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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管效率 復(fù)雜性 探究

一、金融監(jiān)管概述

1.1金融監(jiān)管的必要性

受大蕭條影響，金融監(jiān)管思想得以面世和發(fā)展。隨著規(guī)制經(jīng)濟(jì)學(xué)的日益成熟，人們在經(jīng)濟(jì)分析時開始融入了規(guī)制過程的理念，如此一來，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)法則、經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的融合，為接下來金融監(jiān)管體系的出現(xiàn)和完善奠定了必要的理論基礎(chǔ)。在該理論發(fā)展之初，公共利益監(jiān)管理論等針對其必要性展開了系統(tǒng)的理論論證。實(shí)施金融監(jiān)管，不僅有助于維護(hù)金融部門的安全，而且有助于促進(jìn)金融資源的優(yōu)化配置，還有助于保護(hù)消費(fèi)者的合法權(quán)益，最終推動社會福利最大化的實(shí)現(xiàn)[1]。

1.2金融監(jiān)管的效率

對金融監(jiān)管成本說進(jìn)行分析可知，受監(jiān)管成本的制約，金融監(jiān)管需要面對效率這一問題。在金融監(jiān)管過程中，涉及各種費(fèi)用的支出，所以過度監(jiān)管是得不償失的，將會造成監(jiān)管效率的大幅下降，換而言之，金融監(jiān)管具有理論上的邊界，對該邊界進(jìn)行設(shè)定時，應(yīng)遵循邊際成本、邊際收益二者相等的原則，即效率最大化的原則。

二、金融監(jiān)管的復(fù)雜性

金融監(jiān)管的復(fù)雜性主要取決于金融系統(tǒng)的復(fù)雜性，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：一、金融機(jī)構(gòu)組織、金融業(yè)務(wù)及產(chǎn)品、金融體系結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜；二、金融監(jiān)管理念的相關(guān)變化；三、在制定國際金融監(jiān)管準(zhǔn)則的過程中，各國之間的博弈不可避免。上述因素賦予了金融監(jiān)管的復(fù)雜性[2]。

2.1金融監(jiān)管效率的分析框架

圖1 融監(jiān)管復(fù)雜性與金融監(jiān)管效率的分析框架

圖2是基于金融監(jiān)管效率角度而得到的一個分析框架[3]，用于分析金融監(jiān)管復(fù)雜性是否科學(xué)。該分析框架的核心思想在于，如果金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化能夠促進(jìn)金融監(jiān)管效率的提高，則表明金融監(jiān)管復(fù)雜化具有積極的正面意義；如果金融監(jiān)管復(fù)雜化所消耗的成本大于復(fù)雜化所創(chuàng)造的金融效率，則需要對金融監(jiān)管予以一定的簡化。隨著金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化，金融創(chuàng)新也將面臨更大的難度；隨著金融監(jiān)管的日益復(fù)雜化，不僅導(dǎo)致金融監(jiān)管成本的增加，而且給金融安全埋下了隱患。

2.2金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化

金融監(jiān)管成本指的是，監(jiān)管工作實(shí)施過程中所產(chǎn)生的一系列支出；金融監(jiān)管收益指的是，避免不實(shí)施金融監(jiān)管所產(chǎn)生的那部分損失。金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化，其本質(zhì)在于通過有限的監(jiān)管資源來達(dá)成監(jiān)管收益最大化的目的。若監(jiān)管效率用F（X）來表示，而金融監(jiān)管成本及收益分別用C（X）、R（X）來表示時，那么三者滿足如下關(guān)系：F（X）=R（X）-C（X）。R（X）和金融監(jiān)管復(fù)雜性成正比關(guān)系，但增加到一定程度后將轉(zhuǎn)為放緩趨勢。當(dāng)R，（x*）=C，（x*）時，F(xiàn)（x*）取最大值，換而言之，x*時金融監(jiān)管復(fù)雜性達(dá)到了最優(yōu)狀態(tài)。以x*為界，左側(cè)取值時，金融監(jiān)管邊際收益大于金融監(jiān)管邊際成本，該種情況下，適當(dāng)提升金融監(jiān)管復(fù)雜性能夠進(jìn)一步促進(jìn)金融監(jiān)管效率的提升；右側(cè)取值時，金融邊際收益小于金融監(jiān)管邊際成本，該種情況下，提升金融監(jiān)管復(fù)雜性是得不償失的，將會造成金融監(jiān)管效率的持續(xù)下降，應(yīng)簡化金融監(jiān)管，以促進(jìn)金融監(jiān)管效率的提升[4]。

圖2 金融監(jiān)管復(fù)雜性的最優(yōu)化分析

2.3金融監(jiān)管復(fù)雜性的成本收益分析

對于金融監(jiān)管而言，其成本和收益之間的最佳平衡（即金融監(jiān)管效率）取決于金融監(jiān)管復(fù)雜程度。值得一提的是，三者之間的關(guān)系也并非完全固定的，尤其是變化速度這一點(diǎn)通常是多種因素共同決定。金融監(jiān)管復(fù)雜性的加劇將會促使金融監(jiān)管成本的增加，即前者對后者的諸多影響因素中，絕大多數(shù)屬于確定性的；但是金融監(jiān)管復(fù)雜性對金融監(jiān)管收益的影響則帶有很大的不確定性，后者高低通常由多種因素綜合決定。

當(dāng)滿足以下幾個條件時，金融監(jiān)管的復(fù)雜性才能真正為金融監(jiān)管帶來實(shí)實(shí)在在的收益：一、金融監(jiān)管復(fù)雜性能夠帶來良性影響，如能夠帶來多層次的或者一定深度的金融創(chuàng)新，不僅如此，該創(chuàng)新本身所具有的金融風(fēng)險遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于其多樣性所營造的金融安全；二、通過一系列復(fù)雜的且數(shù)量眾多的模型能夠?qū)ξ磥淼慕鹑陲L(fēng)險進(jìn)行預(yù)測、分析和處理；三、針對金融監(jiān)管這一領(lǐng)域所制定的各項(xiàng)激勵相容機(jī)制能夠真正發(fā)揮自身的作用?？傊?，當(dāng)金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來的邊際收益大于金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來的邊際成本時，才有必要對金融監(jiān)管的復(fù)雜性做進(jìn)一步的提升，反之亦然[5]。

三、降低金融監(jiān)管復(fù)雜性所帶來的監(jiān)管效率

金融監(jiān)管應(yīng)趨向于復(fù)雜，還是趨向于簡單？面對一系列金融風(fēng)險，應(yīng)選用何種監(jiān)管模式，簡單底線式更佳，還是高度敏感式更好？對于上述問題，金融監(jiān)管準(zhǔn)則的復(fù)雜性一時也難以給出十分明確而具體的答案，其焦點(diǎn)問題集中在一點(diǎn)，即采用何種辦法或者措施，借助相對有限的監(jiān)管資源在成本最小化的模式下去更好地達(dá)成一系列金融監(jiān)管目標(biāo)。由上文有關(guān)成本效率的相關(guān)分析可以得出，在增加金融監(jiān)管復(fù)雜性的同時將不可避免地導(dǎo)致金融監(jiān)管成本的增加，然而金融監(jiān)管收益增加與否卻不一定，這是諸多外生因素共同來決定的。因此，若想實(shí)現(xiàn)對金融監(jiān)管效率的有效提升，一方面要致力于金融監(jiān)管復(fù)雜性的合理化降低，另一方面要盡可能地提供一系列有益條件以促進(jìn)金融監(jiān)管收益的增加。

首先，在制定金融監(jiān)管路徑的過程中，應(yīng)將自下而上的監(jiān)管作為基礎(chǔ)，與此同時，予以自上而下監(jiān)管的補(bǔ)充或輔助。金融復(fù)雜性、金融效率以及金融安全三者之間所具有的相關(guān)性并不算十分明確，所以，利用對監(jiān)管路徑的有效限制進(jìn)而削弱或者避免金融復(fù)雜性、金融監(jiān)管復(fù)雜性之間所產(chǎn)生的內(nèi)外互動影響獲得了更多人的認(rèn)可。所謂自上而下的監(jiān)管指的是，針對金融結(jié)構(gòu)進(jìn)行相應(yīng)的頂層設(shè)計，為大小金融機(jī)構(gòu)劃分目的明確且界限清晰的業(yè)務(wù)范圍，最終保證監(jiān)管工作更具主動性，更具系統(tǒng)性；所謂自下而上的監(jiān)管指的是，在面對金融體系的一系列創(chuàng)新或者變化時，應(yīng)對那些可能存在的風(fēng)險予以監(jiān)督并規(guī)避，從有別于金融結(jié)構(gòu)或者體系的其他角度對其展開相應(yīng)的規(guī)制[6]。

其次，在制定金融監(jiān)管措施的過程中，不僅要基于定量模型的相關(guān)分析，而且要輔以相應(yīng)的定性分析。如果對數(shù)量模型表現(xiàn)出了過度的依賴性，那么隨著金融風(fēng)險多樣化的加劇，相應(yīng)的度量模型將會更加復(fù)雜。需要指出的是，在實(shí)際應(yīng)用環(huán)節(jié)，復(fù)雜程度過高的數(shù)量模型已經(jīng)飽受質(zhì)疑，但是過于簡單模型無法實(shí)現(xiàn)對真正情況的高效擬合，有鑒于此，對一系列金融風(fēng)險展開定性化的監(jiān)管以及判斷也便成了不可或缺的內(nèi)容。對定性分析結(jié)果予以適度引用，可以有效彌補(bǔ)由于高度復(fù)雜的數(shù)量模型分析所產(chǎn)生的有關(guān)模型風(fēng)險，另外，也避免借助定量模型來選用參數(shù)的發(fā)生，如此一來，在某種程度上大幅簡化了金融監(jiān)管的實(shí)施。

最后，對融入了激勵相容這一理念的金融監(jiān)管予以再次的、重新的審視。由微觀視角可知，銀行致力于短期效益最大化的追求，而微觀監(jiān)管則強(qiáng)調(diào)保證單家機(jī)構(gòu)的安全性以及穩(wěn)健性，二者具有某種程度的差異；由宏觀視角可知，銀行致力于自身利益的追求，而金融監(jiān)管則強(qiáng)調(diào)整體安全，實(shí)現(xiàn)二者的激勵相容具有相當(dāng)?shù)碾y度。如此一來，是否需要賦予銀行更大的權(quán)力，如自由裁量權(quán)，又如參數(shù)選擇權(quán)，是否需要花費(fèi)更大的代價檢驗(yàn)內(nèi)部模型所能達(dá)到的準(zhǔn)確性，促進(jìn)金融監(jiān)管復(fù)雜性的進(jìn)一步增加，便需要監(jiān)管當(dāng)局及相關(guān)政府機(jī)構(gòu)予以重新審視。在監(jiān)管資源并非絕對足夠的條件下，對全部銀行均賦予內(nèi)部模型的選擇權(quán)是違背科學(xué)規(guī)律的，將會讓監(jiān)管工作承受更大的風(fēng)險和壓力，建議采用類似杠桿率的簡單監(jiān)管模式，同時，針對那些重點(diǎn)銀行制定并采取更為嚴(yán)格且復(fù)雜的監(jiān)管原則，還有監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，為其配置較大份額的監(jiān)管資源。

四、結(jié)束語

金融監(jiān)管復(fù)雜程度合理與否，其關(guān)鍵在于成本收益能否達(dá)到最佳平衡。為實(shí)現(xiàn)這種平衡，應(yīng)基于資源一定的條件下，對相關(guān)路徑、方法以及理念等予以進(jìn)一步的改善，從而完成對金融監(jiān)管復(fù)雜性的有效控制，與此同時，盡可能地增加金融監(jiān)管復(fù)雜性所產(chǎn)生的一系列收益。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

關(guān)鍵詞：金融消費(fèi)者；監(jiān)管創(chuàng)新；權(quán)益發(fā)展；普惠式金融消費(fèi)保護(hù)體系

中圖分類號：D923.8 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031（2013）05-0055-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2013.05.13

作為經(jīng)濟(jì)法中的一類重要主體，消費(fèi)者權(quán)益保障關(guān)系著每個社會成員的福祉。隨著金融商品和服務(wù)的日益普遍，尤其是在經(jīng)歷了金融危機(jī)之后，金融消費(fèi)者作為特殊的消費(fèi)者，其權(quán)益保護(hù)在消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法修訂和金融法制的完善中都引起了較大關(guān)注。我國金融消費(fèi)者群體迅速壯大，但金融市場規(guī)范和金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)制度有所缺失，金融消費(fèi)者保護(hù)的制度供給與需求不相適應(yīng)。

一、金融監(jiān)管與金融消費(fèi)者保護(hù)

美國金融危機(jī)爆發(fā)后，學(xué)界對危機(jī)產(chǎn)生的根源做了重點(diǎn)探究。其共識之一就是，在金融的擴(kuò)張和危機(jī)的醞釀時期，缺乏對金融消費(fèi)者利益的關(guān)注，導(dǎo)致大量的有毒有害甚至掠奪性的金融產(chǎn)品在金融創(chuàng)新的掩護(hù)下充斥市場，是危機(jī)爆發(fā)的重要原因之一。美國在全面反思危機(jī)的基礎(chǔ)上通過了《2010年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》，將消費(fèi)者保護(hù)置于金融法的核心位置，并建立專門的機(jī)構(gòu)——消費(fèi)者金融保護(hù)署（CFPA），其金融監(jiān)管改革將金融消費(fèi)者保護(hù)提到前所未有的高度，而其意義和影響也是非常深遠(yuǎn)的。

首先，對金融消費(fèi)者保護(hù)的加強(qiáng)反映了金融業(yè)發(fā)展的基本規(guī)律，體現(xiàn)金融監(jiān)管的發(fā)展本質(zhì)。20世紀(jì)末，金融混業(yè)與金融一體化浪潮席卷了主要的西方國家。綜合經(jīng)營的發(fā)展與金融產(chǎn)品的創(chuàng)新使得金融主體身份邊界越來越模糊。英國、美國、日本等國家相繼通過了統(tǒng)一的金融服務(wù)法規(guī)，傳統(tǒng)金融法中分散使用的“客戶”、“存款人”、“投資者”、“持有人”等概念逐步歸結(jié)到金融消費(fèi)者這個統(tǒng)一的概念上。面對統(tǒng)一而強(qiáng)大的金融集團(tuán)，其保障問題自然引起關(guān)注。1995年英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·泰勒Michael Taylor提出著名的“雙峰”理論，認(rèn)為審慎監(jiān)管和保護(hù)消費(fèi)者權(quán)利是金融監(jiān)管的兩個目標(biāo)，且二者應(yīng)當(dāng)置于同等重要的地位。同時也應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)機(jī)構(gòu)分別履行這兩個職責(zé)。1997年澳大利亞分別設(shè)立了審慎監(jiān)管局和證券投資委員會將這一理論率先演化為實(shí)踐。

其次，對金融消費(fèi)者保護(hù)的加強(qiáng)體現(xiàn)了金融監(jiān)管目標(biāo)的重大嬗變，突顯金融監(jiān)管的人本價值。長期以來美國金融監(jiān)管的主要目標(biāo)是保持金融業(yè)的強(qiáng)大競爭力，而這也是測度監(jiān)管有效性的重要方面。為應(yīng)對外來的挑戰(zhàn)，監(jiān)管者逐步放松管制，減少規(guī)則約束，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的靈活性，鼓勵金融創(chuàng)新，提高金融效率，以保持紐約世界金融中心的地位。危機(jī)之后美國各界重新反思在保障公眾投資者、存款人等消費(fèi)者權(quán)益方面的缺失，認(rèn)識到對消費(fèi)者利益的保護(hù)，應(yīng)當(dāng)成為金融監(jiān)管的基礎(chǔ)價值，否則將破壞金融生態(tài)并最終影響金融體系的穩(wěn)定。美國通過了一系列旨在保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)利的法案，在金融監(jiān)管中將金融消費(fèi)者保護(hù)提到前所未有的高度，美國財政部于2008年了《現(xiàn)代化金融監(jiān)管架構(gòu)藍(lán)圖》，指出應(yīng)建立基于三個關(guān)鍵目標(biāo)監(jiān)管的監(jiān)管架構(gòu)：市場穩(wěn)定性監(jiān)管、審慎金融監(jiān)管、商業(yè)行為監(jiān)管（與消費(fèi)者保護(hù)監(jiān)管相關(guān)），將金融消費(fèi)者保護(hù)作為其中的三大目標(biāo)之一。根據(jù)《2010年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》在美國聯(lián)邦儲備委員會體系下建立金融消費(fèi)者保護(hù)局，其基本職責(zé)是（第1021條）“尋求提升消費(fèi)金融產(chǎn)品或金融服務(wù)市場的透明性、簡單性、公平性及責(zé)任的可追究性”，“確保消費(fèi)者能夠擁有、理解、使用他們在做與金融產(chǎn)品或金融服務(wù)相關(guān)的重大決定時所需要的信息”[1]。在這一目標(biāo)的指引下美國重構(gòu)其監(jiān)管框架，進(jìn)行了大蕭條以來改革力度最大、影響最深遠(yuǎn)的金融監(jiān)管改革，而且可能為全球金融監(jiān)管改革樹立新標(biāo)尺。

二、我國金融消費(fèi)者保護(hù)及其現(xiàn)狀分析

2006年12月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》，使用了“金融消費(fèi)者”，這一概念首次出現(xiàn)在中國內(nèi)地的法律文件中，該指引第四章還專門規(guī)定了“客戶利益保護(hù)”。中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會也在2007年發(fā)出了《關(guān)于加強(qiáng)銀行業(yè)客戶投訴處理工作的通知》，要求銀行內(nèi)部建立客戶投訴的處理機(jī)制。2009年9月，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會在借鑒國外經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上啟動了“公平對待消費(fèi)者”項(xiàng)目。另外，2005年以來還在個人理財業(yè)務(wù)、個人貸款、信用卡業(yè)務(wù)等領(lǐng)域制定了監(jiān)管規(guī)范，促使銀行業(yè)務(wù)開展的規(guī)范化。

而“金融消費(fèi)者”的概念在界定中也存在一些爭議。根據(jù)《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》，消費(fèi)者是為生活消費(fèi)而購買、使用商品或接受服務(wù)的人。焦點(diǎn)集中在金融消費(fèi)是否是生活消費(fèi)的組成部分，金融服務(wù)是否包含在“服務(wù)”范疇中。我們應(yīng)該看到個人消費(fèi)是一個多層次的、具有巨大包容性的概念。而金融已滲透到社會的每一個領(lǐng)域，現(xiàn)代金融服務(wù)特別是一些基礎(chǔ)金融業(yè)務(wù)，已經(jīng)構(gòu)成個人生活中的重要組成部分。“消費(fèi)”范圍的擴(kuò)張和保護(hù)范圍的擴(kuò)大是消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法發(fā)展不可避免的趨勢，而金融消費(fèi)者就是消費(fèi)者概念在金融領(lǐng)域的擴(kuò)展、延伸和專業(yè)化。而且也應(yīng)當(dāng)關(guān)注的是金融消費(fèi)的多樣性和特殊性，一些投資性的、具有準(zhǔn)入門檻的、高風(fēng)險的金融產(chǎn)品，一般不應(yīng)納入金融消費(fèi)的范疇。如美國金融服務(wù)現(xiàn)代化法就將“金融消費(fèi)者”界定為個人、家庭或家庭成員目的而從金融機(jī)構(gòu)得到金融商品或服務(wù)的個體?！?010年華爾街改革和消費(fèi)者保護(hù)法》第1002條第4項(xiàng)對“消費(fèi)者”的定義是“任何個人或者為個人利益代表本人的人、信托人或者代表”。所以，金融商品和服務(wù)也是一種消費(fèi)，而對金融消費(fèi)者的界定應(yīng)從目的方面進(jìn)行限定，股票、債券持有者作為金融消費(fèi)者，在證券市場中介服務(wù)機(jī)構(gòu)處購買的是“金融服務(wù)”，而其在發(fā)行公司處購買的“投資產(chǎn)品”，則應(yīng)視為投資者，而非消費(fèi)者[2]。并且要將機(jī)構(gòu)排除在金融消費(fèi)者的范疇外，金融消費(fèi)者僅為社會個體成員。

當(dāng)前，我國金融業(yè)日益發(fā)達(dá)，金融消費(fèi)不斷在全社會范圍內(nèi)滲透和發(fā)展，金融服務(wù)的范圍不斷擴(kuò)展，形式靈活多變，形成了金融機(jī)構(gòu)多元化、金融產(chǎn)品創(chuàng)新化和金融交易密集化的局面，同時，金融服務(wù)領(lǐng)域侵犯消費(fèi)者權(quán)益的情況也日益嚴(yán)重，根據(jù)《20l0年度上海法院金融審判白皮書》，2010年上海市法院共受理一審金融糾紛案件22000多件，二審金融糾紛案件360件，服判息訴率高，審結(jié)金融犯罪案件1100多件，近1400多人?？梢娊鹑诩m紛案件數(shù)量不斷增多，范圍不斷擴(kuò)大。

首先，金融市場嚴(yán)重信息不對稱。金融商品具有特殊性，其服務(wù)是無形的，沒有可供評定其價值的外形和質(zhì)地等要素，消費(fèi)者的交易判斷完全依賴于金融機(jī)構(gòu)一方所提供的相關(guān)信息，為了防止服務(wù)者信息欺詐及背信行為，在金融消費(fèi)中就必須秉承公開交易的原則，公開是救治現(xiàn)代社會及工業(yè)弊病的最佳良藥，陽光是最好的消毒劑，燈光是最有效的警察[3]。而金融消費(fèi)者也有權(quán)知悉其購買、使用產(chǎn)品或所接受服務(wù)的真實(shí)情況，同時金融服務(wù)者有義務(wù)為金融消費(fèi)者提供真實(shí)信息，但金融服務(wù)提供者在銷售環(huán)節(jié)存在信息隱瞞，不向消費(fèi)者進(jìn)行相關(guān)提示，使得金融交易中信息不對稱普遍存在，消費(fèi)者知情權(quán)和公平交易權(quán)受到侵害。

其次，金融機(jī)構(gòu)實(shí)質(zhì)壟斷。由于金融產(chǎn)品在收益結(jié)構(gòu)、風(fēng)險形式、費(fèi)用構(gòu)成、稅費(fèi)負(fù)擔(dān)等各方面都有較高的專業(yè)性壁壘，我國從事金融業(yè)務(wù)需要經(jīng)過監(jiān)管部門的許可，一定程度上使得在位廠商競爭不充分，產(chǎn)品層面的交叉越來越多，銀行自身戰(zhàn)略定位及產(chǎn)品都存在同質(zhì)化問題，不同金融機(jī)構(gòu)設(shè)計的性質(zhì)相同的金融產(chǎn)品和服務(wù)，消費(fèi)者自由選擇權(quán)和個性化選擇受到限制。

再次，交易地位極度不平衡。金融消費(fèi)者與金融機(jī)構(gòu)之間在知識水平、信息收集與處理能力、交涉能力、風(fēng)險承受水平等方面存在巨大的差距。金融業(yè)也被政府作為關(guān)系國計民生的戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)給予特別保護(hù)。交易雙方實(shí)力不均衡壓縮了可談判的空間，并可能存在濫用優(yōu)勢地位的行為，如高智商高專業(yè)性的金融服務(wù)者逐利本性的驅(qū)使，使其在向消費(fèi)者售賣商品時，故意或過失地作出不實(shí)的風(fēng)險揭示[4]；行業(yè)協(xié)同行為較多見，查處卻異常困難，消費(fèi)者舉證能力有限，維權(quán)成本比較高，需要耗費(fèi)大量的精力和財力，地位的懸殊使消費(fèi)者維權(quán)面臨較大的挑戰(zhàn)。

最后，法律制度缺失?，F(xiàn)行的消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法在立法理念和具體規(guī)則方面關(guān)注群眾消費(fèi)者的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而對虛擬經(jīng)濟(jì)中的金融消費(fèi)，難以達(dá)到其特殊的法律需求。而其他金融法律法規(guī)對金融消費(fèi)者保護(hù)的數(shù)量少且多為原則性規(guī)定，措施不夠具體，缺乏可操作性和執(zhí)行性。另外，金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)專門機(jī)構(gòu)功能需要協(xié)調(diào)。根據(jù)分業(yè)監(jiān)管的金融體制，目前“一行三會”也相應(yīng)地各自分設(shè)金融消費(fèi)者保護(hù)機(jī)構(gòu)，但其多頭分業(yè)監(jiān)管存在著協(xié)調(diào)難題，所以也面臨如何相互協(xié)調(diào)、職能分工等有待進(jìn)一步明確的問題。

三、 我國金融消費(fèi)者保護(hù)的路徑改進(jìn)

作為我國金融法律改革及監(jiān)管的一個重要問題，保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益也成為防范金融風(fēng)險、加強(qiáng)金融監(jiān)管和促進(jìn)金融體系持續(xù)健康發(fā)展的關(guān)鍵因素。金融產(chǎn)品本身具有較強(qiáng)的專業(yè)性、復(fù)雜性，另外考慮中國金融市場發(fā)展階段和模式的實(shí)際情況，都要求對金融消費(fèi)者給予特殊的保護(hù)。

第一，在監(jiān)管理念的突破上，應(yīng)將金融消費(fèi)者利益的維護(hù)置于金融立法、執(zhí)法的首要原則。金融機(jī)構(gòu)與金融市場的改革還未結(jié)束，監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍負(fù)擔(dān)著本部門改革和發(fā)展的重任，致力于提高金融效率和行業(yè)競爭力。但作為金融產(chǎn)業(yè)最終用戶的消費(fèi)者卻未得到同等的重視。對監(jiān)管機(jī)構(gòu)而言，建立審慎監(jiān)管的規(guī)則、防范金融風(fēng)險是其首要任務(wù)。但這種監(jiān)管主要是通過機(jī)構(gòu)和市場的視角來進(jìn)行，而不是從消費(fèi)者保護(hù)的角度。如對于信息披露制度，是金融監(jiān)管及解決信息不對稱的主要方式。但當(dāng)前的信息披露多是為了滿足金融監(jiān)管者的要求，達(dá)到真實(shí)、準(zhǔn)確、及時、完整，而不是滿足金融消費(fèi)者的需求，對解決消費(fèi)者的信息需要方面做得還不夠。因此，在信息的針對性、全面性、可理解性、風(fēng)險揭示等方面應(yīng)當(dāng)提出更高的要求，滿足金融消費(fèi)者保護(hù)的需要，實(shí)現(xiàn)利益主體、利益客體和利益載體在金融市場之間互動互促、同質(zhì)同向[5]。

第二，在金融消費(fèi)者保護(hù)的方法上，堅(jiān)持公法與私法并濟(jì)的方式。除了賦予消費(fèi)者更多的民事權(quán)利，在市場交易中防止欺詐之外，還應(yīng)當(dāng)運(yùn)用經(jīng)濟(jì)法原理加強(qiáng)國家對金融市場的干預(yù)，通過修改補(bǔ)充《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》、《商業(yè)銀行法》、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》等相關(guān)法律，增加對金融服務(wù)法律關(guān)系保護(hù)調(diào)整的相關(guān)條款，通過規(guī)則指引，完善法律救助，對消費(fèi)者給予傾斜保護(hù)，賦予金融消費(fèi)者對相關(guān)機(jī)構(gòu)投訴裁量權(quán)；從經(jīng)濟(jì)法的角度對金融經(jīng)營者課以更多的責(zé)任，強(qiáng)化其誠信、告知、提示、保密、信息披露等義務(wù)。

第三，在金融消費(fèi)保護(hù)規(guī)則的完善中，實(shí)現(xiàn)實(shí)體法與程序法并重、個體保護(hù)與組織保護(hù)并行。沒有救濟(jì)也就沒有權(quán)利。當(dāng)前消費(fèi)者在與金融機(jī)構(gòu)發(fā)生糾紛后更多是通過司法途徑解決，恰恰反映了監(jiān)管體系中消費(fèi)者維權(quán)功能的弱化。這就需要構(gòu)建聯(lián)合多方主體的金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)聯(lián)動機(jī)制，搭建融合監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會中間層等多層次的金融消費(fèi)者投訴處理平臺。中國人民銀行無論從微觀層面，如征信管理、支付結(jié)算管理、銀行卡管理等領(lǐng)域，還是在國家金融宏觀管理與相對中立地位等方面，都對維護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益有巨大作用，可由各層級中央銀行牽頭負(fù)責(zé)處理金融消費(fèi)者投訴，同時內(nèi)設(shè)專門負(fù)責(zé)金融消費(fèi)者維權(quán)的部門[6]。同時，銀行業(yè)協(xié)會作為社會中間層組織，應(yīng)該發(fā)揮專業(yè)行業(yè)組織協(xié)調(diào)作用，積極協(xié)助處理金融消費(fèi)糾紛，促進(jìn)公平合理金融消費(fèi)環(huán)境的形成。在維權(quán)途徑層面，著眼于金融糾紛的專業(yè)性、金融機(jī)構(gòu)的強(qiáng)勢和消費(fèi)者的弱勢訴訟地位，傳統(tǒng)解決消費(fèi)者爭議的途徑如協(xié)商、消費(fèi)者協(xié)會的調(diào)解、行政部門的申訴等，難以發(fā)揮作用，應(yīng)在一般民事訴訟程序的基礎(chǔ)上構(gòu)建消費(fèi)者訴訟救濟(jì)制度。

第四，在金融消費(fèi)者系統(tǒng)保護(hù)的機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)中，探索建立法定分工與授權(quán)性協(xié)作相結(jié)合的普惠式金融消費(fèi)保護(hù)體系。目前在“一行三會”模式下，中國證券監(jiān)督管理委員會（以下簡稱證監(jiān)會）和中國保險監(jiān)督管理委員會（以下簡稱保監(jiān)會）在省以下絕大部分地市、縣兩級區(qū)域尚未設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，而機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)最齊全的央行，其分支機(jī)構(gòu)覆蓋了全國省、地市和縣三級，且有較高的社會認(rèn)知度，因此，就地市、縣兩級區(qū)域的涉及證券、保險等消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，可以在確保證監(jiān)會和保監(jiān)會對其相應(yīng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法定職權(quán)分工的前提下，在沒有設(shè)立派出機(jī)構(gòu)的地區(qū)授權(quán)由中央銀行的當(dāng)?shù)胤种C(jī)構(gòu)代為履行職責(zé)，來實(shí)現(xiàn)法定分工與授權(quán)性協(xié)作相結(jié)合的金融消費(fèi)者權(quán)益普惠保護(hù)。

第五，在金融消費(fèi)者保護(hù)的實(shí)現(xiàn)過程中，應(yīng)當(dāng)有步驟、規(guī)范、有效地推進(jìn)相關(guān)工作。首先，應(yīng)當(dāng)在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部建立有效的客戶投訴處理機(jī)制，提高爭議解決的效率。但這種方式也面臨公正性的質(zhì)疑，建立獨(dú)立于金融機(jī)構(gòu)之外的解決方式更為迫切。其次，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)行為和產(chǎn)品的監(jiān)管，使金融產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化、透明化、簡單化，加強(qiáng)銷售行為中的信息披露、風(fēng)險揭示等環(huán)節(jié)。最后，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)、行業(yè)協(xié)會組織應(yīng)加大對消費(fèi)者金融教育的工作力度[7]，向消費(fèi)者普及金融知識、進(jìn)行風(fēng)險提示，提升消費(fèi)者投資和理財能力。

四、 結(jié)束語

如何才能達(dá)到對消費(fèi)者的充分保護(hù)？對它的衡量難以像審慎監(jiān)管一樣，制定細(xì)化的規(guī)則，并通過合規(guī)監(jiān)管落實(shí)。但它無疑是一國金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的重要方面，體現(xiàn)在了金融機(jī)構(gòu)的每個行為和金融服務(wù)的每個環(huán)節(jié)。也許英國“公平對待消費(fèi)者項(xiàng)目”的六個方面的目標(biāo)能夠提供給我們一些參考，如將公平對待消費(fèi)者作為企業(yè)文化的核心、金融產(chǎn)品的設(shè)計與銷售具有針對性并符合消費(fèi)者預(yù)期、保證充分的信息獲取、滿足消費(fèi)者個性化需求、不得在產(chǎn)品售后階段給消費(fèi)者設(shè)置不合理的服務(wù)障礙等，將金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的理念融入機(jī)構(gòu)健康長遠(yuǎn)發(fā)展的需求。而待金融實(shí)踐和立法條件成熟時，我國應(yīng)在法律規(guī)制中確立金融消費(fèi)者傾斜性保護(hù)的原則，從而實(shí)現(xiàn)目標(biāo)監(jiān)管和金融消費(fèi)者利益的統(tǒng)籌發(fā)展。

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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管指數(shù) 金融監(jiān)管有效性 衡量

日本經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)，國民收入很高，是全球最富裕、經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)和生活水平最高的國家之一。日本的服務(wù)業(yè)，特別是銀行業(yè)、保險業(yè)處于世界領(lǐng)先地位，首都東京不僅是全國第一大城市和經(jīng)濟(jì)中心，更是世界數(shù)一數(shù)二的金融和服務(wù)中心。日本于1996年實(shí)行了以金融自由化和國際化為主要內(nèi)容的“日本版的金融大爆炸”之后，緊接著日本又于2000年成立了金融服務(wù)廳，建成了統(tǒng)一監(jiān)管組織架構(gòu)，在一定程度上順應(yīng)了日本金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的局面。那么，2000年以來，日本的金融監(jiān)管有效性如何？金融監(jiān)管質(zhì)量是提高了還是降低了？下文通過總結(jié)既有理論提出一種衡量金融監(jiān)管有效性的新的方法――金融監(jiān)管指數(shù)分析方法，并基于這種方法對日本金融監(jiān)管的有效性進(jìn)行總體的衡量和判斷，最后給出了政策建議。

一、金融監(jiān)管指數(shù)分析框架的構(gòu)造及建立

從監(jiān)管目標(biāo)來看，世界三大監(jiān)管組織都制定了各自領(lǐng)域的監(jiān)管規(guī)則，具體如下表所示：

從上表可以看出，銀行監(jiān)管過程較為強(qiáng)調(diào)安全性和公平性，證券監(jiān)管強(qiáng)調(diào)安全性、效率性和穩(wěn)定性；保險監(jiān)管強(qiáng)調(diào)安全性和公平性。之所以銀行監(jiān)管和保險監(jiān)管不加入效率性指標(biāo)，主要因?yàn)樾市院桶踩源嬖诿?，特別對于銀行業(yè)來說，由于存在系統(tǒng)性風(fēng)險的傳染主要載體，所以各國一般較為避諱提金融效率問題。但由于發(fā)展經(jīng)濟(jì)是各國的首要目標(biāo)，而一個有效率的金融體系是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要因素，所以，總結(jié)起來，金融監(jiān)管的目標(biāo)總體應(yīng)該包含三個：穩(wěn)定性、效率性和公平性(蒂米奇?威塔斯,2000)。安全性是指金融監(jiān)管要確保金融系統(tǒng)的安全，避免金融風(fēng)險的集聚、擴(kuò)散和蔓延，效率性是指金融監(jiān)管要確保金融系統(tǒng)的效率，促進(jìn)金融系統(tǒng)的發(fā)展，公平性是指金融監(jiān)管過程中要強(qiáng)調(diào)對金融消費(fèi)者的保護(hù)，確保公平對待金融消費(fèi)者，它主要針對金融市場不完備性的三個方面，如下表所示：

雖然金融監(jiān)管主要有三個目標(biāo)，但本文認(rèn)為，公平性目標(biāo)從屬于安全性目標(biāo)和效率性目標(biāo)，因?yàn)楣叫阅繕?biāo)涵蓋于安全性和效率性目標(biāo)之內(nèi)，假如一國金融業(yè)未實(shí)現(xiàn)公平性，則從長期來看，該國金融業(yè)的安全性和效率性都會受到損害。

根據(jù)金融監(jiān)管的這兩個目標(biāo)，我們構(gòu)建了一套金融監(jiān)管的指標(biāo)體系，具體如下表所示：

一般來說，金融體系的安全性將直接影響宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，所以本文在指標(biāo)體系的設(shè)計中引入了代表宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的三個指標(biāo)：通貨膨脹率、CPI、銀行不良資產(chǎn)比率來代表金融體系的安全與穩(wěn)定性。而金融業(yè)效率主要包括銀行的效率和股票市場的效率，所以，本文引入了四個金融效率指標(biāo)：銀行存貸比、銀行一般管理成本、銀行收入成本比和股票市場交易額占GDP比重來代表金融業(yè)效率。

由于安全性目標(biāo)和效率性目標(biāo)存在替代關(guān)系，且這兩方面的因素受各個經(jīng)濟(jì)或金融指標(biāo)的影響，而這些指標(biāo)由于單位和性質(zhì)的不同，無法直接進(jìn)行橫向比較，所以我們需要將這些不同質(zhì)的指標(biāo)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后采用主成分分析法(Principal component，Analysis)挑選出對金融監(jiān)管指數(shù)影響最大的幾個主要因素、并確定這些因素在金融監(jiān)管指數(shù)中所占的權(quán)重，計算出金融監(jiān)管指數(shù)。最后通過比較金融監(jiān)管指數(shù)的變化來進(jìn)行金融監(jiān)管有效性的衡量。

二、日本金融監(jiān)管指數(shù)的建立及金融監(jiān)管有效性的衡量(2000――2009年)

為了計算金融監(jiān)管指數(shù)，必須對其所包含指標(biāo)的基本數(shù)據(jù)進(jìn)行收集和整理。我們選取了日本2000年-2009年的金融業(yè)安全性和效率性指標(biāo)相關(guān)數(shù)據(jù)，各數(shù)據(jù)計算方法及來源如下表所示：

由于主成分分析需要各指標(biāo)之間同向，所以給通貨膨脹率、CPI、銀行不良資產(chǎn)率、銀行一般管理成本、成本收入比加上負(fù)號，并將數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，如下表所示：

根據(jù)前一部分對金融監(jiān)管指數(shù)各影響因素的分析，運(yùn)用主成分分析法確定各影響因素的權(quán)重。通過方差解釋程度表(表7)我們可以看到，前2個因子對于總方差解釋程度達(dá)到80.156%，根據(jù)累計方差大于75%的原則，故選取前2個因子代替所有7個因子進(jìn)行估計。以前兩個因子反映金融監(jiān)管的總體情況，用Y1、Y2表示，每個主成分變量都是7個標(biāo)準(zhǔn)化變量的線性組合，其表達(dá)式為：

Y1=0.851*Z'1+(-0.04)*Z'2+(-0.126)*Z'3+0.678*Z'4+(-0.929)*Z'5+0.705*Z'6+(-0.97)*Z'7

Y2=(-0.29)*Z'1+(-0.821)*Z'2+0.871*Z'3+0.651*Z'4+(-0.264)*Z'5+(-0.235)*Z'6+0.204*Z'7

然后將標(biāo)準(zhǔn)化的原始數(shù)據(jù)矩陣與貢獻(xiàn)程度向量相乘得到各主成分得分，最后將各主成分得分按照其方差貢獻(xiàn)率加權(quán)平均得到綜合得分(即金融監(jiān)管指數(shù))。如下表所示：

三、研究結(jié)論及政策建議

如上圖所示，2000年-2009年，日本的金融監(jiān)管指數(shù)總體呈現(xiàn)大幅下降趨勢，其中2000年-2004年，日本的金融監(jiān)管指數(shù)大幅下降，2004年-2005年，日本的金融監(jiān)管指數(shù)開始企穩(wěn)回升，但2006年以后，日本的金融監(jiān)管指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)下跌趨勢。這說明，1996年實(shí)行了以金融自由化和國際化為主要內(nèi)容的“日本版的金融大爆炸”之后，雖然日本于2000年7月成立了金融服務(wù)廳，建成了統(tǒng)一監(jiān)管組織架構(gòu)，但總體來說，日本的金融監(jiān)管水平不能符合其金融業(yè)的發(fā)展要求。2002年日本的“激烈”的金融結(jié)構(gòu)改革方案只是取得了短期的效果，表現(xiàn)在金融監(jiān)管指數(shù)上，2004年-2005年，日本的金融監(jiān)管指數(shù)開始企穩(wěn)回升，但總體來說，這一改革收效甚微，對日本金融監(jiān)管質(zhì)量的改善并未見到很大的效果。

綜合本文得到的理論和實(shí)證研究結(jié)論，結(jié)合當(dāng)前的形勢和日本金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，我們提出如下政策建議:

1、日本的金融監(jiān)管與其金融業(yè)發(fā)展是不相符合的，在今后，日本應(yīng)該進(jìn)一步對其金融監(jiān)管進(jìn)行改革，一方面應(yīng)該對其金融業(yè)的效率性進(jìn)行限制，主要是限制金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的程度，另一方面應(yīng)該注重加強(qiáng)金融業(yè)的安全性，主要是出臺嚴(yán)厲的金融監(jiān)管政策，防范金融風(fēng)險。

2、日本應(yīng)該密切關(guān)注其金融監(jiān)管指數(shù)的變化，在金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)下跌趨勢時，應(yīng)該立即采取措施，加強(qiáng)其金融監(jiān)管力度，確保金融業(yè)的穩(wěn)定，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。2000年以后，日本的金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢，日本于2002年推出了“激烈”的金融結(jié)構(gòu)改革方案，但僅僅取得了短暫的效果，2004年-2005年日本的金融監(jiān)管指數(shù)開始企穩(wěn)回升，而日本并未推出進(jìn)一步配套跟進(jìn)的金融監(jiān)管改革措施，致使金融監(jiān)管指數(shù)進(jìn)一步下跌，導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)長期萎靡不振。

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關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管模式；路徑選擇；完善

所謂金融監(jiān)管模式，是指一國關(guān)于金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管法規(guī)的結(jié)構(gòu)性體制安排。金融監(jiān)管模式受一國社會經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、社會結(jié)構(gòu)、政治結(jié)構(gòu)和具體組織等多種因素制約。當(dāng)前隨著國際經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，國際國內(nèi)金融市場日益復(fù)雜，創(chuàng)新金融衍生品層出不窮，中國金融業(yè)正處于從分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的過度。在這樣的情形下，中國現(xiàn)行金融監(jiān)管模式弊病日益凸顯，如何以中國國情為基礎(chǔ)改革金融監(jiān)管模式已成為當(dāng)前金融監(jiān)管最緊迫的問題。

一、金融監(jiān)管模式的國際視角

縱觀世界各國的金融監(jiān)管模式，從監(jiān)管的組織體系設(shè)置來劃分，大致可以分為統(tǒng)一監(jiān)管、分業(yè)監(jiān)管、不完全統(tǒng)一監(jiān)管三種模式。

（一）統(tǒng)一監(jiān)管模式

統(tǒng)一監(jiān)管模式是指設(shè)立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對整個金融業(yè)進(jìn)行統(tǒng)一管理，由單一的中央級機(jī)構(gòu)如中央銀行或?qū)ｉT的監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融業(yè)進(jìn)行監(jiān)管。目前世界上許多國家采用這種監(jiān)管模式，英國的金融服務(wù)局、意大利的意大利銀行、荷蘭的荷蘭銀行、比利時的銀行委員會、日本的金融監(jiān)管廳、新加坡的貨幣管理局、印度的印度儲備銀行等，都是統(tǒng)一的監(jiān)管模式。該模式在20世紀(jì)80年代末期就在挪威、丹麥和瑞典開始推行，1997年亞洲金融危機(jī)以后，日本、韓國也開始采用這種監(jiān)管模式。目前最為典型的是1997年英國的金融監(jiān)管體制改革后建立的監(jiān)管體制。英格蘭銀行作為一個中央銀行具有獨(dú)立的制定貨幣政策的權(quán)力和保持物價穩(wěn)定的責(zé)任，而進(jìn)行金融監(jiān)管的職能合并于金融服務(wù)局（FSA），成為了全權(quán)監(jiān)管英國金融體系的機(jī)構(gòu)，職責(zé)包括制定金融審慎監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)、審批金融業(yè)務(wù)的資格等等。

統(tǒng)一監(jiān)管模式的優(yōu)點(diǎn)在于可使金融監(jiān)管集中，節(jié)約運(yùn)營投入，降低信息成本以獲得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益；能對迅速變化的金融市場做出及時反應(yīng)，有利于金融創(chuàng)新；金融法規(guī)統(tǒng)一，不易被鉆空子，能較好地適應(yīng)高度集中國家政治機(jī)構(gòu)，運(yùn)行得當(dāng)有助于提高貨幣政策和金融監(jiān)管的效率；也有助于克服其他模式下不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間推諉責(zé)任的現(xiàn)象。而它的缺點(diǎn)是由于競爭缺失會使監(jiān)管部門作風(fēng)官僚化，監(jiān)管任務(wù)過重，不利于提高監(jiān)管人員的素質(zhì)；忽視了銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)之間的差別，從而不能進(jìn)行適當(dāng)?shù)挠行ПO(jiān)管。

（二）分業(yè)監(jiān)管模式

分業(yè)監(jiān)管模式是指把金融劃分為銀行、證券、保險和信托等領(lǐng)域，針對各個業(yè)務(wù)領(lǐng)域分別設(shè)立一個專職的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)各行業(yè)的審慎監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管。目前，分業(yè)監(jiān)管模式比較普遍，其中較為典型的是美國、加拿大、法國等。美國現(xiàn)行的監(jiān)管模式被稱為雙重多頭監(jiān)管體制，所謂“雙重”，即指聯(lián)邦和各州均享有對金融監(jiān)管的權(quán)力，由聯(lián)邦和各州監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同監(jiān)管；所謂“多頭”，即指有多個部門負(fù)有監(jiān)管職責(zé)如美聯(lián)儲、財政部、儲蓄管理局、證券交易委員會等機(jī)構(gòu)。美國自1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》頒布后，為適應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢，在改進(jìn)原有“雙重多頭”監(jiān)管的基礎(chǔ)上，形成了傘式監(jiān)管+功能監(jiān)管模式。美國一貫奉行自由市場競爭論并且倡導(dǎo)權(quán)力的分立和相互制約，這都是美國的這一金融監(jiān)管格局形成的基礎(chǔ)。

該模式的優(yōu)點(diǎn)在于：這種監(jiān)管具有專業(yè)化優(yōu)勢，有利于提高監(jiān)管效率；它具有競爭優(yōu)勢，可以加強(qiáng)不同監(jiān)管機(jī)關(guān)之間的競爭；它具有公平性，為監(jiān)管對象實(shí)施公平監(jiān)管創(chuàng)造了良好的環(huán)境。而它的缺點(diǎn)在于：各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間難以協(xié)調(diào)，各部門各產(chǎn)品的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)不易實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一的規(guī)范，容易使其制度出現(xiàn)監(jiān)管真空；各監(jiān)管機(jī)構(gòu)龐大，監(jiān)管成本較高，容易產(chǎn)生重復(fù)監(jiān)管，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)；不能綜合評估混業(yè)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險，沒有任何一個金融機(jī)構(gòu)能夠負(fù)責(zé)整個金融市場的風(fēng)險。

（三）不完全統(tǒng)一監(jiān)管模式

不完全統(tǒng)一監(jiān)管模式是指在金融混業(yè)經(jīng)營體制下，對統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的一種改造模式。這種模式可按監(jiān)管機(jī)構(gòu)不完全統(tǒng)一和監(jiān)管目標(biāo)不完全統(tǒng)一劃分，具體形式主要分為牽頭監(jiān)管和“雙峰式”監(jiān)管模式。牽頭監(jiān)管模式是由一個專門的牽頭監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調(diào)工作，在多個監(jiān)管主體之間建立一種及時磋商和協(xié)調(diào)機(jī)制。巴西是較典型的牽頭監(jiān)管模式。雙頭監(jiān)管模式是根據(jù)監(jiān)管目標(biāo)的不同設(shè)立兩類監(jiān)管機(jī)構(gòu)，一類負(fù)責(zé)對所有的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，控制整個金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險，另一類是對不同的金融業(yè)務(wù)的經(jīng)營進(jìn)行監(jiān)管。澳大利亞是這種模式的典型。

不完全統(tǒng)一監(jiān)管模式，與統(tǒng)一監(jiān)管模式相比，保持了監(jiān)管機(jī)構(gòu)間的競爭與制約作用，各監(jiān)管主體在其監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)保持了監(jiān)管規(guī)則的一致性。與分業(yè)監(jiān)管模式相比，不完全統(tǒng)一監(jiān)管降低了多重監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間互相協(xié)調(diào)的成本和難度；同時，對審慎監(jiān)管和業(yè)務(wù)監(jiān)管分別實(shí)施監(jiān)管，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空或重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象。

二、我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀分析

首先，金融監(jiān)管的法律體系不健全。完善的金融監(jiān)管，不但要求有配套的金融監(jiān)管法規(guī)，還要求具備與金融監(jiān)管相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)法規(guī)，如公司法、破產(chǎn)法、合同法、消費(fèi)者保護(hù)法、私有財產(chǎn)法，不但要有法律保證，還要有綜合的完善的會計準(zhǔn)則。目前，我國公司法、消費(fèi)者保護(hù)法都已頒布，但破產(chǎn)法、私有財產(chǎn)法還遠(yuǎn)不完善；現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則與國際慣例和我國的實(shí)際情況相比也有差距。大量的應(yīng)收利息計入損益就是一例。

其次，銀行監(jiān)管法律缺乏可操作性。雖然《人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《擔(dān)保法》和《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》均已頒布，但至今對金融監(jiān)管的組織體系、監(jiān)管的內(nèi)容、監(jiān)管的具體手段、問題如何處理等仍無明確的法規(guī)可供遵循。

再次，缺少標(biāo)準(zhǔn)化、系統(tǒng)化的指標(biāo)體系和準(zhǔn)則。發(fā)達(dá)國家的金融監(jiān)管經(jīng)過多年不斷調(diào)整和完善已日益走向標(biāo)準(zhǔn)化、程序化，其監(jiān)管的指標(biāo)體系已從表內(nèi)業(yè)務(wù)拓展到表外業(yè)務(wù)，已從單純的資產(chǎn)負(fù)債監(jiān)管發(fā)展到全方位、多層次的持續(xù)性監(jiān)管。目前，我國的指標(biāo)體系極不健全，如基層銀行的資產(chǎn)負(fù)債比例如何考核，歷史形成的不良資產(chǎn)如何處理等等都無明確的指標(biāo)和法律可供參照。

最后，尚未形成效率型的監(jiān)管體制。金融監(jiān)管的首要任務(wù)當(dāng)然是為了防范和化解金融風(fēng)險，但“監(jiān)管本身不能也不應(yīng)該絕對保證不出現(xiàn)銀行倒閉。實(shí)際上，在市場經(jīng)濟(jì)中，倒閉是資源（如資本和管理人員）配置機(jī)制的必要組成部分。發(fā)達(dá)國家在最大限度加強(qiáng)金融監(jiān)管防范金融風(fēng)險的同時，也在利用市場的準(zhǔn)入和退出機(jī)制，優(yōu)化資源配置，提高金融效率，每年幾百上千家的銀行建立和倒閉，不是監(jiān)管松懈，而是效率型監(jiān)管思維的具體表現(xiàn)。在我國目前的金融監(jiān)管仍只強(qiáng)調(diào)防范風(fēng)險，市場的準(zhǔn)入和退出機(jī)制十分僵化，這事實(shí)上保護(hù)了壟斷，極大地降低了金融效率。

此外，無法進(jìn)行開放式的并表監(jiān)管也是一個問題?！队行сy行監(jiān)管核心原則》在第23條和24條、25條原則中，特別強(qiáng)調(diào)了母國和東道國對其監(jiān)管對象實(shí)施并表監(jiān)管的重要意義。隨著我國對外開放步伐的加快，我國海外分支機(jī)構(gòu)大量增加，與此同時，外資金融在國內(nèi)的獨(dú)資、合資機(jī)構(gòu)也迅速增加。金融國際化同時也是金融風(fēng)險的國際化，母國和東道國對監(jiān)管對象的全方位監(jiān)管是國際銀行業(yè)金融監(jiān)管的重要內(nèi)容之一。但目前，我國人民幣業(yè)務(wù)和外幣業(yè)務(wù)、國內(nèi)業(yè)務(wù)和海外業(yè)務(wù)由于依據(jù)的法規(guī)不同、會計準(zhǔn)則不同，難以在并表的基礎(chǔ)上對海外中資機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。

三、我國金融監(jiān)管模式的選擇

第一步，最為迫切的任務(wù)就是針對產(chǎn)融資本結(jié)合的日益放大，建立關(guān)于金融控股公司的監(jiān)管制度體系。我國首先應(yīng)完善人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會四方聯(lián)席會議，雖然我國也提出加強(qiáng)人民銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)，但距離一個運(yùn)轉(zhuǎn)良好的協(xié)調(diào)機(jī)制還有許多工作要做，因?yàn)槲覈鹑隗w系資源整合和并購重組正不斷催生出一批以光大集團(tuán)和中信集團(tuán)為代表的金融控股公司，我國需要通過設(shè)立和完善四方監(jiān)管聯(lián)席會議來滿足混業(yè)經(jīng)營行為對監(jiān)管的制度需求，建立起行之有效的信息共享渠道和溝通協(xié)調(diào)機(jī)制，由四方監(jiān)管聯(lián)席會議對金融業(yè)中的混業(yè)經(jīng)營行為予以相應(yīng)的監(jiān)管。以金融控股公司的監(jiān)管為例，可以由四方監(jiān)管聯(lián)席會議負(fù)責(zé)針對金融控股公司的市場準(zhǔn)入、風(fēng)險評估、關(guān)聯(lián)交易等問題制定監(jiān)管條例，并對之加以日常性監(jiān)管。

第二步，隨著人民銀行貨幣政策工具的不斷完善和金融體系自我約束能力的提高，順應(yīng)金融控股公司的不斷壯大，可以從銀監(jiān)會中將信托投資監(jiān)督管理委員會（信監(jiān)會）分離出來，使信監(jiān)會同銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會一樣單獨(dú)行使對信托業(yè)的監(jiān)管。然后，設(shè)立國家金融管理部（簡稱國家金管部）取代人民銀行作為金融業(yè)的最高管理機(jī)構(gòu)，下設(shè)貨幣政策委員會和金融監(jiān)管局，由金融監(jiān)管局對金融控股公司等金融業(yè)中的混業(yè)行為予以全面監(jiān)管。最后將銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會，信監(jiān)會集中置于金融監(jiān)管局的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)之下，對各類分業(yè)經(jīng)營金融機(jī)構(gòu)包括金融控股公司名下之子公司實(shí)施專業(yè)化監(jiān)管。國家金管部則有權(quán)對上述專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)和爭議予以界定和仲裁。通過上述監(jiān)管模式設(shè)計，應(yīng)可有效解決我國在向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變過程中混業(yè)和分業(yè)經(jīng)營行為并存而引發(fā)的監(jiān)管難題。

第三步，如果混業(yè)經(jīng)營趨勢蔓延到中小金融機(jī)構(gòu)，也就是說金融控股公司成為我國金融機(jī)構(gòu)主要組織形式時，管理層就可以對上述監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行精簡合并。具體而言，就是取消銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會和信監(jiān)會四大專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立地位，將之并入金融監(jiān)管局，使之成為金融監(jiān)管局的內(nèi)部分支部門，待時機(jī)成熟，國家可制定橫向聯(lián)合立法讓金融監(jiān)管局從國家金融管理服務(wù)部獨(dú)立出來，使其直屬國務(wù)院，對金融集團(tuán)實(shí)施統(tǒng)一監(jiān)管，由此，金融監(jiān)管局將成為我國唯一的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這樣金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的設(shè)置成本和協(xié)調(diào)成本將大大降低，同時也能夠提高其對金融業(yè)的監(jiān)管效率。依據(jù)“三步走”設(shè)想對金融監(jiān)管模式加以變革，既可針對我國金融業(yè)目前混業(yè)經(jīng)營程度還十分有限的現(xiàn)實(shí)，避免由于監(jiān)管模式的大手術(shù)而引發(fā)不必要的金融動蕩，將政府的制度供給成本降至最低；又能通過對金融監(jiān)管模式的逐步改革，使監(jiān)管體制為經(jīng)營體制的轉(zhuǎn)變提供必要的監(jiān)管保障。因此，上述改革設(shè)想能夠在最大程度上促進(jìn)我國金融經(jīng)營模式的順利轉(zhuǎn)變和金融業(yè)的穩(wěn)健運(yùn)行，不失為我國新世紀(jì)金融監(jiān)管模式改革的一個較為理想的政策選擇。

參考文獻(xiàn)：

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金融監(jiān)管制度安排的出發(fā)和立足點(diǎn)，要服從和服務(wù)于金融創(chuàng)新，提高金融效率、維護(hù)金融安全。一個有效率的金融監(jiān)管制度應(yīng)該符合四條原則，才能正確處理金融監(jiān)管中的七大關(guān)系。

在金融的監(jiān)管上，長期以來存在兩大派別，一派是金融監(jiān)管學(xué)派，主張進(jìn)行金融監(jiān)管；另一派是自由銀行學(xué)派。堅(jiān)決反對金融監(jiān)管。但無論如何爭論，世界各國都無一例外地對金融業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管。自由化越是發(fā)展，金融監(jiān)管就越嚴(yán)格，當(dāng)前已經(jīng)發(fā)展為國際監(jiān)管的協(xié)調(diào)領(lǐng)域。金融監(jiān)管需要遵循哪些最基本的原則，才能處理好監(jiān)管中的各種關(guān)系?我國從1996年以來。整頓金融秩序、防范金融風(fēng)險，相應(yīng)啟動了一系列加強(qiáng)金融監(jiān)管、防范金融風(fēng)險的措施，把中央銀行推到了一個“消防隊(duì)”的位置，四處救火，到處掏腰包，本來風(fēng)險分散在各個點(diǎn)上，央行一救，全部風(fēng)險都集中于中央銀行身上了。這又提出了一個問題，到底金融監(jiān)管怎樣才能達(dá)到既保護(hù)債權(quán)債務(wù)人的合法利益，又能維護(hù)金融安全，避免中央銀行成為“消防隊(duì)”呢?在世紀(jì)之交金融監(jiān)管面臨的環(huán)境，是更嚴(yán)峻還是更寬松?怎樣建立我國有效率的金融監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)金融安全?對上述理論和實(shí)踐問題作出進(jìn)一步的，無疑具有現(xiàn)實(shí)意義。

一、金融業(yè)實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管是主觀偏好還是客觀必然

從理性化層面來考慮，所以對金融業(yè)毫無例外地實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管是來源于金融的內(nèi)外矛盾，這是由客觀要求決定的現(xiàn)實(shí)策略選擇。實(shí)行嚴(yán)格監(jiān)管，從金融的內(nèi)在矛盾來看主要有以下原因：(1)金融自身的脆弱性。金融業(yè)自身資本只是帶有象征性的，即便是按巴塞爾協(xié)議規(guī)定達(dá)到8％的標(biāo)準(zhǔn)也沒有意義。上沒有哪一家金融機(jī)構(gòu)是由于資本充足率不足而破產(chǎn)的，金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)是因?yàn)榱鲃有圆蛔愠霈F(xiàn)支付危機(jī)而導(dǎo)致的。(2)金融的脆弱性還在于金融資本的趨利本性和虛擬性?，F(xiàn)在全球每年的外匯交易總量超過外貿(mào)交易總量的60倍，全球平均每天有約1萬億美元的游資。金融資本的趨利性和虛擬性，構(gòu)成了金融本身的脆弱。(3)市場失靈的內(nèi)在缺陷。市場不是萬能的，市場是配置資源的一個手段，但不是一切手段。信息不對稱的存在將會導(dǎo)致市場失靈的出現(xiàn)。(4)由于金融交易的信息不對稱，這樣就產(chǎn)生了道德風(fēng)險和逆向選擇。由此可見，金融的內(nèi)在脆弱性決定了對金融進(jìn)行監(jiān)管的客觀必然性。

金融監(jiān)管的必然性還有著外在原因，那就是20世紀(jì)80年代以來，金融自由化、國際化和金融霸權(quán)相結(jié)合形成的金融風(fēng)險全球化，導(dǎo)致當(dāng)代金融風(fēng)險的“核裂變”效應(yīng)，金融風(fēng)險一旦爆發(fā)，它的擴(kuò)散和沖擊力呈幾何級數(shù)擴(kuò)大。這可以從當(dāng)代金融危機(jī)上看出來。當(dāng)代金融危機(jī)最明顯的特征在于：突發(fā)性、擴(kuò)散性、恐慌性、滲透性。金融安全危及到一個國家的經(jīng)濟(jì)安全、政治安全和主權(quán)維護(hù)。正因?yàn)槿绱耍鹑趯σ粐?jīng)濟(jì)來說也是一把雙刃劍，一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能沒有金融，但隨著金融的發(fā)展，又成為威脅一國經(jīng)濟(jì)安全的定時炸彈。人們對金融的態(tài)度，就只能采取趨利避弊，利弊權(quán)衡而取其利。

因此，金融監(jiān)管就是在金融內(nèi)外在矛盾發(fā)展不可調(diào)和時情況下采取的制度安排。正因?yàn)閷@個問題的不同態(tài)度，早在三年前英國有一個經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾預(yù)言：“21世紀(jì)將是金融毀滅的世紀(jì)”。而一個積極樂觀的唯物主義者則是另一種金融觀：“金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，金融活全盤皆活”。如何防止毀滅論，堅(jiān)持核心論，矛盾的焦點(diǎn)就落在對金融監(jiān)管的制度安排上，即如何建立有利于金融安全的監(jiān)管制度。在我國，至今采取的化解風(fēng)險、整頓金融秩序的措施還遠(yuǎn)未達(dá)到這個效果。

二、金融監(jiān)管原則的探討

根據(jù)什么原則來確定金融監(jiān)管的制度安排呢?在這里我想提出四項(xiàng)原則進(jìn)行：(1)金融監(jiān)管要服從服務(wù)于金融創(chuàng)新、提高金融效率、維護(hù)金融安排這一目標(biāo)，要擺正手段和目的的關(guān)系，而不能把它顛倒過來。監(jiān)管不是目的而是手段，我們的目的是要達(dá)到鼓勵金融創(chuàng)新、提高金融效率、維護(hù)金融安全，要避免為監(jiān)管而監(jiān)管，以犧牲效率為代價的監(jiān)管就沒有意義了。如果拿這一條原則來檢驗(yàn)近四年來所采取的監(jiān)管措施，從處理的18個行政關(guān)閉、破產(chǎn)清算的案例來看，就和這項(xiàng)原則不相符了，在一定程序上則是遏制金融創(chuàng)新、降低效率、積累風(fēng)險，把金融的活力也扼殺了。(2)金融監(jiān)管機(jī)制必須建立在市場的基礎(chǔ)上，職能用主觀的行政意志來代替市場機(jī)制，這樣才能達(dá)到服從創(chuàng)新、效率和安全的目的，不然就會導(dǎo)致政府失靈。市場不是萬能的，而政府也不是萬能的。在這方面，海南發(fā)展銀行的案例就是最典型的。海南發(fā)展銀行的倒閉案處置就是主觀行政違反市場規(guī)律，混淆重組和市場退出界限的典型。在某種程度上，政府失靈比市場失靈帶有更大的危害性和嚴(yán)重后果。(3)金融監(jiān)管要依法監(jiān)管，不能用行政的隨意性代替，要防止金融監(jiān)管者的行為扭曲，建立對監(jiān)管者的權(quán)力制衡機(jī)制?，F(xiàn)在中央銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會派出的工作組越來越多，但監(jiān)管工作的效果卻不理想，這也說明依法監(jiān)管還必須建立對監(jiān)管者的監(jiān)管制度，這樣才能真正按客觀規(guī)律辦事，而不是因人因事而異。(4)金融監(jiān)管不是也不可能消滅金融風(fēng)險。應(yīng)該看到，建立金融監(jiān)管制度，提高金融監(jiān)管能力的終極作用在了創(chuàng)造一個公平競爭、實(shí)現(xiàn)市場潛在收益的環(huán)境和條件。監(jiān)管的最終目的不是消滅風(fēng)險，而是創(chuàng)造一個公平的競爭環(huán)境，為市場參與者實(shí)現(xiàn)收益創(chuàng)造條件。

因此，金融監(jiān)管制度安排應(yīng)從上述四條原則出發(fā)，才能處理好七個方面的關(guān)系：(1)處理好金融監(jiān)管和金融制度變革的關(guān)系。不能用監(jiān)管代替制度變革，也不能因?yàn)楸O(jiān)管而妨礙制度變革，改革應(yīng)該始終是統(tǒng)攬全局的，要用改革的觀點(diǎn)研究監(jiān)管。(2)處理好監(jiān)管和業(yè)務(wù)創(chuàng)新的關(guān)系。監(jiān)管和創(chuàng)新永遠(yuǎn)是一對對立統(tǒng)一的矛盾，創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在動力，沒有創(chuàng)新就沒有監(jiān)管的生命。(3)監(jiān)管和安全的關(guān)系。監(jiān)管不是要消滅風(fēng)險，而現(xiàn)在有一些出臺措施是經(jīng)不起推敲的，比如信貸員實(shí)行貸款責(zé)任終身制。既然銀行要提取呆賬準(zhǔn)備金，這就意味著必然有爛賬出現(xiàn)，那又怎么能要求信貸員為此終身負(fù)責(zé)呢?就是在發(fā)達(dá)的市場經(jīng)濟(jì)條件下，也不能避免呆賬的產(chǎn)生。(4)監(jiān)管與效率的關(guān)系。提高效率是監(jiān)管的生命之所在，監(jiān)管制度安排一定要有利于提高效率。就而言，人民銀行九大區(qū)行的設(shè)立符不符合效率標(biāo)準(zhǔn)呢?提高效率有待檢驗(yàn)，現(xiàn)在能看見的是摩擦上升、效率下降、成本幾倍增加、金融監(jiān)管真空比比皆是。(5)監(jiān)管與對監(jiān)管者監(jiān)管的關(guān)系。我國只有監(jiān)管而無對監(jiān)管者的監(jiān)管，由此產(chǎn)生的風(fēng)險是中國埋藏最深的金融風(fēng)險，當(dāng)前建立對監(jiān)管者監(jiān)管的制度是防范金融風(fēng)險、維護(hù)金融安全中更為緊迫的任務(wù)。(6)監(jiān)管中法律監(jiān)管和行政監(jiān)管的關(guān)系。在二者的關(guān)系上，行政監(jiān)管一定要服從法律監(jiān)管，特別是現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查尤為如此。(7)監(jiān)管的內(nèi)部性和外部性的關(guān)系。金融監(jiān)管是一個系統(tǒng)性的工程，必須處理好外部監(jiān)管和內(nèi)部監(jiān)管的關(guān)系。中央銀行的監(jiān)管是外部監(jiān)管，其基礎(chǔ)是被監(jiān)管者的內(nèi)控制度，外因必須通過內(nèi)因來發(fā)揮作用。

以上是我們在研究金融監(jiān)管時應(yīng)注意的四個原則和應(yīng)處理好的七個關(guān)系。只有這樣，我們才能更好地發(fā)揮金融監(jiān)管的作用，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管的目的。

三、世紀(jì)之交監(jiān)管面臨環(huán)境的判析

當(dāng)前我國正處在一個制度轉(zhuǎn)軌、轉(zhuǎn)型、加入世貿(mào)組織、面對金融全球化的大背景，在這樣一個環(huán)境中，我國的金融風(fēng)險確實(shí)存在不斷擴(kuò)大的趨勢，原來被掩蓋的風(fēng)險將會逐步暴露出來。在這種情況下，金融監(jiān)管面臨著嚴(yán)峻的環(huán)境。

從內(nèi)部環(huán)境來看，金融監(jiān)管的嚴(yán)峻環(huán)境表現(xiàn)在：(1)銀行不良資產(chǎn)積累的風(fēng)險。我國銀行業(yè)在剝離出1.4萬億不良資產(chǎn)存量后，新增不良資產(chǎn)又在增加，不良資產(chǎn)比例并未降低；資本充足率在補(bǔ)充了2700億元，達(dá)到8％之后，第二年就又跌落下來，金融資產(chǎn)以每年20％的速度擴(kuò)張，而資本金卻無補(bǔ)充來源，一不能擴(kuò)股增資，二不能提高資產(chǎn)折舊率，三不能調(diào)險權(quán)重，四還限制表外業(yè)務(wù)的，這又如何能提高資本充足率呢?這樣，呆賬壞賬率降不下來，資本充足率升不上去，金融盈利能力下降，優(yōu)質(zhì)客戶群的大量流失將是商業(yè)銀行發(fā)展的致命威脅。(2)金融泡沫風(fēng)險。最近幾年我國出現(xiàn)了三種泡沫：a．股市泡沫。有人說股市泡沫有那么一點(diǎn)，不嚴(yán)重，市盈率只有40倍，不算高，不構(gòu)成對宏觀金融的威脅。但是如果仔細(xì)看一看股票市場上的四大基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)要素，就會發(fā)現(xiàn)，一旦股市出現(xiàn)，風(fēng)險是無法估量的。b．房地產(chǎn)金融泡沫。c．儲蓄存款和外匯存款轉(zhuǎn)換形成的同增同減泡沫。在1998年前我國國內(nèi)利率比港澳臺利率高出一倍的情況下，港澳臺的一批資金通過各種渠道流入內(nèi)陸套利，將外匯兌換成人民幣存入國內(nèi)銀行，這就導(dǎo)致在賬戶上的外匯儲備和儲蓄存款的雙增長。在經(jīng)過1998年的“七加一”的降息后，大陸利率比港澳臺的利率低一倍，這時資金開始外逃，儲蓄存款增幅出現(xiàn)下降，外匯儲蓄也在減少。(3)我國內(nèi)部還面臨著制度風(fēng)險。a．產(chǎn)權(quán)不明晰的“大家拿”病；b．追求政績的“好消息”病；c．黑箱操作的“不透明”病。這是最嚴(yán)重的制度風(fēng)險。

就外部環(huán)境而言，從世界金融發(fā)展形勢和我國即將加入世貿(mào)組織來看，我們面臨的外部環(huán)境也十分嚴(yán)峻，存在著許多威脅金融安全的問題：(1)資本的非法流入流出。目前我國每年至少有100億美元的資本外逃，在公布的國際收支平衡表中，錯誤與遺漏欄中相當(dāng)大的部分就是由資本外逃造成的。(2)經(jīng)濟(jì)全球化對我國金融安全的威脅。在經(jīng)濟(jì)全球化條件下，如果我國金融落后的經(jīng)營方式?jīng)]得到根本改善，很可能導(dǎo)致我國金融市場開放后，負(fù)效應(yīng)遠(yuǎn)大于正效應(yīng)，造成加入世貿(mào)組織后挑戰(zhàn)大于機(jī)遇。(3)加入世貿(mào)組織對我國金融業(yè)的沖擊。外資銀行的進(jìn)入造成國有銀行優(yōu)質(zhì)客戶的流失、人才流失，利率市場化改革對匯率穩(wěn)定的沖擊，再加上國際資本的流動，使得中國金融業(yè)面臨的沖擊是巨大的。(4)美國金融霸權(quán)對我國金融安全的威脅?，F(xiàn)在美國在國際金融組織中的發(fā)言權(quán)是最大的，這樣，它就會利用這些組織對我國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)乃至國家主權(quán)提出要求，這一點(diǎn)從墨西哥和韓國的金融危機(jī)中部已經(jīng)很清楚地看到了。(5)資本賬戶開放的風(fēng)險?，F(xiàn)在我國僅實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換，資本項(xiàng)目仍沒有放開。但資本項(xiàng)目開放又僅是一個時間問題，利率市場化必然推動匯率的頻繁浮動，只要利率、匯率口子一開，資本項(xiàng)目不開放也等于開放了，這就增加了資本項(xiàng)目管理的難度。(6)國際游資對我們的沖擊。所謂國際游資就是短期資本。根據(jù)國際貨幣基金組織和世界銀行的統(tǒng)計，現(xiàn)在國際游資已超過10萬億美元，平均每天有1萬億美元的資本在全球?qū)ふ依麧櫋?7)金融發(fā)展對我國金融業(yè)的威脅。(8)金融裝備落后，國產(chǎn)化水平低，這是金融安全的最大隱患。(9)我國現(xiàn)在的金融監(jiān)管與形勢變化要求存在巨大的差距，嚴(yán)重落后于金融發(fā)展的需要；(10)金融立法尚有一大片空白，信托法、基金法等都未出臺。將外部十個問題集中起來看，最主要集中到兩點(diǎn)：資本項(xiàng)目自由化決策和中國金融科技裝備水平的提高。

四、中央銀行金融監(jiān)管的改進(jìn)思路

1．要通過改革國有制度，建立金融穩(wěn)定發(fā)展的微觀基礎(chǔ)，這是構(gòu)建穩(wěn)健金融監(jiān)管體系最基礎(chǔ)的工作。要進(jìn)行國有企業(yè)公司化改造、健全企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，以此來提高企業(yè)效益。

2．要建立完善的金融運(yùn)作體系。有效的金融運(yùn)作體系包括：提高中央銀行的宏觀調(diào)控和監(jiān)管能力；改革國有商業(yè)銀行制度，建立起多種金融機(jī)構(gòu)并存、功能互補(bǔ)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)的機(jī)制，打破國有商業(yè)銀行壟斷的金融格局；發(fā)展民營商業(yè)銀行，建立一批與傳統(tǒng)體制脫離關(guān)系的以民營企業(yè)為股東的銀行，專門為高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、民營成長型企業(yè)提供服務(wù)。

3．穩(wěn)定推進(jìn)金融自由化，放松管制，使金融運(yùn)行轉(zhuǎn)移到市場機(jī)制的基礎(chǔ)上來。包括：(1)人民幣自由兌換。加入世貿(mào)組織后，人民幣的自由兌換問題已提上議事日程，根據(jù)我國的國力，只能采取先貿(mào)易后非貿(mào)易、先長期后短期、最后開放短期的逐漸過渡的方式，中國人民幣可完全自由兌換沒有也不應(yīng)該有日程表。(2)由分業(yè)經(jīng)營進(jìn)入混業(yè)經(jīng)營。從近兩年看，在這方面我國的步子邁得很快，現(xiàn)在證券業(yè)可進(jìn)入同業(yè)拆措市場，保險業(yè)也可以通過購買基金進(jìn)入股市，商業(yè)銀行開辦股票抵押貸款等。中國銀行目前已集銀行、證券、保險多種業(yè)務(wù)于一身，成為一個綜合性金融公司了。(3)利率市場化改革。我國從2000年的9月21日開始對外幣利率進(jìn)行了市場化改革，外幣貸款利率放開，大額外幣存款利率放開，由市場決定，小額外幣存款利率由銀行同業(yè)公會參照市場利率議定，由銀行統(tǒng)一執(zhí)行。外幣利率的市場化改革使中央銀行由利率的決定者轉(zhuǎn)變?yōu)槔实谋O(jiān)管者。目前我國的利率市場化改革思路是穩(wěn)步推進(jìn)，先外幣后人民幣，先貸款后存款，先后城市，先批發(fā)后零售，這反映出了我們利率改革的謹(jǐn)慎原則。(4)匯率自由化。要發(fā)揮利率的貨幣政策工具作用，就需要匯率工具的配合。因?yàn)槔适潜編刨Y金的價格，匯率是不同貨幣之間的比價。二者作為貨幣資金價格的同質(zhì)性決定了在資本市場開放的條件下，利率調(diào)整必須考慮到匯率的協(xié)調(diào)。

4．建立穩(wěn)健的金融監(jiān)管體系。在建立穩(wěn)健的金融監(jiān)管體系過程中，要著重考慮將監(jiān)管的三駕馬車形成合力為一駕馬車，現(xiàn)在三駕馬車的聯(lián)席會議表明我國已經(jīng)不聲不響地走出第一步。而且在監(jiān)管體系的構(gòu)建上，為了更好地由現(xiàn)在的分業(yè)監(jiān)管盡快向合業(yè)監(jiān)管的過渡，需要盡快考慮與國際接軌，建立國務(wù)院直屬的金融監(jiān)管委員會。同時，積極發(fā)揮一線監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管體系中的作用，實(shí)行適當(dāng)分級監(jiān)管，由現(xiàn)在的一級監(jiān)管轉(zhuǎn)變成三級監(jiān)管。

篇6

有危自有機(jī)，為了更好的治理金融危機(jī)，各國當(dāng)前都著眼于金融創(chuàng)新，以期推動國際金融法改革。然而，金融創(chuàng)新在給各國帶來希望的同時，也對各國既有的金融監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。第一，金融創(chuàng)新沖擊了傳統(tǒng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。傳統(tǒng)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)主要針對信貸風(fēng)險，以資本充足率為標(biāo)準(zhǔn)。但金融創(chuàng)新令金融機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險越來越復(fù)雜，除了信貸風(fēng)險之外，金融機(jī)構(gòu)還需面對利率風(fēng)險、操作風(fēng)險、市場風(fēng)險、法律風(fēng)險等，因此僅針對信貸風(fēng)險實(shí)行的傳統(tǒng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在已經(jīng)不滿足有效監(jiān)管的要求。［4］第二，金融創(chuàng)新沖擊了傳統(tǒng)的監(jiān)管手段。傳統(tǒng)的金融監(jiān)管手段，以審核分析金融機(jī)構(gòu)的財務(wù)報表為主，但這種傳統(tǒng)的審核的過程中，缺乏對表外業(yè)務(wù)的統(tǒng)一會計標(biāo)準(zhǔn)。這就導(dǎo)致表外業(yè)務(wù)游離于監(jiān)管范圍之外，金融機(jī)構(gòu)可以趁機(jī)通過衍生工具隱藏許多交易組合，令其成為資產(chǎn)負(fù)債表外的項(xiàng)目和交易，從而逃避金融監(jiān)管。這就要求金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須提高對銀行信息披露和內(nèi)部控制的要求，加大監(jiān)管力度，平衡安全與效率的關(guān)系。第三，金融創(chuàng)新沖擊了傳統(tǒng)的監(jiān)管模式。傳統(tǒng)的監(jiān)管模式，即針對分割的金融市場實(shí)行的分業(yè)監(jiān)管模式，這種模式曾經(jīng)在一段較長的時間內(nèi)起過作用，然而隨著金融創(chuàng)新的不斷深化，分業(yè)經(jīng)營已經(jīng)逐漸被混業(yè)經(jīng)營所替代，因此這種模式已經(jīng)漸漸脫離了金融市場的發(fā)展軌道。［5］

二、國際金融監(jiān)管制度改革的發(fā)展

(一)國際金融監(jiān)管制度的效力增強(qiáng)國家是一國作為國際法主體最根本的標(biāo)志，而經(jīng)濟(jì)是國家里最具物質(zhì)性的一部分。因此，任何一個國家都會為了自身利益，不愿讓渡本國的經(jīng)濟(jì)。這導(dǎo)致國際金融監(jiān)管制度中，條約等具有法律約束力的硬法較少，而如《巴塞爾新資本協(xié)議》等不具有法律約束力，但在實(shí)踐中會產(chǎn)生一定法律效果的軟法較多。但隨著金融危機(jī)爆發(fā)，各國意識到金融監(jiān)管合作的重要性。于是，各國在讓渡經(jīng)濟(jì)方面的態(tài)度逐漸軟化，這令國際金融監(jiān)管制度的法律效力增強(qiáng)，一方面，加強(qiáng)國際合作，通過簽訂條約，令國際金融監(jiān)管制度中硬法不斷增加;另一方面，亦重視軟法，在實(shí)踐中增強(qiáng)其約束力。究其原因，可歸納為兩點(diǎn)。第一，國際組織地位上升令各國在國際金融監(jiān)管制度方面達(dá)成一定共識。國際組織的影響力不斷擴(kuò)大，其通過組織特有的制度性造法方式，提出國際金融監(jiān)管方面的國際條約和國際慣例，令各國遵守其制度安排。國際金融監(jiān)管制度通過巴塞爾委員會(BCBS)、金融穩(wěn)定理事會(FSB)等國際組織，來塑造、傳播融資、金融市場準(zhǔn)入等反面的市場機(jī)制共識。國際組織的技術(shù)性不斷增強(qiáng)，地位不斷提高，這令各國監(jiān)管者對國際組織愈加依賴。第二，國際金融監(jiān)管制度的科學(xué)性、先進(jìn)性提升了其本身的法律效力。各國如不遵守，便難以抵御金融危機(jī)的風(fēng)險，容易被國際金融市場淘汰。2007年美國次貸危機(jī)的爆發(fā)根源之一便是銀行業(yè)過度依賴外部評級機(jī)構(gòu)，忽略了內(nèi)部風(fēng)險評估和盡職調(diào)查。而巴塞爾委員會公布于2006年《巴塞爾新資本協(xié)議》便預(yù)測到了這一風(fēng)險，通過制度規(guī)定降低金融機(jī)構(gòu)對于外部評級的依賴性。因此，危機(jī)爆發(fā)之后，巴塞爾委員會的成員國和非成員國，均意識到遵守《巴塞爾新資本協(xié)議》會獲得市場給予的利益激勵，反之則會面臨不利的后果。第三，國際金融監(jiān)管制度中程序法為其實(shí)體法的實(shí)施提供了有效保障。上述程序法主要指WTO的《關(guān)于爭端解決規(guī)則與程序的諒解》(DSU)，《諒解》中的爭端解決程序和規(guī)則適用于金融服務(wù)貿(mào)易方面的爭端。易言之，WTO金融服務(wù)貿(mào)易委員會和服務(wù)貿(mào)易理事會的審查程序、貿(mào)易政策審議機(jī)制以及爭端解決機(jī)制，均可用于評審和監(jiān)督成員國是否履行金融服務(wù)貿(mào)易方面的義務(wù)，同時用于解決成員在履行義務(wù)中發(fā)生的糾紛。這在一定程度上約束了WTO成員國的金融監(jiān)管，令其自覺履行義務(wù)。

(二)國際金融監(jiān)管制度的結(jié)構(gòu)重構(gòu)2007年美國次貸危機(jī)證實(shí)，各國過去奉行的金融自由化不再適應(yīng)當(dāng)下的國際金融環(huán)境。因此，重構(gòu)國際金融監(jiān)管制度的呼聲愈來愈高，引發(fā)了一波又一波的金融創(chuàng)新，令金融監(jiān)管制度產(chǎn)生了結(jié)構(gòu)性的變化。具體地說，國際金融監(jiān)管制度的結(jié)構(gòu)重構(gòu)可歸納為三點(diǎn)。第一，國際金融監(jiān)管制度向統(tǒng)一化發(fā)展?？v觀全球，大多數(shù)國家現(xiàn)階段一般都是針對金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營，不同程度地實(shí)施分業(yè)監(jiān)管，即對證券、銀行、期貨、信托、保險等由不同的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來監(jiān)管。只有少數(shù)歐洲國家如德國等實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)管，即由綜合性監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管所有金融領(lǐng)域的全能銀行制度。隨著金融創(chuàng)新不斷深化，金融業(yè)之間的邊界愈來愈模糊，分業(yè)監(jiān)管模式逐漸不適應(yīng)時展，繼續(xù)堅(jiān)持只會造成監(jiān)管資源的浪費(fèi)或是濫用。因此，如英美國家和香港等現(xiàn)在都由多層次、分散的分業(yè)監(jiān)管模式，向綜合性、統(tǒng)一化的混業(yè)監(jiān)管模式發(fā)展，即實(shí)行全能銀行制度。第二，國際金融監(jiān)管制度向綜合化發(fā)展。過去的金融風(fēng)險以信貸風(fēng)險為主，風(fēng)險種類較為簡單，而隨著時展，金融風(fēng)險的種類不斷增加，內(nèi)容也愈加復(fù)雜。因此，原有的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)已逐漸脫離國際金融市場的發(fā)展軌跡。各國監(jiān)管制度正朝著綜合化發(fā)展:一是從資本監(jiān)管發(fā)展到全面性風(fēng)險監(jiān)管，從只針對信貸監(jiān)管，發(fā)展到針對利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險等進(jìn)行全面監(jiān)管;二是加強(qiáng)內(nèi)部控制制度和信息披露制度，增強(qiáng)透明度，提高自律管理，有效抵御風(fēng)險;三是規(guī)范監(jiān)管程序，加強(qiáng)對銀行監(jiān)管的規(guī)范化管理，保證事前、事中、事后的監(jiān)管程序有條不紊的進(jìn)行。［6］第三，國際金融監(jiān)管制度向國際化發(fā)展。隨著金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，封閉的國內(nèi)金融監(jiān)管制度已不再適應(yīng)國際金融市場一體化的需求，國際監(jiān)管合作的呼聲愈來愈高。一是隨著國際資本市場規(guī)模的擴(kuò)大，各國金融市場的關(guān)聯(lián)度變高，國際金融市場一體化的程度加深，新出現(xiàn)的金融工具的交易價格、交易管理、投資收益率在各國金融市場上趨同，這為國際監(jiān)管合作提供了一定便利。二是貨幣互換、利率互換等創(chuàng)新工具的跨市場國際性金融交易，本身就需要不同國家金融市場的聯(lián)合與互動。當(dāng)然，國際金融監(jiān)管制度的國際化，要求國內(nèi)和國際金融市場相互融合，這加大了金融監(jiān)管的難度。

(三)國際金融監(jiān)管制度的價值變化法的功能定位決定了其價值取向。而國際金融法的功能表現(xiàn)為促進(jìn)國際金融市場的可持續(xù)發(fā)展，這一方面要求其保證金融資源的配置效率，另一方面要求其注重金融安全以促進(jìn)效率提高。由此可知，效率與安全是國際金融法內(nèi)部的兩個相互博弈的價值取向，二者一直處于此消彼長的狀態(tài)。縱觀國際金融監(jiān)管制度的發(fā)展史，國際金融監(jiān)管制度的價值取向大概經(jīng)歷了“注重安全”、“注重效率”、“效率與安全并重”這三個發(fā)展階段。其原因有二。第一，安全是效率的前提，如不注重金融安全，便會引起金融危機(jī)，令效率所創(chuàng)造的社會財富化為烏有。20世紀(jì)80年代，國際金融監(jiān)管制度曾因受到金融自由化思潮的影響，而以效率為首要價值取向。這令各國放松管制，導(dǎo)致監(jiān)管真空，為金融安全埋下了巨大隱患，造成國際金融監(jiān)管的效力下降。2007年的美國次貸危機(jī)便是一記警鐘，其帶來的損失令國際社會意識到金融安全的重要性。從國內(nèi)法的角度考察，2009年美國提出《金融監(jiān)管改革———一種全新的基礎(chǔ):美國金融監(jiān)管體制的重構(gòu)》(簡稱《金融監(jiān)管改革》)?！督鹑诒O(jiān)管改革》共分為五部分，分別是:加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的穩(wěn)健監(jiān)管，保證對金融市場的全面監(jiān)管，防止投資者和消費(fèi)者受金融濫用影響，為政府提供其管理金融危機(jī)所需要的工具，提高國際監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)并加強(qiáng)國際合作。［7］從國際法的角度考察，2009年的G20倫敦峰會便提出，國際金融監(jiān)管的疏忽導(dǎo)致國際金融市場未能有效抵御系統(tǒng)性風(fēng)險，令危機(jī)的危害性進(jìn)一步擴(kuò)大，因此國際金融監(jiān)管組織和機(jī)制都需要加強(qiáng)監(jiān)管，如加強(qiáng)對評級機(jī)構(gòu)、對沖基金等特定類型金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，將監(jiān)管領(lǐng)域擴(kuò)大至一切具有系統(tǒng)影響性的金融產(chǎn)品、金融機(jī)構(gòu)和金融市場。第二，效率是安全的保障，如不注重金融效率，則會導(dǎo)致問題經(jīng)濟(jì)，無法為金融安全提供物質(zhì)支持。金融效率是國家的核心競爭力，其直接決定一國在國際社會上的地位和影響力。因此，倡導(dǎo)金融服務(wù)現(xiàn)代化的發(fā)達(dá)國家，以及呼吁推動金融市場化改革的發(fā)展中國家，都極為重視金融效率。不少國家的金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)更是明確地將金融效率列人金融監(jiān)管原則和目標(biāo)。從國內(nèi)法的角度考察，2000年英國頒布的《金融服務(wù)與市場法》中提出的6項(xiàng)貫穿效率精神的有效監(jiān)管原則，包括監(jiān)管資源使用的效率與經(jīng)濟(jì)原則、被監(jiān)管者應(yīng)由領(lǐng)導(dǎo)負(fù)法律責(zé)任的原則、平衡監(jiān)管的收益和成本的原則、推動金融創(chuàng)新的原則、促進(jìn)本國金融業(yè)的國際競爭力的原則、對競爭不扭曲和不破壞的原則。從國際法的角度考察，世界貿(mào)易組織(WTO)、世界銀行(WBG)、國際貨幣基金組織(IMF)都致力于推動世界自由市場的形成和發(fā)展，注重對效率的追求。上述三大國際經(jīng)濟(jì)組織均積極推進(jìn)金融服務(wù)區(qū)域一體化的發(fā)展，推進(jìn)金融服務(wù)多邊自由化的深化。WTO呼吁各國共同構(gòu)建金融服務(wù)的多邊自由化，WBG在提供貸款的附加條件中反映出新自由主義的精神，IMF強(qiáng)調(diào)市場的作用而要求政府減少干擾。綜上所述，唯有安全與效率并重，方可最大程度地促進(jìn)金融市場的可持續(xù)發(fā)展，保證國際金融法的功能有效實(shí)現(xiàn)。

三、國際金融監(jiān)管制度改革的建議

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷深化，發(fā)展中國家無論在南北對話還是南南合作中都逐漸式微。因此，發(fā)展中國家過去通過改變國際金融監(jiān)管制度的準(zhǔn)則或原則，來促進(jìn)國際經(jīng)濟(jì)秩序發(fā)展的行為，已不符合當(dāng)前的國際金融發(fā)展軌跡;而在承認(rèn)既有國際制度的前提下，通過改變國際金融監(jiān)管制度的決策程序或規(guī)則，來追求自身利益最大化，改良國際金融秩序的行為較為可行。于是，我國順應(yīng)上述潮流，逐漸由國際金融監(jiān)管制度的改革者，向國際金融監(jiān)管制度的建設(shè)者和維護(hù)者轉(zhuǎn)變。這種角色轉(zhuǎn)變，令我國需要注意以下三部分制度建設(shè)問題。

(一)強(qiáng)化宏觀審慎的監(jiān)管體系傳統(tǒng)的國際金融監(jiān)管制度側(cè)重于微觀審慎監(jiān)管，即為防止單個金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)或是倒閉，而關(guān)注外生金融風(fēng)險，在單個機(jī)構(gòu)內(nèi)部采取的一種自上而下的監(jiān)管模式。這種監(jiān)管方式忽略了金融機(jī)構(gòu)之間的相關(guān)性以及風(fēng)險關(guān)聯(lián)性，不能抵御當(dāng)前金融一體化帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。［8］因此，強(qiáng)化宏觀審慎的監(jiān)管體系是國際金融監(jiān)管制度改革中各國形成的共識。宏觀審慎監(jiān)管是為防止金融體系的風(fēng)險，關(guān)注內(nèi)生金融風(fēng)險，在整個金融體系中采取的一種自上而下的監(jiān)管模式。其與微觀審慎監(jiān)管的不同之處在于，其注重金融機(jī)構(gòu)之間的相關(guān)性和風(fēng)險關(guān)聯(lián)性，可有效防范宏觀經(jīng)濟(jì)波動。故而，我國應(yīng)在保持原有的微觀審慎監(jiān)管的同時，強(qiáng)化宏觀審慎的監(jiān)管體系，協(xié)調(diào)二者之間的關(guān)系。具體而言，需注意三點(diǎn)。第一，明確系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)的界定標(biāo)準(zhǔn)。系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)一般可分為兩類:一類擁有大量與金融市場或是其他金融金鉤的交易對手風(fēng)險，一旦這類機(jī)構(gòu)倒閉，便會令其國際和國內(nèi)交易對手受到牽連。另一類具有大型高度杠桿化的特征，其資本損失將對對整個宏觀經(jīng)濟(jì)造成放大影響。二是擁有大量的對其他金融機(jī)構(gòu)和金融市場交易對手風(fēng)險的金融機(jī)構(gòu)。在宏觀審慎的監(jiān)管體系中，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)通過劃分上述系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)，有針對性地加強(qiáng)對其流動性、資本充足率和風(fēng)險管理的監(jiān)管。第二，提高系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。系統(tǒng)性風(fēng)險會引起整個金融體系的崩塌，因此，對系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)監(jiān)管應(yīng)比對其他金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管更為嚴(yán)格。監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)基于金融機(jī)構(gòu)的相對系統(tǒng)重要性，不僅要求在杠桿率限制、流動性要求、風(fēng)險資本要求和總體風(fēng)險管理方面執(zhí)行更嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，還要求在經(jīng)營狀況、財務(wù)狀況、業(yè)務(wù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等方面實(shí)施更詳盡的信息披露。第三，建立和健全流動性風(fēng)險管理制度。監(jiān)管當(dāng)局必須全面了解金融體系的流動性需要，才能有效防范金融危機(jī)的爆發(fā)。許多系統(tǒng)性重要機(jī)構(gòu)對流動性風(fēng)險的掌控都十分薄弱，因此，我國應(yīng)當(dāng)將結(jié)構(gòu)性投資工具的流動性風(fēng)險納入非現(xiàn)場監(jiān)管的監(jiān)測范圍，從而進(jìn)一步規(guī)范金融衍生交易活動。

(二)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管之間不是非此即彼的關(guān)系，二是共存共生的關(guān)系。二者各有其適用領(lǐng)域和存在價值:機(jī)構(gòu)監(jiān)管主要在金融市場系統(tǒng)穩(wěn)定性和金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險控制方面發(fā)揮作用，其功能主要表現(xiàn)為審慎監(jiān)管;功能監(jiān)管則是在保護(hù)金融投資者和消費(fèi)者，以及規(guī)范金融產(chǎn)品提供和業(yè)務(wù)經(jīng)營方面發(fā)揮作用，其功能主要表現(xiàn)為保護(hù)金融投資者和消費(fèi)者。國際金融監(jiān)管制度一度只注重單純的機(jī)構(gòu)監(jiān)管，但隨著金融創(chuàng)新的不斷推進(jìn)，現(xiàn)已向功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管相互協(xié)調(diào)的方向發(fā)展。然而，我國金融市場功能監(jiān)管與機(jī)構(gòu)監(jiān)管的協(xié)調(diào)存在兩大問題。首先，我國在金融監(jiān)管制度中尚無一個法定協(xié)調(diào)機(jī)制，盡管《中國人民銀行法》以及《中國人民銀行主要職責(zé)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定》，均規(guī)定要建立金融監(jiān)督管理協(xié)調(diào)機(jī)制，但都一直停留在原則層面上。其次，我國不僅不能貫徹機(jī)構(gòu)監(jiān)管，而且還忽略了功能監(jiān)管。因此，我國應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)以下三方面的制度建設(shè)。第一，構(gòu)建功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管的法定協(xié)調(diào)機(jī)制。我國監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)根據(jù)《中國人民銀行法》以及《中國人民銀行主要職責(zé)內(nèi)設(shè)機(jī)構(gòu)和人員編制規(guī)定》的規(guī)定，建立由人民銀行主導(dǎo)的法定金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度。此舉可提升中央銀行在宏觀審慎監(jiān)管等金融監(jiān)管方面的地位。第二，從整體上把握機(jī)構(gòu)監(jiān)管的要義。我國監(jiān)管當(dāng)局盡管在實(shí)踐中側(cè)重機(jī)構(gòu)監(jiān)管，但往往不能將機(jī)構(gòu)作為一個整體監(jiān)管，比如對金融控股公司的監(jiān)管就較為片面。因此，我國應(yīng)加強(qiáng)對金融控股公司等金融機(jī)構(gòu)的整體監(jiān)管，監(jiān)測包括其子公司或控股公司在內(nèi)的所有與混業(yè)經(jīng)營集團(tuán)有關(guān)聯(lián)的風(fēng)險狀況和財務(wù)狀況。［9］第三，加強(qiáng)對金融理財產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品等的功能監(jiān)管。我國應(yīng)針對金融理財產(chǎn)品、金融衍生產(chǎn)品等功能相近的金融產(chǎn)品進(jìn)行功能監(jiān)管，確立統(tǒng)一的監(jiān)管規(guī)范和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，對市場參與主體提出監(jiān)管要求。

篇7

關(guān)鍵詞：金融機(jī)構(gòu)；金融監(jiān)管；發(fā)展趨勢

20世紀(jì)90年代以來，國際經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化進(jìn)程加快，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)日益轉(zhuǎn)向多元化經(jīng)營，一方面促進(jìn)了各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，另一方面也使各國發(fā)生危機(jī)的潛在可能性提高，這對金融監(jiān)管提出了更高的要求，迫使各國金融監(jiān)管不斷變革，由此金融監(jiān)管在理論上以及實(shí)踐上都呈現(xiàn)諸多新的發(fā)展趨勢。

一、國外金融監(jiān)管理論的發(fā)展趨勢

金融監(jiān)管理論的爭論實(shí)際上是圍繞著要不要監(jiān)管，如果要監(jiān)管的話在多大程度上以及采用什么樣的方式進(jìn)行監(jiān)管展開的。

20世紀(jì)90年代以來，隨著信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，金融監(jiān)管理論呈現(xiàn)出以信息經(jīng)濟(jì)學(xué)為分析范式的趨勢。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為在一般市場中普遍存在信息不對稱、信息不完全的現(xiàn)象。金融體系中存在兩類不對稱：一類是金融機(jī)構(gòu)與存款者之間的信息不對稱。金融機(jī)構(gòu)與存款者間的信息不對稱使得金融市場上的價格信息不能有效地傳遞，從而加大了金融市場交易的成本，降低了市場交易效率。另一類是信貸市場上金融機(jī)構(gòu)與貸款企業(yè)之間的信息不對稱。即使沒有政府的干預(yù)，由于存在貸款人方面的逆向選擇和借款人方面道德風(fēng)險的行為，信貸配給可以作為一種長期均衡的現(xiàn)象存在。信息經(jīng)濟(jì)學(xué)向人們說明，不僅僅是貸款人，銀行也有可能產(chǎn)生道德風(fēng)險，這就改變了以往金融監(jiān)管理論只對貸款人進(jìn)行監(jiān)管而忽略了對銀行監(jiān)管的做法，使監(jiān)管更為全面。

作為對信息不對稱和信息不完全理論的回應(yīng)，2004年6月，巴塞爾委員會公布的新資本協(xié)議（《統(tǒng)一資本計量和資本標(biāo)準(zhǔn)的國際協(xié)議：修訂框架》）把信息披露（市場監(jiān)管）作為該協(xié)議的第三大支柱載入其中。①除此以外，還有三種主要的金融監(jiān)管理論：（1）從金融合同的角度研究金融監(jiān)管。經(jīng)濟(jì)合同理論，最初是用于工業(yè)和公共事業(yè)監(jiān)管領(lǐng)域。金融交易包含著金融機(jī)構(gòu)和金融消費(fèi)者之間、金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管者之間、監(jiān)管者和社會之間顯性和隱性合同的復(fù)雜結(jié)構(gòu)。監(jiān)管可以被視為被監(jiān)管者和監(jiān)管者之間的一系列隱性合同關(guān)系，合同決定了簽訂該合同的各方應(yīng)該遵守的行為，以及對違約方可能采取的措施。設(shè)計得好的合同可以促使金融機(jī)構(gòu)的行為避免或者減少系統(tǒng)性風(fēng)險，反之，則可能在金融活動中產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。所以監(jiān)管合同的首要目的就是要使金融機(jī)構(gòu)的行為和反應(yīng)朝著社會所期望的方向發(fā)展。幾乎所有形式的外部監(jiān)管都存在根本性的道德風(fēng)險問題。監(jiān)管既然被視為一種隱含合同，那么由此可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險問題就是它會使投資者認(rèn)為，既然這些金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)是經(jīng)過權(quán)威部門授權(quán)并得到監(jiān)督的，那么它們理所當(dāng)然是安全的。而且，監(jiān)管者在阻止監(jiān)管失靈方面的歷史記錄越好，投資者這樣的印象就越深。然而，投資者必須認(rèn)識到監(jiān)管的局限性，監(jiān)管無法消除所有的風(fēng)險。而且金融市場和金融合同本來就包含著風(fēng)險，投資者本身也存在發(fā)生決策錯誤的可能。（2）金融監(jiān)管的成本和收益問題。大多數(shù)國家對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的直接成本都有比較可靠的數(shù)據(jù)。但對施加于被監(jiān)管對象所造成的額外負(fù)擔(dān)卻沒有數(shù)據(jù)可利用。所以精確計算監(jiān)管的成本和收益幾乎是不可能的，而且區(qū)分哪些成本是金融機(jī)構(gòu)為了自身風(fēng)險控制和內(nèi)部管理所必需的，哪些是由于監(jiān)管制度所強(qiáng)加的也不是十分容易。但它的意義卻是現(xiàn)實(shí)的：監(jiān)管任何時候都是在成本和收益的權(quán)衡中做出判斷，所以，偶爾的監(jiān)管失靈是否可以視為監(jiān)管體系（假使已經(jīng)設(shè)計有效）的必要成本，增強(qiáng)監(jiān)管的強(qiáng)度是否可以消除所有出現(xiàn)的監(jiān)管失靈，所有這些問題都值得分析。（3）金融監(jiān)管的激勵問題。投資者認(rèn)為監(jiān)管者保證了金融機(jī)構(gòu)的安全和端正良好的品行，而金融機(jī)構(gòu)認(rèn)為它們所要做的就是遵守一些監(jiān)管者所要求的具體規(guī)定。雙方認(rèn)識的差距還可能對監(jiān)管一方和被監(jiān)管一方造成逆向激勵的問題。西方學(xué)者現(xiàn)在認(rèn)為監(jiān)管者也是利益最大化的主體，所以有沒有合意的激勵就會影響執(zhí)法的效果。拉豐和梯若爾及其后來者所發(fā)展的激勵規(guī)制理論和新管制經(jīng)濟(jì)學(xué)為研究激勵性金融監(jiān)管問題提供了新的思路和方法。②

二、國外金融監(jiān)管實(shí)踐的發(fā)展趨勢

金融監(jiān)管是一個實(shí)踐性很強(qiáng)的問題，涉及的內(nèi)容十分龐雜，并且各國在具體的金融監(jiān)管實(shí)踐上更是差異明顯。20世紀(jì)90年代以來，國際金融市場的一體化進(jìn)程加快，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)也日益轉(zhuǎn)向多元化經(jīng)營，金融監(jiān)管呈現(xiàn)新的發(fā)展趨勢。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.金融監(jiān)管的目標(biāo)從單純強(qiáng)調(diào)安全性向安全與效率并重的方向轉(zhuǎn)變。20世紀(jì)70年代以前，金融監(jiān)管主要側(cè)重于維護(hù)金融體系的安全性。各國紛紛建立金融安全網(wǎng)，同時對金融機(jī)構(gòu)從市場準(zhǔn)人、利率限度、業(yè)務(wù)范圍等多方面施加了嚴(yán)格的限制，最有代表性的是1933年美國頒布的《銀行法》，但這些措施限制了金融機(jī)構(gòu)的自由，造成金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營效率低下。20世紀(jì)70年代到80年代末，規(guī)避管制的金融創(chuàng)新已使不少限制性措施名存實(shí)亡，同時人們認(rèn)識到金融監(jiān)管給金融業(yè)的運(yùn)行所帶來的成本，于是各國開始采取靈活的應(yīng)變措施。美國在1999年11月通過的《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，以促進(jìn)金融業(yè)的效率和競爭力為主要目的；日本從1994年著手進(jìn)行的“金融大爆炸”改革，新誕生的“金融廳”將確保金融體系的安全、活力和金融市場的公正和效率作為自己的首要任務(wù)；英國《金融服務(wù)與市場法》則提出了“好監(jiān)管”的六條原則，如“使用監(jiān)管資源的效率和經(jīng)濟(jì)原則”、“權(quán)衡監(jiān)管的收益和可能帶來的成本”等，顯示了監(jiān)管當(dāng)局對效率目標(biāo)的重視。③

2.監(jiān)管主體從分散走向集中。20世紀(jì)七、八十年代，隨著金融自由化浪潮的推進(jìn)，金融業(yè)務(wù)逐漸走向綜合化，分散的監(jiān)管很難滿足金融業(yè)發(fā)展的需要，金融監(jiān)管主體具有從分散走向集中的趨勢，但已經(jīng)不再是集中于中央銀行。挪威于1986年、加拿大于1987年、丹麥于1988年、瑞典于1991年、英國于1997年、澳大利亞于1998年分別成立了統(tǒng)一監(jiān)管機(jī)構(gòu)，并將其移出中央銀行。日本、韓國、新加坡相繼效仿，愛爾蘭、以色列、拉脫維亞、墨西哥、南非、奧地利、德國、愛爾蘭和比利時都有類似改革傾向。美國1999年《金融現(xiàn)代服務(wù)法案》掀起了金融綜合化的浪潮，但是，分散化的金融監(jiān)管并沒有被放棄。④

3.金融監(jiān)管范圍不斷擴(kuò)大。在許多國家，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)無權(quán)對銀行的附屬公司或銀行的母公司進(jìn)行監(jiān)督檢查。在這種情況下，要想對整個金融形勢做出客觀準(zhǔn)確的評價是相當(dāng)困難的。要從根本上解決這一難題，必須先從兩方面著手：一是擴(kuò)大金融監(jiān)管的范圍；二是統(tǒng)一監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)和方法。在國際范圍內(nèi)只有對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行并表監(jiān)督，才能使母行（或母公司）及其國內(nèi)外分支附屬機(jī)構(gòu)在有效的監(jiān)控下開展業(yè)務(wù)活動，從而最大限度地從整體上保證各金融機(jī)構(gòu)安全穩(wěn)健地經(jīng)營。⑤

4.金融監(jiān)管手段計算機(jī)化。在監(jiān)管方法上，各國普遍強(qiáng)調(diào)管理手段的現(xiàn)代化，充分運(yùn)用計算機(jī)輔助管理，尤其是實(shí)時清算系統(tǒng)在金融監(jiān)管中的運(yùn)用，并且促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)日常監(jiān)督、現(xiàn)場檢查和外部審計的有機(jī)結(jié)合。⑥

5.金融監(jiān)管內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)化。在金融監(jiān)管內(nèi)容方面，各國金融監(jiān)管體系也呈現(xiàn)了一些共同特征，逐步統(tǒng)一資本充足性的國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；流動性管理也普遍強(qiáng)調(diào)區(qū)別對待，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管靈活性和依賴經(jīng)驗(yàn)對監(jiān)督的重要性。⑦

6.金融監(jiān)管方式從單一合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向合規(guī)陛監(jiān)管與風(fēng)險性監(jiān)管并重。合規(guī)性監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行有關(guān)政策、法律、法規(guī)情況所實(shí)施的監(jiān)管。合規(guī)性監(jiān)管注重事后的補(bǔ)償與處罰，不能起到風(fēng)險預(yù)測和防范的作用，使監(jiān)管者長期扮演“救火隊(duì)”的角色，監(jiān)管效率低下。風(fēng)險性監(jiān)管是指監(jiān)管當(dāng)局對金融機(jī)構(gòu)的資本充足程度、資產(chǎn)質(zhì)量、流動性、盈利性和管理水平所實(shí)施的監(jiān)管，以求最大限度地減少金融風(fēng)險及其影響。風(fēng)險監(jiān)管較之于合規(guī)性監(jiān)管的最大優(yōu)點(diǎn)在于它側(cè)重于對風(fēng)險的事前防范，能夠及時地和有針對性地提出監(jiān)管措施。國際銀行監(jiān)管組織相繼推出了一系列以風(fēng)險監(jiān)管為基礎(chǔ)的審慎規(guī)則，對信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、國家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險、利率風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險、法律風(fēng)險、聲譽(yù)風(fēng)險實(shí)施全面風(fēng)險管理。⑧

7.金融監(jiān)管體系的集中統(tǒng)一化趨勢。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融自由化的不斷深入，20世紀(jì)90年代后期金融業(yè)由分業(yè)向混業(yè)經(jīng)營的趨勢在進(jìn)一步加強(qiáng)。在美國，先后開放銀行從事公債回購以及以子公司方式經(jīng)營證券承銷業(yè)務(wù)。當(dāng)金融市場變得越來越一體化時，通訊和計算機(jī)的運(yùn)用使得金融風(fēng)險在現(xiàn)行監(jiān)管體系下難以集中控制和監(jiān)管，這就要求更集中或者至少很協(xié)調(diào)的監(jiān)管體系——監(jiān)管體系應(yīng)適應(yīng)被監(jiān)管的對象的變化而變化。在英國，新的工黨政府已提出將所有金融機(jī)構(gòu)的管制（包括銀行的監(jiān)管）歸到證券投資委員會的領(lǐng)導(dǎo)下。⑨

8.金融監(jiān)管體制的組織結(jié)構(gòu)體系向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡。各國金融監(jiān)管體制的組織結(jié)構(gòu)千差萬別。英國的大衛(wèi)T.盧埃林教授1997年對73個國家的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)有13個國家實(shí)行單一機(jī)構(gòu)混業(yè)監(jiān)管，35個國家實(shí)行銀行、證券、保險業(yè)分業(yè)監(jiān)管，25個國家實(shí)行部分混業(yè)監(jiān)管，后者包括銀行證券統(tǒng)一監(jiān)管、保險單獨(dú)監(jiān)管（7個）；銀行保險統(tǒng)一監(jiān)管、證券單獨(dú)監(jiān)管（13個）以及證券保險統(tǒng)一監(jiān)管、銀行單獨(dú)監(jiān)管（3個）3種形式，并且受金融混業(yè)經(jīng)營的影響，指定專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)即完全分業(yè)監(jiān)管的國家在數(shù)目上呈現(xiàn)出減少趨勢，各國金融監(jiān)管的組織機(jī)構(gòu)正向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡。⑩

9.金融監(jiān)管更加注重風(fēng)險性監(jiān)管和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管。從監(jiān)管內(nèi)容看，世界各國監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管重點(diǎn)實(shí)現(xiàn)了兩個轉(zhuǎn)變：第一，從注重合規(guī)性監(jiān)管向合規(guī)性監(jiān)管和風(fēng)險監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。第二，從注重傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)監(jiān)管向傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變。⑾

10.金融監(jiān)管越來越重視金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度和同業(yè)自律機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制是實(shí)施有效金融監(jiān)管的前提和基礎(chǔ)。世界金融監(jiān)管的實(shí)踐表明，外部金融監(jiān)管的力量無論如何強(qiáng)大，監(jiān)管的程度無論如何細(xì)致而周密，如果沒有金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制相配合往往事倍而功半，金融監(jiān)管效果大打折扣。許多國家的監(jiān)管當(dāng)局和一些重要的國際性監(jiān)管組織也開始對銀行的內(nèi)部控制問題給予前所未有的關(guān)注。金融機(jī)構(gòu)同業(yè)自律機(jī)制作為增強(qiáng)金融業(yè)安全的重要手段之一，受到各國普遍重視。以歐洲大陸國家為代表，比利時、法國、德國、盧森堡、荷蘭等國的銀行家協(xié)會和某些專業(yè)信貸機(jī)構(gòu)的行業(yè)組織都在不同程度上發(fā)揮著監(jiān)督作用。盡管金融業(yè)公會組織在各國監(jiān)管體系中的地位不盡相同，但各國都比較重視其在金融監(jiān)管體系中所起的作用。⑿

11.以市場約束為基礎(chǔ)的監(jiān)管體系正在形成。巴塞爾委員會《新資本充足框架（征求意見稿）》對1988年制定的《資本充足協(xié)議》做出了重大的改革，其中最引人關(guān)注的內(nèi)容是將外部評級引入風(fēng)險管理框架，要求銀行使用公共信息確定其風(fēng)險加權(quán)資本，根據(jù)評級公司的評級確定信貸風(fēng)險權(quán)重，新框架的適用對象仍是那些在國際業(yè)務(wù)領(lǐng)域活躍的大型國際性銀行。歐洲委員會公布了一些關(guān)于新的資本充足性規(guī)定的建議，將比巴塞爾資本協(xié)議所針對的范圍更大，涉及所有的銀行和證券公司，該規(guī)定試圖將真實(shí)風(fēng)險與資本金更緊密地聯(lián)系起來。⒀

12.金融監(jiān)管法制呈現(xiàn)出趨同化趨勢。金融監(jiān)管法制的趨同化是指各國在監(jiān)管模式及具體制度上相互影響、相互協(xié)調(diào)而日趨接近。由于經(jīng)濟(jì)、社會文化及法制傳統(tǒng)的差異，金融監(jiān)管法制形成了一定的地區(qū)風(fēng)格，在世界上影響較大的有兩類：一是英國模式，二是美國模式。20世紀(jì)70年代以來，兩種模式出現(xiàn)了相互融合的趨勢，即英國不斷走向法治化，注重法律建設(shè)；而美國則向英國模式靠攏，不斷放松管制的同時增強(qiáng)監(jiān)管的靈活性。⒁

13.金融監(jiān)管法制呈現(xiàn)出國際化發(fā)展趨勢。隨著金融國際化不斷加深，金融機(jī)構(gòu)及其業(yè)務(wù)活動跨越了國界的局限，在這種背景下，客觀上需要將各國獨(dú)特的監(jiān)管法規(guī)和慣例納入一個統(tǒng)一的國際框架之中，金融監(jiān)管法制逐漸走向國際化。雙邊協(xié)定，區(qū)域范圍內(nèi)監(jiān)管法制一體化，尤其是巴塞爾委員會通過的一系列協(xié)議、原則、標(biāo)準(zhǔn)等在世界各國的推廣和運(yùn)用，都將給世界各國金融監(jiān)管法制的變革帶來沖擊。

14.金融監(jiān)管全球化的趨勢在不斷加強(qiáng)。隨著金融業(yè)的全球化，國際金融市場上不穩(wěn)定性增大，金融風(fēng)險在不同國家之間相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散的趨勢不斷加強(qiáng)，單靠一國或一家銀行控制金融風(fēng)險已變得力不從心；另一方面，由于各國監(jiān)管政策的不一致，客觀上為跨國銀行利用遍布全球的分支機(jī)構(gòu)逃避各國監(jiān)管從事高風(fēng)險甚至非法的經(jīng)營活動創(chuàng)造了條件。而且，跨國銀行由于在別的國家領(lǐng)土上進(jìn)行經(jīng)營，本國監(jiān)管部門鞭長莫及，監(jiān)管的有效性受到削弱。在全球性統(tǒng)一監(jiān)管的進(jìn)程中，巴塞爾委員會發(fā)揮了重要作用，該委員會頒布的一系列監(jiān)管原則成為銀行業(yè)國際監(jiān)管的重要標(biāo)準(zhǔn)。盡管這些協(xié)議原則在世界范圍內(nèi)不具有硬性約束力，但由于其適應(yīng)了國際金融監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)需求，因而得到了國際金融業(yè)特別是銀行業(yè)和各國監(jiān)管當(dāng)局的普遍運(yùn)用⒂

三、結(jié)論

金融監(jiān)管是一個實(shí)踐性很強(qiáng)的問題。20世紀(jì)90年代以來，國際金融市場的一體化進(jìn)程加快，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，金融機(jī)構(gòu)也日益轉(zhuǎn)向多元化經(jīng)營，金融監(jiān)管呈現(xiàn)新的發(fā)展趨勢。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：金融監(jiān)管范圍不斷擴(kuò)大；金融監(jiān)管手段現(xiàn)代化；金融監(jiān)管內(nèi)容標(biāo)準(zhǔn)化；金融監(jiān)管方式從單一合規(guī)性監(jiān)管轉(zhuǎn)向合規(guī)性監(jiān)管與風(fēng)險性監(jiān)管并重；金融監(jiān)管體制的組織結(jié)構(gòu)體系向部分混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式過渡；金融監(jiān)管更加注重風(fēng)險性監(jiān)管和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的監(jiān)管；金融監(jiān)管越來越重視金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)部控制制度和同業(yè)自律機(jī)制；以市場約束為基礎(chǔ)的監(jiān)管體系正在形成；金融監(jiān)管全球化的趨勢在不斷加強(qiáng)；金融監(jiān)管體系的集中統(tǒng)一化趨勢；金融監(jiān)管法制呈現(xiàn)出趨同化、國際化發(fā)展趨勢。

注釋：

①③④吳源從。西方國家金融監(jiān)管的新趨勢及對我國的啟示[J].海南金融，2006，（9）：32—35.

②張慧蓮。論西方金融監(jiān)管理論的最新發(fā)展[J].成人高教學(xué)刊，2004，（6）：18—21.

⑤⑥⑦⑨⒀高峰。國際金融監(jiān)管發(fā)展趨勢[J].東北財經(jīng)大學(xué)學(xué)報，2001，（4）：24—26.

篇8

關(guān)鍵詞 金融監(jiān)管 法律困境 效率 安全中圖分類號：D922. 28 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

1中國金融控股公司的監(jiān)管法律困境

1.1金融監(jiān)管法律困境

《中華人民共和國證券法》第六條規(guī)定：證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。國家另有規(guī)定的除外。目前內(nèi)地只有中國銀行和國家開發(fā)銀行獲批擁有內(nèi)地證券牌照。目前國外銀行普遍擁有證券經(jīng)營牌照，美國一些大型全能投行就蓬勃發(fā)展于80年代后金融牌照全面放開之后。四大國有控股銀行除中國銀行外，為了發(fā)展證券業(yè)務(wù)，均采取在中國香港設(shè)立全資控股有限公司，獲取得香港當(dāng)?shù)氐淖C券牌照，取得香港證券牌照的公司可從事境外證券承銷業(yè)務(wù)，也可以經(jīng)營境內(nèi)資產(chǎn)管理。《中華人民共和國商業(yè)銀行法》第四十三條：商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外。金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營是未來發(fā)展趨勢，而金融業(yè)發(fā)展形式必然是金融集團(tuán)化經(jīng)營，注重產(chǎn)品、銷售、渠道一站式服務(wù)模式。目前金融控股公司旗下各業(yè)務(wù)子公司有相關(guān)法律和監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，例如公司法、商業(yè)銀行法、證券法。但金融控股公司作為公司的一種特殊形式，我們有必要適時調(diào)整，應(yīng)加快金融相關(guān)立法，比如制定《金融控股公司法》，打破分業(yè)監(jiān)管格局，盡快建立符合中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的綜合經(jīng)營模式。為金融控股公司發(fā)展?fàn)I造一個良好的法律環(huán)境，有利于積極地進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新。就我國未來金融控股公司發(fā)展而言，應(yīng)該整合既有金融業(yè)務(wù)，組建以某一金融機(jī)構(gòu)為母公司的金融控股公司，比如以四大商業(yè)銀行為主體，通過控股多個業(yè)務(wù)子公司，提供銀行、證券、保險、信托等一站式金融服務(wù)，把金融控股公司將變成提高我國金融業(yè)整體競爭力的主要模式，這樣才能和世界金融巨頭競爭。

1.2“一行三會”組織機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)問題

針對“一行三會’協(xié)調(diào)問題，一種方案“一行三會”合并，成立國家金融監(jiān)管局；另一種方案是由中國人民銀行帶頭設(shè)立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制。打破現(xiàn)有中國金融監(jiān)管體制“多龍治水”現(xiàn)狀，回顧中國金融監(jiān)管歷程，開始是只有人民銀行負(fù)責(zé)全面金融監(jiān)管，然后是“一行三會，分業(yè)監(jiān)管”。我們認(rèn)為金融監(jiān)管的大趨勢功能監(jiān)管，至于機(jī)構(gòu)如何設(shè)置是其次問題。中國銀監(jiān)會副主席王兆星認(rèn)為，從英美、歐盟金融改革方案的共同點(diǎn)來說，未來的金融格局既不會是嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營，但也不會全面混業(yè)，而可能取介于混業(yè)和分業(yè)的中間路線，即將各類業(yè)務(wù)風(fēng)險對金融穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響程度而用“隔離墻”的方式做隔離，處于不同領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)將接受不同程度的監(jiān)管。同時，不同領(lǐng)域之間的業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)和風(fēng)險傳染也將成為金融監(jiān)管的重點(diǎn)。巴曙松認(rèn)為，從金融危機(jī)中汲取國際金融監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)我們應(yīng)意識到現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制仍發(fā)揮了巨大作用，在金融穩(wěn)定和提高金融效率方面，但隨著金融全球化、金融創(chuàng)新的迅速發(fā)展，金融業(yè)創(chuàng)新層出不窮且不斷交叉融合，金融穩(wěn)定與金融效率均面臨挑戰(zhàn)。

2中國金融改革模式選擇

中國目前實(shí)行的“一行三會”分業(yè)管理體制雖發(fā)揮過很大作用，但也確實(shí)存在監(jiān)管重疊、監(jiān)管套利、監(jiān)管效率低諸多問題，應(yīng)走適合自身國情的監(jiān)管路線，金融創(chuàng)新以金融的效率和穩(wěn)定為核心。

（1）強(qiáng)化金融穩(wěn)定局職能，注重宏觀審慎監(jiān)管。將金融穩(wěn)定局改革為國家金融監(jiān)管委員會，行使宏觀審慎監(jiān)管工作。維持中國金融業(yè)穩(wěn)定，以穩(wěn)定與效率并重為宗旨，加強(qiáng)對系統(tǒng)性風(fēng)險與大規(guī)模危機(jī)的預(yù)警。構(gòu)建和完善金融法律體系，實(shí)現(xiàn)“有法可依”。

（2） 制定專門《金融控股公司法》，盡快以立法方式確定并金融監(jiān)管法律體系，統(tǒng)一規(guī)范金融監(jiān)管，確?！坝蟹梢馈?，實(shí)現(xiàn)各部門之間協(xié)調(diào)配合，以控制行業(yè)間風(fēng)險交叉感染，出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險。

（3）機(jī)構(gòu)型監(jiān)管與功能型監(jiān)管協(xié)調(diào)與統(tǒng)一。盡管混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展為功能監(jiān)管提供了理論載體，但機(jī)構(gòu)監(jiān)管卻并未因此退出歷史舞臺。功能監(jiān)管是以金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)作為監(jiān)管劃分的，監(jiān)管對象是產(chǎn)品和市場；機(jī)構(gòu)監(jiān)管是從審慎監(jiān)管整體看問題。因此，功能監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管之間應(yīng)當(dāng)是一種、相互協(xié)調(diào)的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)對金融產(chǎn)品和市場有效監(jiān)管。

3結(jié)語

目前，對我國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革架構(gòu)多傾向于兩種模式：一種是英國的金融監(jiān)管模式，針對混業(yè)金融風(fēng)險、系統(tǒng)性風(fēng)險設(shè)立專門機(jī)構(gòu)，即“超級監(jiān)管者”，以加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)聯(lián)動；而另一種則是美國的金融監(jiān)管模式，建立以央行為核心的綜合監(jiān)管體系，逐步將銀行、證券和保險的監(jiān)管職能重新收歸央行大框架下管理。從現(xiàn)實(shí)看，兩種模式各有千秋，中國應(yīng)從中汲取適合自己國情發(fā)展的金融監(jiān)管模式。

參考文獻(xiàn)

[1] 陳安.國際經(jīng)濟(jì)法學(xué)（第六版）[M].北京：北京大學(xué)出版社，2013.

篇9

【關(guān)鍵詞】金融監(jiān)管 優(yōu)化措施

一、金融監(jiān)管的發(fā)展

我國金融監(jiān)管具有階段性的特點(diǎn)，其產(chǎn)生是隨著我國的金融監(jiān)管體制發(fā)展的過程而衍生的。從建國初期開始，直至1998年時，金融監(jiān)管主要是針對銀行而采取的行政措施。從1988年以后到2004年時，才開始創(chuàng)建金融分業(yè)管理體制，與此同時相繼成立了銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會等監(jiān)督管理會，深化了金融監(jiān)管體制的變化，同時促進(jìn)金融監(jiān)管的完善與發(fā)展。從2004年到今天，在不斷的發(fā)展與摸索中，我國金融監(jiān)管已有了大幅度的提高。銀監(jiān)會的成立，將對銀行、信托以及保險等其他金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行管理，實(shí)施了分頁監(jiān)督管理方式。依照目前我國的金融監(jiān)管來看，其主要原則是分業(yè)經(jīng)營和分業(yè)管理，形成了多個金融監(jiān)管體系，如中國銀監(jiān)會、中國保險監(jiān)督管理委員會等。

二、金融監(jiān)管與其他國家比較

（一）不同監(jiān)管體制模式的優(yōu)勢比較

（1）集中監(jiān)管體制。目前使用統(tǒng)一監(jiān)管模式的國家越來越多，在集中監(jiān)管體制的模式下，不管是審慎還是業(yè)務(wù)監(jiān)管都是一個機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管。此種監(jiān)管模式有很多優(yōu)勢，其一，有一定的成本優(yōu)勢，集中監(jiān)管模式能節(jié)約人力和技術(shù)的投入，能極大程度的將信息成本降低，同時改善信息質(zhì)量，得到濟(jì)效益。其二，能有效改善監(jiān)管環(huán)境，因監(jiān)管者的水平與強(qiáng)度不一直，使得不同的金融機(jī)構(gòu)以及業(yè)務(wù)受不同的監(jiān)管制度控制，能有效避免重復(fù)監(jiān)管、分歧以及信息要求不一致等，當(dāng)消費(fèi)者受到利益損害時，能夠及時進(jìn)行申訴，相關(guān)信息的搜尋費(fèi)用降低。其三，較強(qiáng)的適應(yīng)性?，F(xiàn)在技術(shù)在不斷的提升，人們對金融工具使用功能上要求在不斷增高，集中監(jiān)管模式能迅速的適應(yīng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展需求，避免真空監(jiān)管的同時，將金融創(chuàng)新可能形成的系統(tǒng)風(fēng)險降低，同時還可以有效避免多重監(jiān)管，避免不合適的制度安排影響創(chuàng)新形成。其四，集中監(jiān)管體制責(zé)任明確。此監(jiān)管模式是所有的監(jiān)管對象都由一個監(jiān)管者監(jiān)管，其責(zé)任的認(rèn)定明確。

當(dāng)然集中監(jiān)管體制監(jiān)管模式也有缺點(diǎn)，缺乏監(jiān)管競爭可能形成的現(xiàn)象。

（2）分業(yè)監(jiān)管體制。在分業(yè)監(jiān)管體制的模式下，由一個專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)監(jiān)管銀行、債券以及保險這三個領(lǐng)域，同時也包括審慎以及業(yè)務(wù)監(jiān)管。這總監(jiān)管體制模式的典型就是中國。此種管制模式的優(yōu)點(diǎn)是：其一，專業(yè)化優(yōu)勢。監(jiān)管機(jī)構(gòu)只負(fù)責(zé)與之相關(guān)的監(jiān)管事物，這樣有利于將沒想監(jiān)管工作內(nèi)容細(xì)分，將監(jiān)管重點(diǎn)突出有較強(qiáng)的監(jiān)管力度。其二，具有監(jiān)管競爭的優(yōu)勢。每個監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的監(jiān)管對象都不一樣，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間還是存在競爭壓力的，在競爭的過程中，能有效提高監(jiān)管的效力。

分業(yè)監(jiān)管體制的缺點(diǎn)：各監(jiān)管機(jī)構(gòu)都是獨(dú)立的，在工作過程中監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)能力較差，很容易出現(xiàn)監(jiān)管真空以及重復(fù)監(jiān)管的現(xiàn)象，難免的會產(chǎn)生工作上的摩擦。宏觀上看，此種監(jiān)管模式的機(jī)構(gòu)較為龐大，其成本也比較高。

（3）不完全集中監(jiān)管體制。牽頭模式。分業(yè)監(jiān)管的時候，可能會存在監(jiān)管真空或相互交叉的現(xiàn)象，這時多個監(jiān)管機(jī)構(gòu)就應(yīng)該建立及時的協(xié)商機(jī)制，方便相互交換信息，充分將管理機(jī)構(gòu)之間互相扯皮推諉現(xiàn)象消除，可選出一個監(jiān)管機(jī)構(gòu)為牽頭負(fù)責(zé)機(jī)構(gòu)，主要負(fù)責(zé)各不同監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)。法國是這種模式的典型代表。此種模式的優(yōu)勢是：其一，目標(biāo)明確。監(jiān)管目標(biāo)往往是多種的，很少有唯一的目標(biāo)，而分業(yè)監(jiān)管可以將這些目標(biāo)進(jìn)行科學(xué)合理的細(xì)分。每個監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)自己的業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)嵤┍O(jiān)管目標(biāo)，有效突出監(jiān)管重點(diǎn)。各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人員素質(zhì)以及技術(shù)水平不一樣，實(shí)行專業(yè)化的監(jiān)管模式能有有效的使監(jiān)管目標(biāo)更好的實(shí)施。其二，合作增強(qiáng)監(jiān)管效率。管理機(jī)構(gòu)很多，很有可能會有利于監(jiān)管對象進(jìn)行爭奪以及交叉責(zé)任推諉等現(xiàn)象，但同時也會對金融機(jī)構(gòu)之間的競爭起到促進(jìn)作用，達(dá)到增強(qiáng)監(jiān)管效率的目的。將按機(jī)構(gòu)經(jīng)過定期的工作協(xié)調(diào)，將信息互相交換，緊密的配合，力爭將不理影響發(fā)生的可能性降到最低。

此種模式的缺點(diǎn)：選擇哪個監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為牽頭機(jī)構(gòu)，去承擔(dān)整個金融體系的風(fēng)險，而牽頭的監(jiān)管者，并不能珍重做到將整個金融體制的風(fēng)險完全控制住。

雙峰式。雙峰式監(jiān)管模式一般有兩類監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其一主要負(fù)責(zé)對所有的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施審慎監(jiān)管，將金融體系的系統(tǒng)性金融風(fēng)險進(jìn)行控制。其二主要負(fù)責(zé)對不同金融業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，以達(dá)到雙重保險的效果。這種模式的代表是澳大利亞以及奧地利。雙峰式的監(jiān)管模式優(yōu)勢是：其一，與分業(yè)監(jiān)管模式比較，此種模式降低了監(jiān)管之間互相協(xié)調(diào)所產(chǎn)生的成本和難度，還避免監(jiān)管真空、重復(fù)的現(xiàn)象發(fā)生。其二，與集中監(jiān)管模式比較，雙峰式在某種程度上來講，保留了監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的競爭與制約關(guān)系。其三，在各自監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作領(lǐng)域內(nèi)，確保了監(jiān)管規(guī)則具有統(tǒng)一性。

三、金融監(jiān)管模式存在的問題

（一）監(jiān)管主體局限

我國金融監(jiān)管主要由中央銀行為主要核心，其主體是三大金融監(jiān)管，即銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會。在這一方面上，分業(yè)監(jiān)管有效促進(jìn)了金融監(jiān)管的發(fā)展。隨著我國金融業(yè)的不斷發(fā)展，目前的金融業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢趨向于混業(yè)經(jīng)營。金融監(jiān)督主體的三個機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)上很少有交集，使得金融監(jiān)管顯得有些局限性。

（二）監(jiān)管部門的職責(zé)劃分邊界不清晰

在劃分職責(zé)時，監(jiān)管部門的職責(zé)邊界劃分不清晰，很多的領(lǐng)域還有監(jiān)管過度的情況，這就給金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管執(zhí)行成本增加了負(fù)擔(dān)。其主要表現(xiàn)是，金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管未實(shí)行嚴(yán)格意義上的通行準(zhǔn)則，即誰準(zhǔn)入，誰監(jiān)管。實(shí)際上是由不同的領(lǐng)域由不同的監(jiān)管部門進(jìn)行分割監(jiān)管，這就肯定存在著摩擦成本的現(xiàn)象。比如央行金融穩(wěn)定職責(zé)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的風(fēng)險監(jiān)管職責(zé)，其劃分的職責(zé)邊界不清晰，比如銀行結(jié)算、信用卡、人民幣管理等具體事項(xiàng)有職責(zé)邊界重疊現(xiàn)象，會產(chǎn)生監(jiān)管過度。銀行在退出基金等業(yè)務(wù)時，此金融業(yè)務(wù)的投放主體和業(yè)務(wù)本身的性質(zhì)歸屬主體不同，分別屬于銀行業(yè)和證券業(yè)所有，這種情況下，就對以后的業(yè)務(wù)監(jiān)管工作帶來了難題，極易造成監(jiān)管重復(fù)。

（三）監(jiān)管方式單一

我國的主要金融監(jiān)管方式是行政監(jiān)管，其監(jiān)管主要對象是金融機(jī)構(gòu)的審批以及合理性，關(guān)于金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險性以及合規(guī)性牽扯不大。在西方一些發(fā)達(dá)國家，其金融監(jiān)管方式主要以市場為主導(dǎo)模式，由金融機(jī)構(gòu)自行承擔(dān)放入風(fēng)險。所以根據(jù)別的國家的監(jiān)管方式來講，完善的金融監(jiān)管模式不能只使用一種行政手段。較為單一的行政手法具有較強(qiáng)的隨意性，其監(jiān)管的效率不高。

（四）缺乏科學(xué)協(xié)調(diào)機(jī)制

在實(shí)際分業(yè)監(jiān)管的過程中，各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間沒有一套科學(xué)有效的協(xié)調(diào)機(jī)制，經(jīng)常出現(xiàn)業(yè)務(wù)交叉中的監(jiān)管真空現(xiàn)象，致使監(jiān)管缺失最終導(dǎo)致效率降低。比如銀行、保險與證券之間，證監(jiān)會和保監(jiān)會在我們國家多個區(qū)域都沒設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，對各個區(qū)域的證券以及保險機(jī)構(gòu)無法進(jìn)行有效監(jiān)控，銀監(jiān)會雖然有三級派駐機(jī)構(gòu)，但也無權(quán)監(jiān)管證券和保險行業(yè)，所以就形成監(jiān)管真空以及監(jiān)管資源浪費(fèi)的現(xiàn)象同時存在著。

（五）監(jiān)管效率低

金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在進(jìn)行內(nèi)控和自監(jiān)的時候，各機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)問題有待完善，尤其是金融控股公司的因運(yùn)而生，使得監(jiān)管出現(xiàn)重復(fù)和空缺的現(xiàn)象，監(jiān)管機(jī)構(gòu)不能夠?qū)鹑诳毓晒酒鸬接行У谋O(jiān)管作用。不完善的金融監(jiān)管機(jī)制，很難使金融體系長期穩(wěn)定的發(fā)展，降低了金融監(jiān)管效率。

四、金融監(jiān)管模式的優(yōu)化

（一）完善立法，明確職責(zé)邊界

首先重中之重就是要將立法進(jìn)行完善，明確的界定在銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會與人民y行之間的監(jiān)管職責(zé)邊界劃分。在各個金融監(jiān)管部門加大投入人力，將規(guī)章及細(xì)則部分完善，完善金融監(jiān)管法律的相關(guān)制度，是改革金融監(jiān)管模式獲得成功的基礎(chǔ)保障。通過乏力來規(guī)定協(xié)調(diào)與合作框架的具體安排，同時對各監(jiān)管機(jī)構(gòu)的職責(zé)明確的劃分，尤其是各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的分工與合作盡可能的劃分詳細(xì)。如法律中沒有明確說明，可經(jīng)過簽署備忘錄或者部分聯(lián)合發(fā)文等方式進(jìn)行劃分。遇到確實(shí)難以進(jìn)行劃分的工作，可聯(lián)合實(shí)施、合作監(jiān)管等方式進(jìn)行協(xié)調(diào)合作，盡可能避免監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間出現(xiàn)監(jiān)管重復(fù)及監(jiān)管真空的現(xiàn)象。

（二）構(gòu)建金融關(guān)機(jī)機(jī)構(gòu)共享平臺

為加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)中高層定期會晤制度，以及相互之間的業(yè)務(wù)往來于合作，和有效溝通金融監(jiān)管相關(guān)工作問題及查閱監(jiān)管信息，必須構(gòu)建金融監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)間的信息共享平臺。2003年中旬，銀監(jiān)會、保監(jiān)會、證監(jiān)會一起起草了《中國銀行行業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》，其主要內(nèi)容有指導(dǎo)原則、信息收集、職責(zé)分工、信息交流以及工作機(jī)制等多個方面。這一制度中，依然還有很多問題需要進(jìn)一步完善。比如，應(yīng)該讓中國人民銀行即中國銀行在聯(lián)席會議制度中充當(dāng)相當(dāng)?shù)慕巧?。中國人民銀行最為中央銀行，應(yīng)該依然擔(dān)負(fù)起維護(hù)金融穩(wěn)定、化解金融危險、防范金融風(fēng)險、監(jiān)管銀行間債券市場和外匯市場等重要職責(zé)，作為金融系統(tǒng)中最后的貸款人，中央銀行必須將金融體系的全部動態(tài)隨之掌握清楚，這樣才能夠?qū)鹑隗w系的風(fēng)險及時做出解決措施。所以需要央行在聯(lián)席會議制度中充當(dāng)必要的角色。同時有利于建立央行和監(jiān)管之間能夠信息交流更加暢通，以避免監(jiān)管聯(lián)系回執(zhí)至于流于形式化，與此同時，決策與實(shí)施力度應(yīng)增強(qiáng)，真正的將監(jiān)管幾周之間多邊的緊急磋商制度建立起來。

所以，我國目前金融分業(yè)管理模式下，一定要在央行與銀行監(jiān)管部門的政策只能與監(jiān)管職能進(jìn)行分離以后，在建立相互之間的信息共享機(jī)制以及金融穩(wěn)定的有效協(xié)調(diào)配合機(jī)制，已有效防止部門內(nèi)部的利害沖突擴(kuò)張到部門與部門之間的沖突，極大程度的將摩擦和協(xié)調(diào)成本降到最低，同時將銀行的負(fù)擔(dān)減輕。建立各監(jiān)管機(jī)構(gòu)能夠相互溝通的平臺，能從根本上將重復(fù)監(jiān)管以及部門沖突的問題排除，避免因多重監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來的智能重疊致使的智能監(jiān)管效率低的問題。

五、總結(jié)

綜上所述，我國的金融監(jiān)管模式分為集中監(jiān)管，分業(yè)監(jiān)管和不完全集中監(jiān)管制度，這三種制度在自身形式上有著各自的優(yōu)缺點(diǎn)。在未來的金融監(jiān)管模式中，一定要注重監(jiān)管模式的優(yōu)化，及時的查找自身監(jiān)管問題所在，通過適當(dāng)?shù)慕鉀Q方式進(jìn)行化解。在我國未來的發(fā)展中，由于我國的國情和經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力，金融監(jiān)管上存在的問題和其他國家有著本質(zhì)上的區(qū)別，但是其借鑒意義還是很大。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，各國在經(jīng)濟(jì)上聯(lián)系的更加密切，所以，在今后的管理制度上，要從各國的啟示上找到突破口。

參考文獻(xiàn)：

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篇10

[關(guān)鍵詞] 金融監(jiān)管 XBRL 信息系統(tǒng)集成

信息技術(shù)在金融業(yè)中廣泛、深入的運(yùn)用是近年全球金融業(yè)發(fā)展的重要特征。金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展給金融監(jiān)管體系、理念和具體監(jiān)管操作都帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。本文從信息技術(shù)發(fā)展的背景和金融混業(yè)經(jīng)營大趨勢出發(fā),結(jié)合我國金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化現(xiàn)狀,分析金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化對金融監(jiān)管的影響,并構(gòu)建基于XBRL(eXtensible Business Report Language,可擴(kuò)展商業(yè)報告語言)格式的新一代集成的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)框架。

一、信息技術(shù)發(fā)展對金融監(jiān)管的影響

對于金融監(jiān)管來說,信息技術(shù)的發(fā)展所帶來的金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化,既給金融監(jiān)管的發(fā)展提供了有利機(jī)會,同時也使金融監(jiān)管面臨著新的挑戰(zhàn)和困難。

1.信息技術(shù)發(fā)展對金融監(jiān)管的有利影響

信息技術(shù)的進(jìn)步為金融監(jiān)管的發(fā)展提供了新的契機(jī),隨著大容量存儲設(shè)備的應(yīng)用,網(wǎng)絡(luò)化使獲取金融業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)更容易,數(shù)據(jù)內(nèi)容更完整,這有利于金融監(jiān)管部門對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析和整理,也為金融監(jiān)管者提供了分析數(shù)據(jù)的便利?？傊?信息技術(shù)的發(fā)展使信息收集、傳輸和處理更為方便,計算機(jī)和網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展帶動了監(jiān)管的電子化、網(wǎng)絡(luò)化,從而使計算機(jī)和通信網(wǎng)絡(luò)從空間、時間上為決策者提供大量信息,這無疑提高了金融監(jiān)管效率和信息的準(zhǔn)確性,降低了監(jiān)管成本,所以信息技術(shù)的發(fā)展使金融監(jiān)管更便于對銀行進(jìn)行非現(xiàn)場監(jiān)管,充分利用計算機(jī)的運(yùn)算能力進(jìn)行金融風(fēng)險的分析和預(yù)警。

2.信息技術(shù)發(fā)展對金融監(jiān)管的負(fù)面影響

銀行信息化和網(wǎng)絡(luò)化,帶來了銀行虛擬性的特征,它能突破現(xiàn)有的監(jiān)管體系,增加金融風(fēng)險的放大效應(yīng),使風(fēng)險具有技術(shù)含量高、隱蔽性強(qiáng)的特征。具體表現(xiàn)為:

(1)風(fēng)險的擴(kuò)散速度快:高科技的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)具有的快速遠(yuǎn)程處理功能,為便捷、快速的金融服務(wù)提供了強(qiáng)大的技術(shù)支持,同時也加快了支付清算風(fēng)險的擴(kuò)散速度。

(2)風(fēng)險的監(jiān)管難度高:電子銀行的業(yè)務(wù)及交易過程是在網(wǎng)絡(luò)上完成的,交易的虛擬化使金融業(yè)務(wù)失去時間和地理限制,交易對象變得模糊,交易過程也更不透明,金融風(fēng)險產(chǎn)生的形式更趨多樣化。

(3)風(fēng)險交叉?zhèn)魅镜目赡苄源?傳統(tǒng)的金融監(jiān)管可通過分業(yè)經(jīng)營、提高市場準(zhǔn)入規(guī)則、設(shè)置市場屏障或特許方式,將風(fēng)險隔離在相對獨(dú)立的領(lǐng)域。而電子銀行削弱了傳統(tǒng)銀行金融監(jiān)管的這些屬性,使監(jiān)管的物理隔離有效性大大減弱;金融業(yè)客戶間的相互滲透和交叉,使金融機(jī)構(gòu)間、國家間的風(fēng)險相關(guān)性日益加強(qiáng)。

(4)金融危機(jī)的突發(fā)性和破壞性大:一些超級金融集團(tuán)利用國際金融交易網(wǎng)絡(luò)平臺進(jìn)行大范圍的國際投資與投機(jī)活動,這些集團(tuán)了解金融監(jiān)管法律法規(guī),能利用法規(guī)差異逃避金融監(jiān)管,加之擁有先進(jìn)的通訊設(shè)施和巨大資金,有一定能力操縱市場轉(zhuǎn)嫁危機(jī),這些都加大了金融危機(jī)爆發(fā)的可能性和突然性。

上述信息化條件下銀行風(fēng)險的四個特征,對金融監(jiān)管的不利影響體現(xiàn)在以下三個方面:

首先,電子化后的金融業(yè)務(wù)流程出現(xiàn)了變化,一些傳統(tǒng)的手工業(yè)務(wù)流程被計算機(jī)程序所代表的自動化流程所代替。與以往相比,金融系統(tǒng)在金融電子化和金融網(wǎng)絡(luò)化的背景下衍生出許多新的風(fēng)險,金融危機(jī)的擴(kuò)散速度呈加速的趨勢,金融監(jiān)管更加困難。

其次,信息技術(shù)促進(jìn)了金融創(chuàng)新的發(fā)展,金融產(chǎn)品越來越虛擬化,金融衍生產(chǎn)品和網(wǎng)絡(luò)虛擬貨幣開始出現(xiàn)和應(yīng)用。對于這些隨著信息技術(shù)發(fā)展而產(chǎn)生的金融創(chuàng)新產(chǎn)品如何進(jìn)行監(jiān)管,在監(jiān)管法律、準(zhǔn)則和行動上仍還處于被動甚至空白的狀況,這使金融監(jiān)管遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于金融的發(fā)展。

第三,信息技術(shù)帶來了金融業(yè)組織機(jī)構(gòu)的變革。金融企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)越趨扁平化和一些全新的虛擬組織機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)(如網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上證券公司等),都給金融監(jiān)管帶來了新的難題。

二、基于XBRL的新一代集成化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)框架

金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展,使金融組織機(jī)構(gòu)扁平化和金融數(shù)據(jù)大集中成為當(dāng)前金融發(fā)展的趨勢。從金融監(jiān)管的角度看,我國目前的金融監(jiān)管是實(shí)行證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會的分業(yè)監(jiān)管。它們是金融監(jiān)管信息使用的主體。另外,作為中央銀行的中國人民銀行,承擔(dān)貨幣政策的制定和執(zhí)行,對于金融監(jiān)管信息也有需求;社會上其他機(jī)構(gòu)或個人也可能有使用金融監(jiān)管信息的需求。目前,各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)都在建立自己的監(jiān)管數(shù)據(jù)庫和信息系統(tǒng),這一方面造成了重復(fù)建設(shè);另一方面,如果金融機(jī)構(gòu)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營,監(jiān)管部門在監(jiān)管過程中就有可能對被監(jiān)管對象進(jìn)行重復(fù)監(jiān)管和重復(fù)數(shù)據(jù)準(zhǔn)備。以上兩點(diǎn)都有可能提高金融監(jiān)管的成本。另外,建立各自的數(shù)據(jù)庫,其數(shù)據(jù)格式可能存在不一致,難以實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管中的相互協(xié)調(diào)和信息共享,降低了金融監(jiān)管的效率。

綜上所述,在金融電子化和網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展的形勢下,為克服目前金融監(jiān)管中的弊病,需要構(gòu)建一個新一代的集成化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)。

1.關(guān)于XBRL(eXtensible Business Report Language,可擴(kuò)展商業(yè)報告語言)

XBRL是構(gòu)建新一代集成金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的核心技術(shù)之一。XBRL的全稱是“Extensible Business Reporting Language”,即“可擴(kuò)展商務(wù)報告語言”,是XML(extensive makeup language,可擴(kuò)展標(biāo)記語言)語言在財務(wù)報告信息交換中的一種應(yīng)用,是目前應(yīng)用于非結(jié)構(gòu)化信息處理,尤其是財務(wù)信息處理的最新技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)。XBRL是一個開放的、平立的國際標(biāo)準(zhǔn),是進(jìn)行實(shí)時準(zhǔn)確、有效與高性價比的金融與商業(yè)報告數(shù)據(jù)的電子存儲、操作、復(fù)用與交換的標(biāo)準(zhǔn),它使信息的變得更加透明。

XBRL是目前應(yīng)用于非結(jié)構(gòu)化信息處理,尤其是財務(wù)信息處理的最新標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù),是在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下金融信息的一種標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)記語言。在我國,證監(jiān)會、上交所和深交所一直都非常關(guān)注信息技術(shù)的最新發(fā)展。中國證監(jiān)會從2005年10月開始“上市公司信息披露電子化規(guī)范”標(biāo)準(zhǔn)的制定工作,于2003年底經(jīng)全國金融標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會審批通過,該標(biāo)準(zhǔn)最終確定采用XBRL的技術(shù)規(guī)范,充分利用XBRL良好的擴(kuò)展性,達(dá)到與國際接軌,進(jìn)行數(shù)據(jù)交換與共享的目的。

作為一種以XML為基礎(chǔ)發(fā)展起來的標(biāo)記語言,XBRL繼承了XML所擁有的所有語言優(yōu)勢,其特點(diǎn)有以下幾點(diǎn):

無許可證限制。XBRL具有良好屬性的開放式技術(shù)構(gòu)架,它使任何財務(wù)信息供應(yīng)鏈上的人都能免費(fèi)、自由地在不同的軟件平臺上準(zhǔn)備、獲得、交換并分析財務(wù)信息。

跨平臺使用。由于XML文件可跨平臺使用,使XBRL具有跨平臺的優(yōu)勢。因而,通過XBRL信息可在不同的操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫和應(yīng)用軟件之間進(jìn)行傳輸和交換,XBRL是一種互聯(lián)網(wǎng)上企業(yè)報告的通用語言。

多種格式的輸出。對同一份XBRL實(shí)例文檔,采用不同的樣式表,可生成多種企業(yè)報告,所有報告的編制一次性完成,不僅降低了輸入錯誤的風(fēng)險,保證了數(shù)據(jù)的一致性,而且減少了重復(fù)輸入,提高了報告的編制效率。

搜索快速、準(zhǔn)確。XBRL在數(shù)據(jù)處理方面的效率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于網(wǎng)絡(luò)上常用的PDF、WORD、HTML格式文件,有利于網(wǎng)上搜索引擎的自動搜尋和過濾工作,達(dá)到快速、準(zhǔn)確。

2.基于XBRL的新一代集成化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)框架

信息系統(tǒng)的集成是指將硬件平臺、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、系統(tǒng)軟件、工具軟件及相關(guān)的應(yīng)用軟件等集成為具有優(yōu)良性能價格比的計算機(jī)系統(tǒng)的全過程。通常,信息系統(tǒng)的集成方式有兩種方式:基于中央數(shù)據(jù)庫的集成和基于數(shù)據(jù)交換界面的集成。前者的集成度較高,系統(tǒng)具有統(tǒng)一的信息模型和統(tǒng)一數(shù)據(jù)格式的數(shù)據(jù)庫;后者的集成度相對較低,是系統(tǒng)之間的通訊,即不同程序之間通過接口程序或集成化環(huán)境達(dá)到交換數(shù)據(jù)的目的,往往沒有統(tǒng)一的信息模型、數(shù)據(jù)庫、程序界面和項(xiàng)目視圖。

本文提出的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)是如圖1所示的一個兼顧基于中央數(shù)據(jù)庫的集成和基于數(shù)據(jù)交換界面的集成化信息系統(tǒng)。從整體拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)上看,金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的集成化形成了m1n(m個部門的金融信息匯總到統(tǒng)一的一個金融監(jiān)管信息系統(tǒng),然后被n個不同金融監(jiān)管部門所使用)的關(guān)系結(jié)構(gòu),其數(shù)據(jù)來源是銀行、證券和保險等金融業(yè)務(wù)部門,其數(shù)據(jù)使用者是金融監(jiān)管部門以及其他金融信息需求者。

與現(xiàn)有的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)結(jié)構(gòu)相比,上述信息系統(tǒng)具有如下優(yōu)點(diǎn):

(1)從系統(tǒng)運(yùn)行成本和效率的角度看,各金融機(jī)構(gòu)通過不同的網(wǎng)絡(luò)方式將金融機(jī)構(gòu)部門所需要的數(shù)據(jù)以統(tǒng)一的數(shù)據(jù)格式(XBRL)格式,發(fā)送到統(tǒng)一的金融監(jiān)管信息庫;金融監(jiān)管部門對金融機(jī)構(gòu)的非現(xiàn)場監(jiān)管數(shù)據(jù)可從金融監(jiān)管信息庫提取,由于數(shù)據(jù)是集中采集和處理的,這便于實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的共享,減少中間環(huán)節(jié),降低采集和使用金融信息數(shù)據(jù)的成本,提高金融信息的使用效率。

(2)提高了金融信息的一致性和準(zhǔn)確性,減少金融機(jī)構(gòu)對數(shù)據(jù)造假的可能性。由于對金融信息采取集中采集和處理,避免了不同金融監(jiān)管部門對同一金融業(yè)務(wù)部門金融數(shù)據(jù)的重復(fù)采集,從而可保證金融信息的一致性,另外,在基于集成的金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的金融組織機(jī)構(gòu)(圖2)中,金融信息采集處于金融業(yè)務(wù)部門和金融監(jiān)管部門之間,它可以獨(dú)立出來形成單獨(dú)的組織機(jī)構(gòu),專門負(fù)責(zé)提供金融信息,由于該組織機(jī)構(gòu)處于中立地位,與金融業(yè)務(wù)部門和金融監(jiān)管部門之間沒有任何的利益沖突,從而可最大限度地保證金融信息的準(zhǔn)確性。

(3)從系統(tǒng)靈活性和相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)變動成本考慮:由于本系統(tǒng)是基于我國當(dāng)前的金融監(jiān)管組織結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀,因而在實(shí)施中具有較低的監(jiān)管組織變動成本,同時系統(tǒng)又能機(jī)動靈活地適應(yīng)未來金融業(yè)務(wù)和金融機(jī)構(gòu)的變化。因此,該信息系統(tǒng)具有較好的靈活性。

四、結(jié)束語

本文從分析銀行業(yè)固有的信息屬性和信息技術(shù)發(fā)展對金融監(jiān)管的影響出發(fā),對可擴(kuò)展商業(yè)報告語言XBRL技術(shù)進(jìn)行比較詳細(xì)的介紹后,提出了一個基于XBRL格式的新一代集成化金融監(jiān)管信息系統(tǒng)框架,比較信服地說明了以新的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)XBRL構(gòu)建集成化的金融監(jiān)管信息系統(tǒng),既能適應(yīng)目前信息技術(shù)和金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求,又能應(yīng)對未來的技術(shù)和結(jié)構(gòu)變化,必將顯示出愈來愈大的經(jīng)濟(jì)價值和社會效益。

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