一、盈余管理的涵義盈余管理是目前國外經(jīng)濟(jì)學(xué)和會計(jì)學(xué)廣泛研究的課題。對盈余管理的概念會計(jì)學(xué)界存在著諸多不同意見。從以下兩個權(quán)威性的定義可以看出盈余管理的基本涵義。一是美國會計(jì)學(xué)家斯考特（William.K.Scott）認(rèn)為，盈余管理是指“在GAAP允許的范圍內(nèi)，通過對會計(jì)政策的選擇使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價值達(dá)到最大化的行為”。另一是美國會計(jì)學(xué)家凱瑟琳。雪珀（KathehneSchipPer）認(rèn)為，盈余管理實(shí)際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財(cái)務(wù)報(bào)告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。根據(jù)以上兩個權(quán)威性的定義，可以看出，盈余管理主要具備這樣一些涵義：第一，盈余管理的主體是企業(yè)管理當(dāng)局，它包括經(jīng)理人員和董事會。盡管經(jīng)理人員和董事會進(jìn)行盈余管理的動機(jī)并不完全一致，但他們對企業(yè)會計(jì)政策和對外報(bào)告盈余都有重大影響，企業(yè)盈余信息的披露由他們各自作用的合力所決定。第二，盈余管理的客體是企業(yè)對外報(bào)告的盈余信息（即會計(jì)收益）。在雪珀的定義中，盈余管理不僅僅指對會計(jì)收益的調(diào)整和控制，而且包括對其他會計(jì)信息的披露的管理，但是對會計(jì)收益以外的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的操縱并不具有普遍的意義，它所具有的經(jīng)濟(jì)后果相對而言要小得多。如果將其納入盈余管理的范疇反而會影響對盈余管理本質(zhì)的把握。第三，盈余管理的方法是在GAAP允許的范圍內(nèi)綜合運(yùn)用會計(jì)和非會計(jì)手段來實(shí)現(xiàn)對會計(jì)收益的控制和調(diào)整，它主要包括會計(jì)政策的選用，應(yīng)計(jì)項(xiàng)目的管理，交易時間的改變，交易的創(chuàng)造等。第四，盈余管理的目的是盈余管理主體自身利益的最大化。其中又包括管理人員自身利益的最大化和董事會成員所代表的股東利益的最大化。綜上所述，盈余管理就是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循GAAP（或會計(jì)準(zhǔn)則）的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報(bào)告的會計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整，以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。

二、盈余管理的目的對盈余管理目的的剖析可以從盈余管理的終極目的與其具體目的兩個層次來了解。

1.盈余管理的終極目的毫無疑問，企業(yè)盈余管理的終極目的是十分明確的，即獲取私人利益。一般認(rèn)為，通過盈余管理獲取私人利益的主體是掌握企業(yè)管理權(quán)的高級雇員，包括總經(jīng)理、部門經(jīng)理和其他高級主管?，F(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)是以所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離為基礎(chǔ)的，公司的大股東可能并不參與日常經(jīng)營管理，真正掌握管理權(quán)的往往是公司的高級雇員。由于管理者與股東的目標(biāo)并不完全一致，他們都有各自的小算盤。因此，委托——關(guān)系一經(jīng)建立，“道德風(fēng)險”、“信任危機(jī)”等問題也將隨之產(chǎn)生。為使二者的目標(biāo)趨于一致，委托方（股東）通常采用業(yè)績——報(bào)酬激勵的方式來促使管理者盡最大努力工作。

管理激勵機(jī)制產(chǎn)生了雙重效應(yīng)。一方面，它使管理者的管理活動迅速向股東的目標(biāo)靠攏；另一方面，它又使管理者更積極地謀求任期內(nèi)自身利益的最大化，包括報(bào)酬最大化、更多晉升機(jī)會等。為此，管理者就有動因采用盈余管理來達(dá)到自己的目的。如果凈利潤低于獎金方案的下限，管理者就有可能進(jìn)一步降低凈利潤。這樣，下一年度得到獎金的概率就會增加。相反，如果凈利潤高于獎金方案的上限，管理者在計(jì)算報(bào)告利潤時就會盡量去除超過上限的部分，因?yàn)檫@部分利潤得不到獎金。只有當(dāng)凈利潤在獎金方案的上限和下限之間時，管理這才會有增加報(bào)告利潤的動機(jī)。此外，管理者在卸任之前通常會選擇有利的會計(jì)政策調(diào)增報(bào)告利潤，以獲取最后一次高額獎金。同樣，業(yè)績較差的企業(yè)管理者在任期將到時，為防止或推遲被解雇，也會利用盈余管理來粉飾真實(shí)業(yè)績。但是，一旦管理者的變動得到確定，管理者便可能降低當(dāng)期利潤，以增加未來盈利的可能性。在實(shí)行承包制的企業(yè)中，管理者進(jìn)行盈余管理以達(dá)到獲取個人利益的目的的可能性更大。

管理者報(bào)酬與會計(jì)利潤掛鉤的制度原本是用來消除股東與企業(yè)管理者之間的“信任危機(jī)”，但實(shí)施的結(jié)果卻是事與愿違，非但沒有消除危機(jī)，反而加深了危機(jī)。最終的結(jié)果是管理者通過盈余管理獲取了巨大的

私人利益，而股東、底層雇員卻成了名副其實(shí)的受害者。

摘要：我國上市公司普遍存在股權(quán)再融資偏好，配股是進(jìn)行股權(quán)再融資的基本方式之一。上市公司為了達(dá)到配股資格，通常存在盈余管理行為；而關(guān)聯(lián)交易作為盈余管理的手段之一，在上市公司進(jìn)行配股融資時發(fā)揮了重要的作用。本文對我國上市公司配股融資時通過關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理的行為進(jìn)行了分析。

關(guān)鍵詞：配股融資、關(guān)聯(lián)交易、盈余管理

近年來，我國的股票市場得到了蓬勃發(fā)展。上市發(fā)行股票成為公司進(jìn)行融資的重要方式。我國上市公司普遍優(yōu)先選擇股權(quán)融資方式籌集資金，表現(xiàn)出強(qiáng)烈的股權(quán)再融資偏好。配股與增發(fā)新股，是上市公司繼首次公開發(fā)行（IPO，InitialPublicOffering）之后，利用證券市場進(jìn)行股票再融資的兩種基本方式。上市公司利用配股和增發(fā)新股進(jìn)行再融資已成為我國證券市場的一種普遍現(xiàn)象。

一、我國上市公司的配股熱

配股通常指已公開發(fā)行上市的股份公司通過向現(xiàn)有股東按其所持股份的一定比例分配優(yōu)先購買權(quán)的方式銷售新股的行為。而增發(fā)新股，又稱公募增發(fā)，是上市公司向證券市場的全體投資者發(fā)行新股、籌集資金的行為；它同時面向老股東和新股東，擬增發(fā)的股份按增發(fā)方案在新老股東中分配。配股在我國正式出現(xiàn)是在1993年，而增發(fā)新股在我國出現(xiàn)于1998年。

在成熟的證券市場上，增發(fā)新股是上市公司再融資的主要方式，而配股則很少采用。如在英國證券市場上，增發(fā)新股的數(shù)量甚至超過了首發(fā)股份的數(shù)量；在香港證券市場上，配股只占上市公司再融資的10%左右，大部分再融資靠增發(fā)新股來實(shí)現(xiàn)。但是，在我國滬深兩市上，上市公司的再融資主要靠配股來實(shí)現(xiàn)，這與成熟證券市場的再融資結(jié)構(gòu)相背離。究其原因，主要有以下幾個方面：

一、盈余管理的特征

盈余管理在國內(nèi)外的企業(yè)中被廣泛運(yùn)用，其特征主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1、盈余管理的主體是企業(yè)管理當(dāng)局。企業(yè)盈余管理信息的披露都是由董事會及管理層合力決定的，在盈余管理中有決定權(quán)的一般都是公司的經(jīng)理、部門經(jīng)理和董事會。也就是說，會計(jì)政策與會計(jì)方法的選擇、會計(jì)方法的不正確運(yùn)用、會計(jì)估計(jì)的變動、會計(jì)方法運(yùn)用選擇的時點(diǎn)和交易事項(xiàng)發(fā)生時點(diǎn)的控制等，最終的決定權(quán)都在他們手中，他們扮演著運(yùn)用盈余管理的主要角色。當(dāng)然，會計(jì)人員也會參與其中，但充當(dāng)配角。

2、盈余管理的客體是企業(yè)對外報(bào)告的盈余信息。盈余管理的客體主要是根據(jù)公認(rèn)會計(jì)準(zhǔn)則、會計(jì)方法和會計(jì)估計(jì)對外報(bào)告的盈余信息。在運(yùn)用盈余管理時，必須同時具有空間和時間的觀念。一般會計(jì)準(zhǔn)則、會計(jì)方法和會計(jì)估計(jì)等屬于盈余管理的空間因素；會計(jì)方法運(yùn)用和交易事項(xiàng)發(fā)生時點(diǎn)的選擇則可看作是盈余管理的時間因素，但盈余管理最終的對象還是會計(jì)數(shù)據(jù)本身，也就是說，盈余管理的最終結(jié)果體現(xiàn)在會計(jì)收益的數(shù)據(jù)上。

3、盈余管理不會增減社會的實(shí)際盈余。會計(jì)方法的選擇，會計(jì)方法的運(yùn)用和會計(jì)估計(jì)的變動，會計(jì)方法運(yùn)用的時點(diǎn)和交易事項(xiàng)發(fā)生時點(diǎn)的控制，都是典型的盈余管理手段。從一個足夠長的時段來看，盈余管理并不增加或減少社會的實(shí)際盈余，但會改變實(shí)際盈余在企業(yè)的不同會計(jì)期間或不同企業(yè)的分布。換句話說，盈余管理只會影響到企業(yè)某期或不同企業(yè)的會計(jì)報(bào)告盈余，而不會增加或減少全社會中的實(shí)際盈余。

4、盈余管理的目的既明確又復(fù)雜。盈余管理明確的目的，是為了獲得私人利益或局部利益，但與公眾利益、中立性原則則是相矛盾的。盈余管理的目的非常復(fù)雜，特別是在誰是盈余管理的受益者這一點(diǎn)上。盈余管理考慮的主要是企業(yè)管理層的利益，如經(jīng)理的分紅、認(rèn)購股權(quán)、局部利益以及晉升機(jī)會等。有時，盈余管理的受益者又包括了部分關(guān)聯(lián)股東，甚至政府官員。

一、司治理介紹

所謂公司治理是指公司股東通過構(gòu)建對經(jīng)理人的激勵和監(jiān)督機(jī)制,著重解決兩者之間委托問題而形成的、以比較完善的市場運(yùn)作機(jī)制和內(nèi)部控制機(jī)制為基礎(chǔ)的一整套制度安排。在現(xiàn)代企業(yè)中,由于會計(jì)信息會影響企業(yè)內(nèi)部和外部各參與主體的利益,為了保護(hù)各自的利益,相關(guān)主體(通過其代表)對會計(jì)信息披露行為進(jìn)行干預(yù)。公司治理的質(zhì)量將會直接影響盈余管理發(fā)生的概率。如果公司內(nèi)部和外部存在有效的治理機(jī)制,就會對管理當(dāng)局的信息披露行為形成有效的監(jiān)督和制約,從而減少盈余管理的發(fā)生。相反.若公司治理結(jié)構(gòu)不合理,則會使管理者有機(jī)可乘,可以根據(jù)需要作出選擇性披露,即發(fā)生盈余管理行為。目前國內(nèi)盈余管理的研究成果主要集中于盈余管理動機(jī)、計(jì)量方法和盈余管理手段上,而對于盈余管理與公司治理、關(guān)聯(lián)交易、審計(jì)等方面的實(shí)證研究較少。本文將就盈余管理與公司治理方面的國內(nèi)實(shí)證研究文獻(xiàn)做回顧。

二、國內(nèi)公司治理與盈余管理研究現(xiàn)狀

(一)公司治理綜合因素與盈余管理的關(guān)系

國內(nèi)關(guān)于盈余管理程度的計(jì)量基本上都是以截面修正的Jones模型估計(jì)的操控性應(yīng)計(jì)利潤的絕對值作為計(jì)量指標(biāo),但公司治理指標(biāo)的選擇各異,但主要有董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層激勵以及監(jiān)事會等幾個主要方面。王生年等人(2009)以公司治理理論為基礎(chǔ),選取了滬深兩市2001—2006年間的3749個公司年樣本,從股權(quán)結(jié)構(gòu)、管理層激勵、董事會特征與監(jiān)事會有效性四個方面檢驗(yàn)了公司治理對盈余管理的影響。研究發(fā)現(xiàn):股權(quán)集中度與盈余管理程度顯著正相關(guān),管理層激勵機(jī)制尚不完善,管理者薪酬與盈余管理程度正相關(guān),股權(quán)制衡未能制約大股東的盈余操控行為,董事會的監(jiān)督職能失效并且監(jiān)事會形式重于實(shí)質(zhì)。說明了我國上市公司不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)是導(dǎo)致盈余管理的主要原因;董事會、監(jiān)事會沒有很好地發(fā)揮其監(jiān)督職能。曹廷求等人(2008)利用南開大學(xué)公司治理指數(shù)2003—2005年的面板數(shù)據(jù)對上市公司治理狀況與盈余管理進(jìn)行的實(shí)證分析表明公司治理的完善會顯著降低上市公司盈余管理水平,并且這種降低主要是由于董事會、監(jiān)事會、信息披露以及利益相關(guān)者等公司治理機(jī)制發(fā)揮作用的積極結(jié)果。黃新建等人(2005)文以我國ST上市公司為研究樣本,從股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會和監(jiān)事會方面,對盈余管理與公司治理結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析。結(jié)果表明,流通股與盈余管理無相關(guān)關(guān)系,股權(quán)集中度與盈余管理正相關(guān),獨(dú)立董事與盈余管理負(fù)相關(guān),此外.由于我國股權(quán)結(jié)構(gòu)相對比較集中,致使股權(quán)制衡度與盈余管理正相關(guān),沒有發(fā)揮其約束作用。

(二)公司治理單一因素與盈余管理的關(guān)系

真實(shí)性是財(cái)務(wù)會計(jì)信息的首要質(zhì)量特征。近年來，不論是我國，還是世界其他國家，上市公司的會計(jì)信息失真現(xiàn)象十分嚴(yán)重，已引起各方關(guān)注。在這些失真的會計(jì)信息中，一部分純屬違背會計(jì)法規(guī)、會計(jì)準(zhǔn)則的會計(jì)造假；而另一部分則是盈余管理所致。

一、盈余管理的涵義

對于什么是盈余管理，至今并無定論。

美國會計(jì)學(xué)者斯考特（Scott）在其所著的《財(cái)務(wù)會計(jì)理論》一書中認(rèn)為，盈余管理是會計(jì)政策的選擇具有經(jīng)濟(jì)后果的一種具體表現(xiàn)。他認(rèn)為，只要企業(yè)的管理人員有進(jìn)擇不同會計(jì)政策的自由，他們必定會選擇便其效用最大化或便企業(yè)的市場價值最大化的會計(jì)政策，這就是所謂的盈余管理。美國著名會計(jì)學(xué)者Schiper在1989年認(rèn)為盈余管理是，為了獲得某種私人利益（而并非僅僅為了中立地處理經(jīng)營活動），對外部財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行有目的的干預(yù)。而被普遍認(rèn)可的是Hedy和Wahlen于1999年對盈余管理所作出的解釋：當(dāng)管理者在編制財(cái)務(wù)報(bào)告和構(gòu)建經(jīng)濟(jì)交易時，運(yùn)用判斷改變財(cái)務(wù)報(bào)告，從而誤導(dǎo)一些利益相關(guān)者對公司根本經(jīng)濟(jì)收益的理解，或者影響根據(jù)報(bào)告中會計(jì)數(shù)據(jù)形成的契約結(jié)果，盈余管理就產(chǎn)生了。

上述對盈余管理的三種不同界定或解釋。在下列三個方面是一致的。第一，盈余管理的主體是企業(yè)的管理當(dāng)局。企業(yè)管理當(dāng)局，無論是董事會、總經(jīng)理還是高級管理人員，他們作為企業(yè)信息的加工者和披露者，有權(quán)利選擇會計(jì)政策和方法，有權(quán)利變更會計(jì)估計(jì)，有權(quán)利安排交易發(fā)生的時間和方式等。而信息的不對稱和信息披露的不完全為他們進(jìn)行盈余管理提供了條件。第二，在盈余管理的過程中，企業(yè)管理當(dāng)局是有目的、有意地選擇對自身有利的會計(jì)政策或交易安排，即管理當(dāng)局是有意圖的。第三，管理當(dāng)局進(jìn)行盈余管理的目的在于獲得自身利益。雖然盈余管理的直接結(jié)果是使得一些利益相關(guān)者對企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益產(chǎn)生誤解，但其最終目的是使得自縣利益最大化。但相比較而言，筆者認(rèn)為Healy和Wahlen對盈余管理的界定更為具體、更為廣泛，不僅指出了盈余管理的主體和目的，而且指出了盈余管理的對象、方式和方法。

對于盈余管理的認(rèn)識，還應(yīng)注意的是：1.在我國，一些學(xué)者認(rèn)為盈余管理是一個中性概念，認(rèn)為其有正面作用。但筆者認(rèn)為，如果企業(yè)管理當(dāng)局運(yùn)用判斷的目的在于向利益相關(guān)者提供更有用的決策信息，那么這種判斷不會引起利益相關(guān)者對企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的誤解，按照普遍認(rèn)可的盈余管理的內(nèi)涵，不應(yīng)將上述判斷視為盈余管理。

摘要近幾年來,我國企業(yè)存在著大量的盈余管理行為,并呈現(xiàn)出多樣化、復(fù)雜化表現(xiàn)形式。日益普遍的盈余管理行為雖然在一定程度上提高了企業(yè)形象,激勵著企業(yè)經(jīng)營者,有利于提高企業(yè)價值,但從另一視角看,不規(guī)范的盈余管理行為降低了上市公司會計(jì)信息的質(zhì)量,誤導(dǎo)了信息使用者的投資決策,影響了投資者的投資信心和證券市場的長期、穩(wěn)定發(fā)展,而且損害了國家的整體利益、中小股東的利益和債權(quán)人的利益。如此而言,進(jìn)一步了解盈余管理的利與弊,把握盈余管理運(yùn)用的度,是本文的研究目的。

關(guān)鍵詞盈余管理;利與弊;適度運(yùn)用

盈余管理(EamingsManagement)是企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會計(jì)準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上,通過企業(yè)對外報(bào)告的會計(jì)收益信息進(jìn)行控制或調(diào)整,以達(dá)到主體自身利益最大化的行為。

一、盈余管理的特征

盈余管理在國內(nèi)外的企業(yè)中被廣泛運(yùn)用,其特征主要表現(xiàn)在以下幾個方面:

1、盈余管理的主體是企業(yè)管理當(dāng)局。企業(yè)盈余管理信息的披露都是由董事會及管理層合力決定的,在盈余管理中有決定權(quán)的一般都是公司的經(jīng)理、部門經(jīng)理和董事會。也就是說,會計(jì)政策與會計(jì)方法的選擇、會計(jì)方法的不正確運(yùn)用、會計(jì)估計(jì)的變動、會計(jì)方法運(yùn)用選擇的時點(diǎn)和交易事項(xiàng)發(fā)生時點(diǎn)的控制等,最終的決定權(quán)都在他們手中,他們扮演著運(yùn)用盈余管理的主要角色。當(dāng)然,會計(jì)人員也會參與其中,但充當(dāng)配角。

（1）基于會計(jì)盈余數(shù)據(jù)的契約動機(jī)，主要體現(xiàn)在管理者的薪酬契約和債務(wù)契約上。Healy（1985）發(fā)現(xiàn)管理者通過調(diào)控可操縱應(yīng)計(jì)項(xiàng)調(diào)節(jié)公司盈余；DeFond也發(fā)現(xiàn)問題為避免違反債務(wù)契約、在權(quán)爭奪中取信于股東和防止管理者被解聘而進(jìn)行盈余管理。

（2）資本市場動機(jī)，Burgstaher（1997）發(fā)現(xiàn)為避免盈余減少和虧損管理者進(jìn)行盈余管理。林舒、魏明海（2000）發(fā)現(xiàn)盈余管理是造成IPO效應(yīng)的重要原因，即發(fā)現(xiàn)IPO前兩年和前一年公司業(yè)績處于最高水平，IPO當(dāng)年業(yè)績顯著下降或輕微下降。蔣義宏、魏剛同時發(fā)現(xiàn)上市公司ROE集中于10%為了達(dá)到增發(fā)和配股資格線，存在操縱ROE現(xiàn)象。

（3）迎合或規(guī)避政府監(jiān)管的動機(jī)，在股票首次公開發(fā)行、配股增發(fā)和股票融資收購之前，管理當(dāng)局都可能存在較高的盈余管理行為。

盈余管理的手段主要體現(xiàn)在：一方面，管理者運(yùn)用職業(yè)判斷調(diào)整會計(jì)方法和會計(jì)估計(jì)進(jìn)行盈余管理，如公司通過變更會計(jì)方法進(jìn)行盈余管理，包括存貨計(jì)價方法，固定資產(chǎn)折舊政策，投資計(jì)價方法，以及在計(jì)提減值準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金進(jìn)行調(diào)整。另一方面，通過交易進(jìn)行盈余管理。比如：通過資產(chǎn)出售、資產(chǎn)重組、債務(wù)重組和關(guān)聯(lián)購銷等手段進(jìn)行盈余管理。

中國上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資動機(jī)、行政管理式的融資資格審核制度、特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)、不完善的監(jiān)管手段等重要因素使中國上市公司的盈余管理成為一種普遍現(xiàn)象。美國證券市場的安然、世界通訊財(cái)務(wù)丑聞以及我國的“銀廣夏”、“鄭百文”事件，都是管理層對會計(jì)盈余操縱的突出代表。

審計(jì)質(zhì)量

改革開放以來，隨著中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展和完善，中國民營企業(yè)得到了突飛猛進(jìn)地發(fā)展，已成為推動中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2008年民營企業(yè)家數(shù)在中國法人企業(yè)中占比已達(dá)60%以上，民營經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)的國內(nèi)生產(chǎn)總值占中國GDP的比重已超過65%，實(shí)現(xiàn)出口額占全國出口總額的比重達(dá)68%，全年實(shí)現(xiàn)納稅占中國稅收總額近60%。

另外數(shù)據(jù)還顯示，蓬勃發(fā)展的民營企業(yè)不僅為中國創(chuàng)造了80%以上的新增就業(yè)崗位，還提供了中國70%的技術(shù)創(chuàng)新，65%的發(fā)明專利和80%以上的新產(chǎn)品，成為中國自主創(chuàng)新的重要源泉。因此，隨著民營企業(yè)在中國國民經(jīng)濟(jì)中地位和作用日益突出，加強(qiáng)民營企業(yè)管理，尤其是民營企業(yè)的盈余管理顯得尤為重要。

一、理論基礎(chǔ)

關(guān)于盈余管理，國內(nèi)外許多學(xué)者都曾進(jìn)行過定義。顧兆峰（2000）強(qiáng)調(diào)盈余管理是企業(yè)管理人員通過選擇會計(jì)政策使自身利益最大化或企業(yè)市場價值最大化的行為。寧亞平（2004）在分析了前人對盈余管理的定義后認(rèn)為，盈余操縱包括盈余管理和盈余作假兩個內(nèi)容，兩者互斥。盈余管理是指管理層在會計(jì)準(zhǔn)則和公司法允許的范圍內(nèi)進(jìn)行盈余操縱，或通過重組經(jīng)營活動或交易達(dá)到盈余操縱的目的，但這些經(jīng)營活動和交易的重組增加或至少不損害公司的價值。廣義的盈余管理指盈余操縱，狹義的盈余管理指盈余作假（賀德富、鄒晶，2008），本文所討論的內(nèi)容建立在廣義的盈余管理的基礎(chǔ)上。

盈余管理最主要的操作法包括兩個層次，報(bào)表層次和交易層次，報(bào)表層次的盈余操縱主要是要與營業(yè)相關(guān)的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目操作、營業(yè)外項(xiàng)目、會計(jì)政策與估計(jì)的選擇；交易層次的盈余操縱主要有交易事項(xiàng)的安排等。通常情況下，通過報(bào)表層次進(jìn)行的盈余管理比交易層次的盈余管理更為普遍（Johes，1991），而且在法律保護(hù)程度較低的國家，譬如奧地利、南非和韓國等國家企業(yè)盈余管理程度較高，而在美國等國家法律保護(hù)程度較高，則企業(yè)的盈余管理程度相對較低。

財(cái)務(wù)報(bào)告中以歷史成本原則為基礎(chǔ)的會計(jì)盈余不符合“過去的永遠(yuǎn)是過去的”這一經(jīng)濟(jì)學(xué)教義，但在持續(xù)經(jīng)營這一會計(jì)假設(shè)下，會計(jì)盈余可以傳遞公司未來經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況，并由此影響政府、所有者、債權(quán)人等信息需求方的決策，與此同時，作為會計(jì)主體的各利益集團(tuán)間也有利益沖突，所以盈余管理就顯得十分必要了。

摘要：會計(jì)制度的制定和實(shí)施、公司內(nèi)部管理體制和外部環(huán)境為上市公司進(jìn)行盈余管理留下了空間。適當(dāng)程度的盈余管理合理合規(guī)，而過度“粉飾”行為弊端嚴(yán)重。本文研究了盈余管理的動機(jī)和方法，分析了在資本市場動機(jī)和契約動機(jī)下的真實(shí)盈余管理和應(yīng)計(jì)盈余管理行為。真實(shí)盈余管理行為包括關(guān)聯(lián)交易、資產(chǎn)重組和利用政策支持手段等。應(yīng)計(jì)盈余管理包括資產(chǎn)減值計(jì)提、收入費(fèi)用確認(rèn)和會計(jì)政策選擇等手段。

關(guān)鍵詞：上市公司；盈余管理；動機(jī)；方法

一、引言

上市公司通過財(cái)務(wù)報(bào)表使得大眾獲取公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、盈利能力，接受大眾的監(jiān)督和相關(guān)證券管理機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。上市公司的盈余管理處理，對財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量造成影響，影響投資人決策和證券監(jiān)督管理部門的監(jiān)管。上市公司對財(cái)務(wù)處理過程中盈余管理的應(yīng)用，進(jìn)入了大眾的視線。

二、盈余管理相關(guān)理論研究

（一）盈余管理概念

近年來，我國上市公司的盈余管理行為一直是人所矚目的焦點(diǎn)。盡管有一些文章對我國上市公司的盈余管理行為進(jìn)行了研究，但僅以個例作為論據(jù)，并未舉出具有概括性的確切數(shù)據(jù)。本文根據(jù)盈余管理的特點(diǎn)及主要手段，對我國上市公司2000年報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，從整體上考察我國上市公司目前盈余管理的狀況。

一、盈余管理的特點(diǎn)國外學(xué)者PaulM.Hyaly和JamesM.Wahlen對盈余管理的定義如下：“盈余管理發(fā)生在管理當(dāng)局運(yùn)用職業(yè)判斷編制財(cái)務(wù)報(bào)告和通過規(guī)劃交易以變更財(cái)務(wù)報(bào)告時，旨在誤導(dǎo)那些以公司的經(jīng)濟(jì)業(yè)績?yōu)榛A(chǔ)的利益關(guān)系人的決策或影響那些以會計(jì)報(bào)告為基礎(chǔ)的契約的后果。”

這一定義向人們展示了盈余管理的兩個特點(diǎn)：第一，盈余管理的動機(jī)是誤導(dǎo)“利益關(guān)系人的決策”或影響“契約的后果”。從企業(yè)利益關(guān)系人的角度上看，企業(yè)業(yè)績主要影響企業(yè)所有者、潛在投資者和債權(quán)人所作出的投資決策，企業(yè)所有者對企業(yè)管理者的報(bào)酬決策及稅務(wù)部門的稅收決策?？赡艿挠喙芾韯訖C(jī)有籌資動機(jī)，管理報(bào)酬動機(jī)，避稅動機(jī)和公司形象動機(jī)等。在這些動機(jī)中，由于籌資資格涉及到上市公司的根本利益，因而出于籌資動機(jī)的盈余管理問題表現(xiàn)得最明顯?；I資動機(jī)可以進(jìn)一步分為上市動機(jī)，配股動機(jī)和避免退市動機(jī)。第二，盈余管理的途徑有兩條：職業(yè)判斷和規(guī)劃交易。但為什么不利用其他途徑？答案在于盈余管理的難度不同。從編制現(xiàn)金流量的間接法可知，利潤由兩部分構(gòu)成：經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量和各種應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目。其中的各種應(yīng)收應(yīng)付項(xiàng)目根據(jù)受到操縱的程度不同在會計(jì)科目上可進(jìn)一步分為：可操縱性應(yīng)計(jì)利潤會計(jì)科目和不可操縱性應(yīng)計(jì)利潤會計(jì)科目。由于調(diào)整經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量和不可操縱性應(yīng)計(jì)利潤的難度較大，而可操縱性應(yīng)計(jì)利潤會計(jì)科目的會計(jì)核算多涉及到職業(yè)判斷，操縱難度相對較小，因而盈余管理主要利用職業(yè)判斷和規(guī)劃交易，在可操縱性應(yīng)計(jì)利潤上做文章。故而，報(bào)刊文章所揭露的盈余管理案例多發(fā)生于以下一些涉及職業(yè)判斷的會計(jì)事項(xiàng)中：計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，計(jì)提折舊，費(fèi)用資本化，成本分?jǐn)偤痛尕浻?jì)價，投資收益核算的會計(jì)方法選擇等。另外，有報(bào)道顯示地方政府所給予的補(bǔ)貼收入也成為一些公司的調(diào)節(jié)盈余的手段。

二、統(tǒng)計(jì)分析根據(jù)盈余管理以上的兩個特點(diǎn)，本文設(shè)計(jì)了三類統(tǒng)計(jì)指標(biāo)對我國上市公司的盈余管理行為進(jìn)行了研究：1.統(tǒng)計(jì)目的本次統(tǒng)計(jì)目的有二：①對于不同盈利水平的上市公司，其可能存在的盈余管理的具體目的和具體方式是什么？②計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備和接受政府補(bǔ)貼作為盈余管理手段時，其運(yùn)用特點(diǎn)是什么？

2.統(tǒng)計(jì)方法本文以易富網(wǎng)（）到2001年4月21日為止收錄的我國深圳股票市場410家上市公司的2000年年報(bào)為樣本總體，以2000年凈資產(chǎn)收益率（攤?。闃?biāo)準(zhǔn)，將這410家上市公司分為6個盈利區(qū)間：虧損區(qū)間（21家），凈資產(chǎn)收益率（攤?。┰?到6％之間（72家），凈資產(chǎn)收益率（攤?。┰?％到10％之間（142家），凈資產(chǎn)收益率（攤?。┰?0％到11％之間（35家），凈資產(chǎn)收益率（攤薄）在11％到20％之間（113家），凈資產(chǎn)收益率（攤?。┐笥?0％（27家）。而后，對每一類公司的年報(bào)進(jìn)行大比例的等距抽樣：虧損區(qū)間，區(qū)間（10％，11％）和大于20％區(qū)間的抽樣比例為50％，（0，6％），（6％，10％）和（11％，20％）區(qū)間的抽樣比例33.33％，這樣，實(shí)際上共統(tǒng)計(jì)150家上市公司年報(bào)，占深圳股票市場504家上市公司總數(shù)的29.8％。通過比較不同盈利區(qū)間的3種指標(biāo)的明顯差異，而非單個數(shù)值來衡量盈余管理水平。

樣本選擇，區(qū)間劃分和抽樣方法的依據(jù)如下：（1）深滬兩地上市公司總數(shù)近1300家。在相同的監(jiān)管背景，近似的監(jiān)管措施下，深圳市場的上市公司與上海市場具有很強(qiáng)的相似性，所以選取深圳市場上市公司作為樣本總體可達(dá)到事半功倍的效果。