研究體系與實(shí)際情況卻相差甚遠(yuǎn)，產(chǎn)生了很多的潛在危險(xiǎn)。尤其在礦業(yè)開發(fā)合作中表現(xiàn)的較為突出，往往投資者對(duì)勘查區(qū)內(nèi)的地質(zhì)情況及工作程度不進(jìn)行深入的調(diào)查，即開展風(fēng)險(xiǎn)勘查合作，盲目的投資行為給企業(yè)造成了嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失。

（二）管理措施不到位

企業(yè)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)，除了國(guó)家相關(guān)政策的支持，更重要的是管理者正確的管理模式。企業(yè)對(duì)外投資具有一定的風(fēng)險(xiǎn)性，要求企業(yè)管理者加強(qiáng)管理舉措，建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防保證體系，建立專業(yè)的管理指導(dǎo)隊(duì)伍，但是在實(shí)際操作過程中，企業(yè)出于自身考慮，采用以偏概全的管理模式，導(dǎo)致管理體系漏洞百出，損害投資者的經(jīng)濟(jì)效益。

（三）投資收益不理想

企業(yè)的一切改革措施都是為了獲取更多的經(jīng)濟(jì)效益。但是在投資過程中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)投資效果不理想，導(dǎo)致企業(yè)“賠了夫人又折兵”，究其原因是主要是企業(yè)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)把握不準(zhǔn)，相關(guān)管理措施不到位，措施不得當(dāng)。

二、如何提高企業(yè)投資利益

針對(duì)當(dāng)前企業(yè)對(duì)外投資存在的種種問題，國(guó)家相關(guān)管理部門和企業(yè)本身必須及時(shí)采取措施，認(rèn)真反思和探索，找到關(guān)鍵所在，盡量提高企業(yè)的利益收入。

（一）選擇適合的投資對(duì)象

在對(duì)外投資過程中，最重要的就是選擇有潛力的合作伙伴。企業(yè)在對(duì)外投資之前要進(jìn)行細(xì)致的調(diào)查研究，選擇多個(gè)企業(yè)對(duì)象，對(duì)每個(gè)企業(yè)的內(nèi)部發(fā)展體系，管理體系，管理模式，進(jìn)行綜合調(diào)查，選擇有發(fā)展能力、有潛力的企業(yè)進(jìn)行投資，在今后發(fā)展進(jìn)程中有助于企業(yè)綜合能力的提高，帶動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）制訂合理的對(duì)外投資政策

企業(yè)的成功除了內(nèi)部管理模式的完整，同時(shí)取決于決策的正確性。企業(yè)在對(duì)外投資進(jìn)程中必須采取正確的投資政策，正確的決策是保證投資體系政策運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵所在。投資政策的制定要結(jié)合本企業(yè)的當(dāng)前發(fā)展水平，對(duì)企業(yè)內(nèi)外部進(jìn)行系統(tǒng)的調(diào)查，從企業(yè)自身出發(fā)，建立合理的發(fā)展戰(zhàn)略。建立專業(yè)的評(píng)估團(tuán)隊(duì)，充分把握投資項(xiàng)目的收益和風(fēng)險(xiǎn)，為了保證決策的合理性，在評(píng)估基礎(chǔ)上，必須積極組織專家團(tuán)隊(duì)廣泛聽取專家的意見，一切按照企業(yè)的內(nèi)部管理流程進(jìn)行，加強(qiáng)審核，慎重決策，要保證是大多數(shù)人的共同意見，同時(shí)公司管理人員要有良好的組織能力，保證企業(yè)內(nèi)部人員的溝通交流，避免企業(yè)負(fù)責(zé)人的單方面決策。

（三）實(shí)行專業(yè)化投資管理制度

實(shí)行專業(yè)化投資管理制度是保證對(duì)外投資順利進(jìn)行的關(guān)鍵所在。企業(yè)要加強(qiáng)內(nèi)部管理，規(guī)范管理制度，建立責(zé)任考核制度和相關(guān)監(jiān)督體系，在投資管理過程中，實(shí)行適當(dāng)?shù)莫?jiǎng)懲制度，加強(qiáng)企業(yè)員工的監(jiān)督能力，力求保證工作人員各司其職，掌握每個(gè)工作程序，爭(zhēng)取做到最低的成本投入，獲得最大的經(jīng)濟(jì)收益。

（四）加強(qiáng)對(duì)外投資的財(cái)務(wù)管理

企業(yè)資金的政策運(yùn)轉(zhuǎn)是保證企業(yè)正常運(yùn)行的關(guān)鍵所在。企業(yè)之所以實(shí)行對(duì)外投資管理，就是要不斷擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高企業(yè)內(nèi)部生產(chǎn)率，提升生產(chǎn)水平。企業(yè)要有針對(duì)性的加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，保證資金的正常流轉(zhuǎn)，提高審批制度，建立內(nèi)部資金管理控制體系，堅(jiān)決抵制各種不良消費(fèi)，對(duì)管理人員加強(qiáng)監(jiān)督，保證資金管理的透明性，提高資產(chǎn)利用率，保證資金的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，為企業(yè)發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。

三、結(jié)束語(yǔ)

企業(yè)實(shí)行對(duì)外投資的主要目的就是提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力，獲得更多的經(jīng)濟(jì)效益。針對(duì)企業(yè)投資過程中存在的種種問題，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)必須對(duì)此引起重視，從企業(yè)的實(shí)際發(fā)展水平出發(fā)，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)體系，保證投資進(jìn)程的順利進(jìn)行。同時(shí)在投資過程中最重要的是要對(duì)投資對(duì)象進(jìn)行深入的分析和研究，制訂切實(shí)可行的投資方案、建立完善的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系及收益評(píng)價(jià)體系，保證投資決策的正確性。對(duì)投資項(xiàng)目管理時(shí)，要加強(qiáng)投資項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)跟蹤，嚴(yán)格控制資金的流動(dòng)性，確保項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)程與資金投入相匹配。加強(qiáng)企業(yè)對(duì)外投資管理是企業(yè)提高經(jīng)濟(jì)收益的重要方式，是企業(yè)提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在。企業(yè)的發(fā)展需要高度重視對(duì)外投資管理的重要性，要制訂科學(xué)的投資管理制度，對(duì)資源、市場(chǎng)、人力等外部環(huán)境充分的調(diào)查研究，確保企業(yè)投資收益的最大化。

參考文獻(xiàn)：

[1]董愛國(guó).加強(qiáng)對(duì)外投資管理，提高企業(yè)投資收益[J].蘇鹽科技.2012（12）.78-80、190-192

[2]張宇琪.上市公司對(duì)外投資內(nèi)部控制的信息披露及評(píng)價(jià)研究[M].太原理工大學(xué)，2013（12）.90-92

篇2

[關(guān)鍵詞] 中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式

一、主要對(duì)外直接投資方式的比較

1.跨國(guó)并購(gòu)

跨國(guó)購(gòu)并是指國(guó)際投資主體通過購(gòu)買其他企業(yè)的股權(quán)，并取得該企業(yè)實(shí)物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)的全部或部分所有權(quán)和控制權(quán)，把該企業(yè)直接納入自己的經(jīng)營(yíng)體系的一種投資行為。

(1)跨國(guó)并購(gòu)的優(yōu)點(diǎn):①迅速獲取資產(chǎn)，靈活進(jìn)入市場(chǎng)。跨國(guó)并購(gòu)避免了在東道國(guó)進(jìn)行廠房，辦公用地的建設(shè)， 極大程度上降低了生產(chǎn)成本，即使對(duì)原來的并購(gòu)企業(yè)有所改造， 項(xiàng)目的建設(shè)周期也大大縮短，能夠快速地進(jìn)入東道國(guó)目標(biāo)市場(chǎng)。②低價(jià)獲得資產(chǎn)，獲得市場(chǎng)份額?？鐕?guó)公司進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)?fù)x擇公司運(yùn)營(yíng)遭遇困境的當(dāng)?shù)毓荆蚨軌驂旱筒①?gòu)價(jià)格。同時(shí)，由于被并購(gòu)的公司的客戶關(guān)系市場(chǎng)渠道仍然存在，跨國(guó)公司能夠獲得被并購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)份額。③便于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)范圍，實(shí)現(xiàn)多角化經(jīng)營(yíng)。近年來，跨國(guó)并購(gòu)發(fā)展迅速，跨國(guó)公司為了超越自己原有的經(jīng)營(yíng)范圍，在缺乏有關(guān)新行業(yè)生產(chǎn)和銷售等方面的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)時(shí)，收購(gòu)東道國(guó)現(xiàn)有企業(yè)是實(shí)現(xiàn)多角化經(jīng)營(yíng)行的有效途徑。

(2)跨國(guó)并購(gòu)的缺點(diǎn):①投入大?？鐕?guó)并購(gòu)需要一次性投入大量外匯現(xiàn)金且難用機(jī)器設(shè)備等資本品和技術(shù)折價(jià)投入。②文化差異大。由于被并購(gòu)企業(yè)在本國(guó)環(huán)境中成長(zhǎng)，其經(jīng)營(yíng)制度，管理方法等與跨國(guó)公司存在不同程度的差異，跨國(guó)公司在東道國(guó)若有人事管理或財(cái)務(wù)控制等方面的不當(dāng)，容易造成跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的失敗。③價(jià)值評(píng)估存在困難。在評(píng)估現(xiàn)有企業(yè)時(shí)，涉及到固定資產(chǎn)原值、使用年限等許多技術(shù)參數(shù)。此外，還存在東道國(guó)和本國(guó)的會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)可能不同、虛假或錯(cuò)誤的財(cái)務(wù)報(bào)表等問題。④東道國(guó)限制多。由于并購(gòu)對(duì)東道國(guó)裁員和市場(chǎng)勢(shì)力等經(jīng)濟(jì)方面的不利影響，東道國(guó)政府對(duì)并購(gòu)的干涉與限制較多。

2.新建企業(yè)

新建企業(yè)是指跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體依據(jù)東道國(guó)的法律，在海外目標(biāo)市場(chǎng)通過創(chuàng)建新的企業(yè)，進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的一種對(duì)外直接投資方式。

(1)新建企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：①投資者在較大程度上把握項(xiàng)目策劃各個(gè)方面的主動(dòng)性。對(duì)于新建企業(yè)工廠的地理位置、經(jīng)營(yíng)規(guī)模，跨國(guó)公司能夠獨(dú)立地選擇，極大程度上控制了資本的運(yùn)營(yíng)。②在資金投入方面，跨國(guó)公司可以利用專利、技術(shù)、材料、設(shè)備等作為資本投入來彌補(bǔ)外匯資金的不足。③在組織控制方面，不存在對(duì)原有企業(yè)制度適應(yīng)的成本和并購(gòu)方式下雙方建立信任磨合適應(yīng)方面的成本。風(fēng)險(xiǎn)小，麻煩少，可以無障礙地實(shí)施自己的一整套行之有效的管理制度和風(fēng)格理念。

(2)新建企業(yè)的缺點(diǎn)：①因需要一定的建設(shè)期，所以進(jìn)人目標(biāo)市場(chǎng)相對(duì)緩慢，從而影響企業(yè)產(chǎn)品的銷售和獲利，使投資成本回收期相應(yīng)延長(zhǎng)。對(duì)于某些市場(chǎng)供求及價(jià)格波動(dòng)幅度巨大且頻繁的產(chǎn)品，這方面的風(fēng)險(xiǎn)必須加以慎重考慮。②以新建企業(yè)方式進(jìn)人國(guó)外市場(chǎng)，必然涉及到原有市場(chǎng)份額的重新分配問題，因此新進(jìn)入的企業(yè)通常會(huì)遭遇到來自多個(gè)方面的狙擊，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，尤其是進(jìn)入初期的生存競(jìng)爭(zhēng)非常艱難，風(fēng)險(xiǎn)也大。

3.獨(dú)資企業(yè)

獨(dú)資企業(yè)是指根據(jù)東道國(guó)法律，經(jīng)東道國(guó)政府的批準(zhǔn)，在東道國(guó)境內(nèi)設(shè)立的資本全部由外國(guó)投資者所有的一種企業(yè)經(jīng)營(yíng)方式。獨(dú)資企業(yè)是目前國(guó)際直接投資的重要方式之一。

(1)獨(dú)資企業(yè)主要優(yōu)點(diǎn)是:①外國(guó)投資者獨(dú)立進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，具有充分的自。獨(dú)資企業(yè)能避免各種外界因素的干擾，完全按照自己的意志和目標(biāo)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理。由于投資者擁有經(jīng)營(yíng)管理的絕對(duì)控制權(quán)，跨國(guó)公司能夠確保子公司按照母公司統(tǒng)一的戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，易于貫徹如實(shí)行價(jià)格轉(zhuǎn)移等經(jīng)營(yíng)策略。②獨(dú)資企業(yè)能夠采用先進(jìn)技術(shù)和管理方式，壟斷技術(shù)優(yōu)勢(shì)，避免母公司的在技術(shù)與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略方面的泄露，維護(hù)了跨國(guó)公司的利益。

(2)獨(dú)資企業(yè)不足:①由于建立獨(dú)資企業(yè)需要投入較多的資金，且經(jīng)營(yíng)環(huán)境不甚熟悉，故風(fēng)險(xiǎn)較大。因此，除非跨國(guó)公司在財(cái)務(wù)、市場(chǎng)運(yùn)作方面有較強(qiáng)的能力，否則不要輕易采用該方式。②由于當(dāng)?shù)卣鶎?duì)獨(dú)資企業(yè)有所限制，也難獲得當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的合作。這對(duì)跨國(guó)公司是極大的挑戰(zhàn)。

4.合資企業(yè)

合資企業(yè)是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的國(guó)家的投資者在東道國(guó)境內(nèi)，經(jīng)東道國(guó)政府的批準(zhǔn)，依照東道國(guó)法律設(shè)立的合資各方共同投資、共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的股權(quán)式合營(yíng)方式。

(1)合資企業(yè)主要優(yōu)點(diǎn) :①外商進(jìn)行直接投資采用合資企業(yè)，能夠減少出資額，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。其原因是雖然世界總的投資環(huán)境在逐步改善，但仍存在讓外商擔(dān)憂的地方，如基礎(chǔ)設(shè)施配套建設(shè)、法制環(huán)境、政策的穩(wěn)定性、政府行政干預(yù)等方面。②能取得當(dāng)?shù)睾腺Y者的幫助，充分利用合資方的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和市場(chǎng)信譽(yù)，方便地獲得當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)信息。

(2)合資企業(yè)不足:①容易造成分歧。合資雙方由于在企業(yè)文化、管理上存在分歧，外方注重的更多的是如何獲取最大利潤(rùn)，并把合資企業(yè)納入其全球戰(zhàn)略系統(tǒng)，而東道國(guó)那方則在乎的是就業(yè)、穩(wěn)定甚至政績(jī)等很多非市場(chǎng)因素，思維不同造成合資雙方發(fā)生矛盾。②采用合資企業(yè)進(jìn)入方式對(duì)擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的進(jìn)入企業(yè)，容易造成技術(shù)和其他商業(yè)秘密的泄露，從而處于不利地位。

二、中國(guó)企業(yè)主要對(duì)外直接投資方式選擇考慮因素

中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資時(shí)，是并購(gòu)還是新建，是合資還是獨(dú)資，應(yīng)在權(quán)衡各種方式的優(yōu)劣利弊基礎(chǔ)上，結(jié)合企業(yè)投資目的、產(chǎn)業(yè)特性等因素做出正確的選擇。

1.跨國(guó)公司的投資目的

中國(guó)跨國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接目的主要是學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，因此，并購(gòu)和合資是中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式的首選。并購(gòu)和合資進(jìn)入方式使得中國(guó)技術(shù)人員置身于擁有先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的環(huán)境中，利用東道國(guó)的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)。提高中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。因此為了減少進(jìn)入成本和時(shí)間，學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)，進(jìn)入技術(shù)程度較高、進(jìn)入障礙較少的發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)，采用并購(gòu)和合資的方式是有利的。

中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的另外一個(gè)重要目的是尋求國(guó)外的自然資源。中國(guó)的對(duì)外直接投資不是西方國(guó)家跨國(guó)公司的資本的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，而非資本過剩型的對(duì)外直接投資。因此，中國(guó)企業(yè)的跨國(guó)投資應(yīng)符合利用兩種資源，開拓兩個(gè)市場(chǎng)的戰(zhàn)略導(dǎo)向，直接從國(guó)外取得低成本的自然資源供給，以彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)資源的不足。此種對(duì)外直接投資應(yīng)以合資為主，其原因有三:一是合資經(jīng)營(yíng)還有利于與東道國(guó)建立長(zhǎng)期的相互信任的合作關(guān)系，有助于風(fēng)險(xiǎn)的共擔(dān)資源的共享，確保長(zhǎng)期穩(wěn)定的海外資源供給;二是對(duì)自然資源的開發(fā)，各國(guó)都有嚴(yán)格的控制;三是資源開發(fā)型的投資規(guī)模一般較大，合資有利于對(duì)投入資源的分擔(dān)。

2.中國(guó)的行業(yè)特性

目前，一些中國(guó)有優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國(guó)跨國(guó)公司應(yīng)以新建企業(yè)和合資進(jìn)入為主要進(jìn)入方式?，F(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國(guó)技術(shù)方面比較成熟的。這些產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)已經(jīng)飽和或者生產(chǎn)能力相對(duì)過剩,其出口又面臨發(fā)展中國(guó)家和新興工業(yè)國(guó)家的激烈競(jìng)爭(zhēng),而且還受到發(fā)達(dá)國(guó)家貿(mào)易保護(hù)主義的制約,需要通過大力發(fā)展對(duì)外直接投資來轉(zhuǎn)移富余的生產(chǎn)能力,擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額。這些行業(yè)是中國(guó)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的對(duì)象。投資市場(chǎng)主要某些相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家。許多發(fā)展中國(guó)家均有某些限制和制約，而對(duì)于企業(yè)新建、合資企業(yè)比較歡迎。如果對(duì)發(fā)展中國(guó)家直接投資的目標(biāo)是實(shí)施跨國(guó)發(fā)展和控制時(shí)，為了更好地貫徹企業(yè)的戰(zhàn)略意圖，可采用新建方式。為了充分利用當(dāng)?shù)睾腺Y方的市場(chǎng)開發(fā)優(yōu)勢(shì)，快速占領(lǐng)市場(chǎng)和加強(qiáng)與當(dāng)?shù)卣穆?lián)系，更好地利用各種優(yōu)惠政策，合資方式的確是一個(gè)不錯(cuò)的選擇。

三、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略

經(jīng)濟(jì)全球化己經(jīng)成為當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)必然趨勢(shì)。隨著中國(guó)加入WTO，經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮必然席卷中國(guó)經(jīng)濟(jì)的各個(gè)領(lǐng)域,企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)不僅突破了行業(yè)、地區(qū)的限制，而且淡化了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的國(guó)籍。中國(guó)企業(yè)要想在全球化中處于不敗之地，必須進(jìn)行全球化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，進(jìn)行對(duì)外投資。中國(guó)企業(yè)由于跨國(guó)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)缺乏，技術(shù)創(chuàng)新能力弱，因此在國(guó)際市場(chǎng)上競(jìng)爭(zhēng)力薄弱。進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)，要結(jié)合東道國(guó)的實(shí)際情況，采用正確的進(jìn)入方式。以下是在主要投資方式選擇的建議下為了更好地加快中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資發(fā)展的一些建議。

1.一些在技術(shù)、管理、營(yíng)銷等方面具有優(yōu)勢(shì)的跨國(guó)企業(yè)可采用非股權(quán)方式打入一些發(fā)展中國(guó)家市場(chǎng)。非股權(quán)參與方式包括特許經(jīng)營(yíng)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、BOT融資和國(guó)際工程項(xiàng)目承包等。中國(guó)跨國(guó)企業(yè)在對(duì)一些發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，若技術(shù)、管理、營(yíng)銷機(jī)制十分復(fù)雜，而東道國(guó)又無力經(jīng)營(yíng)此類項(xiàng)目，便可利用自身優(yōu)勢(shì)，采用非股權(quán)參與方式，機(jī)動(dòng)靈活地滲透到國(guó)際市場(chǎng)。這樣企業(yè)不但減少投資風(fēng)險(xiǎn)，而且能對(duì)國(guó)外企業(yè)實(shí)施控制。

篇3

1. 對(duì)外投資管理概述

所謂對(duì)外投資，主要指企業(yè)為了獲取未來收益而將一定數(shù)量的貨幣資金、股權(quán)、實(shí)物、無形資產(chǎn)等作價(jià)出資，對(duì)外進(jìn)行各種形式的投資活動(dòng)，其目的是為了獲取投資收益、分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、加強(qiáng)企業(yè)間聯(lián)合、控制或影響其他企業(yè)。有關(guān)對(duì)外投資管理的具體流程，如圖1所示：

2. 對(duì)外投資的可行性分析

提高對(duì)外投資實(shí)效性，必須做好對(duì)外投資可行性分析工作，加強(qiáng)對(duì)各個(gè)環(huán)節(jié)的科學(xué)決策與有效控制。明確規(guī)定提出投資建議、做好可行性研究，同時(shí)提高評(píng)價(jià)效果，由企業(yè)相關(guān)部門的專業(yè)人員對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行客觀分析與論述，在此基礎(chǔ)上 編制對(duì)外投資管理建議報(bào)告。另，如果對(duì)外投資項(xiàng)目存在其他投資方，則應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況，對(duì)相關(guān)投資方的資信進(jìn)行調(diào)查與了解。

企業(yè)應(yīng)該通過相關(guān)部門或者個(gè)人，委托具有專業(yè)資質(zhì)的專業(yè)，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，包括投資項(xiàng)目的投資方式、規(guī)模、可能遇到的風(fēng)險(xiǎn)、收益水平、最終目標(biāo)等進(jìn)行有效評(píng)價(jià)。同時(shí)還應(yīng)對(duì)可行性研究報(bào)告進(jìn)行深入探究與評(píng)估，形成最終的評(píng)估報(bào)告，在評(píng)估報(bào)告中真實(shí)、全面、完整地表達(dá)評(píng)估人員意見。通過采取集體決策對(duì)外投資項(xiàng)目的方式，可更好地發(fā)現(xiàn)可能發(fā)生的問題，提高對(duì)外投資管理的實(shí)效性。

3. 對(duì)外投資的財(cái)務(wù)管理與審計(jì)

企業(yè)強(qiáng)化對(duì)外投資的財(cái)務(wù)本文由收集整理管理與審計(jì)效率，主要從以下幾方面考慮：

3.1公司財(cái)務(wù)部門應(yīng)對(duì)公司的對(duì)外投資活動(dòng)進(jìn)行全面完整登記記錄，按每個(gè)投資項(xiàng)目分別建立備查簿，詳盡記錄相關(guān)資料，內(nèi)容至少包括被投資單位的名稱、公司性質(zhì)、法定代表人、被投資單位的主要經(jīng)營(yíng)范圍、注冊(cè)資本、投資時(shí)間、投資金額、占被投資單位注冊(cè)資本的比例、分紅情況等。

3.2公司財(cái)務(wù)部門應(yīng)按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》及相關(guān)會(huì)計(jì)制度核算對(duì)外投資，期末對(duì)投資進(jìn)行全面檢查，根據(jù)謹(jǐn)慎性原則，合理的預(yù)計(jì)各項(xiàng)對(duì)外投資可能發(fā)生的損失并按會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定計(jì)提減值準(zhǔn)備。

3.3公司財(cái)務(wù)部門應(yīng)負(fù)責(zé)按季取得被投資單位的財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)被投資單位的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，結(jié)合外派人員履職報(bào)告等資料，形成公司對(duì)外投資專題分析報(bào)告。

3.4公司監(jiān)審部門負(fù)責(zé)對(duì)外投資的監(jiān)督檢查，對(duì)外投資監(jiān)察審計(jì)的內(nèi)容主要包括：其一，對(duì)外投資業(yè)務(wù)相關(guān)崗位設(shè)置及人員配備情況，重點(diǎn)檢查崗位設(shè)置是否科學(xué)、合理，是否存在不相容職務(wù)混崗的現(xiàn)象，以及人員配備是否合理；其二，對(duì)外投資業(yè)務(wù)授權(quán)審批制度的執(zhí)行情況，重點(diǎn)檢查授權(quán)是否合理，對(duì)外投資的授權(quán)批準(zhǔn)手續(xù)是否健全、是否存在越權(quán)審批等違反規(guī)定的行為；其三，對(duì)外投資業(yè)務(wù)的決策情況，重點(diǎn)檢查對(duì)外投資決策過程是否符合規(guī)定的程序；其四，對(duì)外投資的執(zhí)行情況，重點(diǎn)檢查各項(xiàng)資產(chǎn)是否按照投資方案投出、投資期間獲得的投資收益是否及時(shí)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，以及對(duì)外投資權(quán)益證書和有關(guān)憑證的保管與記錄情況；其五，對(duì)外投資的處置情況，重點(diǎn)檢查投資資產(chǎn)的處置是否經(jīng)過集體決策并符合授權(quán)批準(zhǔn)程序，資產(chǎn)的回收是否完整、及時(shí)，資產(chǎn)的作價(jià)是否合理；其六，對(duì)外投資的會(huì)計(jì)處理，重點(diǎn)檢查會(huì)計(jì)記錄是否真實(shí)、完整。

3.5對(duì)監(jiān)督檢查過程中發(fā)現(xiàn)的對(duì)外投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制中的薄弱環(huán)節(jié)，監(jiān)審部門應(yīng)當(dāng)及時(shí)報(bào)告公司管理層，有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)查明原因，采取措施加以糾正和完善。

3.6公司監(jiān)審部門每年應(yīng)當(dāng)向總經(jīng)理辦公會(huì)提交對(duì)外投資內(nèi)部審計(jì)報(bào)告，說明公司對(duì)外投資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制監(jiān)督檢查情況和有關(guān)部門的整改情況。

4. 對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)防控策略

在企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資過程中，必須意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)警惕性。從以往企業(yè)投資狀況來看，往往面臨政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及融資風(fēng)險(xiǎn)等，如果不能有針對(duì)性地采取應(yīng)對(duì)措施，可能造成對(duì)外投資的失敗。

4.1客觀分析投資環(huán)境

在企業(yè)對(duì)外投資過程中，面臨紛繁復(fù)雜的投資環(huán)境，只有客觀分析實(shí)際情況，不斷提升對(duì)環(huán)境的適應(yīng)能力與應(yīng)變能力，有效確保各項(xiàng)投資活動(dòng)的順利開展，才能更好地實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。因此，企業(yè)隨時(shí)掌握內(nèi)外環(huán)境的變化與規(guī)律，對(duì)投資決策進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，避免由于環(huán)境變化給企業(yè)帶來種種風(fēng)險(xiǎn)。

4.2投資方式多樣化

在對(duì)外投資過程中，應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目實(shí)際情況，選擇最恰當(dāng)?shù)耐顿Y方式。針對(duì)企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)類型，采取不同的投資方式。例如，針對(duì)國(guó)家政策可能頻繁變動(dòng)的特征，以合資方式為主，避免投資項(xiàng)目由于政策變動(dòng)而對(duì)結(jié)果產(chǎn)生影響；對(duì)于政治、經(jīng)濟(jì)等政策較為穩(wěn)定的領(lǐng)域，以獨(dú)資方式為主。

4.3構(gòu)建完善的財(cái)務(wù)管理體系

企業(yè)若想更好地防范對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)設(shè)置財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，不斷完善財(cái)務(wù)管理制度，提高財(cái)務(wù)管理人員的專業(yè)素質(zhì)與職業(yè)道德，落實(shí)財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)性工作，確保財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)在風(fēng)險(xiǎn)管理中發(fā)揮積極作用。

4.4風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)策略

與企業(yè)或者政府合資，可有效將一部分風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到對(duì)方，即實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移目的。首先，投資企業(yè)可以在競(jìng)爭(zhēng)中尋找利益相當(dāng)者，通過籌集資本的方法將風(fēng)險(xiǎn)分散到對(duì)方，如金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)或客戶等，這樣可將企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分解；其次，加強(qiáng)保險(xiǎn)意識(shí)，與保險(xiǎn)公司共同分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)損失。

篇4

經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快以及跨國(guó)公司的深入發(fā)展，給我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資帶來了巨大的動(dòng)力，企業(yè)對(duì)外投資運(yùn)作模式的日趨成熟促使對(duì)外投資迅速發(fā)展。良好的國(guó)際投資環(huán)境給我國(guó)對(duì)外直接投資的迅猛增長(zhǎng)提供了契機(jī)（見圖1）。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)較2010年增長(zhǎng)9.2%，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值占全球4.4%、貿(mào)易占6.5%，與之形成強(qiáng)烈反差的是我國(guó)的對(duì)外投資存量連全球的百分之一都不到。2011年，國(guó)內(nèi)各類型的投資者累計(jì)對(duì)全球132個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3391家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)直接投資600.7億美元，同比增長(zhǎng)1.8%，2011年較之前多年持續(xù)快速的高增長(zhǎng)率更多地呈現(xiàn)出增速減弱的特點(diǎn)。依據(jù)金融數(shù)據(jù)公司Dealogic2010公布的數(shù)據(jù)，2009年中國(guó)企業(yè)跨境收購(gòu)的失敗率遙遙領(lǐng)先，竟達(dá)到12%；2010年，雖然比率降至11%，仍為世界首位。相比之下，美國(guó)和英國(guó)公司2010年從事海外收購(gòu)的失敗率卻遠(yuǎn)低于我國(guó)企業(yè)失敗率，僅為2%和1%。

二、信息非對(duì)稱與對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性分析

信息非對(duì)稱理論認(rèn)為，在某些市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，每個(gè)參與主體在理解與交易有關(guān)的信息時(shí)存在差異，使得信息擁有方或信息占有量偏大的一方憑借占有優(yōu)勢(shì)最大化自身利益，而損害另一方的利益。隨著企業(yè)的發(fā)展規(guī)模的迅速擴(kuò)大和企業(yè)價(jià)值提升的戰(zhàn)略要求，企業(yè)必須要對(duì)外投資，因此面臨的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的可能性日益增多。我國(guó)對(duì)外直接投資一般面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括國(guó)家政治風(fēng)險(xiǎn)，文化差異風(fēng)險(xiǎn)，管理與道德風(fēng)險(xiǎn)，匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，投資決策和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，違約風(fēng)險(xiǎn)等等。其中，政治，文化間的差異所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)又是最重要的風(fēng)險(xiǎn)。

（一）信息非對(duì)稱與對(duì)外投資企業(yè)性質(zhì)的關(guān)系分析 大型國(guó)有企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)，擁有充足的可支配資源。在技術(shù)、人才、信息渠道等決定性因素上，信息非對(duì)稱體現(xiàn)得尤為明顯，國(guó)企憑借專業(yè)化的人才和雄厚的財(cái)力，在對(duì)外投資的區(qū)位選擇中獲取充足的信息，盡可能地消除不確定帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。

中小企業(yè)自身能力不足，只能集中資源專注于個(gè)別項(xiàng)目，面臨較大的投資風(fēng)險(xiǎn)。他們?cè)趯?duì)外投資的進(jìn)程中摸索出了可以降低與大型國(guó)企信息非對(duì)稱的途徑。為了消除技術(shù)信息的不對(duì)稱，選擇聚集在大企業(yè)周圍，低成本地使用業(yè)內(nèi)領(lǐng)先技術(shù)。投資區(qū)位的選擇，追隨國(guó)有大型企業(yè)的決策，降低與國(guó)企之間的信息非對(duì)稱。同時(shí)中小企業(yè)采用集約式投資方式來降低與東道國(guó)、國(guó)企之間的稅收、土地等優(yōu)惠信息的不對(duì)稱的投資風(fēng)險(xiǎn)。

（二）信息非對(duì)稱與對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系 對(duì)外直接投資的地理分布會(huì)受到國(guó)家實(shí)力的影響。國(guó)家行政機(jī)構(gòu)基于政治原因和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)等因素，會(huì)引導(dǎo)本國(guó)投資者向政治穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)發(fā)展相近的區(qū)域投資。東道國(guó)文化環(huán)境因素會(huì)影響跨國(guó)公司對(duì)外投資區(qū)位和投資模式的選擇，如果雙方國(guó)的文化淵源越久，那么兩國(guó)間的文化、思想交流越容易，風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)降低。同樣地，不健全的對(duì)外投資制衡機(jī)制和追責(zé)機(jī)制，給了企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和投資者可以利用信息的不對(duì)稱為自己謀取私利的機(jī)會(huì)，加大了企業(yè)對(duì)外投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）信息非對(duì)稱與對(duì)外投資區(qū)域及模式選擇的關(guān)系 從投資目的國(guó)的類型來看，大型跨國(guó)企業(yè)應(yīng)充分利用自身優(yōu)勢(shì)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家，如歐美等國(guó)進(jìn)行投資，充分借鑒這些國(guó)家的先進(jìn)技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)、發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)等區(qū)位優(yōu)勢(shì)獲取高額利潤(rùn)。從比較優(yōu)勢(shì)的角度看，與本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相當(dāng)或者落后一點(diǎn)的發(fā)展中國(guó)家理應(yīng)獲得更多的投資。因此，俄羅斯聯(lián)邦、東歐、東盟地區(qū)成為我國(guó)對(duì)外直接投資的重點(diǎn)目標(biāo)。正確的對(duì)外投資模式，能部分消除信息不對(duì)稱機(jī)制所帶來的制度風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)面對(duì)不確定的東道國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求時(shí)，東道國(guó)企業(yè)擁有更多市場(chǎng)信息，如消費(fèi)者偏好，勞動(dòng)力市場(chǎng)特征，政府政策。國(guó)內(nèi)外企業(yè)間存在信息非對(duì)稱，國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外投資獲得需求信息的最佳途徑就是與東道國(guó)企業(yè)實(shí)現(xiàn)信息共享，新設(shè)投資方式則必須投入更多的時(shí)間和精力實(shí)施市場(chǎng)調(diào)查。

通過新設(shè)與購(gòu)并如何選擇及影響選擇的影響因素分析，總結(jié)出我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的模式選擇：從投資動(dòng)機(jī)看，戰(zhàn)略性資產(chǎn)尋求型、進(jìn)攻型市場(chǎng)尋求型應(yīng)采用購(gòu)并、合資方式；從東道國(guó)的對(duì)外政策看，我國(guó)的效率尋求型對(duì)外投資的主要區(qū)位集中在非洲地區(qū)或者稍欠發(fā)達(dá)地區(qū)，應(yīng)采用新建、合資方式；從理想的投資方式看，合資算得上我國(guó)大型能源型企業(yè)的對(duì)外投資模式的最佳選擇。

三、信息不對(duì)稱對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)影響機(jī)理

綜合以上觀點(diǎn)，國(guó)家強(qiáng)弱、文化差異、市場(chǎng)因素和企業(yè)性質(zhì)是造成信息不對(duì)稱的主要原因?；谕顿Y雙方擁有信息量的差異，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的程度也必然存在差異。因此，提出了如圖2所示的影響機(jī)理以進(jìn)一步深入分析。

（一）國(guó)家強(qiáng)弱和民族興衰造成的信息不對(duì)稱 對(duì)于較多對(duì)外投資的參與者而言，輿論影響、國(guó)家審查、甚至政府的干預(yù)，都是企業(yè)“走出去”道路上的障礙。中國(guó)很多企業(yè)都有著相似的被拒經(jīng)歷。眾多國(guó)家的審查機(jī)構(gòu)會(huì)以國(guó)家安全受到威脅或保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)為由，采取極其強(qiáng)硬的保護(hù)手段，如法律上對(duì)他國(guó)的投資有更多的限制條款，亦或讓投資方付出更多的成本換取技術(shù)的使用權(quán)。從知識(shí)產(chǎn)權(quán)角度，如福特賣掉沃爾沃，實(shí)質(zhì)上是放棄劣勢(shì)品牌，降低成本、淘汰落后技術(shù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化的表現(xiàn)。反之，當(dāng)一個(gè)國(guó)家比較弱勢(shì)的時(shí)候，就會(huì)放寬政策，包括稅收政策、財(cái)政政策等來保護(hù)來本國(guó)投資的企業(yè)，以促使本國(guó)經(jīng)濟(jì)更快的發(fā)展。

（二）文化造成的信息不對(duì)稱 企業(yè)并購(gòu)成功的本就屈指可數(shù)，而在跨國(guó)并購(gòu)中會(huì)更低。為何會(huì)這樣呢？因?yàn)?，就算你付出雙倍的成本進(jìn)行投資，但文化、語(yǔ)言習(xí)慣的差異，使得人們理解信息的方式不同，跨國(guó)間的交流還存在著許多障礙。如亞非拉的部分國(guó)家曾長(zhǎng)期是西方國(guó)家的殖民地，民眾對(duì)于政治中、社會(huì)文化中、經(jīng)濟(jì)中有殖民者印記的投資活動(dòng)懷有抵觸情緒，擔(dān)心國(guó)家受損，經(jīng)濟(jì)命脈被他國(guó)控制。

從某一層面而言，媒體的抵制是民眾抵制情緒的外向化表現(xiàn)。但某些媒體蓄意歪曲的報(bào)導(dǎo)，使得企業(yè)受到不公正的對(duì)待。進(jìn)一步分析表明，有些文化傳統(tǒng)阻礙了企業(yè)間的相互了解，進(jìn)而妨礙了雙方的合作，由此引帶來的信息不對(duì)稱會(huì)使得跨國(guó)企業(yè)為降低對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)選擇文化差異更小的地區(qū)投資。吉利之所以能成功收購(gòu)沃爾沃，最主要的原因就是始終進(jìn)行著收購(gòu)前后的文化整合，特別強(qiáng)調(diào)與工會(huì)的交流以及尊重沃爾沃的品牌文化價(jià)值觀，盡可能維護(hù)員工權(quán)益，減少短期摩擦和沖突，降低雙方之間的信息不對(duì)稱程度，消除雙方誤解，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

（三）企業(yè)性質(zhì)差別造成的信息不對(duì)稱 國(guó)有企業(yè)資金實(shí)力雄厚，且與政府關(guān)系緊密，因此國(guó)企的海外投資行為多被視作是國(guó)家力量和意志力的體現(xiàn)，特別是資源性行業(yè)，易受到東道國(guó)民眾抵制，認(rèn)為會(huì)損害到本國(guó)的經(jīng)濟(jì)命脈和國(guó)家安全。中鋁投資力拓失敗這一經(jīng)典案例便由此因素導(dǎo)致。國(guó)企消極的公關(guān)方式和化解新聞危機(jī)能力的不足也是其致命的缺陷。反之，廣東順德日新、浙江吉利等新銳民營(yíng)企業(yè)秉承著謙虛姿態(tài)，迅速完成項(xiàng)目投資，反映出其敏銳的市場(chǎng)洞察力和迅速?zèng)Q策的能力。

專家論證項(xiàng)目可行性及效益是對(duì)外投資最重要的環(huán)節(jié)之一，眾多行業(yè)專家給予國(guó)企最精準(zhǔn)的論證并最大程度地提供與他國(guó)技術(shù)專家交流時(shí)獲得的有效信息。相比之下，中小企業(yè)能夠獲取的信息量就很有限，各方面存在的信息不對(duì)稱致使企業(yè)管理層決策出現(xiàn)失誤的可能性增加。信息服務(wù)缺乏造成的信息非對(duì)稱正在成為制約國(guó)企和中小企業(yè)對(duì)外投資發(fā)展嚴(yán)重失衡的一個(gè)關(guān)鍵因素。

被投資企業(yè)對(duì)所在國(guó)社會(huì)文化信息，企業(yè)自身的技術(shù)信息，財(cái)務(wù)信息，管理信息等信息擁有量上具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，投資雙方信息的不對(duì)稱也是對(duì)外投資中風(fēng)險(xiǎn)的誘因之一。2009年6月5日，力拓宣布和中鋁交易失敗。2010年8月2日，吉利成功收購(gòu)沃爾沃。同樣是跨國(guó)并購(gòu)，為何一個(gè)成功一個(gè)卻慘遭失敗？下面從四個(gè)主要因素，企業(yè)因素、市場(chǎng)因素、文化因素和國(guó)家因素來對(duì)比分析兩個(gè)案例中存在的信息不對(duì)稱和對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的情況（見表1）。

四、信息非對(duì)稱下企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)降低建議

中國(guó)企業(yè)對(duì)國(guó)外商業(yè)環(huán)境缺乏了解，缺乏境外投資的經(jīng)驗(yàn)積累，缺乏完善的信息系統(tǒng)，缺乏對(duì)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。對(duì)外投資過程中的問題很多，并隨著投資量的加大繼續(xù)增多。資金短缺，人才匱乏，信息缺乏，缺乏核心技術(shù)，監(jiān)管體制以及管理環(huán)節(jié)等諸多的不合理，對(duì)中國(guó)的對(duì)外投資都是嚴(yán)峻的考驗(yàn)。因此，信息在對(duì)外投資中的地位日趨重要，搜集的信息量決定了決策效率。企業(yè)若想在走出去的路上走得更遠(yuǎn)更好，就必須將對(duì)外投資的理論與實(shí)際相結(jié)合，并在對(duì)外投資的過程中通過學(xué)習(xí)和經(jīng)驗(yàn)的積累逐漸實(shí)現(xiàn)自我完善。

（一）政府層面 具體應(yīng)采取以下對(duì)策：

（1）國(guó)家給予資金支持政策。駐外的政府機(jī)構(gòu)，也應(yīng)加大信息支持力度，同時(shí)培訓(xùn)小企業(yè)熟悉東道國(guó)環(huán)境。政府應(yīng)在國(guó)企和民營(yíng)間撮合、協(xié)調(diào)、推動(dòng)雙方解決資金、技術(shù)問題，實(shí)現(xiàn)國(guó)企民營(yíng)對(duì)外投資的共贏。

（2）建立、健全對(duì)外投資法律體系。用法律形式規(guī)范對(duì)外投資活動(dòng)主體的行為，同時(shí)也要積極簽署雙邊投資保護(hù)協(xié)議，保護(hù)本國(guó)企業(yè)在東道國(guó)的利益，用法律的力量消除國(guó)家強(qiáng)弱力量帶來的信息不對(duì)稱和投資風(fēng)險(xiǎn)。

（3）加大金融支持力度。在信息不對(duì)稱的情況下，國(guó)家應(yīng)保障資本市場(chǎng)高效穩(wěn)健的運(yùn)營(yíng)，并適當(dāng)放寬外匯和信貸管制，縮減手續(xù)流程，減小投資中的隨意性，使得政策支持發(fā)揮效果。同時(shí)，國(guó)家可通過設(shè)立對(duì)外投資專項(xiàng)基金，提供財(cái)政專項(xiàng)的資金，縮小企業(yè)與大型國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的信息不對(duì)稱。

（4）大力培養(yǎng)完善和監(jiān)管會(huì)計(jì)，咨詢，法律等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)。對(duì)外投資的過程中的專業(yè)的中介服務(wù)機(jī)構(gòu)是主要的信息平臺(tái)，利用好這些機(jī)構(gòu)，可以有效地消除和被投資方項(xiàng)目的信息不對(duì)稱，加強(qiáng)監(jiān)管力度，規(guī)范中介機(jī)構(gòu)。

（二）企業(yè)層面 以下三方面的建議的貫徹執(zhí)行與否，關(guān)乎企業(yè)對(duì)外投資中由于信息非對(duì)稱引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)程度：

（1）是投資信息的搜集。企業(yè)應(yīng)根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)，搜集大量信息并進(jìn)行分析處理，包括對(duì)外投資區(qū)位、行業(yè)選擇等。投資行業(yè)最好是東道國(guó)政府支持的產(chǎn)業(yè)，并且實(shí)力和東道國(guó)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者差異不大，這樣可以保證在專業(yè)領(lǐng)域方面存在信息不對(duì)稱程度最低，保證已掌握的信息是真實(shí)可靠的。

（2）是投資項(xiàng)目的分析。首先關(guān)注投資前可行性分析，而后企業(yè)為避免投資的盲目性應(yīng)詳細(xì)規(guī)劃所投資項(xiàng)目的發(fā)展進(jìn)程，分析項(xiàng)目未來盈利能力，對(duì)制定的方案全方位地分析，分析優(yōu)劣勢(shì)，在此基礎(chǔ)上選取合適的投資對(duì)象。

（3）是人才庫(kù)的建立。企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極推進(jìn)高素質(zhì)的科技、經(jīng)營(yíng)、管理人才庫(kù)的建立，樹立科技創(chuàng)新，人才至上的企業(yè)宗旨。這樣，才能在核心的談判中規(guī)避技術(shù)、經(jīng)營(yíng)中的信息不對(duì)稱帶來的投資風(fēng)險(xiǎn)。只有這樣，我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資才能進(jìn)一步合理優(yōu)化，最大程度消除走出去的企業(yè)在技術(shù)等差異所引起的投資風(fēng)險(xiǎn)。

信息貫穿整個(gè)對(duì)外投資的過程中，投資風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確估計(jì)必須基于大量高質(zhì)量的信息，因此信息非對(duì)稱對(duì)企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的影響必須控制在一定范圍內(nèi)，以此更好地提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和規(guī)模，從而指導(dǎo)更多企業(yè)能夠成功地進(jìn)行對(duì)外投資。

參考文獻(xiàn)：

篇5

一、風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵

企業(yè)通過對(duì)外投資可以提高資金使用效率，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，增強(qiáng)盈利水平和提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但是，企業(yè)通過不斷對(duì)外投資、不斷擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，提高經(jīng)濟(jì)效率的同時(shí)也面臨著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。無數(shù)案例說明，對(duì)外投資的成敗關(guān)系企業(yè)的生死存亡，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)管理中的重中之重。我國(guó)內(nèi)部審計(jì)協(xié)會(huì)2005年的《內(nèi)部審計(jì)具體準(zhǔn)則16號(hào)――企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)》中指出“風(fēng)險(xiǎn)管理，是對(duì)影響組織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種不確定性事件進(jìn)行識(shí)別與評(píng)估，并采取應(yīng)對(duì)措施將其影響控制在可接受范圍內(nèi)的過程。風(fēng)險(xiǎn)管理旨在為組織目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證?！逼髽I(yè)內(nèi)部審計(jì)的目標(biāo)在于幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的目標(biāo)決定了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的目的在于：通過內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)和人員對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程的了解，審查并評(píng)價(jià)其適當(dāng)性和有效性，提出改進(jìn)建議，促進(jìn)企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)內(nèi)部審計(jì)在企業(yè)中擔(dān)當(dāng)著重要的角色，他們更了解企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，具有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)，有利于將內(nèi)部審計(jì)的資源和成果與企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制相結(jié)合。參與風(fēng)險(xiǎn)管理已成為內(nèi)部審計(jì)人員義不容辭的責(zé)任。

二、企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)分析

企業(yè)對(duì)外投資的主要風(fēng)險(xiǎn)從風(fēng)險(xiǎn)來源上可以分為“外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)”；從企業(yè)控制能力方面分可以分為“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”；從資金要素分可分為“技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)”；從市場(chǎng)因素上可分為“資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)”等。

（一）外部風(fēng)險(xiǎn)與內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)

外部風(fēng)險(xiǎn)是指外部環(huán)境中對(duì)企業(yè)對(duì)外投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響的不確定性，其主要來源于以下因素：國(guó)家法律、法規(guī)及政策的變化；經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化；科技的快速發(fā)展；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、資源及市場(chǎng)變化；自然災(zāi)害及意外損失等。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指內(nèi)部環(huán)境中對(duì)企業(yè)對(duì)外投資目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響的不確定性，其主要來源于以下因素：組織治理結(jié)構(gòu)的缺陷；組織經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的特點(diǎn)；組織資產(chǎn)的性質(zhì)以及資產(chǎn)管理的局限性；組織信息系統(tǒng)的故障或中斷；組織人員的道德品質(zhì)、業(yè)務(wù)素質(zhì)未達(dá)到要求等。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

科技的進(jìn)步，推動(dòng)了生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)工藝的不動(dòng)更新，各種新產(chǎn)品新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，企業(yè)對(duì)外投資的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)就是企業(yè)投資技術(shù)更新的風(fēng)險(xiǎn)。而企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就是當(dāng)企業(yè)對(duì)外投資項(xiàng)目的效益達(dá)不到預(yù)計(jì)要求、現(xiàn)金流動(dòng)性差，從而影響企業(yè)的盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力和償債能力，使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與商品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

資金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)包括匯率、利率變化的影響。產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)主要有消費(fèi)者與用戶消費(fèi)嗜好或使用形式的變化、市場(chǎng)容量和市場(chǎng)環(huán)境的變化、新產(chǎn)品新技術(shù)的產(chǎn)生與發(fā)展對(duì)原產(chǎn)品市場(chǎng)的影響等。

三、對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的內(nèi)容

（一）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的審查與評(píng)價(jià)

企業(yè)的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制是企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)，良好的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制是企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理是否有效的前提。因此，內(nèi)部審計(jì)部門或人員需要審查以下方面，以確定企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的健全性及有效性。

1.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理組織機(jī)構(gòu)的健全性。企業(yè)必須根據(jù)規(guī)模大小、管理水平、風(fēng)險(xiǎn)程度以及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的性質(zhì)等方面的特點(diǎn)，在全體員工參與合作和專業(yè)管理相結(jié)合的基礎(chǔ)上，建立一個(gè)包括風(fēng)險(xiǎn)管理負(fù)責(zé)人、一般專業(yè)管理人、非專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理人和外部風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)等規(guī)范化的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系。該體系應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因和階段不斷地進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，并通過健全的制度來明確相互之間的責(zé)、權(quán)、利，使企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系成為一個(gè)有機(jī)整體。

2.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理程序的合理性。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)采用適當(dāng)?shù)膶?duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理程序，以確保對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理的有效性。

3.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的存在及有效性。企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理的目的是避免對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)、減少對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，風(fēng)險(xiǎn)管理的首要工作是建立對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，即通過對(duì)對(duì)外投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)分析，預(yù)計(jì)可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，并提醒有關(guān)部門采取有力的措施。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)和人員應(yīng)密切注意與對(duì)外投資項(xiàng)目相關(guān)的各種內(nèi)外因素的變化發(fā)展趨勢(shì)，從對(duì)各因素變化的動(dòng)態(tài)中分析、預(yù)測(cè)對(duì)外投資發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

（二）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的適當(dāng)性及有效性的審查

對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是指對(duì)企業(yè)面臨的以及潛在的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)加以判斷、歸類和鑒定風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)的過程。內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)實(shí)施必要的審計(jì)程序，對(duì)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別過程進(jìn)行審查與評(píng)價(jià)，重點(diǎn)關(guān)注組織面臨的內(nèi)、外部風(fēng)險(xiǎn)是否已得到充分、適當(dāng)?shù)拇_認(rèn)。筆者認(rèn)為應(yīng)當(dāng)包括以下內(nèi)容：

1.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別原則的合理性。企業(yè)進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估乃至風(fēng)險(xiǎn)控制的前提是進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和分析，對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是關(guān)鍵性的第一步。

2.審查對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法的適當(dāng)性。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。風(fēng)險(xiǎn)管理人員應(yīng)在進(jìn)行實(shí)地調(diào)查研究之后，運(yùn)用各種方法對(duì)尚未發(fā)生的、潛在的及存在的各種風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的歸類，并總結(jié)出對(duì)外投資項(xiàng)目面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法所要解決的主要問題是：采取一定的方法分析對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)因素、風(fēng)險(xiǎn)的性質(zhì)以及潛在后果。

（三）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的適當(dāng)性及有效性的審查

內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)實(shí)施必要的審計(jì)程序，對(duì)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過程進(jìn)行審查與評(píng)價(jià)，并重點(diǎn)關(guān)注對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)對(duì)外投資項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響的嚴(yán)重程度兩個(gè)要素。同時(shí)，內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)充分了解風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法，并對(duì)管理層所采用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的適當(dāng)性和有效性進(jìn)行審查。

內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)對(duì)管理層所采用的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法進(jìn)行審查，并重點(diǎn)考慮以下因素：已識(shí)別的對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)的特征；相關(guān)歷史數(shù)據(jù)的充分性與可靠性；管理層進(jìn)行對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的技術(shù)能力；成本效益的考核與衡量等。

內(nèi)部審計(jì)人員在評(píng)價(jià)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法的適當(dāng)性和有效性時(shí)，應(yīng)當(dāng)遵循以下原則：定性方法的采用需要充分考慮相關(guān)部門或人員的意見，以提高評(píng)估結(jié)果的客觀性；在風(fēng)險(xiǎn)難以量化、定量評(píng)價(jià)所需數(shù)據(jù)難以獲取時(shí)，一般應(yīng)采用定性方法，定量方法一般情況下會(huì)比定性方法提供更為客觀的評(píng)估結(jié)果。

（四）對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施適當(dāng)性和有效性的審查

內(nèi)部審計(jì)人員應(yīng)當(dāng)實(shí)施適當(dāng)?shù)膶徲?jì)程序，對(duì)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施進(jìn)行審查。內(nèi)部審計(jì)人員在評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施的適當(dāng)性和有效性時(shí)，應(yīng)當(dāng)考慮以下因素：采取風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施之后的剩余風(fēng)險(xiǎn)水平是否在組織可以接受的范圍之內(nèi)；采取的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施是否適合本組織的經(jīng)營(yíng)、管理特點(diǎn)；成本效益的考核與衡量等。

四、內(nèi)部審計(jì)人員實(shí)施對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理審計(jì)的具體實(shí)務(wù)

（一）審閱企業(yè)有關(guān)文件資料，判斷企業(yè)是否成立對(duì)外投資相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)，是否制訂對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度，審閱有關(guān)對(duì)外投資的會(huì)議記錄和相關(guān)的會(huì)計(jì)資料，判斷風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)構(gòu)運(yùn)行效果和對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)管理制度落實(shí)執(zhí)行情況。

（二）對(duì)對(duì)外投資內(nèi)部會(huì)計(jì)控制執(zhí)行力的審計(jì)

通過審閱對(duì)外投資相關(guān)的規(guī)章制度、會(huì)計(jì)資料、現(xiàn)場(chǎng)詢問有關(guān)人員、實(shí)地觀察等，調(diào)查、了解對(duì)外投資內(nèi)部控制制度執(zhí)行的詳細(xì)情況，并作出初步評(píng)價(jià)。

1.審查企業(yè)是否建立對(duì)外投資業(yè)務(wù)的崗位責(zé)任制，對(duì)外投資預(yù)算的編制與審批、對(duì)外投資項(xiàng)目的分析與評(píng)價(jià)、對(duì)外投資的決策與執(zhí)行、對(duì)外投資處置的審批與執(zhí)行、對(duì)外投資業(yè)務(wù)的執(zhí)行與相關(guān)會(huì)計(jì)記錄等不相容職務(wù)是否分離。

2.審查企業(yè)對(duì)外投資授權(quán)批準(zhǔn)的適當(dāng)性。審批人是否按照授權(quán)批準(zhǔn)的方式、權(quán)限、程序辦理對(duì)外投資業(yè)務(wù)，是否存在未經(jīng)授權(quán)的部門或人員辦理對(duì)外投資業(yè)務(wù)。

3.審查企業(yè)對(duì)外投資決策控制的合規(guī)性和有效性。合規(guī)性審查，重點(diǎn)審查對(duì)外投資預(yù)算是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、單位發(fā)展戰(zhàn)略要求和社會(huì)需要，對(duì)外投資建議書有無可行性研究報(bào)告以及承擔(dān)可行性研究的單位是否具備相應(yīng)的資格、研究人員的構(gòu)成是否滿足需要，重大對(duì)外投資項(xiàng)目決策是否實(shí)行集體審議聯(lián)簽等；合理性審查，重點(diǎn)審查可研報(bào)告內(nèi)容和深度是否滿足對(duì)外投資建議書的要求，是否能夠滿足項(xiàng)目審批機(jī)關(guān)投資決策及編制設(shè)計(jì)任務(wù)書的要求，是否明確回答對(duì)外投資項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)和技術(shù)上的可行性，以及確定的對(duì)外投資項(xiàng)目所需資金、預(yù)期現(xiàn)金流量、投資效益、投資的安全性是否達(dá)到合理的精確度。

4.審查企業(yè)資產(chǎn)投出控制的有效性。重點(diǎn)審查：是否與合作單位簽訂合同，合同談判我方是否兩人以上參加；是否嚴(yán)格按照投資計(jì)劃確定的項(xiàng)目進(jìn)度、時(shí)間、金額和方式投出資產(chǎn)；提前或延遲投出資產(chǎn)、變更投資額、改變投資方式、中止投資等是否經(jīng)決策機(jī)構(gòu)審批。

篇6

（一）國(guó)際投資發(fā)展的分化。二戰(zhàn)之后，世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)愈發(fā)明顯，對(duì)外投資在該趨勢(shì)中得到了充分的發(fā)展，特別是發(fā)達(dá)國(guó)家。在此背景下，金融業(yè)投資的發(fā)展在跨國(guó)公司及國(guó)家間的投資中開始占據(jù)重要的位置。在資本以及技術(shù)方面，發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，且擁有先進(jìn)的管理水平和金融創(chuàng)新能力，特別是在資本密集型投資方面具有不可比擬的優(yōu)勢(shì)。也正因如此，發(fā)達(dá)國(guó)家在金融對(duì)外投資領(lǐng)域中占據(jù)的主導(dǎo)地位使得國(guó)際金融投資領(lǐng)域出現(xiàn)兩極分化：發(fā)達(dá)國(guó)家占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位；發(fā)展中國(guó)家只在傳統(tǒng)工業(yè)以及半成品的直接投資方面占據(jù)一定的投資份額，在金融業(yè)對(duì)外投資方面則處于起步發(fā)展階段。發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資所創(chuàng)企業(yè)比發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資所創(chuàng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面更具有靈活性，前者注重產(chǎn)品的變化和適應(yīng)性，后者注重產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化①。由于發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)步具有單向線性，發(fā)展中國(guó)家始終在追趕發(fā)達(dá)國(guó)家，這在國(guó)際對(duì)外直接投資中表現(xiàn)得更為明顯。（二）發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)對(duì)外投資發(fā)展歷史。一般來說，單位時(shí)間內(nèi)發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外直接投資總量大于吸收外資進(jìn)入總量，這與其金融的發(fā)達(dá)以及資本的充足有關(guān)，發(fā)達(dá)國(guó)家的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也在此得以體現(xiàn)。發(fā)展中國(guó)家則致力于吸收外資，但其吸收的國(guó)外投資額一般小于自身對(duì)外投資額，這也充分體現(xiàn)了發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)迅速上升的發(fā)展態(tài)勢(shì)。在20世紀(jì)60年代，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外直接投資大部分都集中在發(fā)達(dá)國(guó)家內(nèi)部之間，即約占全球2/3的投資額在發(fā)達(dá)國(guó)家之間完成，剩下的由發(fā)達(dá)國(guó)家投向發(fā)展中國(guó)家。發(fā)展中國(guó)家對(duì)外直接投資則主要指向廣大的發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)，對(duì)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的投資額度很小；而且對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資中，也多選擇經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式與本國(guó)相似且當(dāng)下風(fēng)險(xiǎn)較小或具有援質(zhì)的國(guó)家或地區(qū)。從表1不難發(fā)現(xiàn)，當(dāng)發(fā)展中國(guó)家通過改革將金融自由賦予市場(chǎng)時(shí)，并不能必然出現(xiàn)良好的金融秩序，而其所倚重的外國(guó)投資者也不是總能扮演穩(wěn)定金融局面的角色。金融開放與自由本身是不應(yīng)該被批判的，只是其開放的程度應(yīng)當(dāng)與本國(guó)的實(shí)際情況相結(jié)合，金融開放程度應(yīng)當(dāng)在宏觀上始終為本國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)，在微觀上必須處理好與外資之間的關(guān)系。這給廣大發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外資本開發(fā)提出了重大難題。從我國(guó)對(duì)非洲直接投資流量以及比重可以發(fā)現(xiàn)，金融投資目標(biāo)國(guó)的金融環(huán)境對(duì)投資國(guó)及其企業(yè)來講，可以直接決定其投資的意愿。非洲金融的發(fā)展程度難以讓有投資意愿的國(guó)家將其作為投資目標(biāo)國(guó)（見圖1）。對(duì)于同時(shí)處于改革和開放雙重背景下的中國(guó)而言，金融業(yè)的開放進(jìn)程需要在金融業(yè)的穩(wěn)定和效率之間進(jìn)行綜合權(quán)衡，而金融業(yè)的“開放發(fā)展”本就具有內(nèi)生的矛盾與特殊性，正是這些矛盾與特殊性決定了通過適當(dāng)?shù)耐獠靠刂屏α浚ㄈ鐕?guó)家金融控制）促進(jìn)金融業(yè)平穩(wěn)發(fā)展的重要性、原則性和方向性③。

二、金融業(yè)對(duì)外投資要素對(duì)比

（一）金融業(yè)對(duì)外投資目標(biāo)國(guó)選擇。目標(biāo)國(guó)的選擇具有多重因素的考量。金融業(yè)對(duì)外投資目標(biāo)國(guó)的選擇在很大程度上體現(xiàn)出“投資政治化”的問題。由圖1可知，以我國(guó)為例，2015年我國(guó)對(duì)外直接投資流量在亞洲占據(jù)主導(dǎo)地位，其次為拉丁美洲，且保持上升趨勢(shì)。從中可以看出，我國(guó)直接投資的重心仍然集中在廣大的發(fā)展中國(guó)家，且可以預(yù)測(cè)在未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將保持不變。相比之下，我國(guó)對(duì)外投資流量在歐洲、北美洲、大洋洲較少，發(fā)達(dá)國(guó)家也主要集中在這幾個(gè)洲。從對(duì)外投資流量及其增量基本可以確定，我國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的金融業(yè)投資呈現(xiàn)出一定程度的不穩(wěn)定性，且流量較少。這一方面說明我國(guó)金融體系發(fā)展程度落后于發(fā)達(dá)國(guó)家，金融業(yè)還未形成良性穩(wěn)定發(fā)展的勢(shì)頭，金融投資很難以比較穩(wěn)定的方式進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家；另一方面也從側(cè)面說明發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)金融業(yè)發(fā)展普遍落后，無法滿足和承接外來的金融投資要求?？傮w上，金融業(yè)對(duì)外投資的區(qū)位選擇在遵循一般的對(duì)外直接投資區(qū)位選擇的基礎(chǔ)上，更加重視投資目標(biāo)國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指標(biāo)，如GDP總量、金融業(yè)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素。經(jīng)濟(jì)發(fā)展指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)可以直接誘導(dǎo)外國(guó)金融投資的進(jìn)入，因?yàn)槠涫袌?chǎng)機(jī)會(huì)以及金融業(yè)依賴度降低了原有的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。此外還有其他因素，如金融設(shè)施是否完備、同業(yè)市場(chǎng)情況、教育狀況、技術(shù)研發(fā)等，這些因素可以使投資國(guó)從國(guó)際金融投資的信息外溢（InformationalSpillovers）中獲得正的外部性收益④。（二）對(duì)外開放空間與投資主動(dòng)性。對(duì)于接受國(guó)來說，不是引進(jìn)外資越多越好，關(guān)鍵在于如何正確對(duì)待及善于引進(jìn)外資和技術(shù)為本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。對(duì)外開放的空間和領(lǐng)域反映了國(guó)家對(duì)外國(guó)資本的基本態(tài)度。國(guó)際資金的流動(dòng)及資本輸出，都具有雙重性，是在一定生產(chǎn)關(guān)系的條件下實(shí)現(xiàn)的，并貫穿著國(guó)家關(guān)系和階級(jí)關(guān)系⑤。該問題在近代表現(xiàn)得尤為突出，國(guó)際投資一度成為帝國(guó)主義控制東道國(guó)經(jīng)濟(jì)命脈的手段。在現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序中，各國(guó)在對(duì)待外資的態(tài)度方面都會(huì)緊密結(jié)合本國(guó)經(jīng)濟(jì)的需要和發(fā)展定位。相比其他因素，投資主動(dòng)性更能體現(xiàn)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)和投資政策。發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)金融業(yè)投資多受東道國(guó)各種因素影響，而發(fā)展中國(guó)家投資企業(yè)則受本國(guó)因素影響。這是由于，發(fā)達(dá)國(guó)家金融對(duì)外投資具有更明確的目標(biāo)和選擇性，面對(duì)眾多的可投資區(qū)域和行業(yè)，必然綜合考慮市場(chǎng)、成本等諸多因素再進(jìn)行選擇。相比之下，發(fā)展中國(guó)家則呈現(xiàn)出完全不同的行為方式，其金融業(yè)對(duì)外投資表現(xiàn)出明顯受本國(guó)政策的支持和推動(dòng)，即國(guó)內(nèi)的政策和經(jīng)濟(jì)因素是決定其對(duì)外投資的主要因素。在目標(biāo)國(guó)選擇上，發(fā)展中國(guó)家表現(xiàn)為對(duì)基本環(huán)境的追求，如強(qiáng)調(diào)政治穩(wěn)定性、對(duì)市場(chǎng)惡性因素的規(guī)避等。這兩種動(dòng)機(jī)也使得發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家在投資選擇之初就在很大程度上決定了投資效果。（三）投資動(dòng)機(jī)分析。投資動(dòng)機(jī)的比較研究既可以為比較研究明確類型化的標(biāo)準(zhǔn)，也可以將其作為一個(gè)重要的指標(biāo)深入研究金融業(yè)投資的微觀層面。在確定投資動(dòng)機(jī)與金融業(yè)對(duì)外投資的關(guān)系時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注二者之間的因果關(guān)系及其影響程度。1.在因果關(guān)系方面，金融業(yè)對(duì)外投資在本國(guó)內(nèi)生發(fā)展需要是投資動(dòng)機(jī)的起源，其決定了對(duì)外投資的基本格局。海外金融市場(chǎng)的變動(dòng)僅僅起誘導(dǎo)與刺激作用。2.在影響程度方面，發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)較為集中，發(fā)展中國(guó)家的動(dòng)機(jī)則較為多樣。發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)對(duì)外投資行為基本上適用西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)原理進(jìn)行解釋，其動(dòng)機(jī)大多是橫向類型與縱向類型以及兩種類型的結(jié)合。且在很大程度上，發(fā)達(dá)國(guó)家的對(duì)外投資與金融業(yè)對(duì)外投資基本是等同的，大量的實(shí)證和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也指向這一事實(shí)，此處不再展開論述。發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)投資的動(dòng)機(jī)具有多樣性，其對(duì)外投資也不能與金融業(yè)對(duì)外投資等同，而且二者的區(qū)別較明顯。發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)對(duì)外投資動(dòng)機(jī)的多樣性主要表現(xiàn)為其考慮的因素眾多，如技術(shù)的引進(jìn)、對(duì)自身不利規(guī)則的規(guī)避與抗?fàn)帯?duì)市場(chǎng)不完備性的克服、消解競(jìng)爭(zhēng)壓力等眾多因素。這也是處于成長(zhǎng)期的金融投資所必須面臨的問題?？傮w而言，金融業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)機(jī)存在多重復(fù)雜性，加之當(dāng)代國(guó)際金融流動(dòng)的多元化，這種復(fù)雜性更加明顯。以跨國(guó)公司為例，有研究證明，跨國(guó)公司在進(jìn)行對(duì)外直接投資行為時(shí)存在多種動(dòng)機(jī)共存的現(xiàn)象⑥。從國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的整體角度出發(fā)，這種動(dòng)機(jī)既有積極影響也有消極影響，具體的影響取決于投資國(guó)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)的把握程度。（四）投資優(yōu)勢(shì)對(duì)比。局部規(guī)模優(yōu)勢(shì)是指發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)在某個(gè)行業(yè)里形成大規(guī)模的生產(chǎn)所形成的優(yōu)勢(shì)⑦。這種優(yōu)勢(shì)的形成往往是由于發(fā)展中國(guó)家占有勞動(dòng)力或集中研發(fā)的優(yōu)勢(shì)，從而在金融業(yè)對(duì)外投資領(lǐng)域進(jìn)行充分利用，并以此為依托加以發(fā)展。發(fā)達(dá)國(guó)家的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)并不能輻射到所有產(chǎn)業(yè)中，在一些技術(shù)上比較穩(wěn)定或生產(chǎn)模式趨于定型化的產(chǎn)業(yè)，或是在發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)逐漸退出的“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”中，發(fā)展中國(guó)家的企業(yè)有可能具有規(guī)模的優(yōu)勢(shì)，它們可以憑借這種優(yōu)勢(shì)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家直接投資。面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家雄厚的金融實(shí)力以及海外市場(chǎng)的控制力優(yōu)勢(shì)，發(fā)展中國(guó)家欲將金融投資目標(biāo)國(guó)選擇到發(fā)達(dá)國(guó)家，投資方式一定要考慮到產(chǎn)品或服務(wù)在發(fā)達(dá)國(guó)家的受歡迎程度或市場(chǎng)接受度。這其中要考慮到發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)產(chǎn)品貿(mào)易可能的反制措施，如反傾銷調(diào)查等。由于發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)規(guī)模一般較大，直接以產(chǎn)品出口方式由于成本優(yōu)勢(shì)則極有可能迅速占據(jù)一定份額，受國(guó)際貿(mào)易規(guī)則以及目標(biāo)國(guó)保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)政策的影響，此時(shí)發(fā)展中國(guó)家往往會(huì)受到反傾銷調(diào)查。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，依靠低端產(chǎn)品成本優(yōu)勢(shì)并不是長(zhǎng)久之計(jì)，因?yàn)檫@種“夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)”的存在對(duì)本國(guó)產(chǎn)業(yè)的影響未必是良性的。而以金融方式進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有效地降低或避免了直接市場(chǎng)行為對(duì)目標(biāo)國(guó)市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)的沖擊，故金融業(yè)投資便成為發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中進(jìn)行利益共享相對(duì)理想的方式。

三、國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境與政策的對(duì)比分析

針對(duì)金融業(yè)的對(duì)外投資，國(guó)內(nèi)政策制定基于兩個(gè)方面的考量：一是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)以及國(guó)家對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的定位，二是在國(guó)內(nèi)政策確定的金融對(duì)外投資的空間內(nèi)對(duì)目標(biāo)國(guó)的選擇。（一）發(fā)展中國(guó)家國(guó)內(nèi)政策分析——以中國(guó)為例。對(duì)于外資的規(guī)制表現(xiàn)為東道國(guó)政策和法律并存。政策具有很大的可變性和可選擇性，主要針對(duì)國(guó)外金融業(yè)投資的具體事項(xiàng)進(jìn)行規(guī)定，如負(fù)面清單、政治風(fēng)險(xiǎn)保證、投資環(huán)境要素等。相比政策，各國(guó)外資方面的立法具有穩(wěn)定性，國(guó)外投資者一般是基于對(duì)東道國(guó)立法的了解做出投資選擇。外資立法，各國(guó)具體規(guī)定固不相同，但概括起來主要內(nèi)容有關(guān)于外國(guó)投資的保護(hù)、對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)保、依法保護(hù)經(jīng)營(yíng)的財(cái)產(chǎn)及其他合法權(quán)益以及依法給予各種優(yōu)惠措施等。中國(guó)在金融業(yè)對(duì)外投資方面的政策制定以及數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可以說明國(guó)內(nèi)政策在對(duì)外投資方面的作用，這與發(fā)達(dá)國(guó)家主要依靠法律規(guī)制相比，在相對(duì)穩(wěn)定性與流量、存量以及收益率之間存在明顯差距。以國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體作為金融對(duì)外投資的比較因子，發(fā)展中國(guó)家對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家或發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體投資較少。以中國(guó)為例，2015年中國(guó)金融業(yè)對(duì)外投資的流量及其存量表現(xiàn)一般，對(duì)美國(guó)投資流量甚至出現(xiàn)負(fù)值。但中國(guó)金融業(yè)對(duì)外投資存量大于流量，這說明我國(guó)對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)投資存在一定的空間和基礎(chǔ)（見圖2）。我國(guó)作為典型的具有良好發(fā)展勢(shì)頭的發(fā)展中國(guó)家，在2015年對(duì)全球較大的發(fā)達(dá)國(guó)家或經(jīng)濟(jì)體的金融投資存量比重皆高于流量比重，特別是對(duì)美國(guó)和歐盟；對(duì)澳大利亞與俄羅斯的存量比重低于流量比重，這也顯示出對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和主要經(jīng)濟(jì)體的金融業(yè)投資受到眾多因素的影響，如金融環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等。與此形成相對(duì)鮮明對(duì)照的是，對(duì)由發(fā)展中國(guó)家組成的東盟的金融業(yè)投資中，流量比重與存量比重較為接近，這在很大程度上顯示出對(duì)發(fā)展中國(guó)家的金融業(yè)投資的收益與回報(bào)的有限性。前文所述，中國(guó)對(duì)外直接投資流量主要集中在亞洲。圖3中，我國(guó)對(duì)外直接投資流量的變動(dòng)統(tǒng)計(jì)中，可看出各洲的變化懸殊，增量與減量均有較大的波動(dòng)，表現(xiàn)出我國(guó)對(duì)外直接投資具有較大的變動(dòng)。值得注意的是，雖然波動(dòng)較大，但是其總量增速為18.3%，仍然為上漲。我國(guó)對(duì)外投資在巨大波動(dòng)的情況下出現(xiàn)的總體上漲也說明了投資的主動(dòng)性與可選擇性的增強(qiáng)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及金融實(shí)力的增強(qiáng)，對(duì)外投資在國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與政策的不斷變化中，仍然能夠?qū)ふ业酵顿Y流量的增長(zhǎng)點(diǎn)。這也說明，在不考慮其他因素的情況下，中國(guó)金融業(yè)對(duì)外投資在未來相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)具有發(fā)展的持久動(dòng)力。從表2中可以看出，2014—2015年，我國(guó)的金融業(yè)內(nèi)資企業(yè)固定資產(chǎn)投資遠(yuǎn)高于對(duì)外直接投資，表現(xiàn)出典型的發(fā)展中國(guó)家的特征；金融業(yè)固定資產(chǎn)投資與國(guó)內(nèi)貸款均維持在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，且固定資產(chǎn)投資自籌資金較高，與固定資產(chǎn)投資國(guó)內(nèi)貸款一樣，與上年相比呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；固定資產(chǎn)投資利用外資則呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，這在很大程度上說明我國(guó)在利用外資方面目前采取較為開放的政策。金融業(yè)對(duì)外直接投資水平仍然較低，這與我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平以及金融實(shí)力有很大的相關(guān)性。我國(guó)金融業(yè)投資大量集中于中央與地方項(xiàng)目也說明了金融投資在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位。從我國(guó)的發(fā)展表現(xiàn)可以看出，發(fā)展中國(guó)家金融業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展必須首先基于本國(guó)金融業(yè)固定資產(chǎn)的發(fā)展情況，再輔之以相對(duì)寬松的政策以及東道國(guó)穩(wěn)定的投資環(huán)境。當(dāng)然，這一過程將是漫長(zhǎng)而曲折的，面對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的絕對(duì)金融優(yōu)勢(shì)，必然有許多難題需要克服，對(duì)此必須有清醒的認(rèn)識(shí)。（二）發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外資的政策分析。金融業(yè)對(duì)外投資在很大程度上與國(guó)家內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)狀況相聯(lián)系，發(fā)達(dá)國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式等原因?qū)е缕渲芷谛越?jīng)濟(jì)危機(jī)以及眾多社會(huì)問題的出現(xiàn)，如失業(yè)、社會(huì)保障、收入分配等問題，這些內(nèi)部經(jīng)濟(jì)問題從根本上影響著發(fā)達(dá)國(guó)家金融業(yè)對(duì)外投資。一些發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)對(duì)外直接投資政策采取相對(duì)保守的方針，因?yàn)閷?duì)外投資有可能影響到本國(guó)商品的出口，也會(huì)使得國(guó)外特別是發(fā)展中國(guó)家具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品打入本國(guó)內(nèi)部，這可能會(huì)對(duì)本國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力甚至是生存產(chǎn)生威脅，從而加劇本國(guó)社會(huì)問題。采用這種政策的發(fā)達(dá)國(guó)家一般是經(jīng)濟(jì)與市場(chǎng)規(guī)模較小、以外向經(jīng)濟(jì)為主要發(fā)展特征的經(jīng)濟(jì)體，體量巨大的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體則較少采用此種方式。以美國(guó)為例，美國(guó)資本在海外市場(chǎng)的擴(kuò)張對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力及全球經(jīng)濟(jì)霸主地位起到了強(qiáng)大的支持作用美國(guó)海外控股公司在歐洲和拉美的利潤(rùn)再投資占全球的3/4，股權(quán)投資主要集中在盧森堡、丹麥和德國(guó)⑧。美國(guó)強(qiáng)大的企業(yè)是其進(jìn)行國(guó)際金融投資的強(qiáng)大后盾，以此為支撐，其產(chǎn)生的豐厚的收益則更將美國(guó)對(duì)外投資的模式推向極致。此外，美國(guó)的跨國(guó)公司也使得其海外投資獲得的國(guó)際利益范圍更加廣泛，在美國(guó)對(duì)外投資政策中，對(duì)跨國(guó)公司擴(kuò)張的支持也成為其政策選擇的重要基石?？傮w上，無論是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家，對(duì)外直接投資與吸收外國(guó)直接投資的比例關(guān)系總體趨勢(shì)是趨于平衡，即對(duì)外直接投資額與吸收外國(guó)直接投資額趨于相等。國(guó)家在制定金融投資政策時(shí)，吸收國(guó)外的直接投資流量基本決定了其對(duì)外投資的基礎(chǔ)。所以，金融業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展既離不開對(duì)外投資的總量，更離不開國(guó)內(nèi)吸收的國(guó)外投資。國(guó)家政策的制定總在二者之間的動(dòng)態(tài)調(diào)適與平衡中進(jìn)行取舍。

四、國(guó)際金融業(yè)投資的發(fā)展趨勢(shì)

篇7

【關(guān)鍵詞】中國(guó)企業(yè) 對(duì)外投資

企業(yè)對(duì)外投資是企業(yè)在其本身經(jīng)營(yíng)的主要業(yè)務(wù)以外，以現(xiàn)金、實(shí)物、無形資產(chǎn)方式，或者以購(gòu)買股票、債券等有價(jià)證券方式向境內(nèi)外的其他單位進(jìn)行投資，以期在未來獲得投資收益的經(jīng)濟(jì)行為。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)特別是發(fā)展橫向經(jīng)濟(jì)聯(lián)合的條件下，企業(yè)對(duì)外投資已成為企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的重要內(nèi)容。

一、中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資動(dòng)因

（一）國(guó)家對(duì)企業(yè)的“走出去”政策

“走出去”是中國(guó)政府大力支持中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的發(fā)展戰(zhàn)略，以此增加中國(guó)直接對(duì)外投資，促進(jìn)產(chǎn)品的多樣化，改善本土市場(chǎng)的融資渠道，提升中國(guó)公司在歐盟和美國(guó)市場(chǎng)的品牌力量。

經(jīng)常賬戶順差意味著對(duì)外投資凈額在增加。在中國(guó)，有一個(gè)比較特殊的情況，即經(jīng)常賬戶順差沒有體現(xiàn)為企業(yè)的對(duì)外投資，而是轉(zhuǎn)化為國(guó)家的外匯儲(chǔ)備在增加。這種國(guó)家代替企業(yè)的對(duì)外投資模式在金融危機(jī)前已經(jīng)產(chǎn)生了很大的問題，包括資源配置上的效率損失以及外匯儲(chǔ)備過快增長(zhǎng)引起的宏觀穩(wěn)定問題。這些問題使得中國(guó)開始從政策上放松對(duì)企業(yè)對(duì)外投資的管制，并鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”。

企業(yè)對(duì)外投資用匯約束逐漸降低甚至取消，過去在外匯管制情況下受到用匯制約的投資活動(dòng)在一定程度上得到釋放。同時(shí)，企業(yè)對(duì)外直接投資的審批程序也開始規(guī)范和簡(jiǎn)化，并明確實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，開始制定和實(shí)施一些促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資的政策。

（二）中國(guó)企業(yè)有了對(duì)外直接投資的需求

改革開放以來，中國(guó)企業(yè)廣泛積極地加入世界經(jīng)濟(jì)中。中國(guó)不具有優(yōu)勢(shì)的上游生產(chǎn)活動(dòng)往往在國(guó)外，為了尋求供應(yīng)方的穩(wěn)定，避免外部沖擊對(duì)供應(yīng)鏈和整個(gè)生產(chǎn)活動(dòng)的影響，也為了在整個(gè)生產(chǎn)鏈中獲得更大的增加值。中國(guó)企業(yè)具有向國(guó)外零部件、能源、資源甚至研發(fā)等上游價(jià)值增值活動(dòng)進(jìn)行投資的戰(zhàn)略需求。而且，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)成本上升也使得企業(yè)逐步有了對(duì)外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)能力和尋求技術(shù)升級(jí)的需求。

二、中國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資現(xiàn)狀

2000年以前，中國(guó)的商業(yè)銀行對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行剝離，并開始了股份制改革，此后，各大商業(yè)銀行明顯加快了國(guó)際化和海外布局的步伐。尤其2009年前后，中國(guó)金融業(yè)海外投資的規(guī)模更大，也更加引人注目。在這一時(shí)期，中國(guó)對(duì)外直接投資發(fā)展迅猛。2002年，中國(guó)對(duì)外直接投資額僅為25億美元，從2000年到2011年，中國(guó)的對(duì)外投資年均增長(zhǎng)48%，尤其在增長(zhǎng)最快的2003-2010年，年均增長(zhǎng)速度為57%。2011年，中國(guó)對(duì)外直接投資額已經(jīng)達(dá)到671億美元，中國(guó)已經(jīng)成為全球第五大對(duì)外直接投資國(guó)和對(duì)外直接投資額最大的發(fā)展中國(guó)家。

中國(guó)的對(duì)外投資主要集中在國(guó)外資源能源、市場(chǎng)服務(wù)和先進(jìn)制造業(yè)這三個(gè)領(lǐng)域，這既不是為了規(guī)避出口成本上升的水平投資，也不是為了分散生產(chǎn)的垂直投資。中國(guó)的對(duì)外投資不是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移模式，而是直接投資到自己并不具有比較優(yōu)勢(shì)的領(lǐng)域，這一對(duì)外投資模式可稱為“價(jià)值鏈擴(kuò)張型”投資。

到目前為止，可以說中國(guó)企業(yè)已成功在海外立足，表現(xiàn)在三個(gè)方面“一是海外資產(chǎn)和利潤(rùn)的占比逐步上升。2009年底，中國(guó)海外銀行（含港澳）資產(chǎn)和利潤(rùn)分別占到總資產(chǎn)和利潤(rùn)的20.07%和24.57%，中國(guó)工商銀行則分別占到3.27%和4.74%，從這兩家商業(yè)銀行海外資產(chǎn)和利潤(rùn)占比的情況來看，國(guó)外經(jīng)營(yíng)的盈利狀況要好于國(guó)內(nèi)。而是越來越多的商業(yè)銀行采取了并購(gòu)的方式進(jìn)行海外投資。三是中國(guó)企業(yè)正在全方位地“走出去”，加大海外布點(diǎn)和投資力度。

三、政策建議

第一，以多種企業(yè)聯(lián)合方式共同從事海外投資。近年來，出于降低投資成本或出于規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)的需要，類似中石油這樣的大型國(guó)有企業(yè)日益注重聯(lián)合國(guó)外企業(yè)進(jìn)行海外項(xiàng)目的收購(gòu)活動(dòng)。如2005年中石油和印度石油聯(lián)手收購(gòu)加拿大石油資產(chǎn)一案中，我國(guó)國(guó)有企業(yè)聯(lián)合他國(guó)的企業(yè)一起進(jìn)行并購(gòu)，也是一種為了降低他國(guó)針對(duì)我國(guó)企業(yè)的歧視態(tài)度所可以采取的方法。在能源與資源產(chǎn)業(yè)“走出去”戰(zhàn)略中，應(yīng)開展國(guó)有和民營(yíng)企業(yè)的合作，國(guó)有出資，民營(yíng)出力，做到優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，利益共享，最終實(shí)現(xiàn)雙贏。

第二，不斷改善國(guó)有企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)。從20世紀(jì)90年代后期開始，中國(guó)企業(yè)雖然進(jìn)行了較大的改革，但和國(guó)際上的大型公司相比，中國(guó)企業(yè)的管理和經(jīng)營(yíng)仍然有很多弱點(diǎn)，比如管理體系官僚化、機(jī)構(gòu)過于臃腫、集團(tuán)與下屬公司間的關(guān)系沒理順等。因此，我國(guó)政府在國(guó)際戰(zhàn)略制定和實(shí)施中，應(yīng)更加重視和支持企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高。我國(guó)可以借鑒國(guó)際成功經(jīng)驗(yàn)，一方面，要強(qiáng)化政府在其中發(fā)揮的作用，根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的原則通過行政手段推動(dòng)國(guó)有企業(yè)的重組，理順政企關(guān)系；另一方面，要繼續(xù)加強(qiáng)企業(yè)體制及其內(nèi)部公司治理結(jié)構(gòu)的改革，以提高中國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

第三，適應(yīng)國(guó)外監(jiān)管環(huán)境。國(guó)際金融危機(jī)以后，國(guó)際機(jī)構(gòu)和歐美發(fā)達(dá)國(guó)家監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)了對(duì)金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。從2012年摩根士丹利出現(xiàn)的巨額虧損來看，發(fā)達(dá)國(guó)家有可能進(jìn)一步加強(qiáng)監(jiān)管立法或執(zhí)行力度，從這一點(diǎn)看，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)要想在全球立足，必須對(duì)國(guó)外的監(jiān)管環(huán)境有所了解。

第四，提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。國(guó)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)不可同日而語(yǔ)。中國(guó)企業(yè)在“走出去”的過程中，要小步慢走，不斷改善內(nèi)部治理，提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

參考文獻(xiàn)

[1]姚枝仲.中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資動(dòng)因[J].中國(guó)金融，2013（01）.

[2]何帆.中國(guó)對(duì)外投資的特征與環(huán)境[J].中國(guó)金融，2013（01）.

篇8

    一、我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn)

    1、數(shù)量及地區(qū)分布特點(diǎn)

    我國(guó)的中小企業(yè)是現(xiàn)代國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分,其數(shù)量多,在各地的分布廣,所涉及的行業(yè)廣泛。根據(jù)《中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定》的劃分標(biāo)準(zhǔn),我國(guó)中小企業(yè)在工商注冊(cè)登記的中小企業(yè)已經(jīng)超過1000萬家,占全國(guó)注冊(cè)企業(yè)總數(shù)的99.1%。2、集中于勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè),規(guī)模小,技術(shù)裝備差據(jù)統(tǒng)計(jì),對(duì)全國(guó)41.89萬個(gè)企業(yè)進(jìn)行單位固定資產(chǎn)吸收就業(yè)人數(shù)分析,固定資產(chǎn)1千萬元以下的企業(yè)有39.65萬個(gè),占94.66%,其單位固定資產(chǎn)吸收就業(yè)人數(shù)相當(dāng)于固定資產(chǎn)1千萬元以上企業(yè)的4.3倍。

    3、企業(yè)壽命短,新舊更新較快

    中小企業(yè)資金籌集渠道狹窄,導(dǎo)致中小企業(yè)資金不足,缺乏發(fā)展動(dòng)力;中小企業(yè)規(guī)模較小,存在產(chǎn)品質(zhì)量和科技含量低,造成其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力差,市場(chǎng)影響力小。因而其壽命周期都比較短,新舊中小企業(yè)的更新速度較快。

    4、企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一,所有者與經(jīng)營(yíng)者合二為一

    在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)高度統(tǒng)一的條件下,企業(yè)目標(biāo)與所有者目標(biāo)高度一致,這使得中小企業(yè)富有活力,靈活多變;同時(shí),企業(yè)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單,管理人格化,管理層次少,組織對(duì)市場(chǎng)的反應(yīng)較為迅速。

    5、人才匱乏,團(tuán)隊(duì)精神不強(qiáng)

    中小企業(yè)由于自身規(guī)模和企業(yè)實(shí)力的局限,往往難以吸引高級(jí)人才的加入,也難以支付高級(jí)人才所需的高額薪金。對(duì)于企業(yè)已經(jīng)擁有的人才,中小企業(yè)又往往因?yàn)槔习迩榻Y(jié)、管理問題、企業(yè)文化和福利等問題,難以穩(wěn)定下來充分利用。

    二、中小企業(yè)對(duì)外投資的風(fēng)險(xiǎn)分析

    按照投資的目的,企業(yè)對(duì)外投資最常見的幾種方式如下:

    1、為有效的利用閑置資金,企業(yè)將正常經(jīng)營(yíng)中多余的資金購(gòu)入各種可隨變現(xiàn)的證券或其他資產(chǎn),以取得一定的收益;

    2、再生產(chǎn)投資,拓展產(chǎn)品規(guī)?；虍a(chǎn)品鏈,增強(qiáng)企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力;

    3、投資企業(yè)的主要原材料供應(yīng)企業(yè),保證本企業(yè)的正常生產(chǎn)有足夠的原材料或零配件的供應(yīng),支持企業(yè)持續(xù)發(fā)展;

    4、投資并購(gòu)關(guān)系企業(yè),持有其股票或股份,控制或影響其經(jīng)營(yíng)決策,從而達(dá)到服務(wù)本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要,獲取額外收益。

    從目的上看,以上4方面的投資都是為了獲取閑置資金的額外收益,但其投資風(fēng)險(xiǎn)的大小和收益不同,對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力的影響也不同。為了便于研究各種投資的特征,區(qū)分其投資風(fēng)險(xiǎn)、收益及對(duì)中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的影響,筆者對(duì)以上4種投資的特征及風(fēng)險(xiǎn)情況進(jìn)行總結(jié),詳見表1.中小企業(yè)常見投資行為及風(fēng)險(xiǎn)情況。

    從上表可以看出,中小企業(yè)利用閑置資金投資購(gòu)買有價(jià)證券,如股票、政府債券、企業(yè)(公司)債券、基金等短期投資,投資變現(xiàn)能力強(qiáng),風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低,收益較低,對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展影響很小;開展再生產(chǎn)投資,建設(shè)新的生產(chǎn)基地、廠房或生產(chǎn)線的投資行為多為長(zhǎng)期投資,投資的變現(xiàn)能力一般,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大,收益一般,對(duì)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展有一定影響;而對(duì)上游企業(yè)或關(guān)系企業(yè)的股權(quán)投資則多為長(zhǎng)期投資,投資的變現(xiàn)能力差,收益水平較高,風(fēng)險(xiǎn)較大,對(duì)企業(yè)持續(xù)發(fā)展能力的影響也較大。這4中投資方式是中小企業(yè)對(duì)外投資中最長(zhǎng)見的幾種方式,每個(gè)企業(yè)在不同的發(fā)展階段、不同的市場(chǎng)環(huán)境下,根據(jù)自身的經(jīng)營(yíng)情況和發(fā)展需求,可選擇其中的一種或幾種投資方式。

    三、控制投資風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策

    要做好中小企業(yè)對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)防患,切實(shí)控制對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn),就必須了解中小企業(yè)的發(fā)展特征,結(jié)合中小企業(yè)自身的特點(diǎn)考慮其對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn)控制,更加契合中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)實(shí)際,如此構(gòu)思的策略,才更具有可行性。筆者認(rèn)為,可從合理選擇投資類別、決策過程控制和強(qiáng)化管控體系三個(gè)方面控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

    1、投資類別選擇

    控制投資風(fēng)險(xiǎn)必須根據(jù)當(dāng)時(shí)的宏觀政策、所處地區(qū)的區(qū)域政策,行業(yè)發(fā)展特點(diǎn),從企業(yè)的實(shí)際出發(fā),考慮企業(yè)本身的資金實(shí)力和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力綜合確定投資策略,以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)資金實(shí)力強(qiáng)的,選擇上下游企業(yè)或關(guān)系企業(yè)的股權(quán)投資;產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力弱資金實(shí)力弱的最好選擇有價(jià)證券等變現(xiàn)能力強(qiáng)的投資方式運(yùn)作,具體可參照?qǐng)D2所示的中小企業(yè)投資方式評(píng)價(jià)模型。

    2、決策過程控制

    決策過程控制要結(jié)合中小企業(yè)的發(fā)展特點(diǎn),區(qū)域特征,既要考慮國(guó)家的宏觀環(huán)境變化,比如勞動(dòng)力成本上升導(dǎo)致的人口紅利逐步消失,也要考慮區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特征,比如制造業(yè)內(nèi)遷,也要考慮企業(yè)的裝備水平和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力,比如在某地建設(shè)生產(chǎn)基地其裝備水平能否達(dá)到當(dāng)?shù)丨h(huán)境保護(hù)要求,產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥欠裼懈?jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。既需要考慮產(chǎn)品生命周期,也需要考慮人才引進(jìn)和培養(yǎng);否則將會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)失控,投資受損。因此,中小企業(yè)開展對(duì)外投資,控制投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí),必須考慮如下因素:第一、所選投資類別是否符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策,行業(yè)、區(qū)域及地方經(jīng)濟(jì)政策;第二、所選投資項(xiàng)目是否符合企業(yè)發(fā)展規(guī)劃和企業(yè)愿景;第三、所投資項(xiàng)目的選擇是否與地區(qū)企業(yè)結(jié)構(gòu)、行業(yè)調(diào)整方向相符合;第四、所投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)是否與企業(yè)的承受能力相符合。以上四點(diǎn)任何一項(xiàng)答案為否都不能進(jìn)行對(duì)外投資,否則風(fēng)險(xiǎn)難以控制;這也是筆者在探討投資風(fēng)險(xiǎn)以前,先分析一下目前中小企業(yè)發(fā)展特征的原因。只有把握住中小企業(yè)的發(fā)展特征,面臨的問題和優(yōu)勢(shì),才能進(jìn)一步結(jié)合產(chǎn)業(yè)政策和企業(yè)戰(zhàn)略,進(jìn)行投資規(guī)劃,管理投資風(fēng)險(xiǎn)。

    3、強(qiáng)化管控體系

篇9

關(guān)鍵詞:對(duì)外投資主體;對(duì)外投資區(qū)位;對(duì)外投資方式

中圖分類號(hào):F091文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)26-0185-02

一、對(duì)外直接投資主體的培養(yǎng)

雖然到目前為止,我國(guó)的對(duì)外直接投資發(fā)展速度較快,各類企業(yè)在改革開放中不斷發(fā)展壯大,通過改革、改組和改造,形成了一批具有著名品牌和自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、主業(yè)突出、核心能力強(qiáng)的大公司和企業(yè)集團(tuán)。但整體上,我國(guó)對(duì)外直接投資的主體實(shí)力依然不是很強(qiáng)。并且與西方發(fā)達(dá)國(guó)家的跨國(guó)公司相比,我國(guó)對(duì)外投資主體跨國(guó)程度較低,還不是真正意義上的跨國(guó)公司。因此,為了進(jìn)一步擴(kuò)大我國(guó)的對(duì)外投資實(shí)踐,必須培育對(duì)外直接投資的主體。

能充當(dāng)對(duì)外直接投資主體的企業(yè)首先應(yīng)該是具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。這些企業(yè),一方面應(yīng)加緊練好“內(nèi)功”,注重技術(shù)創(chuàng)新,提高管理水平,加強(qiáng)企業(yè)自身核心能力建設(shè)。另一方面,由于中國(guó)企業(yè)在對(duì)外直接投資中面臨更為激烈的競(jìng)爭(zhēng),國(guó)家也應(yīng)給予對(duì)外直接投資的企業(yè)必要的支持。國(guó)家支持可以有多種方式,如成立一個(gè)專門負(fù)責(zé)拓展國(guó)內(nèi)企業(yè)海外發(fā)展的政府部門,為企業(yè)提供東道國(guó)投資機(jī)會(huì)的信息;對(duì)對(duì)外投資企業(yè)的產(chǎn)品,國(guó)家需要進(jìn)口的,在同質(zhì)同價(jià)的條件下,企業(yè)可以申請(qǐng)納入國(guó)家進(jìn)口計(jì)劃,優(yōu)先安排進(jìn)口;對(duì)從事高新技術(shù)研究開發(fā)的對(duì)外投資企業(yè)予以津貼支持等。尤其是現(xiàn)階段,我國(guó)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)行業(yè)和企業(yè)的對(duì)外直接投資正處于一個(gè)由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵階段,更需要政府的支持,從而奠定企業(yè)國(guó)際化生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。

另外需要特別說明的是,培育對(duì)外直接投資主體的企業(yè),不是按企業(yè)的所有制性質(zhì)確定,而是看企業(yè)是否具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。任何具有相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)都可以成為對(duì)外直接投資的主體。特別是那些產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)已經(jīng)有些影響力的企業(yè)。因?yàn)檫@些企業(yè)到國(guó)外投資,有比較明確的市場(chǎng),營(yíng)銷費(fèi)用較低,即所謂“先有市場(chǎng),后有工廠”。而不論這些企業(yè)是國(guó)有企業(yè),還是民營(yíng)企業(yè)。經(jīng)過20多年的發(fā)展,我國(guó)一些民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模,已經(jīng)具備了開展跨國(guó)投資的條件,目前國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的民營(yíng)企業(yè)都已不同程度走向國(guó)際市場(chǎng)。從現(xiàn)實(shí)國(guó)際情況出發(fā),我國(guó)尤其應(yīng)大力培養(yǎng)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資主體。因?yàn)槟承〇|道國(guó)對(duì)作為對(duì)外直接投資主體的國(guó)有企業(yè)背景十分敏感。某些西方國(guó)家擔(dān)心中國(guó)國(guó)有企業(yè)的海外收購(gòu)會(huì)危害其國(guó)家安全,因此,會(huì)對(duì)中國(guó)國(guó)有企業(yè)很警覺。2005年中海油收購(gòu)美國(guó)優(yōu)尼可就是典型例子。但不能因此說國(guó)有企業(yè)就不能進(jìn)行對(duì)外直接投資。

二、對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

中國(guó)的對(duì)外直接投資必須把行業(yè)、區(qū)位結(jié)合起來選擇才有意義。應(yīng)該在重點(diǎn)國(guó)家、關(guān)鍵領(lǐng)域和重點(diǎn)項(xiàng)目上突破,而不是在全球及所有領(lǐng)域全面開花。

選擇國(guó)別或地區(qū)時(shí)應(yīng)遵循以下原則:第一,依據(jù)不同行業(yè)的項(xiàng)目性質(zhì)選擇國(guó)家或地區(qū),而無論它是發(fā)達(dá)國(guó)家還是發(fā)展中國(guó)家;第二,在其他條件相同時(shí),采取由近及遠(yuǎn)的策略,優(yōu)先考慮周邊國(guó)家。

1.以獲先進(jìn)技術(shù)為主的對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)為主要目標(biāo)的對(duì)外直接投資,投資的行業(yè)包括汽車制造、高新技術(shù)等,可以在發(fā)達(dá)國(guó)家與當(dāng)?shù)馗呒夹g(shù)公司或風(fēng)險(xiǎn)投資公司合資創(chuàng)辦研究與開發(fā)型公司,充分利用當(dāng)?shù)氐募夹g(shù)資源優(yōu)勢(shì),了解和把握國(guó)外新技術(shù)發(fā)展的最新動(dòng)向,以此作為開發(fā)和利用國(guó)外先進(jìn)技術(shù)的基地。可以到美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)等國(guó)家進(jìn)行直接投資,這些國(guó)家總體投資環(huán)境良好,并且具有某些特殊的區(qū)位優(yōu)勢(shì)。越來越多的中國(guó)企業(yè)意識(shí)到,通過在美國(guó)、英國(guó)等國(guó)家設(shè)立研發(fā)和地區(qū)總部,可以獲得包括世界一流的研發(fā)、高水平和靈活的人才隊(duì)伍以及先進(jìn)的教育體系等戰(zhàn)略資源,增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

2.以獲取市場(chǎng)為主的對(duì)外直接投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取市場(chǎng)為主要目標(biāo)的對(duì)外直接投資,投資行業(yè)涉及機(jī)電和輕工服裝業(yè),應(yīng)選擇發(fā)展中國(guó)家為主,同時(shí)也可以選擇部分發(fā)達(dá)國(guó)家作為東道國(guó)。

發(fā)展中國(guó)家中,以我國(guó)周邊國(guó)家為優(yōu)先。例如,食品業(yè)、紡織機(jī)械設(shè)備制造業(yè)、食品加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備業(yè)、紡織業(yè)、服裝制造業(yè)等可以到越南、尼泊爾、土耳其、泰國(guó)、柬埔寨、巴基斯坦等國(guó)家進(jìn)行投資。一方面,農(nóng)產(chǎn)品深加工在這些國(guó)家受到鼓勵(lì),為此,需要引進(jìn)加工工業(yè)的機(jī)械設(shè)備;另一方面,中國(guó)在農(nóng)產(chǎn)品深加工及技術(shù)設(shè)備方面比較優(yōu)勢(shì)明顯。中國(guó)企業(yè)可以考慮在這些國(guó)家投資建立水果等食品加工廠,利用當(dāng)?shù)卦仙a(chǎn)鮮果汁、罐頭、糖果等系列產(chǎn)品。同時(shí),投資生產(chǎn)各種食品加工設(shè)備如切片機(jī)、烘培機(jī)械、攪拌機(jī)、灌裝機(jī)及各種食品生產(chǎn)線。因?yàn)檫@些國(guó)家目前生產(chǎn)設(shè)備陳舊、技術(shù)落后、資金匱乏,市場(chǎng)缺口較大。并且這些國(guó)家已開始實(shí)施吸引外國(guó)投資的一系列新規(guī)定。有些還是專門針對(duì)中國(guó)企業(yè)的。以越南為例,中國(guó)企業(yè)在越南口岸經(jīng)濟(jì)區(qū)可設(shè)廠,越南政府給予諸多優(yōu)惠政策扶持發(fā)展;中國(guó)的貨物通過越南運(yùn)往東南亞其他國(guó)家,享受和越南企業(yè)同等待遇;鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)到越南內(nèi)地投資辦廠,產(chǎn)品出口東盟各國(guó)等。

此外,在部分發(fā)達(dá)國(guó)家也可以在機(jī)械、輕工等行業(yè)為獲取市場(chǎng)而進(jìn)行直接投資。中國(guó)有許多輕工產(chǎn)品銷到歐洲,但這些產(chǎn)品都是通過中間商銷往歐洲的,主要利潤(rùn)掌握在中間商手中。中國(guó)一些產(chǎn)品,如家電產(chǎn)品,在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已趨白熱化,利潤(rùn)空間已不大。但這些產(chǎn)品在歐洲卻仍有商業(yè)機(jī)會(huì)。比如,純平彩電,中國(guó)2 000多元人民幣的同檔次產(chǎn)品,在歐洲要賣到1 000多歐元。但歐洲對(duì)進(jìn)口中國(guó)彩電有限制。因此,可以到歐洲直接投資,如到德國(guó)。因?yàn)榈聡?guó)近年來一些州、市的貿(mào)發(fā)局把吸引以中國(guó)投資為主的外國(guó)投資作為工作重點(diǎn),出臺(tái)了許多鼓勵(lì)外國(guó)直接投資的政策。并且由于德國(guó)經(jīng)濟(jì)不太景氣,德國(guó)企業(yè)面臨很大壓力,一些中小企業(yè)有與中國(guó)企業(yè)進(jìn)行深層次合作的強(qiáng)烈愿望。通過在德國(guó)設(shè)立合資企業(yè)或并購(gòu)德國(guó)公司,中國(guó)產(chǎn)品可以繞過歐盟的貿(mào)易限制,從而更好地占領(lǐng)歐洲市場(chǎng)。

3.以獲取資源為主的對(duì)外投資的行業(yè)與區(qū)位選擇

以獲取資源為主要目標(biāo)的對(duì)外投資,行業(yè)涉及能源和重要原材料,包括石油和天然氣、森林、木材加工、造紙、采礦等。投資的區(qū)位當(dāng)然應(yīng)選擇具有豐富自然資源的國(guó)家或地區(qū),而無論這些國(guó)家是發(fā)達(dá)國(guó)家,還是發(fā)展中國(guó)家。如到俄羅斯、哈薩克斯坦、吉爾吉斯斯坦等國(guó)家進(jìn)行石油和天然氣開采、管道投資。到東南亞國(guó)家進(jìn)行石油和天然氣、森林等資源的開采投資。如緬甸有豐富的石油和天然氣、森林資源,尤其是緬甸森林覆蓋面積占國(guó)土總面積的50%。在其林木中,柏木和紅木等優(yōu)質(zhì)木材的數(shù)量相當(dāng)可觀。雖然緬甸木材質(zhì)地優(yōu)良,但其加工技術(shù)落后、工藝粗糙。而我國(guó)森林覆蓋率低,國(guó)內(nèi)的家具及家裝行業(yè)對(duì)林木的需求量非常大。中國(guó)企業(yè)可以到緬甸投資,與緬方組建木材加工合資企業(yè)。對(duì)于蘊(yùn)藏著豐富資源的亞洲市場(chǎng),中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的前景廣闊。

三、對(duì)外直接投資的方式選擇

首先應(yīng)該在綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)之間選擇。因?yàn)閮煞N方式各有利弊。到那些資本市場(chǎng)還不十分發(fā)達(dá)的發(fā)展中國(guó)家應(yīng)采用綠地投資方式。到那些資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家可以采用跨國(guó)并購(gòu)的方式,但對(duì)后者應(yīng)十分謹(jǐn)慎。因?yàn)槟壳爸袊?guó)企業(yè)缺乏國(guó)際并購(gòu)經(jīng)驗(yàn),戰(zhàn)略規(guī)劃和管理水平較低,使其在并購(gòu)過程中面臨信息缺失、法律風(fēng)險(xiǎn)和文化沖突等不利因素,這往往是導(dǎo)致并購(gòu)失敗或結(jié)果不理想的原因。

在綠地投資與跨國(guó)并購(gòu)方式選擇以后,具體投資的方式既可以采取全部股權(quán)參與,也可以采取部分股權(quán)參與,甚至采取非股權(quán)參與。在現(xiàn)代國(guó)際投資中,非股權(quán)參與方式也是國(guó)際直接投資的具體方式之一,包括許可證合同、管理合約、合作開發(fā)、工程承包等。

一般地,在股權(quán)參與方式中,以我國(guó)企業(yè)目前的實(shí)力,可以合資方式為主。尤其是在我國(guó)周邊的一些發(fā)展中國(guó)家投資時(shí),可以以中方出技術(shù)和設(shè)備、對(duì)方提供廠房和原料建立合資企業(yè),這種方式也是這些國(guó)家比較容易接受的方式,就像我國(guó)改革開放初期,利用外資方式以中外合資經(jīng)營(yíng)方式為主一樣。

篇10

一、我國(guó)中小企業(yè)所具有的海外優(yōu)勢(shì)

（一）隱形優(yōu)勢(shì)。美國(guó)著名管理大師赫爾曼?西門教授在《隱形冠軍：誰(shuí)是最優(yōu)秀的公司》一書中首先提出“隱形冠軍”的概念。簡(jiǎn)單地說，“隱形冠軍”是在市場(chǎng)中處于壟斷性地位卻默默無聞的中小企業(yè)。近年來，我國(guó)中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大，逐漸具有了這些隱形優(yōu)勢(shì)，主要有以下幾個(gè)方面：（1）能無限細(xì)分市場(chǎng)。（2）中小企業(yè)所在市場(chǎng)無明顯的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性。（3）業(yè)務(wù)高度專業(yè)化。（4）利用隱形阻止進(jìn)入的優(yōu)勢(shì)。（5）本身具有獨(dú)特的企業(yè)家的品質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這些隱形優(yōu)勢(shì)，無論在哪個(gè)市場(chǎng)上都是一種尖銳的競(jìng)爭(zhēng)利器，對(duì)于我國(guó)企業(yè)的對(duì)外投資具有十分重要的決定意義。

（二）良好的國(guó)際國(guó)內(nèi)投資環(huán)境。加入世界貿(mào)易組織，可以使我國(guó)企業(yè)獲得更多的市場(chǎng)份額，給我國(guó)中小企業(yè)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作帶來機(jī)遇。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，綜合國(guó)力在國(guó)際上的地位日益提高，國(guó)家為對(duì)外直接投資制定了寬松和鼓勵(lì)的政策。世界上大多數(shù)國(guó)家和地區(qū)對(duì)外國(guó)企業(yè)的進(jìn)入也都采取了歡迎的態(tài)度，并提供較為寬松的投資環(huán)境；另一方面我國(guó)《中小企業(yè)促進(jìn)法》的制定和實(shí)施，以及對(duì)于中小企業(yè)對(duì)外投資的一系列優(yōu)惠政策措施的出現(xiàn)，給我國(guó)中小企業(yè)對(duì)外投資提供了許多有力的支持。

（三）小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)。美國(guó)哈佛大學(xué)教授劉易斯?威爾斯提出了小規(guī)模技術(shù)理論。他認(rèn)為，即使經(jīng)濟(jì)落后國(guó)家的企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資也擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)理論主要從三個(gè)方面分析發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)比較優(yōu)勢(shì)：具有為小市場(chǎng)提品服務(wù)的規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)；發(fā)展中國(guó)家在民族產(chǎn)品和海外生產(chǎn)上具有優(yōu)勢(shì)，一些境外投資主要是維護(hù)與海外同一種族團(tuán)體的需要而建立的，而其民族產(chǎn)品往往利用母國(guó)的當(dāng)?shù)刭Y源在生產(chǎn)成本上占有優(yōu)勢(shì)；產(chǎn)品營(yíng)銷費(fèi)用低，與發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)營(yíng)銷費(fèi)用的大投入相比，發(fā)展中國(guó)家小企業(yè)產(chǎn)品的營(yíng)銷費(fèi)用極低。

（四）華人網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)。華人網(wǎng)絡(luò)在外國(guó)的市場(chǎng)中為我國(guó)企業(yè)提供了一個(gè)小市場(chǎng)，而且，這個(gè)小市場(chǎng)具有良好的向外擴(kuò)展性，我國(guó)中小企業(yè)可以以這個(gè)市場(chǎng)為橋梁向外國(guó)市場(chǎng)拓展。產(chǎn)業(yè)集群，是指一組彼此獨(dú)立自主，但相互之間依托于資源共享和互補(bǔ)、專業(yè)分工和協(xié)作等特定關(guān)系，靠在地理上的靠近，同處于一個(gè)特定產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)的集合。我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資也可以發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢(shì)。

我國(guó)中小企業(yè)存在對(duì)外投資的優(yōu)勢(shì)。對(duì)外投資會(huì)成為我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展的歷史必然。因而，我們必須根據(jù)當(dāng)前的中小企業(yè)優(yōu)勢(shì)，當(dāng)前的各種條件，做出適當(dāng)?shù)臎Q策。

二、我國(guó)中小企業(yè)對(duì)外投資中如何利用優(yōu)勢(shì)

我國(guó)中小企業(yè)對(duì)外投資的決策選擇要立足于自己的優(yōu)勢(shì)，即隱形優(yōu)勢(shì)，充分利用有利環(huán)境、產(chǎn)業(yè)集群優(yōu)勢(shì)，小規(guī)模優(yōu)勢(shì)，避開自己的劣勢(shì)。

（一）國(guó)外市場(chǎng)選擇。在市場(chǎng)進(jìn)入決策上，可以以差異化作為海外市場(chǎng)進(jìn)入的突破口，發(fā)揮能無限細(xì)分市場(chǎng)業(yè)務(wù)高度專業(yè)化的優(yōu)勢(shì)避開競(jìng)爭(zhēng)力低的劣勢(shì)。目前，我國(guó)許多企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)上仍然屬于中小企業(yè)，無力在資金投入、成本、效應(yīng)上與大型跨國(guó)公司相抗衡。尋求合理的差異化對(duì)于我國(guó)企業(yè)來說更為有效，它恰巧能夠?yàn)槲覈?guó)企業(yè)進(jìn)入海外市場(chǎng)找到突破口，還可以發(fā)揮戰(zhàn)略性的成本優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)開拓，遵循國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)――通過中間商出口――直接出口――設(shè)立海外銷售部――海外投資生產(chǎn)這樣一個(gè)過程。這樣做的好處是產(chǎn)品有銷路、信息較靈通、成功率較高，可以避開人才缺乏政府支持不到位的劣勢(shì)。當(dāng)然，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看必須選擇品牌戰(zhàn)略。

（二）區(qū)位選擇。在海外市場(chǎng)選擇上，中小企業(yè)可以選擇先易后難或先難后易。先難后易是先把市場(chǎng)定位于發(fā)達(dá)國(guó)家，創(chuàng)出品牌，先在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售，然后打開其他市場(chǎng)，主要適用于競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、能發(fā)揮自己優(yōu)勢(shì)，如小規(guī)模優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。先易后難是先把市場(chǎng)定位于非洲、中東、南美等不發(fā)達(dá)國(guó)家，然后打開其他市場(chǎng)。不論哪一種選擇都要發(fā)揮自己的優(yōu)勢(shì)。我們國(guó)家有著遍及世界的華人網(wǎng)絡(luò)。華人網(wǎng)絡(luò)是一種區(qū)位優(yōu)勢(shì)，它對(duì)市場(chǎng)信號(hào)的反映和選擇靈敏，能以整體實(shí)力來抗擊和分散外部風(fēng)險(xiǎn)，又能適時(shí)、有效地占領(lǐng)世界市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際市場(chǎng)有很強(qiáng)的滲透力，比單純依靠國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際產(chǎn)業(yè)淘汰優(yōu)越得多。區(qū)位的選擇上，還要考慮自然資源的短缺、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的需要、當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)容量和當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)的發(fā)達(dá)程度。

（三）行業(yè)選擇。要發(fā)揮專業(yè)化優(yōu)勢(shì)，就要選擇專業(yè)化優(yōu)勢(shì)比較明顯、具有較強(qiáng)比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，這樣才可以利用自己在國(guó)內(nèi)的經(jīng)驗(yàn)。中小企業(yè)對(duì)外投資開展境外加工貿(mào)易在行業(yè)選擇上，以在設(shè)備、技術(shù)上有較強(qiáng)比較優(yōu)勢(shì)的輕工、紡織、家用電器、機(jī)械電子以及服裝加工等行業(yè)為重點(diǎn)到境外投資辦廠，進(jìn)行產(chǎn)品的組裝和加工生產(chǎn)。也可以同時(shí)發(fā)展技術(shù)含量較高的生產(chǎn)項(xiàng)目，這種技術(shù)優(yōu)勢(shì)在投資時(shí)要得到利用。同時(shí)，中小企業(yè)也應(yīng)積極發(fā)展對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家的直接投資。我們可以以合資為主要的對(duì)外投資方式，積極開展對(duì)這些國(guó)家的技術(shù)和管理學(xué)習(xí)型投資、資金獲取型投資、信息獲取型投資和資源獲取型投資。

（四）聯(lián)合協(xié)作。要聯(lián)合協(xié)作就要盡量發(fā)揮出產(chǎn)業(yè)集群的優(yōu)勢(shì)。聯(lián)合協(xié)作主要是指利用國(guó)內(nèi)大企業(yè)與中小企業(yè)的關(guān)系、中小企業(yè)與外國(guó)企業(yè)的關(guān)系，以及中小企業(yè)和中小企業(yè)關(guān)系的決策選擇，可以劃分為：跟隨、依附、集群。跟隨其他企業(yè)的前提是中小企業(yè)與大企業(yè)之間已經(jīng)存在較緊密的協(xié)作關(guān)系，而這就要求中小企業(yè)要謀求與大企業(yè)建立互補(bǔ)關(guān)系，就必須甘心做配角，在這種情況下，就可以采用跟隨方式進(jìn)行投資。與跟隨其他企業(yè)類似，中小企業(yè)還可以采取依附其他企業(yè)的方法，所謂依附其他企業(yè)，是指國(guó)內(nèi)中小企業(yè)通過在國(guó)際市場(chǎng)上以承包、許可證、分包等形式參與國(guó)外跨國(guó)公司的生產(chǎn)分工，依附到國(guó)外公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)之中，利用國(guó)際網(wǎng)絡(luò)中的資源潛能。最后，中小企業(yè)之間也可以形成集群。