導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇微小企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

中小企業(yè)融資難、融資貴的問(wèn)題，一直制約著小微企業(yè)的發(fā)展。而近半年來(lái)銀行間貨幣市場(chǎng)資金面驟緊也導(dǎo)致中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)雪上加霜。此前，為小微企業(yè)提供小額信貸在國(guó)外往往只是一種扶貧方式，但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，作為融資服務(wù)金字塔的底端，小額信貸出現(xiàn)了多樣化、差別化的探索和演繹，逐步形成更大范疇的微金融領(lǐng)域，而該種金融服務(wù)方式也被越來(lái)越多的人看作是金字塔底部的財(cái)富。

然而目前小額信貸行業(yè)的發(fā)展同樣面臨著諸多瓶頸：一是融資規(guī)模的限制?，F(xiàn)有政策，只容許在小額貸款公司在注冊(cè)資本金50%范圍內(nèi)對(duì)外進(jìn)行融資。二是監(jiān)管部門對(duì)行業(yè)的行政管制。政府對(duì)小額貸款企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍及服務(wù)對(duì)象有一定限制，規(guī)定其不得跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)和設(shè)立分支機(jī)構(gòu)。

小額貸款的受眾主要是中低收入人群、微小企業(yè)主以及個(gè)體戶，這部分人口約占國(guó)內(nèi)人口比例的70%～80%。長(zhǎng)期以來(lái)，這部分人群被排斥在主流金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)之外，針對(duì)他們的金融服務(wù)嚴(yán)重缺失。

微金融行業(yè)的發(fā)展前景如何？我們需要為資金需求者和投資者構(gòu)造一個(gè)自我循環(huán)的造血式金融模式，不僅盤(pán)活民眾手中的閑散資金，還為投資者提供了便利、安全的金融服務(wù)。

作為微金融服務(wù)機(jī)構(gòu)，受資金、能力所限，我們也無(wú)力服務(wù)于中小企業(yè)，只能竭盡全力去服務(wù)個(gè)人以及微小企業(yè)。我認(rèn)為我們有必要去滿足這部分人群的需求，培養(yǎng)他們成為中產(chǎn)階層，幫助他們捍衛(wèi)自己的財(cái)富，同時(shí)實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的增值。投資，不是有錢^的特權(quán)，每個(gè)人都要從小做起，平民大眾更要投資理財(cái)。

如何在國(guó)內(nèi)建立更廣泛的普惠金融體系，把第三方理財(cái)做大做強(qiáng)。由于發(fā)展微金融所投入的成本相當(dāng)高，工作量也非常大，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)很難盈利、活下來(lái)。如果我們不活下來(lái)，企業(yè)無(wú)法壯大，也不可能更好的為別人服務(wù)。所以，我們希望將微金融與最前沿互聯(lián)網(wǎng)金融結(jié)合在一起，這樣既能突顯微金融的特點(diǎn)，服務(wù)廣泛人群，又能降低企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融也是我們未來(lái)發(fā)展的重點(diǎn)。

此外，我們還致力于成為全國(guó)小額信貸咨詢服務(wù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍者，打造微金融領(lǐng)域知名品牌。我們不僅要服務(wù)于有投資、理財(cái)需求的客戶，還要輔導(dǎo)小額貸款機(jī)構(gòu)、微金融機(jī)構(gòu)，為他們提供小額信貸咨詢服務(wù)，推動(dòng)小額信貸、微金融行業(yè)朝著更專業(yè)、更規(guī)范、更有價(jià)值的方向發(fā)展。

篇2

小額貸款公司作為農(nóng)村金融和小企業(yè)、微小企業(yè)融資的一股力量，在我區(qū)剛剛萌生，為了切實(shí)貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀、解放思想、深化投融資體制改革。積極探索破解“三農(nóng)”及小企業(yè)融資難題，正確引導(dǎo)、積極規(guī)范民間融資，完善**區(qū)城鄉(xiāng)金融服務(wù)體系，更好地支持“三農(nóng)”，促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展，我們通過(guò)對(duì)轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查了解和我區(qū)兩個(gè)小額貸款公司近段時(shí)間經(jīng)營(yíng)情況的調(diào)研，提出以下報(bào)告，力求在客觀分析對(duì)于小額貸款資金供給與需求現(xiàn)狀的前提下，繼續(xù)推動(dòng)我區(qū)小額貸款工作，壯大針對(duì)“三農(nóng)”與小企業(yè)、微小企業(yè)的資金供給。

一、**區(qū)金融機(jī)構(gòu)及小額貸款機(jī)構(gòu)的現(xiàn)狀

（一）區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)狀

通過(guò)區(qū)金融與相關(guān)部門對(duì)轄區(qū)金融機(jī)構(gòu)基本情況進(jìn)行了摸底調(diào)查，其基本情況為：駐轄區(qū)銀行金融單位19家，網(wǎng)點(diǎn)布局187個(gè)，其中：中國(guó)人民銀行1個(gè)，工商銀行31個(gè)，建設(shè)銀行33個(gè)，中國(guó)銀行16個(gè)，農(nóng)業(yè)銀行6個(gè)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行1個(gè)，交通銀行8個(gè)，富滇銀行19個(gè)，農(nóng)村信用合作聯(lián)社33個(gè)，廣東發(fā)展銀行2個(gè)，華夏銀行6個(gè)，上海浦東發(fā)展銀行3個(gè)，招商銀行3個(gè)，中信銀行3個(gè)，光大銀行5個(gè)，民生銀行1個(gè)，深圳發(fā)展銀行2個(gè)。中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行12個(gè)。

（二）區(qū)域內(nèi)小額貸款公司現(xiàn)有數(shù)量及放貸情況

“**區(qū)小額貸款公司工作領(lǐng)導(dǎo)小組”成立后，區(qū)金融辦積極主動(dòng)配合省市部門做好小額貸款公司招標(biāo)資格預(yù)審工作，共審核投標(biāo)單位9家，最終成立了兩家小額貸款公司：**市**區(qū)和諧小額貸款公司和**市**區(qū)**小額貸款有限公司。兩家公司的經(jīng)營(yíng)情況如下：

1、**市**區(qū)和諧小額貸款公司

該公司注冊(cè)成立于20xx年元月7日, 注冊(cè)資本金1000萬(wàn)元，截至3月31日，共貸出款項(xiàng)12筆，金額1026萬(wàn)元，嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家相關(guān)金融方針和政策,在法律、法規(guī)規(guī)定的范圍內(nèi)開(kāi)展業(yè)務(wù),自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。作為常規(guī)融資渠道的補(bǔ)充,該公司積極響應(yīng)國(guó)家政策,針對(duì)小企業(yè)“短、頻、急”的特點(diǎn)發(fā)放小額貸款,以解小企業(yè)發(fā)展的燃眉之急,為其提供一個(gè)合法、快捷、有效的融資途徑,將為**市區(qū)域經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供資金支持。公司開(kāi)業(yè)以來(lái)截止5月12日，累計(jì)發(fā)放貸款1313萬(wàn)，其中涉農(nóng)貸款12筆，金額813萬(wàn)，占比為61.91%，中小企業(yè)貸款3筆，金額300萬(wàn)，占比為22.85%。

2、**市**區(qū)**小貸公司

該公司經(jīng)批準(zhǔn)于20xx年2月27日成立，注冊(cè)資本金5200萬(wàn)元，3月3日正式開(kāi)業(yè)，自開(kāi)業(yè)以來(lái)，該公司嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格審批和發(fā)放貸款，截止5月12日，共累計(jì)發(fā)放貸款3190.5萬(wàn)元，其中，支農(nóng)貸款占比為62.79%，中小企業(yè)貸款占比為8.20％；累計(jì)收回貸款400萬(wàn)元，貸款收息率為100%，不良貸款率為0，各項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，但在近2個(gè)月的運(yùn)行中也遇到了一些問(wèn)題和團(tuán)難。

兩個(gè)小貸公司貸款主要發(fā)放方向?yàn)檗r(nóng)村種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)以及小企業(yè)貸款，用途主要是種植業(yè)方面的樹(shù)苗采購(gòu)、養(yǎng)殖業(yè)的魚(yú)苗購(gòu)買，小企業(yè)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)以及少量的個(gè)人貸款，在貸款方式上主要采取私人房產(chǎn)抵押、擔(dān)保、個(gè)人擔(dān)保和應(yīng)收賬款擔(dān)保幾種方式。利率按照要求都控制在基準(zhǔn)利率的0.9倍到4倍之間，主要集中在3.5-4倍之間，從前期已發(fā)生的款項(xiàng)分析，支農(nóng)方面的貸款利率水平相對(duì)較低，月利率在4-10‰之間，而小企業(yè)貸款和個(gè)人貸款則利率水平相對(duì)較高，月利率基本為16‰。同時(shí)，和普通銀行貸款相比較，貸款期限主要集中在3個(gè)月以內(nèi)。

從兩個(gè)試點(diǎn)小貸公司成立以來(lái)的經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，均能認(rèn)真執(zhí)行對(duì)貸款發(fā)放方向、利率水平的監(jiān)管要求，也未發(fā)生吸收社會(huì)存款的現(xiàn)象，至今經(jīng)營(yíng)狀況正常。

二、**區(qū)小企業(yè)及涉農(nóng)企業(yè)的基本情況及存在問(wèn)題

全區(qū)個(gè)私企業(yè)戶數(shù)近320xx戶，占全市個(gè)私企業(yè)戶數(shù)的13％左右。其中：個(gè)體工商戶近25000戶，私營(yíng)企業(yè)近7000戶。

通過(guò)相關(guān)部門的了解與數(shù)據(jù)分析，全區(qū)中小企業(yè)與涉農(nóng)企業(yè)有如下特點(diǎn)：

一是總體發(fā)展水平較低，缺乏龍頭企業(yè)。我區(qū)小企業(yè)、非公經(jīng)濟(jì)雖然近年來(lái)取得了較大發(fā)展，但與沿海地區(qū)，特別是江浙等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)相比，在經(jīng)濟(jì)總量、稅收貢獻(xiàn)、企業(yè)質(zhì)量等方面仍存在較大差距。并且由于我區(qū)非公經(jīng)濟(jì)起步晚，基礎(chǔ)差，自我積累能力較弱，對(duì)技改和新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的投入不足。突出表現(xiàn)為產(chǎn)品科技含量低，名特優(yōu)拳頭產(chǎn)品少，自主名特優(yōu)品牌少，大企業(yè)、大集團(tuán)少。因而在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，競(jìng)爭(zhēng)力仍不夠強(qiáng)。

二是行業(yè)分布和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理。**區(qū)的非公有制經(jīng)濟(jì)由于受地理位置、可用土地的制約，一直以來(lái)都以傳統(tǒng)的商貿(mào)業(yè)、餐飲業(yè)為主，雖然區(qū)劃調(diào)整后地域面積擴(kuò)大，但商貿(mào)業(yè)仍然在全區(qū)的非公經(jīng)濟(jì)總量中占據(jù)了絕對(duì)的主導(dǎo)地位。全區(qū)非公經(jīng)濟(jì)過(guò)于集中于批發(fā)、零售、餐飲行業(yè)，而從事農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化與農(nóng)產(chǎn)品加工、高新技術(shù)和高附加值的生產(chǎn)型企業(yè)較少，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的比例不夠合理。中心城區(qū)與城郊鄉(xiāng)鎮(zhèn) 之間發(fā)展不平衡的情況較突出。

三是發(fā)展資金不足、融資渠道不暢。資金短缺是制約廣大中小企業(yè)、非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要問(wèn)題之一，雖然黨的十五大、十六大以后，中央明確指出要鼓勵(lì)和支持非公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，對(duì)非公有制企業(yè)要一視同仁。但由于國(guó)有銀行加快向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變，加強(qiáng)對(duì)不良資產(chǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)的防范，而個(gè)體私營(yíng)企業(yè)又難覓資產(chǎn)雄厚的擔(dān)保者。盡管近年**區(qū)也成立了融資擔(dān)保公司，但由于僧多粥少，并且擔(dān)保條件過(guò)高，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)的需要。因此真正能夠得到銀行貸款支持的企業(yè)并不多。在資本市場(chǎng)融資方面，更是步履艱難。資金短缺使一些市場(chǎng)前景好，科技含量高的項(xiàng)目不能及時(shí)上馬，影響了企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展和壯大。

四是非公企業(yè)自身存在一定的缺陷和局限性。從總體上說(shuō)，我區(qū)非公有制經(jīng)濟(jì)普遍存在著規(guī)模小、水平低、科技含量不高；企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策水平低，盲目發(fā)展，急功進(jìn)利，在宏觀調(diào)控和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中容易陷于困境；同時(shí)，由于一些非公有制企業(yè)內(nèi)部管理，企業(yè)理念、誠(chéng)信的規(guī)范化、制度化尚不健全。這就難于對(duì)企業(yè)做出一個(gè)相對(duì)公平、合理的評(píng)估，給政策的有效執(zhí)行也帶來(lái)了一定的難度。

三、小額貸款資金供給與需求現(xiàn)狀分析

對(duì)于小企業(yè)和涉農(nóng)企業(yè)而言，由于基層金融格局的失衡，造成了貸款資金的需求一直與各類金融機(jī)構(gòu)所能提供的資金供給存在較大矛盾。

（一）網(wǎng)點(diǎn)分布上的失衡。四大國(guó)有銀行先后逐漸淡出了農(nóng)村市場(chǎng)，而市場(chǎng)上的股份制銀行考慮到管理能力、風(fēng)險(xiǎn)控制和成本因素，往往在城郊結(jié)合部設(shè)置少量的點(diǎn)做零售業(yè)務(wù)，不涉足對(duì)公貸款，農(nóng)村則不在考慮范圍之內(nèi)。而許許多多的小企業(yè)考慮業(yè)務(wù)性質(zhì)和成本因素，特別是涉農(nóng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所基本上座落在城郊結(jié)合部甚至農(nóng)村，這樣的現(xiàn)實(shí)造成了企業(yè)與銀行在服務(wù)對(duì)接上的極度不對(duì)稱。

（二）資金需求與供給上的失衡。近年來(lái)，隨著金融管理的進(jìn)一步規(guī)范，各大商業(yè)銀行出于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，提高利潤(rùn)和降低不良資產(chǎn)率的需要，在從事貸款業(yè)務(wù)方面對(duì)于貸款對(duì)象、貸款項(xiàng)目往往“嫌貧愛(ài)富”，“重大輕小”，從貸款結(jié)構(gòu)上看，又主要集中于中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款，對(duì)于企業(yè)流動(dòng)資金貸款增量較小，造成在城郊結(jié)合部、農(nóng)村區(qū)域資金供給無(wú)法滿足現(xiàn)實(shí)需要。

（三）涉農(nóng)貸款管理較難。各大商業(yè)銀行作為金融支持主體，主要集中在城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目上，涉及農(nóng)村的，主要是一些小型農(nóng)田水利工程。在實(shí)際工作中，支農(nóng)中存在諸多困難，制約了支農(nóng)工作的正常開(kāi)展，作為農(nóng)村金融的主力軍農(nóng)信社多年來(lái)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，其難點(diǎn)主要集中在貸前調(diào)查實(shí)施、貸款風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、貸款擔(dān)保落實(shí)、貸款責(zé)任承擔(dān)、貸后管理、貸款催收、收貸效果幾個(gè)方面。

四、兩家小額貸款公司面臨的困難

目前，兩家小額貸款公司經(jīng)營(yíng)狀況正常，但據(jù)其反映，面臨許多自身難以克服的困難。

（一）稅負(fù)較重收益偏低。盡管小額貸款公司從事金融服務(wù)業(yè)，但性質(zhì)上并不屬于金融機(jī)構(gòu)，必須按照工商企業(yè)來(lái)納稅。這就是說(shuō)，小額貸款公司要負(fù)擔(dān)5.56%的營(yíng)業(yè)稅及附加，25%的企業(yè)所得稅。如以一家注冊(cè)資本規(guī)模為5000萬(wàn)元、可融資規(guī)模為2500萬(wàn)元的公司為例，如果能保持全年85%的資金使用率，按照平均15%的利率，全年利息收入為956萬(wàn)元，需繳納53萬(wàn)元的營(yíng)業(yè)稅及附加，再去除120萬(wàn)元的人員成本、130萬(wàn)元的房租等，另有2500萬(wàn)元融資的年利息，需133萬(wàn)元。不僅如此，小額貸款公司還需提取1%至3%的壞賬準(zhǔn)備金，如按1%提取即68萬(wàn)元。照此計(jì)算，這家小額貸款公司可得利潤(rùn)為452萬(wàn)元，再扣除25%的所得稅113萬(wàn)元，企業(yè)最終的凈利潤(rùn)僅有339萬(wàn)元，資金年收益率為6.78%。就算按照資金100%的使用率計(jì)算，收益率也只有7.8%左右，比傳統(tǒng)的制造業(yè)還低?！币虼税凑漳壳暗那闆r分析，小額貸款公司在未來(lái)1-3年難以產(chǎn)生很好的經(jīng)濟(jì)效益，

（二）只貸不存難引“活水”。融資難、成本高。“只貸不存”，造成小額貸款公司資金來(lái)源緊張，流動(dòng)性也大打折扣。根據(jù)規(guī)定，小額貸款公司可以向兩家以下金融機(jī)構(gòu)融入不超過(guò)注冊(cè)資本50%的資金。但事實(shí)是，受限于“非金融機(jī)構(gòu)”的身份，他們?nèi)谫Y不能享受銀行間同業(yè)拆借利率，相反，只能依照企業(yè)貸款利率，從大銀行“批發(fā)”貸款額度進(jìn)行“零售”，從中賺取“利差”。這樣一來(lái)，小額貸款公司融資的顯性和隱性成本均偏高，轉(zhuǎn)而增加“三農(nóng)”和中小企業(yè)的融資成本。而目前從我們掌握的情況看，**尚未有哪家銀行出臺(tái)關(guān)于小貸公司貸款的政策，小貸公司若需要貸款同樣面臨提供擔(dān)保或抵押的難題，小額貸款公司向銀行融資渠道的不通暢，將直接影響到融資規(guī)模和應(yīng)有效能的發(fā)揮。

（三）征信缺位風(fēng)險(xiǎn)難控。由于小額貸款公司爭(zhēng)取的多是一些銀行不愿做的客戶，通過(guò)信用擔(dān)保、房產(chǎn)再抵押等創(chuàng)新的方式進(jìn)行交易，潛在的壞賬風(fēng)險(xiǎn)要高得多。加之征信體系的缺位，小額貸款公司在規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)上自身也有著“先天不足”，由于不屬于金融機(jī)構(gòu)，還未加入人民銀行企業(yè)征信系統(tǒng)，小額貸款公司無(wú)法獲得申請(qǐng)貸款的企業(yè)以往的誠(chéng)信記錄。因此每做一筆業(yè)務(wù)，小額貸款公司都要多花很多精力，對(duì)客戶的社會(huì)背景等詳加調(diào)查。這在很大程度上加大了公司風(fēng)險(xiǎn)控制的難度。

（四）業(yè)務(wù)創(chuàng)新受政策條件制約。小額貸款公司為拓展市場(chǎng)力圖在業(yè)務(wù)創(chuàng)新方面做積極嘗試，但在辦理業(yè)務(wù)中我們遇到這樣的情況：一是如對(duì)采礦權(quán)開(kāi)采抵押的問(wèn)題，據(jù)了解未在**省國(guó)土資源局備過(guò)案的銀行一律不得辦理抵押登記，若要通過(guò)備案必須具有采礦資質(zhì)的認(rèn)證。很多銀行尚未取得該項(xiàng)資格，小貸公司就更不易了。二是小額貸款公司在辦理抵押物抵押登記時(shí)需要做二次公證、手續(xù)麻煩、延誤時(shí)間降低效率。三是小額貸款公司的本金和利息的回收受到基本結(jié)算賬戶的制約，對(duì)其客戶的貸款項(xiàng)目派生的存款，以及同城票據(jù)交換等條件尚未解決，也制約其業(yè)務(wù)發(fā)展與創(chuàng)新。四是受跨區(qū)和超限業(yè)務(wù)額度的限制，也制約著小額貸款公司的發(fā)展。

五、**區(qū)小額貸款公司發(fā)展規(guī)劃的建議和意見(jiàn)

從區(qū)域內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)量、前期已成立的小額貸款公司經(jīng)營(yíng)情況和區(qū)域內(nèi)中小企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)的特點(diǎn)來(lái)看，中小企業(yè)與涉農(nóng)企業(yè)發(fā)展所帶來(lái)的融資需求與現(xiàn)有金融體系的資金供給矛盾分析上來(lái)看，我們提出以下區(qū)域內(nèi)小貸公司發(fā)展規(guī)劃方面的建議和意見(jiàn)：

（一）增加小額貸款公司數(shù)量。由于商業(yè)銀行融資服務(wù)的政策性限制，短期內(nèi)希望有較大政策突破和依靠金融產(chǎn)品創(chuàng)新解決問(wèn)題是不現(xiàn)實(shí)的，在小企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)的資信評(píng)估、授信、抵押擔(dān)保、發(fā)放周期上較難實(shí)現(xiàn)突破，因此，適當(dāng)增加小額貸款公司數(shù)量，可以從一定程度上緩解相關(guān)方面的供求矛盾，進(jìn)一步完善農(nóng)村金融服務(wù)體系，同時(shí)，小額貸款公司數(shù)量的增加，可以在小貸公司之間、小貸公司與銀行之間形成競(jìng)爭(zhēng)，一方面提升小貸公司的服務(wù)質(zhì)量與管理水平，另一方為銀行融資提供借鑒。因此，我們提出：在未來(lái)幾年內(nèi)繼續(xù)爭(zhēng)取上級(jí)部門的支持，新增多家小額貸款公司。

（二）擴(kuò)大小額貸款公司的規(guī)模。由于小貸公司只貸不存，資金來(lái)源成為其規(guī)模擴(kuò)大和可持續(xù)發(fā)展的最關(guān)鍵問(wèn)題，同時(shí)，其資本金規(guī)模也相應(yīng)限制了其服務(wù)能力的規(guī)模。因此，一方面，對(duì)于新成立小貸公司，我們應(yīng)該優(yōu)先考慮注冊(cè)資本金大的企業(yè)參與；另一方面，對(duì)于已成立的小貸公司，我們要鼓勵(lì)他們?cè)鲑Y擴(kuò)股，不斷擴(kuò)大資金本規(guī)模。

（三）小額貸款公司的主要服務(wù)對(duì)象與規(guī)模問(wèn)題。按照《**省小額貸款公司管理辦法（試行）》的要求，對(duì)小額貸款公司的經(jīng)營(yíng)范圍和主要服務(wù)對(duì)象都作了明確規(guī)定，比如“貸款的投向主要用于支持農(nóng)民、農(nóng)業(yè)和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，面向‘三農(nóng)’發(fā)放的貸款不得低于貸款總額的50%”，“為廣大農(nóng)戶和小企業(yè)提供短期小額貸款服務(wù)”等等，因此，就其服務(wù)對(duì)象而言，已確定為：小企業(yè)和農(nóng)戶，而兩者中涉農(nóng)企業(yè)與農(nóng)戶發(fā)放貸款必須要過(guò)半。

針對(duì)上述問(wèn)題，我們認(rèn)為，小額貸款公司對(duì)于經(jīng)營(yíng)范圍與服務(wù)對(duì)象上的考慮主要問(wèn)題集中在支持的方式和程序上，即：采取什么樣的方式介入到農(nóng)村生產(chǎn)生活；如何創(chuàng)新產(chǎn)品有效填補(bǔ)銀行在支農(nóng)方面的不足；如何降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)靈活經(jīng)營(yíng)，拓寬放款渠道、簡(jiǎn)便貸款程序；小貸公司如何與農(nóng)戶、小企業(yè)進(jìn)行有效溝通，政府相關(guān)部門其中的定位與作用等等。

我們的建議是：

一是通過(guò)與小額貸款公司的積極對(duì)接，提供相關(guān)信息，把中小企業(yè)、農(nóng)村投資需求及時(shí)反饋給公司，通過(guò)經(jīng)貿(mào)、工商聯(lián)、就業(yè)、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、水務(wù)等相關(guān)部門的配合與探索，找準(zhǔn)需求，發(fā)現(xiàn)小貸公司的經(jīng)營(yíng)切入點(diǎn)，這樣，公司的服務(wù)對(duì)象、貸款規(guī)模才能有較好的拓展。

二是積極向省市反映，爭(zhēng)取給予政策扶持。結(jié)合小貸公司實(shí)際困難，積極向省市反映如下情況：

1、一方面政府應(yīng)結(jié)合小額貸款公司予以更多政策扶持，并促使其經(jīng)營(yíng)模式盡快成熟，降低金融風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，在嚴(yán)格監(jiān)管、控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，適當(dāng)提高小額貸款公司資金杠桿率，并協(xié)調(diào)銀行對(duì)一些資質(zhì)好的公司給予同業(yè)拆借優(yōu)惠利率。

篇3

摘要公司的目標(biāo)是追求價(jià)值最大化，而公司融資規(guī)模和融資方式會(huì)對(duì)公司這一目標(biāo)有怎樣的影響，怎樣融資才是合理的。本文通過(guò)分析風(fēng)神輪胎股份有限公司行業(yè)背景和自身變革發(fā)展，主要針對(duì)性地研究公司的融資結(jié)構(gòu)。并從這些研究中發(fā)現(xiàn)公司在債權(quán)融資和股權(quán)融資方面存在的問(wèn)題，總結(jié)出各種融資方式對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的影響?；谘芯康慕Y(jié)果，本文相應(yīng)地提出一些利于公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展目標(biāo)的債權(quán)融資和股權(quán)融資的建議。

關(guān)鍵詞資本結(jié)構(gòu)負(fù)債股權(quán)結(jié)構(gòu)融資

一、風(fēng)神輪胎股份有限公司案例背景

風(fēng)神輪胎股份有限公司，簡(jiǎn)稱“風(fēng)神股份”（股票代碼為600469），主要經(jīng)營(yíng)范圍有輪胎生產(chǎn)和銷售輪胎進(jìn)出口業(yè)務(wù)。2003年10月，公司股票在上海證券交易所上市，為公司募集資金3.05億元，為加快公司高新技術(shù)產(chǎn)品全鋼載重子午胎項(xiàng)目建設(shè)奠定了基礎(chǔ)。目前，公司已成為全國(guó)全鋼載重子午胎重點(diǎn)生產(chǎn)企業(yè)之一。

風(fēng)神輪胎股份有限公司的資金由短期債務(wù)，長(zhǎng)期債務(wù)和股權(quán)融資所籌資金組成。根據(jù)公司報(bào)出的2012年度資產(chǎn)負(fù)債表，其中流動(dòng)資產(chǎn)為32.46億元，流動(dòng)負(fù)債為36.38億元，非流動(dòng)負(fù)債為10.91億元。根據(jù)2012年度的利潤(rùn)表，企業(yè)全年利潤(rùn)總額為27.30億元，所得稅率為25%。凈資產(chǎn)收益率為12.91%。

二、風(fēng)神輪胎股份有限公司融資結(jié)構(gòu)

（一）負(fù)債融資分析

風(fēng)神股份2012年度資產(chǎn)負(fù)債率為0.68，負(fù)債總額相比資產(chǎn)較少，長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)。流動(dòng)比率為0.89，小于1，而通常情況下，生產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)比率在2時(shí)資金流動(dòng)性較好，此時(shí)資金流動(dòng)性較差。從而可以看出公司應(yīng)提高長(zhǎng)期債務(wù)的比率，適當(dāng)減少短期債務(wù)融資。以緩解企業(yè)短期償債壓力。風(fēng)神股份選擇債務(wù)融資，則交易成本相對(duì)較低，不會(huì)產(chǎn)生股權(quán)融資帶來(lái)的分散股權(quán)的問(wèn)題，利用財(cái)務(wù)杠桿可以起到抵稅效應(yīng)，但是對(duì)短期債務(wù)的依賴程度較大，抗御風(fēng)險(xiǎn)的能力低,易受經(jīng)濟(jì)環(huán)境和市場(chǎng)變化的影響。從流動(dòng)負(fù)債與總負(fù)債的比率看,在債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)上,流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債的比率高,意味著企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿大，相應(yīng)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也要高。

（二）股權(quán)結(jié)構(gòu)分析

從2003年公司首次公開(kāi)發(fā)行股票上市后，公司沒(méi)有再向社會(huì)募集資金，而是單純依靠債務(wù)支撐其經(jīng)營(yíng)投資活動(dòng)，公司增發(fā)非公開(kāi)發(fā)行的股票之前，風(fēng)神股份的資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)81%?？刂乒景霐?shù)以上的股權(quán)的是河南輪胎集團(tuán)有限責(zé)任公司。2007年，焦作市政府將河南輪胎集團(tuán)有限責(zé)任公司控股風(fēng)神輪胎的股份無(wú)償轉(zhuǎn)與昊華化工集團(tuán)。2008年，公司非公開(kāi)發(fā)行股票后，資產(chǎn)負(fù)債率的下降到73%，很大程度上緩解了風(fēng)神股份的債務(wù)壓力。

股權(quán)變動(dòng)不僅只是股票發(fā)行數(shù)量的增減，還有持有公司股權(quán)的各股東的變化情況。根據(jù)廣義的資本結(jié)構(gòu)，控股股東自身的狀況也能體現(xiàn)公司資本結(jié)構(gòu)的好壞。一個(gè)擁有優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，良好的融資環(huán)境，突出競(jìng)爭(zhēng)能力，高效的管理，豐厚的人力資源，廣闊的市場(chǎng)的控股股東會(huì)可以為公司的全面良好的發(fā)展帶來(lái)良機(jī)，提供各種支持和豐富經(jīng)驗(yàn)。風(fēng)神輪胎通過(guò)這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，實(shí)際上是優(yōu)化了公司的資本結(jié)構(gòu)。公司擁有了更優(yōu)質(zhì)的資本，更有力的資金和技術(shù)保證。

（三）資本結(jié)構(gòu)的分析

風(fēng)神股份有限公司的資本結(jié)構(gòu)中，既有長(zhǎng)期債權(quán)融資，又有股權(quán)融資。利用債權(quán)融資和股權(quán)融資組合的方式是合理的，但對(duì)于風(fēng)神輪胎來(lái)說(shuō)，哪種比例是合適的，需要根據(jù)企業(yè)自身情況而定。在2012年度，風(fēng)神股份企業(yè)：市場(chǎng)價(jià)值=股權(quán)價(jià)值+凈債務(wù)價(jià)值=76.27億元。

在最佳資本結(jié)構(gòu)的計(jì)算中應(yīng)注意不同財(cái)務(wù)杠桿下的權(quán)益資本成本Ks和債務(wù)資本成本Kb和的確定是關(guān)鍵問(wèn)題。一是因?yàn)槠髽I(yè)價(jià)值和資本成本對(duì)債務(wù)資本成本Kb和權(quán)益資本成本Ks比較敏感，債務(wù)資本成本Kb和權(quán)益資本成本Ks的微小變化會(huì)引起企業(yè)價(jià)值和加權(quán)平均資本成本較大的變化。二是融入債務(wù)金額的區(qū)間選擇也很重要，不一樣的區(qū)間選擇會(huì)測(cè)算出不同的最佳資本結(jié)構(gòu)三是融入債務(wù)金額的區(qū)間選擇也很重要，不一樣的區(qū)間選擇會(huì)測(cè)算出不同的最佳資本結(jié)構(gòu)。三是企業(yè)在不同債務(wù)結(jié)構(gòu)時(shí)的債務(wù)資本成本Kb和權(quán)益資本成本Ks難以估計(jì)準(zhǔn)確。。假設(shè)一個(gè)公司債務(wù)資本成本Kb、β系數(shù)和報(bào)酬率不變、權(quán)益資本成本Ks以及公司加權(quán)資本成本不變，其融入長(zhǎng)期債務(wù)分別為0， 15， 35億元，則最佳資本結(jié)構(gòu)測(cè)算如下，見(jiàn)表1：

表1公司市場(chǎng)價(jià)值和資本成本（單位：億元）

債務(wù)的市場(chǎng)價(jià)值B 股票的市場(chǎng)價(jià)值S 公司市場(chǎng)價(jià)值V 稅前債務(wù)資本成本Kb 權(quán)益資本成本Ks 加權(quán)平均資本成本 負(fù)債比率

12.83 37.12 49.96 5.45% 7.09% 6.32% 25.68%

0 48.99 48.99 ― 6.43% 6.43% 0

15 33.90 48.90 6.00% 7.30% 6.44% 30.67%

35 6.10 41.10 10.00% 8.60% 7.67% 85.16%

因此企業(yè)要測(cè)出準(zhǔn)確的使企業(yè)價(jià)值最大加權(quán)平均資本成本最小的債務(wù)比率最優(yōu)價(jià)值是不太可能的，只能測(cè)出一個(gè)大致的范圍。公司可將一個(gè)點(diǎn)左右的一段負(fù)債比率范圍看作最佳資本結(jié)構(gòu)。

三、啟示與建議

（一）我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀

一，資本結(jié)構(gòu)偏好股權(quán)資本。一是從長(zhǎng)期資金來(lái)源的構(gòu)成看，企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債比率極低，特別是在數(shù)次降息，債務(wù)成本不斷下降的條件下，長(zhǎng)期債務(wù)比例不升反降，然后維持在較低水平上，這說(shuō)明我國(guó)上市公司明顯偏好股權(quán)融資方式。由于銀行貸款審批制度的逐步健全與完善，加上國(guó)家對(duì)原有國(guó)有企業(yè)逐步推向市場(chǎng)，有市場(chǎng)機(jī)制來(lái)決定企業(yè)盈虧，企業(yè)不得不提高自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，而股權(quán)融資成本相對(duì)較低，成為上市公司的主要融資手段。二是在我國(guó)流通股股份持有人分散并且也不穩(wěn)定，則不能滿足較大的上市流通股的需求，大股東有權(quán)決定公司的股利分配政策，可以不派股利或派發(fā)較少微利，使股權(quán)融資的成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大大降低，造成了我國(guó)上市公司比較偏好股權(quán)融資。我國(guó)上市公司的債券融資額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于股權(quán)融資額，與西方現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論不同，從近幾年我國(guó)上市公司的融資情況看，則是盡量避免借債，在上市時(shí)多剝離負(fù)債，在再融資時(shí)多推薦配股。

二，資本市場(chǎng)發(fā)展不成熟。我國(guó)大多數(shù)上市公司擁有比其他企業(yè)較低的資產(chǎn)負(fù)債率，而只靠權(quán)益融資來(lái)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的融資，債券融資還本付息的硬約束和權(quán)益融資的軟約束相比，從而增加了上市公司的信用風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)對(duì)規(guī)范權(quán)益融資的法律還不夠完善。所以證券市場(chǎng)發(fā)展不均衡也是企業(yè)債券融資不暢，偏好股權(quán)融資的原因之一。我國(guó)上市公司整體流動(dòng)比率偏低，一般認(rèn)為流動(dòng)比率接近于2是合理的,低于1則容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，使上市公司具有較大的還債壓力和還債風(fēng)險(xiǎn)。

（二）基于風(fēng)神輪胎案例分析的建議

第一，短期負(fù)債的融資規(guī)模和對(duì)公司的債務(wù)狀況影響要引起關(guān)注。短期負(fù)債成本雖然較長(zhǎng)期負(fù)債成本低，但短期負(fù)債過(guò)多會(huì)降低企業(yè)的資金流動(dòng)性，增加企業(yè)短期內(nèi)還款壓力，使企業(yè)陷入資金短缺的財(cái)務(wù)狀況。還會(huì)影響提高企業(yè)的整體資產(chǎn)負(fù)債率。因此建議風(fēng)神股份在進(jìn)行債權(quán)融資時(shí)，應(yīng)適當(dāng)多考慮對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債融資的使用。公司根據(jù)經(jīng)營(yíng)情況和資金狀況，合理調(diào)節(jié)長(zhǎng)期負(fù)債與短期的結(jié)構(gòu)比例。

第二，風(fēng)神輪胎自首次公開(kāi)發(fā)行股票上市以來(lái)，這期間只有在2008年發(fā)行非公開(kāi)發(fā)行股票。公司沒(méi)有再向社會(huì)籌集公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展所需資金是公司負(fù)債率偏高的主要原因。公司可以在適當(dāng)?shù)臈l件下增發(fā)股票，聚集社會(huì)閑散資金為己用，既可以增加公司的股權(quán)資本，實(shí)現(xiàn)股權(quán)分置和分散化，調(diào)節(jié)資產(chǎn)負(fù)債率，優(yōu)化企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，增大流通股的比例，保護(hù)非國(guó)有股東即中小股東的合法權(quán)益，進(jìn)而改善公司的融資結(jié)構(gòu)加快國(guó)有股的減持。

第三，發(fā)展并完善債券市場(chǎng)。其他融資方式的創(chuàng)新我國(guó)上市公司在內(nèi)源融資債務(wù)融資和權(quán)益融資的同時(shí)，還可以采取其他融資形式，如租賃融資及風(fēng)險(xiǎn)融資等興起的物流金融也給企業(yè)拓寬了融資渠道，促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康多元發(fā)展。實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)的多元化市場(chǎng)化，增加短期債券和長(zhǎng)期付息券，推進(jìn)債券衍生品種市場(chǎng)的發(fā)展推出分離交易可轉(zhuǎn)換債券等新品種債券，減輕中企業(yè)融資壓力，拓寬中小企業(yè)的融資渠道。風(fēng)神輪胎轉(zhuǎn)讓股權(quán)后，昊華化工集團(tuán)為其提供了許多有利發(fā)展條件。風(fēng)神輪胎要利用其股權(quán)結(jié)構(gòu)中有利的各種資源來(lái)為自己贏得更廣闊的發(fā)展空間和更強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)能力。

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