導(dǎo)語：如何才能寫好一篇證券投資的基本面分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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摘要:目前證券投資實臉成為金融專業(yè)教學(xué)過程中實踐性教學(xué)的主要形式,筆者認(rèn)為在當(dāng)前證券投資實驗中仍存在若干問題,如重視證券投資技術(shù)分析實驗,忽視證券基本面分析實臉等等,針對這些問題,筆者在論文結(jié)尾處提出了提高證券投資實驗教學(xué)效果的心得和建議。

關(guān)健詞:證券投資實驗技術(shù)分析基本面分析

金融專業(yè)學(xué)科本身具有很強的實踐性,而實驗由于其所具有的特點和優(yōu)勢,已成為實踐性教學(xué)的主要形式。通過模擬實驗,不僅能夠激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情,還能幫助學(xué)生增強感性認(rèn)識,將跨課程的有關(guān)知識融會貫通。如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽和我校金融學(xué)院舉辦的炒股大賽,在教學(xué)過程中購買模擬交易軟件,通過這些途徑,學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理,也能夠掌握相應(yīng)的具體的證券投資分析技禾手段,有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識,促進理論知識的吸收和深化。

一、證券投資實驗在金融專業(yè)教學(xué)中的重要性

證券投資實驗涉及到經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)、投資學(xué)等多方面的理論知識,是對各種理論知識的一種綜合應(yīng)用,學(xué)生如果能在證券投資實驗環(huán)境下接受證券投資理論教育,不僅更加易于理解和掌握相關(guān)理論知識,認(rèn)識和把握相關(guān)證券投資實踐,而且也能在實現(xiàn)二者的結(jié)合過程中做到相輔相成、互促互進。

證券投資分析包含了多種不同的分析技術(shù),比如基本分析方法、技術(shù)分析方法、心理分析技術(shù)等。另一方面,證券投資分析是一門綜合應(yīng)用的藝術(shù)。證券投資分析的目的就是預(yù)測證券價格的走勢,即通過對各種影響證券價格因素的分析,來判斷證券價格的變化。但由于影響證券價格的因素繁多,而且在證券市場上存在大量的信息不對稱現(xiàn)象,使得證券投資分析的不確定性增加。這種不確定性要求證券投資分析人員靈活地、綜合地、創(chuàng)造性地運用各種分析技術(shù)和手段,來判斷和預(yù)測證券價格的走勢。對證券分析技術(shù)的主觀理解和運用這些技術(shù)的方法的不同,就可能會導(dǎo)致證券投資分析的結(jié)果大相徑庭。技術(shù)是是掌握證券投資分析技術(shù)的基礎(chǔ),而綜合應(yīng)用的藝術(shù)則更高一個層次。

二、證券投資實驗在金融專業(yè)教學(xué)應(yīng)用中應(yīng)注意的問題

證券投資實驗具有實習(xí)性、綜合性、協(xié)同交互、時間集中、資源獨享、實驗過程與結(jié)果不確定、實驗要求高等特點,合理的實驗教學(xué)和實驗管理模式必須充分考慮這些特點予以確定。

(一)兩種實驗傾向的側(cè)重點和考查標(biāo)準(zhǔn)不一樣

目前證券投資實驗有兩種不同的實驗傾向,一種是把實驗的目的放在掌握證券投資的基本知識、基本理論、基本技能上,通過實驗來完成書本知識向?qū)嶋H操作的轉(zhuǎn)化,實驗的重點在理解和掌握各種分析技術(shù)。另一種則是把實驗的目的放在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)上,即實驗就是通過做模擬操作,給學(xué)生一定的虛擬資金,讓其模擬操作,重點在各種技術(shù)的綜合應(yīng)用上。

1.實驗的側(cè)重點不一樣。如果實驗的目的在于掌握證券投資的分析技術(shù),則在實驗的設(shè)計過程中注重對證券投資分析技術(shù)的基本概念、理論、技能的掌握上相反,如果實驗的目的在于提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平,則在實驗設(shè)計中要注重對證券投資分析技術(shù)的綜合應(yīng)用和熟練掌握上,而對證券投資分析方面的基本概念、基本理論、基本技能的實驗要求則相應(yīng)降低。

2.考查的標(biāo)準(zhǔn)不一樣。如果實驗的目的在提高證券投資分析技術(shù)的技巧或者藝術(shù)水平上,則實驗結(jié)果的考查將會是證券投資分析的最終結(jié)果,即模擬投資的結(jié)果是底是虧、盈利或者虧損的數(shù)額是多少作為評判的標(biāo)準(zhǔn)相反,如果實驗的目的在于要求學(xué)生掌握證券投資分析技術(shù)的基本概念、基本理論、基本技能,則實驗結(jié)果考察的目標(biāo)則在于學(xué)生對各種分析技術(shù)的理解和掌握上,模擬投資的結(jié)果并不是考查學(xué)生實驗效果或者學(xué)生實驗成績好壞的重要標(biāo)準(zhǔn)。

(二)金融專業(yè)和非金融專業(yè)的學(xué)生通過實驗解決的著重點不同

在非金融專業(yè)學(xué)生的實驗過程中,我發(fā)現(xiàn)將證券投資實驗?zāi)康姆旁谔岣邔W(xué)生證券投資技巧或者綜合應(yīng)用上,效果并不好。學(xué)生在進行證券投資實驗以前,大多數(shù)同學(xué)對證券投資的實際操作知之甚少,對證券投資的基本知識、基本理論和基本技能也往往只停留在書本知識上,所以,直接進人模擬投資分析過程,學(xué)生大多不能順利地進行實驗,甚至有同學(xué)連基本的交易信息都無法看懂,實驗的目的并不能有效地達到。

對于初次接觸到證券投資的學(xué)生來說,很顯然首先需要解決的間題不是證券投資分析的綜合應(yīng)用的藝術(shù)問題,而應(yīng)該是技術(shù)問題,即通過證券投資實驗熟悉和掌握一些基本的證券投資分析技術(shù)。在證券投資實驗中,實驗的目的主要應(yīng)該在于幫助學(xué)生掌握基本的證券投資分析技術(shù)的原理、對基本的證券投資分析技術(shù)和方法進行訓(xùn)練,鞏固和應(yīng)用各種證券投資理論知識,提高學(xué)生觀察分析和解決證券投資分析過程中遇到的各種間題的能力。

(三)分析軟件花樣眾多,學(xué)生短時間內(nèi)無法掌握其中蘊含的各種信息

能熟練運用各種證券分析軟件和交易系統(tǒng),對于對于學(xué)生能夠進人到正常的交易和分析過程至關(guān)重要,但在實驗過程中往往會忽視該過程,因為在證券投資課程學(xué)習(xí)中一般不會對基本的操作和交易信息做過多的介紹,所以,如果沒有該過程的準(zhǔn)備階段,將會使學(xué)生在后面的實驗過程中無所適從。

(四)重視證券投資技術(shù)分析實驗,忽視證券基本面分析實驗

在目前的證券投資實驗中,技術(shù)分析往往被學(xué)生所推崇,但實驗過程往往也會有問題出現(xiàn),即對各種技術(shù)分析方法知其然而不知其所以然而且各種不同的技術(shù)分析方法應(yīng)用規(guī)則繁多,在現(xiàn)實操作中的作用各有所不同,效果也不一樣,學(xué)生在實驗的時候往往無法進行鑒別和運用。

基本分析方法部分的實驗工作被忽視的部分的原因在于該部分的分析過程比較復(fù)雜,收集歷史數(shù)據(jù)相對比較困難,需要相應(yīng)的其他統(tǒng)計分析技術(shù)才能完成這部分的實驗。但這樣會產(chǎn)生一系列問題第一,實驗不能夠促使學(xué)生掌握相應(yīng)的基本分析技術(shù),學(xué)生在實驗過程中處于無事可做的局面。往往會流于形式地或者被動盯盤,時間長了就會處于無所事事的狀態(tài)中第二,忽視該部分的實驗,無助于學(xué)生應(yīng)用各種理論知識的能力,不利于提高學(xué)生分析問題、解決問題的能力,同時也不可能學(xué)會運用多種不同的統(tǒng)計分析技術(shù)。

另外因為證券投資分析涉及宏觀到微觀經(jīng)濟的各個方面,因此,證券投資分析實驗實際上是對學(xué)生對經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、會計學(xué)、管理學(xué)等多方面知識的一個綜合應(yīng)用和考察,這部分實驗的缺失,將使實驗的教學(xué)效果大打折扣第三,隨著我國證券市場的逐步規(guī)范以及投資者素質(zhì)的逐步提高,價值投資的理念正在被市場所廣泛接受,而價值投資的理念要求投資者必須進行基本面的分析,即通過基本分析方法來判斷大勢,尋找有投資價值的行業(yè)和個股。如果不對基本面進行分析,僅僅依靠消息或者其他的方式來進行投資,如同打牌時不看牌,風(fēng)險可想而知。

三、提高證券投資實驗教學(xué)效果的心得和建議

在金融專業(yè)課程的教授中,結(jié)合學(xué)生的接受能力,與教科書中的理論相呼應(yīng),及時進行證券投資實驗。我認(rèn)為其重點應(yīng)在以下幾個方面,即掌握基本操作及交易信息、基本分析和技術(shù)分析技術(shù)上。

(一)注重基本操作及交易信息的介紹與掌握

針對上文提到的問題,在該階段的實驗過程中,我認(rèn)為應(yīng)該首先由實驗教師對投資分析軟件的使用和操作進行講解,對分析軟件交易信息中所涉及的基本概念、基本指標(biāo)進行講解,主要包括證券投資分析軟件的安裝以及使用、主要的交易信息的讀取、主要交易程序的掌握等。比如如何進人系統(tǒng)、如何看大勢、大勢的信息組成部分、個股的交易信息的讀取、以及交易信息中的一些基本概念等。然后安排一定的時間由學(xué)生自主的操作軟件和熟悉一些基本交易信息。即要求學(xué)生利用實驗室的模擬交易軟件,在指導(dǎo)老師的輔導(dǎo)下了解證券交易行情顯示各項指標(biāo),對證券交易產(chǎn)生感性認(rèn)識。

(二)改進證券投資技術(shù)分析實驗

技術(shù)分析實驗的主要目的應(yīng)該是一要講解要求學(xué)生掌握各種主要的分析技術(shù)手段的原理,特別是各種分析方法和技術(shù)指標(biāo)的計算原理,只有掌握了各種分析手段的原理后才會明白其變化的原因以及變化的趨勢二是要讓學(xué)生對各種不同的應(yīng)用規(guī)則進行實際驗證。該驗證過程對于學(xué)生掌握技術(shù)分析方法極其重要,因為技術(shù)分析方法的原理以及應(yīng)用,在證券投資課程中雖然有老師已經(jīng)講解過,但學(xué)生根本沒辦法在短暫的課程學(xué)習(xí)過程中掌握各種不同的規(guī)則,而且各種規(guī)則在實際中的應(yīng)用效果如何都必須由學(xué)生自己去驗證。為了達到以上的目的,必須設(shè)計好各種技術(shù)分析手段的實驗內(nèi)容和步驟,不能放任自流,任由學(xué)生自己去揣摩和摸索比如在讓學(xué)生掌握原理的步驟中,采用什么樣的方法讓學(xué)生更加牢固地掌握這些內(nèi)容,在學(xué)生對應(yīng)用規(guī)則進行驗證的時候,每個技術(shù)分析方法需要驗證哪些內(nèi)容,怎么去驗證,都必須有明確的規(guī)定。

(三)把基本分析技術(shù)的實驗作為一個重點

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我國證券投資價值投資方法的實例分析

由于盈利能力不強的上市公司價值投資研究價值不大，而且缺少較大的收益時間，無需把每股收益看作參考依據(jù)，所以為了避免非正常值導(dǎo)致的影響，選擇的依據(jù)必須滿足每股收益大于等于0．1，此外，將不完整的上市公司數(shù)據(jù)排除。最終的選擇結(jié)果如下：2009年188只、2010年205只、2011年226只，總共有619只。1．樣本期內(nèi)各個時間段內(nèi)的基本面量化指標(biāo)和股票價格的相關(guān)研究。首先，利用SPSS16．0軟件計算出2009～2011年各個時間段的基本面量化指標(biāo)和相應(yīng)時間段的股票價格間的Pearson因子，相應(yīng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)結(jié)果見表1。多元模型的自變量選擇那些和股票價格有明顯相關(guān)性的數(shù)據(jù)指標(biāo)，排除與股票價格存在較小相關(guān)性指標(biāo)，進而能夠為下一步各時間段的多元回歸分析提供合理的數(shù)據(jù)支持。在該階段，能夠保留下來指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)必須滿足0．05水平上的顯著性檢驗。然后，為了避免回歸過程中的自相關(guān)，所以將排除凈資產(chǎn)收益率。同時，因為流動比率在決策過程中可能轉(zhuǎn)換為風(fēng)險控制因素，和股票價格間有較強的非線性，所以也應(yīng)該給予剔除。2．優(yōu)化選擇后的量化指標(biāo)對股票價格貢獻度的影響分析。選取2009～2011年3組數(shù)據(jù)作為研究對象，利用Stepwise的輸入技術(shù)進行三次多元回歸分析，可以得到三組輸出。研究過程中關(guān)鍵要討論標(biāo)準(zhǔn)化因子和可決因子。標(biāo)準(zhǔn)化因子是指量化指標(biāo)經(jīng)過一個標(biāo)準(zhǔn)差的改變對股票價格產(chǎn)生的影響程度。該因子能夠防止由于不同指標(biāo)的量綱不一樣而無法比較影響程度的問題。標(biāo)準(zhǔn)化因子絕對值越大，表示該因子對股票價格的解釋水平越高?？蓻Q因子是在調(diào)整回歸方程后獲得的，主要是指全部指標(biāo)對股票價格的整體解釋水平。可決因子越大，表明該模型對股票價格的解釋水平越高，也就是說股票價格的變化對基本面因素變化有較大的影響，投資的合理性越大。相應(yīng)的回歸分析結(jié)果見表2。根據(jù)回歸分析的計算數(shù)據(jù)能夠獲得如下結(jié)論：在觀察時間，每股收益包含在回歸模型之中，具有最佳的解釋股票價格的水平，因此，這個結(jié)果表明上市公司的盈利能夠受到較好的關(guān)注。回歸數(shù)據(jù)表明大多數(shù)情況下每股收益和總資產(chǎn)收益率均包含在回歸模型內(nèi)，從而表明證券投資者非常關(guān)注對股票價值有較大影響的基本面，這一結(jié)果表明價值投資意識已經(jīng)不斷地深入人心。從回歸分析結(jié)果數(shù)據(jù)可以看出，在2011年營業(yè)利潤增長率包含于回歸模型，從而說明證券投資者已經(jīng)對上市公司的成長性有了關(guān)注，同時能夠表明證券投資者對和內(nèi)在價值有關(guān)的基本面因素有了更為深刻地認(rèn)識。從回歸分析數(shù)據(jù)可以看出，2010年和2011年期間每股凈資產(chǎn)已經(jīng)退出了回歸模型，表明證券投資市場不夠關(guān)注風(fēng)險水平。每股凈資產(chǎn)是指上市公司在破產(chǎn)時證券投資者股票的內(nèi)在價值。每股凈資產(chǎn)屬于主要的風(fēng)險評估基本面因素，正在被證券市場逐步地認(rèn)可，說明證券市場對股票的關(guān)注不僅停留在投資回報上，同時非常關(guān)注風(fēng)險的存在，這正是證券市場不斷趨向于理性的具體表現(xiàn)。通過對2009年和2010年的回歸分析可知，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)出現(xiàn)了缺失。主要原因在于2008年股票市場比較好的局面導(dǎo)致了證券投資者的思維定式，降低了對風(fēng)險的關(guān)注度。經(jīng)歷了一段時間，大量的解釋變量符合了回歸模型，這表明投資者對基本面的研究更加完善。根據(jù)回歸分析的結(jié)果，證券投資者不斷地利用更多的指標(biāo)，通過不同的層面更為全方位地考慮證券的內(nèi)在價值，證券市場不斷向以價值投資為中心的投資方向發(fā)展。此外，可決因子的周期變化表明在我國證券市場中，基本面因素對股票價格的解釋能力不斷提高，然而并不穩(wěn)定。當(dāng)外部經(jīng)濟環(huán)境產(chǎn)生變動時，證券投資者容易產(chǎn)生非理，從而使非價值因素再一次占了上風(fēng)。

我國證券投資基金價值投資的應(yīng)對措施

管理費還能夠促進基金公司的可持續(xù)發(fā)展，為基金持有者帶來更大的投資回報。然而，如果基金管理公司的工資待遇和資產(chǎn)管理規(guī)模關(guān)聯(lián)過大，就會導(dǎo)致基金管理者僅僅關(guān)注視資產(chǎn)管理的規(guī)模，忽視幫助基金持有者獲得更大的投資回報。最為管用的方式就是優(yōu)化基金管理收入的基本組成，采用浮動收益的方式，一定的資產(chǎn)管理費可以確?；鸬挠行嵤?，而浮動收益可以使基金管理者以基金投資者的權(quán)益為中心幫助基金投資者能夠獲得更大的收益。充分地利用投資組合策略。證券投資本身具有較高的風(fēng)險，但是高風(fēng)險和高收益是相互對應(yīng)的，怎樣才能使投資風(fēng)險減少并且使投資收益最大，投資組合策略就是一種行之有效的方法，利用這種方法不僅能夠有效地預(yù)防投資風(fēng)險，而且能夠有效地彌補證券投資價值的缺陷。投資者可以依據(jù)不同階段國際經(jīng)濟形式、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)制度以及行業(yè)的發(fā)展?jié)摿m時地調(diào)節(jié)投資產(chǎn)品的比重，從而能夠得到最佳的收益。投資者應(yīng)該不斷地轉(zhuǎn)變投資理念。投資者的理念在證券投資中具有非常重要的作用，證券投資者應(yīng)該堅持長期投資的理念，主要關(guān)注證券投資的長期回報。證券投資者必須熟悉證券投資的相關(guān)概念和理論，知道證券投資過程中潛在的風(fēng)險，掌握證券投資產(chǎn)品的相關(guān)功能；投資者應(yīng)該明確投資目的，依據(jù)自身的實際情況選擇適合自身的證券投資產(chǎn)品。投資者應(yīng)熟悉證券公司的相關(guān)情況，對證券公司的專業(yè)化水平、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品、內(nèi)部風(fēng)險控制制度以及信息披露系統(tǒng)等情況有比較深入的了解，從而能夠從長期投資的角度獲得最大投資回報率。不斷健全證券市場的管理制度。通過股權(quán)改革可以較好地處理中國證券市場流通股和非流通股股東之間利益的不一致性、中國國有上市公司管理者缺位等難題，能夠為中國證券市場的制度化營造一個有利的環(huán)境，從而能夠不斷深化中國證券市場的中長期投資價值，為證券投資基金執(zhí)行價值投資創(chuàng)造一個非常有利的市場平臺。五、結(jié)　論我國證券市場仍然是一種新興的證券市場，依然處在非有效市場向弱有效市場不斷轉(zhuǎn)變的階段，從某種意義上，利用價值投資策略得到的收益不是非常穩(wěn)定的。通過股權(quán)分置改革，伴隨著上市公司質(zhì)量持續(xù)提升，價值投資策略將轉(zhuǎn)變?yōu)樽C券市場的主流方式。根據(jù)相關(guān)研究可以得到以下結(jié)論：1．選取深證300指數(shù)股進行相應(yīng)的回歸分析。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知：上市公司的盈利水平是非常受到重視的。證券投資者更加關(guān)注決定股票內(nèi)在價值的基本面因素，價值投資理念正在漸漸地深入投資者的人心。投資者對上市公司的成長性給予了足夠的重視。市場對風(fēng)險的關(guān)注程度正在降低。每股凈資產(chǎn)能夠表明上市公司在破產(chǎn)的狀況下，投資者持有的每股股票的價值。證券市場對股票的重視不但保持在收益上，而且非常關(guān)注風(fēng)險，從而使證券理性更加回歸理性。隨著證券市場的不斷發(fā)展，投資者能夠更深入地剖析基本面的內(nèi)涵。根據(jù)回歸分析的結(jié)果可知：證券投資者已經(jīng)利用更多的指標(biāo)，從不同的層面深入地考察股票的經(jīng)濟價值，市場正在向以價值投資為主的理性投資發(fā)展。2．中國證券市場是一個新興市場，正處于轉(zhuǎn)型時期，因此，具有較好的價值投資意義，然而不能獲得比較穩(wěn)定的收益。因此，應(yīng)該采取有效的措施，完善基金績效評估體系和股票發(fā)行政策；合理地調(diào)整基金管理收入結(jié)構(gòu)；充分地利用投資組合策略；投資者應(yīng)不斷轉(zhuǎn)變投資理念；不斷完善證券市場的制度體系。隨著上市公司質(zhì)量的持續(xù)提升，價值投資將不斷地深入人心，通過價值投資可以使中國證券市場更加趨于穩(wěn)定。

作者：賴曉聰 陳凡 單位：中國社會科學(xué)院

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那么怎樣提高證券投資的教學(xué)效果，培養(yǎng)出既有理論基礎(chǔ)又有實踐操作技能和創(chuàng)新能力的金融人才是金融教學(xué)人員應(yīng)該思考的問題。從事《證券投資學(xué)》課程教學(xué)的老師大多習(xí)慣于“填鴨式”的課堂知識性的介紹和理論性的概括，由于該課程理論性較強，涉及的理論較多，如果純粹講授理論顯得晦澀難懂且枯燥，不容易引起學(xué)生興趣，也不利于學(xué)生對知識的理解吸收。因此，對于證券投資理論的教學(xué)，我們都知道只有在教學(xué)中注意理論聯(lián)系實際才能收到好的效果。

作為一名在高職院校擔(dān)任證券投資學(xué)課程的教師，我深刻體會到要以要以提高學(xué)生應(yīng)用能力、創(chuàng)新實踐能力和綜合分析能力為主，必須從教學(xué)方法著手進行改革，以逐步提高課程的教學(xué)效果。 證券投資學(xué)課程是一門理論和實際緊密結(jié)合的課程，課程建設(shè)重點主要包括課堂理論教學(xué)和實踐教學(xué)。

我們知道理論知識是形成實踐能力、應(yīng)用能力的基礎(chǔ)。能力在掌握一定知識的基礎(chǔ)上經(jīng)過培養(yǎng)訓(xùn)練和實踐鍛煉才能形成。因此學(xué)生們首要任務(wù)是要打好堅實的理論基礎(chǔ)，為以后的實踐課程做準(zhǔn)備。有些人提出作為高職院校應(yīng)該減少理論課程的學(xué)習(xí)，我認(rèn)為理論是實踐的基礎(chǔ)，沒有根基的房子穩(wěn)固嗎？只不過是我們沒有找到一種行之有效的教學(xué)方法。如果直接刪除或者減免的話，一方面把技能的根基刪除掉了，另一方面學(xué)生考取執(zhí)業(yè)資格證的知識哪里來？我們應(yīng)該知道現(xiàn)在的職業(yè)資格證還是注重對基礎(chǔ)理論的考核！如何讓學(xué)生更好的理解理論、掌握理論那就要看教師們?nèi)绾螌虒W(xué)設(shè)計規(guī)劃了。

《證券投資學(xué)》課程從理論上闡述了證券投資的風(fēng)險與收益，揭示了證券市場發(fā)展對國民經(jīng)濟的影響；財政、貨幣政策對證券市場的影響，《證券投資學(xué)》教學(xué)內(nèi)容包括證券投資工具和證券市場、證券投資的基本面分析、證券投資技術(shù)面分析、投資組合的管理和市場監(jiān)管等五大方面，涉及到了經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、投資學(xué)、市場學(xué)、管理學(xué)及其他眾多學(xué)科內(nèi)容。因此，該課程先行的知識儲備要求比較高，理論抽象，增加了教與學(xué)的難度。另一方面，該課程基礎(chǔ)知識部分概念多，其中的專有名詞更多，教師在講授時要遵循習(xí)慣稱謂和用法，又要將學(xué)生不熟悉的概念解釋清楚，在之后的實踐部分要不斷重復(fù)基礎(chǔ)知識部分的概念，幫助學(xué)生理解運用。

我們都知道證券投資本身實踐性比較強，如果按照教材照本宣科，不容易激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的興趣。那么如何讓學(xué)生更好的掌握理論的同時而在實踐中又取得成效？那就一定要讓學(xué)生對這么課程產(chǎn)生興趣。這就是我要說的實踐教學(xué)。

在整個證券投資實踐教學(xué)里面，我認(rèn)為最適合高職高專院校學(xué)生的教學(xué)方法就是案例教學(xué)和模擬交易教學(xué)二部分。

第一：案例教學(xué)

案例教學(xué)是行之有效的教學(xué)方法，在證券投資的教學(xué)中，結(jié)合教學(xué)重點，通過借助多媒體手段可以使抽象的原理簡單化，充分開展案例教學(xué)，有利于提高學(xué)生的分析能力。 如何根據(jù)教學(xué)內(nèi)容選擇適合的案例、通過案例達到什么目的，如何設(shè)計案例的展示，如何提出思考問題、開展小組討論這些，都是證券投資學(xué)中案例教學(xué)中應(yīng)反復(fù)思考的問題。

老師在教學(xué)過程中講述某一理論時，增加案例，利用近期涉及該理論的現(xiàn)實問題為學(xué)生講解。教師將書本理論與現(xiàn)實結(jié)合的講解方式，實際上有利于將深奧的理論變成學(xué)生可以直接理解的現(xiàn)實，降低了學(xué)生理解理論知識的難度。學(xué)生既可以加深對所學(xué)知識的理解，又可以激發(fā)他們對現(xiàn)實問題的思考，同時提高了他們的理論聯(lián)系實際的能力。 比如：利用相關(guān)軟件對學(xué)生進行證券投資基本分析的案例教學(xué)。證券投資的基本分析是指根據(jù)宏微觀經(jīng)濟學(xué)、金融學(xué)、財務(wù)管理學(xué)及投資學(xué)等學(xué)科的研究及其基本原理，通過對決定證券投資價格的基本要素如宏觀經(jīng)濟指標(biāo)、經(jīng)濟政策、行業(yè)發(fā)展和公司財務(wù)狀況的分析，評估證券的合理價位，從而提出相應(yīng)投資建議的證券投資分析方法。進行教學(xué)的時候可以根據(jù)證券投資基本分析的三個層面：宏觀經(jīng)濟分析、行業(yè)經(jīng)濟分析、微觀經(jīng)濟分析引導(dǎo)學(xué)生探討在當(dāng)前狀況下投資哪類、哪只股票是比較合適的。先要問一系列的問題如：當(dāng)前我國的宏觀經(jīng)濟狀況如何？哪個行業(yè)在這樣一個宏觀環(huán)境中屬于優(yōu)勢行業(yè)？在這個行業(yè)中哪個企業(yè)是龍頭企業(yè)，對整個行業(yè)的發(fā)展起較大作用？然后從相關(guān)軟件中查找需要數(shù)據(jù)，分別對各層次進行分析，最后選出具體的投資對象。經(jīng)過這樣的案例講解，學(xué)生會恍然大悟：原來可以這樣來選擇投資的對象。

對于技術(shù)分析法涉及大量的指標(biāo)分析和圖形分析K線圖、形態(tài)分析、缺口理論、移動平均線分析、成交量分析等，若采取傳統(tǒng)教學(xué)模式，教師得現(xiàn)場設(shè)計黑板，描畫技術(shù)圖形，列舉證券投資實例，還要通過觀色、個別提問方式從學(xué)生那里獲取反饋信息。課堂時間里有效利用率比較低，原本有趣的知識在學(xué)生看來也索然無味。如果通過多媒體創(chuàng)作手段，可以將以上理論結(jié)合市場形態(tài)中的實際材料案例，用立體的圖表編寫出來形象生動的圖形。例如，用MicrosoftPowerpoint和Authorware繪制出K線以及各種K線圖組合，通過大小、形狀、色彩、修飾等屬性來突出關(guān)鍵圖形和指標(biāo)，同時利用PPT的動畫演示，形象地講解移動平均線法則；運用動畫技術(shù)，貼切、生動地向?qū)W生們展示出股票交易的全過程，加強學(xué)生們的直觀感受和對理論知識的理解。

第二：模擬交易教學(xué)

對于證券投資學(xué)模擬交易教學(xué)是通過互聯(lián)網(wǎng)接入交易所的實時行情，運用各種行情的分析軟件對證券交易進行動態(tài)觀察，并結(jié)合教學(xué)的內(nèi)容進行大體上的模擬分析和判斷，對證券投資學(xué)課程的主要內(nèi)容進行實際驗證從而達到理論和實際的有效結(jié)合。全程跟蹤大盤指標(biāo) 同時選擇有代表性的股票，主要是為了解決教學(xué)案例的連續(xù)性和讓學(xué)生聯(lián)系實際更好的活學(xué)活用。證券市場是變化莫測的，證券投資者面對的是以股票市場為中心的資本市場，通過鏈接互聯(lián)網(wǎng)，課堂上隨時可以瀏覽世界各地的股票、期貨、外匯等市場行情。

總結(jié)自己這幾年教學(xué)的經(jīng)驗，深知這門課程有大量的理論知識，必須得讓學(xué)生掌握。如果大量枯燥的理論知識“一鍋灌”的話，不能很好地與實踐動手操作方式結(jié)合，學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣會大打折扣甚至厭學(xué)這門課程，教學(xué)效果肯定不會達到理想狀態(tài)。但又不能將其和其他實訓(xùn)課程的教學(xué)模式，如計算機教學(xué)中常用的“任務(wù)驅(qū)動法”教學(xué)模式，“死抄照搬”地套用在證券投資的課程教學(xué)上來，為此，我們應(yīng)該讓學(xué)生身處證券市場中，切身體會股票市場中的風(fēng)險與成功的感受。

每個學(xué)生通過模擬交易，在交易帳戶上的盈虧將綜合反映學(xué)生的操盤能力和水平，這種操盤能力是學(xué)生在運用書本基礎(chǔ)知識上的綜合表現(xiàn)。

通過學(xué)生自己所選擇或跟蹤的證券的價格和價值的對比，認(rèn)識價格的市場特性。證券投資價值分析涵蓋一些有價證券如：債券、股票、證券投資基金、金融衍生工具等諸多內(nèi)容。由于課時的（下轉(zhuǎn)第27頁）（上接第120頁）有限，課堂上不可能一一進行嘗試和驗證的，只能選取個別特例重點內(nèi)容進行驗證。比如：債券的價值驗證比較直觀，通過驗證，要讓學(xué)生把握和了解影響債券價格的因素。

結(jié)合熱點實盤講評。這里的講評主要由學(xué)生完成，是強化實盤教學(xué)效果的延伸。內(nèi)容上包括三個方面，即基本面分析部分和技術(shù)面分析部分的專門討論課以及市場熱點的臨時性評論。

加強實驗課及模擬教學(xué)的分量。主要為了提高學(xué)生的實際操作能力，我們學(xué)院有著完備的金融證券類實驗室，準(zhǔn)備在今年投入使用，讓學(xué)生通過一人一機的證券投資模擬操作，給學(xué)生創(chuàng)造一個仿真的操作環(huán)境，讓學(xué)生熟悉證券投資的整個過程，增強學(xué)生的實際操盤能力，讓學(xué)生在實驗室中通過模擬交易系統(tǒng)來熟悉操作要領(lǐng)。通過證券模擬實驗， 不僅能激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)熱情度， 還能幫助學(xué)生增強感性認(rèn)識， 將課程的一些有關(guān)知識融會貫通。同時達到把理論和實踐相結(jié)合的目的，從而使知識的傳授更加具有應(yīng)對性。為了提高學(xué)習(xí)興趣，激發(fā)學(xué)生積極性，也為了學(xué)生能夠?qū)W以致用，在證券投資學(xué)課程講到一定階段時，可以讓學(xué)生參加一些社會上的專業(yè)競賽，如組織學(xué)生參與某些金融期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)合媒體舉辦的滬深股指期貨仿真交易大賽或以我們學(xué)院為主舉辦炒股大賽等，通過這些途徑，學(xué)生不僅能夠容易了解證券投資分析技術(shù)的一般原理， 也能夠較好的掌握相應(yīng)的證券投資分析技能， 有利于學(xué)生學(xué)習(xí)和接受新的知識，同時促進理論知識的吸收并且讓學(xué)生學(xué)習(xí)的知識能夠活學(xué)活用、學(xué)以致用。 充分利用現(xiàn)代化技術(shù)設(shè)備，最大限度地提高這門課程的效果。

參考文獻：

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篇4

    [關(guān)鍵詞]高校學(xué)生;證券投資:金融理財

    一、引言

    進入21世紀(jì)以來,我國經(jīng)濟持續(xù)高速增長。一個很證券投資行業(yè)也迎來了快速發(fā)展時期。股市作為國民經(jīng)濟的晴雨表,已是眾所周知的名詞。目前我國證券行業(yè)已經(jīng)走過了20年的發(fā)展歷程,截至2010年底我國股市市值達25萬億,占GDP總值的62.8%,股民人數(shù)已超過1.6億,占總?cè)丝诘?%。隨著我國人民金融理財意識的不斷提高,股市已經(jīng)成為我國居民投資的重要渠道。

    自2006年以來的牛市賺錢效應(yīng)讓股民群體迅速龐大,越來越多的高校學(xué)生也成了證券投資者的重要組成部分,這其中也不乏大量非金融類專業(yè)的學(xué)生。高校學(xué)生投資者在股民群體中有自己獨特的一面:入市資金大多較少,學(xué)習(xí)能力和好奇性強,容易模仿。作為在校學(xué)生從事證券投資本無可厚非,但相比金融類專業(yè)的學(xué)生,他們幾乎不具備證券投資方面的基礎(chǔ)知識,若未加培訓(xùn)而直接進行實戰(zhàn)交易,可能會產(chǎn)生一定的虧損。如果能對高校學(xué)生從事證券投資進行正確、系統(tǒng)的引導(dǎo),就可以既培養(yǎng)他們的投資理財意識,又能在資金可以承受的范圍內(nèi)通過證券投資獲得寶貴的實戰(zhàn)經(jīng)驗和可能的收益,從而為培養(yǎng)未來可能的專業(yè)證券投資者打下鋪墊和基礎(chǔ)。

    二、股市開戶

    證券投資的第一個前提條件是開戶,如何選擇證券公司至關(guān)重要。老牌證券公司技術(shù)實力雄厚,因此客戶相對較多,客戶服務(wù)可能不到位;新生證券公司雖然起步較晚,但是為了吸引客源,極可能開出一些優(yōu)惠條件和良好的售后服務(wù)。高校學(xué)生初次股市開戶選擇證券公司時,可考慮以下兩個因素:券商傭金和售后服務(wù)。

    開戶時選擇傭金較低的券商是降低股票操作費用的主要方法。券商傭金是在股票交易時產(chǎn)生的一部分費用,它是股民開戶所在的證券公司預(yù)先設(shè)定的,根據(jù)不用的時期和不同的交易金額,各個證券公司傭金也有所不同。一般來說開戶相對較早,的股民,交易時的傭金也較高。若在2008年開戶,各大券商傭金大多為1.5‰;開戶的汪券公司成立的越晚,交易時的傭金越低。如在2010年,某新成立的讓券公司其交易傭金僅為0.6‰,前后相比傭金差了一倍多。因此高校學(xué)生新開股市賬戶時,要盡量選擇傭金較低的券商;而對于已有賬戶可考慮轉(zhuǎn)戶至傭金較低的證券公司,也可以和現(xiàn)開戶券商協(xié)商申請降低傭金。

    選擇售后服務(wù)較好的券商是提高高校學(xué)生證券投資收益的重要渠道。很多券商現(xiàn)在非常重視對客戶的售后服務(wù),定期對投資者進行培訓(xùn),這對缺乏投資知識的高校學(xué)生來說,無疑是雪中送炭。證券公司良好的售后服務(wù)既能幫助高校學(xué)生了解證券投資的基礎(chǔ)知識,又能幫助他們提升證券投資轉(zhuǎn)行業(yè)技巧,從而在實戰(zhàn)中規(guī)避風(fēng)險,獲得可能更高的投資收益。因此,高校學(xué)生在股市開戶時,也不能忽視券商售后服務(wù)的質(zhì)量。

    三、買賣交易

    開戶完成后,就可以從事股票買賣操作了。根據(jù)自己多年的投資經(jīng)驗,主要探討實戰(zhàn)交易中的劃撥資金、選股、買賣等4個重要環(huán)節(jié)的技巧。

    (一)劃撥資金。包括轉(zhuǎn)入資金和轉(zhuǎn)出資金。這一環(huán)節(jié)看似平淡無奇,其實相當(dāng)重要。首選,高校學(xué)生要用“閑錢”從事證券投資,切忌挪用學(xué)費、生活費等資金。這樣可以避免股票被套時由于急用資金而被迫采取“釜底抽薪”的方式轉(zhuǎn)出資金,從而造成虧損。高校學(xué)生使用“閑錢”炒股,可以使自己有更大的周轉(zhuǎn)余地,也能在最大程度上降低投資的風(fēng)險。其次,對于已經(jīng)獲得的盈利,建議高校學(xué)生在適當(dāng)?shù)臅r機從股市轉(zhuǎn)出部分資金套現(xiàn)。股市內(nèi)的資金,本來就是在盈利和虧損之間來回波動的。股市中的投資者“1贏2平7虧”,對于能盈利的更是難能可貴,高校學(xué)生直該如何保住已經(jīng)到手的利潤呢?最好的方法就是當(dāng)盈利達到一定的比例如10%,就果斷把盈利的資金轉(zhuǎn)出變現(xiàn),及時享受勝利的果實。從另外一個角度講,把部分盈利轉(zhuǎn)出股市賬戶后再發(fā)生虧損時,損失的金額客觀上也減少了。

    (二)選擇股票。主要包括技術(shù)面選股和基本面選股。關(guān)于技術(shù)面選股的方法較多,在這里不詳述。從實際交易中看,建議高校學(xué)生從基本面人手選擇股票,重點關(guān)注公司的運營情況、股票的流通市值和股票籌碼集中度這二個方面。

    首選,選擇公司運營情況正常,業(yè)績沒什么大的風(fēng)險的股票。股票的波動,除了反應(yīng)資金炒作的痕跡之外,還體現(xiàn)了公司本身的運營情況。而公司業(yè)績的大幅變動,正是我們基本面選股時需要剔除的。對于初入市的高校學(xué)生,可以考慮選取一些公司知名度很高的股票,如五糧液、蘇寧電器、格力電器等。這些公司都是行業(yè)的領(lǐng)先者,具備一定的成長性,業(yè)績上沒有什么大的風(fēng)險。買人這類股票可以放心長期持有,幾乎不必?fù)?dān)心公司業(yè)績大幅下滑導(dǎo)致股票下挫。

    其次,選擇公司總股本和流通市值較小的股票。一般選擇總股本不要超過5億股,流通市值不超過50億的股票。俗話說“船小好調(diào)頭”,對于流通盤較小的股票,莊家和機構(gòu)只需要相對較小的資金就可以控盤和拉升,因此股票股性相對較活,股價波動相對較大。而股票的波動程度恰和其盈利空間是密切相關(guān)的,大盤股由于炒作時所需的資金較大,相比之下波動性就小的多。

    再次,選擇股東人數(shù)持續(xù)減少,籌碼相對集中的股票。股東人數(shù)持續(xù)減少表示莊家和機構(gòu)在持續(xù)的吸籌,當(dāng)莊家的籌碼集中到一定程度時,就可以準(zhǔn)備拉升股票了。反之,股東人數(shù)有所增加,表明散戶開始接盤。對于這樣的股票莊家需要進行洗盤才能完成拉升,而洗盤對于普通投資者來說是一個煎熬的過程。高校學(xué)生可以觀察股票每季報中的股東人數(shù)變化,并結(jié)合股票的技術(shù)形態(tài),綜合判斷莊家控盤的程度,爭取在建倉或者洗盤的尾聲階段果斷買入,從而在時間上達到最高的利用率.

    (二)買賣股票。完成了各種分析之后,就需要完成買賣交易了。股票所有的盈利和虧損都在買賣之間產(chǎn)生,如何把握合適的買賣點,對于高校學(xué)生是一個棘手的問題。

    高校學(xué)生在選擇股票買入點時,遵循以下原則通常成功率較高(1)在K線形態(tài)形成雙底時買入。股票只有當(dāng)?shù)撞坷慰繒r,未來走勢才能穩(wěn)健。雙底形成時間相對較長,莊家吸籌較為充分,容易完成初始建倉工作,因此離股票拉升的時間較近。(2)股票從高位下跌超過40%時買人,前提條件是基本面沒有大變化。股票波動同樣適用運動學(xué)中的慣性理論:跌多了就漲,漲多了就跌。如果公司運營正常,而其股票前面漲幅過大,后期調(diào)整自高點算起跌幅超過40%,可以考慮部分倉位買入,搶底抄反彈。(3)股票價格站到所有均線時買入。此時,該股票已經(jīng)突破了所有重要的壓力線,進人中期上升趨勢。買入并果斷持有這樣的股票,可以抓住股票的“主升浪”,實現(xiàn)短時間內(nèi)可觀的收益。

    股市中會買的是徒弟,會賣的是師傅。高校學(xué)生初次進入股市,缺少實戰(zhàn)經(jīng)驗。如果已經(jīng)持股獲利,如何選擇賣出時機就顯得尤為重要。在這里給高校學(xué)生以下幾點建議,考慮作為實戰(zhàn)賣出時操作的原則。

    對于已經(jīng)盈利的股票,需要設(shè)定止盈賣出價,股票價格跌倒止盈線堅決賣出。在操作中需要果斷的執(zhí)行此原則,千萬不要因為貪婪把已有盈利變成賬面虧損。止盈線最低可以設(shè)置為成本線之上%2的。對于盈利較多的,比如幅度超過10%,也可以采取金字塔式的賣出,持有的股票每達到一定的漲幅,減少部分倉位變現(xiàn),遵循這樣的原則可以實現(xiàn)利潤最大化。

    對于已經(jīng)虧損的股票,需要設(shè)定止損賣出價。高校學(xué)生從事證券投資的第一要務(wù)首先是保存本金,其次才是獲得盈利,所以及時止損是當(dāng)賬戶發(fā)生輕微虧損時,保存自身資金的有效措施。如果買入后股票下跌到達止損價位時,應(yīng)該果斷賣出或者減輕大部分倉位,場外觀望不進行操作,把損失降到最小。

    對于在輕微的虧損和盈利之間來回波動的股票,除了遵循上述兩條原則之外,如果其他股票有好的機會,也可以考慮換股操作,再次買入上升趨勢明顯,拉升幅度不大的股票。

    四、其他注意事項

    高校學(xué)生參與證券投資,除了要考慮遵循上述基本原則外,還應(yīng)該注意以下幾點(1)初始階段投入資金要少,以獲取經(jīng)驗和技能為主,以營利為輔。(2)多看少動,遇到困惑時考慮觀望,切忌頻繁買賣操作。(3)注重趨勢,不要在乎短周期的K線形態(tài)。(4)保持良好的心態(tài),漲跌平常心。(5)需要學(xué)習(xí)有關(guān)的汪券投資知識武裝自己,要有“備”而“炒”。(6)要明白股市只是生活的一部分,決不能把全部的時間和精力都投入到股市。

    五、結(jié)束語

    近年來高校學(xué)生越來越熱衷參與證券投資,這對于培意大養(yǎng)學(xué)生的投資理財意識有一定的幫助。但是“股市有風(fēng)險”,對于入市不深的學(xué)生,高校金融類教師有責(zé)任也應(yīng)該學(xué)生進行止確的引導(dǎo),從而讓學(xué)生知道股市,體驗股市,領(lǐng)悟股市。

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篇5

關(guān)鍵詞：證券；投資；分析方法

在我國證券投資理財業(yè)務(wù)中，存在著收益高和風(fēng)險大的特點。人們要成功投資證券需要對其進行科學(xué)的分析，其中一項重要的分析方法就是區(qū)間值的模糊評判方法。這種分析方法主要吸收了模糊理論對主觀性因素的處理方式，在分析過程中可以充分發(fā)揮自身的優(yōu)勢。同時工作人員能對證券投資的各種因素進行綜合考慮，再對其做出整體性的評價，這樣可以解決傳統(tǒng)評估中存在的片面性問題，有助于大大提升證券投資分析的科學(xué)性，可以為相關(guān)人員的投資決策提供必要的參考依據(jù)。

一、證券投資中的基本分析法

證券投資中的一項重要的分析方法就是基本分析法。這種分析方法主要是對上市公司的經(jīng)營業(yè)績和財務(wù)狀況進行分析。同時工作人員也需要分析上市公司經(jīng)營的客觀政治經(jīng)濟環(huán)境，這樣可以對證券的內(nèi)在投資價值做出準(zhǔn)確的判斷，對價值的合理性可以進行有效的衡量，投資者可以根據(jù)這些情況選擇適合的證券進行投資。業(yè)內(nèi)人士可以按照金融學(xué)，經(jīng)濟學(xué)和會計學(xué)等原理，做出準(zhǔn)確的分析，從而決定證券價值的基本要素，這樣就可以對證券的投資價值和合理價位進行判斷，從而提出合理的投資建議，主要可以從宏觀和微觀兩個方面著手分析。宏觀因素主要包括市場利率分析，經(jīng)濟周期分析和證券市場調(diào)控政策分析等。微觀因素主要包括公司素質(zhì)分析，公司所屬行業(yè)性質(zhì)分析和財務(wù)分析等。這種分析方法有自身的優(yōu)勢和劣勢，工作人員可以根據(jù)實際需要決定是否選擇這種分析方法。具體來說，基本分析法可以對證券價格的走勢進行全面的分析，這種方法對周期較長的證券價格預(yù)測是非常適用的。但是對于短線投資者來說缺乏較強的指導(dǎo)作用，預(yù)測精度也無法達到標(biāo)準(zhǔn)要求。如果人們能夠預(yù)測出這些基本走勢，就不能隨意改變商品市場的走勢，基于以上這些分析，我們可以總結(jié)出基本分析方法適用于長線投資。

二、證券投資中的行為金融分析法

20世紀(jì)80年代就出現(xiàn)了金融分析法，這一理論主要針對的是與經(jīng)典理論相悖的“異象問題”，包括“假日現(xiàn)象”等。有的投資者對這些異象加以利用，經(jīng)過投資之后獲得的收益非常大。所以這種分析方法主要針對的是“異象”問題。業(yè)內(nèi)人士對標(biāo)準(zhǔn)金融理論持質(zhì)疑態(tài)度，將行為科學(xué)作為基礎(chǔ)，對投資者的心理行為進行研究，這是一種科學(xué)的投資決策方法。這種分析方法主要利用的是現(xiàn)實市場和古典金融理論的相悖性，投資者處于完全理性的狀態(tài)中。在證券市場中，不是所有投資者都會利用均衡價格指導(dǎo)自己的投資行為，投資者有時會實行噪音交易。這種投資分析方法的優(yōu)勢是在證券投資中，投資者可以站在更加科學(xué)的視角進行觀察，尤其是在分析市場重大轉(zhuǎn)折點方面，其效果是非常顯著的。由于人們的心理假設(shè)和理存在差異，因此在分析過程中缺乏統(tǒng)一的結(jié)論，無法對投資者的行為進行有效的指導(dǎo)。

三、證券投資的組合分析方法

投資組合分析方法是證券投資的重要分析方法之一，主要利用的是不同證券的不同風(fēng)險收益原理。業(yè)內(nèi)人士可以構(gòu)建多種證券的組合投資方式，這樣可以促使投資風(fēng)險和投資收益達到平衡的狀態(tài)，可以促使特定風(fēng)險條件下，實現(xiàn)最大化的收益，同時也能將投資帶來的風(fēng)險降到最低程度。證券投資的組合分析方法主要包括現(xiàn)代和傳統(tǒng)證券組合分析方法。傳統(tǒng)分析方法主要是以降低非系統(tǒng)風(fēng)險為目的?，F(xiàn)代組合方法主要采用的數(shù)量化的組合管理方法，這樣可以達到證券投資風(fēng)險和投資收益的最佳平衡狀態(tài)，投資組合具有定量分析投資風(fēng)險的優(yōu)勢，可以促使投資收益和風(fēng)險的制衡達到最佳的平衡狀態(tài)。

這種分析方法從理論上證明了組合投資對非系統(tǒng)風(fēng)險的降低作用，能夠利用定量化的分析方法，求出證券組合的最佳比例關(guān)系，有助于降低各組合證券比例的盲目性，投資風(fēng)險和收益的平衡性也會大大增強，但是也存在一些缺點，對于證券市場假定條件有著苛刻的要求，這些條件和實際市場差距較大。這就需要相對成熟的證券市場。業(yè)內(nèi)專業(yè)人士在組合比例計算方面需要掌握準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)。在市場經(jīng)濟條件的限制下，投資者無法在短時間內(nèi)透徹了解多個證券，所以這種投資分析方法主要適用于機構(gòu)投資者，并且在具體實施過程中要以基本面的分析作為輔助條件。由于業(yè)內(nèi)人士在具體工作中，充分考慮了市場的風(fēng)險和收益的制衡情況，雖然證券組合的收益處于比較低的狀態(tài)，但是收益的穩(wěn)定性較強，主要適用于社保公司和基金公司的運作。

四、總結(jié)

綜上所述，現(xiàn)代社會人們的理財觀念越來越強，很多人會利用節(jié)余的資金進行證券投資，希望獲得一定的經(jīng)濟收益。在證券投資過程中，需要按照科學(xué)的方法進行證券投資分析。業(yè)內(nèi)人士可以根據(jù)具體情況和需要選擇合理的分析方法，從而做出最佳的投資決策。文章主要分析“證券投資中的基本分析法，證券投資中的行為金融分析法、證券投資的組合分析方法”等方面探析證券投資分析方法。希望通過本文的研究對證券投資水平的提高有所幫助。

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篇6

【關(guān)鍵詞】證券投資技術(shù)分析有效性適用性

一、證券投資與技術(shù)分析

目前作為一名證券市場的投資者，其使用到的分析方法主要可分為兩類：基本面分析和技術(shù)分析?；久娣治鍪且允占鞣N可預(yù)計影響該證券供需情況的因素為主，根據(jù)因果關(guān)系的推理，而形成對價格的合理判斷。而技術(shù)分析可認(rèn)為是拋開證券內(nèi)在價值，單純依靠證券市場行情和供求關(guān)系，借助圖表以及各種技術(shù)性指標(biāo)等工具來預(yù)計證券價格變動的方向，從而抓住投資機會的分析方法。

技術(shù)分析的三個前提條件是：第一，市場行為包容消化了一切；第二，價格以趨勢方式發(fā)展；第三，歷史是會重演的。其中，作為技術(shù)分析的基礎(chǔ)，第一點表明了證券市場上，能夠影響某類證券價格的所有因素，后兩點則保證了技術(shù)分析方法的可實施性。技術(shù)分析通過將市場交易的價、量、時、空四者間的關(guān)系繪制成圖形，并對其歷史數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計分析，從而設(shè)計出企圖能夠描繪行情發(fā)展規(guī)律的技術(shù)性指標(biāo)。相較于基本分析方法來說，技術(shù)分析的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下方面：第一，技術(shù)分析可預(yù)示價格趨勢的變化；第二，技術(shù)分析可提供確定的入市、退市時機，雖然基本分析得出的結(jié)論也可帶有預(yù)見性，但很難確定合適的入市退市時機，相比而言技術(shù)分析方法在這方面則較為突出，當(dāng)圖表形態(tài)發(fā)出買入或賣出信號時，技術(shù)分析者可適時行動，由其是在期貨市場中起著不可小覷的作用；第三，技術(shù)分析較為靈活且適用性強，技術(shù)分析可應(yīng)用于股票市場，也可運用于期貨、期權(quán)市場等，而基本分析相對來說較為受限，因為它在進行因素分析時，需對該市場有一定深入的了解，但由于經(jīng)濟基本面的資料過于繁雜，以至基本分析者往往顧此失彼；第四，技術(shù)分析能夠反映市場的心理，基本分析假設(shè)參與其中的投資者均是理性的，然而金融市場上的交易者大多時候往往是非理性的，因此存在心理偏誤，從而影響投資者的行為以及價格走勢，技術(shù)分析者則有機會在趨勢形成的早期識別出這樣的心理變化，從而“信心滿滿”地進行交易。早期的技術(shù)分析產(chǎn)生于對股票市場的分析，后運用于其他金融市場領(lǐng)域，尤其在期貨市場表現(xiàn)突出，在期貨合約有限的生命期中，特別是在較低的保證金交易制度下，由此而形成的高杠桿效應(yīng)使得每一位參與者對市場時機的把握應(yīng)當(dāng)尤為關(guān)注。在很大程度上來說，具有優(yōu)秀的技術(shù)分析能力對于成功的期貨投資者來說是必不可少的。

二、有關(guān)技術(shù)分析方法的討論

有效市場理論認(rèn)為在一個有效資本市場中，信息的披露和傳遞是充分的，即利好消息會立即導(dǎo)致價格的上漲，反之下降。即就是如果信息已經(jīng)完全被證券的價格所表現(xiàn)，那么任何時刻的證券價格都將是該證券價值的最佳評測。根據(jù)市場有效性衡量的標(biāo)準(zhǔn)不同，可將其分為弱式有效、半強式有效和強式有效三種。

顯然，技術(shù)分析與有效市場理論特別是弱式有效市場理論相矛盾。技術(shù)分析者渴望通過對歷史信息的分析來預(yù)測出未來價格的發(fā)展趨勢；而有效市場理論則認(rèn)為所有的歷史信息早已經(jīng)反映在其市場價格中了，價格在未來的日子中只能做毫無規(guī)律的隨機變動，價格的發(fā)展與前一次價格之間沒有聯(lián)系。因為在有效市場理論的指導(dǎo)下，投資者對過去的信息進行分析后進行投資活動，以確保證券價格處于能夠反映過去信息評測出的水平。故可認(rèn)為僅僅憑借過去信息是無法找到偏離自身內(nèi)在真實價值的證券，即可認(rèn)為此時的技術(shù)分析無效。

市場有效理論發(fā)展至今，經(jīng)濟學(xué)家們的爭論主要集中在弱式有效和半強式有效市場的檢驗，至于強式有效市場，專家認(rèn)為目前還不存在這樣的證券市場。近年來，關(guān)于我國金融市場有效性的研究也不少，但始終沒有產(chǎn)生一個一致的看法。但是，我們留意到很多專家在衡量技術(shù)分析有效性的時候，所采取的參照物大多是移動平均線、隨機指數(shù)等，幾乎未涉及到技術(shù)分析中的各種圖形與趨勢線，更不說成交量，持倉量以及退出原則等。技術(shù)分析形成的K線分析、指標(biāo)分析、形態(tài)分析、波浪分析等多種流派也應(yīng)當(dāng)被納入考慮范圍。所以，僅憑借一些技術(shù)指標(biāo)就全盤否定技術(shù)分析，恐怕難以服眾。

其次，關(guān)于技術(shù)分析方法在證券市場的適用性問題，我認(rèn)為需要堅持以下幾點原則，技術(shù)分析才能夠得到有效使用

第一，我們不能指望技術(shù)分析在大部分時間里都是正確的，因為即使是只在一半的時間里正確就足夠了，而交易成功的秘訣主要在于能夠嚴(yán)格地控制住損失同時，并使能夠獲利的交易得以持續(xù)進行；第二，不應(yīng)盲從五花八門的技術(shù)信號，只有當(dāng)要求進場的條件得到相應(yīng)充分的確認(rèn)后，此時技術(shù)分析才會表現(xiàn)的更加出色；第三，圖表分析的應(yīng)用不應(yīng)僅僅是識別和解釋單個形態(tài)，作為使用技術(shù)分析方法的投資人，應(yīng)當(dāng)培養(yǎng)出一種對整個圖形的各種組合能夠進行綜合分析的意識與能力；第四，技術(shù)分析應(yīng)當(dāng)考慮與基本分析方法的相結(jié)合；第五，在市場上跟隨關(guān)鍵的技術(shù)信號之所以會失敗，主要是某些具有提示意味的信息會經(jīng)常被人們所忽略，技術(shù)分析者尤其應(yīng)當(dāng)充分重視“失敗信號”的存在（如假趨勢線的突破），只有在經(jīng)歷了不斷獲得新認(rèn)識和積累的過程后，才能大大投資者提高使用技術(shù)分析方法的有效性和適用性程度。

三、結(jié)語

技術(shù)分析作為一個高度個性化的東西，交易的成功或失敗的關(guān)鍵在于交易者個人的技能和經(jīng)驗。運用技術(shù)分析方法的投資人，他的對手是自己。有些人不了解技術(shù)分析以及它的局限性，把它當(dāng)作是證券投資過程中的靈丹妙藥，后果可想而知。如今我國金融市場發(fā)展速度異常驚人，理性的投資者應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)并熟練掌握技術(shù)分析方法，并能夠自如地將基本分析方法與技術(shù)分析方法綜合起來使用，而且在運用技術(shù)分析方法時也應(yīng)當(dāng)將多種技術(shù)分析方法結(jié)合起來，以提高交易成功的概率。

參考文獻

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【關(guān)鍵詞】 杜邦分析； 有用性； 灰色關(guān)聯(lián)

中圖分類號：F832.48 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）13-0041-03

一、引言

近幾年我國資本市場得到了長遠(yuǎn)發(fā)展，越來越多的家庭和企業(yè)參與到資本市場中，截至2014年2月，我國股票市場有效賬戶數(shù)已經(jīng)達1.33億。在美國等發(fā)達國家，家庭更多的傾向于通過投資基金間接參與股票市場，而在我們國家更多的家庭選擇直接參與股票市場。因此股票市場的漲跌影響著眾多家庭的財產(chǎn)收益。而在目前股票市場經(jīng)歷幾年的低迷，投資價值凸顯的背景下，研究股票市場的投資方法顯得更具現(xiàn)實意義。

關(guān)于股價的分析方法，目前主流的有技術(shù)分析法和基本面分析法。技術(shù)分析法側(cè)重于股票價格和成交量的研究，憑借歷史經(jīng)驗的數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的股價運行，分析過程以圖表作為分析工具，因此也叫圖表分析法?；久娣治龇ㄕJ(rèn)為，公司的盈利能力越強，給股東的回報越高，相對應(yīng)的股份價值越大，因此公司的盈利能力決定了公司的股價。該方法側(cè)重于研究公司的財務(wù)狀況，經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量等財務(wù)信息。從國內(nèi)外的歷史經(jīng)驗看，技術(shù)分析法適用于短線投機，基本面分析法適用于長線投資。因此基本面分析法顯得更為理性，像巴菲特等眾多投資大師都通過基本面分析法參與股市投資。本文也立足于基本面分析法，即公司的盈利能力來探究股價的運行規(guī)律。

二、理論分析

評價企業(yè)盈利能力的綜合指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，該指標(biāo)利用凈利潤與所有者權(quán)益之比來反映所有者投資的獲利能力。而杜邦分析是以凈資產(chǎn)收益率為核心反映企業(yè)盈利能力的評價系統(tǒng)，是典型的利用財務(wù)指標(biāo)之間的關(guān)系對企業(yè)盈利能力進行綜合分析的方法。

理論上，凈資產(chǎn)收益率越高，股份價值越大，該指標(biāo)與股價成正相關(guān)。拆解后的三個指標(biāo)分別為權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利潤率，三大指標(biāo)和凈資產(chǎn)收益率都是正相關(guān)的關(guān)系，因此，它們與股價也成正相關(guān)。權(quán)益乘數(shù)越大，所有者資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高。只要企業(yè)的資產(chǎn)報酬率高于負(fù)債利率，企業(yè)更多地舉債對所有者來說就可以獲取更多的利潤，從而股份價值增長，股價上升?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，是企業(yè)營運能力增強的體現(xiàn)。該指標(biāo)的上升往往是營業(yè)收入的增長而不是總資產(chǎn)的下降所致，而營業(yè)收入的增長會給所有者來帶來更多的利潤，從而股份價值增長，股價上升。銷售凈利率高表明銷售商品的營業(yè)收入扣除所有費用后凈利潤的提高，往往通過企業(yè)商品毛利的提高或者期間費用的有效控制實現(xiàn)，而這也意味著企業(yè)所有者獲取更多的利潤，從而股份價值增長，股價上升。

三、實證分析

通過理論分析股價與益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利潤率成正相關(guān)關(guān)系。下面進一步看實證的結(jié)果。在國內(nèi)蔣賢品、魯愛民等從定性的角度加以介紹和分析，直接利用杜邦分析體系和指標(biāo)來評價和預(yù)測公司的價值。朱宏泉、舒蘭等（2011）僅用回歸的方法分析了盈利指標(biāo)與企業(yè)價值的相關(guān)性，并且沒有分行業(yè)進行研究。因此分行業(yè)并且對財務(wù)指標(biāo)投資有用性進行灰色關(guān)聯(lián)分析是本文的創(chuàng)新與研究內(nèi)容所在。

（一）樣本選取

樣本選取的時間跨度為2008年至2012年，在這五年中，上證指數(shù)經(jīng)歷了以下三個階段的牛熊市交替：從5 265跌至1 664，從1 664漲至3 478，從3 478跌至1 949。這樣可以一定程度上避免市場總體表現(xiàn)對分析的干擾。同時，本文選取滬深兩市18家旅游類上市公司作為研究樣本。旅游行業(yè)屬于弱周期行業(yè)，選其作為研究對象可以較大程度避免經(jīng)濟周期和經(jīng)濟政策對分析的干擾。本文中上市公司主要財務(wù)指標(biāo)以及股價數(shù)據(jù)來源于東方財富網(wǎng)和相關(guān)上市公司所披露的年度報告。

（二）灰色關(guān)聯(lián)分析

本文以灰關(guān)聯(lián)分析法進行實證研究?；疑到y(tǒng)理論提出了對各子系統(tǒng)進行灰色關(guān)聯(lián)度分析的概念，意圖透過一定的方法，去尋求系統(tǒng)中各子系統(tǒng)（或因素）之間的數(shù)值關(guān)系?；疑P(guān)聯(lián)分析對于一個系統(tǒng)發(fā)展變化態(tài)勢提供量化的度量，非常適合動態(tài)過程分析。在我國自鄧聚龍于1987年首次提出鄧氏關(guān)聯(lián)度后，解決了許多過去難以解決的問題。

當(dāng)進行灰色關(guān)聯(lián)度計算數(shù)列的量綱不同時最好作無量綱化處理，此外還要求數(shù)列有公共交點。為解決這兩個問題，計算關(guān)聯(lián)系數(shù)之前，先將文章先對數(shù)列作初值化處理，處理結(jié)果如表1所示。

四、結(jié)論

作為常用的綜合性價值評價工具，杜邦分析通過將資產(chǎn)收益分解為利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)，以反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的各個不同方面和變化因素，為公司管理者改善經(jīng)營業(yè)績、投資者更好地判斷公司的價值及變化，提供了一種簡潔、有效的方法，因而受到人們的廣泛關(guān)注，并在企業(yè)管理中發(fā)揮了巨大的作用。本文以A股旅游類上市公司為研究樣本，探討杜邦分析的核心指標(biāo)和股價的相關(guān)性。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

1.杜邦分析在投資中存在有用性。股價波動與公司的權(quán)益乘數(shù)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率存在相關(guān)關(guān)系，這也符合資產(chǎn)內(nèi)在價值評估理論。

2.三大指標(biāo)中權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的有用性比較強，銷售凈利率有用性較弱。這說明資本市場能較好地反映公司的風(fēng)險程度以及盈利能力，但對企業(yè)資產(chǎn)運營能力反映較弱。這符合證券投資分析的基本理論，證券投資主要考慮企業(yè)的風(fēng)險和收益，而企業(yè)的資產(chǎn)運營能力不是關(guān)注重點。

3.杜邦分析中的三大指標(biāo)能在證券投資中呈現(xiàn)較強的有用性，一定程度說明我國證券市場正趨向成熟并發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)的職能。作為投資者應(yīng)當(dāng)踐行價值投資的理念，在充分運用杜邦分析等方法分析企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)后再進行投資配置。

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篇8

    一、證券投資實踐性教學(xué)的一般缺陷與不足

    (一)教學(xué)目標(biāo)不夠明確實踐性教學(xué)的目標(biāo)不僅在于增加學(xué)生的感性認(rèn)識,更重要的是培養(yǎng)學(xué)生的實踐能力,使其更易于適應(yīng)實際工作的需要。然而,證券投資實踐性教學(xué)常被定位為理論教學(xué)的輔助環(huán)節(jié),教學(xué)目標(biāo)不夠明確,例如有些院校為配合基本概念和理論的講解而提供寥寥無幾的實踐課時;有些院校雖然開設(shè)專門的實踐課,但僅限于對證券市場投資操作流程和分析方法的簡單介紹,對學(xué)生實踐能力培養(yǎng)缺乏重視。

    (二)內(nèi)容體系重復(fù)紊亂如同時尚潮流一般,理論課程增設(shè)實踐性教學(xué)環(huán)節(jié)已幾乎遍地開花,而金融學(xué)專業(yè)課程之間聯(lián)系緊密,教學(xué)大綱不夠具體或協(xié)調(diào)不足則可導(dǎo)致證券投資實踐性教學(xué)內(nèi)容重復(fù)紊亂。涉及證券投資相關(guān)內(nèi)容的課程通常較多,包括金融學(xué)、金融市場學(xué)、投資學(xué)、證券投資學(xué)、證券投資分析、證券投資模擬實習(xí)等等,而學(xué)分制大背景下這些課程面向不同專業(yè)級別開設(shè),學(xué)生理論功底差異較大,培養(yǎng)目標(biāo)不一致,教學(xué)大綱難以兼顧,實踐性教學(xué)內(nèi)容重復(fù)紊亂的現(xiàn)象難以避免。

    (三)教學(xué)組織方式較單一證券投資實踐性教學(xué)的組織形式通常較為單一,學(xué)生參與度低,師生互動機會較少,這對學(xué)生實踐能力培養(yǎng)極其不利。最常規(guī)的組織方式是對投資的基本分析和技術(shù)指標(biāo)分析理論方法進行逐一介紹,并要求學(xué)生完成相應(yīng)的實習(xí)報告。但是,這種教學(xué)方式不能充分激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和自主學(xué)習(xí)的動力,忽略了其他教學(xué)手段和資源的應(yīng)用,令教學(xué)效果大打折扣。

    (四)教學(xué)質(zhì)量監(jiān)控低效質(zhì)量監(jiān)控部門和教師通常以為學(xué)生獲取了實時行情便可高質(zhì)量地達到教學(xué)要求,經(jīng)常忽略教學(xué)過程監(jiān)控和教學(xué)效果檢驗,對學(xué)生知識和經(jīng)驗?zāi)芰Ψe累缺乏有效的考核。學(xué)生的實習(xí)報告和模擬操作業(yè)績甚至不受重視,獨立思考和分析的訓(xùn)練強度不足。此外,在網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下,課堂管理的松懈可能令學(xué)生“不務(wù)正業(yè)”,無法專注于實踐性學(xué)習(xí)。

    二、證券從業(yè)人員的職業(yè)能力維度分解

    (一)技術(shù)分析經(jīng)驗與能力證券從業(yè)者必須接受并處理海量多變的交易信息,因此,作為對市場行為進行解讀的技術(shù)分析的經(jīng)驗與能力顯得尤其重要。學(xué)生不僅要理解大部分技術(shù)分析的理論與工具,還需經(jīng)過大量訓(xùn)練,熟悉數(shù)種分析理論和指標(biāo)的應(yīng)用,形成對價量時空趨勢判斷的穩(wěn)定思維模式,并能較準(zhǔn)確地指導(dǎo)投資行為。

    (二)基本分析能力基本分析能力是基本經(jīng)濟管理理論的研究和應(yīng)用能力,表現(xiàn)為對宏觀社會經(jīng)濟、中觀產(chǎn)業(yè)及微觀企業(yè)發(fā)展方向的準(zhǔn)確把握能力。以股票投資為例,技術(shù)分析解決的是選時選勢的問題,而基本分析則要解決更為基礎(chǔ)性的選股問題,只有擁有了較強的基礎(chǔ)分析能力,證券投資收益獲取和風(fēng)險控制才有保障,證券經(jīng)紀(jì)與咨詢才有正確的指導(dǎo)基礎(chǔ),證券投資研發(fā)才有基本技能基礎(chǔ)。

    (三)專業(yè)表達與溝通能力證券從業(yè)者需要具備較強的專業(yè)語言溝通能力,不僅要有較好的表達能力,還須要將投資分析專業(yè)方案準(zhǔn)確及時地進行傳遞溝通,這尤其是證券公司工作人員不可或缺的。同時,應(yīng)用寫作能力是表達與溝通能力的重要內(nèi)容。

    三、基于職業(yè)能力培養(yǎng)導(dǎo)向的證券投資實踐訓(xùn)練模塊設(shè)置

    (一)證券從業(yè)取向與能力培養(yǎng)的實踐路徑合格的應(yīng)用型人才應(yīng)具備一定的滿足職業(yè)發(fā)展要求的能力維度規(guī)格,其成長的關(guān)鍵在于針對職業(yè)取向加強有效的實踐訓(xùn)練,達到職業(yè)能力培養(yǎng)的目標(biāo)。證券業(yè)作為重要的金融子行業(yè),其內(nèi)部分工繁雜多樣,不但有交易所、證券公司、機構(gòu)投資者、市場監(jiān)管機構(gòu)等多元主體,而且各主體內(nèi)部分具體細(xì)致,以國泰君安證券公司為例,其內(nèi)部分設(shè)企業(yè)融資和并購業(yè)務(wù)等14個部門。以職業(yè)能力為口徑,證券業(yè)人才需求大致可分為投資決策、經(jīng)紀(jì)咨詢、研究開發(fā)三種類型,它們的能力維度構(gòu)成及實踐培養(yǎng)路徑可通過(表略)。

    (二)證券投資實踐訓(xùn)練模塊設(shè)置1.模擬投資。即借助特定模擬交易系統(tǒng),讓受訓(xùn)者在一定虛擬本金和實時行情下進行虛擬的投資操作。模擬投資過程中,受訓(xùn)者在選擇投資目標(biāo)和時機之前進行細(xì)致的基本分析和技術(shù)分析,這可提高他們對理論的靈活應(yīng)用程度,快速積累技術(shù)分析的經(jīng)驗。模擬投資對投資決策類崗位人才的能力培養(yǎng)最為有效,對其他培養(yǎng)對象的分析能力提高也比較有效。2.模擬解盤。即要求受訓(xùn)者實時動態(tài)地對整體行市變化進行解讀和判斷,從基本面、技術(shù)面綜合分析,并給出投資操作的基本策略。模擬解盤要求受訓(xùn)者在公開場合下進行講演,鍛煉他們的分析思維和表達能力及對實時咨詢的反應(yīng)速度與判斷力,對各類崗位人才培養(yǎng)均有裨益,稍有不同的是實時解盤過程中研發(fā)類受訓(xùn)者重在做基本因素分析,而經(jīng)紀(jì)咨詢類受訓(xùn)者則注重進行技術(shù)面解讀。3.模擬咨詢。即要求受訓(xùn)者對隨機給出的某一證券投資品種的投資操作策略或其他投資疑難問題進行解答,要求受訓(xùn)者對投資品種具有一定了解基礎(chǔ)及快速解讀能力。長期訓(xùn)練,可增強欲從事經(jīng)紀(jì)咨詢和研發(fā)受訓(xùn)者的反應(yīng)速度、表達溝通能力和分析經(jīng)驗。4.模擬薦股。即受訓(xùn)者在進行充分研究的基礎(chǔ)上,選擇某一投資品種進行公開推介。這要求受訓(xùn)者對選股、選時進行充分研究,并遵照一定的程序介紹推薦理由,形成具體的投資操作策略建議,這屬于經(jīng)紀(jì)咨詢的范疇,對經(jīng)紀(jì)咨詢類人才的培養(yǎng)最具作用。5.研究討論。即對受訓(xùn)者進行分組,對特定專題進行研究,做成一定的文本,并就研究結(jié)論進行討論和改進。研究討論不僅可以提高受訓(xùn)者的研究能力,且可以擴大受訓(xùn)者的訓(xùn)練內(nèi)容范圍,如對固定收益證券融資設(shè)計等投資銀行業(yè)務(wù)的研討可高度調(diào)動受訓(xùn)者的理論基礎(chǔ)、文獻查閱能力、創(chuàng)新潛能和團隊協(xié)作能力,對于研發(fā)類人才的培養(yǎng)作用最大,對投資、經(jīng)紀(jì)咨詢等類人才也具有較大的作用。

    四、證券投資實踐訓(xùn)練的導(dǎo)學(xué)與考核方式設(shè)計

    (一)模擬投資競賽模擬投資競賽的組織開展方式比較靈活。國內(nèi)部分證券公司及專業(yè)財經(jīng)網(wǎng)站均有模擬炒股平臺,將這些免費資源引入證券投資實踐性教學(xué),既實現(xiàn)低成本投入,又較好地讓學(xué)生接受訓(xùn)練。為了增強學(xué)生參與的積極性,可以借助其他的一些活動推進模擬投資的開展,如組織全班參與學(xué)校范圍內(nèi)的模擬投資比賽,或參與網(wǎng)站及相關(guān)機構(gòu)組織的民間模擬投資競賽。通過競賽的方式引入激勵機制,增強挑戰(zhàn)性,有效提高學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣和熱情,更好地達到教學(xué)目標(biāo)要求。另外,在考核機制上可全面評價學(xué)生的模擬投資過程:一方面,以模擬投資的業(yè)績作為競賽成績首要參考指標(biāo);另一方面,對學(xué)生開設(shè)的賬戶進行全程跟蹤,要求學(xué)生定期提交交易報告,解釋所有交易行為的動機和理由,評價其操作理念和手段的優(yōu)劣。通過模擬投資競賽鍛煉學(xué)生的分析能力和投資心理與技巧,使其具備合格證券從業(yè)人員應(yīng)有的素質(zhì)。對于具有投資決策和經(jīng)紀(jì)咨詢從業(yè)取向的學(xué)生尤其要重點組織參與模擬投資競賽。

    (二)模擬薦股競賽證券投資實踐性教學(xué)一般有期限性,教師可根據(jù)課時分布狀況將其分成若干個小周期。每個周期內(nèi),要求學(xué)生進行薦股并考察所推薦股票的業(yè)績表現(xiàn),以薦股成績確定每期的“薦股明星”,并將其作為鑒定成績的參考,鼓勵學(xué)生進行獨立分析。薦股時,要求每位薦股者給出薦股理由,并定期安排若干學(xué)生進行薦股演說,鍛煉其分析能力、語言表達能力、職業(yè)形象與禮儀修養(yǎng)等素質(zhì)。薦股演說對于具有經(jīng)紀(jì)咨詢從業(yè)意向的學(xué)生要重點實施,突出表達溝通能力培養(yǎng)的優(yōu)先次序。

    (三)實時解盤與咨詢除了模擬投資和薦股,為實施有效的教學(xué)監(jiān)控,讓學(xué)生專注于實踐性學(xué)習(xí)過程并鍛煉分析思維和反應(yīng)能力,還可以在課堂中實施實時解盤和咨詢的模擬。實時解盤要求在開盤前(一般為上午)或盤后(一般為下午)對市場行情變動進行綜合評述,給出變化的原因并確定后市趨勢及投資的初步策略建議。實時咨詢則是隨機設(shè)定某一交易情景,如以一定的價格、數(shù)量持有一定的證券倉位,要求被咨詢者給出進一步操作策略和理由,考驗其反應(yīng)速度和語言組織的邏輯性及建議合理性。實時解盤和咨詢對于經(jīng)紀(jì)咨詢類崗位人才的培養(yǎng)較為重要,當(dāng)然對于研發(fā)和投資類人才培養(yǎng)亦有一定的質(zhì)量監(jiān)控作用。

    (四)小組研討和網(wǎng)絡(luò)平臺交流通過研討和交流的方式加強學(xué)生的相互學(xué)習(xí),以提高實踐性教學(xué)效果。在課堂上,給出一些開放式的問題或案例,讓學(xué)生分小組進行研討,以小組為單位進行交流研討,集中點評,啟迪學(xué)生改進分析思路和表達方式及團隊合作效率,提高其分析問題和解決問題能力。同時,對小組表現(xiàn)計一定的成績,綜合考核,保證教學(xué)質(zhì)量監(jiān)控的有效性。另外,還可創(chuàng)造一定的條件讓學(xué)生參與網(wǎng)絡(luò)平臺的交流,如在網(wǎng)絡(luò)平臺上分派給學(xué)生ID,以發(fā)帖的數(shù)量和質(zhì)量確定ID的等級和成績,刺激學(xué)生主動參與交流和溝通。基于研討課題和發(fā)帖主題的開放性,證券投資實踐各個能力維度均可藉此得到訓(xùn)練和提高。

    (五)研究報告和資格認(rèn)證定期布置研究報告撰寫作業(yè),要求學(xué)生對宏觀經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)和上市公司分別進行研究,按照一定的程序和規(guī)格撰寫研究報告,培養(yǎng)學(xué)生的研究分析能力;或是要求學(xué)生為某個投資銀行項目設(shè)計方案,培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新解決問題的能力。研究報告環(huán)節(jié)對研發(fā)型人才的培養(yǎng)最為重要。當(dāng)然,為了全面培養(yǎng)學(xué)生的實踐能力,可以將實踐性教學(xué)和相關(guān)職業(yè)資格認(rèn)證相聯(lián)系,如“證券從業(yè)人員資格證”,強化學(xué)生的理論基礎(chǔ),增強學(xué)生參與實踐性學(xué)習(xí)的積極性。

    五、證券投資實踐性教學(xué)創(chuàng)新模式構(gòu)架與評價

篇9

[關(guān)鍵詞]基金 運營 管理 研究

一、引言

證券投資基金作為一種以集合投資、分散風(fēng)險、專業(yè)理財為特征的現(xiàn)代化投資工具，在世界上的發(fā)展歷史已經(jīng)超過 100 年。證券投資基金不僅僅有利于培育機構(gòu)投資者，促進證券市場的健康發(fā)展，還可以保護中小投資者的利益，并對發(fā)展企業(yè)直接融資，調(diào)整國民經(jīng)濟良性運行具有重要作用。

二、證券投資基金的發(fā)行

1.募集基金

證券投資基金的設(shè)立和運作的第一步就是基金的募集，不同國家對基金發(fā)起人的資格和限制要求不同，在我國基金的募集和設(shè)立必須通過中國證監(jiān)會的審查和批準(zhǔn)。在美國，公募基金的設(shè)立實行注冊登記制，就是說基金發(fā)起人只需要向證券監(jiān)督機構(gòu)提交法律規(guī)定的相關(guān)材料，通過申請登記注冊成功，便可設(shè)立發(fā)行證券投資基金。這種審查制度監(jiān)管當(dāng)局只需要對報送材料進行形式上審查，而其內(nèi)容上的實質(zhì)性審查則由獨立的中介機構(gòu)來進行。在我國實行的是審批制，也就是由證券監(jiān)管當(dāng)局對提供材料內(nèi)容的真實性進行實質(zhì)性審查。在符合《證券投資基金法》的規(guī)定后，還要滿足《證券投資基金運作管理辦法》中對申請設(shè)立募集基金的條件的具體規(guī)定，才可以進行基金募集申請。在設(shè)立投資基金之前，還要對設(shè)立基金的可行性和必要性進行分析，并制定基金方案?；鸱桨笐?yīng)該包括設(shè)立基金的類型、基金的運作方式、基金開放時間和地點以及基金的規(guī)模和存續(xù)時間等情況。

2. 發(fā)行基金

證券投資基金的發(fā)行方式按照發(fā)行對象和發(fā)行范圍的區(qū)別，可以分為公募發(fā)行和私募發(fā)行。公募發(fā)行的發(fā)行形式包括包銷、代銷以及自銷。包銷是指由證券機構(gòu)先行將基金全部買入，再按照發(fā)行價格出售給投資者，如果發(fā)行期內(nèi)未能將全部的基金售出，剩余的基金份額則由證券機構(gòu)持有，可見包銷對證券機構(gòu)的風(fēng)險要求較高。代銷是指由證券機構(gòu)進行基金的銷售，但是不承諾在發(fā)行期內(nèi)將全部基金售出如果在發(fā)行期內(nèi)無法達到預(yù)計證券投資基金的規(guī)模，結(jié)果就是證券投資基金的發(fā)行失敗，證券機構(gòu)并無義務(wù)和責(zé)任保證銷售完全。自銷方式就是省去了證券機構(gòu)的中間環(huán)節(jié)，由基金公司自行銷售。公募發(fā)行具有安全性、經(jīng)濟性和公平性的特點。在基金的發(fā)售過程中計劃周密、過程規(guī)范、嚴(yán)格按照法律法規(guī)執(zhí)行、結(jié)算方式明確、收付款結(jié)算準(zhǔn)確，并可以通過證券機構(gòu)的專業(yè)化銷售降低操作成本，另外由于公募發(fā)行是公開的，時間地點信息完全，也防止了舞弊行為的發(fā)生。投資基金的私募發(fā)行是指基金的發(fā)起人面向少數(shù)特定投資者，或者投資機構(gòu)發(fā)行基金的方式，私募基金的規(guī)模較小，發(fā)行成本較低，監(jiān)管政策也相對寬松。

三、證券投資基金的運營管理

證券投資基金的運營主要涉及基金發(fā)起人、基金管理人、基金托管人、基金持有人和投資基金的服務(wù)機構(gòu)。他們之間既是相互合作的關(guān)系，又有相互制衡和監(jiān)督的性質(zhì)?；鸢l(fā)起人也就是設(shè)立和組織基金的法人，如果是契約型基金，發(fā)起人也就是后來的基金管理人或者基金管理公司的主要股東。而在公司型基金的組織形式下發(fā)起人是基金管理公司的主體，公司的股東是基金持有人。基金的持有人是基金的投資者和受益人，基金管理人主要負(fù)責(zé)具體的投資操作以及基金公司的日常管理，也就是說基金的所有權(quán)歸投資者而經(jīng)營權(quán)歸屬管理者?；鸬馁Y產(chǎn)保管和清算是由基金托管人進行負(fù)責(zé)，為了有效的監(jiān)管資金資產(chǎn)，保證資金運行的高效率，基金管理人只對基金資產(chǎn)進行投資操作。在資產(chǎn)管理和資產(chǎn)的保管上是嚴(yán)格分開的，可以說基金管理人是基金公司的經(jīng)營者而基金托管人要對基金資產(chǎn)進行監(jiān)管和控制，這也是對基金公司的法律約束。

基金公司的治理強調(diào)內(nèi)部治理、外部治理和相關(guān)者治理。內(nèi)部控制的基本框架是由管理風(fēng)險的和防范風(fēng)險的制度構(gòu)成，主要包括內(nèi)部控制的法律、投資風(fēng)險的管理、內(nèi)部會計控制和內(nèi)部管理控制。內(nèi)部治理要遵循合法性、全面性、審慎性、獨立性等原則，在監(jiān)察稽核部直接對董事長負(fù)責(zé)的情況下，進行日常內(nèi)部治理工作。主要通過基金管理稽核、財務(wù)管理稽核、業(yè)務(wù)稽核等手段來確保公司運作以及員工行為的合法化。另外基金公司的內(nèi)部治理還應(yīng)包括詳細(xì)的保密制度和具體的保密措施。證券投資基金公司的股東、董事、監(jiān)事等都有保守投資決策秘密的義務(wù)和法律約束。對于公司簽訂的各類合同、可行性報告、上級部門下發(fā)的報告等要對外界保密；對于仍在進行中的談判、公司的研究報告和研究成果、統(tǒng)計報表和清算資料等需要把知情人限制在相關(guān)部門內(nèi)部；對于涉及公司核心機密的經(jīng)營狀況、管理控制密碼信息、預(yù)投資計劃和投資組合則僅能限制在少數(shù)人了解的范圍內(nèi)。基金公司的外部治理主要是通過市場機制來進行，可以通過市場上投資者對基金管理人的評價來約束基金管理人投資行為，減輕或者避免道德風(fēng)險，還可以通過兼并或者收購來轉(zhuǎn)移基金管理權(quán)，顯然如果基金管理人的投資行為和決策得到市場的青睞，則說明投資行為得到市場的認(rèn)可，反之，如果基金管理人對自己的投資行為沒有較強的自律性，必然會遭到市場的輕視。

四、結(jié)語

發(fā)展證券投資基金有利于培育機構(gòu)投資者，促進證券市場的健康發(fā)展。投資基金資金規(guī)模比較大、投資時間長，更注重對投資對象基本面的分析，這種投資對于抑制投機和證券市場規(guī)范化和健康發(fā)展意義重大，還可以保護中小投資者的利益,承擔(dān)起產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本有效流動，發(fā)展企業(yè)直接融資調(diào)整整個國民經(jīng)濟良性運行的作用。

參考文獻：

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[2]孫鑫.證券投資基金發(fā)展及投資策略研究[D].吉林大學(xué)碩士學(xué)位論文,2010.4

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    期貨和期權(quán)、互換、貝塔值調(diào)整、套期保值、在值風(fēng)險測度,雖然模塊化課程設(shè)計強調(diào)教學(xué)與實踐的統(tǒng)一,與目標(biāo)相適應(yīng)的教學(xué)內(nèi)容,但是不能走到“輕理論,重實驗”的另一個極端[4]特別是基本理論部分應(yīng)該包括:收益和風(fēng)險、Markowitz的組合投資、單指數(shù)模型、資本資產(chǎn)定價理論、套利定價理論、多指數(shù)模型。對于這些投資理論如何借助現(xiàn)代教學(xué)手段,如多媒體的使用、教學(xué)軟件的練習(xí)和相關(guān)實驗內(nèi)容的制定非常重要。我們擬通過加強運用現(xiàn)代計算機軟件輔助計算,讓學(xué)生掌握這部分理論內(nèi)容。如Markowitz的組合投資理論、單指數(shù)模型、貝塔值估計、財務(wù)分析、久期和凸度的計算、股票和債券的估值、二叉樹期權(quán)定價等大量運用EXCEL進行計算。技術(shù)分析更是實踐教學(xué)的強項,運用現(xiàn)代證券軟件的強大功能,讓學(xué)生掌握K線理論、切線理論、形態(tài)理論、波浪理論的技術(shù)要領(lǐng),結(jié)合基本面分析的結(jié)論,得出市場未來可能的運行軌跡。道氏技術(shù)分析是技術(shù)分析中較為經(jīng)典,是判斷市場趨勢的重要方法。市場變化有其自身規(guī)律,介紹一些技術(shù)分析方法也是有此必要。但是,在學(xué)界有兩種傾向:一種是夸大技術(shù)分析,甚至達到迷信的程度,技術(shù)分析方法不下幾十種,要求學(xué)生竟量多地掌握;另一種是放棄技術(shù)分析方法,認(rèn)為是對投資的一種誤導(dǎo),從而獨崇基本分析方法。我們認(rèn)為投資應(yīng)兩種方法兼取,因為技術(shù)分析主要是判斷市場行情,基本分析方法是判斷證券的內(nèi)在價值。但也不宜夸大技術(shù)分析的作用,把主要教學(xué)內(nèi)容集中于此是個錯誤。原因在于市場行情的判斷僅為投資的“擇時”提供參考,一般的證券市場都已達到“弱有效市場”,技術(shù)分析并不能提供超額收益。

    二、證券投資模塊化教學(xué)手段和教學(xué)方法的完善

    現(xiàn)代證券投資用到許多數(shù)學(xué)方法幫助分析,如果數(shù)學(xué)基礎(chǔ)好,學(xué)習(xí)相對輕松。但是,對于不少國內(nèi)本科院校經(jīng)濟和管理類專業(yè)文理兼收,并且多數(shù)學(xué)校課程設(shè)置偏“文”,許多學(xué)生數(shù)理基礎(chǔ)不好,一遇到模型或公式就“發(fā)暈”。對于這種現(xiàn)象,一方面,這類院校應(yīng)加強經(jīng)濟數(shù)學(xué)課程內(nèi)容,或添加數(shù)理經(jīng)濟學(xué)或金融數(shù)學(xué)等課程;另一方面,可以增加經(jīng)濟數(shù)學(xué)應(yīng)用的實驗教學(xué),提高學(xué)生能力培養(yǎng)和學(xué)習(xí)興趣。在教授組合投資、衍生證券定價等數(shù)理推導(dǎo)的同時,更應(yīng)結(jié)合實際理解推導(dǎo)的結(jié)果和變量的含義,而不應(yīng)追求數(shù)學(xué)方法的艱深。布置較多題目來強化知識的掌握是常用的一種方法,證券投資學(xué)模塊化教學(xué)也不例外。但現(xiàn)在學(xué)生的課程設(shè)置科目較多,時間有限,如何提高學(xué)生的掌握投資理論的效率和應(yīng)用分析能力,是我們教授知識不得不考慮的。為了解決這個矛盾,可以采用任務(wù)驅(qū)動的考核模式,如組合投資有關(guān)內(nèi)容,可以限定在一定風(fēng)險要求下,選擇8只股票的組合,計算各自選擇的股票,并計算最優(yōu)組合比例,并持續(xù)跟蹤自己組合的股票,比較未來一段時間的績效,同時與指數(shù)組合進行比較。這樣,可以激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣,同時掌握組合投資的內(nèi)容。對于一些內(nèi)容,可以讓學(xué)生集體參加學(xué)院、金融組織或協(xié)會組織的投資大賽。如外匯投資大賽、期貨投資大賽、股票投資大賽等,學(xué)生在參加這些比賽時,會在興趣的推動下,投入更多和精力學(xué)習(xí)相關(guān)內(nèi)容,并立即投入實際應(yīng)用,積累經(jīng)驗。作業(yè)不宜過多,防止學(xué)生產(chǎn)生恐懼心理,可以只要求完成幾次較高質(zhì)量的報告即可。例如,在組合投資環(huán)節(jié),可以要求學(xué)生運用EXCEL完成一個含有十只股票的組合;在單指數(shù)模型中運用EXCEL求出某幾類股票中的一些股票的β值等等。既提高了理解水平,又提高動手能力。實驗的內(nèi)容也主要為熟練理解和掌握理論服務(wù),同時增強感性認(rèn)識。例如,固定收益?zhèn)杏嘘P(guān)久期的概念和影響久期的因素。我們?nèi)绻麅H僅告訴學(xué)生久期的計算公式和影響因素有:到期時間、息票率、到期收益率等。對于學(xué)生來說,理解和掌握都很困難。可以通過實驗的方法,比如改變某個變量或某幾個變量對久期的影響。進而為下一步理解債券的免疫和債券的凸性等概念打好基礎(chǔ)。提高學(xué)生的基本分析技術(shù),是證券投資能力提高的重要內(nèi)容。在理論上要讓學(xué)生理解基本分析的要點:宏觀經(jīng)濟分析的要點、行業(yè)分析的要點、公司分析的要點,這些影響股票估值的哪些變量,影響程度如何,等等,然后通過提交分析報告的形式,檢查知識的掌握情況。運用多媒體教學(xué),在課堂上可以較多的信息量,可以通過案例講解概念,提高對證券投資的感性認(rèn)識,同時便于掌握概念[5]。證券的種類、證券的發(fā)行、證券分析等有大量的內(nèi)容,運用多媒體教學(xué)手段效果會更好。