編者按：本文主要從金融創(chuàng)新監(jiān)管的現(xiàn)實理由；金融創(chuàng)新監(jiān)管的經(jīng)濟學分析進行論述。其中，主要包括：金融創(chuàng)新風險所造成的金融系統(tǒng)不穩(wěn)定，最終導致金融危機、對金融機構(gòu)穩(wěn)定性產(chǎn)生的影響、對于金融市場穩(wěn)定性的影響、對發(fā)生金融系統(tǒng)危機可能性的影響、外部性與金融創(chuàng)新監(jiān)管、外部性是指在提供一種產(chǎn)品或服務時社會成本或利益與私人成本或所得之間存在的偏差信息不對稱與金融創(chuàng)新監(jiān)管、促進金融創(chuàng)新產(chǎn)品的多樣化，滿足客戶需要、提高金融機構(gòu)的盈利能力和避險能力、提高金融市場的有效性、信息不對稱與金融創(chuàng)新監(jiān)管、信息不對稱是指當事人并不了解全部的與交易有關的信息、不完全競爭與金融創(chuàng)新監(jiān)管、市場競爭往往最后導致行業(yè)的積累和集中，形成壟斷等，具體請詳見。

摘要：一系列金融危機的爆發(fā)，使我們必須重新審視在金融深化過程中，有必要進行金融監(jiān)管以及如何進行金融監(jiān)管?；诮鹑趧?chuàng)新的現(xiàn)實，從經(jīng)濟學的角度對金融監(jiān)管進行了探討，分析了金融創(chuàng)新監(jiān)管的外部性和“公共性”特征、信息不對稱與金融創(chuàng)新監(jiān)管、不完全競爭與金融創(chuàng)新監(jiān)管。

關鍵詞：金融監(jiān)管；金融創(chuàng)新；外部性；信息不對稱

1金融創(chuàng)新監(jiān)管的現(xiàn)實理由

現(xiàn)實中，由金融創(chuàng)新風險所造成的金融系統(tǒng)不穩(wěn)定，最終導致金融危機，其主要表現(xiàn)有以下幾個方面：

（1）對金融機構(gòu)穩(wěn)定性產(chǎn)生的影響。金融創(chuàng)新是使各種金融機構(gòu)原有的分工界限日益模糊，各種新型的金融交易已經(jīng)不在舊監(jiān)管的框架之內(nèi)。隨著金融創(chuàng)新與證券化趨勢的迅速發(fā)展，創(chuàng)造了大量有別于傳統(tǒng)資產(chǎn)負債的表外業(yè)務，有的甚至超過表外業(yè)務的一到二倍，成為金融機構(gòu)經(jīng)營業(yè)務的重要內(nèi)容。

編者按：本文主要從金融創(chuàng)新監(jiān)管的現(xiàn)實理由；金融創(chuàng)新監(jiān)管的經(jīng)濟學分析進行論述。其中，主要包括：對金融機構(gòu)穩(wěn)定性產(chǎn)生的影響、金融創(chuàng)新是使各種金融機構(gòu)原有的分工界限日益模糊、對于金融市場穩(wěn)定性的影響、保值者和套利者在衍生市場用同樣的資本可做數(shù)倍于現(xiàn)貨市場的交易、對發(fā)生金融系統(tǒng)危機可能性的影響、外部性與金融創(chuàng)新監(jiān)管、外部性是指在提供一種產(chǎn)品或服務時社會成本或利益與私人成本或所得之間存在的偏差、信息不對稱與金融創(chuàng)新監(jiān)管、不完全競爭與金融創(chuàng)新監(jiān)管、在市場經(jīng)濟中還存在一個壟斷與競爭的悖論問題等，具體請詳見。

摘要：一系列金融危機的爆發(fā)，使我們必須重新審視在金融深化過程中，有必要進行金融監(jiān)管以及如何進行金融監(jiān)管?；诮鹑趧?chuàng)新的現(xiàn)實，從經(jīng)濟學的角度對金融監(jiān)管進行了探討，分析了金融創(chuàng)新監(jiān)管的外部性和“公共性”特征、信息不對稱與金融創(chuàng)新監(jiān)管、不完全競爭與金融創(chuàng)新監(jiān)管。

關鍵詞：金融監(jiān)管；金融創(chuàng)新；外部性；信息不對稱

1金融創(chuàng)新監(jiān)管的現(xiàn)實理由

現(xiàn)實中，由金融創(chuàng)新風險所造成的金融系統(tǒng)不穩(wěn)定，最終導致金融危機，其主要表現(xiàn)有以下幾個方面：

（1）對金融機構(gòu)穩(wěn)定性產(chǎn)生的影響。金融創(chuàng)新是使各種金融機構(gòu)原有的分工界限日益模糊，各種新型的金融交易已經(jīng)不在舊監(jiān)管的框架之內(nèi)。隨著金融創(chuàng)新與證券化趨勢的迅速發(fā)展，創(chuàng)造了大量有別于傳統(tǒng)資產(chǎn)負債的表外業(yè)務，有的甚至超過表外業(yè)務的一到二倍，成為金融機構(gòu)經(jīng)營業(yè)務的重要內(nèi)容。

我國金融協(xié)同監(jiān)管的現(xiàn)狀

自改革開放以來，我國的金融監(jiān)管系統(tǒng)經(jīng)歷了多次變化。從我國現(xiàn)有的金融監(jiān)管體系來看，目前還不能說形成了穩(wěn)定的金融監(jiān)管系統(tǒng)，該系統(tǒng)還處于一個混沌狀態(tài)，我們把這看作是一個過渡階段。混沌狀態(tài)初始階段的組織結(jié)構(gòu)是混亂無序的，但我國金融監(jiān)管系統(tǒng)又不是完全混亂的，所以可以判斷我國金融監(jiān)管正處于一個從混沌到有序的過渡階段。系統(tǒng)的子系統(tǒng)間各種耦合的可能性比較高，而且這些局部耦合所形成的漲落不斷沖擊著系統(tǒng)，由于系統(tǒng)的無序和混亂，使得漲落相對變大。比如1992年證監(jiān)會的成立，1998年保監(jiān)會的成立以及2003年銀監(jiān)會的成立，是證券監(jiān)管子系統(tǒng)、保險監(jiān)管子系統(tǒng)和銀行監(jiān)管子系統(tǒng)的重要事件和時點。這些事件必然帶來調(diào)整成本和變遷成本的增加，監(jiān)管子系統(tǒng)如果因為受到?jīng)_擊而遠離原先的平衡狀態(tài)，意味著金融監(jiān)管系統(tǒng)本身是一個不穩(wěn)定的系統(tǒng)。又比如，2004年6月28日，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會聯(lián)合簽署了《在金融監(jiān)管方面分工合作的備忘錄》，建立起由這三方共同參與的監(jiān)管聯(lián)席會議機制和經(jīng)常聯(lián)系機制，從此，我國初步形成了金融監(jiān)管協(xié)同機制，這是我國金融監(jiān)管一個重要的事件。遺憾的是，該機制沒有對我國金融監(jiān)管當局產(chǎn)生重要影響，在其后的幾年也沒有發(fā)揮大的作用。而且，我國缺乏對金融控股公司的監(jiān)管，這方面有較大的提升空間。

協(xié)同學應用于金融監(jiān)管研究的可行性分析

協(xié)同學研究對象一定是一個復雜系統(tǒng)，而且該系統(tǒng)具有如下的特征:首先，是開放的復雜系統(tǒng)，并且處于遠離平衡的非平衡狀態(tài);其次，當某一參量增長到達一定閥值時，原定態(tài)失穩(wěn)，出現(xiàn)臨界狀態(tài)，進而出現(xiàn)新的定態(tài);最后，新的定態(tài)相對于舊的定態(tài)更為有序，是無序到有序的突變，新的有序結(jié)構(gòu)靠能量流和物質(zhì)流來維持。如上所述，協(xié)同學的研究對象必須滿足的條件是:該對象是非平衡開放系統(tǒng)中的自組織及形成的有序結(jié)構(gòu)。金融監(jiān)管理論屬于社會學領域的范疇，該學科是否適用于自然科學中的新興學科協(xié)同學，是否具有將協(xié)同學引入金融協(xié)同監(jiān)管研究的可行性?這個問題是本文研究的前提，也是引入?yún)f(xié)同學研究金融監(jiān)管之前必須論證的。以下分析將表明，協(xié)同學作為一種系統(tǒng)分析方法，可以應用于金融監(jiān)管的研究中，金融監(jiān)管理論的許多內(nèi)容也可以用協(xié)同學的語言加以解釋。第一，金融監(jiān)管系統(tǒng)是復雜系統(tǒng)。金融監(jiān)管具有復雜系統(tǒng)所應有的特征。復雜系統(tǒng)具有突現(xiàn)性、不確定性、非線性、不可預測等特征，是基于子系統(tǒng)局部信息而聯(lián)動的智能性、自適應性的主體系統(tǒng)。金融監(jiān)管雖然是經(jīng)濟管理領域的問題，但從實踐來看，金融監(jiān)管跟許多自圖1我國“一行三會”金融監(jiān)管系統(tǒng)的協(xié)同然和社會問題一樣，紛繁復雜，牽涉面廣，金融監(jiān)管涉及政府宏觀監(jiān)管、行業(yè)監(jiān)管自律、社會監(jiān)督和機構(gòu)內(nèi)部監(jiān)管等四個層次，每個層次下又包括多個層次，金融監(jiān)管體系非常龐大。協(xié)同學在經(jīng)濟社會問題領域的應用也得到了廣泛認可。因此，運用協(xié)同學來探討金融監(jiān)管協(xié)同機制，也是一個新的視角。第二，金融監(jiān)管系統(tǒng)是開放系統(tǒng)。協(xié)同學研究的對象必須是自然界和社會領域的開放系統(tǒng)。金融監(jiān)管系統(tǒng)的開放性體現(xiàn)在:首先，金融監(jiān)管系統(tǒng)與外界緊密關聯(lián)，金融監(jiān)管系統(tǒng)自建立以來，就與外界時刻保持著信息、技術、經(jīng)驗的交換，特別是信息的交換。比如，在實施金融監(jiān)管過程中，監(jiān)管機構(gòu)會時刻關注外部經(jīng)濟環(huán)境的變化，搜集外部經(jīng)濟環(huán)境的各種信息，通過信息反饋情況及時調(diào)整監(jiān)管政策。其次，金融監(jiān)管系統(tǒng)具有關聯(lián)性、一般性、整體性、層次性等開放系統(tǒng)所應具備的特征。最后，外部環(huán)境發(fā)生變化時，特別是發(fā)生經(jīng)濟波動或金融危機時，金融監(jiān)管系統(tǒng)的穩(wěn)定性會受到?jīng)_擊，甚至有可能被一種新的或完全不同的狀態(tài)所替代。金融監(jiān)管實踐充分說明了金融監(jiān)管系統(tǒng)是一個不斷變化調(diào)整的系統(tǒng)?？梢?，金融監(jiān)管系統(tǒng)是一個開放系統(tǒng)，而且是從無序向有序轉(zhuǎn)變的、遠離平衡態(tài)的一個開放系統(tǒng)。第三，金融監(jiān)管是有序的自組織行為。金融監(jiān)管是一種集體行為，是金融監(jiān)管機構(gòu)之間協(xié)同工作的結(jié)果。目前我國金融監(jiān)管組織包括人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會和保監(jiān)會，這四個機構(gòu)下設各個部門分管各自金融監(jiān)管工作。各級監(jiān)管機構(gòu)相互配合、相互協(xié)調(diào)，是一個典型的自組織的集體行為。而協(xié)同學研究的是在普遍規(guī)律支配下的有序自組織的系統(tǒng)行為?；诖?，金融監(jiān)管理論可以用協(xié)同學來方法來研究。綜上所述，金融監(jiān)管系統(tǒng)具有復雜性、開放性和自組織性，將協(xié)同學運用于金融監(jiān)管的研究是可行的。

金融監(jiān)管系統(tǒng)協(xié)同機制的構(gòu)建

本文認為，金融協(xié)同監(jiān)管是指金融監(jiān)管當局之間，為了達到共同的監(jiān)管目標，相互配合、協(xié)調(diào)一致地對金融機構(gòu)及其他金融活動的參與者進行監(jiān)督與管理。用協(xié)同學的語言來表述，金融協(xié)同監(jiān)管系統(tǒng)可定義為q=(q1，q2，……，qn)，其中，qi代表衡量金融監(jiān)管系統(tǒng)狀態(tài)的變量，金融監(jiān)管系統(tǒng)內(nèi)各組成要素或子系統(tǒng)之間在金融協(xié)同監(jiān)管的發(fā)展過程中彼此和諧一致。我國金融監(jiān)管系統(tǒng)由人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會構(gòu)成，該系統(tǒng)的四個子系統(tǒng)之間具有很強的耦合關系，既相互支撐又相互關聯(lián)，金融監(jiān)管系統(tǒng)依據(jù)外部環(huán)境的變化不斷調(diào)整四大子系統(tǒng)的關系，并依據(jù)四個子系統(tǒng)的變化方向和程度調(diào)整資源之間的配置關系，從而保證金融監(jiān)管效應輸出的最大化(如圖1所示)。金融監(jiān)管系統(tǒng)協(xié)同機制是在不斷適應和優(yōu)化過程中動態(tài)運行的，系統(tǒng)既有自我修復功能，又能通過與外部流通達到內(nèi)外協(xié)同，系統(tǒng)在不斷調(diào)整的過程中，外部協(xié)同和內(nèi)部協(xié)同能實現(xiàn)良性耦合。圖2顯示了我國金融監(jiān)管系統(tǒng)協(xié)同機制的形成:金融監(jiān)管子系統(tǒng)在感知外部環(huán)境的刺激a后，經(jīng)過初步的信息篩選和分析后進行溝通，實現(xiàn)信息共享，從而，各金融監(jiān)管子系統(tǒng)之間構(gòu)成了相互耦合的關系b。但這種耦合方式并非由子系統(tǒng)所決定，而是各自將信息傳遞至金融監(jiān)管系統(tǒng)，通過系統(tǒng)處理信息后做出反應。金融監(jiān)管系統(tǒng)結(jié)合內(nèi)外部環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢，經(jīng)過綜合考慮與平衡后，一方面將修正后的信息d傳遞至各監(jiān)管子系統(tǒng)，另一方面輸出金融監(jiān)管效應e。各金融監(jiān)管子系統(tǒng)依據(jù)金融監(jiān)管傳遞的指令調(diào)整相互之間的耦合關系b＇，實現(xiàn)了金融監(jiān)管的動態(tài)優(yōu)化，保證了金融監(jiān)管系統(tǒng)能夠適時調(diào)整監(jiān)管手段。

一、我國金融監(jiān)管體制的發(fā)展及現(xiàn)狀

金融監(jiān)管體制是指一國對其金融市場實施金融監(jiān)管的機構(gòu)設置，以及對金融監(jiān)管機構(gòu)的權責劃分和協(xié)調(diào)配合依據(jù)金融法律法規(guī)作出結(jié)構(gòu)性體制安排。從世界范圍來看，各國依據(jù)本國國情、不同的歷史時期、不同的經(jīng)濟發(fā)展背景所建立的金融監(jiān)管體制各有所異。從1986年中國人民銀行行使專門的中央銀行職能以來，我國金融監(jiān)管體制的發(fā)展可分為以下幾個階段：（一）混業(yè)監(jiān)管時期。1980年左右我國建立多種金融機構(gòu)并存的金融體系之初，金融機構(gòu)可同時經(jīng)營多種金融業(yè)務，這時期我國金融經(jīng)營體制實質(zhì)是混業(yè)經(jīng)營。與此相匹配，我國金融監(jiān)管體制采用了混業(yè)監(jiān)管模式。1986年國務院頒布《中華人民共和國銀行管理條例》，首次確認中國人民銀行的法律地位，除承擔制定和實施貨幣政策外，在法律上授權中國人民銀行對金融業(yè)的所有金融機構(gòu)進行監(jiān)管。（二）分業(yè)監(jiān)管時期。九十年代以后，我國金融市場在建立后高速發(fā)展，但監(jiān)管體制相對脫節(jié)，甚至造成局部金融混亂的局面，金融監(jiān)管開始受到重視。1993年國務院出臺《關于金融體制改革的決定》，提出“要轉(zhuǎn)換中國人民銀行的職能，并對保險業(yè)、證券業(yè)、信托業(yè)和銀行業(yè)實行分業(yè)管理?！彪S后，1995年《中國人民銀行法》頒布，第二條“中國人民銀行在國務院領導下，制定和實施貨幣政策，對金融業(yè)實施監(jiān)督管理”確立了中國人民銀行對金融業(yè)的法定監(jiān)管地位。1992年中國證券監(jiān)督委員會成立、1998年《證券法》制定，將對證券業(yè)的監(jiān)管職能從人民銀行分離；1998年中國保險監(jiān)督管理委員會成立、2002年《保險法》修訂，從法律上明確了保監(jiān)會對全國保險業(yè)進行統(tǒng)一管理的職責；2003年中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立、同年12月《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》制定，授予銀監(jiān)會對全國銀行業(yè)金融機構(gòu)及其業(yè)務活動的監(jiān)管權，自此確立了沿用至今的我國“一行三會”的金融分業(yè)監(jiān)管體系。（三）分業(yè)監(jiān)管兼。顧協(xié)調(diào)監(jiān)管時期2003年至今，隨著我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的范圍日趨擴大和日趨成熟，為順應經(jīng)營模式的轉(zhuǎn)變，同時也是借鑒國際經(jīng)驗，我國金融監(jiān)管體制開始從嚴格的分業(yè)監(jiān)管開始向混業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變，并在此過程中有了制度創(chuàng)新——2013年8月“一行三會”會同中國外匯管理局建立了“金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度”（以下簡稱聯(lián)席會議）以加強監(jiān)管機構(gòu)間的協(xié)調(diào)監(jiān)管。2017年3月，“一行三會”會同多部門《關于規(guī)范金融機構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》，這被視為“金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制邁出的一大步”。此前，各金融機構(gòu)的資產(chǎn)管理類業(yè)務因為監(jiān)管主體和法律規(guī)章不一致，存在著極大的套利空間。此次通過聯(lián)席會議，“一行三會”及外匯局在資管的統(tǒng)一監(jiān)管上協(xié)調(diào)一致，再加之各部門接下來將會制定的細則，能有效防止各金融機構(gòu)利用監(jiān)管標準不一進行監(jiān)管套利并防止市場不公平競爭。

二、當前我國金融監(jiān)管法律制度存在的缺憾

自2003年銀監(jiān)會成立起算，我國分業(yè)監(jiān)管體制至今只實行了十四年。我國金融業(yè)高速發(fā)展，但監(jiān)管制度本身存有滯后性，導致金融監(jiān)管法律制度與金融業(yè)現(xiàn)狀存在脫節(jié)。金融監(jiān)管法律制度的缺憾造成混業(yè)經(jīng)營趨勢下金融監(jiān)管難以協(xié)調(diào)，并且對監(jiān)管主體權責劃分的不明確也造成對多種金融業(yè)務（尤其是金融創(chuàng)新業(yè)務）的監(jiān)督管理活動中并存著監(jiān)管重疊和監(jiān)管空白。（一）金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制不完善，監(jiān)管效力有限。1.監(jiān)管協(xié)調(diào)難度大在現(xiàn)有體制下，金融監(jiān)管體制之基礎仍為分業(yè)監(jiān)管，因此部門利益仍是協(xié)調(diào)監(jiān)管的最大障礙。目前法律上沒有明確各監(jiān)管部門在聯(lián)席會議中的權利義務以及工作目標，導致部門權責不清、監(jiān)管效率低下。再者，聯(lián)席會議只是金融監(jiān)管相關部門的協(xié)調(diào)議事機制，并未形成統(tǒng)籌監(jiān)管的權威性，也沒有相關法律法規(guī)確定其監(jiān)管地位。此次聯(lián)席會議統(tǒng)一資產(chǎn)管理類業(yè)務監(jiān)管標準，但該標準最終需在不改變現(xiàn)有監(jiān)管體制、不違背現(xiàn)有金融法律法規(guī)、兼顧各機構(gòu)職能差異下作出規(guī)定，其操作難度不言而喻。2.信息共享不充分盡管《中國人民銀行法》第三十五條、《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第六條以及中國人民銀行“三定方案”都規(guī)定中國人民銀行應當會同國務院其他金融監(jiān)管機構(gòu)建立信息共享機制，中國人民銀行《金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度》明確提出“金融信息共享和金融業(yè)綜合統(tǒng)計體系的協(xié)調(diào)”是聯(lián)席會議的主要職責和任務之一，但這些規(guī)定仍屬于引導性的要求，事實上中國人民銀行與監(jiān)管部門之間、監(jiān)管部門之間仍未建立起系統(tǒng)、高效、權威的信息共享機制。（二）金融監(jiān)管法律體系有缺憾，存在法律真空。1.立法層次低，可操作性不強由于法律制定本身的滯后性與金融業(yè)發(fā)展的快速性同時存在，致使對于當前的許多金融創(chuàng)新工具和業(yè)務的監(jiān)管大多是由監(jiān)管部門根據(jù)自身職責頒布規(guī)章或辦法，這些法律規(guī)范立法層次較低、缺乏權威性，不能及時徹底理清監(jiān)管規(guī)范之間的沖突與協(xié)調(diào)的問題。再者，現(xiàn)有法律規(guī)定過于籠統(tǒng)，沒有具體的實施細則、處罰后果及量化標準，因此相關法律的可操作性也不強。2.相關制度不完善當前我國仍有許多金融監(jiān)管相關制度尚未完善，主要有：一是金融機構(gòu)信息披露制度不完善。《證券法》第三章“持續(xù)披露信息”一節(jié)，連同銀監(jiān)會頒布的《商業(yè)銀行信息披露辦法》對我國金融機構(gòu)信息披露制度做出總體上的規(guī)定。但這些規(guī)定相對簡要，很多仍缺乏向公眾披露的細則，并且披露標準相較于國際標準略寬松。二是金融消費者保護制度不完善。當前我國金融消費者保護制度主要由《消費者權益保護法》《商業(yè)銀行法》以及中國人民銀行2016年頒布的《金融消費者權益保護實施辦法》等作為基本框架，但事實上這些規(guī)定仍較概括，適用性不強。例如《商業(yè)銀行法》第一條規(guī)定：“保護存款人和其他客戶的合法利益”，但未有利益沖突調(diào)整、處理機制。三是缺乏金融控股公司的專門立法。金融控股公司是金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的主要表現(xiàn)形式，但我國在此方面存在法律空白。2003年《三大監(jiān)管機構(gòu)金融監(jiān)管分工合作備忘錄》確立了“金融控股公司的主監(jiān)管制度”，但其沒有對金融控股公司的監(jiān)管原則、權責劃分做出具體規(guī)定，對于金融控股公司的監(jiān)管難以有效，造成多處監(jiān)管重疊或監(jiān)管漏洞。3.地方金融監(jiān)管有形無實隨著地方經(jīng)濟和地方金融的發(fā)展，在我國傳統(tǒng)的“自上而下”的金融監(jiān)管體制下，地方（尤其是縣級以下）的金融業(yè)出現(xiàn)監(jiān)管空白，地方政府實際上承擔了這部分監(jiān)管職能。但從法律層面上看，地方政府存在著嚴重的金融監(jiān)管權利和風險處置責任不對等，其實行金融監(jiān)管的職能沒有法律依據(jù)，也沒有科學規(guī)范的監(jiān)管原則和標準。權責分離使得地方政府難以有效應對地方金融系統(tǒng)性風險，也難以保證事后處置效率。

三、我國金融業(yè)混業(yè)監(jiān)管的法律對策

當前各界對金融監(jiān)管體制改革的必要性已基本達成共識，但具體如何改革，除應適應我國混業(yè)經(jīng)營的經(jīng)營體制相適應外，還應考慮到我國的政治體制、監(jiān)管水平以及監(jiān)管體制本身存在的問題。（一）金融監(jiān)管體制改革短期目標和長期目標相結(jié)合。1.提升部門監(jiān)管協(xié)調(diào)性和有效性。由于我國金融監(jiān)管體制尚“年輕”，監(jiān)管水平較低，金融法律體系尚未完善，因此金融監(jiān)管體制改革一步到位不現(xiàn)實，短期內(nèi)我國金融體制改革的目標應是提升部門監(jiān)管協(xié)調(diào)性和有效性。有學者建議，當前可根據(jù)《中國人民銀行法》第九條“國務院建立金融監(jiān)督管理協(xié)調(diào)機制”的授權，由國務院牽頭將“聯(lián)席會議”上升為金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會，并在立法上確立其法律地位。此外，由金融監(jiān)管委員會牽頭建立并完善監(jiān)管信息共享機制，以促進監(jiān)管部門之間政策的協(xié)調(diào)性和有效性，進而消除監(jiān)管真空、監(jiān)管沖突，防止監(jiān)管套利。2.建立統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)。雖然短期內(nèi)我國金融監(jiān)管體制改革適宜溫和地轉(zhuǎn)向協(xié)調(diào)監(jiān)管，但當我國金融業(yè)全面形成混業(yè)經(jīng)營，并且監(jiān)管主體積累到足夠的經(jīng)驗、監(jiān)管水平提升到一定程度時，我國仍應選擇混業(yè)監(jiān)管模式，建立起統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)。統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)更能在金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營下順應金融業(yè)的發(fā)展需求，實現(xiàn)監(jiān)管信息共享，降低監(jiān)管成本、提高監(jiān)管效率。（二）修訂和補充金融監(jiān)管法律。1.推進現(xiàn)有金融法律法規(guī)的修訂。當前應及時理清現(xiàn)行金融法律體系，推進《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》、《保險法》等現(xiàn)行金融法律法規(guī)中與金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及近期趨勢不符部分的修訂。例如，在正在審議的《證券法》修訂稿中擴大“證券”的定義和范圍，不僅包括原來的證券和股票，也應延伸到多種經(jīng)濟權益憑證（包括集合理財產(chǎn)品等），以適應混合經(jīng)營的新形勢。2.補充制定新的金融監(jiān)管法律。針對當前金融監(jiān)管制度的不足也應補充立法以填補法律空白。一是規(guī)范信息披露機制。有學者建議從立法上進一步明確金融機構(gòu)信息披露的具體規(guī)則，尤其需要明確風險計算的標準以及信息披露人的責任。二是完善金融消費者保護制度。首先，推動金融消費者保護立法，可將金融消費者保護納入法定監(jiān)管目標；其次，健全金融消費者權益保護自律機制，規(guī)范金融機構(gòu)行為，從源頭上保護金融消費者合法權益。三是補充金融控股公司立法。除整合現(xiàn)有金融法律法規(guī)對于金融控股公司的規(guī)范外，許多學者認為在條件成熟時我國應制定《金融控股公司法》，以防范和化解作為混業(yè)經(jīng)營主要表現(xiàn)形式的金融控股公司給金融市場帶來的金融系統(tǒng)性風險。（三）加強金融監(jiān)管監(jiān)督。從立法層面完善金融監(jiān)管體制固然重要，也不能忽視對監(jiān)管行為的監(jiān)督。當前金融反腐活動正在如火如荼地進行，折射出金融體制改革以來我國金融監(jiān)管體制在人員行為規(guī)范上存在諸多弊病。為防止監(jiān)管人員行為扭曲，應根據(jù)權責相一致的原則，在立法上確定監(jiān)管人員的責任及違法后果；同時應加大監(jiān)管透明度，引導社會各界對監(jiān)管行為進行監(jiān)督。

【摘要】文章在闡述金融監(jiān)管體制內(nèi)涵、分類的基礎上，分析我國金融監(jiān)管體制發(fā)展現(xiàn)狀和存在的問題，并結(jié)合實際就如何革新和完善金融監(jiān)管體制進行策略分析，旨在進一步完善金融監(jiān)管體制，為我國金融行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展提供重要支持。

【關鍵詞】金融監(jiān)管體制；主要問題；革新途徑

金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟發(fā)展的核心，金融秩序的穩(wěn)定、和諧直接影響我國國民經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，但是從社會主義市場經(jīng)濟發(fā)展實際情況來看，我國金融體系的運行發(fā)展較為薄弱，在銀行領域、保險領域、證券投資領域等存在不同程度的發(fā)展薄弱問題，在嚴重的情況下會引發(fā)金融危機，需要引起相關人員的關注。

一、金融監(jiān)管概述

（一）內(nèi)涵。金融監(jiān)管主要是指中央銀行或者其他金融監(jiān)管機構(gòu)按照國家法律法規(guī)的規(guī)定，以維護社會公眾利益為目的，通過應用行政手段、法律手段對金融機構(gòu)活動開展約束管理，從而促進金融監(jiān)管的有效運行發(fā)展。在社會主義市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展下，我國金融監(jiān)管逐漸從分業(yè)監(jiān)管向混業(yè)監(jiān)管過渡。在這個過程中，中央銀行不再是整個金融監(jiān)管的關鍵，而是從多個非中央銀行金融機構(gòu)來對金融發(fā)展進行監(jiān)管。（二）分類。第一，一元監(jiān)管體制和多元監(jiān)管體制并存。結(jié)合現(xiàn)有金融監(jiān)管主體數(shù)量對金融監(jiān)管進行劃分，金融監(jiān)管體制可以分為一元監(jiān)管體制和多元監(jiān)管體制。一元監(jiān)管體制主要是指由某一國家規(guī)定的法定機構(gòu)來監(jiān)管整個金融活動的發(fā)展，并根據(jù)金融活動發(fā)展實際情況制定相應的政策。多元金融監(jiān)管體制主要是指安排兩個或者更多的機構(gòu)來對金融活動進行監(jiān)管。第二，金融機構(gòu)的監(jiān)督體制和功能監(jiān)督體制。金融機構(gòu)的監(jiān)管還可以分為機構(gòu)類型的監(jiān)管和功能類型的監(jiān)管。機構(gòu)金融監(jiān)管存在證券、保險和金融機構(gòu)發(fā)展并存的局面。

二、當前金融監(jiān)管體制發(fā)展存在的問題

近年來，隨著我國社會的發(fā)展和經(jīng)濟全球化進程的進一步加快，為我們的金融業(yè)帶來了日新月異的變化，國內(nèi)的金融業(yè)逐漸和國際金融業(yè)融合發(fā)展。金融的全球化發(fā)展是一把雙刃劍，一方面資本的多元化和流動性提高了資源在全球的合理分配，另一方面瞬息萬變的金融經(jīng)濟也給我國的金融監(jiān)管帶來了嚴峻的考驗。因此，在新形勢下怎樣選擇適合我國國情的金融監(jiān)管模式意義重大。

一、目前我國金融監(jiān)管模式狀況以及存在的問題

(一)我國金融監(jiān)管模式現(xiàn)狀

我國目前的金融行業(yè)實行的是分業(yè)監(jiān)管模式。自1983年，工商銀行脫離中國人民銀行，宣布人民銀行集貨幣政策、商業(yè)銀行和金融監(jiān)管職能于一身的舊金融管理體制的結(jié)束，我國初步形成現(xiàn)代化的金融監(jiān)管模式；在1984到1993年間，我國金融行業(yè)混業(yè)經(jīng)營、監(jiān)管的現(xiàn)象十分明顯；在20世紀的90年代，我國金融行業(yè)衍生的產(chǎn)品不斷增加、資本市場、保險業(yè)迅速發(fā)展，直到2003年銀行監(jiān)理會的成立，是我國金融行業(yè)最終形成了“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”的局面，因此形成了“一行三會”的金融監(jiān)管模式。

(二)我國金融監(jiān)管模式存在的問題

1.證券、銀行、保險相互間的業(yè)務劃分日益模糊，削弱了分業(yè)監(jiān)管的力度，增加了金融監(jiān)管的難度。證券、銀行、保險都是金融市場的共同體，在資金的清算通融上有著密切的聯(lián)系，這就造成了三個行業(yè)業(yè)務之間的交叉。行業(yè)之間的業(yè)務交叉，分工不明，加大了金融監(jiān)管的難度。

隨著世界經(jīng)濟金融形勢的不斷復雜化，金融監(jiān)管問題成為了世界各國廣泛關注的問題，很多國家都相繼進行金融監(jiān)管體制的改革，尤其是一些西方國家對金融監(jiān)管體制改革進行了廣泛的探索和實踐，希望通過科學有效的金融監(jiān)管為經(jīng)濟發(fā)展提供支持和動力，使國家的金融業(yè)健康穩(wěn)步發(fā)展。

一、西方國家金融監(jiān)管的新趨勢

（一）西方國家金融監(jiān)管的宏觀趨勢。1、金融機構(gòu)內(nèi)部控制和行業(yè)自律機制不斷加強西方金融監(jiān)管實踐證明，不管外部監(jiān)管力量怎樣強大，監(jiān)管如何謹慎，沒有內(nèi)部控制的金融機構(gòu)進行合作，這些都不一定有效。事實上，從巴林銀行的破產(chǎn)就可以看出，若是銀行制訂了完善的內(nèi)部控制制度，且嚴格實施，縱然是有別的原因引起的金融動蕩，也可以得到有效的控制和化解。作為增強金融業(yè)安全的重要措施之一的金融機構(gòu)行業(yè)自律機制，也一直受到西方各國的關注。如美國的證券交易所、證券業(yè)協(xié)會進行現(xiàn)場和非現(xiàn)場監(jiān)管。2、金融監(jiān)管的市場導向和信息披露不斷加強上世紀80年代以來，由于微觀經(jīng)濟機制在全球范圍內(nèi)的調(diào)整，主要是市場替代性規(guī)制。這為金融業(yè)的市場機制高效運行提供保障。信息披露是市場約束的基礎，市場參與者在進行決策之前，必須掌握關于金融機構(gòu)準確、及時、有內(nèi)涵的信息，而它們的決策本身又對金融機構(gòu)的行為構(gòu)成市場約束。因此，信息披露、透明度是西方各國監(jiān)管當局和國際金融監(jiān)管機構(gòu)高度重視的。如國際會計標準委員會制定對所有金融機構(gòu)采取同樣的會計和披露標準，以加強對金融機構(gòu)市場的約束作用。3、金融監(jiān)管全球化趨勢在不斷加強隨著各國之間的金融風險轉(zhuǎn)移和擴散的趨勢日益增多，金融監(jiān)管全球化也越來越迫切。特別是近年來，環(huán)球范圍、地區(qū)范圍以及雙邊范圍內(nèi)各個層次上的國際銀行監(jiān)管合作都得到了空前發(fā)展。如東亞金融危機后，西方各國成立了“金融穩(wěn)定論壇”在東亞，中、日、韓與東盟每年也開始召開央行行長、財長會議以討論地區(qū)金融問題。所有這些努力，都是加強了各國金融監(jiān)管的國際合作的表現(xiàn)。（二）西方國家金融監(jiān)管的微觀趨勢。1、金融監(jiān)管方式的新變化西方國家的金融監(jiān)管方式從原來的只重視的外部監(jiān)管轉(zhuǎn)為內(nèi)外部監(jiān)管相結(jié)合，尤其重視調(diào)整和運用金融機構(gòu)本身的正面作用。從傳統(tǒng)監(jiān)管者的角度看，只要制定好市場游戲規(guī)則，確保參與者遵守執(zhí)行，就可以實現(xiàn)監(jiān)管目標?？墒请S著金融業(yè)的創(chuàng)新和變革，其缺點也不斷暴露，因此，實施全方位的風險監(jiān)管已成為國際金融監(jiān)管的一個重要的發(fā)展趨勢，一是要求金融機構(gòu)建立綜合性的風險管理自控機制，二是要求對信用風險，甚至是對市場風險、利率風險、操作風險等進行全面監(jiān)管。2、金融監(jiān)管手段及內(nèi)容的新變化在監(jiān)管手段上，隨著計算機和網(wǎng)絡技術普及，利用計算機和計量模型對監(jiān)控系統(tǒng)進行收集、處理、評價和預測，成為許多發(fā)達國家金融監(jiān)管部門所采用的方法，不僅提高了金融機構(gòu)的應變能力，也使監(jiān)管手段更加現(xiàn)代化。在擴大了監(jiān)管的范圍的同時又提高了監(jiān)管效率。在金融監(jiān)管內(nèi)容方面，各國的金融監(jiān)管內(nèi)容也呈現(xiàn)出標準化、統(tǒng)一化的特征，如近年來，巴塞爾委員會己經(jīng)制定和頒布的一系列文件規(guī)定和建議要求，越來越成為許多國家的監(jiān)管標準和指導原則。3、金融監(jiān)管范圍及監(jiān)管體制的新變化在監(jiān)管規(guī)模上,各國監(jiān)管當局都更加看重監(jiān)管的全方位和多角度，將監(jiān)管范圍擴大到所有經(jīng)營領域。而在國際范圍內(nèi)，則對跨國金融機構(gòu)實施并表監(jiān)管。另外，由于金融混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展，實行分業(yè)監(jiān)管的國家正在逐步縮小，各國在金融監(jiān)管體制向一部分是混合監(jiān)管，甚至完全分業(yè)監(jiān)管模式轉(zhuǎn)型。例如，銀行從傳統(tǒng)的貸款業(yè)務到證券投資，證券、保險等金融公司也開始向特定客戶提供貸款。

二、西方國家金融監(jiān)管新趨勢對我國的啟示

（一）建立全面審慎的金融體制。建立和深化宏觀審慎監(jiān)管是金融危機以來金融監(jiān)管改革的共識，這在美國和英國金融監(jiān)管改革方案中也得到了充分體現(xiàn)。目前，我國已建立“一行三會”的金融監(jiān)管模式，并積極進行金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)，取得了良好的效果。為順應當前國際金融監(jiān)管改革的趨勢，適應我國混業(yè)經(jīng)營的趨勢，我國迫切需要加強宏觀審慎監(jiān)管職能，識別、應對金融系統(tǒng)的整體風險。（二）加強對金融消費者的保護。我國的金融監(jiān)管體系，更多對宏觀層面的金融機構(gòu)監(jiān)管進行規(guī)制，但并沒有成立專門負責消費者保護事務的機構(gòu)，也缺乏處理消費者投訴和解決糾紛的機制。因此，我國有必要將金融消費者保護列入監(jiān)管目標，建議在由金融監(jiān)管部門聯(lián)合消費者保護協(xié)會成立專門的金融消費者保護組織，賦予其監(jiān)管金融機構(gòu)行為、調(diào)查、處罰違規(guī)的權力，并執(zhí)行與消費者保護相關的監(jiān)管規(guī)則；同時，要建議專門接受金融消費者權益受損投訴建議的機制，逐步完善金融消費者保護法律法規(guī)建設。（三）強化系統(tǒng)性風險的控制。現(xiàn)在不斷發(fā)展壯大的金融混業(yè)經(jīng)營模式，使得金融行業(yè)的系統(tǒng)風險更加突出和敏感，任何金融領域的風險都有可能蔓延和擴散到整個金融行業(yè)，從而導致系統(tǒng)性風險的發(fā)生。因此中國應當更加明確且具體的規(guī)定央行的維護金融穩(wěn)定的權力。其次應當立法賦予央行更多有效的手段和措施管理包括銀行、證券、保險、信托等各金融領域與金融穩(wěn)定有關的事務。再次對于現(xiàn)有的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部級聯(lián)席會議制度應當?shù)玫郊訌姟＃ㄋ模┘訌姳O(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)。中國的監(jiān)管框架和市場監(jiān)管之間的不匹配，加大了監(jiān)管成本，但更重要的是，導致監(jiān)管范圍的重疊和空白。分業(yè)監(jiān)管更注重個人金融機構(gòu)的風險管理，缺乏對整個金融行業(yè)的風險監(jiān)管體系，當前中國金融市場缺乏一個涵蓋整個金融體系的宏觀審慎監(jiān)管框架。另一方面，中國的金融體系存在結(jié)構(gòu)性失衡問題，這需要一個完善的監(jiān)管框架才能更好地協(xié)調(diào)各金融部門之間的行動。

三、我國金融監(jiān)管制度改革的路徑選擇

摘要：金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢包括理論與實踐兩個方面。從理論上看，主要有以信息經(jīng)濟學為分析范式的金融監(jiān)管、從金融合同的角度研究金融監(jiān)管、金融監(jiān)管的成本和收益問題、金融監(jiān)管的激勵問題四大方面。從實踐上看，金融監(jiān)管的發(fā)展趨勢主要表現(xiàn)在：金融監(jiān)管范圍不斷擴大；金融監(jiān)管手段現(xiàn)代化；金融監(jiān)管內(nèi)容標準化；金融監(jiān)管更加注重風險性監(jiān)管；金融監(jiān)管越來越重視金融機構(gòu)的內(nèi)部控制制度化；金融監(jiān)管法制呈現(xiàn)趨同化；金融監(jiān)管全球化的趨勢不斷加強。

關鍵詞：金融機構(gòu)；金融監(jiān)管；發(fā)展趨勢

20世紀90年代以來，國際經(jīng)濟一體化和金融全球化進程加快，金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)，金融機構(gòu)日益轉(zhuǎn)向多元化經(jīng)營，一方面促進了各國經(jīng)濟的發(fā)展，另一方面也使各國發(fā)生危機的潛在可能性提高，這對金融監(jiān)管提出了更高的要求，迫使各國金融監(jiān)管不斷變革，由此金融監(jiān)管在理論上以及實踐上都呈現(xiàn)諸多新的發(fā)展趨勢。

一、國外金融監(jiān)管理論的發(fā)展趨勢

金融監(jiān)管理論的爭論實際上是圍繞著要不要監(jiān)管，如果要監(jiān)管的話在多大程度上以及采用什么樣的方式進行監(jiān)管展開的。

20世紀90年代以來，隨著信息經(jīng)濟學的興起，金融監(jiān)管理論呈現(xiàn)出以信息經(jīng)濟學為分析范式的趨勢。信息經(jīng)濟學認為在一般市場中普遍存在信息不對稱、信息不完全的現(xiàn)象。金融體系中存在兩類不對稱：一類是金融機構(gòu)與存款者之間的信息不對稱。金融機構(gòu)與存款者間的信息不對稱使得金融市場上的價格信息不能有效地傳遞，從而加大了金融市場交易的成本，降低了市場交易效率。另一類是信貸市場上金融機構(gòu)與貸款企業(yè)之間的信息不對稱。即使沒有政府的干預，由于存在貸款人方面的逆向選擇和借款人方面道德風險的行為，信貸配給可以作為一種長期均衡的現(xiàn)象存在。信息經(jīng)濟學向人們說明，不僅僅是貸款人，銀行也有可能產(chǎn)生道德風險，這就改變了以往金融監(jiān)管理論只對貸款人進行監(jiān)管而忽略了對銀行監(jiān)管的做法，使監(jiān)管更為全面。

摘要:當代金融市場充滿著激烈而又復雜的競爭，金融監(jiān)管在監(jiān)督金融活動、防范金融風險等方面發(fā)揮著重要作用，完善的監(jiān)督體系是有效金融監(jiān)管的前提。我國應從國情實際出發(fā)，正確分析金融監(jiān)管存在的弊端，全方位制定出符合我國國情和國際標準的監(jiān)管規(guī)則。

關鍵詞:金融監(jiān)管;監(jiān)管協(xié)調(diào);監(jiān)管法制

一、我國金融監(jiān)管的復雜變革

學術界普遍認為，真正意義上我國金融監(jiān)管體制形成于我國開始實行市場化的金融體制改革，四大國有銀行獨立，國家成立證券監(jiān)管機構(gòu)加強對證券業(yè)的監(jiān)管，并開始轉(zhuǎn)變中國銀行的職能，同時我國分業(yè)監(jiān)管格局已經(jīng)初步形成，金融監(jiān)管得到一定程度的發(fā)展。在1995年，我國相繼頒發(fā)了一系列法律法規(guī)，進一步明確中國人民銀行的監(jiān)督管理職責以及各個金融機構(gòu)的權利和相關責任，我國從此進入了金融監(jiān)管改革的全新階段。在東南亞金融危機后，我國相繼成立了證監(jiān)會、保監(jiān)會和銀監(jiān)會加強對各行業(yè)的監(jiān)管，自此我國金融業(yè)基本上形成了“一行三會”的監(jiān)督管理格局。21世紀以來，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會不斷加強協(xié)調(diào)合作，確定了主監(jiān)管制度，不斷健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制，建立金融信息共享制度，進一步維護了我國金融業(yè)的安全。隨著我國金融業(yè)的不斷發(fā)展以及國際局勢的不斷變化，我國金融監(jiān)管體制在金融監(jiān)管制度的改革創(chuàng)新以及金融監(jiān)管法律和協(xié)調(diào)機制方面逐漸暴露出一些弊端。

二、現(xiàn)階段我國金融監(jiān)管存在的不足

(1)我國金融監(jiān)管法制存在的問題。經(jīng)過我國監(jiān)管體制的長期改革，我國己經(jīng)相繼制定了一系列重要的金融法律，但從我國現(xiàn)行的法律結(jié)構(gòu)角度分析，法律規(guī)章占有較大的比重，而在法律的具體實施中又多依照規(guī)章制度執(zhí)行。由于低等級規(guī)則，將導致監(jiān)管缺乏權威，并且重復立法和法律沖突的執(zhí)法和法律問題一直存在。我國金融業(yè)形成了“一行三會”的監(jiān)督管理格局，但中央銀行仍保留少有的監(jiān)管權，同時，我國《銀行業(yè)監(jiān)督管理法》中也規(guī)定了銀行金融機構(gòu)發(fā)生信用危機危害到他人了利益時，我國監(jiān)管機構(gòu)就會根據(jù)法律進行接管，由此造成法律規(guī)定方面的重復。

一、西方主要經(jīng)濟體金融監(jiān)管體制改革的主要做法及趨勢

（一）美國美國采取的措施主要有：一是實施統(tǒng)一監(jiān)管。美國汲取危機的教訓，開始強化美聯(lián)儲的監(jiān)管職責，賦予其更多的實權，將審慎監(jiān)管的職責明確授予美聯(lián)儲，統(tǒng)一、集中監(jiān)管成為未來監(jiān)管模式的發(fā)展趨勢。二是金融監(jiān)管機構(gòu)之間建立有效的協(xié)調(diào)機制。隨著金融全球化，金融控股集團的出現(xiàn)使原有分業(yè)監(jiān)管模式難以滿足發(fā)展需要，而缺少有效的協(xié)調(diào)機制是導致次貸危機蔓延成國際金融危機的重要原因。因此，政府在改革方案中明確提出要建立有效的協(xié)調(diào)機制。三是擴大監(jiān)管范圍，提高監(jiān)管標準。美國等西方主要經(jīng)濟體達成了共識，即有必要將金融創(chuàng)新活動納入到嚴格的金融監(jiān)管的范圍之內(nèi)，以規(guī)避類似的風險。此外，提高金融監(jiān)管標準也是各個發(fā)達國家金融監(jiān)管體制改革的重要目標之一。四是加強國際金融監(jiān)管協(xié)作。全球金融化導致一國的金融危機隨時可能演變?yōu)槿蚪鹑谖C。為避免類似情況出現(xiàn)，美國等西方主要經(jīng)濟體一致認為有必要切實加強各國金融監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)作，尤其是信息溝通方面需要加強，這將成為應對金融危機發(fā)生的一項重要手段。

（二）歐盟歐盟的改革幅度也很大，一是設立了歐洲系統(tǒng)風險委員會，負責宏觀審慎監(jiān)管。二是建立起歐洲金融監(jiān)管體系：其一，將金融監(jiān)管的內(nèi)容從證券市場擴展到包括銀行和保險在內(nèi)的整個金融服務領域；其二，擴大和加強金融監(jiān)管機構(gòu)的職能權限，實現(xiàn)監(jiān)管權力的適度集中；其三，統(tǒng)一金融監(jiān)管模式，由原來的分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)為混業(yè)監(jiān)管。進入2011年，由金融危機催生的新的歐盟金融監(jiān)管體系已基本建立并開始履行職責。歐盟金融監(jiān)管改革有3個突出特點。一是監(jiān)管層次和監(jiān)管對象更加全面。除專門設置履行宏觀監(jiān)管職能的歐洲系統(tǒng)風險委員會外，更將直接監(jiān)管權限由原來僅限于證券市場，擴展至包括銀行、保險、職業(yè)養(yǎng)老金在內(nèi)的幾乎整個金融服務領域。二是歐洲中央銀行在監(jiān)管體系中的職能和地位明顯加強。它為歐洲系統(tǒng)風險委員會提供多方面支持，對歐盟金融系統(tǒng)履行宏觀監(jiān)管。三是歐盟層面金融監(jiān)管機構(gòu)地位大大提升，并擁有了一定的超國家權力。

（三）英國英國是推進金融監(jiān)管改革最為積極的國家之一。此前，英國已經(jīng)建立起一套相對完備的金融監(jiān)管體系，由于英國此次所受到的沖擊主要是外源性的，所以其改革在對現(xiàn)有體系進行修補與微調(diào)的同時，更多地將重點放在了國際金融監(jiān)管合作方面，以體現(xiàn)英國的利益訴求，鞏固倫敦國際金融中心地位。

（四）20國（G20）集團不久前舉行的20國集團財長和央行行長會議上，金融監(jiān)管也多次被提上重要的議事日程。2010年12月，巴塞爾委員會了第三版巴塞爾協(xié)議的最終文本，并要求各成員經(jīng)濟體兩年內(nèi)完成相應監(jiān)管法規(guī)的制定和修訂工作，2013年1月1日開始實施新監(jiān)管標準，2019年1月1日前全面達標。由此可見，經(jīng)過了金融危機的沖擊，金融監(jiān)管已躍升為全球集中關注的話題，加強監(jiān)管也成為全球金融改革的大趨勢。

二、此次金融危機我國金融未受直接沖擊的原因