內容提要：隨著我國證券市場的發(fā)展，證券稅收體系的建立和完善已成為亟待解決的問題。本文從證券交易環(huán)節(jié)、證券投資所得、證券交易所得等方面對證券稅收的課稅政策提出了建議，認為我國構建證券稅收體系的總體目標應在整體稅負保持較低的前提下，形成一個由多稅種構成的多環(huán)節(jié)調節(jié)的稅收政策體系。

關鍵詞：證券市場、證券稅收體系、稅收政策

我國的證券稅制是以流轉稅為主體的，證券所得稅和財產(chǎn)稅處于相對次要的地位。對于證券流轉課稅的規(guī)定較為健全，近年來稅收杠桿對證券市場的調節(jié)，也主要體現(xiàn)在印花稅的稅率調整上，而證券所得稅和證券財產(chǎn)課稅在我國尚未形成體系，我國還需要在相當長的時期內保持以流轉課稅為主的稅制結構，這是符合國情的。證券稅收的整體稅負水平，可以略高于世界平均水平，這也是各國證券市場發(fā)展初期的共同特點。以上兩個特點決定了我國目前構建證券稅收體系的重點在于具體稅種的完善。

一、證券交易環(huán)節(jié)的課稅政策

根據(jù)我國現(xiàn)行證券稅收政策，在證券二級市場上買賣股票的行為應當繳納印花稅。證券交易印花稅自開征以來，在增加財政收入、調節(jié)證券市場方面發(fā)揮了巨大作用，但隨著證券市場的進一步發(fā)展，這一稅種在運行過程中也出現(xiàn)了一些問題，主要表現(xiàn)為：一是在稅收立法上缺乏規(guī)范性?，F(xiàn)行證券交易印花稅是在缺少基本稅收法規(guī)依據(jù)的條件下所做的變通，套用《中華人民共和國印花稅暫行條例》第11個稅目“產(chǎn)權轉移書據(jù)”和第13個稅目“權利許可證照”的規(guī)定，就稅收法律依據(jù)而言是不嚴謹?shù)模驗橛』ǘ惗惸坎扇〉氖橇信e法，股票并不在列舉范圍內，而且在“無紙化”的交易形式下并不存在實體的收據(jù)，因而對股票憑證征稅的依據(jù)不足。況且“產(chǎn)權轉移書據(jù)”一般是指不動產(chǎn)，比照執(zhí)行理由并不充分。由此可見，印花稅條例中缺乏對證券交易征稅的專項稅目，以此為依據(jù)征稅不夠規(guī)范。二是稅收調節(jié)范圍偏窄，稅率設計單一。現(xiàn)行的證券交易印花稅僅對二級市場上的股票交易征收，而對國庫券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等的交易不予征稅，課稅范圍較窄，不僅影響了證券稅收的調節(jié)面，而且也造成了“窄稅基、重稅負”的局面。此外，證券交易印花稅由證券交易所電腦系統(tǒng)自動扣劃，區(qū)別于一般的印花稅納稅人在應稅憑證上加貼印花稅稅票自行完稅的方式；現(xiàn)行證券交易印花稅收入由中央和地方分享，也與印花稅的地方稅屬性不符?？傊S著我國證券市場的發(fā)展和稅制改革的深化，開征證券交易稅以取代證券交易印花稅已成為我國證券稅制建設的必然選擇。

考慮到我國的實際情況，證券交易稅的設計如下：

[摘要]目前，我國證券稅收制度存在體系不完整、調控“真空”和重復征稅并存、資源配置功能不完善、公平社會分配功能缺失等問題。對此，應根據(jù)證券市場發(fā)展水平和規(guī)律，按照穩(wěn)定證券市場、合理配置資源、公平社會分配的原則，采取系統(tǒng)化、一體化的方法，逐步完善證券交易印花稅、投資所得稅，并相機出臺資本利得稅、遺產(chǎn)和贈與稅。

[關鍵詞]證券；稅收制度；完善

一、我國證券稅收制度現(xiàn)狀

證券的流轉主要包括交易、持有、轉讓、轉移四個環(huán)節(jié)，依各環(huán)節(jié)可設置不同的稅種：在交易環(huán)節(jié)可設置證券交易稅，在持有環(huán)節(jié)可設置證券所得稅，在轉讓環(huán)節(jié)可設置資本利得稅，在轉移環(huán)節(jié)可設置遺產(chǎn)和贈與稅。這些稅種相互協(xié)調、相互配合，從而形成證券稅收制度體系。目前我國證券市場上主要有股票、債券、投資基金等證券品種，在交易、持有、轉讓三個環(huán)節(jié)設置了稅種對其予以征稅。

(一)交易環(huán)節(jié)的印花稅

1.我國現(xiàn)行證券交易印花稅名為憑證稅，其實際效用與證券交易稅一致。1990年6月28日，深圳市政府參照香港證券市場的做法，制定了《關于對股權轉讓和個人持有股票收益征稅的暫行規(guī)定》。根據(jù)這一規(guī)定，凡在深圳市內書立股權轉讓憑證(包括上市股票和企業(yè)內部的股票買賣、繼承、贈與、分割時書立的書據(jù))的單位和個人從當年7月1日起均由賣出股票者按成交金額繳納6‰的印花稅。1990年11月30日，深圳市又規(guī)定對股票購買方也征收6‰印花稅。1991年6月1日，根據(jù)當時市場情況，深圳市的印花稅減半征收。同年10月，上海市也開征股票交易印花稅。1997年5月，國務院為了抑制投機，適當調節(jié)市場供求，將股票交易印花稅稅率上調為5‰。1998年6月，國務院又將股票印花稅稅率下調為4‰。2001年11月16日，財政部決定即日起，將證券(股票)交易(包括a股和b股股權轉讓)印花稅稅率降為2‰?？梢?，我國的證券交易印花稅，僅對二級市場上的A、B股交易雙方分別課征，印花稅率幾經(jīng)調整，最新的稅率為0.2%。

內容提要：隨著我國證券市場的發(fā)展，證券稅收體系的建立和完善已成為亟待解決的問題。本文從證券交易環(huán)節(jié)、證券投資所得、證券交易所得等方面對證券稅收的課稅政策提出了建議，認為我國構建證券稅收體系的總體目標應在整體稅負保持較低的前提下，形成一個由多稅種構成的多環(huán)節(jié)調節(jié)的稅收政策體系。

關鍵詞：證券市場、證券稅收體系、稅收政策

我國的證券稅制是以流轉稅為主體的，證券所得稅和財產(chǎn)稅處于相對次要的地位。對于證券流轉課稅的規(guī)定較為健全，近年來稅收杠桿對證券市場的調節(jié)，也主要體現(xiàn)在印花稅的稅率調整上，而證券所得稅和證券財產(chǎn)課稅在我國尚未形成體系，我國還需要在相當長的時期內保持以流轉課稅為主的稅制結構，這是符合國情的。證券稅收的整體稅負水平，可以略高于世界平均水平，這也是各國證券市場發(fā)展初期的共同特點。以上兩個特點決定了我國目前構建證券稅收體系的重點在于具體稅種的完善。

一、證券交易環(huán)節(jié)的課稅政策

根據(jù)我國現(xiàn)行證券稅收政策，在證券二級市場上買賣股票的行為應當繳納印花稅。證券交易印花稅自開征以來，在增加財政收入、調節(jié)證券市場方面發(fā)揮了巨大作用，但隨著證券市場的進一步發(fā)展，這一稅種在運行過程中也出現(xiàn)了一些問題，主要表現(xiàn)為：一是在稅收立法上缺乏規(guī)范性。現(xiàn)行證券交易印花稅是在缺少基本稅收法規(guī)依據(jù)的條件下所做的變通，套用《中華人民共和國印花稅暫行條例》第11個稅目“產(chǎn)權轉移書據(jù)”和第13個稅目“權利許可證照”的規(guī)定，就稅收法律依據(jù)而言是不嚴謹?shù)?，因為印花稅稅目采取的是列舉法，股票并不在列舉范圍內，而且在“無紙化”的交易形式下并不存在實體的收據(jù)，因而對股票憑證征稅的依據(jù)不足。況且“產(chǎn)權轉移書據(jù)”一般是指不動產(chǎn)，比照執(zhí)行理由并不充分。由此可見，印花稅條例中缺乏對證券交易征稅的專項稅目，以此為依據(jù)征稅不夠規(guī)范。二是稅收調節(jié)范圍偏窄，稅率設計單一?，F(xiàn)行的證券交易印花稅僅對二級市場上的股票交易征收，而對國庫券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等的交易不予征稅，課稅范圍較窄，不僅影響了證券稅收的調節(jié)面，而且也造成了“窄稅基、重稅負”的局面。此外，證券交易印花稅由證券交易所電腦系統(tǒng)自動扣劃，區(qū)別于一般的印花稅納稅人在應稅憑證上加貼印花稅稅票自行完稅的方式；現(xiàn)行證券交易印花稅收入由中央和地方分享，也與印花稅的地方稅屬性不符?？傊?，隨著我國證券市場的發(fā)展和稅制改革的深化，開征證券交易稅以取代證券交易印花稅已成為我國證券稅制建設的必然選擇。

考慮到我國的實際情況，證券交易稅的設計如下：

內容提要：隨著我國證券市場的發(fā)展，證券稅收體系的建立和完善已成為亟待解決的問題。本文從證券交易環(huán)節(jié)、證券投資所得、證券交易所得等方面對證券稅收的課稅政策提出了建議，認為我國構建證券稅收體系的總體目標應在整體稅負保持較低的前提下，形成一個由多稅種構成的多環(huán)節(jié)調節(jié)的稅收政策體系。

關鍵詞：證券市場、證券稅收體系、稅收政策

我國的證券稅制是以流轉稅為主體的，證券所得稅和財產(chǎn)稅處于相對次要的地位。對于證券流轉課稅的規(guī)定較為健全，近年來稅收杠桿對證券市場的調節(jié)，也主要體現(xiàn)在印花稅的稅率調整上，而證券所得稅和證券財產(chǎn)課稅在我國尚未形成體系，我國還需要在相當長的時期內保持以流轉課稅為主的稅制結構，這是符合國情的。證券稅收的整體稅負水平，可以略高于世界平均水平，這也是各國證券市場發(fā)展初期的共同特點。以上兩個特點決定了我國目前構建證券稅收體系的重點在于具體稅種的完善。

一、證券交易環(huán)節(jié)的課稅政策

根據(jù)我國現(xiàn)行證券稅收政策，在證券二級市場上買賣股票的行為應當繳納印花稅。證券交易印花稅自開征以來，在增加財政收入、調節(jié)證券市場方面發(fā)揮了巨大作用，但隨著證券市場的進一步發(fā)展，這一稅種在運行過程中也出現(xiàn)了一些問題，主要表現(xiàn)為：一是在稅收立法上缺乏規(guī)范性。現(xiàn)行證券交易印花稅是在缺少基本稅收法規(guī)依據(jù)的條件下所做的變通，套用《中華人民共和國印花稅暫行條例》第11個稅目“產(chǎn)權轉移書據(jù)”和第13個稅目“權利許可證照”的規(guī)定，就稅收法律依據(jù)而言是不嚴謹?shù)模驗橛』ǘ惗惸坎扇〉氖橇信e法，股票并不在列舉范圍內，而且在“無紙化”的交易形式下并不存在實體的收據(jù)，因而對股票憑證征稅的依據(jù)不足。況且“產(chǎn)權轉移書據(jù)”一般是指不動產(chǎn)，比照執(zhí)行理由并不充分。由此可見，印花稅條例中缺乏對證券交易征稅的專項稅目，以此為依據(jù)征稅不夠規(guī)范。二是稅收調節(jié)范圍偏窄，稅率設計單一?，F(xiàn)行的證券交易印花稅僅對二級市場上的股票交易征收，而對國庫券、金融債券、企業(yè)債券、投資基金等的交易不予征稅，課稅范圍較窄，不僅影響了證券稅收的調節(jié)面，而且也造成了“窄稅基、重稅負”的局面。此外，證券交易印花稅由證券交易所電腦系統(tǒng)自動扣劃，區(qū)別于一般的印花稅納稅人在應稅憑證上加貼印花稅稅票自行完稅的方式；現(xiàn)行證券交易印花稅收入由中央和地方分享，也與印花稅的地方稅屬性不符?？傊?，隨著我國證券市場的發(fā)展和稅制改革的深化，開征證券交易稅以取代證券交易印花稅已成為我國證券稅制建設的必然選擇。

考慮到我國的實際情況，證券交易稅的設計如下：

一、發(fā)起人的稅收問題

1.資產(chǎn)轉移的方式?jīng)Q定納稅義務的發(fā)生。

國際上常見的資產(chǎn)轉移方式有真實銷售、擔保融資和信托。

如果采用擔保方式進行融資，從法律的角度來說，這種權利擔保一般要采用質押形式。我國《擔保法》第75條對可以質押的權利作了列舉式規(guī)定，雖然對其中第4項“依法可以質押的其他權利”的規(guī)定是為了概括可能的情形，但也容易引起爭議。在實踐中，傾向于擴大解釋的“肯定說”認為，只要符合可出質權利的一般特性要求，所有的財產(chǎn)權均可以出質：“否定說”認為，應嚴格遵守法定質押原則，即如果沒有法律上的明確規(guī)定，其他權利均不得出質；第三種觀點認為，符合出質權利一般特性要求的權利原則上可以出質，但如果權利本身不具有商業(yè)上的穩(wěn)定性、又不能控制的，則不宜作為質押的標的。因此，在沒有明確規(guī)定的情況下，資產(chǎn)轉移方式采取“擔保融資”有可能面臨是否合法的問題。這種潛在的“權利瑕疵”既決定了后來的一系列交易的合法性，也決定了相關的納稅義務。因為，稅收的強制性原則體現(xiàn)在依法征稅，從廣義來理解，這種“依法”不應當只是針對稅收相關法律法規(guī)，而應當及于其他法律，也就是說不合法的行為不征稅，可見，采取“擔保融資”雖可能帶來稅收上的好處，但這是以可能無法受到法律上的保護為前提的。

如果采取信托方式轉移資產(chǎn)，發(fā)起人將資產(chǎn)信托給SPV.該種方式將。很可能使證券化的資產(chǎn)與原始所有人保持千絲萬縷的聯(lián)系，影響證券信譽等級。特別是按照大陸法系的“一元所有權論”，信托財產(chǎn)的所有權仍為發(fā)起人所有，一旦發(fā)起人破產(chǎn)，該資產(chǎn)理所當然應為破產(chǎn)財產(chǎn)。因此，發(fā)起人對證券發(fā)行的長遠考慮應當優(yōu)先于稅收利益上的考慮。

為了真正地使SPV與發(fā)起人的破產(chǎn)風險隔離、有效實現(xiàn)信用增級以及保護投資者，真實銷售的做法應當受到鼓勵。至于相關的納稅問題，在所得稅方面，《企業(yè)所得稅暫行條例》及《實施細則》已做了一般性規(guī)定，即便發(fā)起人對轉移的資產(chǎn)不具有私法上所說的所有權，無法適用“財產(chǎn)轉讓收入”這一稅目，也有“其他收人”進行補充；營業(yè)稅方面，則規(guī)定了一定的稅收優(yōu)惠：如果對信達、華融、長城和東方資產(chǎn)管理公司接受國有銀行的不良債權，則免征銀行銷售轉讓不動產(chǎn)、無形資產(chǎn)以及利用不動產(chǎn)從事融資租賃應當繳納的營業(yè)稅。

證券市場是市場經(jīng)濟一個重要組成部分。隨著改革開放的深入發(fā)展，我國證券市場已比較成熟，尤以股票交易市場為代表。為了引導和規(guī)范我國證券機制的順利運行，必須建立和完善證券稅制，制定科學的證券稅法。在當今時代，世界經(jīng)濟一體化進程加快，國家不是孤島，國與國之間的關系是割裂不開的，政治、經(jīng)濟、文化等方面都是互相聯(lián)系、互相交織在一起的。因此，我們必須借鑒外國證券稅制的成功經(jīng)驗，按照我國國情和國際慣例來科學地設計我國證券稅收制度。

一、我國證券稅收制度的現(xiàn)狀及問題

從世界發(fā)達國家來看，其政府都無例外地利用證券市場為人們提供籌資和投資場所，充分利用有價證券融資特點，集中社會資金，優(yōu)化生產(chǎn)要素的合理配置，促進產(chǎn)業(yè)結構合理化。由于證券稅法具有強制性、固定性等特性，大多數(shù)國家都注重利用稅收手段對證券市場上的投資行為進行調節(jié)，使證券市場朝著健康方向發(fā)展。稅收對證券業(yè)起著導向作用，因為稅收開征與停征、稅收減免、稅率的升降對證券業(yè)風險性、投機性起著高與低、擴張與抑制的影響，可以增強股民的風險意識和投資意識。

通過在一定范圍內選擇不同的納稅方法等鼓勵性或限制性措施，可以達到促進或抑制證券市場的目的。如果對公開上市公司股票的資本收益免稅或減稅，對公開上市證券投資的個人或企業(yè)所分得的股息、紅利實行低稅率，能起到鼓勵個人或法人購買證券的作用。從證券發(fā)行角度來看，還本付息是在稅前支付或在稅后支付，對證券供給會產(chǎn)生重大影響。如果還本付息是在稅前支付，就可將它計入成本，在籌資成本（與銀行貸款相比）相同情況下，企業(yè)就會大量發(fā)行股票和債券，增加證券供給。從證券轉讓角度來看，如果證券交易的稅負較重，投資者寧可長期持有，減少轉讓頻率，從而減少證券的供給。相反，證券的供給就會增加。

目前，我國證券市場稅收調節(jié)力度不夠，主要體現(xiàn)在：

（1）我國把有價證券作為一種法定權益證書列入印花稅的征稅對象，用征收印花稅來取代證券交易稅。1990年6月，深圳經(jīng)濟特區(qū)在股價暴漲時，為適度調節(jié)炒股收益采取了向賣方征收6‰的稅收。后來，參照香港的作法，借用我國印花稅法的產(chǎn)權轉移書據(jù)稅目對股票交易雙方各征3‰的印花稅。1991年上海參照深圳經(jīng)驗，對股票交易課征了3‰的印花稅。1992年國家稅務局和國家體改委聯(lián)合發(fā)文肯定了上述做法，從而建立了我國股票交易的稅收制度。

證券市場是市場經(jīng)濟一個重要組成部分。隨著改革開放的深入發(fā)展，我國證券市場已比較成熟，尤以股票交易市場為代表。為了引導和規(guī)范我國證券機制的順利運行，必須建立和完善證券稅制，制定科學的證券稅法。在當今時代，世界經(jīng)濟一體化進程加快，國家不是孤島，國與國之間的關系是割裂不開的，政治、經(jīng)濟、文化等方面都是互相聯(lián)系、互相交織在一起的。因此，我們必須借鑒外國證券稅制的成功經(jīng)驗，按照我國國情和國際慣例來科學地設計我國證券稅收制度。

一、我國證券稅收制度的現(xiàn)狀及問題

從世界發(fā)達國家來看，其政府都無例外地利用證券市場為人們提供籌資和投資場所，充分利用有價證券融資特點，集中社會資金，優(yōu)化生產(chǎn)要素的合理配置，促進產(chǎn)業(yè)結構合理化。由于證券稅法具有強制性、固定性等特性，大多數(shù)國家都注重利用稅收手段對證券市場上的投資行為進行調節(jié)，使證券市場朝著健康方向發(fā)展。稅收對證券業(yè)起著導向作用，因為稅收開征與停征、稅收減免、稅率的升降對證券業(yè)風險性、投機性起著高與低、擴張與抑制的影響，可以增強股民的風險意識和投資意識。

通過在一定范圍內選擇不同的納稅方法等鼓勵性或限制性措施，可以達到促進或抑制證券市場的目的。如果對公開上市公司股票的資本收益免稅或減稅，對公開上市證券投資的個人或企業(yè)所分得的股息、紅利實行低稅率，能起到鼓勵個人或法人購買證券的作用。從證券發(fā)行角度來看，還本付息是在稅前支付或在稅后支付，對證券供給會產(chǎn)生重大影響。如果還本付息是在稅前支付，就可將它計入成本，在籌資成本（與銀行貸款相比）相同情況下，企業(yè)就會大量發(fā)行股票和債券，增加證券供給。從證券轉讓角度來看，如果證券交易的稅負較重，投資者寧可長期持有，減少轉讓頻率，從而減少證券的供給。相反，證券的供給就會增加。

目前，我國證券市場稅收調節(jié)力度不夠，主要體現(xiàn)在：

（1）我國把有價證券作為一種法定權益證書列入印花稅的征稅對象，用征收印花稅來取代證券交易稅。1990年6月，深圳經(jīng)濟特區(qū)在股價暴漲時，為適度調節(jié)炒股收益采取了向賣方征收6‰的稅收。后來，參照香港的作法，借用我國印花稅法的產(chǎn)權轉移書據(jù)稅目對股票交易雙方各征3‰的印花稅。1991年上海參照深圳經(jīng)驗，對股票交易課征了3‰的印花稅。1992年國家稅務局和國家體改委聯(lián)合發(fā)文肯定了上述做法，從而建立了我國股票交易的稅收制度。

一。美國、日本、香港證券稅收比較

（一）美國證券稅收

美國證券稅收的稅種主要有：（1）流轉稅。印花稅、證券交易稅；（2）收益稅：證券投資收益并入個人所得，征收個人所得稅；（3）資本利得稅：資本利得與普通所得合并征稅；（4）遺產(chǎn)和贈與稅：總遺產(chǎn)和贈與稅制。

1.流轉稅，包括印花稅、證券交易稅。近年來，美國政府因為證券稅收中的印花稅、證券交易稅，其收入占全部稅收的比重小，同時注重資本的流動性，所以，現(xiàn)已取消此稅。

2.收益稅。對個人證券投資所得的征稅，將其所得并入普通所得，征收個人所得稅；對公司證券投資所得的征稅，將其并入公司所得，征收公司所得稅。對個人投資所得和公司投資所得分開征稅，則存在重復征稅的現(xiàn)象。為此，美國采取扣除已稅所得額的辦法，從而避免證券收益的重復征稅。具體辦法是，股東一年取得的第一個200美元股息可以免征所得稅。

3.資本利得稅。資本利得并入普通利得征稅。對長期資本利得和短期資本利得，采取差別稅率，最高達28%.資本損失區(qū)分個人和公司，采取兩種辦法。對個人資本損失可允許扣除，并規(guī)定短期資本損失先扣除，長期資本損失后扣除，但每年的扣除額不得超過3000美元，當年沒有扣完的，可結轉以后年度繼續(xù)扣除。但是，公司的資本損失不采用扣除的辦法，而是用資本利得沖抵，當年未沖減完的，可前轉3年，后轉5年沖減，如還不能沖減完了，則不得再沖減。

證券市場是市場經(jīng)濟一個重要組成部分。隨著改革開放的深入發(fā)展，我國證券市場已比較成熟，尤以股票交易市場為代表。為了引導和規(guī)范我國證券機制的順利運行，必須建立和完善證券稅制，制定科學的證券稅法。在當今時代，世界經(jīng)濟一體化進程加快，國家不是孤島，國與國之間的關系是割裂不開的，政治、經(jīng)濟、文化等方面都是互相聯(lián)系、互相交織在一起的。因此，我們必須借鑒外國證券稅制的成功經(jīng)驗，按照我國國情和國際慣例來科學地設計我國證券稅收制度。

一、我國證券稅收制度的現(xiàn)狀及問題

從世界發(fā)達國家來看，其政府都無例外地利用證券市場為人們提供籌資和投資場所，充分利用有價證券融資特點，集中社會資金，優(yōu)化生產(chǎn)要素的合理配置，促進產(chǎn)業(yè)結構合理化。由于證券稅法具有強制性、固定性等特性，大多數(shù)國家都注重利用稅收手段對證券市場上的投資行為進行調節(jié)，使證券市場朝著健康方向發(fā)展。稅收對證券業(yè)起著導向作用，因為稅收開征與停征、稅收減免、稅率的升降對證券業(yè)風險性、投機性起著高與低、擴張與抑制的影響，可以增強股民的風險意識和投資意識。

通過在一定范圍內選擇不同的納稅方法等鼓勵性或限制性措施，可以達到促進或抑制證券市場的目的。如果對公開上市公司股票的資本收益免稅或減稅，對公開上市證券投資的個人或企業(yè)所分得的股息、紅利實行低稅率，能起到鼓勵個人或法人購買證券的作用。從證券發(fā)行角度來看，還本付息是在稅前支付或在稅后支付，對證券供給會產(chǎn)生重大影響。如果還本付息是在稅前支付，就可將它計入成本，在籌資成本（與銀行貸款相比）相同情況下，企業(yè)就會大量發(fā)行股票和債券，增加證券供給。從證券轉讓角度來看，如果證券交易的稅負較重，投資者寧可長期持有，減少轉讓頻率，從而減少證券的供給。相反，證券的供給就會增加。

目前，我國證券市場稅收調節(jié)力度不夠，主要體現(xiàn)在：

（1）我國把有價證券作為一種法定權益證書列入印花稅的征稅對象，用征收印花稅來取代證券交易稅。1990年6月，深圳經(jīng)濟特區(qū)在股價暴漲時，為適度調節(jié)炒股收益采取了向賣方征收6‰的稅收。后來，參照香港的作法，借用我國印花稅法的產(chǎn)權轉移書據(jù)稅目對股票交易雙方各征3‰的印花稅。1991年上海參照深圳經(jīng)驗，對股票交易課征了3‰的印花稅。1992年國家稅務局和國家體改委聯(lián)合發(fā)文肯定了上述做法，從而建立了我國股票交易的稅收制度。

「摘要」我國稅法和證券市場都處在成長、不斷完善的過程。本文將納稅對象限定為對個人的征稅，試圖把國際上通行規(guī)定整合到我國現(xiàn)有稅收體系當中，尋找異同之處并分析其存在合理性與否。

「正文」

一、我國稅法體系

我國稅收體系由四部分構成：商品稅、所得稅、財產(chǎn)稅和行為稅。

1/商品稅：以商品/勞務為對象進行課稅，涉及商品流通的各個環(huán)節(jié)（生產(chǎn)、批發(fā)、零售），具有易于轉嫁性和按比例征收的累退性。

2/所得稅：又稱收益稅，指納稅人在一定期間內的純所得（凈收入）作為征稅對象的一類稅的統(tǒng)稱。一般分為五類，即經(jīng)營所得、財產(chǎn)所得（由有體物和各種動產(chǎn)和不動產(chǎn)的轉讓過程中所產(chǎn)生的溢價收益，通常又稱為資本利得）、勞動所得、投資所得（即納稅人憑借占有資產(chǎn)而產(chǎn)生的利潤追索權所獲得的收益，股息、紅利、利息、特許權使用費用等項收益，屬無形動產(chǎn)所得。）和其他所得。目前個人所得稅最重要的不是財政意義，而是要起到調節(jié)意義，特別是它的社會分配作用。